金融公司盈利模式精選(九篇)
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第1篇：金融公司盈利模式范文
（一汽汽車金融有限公司，吉林 長春 130118）
摘 要：筆者將探討汽車金融盈利模式的涵義，并詳盡探討了中國汽車金融業的三類盈利模式，并融合其實際特征提出改良的意見。通過對我國汽車金融盈利模式的研究，筆者希望能夠幫助相關人士梳理我國汽車金融業的發展脈絡，幫助企業獲得新的利潤增長點。
關鍵詞 ：汽車金融；盈利模式；研究
中圖分類號：F832.4 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772-（2015）02-0047-02
繼通用、福特、大眾等汽車巨擘在中國開設汽車金融企業后，愈來愈多的國家汽車企業、地區政府、金融機構等開始不斷開設汽車金融企業，力圖在汽車市場占取更多的市場份額，并使自身立于不敗之地。然而，與老牌的汽車巨擘企業下轄的汽車金融企業比較，我國的汽車金融企業在資金投入、管控歷練、風險預防等關鍵環節都存在漏洞。為了變更這一情況，中國的汽車金融企業應融合本身的特征，采用與中國汽車消費市場相契合的盈利模式。筆者將在下文中進行詳細闡述。
一、汽車金融盈利模式涵義
汽車金融盈利模式包括汽車信貸利差模式、出租利潤模式、保險利潤模式、養護模式、購車理財模式等，但是說到底。汽車金融的誕生，目的是刺激車輛銷售、打造行業內口碑、減少大眾的購買壓力。
當汽車這種內涵價值較大的物品的消費變得更加普及后，資金流的分配就必然會出現問題。以常規的汽車消費信貸為實例進行說明，當人們訂立信貸合同時，就使人們每個月還貸的數額以及時間固定下來，可以為汽車企業帶去穩定的資金流。然而從汽車金融企業本身來講，它沒有辦法預判未來的整體營銷狀況，這就會使汽車金融企業在調整盈利手段時變得左右為難。
從投資視角來看，汽車金融企業的資金流的匹配也有問題。這是由于常規投資都有數額大、周期長的特征。而汽車金融企業大部分的現金流是透過營銷實現的，它是由單一用戶每月的本金和利息匯集而來。因此，要靈活運用盈利模式為公司創造利益。
二、中國汽車金融盈利模式研究
受策略法律、大眾消費習慣以及資金數額等元素的制約，中國的汽車金融業的盈利模式較為單調，其最關鍵的營銷活動就是汽車消費信貸，極少牽涉到融資租用以及汽車金融派生品等領域。依據在汽車信貸下發歷程中所擔負的責任來區分，我國的汽車金融盈利模式能夠劃分成：以商業銀行為框架的直接盈利模式、以經銷商為框架的間接盈利模式及以汽車金融企業引導的信貸盈利模式。
1.以商業銀行為框架的直接盈利模式
該模式是指消費者能夠直接向商業銀行遞交相關的汽車信貸的有關材料，在經過調研、審查和批復后，商業銀行將決定是不是發放貸款給消費者。假如可以發放信貸，商業銀行應與消費者訂立借貸合同、擔保合同。貸款人在與該商業銀行合作的汽車銷售商處挑選并購買汽車，而汽車賬款則由商業銀行劃歸汽車銷售商。
這類模式的特征是商業銀行與客戶是面對面的，商業銀行能夠運用金融體系內部的征信體系查驗用戶的資信狀況，并對用戶的資金使用情況進行匯總，最大程度地避免信貸風險。
上面已經提及，該模式由商業商業銀行、汽車銷售商以及保險公司三個行業構成。當前，大部分的商業銀行都展開了汽車消費貸款業務。這類模式的優勢是減少了中間流程，加強了貸款的管控；商業銀行能夠利用長期運營累積起來的客戶資信狀況對車輛購買者實施信用考評，還能和房屋信貸捆綁營銷以降低風險發生的幾率。商業銀行以其資金規模大，開設網點多，本金較低的并且歸還信貸的途徑較多等諸多優點，吸引大量用戶，且收取用戶的利息也較多。
2.經銷商為框架的間接盈利模式
這個模式由汽車銷售商為主要框架。該模式是由購車人向既定品牌的銷售商問詢并挑選具體車輛型號，并遞交分期付款材料；銷售商對用戶的信用評估進行初步審定，并實施保險申報以及記載，并向金融機構遞送材料并為用戶完善信貸手續，銀行再一次審定材料。假如透過信貸申報則購車人付完首付，三方訂立信貸合同，用戶提取車輛，銷售商替代金融機構收回貸款利息。
在該種模式中，銷售商應不單單扮演一個汽車營銷人的角色，還要扮演個體資信的管控人以及風險管控人的角色。金融機構不直面用戶，而是通過銷售商與用戶建立信貸關系。
這類模式的優勢在于：因為銷售商對下轄的汽車的特性及購車人的需要都較為了解，它能為購車人供應更為仔細、更為具體的一條龍服務。對銷售商來講，因為擔負了一部分的風險并在信用考評方面付出了代價，所以能夠獲取2%～4%的手續費。
3.汽車金融企業引導的信貸盈利模式
汽車金融企業正積極開展汽車消費信貸活動以及其他類的汽車金融活動，據中國銀行業監督管理委員會調查數據顯示，到2013年，我國已創立了18家專門的汽車金融信貸企業，其目的是為附屬汽車建造商的商品提供金融支撐。汽車金融企業的最明顯的特征就是專業化，申請信貸的手續較為簡捷，信貸審查和批復較快，針對用戶的服務質量也較高。并且與商業銀行不一樣的是，購車人在汽車金融企業申請信貸不必用房屋作為抵押，且貸款過程周期更短、效率更高。當前，歷經多年的發展，汽車金融企業引導的信貸盈利模式已走上了良性發展軌道，并大大提升了總公司的新車營銷量。
該類貸款盈利模式較為便捷，購車人必須先在汽車營銷企業挑選稱心的車輛類型，并遞送申請材料給汽車營銷企業，并將必須提供的證明資料等交由汽車金融企業審查和核對，然后汽車金融企業對用戶的資信狀況進行評級—而在情況了解不全面的情況下應登門拜訪。假如通過了審查和核對，購車人繳納首付，并訂立信貸合約，最后提取車輛。購車人應依照所簽訂的合約分期歸還信貸。汽車金融企業的信貸模式便捷，大大提升了車輛銷售效率。
三、創新性盈利模式
在汽車銷售信貸市場中，除去上述較為通用的盈利模式外，我國創新性的金融盈利模式也開始“嶄露頭角”。
1.增值盈利模式
汽車消費牽涉的金融服務繁多，如果消費者提早在汽車金融服務公司存進一定比率的購車儲蓄，就能夠更快、更實惠地獲取購車貸款。
除開購車信貸外，還包括汽車消費過程中的金融服務。消費者能夠向汽車金融機構申請汽車融資租賃。租用到期后，可以選擇繼續留用或置換新車，汽車養護費用也由提供租賃方承擔；消費者能夠獲取汽車公司下發的專業信用卡，累計刷卡到一定額度后，可以得到買車優惠，抑或取得與轎車相關的旅游小額貸款等回饋。
另外，汽車金融公司還會提供全套汽車養護預案，以協助用戶獲取性價比高的及時修理服務，修理費用可以在分期付款中歸還。這樣的人性化設計獲得了無數客戶的青睞。
這就是增值盈利模式，我國的創新性汽車金融模式應該借鑒增值盈利模式的先進理念與經驗。而通過不懈的努力和研發，我國目前已經開始使用增值盈利模式，這樣的盈利模式能夠為汽車金融企業帶來一定的利潤。
2.冀東模式
冀東模式是龐大汽貿集團股份有限公司于上世紀末與中國銀行唐山分行創立的汽車消費貸款模式。該模式下金融機構為資金的供應人，風險則由龐大集團全過程監督和控制。為了管控風險，龐大創設了以全球衛星定位系統為中心的風險預防系統，這也是冀東模式得以發展壯大的根本原因。
透過一部分的風險預防舉措，龐大集團產生信貸呆賬和還賬的幾率極小，不良信貸率從2004年的0.13%降低到了0.06%，伙伴銀行的風險率為0，最大限度地管控了風險。而從購車人的視角來說，車內的全球衛星定位系統擁有的導航、信息查閱以及野外援救等人性化設計，也提升了用戶的舒適度，龐大集團還借機拓展了營銷范疇。
四、結語
汽車金融服務行業是當代服務業中的重要構成元素，它是否能獲得快速發展，將左右我國汽車領域的發展和壯大，而它的可持續發展又依仗科學的盈利模式。目前我國的汽車金融盈利模式還是大量集中于汽車銷售環節，應逐漸開發汽車售后的金融服務，研發出適合本國特色的盈利模式。
參考文獻：
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第2篇：金融公司盈利模式范文
關鍵詞：融券；機制；市場主體
中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.32 文章編號：1672-3309（2013）09-69-03
一、對證券公司產生的影響
（一）給證券公司帶來的機會
融券機制的推出及完善將會對證券公司經營模式的轉變、自營業務的發展產生重大的意義。我國自資本市場建立以來，證券公司主要收入來源仍依賴于經紀業務，但隨著金融領域改革的深入，證券業創新大幕的拉開，我國證券行業面臨著巨大的機遇與挑戰。就目前市場推出的一系列創新業務而言，融資融券業務不僅僅是證券公司與傳統業務聯系最緊密、見效最快的業務，更是為證券公司打開了一扇混業經營的窗口。
1、融資融券業務已經成為證券公司重要的收入來源。根據上市證券公司公布的2012年上半年半年報顯示，融資融券已經對證券公司業績形成重要貢獻。上半年招商、光大和華泰證券分別實現融資融券利息收入1.75 億元、1.29 億元和1.76 億元，分別占其上半年營業收入的6.8%、6.1%和5.2%。此外，招商證券還公布了融資融券上半年的傭金凈收入為0.57 億元，總的來算融資融券業務合計帶來的利息和傭金收入占招商證券2012年上半年營業收入的9.0%。
