世界經濟增長速度精選(九篇)

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第1篇：世界經濟增長速度范文

一、國際貨幣基金組織、世界銀行等較為樂觀

IMF總裁拉托近日指出，受國際油價大幅回落影響，當前世界經濟運行風險較數個月前有所減小，今年世界經濟將保持約5%的強勁增長。作為世界最大經濟體的美國，其經濟增長雖然因房地產降溫而受到拖累，但油價的回落刺激了美國的消費和就業，使美國經濟今年很可能實現“軟著陸”。而且，美國經濟降溫對世界其他經濟體的影響“很小”。隨著歐洲和日本經濟的復蘇，加上新興市場經濟國家，特別是中國和印度經濟的快速增長，今年世界經濟仍將保持強勁的增長勢頭，增長率可望接近5%。

早在去年9月14日，IMF在發表的《2007年世界經濟展望》秋季報告中就曾預計，由于通貨膨脹的壓力將會成功地得到遏制、發達國家的內需增長將更趨平衡和全球金融市場將更趨穩定等，世界經濟2007年將增長5.1%和4.9%，比其去年4月的估計上調了0.2個百分點。報告預測，美國今年的經濟增長率將達到2.9%，仍為西方七國集團中經濟增長最快的國家，但隨著住房市場的降溫，個人消費與住房投資增長將會趨緩。歐元區經濟在去年實現過去6年來的最高記錄后有所回落，今年預計將增長2%；日本經濟2007年則將增長2.1%。新興市場和發展中國家經濟將增長7.2%，其中，中國經濟增速高達10%左右，印度經濟增速為7.3%，獨聯體經濟將增長6.5%。

世界銀行在去年12月13日的《2007年全球經濟前景：應對下一輪全球化浪潮》中也對全球經濟增長前景表示樂觀。該報告指出，目前全球經濟增長已經到達拐點，正在放緩，尤以美國經濟最為突出，但世界經濟仍有望在2007年實現“軟著陸”。據世界銀行預計，2006年全球經濟增長5.1%，2007年將放緩至4.5%，而2008年則將微升至4.6%。其中，發展中國家經濟今、明兩年將增長6.4%和6.1%，發達國家經濟將分別增長2.4%和2.8%，均比2006年有所下降。雖然美國經濟減速可能會影響依賴出口的東亞經濟，但東亞經濟的健康增長有能力彌補一些美國和歐洲需求減弱的影響，因而今年全球經濟總體向好。在印度的率領下，南亞地區國內生產總值預計將以7.5%的速度增長，東亞和太平洋地區的經濟將在國際油價漸趨穩定的基礎上以8.7%的速度增長。

盡管如此，全球也面臨著一些風險：其一，全球金融體系中的流動性過剩，有可能造成通貨膨脹和某些地區的金融危機；其二，全球經濟和貿易失衡可能醞釀潛在風險，比如美國巨大的經常項目赤字問題，以及某些發展中國家發展速度過快而可能失控的問題；其三，包括美國等高收入國家房產市場的下滑超出了人們預料，有可能迫使經濟“急剎車”，從而削弱全球的需求；其四，熱點地區的地緣政治或戰爭，仍可能促使石油價格持續攀升。

亞洲開發銀行也在其最新的秋季預測報告中認為，受全球經濟尤其是美國和歐洲經濟增長速度放慢的影響，亞洲經濟在繼續保持增長的同時也將適當放慢步伐。預計2007年日本的經濟增速將從去年的2.8%降至2.4%，中國香港、韓國、新加坡和中國臺灣等新興經濟體的平均增長速度將從去年的5.3%降至4.6%。

二、聯合國、經濟合作與發展組織等相對謹慎

2007年1月10日，聯合國年度報告《2007年世界經濟形勢與展望》，指出全球經濟受累于美國房屋市場疲軟，在經過2005年4.0%（按市場匯率計算，下同）、2006年3.8%的創記錄增長后將會回落，2007年增長速度預計將會減緩到3.2%。美國房屋市場降溫將削弱消費者需求，導致美國經濟增長率在2007年下降到2.2%的水平；盡管日本和歐洲經濟持續復蘇，2006年增長超過預期，但2007年增長率將放慢到2%以下。然而，盡管2006年全球經濟強勁增長，但是這種情況并未導致失業率的大幅度削減。特別是在發展中國家，盡管2006年期間經濟出現罕見的巨大發展，但就業率并不樂觀。

第2篇：世界經濟增長速度范文

我們看到了，其中有一個調整是世界經濟要實現再平衡，美國這樣貿易赤字比較多的國家，要積極發展先進制造業，要鼓勵制造業在本國發展，而不是聽憑這些制造業不斷向海外轉移。奧巴馬在取得連任的競選時期就講到，要在下一任期制定積極的政策，希望企業研發出的產品能夠在美國落地生根，希望企業在海外的制造盡可能返回美國，使美國就業可以得到不斷的復蘇。這個政策在取得一定的進步，取得一定的發展。

但是同時我們看到了，世界投資2007年達到高峰期后，增長速度在放慢，放慢就意味著產業向海外轉移的速度在放慢。在海外轉移放慢，也就是說，這幾年我們國家吸引外資的增長速度也達到了天花板的效果。既然我們實際利用外資增長已經慢慢緩和，增長潛力很小、增長幅度收窄的情況下，以往我們國家外貿的出口增長相當一部分是外資企業帶動的，而現在既然外資企業來中國特別是制造業來中國的投資在放慢，在下降，那我們國家由外資帶動出口的這部分效應也就大大減少，出現了貿易增長速度放慢、松散，主要是這樣的一個因素。

大家都很關心，大宗商品價格跌到什么程度是底呢？很多人問我，我跟大家匯報一下。上一個大宗商品價格的周期是2002年啟動，到2008年夏季結束。當時以原油的價格為標志的話，達到了147美元一桶。而這個是從12美元升達147美元的持續上漲的一個長周期。為什么會有一個這么長期的價格上升呢？首先是美元進入了長期下跌的周期。2002年，美元指數為120，2010年美元指數跌到76，可以看到下跌的幅度是非常大的。在這期間，中國經濟崛起，不僅是發展速度快，而且中國經濟的規模巨大化，已經很巨大了，又增長很快了，對世界資源產生了巨大的需求。中國對新增世界資源的產能大概吸收了50%，都來滿足中國經濟的需要。由于這樣大量的吸收，導致世界的資源能源價格出現持續的高速上漲。

未來會怎么樣呢？前面的因素分析完以后，首先我們看到，美元由原來持續走軟走弱的周期變為未來有可能長期持續走強的趨勢，這是180度的轉變。

中國經濟像以往的高速增長時期已經結束，中國經濟未來是中高速增長進入一個新常態，這樣一個新常態究竟增長速度是多少呢？每個人都有每個人的理解和認識。也就是說，如果我們比較一下，看到日本、韓國在中速增長階段是4%～6%，如果中國考慮到規模比較大，東部、中部、西部這樣巨大的差距以及存在的增長潛力看，也許中國還可以增長得高一點。如果按照北大教授林毅夫講的，他認為理想的可以達到8%的增長速度，每個人的理解不一樣，我認為有可能4-6%的水平。這樣一個長期水平，對世界經濟、對資源的需求，跟以前比有大大的差距。

第3篇：世界經濟增長速度范文

一、美、歐、日的經濟實力地位

（一）多極之首的美國經濟

10年前的人們對三極實力地位的概括是：崛起的日本，復興的歐洲，衰落的美國。然而90年代后的情況表明，美國遏止了實力地位相對衰落的態勢，顯示了其不僅是世界經濟多極之一，更是實力之首的實力。其經濟自1991年3月美國經濟走出低谷至2001年3月，已連續增長10年，10年中年增長率達3.5%，創造了世界上最長的經濟持續增長周期的記錄。而且不僅僅是經濟持續增長，還出現了“一高兩低”并存的所謂新經濟現象，主要動因在于新技術革命的推動和經濟全球化的作用。為期10年比較良好的經濟發展使得美國經濟實力有所增長。其國內生產總值占世界生產總值的比重已由1990年的24.2%提高到28.6%。

（二）泡沫破裂的日本經濟

90年代后的世界經濟三極中，日本的經濟發展勢頭、狀態與美國產生此消彼長的位置互換。50年代至80年代的每一個10年，日本經濟發展速度都是既快于西歐、更快于美國的，從而使日美經濟實力對比發生了巨大的變化，國民生產總值由50年代初的日本約相當于美國的6%上升為90年代初的66%，日本成為僅次于美國的世界第二經濟大國。

正是在80年代末90年代初日本經濟達到高峰的同時，其經濟泡沫也達到了頂點。1989年末，日本的資產價格（股票、土地和其他金融資產的價格）是國內生產總值的15倍；日本的國土面積僅為美國的4%，而其市場價值是美國的5倍多，僅東京房地產的市價總額就可以購買美國兩次。但是泡沫是不可能長期膨脹的。1990年，以當時發生的經濟周期性危機為契機，日本泡沫經濟崩潰，并使日本經濟在90年代以低于美國經濟增長率兩個多百分點的劣勢陷入經濟停滯，這是日本戰后以來最嚴重的經濟衰退。在這樣一個經濟不景氣狀況中，又遇上了1997年東亞經濟危機的發生，這對日本經濟是再糟糕不過的事情了。這場金融風波既充分顯露了日本經濟實力地位的下降和對世界經濟的消極影響，反過來又對不振的日本經濟雪上加霜。1997年日本出現0.7%的負增長，1998年進一步惡化為2.8%的負增長，1999年勉強出現0.6%的經濟微弱正增長，2000年，由于國際經濟比上年加快（世界經濟增長率為4.7%），也由于日本近年來以國債為支撐擴張的財政政策逐漸顯效，日本經濟開始有所好轉，但也僅僅是1.5%的增長率。用經濟合作組織的話說，在經濟發展的道路上掙扎了幾年的日本經濟已經開始出現適度的復蘇。

