投資與項目評估的基本方法精選(九篇)

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第1篇：投資與項目評估的基本方法范文

關鍵詞：項目評估；風險投資項目；財務評估

中圖分類號：F616.6　文獻標識碼：A　文章編號：1672-3198(2009)10-0158-01

1　項目評估的內涵

1.1　項目評估的含義

項目評估是指在可行性研究的基礎上，根據國家有關部門頒布的政策、法規、方法、參數和條例等，從項目、國民經濟和社會的角度出發，由有關部門站在項目的起點，應用技術經濟分析的方法對擬建投資項目建設的必要性、建設條件、生產條件、產品市場需求、工程技術、財務效益、經濟效益和社會效益等進行全面分析論證，并就該項目是否可行提出相應職業判斷的一項工作。項目評估是投資決策的依據、項目實施的前提，是建設程序和決策程序的必要組成部分。

1.2　我國風險投資項目評估的現狀

我國項目評估方法萌芽于20世紀50年代。1983年中國投資銀行推出了《工業貸款項目評估手冊》，對項目評估進行了研究與實踐。在我國起到了極好的探索與示范作用。進人新世紀，風險投資在我國己經引起廣泛重視，許多院校都做過相關的課題研究。同時。學術界對項目評估的理論和方法進行了熱烈的探討，還有學者對我國風險投資項目的評估指標及投資風險進行了有益的探索。我國學者對風險投資評估的研究還處于一種初步的探索階段，他們的研究有助于了解在我國的現實條件下的風險投資運營特點，但對微觀層面的問題涉及不多。同時國內的風險投資在實踐中還處于起步中，目前的主力是政府主導的風險投資公司，存在的問題在項目選擇評估中比較側重于項耳的技術先進性。忽視了其市場前景和產業發展性，缺乏風險投資專業人才。大多數投資公司基本上是站在促進科技成果轉化的角度來評估項目，進行項目的投資，對風險投資項目評估缺乏深入量化研究。與國外風險評估相比還存在較大的差距。

2　風險投資項目的財務評估的內容

風險投資項目的財務評估是從企業的角度出發，以企業利潤最大為目標，一般考慮貨幣資金時間價值、機會成本、邊際效益和投人產出效果等因素，從動態的角度對投資項目進行評價。

2.1　財務評估的基本目標

風險投資項目的財務評估主要是考察項目的盈利能力、清償能力和外匯平衡能力，因此，財務評估的目標也就是這三項。盈利能力是反映項目財務效益大小的主要標志。項目的盈利能力主要是指建成投產后所產生的利潤和稅金等。在項目財務評估中，應當考察擬建項目建成投產后是否有盈利，盈利能力又有多大。是否可以滿足項目可行的標準。清償能力目標主要是指項目自身能夠償還建設投資借款和清償債務的能力。而外匯平衡目標是指對于產品出口創匯等涉及外匯收支的項目，還應該編制外匯平衡表，把項目的外匯平衡作為財務效益分析的一個目標。

2.2　財務評估的程序

2.2.1　財務數據的估算

進行項目財務評估首先要求對可行性研究報告提出的數據進行分析審查，然后與評估人員所掌握的信息資料進行對比分析，如果必要，可以重新進行估算。因此。財務評估工作也要對項目總投資、產品成本費用等基礎效據進行估算。

2.2.2　編制財務效益分析基本報表

在項目評估中，財務效益分析基本報表是在輔助評價報表基礎上分析填列的，集中反映項目盈利能力、清償能力和財務外匯平衡的主要報表的統稱，主要包括利潤表、現金流量表、資金來源與運用表、資產負債表及外匯平衡表。在項目評估時，不僅要審查基本報表的格式是否符合規范要求，而且還要審查所填列的數據是否準確。如果格式不符合要求或者數據不準確，則要根據評估人員所估算的財務數據重新編制表格。

2.2.3　分析財務效益指標

財務效益指標包括反映項目盈利能力的指標和反映項目清償能力的指標。反映項日盈利能力的指標包括靜態指標(如投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、資本金凈利潤和投資回收期等)和動態指標(如財務內部收益率、財務凈現值和動態投資回收期等)；反映項目清償能力的指標包括借款償還期、資產負債率、流動比率和速動比率。對財務效益指標進行分析和評估，一是要審查計算方法是否正確I二是要審查計算結果是否準確。如果計算方法不正確或者計算結果有誤差，則需要重新計算。

2.2.4　提出財務效益分析結論

將計算出的有關指標值與國家有關部門公布的基準值。或與經驗標準、歷史標準、目標標準等加以比較。并從財務的角度提出項目可行與否的結論。

2.3　財務評估的基本方法

當前財務評估的基本方法主要為靜態分析法，其對投資項日進行經濟分析時，不考慮貨幣資金的時間價值，對方案進行粗略的評價，這種方法計算比較簡單，在實踐中也比較實用。

2.3.1　投資利潤率法

投資利潤率是反映項目盈利能力的指標。它是指投資項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額與投資項目總投資額的比率，計算公式為：投資利潤率=年稅后利潤／總投資×100％

其中，年利潤總額可以選擇正常生產年份的年利潤總額也可以計算出生產期平均年利潤總額，就是用生產期利潤總額之和除以生產期。二者之間的選擇，要根據項目的生產期長短和年利潤總額波動的大小而定。如果項目屬于短期項目，生產期比較短，并且各年的利潤總額變化較大的話，一般選擇生產期的平均年利潤總額：如果項目的生產期比較長，年利潤總額在生產期這年內也沒有較大的變化，那么就可以選擇正常生產年份的年利潤總額。投資利潤率同樣要與規定的行業標準投資利潤率或行業的平均投資利潤率進行比較，以低于相應的標準為準。

2.3.2　投資利稅率法

投資利稅率是項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額、銷售稅金及附加之和與項目總投資之比，公式為：投資利稅率=年利稅總額／總投資×100％

公式中的年利稅總額，可以選擇正常生產年份的年利潤總額與銷售稅金及附加之和，也可以選擇生產期平均的年利潤總額與銷售稅金及附加之和。和投資利潤率相似，要在兩者之中作出選擇，應該依據項目生產期長短和利稅之和變化程度的大小。計算出的投資利稅率同樣要與規定的行業標準投資利稅率或者行業的平均投資利稅率進行比較，如果計算出的投資利稅率大于相應的標準，那么認為項目是可行的。

2.3.3　資本金利潤率法

它是項目年利潤總額與項目資木金之比，資本金利潤率的公式為：資本金利瀾率=年利潤總額／資本金×100％

而其中的年利潤總額也同樣有兩種選擇：正常生產年份的年利潤總額和生產期平均年利潤總額。選擇的方法和其他指標相同。其中的資本金是項目的全部注冊資本金。計算出的資本金利潤率與行業平均資本金利潤率或投資者要求的資本金利潤率進行比較，大于相應的要求，認為項目是可行的。

2.3.4　資本金凈利潤率法

第2篇：投資與項目評估的基本方法范文

【關鍵詞】 項目評估 可行性研究報告 比較 思考

1. 項目評估的運作內容

項目評估的首要目標是有效支持信貸業務決策，防范信貸風險，進而提高信貸資金的使用效益。項目評估與可行性研究報告，在項目規模、研究的復雜程度等多個方面有很大的差異，而其評估的內容與側重點也不完全一致，但就最基礎的運作內容，有一定的相通性，具體表現如下：

1.1借款人評價：借款人評價是是項目評估的基礎評估之一，有效分析項目第一步；主要是對借款人的基本情況、資本結構、組織架構、領導者素質、融資情況及資信狀況、經營狀況及財務狀況等方面進行分析。

1.2項目概況評估：包括對項目基本情況、建設進度、建設及生產條件、工藝技術和設備以及環境保護等方面進行分析和評估。其具體內容為：① 項目基本情況評估：項目建設是否符合國家產業政策、行業發展規劃和區域經濟發展規劃等政策要求，其必要性和合理性，以及與同類項目相比較的競爭優勢和劣勢。② 項目建設進度評估，調查項目立項過程、依據，項目建設工期、進度、資金投入計劃等情況，評估項目建設計劃的實施和執行情況。③ 建設及生產條件評估，分析評估項目建設及生產所需用地、原材料、燃料、動力來源的可靠性，交通、運輸、通訊和生活保障措施及投資區域環境等條件與項目需要的適應性。 ④ 項目工藝技術評估，調查了解項目工藝技術設計單位的資質和水平，評估項目工藝技術成熟度和與同行業相比較的先進程度，分析項目工藝技術和生產流程在保證產品質量、降低產品成本、提高生產效率及促進環境保護等方面的可靠性和合理性。⑤ 項目選用主要設備評估，應對項目主要選用設備的成熟度、先進性、適用性和經濟性進行評估。⑥ 環保評估，調查分析項目實施是否符合國家有關環境保護政策的要求，包括項目建設、生產過程對社會生態環境可能造成的影響，環境保護治理的主要措施等，應重點調查項目環保方案獲有權部門批準的落實情況。

