金融監管精選(九篇)
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第1篇：金融監管范文
我國融資租賃業風險與監管研究
基于概率分析法的M2對CPI影響時滯研究
金融支持保障性住房建設的問題與政策研究
人民幣均衡匯率的測算研究
全球金融治理與金磚國家合作研究
互聯網金融的潛在風險研究
金融業對經濟增長貢獻的測算及中美兩國比較
新資本協議在中國銀行業的應用路徑研究
印度場外衍生品交易報告庫的發展研究
我國商業銀行安全性、流動性、盈利性的時變關系研究
貨幣競爭與人民幣國際化
我國場外衍生品市場適當性規則的立法研究
基于網絡分析法的我國銀行間風險傳染效應研究
美國眾籌監管立法研究及其對我國的啟示
我國金融業營業稅改增值稅問題研究
關系型信貸與中小企業融資績效
中國冊市場問題與監管機制有效性研究
IPO首日超額收益率影響因素分析
我國小微企業信用擔保現狀及發展研究
貸款集中度監管與宏觀調控協調配合研究
監管成本、資本成本與最優資本充足率監管
異質偏好對企業投資策略的影響
商業銀行市場風險的若干思考
金融脫媒背景下社會融資規模的工具選擇
商業銀行理財業務風險管理研究
關于國內資產管理業務發展問題的思考
基于生產函數法的中國潛在產出及經濟增長前景研究
對危機后銀行業“行為監管”的再認識
英國金融監管體制改革的最新發展及其啟示
外資銀行進入對中國商業銀行效率的影響
商業銀行國別風險評估方法的演進及啟示
銀行監管框架構建與監管有效性評價
中資銀行跨境并購的機遇、風險與策略
財務信息、特征信息與創業板有效監管
基于宏觀金融穩定視角的資本監管有效性分析
中國創業板市場系統性風險測度及影響因素研究
資產證券化的法律本質及其監管選擇
人民幣匯率制度與股價的關系研究
小微企業融資的制度約束及政策思考
商業銀行交易業務審慎監管研究
信用擔保領域的典型案例、行業發展與法律規范
風險準備、風險分擔與金融風險防范及化解
中國商業銀行轉型的路徑選擇研究
P2P行業監管立法的國際經驗
金融消費者保護監管目標的法經濟學分析
信貸約束視角下的農地流轉研究
Vasicek方向久期：一類新的利率風險免疫工具
第2篇：金融監管范文
關鍵詞：中國；反洗錢；金融監管
1洗錢行為的定義﹑過程及特征
現代洗錢出現在20世紀20年代的美國。芝加哥等地犯罪集團為掩蓋非法所得，特為顧客提供投幣洗衣服務，并將非法收入混入洗衣收入中一并向稅務部門申報納稅，稅后利潤就隱藏為合法收入。目前，不同的國家、地區以及國際組織均從不同的角度對洗錢進行定義。
（1）巴塞爾銀行監管委員會對洗錢的定義：銀行或其他金融機構可能將資金從一賬戶向另一帳戶轉移，以掩蓋款項的真實來源和受益所有權的關系，或者利用金融系統提供的資金保管服務存放款項。
（2）金融特別工作小組（FATF）洗錢的定義：凡隱匿或掩飾因犯罪行為所取得的財物的真實性質、來源、地點、流向及轉移或協助任何與非法活動有關系的人員歸避法律應負責任者，均屬于洗錢行為。
（3）美國對洗錢的定義：明知一項金融交易涉及的財產屬于非法，但仍然進行或企圖進行涉及法定非法活動所得交易。
（4）中國臺灣地區對洗錢的定義：①掩飾或隱匿因自己或他人重大犯罪所得物或財產上利益者；②收受搬運、寄藏或購買他人因重大犯罪所得財物或財產上利益者。
雖然定義各有不同，但洗錢一般都有以下三個過程：
（1）放置（Placement）階段。為了切斷資金與產生資金的犯罪之間的直接聯系，而將犯罪收益進入清洗的過程。一般是分期分批將非法所得通過購買保險、有權證券、存款、電匯等途徑存入銀行或者其它金融機構。
（2）離析（Laying）階段。為使資金蹤跡模糊以阻止追蹤，利用銀行結算服務、貿易、參與商業性質的活動來離析洗錢犯罪收益。即利用不同賬戶之間進行頻繁的轉賬、提取現金、投資、匯款，甚至跨國資金轉移來掩蓋金錢的真實來源。
（3）融合（Integration）階段。一旦資金來源不被發現，洗錢者就將已清洗過的贓款通過化整為零。分期分批轉移特定的組織或個賬戶，再以合法的身份參與經濟活動，以獲得更高的合法收入
從洗錢活動看，一般具有以下特點：
（1）目的：使收益合法化。
（2）組織：嚴密的組織性、隱蔽性。
（3）手段：專業性和技術性。
（4）洗錢活動具為極強的國際性。
2中國洗錢犯罪的現狀、主要形式及危害
（1）中國洗錢活動日益猖獗。據統計，2004年中國外逃的經濟犯罪涉案金額達700多億人民幣。保守估計，國有資產每天流失1億元之多，這些流失的資產通過各種洗錢方式轉移到境外，進而化成了部分人的合法財產。
（2）中國洗錢犯罪的形式日益多樣化、隱蔽化和專業化。①利用地下錢莊。將黑錢以人民幣直接交給地下錢莊，由其按外匯牌價折成外幣在境外支付并轉移至指定賬戶。②成立空殼公司。犯罪分子通過開設現金密集的行業，如餐館、賭場、銀樓等營業機構作為掩護的“前臺”屏幕，由納稅環節將黑錢洗凈成經營所得的合法收入。③以外資形式流入。一些境外犯罪集團或黑社會組織借中國在大量引進外資之際，利用犯罪贓款進行投資，再以盈利的形式匯出境外。④借用專業人員。律師、會計師、金融機構從業人員等熟悉國內外復雜的金融制度和法律制度，洗錢者往往利用這些專業人員所提供的“幫助”順利完成洗錢活動。⑤外幣兌換。利用外幣兌換無需保留辨別顧客的記錄的有利條件，避開傳統的銀行動作方式進而達到洗錢的目的。⑥進出口貿易。通過進出口貿易的價差，高價進口，低價出口，把差額留在境外的個人賬戶上。⑦貨幣走私。貨幣走私不會留下任何交易記錄，被查出的風險相對較低，而一旦成功便可清洗走私貨幣的不法來源。
（3）洗錢對中國造成的危害不斷凸顯。①嚴重影響中國經濟的健康運行。洗錢行為導致中國財富大量流失，資金單向外流。而且，洗錢扭曲了正常的市場關系，使大量合法資源用于非法活動，損害了中國經濟可持續增長，干擾國家宏觀調控。②破壞社會的穩定，不利于和諧社會的構建。非法所得轉變為合法財產后，刺激行為人進一步犯罪的欲望，提高了再犯罪的能力。同樣，當國外的洗錢者向中國輸入臟款的同時也輸入了一些非法活動，阻礙了和諧社會的構建。③動搖社會信用，為金融危機埋下禍根。金融機構是洗錢犯罪活動利用的主渠道，而信譽是支撐金融機構正常運轉的根本。一旦金融機構涉嫌洗錢，社會公眾就會對其金融職業操守產生懷疑。洗錢的資金轉移脫離了一般商品交易，而只與洗錢的需求有關，很可能成為信用危機的導火線。④影響國家形象。洗錢已成為腐敗滋生的溫床，侵蝕著社會主義基本制度，破壞國家聲譽。⑤影響中國外匯儲備。在資本市場對外開放的情況下，贓款的流入和外逃都有會對中國金融市場產生多面的影響，洗錢活動也是導致中國外匯儲備不斷增長的一個重要原因。這就間接加大了央行在貨幣市場上的對沖操作成本，削弱了央行貨幣政策的獨立性，對中國目前的流動性過剩推波助瀾。⑥影響了流通中的貨幣供應量，阻礙央行貨幣政策有效實施。央行多次加息都無法取得預期成效，這其中難逃非法資金通過洗錢活動進而影響貨幣的供求均衡。
3中國在反洗錢金融監管中的問題
（1）金融機構反洗錢的力度和深度不夠。銀行未能處理好反洗錢義務與業務經營的關系。個別金融機構超范圍“攬存”，存款不問來源、不限金額、交易不看對象，在利益驅動下對現金存取采取極為寬松的制度。重視存款規模的增長，忽視對客戶交易行為的監管。在現行政績考核的體制下，地方政府對外來資金以種種優惠，對可疑資金的流動不愿主動管制，并為反洗錢設置障礙。同時，監管部門處在地方政府的直接領導下，無法有效地打擊洗錢犯罪。
