公司的主要經營風險精選(九篇)

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第1篇：公司的主要經營風險范文

（一）流動性金融風險

小額貸款公司抵御風險能力與其自身資金流動性水平直接相關。由于制度規定小額貸款公司不能吸收公眾存款，其資金來源渠道較為單一，資金量被限制在一定范圍內，在遇到金融風險時不能及時擴大資金來彌補資金空缺，容易帶來一定的經營風險。如果小額貸款公司的資金流動性較強，當出現資金周轉不靈危機時，也能快速以流動資金彌補資金缺口，能夠最大程度降低貸款公司的經濟損失。同時，良好的資金流動也能為小額貸款公司帶來更高的經濟利益，通過參與獲益更高的投資業務，使其自身資本量得到提升。

（二）信貸風險

小額貸款公司的主要經營業務就是借出資金并收取一定的利息，信貸部門對貸款中的各種風險的預判和識別是保障小額貸款公司持續經營的有效保障。一方面，由于小額貸款公司對信貸制度的制定缺乏科學性，對貸款的長短期不能均衡有效分布，過于集中的貸款持有人和申請人容易導致風險集中。另一方面，貸款公司一般都有多種信貸產品，其申貸標準過于靈活容易引起貸款的抵押率過低，使小額貸款公司的信貸風險攀升。

（三）市場風險

小額貸款公司在充滿未知的金融市場中面臨著許多市場風險，市場風險如下：第一，由于缺乏完善且有效的法律法規為小額貸款公司的長期可持續發展提供必要引導與保障，小額貸款公司面臨著隨時都可能被改制轉型的風險。第二，小額貸款公司受到市場經濟活躍度的影響較大，市場經濟發展平穩，小額貸款公司的經營狀況和利潤都有較好的保障，相反，經濟發展萎縮，小額貸款的業務數量也隨之減少，貸款難以安全回籠的風險大大提升。

二、建立小額貸款公司的金融風險預警系統

（一）金融風險預警系統的構建原則

1、降低信息不對稱性小額貸款公司面臨的金融風險受多方面影響，需要對其相關的各個涉及面信息加以收集，最大化降低信息不對稱性。針對一些信息不公開的企業，要采取有針對性地措施進行信息獲取，確保信息收集的準確性和可靠性。

2、監測全面化要分層次全面監測各類信息變化情況。一是監測市場經濟形勢與政策導向等宏觀經濟變化情況；二是監測整個小額貸款行業和相關行業的各項活動；三是監測客戶經營和財務狀況；四是監測自身流動性水平及業務運營情況。

3、信息可度量化已經確定了的信息指標或參數，需要對其加以量化分析，才能將其歸化到相應的金融風險等級區域，通過與對比規定的風險閥值，從而促進風險預控方案的制定。

（二）金融風險預警系統的設計

1、設置金融風險預警信息采集數據庫設置專門的金融風險信息采集數據庫，通過對其中的信息流加以分析，才能更好地構建小額貸款公司的風險預警體系。經過計算機對信息加以整合，從而選擇出符合要求的實際需求的信息資源，然后與指標參數進行匹配和分類。收集與公司長遠發展聯系較為密切且對發展有利的經濟指標，如當前市場經濟狀況、通貨膨脹率、利率匯率的變化、經濟增長率以及金融政策等信息，同時對新的經濟政策和法規或政策信息加以有效地收集。

2、設置金融風險預警指標分析系統資產的流動程度對小額貸款公司具有較大影響，資產流動性不足容易造成經營風險。對保證金比率的分析，能夠有效對貸款申請人的條件與實力加以考核；對風險備付金比率的分析能夠使資金得到有效地利用，解決突發的經濟危機；對短期貸款比率的分析能夠加快資金回籠，增強資金的流動性。

三、結束語

第2篇：公司的主要經營風險范文

【關鍵詞】預算管理；企業經營；風險控制

一、實施預算管理的意義

（1）預算管理保障企業戰略規劃得以實現的有效工具。首先，現代財務理論都主張公司的目標是價值最大化，即風險調整后的資本價值最大化，價值最大化目標中本身蘊含對風險因素的考慮。同時，風險管理是公司治理的一部分，是以降低風險、增進公司價值為目標的。其次，預算管理通過交互式的有效溝通和功能的協調，以預算的方式對企業經營活動進行合理的規劃、預測和監控，使企業的預算管理目標更明確，并能以更高的管理效率、更優的發展質量和更有效的資源配置來實現企業的戰略發展和經營目標。（2）預算管理可更好防范公司風險。首先，企業的價值只有參與市場才能實現，管理者必須借助手市場預測進行預算管理。預算管理的這種市場導向性表明，預算管理是反風險的，這種反風險機制具有主動性和流動性。從這一角度來說，可以認為預算管理本身就是減少風險、降低交易成本的一種內在機制。預算管理可以初步揭示企業下一年度的預計經營情況，根據所反映出的預算結果，預測其中的風險點所在，并預先采取某些風險控制的防范措施，從而達到規避與化解風險的目的。