過去的10年是日本經濟“失去的10年”，受泡沫經濟破滅和東南亞金融危機雙重打擊的日本經濟目前依然困難重重，但是日本的經濟實力猶存。可以說，日本的經濟實力、影響力只是相對于美國而減弱或相對于泡沫經濟高漲時而收縮，而并非基礎經濟大倒退。日本目前的國民生產總值約相當于排在世界第三、四、五位的西歐三大國德國、法國、英國的國民經濟生產總值之和。未來10年，日本將以接近2%的年均經濟增長速度發展，二十一世紀的日本經濟仍是多極世界經濟中的重要一極。

（三）一體化的歐盟經濟

西歐的經濟發展態勢在美歐日三者中始終處于中間的位置。80年代及其以前，西歐的經濟增長速度不如日本，但快于美國；進入90年代后，西歐的經濟增長速度超過日本，但落后于美國。以一個國家集團的實力計，歐盟的一些主要實力指標不僅大大高于日本，甚至超過美國。比如國內生產總值，歐盟占世界的29%，美國占28%，日本占13%。但不能簡單地據此認為歐盟的實力地位世界第一。歐盟是一個國家集團，15個國家的集合，盡管其一體化程度較高，可以作為一個實體與美、日并立，但畢竟不像美、日那樣作為單一國家成為世界經濟之一極。這要求歐盟既要加強經濟一體化，又要加快經濟發展，即通過“集中”和“積聚”兩個方面的努力，以鞏固和增強自己在世界經濟格局中的實力地位。

如何在較低通脹率和較低失業率情況下提高經濟增長率，是歐盟目前和今后一個時期著力解決的一個重要問題。相比于美國近年來已出現“一高兩低”的新經濟現象，歐洲要遜色一些。

二、美、歐、日經濟“軟著陸”狀況

從理論上講，宏觀經濟“軟著陸”是指一國國民經濟的運行出現“一高兩低”的良好態勢，即經濟高增長率、低失業率、低通脹率并存。

（一）經濟增長率

1997年以來，美國每年的經濟增長率都在4%以上。歐盟的經濟增長狀況是，1997年為2.7%；1998年為2.8%；1999年為2.3%；2000年經濟增長率第一次突破3%，達到3.4%，為1989年以來增長最快的一年，但仍低于美國；2001年，據經合組織等預計，歐盟的經濟增長率仍會保持在3%以上，從而將9年來第一次超過美國。從更長期的發展看，自現在起到2010年每年的經濟增長率為3%，已是歐盟確定的發展目標。

（二）通貨膨脹率

通貨膨脹率是與經濟增長率密切相聯的。按照西方傳統的經濟理論和實踐，美國、歐盟等發達國家，其在2.5%至3%的情況下是合適的，這既會使就業增加，又不會使通貨膨脹率過于上揚。歐盟近年來在經濟增長率、失業率、通脹率三個指標上，只有在低通脹率方面可以與美國相媲美，甚至比美國還低。

據國際貨幣基金組織《世界經濟展望》報告，歐盟通脹率1998年為1.4%，1999年為1.3%。然而伴隨著知識經濟的發展，美國是在經濟增長率突破了傳統的界限的情況下，仍保持了較低的通脹率。歐盟則面臨著既要經濟增長率突破3%，并把高失業率降下來，同時又不至于使通脹率有大的上揚的艱難任務。事實上，自1999年下半年歐盟經濟增長速度加快以來，歐盟的通脹率也呈小幅攀升態勢。歐洲央行行長杜伊森貝赫2000年7月在歐洲議會發表講話時說，“我們絕不反對經濟增長率高于3%，我們所不希望的是通貨膨脹達到這一水平”，因此，歐洲央行對影響歐元區物價穩定的因素保持警惕，將繼續實行“把通貨膨脹壓力消滅在萌芽狀態”的長期戰略。從現在的發展態勢看，歐盟2001年、2002年的通脹率將回落到2%和1.8%。

（三）失業率

高失業率一直是多年來困擾歐洲經濟發展的一大難題。與美國近年來失業率壓低到4%的情況相比，歐盟的失業率高達10%左右。失業率與經濟增長率是密切相聯的兩個指標。一方面，高失業率是經濟長期穩定發展的壓力。據歐洲的統計，歐洲每年用于失業、貧困人口救濟和社會福利保障的開支高達1萬億到2萬億歐元，占各成員國國內生產總值的12%到20%。如此巨大的開支拖累了經濟增長。另一方面，提高經濟增長率是增加就業、降低失業率的主要途徑。近年來，隨著經濟增長的趨強，歐盟的失業人數在減少——從1996年及其之前的約2000萬人減少到1997年3月的1,800萬人、1998年5月的1,700萬人、1999年的1,600萬人和2000年1月的1,230萬人；歐盟的失業率也在降低——從1996年的10.8%降至1997年的10.6%、1998年的10.0%、1999年的9.1%和2000年的8.4%，預計今明兩年將繼續降至7.8%和7.3%。

第4篇：世界經濟增長速度范文

2003-2007年世界經濟持續增長和中國經濟快速增長對全球資源需求的增長大大超過供給，是2007年世界范圍的物價上漲的根源，對中國而言，成本推動和需求拉動的通脹壓力都很大。當前導致各種生產要素價格上漲的原因是需求拉動，這種需求拉動，不僅來自國內，也來自國外，特別是加工貿易出口對生產要素需求的增長。

由于我國通脹壓力受國內需求和國外需求“兩輪”驅動，出口增速下降和經濟增長放緩會使相當部分的通脹壓力自然得以緩解。如果依然執行從緊貨幣政策，會導致經濟增長速度下降，造成滯脹或通貨緊縮。因此，應趕在出口和工業生產增速急劇下降之前，及時改變從緊貨幣政策取向，避免經濟增長和物價大幅回落。

與市場不同的觀點

國內對本輪通脹成因比較一致的意見，是要素成本推動，但成本為什么上漲，還是需求拉動。2003-2007年世界經濟持續增長和中國經濟快速增長對全球資源需求的增長大大超過供給，導致2007年世界范圍的生產要素價格上漲。

大多數觀點認為本輪物價上漲始于2006年11月。我們認為，受國外需求快速增長和國內需求回升的共同影響，我國本輪物價上漲始于2006年4月。

國家統計局副局長許憲春認為，自2003年開始的本輪經濟增長周期具有“慢起步、勻加速、緩減速、穩著陸”的特點，我們認為，2003年和2004年我國經濟增長主要受國內需求特別是投資需求拉動，2005-2007年受國內需求拉動的經濟增長速度逐步回落，如果沒有國外需求的快速增長，本輪經濟增長周期與1992-1997年一致，這說明，我國經濟受投資拉動的增長模式并沒有發生改變。一旦2008年國外需求增長大幅回落，出口增速下降傳導到非出口部門，我國經濟增長可能會大幅回落。

需求拉動的通貨膨脹，治理的對策是抑制生產要素總需求的過快增長，國內許多研究認為，人民幣大幅升值是對沖通貨膨脹的較好途徑，其次是加息，我們認為，當前抑制生產要素總需求較好的對策是抑制房地產的投機需求，抑制“兩高一資”產業的過快增長，并增加農產品的有效供給，為此，財政政策和行政手段是最優選擇。

投資建議

第一，抑制需求是通脹治理一個重要方面，當前宏觀調控的重點是抑制房地產業和“兩高一資”產業的過度需求，因此，房地產業和“兩高一資”產業會面臨較大的投資風險。第二，增加農產品的有效供給，糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品行業和企業，會面臨比較大的發展機遇。第三，外需和出口增長的放緩，出口導向的公司，或者與出口企業依存度高的企業，2008年將會面臨考驗。第四，如果經濟增長放緩，國內經濟增長將重新依賴于刺激投資，向基礎設施投資提品和服務的公司將會從中受益。

主要風險因素

第5篇：世界經濟增長速度范文

2003―2007年，中國積極應對復雜多變的國際環境，圍繞解決宏觀經濟運行中的突出矛盾和問題，正確地把握宏觀調控的方向、節奏和力度，綜合運用多種宏觀調控手段和方式，既注重保持政策的連續性和穩定性，又根據形勢的變化適時適度地調整政策，促進了經濟的平穩快速發展，避免了出現大的起落。

2007年下半年，根據當時中國經濟運行中的問題，特別是經濟增長由偏快轉為過熱的壓力較大，價格上漲的壓力較為突出，2007年底的中央經濟工作會議提出了“雙防”目標，即防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲轉為明顯通貨膨脹。

進入2008年，美國次貸危機不斷加深，世界經濟增長放緩，許多國家面臨較大的通貨膨脹壓力。國內接連發生歷史罕見的低溫雨雪冰凍災害、特大地震災害和洪水災害，災區人民的生命財產遭受重大損失。適應形勢變化，7月份中央及時提出了“一保一控”方針，即把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務。

盡管國際經濟形勢發生了重大變化，對中國經濟的發展產生了較多的不利影響，但由于我們高度重視農業特別是糧食生產，綜合運用多種政策工具，較好地把握了宏觀調控的重點、節奏和力度，中國經濟總體上保持了增長速度較快、價格漲幅趨緩、結構有所改善的較好態勢。

