社保基金投資范圍精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的社保基金投資范圍主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：社保基金投資范圍范文

第一條為了規(guī)范全國社會保障基金投資運(yùn)作行為，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條本辦法所稱全國社會保障基金（以下簡稱社保基金）是指全國社會保障基金理事會（以下簡稱理事會）負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。

第三條社保基金投資運(yùn)作的基本原則是，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

第四條社保基金資產(chǎn)是獨(dú)立于理事會、社保基金投資管理人、社保基金托管人的資產(chǎn)。

第五條財(cái)政部會同勞動和社會保障部擬訂社保基金管理運(yùn)作的有關(guān)政策，對社保基金的投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行監(jiān)督。

中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）和中國人民銀行按照各自的職權(quán)對社保基金投資管理人和托管人的經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督。

第二章理事會

第六條理事會負(fù)責(zé)管理社保基金，履行以下職責(zé)：

（一）制定社保基金的投資經(jīng)營策略并組織實(shí)施。

（二）選擇并委托社保基金投資管理人、托管人對社保基金資產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作和托管；對投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行檢查。

（三）負(fù)責(zé)社保基金的財(cái)務(wù)管理與會計(jì)核算，編制定期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表，起草財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。

（四）定期向社會公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況。

第七條理事會應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行本辦法。對理事會的違法違規(guī)行為按照國家有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行處罰。

第三章社保基金投資管理人

第八條本辦法所稱社保基金投資管理人是指依照本辦法第十條規(guī)定取得社保基金投資管理業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同受托運(yùn)作和管理社保基金的專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)。

第九條申請辦理社保基金投資管理業(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

（一）在中國注冊，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)具有基金管理業(yè)務(wù)資格的基金管理公司及國務(wù)院規(guī)定的其他專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)。

（二）基金管理公司實(shí)收資本不少于5000萬元人民幣，在任何時(shí)候都維持不少于5000萬元人民幣的凈資產(chǎn)。其他專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)需具備的最低資本規(guī)模另行規(guī)定。

（三）具有2年以上的在中國境內(nèi)從事證券投資管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，且管理審慎，信譽(yù)較高。具有規(guī)范的國際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營時(shí)間可不受此款的限制。

（四）最近3年沒有重大的違規(guī)行為。

（五）具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)。

（六）有與從事社保基金投資管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的專業(yè)投資人員。

（七）具有完整有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，內(nèi)設(shè)獨(dú)立的監(jiān)察稽核部門，并配備足夠數(shù)量的稱職的專業(yè)人員。

第十條社保基金投資管理人由理事會確定。申請社保基金投資管理業(yè)務(wù)，需向理事會提交申請書以及由中國證監(jiān)會出具的申請人是否滿足本辦法第九條規(guī)定的基本條件的意見。理事會成立包括足夠數(shù)量的獨(dú)立人士參加的專家評審委員會，參照公開招標(biāo)的原則對具備條件的社保基金投資管理業(yè)務(wù)申請人進(jìn)行評審。評審委員會經(jīng)投票提出社保基金投資管理人建議名單，報(bào)理事會確定。評審辦法由理事會制定。評審辦法及評審結(jié)果報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案。

第十一條社保基金投資管理人履行下列職責(zé)：

（一）按照投資管理政策及社保基金委托資產(chǎn)管理合同，管理并運(yùn)用社保基金資產(chǎn)進(jìn)行投資。

（二)建立社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

（三）完整保存社保基金委托資產(chǎn)的會計(jì)憑證、會計(jì)賬簿和年度財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告15年以上。

（四）編制社保基金委托資產(chǎn)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，出具社保基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告。

（五）保存社保基金投資記錄15年以上。

（六）社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他職責(zé)。

第十二條有下列情形之一的，社保基金投資管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向理事會報(bào)告：

（一）社保基金資產(chǎn)市場價(jià)值大幅度波動。

（二）社保基金投資管理人減資、合并、分立、解散、依法被撤銷、決定申請破產(chǎn)或被申請破產(chǎn)。

（三）社保基金投資管理人涉及重大訴訟或者仲裁。

（四）社保基金投資管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員發(fā)生重大變動。

（五）有可能使社保基金委托資產(chǎn)的價(jià)值受到重大影響的其他事項(xiàng)。

（六）委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他報(bào)告事項(xiàng)。

第十三條社保基金投資管理人應(yīng)適應(yīng)社保基金管理的要求，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

第十四條有下列情形之一的，社保基金投資管理人必須退任：

（一）社保基金投資管理人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

（二）理事會有充分理由認(rèn)為更換社保基金投資管理人符合社保基金利益。

（三）托管人有充分理由認(rèn)為更換社保基金投資管理人符合社保基金利益并征得理事會同意。

（四）財(cái)政部、勞動和社會保障部或中國證監(jiān)會有充分理由認(rèn)為社保基金投資管理人不能繼續(xù)履行委托資產(chǎn)管理職責(zé)。

（五）社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他情形。

第十五條當(dāng)社保基金投資管理人更換或退任時(shí)，理事會必須盡快委任新投資管理人，并報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案；新任投資管理人確定并履行職責(zé)后，原任投資管理人方可退任。

第十六條禁止社保基金投資管理人從事下列活動：

（一）以社保基金的名義使用不屬于社保基金名下的資金從事投資活動，或以他人的名義使用屬于社保基金名下的資金從事投資活動。

（二）不公平地對待社保基金賬戶的資產(chǎn)。

（三）挪用社保基金的委托資產(chǎn)。

（四）從事可能使社保基金委托資產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資。

（五）用社保基金委托資產(chǎn)從事信用交易。

（六）法律、法規(guī)和社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定禁止從事的其他活動。

第四章社保基金托管人

第十七條本辦法所稱社保基金托管人是指按照本辦法第十九條規(guī)定取得社保基金托管業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同安全保管社保基金資產(chǎn)的商業(yè)銀行。

第十八條申請辦理社保基金托管業(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

（一）設(shè)有專門的基金托管部。

（二）實(shí)收資本不少于80億元。

（三）有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員。

（四）具備安全保管基金全部資產(chǎn)的條件。

（五）具備安全、高效的清算、交割能力。

第十九條社保基金托管人由理事會確定。申請社保基金托管業(yè)務(wù)，需向理事會提交申請書以及由中國人民銀行批準(zhǔn)其從事社保基金托管業(yè)務(wù)的證明。理事會按照招標(biāo)原則評選社保基金托管人，評選辦法及評選結(jié)果報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行備案。理事會應(yīng)逐步創(chuàng)造條件采用招標(biāo)方式確定社保基金托管人。

第二十條社保基金托管人履行下列職責(zé)：

（一）盡職保管社保基金的托管資產(chǎn)。

（二）執(zhí)行社保基金投資管理人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理社保基金名下的資金結(jié)算。

（三）監(jiān)督社保基金投資管理人的投資運(yùn)作。發(fā)現(xiàn)社保基金投資管理人的投資指令違法違規(guī)的，向理事會報(bào)告。

（四）完整保存社保基金會計(jì)賬簿、會計(jì)憑證和年度財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告15年以上。

（五）社保基金托管合同規(guī)定的其他職責(zé)。

第二十一條社保基金托管人應(yīng)適應(yīng)社保基金托管的要求，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

第二十二條有下列情形之一的，社保基金托管人必須退任：

（一）社保基金托管人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

（二）理事會有充分理由認(rèn)為社保基金托管人應(yīng)當(dāng)退任。

（三）財(cái)政部、勞動和社會保障部或中國人民銀行有充分理由認(rèn)為托管人不能繼續(xù)履行社保基金托管職責(zé)。

（四）社保基金托管合同規(guī)定的其他情形。

第二十三條當(dāng)社保基金托管人更換或退任時(shí)，理事會必須盡快委任新的托管人，并報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行備案；新任托管人確定并履行職責(zé)后，原任托管人方可退任。

第二十四條禁止社保基金托管人從事下列活動：

（一）將其托管的社保基金資產(chǎn)與托管的其他資產(chǎn)混合管理。

（二）托管的社保基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)混合管理。

（三）挪用其托管的社保基金資產(chǎn)。

（四）有關(guān)法律法規(guī)禁止從事的其他活動。

第五章社保基金的投資

第二十五條社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。

理事會直接運(yùn)作的社保基金的投資范圍限于銀行存款、在一級市場購買國債，其他投資需委托社保基金投資管理人管理和運(yùn)作并委托社保基金托管人托管。

第二十六條社保基金投資管理人與社保基金托管人須在人事、財(cái)務(wù)和資產(chǎn)上相互獨(dú)立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)。

第二十七條理事會持有的國債在二級市場的交易，需委托符合本辦法第九條規(guī)定的專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)辦理。

第二十八條劃入社保基金的貨幣資產(chǎn)的投資，按成本計(jì)算，應(yīng)符合下列規(guī)定：

（一）銀行存款和國債投資的比例不得低于50％。其中，銀行存款的比例不得低于10％，在一家銀行的存款不得高于社保基金銀行存款總額的50％。

（二）企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10％。

（三）證券投資基金、股票投資的比例不得高于40％。

第二十九條單個(gè)投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于1家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5％；按成本計(jì)算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的10％。

投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于自己管理的基金須經(jīng)理事會認(rèn)可。

第三十條委托單個(gè)社保基金投資管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社保基金委托資產(chǎn)總值的20％。

第三十一條社保基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預(yù)算撥款僅限投資于銀行存款和國債。條件成熟時(shí)由財(cái)政部會同勞動和社會保障部商理事會報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后，改按本辦法第二十八條所規(guī)定比例進(jìn)行投資。

第三十二條劃入社保基金的股權(quán)資產(chǎn)納入社保基金統(tǒng)一核算，按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理。股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)后的投資比例接本辦法第二十八條的規(guī)定執(zhí)行。

第三十三條根據(jù)金融市場的變化和社保基金投資運(yùn)作的情況，財(cái)政部會同勞動和社會保障部商有關(guān)部門適時(shí)報(bào)請國務(wù)院對第二十八條所規(guī)定的社保基金投資比例進(jìn)行調(diào)整。

第三十四條經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，理事會可按照有關(guān)規(guī)定，與商業(yè)銀行辦理協(xié)議存款。

第六章社保基金委托投資管理合同和托管合同

第三十五條理事會與社保基金投資管理人必須簽訂委托資產(chǎn)管理合同，對雙方的權(quán)利義務(wù)、委托資產(chǎn)管理方式、投資范圍、收益分配等內(nèi)容作出規(guī)定，并報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案。

社保基金委托資產(chǎn)管理合同到期或中止時(shí)，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第三十六條理事會與社保基金托管人必須簽訂社保基金委托資產(chǎn)托管合同，明確雙方的權(quán)利、義務(wù)，并報(bào)財(cái)政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會、中國人民銀行備案。

社保基金委托資產(chǎn)托管合同到期或中止時(shí)，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第七章社保基金投資的收益分配和費(fèi)用

第三十七條社保基金凈收益全額納人社保基金，按國家有關(guān)規(guī)定分配使用和投資。

第三十八條社保基金投資管理人提取的委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的年費(fèi)率不高于社保基金委托資產(chǎn)凈值的15％。

理事會可在委托資產(chǎn)管理合同中規(guī)定對社保基金投資管理人的業(yè)績獎勵措施。具體方案由財(cái)政部會同勞動和社會保障部批準(zhǔn)。

第三十九條社保基金托管人提取的托管費(fèi)年費(fèi)率不高于社保基金托管資產(chǎn)凈值的0.25％。

第四十條社保基金投資管理人按當(dāng)年收取的社保基金委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的20％，提取社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)社保基金投資的虧損。社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金在托管銀行專戶存儲，余額達(dá)到社保基金委托管理資產(chǎn)凈值的10％時(shí)可不再提取。

理事會按社保基金凈收益的20％提取一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)社保基金投資發(fā)生重大虧損時(shí)社保基金投資管理人所提管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)的虧損。一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到社保基金資產(chǎn)凈值的20％時(shí)可不再提取。

第八章社保基金投資的賬戶和財(cái)務(wù)管理

第四十一條社保基金投資管理人的社保基金委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須與該管理人的其他業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)、賬戶上分開，不得混合操作和核算。

第四十二條社保基金托管人必須為社保基金開設(shè)獨(dú)立的證券賬戶和資金賬戶。

第四十三條社保基金與理事會單位財(cái)務(wù)分別建賬，分別核算。

第四十四條社保基金投資管理人和托管人應(yīng)認(rèn)真進(jìn)行日常會計(jì)核算，嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定編制會計(jì)報(bào)表，定期就社保基金的會計(jì)核算、報(bào)表編制等進(jìn)行核對。

第九章報(bào)告制度

第四十五條理事會、社保基金投資管理人、社保基金托管人應(yīng)當(dāng)按照本辦法的要求報(bào)告社保基金投資運(yùn)作的情況，保證報(bào)告內(nèi)容沒有虛假、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對所報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。

第四十六條理事會的信息披露和報(bào)告應(yīng)符合以下要求：

（一）每年一次向社會公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況。

（二）每季度一次向財(cái)政部、勞動和社會保障部提交社保基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告、投資管理報(bào)告。

（三）單個(gè)社保基金委托資產(chǎn)管理合同到期后，向財(cái)政部、勞動和社會保障部提交經(jīng)具備證券從業(yè)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的報(bào)告，對社保基金委托資產(chǎn)的投資情況作出說明。

（四）社保基金發(fā)生重大事件，立即報(bào)告財(cái)政部、勞動和社會保障部，并編制臨時(shí)報(bào)告書，經(jīng)核準(zhǔn)后予以公告。

第四十七條社保基金投資管理人應(yīng)按社保基金委托資產(chǎn)管理合同及理事會的要求定期和不定期向理事會提供社保基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告。

第四十八條社保基金托管人應(yīng)按托管合同和理事會要求定期和不定期向理事會提供社保基金托管資產(chǎn)報(bào)告，并對第四十七條社保基金投資管理人編制的報(bào)告的有關(guān)內(nèi)容復(fù)核，向理事會出具書面復(fù)核意見。

第十章罰則

第四十九條社保基金投資管理人違反本辦法第十二條規(guī)定，不及時(shí)或者未向理事會報(bào)告該條所列情形之一的，責(zé)令改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款。

第五十條社保基金投資管理人或者托管人有本辦法第十六條和第二十四條所列行為之一的應(yīng)退任，有違法所得的，沒收違法所得，處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處50萬元以下的罰款。

第五十一條社保基金投資管理人違反本辦法第二十五條規(guī)定，超出范圍進(jìn)行投資的應(yīng)退任，并處以50萬元以下的罰款。

第五十二條社保基金投資管理人和托管人違反本辦法第二十六條規(guī)定的，責(zé)令限期改正，并給予警告，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十三條社保基金投資管理人違反本辦法第二十九條規(guī)定，責(zé)令限期改正，給予警告，并處10萬元以下罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十四條社保基金投資管理人違反本辦法第四十七條規(guī)定，托管人違反本辦法第四十八條規(guī)定，未能按照要求提供報(bào)告的，責(zé)令限期改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十五條社保基金投資管理人或者托管人營私舞弊，違規(guī)操作，不履行其委托資產(chǎn)管理或托管職責(zé)的，或者嚴(yán)重失職，造成社保基金經(jīng)營不善或重大損失的，除依法給予處罰外，予以更換或退任。

