國有企業醫院融資困境與應對

前言：想要寫出一篇引人入勝的文章？我們特意為您整理了國有企業醫院融資困境與應對范文，希望能給你帶來靈感和參考，敬請閱讀。

摘要：近些年，由于國內經濟的快速發展，人們生活質量得到了明顯改善，國民平均壽命延長，對醫療服務的需求快速增長，僅憑公立醫院已難以滿足社會需求。為解決醫療資源短缺和地域差異的問題，我國不斷推動醫療衛生體制改革，并出臺了諸多相關扶持政策，支持私立醫院和國企醫院。為響應國家醫療衛生體制改革政策，某國有企業順勢而為，完成了對A醫院的投資并運營。A醫院為省政府重點項目，但由于規劃過于樂觀，A醫院存在建設規模大，資產利用效率不高，股東投入不足等問題，導致醫院經營和融資陷入了困境。如何更好地解決國有企業醫院融資困境的問題，本文圍繞A醫院的現實情況，做了一些初步的探索和思考。

關鍵詞：國有企業；醫院；融資

引言

國有企業醫院作為公立醫院的重要補充，能夠滿足最廣大人民群眾的就醫需求，是我國公共衛生事業的重要力量，發揮著重要的社會治療服務職能。但國有企業醫院具有一定特殊性，不同于傳統公立醫院和私立醫院，其本質上是按照公司制企業進行管理，定位為非營利性醫院，卻又不能享受公立醫院事業單位財政補貼的待遇，易面臨資金短缺問題。鑒于國有企業醫院的特殊性，醫院的運營資金通常都需要依靠股東投入和外部融資來解決，自有資金基礎薄弱。解決國有企業醫院融資困境，對提高國有企業醫院資金鏈的穩定性至關重要。因此，研究國有企業醫院的融資問題對國企辦醫未來的發展有著重要的意義，有利于國企醫院的可持續發展。

一、A醫院基本情況

當前我國人口老齡化趨勢日益明顯，根據最新全國人口普查的統計數據顯示，當前我國65歲以上人口已占總人口的13.50%，老齡化人口數量已經嚴重超出世界平均水平的9.3%。在國家人口老齡化的大背景下，人民群眾對診療、康復、醫養結合等持續性醫療服務需求加大，使得醫療資源短缺和分布不均問題備受社會關注。2020年兩會期間，來自衛生健康行業的全國人大代表、全國政協委員圍繞深化醫療衛生體制改革、醫學人才培養、推進醫院建設等問題展開探討，并指出應充分發揮國企醫院的補充作用。為積極響應國家醫療衛生體制改革精神，按照省委、省政府的指示要求，某省國有醫療投資公司與省第一人民醫院共同投資成立了非營利性A醫院。A醫院總投資15.9億元，自2016年11月建成并投入運營，取得了良好的社會效益。但由于A醫院地理位置處于市郊，醫院輻射的人口不及預期，且短期內沒有形成優勢學科等原因，造成經營實際與項目立項時的預期差距較大，特別是營業收入遠不及預期，負債結構已出現失衡趨勢（詳見表1）。由于A醫院并不是傳統意義上的公立醫院，醫院建設和運營費用全部都需要由A醫院自籌。A醫院自有資金基礎薄弱，只能通過外部資金解決資金短缺問題，隨著A醫院債務規模的擴大，資產負債率呈逐年上升的態勢，截止到2021年末，資產負債率已達111%，導致A醫院經營及融資工作陷入了困境（詳見圖1）。

二、A醫院融資困境成因分析

顯然，當前A醫院運營情況不樂觀，負債率不合理，已陷入融資困境，A醫院的運營需要面對更多的風險。為對A醫院融資提出合理優化建議，有必要預先了解A醫院融資困境的成因。因此，本文通過以下內容分析A醫院融資困境的成因。

（一）業務收入與資產規模不匹配

A醫院項目可行性研究報告和概算等設計規劃文件，過于樂觀地估計了醫院建成后的輻射人口數和品牌影響力，無論是醫療業務，還是醫院不動產投入，都與實際情況大相徑庭。自2016年投入運營以來，A醫院總資產收入率徘徊在1%~1.5%之間，反映A醫院資產規模大，但資產效能不高，業務收入難以與資產規模相匹配。

