金融監(jiān)管的理論基礎精選(九篇)
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第1篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
【關鍵詞】會計準則；金融監(jiān)督；關系；協(xié)調發(fā)展；會計監(jiān)督
會計準則和金融監(jiān)管其實是維持市場競爭公平和有序化的兩個方面，但是又有所交叉。在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展中，為了促進市場經(jīng)濟運轉的有序性，促進市場競爭的公平性，促進社會資金的合理流動和社會資源的優(yōu)化配置，將會計準則和金融監(jiān)管有機結合起來，讓它們從不同的方面對企業(yè)的生產經(jīng)營活動進行規(guī)范管理，促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。
一、會計準則概述
會計準則是規(guī)范會計帳目核算、會計報告的一套文件。它的目的在于把會計處理建立在公允、合理的基礎之上，并使不同時期、不同主體之間的會計結果的比較成為可能。按其使用單位的經(jīng)營性質，會計準則可分為營利組織的會計準則和非營利組織的會計準則。我國相關部門在會計準則上于2006年頒發(fā)出臺了新會計準則，新會計準則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴大實施范圍。新會計準則是對舊會計準則的完善和改革，對舊會計準則中的很多部分的內容進行了更加明確系統(tǒng)的規(guī)定，比如說在資產減值的完善上，新會計準則提出了更多具體的資產減值計量方法。新會計準則在經(jīng)過多方面的努力下，已經(jīng)實現(xiàn)了新舊轉換和平穩(wěn)實施，目前已經(jīng)成為企業(yè)生產經(jīng)營活動中的主要規(guī)范和準則。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，新會計準則將會面臨著更加復雜多樣的市場環(huán)境，將會不斷的進行更新和完善。
二、金融監(jiān)管概述
金融監(jiān)管就是金融監(jiān)督和金融管理的總稱，金融監(jiān)督是指金融主管當局對金融機構實施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進金融機構依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展。金融管理是指金融主管當局依法對金融機構及其經(jīng)營活動實施的領導、組織、協(xié)調和控制等一系列的活動。金融監(jiān)管是為了維持金融業(yè)健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業(yè)和經(jīng)濟的健康發(fā)展。金融監(jiān)管是為了確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動或者不恰當?shù)娘L險轉嫁。中央銀行通過貨幣儲備和資產分配來向國民經(jīng)濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導機制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場傳遞違約風險信息。
三、會計準則與金融監(jiān)管的關系分析
伴隨著經(jīng)濟全球化而來的是會計準則和金融監(jiān)管的全球化發(fā)展，從20世紀末到21世紀初的波及全球范圍的幾次大型金融危機中就可以看出，會計準則和金融監(jiān)管還不夠完善，還需要能夠有效的發(fā)現(xiàn)和防范金融風險。會計準則和金融監(jiān)管作為市場經(jīng)濟條件下規(guī)范企業(yè)生產經(jīng)營活動的兩個方面的內容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關系，兩者是相互聯(lián)系又相互區(qū)別的關系。（1）會計準則是金融監(jiān)管的理論基礎。金融監(jiān)管者需要利用會計準則來加強對金融市場的監(jiān)管，維護金融市場的公平有序競爭。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場將會不斷發(fā)展壯大，金融市場會出現(xiàn)越來越多的新情況新問題，為了加強金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者必須借助會計準則來提高金融監(jiān)管的力度。對于金融市場的監(jiān)管上，僅僅依靠金融監(jiān)管是不夠的，是需要會計準則來約束企業(yè)的金融活動的，會計準則是金融監(jiān)管的基礎，是金融監(jiān)管的重要工具。金融監(jiān)管內容的制定是依靠會計準則來進行的，因為是先有會計準則，接著才有金融監(jiān)督和管理。所以說，會計準則是金融監(jiān)管的理論基礎。（2）會計準則是金融監(jiān)管的工具之一。會計準則是金融監(jiān)管的一種工具，比如說會計準則有對金融資產減值方面的相關規(guī)定，對于企業(yè)金融資產減值的確認、計量和計提都有著詳細的規(guī)定，那么企業(yè)在會計準則的要求下做好金融資產的減值計提，金融機構可以根據(jù)情況增加大量的減值準備，以抵御在經(jīng)濟衰退時資產價值降低帶來的損失，緩解金融風險。（3）會計準則與金融監(jiān)管具有相似性。會計準則和金融監(jiān)管雖然有著不同的目標，有著不同的監(jiān)管層次和內容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產生的背景是相同的，市場經(jīng)濟的盲目性帶來的市場混亂，為了促進市場經(jīng)濟的健康正常運作，就需要對市場上的企業(yè)進行有效的監(jiān)管，會計準則和金融監(jiān)管就應運而生了。其次，二者都有著政府管制的強制性，這兩者是以一定的法律規(guī)范而存在的，是企業(yè)在生產經(jīng)營活動中必須遵守的規(guī)范，具有強制性的特點。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說會計準則和金融監(jiān)管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護社會公平，促進社會資源的合理優(yōu)化配置，促進社會資金的合理流動。會計準則和金融監(jiān)管是相輔相成的，是市場經(jīng)濟健康運作的重要工具，將這兩者結合起來可以促進金融市場發(fā)展得越來越快，并且能夠快速的發(fā)現(xiàn)金融風險，并采取一定的措施防范金融風險。
四、會計準則與金融監(jiān)管的協(xié)調發(fā)展
（1）尊重會計準則和會計監(jiān)管的獨立性。將會計準則和金融監(jiān)管結合起來，不是說要將二者合二為一，而是讓兩者協(xié)調發(fā)展。首先就要充分肯定會計準則的地位，肯定會計準則在金融市場上的監(jiān)管地位，會計準則和會計監(jiān)管是獨立存在的。會計準則的基本目標就是要實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，它具有專業(yè)獨立性。所以說，會計準則和會計監(jiān)管在企業(yè)的發(fā)展各個環(huán)節(jié)力求實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，促進市場資源的優(yōu)化配置，它是具有獨立性的。（2）發(fā)揮會計準則對金融監(jiān)督的基石作用。從前文中可知，會計準則是金融監(jiān)管的基礎，是金融監(jiān)管制定的理論依據(jù)，金融監(jiān)管是在會計準則的基礎上進行監(jiān)管的，所以說，要讓會計準則和金融監(jiān)管有機結合起來，充分發(fā)揮自己的作用，就需要會計準則發(fā)揮基石作用，在制定的過程中充分考慮到金融監(jiān)管，務必做到對金融市場上每一個細節(jié)的監(jiān)督和管理，讓金融監(jiān)管能夠涉及到企業(yè)生產經(jīng)營的每一個方面。在保證會計信息的真實客觀性時要將所有涉及到的內容以非常明確的形式制定出來，能夠將企業(yè)的經(jīng)營活動都納入到一定的監(jiān)管體制中來。會計準則也不是一成不變的，它是需要在市場經(jīng)濟中與時俱進的，要不斷創(chuàng)新和發(fā)展，所以說，要看到市場發(fā)展的新情況新問題，不斷進行會計準則的更正完善。（3）積極完善金融監(jiān)督。會計準則要不斷發(fā)展和完善，金融監(jiān)管也是如此，金融監(jiān)管需要在會計準則的基礎上不斷完善，主要是從以下一個方面進行完善：第一，監(jiān)管機構對金融機構信息質量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監(jiān)管與外部審計結合起來，讓外部審計對金融監(jiān)管進行監(jiān)督，促進金融監(jiān)管實施的到位和有效性；第三，完善金融監(jiān)管機制，市場經(jīng)濟的日新月異使得金融監(jiān)管已經(jīng)不能滿足需求了，并沒有實現(xiàn)對金融市場的有效兼顧，所以需要及時的完善和創(chuàng)新。（4）會計準則與金融監(jiān)督加強合作。會計準則和金融監(jiān)管要加強合作，從不同的方面實現(xiàn)對金融市場的監(jiān)管，促進金融市場的穩(wěn)定。由于會計準則和金融監(jiān)管又有著高度的內在同一性，所以有合作的基礎，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場信息的透明度，從不同的方面逐漸加強對市場的約束力，使得市場運轉更加審慎，促進市場經(jīng)濟的有序進行，促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。
總而言之，會計準則和金融監(jiān)管既有高度的內在統(tǒng)一性又有著很明顯的區(qū)別，將這兩者結合起來，根據(jù)市場發(fā)展的情況不斷進行修正和完善，促進自身協(xié)調發(fā)展的同時加強對金融市場的監(jiān)管，促進市場的和平穩(wěn)定，實現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置，促進社會資產的合理流動，逐漸促進社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。
參 考 文 獻
[1]馬飛.會計準則國際化對銀行監(jiān)管的影響[J].南方金融.2005（10）
[2]甘文濤.會計準則與金融監(jiān)管關系問題探討[J].河北金融.2012（（9）
[3]徐琤.全球化背景下金融監(jiān)管的新困惑[J].探索與爭鳴.2002（11）
第2篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
關鍵詞：金融監(jiān)管效率 復雜性 探究
一、金融監(jiān)管概述
1.1金融監(jiān)管的必要性
受大蕭條影響，金融監(jiān)管思想得以面世和發(fā)展。隨著規(guī)制經(jīng)濟學的日益成熟，人們在經(jīng)濟分析時開始融入了規(guī)制過程的理念，如此一來，實現(xiàn)了經(jīng)濟法則、經(jīng)濟運行的融合，為接下來金融監(jiān)管體系的出現(xiàn)和完善奠定了必要的理論基礎。在該理論發(fā)展之初，公共利益監(jiān)管理論等針對其必要性展開了系統(tǒng)的理論論證。實施金融監(jiān)管，不僅有助于維護金融部門的安全，而且有助于促進金融資源的優(yōu)化配置，還有助于保護消費者的合法權益，最終推動社會福利最大化的實現(xiàn)[1]。
1.2金融監(jiān)管的效率
對金融監(jiān)管成本說進行分析可知，受監(jiān)管成本的制約，金融監(jiān)管需要面對效率這一問題。在金融監(jiān)管過程中，涉及各種費用的支出，所以過度監(jiān)管是得不償失的，將會造成監(jiān)管效率的大幅下降，換而言之，金融監(jiān)管具有理論上的邊界，對該邊界進行設定時，應遵循邊際成本、邊際收益二者相等的原則，即效率最大化的原則。
二、金融監(jiān)管的復雜性
金融監(jiān)管的復雜性主要取決于金融系統(tǒng)的復雜性，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一、金融機構組織、金融業(yè)務及產品、金融體系結構日趨復雜；二、金融監(jiān)管理念的相關變化；三、在制定國際金融監(jiān)管準則的過程中，各國之間的博弈不可避免。上述因素賦予了金融監(jiān)管的復雜性[2]。
2.1金融監(jiān)管效率的分析框架
圖1 融監(jiān)管復雜性與金融監(jiān)管效率的分析框架
圖2是基于金融監(jiān)管效率角度而得到的一個分析框架[3]，用于分析金融監(jiān)管復雜性是否科學。該分析框架的核心思想在于，如果金融監(jiān)管的日益復雜化能夠促進金融監(jiān)管效率的提高，則表明金融監(jiān)管復雜化具有積極的正面意義；如果金融監(jiān)管復雜化所消耗的成本大于復雜化所創(chuàng)造的金融效率，則需要對金融監(jiān)管予以一定的簡化。隨著金融監(jiān)管的日益復雜化，金融創(chuàng)新也將面臨更大的難度；隨著金融監(jiān)管的日益復雜化，不僅導致金融監(jiān)管成本的增加，而且給金融安全埋下了隱患。
2.2金融監(jiān)管復雜性的最優(yōu)化
金融監(jiān)管成本指的是，監(jiān)管工作實施過程中所產生的一系列支出；金融監(jiān)管收益指的是，避免不實施金融監(jiān)管所產生的那部分損失。金融監(jiān)管復雜性的最優(yōu)化，其本質在于通過有限的監(jiān)管資源來達成監(jiān)管收益最大化的目的。若監(jiān)管效率用F（X）來表示，而金融監(jiān)管成本及收益分別用C（X）、R（X）來表示時，那么三者滿足如下關系：F（X）=R（X）-C（X）。R（X）和金融監(jiān)管復雜性成正比關系，但增加到一定程度后將轉為放緩趨勢。當R，（x*）=C，（x*）時，F(xiàn)（x*）取最大值，換而言之，x*時金融監(jiān)管復雜性達到了最優(yōu)狀態(tài)。以x*為界，左側取值時，金融監(jiān)管邊際收益大于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，適當提升金融監(jiān)管復雜性能夠進一步促進金融監(jiān)管效率的提升；右側取值時，金融邊際收益小于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，提升金融監(jiān)管復雜性是得不償失的，將會造成金融監(jiān)管效率的持續(xù)下降，應簡化金融監(jiān)管，以促進金融監(jiān)管效率的提升[4]。
圖2 金融監(jiān)管復雜性的最優(yōu)化分析
2.3金融監(jiān)管復雜性的成本收益分析
對于金融監(jiān)管而言，其成本和收益之間的最佳平衡（即金融監(jiān)管效率）取決于金融監(jiān)管復雜程度。值得一提的是，三者之間的關系也并非完全固定的，尤其是變化速度這一點通常是多種因素共同決定。金融監(jiān)管復雜性的加劇將會促使金融監(jiān)管成本的增加，即前者對后者的諸多影響因素中，絕大多數(shù)屬于確定性的；但是金融監(jiān)管復雜性對金融監(jiān)管收益的影響則帶有很大的不確定性，后者高低通常由多種因素綜合決定。