（2）對反洗錢的重要性認識不足。洗錢者利用銀行進行現金交易、離岸業務、匯率兌換等將非法所得合法化，銀行已成為整個“洗錢鏈條”中的重要環節。而一些金融機構認為政府將反洗錢交給央行，基層金融機構只要從事法律允許的具體業務，與反洗錢無關。尤其是銀行監管職能從人民銀行分離后，有些金融機構并末建立相關制度，根本未真正開展反洗錢工作，甚至認為反洗錢會造成大量客戶流失。
（3）缺乏專業的反洗錢人才。目前，我國對金融機構從業人員的反洗錢培訓還未普遍深入。反洗錢“五型”（懂金融、懂法律、懂外語、懂會計、懂計算機）人才難以到位。金融從業人員綜合素質偏低，甄別可疑交易等能力不足，且易被犯罪分子利用。
（4）反洗錢的監管范圍過于狹窄。我國目前反洗錢工作重點仍然是在銀行等金融機構上，對于證券、彩票等非金融機構的反洗錢監管還未做好充分準備。事實上，房地產、證券期貨、律師、彩票等特定非金融機構也是洗錢“隱患區”。同樣，央行對反洗錢的監管也未落實到外匯儲備領域。
（5）反洗錢協調機制還未真正“協調”。我國已經確立了中國人民銀行牽頭，23個部委參與的反洗錢工作部際聯席會議制度。但各部門職能的交叉或缺失，相互間協作力度，信息的溝通和共享上都還存在一定的缺陷，還未能夠做到協調配合（6）反洗錢的信息收集與分析工作存在漏洞。由于銀行怕被處罰而大量上報可疑交易，國內每月可疑交易的總數已達到7萬份，龐大數據沒有經過篩選，反易掩蓋真正有價值的可疑報告。銀行對客戶的深入了解少，個人存款實名制沒有真正落實，也造成隱患。
（7）反洗錢手段落后。我國證券、彩票等非金融機構的資金監測游離于反洗錢監管之外，但又與銀行賬戶交易關系密切，造成部分銀行的資金交易無法得到有效監控和監測。且我國較少有銀行能在技術上達到反洗錢與產品開發和流程優化相結合，很少能采用國際大銀行所慣用的智能手段。
4打好中國反洗錢之戰的對策
（1）充分發揮反洗錢協調機制的積極作用。人行牽頭建立了反洗錢工作部際聯席會議制度和金融監管部門反洗錢工作協調機制。各部門應加強政策協調、執法合作、信息共享和交流。反洗錢工作部際聯席會議指導全國的反洗錢工作，金融監管部門反洗錢工作協調機制統籌協調銀行、證券、保險、外匯等金融監管部門的反洗錢職責，減少重復監管，避免盲區。
（2）加大對反洗錢的資金監測，強調中國反洗錢監測分析中心（CAMLMAC）的作用。《反洗錢法》規定國務院反洗錢行政主管部門設立反洗錢信息中心，負責大額交易和可疑交易報告的分析。據《2006年中國反洗錢錢報告》顯示，2006年，中國反洗錢監測分析中心共接收全國銀行類金融機構報道外匯可疑交易422.68萬筆，同比增長112.51%。反洗錢信息監測中心應當不斷地進行有效整合，提升對可疑交易報告的主動識別、分析和調查的能力。
（3）參與反洗錢的國際合作。我國大量資金到國外而無法追回，暴露出我國反洗錢國際合作的缺位。2004年，中國作為創始國之一成立了歐亞反洗錢與反恐融資小組（EAG），2007年6月，中國成為反洗錢金融行動特別工作組的正式成員。但我國在反洗錢的國際合作上還應加強。唯有加強反洗錢的信息共享，了解國際上洗錢的新手法和反洗錢的最新發展，才能有效開展反洗錢的國際合作。
（4）注重人才培養的同時，提升全民反洗錢意識。要緊盯網絡前沿技術，電子支付、計算機、英語等方面的培訓，為增強打擊跨境洗錢的水平，還要注重培育與國際接軌的反洗錢人才，實現反洗錢隊伍的專業化和職業化。同時，國際反洗錢的實踐表明，整個社會反洗錢意識加強，是有力打擊反洗錢活動的重要基礎。應充分運用新聞媒體，普及反洗錢法律知識和控制、預防洗錢的方法，提升全民的反洗錢意識。
（5）加強制度建設，強化金融機構的內控制度。根據《金融機構反洗錢規定》，金融機構應制定以大額現金和可疑交易報告制度和操作規范為核心的內控制度，建立客戶資料和交易記錄保存制度，落實“了解你的客戶”（KYC）政策。健全內部各部門相互監督機制和防范洗錢風險責任制，分工明確，職責到位，并還應將防洗錢作為業績考核指標。
（6）建立適合我國國情的反洗錢激勵機制。要改變我國目前反洗錢成本和收益不對稱的現狀，增強金融機構參與反洗錢活動的積極性。對從事反洗錢優秀的金融機構給與市場準入、業務經營、再貸款方面的適當放寬政策，或進行經濟補償或精神獎勵。以分成形式給予協助國激勵，建立與國際接軌的激勵機制，實現多方共贏。
參考文獻
［1］舒暢.洗錢與我國的反洗錢體系［J］.商場現代化，2007，（17）.
［2］孫英雋.開放條件下中國金融業反洗錢機制選擇［J］.當代經濟研究，2007，（9）.
第3篇：金融監管范文
監管沙箱是什么？
“沙箱”是一種容器，里面所做的一切都可以推倒重來，在軍事、計算機等領域指的都是一種進行試驗推演的環境。FCA的監管沙箱是為金融科技公司測試創新產品提供的監督管理機制和政策環境，使用監管沙箱的公司可以測試創新的金融產品服務而不需要擔心因此帶來的監管后果。軍事、科技等領域的沙箱對現實世界沒有影響，而監管沙箱允許其中的公司對一定的消費者實施測試，只是測試過程處于FCA的監督之下，同時必須遵守相關消費者保護的要求。
監管沙箱的使用條件：一是測試的產品服務屬于金融行業；二是測試的產品服務屬于創新或與現有方案顯著不同；三是測試的產品服務有消費者明顯受益的前景；四是產品服務確有在沙箱測試的必要；五是公司在新產品服務上有足夠的資源投入，對適用法規有充分了解，能采取措施減輕相關的風險。
監管沙箱的激勵政策。FCA對使用沙箱的公司采取以下激勵政策：一是限制性許可授權。對希望測試新金融產品服務又尚未取得FCA金融業務許可授權的公司，FCA可根據其測試的產品服務定制限制性的許可授權。二是無異議函。當FCA認為測試活動沒有突破法規要求、沒有損害其監管目標時，FCA可以無異議函，聲明將不對測試活動采取執法行動，但保留終止測試活動的權利。三是個別指導意見。FCA可以就測試活動適用的規則向公司單獨的指導意見。如果公司按照此指導意見執行，FCA將不會對其采取執法行動。四是豁免。如果測試活動明顯不符合FCA相關規定，但可以達到有關法律規定的豁免標準，FCA可以在其職權范圍內提供豁免，允許其臨時性突破規定開展測試活動。
運作流程及配套措施
監管沙箱的運作流程。一是申請。公司向FCA提交使用監管沙箱的申請，內容包括擬測試的新產品服務情況以及標準符合情況。二是評估。FCA審核申請，如果申請通過，FCA將指定專門的聯系人。三是合作。FCA與公司協商確定適用的政策，制定測試參數、評估方法、報告要求以及消費者保護措施。四是開始測試。五是對測試情況持續監測。六是報告。公司提交測試結果的最終報告，FCA審核報告。七是上市。最終報告通過審核后，決定是否在沙箱之外推行新產品服務。
監管沙箱的配套措施。FCA將采取措施推動監管沙箱的發展：一是建立專門的沙箱管理團隊負責沙箱使用的申請審核、監測評估等工作。二是對相關法規進行修改，以符合監管沙箱的需要。三是推動行業共同建立非營利性的沙箱傘公司。沙箱傘公司是取得FCA完整許可授權的公司，它可以向擬測試創新產品服務的公司提供代表授權。取得代表授權的公司不需要FCA的完全許可授權或限制性許可授權就能使用監管沙箱。四是推動行業建立虛擬沙箱。與FCA的監管沙箱不同，虛擬沙箱是使用數據測試金融產品服務的虛擬環境，部分大公司已建立，但數據并不共享，小公司沒有資源和財力建立。FCA將推動建立行業性的虛擬沙箱，實現數據的共享和使用，使所有金融科技公司特別是初創公司受益。
與此同時，FCA提出幾種可選的消費者保護措施：一是只有客戶對測試活動表示同意并被充分告知潛在風險、補償措施情況下，使用沙箱的公司才能進行測試。二是由使用沙箱的公司提出測試活動的信息披露、保護、賠償等方案，由FCA逐一審核。三是測試活動涉及到的客戶與其他普通客戶具備同等權利，比如同樣得到FSCS（Financial Services Compensation Scheme，金融服務補償計劃）和FOS（Financial Ombudsman Service，金融申訴服務公司）的保護等。四是進行測試的公司向客戶賠償所有可能的損失（包括投資損失），且需證明他們具備賠償能力。FCA從降低創新成本的方面考慮，將不同時采用上述所有方法，而是采用幾種組合的方式。