1.3產品及市場分析：是指在分析項目產品特性的基礎上，對產品在國際國內市場、特別是產品目標市場上的供求狀況及價格走勢進行預測、分析產品的市場競爭優勢及項目產品的市場營銷策略，綜合評價項目產品的銷售潛力和前景。

1.4投資估算與融資方案評估：是指評估項目投資估算和融資方案中各項資金來源和使用的合理性、可靠性；其中資本金評估是該部分的核心內容。

1.5財務效益評估：是指在分析測算基礎財務數據的基礎上，根據國家現行財稅制度及有關規定，測算項目的財務效益指標，評估項目的盈利能力和償債能力。主要步驟包括：選取財務評估基礎數據與參數；計算銷售（營業）收入、銷售稅金及附加、增值稅、估算成本費用，進行利潤測評；編制財務評估的相關報表；計算財務評估指標，進行盈利能力和償債能力分析。該部分是整個評估的核心，從管理學上來，該部分的評估給出了對于項目可行性判斷的絕對支撐，是決策的基礎和關鍵。

1.6不確定性分析：盈虧平衡分析和敏感性分析

① 盈虧平衡分析是指在一定的市場和生產（營業）條件下對項目成本與收益的平衡關系進行的分析，以盈虧平衡點表示。項目盈虧平衡點根據項目正常生產年份的產品產量或銷量、可變成本、固定成本、產品價格和銷售收入及稅金的年平均數值計算得出；② 敏感性分析是指通過定量測算項目財務效益指標隨項目建設運營期間各種敏感性因素變化而變化的幅度，判斷項目的抗風險能力。

1.7風險評估：包括市場風險、價格風險、競爭風險、技術風險、政治風險、匯率風險、管理風險風險分析均以靈敏度分析為基礎；這是可行性研究自身沒有的一部分內容，所以從這個角度來講，項目評估考慮更為全面。

1.8總評價：在對項目情況進行逐項分析并分別得出分項結論的基礎上，應對各分項論證結果進行全面的歸納總結，形成總體評估結論。其形成的結論是直接、明確地表明是否建議給予貸款支持及貸款的金額、期限、利率、擔保方式等。

2. 項目評估與可行性研究的區別

對于不了解項目評估的人來說，企業進行可行性研究已經可以全面的給出項目的大部分信息，甚至已經包括了關于融資金成本分析等與銀行相關的信息，就此認定項目評估在一定程度上是對可研的重復建設。但從本質上說，項目評估雖源于可行性研究，但兩者有本質的區別。主要是：

2.1角度不同。可行性研究是站在企業的立場對項目和企業進行評估，可行性研究考慮的主要方面是項目所需廠房、設備、工藝等之間的配套、協調關系以及生產能力的利用情況；而項目評估是在銀行的角度來評價項目評價企業，從銀行來講，其關心的是企業是否能夠正常生產，項目是否能按期投入運行，最終關注的是企業產品能夠順利銷售以帶來充足的現金流量用以來清償貸款本息。由于立足點不同，在考慮項目的收益水平時，企業關注的經濟指標是自有資的內部收益率。因為對于企業來說，一個項目的收益和自己的收益是完全不同的，因為項目建設資金中有有一部分是融資形成的，將來將以利息的方式支付給金融機構。企業利用財務杠桿撬動投資規模，銀行貸款本身無優劣，使用好的話可以放大收益；而使用不當的話只能增加費用，增加風險。對于銀行來講，側重點是項目整個的收益情況以及企業的償債能力，所以從收益指標上來講，其更為關心項目的內部收益率，以及項目的現金流量與貸款的匹配，此外，還款安排在項目評估中也是至關重要的一環。

2.2過程不同。 可行性研究是對項目投資建設進行調查研究，對幾個方案在選址、工藝、技術、市場效益等方面的進行綜合分析，選擇出最佳的可行性方案，最后提出系統的項目投資建議的過程。從可行性研究的過程看，它本質上是一個多方案比較、判別、選擇的過程。而項目評估則是對可行性研究比選出的最后方案進行的再次評估，因此，其不存在多方案比選的過程。

2.3主體不同。 可行性研究一般是有項目出資主體即企業方，委托具有相應資質的設計部門進行，目的是考察企業在技術、市場等多因素狀況下是否有承辦項目的能力。而項目評估是由銀行內部部門進行，目的是論證銀行投放在該項目的貸款是否能夠如期收回，能夠獲利息。簡言之，可行性研究是由企業實施進行的，而項目評估是由銀行實施進行的。

2.4重心不同。在可行性研究的編制時，項目尚未建設，所以可行性研究主要從技術、市場及財務幾個方面進行，重心是看項目本身的技術、工藝等的可行性。而市場研究分析也不能夠很好地反映項目實施時的情況，因此，評價較為粗略。項目評估則是在項目已有資金投入即將實施或者已經實施的情況下進行的，市場評估能夠很好地反映實際情況。由于項目評估是在可行性研究的基礎上開展的，只是針對可行性研究提出的疑問和薄弱環節進行的，如產品市場等方面。

2.5順序不同。從時間順序上來講，可行性研究在前，項目評估在后。考慮時間因素，項目評估尤顯重要。因為項目評估比可行性研究更接近實際，對項目的認識也更清晰，對投資、工藝技術、市場、風險的判斷相對來說也更準確。

2.6作用不同。可行性研究的結果直接對企業負責，是作出項目投資決策的依據。項目評估的結果服務于銀行，是銀行作出能否對項目貸款的決策依據。因此，從某種意義上說，可行性研究是企業的一種內部考察，而項目評估是脫離企業，站在銀行立場，以外部角度考察項目。

3. 關于項目評估與可行性研究的一些思考

縱觀上述，不難發現，項目評估與可行性研究本質的區別不在于其運用的處理手段、處理方法上的區別，而主要在于評價主體和立足點不同，可行性研究是站在項目的立場上，以技術為主的分析研究，而項目評估是站在銀行的角度以經濟效益分析為主的研究。這就決定了兩者在方方面面的差異。作為銀行工作人員，正確理解項目評估與可行性研究的關系，能夠更準確的轉換切入點、把握項目評估的本質，促使項目評估工作更為有效地運作。基于此，我們有以下一些想法，供大家參考。

3.1項目評估是一項非常重要的工作。對于企業，是否要上項目、上什么樣的項目、如何上項目，項目評估都會給出答案。對于銀行來說，選擇哪個項目給予支持、支持的力度有多大、收入是否與風險匹配、風險如何控制都可能通過項目評估得到解答。

3.2僅有可行性研究是遠遠不夠的。目前，我國具有可行性研究資格的機構大部分是行業內的研究院、設計院，不可否認，這些院所集中了國內一批優秀的專家，具有本行業相當的技術實力。但是這些研究院所沒有經驗和力量從事市場調查、量化分析，且由于存在商業關系，容易被投資企業所左右。可行性研究本身的側重點也在于項目本身的技術方面，而對于項目產品的未來市場和風險則較少考慮。市場有市場自己的運行規律，設計院可以為多個類似的項目制作類似的可研報告，但是無法預測多個項目投入運行后市場的變化，也許從技術上來看，多個項目建設是可行的，但從市場上看，有限的市場容量會被項目稀釋，利潤就會發生轉移，項目也許不可行。而可行性研究一般不考慮此類情況。

3.3從銀行自身的角度理解和判斷項目。銀行不是風險投資基金，銀行給予貸款和信用給企業，對于銀行來說，其持有的是債權，而不是股權，其對風險認識與企業不在同一水平上。銀行是經營貨幣的企業，更是經營風險的企業，對于風險更為敏感。項目好是必要條件，但并非充分條件，由合適的人做合適的項目才會得到預期的好結果。風險在銀行永遠是第一位的，而在企業投資膨脹永遠是不會被遏制的，因此，項目評估的重要性就在于，銀行有了一個以自身的利益來審視企業、項目的平臺，能有有效的在自身收益、風險之間平衡。

參考文獻：

[1] 黃德春;投資項目后評價理論、方法及應用研究[D];河海大學;2003年.