當滿足以下幾個條件時，金融監(jiān)管的復雜性才能真正為金融監(jiān)管帶來實實在在的收益：一、金融監(jiān)管復雜性能夠帶來良性影響，如能夠帶來多層次的或者一定深度的金融創(chuàng)新，不僅如此，該創(chuàng)新本身所具有的金融風險遠遠小于其多樣性所營造的金融安全；二、通過一系列復雜的且數(shù)量眾多的模型能夠對未來的金融風險進行預測、分析和處理；三、針對金融監(jiān)管這一領域所制定的各項激勵相容機制能夠真正發(fā)揮自身的作用。總之，當金融監(jiān)管復雜性所帶來的邊際收益大于金融監(jiān)管復雜性所帶來的邊際成本時，才有必要對金融監(jiān)管的復雜性做進一步的提升，反之亦然[5]。
三、降低金融監(jiān)管復雜性所帶來的監(jiān)管效率
金融監(jiān)管應趨向于復雜，還是趨向于簡單？面對一系列金融風險，應選用何種監(jiān)管模式，簡單底線式更佳，還是高度敏感式更好？對于上述問題，金融監(jiān)管準則的復雜性一時也難以給出十分明確而具體的答案，其焦點問題集中在一點，即采用何種辦法或者措施，借助相對有限的監(jiān)管資源在成本最小化的模式下去更好地達成一系列金融監(jiān)管目標。由上文有關成本效率的相關分析可以得出，在增加金融監(jiān)管復雜性的同時將不可避免地導致金融監(jiān)管成本的增加，然而金融監(jiān)管收益增加與否卻不一定，這是諸多外生因素共同來決定的。因此，若想實現(xiàn)對金融監(jiān)管效率的有效提升，一方面要致力于金融監(jiān)管復雜性的合理化降低，另一方面要盡可能地提供一系列有益條件以促進金融監(jiān)管收益的增加。
首先，在制定金融監(jiān)管路徑的過程中，應將自下而上的監(jiān)管作為基礎，與此同時，予以自上而下監(jiān)管的補充或輔助。金融復雜性、金融效率以及金融安全三者之間所具有的相關性并不算十分明確，所以，利用對監(jiān)管路徑的有效限制進而削弱或者避免金融復雜性、金融監(jiān)管復雜性之間所產生的內外互動影響獲得了更多人的認可。所謂自上而下的監(jiān)管指的是，針對金融結構進行相應的頂層設計，為大小金融機構劃分目的明確且界限清晰的業(yè)務范圍，最終保證監(jiān)管工作更具主動性，更具系統(tǒng)性；所謂自下而上的監(jiān)管指的是，在面對金融體系的一系列創(chuàng)新或者變化時，應對那些可能存在的風險予以監(jiān)督并規(guī)避，從有別于金融結構或者體系的其他角度對其展開相應的規(guī)制[6]。
其次，在制定金融監(jiān)管措施的過程中，不僅要基于定量模型的相關分析，而且要輔以相應的定性分析。如果對數(shù)量模型表現(xiàn)出了過度的依賴性，那么隨著金融風險多樣化的加劇，相應的度量模型將會更加復雜。需要指出的是，在實際應用環(huán)節(jié)，復雜程度過高的數(shù)量模型已經(jīng)飽受質疑，但是過于簡單模型無法實現(xiàn)對真正情況的高效擬合，有鑒于此，對一系列金融風險展開定性化的監(jiān)管以及判斷也便成了不可或缺的內容。對定性分析結果予以適度引用，可以有效彌補由于高度復雜的數(shù)量模型分析所產生的有關模型風險，另外，也避免借助定量模型來選用參數(shù)的發(fā)生，如此一來，在某種程度上大幅簡化了金融監(jiān)管的實施。
最后，對融入了激勵相容這一理念的金融監(jiān)管予以再次的、重新的審視。由微觀視角可知，銀行致力于短期效益最大化的追求，而微觀監(jiān)管則強調保證單家機構的安全性以及穩(wěn)健性，二者具有某種程度的差異；由宏觀視角可知，銀行致力于自身利益的追求，而金融監(jiān)管則強調整體安全，實現(xiàn)二者的激勵相容具有相當?shù)碾y度。如此一來，是否需要賦予銀行更大的權力，如自由裁量權，又如參數(shù)選擇權，是否需要花費更大的代價檢驗內部模型所能達到的準確性，促進金融監(jiān)管復雜性的進一步增加，便需要監(jiān)管當局及相關政府機構予以重新審視。在監(jiān)管資源并非絕對足夠的條件下，對全部銀行均賦予內部模型的選擇權是違背科學規(guī)律的，將會讓監(jiān)管工作承受更大的風險和壓力，建議采用類似杠桿率的簡單監(jiān)管模式，同時，針對那些重點銀行制定并采取更為嚴格且復雜的監(jiān)管原則，還有監(jiān)管標準，為其配置較大份額的監(jiān)管資源。
四、結束語
金融監(jiān)管復雜程度合理與否，其關鍵在于成本收益能否達到最佳平衡。為實現(xiàn)這種平衡，應基于資源一定的條件下，對相關路徑、方法以及理念等予以進一步的改善，從而完成對金融監(jiān)管復雜性的有效控制，與此同時，盡可能地增加金融監(jiān)管復雜性所產生的一系列收益。
參考文獻：
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[5]安輝，鐘紅云.基于金融市場效率的美國金融監(jiān)管有效性研究[J].預測.2011（06）.
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第3篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
關鍵詞：金融消費者；權益保護；法理基礎
中圖分類號：D922.28 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）01-0193-02
金融領域的消費者有被動消費或沖動消費傾向，易被表面的高收益承諾所誘惑而做出錯誤判斷，金融機構與消費者之間的權利義務關系無法通過私法自治原則達到公平與公正的目標。為此，需要公法救濟方式對金融消費者進行保護。最關鍵的一點，由于金融服務機構在信息擁有和傳播方面占據(jù)絕對優(yōu)勢，出于自身利益的考慮，通常所提供的金融信息對消費者具有一定誘導性，不夠客觀全面，且比較抽象難以理解，必然導致金融消費者在訂立合同中的相當劣勢地位。而由此產生的后果是金融消費者無法準確地對金融服務機構進行甄別，從而選擇更為合適的金融產品和服務。就整個消費領域而言，金融消費者的弱勢地位尤為突出，利益也更易受侵害。越來越多的國家和地區(qū)意識到保護金融消費者最根本的途徑是制度和法律規(guī)范的制約，以政府為主導鍛造一張嚴密的金融消費者權益保護網(wǎng)。而在法理層面，關于金融消費者的權益保護卻是個跨學科的命題，需多方論證。
一、社會義務本位理論
資本主義發(fā)展至19世紀，頻頻發(fā)生的經(jīng)濟危機暴露出許多制度缺陷。實證哲學由于其關注當下、關注現(xiàn)實和對資本主義歷史發(fā)展的不斷思考的特點，逐漸得到資本主義社會的青睞，成為主流哲學流派，并在此基礎上產生了社會法學派理論。社會法學派立足于對傳統(tǒng)資本主義的反思和修正。創(chuàng)始人孔德認為，資產階級革命時期提出的“自由”“平等”“博愛”等原則都是形而上學的教條，本質是無政府主義，忽視社會秩序，以此批判資本主義社會初期提出的一些權利理念。并進一步指出人類社會是一個大的群體，個體之間的關系是相互的，而非單一付出或者索取。只有依靠相互幫助和相互依賴，才能使得人類社會永續(xù)發(fā)展，并且維持人們之間穩(wěn)定的社會關系。在這個理論指導下，社會成員在社會中生存和發(fā)展都必然承擔著一定的社會義務。于是，社會的權利義務觀念開始呈現(xiàn)出“個人權利本位”向“社會義務本位”的轉換趨向。社會法學派認為權利與義務應該是并存的，任何的社會公民，在享有個人權利的同時都必須履行與之相應的義務。之后的社會法學派理論學者更重視社利益，擴大社會協(xié)調的功能，資本主義傳統(tǒng)的“個人本位”開始讓位于“社會本位”。這一時期，資本主義國家在制定法律時最根本的出發(fā)點和立足點是基于社會利益的實現(xiàn)。法律對于內容和實質平等的重視上升到了前所未有的高度，對于法律義務的承擔也非一概而論，而是以個人的承受能力作為標準[1]。
關注弱勢群體需求和保護弱勢群體利益，這是社會法產生和發(fā)展的宗旨。近代資本主義社會對于弱勢群體人權的實現(xiàn)正是社會法理論在現(xiàn)實中的重要體現(xiàn)。在人權體系中，生存權和發(fā)展權是首要權利，也是弱勢群體利益的根本所在。因此，在社會法系統(tǒng)當中既有保障勞動者權益的勞動法，也有為公民基本生活水平兜底的社會保障法。消費者在經(jīng)濟生活中的弱勢地位契合了社會法學派傾斜保護弱勢群體的核心理念，而金融消費者在金融交易中的弱勢地位更加顯而易見。
二、消費者理論
古典經(jīng)濟自由主義認為，公民有自由追求經(jīng)濟利益、從事經(jīng)濟活動的權利[2]。以此為理論基礎，亞當?斯密在其代表性著作《國富論》提出：“生產的唯一目標是消費，只有在消費者利益得到滿足的情況下才得以考慮生產者的利益。”闡釋了“消費者”論。“消費者”論類似或者接近于今天社會上的“消費者就是上帝”的觀點，即消費者的需求是市場的唯一指揮棒，生產者生產何種產品，產品數(shù)量如何皆取決于消費者的好惡。市場經(jīng)濟中，激發(fā)市場潛能最大化的手段唯有生產者之間的自由競爭。企業(yè)只有根據(jù)消費者意愿進行生產，才能獲得最大利潤。在此基礎上，經(jīng)濟學家提出了“消費者”思想，“消費者”思想反映了市場經(jīng)濟中消費決定市場、消費者控制經(jīng)濟的功能。然而，在利益導向的市場經(jīng)濟中，消費者與生產者是完全不同的利益集團，之間存在利益沖突在所難免。“消費者”思想毫無疑問對近代法律體系的形成產生了直接的影響，但仍然缺乏具體的法律規(guī)范或法律條文真正地實現(xiàn)消費者在消費領域的。
對于金融消費者的保護，仍然是賦予市場較大的自我調節(jié)的權利，以期通過市場自身的活動維護金融消費者的利益。因此，在金融交易和金融服務中，政府并不主動干預各類金融消費糾紛，而是寄希望于市場自律，盡管金融消費者權益受侵害事件頻繁發(fā)生。此一階段的各國政府秉承“管得越少的政府就是好政府”，只是被動地扮演“看門者”抑或“守夜人”角色。隨著金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，資本主義各國都先后進行了金融改革，在繼續(xù)強調市場自律的同時，引入了較為寬松的金融監(jiān)管以加強金融消費者保護，金融交易更為活躍，金融消費者這一群體的數(shù)量也在不斷地增大。但是，由于金融交易的復雜性和金融產品以及金融服務的專業(yè)和抽象，金融領域消費者的弱勢地位凸顯出來。與此同時，追求利潤最大化卻是金融機構持之以恒的追求，為了實現(xiàn)這一目標，不法行為時有發(fā)生。20世紀20年代末一場遍及資本主義世界的破壞力極強的經(jīng)濟危機給資本主義各國政府敲響了警鐘，“市場神話”成為歷史。隨之而來的“市場失靈”一詞不再只是停留在理論層面為專家學者所討論，也成為各國政府亟待解決的重大問題。
為此，金融消費者保護監(jiān)管首先確定消費者基本權利向金融領域的延伸，通過監(jiān)管改進現(xiàn)有的金融秩序，克服金融行業(yè)的信息不對稱局面，改變消費者和金融機構的失衡狀態(tài)，形成有利于消費者的金融各項制度以保證消費者的利益。
三、政府適當干預理論
20世紀全球范圍內的數(shù)次經(jīng)濟危機，以及2008年的次貸危機都充分證明，金融消費者在金融市場中根本無力與金融機構抗衡，二者力量對比懸殊。金融機構具有天然的趨利避害的性質，基于利益最大化的滿足不惜侵害消費者權益，兩者之間的矛盾與沖突尖銳化。因此，一味地主張經(jīng)濟自由主義是不現(xiàn)實的。美國著名經(jīng)濟學家斯蒂格利茨認為，政府干預的主要作用是彌補市場失靈。
而且，市場失靈證明了金融監(jiān)管對于消費者權益保護非常之必要，金融行業(yè)的負外部性從正面論證了金融監(jiān)管對金融消費者保護的必要性和重要性。金融市場的“蝴蝶效應”會嚴重消解金融消費者對金融市場的信心，引發(fā)金融市場的動蕩，進而導致一國金融災難。同時，信息不對稱體現(xiàn)在金融行業(yè)尤為明顯。一方面，消費者無法準確評估金融機構的風險；另一方面，由于普通消費者缺乏金融商品的了解，一般不會自覺地為此耗費大量的時間和金錢。而又源于追逐利益最大化的本性，人們往往傾向于購買那些回報率較高的產品。金融機構常常利用消費者較高預期，去設計一些高回報產品提供給消費者，實際上高風險與高回報相伴相生。而金融機構為了拓展經(jīng)營，在產品宣傳時，會一味地強調高回報，對于風險選擇性忽略或者只字不提。金融市場上的信息不對稱最終導致了道德風險，使整個金融市場處在一個不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。斯蒂格利茨的理論又給予我們啟示，信息不對稱不可避免，監(jiān)管對于金融消費者保護來說仍存在著一定的局限性。在開展金融監(jiān)管以對金融消費者進行保護時，必須要考慮到保護的成本，即把握監(jiān)管的度。適度是監(jiān)管干預應該遵守的重要原則，還要確保監(jiān)管干預與市場自身調節(jié)的協(xié)調。
因此，只有以社會公共利益為立法標準和價值導向的經(jīng)濟法，才能在面對金融消費者保護問題時兩者兼顧。
四、“雙峰”（Twin Peaks）理論
20世紀90年代末，資本主義各國金融監(jiān)管體制的設和改造中都體現(xiàn)了對金融消費者的保護。英國經(jīng)濟學家Michael Taylor提出了在法學和經(jīng)濟學領域廣為人知的“雙峰”（Twin Peaks）理論。該理論指出，金融監(jiān)管是保障一國金融穩(wěn)定發(fā)展和保護金融消費者的重要制度設計。也就是說，金融監(jiān)管的目標除了一直以來各國所堅持的審慎監(jiān)管外，還理所應當增加保護金融消費者權益的監(jiān)管。這兩個目標不是附屬關系，而應該是并列存在。審慎監(jiān)管的預防作用主要體現(xiàn)在通過嚴格系統(tǒng)的監(jiān)管維護金融機構的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定，進而實現(xiàn)一國或一地區(qū)金融市場的可持續(xù)發(fā)展；保護消費者權利的監(jiān)管是借助審慎監(jiān)管，實現(xiàn)金融消費者在金融市場的公平對待[3]。這一理念了原有的金融消費者保護只是金融市場穩(wěn)定這一金融監(jiān)管目標的附隨目標，二者首次被看作是同等重要的。這種模式在次貸危機發(fā)生之前并沒有受到足夠的重視，發(fā)達國家中只有澳大利亞和荷蘭采用，西班牙、法國和加拿大也有類似的模式。而在英、美兩個國際金融中心基于多方面的原因并未獲得認可。然而，次貸危機的發(fā)生，給了英、美兩國一個非常深刻的教訓。兩國政府普遍反思認為英、美兩國所面臨的沖擊與其金融監(jiān)管模式的不足有很大的關系。而澳大利亞受到的沖擊較少，其應對次貸危機的成功表明“其監(jiān)管體制更為健康”[4]，也進一步驗證了“雙峰監(jiān)管”的有效性。近些年來的各國金融體制改革，也充分地顯示出了這一改革發(fā)展趨勢。
綜上，社會義務本位理論、消費者理論、政府適當干預理論、“雙峰”理論為金融消費者權益保護提供了充實的法理基礎，而當下我們需要的就是在現(xiàn)實中將金融消費者權益保護轉化為具體的法律規(guī)范和制度保障，為金融消費者提供可靠有效的保護。
參考文獻：
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[2] 李佃來.公共領域與生活世界――哈貝馬斯市民社會理論研究[M].北京：人民出版社，2006.
