融資擔保行業前景精選(九篇)

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第1篇：融資擔保行業前景范文

關鍵詞：產業集群　中小企業　融資

產業集群是指在某一特定領域中(通常以一個主導產業為核心)，大量相互關聯的企業及支撐機構在空間上集聚，并形成強勁、持續的競爭優勢的現象。而產業集群由于其特殊的形成機理、產業環境和社會網絡，一定程度上決定了其內的中小企業有著不同與單個游離企業獨特的融資優勢。

一、產業集群內中小企業銀行融資的優勢分析

(一)產業集群有助于提高集群內企業的信用程度

聲譽對于產業集群內的中小企業來說非常重要。因為，在產業集群中，企業之間、企業與其他組織之間的交易活動非常重要。在產業集群中，企業之間、企業與其他經濟組織之間的經濟活動非常頻繁，其中許多經濟行動不僅僅依賴于經濟交換，而且還在非常高的程度上依賴于相互之間的信用關系，建立在信用基礎之上。一旦企業的聲譽受到損害，將會大大減少企業的合作機會，并提高企業的交易成本。在產業集群內部信息流動很快，一旦企業做出了不守信用的行為，其他企業將在較短的時間內獲知這一信息，并降低對該企業的聲譽評價。其結果是放棄與該企業的合作機會或要求該企業提高信用保證成本。也就是說，產業集群內的聲譽機制大大提高了企業實施“道德風險”的機會成本，不僅從社會道德角度而且從經濟角度有效約束和規范企業的行為，大大提高了企業誠實守信的概率，從而提高了外界投資者對企業投資的信心，增強了企業的融資能力。

(二)產業集群降低了信息不對稱程度

銀行在考慮單個企業貸款時，往往會因為對企業的信息不對稱，導致交易成本增加，風險上升而產生逆向選擇的現象。由于中小企業規模較小，抗風險能力差，及內部管理體系的不健全，發展戰略上存在著盲目性和不確定性等等的原因，銀企之間信息不對稱加強，信息收集成本加大，銀行容易產生逆向選擇而放棄貸款。而在產業集群內，集群的產業發展目標明確，眾多企業圍繞某一產品系列發展，而且由于地理接近，銀行對本地的企業狀況比較了解，銀行和企業之間的信息不對稱程度大大降低，從而避免了逆向選擇的可能，使得中小企業的貸款可能性增加。另外，集群整體的良好發展前景本身就是對群內所有企業發展前景的有力保證，銀行提供貸款給群內企業的積極性要遠高于給單個游離企業的積極性，銀行貸款給群內企業的風險大大低于貸款給單個游離中小企業。

(三)產業集群降低了銀行的交易成本

如果銀行只給幾家中小企業貸款，那么銀行花在對企業發展前景等進行預測的成本費用較高，單位貸款處理成本隨貸款規模的下降而上升，會降低銀行的貸款意愿。但集群內眾多的企業從事同一個行業，當地銀行對集群內的企業較為熟悉，較容易掌握企業的信息和發展動態，銀行可以在行業協會、地方政府的產業規劃中獲得更多、更完備的信息，銀行通過對同一行業的許多企業貸款，從規模經濟中受益，這樣通過經濟外部性和規模經濟，降低了銀行從事信貸業務的交易成本，因此銀行對于集群內的中小企業貸款意愿會更大。中小企業集聚成群后可以有效降低信貸的交易成本。這是因為：第一，集群具有外部經濟的空間集聚，可以增加交易頻率和降低區位成本，使交易的空間范圍和交易對象相對穩定，從而有助于減少環境的不確定性或復雜性；第二，狹小的地理區域聚集了數目眾多的企業，增加了市場參與者的數目，市場機制更能發揮作用，從而能夠有效地改變少數條件；第三，集群內企業具有地理“根植性”，遷移的機會成本高，企業間的合作是多次重復博弈，這可以有效遏制機會主義的產生。

(四)產業集群有利于提高銀行的信貸收益

這主要體現在以下兩方面：1，產業集群可以使銀行獲得貸款的規模經濟。銀行可通過向集群內同一產業的眾多中小企業貸款而獲得規模經濟效應，而且由于對中小企業的貸款利率可在基準利率上適當上浮，使得收益加大。例如：對同一產業發放相同的貸款額，由于銀行向中小企業的貸款時利率可上浮30％，因此，銀行對產業集群內中小企業的貸款收益要比給同類大企業的貸款收益增加30％。2，雙重乘數效應放大了銀行的收益。由于集群的經濟增長率較高，產業區的資本積累更快，通過銀行貨幣的乘數效應進一步放大，本地更多地貸款，投資增加，經濟進一步增長，具體關系表現為：高經濟增長――儲蓄增加――銀行的貨幣乘數――投資增加――區域經濟增長――銀行的收益增加。另外，產業集群內銀行的收益增加，可以吸引更多的資本金，或者在中國總分制銀行體系下，從集群外調撥資金，貨幣的乘數效應進一步放大，進一步促進了集群內銀行的發展。

二、進一步提高產業集群內中小企業銀行融資能力策略

(一)鼓勵民間資本進入，建設為集群服務的區域性社區銀行

在中小企業集群地區建設區域性社區銀行，引導聚集當地的社會資金，發揮其機制靈活、管理層次少、運行成本較低、比較適合個體私營企業融資需求的優勢，支持本區域中小企業集群的快速成長，從而更好地提高融資效率，解決集群融資難的問題。同時，區域性社區銀行可以利用其地域的根植性更好發揮地域優勢，將更了解產業集群的經營運作狀況、管理水平和集群發展前景，而且可以借助群內企業間的業務聯系、競爭與合作對手的情況，對整個集群的發展方向更加準確地進行判斷，幫助群內企業制定中長期投資以及發展戰略，為中小企業提供更加高效、穩定的金融支持。

(二)銀行應根據產業集群周期性風險和結構性風險，及時調整信貸政策

產業集群內企業銀行融資優勢雖然大，但同樣存在巨大風險。所謂周期性風險源于區域、國家甚至國際性的經濟周期波動，是一種波動式的、不能人為控制的帶有規律性的期間風險。奧地利區域經濟學家Tichy(1998)將產業集群的生命周期劃分為四個時期：形成期、成長期、成熟期、衰退期。針對不同時期銀行應采取不同的信貸政策。在形成期，銀行應進行科學評估，把握授信總量，在規避操作風險的情況下，開始小額貸款，當產業集群進入成長期，應是銀行規模放款時期，但不得超過風險授信總量；當產業集群進入成熟期，銀行貸款應開始縮減并分期收回貸款；當產業集群進入衰退期，銀行應該進行果決的退出。

結構性風險是指產業集群由于產業老化或衰亡或結構的調整與轉移、更替、變遷等對區域經濟所形成的風險。當集群走向成熟甚至衰退時期，集群由于其資源高度集中于一個產業或單一產品，就很可能導致整個區域經濟的迅速衰退，變成難以復蘇的“老工業區”為防止出現產業結構的風險，應把握好信貸的產業投向，對國家產業政策鼓勵發

展的行業、產品及工藝積極支持；對國家產業政策限制發展的行業、產品及工藝從嚴控制信貸投放；對國家產業政策禁止生產經營的行業和產品禁止增加融資。當出現結構性風險苗頭的時候，要有序退出。總之，銀行必須利用自身的信息、人才優勢，加強與當地政府、行業協會的合作，進行產業集群發展前景的前瞻性分析，確定信貸的投向結構，對于出現不良傾向的產業集群，銀行的支持應謹慎從事。

(三)合理利用產業集群內部的合作資源，創新信貸支持方式

產業集群內部中小企業之間由于密切的生產協作關系和融資借貸關系，在資金運營方面也自發形成了豐富的合作資源，這為銀行創新產業集群的信貸方式提供了良好的基礎環境。第一，由行業協會或核心企業出面組建擔保公司或其他形式的聯保網絡可以將集群企業結合起來作為銀行的信貸對象，規避銀企規模不對稱問題，增強產業集群的談判地位，也增強信貸資金的安全性。例如：在2006年東莞市商業銀行正式推出了產業集群貸款方式，即按照專業市場集中貸款打包，以專業市場為單位，集中每個專業市場授信，符合資格的商戶均可申請貸款，不過每一筆不能超過200萬元，授信有效期可達兩年。

(四)建立并進一步完善集群內信用擔保體系

因為擔保公司的介入能夠改變金融機構信貸的約束條件，促進金融機構增加對集群中小企業的信貸，信用擔保體系的建立可以考慮從以下幾個方面人手。

第一，大力發展市場化的商業擔保機構，鼓勵支持民間資本進入擔保領域，特別是民間金融活躍的地區，鼓勵民營企業發展各類擔保機構以壯大擔保公司的實力。

第2篇：融資擔保行業前景范文

一、小企業擔保方式創新是商業銀行的迫切需求

隨著全社會對小企業的關注，以及小企業在國民經濟中重要地位的日益凸顯，大力支持小企業發展，著力破解其融資難題，已逐漸成為各級政府的共識，外部政策環境也朝著越來越有利于小企業的方向發展，各家商業銀行在支持小企業金融創新擔保方式方面也在積極進行實踐探索。

（一）地方性商業銀行率先破冰。目前，地方性商業銀行仍然是服務小企業的主力軍，對小企業貸款有較強的意愿，服務于本地小微企業發展有不可替代的競爭優勢。為了服務小微企業，當地的一些商業銀行因地制宜，積極推進金融創新。如：江蘇農信社廣泛推廣倉單質押，通過庫存產品作為抵押取得貸款；天津濱海農村商業銀行積極開展企業股權質押貸款；北京銀行新近推出知識產權作為質押從銀行獲得貸款等等，可以說各出高招。

（二）股份制商業銀行積極跟進。中國銀行業協會的對全國范圍銀行業大型金融機構調查報告顯示，近年，大多數銀行家正在開始謀求自身的準確市場定位，積極關注小企業貸款業務，80%的銀行家選擇小企業貸款作為銀行未來公司金融業務的發展重點。他們普遍認為，隨著國內資本市場的發展，大企業會越來越多地采用直接融資方式，“金融脫媒”現象會給商業銀行的傳統業務形成很大壓力。在銀行業競爭日益激烈的背景下，各家銀行如果不從現在開始注重對小企業進行研究，加大金融創新，失去的就是一個巨大的市場，在今后的信貸市場競爭中將會處于不利地位。雖然小企業與心目中的優質客戶距離有些遠，風險與收益、成本與產出的比例不在同一個水平線上，但小企業并不是一塊食之無味的雞肋，而是一塊具有巨大潛力、能給銀行帶來巨大收益的金礦。在遵循可持續發展和風險可控的原則下，考慮增加投放規模，既能為小企業發展解決資金問題，又能擴大銀行客戶來源、增加市場份額。以上表明，銀行家們正在形成對小企業新的認識，不只是把對小企業貸款當作一種社會責任或政治任務，而是在經營上實現業務重大轉型的內在需求驅動。近年，各大銀行正在通過創新擔保方式來開發一些新產品，大大加快了小企業貸款的投放速度。

二、創新擔保方式融資精品介紹

各家商業銀行根據自身特點和小企業的區域環境和政策支持程度，均開發了不少創新擔保方式的融資精品，并取得了較好的市場效果。下面分別介紹幾種新穎的小企業產品。

助保金貸款——助保金即中小企業助保金貸款業務，是向“重點中小企業池”中的企業發放，在企業提供一定擔保的基礎上，由企業繳納一定比例的助保金和政府提供的風險補償金共同作為增信手段的信貸業務。助保金池按照“自愿繳費，有償使用，共擔風險，共同受益”的原則組建。

“e單通”——商業銀行、金銀島和物流商三方實現系統對接，通過網絡完成融資的新業務模式，這一創新的業務模式實現了信息流、物流和資金流的三流合一，通過三方的緊密合作，為鋼鐵、石化、煤炭、橡膠等大宗產品中小企業融資帶來了實質性的突破，成功搭建了全流程在線的網絡融資平臺。