第2篇：社保基金投資范圍范文

【關(guān)鍵詞】 社保基金； 投資運(yùn)營及監(jiān)管； 投資收益

現(xiàn)代社會，社會保障制度是一項(xiàng)重要的制度安排，是社會的“安全網(wǎng)”，關(guān)系到社會穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的健康發(fā)展與和諧社會的建設(shè)。隨著我國社會保障制度的建立和發(fā)展，我國社會保障體系覆蓋的人數(shù)和資金數(shù)量不斷增長，從而形成了規(guī)模龐大的社保基金。如何使用好這筆資金，以實(shí)現(xiàn)保值增值的目的；如何“做大”社保基金，以防止可能出現(xiàn)的支付風(fēng)險(xiǎn)，尋找到安全的投資增值的渠道，加強(qiáng)社保基金的監(jiān)管等已經(jīng)成為社會各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、我國社保基金投資運(yùn)營及監(jiān)管的現(xiàn)狀分析

當(dāng)前，我國社保基金投資運(yùn)營及監(jiān)管事業(yè)方興未艾，許多商業(yè)銀行、基金管理公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)都積極參與到社保基金的投資運(yùn)營及監(jiān)管的各項(xiàng)經(jīng)營管理活動中。我國也相繼頒布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》、《企業(yè)年金基金管理試行辦法》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資暫行規(guī)定》、《社會保險(xiǎn)法》等社保基金投資監(jiān)管的相關(guān)規(guī)章制度及法律法規(guī)。

（一）我國社保基金投資運(yùn)營的監(jiān)管模式

從國際來看，對社保基金的監(jiān)管主要有兩種模式：一是審慎監(jiān)管模式；二是限量監(jiān)管模式。審慎監(jiān)管模式對社保基金的投資組合沒有太嚴(yán)格的限制，主要是遵循謹(jǐn)慎原則選擇投資工具。而限量監(jiān)管模式則是對社保基金投資的資產(chǎn)類別、投資比例等進(jìn)行直接的數(shù)量控制。一般是對流動性較差、風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)實(shí)施更加嚴(yán)格的數(shù)量限制，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)基金受益者利益的目的。我國《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》第25條規(guī)定：社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。理事會直接運(yùn)作的社保基金的投資范圍限于銀行存款、在一級市場購買國債，其他投資需委托社保基金投資管理人管理和運(yùn)作并委托社保基金托管人托管，而省級以下單位結(jié)余的社保基金均不享有投資權(quán)。第28條規(guī)定：劃入社保基金的貨幣資產(chǎn)的投資，按成本計(jì)算，應(yīng)符合下列規(guī)定：“1.銀行存款和國債投資的比例不得低于50%，其中，銀行存款的比例不得低于10%，在一家銀行的存款不得高于社保基金銀行存款總額的50%；2.企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%；3.證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%”。從《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定可以看出，我國社保基金是實(shí)行限量監(jiān)管模式，這主要與我國資本市場不夠發(fā)達(dá)，相關(guān)的法律法規(guī)不夠健全有很大的關(guān)系，但是從長遠(yuǎn)來看，社保基金的監(jiān)管模式應(yīng)該向?qū)徤餍员O(jiān)管模式發(fā)展。

（二）我國社保基金投資運(yùn)營及監(jiān)管的原則

要使社保基金發(fā)揮其和諧治理的作用，盡可能減少社保基金在投資運(yùn)營及監(jiān)管過程中的風(fēng)險(xiǎn)，必須遵循以下原則：

1.安全性原則。社保基金作為老百姓的“養(yǎng)老錢”，在其投資運(yùn)營中必須堅(jiān)持安全第一，以保證社保基金的支付需要，這對政治穩(wěn)定和社會的和諧發(fā)展都將起到積極作用。

2.收益性原則。社保基金投資的成敗，主要看其收益水平的高低，同時(shí)，取得投資收益也是社保基金實(shí)現(xiàn)自我積累的重要途徑，在追求更高收益率的同時(shí)，還必須考慮到經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。

3.流動性原則。它是指社保基金需要保持一定數(shù)額的資金，以滿足需要及時(shí)支付的社會保障福利，即在保證社保基金投資收益的前提下隨時(shí)變現(xiàn)。

4.分散投資原則。社保基金的投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在其投資運(yùn)營時(shí)，必須考慮多元化的投資運(yùn)作方式，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)社保基金安全、穩(wěn)定增長。

（三）我國社保基金的現(xiàn)有規(guī)模和投資收益情況

到2010年8月，我國的社保基金正式運(yùn)轉(zhuǎn)滿十年。十年來我國社保基金規(guī)模不斷壯大，取得了顯著成績。截至2009年12月31日，全國社保基金權(quán)益達(dá)

6 927.73億元，個(gè)人賬戶基金權(quán)益439.59億元。社保基金總規(guī)模約為建立之初的38倍。與此同時(shí)，我國人口老齡化趨勢也在加劇。據(jù)《2009年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2009年底，全國60歲及以上老年人口16 714萬人，占全國總?cè)丝诘?2.5%。據(jù)相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030年，全國老年人口將突破3.5億。與我國人口老齡化加快發(fā)展趨勢相比，現(xiàn)有社保基金規(guī)模依然不足，而且我國社保基金的實(shí)際投資收益率相對較低，注重安全勝于收益。2003年之前，全國社保基金絕大多數(shù)投到了銀行存款和國債上，兩者的收益也占了總收益的絕大多數(shù)。2002―2003年，存款利息和國債利息收益之和一直占基金總收益的90%以上，企業(yè)債券、金融債券和股票收益之和所占比重還不到2%。從2004年開始，隨著我國在股票市場和委托投資領(lǐng)域的穩(wěn)步推進(jìn)，二者所占收益比例也在不斷提高，2004和2005年，它們的收益之和所占比重均達(dá)到30%左右。但是也應(yīng)該看到，盡管社保基金投資日益多元化，但其投資收益率并不是很高，截至2009年我國社保基金的平均投資收益為9.75%，剔除物價(jià)因素實(shí)際年均投資收益率為7.74%。據(jù)世界銀行披露，1980年至1990年間美國、荷蘭的養(yǎng)老基金投資實(shí)際收益率分別為8%、6.7%。因此，總體而言我國社保基金投資收益率遠(yuǎn)低于世界其他國家。

二、我國社保基金投資運(yùn)營及監(jiān)管中存在的問題分析

綜觀我國社保基金的投資運(yùn)營及其監(jiān)管現(xiàn)狀，存在的主要問題有以下幾個(gè)方面：

（一）社保基金的投資渠道狹窄，收益率不高

確保我國社保基金投資的安全是頭等大事。由于在我國的一些地區(qū)發(fā)生過社保基金被擠占和挪用的重大問題，國家對社保基金投資方式有了更為嚴(yán)格的控制。在很長一段時(shí)間里，我國社保基金的投資都是以銀行存款和國債為主，由于銀行存款和國債的利率較低，規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較低，短期內(nèi)，單一的投資渠道保障了基金的投資安全，但從長期來看，收益率不高，不能抵御通貨膨脹的影響，基金面臨潛在的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

（二）統(tǒng)籌層次低，監(jiān)管成本高，監(jiān)管難度大

我國當(dāng)前的社保基金，是由不同層次的各級地方社會保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級統(tǒng)籌，其他險(xiǎn)種實(shí)行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還是在較低的水平。有的企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，其管理主體是企業(yè)自身。這種管理模式雖然對于資金的籌集和發(fā)放比較方便，但是由于統(tǒng)籌層次的不同，基金管理主體分散，使基金結(jié)余分散，難以實(shí)施大規(guī)模、穩(wěn)健的組合投資策略，投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營成本加大，基金鏈條很長，很難控制，不利于增加社保基金的價(jià)值，還難以預(yù)防基金運(yùn)作過程中可能出現(xiàn)的擠占、挪用和貪污現(xiàn)象，其結(jié)果是基金運(yùn)作的回報(bào)率較低；另一方面，由于各地都設(shè)立專門機(jī)構(gòu)來管理社保基金，管理成本必將保持高位運(yùn)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國社保基金的管理成本為3%，而國際上一般在1%左右，美國加州的社保基金管理成本則只有0.16%。

（三）基金管理透明度低，信息披露不充分

目前，我國社保基金監(jiān)管體制的模式采用的是以政府為主導(dǎo)的方式，這種模式使得基金管理的透明度較低，信息披露不充分，社保部門在基金管理和投資運(yùn)營方面都處于封閉的狀態(tài)，老百姓幾乎不知道有關(guān)自己的社保基金的運(yùn)作、使用等情況，參保人員的利益幾乎被漠視。此外，在基金運(yùn)作上，采用的是委托方式，因所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，委托人無法準(zhǔn)確地掌握受托人的行動特點(diǎn)，也很難準(zhǔn)確地作出促使人在委托人無法監(jiān)督的情況下依然為委托人的最大利益而經(jīng)營的判斷，“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”不可避免。

三、和諧治理框架下，完善我國社保基金投資運(yùn)營及監(jiān)管的建議

針對我國社保基金在投資運(yùn)營及監(jiān)管中存在的諸多問題，在和諧治理的框架下，必須采取相應(yīng)的措施，以提高我國社保基金的投資運(yùn)營和監(jiān)管的效率，實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。

（一）積極有效地開展投資組合，實(shí)行多元化的投資戰(zhàn)略

社保基金的投資運(yùn)營，必然會面臨著各種不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過各種資產(chǎn)組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，以獲得最大限度的投資回報(bào)。為此，必須有效地進(jìn)行組合投資，實(shí)施多元化的投資戰(zhàn)略。

首先，應(yīng)積極拓寬投資渠道。社保基金可以選擇各種不同的渠道進(jìn)行投資，包括實(shí)業(yè)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)等。不過具體選擇時(shí)，應(yīng)該考慮社保基金的規(guī)模、性質(zhì)、目標(biāo)要求，以及不同投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)和收益。其次，要有搭配合理的投資期限，使社保基金在保證其獲得較高收益的同時(shí)，保持其流動性。最后，要改善區(qū)域的投資組合。通過不同地區(qū)、不同國家的實(shí)業(yè)資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的社保基金投資，來達(dá)到分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的投資收益。

（二）提高統(tǒng)籌層次，降低運(yùn)營成本

從多年的社保基金審計(jì)可以看到，地方政府通常是絕大部分違規(guī)決定的主體，他們監(jiān)管著當(dāng)?shù)氐纳绫；穑瑫r(shí)又是社保制度運(yùn)行的執(zhí)行主體。因此，地方政府就成為社保基金監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的主要源頭。要從源頭上消除風(fēng)險(xiǎn)，必須逐步提高社保基金的統(tǒng)籌層次，使社保基金從當(dāng)?shù)卣墓茌牱秶鷥?nèi)分離出來，以達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營成本的目的。提高統(tǒng)籌層次可分兩步進(jìn)行：第一步是實(shí)現(xiàn)真正意義上的省級統(tǒng)籌，這樣使得干部管理和資金管理上減少兩層，監(jiān)管難度、管理費(fèi)用等都將會有顯著的降低，同時(shí)有利于實(shí)施大規(guī)模、更為穩(wěn)健的投資組合策略，降低投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營成本。第二步是由省級統(tǒng)籌上升到國家統(tǒng)籌，從而可以使得監(jiān)管的難度和管理費(fèi)用得以進(jìn)一步降低。此外，在統(tǒng)籌層次上移的過程中，要注意調(diào)動市縣兩級政府的積極性，建立有效的中央、省、市、縣四級責(zé)任分擔(dān)機(jī)制，使得各級政府權(quán)責(zé)明確。

（三）建立嚴(yán)格的信息披露制度，提高社保基金投資運(yùn)營的透明度

由于社保基金覆蓋的人數(shù)眾多，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該要求基金管理人員建立嚴(yán)格的信息披露制度，將基金投資運(yùn)營的成本、收益狀況以及有關(guān)重大事項(xiàng)及時(shí)向利益相關(guān)者披露；監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)側(cè)重于審查運(yùn)營機(jī)構(gòu)所披露的信息的真實(shí)性。社保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每年向社會公告社保基金的投資運(yùn)營、積累以及支付的有關(guān)情況，并通過法規(guī)予以明確，逐步實(shí)現(xiàn)社保基金的公開、公平、公正運(yùn)作。同時(shí)，建立社保基金的獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，可以將勞動和社會保障部對社保基金的監(jiān)管職能移交給相對獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。此外，也可以借鑒國外的一些經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)由普通民眾、法律專家以及從事社保基金管理的專業(yè)人士組成的社保基金委員會，定期或不定期開會，討論民眾關(guān)心的有關(guān)社保基金方面的大事，并將有關(guān)問題反映給社保基金管理方，從而使得老百姓擁有真正的知情權(quán)。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 李敏.完善我國社保基金運(yùn)營和管理的思考［J］.科技信息，2008（27）.