[2] 劉德學,夏堅,樊治平;風險投資項目價值評估的一種實物期權方法[J];東北大學學報(自然科學版);2002年05期.

[3] 張雪梅,王晶香;實期權理論在建設項目可行性財務評價中的應用[J];工業技術經濟;2004年02期.

[4] 陳德棉,李姚礦,張玉臣;風險資本投資過程中的項目評估研究[J];合肥工業大學學報(社會科學版);2001年04期.

第3篇：投資與項目評估的基本方法范文

1林業項目評估的傳統方法及其評價

項目評估是指利用系統原理、規模經濟理論、投資優化原理、風險不確定性原理等對投資項目進行全面評價,使資金投入產生最大產出的活動[1]。林業項目在進行評估時不同于一般的投資項目,這與林業自身的特點是分不開的,總體上講,林業項目具有投資周期長;投資風險大;投資的經濟效益偏低等特點;同時,由于林業項目不僅具有經濟效益,還兼有生態和社會效益,而后兩者很難量化,所以林業項目較其它項目的評估更為復雜。在對林業項目進行評估時,首要明確其是公益林還是商品林。公益林的投資項目,經濟效益可能為負,但這并不意味著該項目不可行,因為它更側重于考慮項目對生態環境的建設與社會效益,不把重點放在項目自身的盈利能力上;而商品林項目則恰恰相反,它主要考慮經濟效益。現在我們研究的林業項目評估主要是針對于商品林項目經濟效益的評估,而對于其生態和社會效益僅作為輔助指標。凈現值(NPV)法是應用最廣泛的傳統的林業項目評估方法。它以貨幣的時間價值為基點,采用折現現金流(DCF)法,先估計項目未來的預期現金流,然后用資本資產定價模型(CAPM)選擇與項目風險相適應的折現率計算項目的凈現值,從而確定項目是否可行[2]。NPV法應用起來非常簡便,然而,它卻是一種標準化的決策方法,對于評估現金流比較穩定的項目來說非常適用,但針對投資周期長、具有較高的不確定性的林業項目,用NPV法很難預測項目現金流及其貼現率;除此之外,它還忽略了管理人員能動性,林業項目的決策人員可以通過積極的管理,改變現金流的分布,從而影響林業項目的投資價值。因此,對于林業項目的評估,必須尋求新的方法。

2期權與實物期權理論的研究及應用

2•1期權理論的發展

期權是這樣一種合約,合約的持有者在規定的時間內有權利,但沒有義務按照合約規定的價格購買或賣出某項資產[3]。雖然期權交易自產生以來僅有20幾年的歷史,但其發展速度卻是空前的。期權交易發展的如此迅速有賴于經濟學家們對其定價理論的不懈研究。最早關于期權定價理論的研究始于1900年的法國經濟學家LouisBachelier[4],但此時的研究僅限于理論探討,并未應用于現實領域。1973年,FischerBlack和MyronSScholes提出了B-S期權定價方程,二人在改進前人工作的基礎上完成了現代期權理論的奠基工作,找到了市場對于這種新型金融工具的合理定價機制,從而大大促進了期權交易以及期權理論的發展。

2•2實物期權理論的發展及應用

2•2•1實物期權理論的發展從應用領域來區分期權,可以分為金融期權和實物期權(RealOption)。前者是指在金融市場上交易的、標準化的、有明確標的物的合約;后者是指那些不在金融市場上交易,但是符合期權基本邏輯特性的投資項目。自從1977年美國麻省理工學院的StewartMyers首次提出實物期權的概念后,理論界和實業界逐步將其思想和方法運用到企業決策中,由于實物期權是處理具有不確定性投資結果的非金融資產的投資決策工具,因此它與金融期權相似但不相同,它的標的資產是某個項目,如林業項目、工業項目等,而且該項目并不在市場中交易。它充分考慮了項目投資的時間價值和管理柔性價值以及不確定性信息帶來的價值,從而能夠更完整的對投資項目整體價值進行科學的評價。同時實物期權也是關于價值評估和戰略性決策的重要思想方法,是將金融期權定價理論應用于實物資產的方法和技術。

2•2•2實物期權在國內外的應用國外有關實物期權的理論研究廣泛而深入,但真正將其作為項目評估首選方法的企業或投資者卻還很少。根據2002年美國科羅拉多州立大學PatriciaRyan教授對財富1000中的205位CFO的調查顯示,實物期權分析方法只能算作是財務預算工具中的13種替補方法之一,只有11•4%的受訪者表示曾使用過該方法,而NPV法則以96%排在第一位[5]。盡管實物期權分析在短期內還難以被投資者接受,但是投資者已經充分認識到其在項目評估中的優越性,只是在應用方面還存在一些障礙。目前在國外的應用主要集中在以下幾個方面:自然資源項目評估、土地開發、企業價值評估等;與此同時,實物期權法正在被航天業、工業產品以及高科技等眾多行業認可。此外實物期權法在IT領域也極具應用價值,像In-tel公司并已經開始利用這種方法對幾個資本開支項目進行評估[5]。在國內,由于我國沒有期權交易市場,因此對實物期權的研究存在著障礙。但在學術界,對實物期權的探討早已成為熱點。學者們對實物期權的優越性、實用性等做了大量的研究。盡管如此,國內企業或投資人真正運用實物期權法進行項目評估的微乎其微。筆者認為這主要基于以下原因:一是人們已經習慣了NPV方法,雖然其缺陷明顯,但人們的觀念一時難于改變;二是實物期權法在應用時可能會涉及到比較復雜的數學計算,因而難于推廣。

2•2•3實物期權法在林業項目評估中的應用由于國外存在比較成熟的金融期權市場,同時對實物期權理論的研究也起步較早,因此實物期權法在自然資源項目的評估中很早就有應用,如Gonzalo等開發的一個單因素的實物期權模型,用于銅勘探。此外也有將實物期權方法應用于森林投資項目評估的實例,但是對于林業項目評估的范圍卻十分狹窄,只涉及到了實物期權中的觀望期權,即面對林木市場木材價格的不確定性,利用實物期權法計算是否應該延遲砍伐期,僅此而已。在國內,由于種種條件的限制,真正將實物期權應用于林業項目評估的做法還不多見,盡管有關方面的研究早已開始。NPV法依舊是評估林業項目的主流方法。相信隨著NPV法缺陷的日益凸現,實物期權法最終會得到人們的認可,進而在林業項目評估中發揮作用。

3應用實物期權法評估林業項目的可行性

實物期權法并不是在所有情況下都適用的。當項目的不確定性非常小時,傳統工具的應用效果很好。實物期權方法能夠在一定程度上屏蔽投資項目的風險,并從風險中發現和創造價值,所以它更適用于高風險的項目。從林業本身的特征來看,林業項目具有以下期權特性:

3•1林業投資的時滯和生長周期比較長除速生豐產林一般5~7年成材外,其他用材林生長周期都在20~30年。因此在林業項目投資過程中,存在或有投資決策權,即投資者可以根據實際情況決定是否繼續投資,即項目可以不完全按照原來的投資計劃進行,當木材價格低于變動成本時,可以暫時停止投資;當價格上升時可以重新啟動項目。這種因管理而產生的靈活決策就如同一個金融期權,從而形成了現金流上的不對稱性:在條件好的時候產生正的現金流入,在條件差時將損失限制在最小范圍內[6]。因此當項目的現金結構與金融期權相似時,就可以用實物期權對項目進行評估。#p#分頁標題#e#

3•2林業項目的風險比較大林業項目的經濟效益不僅受氣候條件、火災、颶風等自然災害的影響,還要受到林木價格、投資成本的不確定性以及經營環境不確定性的影響。這種不確定性在增加林業投資風險的同時也提高了投資的機會價值,因為高風險往往意味著高回報。林業項目未來的風險性會隨著所處環境的改變而改變,同時隨著時間的推移,林業項目的不確定性也會減少,這同樣類似于金融期權的到期日。因此當不確定性足夠大,必須考慮靈活性時,只有實物期權法能夠準確估計靈活性的價值。所以在評估林業項目的機會價值時,實物期權法更合適。

