股權投資的幾種方式精選(九篇)

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第1篇：股權投資的幾種方式范文

摘要：實業企業在股權投資中發揮的作用越來越重要。實業企業參與非控制股權投資有利于資金在不同產業間流動，有利于實業企業把握新興行業的機會，有利于實現產業整合。

關鍵詞 ：實業企業；非控制；股權投資；產業資本；產業鏈競爭

一、國外實業企業參與股權投資的發展歷程和動因

受到美國研究發展公司（ARD）的影響,在20 世紀60 年代中期,世界上第一個企業附屬的創業投資機構在美國誕生。公司憑借資本雄厚的優勢逐漸成為創業投資的資金主要來源。在60 年代末期和70 年代早期,有超過25%的財富500 強企業參與創業投資。90 年代中期,股權投資迎來了一個轉折點，美國獨立創業投資機構取得的巨大成功, 又極大鼓舞了企業參與創業投資的信心。越來越多的企業或是組建自己的投資機構,或是投資獨立的創業投資機構, 都紛紛進入創業投資業。據ventureeconomics 統計,1997 年新籌集的創業資本中有30%來源于企業。

二、中國LP股權投資市場的現狀

截止到2013 年前11 個月，中國股權投資市場LP增至8363 家，其中披露投資金額的LP共計6826 家，可投中國資本量為8195.93億美元。可投資中國股權投資市場資本量方面，上市公司可投資本量占據第一，公共養老基金和主權財富基金居于其后。

三、實業企業參與非控制股權投資目的

（一）財務目標

追求財務投資目標，預期短期內獲得高利潤，因此投資領域不一定局限于投資公司所在領域，多投資于利潤較高的行業，如房地產行業。產業資金在收益率不同的企業間流動，使得其起到蓄水池的作用，充當著資金在實業領域和資本市場進出的實際執行者。從長期來看，將使得兩個領域的資本收益率趨于一致。

（二）戰略目標

與財務性投資目標不同，非控制股權投資是企業進行戰略布局的重要手段。投資企業更多關注自身在產業鏈上的戰略布局以及被投企業長期的成長性。投資企業期望與被投資企業形成協同效應，而非僅在短期內獲得較高的經濟收益。以非控制股權進行戰略投資與控制股權投資（兼并與收購）相比具有以下的優點：一方面，具有戰略上的靈活性，獲得非控制股權相當于購買了期權，為未來抓住機會提供了有利的條件，同時又投入與風險比并購小得多，退出成本小。另一方面，具有信息優勢，能夠共享被投資企業相關領域的信息，及時對市場的變化做出靈活的應對。

四、實業企業參與非控制股權投資的方式

（一）成為優秀基金的有限合伙人

在這種方式下，實業企業只投入資金，不參與投資項目的日常管理經營。實業企業在尚未具備投資實力之前，通過參股知名股權投資機構向其“取經”之后再建設自身股權投資平臺，能夠降低經驗不足、盲目開展股權投資而造成的投資風險。泛海建設、歌華有線等就是用這種方式投資中信綿陽科技城產業投資基金。

（二）參股VC/PE

這比較適用于股權投資經驗不足的企業，參股VC/PE 的風險相對較低。大眾公用、鹽田港、粵電力投資深創投就是用了這種方式。

（三）成立部門或者子公司、分公司

有一部分優秀企業將股權投資作為主營業務，通過子公司的創投業務實現了主營業務范圍的拓寬。典型的例子包括電廣傳媒、復星國際、雅戈爾。

（四）自身成立或者發起基金

這種方式適用于有一定投資經驗的企業。和一般的財務性投資基金不同，上市公司設立的基金不因風險偏好而設定被司的投資階段，在投資幣種方面，實力相當的產業投資人也會選擇雙幣種運行，可以進行海外業務拓展，將國外的產品、技術和經驗帶回中國，并尋找新的投資機會。騰訊設立騰訊共贏產業基金、復星集團旗下設立多支基金就是這種方式的典型代表。

五、股權投資回報的四種途徑

（一）業績的成長

這個途徑在中國過去十年二十年相對比較容易做到的，因為整個公司，經濟在成長，很多行業很多地區都是10%以上的速度成長。

（二）效益的增加

在國外另外一種回報是通過效益的增加，在中國，過去幾年這個也在逐漸的改善，由以前的粗放式經營逐漸向績效的提升轉變。但部分比較有專長類的投資，如說健康行業、醫療行業，需要專業的知識，因此需要大量有對行業本身內部了解的人員的投入才可以提高績效。

（三）價差的產生

從低價進入到高價退出，這部分收益在中國非常大，在外國則不多見。

（四）杠桿的運用

如管理層杠桿收購，這個方面在中國很少用到。

六、影響實業企業參與股權投資的因素

（一）外部的環境

Sandip Basu, Corey Phelps, Suresh Kotha（2011）實證研究證明所處行業的科技更新換代越快，實業企業越有可能進行越多的非控制性股權投資；行業競爭越激烈，實業企業非控制性股權投資的可能性就越大。

（二）企業自身的資源與競爭力

企業自身的資源，如科研實力，市場影響力，企業規模，現金流大小，和企業現有的非控制股權投資的多樣性，都會影響企業的股權。研究表明，企業自身資源越多，科研實力越強，市場影響力越大，則其進行的非控制股權投越多。

七、實業企業參與股權投資的退出機制

投資項目退出是指在被投資企業發展在相對成熟時為了實現資本增值,或者不能再繼續健康發展時為了降低損失,投資企業會選擇適當的時機并通過首次公開發行、出售、回購和清算的退出方式將其所推入的資本由股權形態轉換為現金或流通性有價證券等資本形態。風險資本的退出有以下幾種形式：

（一）首次公開發行

被投資企業首次公開發行(Initial Public Offering,簡稱IPO)是指被投資企業在發展到一定程度時,在相關中介機構的協助下,在證券市場首次公開發行股票。

（二）并購

并購(M&A)即兼并與收購,是指風險投資機構向另一家企業出售其所持有的標的企業的股權,從而實現風險資本退出的一種企業產權交易。實業企業可以并購其非控制性股權投資的企業，實現產業鏈上的整合，提高產業競爭力。

參考文獻：

[1]談毅.我國風險投資基金管理模式探析[J].科研管理，2005，（4）.

第2篇：股權投資的幾種方式范文

[關鍵詞]私募股權；投資；并購退出；收益；因素

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.12.095

[中圖分類號]F832.48 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）12-0-03

1 私募股權投資退出概述

1.1 私募股權投資退出的意義

私募股權基金（Private Equity，PE）活動的具體運作包括四個環節：第一，投資項目篩選；第二，權益性投資；第三，管理投資企業；第四，資本增值退出。私募股權投資基金投資企業的最終目標是出售投資企業，收回投資并獲取利潤，從而進入下一個投資周期。因此，作為最后一個環節，資本退出是私募股權基金活動中極其重要的一步，它直接關系到私募股權基金投資目標的實現，也關系到投資企業的后續持續發展。

1.2 私募股權投資的退出幾種方式比較

1.2.1 IPO退出

IPO（Initial Public Offering）是首次公開發行，指未上市企業通過證券市場首次向公眾發行股份以取得融資的行為，分為主板上市和二板上市。IPO退出的優點在于投資者可以獲得較高的回報，而企業也能獲得獨立的決策權；不足之處是公開上市的門檻較高，周期也較長，并需要良好的資本市場條件才能夠進行這一退出方式。

1.2.2 并購退出

并購退出，是指私募股權基金者通過另一家企業兼并或收購受資企業從而使私募股權基金退出，這種退出方式一般出現在同行業之間。相對于IPO而言，并購退出的優點是周期較短、成本較低、門檻也較低，并且能同時增加企業競爭力，不足之處是收益沒有IPO高。

1.2.3 回購退出

回購是經過一段投資期限后，企業方或創始股東反向收購私募股權基金投資的股權，從而使私募股權投資退出的方式。股份回購對受資企業的經營狀況有較高的要求，并且退出收益較低。優點在于：①受限制少，退出周期短；②產權關系明晰，操作簡便易行；③能夠保持受資企業的獨立性。

1.2.4 清算退出

清算退出是指私募股權基金在目標公司瀕臨破產時被迫采取的一種退出方式，是最不理想的退出方式。在清算退出中，目標公司會對其所有資產進行清理和處置使私募股權投資實現退出。

1.3 并購退出的意義

雖然大多數研究觀點認為IPO是私募股權投資最佳的退出策略，但是隨著我國私募股權基金市場的日益龐大，擁有較高門檻且周期較長的IPO退出已經不能滿足私募股權投資強烈的退出需求。因此，研究能夠適應時代潮流的并購退出策略可以拓展我國目前的私募股權基金退出渠道，滿足市場的需求。