租賃通——商業銀行根據中小企業特點，適時開展中小企業融資租賃業務，把“融物”與“融資”結合起來，不僅有助于緩解中小企業融資難，而且有利于自身拓寬業務渠道，化解經營風險，促進業務增長。

聯保貸——由多戶小企業組成聯保小組，為小組內企業提供聯合保證，通過“企業信用抱團”解決抵押和擔保難題，比較適合同鄉圈、生意圈內相互比較了解的客戶。

訂單貸——小企業作為訂單接收方簽署訂單合同后，以真實有效的訂單合同為依據，以訂單項下的預期銷貨款為主要還款來源，向銀行申請融資，用于滿足訂單項下原材料采購、組織生產、施工和貨物運輸等資金需求，以解決小企業生產能力跟不上訂單規模的問題。

種子貸——銀行和政府、商會或企業合作，由其發起設立種子基金，提供小企業融資風險補償，銀行將根據種子基金規模配套一定倍數的信貸資金，形成面向小企業的專項貸款。

按揭貸——為購買工業標準廠房、商用房而采用的法人按揭貸款。小企業支付一定首付款后，以擬購買的固定資產作抵押向銀行申請融資，并可分期歸還貸款本息。

組合貸——小企業可將名下擁有的住宅、廠房、商鋪或機械設備抵押給銀行，銀行通過擔保方式的結構化設計，為小企業提供更高的貸款額度。

市場貸——主要適用于在大型批發市場長期經營、資信狀況良好的優質小企業。小企業可采取經營權質押、組合抵押、擔保融資和種子基金等方式進行融資。

商會貸——主要適用于各級地方商會和行業協會中誠信度好、經營情況穩定、發展前景廣闊的會員小企業。可采取種子基金、互助融資、商會擔保和擔保公司擔保等融資方式。

園區貸——主要適用于在優質園區內生產經營穩定、發展前景廣闊的小企業。可采取工業標準廠房按揭、園區增信融資、組合抵押和種子基金等融資方式。

供應貸——主要適用于為知名超市、商場和大中型企業長期供貨的優質小企業。可采取訂單融資、應收賬款質押、核心企業保證等融資方式。

第3篇：融資擔保行業前景范文

關鍵詞：擔保鏈風險；政府擔保；金融穩定

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）05-0053-05

一、引言

信用擔保作為一種可以繞開抵押物缺乏障礙、通過提升企業信用等級獲得銀行信貸支持的融資方式，近年來在緩解中小企業融資難、滿足企業日益旺盛的信貸需求方面發揮了積極作用。但與此同時，由擔保規模不斷擴大而形成的擔保鏈風險也逐步顯現，部分區域由擔保鏈風險引發的多米諾骨牌效應已經波及區域經濟，甚至影響社會穩定。如何有效防范和化解擔保鏈風險已經成為當前維護區域金融穩定的重要問題，特別是在經濟危機后，全國擔保鏈風險案例頻況下，及時尋求化解擔保鏈風險的行之有效的辦法顯得十分迫切。威海市在政府信用深度介入后，采取風險資產分離、擔保鏈切割、分類救助等方式，將涉及多家優質企業和多家金融機構的XR集團擔保鏈風險成功化解，為防范和化解擔保鏈風險提供了新思路。

二、威海擔保鏈風險個案描述

XR集團是一家集水產加工、船舶修造、港口服務于一體的民營企業，是“全國大型農產品加工流通企業”、“山東省農業產業化龍頭企業”和威海市“出口創匯十佳企業”之一。截至2012年6月末，企業有資產總額26億元，負債總額11億元，近幾年主營業務收入和凈利潤分別在1.2億元和5000萬元以上。

（一）擔保鏈風險形成過程

1. 項目投資遭遇政策障礙。2009年，國際海運業務全面萎縮，由此導致的大量船舶閑置使船舶保養和維修需求增加。據調查，威海市每年約有1000多條不同船舶需要保養和維修，而全部相關企業只具備500多條船舶保養和維修的能力，僅占需求的50%左右。因此，作為船舶保養和維修的投資項目，干船塢項目具有較好的投資前景，在此情況下，XR集團決定先后投資興建20萬噸和30萬噸的2個干船塢項目，計劃投資5億元，2012年底完工，預期年利潤為2億元左右。另外，根據自身業務發展需求，企業還同時啟動了5萬載重噸和7萬載重噸的2個通用泊位投資項目，計劃總投資6億元，2013年底完工，預期年利潤可達2.5億元以上。

由于上述投資項目屬于資金密集型項目，需要大量信貸資金予以支持，但經濟危機爆發后，各金融機構普遍把船舶相關行業列入風險行業，干船塢和泊位項目在申請中長期貸款時遭遇信貸政策障礙，加上2009年初銀監會在《固定資產貸款管理暫行辦法》、《項目融資業務指引》出臺后，對金融機構發放固定資產貸款的管理更加謹慎和嚴格，XR集團的上述兩個投資項目要想申請中長期貸款已無可能。

2. 試圖通過信用捆綁弱化違規操作風險。由于投資項目前景誘人，而且已經投入大量自有資金，企業必須不惜一切代價籌措資金完成項目投資。在申請中長期貸款無望情況下，企業嘗試通過申請流動資金貸款后挪用作項目投資，再通過自身利潤或從小額貸款公司臨時借款對到期貸款“先還后貸”，以此達到“短貸長用”的目的。而涉貸的8家轄內銀行和4家域外銀行雖然明知企業貸款用途有悖于政策限制，考慮到XR集團經營現狀較好、凈資產達15億元、抵押充分的實際情況，仍決定予以信貸支持。但為弱化違規操作風險，涉貸銀行要求XR集團與轄內的JH集團、XK集團、YD集團、GD公司、SF公司等7家優質企業的貸款提供互相擔保，形成擔保鏈，試圖通過捆綁式信用擔保減少信貸風險。

3. 虛構交易圈實現資金“空轉”的過程中風險因素增加。2010年2月，銀監會《流動資金貸款管理暫行辦法》后，山東省銀監局對轄內金融機構流動資金貸款的用途和流向作出了更為具體的規定：企業申請的流動資金貸款，80%以上必須采用“受托支付”，即直接支付給原材料和設備供給企業（上游企業）。在此規定下，XR集團繼續維持貸款“短貸長用”遇到操作障礙。為繞開這一障礙，企業于2010年與濰坊某水泥廠和威海某漁業公司協商，通過虛構三方互相交易方式構建資金回流渠道，最終實現“短貸長用”目的。即虛構濰坊某水泥企業向XR集團供給水泥等原材料的情況，使企業申請的流動資金貸款流向該水泥企業，再次虛構該水泥企業向威海某漁業公司購買產品的情況，使資金流向威海某漁業公司，最后虛構該漁業公司向XR集團購買漁類產品的情況，使資金最終流回XR集團賬戶，繼續挪用作項目投資。這一虛構的交易圈雖然變相實現了流動資金貸款的“短貸長用”，但在防止資金被截留甚至損失過程中，XR集團支付了較高的協調成本，僅2011年9月份，XR集團為繼續使用9筆到期的13070萬元流動資金貸款，在“空轉”過程中支付差旅費、資金匯劃手續費等10萬多元，風險因素進一步增加。

4. 企業資金鏈趨緊使信貸風險初步暴露。2012年，隨著投資項目進展加快，企業向銀行借款的規模繼續擴大，截至2012年6月末，XR集團從12家金融機構辦理貸款、保理、承兌匯票的余額分別達81000萬元、7668萬元、8045萬元（其中，擔保合同金額79400萬元、抵押合同金額74055萬元、質押合同金額10552萬元）。借款規模的擴大使企業財務費用明顯增加，當年僅利息支出就接近7000萬元，已經超過企業年均5000萬元的盈利能力，加上企業虛構交易圈實現“短貸長用”過程中支付較高成本，XR集團的資金鏈明顯趨緊。2012年6月，因資金周轉困難，XR集團開始拖欠銀行利息，截至2012年末，已拖欠5家金融機構正常利息349.5萬元，同時，多筆銀行承兌匯票到期后無法及時支付，形成銀行墊款1000多萬元。

5. 擔保企業撤保意愿增強使信貸風險升級。2012年9月，XR集團原副經理在該公司網站上了JH集團的負面消息，隨后JH集團以公司準備上市為由，向各金融機構發函，停止為XR水產集團提供擔保，致使隨后到期的17500萬元貸款面臨脫保。XK集團因擔保風險過大，于2012年9月和10月兩次提出不再為XR集團提供擔保，盡管隨后在地方政府的協調下，企業同意暫不撤保，但XK集團提出，如果政府不出臺相關的政策支持措施，并盡快消除XR集團的風險因素，企業在擔保貸款到期前必然撤保，則2012年底到期的22800萬元貸款也面臨脫保問題。SF公司、YD集團在經濟危機影響逐步加深情況下，自身經營壓力較大，資金鏈日趨緊張，無力支付XR集團可能出現的承兌墊款和違約利息，加上XR集團自身信用受損，不能繼續為上述2家企業貸款提供擔保，互保關系演變為單方擔保，導致SF公司、YD集團數次提出撤保請求。GD公司受上級部門的政策限制，無法繼續為XR集團的1億元貸款提供擔保。截至2012年底，XR集團有近8億元的貸款面臨脫保問題，信貸風險升級。

6. 金融機構集中維權使信貸風險瀕臨爆發。隨著企業欠息和銀行墊款增加，涉貸金融機構更加關注信貸資產安全，均已制訂資產保全策略，兩家銀行因墊款問題開啟了司法程序，查封了該企業及擔保單位的賬戶，在擔保企業支付銀行墊款后最終退出了XR集團信貸市場。其他涉貸的10家金融機構，除幾家區域性金融機構外，對XR集團的信貸審批權均上收至上級行，并將XR集團的貸款等級調為關注類。盡管當地政府、人民銀行全力協調，但涉貸的金融機構均表示，如果企業繼續拖欠銀行利息和墊款，將隨時中止與XR集團的信貸關系，并通過向擔保企業追索債務等手段進行資產維權，而大部分擔保企業在經濟危機的影響下經營形勢已大不如前，難以承受資金被凍結、扣劃甚至損失的風險，由XR集團的信貸風險引發的擔保鏈風險瀕臨爆發。

（二）通過資產分離和擔保鏈切割方式有效化解擔保鏈風險

XR集團所投資的兩個項目中，干船塢項目由于現有存量船舶對維修和保養需求較大，屬市場短缺項目，預期前景較好，如果能通過救助順利渡過風險期，使干船塢項目投資如期完成，投產后將可實現年利潤2億元左右，足以緩解企業流動資金緊張問題，并對該區域的相關行業產生積極影響。通用泊位項目雖然因國際國內海運業務持續萎縮，投資前景難料，政府救助的意義不大，但由于該項目風險通過擔保鏈與其他7家優質企業捆綁，風險一旦爆發和蔓延，不僅會損害包括XR集團在內的8家優質大中型企業和涉貸的12家金融機構，危及社會穩定，導致銀行信貸資產的損失，還會破壞區域金融生態形象，引發信貸資金外流，削弱區域經濟發展后勁。基于此，地方政府、人民銀行等部門對XR集團的信貸風險高度重視，并通過以下手段開始風險救助：

1. 資產分離。市政府在財政出資擔保情況下，協調3家企業組建A公司，將XR集團20萬噸、30萬噸兩個干船塢投資項目以贈與方式轉讓給A公司。而前景難料的通用泊位投資項目仍由XR集團所有和掌控。