3•3林木資源的產權往往具有看漲期權的特征從自然特征上來看,林木資源具有自然增值性,這是由林木資源的再生性決定的。投資人一旦擁有了森林資源,他不僅可以從林木交易中獲益,而且即使交易,林木在自然力的作用下,也會不斷增值。而不會像其他資產那樣,若不經營使用就無價值體現。由此可見,獲得林木經營權與持有金融期權中股票的看漲期權相似,它賦予投資人一種可以進行林木采伐獲益的權力,同時擁有價值隨機波動的森林資源,即有權力但沒有義務采伐森林資源[6]。

3•4林業項目的價值由未來增長期權的可能性決定而不是由當前現金流決定由于林業本身具有的特性,使得林業項目前期的現金流為零或為負,但這并不能作為否定該項目的依據。從長遠來看,該項目很可能給投資人帶來增長的機會。增長的機會對于投資人來說可以看作未來高風險收入的買入期權,項目潛在收入的風險越大,從期權的觀點看,項目對于投資人來說就越具有價值,這就解釋了為什么NPV方法容易忽略具有戰略意義的投資項目。同時林業項目產生的生態和社會效益,可以看作是林業項目的戰略意義所在,因此在評估具有戰略成長性的投資項目時,實物期權法才能充分體現其價值。

4實物期權在林業項目評估中的局限

實物期權法在林業項目評估中具有巨大優勢,但同時也存在著以下缺陷:

4•1實物期權定價公式中的參數難于確定

在成熟的市場條件下,對實物期權定價公式中的資產波動率可以使用倒推法確定,即先從金融期權市場上找到標的資產的價格和期權價格,然后利用B-S公式計算出隱含波動率,最后帶入到實物期權定價公式中,計算項目收益。在我國的市場條件下,由于期權交易市場不存在,林業上市企業數量有限,限制了倒推法的應用。如何確定波動率,是應用實物期權法對林業項目評估中最重要的一個問題。

4•2實物期權法有可能低估管理的真實環境

實物期權的優勢在于它增加了管理的柔性,但是它的優勢也有可能成為它的致命弱點。因為實物期權不像金融期權那樣存在到期日,到期日一過,權力就不復存在了。實物期權不一樣,我們不能想當然的認為項目管理者在項目需要停止時心甘情愿的停止項目,尤其林業項目生態和社會效益的存在以及項目前期的巨大投入,必然會影響管理者的決策行為,而管理者的行為又會直接影響到實物期權的價值。4•3實物期權法使用起來難于掌握由于實物期權的概念較新,它不單是一種評估方法更是一種管理理念,因此管理者在思想上一時還難于接受;同時期權定價需要用到較高深的金融數學知識,這對于一些企業的管理者來說很難掌握,因此使用起來較為困難。這也是實物期權應用不廣泛的原因之一。

5應用實物期權法評估林業項目的建議

第4篇：投資與項目評估的基本方法范文

論文摘要：可行性研究在項目投資中占有舉足輕重的地位和作用，文章從投資項目的選擇與可行性研究的概念入手，分析可行性研究的重要作用，從而得出對我國投資項目可行性研究措施的一些建議。

可行性研究是一種通過詳細調查研究，對擬建項目的必要性、可能性及經濟效益與社會效益進行全面、系統、綜合的分析與論證，以便進行正確決策的研究活動，是一種綜合的經濟分析技術。可行性研究是工程建設前期工作的重要組成部分，是投資項目立項、決策的主要依據。可行性研究的任務就是在對項目所在地區社會、經濟發展調查、研究、評價、預測、勘察的基礎上，對項目建設的必要性、經濟合理性、技術可行性、實施可能性提出綜合性的研究論證報告。

一、投資項目的選擇與可行性研究

按照世界銀行的解釋，投資項目是在規定的期限內，為完成一項（或一組）開發目標而規劃的投資、政策、機構以及其他各方面的綜合體。項目是一次性的，所以它不像作業那樣是重復性的，可以在以后的重復操作中得以糾正。項目的失誤帶來的損失是非常大的，項目是有風險的，但是它并不意味著在項目選擇時可以放松，而更要求在項日選擇的最開始時就必須進行嚴格的決策。

對于一個國家、一個企業或其他的投資主體來說，經常面臨著眾多的投資機會，或者說有許多事情要做，因而需要在多種投資機會中認真選擇，只有選擇了正確的投資項目，才能保證將有限的資金用在關鍵領域，才能保證獲得較高的投資效益，項目成功才有基礎。項目選擇是重要的項目決策之一。

可行性研究是20世紀30年代美國因開發田納西河流域而推行的方法，目前已形成一套完整的科學方法，在世界各國的各個領域里被廣泛采用，成為保障項目建設正確決策必不可少的手段。

要做好可行性研究，首先要對可行性研究與項目評估的關系有所了解。可行性研究和項目評估都是以分析和論證項目可行與否為目的的工作，兩者關系密切，有許多共同之處，也各有自身的特點，所以要了解二者的區別與聯系。從二者的關系來看，可行性研究與項目評估均處于項目發展周期的建設前期階段，都是重要的前期準備工作。這兩項工作的質量如何，對項目投資都會產生極大影響。可行性研究和項目評估都是應用性的學科，二者的基礎理論和內容基本相同，無論從經濟評價指標計算的基本原理、分析對象、分析依據，還是分析內容都是相同的。而且二者的最終工作目標及要求也是相同的，都是通過分析論證，判斷項目的可行與否，實現投資決策的科學化，提高投資效益，使資源得到最佳配置。

可行性研究與項目評估又有明顯的區別，主要有以下幾方面：

1.行為的主體不同。可行性研究工作是由投資者負責組織委托的，而項目評估則是由貸款銀行或有關部門負責組織委托的，這兩項活動均須委托有關工程咨詢機構進行，因此，咨詢機構要對不同的行為主體負責。

2.立足點不同。可行性研究是站在直接投資者的角度來考察項目的，而項目評估則是站在貸款銀行或有關部門的角度來考察項目。由于角度不同，可能導致對同一問題的看法不同，進而得出的結論也會有所差異。

3.所起的作用不同。兩者都是進行投資決策的重要依據，可行性研究是投資者進行投資決策和政府職能審批項目的重要依據，項目評估是政府職能部門和上級主管部門審批項目的重要依據，更是金融機構確定貸款與否的重要依據。兩者不可能也無法替代。

4.所處的階段不同。盡管兩者同處于項目建設周期的建設前期，但在此時期內，可行性研究在先，項目評估在后，這一工作順序不能顛倒。可行性研究是投資決策的首要環節，但僅有這一環節是不夠的，還必須在此基礎上進行項目評估。可行性研究為項目評估提供工作基礎，而項目評估則是可行性研究的延伸、深化和再研究。

二、可行性研究在項目建設中的作用

可行性研究是建設前期工作的重要步驟，是編制建設項目設計任務書的依據。對建設項目進行可行性研究是基本建設管理中的一項重要基礎工作，是保證建設項目以最小的投資換取最佳經濟效果的科學方法，可行性研究在項目投資決策和項目運作建設中具有十分重要的作用。

1.可行性研究在投資項目建設前期中的作用。投資項目的可行性研究是確定項目是否進行投資決策的依據。社會主義市場經濟投資體制的改革，把原由政府財政統一分配投資的體制變成了由國家、地方、企業和個人的多元投資格局，打破了由一個業主建設單位無償使用的局而。因此，投資業主和國家審批機關主要根據可行性研究提供的評價結果，確定對此項目是否進行投資和如何進行投資。

批準的可行性研究是項目建設單位籌措資金特別是向銀行申請貸款或國家申請補助資金的重要依據，也是其他投資者的合資理由根據，凡是應向銀行貸款或申請國家補助資金的項目，必須向有關部門報送項目的可行性研究。銀行或國家有關部門通過對可行性研究的審查，并認定項目確實可行后，才同意貸款或進行資金補助。如世界銀行等國際金融組織以及我國建設銀行、國家開發銀行等金融機構，都要求把提交可行性研究作為建設項日申請貸款的先決條件。

