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摘要:基于青海2004—2019年的數據,通過熵值法構建綜合評分指數并建立SVAR模型研究青海金融發展、物流發展對經濟發展的影響,結論如下:綜合評分指數顯示2004—2015年經濟發展水平在綜合評分指數中處于較高水平,但2016年以后開始滯后于金融發展水平和物流發展水平。脈沖響應顯示,青海金融發展水平的提升對青海物流發展水平以及經濟發展水平始終保持正向影響,但物流發展水平的提升對青海經濟發展水平前期為負向影響,后期變為正向影響。
關鍵詞:金融;物流;經濟發展
引言
青海地處高原地區,地廣人稀,其物流經濟性較低,導致當地的物流業很難快速發展,加上本身金融業的相對落后,影響到該地區經濟的快速發展。金融的發展促進了資金流向各個產業的鏈條,從而刺激了相關產業的發展。物流的發展不僅使物流行業的成本降低、效率提高,也間接地使其他行業獲利,進而促進社會經濟的發展。經濟的發展增強了人民群眾對美好生活需求的向往,助力了金融和物流的發展。因此,正確定位金融、物流和經濟之間的關系,掌握三者相互發展規律,是有效促進發展的重中之重。回顧相關文獻,綜合來看,當前有關金融與物流、金融與經濟、物流與經濟的研究很成熟,但仍有些不足。第一,已有文獻大多只是單獨分析,并未將金融、物流與經濟放在統一的框架中進行分析。第二,不同地區金融以及經濟狀況存在明顯差距,目前以青海為對象的相關研究較少。第三,目前研究金融、物流與經濟方面SVAR模型的文獻較少。
一、變量數據及構建評價指標體系
1.數據來源。為研究青海金融、物流與經濟三者之間的協調關系,首先需要對金融系統、物流系統與經濟系統分別建立衡量指標。考慮到數據的可獲取性及指標體系的嚴謹性與可行性,參考已有學者對金融、物流與經濟指標體系的設立標準,選取金融、物流與經濟3個系統7個一級指標及17個二級指標,對青海金融、物流與經濟系統的綜合指數進行研究分析。其中金融系統包括金融狀況和保險市場2個一級指標和4個二級指標;物流系統包括物流規模、貿易流通和交通運輸3個一級指標和8個二級指標;經濟系統包括經濟增長和經濟結構2個一級指標和5個二級指標。所有數據均來自2005—2020年《青海統計年鑒》。
2.熵值法賦權。影響一個地區金融系統、物流系統和經濟系統的因素有很多,為更加準確地了解青海整體的發展狀況,本文采取熵值法構建綜合指標體系進行對比研究。計算得到青海金融、物流與經濟發展各二級指標的權重,結果如表1所示。3.構建評價指標體系。在由熵值法計算得到指標權重的基礎上,結合標準化數據,進而構建出發展指數模型:Uk=∑j=1nxijλj,∑j=1nλj=1;其中λj為采用熵值法計算出的指標權重。計算得到金融發展綜合評價指數、物流發展綜合評價指數與經濟發展綜合評價指數。由圖1可知,青海省金融發展綜合評價指數、物流發展綜合評價指數及經濟發展綜合評價指數整體上都呈現出增長的態勢,金融發展綜合評價指數在2004年時為0.009,到2019年時增長為0.179,共增加17個百分點;物流發展綜合評價指數在2004年時為0.005,到2019年時增長為0.186,共增加18.1個百分點;經濟發展綜合評價指數在2004年時為0.020,到2019年時增長為0.127,共增加9.3個百分點。可知金融發展、物流發展與經濟發展在2004—2019年間的增長幅度都很大,增長速度也都十分顯著,且較為平穩,三者都取得了較好的發展。
二、基于SVAR模型的實證分析
1.模型構建。由于VAR模型等式右邊不包括宏觀經濟變量當期值,估計模型無法解釋變量當期關系。為明確變量之間的當期關系,本文通過結構向量自回歸模型(SVAR)考察內生變量的經濟結構特點及同期變動關系。首先,通過比較LR、FPE、AIC等5個信息準則,LR、FPR和SC的最優滯后期數為1階,AIC和GQ的最優滯后期數為2階,所以模型最優滯后期數為1階。其次,為分析金融發展水平(LNJR)、物流發展水平(LNWL)和經濟發展水平(LNJJ)之間的關系,本文選取包括3個內生變量的1階SVAR模型。第一,建立VAR模型:Xt=Π0+Π1Xt-1+Vt,t=1,2…T(1)Xt為3×1向量,Vt是擾動項,將矩陣A左乘(1)式:AXt=AΠ0+AΠ1Xt-1+AVt,t=1,2…T第二,移項可得:A(I-Π1L1)Xt=AVt,t=1,2…T(2)第三,假設AVt=BEt,B為三階矩陣,然后通過(2)式得AB模型為:A(I-Π1L1)Xt=AVt=BEt,t=1,2…T(3)結合金融深化水平影響居民收入和消費的途徑及以往文獻研究,假設條件如下:當期金融發展水平會影響當期物流發展水平和當期經濟發展水平,但不會受到當期物流發展水平和當期經濟水平的影響,即a12=a13=0;當期物流發展水平會影響當期經濟發展水平,但經濟發展水平不會影響當期物流發展水平,即a23=0。設定模型中的變量順序為金融發展水平、物流發展水平和經濟發展水平,約束矩陣參數如下:
