資本運營體系精選(九篇)

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第1篇：資本運營體系范文

關鍵字： 資本運營；政策體系

資本運營的特點

（一）資本運營具有價值性。在資本運營的條件下，只有運用價值手段才能綜合反映出資本占用的成本狀況，從而進行機會成本和邊際成本的價值比較，這有利于最大限度地提高資本的配置效益和資本的運營效率。

（二）資本運營具有流動性。對于資本運營來說，存量資產已經不單純的具有實物意義，它不僅要求實物形態完整，而且更加注重實物資產的利用效率。只要有利于存量資產效率的提高，資本就存在流動和組合的機會。

（三）資本運營具有增值性。實現資本增值是資本運營的根本目的，資本運營不注重資產規模的簡單擴張，而側重于追求增加新的價值，注重生產要素運營的實際和效率。因此，資本運營不僅為我們提供了一種新的經營方式，而且還提供了一種新的經營理念。

我國企業資本運營的問題

我國在經過了20世紀80年代和90年代兩次經濟快速發展后，經濟體制的轉型雖然激發了企業的效率，提升了企業的市場競爭力，但仍存在諸多問題阻礙了其更快的發展，具體表現如下：

（一）資本運營理念扭曲，籌資與投資效率低下。從資本運營的目的來看，資本運營的目的是挖掘企業潛力，培育和增強企業核心競爭力。上市籌集資金和擴大規模只是資本運營過程中的兩個環節。然而，我國企業資本運營理念嚴重扭曲，其表現包括：（1）將過程視為目的，將籌集資金作為資本運營的目的，為上市而上市，對企業進行過度包裝，制造和虛假信息，更有甚者，將資本運營視為躲避監管的手段，假重組真逃債，近年來，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。（2）將簡單擴大經濟規模誤認為是規模經濟，企業片面追求規模，對并購對象缺乏理性分析和客觀評估，盲目重組、并購一些無發展前途的企業或本應該退市的上市公司；結果，非但沒有通過并購壯大自己，反而背上沉重的包袱。（3）脫離生產經營進行資本運營，有些企業不是以搞好自身的生產經營、提高企業的核心競爭力作為資本運營的基礎，而是盲目實行多元化經營、盲目進入自己不熟悉的行業，導致戰線過長，首尾不能兼顧，最終陷入被動。（4）由于投資體制不順，各級政府、企業、社會的投資職責和范圍不明，地方和部門的利益驅動導致地方政府以爭投資、上項目為衡量政績的標準，而不顧項目是否具有規模經濟效應，結果導致投資分散，綜合效益下降。

（二）資本運營主體模糊。從理論上講，企業是資本運營的天然主體，然而由于我國特殊的制度環境，資本運營主體長期處于模糊狀態。一種具有代表性的現象是政府往往成為資本運營的實際主宰者，企業資本運營的重心不在于企業之間的談判，而在于政府的意愿，也正是政府的這種特殊地位，使我國企業資本運營的發展狀況始終緊隨政府的變化而進退。我國企業資本運營的第二次直接根源于“十五大”的召開，雖然政府的干預在一定程度上也會有促進作用，但總的來說，它更多的影響了資本運營效率的發揮，使資本運營中的“扶危濟困”現象非常普遍，資本運營被扭曲變樣，影響了整個市場資本運營的效率。

（三）資本運營的動力不足，步伐緩慢。技術創新是資本運營的動力，是一個企業在市場競爭中取勝的手段，技術創新是企業不斷增值的直接推動力，是資本擴張的催化劑。而我國技術創新面臨的幾個的主要障礙：（1） 技術創新主體錯位，應用與研究開發不足。在傳統的計劃經濟體制下，重大的發明創新都是工廠之外的研究機構做出的，企業不是技術創新主體，更不是技術創新的擴散主體。（2） 研發資金來源單一。技術創新必須有足夠的資金作保證，創新的成果并不是憑空產生的，而是以大量的投入為代價的。我國大部分企業用于研究開發的資金投入遠遠不夠，近年來我國技術研究與開發投入僅占GDP的5%-7%，遠遠低于發達國家和新興工業化國家同類投資的水平，這種狀況亟待改變。（3） 技術創新與市場需求脫節，技術改進效果欠佳。我國由于條塊分割的影響，在科研單位和生產單位之間存在著科學技術與市場需求脫節的現象，由于科研機構對市場需求了解不夠，影響了企業產品技術的提高，進而使企業失去了市場競爭力。

（四）資本運營的主要目的是幫助企業進行資金融通、產權交易和資產重組等，這項業務需要廣泛而正確的信息、深入且專業化的分析、熟練的資本市場操作等能力，而這些僅僅依靠企業自身的力量是遠遠不夠的，必須借助于一種高度專業化的中介服務，如投資銀行等金融機構來協助完成。但我國投資銀行等中介機構起步較晚，對企業的購并、內部財務管理等知之甚少，經驗也較為淡薄。正是由于我國市場缺少專業而規范化的中介機構最終導致了企業不能獲取足夠信息，投入產出不成正比，資本運營效果不理想等結果。

解決問題的對策

面對企業資本運營中的各種問題，為提高資本運營的效率，更好地發揮資本運營的作用，促使企業資本結構的進一步優化，可采取以下對策：

（一）正確進行籌資決策，強化投資約束機制，提高資本運營效率。具體包括（1）從間接融資到直接融資的轉變，企業應開拓多種籌資渠道，不能只依靠間接融資，還應大力發展直接融資。企業吸納 資金，直接融資的方式是多樣的，可以根據企業的自身發展決定采用什么樣的方式，如股票上市、發行債券、吸引外資、融資租賃等多種方式都可以使企業獲得資金。（2）強化投資約束機制，提高資本運營效率、提高投資效果。從微觀來講，強化約束機制是確保投資效果的前提條件，通過企業機制的約束使企業理性投資，進而保證投資效果。從宏觀來講，要提高資本運營效率，必須把住投資（下轉第54頁）（上接第52頁）這一關，形成一批技術工藝裝備先進、產品質量高、品種全、消耗低的具有國際競爭力的主導產品和骨干企業。

（二）加快技術創新的步伐，增強企業資本運營的動力。技術創新是高效率資本運營的源泉，企業在發展過程中應依據市場需求和自身條件，加大技術開發的投資，加大技術改造的力度，逐步積累和形成獨有的核心技術，并不斷推出科技含量高的產品，只有這樣才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，為資本運營奠定基礎。其次，企業應面向市場，明確科研方向，實現產、學、研有機結合，加強企業與科研單位之間的合作開發，加快技術創新的步伐。

（三）規范資本市場，為資本運營鋪平道路。資本市場既包括證券市場，又包括中長期信貸市場以及非證券化的產權交易市場。資本運營效率的保障必須有完善而規范的資本市場做基礎，發達的資本市場既可以促進企業自身進行股份制改造，也有助于通過企業資產的戰略性重組使其由外延式的增長方式向內涵式的增長方式轉變，同時中國的資本市場也應逐步向法律化、規范化、公開化、國際化和統一化過渡。因此當前應著重做好以下三個方面工作，一是擴大資本市場規模，使更多企業和金融機構參與進來；二是加強金融產品創新，推出符合當前市場發展需要的金融產品；三是完善資本市場制度改革，加大市場規范性的監督力度。

（四）健全法律和政策體系。從法律角度來看，資本運營是企業依法通過交易行為取得其他企業經營控制權及全部或部分資產所有權的法律行為。所以，無論是在財產所有權及經營權轉移上或者是控制權與產權的交易上，雙方都必須遵守國家法律的規定。我國也頒布并實施了《公司法》、《證券法》 和《合同法》等法律。但是，由于行政的干預以及企業在資本運營過程中的不規范操作，使得現有的法律規范還有許多不完備的地方。因此，只有進一步完善有關的法規，才能保證資本運營實施的規范化，使其健康地發展。改善資本運營效率的政策體系主要由兩部分組成：一是產業組織政策；產業組織政策的制定與實施是為了保證社會資源的有效配置，其實質在于鼓勵與保護自由競爭，控制與防范壟斷。二是財政金融政策的實施。財政金融政策是為了減少產權市場進入的障礙，降低交易成本，對運行效率低下的存量資產進行內部控制，充分釋放稀缺資本資源的潛能。

（五）中介機構在資本運作中起著越來越大的作用，其行為直接關系到資本運營的成敗。我們應建立完整配套的中介機構，如金融機構、信息網絡、會計師事務所、律師事務所、資產評估所等。只有提供完善而專業的配套機構，如建立資本經營者職業資格證書制度，加強培訓基地的規范化建設，加大工商管理人才的培養等，才能真正促進我國企業資本運營效率的提高。

參考文獻：

[1] 毛伯林.國有企業資本運營策略研究[J].會計研究，1999（03）

[2] 孫書杰.國有企業資本運營存在的問題及對策[J].北方經貿，2007，（8）

第2篇：資本運營體系范文

關鍵詞：國有資本經營預算；預算組織；預算編制；預算執行；預算；監督

國有資本經營預算是政府預算的重要組成部分，改革開放以來，隨著我國預算體制的改革，國有資本經營預算制度經歷了建設性預算、國有資產經營預算、國有資本金預算和國有資本經營預算四個發展階段。2007年9月8日，國務院《國務院關于試行國有資本經營預算的意見》（以下簡稱《試行意見》）拉開了我國實行國有資本經營預算的帷幕。由于其在我國剛剛起步，在理論和實踐方面仍有待進一步分析與研究，這使較早在地方進行國有資本經營預算試點的上海、深圳、武漢、北京、廣州五個城市的實踐經驗對進一步開展國有資本經營預算尤其可貴。

一、北京市國有資本經營預算運行的實踐現狀

繼2007年《試行意見》后中央本級國有資本經營預算于2008年開始實施，標志著我國政府復式預算制度正式建立，國有資本經營預算登上歷史舞臺，它在深化國有資產管理體制改革，完善社會主義市場經濟體制中發揮著重要作用。北京市積極響應國家政策，于2009年10月由市審計局、市財政局聯合制定了《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》，與市國資委聯合制定了《北京市國有資本收益收繳管理暫行辦法》，并于2011年2月1日頒布北京市財政局關于修訂《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》的通知（京財國資〔2011〕166號），這兩個政策性文件的頒布構建了北京市國有資本經營預算的基本框架，確定了國有資本經營預算體系運行程序的組織體系、編制體系、執行體系和監督體系。

