融資風險精選(九篇)
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第1篇：融資風險范文
1 引言
隨著國內資本市場與國際資本市場的逐步接軌以及國家財政金融政策的日益放松，多種融資渠道、多種融資方式將擺在眾多房地產經營開發企業的面前，如傳統的通過商業的借貸而完成的間接融資，當前漸漸成為融資主流的區域性市場或二板市場的發行股票或發行公司債券的證券融資，完成上市發股后的增資配股的再融資，逐步進入房地產業融資運作者視線的房地產abs融資、可轉換債券融資等創新及準創新融資品種。
存在著眾多的融資方式，無疑對房地產業——這一對資金需求量較大的行業而言是一大福音。但選擇方式變多之后，國內的房地產企業又出現了嚴重盲目融資的現象，即缺乏對融入資金后的資金投向及多方式融資給企業帶來的經營風險缺乏正確的認識，簡單地認為資金到手便萬事大吉。這種作法在金融市場、資金市場局部開放和政府部門給予過度呵護的前提下是暫時可行的；一旦國際資本市場與國內資本市場的融合達到一定程度、國家金融政策完全放開，企業的經營運作尤其是資本運作步入純粹市場化的道路之后，房地產企業的盲目融資而不考慮融資所帶來的各種風險勢必會受到市場無情的懲罰。
因此，總結房地產經營開發企業可采用的各種融資方式、融資渠道存在的各種可能帶來的風險，探索多融資方式下風險的量化與規避防范的措施，對于全面、快速提高房地產經營開發企業在未來市場中的競爭力具有不可低估的重要意義。
2 房地產業融資風險分析
2.1傳統融資風險認識
傳統的融資風險認識停留在財務風險之上，主要指企業負債比重大小而影響到企業支付本息能力所產生的風險。在融資運作中，如劍于股票或貸款等，會改變原有資本結構，從而影響到股東利益的變化。融資運作的追求目的是使企業資本增值最大化，若融資運作反而導致資本增值縮小甚至減值，便形成了財務風險。如企業采用負債融資，則存在著資金利潤小于貸款利潤的可能性，這種可能性即為財務風險。財務風險的構成因素主要包括兩方面：（1）導致股東利益損失的可能性；（2）過度負債導致企業破產的可能性。
2.1.1財務風險的特征
一般認為房地產經營開發企業的財務風險具有如下特征。
（1）不確定性
財務風險的發生是由于社會經濟生活中存在著各種不確定因素。假設所有經濟因素都是確定不變的，或其變化方式可人為掌控，那么經營者就能根據自己意愿，去選擇滿意的融資方式，從而獲得最優資本結構。但所有經濟與非經濟的因素不可能一成不變，這就導致了風險的存在。
（2）與負債經營相關
由于采用負債融資，故必須支付利息且在約定時間償還本金，若到期無力償付，債權人便有權采取強制企業清償，例如提起訴訟、申請破產等。而當房地產經營開發企業采用權益性融資時，則不存在到期還本付息的問題。因此財務風險總與負債相關聯。沒有債務存在，企業經營資本完全靠投資人投入，則不存在財務風險。
（3）系統性
盡管財務風險是由于企業采用負債融資引起的，但融入的資金必須要投入到生產經營過程中，且盡量使資本利潤率超過債務利息率，只有這樣才能達到舉債的基本目的，以回避財務風險。因此，財務風險不僅與融資方式有關，也與民營企業生產經營中的各方面因素相關，所以財務風險貫穿于整個房地產經營開發企業系統之內，是企業各系統間矛盾的集合反映。
2.1.2財務風險的表現
房地產經營開發企業的財務風險主要體現在下列兩個方面。
（1）企業支付能力下降風險
企業支付能力是指企業清償到期債務的能力。產生此風險的原因一般有兩類：①資金性財務風險。資金性財務風險是指企業在特定時點，資金流出量超出資金流入量而產生的到期不能償付債務本息的風險。此類風險只要合理安排資金流量即可回避，對收益影響不大；②收支性財務風險。收支性財務風險是指企業在收不抵支的情況下出現不能償還到期債務本息的風險。此風險屬整體風險，對全部債務的償還均會產生不利影響。
（2）自有資金經濟效益不穩定風險
企業借款利息隨借入資金增加而增加，從而導致費用總水平上升。在企業稅息前資金利潤率下降或借款利率超過稅息前資金利潤時，企業的自有資金利潤率就會以更快的速度降低，甚至發生虧損，這是一種由于借款而可能使企業經濟效益下降的風險。
2.2權益性融資風險分析
2.2.1控股股東吞噬風險
近年在我國出現了一種新的由于發行股票進行融資的風險——控股股東吞噬風險。在對1073家上市公司進行調查分析，其中有332家上市公司的關聯企業，特別是大股東存在侵害上市公司權益的現象，比例高達30.94%。此數據足以引起房地產業公司在進行融資決策時考慮到此種風險。控股股東吞噬風險是指上市公司中占控股地位的股東利用自己手中占有絕對優勢的控制權對上市公司的權益進行侵犯與吞噬。
具體的利益侵犯與吞噬方式有如下幾種：①控股母公司或其下屬企業與上市公司設立全股企業，母公司高估入股資產從而多占股份或以此占用上市公司的資金；②上市公司以高價從控股母公司或其下屬企業購買產品、勞務或承租資產，購買資產、回購股權及收購企業，有的甚至高價收購控股母公司的無形資產；③上市公司為控股母公司或其下屬企業作貸款擔保，但母公司或其下屬企業不還貸從而將責任轉嫁至上市公司；④控股母公司或其下屬企業從上市公司以低息拆借資金，但根本是借而不還，最后以高價向上市公司出售資產等方法抵消債務。
2.2.2惡意購并風險
利用購并方式進行融資是房地產經營開發企業的一種未來融資方式，但當房地產經營開發企業通過發行股票進行權益性融資后，公司的管理權或稱控制權便暴露于大庭廣眾之下，公司管理層權力的集中度將有可能被拆散，甚至也出現被惡意購并的風險。
惡意購并是指收購方在目標公司對其收購意圖尚不知曉或持反對態度的情況下，對目標公司實行的強制收購行為。
從企業本身而言，傳統的“企業合并”被視為企業借外成長的一種手段。其方式或由數個小型企業合并以增加競爭力，或由一企業兼并與其生產相關的企業，以加強其經營的多元化，因其目的在于謀求企業成長，故在合并手段及合并后對被收購企業的處置下均較為緩和。
但惡意購并卻非如此，其目的不在于本企業的成長，而在于攫取個人財富。收購方往往選擇具有發展潛力，或擁有豐富資產，而股票價格被市場低估者為其收購目標。收購公司目的不在于經營目標公司，而在于掌握其控制權后將之分割并轉手出售；或將目標公司股票價格抬高，再售出其所持股票以獲暴利。在這種“野獸精神”支配下，收購公司往往采取激烈的方式，向企業發起突然襲擊，令之措手不及，成為被吞噬的犧牲品。
3 融資風險防范措施分析
3.1融資風險整體管理
融資運作與商品經營相比較，所面臨環境帶來的風險威脅、更為嚴重，操作過程也更為復雜。因此建立融資運作風險管理程序及體制、制訂風險策略、加強防范風險意識，是融資運作的主要內容，直接影響到融資運作目標的最終實現。
3.1.1融資風險管理基本程序
所謂融資運作風險管理，是指在融資運作活動中，針對事件的不確定性而進行的謀略及規劃過程，由于考慮了風險因素的制約和影響，管理過程相對而言較為復雜。融資運作風險的管理程序類同于一般項目的管理程序，一般可將資本運作操作風險管理分為如下幾個步驟，見圖1。
即：①要確定風險管理對象的狀態范圍，明確風險管理活動所要達到的目標；②要明析風險成因，以為風險防范策略的制訂而提供思路；③對風險進行量化，以便科學地進行考察；④要以不同人群對風險的偏好程度以確定出不同資本運作主體對風險的效用值，以做出相應風險偏好下的對策；⑤建立風險規避的系統，以對風險的發生進行預警、防范、控制和應急；⑥要考察風險管理的效果如何；⑦要進行風險管理的后評價，對整個風險管理活動進行總結，以積累經驗，從而提高企業資本運作風險控制的能力，最終使得整個管理系統成為完善的閉環操作系統。
3.1.2融資風險總體防范策略
有了完善的管理系統，就應該建立資本運作操作風險防范策略即風險防范的總體思想，從資本運作風險的構成因素及防范措施角度出發，防范策略可以歸納為如下幾個方面。
（1）宏觀思維策略
資本運作操作受宏觀政策及法律法規影響極大，因而為規避系統風險，企業在資本運作過程中，必須對現在以至將來出臺的各項政策進行仔細研究分析，準確把握各項政策的脈搏，應該不局限于對政策的一般理解，要具有提前領會政策意圖的能力，這樣才能在資本運作中把握先機，不至于與政策發生抵觸。先知先覺的投資者會在國家公布確定新的經濟開發區之前，大舉購置地皮以作戰略儲備，進而在消息公布之后再將地皮高價拋出或進行樓盤開發以獲得非常的利益。
（2）轉化風險策略
