企業(yè)融資稅收籌劃論文

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一、淺析企業(yè)融資的主要形式

(一)外部融資方式

根據(jù)外部資金的來(lái)源、與企業(yè)的實(shí)際關(guān)系，可將外部融資進(jìn)行專業(yè)化劃分，一般可分為兩種類型，即為直接融資方式與間接融資方式。從專業(yè)的角度上來(lái)看，所謂的直接融資方式，一般是指在企業(yè)成為上市公司之后，而進(jìn)行股票投資所采用的融資方式，投資者依法獲得股權(quán)，享受相關(guān)紅利；而間接融資則與其存在很大不同，是指企業(yè)作為獨(dú)立的法人組織向銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)以及個(gè)人舉債的融資方式，所獲得的資金均投入到企業(yè)的日常生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。因?yàn)槿谫Y方式的不同，因而投資者與企業(yè)所建立的關(guān)系也各不相同。譬如說(shuō)：當(dāng)企業(yè)采用直接融資方式來(lái)進(jìn)行籌資時(shí)，其融資對(duì)象因?yàn)槭殖制髽I(yè)發(fā)行的股票，而成為實(shí)際意義上的股東，而間接融資對(duì)象則不然，與企業(yè)形成明確的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這充分表明，企業(yè)所選擇的融資方式，從某種程度上來(lái)說(shuō)，對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)具有一定的影響，因此，當(dāng)企業(yè)選擇外部融資這一方式時(shí)，應(yīng)始終保持謹(jǐn)慎、小心的態(tài)度，考慮到外部融資方式的缺點(diǎn)與弊端，充分維護(hù)自身的利益，以免發(fā)生不必要的損失。

(二)融資租賃形式

融資租賃形式是近幾年來(lái)崛起的另一種融資方式，深受各界人士的喜愛(ài)。具體而言，是指企業(yè)無(wú)需花費(fèi)資金購(gòu)買相關(guān)器械以及設(shè)備，可通過(guò)與租賃者簽訂融資租賃合同，約定由租賃者花費(fèi)資金購(gòu)買設(shè)備，并出租給企業(yè)使用。在此期間，企業(yè)應(yīng)承擔(dān)起設(shè)備租金，直到合同到期，按照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)折舊率，購(gòu)買該套設(shè)備。這種容易方式既能夠讓企業(yè)在花費(fèi)最少資金的同時(shí)使用設(shè)備，又能夠延長(zhǎng)企業(yè)購(gòu)買設(shè)備的時(shí)間，將節(jié)約下來(lái)的資金投入到其他的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，無(wú)疑盤活了企業(yè)的資金，達(dá)到了優(yōu)化資源配置這一目的。綜上所述，常見(jiàn)的企業(yè)融資方式有三種，即為、內(nèi)部融資、外部融資以及融資租賃。而實(shí)際上，在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)按照企業(yè)自身的實(shí)際情況來(lái)選擇融資方式，爭(zhēng)取獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益與市場(chǎng)資源。

二、稅收籌劃模式分析

作為一項(xiàng)獨(dú)立的、合法的企業(yè)活動(dòng)，企業(yè)融資通常依托因資本結(jié)構(gòu)改變而引發(fā)的杠桿作用而對(duì)企業(yè)日常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不同程度的影響，進(jìn)而獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。此外，在融資過(guò)程中，企業(yè)還應(yīng)重視下述幾個(gè)問(wèn)題，具體為：

①結(jié)合減輕稅負(fù)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)這兩個(gè)條件來(lái)選擇融資方式，爭(zhēng)取獲得更多的利潤(rùn)，充分維護(hù)企業(yè)的自身權(quán)益；

②資本結(jié)構(gòu)發(fā)生改變對(duì)企業(yè)利潤(rùn)以及稅收成本等方面的影響；

③企業(yè)開(kāi)展融資活動(dòng)，對(duì)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響等。在此過(guò)程當(dāng)中，稅收籌劃的模式也起到一定的作用，其模式的不同，那么所獲得的待遇也各不相同，具體如下：

1.股票融資。這種融資方式是大多數(shù)上市企業(yè)所青睞的方案。因?yàn)榘l(fā)行股票的紅利和股息通常都是從稅后利潤(rùn)中扣除，所以，與借款利息和債權(quán)利息不同，不具有享受稅前列支這一福利待遇的資格。然而，股票融資方式卻無(wú)需償還本金，不像其他融資方式一樣具有債務(wù)壓力。此外，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠成功發(fā)行股票，亦是一種良好的宣傳方式，能夠帶給企業(yè)意想不到的效益與好處。

2.銀行借款。因?yàn)榻杩罾⑼ǔＰ枰诶U納稅款之前支付，具有較為優(yōu)越的稅收待遇，因而，這一融資方式廣受各大企業(yè)的青睞。一般企業(yè)具有兩種籌資渠道，一種為負(fù)債，另一種則是權(quán)益資金。負(fù)債融資，一方面可充分利用財(cái)務(wù)杠桿所產(chǎn)生的影響來(lái)增加企業(yè)的當(dāng)期收益；另一方面，還能有效減少所得稅額，將節(jié)省下來(lái)的資本投入到其他方面，擴(kuò)大企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)規(guī)模，促進(jìn)其健康、穩(wěn)步可持續(xù)發(fā)展。

