企業融資的條件精選(九篇)
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第1篇：企業融資的條件范文
關鍵詞：公允價值；新會計準則；企業；融資決策；計量屬性；特征
新會計準則的頒布，讓公允價值這一理念重新進入人們視野，加深了人們對公允價值理論的研究。在金融創新層出不窮的情況下，衍生金融工具日益增多，歷史成本失去了用武之地，公允價值成為了衍生金融工具唯一相關的計量屬性，勢必會帶來許多新問題。例如，如何構建與公允價值相匹配的市場環境，防止企業利用公允價值操縱利益等，這些問題的存在要求企業在公允價值條件下進行融資決策選擇，防止融資風險，提高經濟利潤，保障企業可持續發展。
1.公允價值及其特征
所謂的公允價值，亦稱公允價格，是熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯的雙方在公平交易的條件下一項資產可以被買賣或者一項負債可以被清償的成交價格。它具有估計性、公允性、時空性，以及交易事項的虛擬性特征，具體如下。
1.1估計性
諸多實踐經驗告訴我們，大多數資產、負債的公允價值基本是靠估計得來的，不是實際發生的交易價格，所以估計性被視為公允價值的重要特征之一。
1.2公允性
公允價值定義已經充分體現了公允性這一特征。值得注意的是，公允價值的確定以公平交易為前提。
1.3時空性
從某種角度看，公允價值反映的是現行經濟情況對資產、負債的影響在市場上的評價，受時空因素影響，當下的公允價值，過段時間肯能就不再公允了，這賦予了公允價值時空性特征。
1.4交易事項的虛擬性
交易事項的虛擬性，是公允價值計量與歷史成本計量之間最顯著的差別。在公允價值理論下，形成公允價值的交易雙方及交易本身可以是虛定的，不一定是特定的、現實的，這與歷史成本計量完全不同。
2.企業融資決策的影響因素
公允價值具有估計性、公允性、時空性，以及交易事項的虛擬性特征，必然對企業融資決策的影響因素產生深刻影響，包括資本成本、資本結構、企業價值等。企業作為盈利性經濟組織，追求利潤最大化是亙古不變的目標，其進行融資的目的就是為了優化運營資金的資本結構，降低資金風險，增加總收入，擴大利潤空間。企業資本結構、資本成本、企業價值恰恰是企業融資決策依據，故而影響著企業融資決策的選擇。
2.1資本結構
企業資本包括股權資本、負債資本兩部分，這一構成反映了企業相關利害關系者之間的“權、責、利”關系。股權資本、負債資本不是一成不變的，這賦予了企業資本結構變動性特征。在采取融資手段前，融資方和出資方要就資金是否能達成預期收益、還付本息的保證程度、資本回收期等問題進行深入分析，而企業資本構成、運營能力等是這些問題的分析依據。合理的企業資本結構能使企業避免面臨較大財務風險，從某種程度上保證財產安全，是左右融資決策選擇的重要因素。
2.2資本成本
資本作為生產要素的一種，是有成本的，包括籌資費用、用資費用等。籌資費用是企業為籌資所消耗的費用，用資費用是企業提供給出資方的報酬，關系著融資成本的高低。企業開始融資活動前往往要進行資本成本分析，以此為據，選擇最優的融資方式、融資渠道及融資組成，擬定融資方案。從這一點看，資本成本是企業確定最恰當的融資組合的依據，影響著融資決策的選擇。
2.3企業價值
企業價值，說的是企業資本的折現值，是動態的，受企業財務情況、償債能力、運營能力等綜合因素的影響。倘若企業價值相對而言較低的話，一定程度上反映出了企業財務、償債及運營能力出現了問題，勢必影響到企業融資渠道、融資組合方式的選擇。
3.公允價值計量模式影響企業融資的具體體現
3.1融資工具的賬面價值不穩定
新會計準則實施后，金融工具對公允價值的運用最深入、最廣泛，但金融工具的賬面價值不穩定是不容忽視的重要問題。在現行的公允價值下，企業最常使用的金融工具是短期股票投資，進行會計實務處理時，“易性金融資產”股票市價與成本的差異均計入當期損益，“可供出售金融資產”股票市價與成本的差異均計入資本公積，對當期損失不產生影響。
3.2賬面上未充分體現投資性房地產公允價值
對于大中型企業來說，投資性房地產是重要資產構成。如果用公允價值來加量投資性房地產，一方面因不計提折舊使各期利潤增加，一方面由于房地產公允價值的變動而影響當期損益，從而難以在賬面上體現出投資性房地產公允價值。
3.3在債務重組情況下，公允價值的應用勢必影響重組當年業績
根據新會計準則中關于公允價值的規定，企業進行債務重組時，支付的對價與債務的差額，所支付的非現金資產的公允價值與其賬面價值的差額，都可以計入當期損益，勢必會影響到債務重組當年業績，企業價值也就得不到真實體現，進而影響到融資決策。
4.公允價值下企業融資決策
通過以上內容分析，我們得知公允價值的固有特征影響著企業資本結構、資本成本、企業價值，這就表示將從根本上影響企業融資決策。加之，考慮到企業融資決策的相關影響因素，以及公允價值計量模式對企業融資的影響，要求企業必須在新會計準則條件下進行融資決策，選擇最恰當的融資渠道、融資組合方式，最優的融資方案、融資戰略，做到全面而綜合的考慮各方面對企業融資的影響，只有這樣才能運用好公允價值計量模式，使其高效服務于企業經營管理。對此，企業應當建立一套切實可行的公允價值計量體系，持續擴大公允價值的應用范圍，有利于提高自身的經營管理能力及決策水平，這對企業未來長久而穩定的發展有著巨大影響，值得引起企業管理者足夠，做進一步深入研究。（作者單位：西山煤電（集團）有限責任公司鐵路公司）
參考文獻：
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第2篇：企業融資的條件范文
【關鍵詞】 建筑企業； 融資能力； 評價指標體系； 層次分析法
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）11-0048-05
一、引言
當前國際經濟處于下行期，股市持續下滑，金融機構銀根收緊，企業的融資難度加大。對于資金需求大的建筑行業，融資更加困難，融資成本和融資難度嚴重影響其目標利潤實現及可持續發展。不論是從自身建設還是從所處的大環境來看，建筑企業的融資問題都非常突出，亟待解決。建筑企業融資能力自我評價和提升是其生存發展的重要控制節點，然而針對建筑企業融資能力評價的研究并沒有提出明確的解決方法，也就使得資金供需雙方在投資與融資方面找不到目標和努力方向。同等條件下，建設單位更愿意選擇融資能力良好、墊資能力強的建筑企業來開展項目建設。為求得資金的安全與收益，資金供給方也更加樂意將資金提供給融資能力強的建筑企業使用，可見融資能力強是建筑企業在資源競爭中制勝的法寶。
二、建筑企業融資機理
融資金額大、融資渠道少、以銀行貸款為主是建筑企業的主要融資特征[ 1-2 ]，但企業融資具有相似的融資過程和融資機理。融資機理是存在于資金融通過程中的各個構成主體之間作用關系協調的一個過程：在資金短缺時，建筑企業作為資金需求方發出資金需求信號并傳遞給潛在的資金供給方，資金供給方接收資金需求信號之后結合自己的標準對需求方作資格審核，在判別其滿足審核條件后，便就融資事項與建筑企業談判并提出諸如限制資金使用用途、定向償還、資產配置等要求，最終在談判要求協商滿足之后，資金供給方予以辦理融資手續并提供需求資金[ 3 ]。其機理如圖1所示。
三、建筑企業融資能力評價指標體系及評價模型
融資能力內涵的識別利于融資能力影響因素分析，而影響因素的科學分析是構建建筑企業融資能力評價指標體系的基礎，最終評價指標體系模型助力融資實踐。
（一）建筑企業融資能力含義
企業融資涉及資金供需兩方，從而融資能力含義也存在資金需求方和資金供給方兩個角度，且站在資金供給方給出融資能力定義的較多[ 4-6 ]。另外，資金融通過程中資金供給方的審核條件和貸款要求的滿足是關鍵[ 3 ]。站在資金供給角度結合融資過程和融資機理，在對前人融資能力定義總結的基礎之上融資能力可定義為：融資能力是指在一定的社會經濟條件下，資金供給方考慮到自身資金條件，在對資金需求企業條件審核后，愿意提供資金支持的規模比大小[ 4-6 ]。其中，規模比是指資金供給方給予資金額度占資金需求企業希望融入資金總額的比率。企業獲得的這一比率越大，表明資金供給方越樂意將資金提供給該企業，則在資金供給者心目中該企業的融資能力越強。
基于融資能力含義，企業融資能力影響因素主要存在于宏觀環境和企業自身素質兩大方面，競爭優勢理論影響下企業自身素質是更大方面[ 4-7 ]。資金融通過程中，當銀行決定是否貸款給借款企業時會考核企業條件，具體包括基本條件、質量條件和放款條件[ 3 ]。其中，基本條件是有關企業資質的硬性條件，質量條件主要考察企業的財務狀況質量，而放款條件主要為項目建設必要、資金來源落實等有關借款企業的具體項目條件。另外，銀行貸款利率同借款企業當前的財務狀況和公司治理狀況有一定的合理相關關系[ 8 ]。在企業自身素質方面建筑企業融資能力存在三個主要影響因素：企業財務狀況、公司治理狀況和建設項目情況[ 2-8 ]。不同的建筑企業承接的項目在建設規模、內容、周期等方面存在項目特殊性，不具有橫向可比性，且承接項目的收益情況以及難以量化的企業公司治理狀況最終都可體現于企業財務狀況中。相比之下，企業財務狀況具有計算方便、包絡性強的優點，選擇財務狀況作為建筑企業融資能力研究的著眼點滿足可行性和科學性要求。