1.北京市國有資本經營預算的組織體系

（1）《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》和《北京市國有資本收益收繳管理暫行辦法》明確規定，國有資本經營預算的主管部門為市財政局，負責國有資本經營預算的各項管理和預算編制以及會同預算單位制定國有資本收益收取辦法，收取企業國有資本收益。

（2）預算單位為代表市政府履行出資人職責的機構或部門即市國有資產監督管理委員會（以下簡稱國資委）和其他預算單位（預算企業的上級集團公司），負責本單位國有資本經營預算的執行和管理，編制本單位預算草案。

（3）預算監督單位為市審計局、市財政局和預算單位，負責監督本單位國資預算的執行和管理。

2.國有資本經營預算的編制體系

國有資本經營預算收支依據量入為出、收支平衡、分級編制、保值增值原則進行編制。北京市國有資本經營預算的編制分為收入預算和支出預算編制兩部分，采取不同的編制主體和編制程序。

收入預算由市財政局會同國資委及企業集團公司根據本年度國家經濟發展戰略、國有經濟結構調整計劃以及本企業經營成果，借鑒以往年度收益上繳情況，進行預測并編制收入預算。支出預算采取分級編制，由企業集團公司根據財政局制定的預算支出項目編制指導意見，結合本企業經營發展需要編制預算支出項目計劃報企業集團審核，企業集團根據企業報送的支出項目計劃編制本預算單位預算支出建議草案報送市財政局審核，市財政局對各預算單位的預算支出草案的合理性、真實性、效益性進行審核后對各項目的重要性排序，統籌安排后編制市本級國有資本經營預算草案報市人民政府審核。

3.國有資本經營預算的執行體系

國資預算編制完成后，預算執行機構即按照制定的計劃負責國有資本經營預算的實施，具體包括收益征收主體對出資企業的收益收繳、根據支出計劃對國有企業進行資本投入，對國有企業的預算執行情況進行跟蹤監督與激勵、對執行結果進行審核與評價。

北京市國有資本經營預算由北京市財政局負責收取國有資本收益，對國有獨資企業按照稅后利潤的20%收取、國有控股參股企業的股利股息收入全額上繳，國有產權轉讓收入和清算收入在扣除相關費用后的凈收入全額上繳。

4.國有資本經營預算的監督體系

《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》規定國有資本經營預算的外部監督由市財政局、預算單位及市審計局共同負責，在內部由預算單位負責監督本單位的預算執行。

北京市國有資本經營預算體系中的運行程序是指預算中的預算組織、預算編制、預算執行與預算監督等方面，其各方面間是相互影響、相互作用的，共同組成國有資本經營預算的運行系統。正是因為體系中的各部分間存在緊密相連的關系，某一部分設置的不當不僅會直接影響國有資本經營預算的運行還會導致其他部分運行的不當，從而影響國有資本經營預算的有效運行。如從預算組織方面看，預算組織是國有資本經營預算運行程序的基礎，預算組織包括預算編制組織、預算執行組織和預算監督組織，因此預算組織的主體確立和職責分配的妥當與否直接影響整個預算的運行系統、關系到國有資本經營預算是否能發揮其微觀的國有資產保值、增值和宏觀層面的提高社會資源配置效率的作用。所以從加強國有資本經營預算運行效率的角度構建國有資本經營預算體系是重要的也是可行的。北京市國有資本經營預算的預算組織在運行程序中的職能如財政局與國資委的職責分配問題，預算編制中的收益收繳比例確立等問題是影響預算運行效率的重要因素。

二、北京市國有資本經營預算運行程序的缺陷

北京市國有資本經營預算工作是我國較早進行國有資本經營預算試點的地方之一，從2009年至今，經過3年的探索已形成國有資本經營預算的“北京模式”，但是北京市國有資本經營預算工作仍處于探索階段，在組織結構、預算編制，國有資本經營收益收繳以及預算監管方面需對其進一步完善。

1.國有資本經營預算組織體系中的國資委的職能與地位認識不足

北京市財政局作為國有資本經營預算的主管部門與編制主體，在預算中占有重要地位，而國資委作為預算的出資人在經營預算中處于次要地位，也沒有收益收取的權利，違反了“出資人收益權”職能，這將降低國資委在預算工作中的積極性。

2.以財政局作為單一預算編制單位存在的缺陷

國務院頒布《試行意見》后，各省市的國有資本經營預算編制主體主要為各地財政部門與國資委，北京市國資預算的編制主體為市財政局，深圳、武漢等地由國資委負責編制預算。由財政局編制預算出現的問題是：

（1）政企不分。政府與企業具有不同的性質與職能，在國家發展中的地位與作用也存在差別，政府的主要任務是履行社會管理職能、治理國家，保證國家經濟與社會安全，企業則是經濟組織，其運行遵照自主經營、自負盈虧的原則，以利潤最大化為經營目標。為建立社會主義市場經濟體制，發揮企業在促進經濟發展中的作用，改革開放之初提出了政企分開以減少政府對企業過多干預，增強企業自主性，保證企業在經濟發展中的作用，北京市由財政局編制國有資本經營預算無疑違背了這一原則，阻礙國有資本經營的有效運行。

（2）財政局對國有企業經營情況的信息獲取不足。市財政局負責制定預算編制辦法和預算收支科目，編制國有資本經營預算草案。財政局屬于行政事業單位，其對企業經濟組織并沒有詳細的了解，則建立在此基礎上的預算編制的合理性有待商榷，國資委作為國有企業的上級預算單位，對企業的內部經營與管理以及對外投資狀況、盈余情況和未來發展方向則更加了解、更有資格對國有資本經營預算進行編制，因此國有資本經營預算編制單位的確定至關重要。

3.國有資本經營預算執行體系中的預算范圍和收益收繳問題

（1）國有資本經營預算的預算范圍。北京市國有資本經營預算以狹義的國有資本概念即經營性國有資本為依據，將預算的范圍確定為國有獨資企業、國有控股參股企業，這不僅降低了行政事業單位中的經營性資產發揮其保值增值的作用，也直接減少了預算的收入，限制預算支出從而不能保證預算項目實施的有的放矢。

（2）國有資本經營預算收益收繳比例。預算的收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度沒有充分考慮不同行業、不同企業之間的差異性，對于壟斷性行業和競爭性行業，兩者之間在獲取利潤上有巨大差異，若采取同樣的比例則欠缺合理性，同時對于競爭性行業內的盈利不同的企業采取同樣的比例收取收益也是不妥當的，如對于在行業內利潤水平較低的企業對其收取較多的收益可能會使其擁有的剩余現金流量不能滿足以后生產經營活動的需要，甚至可能影響該企業的正常運轉。

4.國有資本經營預算監督體系的主體缺乏和職責不明確

北京市國有資本經營預算的外部監督沒有將市人大納入外部監督系統，在內部監督方面只規定預算單位監督本單位的預算執行，而沒有明確各個責任主體的職責與管理部門的權利，這將降低國資預算的運行效率妨礙國有資本經營預算目標的實現。

《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》規定國有資本經營預算監督由市財政局、預算單位和市審計局三家單位組成，但并沒有明確各單位的監督內容，使得對預算的監控不足，可能導致預算執行偏離計劃，無法實現國有資本經營預算的目標。

5.缺乏對政府預算內容的正確認識，導致國有資本經營預算獨立于政府公共預算和社保預算，不利于國有資本經營預算工作的有效開展

根據《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》規定，北京市國有資本經營預算支出包括：首先，資本性支出。根據市政府制定的國有經濟發展規劃、國有經濟布局和結構調整，以及國家出資企業發展要求等需要，安排的資本性支出；其次，費用性支出。用于彌補國家出資企業改革成本以及解決歷史遺留問題等方面的費用性支出。最后，其他支出。其中其他支出只是一個模糊概念，并沒有明確支出的方向。

從此可以看出北京市國有資本經營收益主要用于國有企業的發展，與政府公共預算和社會保障預算脫鉤，這妨礙了政府預算的統一性，應該認識到國家預算的三大組成部分（公共預算、國資預算、社保預算）是一個有機整體，在各自體系內發揮保障國家穩定運行與經濟發展作用的同時，相互之間進行資金調劑也是必要的，比如國有資本經營收入用于公共預算資金的調劑。預算的實質是分配資源，實現資源的有效利用，公共預算的一個基礎且重要的職能是進行資源配置，保證國家經濟走穩定、持續可發展道路，當公共預算出現缺口時用國有資本經營收入進行調劑，實現國資預算與公共預算和社保預算的有效銜接，以促進國家安全、保證經濟穩定發展是必要且有效的。

三、深化運行程序研究，完善北京市國有資本經營預算體系

國有資本經營預算體系包括國有資本經營預算的級次、層次、運行程序等基本要素，國有資本經營預算的級次是指根據國家財政實行分級管理體制的要求將國有資本經營預算收入劃分各級政府的層級要求；國有資本經營預算的層次是指與國有資本運營、管理、監督相適應的層次劃分；我國目前國有資本經營實行“兩級三層”的預算體系，即中央和地方國資委兩級，國資委、國有資本經營機構和國有企業三個層次，其中國有資本經營機構是指國資委以契約方式授予其權利對國有資本進行管理的單位，北京市國有資本經營預算則是地方級次的預算。運行程序是指“兩級三層”預算中的預算組織、預算編制、預算執行和預算監督等方面，“兩級三層”的預算體制在實踐中彰顯了其合理性，而運行程序中各部分是否合理影響了各級、層次國有資本經營預算的全過程，因此運行程序是國有資本經營預算體系的重要組成部分，北京模式的運行程序中的預算組織、預算編制、預算執行及預算監督仍存在以上種種缺陷，對北京市國有資本經營預算運行程序中的各部分進行分析，以提高預算的實踐效果，著手完善“北京模式”并結合“滬深模式”與“穗武模式”，重點在于關注運行程序各部分的合理性，提高國有資本經營預算運行效率，完善國有資本經營預算體系。