轉融通背景下融券機制的推出將長期增加可融證券的來源，實現證券公司杠桿化操作。轉融通的資金、證券供給將為后續融資融券業務的快速擴張提供保障。對證券公司而言，增加經營杠桿對于提升證券公司長期盈利能力有著積極作用，融券機制的推出從根本上改變了證券公司原來經營結構和盈利模式。
2、融券機制的完善將有助于證券公司開展相關信用業務，成為證券公司混業經營的窗口。融資融券、轉融通等業務的推出與完善，除了豐富證券公司的產品線、增加盈利渠道以外，更重要的是能幫助證券公司打通貨幣市場與資本市場之間的通道，成為證券公司金融混業經營的窗口。
一方面證券公司通過轉融通、保證金管理等方式分別從外部和內部獲得資金和證券，另一方面則通過融資融券、約定式購回、股權質押貸款等方式將融來的資券發放給有需求的客戶。在這個過程中，證券公司作為資本中介從中配置撮合，賺取息差，相當于實現了銀行吸儲和放貸的基本功能。從業務功能的實現上來講，融資融券、轉融通、約定式購回等業務的推出已使證券公司基本具備了和銀行競爭客戶的基礎。
（二）對證券公司帶來的挑戰
融資融券業務的本質是借貸業務。借貸業務的核心是對擔保品和貸出品的風險管理，這對于以往毫無相關經驗的證券公司來說無意是一個新的挑戰。
市場經濟條件下，證券公司出于自身利益的考慮，將會盡可能的擴大交易規模來使得效益增加，與此同時，證券公司的交易規模風險也與日俱增。按照證監會的規定，目前證券公司必須以自有資金與證券向客戶提供融資融券服務，隨著資金或證券被客戶所占用的比例不斷擴大，如果市場出現巨大變動或者證券公司自身需要大量資金，則卻缺少相應的資金或者證券，就會為其帶來流動性不足風險。融資融券交易中證券公司一般都會要求的投資者繳納一定程度的保證金，當股價下跌時證券公司還會提出增收保證金要求。由于融資融券是直接在證券公司和投資者之前開展的，所以當客戶融資或者融券發生損失時，可以用保證金賬戶的余額進行補救，但是，當投資者損失巨大，甚至超過保證金賬戶的余額的時候，就會產生違約風險。因此，如何控制融資融券業務中的風險、如何平衡經濟效益與風險控制，這些都將給證券公司帶來新的挑戰。
二、對投資者產生的影響
（一）給投資者帶來的機會
1、融券機制為投資者提供新的盈利模式，增強投資者規避投資風險的能力。賣空機制的存在為證券市場中的參與者提供了一種兼有投資與保值雙重功能的投資形式。融券賣空和轉融通機制的引入可以吸引更多的客戶群體在融券賣空交易下擴大需求，滿足了空方的賣出意愿，并使之成為可能。此外，投資者通過向證券公司進行融資，提高杠桿，擴大交易籌碼，可以利用較少資本來獲取較大的利潤。再者，通過融券機制可以衍生出各種各樣的交易策略，讓投資者實現規避系統風險、T+0交易、套利交易等一系列普通交易無法實現的功能。
2、充分發揮價格發現功能，有助于投資者實現理性投資。投資者的融券行為從某種意義上對市場的其他參與者來說是一種傳遞的信號，當某只股票出現泡沫時，其融券的規?？赡軙容^小，大部分投資者可能不會在意這種信號。當融券的規模達到一定程度后就會讓投資者的認知發生變化，使得股市泡沫能夠被認知，多空力量可能達到平衡。當融券規模再進一步擴大時，羊群效應會使大部分投資者將之前認知轉化為實際行動，停止追逐那些被高估的股票，開始轉為空頭進行融券賣出。在這個過程中，股票的價格將逐漸回歸到合理的價值上，證券市場的泡沫將被擠破從而回歸理性。同樣，當證券市場過于低迷時，市場上的證券價值都被低估，此時市場上的融券規模將逐漸減少，融資規模將逐漸增多使得證券市場得以回升并使其價格與其內在價值相吻合。所以，有效的融券機制能夠充分股票發現價格，對股價起到穩定器的作用。
（二）給投資帶來的挑戰
1、融資融券是把雙刃劍，收益與風險并存。融券交易要求投資者有較高的風險承受能力和投資能力，必須科學理性地選擇股票。交易在放大投資者收益的同時也放大了風險，融券交易的復雜程度更高，如果投資者判斷正確，可獲得較高的利潤，如操作不當或判斷失誤，則投資者的虧損可能比普通交易方式更為嚴重。
2、催生出更多復雜的投資手段，散戶可能會被邊緣化。隨著融券機制、股指期貨等交易工具的出現，一方面將一定程度上改變中國股市的運行規律，另一方面將催生出一系列復雜金融衍生品及交易手段。這時，一般的中小投資者將更難以適應證券市場，散戶可能會被逐漸邊緣化，取而代之的將是更專業的機構投資者，這也符合發達證券市場的發展規律。
三、對上市公司產生的影響
（一）給上市公司帶來的機會
1、凈化上市公司隊伍，讓“垃圾公司”無法生存。在過去，機構想做多一只股票，主力資金要和上市公司頻繁溝通，低位建倉，然后動用巨額資金拉抬股價，為了獲取利潤可謂勞心勞力。有了融券機制后，如今機構們發現，只要經過調研確認某公司存在漏洞，再大量融券拋出，然后將這個漏洞公布于眾，股價下跌后買回股票償還就可以完成獲利。結合目前的市場環境，很顯然做空比做多更容易，市場上將會有越來越多的投資者專門負責研究上市公司的漏洞。因此，融券機制的完善將使上市公司惡意隱瞞漏洞的造假成本大大提高，迫使上市公司完善公司治理結構和信息披露平臺。
2、通過證券出借業務獲得額外的收益。融券機制的完善及轉融券的推出，意味著上市公司大股東將從中國證券金融公司開展的證券出借業務中獲得額外的收益。上市公司大股東可以將持有的閑置證券出借給證券金融公司，由證券金融公司倒手出借給證券公司作為其融券的券源。這樣上市公司大股東在不減持所持股份的前提下，將獲得額外的出借收益。
（二）給上市公司帶來的挑戰
融券機制的出現也給市場的一些投機者帶來了惡意做空的機會，他們的主要運作模式是：首先大量賣空某只上市公司的股票，再低價買回一部分，然后等待時機通過各種渠道對該上市公司不利的謠言，同時利用手中少量證券砸盤，造成市場恐慌性拋出，導致上市公司股價大跌，最后投機者們了結賣空的合約，獲利出局，而上市公司及部分投資者將從中遭受巨大的損失。
目前，我國已經出現了多筆惡意做空上市公司的案例，例如2012年發生的張裕A“微博門”事件。2012年8月2日、3日，深交所股票張裕A（證券代碼：000869）出現了大額的融券賣出交易。8月9日，網絡微博上出現了“張裕葡萄酒檢測出有農藥殘留或將致癌”的報道。8月10日，媒體開始轉載這一未經確認的消息，當天張裕公司的股價出現放量大幅下跌，當日收盤時股價下跌了9.83%。8月10日當天晚間，張裕公司和質檢部門公告，稱之前微博傳播的報道完全是不屬實的，是有人故意散播的謠言，隨后張裕公司的股價企穩微漲。但投機者們已經在8月10日股價下跌的時候了結了之前的融券賣出的合約，獲利出局了，給張裕公司和其他投資者帶來了很大的損失。
由此可見，融券機制的不斷完善和推進，也將考驗著上市公司防止惡意做空、信息反應速度以及危機公關等多方面的能力。
四、對商業銀行產生的影響
（一）給商業銀行帶來的機會
1、增加銀行與證券公司的合作機會。首先是雙方的信用三方存管業務的合作。在原有普通業務三方存管合作的基礎上，雙方進一步開展信用三方存管，增加了雙方之間業務的粘稠度。其次是客戶信用信息的合作。銀行為證券公司提供人民銀行客戶征信報告、客戶在銀行的信用評價及整體財務數據；證券公司為銀行提供客戶在證券公司的信用評價和相關交易數據。最終實現雙方互通共有客戶的信用數據，完善自身客戶信用數據體系，更好的了解客戶，控制風險。第三是客戶資源的合作。按照目前需資產50萬元的準入門檻，融資融券的客戶必然是核心客戶。各銀行、證券公司都會將對這部分客戶的開發維護放在十分重要的位置。因此，雙方可加深對這部分核心客戶資源共同開發的合作，有利于銀行業務的拓展。
2、新的盈利模式。在我國單軌制集中信用的融資融券業務模式下，證券金融公司將成為證券公司融資的重要渠道。因此，證券市場上投資者、證券公司的融資需求將間接對銀行為主要參與者的貨幣市場格局產生一定影響。隨著證券市場在我國金融體系中發揮越來越重要的作用，商業銀行目前金融市場主導者的地位可能會受到挑戰。從日本、韓國及我國臺灣地區融資融券業務發展的情況來看，商業銀行通過證券金融公司向證券市場提供融資業務是一個必然的發展結果。我國轉融通業務放開后，銀行間接向證券投資者提供資金的業務模式將是一塊很大的“蛋糕”，這會為銀行提供新的利潤增長點。因此，商業銀行應當積極探討把握機會，尋找新的盈利模式。
（二）給商業銀行帶來的挑戰
雖然融資融券業務能給商業銀行創造很多機會，但同時也給其帶來了潛在風險。第一，杠桿效應同時放大風險。證券公司融資融券業務可以間接通過銀行進行資金貸款，這意味著將放大銀行的信貸規模，而且這其中包含的杠杠效應也將傳導到銀行，但是虛擬的信貸增長比傳統信貸引起信用擴張效應更為復雜，因此，給銀行帶來的風險也就越大。第二，證券抵押品貶值傳導來的金融系統風險。投資者以證券抵押向證券公司融資，證券公司以證券抵押向證券金融公司融資，證券金融公司以證券抵押向商業銀行融資。經過此業務鏈條，抵押證券的風險就被逐漸傳導到銀行。當市場出現極端行情時，質押證券的價值將大幅下滑，則可能最終導致銀行出現不良貸款。
五、結語
融券機制對市場各參與主體帶來了機遇，同時也帶來了挑戰，但總的來說機遇大于挑戰。我國融券機制的推出是我國金融深化改革的必然趨勢，我們應該正確深入的認識理解融券機制，控制其帶來的風險，發揮出其穩定市場的作用；加強監管，引導融券賣空交易發揮穩定市場的效應；加大投資者教育力度，充分發揮融券機制的正能量。
參考文獻：
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第3篇：金融公司盈利模式范文