二、企業實施預算管理的思路

（1）通過編制預算明確企業經營風險目標與風險承受能力。企業預算的制定必須經歷“戰略規劃一經營目標一預算”的過程。企業根據經營計劃配置資源、發展戰略和年度經營目標，綜合考慮預算期內市場環境的變化等因素，明確企業承擔經營風險的范圍、目的以及風險控制與化解的方法，及時預測并防范風險，然后按照上下結合、分級編制、逐級匯總的程序，編制年度全面預算。從控制的角度來看，在預算編制過程中，企業應將各種目標加以分類，采取不同的應對方式對癥下藥。為確保風險控制的各層結構能夠一體化地融合在一起并成熟運作，應依據不同的管理角度和范圍，側重于不同的控制方式。預算的編制應當科學合理、符合實際，避免預算指標過高或過低。由于經營指標是主要經營者任免的重要依據，所以預算編報單位的經營者為了獲得經營資格，往往編報的預算很高，并提出達到預算目標的理想措施，以取得預算審批部門的高度信任。事實上，預算指標究竟如何定位，預算編報單位是清楚的，但由于信息不對稱等原因，管理層通常無法確定合理可行的方案。因此，在全面預算的過程中，一方面要詳細地將企業的戰略目標進行數據化和細化；另一方面也需要考慮到經營過程中可能遇到的風險，在預計的經濟成果指標中加入一些能夠控制主要風險的過程性指標。此外，還需要進一步對計劃年度的經營結果進行敏感性分析，針對主要風險因素進行較為詳細的定量分析；對于確實難以定量分析的風險因素，也應有針對性地做出定性描述。最后，公司應針對上述風險描述分析采取對策或措施。（2）落實風險監控點與具體責任人，加強預算執行力度。全面預算編制完成以后，需要分解下發到企業各職能部門和崗位、各個具體的人。企業全面預算應以合同的形式分解下發，由總部和各部門經理簽訂預算合同，部門經理再以合同的形式層層下發，直至具體的預算執行人。按照規定的權限和程序審核批準后，以文件的形式將預算指標層層分解，落實到企業內部各部門、環節和崗位，確保預算剛性，規范預算執行。這樣預算目標就很明確，所要采取的風險監控措施、風險控制的程度也很明確。因此，在預算管理的執行過程中，可以將預算指標下發到不同的部門、不同的崗位、不同的人，進而從不同的側面和角度去控制企業經營風險。（3）預算與績效管理相結合，建立考核激勵機制。預算管理是公司實施績效管理的基礎，通過預算和績效管理相結合，使公司對其部門和員工的考核真正做到“有章可循，有法可依”。預算執行結果的考核和激勵是全面預算編制中的一個重要環節。企業應當建立嚴格的預算執行考核獎懲制度，堅持公開、公正、透明的原則，切實做到有獎有懲，促進企業預算管理目標的實現。績效考評控制要求企業建立和實施績效考評制度，科學設置考核評價指標體系，將考評結果作為確定員工薪酬以及職務晉升、評優、降級等的依據。

在實際生活中，企業面臨的經營風險是多樣的、復雜的，任何一種單純的手段都很難控制企業所有的經營風險，必須結合企業具體情況把預算管理與戰略管理、績效管理等其他管理工具相結合，將各種方法融會貫通，防患于未然，努力提高企業戰略實施能力和財務風險控制能力，提升企業的綜合管理水平，使企業朝著既定的目標平穩的發展。

參考文獻

[1]李力．預算管理探微[J]．財會月刊．2009（19）

[2]王增鳳．淺談預算管理及其應用田[N]．山西財經大學學報．2008（2）

第3篇：公司的主要經營風險范文

關鍵詞：民營上市公司；信用風險

中圖分類號：F27文獻標識碼：A

信用是市場經濟的基本特征和需求，信用風險已經在充斥著市場經濟的各個角落，信用風險管理的有效性是金融市場的關鍵保障。國際金融危機的爆發，更彰顯出全球經濟一體化這個復雜的背景下，信用風險的高度關聯性、系統性和巨大損害性，加強信用風險控制已成世界各國永恒的主題。

我國目前處于市場經濟體制建設的初期，企業融資的主要方式仍為以金融機構為媒介的間接融資，信用缺失的現象極為普遍，因此信用風險已成為我國信貸機構面臨的主要風險之一。能夠對信用風險進行準確度量和有效管理，既是金融機構提高風險的識別和控制能力的前提，同時也是進行風險性管理的基礎，因此，如何準確度量信用風險是實現有效風險管理的關鍵。

一、我國民營上市公司信用風險評價現狀

（一）對民營上市公司的界定。關于什么是民營上市公司，國內學術界也沒有完全達成共識。主要觀點有：

1、民營上市公司是指我國境內民營企業或自然人擁有控制權的上司公司。

2、民營上市公司是指第一大股東為民營企業的上市公司。

3、民營上市公司是指由私營企業絕對控股、或相對控股、或主要股東是私營企業、或主要經營決策權由私營企業控制的上市公司。

4、第一大股東為產權清晰的民營企業或實際控制權屬于民營企業的上市公司。

根據上述民營上市公司的定義，筆者認為應首先按照第一大股東的股權性質進行判斷，剔除第一大股東性質屬國家股、國有法人股、外資股的公司，若第一大股東性質屬于自然人股，則可判斷其為民營，若第一大股東為境內法人股，則繼續看股東性質，若民營性質或自然人控股則屬民營。

（二）民營上市公司信用評價現狀。作為商業銀行信貸的重要對象之一的民營上市公司，研究其獨特的信用風險特點，預測其未來的信用風險對商業銀行、投資者和資本市場監管者都具有重大意義。盡管我國證券市場對民營公司上市有著較為嚴格的準入限制，民營上市公司的整體質量比較好，但是由于民營上市公司經營管理能力的變化、行業景氣狀況以及自身發展局限的特點等因素的影響，一部分公司的財務狀況會逐漸惡化，其信用風險和市場風險將會隨之上升，最終可能發生債務違約或公司退市，給債權人和投資者帶來巨大的損失。另外，隨著民營上市公司的日益增多和監管部門對股權融資的門檻提高，民營上市公司也會逐漸增加債權融資比重，這也會使得民營上市公司發生違約事件的幾率增加。因此，研究我國民營上市公司的信用狀況，準確度量民營上市公司的信用風險對商業銀行、投資者和資本市場監管者把握上市公司動態、制定投資策略以及規范金融市場都具有重要作用。

二、國內外專家對信用風險管理課題研究現狀

（一）國外對該課題的研究現狀。從國際銀行業的發展歷程來看，商業銀行客戶信用評級在過去幾十年甚至上百年的時間里，大致經歷了專家判斷法、信用評分法、違約概率模型分析三個主要發展階段。

1997年J.P.摩根銀行提出了Credit Metrics方法。它是在其1994年提出Risk Metrics方法之后的又一重要的風險管理系統。

KMV公司，作為一家專門從事信用風險度量的專業公司，于1993年了Credit Monitor模型。該模型主要是基于莫頓的違約證券估價模型和風險中性原理。

CSFP公司于1997年了Credit Risk+模型。該模型主要是基于保險精算理論的違約式模型（DM）。

麥肯錫公司的威爾森在1997年提出Credit Portfolio View模型。它是一個宏觀因素驅動的多因子模型。

巴塞爾委員會對發達國家大銀行機構所使用的信用風險模型進行了研究，并于1999年了研究報告《信用風險模型化：目前的實踐和應用》，對現有的信用風險模型量化中存在的問題以及現有的模型在實踐中應用的可行性、模型的有效性和模型在監管中的應用進行了研究。