1.國有資本經營預算組織體系

國有資本經營預算組織體系是指國有資本經營預算的參與主體的權責關系即各主體在預算編制、執行、評價與監管過程中的享有權利與承擔的責任，表現為財政部門、國資委、審計局和企業集團公司在預算過程中的職權關系。預算組織是國有資本經營預算體系運行的起點、貫穿于整個預算過程，其設立的合理性關系到預算的全過程，其在國有資本經營預算體系中的地位至關重要。為避免“北京模式”的政企不分，增強預算編制的合理性，國資委由于其與企業集團公司聯系較緊密、掌握企業的經營狀況與發展需要的信息很充足，在預算項目的制定上能給出必要的意見，因此應提高國資委在預算中的主體地位，協調財政局與國資委關系，使兩部門在預算中積極履行各自職能，促進國有資本經營預算有效實施。

參考“滬深模式”可將財政部門作為預算的主管部門，并會同國資委和其他預算單位作為預算編制主體。建立、健全國有資本經營預算的資金管理制度和內部審計制度，規范資金核算，確保資金按規定用途使用，加強國有企業經營的激勵與評價機制以促進企業積極發展，完善對預算執行的內部與外部監督保證實踐與預算目標緊密相連。

2.國有資本經營預算的編制體系

在確立了各參與主體的職權，了解國有企業經濟布局、落實出資企業項目計劃后就需要進行預算編制，預算編制是國有資本經營預算的重要組成部分，預算編制工作完成才有預算執行以及相應的監管體系，預算編制規定了國資收入的下撥項目和資金數量的同時也對國資經營成果進行了一定程度的預測，因此從特定意義上說，預算編制的好壞預示了國有資本經營預算工作開展的優劣、取得的業績高低、對國有經濟發展的貢獻程度。決定預算編制成功與否則取決于參與編制的主體選擇以及主體的工作效率。

（1）國有資本經營預算編制單位的選擇。對北京市國有資本經營預算的分析中已從政企關系和財政部門掌握信息程度角度對財政部門履行預算編制職責的適當性進行了描述，表明單由財政部門進行預算編制是不恰當的，預算編制的好壞直接影響預算執行以至影響國有資本經營系統的運行，更為可取的方法是財政部門會同預算單位共同完成預算的編制工作。

國資委根據企業上報的項目支出計劃編制國有資本經營預算支出建議草案報送財政部審核，財政部統籌平衡并審核后編制國有資本經營預算草案，這種方法下預算編制的最初草案由國資委確定將更加切合企業發展方向，最后由財政部審核則綜合考慮了擬定項目的各方面影響、提高了國有企業自身發展與產業結構調整方向的擬合程度，將更加有利于國企改革、促進國有經濟發展。

（2）國有資本經營預算編制的原則。國有資本經營預算編制的原則是預算編制應遵循的前提，原則制定的優劣嚴重影響著預算編制的經濟后果。

國有資本經營預算的編制包括國有資本經營收入預算與支出預算的編制，國有資本經營預算的支出來源于國資收益的收繳，因此存在確定國資預算收入與支出的數量關系問題，考慮到預算的可操作性，國資預算的編制應以量入為出、不列赤字和收支平衡為基本原則。根據國資預算的級次和層次進行分級編制以及實現國資預算基本目標而遵循的保值增值原則。

（3）國有資本經營收益的分級收繳比例。已預先試點的各地方國有資本經營預算采取不同的收益收繳比例，較高達到30%，較低只有5%，這是由于各地的經濟發展情況有高低、各行業的盈利能力有差別，在全國范圍內開展國有資本經營預算則應區分各地、各行業制定不同的收繳比例，層次可區分為5%、10%、15%，財政部2010年12月30日的《關于完善中央國有資本經營預算有關事項的通知》規定從2011年起國有資本經營收益收取比例按企業類型分四類執行，第一類為企業稅后利潤的15%；第二類為企業稅后利潤的10%；第三類為企業稅后利潤的5%；第四類免交國有資本經營收益。差別比例收取收益將更加切合企業的經營實際，調動企業參與國有資本經營預算的積極性，保證企業及時足額上繳國有資本經營收益。

3.國有資本經營預算的執行體系

國有資本經營預算編制完成以后，根據設定的目標、遵照編制的內容進行預算執行體系成為保證預算實施的關鍵，預算執行體系不僅包括完成預算編制的硬性任務如在預算范圍內按規定收取出資企業國有資本經營收益以及對企業投資項目的資金下撥，而且包括對企業預算執行的激勵、報告與評價的軟系統，比較而言后者執行的效果具有一定的彈性，因為這取決于企業經營權與所有權分離后充當企業經營者的職業經理人的業績，因此對企業經營負責人設定一定責任目標是非常有必要的，設定經營業績考核指標如凈利潤指標、主營業務收入指標、國有資產增值率等是一種有效的考核與激勵方法。

北京市國有資本經營預算的預算范圍僅包括企業國有資產，從廣義國有資本角度應將金融類國有資產及行政事業單位的經營性國有資產納入預算范圍，擴大國有資本經營預算的收入來源。收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度，忽視了處于不同行業的國有企業的盈利能力不同，在該方面其他試點地方則采取不同政策：安徽省國有資本經營收益收繳比例分為資源性行業和競爭性行業收繳，資源性行業的收繳比例為10%，競爭性行業的收繳比例為5%，深圳、武漢市的收繳比例高達30%，因此鑒于各地實踐經驗，應區分各盈利行業的收益收繳比例，以避免“一刀切”產生的企業上繳利潤意識不強、隱瞞利潤以求少繳國有資本經營收益等問題的出現。

4.國有資本經營預算的監督體系

國有資本經營預算的執行過程應配有一定的監控體制以約束其實踐按照預算的線路進行，避免預算一套、實踐一套以及預算資金挪用等不良手段發生，確保國有資本的保值增值、推動經濟結構調整和國有企業改革。

《試行意見》只規定財政部門為預算的主管部門，對預算監督問題沒有明確規定。監督是為了完成預先設定的目標而對活動的全過程進行的控制，因此可從企業活動的外部和內部進行監督，即國有資本經營預算的監督體系由外部監督和內部監督組成。

（1）國有資本經營預算的外部監督。外部監督由財政局、預算單位及審計局組成，財政局和預算單位負責對預算企業執行預算情況進行監督并對資金的使用效益進行評價；審計局負責對預算的編制、執行和決算進行監督。

（2）國有資本經營預算的內部監督。北京市國有資本經營預算的監督體系強調了外部監督單位及其應履行的職責，而對內部監督執行主體及職責卻未明確。內部監督直接關系到預算企業的經營活動是否依照預算執行，最終影響預算目標的實現，因此需提高國有資本經營預算的內部監督地位。內部監督由企業內部相應管理部門負責如企業內部審計、工業企業的質量控制部門等，內部履行監督職能的部門應明確各自的權利與責任，具體可明細到對預算資金使用的監督、項目實施的質量與效率監督、與項目實施相關的職能部門工作的監督等。

5.正確認識國有資本經營預算內涵，進一步完善國有資本經營預算體系

《試行意見》中對國有資本經營預算的界定是：國有資本經營預算是國家以所有者身份依法取得國有資本經營收益，并對所得收益進行分配而發生的各項收支預算，是政府預算的重要組成部分。將國有資本經營預算的內涵理解為國有資本的收支預算。

國有資本經營預算服務于國有資本經營，國有資本經營預算的對象為國有資本，因此國有資本的定義影響國有資本經營預算的內涵界定。國有資本定義區分廣義國有資本和狹義國有資本，廣義國有資本包括企業國有資產、行政事業單位的國有資產、金融機構的國有資產以及國有資源中以自然形式存在的土地、礦產等；狹義國有資本僅指企業國有資產。

《試行意見》中規定預算的收入來源僅包括出資企業的國有資本經營收益，可見國有資本經營預算針對的是狹義國有資本，從長遠來看國有資本經營預算范圍應從“狹義”向“廣義”拓展，屆時預算對象改變進而預算組織；預算科目增加進而影響預算編制；預算組織體系和編制體系變化就要求預算執行和監督適應其變化，因而整個預算體系將發生改變，因此法律、法規環境的改變在一定程度上影響著國有資本經營預算，國有資本經營預算體系在各影響因素變化下緩慢地調整，不斷實現其自身的進步與完善。

國有資本經營預算的運行程序部分是國有資本經營預算的核心，決定著國有資本經營預算實施的結果能否完成預期目標，因此在“兩級三層”預算體制下，運行程序中的預算組織、預算編制、預算執行及預算監督各要素的合理性關系到預算的運行效果，影響整個國有資本經營預算體系，國有資本經營預算的“北京模式”提供了建立國有資本經營預算運行程序的寶貴經驗，同時隨著國有資本經營預算制度的完善，國有資本經營預算體系也在不斷提升以保證國有資本經營預算的實施，達到國有資本的合理配置，確保國有資本保值增值，促進國有經濟調整、加快社會主義市場經濟發展。

參考文獻：

[1]國務院：《國務院關于試行國有資本經營預算的意見》，2007年9月8日.

[2]北京市財政局：關于修訂《北京市國有資本經營預算管理暫行辦法》的通知，2011年2月1日.