轉化風險策略就是將發生在企業自身的風險轉移給他方，以減少自身承擔的風險強度的行為。一般有如下幾種方式：一是調整策略，即將資本運作策略視為一個隨機變化的動態過程，企業的運營主體根據環境條件的變化，不斷調整修正資本運作策略方案，使之盡量與環境要求相一致。使得策略同樣具有動態性；二是策略組合。即根據不同情況設計出不同的資本運作策略方案，形成一個備選方案組合，一旦環境出現風險，可立即選用相應的方案去應對。
（3）適度規模策略
資本運作是企業進行資本擴張和資本優化的有效途徑，但并非是規模越大越好。從市場大環境看有一個市場容量和市場規模的認同與檢驗問題，從企業經營能力和水平角度而言，則存在資金籌集與管理素質的問題，資本運營規模適度，可防止資本擴張速度太快而產生負面影響，從而防范管理風險、融資風險及財務風險等。香港地產龍頭長江公司在李嘉誠的領導下成就了驚人的創業神話，其成功背后一個重要的原因是其保持了一個穩健的發展節奏。在“九龍倉”爭奪戰中，李嘉誠成功地與匯豐銀行化解了矛盾，建立起了良好的合作伙伴關系，這為長江實業最終收購和記黃埔奠定了堅實的資金基礎。李嘉誠良好的擴容步點令人稱嘆。
（4）分散風險策略
即分散企業承受的壓力以減輕企業從事資本運作負擔的壓力。主要是通過資本的多角化經營，使不同形式的資本的非系統風險相互抵消。作為房地產業龍頭的李嘉誠除了持有長江實業35%的股權以外，先后還持有加拿大husky石油、加拿大帝國銀行、亞洲電視及匯豐、和記黃埔、合和、百富勤等多家股權或股票，在資金允許的情況下，這是一種非常安全的投資策略。因為房地產業為資金需求量極大的行業，所以房地產業公司需求運用一切可行的渠道來進行資金融通。企業融資行為決定著企業資本結構的好壞，而在各種融資手段中，負債融資是最為普遍的一種，相對于權益融資，負債融資具有標準相對較低、手續相對較簡便的特點，故相當房地產業公司會以負債融資為主要融資方式。但是高負債率雖然可以有效地解決資金困難問題和提高公司凈資產收益率，同時過分的負債融資也會導致較高的清償風險甚至破產風險，例如日本大型企業八佰伴在其發展期中能夠實行極速擴張要歸功于高負債，但最終的轟然倒閉的罪魁禍首也是高負債。因此確定合適的負債率是有價值的探索。
3.2針對惡意購并風險的防范
當企業面臨收購的潛在危險或現實進攻時，目標公司管理層可以在管理上作適當調整，以增加收購難度或降低自身吸引力，使惡意收購者退卻。
（1）保持控股地位
保持控股地位即保持在目標公司中足夠比例的股份，牢牢控制公司。在不得以運用股票進行融資時，可發行高股利、低表決權的股份；或對本企業的股票進行二級回購。
（2）相互持股
為避免惡意收購發生，目標公司可選擇關系密切的企業，雙方通過互換股權的方式，相互持有對方一定比例股份，并且承諾彼此忠誠。通過相互持股，可使流通在外的雙方股權都大量減少，從而不易受到控股權的沖擊。
（3）焦土戰略
焦土戰略是指目標公司為避免被其他公司收購，采取一些對自身造成嚴重傷害的行動，以降低自己的吸引力。
3.3其它防范手段
針對大股東吞噬風險，股票融資風險防范還可以從企業管理的加強、融資過程的投保及合理運用法律手段等角度進行考慮。
（1）加強企業管理
加強企業的管理是防范股票融資風險的重要內容。通過加強企業經營管理，提高企業經濟實力，使企業發行的股票變成業績優良的股票，更好地吸引投資者，從根本上規避股票融資風險。
（2）運用投保方式轉移股票融資風險
企業直接轉移風險的手段是保險。通過投保種類不同的險種，來化解經營性風險。企業在投保期間發生風險損失時，保險公司將按保險規定補償投保者的經濟損失。
（3）運用法律手段回避經營風險
融資者要善于運用法律手段維護自身的合法權益。首先，融資者要以審慎的態度簽訂合同；其次，一旦發生違約，要運用法律手段追究違約者的責任，減少自身的損失程度。
4 結束語
可供房地產經營開發企業使用的融資渠道、融資方式日新月異、層出不窮。因此房地產業融資風險的研究必須始終處于動態之中，尋找和建立與新形式下房地產業融資方式、融資渠道相適應的研究系統，只有這樣才不致與具體實際相脫離。
參考文獻：
[1]譚力文.融資策劃.民主與建設出版社，2001.
[2]蔣先玲.項目融資.中國金融出版社，2001.
[3]譚力文.風險防范.民主與建設出版社，2001.
第2篇：融資風險范文
項目融資作為一種籌資方式,在國外的研究中,對項目融資也只是進行了一種方法的介紹。而對項目在融資過程中,如何去志別、分析、控制、管理風險,沒有做出系統、深入的研究。
在國際上,對項目融資風險管理的學術機構和學術會議很多,但最重要的也最有影響的國際項目管理機構是國際項目管理協會(IPMA,InternationalProjectManagementAssociation)。該協會每兩年召開一次世界項目管理大會,出了論文集《ManagementbyProjects》,收集大量項目融資風險管理的文章。在出版論文和專著方面,英國的學者J.P.Turner的著作《TheHandbookofProject-baseManagement》專辟一章討論風險管理問題,最具有代表性的期刊是英國的《InternationalJournalofProjectManagement》。
N.Kartam與S.Kartam從項目訂約人角度對科威特建筑行業的風險及風險管理進行研究,在問卷調查基礎上探如何評估、分散以及管理科威特建筑項目的風險,并提出了兩種風險管理方法,即預防風險措施與緩和風險措施。
PatrickTILam指出電力、交通、通信等公共基礎設施建設的融資方面要考慮潛在的風險影響,并以BOT這種融資方式為例,通過實例分析指出風險因素的種類以及相應的規避方法。
JyotiPGupta和AnilKSravat通過分析印度電力項目中融資和建設方面的關鍵因素,其中包括相關的政策、電力交易、風險因素和融資等,介紹了外國投資的第一個IPP項目,并提出了相應的風險應對措施。
MansoorDailami和DannyLeipziger提出了在BOT融資方式中通過特許權協議降低風險的一些策略,如控制關鍵風險因素的變化,通過法律手段固定項目參與方和貸款銀行之間的義務和權利等,并且運用實例進行了分析。
二、國內研究現狀分析
我國風險管理教學、研究和應用也是開始于20世紀80年代,可惜系統地研究項目風險管理理論與方法的不多。文獻首次對項目風險管理作了理論綜述,文獻詳細介紹了風險管理體系,文獻論述了工程項目的風險管理體系及各種風險評估定量方法,另外文獻引進了重大工程項目風險管理中的綜合集成方法。
第3篇：融資風險范文
1．風險控制
風險控制是指風險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發生的各種可能性，或者減少風險事件發生時造成的損失。風險控制的四種基本方法是:風險回避、損失控制、風險轉移和風險保留。解決企業融資難題的關鍵就在于合理控制風險，平衡投資人的風險與收益。
2．企業生命周期理論
人有低谷，企業也有跌宕起伏。起源于美國學者MasonHaire(1959)的企業生命周期理論在后期諸多學者的研究下逐漸豐富完善。生命周期理論將企業的發展階段分為初創期、發展期、成熟期、衰退期，用以描述企業增長規律。將其引用到金融上就衍生了企業金融生命周期理論。Weston和Brigham將金融生命周期分為六個階段，并分別描述了各個階段的資本結構:我國學者陳曉紅，劉劍(2006)通過實證研究檢驗了在經濟轉軌時期我國中小企業的融資行為符合西方成熟國家的金融成長周期理論，即中小企業的融資結構隨著中小企業生命成長階段的不同，呈現周期變化趨勢。但是莊晉財、程李梅(2012)指出我國中小企業發展有與其融資意愿背離的現象，并提出了緩解中小企業成長與其融資意愿背離的路徑。
二、中小企業風險控制模式架構
1．初創期
初創期的企業融資特點是:風險大、融資規模小。對這一階段的融資風險控制政策，我們采取風險保留和風險轉移的方法。通過個人出資，親友借款將風險消化在企業內部，這是最常見的融資手段。還有天使投資和政府投資。通過天使投資和政府投資的加入將風險轉移，企業所付出的代價便是未來的高融資成本。創業邦的2012天使投資報告顯示，我國天使投資人目前已漸成規模，對中國創業起到了很好地促進作用，而且投資收益非常不錯，有一半以上回報在30%以上，18%的天使投資人回報率超過200%，一些明星企業的投資回報高達幾十倍甚至100倍;著名天使投資人何伯權認為，與美國相比，中國的天使投資有三點不同:一是沒有專業的資訊平臺告訴中國的創業者如何找天使投資;二是社會對天使投資的認可和尊重還不夠，總體表現出的是對于資本的鄙薄;三是中國現在處于創業熱情高、機會眾多的時期，但是天使投資人數量還遠遠不夠。中國有句諺語叫背靠大樹好乘涼。政府就是中小企業背后的那顆大樹，政府有責任支持那些缺乏資金的高科技企業，為他們解決資金問題。還可以通過初期的稅收、土地等優惠政策來給企業帶來切實的利益。政府投資可遍布企業生長周期的各個階段，但是初創期的企業最為艱難，政府應對初創期的企業予以政策傾斜。初創期的企業融資雖然具有較大風險性，但是所需資金量較小，且未來可收到較大的收益，這些會吸引天使投資人。再加上政府的政策投入，此時的企業的融資風險可被有效控制。