監管沙箱的作用新在何處？
FCA的監管沙箱創新了監管方式，在互聯網金融創新、風險防范和消費者保護之間取得了平衡。從互聯網金融行業方面看，監管沙箱能夠減少監管的不確定性，增加創新產品的種類和數量，縮短創新產品和服務進入市場的時間，改善公司估值，使其更易獲取融資，推動行業整體發展；從消費者方面看，監管沙箱能保障參加測試的消費者權益，發現互聯網金融創新產品存在的固有缺陷，確保其完善消費者保護措施，引導互聯網金融向有利于消費者的方向發展；從監管機構方面看，監管沙箱能幫助監管機構把握前沿產品動態、運行機制及風險，使監管跟上創新的速度，提高監管機構應對互聯網金融創新的決策能力。
啟 示
建立產品測試機制，防范互聯網金融創新風險。我國互聯網金融的創新風險主要來自于兩個方面：一方面互聯網金融創新產品可能未經充分測試和評估。在商業競爭壓力下這種情況比較突出。另一方面，我國互聯網金融存在監管遲滯的情況。表現在監管機構對互聯網金融新模式、新產品、新技術缺乏深入了解，風險控制反應遲緩。解決這兩個問題我們可以借鑒FCA的做法，建立監管機構主導的創新產品公開測試機制。一是要求互聯網金融機構報備創新產品，制定報備的標準、內容和時效性要求。二是要求符合條件的創新產品必須在經過內部測試后參加監管機構組織的公開測試，監管機構與互聯網金融機構共同制定完善的測試方案。三是對測試進行全程監測。四是互聯網金融機構提供詳細的測試報告，由監管機構對測試情況進行評估。五是根據測試情況及時出臺或調整監管政策。
實施產品干預，加強互聯網金融創新的消費者保護。當前我國互聯網金融產品開發過程中存在著忽視消費者權益的情況。有的互聯網金融機構開發產品以便利性和客戶體驗為絕對導向，使上市的產品缺乏消費者權益保障措施。FCA的監管沙箱是一種產品干預的新方法，我們可以借鑒其做法使創新產品在上市前具備完善的消費者保護措施，從源頭遏制不實宣傳、捆綁銷售等侵犯消費者權益的行為。一是從發售范圍適當性、產品合同和信息披露設計、隱私保護、損失賠償能力等方面制定產品干預的標準。二是從產品測試的早期階段介入，既督促互聯網金融機構保障參與測試的消費者權益，又要排查產品可能存在的不利于消費者的缺陷。三是對達不到消費者保護要求的產品采取終止測試、更改設計、限定發售、禁止上市等干預措施。
第4篇：金融監管范文
【論文摘要】 我國商業銀行資本充足率估計偏高，因此影響了對金融穩定性的衡量。本文討論了在金融危機背景下我國應如何從金融監管的角度應對商業銀行資本充足率偏低的問題。
近些年來，隨著市場經濟的深入發展，中國的財政金融體制發生了巨大的變化，加入WTO后，中國面臨著金融風險相互傳遞所帶來的風險。這對于中國構建穩健的金融體系造成了前所未有的挑戰。
一、金融穩健統計在衡量金融穩定性中的地位：
20世紀90年代以來，金融風暴在全球經濟體系中造成了巨大的危害性。隨著金融業趨向全球化，全球金融市場之間的聯系和依賴加強，金融風險在國家之間相互轉移、擴散的趨勢也在增強。此時，在國際化的背景下，金融穩健統計成為了新時期維護國家經濟穩定、提高金融體系穩定性的必然要求。
在貨幣與金融統計中，對金融穩定性的審慎分析包括金融監管統計和金融穩健統計。其中，金融監管統計是從微觀層面上，對單個金融機構的風險進行監管和統計，衡量的是個體風險；而金融穩健統計則是從宏觀層面上，對各個金融機構的集體行為對宏觀經濟運行產生的影響進行分析和統計，衡量的是整個金融體系的風險，即系統風險。
金融穩健統計，是一個國家檢測宏觀金融風險、維護金融穩定的重要工作。其核算基礎是《國民經濟核算》《國際會計準則》和《巴塞爾協議》，在對金融機構業務經營、信用狀況的監控方面，金融穩健統計遵循審慎性原則，堅持《巴塞爾協議》中的CAMELS標準，它包括五項考核指標，即：資本充足狀況，資產質量，收益與利潤狀況，流動性和對市場的敏感程度。金融穩健統計涉及的統計對象包括存款機構部門、非銀行金融機構、企業部門、住戶部門、金融市場和房地產市場。其中，對一國金融穩定影響最大的當屬存款機構部門。
銀行資本是銀行抵御風險的基礎，因此，巴塞爾協議始終堅持以資本充足率為核心的監管思路。90年代中期來，由于國際銀行業的經營環境發生了較大變化，盡管《巴塞爾協議》中關于資本充足率的規定已經在一定程度上降低了銀行信貸風險，但國際銀行業存在的信貸風險遠未消除。
本次國際金融危機表明，即便在銀行資本充足和資本質量得到保證的前提下，流動性出現問題也容易造成不可收拾的局面。因此，在2010年12月16日，巴塞爾委員會了第三版巴塞爾協議（Basel III）的最終文本，并要求各成員經濟體兩年內完成相應監管法規的制定和修訂工作。雖然目前來看，我國難以在短期內達到巴塞爾協議新標準，但是從長遠看，我國金融業分步驟地實行。
根據第三版巴塞爾協議，《指導意見》統籌考慮宏觀審慎監管與微觀審慎監管的要求，設定了三個層次的資產充足率監管標準：一是三個最低資本充足率要求，即核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別不低于5％、6％和8％。二是引入逆周期超額資本要求，三是系統重要性銀行的附加資本要求，暫定為1％。
二、金融國際化對我國金融監管的啟示：
在我國，由于商業銀行損失準備計提嚴重不足，因此導致估計的資本充足率嚴重偏高。此外，對資本充足率偏低的銀行，沒有明確的監管措施，并在許多方面放寬了標準。這些問題是導致我國商業銀行的資本充足率明顯偏低的重要原因。伴隨著金融國際化發展趨勢，各國都在不斷地對金融監管進行調整，適合國情的、有效的監管框架是促進金融體系穩健發展，維護公眾的信心的關鍵。我國現有的金融監管在開放發展中應一些做必要的調整，加強和改進金融監管的對策有：
1、監管理念、內容、方法和手段等方面的創新：
監管活動應從事后被動處置向事前預警防范轉變；制定完善的法律法規，規范監管行為；從注重金融機構外部監管向注重金融機構內部控制及加強行業自律轉變，實現社會聯動監管；樹立全面風險管理理念，轉變控制金融風險的思路，從目前以防范風險為主的監管向支持金融創新與防范風險并重的監管轉變。
2、加強監管機構間的協調配合：
加強綜合監管力度，不斷提高整體監管的水平和效率，從整體上降低監管成本。提高防范和化解金融風險的能力。銀監會、證監會和保監會應相互協調、相互支持，對有些業務和有些領域應當實施聯合監管和綜合監管，要充分發揮銀、證、保之間有效的政策協調的信息共享機制的作用，從整體上降低監管成本，提高和防范化解金融風險的能力。
3、完善金融法律體系，為監管提供強有力的法律保障：
對同一發展階段的不同經濟體而言，立法之后會使其在國際競爭中處于不利地位并付出高昂成本。如不盡快完善我國的金融監管法律體系，填補金融監管的法律空白，外資金融機構擁有豐富的實踐經驗和卓越的優秀人才，有可能發現法律漏洞乘虛而入，從而引發惡性行業競爭，影響金融秩序。
4、在分業監管的基礎上，為最終的同一監管創造條件：
建立有效的金融金融監管體系是一國金融健康運行的必要前提。但是一國選擇何種金融監管體系模式或金融監管體系變遷的路徑則取決于其經濟、金融運行的內外部環境。在西方各國監管的發展的發展中，英國、美國的金融監管最具有特色。尤其是監管機構和監管內容的變化最能反映出金融監管制度的適應性與靈活性。