第4篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
美國《金融服務現(xiàn)代化法》又稱《GrammLeachBlilegAct》（格拉姆—利奇—布利利法），是以法案的三位發(fā)起人名字命名的。他們是參議員、參院銀行業(yè)小組委員會副主席菲爾。格拉姆；眾議員、眾院銀行與金融服務委員會主席詹姆斯。A.利奇；眾議員、眾院商務委員會主席湯姆。布利利。
美國《金融服務現(xiàn)代化法》，對美國70年代以來有關金融監(jiān)管、金融業(yè)務的法律法規(guī)，進行了突破性修改，將美國數(shù)量極為巨大的金融法律法規(guī)進行了統(tǒng)一規(guī)范，并在放棄“分業(yè)”走向“混業(yè)”的理念下，整合了美國已有金融法律，以成體系的形式將其表達出來，還對某些內容作出了權威性表述，而且，對目前尚未解決的某些法律問題，提出了研究方向。
（二）美國為什么要修改已經(jīng)實行了將近70年的《銀行法》呢？
眾所周知，1933年美國《銀行法》（即《格拉斯—斯蒂格爾法》）是上世紀20年代末，30年代初美國金融危機后產生的一部重大法律，該法為商業(yè)銀行和證券業(yè)之間筑起一道嚴實的“防火墻”，目的在于控制銀行資金違規(guī)流入資本市場進行投機活動，以保持金融秩序穩(wěn)定，增強儲戶對銀行的信心。由于當時美國金融業(yè)以間接金融為主體，銀行業(yè)在美國經(jīng)濟中占有重要地位，銀行業(yè)的穩(wěn)健運行對保證整個金融業(yè)穩(wěn)定至關重要，銀行業(yè)危機必然導致美國經(jīng)濟動蕩。因此，鞏固商業(yè)銀行，隔離證券業(yè)是當時形勢所要求。
從二戰(zhàn)以后，尤其70年代“布雷頓森林體系”崩潰以后，美國乃至國際經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生很大的變化。資本市場迅速發(fā)展，資本商品和衍生商品日新月異，銀行業(yè)也不得不進入這個多姿多態(tài)的新市場。加上保險業(yè)和名目繁多的投資基金興起，資本市場在美國金融中的地位明顯上升，而且為投資者和經(jīng)營者提供了巨額回報。
特別是20世紀80年代信息科技的發(fā)展，極大地促進了金融業(yè)國際交易成本的降低和交易規(guī)模的擴大，西方發(fā)達國家紛紛將國際競爭、贏得全球市場作為目標而改革本國監(jiān)管體制。1989年英國開始了名曰“大爆炸”的金融改革，實施混業(yè)經(jīng)營，合并監(jiān)管機構，建立金融服務局，統(tǒng)管銀行、證券、保險、貨幣外匯交易等各種金融交易。1994年日本學習英國做法，實行金融改革法，將原來大大小小40多部涉及金融的法律進行了全面修訂。與此同時，國際金融界對金融監(jiān)管的理念發(fā)生理論創(chuàng)新，從最初的監(jiān)管為了安全目的，而后發(fā)展為提高資源配置效率，現(xiàn)在又發(fā)展為增強國際競爭力，以適應“無疆界市場”和“無時空限制”的全球交易。
為此，第一，為適應金融發(fā)展和金融深化的現(xiàn)代化趨勢，美國金融體制必須做出相應改革和調整，并建立新的法律框架；第二，為適應金融全球化的發(fā)展趨勢，增強美國金融業(yè)的國際競爭力，必須對過去的體制進行調整，并給予立法保障；第三，隨著經(jīng)濟發(fā)展，美國金融業(yè)的發(fā)展也形成了多層次、多樣化的結構，為改進金融服務、強化金融企業(yè)實力，同時又要鞏固和扶植中小金融機構，必須通過立法，做出詳細規(guī)定；第四，金融業(yè)潛在風險很大，為防范風險，必須加強對金融業(yè)的監(jiān)督管理，并以立法形式確定下來。
（三）美國新金融法的基本理論設計和立法主旨是什么呢？
第一，混業(yè)經(jīng)營，全能銀行。
二戰(zhàn)以前和二戰(zhàn)后相當一段時間，美國金融業(yè)一直是遵循分業(yè)經(jīng)營的基本理念運作的。這也是當時國際金融業(yè)的一般格局。但是，近20年來，金融技術迅速發(fā)展，金融業(yè)采用新技術和新的經(jīng)營方式在國際范圍內形成新的熱潮。銀行業(yè)兼并之風盛行，銀行業(yè)務與證券、保險業(yè)務互相滲透，以商業(yè)銀行為核心的銀行持股公司出現(xiàn)，凡與“銀行業(yè)務緊密相關”的業(yè)務活動，如投資咨詢、信息服務、信用卡服務、商業(yè)銀行票據(jù)、租賃、不動產評估等，并與證券業(yè)、保險業(yè)、房地產金融業(yè)、旅游業(yè)等開展合作經(jīng)營。銀行業(yè)實際上“突破”了分業(yè)經(jīng)營的框限，已進入證券市場和保險市場。但從立法上講，這樣的“突破”，并非“正道”，沒有充足的法律依據(jù)。另外，從組織構架看，美國雖是大銀行制度，但與國際上興起的“全能銀行”相比，在資金調配運用、資產種類、成本控制、經(jīng)營效益上并不占多大優(yōu)勢。為在國際金融市場上占據(jù)優(yōu)勢地位，并在金融全球化穩(wěn)執(zhí)牛耳，美國自80年代以來，進行了大規(guī)模的金融結構調整的立法。先后頒布了《存款機構放松管制和貨幣控制法》、《存款機構法》、《銀行業(yè)平等競爭法》和《金融機構改革、復興和實施法》，放松存款利率管制，取消銀行業(yè)務地域限制，突破金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式，鼓勵金融機構聯(lián)合與競爭，最終走上了“混業(yè)經(jīng)營”和向“全能銀行”發(fā)展的新道路。美國新金融法，是對以上法律理念的“整合”的產物。
第二，以“效率與競爭”理念作為立法的理論基礎。
自1933年美國《銀行法》頒布以來的60多年間，國際上，各國對金融立法的理念出現(xiàn)了三次大變化，經(jīng)歷了從為了安全的目的，發(fā)展到為了提高資源配置效率的目的，再發(fā)展到為了增強競爭力，特別是國際競爭力的目的的過程。1933年美國《銀行法》的立法理念，是明確地建立在“安全”基礎上的，一切為了維護金融市場安全而設計有關法律。這一理念一直根深蒂固地成為美國金融業(yè)監(jiān)管和立法的基礎，影響非常深遠。但是，60多年來國際金融狀況已發(fā)生劃時代變化：（1）共同基金創(chuàng)立并吸納巨大資金進入證券市場；（2）證券公司開辦客戶現(xiàn)金管理賬戶；（3）電子技術進一步提高了金融交易效率，降低成本，復雜的衍生金融交易可使用電腦程序進行；（4）歐洲市場金融業(yè)務兼容性與競爭力加強。為此，美國從70年代就開始不斷調整金融立法理念，通過采取逐步變通的司法解釋和專項立法，調整了單純?yōu)椤鞍踩倍⒎ǎD向為“效率”而立法。進入80年代后，國際金融進入了新的競爭階段。金融全球化趨勢加快，加上電子技術的發(fā)展，極大地促進了金融業(yè)國際交易成本的降低和交易規(guī)模的擴大。在新形勢下，美國開始將國際競爭、贏得全球市場作為目標。因此，鼓勵和促進美國金融業(yè)增強國際競爭力成為理所當然的立法理念。美國新金融法的立法新理論就產生了。
第三，調整監(jiān)管制度，實施功能監(jiān)管。
由于金融業(yè)務范圍的改變以及金融業(yè)經(jīng)營目標的變化，過去銀行業(yè)與證券業(yè)、保險業(yè)之間筑起的“防火墻”被撤除，金融業(yè)各機構業(yè)務發(fā)生交叉，實現(xiàn)了全面的混業(yè)經(jīng)營，原先“分業(yè)監(jiān)管”的辦法已經(jīng)無法適應新情況的需要，加上金融業(yè)全球化趨勢正在加快，運作更為復雜多樣，采取老的以機構為對象的“分業(yè)監(jiān)管”辦法，已經(jīng)達不到監(jiān)管的目的。而新形勢下，對金融業(yè)監(jiān)管不僅不能因業(yè)務范圍的變動以及地緣限制的消除而削弱，而且監(jiān)管力度，監(jiān)管范圍等方面還需強化，這也為幾次世界性的金融危機的實踐所證明，因此，國際金融界提出了“功能監(jiān)管”的理論。因為在混業(yè)經(jīng)營、聯(lián)合經(jīng)營的金融體制下，不僅金融持股公司，即使是單個金融企業(yè)，也可能是各種金融業(yè)務交叉的，“被監(jiān)管者”形成了一個很復雜的體系。原來采用的“部門對機構”的監(jiān)管方式已不適用，必須實施“功能監(jiān)管”。要求按金融機構的各項金融經(jīng)營活動的性質，使其按“功能”，分別由不同的監(jiān)管機構進行監(jiān)管。“功能監(jiān)管”實質是一種交叉監(jiān)管。根據(jù)新金融法，為了避免監(jiān)管機構互相間的矛盾，還作出了一些規(guī)定，如共享信息數(shù)據(jù)、遵守保密制度、相互協(xié)商制度以及各監(jiān)管機構應負監(jiān)管的主要職責等。但是，從內容看，美國新金融法的“功能監(jiān)管”在實施中，還有許多探索空間。
（四）美國新金融法對中國金融監(jiān)管和立法有什么啟示？
第5篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
關鍵詞：混業(yè)經(jīng)營；金融監(jiān)管；模式創(chuàng)新
金融市場所具有的自然壟斷、外部性及信息不對稱等特性，是金融監(jiān)管存在的理論基礎；而金融創(chuàng)新、金融市場和金融監(jiān)管三者之間的動態(tài)平衡，是不斷調整金融業(yè)經(jīng)營體制和金融監(jiān)管模式的現(xiàn)實原因。一方面，金融市場若求長期繁榮發(fā)展，則需要源源不斷的金融創(chuàng)新為其提供前進動力，因此，金融創(chuàng)新是市場發(fā)展的必需品；另一方面，為維護金融市場的穩(wěn)定運行，防范和抵御因創(chuàng)新而引發(fā)的金融風險，金融監(jiān)管亦應運而生。上世紀80年代以降，隨著金融行業(yè)業(yè)務范圍的不斷交叉融合，混業(yè)經(jīng)營模式重現(xiàn)歷史舞臺，成為當下國際金融市場中最為主要的經(jīng)營體制；亦因此，我國近年來混業(yè)經(jīng)營趨勢不斷深化，金融業(yè)態(tài)的演變呼喚新型金融監(jiān)管模式的建立。金融監(jiān)管模式的選擇需要考慮一國經(jīng)濟政治現(xiàn)狀、歷史文化背景以及金融市場發(fā)展程度。在金融業(yè)發(fā)展尚未成熟階段，貿然采用過于寬松的監(jiān)管手段和監(jiān)管模式會大大加重發(fā)生金融危機的風險，不利于國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行；反之，若在金融市場發(fā)展逐步成熟，金融機構內控制度等監(jiān)管手段漸趨完全時，政府過度的干預和監(jiān)管也會滯礙金融業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。因此，在我國金融市場尚未成熟，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的現(xiàn)今，把握監(jiān)管力度，構建適合我國的金融監(jiān)管模式已顯得尤為緊迫而重要。
一、我國混業(yè)經(jīng)營趨勢下金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
近年來，我國金融市場蓬勃發(fā)展，各種金融創(chuàng)新產品玲瑯滿目，增強金融市場活力的同時也加重了金融監(jiān)管的負擔。各類金融機構所從事的業(yè)務界線逐步模糊，金融產品亦不再囿于業(yè)務范圍而呈現(xiàn)產品同質化現(xiàn)象。混業(yè)經(jīng)營趨勢下我國金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀主要概述如下：第一，直接融資比重穩(wěn)步提高。貨幣市場和資本市場是金融市場兩大組成部分，近年來，隨著中小企業(yè)數(shù)量不斷增長，資金需求量也水漲船高，由于銀行等資金中介機構出于流動性要求，對貸款資格掌握較為嚴格，因而中小企業(yè)融資只能依靠資本市場這一長期資金的流通場所。故資本市場運作已呈一定規(guī)模，這為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營奠定時代背景。第二，金融市場同質性不斷加強。分業(yè)經(jīng)營模式下各類金融機構間異質性較為明顯，各業(yè)務及人員間均保留一定專業(yè)化特征。然而隨著大資管時代的到來，通過資產證券化等手段實現(xiàn)了金融產品的同質化，最終也導致整體金融行業(yè)的業(yè)務交叉混同成為必然。第三，金融創(chuàng)新發(fā)展過猛。金融創(chuàng)新浪潮推動金融業(yè)自分業(yè)向混業(yè)經(jīng)營的轉變，反作用下混業(yè)經(jīng)營趨勢也為金融創(chuàng)新提供了更為舒適的溫床。世界范圍內普遍承認混業(yè)經(jīng)營的趨勢也在另一維度刺激了國內金融機構研發(fā)創(chuàng)新產品的熱情，然而一輪接一輪的金融創(chuàng)新活動使傳統(tǒng)金融監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起。“普惠金融”一詞的興起在某種程度上是激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的信號，而混業(yè)經(jīng)營趨勢便利了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成長和經(jīng)營。近年來，各P2P借貸平臺和眾籌平臺如雨后春筍般出現(xiàn)，其產品形式更加多樣復雜，經(jīng)營范圍也囊括多個傳統(tǒng)金融行業(yè)。