2．成長期
成長期企業的融資特點是風險較大，融資收益較大，可融資手段較多。這一階段企業已取得了部分發展，企業的發展前景也開始顯現，社會各界對此階段的企業開始給予更多的關注。且因為此階段的企業已有部分可抵押品，可獲得銀行的短期借款。但是，可抵押品很有限，筆者認為，為有效控制成長期企業的金融風險，應采用多種融資手段，最大化轉移企業風險。目前企業的融資手段過少，銀行貸款方面固定資產抵押貸款占據90%以上。企業除利用固定資產抵押貸款以外，還可利用倉單質押、出口提單質押、國內保理、流動資產抵押等手段進行融資。倉單質押和保兌倉是銀行開發的信貸產品，俗稱融通倉。他們都是通過引入第三方物流企業來有效回避風險。其原理是，生產企業將采購的產品作為質押品放入與銀行合作的第三方物流企業的倉庫中，先期獲得銀行貸款。待企業將產品銷售以后，銷售收入直接打入銀行賬戶作為還款。此種方式通過第三方的引入，充分利用企業現有資源作為質押物來抵消銀行風險，可有效補充企業的資金缺口。除銀行貸款，風險投資也可成為資金的來源。風險投資者的加入不僅是資金上的支持，也對企業的經營管理政策提出改善建議，從各方面為企業的發展出謀劃策。風投資金不僅期限較長，且可更好的融入企業，是未來解決企業融資難題的重要手段。政府政策性補貼以及政府擔保貸款也是成長期企業資金的來源之一。部分高科技企業政府補貼每年可達幾十萬元。政府成立的擔保公司也可為銀行貸款分擔大部分風險，引導優勢企業的良好發展。
3．成熟期
處于成熟期的企業資產有了一定規模，財務制度也較完備，資金回籠較快，具備了申請商業銀行貸款的能力。所以成熟期企業的融資特點是債務融資比例上升。主要的風險控制措施除前兩個階段的所有措施以外，還包括商業銀行對風險的分擔。但是我國商業銀行貸款還是存在不少問題:比如信用評級制度落后，信用不對稱帶來的融資風險仍然存在。往往銀行要求企業提供詳細到繁雜的資料，甚至包括申請企業法人的婚姻狀況、父母的生活狀態等，以期通過這些調查來考察企業的隱性信息。且申請周期時間較長，企業不能及時獲得資金支持。成熟期的企業就要更多的考慮融資成本與風險的問題。資金瓶頸不再是影響企業發展最主要的問題，企業對于融資政策的選擇也開始考慮更多方面。保守的公司管理層選擇的融資手段可能是擴大留存收益比例，將風險進行內部消化。相反，激進型的管理者會選擇更多的外源融資來擴大企業規模。風險投資在這個階段也可擴大投資規模來彌補企業資金缺口，股權融資也會成為一部分企業資金的重要來源?？傊?，成熟期的企業風險控制手段豐富，資金缺口相對較窄。
三、政策建議
前文根據企業生命周期理論論述了風險控制融資模式，期望能給企業融資帶來一定助力。但是融資環境的改善也勢在必行。
1．商業銀行貸款施行區別定價，放松管制不管怎么控制風險、分散風險，銀行貸款中銀行都要承擔一定風險。風險理應與收益是對等的，但是我國貸款利率是固定的，不能根據不同貸款對象施行不同利率。這就導致銀行寧愿以較低利率向風險小的國企或者大型私企貸款而不愿以較高利率向中小企業貸款。只有區別定價才能在一定程度上改變企業信貸約束。
2．建立完善的信用評級制度，打造流暢的信息交換平臺目前我國信用評級制度落后，銀行在放貸時還要考察企業的信用狀況，這不僅會加大銀行的成本，也會對企業產生負擔。我國有些地方企業每月要向統計部門、稅務部門、財政部門報送三份報表，而且統計口徑不一致。如果這些政府部門信息可以共享，銀行在放貸時可以直接導入信息平臺的報表，參考稅局企業納稅情況，掌握企業獲得政府資助信息。如此，不僅節省了成本也有效防止了道德風險的產生。
3．完善產權交易市場，提高服務水平我國產權交易市場雖有中小板和創業板，但是審批手續繁瑣，要求較高，可進入的企業較少。建議應完善產權交易市場，提高服務水平，切實促進中小企業進入股票市場。
4．變政府直接投入為引導基金，強化服務意識我國政府對企業的資助力度不可謂不強，但是多為直接性政策性資金補貼。政策性補貼是國家對諸如高科技企業、商務示范企業等的專項補貼，這類補貼采取直接投入方式，不需企業承擔任何成本，現實中，極易導致尋租的產生。企業為了獲得政府補貼，采用造假或者改變使用用途等方式騙取補貼資金，反而那些真正需要資金的企業得不到政府的支持。建議政府補貼采取引導基金的方式，設立基金或者擔保公司，引導社會資本的進入，專門對急需資金的中小企業進行風險投資、貸款擔保等活動。變直接投入為側面資助，對于培育企業的積極性，防止尋租行為具有積極的作用。另外還要加強服務意識，為企業的融資和經營提供助力。例如，我國很多地方成立了集聚區或者經濟示范區。這些地方成立以后只是給企業提供土地的優惠政策，而后不聞不問。政府成立集聚區后，要為企業做好服務工作，除可成立政府引導基金以外，還要搭建起企業、銀行、擔保公司的橋梁，建立可共享的信息平臺，切實改善企業融資環境。
第4篇：融資風險范文
摘要：經過20多年的發展，民營企業如雨后春筍般涌現，成為我國經濟重要的一部分。但是民營企業特別是中小民營企業的融資問題則是個老大難的事情。文章從企業自身以及外部環境上分析了原因，主要從最普遍的融資方式——銀行貸款入手，從民營企業內部到國家經濟環境等方面得出融資難的原因。根據分析的原因文章提出企業自身應加強現代財務管理制度工作，國家也應改善經濟環境。
關鍵詞：民營企業；融資風險；外部環境；對策
一、引言
2002年國家統計局的數據表明，國內GDP增量的80%以上來自民營企業。民營企業作為國民經濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認同。據統計，2002年上半年各家銀行發放的短期貸款中民營企業只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關中小企業（其中國有獨資及控股企業僅占30.9%）貸款發放的情況調查顯示，私營企業貸款滿足率最低，為60.4%，低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經濟非常發達的浙江也不例外，如2002年對浙江省民營企業的專項調查顯示，45.7%的企業認為融資困難是企業發展的頭號障礙，有66.4%的企業認為獲得金融機構的貸款很不容易。
二、民營企業融資現狀
（一）什么是民營企業
民營企業也叫“民有企業”，顧名思義，就是公民自己出資經營的企業。民營企業不是法定概念。一般按照社會上的傳統講法，把集體、私營和國有企業轉讓私人承包的，均稱為民營企業。黨的十六大首次將非公有制經濟列為我國社會主義市場經濟的重要組成部分。
（二）融資風險
在民營企業高速發展的今天，違規甚至非法融資層出不窮，造成了民營企業融資的風險，具體表現在：
1、管理監督機制缺位，形成道德風險。有些民營企業在獲取大量、高額的銀行貸款后，或螞蟻搬家，或瞞天過海，將資金抽逃、轉移到外地，甚至國外，然后逃之夭夭，使銀行追債無門，造成“金融地震”。
2、信息傳遞不對稱，形成數據風險。有些民營企業為了獲得銀行融資，美化報表，向銀行提供含有大量虛假信息的審計報告，增加了銀行甄別信息真偽的難度。
3、經營行為不規范，形成投機風險。企業的經營風險主要來源于資金的流動性風險。特別是民營企業大多規模小、抗風險能力弱，企業的老板既是投資者，又是經營者，企業在不同程度上等同于老板個人，員工處于被動的“打工者”地位，參政議政意識薄弱。企業的經營方式、策略完全取決于老板個人的興趣偏好和能力水平。
4、品行操守的不確定性，形成法律風險，給企業經營與生存帶來致命的打擊。
三、民營企業融資現狀的原因分析
（一）企業自身先天不足
從民營企業自身情況看，存在許多不利于貸款融資的固有缺陷，絕大多數民營企業是在傳統體制的邊緣和縫隙中成長起來的，許多是由原來的鄉鎮企業、街道企業轉制而成，其經營者多為工人、農民、小商販或供銷人員，缺乏現代企業經營者的理論和實踐，在管理上存在財務不規范，報表不真實的現象。由于民營企業沒有建立或健全現代的財務管理機制，其直接導致以下兩種后果：