（二）建筑企業融資能力評價指標體系的構建
傳統的融資能力評價主要從公司財務狀況層面來設計指標體系，且盈利能力、償債能力、資產管理能力、股本擴張能力、現金回收能力、成長能力和創新能力是主要的第二層次能力指標[ 4-7 ]。其中，盈利能力、償債能力和資產管理能力是被一致接受的能力評價體系重要的組成指標。與理論相呼應的是，問卷調查（對建筑企業財務工作人員開展問卷調查，發出問卷150份，收回105份，其中有效問卷96份）所反映的結果指標也主要集中在償債能力、盈利能力和資產管理能力方面。根據層次分析法的原理，結合文獻分析，問卷調查后得到在建筑企業融資能力評價目標層下，納入指標體系準則層的指標有盈利能力、償債能力、資產管理能力和成長能力。
更進一步，建筑企業對資金供給方中的銀行方面依賴性較強，銀行對借款企業的要求較高，某些企業在借款時不得不轉向擔保公司尋求援助，則銀行和擔保公司在判斷建筑企業融資能力強弱時在側重點或側重程度上應當存在不同，擬從銀行和擔保公司兩個角度建立各自融資能力評價指標體系。選擇準則層下的常用指標設計評價指標體系，采用德爾菲法，通過問卷直接向投資擔保公司和銀行以及相關專家作問卷調查訪問以確認。其中銀行方面的專家主要是華夏銀行、華僑銀行、東亞銀行的工作人員和重慶大學財務管理方面的專家學者，共計13人。擔保公司方面的專家主要是重慶某擔保公司集團及其各個地方分部的信貸部經理，共計15人。最終銀行和擔保公司在建筑企業融資能力評價指標的選擇上保持一致，得到具有層次結構的融資能力評價指標體系如表1所示。
（三）建筑企業融資能力評價模型
層次分析法是一種將與決策有關的元素分解成不同層次，在分層基礎上進行定性和定量分析的分析決策方法[ 9 ]。本文該方法的定性部分主要用于分析和選擇建筑企業融資能力評價指標體系的二級和三級指標（見表1），定量部分則主要集中體現于建筑企業融資能力評價模型的構建，特別是模型中指標權重的確定。
層次分析法下，采用專家評分法從銀行和擔保公司兩個角度來確定各個指標間的重要性相對大小，即根據專家打分分數來確定指標之間的相對重要性以構造出層次分析法中的判斷矩陣。判斷矩陣通過一致性檢驗及各層次權重確定后，即可得到本文層次分析法建立的模型的基本形式：
比較銀行和擔保公司角度建筑企業融資能力評價模型，不難發現：（1）銀行角度評價模型和擔保公司評價模型在第三層方案層上的各個指標權重大小雖然存在差異，但同一準則層下的方案層指標權重大小順序差異較小。（2）第二層準則層上權重大小的絕對順序是無差異的，即均認為在準則層面，償債能力是第一重要的方面，以后依次是盈利能力、資產管理能力和成長能力。（3）不同的是，擔保公司角度的償債能力占比更大，這表明擔保公司與銀行相比是更嚴重的風險厭惡者，這與實際情形相符。首先從二者規模上看，銀行的注冊資本金都有嚴格要求，擔保公司則不然，且擔保公司注冊資本一般低于銀行的注冊資本，即擔保公司的規模不及銀行大，其風險承擔能力不如銀行強。其次，我國銀行有其特殊的發展歷程，在銀行存在巨額呆賬、壞賬等情況下，出于資本金充足率的硬性規定，政府會伸出援手處理掉其不良資產，銀行倒閉的情況是極少見的，可以說最后政府是銀行的兜底者。而擔保公司則不然，它完全是自負盈虧，面臨的風險也就相對較大，從而將償債能力看得更重。最后，問卷調查中擔保公司的經理人也普遍認為擔保公司比銀行更懼怕風險，是更嚴重的風險厭惡者，印證了這一結果。
四、建筑企業上市公司融資能力評價
（一）樣本企業篩選
樣本篩選借用東北證券大智慧（經典版）中行業分類模塊功能來完成，篩選標準有：（1）企業性質屬于《國民經濟行業分類》（GB/T4757-2011）中建筑業下的房屋建筑業企業；（2）企業的主營業務為建筑主體施工，且所占比例達到60%及以上。經過篩選得到10個樣本企業，其結果見表4。
（二）融資能力評價
利用樣本公司披露的2011―2014年財務報告、審計報告和財務報告摘要對樣本企業融資能力評價的步驟為：（1）計算樣本企業2011―2014年融資能力評價體系中涉及的財務指標，并計算其算術平均數。（2）采用均值和標準差進行無量綱化處理。（3）計算評價值Z。得到各樣本企業在兩種角度下的融資能力評價值Z，如表5所示。
（三）評價結果分析
使用方案層指標均值計算評價值Z，得Z=0。而上述得到的評價結果中，中國建筑、寧波建工、空港股份、天健集團、中南建設的評價值Z>0，這樣可以認為這些企業的融資能力評價值是在樣本企業平均水平之上的，從而融資能力應當是較強的。而那些評價值Z
融資能力評價值Z可以說明企業融資能力水平所處的相對位置，一般也可以說明其融資能力的強弱。需要指出的是，融資能力評價是企業盈利能力、償債能力、資產管理能力和成長能力的綜合，故決策者也需要結合準則層面的計算值甚至是方案層的指標原始值來加以考核，以便于理解和使用這一評價值并作出合理的投資融資決策。根據融資能力評價模型的計算結果，兩種角度下樣本企業準則層各能力的計算值結果及其排序情況如表6和表7所示。
五、結論
建筑企業融資能力評價中，銀行和擔保公司所關注的最主要方面是企業的償債能力，其次是盈利能力，即關注借款企業或者被擔保企業到期能否還款，以及企業借款是否可以盈利。但相比之下擔保公司賦予償債能力的權重較大，即擔保公司更加關注償債能力，是更嚴重的風險厭惡者。對主要從事房屋建筑主體建設的建筑企業上市公司進行融資能力評價，不論是銀行角度還是擔保公司角度，其融資能力評價值Z的大小順序基本相同。評價值Z可以說明企業融資能力水平所處的相對位置，一般也可以說明其融資能力的強弱，可以為資金供需雙方提供決策支持。融資能力評價值Z0的建筑企業數量相當，整體來看樣本企業的融資能力都不強。融資能力評價值Z具有綜合性，為了進一步科學決策，決策者在使用時需將其與準則層各能力的計算值甚至方案層的指標原始值相結合來考慮。
【主要參考文獻】
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第3篇：企業融資的條件范文
關鍵詞：企業 融資成本 優化 融資決策 方法
企業正常生產經營必須進行資產運作，融資成本是企業在獲得資金使用權過程中必須付出的開支。企業融資能力與企業競爭力密切相關，企業融資能力強，其抗風險能力就強，在市場競爭中就占據有利地位。優化融資決策，降低融資成本，是提升企業融資能力的必然選擇。就我國企業融資成本而言，居高不下是其特點，我國企業融資成本高，資金周轉能力就較弱，這就意味著在市場競爭中處于弱勢地位，因此，提高我國企業的市場競爭力，必須降低我國企業的融資成本。
一、企業融資成本與融資決策
企業在籌措資金過程中必須付出的費用即企業融資成本，企業融資本質上是一種交易行為，市場經濟下，資金提供者不會讓資金使用者無償使用資金，資金使用者使用資金需要向資金提供者支付報酬，企業為使用資金所支付的報酬是企業融資成本的主要內容。企業融資成本是一個復雜的構成，企業進行融資活動首先需要進行融資規劃，成立內部融資機構，統籌管理融資活動，即組織管理成本。融資成功后，需對資金進行統一管理，這又必然增加企業的開支。這些開支稱為顯性成本，如企業股票融資支付的股息，借款支付的利息。此外，企業融資成本中還包括隱性成本，所謂隱性成本是指游離于企業財務審計監督之外的必要開支，主要包括企業獲得資金的維護成本、招待成本等，特別是一些金融機構，向需要使用資金的企業提出特殊條件，企業只有在滿足其特殊條件后，才能使用資金。如某些金融機構在向企業發放貸款時，要求企業購買本金融機構的相關金融產品等，這些都是企業融資成本的組成部分。總而言之，融資成本是企業融資過程中必須付出的費用，顯性成本與隱性成本是企業融資成本的兩個主要部分。
融資決策是指企業籌集資金必須制定融資規劃，決定最佳融資方案。其實質上是企業選擇何種方式籌集生產經營所需資金的經濟活動。融資決策對企業融資具有重要意義，可以說，企業融資決策關乎企業生存與發展。企業的融資決策受方面因素影響，融資成本是企業融資決策需要考慮的首要因素，融通資金結構與企業資金結構是否匹配，如何把握最佳融資機會、選擇何種融資方式等也是影響企業融資決策的重要因素。企業融資決策應以自身生產經營狀況與資金運用狀況為根據，綜合考慮企業長期發展的要求，選擇合乎企業利益的融資方式。
二、國內企業融資現狀
（一）外部融資渠道狹窄
在經濟全球化背景下，我國金融市場正在快速發展，國內企業的融資渠道日趨多元化。就當前國內企業融資現狀而言，外部融資渠道狹窄仍是企業融資過程中面臨的重要問題之一。企業外部融資渠道狹窄主要表現為通過資本市場公開籌集資金較為困難，這是多方面因素導致的，如證券市場不完善，國內缺乏健全的投資體制，公司債券準入門檻較高等，直接向銀行借貸成為國內大多數企業的融資渠道。
（二）信貸支持不足
我國政府鼓勵金融機構、非金融機構、民間資本等向企業融資，并且出臺許多政策，要求各級地方政府切實支持企業融資，但是又規定了許多限制性條件，其中的某些條件又是硬性規定，如果企業達不到相關融資條件，就不會審批，這對于國內企業而言，就等于設置了一個無形的門檻，使企業難以直接申請到銀行貸款。特別是對中小企業本身而言，其經營的風險大，資信較低，抵押資產不足，國內風險規避機制又不健全，一旦企業破產，銀行等機構的資金就難以回籠，形成惡性循環，使銀行不愿對中小企業放貸，企業融資難度增加，融資成本上升。
（三）企業自身存在問題