二、我國金融業(yè)監(jiān)管模式現(xiàn)狀及其存在問題
自我國確立“分業(yè)經(jīng)營”的金融經(jīng)營體制和“一行三會”金融監(jiān)管體系以來，金融業(yè)運行的安全性顯著增強，帶來的經(jīng)濟效益逐年提升，這說明在當時環(huán)境下我國所采取的經(jīng)營體制和監(jiān)管模式適應了金融市場的發(fā)展需要；但是也應看到，隨著金融業(yè)態(tài)不斷演變，各實體金融機構業(yè)務合作發(fā)展深入而頻繁，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展更突破了傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營的底線，原來的分業(yè)模式已不再符合當下金融業(yè)發(fā)展趨勢。
（一）我國金融監(jiān)管模式現(xiàn)狀和分業(yè)經(jīng)營模式相配衡，我國目前金融監(jiān)管模式上仍保留以機構監(jiān)管為基礎的分業(yè)監(jiān)管模式，主要金融監(jiān)管機構包括：中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會（簡稱“銀監(jiān)會”、“證監(jiān)會”、“保監(jiān)會”），財政部以及國家發(fā)展改革委員會①。從權力設定方式和意圖上看，采用這種類似于間接設定方式的優(yōu)勢在于可以充分發(fā)揮各個監(jiān)管機構在履行監(jiān)管職責上的專業(yè)性，提高監(jiān)管效率和質量；然而，過度專業(yè)化也導致監(jiān)管機構職能過于單一，對其他行業(yè)監(jiān)管制度不盡熟悉，同時大部分發(fā)達國家采用混業(yè)經(jīng)營制度，不同金融業(yè)務的混雜非常普遍，故在處理國際金融案件時反而效率低下，規(guī)制和監(jiān)管效果不盡人意。若要進一步發(fā)展我國金融市場，則必須創(chuàng)新金融監(jiān)管模式，順應混業(yè)經(jīng)營發(fā)展新要求。
（二）我國目前金融監(jiān)管模式缺陷雖然國內專家學者對目前采用分業(yè)制度的合理性有以上考慮，但不能否認的是，我國目前金融機構已經(jīng)面臨國外混業(yè)經(jīng)營機構的激烈競爭，而且混業(yè)經(jīng)營試點的實踐證明，在充分建立相關監(jiān)管制度、完善監(jiān)管法律的前提下，我國有能力逐步擴大混業(yè)經(jīng)營試點、實行混業(yè)經(jīng)營模式。若仍實行原有的分業(yè)經(jīng)營制度，不僅易使其產生對規(guī)制手段的依賴，不利于金融市場的獨立健康發(fā)展，而且在抵御國外金融機構搶占市場以及加強本國金融機構風險防范方面，也具有很大的阻礙影響。綜合來看，在我國目前金融服務業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀下，現(xiàn)行金融監(jiān)管制度具有以下缺陷。第一，監(jiān)管主體不明，監(jiān)管組織機構間缺乏有效協(xié)調，容易導致監(jiān)管漏洞和重復②。我國目前實施金融監(jiān)管職能的機構主要是“一行三會”，該模式下有著很強的行政色彩；且由于各監(jiān)管機構職責劃分不能因時發(fā)展，對于橫跨多個行業(yè)的金融創(chuàng)新缺乏機構或制度對各方權責進行有效協(xié)調，故容易導致監(jiān)管漏洞或重復。雖然因實際需要，部分地區(qū)在協(xié)調金融監(jiān)管機構職責方面出臺了相關辦法或措施，③但由于缺乏高層次統(tǒng)一規(guī)定以及不同地區(qū)協(xié)調方式上的區(qū)別，故跨部門、跨地區(qū)金融監(jiān)管的協(xié)調效果并不理想。第二，分業(yè)監(jiān)管模式無法適應金融控股公司和業(yè)務產品創(chuàng)新的涌現(xiàn)與發(fā)展。伴隨新型金融工具和金融創(chuàng)新不斷增多，投融資渠道也漸趨多元，商業(yè)銀行的主導地位不再牢不可破，其他金融機構擁有更多競爭市場份額的機會，這對國內金融業(yè)的良性發(fā)展有重大裨益；然而分業(yè)監(jiān)管模式下，一項新的金融創(chuàng)新的審核通過往往需要兩個及以上監(jiān)管部門審核批準④，審批程序在造成監(jiān)管低效的同時，也制約了我國金融產品與服務的發(fā)展。第三，“管風險”監(jiān)管理念實踐效果不實。風險控制是保障金融安全的一個重要因素，因此《巴塞爾協(xié)議》明確風險性監(jiān)管理念，意在強調風 險監(jiān)管在金融監(jiān)管中的關鍵性。近年來，我國銀行業(yè)監(jiān)管機構雖也將“管風險”理念著重提出并加以強調，但日常監(jiān)管工作仍集中在運動式監(jiān)管、整頓監(jiān)管及事后處置監(jiān)管①，在風險跟蹤監(jiān)控方面的實際監(jiān)管效果并不盡如人意。這也說明雖然在監(jiān)管理念上實現(xiàn)了合規(guī)監(jiān)管理念向風險監(jiān)管理念的轉變，但距《巴塞爾協(xié)議》所要求的持續(xù)性、審慎性原則相比還有很長的距離。第四，監(jiān)管法律安排粗獷，執(zhí)法部門能力欠缺。這是我國目前金融監(jiān)管過程中需要著重解決的問題之一。一方面，雖然在實施分業(yè)監(jiān)管后國家建立了以《證券法》、《銀行法》、《保險法》等為代表的基本金融法律體系，但由于制定倉促、規(guī)定較為籠統(tǒng)，故相關法律法規(guī)的可操作性和實際規(guī)制效果并不理想。另一方面，從法律不完備理論出發(fā)，即使立法和司法行為趨于精臻，也不能完全解決金融市場上突發(fā)的各種法律問題。因此，在某種意義上，監(jiān)管機構人員的執(zhí)法水平和履職效果對于監(jiān)管有效性具有決定作用。目前，我國監(jiān)管人員選拔和任免缺乏專業(yè)性②，同時人員機構責任不明也制約了監(jiān)管效果的發(fā)揮。
三．混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀下發(fā)達國家金融監(jiān)管模式選擇
上世紀末，為順應金融發(fā)展新需求，配合金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營方式，部分西方發(fā)達國家相繼通過法律制度建設、執(zhí)法理念轉變和監(jiān)管模式完善對國內金融監(jiān)管體制進行了重大改革，其中以美、英兩國為典型。下面將以這兩國為例，說明在混業(yè)經(jīng)營下應如何選擇與本國金融業(yè)發(fā)展相適應的監(jiān)管模式。
（一）美國金融監(jiān)管模式——“傘式＋功能”就金融監(jiān)管模式而言，美國所采取的是“傘式＋功能”監(jiān)管模式。所謂“傘式＋功能”監(jiān)管是指確定美聯(lián)儲為總監(jiān)管機構，即整個“傘式監(jiān)管”的頂點和中心，在整體上對全美金融持股公司進行綜合監(jiān)督；而各州不同行業(yè)的功能監(jiān)管人則將金融業(yè)務進行細化分類后按業(yè)務種類分別進行細類監(jiān)督，實現(xiàn)監(jiān)管權力的分散。此外，與我國中央與地方監(jiān)管機構處于行政隸屬關系不同的是，美國監(jiān)管模式基于聯(lián)邦制國家體制，確立了美聯(lián)儲與各州的功能監(jiān)管人的平行關系。而在金融監(jiān)管機構權力配置問題上，基于傳統(tǒng)權力制衡理論，為防止美聯(lián)儲權力膨脹導致政府尋租，避免重復監(jiān)管造成行政資源浪費，美聯(lián)儲實際上的監(jiān)管權受到相當程度的限制，即其首先應當盡可能采用功能監(jiān)管人的檢查結果，且只有當新的監(jiān)管目標出現(xiàn)，才能由其行使實際的監(jiān)管權能。此外，美國金融監(jiān)管模式正逐步籌劃向雙峰監(jiān)管模式靠攏。
（二）英國金融監(jiān)管模式——雙峰監(jiān)管英國的金融監(jiān)管模式呈現(xiàn)從“三分模式”到“雙峰模式”的轉換。1997年，英國政府成立了綜合性金融監(jiān)管機構——金融服務監(jiān)管局（FSA），統(tǒng)一行使對所有金融行業(yè)的監(jiān)管職能③。在該“三分模式”下，英格蘭銀行、金融服務監(jiān)管局、財政部各司其職，分管貨幣政策、金融監(jiān)管及金融消費者保護、金融立法與監(jiān)管決策職能，并通過簽訂備忘錄形式進行監(jiān)管溝通與監(jiān)管協(xié)調，從法律上建立了由該三者共同實施金融監(jiān)管職能的機構體系和合作框架。此后同樣迫于金融危機壓力，英國政府又逐漸著手進行監(jiān)管模式創(chuàng)新與改革，不斷向“雙峰模式”靠攏，即將審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管置于同等重要的位置。根據(jù)《2012年金融服務法案》，自2013年4月1日起，英國金融監(jiān)管雙峰——審慎監(jiān)管局（PRA）與行為監(jiān)管局（FCA）在金融政策委員會的指示和建議下運作，故又稱之為“準雙峰”模式。直至2016年5月《2016年英格蘭銀行與金融服務法案》通過，“雙峰模式”才得以正式形成。該模式下金融政策委員會（FPC）獨立于央行，負責宏觀審慎監(jiān)管；審慎監(jiān)管局（PRA）自附屬機構成為英格蘭銀行內設機構，并新設審慎監(jiān)管委員會（PRC）對審慎重要性機構進行微觀審慎監(jiān)管，在人員配備上規(guī)定審慎監(jiān)管委員會中至少6名應由財政部任命，這一舉措在大大強化了英格蘭銀行的審慎監(jiān)管權的同時保證決策相對不受央行行政性影響；與此同時設金融行為局（FCA)負責行為監(jiān)管和除審慎重要性機構外的其他金融機構的微觀審慎監(jiān)管，并直接對英國議會和財政部負責。四．混業(yè)經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管模式選擇與創(chuàng)新目前我國混業(yè)經(jīng)營趨勢不斷明朗，改革傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管模式已基本成為共識，這就要求監(jiān)管部門及時轉變監(jiān)管思路，探索符合我國混業(yè)經(jīng)營發(fā)展需求的監(jiān)管模式。在目前金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢下，單純采用集中監(jiān)管或分業(yè)監(jiān)管某一種方式均不能完全滿足當前金融市場的發(fā)展需要，從而無法挖掘出可能關聯(lián)多個金融業(yè)務的隱藏較深的金融風險，審慎性監(jiān)管目標便不能實現(xiàn)，故應將集中監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的優(yōu)點相結合，在集中監(jiān)管的框架下對各個金融業(yè)務監(jiān)管實施專業(yè)化分工，才能構建混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管新模式，同時也應吸收行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管并重的“雙峰監(jiān)管”模式優(yōu)勢，強化金融消費者保護和系統(tǒng)性風險防控，完善監(jiān)管立法內容和執(zhí)法措施，并堅持機構監(jiān)管和功能監(jiān)管并重原則，唯有此，才能平衡金融市場主體利益，創(chuàng)新適應當前金融業(yè)發(fā)展的監(jiān)管模式。（一）明確“混合＋功能”監(jiān)管思路，實現(xiàn)“集中與專業(yè)”平衡目前，我國實行的仍是分業(yè)監(jiān)管模式，“三會”分工明確、各司其職。這一機構設置模式在分業(yè)經(jīng)營模式下無可厚非，但在混業(yè)經(jīng)營下卻顯得風險監(jiān)控和防范力度不足，因此，改革當前金融監(jiān)管機構系統(tǒng)，轉變分立監(jiān)管為混合監(jiān)管，是適應金融創(chuàng)業(yè)浪潮、完善我國金融監(jiān)管模式的必然；此外，從監(jiān)管機構能力和金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀角度看，由單一機構混合行使監(jiān)管權的監(jiān)管模式仍不適宜，故需要在統(tǒng)一監(jiān)管下設各分管部門，按照功能監(jiān)管理念分別對各類金融業(yè)務進行監(jiān)管。從美國“傘式監(jiān)管”模式中可以看出，該模式最大優(yōu)點在于“集中和專業(yè)”的平衡，即在美聯(lián)儲軸心下由各州按照業(yè)務細類分別行使功能監(jiān)管職權，從而保證風險集中防控和業(yè)務專業(yè)監(jiān)管的“雙贏”。在我國目前行政機構設置中，從成本和歷史方面考慮，可以將中央銀行作為總管機構，或者重新設立中央金融監(jiān)管機構，一方面賦予其金融業(yè)監(jiān)管抽象職權，并由其匯總各部門上報潛在風險，監(jiān)控系統(tǒng)性風險的存在，另一方面由其將具體職權進行協(xié)調分配，下放到內部各個監(jiān)管部門；同時由“三會”等傳統(tǒng)金融監(jiān)管機構作為央行下設機構，由其按照功能監(jiān)管理念具體履行對各類金融業(yè)務的監(jiān)管職權。