但是，由于美國金融危機影響蔓延加深，對我國經濟影響逐步加大，外部沖擊使正在抑制經濟過熱、減緩增長速度的中國經濟增速回落步伐較快。經濟增速從2007年第二季度的12.7%下降到了2008年第二季度的10.1%，下降了2.6個百分點。第三季度只有9%，下降近3個百分點。從年度看，可能下降2個多百分點。

對此，我們既應該高度重視，又不要反應過度。這既是挑戰，又是調整經濟結構，深化改革的大好時機。

二、關于2009年的經濟形勢

預計2008年全年中國GDP將增長近10%，增幅比去年全年回落2個百分點左右。據估算，最終消費支出的貢獻率為50%左右，約拉動GDP增長5.0個百分點；資本形成總額的貢獻率為53%左右，約拉動GDP增長5.3個百分點；貨物和服務凈出口的貢獻率和對GDP增長的拉動可能是負數。

當前，美國金融危機仍在進一步發展，2009年的世界經濟具有很大的不確定性。國際貨幣基金組織（IMF）在10月9日的《世界經濟展望》報告中預計，2008年全球經濟增幅僅為3.9%；該組織7月份的預期增幅為4.1%。IMF還將2009年全球經濟增長預期由3.9%下調至3%，為2002年以來的最低水平。IMF將美國2008年經濟增長預期由7月份時的1.3%小幅上調至1.6%，將2009年美國經濟增幅預期由之前的0.8%下調至0.1%。IMF將歐元區2008年經濟增長預期由7月份的1.7%下調至1.3%，并將2009年經濟增幅預期由1.2%下調至0.2%。IMF預計，經物價因素調整后，日本經濟今年將增長0.7%，低于7月份預計的1.5%，IMF還將日本2009年的經濟增長預期由1.5%下調至0.5%。IMF將對中國2008年GDP增長率的預期維持在9.7%不變，但將2009年增幅預期從7月份時的9.8%下調至9.3%。

受次貸危機影響，2008年及2009年發達經濟體的內需將進一步下降，進而對新興市場和發展中國家造成影響。美國是中國的主要出口市場，根據中國正式加入世貿組織以來的近期數據（2002―2007年）粗略測算，中國出口增長率與美國GDP增長率之間存在著較強的正相關關系，美國GDP增長率每下降1個百分點，中國出口增長率平均將下降5.2個百分點。次貸危機對中國出口的影響程度將主要取決于世界經濟減速的程度。2007年美國GDP增長率為2.2%，受次貸危機影響，如果2008年美國GDP增速下降到IMF所預測的1.6%，則2008年中國出口增長率將比2007年下降3.1個百分點左右；如果2009年美國GDP增速下降到IMF所預測的0.1%，則2009年中國出口增長率將比2008年下降7.8個百分點左右。

初步判斷，2009年雖然仍然存在重大的不確定因素，但是只要我們宏觀調控措施及時得當，在外需增長顯著減緩的條件下，積極擴大內需特別是消費需求，穩定投資，適度增加非生產性投資力度，加快推進社會主義新農村建設，加快轉變經濟發展方式，加快關鍵性領域改革步伐，則2009年GDP增長率雖然可能將繼續有所回落，但仍有望保持9%以上的增長，同時可以把通貨膨脹控制在5%以下。

三、采取靈活審慎的態度搞好當前的宏觀調控

在新形勢下，為了促進經濟繼續又好又快發展，應采取靈活審慎的態度和方法搞好當前的宏觀調控。調控的重點應由主要防通脹轉為主要保持經濟適度快速增長。為此，財政政策要從穩健轉為適度擴張，貨幣政策要由從緊轉為適度放松，并注意兩者之間的協調配合作用。防通脹雖然仍是宏觀經濟政策要考慮的重要問題，但要處理好以下幾個關系。

第一，處理好經濟增長速度與控制通貨膨脹的關系。雖然在不同國家、不同時期，經濟增長與通貨膨脹之間的關系具有明顯的多樣性和差異性，但在中國這樣的發展中國家和這樣的發展階段，經濟增長與通貨膨脹之間確實存在一定程度的相關性。當經濟增長速度持續過高時，通貨膨脹率會上升；相反，如果要把過快的經濟增長速度迅速降下來，通貨膨脹率肯定也可以降下來。但是，在目前美國次貸危機加深、國際經濟不確定性顯著加大的情況下，我們不能讓經濟增長速度回落過快，因此，我們只要能夠把通貨膨脹率控制在可承受的范圍內即可，不必苛求把通貨膨脹率過快降下來。

從改革開放以來我國宏觀調控的實際情況來看，把我國經濟增長速度控制在9%左右較為合適。經濟增長速度過高會加劇許多結構性矛盾，并可能引發通貨膨脹；經濟增長速度過低不利于增加就業，不利于全面建設小康社會，并可能引發通貨緊縮。在充分吸取以往歷次宏觀調控經驗和教訓的基礎上，今后我們應更好地處理經濟增長速度與控制通貨膨脹的關系，保持經濟適度的平穩較快增長，防止出現大起大落。

第二，處理好農民增收與控制通貨膨脹的關系。千方百計增加農民收入是全面建設小康社會的重點和難點，是落實擴大內需方針的必然要求。近幾年來，中央把促進農民增收作為農業和農村工作的中心任務，采取了一系列重大措施，扭轉了農民收入一度低迷徘徊的局面，呈現快速增長的態勢。但是，今年以來農業生產資料價格大幅上漲，農業生產比較效益持續下降影響了農民增收。

受石油價格高企推動的谷物燃料化、新興國家糧食需求上升、美元貶值等因素的影響，2007年以來國際糧食價格已顯著上漲。雖然近幾年我國糧食價格也有一定程度的上漲，但在限制糧食出口等政策的作用下，目前我國糧食價格仍然顯著低于國際市場價格。糧食食品價格上漲有合理性的一面，有利于農民增收。我國農產品價格顯著低于國際市場價格為我們進一步理順糧食等主要農產品的價格提供了外部條件。逐步理順農產品價格，兼顧消費者承受能力和生產者利益，使農產品價格保持在合理水平，一個重要的方向就是要在通貨膨脹壓力趨緩時，逐步提高糧食價格。因此，要處理好糧食漲價與控制通貨膨脹之間的關系，把兩者更好地結合起來。糧食漲價后，對城鎮低收入者的影響可通過加大補貼力度來解決。

第三，處理好理順資源要素價格與控制通貨膨脹的關系。今年初開始實施的價格管制是應急的措施，對成品油、電力實施的價格管制以及對食品、鋼材、水泥等商品實施的臨時價格干預措施對于短期抑制高通脹起到了一定的作用。但長期持續的價格管制，不僅不利于消除通脹壓力，而且還會導致供給短缺與資源配置不當。在全球化的環境中，資源要素價格扭曲相當于我國對全世界的補貼。從長期來看，一旦通貨膨脹壓力趨緩，應抓住機遇，理順資源要素價格機制。

理順資源要素價格、逐步消除價格扭曲，是實現節能減排的內在要求。當前，要處理好理順資源要素價格與控制通貨膨脹之間的關系，把兩者更好地結合起來。在通貨膨脹壓力趨緩時，應繼續有步驟、分階段地理順電力、煤炭、液化氣、天然氣等資源要素價格，不斷完善反映市場供求關系、資源稀缺程度、環境損害成本的生產要素和資源價格形成機制，不斷增強我國經濟的可持續發展能力。

此外，在防止經濟增速過多過快下滑，保持平穩較快增長時，還必須十分重視轉變經濟發展方式。在經濟高速增長時期，就業較為充分，居民、企業、政府的收入增加較多，許多結構性問題和深層次問題被掩蓋下來。當經濟增長速度持續過快發展時，即使總量供給能夠滿足需求擴張的需要，結構性供需矛盾也能產生通貨膨脹問題。為了抑制通貨膨脹的加劇而采取的緊縮性政策將使經濟增長速度放慢，進而使原先在高速增長時期被掩蓋下來的結構性矛盾逐步暴露出來。因此，經濟增長速度的適度減慢是解決經濟增長過快時期積累的問題的機遇。我們應該積極主動地利用增速減緩時期價格漲幅同時減緩的條件，進行經濟結構調整，轉變經濟發展方式，使經濟增長速度一定程度的減慢具有積極意義。

在目前外需有所放緩的條件下，處理好轉變經濟發展方式與保持經濟平穩較快增長的關系具有尤其重要的現實意義，要堅持擴大國內需求特別是消費需求的方針，要采取有效措施，促進經濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變，由主要依靠第二產業帶動向依靠第一、第二、第三產業協同帶動轉變，由主要依靠增加物質資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創新轉變。

第6篇：世界經濟增長速度范文

正如過去幾年的中國經濟走出谷底走向高峰一樣，中國經濟從高峰步入向下周期，也是一個根本性的變化，將對通貨膨脹、企業盈利和宏觀政策產生決定性的影響。就目前所處的過渡階段而言，這表現在：1、受經濟增長的滯后影響，通脹洪峰將出現在今年。隨著經濟增長速度的放慢，通脹率將會回落。2、企業盈利將面臨雙重擠壓。一方面是需求增速開始放慢，另一方面是成本壓力難以立刻緩解。在成本和需求雙重擠壓下，企業盈利開始惡化。3、宏觀政策將更多地表現為相機抉擇。當經濟增長沒問題時，宏觀調控主要任務是防通脹；當經濟增長有問題時，宏觀調控的主要任務可能轉向保增長。