企業自身存在一定問題，也是導致企業融資困難的重要原因，尤其是對于國內的中小企業而言。由于中小企業規模較小，資金實力弱，管理水平低下，內部管理效率不高等原因，使中小企業的破產率較高，這就會使銀行等金融機構在向中小企業發放貸款時更加謹慎。財務制度不健全，增加了銀行與投資方的投資風險。企業長期發展規劃不足，加大了貸款的不確定性。決算、預算體制不健全，市場競爭能力弱，信用低下，這些因素導致中小企業不易從金融機構獲得貸款，其融資成本自然較高。
三、優化企業融資決策，降低融資成本的具體建議
（一）選擇科學的融資方式
企業選擇何種融方式資應以自身特點與發展狀況為根據，選擇科學的融資方式，這就要求企業應對自身屬性與發展階段有清楚的認識。我國的金融市場正在快速發展，國內融資方式也日益多樣化，如銀行貸款、租賃融資、風險公司投資、天使投資等，這些融資方式各具特點，只有清楚的認識企業自身屬性，才能選擇出科學的、適合自己的融資方式。銀行貸款、租賃融資適合制造業的企業，風險公司投資、天使投資適合高科技型企業。企業的發展階段也是企業選擇融資方式的重要依據。企業成立初期，需要大量發展資金，但是抵押物品少，申請銀行貸款就相對困難，這時可以選擇租賃融資，解決資金困難。企業中期發展階段，資金較為充實，抵押擔保體系健全，信譽較好，此時可以直接向銀行申請貸款。如：現代重工（中國）電氣有限公司，為優化融資方式、降低融資成本，在現代重工（中國）投資有限公司的大力支持下，充分運用集團最高額授信擔保，向農行江蘇省揚中支行、匯豐銀行上海分行申請出口項下國際貿易商票融資，該項產品為海外銷售提前收匯，外幣融資利率2.5%，僅為人民幣融資利率的1/2，此項緩解了公司流動資金壓力，且大大降低了公司融資成本。公司企業成熟階段，資金實力雄厚，可以通過兼并、強強聯合等方式進行融資，不斷增加自身綜合實力。
（二）選擇最佳融資期限
企業的創立、生存與發展，實質上是不斷融資、投資、再融資的過程，選擇最佳融資期限是優化企業融資決策的重要內容，也是降低企業融資成本的重要途徑，選擇最佳融資期限對企業融資至關重要。一般而言，選擇最佳融資期限需要從資金用途、期限劃分、風險性偏好三個方面綜合考慮。資金用途是指企業進行融資活動的目的是什么，如企業融資用于流動資產，則應考慮流動資產周轉快、占用時間短等特點，宜選擇商業短期信用貸款、金融機構短期貸款等短期融資方式。如企業融資的目的是擴大生產規模，由于其資金占用時間長，資金數額大，則應選擇租賃融資、發行股票等長期融資方式。期限劃分是指在進行融資活動時應權衡長期融資與短期融資的利與弊，選擇合理的融資方式。風險性偏好是指企業在進行融資決策時應盡量減少融資成本，選擇收益大、風險小的融資方式。
（三）謹慎利用債權融資
企業以借錢方式進行融資即債權融資，這種融資方式下，企業獲得資金以支付資金使用利息為前提，并且資金使用時間是固定的，到期必須返還本金。債權融資下，企業得到的是資金的使用權，不是所有權。債權融資對企業融資而言可謂是一把雙刃劍，企業以借錢方式獲得發展資金，必然會增加企業對外債務，給企業帶來壓力，這會促使企業管理者不斷提高企業經濟效益，緩解企業債務壓力。但是如果企業債券融資后，經營狀況不良，出現資不抵債或破產情況，可能帶來債權人控制、干預企業的問題，因此應謹慎利用債權融資。
（四）優化企業融資外部環境
企業融資成本與金融市場緊密聯系，降低企業融資成本不僅需要企業優化融資決策，還應積極發揮政府職能，不斷健全金融市場，完善融資體系。發行債券是企業重要的融資方式，當前我國證券市場還不完善，政府應加強對證券市場的宏觀調控，完善證券市場，為企業發行證券融資提供保障。其次，完善信貸體制。銀行貸款是國內企業主要使用的直接融資方式，目前國內商業銀行貸款體制存在許多問題。商業銀行作為企業主要的外部融資渠道，必須重視發揮銀行的職能。政府應不斷改革金融體制，逐步建立金融資本與市場資本融合的市場化機制，大力發展多層次的股權融資市場，為企業融資創設良好的市場環境。
四、結束語
企業融資是提高企業市場競爭力的重要手段，但是融資成本又是其不得不直面的一個問題。融資困難的解決，不僅需要政府從政策上進行強有力的支持，也需要企業不斷提升自身的經營管理水平，企業只有制定科學的融資規劃，不斷提升自身綜合實力，樹立良好的金融信譽，廣泛拓展融資渠道，才能不斷降低融資成本，提升自身的市場競爭力。
參考文獻：
[1]王勤.探討企業降低融資成本與優化融資決策的方法與策略[J].財經界（學術版），2013，12：140+248
第4篇：企業融資的條件范文
關鍵詞：中小企業；融資難；融資體系；經濟發展
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2010)11-0093-02
1 甘肅省的中小企業融資現狀分析
甘肅經濟基礎薄弱，需要快速發展來改善居民生活，由于中小企業融資對經濟的發展有重要的影響，甘肅一直致力于改善中小企業融資環境。雖然這幾年甘肅的中小企業融資環境得到一定改善，但仍存在一些問題，主要有以下方面：
1.1 中小企業融資規模小
從圖1可看出，甘肅的2008年的全社會固定資產投資在這幾個省份中總量小，即使與同處于西部的內蒙古、陜西相比也有一定差距，人均全社會固定資產投資也是最少的，內蒙古人均全社會固定資產投資額是甘肅人均全社會固定資產投資額的3.48倍。況且，在甘肅的投資的資金中。自有資金占有的比例較大，這些數據反映了甘肅融資的總體規模是相當的小，中小企業的融資規模會更少。
1.2企業的融資結構不合理
甘肅企業融資結構性矛盾突出，表現為直接融資和間接融資比例失調，間接融資比重過大，融資過度依賴銀行信貸，金融寬度過窄問題突出。從表1可看出甘肅的非金融部門融資不但總量小，而且融資結構嚴重不合理，貸款比重占到89.5％，在這幾個省份中是最高的，即使與同處于西部的內蒙古比差距也很大。其他的融資方式所占份額較小，這對甘肅的企業融資不利，特別對中小企業融資更為不利，因為我國的銀行業大都以大企業、大項目、大資金需求為工作對象和重點，這種現象在甘肅更為突出。
1.3 金融效率低、中小企業融資困難
從表2可看出甘肅的金融供給不足，金融機構的存貸比值差距大，甘肅的金融機構的貸存比值僅比陜西高一點，但陜西的貸款總量比甘肅大兩倍多。金融機構貸存比值越低，貸款與存款差距越大，說明金融機構把儲蓄轉化為投資能力越弱，金融效率低。金融的本義就是資金的融通，金融體系的基本功能就是完成儲蓄向投資的轉化，儲蓄向投資轉化的效率問題反映了金融市場資源配置能力，由于投資對經濟增長的貢獻較大，儲蓄向投資轉化的效率勢必影響整個經濟的效率。
另外，甘肅資本要素投入對產出增長的貢獻較低，這是由于甘肅的資本投資基本上屬于政府投資帶動型、國有經濟投資主體型，導致效率低。另外，甘肅金融機構資金也主要投資于國有大企業，而大企業的資金的使用效率低、資本產出比低，導致整個甘肅經濟發展速度慢。有活力的中小企業很難得到貸款，這導致信貸效率更低，故甘肅金融市場未能實現合理的資源配置。
2 甘肅中小企業融資難的原因
既然中小企業融資成了甘肅經濟發展的瓶頸問題，就必須予以重視，找準根源，對癥下藥，下面就分析甘肅中小企業融資難的原因。
2.1 金融體系和金融市場的原因
甘肅金融體系發展落后，中小金融機構數量少、地方信用擔保機構和政府融資擔保平臺不健全、缺乏高效的中小企業融資服務平臺；金融市場未能提供豐富的投資工具和投資形式，直接融資渠道不通暢，使儲蓄未能及時轉化為投資。這些造成金融機構供給效率低，而金融機構和金融市場的任務是促進儲蓄的形成和為儲蓄轉化投資提供渠道，故金融機構和金融市場的低效率，一定造成融資的低效率，進而影響整個融資環境。
2.2 銀行方面的原因
銀行體系結構不合理，國有商業銀行居于壟斷地位，缺乏為民營企業服務的地方性民營金融機構；由于缺乏信用平臺，銀行與中小企業信息不對稱，銀行貸款大都發放給國有大企業，中小企業很難得到貸款，銀行又很難突破貸款的路徑依賴，轉變經營思路；銀行資金的趨利性使一部分資金流出甘肅，投向其他的省份，造成在甘肅的投資總量減少。這些進一步加大甘肅中小企業的融資困難。
2.3 中小企業自身的原因
甘肅大部分中小企業內部結構不健全、財務混亂、發展潛力小、信用意識差、未制定企業長期發展規劃，導致中小企業缺乏活力；中小企業的領導層知識水平低、視野不開闊、思想僵化、保守、容易滿足，不愿與外資或東部企業合營或引進資金，害怕失去控股權，這不但造成了這部分企業融資困難，而且失去了獲得外資和先進技術的機會。
總之，甘肅經濟對資金的巨大需求與資金投入缺口大之間的矛盾突出。目前，多元化、多形式的投融資機制還不健全，特別是社會資金對經濟的投入不足，這制約的甘肅經濟的快速發展，因此改善中小企業融資是非常必要的。
3 改善中小企業融資的對策和建議
改善中小企業融資對甘肅經濟的發展至關重要，建立良好的中小企業金融環境，必須從多方努力創造好的條件，用多種手段和措施完善金融市場，做好甘肅經濟發展的融資服務，形成創新企業集群，推動甘肅經濟又快又好的發展。
3.1 政府給予政策支持
金融資源理論主張政府運用適度干預來矯正金融資源自由配置不合理的現象，政府要充分利用制度在金融資源配置中的地位和作用，提高金融配置效率，促進經濟發展。對市場的缺陷，政府必須制定政策給予彌補，政府的產業政策也必須用融資政策的手段來實現。
3.1.1 政府應制定積極的融資政策