加入WTO后，一方面，我國金融業將越來越多地開始按照國際慣例進行風險管理；另一方面，我國金融業將會面臨外資金融機構全方位的競爭和挑戰。在這種情況下，我國各金融機構就必須采取一定的措施和對策，不僅需要注意各金融機構盈利能力的提高，更需要注意其安全能力的保障，因此，新時期下金融機構業務，需要我國的金融監管和風險管理能力的與時俱進，更需要我國的貨幣金融統計工作加強金融穩健統計的基礎，為提高金融體系穩定性、防范金融市場系統性風險、加強金融體系對抗風險的能力做好充分的準備。
參考文獻
［1］ 王佳佳.我國金融監管協調機制的完善[J].理論界， 2009， (01)
第5篇：金融監管范文
【關鍵詞】金融危機金融監管重復與缺位
在當前的金融危機下,全球金融業所面臨的業務規則和市場環境正在發生著深刻的變化,金融監管也日益暴露出許多問題和不足。比如在各相關利益者的博弈互動中,監管者的行為并不必然會與既定的監管目標一致,既存在因監管者被俘獲導致的監管寬容問題,也存在著監管人員利用監管權力尋租、設租導致監管腐敗的問題,還有可能有由于監管措施過于嚴厲、監管范圍過寬導致的監管過度問題。因此,對于監管機構而言,必須建立一套科學有效的激勵約束機制,通過一系列的政策、程序、操作規程來指導、約束監管人員的履職行為,實現適度的最優監管狀態。
一、金融危機與金融監管
1、金融危機產生的原因
眾所周知,這次全球性的經濟危機的根本原因在于美國的次級貸款危機。具體來說,在2007年底,隨著美國利率的不斷走高和房價泡沫的破滅,貸款者出現了償付危機,貸款機構的違約率不斷攀升。而次級債券正是將上述資產打包整合,通過資產證券化等產品設計技術創設的。償付基礎資產的現金流出現的問題,必然反映到次級債券及其衍生產品上,從而造成次級債券及其衍生品違約率上升和價格的暴跌,這樣,房價、次級貸款、次級債券及其衍生產品陷入一種惡性循環,這是第一個層次的危機。在美國各大投行以及評級機構的鼓吹下,包括銀行、證券、保險、基金、信托等金融機構在內的市場投資主體買進了大量的次級債券及其衍生產品,而這些被鼓吹為安全資產同時收益率極高的金融產品價格的暴跌導致了各投資主體財務狀況的惡化,進而引起市場的恐慌,股市暴跌,市民擠兌,一時間美國的金融體系處于了崩潰的邊緣,這是危機的第二個層次。隨著事態的進一步擴大,問題一步步的暴露出來,危機由美國擴散到全世界,引起全世界的金融危機,這是第三個層次的危機。
2、金融監管在金融危機中所扮演的角色
(1)監管機構職能的重復與缺位。美國的金融機構經常要面對多家監管機構,但是卻缺乏一個權威的聲音來對其不同的監管聲音進行有效的整合。各家監管機構有著自己特有的監管目標和監管標準,各家監管機構在履行其監管職能時,也就難免出現監管力量的沖突,一旦發生沖突,各家監管機構都站在自己的利益上說話,缺乏有效的溝通協調機制,往往無法達成一致的意見。即使能夠達成一致的意見,也由于決策的嚴重滯后,延緩了政策的執行。
(2)監管的規則過細。在金融危機爆發以前,美國的金融監管體制一貫以規則嚴密而著稱,也是世界各國金融改革發展學習借鑒的典范。但是這次次貸危機的爆發卻從另一個側面顯示了這種過細的規則所潛藏的問題,對其進行分析,頗有一點哲學的味道。規則過細,存在著過猶不及的缺點。因為現實世界是紛繁復雜的,也是變化無窮的,制定過細的監管規則無異于將監管的范圍限定在看似廣大的范圍內,限定在事物發展的某一時點上。這樣,面對規則沒有約束到的監管漏洞,監管機構的行為顯得僵化,缺乏活力,監管者對市場的反應也難免滯后和遲緩。
(3)監管的范圍過窄。業務范圍管制就是要求金融機構只能在規定的業務范圍內開展經營活動,違反規則要受到嚴厲處罰。業務范圍管制既限制了金融機構的業務發展空間,也不利于分散金融風險,更使得金融機構創新的積極性受到制約,導致其創新動力不足。同時,這種管制也影響了金融機構服務質量的提升。例如我國對銀行的業務經營實行嚴格的管制政策,國家劃定金融業經營界限,銀行內部上收經營權,這在某種程度上導致了商業銀行功能定位模糊,服務品種雷同,業務創新潛力不足,整體服務水平不高,金融資源配置扭曲且使用效率低下等,較難適應目前社會日趨增長的個性化服務的需求。國際經驗告訴我們,允許銀行從事范圍寬廣的業務有著可觀的多元化效益,有助于銀行業務的效益和穩定,但人為地設置種種限制則適得其反。
二、金融危機下我國如何完善金融監管的措施
在金融危機下,我們應采用科學的制度化程序,盡可能克服導致不良治理的各種因素,在獨立程度、自律與他律、監管與創新、競爭程度、透明度等多個方面進行取舍和調整,從而達到一個參與博弈各方都較為認可的均衡狀態。
1、堅持金融監管與金融創新并重的思路
當前我國正處在經濟轉型、體制轉軌的發展階段,傳統的計劃經濟體制思想仍然比較嚴重,國有金融機構的行政色彩仍然比較濃重,國有金融機構的主要領導仍然享有行政級別,因此在實際工作中,難免會出現一味求穩、不思進取、不敢創新的現象。中國金融體系的發展程度與像美國這樣的發達國家相比仍然存在著很大的差距,因此,在這樣的前提下,面對金融危機的沖擊,就不敢進行金融創新,甚至阻撓金融創新就顯得過于保守,既不利于我國金融市場和金融體系的不斷完善,也不利于我國市場經濟市場主體成長和市場要素的培育,從長遠看來,對我國經濟的健康快速發展是不利的,對確保我國的金融安全也是適得其反的。同時,在適度金融創新的前提下,進一步加強金融監管,把金融創新與金融監管與生俱來的不協調轉化為良性互動,以金融創新促進金融監管水平的提高,以高效優質的金融監管為金融創新提供良好的市場環境,堅持金融監管與金融創新并重才是我國面對這場前所未有經濟金融危機應該采取的正確觀念和態度。
2、完善金融監管的外部制度環境
近些年來,一些經改革后新成立的監管機構的治理較好,其原因不在于其存在的形式,更重要的是由于其在改革時吸取了以往的經驗,考慮到了良好治理的意義,新的制度安排和整個國家的制度結構是相容的。金融監管機構的良好治理并不是一個孤立的過程,其效率高低在相當程度上仍需要一系列外在環境的支持。一是國家治理環境。監在我國,金融監管部門直接對國務院負責,在國務院的領導下展開工作,這與美國的情況有很大的不同,因此,在健全我國金融監管治理的過程中,既要充分借鑒和吸收國際上金融監管治理的先進經驗,也要考慮我國的具體國情,建立與此相適應的監管機構內部治理機構。二是法律環境。由于法律可以明確監管機構的責權利和監管目標,賦予監管部門特定的執法權力和手段,所以獨立而明確的法權地位是健全和完善監管機構內部治理的前提,也是約束和規范監管機構和監管人員的基本依據,同時還是保護監管者的盡職行為、保證監管機構獨立實施監管行為的法律保障。
3、強化金融監管的程序化
監管績效不僅取決于靜態的監管標準的實現程度,更取決于監管人員實施監管行為的動態過程。因此,除了建立系統、明確、量化的監管標準外,還應加強對監管人員實際監管行為過程的規范化控制。也就是國際上所強調的基于規則的監管,即對監管工作所有環節都制定嚴密的業務流程和操作規則,并隨著金融業的不斷發展而定期更新,以保證監管人員操作的規范化和統一化,保證監管措施的及時性和適應性。另外要強化金融監管的程序化,除了行政公開制度以外,還必須逐步落實好以下幾個制度:一是當事人參與制度。即金融監管機構在實施監管過程中,作出對相對人、利害關系人不利的行政決定前,應當告知相對人、利害關系人,并給予其陳述和申辯的機會。作出行政決定后,應當告知相對人依法享有申請行政復議或者提起行政訴訟的權利。對重大事項、相對人、利害關系人依法要求聽證的,監管機構應當組織聽證。二是回避制度。金融監管機構在執法過程中,如果有相應事項與本單位內部某某人員有利害關系可能影響到案件公正處理的,該工作人員不得參與該事項的處理。