中國經濟將步入

向下周期

判斷當前中國經濟處于什么階段具有重要的意義。要回答這個問題，首先必需對這一輪經濟增長機制進行分析。過去5年中國經濟連續保持了10％以上的增長，這么高的增長率并且保持這么長的時間絕無僅有。我們認為促進中國經濟持續高增長的原因主要在于兩個方面，一是中國加入世界貿易組織，中國產品具有了一個更廣闊的市場；二是世界經濟保持了強勁的增長，推動了對中國產品需求的增長。這兩個因素的共同作用打開了中國經濟增長的空間，推動中國經濟增長的循環從過去相對封閉的消費－投資循環為主轉變為開放經濟的出口－投資循環為主。

這樣的變化在直觀上表現為中國和世界的共同繁榮。除此之外,還體現在兩個層面。一是中國經濟對外依存度迅速提高,6年間提高了30個百分點。二是出口和投資成為經濟增長的主要推動力,過去5年出口和投資對經濟增長的貢獻率連續5年超過60％。按照這樣的增長機制,作為世界工廠的中國,其經濟增長越來越依賴于世界經濟,尤其是占世界經濟總量和我國出口市場一半的發達經濟。如果世界經濟能夠繼續保持過去幾年的快速增長勢頭,中國經濟增長也有可能延續過去幾年的快速增長勢頭。但是,如果世界經濟增長勢頭發生改變甚至逆轉,中國經濟向上的增長周期也可能因此而改變。實際上,在經歷了6年的增長之后后一種情況正在出現。

美國經濟步入向下周期

增長勢頭的逆轉首先在美國出現。假如說去年四季度前次級貸的影響還局限于金融領域的話，從四季度開始，次級貸的影響開始擴散到實體經濟領域，開始啟動美國經濟的自我收縮機制。房價下跌和股市下跌導致的負財富效應加上更加嚴格的信貸條件使得美國消費者信心指數下滑到近年來的最低點，作為經濟擴張和收縮先行指標的采購經理人指數已經下降到50以下，表明美國經濟儼然已經開始調整。從主要機構對美國經濟增長的預測來看，今年美國經濟增長率將有大幅度的回落。IMF也在其最新的世界經濟瞻望報告中，將對今年美國經濟增長的預測下調到0.5％，這是1991年美國經濟增長的最低水平。

在美國經濟增長率大幅下降的同時，美國的通貨膨脹壓力不但沒有降低，反而有所加大。除了高企的通貨膨脹率之外，更體現在單位勞動成本方面。隨著經濟增長率的放慢，美國勞動生產率的增長率開始放慢，但是勞動報酬增長率并沒有放慢，這使得單位勞動成本迅速提高，進一步加大了未來通貨膨脹的壓力。

由于美國經濟面臨的是經濟減速和通貨膨脹并存的“滯脹”型調整，這決定了美國經濟走出調整的時間要長于一般的經濟調整。綜合考慮，我們認為今年和明年將是美國經濟調整的兩年，美國經濟真正走出調整(以美國經濟增長率恢復到潛在增長率之上為依據)可能要等到2010年。

世界經濟難以和美國脫鉤

盡管世界經濟增長的力量正在呈現多極化的趨勢，但就目前的情況看，世界經濟增長仍很難和美國脫鉤，“美國感冒，世界打噴嚏”這句話仍然適用當前的情況。

首先，美國本身對世界經濟影響巨大。美國13.7萬億美元的GDP，占世界GDP總量的1/4以上。同時，從剔除區內貿易后的世界主要進口國家排名來看，美國是世界第一大進口國，占世界進口額的比重高達20.5％。美國是世界其他國家的產品和服務的重要市場，美國經濟的調整將導致其他國家需求的減少，帶動其他國家的經濟增長放慢。

其次，發達國家的經濟增長高度依賴于美國經濟。從美國主要進口來源國看，除了中國、墨西哥之外，主要是歐盟、加拿大、日本等發達國家。美國經濟的疲軟，將導致發達國家經濟增長速度放慢，使得OECD國家的經濟周期和美國的經濟周期波動趨勢基本一致。通過這種連鎖反應，美國經濟調整的影響進一步放大，許多并不直接和美國發生貿易關系的國家也將受到美國經濟調整的負面影響。

第三，發展中國家增長也依賴美國經濟。脫鉤說看到的是近年來以金磚四國(Brics)為代表的發展中國家經濟的強勁增長以及對世界經濟增長推動作用的增強，但是卻忽略了金磚四國的經濟增長的重要動力之一是美國等發達國家的經濟。一旦美國等發達國家經濟增長速度放慢，金磚四國的經濟增長速度會相應放慢，其對世界經濟增長的貢獻率也會相應降低。

從以上三個方面看，世界經濟增長仍然和美國經濟高度聯系在一起。如果說前幾年是世界經濟分享美國經濟增長的碩果的話，那么伴隨著美國經濟的深度調整，世界經濟也將步入深度調整。在1月份的世界經濟瞻望預測中，IMF預測今年世界經濟增長率為4.1％，增速比去年回落0.8個百分點，相當于近10年來的平均水平。由于美國經濟增長回落的速度可能大于IMF此前的預測，我們預期IMF將會在4月份的預測中再次將世界經濟增長的預測下調0.3-0.4個百分點，明顯低于近10年來的平均水平。

中國經濟將步入

兩年左右的調整期

正如世界經濟繁榮推動中國經濟的高速增長一樣，世界經濟調整將通過進出口途徑給中國經濟帶來沖擊，導致中國經濟加速增長的機制發生逆轉。不考慮其他因素的變化，僅考慮世界經濟減速的靜態影響,世界經濟減速0.1個百分點，中國出口增速將回落9.5個百分點，經濟增長率將回落0.1個百分點。以IMF預測的世界經濟減速0.8個百分點計算，中國經濟將減速0.8個百分點。考慮到出口增速放慢導致投資增速放慢，就業增長放慢進而消費增長放慢的話，經濟減速幅度可能更大。但有一點是肯定的，由于出口放慢這個最終需求的沖擊，在8年的加速增長之后，中國經濟將進入階段性調整。和我們對美國和世界經濟調整時間的預測一致，中國經濟調整的時間將在2年左右(見圖2)。

與市場普遍擔心今年經濟增長不同，我們認為今年經濟增長問題不大，經濟增長率可能只是小落，中國經濟真正的考驗可能出現在明年。

我們對今年經濟增長相對樂觀的原因主要有三個方面：一是經濟增長的慣性。前期開工項目的剛性投入、去年出口訂單的滯后影響以及收入增長的滯后影響，這將在一定程度上抵消外界環境變化對中國經濟的不利影響。二是政府換屆效應的影響。從過去5個完整的政治周期的經驗來看，政府換屆當年投資增長率明顯高于其他年份(見表1)。今年是政府換屆年，地方政府發展經濟的熱情很有可能使得這個規律再現，從而減少外界環境變化對中國經濟的影響。三是銀行信貸擴張意愿仍然很強，為經濟發展提供了資金方面的支持。盡管國家去年底提出要實施從緊的貨幣政策，但從實際情況看，出于盈利動機的考慮，銀行放貸積極性仍然非常高，2月末人民幣貸款增長率仍然高達15.7％，比央行調控目標高1.7個百分點。這將有力地支持經濟的增長。總體上看，我們認為與去年相比，今年中國經濟開始減速，但增長率仍然能夠維持在10.5％左右的較高增長水平。

如果外界環境沒有好轉，明年經濟增長率可能回落到10％甚至9％以下。原因同樣是和上面相關的三個方面。一是經濟增長的慣性減弱，外界環境變壞對出口、投資、消費的影響開始全面顯現。二是政府換屆效應減弱。從表可以看到，政府換屆的第二年投資增長率明顯低于換屆當年。三是可能會出現銀行惜貸，這將加劇經濟的收縮。隨著經濟開始調整，不良資產問題開始顯現，出于防范風險的考慮，銀行會提高信貸條件，主動收縮信貸，這將加劇企業的資金緊張狀況，加劇經濟的收縮。這種情況在1998-2001年曾經出現過，導致當時刺激經濟的貨幣政策失效。如果明年出現類似的情況，將使得企業的生存環境更加惡化，經濟增長回落的速度進一步加大。

實際上，從以往經濟危機爆發到全面影響中國經濟的情況看，也存在一年左右的滯后期。譬如亞洲金融危機爆發在1997年，但是當年中國的出口增長21％，經濟增長9.3％，并沒有受到太大的沖擊。實際上這種沖擊更多地體現在1998年，當年出口接近0增長，經濟增長率回落到8％以下。這次次級債危機導致的經濟調整跟亞洲金融危機很相似，按照這一經驗規律推斷的話，這種情況很有可能再次出現。

通脹從高峰回到高原

關于通貨膨脹和經濟增長的關系在不同的國家不同的階段呈現出不同的特征，但從長期趨勢上看，通貨膨脹和經濟增長呈現出一定的正相關關系。即伴隨著經濟增長率的加快，生產資料和消費資料價格漲幅會加快；伴隨著經濟增長的放慢，生產資料和消費資料價格漲幅會放慢。在時間上，通貨膨脹率高峰往往在經濟增長率高峰之后到來。

通貨膨脹

將隨著經濟收縮而緩解

目前通貨膨脹正成為一個世界性的現象，很大程度上就和2002年以來經濟的持續擴張有關。經濟的短周期繁榮加上發展中國家的工業化進程加速，推動了能源、基本金屬等生產資料需求增長，導致其價格大幅度上漲，進而推動了以居民消費價格衡量的通貨膨脹率的上升。

除了實際的需求增長之外，貨幣因素也成為推動這一輪通貨膨脹的重要力量。這在大宗商品價格領域表現的尤其明顯。由于對經濟前景看淡，相當一部分資金并沒有進入實體經濟領域，而是進入商品市場，這進一步推動大宗商品價格的上漲。