追溯到一百多年前國外的汽車金融服務業剛起步，現在國外的的汽車金融服務業已經發展到了相當的程度，例如德國和美國，在汽車的信貸業方面德國75%、美國85%。汽車金融服務的主體包括金融機構和非銀行金融機構，其中包含商業銀行、信貸聯盟、信托公司、汽車金融服務公司。其中汽車金融服務公司最為專業和可靠，因為它在汽車的銷售前后都能很周到的提品和服務。國外，在申請汽車信貸的時候用戶信息是共享的，因為要共享個人的信用等級和各方面的抵押情況，在全面信息的聯網的前提下辦理貸款時更加簡單快捷。在美國，他們的制度相當的健全和開放，所以汽車金融公司能很充分的施展自身專業和技術方面的大優勢，相反在沒有政策扶持的其他金融機構中，在這一新興行業中占據不到主要地位，而是各大汽車金融公司提供簡單方便一條龍服務更能被客戶接受以便更加快捷的辦理業務。
國外汽車金融業是在20世紀20年代前后發源的，汽車金融發展最早的國家是美國，以通用汽車為首于1919年創立了通用汽車票據承兌公司，汽車金融服務機構專門承兌或貼現通用汽車經銷商的應用文賬款票據是他的創立目的。消費者購車方式山全額支付向分期付款的重大轉變是汽車金融公司創立帶來的最大貢獻。緊隨其后德國的大眾集團于1930年推出了著名的甲殼蟲購車儲蓄計劃，成為了汽車金融服務向社會融資的可行案例，隨著汽車業的生產規模和其消費市場的逐步增大，以及金融市場及社會信用制度的建立和完善，汽車金融服務逐漸形成“融資一信貸一信用管理”良性循環模式。
在國外汽車金融業是一個可以促進汽車產業發展的獨立的金融產業，它的業務廣泛，其中包括包括資金籌集、抵押貼現、信貸運用、資產證券化、證券發行和交易以及相關保險業務。廣義上來講，汽車金融有很重要的幾個要素：包括四個基本環節，汽車金融的產品開發、融資結構、盈利模式和信用管理；各大主體：汽車金融機構、汽車金融市場、汽車金融工具、汽車制造商、汽車經銷商和最終消費者。根據調查很容易發現，汽車在整體流通各個環節中，生產實際利潤還不到40%，流通和售后服務就能超過60%的利潤?，F在看來，汽車在銷售的利潤中，其中70%是汽車金融業完成的，30%是先進完成的，從而可以得出汽車金融已經成為各大汽車制造商的核心業務，發展趨于成熟。
北美和歐洲的汽車金融服務也發展相對其他國家要成熟很多。北美的汽車金融模式主要是直接面向客戶提供金融服務，其業務分為產品咨詢、融資、零部件供應、售后維修保養、租賃、保險、車型置換、抵押以及舊車處理等領域，從而形成了相對完整的產業鏈，這條產業鏈對汽車產業開發市場起著及其重要的輔助作用，幾大汽車制造商壟斷了汽車市場。大眾汽車金融模式是歐洲模式最具代表性的，針對經銷商提供服務是它的特性，然后通過購買者可向經銷商申請貸款從而達到汽車信貸的便利性，這樣銀行也加入了開發市場，最終汽車金融公司，制造商和銀行來平分利潤。
世界汽車金融市場規模的逐步擴大，導致競爭的逐步加劇，現代化、多元化和國際化的趨勢發展是國外汽車金融服務業的發展趨勢。所謂現代化就是說在汽車金融業務中電子信息技術的應用，利用國際互聯網處理業務是近期目標；其中多元化就是說汽車金融服務的類型、服務對象以及地域等各方面的多元化。汽車金融服務要從傳統的購車信貸逐漸達到汽車業的衍生消費以及其他個人金融服務，從而滿足不同消費者的金融需求；汽車金融服務也不再為單一的品牌服務，而是發展到為全面的汽車品牌服務；汽車金融公司將會更人性化，為不同的客戶提供他們所需要汽車品牌的服務。國際化汽車生產商利用跨國公司進行全球性質的組織生產、銷售和提供金融服務，通用、福特、大眾和豐田正在控制全球市場，它們壟斷全球大約70%的市場，相應的汽車金融服務也正向互相合作的方向發展。
二、國內汽車金融發展簡述
十年磨一劍，國內汽車金融以進入主流發展序列，但是與國外相國內汽車金融還屬于雛形，汽車金融的理論研究也很少。近幾年，有些學者開始研究中國汽車金融的發展，主要研究基本集中在以下幾個方面：（1）討論我國汽車金融的發展是靠資金實力雄厚的銀行還是利用專業化的汽車金融公司。兩者之間優勢與劣勢相對明顯，一個屬于專業性強，與汽車產業關系密切，業務專業更與消費者息息相關；一個是以雄厚的資本和網點分布為基礎，成本很低，這樣可以保證比較低的貸款利率，目前在我國，銀行相對比汽車金融公司有優勢；（2）有些學者提出如何引進國外汽車金融公司與其發展方向，其中有準入條件、金融監管等很多問題，因為我國汽車金融還在發展初期，還無法與發達國家的汽車金融服務業競爭；（3）關于我過怎樣完善汽車金融的市場宏觀環境，也就是說信用體系如何建立。
第4篇：金融公司盈利模式范文
融資融券模式
融資融券是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出的業務。根據投資者信用獲取渠道的不同，其可以劃分為“直接授信制”和“間接授信制”兩種模式。直接授信制以美國為代表，投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用。該授信制度屬于“多對多”（多個證券公司分別應對多個投資者）模式，因此又被稱為分散授信制。在直接授信制度下，證券公司處于最核心的地位，同時，商業銀行、其他非銀行金融機構、大型機構投資者都參與融資或者融券，融資融券業務的風險主要體現在各參與主體的業務風險上。
間接授信制分為日本模式和臺灣模式。在日本模式中，政府設立專門的證券金融公司從事融資融券業務，證券公司在信用交易中的主要作用是客戶的融資或融券需求，是溝通投資者和證券金融公司之間的橋梁。日本式的間接授信制度更強調證券金融公司的作用，風險體現為證券公司與證券金融公司的“機構對機構”形式。在市場出現大幅波動、風險迅速積聚之時，日本模式更有利于監管當局的干預。臺灣模式突破了日本證券公司與證券金融公司之間“機構對機構”的封閉模式，綜合了直接授信制和間接授信制的長處，將專業證券金融公司的融資融券范圍擴大到所有的投資者，從而實現了證券金融公司直接對證券公司和一般投資者提供融資融券的“雙軌制”。
我國證券市場的有效性仍然較低，投資者對風險的認識和化解能力較弱，如果實行美國式的分散式授信制度，驟然把投資者和各種機構推向市場，容易積聚市場風險。
市場投資機會
長期向好融資融券業務的推出有助于市場效率的提高。首先，通過放大交易活躍市場，增強市場流動性；其次，在價格高估時可以賣空、價格低估時可以買空，使價格趨于合理，有助于價格穩定機制的形成；再次，為投資者提供了新的交易方式，提供了規避市場風險的工具；最后，拓寬了證券公司的業務范圍，拓展其自有資金和自由證券的運用渠道。
凡事有利必有弊，融資融券業務對市場也有負面影響：第一，融資業務擴張了銀行的信貸規模，當宏觀經濟或市場走勢出現大幅波動甚至逆轉時，股價可能會失控甚至會誘發危機；第二，投資者往往具有追漲殺跌的心理，融資融券業務的推出放大了追漲殺跌的能量；第三，投資者可以“買空賣空”，助長了股市投機氣氛。
總體上，從國外市場融資融券業務的推行效果來看，融資融券業務有利于市場的平穩運行。針對全球111個國家（其中23個發達國家，88個新興市場國家）證券市場的研究發現，在2001年下半年至2002年期間，在允許賣空交易的發達市場國家中，股票收益總體波動性要比禁止賣空交易的新興市場國家低。同時，允許賣空交易國家發生市場崩潰的可能性并不比禁止賣空交易的國家高。長期來看，融資融券業務的推出引入了做空機制，將徹底改變中國市場“單邊市”格局，必將有利于市場效率的提高、促進證券市場平穩發展。
短期影響難測融資融券業務是一把“雙刃劍”，其影響很大程度上取決于投資者對未來的預期，當投資者對未來有良好預期并一致做多時，融資行為導致銀行信貸資金大量進入股票市場，現貨市場進入繁榮，甚至會產生大量泡沫；相反，在經濟衰退、市場蕭條時，投資者一致做空，融券行為又會加劇現貨市場下跌，甚至會引發股災。在金融史上的歷次股災中，信用交易幾乎都被指責為“罪魁禍首”。當前由美國次貸危機引發的全球性金融危機中，美國、英國、德國等主要市場紛紛對“賣空”實施限制，也印證了信用交易助漲助跌作用帶來的風險。
總體上看，融資融券業務轉為常規業務之后，作為完善市場交易制度的一種信用交易，將同時放大市場資金和證券的供求，疏通貨幣市場和資本市場的資金融通渠道，提高證券市場流動性?！傲魉桓?、戶樞不蠹”，從股票市場資金的長期供求考慮，這無疑是實質性的利好。
對投資主體的影響
券商：實質性利好在當前市場情況下，推出融資融券業務，最大的利好在于券商。今年年初以來，伴隨證券市場的暴跌，日交易量一度萎縮到400億元的地量，市場人心渙散。我國券商的盈利模式較為單一，融資融券業務的推出至少可以在兩個方面發揮積極作用：其一，活躍市場交易，增加券商傭金收入；其二，拓展獲利渠道，券商既可以收取融資利息和融券手續費，也可以收取賬戶管理費等，還可有效地連通其自營、資產管理等相關業務，同時，也為后續業務創新（如股指期貨等的推出）埋下了伏筆，有利于革新券商的盈利模式。