（二）國內對該課題的研究現狀。我國學者將國外先進的信用風險管理模型引入國內，經過修正使之適合我國現實的經濟發展情況，運用國內數據加以分析，并評價了模型的適用性，提出了改進的建議。這種實證分析大部分集中在對商業銀行信用風險的討論上，認為在新巴塞爾協議的框架下現代度量模型如：Credit Metrics模型、KMV模型和Credit Risk+模型等可以較好地測量我國信用風險。相對于對商業銀行信用風險的研究成果，對于上市公司的研究相對較少。多數學者采用判別分析法、Logit模型、神經網絡等方法研究上市公司信用風險。在具體模型的一些參數的選取上，我國的多數學者都有自己的研究內容，沒有統一的定論。

我國已于2007年開始實施新版的巴賽爾資本協議，根據新巴賽爾資本協議所規定的信用風險內部評級法，銀行評估信用風險的第一步，就是了解授信客戶的違約概率，以及其發生違約的潛在可能性，然后進行信用風險的監控。

三、對民營上市公司信用風險的識別

（一）對企業的基本信息分析。在對企業進行信用風險識別和分析時，必須對客戶的基本情況進行全面了解，以判斷企業的基本經營情況（業務范圍、盈利狀況）、信用狀況（有無違約記錄）等。

（二）對企業的財務狀況分析。財務分析是通過對企業的經營成果、財務狀況以及現金流量情況的分析，以達到評價企業經營管理者的管理業績、經營效率，進而識別企業信用風險的目的。財務分析是一項系統工程，對任何指標或數值的孤立理解都不利于分析目標的實現。因此，必須建立系統的分析框架，主要包括：財務報表分析、財務比率分析以及現金流量分析。

（三）對企業所處行業風險分析。每個企業都處于某一特定的行業中，每一特定行業因所處的發展階段不同而具有獨特的行業風險。包括對行業成熟性分析、行業的周期性分析、行業的成本及盈利性分析、行業的依賴性分析、行業競爭力及替代性分析等。盡管這種風險具有一定的階段性特征，但在同一行業中的借款人可能需要共同面對某些基本一致的風險。

（四）對企業生產與經營風險分析。對大部分企業而言，存在的最突出問題是經營管理不善。通常，企業的生產經營風險可以從以下幾個方面進行分析：（1）總體經營風險：企業在行業中的地位；企業整體特征；企業的目標及戰略。（2）產品風險：特征與定位；消費對象；替代品；產品研發。（3）原料供應風險。（4）生產風險。（5）銷售風險。

（五）宏觀經濟及自然環境分析。經濟環境、法律環境、科技進步以及戰爭、自然災害和人口等各種自然和社會因素的變化，均可能給企業借款人帶來意外風險，對借款人的還款能力產生不同程度的影響。

四、對民營上市公司信用風險計量的建議

（一）建立良好的信用文化環境，提高財務數據質量。由于我國整個社會的信用文化缺乏，企業的財務數據真實性較小，加上信用評級未完全在貸款決策、貸款定價中起到核心作用，而且基層信貸人員對評級體系的重要性認識不足，沒有積極去核準企業財務數據，導致在使用模型過程中的財務數據不準確、不全面，風險得不到真實反映，不能真正反映企業目前的真實經營狀況。

（二）建立和完善民營上市公司信用風險數據歷史數據庫。由于我國有關企業信用風險的數據非常有限，這使得信用風險計量模型的建立及其有效性的檢驗相當困難。因此，應加快信息系統建設，盡快建立有關企業信用風險的歷史數據庫，通過對數據庫進行數據挖掘，實現共享，從而為信用風險測算模型的應用奠定良好的基礎。

（三）加快股票市場發展。由于我國目前證券市場和債券市場都不夠完善，給風險計量模型的建立和有效運行帶來了一定的困難。因此，要加強我國股票市場建設，強化股市信息披露和財務報表數據的審計監管，加強交易活動監管，從而健全和完善股票市場，使股票價格能真實地反映企業業績。通過上市公司提供的相對真實的數據來評測民營上市公司的信用風險，以降低銀行及投資者的投資風險。

（作者單位：武漢大學經濟與管理學院）

主要參考文獻：

[1]戴維特.信用風險模型與巴塞爾協議[M].中國人民大學出版社，2005.

[2]尹竹青.信用度量模型在中小企業信貸風險管理中的應用研究[D].中央財經大學，2008.

[3]肖霞.基于KMV模型的我國上市公司信用風險實證研究[J].金融經濟，2004.

第4篇：公司的主要經營風險范文

關鍵詞:債務融資;負債經營;降低風險的方式

中圖分類號:F27文獻標識碼:A

一、債務融資的含義

企業融資的重要方式有股權融資和債務融資。債務融資是指企業通過向個人或機構投資者出售債券、票據籌集營運資金或資本開支。個人或機構投資者借出資金,成為公司的債權人,并獲得該公司還本付息的承諾。企業的融資決策都是要考慮融資渠道和融資成本的,因此產生了一系列的融資理論。

債務融資可進一步細分為直接債務融資和間接債務融資兩種模式。一般來說,對于預期收益較高,能夠承擔較高的融資成本,而且經營風險較大,要求融資的風險較低的企業傾向于選擇股權融資方式;而對于傳統企業,經營風險比較小,預期收益也較小的,一般選擇融資成本較小的債務融資方式進行融資。

二、企業籌資風險

企業籌資風險又稱財務風險,它是指企業因借入資金而給財務成果帶來的不確定性。一般企業籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規模,提高經濟效益,從而實現財務管理目標。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資,必然會增加按期還本付息的籌資負擔,由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性(都可能提高或降低),從而會使企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業決策正確,管理有效,就可以實現其經營目標。但在市場經濟條件下,由于市場行情的瞬息萬變,企業之間的競爭日益激烈,可能導致決策失誤,管理措施失當,從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產生了籌資風險。