在充分利用國家開發銀行的政策貸款基礎上，制定政策鼓勵金融機構向符合產業政策的中小企業貸款，擴大金融機構相關貸款利率浮動區間，并給予營業稅和所得稅減免，以支持商業銀行的貸款業務；運用政策吸引外來資金，甚至積極引進外資，支持有條件的企業上市，支持有條件的中小企業在中小企業板和創業板上市；對于中小企業符合產業政策的投資給予研發補貼、提供貼息貸款、提供無息貸款。但政府制定的政策一定遵循市場規律，堅持“商業化原則”，不要大包大攬，以免造成低效率。
3.1.2 建立專項扶持基金，引導投資方向
政府應該主持建立一些專項基金，如；社會保險基金、省級專項經濟基金、私募基金，互助基金等，在中小企業融資過程中，提供一定的支持，發揮政府引導、放大民間資金的杠桿作用。另外，鼓勵不同經濟成份和各類投資主體，以各類融資和經營方式參與經濟發展；對具有一定預期效益的企業、項目、技術等給予資助，資助方式可采取由專項資金直接撥款，或通過貼息、低息或無息貸款的形式提供。
總之，為改善中小企業融資，政府應給予金融部門及金融市場以大力支持，創造寬松的環境，提高金融資源的配置效率，促進產業結構調整。
3.2 完善金融體系、拓寬中小企業企業融資渠道
3.2.1 完善金融體系
建立和完善與甘肅經濟發展相適應的多層次、多元化的金融體系。政府應倡導并協助建立融資平臺、建立非上
市企業的股權轉讓平臺、建立完善的監管體系、發展充分競爭的金融市場、建立中小企業信用體系、發展信用擔保、建立全省的中小企業擔保體系；組建地方的中小銀行，以便于為地方中小企業融資，有條件時可建立投資公司，允許企業、個人、事業單位等聯合組建風險投資公司；深入推進農村信用體系建設，大力發展民間信用擔保體系，規范民間投資，放寬民間社會資本進入擔保公司的準入限制。
3.2.2 拓寬中小企業融資渠道
為實現多渠道的融資，需要建立金融工具與金融產品不斷創新機制；加強貨幣政策和監管政策的協調，合理引導信貸資金投向；建立風險投資，風險投資是促進企業進行技術創新、科技成果商品化和高新技術產業化的重要工具；政府提供大力的支持政策擴大證券市場，鼓勵有條件的中小企業上市；利用輔融資渠道改善中小企業融資環境，如：積極發展中小企業債券市場、長期票據市場，發展典當業、金融租賃業，另外，還可運用票據貼現、保理、資產證券化等方式實現融資。
3.3 銀行加大支持力度
為了提供資金支持，國有商業銀行應逐步改變其評價客戶信用級別的所有制標準，轉變觀念，調整信貸政策，制定新的企業貸款評估體系，主要包括中小企業的未來發展情況、中小企業的技術優勢情況、從事的行業是否有發展的空間、企業是否制定了長期的規劃等。通過建立銀行業共享的信用數據庫，使信用風險降低，破解信息不對稱。健全銀行內部的約束和激勵機制，同時注重激勵機制的創新。
目前，大企業大都可從金融市場上融資，減少了銀行貸款，銀行失去了一些業務，因此，銀行應通過提供融資支持培育甘肅本地中小企業成為自己潛在的優質客戶；銀行還應突破貸款的路徑依賴，轉變經營思路，建立中小企業信用體系；在農村可考慮以家庭為單位提供擔保貸款，每個成年家庭成員都對貸款負有責任，減少信用風險；對信用好的中小企業適當發放一些信用貸款，改變擔保方式，改進抵押方式，擴大擔保范圍。
3.4 中小企業要完善結構治理，轉變經營方式
改善中小企業融資，一定要整體推進中小企業改制，轉變經營管理觀念，推進中小企業制度創新，提高信用等級。按現代企業制度要求，進行產權制度改革，完善企業治理結構，完善財務制度，制定長遠的發展規劃，明確發展方向，引進人才、技術，提高產品競爭力；有條件的市縣可以實現同類企業的集聚，發揮集聚效應，形成優勢產業，成為經濟可持續發展的有力保障，從而提高整體融資能力；并定期對職工進行培訓學習，提高中小企業整體素質，增強中小企業活力；中小企業還應加強開發和應用新技術，促進技術進步和科技成果的轉化，用高新技術和先進實用技術提高企業的整體技術開發，這將會促使產業實現生產結構優化，從而為中小企業融資提供良好的自身條件。
總之，甘肅要充分利用國家出臺的政策來加快完善金融體制步伐，優化中小企業融資環境，建成以政府投入為引導，企業投入為主體，金融信貸為支撐，社會投入為補充的多元化投資保障機制；充分發揮市場機制在資源配置中的作用，利用擴大投資推進經濟發展的市場化、產業化進程。各部門也要抓住機遇，齊心協力，盡快形成良性的融資運行機制，使各經濟體相互激勵，共同發展，把甘肅經濟送上快車道。
參考文獻
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第5篇：企業融資的條件范文
在政府支持區域經濟增長中，湖北中小企業在承接產業轉移、促進產業結構調整和居民就業、推動科技創新等方面表現出極大的生命力，然而中小企業規模小、資金有限，融資結構單一，融資渠道堵塞，需要政府投入進行扶持，發揮政府公共服務的作用。完善中小企業融資的政府支持體系，活躍湖北市場和科技創新要素，已成為目前湖北省政府服務的重要任務之一。具體而言，包括外部環境支持子系統和融資公共服務平臺子系統的構建和完善。
（一）外部環境支持子系統 在區域經濟發展中，資本配置效率的高低和融資渠道的暢通不僅影響本地資本、人才等生產要素，而且還能對外部資金、技術等產生重要的影響。而當地資本配置效率和融資水平直接受到政府提供的公共服務水平的影響，公共服務水平較高，那么資本配置效率和融資水平就會提高，將會對生產要素產生有利影響，在留住本地資本、人才等要素的同時還會吸引外部資金、技術等，進而推動本地經濟發展。因此，社會公共服務對于區域經濟發展，尤其是中小企業發展具有重要的影響。根據湖北區域經濟發展戰略，為了滿足產業結構調整、技術創新導向的需要，應重點加強科技基礎設施建設、產業園區基礎設施和信息基礎設施建設。
（二）融資公共服務平臺子系統 沒有社會化服務體系的支持，中小企業融資難問題是很難解決的。而社會化服務網絡的建立及其功能健全與否，又離不開政府一貫有力的支持。為此，地方政府應加大資金的投入力度，建立一套完善的政府支持中小企業融資的公共服務平臺，對中小企業融資的信息咨詢、財政診斷、管理優化等方面給予必要的政府支持。目前，湖北中小企業資金短缺、融資渠道單一、融資水平不高等因素已成為制約湖北中小企業發展的瓶頸，湖北應建立中小企業融資管理服務、協作創新、技術服務、信息化服務、創業風險投融資等五大中小企業融資公共服務平臺。
二、外部環境支持子系統完善
外部環境支持子系統完善具體如下：
（一）加大科技基礎設施的投入 中小企業的生存發展需要科技資源的支持。加大科技基礎設施的投入，創建良好的科技環境能更好地吸引社會資金對中小企業投資。科技基礎設施主要包括：一是硬件。各種硬件主要是用于科技研發材料、儀器、設備等；二是軟件。各種軟件主要是計算機軟件、數據、文獻等；三是技術、服務、研究空間等各種物質和信息條件。科技基礎設施是各種研究的保障條件，是提高企業競爭力的基礎。
湖北省作為科教大省，其科技資源豐富，各種軟硬件基礎條件較好，但這些科技基礎設施并沒有實現與中小企業的對接。有必要進一步加大對科技基礎設施的投入力度。根據湖北經濟發展戰略，從政府定位和中小企業的需求出發，進行統籌規劃，將基礎設施建設與人才培養、基地建設等結合起來共同發展，在注重自主建設的同時參與省際或國際合作，加大對技術標準投入，增強湖北省中小企業的科技競爭力。
（二）加大產業園區基礎設施建設 中小企業的發展需要發揮產業集聚效應，并通過產業園區整合優勢資源，促使中小企業加入到湖北區域發展支柱產業的大軍中來。政府需要加大產業園區基礎設施建設，建立中小企業參與產業升級調整的平臺，培育中小企業未來核心競爭力，以產業園區為載體，吸引社會資本向中小企業集聚。湖北省中小企業發展的導向應以適應產業結構升級調整為目標，在外部環境政府支持上，有必要以產業園區基礎建設為突破口。
由于產業園區對基礎設施的特殊要求，要加大政府資金投入力度，高標準地建設產業園區。在園區基礎設施方面，為確保后續發展空間，配套設施的建設一定要具有超前性，提高產業園區承載項目的能力，以全方位滿足投資者在交通、水、電、氣以及商務信息處理等方面的需要，從而使湖北省利用既有的區位優勢和科教優勢，形成人流、物流、資金流、信息流等生產要素集群的洼地效應，建成中小企業投資者的寶地、創業者的樂園。
（三）加大信息基礎設施建設 信息基礎設施建設是進入信息時代的基礎，也是中小企業在未來市場競爭中保持競爭力優勢的關鍵所在。在信息時代，信息基礎設施的建設，要充分重視政府的作用和強大的政府支撐體系。政府需要在市場環境培育、規制和監管體系建立、信息公開、普遍服務等方面發揮引領作用。具體包括確立湖北省信息基礎設施發展的整體戰略；制定宏觀政策，必要時開通綠色通道，協調社會、企業、公民間利益關系等方面，引導社會資金對地方信息基礎設施進行投資；制定信息技術研發計劃，鼓勵技術創新；建立靈活的管理結構，以便中小企業融資、發展壯大、與快速變化的信息技術和市場保持同步。
三、融資公共服務平臺子系統完善
中小企業融資的社會化服務體系的核心是政府，政府作為公共政策的制定者，必須從宏觀角度引導中小企業的發展，為中小企業融資提供服務，但政府力量不能完全取代市場的基礎性地位，因此需要積極推動不同的民間組織（包括企業組織、商業協會、金融中介等）參與到這個服務體系之中，政府的主要職能是促進和協調服務體系中各部分的合作和統一。政府支持中小企業融資公共服務平臺建設，會大力促進中小企業的發展。中小企業融資服務平臺建設在很大程度上緩解生存壓力，解決融資難的矛盾。通過建立中小企業融資管理服務平臺、融資協作平臺、融資技術服務平臺、融資信息化網絡平臺和創業風險投融資平臺五大服務平臺，可以為中小企業融資提供相應的技術、資金、知識和創業支持，著力解決制約中小企業融資的各種瓶頸問題。