2. 擔保鏈切割。干船塢項目和通用泊位項目分離后，當地政府協調涉貸銀行和相關部門徹底解除了干船塢項目貸款中原有的擔保關系，用A公司的13億資產抵押、協調某國有企業出面擔保、地方財政提供再擔保等方式替代原有的擔保關系。干船塢項目從XR集團分割后，由于XR集團剩余的通用泊位項目年融資成本僅3000余萬元，企業主營業務的年利潤5000多萬元，足以正常支付相關利息和費用，而且XR集團約15億元的凈資產可以充分覆蓋該項目6億元的信貸風險，因此，當地政府協調涉貸銀行和相關機構，用XR集團的凈資產作抵押，替代原有的擔保關系，切斷風險傳播和蔓延途徑，使信貸風險由“面”變“點”。

3. 分類扶持。由于干船塢項目的預期收益較高，屬于優質資產，威海市政府采取全力扶持策略：一是協調相關機構將干船塢項目的承貸主體由XR集團變更為A公司，通過A公司資產抵押、某國有企業擔保、財政再擔保方式向農商行申請貸款9000萬元，解決拖欠的承兌墊款和利息問題。二是協調涉貸銀行做好存量貸款的到期“過橋”工作，確保投資順利進行。三是針對該項目投資尚存1.5億元資金缺口的實際，協調涉貸銀行組成銀團，按各涉貸銀行在原存量貸款余額中的比例，新增項目貸款1.5億元，通過專款專用、封閉運作的方式合理運用貸款，確保干船塢項目順利竣工。四是協調涉貸銀行將存量貸款和增量貸款利率全部調整為基準利率，減輕融資壓力。對于通用泊位項目，由于市場前景難料，地方政府采取了有限扶持策略：在協調涉貸銀行做好存量貸款“過橋”工作的同時，將存量貸款利率調整為基準利率，盡可能幫助XR集團減輕融資壓力，順利完成項目投資。至于項目投資完成后可能出現的風險問題，政府不再介入，由XR集團自行承擔。

在上述一系列措施下，干船塢項目和通用泊位項目的資金需求基本得到滿足。2012年8月至2013年1月，各金融機構為上述兩個項目融資累計續貸、續簽52筆，金額67982萬元，其中，貸款20筆，金額34392萬元；國內保理5筆，金額8760萬元；承兌匯票27筆，金額24830萬元。金融機構將項目貸款利率調整為基準利率后，為A公司和XR集團節約融資成本約700萬元。目前，兩個投資項目進展順利，干船塢項目已接近尾聲，市場前景較好；通用泊位項目2013年上半年即可竣工，雖然在海運業務持續萎靡的情況下前景難料，信貸風險尚存，但信用擔保鏈被切斷后，該風險已由“面”變為“點”。由XR集團超負荷投資引發的擔保鏈風險得以順利化解。

三、擔保鏈風險成因分析

（一）博弈信貸政策是擔保鏈風險形成的根源

從博弈視角看，理性市場主體的任何經濟行為都是基于自身利益的一種博弈策略。上述案例中，金融機構、XR集團作為信貸市場主體與信貸政策展開博弈。金融機構面對信貸政策限制下的優質信貸主體，同時面臨三種選擇：一是對企業不予信貸支持；二是對企業發放固定資產貸款；三是為企業發放流動資金貸款。這三種策略中，第一種收益為0；第二種策略會受到監管部門懲罰而使收益為負的概率較大；第三種策略既不違背信貸政策，又能以較大概率獲得收益。顯然，作為理性金融機構而言，對XR集團予以流動資金貸款支持的策略是最優策略。但該策略對XR集團而言，并不能同時滿足企業項目投資的中長期貸款需求，因此，金融機構和XR集團要想同時實現各自的收益，還必須在策略上再次展開博弈。本案例中，金融機構的博弈策略是：只能發放流動資金貸款，且要求企業貸款用途的80%必須采用“受托支付”。XR集團作為博弈的另一方，所采取的博弈策略是：一方面采取流動資金貸款多次“過橋”，通過“短貸長用”滿足項目資金需求，另一方面，通過虛構三方交易構建流動資金貸款回流渠道，滿足貸款用途“受托支付”的政策要求。XR集團的上述博弈策略雖然同時滿足了金融機構的信貸條件和企業自身的中長期貸款需求，使雙方趨于合作，但該策略也給金融機構的信貸資產帶來了安全隱患。作為理性金融機構，要維持預期收益，只能從防范風險角度再次提出博弈條件，即要求XR集團與另外7家企業形成互保關系，以此分散信貸風險，而7家擔保企業同樣為獲得自身的信貸資金，也只能與銀行和XR集團進行合作，并通過互保關系最終形成擔保鏈。由于該擔保鏈是金融機構、企業與信貸政策博弈的結果，且XR集團作為擔保鏈企業的“短貸長用”策略隨時面臨信貸中斷問題，企業虛構的三方交易策略還面臨資金被截留以及高成本風險，因此，該擔保鏈自形成之初就存在巨大的風險。

（二）超負荷投資導致的信貸風險在簡單的捆綁式信用擔保下升級

企業擴大負債投資是經濟景氣時期的普遍現象，但負債投資規模必須依賴于企業本身的實力和抗風險的能力。案例中，XR集團作為擔保鏈企業之一，在項目投資過程中向銀行借款規模高達9億多元，僅利息支出年均近7000萬元。雖然XR集團約15億元的凈資產表面上足以覆蓋9億多元的信貸風險，但從資產結構看，企業流動資金余額僅保持在5000萬元左右，利息支付尚存在缺口，加上企業在虛構交易實現資金“空轉”的過程中還要支付較高的協調成本，企業流動資金已不能維持正常周轉的需要，負債規模已經超過自身實力和抗風險能力，以致2012年拖欠利息349.5萬元，并導致2家銀行的承兌匯票到期后無法及時給付，形成銀行墊款1000多萬元。而欠息和欠款的出現，使XR集團本身的信用受損，不僅導致擔保企業萌生撤保意愿，也導致企業項目貸款“短貸長用”過程中，貸款到期后從銀行、小額貸款公司或其他企業進一步籌集資金進行貸款“過橋”的難度加大，信貸風險增加。而該風險在簡單的捆綁式信用擔保下，很可能通過擔保鏈波及其他優質企業，使信貸風險進一步升級。

（三）維權行為加速擔保鏈風險爆發

在信貸市場中，面對市場前景好、預期收入可觀的承貸項目或企業，如果出現臨時性風險因素，涉貸金融機構不是集中收貸，而是進一步輸入資金，貸款擔保企業不是集中撤保，而是繼續予以擔保支持，這樣企業完全可能走出困境，實現各自收益的最大化。理論上，如果項目投資中涉貸的金融機構只是一家，擔保企業也只有一家（即不存在信息不對稱問題），這種理想結果完全有可能發生。但目前的情況是，案例中涉貸的金融機構多達12家，互保企業多達7家，不同金融機構和擔保企業之間存在的信息不對稱很容易導致各金融機構和各擔保企業的短期利益博弈行為，難免會有部分金融機構只為當前利益而采取一次性博弈策略，從而使其他金融機構明知壓縮企業信貸規模會加速企業破產，危及信貸安全，卻仍然爭先恐后地收貸收息。同樣，擔保企業在信息不對稱的情況下也會出現競相撤保行為。而競相收貸和撤保都會加速擔保鏈風險的形成和爆發。

四、擔保鏈風險化解的有效性分析

（一）政府信用深度介入后，信用等級提升使信用擔保更加有效

本質上，案例中的擔保鏈風險是由XR集團的有效信用資源不能覆蓋銀行信貸風險，簡單的捆綁式信用擔保無效而引發的。因此，如果引入外部信用為企業增信并升級，使總體有效信用資源足以覆蓋項目貸款風險，擔保鏈風險的誘發因素就會因此消除。政府信用具有主體的權威性和強大的財政背景，比較優勢明顯，在優質企業出現臨時性信貸風險，并已經波及區域經濟時，政府信用的介入會大幅提高企業的整體信用水平，從而有效降低和消除信貸風險。案例中，當XR集團投資項目出現風險、市場力量無法解決時，地方政府采取財政扶持政策，利用政府掌控的其他資源優勢和權威協調作用，通過財政再擔保和A公司資產作抵押的方式，對存量貸款及時“過橋”，并按存量貸款份額對優質項目新增貸款1.5億元，對存量和增量貸款實行基準利率。上述措施從本質而言，是一種更深層次的政府介入，不僅能有效發揮財政擔保作用，還能充分利用政府掌控的其他資源變相為項目融資提供增級服務，使信用擔保更加有效。

（二）政府理性救助使社會整體利益最大化

作為理性的地方政府，其行為目的都是社會整體利益的最大化，政府救助行為也不例外。面對企業項目投資中出現的風險，如果項目本身存在決策失誤或沒有市場前景，政府救助行為即使能幫助企業如期完成項目投資，也只能暫時延緩風險爆發，不可能從本質上消除風險隱患。但如果企業投資項目屬于優質項目，市場前景廣闊，當出現臨時性風險，而市場力量無法解決時，政府及時有效的救助行為，不僅會使企業順利完成項目投資，實現預期效益，還會因有效化解信貸風險，使區域金融生態環境得以維護，增強區域經濟對信貸資源的吸納能力。

案例中，XR集團投資的干船塢項目是當前船舶行業的短缺項目，市場需求大，投資前景好，即使船舶需求和國際海運業務持續萎靡，大量閑置的存量船舶對保養和維修的巨大需求，也足以使該項目產生不少于2億元的年利潤，是典型的優質項目。正因為如此，當該項目出現臨時性風險時，地方政府采取了全力救助的策略，通過資產分離、承貸主體變更、國有企業擔保、財政再擔保、協調涉貸銀行降低利率等手段，使項目投資按期完成。而對于國際海運業務持續萎靡情況下投資前景難料的通用泊位項目，地方政府雖然也采取將干船塢項目分離的方式為XR集團減輕融資壓力，并通過協調貸款銀行降低利率等方式予以扶持，但考慮到風險隱患難以從根本上消除，地方政府協調相關部門將項目貸款的原有擔保關系徹底解除，用XR集團15億凈資產抵押對原有擔保關系予以替代，切斷風險蔓延途徑，使信貸風險由“面”變“點”，即使日后因項目投資失誤導致XR集團倒閉，風險主體也僅涉及XR集團本身和相關金融機構，而金融機構的損失完全可以通過處置充足的抵貸資產得以彌補。可見，在地方政府的上述理性救助行為下，金融機構、投資項目、擔保企業等相關主體不僅風險降到最低，也實現了各自利益的最大化。

五、結論與啟示

本質上，案例中由企業互保關系形成的擔保鏈，是金融機構、企業基于自身短期利益與信貸政策博弈的結果，由于企業為達到項目融資目的，在博弈中選擇了“短貸長用”以及通過虛構交易實現托收支付等策略，雖然暫時滿足了博弈各方的利益條件，但出現信貸中點以及資金被截留的風險明顯增加，也加大了擔保鏈風險發生的概率。

XR集團項目投資風險瀕臨發生時，如果涉貸的金融機構不集中撤貸，擔保企業不集中撤保，擔保鏈風險完全可能延緩甚至不發生，但理性的金融機構和擔保企業往往會選擇競相退出XR集團信貸市場的博弈策略，從而加速了擔保鏈風險的爆發。

地方政府利用政府掌控的資源優勢和權威協調作用，對項目投資風險予以救助，從本質而言，是一種政府信用介入，只不過這種信用介入與一般的財政扶持方式比較，層次更深，可以明顯提升項目融資的擔保層次，使信用擔保更加有效。

地方政府應根據投資項目的市場前景選擇不同的救助策略，對于優質項目，通過資產分離、承貸主體變更、國有企業擔保、財政再擔保、協調涉貸銀行降低利率等手段予以全力救助，而對于存在風險隱患的項目，采取適當救助的同時，通過協調相關機構解除原有擔保關系，將風險由“面”變“點”，在使金融機構、投資項目、擔保企業等相關主體風險降到最低的同時，實現各自利益最大化。

參考文獻：

[1]楊毓.企業資金鏈斷裂成因分析及對策建議[J].河北金融，2009，（1）.