散戶投資者：要求更高融資即“買空”，當投資者預期股價在未來將會攀升時，可以提前融資以當前價格買入，待將來股價攀升后賣出獲利。融券即“賣空”，當投資者預期股價在未來將會降低，可以提前借入自己并不擁有的證券賣出，在價格降低后再買入獲利。融資和融券均是信用交易，具有杠桿效應，放大了投資者的收益或損失，并且，融資融券業務具有期限限制（中國現有的規定是六個月），屆時若投資者保證金賬戶不能維持，證券公司將強行平倉，中小投資者需謹慎對待此項業務。舉個極端的例子，某投資者使用100倍的杠桿，則價格跌落1%時，投資者就已經宣告破產。因此，對于散戶投資者來說，更加深入地對宏觀經濟運行規律、市場走勢規律進行研究，就顯得更加重要，倘若不具備扎實的分析研究能力，則最好通過機構投資者進行投資。
機構投資者：強化了市場優勢地位中國的機構投資者發展迅速，機構投資者持有A股流通市值份額占比已經從2005年的不足三分之一（30.13%），提升到2007年年底的接近半壁江山（48.17%）。相對于散戶投資者而言，機構投資者在資金實力、信息搜集、分析研究等諸多方面擁有明顯的優勢。中國股市歷史上一直缺乏做空機制，在市場下跌時，機構投資者缺乏規避系統風險的投資工具，極大地影響到市場交易量，阻礙市場及時發現合理的價格，不利于投資者資金運用效率的提高。在融資融券業務推出后，機構投資者將會利用其對經濟基本面更強的把握能力，對市場整體、不同行業及個股的走勢有更深入的了解，從而擴大其相對于散戶投資者的優勢，中國市場也有望進入“投資者機構化”時代。
業務操作細則
投資者在交易所進行融資融券交易，應當按照有關規定選擇一家證券公司開立一個信用證券賬戶。
融資買入、融券賣出的申報數量應當為100股(份)或其整數倍。
投資者在交易所從事融資融券交易，融資融券期限不得超過6個月。
融券賣出的申報價格不得低于該證券的最近成交價；當天還沒有產生成交的，其申報價格不得低于前收盤價。低于上述價格的申報為無效申報。
投資者融資買入證券后，可以通過直接還款或賣券還款的方式償還融入資金。
投資者融券賣出后，可以通過直接還券或買券還券的方式償還融入證券。
投資者賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。
未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得另作他用。
投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉入除擔保物及細則所述標的證券范圍以外的證券，不得用于從事交易所債券回購交易。
融券專用證券賬戶不得用于證券買賣。
第5篇：金融公司盈利模式范文
麥晉衍加入這家公司并非草率決定，他通過摩根士丹利互聯網明星分析師瑪麗?米克爾的介紹開始了解這家公司。在加入之前，他甚至也親身“體驗”了一把，把自己的資金放入這家網站，成為了個人放貸者。
這家以經營線上P2P貸款撮合業務聞名的網站，創立五年以來發展迅速。根據最新數據，它的總撮合交易額突破了5.8億美元，已經占據了美國在線P2P行業的第一位。而且這個數字以每月超過4000萬美元的速度在增加。
從創立開始的三輪融資，Lending club累計吸引了來自紅杉資本等美國最著名風投機構的5270萬美元投資。高速發展、清晰的商業盈利模式是它大受追捧的原因，每一筆交易都為它帶來總交易額4%左右通的收入。不過，隨著用戶規模的逐漸擴大，保持高速增長的難度在加大。
創新營銷方式、創設更具有吸引力的產品可能是Lending club最需要完成的兩大任務。前者正是Lending club崛起的最重要原因之一。它是第一家廣泛應用Face book應用程序等方式，把“給陌生人借錢”變成“給Facebook好友借錢”，使得用戶很快適應了這種新型的投資方式。
不過，在如何創設更具吸引力的金融產品上，Lending club可能還缺少成熟經驗。其創始人羅納德?拉普朗什（Renaud Laplanche）先后做過律師助理和軟件公司總裁，但從未踏入金融界。至少現階段，它更像一個網站而不是金融機構。這或許是他力邀麥晉衍加入的重要原因。
“麥在金融界具有非凡的經歷和影響力。他對證券市場非常熟悉，在經紀顧問和財富顧問界也廣有人脈，他將幫助我們創設并銷售面向投資者的產品。”羅納德如此表示。
此前，Lending club在P2P 交易方式上即有著與其競爭對手不同的策略，顯示其更注重對交易流程的控制。它并不采用P2P網站通行的一對一競標方式，而是在對不同用戶進行信用等級評定之后，由網站規定相對應的固定利率和固定期限。這大大增加交易撮合成功的機會，也讓貸款打包設計固定收益產品，對接外部財富管理市場的過程大大簡化。
在此前的采訪中，麥曾經表示，把貸款做成產品推向外部財富管理市場是諸如Lendingclub此類P2P網站擴大其用戶基礎的不二方式。尤其是在當前傳統財富管理的領地，證券市場所能提供的收益率低至4%的情況下，更是P2P產品介入的大好時機。
羅納德承認，此前Lending club因為總體規模過小，以及缺乏過往業績記錄，其產品無法進入諸如美邦銀行等大型財富管理平臺。不過他自己現在認為，在經過五年的發展后，“我們已經具備良好的能力”。但最終是否能被接納，恐怕還需要依靠麥的“牽線搭橋”。
為了實現從服務內部客戶到外部客戶的跨越，羅納德做的不僅于此。此前，Lending club開發了自己的風險識別系統lendingmatch。其核心理論之一是P2P貸款方式因為接待雙方在同一個社交網絡之中，一般有親屬或朋友關系因而能降低其違約概率。
但這種風險識別方式因為難以量化和驗證而不為外部認可。因此，在最新的說明中，lendingmatch僅僅被描述為“一種基于客戶的家庭不動產情況，貸款期限，過往記錄的風險計算方式”，而拋棄了以往對借貸雙方關系的衡量。
為了控制信用風險，羅宣稱Lending club拒絕了90%以上的申請者，這使得迄今為止的不良貸款維持在2.7%的相當低水平。
羅正不遺余力地推進Lendingclub由一家科技網站向一家金融公司的轉型。它是第一個完成在SEC的注冊，擁有投資咨詢資格的P2P網站。此后其競爭對手Prosper因為SEC將其產品歸為銷售金融產品而被迫關閉，不得不由紐約遷至金融監管更為寬松的加州，亦顯示了羅的先見之明。
去年以來，Lending club也通過其投資子公司發起了兩家投資基金，總規模為一億美元，顯示其向資產管理界進軍的期待。
盡管截至目前，這兩只基金的規模并不大，其主要投資者也還僅僅是Lending club的原有投資者，不過羅在更加“金融化”上已經走出了不同尋常的一步，而麥晉衍的加入，也將繼續這一進程。
對于Lending club來說，在規模上，它已經將最大的競爭對手，早一年起步的Prosper甩在了身后。但以4%左右的平均費率計算，其五年來的營業收入最高也僅僅不到3000萬美元，這樣的收入水平顯然無法令花了大錢的投資者滿意。
根據此前披露的數據，2011年Lending club的單筆貸款平均額度介于5000至35000美元之間。要降低成本，提高盈利水平，提高單個用戶貢獻的交易額是自然而然的選擇。對接財富管理市場，正可滿足這樣的目標。
第6篇：金融公司盈利模式范文
（一）總體發展狀況
從20世紀80年代末我國證券業誕生以來，取得了巨大的發展，同時也經歷了殘酷的市場競爭，比較2010年與2000年中國證監會頒布的“證券公司名錄”，國內券商的10年生存率不到50%。經過幾輪治理整頓，券商從資產規模、公司治理水平等方面都得到了很大提升，但盈利模式和創新能力等方面仍存在諸多的問題和挑戰。如圖1，證券業總資產的變化更多受到股票市場波動的影響，2005年股市極度低迷，總資產有所下降，其后由于證券市場好轉，2007年總資產達到了1.73萬億元，2008年再次因為股市的暴跌而下降，2009年達到歷史高點2.03萬億，2011年回落到1.57萬億，可以看出證券業總資產的波動與股市有較大的正相關。凈資產和凈資本在近8年保持持續的增長，2011年相比2004年分別增長了8.4倍和6.4倍。從資產的效率看，凈資產收益率（ROE）僅個別年份上升，隨證券市場波動較大，最低達到-18.3%，最高達到38.1%，2011年回落到6.3%，顯示出券商的營利模式的強周期性，資產的利用效率和盈利能力不高。如圖2，國內證券業總體經營情況與證券市場冷熱高度相關，當前仍然以提供通道性質的服務為主。2005年股市的蕭條導致證券業巨虧110億元，2007年證券市場的繁榮使證券業利潤達到1307億元，然而2011年全行業109家券商利潤僅為394億，全行業盈利能力呈現大起大落的態勢。從業務構成來看，雖然有波動，經紀業務仍然是券商最重要的收入來源，占40%以上的；承銷業務占比在5%與25%之間，與證券市場新股發行的頻度關聯密切；投資業務占比波動較大，與證券市場波動有較明顯的正相關；資管業務雖然由2004年、2005年的負貢獻轉正，但占比不到3%。券商盈利模式過于依賴股票經紀業務和自營投資，兩者的占比超過70%，在缺乏有效對沖機制的情況下，兩大業務收入受市場波動影響較大，業務系統性風險過于集中。證券業近年來有了較大發展，但另一方面，其在我國金融業內卻存在被邊緣化的趨勢。從總資產規?？?，2011年底金融業總資產是100多萬億元，其中90%歸商業銀行，5%是保險公司，券商只占2%左右；從營業收入看，2010年證券業年營業收入是中國上市銀行的九分之一，上市保險公司的三分之一；從凈利潤看，2011年商業銀行業共實現凈利潤1.04萬億元，而證券業利潤僅為394億元；從行業集中度看，排名前五的機構總資產占全行業比重，銀行業為52%，保險業70%以上，證券業僅為26%。此外，證券業資本使用效率低，產品創新能力與資源配置能力弱化。以理財產品為例，2010年45家券商集合理財計劃發行總規模為778億元，38家商業銀行僅上半年理財產品發行規模就是其近9倍，公募基金發行規模是其近4倍。因此，證券業亟需轉型創新，實現發展壯大，確立自己在金融行業中的地位。