1、民營企業的信用問題直接影響其外部融資。由于民營企業普遍經營時間短，缺乏歷史的信用記錄，存在著內部管理制度和財務制度不健全的現象，而且它不能及時給銀行提供各種反映企業資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息，影響銀行對其信用進行評估，從而使商業銀行對民營企業的貸款要求保持慎重的態度。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業貸款的指導性意見中有一條，出現以下情況之一者屬于禁止貸款類：欠息，無償債能力；貸款用途不大；不守信譽；企業管理混亂；經營無固定場所；企業經營不符合國家產業政策；一般性加工企業的基建項目；信用等級bb級以下。
2、信息不對稱，銀行難放心。銀行借貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。信息傳遞不對稱，形成數據風險。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風險，貸款者可能決定不發放任何貸款，即便市場上有信貸風險很小的選擇。民營企業的信息不對稱比國有企業、大企業更加嚴重，其原因是因為民營企業大多都有信息不透明問題。民營企業的信息基本是內部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業信息的。民營企業在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構提供證明其信用水平的信息。由于民營企業對資本和債務要求的規模較小，使得審查監管的平均成本和邊際成本較高，金融機構為了避免逆向選擇與道德風險，往往不愿向中小企業或民營企業提供貸款。
（二）外部環境分析
我國國有商業銀行給企業貸款至今在很大程度上是按照所有制性質來劃分的，國有中小企業獲得銀行貸款要容易些，而鄉鎮企業、集體企業要獲得貸款就難得多，一些私營企業干脆就得不到國家銀行的貸款。其主要原因是姓“公”、姓“私”的價值判斷作怪。資料顯示，國有經濟對全國工業增加值的貢獻占31％，非國有經濟的貢獻達68％。非公有制企業從銀行取得的貸款額度，只占總額度的十幾個百分點。這一方面說明，非公有經濟貸款的利用率極高，另一方面，可以看出非公有經濟資金相對緊缺。其具體表現在：
1、我國缺乏專門的為民營企業貸款服務的金融機構。由于民營企業資信狀況不均勻，為規避風險，國有商業銀行在資金借貸方面對民營企業的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業的融資更加困難。
2、商業銀行貸款管理的嚴格化。國有銀行商業化以后，銀行業實行的是企業化管理，對放貸后的風險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業缺乏信心，為防范風險，必然采取的措施就是：普遍加強信貸資產的質量管理，對信譽程度較高的民營企業才給予貸款，而民營企業由于自身的經濟實力和財務管理科學化的欠缺，往往達不到銀行規定的標準，因而很難獲得銀行的信貸支持。
3、地方性中小金融機構自身財力的不足。以重點支持民營企業發展為己任的地方性中小金融機構由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負債經營過重，資產質量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業足夠的支持。
4、政府財力扶持困難。政府在體制改革中，重心在于加強對國有大型企業進行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業貸款的力度，國有銀行企業化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業貸款難的問題得不到徹底的解決。
四、破解民營企業融資難及風險的對策
（一）加強企業自身財務管理工作，努力塑造企業的健康形象
1、加強內部管理，提高信用程度。民營企業在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。在這方面，民營企業可以加強企業內部管理，通常a級以上信用級別企業的各項指標為：資產負債率低于50%，利息支付倍數達到4倍以上，全部資本化比率在40%以下，資金流量比率在50%以上，存貨周轉率在4次以上，凈資產收益率在8%以上。另外，民營企業還應樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。
2、實現民企－銀行信息共享。民營企業財務管理的一大弊端在于其領導者出于申請銀行貸款、偷漏稅等目的，隨意編制不同的會計報表，嚴重損害了國家利益。政府有關部門要加強國家監督以制止多套報表現象，就必須實現對民營企業的財務信息的共享，即政府的經貿、財政、稅收、金融、工商、質量技術監督、公安等有關部門共同探索建立部門間信息互通與共享機制。為此，必須充分利用計算機和網絡等先進技術和現代化工具，在政府有關部門間建立民營企業信息與共享平臺，并在法律框架內實現政府部門對民營企業信用信息的查詢、交流與共享，實現信息共享不僅可以制止多套報表現象，而且可以強化民營企業財務基礎工作，推動財務管理現代化。
3、規范經營，強化管理工作，建立規范財務管理系統。努力轉變為具有先進管理經營理念的現代企業。管理模式上要減少家族式管理模式的負面影響，建立現代新型的管理模式。在建立科學的現代企業管理模式方面民營企業不僅要充分吸取家族式管理模式靈活高效優勢，而且要在發展到一定階段要果敢地拋棄舊的管理模式，大膽借鑒國內外先進的管理經驗，結合自身情況，走向股份化、規?；图s化，建立起適應民營企業發展的新型的現代企業科學管理模式。著重提高企業經營者和主要從業人員的思想文化素質，完善他們的知識結構。要進行有關政策法規和財務管理方面的學習培訓，造就有現代管理意識的管理者。建立企業內部牽制制度、稽核制度、定額管理制度、計量驗收制度、財務清查制度、成本核算制度、財務收支審批制度等基本制度，完善財務管理系統。
（二）改善外部環境，使民營企業切實得到應有的待遇
1、銀行應該轉變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業以與其他所有制企業同樣待遇。銀行應減少民營企業貸款手續，加強民營企業與銀行的合作關系。銀行是否貸款以企業項目的風險高低為標準，而不以所有制性質為標準。在銀行面前，民營企業與國有企業享有同等地位。
2、國家以及地方應大力發展地方中小型金融機構。發展我國中小金融機構是從根本上解決民營企業融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業銀行。最大程度為民營資本的流通與擴張提供舞臺，同時最大的好處是沒有傳統國有商業銀行那么多的“官氣”，讓民營企業可以在相對心情愉快的狀態下平等地討論貸款等嚴肅問題。現在雖然有幾家所謂的“民營股份制銀行”，但或多或少地都存在著國有資本的影子。
3、為民營企業的融資提供擔保機制，創建市場化擔保機構。目前，為民營企業貸款提供擔保的機構主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔保中心。擔保企業資金來源可多家負責，比如地方政府出一些，受益的民營企業出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。一般來講，能獲得擔保的企業應具有這樣的條件：企業具有成長性和盈利能力，資產負債率為本行業平均水平以下，三年內沒有不良信用記錄，主要產品有市場、有收益等等。擔?；鹂纱嫒肷虡I性金融機構，由商業金融機構協助管理。
4、加強社會信用體系建設，營造良好的誠信環境。商業銀行一是要積極參與政府部門改善金融環境、創建金融安全區建設，加大操守誠信的宣傳力度，努力重塑講信用光榮、不講信用可恥的社會氛圍，對少數惡意逃廢銀行債務的企業要給予嚴厲的制裁，使逃債賴債者無立錐之地；二是建立信用檔案，明確信用標準，強化信用監督。積極推進人民銀行信貸登記咨詢系統和信息征集中心建設，完善公共信用登記系統，實現全國聯網和接口，將客戶生產經營中發生的重大事件及有價值信息及時登錄系統，共同維護系統的準確性、有效性和全面性，增強實用性；三是每年精選一批誠信度高、操守規范的會計師事務所參與融資客戶的財務審計，增強數據的真實性；四是以誠信為基礎，建立平等互利、相互信任的銀企關系。在經營過程中，雙方都要既知法、依法、守法，又互相理解支持。
參考文獻：
1、謝朝斌.中小企業融資問題研究[J].經濟管理,2001(3).