第3篇：社保基金投資范圍范文

關(guān)鍵詞：社保基金 風(fēng)險(xiǎn) 管理

隨著我國社保基金投資項(xiàng)目日益增多，其投資范圍除了銀行存款、買賣國債等以外，還有上市流通的證券投資基金、股票、信用等級比投資等級高的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。從最開始的銀行存款、股票、國債等逐步拓寬到股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資。現(xiàn)階段社保基金投資項(xiàng)目日益增多，風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，需要根據(jù)實(shí)際情況加強(qiáng)管理。

一、社保基金入市后的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

資本市場中所有參與者都要面對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于國家政治、經(jīng)濟(jì)、國際貿(mào)易等形勢，無法以投資組合的方式分散。社保基金入市以后，在績優(yōu)藍(lán)籌股少、投資品種選擇范圍窄、市場投機(jī)等影響下，會直接面對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增加了社保基金在安全性、盈利性等選擇的難度。當(dāng)前，國內(nèi)證券市場的市場換手率較高，可見投資者長期持股投資理念不強(qiáng)，市場投機(jī)氛圍濃，導(dǎo)致股市變化很大，不利于社保投資基金的保值增值。此外，國內(nèi)市盈率也較高，說明股票價(jià)格與本有價(jià)值嚴(yán)重不符，證券市場有著泡沫情況。隨著我國股票市場改革的深入，將推行國有股減持，需要進(jìn)一步優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，政府政策將繼續(xù)影響股市，并且無法預(yù)料，從而增加了社保基金入市后的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

資金在不斷運(yùn)作時(shí)容易出現(xiàn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，資金投資管理公司能夠通過操作防范并化解風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閲鴥?nèi)基金公司發(fā)展時(shí)間很短，缺乏較為完善的運(yùn)營機(jī)制，導(dǎo)致社保基金運(yùn)營時(shí)易出現(xiàn)各種非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如償付能力風(fēng)險(xiǎn)、投資管理風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等。此外，各種社保基金風(fēng)險(xiǎn)會相互影響，資金投資、支付、收繳等風(fēng)險(xiǎn)的傳遞性較強(qiáng)，極易集中并加劇風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響社保保障資金財(cái)務(wù)收支的平衡，對此需要加大風(fēng)險(xiǎn)防范與管理力度。

二、社保基金入市后的管理措施

（一）科學(xué)合理控制入市規(guī)模

因?yàn)閲鴥?nèi)證券市場還處于發(fā)展階段，與發(fā)達(dá)國家相比風(fēng)險(xiǎn)更大，由于上市公司業(yè)績不高、藍(lán)籌股少、防范措施不到位，缺乏健全的證券市場價(jià)格形成機(jī)制，甚至存在人為操縱證券行市的情況，所以需要進(jìn)一步規(guī)范和完善證券市場。對此，要合理控制社保基金入市規(guī)模，與現(xiàn)階段證券市場相適應(yīng)，并對社保基金入市進(jìn)程作出調(diào)整。

（二）選擇多種投資品種

股票、債券是當(dāng)前證券市場主要投資品種，雖然股票投資能夠獲得較大的收益，然而風(fēng)險(xiǎn)很高，安全對社保基金來說尤為重要，因此需要合理控制投資比例。要選擇業(yè)績穩(wěn)定、流通盤子適中、股價(jià)波動小的藍(lán)籌績優(yōu)股，如公路、能源和電力等。為更好的應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，社保基金所選投資品種以基金、股票、金融債、企業(yè)債、國債等為主，合理進(jìn)行搭配，最大限度控制好投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）長期投資與短期投資相結(jié)合

長期投資品種以國債、金融債、部分藍(lán)籌股等為主，短期投資品種為購進(jìn)可以隨時(shí)變現(xiàn)，同時(shí)持有時(shí)間在一年以下的有價(jià)證券，如基金、債券、股票等。長期投資品種屬于價(jià)值投資，穩(wěn)定性強(qiáng)，通過選擇長期投資品種，能夠有效保障社保基金投資的安全性，在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值。然而在資本市場火爆時(shí)期，股票市場失去本身價(jià)值而快速上漲，能夠?qū)崿F(xiàn)巨大收益，不過風(fēng)險(xiǎn)很大，對此，社保基金應(yīng)選擇短期投資品種，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小，保證社保基金收益的穩(wěn)定。

（四）加強(qiáng)社保基金投資運(yùn)營管理

現(xiàn)階段國際上有三種社保基金管理模式，分別為政府機(jī)構(gòu)直接管理、基金會管理、基金管理公司管理，而我國主要以政府機(jī)構(gòu)直接管理為主，由國家勞動保障部負(fù)責(zé)管理。但是政府管理機(jī)構(gòu)的金融管理能力一般不強(qiáng)，管理效率很低，對此要學(xué)習(xí)并吸取發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)，加大社保基金管理模式的改革力度，采取政府機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌，證券公司、銀行、基金管理公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的管理模式，這樣有利于在整體上作出合理規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)盈利能力的提升。

（五）健全最低收益保證制度

對于社保基金而言，投資的穩(wěn)定和安全尤為重要，然而在社保基金入市以后，會面對很多的風(fēng)險(xiǎn)。收益高、風(fēng)險(xiǎn)高時(shí)資本市場的主要特征，社保基金在入市后也要面對資本市場較高的風(fēng)險(xiǎn)。對此，要在控制社保基金入市風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)行最低收益保證制度，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，從而實(shí)現(xiàn)社保基金的增值保值。現(xiàn)階段我國還缺少較為完善的社保基金最低收益保證制度，實(shí)際實(shí)施過程中有很多問題，需要進(jìn)一步完善最低收益保證制度，這樣不僅能夠促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展，還能實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。

（六）加強(qiáng)社保基金投資監(jiān)督力度

在社保基金投資過程中，通常委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)來操作。但是從當(dāng)前的情況來看，基金公司容易出現(xiàn)各種違規(guī)行為，從而對社保基金利益造成損害，應(yīng)該采取有效措施，防止被委托機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)行為，避免因?yàn)檫`規(guī)操作導(dǎo)致出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。對此，要實(shí)行健全的外部監(jiān)督機(jī)制，加大社保基金投資監(jiān)督力度，不僅要通過社保基金理事會、中國證監(jiān)會、銀監(jiān)會等部門的監(jiān)督，還要加強(qiáng)證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、基金投資公司等被委托投資人管理力度，這樣才能真正規(guī)模不合理、不規(guī)范的操作，減少操作投資風(fēng)險(xiǎn)，確保社保基金入市后的安全。

三、結(jié)束語

總之，為減少社保基金入市后的風(fēng)險(xiǎn)，首先要不斷加大對投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育力度，改變投資者的非理性投資觀念，指導(dǎo)投資者正確合理進(jìn)行投資。其次，要提升上市公司治理，讓股票市場的功能逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)化資源配置、評估企業(yè)價(jià)值。最后，完善價(jià)格波動分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。培育理性投資者有利于規(guī)范其行為、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，是控制社保基金入市風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：社保基金投資范圍范文

內(nèi)容摘要：全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金，是我國一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略儲備基金。該基金成立十年來，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了投資的多元化，且獲得了比較高的投資收益率，但在投資管理方面還存在著一些問題。本文擬對全國社保基金的投資管理進(jìn)行探討，以促進(jìn)其更好更快發(fā)展，以應(yīng)對未來我國人口老齡化高峰到來時(shí)的養(yǎng)老金支付危機(jī)。

關(guān)鍵詞：全國社保基金 投資管理

全國社保基金投資現(xiàn)狀

（一）相關(guān)政策沿革

2001年5月18日，《社會保險(xiǎn)基金行政監(jiān)督辦法》規(guī)定社會保障基金投資運(yùn)作的基本原則，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

2001年12月13日，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）出臺，對社保基金的投資作了詳細(xì)規(guī)定。其中，第二十五條規(guī)定社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。

2003年6月2日，全國社保基金理事會與南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長盛、嘉實(shí)6家基金管理公司簽訂相關(guān)授權(quán)委托協(xié)議，全國社保基金將正式進(jìn)入證券市場。

2004年2月9日，國務(wù)院批準(zhǔn)社保基金進(jìn)行海外投資。2006年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、勞動和社會保障部等部門聯(lián)合了《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，開啟了全國社保基金海外投資戰(zhàn)略的序幕。

2008年6月5日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、人力資源和社會保障部同意全國社保基金投資經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場化股權(quán)投資基金，總體投資比例不超過全國社保基金總資產(chǎn)（按成本計(jì)）的10%。

（二）投資渠道及方式

全國社會保障基金的投資工具已逐步實(shí)現(xiàn)了多樣化，包括委托投資、銀行存款、國債、上市流通的證券投資基金股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等具有良好流動性的金融工具以及經(jīng)國務(wù)院或財(cái)政部與勞動和社會保障部批準(zhǔn)的指數(shù)化投資、股權(quán)投資、信托投資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)投資基金等。

全國社保基金的投資有直接投資和委托投資兩種方式。委托投資的比重2003年為24.07％，到2009年則為47.06％。雖然委托投資比例至今沒有超過50%，但其發(fā)展趨勢卻是連年上升的。

（三）投資收益情況

從表1可以看出，自全國社保基金成立以來，其投資收益率均為正值。基金成立十年間（2000年至2009年），累計(jì)投資收益額2448.59億元，年均投資收益率為9.75％，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝年均2.01%的通貨膨脹率。但是，仔細(xì)分析數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，由于在成立之初投資渠道比較狹窄，全國社會保障基金的投資收益率在2005年以前都相對較低。放寬投資限制之后，2006年收益開始增加，2007年的投資收益率更是增加至38.93%，可是這多取決于2007年我國證券市場的牛市，而當(dāng)我國證券市場在2008年轉(zhuǎn)入熊市時(shí)，全國社會保障基金的投資收益率降至5.2%，這說明我國社保基金在實(shí)現(xiàn)高收益的情況下并不能有效地抵御經(jīng)濟(jì)波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。雖然社保基金的收益從公開數(shù)據(jù)看基本上能跑贏通貨膨脹，可是加進(jìn)通貨膨脹對貨幣價(jià)值的影響，再考慮物價(jià)水平上漲和利率、匯率波動影響，社保基金年均投資收益率為9.75％的收益就顯得不是那么的讓人滿意。再加之我國經(jīng)濟(jì)開放程度的加深，經(jīng)濟(jì)對我國經(jīng)濟(jì)的影響正在日益凸顯，全國社保基金在國外市場尋求高收益的同時(shí)，也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

我國社保基金投資存在的問題

全國社保基金沒有充分運(yùn)用科學(xué)的投資組合配置。按照投資組合理論，將收益率、到期日、流動性、風(fēng)險(xiǎn)性均不同的，甚至相差懸殊的幾個(gè)品種的投資工具進(jìn)行組合，達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。在市場化投資運(yùn)營情況下，現(xiàn)資組合理論能夠更好地對龐大的社保基金進(jìn)行優(yōu)化配置，把基金充分調(diào)動起來，在各個(gè)領(lǐng)域科學(xué)而非人為的配置資產(chǎn)，使基金的投資運(yùn)用平衡安全，以抵御市場變化帶來的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

全國社保基金投資缺少有效的避險(xiǎn)工具 。我們的金融市場還處于發(fā)展初期，機(jī)構(gòu)發(fā)育程度還比較低，各種制度還無法對所有市場行為進(jìn)行很有效的約束，這樣的金融環(huán)境面臨著非常大的信用風(fēng)險(xiǎn)。我國社保基金亟待建立風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制，其中以回避市場風(fēng)險(xiǎn)的股票指數(shù)期貨、回避利率風(fēng)險(xiǎn)的國債期貨尤其需要運(yùn)用，同時(shí)要積極探索開發(fā)以套期保值為特點(diǎn)的金融衍生工具，使基金的風(fēng)險(xiǎn)可以有效地進(jìn)行規(guī)避。

全國社保基金管理缺乏靈活性。我國的社會保障基金基本上都是采取政府集中管理的模式，對于投資有著比較嚴(yán)格的限制和管理，而且這種管理似乎只是一種粗放而家長式的管教，重在“管”而缺少很好的“理”，有時(shí)候只是綁住了基金的雙腳，可是卻沒有很好地給予引導(dǎo)。全國社保基金的管理還顯得僵硬，不夠科學(xué)與靈活。全國社保基金不僅要在投資工具的選擇等方面進(jìn)行嚴(yán)格的管理，還要在投資工具配置等方面進(jìn)行靈活的指導(dǎo)。

完善全國社保基金投資管理的政策建議

（一）全國社保基金投資模式多元化拓展

1.金融衍生品投資。指數(shù)化投資除了能有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還能降低管理費(fèi)用、交易費(fèi)用。我國社保基金明顯已經(jīng)意識到指數(shù)化投資的好處，近幾年通過ETF、LOF等指數(shù)型市場開放基金參與了指數(shù)化的投資。但是，筆者認(rèn)為社保基金還應(yīng)該更加廣泛地進(jìn)行指數(shù)化投資。現(xiàn)有的ETF、LOF畢竟選取的跟蹤指標(biāo)還顯得范圍較小，無法真正地覆蓋指數(shù)。但鑒于我國現(xiàn)在的指數(shù)種類的發(fā)展還處于起步階段，相應(yīng)的指數(shù)化產(chǎn)品還是比較少的情況，筆者建議擴(kuò)大指數(shù)型基金投資規(guī)模，相應(yīng)降低其他類型股票投資在投資配置中的比重。

股權(quán)投資是指企業(yè)或個(gè)人購買其他企業(yè)（準(zhǔn)備上市、未上市公司）的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他企業(yè)。我國社保基金會是最早參與股權(quán)投資基金的機(jī)構(gòu)投資者，其按成本計(jì)總資產(chǎn)的10％可用于股權(quán)投資基金，現(xiàn)在可用投資額度近500億元。在PE投資成熟之后，社保基金還可以適當(dāng)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

2.大型基礎(chǔ)設(shè)施投資。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間跨度長、資金需求量大，會給國家財(cái)政造成較大的融資壓力，而我國社保基金積累了大量資金，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資周期長、規(guī)模大的需要。而且基礎(chǔ)設(shè)施具有一個(gè)特點(diǎn)就是他們所提供的都是與人們生活和社會正常運(yùn)轉(zhuǎn)密切相關(guān)的公共產(chǎn)品，這一特征決定了它們的使用需求都具有持久性和穩(wěn)定性，而持久穩(wěn)定的需求在很大程度上對所投入的資金的回收和盈利給予了保證。特別是由于基礎(chǔ)設(shè)施還具有一定的公共產(chǎn)品性質(zhì)，可產(chǎn)生巨大的外部正效應(yīng)，能夠滿足社會公益性的要求。

3.房地產(chǎn)投資。社保基金是否應(yīng)該投資于房地產(chǎn)市場，這似乎是一塊“禁地”，因?yàn)槟壳叭珖秶鷥?nèi)出現(xiàn)了商品房價(jià)格上漲過快，直接導(dǎo)致了一系列社會問題，政府也已經(jīng)采取各種有效措施進(jìn)行了必要的干預(yù)，但是我們是否就此判定社保基金不能進(jìn)入這一高成長、高回報(bào)的領(lǐng)域，答案無疑是否定的。筆者認(rèn)為目前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的問題，排除其他非市場因素，根本原因還是供給與需求的問題，是購房者多而供房少導(dǎo)致了房價(jià)大幅上漲，從這個(gè)角度看，旺盛的需求正為社保基金投資提供了較好的機(jī)會，所以要實(shí)事求是的回答“要不要做”、“怎樣做”、“如何防范風(fēng)險(xiǎn)”三個(gè)問題，既獲得了較好的收益，分享了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，又有效的防范了投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.資源儲備投資。從經(jīng)濟(jì)角度來看，資源作為一種消耗品，稀缺性決定了它的價(jià)格從長期來看是呈穩(wěn)步上升的趨勢。如石油、黃金等資源，在每一次經(jīng)濟(jì)周期過后，價(jià)格都會上漲很多。從歷史考查，儲備類資源在長期中很少出現(xiàn)貶值的情況。而且，資源類產(chǎn)品受到經(jīng)濟(jì)動蕩沖擊或突發(fā)災(zāi)難危害時(shí)也具有很強(qiáng)的保值性。而大型的儲備資源類投資具有開發(fā)周期長、可儲存、資金量大的特點(diǎn)，不是一般小資金能夠染指的。社保基金作為國家的儲備資金，完全可以分流出一部分用于資源儲備的投資，這樣，既為國家的資源儲備做了貢獻(xiàn)，同時(shí)也能使基金的投資分流到更多的領(lǐng)域，增強(qiáng)基金的安全性。