（二）傳統業務面臨轉型升級
券商傳統商業模式是經紀、承銷、自營和資管四張牌照組建的業務體系，各牌照業務之間獨立運作，由于這種模式具有較強的可復制性，取得任一牌照后，行業新入者和中小型券商可以不斷通過讓利營銷來爭奪原本有限的市場份額，在行政保護逐漸退出的背景下，已陷入“紅海”，同質化經營，低水平競爭，造成業務集中度進一步分散，形成大者不強，小者不弱的局面，導致競爭過度和創新乏力。以始于2008年末的傭金戰為例，傭金率已降到了非常低的地步，一線城市的平均傭金率降至萬分之八，相比三年前下降了50%，而二三線城市的傭金率也有向一線城市靠攏的跡象。新增客戶的傭金率更是降低至萬分之五或者萬分之三。作為券商支柱性收入的經紀業務從2008年之后就一直下滑，2011年平均傭金比率已跌至萬分之八，全行業經紀業務傭金收入僅670.74億元，同比降幅達四成。此外，自營、承銷保薦和資管等傳統業務具有較強的周期性，依賴證券市場的波動狀況，因此盈利缺乏穩定性和持續性。券商面臨傳統業務慘烈競爭的局面，亟需加快傳統業務轉型與升級，擺脫傳統業務“紅?！钡膹P殺，尋求新的發展之路。
（三）創新業務初步發展
“十二五”期間我國將加快多層次資本市場體系建設，積極發展多樣化的投融資工具，在此背景下，券商面臨著廣闊的創新空間。創新業務將成為券商業務轉型的突破口，也是券商未來核心競爭力所在。近年以來融資融券、股指期貨、IB業務、直投等創新業務先后獲批開展，創新業務已在券商2011年的年報中有所體現。以中信證券為例，在直投、股指期貨投資、融資融券和國際業務上全面布局，創新業務的收入占比已經超過10%。創新業務在其他上市券商如海通證券、宏源證券和廣發證券等公司2011年年報中也有反映。創新業務的推出和深化將優化券商的收入結構，平滑券商業績波動，同時增強券商的盈利能力。
1.券商直投業務。直投業務主要是指對非公開發行公司的股權進行投資，投資收益通過以后企業的上市或購并時出售股權兌現，是對券商賣方業務股票承銷的延伸。從國際經驗看，直投業務是券商收入的重要來源，高盛、摩根士丹利等國際投行直投業務收益甚至高于傳統的證券承銷業務收益。根據ChinaVenture數據統計，截至2012年2月24日，已有36家券商獲批設立直投子公司，直投子公司注冊資本合計達243.1億元。經過4年多探索，直投業務已初具規模，部分直投業務先行者如中信證券、海通證券等券商已進入業務回報期。據清科研究中心數據，截至2012年1月底，已有42個券商直投項目通過首次公開發行股票（IPO）方式退出。直投業務的發展使券商金融中介功能得以更充分地發揮，給傳統業務帶來了新的客戶資源，拓寬了券商的收入來源。此外，與占市場主導地位的外資、民營私募投資機構相比，直投業務受到嚴格監管，在制度安排、監管要求和風險控制等方面更為得當，在業內贏得了“最陽光私募投資主體”的稱謂，成為國內PE市場的重要力量。當前PE市場發展的新形勢將直投業務推向了新的發展階段，券商直投業務的新模式———股權投資基金也正在積極醞釀，未來券商直投子公司在股權投資領域將突破凈資本15%的約束，可以通過向社會募集資金更好地擴大投資規模，由此獲得做大做強的機會。
2.融資融券業務。作為A股市場的基礎性制度建設，融資融券的推出彌補了A股市場缺乏做空機制的缺陷，對證券市場的發展具有重要的意義。作為金融服務中介商，融資融券的推出，有利于改變長期以來券商高度依賴市場狀況的強周期盈利模式，將對經紀業務產生削峰填谷的效果，從而平穩業績。推出兩年多以來，融資融券業務已經成為券商穩定的收入來源，成為券商創新業務板塊中的亮點。融資融券余額從2010年3月31日到2012年3月26日，由659萬元迅速擴大到475億元。在規模不斷擴大的同時，25家試點券商獲得了44億元的收益，其中包括融資利息收益36.45億元，融券收益4362萬元，交易傭金7.38億元。經過試點后，融資融券業務轉為常規業務，標的股票的范圍從90只股票的標的擴容至285只標的，券商參與的門檻也有所降低。此外轉融通業務也在籌備之中，未來將建立證券金融公司，券商可以從證券金融公司融入資金或證券，可供融資的資金及可供融券的股票數量都將大幅增加，從而給融資融券業務帶來更大的發展機會。結合美國和日本的相關經驗以及國內市場情況，融資融券業務未來三年對券商收益的貢獻率將達到5%-10%。
3.股指期貨和IB業務。2010年推出的股指期貨改變了市場傳統的單向盈利模式，有利于優化市場結構和投資者行為模式。股指期貨可以為券商提供規避系統性風險的工具，一定程度上穩定券商自營、資產管理和投行等業務的收益，從而有效平滑券商業績波動曲線，同時也有利于券商實現業務創新，提供新的利潤增長點。此外，股指期貨和與其密切相關的IB業務的推出加快了期貨行業的整合，券商系期貨公司憑借母公司的網點優勢和既有證券客戶資源排名不斷上升，依靠商品期貨的老牌期貨公司保證金排名急劇下降，舊有的競爭格局發生了顛覆性的變化。2011年末券商系期貨公司包括子公司、參股和控股，已達到66家，總注冊資本為162.48億元，在國內160家期貨公司中占比41%。期貨業務已經成為當前券商的收入來源之一，例如2011年中信證券的子公司中證期貨獲得凈利潤8014.2萬元，海通證券旗下期貨子公司海通期貨獲得凈利潤為6600萬元。
4.其他創新業務。RQFII、滬深300ETF、轉融通和并購基金等都將在不久的未來推出，未來隨著新三板、國際板和國債期貨等業務的推出，券商面臨更多的創新機會，其他如債券質押式報價回購、約定購回式證券交易、券商的分級資產管理計劃、優化大宗交易、期權模擬交易、構建基金銷售和服務平臺、研究備兌權證方案、股票質押式發債、現金理財計劃等都將成為券商產品創新的方向。監管層政策松綁，鼓勵創新，將促進行業加速從傳統的通道業務向創新型買方業務轉型，金融創新循序漸進成為券商發展的活力和源泉。
（四）中美投資銀行的綜合比較
2008年國際金融危機期間美國投資銀行受到了沉重打擊，華爾街五大投行中，雷曼兄弟破產，貝爾斯登和美林被收購，高盛和摩根士丹利轉變為銀行控股公司。我國券商雖然在本次危機中受到的沖擊較小，但并不能說明本身不存在嚴重問題。中美兩國投資銀行處于兩個極端，如表1中美投資銀行的綜合比較，美國投行由于過度創新、杠桿過高、監管太松等原因需要約束，與之相反，中國券商經營范圍太狹窄，與銀行相比規模太弱小，負債杠桿太低，缺乏創新，監管環境嚴格，面臨新興加轉軌的金融環境。因此中國券商既需要吸取美國投行發展的經驗教訓，也要認識到自身發展存在的不足。我國證券市場發展的歷史還比較短，近年來雖然有了很大的發展，但與西方先進投行相比仍然差距巨大，以中國最大投行中信證券為例，2010年在全球市場股權產品承銷排名為第12位，是第3位高盛的30%；債券承銷排名第13位，是第5位高盛的23%；凈利潤排名為第92位，是第8位的高盛的19%。如表2，截止2011年底，我國證券業全行業總資產2492.1億美元不到高盛公司9230億美元的三分之一，凈利潤低于摩根士丹利和高盛兩家利潤之和。從經營模式看，美國投行已經實現了從通道服務的手續費業務為主發展到以資本中介的差價業務為主。當前中國證券業的經營模式與20世紀六七十年代美國投行相似，2010年的營業收入與凈利潤的規模相當于美國投行上世紀90年代的水平，創新能力和專業服務水平發展滯后，服務的廣度和深度還難以滿足我國實體經濟多樣化的投融資需求。
二、建設國際一流投資銀行的對策思考
2012年證監會主席郭樹清在《財經》年會閉幕式上的演講中提出建設國際一流投資銀行的目標。國際一流投資銀行通常可以用以下幾個標準衡量：其一，擁有話語權，在世界金融領域擁有廣泛的影響力；其二，具備卓越的創新能力，源源不斷的創新才能促使企業可持續發展；其三，強大的研發能力，對企業、行業和宏觀經濟未來發展具有前瞻性；其四，領先的經營模式，強大的盈利能力，常被行業內其他公司效仿。近年來隨著中國經濟日益融入全球經濟體系，國內企業走向全球，對投資銀行業務的需求大幅度增長，同時國內金融市場逐漸開放，客觀上亟需提升我國證券業的國際競爭力，建設國際一流投行大勢所趨，勢在必行。
（一）構建券商核心競爭力
核心競爭力是券商內在的一種難以模仿和替代的知識性能力或資產，是區別于其他券商從而形成自身持續競爭優勢的基礎。強大的戰略預判和靈活轉型能力是投資銀行長期生存發展壯大的內在支撐力量。高盛屢屢在關鍵時刻展現其戰略眼光，緊密把握現代市場經濟發展趨勢最終成功由傳統賣方轉型為符合美國投行業發展的全能型投行。國內的中信證券通過反周期收購發展壯大，成功實施業務轉型，布局創新業務和拓展國際化業務，從一家中型券商成長為行業龍頭，重要的根源就來自于正確戰略的力量。投資銀行最重要的三個要素是人才、聲譽和客戶。人才是競爭第一要素，是投資銀行成功的關鍵因素。國際上任何一家優秀的投行發展的背后都有若干投資銀行家以及優秀的員工團隊。投行業務具有專業性強、涉及面廣的特性，因而需要有廣博的知識基礎，從金融、財務到法律各方面高素質人才及專家組合。我國的投資銀行業還處于剛剛起步階段，缺乏經驗豐富的團隊，相關人才儲備少，人才流動性較大。優良的員工激勵機制與聚集人才的能力是未來券商制勝的關鍵，只有選擇最拔尖的人才才能成就最拔尖的公司；維護良好的聲譽，誠信至上，聲譽是券商價值的重要組成部分，對券商發展具有至關重要的意義；客戶是券商生存之本，只有鍥而不舍地為客戶構思更優質的服務，才能取得成功。高盛的十四條業務準則第一條就是秉持客戶利益至上的原則，因此目標是滿足客戶需要，而后帶來業務成功。國內券商要實現由目前的以產品為中心向以客戶為中心的轉變，樹立以客戶為中心的理念才能增強核心競爭力。