第5篇：融資風險范文
本文選取宏源證券、長江證券、中信證券、海通證券和中國人壽5只證券作為融資融券的標的證券．樣本區間為1年，即2011－08－31—2012－09－01．數據來自雅虎財經．
1、計算收盤價在收盤價的基礎上，一般有兩種方法可以計算標的股票的收益率：算術收益率和幾何收益率．在目前融資融券市場風險的文獻中，專家和學者一致認為選取幾何收益率為宜．據本文而言，宏源證券、長江證券、中信證券、海通證券和中國人壽的幾何收益率方差更小，數據穩定性更強，因而更具統計性．本文選取統計性質較好的幾何收益率：Rt＝ln（Pt／Pt－1）．式中，Rt為收益率；Pt為第t日的收盤價．利用式，分別求出宏源證券、中信證券、海通證券、長江證券和中國人壽5只證券的收益率，它們的收益率。
2、計算融資融券熵的風險值由于我國股市采用漲跌停制度，單只證券一天內的漲跌幅不得超過10％，也即漲跌幅處于區間［－0．1，0．1］．如果某只證券達到－10％或者10％，會被要求自動停盤．把漲跌幅區間分成4個小區間，即［－0．1，－0．05），［－0．05，0），［0，0．05），［0．05，0．1］，此時步長為0．05．下面分別計算宏源證券、中信證券、海通證券、長江證券和中國人壽5只證券的收益率落在區間［－0．1，0．1］的次數．在2011－08－31—2012－09－01期間，這5只證券的收益率落在［－0．1，0．1］的次數分別為235，236，236，235，236，落在［－0．1，－0．05），［－0．05，0），［0，0．05），［0．05，0．1］4個區間的次數．
在得到表1的數據之后，還要計算宏源證券、中信證券、海通證券、長江證券和中國人壽5只證券的收益率概率，公式如下：Pi＝niN．式中，ni為證券落在小區間的次數；N為證券落在區間［－0．1，0．1］的次數．把具體結果代入式可得［－0．1，－0．05），［－0．05，0），［0，0．05），［0．05，0．1］這4個小區間的概率Pi，把表2的數據代入式（1），得到宏源證券、中信證券、海通證券、長江證券和中國人壽5只證券的風險度量熵值分別為0．854050416，0．854983432，0．77610091，0．916704267，0．749170608．
由此可以得到5只證券的風險排名，從大到小依次為長江證券、中信證券、宏源證券、海通證券、中國人壽．在進行投資時，為了降低市場風險，可以減少對長江證券和中信證券的持有量；由于投資組合能夠降低市場風險，因此，也可以通過構建投資組合，如長江證券、中信證券、宏源證券、海通證券、中國人壽各投資100萬元，而不是單單只買長江證券、中信證券、宏源證券、海通證券和中國人壽5種證券中的某一只500萬元的證券．
二、結語
第6篇：融資風險范文
一、準確識別演藝產業投融資風險
演藝產業投融資活動包括簽訂投融資協議、資金投入以及投融資企業通過演藝產品的生產銷售最終將收益返還給投資方等環節。其中任何一個環節出了問題，都有可能導致投資方的投資收益無法按期收回。如果投資方采取一些不恰當行動的話，則會導致投融資活動無法按照預先雙方理想的方式繼續進行，從而帶來相應的不確定性。上述完整的演藝產業投融資活動中可能出現變動，并給投融資活動帶來的不確定性即演藝產業的投融資風險。投融資過程中最常見的六類風險如下:
1.技術風險。技術風險源于兩個方面:技術難度和完工難度。演藝產業是一個創意密集型產業。從創意本身的產生、形成完整的演藝作品到能夠呈現在消費者面前的整個過程中，存在諸多不確定的主、客觀因素的影響，因而具有風險性。另外，以音樂會為代表的現場演出，天氣、技術等原因會使得原本設計得比較完善的演奏計劃無法實施，從而影響演出效果，嚴重時會導致演出被迫中斷。這些風險因素一旦發生作用，演藝產品的生產消費就無法完成，相應的融資效益自然會受到不同程度的影響。投資大型演出項目時，不僅面臨來自演藝創作方面的風險，還要注意演出過程中涉及的舞臺搭建、舞臺設備生產等相關環節帶來的技術風險。
2.市場風險。演藝產品在推向市場后面臨市場接受能力以及抵御競爭者能力不確定的風險。首先是市場接受能力導致的風險。演藝產品的獨特性和新穎性是其具有生命力的重要前提，該特征也決定了消費者在決定購買此類新產品之前存在一個從熟悉到認可的過程。實際上，演藝產品的生產是在一定的市場需求預測水平上所進行的，而這種對市場接受新演藝產品的程度和數量的預測與實際情況的差距會帶來市場接受能力風險。由于演藝產業是一個主觀因素占比較高的產業，演出市場是一個藝術創作者與藝術欣賞者的互動市場。獲得觀眾的認可是演出成功的決定因素，演出產品的創作者也應對社會環境、觀眾心理、區域文化等有很高的判斷。這就使得演藝產業的融資效益受到創作者主觀判斷的影響。其次是來自競爭者的風險。雖然演藝產品的內容較為新穎，在開發過程中存在一定難度。但是當新產品面市后，其獲得成功的模式容易被競爭者復制甚至替代，這些在一定程度上影響了開發者的收益。在抵御競爭者方面，演藝產業需要處理兩種競爭問題:一是來自文化產業內部其他門類活動的競爭，二是演藝產業內部企業之間的競爭問題。
3.管理風險。該風險主要指因演藝產業組織機構不健全、決策機制不合理、管理者水平低下所導致的決策風險與操作風險。當前演藝產業的發展環境經歷重大變革，演出院團正在進行大規模轉企改制，這一背景下很多演藝企業缺乏有效應對市場需求的管理經驗、管理人才和管理機制，從而造成管理風險在當下演藝產業投融資活動中的表現較為突出。投資于演出企業所面臨的風險不止是演出產品，被投資演出企業的經營管理風險以及財務風險也是投資風險的主要來源之一。經營管理風險主要來自于企業管理制度上的缺陷、管理者自身能力不足等方面;財務風險主要是企業經營者對財務、資金方面的運作和規律缺乏認識，導致做出錯誤的決定，從而使企業面臨資金緊張、財務周轉困難的局面。
4.信用風險。演藝產業融資活動中涉及的信用風險主要是指由于資金供給方能力或意愿的原因導致資金不能按照原有的融資合約到位，從而對融資企業帶來的不確定性。該風險指的是投融資雙方中任何一方違反投融資合約、不履行合約義務所帶來的風險，目前主要表現為融資方的信用風險。演藝產業“輕資產多，硬資產少”，可抵押性弱的特點導致演藝企業在投融資活動中很難建立良好的企業信用形象，這在中小演藝企業中表現得尤為突出。由于演藝產業本身在進行生產活動時具有投資的集中性和產品時效性強等特點，因而對于資金按照合約規定按進度到位有著比較高的要求。一旦由于經濟發展的宏觀原因或是投資企業自身的客觀原因導致資金不能如期到位，演藝企業將面臨著損失的危險。
5.金融風險。該風險是指由于金融市場各種價格變動對于演藝產業投融資活動所帶來的不確定性。當市場利率發生變動時，投資人的投資機會成本就會發生變化，導致其預期收益水平發生波動;融資方的融資機會成本也會發生變動，導致預期利潤率的改變。此外，匯率水平、物價水平等金融價格的波動都會給投融資雙方的預期回報產生影響。在中國的經濟體制市場化改革向縱深發展的大背景下，市場配置資源的決定性地位將逐漸顯現，而市場價格通過自身波動來發揮信號作用的方式也將成為經濟生活的常態。這些市場價格中對于演藝產業的企業來說，能夠產生較大影響的主要有三項:一是利率，利率是企業的融資價格，其水平的高低直接影響到演藝企業的獲利能力。二是物價水平，一般物價水平的高低會直接影響到演藝企業的經營成本。三是匯率，如果融資活動或者演藝活動涉及外地居民時，匯率風險就可能會出現。這樣，資金來源與資金使用的幣種不匹配就會帶來匯率風險。
6.政治風險。演藝產品中包含著很多意識形態因素，會對消費者的世界觀、人生觀、價值觀產生不同程度的影響。任何一個社會都有主流的意識形態、核心價值觀和主旋律。如果一個演藝產品中的內容觸及意識形態底線，必然面臨政治風險:因為審查通不過而被禁止進入市場。這樣的事件一旦發生，相應的融資收回幾乎是不可能的。但是在演藝市場中，由于盲目跟風而產出內涵低俗的演藝作品，或是聘請的主要演員由于政治問題而不能上臺表演從而給演藝企業帶來損失的案例仍有發生。文化內容的假、惡、丑給演藝產業投融資帶來的風險不可忽視。
二、科學評估演藝產業投融資風險
風險評估是一項對信息和技術要求比較強的環節，量化型的風險評估尤其如此。對于演藝產業來說，一方面完整收集風險信息的成本很高，另一方面產業發展處于以中小企業為主、規?；髽I較少的初期發展水平，缺乏系統全面的數據積累，因此風險評估可以通過一定方法將定性分析轉化為定量評價。模糊綜合評判法即是比較符合我們要求的風險評估方法，該方法可通過下述四個步驟完成。
1.選取指標集。選擇能夠刻畫演藝產業融資風險的指標。根據前文對于演藝產業融資風險因素的分類考察，我們將其中比較顯著的風險種類挑選出來，各演藝企業可以根據自己的實際情況做出相應選擇。在這里，我們選擇了技術風險、市場風險、管理風險、信用風險和金融風險五類，并對每一類一級指標設立若干二級指標進行詳細考察，具體內容見表1。