（二）靈活運(yùn)用現(xiàn)代化投資組合理論且重視投資組合的科學(xué)性、有效性

現(xiàn)資組合理論研究的是有關(guān)對多種資產(chǎn)進(jìn)行選擇和組合的問題，即投資者在權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上如何使自身效用最大化以及由此對整個(gè)資本市場產(chǎn)生怎樣的影響。簡單地講，投資組合就是在一個(gè)投資行為中選擇投資工具的類別并確定其比例的過程。當(dāng)投資者面對多種資產(chǎn)，考慮應(yīng)該擁有多少種資產(chǎn)、每種資產(chǎn)各占多少比重時(shí)，資產(chǎn)配置的決策過程便開始了。由于各種資產(chǎn)往往有著截然不同的性質(zhì)，歷史統(tǒng)計(jì)也顯示在相同的市場條件下它們并不總是同時(shí)地反應(yīng)或同方向地反應(yīng)，因此當(dāng)某些資產(chǎn)的價(jià)值下降時(shí)，另外一些卻在升值。這樣，就保證了基金在長期中的安全。將基金按不同比例投資于合適的品種，盡量選擇相關(guān)系數(shù)小的投資品種進(jìn)行組合，使所選擇的各類投資的風(fēng)險(xiǎn)可以部分地互相沖抵。

（三）加強(qiáng)全國社保基金的比例限制和收益率控制

出于對社保基金安全性的考慮，許多國家對社保基金投資對象的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行較為科學(xué)的界定與劃分，在此基礎(chǔ)上制定了其社保基金投資工具的控制比例。而這種比例控制也要與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)多元化投資的要求。對于社保基金多元化投資工具投資比例的控制不應(yīng)是一成不變的，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展適時(shí)調(diào)整，要嚴(yán)格限定高風(fēng)險(xiǎn)投資工具的投資比例，同時(shí)要對收益相對安全穩(wěn)定的新的投資工具及時(shí)地進(jìn)行調(diào)研，快速反應(yīng)，把新出現(xiàn)的符合社保基金的投資工具盡快納入投資組合中進(jìn)行測算，并多給予政策的支持和引導(dǎo)，使其能早日加入投資的比例控制中。

同時(shí)還要對全國社保基金進(jìn)行收益率控制。比如可將投資收益率與一些重要的經(jīng)濟(jì)指數(shù)進(jìn)行對比。通過這種方式客觀地監(jiān)測全國社保基金的投資水平和效益，以便對投資組合等進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

（四）加快培育和完善我國資本市場

我國的資本市場形成的時(shí)間短，還存在著各種各樣的問題。這也是許多學(xué)者反對我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌帳戶資金等社保基金進(jìn)入資本市場的原因之一。雖然全國社保基金已經(jīng)可以在國內(nèi)的資本市場進(jìn)行投資，但投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益與資本市場的關(guān)聯(lián)及其密切性，這從全國社保基金2008年投資收益率陡轉(zhuǎn)急下即可看出。因此，我國需要營造一個(gè)適宜社會保險(xiǎn)基金進(jìn)入證券市場進(jìn)行真正投資的環(huán)境，保證基金安全投資，實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。

（五）加強(qiáng)對各類投資主體的監(jiān)督

政府監(jiān)督部門應(yīng)加強(qiáng)對參與全國社保基金投資的各類機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。信息披露是保障監(jiān)督有效的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此信息披露應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)透明度。基金管理人定期通報(bào)基金運(yùn)營情況，目的是將基金管理人置于基金持有人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雙重監(jiān)管之下，防止基金管理人違規(guī)操作，損害基金持有人的利益；還要建立各類投資主體的準(zhǔn)入與退出機(jī)制，嚴(yán)格甄選優(yōu)良的投資公司參與社保基金投資，及時(shí)淘汰不合格的機(jī)構(gòu)。各類投資主體在接受政府、公眾和媒體等監(jiān)督的同時(shí)，要強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制和外部審計(jì)，以保證社保基金安全運(yùn)營。

綜上所述，我國的全國社保基金經(jīng)過十余年的發(fā)展，投資運(yùn)營能力不斷提高，也獲得了可觀的投資收益，壯大了我國社保基金的儲備。但全國社保基金要想持續(xù)保值增值，真正起到應(yīng)對我國未來日益加劇的人口老齡化作用，必須要在堅(jiān)持多元化的前提下，不斷拓寬社保基金投資的渠道。同時(shí)在現(xiàn)資理論的指導(dǎo)下，不斷完善投資管理，盡可能地減小風(fēng)險(xiǎn)，增大收益。

參考文獻(xiàn)：

1.2003年、2009年全國社會保障基金年度報(bào)告

2.社保基金2009年收益率達(dá)16.12%，finance.省略/roll/20100511/12367913676.shtml

第5篇：社保基金投資范圍范文

【關(guān)鍵詞】社保基金；投資運(yùn)營；保值增值

社保基金是由我國政府集中管理的社會保障戰(zhàn)略儲備，主要用于彌補(bǔ)今后人口老齡化高峰時(shí)期的社會保障需要和其他社會保障需要，其來源主要包括：財(cái)政預(yù)算撥款；財(cái)政撥入彩票公益金；國有股減持或轉(zhuǎn)持劃入資金或股權(quán)資產(chǎn)；經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的以其他方式籌集的資金；投資收益等。社保基金投資是指國家把企事業(yè)職工交的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)中的一部分資金交給專業(yè)的機(jī)構(gòu)管理，實(shí)現(xiàn)保值增值的過程。1999年1月，國務(wù)院第259號令，頒布《社會保險(xiǎn)費(fèi)征繳暫行條例》，根據(jù)條例辦法，西安市自2000年5月開始地稅征繳社會保險(xiǎn)費(fèi)，開始建立西安市社保基金，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，西安市社保基金的總量持續(xù)攀升，2000年入庫各項(xiàng)基金和社保費(fèi)僅10.05億元，截止2011年11月，西安市地稅系統(tǒng)組織入庫各項(xiàng)基金和社保費(fèi)（不含教育費(fèi)附加收入）101.25億元，首度突破百億大關(guān)，11年來社保費(fèi)和基金收入增長10倍多。沒有足夠的資金來滿足和保障當(dāng)前和長遠(yuǎn)的需求，社會保障制度就不能順利實(shí)施，就可能會出現(xiàn)“失保”或者保障不足的情況，破壞社會安定，影響社會的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、 西安市社保基金投資運(yùn)作現(xiàn)狀

經(jīng)過數(shù)年的運(yùn)作，西安市社保基金已經(jīng)獲得了長足的發(fā)展，截止2011年底，西安市社保基金期末余額達(dá)到103.4億元，凈增加5.6億元，其中財(cái)政預(yù)算撥款與國有股減持或轉(zhuǎn)持劃入資金各占三分之一，其余增加部分為投資收益與財(cái)政撥入彩票公益金。在投資運(yùn)作方面，我國長期以來把保持基金的安全性作為首選目標(biāo)，并對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道和投資工具進(jìn)行了嚴(yán)格限制。根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社保基金投資的范圍主要包括國債、銀行存款、股票、證券投資基金、有價(jià)證券等等，其中銀行存款和國債的投資比例不低于50%，企業(yè)債，金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。單個(gè)投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計(jì)算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的10%。委托單個(gè)社保基金投資管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社保基金委托資產(chǎn)總值的20%。

因此，西安市社保基金的投資流向主要以銀行存款和國債為主，2002年，西安市社保基金60%投向銀行存款，20%為國債，2008年投資比例有所改變，銀行存款與國債的比例有所下降，而委托投資比例上升，其中銀行存款占40%，國債18%，而委托投資達(dá)30%以上，與銀行存款比例相當(dāng)。與其他省市一樣，西安市社會保障基金的實(shí)際投資組合收益率還較為低下，投資效果不好。盡管西安市近幾年社保基金投資收益率維持在3.02%左右，但如果考慮通貨膨脹和工資水平上漲等因素對貨幣價(jià)值的影響，社保基金實(shí)際投資收益率就特別低，甚至有些年份為負(fù)值。

二、西安市社保基金投資運(yùn)作存在的問題

1、社保基金來源渠道窄、規(guī)模小

基金的來源由以往的部分國企的雇主和職工、政府少量的補(bǔ)助、少量的基金投資和利息收入、滯納金和罰款收入發(fā)展為現(xiàn)在的城鎮(zhèn)居民、城鎮(zhèn)民營私營企業(yè)、個(gè)體工商戶、自由從業(yè)人員等等都納入了社會保障基金的范疇，盡管資金的來源渠道增加了，但與此同時(shí)，社保的覆蓋面也大幅擴(kuò)大。除此之外，西安市還將一些社會捐贈和福利彩票收入注入到社保基金中來，但西安市社保基金的主要來源依然是征收相關(guān)的費(fèi)用和國家財(cái)政撥款，資金來源渠道不多。因此，要擴(kuò)充西安市社保基金的規(guī)模，需開拓展社保基金的其他來源渠道。

2、投資的收益率太低，投資渠道的限定性，很難實(shí)現(xiàn)基金的保值增值

現(xiàn)階段西安市社保基金的投資領(lǐng)域主要是銀行存款、購買國債，而沒有由投資專家操作基金的營運(yùn)，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)使基金獲得了較高收益。雖然近年來銀行利率有一些提高，銀行存款的收益率比以前有所提高，但總體的投資回報(bào)率偏低，沒有辦法抵御通貨膨脹帶來的貨幣貶值，購買國債也同樣不能規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

3、證券市場不成熟，社保基金投資運(yùn)營體制不健全

從某種程度上講，社會保障基金與證券市場可以形成相輔相成的關(guān)系。一方面，證券市場可以通過國有股、國有法人股的減持實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的變現(xiàn)，為社會保障基金籌集資金，解決社會保障基金轉(zhuǎn)型期的資金窘迫；證券市場可以通過各種證券、債務(wù)組合或金融創(chuàng)新幫助社會保障基金實(shí)現(xiàn)保值增值。另一方面，社會保障基金的大量滾存資金可以托起證券市場，成為活躍和穩(wěn)定證券市場的重要因素。而我國的實(shí)際情況是證券市場規(guī)模較小，股票市場管理也不夠規(guī)范，還需進(jìn)一步加大力度改善社保基金投資的市場環(huán)境，確保社保基金的保值增值。目前還沒有建立統(tǒng)一的社保基金專門投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)，這樣就不可能對社保基金投資的收益做出科學(xué)合理的預(yù)測。

4、社保基金運(yùn)營的監(jiān)管體系不健全，監(jiān)督制度缺失

目前社保基金的監(jiān)管弱化，缺乏基金監(jiān)督部門和具體的監(jiān)督體系，沒有統(tǒng)一的行政監(jiān)管和社會監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對于撥放的財(cái)政性資金缺乏全程的系統(tǒng)的跟蹤監(jiān)督的制度。社保基金的會計(jì)核算制度、運(yùn)營具體細(xì)則、監(jiān)督制度、財(cái)務(wù)管理制度也不健全，使社保基金的所有者對社會保障基金的籌集和使用缺乏有效的監(jiān)控，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責(zé)任，擠占、挪用、浪費(fèi)的情況比較嚴(yán)重。

三、國外社會保障基金成功運(yùn)營的啟示

在20世紀(jì)70年代以后，世界主要國家特別是發(fā)達(dá)國家為改變投資方式簡單、投資效益不高的局面，紛紛通過放松管制和加強(qiáng)政府協(xié)助等方法，積極拓寬養(yǎng)老基金投資渠道，推進(jìn)社保基金私有化和運(yùn)營的證券化進(jìn)程。

1、拓寬投資渠道

在發(fā)達(dá)國家，美國、加拿大和英國的社會保險(xiǎn)基金管理很有特色。美國的做法是將社會保險(xiǎn)基金投資于共同基金。共同基金將社會保險(xiǎn)基金聚集在一起，以取得最高投資收益為目標(biāo)，由投資專家操作共同基金的營運(yùn)，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，使基金獲得了較高收益。加拿大為保證社保基金保值增值，也成立專門投資機(jī)構(gòu)，配備或聘請投資專家來專門從事基金投資。為降低風(fēng)險(xiǎn)，基金的50%委托政府投資或購買政府債券，另外50%分別投資股票和企業(yè)債券等，并把銀行存款視為沒有辦法的辦法。英國于1980年專門成立國民投資與貸款辦事處，接受衛(wèi)生和社會保障部委托經(jīng)營社會保險(xiǎn)基金，一部分按國家規(guī)定用于公共設(shè)施建設(shè)投資，購買政府發(fā)行的債券，另一部分用于短期信貸，特別是借給政府作短期用款。

2、社保基金運(yùn)作私有化

社會保障的私有化改革是有關(guān)國家在面臨人口嚴(yán)重老化、傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老社會保障制度日益不堪重負(fù)的情況下，對本國的養(yǎng)老保障制度進(jìn)行的一種戰(zhàn)略性的調(diào)整。它實(shí)際上是將提供退休收入的責(zé)任由政府部門全部或部分地轉(zhuǎn)移到職工個(gè)人身上。

私有化的主要內(nèi)容是推行個(gè)人賬戶制，并給予個(gè)人以一定的投資選擇權(quán)以提高養(yǎng)老基金的服務(wù)水平。最早實(shí)施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的職工個(gè)人可從21家私人養(yǎng)老基金管理公司（AFP）中任選一家開立自己的個(gè)人帳戶，養(yǎng)老基金之間是競爭關(guān)系，類似于美國的共同基金。這些基金按法規(guī)要求對股票和債券進(jìn)行組合投資。投保人可以非常方便地將自己的帳戶挪向另外一家公司。由雇主每月按其工資的10%代其向個(gè)人帳戶繳納保險(xiǎn)費(fèi)，養(yǎng)老基金管理公司負(fù)責(zé)職工個(gè)人帳戶養(yǎng)老儲蓄的投資，職工退休后可將本金和投資收益一次性，或者按月從個(gè)人帳戶提取。

3、社保基金運(yùn)營的證券化

世界主要國家越來越多的社保基金涉足證券市場，購買企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場上主要的投資者之一；也是證券市場上主要的穩(wěn)定力量。

4、社保基金運(yùn)營主體多元化

在一些人口問題比較突出的國家如日本，日本的養(yǎng)老金分為兩種即為退休養(yǎng)老金和福利養(yǎng)老金。前者由人壽保險(xiǎn)公司通過養(yǎng)老保險(xiǎn)的形式承辦，后者則由信托銀行通過養(yǎng)老金信托等方式進(jìn)行管理和運(yùn)營。在運(yùn)營養(yǎng)老金資產(chǎn)的過程中，嚴(yán)格保證資金的安全性。