[2]張樂才.企業資金擔保鏈：風險消釋、風險傳染與風險共享——基于浙江的案例研究[J].經濟理論與經濟管理，2011，（10）.

第4篇：融資擔保行業前景范文

縣域民企融資凍在何處

從企業自身來說，縣域民營企業的資產規模普遍偏小，贏利水平較低，技術裝備普遍落后，特別是在技術管理和人力資源兩方面存在制約因素；管理方式多為家族式，缺少科學現代的管理運作方式，員工素質普遍偏低；其所從事的行業多為加工性質的紡織、制造等行業，產品技術含量低。大部分中小企業在成長初期能較好地把握市場，經營風險小，并能根據市場需求及時調整經營策略，產品的市場前景廣闊，但中小企業的財務制度卻往往與其發展速度不相適應，大多數民營企業財務建賬不規范，財務制度不健全，現金收支不透明，財務操作中存在“黑箱”現象，有的企業對銀行是一本賬，對稅務機關又是一本賬。企業的偷稅漏稅極大地損害了中小企業的整體形象，極易產生會計風險、工商風險等一系列風險。正因如此，相當一部分企業的財務數據缺乏可靠性和真實性，而中小民營企業自身規模的限制也使得其難以提供相應的擔保和抵押品，導致企業在金融市場上難以提供符合金融機構要求的貸款證明，導致融資極其困難。

從銀行角度來說，商業銀行的經營戰略和信貸資金的投向不能適應縣域民營經濟的需求。受傳統所有制觀念的影響，大多數商業銀行出臺的戰略和措施，基本上都偏向于大企業、大行業。同時，國有商業銀行縣域金融服務功能不斷弱化，信貸審批管理權限上收，基層營業網點的撤消歸并和高度集權的管理方式，削弱了基層銀行信貸的原動力。縣級商業銀行缺乏自主決策權，能夠自主審批的貸款幾乎只有個人消費貸款，對中小企業的貸款只能行使調查、分析上報審批權。銀行為了最大限度地減少風險，提高信貸資金的安全性，一方面普遍實行貸款第一責任人制度，重約束、輕激勵，信貸人員權、責、利不相稱；銀行審貸程序嚴格復雜，審批鏈條過長，與民營企業貸款需求特征不適應，企業從銀行取得一筆貸款，按照現行的審批程序和層次，少則需半個月、多則需30天甚至更長的時間，這于民營企業用款數額少、時間急的特征不符合。另一方面，基層商業銀行積極將資金上存，對上存資金計付較高的利息，將匯集的資金投向收益相對穩定、安全性高的大項目，這導致了大量的資金從縣域流出，加劇了資金的供求矛盾。

從信用機制體系來看，縣域經濟中普遍缺乏企業信用評級制度，信用體系建設步伐緩慢，而商業銀行對民營企業貸款的主要前提是根據信用等級評定結果來授信；此外評定的標準存在“大一統”的現象，沒有考慮到各地的經濟發展水平、產業分布等實際因素，欠發達地區的企業很難達到標準，融資難度進一步加大。

縣域民企融資破冰之術

基于小企業貸款難這一長期存在的問題，中國銀監會出臺了《銀行開展小企業貸款業務指導意見》，為商業銀行開展小企業貸款業務創造了激勵性監管環境，此舉被業界人士稱為“破冰之旅”。各商業銀行以及一些地方政府紛紛出臺各種措施，積極大膽地探索小企業信貸的新模式。有了這一“尚方寶劍”，銀行也開始大膽地對小企業信貸人員實行綜合績效考核，多數小企業信貸人員的收入與當月發放貸款的筆數、金額及新增客戶數等指標掛鉤，實行上不封頂，極大地調動了小企業信貸人員的積極性。

那么，作為那些掙扎在基層的多數小企業來說，應當怎樣利用好這些政策和資源，順利取得小企業貸款呢？這就需要社會、政府、企業等方面的共同努力。企業首先要提高自己的素質和信用；銀行要轉變經營觀念，實行相對公平的信貸投向；政府要進一步完善相關的配套措施，提供良好的外部環境。

1．建立和完善適應縣域民營經濟的貸款服務機制。在完善信貸授權、授信制度的基礎上，提高基層銀行授權、授信的額度，可以考慮針對各地實際情況適當下放縣支行貸款審批權限，不斷簡化貸款審批程序和環節，允許基層銀行在一定范圍內發放貸款。

2．大力發展中小金融機構，這是解決民營中小企業融資難題的重要手段之一。政府應該放松對金融機構的市場準入限制，激勵內生于民營經濟的金融機構的產生。通過規范化的管理，可以在有條件的地區，由民營企業出資組建民營金融機構，充分利用中小企業間的相互監督機制，建立起互助金融體系。同時，也可以發展一大批獨立的民營中小銀行或其他貸款性金融機構，促進競爭。由于民營金融機構能夠充分地利用地方的信息存量，更容易低成本地了解地方民營企業的經營管理狀況和發展前景，因而可以在較大程度上克服因信息不對稱而導致交易成本較高的障礙，降低交易成本。

3．完善社會信用體系建設。穩定可靠的社會信用體系是市場經濟穩健運行的重要條件。要逐步建立縣域民營企業誠信體系，通過建立綜合完善的政府、銀行和企業信息平臺，為銀行提供準確可靠的信用等級信息，使那些誠信度高的企業得到更大的實惠，為民營企業融資提供一個良好的信用環境。

4．加快和完善中小企業貸款擔保體系建設。逐步建立由政府部門扶持的擔保基金或政策性的擔保機構，并完善對擔保機構的管理。最終形成以財政出資為主的政府信用擔保為主體、以民間資金組建的商業信用擔保和行業性組織的互擔保為補充的多層次擔保網絡，緩解民營企業融資難的問題。

5．縣域民營企業要不斷提高企業的競爭力。企業自身要樹立誠信經營的理念，通過加強內部的財務管理，規范經營，不斷改進技術水平，轉變生產方式，提高經營效率，充分利用現代科學的管理方式，不斷提高企業的核心競爭力。

第5篇：融資擔保行業前景范文

[關鍵詞]中小企業；融資困難；對策

[作者簡介]呂維，國家開發銀行廣西分行經濟師，廣西南寧530022

[中圖分類號]F276．3；17832．4

[文獻標識碼]A

[文章編號]1672―2728(2006)os―0027―03

中小企業在迅速發展的過程當中面臨著很多困難，其中融資困難是阻礙中小企業發展的一個普遍性的問題。對此，國家采取了一系列扶持政策如組建民生銀行和地方商業銀行，鼓勵和支持國有大型銀行增加對中小企業的貸款，建立信用擔保體系和風險投資系統等。但不論是國有商業銀行還是其他中小金融機構，都仍然不能滿足中小企業對金融服務的需求。有調查顯示，83．73％的中小企業貸款需求沒有得到某種程度的滿足，這與我國的經濟發展要求和建設和諧社會的目標顯然是不適應的。另外，從中小企業貸款需求結構來看，他們普遍對目前金融機構只提供短期貸款不滿意，要求獲得更長期限的貸款。

以上情況說明，盡管有了一些對中小企業金融扶持的政策和措施的出臺，但并沒有從根本上解決中小企業融資難的問題。

一、我國中小企業融資難的主要表現

我國中小企業融資困難的主要表現是：

1．銀行貸款仍然是中小企業融資的主渠道，而銀行對中小企業的貸款金額小、期限短。中國中小企業融資共有98．7％來自銀行貸款。中小企業信貸活動“兩極分化”傾向越來越明顯：效益好的中小企業，越來越成為金融機構爭奪的客戶；狀況并不十分好的中小企業或者受到冷落，或者因擔保或抵押條件被拒之門外；民營企業相對國有企業更難獲得貸款。另外，貸款的期限也不能滿足企業的需要，企業不得不采取短期貸款多次周轉的辦法解決長期資金的需要，這又為企業經營和資本市場帶來了新的風險。

2．擔保公司和各類基金杯水車薪。我國一些省及地市建立了中小企業信用擔保機構和再擔保機構以及為中小企業服務的基金，但數量極為有限，擔保機構運行機制尚不完善，擔保覆蓋面小，擔保機構與銀行之間的合作關系有待加強。

3．通過資本市場直接融資的大門基本上對中小企業是關閉的。目前我國民企要通過資本市場融資只能到國內主板市場融資或海外上市融資，但是主板市場上市對于中小民企而言是非常困難的；海外上市也談何容易，不但要滿足海外資本市場較高的上市要求，而且受到國內一些因素的阻撓。另外，國內的二板市場雖談論多時，卻仍未創立，況且即使創立了，其融資量也將會相當有限。

二、中小企業融資難的主要成因

造成中小企業貸款難的原因是多方面的，主要原因有：

1．中小企業信用較差。我國中小企業普遍信用意識淡漠，信息披露意識差、財務信息虛假、財務管理水平低、報表賬冊不全、一廠多套報表等等現象普遍存在；賴賬、通過各種手段逃廢銀行債務的現象屢見不鮮。這些違背市場經濟交易規則的不信用行為極大地挫傷了商業銀行向中小企業提供信貸服務的積極性。特別是在國有商業銀行已經企業化改革的今天，中小企業當前所面臨的融資困境在某種程度上可以說是自身信用缺乏的必然結果。眾多的信用較差的民營企業就更無法得到銀行的信貸支持，一些信用好的民營企業由于信息不對稱，也無法從銀行獲得進一步發展所需要的資金。

2．中小企業缺乏有效保證。中小企業往往缺少可供抵押的財產。雖然中小企業資產總額較大，但由于負債比率高，企業擁有處置權力的自有資產較少。在中小企業的抵押品中，銀行只認可土地、房產等變現能力高、保值能力好的不動產。而中小企業尤其是流通行業的中小企業大多是租賃經營，廠房設備等都不是自己的，所以沒有資產可抵押。

3．中小企業擔保難。擔保是建立在良好信用、可靠擔保能力以及合法有效保證等基礎上的。我國大多數企業的經濟實力不強，擔保能力存在很多不規范的地方，如保證人不具有合法資格卻同時為多筆債務擔保，甚至出現超能力擔保、借款人自保等，因此即便企業有了擔保也只是形式，沒有有效地發揮作用。

4．銀行與企業信息不對稱。銀行必須對中小企業的經營狀況和財務狀況有一個全面的了解，包括對企業的盈利能力、償還能力、流動資金的比例、產品銷路、信用度、領導的才能及誠信、資金的使用等相關方面。在這方面銀行對企業很難做到正確而全面的了解。銀行在實行信貸責任制后，壓力加大，為了避免逆向選擇和道德風險問題的出現，銀行必須加大對中小企業的審查力度，而中小企業貸款的特點是“小、急、頻”，經營透明度不高，使銀行的審查成本和潛在的收益不對稱，從而降低了他們在中小企業貸款問題上的積極性。

三、完善中小企業融資的對策

1．中小企業加快發展，增強競爭力。中小企業加快自身改革，順應市場發展規律，充分提高企業自身的素質，努力降低成本，提高經濟效益，誠實守信，為提高融資能力創造一個良好的內部環境。通過建立大中小企業合理產業分工鏈，充分利用大企業的商業信用和內部融資能力，加快企業組織結構的調整，實現中小企業融資結構的優化。

2．政府為中小企業提供支持。政府要著眼于制度建設和法規保障，通過制度保障、政策協調、資本市場創新等措施，為克服中小企業融資難創造條件。地方政府要設立專門的貸款擔保基金，建立中小企業信用擔保體系，為中小企業貸款提供擔保，可以成立中小企業貸款擔保機構和發展基金，為企業提供有償服務。所需的資金可以通過財政撥款、企業出資、民間資本等多渠道籌措。擔保機構通過市場化運作，為有產品、有市場、發展前景看好的中小企業進行信用擔保，向銀行貸款，解決這部分企業擔保難、貸款難、融資難的問題，為中小企業的發展提供強有力的資金保障。此外，還要從稅收、財政支出、貸款援助等各方面建立和完善我國中小企業資金扶持政策體系；加強政府為中小企業的服務職能，為中小企業創造一個良好的發展環境。