2.平穩性檢驗。變量具有平穩性是構建VAR模型的前提,所以實證使用ADF單位根檢驗對LNJR、LNWL以及LNJJ進行平穩性檢驗,從檢驗結果來看,LNJR、LNWL以及LNJJ在5%的顯著性水平下的表現全為非平穩,但LNJR、LNWL及LNJJ的一階差分序列在5%顯著性水平下的表現全為平穩,因此為一階單整過程。
3.協整檢驗。即使原序列不穩定,原序列間也可能存在協整關系,所以實證使用Johansen協整檢驗以確定變量間是否存在長期均衡關系。檢驗結果顯示,LNJR、LNWL和LNJJ間至少存在1個協整關系,至多存在2個協整關系,因此得出標準化后的協整方差,其中括號內為標準差。從協整方差可看出,長期來看青海省金融發展水平和物流發展水平的提高都可以促進青海經濟發展水平。青海金融發展水平每提高1%,可以使青海經濟發展水平上升2.35%,說明從2004年以來青海金融發展水平的不斷提高有效推動了其經濟發展。此外,青海物流發展水平每提高1%,可使經濟發展水平增加2.35%,表明青海物流發展水平在降低運輸成本的同時也促進了當地的經濟發展。因此從長期來看,金融發展與物流發展是提升經濟發展水平的重要措施。LNJJ=1.198304LNJR+2.350038LNWL(0.49759)(0.43276)
4.Granger因果檢驗。雖然協整檢驗確定了金融發展水平、物流發展水平和經濟發展水平三者之間存在長期協整關系,但為進一步驗證變量之間的因果關系,實證使用Granger因果檢驗。結果顯示:金融發展水平和物流發展水平互為Granger原因,說明金融發展水平與物流發展水平相互影響。金融發展水平是經濟發展水平的Granger原因,但經濟發展水平不是金融發展水平的Granger原因;物流發展水平是經濟發展水平的Granger原因,但經濟發展水平不是物流發展水平的Granger原因,說明青海金融發展水平和物流發展水平的變化都能引起青海經濟發展水平的變動,但青海經濟發展水平的變動不能影響青海金融發展水平和物流發展水平的變化。
5.特征根檢驗。為得到有效的脈沖響應結果必須建立穩定的VAR模型,即需對估計模型進行穩定性檢驗。從模型結果可以看出VAR模型中的AR根模的倒數都在單位圓內,這說明該模型是穩定的。
6.脈沖響應。在第1期給青海金融發展水平1單位的正向沖擊后,青海物流發展水平在第1期為0.077,第2期下降到0.03,隨后呈倒U型平坦趨勢,表明青海金融發展水平的提升始終對青海物流發展水平保持正向影響,有效提高了青海省的物流運輸水平。在第1期給青海金融發展水平1單位的正向沖擊后,青海經濟發展水平從第1期的0.08上升到最高點第2期的0.10,隨后逐漸下降到第10期的0.05,表明青海金融發展水平的提升始終對青海經濟發展水平保持正向影響,有效提高了青海省的經濟發展水平。在第1期給青海物流發展水平1單位的正向沖擊后,青海經濟發展水平從第1期的-0.05逐漸上升到第10期時為正,在第10期達到最大值0.03,表明青海物流發展水平的提升對青海經濟發展水平開始為負向影響,隨后負向影響越來越小,后期變為正向影響,也就是說青海物流發展水平的提升,在前期會導致青海經濟發展水平下降,而后期會使青海經濟發展水平上升。
三、結論與政策建議
本文通過熵值法構建綜合評分指數并建立SVAR模型研究青海金融發展、物流發展對經濟發展的影響,結論如下:①綜合評分指數顯示,2004—2015年青海省經濟發展水平在綜合評分指數中處于較高水平,但2016年以后開始滯后于金融發展水平和物流發展水平。②脈沖響應顯示青海金融發展水平的提升始終對青海物流發展水平保持正向影響,青海金融發展水平的提升始終對青海經濟發展水平保持正向影響,青海物流發展水平的提升對青海經濟發展水平前期為負向影響,后期變為正向影響。因此政府和金融機構應協調合作,發揮以青海金融發展與物流發展促進經濟發展的作用。第一,采取多種措施提高金融發展水平進而提高青海當地經濟發展水平。政府和銀行應為企業提供多種渠道資金支持并降低企業貸款門檻,以支持企業借助信貸資金購買經營設備及原材料來擴大生產。但青海省金融市場正處于發展的階段,獲取貸款資金難度大,原因是青海省大部分企業為中小型企業,金融機構為其提供貸款承擔較大風險,因此不愿意為中小企業放貸,所以應合理放寬當地企業的貸款門檻并鼓勵更多金融機構入駐青海提供金融服務。同時還可探索引入小型貸款公司、地區銀行、保險公司等多元化金融機構,并根據實際情況了解青海企業的真實需求,發展適合青海的貸款業務。通過金融市場主體多元化刺激各主體間有效競爭,從而推動金融機構提高企業服務水平和效率,引導貸款成本降低并有效傳導以進一步刺激經濟發展。第二,提高物流發展水平促進青海省經濟發展。青海地廣人稀,投入的基礎建設很難充分利用,容易出現浪費的現象,所以政府應該優化道路基礎設施建設,構建現代化綜合運輸體系,從而提高物流效率促進經濟發展;另一方面,物流發展的早期投入會擠占社會資源、減緩經濟發展,但后期可以通過降低運輸成本等方式來刺激經濟發展,所以合理投入資源是重中之重。
作者:李基俊 單位:青海民族大學