（二）并購重組
1968—1991年美國投資銀行間并購重組浪潮不斷加劇，美林、高盛、摩根士丹利、所羅門兄弟等前十大證券商不僅資本在全行業的比重從33.2%提高到76.6%，而且其業務規模和市場份額也大幅增加。2011年底中國大陸有109家券商，以投行業務為例，根據證券業協會數據，集中度仍延續下降趨勢，2011年股債承銷額排名前十位的券商市場份額為55.2%，低于2010年59%的水平，也大幅低于2009年和2008年的水平，同時行業內部分化依然顯著，股債承銷總額排名第一的中信證券相當于排名最后的50家券商的總和，行業中位數僅為54.79億元，與發達經濟體的投資銀行相比有很大差距。券商通過并購重組方式實現成熟的競爭格局將是一個未來必然的趨勢。并購重組作為一種資本運作方式，可以優化企業資源配置，實現超常規的發展，也是企業做大做強的戰略選擇。以券商龍頭中信證券為例，2004年控股萬通證券成立中信萬通證券；2005年聯手建銀投資重組華夏證券成立了中信建投證券；2006年收購金通證券成立了中信金通證券，正是利用反周期理論實施大規模的擴張和兼并，從一個中等券商逐漸成為國內最大的券商。并購行為也是實現證券業重新洗牌最為現實的路徑，尤其在當前環境下上市券商與非上市券商的差距越拉越大也成了證券業并購的動力。作為證券市場上首例真正意義上的市場化券商并購案：上市公司西南證券吸收合并非上市公司國都證券，重組之后的新西南證券凈資產將突破200億元，經紀業務份額也將進入全國前20位，躋身國內規模一流的券商之列。并購重組并不局限于中國大陸，券商的海外的并購更多著眼于國際化布局。作為內地投行的第一次國際化并購，海通證券2010年通過子公司完成對大福證券（0665.HK）的收購，并在當年更名為“海通國際”，以此作為國際化計劃的第一步。2007年最早嘗試走向國際化的中信證券收購貝爾斯登失利后，其全資子公司在2011年6月從東方匯理銀行手中收購了里昂證券及盛富證券各19.9%的股權，以此來加快國際化業務布局。
（三）積極轉型創新
從功能上，券商在傳統通道服務的基礎上，賦予產品創新的功能，由單一通道服務模式向全方位的財富管理模式轉型?！爱a品推送+投資顧問服務”就是當前傳統業務創新的其中一個方向。為客戶提供合適的金融理財產品，比如房地產信托產品等，更多的選擇空間提高了客戶的忠誠度。金融產品的銷售市場潛力巨大，還能帶來相當可觀的通道外傭金收益。面對傭金戰，投資顧問高質量服務能黏住客戶，使得客戶流失大為減少，對艱難生存環境下的客戶維護起到相當好的作用，對提高大客戶的忠誠度更是有舉足輕重的作用。作為行業內經紀業務比較有競爭力的招商證券和國信證券，均是國內投顧業務開展最早的券商，投顧業務有效地減弱了傭金戰的沖擊，有的營業部手續費占市場份額甚至還出現逆市上升。從方式上，在知識中介的基礎上，加以資本支持，形成更大范圍、更大規模、多元化風險管理的資本中介業務。如表3投資銀行中介業務演變，著名投行高盛正是在20世紀80年代前瞻性地由傳統賣方中介向資本中介型券商轉型，成功實施全球擴張，并進一步引入資產管理和直投等業務，終于成長為全球知名的全能性投資銀行。當前國內大型券商如中信證券、海通證券等也在謀求向資本型中介轉型，已經取得了一些進步。如表4，與傳統的知識型中介業務相比，資本型中介是在其基礎上對資本的延伸，可以為客戶提供規模更大、品種更多、跨越時空的中介業務；是主動創造流動性的中介業務；是知識型中介融合資本后的業務；是拓展業務廣度和深度的助推力。資本型中介業務能夠滿足客戶境內外全方位的金融需求，同時為券商提供了更多樣的收入來源。如表4，與傳統的知識型中介業務相比，資本型中介是在其基礎上對資本的延伸，可以為客戶提供規模更大、品種更多、跨越時空的中介業務；是主動創造流動性的中介業務；是知識型中介融合資本后的業務；是拓展業務廣度和深度的助推力。資本型中介業務能夠滿足客戶境內外全方位的金融需求，同時為券商提供了更多樣的收入來源。從角色上，要求券商從“一對一”的即時交易走向“多對多”的跨時空交易；從被動的過路觀察者走向主動的流動性提供者。要求券商在資本市場發揮更加積極的角色，實現從規模驅動到創新驅動的過渡，擺脫以通道為核心的單一盈利模式，而轉向以客戶和產品為核心的多渠道盈利模式。
（四）走向國際化
第7篇：金融公司盈利模式范文
“經過監管層近期一系列調研之后，轉融通機制最快可能在半年內推出?！痹?010年8月證監會召集部分券商召開的轉融通業務座談會上，監管層初步達成了此觀點，而中國證監會主席尚福林在上海陸家嘴金融論壇上也表示“適時推出與證券公司融資融券業務相配套的轉融通業務”，再一次印證了其迫切性和監管層的決心。事實上，開展轉融通業務必須明確的出借券種和資金來源以及定價問題等，在各參與方之間尚未達成一致意見，轉融通業務的主體―證券金融公司架構也未開始探討，要在半年之內完成論證并初步試點推進并非易事，急迫的時間表背后隱藏著監管層對于融資融券現實狀況的擔憂，正如會上一位監管方代表所說：“如果不能適時引入轉融通機制和業務，融資融券、股指期貨等創新業務都有可能逐漸萎縮，以至難以推行下去?！蹦敲?，融資融券推出后遇到了怎樣的窘境？轉融通業務又為何至關重要？
“轉融通”: 開啟融資融券大門的鑰匙
融資融券推出之前的20年，中國證券市場是一個只能單邊做多的市場。融資融券推出以后，投資者可以通過借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出，如果投資者認為當前股票價格已高到背離真實價值，那么他可以通過借入證券并賣出，并在低點買入還回所借證券，從而完成套利，同時打破價格長期滯留在遠離價值線區域的情況，引導股價趨于體現內在價值，并抑制價格的非理性上漲或者下跌。
由于融資融券需要投資者向券商提供一定擔保金，并在約定條件或者到期日歸還所借券（金），所以對投資者的信用要求比較高。歐美成熟市場能夠推行融資融券業務的重要基礎是完備的信用體系，而在中國股市發展初期，不存在相應的實名制信用體系，因此，融資融券業務始終停留在理論論證階段，隨著近幾年中國金融系統的市場化改革以及軟硬件技術的配備，個人信用體系初具雛形，融資融券業務推出的時機才得以日趨成熟。
融資融券一出生即遇“瓶頸”
從2010年3月31日融資融券試點正式啟動以來，成交量的清淡與所有人預期相左，截至目前，滬深兩市融資融券余額僅占當日A股成交總量的1%左右。這一方面由于監管層在試點階段采取謹慎態度，目前只批準了11家證券公司的試點資格，且對每家證券公司的融券標的股也有明確規定，擁有可交易融券標的證券種類最多的中信證券，也只能對中國石化、招商銀行等19只股票進行交易，這些股票大多都是權重股和藍籌股。另一方面與投資者對金融創新產品的了解和認知不夠有關，但最主要的原因還是轉融通機制和業務主體的缺乏。各家證券公司都擁有一定閑余資金和券種，在滿足其自營需求后，剩下的無論從品種還是數量上都很難與投資者所希望融通的證券相匹配。因此，需要建立一個集中統一的平臺，打破供給和需求的信息壁壘，大范圍連接融通證券的供需雙方，系統化進行匹配和整理，這就是轉融通的主體―證券金融公司存在的價值（圖1）。若無證券金融公司，那么客戶和券商之間要交易時理論上最多會發生n×m次聯系，交易成本很高，而通過在其間插入中間商證券金融公司，兩者間只需要把各自需求向中間商提出，最大可能聯系次數為n+m種，交易成本大大降低。
轉融通機制的橋梁作用
轉融通機制之所以能夠成為開啟融資融券業務的法器和鑰匙，根本原因在于它為投資者和資金、證券提供者如銀行、券商搭建了一座以時間換空間的橋梁，而其存在和發展需要基于以下兩個條件。第一，證券市場的總體平穩性。如果證券市場整體受到比如外來熱錢的沖擊或逃離，短期內呈現大幅同漲或同跌趨勢，那么證券或基金公司為換取流動性，在一定期限內最大限度地降低浮虧，就不愿意將手頭券種出讓給轉融通公司，從而導致轉融通公司產品來源的枯竭。在經歷了2007-2009年的暴漲暴跌以后，中國股市進入了相對平穩的發展階段，這也為轉融通業務的推出提供了較好的外部環境。
第二，投資主體信用體系的相對完備性。融資融券本質是信用交易，也就是假設投資者所出借的資金和證券都能夠在規定時限內如數奉還，即便有擔保物如不動產作抵押，也存在其本身價值隨行就市的貶值風險。因此，如果沒有建立相對完善的信用體系，并從未來的融貸資券上對不同信用等級的投資者進行區別對待，就無法從源頭控制投資者的違約風險，建立起對不良投資者的“防火墻”。
證券金融公司是核心主體