（二）明確監(jiān)管機構獨立性，完善內部信息交互我國目前執(zhí)法過程中一個較為凸顯的問題就是行政色彩過于濃厚，因此，可以借鑒美國監(jiān)管機構“無頭第四部門”的機構性質①，設立獨立于行政系統(tǒng)監(jiān)管和規(guī)制機構，獨立行使金融監(jiān)管權。鑒于國外經(jīng)驗和國內現(xiàn)實，筆者認為在保障機構獨立性方面，應當注意以下三個方面獨立：第一，獨立人員。包括人員的選任獨立、晉升獨立和免職獨立。在人員選用和任免上，應拋開傳統(tǒng)的公務員選撥制度，選用更需要貼近市場的主體來進行監(jiān)管，以保證監(jiān)管行為更加科學可行；同時，在人員晉升方面，加入績效考核，通過最終監(jiān)管效果和付出的行政成本決定人員升遷，符合市場化考核機制；在薪酬和任免方面要給予監(jiān)管人員充足的退休保障金和良好的工資待遇，非道德信用和執(zhí)業(yè)能力問題不得任意罷免。第二，獨立財政。建立較為完善的財政支持，給予獨立的預算保障。在我國生產力水平尚未達到發(fā)達國家水平時，為防止因經(jīng)濟利益帶來的道德風險，不宜采用英國的“產業(yè)收費”制度，否則較為容易造成權力濫用，因此，較宜通過國家財政專項支出的形式，保障獨立金融監(jiān)管機構財務獨立。第三，獨立決策。在決策機制上，除了引入信息公開、民眾聽證會等制度外，更應建立相關懲罰機制，對于擅自干預獨立金融監(jiān)管機構決策的行政官員予以懲罰，追究行政甚至刑事責任，以防止行敗、權力尋租等政府失靈現(xiàn)象的發(fā)生。此外，完善機構內各監(jiān)管執(zhí)法部門的信息交互也實屬必要。聯(lián)席會議制度就是一個很具有借鑒意義的協(xié)調合作制度，該制度在保障各部門單獨行使監(jiān)管職權的同時，也實現(xiàn)各部門信息交互，對其來說也是不同于上級主管部門的監(jiān)督方式。在沿用并強化聯(lián)席會議制度時要注意到，須加強制度化建設，將召開會議作為經(jīng)常性工作，及時監(jiān)督并改進各部門監(jiān)管過程中執(zhí)行力度過強或過弱問題；同時嚴格執(zhí)行會議中達成的決議，各部門不得采用各種理由拒絕實施。
（三）重視行為監(jiān)管重要性，強化金融消費者保護“雙峰監(jiān)管”理論由英國經(jīng)濟學家泰勒提出，他形象的將審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管分別比喻為“醫(yī)生”和“警察”①：審慎監(jiān)管以風險防控和穩(wěn)健運營為主要目的，而行為監(jiān)管則側重金融消費者權益保護。在我國金融監(jiān)管模式的選擇與構建中，雖毋需全面照搬“雙峰監(jiān)管”模式，但對于行為監(jiān)管的重視應予以借鑒。在金融創(chuàng)新產品蓬勃發(fā)展的今天，通過“醫(yī)生”下猛藥、不斷試錯的方式進行監(jiān)管無疑要付出巨大代價，而利用“警察”要求金融機構對產品和服務進行披露、明確市場準入門檻等方式保障金融安全無疑更為有效可行。以公平和效率為原則的行為監(jiān)管，對繁榮國內金融市場的信心，進而活躍金融行業(yè)發(fā)展，均具有十分重要的時代意義。從行為監(jiān)管所欲實現(xiàn)目標與效果來講，當下應將金融消費者利益保護作為金融監(jiān)管目標的主要矛盾來抓。首先，要在金融立法的價值取向上側重消費者利益保護，在這一方面，可以借鑒美國成立消費者金融保護署的經(jīng)驗，建立專門保護金融消費者權益的機關或組織，集中有限的精力和資源對金融機構實施監(jiān)督，并完善相關訴訟制度，允許其代表金融消費者提訟。其次，在制度安排上要重視對金融機構經(jīng)營活動范圍的合理限制，對高風險金融產品限制發(fā)行范圍，禁止向中小投資者公開發(fā)行；另外，分階段對金融機構進行監(jiān)管，即加強金融企業(yè)的市場準入、市場行為和市場退出監(jiān)管，從而降低引發(fā)嚴重社會恐慌和觸發(fā)系統(tǒng)金融風險的可能。
（四）轉變金融監(jiān)管方式，提高監(jiān)管執(zhí)法水平明確監(jiān)管機構權力邊界，給金融機構劃定行為警戒線，是保障金融市場主體權利的應有之義。當前，監(jiān)管機關在執(zhí)法過程中，自行隨意解釋法律的現(xiàn)象很常見，一部分原因是金融立法較為原則和模糊，更深層原因是監(jiān)管機關長期依附于行政機構，監(jiān)管過程中行政氛圍濃厚，從而容易濫用監(jiān)管權力，導致監(jiān)管原則的濫用。因而在接下來的金融改革中，一方面要在機構設置和立法技術方面加以改進，提高法律的可操作性，另一方面更要法定權力邊界，通過法律或行政法規(guī)規(guī)定監(jiān)管制度運作程序和宏觀監(jiān)管標準，規(guī)范監(jiān)管人員對于監(jiān)管原則的運用，在對待具體金融案件時，合理運用規(guī)則監(jiān)管和原則監(jiān)管方式。即在一般情況下，仍應以規(guī)則監(jiān)管為主，只有規(guī)則無法解決具體案件或者按照規(guī)則解決會出現(xiàn)極端不公平時，才能在目的解釋基礎上運用原則監(jiān)管方式。需要指出的是，監(jiān)管機構和人員在執(zhí)法過程中對法律法規(guī)的“解釋權”應當予以限制，不能因其肆意的擴大解釋而侵犯金融市場主體合法的經(jīng)營權。
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第6篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
[關鍵詞]金融管理 體系 問題 措施
引言
在加入WTO后,我國的經(jīng)濟順應世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,逐漸向全球化轉變。國際資源實現(xiàn)優(yōu)化配置,跨國經(jīng)營規(guī)模擴大,消除了我國之前在國際貿易遭到的不平等待遇,同時促進了我國產業(yè)結構調整以及國有企業(yè)改革加快,滿足了我國人民日益增長的物質文化需求。但是我國的經(jīng)濟發(fā)展同樣面臨嚴峻的挑戰(zhàn),尤其是金融業(yè)。金融業(yè)在我國經(jīng)濟中占有重要的地位,其在面臨巨大的發(fā)展機遇同時也正面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。金融財務管理機制與體系的建立及完善,對整個的金融業(yè)穩(wěn)健運行以及社會經(jīng)濟快速、持續(xù)、健康發(fā)展有很大的作用。所以在此情況下,正確認識金融發(fā)展的趨勢,重新地審視我國金融財務管理體制并強化協(xié)調機制,從而制定出比較完善的策略,是當前不容忽視的課題。
一、我國金融管理體系當前存在的問題
(1)商業(yè)銀行體系不完善
由于我國的金融業(yè)處在融入經(jīng)濟全球化的關鍵時期,金融的監(jiān)管還不完善,存在某些問題。首先,金融監(jiān)管的法律體系不完善,操作性差。近幾年來,雖然我國已經(jīng)頒布了不少相關的金融法律法規(guī),為人民銀行可以進行有效監(jiān)管與金融企業(yè)能夠規(guī)范經(jīng)營提供了依據(jù),但是在不斷擴大金融開放、不斷引進金融產品以及創(chuàng)新意識不斷地需求下,現(xiàn)行的金融法律法規(guī)還不能完全地適應金融監(jiān)管與未來金融業(yè)的發(fā)展的需要,必須予以重新修訂。其次,我國商業(yè)銀行的信貸管理存在不少問題,例如,銀行信貸管理體制不完善,許多銀行有這樣一個觀點:只要能夠還利息就是好貸款,潛在很大的危險性,其中一些不良的債權就是因此產生的。不良的債權是困擾我國商業(yè)銀行企業(yè)化和金融體制改革的最大障礙,再加上原有的體制導致銀行對負債的硬約束與貸款的軟約束,造成國有四大銀行積攢了大量的不良債權。
(2)上市公司的質量良莠不齊
長期以來,因為我國的證券市場發(fā)展過程和上市機制受計劃經(jīng)濟的影響,導致借殼上市、買殼上市以及包裝上市等現(xiàn)象不斷出現(xiàn),造成了嚴重的后果,一是企業(yè)的風險有可能轉嫁給股民,給中小股民造成傷害,二是由于企業(yè)并沒從根本上轉變經(jīng)營機制,使得上市公司的質量下降,使?jié)撛诘膯栴}不斷暴露出來。
(3)融資不合理
當前,我國企業(yè)融資主要以間接融資為主,直接融資所占比例哈很小。然而間接融資的過程中企業(yè)與政府和銀行的關系緊密的,易導致金融失效,進而產生大量不良債權。另外,中小企業(yè)的融資問題已經(jīng)成為制約其健康快速發(fā)展的“瓶頸”。造成這種狀況的原因多種多樣,如中小企業(yè)由于財務制度不健全,管理基礎薄弱,使財務風險較大,再加上信用觀念缺乏,資信度不高,信息透明度低,因此金融部門對中小企業(yè)的貸款主要依賴中小企業(yè)的“軟信息”。此外,中小企業(yè)的規(guī)模限制了自身符合銀行抵押要求的資產不足,造成許多中小企業(yè)因無力提供抵押品臨界價值而得不到貸款。
(4)缺乏高素質的專業(yè)人才
我國金融業(yè)的工作人員整體素質水平偏低,高素質人才缺乏。主要表現(xiàn)在衍生金融工具的交易、投資銀行業(yè)務、金融產品研究和開發(fā)等方面人才的缺乏,同時監(jiān)管機構的人才也缺乏缺乏。缺乏高素質人才必然會對金融機構自身甚至是我國的整個金融業(yè)發(fā)展造成巨很大影響。因為金融企業(yè)的競爭,歸根結底其實是人才的競爭。自加入WTO后,外資銀行將打破地域和與數(shù)量限制,占有我國的市場。因此其將需要大批的本土業(yè)務人員與管理人員,面對外資銀行靈活的分配機制、公平的用人機制、良好的培訓機制以及優(yōu)厚的報酬等,國內的優(yōu)秀業(yè)務開發(fā)人員與管理人員必將被吸引過去,是國內的銀行更加缺乏高素質人才。
二、構建合理金融管理體系的有效措施
(1)加快銀行制度改革,完善金融體制
在金融市場日益開放的形勢下,其競爭日趨激烈。國際間金融市場的競爭,不僅是各國的金融機構競爭,更加是各國的金融體制之間競爭。在金融全球化大背景下,由于在客觀上,各國的金融體制趨于相同,而且混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)是商業(yè)銀行經(jīng)營的主要發(fā)展方向。我國在加入WTO后,必須融入世界經(jīng)濟并適應這一趨勢。由于當前我國的市場經(jīng)濟體制不健全、金融風險較大、融資秩序混亂,分業(yè)經(jīng)營是適應我國當前的實際情況,但是要融入世界經(jīng)濟,必須根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢做出新的選擇。因此要適當?shù)卣{整并完善《保險法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》等相關的法律法規(guī),允許證券、保險、銀行經(jīng)過相互參股等方式來增加溝通了解,便于逐漸建立起綜合經(jīng)營的金融體制,并逐漸實現(xiàn)我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營。
(2)加強綜合監(jiān)管力度,不斷提高整體監(jiān)管的水平與效率