在主要經濟體經濟增速放慢，對大宗商品需求增長放慢的情況下，前2個月能源類和非能源類商品價格指數都創出歷史新高。其中主要的原因是投機性或者保值性資金的推動。貨幣因素的存在使得需求增長放慢對大宗商品價格的影響減弱，大宗商品價格維持高位的時間可能會延長。但我們認為需求增長始終是推動大宗商品牛市的基礎，沒有需求的支撐，大宗商品價格再大幅度上漲的可能性不大。如果出現以下兩種情況，大宗商品價格將步入調整。其一，從實體經濟層面看，可能是需求增長超預期的放慢；其二，從金融層面看，可能是流動性過剩的改變，譬如美聯儲停止降息，美元企穩等。從目前的情況看，兩種情況出現的可能性都很大，大宗商品價格調整不可避免。這將使得全球經濟面臨的通貨膨脹壓力趨于減輕。

明年通脹率將有所回落

中國經濟從去年開始出現明顯的通貨膨脹跡象，今年2月份通貨膨脹率達到8.7％，更是創出12年來的新高。

就今年的通貨膨脹走勢而言，1季度很有可能是全年的高點。原因主要有以下幾個方面：一、從比較基期來看，去年1季度物價漲幅最低，此后物價漲幅明顯提高；二、從歷史經驗來看，食品價格會呈現明顯的季節性波動，春節之后食品價格漲幅會有明顯回落。由于2月份8.7％的CPI漲幅中有相當部分是由于雪災導致的鮮菜價格的上漲，這部分生產周期最短，一旦供給跟上之后，價格會加速回落；三、從貨幣供給量來看，領先CPI變動6個月M1增長率在去年三季度達到高點，此后趨勢開始向下，這預示著未來CPI總體上將保持漲幅回落的趨勢。綜合考慮，我們預計今年CPI將保持逐季回落的態勢。

關注漲價效應擴大

就目前的情況看，年內通貨膨脹率的回落很大程度上跟食品價格漲幅的相對回落有關。如果考慮到在食品價格漲幅回落的同時，非食品價格漲幅可能擴大，漲價的沖擊可能并不會象CPI漲幅回落那樣有太多的減輕。

企業利潤增長

將出現趨勢性回落

企業盈利呈現順周期性特征

企業盈利取決于需求和價格的變化，而需求和價格的變化又跟經濟周期的變化緊密相連，這使得企業盈利也呈現明顯的順周期性波動。即在經濟周期的擴張階段，需求增長加快，價格上漲，導致企業盈利好轉；而在經濟周期的收縮階段，需求增速放慢，價格回落，導致企業盈利惡化。

從1981年以來企業利潤增長率和三大需求增長率的關系來看，由于經濟增長的不同時期，經濟增長的擴張和收縮機制不同，最能影響企業利潤增長的變量也有所不同。在以前的經濟周期中，決定工業企業利潤增長率的主要變量是固定資產投資，二者的相關性高達0.83。而在這輪經濟周期中，外需主導型特征明顯，固定資產投資和工業企業利潤增長率淡化，出口對工業企業利潤增長率明顯加強，成為影響企業利潤的決定性變量。基于對世界經濟步入向下周期，中國出口增速回落的判斷，工業企業利潤將隨之回落。

企業盈利面臨雙重擠壓

在向下周期的初期，企業盈利將面臨雙重擠壓。首先，需求增速開始放慢；其次，由于通貨膨脹滯后于需求的變化，原材料價格高企，企業仍然要面臨很高的成本壓力。同時，國家致力推動的生產要素價格改革將提高要素價格也將增加企業的成本，對企業盈利也是一個不小的沖擊。

基于需求端和成本端等因素的考慮，我們預測工業企業利潤增速將出現趨勢性回落，預計2008年工業企業利潤增速為21.5％，比我們去年底的預測下調了2.5個百分點，將比2007年回落15.2個百分點。在經濟繼續向下調整的過程中，明年企業利潤增速將進一步放慢。

哪些企業能夠更抗沖擊

從國際經驗和我國的歷史情況看，在企業盈利總體下滑的背景下，有三類企業相對更抗沖擊。

首先從行業層面看，服務業相對于制造業而言更抗沖擊。從需求側來看，服務業總體增長穩定；從成本側來看，服務業對原材料的依賴程度較低，二者都使得服務業能夠在相對不利的環境下保持較好的經營業績。

其次企業對要素的依賴程度看，技術密集型企業相對于資源密集型企業更抗沖擊。從日本的經驗很容易看到這一點。第一次石油危機和第二次石油危機對日本的資源密集型帶來了很大的沖擊，導致其在日本產業結構中占比迅速下降，而對資源依賴程度較低的技術密集型、高附加值行業例如精密機械、電氣機械占比迅速上升。

第三，從規模上看，有能力做大的企業更抗沖擊。一是通過對境外投資，占有國際市場和國際廉價的資源，二是通過兼并收購來擴大市場份額和獲得規模經濟，二者都可以幫助企業對抗國內市場的不景氣和成本壓力。從目前的情況看，能通過這兩種方式對外擴張的企業基本上都是行業中龍頭企業。

宏觀政策

更多的將是相機抉擇

由于中國經濟正處于由熱向冷的轉變過程中，旨在穩定經濟的宏觀調控政策將兼具防過熱和防過冷的雙重性，將會更多地根據經濟增長和通貨膨脹的變化做相機抉擇。

當前政策仍是雙防

核心是防通脹

盡管變數頗多，但就當前的情況而言，經濟形勢的組合仍然是高增長伴隨高通脹，國家制定雙防政策的前提并沒有改變，雙防政策的基調暫時不會改變。考慮到外需減速降低了經濟增長有偏快轉向過熱的風險，雙防的核心是防止通貨膨脹進一步惡化。

從緊的政策組合何時松動

我們預期未來的宏觀政策將由從緊轉向寬松，甚至擴張。什么時候實現這個轉變，關鍵要看三個指標的變化。一是看通貨膨脹率。如果通貨膨脹率回落到合理的水平，控制通脹的必要性將會降低，從緊的政策將會出現松動。二是看出口。出口是受世界經濟調整影響最大的一個變量，出口增長率急劇回落將給中國經濟帶來巨大沖擊，如果出現這種跡象，國家的宏觀政策毫無疑問將做調整。三是看GDP。如果GDP增長率迅速回落，硬著陸風險加大的話，從緊的政策將作調整。

第7篇：世界經濟增長速度范文

2011年中國利用外商直接投資回顧

2011年，在世界經濟增長緩慢、美歐等發達國家對外投資規模降低的不利條件下，中國利用外商直接投資在結構調整中保持了相對穩定的增長。

首先，從中國利用外商直接投資規模角度來看，2011年1～11月實際使用外資1037.69億美元，同比增長13.15％，中國仍然屬于被跨國公司看好的投資場所。

其次，從外商直接投資的產業分布看，2011年外商直接投資進入服務業的勢頭不減，服務業吸收外商直接投資也占據了半壁江山；制造業吸收外商投資繼續保持增長，但明顯增長速度慢于GDP增速和國內固定資產投資增速；而第一產業吸收外商投資沒有起色，繼續維持在低位，僅以微幅增長。2011年1～11月份，農、林、牧、漁業吸引外資17.05億美元，同比增長1.14％；制造業吸引外資473.15億美元，同比增長7.56％；服務業吸引外資487.68億美元，同比增長18.54％。

再次，從外商直接投資來源地看，2011年外商直接投資主要來自亞洲、歐盟、美國等國家和地區，其中，亞洲地區仍然為最大的外商直接投資來源地。據商務部統計，2011年1～11月份香港、澳門、日本、臺灣省、菲律賓、泰國、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、韓國等亞洲十個國家和地區實際對華投資895.85億美元，同比增長17.98，占中國利用外商直接投資的86.33％；歐盟27國對華投資59.82億美元，同比增長0.29％，占中國利用外商直接投資的5.75％；美國對華投資27.39億美元，同比下降23.05％，占中國利用外商直接投資的2.64％。

最后，外商投資區位轉移態勢已經確立。這不僅表現在2011年中西部地區吸收外商投資大幅度增長，增速顯著高于東部沿海地區，而且表現在東部沿海地區的外商投資企業謀求向國內中西部中心經濟區以及東南亞周邊國家、地區轉移投資。在東部沿海地區的外商投資區位轉移中，勞動密集型企業占據較大比重。

2012年影響中國利用外商直接投資的主要因素

2012年，中國利用外商直接投資將受到多種因素的影響，主要包括國內投資環境、國際經濟形勢的變化。

第一，中國經濟發展步人新階段，對利用外資提出更高要求。

近年來，中國經濟快速發展，取得了令世人矚目的成就。早在2010年，中國GDP總量達5.88萬億美元，已經成為世界第二大經濟體；外匯儲備逾3萬億美元；利用外商直接投資的從2001年的469億美元，增長為2010年的1057億美元，10年增長2.3倍。毋庸置疑，外商直接投資對中國的經濟發展、產業結構升級、工業體系建設等諸多方面都做出了重大的貢獻。但隨著中國經濟實力的不斷增強，改革開放之初的“雙缺口”已經穩定轉變為“雙過剩”，中國對來華投資的外國資本也就必將提出更高的要求。

第二，調整經濟結構成為中國經濟發展面臨的重大課題，促使外商投資結構變遷。

順應調結構的要求，2012年，將繼續主要鼓勵外資投向高端制造業、高新技術產業、現代服務業、新能源和節能環保等產業，繼續嚴格限制高能耗、高污染和消耗國內資源的“兩高一資”項目，鼓勵外資企業在華設立地區總部、研發中心、采購中心、財務管理中心、結算中心以及成本和利潤核算中心等功能性、總部性的機構，鼓勵中外企業加強研發合作；在修訂中西部外商投資優勢產業目錄中，增加勞動密集型項目的條目，鼓勵外商在中西部地區發展符合環保要求的勞動密集型產業，對符合條件的西部地區內外資企業繼續實行企業所得稅的優惠政策，對東部地區外企向中西部轉移加大政策開放和技術資金配套的支持力度。這會影響外商投資的產業結構和區域結構。