2.確定各指標的加權系數。我們要求的最終結果是對于企業融資風險的綜合考量，因而需要對各指標賦予相應權重，反映其在總體風險評價體系中的重要程度，以此作為計算最終風險水平的依據。
3.確定備擇的評語集。受中國現行貸款分類制度的啟發，我們擬將演藝產業投融資風險等級設為風險正常級、風險關注級、風險可疑級、風險障礙級和風險失控級。
三、結論
通過四個步驟的操作，我們可以得出演藝產業投融資風險評估的兩級指標結果。該方法的優點在于，我們可以將風險評估專家的個體的、定性的分析轉化成綜合的、定量的結果。該結果對于進行投融資決策的演藝企業來說，意義在于:
1.對演藝項目的投融資風險進行時間和空間上的比較。由于投融資環境的構成要素多樣，且要素本身的實際表現會不斷發生變化，因而企業在進行相應風險管理時需要進行各種方式的比較分析。量化分析結果的優點就在于，只要保證數據的連續性和一致性，這種比較就是有意義的也是可行的。演藝企業既可以對同一項目的風險進行時間上的追蹤考察，也可以對不同項目的風險進行空間上的權衡比較。在實際操作中，企業還可以根據需要制定出各種不同類型的指標，例如內部指標和外部指標，長期指標和短期指標等，評判的原理與上文所述內容相同。
第7篇：融資風險范文
關鍵詞：融資物流 第三方物流 監管 風險
隨著現代物流業和現代金融業的日益結合，融資物流成為物流企業開展增值服務，提升服務水平的重要途徑。中國物資儲運總公司1999 年最先在國內開展了倉單質押業務，2005年一季度融資額達15.9億元。中國對外貿易運輸（集團）總公司還開展了針對運輸途中貨物的監管業務[1]。UPS（美國聯合包裹公司）于2007年11月28日宣布與浦東發展銀行、深圳發展銀行及招商銀行合作，推出“UPS 全球供應鏈金融方案”，為中小企業提供融資物流服務。但是，物流企業在開展融資物流業務時所面臨的監管風險已成為一個急需探討和解決的重要課題。
一、融資物流的概念及特點
（一）融資物流的概念
融資物流是指工商企業以處于正常貿易流轉狀態的產品向銀行質押作為條件，借助物流公司的信息管理系統，從金融機構獲得融資的綜合物流業務。
融資物流的運作原理如圖1所示，有貸款需求的中小企業向銀行申請貸款，銀行根據申請企業的資信情況和還款能力決定貸款意向和貸款額度。對于那些缺乏足夠的固定資產和有價證券，但經營狀況良好，有著穩定的貨物流和現金流的中小企業，銀行會考慮與那些資金實力雄厚、監管能力強的第三方物流企業合作，在簽定三方協議的基礎上，委托第三方物流企業對貸款人提供的質押動產進行監管，并根據物流企業對貸款企業的評估報告進行貸款額度授信。然后，由物流企業履行監管義務，并按照質權人（銀行）的指令進行入庫、出庫、盤點及監管作業。
（二）融資物流業務的特點
1、以商品質押關系為前提
融資物流的前提是出質人（貸款企業）與銀行之間存在借貸關系，并將質押物交付給銀行。由于貸款人以動產為質押向銀行借貸，銀行委托融資監管人（物流企業）對質押物進行監管。
2、當事人各方簽訂的合同通常是三方合同
融資物流合同的當事方不僅包括保管人和存貨人，還包括銀行。三方當事人必須就出質、質物監管以及貸款授信等環節達到一致，并簽訂三方合同。
3、融資物流監管人主要對銀行承擔倉儲責任
融資物流合同弱化了存貨人“隨時要求提取保管物（質押物）”的權利，以及保管人未能履行妥善保管義務造成保管物損失時的賠償請求權。存貨人將這些權利讓渡給了質權人（銀行），融資物流監管人主要對銀行承擔未按照合同約定向債務人（倉儲物的實際所有人、出質人）或第三人交付保管物（質押物）時的損害賠償責任，以及未按照合同約定履行保管義務的責任。
4、物流企業在融資物流業務中的監管職能
在融資物流業務中，第三方物流企業主要提供三個方面的服務：第一，為銀行了解質押物的名稱、規格、型號、質量、原值與凈值、承銷商等相關信息；第二，確保質押物的安全和完好；第三，接受銀行指令控制質押物的進出庫；第四，當貸款企業無力償還銀行貸款時，協助銀行處置質押物。[2] 其中最重要的職能就是對質押物進行監管。
二、融資物流的業務運營模式
根據監管人對質押物的監管方式和銀行授信放貸的依據不同，可將融資物流業務分為倉單質押、動產質押逐筆控制、動產質押總量控制、買方信貸和開證監管等五種模式。
1、倉單質押模式
倉單是指保管人在收到倉儲物時向存貨人簽發的表示收到一定數量倉儲物的有價證券。倉單質押業務指出質人以物流公司出具的倉單作為質押擔保，銀行給予融資的授信業務。倉單質押業務屬于權利質押類，質押的標的是物權化的權利憑證――倉單，銀行對質物的控制方式是占有經過出質人和監管方同時背書過的倉單。倉單出具人應保證倉單的真實性、有效性和唯一性。監管方作為倉單的出單人，只負責倉單注明的倉儲物的數量，不負責質物的價值。
2、動產質押逐筆控制模式
動產質押[3]逐筆控制業務指出質人以銀行認可的合法動產作為質押擔保,銀行給予融資，且在授信期內必須通過銀行審批才能更換所質押的動產的授信業務。監管人只對質權人負責，并按照質權人的指令進行進貨和放貨作業。監管方不負責貨物的價值，只負責質物清單注明的質物數量。
3、動產質押總量控制模式
動產質押總量控制是指出質人以銀行認可的合法動產作為質押擔保,銀行給予融資，授信期內監管人只能在銀行核定的最低庫存水平之上方可更換所質押的動產的授信業務。超過控制總量之上的部分可以按照出質人指令進貨和放貨，當庫存降到質權人規定的水平時則停止發貨。這種業務模式適用于貨物流動性比較強的情況。
4、買方信貸模式
買方信貸是指銀行在取得商品控制權的條件下，為買賣雙方之間的先款后貨貿易提供封閉式的采購融資支持。出質人不能提供現貨供質押，但其供應商能配合銀行控制貨權。買方信貸業務模式在到貨前屬于信用質押，到貨后轉為動產質押，這種業務模式適用于出質人的上游企業資質和信譽比較好的國內貿易業務。
5、開證監管模式
開證監管是指銀行為進口商開立信用證向國外的出口商購買貨物，進口商繳納一定比例的保證金，其余部分以進口貨物的貨權提供質押擔保的貨押業務。監管人按照質權人指令收貨、驗收、放貨。監管方不負責價值，只負責質物清單注明的質物數量。開證監管業務模式到貨前為信用質押、到貨后轉為動產質押，多用于國際貿易業務。
綜上所述，倉單質押和動產質押模式存在質物權屬認定比較困難和融資資金使用缺乏有效監控、無法保證資金封閉使用的問題。動產質押總量控制模式操作比較困難。買方信貸和開證監管則恰好彌補了上述缺點，但又存在強勢企業議價能力強、不認可銀行要求的問題。
三、融資物流業務的監管風險分析
由于融資物流的法律本質仍然是倉儲保管，因此，在融資物流業務中，物流企業不僅要面臨普通倉儲保管人的風險，而且還要承擔一些特殊的風險。具體分析如下：
1．承擔因未履行妥善監管義務給銀行造成損失的賠償責任
《合同法》規定，保管人應當妥善保管倉儲物；儲存期間，因保管人保管不善造成倉儲物毀損、滅失的，保管人應當承擔賠償責任。融資物流合同也應遵守此規定，即監管人須謹慎、妥善監管處于其占有之下的監管物，監管人應賠償因監管人未能履行妥善監管義務給銀行造成的損失。
2．對銀行承擔因驗收瑕疵的賠償責任
《合同法》規定，倉儲保管人應按約定對入庫的儲存物進行驗收。驗收后，發生倉儲物的品種、數量、質量不符合約定的，保管人應當承擔損害賠償責任。
3．銀行將債務人無力償還債務的風險轉嫁給監管人
在質押物價值下降、債務人又無力償還貸款時，銀行可能會通過尋找監管人的“過失”，將無法回收貸款的風險轉嫁給監管人。這也是開展融資物流業務的銀行之所以要選擇那些資信能力好的大型倉儲公司或者物流公司作為監管人的重要原因。
4．無法收回監管費的風險
在融資物流業務中，監管人根據質權人的要求行駛監管義務，但是，承擔支付監管費的義務人卻是債務人。而且融資物流合同通常還規定，在債務人不支付監管費時，監管人不能降低其監管責任。實質上，監管人放棄了《合同法》賦予倉儲保管人的對保管物的留置權。一旦債務人因經濟原因或其他原因不支付監管費，監管人將面臨無法收回監管費的風險。
5．經濟形勢惡化時承擔債務人強行提貨等惡的風險
由于大多數監管人是通過租用債務人的倉庫就地實施監管，監管人僅派出幾名專門人員進行監管，整個場地仍然在債務人控制范圍內，而監管物的價值通常都比較高。一旦經濟形勢惡化時，可能會存在個別債務人鋌而走險，強行提取監管物，或者債務人利用監管人的監管漏洞、偽造提貨通知書等方式提取監管物。在這種情況下，監管人仍須對銀行承擔監管責任。
6．供應商違反合同約定給監管人帶來的風險