按照籌資風險的成因不同,負債籌資風險可以分為現金性籌資風險和收支性籌資風險。

1、現金性籌資風險。所謂現金性籌資風險是指由于現金短缺、現金流入的期間結構與債務的期限結構不相匹配而形成的一種支付風險。現金性籌資風險對企業未來的籌資影響并不大。同時,由于會計處理上受權責發生制的影響,即使企業當期投入大于支出也并不等于企業就有現金流入,即它與企業收支是否盈余沒有直接的關系。現金性籌資風險產生的根源在于企業理財不當,使現金預算安排不妥或執行不力造成支付危機。此外,在資本結構安排不合理、債務期限結構搭配不合理時也會引發企業在某一時點的償債高峰風險。

2、收支性籌資風險。所謂收支性籌資風險是指企業在收不抵支的情況下出現的到期無力償還債務本息的風險。收支性籌資風險是一種整體風險,它會對企業債務的償還產生不利影響。從這一風險產生的原因來看,一旦這種風險產生即意味著企業經營的失敗,或者正處于資不抵債的破產狀態。因此,它不僅是一種理財不當造成的支付風險,更主要的是由于企業經營不當造成的凈產量總量減少所致。出現收支性籌資風險不僅將使債權人的權益受到威脅,而且將使企業所有者面臨更大的風險和壓力。因此,它又是一種終極風險,其風險的進一步延伸最終會導致企業破產。

三、籌資風險的起因

(一)籌資風險的內因

1、負債規模。負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所占比例的高低。企業負債規模大,利息費用支出增加,由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時,負債比重越高,企業的財務杠桿系數越大,股東收益變化的幅度也隨之增加,所以負債規模越大,財務風險越大。

2、負債的利息率。在同樣負債規模的條件下,負債的利息率越高,企業所負擔的利息費用支出就越高,企業破產的可能性也隨之增大。同時,利息率對股東收益的變動幅度也有很大影響。因為在息稅前利潤一定的條件下,負債的利息率越高,財務杠桿系數越大,企業資金利潤率的變動越大。

3、負債的期限結構。如果負債的期限結構安排不合理,例如應籌集長期資金,卻采用了短期借款或者相反,那么都會增加企業的籌資風險。原因在于:第一,如果企業使用長期負債來籌資,利息費用在相當長的時期將固定不變,但如果企業用短期方式來籌資,則利息費用會有很大幅度的波動;第二,如果企業大量舉借短期資金,將短期資金用于長期資產,則當短期資金到期時,可能會出現難以籌措到足夠的現金來償還短期借款的風險。此時,若債權人由于企業財務狀況差而不愿意將短期借款展期,則企業有可能被迫宣告破產;第三,舉借長期資金的融資速度慢,取得成本較高,而且還會有一定的限制性條款。

(二)籌資風險的外因

1、經營風險。經營風險是企業生產經營活動本身所固有的風險,其直接表現為企業息稅前利潤的不確定性。經營風險不同于籌資風險,但又影響籌資風險。當企業完全用股本籌資時,經營風險即為企業的總風險,完全由股東均攤。當企業采用股本與負債籌資時,由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用,股東收益的波動性會更大,所承擔的風險大于經營風險,其差額即為籌資風險。如果企業經營不善,營業利潤不足以支付利息費用,則不僅股東收益化為泡影,而且要用股本支付利息,嚴重時企業喪失償債能力,被迫宣告破產。

2、預期現金流入量和資產的流動性。負債的本息一般要求以現金償還,因此即使企業的盈利狀況良好,但其能否按合同、契約的規定按期償還本息,還要看企業預期的現金流入量是否及時、資產的整體流動性如何。現金流入量反映的是現實的償債能力,資產的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業投資決策失誤,或信用政策過寬,不能足額或及時地實現預期的現金流入量以支付到期的借款本息,就會面臨財務危機,此時企業為了防止破產可以變現其資產。當企業資產整體流動性較強、變現能力強的資產較多時,其財務風險就較小;反之,風險就較大。很多企業破產的實例說明,該企業破產并不是沒有資產,而是其資產的變現能力較弱,不能按時償還債務。

3、金融市場。金融市場是資金融通的場所,企業負債經營要受金融市場的影響。當企業主要采取短期貸款方式融資時,如遇到金融緊縮、銀根抽緊、負債利息率大幅度上升,就會引起利息費用劇增,利潤下降;更有甚者,一些企業由于無法支付高漲的利息費用而破產清算。另外,金融市場利率、匯率的變動,都是企業籌資風險的誘導因素。

四、籌資風險的降低

負債經營是現代企業的主要經營手段之一,運用得當會給企業帶來收益,成為發展經濟的有利杠桿。但是,如果運用不當,則會使企業陷入困境,甚至會將企業推到破產的境地。因此,企業對負債經營的風險應有充分的認識,積極采取防范負債經營風險的措施。

第一,要有風險意識。在社會主義市場經濟體制下,企業成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立商品生產者和經營者,企業必須獨立承擔風險。企業在從事生產經營活動時,內外部環境的變化,導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風險臨頭時,企業毫無準備,一籌莫展,必然會遭致大敗。因此,必須樹立風險意識,即正確承認風險、科學估測風險、預防發生風險、有效應付風險。

第二,建立有效的風險防范機制。企業必須立足市場,建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡,及時地對財務風險進行預測和防范,制定適合企業實際情況的風險規避方案,通過合理的籌資結構來分散風險。如通過控制經營風險來減少籌資風險,充分利用財務杠桿原理來控制投資風險,使企業按市場需要組織生產經營,及時調整產品結構,不斷提高企業的盈利水平,避免由于決策失誤造成財務危機,把風險減少到最低限度。

第三,確定適度的負債數額,保持合理的負債比率。負債經營能獲得財務杠桿利益,同時企業還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險,企業一定要做到適度負債經營。企業負債經營是否適度,是指企業的資金結構是否合理,即企業負債比率是否與企業的具體情況相適應,以實現風險與報酬的最優組合。在實際工作中,如何選擇最優化的資金結構,是復雜和困難的,對一些生產經營好、產品適銷對路、資金周轉快的企業,負債比率可以適當高些;對于經營不理想、產銷不暢、資金周轉緩慢的企業,其負債比率應適當低些,否則就會使企業在原來商業風險的基礎上,又增加了籌資風險。根據國家有關部門統計,目前我國企業資產負債率普遍過高,一般在70%左右,有的在80%以上,為了增強抵御外界環境變化的能力,我國企業必須著力于補充自有流動資本,降低資產負債率。