同時，并購退出在成熟的歐美市場早就占有較大的比重，改革開放以來，我國資本市場也逐步走向成熟，加上國內并購市場的日趨活躍和國家對并購重組的政策支持，并購退出在我國私募股權基金退出策略中將占據越來越重要的位置。但目前國內大部分文獻以研究IPO退出為主，對并購退出的研究不足，本文的實證研究能為私募股權投資脫離退出指明新的方向，具有一定的現實意義。

2 文獻綜述和模型假設

根據前人的研究，影響并購退出的因素主要有投資產業的類別、投資期限、市場條件和地區發展水平，本文將依據這幾個因素進行文獻回顧。

2.1 投資產業和并購退出的回報

Annamalai和Deshmukh（2011）對印度市場的實證研究表明投資產業類型的不同能顯著影響私募股權基金對退出模式的選擇。Cumming和Macintosh（2003）研究表明，如果私募股權基金投資的是具有嚴重信息不對稱的企業，并且是高科技產業，這時候私募股權基金更傾向于選擇并購退出市場。這是因為如果企業處在信息不對稱的情況下，那么并購退出帶來的收益會更高。

H1：投資于高科技產業的私募股權基金選擇并購退出所帶來的回報高于投資于其他產業的私募股權基金。

2.2 投資期限與并購退出的回報

Ni和Sun（2008）在研究中發現，投資時間越短，投資回報率將越高。Compers和Lerner（1996）的研究指出大部分私募股權基金只有一次投資和退出的機會。因此，在項目投資期限較短的情況下，私募股權基金會要求更高的收益率以確保資本的利用程度。然而，Fleming（2004）的實證研究發現收益和投資期限在澳大利亞的投資市場中不存在顯著關系。

H2：投資期限和并購退出的回報是負相關的。

2.3 股票市場的條件和并購退出的回報

市場條件是影響私募股權退出的重要因素之一。Dheeraj（2011）研究表明，市場條件對于私募股權基金選擇何種退出方式具有顯著性影響。除此之外，Cumming（2005）研究表明股票市場和并購市場之間有強烈的關聯，私募股權基金在決定并購退出之前會考慮當下股市的狀況。IPO作為一種高回報的退出方式，深受私募股權基金的青睞。在股市處在較為樂觀的情況下，IPO將會獲得更高的回報，這時候并購退出的回報率要足夠高才能吸引私募股權基金選擇這種退出方式。因此，股市環境的好壞將直接影響私募股權基金對并購退出的必要收益率。

H3：市場條件和并購退出的回報是正相關的。

2.4 地區發展水平和并購退出的回報

Kaplan和Stromberg（2004）對23個國家的金融市場分別作了實證研究，結果表明較發達地區的私募股權基金退出市場時擁有更高的回報率。Qian和Zhang（2007）研究表明上海和深圳作為中國發展程度較高的城市，這兩個地區的私募股權基金退出市場獲得的回報明顯高于其他地區，而正是因為發達地區良好的投資環境和政策優勢使私募股權基金更傾向于選擇來自發達地區的企業進行退出。并購市場和證券市場有緊密的聯系，一般來說，地區的發達程度越高，資本市場就越活躍，并購退出所能帶來的回報率就越高。

H4：地區的發展水平越高，私募股權基金并購退出的回報就越高。

3 研究設計

本文主要基于CV數據庫對于私募股權投資項目層次的收益進行研究分析。

3.1 研究樣本

CVSource數據庫中含有私募股權基金通過在境內外中國企業上市或并購等方式退出案例的數據庫，其中包括了退出企業的名稱、退出的回報倍數、行業類別和地區信息。需要指出的是，這里的退出回報倍數是賬面收益，并非實際收益，賬面收益根據所投項目兼并公司的報價統計得出。賬面收益指的是假設私募股權投資基金在所投的企業上市首日發行售出全部股份進行退出從而獲得的收益。一般來說，內部收益率是發達國家進行評估私募股權基金績效最常用的依據，但是我國仍然采用投資倍數來評估，這種投資倍數的統計方法參考自Stowell （2010）的研究。

這里的TRturn指的是全部投資收益，也就是基金退出時的價值；Invt指的是初始投資的數額，也就是基金進入時的價值。

3.2 樣本描述

本文將選取2003年至2015年我國所有私募股權基金并購退出的案例，其中有些案例缺乏退出的回報倍數、行業類別和地區等完整信息，將其剔除后共有289個樣本數據用于本文的研究。下面對數據進行簡要的描述性分析。

3.2.1 變量的定義

如表1所示，本文進行研究的變量有回報率、投資時間、產業類別、所屬地區、IPO的發行量和私募股權基金的類別。其中，行業類別、所屬地區和私募股權基金的類別屬于類別變量，用“1”和“0”來進行區分；回報率、投資時間和IPO發行量屬于數字變量。要指出的是，為了減少樣本差異所帶來的不良影響，本文在做實證研究時將PE類型當成一個控制變量，其他的都是解釋變量。

3.2.2 數據的描述性分析

3.2.2.1 回報率

如表2所示，并購退出所帶來的投資回報倍數為3.706 7倍。需要指出的是，本文所采用的數據并沒有剔除并購退出失敗的案例。因此，在實際情況中，并購退出所帶來的投資回報倍數可能會高于這個數值。為證實數據的可信度，本文查閱了Zero2IPO的行業報告，數據顯示在過去的10年間私募股權基金并購退出的投資回報倍數都非常接近，因此本數據不影響本文的研究。

3.2.2.2 投資的時間

在本文選取的289個案例中，最長投資時間大約為12年，最短投資時間不足一個月，平均投資時間約為2.93年。Cumming和Macintosh研究發現：在美國，選擇并購退出的私募股權基金的平均投資時間為5.16年；在加拿大，平均投資時間為6.94年。從這個數據可以看出，我國私募基金并購退出的投資時間明顯短于美國和加拿大。根據Qian和Zhang的研究，這可能是由于我國大部分的私募股權基金都缺乏投資經驗導致。

3.2.2.3 IPO的發行量

根據上海和深圳證券交易所的數據顯示，2003年至2015年之間，IPO的平均年度發行量大約為196。2009年，中國創業板首次上市，IPO的發行量在2010年達到了457的峰值。然而IPO的發行在2012年被要求暫停，IPO的數量急劇下滑至169，因此本文研究樣本中IPO的數據呈現出較大的標準差。

3.2.2.4 地區、產業類別和私募股權基金類別

根據本文的樣本數據，并購退出的所有私募股權基金公司中，處在發達城市的占42.9%，處在不發達城市的占57.1%。同時，通過并購退出的高新技術產業占52.2%，比重明顯大于其他產業。此外，在選擇并購退出的所有私募股權基金中，國內企業占本文樣本的57.8%。

3.3 實證分析和結果解釋

3.3.1 實證分析

本文分別以賬面回報倍數為因變量，逐步對投資期限、IPO的發行量、地區、行業類別與私募股權基金類別進行回歸分析。考慮到退出收益和投資期限以及IPO的發行量之間可能存在非線性、多冪次相關關系，回歸中采用了對數化處理。回歸結果如表3所示。

5個回歸模型F值都在1%的水平下顯著，這說明本方程的數據擬合程度高并且5個回歸模型都能較好地預測并購退出的收益，但可決系數R2的值都比較低，模型還有改善的空間。在5個回歸模型中，除了IPO的發行量，其他4個因素包括投資期限、地區、行業類別和私募股權基金的類型在1%的水平下顯著，說明4個因素對并購退出收益具有顯著的影響。

3.3.2 結果解釋

實證結果表明，本文的假設H1和H4成立，投資于高科技產業的私募股權基金選擇并購退出所帶來的回報高于其他產業，同時，投資地區發展程度越高，私募股權基金并購退出的回報就越高；假設H2和H3不成立，投資期限和并購退出的回報成正相關的關系，投資期限越高，并購退出的回報就越高；市場條件和退出回報之間沒有明顯的相關關系。

3.3.2.1 投資期限越長，私募股權基金并購退出的回報就越高

本文的實證結果與Zheng的研究相一致，但大部分關于私募股權基金退出回報的研究結果都表明投資期限與退出回報之間沒有顯著相關性或呈現負相關的關系。出現這種情況的原因可能是在不同的退出方式下，投資期限和退出回報呈現不一樣相關性。在并購退出的情況下，投資期限越長，退出回報就越高。因為大部分的高科技企業都需要一個較長的期限將技術優勢轉化為利潤優勢，這就導致投資于高科技產業的私募股權基金都需要更長的投資期限來尋找最佳的退出時機以獲得最大的退出回報。