四、優(yōu)化西安市社保基金投資運(yùn)作的建議

1、完善社保基金投資運(yùn)營的相關(guān)法律法規(guī)，為其創(chuàng)造良好的外部環(huán)境

建立健全社保基金管理法律法規(guī)，要加強(qiáng)制度化、規(guī)范化、專業(yè)化建設(shè)，避免社保基金投資領(lǐng)域中的道德風(fēng)險(xiǎn)，要有法可依，有規(guī)可循。嚴(yán)禁亂用、挪用、擠占基金，將西安市社保基金投資運(yùn)營納入法制化軌道，使社保基金真正走上規(guī)范運(yùn)作和良性運(yùn)轉(zhuǎn)的狀況。

2、健全社保基金運(yùn)營資本市場，形成良好的競爭機(jī)制

社保基金的投資要在安全性、流動性、收益性的前提下進(jìn)行，就必須有一個(gè)公平的公開的成熟的資本市場。也就是說在選擇資產(chǎn)投資管理人的過程要公開、公平、合理、陽光，通過對外招標(biāo)等方式使投資管理公司之間形成有效的競爭，以保障投資收益的最大化。另外在與投資管理公司的合同條款中一定要規(guī)定“退出機(jī)制” 、“激勵機(jī)制”、“監(jiān)督機(jī)制” 和“約束機(jī)制”，即投資公司要接受有效的監(jiān)督，如果發(fā)現(xiàn)投資公司在規(guī)定時(shí)期內(nèi)沒有達(dá)到合同中約定的收益目標(biāo)，則可以將社保基金從該投資公司中退出，重新選擇效益好的投資公司對社保基金進(jìn)行管理，不能沒有約束。同時(shí)要根據(jù)投資公司的實(shí)際情況如投資運(yùn)營能力、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力不同形成不同的激勵機(jī)制，以提高社保基金運(yùn)營效率，這樣基金投資公司才能有更高的投資積極性，使其投資運(yùn)營效果更佳。

3、拓寬投資渠道，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)

投資領(lǐng)域除了低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的銀行存款和國債外，可適當(dāng)?shù)妮^少的比例投資股市，社保基金投資股票時(shí)必須堅(jiān)持“分散風(fēng)險(xiǎn)、多種投資組合”的原則。此外，還可以考慮增大實(shí)業(yè)投資的比例。社會保障基金在投資時(shí)不但要考慮保值增值，而且還要考慮整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的前提，因此擴(kuò)大社保基金在實(shí)業(yè)投資的比例，尤其能源、電信和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的實(shí)業(yè)投資，這些投資不僅有較高的投資回報(bào)率，可以創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位、提供更多的就業(yè)機(jī)會、提高全民的生活質(zhì)量，拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動全國經(jīng)濟(jì)的飛速增長，造福整個(gè)社會。

4、要有社保基金運(yùn)營過程透明的信息披露，形成有效的監(jiān)督體系

及時(shí)對基金投資進(jìn)行信息披露，可以提高基金管理透明度，督促投資公司提高投資的效率；同時(shí)充分的披露信息使投資公司置于社會公眾和政府監(jiān)督機(jī)構(gòu)的多重監(jiān)督之下，有效防止投資公司為了謀求投資運(yùn)營效果而進(jìn)行的各種違法、違規(guī)操作，損害他人的利益。

【參考文獻(xiàn)】

第6篇：社保基金投資范圍范文

一、社會保障基金運(yùn)用的理論淵源及文獻(xiàn)述評

干預(yù)主義奠定了社會保障基金運(yùn)用的理論基石。庇古在《福利經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書中論證了通過國民收入總量增加來增大全社會的福利，主張舉辦社會保障事業(yè)，發(fā)放失業(yè)津貼、社會救濟(jì)、養(yǎng)老金等；瑞典學(xué)派和凱恩斯則主張依靠收入再分配的方法，主要是利用累進(jìn)所得稅以及轉(zhuǎn)移性支付，舉辦社會福利設(shè)施，使社會各階級、集團(tuán)之間的收入和消費(fèi)水平通過再分配趨于均等化，提高國民的生活質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)收入平等。這些成為福利國家的理論基礎(chǔ)，西歐和北歐很多國家實(shí)施了普遍福利政策，走上了福利國家的道路。路德維希。艾哈德在《大眾的福利》中指出實(shí)現(xiàn)大眾福利的根本辦法不是如何分配現(xiàn)有收入，而是如何將現(xiàn)有收入增大的問題。只有增大現(xiàn)有收入，才能使每個(gè)人的所得有所增加，才會增加社會福利。這孕育了社會保障基金通過投資運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)保值增值的思想。伯爾丁研究了養(yǎng)老基金的投資，認(rèn)為在金融市場多樣化投資有利于分散風(fēng)險(xiǎn)；而彼得。戴蒙德和吉拉科普諾斯建議將其投資于股票市場，擴(kuò)大基金的規(guī)模以應(yīng)付未來的支付問題。阿扎伊。沙赫與科沙馬。費(fèi)爾南德斯深入研究了指數(shù)基金投資在養(yǎng)老基金股票投資中的作用，討論了發(fā)展中國家對指數(shù)基金的運(yùn)用，并建議發(fā)展中國家構(gòu)建股票市場的市場機(jī)制和市場指數(shù)，提高指數(shù)基金的生存能力。

從社保基金的投資運(yùn)用來看，其主要是圍繞公平與效率、市場與政府兩大主題展開。

1.公平與效率。美國學(xué)者阿瑟。奧肯曾在其代表作《平等與效率》中說過：“源于機(jī)會不均等的經(jīng)濟(jì)不均等，比機(jī)會均等時(shí)的經(jīng)濟(jì)不均等，更加令人不能忍受”。社會保障基金的安排要做到機(jī)會均等，最大限度地使個(gè)人努力和個(gè)人收益具有正相關(guān)性。如果機(jī)會不均等，就會導(dǎo)致“尋租性非效率”和“內(nèi)耗性非效率”。因此，要求社會保障基金在籌集、發(fā)放、管理體制、投資運(yùn)營等方面都應(yīng)盡量做到機(jī)會平等，即基金籌集按個(gè)人能力和收入水平征收，發(fā)放過程中兼顧能力差異和互濟(jì)原則，基金管理增加透明度，基金投資要盡量做到保值和增值。同時(shí)還要兼顧效率，真正的公平必須是有效率的公平。

2.市場與政府。社會保障基金的改革，促使人們重新認(rèn)識社會保障中政府與市場的關(guān)系，重新界定政府的職能以及政府的作用形式。由于信息不對稱，在市場這只“看不見的手”無法觸及的地方，需要政府介入才能有效運(yùn)作。從各國實(shí)踐來看，政府的間接作用日益滲透到私人養(yǎng)老金計(jì)劃中，如通過法律法規(guī)制度以及監(jiān)管，實(shí)施強(qiáng)制性的私人養(yǎng)老金計(jì)劃，對私人養(yǎng)老金資產(chǎn)比例限制等。此外，政府還要對基金管理公司進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控并提供信息以彌補(bǔ)市場失靈。在社會保障基金運(yùn)用中，政府和市場都不是萬能的，要想發(fā)揮二者的作用，還須尋找一個(gè)有機(jī)結(jié)合的均衡點(diǎn)。

二、國外社會保障基金運(yùn)用成功經(jīng)驗(yàn)：以美國為例

國外對社會保障基金的運(yùn)用，主要是指將其資金一部分投入資本市場，實(shí)行市場化運(yùn)作，一般側(cè)重于安全性較高的投資品種，一方面在充分分散風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高投資收益率，另一方面為資本市場提供長期、穩(wěn)定的資金。但由于社會保障基金的特殊性，各國又把其投資安全放在首位，對投資品種、投資比例都有嚴(yán)格的限制，目的是在控制好投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高投資收益。

在美國，作為社會保障基金主體的社會保險(xiǎn)信托基金投資渠道主要是購買美國政府特種國債。根據(jù)社會保障法案，信托基金只能投資于政府發(fā)行的債券或由美國政府對其本金和利息擔(dān)保的債券。其投資范圍具有強(qiáng)制性、投資決策強(qiáng)調(diào)科學(xué)性和投資品種的流動性。為安全起見，政府還規(guī)定，信托基金至少要保存受益支出總額的20%－30%作為盈余儲備。

美國比較推崇基金指數(shù)化投資。指數(shù)基金的巨大成功使得指數(shù)化投資的概念在投資者心中樹立了良好的形象，并以其低管理成本低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、較高的資產(chǎn)流動性和較少的“尋租”機(jī)會使其成為社會保障基金的重要投資工具。早在1997年，美國加州、德州、紐約州最大的公共養(yǎng)老基金50%以上的股票己經(jīng)指數(shù)化，TIAA-CRER （美國TIAA-CRER Retirement） 持有的國內(nèi)公司股票指數(shù)化比率高達(dá)80%.到2004年底，美國共約有12.9萬億元退休金，投入指數(shù)基金的總額為3.1萬億美元。它們在投資中獲得了相當(dāng)可觀的回報(bào)，許多養(yǎng)老基金因此而壯大了自己的實(shí)力。

美國政府還針對個(gè)人賬戶管理推出了一種“節(jié)儉儲蓄計(jì)劃”，由政府挑選出幾個(gè)市場指數(shù)，這些指數(shù)跟蹤國內(nèi)外的股票市場。然后，政府與一些合格的基金管理者簽約，由他們來負(fù)責(zé)建立和管理相應(yīng)的指數(shù)基金，作為社保基金尤其是養(yǎng)老金投資工具。職工可以將自己個(gè)人賬戶中的資金在這些指數(shù)基金中進(jìn)行分配。這里，職工所選擇的是不同風(fēng)險(xiǎn)水平的投資策略。

另外，養(yǎng)老基金還通過多種方式參與公司治理。20世紀(jì)80年代以來，養(yǎng)老基金開始對公司治理產(chǎn)生重大影響，在指數(shù)化投資戰(zhàn)略下，養(yǎng)老基金擁有的不僅僅是權(quán)力，他們還有責(zé)任確保美國最大的和最重要的公司表現(xiàn)出色并取得成績。

三、中國社會保障基金運(yùn)用的現(xiàn)狀及其問題

2005年期初全國社保基金余額1659.86億元，期末總額為1954.27億元，凈增加294.41億元，其中：財(cái)政撥入資金凈增加228.70億元，投資收益轉(zhuǎn)入增加52.90億元，社保基金投資入股交通銀行產(chǎn)生的股權(quán)資產(chǎn)準(zhǔn)備12.80億元。而其直接投資資產(chǎn)1387.58億元，占比65.52%；委托投資資產(chǎn)730.29億元，占比34.48%.

我國社會保障基金的實(shí)際投資組合貌似安全但實(shí)際上收益率較低，投資效果較差。雖然近幾年我國社保基金投資收益率維持在2.61%以上，但如果加進(jìn)通貨膨脹及工資水平上漲等因素對貨幣價(jià)值的影響，社保基金實(shí)際投資收益率比較低，2004年甚至為負(fù)值。

1.社保基金規(guī)模不夠大，資金不充裕。由于基金的籌集主要是依靠征收相關(guān)的費(fèi)用和國家財(cái)政撥款，資金來源不足，規(guī)模不夠大，而進(jìn)入資本市場的社保基金又受到嚴(yán)格的比例控制，使得最后進(jìn)入資本市場的社保基金少之又少，這樣，社保基金對資本市場的影響力就變?nèi)趿恕?/p>

2.投資工具有限，投資收益率偏低。目前，社保基金的投資工具主要有銀行存款、購買國債、企業(yè)債券和金融債券、股票和證券投資。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報(bào)率仍然偏低，無法抵御通貨膨脹的侵蝕；購買國債也難以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，以2004年的一年期存款和三年期國債為例，二者的利率分別為2. 25%和2. 68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年的通貨膨脹率；而購買企業(yè)債券和股票是提高投資收益率的重要途徑，但由于股票市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，無法保證收益的安全性。另外，銀行存款和國債的比例過高，影響了基金的盈利。以2004年為例，我國社保基金中銀行存款和債券投資的比例分別為39%和43%，按《全國社會保障基金投資管暫行辦法》規(guī)定，企業(yè)債和金融債投資比例不得高于10%，那么社保基金中國債投資至少為33%.銀行存款與國債在社保基金中占到72%，而其投資回報(bào)率無法抵御當(dāng)年3. 90%的通貨膨脹率，這是造成2004年社保基金真實(shí)投資收益率為負(fù)值的主要原因。

3.與社保基金投資相關(guān)的法制不健全，市場不完善。一方面未建立統(tǒng)一的社保基金投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)，也就不可能對社保基金投資的效益性作出科學(xué)的預(yù)測；也缺乏更加全面、科學(xué)的投資法律、法規(guī)的約束來避免社保基金投資領(lǐng)域中的低效率和道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面我國的債券市場規(guī)模小，股票市場的市場也有待規(guī)范，要想實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，還需進(jìn)一步改善社保基金投資的市場環(huán)境。

4.社保基金管理不規(guī)范，監(jiān)管混亂。目前我國的社保基金的監(jiān)管弱化，缺乏統(tǒng)一的行政監(jiān)管和社會監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對撥放的財(cái)政性資金缺乏全程的跟蹤監(jiān)督。財(cái)務(wù)管理制度、會計(jì)核算制度也不健全，使政府對社會保障基金的籌集和使用監(jiān)控非常缺乏，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責(zé)任，擠占、挪用浪費(fèi)的情況比較嚴(yán)重。[9]

四、基于安全視角我國社保基金投資渠道相關(guān)制度安排

在社會保障基金的投資運(yùn)用方面，要在保證基金安全性、流動性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的較高收益。通過借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)結(jié)合我國社會保障基金運(yùn)用的現(xiàn)狀，有效促進(jìn)我國社保基金的保值增值。

（一）鼓勵社會保障基金投資多元化

社會保障基金多元化投資是實(shí)現(xiàn)社會保障基金有效投資和保值增值的重要選擇。多元化投資能最大限度兼顧社會和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，降低基金積累制度的成本，保證基金的實(shí)際安全性，減輕社會保障制度的負(fù)擔(dān)以及產(chǎn)生良性的外部效益。

按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》第二十五條的規(guī)定，其投資范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，投資范圍有所擴(kuò)大。除在傳統(tǒng)領(lǐng)域中進(jìn)行投資以外，還要涉及金融創(chuàng)新工具。金融創(chuàng)新工具為社保基金投資提供了更廣泛的選擇，主要包括：

1.指數(shù)化投資。首先，其管理費(fèi)用低，投資管理人只需按照指數(shù)的成分復(fù)制組合，避免了市場分析、公司調(diào)研、證券組合管理等方面的支出。其次，指數(shù)化投資的交易成本很低。指數(shù)化策略不做個(gè)股和時(shí)機(jī)選擇，股票的換手率很低，從而節(jié)省了交易成本。最后是風(fēng)險(xiǎn)較低，指數(shù)化組合經(jīng)過廣泛的分散化，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)股價(jià)格波動對組合的影響）已基本被剔除，主動式投資中通常會出現(xiàn)的基金經(jīng)理操作失誤和道德風(fēng)險(xiǎn)，在指數(shù)化投資中也得到了有效降低。正是由于上述優(yōu)點(diǎn)，而國外的養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等也都對其青睞有加。