第四,根據企業實際情況,制定負債財務計劃。根據企業一定資產數額,按照需要與可能安排適量的負債。同時,還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當、經營不善,到了債務償還日無法償還,就會影響企業信譽。因此,企業利用負債經營加速發展,就必須從加強管理、加速資金周轉上下功夫,努力降低資金占用額,盡力縮短生產周期,提高產銷率,降低應收賬款,增強對風險的防范意識,使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上,謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃,使其具有一定的還款保證。

第五,針對由利率變動帶來的籌資風險,應認真研究資金市場的供求情況,根據利率走勢,把握其發展趨勢,并據此做出相應的籌資安排。在利率處于高水平時期,應當盡量少籌資或只籌急需的短期資金;在利率處于由高向低的過渡時期,也應當盡量少籌資,不得不籌的資金應采用浮動利率的計息方式;在利率處于低水平時,則籌資較為有利;在利率處于由低向高的過渡時期,應積極籌集長期資金,并盡量采用固定利率的計息方式,降低負債利息率。風險與機遇并存,在激烈的競爭條件下,企業只有加強經營管理,提高自己的競爭能力、盈利能力,才能降低籌資風險。

(作者單位:陜西財經職業技術學院)

主要參考文獻:

[1]任迎新,盧眾,劉鐵軍.合理負債下的資本結構與企業財務管理目標的研究[J].商業經濟,2006.3.

[2]劉淑蓮.公司財務管理[M].中國財政經濟出版社,2001.

[3]田愛國.企業負債經營適度性研究[J].管理視角,2006.4.

第5篇：公司的主要經營風險范文

關鍵詞：報表粉飾；手段；建議

會計信息必須真實地透露出企業的財務現狀、經營成果及現金流量狀況，這是會計信息必須具備的要求。然而，我國上市公司的報表粉飾行為，對我國市場經濟建設及中小投資者的利益產生了極大的不利影響。因此，有效解決財務報表的粉飾問題，成為我國會計界面臨的重大課題。本文所界定的財務報表粉飾，是指企業管理者為了最大程度獲得自身利益，而有目的、有意圖的向財務報告的使用者傳遞虛假信息，為了掩蓋真是的財務狀況。通過非法手段人為會計操縱，達到非法粉飾報表的目的。

1.報表粉飾行為的動機和誘因剖析

1.1管理者追求自身利益最大化。現代企業中，由于所有權與經營權分離。當股東與管理層的目標不一致時，此時問題就會更嚴重。進而管理者為了自己的個人利益通常會對信息進行修飾，將一些對自己不利的諸如管理者才能、企業投資以及負債等方面的信息隱滿甚至扭曲，對企業的財務報表進行一定的包裝或者粉飾。投資者在這種情況下就難以做出正確的選擇。

1.2籌資的目的。企業為了擴大規模必須要有大的資金源，企業籌資主要來自籌資金和貸款。自籌資金包括股權籌資和債券籌資。股權籌資需要企業發行股票，為了更多地去募集資金提高自身股票發行的價格，企業就會不自覺地對自身的財務報表進行一定的粉飾。貸款主要是要獲得銀行的商業信用，否則就不能獲得銀行的資金支持，銀行自身處于風險因素考慮，他們喜歡把資金貸給一些實力雄厚，因此企業為了獲得更多的銀行信貸，就會通過財務報表粉飾來證實自己的實力

1.3逃避或減少稅收。企業經營獲利后要向國家稅收部門繳納一定的稅費，因此許多企業為了逃避稅收，或者為了減少稅收，利用財務報表粉飾來偷稅、漏稅。

1.4規避企業的經營風險。企業的經營目的就是保持持久競爭優勢。但在激烈的市場競爭下，企業時刻面臨著各種經營風險如果企業處于不利位置，為了某些證明自己盈利能力的目的，會對公司的報表進行粉飾，補充競爭實力的不足，爭取本來得不到的利益，這樣他們通過故意抬高企業的盈利能力對公司的利潤進行了虛構，因而借此來籌措資金操縱股價。

2.財務報表粉飾的手段分析

2.1利用關聯交易調節利潤。我國大多數上市公司由國有企業改組而成。國企改組后便上市，上市后的公司與之前的母公司及其母公司控制的其他子公司之間有著錯綜復雜的關聯關系，他們利用這種關系進行著各種關聯交易。因此，利用關聯交易粉飾會計報表、調節會計利潤便成了這些企業的家常便飯。

2.1.1虛構業務，抬升利潤

上市公司通常會通過將自己的商品高價銷售給其關聯企業虛構經濟業務，這樣其主營業務收入和利潤變會脫胎換骨般的顯示。（1）關聯購銷。如上市公司將產品銷售給控股股東和非控股子公司。（2）通過第三方。上市公司會利用第三方作為過渡企業，其子公司會按市場價銷售給第三方，因此來增加子公司的銷售收入，然后再由另外一家公司從第三方的手中售回，通過這種方法避免了關聯企業交易的合并，確保了能在合并報表中提高收入和利潤，達到利潤操縱的目的。（3）虛構收入。如虛構合同，但也有公司白條出庫來粉飾收入，通過虛構收入提高經營業績。

2.1.2受托經營

受托經營舞弊是指管理者利用制度漏洞，利用托管經營來操縱利潤，這是粉飾報表的新方法。上市公司會將本公司的不良資產通過關聯方來處理，如委托給關聯方經營，然后再高價收回，取得高額利潤。這樣不僅處理了不良資產帶來的虧損，還增加了企業利潤，可謂一箭雙雕，但是這筆收入是掛在往來賬上的，不是真正的現金流入，因此屬于粉飾報表。

2.2利用會計政策粉飾財務報表

2.2.1利用會計制度的滯后性。我國方面的法律法規不健全，因此在處理某些經濟事項時有不確定可選擇性，企業就會利用這種由于制度帶來的滯后粉飾會計報表。（1）提前確認收入。一些高管為了年底能交給股東一份完美的答卷，會利用時間的差異來調節利潤。或者提前開具銷售發票，以美化業績（2）遞延費用、推遲確認費用。一般會少提或故意不提固定資產的折舊，將相關的成本費用掛在遞延資產或待攤費用待。