3．建立健全信用制度。信用制度包括信用擔保和信用評級兩個方面。信用擔保主要解決的是企業間接融資的問題，在這方面我國已經略有發展，建立中小企業貸款信用擔保體系彌補中小企業的銀行信用資源不足。該體系包括建立和完善擔保機構的準入制度、資金資助制度、信用評估和風險控制制度、行業協調和自律制度。設立貸款擔保制度，可以有效減輕政府出資的壓力，還可以充分有效地利用商業銀行貸款和民間資金，建立多點投資環境，有利于提高對中小企業技術創新項目的選擇和投資效率，從而形成“企業有所創新，銀行有所借款，政府有所保證”的有效機制以及較合理的貸款擔保和開放的資金供應系統，從金融支持上促進中小企業的創新發展。

從長遠看，積極發展信用評級來解決企業的直接和間接融資問題，并由專業機構公正給出企業的信用資歷和信用證明，才是解決問題的關鍵所在。有了一個真實而可靠的信用評級制度，才能讓資金出借者、投資者等市場參與各方了解企業的資產、風險、前景和信譽等重要內容。與此同時，應進一步深化對國有企業的改革，營造公平的市場競爭環境。除了那些極靈敏的關系到國計民生的行業之外，在屬于競爭領域的行業，逐漸實施“民進官退”，同時，徹底放開大部分現有國有企業，使其不再享受國家“津貼”，與民營企業在市場競爭中處于同等地位。

4．大力發展互擔保制度。互擔保的優勢來自于民間擔保的產權結構、社區性和互助、互督、互保機制。當面臨風險時，政策性擔保機構通常的做法是將風險轉移給政府，而互擔保機構承擔的風險最終由會員分擔，容易被潛在的被擔保者接受，擔保審批人與擔保申請人相互較為了解，緩解了信息不對稱問題；互擔保將銀行或政府擔保組織的外部監督轉化為互擔保組織內部的相互監督，提高了監督的有效性；處于劣勢的中小企業通過互擔保聯系起來，在和銀行談判時可以爭取到較優惠的貸款條件；互擔保減輕了政府財政負擔，可以為政府與中小企業溝通創造新的渠道，容易獲得政府的支持。為適應今后的發展需要，宜構建以互擔保機構為主、政策性擔保機構和商業性擔保機構為補充的擔保機構為基礎，以地區和市級、省級、全國三級再擔保機構為支撐的結構體系。

第6篇：融資擔保行業前景范文

關鍵詞：中小企業 融資 風險補償 融資方式

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）12-189-02

中小企業在我國經濟建設中地位日益突出，成為了最活躍、最具潛力的新的經濟增長點。但由于近年來企業競爭的激烈，使得許多企業面臨較大的困難，嚴重影響和制約了中小企業的進一步發展。其中融資難已逐漸成為企業發展中一道難以逾越的屏障，無法有效的破解該難題將會嚴重影響企業產品更新的進程，加重創新技術設備的成本，不利于企業自我競爭力的提升和中小企業持續健康發展。綜合借鑒國內外成功的經驗，立足國內現有條件，積極尋求有利于國內中小企業越過屏障、渡過融資難關的新思路、新方法具有重要的實踐意義。

一、采取多種融資方式，靈活實現多融資

目前國內已經推出了許多新的融資方式，主要包括：一是股權融資。該種融資方式主要就是企業通過對目前經濟效益良好，發展前景廣闊的新能源、環保科技、新材料、生物醫藥、IT、金融等行業通過購買股權實現投資，最終的經濟利益成為融資資金，經濟利益的來源也主要是企業的股權利潤；二是集合性發債。這種融資方式主要就是選取一個專門機構集合組織一些資本信譽較好的企業，以整體的形式向外統一發行債券，這些債券遵循的原則是“統一申請、統一冠名、統一擔保、集合發行。“這種融資方式適用于一些剛剛成立或者起步的小企業。三是發行企業短期融資券。根據規定，企業可以將在銀行間債券市場發行和交易，并約定在一定期限內(1年內)還本付息的能夠靈活轉讓、出讓成本較低的有價證券，作為企業籌措短期資金的直接方式；四是集合信托基金。這種基金主要的特點就是在政府財政資金作為牽頭，由銀行、政府管理部門、保險單位等社會組織共同參加，成立的集合性信托債券基金，這種基金由于以政府財政牽頭，所以具有很強的政策性，管理更具專業化，安全性也更高，產生的雙贏效果也使的財政資金的功能擴大了。真正使財政資金起到“四兩撥千斤”的作用。

二、改善金融環境，調動商業銀行的積極性

一是厘定成本價值核算方案。各類商業銀行的經營目標都是實現自身的經濟利益，經濟利益實現的原動力就是成本的核算，一個科學的成本核算方案才有利于商業銀行經濟利益的實現，中小企業向銀行貸款就會發生各種各樣的成本核算。一套行之有效的成本核算方案才能使雙方之間的貸款業務的進行更加方便、快捷，同時也就提升了商業銀行向中小企業發放貸款的信心。二是完善風險等級的評價機制。中小企業管理經營成本較低，收入較高，而且貸款額度一般小于大型企業項目，但風險較大。商業銀行可以在成本核算基礎上，制定不同于大型企業的貸款利率，該利率的制定應該由商業銀行根據自身資本、資本投放情況、企業的信譽等綜合制定。三是創新有效的激勵機制。在商業銀行中，福利待遇和職工的業績有直接聯系，因此許多職工更傾向于將貸款發放給那些規模大、信譽高、風險小、管理成本低廉的大型企業組織。嚴格有效的激勵機制才能使員工克服心理偏好，主動的去了解認識中小企業，將市場目光投向中小企業，不斷地推進中小企業的良好金融環境的建設。激勵的另一種手段就是實施問責、免責機制。商業銀行應該重新制定科學的問責制度，細化該制度，對于主動與中小企業溝通，嚴格按照銀行經營程序發放貸款并且為銀行贏得利潤的員工不僅不應該問責，而且應該鼓勵。四是建立科學高效的審批制度。效率是現代企業生存的命脈，商業銀行在追求高利潤的同時也應該將效率放在首位，提高貸款效率的主要途徑之一就是成立專門的針對中小企業的服務窗口，將咨詢、談判、申請、審批一系列過程交給專人管理，遵循高效、高質原則，縮短貸款從申請到發放的時間，真正贏得高效雙贏的局面。五是建立嚴厲的懲罰機制。中小企業的信用是商業銀行和企業之間業務關系持續發展的基石，良好的信用記錄是企業和銀行之間業務關系持久實現的保障，在有序的金融市場上，中小企業要想實現融資渠道暢通，良好的信用是他們必須具備的良好品質，對于違背信用的懲罰更有利于企業提高加強自身的信用建設的積極性，在一個良好的信用制度基礎上，才能共同解決小企業的融資困難。

三、調整信貸政策，加大信貸扶持力度

銀行業金融機構要成立針對為中小企業融資服務的專職機構，對中小企業信貸實行“三個單列”：第一是單列信貸計劃，在保證中小企業信貸投放增量不低于上年、增遞不低于全部貸款增遞的前提下，對中小企業的新增信貸規模單獨核計；第二是單列客戶名單，對各級分支機構支持的中小企業客戶名單和其他客戶區單獨統計和管理，保證中小企業貸款戶數有較多增加；第三是單列信貸評審系統和中小企業客戶標準，增加中小企業貸款覆蓋率，從而使那些雖然經營基本面較好、產品有市場競爭力、符合產業和環保政策、有技術、有發展前景，但只是由于市場需求下降暫時遭遇經營困難的中小企業能獲得合理的信貸支持，幫助它們渡過資金難關。

四、創新擔保方式，撬動資金供應鏈條

一是建立健全貸款信用擔保體系。縣級政策性擔保機構在全省所有縣(市)都要建立，各級財政部門要加強擔保實力和擴大擔保融資范圍，加大對政策性擔保機構資本金投入，使擔保倍數更高一些。實踐證明，政府資金投放具有放大效應。同時，各級財政部門建立政策性擔保機構的資本金擴充和風險準備金撥補機制，當信用擔保機構降低或減免擔保費用后，應給予擔保公司一定的補貼和獎勵。二是創新擔保合作方式。要強化金融機構與省、市、縣擔保機構的互利合作，在合理確定擔保放大倍數的前提下提升信用擔保能力;各級擔保機構要開展一系列的擔保聯動業務，如共保、聯保、分保、再擔保、設立擔保基金等，同時以股權為紐帶，組建規模較大、實力較強的擔保集團，逐步向集團化方向發展，發揮集團力量，為企業提供信用擔保。三是貨權質押授信。貨權質押涉及到大量的物流環節，如貨物的占有、運輸、監管等，銀行與物流公司聯姻乃至購并，在委托物流公司對企業提供的質押商品物流實施有效監管的基礎上，給予企業融資。貨權質押授信不僅保障了銀行信貸資金的安全，而且盤活了企業存貨，增強了企業資金活力。四是知識產權質押授信。企業可以質押自身專利、版權、軟件著作權、新藥證書等知識產權，向銀行申請貸款。五是出口應收賬款池融資。出口應收賬款池融資是指銀行受讓國際貿易中出口商向國外進口商銷售商品所形成的應收賬款，并在受讓的應收賬款能夠保持穩定余額的情況下，結合出口商主體資質、經營情況、抗風險能力和應收賬款質量等因素，以應收賬款的回款為風險保障措施，根據應收賬款的余額，向出口商提供一定比例融資的短期出口融資業務。出口應收賬款池融資可以幫助企業提前收回應收賬款，解決短期內資金壓力，從而擴大企業的業務規模。

五、完善金融體系，加大金融機構對中小企業的資本投放力度

一是加速新增創業板，目前中小企業上市狀況不容樂觀，主要是源于中小企業發展的金融體系建設不完善。因此，國家應通過政策加速選取、培養一批具有發展潛力，項目選擇較好的中小企業給予政策扶植引導，使其盡快實現上市，同時也應該繼續支持和獎勵已經上市的企業，不斷提高中小企業板塊上我國企業的占有率。二是開啟面向民營金融機構的大門，降低民營金融機構進入金融市場的門檻，百花齊放的金融機構在加強競爭的同時也更有利于金融市場的自我完善。民間金融機構設立的標準應該科學制定，并且以制度作保證，允許符合條件的各類金融機構組建。三是通過改制推動各類信托、投資公司向銀行過渡，鼓勵各種城市、農村小額貸款公司良性運營，對于具有經驗，良好信貸記錄的貸款公司、擔保公司、基金公司可以考慮轉換為村鎮銀行或者中小企業銀行，業務主要面向民間中小企業。充分利用強大的民間資本，服務于廣大的民間企業，實現民間資本和企業之間的互贏互利，是有效解決融資難問題的最有力手段。