（一）中小企業融資管理服務平臺 中小企業的發展離不開政府的支持，世界上許多國家和地區的立法機關和政府都特別注重扶持中小企業，成立專門的中小企業管理機構，制定一系列法律和政策，為中小企業提供強有力的支持，并取得了巨大的成功，累積了豐富的經驗。目前，湖北省中小企業服務中心是2003年經省中小企業發展局批準成立的事業單位，是湖北省經濟和信息化委員會的下屬機構。隨著湖北省中小企業作用和地位的地逃，有必要進一步加強中小企業專業融資管理服務機構的建設，甚至在條件成熟的情況下，獨立出來。其具體職責主要包括：一是根據有關法律制定和實施中小企業融資的扶持政策和計劃，如稅收優惠政策、貸款擔保計劃、技術援助計劃等等；二是維護中小企業的利益，如創造良好的經營環境，防止大企業對中小企業的壟斷競爭，向更高級別的政府、組織反映中小企業的愿望與要求，可借鑒四川省經驗，成立省中小企業發展聯席會議；三是加大中小企業與銀行等金融機構的溝通，協助社會化服務機構，充分利用社會資源，搞好為小企業融資提供各種擔保、資金、信息和技術等方面的服務。
（二）中小企業融資協作創新平臺 具體如下：
（1）建立專門的科技型中小企業融資平臺。借鑒“天津市中小企業融資貸款和擔保雙平臺”經驗，依托湖北省科技型中小企業創新平臺，專門成立科技型中小企業融資協作平臺。這樣的融資平臺受理科技型中小企業貸款項目，并且對其進行審查和專家論證。降低科技型中小企業商業性貸款門檻，可以通過建立貸款平臺、專家評估制度來實現，這種制度的主要評價內容是科技型中小企業產業化水平、成長潛力和技術創新能力等等。為樹立科技型中小企業良好的信用形象，同時，還需輔之以科技型中小企業的信用平臺。這樣有助于提升企業的信用，樹立企業形象，也進一步體現出政府支持中小企業融資的技術創新方向。
（2）建立全省統一的融資協作平臺。為協調發展科技型中小企業和一般企業，可以依托湖北中小企業銀企保互動平臺，在全省建立統一的融資協作平臺。該平臺可以以各地方的信用擔保協會為載體搭建。平臺可采取財政無償注入擔保協會啟動資金，政府引導，社會參與，市場化的方式進行運作。融資協作平臺服務內容主要包括：一是直接對中小企業進行融資，鼓勵中小企業股份制改造，加快符合條件的中小企業上市步伐，擴大直接融資范圍；二是鼓勵現有擔保公司為中小企業提供貸款擔保；三是建立中小企業信用檔案，加強對其信用管理，開展信用評價；四是對中小企業資金需求及時進行調研，建立項目數據庫，解決中小企業資金需求。
（3）全省信用聯盟。單個中小企業之所以很難從銀行取得貸款，這是因為和大型企業相比，中小企業存在著經營風險高、信用度低、資產規模小、可抵押資產不足的缺陷。但是，一旦多個中小企業一起合作，和單個企業相比，集體的資產規模、信用度、可抵押資產就要高很多，這樣就能滿足商業貸款要求，減少銀行放貸風險，降低貸款難度。中小企業這種集體融資模式，被稱之為信用聯盟。這種信用聯盟的融資模式，可以借鑒山東省的經驗。山東省主要是通過財政資金來撬動民間資本，進而建立中小企業信用聯盟。在這種信用聯盟方式下，集中會員繳納的風險金和財政資金設立互動基金，用于相互資助、貸款擔保、逾期代償等等。信用聯盟之后，對于仍然不具備銀行貸款條件的企業，可以采取有效資產抵押等方式進行貸款。
（三）中小企業融資技術服務平臺 中小企業融資能力的提高離不開技術服務平臺的建設。在此，可以借鑒江蘇省市金融顧問支持模式。江蘇省在2008年推出了民營企業金融顧問制度，由各金融機構推選業務骨干組建金融顧問人才庫，并對有融資需求的民營企業實行一對一的結對服務，幫助江蘇省中小企業渡過金融危機的難關。在構建中小企業融資技術服務平臺的過程中，應該發揮湖北省作為中部金融中心和科教大省的技術資源優勢，構建省級和地市級兩級區域性融資顧問人才庫，將省市內金融專家聯系起來，構筑一個區域融資技術交流網，以幫助中小企業更有效、更迅速地從各個融資渠道獲取資金。同時在融資技術支持對象的選擇中，要增加對區域技術創新和產業升級的引導，將接受政府支持的中小企業納入湖北省產業結構調整和區域經濟增長的軌道上來，降低企業融資成本，提高融資技術水平。
（四）中小企業融資信息化網絡平臺 信息與網絡技術的發展正深刻地影響著社會，并將使社會經濟結構、產業構、經濟增長方式和資源組織方式發生根本性變化。如何把握信息與網絡技術發展帶的機遇，為中小企業融資搭建信息化基礎設施，構筑融資交流網絡，提高企業的競爭力，已經成為地方政府推動中小企業創新的重要課題。與大型企業乃至發達地區相比，湖北的中小企業融資明顯存在著資金短缺、信息滯后等一系列問題，嚴重影響著中小企業的持續快速協調發展。為此，政府部門對中小企業信息化推進的有關費用應直接進行財政補助。湖北省可以以中國中小企業湖北網為主體，加快湖北省中小企業融資信息基礎設施建設，加強網絡平臺建設，通過構建區域融資網絡來促進中小企業擴大融資渠道，創新融資方式，提高融資水平，推動中小企業可持續發展。
（五）中小企業創業風險投融資平臺 對于處于初創期、成長期的中小創業企業，籌集風險投資資金是很困難的，需要政府進行有效的投融資創業風險投資引導，鼓勵國內外社會資本投資設立規范化的創業投資企業，切實解決中小創業企業融資難問題。政府部門可以通過設立創業投資引導基金，引導創業投資企業投資處于初創期、成長期的中小創業企業。此外還應設立省級風險補償資金，對新設立的符合條件的創投企業給予啟動資金補貼、風險補償，并對創投企業在投資過程中出現的虧損給予適當補貼。提供中介服務生成企業孵化器，幫助中小創業者將發明和成果盡快形成產品進入市場。建立企業孵化器，不僅是扶持中小企業融資的綜合性措施，更是社會化服務體系的重要內容。一方面孵化器可以為中小企業提供良好的融資空間和政策環境，培育中小企業尤其是高新技術企業的產生和壯大；另一方面，也可以為創新型的、技術密集型的新建企業提供整套服務設施和管理咨詢，幫助小企業提高成活率和融資成功率，為科技成果的“孵化”提供地域載體和實驗基地。
綜上所述，中小企業是我國國民經濟發展中的一支重要力量，是市場經濟中最具活力，對市場機制反應最為靈敏的組成部分。而融資難一直是中小企業發展的瓶頸問題，制約著湖北經濟進一步的發展。本文基于中小企業的視角，針對目前湖北省中小企業融資政府支持體系的不足，提出了包括外部環境支持子系統和融資公共服務平臺子系統的整體融資公共服務平臺建設的政策建議，從而為中小企業融資提供包括融資管理、融資協作創新、融資技術支持、融資信息化網絡、創業風險投融資支持的多層次、多功能、全方位的社會化服務網絡，發揮政府服務中小企業的職能，切實解決中小企業融資難問題。
參考文獻：
第6篇：企業融資的條件范文
關鍵詞：中小企業；融資特點；策略
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2012年5月16日
目前，中小企業已經成為我國經濟發展、市場繁榮、擴大就業的主力軍，在中小企業的發展過程中，卻一直受到資金短缺的困擾，融資難已經成為制約我國中小企業發展的普遍性問題。從中小企業實際出發，積極采取應對措施，破解中小企業融資難題，事關中小企業的生存與發展。
一、中小企業融資的特點
融資，具體講就是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是企業根據自身的生產經營狀況、資金擁有狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金的行為。任何企業融資都是在一定的市場環境背景下，通過一定的渠道和一定的方式去進行。中小企業由于資產規模小、經營上不確定性大、財務管理不規范、信息不透明、社會信用偏低、承受外部經濟沖擊和抵御風險能力弱、自身靈活性高等情況，中小企業在融資方面有其自身特點。
（一）中小企業融資與大型企業相比有其自己鮮明的特點。1、中小企業特別是小企業在融資渠道的選擇上，比大企業更多地依賴內源融資；2、在融資方式的選擇上，中小企業更加依賴債務融資，在債務融資中又主要依賴來自銀行等金融中介機構的貸款；3、中小企業的債務融資表現出規模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征；4、與大企業相比，中小企業更加依賴企業之間的商業信用、設備租賃等來自非金融機構的融資渠道以及民間的各種非正規融資渠道。
（二）中小企業在不同發展階段其融資特點也會有所不同。我國中小企業發展周期可以分為創業階段、成長階段、成熟階段。創業階段，這一階段的資金主要用于開拓市場，形成生產能力，所以既需要固定資金，也需要流動資金，需要的資金多，且無經營記錄，此時很難從銀行取得貸款，資金主要來源于自有資金和風險投資、政府財政投資、擔保貸款；成長階段，此時企業具備了批量生產的能力，企業規模得以擴大，經營走上正軌，業績日益提升，品牌形象進一步穩固，企業有了更多的融資自由，可以采用較多的融資組合，如吸收直接投資、利用銀行借款、利用融資租賃、商業信用等；成熟階段，具備一定的生產、銷售規模，財務狀況良好，內部管理日趨完善，社會信用程度不斷提高，企業具備了較強的融資能力，可以從商業銀行籌集大筆信貸資金，也可以通過在證券市場發行股票或債券等形式融資。