第三，在穩物價、控房價中，經濟增長速度放慢，投資成本上升，對外商投資流入產生影響。

盡管2012年中國貨幣政策有所放松，但面對通貨膨脹壓力，貨幣供給不可能快速增加，加之控房價的政策持續，房地產以及與房地產相關的產業投資增速放緩，將拉低國民經濟增長速度。與此相對應，類似前些年外商投資借助房地產價格高企的機會大舉進入房地產的條件不復存在。同時，中國將繼續受勞工成本上升、原材料價格居高不下、匯率升值影響，投資成本上升，勢必影響外商投資增長。

第四，世界經濟復蘇乏力，經濟增長存在較大不確定性，外商投資趨于謹慎。

金融危機之后，世界經濟一直在艱難中前行，復蘇乏力。據國際貨幣基金組織(IMF)近期分析，2011年全球經濟增長將低于預期，2011年全球增長率將從2010年的5％以上降至4％左右；先進經濟體實際GDP預計將以緩慢步伐增長，2011年僅增長1.5％，2012年增長2％。世界經濟的持續低迷必將導致各國對華投資熱情和力度下降，也將成為2012年中國吸引外商直接投資的又一影響因素。

第五，美國經濟持續低迷，“再工業化”戰略影響其對華投資。

美國作為世界第一大經濟體，在2008年金融危機之后國內經濟受到重創，失業率和財政赤字居高不下，經濟增速放緩。

據國際貨幣基金組織預測，2012年美國財政赤字仍將居高不下，財政赤字占GDP的比重將達到6.1％。雖然這一比例較先前預測的7％有所下降，但債務問題將是美國經濟復蘇的中長期制約因素，將迫使美國政府調整財政收支，公共支出可能明顯下滑，經濟復蘇之路會更為坎坷和漫長。

失業問題是美國當前所面臨的最大挑戰。據國際貨幣基金組織預測，2011年美國失業率將為8.8％～9.1％，2012年將維持在8.3％～9％的高位。盡管奧巴馬政府提出一系列促進就業的法案，但仍收效不夠理想，失業問題也將成為美國經濟復蘇道路上的最大障礙。

面對重重困難，美國經濟增長雖然有所提速，但仍處于低迷區間。據國際貨幣基金組織預測，2011年美國國內生產總值增幅預計在1.7％～2.1％區間，2012年增幅有望提高到2.6％～3.3％。在美國提振經濟、實行“再工業化”戰略的背景下'其對華投資力度必然下降，甚至吸引一部分海外投資回流。

總之，美國經濟走勢及其國內政策將成為影響其在2012年對華投資的關鍵因素。

第六，歐債危機持續發酵，歐盟經濟短期難以恢復，對外投資能力下降。

2011年，歐洲債務危機不斷發酵，主要表現在危機已經由愛爾蘭、希臘等歐盟國家向意大利、西班牙、葡萄牙等歐盟核心成員國蔓延。更為令人擔憂的是，法國的經濟形勢也不樂觀。2011年法國的公共債務占其GDP的比例逾八成，其承擔能力日益下

降。在歐元區6個信用為3A的國家中，法國最不被看好，平均國民負債為2.5萬歐元，高達七成債務掌握在外資手里。如果法國的財政緊縮計劃不能實現，債務危機很快就會波及到這個歐洲大國。

2012年，歐盟極有可能在應對債務危機中度過艱難的一年。主要原因包括：首先，歐洲出臺的救助機制短期內只能解決危機各國的流動性問題，而不能實質性改善各國的償付能力，各國債務違約風險仍在不斷累積；其次，歐洲債務危機可能從小型經濟體向大中型經濟體蔓延，特別是意大利債務問題的潛在風險巨大；再次，債務危機存在向銀行危機轉變的可能性，特別是占全球銀行業總資產約53％的歐洲銀行業持有“歐豬五國”超過5000億歐元債券。

歐盟深陷債務危機無法自拔，如果2012年歐洲債務危機進一步升級，將對歐盟經濟產生嚴重的持久性影響，使得歐盟經濟短期內很難恢復；即便歐盟債務危機不再升級，其以實行緊縮財政政策的應對方案，也會使歐盟地區公共財政支出下降，社會福利削減，制約公共投資和消費增長，甚至使個人罷工事件不斷，對社會經濟增長構成打擊。這都將極大影響其對華投資的力度。

2012年中國利用外商直接投資前景

綜合國內外經濟環境的影響，2012年中國利用外商直接投資形勢嚴峻，不容樂觀。

第一，外商投資規模預計將呈現穩中有降的態勢。

2011年11月，中國實際利用外資金額為87.57億美元，同比下降9.76％，出現28個月以來首次負增長。這表明金融危機及歐洲債務對中國吸引外商直接投資的影響已經開始顯現。2012年，世界經濟形勢依然嚴峻，美歐等發達國家很難在短期內實現經濟回暖，對華投資會繼續放緩；占據中國吸收外商直接投資八成以上的亞洲十國和地區經濟深受美歐經濟形勢影響。增長速度同樣會放緩，對外投資能力收縮；加之中國對外商直接投資的要求進一步提高，自身經濟增長速度放緩，投資成本上升，預計2012年中國利用外商直接投資將出現穩中有降的態勢。

第二，外商直接投資產業結構將進一步調整。

2012年1月30日開始實施新的《外商投資產業指導目錄》。該《目錄》將引導外資更多地投向現代農業、高新技術產業、先進制造業、新能源產業、現代服務業等領域，發展現代產業體系。促進外商投資企業與內資企業開展研發合作，促進利用外資與增強我國自主創新能力相結合。同時，著力推進節能減排，嚴格限制或禁止“兩高一資”類外商投資項目。在國家產業政策的指導下，預計2012年農、林、牧、漁業利用外資將有所提高，但所占份額仍然較低；受自身發展水平所限以及歐美“再工業化”政策影響，制造業利用外資增速將放緩，所占份額將有所下降；隨著中國金融、物流、旅游、醫療衛生、文化產業等服務業的開放提速，服務業利用外資金額將進一步擴大，并繼續拉大與制造業利用外資的差距，占據外商直接投資的主體地位。

第三，外商直接投資的區域結構將加速變遷。

中國吸引外商直接投資的地區分布一直呈現出非常明顯的非均衡性。外商直接投資絕大部分集中在東部地區，中部和西部地區所占份額很少。但隨著中西部地區投資環境持續改善，中西部吸收外商投資增速加快，特別是新修訂的《外商投資產業指導目錄》提出發揮中西部地區土地、能源資源、勞動力等優勢，鼓勵外商在中西部地區發展符合環保要求的勞動密集型產業，預計2012年中西部地區對外商直接投資的吸引力將進一步增強，中西部經濟中心區的外商投資將顯著增加，外商直接投資的區域結構將進一步優化升級。

第四，外商直接投資撤離風險加大。

第8篇：世界經濟增長速度范文

一、發達國家經濟增長不及新生經濟力量

在世界經濟中，美國、日本、歐洲國家是主要力量，它們在世界經濟總量中占據了60%以上。在1990-2000年，美國經濟的平均增長速度為3.5%，但從2000年開始，美國經濟增長就變得緩慢，在2000-2010年十年間，其平均增長速度僅為2.5%；在上個世紀九十年代，歐洲經濟的平均增長率為2.2%，但在2000-2010年平均增長速度僅為2%；在1990-2000年日本經濟的平均增長速度為1.3%，在2000-2010年平均增長速度為1.5%。這些發達國家經濟增長速度的減慢，主要是由于其經濟發展起點高，經濟金融化、空心化，國內需求不足、人口老齡化、高福利等原因造成的，并且其經濟發展缺乏了外在因素了推動和促進。在發達經濟體逐漸衰退的同時，世界上的新生經濟力量正在崛起，如巴西、印度、俄羅斯、中國、南非（也稱為金磚國家）。就目前而言，在G7（世界7大工業國：美國、日本、法國、德國、英國、加拿大、意大利）經濟總量中，金磚國家經濟總量占據了約35%，并預計在2020年時，金磚國家將與G7的經濟總量持平。

二、服務貿易發展迅猛

從上世界六十年代至今，服務貿易就迅速崛起，與世界商品貿易相比較，服務貿易的增長速度遙遙領先。在上世紀九十年代的十年間，服務貿易平均每年的增長率為7%，而商品貿易則僅為5.9%。從2000年到2010年，服務貿易平均每年的增長率就高達9.5%。在當前的國際貿易中，服務貿易已是國家競爭力的重要核心，它是利潤增長的制高點。

三、區域、雙邊自由貿易發展迅速

實現全球貿易自由化的重要途徑是——區域經濟合作和雙邊貿易，博登條約的正式簽訂，標志著雙邊貿易、區域經濟合作的快速發展。上世紀九十年代以來，區域經濟合作得到了空前的發展，尤其在近些年來，多邊貿易談判的僵持不下，讓區域、雙邊經濟合作成為了各國強化對外貿易的有效途徑。如今，絕大部分國家都參加了區域經濟組織，有些國家甚至還同時參與了兩個或兩個以上的區域經濟組織。區域經濟組織的不斷增多，也促使了區域合作一體化進程的加快。例如，歐盟不斷向經濟聯盟方向發展，其參與國包括了中歐、東歐的十個國家，其市場規模得到了很大程度的擴充。