首先,要轉變金融監(jiān)管的理念以及調整監(jiān)管目標與重點。根據(jù)國際化標準,結合我國的實際國情,構建明確目標的銀行監(jiān)管體系是不斷加強監(jiān)管的不二選擇。在監(jiān)管目標的模式上,要完成合規(guī)性監(jiān)管向目標導向型監(jiān)管的轉變。要實現(xiàn)以中央銀行外部監(jiān)管為主的商業(yè)銀行自我控制、自我管理,目標導向型監(jiān)管的轉變是必然選擇。其次,完善金融監(jiān)管體系,發(fā)揮監(jiān)管的合力作用。完整的金融監(jiān)管體系應包含三部分:一、內部監(jiān)管體系,二、外部監(jiān)管體系,三、社會監(jiān)管體系。對于我國的金融監(jiān)管部門來說,其監(jiān)管體系十分單一,而真正地發(fā)揮作用的只是外部監(jiān)管體系。雖然自我監(jiān)管體系也非常龐大復雜,但是金融主體由于缺乏自我約束的機制,所以內部監(jiān)管與自律性監(jiān)管都形同虛設,更別說社會監(jiān)管體系了,因為這一體系僅僅是流于形式。所以要加強金融監(jiān)管體系,可以從下面幾方面著手,第一,加強自律性監(jiān)管體系。經(jīng)過加強自律性監(jiān)管,能夠建立三道防線,分別是金融從業(yè)人員自律,金融機構自律及協(xié)會自律。第二,加強社會監(jiān)管。首先要加強輿論的監(jiān)督,可以通過新聞媒體的作用從而讓社會公眾對金融監(jiān)管熟悉,并支持金融監(jiān)管,從而可以使得社會各個領域對金融監(jiān)管進行支持;其次是應該聘請金融監(jiān)察的專業(yè)人員。第三,培育獨立且公正的社會監(jiān)管機構,其中包含律師事務所、會計師事務所、審計師事務所、信用評級機構、資產評估機構等,特別是要加強審計意見對金融監(jiān)管的作用。
(3)完善金融法律法規(guī),確保我國金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管過渡
因為嚴格立法是金融監(jiān)管的法律基礎與必要依據(jù)。為了使金融監(jiān)管職能的有法律保證,必須對金融立法嚴格把關。在金融業(yè)全面開放的的主流趨勢下,我國必須在借鑒國際金融監(jiān)管的理論基礎與成功經(jīng)驗的同時,還要依據(jù)我國金融監(jiān)管的實際情況和其未來的發(fā)展方向,從而系統(tǒng)地規(guī)劃我國的科學金融監(jiān)管法律體系。因此,有必要制定或是修改《商業(yè)銀行信息披露法》、《境外中資銀行管理法》、《商業(yè)銀行存款保險法》、《商業(yè)銀行法》、《外資銀行法》、《信用法》等,并且盡快地出臺《金融市場準入和退出法規(guī)》、《金融機構購并條例》與《金融清算條例》等,進而培育及提高金融業(yè)風險經(jīng)營的意識,統(tǒng)一金融市場準入與退出的規(guī)則, 規(guī)范金融企業(yè)的資產重組市場行為,加快金融企業(yè)場基礎的建設與社會保障體系,來適應我國的金融市場的開放步伐。
(4)培養(yǎng)高素質的金融人才,改善用人機制與待遇并提高管理水平
我國的商業(yè)銀行如果要真正立足于市場并且擁有完全自,就必須徹底地改革用工、勞動與分配制度。首先必須樹立以人為本的經(jīng)營意識,充分地發(fā)揮人才在經(jīng)營管理與商業(yè)銀行競爭中的主導地位,且努力地營造緊張有序、環(huán)境舒適、積極向上、合作愉快、齊心協(xié)力、員工心情舒暢等工作氛圍。其次改革人事干部的管理制度以及工資的分配制度,建立起公平合理的激勵機制,來確保持員工的積極上進的態(tài)度。再次積極創(chuàng)造良好的工作條件,留住并且引進與培養(yǎng)復合型的精通新業(yè)務、高素質的人才。最后積極借鑒外資銀行培訓員工的經(jīng)驗,加強員工培訓,使他們具有綜合業(yè)務能力與開拓新業(yè)務的能力。
三、結語
雖然我國的金融業(yè)面臨許多挑戰(zhàn)與壓力,但這是暫時的,其發(fā)展趨勢最終有利于金融體系的完善與發(fā)展,且有利于其運行與并向國際標準靠攏,使得我國金融業(yè)逐漸走向標準化、規(guī)范化、國際化。
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第7篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
關鍵詞:金融集團;混業(yè)經(jīng)營;治理結構;資本結構
一、引言
從全球范圍看,自20世紀90年代以后,金融業(yè)發(fā)生了顯著變化并呈現(xiàn)出兩大發(fā)展趨勢。一是隨著全球金融創(chuàng)新的速度加快,金融機構尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務綜合化和全能化的現(xiàn)象,金融機構之間的傳統(tǒng)業(yè)務分工界限日趨模糊。二是各國金融監(jiān)管當局不同程度地改革了金融監(jiān)管體系和監(jiān)管方式,放松原來的金融結構性管制,推行金融自由化政策。上述兩種趨勢的發(fā)展對世界各國,尤其是實行金融分業(yè)管制國家的金融行業(yè)產生了巨大的影響。金融集團的混業(yè)經(jīng)營問題成為學術界、金融界與政府部門都十分關心的熱點問題。
目前中國金融業(yè)實行的是分業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營制度。加入WTO后,中國金融業(yè)面臨的內外部環(huán)境發(fā)生了急劇的變化,一方面西方強國金融機構直接進入中國市場,另一方面受服務貿易總協(xié)定(GATS)各項主要原則的約束,對來自境外的金融機構提供與國內金融機構相同的待遇。同時,還面臨國內市場由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉型過程中出現(xiàn)的各種各樣矛盾的困擾。為了適應市場環(huán)境的變化,金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度最終將向混業(yè)經(jīng)營制度轉變。那么,在轉換的過程中會出現(xiàn)諸多迫切需要研究和解決問題,如實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營需要滿足什么條件、如何改善實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營存在的約束條件、混業(yè)經(jīng)營應采取哪一種經(jīng)營模式、混業(yè)經(jīng)營的實施是否會引發(fā)金融危機以及如何解決混業(yè)經(jīng)營給金融監(jiān)管帶來的壓力和挑戰(zhàn)等等。
二、金融集團混業(yè)經(jīng)營概述
金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是相對于分業(yè)經(jīng)營而言的。分業(yè)經(jīng)營是指一國金融體系中,銀行、證券、保險、信托等金融機構必須在法律規(guī)定的業(yè)務范圍內進行經(jīng)營。而金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是指各類金融機構的業(yè)務經(jīng)營范圍基本沒有限制,如銀行不僅可以經(jīng)營傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務,還可以經(jīng)營證券、保險、信托等業(yè)務。通過業(yè)務范圍的擴大或業(yè)務品種的增加來實現(xiàn)范圍經(jīng)濟是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的理論基礎。借鑒西方發(fā)達國家混業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗和我國的現(xiàn)實國情,構建與推進金融控股公司是目前我國推進混業(yè)經(jīng)營的適宜選擇。金融控股公司是以銀行、證券、保險、典當、投資銀行、投資基金、財務公司、金融租賃、信托等金融機構為子公司的控股公司。其中僅以銀行作為子公司的稱作銀行控股公司。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會發(fā)起成立的多樣化金融集團聯(lián)合論壇的定義,金融控股公司是指在同一控制權下,完全或主要在銀行、證券、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務的金融集團公司。金融控股公司通過資本的聯(lián)系,進行了機構和業(yè)務的融合,能為企業(yè)提供全方面的服務,具有傳統(tǒng)金融機構所沒有的優(yōu)勢,但同時也增加了控股公司在資本結構、組織結構、業(yè)務結構上的復雜性,導致金融控股公司產生了很多新的風險。因此,對健全金融控股公司的內部監(jiān)管制度,完善公司治理結構必然提出更高要求。
三、基于資本結構與治理結構的混業(yè)經(jīng)營
資本結構理論最初研究的核心問題是負債比例和企業(yè)價值的關系,即公司如何通過安排債務和權益的比例關系求得公司的總價值最大,而當其進一步研究與公司資本結構相聯(lián)系的成本時,公司治理問題便不可避免地成為研究和討論的對象。實際上,公司資本結構并不只是債權與股權的比例問題,還涉及與之相聯(lián)系的不同的所有權權利,一方面,不同權利結構下會發(fā)生不同的成本;另一方面,在股東與債權人之間可能會出現(xiàn)不可避免的利益沖突。所以,不同的資本結構必然產生不同的公司治理安排。
1958年莫迪里亞尼和米勒發(fā)表的論文《資本成本、公司理財和投資理論》奠定了現(xiàn)代公司資本結構理論基礎。該文提出了著名的“MM模型”――資本結構與公司市場價值無關性定理,即無論公司股權資本和債權資本的比例(即資本結構)如何安排,都不能改變公司證券的市場價值,即對公司股東來說不存在最優(yōu)的資本結構。但是,MM理論是建立在嚴格的近于理想的假設基礎上的,后繼資本結構相關理論的研究通過對這一理論假設的逐步放松,在成本、不對稱信息分布、財產控制權等領域的研究中取得了顯著的進展,也深入到了公司治理層面,形成了理論、控制權理論、激勵理論和信息傳遞理論。
治理結構問題是伴隨著現(xiàn)代企業(yè)兩權分離下的委托風險而產生的。這是因為委托制存在的天然缺陷:激勵不相容、責任不對稱、契約不完備、信息不對稱。Karel Lannoo(1999)把治理結構理解為企業(yè)控制活動中有關所有者和經(jīng)營者關系的制度。張維迎(1996)認為,狹義的公司治理結構是指有關公司董事會的功能、結構、股東權力等方面的制度安排,而廣義的治理結構是指有關公司控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度性安排。林毅夫把公司治理結構定義為所有者對一個企業(yè)的經(jīng)營管理績效進行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。
雖然國內外學者對于公司治理結構的定義表述不完全一致,但是一般認為公司治理是為了解決委托問題、構建對經(jīng)營者等的激勵和約束而形成的、以較完善的市場運行機制為基礎的一整套制度安排。公司治理結構的研究包括:有關所有者與經(jīng)營者的效用差異的研究;“內部人控制”問題的研究;經(jīng)營者選擇方面的研究;對企業(yè)治理的一些具體方式的研究;不同類型治理結構的比較研究;對我國國有企業(yè)治理結構改善的政策研究。
由于各國經(jīng)濟發(fā)展程度、法律體系、企業(yè)融資體制不同,在公司治理模式方面存在多維度差異。對各國公司治理模式進行分類研究中,常見的分類結果包括“內部型-外部型”、“距離型-控制型”、“基于市場型-關系導向型”、“基于市場型-基于銀行型”等。其中最有代表性的是以英美企業(yè)為代表的資本市場主導模式(股東主導型模式)與以德日企業(yè)為代表的商業(yè)銀行主導模式(組織控制型模式)。而在既定的制度框架下,資本結構是公司治理的基礎和依據(jù),公司治理是資本結構的體現(xiàn)和反映。當前世界主要金融集團的混業(yè)經(jīng)營模式與資本結構與治理結構的關系如圖1所示。
四、我國金融集團混業(yè)經(jīng)營模式選擇
近70年來,非銀行金融機構的業(yè)務如證券、保險、信托及期貨、期權等金融衍生商品得到巨大發(fā)展,如美國非銀行金融業(yè)所控制的金融資產在全美金融體系中的比重由20世紀30年代的不足40 %上升到目前的75%以上。非銀行金融機構向銀行業(yè)的滲透,使得金融企業(yè)面臨的壓力越來越大,競爭越來越激烈,它們不得已采取兼并收購方式,擴大自身規(guī)模,以提高競爭力。商業(yè)銀行、證券公司、保險公司之間的相互控股與兼并收購,使得混業(yè)經(jīng)營成為必然。
同時,國際金融市場上的競爭也日益激烈。進入20世紀90年代以后,西歐和日本等國的商業(yè)銀行已經(jīng)突破傳統(tǒng)的分業(yè)界限,業(yè)務范圍向投資、保險等領域擴展,混業(yè)經(jīng)營趨勢日益明顯。為了緩解國際金融市場上來自歐洲和日本銀行的競爭壓力,美國也不甘示弱,于1999年11月通過了《金融服務業(yè)現(xiàn)代化法案》,允許銀行、證券、保險公司業(yè)務相互交叉,以法律形式確認了混業(yè)經(jīng)營的地位。目前,我國金融集團的混業(yè)經(jīng)營問題也已經(jīng)成為理論界、學術界與政府部門都十分關心的熱點問題。然而,當前國內的相關研究尚局限在有關金融集團混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展歷程和國際比較方面,因此世界金融集團混業(yè)經(jīng)營模式的研究首先應基于資本結構、治理結構的制度要素,在此基礎上才有可能對我國金融集團混業(yè)經(jīng)營模式的正確選擇有進一步的研究,具體技術路線如圖2所示。