3.3.2.2 地區的發展水平越高，私募股權基金并購退出的回報就越高

本文實證研究表明，北京、上海、深圳作為我國發展程度較高的城市，這些地區的私募股權基金并購退出時的回報會更高，這與Kaplan和Stromber、Qian和Zhang以及Ni和Sun的研究結論相一致。在發展水平較高地區，投資環境比較樂觀，并且政策比較完善，客觀環境的好壞會直接影響到私募股權并購退出的回報。

3.3.2.3 投資于高科技產業的私募股權基金選擇并購退出時所獲得回報更高

高科技產業作為當今時代的新興產業深受私募股權基金的青睞。近年來，高科技產業的投資市場表現活躍。本文實證研究的結果表明投資于高科技產業的私募股權基金選擇并購退出所帶來的回報高于其他產業，這跟Das和Jagannathan的實證研究結果相契合，但跟Ni和Sun的研究結果不一致。出現不一致的原因可能是Ni和Sun進行實證研究時所采用的樣本不充足且數據較久遠，僅搜集了66個處在1997年至2005年的樣本數據。而從2009年開始，我國私募股權基金投資發展到了一個新階段，而投資的風向也隨著時代的發展發生了改變。

3.3.2.4 國外的私募股權基金比國內的所獲的退出回報將更高

本文在做實證研究時將私募股權基金的類別當成控制變量來解釋因變量并購退出的回報，私募股權基金被分為“國外的”和“國內的”兩種類型。對我國而言，國外的私募股權基金相比較國內的擁有更豐富的經驗，更雄厚的資本以及更專業的投資者，因此，在并購退出市場時，國外的私募股權基金獲得的回報可能更高，而這一結論與Cumming的研究結果一致，經驗越豐富的私募股權基金獲得的退出回報越高。

3.3.2.5 股票市場的條件和并購退出回報沒有顯著相關性

本文將IPO的發行量用于表示股票市場的條件，實證結果表明IPO的發行量和并購退出回報之間沒有顯著相關性，即股票市場的條件與并購退出回報沒有顯著相關性。然而，根據Cumming的研究，股票市場和并購市場之間存在一定的聯系，但這并不代表并購退出所帶來的回報一定會受股市的影響。

主要參考文獻

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第3篇：股權投資的幾種方式范文

關鍵詞：成本法 收益法 長期股權投資 應用

1.長期股權投資初始成本確認

企業的長期股權投資在確認初始投資成本時，除了合并形成的以外都按以下幾種方式確認。

①長期股權投資通過發行權益性證券取得的，初始投資成本為證券的公允價值。

②支付現金取得的，初始投資成本為實際支付的購買價款，包括直接費用、稅金和其他支出。

③投資者投入的，除約定價格不公允的情況外，初始投資成本都為合約約定的價值。

④通過非貨幣性資產交換取得的和債務重組取得的，應按照《企業會計準則》有關非貨幣性資產交換和債務重組的規定來確定。

2.長期股權投資中成本法的應用

2.1定義及適用范圍

長期股權投資以初始成本計量后，在收到利潤或現金股利后確認收益的方法即為成本法。

按照有關規定，長期股權投資中發生以下情況時可以使用成本法：（1）企業合并中，投資企業可以對被投資企業進行控制。通常表現為投資企業擁有被投資企業表決權資本在50%以上或通過協議等對其經營決策擁有控制權。（2）非企業合并中，投資企業對被投資企業不具有重大影響或共同控制，在活躍市場中公允價值無法可靠計量，沒有報價。共同控制即擁有被投資企業表決權資本在20%以上，投資企業與被投資企業合作經營，擁有一票否決權。而當兩個企業之間聯合經營，投資企業在技術、經營決策等方面對被投資企業有影響時即為重大影響。

2.2成本法的核算方法及核算程序

①核算方法。當長期股權投資采用成本法時應按照初始投資成本計算，追加或收回成本時要調整成本，被投資企業分派的現金股利或利潤確認為當期投資收益。所獲得的利潤或現金股利超過被投資企業累計凈利潤分配的作為初始投資成本的收回。這種方法下投資被動獲取投資收益，不能對被投資單位產生主動影響。

②核算程序。采用成本法核算長期股權投資時，一般要遵循以下程序：（1）初始或追加投資時，一般以其初始投資成本作為賬面價值。（2）投資企業應按享有的被投資企業分派的現金股利或利潤確認為投資收益。投資年度以后的利潤或現金股利，若到本年末累積利潤大于等于被投資單位至上年末的累積凈

損益，則可以依據會計制度按公式計算并進行會計處理，反之則應先計算應收股利，并將以前的現金股利確認為投資收益，同時沖減初始成本的金額轉回。

2.3成本法的理論依據和改進

①理論依據。成本法的理論依據是長期股權投資以取得時的成本入賬，不隨所有者權益增減而調整，賬面價值保持不變，除追加、收回或減少投資外，都以入賬成本反映長期股權投資。因此無論企業盈虧，都只在收到現金股利和利潤時才借記銀行存款，貸記投資收益，核算方法相對較為簡單。在利潤分派前投資企業沒有分派利潤的權利，兩個企業相對獨立。因此成本法適用于投資企業不控制被投資企業且對其沒有重大影響時。

②成本法的改進。在運用成本法進行會計核算時，可以通過投資成本沖減及轉回臺帳的方式來改進成本法，在計算時不在重新累計計算以前的凈損益和分配股利，直接根據當年分派的利潤和上年凈損益，結合投資成本沖減及轉回臺帳中金額計算投資收益和成本變動，這樣不僅可以節省時間精力，也降低了差錯率，達到了簡化的效果。

3.長期股權投資中權益法的應用

3.1權益法的定義及適用范圍

投資以初始投資成本計量后，投資持有期間根據投資企業享有被投資企業權益份額變動情況調整投資賬面價值的方法即為權益法。

按照有關規定，發生長期股權投資時，若投資企業對被投資企業有共同控制或重大影響，可以采用權益法，即對合營或聯營企業投資。

3.2權益法的核算方法和優點

①核算方法。長期股權投資的初始投資成本小于被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的差額應當計入當期損益，借記“長期股權投資”，貸記“營業外收入”。同時調整長期股權投資的成本。反之則不調整初始投資成本。

②優點。采用權益法的長期股權投資符合權責發生制的理論要求，是可行和有意義的。它不考慮股利是否收到，而是根據被投資其實是否有損益發生來確定投資企業的權益。權益法對投資企業和被投資企業經濟實質關系的強調也減少了利用分配調整利潤的行為。

3.3存在的問題

分析權益法的核算方法會發現，權益法在初始計量時會出現以下問題：a.若上市公司以市價評估凈資產公允價值，享受的差額不應被重復確認為商譽或不符合條件的資產價值，而應作為營業外支出。b.如果對被投資方資產逐項評估確認公允價值，差額不一定是轉讓收益，也可能時負商譽或未入賬的負債。在后續計量過程中也可能會出現投資企業確認的投資 收益與現金流入不符或其他所有者權益變動的問題。

4.成本法與權益法的比較

4.1成本法與權益法的聯系

①股票股利處理方法相同。被投資企業分配股票股利后，投資企業無論采用成本法還是權益法都不做賬務處理，只是在除權日注明股數變化。

②資產減值計提方式相同。如果長期股權投資發生減值現象，在核算確定賬面價值后要按規定計提減值準備。對子公司、合營公司以及被投資單位無控制及重大影響、公允價值無法可靠計量的投資都要按相應的會計準則規定確定可回收資金，計提減值準備。無論采用哪種方法，減值準備確定后都不能再轉回。

③兩者之間可以轉化。投資企業擁有被投資企業的股權比例決定了使用成本法還是收益法進行核算，在日常生產經營活動中，當持股比例發生變化時，長期股權投資的核算方法也可能發生轉換。

4.2成本法與權益法的區別

①定義和核算范圍不通

由前文分析可知，成本法以取得股權時的成本計價，權益法以初始投資成本計量，將被投資企業與投資企業的經濟活動視為一體，二者的定義有著根本區別，在進行核算時的適用范圍也顯著不同。

②初始投資確定不同

在運用成本法時，長期股權投資采用支付現金時以實際支付金額作為初始成本，所發生的直接費用、稅金也計入投資成本。運用權益法時，若出生成本大于應享有的可辨認凈資產公允價值，差額部分是長期股權投資的成本。反之則差額部分被看做當期收益，并對長期股權投資成本做出調整。