四、我國對外貿易的戰略調整

（一）實行進出口混合發展的戰略

在出口方面，要積極創新技術、改革產業，鼓勵、提倡工業制成品的出口，從而降低資源損耗、減少環境破壞。首先，通過減少貿易障礙，切實實現貿易自由，為貿易出口提供一個良好的環境；其次，在國家政策上，要對出口企業、部門給予特殊優惠，如出口退稅、出口信貸、外匯擔保等，對企業的出口貿易給予支持和鼓勵；最后，適時采取適當的對外貨幣貶值策略，從而提高出口產品的市場競爭力。在進口方面，要努力對我國有關進口的法律體系加以完善，對進口優惠政策進行調整。針對國內工業部門，要重點扶持，在稅收上可適當減免。以加速資本折舊、稅負減免等手段強化重點工業資本積累，從而加快我國工業化的進程。另外，還要著力調整、改革產業結構，對于符合我國經濟發展的國外先進技術、先進儀器設備，要積極采購和引進，從而保證我國國民經濟的健康、快速的發展。

（二）提高競爭優勢

1、比較優勢，是指生產同一種產品上，一個國家的機會成本低于其他國家的機會成本，則在生產該產品上該國家擁有比較優勢。競爭優勢，是指在某些方面，一個國家比其他國家帶來的效益或利潤更多的一種優勢。我國要在比較優勢的基礎上，對產業結構進行調整和優化。相較于國內其他產業，基于比較優勢的產業一般都有生產成本、資源稟賦的優勢，但在國際上卻不一定具備相應優勢，因此，在調整產業結構時，要對技術含量低、經濟效益差、環境污染重、資源消耗高的企業進行淘汰或削減。針對我國產業分布不均衡、東西部產業差距大的問題，需要東西地區兼顧，綜合考慮后進行競爭優勢策略的制定，從而建立一批具有競爭優勢的產業。

2、通過創新能力的提升，實行品牌戰略。在競爭優勢中，自主創新是其核心。目前，我國的自主核心知識產權還相對較少，自主研發、創新能力還有待進一步的加強。因此，我國產業要在國際貿易中獲得競爭優勢，就必須在自主研發方面投入更多資金和精力，綜合提高創新能力，進而建設一批擁有核心競爭力和自主知識產權的產業。

（三）協調國與國之間的經濟關系

第9篇：世界經濟增長速度范文

全球主要大宗商品市場大牛市已持續了5年多，進入2006年以來，市場對其后續走勢的分歧開始加大。

2000年以來，全球大宗商品市場迎來了一輪波瀾壯闊的牛市行情(圖1)，從2000年1月到2006年1月，高盛商品價格綜合指數(GSCl)和路透-CRB綜合指數(Reutem-CRBhdex)漲幅分別達到144．7％和77．1％，部分大宗商品，如原油、有色金屬、糖等上漲勢頭尤為明顯(表1)，一時間，商品市場成為了全球最大的投資亮點。

一些觀點認為，前幾年商品價格大幅上漲已經積累了一定的泡沫，隨著產能增加促使供求缺口逐漸縮小，大部分商品價格調整的壓力將越來越大，中期價格走勢難以樂觀。而以投資大師羅杰斯為代表的一派觀點則認為，全球經濟良好的中期增長趨勢――尤其是中國、印度等發展中大國工業化進程的快速推進，會繼續保持對大宗商品的強勁需求，因此大部分商品市場仍然有很大的投資機遇。

全球大宗商品價格的后續走勢是一個會影響到未來幾年國內投資環境的問題，它不僅將直接影響國內資源類等相關行業的業績表現和投資機會，而且由于大宗商品價格上漲使得去年以來這些行業的投資增速依然維持高位，所以其后續走勢也是影響國內固定資產投資增速乃至整個宏觀經濟運行的最重要的外部因素之一。因此研究分析全球大宗商品市場未來1-2年的運行環境和趨勢非常有必要。

價格比歷史高位仍低30％―88％

通過分析各類有色金屬、黃金、原油以及糖以現價和不變價美元衡量的長期價格走勢(圖2)，以及比較這些大宗商品2005年末的價格與歷史高點(表2)，我們發現，從過去半個世紀的長期視角來看，在本輪商品牛市中，以現價美元衡量的金屬銅、金屬鋅和原油價格創出了歷史新高，其他商品與歷史最高價相比仍存在不同程度的差距，目前的糖價比歷史最高價仍低53．5％，錫價低59．7％。如果以1995年為基準的不變價美元來衡量，那么結果更加令人吃驚，這些商品不僅沒有一種價格創出歷史新高，而且與歷史高點的差距達到30％-88％。

比較結果顯示，盡管2000年以來的牛市使得大宗商品價格漲幅巨大，但目前主要商品價格之“高”只是相對的，站在幾十年的長期視角來看，目前全球主要大宗商品價格已經明顯偏高、投資泡沫已經非常嚴重的結論是有失偏頗的。

因此，我們深入分析決定大宗商品價格走勢的基本影響因素，通過把握這些因素的變化來判斷全球商品市場價格的未來走勢。

世界經濟史看商品需求：資源永遠是稀缺的

原油、有色金屬等大宗商品是重要的生產性資源，而且是不可再生的資源，因此，世界經濟增長和經濟周期所引起的商品供求變化，是決定商品價格長期走勢的根本動因。具體而言，世界經濟增長對大宗商品供求――進而對大宗商品價格的影響主要是通過兩個渠道：

第一個渠道是總量方面。世界經濟的周期波動會直接影響商品供求，并導致商品價格波動。數據顯示，在過去的40多年中，大宗商品價格走勢與經濟增長率之間具有很強的相關性，即伴隨著世界經濟的復蘇和繁榮，大宗商品價格出現明顯的上漲，而當世界經濟進入衰退和蕭條階段時，大宗商品價格也趨于下跌。在1960-2005年期間，全球GDP增長率與CRB商品價格指數漲跌幅之間的相關系數達到0．45(圖3)。

第二個渠道是在經濟增長的階段方面。一般來講，原油、有色金屬等商品作為重要的生產性原材料投入，跟各國的工業化進程有密切聯系。在世界經濟處于一些國家集中工業化的時期，對這些商品的需要也會出現爆發式增長，從而對其價格起到明顯的推動作用。

二戰結束以來，世界經濟經歷過兩次以高投資增長為代表的、較為集中的工業化階段：第一個階段是20世紀50年代初至70年代末，經過了第二次世界大戰，除美國外的工業大國均遭到了不同程度的破壞，其經濟都蒙受了很大的損失。因此，戰爭結束后，這些國家普遍經歷了一個經濟恢復時期，直到1950年前后，它們的經濟才陸續恢復到戰前水平。經濟恢復時期結束后，伴隨著第三次科學技術革命的不斷推進，主要西方國家都經歷了一個歷史上罕見的經濟增長“黃金”時期，這個時期工業國家投資率一直處于較高水平。第二個階段是20世紀70年代中期到90年代中期，這個時期是以亞洲四小龍為代表的亞洲新興工業化國家經濟紛紛崛起的階段，這些國家的產業先后經歷了由勞動密集型產業向資本密集型產業的過渡，因此其投資增速明顯加快，這個時期亞洲四小龍的投資率同樣經歷了一個明顯上升的過程(圖4)。

在世界經濟處于上述兩個集中工業化階段時，主要大宗商品的供求對相關國家投資率的變動相當敏感，這里以銅的供求為例，我們發現，在20世紀60-70年代以及80-90年代，銅的供求缺口與OECD國家和亞洲四小龍的投資率的變化之間存在明顯的負相關關系(圖5、圖6)，這一結果表明，在世界經濟處于一些國家集中工業化階段的時候，這些國家對大宗商品價格的影響將會明顯上升。

總體來講，不可再生的商品資源相對于經濟增長的需求而言永遠是稀缺的，歷史數據分析的結果顯示，無論是世界經濟的每一次周期性增長，還是每一輪重要的局部工業化進程，都會帶來大宗商品供求的變化以及商品價值的重新定位，而這正是決定大宗商品價格長期走勢的基本因素。

“黃金增長”+“金磚四國”支撐大宗商品價格

世界經濟增長是這輪商品牛市的基礎性支撐力量。一方面，在美國經濟復蘇的帶動下，2002年以來世界經濟迎來了新一輪增長，全球經濟增長率從2002年的3％上升至2004年的5．1％， 創下了1977年來的最高紀錄。我們認為，世界經濟正處于近幾十年來又一個“黃金增長”時期。而且，在全球技術進步加快、全球商品和勞動力資源流動性提高以及各國能源戰略進一步完善的作用下，即便近年來主要大宗商品價格出現了大幅上漲，但依然沒有引起

全球范圍內嚴重的通貨膨脹，2002年以來全球CPI漲幅始終維持在3．4-3．6％的水平，這種高增長、低通脹的全球經濟運行格局是過去幾十年來所沒有的(圖7)。

另一方面，進入21世紀，以中國、印度、巴西、俄羅斯為代表的“金磚四國”(巴西、俄羅斯、印度、中國英文的第一個字母，與英文中“bfick”(磚頭)發音相同)經濟進入了持續高增長階段，其中，中國和印度正在逐漸成為世界制造業中心，國內工業化進程明顯加快，俄羅斯經濟2000年開始全面復蘇，并逐漸進入穩定的高增長階段，而以巴西為代表的拉美經濟同樣在2002年逐步走出低谷，并保持著良好的增長態勢。這兩個因素大大帶動了對全球大宗商品價格的需求，部分大宗商品先后出現供不應求的狀況(表3)。