五、結論
金融創(chuàng)新就像一把雙刃劍。美國獨立投行走過了繁榮的幾十年,為美國金融市場在全球的領先地位貢獻了不可磨滅的力量,最終又倒在了自己不計風險和缺乏監(jiān)管的金融創(chuàng)新中。1995年中國頒布了《商業(yè)銀行法》,開始從混業(yè)經(jīng)營轉入分業(yè)經(jīng)營。2005年,中國開始允許商業(yè)銀行設立基金管理公司,又步入混業(yè)經(jīng)營。本文指出資本結構是公司治理模式的決定性因素。更加完善的公司治理結構又是金融集團發(fā)展混業(yè)經(jīng)營的基礎。從各國金融集團的發(fā)展歷程來看,資本結構的不同造成公司治理權利分布的不同,形成了各具特點和優(yōu)勢,也各有缺陷的英美市場導向型公司治理模式和德日銀行主導型公司治理模式。我國當前環(huán)境下的金融集團混業(yè)經(jīng)營模式選擇應基于治理結構、資本結構等制度因素,借鑒華爾街的經(jīng)驗與教訓,走出一條符合中國國情的金融發(fā)展之路。
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第8篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
一、理論概述
大企業(yè)、大集團構建內部財務公司的理論基礎源于馬克思在其政治經(jīng)濟學的著作中所提出的借貸理論和列寧的金融資本理論。根據(jù)這兩個理論，商品經(jīng)濟發(fā)展到一定的水平，當借貸資本達到一定規(guī)模以后，就會從產業(yè)資本中分離出來，但它的主要任務還是為產業(yè)資本提供服務。眾多企業(yè)在市場競爭中優(yōu)勝劣汰，部分企業(yè)破產倒閉，而另一部分企業(yè)則日益壯大，逐漸走向壟斷。壟斷的出現(xiàn)，導致生產要素的分布越來越集中。同時，資金服務對企業(yè)發(fā)展的重要性越來越突出，也導致了銀行和企業(yè)的關系越來越固定化好長期化，同時也使得原來游離在企業(yè)外部的資本重新回到企業(yè)內部。在這種環(huán)境下，企業(yè)逐漸走向了產業(yè)資本與金融資本相互結合的發(fā)展模式，即企業(yè)和金融機構相互投資、相互控股，成為利益共同體。產融結合既是市場經(jīng)濟發(fā)展的內在要求，又是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢和必然結果。我國也正在努力構建社會主義市場經(jīng)濟，推進產業(yè)資本和金融資本的結合必然成為經(jīng)濟體制改革的目標好任務。
對于產融結合理論的研究可以從宏觀層面和微觀層面兩個方面來進行，而財務公司就是產融結合理論在微觀層面的產物之一。從微觀層面分析，產融結合理論包括交易成本理論和融資偏好理論。交易成本理論認為，通過產業(yè)資本與金融資本一體化將市場交易拿到企業(yè)內部進行，可以有效消除市場障礙，減少交易成本；而融資偏好理論主要是從企業(yè)對融資方式的選擇和偏好來分析，與借債和發(fā)行股票相比，企業(yè)更偏好內部融資，因此通過設立財務公司，實現(xiàn)集團資金的集中管理，從而降低整個集團的資金成本。
二、企業(yè)集團財務公司資金管理存在的問題
（一）外部原因分析 具體包括：（1）我國金融監(jiān)管制度的不健全。在金融危機之后，各國都加強了金融業(yè)的監(jiān)管，財務公司的發(fā)展也隨之受到影響。從財務公司的發(fā)展歷程來看，當金融監(jiān)管較為寬松的時候，財務公司會較有活力，發(fā)展較快。而一旦政策轉向，實行嚴格控制時，其發(fā)展就受到制約甚至倒退。這一緊一松的變化使得財務公司的發(fā)展受到了一定的影響，一些發(fā)展戰(zhàn)略難以實現(xiàn)。（2）金融市場發(fā)育不成熟。由于金融市場的不成熟，耐用品市場的金融服務難以對財務公司開放，使得財務公司的經(jīng)營業(yè)務單一。同時，由于金融市場與產業(yè)發(fā)展不匹配的，國有企業(yè)對資金占用比較多，市場經(jīng)濟重要組成部分的民營企業(yè)由于缺乏資金而步履維艱，而財務公司卻不能向民營企業(yè)開發(fā)業(yè)務。
（二）內部原因分析 具體包括：（1）財務公司在集團公司中的定位模糊。從其組織結構來看，財務公司是缺乏獨立性的，從股權結構來看，財務公司都是由集團公司或者集團下屬子公司來出資的，其存在的目的是為了增強整個集團公司的財務運行能力，提升資金使用效率，減少資金風險。從其產生的歷程來看，這都導致了我國財務公司在整個集團內部處于一種附屬地位，嚴重缺乏獨立性，充當?shù)氖羌瘓F公司和集團下屬子公司的“財務部”的角色。（2）資金管理技術條件落后。信息時代條件下，信息技術的運用能極大提升整個組織的公司效率。當前財務公司大多已經(jīng)在集團內實現(xiàn)了電子化業(yè)務操作和支付系統(tǒng)辦公自動化，這提升了資金管理的效率和安全性。但是對外支付和操作時仍然存在著較大障礙。（3）缺乏長期資金。由于財務公司的期初資金都是依靠吸收成員單位的短期存款來積聚的，因此穩(wěn)定的資金來源，特別是長期的資金來源成為財務公司發(fā)展重要障礙。尤其是在貨幣政策緊縮是，各個公司都處于資金需求的相對高峰期時，財務公司便陷入資金運轉的困難。我國財務公司是不允許吸收成員外單位存款的。同時，由于金融市場的發(fā)展，成員公司的投資渠道也相對擴寬，那么財務公司吸收成員公司的存款也會變得困難。
三、企業(yè)集團財務公司資金管理改善策略
（一）健全金融監(jiān)管制度，完善金融市體系 健全金融監(jiān)管制度是維護金融市場秩序，是促進財務公司進一步發(fā)展的基石。只有在健全和科學的金融監(jiān)管制度下，才能科學地制定和安排相應的發(fā)展戰(zhàn)略。在健全監(jiān)管制度的過程中，首先要立足于我國金融市場的實際情況，為各類市場主體創(chuàng)造公平的競爭機會，不能過多干預公司運營。其次，對于財務公司的監(jiān)管要制度化和規(guī)范化，避免政策的反復性和搖擺性。積極推進扶持財務公司發(fā)展的相關政策，保障其在規(guī)定的范圍內在自由而有活力的開展業(yè)務。最后，監(jiān)管和鼓勵創(chuàng)新并舉。
（二）需建立明確清晰的戰(zhàn)略定位 通過借鑒銀行業(yè)的發(fā)展模式，財務公司的發(fā)展模式也可以分為三種，分別是“商業(yè)銀行模式”、“投資銀行模式”和“混業(yè)經(jīng)營模式”。到底哪種發(fā)展方式會成為財務公司未來發(fā)展的主要模式，現(xiàn)在還很難確定。但可以肯定，投資銀行的發(fā)展模式不可能成為其發(fā)展模式，因為投資銀行業(yè)務不可能成為財務公司的主營業(yè)務，也不可能為財務公司提供最大利潤。筆者認為，“混業(yè)經(jīng)營模式”應是財務公司的最佳選擇。目前國家金融政策也允許財務公司從事混業(yè)經(jīng)營業(yè)務，所以，財務公司應當以企業(yè)集團為依托，慢慢嘗試混業(yè)經(jīng)營業(yè)務的發(fā)展。
（三）擴展與金融同業(yè)的合作 由于財務公司不能吸收公眾存款，其經(jīng)營范圍也是有具體限制的，所以要實現(xiàn)其進一步發(fā)展，必須努力擴大與金融同業(yè)的合作。依靠合作者的力量來實現(xiàn)自己業(yè)務延伸和經(jīng)濟價值鏈的擴展，從而實現(xiàn)良好的協(xié)同效用。比如，可以集中處理本集團的應收賬款業(yè)務，將其集中打包并委托銀行發(fā)行債券，從而增加企業(yè)的流動性。再如，由于集團公司的業(yè)務范圍廣，可以深化銀企合作，利用銀行的網(wǎng)絡代收代付應收和應付款，從而節(jié)省企業(yè)的財務資源，提升資金管理水平和效率。
（四）配合集團公司的國家化戰(zhàn)略，加快全球化步伐 隨著我國集團公司走向全球，深入開展全球化競爭，這要求財務公司也需要加快自身的全球化步伐，配合集團公司的全球戰(zhàn)略。具體而言，可以建立國內總部——大區(qū)總部——國家分部的財務體系，設立財務公司的地點應以國際金融中心和稅收優(yōu)惠地為首選，同時建立和健全國內外統(tǒng)一的資金結算和投融資體系。在設立財務公司不便利的地方，可以通過與其他國際金融機構展開合作，先設立項目財務中心，待時間成熟后進一步擴展成為財務公司。總之，財務公司的國際化是整個集團公司國際化的基礎平臺。加快其全球化步伐，推進國內和國外兩個市場的建設和擴展，是財務公司進一步發(fā)展的重要路徑。
（五）完善各項資金管理制度 具體包括：（1）加強預算管理與融資管理。預算管理的核心關鍵點就是加強事前計劃和管理，使得預算管理成為企業(yè)管理的預判器。通過詳細和較為準確的預算管理，使得企業(yè)可以更好地調度和整合有限資源，從而實現(xiàn)利潤最大化和經(jīng)營風險最小化。財務公司的核心資源便是資金，因此，規(guī)劃好資金的預算管理是企業(yè)管理的核心。筆者認為需要建立以現(xiàn)金流的規(guī)劃為核心的一整套預算體系，在整個過程中要加強對預算的監(jiān)控和對預算制定人員已經(jīng)預算執(zhí)行人員的績效考核。在建立良好預算管理體系的基礎上，進一步加強融資管理。這里主要需求財務公司進一步擴大新的融資渠道和融資方式，實現(xiàn)資產規(guī)模的快速擴張。（2）強化財務公司的業(yè)務創(chuàng)新管理。財務公司需要向商業(yè)銀行學習，即需要在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務基礎上，努力進行業(yè)務創(chuàng)新，開發(fā)其它更具有增值潛力的業(yè)務。首先在存款業(yè)務上，將存款金額和期限結合起來可創(chuàng)出新的存款業(yè)務。比如在滿足最低存款額度的基礎上，當存款達到一定的金額以后，就可自動轉為其它類型的存款，享受更有利的利率待遇；其次在貸款業(yè)務上，也能進行創(chuàng)新，比如聯(lián)合貸款、信貸擔保、貸款抵押以及證券信貸化等貸款方式，技能保證企業(yè)的融資需求，同時又能在一定程度上降低貸款風險。（3）加強資金信息建設與內部結算功能建設。現(xiàn)代管理制度很大程度上是以信號為基礎來進行決策的，及時和準確的資金運行信息是整個資金管理的基礎，因此，加強對資金運行信息的監(jiān)控和內部結算功能的保證財務公司運行和發(fā)展的重要手段。一方面，需要加大信息化建設的投資力度，不斷強化資金管理信息化水平；另一方面，需要提升相關人員的素質，不僅要求其有著較強的信息化操作能力，還需要要求其有著對資金信息的解讀和掌控能力。
第9篇：金融監(jiān)管的理論基礎范文
關鍵詞：PE；監(jiān)管模式；自律監(jiān)管；政府監(jiān)管
中圖分類號：F830.91
文獻標識碼：A
文章編號：1003－7217(2010)05－0048－04
私募股權基金(Private Equity Fund，簡稱PE)作為一種金融創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新的結果，是近年來全球金融市場出現(xiàn)的重要現(xiàn)象或耀眼的金融亮點，在國民經(jīng)濟中擔任著越來越重要的角色，是繼銀行信貸和證券市場之后的第三大融資市場。PE在上世紀80年代引人中國，其間一波多折，致使本土PE發(fā)展緩慢，市場上占據(jù)主導地位的仍是外資PE。中國經(jīng)濟正處于新興加轉軌的重要階段，急需加快產業(yè)結構升級和創(chuàng)新型國家建設，實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式戰(zhàn)略轉型，我國PE行業(yè)的監(jiān)管與規(guī)范顯得尤為迫切。PE起源于美國并在該國得到了充分發(fā)展，隨后迅速擴展到歐洲大陸、英國以及亞洲地區(qū)，并相繼出現(xiàn)了英國模式、德國模式、日本模式和臺灣模式。
PE監(jiān)管模式分為行政監(jiān)管和行業(yè)自律兩種形式。行政監(jiān)管是由政府先立法，而后根據(jù)法律實行監(jiān)管的模式。自律模式是指由行政制定行規(guī)來規(guī)制。本文首先對PE監(jiān)管模式進行國際比較，提煉出經(jīng)驗借鑒，然后在監(jiān)管模式選擇的理論基礎上，試圖構建一套比較全面、清晰、完善的PE監(jiān)管模式。
一、PE監(jiān)管模式的國際比較
(一)美國PE的監(jiān)管模式
美國PE業(yè)經(jīng)過長期持續(xù)發(fā)展，以體系完備、模式成熟、機制靈活且監(jiān)管得體成為PE業(yè)效仿和借鑒的對象，其監(jiān)管模式是法律約束下的自律模式。