證券金融公司一方面可為投資者和銀行、保險等擁有資金的金融機構之間搭建起資金供需平臺；另一方面也為投資者和擁有證券的券商、基金公司構建起證券供需平臺。轉融通業務的日常運作程序如下：首先由投資者在其銀證開戶券商提供擔保物并提出融資融券的需求，開戶券商則將若干投資者的券、資需求分類整理并向證券金融公司進行融通，當然，考慮融通成本和產品供應，開戶券商也會優先考慮提取其自營業務中與投資者需求相匹配的資、券，差余部分通過轉融通補足。證券金融公司一方面可以通過發行轉融資擔保證券、抵繳證券以及公開標借、儀借等方式在各大券商、基金公司中籌措可供出借的證券，另一方面也能通過票據融資、銀行短期借款、貨幣市場拆借以及發行債券等方式在銀行和貨幣市場中進行融資，而融資的成本則以出借時所約定的傭金或利息進行償付（圖2）。
此外，為防止資金和證券閑置沉淀，證券金融公司還可以開展多元化金融服務。比如在日本，除了為開戶券商提供轉融通業務之外，證券金融公司還衍生出債券融資、信用證券流通金融、證券擔保貸款、有價證券保管業務、國債本息支付等業務。而在韓國，客戶保證金和員工持有股份是證券金融公司資金、證券的重要來源，因此，相對應的客戶存款管理和員工持股計劃就成為其業務經營范圍。
穩定的資金和證券來源能夠保證證券金融公司業務的開展，對于證券而言，應重點考慮以下三種類型的證券：第一，證券供給的期限較長，例如社保基金、企業年金、商業養老保險以及指數基金等持有的較大規模沉淀證券都適合作為轉融通公司的證券來源，轉融通機制通過盤活這些長期靜止不動的證券，可以在持券期內獲取短期較低風險收益，同時分享市場波動帶來的階段性收益；第二，二級市場內缺乏流動性的證券，中國證券市場在2005年股改之后存在大量大小非和大小限，這些股票在約定期限內不能上市流通，在市場不甚穩定時對收益的要求較低，轉融通機制可以充分利用這些特質簽訂轉借協議，也可能為這些限制流通的股票帶來商機；第三，部分以戰略意圖持股的國有大股東手中的證券。據統計，2009年，國資委、中央國有企業以及地方國資委等在A股上市公司中所有股份分別占國有控股股東持有總規模的33%、30%和20%，其股份總市值超過8萬億元，這些股票因為缺乏行動主體，無法有效地為股票資產實現保值、增值，轉融通機制將有助于補償這些人的利益，進而也緩解以保值為目的的“大小非”變現沖動。
對于資金而言，除了以上融資方式外，證券客戶保證金也是其一大重要來源。由于中國實行保證金第三方存管制度，按照規定資金交由銀行委托管理，這樣一來大規模的資金處于凍結狀態，使用效率低下，通過將證券客戶保證金制度與證券金融公司資金融通業務相掛鉤，既能解決客戶保證金監督管理的需求，又可填補轉融通業務資金來源的漏洞。
“西藥”救急，“中藥”治根
從歷史上看，任何一種創新金融體制發展壯大的道路都不平坦，其阻力主要來自于既得利益尚且堅固的盈利模式和渠道以及已經成型的行為習慣和思維方式，正如更加環保、節約能源的電動汽車和更具效率的新型排序的電腦鍵盤并不能因為其本身的優越和進步就能迅速打破舊有格局一樣，股指期貨和融資融券的推出在抑制甚至抵銷單邊做多的股市過快上漲時，勢必會對高位進入的券商、金融機構等利益造成損害，而當他們又充當了創新機制推進的主體時，自然會從各自利益出發，左右權衡，適度推進。
第8篇：金融公司盈利模式范文
近年來，伴隨著中國經濟的持續增長，國內居民收入和消費能力大幅提升，消費金融市場日益成為各類金融機構搶灘的主要領域之一。對于商業銀行，尤其是大中型銀行而言，如何客觀看待這一市場，了解市場特點、發展規律與未來趨勢，采取有效措施參與市場競爭，緊跟潮流變化，在市場競爭中保持優勢，是需認真思考的重要課題。
我國消費金融市場現狀
我國市場經濟起步較晚，消費金融市場發展尚未成熟。主要經歷了三個階段，第一階段是改革開放初期，該時期居民物質文化需求隨著經濟好轉發生變化并帶來消費水平的增長；第二階段是1997～1998年的東南亞金融危機后消費信貸的蓬勃發展；第三階段是2010年后GDP增長率趨緩但消費信貸規模卻快速增長。
2015年，我國人民幣境內各項貸款余額96.7萬億元，金融機構人民幣消費貸款余額19.0萬億元，增速為23.4%，其增長速度是其他類型貸款的1.6倍，消費貸款的份額約占20%，而這一比例在歐美發達國家超過60%，美國約為77%。其中，大中型銀行消費貸款余額15.47萬億元，占金融機構余額的81.42%，是消費金融市場最重要的參與力量。
金融機構消費貸款余額從2010年的7.5萬億元增長至2015年19.0萬億元，增長了1.5倍多（圖1）。2011年以來，盡管國內經濟增速開始放緩，但金融機構消費貸款余額增速仍一直保持著17%以上；消費貸款在各項貸款余額中的占比也逐年增加，從2011年初的15.0%上升到2015年末的19.6%。
我國消費金融前景廣闊
對比主要發達國家，我國消費金融市場仍處于較為初級的階段，后續發展空間仍然較大。主要表現在：我國居民部門杠桿率（居民部門債務占GDP的比重）增長較快，但整體偏低。
我國居民部門杠桿率呈現出快速上升勢頭（圖2）。2000年我國居民部門債務占GDP的比重僅為7%，2015年占比達到40%，16年增長了近5倍。
盡管增長迅速，但相比澳大利亞、美國、日本等發達國家，我國居民部門杠桿率仍然處于較低水平（圖3），大致與1961年美國和1976年日本的水平相當。因此，我國消費金融未來還具有較大的增長空間。
利率市場化和金融脫媒為消費金融提供了發展機遇。隨著利率市場化改革加速發展，銀行競爭更加激烈，資金成本上升、利潤受擠壓。相對于企業而言，個人貸款利率敏感度較低，銀行可以在一定程度上保持收益水平，緩沖利率市場化沖擊。因此，積極轉變盈利模式和定價機制，大力開展消費金融業務成為銀行的必然選擇。同時，金融脫媒化造成銀行優質公司客戶分流加劇，迫使銀行必須主動調整客戶及業務結構，提升消費貸款乃至個人貸款占比。2011～2015年，銀行對公貸款占比由76.2%下降至71.0%，而個人貸款占比由23.8%逐年上升至29.0%。預計將來這一趨勢仍將持續一段時間。
居民消費為消費金融業務提供了發展空間。目前，我國正處于信息化、工業化、城鎮化和農業現代化加速融合發展階段，城市住房剛性需求尚未飽和，國家積極推動消費升級，居民消費水平大幅提升。據國家統計局數據，我國居民消費水平2000年為3721元，2014年增長至17705元。居民消費潛力的釋放以及消費觀念的轉變，為消費金融業務的發展提供了較大的客戶基礎和資金需求。同時，預計“十三五”時期，世界經濟將在深度調整中曲折復蘇，我國經濟仍將保持中高速發展，消費貸款仍存在巨大的市場需求。
市場主體多樣化將加劇個貸業務競爭。伴隨互聯網金融的快速發展，消費金融公司、汽車金融公司、小額貸款公司、P2P等新型市場主體不斷出現，紛紛搶食消費貸款蛋糕，各類創新產品層出不窮，使消費金融市場競爭日趨激烈。如何在激烈的競爭中占得一席之地，對每一家商業銀行來說都既是機遇又是巨大的挑戰
大中型銀行發展消費金融的特點
面對快速發展的巨大市場，消費金融受到各類金融機構日益廣泛的參與。對于大中型銀行來說，消費金融在優化業務結構、增加盈利來源、分散業務風險和節約資本占用等方面均具有重要意義。
個人消費貸款占比。2016年8月末，五大國有銀行消費貸款（含信用卡）在全部貸款中的占比平均為33.2%，其中建行最高，達到37.7%，交通銀行最低，只有28.7%。相比之下，全國性股份制銀行消費貸款占比普遍低于五大國有銀行：9家全國性股份制銀行平均為29.4%，廣發銀行最高，達到41.3%，其次為招商銀行，達39.3%；華夏銀行最低，僅為16.5%。具體數據見圖4。
個人消費貸款結構占比。按照貸款用途，個人消費貸款可進一步細分為住房貸款、汽車消費貸款及其他消費貸款（含信用卡）。不同銀行消費貸款的用途分化比較明顯（圖5），五大國有銀行個人消費貸款主要是住房貸款，房貸占比普遍高于股份制銀行（交通銀行略低于興業銀行），其中工農中建四大行均為81%以上（2016年8月末數據），建設銀行更高達87.1%；住房貸款在大部分股份制銀行消費貸款中也占主流地位，其中興業銀行占比最高，達到71.1%，平安銀行最低，占比不到15%。汽車消費貸款中，僅平安銀行在消費貸款中的占比較高，達到23.2%，中信銀行車貸占比為1.7%。股份制銀行的其他消費貸款（含信用卡）占比普遍高于五大國有銀行（興業銀行略低于交通銀行）。
大中型銀行開展消費金融的優勢與劣勢
與同時參與消費金融市場競爭的小型商業銀行、消費金融公司和互聯網金融公司等機構相比，大中型銀行經過多年經營，在消費金融領域積累了特定的競爭優勢。主要體現在：（1）網點優勢。大中型銀行發揮線上線下服務綜合平臺優勢，通過物理網點與線上平臺的交叉獲客，或者線上獲客網點落地，提供個人綜合金融服務。銀行網點的分布密度，很大程度上決定了客戶服務的廣度。（2）風險控制。大中型銀行30年來伴隨著我國消費金融的發展，經歷了幾輪經濟周期變化，發生了海量的消費貸款業務，累積了豐富的風控經驗，具備了應對各類風險的能力，這將成為其后續發展的重要保障。（3）產品覆蓋。大中型銀行不僅向消費者提供住房分期、住房抵押等大額、長期消費貸款，還提供個人耐用消費品貸款、旅游、教育等小額、短期消費貸款，產品體系較為完善，服務門類較為齊全。