5.長期股權投資成本法與權益法的相互轉換

5.1權益法向成本法轉變

如果在經營過程中，被投資單位增發股份時投資單位沒有追加購買，或者投資單位轉讓投資，就會導致其在被投資單位權益資本中所占的比例降低，如果這一比例低于20%，它對被投資企業就不具有重大影響。或者因為其他一些原因使二者之間不再具有控制、共同控制和重大影響，權益法不再適用，應該轉化為成本法。以投資的賬面價值作為投資成本，已計入賬面價值的利潤和現金股利作為投資成本收回。

5.2成本法向權益法轉變

第4篇：股權投資的幾種方式范文

關鍵詞：新企業會計準則 初始投資成本 影響 會計處理

0 引言

投資是企業非常普遍和重要的經濟業務，要建立完善的社會主義市場經濟體制，尤其需要高質量的會計準則來規范企業的會計行為。只有透徹掌握才談得上更準確的運用，所以下面就對其一一展開分析。

1 長期投資準則中初始投資成本的主要變革

1.1 改變了傳統的分類格局

新準則打破了只以短期投資和長期投資為主要分類的傳統格局，按照國際上通行的標準，將長期股權投資分為四類，即屬于以下四種情況的長期股權投資才納入《企業會計準則第2號—長期股權投資》規定的范圍：

1.1.1 企業持有的能夠對被投資單位實施控制的權益性投資，即對子公司投資。

1.1.2 企業持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權益性投資，即對合營企業投資。

1.1.3 企業持有的能夠對被投資單位施加重大影響的權益性投資，即對聯營企業投資。

1.1.4 企業對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。

應當注意除上述四種情況以外，企業持有以人民幣計價的其他權益性投資，應按照《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》的規定處理。這類 投資主要是指企業對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，但在活躍市場中有報價，公允價值能夠可靠計量的長期股權投資，因其公允價值能夠可靠計量， 故將其劃分為金融資產。

1.2 初始成本確認標準更為具體、準確

長期股權投資初始投資成本就以下幾種情況分別確認：

1.2.1 以現金購入的長期股權投資，應按實際支付的購買價款以及支付的稅金、手續費等直接相關費用作為初始投資成本，不包括為取得投資所發生的評估、審計、咨詢等 費用，也不包括支付的價款中包含的已經宣告，但尚未領取的現金股利或利潤，這一部分只能作為應收項目處理。

1.2.2 以發行權益性證券取得的長期股權投資，應按發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。

1.2.3 投資者投入的長期股權投資，是指投資者將其持有的對第三方的投資作為出資投入企業形成的長期股權投資。應按投資合同或協議約定的價值作為初始投資成本，但合同或協議約定價值不公允的除外。

1.2.4 通過債務重組取得的長期股權投資，即將債務轉為資本的，其債權人的初始投資成本應按享有股份的公允價值以及相關稅費確認為對債務人的投資，重組債權的賬面 余額與債權人的初始投資成本之間的差額，計入當期損益。債權人已對債權計提減值準備的，應當先將該差額沖減減值準備，減值準備不足以沖減的部分，計入當期 損益。若沖減后減值準備仍有余額的，應予轉回并抵減當期資產減值損失。

2 初始投資成本會計處理的探討

2.1 企業合并形成的長期股權投資初始投資成本的會計處理

2.1.1 同一控制下企業合并形成的長期股權投資初始投資成本的會計處理

對同一控制下的企業合并進行會計處理時，根據權益結合法的思想，合并方取得的被合并方的凈資產是雙方交換股權的結果，屬于內部交易，不具有商 業實質。因此，直接以取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本，由此體現進行這項投資的目的。確認時不需要考慮合并方支付的 資產或承擔的債務的公允價值，也不需要考慮被合并方所有者權益的公允價值。因合并發生的如審計費等直接相關費用計入當期損益，合并方以支付現金、轉讓非現 金資產、承擔債務方式以及發行權益性證券作為合并對價的，長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產、承擔債務的賬面價值以及發行股份面值 總額之間的差額，應當調整股東權益。調整時，先調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。對被投資單位已宣告但尚未發放的現金股利或利潤作為應收 項目核算，不構成長期股權投資的成本。 轉貼于

2.1.2 非同一控制下企業合并形成的長期股權投資初始投資成本的會計處理

在非同一控制下企業合并形成的長期股權投資初始投資成本的確定是分兩步進行的。

首先，根據購買法的思想，合并方通過購買行為取得被合并方的凈資產，應視同購買普通資產的外部交易，以購買時支付的實際成本作為其入賬依據， 且采用公允價值計價。因此，以購買方支付對價的公允價值及直接相關費用之和構成的合并成本作為長期股權投資初始投資成本。支付合并對價的公允價值與賬面價 值的差額，作為資產處置損益計入合并當期損益。

其次，從投資的目的看，由于投資方取得此項長期股權投資的實質是通過投資取得具有控制力的被投資方的股份，這時，取得投資的成本應是與享有被 投資方凈資產的份額相等。因此，在以合并成本作為長期股權投資初始投資成本后，還需要進行調整。調整時，對初始投資成本大于取得的被購買方可辨認凈資產公 允價值份額的差額，確認為商譽。對初始投資成本小于取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，計入合并當期營業外收入。調整后長期股權投資初始投資 成本為取得被合并方可辨認凈資產公允價值份額。

2.2 企業合并以外其他方式取得的長期股權投資初始投資成本的會計處理

對企業以合并外其它方式取得的長期股權投資，初始投資成本以支付對價的公允價值加相關稅費為基礎確定。對以發行權益性證券方式作為支付對價 的，初始投資成本為所發行證券的公允價值，手續費等直接費用不構成投資成本。按照《企業會計準則第37號——金融工具列報》的規定，這部分費用應從發行溢 價收入中扣除，溢價收入不足沖減的沖減留存收益。

但當投資方通過長期股權投資對被投資方具有共同控制、重大影響能力時，由于采用權益法核算，因此需要根據取得被投資方相應股權份額對長期股權 投資初始投資成本作出調整。按照新投資準則的規定，初始投資成本大于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的差額，實際上是購買的與被投資 方股權份額相應的商譽。由于這部分商譽的存在無法和企業自身區別開來，不具有可辨認性，不滿足資產確認條件，因此不予確認。這樣，初始投資成本就包含了購 買的商譽，且不需要進行攤銷，保留到處置為止。初始投資成本小于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的差額，是已實現的交易中被投資方作 出的讓步，

綜上所述，長期股權投資初始投資成本的會計處理原則是由投資方對被投資方具有的影響力而確定的。根據投資方對被投資方的影響關系，分為控制、 共同控制、重大影響以及不具有以上關系，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資四種類型。對這四種類型的投資成本可以總結如下：

第5篇：股權投資的幾種方式范文

編制合并報表時，如何按權益法進行有關調整分錄的編制？自新會計準則頒布以來，雖然各種不同的新會計準則叢書不斷出版，包括剛出版的《企業會計準則―應用指南2006》對這方面的內容都未作任何解釋。筆者認為這一較為復雜的內容，從理論到實務特別是從實務方面進行闡述和解釋是非常必要的。

一、企業合并理論變化的簡述

2006年新會計準則規定，對于企業的合并分為同一控制下與非同一控制下的企業合并，對會計報表的合并范圍方面也進行了重大調整，其從過去具有控制、重大影響及共同控制的采用權益法進行核算長期股權投資的子公司調整到只具有控制能力的以成本法進行核算的長期股權投資的子公司。同時在編制合并報表時，要求企業按權益法對企業平時采用成本法核算的長期股權投資進行調整，這種變化比較大。我國過去的企業合并會計處理既有些像購買法，也有些像權益結合法。現通過這種區分，不同類別的企業合并，分別采用不同的合并方法，從而在實務操作上更加清晰明了。事實上，根據《Cas20――企業合并》第二章、第三章的相關規定，對于非同一控制下的企業合并現在采用的是一般購買法，而對于同一控制下的企業合并現在采用的是權益結合法。雖然對于具有控制關系的企業合并，其長期股權投資平時只采用成本法，但由于在母公司編制合并報表時，要按權益法進行調整，而根據《Cas2――長期股權投資》的規定，現在采用的實質上是一種復雜權益核算方法。所有這些變化，對于母公司編制合并報表時，要按權益法進行調整的過程方法都產生了很大的影響。