1.經營數據與可行性研究報告相比，差異率大。項目前期，可研報告中A醫院的經營數據是以另一名股東省第一人民醫院的運營數據為基數進行測算的，由于對市場分析不深入、調研不充分，未考慮醫院所處位置、醫療資源飽和度等原因，導致對收入、利潤等指標的預測過于樂觀，實際差異率大，具體以2018年至2020年數據分析如表2。

2.固定資產投入規模過大，利用效率低下。A醫院按照三級甲等綜合醫院標準建設，目前已建成并使用的建筑面積約為23萬平方米，開放病床1300張，最大可容納日門急診量約為5000人次。A醫院按照既定的規劃設計方案建成后，每床建筑面積、每床凈使用面積、每門診人次占門診建筑面積均遠超國家《三級甲等醫院建設標準》最低標準，且閑置面積較多，固定資產投入過大（詳見表3）。

（二）資本結構不合理

企業的融資結構隨著企業生命周期的變化而不同。由于A醫院成立時間短，地理位置偏，且單次服務成本較高，正處于市場培育階段，人民群眾對A醫院的認可度并不是很高。根據產品生命周期理論，處于市場培育期的A醫院為產品生命周期中的導入期，這個時期具有經營風險高，投資回報大的特點。在導入期，債權性資金往往不愿意冒險進行大額的資金投入，企業資金來源基本上都是股東投入的長期資本，但A醫院從竣工到運營，就過度依賴債權融資，資本結構不合理，融資風險大。根據《省屬企業開展“對標找差距推動高質量發展”專項行動實施方案》規定，國有企業平均資產負債率不超過66%。至2016年11月末，A醫院竣工運營時，共投入資金15.9億元，其中：股權融資5.4億元，占比33.96%；債權融資10.5億元，占比66.04%，資產負債率為66.04%。換句話說，A醫院資本結構不合理，股權融資不足，自開始運營日，資產負債率就踩在了紅線上，財務風險極大。

三、A醫院融資困境應對策略

使A醫院陷入融資困境的主要原因是：業務收入與資產規模不匹配、資本結構不合理。為改善A醫院融資現狀，突破融資困境，A醫院有必要針對上述問題，采取相應的應對措施。因此，本文通過以下幾點對A醫院融資提出合理建議。

（一）股權融資

股權融資是指由原股東增資或者出讓企業部分股權，以籌集企業所需資金的融資方式[1]。這種融資方式相較于銀行貸款來說，沒有定期還本付息的壓力，是A醫院可以長期使用的資金，但也應考慮到資本的逐利性，股東投入資本必將要求比銀行貸款更高的回報率，特別是A醫院作為非營利性醫院，對股利分紅有嚴格的限制，在具體操作上要確保合法合規。醫院項目作為重資產行業，初始投資金額大，且存在較長時期的市場培育期，但市場培育期過后，醫院能夠形成穩定且可持續的現金流量，可為股東帶來豐厚的回報[2]。因此建議A醫院優先采用股權融資的方式，引入戰略投資伙伴或者由原股東增資擴股，降低資產負債率以及外部融資壓力，輕裝上陣，使A醫院日常運營逐步進入良性循環。