可行性研究是編制項目初步設計的依據。初步設計是根據可行性研究對所要建設的項目規劃出實際性的建設藍圖，即較詳盡地規劃出此項目的規模、產品方案、總體布置、工藝流程、設備選型、勞動定員、三廢治理、建設工期、投資概算、技術經濟指標等內容，并為下步實施項目設計提出具體操作方案。初步設計不得違背可行性研究已經論證的原則。可行性研究是國家各級計劃綜合部門對固定資產投資實行調控管理，編制發展計劃、固定資產投資、技術改造投資的重要依據。出于投資項目尤其是大中型項目考慮的因素多，涉及的范圍廣，投入的資金數額大，可能對全局和當地的近、遠期經濟生活帶來深遠的影響，因此，這些項目的可行性研究內容更加詳細，可作為計劃綜合部門對固定資產投資實施調控管理和編制國民經濟及社會發展計劃的重要依據。

另外，批準的可行性研究是項目建設單位向國土開發及土地管理部門申請建設用地的依據。因為可行性研究對擬建項目如何合理利用土地的設想提出了辦法和措施，國家開發部門和土地管理部門可根據可行性研究具體審查用地計劃，辦理土地使用手續。可行性研究為確保項目達到環保標準，提出了治理措施和辦法，這些信息可作為環保部門對項目進行環評、具體研究治理措施、簽發項目建設許可文件的主要依據。

在可行性研究過程中，因為運用了大量的基礎資料，一旦有關地形、工程地質、水文、礦產資源儲量、工業性實驗的數據不完整，不能滿足下一個階段工作需要時，負責初步設計的部門就需要根據可行性研究提出的要求和建議，進一步開展有關地形、工程地質、水文等的勘察工作或加強工業性實驗，補充有關數據。由此可見，可行性研究在投資項目建設前期的作用至關重要。

2.可行性研究對設計項目管理的作用。可行性研究是編制設計任務書的重要依據，也是進行初步設計和工程建設管理工作中的重要環節。可行性研究不僅對擬議中的項目進行系統分析和全面論證，判斷項目是否可行，是否值得投資，還要進行反復比較，尋求最佳建設方案，避免項目方案的多變造成的人力、物力、財力的巨大浪費和時間（下轉第69頁）（上接第67頁）的延誤。這就需要嚴格項目建議書及可研報告的審批制度，確保可研報告的質量。假如在設計初期不能提出高質量的、切合實際的設計任務書，不能將建設意圖用標準的技術術語表達出來，自然也就無法有效地控制設計的全過程。如果工程的初步設計起不到控制工程輪廓及主要功能的作用，或只有一個粗略的方案便草率地進入施工圖設計，設計項目管理與施工肯定會出現問題。

如果可行性研究中的總目標控制不好，在設計過程中朝令夕改，就會使設計者無所適從，造成產品先天不足。因此，初步設計概算必須在可研報告估算控制范圍之內。初步設計未獲批準，不得進入施工圖設計階段，重大設計變更須報原批準機關審批，以避免工程建設中不斷追加投資使工程管理失控，造成“半拉子工程”，給國家及投資業主帶來巨大損失。

工程項目的建造成本在很大程度上直接取決于可行性研究及設計。如果設計項目管理早一點介入到建設前期，在設計前就對項目設計提出一些功能要求，設計中的變更工作量就會減少，設計周期就會縮短。由于設計仟務書不完整，可行性研究報告深度不夠，使設計者無從下手，形成邊設計邊施工，勢必給施工和項目建設管理帶來困難。

3.項目可行性研究的根本意義在于揭示和規避風險預測投資收益，降低機會成本。當一個企業只面對一個項目時，項日可行性研究如前所述、主要是回答諸如該項目政策、市場是否允許上，企業怎么創造條件上，收益前景如何，風險在什么地方及有多大等問題。但對現實中的企業而言，經常遇到的是同時面對兩個或多個項目，需要集中有限的資源(資金、人力等)，選擇上其中的某一個或幾個項目，這時可行性研究的任務除對單個項目進行可行性研究外，還需對不同項目進行橫向投入產出比較，從中選擇機會成本最低、風險最小、投資收益最大的項目。

無論是單個項目還是一組項目，對項目可行性研究而言，其根本作用體現在兩個方面：一是闡述風險所在及風險程度，以提供給決策者在決定該項目是否上馬和一旦項目上馬后怎么規避風險時參考，幫助企業領導避免重大決策失誤，從而避免給企業發展造成重大損失。二是在確保風險可控的前提下，提出項目運作的基本思路，為企業獲取最大投資收益提出合理化建議。這兩點也是項目可行性研究的最終意義所在。

三、做好可行性研究的措施

為適應社會主義現代化建設和市場經濟體制改革的需要，我國勘察設計及工程咨詢單位必須實現兩大轉變，一是改企轉制，二是轉變經營機制。但我國投資項目可行性研究仍存在一些問題，主要是基礎工作不扎實，可行性研究內容不夠完整全面、深度不夠，重可行性論證而忽視不可行性分析。

對此，我們不僅要切實從思想上重視可行性研究的作用，提高可行性研究從業人員的綜合素質，突出重點，提高效率，加強行業自律和監管。加入WTO后，外國工程咨詢設計機構將進入中國，國際競爭國內化的形勢迫在眉睫。這就要求工程咨詢設計單位要勇敢地走向市場，使可行性研究與設計工作上個新臺階。要轉變觀念，加強管理，增強技術人員的責任感。設計是科學技術轉化為生產力的橋梁，圖紙上每一條線、每一個點都代表著技術責任和一定數量的資金，設計質量的優劣對工程建設有直接的聯系。

可行性研究要以質量控制為核心，對項目的規模、建設標準、工藝布局、產業規劃、技術進步等方面應實事求是地進行科學分析。從事可行性研究的人員要真正樹立為國家、為業主服務的精神，熟悉國家和地方對項目建設的有關法律政策規定，準確掌握有關專業知識，不斷學習新技術，真正做到科學地、獨立地、不受任何干擾地把握好產業的發展方向，提高可行性研究的深度和質量，為社會提供質量精良的產品。

加強可行性研究與論證工作，在現階段首先需要政府的高度重視和支持，使這項工作具有廣泛性、社會性。其次是發揮中介組織作用，是提高可行性研究與論證的質量的保障。在知識經濟和科學技術突飛猛進的時代，可行性研究勢必成為一種市場經濟行為。我們要快速發展可行性研究與論證工作，為政府和項目業主、乃至民營企業投資提供項目和科學決策依據，為企業當好參謀、顧問，為建立和完善社會主義市場經濟體制、推動我國經濟建設發展做出有益的貢獻。

參考文獻

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4.陳江靈.加強項目投資可行性研究.企業家論壇，2002（1）

第5篇：投資與項目評估的基本方法范文

第一條縣城市建設項目評估評審決策領導小組（以下簡稱領導小組，領導小組名單附后），是縣政府設立的對城市建設項目相關評估報告的審核機構，負責對有關城建項目的評估、評審情況進行決策。

第二條領導小組主要負責對城市房屋拆遷、土地價格、規劃區片投資效益、政府投資性項目、城中村、危舊房、舊城區改造經濟效益分析等評估、評審報告的客觀真實性及科學合理性進行審查、評價和決策。評估報告經領導小組審核確定后，相關部門按審核結果依程序組織實施。

第三條領導小組決策的基本原則是：以事實為依據，以法律法規為準則，以評審機構評估結果和專家評審意見為基礎，據實決策，按理論證，做到客觀、公正、科學認定評估結果。

（一）評估機構的確定及評估。縣城市建設項目評估評審決策領導小組辦公室（以下簡稱領導小組辦公室）根據公開、公平和競爭的原則，擇優遴選認定具有評估能力的若干專家評估機構，并對評估機構實行動態管理，定期進行更新。相關部門通過招投標等多種形式，從中選擇評估機構，按照規定的程序、辦法和標準對項目進行專業化咨詢和評估。

（二）專家人員的確定及評審。領導小組辦公室將建立評審專家庫，并從專家庫中隨機抽取專家，組成專家評審組（原則上評審組專家不少于三人），按照規定的程序、辦法和標準對項目評估報告進行咨詢和評估，為領導小組決策提供參考依據。

（三）評估評審紀律。評估機構和評審專家應當以科學的態度和方法，嚴格依照項目評估評審工作的有關規定、程序和辦法，實事求是，獨立、客觀、公正地對項目做出評價或者提出意見。如在評估或評審中，故意隱瞞事實或弄虛作假，做出與客觀事實不符的評價，影響公正性的，領導小組辦公室將取消評估機構、評審專家的評估、評審資格。