2.購買住房抵押貸款證券。對目前中國的商業(yè)銀行來說，住房抵押貸款（按揭）是所有資產(chǎn)類別中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，相對于國有商業(yè)銀行20%以上的貸款壞賬率而言，住房抵押貸款平均壞賬率僅0.52%.加之一些信用增級措施，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)極小，從收益上看，它的利率通常高于國債利率，因此，它完全可以成為社保基金新的投資工具。2005年12月15日，建設(shè)銀行發(fā)行了金額為30.16億元的個(gè)人住房抵押貸款證券，據(jù)估計(jì)，其年收益率在4%以上。這正是我國社保基金投資的大好時(shí)機(jī)。[10]

3.投資國家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。社會保障基金具有長期穩(wěn)定的特點(diǎn)，可以將之投資到電力、石油、通訊、鐵路、等關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目具有資金需求量大、回收期長，但投資回報(bào)率高、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，恰好符合社會保障基金可以長期使用但必須低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的特點(diǎn)，可以為社會保障基金贏得較高的投資回報(bào)。

4.投資信托產(chǎn)品。可以最大限度的提升資金的安全性，從其特有的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離功能上看，信托投資公司管理的資產(chǎn)不會因?yàn)槠涔逃胸?cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的負(fù)債而承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，甚至信托投資公司破產(chǎn)了，信托財(cái)產(chǎn)仍然不會受到破產(chǎn)債權(quán)人的追索。信托投資還可以同時(shí)涉足資本和實(shí)業(yè)領(lǐng)域，投資運(yùn)用渠道廣泛。

5.投資于開放基金。對開放基金的投資規(guī)模不受限制，它的申購和贖回價(jià)格以基金的資產(chǎn)凈值為依據(jù)，不受市場供求關(guān)系影響從而可隨時(shí)買賣，流動性較強(qiáng)，它的信息披露時(shí)間間隔短，有利于規(guī)范基金的管理和投資行為。

（二）積極推動社會保障基金的投資入市

社保基金入市會增加市場的資金供給，壯大機(jī)構(gòu)投資者的力量。據(jù)測算，2006底，社保資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)2500多億元，這部分資金一旦能夠通過合法途徑進(jìn)入資本市場，就會大大增加市場的資金供給，平衡市場資金供求，改變當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者之間互相搏弈、機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者之間爭利的局面。同時(shí)，其入市對基金管理公司的運(yùn)營能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了更高的要求，基金管理公司在提交參選社保基金管理人申請材料、接受專家委員會評選的過程中，需要做大量的前期準(zhǔn)備工作，有利于基金管理公司的運(yùn)作更加規(guī)范和透明，作為最重要的機(jī)構(gòu)投資者和市場的中堅(jiān)力量，基金有意識地減少投機(jī)、短線的炒作方式，代之以理性、長期的投資方式，會在客觀上起到穩(wěn)定市場的作用。

社會保障基金入市可以采取兩種方式，一是直接方式，設(shè)立專門的社保基金管理公司或參與發(fā)起設(shè)立開放式基金公司，對社保基金進(jìn)行直接的管理與監(jiān)督；另一種是間接方式，委托證券基金管理公司、券商銀行、商業(yè)性保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資理財(cái)。考慮到我國社保基金的現(xiàn)狀，目前我國主要采取間接方式，并在此基礎(chǔ)上按照規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化和市場化的原則搞好基金運(yùn)作，防范和抵御各種投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.設(shè)置合理入市比例。其入市并不是說所有的投資都投到股票市場，只是部分進(jìn)入股市。由于投資股票風(fēng)險(xiǎn)比較大，我國也對其投資于股票的比例作了具體的規(guī)定，不高于40%.

2.注重投資品種的選擇。挑選的基本標(biāo)準(zhǔn)是績優(yōu)而有成長性的公司，如國家重點(diǎn)鼓勵發(fā)展的行業(yè)、品種和技術(shù)。從目前來看，業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股將成為其投資的主要品種，而分散投資、波段操作乃至長期持股將可能成為其主要的操作手法。

3.嚴(yán)格選擇基金管理人。嚴(yán)格核查其市場準(zhǔn)入資格，通過考察經(jīng)營機(jī)構(gòu)注冊資本、業(yè)績、財(cái)務(wù)以及信用評級等條件，選擇合格的基金管理人、基金托管人。此外，還要提高這些機(jī)構(gòu)的整體素質(zhì)，經(jīng)常性的進(jìn)行清理整頓，對不合格的及時(shí)清理出局。

4.保證投資期限與幣種匹配。一是確保投資期限和負(fù)債期限大體一致，使投資的利率風(fēng)險(xiǎn)最小化；二是資產(chǎn)貨幣和負(fù)債的貨幣相匹配，使匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)最小化。在初期以指導(dǎo)意見的形式明確社保經(jīng)營機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)和負(fù)債的期限以及所持幣種方面的匹配目標(biāo)，待條件成熟后，以告示的方式引導(dǎo)社保經(jīng)營機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匹配，并通過經(jīng)常性的檢查對其進(jìn)行督促。

（三）謹(jǐn)慎穩(wěn)妥推進(jìn)社保基金投資海外市場

由于國際資本市場的發(fā)展比較完善，投資工具比較多，各項(xiàng)法規(guī)制度比較健全，投資收益相對較高，因此，投資國際資本市場是一個(gè)有效途徑。進(jìn)行海外投資對拓寬社保基金投資渠道，更加有效的規(guī)避和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，緩解外匯儲備壓力、保持國際收支平衡、為資本項(xiàng)目管制的逐步放松起到積極作用，為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造條件。但目前我國社會保障制度尚需完善，資本項(xiàng)目尚未完全開放，我國社保基金投資海外應(yīng)采取循序漸進(jìn)的原則，謹(jǐn)慎穩(wěn)妥地推進(jìn)：

1.在投資策略上，采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，并應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制機(jī)制，以防范和減少風(fēng)險(xiǎn)。

2.在投資運(yùn)作方式上，可以選擇由社保基金自設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，也可以選擇委托國外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。目前，社保基金進(jìn)行國外投資的資金來源主要是國外上市的國有股減持部分，所以一般選擇國際投資公司，今年11月29日，10家境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)成為社保基金海外投資管理人。選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該主要是看投資回報(bào)的業(yè)績、收費(fèi)及穩(wěn)健程度如何，其中最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是保證社保基金的安全。

3.在投資的分散化方面，可以將基金投資到不同國家不同行業(yè)的股票中。因?yàn)楦鲊善敝g的相關(guān)系數(shù)比行業(yè)股票間的相關(guān)系數(shù)略高，投資于不同行業(yè)的股票對于分散風(fēng)險(xiǎn)更為有利。因此，可以首先選定幾個(gè)全球性的、平穩(wěn)增長型的行業(yè)，然后再選擇一些相關(guān)度較低、市場穩(wěn)定的國家，進(jìn)而確定目標(biāo)國家、目標(biāo)行業(yè)中的龍頭股作為投資對象，還可以采用股票互換方式進(jìn)行投資。

4.社保基金進(jìn)入國際資本市場，一定要制定合適的投資政策和戰(zhàn)略資產(chǎn)配套策略，還要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，資產(chǎn)負(fù)債管理和績效評估。

此外，為提高安全性和效率性，應(yīng)明確社保基金的治理結(jié)構(gòu)，避免其低效率和道德風(fēng)險(xiǎn)。

（四）對社保基金投資運(yùn)用績效進(jìn)行有效監(jiān)管

我國社保基金采取委托方式，由基金投資管理公司負(fù)責(zé)基金的投資，必須對其進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

1.建立完善的基金運(yùn)營市場競爭機(jī)制。一方面選擇資產(chǎn)投資管理人即投資管理公司的過程要透明、公開，通過招標(biāo)等形式使投資公司之間形成競爭。另一方面在社保基金那與投資公司的合同中要規(guī)定“退出機(jī)制”，即如果投資公司在一定時(shí)期內(nèi)沒有達(dá)到所規(guī)定的目標(biāo)，則社保基金可以從該投資公司和合同關(guān)系中退出，選擇其他效益更好的投資公司。

2.建立制度化的激勵機(jī)制。引導(dǎo)投資公司對本公司效用最大化的追求轉(zhuǎn)化為對社保基金運(yùn)營效率的追求。針對基金投資公司的投資運(yùn)營能力、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度的不同選擇不同的激勵機(jī)制，并與之建立相應(yīng)的委托合同，從而使基金投資公司具有更高的投資積極性，使其投資運(yùn)營更加努力有效。

第7篇：社保基金投資范圍范文

經(jīng)過二十多年的改革，我國已初步建立起現(xiàn)行的社會保障制度，我國正處于社會保障加速改革、逐步實(shí)現(xiàn)全面定型的關(guān)鍵時(shí)期。但部分矛盾也日益凸顯出來：保障覆蓋面窄，保障水平低，社保基金的缺口不斷增大，社保基金保值增值困難，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會發(fā)展的要求。如何加強(qiáng)社會保險(xiǎn)基金的管理，通過有效地投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，成為完善我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的迫切需要。

1.基本概念

1.1 定義

1.1.1 社會保障基金投資

社會保障基金的投資是指社會保障基金投資機(jī)構(gòu)用社會保障基金購買法律許可的金融資產(chǎn)或?qū)嶋H資產(chǎn)，以在一定時(shí)期內(nèi)獲取適當(dāng)預(yù)期收益的基金運(yùn)營行為。一般情況下，國家往往會對社會保障基金投資在投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資區(qū)域、投資數(shù)額等方面做出特殊限制性規(guī)定。但在另一方面，國家對社會保障基金投資收益免征所得稅。[1]

1.1.2 社會保障基金投資管理

社會保障基金投資管理是通過對各項(xiàng)社會保障基金籌集、使用以及投資運(yùn)營進(jìn)行全面規(guī)劃、系統(tǒng)管理和監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)社會保障政策目標(biāo)的管理系統(tǒng)總稱。[2]

1.2 來源

全國社保基金的來源包括：中央財(cái)政預(yù)算撥款、國有股減持劃入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的以其他方式籌集的資金、投資收益、股權(quán)資產(chǎn)。其中，中央財(cái)政撥入資金和國有股減持劃入資金是全國社保基金兩個(gè)主要的資金來源。

1.3 分類

目前，我國社會保障基金分為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金等；其中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額最大，在整個(gè)社會保險(xiǎn)制度中占有最重要的地位。

我國社會保障基金主要包括三大類：社會保險(xiǎn)基金、全國社會保障基金、企業(yè)年金。其中社會保險(xiǎn)基金包括現(xiàn)收現(xiàn)付形成的社會統(tǒng)籌賬戶基金和完全積累形成的個(gè)人賬戶基金兩部分；全國社會保障基金主要由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國有股減持、投資收益及股權(quán)資產(chǎn)所形成；企業(yè)年金則是職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)之上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。[3]

1.4 主要投資工具

當(dāng)前社保基金投資工具，大致可以分為現(xiàn)金、銀行存款、證券和實(shí)物領(lǐng)域四大類，主要是：銀行存款（活期存款、定期存款、大額定期存款、保值儲蓄存款）、國債、企業(yè)債券、股票、基金、不動產(chǎn)以及國際資本市場（外國政府、國際金融組織債券、外國公司債券等）。此外，還有一定比例的抵押貸款、基礎(chǔ)建設(shè)投資、銀行票據(jù)、股權(quán)投資等其他金融工具（見表1）。[4]

1.5 投資管理運(yùn)作

2.發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 國外研究現(xiàn)狀

近些年國外對社會保障基金的研究逐漸從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，從制度、體制的研究到具體的基金風(fēng)險(xiǎn)控制，社保基金和資本市場的良性互動等。針對現(xiàn)收現(xiàn)付制度的改革，大部分學(xué)者主張，部分或者全部引入個(gè)人賬戶基金制度可以提供可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老金待遇，減輕工薪稅負(fù)。[5]

當(dāng)前國外關(guān)于全國社會保障基金研究已經(jīng)很豐富。戴維斯（1995），對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場的研究；帕拉西斯（2002），對國際社會保險(xiǎn)基金投資營運(yùn)的新發(fā)展及其特點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的比較分析的研究；羅伯特·霍爾茨曼（2006）對社會保險(xiǎn)基金管理的困境和發(fā)展思路提出了新穎的分析視角；McKinnon（1973）指出發(fā)展中國家如果要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須通過高實(shí)際利率排除金融體系的阻礙；Cull的實(shí)證分析得到，除金融體系比較完善并且國家監(jiān)管到位外，長期國債對金融發(fā)展有不良影響；Becsi、Wang和Wynne（1998）認(rèn)為，現(xiàn)的學(xué)術(shù)理論只強(qiáng)調(diào)金融市場及其他方面對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著影響，它忽略的重要的基礎(chǔ)性及根本性的問題：經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；發(fā)展程度相同的國家，它們的金融市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)也有很大差異。他們建立動態(tài)一般均衡模型并通過研究發(fā)現(xiàn)，金融和產(chǎn)品競爭力的協(xié)同作用是決定金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的動態(tài)相互影響關(guān)系的關(guān)鍵。

2.2 國外發(fā)展現(xiàn)狀

社會保障基金作為一種長期性后備基金，需要不斷積累和增長。世界各國在社保基金建設(shè)上已有較為成熟的典范，下面概括敘述。

2.2.1 美國

美國政府通過先后建立老年、遺屬保險(xiǎn)信托基金（OASI）、傷殘保險(xiǎn)信托基金（DI）、醫(yī)療保險(xiǎn)信托基金（HI）和補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)信托基金（SMI），加強(qiáng)社會保障基金管理，以保證到期支付各項(xiàng)社會保險(xiǎn)津貼和管理費(fèi)。同時(shí)，成立了社會保障信托基金委員會，主要負(fù)責(zé)社會保障基金收支狀況的評估投資方向的宏觀決策和管理等工作，并對各項(xiàng)信托基金進(jìn)行監(jiān)督管理。

美國通過稅務(wù)局依法征收社會保障稅管理社會保障基金，在社會保障基金出現(xiàn)結(jié)余時(shí)，委員會可將這部分基金用于投資運(yùn)營，除少部分是向社會公眾發(fā)行的財(cái)政債券外，絕大多數(shù)也是特別財(cái)政債券。[6]

美國政府的這種將社會保障基金單一的投資于政府債券的做法，利弊兼而有之。優(yōu)點(diǎn)是盈余額日益增大，流動性好，投資相對可靠。但利率較低導(dǎo)致盈余能力弱不足以抵制通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)間接鼓勵了政府財(cái)政赤字，也存在明顯弊端。