六、加大政府支持，優化融資環境

一是國家應統一征信評估標準，通過專門的機構或者組織對中小企業信用信息進行收集、評價、風險防范和失信追究，進一步促進中小企業征信體系建設，建立誠信企業信息庫，在信息庫中應該能充分的反映各個企業長期以來的誠信信息資源，便于銀行在對企業進行放貸時進行資格審查和信息確認，保證銀行對中小企業的信貸營銷渠道暢通。二是靈活調整政府性資金存款數額。在財政收入一定的情況下，銀行增加面向中小企業的貸款數額，其所在地區政府性資金存款就應增加;反之，對企業貸款減少的越多，所需要的政府性資金存款數額就會減少，因此應該在綜合考慮二者緊密相關性的基礎上，合理的調整政府性資金存款額。政府可以通過財政稅收手段提高銀行對中小企業的放貸信心，稅收是財政的主要來源，從稅收中提取一部分作為獎金，獎勵給那些能夠給中小企業發展提供資金支持的銀行。銀行投資信心增加后，自然就會去主動多給資金尋找優秀的投資企業和項目，便于實現企業融資。三是設立風險補償基金，風險補償基金主要是為銀行向中小企業提供有償貸款提供風險補償，銀行利益有了保障，自然就會加大投放力度，中小企業融資阻力就會大大減少。四是積極組織和建立各種行業協會。這些行業協會有自身的優勢，一方面他們與政府之間的來往密切，十分關注政府出臺的政策，另一方面，他們是企業成員自發成立的組織，具有完備的企業信息庫，關于企業的資產信息、信用信息在那里都有備案，因此發揮這些行業協會的紐帶職能，在融資的過程中，以自身的信用作為無形保證書，便于企業低成本的從金融機構獲得資本支持。五是關注中小企業政府守助。政府守助資金是一塊大蛋糕，對于給各類企業的守助支持必須按照一定的比例進行，目前中小企業享受的支持份額較小，因此，今后必須要求政府轉變觀念，給予中小企業更多的守助資金傾斜，保證中小企業也能充分的分享政府守助這塊大蛋糕。如美國，政府守助的商品23%必須來自中小企業，有了這一條，中小企業的市場風險就減小了，貸款自然就容易了。總之應多渠道、多方面作出全方位的規劃，才能有效解決中小企業融資難的問題。

第7篇：融資擔保行業前景范文

一、中小高新技術企業融資現狀

隨著知識經濟時代的到來，中小高新技術企業（以下簡稱高新SMEs）已迅速成長為科技發展和產品創新的主要力量。據統計，2008年中小企業擁有66%發明專利，74%技術創新和72%新產品開發。但同時，高新SMEs的特殊性使其融資問題較普通中小企業更多更復雜，縱觀我國高新SMEs，其融資特點明顯：

（一）內部融資潛力有限 高新SMEs自有資金缺乏。據研究，股東資本和內部留存收益分別占我國高新SMEs資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權融資不足1%，嚴重影響了企業內在的發展要求。

（二）債務融資供給不足 高新SMEs最為傾向的融資方式就是銀行借貸，但囿于擔保缺乏與發展前景不明，銀行向輕資產、高投入的初創期高新SMEs提供融資時行動謹慎，總量不足。直接融資方面，我國金融市場尚不發達，缺乏足夠公信力的中介體系，能夠參與發債的也僅僅只有極個別已初具規模的高新SMEs。

（三）資本市場條件苛刻 當前我國滬深主板對企業上市在規模、經營年限、連續盈利年限等方面提出了嚴格的限制，顯然主板并非高新SMEs樂園。即使是條件相對寬松的創業板，也并不歡迎表現一般的中型高新技術企業，更別提技術、產品仍在研發之中的高新SMEs，嚴苛的融資條件和較高的門檻使在股票市場獲得直接融資的高新技術企業成為鳳毛麟角。

二、高新技術中小企業融資困難原因分析

研發是高新技術企業生存和發展的必須手段，若研發資金得不到保證，高新企業發展將難以為繼，產業結構調整將成一紙空文。大量案例分析表明，高新SMEs從研發產品的初創期到導入期存在一個特殊的時期。由于這一時期存在許多的不可預見性，往往導致銀行無法判斷企業融資風險，如果缺乏包括銀行在內的外部資金的持續投入，極易形成經營風險。對于高新SMEs而言，這一階段是融資矛盾最為集中的時期，能否度過這個時期對企業生死攸關，這頗像航天器返回大氣層后的四分鐘——“黑障期”

如前所述，“黑障期”既是高新SMEs權益性資本消耗殆盡，亟須外部融資支持的關鍵期，又是信息極度不透明等多種因素疊加作用下企業因融資困境而極易出險的高危期。因此可以認為“黑障期”的存在是高新SMEs融資問題產生的主因，而“黑障期”的產生基于以下幾方面因素：

（一）信息嚴重不對稱 與傳統產業相比，高新技術企業市場難以預測的特性尤為突出。在“黑障期”，企業經營風險高、盈利難以確定，同時，由于中小企業經營規模有限，缺少相關專業分析人員，投資者與被投資企業之間信息難以有效流通，市場信息大部分集中在企業手中，增加了投資者的不信任。另外，投資的回報期也不確定，產業更新頻率快，高成本研發不一定帶來持久高回報，高新技術有很強時效性，一旦落伍就有被市場徹底淘汰的可能。出于以上原因，銀行或投資者自然不愿冒險為企業提供融資。

（二）研發時間長，費用高，風險大 高新技術產品往往需要長時間研發，“黑障期”高新SMEs由于經驗不足，自有資金少，現金緊張，市場份額不大，起步所需要時間往往較長。資金流一旦斷裂，企業就將面臨研發中斷或失敗以至破產。事實上， 許多國家的實踐證明， 高新技術行業企業成活率遠低于傳統行業。據統計， 完全成功和完全失敗的企業各占20%， 一般企業占60%，如此高的破產風險為高新技術中小企業融資又增一道難題。

（三）市場預期不明，企業前景難測 高新技術能否成功轉化為生產力并被市場所認可是高新企業能否立足市場的又一瓶頸。“黑障期”高新SMEs即使能通過技術認證，使高新技術能形成新產品，但能否如預期被市場所接受，進而形成巨大的社會與經濟效益具有很強的不確定性，這種不確定性在缺乏抵押物保護下極易讓銀行愛莫能助。

（四）知識產權保護機制不健全 高新技術產品研發要投入很多資源與時間，但在我國，產品研發成功并不代表它一定能為企業贏得市場和利潤。因為我國知識產權保護的法律仍有待完善，新產品問世不久市場上就會出現低價仿制品，使得高新技術產品難以獲得可觀收入，且“黑障期”的高新SMEs往往無足夠精力和經驗通過法律途徑維權。

三、高新SMEs融資策略優化

根據上述分析，可以對高新SMEs融資提出以下對策建議：

（一）創新融資工具，推動高新SMEs債權融資 依據資本結構理論，債權融資因有財務杠桿效應，資金成本低等特點而成為企業外部融資的首選。但“黑障期”中小企業具有抵押品不足，破產率高等特點，難以獲得所需融資。因此，企業若想獲得必要債權融資，必須創新融資工具。

（1）再擔保高新中小企貸款。即政府成立高新SMEs再擔保基金，為向高新SMEs提供擔保的商業性擔保公司提供再擔保服務。銀行向中小企業發放貸款時，商業性擔保公司為其提供擔保，同時以較低的費率向再擔保公司投保。此類貸款不僅引入了擔保公司共同分擔風險，而且把政府放在了“最后擔保人”位置，在貸款出險時銀行、擔保公司和財政各承擔部分風險，使企業更易獲得貸款。

（2）高新SMEs集合票據。該債券由部分高成長性高新SMEs作為聯合發行人，由券商擔任主承銷商，銀行承擔簿記管理人，通過結構化償債保障機制，確保債券具有能為債券購買者所接受的信用評級并面向公眾發行。由于發行人經過慎重挑選，且有多家中介機構介入，因而集合票據信譽較高。另外，對該類債券可以進行結構化評級，例如將其中的80%作為高信用等級債券發行，另外20%作為次級債發行，以次級債券為高信用等級債券提供保證，相應提高次級債的發行利率。由于該類集合票據減少了投資者面臨的交易和契約風險，吸引了更多的債券購買者的同時，也大大降低了風險溢價補償，最終節約了企業財務成本。

（3）組合貸款。銀行在固定資產等傳統抵押物評估值基礎上，放大抵押物貸款率，其放大部分的價值由商標權、專利權、軟件著作權等無形資產承擔。此前，專業評估機構將對該產品相關技術的收益和風險進行評估，并依此確定抵押物價值和貸款額度。“黑障期”中小企業的無形資產相對充分，且大多已研發完成，可以得到客觀公允的評估結果。因此，該項貸款能夠拓展企業融資渠道，增加企業資產利用率，優化企業資產整合。

（二）發展股權融資，補充高新SMEs債權融資 股權融資雖存在籌資成本高、融資條件苛刻等缺陷，但能為企業提供穩定持久且數額巨大的資金，有利于企業穩健發展，因此股權融資可作為“黑障期”高新SMEs債權融資之余的一種補充。由于公開市場發行股票條件嚴格，對于“黑障期”企業來說，應盡量用私募股權方式融資：

（1）風險投資（風投）。風投較其他融資方式有顯著的優勢。首先，風投可以較好解決“黑障期”信息不對稱問題，現代企業制度授予股份所有者額外的控制表決權以及董事會席位，風投既是企業所有人又是日常經營參與者，既可解決信息不對稱問題，又可在一定程度上監督經理人行為，使企業信息更加公開透明，從整體上提高信息對稱性。其次，風投能夠增加企業資本中權益資本價值，降低資產負債率和債股比率，優化資本結構。一方面幫助企業尋求最優資本結構，提高企業價值；另一方面降低財務風險，使企業滿足銀行貸款所需的附加性契約限制條件，降低債權融資財務成本。

（2）股權托管交易中心私募融資。在傳統私募融資方式的基礎上，通過組織開展非上市公司股權托管、掛牌交易，建立中小企業直接融資渠道，促進非上市公司規范運作，并通過不斷培育孵化，為更高層次資本市場輸送優質上市后備資源。股權托管交易中心私募融資不僅有一般私募融資的優點，在“黑障期”企業市場辨識度不高時，企業還能利用托管中心的優良信譽以 “搭順風車”方式提高“黑障期”企業對銀行、機構投資者的吸引力，聚集優質金融資源，增強金融創新活力，拓寬企業融資渠道。

（三）協調股權融資與債權融資，構建混合融資模式 充分利用股權融資與債權融資各自優勢綜合運用是當前融資創新的一大趨勢，這一模式對“黑障期”企業優勢尤其明顯。

（1）風投+銀行借款。一方面風投對企業的嚴謹的獨立調查和充分評估有助于銀行了解企業的技術水平和市場前景，提高了信息的對稱性，另一方面由于風投資本進入，企業實力進一步增強，在這二大因素作用下，銀行借款對高新SMEs融資的瓶頸基本消除。這一模式既可充分融入開發所需資金，又可滿足債權融資優序要求，最大程度減輕企業負擔。

（2）擔保轉股權+銀行借款。商業性擔保公司以極低的擔保費用為貸款提供保證，企業則根據擔保公司優惠的擔保費用安排一定對價的股權期權。這一模式既低成本地解決了高新SMEs的融資問題，又通過擔保風險轉股權的方式實現了商業擔保公司的可持續發展。只要有少數幾家高新SMEs成功，其所帶來的豐厚回報足以覆蓋商業擔保公司風險。

現以電子信息技術企業為例，根據其特點，制訂了綜合融資方案。作為高新技術企業的一個大類，電子信息技術類企業特點顯著：技術含量高，創新速度快；研發投資高，生產成本低；需求方規模經濟效應突出；客戶鎖定成本高；滲透性高。因此，電子信息技術企業極易進入“黑障期”，同時因其高技術特點難以讓其他管理者介入，故在“黑障期”更傾向于債權融資。基于其特點，可首先選擇組合貸款，使用軟件著作權等無形資產助益抵押貸款率以有限固定資產從銀行處獲得足額貸款，最大限度地解決行業缺乏抵押物帶來的融資困窘。其次可以適度引進風投，風投進入有助于增加企業資本，從而提高銀行融資的可能性。另外高新SMEs集合票據對于此行業也是很好的融資工具，在條件許可的情況下，企業應盡可能參與集合票據發行。