第3篇：資本運營體系范文

現代人力資本理論形成于20世紀50年代末和60年代初。西多奧·W·舒爾茨(1962)“資本有兩種存在形式:一是物質資本形態,即通常所使用的主要體現在物質資料上的那些能夠帶來剩余價值的價值;二是人力資本,即凝結在人體中的能夠使價值迅速增值的知識、體力和價值的總和。”①人力資本運營,是現代企業經營的戰略構成要素,是為了儲備和利用戰略性人力資源而進行的創造、使用、保存并轉讓人力資本的投資和市場運作活動,人力資本運營成為區域資本運營中的核心內容,其績效水平的高低直接影響區域的經濟增長和持續發展水平。

二、區域人力資本運營績效評價指標體系構建

21世紀以來,我國區域經濟發展的實踐有力地促進了學術界對區域人力資本運營績效評價體系的研究。本文在文獻的基礎上從人力資本的使用績效、形成績效、擴張績效、持續績效四個方面篩選和設計出10個具體指標構成區域人力資本運營績效評價指標體系。

該區域人力資本評價指標體系涉及到對人力資本存量、人力資本的要素產出彈性、企業的人力資本成本率等間接指標的計算,對人力資本存量測度的準確與否直接關系到其他指標的有效計算。考慮數據的可獲得性,本文采用教育年限法測量人力資本的存量。該方法認為:教育形成的知識構成了人力資本的核心內容,教育的成就越大,人力資本的投入就越多;國民的受教育程度越高,人力資本的存量也就越大。

三、廣東省18個市的人力資本運營績效評價

根據《廣東省統計鑒》和《中國統計年鑒》,以2008年廣東省21個市的10項評價指標的原始數據為樣本,經計算珠海、汕尾、揭陽三個城市的數據存在異常,最終選擇了18個城市的10項指標數據作為樣本,利用SPSS軟件中的因子分析,評價人力資本的區域運營績效。

(一)因子分析

根據分析結果,特征值大于1的三個主因子一共解釋了69.887%的原變量信息;第四個因子的特征值達到了0.972,四個主因子的方差貢獻率達到87.988%,已經能解釋原變量的絕大部分信息。根據公因子的累計貢獻率大于85%的原則,強行提取四個主因子建立因子載荷矩陣(見表-2);采用最大方差法進行正交旋轉,得到旋轉后的因子載荷矩陣(見表-3)。

從表3可以看出,X3、X5、X8在第一主因子上有較大載荷,故將第一主因子命名為使用績效因子。X1和X4在第二主因子上有較大載荷,將第二主因子命名為形成績效因子。X2、X6、X7在第三主因子上有較大載荷,命名為擴張績效因子。X9、X10在第四主因子上有較大載荷,將第四主因子命名為持續績效因子。

(二)計算因子值及各市的人力資本運營績效綜合指數

根據每個主成分所對應的特征值占所提取主成分總的特征值之和的比例作為權重計算主成分綜合模型,根據主成分綜合模型即可計算綜合主成分值,并對其按綜合主成分值進行排序,即可對各地區進行綜合評價比較。

(三)評價結果分析

珠海、汕尾、揭陽三個城市的指標由于數據異常沒有納入考慮范疇,故選用平均數的方式來表征廣東省四大區域的區域人力資本運營績效水平。

廣東省18個城市的人力資本運營績效存在明顯的梯度。從表4中的數據可以將18個城市的人力資本運營績效大致劃分為五個梯隊。總體看來人力資本運營績效水平的高低與區域經濟的發展成正相關關系。珠江三角洲作為廣東省經濟發展的龍頭,其人力資本運營水平明顯較其他三個區域高,城市間的差異程度相對較小。東翼和西翼城市的經濟發展水平不如珠江三角洲九市,但發展速度非常快,同城市間的績效有一定的差異。山區五市的經濟較為落后,人力資本的運營水平也最低;同時城市間績效水平的差異程度很大。

廣東省各個城市人力資本運營的不協調性非常顯著。運營績效列在最末的清遠,人力資本的使用績效卻較其他幾個方面突出,列在所有城市的第五位。而人力資本運營的總績效最高的廣州,其使用績效和擴張績效均是18個城市中的第一,但形成績效和和持續績效只列在所有城市中的第十位。廣州作為省會城市對人力資本具有很強的吸引力、由于歷史累積效應在人力資本存量上具有絕對優勢;已經形成了門類較全、品種較多,技術裝備和生產工藝都比較先進得服務業和輕工業生產體系,能吸納更多的人員從事三次產業。清遠等一些較落后城市占有的資源總量雖然少,有限資源得到了充分的配置和開發利用,產生了較好的人力資本使用績效。

廣東省不同區域內人力資本運營的有較大的差異性。營績效最高的珠江三角洲九市,在擴張績效和持續績效上的得分只有0.129和0.283;東翼城市在這兩個主因子的得分上達到了0.265和0.736,是珠江三角洲九市的2.054倍和2.601倍。運營績效最差的山區五市,在形成績效的得分上也要高于東翼和西翼的城市。可以認為,人力資本運營績效的區域差異性與廣東區域經濟發展差距存在一定聯系。廣東省內各區域GDP總量占全省比例極不平衡,2000年珠三角、東翼、西翼和山區分別占全省GDP的75.2%、9.5%、6.8%和8.5%;2006年,珠三角占全省GDP的將近80%,區域總體差距呈現明顯上升的趨勢,人力資本運營的績效差距也隨之擴大。

四、廣東省區域人力資本運營績效評價的啟示

第4篇：資本運營體系范文

【關鍵詞】資本運營；模式；特點

一、資本運營模式的分類

（1）實業資本運營。實業資本運營是指企業集團將資本直接投放到生產經營活動所需固定資產和流動資產之中，以形成從事產品生產或者提高服務的經濟活動能力的一種資本運營方式。其目的是運用資本投入所形成的實際生產經營能力，以獲取利潤并使資本實現保值、增值。（2）產權資本運營。產權是指法定主體對財產所擁有的占有權、使用權、收益權和處分權的總和。產權資本運營是指在產權交易市場上，通過產權交易，使企業資本快速擴展或收縮，從而優化資本結構，使資本得到最大限度的增值。企業選擇的資本運營戰略不同，采取產權資本運營的具體形式也不同，主要有兼并、收購、資產重組、股份制改造等形式。（3）金融資本運營。金融資本運營是指以金融資本為對象所進行的一系列資本經營活動。他主要以有價證券為表現形式，如債券投資、股票投資，同時也有期權、期貨等衍生金融工具。金融資本運營活動的收益主要來源于有價證券的價格波動以及它本身的固定報酬，即通過一定的方法和技巧，使其持有的金融資本通過交易升值，達到資本增值保值的目的。但金融資本運營存在一定的風險，所以，在選擇金融資本對象時，應考慮安全性、收益性、流動性和便利性等幾個方面的因素。

二、資本運營的特點

資本運營盡管是一種經營活動，但與一般的生產經營活動相比，有其自身的特點：（1）以資本導向為中心。資本運營要求企業在經濟活動中始終以資本保值增值為核心，注意資本的投入產出效率。資本運營以存量資產形式所表現的產權為運營對象，他通常會導致產權的轉移，使股權結構發生重大變化。而生產經營以產品導向為中心，只注意產品生產開發和產品品種質量，不能導致股權結構的變化。（2）資本增值速度快。資本運營通過兼并、重組、收購等方式，可迅速地擴大資本，使資本快速增值。而生產經營從購入原材料、投入各種生產要素到生產出產品來，銷售后再取得貨幣資金，靠內部積累擴大資本，因而資本增值速度較慢。（3）可分散經營風險。資本運營過程中，由于不確定性因素的影響，經營風險較大。為了保證資本的安全，資本運營可以進行資本組合，利用金融工具回避經營風險。而生產經營過程中，一旦主導產業發生危機，由于經營行為的單一性，經營風險無法分散。

三、影響企業資本運營的主要問題

（1）企業的戰略規劃是影響資本運營的主要問題。企業在進行資本運營的過程中，事前是否進行了科學的戰略規劃以及資本運營的過程是否符合事先的戰略規劃，是關系到企業資本運營和科學有效進行的重要問題。我國的企業在進行資本運營的過程中總是缺乏有效、科學、完整的戰略規劃，只是傳統性的盲目追求企業規模快速擴大，資產快速膨脹，這對企業多方面的發展都不是很重要，例如，規模擴大后整體能否協調，長期發展中效益的發展以及成長能力的增強，如果一味追求擴大規模，而不注重整體的協調成長，如果其中任何一個環節出現問題，企業就非常容易出現資金問題，而導致不可挽回的后果，也必然會導致企業資本運營的績效不佳，甚至企業走向破產的深淵。（2）企業的資本控制體系不夠健全。第一，預算制度有名無實，資金管理有章無序。很多企業沒有建立起完善的預算管理制度，有些企業雖然有預算制度，但該制度沒有成為企業生產經營等活動的原則性依據，只是有名無實，隨意地人為更改，預算制度只是企業中的一個擺設，并沒有起到它應該有的作用。資金的流入和流出沒有一個標準的籌劃和控制，根據領導的個人意愿隨意支配，內部使用也十分混亂，沒有根據應有的比重使用資金，私人占用，挪用生產用資金到長期投資方面，缺乏嚴密的考核依據，成本費用不能按照規劃準備等的現象時有發生，隨著企業運營時間的加長，這些不合理的現象會越來越常規化，甚至根深蒂固，即使企業發現了這個弊端也難以短時間根除。第二，企業的監督考核體系不完善。有些母企業對子公司的投資融資情況資金收支情況對外擔保的詳細情況或者負債情況利潤分配等重大的資金問題掌握嚴重不足。還有一些母公司為了擴大資金規模，盲目隨意地進行投資，并未對投資對象進行詳細的調查研究，只是憑關系或者主觀判斷，有的企業領導對自己內部的財務狀況了解不清，財務人員對企業的經營情況不了解，而且財政權利也不足，再加上內部審計等制度建立不完善，造成財務管理跟著會計核算運行，而會計核算跟著領導的主觀意志走，這樣使得財務監管疲軟乏力發展滯后，也造成由于上下級之間溝通不及時或者由于隱瞞甚至等出現較大的資金問題時才能發現漏洞的情況。第三，資金使用效率低。很多企業集團的資金集中管理與內部多級法人的資金占用的矛盾凸顯，使得使用率低下。甚至有的企業子公司違背法律多頭開戶，資金難以控制。有的企業集團內部有大量的資金儲備，寧愿用來閑置也不愿為了急需的小額資金割肉，導致子公司的資金短缺，用高額貸款來緩解一時壓力卻造成了高成本運營，財務費用居高不下。