二、一般購買法與復雜權益法簡述

一般購買法，就是要求首先確認被購買企業的可辨認凈資產的公允價值，一般是以公允市價代替，對于實際購買成本大于可辨認凈資產的公允價值之間的差額確認為商譽，小于時，確認為負商譽。對于負商譽的處理，一般是調整非流動資產的公允價值或者是作為一種遞延貸項進行攤銷。而我國《Cas20――企業合并》第三章非同一控制下的企業合并第十二條、第十三條及第十四條中規定，購買方先要對作為對價付出的資產、負債應當按公允價值計量，同時也要確認被購買方的可辨認凈資產公允價值，對于購買方合并成本大于取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，應當確認為商譽；小于時，在復核了所取得的資產、負債或或有負債的公允價值時，其差額應當計入當期損益。但對于取得控制權時，所產生的商譽先隱含在長期股投資中（《Cas2――長期股權投資》第八條、第九條規定，長期股投資的初始投資成本大于投資時應享有的單位可辨認凈資產公允價值份額的，不調整長期股權投資的初始投資成本；……），在編制合并報表時，再將產生的商譽予以確認在合并報表中。我國的這種處理方法顯然是采用了一般購買法。具體應用見下面例2在購買日編制合并資產負債表時的抵銷分錄。

對于權益法，我國以往對于投資收益的確認是以被投資單位的所有者權益的賬面價值變動而成比例變動，但根據新準則從2007年1月1日開始，我國采用權益核算的企業對投資收益的確認要以取得投資時被投資單位各項可辨認資產等公允價值為基礎，對被投資單位的凈利潤進行調整后確認（《Cas2――長期投資》第十二條）。這表明我國對于權益的核算已從簡單權益核算法調整為復雜的權益法。所謂要按被投資單位各項可辨認資產等公允價值為基礎確認投資收益，就是要先對取得的各項資產公允價值與其賬面價值之間的差額調整被投資企業當其凈損益，然后按所取得的投資份額確認投資收益。現舉例：

例1：被投資單位當期利潤表中已按其賬面價值計算扣除的固定資產的折舊費用為60萬元，按照取得投資時點是固定資產的公允價值計算確定的折舊費用為120萬元，假定不考慮所得稅影響，按照被投資單位的賬面凈利潤計算確定的投資收益應為150（150×30%）萬元。如按該固定資產的公允價值計算的凈利潤為440（500－60）萬元，投資企業按照持股比例計算確認的當期投資收益為132（440×30%）萬元。則賬務處理應是：借：長期股權投資―×××公司 132萬元 貸：投資收益 132萬元

三、編制合并報表時，如何按權益法進行有關調整分錄的編制

上述企業合并理論與權益法核算方法的改變，對于平時采用成本法核算長期股權投資的具有控制能力的母公司來說，在編制合并報表時，筆者認為一般要分以下幾種情況按權益法進行調整。

（一）對于非同一控制下企業合并情況下的有關分析調整

例2：假設甲公司在2007年1月1日以236000元購買了乙公司80%的股權，甲公司采用成本法核算對乙公司的投資。在2007年6月30日乙公司發放現金股利10000元，年末，乙公司獲得凈利潤18000元，母子公司之間沒發生其他業務。在購買日乙公司的部分資產與負債的賬面價值與市價不一致，其差異數據及所有者權益各項目有關資料如下：

有關賬務處理如下：

1.購買日甲公司的會計處理：

借：長期股權投資――乙公司 236000

貸：銀行存款236000

在購買日，以企業合并實體理論計算形成的商譽如下表：

2007年1月1日

有關少數股權重估資本=55000－（投資成本236000－子公司所有者權益240000×80%）=11000

則在購買日編制合并資產負債時有關的合并抵銷分錄如下：

借：股本――普通股50000

資本公積40000

盈余公積147000

未分配利潤 3000

固定資產50000

應付債券4000

商譽 11000 （將在合并資產負債中單獨列示）

貸：長期股權投資――乙公司 236000

存貨 10000

少數股東權益59000（240000×80%+11000）

2.為按權益法進行調整，假設甲公司在控制權取得日后采用復雜權益法，控制權取得日所發生的子公司資產與負債項目高估或低估的金額，母公司應分期攤銷，調整子公司的各項損益，并按調整后的子公司凈損益，作為以后各年確認投資收益、調整子公司投資項目的賬面價值的依據。但由于甲公司對乙公司的長期股投資采用成本法進行核算，在成本法核算下投資后第1年內甲公司只作一筆會計分錄：借：應收股利 8000貸：投資收益 8000，而長期股權投資的賬面價值沒有發生變化，其余額為236000。因而在2007年12月31日編制合并報表時，需要按復雜權益法進行相應的調整并編寫抵銷分錄，有關計算過程如下：

有關的抵銷分錄如下：

（1）借：長期股權投資――乙公司 8120

貸：投資收益8120

上述分錄就是按復雜權益法進行相應的調整長期股權投資及投資收益并編寫抵銷分錄，再將母公司確認的對子公司投資收益與子公司利潤分配表上的“應付利潤”項目抵銷：

（2）借：投資收益8000

少數股東損益2000

貸：應付利潤10000

（3）借：少數股東損益 3600

貸：少數股東權益 3600

根據新準則，以上是按實體理論的方法進行有關會計分錄的調整，不再采用母公司理論的方法。

（4）借：盈余公積 1800

貸：提取盈余公積1800

（5）借：股本――普通股50000

資本公積40000

盈余公積147000

未分配利潤3000

固定資產50000

應付債券4000

商譽 11000

貸：長期股權投資――乙公司 236000

營業成本（先進先出法） 10000

少數股東權益 59000

（6）借：管理費用4000

貸：累計折舊 4000

（7）借：資產減值損失880

貸：無形資產減值準備 880

（8）借：財務費用 400

貸：應付債券400

以后各年連續編制抵銷分錄時與第1年的方法相似，只是少數科目及數據要進行調整，以后各年的會計處理略。

（二）對于同一控制下企業合并情況下的有關分析調整

這種方式下，我國企業合并實質上現在是采用權益結合法，長期股權投資是按控制權取得日取得子公司所有者權益賬面價值的份額作為初始投資成本入賬，如果以現金或非現金資產或承擔債務方式作為合并對價，初始投資成本與支付的現金、非現金資產或承擔債務的賬面價值之間的差額，應當調整資本公積；不足的調整留存收益，這種情況下，不存在商譽問題，也不存在所謂合并價差。因而在我國母公司按權益法進行調整時，不必進行所謂價差的分配過程。仍用上述例2，2007年末，甲公司按復雜權益法計算進行有關的調整如下：

有關的抵銷分錄如下：

（1）借：長期股權投資――乙公司 6400

貸：投資收益 6400

上述分錄就是按復雜權益法進行相應的調整長期股權投資及投資收益并編寫抵銷分錄，再將母公司確認的對子公司投資收益與子公司利潤分配表上的“應付利潤”項目抵銷：

（2）借：投資收益8000

少數股東損益2000

貸：應付利潤 10000

（3）借：少數股東損益3600

貸：少數股東權益3600

根據新準則，以上是按實體理論的方法進行有關會計分錄的調整，不再采用母公司理論的方法。

（4）借：盈余公積1800

貸：提取盈余公積 1800

（5）借：股本――普通股50000

資本公積 40000

盈余公積 147000

未分配利潤3000

貸：長期股權投資――乙公司 192000

少數股東權益48000

第6篇：股權投資的幾種方式范文

1.設定長期股權投資管理的目標。

1.1設定管理業務目標。A公司業務的基本狀況，設定長期股權管理目標：目標一：保證長期股權賬面價值的真實完整，準確無誤，及時收取回報。目標二：建立完整科學的投資方案，并及時跟蹤。目標三：股權投資、股權轉讓要符合國家相應的法律法規以及企業內部的規章制度。目標四：確保項目建議書和可行性研究報告內容的真實可靠，支持投資可行性方案的理由要充分、恰當。目標五：明確投資處理方式和程序，保證投資處理有關文件、憑證的真實有效。2.2設定長期股權投資管理財務目標。目標一：保證長期股權項目價值的完整性，真實性和準確性。目標二：投資回報的及時收取。

2.長期股權管理環節的設置。

A公司根據長期股權項目特點和要求，對股權投資項目運營管理設置了四個環節，包括：項目的初步評價和決策、談判、股權的管理、股權的退出以及股權評價，其中股權的管理、退出和評價是后續進行的工作。

3.長期股權管理流程設計。

針對長期股權業務特點，A公司對投資業務分成了三個階段：調查階段，主要項目搜集、初步調研、立項會、盡職調查、部門審查幾方面內容；交易階段，主要有交易談判、投委會、中介調查、董事會、交易執行等幾方面內容；退出階段有后期管理、董事會審核、退出執行等幾方面內容。