（四）優化融資政策，幫助高新SMEs拓展資金渠道 具體包括兩個方面：

（1）引導民間融資發展。作為高新SMEs融資的主要渠道之一，民間融資因為法律缺位，運營不規范，風險高，影響差，直接威脅高新技術企業的安全發展。作為借款方，企業很多融資行為仍處灰色地帶，風險較高。但民間融資簡便靈活、抵押品要求低，吸引“黑障期”中小企業使用。為多元化構建融資體系，建議規范保護民間融資，一方面使其規范化，實現直接融資和間接融資的“雙輪驅動”，并最終納入國家金融體制。另一方面按照理論保護放貸人利益，制定相關法律增強保護效力，使民間融資合法化，繼承其“短，快，靈”等優勢服務于企業。

（2）加大扶持力度。當前針對高新SMEs的扶持政策主要體現于前期研發和后期上市兩端，若能加強在企業創新成果產業轉化階段的資金支持，從擔保、采購強化對中小高新企業“黑障期”的扶持，定會壯大該企業群體。擔保方面，政府應針對“黑障期”高新SMEs特點，專門組建再擔保機構。與商業擔保機構、社會風投共擔貸款風險，形成“政府+擔保機構+銀行”的融資擔保模式。同時，完善相關配套設施如監管檢查機制、中小企業信用征信制度，建立企業風險評估機制，明晰項目預期收益準則，并將一部分成長性較高的“黑障期”企業作為重點扶持對象。

此外，針對“黑障期”高新SMEs中標履約能力較弱，政府在集中采購方面應設定相關指標，規定給予高新SMEs一定的中標比例，且在采購政策執行時，應盡量向高新SMEs傾斜。中小企業局應幫助企業編寫采購計劃，提高中標率，并監督、檢查和評估采購活動的落實。

第8篇：融資擔保行業前景范文

關鍵詞：中小企業：集合債券；融資

中圖分類號：F832.5　文獻標識碼：B　文章編號：1007-4392(2011)02-0022-03

中小企業集合債券是指若干個中小企業各自作為債券發行主體，確定債券發行額度，采用集合債券的形式，使用統一的債券名稱，形成一個總發行額度而發行的一種公司債券。它是以銀行或證券機構作為承銷商，由擔保機構，評級機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構參與，并對發債企業進行篩選和輔導以滿足發債條件的新型企業債券形式。

一、中小企業集合債券的發展歷程

中小企業集合債券在國內債券市場的出現并不是從2007年才開始的，原國家科委早在1998年就統一組織過高新技術企業債券發行工作。目前，我國已經發行了五家中小企業集合債券。

2003年，由科技部組織、國家開發銀行擔任承銷商的中國高新技術產業開發區企業債正式發售，12家高新區企業采用“統一冠名、分別負債、分別擔保、捆綁發行”方式發行。令人振奮的是，這次捆綁發債的有益嘗試取得了巨大的突破。2006年的成功兌付，使集合債券得到了實踐的檢驗，獲得了監管部門的認可，大大降低了管理層對發債風險的擔憂。2007年，深圳市中小企業集合債券和北京中關村高新技術中小企業集合債券也先后在中小企業集合債領域獲得成功。2008年12月，國務院下發的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》中明確指出，要穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。繼“07中關村債”、“07深中小債”之后，2009年大連中小企業集合債券和2010年武漢市中小企業集合債券相繼掛牌上市。從2007年到目前已發行的集合債券的對比如表1所示，

二、中小企業集合債券發展前景探討

(一)集合債券對中小企業融資的促進作用

第一，中小企業集合債券降低了企業債券的發行門檻。一般的企業債券只能由單一企業發行，要求凈資產在12.5億元以上，這對于中小企業來說無疑是一道跨不過去的檻。而由多個企業聯合發行的中小企業集合債券，僅僅要求股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于人民幣6000萬元，發債標準降低了幾個數量級，這樣能夠讓更多的企業參與到這種融資方式中。

第二，中小企業集合債券降低了債券的融資成本。一方面，集合債券采用的統一發債、費用分攤的特點讓融資成本得以分散化。另一方面，擔保集合債券的信用等級高于每個企業單獨發行債券的信用等級，而信用等級的提高可以明顯降低債券的發行成本，從而使各種費用分攤到每個企業更低，企業更樂于參與到這種融資方式中。

第三，中小企業集合債券降低了違約風險。中小企業集合債券是由多家企業集體發行的，其違約風險表現為整個中小企業集群違約，但這些千挑萬選的發債企業自身內部對單個企業的風險具有可預測性和可調控性，而且這些企業同時出現違約的概率極其微小，投資者能得到基本的收益保障。這樣，就會有更多的投資者參與到這種債券的認購中，降低了債券認購不足的風險。

第四，中小企業集合債券可以有效提高知名度。在債券投放市場后，一方面廣大投資者會及時關注企業所披露的信息，無形中提高了企業知名度；另一方面提高了透明度，有利于企業規范運作，提高自身管理水平，增強企業的市場競爭力，樹立良好的信用形象。為企業持續融資打下信用基礎。

第五，中小企業集合債券經批準可在銀行間債券市場或證券交易所二級市場掛牌上市交易，這有效地增強了債券的交易活躍度，也可以降低債券認購不足的風險。

(二)發展中小企業集合債券面臨的困難

第一，政策限制依舊較多。首先，依據《公司法》和《證券法》的規定，股份有限公司凈資產不低于3000萬元、有限責任公司凈資產不低于6000萬元，最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券1年利息的，現金流好，近三年沒有違法和重大違規行為等等才允許發行債券。其次，我國企業債券發行核準權集中于國家發改委，當地政府和其他與集合債券發行密切相關的部門只能執行國務院和國家發改委制定的相關政策與文件，無法在債券發行中的政策層面和債券核準上保持一定的獨立自主性，這就使集合債券在規模發行上遭遇到嚴格的監管瓶頸。

第二，債券增信問題依舊突出。由于中小企業集合債涉及多個企業，傳統的資產抵押方式的擔保無法滿足統一擔保的要求，因此，市場通行的做法是聘請第三方提供保證擔保。2007年發行的深圳市中小企業集合債券和中關村高新技術中小企業集合債券都是因為由國家開發銀行提供擔保和擔任主承銷商，信用級別才得以提高到AAA。目前，銀行等金融機構停止為企業債券提供擔保、中小企業經營風險較大等特殊因素，都成為困擾其發債融資信用問題的關鍵。2009年大連中小企業集合債券、2010年武漢中小企業集合債券都是依托于大型國有企業的擔保，在其他的地方具有不可復制性，不利于中小企業集合債券的融資方式在全國范圍內廣泛推廣。

第三，組織協調是難點。中小企業集合債券發行過程中涉及的利益主體較多，包括發債企業、擔保機構、信用評級機構、政府相關部門、銀行、券商、會計師事務所、律師事務所等等，因此協調機制是目前中小企業集合債發行的難點所在，因為單一主體的變動會影響集合債券整體的發行進程。此外，各個部門、眾多利益主體問的協調組織也必然會大幅增加費用支出，造成一定的發債成本。

第四，企業篩選缺乏標準。目前發債企業的篩選采取的是政府和擔保公司共同篩選的辦法，先由政府牽頭確定一系列的硬性指標，再由擔保公司在具體操作中負責發債企業的組織、篩選和推薦。但在這個篩選過程中各個地方政府標準不盡一致，很多成長型企業無法獲得發債資格。同時，擔保機構本著控制風險、降低信息成本的原則，對于較熟悉的企業有一定的擔保慣性，往往忽視了企業間的行業關聯、成長能力的差異，使不熟悉但具有良好資質企業無法公平獲得篩選機會。

第五，制度保障不健全。目前，國家尚未出臺任何具體的關于中小企業集合債券發行的指導文件或制度方案，使集合債券的發行出現“無法可依”的局面。而且從目前的發行狀況看，中小企業集合債券能夠成功順利地發行主要還是歸功于地方政府政策的引導和財政支持，長久下去會影響債券市場自身的正常發展，而一旦政府不能夠長期提供政策支持很可能致使中小企業集合債券僅是曇花一現。

三、推動中小企業集合債券發展的對策

(一)加強在政策和制度上的支持

一方面，對中小企業集合債券發行方式進行規范，加強債券發行管理，同時允許地方政府在國家政策性指導文件引導下，頒布關于中小企業集合債券的地方性法規。另一方面，改變中小企業集合債券國家發改委核準制，可以考慮改由國家發改委每年根據我國國民經濟增長總量、中小企業發展狀況、債券市場需求等核

定中小企業集合發債規模，指導意見和風險指引，各省級發改委負責發債審核，工信部中小企業司負責督導各省市中小企業局，并配合當地政府部門參與中小企業集合債券企業篩選與考核工作。

(二)推動中小企業集合債券由政府主導型向市場推動型轉變

從2003年高新債到2007年深圳、中關村中小企業集合債，到2009年大連中小企業集合債，再到2010年的武漢中小企業集合債，基本都是由政府牽頭、主導，國家銀行、國有大型企業提供擔保，尚沒有市場推動發展的中小企業集合債券。而市場推動是中小企業未來集合債券的發展趨勢，因此，要充分利用資本市場的內在動能發展市場條件下的集合債券，推動其自我發展機制的形成。

(三)合理設置發債門檻

首先由國家有關部門根據我國中小企業融資需求狀況以及債券市場發展規模，界定中小企業最低發債門檻。進而再由地方政府部門及中小企業服務機構根據當地經濟發展狀況和企業間的行業關聯、成長能力的差異，發行區域性中小企業集合債券。

(四)構建中小企業集合債券信用評級體系

我國目前的企業信用評級體系中缺乏針對中小企業的信用評級，也缺乏對不同企業整體的評級體系和方法，這就需要根據我國國情和中小企業發展特點，建立適合我國中小企業集合債券的信用評級體系，并適當考慮發債企業間的各種關聯關系和集合特征，比如行業關聯、財務關聯以及成長趨勢差異、各個發行主體信用等級分布、各企業融資比例等等。

(五)完善中小企業集合債券擔保機制

一是要建立風險補償基金，用于彌補擔保機構一定的代償損失。二是要設立再擔保基金，分散擔保機構的經營風險，提高擔保的安全性和穩定性。三是建立多元化、多層次的信用擔保體系，擔保服務業要與時俱進，確保能及時為各種金融創新提供擔保，形成完善的擔保機制。

參考文獻：

[1]李靖，《集合債券：開辟中小企業融資新途徑》[N]，《上海證券報》，2010-3-24。

[2]王曉紅，《集合債券：中小企業融資的新渠道》[J]，《經濟與金融》，2008(10)：12-14。

[3]曾江洪，《我國中小~-,Jk集合債券融資模式探討》[J]，《證券市場導報》，2010(08)：37-42。

[4]中國人民銀行南昌中心支行貨幣信貸處，《對中小企業開展集合債券融資的可行性探討[J]，《金融與經濟》，2010(08)：30。對我國中小企業集合債券融資方式的探究／陸岷峰　高攀

摘要：本文從中小企業集合債券的研究背景和發展歷程出發，對中小企業集合債券的發展前景進行探討，并從國家政策制度支持、市場推動發債、發債門檻的設置、信用評級體系的構建、擔保機制的完善這五大角度提出了相應的意見與建議。

關鍵詞：中小企業：集合債券；融資

中圖分類號：F832.5　文獻標識碼：B　文章編號：1007-4392(2011)02-0022-03

中小企業集合債券是指若干個中小企業各自作為債券發行主體，確定債券發行額度，采用集合債券的形式，使用統一的債券名稱，形成一個總發行額度而發行的一種公司債券。它是以銀行或證券機構作為承銷商，由擔保機構，評級機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構參與，并對發債企業進行篩選和輔導以滿足發債條件的新型企業債券形式。

一、中小企業集合債券的發展歷程

中小企業集合債券在國內債券市場的出現并不是從2007年才開始的，原國家科委早在1998年就統一組織過高新技術企業債券發行工作。目前，我國已經發行了五家中小企業集合債券。