第5篇：資本運營體系范文

一、創造良好的企業外部環境

l、完善資本市場環境。資本市場的高效運作，必須具備合理的市場結構和良好的監管機制。我國目前的資本市場存在著諸多不足，主要表現為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預的現象；（2）市場割據，流動性不足；（3）市場價格機制尚未健全；（4）監督不力。對此，應采取以下對策：一是減少行政計劃因素；二是進一步改進和完善市場結構；三是增進市場流動性；四是完善市場的價格機制；五是建立與整個經濟開放程度相適應的高度權威的管理體制。

2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；（2）擴展金融市場容量，完善金融法規體系；（3）完善公司法律制度，規范公司的合并、分立和破產等行為；（4）完善國有資產管理法律制度，規范國有資產監督管理、國有企業產權界定、國有資產評估以及國有資產產權登記行為。

3、改善政治環境。應逐步建立和完善社會保障制度，卸下企業的包袱，增強企業的競爭力。政府應該采取積極、有效的財政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業。這要具體做好下列工作：（1）打破社會保險分散管理格局，建立全國統一的社會保障管理體制；（2）建立健全社會保障基金營運的管理制度。

4、凈化社會中介環境。資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，這一活動的各個環節，均需中介機構參與運作，中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗。要建立并規范包括信息網絡、金融機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估所在內的中介機構。

二、營造必備的企業內部環境

首先，要提高企業管理者自身的素質。管理者應做到：（1）提高自身業務水平，用現代知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學習科學的管理方法并運用于實踐；（3）提高創新能力，不拘泥于現狀；（4）牢固樹立風險觀念和競爭觀念。

其次是重視對人的管理。做到：（1）強化職工培訓，提高全員文化素質和技術水平；（2）充分發揮每個人的特長和優勢；（3）弘揚先進，培育職工的團隊精神；（4）關心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強職工“主人翁”地位，加強民主管理，健全激勵機制。

三是要提高企業財務管理能力。（1）要立足現有基礎，積極盤活存量資產；（2）對外拓寬融資渠道，對內抓好產品生產，降低產品成本，以增強企業的競爭能力；（3）應不斷優化內部資本結構，擴大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業的科學決策體系，無論進行投資、擴大經營規模、拓寬經營項目或是兼并其他企業，都要在科學決策的基礎上進行；（5）建立對資本運營項目的考核制度。

三、加強企業結構調整，優化企業資本結構

企業資本的優化配置要處理好四個關系：一是資本的產業結構關系。企業通過多個產業的投資，既可以避免單一行業經營的風險，又可實現資本的優化組合。二是資本的產品結構關系。在企業發展過程中，要根據市場需求和競爭態勢將資本投放在不同的產品上，使不同的產品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結構關系。企業應考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環境和市場需求，調整企業的經營戰略。四是資本的風險結構關系。資本收益總是和一定的風險相關的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個投資者聯合進行項目投資，共同分享利益，分擔損失風險；其次，要保持合理的資產負債率；再次，進行投資的風險組合。投資要在不同的產業，不同風險的項目間進行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運行協調、供求平衡、資產流動和風險適度。

四、拓寬融資渠道，實現多元化資本經營

籌資已成為企業一項重要而經常的活動，那種靠企業自我積累或傳統的間接融資渠道，已不能滿足企業的資金需要。在資本市場，企業可以自身的法人財產權實現直接融資，也可以股權出讓和轉讓的形式以及以存量資產出讓、土地置換、發行債券等形式籌資。

五、理順國有企業產權關系，培育資本運營動力機制

一是要重塑國有資產所有權主體，增強所有權虛擬化程度。將有競爭性、經營性的國有資產折成股份，組成一批國有控股公司，建立法人產權，代替國有資產管理部門，成為國有資產所有權的主體和一級企業法人，行使資產收益權和處置權，成為資本市場的主體。二是要改革國有資產管轄權制度，將管轄權由政府部門讓渡給作為企業法人的國有控股公司，政府的資產管理方式則相應由收益權、處置權直接行使過渡到政策法律的制定，為企業資本運營營造法制化、規范化的市場氛圍。三是要廣泛建立法人產權制度，架構以企業法人產權為核心的企業資本運營體系。

六、理順商品經營與資本經營的關系，建立企業資本運營的聯動機制

國有企業資本運營的根本目標是為了擴大主導產品或主營業務的規模，使企業商品生產經營達到規模經濟。因此，企業的資本運營應該有利于剝離企業非經營生產，提高企業資本質量，使商品經營成果直接轉換成資本經營成果，提高資本運營效率和商品經營效率。資本運營要在有關聯的企業之間進行，盡量減少無關聯企業的兼并，以合理的市場結構，形成企業適度的競爭狀態。拋棄或防止資本運營中一哄而上的做法，將資本運營行為和商品生產經營的切實需要緊密結合，規劃出有序的、漸進的資本運營軌道。

七、正確認識市場規模與資本規模的比例關系，建立有序的資本擴張機制

處理好國有企業資本運營中資本規模與市場規模的關系，應該注意以下幾點：一是企業資本擴張不能依靠行政命令搞外延式的擴張，而要著重培育國有企業通過資本的運營和相關生產能力的配置增強競爭力，占領市場份額所引起資本利潤率的提高來轉增資本的機制。二是國有企業的資本運營過程中資本擴張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復建設，通過存量重組，擴大相對市場份額。三是國有企業的資本運營必須注重無形資產的運營，通過創立品牌，運用品牌的市場滲透力來達到資本規模和市場規模的統一發展。四是國有企業目前資產狀況是固定資產大于流動資產，存量大于流量，資產負債比率和凈資產比率都相當低。要有效的達到規模經濟即資本規模和市場規模的統一，還需依靠政府制定兼并政策、產業化政策和市場容量擴張政策來扶助和指導，以加速國有企業資本運營擴張機制的培育。

八、處理好國有資產管理與企業法人治理的關系，完善資本運營的決策機制

企業資本運營必須正確定位，明確決策的權限和管理責任，形成良好、快捷、有效的決策機制。一是建立和完善企業資本運營決策的分權模式，明確劃分決策權限。國有資產管理部門或國有控股公司的決策權，應限于當企業資本運營涉及資產所有權在不同性質的主體之間重組或變更時作出明確的選擇；而當資本運營在相同所有權主體之間發生，則只需企業法人批準；至于企業的資本運營只涉及所有權的派生權能如經營權、占用權，則其決策權利屬于法人。二是明晰企業資產決策的責任，構建資本運營決策的風險約束機制。國有資產管理部門或國有控股公司資產運營決策的任務是促進企業中國有資產的價值保值和有利于提高資本的生產配置效率，降低資本運營風險。王是建立資產運營決策的價值實物協同機制，促進國有企業資本運營

決策的回饋循環。資產運營決策必須將經營性資產和非經營性資產剝離，對經營性資產的運營決策確定價值量化指標，企業法人則根據這些指標運營法人財產，完成價值量化指標與資本運營協同，使國有資產運營決策形成回饋循環。

九、加強資產評估管理，力求評估結果正確公平

資本運營離不開資產評估。只有準確、完整、合法地評估目標企業的資產與負債，合理確定轉讓價格，才能保證國有資產不被侵蝕。

1、制定統一的資產評估標準。對同一資產用不同的評估方法，評估的結果往往會有較大的差異，但不同方法共存是與資產評估對象、評估要達到的目的及評估的經濟環境相關的，即這三者的結合狀態是決定采用哪種評估方法的內在依據。對企業整體分析時應主要采用重置成本法；對企業以某項固定資產投資入股時，則主要采用重置成本法和現行市價法；在外部條件允許時，也可以考慮使用收益現值法，非特殊情況時，一般不采用清算價格法。

2、加強對評估結果的確認工作。資產評估結果是否合法、真實，標準和方法是否正確、科學，資料是否完整等都需要進行審核和鑒定，以保證評估結果正確無誤、公平合理。

3、加強對評估機構的管理。資產評估工作是一項十分復雜的系統工程，具有較強的專業性，并非任何組織和機構都可以從事該項業務。對資產評估的從業人員，應納入法制化、規范化管理的軌道。

十、強化企業財會工作，促使企業資本有效運營

1、只要是兩家或兩家以上企業的經濟資源和經營活動因資金紐帶關系而置于一個管理機構或集團控制之下，就應當編制合并會計報表。

2、準確地確認和計量企業的負債，并對壞帳發生的可能性和大小進行合理地估計。

第6篇：資本運營體系范文

一、創造良好的企業外部環境

l、完善資本市場環境。資本市場的高效運作，必須具備合理的市場結構和良好的監管機制。我國目前的資本市場存在著諸多不足，主要表現為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預的現象；（2）市場割據，流動性不足；（3）市場價格機制尚未健全；（4）監督不力。對此，應采取以下對策：一是減少行政計劃因素；二是進一步改進和完善市場結構；三是增進市場流動性；四是完善市場的價格機制；五是建立與整個經濟開放程度相適應的高度權威的管理體制。

2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；（2）擴展金融市場容量，完善金融法規體系；（3）完善公司法律制度，規范公司的合并、分立和破產等行為；（4）完善國有資產管理法律制度，規范國有資產監督管理、國有企業產權界定、國有資產評估以及國有資產產權登記行為。

3、改善政治環境。應逐步建立和完善社會保障制度，卸下企業的包袱，增強企業的競爭力。政府應該采取積極、有效的財政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業。這要具體做好下列工作：（1）打破社會保險分散管理格局，建立全國統一的社會保障管理體制；（2）建立健全社會保障基金營運的管理制度。

4、凈化社會中介環境。資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，這一活動的各個環節，均需中介機構參與運作，中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗。要建立并規范包括信息網絡、金融機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估所在內的中介機構。

二、營造必備的企業內部環境

首先，要提高企業管理者自身的素質。管理者應做到：（1）提高自身業務水平，用現代知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學習科學的管理方法并運用于實踐；（3）提高創新能力，不拘泥于現狀；（4）牢固樹立風險觀念和競爭觀念。

其次是重視對人的管理。做到：（1）強化職工培訓，提高全員文化素質和技術水平；（2）充分發揮每個人的特長和優勢；（3）弘揚先進，培育職工的團隊精神；（4）關心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強職工“主人翁”地位，加強民主管理，健全激勵機制。