截止目前，美國沒有出臺專門的PE管理辦法，美國政府在修改了《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》和《1940年投資顧問法》的基礎上，通過了全國性的《1996年證券市場促進法》，它們構成了美國PE的現(xiàn)行法律框架。證券交易委員會(sEC)和小企業(yè)管理局是美國私募股權投資的監(jiān)管機構。監(jiān)管理念是減少政府干預，美國的法律是“法無禁止即許可”，這為私募股權基金的自由發(fā)展創(chuàng)造了很好的空間。其主要特征是注冊豁免、鼓勵發(fā)展和放松監(jiān)管。PE監(jiān)管的主要內容包括：(1)美國證券法(1933)規(guī)定，如果PE以私募形式募集資金，則可以豁免SEC要求的內容和格式辦理注冊，但其它內容不能豁免，此注冊豁免避開了金融監(jiān)管，投資自由度很大。(2)對PE投資者的要求非常嚴格，主要表現(xiàn)在對投資人數(shù)限制在100人以內和只能向“有資格的買主”募集才能獲得豁免。(3)對PE行為的規(guī)制方面，禁止公開宣傳發(fā)行等。
對PE市場運行的監(jiān)管則更多依靠私募股權基金協(xié)會自律監(jiān)管，現(xiàn)在為主導的全美風險投資協(xié)會(NVCA)成立于1973年，代表了在美國從事PE的大多數(shù)私募股權投資機構，1996年NVCA了《美國風險投資協(xié)會交易標準》。NVCA要求：(1)會員應為專門從事VC或PE進行投資；(2)會員須雇傭至少一名全職直接從事PE投資的專業(yè)人員的專業(yè)團隊；(3)對會員公司管理的專門用于PE數(shù)額做了最低限制，即不少于500萬美元，以保證其主要從事私募股權投資的性質；(4)會員必須在美國有經(jīng)營場所；(5)私募股權基金經(jīng)理須為美國人或在美國定居的外國人以便實施有效的監(jiān)管；(6)會員的行為必須遵守美國的稅法和相關法令，會員在投資前后必須使用專業(yè)的方法等。
(二)英國PE的監(jiān)管模式
英國PE的監(jiān)管模式以行業(yè)自律為主，法律監(jiān)管為輔。主要體現(xiàn)在監(jiān)管主體和監(jiān)管法律兩個方面。監(jiān)管主體包括PE的主管機構金融服務局(Fi―nancial Services Authority)和自律組織英國私募股權投資基金協(xié)會(BVCA)。FSA對私募股權基金的設立實行市場準入監(jiān)管，成立或運作的PE公司通常需要經(jīng)FSA批準，由FSA對申請設立的PE法定條件進行實質審查，只有符合條件的PE才予以批準。同時英國更強調BVCA的監(jiān)管作用。BV－CA的主要職能為業(yè)務培訓、政策游說、行業(yè)研究和協(xié)調關系等。加入BVCA是自愿的，協(xié)會理事會自行決定是否接納會員的加入，對會員的資格進行嚴格的限定。
監(jiān)管法律對PE監(jiān)管最大的特色體現(xiàn)在對信息披露的要求上，信息披露是英國PE監(jiān)管的一大特色，通過信息披露，了解私募股權基金的現(xiàn)狀，實現(xiàn)全程和實時監(jiān)管。為此專門出臺了《私募股權投資信息披露和透明度指引》，強制要求PE披露其投資的信息、規(guī)定披露的內容等，給私募股權基金明確的法律指引，從而保證較高透明度的投資和運作過程，維護投資者的利益，同時FSA對PE的市場行為并不過多進行限制和干涉，保證了嚴格自律基礎上的有效監(jiān)管。
(三)日本PE的監(jiān)管模式
日本PE的監(jiān)管模式以政府監(jiān)管為主，較之英美兩國都更為嚴格。日本明確禁止私募證券基金，但對于PE法律并未予以禁止，由于PE的來源主要是政府和金融機構，因此在PE監(jiān)管中政府扮演了十分重要的角色。大藏省下設證券局集中行使監(jiān)管權，以《證券投資信托法》為主要的PE規(guī)范法規(guī)，僅允許構建信托方式的組織形式，并對投資資金的投資范圍有嚴格規(guī)范。
PE的發(fā)行和審核等制度都受到嚴格監(jiān)管，雖然一再修改的法律對于行業(yè)自律等監(jiān)管方式予以肯定，授予了其后建立的行業(yè)自律組織一定的監(jiān)管權力。但大藏省的完全監(jiān)控權使其難以發(fā)揮，PE的運行和發(fā)展都是在政府的宏觀調節(jié)和直接引導之下，同時其取得的成果與政府精心培育、努力支持和嚴格監(jiān)管等密不可分。
(四)國際經(jīng)驗的借鑒啟示
綜上所述，美英日三國因政治體制、歷史背景、發(fā)展程度、法律體系、文化差異和市場差異等因素在PE監(jiān)管模式上呈現(xiàn)出不同的監(jiān)管模式。美國的監(jiān)管模式啟示我們，我國需要建立一套行之有效適合我國國情的法律體系；英國的監(jiān)管模式啟示行業(yè)自律監(jiān)管體系是易于自我平衡和自我約束的監(jiān)管模式；日本的監(jiān)管模式啟示政府調控能發(fā)揮重要作用。
我國的市場化程度不如美國，單純依靠法律難以達到最好的監(jiān)管效果；我國的基金業(yè)成熟度不如英國，因而采取自律監(jiān)管的模式與我國PE初級階段不相適應；我國的資金來源單一程度不如日本，日本嚴格的政府監(jiān)管模式不利于我國金融市場的全面發(fā)展。因此，在我國PE監(jiān)管模式的探索中，一定要結合我國PE現(xiàn)實，審慎前行，不宜完全照搬發(fā)達國
家的監(jiān)管模式，做到發(fā)展與防范并重。
二、PE監(jiān)管模式的理論基礎
要采取何種模式為主對PE進行監(jiān)管，主要取決于監(jiān)管的直接成本和監(jiān)管失效后給社會帶來的事后處理成本的比較。一般而言行業(yè)自律監(jiān)管的成本比政府監(jiān)管的直接成本要低得多，但行業(yè)自律監(jiān)管模式要做到行之有效，前提是聲譽機制能產生約束作用。在市場經(jīng)濟比較發(fā)達的國家，市場是資源配置的主要手段，法律法規(guī)比較健全和完善，誠信和聲譽是個人和企業(yè)的重要生存資本，因而可以實行行業(yè)自律監(jiān)管為主的模式。但道德風險的存在，會導致市場失靈，如果要采取行業(yè)自律監(jiān)管，前提是行業(yè)自律監(jiān)管要有效且監(jiān)管失效后帶來的事后處理總成本要低，否則應進行模式切換，采取行政監(jiān)管模式為主。
根據(jù)PE的自身特點，其運作的失敗不容易產生系統(tǒng)性風險，事后處理成本較低，較適于行業(yè)自律監(jiān)管，其原因：(1)私募股權資本的來源是使用其部分資金的少數(shù)富人和機構投資者；(2)理性與成熟并重的少數(shù)富人和機構投資者有著較好的風險識別和管理能力，內部溝通和合作能力很強，可以對私募股權投資家進行有效監(jiān)管，而減少被欺詐的可能性；(3)投資期限較長，不會對短期的市場產生沖擊；(4)獲利方式是在目標企業(yè)的價值提升后通過退出來實現(xiàn)，實現(xiàn)價值挖掘和價值創(chuàng)造的統(tǒng)一；(5)每一支基金都是有限生命，PE投資家必須在市場中進行無限次博弈，博弈生存并壯大者必定是具有良好業(yè)績和重聲譽的投資家。綜上所述，PE大規(guī)模發(fā)展一般不會產生系統(tǒng)性風險，國外也未產生過因PE而導致的系統(tǒng)性風險，因此，在市場經(jīng)濟發(fā)達國家，PE適合于行業(yè)自律為主的模式進行監(jiān)管。
但在市場經(jīng)濟欠發(fā)達的國家且相關的法律法規(guī)尚不健全的體制下，政府有必要進行適度監(jiān)管。監(jiān)管的重點是構建和規(guī)范PE的支撐環(huán)境，清理不合規(guī)的PE發(fā)展模式，防止將PE公募化、非法化和關系化，以免造成系統(tǒng)性風險，進而阻礙整個行業(yè)和國家經(jīng)濟的發(fā)展。無論是政府監(jiān)管為主還是行業(yè)自律為主，上述兩種監(jiān)管形式本身并不沖突，而且相輔相成，互相補充。
三、PE監(jiān)管模式的中國選擇
PE監(jiān)管指PE監(jiān)管主體，通過設定一定的行為標準、規(guī)則和準則，依法利用一定的監(jiān)管手段對私募股權基金、私募股權基金管理人和私募股權基金托管人等市場參與主體及其經(jīng)營活動進行監(jiān)督和管理。私募監(jiān)管體制指為實現(xiàn)特定的社會經(jīng)濟目標而對基金及其經(jīng)營活動施加影響的一整套管理體系、管理機制、管理結構和管理模式的總稱。PE監(jiān)管體制包括內部監(jiān)管體制和外部監(jiān)管體制，內部監(jiān)管體制實質屬于治理機構的范疇。外部監(jiān)管體制主要包括政府立法、自律組織和行政管理等部門所發(fā)揮的作用。
中國PE監(jiān)管模式的現(xiàn)狀是監(jiān)管的思路不清晰，監(jiān)管的理論目標、原則與內容、監(jiān)管的機構均不明確。結合我國國情、監(jiān)管現(xiàn)狀以及國際經(jīng)驗，應當建立起法律約束下的政府監(jiān)管和行業(yè)管理相結合的模式。
(一)建立健全PE的法律體系
在目前已施行的法律中，2003年3月1日施行的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》為外商股權基金的設立、管理和監(jiān)管提出了基本要求；2006年1月1日實施的新《公司法》和新《證券法》，為公司型私募股權基金的設立提供了法律依據(jù)；2006年3月1日施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》為股權基金的設立與備案、投資運作、政策扶持、管理部門監(jiān)管提出了基本要求；2007年2月7日施行《關于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知》，對備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)明確了稅收優(yōu)惠；2007年6月1日施行的新《合伙企業(yè)法》正式確立了有限合伙企業(yè)的形式，為有限合伙投資基金的設立和合伙企業(yè)無須繳納企業(yè)所得稅提供了法律依據(jù)；2008年6月25日施行的《信托公司私人股權投資信托業(yè)務操作指引》為集合資金信托計劃的股權投資提供了操作指引等。
總之，國家各監(jiān)管部門分別出臺規(guī)章，并且實行以機構監(jiān)管為主的分業(yè)監(jiān)管，使得投資監(jiān)管處于無序模糊狀態(tài)。因此有必要對相關法律法規(guī)進行調整、修訂和規(guī)范，但其工作量大，難度高，在調整過程中，建議訂立《私募股權基金管理辦法》。目前，國家發(fā)改委(2010)已正式上報了《股權投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法》，雖然有關政府部門還有不同意見，但應該擱置分歧，，使其盡快出臺。
(二)明確PE的監(jiān)管主體
行政監(jiān)管主要包括依法監(jiān)管和合理監(jiān)管，其理論依據(jù)是行政法學的依法行政和合理行政原則，其指導思想是監(jiān)管的妥當性。監(jiān)管的妥當性是政府干預的核心價值并且是政府機關監(jiān)管的最高行為準則，目的是克服PE自治的盲目性和市場的不完全性。
由于我國當前法律體系不完備，明確監(jiān)管機構對于促進PE的健康持續(xù)發(fā)展十分重要。PE監(jiān)管主體的獨立性是監(jiān)管機構有效實施監(jiān)管的基本前提和金融監(jiān)管有效的保證，巴賽爾協(xié)議的權威表述是“在一個有效的金融監(jiān)管體系下，參與金融監(jiān)管的每個機構要有明確的責任和目標，并應享有操作上的自和充分的資源”。證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會等屬于金融監(jiān)管機構，發(fā)改委對PE也有監(jiān)管職權，由于PE是我國資本市場中的一種金融機構，建議納入證監(jiān)會統(tǒng)籌管理。
(三)明確廓清PE的監(jiān)管客體
PE監(jiān)管的客體包括基金投資人、基金管理人、基金托管人和基金運作等。對基金投資人主要是建立合格投資人和謹慎人觀念，并制定相應的規(guī)則；對基金管理人由行業(yè)協(xié)會制定相應的行業(yè)行為規(guī)范并監(jiān)督執(zhí)行，由市場優(yōu)勝劣汰，對基金管理人的監(jiān)管主要體現(xiàn)在基金公募行為和杠桿率的使用上；對基金托管人，現(xiàn)在國內主要是托管銀行，有的忽視其存在，有的忽視其資質，有的忽視其功能；對基金運作的監(jiān)管，包括基金設立、發(fā)起、募集、企業(yè)估值、投資監(jiān)督、財務核算、業(yè)績報告、信息披露和納稅義務等。
(四)支持設立PE的行業(yè)協(xié)會
在國家相關部委和地方政府的大力支持下，作為我國首家PE協(xié)會――天津股權投資基金協(xié)會2007年9月成立，隨后相繼成立了北京股權投資基金協(xié)會、上海股權投資協(xié)會、湖南省股權投資協(xié)會等10家以上省級PE協(xié)會，為全國性的協(xié)會推出打下了堅實的基礎。會長邵秉仁說：“在談到籌備兩年多的全國性的行業(yè)自律組織――中國股權投資基金協(xié)會將何時掛牌時，目前相關的協(xié)會籌備工作已基本就緒，有望20lO年年內掛牌”。當全國性的協(xié)會宣告成立，將實現(xiàn)中央與地方的順利對接，甚至進行更一步延伸到地級或發(fā)達縣級城市，形成全國性股權協(xié)會網(wǎng)絡。