2003年，由科技部組織、國家開發銀行擔任承銷商的中國高新技術產業開發區企業債正式發售，12家高新區企業采用“統一冠名、分別負債、分別擔保、捆綁發行”方式發行。令人振奮的是，這次捆綁發債的有益嘗試取得了巨大的突破。2006年的成功兌付，使集合債券得到了實踐的檢驗，獲得了監管部門的認可，大大降低了管理層對發債風險的擔憂。2007年，深圳市中小企業集合債券和北京中關村高新技術中小企業集合債券也先后在中小企業集合債領域獲得成功。2008年12月，國務院下發的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》中明確指出，要穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。繼“07中關村債”、“07深中小債”之后，2009年大連中小企業集合債券和2010年武漢市中小企業集合債券相繼掛牌上市。從2007年到目前已發行的集合債券的對比如表1所示，

二、中小企業集合債券發展前景探討

(一)集合債券對中小企業融資的促進作用

第一，中小企業集合債券降低了企業債券的發行門檻。一般的企業債券只能由單一企業發行，要求凈資產在12.5億元以上，這對于中小企業來說無疑是一道跨不過去的檻。而由多個企業聯合發行的中小企業集合債券，僅僅要求股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于人民幣6000萬元，發債標準降低了幾個數量級，這樣能夠讓更多的企業參與到這種融資方式中。

第二，中小企業集合債券降低了債券的融資成本。一方面，集合債券采用的統一發債、費用分攤的特點讓融資成本得以分散化。另一方面，擔保集合債券的信用等級高于每個企業單獨發行債券的信用等級，而信用等級的提高可以明顯降低債券的發行成本，從而使各種費用分攤到每個企業更低，企業更樂于參與到這種融資方式中。

第三，中小企業集合債券降低了違約風險。中小企業集合債券是由多家企業集體發行的，其違約風險表現為整個中小企業集群違約，但這些千挑萬選的發債企業自身內部對單個企業的風險具有可預測性和可調控性，而且這些企業同時出現違約的概率極其微小，投資者能得到基本的收益保障。這樣，就會有更多的投資者參與到這種債券的認購中，降低了債券認購不足的風險。

第四，中小企業集合債券可以有效提高知名度。在債券投放市場后，一方面廣大投資者會及時關注企業所披露的信息，無形中提高了企業知名度；另一方面提高了透明度，有利于企業規范運作，提高自身管理水平，增強企業的市場競爭力，樹立良好的信用形象。為企業持續融資打下信用基礎。

第五，中小企業集合債券經批準可在銀行間債券市場或證券交易所二級市場掛牌上市交易，這有效地增強了債券的交易活躍度，也可以降低債券認購不足的風險。

(二)發展中小企業集合債券面臨的困難

第一，政策限制依舊較多。首先，依據《公司法》和《證券法》的規定，股份有限公司凈資產不低于3000萬元、有限責任公司凈資產不低于6000萬元，最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券1年利息的，現金流好，近三年沒有違法和重大違規行為等等才允許發行債券。其次，我國企業債券發行核準權集中于國家發改委，當地政府和其他與集合債券發行密切相關的部門只能執行國務院和國家發改委制定的相關政策與文件，無法在債券發行中的政策層面和債券核準上保持一定的獨立自主性，這就使集合債券在規模發行上遭遇到嚴格的監管瓶頸。

第二，債券增信問題依舊突出。由于中小企業集合債涉及多個企業，傳統的資產抵押方式的擔保無法滿足統一擔保的要求，因此，市場通行的做法是聘請第三方提供保證擔保。2007年發行的深圳市中小企業集合債券和中關村高新技術中小企業集合債券都是因為由國家開發銀行提供擔保和擔任主承銷商，信用級別才得以提高到AAA。目前，銀行等金融機構停止為企業債券提供擔保、中小企業經營風險較大等特殊因素，都成為困擾其發債融資信用問題的關鍵。2009年大連中小企業集合債券、2010年武漢中小企業集合債券都是依托于大型國有企業的擔保，在其他的地方具有不可復制性，不利于中小企業集合債券的融資方式在全國范圍內廣泛推廣。

第三，組織協調是難點。中小企業集合債券發行過程中涉及的利益主體較多，包括發債企業、擔保機構、信用評級機構、政府相關部門、銀行、券商、會計師事務所、律師事務所等等，因此協調機制是目前中小企業集合債發行的難點所在，因為單一主體的變動會影響集合債券整體的發行進程。此外，各個部門、眾多利益主體問的協調組織也必然會大幅增加費用支出，造成一定的發債成本。

第四，企業篩選缺乏標準。目前發債企業的篩選采取的是政府和擔保公司共同篩選的辦法，先由政府牽頭確定一系列的硬性指標，再由擔保公司在具體操作中負責發債企業的組織、篩選和推薦。但在這個篩選過程中各個地方政府標準不盡一致，很多成長型企業無法獲得發債資格。同時，擔保機構本著控制風險、降低信息成本的原則，對于較熟悉的企業有一定的擔保慣性，往往忽視了企業間的行業關聯、成長能力的差異，使不熟悉但具有良好資質企業無法公平獲得篩選機會。

第五，制度保障不健全。目前，國家尚未出臺任何具體的關于中小企業集合債券發行的指導文件或制度方案，使集合債券的發行出現“無法可依”的局面。而且從目前的發行狀況看，中小企業集合債券能夠成功順利地發行主要還是歸功于地方政府政策的引導和財政支持，長久下去會影Ⅱ向債券市場自身的正常發展，而一旦政府不能夠長期提供政策支持很可能致使中小企業集合債券僅是曇花一現。

三、推動中小企業集合債券發展的對策

(一)加強在政策和制度上的支持

一方面，對中小企業集合債券發行方式進行規范，加強債券發行管理，同時允許地方政府在國家政策性指導文件引導下，頒布關于中小企業集合債券的地方性法規。另一方面，改變中小企業集合債券國家發改委核準制，可以考慮改由國家發改委每年根據我國國民經濟增長總量、中小企業發展狀況、債券市場需求等核定中小企業集合發債規模，指導意見和風險指引，各省級發改委負責發債審核，工信部中小企業司負責督導各省市中小企業局，并配合當地政府部門參與中小企業集合債券企業篩選與考核工作。

(二)推動中小企業集合債券由政府主導型向市場推動型轉變

從2003年高新債到2007年深圳、中關村中小企業集合債，到2009年大連中小企業集合債，再到2010年的武漢中小企業集合債，基本都是由政府牽頭、主導，國家銀行、國有大型企業提供擔保，尚沒有市場推動發展的中小企業集合債券。而市場推動是中小企業未來集合債券的發展趨勢，因此，要充分利用資本市場的內在動能發展市場條件下的集合債券，推動其自我發展機制的形成。

(三)合理設置發債門檻

首先由國家有關部門根據我國中小企業融資需求狀況以及債券市場發展規模，界定中小企業最低發債門檻。進而再由地方政府部門及中小企業服務機構根據當地經濟發展狀況和企業間的行業關聯、成長能力的差異，發行區域性中小企業集合債券。

(四)構建中小企業集合債券信用評級體系

我國目前的企業信用評級體系中缺乏針對中小企業的信用評級，也缺乏對不同企業整體的評級體系和方法，這就需要根據我國國情和中小企業發展特點，建立適合我國中小企業集合債券的信用評級體系，并適當考慮發債企業間的各種關聯關系和集合特征，比如行業關聯、財務關聯以及成長趨勢差異、各個發行主體信用等級分布、各企業融資比例等等。

(五)完善中小企業集合債券擔保機制

一是要建立風險補償基金，用于彌補擔保機構一定的代償損失。二是要設立再擔保基金，分散擔保機構的經營風險，提高擔保的安全性和穩定性。三是建立多元化、多層次的信用擔保體系，擔保服務業要與時俱進，確保能及時為各種金融創新提供擔保，形成完善的擔保機制。

參考文獻：

[1]李靖，《集合債券：開辟中小企業融資新途徑》[N]，《上海證券報》，2010-3-24。

[2]王曉紅，《集合債券：中小企業融資的新渠道》[J]，《經濟與金融》，2008(10)：12-14。

第9篇：融資擔保行業前景范文

(一)擔保公司自身的原因

擔保公司兼具商業屬性和政府屬性，在獲取商業利益最大化目標的同時，還承擔了一些貫徹國家政策、合理配置資源的政府職能，這兩種職能導致擔保公司在面臨高風險的同時，收取較低的擔保費，擔保費不足以彌補代償風險。有的擔保公司為了追求更高的利潤，不斷擴大業務規模和擔保放大倍數，在放松風險控制標準的同時，一旦被擔保企業出現經營困難，往往會給擔保公司造成重大的損失。

(二)合作銀行的原因

銀企分配機制不公平，銀行為企業擔保時，會確保自己的利益最大化，并且不承擔任何風險。市場經濟環境下，這種分配機制是不公平的，也不符合市場規律，對劣勢行業來說有著很大的負面影響，并且這種影響會逐層轉移，涉及到中小企業與擔保公司，增加中小企業融資的難度，阻礙中小企業的發展，同時還會加大擔保公司的財務風險。

二、擔保公司財務風險防范措施

(一)建立風險防范機制

防范風險對于擔保公司的可持續發展非常重要，尤其是財務風險的防范。做好擔保公司的風險防范，需要建立風險防范機制，在公司內部對各部門及業務環節產生的風險進行有效控制，通過制度進行管理，各部門之間形成相互制約的機制。

(二)建立內部財務風險預警系統

在公司內部建立財務風險預警系統，分析公司可能發生的財務風險等級，根據不同等級的風險提出相應的應對措施，從而有效防范風險。

(三)建立有效的風險分散和化解機制

建立有效的風險分散機制，可以有效的將風險分散，從而盡可能避免風險發生。首先要制定比例擔保制度，通過控制擔保行業與客戶的集中度，控制擔保放大倍數；其次制定反擔保制度，它可以為擔保公司減少自身的風險；最后可以制定再擔保制度，它是分散轉移擔保風險的一個重要的方式。在有效分散風險的同時應建立一個風險化解機制對遏制擔保風險也同樣重要。建立一個風險化解機構需要公司在發生風險時要及時更換擔保人及方式、利用法律限制受保對象的行動。

(四)規范擔保行為

在對擔保公司財務風險防范中規范擔保行為是其中一個重要的措施。制定擔保責任賠償制度，強制規范擔保行為。只有這樣才能有效規范擔保行為，如果發生不按照擔保程序提供擔保的情況，就將合同定為無效的合同，如果按照擔保程序提供擔保時，但是發生決策失誤的情況，要對相關責任人員給予處罰。

(五)完善擔保行業監管及相關制度

近年來，國家和地方分別出臺了一些法律法規及地方性文件，對擔保公司在經營過程中起到了重要的的規范作用。在擔保行業日益發展的過程中政府的監管力度及相關制度也發揮著重要作用，所以要繼續完善我國對擔保行業相關的法律制度，加強政府對擔保行業的監管，從而促進我國擔保行業更加健康發展。

三、擔保行業發展的前景及建議

(一)擔保行業發展的前景

近年來，擔保行業信用事件頻繁發生，一些經營不善的公司退出了市場，使人們對擔保行業的未來前景產生一點擔憂，但是從行業長遠發展來看，我國擔保行業或將分化加劇，集中度將進一步提高。隨著社會經濟發展速度的放緩，商業銀行不良貸款率呈現出持續增高趨勢，相對于整體來說，利用擔保增信的企業資質降低，產生新的不良貸款幾率更高，擔保行業代償率目前已高于銀行業不良貸款率，兩者間的差距或將進一步拉大，資本實力弱、風險管理不到位的擔保企業將受到進一步沖擊，擔保行業分化將進一步加劇。

(二)擔保行業發展的建議