4、提高金融監管的透明度
金融監管機構將有關金融監管的目標、政策以及金融監管的過程、決定依法向社會公開,既方便社會監督,又可以防止監管權力的濫用。第一,通過立法的形式要求金融監管機構向公眾披露必要的監管信息和現代金融技術、產品方面的知識,提高公眾的風險意識,從而更好的保護公眾的利益,公眾就能夠盡量減少因為不了解風險而遭到損失的可能性。第二,進一步按照國際會計標準和新巴塞爾資本協議的有關規定來修訂我國金融業會計標準。只有不斷的與國際接軌使標準明晰化,才有利于減少交易成本,也更方便監管機構的日常監管活動和被監管機構的自查行為。第三,進一步完善各個監管機構之間的信息溝通和交流制度,以及聯合信息披露制度。由于目前我國實行的是分業監管模式,而金融集團、金融控股公司的出現要求銀行業、保險業、證券業以及人民銀行之間的協調機制進一步改進和完善。當前,比較迫切的是使監管聯席會議制度化,發揮其應有的作用。
5、建立金融監管信息共享機制
我國金融業各監管主體之間因職責界定不清晰、監管標準不統一,溝通協調不暢通,指標詮釋不一致,數據信息不共享,在市場準入、業務規范、現場檢查、行政處罰等方面存在真空、重復或監管意見不一致。各家金融機構需要研究、理解、滿足不同監管機構甚至是同一監管機構內部不同部門的監管意圖和要求,開發不同的信息系統,將各自的信息通過不同的途徑向多個監管機構報送,占用了大量的人力和物力。為加強各監管當局之間的溝通協調,在目前分業監管的前提下,構建好我國金融監管框架體系和流程,法律法規要對監管的機構及其交叉的業務、交叉的領域賦予明確的職責和權利,實現從機構到功能到市場、從縱向到橫向的全方位監管覆蓋,不重疊不疏漏。借鑒國外牽頭監管、雙峰監管和傘型監管模式:在涉及交叉經營和交叉監管時,明確一個主監管機構,其他相關監管機構密切配合,實行牽頭監管;在涉及系統性安全和機構業務監管上,可實行雙峰監管;在涉及綜合經價上,可搭建傘型監管架構。明確監管目標和監管職責,在現場檢查上互相溝通配合,在非現場監測上統一監管標準,在各監管機構之間形成有效的監管分工和合作機制、溝通協調機制和信息共享機制,防止監管機構各自為政,政出多門的局面。
總之,面對次貸危機引發的全球性金融危機,我們不應回避金融創新,更不應談金融創新色變,而應充分認識我國的國情,堅持金融創新與金融監管并重,促進兩者的協調互動,共同推進我國金融體系和金融市場的完善。
【參考文獻】
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第6篇：金融監管范文
摘要：2008年以來，國際金融危機愈演愈烈，如何應對日益全球化的金融危機，做好金融機構的監管工作已成為目前全球面臨的一個重大課題。本文從金融市場目前的現狀入手，闡述了面對金融危機，中國應如何建立適合自己國情的特色金融監管體系，并提出了相應的見解。
關鍵詞：金融監管;《巴塞爾協議》;資本充足率;尋租
一、金融市場的現狀分析
20世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內金融市場，1997—1998年亞洲金融危機中凸現出的投機破壞性問題，以及去年的全球金融危機促使我們不得不認真思考金融危機與金融監管的問題。時至今日，世界經濟仍未好轉。因此，如何構建一個有效的金融監管模式便成為當務之急。
我國的金融體制改革起步晚起點低，與國際上的一些老牌商行相比，無論在經營觀念還是經營方法上都存在著很大差距。
1.從國內金觸來看
優質資產總量有限，與金融機構資產增長欲望無度，形成了尖銳矛盾，致使優質資產占比下降，信貸風險持續增大；另外，金融機構為維護其市場形象與公眾信譽，不得不降低成本控制預期，用超負荷的成本費用掩蓋長期積累起來的資產風險。
2.從全球金融來看
1999年了《新資本充足率框架》要求對銀行監管方式與技術等方面進行重大改革，監管者不但要對技術創新、新金融工具的產生及全球性金融風暴做出快速的反應，而且要在業務監管方面與國內外的有關監管當局密切協調與合作。
二、目前我國金融監管暴露出的問題
我國分業監管體制于1998年確立，監管制度的形成時間較短，分業監管在具有專業化和競爭優勢的同時，也存在著協調性差的缺陷。
1.相應的法律及規章制度不健全
目前，法律上尚未為我國三大金融監管機構之間協同監管創造條件。盡管人民銀行、證監會和保監會已同意成立并召開金融監管聯席會議，但沒有形成制度，每一監管機構承擔的責任不明確。
2.金融監管存在真空
在目前的分業監管格局下，人民銀行有自上而下系統的機構組織，而證券業和保險業是從人民銀行分離出來的，監管機構只設到省級，對省以下的證券營業部和保險機構缺乏有力的監管，而人民銀行又無權或無法行使監管。
3.金融監管機構人員素質和監管手段跟不上全面監管的需要
目前，我國金融監管是事后監管，缺乏主動性和超前意識。非現場監管還是停留在收報表、看數據、寫分析上，現代化的監管方式少，電子化程度較低，沒有一套完整的程序和網絡系統。此外，金融監管長期以來倚重于行政手段。三、構建有中國特色的金融監管模式
構建中國特色的金融監管模式，是指通過中國金融監管機構對金融業的監管和引導，使中國的金融業能夠蓬勃快速穩健的發展，能夠跟上并引導世界金融業的發展方向和趨勢，能夠很好地應對世界性的金融危機，并且在世界金融危機面前顯示它的優越性。
1.微觀分析
(1)嚴肅監管制度，嚴格遵循監管原則，同時要實施好的方法
嚴格執行《巴塞爾協議》，即關于“有效銀行監管的核心原則”。
(2)嚴格貫徹《巴塞爾協議》的要求，做好中央銀行對商業銀行的最低資本金充足率要求
做好對商行資本充足率的要求是商行承擔風險和吸收損失的重要準備和保障。另外對危機銀行要做好最后的處理：貸款挽救，擔保，并購，設立過度銀行和建立存款保險制度等。
(3)做好金融尋租的遏制對策
尋租活動是社會財富的非理性化再分配，必然導致效率的低下和社會資源的浪費，完善的金融法制體系是有效遏制監管尋租行為的必要條件。
①制定《金融監管法》，明確規定監管機構、監管原則、監管內容、監管手段、監管程序，以及監管人員應承擔的法律責任，以此規范監管人員的行為。
②開展金融監管績效審計，從審計監督的角度對金融監管部門實施再監督，以完善金融監管體制、規范監管主體行為。
③監管體制創新是有效防范和抑制監管尋租的方法。
2.宏觀分析
(1)加強央行、監管機構間的合作機制與信息共享機制，防范被監管者逃避監管行為
建立規范的央行、監管機構聯席會議機制，進行有效的監管協調與合作，防范金融機構通過在不同業務類別間轉移資金來轉移風險、或人為提高或降低盈利等達到逃稅、內部交易等行為。
(2)完善主監管者制度
當金融機構出現問題時，要保證某一監管機構有適當的權力、責任對問題金融機構進行全面的風險評估，并采取相應的監管措施，減少有利益則相互爭奪、對責任則相互推諉現象。
(3)加強與各國監管機構的合作，提高監管能力
外資金融機構已成為中國金融體系的重要組成部分，且其母國多數實行混業經營，對外資金融機構的監管，必須加強與其母國監管機構的合作，并在合作、實踐中提高能力，最終順應潮流，過渡到適應中國國情的特色一體化監管。
作為我國金融工作重中之重的金融監管，盡管正在逐步得到加強，但仍然比較薄弱，監管法規、監管組織、監管手段和方式、監管人員數量和素質還不適應金融業的發展。美國的金融危機給了我們一次充分反思的機會，在以后的改革過程中，我們必須從健全監管法規、嚴格監管制度、改進監管方式、強化監管手段、完善監管體制等方面，全面提高金融監管水平。
參考文獻：
[1]李依萍:解讀中央銀行[M].長春：吉林人民出版社，2003年9月第一版.