二、中小企業融資策略
從中小企業融資特點可以看出，造成中小企業融資難的原因是多方面的，既有中小企業自身原因，也有外部原因。對此，應從自身實際出發，采取應對策略，解決融資難題。
（一）充分利用政府扶持中小企業融資的政策措施。中小企業已成為我國經濟的重要組成部分，是促進經濟發展不可替的重要力量。各級政府高度重視中小企業融資工作，出臺了一系列扶植中小企業融資的政策措施，加大財政支持力度，設立中小企業發展專項資金，減輕稅費負擔，推動中小企業上市融資、債券融資、股權融資，支持中小企業加快技術改造，建立風險補償機制，構建民間借貸監管協調機制等，為中小企業融資創造良好的政策環境，努力解決中小企業融資難的問題。
（二）強化企業內部管理，提高中小企業自身融資能力。中小企業要強化內部管理，引進科學的管理手段，健全企業財務制度，提高財務管理水平，規范自身經營行為，提高信用程度與經營素質，為融資創造有利條件。一方面加強與銀行的聯系與合作，建立新型銀企關系，爭取銀行的信貸支持；另一方面加大中小企業體制改革力度，建立現代企業制度，完善法人治理結構，加強技術創新，提高中小企業在資本市場直接融資的能力。
（三）發揮融資性擔保平臺作用，為中小企業融資提供有力支撐。解決中小企業融資困難的有效方法之一就是建立中小企業信用擔保體系。伴隨著中小企業的發展，融資擔保機構也逐步發展和成熟起來，已經形成政府解決中小企業融資難問題的重要力量，銀行增加對中小企業信貸投放的重要伙伴，企業間接融資的重要渠道。擔保業作為一個新興行業，正在中小企業融資中發揮著越來越大的作用。據工信部的《中小企業服務年活動方案》，提出促進擔保機構擴大對中小企業服務，力爭2012年新增擔保業務額1.5萬億，新增服務企業25萬戶。
（四）中小企業要正確進行融資決策，提高融資效果
1、正確選擇融資時機。同等數量的資金，在不同時點上具有不同的價值。企業要合理安排籌資的時間，實時取得所需資金。這樣，不但可以避免過早籌集資金造成資金的閑置，而且能防止過后取得資金而錯過最佳的資金投放時間，確保融資獲得成功。
2、正確選擇最佳融資方式。中小企業可分為制造業型、服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型，各種企業應該根據自身的特點和不同的發展階段以及相關條件，正確選擇適合自己的融資方式。
3、正確選擇融資規模。中小企業在融資時，首先要確定融資規模。融資過多，可能造成資金浪費，增加成本；導致企業負債過多，償還困難，風險增加；如果融資太少，又會影響企業融資計劃以及其他業務的正常發展。因此，企業在進行融資決策之初，就應該根據企業對資金的需求、企業本身的實際條件以及融資的成本和難易程度，以及各種融資規模將產生的風險等因素，量力而行確定企業融資規模。
4、正確選擇融資期限。中小企業融資根據融資期限的長短可以分為短期融資、中期融資和長期融資。企業應根據資金的用途，合理選擇融資期限，如果融資是用于企業流動資產，宜選擇各種短期融資方式；如果融資是用于長期投資或購置固定資產，宜選擇各種中、長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累，等等。
5、正確選擇融資結構。中小企業融資結構是指企業所有的資金來源項目之間的有機構成及其比例關系。企業的融資結構不僅揭示了企業資產的產權歸屬和債務保證程度，而且反映了企業融資風險的大小。融資結構問題，總的來說是負債資金所占比重的問題。企業要根據行業特點和自身的風險承受能力，選擇適度負債。
主要參考文獻：
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第7篇：企業融資的條件范文
關鍵詞：中小企業；融資渠道；解決對策
目前，中國中小企業直接融資的狀況并不理想。因此通過資本經營，利用財務杠桿，在短期內實現企業規模的擴張就成為當前中國中小企業而臨的首要問題。但是，中國中小企業融資渠道十分狹窄，融資能力十分有限。從直接融資來看，中小企業能從股票市場、債券市場獲取資金的寥寥無幾。而中國中小企業通過間接融資方式所獲資金數量也是非常有限。根據近兩年有關統計數據顯示，金融機構對中小企業信貸投放量僅占全部貸款的4.65%，與中小企業在國民經濟中約占1/3的比重形成強烈反差。
1 中小企業融資問題分析
1.1 融資渠道窄
融資渠道，顧名思義是指企業籌集資金的方式和通道，一般包括內源性和外源性兩個融資渠道。其中內源性融資是指企業的自有資金部分和日常生產經營過程中積累的資金部分，企業能夠自給自足，主要通過企業的折舊準備和留存收益來滿足對資金的需求。這一渠道不產生融資費用，是企業首選的融資方式，關系著企業的生存與發展。外源性融資是指企業運用外部資金來滿足資金需求，包括直接融資和間接融資、直接融資的主要金融工具是債券和股票，沒有金融機構的介入，主要包括發行債券、發行普通股、發行優先股、吸收直接投資四種方式，但其融資成本比較高，對中小企業是一個挑戰。間接融資是以金融機構作為媒介的方式，主要包括商業信用、融資租賃、金融機構貸款等，其融資成本雖然較低，但由于我國資木市場的不完善，對中小企業來說也是困難重重。
融資渠道窄，貸款困難是中小企業需要突破的瓶頸。由于現階段中國資本市場不完善，融資渠道單一，商業銀行貸款仍舊是目前中小企業最重要的融資來源。對于中小企業來說抵押難、很難找到介適的擔保人加上缺乏相應的法律、法規保障體系，所以難以獲得銀行貸款。
1.2 政府扶持力度不夠，相關法規政策不完善
近年來，為了扶持中小企業發展，政府出臺了一系列政策和措施，如：由財政對中小企業實行創業資助，建立向中小企業發放貸款的激勵和約束機制，對支持中小企業的信貸項目實行稅收優惠等，但實際上這些措施未能從根本上解決中小企業融資不足問題。另外，由于我國資本市場不成熟，容量有限，因而對投入資本市場的企業有嚴格的限制條件，而中小企業一般規模不大，資本金有限，難以達到主板上市條件。
1.3 信用和擔保制度不完善
信用擔保體制設計的初衷是解決中小企業抵押擔保難的問題，即將中小企業與銀行之間的信貸交易轉變為擔保公司與銀行之間的信用交易，但從調查情況看，這種設計在實際操作中效果并不理想，主要是擔保公司實力不強，銀行不愿把過高的信貸風險寄托于擔保公司，擔保公司過高收費標準也使得中小企業望而卻步，擔保公司承擔過低的風險責任更使銀行不愿與其發生交易。
2 解決中小企業融資困難的對策建議
2.1 積極發揮金融融資的主渠道作用，加人信貸資金保障力度
推進多層次資本市場建設，繼續發揮主板市場作用；逐步擴大證券公司代辦股份轉讓系統的功能；整介和規范現有產權交易市場，為非公有制企業股權轉讓提供服務；繼續推動中小企業企業境外上市工作。鼓勵符合產業政策的中小企業以股權融資、項目融資等方式籌集資金。允許符介條件的中小企業探索債權融資方式。通過稅收政策支持開展創業投資。擴大直接融資，建立多層次的資本市場體系，完善為中小企業服務的股權市場，豐富資本市場產品，規范和發展產權市場，推進風險投資。大力發展各類中小金融機構，改善金融機構的服務。健全中小企業融資風險防范機制。
2.2 拓寬融資渠道，積極創新融資服務和融資產品
要針對中小企業自身特點，改進對中小企業的資信評估制度，對符合條件的中小企業發放信用貸款，開展授信業務；對有市場、有效益、有信用的中小企業，拓展公司理財和賬戶托管業務；放寬融資租賃公司的準人條件，支持開辦融資租賃；開展專利權、商標權等無形資產質押貸款試點。支持中小企業依照有關規定利用國際金融組織投資和使用國外貸款。鼓勵保險機構開展而向中小企業的產品和服務創新，改進對中小企業的服務方式和手段。商業銀行完全可以針對中小企業在小同成長階段的融資需求，提供相應的金融產品和服務，挖掘客戶潛力，幫助中小企業盡快成長，完成從創業型、成長型向成熟型的轉變。
2.3 完善中小企業融資信用擔保體系建設
現有針對中小企業的法律條文主要是《城鎮集體所有制企業條例》和《鄉鎮企業法》，這兩部法規是按所有制性質和小同的組織形式分類立法的，缺乏統一的立法標準和行為規范。在金融信貸方而更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規。借鑒發達國家和地區的經驗，盡快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定。首先，要劃分中小企業的分類標準，明確中小企業的界定方法。其次，要明確各類金融機構在中小企業信貸制度中的作用和功能，制定中小企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。
結束語
綜上所述，中小企業融資難已經成為阻礙中小企業發展的嚴重“瓶須”之一，要徹底解決這個問題需要政府、銀行、企業三個方而共同努力，但關鍵在于增強中小企業的自身融資能力，基礎在于政府的扶持、金融體制改革的深化。通過各方面的努力，我們相信會大大改善對中小企業的金融服務，在危機過程中，我們更應該關心關注小企業的發展，給予它們更多的支持，同時要建立長期可持續的發展機制，來真正實現小企業的健康可持續發展。
參考文獻
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[2]門冬雪.我國中小企業融資現狀及對策[J].商業經濟，2013（05）.