3.債券融資?，F(xiàn)階段，隨著時(shí)代的發(fā)展，很多大規(guī)模企業(yè)均以發(fā)行債權(quán)的方式來(lái)籌集資金，其效果事半功倍。債券一般可分為三個(gè)類型，由企業(yè)發(fā)行的債券，被業(yè)內(nèi)人士稱為公司債券或者是企業(yè)債券你，而用來(lái)反映或記載債權(quán)債務(wù)關(guān)系的債券，則被稱之為有價(jià)證券。債券融資方式能夠提高整體收益、減少融資所產(chǎn)生的成本，且具有市場(chǎng)大、對(duì)象廣等優(yōu)勢(shì)。

4.內(nèi)源融資。利用自我累積這一方式來(lái)籌集資金，這一過(guò)程極為漫長(zhǎng)，一般無(wú)法滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)所需的資金需求。除此之外，基于稅收這一角度而言，自我累積資金不具有享受收稅優(yōu)惠這一政策的資格。因?yàn)橘Y金使用、資金占用兩者結(jié)合在一起，因而，相對(duì)于其他融資方式來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)承擔(dān)更高的資金風(fēng)向。

三、企業(yè)融資活動(dòng)中稅收籌劃中的其它方面

(一)長(zhǎng)期借款的還款方式籌劃

在這種籌劃方式中，由于具有不同的償還方式，因而企業(yè)能夠獲得截然不同的收稅待遇。譬如說(shuō)：某一企業(yè)為了擴(kuò)大內(nèi)需，引進(jìn)生產(chǎn)線，調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而向銀行等金融組織機(jī)構(gòu)貸款了高達(dá)1000萬(wàn)元的資金，年投資收益率高達(dá)18%，利率則為10%，要求本息在五年之內(nèi)還清。各個(gè)部門通過(guò)開(kāi)展各類實(shí)踐活動(dòng)，設(shè)計(jì)了下述四種稅收籌劃方案，具體為：

(1)每年支付高達(dá)100萬(wàn)元的等額利息，于5年之內(nèi)全額還清；

(2)每年償還當(dāng)期利息及高達(dá)100萬(wàn)元的本金；

(3)每年償還等額的利息與本金；

(4)期末還清全部金額。選擇不同的償還方式，那么企業(yè)的收益、應(yīng)納稅額、總償還額以及所償還額是截然不同的。具體來(lái)說(shuō)，由于第二種方案的稅后收益較高，現(xiàn)金流較小，因而帶給企業(yè)難以預(yù)料的收益與資源，因而，在上述四種方案中，第二種方案是最可取的。

(二)融資租賃的稅收籌劃

從專業(yè)的角度上來(lái)看，是借助“融物”這一形式來(lái)達(dá)到籌集資金的目的。所以，它既具有融資的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)與特點(diǎn)，又與租賃形式極為相似。對(duì)于大部分企業(yè)而言，可通過(guò)下述三種方式來(lái)引進(jìn)一項(xiàng)新的、先進(jìn)的設(shè)備，極為：融資租賃、長(zhǎng)期貸款購(gòu)買以及自由資金購(gòu)買。選擇不同的購(gòu)買方式，其產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量亦是截然不同的。倘若基于稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值這一角度來(lái)講，最差的方案是企業(yè)利用自有資金購(gòu)買；貸款購(gòu)買次之，最優(yōu)的方案則是融資租賃。若單純的從節(jié)稅角度來(lái)說(shuō)，由于不具有享受事前列支待遇的資格，因而自有資金購(gòu)買這一方式所獲得的利益是最小的，是最差的方案；另外，因?yàn)槔觅J款購(gòu)買設(shè)備，能夠享受稅前列支待遇，因而帶給企業(yè)的利潤(rùn)及價(jià)值是最大的。

四、總結(jié)

融資活動(dòng)不僅是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、占有市場(chǎng)資源的關(guān)鍵，同時(shí)也是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)面對(duì)、解決的重要問(wèn)題。應(yīng)按照企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)情況、結(jié)合現(xiàn)實(shí)中的多種因素來(lái)選擇融資方式。在精心策劃的融資活動(dòng)中，應(yīng)選擇能帶給企業(yè)巨大收益、資源與價(jià)值的方案。借助不同的融資條件、融資方式對(duì)稅收活動(dòng)產(chǎn)生的不同程度的影響，設(shè)計(jì)符合企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的融資項(xiàng)目，在短時(shí)間之內(nèi)達(dá)到利益最大化或者是利潤(rùn)最大化這一目標(biāo)。這既是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，亦是稅收籌劃的最終目的與任務(wù)。

作者：馬曉茜 郭長(zhǎng)祿 單位：大連財(cái)經(jīng)學(xué)院