第7篇：金融監管范文
新金融的發展主要造成了三方面的影響，一是對于貨幣政策的影響，二是對于金融管理的影響，三是造成了金融統計信息缺失。
新金融挑戰貨幣政策有效性
新金融的發展降低了貨幣供應量的可監測性。由于新金融的發展形式多元，信用創造渠道多樣，金融產品流動性特征也不相同，很難直接準確地衡量新金融業態的金融創造對貨幣供應的影響，從而使部分流動性游離在傳統的貨幣統計指標之外。2011年，人民銀行了一個新的指標——社會融資規模，對傳統的貨幣供應量指標起到了很好的補充作用。新的金融業態的發展，會在很大程度上影響貨幣供應量計量的準確性、完整性。而且，在進行一些經濟分析時，大家可能會發現一個明顯的現象，傳統的貨幣供應量指標——M1、M2等——與經濟增長、物價這些宏觀經濟變量的相關性在下降。新金融的發展在其中起到了很重要的作用。傳統的貨幣供應量的指標和經濟增長主體指標間的相關性正在減弱。
新金融的發展增強了貨幣政策傳導渠道的復雜性。融資行為的脫媒，造成傳統銀行信貸渠道在貨幣政策傳導中的重要性下降。同時，新金融的發展，也使銀行調整準備金的計征基數的手段便利而豐富。中央銀行通過調控商業銀行準備金、進而調控金融體系流動性的政策意圖可能會被弱化。通過新金融業態調動的資金有可能會進入“兩高一剩”行業，從而使信貸結構調整的政策效力被削弱。
自發的利率市場化對數量型的貨幣政策框架提出了挑戰。我國貨幣政策體系的特點之一是利率雙軌制。中央銀行管制的存貸款基準利率和市場化利率并存。7月19日，人民銀行公告全面放開金融機構貸款利率限制，但存款利率仍受限制。新金融的發展，加快了自發利率市場化的進程，比如大家所討論的P2P、網絡金融。商業銀行理財產品利率的形成，已經在很大程度上市場化了。隨著新金融規模不斷擴大和市場自發力量日益增強，我國現行的數量型的貨幣政策框架受到了一定的沖擊，以存款準備金率為代表的數量型貨幣調控效力被削弱。深化利率市場化改革和利率調控體系建設的緊迫性進一步提高。
新金融造成金融統計信息缺失
在危機發生前，金融統計數據沒有及時反映危機的跡象；危機發生后，又沒有辦法通過金融統計的信息來準確判斷和估計危機擴散及傳染的風險程度。這主要體現在以下幾個方面：
金融統計的覆蓋范圍不全，創新型金融機構、結構性金融產品與共同基金、對沖基金、私募股權基金等大量的新型金融機構和CDO、CDS等結構性的金融產品統計信息缺失。
風險傳染的監測手段不足。當前金融統計體系，仍然以機構而非產品統計為核心，缺乏跨機構、跨市場、跨境交易的橫向檢測，導致大量交叉性金融產品的信息支離破碎，很難了解風險傳染的渠道、途徑和規模。
信息共享的基礎薄弱。各金融統計體系的目標、方法不同，特別是統計的分類、標準、定義不同，導致它們間缺乏關聯基礎，不能形成協調的統計信息體系。因此危機中，金融信息共享所發揮的作用比較有限，無法以整體視覺審視金融市場的風險，為風險評估和決策判斷提供系統性的支持。
危機之后，國際金融組織和主要的經濟體都在不斷總結經驗和教訓，修訂的貨幣政策和法律框架，拓寬了金融統計的覆蓋范圍和數據的獲取渠道，改進和完善金融統計的框架，構建銀行、證券、保險境內外相互協調的金融業綜合統計體系。
這些在國際社會反映出的金融信息統計缺失方面的問題，在中國也同樣存在，而我們的情況比一些發達的主要經濟體更復雜。構建一個統一的金融業統計體系，也是我們很重要的一個目標。正如我剛才所說，人民銀行這些年來一直在做一些工作，比如2011年央行的社會融資規模的統計指標。
新金融呼吁金融監管新思維
新金融的發展模糊了各行業間的界限。國內金融機構的綜合經營、交叉經營不斷擴大，跨行業、跨市場、跨業務的金融業態日趨增加，對當前分業經營、分業監管的體制造成沖擊。中國的分業監管模式和金融市場的變化態勢之間有一些不太協調的地方。因此，要不斷完善金融監管體制，提高監管部門的綜合監管能力。
進一步完善中央和地方的金融管理體制。長期以來，中央和地方金融管理體制和風險分攤機制沒有明確的界定，要適應新金融帶來的挑戰，就需要明確中央和地方金融監管管理職責的劃分。“溫州金融綜合改革十二條”其中有一條就是要進一步明確地方金融監管的職責，在中央金融監管部門和地方金融管理部門間要有一個劃分。總的原則是，對具有全局性影響的新金融業態，由中央金融部門負責管理，完善中央金融管理部門間的協調機制，減少監管重復和監管空白；而對影響效用可能僅限于地方的新金融業態，由地方政府管理。同時，理順中央和地方風險分攤機制，強化地方政府在金融風險處置中的責任。
第8篇：金融監管范文
金融空轉、資金脫實向虛將會對中國金融穩定和經濟穩定造成重要影響。無論是2015年的股災、去年的熔斷和近年來的房地產泡沫，都揭示了新時期防范金融風險的迫切和維護中國金融穩定的重要。隨著各類金融監管措施的出臺，近期市場對金融監管改革的關注度快速上升，已成為影響市場走勢的決定性因素之一。相關部門金融監管的實質性趨嚴儼然成為可能貫穿全年甚至更長時間的影響因素，而金融去杠桿更是國家層面的重要工作。 值得注意的是，銀行體系輸送的資金分為表內和表外兩塊。其中，表內部分大約為120萬億元，表外部分大約為30萬億元。
本文就目前幾個關心的問題進行初步的探討：金融監管體制改革背景，其步伐與實體經濟改革步伐之間是什么關系，單兵突進金融監管體制改革將會如何；金融監管體制改革的力度底線在何方；金融監管體制改革的風險是什么，目前體現到了幾成；政策制定者、實體經濟、金融市場等將會對加強金融監管分別做出怎么樣的反應，又會如何應對，可能的結果將是什么。從國際經驗來看，東亞地區利用勞動力成本優勢的追趕型經濟體，在本國實體經濟增速下臺階階段，都遇到了資產價格泡沫和金融風險問題。我們建議，加強金融監管，需要與實體經濟改革步伐協調，將資金空轉的“水”趕到實體經濟的“渠”，水到渠成才是真的成。 一、當前加強金融監管的背景、實質
強調金融監管的背景是防范進一步資產泡沫，防止資金持續空轉，防御潛在的金融風險。按照我們的測算，2014年之后，在中國資本市場、人民幣匯率、貨幣政策有效性方面都出現了很多不尋常的現象。具體而言，分別為：股市與實體經濟基本面自2014年以后開始高度負相關；人民幣匯率自2014年開始貶值壓力加大，我們監測的熱錢持續流出；單位GDP所需的貨幣信貸密度開始明顯增加，貨幣政策有效性降低。這些不尋常現象的背后，就是實體經濟投資回報率開始持續低于實際融資成本，經濟可能逐漸陷入“龐氏增長”階段。
一系列的金融風險亂象，深層本質在于不斷下行的實體經濟資本回報率與居高不下的實際融資成本之間的矛盾，單位資本投入實體經濟所產生的回報率甚至開始低于金融市場的無風險收益率。資金當然不愿意進入實體經濟，寧可在金融體系空轉。
這一階段的典型特征：（1）資金不愿意進入傳統實體經濟；（2）結構性分化，“舊經濟”行業（煤炭、有色、鋼鐵、基建等）生產經營困難加大，金融風險加大；“新經濟”行業泡沫化，估值過高，金融風險同樣很高；（3）資本市場主要受到流動性和風險偏好推動，而不是基本面；資本市場波動性加大，金融市場波動性也在加大。實體經濟投資回報率低于融資成本，是金融風險頻繁顯現的根本原因，并在不同領域逐步顯現。如果分散應對，那金融監管者很可能疲于奔命，但效果一般。強調金融監管的背景是防范進一步資產泡沫，防止資金持續空轉，防御潛在的金融風險。