三是要提高企業財務管理能力。（1）要立足現有基礎，積極盤活存量資產；（2）對外拓寬融資渠道，對內抓好產品生產，降低產品成本，以增強企業的競爭能力；（3）應不斷優化內部資本結構，擴大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業的科學決策體系，無論進行投資、擴大經營規模、拓寬經營項目或是兼并其他企業，都要在科學決策的基礎上進行；（5）建立對資本運營項目的考核制度。

三、加強企業結構調整，優化企業資本結構

企業資本的優化配置要處理好四個關系：一是資本的產業結構關系。企業通過多個產業的投資，既可以避免單一行業經營的風險，又可實現資本的優化組合。二是資本的產品結構關系。在企業發展過程中，要根據市場需求和競爭態勢將資本投放在不同的產品上，使不同的產品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結構關系。企業應考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環境和市場需求，調整企業的經營戰略。四是資本的風險結構關系。資本收益總是和一定的風險相關的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個投資者聯合進行項目投資，共同分享利益，分擔損失風險；其次，要保持合理的資產負債率；再次，進行投資的風險組合。投資要在不同的產業，不同風險的項目間進行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運行協調、供求平衡、資產流動和風險適度。

四、拓寬融資渠道，實現多元化資本經營

籌資已成為企業一項重要而經常的活動，那種靠企業自我積累或傳統的間接融資渠道，已不能滿足企業的資金需要。在資本市場，企業可以自身的法人財產權實現直接融資，也可以股權出讓和轉讓的形式以及以存量資產出讓、土地置換、發行債券等形式籌資。

五、理順國有企業產權關系，培育資本運營動力機制

一是要重塑國有資產所有權主體，增強所有權虛擬化程度。將有競爭性、經營性的國有資產折成股份，組成一批國有控股公司，建立法人產權，代替國有資產管理部門，成為國有資產所有權的主體和一級企業法人，行使資產收益權和處置權，成為資本市場的主體。二是要改革國有資產管轄權制度，將管轄權由政府部門讓渡給作為企業法人的國有控股公司，政府的資產管理方式則相應由收益權、處置權直接行使過渡到政策法律的制定，為企業資本運營營造法制化、規范化的市場氛圍。三是要廣泛建立法人產權制度，架構以企業法人產權為核心的企業資本運營體系。

六、理順商品經營與資本經營的關系，建立企業資本運營的聯動機制

國有企業資本運營的根本目標是為了擴大主導產品或主營業務的規模，使企業商品生產經營達到規模經濟。因此，企業的資本運營應該有利于剝離企業非經營生產，提高企業資本質量，使商品經營成果直接轉換成資本經營成果，提高資本運營效率和商品經營效率。資本運營要在有關聯的企業之間進行，盡量減少無關聯企業的兼并，以合理的市場結構，形成企業適度的競爭狀態。拋棄或防止資本運營中一哄而上的做法，將資本運營行為和商品生產經營的切實需要緊密結合，規劃出有序的、漸進的資本運營軌道。

七、正確認識市場規模與資本規模的比例關系，建立有序的資本擴張機制

處理好國有企業資本運營中資本規模與市場規模的關系，應該注意以下幾點：一是企業資本擴張不能依靠行政命令搞外延式的擴張，而要著重培育國有企業通過資本的運營和相關生產能力的配置增強競爭力，占領市場份額所引起資本利潤率的提高來轉增資本的機制。二是國有企業的資本運營過程中資本擴張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復建設，通過存量重組，擴大相對市場份額。三是國有企業的資本運營必須注重無形資產的運營，通過創立品牌，運用品牌的市場滲透力來達到資本規模和市場規模的統一發展。四是國有企業目前資產狀況是固定資產大于流動資產，存量大于流量，資產負債比率和凈資產比率都相當低。要有效的達到規模經濟即資本規模和市場規模的統一，還需依靠政府制定兼并政策、產業化政策和市場容量擴張政策來扶助和指導，以加速國有企業資本運營擴張機制的培育。

八、處理好國有資產管理與企業法人治理的關系，完善資本運營的決策機制

企業資本運營必須正確定位，明確決策的權限和管理責任，形成良好、快捷、有效的決策機制。一是建立和完善企業資本運營決策的分權模式，明確劃分決策權限。國有資產管理部門或國有控股公司的決策權，應限于當企業資本運營涉及資產所有權在不同性質的主體之間重組或變更時作出明確的選擇；而當資本運營在相同所有權主體之間發生，則只需企業法人批準；至于企業的資本運營只涉及所有權的派生權能如經營權、占用權，則其決策權利屬于法人。二是明晰企業資產決策的責任，構建資本運營決策的風險約束機制。國有資產管理部門或國有控股公司資產運營決策的任務是促進企業中國有資產的價值保值和有利于提高資本的生產配置效率，降低資本運營風險。王是建立資產運營決策的價值實物協同機制，促進國有企業資本運營

決策的回饋循環。資產運營決策必須將經營性資產和非經營性資產剝離，對經營性資產的運營決策確定價值量化指標，企業法人則根據這些指標運營法人財產，完成價值量化指標與資本運營協同，使國有資產運營決策形成回饋循環。

九、加強資產評估管理，力求評估結果正確公平

資本運營離不開資產評估。只有準確、完整、合法地評估目標企業的資產與負債，合理確定轉讓價格，才能保證國有資產不被侵蝕。

1、制定統一的資產評估標準。對同一資產用不同的評估方法，評估的結果往往會有較大的差異，但不同方法共存是與資產評估對象、評估要達到的目的及評估的經濟環境相關的，即這三者的結合狀態是決定采用哪種評估方法的內在依據。對企業整體分析時應主要采用重置成本法；對企業以某項固定資產投資入股時，則主要采用重置成本法和現行市價法；在外部條件允許時，也可以考慮使用收益現值法，非特殊情況時，一般不采用清算價格法。

2、加強對評估結果的確認工作。資產評估結果是否合法、真實，標準和方法是否正確、科學，資料是否完整等都需要進行審核和鑒定，以保證評估結果正確無誤、公平合理。

3、加強對評估機構的管理。資產評估工作是一項十分復雜的系統工程，具有較強的專業性，并非任何組織和機構都可以從事該項業務。對資產評估的從業人員，應納入法制化、規范化管理的軌道。

十、強化企業財會工作，促使企業資本有效運營

1、只要是兩家或兩家以上企業的經濟資源和經營活動因資金紐帶關系而置于一個管理機構或集團控制之下，就應當編制合并會計報表。

2、準確地確認和計量企業的負債，并對壞帳發生的可能性和大小進行合理地估計。

第7篇：資本運營體系范文

筆者認為，《決定》提出的“以管資本為主加強國有資產監管”對完善國有資產管理體制給出了三個框架性方向：1.國資委的功能定位是“管資本”；2.國資委對國有企業履行出資人職責的方式是“管資本”，包括組建“國有資本運營公司”、“國有資本投資公司”；3.國有資產管理體制中需要加強“資本投資運營”功能。

國資委的功能定位是“管資本”

“管資本為主”，就是要把國資委的功能、目標和主要職責聚焦到“管資本”。未來，在國有企業以及國有資本投資、運營公司的治理體系中，國資委作為“純粹的出資人”，其功能、目標和職責都應圍繞“一個積極開展資本運營和投資的國有股東”來界定。

一方面，國資委成為一個純粹的出資人。凡屬于社會公共管理、行業監管等其他職責，都應該從國資委分離出去。凡屬于地方國資法規起草、國家所有權政策擬定、國有資本布局調整、國有資本目標確定等推進企業改革方面的職責，由于政府、人大是實際決策者，國資委的定位應是牽頭組織者、參與方或具體方案起草者。

另一方面，國資委行使出資人職責本身，需要按照法律規范和符合公司治理基本原則的股東定位來開展。具體表現為：凡屬于董事會的權責，交給董事會行使（以分類管理為框架，以打造擁有較強能力的規范董事會為前提）；國資委只管股東會和股東應該發揮的作用，以及在股東會或股東權限范圍內對董事會成員的選任、考核、薪酬決定和監督，戰略、投資、財務績效也以發揮知情、監督、評估等作用為主。

需要強調的是，國資委作為股東，應發揮積極的資本調整、進退功能，比如對于戰略上不具有重要性的企業，應逐漸退出國有資本，投向需要國有資本發揮作用的領域，具體手段可通過國有資本運營公司和國有資本投資公司來實現。

國資委“管資本”的重要實現形式

“管資本”與“管人、管事、管資產”都是我國特定環境下的用語。筆者的理解是，“管資本”的核心思想是國資委按照一個真正的股東來行使股權。

首先，緊緊圍繞“現代法人治理結構”的特點來開展“管資本”。通過股東會決議、公司章程制定、任免董事會和監事會成員、資本增減等渠道行使所有權；通過公司治理體系的構建來提高所有權監管的效率。其中很重要一點是，堅持董事會在國有企業治理中發揮中心作用，使其具有獨立性、專業性和可問責；按照股東或股東會的權責范圍來行事。

所有權機構主要功能是：國家所有權政策起草和實施，董事會、監事會提名任免，監管公司戰略、年度報告和公司績效。作為知情、積極的所有者，制定出一項清楚和一致的所有權政策，確保國有企業治理具有必要的專業化程度和有效性，并以透明和問責的方式貫徹實施；不應陷入企業日常管理。

其次，國有資本運營、投資公司是國資委“管資本”的重要實現形式。國有資本運營公司的定位應該是“進退和調整”；國有資本投資公司的定位應該是“投資為主，發揮控制力和影響力”。屬于公共服務或自然壟斷領域的企業，資本運營特征不強，可由國資委直接行使所有權監管。凡屬特定功能、戰略重要和完全商業競爭等類別的企業，都可以納入到國有資本投資、運營公司的范疇。

根據功能和目標不同，國有資本運營、投資公司的業務包括持股和資本運營（投、退以及重組整合），對于持股，其目標就是采用更加市場化的公司治理框架、更加專業化的監管來提高國有資本的長期價值；對于資本運營（投、退和重組整合），其目標是通過國有資本的積極進退，來更好地實現國有資本的優化配置。