融資物流監管合同下，監管人可能自己不具有儲存場地，而是通過向第三方租賃儲存場所的方式對質押物進行監管。如果供應商不按監管人指示或者違反其與監管人的合同約定將儲存物交付給其他人給銀行造成損失，監管人應當承擔責任，特別是港口經營人作為供應商時這種風險尤其明顯。
7、質押物貶值風險
所謂質押物貶值風險,就是借款企業一旦還不了款而需要變賣質押物的時候,而質押物又無法按預期價格變賣的風險。為了防范這種風險, 要求融資物流中的質押物具有價格穩定,變現方便,流動性強的特點。如有色金屬、鋼材、化工產品、煤炭、糧食、塑料、棉花、橡膠、紙張、糖業等大宗商品。在特殊時期，第三方物流企業不能再沿用以前的標準,而要采用相應的價格標準來規避質押物貶值的風險。
四、物流企業加強融資物流風險管理的建議
1、加強融資物流合同管理，制定監管風險控制流程
加強融資物流合同管理是控制監管風險的事前控制手段，第三方物流企業應重視融資物流合同監管條款的審查，將各種風險控制在萌芽階段。此外，第三方物流企業還應針對融資物流業務中常見的風險制定專門的風險控制流程，特別要對風險識別、風險評估、風險控制等環節進行規范。
2、加強供應商的篩選、評估、監控工作
由于融資物流監管工作通常是采用租賃第三方倉庫的方式進行，不在自有經營場所內實施，所以應加強倉儲供應商的篩選，選擇有經濟實力、有風險承受能力、管理比較規范的供應商。其次，應建立供應商的審核評估制度。即定期或不定期地對供應商的資質、信譽、經營狀況及其內部管理流程進行審核評估。另外，在監管協議有效期內，須定期監控供應商的履約情況。
3、加強客戶（貸款企業）監控
要加強客戶資信情況的審查，包括對貸款企業的信譽、經營狀況、市場整體狀況的動態跟蹤。在監管物的價值出現市場波動或者客戶的經營狀況出現惡化趨勢時，必須增加對貸款人的監控頻率、加強監管力度，并及時向銀行通報，預防客戶在經濟狀況惡化時，通過采取非法手段提取監管物或者“掉包”等方式，給監管人造成損失。同時，監管企業還要預防銀行在監管物的市場價值下降時，通過尋找監管人的“合同過失”來轉嫁貸款風險的做法，保護自己的合法利益。
由于物流企業在融資物流業務中承擔著為客戶提供信譽擔保的連帶責任，所以，物流企業在選擇客戶的時候, 要優先評估客戶的資產（經營能力）。企業的經營能力可以從兩個方面來進行考察:一是主營業務增長率，要高于同行業的平均增長率；二是資產負債率。資產負債率應該控制在50%以下，最好在30%左右。
4、制定科學的監控管理辦法
第三方物流企業可以通過優化業務流程、制訂崗位職責、完善相關業務制度、加強貨物出入庫驗收工作等方法來控制風險。有條件的物流企業應建立物流信息系統，減少業務操作方面的風險。對于金額比較大的融資物流監管項目，要制定專門的管理辦法，必要時還要建立專門針對市場波動、客戶經營狀況及監管狀況的定期檢查制度。
物流企業應制定針對特殊時期的風險應急預案,根據企業的實際情況來防范風險。在風險特別大的關鍵時期，物流企業要對倉儲物的庫存規模進行嚴格控制,當倉儲物的存量達到規定限度時要有積極應對措施,如警告、凍結。
另外，物流企業還要加強作業人員的培訓，提高其職業道德。
5、建立不宜監管商品目錄和高風險商品目錄
根據實際開展監管過程中獲得的經驗及商品特性，對于一些不易儲存或者市場價值波動大的商品，應建立不宜監管商品目錄、高風險商品目錄，以便負責實施監管的業務部門在實際監管過程中，有針對性地采取監管措施。
參考文獻
[1]吳文治 對中小客戶提供倉單質押業務，UPS 在華試水“物流銀行”[N] 北京商報 2007 年11 月29日第4 版
[2]楊鳳梅 毛思星 銀行開展融資物流業務的風險及對策研究[J] 全國商情(經濟理論研究)，2009（5）
[3]董靜 動產質押監管的相關法律問題及風險防范[J] 鐵路采購與物流 2009（1）
第8篇：融資風險范文
關鍵詞：民間 融資 風險
現階段，各地區政府大力支持小微型企業發展，民間融資活動應運而生。部分融資活動能夠充分利用百姓手中的余錢，進行資金的流轉與利用，為百姓創收的同時也推動了地方經濟的快速發展。但一部分民間非法融資的現象成為了威脅百姓們財產安全的潛在隱患。
一、民間融資與民間融資風險的必然性
何為民間融資？民間融資，指出資人與受資人之間，在國家法定金融機構之外，以取得高額利息與取得資金使用權并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金使用權的金融行為。民間金融包括所有未經注冊、在央行控制之外的各種金融形式。
基于民間融資獨立于國家法定金融機構之外，在資金的監管與管控方面缺乏有效的保障，許多不法分子從中找尋空隙，進行違法的融資集資活動，故而民間融資存在難以避免的風險問題。
二、目前我國民間融資存在的風險
（一）民間融資市場運作不夠規范化、透明化
通過對一些民間借貸結構的調查與了解，發現目前民間融資市場非?；靵y。很多融資機構在簽署相關合同時，所列內容不合乎國家相關政策法規的標準，內容不完善，責任劃分不清楚，導致很多條款不具備法律效力。甚至有部分融資項目是通過親朋好友間的口頭宣傳，對于融資項目、資金流向均不清楚，為不法分子導錢、洗錢留下了可乘之機。例如，2011年發生于H市某縣城的一個案例。張某以投資魚塘為借口發動親朋好友融資10萬元，承諾利息為1分5厘。然而張某拿到錢后見到魚市慘淡，私下將錢投入到非法賭博活動。最后，在公安機關對其進行查處時難以歸還當初的借款。
（二）越過國家機關監管埋下資金安全隱患
民間融資之所以盛行，其主要原因是越過國家正規金融機關的審核程序，且承諾的利息要遠遠高于銀行或其他正規金融機構所給出的收益。于是，許多投資者懷著僥幸心理將血汗錢投入到民間融資借貸的項目中。這種自發性的民間融資，缺乏國家正規金融機構的監管，缺乏相關政策法規的保障，成為了融資領域的灰色地帶。如若融資成功，投資得到收益，則雙方共贏；若投資失敗，集資人落跑，投資人的血汗錢則會竹籃打水一場空。
2014年湖南省某監獄的一位王姓犯人就曾交代過發生在自己身上的真實案例。為了能夠負擔母親的醫藥費，他為民間融資項目擔保。但是投資失敗后集資人落跑，投資人打上門來。王某面對著來勢洶洶的投資人，不得已許諾代集資人還款。之后就發生了王某因搶劫運鈔車而犯罪的慘劇。
（三）融資項目缺乏多樣性，融資市場秩序混亂
購買金融產品進行長短期的投資，是國內近幾年才興起的一項投資活動。目前國內有關融資項目主要分為互聯網金融機構的融資，即P2P、余某寶類；銀行等金融機構的融資，即購買債券、基金等；保險類投資等等。民間融資也主要是利用網絡的便利，進行大范圍的融資活動。但目前國內融資市場的產品項目較為單一，投資風險難以轉嫁。此外，混亂的融資市場，虛高的收益率，令人眼花繚亂的項目內容，都讓投資人難以分辨真偽，難以抉擇出適合自己的融資項目。
三、有關控制民間融資風險的建議
（一）意識先行，加大對民間融資風險專業知識與法律知識的宣傳
人們之所以會盲目相信民間的融資機構，無非是貪圖其中較高的收益，受了壞人的蠱惑。所以，一定要加強投資人的風險防范意識。各地區、各基層組織應當有計劃、有行動地加強有關民間融資風險相關知識的宣傳，提升大家的防范意識。唯有在潛意識中時常鳴響警報，人們才能在不法分子進行活動時豎起防范的高墻。
（二）完善法律，盡快完善有關民間融資的相關法律與監管流程
國家有關機關與部門要積極行動起來，盡快完善有關民間融資行為的相關法律法規，盡量做到讓民間融資行為能夠有法可依，按章辦事。此外，各地區政府可嘗試建立專門負責民間融資項目的監管部門。對民間的融資項目進行詳細的把關與掌控，有關集資人的融資資格、償還能力、資金流向、合同細則、借貸時間等，都能夠建立一項專門的系統存儲，以備集資人與投資人進行查找。一旦出現問題，也可迅速找到癥結點，進行下一步的處理工作，最大限度減少損失。
（三）不斷創新，拓寬融資渠道，維護融資市場穩定
目前來看，我國的金融業發展速度遠遠落后于發達國家，且落后于我國的經濟發展水平。中小型企業成為貢獻GDP的最大助力，但卻受到融資瓶頸的制約。我們不能因噎廢食，要不斷嘗試，不斷創新，拓寬融資渠道與新的平臺，增加不同形式的融資項目，給予投資人更多、更安全的投資選擇。此外，可以建立集資人的貸款征信系統，為投資人的投資選擇提供參考。此方法能夠過濾掉許多妄圖鉆融資流程漏洞的不法分子，能夠有效維護融資市場的有序與穩定。
四、結束語
民間融資，是關系到我國經濟發展的重大課題之一。民間融資所存在的風險，將嚴重影響到人民的生活水平與社會穩定。本文列舉了現階段國內民間融資行為所存在的風險，市場運作不夠規范、透明，越過國家監管部門所存在的資金安全隱患，以及融資項目單一、融資市場秩序混亂等問題，并給予了相關的建議。唯有建立有關民間融資的法律法規，加大對民間融資行為的監管力度，增強對融資風險意識與知識的宣傳，不斷拓寬融資渠道，才能切實推進合法的民間融資活動的發展，為國家發展貢獻力量。