第四條領導小組的主要工作職能：

（一）審定評估機構出具的城市房屋拆遷評估報告書及專家評審意見；

（二）審定評估機構出具的地價評估報告書及專家評審意見；

（三）審定城中村、危舊房、舊城區改造經濟效益分析報告書及專家評審意見；

（四）審定評估機構出具的政府性投資項目評估報告書及專家評審意見；

（五）審定評估機構出具的規劃區片投資效益評估報告書及專家評審意見；

（六）其他需要提交領導小組決策的事項。

第五條領導小組會議每月召開一次，也可根據需要報經領導小組組長同意后隨時召開。會議由組長或組長委托副組長主持。

第六條根據各項會議審定內容，經會議主持人同意，可視情況邀請有關部門派代表列席會議。

第七條領導小組成員應按時參加會議，因故不能參加會議的，應提前向會議主持人（或領導小組辦公室）請假說明原因。

第八條審議的項目與決策領導小組成員本人或其所在的組織有直接或間接利益關系的，有關成員應在會議召開之前向會議主持人申請回避。

第九條會議決策程序：

（一）相關部門應于每月十五日前將上會議題向領導小組辦公室申報。領導小組辦公室將對申報議題進行審核，如需經專家評審組評審的，專家評審組在接到申報議題后三日內出具專家評審報告；如不需專家評審組評審的，經領導小組同意后，直接上會進行評審。

（二）領導小組辦公室擬定上會議題、確定開會時間，并具體承辦會議組織工作。

（三）領導小組會議議程：

1、申報單位及評估機構匯報評估報告；

2、專家評審組匯報專家評審意見；

3、領導小組成員和參加會議的相關單位主要負責人對評估報告及專家評審意見進行審議，并發表意見；

4、會議明確審議意見或宣布表決結果。

第十條領導小組會議結束后，領導小組辦公室根據會議審議意見或表決結果起草會議紀要，由領導小組組長或組長委托副組長簽發。

第十一條經領導小組會議審議通過的議定事項，各部門要根據會議紀要予以落實。

第6篇：投資與項目評估的基本方法范文

1.工程審計發展近況

進入80年代，中國和各省都成立了工程審計協會，各省工程審計單位掛靠在設計院，一個單位兩個牌子，負責項目的機會研究、項目建設書、項目初可研、可研等。工程審計單位在項目前期階段的工作基本上能進行多方案比選和優化。但由于人員水平參差不齊，對項目可行性研究的深度和廣度不一樣，對方案的研究有時是按客戶要求只做一個方案，再搞一個陪襯方案，就算完成任務。審計人員未發揮出智力服務功能，沒有做卅更優的方案來進行比較，失去了審計作用。雖然有些項目可行，但不是最優，這種現象目前比較普遍。國家發改委頒布了《注冊咨詢工程師(投資)執業資格制度暫行規定》和《注冊咨詢工程師(投資)執業資格考試實施辦法》，并對審計工程師(投資)及執業范圍、工程審計公司的資質和執業范圍提出明確要求。

1.1審計工程師(投資)的含義

是以建設前期投資審計為主，兼顧經濟建設全過程與投資審計相關的業務。在國際上，國外審計工程師是以從事工程審計業務為職業的工程技術人員和經濟、管理人員的統稱，是搞建設工程項目全過程審計工作。在我國，工程建設領域和階段被分由不同的政策部門管理，為避免與國家已經確定的其他執業(監理、造價師等)資格注冊制度重復和矛盾，我國在注冊工程師名稱上專門注上(投資)二字。因此“審計工程師(投資)”的含義為：以建設前期投資審計為主，兼顧經濟建設全過程與投資審計相關的業務，并獲取《中華人民共和國審計工程師(投資)執業資格證書》和《注冊資格工程師(投資)注冊證》的專業技術人員的統稱。

1.2審計工程師(投資)的執業范圍

經濟社會發展規劃、計劃審計；行業發展產業政策審計；經濟建設專題審計；投資機會研究；工程項目可行性研究報告(建議書)編制；工程項目評估；工程項目融資審計、績效追蹤評價、后評價及培訓審計服務；工程項目招投標技術審計；國家主管部門規定的其他工程審計業務。

1.3審計工程師(投資)的職業道德素質

遵紀守法；誠信、公平、敬業、盡職盡責；廉潔自律，不得索取和收受禮金和其他財物，不謀職務之便；堅持獨立、客觀、公證；承擔能夠勝任的任務；尊重同行，公平競爭；防止直接、間接搶別的審計工程師已受托的項目任務；審計工程師(投資)與委托方有利害關系應當回避，委托方有權要求其回避；保守客戶的技術和商業秘密；接受國家和行業對本職業道德行為的監督和檢查。

1.4工程審計公司(單位)的資質

甲、乙、丙級工程審計單位執業資格證書均由國家計委審定簽發。

1.5工程審計合同的執業范圍

甲級工程審計單位承擔全國范圍內的經濟建設規劃或專題審計和大中型基本建設技術改造項目的工程審計業務。乙級工程審計單位可承擔所在地區內規劃或專題審計和中小型項目的工程審計業務。丙級工程審計單位承擔所在區域內的小型項目的工程審計業務。

2.工程審計內容

工程審計內容包括：規劃審計和專題研究，項目投資機會研究，項目建議書，項目可行性研究，項目評估和決策。

2.1投資機會研究階段審計

投資機會研究也稱投資機會鑒別，主要審計內容：分析投資動機、鑒別投資機會、論證投資方向和項目的機會論證分析，重點是投資環境分析。研究方法：靠經驗進行粗略地估計，不作詳細的分析計算，建設和生產成本的估算主要參考類似項目套算，其精度在±30%左右。

2.2項目建議書階段審計

項目建議書也稱初步可行性研究或預初步可行研究，是在機會研究的基礎上，對項目建設方案作進一步市場、目標、效益論證，為項目的可行性進行初步判斷。判斷項目的設想是否有生命力，并提出投資決策的初步意見。主要審計內容：項目目標及功能定位、產品市場研究、規劃選址和項目建設方案的構思與論證。研究重點是市場分析，并對項日方案進行初步分析。此階段的投資估算和成本估算一般采用指標估算法，較粗略，精度在±20%左右。

2.3可行性研究階段審計

可行性研究階段的論證內容：投資必要性，技術、財務、組織、經濟、環境和社會的可行性，風險因素及對策等，對項目進行深入的技術經濟論證，選擇最佳方案，確定項目可行與不可行。投資估算精度在±10%左右。

2.4項目評估階段審計

項目評估是根據客戶要求，在可行性研究的基礎上，按照目標，對投資項目的可靠性進行分析判斷、權衡各種方案的利弊，向政府決策部門或投資人提出明確、科學的評估報告。

2.5項目建設準備階段審計

工程勘察設計、項目融資、工程設備的采購、工程開工準備。

2.6項目實施階段審計———項目跟蹤評價審計

項目跟蹤評價也稱“中間評價”，指正在建設尚未完工的項目。國際上稱為“績效評價”。這部分工作在我國是由工程監理來完成的，主要完成的工作是“三控兩管一協調”。即控制工程進度、工程質量和工程造價；工程的合同管理和工程信息管理；對工程監理與各有關部門工作的進度、合同爭議、設計變更、施工等問題進行協調。

2.7項目建成后的總結與評價審計

主要進行項目竣工驗收和項目后評價審計。2.8項目管理審計項目管理審計根據項目管理需要，開拓項目管理審計業務。目前國際上已形成的模式有：(1)建沒單位自行組織工程項目管理機構。如基建辦、籌建處、指揮部等。(2)委托審計公司協助業主進行管理。由業主與勘察設計、設備供貨商、工程承包商簽訂合同，審計公司協助業主工作，這是國際最通用的形式。(3)股計———采購———建造———交鑰匙模式。(4)管理承包模式。(5)建造———營運———移交(BO工)模式。

3.工程審計采購方式

國際工程審計服務采購方式有兩種：招標方式和直接委托方式。我國《招投標法》沒有對各類建設項目決策階段(項目前期)的審計服務內容做出必須進行招標的規定。因此，業主可以通過招標方式，也可以通過直接委托方式選聘信譽良好，具有相應技術水平和能力的審計公司完成審計服務。對要求承擔嚴格保密的軍事等工程審計可以直接委托。工程審計的采購方式主要以合同協議為約定，根據客戶要求，提供服務。