國有資產管理體制中需要加強

“資本運營投資”功能

加強國有資本投資運營功能，重點有三個方面：明確國有資本目標，調整國有資本投向重點，重點投向《決定》描述的五類領域（即公共服務、戰略性產業、生態環境、科技進步和保障國家安全領域）；積極開展國有資本的進退調整。明確國有資本運營和投資公司的股權結構和治理結構，結合國有資本目標的界定，明確國有資本運營和投資公司的目標及考核體系、薪酬結構。

關于國有資本目標，《決定》所明確的國有資本重點投向的五大領域，既符合我國處于社會主義市場經濟初級階段和經濟轉型過程的發展關鍵需求，也符合市場失靈理論、外部性和不完全合同假設等理論，可以成為未來較長期我國國有資本的主要目標。但需要強調的是，這些目標是基于我國處于市場經濟初級階段和社會轉型條件下的判斷。在不同發展階段，目標范圍和實現方式有所不同，因而國有資本目標需要應不同階段下經濟社會發展對國有資本功能定位的要求而做出調整。此外不同領域的國有資本應該承載不同的目標和功能。

在經濟社會發展不同階段，應根據國有資本目標的變化和調整，積極開展國有資本布局的有進有退調整。即使在老牌資本主義的英國，近年國有資本在退出若干商業化企業的同時，也在積極投向公共信息和綠色發展領域。在可商業化的領域積極引入私人資本，在充分發揮國有資本的引導、放大和帶動作用的同時，引入和加強市場機制的約束，提高國有資本的運營效率。

新功能定位下的國資委職責范圍

首先是出資人職責。根據公司法、國資法等法律法規，國資委出資人職責將仍然主要包括“管人”、“管事”、“管資本”三個方面，但都需要圍繞“管資本為主”來重新界定。國資委監管的對象除了由國資委直接行使出資人權利的國有企業外，對于納入到國有資本投資或運營公司的國有企業，國資委只對國有資本投資運營公司的母公司行使出資人職責。

圍繞“管資本為主”的“管人”職責，盡管事項不需要太大變化，主要仍然是考察任免、考核及薪酬決定，但實際決策范圍應收縮到真正屬于股東會或股東的權責之內。如對于國有獨資公司，主要有董事會成員、監事會成員、董事長和法定代表人的任免、考核及薪酬決定，對公共類和特定功能類企業，國資委可以對總經理任免行使建議權，但對于戰略重要類和一般商業競爭類企業，總經理的任免權應由董事會行使。當然，擁有較強權責的董事會首先應具備較強的獨立性（獨立于管理層）、專業性和可問責性。

圍繞“管資本為主”的“管事”職責，主要包括：審批主業范圍，戰略規劃備案；投資計劃監督；治理體系建設，包括董事會、監事會、風險管控、內部控制等內容，應堅持董事會在國有企業治理中發揮中心作用；績效評價；年度報告、財務報告和信息披露。“管事”職責對不同類別的企業，應根據企業類別特點有所區別，比如不同類別的企業，公司治理模式應有所不同。

“管資本”職責，重點集中到公司法、國資法明確的股東基本權責上來，以及《決定》所明確的方向，包括：出資權利和責任；分紅權利；資產變更監督或決定權；股份轉讓決定權；合并、分立、破產決議；資產和財務信息知情及監督；積極開展國有資本運營和投資。對不同類別企業，“管資本”職責覆蓋的事項基本相同，個別事項可以在邊界和具體措施方面有所差別。

其次是牽頭組織或參與制定國家所有權政策、推進企業改革的職責。

由于國家所有權政策制定、推進企業改革、制定地方國資法規等屬于政府和人大決策的范疇，國資委主要是發揮牽頭組織、參與的角色。

關于國家所有權政策起草和實施，重點包括：國有企業功能定位；國有資本目標；國有資本布局規劃；國有資本運營和投資目標；國有資產監督管理體制改革；國有資本戰略實現形式（包括國有資本運營投資公司、混合所有制、分類改革和監管）。

第8篇：資本運營體系范文

摘 要 激烈的市場競爭使得任何一個企業都不容忽視自身資本的運營，企業以其所擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實現內外部資源的優化配置，實現價值增值。資本運營有利于企業結構的調整，有效地盤活企業存量資產。國際間資本頻繁流動、企業間競爭加劇，使得企業資本運營在所難免。

關鍵詞 企業資本 資本運營 資本運營風險

一、企業資本運營的內涵及特點

企業資本運營是一種戰略行為，是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，將企業的各類資本不斷地與其他企業、部門的資本進行流動與重組，實現生產要素的優化配置和產業結構的動態重組，以達到本企業自有資本增值的最終目標的運作行為。具有以下特點：

（1）資本運營是一種開放式經營。資本運營的開放性，使企業面對的經營空間更為廣闊，企業要打破地域、行業、部門、產品等方面的分割，把企業看成可增值資本的載體，使企業資本隨著利潤的多少和高低而轉移。

（2）資本運營要求資本在運動中增值。資本運營通過資本形態的變化，盤活沉淀、閑置、利用率低下的資本存量，使資本不斷的流動到報酬率高的產業和產品上，達到資本有效增值的目的。資本運營要求加快資本流動的速度，縮短資本的流動過程，提高資本的流動效率，實現資本的迅速增值。

（3）資本運營具有分散風險的功能。任何一項資本運營活動，總是高風險與高收益、低風險與低收益。而資本運營趨于把資本分散并吸收其他資本參股，營造一種分散和混合的資本結構，通過資本組合從而增強資本的抗風險能力。

二、企業資本運營的現狀

長期以來，我國對資本運營進行了多方面探討，取得了一定成效。但資本運營的現狀不容樂觀，其主要表現為：

首先，觀念上的不適應。主要擔心在資本運營中會削弱國有資產的主體地位。事實說明國有資產從分散走向集中，這種戰略性結構調整，不僅不會削弱國有經濟的主導地位和作用，反而會大大加強。

其次，體制上的不適應。從我國的情況看，政府從外部推動為特征的企業資本運作活動，一方面反映了政府的意圖和政策導向；另一方面也代表了所存在的利益。而在現行體制下，各級政府都有自己的利益目標，因而造成企業跨地區的資產重組活動受到極大阻礙。

再次，功能上的不適應。目前由于集團缺乏融資功能，自有資金較為有限。而企業集團重大發展項目需要籌措大量中長期投資，造成企業集團無論在資產的結構上，還是在資金的供求上都存在著嚴重的不平衡。

第四，技術和人才上的不適應。資本運營是一項高度專業化、法律嚴密的工作，需要有財務、法律、企業管理和戰略籌劃等多層次的專業人員參與，尤其需要具有豐富實踐經驗的企業家參與，而這些人才目前尚十分缺乏，不能適應今后發展的需要。

三、提高企業資本運營能力的途徑

1．創造良好的企業外部環境

首先，完善資本市場環境。減少行政計劃的因素，進一步改進和完善市場結構，增進市場的流動性；建立與整個經濟開放程度相適應的高度權威的管理體制，使整個市場經濟有序進行，為企業提供良好的市場環境。

其次，完善法律制度。完善法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；擴展金融市場容量，完善金融法規體系；完善公司法的制度，規范公司的合并、分立和破產等行為。

再次，凈化社會中介環境。資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，需要中介機構的行為，直接關系到資本運作的成敗，要建立規范的中介機構。

2．營造企業資本運營的內部環境

（1）培育資本運營人才。提高資本運營能力，就要提高企業管理自身的素質，提高自身的業務水平，不斷組織學習，更新知識并運用到實踐中；并且牢固樹立風險觀念和競爭觀念。還要重視對人的管理，搞好資本運營理論的培訓，造就資本運營人才。

（2）優化企業資產重組。兼并、收購不是單純的資產相加，也不是企業將不相干的資產并出到企業中，而是要兼并、收購與企業的經營范圍相似或類似的企業，具有發展的潛力，能夠提高企業競爭力的企業。通過這類型的并購重組，才能優化企業的資產，使重組并入的資源與企業內部資源形成互補和協同效應，發揮其資產的價值，增加企業的價值。

（3）拓寬企業的融資渠道。企業應開拓多渠道融資，既滿足生產經營的資金決策，又要降低籌資成本，避免和降低財務風險。在資本市場，企業要實現從間接融資到直接融資的轉變，可以股權出讓和轉讓的形式以及以存量資產出讓、土地資產置換、發行債券等形式籌資，不要局限于傳統的融資渠道。

（4）努力實現資本運營形式的多樣化。企業應根據實際情況，分別采取不同的資本運營方式來優化資源配置。對具有縱向一體化的優勢的行業，可以采取縱向并購方式進行資本運營，而中小企業則可以和大企業、大公司，利用大公司的管理優勢，進行混合并購。

四、結論

與商品經營相比，資本運營要復雜的多，必須高度重視對資本運營工作本身風險的防范。資本運營的基礎是生產經營，一個企業要想通過資本經營贏得市場競爭優勢，就必須通過對宏觀經濟運行的趨勢、市場變動格局、行業發展前景、產品市場占有率、自身的生產經營條件和發展潛力，確定企業發展的戰略定位，有的放矢地確定資本運營的手段方式，使股份化改造、擴股籌資、兼并收購、聯合協作等資本經營方式圍繞著一個明確的目標進行。

參考文獻：

[1]陳明森,林述舜.中國資本運營問題報告.北京:中國發展出版社.2003.

[2]姚潤玲.現階段中國企業資本運營中的問題與對策.青島:萊陽農學院出版社.2004.

[3]劉霞玲.中小企業資本運營核心競爭力的提高.集團經濟研究月刊.2005(7).

[4]李華偉.如何進行企業資本運營決策.北京:科技咨詢出版社.2007(8).