參考文獻：
[1]戴又有.對引導民間融資規范發展問題的思考[J].金融縱橫，2014，09：22-24
第9篇：融資風險范文
關鍵詞：股權融資；可轉換債券；認股權證；信息不對稱；風險管理
中圖分類號：F830文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）01-0070-02
一、股權融資風險及風險管理
（一）股權融資風險
中國上市公司再融資的股權融資方式主要包括增發新股和配股兩種方式。
1.增發新股。上市公司增發新股其實是向包括原有股東在內的全體社會公眾投資者發售股票的行為，屬于已上市公司對外增資擴股的一種方式。其優點在于限制條件較少，融資規模大并且發行價格較高，一般不受公司二級市場的價格限制，所以更能滿足公司的融資要求。但在增發新股中，由于中國證券市場上相應的制度還不夠完善，導致了市場中信息不對稱問題的產生，存在著經理人員比普通投資者掌握更多的更真實的企業信息的這種現象，企業外部的投資者可能就不理解公司的融資結構安排意圖，從而使公司發行新股就會增加額外的成本。所以，上市公司的新股融資在信息不對稱環境中就成為了一種風險較大、代價過高的融資方式。
2.配股。上市公司配股其實是指上市公司按照公司發展的需要，根據有關的規定和相應的程序向原股東增發新股，進一步籌集資金的行為。其優點在于由于不涉及新老股東之間的平衡，且操作簡單，審批快捷，因此成為了上市公司最為偏好的一種融資方式。但在配股中，由于中國的配股政策是由證券監管部門制定的，作為政府代言人的證券監管機構，在中國并沒有完全的獨立性。實質上政府既是上市公司配股資格的審批者，又是股市的監管者，同時作為上市公司最大的股東，還是公司配股的參與者，所以監管機構要做到完全獨立在目前還有很大的難度。正是由于這種身份的特殊性，證券監管部門作為第一大股東，其具有的控制權和決策權，必然會與流通股東特別是中小股東存在著信息不對稱的問題，這樣導致的利益的相悖必然會給公司配股帶來巨大的風險。
（二）股權融資風險管理
1.上市公司經理人員應從企業內部實際出發，盡可能讓投資者了解公司的投資意圖，減少信息不對稱的逆向選擇，從而降低增發新股帶來的風險，使得公司的資本結構達到更優。
2.需要強化中國上市公司的信息披露制度，減輕信息不對稱的程度，建立健全聲譽機制和法律機制，以消除信息不對稱帶來的影響，提高市場的透明度。同時，還需完善上市公司的股權結構。目前不成熟的證券市場使得同股同權無法實現，所以建立一個成熟的證券市場是關鍵所在。
3.一方面可以建立第三方的監督機制，大力發展第三方會計、審計市場和相關法律的支持。這樣不僅可以通過強制性的上市公司信息披露和雇傭第三方審計機構對公司進行客觀的匯集信息審核，使股東能夠掌握一定的公司內部經營信息，減少股東與經營者之間由于信息不對稱帶來的風險，同時還可以解決證券監管部門在進行配股時自身身份的特殊性所導致的信息不對稱問題。例如，美國證券交易委員會（SEC）的強制性信息披露的法律法規，以及眾多信譽度高、水平高的會計師、審計師事務所等都擔負著監督公司經營者的重要角色。另一方面還可以利用專業評級機構的信息獲取能力和專業人士的綜合分析判斷能力對債券發行者進行評級，并向投資者提供建議，從而消除投資者與債權發行企業的信息不對稱，減少信息不對稱帶來的資源配置的效率損失。例如，美國著名的權威評級公司標準普爾和穆迪就得到了廣大投資者的信賴。
二、可轉換債券風險及風險管理
（一）可轉換債券風險
可轉換債券是公司按照法定程序發行的，在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券，同時，也是為充分吸收投資者而應用金融工程技術創造的一種衍生融資契約，兼具有股票、債券和期權性質的一種混合融資方式?？赊D換債券備受青睞的一個重要原因在于其兼具債權融資和股權融資的雙重特點，這比其他兩種融資更具有靈活性。在股市低迷的時候，投資者可選擇享受債權帶來的利息收益；在股市看好時，投資者可選擇將其賣出獲取差價或者轉成股票，享受估價上漲的收益。但是，由于中國證券市場的不夠成熟，所以可轉換債券融資模式在運用過程中會出現以下一些風險。
1.由發行公司的信息披露不規范引起的信息不對稱帶來的風險。一是利用盈余管理操縱利潤。由于可轉換債券在中國的發展創新不足，大部分上市公司沒有很好地將可轉換債券的融資動機與公司財務特征相結合，從而出現了只要符合條件就發行可轉換債券的現象，加之信息披露不夠規范，促使上市公司出現了利用盈余管理操縱利潤的情況。盈余管理操縱利潤的行為，直接會損失中小股東的利益，也不符合上市公司可轉換債券業務長遠發展的目標，會給公司埋下更深的風險隱患。二是風險管理缺乏完整性。主要表現為上市公司對于可轉換債券的融資風險的披露存在著漏洞。首先，基于上市公司獲取自身利益的動機，上市公司對于許多重要風險，比如公司的國有股以及法人股全流通以后可能給投資者帶來的風險，公司沒有進行基本的披露。其次，上市公司對于風險的重要程度及其影響范圍披露也甚少。再次，上市公司對于風險管理的措施的披露也很欠缺。
2.由于上市公司資本結構的非最優所帶來的風險。由于可轉債是一種債權向股權轉換的投資者選擇權，所以對于資本的結構就有了更高的要求。從資本結構的角度分析，發行可轉換債券的核心目標就成為了債券轉換為股權之后，要使公司的資本結構正好實現最優的結構。但是，在目前資本結構非最優的環境下，可轉換債券必然給公司帶來了一定的財務風險和經營風險。
（二）可轉換債券風險管理
1.針對信息披露不規范引起的風險，主要目的是要解決信息不對稱的問題?？赊D換債券在中國的發展已有十八年的歷史，盡管已經有相應的規定和要求出臺在防范風險，但是從目前的效果來看，風險管理的力度還需要進一步加強。當然，監管部門的政策引導與大力監督是不可缺少的，對于風險的管理，我們可以借鑒國外發達資本市場的一些做法，盡量對融資中的每一種風險進行定量、定性、辨別、評估和分級，再采用不同的管理方式進行管理，從而使財務報表和募集資金說明書中的風險披露的更為真實，這樣才能更有效的規避不必要的風險。
2.針對上市公司資本結構所帶來的風險，最主要的就是要規范和完善資本結構市場。具體做法是要保證可轉換債券的發行與轉換溢價定價較為合理，這樣就可以在相應資產使用壽命到期之前，完成債權向股權的轉換。這也同時優化了資本結構，從而就消除了公司資產結構所帶來的風險。
三、認股權證風險及風險管理
（一）認股權證風險
認股權證一般是由上市公司發行的，賦予權證持有者在未來某個日期或者某段時期以事先約定好的價格購入約定份額股票的權利。
1.由高財務杠桿性帶來的高風險。對于上市公司來說，以認股權證來進行融資具有一定的籌資風險，大多數情況下，上市公司在發行認股權證時，都是將其與股票、債券等搭售發行，這樣就可以大大的增加股票、債券融資對于投資者的吸引力，但是認股權證的高財務杠桿性又決定了其融資存在著不可避免的風險，認股權證的高財務杠桿功能是指，投資者在購買權證時往往只需要繳付較低的權利金，就可控制比該權利金高出數倍的正股認購權。而且如果股市的行情與投資人的預期相反時，投資人則有權利選擇不行使權證，此時他的最大損失也不過就是起初買入權證時所支付的并不太高的權利金。
2.由于取得資金時間的不確定性帶來的風險。上市公司將權利賦予投資者，這樣就損失了資金獲得的主動權，所以公司很難控制資金獲取的時間，有可能在公司急需資金的時候不能以認股權證融資滿足自身的需要，但是此時如果公司通過增加普通股股利刺激認股權證持有人行使權利，則反而會提高公司自身的資金成本，這樣就給公司融資帶來了巨大的風險。
（二）認股權證風險管理
1.由于財務杠桿是一把雙刃劍，所以我們可以通過對上市公司自身的特點、融資規模、融資環境等因素進行分析，權衡利弊，來合理的利用高財務杠桿效應，及時的規避風險。而且我們還可以順應市場的需要適時推出新的認股權證。這樣不僅可以增加投資者的選擇品種，而且也有利于公司在發行股票和轉債之外再增加一個再融資渠道，將一次融資轉化為多次融資，更好地協調上市公司戰略與其資金需求的期限的一致性，使公司資本結構達到更優。
2.針對取得資金時間的不確定性，上市公司可以通過對于未來大盤走勢的關注來有效的減少這種風險。認股權證的投資價值不僅與公司的業績正相關，同時還需要考慮目前大盤的走勢，如果大盤長期處于調整期，此時權證持有人就有可能放棄認購權利，這樣就會使公司錯過籌資的機會。所以，對于公司業績的掌握以及對大盤走勢的關注，都可以大大減少公司取得資金時間的不確定性。
參考文獻：
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