上述優勢，將成為大中型銀行市場競爭致勝關鍵，但大中型銀行的消費金融業務也存在一些劣勢。這需要其揚長避短，不斷革新，實現優劣轉化。第一是產品同質化較為嚴重。多數大中型銀行的消費金融產品類似，針對的客戶群體相同，整體創新能力不強，與客戶日益多樣化的消費金融需求不相匹配。第二是重復授信問題較為突出。隨著各大商業銀行爭搶客戶源的競爭愈演愈烈，商業銀行向客戶辦理消費貸款條件日趨寬松，例如，存在同一家銀行向同一客戶多次授信，多家銀行向同一客戶辦理多次授信的現象，如辦理多張信用卡等。第三是業務手續繁瑣。個人向商業銀行申請辦理貸款，尤其是小額消費貸款需要經過一系列復雜程序、多個流程環節，這降低了貸款效率，給急需資金消費的客戶帶來了不便。
大中型商業銀行消費金融策略特點
從上述數據可以看出，五大國有銀行總體上采取穩健經營策略，普遍偏好風險較低的房貸業務。與風險水平相適應，五大行消費貸款的定價相對較低，但由于其資金成本低、業務規模大，仍然可以保持盈利。
以興業、招商和中信等為代表的股份制銀行，風險偏好相對穩健，房貸占比較大，風險較高的經營性貸款占有一定的比例，貸款定價中等偏高；以民生和平安為代表的股份制銀行，風險偏好相對激進，經營性貸款等高風險業務涉入較多，車貸等高定價的業務占較大比例（平安銀行），采取高定價策略，獲取較高的風險溢價。
大中型銀行消費金融的發展方向
未來大中型銀行經營模式將面臨深刻調整
隨著消費金融市場的快速擴張和金融科技高速發展，大中型商業銀行的經營模式也經歷著深刻的變化。特別是客戶群體選擇上，正在從不區分客群的人工審批模式向聚焦優質客群的自動化審批模式轉變。其邏輯是明確優質客戶標準，通過客戶信息大數據采集和個人信用畫像機制篩除資質較差客戶，利用少量核心資料清單、高通過率的自動化審批、全渠道的線上化操作等服務，全面提升用戶體驗，牢牢鎖定和批量獲取優質客戶。如招行“云按揭”、平安車貸“一證貸”等產品正是通過精簡流程、提升效率成為市場明星產品。
面對同一市場，客戶會優先采用創新模式的銀行，而固守傳統模式的銀行將被迫在次優客戶中選擇目標客戶，從而陷入“客群質量下降――強化流程和風控――效率降低和體驗下降――客戶質量進一步下降”的惡性循環。
因此，市場形勢的變化，將會倒逼各銀行，特別是大中型銀行及時改變觀念，緊跟市場變化，從“以銀行為中心”或“以產品為中心”向“以客戶為中心”轉變，打造一套識別、鎖定、獲取優質客戶的消費貸款運行體系。通過體系化建設，來揚長避短，深度參與市場競爭。
未來大中型銀行消費金融的發展特點
就發展趨勢而言，大中型銀行在傳統業務的基礎上，將會呈現如下發展特點：
一是業務領域將進一步拓寬。從目前市場來看，房貸、車貸是消費貸款的主導品種，但耐用消費品、教育、醫療、旅游度假等一般性消費貸款應是最具開發潛力的領域，將會有較為快速的發展。
二是商業銀行的差異化經營將會日益突出。大中型銀行將會根據自身的業務特點、目標客戶群、成本收益比等進行綜合考量，深入特定領域開展業務，通過精耕細作，獲得對其他金融機構的比較優勢，打造業務品牌，形成規模優勢。像民生銀行的小微貸款、中信銀行的公積金網絡貸款等，都是典型案例。
三是業務集約化與線上化的趨勢將更加明顯。大中型銀行借鑒互聯網金融公司的做法，與線上線下消費場景更加緊密的結合，以更低成本和更高效率來獲得與維持用戶將成為主流。其中，面對新興市場會通過與各類渠道合作獲得用戶，而自有業務則會與互聯網公司合作，或依靠自身科技力量，構建“金融+互聯網”的業務模式。這與微眾銀行、螞蟻金服等的“互聯網+金融”模式的主要區別在于，“金融+互聯網”基于銀行核心風險控制邏輯進行產品設計，互聯網作為獲客渠道、服務手段與傳遞媒介，對業務發展起重要作用，但不對風險控制產生較大影響。如中信銀行與百度公司成立的“百信銀行”，正是這一思路的實例。
四是大中型銀行對其他金融機構的競爭優勢仍可能繼續。聚焦目標客群、批量獲取客戶，以及大規模集中風控與貸后管理來進行成本控制將會是其核心競爭力所在。大中型銀行若能圍繞消費金融的征信、流程再造、貸后管理（催收）以及資金供給方式等進行深刻變革，通過獲得低成本、規模化的穩定資金，并簡化手續、減少鏈條節點，滿足客戶快速消費、降低成本的需求，將會提升自身的競爭優勢。
第9篇：金融公司盈利模式范文
融資融券業務，又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。融資融券的開展對我國資本市場的發展有著深遠影響，不僅能夠完善資本市場的價格發現功能，增加市場流動性，通過做空機制避免股市較大波動，對穩定市場有一定積極作用，還能促進券商盈利模式的創新，增加券商傭金收入，促使機構投資者發展壯大。
一、融資融券存在的問題
融資融券業務推出快一年了，截至2011年3月7日，滬市融資余額為17,453,512,989元，融券余量余額則為146,078,696元。雖然兩融的業務量都在增長，但是兩者仍存在很大的差距，融資融券存在一些問題亟待解決。
（一）“無券可融”問題突出
試點期間，融券的證券來源證券公司的自有證券，而且只能是可供出售的金融資產科目下的標的證券。目前允許進行交易的標的證券數量約為90只。
“無券可融”導致融資和融券發展極不平衡。融資融券的最大意義更在于融券，通過融券賦予股市做空功能，尤其是在股票價格高估的情況下，通過融券賣空，可促使股票價格向其價值回歸，使股市逐步回歸到理性。
（二）融券費用水平偏高
融券的費用高達9.86%，這并不是市場機制決定的定價水平。雖然整個市場上可供融券做空的證券只有大約300億元，不能有效地滿足投資者的需要，但從市場當前的定價水平和波動程度看融券的費用水平過高，基本上把潛在客戶都逐出了市場。若以融資的利率水平（7.86%）作為投資回報率，如果投資者采用融券，則至少應該期望近20%的收益率。而且也沒有體現對投資者融券時所承擔風險的考慮。從而，造成投資者融券意愿不是很強烈。
（三）融資融券面臨公平難題
融券很可能意味著券商和客戶對賭一只股票的漲跌，試點券商可融的股票往往是有較大把握看漲的股票，除非投資者有較大的把握或更有力的證據說服自己這些股票未來會跌，否則是不愿意融券賣出的。這種信息不對稱使得融券交易不是很活躍。同時，對券商的利益存在雙向影響的時候，券商有時候也不愿意融券給客戶。
（四）融資融券業務面臨凈資本的約束
券商目前實際融出資金和向客戶批準的信用額度之間的比例約為1/3-1/2。上市券商的凈資本充足，授信額度高，非上市券商的授信額度則相對有限，無法滿足客戶的需要。多家兩融授信額度在50億元以下的券商都面臨著提升信用額度的問題?？紤]到未來券種范圍擴大及投資者門檻降低后,該項業務會突飛猛進地發展,較低的授信額度顯然將無法滿足自身客戶的需求,特別是非上市券商,受制于凈資本的約束。
二、解決融資融券問題的對策
（一）逐步擴大融資融券標的證券的范圍
可以從兩方面努力：首先，可以將一些與現有標的股票在流動性、波動性等方面相差無幾的股票納入范圍，如滬深300成分股或是上證180+深證100成分股，還可進一步滿足投資者在股指期貨和現貨市場間進行風險對沖的需求。其次，應鼓勵尚未取得資格的證券公司加快發展，爭取獲得業務資格，增加證券的供給。境外的主要融券提供者為共同基金、指數基金、養老基金等長期證券持有人。而我國可供銷售項目下的證券只在300億左右。如果社?；鸬然饏⑴c融券，則會增大證券源的供給。
（二）完善市場化定價
市場化定價即由市場的供求關系決定融資的利率水平和融券的收費水平。避免以行政方式來規制利率，可以采取“上限控制、下限浮動”的利率管理辦法，讓市場自身去調節，像券商收取傭金那樣的方式可能更加合理，只要券商能夠吸引到比銀行貸款基準利率低的合規資金對外拆借，對投資者而言未嘗不是好事。因此，應該讓市場尋求合理的、市場化的利率空間。
（三）完善風險對沖工具，加強投資者權益保護的制度安排
投資者和券商之間的融券交易實質上是零和博弈，融資融券行為使試點券商和投資者均承擔了股票價格變動的風險。如果市場上存在有效的風險對沖機制使得試點券商或投資者的風險處于可控和可承受的范圍內，這會增加他們參與融資融券交易的意愿。所以要正確引導試點券商和投資者進行股指期貨套保。同時，加強投資者權益保護的制度安排，包括以第三方存管為基礎、專戶管理為標準的客戶資產安全制度；以真實性為基礎、透明度為標準的融資融券信息公開披露制度；以相互隔離為基礎、獨立專業為標準的融資融券公平交易制度等，從而促進資本市場公開，公平，公正，提高透明度，保護投資者的利益。
（四）盡快建立轉融通制度，組建證券金融公司
所謂轉融通，就是由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。引入轉融通制度后，融資融券業務將采取集中授信的專業融資公司模式，即證券公司通過專門的金融機構――證券金融公司進行融資融券。轉融通公司可以通過自身的信用幫助券商向銀行、信托等金融機構融資；融券方面，年金、社保等長期投資者也可以通過轉融通公司出借手中的股票，幫助證券公司融券。
轉融通的推出能有效解決非上市券商凈資本不足的問題,券商可以通過轉融通業務向證券金融公司融入資本,以拓展融資融券業務。轉融通機制實現了資本市場與貨幣市場的有效對接，允許機構投資者和上市公司融通富余證券、擴大融券來源，及時補充融資融券交易的不足信用，賦予其調控融資融券交易職能，創建多方正和博弈的格局，對融資融券交易市場的持續健康發展意義重大。