第7篇：投資與項目評估的基本方法范文

關鍵詞：PPP模式；市政建設；應用

中圖分類號：TU984.2 文獻標識碼：A

一、PPP 模式的分類

（一）外包類PPP項目

通常都是在政府投資的基礎上，私人部門將整個項目中的一項或者幾項承包下來，例如，只對工程建設負責，或者受政府的委托對設施進行管理維護或者提供部分公共服務，并且在政府付費的基礎上，使收益得以實現。

（二）特許經營類項目

需要私人參與部分或者全部投資，并且在一定合作機制的前提下，與公共部門合作共同分擔風險，共享收益。與項目的世紀收益情況相結合，公共部門可能會向特許經營公司收取一定的特許經營費或者給予一定程度的補償，這就需要將私人部門的利潤和項目的公益性之間的關系平衡協調好，這對于政府相關部門的管理水平而言，提出了更高的要求。

（三）私有化類PPP項目

需要私人部門負責項目的全部投資，在政府的監管下，向用戶收取費用，收回投資實現利潤。因為私有化類PPP項目的所有權歸屬于私人所有，并且不存在有限追索的特性，所以，私人部門在這類PPP項目中承擔最大的風險。

二、市政基礎設施建設主要問題

（一）市政基礎設施水平總體偏低

2009年，我國市政基礎設施全國平均水平指標和聯合國人居城市獎獲得城市的市政設施水平指標還是存在很大差距的，每一項指標都存在著一定程度的差距，特別是環衛類指標差距更加大，其中污水處理率和垃圾無害化處理率都比較落后。市政公用產品和服務供給不足以及水平不高，與經濟的快速發展要求不能相互符合，而這樣的問題在今后很長的一段時間內還會繼續存在。

（二）市政基礎設施水平存在較大的區域差異

市政基礎設施城鄉、區域之間發展不平衡現象較為嚴重，協調區域發展和實現基本公共服務均等化的壓力還是比較大的。從區域上看，東部地區市政基礎設施水平要比中西部地區高于很多；從城市規模等級上看，超大、特大型城市設施水平要比其他規模的城市好很多；從城鄉發展上看，這種不平衡更加突顯，例如，生活垃圾無害化處理設施，鄉鎮基本上都沒有這樣類型的設施。

（三）投資主體單一

傳統計劃經濟還存在于我國市政基礎設施建設中，在投資主體上并沒有將企業、社會的作用充分地發揮出來。伴隨著政府職能的轉變以及投融資體制的建立，基礎設施建設融資已經開始傾向于多元化的發展趨勢，但是總而言之，資金數量較少，主要資金來源還屬于政府投資。政府作為一個長期投資的主體，沒有明確的投資重點、方向以及范圍，沒有規范的投資行為，沒有合理的價格機制，再加上市場收益比較少，對于社會資本的進入產生了嚴重的影響。在融資渠道上，對政府資金過于依賴，單一的財政投資模式，很容易造成投資出現低效和腐敗的現象，很多有市場、有效益的基礎設施項目卻不能得到資金投入，就算是公益性較強的項目，也不能實現精打細算，所以，出現較嚴重的浪費現象，從而使市政基礎設施在引進多元融資體制受到嚴重的阻礙。

三、實現PPP模式在我國有效發展的政策建議

（一）政企關系科學化

在PPP模式逐步在我國落實的基礎上，政府不應該僅僅是走一下審批手續、縮減市場轉入監察流程，而是應該將清晰的政府監管標準和科學的補貼政策創建起來，從而使基礎設施自身盈利能力得以提升。

（二）政府監管機構專職化

當前，在我國還沒有專門的PPP標準制定和監督管理機構。交通部、建設部等基礎設施部門都具有自己獨立的監管文件和建設標準，每一個部門之間的PPP合作程序混亂，沒有較強的可操作性。但是在國外的很多國家都已經設有獨立的PPP政府監管機構。我國政府應確立專職 PPP 監管與問詢機構，負責分析公共項目預期需求、核算項目全壽命周期成本以及風險評估和績效評價等系統性工作。另外，根據各省具體建設情況，下設省級分支機構，靈活調整項目建設要求與細則。

（三）項目評估體系國際化

目前，PPP 模式發展較為完善的國家所采用的項目評估方法主要以物有所值定量分析法為基礎。其中以英國為典型，采用三階段評估法，即項目前評估、項目過程評估、采購評估。在項目前期，公共部門對私營部門進行初步預算審核，對其籌資、建設、經營能力進行評估; 項目過程評估作為整個 PPP 評估體系最重要的環節，是對項目建設的質量與數量的系統全面性評估，根據評估狀況擬定下一時期對私人部門的補貼額度; 采購評估則是最后的風險評估及采購流程的績效評價。相比之下，我國 PPP 項目評估體系較為落后，目前還沒有相關法規政策提及績效指標、績效定性分析等概念。

（四）運營管理制度化

我國目前在實行 PPP 模式時存在嚴重的審批制度缺失。在全國很多省市，對于民營資本審批更是缺乏規范、透明、可操作性的法律依據，不僅使得民營資本投資需要較長的審批時間和復雜的審批手續，而且還易滋生、等社會現象。盡管政府自2002 年起就表示，放寬市場準入，允許非公有資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域，但對各類非公有資本的具體準入制度卻含糊其辭，導致民營資本參與 PPP 項目時面臨政策、政府觀念方面的困惑或阻礙。因此，制定科學的 PPP 模式管理制度是保證我國公共建設有序有效發展的制度基礎。

參考資料：

第8篇：投資與項目評估的基本方法范文

一、在項目決策階段對投資的控制

項目決策階段對公路工程項目投資的影響主要在三個階段:項目建議書階段、可行性研究階段、項目評估與決策階段,業主在項目決策階段對投資的控制主要就從這三個方面進行。

1、在項目建議書階段對投資的控制

公路工程項目建議書就是根據國民經濟和社會的長期規劃,國家及地方的公路網規劃,經過調查研究、市場預測及技術經濟的分析,對擬建的公路項目的總體輪廓提出設想。是政府選擇建設項目和進行可行性研究報告的依據,是公路基本建設程序中前期工作階段的第一個工作環節,具有極其重要的作用。項目建議書應該著重從客觀上對項目立項的必要性和可能性進行分析,對擬建公路項目的必要性分析應從項目本身和國民經濟兩個層次進行,對擬建公路項目的可能性分析應從項目建設和生產運營必備的基本條件及其獲得的可能性兩個方面進行;充分做好外業調查工作,編制好項目建議書投資估算。

2、在可行性研究階段對投資的控制

公路工程可行性研究報告是公路基本建設程序中決策的前期工作階段,是建設項目是否可行的重要論證依據。在可行性研究階段,必須對投資的影響因素:市場分析、項目規模選擇、項目實施條件分析、技術選擇、財務評價、國民經濟評價、社會評價和項目風險進行分析論證;可行性研究報告投資估算編制人員應積極配合設計人員深入現場調查研究,掌握基礎資料,了解工程項目的設計方案和工程量情況,合理選用估算指標和各種費率,準確編制好可行性研究報告投資估算。

3、在項目評估與決策階段對投資的控制

在項目評估與決策階段對投資的控制主要做好以下幾點:1)、認真做好各種資料的搜集,要確保基礎數據資料的真實、準確;2)、做好市場分析工作,對擬建公路項目的需求狀況、類似項目的建設情況、國家的產業政策和發展趨勢進行分析,詳細論證項目建設的必要性;3)、做好設計方案的優化工作,用動態分析法進行多方案技術經濟比較,通過方案優化,使設計更合理,投資最少;4)、合理確定評價價格,進行項目經濟效益評價,強化項目前期工作,規范項目投資決策。

二、在設計階段對投資的控制

在工程設計階段對投資進行有效控制,必須要做到技術與經濟相結合:

1、在工程設計階段吸收工程造價人員參與全過程設計,從設計一開始就建立在經濟基礎之上,設計人員在做出重大設計變更時必須要充分認識到其所帶來的經濟后果,注重設計的經濟性。