2.2.2潛虧掛賬。虧損掛賬很明顯的違反了相關的會計制度，利用虧損掛賬將隱瞞企業的虧損現狀，歪曲其實際的財務狀況和經營成果。（1）應收賬款尤其是三年以上的應收賬款長期掛賬。應收賬款是通過銷售企業的主要商品獲得的收入。因此，企業的應收賬款能否收入，對公司的業績影響也會很大。（2）在建工程掛賬。主要是大部分企業在自行建造固定資產時，需要計提利息，這部分的利息在沒有竣工之前應允以資本化，完工了企業仍資本化。

2.2.3濫用會計估計。會計估計是對企業不能確定的交易和事項以市場上最近可利用的信息為依據作出判斷。（1）大額計提，完全不顧企業的承受能力計提準備，如果公司計提大額壞賬準備，將意味著其收入政策有問題且以前年度確認了不該確認的收入.。（2）對前期的估計進行更正。企業會沖回各種準備來調節利潤。

2.3利用非經常性收入

非經常性利潤是指不是日常生活中發生的具有偶然性的業務活動所產生的而利潤，通報包括補貼收入、營業外收入及投資收益等。（1）其他業務利潤。其他業務是指在日常經營中所發生的一些比較小的收支業務，如銷售原材料等，不是企業的主要經營業務。（2）補貼收入，是政府對上市公司的補貼及幫助，是透過宏觀政策讓上市公司上市，一些公司因而得到大額補貼扭轉虧損。

3.建議

3.1企業層面

建立健全企業內部監督。上市公司要加強對會計人員的職業道德教育，提高他們的額技術素養和職業道德，建立員工技術考核和業績評價獎懲制度，端正員工的工作態度及作風；建立職務輪換制度，培養綜合型人才，減少投機心理等。

3.2政府層面

建立健全相關的法律法規。通過法律明確注冊會計師的法律和經濟責任，加大對粉飾造假行為的處罰力度，為解決報表粉飾問題提供法律保證。

3.3社會層面

加強注冊會計師等社會方面審計監督。加強審計行業市場化建設，營造一個一個公平、有序的市場環境，有效地防范企業財務報表粉飾。加強社會監督，推崇誠信風氣。廣大群眾要不斷增強民主法治觀念，發揮督促企業規范披露報表的作用。

總之，防范財務報表的粉飾行為，需要各方面協同配合，只有全社會都重視這個問題，才能保證披露的報表信息的質量，促進經濟健康快速發展。（作者單位：長沙理工大學經濟與管理學院）

參考文獻：

[1] 張翠萍.淺談公司財務報表的粉飾和治理[J].中國外資，2012，2：12-13

第6篇：公司的主要經營風險范文

1.從總體上看，中國保險業風險管理水平較低，風險管理理念不強。

第一，風險管理作為一種管理職能還基本上沒有被融于保險管理中，保險經營基本上還是財務型控制被動經營。第二，保險業總體決策和保險公司決策在相當程度上缺乏風險管理理念，保險的粗放型經營、以保費收入作為經營業績的硬招標的決策思路對的保險發展仍起著決定性作用。第三，保險風險管理技術水平低，風險評估、保險信用等級評定缺乏有效的評定標準，風險控制和風險融資的方式相當有限。許多保險公司根本就沒有防災防損部門，在有防災防損部門的企業中，其人力與財力的配備不足。第四，在保險風險控制過程中，事后控制為主要控制，對風險的事前控制重視不夠。第五，在保險監管方面，主要還處于事后監管階段，監管工作缺乏主動性和前瞻性，監管重點仍在費率等上，對關系到保險公司償付能力、風險資本比率、再保險安排、資產配置等監管力度不夠。

2.較為注重顯性風險管理，對隱性風險管理重視不夠。

第一，在業務發展導向上，注重規模和速度，強調業務增長量，忽視保險發展的質。由于我國保險公司分支機構的設立主要是根據保費收入增加額為依據的，保險法規和保儉監管部門對保險費地位的過份強調在一定程度上導致商業保險公司把保費的追逐作為主要經營目標。保險公司在實際展業中，重保費，輕理賠；在保險市場競爭中，以保險價格進行惡性競爭，盲目承保、劣質承保并存；在保險險種開發上，以占取市場份額作為主要手段，對保險產品風險的管理控制重視不足。

第二，在保險發展導向上，某些方面還存在著保險決策和保險經營中的短期行為，對保險業發展及保險公司發展戰略長遠性不夠；在公眾對保險的信任度方面，保險業未能充分重視惡性競爭、保險中介制度混亂、保險欺騙對公眾產生不度；在制度建設方面，對保險發展的制度環境和法律基礎建設重視不夠，一方面表現在保險法在某些方面存在著缺陷與不足，另一方面保險法已不能完全適應開放條件下保險業的發展，一個有效的保險法律體系還未基本形成；在保險文化建設方面，保險公司文化建設滯后，保險文化傳播缺乏創新，保險公司的形象度和美譽度構建急需加強。

3.較為注重內生風險管理，忽視外生風險管理。

第一，部分保險公司不重視對公眾信任風險的管理。

第二，對保險開放、民族保險安全的風險重視不夠。在加入WTO的背景下，如何有效地對中國保險市場進一步開放中的各種風險進行管理研究不足，忽視中國保險業發展過程中的內在的根本制約。

第三，部分保險公司較為重視公司內部風險管理，而對保險同業的規范競爭、有序競業的風險管理重視不夠，保險同業組織的作用還相當有限。

第四，對保險中介組織的風險管理力度不夠。部分保險公司無視保險中介的有關法律規定，不顧中介機構經營資格、業務水平、職業道德狀況等條件進行中介展業，表明保險公司對中介組織風險管理與保險公司自身的規范經營都應加強。

第五，缺乏對保險欺騙進行風險管理的有效手段，保險欺騙給保險公司造成的損失日趨加大，在中國保險理念不強、法律意識淡薄的國度里對保險欺騙的風險管理需在制度完善和技術創新上加大力度。