4.管理組織特點。

A公司根據企業的特點，設立了比較完善的組織結構，突出公司的資產管理要求與職責。公司設一個總經理，一個財務總監和三名副經理。具體組織結構如下圖所示：其中，財務總監對財務部門進行管理，對A公司的長期股權管理有非常重要的作用。4.1財務部。財務部的主要職責有：①遵守國家的法律法規，在國家政策允許的前提下對政策充分利用；②按照會計準則正確設立賬目和科目；③建立健全的會計崗位責任制；④加強對子公司的監管；⑤行使融資管理的職能，對子公司的賬目負責。在公司進行長期股權投資時，對于出資項目要根據國家的相關法律法規進行審批，管理相應的程序，落實資金。針對于績效較差、資不抵債的子公司應當報告給總經理，并提出相關處理意見。4.2控制部：控制部的主要職責有：①負責新項目（含產品開發、投資）經濟性測算；②負責公司年度經營預算；③負責公司全過程成本控制；④負責公司商品收益管理；⑤負責公司中長期滾動規劃及年度實施計劃編制。在公司投資時各級管理部門要進行相應的監管工作，對公司股權的可行性進行分析，提出可行性分析報告，檢驗公司的投資是否合法合規，為后期公司的股權收益負責。另外還要加強對子公司績效評價。

二、長期股權投資中存在的風險和相應的控制手段

長期股權的投資擁有著高風險高收益的特點，這就使得相應的投資風險也是巨大的。對此，企業應該做好充分的準備來面對這些風險，從而避免風險為企業自身帶來的巨大傷害。從宏觀上來看，這些風險主要是由于一些外部環境的變化和內部的控制因素共同影響并引起的。對于前者的控制來說，這種因素已經超出了企業自身所能承受的范圍，因此往往很難對其進行預測；而后一因素，企業可以通過采用相應的手段來進行控制和規避。下文便結合A公司就一些在長期股權的投資中較為常見的幾種風險進行介紹：A公司發展長期股權是為了壯大公司的實力，但同時這也意味著風險的提高。

1.流動性風險。

對A公司的財務狀況分析可以看出，從2010年開始，A公司的資金流動率就有所下降，這就意味著公司的資金得不到保障，可能會出現資金的短缺狀況，債務償還的能力下降。這種流動性下降的情況就是A公司近年來不斷加強長期股權投資所造成的。

2.多元化經營風險。

近年來A公司轉變了經營戰略，加大對長期股權的投資，實行多元化經營的戰略，但是近幾年股權收益的狀況卻不是十分樂觀，股權收益率不斷的下降。究其原因實行多元化的類型是不是適合A公司發展，如不適合A公司的具體情況必然會阻礙A公司的長期發展戰略。這是一個值得考慮的問題。

3.投資結構風險。

A公司雖然涉足領域很多，但是投資的結構比較單一。仍然集中在汽車領域，這也沒有能夠達到公司董事會制定的多元化經營的目標。這種情況歸根結底還是管理模式的問題。A公司在進行長期股權投資時，可以靈活的調動公司資源，采用適當的體制規避公司可能遇到的風險。A公司，很重視框架的管理模式創新，為了加強企業股權投資的管理力度，A公司在原有的“直線職能制”的基礎上進行了創新，引入矩陣式的管理模型進行補充，并根據企業的實際情況進行改革和調整。這一模式提高了公司的績效，增加了公司對子公司的管理，有效的規避了風險。A公司的長期股權投資取得了不錯的成績，對其他擁有眾多子公司的企業有借鑒意義。

三、結語

第7篇：股權投資的幾種方式范文

從定義上來說：私募基金，與公募基金相對，是指通過非公開的方式向特定投資者、機構或個人募集資金，按投資方和管理方協商回報進行投資理財的基金產品。

私募基金的投資對象非常廣泛，從證券產品到金融衍生品再到企業股權等等，投資范圍從貨幣市場到資本市場再到實業市場、從現貨市場到期貨市場、從國內市場到國際市場的一切有投資機會的領域。

按照投資對象劃分，私募基金主要分為私募股權投資基金和私募證券投資基金兩大類。前者是指以非公開募集的方式投資于未上市的公司股權；后者是指將非公開募集的資金投資于證券市場產品(多為公共二級市場)。

私募股權投資基金

私募股權投資基金是指通過私募形式對具有融資意向的非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

通常市場按投資方式和操作風格將私募股權投資分為三類：

其一、風險投資基金：投資人將風險資本投資于新近成立或快速成長的新興公司，在承擔很大風險的基礎上，為融資人提供長期股權投資和增值服務，培育企業快速成長，數年后再通過上市、兼并或其它股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。風險投資基金通常投資處于種子期、起步期或早期階段，有業務發展或產品開發計劃的公司，這類公司由于業務尚未成型，與一般意義上私募股權投資中財務合伙人角色有所區別，所以很多時候將風險投資和股權投資區別分類。在業界比較有名的風投基金包括IDG技術創業投資基金和紅杉資本等。典型案例如百度，IDG以120萬美元投入百度，隨后百度成功登陸納斯達克，IDG獲取了近1億美金的回報。

其二、產業投資基金：即狹義的私募股權投資基金，通常投資處于擴張階段企業的未上市股權，一般不以控股為目標。其尋找的公司需相對成熟，具備一定規模，經營利潤高，業績增長迅速，占有相當的市場份額，并在本行業內建立起相當的進入屏障。典型投資代表有高盛、摩根、華平等。典型案例如蒙牛、分眾傳媒等。據統計，2007年第一季度中國內地市場VC的投資案例中，早期和發展期企業投資總額分別比擴張期企業低156%和14.92%，加之傳統行業的持續受寵，產業投資基金的資產規模和投資規模都在迅速擴大。而企業在獲得資本的同時也可以利用投資方豐富的行業經驗和廣泛的人脈關系，為企業的發展提業支持。

其三、并購投資基金，是投資于擴展期的企業和參與管理層收購，收購基金在國際私人股權投資基金行業中占據著統治地位，占據每年流入私人股權投資基金的資金超過一半，相當于風險投資基金所獲資金的一倍以上。但其在中國卻長期扮演著配角角色。最主要的原因是，無論國企或民企，中國企業普遍不愿意讓出控制權。企業控制權的出讓還有賴于突破制度、輿論瓶頸，以及國人的民族情節，這都需要時間。典型案例如凱雷收購徐工案等。

如根據私募股權投資投入企業的階段不同，私募股權投資可分為創業投資、發展資本、并購基金以及PIPE（上市后私募投資）等等，或者分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。

而根據私募股權投資的對象不同，私募股權投資又被分為創業投資基金、基礎設施投資基金、支柱產業投資基金和企業重組投資基金等類型。

當然市場中還存在一些獨特的投資基金，比如說天使投資，其最初是指具有一定公益捐款性質的投資行為，后來被運用到風險投資領域。其投資者被稱為天使投資人，主要投資于一般私募基金不愿投資的小額項目上，瞄準的一般都是一些小型的種子期或者早期初創項目，一筆投資往往只是幾十萬美元，他們更傾向于參與到企業的成長中去。由于是自己親力親為，其投資速度相對較快，投資成本也較風險投資低得多。

目前一般的私募基金，資金規模多在1-3億美金左右，投資方向也比較專注于投資人熟悉的領域，比如目前熱門的TMT、醫療器械等行業，投資項目一般控制在15個以內，投資的初始金額一般在1000萬美金以上，有時項目極具吸引力時，也會出現500萬美金的小額投資。當然還有一些大規模的私募基金，資金規模數十億美金，他們的部分資金更多的關注于傳統行業和服務行業。

然而確定投資不是一件輕易的事情，根據私募基金內部統計的比例，看100個項目，如果有10個左右進入談判階段，最終成功投資的一般也只有1―3個。

私募證券投資基金

由于缺乏嚴格的法律界定，對目前國內私募證券投資基金的規模無法進行準確統計。中央財經大學課題組曾分九個調研小組分別在北京、石家莊、秦皇島等十個城市進行了私募基金規模及影響的調查，資金規模測估在8600億―12000億元。這部分龐大的資金來源相當復雜，據業內人士分析，主要包括三大部分：一是國有企業自有或其他來源的資金；二是股份公司、私營或民營企業流動資金；三是個人“大戶”的各類資金。

私募證券投資基金存在形式也多種多樣，目前主要模式有以下幾種：

一是目前倍受關注的陽光私募。該類基金讓客戶把資金交給信托公司，信托公司跟私募基金管理人簽署管理協議，由私募基金管理負責投資管理，而資金托管在銀行。管理人購買一定的比例如20%，如此利益互通，避免由于利益不一致引起的利益輸送。

這種私募借助了信托法的法律基礎，法律界定清晰，是規范的信托計劃。與公募基金相比，此類信托在投資額度上要大很多，通常為100萬起，投資品種和投資比例上要寬松很多，靈活性大為提高，但除了收取較高管理費用、認購費外，通常基金管理人還分取收益部分的20%提成。而且該基金通常只在每月某天打開申購贖回，對資金的時間要求較高。而且比公募基金相比客戶如要獲取同等收益，則陽光私募需高出公募基金收益30%多，這也是陽光私募面臨的最大考驗。