（二）債權融資

1.內部借款。內部借款是指由股東方或股東方控制的其他企業向公司出借資金的行為。根據目前實踐情況，股東將資金有償出借給下屬企業，所要求的利率一般不高于銀行同期的貸款利率，有時甚至是無息出借資金。對出借資金的使用期限也較為靈活，到期后可根據實際情況申請展期、續貸等，能夠合理地為公司培育市場提供資金支持。因A醫院資產負債率較高，自身喪失部分融資能力，無法進一步取得外部融資支持。為保障A醫院的存續經營、維護股東方及A醫院信用，向股東方申請內部借款不僅能增加A醫院的融資途徑，解決短期的資金缺口，還有助于以較低的成本進行融資，解決A醫院生產經營及業務發展需要，給予A醫院休養生息的時間。2.向金融機構申請調整還本付息計劃新冠肺炎疫情的爆發對整個經濟社會的影響超過了預期。黨和國家實事求是，從人民的利益出發，針對目前受到新冠肺炎疫情影響，資金周轉困難、財務壓力大的企業，陸續出臺了系列延期還本付息的計劃。如，2020年3月，人民銀行等多部委聯合印發了《關于對中小微企業貸款實施臨時性延期還本付息的通知》。A醫院，屬于省重大項目，該項目的建設，是貫徹落實省委、省政府發展戰略和國家醫療衛生體制改革精神，加快省優質醫療資源快速擴張的改革亮點，是引入新機制突破投融資瓶頸的創新舉措。A醫院應充分利用政策對醫療衛生行業的支持，對中小微企業的支持，積極與金融機構溝通協調，申請調整貸款的還本付息計劃、延期支付貸款本息，優先保障醫院日常經營的資金需求。3.通過票據融資票據融資主要是指融資主體通過開具銀行承兌匯票、商業承兌匯票以及貼現的方式進行融資[3]，具有期限短，利率低，限制少，見票即付等特點。因A醫院的服務對象主要為患者個體，一般不會收到商業匯票，也不會涉及票據貼現。因此，本文所指票據融資特指通過開具匯票緩付供應商貨款的，最長付款期為6個月，本質屬于短期無息貸款。銀行承兌匯票的開具，國有企業醫院一般需要交納10%左右的保證金，獲得銀行到期無條件對客戶進行付款的承諾。商業承兌匯票的開具，則無保證金要求，開票主體以自己的商業信譽做出到期兌付的保證。二者均可以以較低的成本，在短期內解決支付供應商貨款的問題。A醫院在采購醫療器材、藥品耗材的過程中，應優先采用票據的方式進行貨款的支付。采用票據支付既有助于解決A醫院賬款拖欠問題，防止資金緊張的問題進一步傳導擴散，構建與供應商之間良好的業務關系，又能以高杠桿低成本（低保證金率）的方式來解決醫院短期的資金來源問題，如果循環使用票據融資工具，則可以在較長的時間內解決A醫院營運資金短缺的問題。4.融資租賃融資租賃作為醫院融資的重要組成部分，是指融資租賃公司根據醫院的請求，購買指定品牌型號的醫療設備，提供給醫院使用，并定期收取租金，在合同約定的租賃期結束后，融資租賃公司將該設備的所有權最終轉移給醫院，融資租賃具有金額大、期限長、方式靈活等特點。隨著醫療衛生行業改革的深入，醫療行業的市場競爭越來越激烈。醫院除了醫生資源外，還須通過引進先進醫療器械來提高自身競爭的實力，然而高端的醫療器械需要大量資金的投入，一臺設備動輒幾百萬元，A醫院作為大型國有企業醫院，按照三甲醫院的標準開設了十余個臨床科室，需要采購大量先進的醫療設備和儀器來開展診療服務，資金壓力相當大。因此，通過采用融資租賃的方式來采購醫療設備和儀器，既不用一次性付出大量資金，也不會形成醫院負債，還可以在支付租金的同時，提前利用先進的儀器設備開展診療服務，提高硬實力，不失為加速投資，擴大生產服務的好方法。A醫院通過融資租賃的方式采購醫療設備，不僅大大減輕了經濟負擔，還有效降低了財務風險。