4.未能建立起有效的風險管理信息系統，風險管理決策缺乏依據。

保險經營是在大量可保風險前提下運用大數法則對可保風險進行分散，各類風險數據、損失數據是保險經營的數理基礎，在相當程度上也可以說，風險數據、損失數據是保險經營的保險資源。保險經營依據這些保險資源從事保險展業，通過展業擴充豐富這類資源提高保險經營水平和展業范圍。因此，在和實踐中都要求保險公司（包括社會）建立一個完整的信息系統對這類保險資源進行保護、開發和利用。我國相當部分保險公司有效的風險信息系統都未能建立，這將可能導致保險經營決策缺乏合理依據，使保險經營缺乏合理的數理基礎。從某種程度上，這將可能導致道德風險和逆選擇的增加。

5.風險管理理論滯后，風險管理人才不足。

在我國，風險管理理論發展滯后，風險管理人才不足已是一個不爭的事實。保險風險管理既包括風險投資、保險購買和管理、安全、賠償金管理、索賠管理，又包括公共關系、市場服務、培訓員工、提供法律咨詢等內容；既包括對保險公司的硬件失誤風險和軟件失誤風險的管理，又包括組織性失誤風險和人的失誤風險的管理；既包括保險公司內部風險管理，又包括保險業風險管理；既包括保險經營顯性風險的管理，又包括保險經營隱性風險的管理。只有建立起全面的風險管理觀，才能推動和實現保險業有效的風險管理。

二、目前風險管理狀況對中國保險業發展的影響

1.保險業風險管理及保險經營風險管理弱化在相當程度上影響保險業的可持續發展基礎；

近年來40％的保費增長率是在粗放型經營模式下，在風險管理未能有效實施的情況下實現的，在這種經營模式下，重視保費增長速度與資產負債管理重視不夠并存，保險公司總資產增加與凈資產減少同在，保險市場規模擴大與保險業務的利潤水平逐步降低并舉，增加保費的快速增長與較多風險的累積相隨，這不僅有悖于保險業風險承擔、風險分散的宗旨，而且大大影響保險業可持續發展的基礎。

2.保險經營風險管理功能弱化將不利于深化社會公眾對保險的信任，保險信任和保險信心是各國保險業發展的生命力所在。

近保險發展的共同基礎是社會公眾對保險業的信心和信任，這是決定保險需求的根本因素，因為信心和信任是保險理念培育的良性土壤。因此，保險公司必須建立真正地為社會公眾分散風險、為社會公眾提供各種風險管理服務的經營理念，真正地實現保險經營與保險風險管理的融合，以增強和鞏固社會公眾對保險業的信心。特別是在目前風險分散途徑多樣化的情形下，增強社會公眾對保險業的信任和信心對現代保險業發展具有決定性的意義。

3.保險經營風險管理的弱化將使保險業在國際保險市場中缺乏競爭力，導致中國保險業在對外開放和加入WTO中處于更加不利的局面。

從中國民族保險可以看到，中國民族保險業是在中國本身缺乏商業保險理念和商業保險技術機制、在國外保險公司對中國保險市場進行掠奪和控制的不利條件下產生和發展起來的，這種特定的歷史路徑制約了中國保險業的發展。因此，在中國民族保險實力不足、現代民族保險發展缺乏一定制度環境和制度基礎的條件下，民族保險業更應注重自身的穩健發展，大力加強保險發展的制度建設，培植保險理念。惟有如此，才有可能實現民族保險發展從量的增加到質的升華，增強民族保險業自身在國際保險市場的競爭力，逐步有序地實現保險的國際化。

三、對策

1.實現保險經營方式的根本轉變，制定穩健的保險產業發展政策，為中國保險業風險管理構建良好的宏觀環境。

保險業發展要實現根本性突破首先必須實現從粗放型經營方式到集約型經營方式的根本轉變，只有這樣，才能從根本上走出重速度、輕質量的惡性循環，把保險發展引上穩健、健康的軌道，進而逐步增強民族保險業的綜合實力。也只有在經營方式根本轉變的前提下，才可能制定出穩健的保險產業發展政策。

穩健的保險產業發展政策是中國民族保險業發展的基本戰略前提。首先保險產業政策必須建立在中國特定的和人文背景上，只有在這種根基上培植公眾的保險意識，構造保險制度環境，完善保險制度，開發保險資源潛力，滿足公眾的保險需求，才能走出一條適合中國國情的保險業發展道路。其次，保險產業政策必須體現可持續發展性，堅持可持續發展性，才能有效地開發中國潛在的保險資源，才能實現重速度、輕質量的粗放型經營方式到集約型經營方式的根本轉變；只有堅持可持續發展戰略，才能真正實現保險業本身的宗旨；只有堅持保險業的可持續發展，才能逐步樹立和增強公眾對保險的信任感。再次，中國的保險產業發展政策，必須把戰略管理、經營管理和風險管理融于一體，政府應以較高的戰略眼光來發展保險業，保險業在政治經濟中的特殊地位要求政府對保險業實行低稅政策，改變中國保險業稅負較重的局面，對一些投資型產品的開發可考慮稅收優惠或遞延稅收政策，對外資保險公司的稅收政策應考慮到有利于民族保險業的發展和中外保險的公平競爭；保險業應堅持經營管理和風險管理相結合，實現保險真正地為社會經濟、社會公眾服務宗旨；保險產業政策還必須考慮到中國經濟發展的不平衡狀況，在一定程度上可考慮建立區域性的保險產業政策與統一的保險產業政策相結合的保險產業政策體系。

2.培植健全的保險意識，完善保險法律制度基礎，為中國保險業風險管理提供制度支持。

保險風險管理不僅僅是一種風險識別、衡量、控制、融資的技術，還在于風險管理制度是一種保險制度安排，提供對風險管理的制度支持是十分必要的。培植健全的保險意識是構建中國保險制度基礎的一個永恒主題，保險意識的培植一方面需要保險公司規范的經營作風、良好的社會形象的凝聚力和輻射力來實現，另一方面，社會各界對保險意識的傳播也有利于保險意識的培植和增強。

法律是風險管理的制度基礎，保險法律制度完善程度決定風險管理水平高低及其績效大小。目前應著手解決保險發展與保險立法滯后的矛盾，彌補《保險法》中的缺陷和不足，同時抓緊時間構建完整有效的中國保險法體系（包括《保險業法》、《保險合同法》、《外資保險公司市場進入與監管條例》等）。