第二種是公司型基金，一般幾個人出資成立一個公司，注入一筆資金，然后交給一個專業的管理公司去管理。這是現在比較流行的方式，特點是參與者必須成為股東，缺點是難以發展壯大，通常只是熟人之間發行操作。

第三種是有限合伙制，一方出錢，另一方出專業能力，共同成立一家公司，在章程中約定分配比例，不完全按照出資比例分配。

最后一種也就是最傳統的方式，就是松散型私募基金，由一個人或者一個團隊為有資金的客戶服務，提供咨詢或者操作，這種類型現在占私募總量的絕大部分。其合作形式也多種多樣，有的以公司形式接受資金投資委托，有的僅以口頭協議直接為客戶進行帳戶操作等等。

談到私募證券投資基金，大家第一點聯想到的必然是高收益，然而高收益很大程度上來源于私募證券投資基金的優勢。

首先第一是靈活，公募基金對同種股票有著10%的投資比例限制，然而私募證券投資基金不受限制，一旦私募證券投資基金發現了一個價值被低估的股票，他們可以盡可能多的去買這只股票，這就促使了私募證券投資基金花更多的精力去做企業調研，有時甚至去上市公司以高價買業績和送配等消息；私募基金還可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市場的套利。

其次是良好的激勵機制，因為私募證券投資基金的利潤來源主要是業績收益的分配，而不是管理費，給客戶創造盈利越多，他們的收入越多，這也促使了基金管理者會想方設法地提高基金的收益率。

其三，私募證券投資基金在投資決策上也更占優勢。比如，公募基金的研究部門發現一只有投資價值股票后，往往需要提交報告，開會討論，風險控制部門審核再到投資總監做出決定要經過一系列流程，時間耗費很長，等做出了決定，投資時機也往往錯過了。而私募基金則不用顧慮這些，發現了好的品種，他們能夠更快地做出反應。

其四私募做的是絕對收益，而公募基金還要考慮每季度、半年以及年終的排名，對基金經理也會產生很大的壓力，這些都會影響長期的穩健投資。

其五私募證券投資基金比起公募百億的巨無霸來說資金規模較小，這樣更有利于資金的進出，建倉成本要低很多。

但私募基金同時也存在著諸多隱患：一是私募基金本身不具有合法地位；二是三方主體不合格，一旦發生爭議，合同不受法律保護，當事人權利也不受法律應有的保護。

比如其協議獲取的利益當受到惡意侵占時也無法得到法律的只持。三是資金成本高，一些運行規模較小的基金經理，除了靠朋友間的口碑相傳，為了吸引資金，有時他們需要承諾保本甚至更高的投資回報，這使得他們常采取一些并不規范的操作手法，進行著高風險的“玩火”游戲。給市場和自己都帶來了更大的風險。

第8篇：股權投資的幾種方式范文

A公司在近三年國有股權改革的背景下，經過公司兩年的努力，長期股權改革初具規模，并取得一定的收益。但是得到收益的同時一定要承擔相應的風險，這一點在A公司的收入波動情況中得到了印證。

1.長期股權的投資行業。企業投資的子公司所處的行業分布和行業相關的控股比例，可能會對長期股權的投資收益及風險帶來一定的影響。控股比重集中會導致非系統性風險。A公司長期股權投資在17家子公司之下，分為整車生產，零部件生產，汽車服務和其他實業四大行業。整車生產行業還是占據股權投資的主要地位，而汽車零部件生產的子公司數量雖然比較多但是卻沒有占有很多的比重，這是由于A公司投資的零部件生產企業的規模都比較小造成的。

2.長期股權的規模分析。A公司2011年以來采取長期股權投資的策略，公司的資產結構和性質都發生了極大的變化。A公司從2010年到2012年間明顯上升，2011年的漲幅高達210%，而2012年的增長率卻在降低，并且下降明顯，僅為70%。說明A公司在近兩年已經完成了長期資產的轉化，將長期資產轉化為股權資產。但是其資產性質仍然沒有改變，依舊是以流動資產為主的公司。

3.長期股權的收益。測算長期股權的收益，通常使用的是投資收益率，就是投資與收益總額之間的比率。A公司不論以新增投資總額為測度還是以收益率的波動趨勢為測度，其股權收益都呈現較大的波動。2011年投資回報比較大，但是在2012年，由于經營的問題，投資收益驟減。這一方面是由于股權投資回收期長，見效較慢，收益呈現明顯的滯后性；另一方面由于2012年宏觀經濟的不景氣沖擊明顯。此外，A公司新增股權收益高于歷史股權收益，這也說明新投資仍然有一定的活力，且說明公司未來發展有一定的潛力。

二、A公司長期股權管理組織機構的建立

1.設定長期股權投資管理的目標。

1.1設定管理業務目標。A公司業務的基本狀況，設定長期股權管理目標：目標一：保證長期股權賬面價值的真實完整，準確無誤，及時收取回報。目標二：建立完整科學的投資方案，并及時跟蹤。目標三：股權投資、股權轉讓要符合國家相應的法律法規以及企業內部的規章制度。目標四：確保項目建議書和可行性研究報告內容的真實可靠，支持投資可行性方案的理由要充分、恰當。目標五：明確投資處理方式和程序，保證投資處理有關文件、憑證的真實有效。

1.2設定長期股權投資管理財務目標。目標一：保證長期股權項目價值的完整性，真實性和準確性。目標二：投資回報的及時收取。

2.長期股權管理環節的設置。A公司根據長期股權項目特點和要求，對股權投資項目運營管理設置了四個環節，包括：項目的初步評價和決策、談判、股權的管理、股權的退出以及股權評價，其中股權的管理、退出和評價是后續進行的工作。

3.長期股權管理流程設計。針對長期股權業務特點，A公司對投資業務分成了三個階段：調查階段，主要項目搜集、初步調研、立項會、盡職調查、部門審查幾方面內容；交易階段，主要有交易談判、投委會、中介調查、董事會、交易執行等幾方面內容；退出階段有后期管理、董事會審核、退出執行等幾方面內容。

4.管理組織特點。A公司根據企業的特點，設立了比較完善的組織結構，突出公司的資產管理要求與職責。公司設一個總經理，一個財務總監和三名副經理。其中，財務總監對財務部門進行管理，對A公司的長期股權管理有非常重要的作用。

4.1財務部。財務部的主要職責有：①遵守國家的法律法規，在國家政策允許的前提下對政策充分利用；②按照會計準則正確設立賬目和科目；③建立健全的會計崗位責任制；④加強對子公司的監管；⑤行使融資管理的職能，對子公司的賬目負責。在公司進行長期股權投資時，對于出資項目要根據國家的相關法律法規進行審批，管理相應的程序，落實資金。針對于績效較差、資不抵債的子公司應當報告給總經理，并提出相關處理意見。

4.2控制部：控制部的主要職責有：①負責新項目（含產品開發、投資）經濟性測算；②負責公司年度經營預算；③負責公司全過程成本控制；④負責公司商品收益管理；⑤負責公司中長期滾動規劃及年度實施計劃編制。在公司投資時各級管理部門要進行相應的監管工作，對公司股權的可行性進行分析，提出可行性分析報告，檢驗公司的投資是否合法合規，為后期公司的股權收益負責。另外還要加強對子公司績效評價。

三、長期股權投資中存在的風險和相應的控制手段

長期股權的投資擁有著高風險高收益的特點，這就使得相應的投資風險也是巨大的。對此，企業應該做好充分的準備來面對這些風險，從而避免風險為企業自身帶來的巨大傷害。從宏觀上來看，這些風險主要是由于一些外部環境的變化和內部的控制因素共同影響并引起的。對于前者的控制來說，這種因素已經超出了企業自身所能承受的范圍，因此往往很難對其進行預測；而后一因素，企業可以通過采用相應的手段來進行控制和規避。下文便結合A公司就一些在長期股權的投資中較為常見的幾種風險進行介紹：A公司發展長期股權是為了壯大公司的實力，但同時這也意味著風險的提高。1.流動性風險。對A公司的財務狀況分析可以看出，從2010年開始，A公司的資金流動率就有所下降，這就意味著公司的資金得不到保障，可能會出現資金的短缺狀況，債務償還的能力下降。這種流動性下降的情況就是A公司近年來不斷加強長期股權投資所造成的。2.多元化經營風險。近年來A公司轉變了經營戰略，加大對長期股權的投資，實行多元化經營的戰略，但是近幾年股權收益的狀況卻不是十分樂觀，股權收益率不斷的下降。究其原因實行多元化的類型是不是適合A公司發展，如不適合A公司的具體情況必然會阻礙A公司的長期發展戰略。這是一個值得考慮的問題。3.投資結構風險。A公司雖然涉足領域很多，但是投資的結構比較單一。仍然集中在汽車領域，這也沒有能夠達到公司董事會制定的多元化經營的目標。這種情況歸根結底還是管理模式的問題。A公司在進行長期股權投資時，可以靈活的調動公司資源，采用適當的體制規避公司可能遇到的風險。A公司，很重視框架的管理模式創新，為了加強企業股權投資的管理力度，A公司在原有的“直線職能制”的基礎上進行了創新，引入矩陣式的管理模型進行補充，并根據企業的實際情況進行改革和調整。這一模式提高了公司的績效，增加了公司對子公司的管理，有效的規避了風險。A公司的長期股權投資取得了不錯的成績，對其他擁有眾多子公司的企業有借鑒意義。