2、重視設計多方案比選,引人設計競爭機制,有效控制投資。

3、在設計階段采用限額設計,在項目投資限定條件下,經濟技術上的改進和方案優化,提高項目標準水平。

4、推行設計招投標、設計監理、設計市場化管理。

通過優化設計控制投資是一個綜合性的問題,也不能片面地強調節約投資,要正確處理好技術與經濟的對立統一的關系,必須要滿足項目的該了功能要求。

三、在工程招投標階段對投資的控制

業主在工程招投標階段對投資的控制主要在以下幾個方面:

1、業主必須完善施工招投標文件的編制及招投標的組織管理。

2、業主必須掌握與項目有關的工程造價的基本情況,確定合理的招標工程上限價,選擇合理低價中標,允許中標人有一定的利潤空間。

3、根據工程的實際情況采取合適的合同形式,如固定總價合同或固定單價合同,將工程實施過程中的部分風險轉移給承建商來承擔。

4、選擇有資金實力、有施工能力的施工隊伍。

四、業主在施工階段對投資的控制

工程項目的投資主要發生在施工階段,這一階段需要投入大量的人,財,物,是建設費用消耗最多的時期。業主應該把計劃投資額作為投資控制的目標值,在施工中定期分析投資實際值與目標值之間的偏差原因,采取有效措施加以控制,確保投資目標的實現。

1、業主應該加強對施工組織設計的審核,采用經濟技術比較法進行綜合評審,不同的施工方法,對工程造價的影響很大。

2,業主應該加強對工程進度款的支付嚴格控制,工程進度款支付是投資控制的有效手段,是工程質量和進度的有力保證。

3、業主應該嚴格審查工程變更,保證總投資限額突破。在很大程度上,對工程變更的控制成了施工階段投資控制的關鍵。

4、正確處理與防范施工索賠,并積極做好反索賠工作。

5、嚴格控制施工進度,切實落實工程質量保證措施。進度、質量會反作用與費用,進度控制不好,質量得不到保證會引起投資的增加。

五、業主在竣工結算階段對投資的控制

業主在竣工結算階段對投資的控制中,應認真及時審核竣工結算,審核的具體內容包括:竣工結算是否符合合同條款、招投標文件,結算是否按定額和工程計量規則、造價主管部門的調價規定;根據合同、圖紙對工程變更、工程量的增減、材料替換、甲供材等進行審核。

1、工程量的審核

工程量是竣工結算的基礎,應以招標文件和承包合同中的工程量為依據,考慮工程變更,同時要對施工簽證單

的符合性和合理性進行審查。 2、定額套用的審查

定額套用也是一個非常重要的工作,因為在結算審查時經常會發現定額套錯、高套、定額替換等情況。

3、合同外項目結算單價的審核

工程量清單中原有項目的工程量有誤或設計變更引起的工程量增減屬合同約定的幅度以外的,及工程量清單遺漏或設計變更引起的新工程項目,對承包商上報的單價,業主要嚴格審核。

第9篇：投資與項目評估的基本方法范文

[關鍵詞] 項目競爭力研究現狀 評價

項目競爭力分析是投資項目可行性研究內容中市場預測的一部分，它主要研究擬建(新建和改擴建)項目在國內外市場競爭中獲勝的可能性和獲勝能力。項目競爭力分析的實質就是確認擬建項目或改擴建項目在國內外市場的競爭力定位問題。競爭力分析的結果將促進項目不斷優化技術經濟方案，為投資者提供決策參考，進一步提高決策質量。

一、項目競爭力研究現狀

在我國，由于實行長期的計劃經濟模式，投資主體或企業市場競爭意識不強，在進行項目投資評價時往往忽略了項目競爭力分析。隨著市場經濟的建立和逐步完善，一些學者開始認識到項目競爭力分析的重要性，并發表多篇相關論文，指出項目評估必須考慮競爭力分析。目前學者關于項目競爭力討論所涉及的內容概括起來主要包括四個方面:對項目競爭力的定義及屬性的理解;項目競爭力的影響因素;項目競爭力的評價;提升競爭力的途徑與措施。

1.項目競爭力的定義及屬性。李云龍認為把競爭力理論引入、嫁接到項目評估上，是當時工程咨詢評估理論上的重大創新，具有重要的理論價值和現實意義。對建設項目競爭力做出如下定義:建設項目的競爭力，是建設項目內部蘊涵的、在項目建成投用后體現出來的、相對于競爭對手的比較優勢。這種比較優勢將保證項目投用后在市場競爭中占據主動地位，有能力提供更多的產品和服務，創造更大的利潤。并指出建設項目競爭力具有以下6個特性:(1)它是建設項目內部蘊涵的一種能力;(2)它是隱性的;(3)它只能在未來的市場競爭中表現出來;(4)它是一種比較優勢;(5)這種比較優勢將給初期投資帶來理想的回報;(6)對它的評估，是建立在預測基礎上的。

2.項目競爭力的影響因素。佘蘭蘭從總量平衡與目標市場、產品完全成本、競爭策略、經濟評價與競爭力分析等四個方面對項目的競爭力進行了探討，提出項目競爭力分析是項目經濟評價的重要補充，應重視對項目的競爭力分析。李鋼、朱玉姍進一步討論了項目投資地點選擇對項目競爭力的影響。將項目競爭力的區位因素分為自然因素、社會因素、綜合因素類，并分析了各種因素對項目競爭力的影響，為項目投資地點選擇提供了參考依據。李鋼、溫徵偉討論了規模經濟對項目競爭力的影響指出項目規模經濟來源于項目的建設過程和運營過程，不同項目的規模經濟來源是不同的。由于項目的開工率、運輸成本、技術限制、需求的多樣化等原因，項目的規模不能無限擴大。

3.項目競爭力的評價及提升競爭力的途徑。在評價方法方面，曹曉、廖志堅把競爭力分析與評價分為高級階段和初級階段。在初級階段，投資者主要依靠主觀經驗對因素和競爭者進行判斷；在高級階段，隨著競爭力分析方法的實際應用，投資者將進一步引入一些基本定量的分析工具，對歷史數據進行統計，用數理經濟學、模糊數學、系統工程等方法建立模型，測算出各因素對競爭力的相對影響力。測算結果用來修正專家判斷法的打分值。李云龍指出風險分析和競爭力分析是互相補充，但不能互相替代的關系，并指出研究工作的技術路線是: 國內外信息檢索和調研歸集影響建設項目競爭力的因素影響因素定量化提出評價指標體系指標計算規定評價標準軟件化。

二、項目競爭力理論研究存在的不足及展望

我國學者從不同角度及行業特征對項目競爭力的評價進行了有益的探討，但目前對項目競爭力評價的研究還存在如下不足之處:

1.研究文獻多從項目自身角度出發對項目競爭力進行評價，把項目競爭力等同于企業競爭力，認為項目好企業就會好，本質上是忽略了項目與企業的內在關系。在現實中，我們往往見到一個所謂成功的項目拖垮了整個企業，而一些企業為培養整體競爭力而投資一個看上去似乎不贏利或贏利不多的項目。在建設初期，項目需要從整個企業或投資主體吸取一定的資源，當項目建成后又會對企業或投資主體整體產生反饋作用，帶來正面或負面的影響。因此，投資者應站在整個企業或投資主體的角度，綜合考慮項目與企業的關系，對項目競爭力進行客觀正確的評價。

2.在項目競爭力評價中，目前關于項目對企業整體的內在驅動機制研究不足。企業或投資主體究竟是如何通過有競爭力的項目對企業的整體競爭力進行驅動，使企業不斷成長發展。如果這個問題不清楚，企業就無法通過對項目的評價來指導企業有效地提升整體競爭力，那么項目的競爭力評價就缺少現實的指導意義。因此，關于項目對企業整體的內在驅動機制研究應是今后研究重點。

參考文獻:

[1]李云龍:工程項目評估必須研究項目的競爭力.中國工程咨詢，2002，（2）

[2]李云龍:建設項目竟爭力的定量評價方法和評價指標.中國工程咨詢，2003，（6）

[3]佘蘭蘭:關于項目競爭力分析的探討.石油化工技術經濟，1998，（6）

[4]李鋼朱玉姍:項目投資地點選擇對項目競爭力的影響.石油化工技術經濟，2004，（5）

[5]李鋼溫微偉:規模經濟對項目競爭力的影響.化工技術經濟，2005，（2）