2.2.2 智利

智利是第一個(gè)實(shí)行私營的養(yǎng)老基金管理公司對社會保障基金進(jìn)行競爭型經(jīng)營的管理模式的國家，引入競爭機(jī)制，各個(gè)基金管理公司在養(yǎng)老保險(xiǎn)市場上充分競爭，實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)作。同時(shí)，智利的AFP將管理的龐大的基金作為資本進(jìn)行投資，以期獲得較好的回報(bào)，使基金保值增值。政府通過監(jiān)管間接化，不直接干預(yù)，通過實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管體系監(jiān)控。[7]智利通過該方法，積累了巨額資本，為資本市場提供了充足的資本來源，在一定程度上滿足了國內(nèi)的資本需求，保證國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展，有效控制了通貨膨脹率和失業(yè)率的降低。

但是，社會保障基金的投資運(yùn)營盈利率仍存在一定的波動性和風(fēng)險(xiǎn)性。現(xiàn)行制度雖然減輕了雇主的負(fù)擔(dān)，但轉(zhuǎn)移到雇員身上，效率與公平的問題在此仍未得到很好地解決。

2.2.3 德國

德國主要實(shí)習(xí)現(xiàn)收現(xiàn)付的社保基金管理模式，基本特征是社會保障成本的貸記轉(zhuǎn)移是以收定支，其實(shí)質(zhì)是工作的一代人贍養(yǎng)退休的一代人，特點(diǎn)是由在職職工承擔(dān)已退休職工的社會保障成本，支付給退休者的社會保障基金直接來自該時(shí)點(diǎn)的在職勞動者承擔(dān)的費(fèi)用。在現(xiàn)收現(xiàn)付制的社會保障基金管理模式中，政府實(shí)際上承擔(dān)了巨大的社會保障債務(wù)。隨著人口的老齡化速度不斷加快，現(xiàn)收現(xiàn)付制管理模式下的社會保障基金的支出不斷加大，對政府社會保障支出提出很高的要求。同時(shí)，隨著社會保障基金支出的增長，政府在各種壓力下被迫提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，反過來又進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)增長。[8]

2.2.4 其他國家[9]

馬來西亞主要形式是公積金，即保險(xiǎn)基金至少70%投資政府債券中；商業(yè)借貸、抵押、股票的投資并不多；國家規(guī)定公積金不納入國家財(cái)政預(yù)算，并且作為信托基金投資不納稅。政府還鼓勵其他的一些保險(xiǎn)基金投入運(yùn)營，但只限于國內(nèi)投資。

印度尼西亞政府對公積金中的長期基金的投資管理規(guī)定由財(cái)政部長的命令決定。它規(guī)定了人壽保險(xiǎn)基金的投資類型：定期存款、房地產(chǎn)、抵押、政策性貸款、股票。并給與一定程度上的稅收優(yōu)惠。

英國五成以上的社會保障基金投資于本國的股票市場，約二成的社會保障基金用于海外股票市場的投資，從而使絕大部分的基金用于股票市場的投資。

2.3 國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

2.3.1 總額變化情況

我國的社保基金包括基本保險(xiǎn)金，全國社保基金和補(bǔ)充保險(xiǎn)基金。基本保險(xiǎn)金是最主要的社保基金，基金來源為雇主和雇員的繳費(fèi)以及國家補(bǔ)貼。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是我國社會保險(xiǎn)基金中最主要的構(gòu)成部分。截止至2008年末，我國基本保險(xiǎn)金已突破1.5萬億元。2000年8月，全國社會保障基金理事會成立，負(fù)責(zé)全國社保基金的管理運(yùn)營工作。2006年以前基金增長率一直比較穩(wěn)定，2007年借助股市的刺激大漲。2008年受金融危機(jī)影響，增長率回落。由于調(diào)整策略及時(shí)，2009年上半年基本擺脫頹勢，基金資產(chǎn)總額己超過6600億元，境內(nèi)國有股實(shí)施轉(zhuǎn)持后將超過7400億元。2010年突破1萬億元。企業(yè)年金在我國發(fā)展時(shí)間不長，還不太成熟，截至2008年末，也已累計(jì)結(jié)存190億元。我國各類社保基金到2009年總和約為23687億元。[10]

2.3.2 相關(guān)政策法規(guī)

2000年之前，我國對社保基金投資的規(guī)定非常嚴(yán)格，1991年至1999年的文件都規(guī)定社保基金只能存入銀行或是購買國債。2001年的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》出臺，標(biāo)志著社保基金中的一部分—全國社保基金可以涉足資本市場，并且對各種投資工具的比例做了嚴(yán)格限制，是研究全國社保基金投資組合的重要參照。隨后《社會保險(xiǎn)基金行政監(jiān)督辦法》明確了社保基金投資的原則：安全性、流動性、收益性和社會性。指出任何投資行為都要考慮到的基本原則，投資應(yīng)兼顧一定的社會效益，使其投資的項(xiàng)目與政府的政策目標(biāo)相一致，投資效益應(yīng)有利于社會的發(fā)展，但這一點(diǎn)全國社保基金做的還不是很明顯。之后還頒布了系列條例和辦法，如《社會保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《社保基金投資運(yùn)營辦法》等，指導(dǎo)社會保障基金投資的有效安全運(yùn)營。

2.3.3 投資運(yùn)營情況

在全國社保基金建立的前幾年，主要以銀行存款和購買國債為主。2001-2004都占到基金總額的90%左右，平局收益率僅2.71%，除去通貨膨脹率實(shí)際收益率僅1.5%。2006年股票投資翻倍后，收益率一躍至9.34%。2007年更是借助股市大漲升至38.9%。但2008年全國社保基金首次虧損，收益率為-6.79%。全國社保基金實(shí)業(yè)投資開始于2005年，2006年比例漲至13.69%，但2007年由于股市的火爆，社保基金集中資金投資股市，實(shí)業(yè)投資比例又下降回2005年水平。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年上半年全國社保基金投資收益率為9.99%，年均投資收益率為9.63%。目前，全國社會保障基金投資品種已擴(kuò)大到股票、固定收益產(chǎn)品、實(shí)業(yè)投資和現(xiàn)金等價(jià)物4大類13個(gè)品種，市場范圍從國內(nèi)拓展到境外。從股票投資的行業(yè)選擇來看，主要是選擇關(guān)系國計(jì)民生的支柱性行業(yè)，如交通基礎(chǔ)設(shè)施（高速公路）、鋼鐵、電力、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)（物流業(yè)）等。

2.3.4 模式變更

我國社會保障制度在發(fā)展之初，仿造前蘇聯(lián)模式建立起國家保險(xiǎn)型社會保障制度，為了適應(yīng)當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的需要，職工的生老病死全部由國家統(tǒng)一包辦，社會保障基金的籌集主要來源于國家和企業(yè)，個(gè)人不需繳費(fèi)，但是隨著我國經(jīng)濟(jì)模式由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及人口老齡化的到來，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的由國家統(tǒng)一包辦的、現(xiàn)收現(xiàn)付的社會保障模式逐漸不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，于是，我國逐步建立起了現(xiàn)收現(xiàn)付與完全積累相結(jié)合的部分積累模式的社會保障制度，為職工建立個(gè)人賬戶、采用完全積累的籌資方式，以應(yīng)對人口老齡化給我國社會保障制度帶來的巨大壓力。隨后，我國又不斷發(fā)展企業(yè)年金作為養(yǎng)老保障制度的第二支柱，并建立全國社會保障基金作為社會保障制度的戰(zhàn)略儲備基金。[11]

3.研究意義

在全球經(jīng)濟(jì)情況疲軟的背景下，研究全國社保基金投資管理有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前全國社保基金積累已初具規(guī)模，但投資效果不明顯，面臨著巨大的貶值壓力。此外，人口老齡化趨勢不斷加劇，面臨著支付壓力的挑戰(zhàn)。自2008年以來的全球性金融危機(jī)使全國社保基金賴以增值的國際和國內(nèi)資本市場發(fā)生巨大變化。面對新的投資形勢，研究如何更好的投資我國社會保障基金，實(shí)現(xiàn)保值增值、彌補(bǔ)資金缺口及推動消費(fèi)增長，具有積極的意義。

參考文獻(xiàn)

[1]張思鋒，溫海紅.社會保障概論[M].科學(xué)出版社，第88頁.

[2]戴溥之，葛樹卿.社會保障基金進(jìn)入市場：兼具收益性的投資模式[J].社會科學(xué)論壇，2002（3）：83-84.

[3]吳瓊.金融危機(jī)背景下我國社會保障基金投資管理問題研究[D].吉林大學(xué)，2010.

[4]葛元.金融危機(jī)中社保基金產(chǎn)業(yè)投資方向選擇的投入產(chǎn)出分析[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2010.

[5]張紅地.國外主要社保基金管理制度和營運(yùn)模式[J].中國金融，2008（17）：39-41.

[6]王琦.全國社會保障基金投資研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2005.

[7]蔡興揚(yáng)，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營是社會保障制度改革的重要課題[J].金融研究，1997（12）.

[8]王玉峰.金融危機(jī)背景下全國社會保障基金投資策略研究[D].南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.

[9]齊海鵬，金雙華，劉明慧.社會保障[M].東北財(cái)經(jīng)出版社，第113頁.

[10]數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2002-2008年中國統(tǒng)計(jì)年鑒，2001-2008年勞動和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)計(jì)算得出.

[11]吳瓊.金融危機(jī)背景下我國社會保障基金投資管理問題研究[D].吉林大學(xué)，2010.

作者簡介：

陳祥瑜（1991—），女，現(xiàn)就讀于北京林業(yè)大學(xué)會計(jì)學(xué)專業(yè)。

楊彥婷（1991—），女，現(xiàn)就讀于北京林業(yè)大學(xué)會計(jì)學(xué)專業(yè)。

第8篇：社保基金投資范圍范文

關(guān)鍵詞：社會保障基金；投資收益；監(jiān)管機(jī)制

中圖分類號：F832.48 文獻(xiàn)

根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策建立的社會保障基金是為了實(shí)施社會保障制度而成立起來的、專款專用的資金。2013年社會保險(xiǎn)基金預(yù)算首次列入預(yù)算報(bào)告，接受我國最高權(quán)力機(jī)關(guān)監(jiān)督。2013年全國社會保險(xiǎn)基金預(yù)算按險(xiǎn)種分別編制，包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金、生育保險(xiǎn)基金等社會保險(xiǎn)基金。

一、我國社會保障基金投資運(yùn)營的現(xiàn)狀

（一）我國社會保障基金的發(fā)展?fàn)顩r

改革開放后，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入初級階段，由于改革開放的深入，我國對社會保障體系的建設(shè)的重視程度加深，尤其是在最近的十幾年里，社會保障事業(yè)取得了較大的發(fā)展。為了健全完善中國社會保障體系，全國社會保障基金理事會在2000年9月由我國政府成立，主要是管理中央財(cái)政撥入的資金，通過變現(xiàn)部分國有資產(chǎn)所得資金以及其他形式籌集的資金，通過選擇、委托專業(yè)性的資產(chǎn)管理公司對資金資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。由于在2004年，“建立健全同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會保障體系”寫入憲法，這意味著全國社會保障基金迎來了快速發(fā)展的好機(jī)會。總之，全國社會保障基金經(jīng)歷了零到初具規(guī)模、從單一投資到多品種投資、從國內(nèi)市場到國外市場的轉(zhuǎn)變。

（二）我國社會保障基金積累與投資收益基本狀況

我國社會保障基金收支已初具規(guī)模，根據(jù)全國社會保障基金理事會2014年度報(bào)告顯示，直至2014年底社會保障基金會管理的基金資產(chǎn)總額15356.39億元。其中，社會保障基金會直接投資資產(chǎn)占基金資產(chǎn)總額50.26%，金額有7718.12億元，委托資產(chǎn)投資占比49.74%，有7638.27億元。本報(bào)告期，基金權(quán)益投資收益額1424.60億元，其中已實(shí)現(xiàn)收益額883.84億元（已實(shí)現(xiàn)收益率7.45%），交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動額540.76億元，高于同期通貨膨脹率9.43%。在2014年，社保基金會堅(jiān)持立足實(shí)際，主動創(chuàng)新投資流程、投資方式和投資產(chǎn)品，推動完善管理體制和運(yùn)營機(jī)制，積極參與我國社保體質(zhì)改革重大課題研究工作，社保基金取得了新的發(fā)展。

二、我國社會保障基金投資運(yùn)營存在的主要問題

（一）投資渠道狹窄，資金來源不穩(wěn)定

在社會保障基金投資運(yùn)營中為了確保基金的安全，在社會保障基金的管理方面限制了投資渠道和投資工具。從最近的投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，絕大部分的投資都是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資，約占總資產(chǎn)80%，一些發(fā)達(dá)國家資本市場的基金投資與我國的基金投資結(jié)構(gòu)有較大的差異。簡言之它體現(xiàn)了基金投資運(yùn)營的安全性目標(biāo)，但間接地說明了我國在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)限制了投資渠道，不合理的投資結(jié)構(gòu)使資產(chǎn)過分集中在風(fēng)險(xiǎn)較小的投資上，從而無法實(shí)現(xiàn)社會保障基金快速增值，這樣安全性目標(biāo)也很難維持。根據(jù)一些發(fā)達(dá)國家基金投資運(yùn)營歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在某一段時(shí)間內(nèi)雖然股票的收益率低于國債的收率，但從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，為了確保基金投資保值增值并穩(wěn)定發(fā)展，股票與債券多種投資工具的組合可能是更好的選擇。

（二）有效監(jiān)督機(jī)制尚未形成，監(jiān)督制衡缺乏和信息公開程度不高

從2001年我國社保基金入市運(yùn)營開始，社保基金的安全投資機(jī)制已經(jīng)不斷地建立。但社保基金財(cái)務(wù)管理制度不夠健全，使政府社保基金的籌集和使用監(jiān)控十分困難。由于先天發(fā)展不足的我國社會保障基金監(jiān)督體系，執(zhí)行運(yùn)營和監(jiān)督社會保障基金的職能屬于同一個(gè)部門，從而監(jiān)督似乎起不到監(jiān)督制衡。由于監(jiān)督的缺失，對社會保障基金投資運(yùn)營渠道和額度的信息公開程度的監(jiān)督就放松了，基金的主管者關(guān)于自己的錢用在哪里都處于盲目狀態(tài)，盈利如何都是未知，各種違規(guī)違法行為就會趁機(jī)得逞。

三、我國社保基金監(jiān)管模式與監(jiān)管機(jī)制

在原有社保基金管理制度的基礎(chǔ)建立了我國現(xiàn)行的社會保障基金監(jiān)管模式，現(xiàn)行的社保基金監(jiān)管模式不僅存留了傳統(tǒng)社保基金管理制度，而且還順應(yīng)了新形勢下的變化。原有的社保基金的監(jiān)管模式是主要由社會保障行政部門監(jiān)管，但是社會保障行政部門同時(shí)又肩負(fù)基金運(yùn)營的職能，這種監(jiān)管體系從而引起了一系列的問題，慢慢地，財(cái)政部門參與到基金運(yùn)營的監(jiān)管中來，財(cái)政部門監(jiān)管的引進(jìn)，進(jìn)一步帶動審計(jì)、銀行、社會等部門對基金運(yùn)營的監(jiān)管，但是這種監(jiān)管模式仍然還是以勞動和社會保障部門行政監(jiān)管為主，其他部門為輔的監(jiān)管體系。