第8篇：企業融資的條件范文
農村小微企業在推動經濟社會發展、推進社會主義新農村建設、有效解決“三農”問題過程中發揮著至關重要的作用。經濟新常態下，農村小微企業融資難、難融資的困境依然存在。要想更好地發揮農村小微企業獨特功能和優勢，開展保險介入、探索銀保合新方式成為有效解決當前我國農村小微企業融資困境的重要舉措。
關鍵詞：
經濟新常態；農村小微企業；銀保合作；融資困境
近年來，國家高度重視農村小微企業發展，充分認識到農村小微企業在推動農村經濟社會發展、提高廣大人民群眾生活質量、實現區域經濟迅速崛起、促進當地產業結構優化升級等方面發揮著獨特功能，已將支持農村小微企業順暢、持續、深入發展納入到經濟新常態下予以重點關注和支持的范疇。伴隨著我國金融體制加快市場化改革，受金融危機及社會主義市場經濟條件下固有的信貸矛盾影響，農村小微企業依然不同程度存在融資難、難融資的現實困境。在這樣的背景下，作為有效破解我國農村小微企業融資難、難融資的重要創新方式，銀保合作不僅能夠有效降低信貸機構的經營管理和資金管控風險，而且能夠有效降低農村小微企業與信貸機構之間的信息不對稱局面，提高農村小微企業融資效率，成為經濟新常態下破解農村小微企業融資困境的重要引擎。
一、經濟新常態下農村小微企業融資凸顯的主要問題
1、農村小微企業融資渠道過于單一。我國現行的金融體系和擔保體系，直接決定了農村小微企業、甚至是一些大中型企業融資的渠道依然過高地依賴商業銀行。農村小微企業在生產經營管理方面有其自身的特殊性，相比大中型企業，依賴于商業銀行融資的程度會更高。即使一些農村小微企業能夠順利獲得銀行支持，但是在資金支持力度和數額上依然有限。我國小微企業融資供應的98.7%來自銀行貸款，風險集中于銀行。因貸款交易和監控成本高等原因，銀行不愿對小微企業放貸。近年來盡管國家層面加快推進融資體系和擔保體系建設，但是仍未建立起真正適應經濟新常態的科學規范、高度市場化運行的面向農村小微企業的融資及擔保體系。由此造成當前我國農村小微企業融資方式單一，這是一項重要的外在性因素。從內源性因素講，農村小微企業在生產經營及管理方面的弊端，往往體現在生產經營不規范、企業信用程度不高、未來發展潛力不足、戰略謀劃不科學等方面，有的農村小微企業資產信用度較低，甚至連必要的資產也不具備，由此導致了信貸部門拒絕對其進行融資支持。
2、農村小微企業融資成本依然過高。市場經濟條件下，商業銀行作為市場主體，逐步加強了自身經營管理，高度重視風險管控，尤其受金融危機及后續性影響，很多商業銀行在規范信用貸款程序方面更是收緊。在融資程序上，不得不面對商業銀行較以前更為規范、更為嚴格的授權審批程序及貸款授信制度和企業資產信用評估制度；程序上不僅體現得更加繁瑣、更加復雜，設置了高于大中型規模企業以上的融資利率限制。相對于規模企業，銀行對農村小微企業實施了更為嚴格的授權審批和貸款授信及企業資產信用評估制度。經濟新常態下，必須要充分認識到農村小微企業獨特的重大經濟社會戰略意義，高度重視農村小微企業融資成本過高的現實困境，采取切實可行的有力措施，支持農村小微企業發展壯大，更好地發揮獨特的經濟社會功能。
3、農村小微企業融資過程不順暢。近期金融危機過后，我國商業性銀行金融部門更加重視自身經營管理、更加注重科學規避風險、從嚴管控不良信貸規模，以更好地維系自身發展。對于農村小微企業而言，銀行在對其進行信貸融資原本就相對有限的條件下實施了較以往更加收緊的信貸管理辦法，由此成為制約農村小微企業融資過程不順暢的重要外在性社會因素。農村小微企業往往生產經營規模較小，其經濟效益、社會效益難以與大中型企業比擬，在經營管理水平和財務管理方面均不同程度存在不規范、不科學的現象，企業經營管理者的信譽狀況和個人道德素質也難以形成與大中型企業一樣的效應。這樣一來，無疑造成整個融資過程的不順暢。
二、造成農村小微企業融資困境的原因
1、農村小微企業與信貸機構之間的政策信息不對稱。當前，國家正加快推進與社會主義市場經濟相適應的擔保新體系和融資新體系建設，但是整個體系的建成完善依然需要一個較長的歷史時期。目前看，國家層面依然缺少覆蓋農村小微企業融資的有效保障平臺和機制。就現有的國家融資政策看，農村小微企業無論是直接融資還是間接融資，與提供資金支持的信貸機構之間依然存在“信息孤島”，且農村小微企業始終處于相對較為被動的地位。作為市場主體，在市場經濟條件下，銀行信貸機構處于自身經營管理風險和資金安全周轉的現實考慮，其注意力往往更加轉向經營規模大、經營效益優、生產競爭能力強、信用狀況好的大中型企業。農村小微企業自身無論在市場綜合競爭力還是自身綜合經濟實力方面，都是無法與大中型企業相提并論，對農村小微企業支持力度還存在一定限度。
2、農村小微企業融資難受自身生產經營條件限制。農村小微企業融資難的最為關鍵原因在于其直接融資能力不強。農村小微企業盡管存在諸多優勢，比如，生產經營方式靈活、容易調整市場戰略和管理治理結構簡約等，這些優勢有力地發揮了農村小微企業在推進農村經濟社會發展中的獨特作用。從另一個角度看，農村小微企業在經營規模、生產模式及盈利能力、市場綜合競爭力、企業財務管理狀況、所有者自身道德及信譽方面也是融資信貸機構予以重點考量的因素。不可否認的是，農村小微企業盡管有著諸多無可比擬的諸多優勢，但是畢竟生產經營規模較小、企業治理結構不完善，財務管理能力也亟待加強，尤其是生產經營與可持續發展方面，存在信息不透明的問題。所存在的這些弊端也是造成農村小微企業在向銀行等金融部門進行直接融資產生不順暢、難度大的重要內源性因素。
3、面向農村小微企業的融資渠道發育不健全和管理不規范，造成融資過程不順暢。銀行信貸機構作為重要的市場主體，在金融危機之后，資金風險管理意識逐步增強，許多商業銀行在強化自身風險管理的同時，在貸款分布格局上更是傾向于城市、傾向于經濟實力較強的大中型企業和上市公司。這就造成了農村小微企業與信貸機構在本來就信息不對稱的基礎上形成了新的資金分配與流向的不均衡、不公平。受融資渠道單一及發育不健全因素影響，一旦農村小微企業向銀行信貸機構申請融資遇阻，便會將注意力轉向民間借貸，一定程度上催生了畸形發展的民間高息借貸市場，造成了金融市場的不和諧發展。
三、發展農村銀保合作破解農村小微企業融資困境
發展農村銀保合作，最大的優勢在于能夠有效實現信貸機構與農村小微企業的“雙贏”：對于信貸機構而言，能夠有效轉移向農村小微企業提供融資貸款所產生的風險，將其轉嫁給保險公司，進而激發信貸機構支持農村小微企業融資的積極性；對于農村小微企業而言，能夠獲得保險公司專業及時的經營管理、資金運行及個人信用評估，減少與信貸機構之間的信息不對稱，提升自身信用等級、提高融資效率。發展銀保合作破解農村小微企業融資困境的現實路徑。
第一，國家層面應加快扶持和培育專門服務于農村小微企業融資的專門中小金融機構。地方性的中小金融機構，在滿足地方金融需求、消除或降低信息不對稱、減少交易成本以及服務地方經濟發展的功能定位等方面具有比較優勢。實踐中，扶持培育面向農村小微企業融資發展、探索開發針對當前農村小微企業融資實際的銀保產品有著廣闊的市場空間和發展潛力。從國家層面來講，在高度認識到農村小微企業所發揮的獨特經濟社會功能基礎上，要充分認識到農村小微企業現存的融資困境，鼓勵、支持專門的地方性中小金融機構，以提高服務農村小微企業融資的針對性和時效性；同時，還應加緊政策跟進，制定出臺配套性政策，鼓勵中小金融機構與農村小微企業開展更加全面、更加深入、更加廣闊的銀保合作領域。
第二，結合市場實際、農村小微企業生產經營實際，創新研發支持農村小微企業融資的保險產品。保險產品是發展銀保合作、實現信貸機構與農村小微企業“雙贏”的載體和橋梁。研制開發保險產品過程中，保險金融機構應加大實地調研力度，尤其應從信貸機構與農村小微企業之間存在的信息不對稱這一現實出發，著重研究造成農村小微企業融資難的內外在原因，立足產生問題、著眼破解問題，積極開發適應農村小微企業融資實際、適應支持農村小微企業信貸機構實際的保險產品。特別是注重摸索嘗試適合農村小微企業實際的抵押貸款、質押貸款以及信用貸款的新渠道、新方式，著眼于農村小微企業所涉及的不同行業、不同規模、不同生產經營實際，開發針對性強、經濟社會效益強的保險產品，實現雙方的“共贏”。
第三，積極探索創新信貸機構、保險機構與農村小微企業之間無縫對接的新模式、新渠道，在合作范圍和合作領域方面不斷深化。信貸機構與保險機構都作為金融部門，在市場化運行過程中有著各自的行業特點、經營渠道和運作模式。作為農村小微企業和保險金融機構來講，雙方可以通過融資保險合同約定，由農村小微企業購買其專門融資保險產品；而保險公司按照約定條款，對農村小微企業在生產經營管理風險以及償還貸款能力風險等方面的承保，進而有效轉嫁融資風險。這對于提供融資支持的信貸機構而言，無疑也會降低產生不良信貸的風險，提高自身資金安全運營系數。農村小微企業與保險公司在合作過程中，作為風險主要的承擔方，保險公司也可以嘗試探索新的風險轉嫁方式，比如可以通過再保險的方式提高自身應對和化解風險能力。
參考文獻
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［2］楊令芝，周艷.中小企業融資現狀、問題與創新［J］.特區經濟，2007（04）：208-209.