第9篇：資本運營體系范文

關鍵詞:智力資本運營;智力資本概念;智力資本運營意義;智力資本構成;智力資本運營評價

一、智力資本運營相關理論

(一)智力資本概念

早在1836年西尼爾(Sonior)就將智力資本作為人力資本的同義詞使用,他認為智力資本是人類所擁有的知識和技能。國內外普遍認為最早提出智力資本概念的是美國經濟學家加爾布雷思(John Konnoth Calbraith)。他于1969年首次提到智力資本概念,指出智力資本在本質上不僅僅是種靜態的無形資產,而是種思想形態的過程,是種達到目的的方法。遺憾的是智力資本概念研究評析沒有給出智力資本完整的定義。給智力資本最早下定義的是美國學者托馬斯?斯圖爾特,他將智力資本定義為,“公司中所有成員所知曉的能為企業在市場上獲得競爭優勢的事物之和”,提出了智力資本的“H-S-C”結構,即企業的智力資本價值體現在人力資本、結構資本和客戶資本三者之中。這個定義是從企業管理層面上講的,針對性很強,但沒有揭示其實質和資本特征。

智力資本是在兩個不同的背景下被提出的,一是在對人力資本理論的研究中,發現人力資本概念中的智力比體力更具有增值作用,智力資本在經濟增長中起著關鍵作用;二是在知識經濟迅猛發展的過程中,企業的市場價值遠遠高出其賬面價值,雖然有資本運作的因素在其中,但是企業的無形價值是市場價值增值的主要原因,因此,人們將這部分資產稱為智力資本。

(二)智力資本運營概念

資本運營概念,所謂資本運營,就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產,通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營,以最大限度地實現增值。從這層意義上來說,我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。

智力資本營運是對常規形態的資本營運的一個重大發展,根據以上對智力資本涵義及構成的分析,可以給智力資本營運下一個這樣的定義,即智力資本營運就是在市場經濟條件下,通過對智力資本的投資經營和智力資本的配置使用,以實現經濟的增長和收益的增加,進而達到資本增值的目的。很明顯,智力資本營運與一般貨幣資本和產權資本營運不同,它不是單純的資本轉讓權、控制權和收益權的市場直接運作,也不完全是對現有的生產要素通過資本市場運作實現的優化組合,而是通過智力資本的營運以實現生產效率的提高和收益的增加。

二、智力資本運營效率評價研究的意義

總結國內外關于智力資本研究的成果,關于智力資本開發的重要戰略意義可以歸納如下:

(一)企業智力資本開發有利于幫助企業形成戰略

企業的智力資本與企業的戰略之間具有非同一般的聯系。根據戰略管理理論,企業在形成自己戰略的過程中,既要分析外部產業環境,又要分析自身的競爭力和資源,以充分利用外部環境中的機遇發揮自己所長。實際競爭環境中,不同的企業具有不同的競爭力和資源,這些獨特的資源形成了企業的智力資本。對企業自身資源的分析過程實際上就是智力資本的開發過程,這就意味著,企業智力資本應該成為企業形成戰略需要重點考慮的重要因素之一。

(二)企業智力資本開發有利于幫助企業評價戰略執行效果

智力資本管理先驅實踐者的經歷說明,除非將智力資本與企業的戰略聯系起來,否則它對使用者沒有多大價值。由此可見,智力資本開發是和企業戰略執行緊密相連的。當前來自理論與實踐的經驗證據表明,智力資本開發既有利于企業戰略的實施,又能通過對智力資本的測量報告來修正企業的戰略假設。對智力資本的戰略管理,就是要發揮智力資本的評價作用,幫助企業實現其戰略目標。

(三)作為企業智力資本開發重要內容的智力資本測量與報告具有重要意義

智力資本報告作為公司財務報告的重要補充,形成企業內外部交流的信息對稱,增加透明度,為現有的和潛在的投資者提供更多有用的信息,從而一方面保留已有投資者、吸引新的投資者,幫助公司為股東創造更多的價值;另一方面,通過對企業競爭力的描述和提供企業培訓和教育計劃等信息,有利于促進企業中個人的發展,從而穩定現有的員工,同時吸引優秀的員工加入企業。

(四)企業智力資本開發有利于幫助企業進行并購、多角化經營等決策

當前,企業為適應激烈競爭環境,積極實施并購、合并、歸核經營以及多角化經營等戰略。企業資源觀認為,企業的這些戰略決策是在尋求資源上的優化,通過購入其他企業獲得優勢資源,或通過分業經營整合優勢資源。其核心內容就是開發智力資本,盡量減少風險,增加在無形資產投資方面的透明度以降低成本。企業購并過程中,既要評價被購企業的智力資本,又要實施戰略管理整合被購企業的智力資本。在企業多角化經營過程中,既要識別企業擁有的智力資本,保留核心的智力資本,又要將這些智力資本與企業的戰略目標有機地連接起來以形成新的競爭優勢。

三、智力資本的構成

關于企業智力資本的結構維度主要分為兩維度論、三維度論以及四維度論3種觀點。兩維度結構論,將智力資本分類為人力資本和結構資本。其中,人力資本是指員工的競爭能力、工作態度與智力機敏性,而結構資本包括關系資本、組織資本及更新與開發資本;企業智力資本三維度理論,即認為企業智力資本是由人力資本(雇員能力)、結構資本(內部資本)和關系資本(外部資本)3部分構成的。其中,人力資本是指企業員工所擁有的各種技能與知識,員工的素質及工作態度;結構資本包括企業的組織結構、制度規范、工作流程、專利、商標權、版權、知識庫以及企業文化等;關系資本是指企業信譽、顧客關系、供貨商關系、研發合作伙伴關系等。而Brooking的研究則表明,企業智力資本是由市場資產、知識產權資產、人力資產和基礎結構資產4個維度構成的。

除此以外,另有智力資本構成5因素理論,主要觀點有:Bxssi等(1999)依據卡普蘭的平衡計分片框架,將智力資本劃分為人力資本、結構資本、創新資本、流程資本和顧客資本。其中人力資本是指企業員工與管理者的知識、技能與經驗;結構資本是指信息科技、公司形象、組織思維、專利、商標和著作權等;創新資本包括企業的革新能力、創新成果、開發新產品與服務的潛力;流程資本是指工作流程和專業技術等方面;顧客資本是指企業與顧客之間關系的總和。

本文將智力資本劃分為5部分:人力資本、品牌資本、創新資本,關系資本以及組織資本等方面。人力資本是指企業員工與管理者的知識、技能與經驗,品牌資本指的是品牌知名度、商標權、商業秘密等,創新資本包括專利權、著作權、企業的革新能力、創新成果、開發新產品與服務的潛力,關系資本是指企業信譽、顧客關系、供貨商關系、研發合作伙伴關系等,組織資本則是指企業的組織結構、制度規范、工作流程、知識庫以及企業文化等。

四、智力資本評價指標體系

企業智力資本既有財務屬性,也有非財務屬性。在構建智力資本評估指標體系上,中外學者做出了不懈的努力,研究結果各有千秋、如丹麥工商貿易發展委員會(1997)將智力資本指標分為3種類型:一是擁有什么?指公司的資源。如人力資源、顧客、過程、業務過程與技術。二是做了什么?指智力資本管理系統的運作。如人力資源開發、顧客服務、技術的獲取與應用等。三是效果如何?指智力資本的使用成效。如業務效率提高、服務質量提高、顧客滿意度提高,IT應用能力增強等。每種類型下面又按人力資源、顧客、過程4個方面細分明細指標共32個。

程宏偉(2001)提出的智力資本評價體系包括財務、人力資本、市場資本、組織資本、知識產權資本5個類別,明細指標共31個。王瑾瑜(2001)僅用了一個指標來評估企業的智力資本,即預期未來收益超出資本成本的價值。由于智力資本是由多種因素構成,大多數評價指標體系也相應地由一系列明細指標組成。此明細指標有的可以用貨幣或其他標準進行量化,有的則只適合于定性描述。有的指標過于繁瑣復雜,有的指標則缺乏可操作性等難以得到人們的普遍認同。

在借鑒各方觀點的基礎上,本文將智力資本指標體系劃分為包含財務指標與非財務指標,衡量人力資本、組織資本、關系資本、創新資本以及品牌資本的績效評價指標體系。

其中,衡量人力資本績效指標包括:員工數、員工的平均年齡、大學專科學歷以上的員工所占的比重、員工的平均薪金、員工感到意見被采納的比率專有技術人員所占的比重、研發人員所占的比重、缺勤率、員工保持率、員工滿意指數、員工提升率、培訓時間指數、培訓投入額(每人每年)、病假人數、專業技術人員增加或減少數。

衡量組織資本績效指標包括:質量證書數(ISO9000,AQAP)、勞動生產率、產品性能/價格、行政管理費/管理資產、與整個行業相比的企業資產管理指數;流量指標:員工對過程質量和效率的滿意指數、顧客對產品與服務的滿意指數、產品開發投入、工藝改進投入、產品成本下降額、行政管理效率、等等。

衡量創新資本績效指標包括:現代制造技術采用率、擁有的專利數量、信息技術對企業利潤的貢獻率、人均數據庫數量、每千人創新數量、創新活動的總投入、員工對辦公設施的滿意指數,R&D投入強度、R&D設備凈值、技術購買額、R&D開發成功率、在開發的新產品數、信息技術投資額、電子數據交換系統的容量及升級費用每天網頁的點擊率、技術凈收入、產品質量提高率等。

衡量品牌資本績效指標包括:商譽價值、已有顧客對品牌的認知度、潛在顧客對品牌的認知度、產品的市場占有率、產品銷售收入中5個最大的許可證銷售收入所占的比重、社會信譽指數、銀行信用評級等等。

衡量關系資本績效的指標包括:顧客忠誠度、供應商按時供貨率、客戶投資水平、研究合作關系指數、政企關系指數、同行認可度、顧客滿意指數、為顧客開展新的服務或培訓方面的花費、在發展戰略伙伴關系方面的投資等等。

企業資本運營的最終結果還是要體現在財務績效方面,傳統的績效評價只專注于財務指標,容易造成企業的短視行為,本文的智力資本績效評價指標體系一定程度上避免了這種弊端,但是,財務績效衡量依然包括在內,主要的指標有:盈利能力指標,營運能力指標、償債能力指標、增長能力指標等。

智力資本運營效率評價指標體系是績效評價的基礎,在此基礎上運用適當的方法進行量化處理,構建系統的績效評價模型,科學、系統地評價智力資本運營效率。

參考文獻:

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