（三）其他方式

1.內源融資按照資本結構理論中的“優序融資理論”，由于企業所有權和經營權的分離，投資者與經營者之間存在信息的不對稱，采用外部融資，通常會降低企業的價值，為確保企業的價值能夠得到合理的反應，企業融資應遵循先內后外的原則，即先進行內源融資，在內源融資不能滿足公司資金需求時，再依次通過債權融資、股權融資的順序進行外部融資。內源融資是指經營活動中產生的資金，醫院的內源性融資資金來源主要是指政府補貼，和經營過程中產生的收入。A醫院雖屬非營利性醫院，但從企業性質上講，屬于民辦非事業法人，按照現行政策，無法獲得財政補貼，因此A醫院的內源性融資僅指通過經營過程中產生的收入進行融資的過程。A醫院要以國資國企改革相關要求為指引，以問題為導向加大改革力度，做到開源節流，提質增效。開源方面要降低藥品、耗材占醫院收入的比重，通過轉型升級，提高醫療服務水平和質量，加大優勢學科的建設，形成特有的服務模式和服務內容，逐步將醫院從依賴藥品耗材收入過渡到醫療服務收入為主，提升醫院的核心競爭力和價值創造能力；節流方面要通過三項制度改革，競爭上崗等方式壓縮編制，改變國有企業冗員、運營效率較低的特點，通過減員增效，逐步改變A醫院管理人員工資占總支出比例較大的情況。通過開源節流，A醫院應由股東輸血轉變為自身能夠造血，加大內源性融資，提高自給自足的能力。2.利用發展解決問題當地省政府結合全省的資源優勢，提出了打好全省“綠色能源、綠色食品、大健康產業”三張牌的戰略目標。A醫院股東積極響應，結合自身在“大康養、大文旅”等方面的產業布局情況，對于如何打好“大健康產業”牌方面，提出了打造省健康生活目的地的“九旅人生”模式。“九旅人生”模式根據不同人群對健康的需求，依托A醫院，提出了涵蓋全人群、全生命周期的健康生活綜合解決方案。因此，應積極推進對A醫院項目二期“九旅人生云享城”項目的開發，推動健康產業與A醫院股東旗下的旅游、金融、文旅、數據等產業板塊協同發展，形成新項目依托A醫院又帶動A醫院的發展，實現新舊動能的轉換，利用發展來解決發展中的問題。3.股東加快產業鏈的布局股東加快產業鏈布局，雖然不能直接解決醫院資金需求問題，但能夠為股東增加收入和利潤，提升股東對醫院的資金支持力度，是有效實現國有企業醫院可持續發展的金融方式。A醫院雖然屬于社會資本出資，但作為非營利性醫院，國家政策不允許醫院進行股東分紅，因此股東難以通過醫院的股利分配來獲取投資回報，股東在股權擴張上也相對謹慎，只有找到適合的商業模式，股東才愿意做更多的投入。在醫院的收入構成中，藥品收入占比為30%—35%，耗材收入占比為15%—20%，醫療商業公司從流通環節可獲取占據8%以上的利潤。因此，股東可加快醫院上下游產業鏈的布局，利用模式創新，打造醫療健康產業鏈，通過以醫療產業鏈獲取持續的收入，滿足股東對投資回報的要求。4.積極盤活現有資產國有企業要從市場經濟規律出發，有效盤活現有資產，提高資產的運作效率，通過加快資產的周轉來為企業減負。A醫院應對存量的資產進行全面的梳理，對低效無效資產應及時進行處置、盤活。在A醫院建設過程中，股東投入但未使用完的庫存鋼材，應按照國有企業資產處置流程，在對庫存鋼材完成價值評估、內部審批等程序后，到省產權交易所進行掛網競拍，將閑置資產變現，以解決短期資金需求問題；部分閑置的病房也可通過新開設診療科室、發展養老業務等途徑來提高資產使用效率，為企業發展提供可持續的經營性現金流。

四、結語

通過對A醫院情況的了解可知道，其業務收入與資產規模不匹配，負債率、負債結構不合理。A醫院長期處于高負債狀態，增加了醫院經營風險，解決融資問題勢在必行。因此，A醫院融資應借助股權融資、債權融資、內源性融資、融資租賃等方式，豐富融資渠道，利用融資解決自有資金不足的問題，同時還要積極盤活現有資產，將閑置資產轉變為醫院的發展資金，并加快產業鏈布局，為股東增加收入和利潤，從而進一步提升股東對醫院的資金支持力度。

參考文獻

[1]黃曉春，康昭君.基于交易成本視角的公立醫院外部融資模式分析[J].財務與金融，2015（06）：24–28.

[2]王國秀.對公立醫院融資模式的幾點思考[J].財會研究，2020（03）：55–57.

[3]姜超，李金柳，宋瀟.票據融資如何馳援企業流動性?[J].金融市場研究，2019（4）：7.

作者:季尚存 單位:云南省醫療投資管理集團有限公司