加強金融監管的實質意在降低金融市場的杠桿率和泡沫化水平；金融監管單兵突進的效果未必好。有關部門試圖通過強力監管，將空轉的流動性趕回實體經濟。資金空轉、資產泡沫、市場亂象，僅僅是表面的現象，是資金自發地認為實體經濟投資回報率過低，不愿意進入實體經濟的表現。按照我們最新的測算，2016年底，中國實體經濟投資回報率為4.2%，低于目前金融市場的無風險收益率。依靠行政手段的金融監管可能將部分空轉資金的通道堵住，但多余的資金會順利進入實體經濟嗎？我們并不那么樂觀。加強金融監管的同時，需要進一步加快實體經濟改革，金融監管單兵突進的效果甚微。行政的方式將金融體系的資金流動堵住，事實上造成無風險收益率的進一步提升，而這時的實體經濟投資回報率沒有相應地提升，資金還是不會自發地大規模進入實體經濟。從當前孱弱的民間投資和制造業投資即可以觀察，市場主導的資金進入實體經濟的意愿較低。按照我們的脈沖響應模型估計，加強金融監管，抬升無風險收益率，還可能在未來1個-2個季度對實體經濟投資有負面影響。 二、金融監管的力和度
金融監管的“力”，對著“影子銀行”發。即當前的金融監管為將“影子銀行”貨幣創造體系納入監管，并逐步控制的過程。中的金融體系依然是銀行體系主導，銀行系統是各方面資金的集散地。從央行披露的商業銀行資產負債表數據來分析（2017年3月末），整個商業銀行的表內業務向實體、非銀輸送的資金，大約在150萬億元。如果結合企業端的負債融資數據，2017年3月末，整個社會融資總量余額為156萬億元，其中來自銀行體系的也是在150萬億元。因此，從銀行體系的資金供給和實體企業端的負債融資數據來看，我們大致可以認為，銀行體系（表內外）直接或通過非銀間接輸送給實體的資金大約為150萬億元。
值得注意的是，銀行體系輸送的資金分為表內和表外兩塊。其中，表內部分大約為120萬億元，表外部分大約為30萬億元。直觀地來看，表外部分游離于資本監管之外，而在剛性兌付的背景下，其風險卻是由銀行承擔的，而銀行未計提資本。表外部分來說，非銀部門充當銀行的“信用中介”，銀行先將資金投放給非銀部門，非銀部門再將資金投放給企業。非銀部門賺取利差或通道費，而銀行卻因此模糊了資產的投向和風險情況，可能依然實際承擔風險。簡單地說，目前金融監管發力，主要的落腳點在于銀行的表外部分，在于非銀部門與銀行之間發生關系的部分，在于這一統計較為模糊，數量較為龐大的“影子”或部門的交叉部分。
金融監管的“度”，在于利率水平、系統性金融風險、金融周期。加強金融監管方向是正確的，但是要注意“度”。我們粗淺地認為，“度”的把握主要在于三個方面，即市場利率水平、短期不發生系統性金融風險、金融周期處于高漲階段的風險。
首先，加強金融監管將促使短期無風險利率水平抬升，我們建議十年期國債收益率不超過4%為宜。從公開的數據，我們看到在金融監管趨嚴的情況下，貨幣市場利率的抬升分別對債券市場和信貸市場利率產生了較明顯的傳導效果。市場利率中樞的抬升，將改變銀行體系信貸的操作，逐漸傳導到實體經濟融資成本。如前所述，按照我們的脈沖響應模型，加強金融監管抬升市場無風險收益率，可能在未來1個-2個季度對實體經濟投資產生負面影響。我們通過收入法GDP測算的中國實體經濟投資回報率（2016年底）4.2%，按照之前十年期國債收益率與貸款利率之間的關系，我們建議，金融監管的“度”，首先是市場利率水平不要高于4%為宜，不然將進一步影響資金進入實體經濟的意愿，金融監管的效果可能事與愿違。
第二，加強金融監管，以短期不發生系統性金融風險為宜。根據公開統計數據顯示，2017年前四個月，取消或推遲發行的債券規模達2633.87億元，創同期歷史新高。今年前四個月推遲或取消發行的債券數量306只，同比攀升52.2%。尤其是進入4月，取消或推遲發行的債券規模和數量接近前三個月總和。流動性趨緊和監管重拳去杠桿引發的發債成本持續上升，是導致債券棄發規模攀升的主要原因。債券棄發規模激增，主要是因為強監管政策力推金融去杠桿，導致不少機構在二級市場拋售債券，二級市場的利率上行壓力傳導至一級市場。資金空轉配置信用債的典型是“銀行理財-非銀委外-企業”的模式。嚴監管下銀行自查理財和同業空轉，可能導致流動性短期內緊張，市場風險偏好降低，將對信用債的配置需求產生重要影響。考慮到接下來幾個月面臨償債高峰期，以及后續企業利潤增速回落導致自身現金流有限，對外部融資的依賴使得信用債的供給在未來仍會維持高位。加強金融監管，以短期不發生系統性金融風險為宜。貨幣當局應該將金融監管與貨幣政策操作統籌考慮，合理安排好融資需求，避免出現短期的金融風險。
第三，加強金融監管，需要充分考慮到目前金融周期處于高漲期，審慎估算監管的影響。從傳統關于金融周期研究的文獻來看，衡量金融周期一般考慮信貸周期，特別是非金融私人部門信貸和房地產價格等指標。非金融私人部門主要由非金融企業、居民和為居民服務的非營利機構兩部分構成。信貸來源包括國內銀行信貸、跨境銀行信貸和其他國內金融機構信貸三個部分。數據主要來源于中國人民銀行公布的社會融資規模。考慮到中國情況的復雜性，影子銀行對于實體經濟融資需求的支持達到了27%，因此在測算中國金融周期指數的過程中，我們納入了影子銀行的數據。為了準確反映各類“影子銀行”和地方政府融資平臺的信用擴張情況，我們綜合考慮了總杠桿率和非金融企業的杠桿率水平，將間接金融部分和直接金融部分的信用擴張綜合起來，通過對比其與實體經濟活動的相對強弱關系，并分離出偏離均衡值的周期項，得到了我國金融周期指數。相比于文獻對于金融周期的測算，我們增加考察了往往被忽視的“影子銀行”和準政府的信用擴張，因此結論更加接近目前的實際情況。從我們的測算結果看，我國目前處于金融周期的高漲時期，風險在集聚，應該把金融風險放在突出位置。加強金融監管，需要充分考慮到目前金融周期處于高漲期，審慎估算監管的影響，不能硬搬照抄以往的經驗。 三、加強金融監管，需要與實體經濟改革步伐協調
前文分析了加強金融監管的背景、實質，以及金融監管的力和度。那么，當前加強金融監管，如何做才能真正地將資金吸引到實體經濟，降低金融市場泡沫和風險，才能更好地服務實體經濟？我們認為，加強金融監管，需要與實體經濟改革步伐協調，才能產生水到渠成的景象。
正如筆者在文章《中國金融風險的聚集與應對》里提到的，中國經濟在2014年以后，出現了實體經濟投資回報率持續低于融資成本的重要變化。這一重要變化使得經濟可能陷入“龐氏增長”。具體而言，相關調研數據表明，新增廣義信貸擴張的很大部分用于實體經濟主體還本付息，只有部分流動性真的進入實體經濟。強化金融監管及去杠桿初衷是促進資金脫虛向實，但節奏把握不好反而會加劇實體融資困難。簡單地說，加強金融監管，將“水”從空轉的地方趕出來，但是更加需要實體經濟投資回報率提升帶來的“渠”來承載。
自2014年以后，實體經濟投資回報率就一直低于企業的融資成本。這個局面不改變的情況下，即使金融去杠桿力度再大，股市、債市、房地產等全部下跌，資金也難以回流到實體經濟中去，金融去杠桿與實體經濟改革必須同步推進，現在的情況是，實體經濟改革步伐較為滯后，國有企業改革和財稅體制改革的方向仍不非常明朗。金融監管的底線之一是不發生系統性風險，也就是說，一旦出現風險跡象，相關部門的金融監管可能出現松動，如此反復對金融系統和實體經濟都有負面影響，會使得后續改革成本更高，且對于實體經濟并無過多的益處。