四、結語

第9篇：股權投資的幾種方式范文

關鍵詞：私募股權基金 法律

隨著我國的社會經濟的快速發展，私募股權基金的發展，已經對我國的實業投資，以及資本市場起到重要的影響作用，可是我國私募股權基金方面的法律保護監管制度還很欠缺，從而在一定程度上影響到了我國私募股權基金的發展。私募股權基金的組織形式較多，涉及到的立法問題也較多，本文就從私募股權基金的基本特征進行闡述，通過對我國私募股權基金的組織形式進行分析，結合我國私募股權基金的現狀，對基金運作中涉及到的法律問題進行探討，再對基金的監管問題和監管模式進行研究，提出對我國私募股權基金立法的合理的、科學的以及實用的建議和立法思路。

一、我國私募股權基金的基本法律特征

（1）私募股權基金是面向少數特定合格投資人而設立的基金。由于私募資金股權的投資具有一定的風險性，所以要求具有自我保護能力，以及具有風險判斷能力的機構或者富有的個人才能成為少數的特定合格投資人;私募資金還限制最低的投資額，并且要求較高;私募股權基金中的投資人，不是面向公眾提供的理財服務，在法律法規中也有規定，只能限制在一定的范圍之內;

（2）對于私募股權基金的參與者主要包括基金投資人，基金募集的中介機構，基金的管理者以及基金的保管者。其中他們在該運作中的任務分別有：基金的投資人為基金投入資金。負責基金的投資以及管理的是基金的管理者。基金的保管者要對資金的使用，以及資金的安全進行保護，主要是以投資者和基金管理人之間的協議條款為依據;

（3）私募股權基金與公募不同，其本質的特征就在于是私募，所以為了不讓風險承擔能力較輕的投資人參與到基金的募集中來，私募股權基金是采用的非公開宣傳方式進行募集的，而且要求只能通過非公開的方式向特定投資人進行溝通，任何發行人不能利用任何宣傳手段進行宣傳;

（4）私募股權基金一般情況下有這樣幾種組織形式：一種是由共同的投資人來投資入股成立有限責任公司，或者成立股份公司，以公司制來募集投資基金;另外一種是一信托原理、信托法為依據來講當事人集合在一起，進行的資金集合投資的信托制投資;

（5）私募股權基金的投資較為靈活，而且投資的范圍較廣，并且隱蔽性較強，為了獲取最高的利益回報，可以進行大范圍的，像股票，金融，外匯以及債券等衍生品領域的投資。另外私募股權基金中的基金管理者通常在私募運作過程中得到很大的報酬激勵方式，比如其基金管理費用一般都在私募資金中收取基金收益的20%作為業績報酬，并抽取大約2%的基金管理費用;

（6）政府的監管在私募股權基金過程中的監管一般來說都是不嚴格的，同時私募股權基金在信息披露這一方面也沒有較高的要求。這是因為私募資金的投資人都具備承擔投資風險的能力，而且投資人數也較少，所以在國家政府的主管機構都沒有設立相關的審核批準。置于信息的披露方面，由于私募資金是以非公開形式進行運行的，所以其中的私募信息僅僅在投資人以及監管機構之間進行交流，沒有義務向公眾披露信息。

二、我國私募股權基金的法律環境現狀

隨著中國經濟的快速發展，私募股權基金企業的發展已經進入市場化。在2008年12月出臺的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》這一章程，是由國務院辦公廳制定的，這部法律文獻里面提出，要落實船業投資企業發展的稅收優惠政策，并且要加以完善和促進其發展，另外還要在合適的時間將進行企業融資渠道的拓寬，創業板的推出，以及拓寬民間投資領域。之后，針對北京市注冊的股權投資基金管理企業，以及外資、內資股權投資基金能夠在財政以及稅收方面有優惠政策，北京市金融辦于2009年1月份了《關于促進股權投資基金業發展意見》。接著在2009年3月，中國證監會正式出臺《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，這一文件的出臺，說明了中國創業板的真實隆重出場。緊接著在2010年9月5日，保監會又公布了《保險資金投資不動產暫行辦法》以及《保險資金投資股權暫行辦法》，為了向業內進行廣泛的意見征求，在2011年1月《證券投資基金法》（修訂草案），該草案將監管的范圍向風險投資基金和私募股權基金進行拓展。中國政府為了促進私募股權基金企業的發展，制定了一系列的優惠政策，并努力將其進行完善化，使其走上規范的法制化軌道，在新修訂的《證券法》，《民法》以及《公司法》和《信托法》，還有《合伙企業法》等相關法律，以及與外商投資的法律對私募股權基金業的法律保護和監管，幾乎就已經奠定了基礎，盡管如此，在私募股權基金相關的立法空白以及立法局限，對我國的私募股權基金的健康持續的發展仍然有所負面影響。

三、私募股權基金募集法律制度

在私募股權基金的募集過程中，為了防止私募股權基金對公眾的誤導性，而出現不能承擔的基金投資風險，一般來講都對募集投資人人數以及募集宣傳方式，還有合格投資人有相當嚴格的資格限定。

（一）我國私募股權基金投資人人數的相關法律

1、投資人人數計算的制度

當前，我國在私募股權基金方面，對投資人人數偶的要求相對較為簡單，在筆者閱讀了大量的外國私募股權基金方面的資料，總結出我國私募股權基金相關的投資人人數計算方面較為重要的幾點觀點。

在私募股權基金中出現專門為其設計的實體的時候，其實是對其他受益人的不公平計算，就應該刺破投資人的工具，以全體受益人進行單獨的計算體制;另外就是對于專業機構投資人，不將其計入投資人總數內，不對機構投資人進行具體的限制，因為這部分人往往都是具有較高的風險掌握能力，以及具備豐富的投資經驗，以及較高的風險抵御能力的;對于具有本質相似性的基金管理人員，以及不同于私募股權基金的具有緊密關系的基金投資人，建立合并計算制度，另外對于發行人在進行多次的私募股權基金發行的時候，也可將投資人的人數進行整合計算;投資人數的限制，還要建立一個投資人數計算的時間，私募股權基金發行時的投資人人數計算標準既可以成為投資人人數的限制，而基金發行時，既可以成為投資人數計算時間的標準，當然也會有客觀因素造成投資人人數的限制情況，像夫妻死亡或者不自愿等情況，則不屬于違法投資人人數的制度。

（四）私募股權基金的宣傳方式的確定

在我國的私募股權基金宣傳方式方面，一般來講，都要盡量避免一般性的勸誘方式以及公開的廣告形式，所以在宣傳方式方面，應該規定由發行，或者發行人本人向特定的對象進行募集宣傳，在宣傳的時候，要禁止公開勸誘的宣傳方式的出現，但可以在有瀏覽限制和瀏覽程序的前提條件下，在私募股權基金運作的相關網站上上傳像募集業績信息，以及募集備忘錄等私募股權基金的信息。

（五）監管模式的構建

當前，在我國私募股權基金的設立，由于私募股權基金發展還處于初級階段，沒有規范成熟的市場，而私募股權基金自身注重的是通過市場機制進行運轉，為了不干擾私募股權基金市場的運作靈活性，政府不應該有太多的監管干涉，所以在私募股權基金的設立中應該你得到程序上的簡化，另外還值得注意的是，由于我國募股權基金市場還處于一個初級階段，存在投資者的欠缺、市場機制不完善，所以在進行募股權基金的設立與發行的時候，都應該向監管機制進行備案，避免風險過高，無法得到控制的現象發生。

七、結束語

綜上所述，我國的私募股權基金企業仍然沒有較為完善的法律體系進行規范，也沒有確定的監管部門進行監管，我國的私募股權基金監管體系應該得到相關的法律進行規范，為我國的私募股權基金發展構建一個較為完善的有法可依的健康發展環境。

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