第9篇：企業融資的條件范文
[關鍵詞]中小企業融資融資機會融資規模融資期限融資方式融資結構
近幾年來,國家為改善中小企業融資環境先后采取了許多措施,但從實踐上看,這一問題仍然沒有得到有效解決,成為制約中小企業發展的“瓶頸”。只有切實解決中小企業融資問題,才能把中小企業發展的潛在能量發揮出來,使其在經濟發展和社會穩定中發揮更大的作用。本文試圖從中小企業融資機會、融資規模、融資期限、融資方式、融資結構等方面進行探討,以對中小企業融資決策實踐起到一定的指導作用。
一、最佳融資機會選擇
所謂融資機會,是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程,這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說,要充分考慮以下幾個方面中小企業最佳融資機會,是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。因此,中小企業要對融資所涉及的各種可能影響因素做綜合具體分析。
首先,中小企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境,雖然企業本身會對融資活動產生影響,但與企業外部環境相比較,企業本身對整個融資環境的影響是有限的,在大多數情況下,企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境,這就要求企業必須充分發揮主動性,積極尋求并及時把握各種有利時機,確保融資獲得成功。
其次,外部融資環境復雜多變,中小企業進行融資決策時要有超前預見性。因此,中小企業要及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息,了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素,合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最佳融資時機,并果斷做出決策。
二、融資規模決策
1.企業融資規模要量力而行
由于企業融資需要付出成本,因此企業在籌集資金時,首先要確定企業的融資規模。籌資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導致企業負責過多,使其無法承受,償還困難,增加經營風險。而如果企業籌資不足,則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此,企業在進行融資決策之初,要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業合理的融資規模。
2.在實際操作中,企業確定籌資規模一般可使用經驗法和財務分析法。
經驗這是指企業在確定融資規模時,首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質,優先考慮企業自有資金,然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外,企業融資數額多少,通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱,以及企業處于哪一個發展階段,再結合不同融資方式的特點,來選擇適合本企業發展的融資方式。比如,對于不同規模的企業要進行融資,一般來說,已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業,可考慮在市場發行股票融資;屬于高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資;一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。再如,對初創期的小企業,可選擇銀行融資;如果是高科技型的小企業,可考慮風險投資基金融資;如果企業已發展到相當規模時,可發行債券融資,也可考慮通過并購重組進行企業戰略融資。
財務分析法是指通過對企業財務報表的分析,判斷企業的財務狀況與經營管理狀況,從而確定合理的籌資規模。由于這種方法比較復雜,需要有較高的分析技能,因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規模,一般要求企業公開財務報表,以便資金供應者能根據報表確定提供給企業的資金額,而企業本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。
三、融資期限決策
企業融資按照期限來劃分,可分為短期融資和長期融資。企業做融資期限決策,即在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時,做何種選擇,主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好。
從資金用途上來看,如果融資是用于企業流動資產,則根據流動資產具有周期快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點,宜于選擇各種短期融資方式,如商業信用、短期貸款等;如果融資是用于長期投資或購置固定資產,則由于這類用途要求資金數額大、占用時間長,因而適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。
另外,中小企業進行融資期限決策時,還可根據自身對待風險的態度,在配比型、激進型和穩健型三種類型中進行選擇。
采用配比型融資政策時,每項資產將與一種跟它的到期日大致相同的融資工具相對應。即臨時性流動資產通過短期融資獲得;永久性流動資產和所有的長期資產通過長期融資來獲得。這種決策的優點是,企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險,也可減少因借入過多長期資金而支付高額利息。
采用激進型融資政策時,臨時性流動資產和部分永久性流動資產通過短期融資解決,部分永久性流動資產和長期資產進行長期融資。這種融資策略使用的短期融資較配比型多,其缺點是具有較大的風險性,這些風險包括利率上升、再融資成本升高的風險以及舊債到期難以償還和借不到新債的風險。當然,高風險伴隨著高收益,如果企業融資環境比較寬松,或者正好趕上利率下調,則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。
采用穩健型融資政策時,一部分臨時性流動資產和永久性流動資產以及長期資產進行長期融資。短期融資只融通部分臨時性流動資產。這種方法下使用的長期融資較配比型多。其特點是風險小,但融資成本較高,因此,其收益也較低。
四、融資方式選擇
任何企業的發展,都要經過創業、成長、成熟與衰退階段,中小企業也不例外,在不同發展階段,要根據企業該階段特點選擇不同的融資方式。
中小企業初創時期特點是資金需要量大,信息不透明,缺乏抵押品,外部融資相對較難。這時可選擇的融資方式主要有:融資相對便利的借款和租賃融資。符合國家產業政策的企業應盡可能取得財政資金或政策性銀行借款,并從信用擔保機構取得貸款擔保;租賃融資按需要可分別采取經營租賃和融資租賃兩種方式。為滿足臨時或短期使用資產的需要可選擇經營租賃方式;為滿足長期資產的需要又缺少現金時,可采用租賃融資方式通過融物達到融資的目的。雖然租金成本較高,但籌資程序簡單,速度較快。
中小企業經過成功的創業,進入成長階段,其內部已形成一定的資金積累,融資條件相對較好,資金需要量也相對較大。這時,中小企業在注重內部積累的同時,應當設法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外,應逐漸轉向直接融資方式,即通過發行債券和股票的方式來融資。由于目前國家對債券融資限制條件多、程序復雜,因而直接融資應首選股票方式融資。雖然這種方式融資程序復雜,制約因素較多,但融資金額大,風險低,能較好的滿足中小企業發展時期的資金需求,提高其進一步舉債的能力。尤其是高科技企業,一旦進入發展階段,風險投資公司的創業基金就逐步推出,轉向證券市場。就這一點而言,我國推出的二板市場將為全國范圍內具有較大潛力的中小企業,尤其是高科技企業提供了有利的融資條件。
中小企業成熟期的特點是信息不對稱較少,企業經營風險相對減少,盈利水平較高。融資渠道得到拓寬。在這一階段,中小企業會逐步走向擴張,即通過收購、兼并等方式開展資本經營,擴充企業規模,增強企業實力。在這個階段,中小企業除了上述融資方式外,還可采用下列三種方式融資:一是股權置換,即以自己的股票作為現金支付給目標公司股東來收購目標公司。其具體方式是由買方企業出資收購賣方企業全部或部分股權,賣方股東取得現金后認購買方企業的現金增資股;或是由買方企業出資認購賣方企業全部或部分資產,而賣方企業股東用以認購買方企業的增資股。這兩種方式下,雙方股東都不需要另籌現金便可實現股權置換。二是杠桿收購,即通過增加買方企業的財務杠桿去完成并購交易行為。它是買方企業通過舉債來獲得目標公司的產權,并從目標公司未來產生的現金流量中償還債務的方式。
在這種方式下,買方企業用以收購的自有資金往往小于收購總資金,其大部分資金(一般70%—80%)系舉債所得,貸款方可能是金融機構、社會個人甚至是目標公司股東,貸款以目標公司資產作擔保,并由目標公司產生的現金流量作為償還貸款的資金來源。三是買殼上市,指的是非上市公司通過購買上市公司的部分股權,達到控股水平之后,對上市公司的主營業務、資產結構、智力結構等方面進行整合,以實現間接上市的一種企業重組行為。
五、融資結構決策
中小企業融資時,必須要高度重視融資風險的控制,盡可能選擇風險較小的融資方式。企業高額負債,必然要承受償還的高風險。在企業融資過程中,選擇不同的融資方式和融資條件,企業所承受的風險大不一樣。比如,企業采用變動利率計息的方式貸款融資時,如果市場利率上升,則企業需要支付的利息額增大,這時企業需要承受市場利率風險。因此,企業融資時應認真分析市場利率的變化,如果目前市場利率較高,而預測市場利率將呈下降走勢,這時企業貸款適宜按浮動利率計息;如果預測市場利率將呈上升趨勢,則適宜按固定利率計息,這樣既可減少融資風險,又可降低融資成本。對各種不同的融資方式,企業承擔的還本付息風險從小到大的順序一般為:股票融資、財政融資、商業融資、債券融資、銀行融資。
企業為了減少融資風險,通常可以采取各種融資方式的合理組合,即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略,同時還要注意不同融資方式之間的轉換能力。比如,對于短期融資來說,其期限短、風險大,但其轉換能力強;而對于長期融資來說,其風險較小,但與其它融資方式間的轉換能力卻較弱。
企業在籌措資金時,常常會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。那么,通常該如何進行選擇呢?財務杠桿和財務風險是企業在籌措資金時通常要考慮的兩個重要問題,而且企業常常會在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處于一種兩難處境;企業既要盡力加大債務資本在企業資本總額中的比重,以充分享受財務杠桿利益,又要避免由于債務資本在企業資本總額中所占比重過大而給企業帶來相應的財務風險。在進行融資結構決策時,一般要遵循的原則是:只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時,借債才是有利的。財務風險不僅會影響普通股的利潤,還會影響到普通股的價格,一般來說,股票的財務風險越大、它在公開市場上的吸引力就越小,其市場價格就越低。