第9篇：金融監管范文
改變美金融產業結構
2010年1月,奧巴馬提出了旨在防止危機再次爆發的“新金融監管法案”。5月20日在參議院通過的法案即以此為藍本。該法案的基本思想來自于奧巴馬競選時的經濟總顧問沃爾克,因此也被稱為“沃爾克規則”。
其具體內容大致包括三項規則:一是禁止商業銀行從事對沖基金,私募股權基金的出資、參股等業務,執行事實上的“分業經營”;二是禁止商業銀行從事與客戶無關的股票,債券(不含國債、政府機構債和地方債券)以及金融衍生商品等內部關聯交易;三是金融機構在進行重組并購時,收購后的關聯負債不得超過金融機構總負債的10%。
前兩項規則屬于銀行業務范圍管制;第三項規則,則堪稱銀行經營規模管制,即事實上不承認巨型金融機構的存在。“沃爾克規則”事實上否定了巨型銀行集團的存在。
但目前美國金融產業的現實是,金融危機后美國的大型投行或被巨型銀行兼并,或申請轉為“銀行集團”,幾乎無一例外地演變為可獲得央行最后貸款支持的銀行集團,形成了巨型銀行集團主導的具有“美國特色”的金融產業結構。“沃爾克規則”通過否定巨型銀行集團的存續條件,無疑將徹底改變美國的金融產業結構。
在金融自由化進程中,巨型金融機構憑借其巨大的規模,獲得了追逐高額壟斷利潤的條件。其高管、金融精英則可利用壟斷經營權力,牟取超額薪酬。在金融危機爆發時,這些金融機構又利用對金融系統的威懾地位,輕而易舉地獲得了政府資金援助,嚴重侵吞、揮霍了國民稅金,平添國民負擔,引起社會廣泛不滿。“沃爾克規則”可謂迎合大眾,為奧巴馬爭取政治人氣,挽回政治面子的改革手段。
影響全球金融監管改革
20世紀七八十年代,隨著金融市場的發展,銀行經營面臨嚴格的分業管制限制,以至于20世紀90年代,在美國形成了“銀行衰退論”。因此,發展存貸業務以外的新金融業務,使商業銀行獲得更廣泛的盈利機會,成為當時金融改革的基本思想。美國的金融自由化,也正是通過階段性地放松“利率管制”、“業務范圍管制”開始起步的。而作為金融系統的維護手段,當時的美國金融改革在允許銀行從事適度的風險業務的同時,作為緩沖手段,政府監管部門要求銀行提高自有資本比例,維護銀行的健全性。兩相結合構建金融安全體系。這種金融自由化改革,使銀行業務范圍由傳統的存貸業務,發展為可提供全面金融服務的綜合業務。
冷戰結束后,金融全球競爭上升為時代的主題。作為美國的主要競爭對手,歐洲的金融機構多屬于可兼營證券、保險等業務的綜合銀行集團,具有較強的國際競爭力。在此前提下,美國若想參與全球金融競爭,就必須放松銀行的業務范圍管制。正是在這樣的背景下,美國1933年制定的“分業經營”模式,逐漸得到改革,尤其是1999年美國新銀行法進一步允許“金融持股公司”成立,“分業經營體制”得到了較為徹底的改革。而20世紀80年代后半期,“過于巨大,以至于無法破產”理念上升為一種潮流,發達國家的各類巨型跨國金融機構不斷發展,在金融系統中扮演重要角色。
金融巨型化雖可在全球大競爭中避免破產,但也給金融經營者提供了“新的尋租機會”,即通過對金融系統的威懾,獲取了超額壟斷權力,衍生為一種政治問題。從2007年8月的次貸危機,到2008年的金融海嘯,乃至當前的歐洲債務危機,銀行集團的巨型化、寡頭化反而發展加速。
美國的新金融監管法案可謂適應全球金融改革潮流,迎合多方愿望的金融監管改革框架,或將對全球金融監管改革產生重要影響。
如何進行國際協調值得關注
目前,關于從金融系統角度對大規模而復雜的金融交易進行監管的方式,大致有兩種傾向。
一是以巨型金融機構的存在為前提,并將之特定化,來考慮設計監管體制。如美國眾議院通過的金融改革法案,就強調了從金融系統穩定角度考慮對巨型金融機構的監管,并通過加強國際協調,確保在發生經營破綻時足以抑制其對全球實體經濟的直接沖擊程度。
二是在金融系統中,金融監管當局原則上不主張建設特別的超級金融機構的思路。典型代表就是“沃爾克規則”,也是本次美國參議院通過的新金融監管法案的核心思想,即通過限制銀行從事高風險投資和交易行為,保守地維護清算系統、資金中介等商業銀行的傳統功能,以確保“不制造”超級銀行集團,避免對金融系統形成“太大,以至于無法破產”的威懾。由此,在金融安全機制上,可縮小“金融安全傘”的范圍,提高金融系統穩定的維護效率。
第一種方式雖然對金融機構的經營活動影響最小,但也會助長巨型金融機構的擴張,從而使金融系統的安全傘擴大,金融系統的維護成本上升,“太大,而無法破產”的威懾問題無法解決。第二種方式屬于保守療法,在限制了銀行經營手腳的同時,并沒有提出如何確保銀行盈利條件,尤其是沒有提出如何推進國際協調,確保金融監管的國際均等化。
此外,改革也引起金融業對競爭力衰退的擔心。保守、縮小均衡的監管方式,對金融市場的流動性萎縮預估不足,對實體經濟將產生怎樣的影響不確定。以美國為震源的金融危機原發于投資銀行的過度擴張,但監管法案則將商業銀行置于嚴格管控之列,是否能對“市場型的金融系統風險”產生有效的控制并不確定。從“信用秩序維護”角度看,其效果也存在很大的疑問。
因此,不僅華爾街積極抵制,歐盟也已表示不會套用美國方案,日本更是密切關注美國方案的國際推廣。
事實上,美國利用國內法主導國際規則構建早有先例。早在第二次世界大戰剛結束時,美國主導構建了布雷頓森林體系,至今仍有影響。而其中的“黃金美元匯兌本位制”正是基于美國的國內法形成的。布雷頓森林協定只規定了以黃金為錨的固定匯率制,并規定了以1944年7月1日黃金的美元價格構建二者的聯系,并沒有規定“官方黃金與美元的對等平價關系”。美國是依據1934年制定的國內法“黃金準備法”的居民持有黃金的禁令,以及對全球70%的黃金壟斷地位,形成了“黃金的官方交易”機制,獲得了“美元即黃金”的霸主地位。
美國金融危機后,全球金融競爭格局并未發生根本改變,紐約依然是全球最大的金融資本市場。日歐金融機構若想參與全球競爭,就不可避免地要進入紐約市場,并接受美國的國內法管制,否則無異于自我放棄競爭權力。
顯然,美國的金融監管法律體系在相當程度上具有國際規則的含義。基于“沃爾克規則”的新金融監管法案,如何展開國際協調,形成普遍接受的且有效的國際金融監管體系,值得關注。(摘自2010年第22期《望》新聞周刊 作者為中國現代國際關系研究院全球化研究中心主任)
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“沃爾克規則”(Volker Rule)
美國時間2010年1月21日,美國總統奧巴馬宣布將對美國銀行業作重大改革,采納了82歲的金融老將保羅?沃爾克的建議,因此其方案被稱為“沃爾克法則”(Volker Rule)。其內容主要有以下三點:
一是限制商業銀行的規模。規定單一金融機構在儲蓄存款市場上所占份額不得超過10%,此規定還將拓展到非存款資金等其他領域,來限制金融機構的增長和合并。實際上美國在1994年即通過法案,要求銀行業并購時不得超過存款市場份額的10%,本次提案將限制擴大到了市場短期融資等其他非儲蓄資金領域,限制了銀行過度舉債進行投資的能力。