（一）勞動和社會保障部門的監(jiān)管

作為監(jiān)管的主要部門，勞動和社會保障部門對社會保障基金運(yùn)營的必經(jīng)環(huán)節(jié)進(jìn)行了監(jiān)管，必經(jīng)環(huán)節(jié)主要是基金的征收、運(yùn)營和支付，對這所有環(huán)節(jié)的監(jiān)管確保了基金在市場上的安全性。還對在基金進(jìn)入、運(yùn)營和退出這些過程中是否符合法律法規(guī)規(guī)定的，是否依據(jù)預(yù)、決算來執(zhí)行及執(zhí)行的情況進(jìn)行監(jiān)管。

（二）財(cái)政監(jiān)管

財(cái)政監(jiān)管主要是通過財(cái)務(wù)部門對基金的管理、經(jīng)辦、運(yùn)營機(jī)構(gòu)實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)管，確保基金在籌集和使用過程中的安全。財(cái)務(wù)部門應(yīng)嚴(yán)格遵循法律法規(guī)規(guī)定的，完善財(cái)務(wù)管理制度，對基金的挪用、擠占進(jìn)行嚴(yán)格管理，對基金的預(yù)算、執(zhí)行、調(diào)整等都具有監(jiān)管權(quán)。

（三）審計(jì)監(jiān)管

審計(jì)部門主要是定期或不定期地對社會保障基金的收入、運(yùn)營和支付進(jìn)行檢查和審計(jì)。根據(jù)不同的險(xiǎn)種審計(jì)部門具有不同的職能，關(guān)于社會保險(xiǎn)費(fèi)用的征繳，審計(jì)部門主要是對其收支情況的監(jiān)管；而在工傷條例中，勞動和社會保障行政部門是執(zhí)行征繳和支付情況的監(jiān)督，而審計(jì)部門則是對其收支和管理進(jìn)行監(jiān)管。

（四）社會監(jiān)督系統(tǒng)的監(jiān)管

社會監(jiān)督主要是來自社會群眾的監(jiān)督。由于社會保障基金最終目的是為群眾謀利益，所以群眾的監(jiān)督在社會保障基金監(jiān)管體系中也起到了很好的作用。群眾可以通過報(bào)刊、網(wǎng)絡(luò)、廣播等傳播媒體對社會保障基金的管理、運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)督。

四、優(yōu)化我國社會保障基金投資運(yùn)營的對策建議

我國應(yīng)合理地對社會保障基金進(jìn)行投資，來實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。根據(jù)我國國情，學(xué)習(xí)國際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和吸取教訓(xùn)，探索適合我國的獨(dú)特的投資運(yùn)營策略。

（一）拓寬社保基金投資渠道，加強(qiáng)社保基金海外投資

應(yīng)拓寬社保基金的投資渠道，并輔助其他投資策略來實(shí)現(xiàn)增加收益、抑制風(fēng)險(xiǎn)的目的。通過對國內(nèi)證券和海外證券市場的投資增加來拓寬社會保障基金的投資渠道，但是拓寬投資渠道一定要確保具有一定的固定的收益，以此來降低投資風(fēng)險(xiǎn)。由于海外資本市場的投資具有多元化組合投資選擇，從而選取海外資本市場投資能夠?qū)崿F(xiàn)社保基金增加收益和降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，向境外拓展投資成為抵消內(nèi)地投資市場一定風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。值得我國學(xué)習(xí)的是，境外很多興盛的資本市場和新興市場有較多的金融工具選擇和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品，進(jìn)而達(dá)到管理降低甚至消除絕大多數(shù)的投資風(fēng)險(xiǎn)，并在特定的風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)收獲較大的利益。

（二）加強(qiáng)對社會保障基金投資運(yùn)營的監(jiān)管

社會保障基金入市環(huán)節(jié)的監(jiān)管是社會保障基金保值增值監(jiān)管的重點(diǎn)和核心，監(jiān)管的內(nèi)容主要包括監(jiān)管社會保障基金市場的準(zhǔn)入環(huán)節(jié)、監(jiān)管運(yùn)行環(huán)節(jié)和監(jiān)管退出環(huán)節(jié)。

首先，對社會保障基金市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管。我國社保基金投資運(yùn)營的首要工作是選擇和資格認(rèn)定營運(yùn)機(jī)構(gòu)，主要是因?yàn)槲覈绫；鸬耐顿Y運(yùn)營方式是采取交托給專業(yè)化的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。在選擇社保基金投資機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)對相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分的比較，并嚴(yán)格對機(jī)構(gòu)進(jìn)行資格認(rèn)證，其資格審查應(yīng)緊緊遵循法定的標(biāo)準(zhǔn)和程序。并要求受委托的基金管理公司具有較高的經(jīng)營能力、較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力、管理水平和較高的社會名譽(yù)等特性。

其次，監(jiān)管社會保障基金市場的運(yùn)行環(huán)節(jié)。對社保基金市場的監(jiān)管是否規(guī)范和有效力的標(biāo)準(zhǔn)，主要取決于入市后，社保基金投資運(yùn)營的成果和預(yù)期目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)。全國社會保障基金理事會與投資管理人的委托關(guān)系形成后，是否保證了基金所有者的關(guān)于基金的權(quán)益，基金投資風(fēng)險(xiǎn)是否得到有效的控制將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，這既是受委托機(jī)構(gòu)的主要責(zé)任，也是委托機(jī)構(gòu)最關(guān)心的問題。

最后，監(jiān)管社會保障基金市場的退出環(huán)節(jié)。在社保基金投資運(yùn)營呈現(xiàn)損失的時(shí)候，為了維持權(quán)益人的利益，通常會采取讓社會保障基金從投資運(yùn)營市場退出的措施，這也是恢復(fù)和維持投資市場秩序的最好的辦法。以下幾種情況監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)采取措施并禁止受委托機(jī)構(gòu)與其相關(guān)的社保基金運(yùn)營的活動，也有權(quán)對受委托機(jī)構(gòu)做出相應(yīng)的處罰。如運(yùn)營機(jī)構(gòu)未能按照法律和契約來履行義務(wù)，使投資基金風(fēng)險(xiǎn)增大；沒有正當(dāng)?shù)拇胧┙档惋L(fēng)險(xiǎn)，甚至基金的利益受到威脅，又沒有正當(dāng)?shù)睦碛蓙斫忉屵@一現(xiàn)象。監(jiān)管機(jī)構(gòu)即可對運(yùn)營機(jī)構(gòu)采取相關(guān)措施。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊屏，薛飛.我國社會保障基金投資運(yùn)營中存在的問題及對策[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2008 ，（04）.

[2]尹蘭梅.我國社會保障基金投資運(yùn)營分析[J].消費(fèi)導(dǎo)刊，2009， （01）.

[3]高原.社會保障基金投資效益的中外比較分析及啟示[J].會計(jì)之友，2012 ，（02）.

第9篇：社保基金投資范圍范文

社會保障基金進(jìn)入資本市場主要通過兩種方式:一種是由政府設(shè)立專門的社會保障基金管理公司，對社會保障基金的投資運(yùn)營進(jìn)行直接的管理和監(jiān)督;另一種是將社會保障基金委托給專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，例如基金管理公司、信托投資公司、銀行、保險(xiǎn)公司等。我國社會保障基金進(jìn)入資本市場后面臨著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，按其是否可分散分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又分為不可分散性風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是外部的、客觀的，不是基金管理本身可以控制的，是由于國家政策的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)形勢的變動等因素導(dǎo)致對整個(gè)資本市場的影響，其波及的范圍比較廣泛。主要包括以下幾個(gè)方面:

1．政策風(fēng)險(xiǎn)。改革開放以來，隨著我國社會大環(huán)境不斷變化，國家隨即出臺相應(yīng)的法律法規(guī)或制定相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策。例如，貨幣政策、財(cái)稅政策等國家政策的變化都會對社會保障基金的投資產(chǎn)生一定的影響，使投資收益產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2．法律風(fēng)險(xiǎn)。由于我國社會保障制度體系不健全，沒有明確的社會保障基金的投資運(yùn)營法律法規(guī)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)沒有相應(yīng)的法律可以依據(jù)，從而遭受損失。

3．利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指從國家宏觀調(diào)控、貨幣供需平衡、市場物價(jià)水平等方面來影響市場利率的變動，引起的投資收益變動的不確定性。當(dāng)利率變動使社會保障基金的收益沒有最低投資收益率高時(shí)，就存在利率風(fēng)險(xiǎn)。

4．通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。社保基金的投資尤其是養(yǎng)老金是一個(gè)長期的過程，如何在此期間使通貨膨脹的影響降到最低，減少成本支出或者獲得收益增加，是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。

5．經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期的變動過程主要包括衰退期、蕭條期、復(fù)蘇期和繁榮期四個(gè)階段，這個(gè)過程是沒有規(guī)律可循并且難以預(yù)測的，各階段經(jīng)濟(jì)周期的變動都會使資本市場出現(xiàn)不同幅度的波動，從而對社會保障基金的投資收益產(chǎn)生影響。

6．其他風(fēng)險(xiǎn)。由于一些不可抗力的、非人為的因素引起的投資風(fēng)險(xiǎn)，例如洪水、地震、泥石流等自然災(zāi)害影響社保基金投資。

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又可以稱為可分散性風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于內(nèi)部原因所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。包括:

1．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。投資管理者由于業(yè)務(wù)水平或心理素質(zhì)、投資經(jīng)驗(yàn)等對經(jīng)濟(jì)形勢判斷錯(cuò)誤、獲取信息不完全、操作程序錯(cuò)誤等原因?qū)е碌氖找鏈p少。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)。資本市場是社保基金的重要投資場所，良好的社會信用環(huán)境能為社保基金投資提供信用保證。我國的資本市場的信用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在政府、上市公司和中介機(jī)構(gòu)三個(gè)主體方面，任何一方出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)都會使投資收益受到影響。

3．流動性風(fēng)險(xiǎn)。對社保基金而言，無論是數(shù)量上的或時(shí)間上的不匹配造成資金收支不匹配，都會使社保基金出現(xiàn)流動的現(xiàn)象。社保基金的投資收益為了彌補(bǔ)當(dāng)期的支出，就必須低價(jià)變賣資產(chǎn)或者舉債以支付現(xiàn)金不足，使基金在一定程度上遭受損失。

二、不同投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)分析

根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，我國社保基金境內(nèi)投資主要包括以下形式:銀行存款、政府債券、抵押貸款、信托基金、股票、證券投資基金和股權(quán)投資基金等。其主要投資渠道按風(fēng)險(xiǎn)程度不同可分為安全型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資，安全型投資主要包括投資國債、銀行存款，風(fēng)險(xiǎn)型投資主要包括購買股票、企業(yè)債券、實(shí)業(yè)投資等方式。選取了幾種常見的投資渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對比，從中可以得出結(jié)論:社會保障基金投資的產(chǎn)品中，其風(fēng)險(xiǎn)性與收益率呈正相關(guān)的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)越大，收益率越高。在物價(jià)穩(wěn)定的前提下，投資于銀行是實(shí)現(xiàn)基金保值增值的最安全途徑，而股票是收益率最高，風(fēng)險(xiǎn)性最大的投資途徑。

三、社會保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)防范

社會保障基金作為社會保障體系的基礎(chǔ)和保障，其安全性是至關(guān)重要的，要想實(shí)現(xiàn)社會保障基金的保值增值，關(guān)鍵還在于控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。

(一)建立健全相關(guān)的法律法規(guī)。國家法律法規(guī)對社保基金管理投資具有一定的約束力，健全的法律法規(guī)使社保基金的投資更加合理和規(guī)范，有利于保障社會的公共利益的實(shí)現(xiàn)。而現(xiàn)階段我國在社保基金投資方面的法律建設(shè)還相對落后，具體的投資管理、運(yùn)營、監(jiān)督制度都沒有嚴(yán)格規(guī)范，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就會出現(xiàn)明顯的問題，所以將社保基金運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)納入到法律中，并在實(shí)踐中不斷完善，做到有法可依，防范社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)加快委托機(jī)構(gòu)的發(fā)展。由于我國社保基金部門的局限性，委托日益成為實(shí)現(xiàn)社保基金保值增值的有效途徑。這些委托機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)市場的變動提供信息服務(wù)，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會公眾對有關(guān)基金營運(yùn)信息的監(jiān)督。我國的市場委托機(jī)構(gòu)不夠發(fā)達(dá)，應(yīng)加快機(jī)構(gòu)的市場化改革步伐，鼓勵機(jī)構(gòu)的發(fā)展，促使它們通過市場競爭提高服務(wù)質(zhì)量，對社保基金投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

(三)建立完善的投資監(jiān)督機(jī)制。我們時(shí)常會看到一些社保基金被挪用的新聞，這是由于對地方社保基金的管理監(jiān)督不當(dāng)造成的，因?yàn)闆]有建立嚴(yán)格的收支程序，信息披露不及時(shí)，使很多地方官員肆意挪用社保基金，造成一定的損失。建立嚴(yán)格的信息公示制度，明確標(biāo)明社保金的收支情況，按程序運(yùn)營，增加社保運(yùn)營投資的透明度，從而有效增強(qiáng)內(nèi)部和外部的監(jiān)督機(jī)制，完善社保基金的監(jiān)督機(jī)制，保障社保基金的安全。

(四)實(shí)現(xiàn)多元化的投資方式。分散化的投資是保證社保基金投資安全和實(shí)現(xiàn)合理收益的有效方式，通過“不要把雞蛋放在同一籃子里”的投資組合來減弱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，以應(yīng)對即時(shí)支付，保障社保基金的收益。全國社保基金投資管理暫行辦法規(guī)定，銀行存款和國債投資總和的比例不得低于50%，其中銀行存款的比例不得少于10%，同一家銀行的存款不得高于社保基金銀行存款總額的10%;企業(yè)債券、金融債投資的比例不得超過10%;證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。同時(shí)，海外投資拓寬了全國社會保障基金投資渠道，更有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

(五)明確社保基金各部門的責(zé)任。社保基金各部門的協(xié)調(diào)一致，是實(shí)現(xiàn)基金安全有效率運(yùn)行的重要條件。然而我國的各部門之間協(xié)調(diào)不密切，責(zé)任互相推諉，造成工作效率低下，存在許多的監(jiān)管漏洞，應(yīng)該明確部門分工，提高全國社會保障基金的運(yùn)作效率，優(yōu)化運(yùn)作的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。使中央和地方各司其責(zé)，根據(jù)各地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r來決定實(shí)現(xiàn)怎樣的投資，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益。

(六)完善社保基金的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。當(dāng)社保基金運(yùn)營