而且美國國內的消費和投資需求依然旺盛，日本、歐元區經濟2006年以來都顯示出進一步復蘇的跡象，因此，分析人士對發達國家經濟增長趨勢仍然趨于樂觀。與此同時，中國、印度目前正處于工業化的中期階段，俄羅斯和巴西在經歷了多年的轉型和調整之后，目前經濟也正處于全面發展的起步階段，“金磚四國”經濟增長的基礎依然強勁。這些都是世界經濟發展的主導性因素，其不發生大的變化，未來1-2年內世界經濟出現急劇衰退的可能性也不大。

再進一步從全球經濟周期的角度分析，20世紀70年代以來，世界經濟共經歷了三次10年左右的中周期，六次5年左右的短周期(圖8)。2001年是第三個中周期和第六個短周期的低點，從2002年開始觸底回升，2003年復蘇增長，2004年快速增長。盡管2005年世界經濟有所回落，但依然處于本輪中期上升周期之中。

因此，在2006年和未來1-2年內，世界經濟增長速度盡管相對于2004年的高點會有所回落，但高增長和低通脹的黃金增長格局總體上仍將維持，這無疑對大宗商品價格將起到強有力的支撐作用。

全球超額流動性；商品價格上漲的助推劑

持續的超過實體經濟增長的貨幣供應所帶來的超額流動性是推動價格上漲的必要條件。如果超額流動性作用在實物市場，就表現為通貨膨脹，如果作用在資產市場，那么就表現為資產價格的持續上漲。

美國經常項目赤字是全球流動性的輸出源頭

全球的流動性是如何創造出來的呢?眾所周知，一個國家的貨幣供應依賴于兩個條件：第一，央行基礎貨幣投放；第二，金融機構的貨幣創造。由于沒有一個世界性的中央銀行，全球流動性創造的源頭主要依賴于國際貨幣體系的中心國家貨幣輸出情況。美元是目前國際貨幣體系的中心貨幣，所以，全球流動性的供應機制就可以簡單地反映出來：作為中心國家的美國通過國際收支經常項目的逆差向全球輸出美元，導致全球外匯儲備增加，進而使得各國央行的基礎貨幣投放增加(因為各國央行在獲得美元儲備的時候要投放基礎貨幣)，基礎貨幣的增加通過各國國內及國際金融機構的信貸創造，形成全球的貨幣供應(圖9)。

事實上，有關數據顯示，美國經常項目逆差占GDP比重的變化與全球外匯儲備增長率之間存在明顯的反向變化關系，美國經常項目逆差占GDP比重提高會向全球輸出更多的外匯儲備(圖10)。而進一步研究顯示，全球外匯儲備的增長與主要發達國家的貨幣供應之間同樣存在著較為明顯的正相關關系，這意味著外匯儲備的快速增長確實導致了各國貨幣投放速度加快(圖11、圖12)。

超額流動性與大宗商品價格正相關

如果把全球的超額流動性理解為全球貨幣供應量的增長速度超過了實際GDP的增長速度，那么超額流動性只有通過兩個途徑被消化：要么是通貨膨脹，要么是資產價格上漲，考慮到大宗商品市場兼具一般商品和金融產品的雙重特點，所以，無論是超額流動性帶來的通貨膨脹還是資產價格上漲，都會對大宗商品價格產生明顯的推動作用。

事實上，1976年以來美國、歐元區、日本、英國等國家的超額流動性與CRB指數走勢的關系顯示，超額流動性與大宗商品呈很強的正相關關系(圖13)。

尤其值得注意的是，在這輪商品牛市中，全球的超額流動性可能扮演了比實體經濟面更為重要的角色，其對商品價格上漲的推動作用表現得更為突出。作為全球流動性輸出的源頭，2001年以來，美國經常項目赤字占GDP比重急劇上升，截至2005年末超過了6％，創歷史新高。與此相對應的是，2001年以來全球外匯儲備增速明顯加快，2005年增幅超過20％，是20世紀90年代以來的最高水平，由此使得2001年以來超額流動性增長速度明顯加快。

與此同時，一個與以往非常不同的現象是，2001年以來超額流動性的增加并沒有反映到通貨膨脹上面，與以往工業國家超額流動性與CPI的同向變化不同，2001-2005年超額流動性與通貨膨脹的缺口明顯擴大了(圖14)。這表明近年來全球的超額流動性主要流向了全球的資產市場。

很多數據也印證了這一判斷。據國際清算銀行的一份調查報告，在全球流動性寬裕的背景下，2003-3：B4年，全球共同基金管理的資產規模分別增長了23．4％和14．5％，增幅遠遠快于前幾年(圖15)。除了商品市場以外，大部分國家的房地產市場和股票市場在2001年和2003年以來都出現了相當可觀的漲幅，3301年-2005年的房地產市場，美國累計上漲了52．2％，英國上漲了59．5％，法國、澳大利亞、香港分別上漲了74．2％、67．3％、40．4％，意大利更是上漲了91．4％。而從證券市場看，全球主要股市在2003年-21305年的漲幅都在45％－88％之間(圖16)。這些數據都說明，目前全球正面臨著全球流動性過剩下的資產市場全面牛市，而商品市場只不過是其中的一個部分。

全球超額流動性還能持續多久?

分析顯示，把握全球超額流動性的變化趨勢對于判斷全球大宗商品價格走勢至關重要。那么，在2006年和未來幾年內，全球流動性會面臨大幅萎縮嗎?我們認為這種可能性很小，主要有兩方面原因：第一，美國仍是向全球輸出外匯儲備的“發動機”。美國的經常項目逆差主要根源于兩個方面：私人部門過低的儲蓄率與公共部門巨額的財政赤字。隨著2003年以來美國經濟的復蘇和房地產市場的上漲，美國私人部門的支出增加使得凈儲蓄開始持續下降，尤其是2005年下降的速度明顯加快(圖17)。考慮目前美國經濟的增長依然相對強勁，失業率也處于較低水平，預計美國國內的消費將繼續保持較快增長。同時，再加上美聯儲持續升息將導致美國家庭在房地產方面的利息支出上升，所以在未來一定時期內美國的私人部門儲蓄不會出現明顯改善。再從財政赤字來看，2005財年美國聯邦政

府的財政赤字為3190億美元，占GDP比重為2．6％，比2004財年有所改善，但仍為美國歷史上第三大年度赤字。考慮到布什政府在未來幾年將繼續大力推動減稅政策，同時美國的軍費開支也將繼續保持相當高的水平，所以，2006年和未來幾年美國財政赤字出現明顯改善的可能性同樣很小。以上兩方面因素將會使美國的經常項目逆差繼續保持在高位運行，也就是說，美國將繼續通過逆差向全球輸出大量外匯儲備。

第二，各主要國家金融機構信貸創造能力依然強勁。在全球外匯儲備有望繼續保持較快增長的情況下，全球流動性的供應還取決于另外一個重要環節――各國金融機構的信貸創造能力。從目前來看，美國國內的信貸增長依然保持平穩上升，但從后續變化趨勢判斷，隨著美聯儲升息的緊縮作用逐漸顯現，我們相信美國國內金融機構的信貸增長速度將會有所回落。相比之下，歐元區和日本兩大經濟體的信貸變化趨勢更加值得關注。日本經濟從2004年開始走出谷底，2005年在內需回暖和出口回升的刺激下，經濟進入明顯復蘇階段，而歐元區經濟進入2006年以來同樣出現了加快復蘇的勢頭，在此背景下，2005年以來日本和歐元區信貸增長速度均開始明顯加快(圖18)，只要這兩大經濟體繼續保持復蘇勢頭，其金融機構的信貸創造能力將依然強勁，從而保證工業國家的流動性供應。

因此，在目前的世界經濟形勢下，全球超額流動性供應不會面臨嚴重萎縮，國際金融市場流動性寬裕局面將繼續維持，并將繼續為大宗商品價格提供支撐。

美元重回貶值通道：標尺效應助長商品價格

由于目前大宗商品主要以美元標價，所以美元匯率的變化也是影響大宗商品價格走勢的一個重要因素。從過去30多年美元和大宗商品價格指數的關系來看，兩者呈很強的負相關關系(圖19)。盡管在2005年大宗商品價格上漲的同時，美元匯率出現了強勁升值走勢，但這可能更多的是由于基本面供求和超額流動性等因素對商品價格的強勁推動作用使得美元匯率對商品價格的影響因素出現了階段性弱化，但從未來幾年來看，美元匯率走勢仍將是影響商品價格的重要因素。

2005年美元匯率之所以大幅反彈，主要是得益于美聯儲升息、《本土投資法》生效所帶來的大量資本回流美元資產，但從2006年來看，美元很難繼續維持強勢上漲的趨勢。因為去年美元升值使得美國經常項目赤字進一步惡化，而且上文的數據分析顯示，未來幾年美國“雙赤字”問題不會明顯改善，這使得美元未來的貶值壓力將進一步加大；更為重要的是，2005年推動美元升值的主要驅動因素在2006年會逐漸減弱，一是美元升息周期已經接近尾聲，目前的主流預期是至多還有1―2次升息，2006年上半年升息周期將結束。相比之下，由于歐洲央行去年12月份以來已經連續兩次升息，今年年內利率有望進一步上調，而日本央行今年結束零利率政策的可能性也不能排除，所以，2006年利率因素方面將會逐漸出現不利于美元的變化趨勢；二是《本土投資法》的時效為1年，今年該法案對國際資本回流美國的促進作用將會消失。

綜合判斷，美元的相對強勢可能維持到2006年上半年，進入下半年以后將重歸貶值趨勢，在此背景下，我們相信美元貶值的標尺效應將會對商品價格產生支撐作用。