3.實施全方位風險管理制度，強化社會風險管理理念，是中國保險業風險管理的重點。

保險經營方式的轉變、保險法律制度的構建不可能一蹴而就，在中國的特殊體制背景下，保險經營方式轉變、保險法律制度構建應與保險業全主位風險管理實施同步進行。中國保險業全方位風險管理包括對物的風險、行為風險與心理風險管理、制度風險與人的風險的管理、顯性風險與隱性風險的管理、內生風險與外生風險的管理、風險信息管理系統與風險預警系統的管理等。

在強調風險核保管理的同時，須強調逆選擇風險和道德風險的控制；在注重保險產業發展風險管理時，應特別注重決策風險的管理，克服目前保險發展的短視心理和短期行為；在制度風險的控制上應堅持內控制度、同業制度與監管制度三管齊下，在人的風險控制上，既要控制管理內部人風險，又要控制中介人、投保人、被保險人、再保險人和保險投資機構投資者的風險；在內生風險與外生風險管理上，要積極探索怎樣對保險開放中出現的風險進行有效控制和有效管理，對中資保險公司與外資保險公司的稅收風險加以重視。總之，在整個保險產業發展、保險制度構建過程中都必須把風險管理制度和風險管理理念融于這一過程中。

第7篇：公司的主要經營風險范文

【關鍵詞】風險管理；企業成本管理

一、企業運營風險因素分析

我國企業在具體的運營過程中，由于種種因素影響總是會出現這樣或者是那樣的風險狀況，但是，從理論的角度上考慮，我國企業的運營系統的主要風險因素包括四個方面，即成本、質量、效率以及柔性。我國企業的運營風險因素具有一定的可以度量性，在風險轉化成為真正的可以計量的損失之前，能夠進行正確的防范與控制。研究與控制風險的目標是為了進一步設法減少風險的出現，繼而進一步更好地阻止風險轉化成損失，從而阻止可能性的危機轉化成為現實性的損失。從我國風險控制的角度來進行分析可以認識到運營風險是我國的企業在投入到銷售的過程中并沒有及時的控制企業內部的關鍵不足或者失誤而導致的直接或者是間接性的損失。因而，我國企業在運營的過程中各種不確定的因素都很有可能會影響到企業運營系統的基本安全，并將進一步延伸到企業發展的成本、質量、效率以及柔性等各個方面。除此之外，企業的運營風險主要可以分為內部的風險以及外部的風險，我國企業內部的風險主要的造成因素是由于我國企業財務的管理者們對于財務方面的風險認識嚴重不足，繼而在具體的做決策的過程中很容易造成企業資金的結構不合理的分配，導致企業的投資成本嚴重高漲，企業的應收款項的比重過大等不利于企業可持續發展的因素等。另外，這些因素的不良處理很有可能帶來資產的流動性弱或者是庫存結構方面不合理等導致的資金沉淀等問題，同時存儲成本急劇上升以及費用的不斷提升、利潤的相對減少。同時，企業由于對風險沒有正確而全面的認識導致財務狀況的不斷惡化以及盈利能力的持續下降，企業的經營風險及管理風險最終將全面體現在財務的風險上，成熟期的企業財務風險主要表現在納稅風險及資產結構風險、分配的風險以及投資方面的風險上，在當今高度的貨幣化社會中，企業的組織生產經營活動在十分集中地體現在企業風險對于企業現實性或者是潛在性的經濟損失上，同時，各種非經濟損失方面的情形也可以按照一定的折算方式折算為經濟損失。

二、以風險管理為核心的企業成本管理的構建分析

以企業風險管理為核心的企業成本管理的構建首先要考慮到的是企業想要更大規模的規避風險，控制成本，就必須更好地構建企業的基本運營風險管理體系，積極分析企業的運營風險因素，對于企業的運營系統要進行相對合理的且真實有效的分析及專門化的研究，并積極確立企業的基本運營系統方面的流程。同時，通過對于這些流程及原因的分析，對整個企業的運行風險因素模型進行歸類總結，確立好一個完整的企業風險因素管理的重要指標及體系，繼而建立起企業運營的完整系統流程。只有將這些企業的運營風險因素模型完整的構建起來了才能更好地對于整個企業可能面臨的風險因素進行全方位的重點把握，并且可以對于該企業在整個的風險環境分析的過程中，對整個行業在國民經濟中的地位做出更為詳細的分析總結，從每個企業所處的不同的行業環境中分析推斷出該企業的風險具體落在哪個部位上，這不僅有利于對自身企業所處的風險范圍有個更清晰詳細的認識，還可以更好的檢測出這些風險的具體范圍，在對這些風險進行歸納總結分析的過程中，我們一定要明白每個企業都有自身的特殊之處，要詳細分析各個企業的不同并進行一一對應的區別分析才不至于在紛繁復雜的環境中出現紕漏。我們也不能憑借著一個企業的風險就武斷地斷定出其他個別企業的風險狀況。若某一個行業在國民經濟的體系分析中被稱為是高風險的職業，但是其中的某個個別企業卻依靠著自身的有利經營模式與企業管理者十分理智英明的投資并結合十分科學的治理方法大大降低了自身企業的風險，這樣的企業就不算是一個風險企業。另外，各個不同的企業還要積極建立起自身企業的運營風險評估體系，并通過已經確定的風險因素即比較穩定的指標體系來完成對于整體型企業的流程的具體監管，并制定出相對量化的公式與規則，通過定位的數據來源制定出控制型的目標，對于區分管理方面的企業周期等基本步驟都有一定的促進作用，也可以通過采用控制圖法的方式來實現對于關鍵性運營風險的有效突出管理，繼而達到將整個企業推上更好更快發展的道路上去。

但是，我們本著實事求是的原則，對于許多社會上存在的一般性企業，我們都要嘗試著盡早發現經營中出現的風險型因素，并且盡早地對其作出有效的防范，繼而更好地避免出現一些不該出現的損失。按照通常的原理進行分析，我國企業的主要經營風險都是依靠基本的財務報表及財務數值來完成分析的，具體表現在以下幾個方面，譬如客戶現金的基本狀況，應收帳的基本數額或者基本比率等情況，流動資產在我們公司總資產中所占的具體比例以及企業長期負債或者是流動型負債等基本情況等，更有甚者，還包括一些需要銷售的產品在廠房內的滯銷積壓情況等。一個企業要更好地對整個企業的管理流程進行負責監管，就要對于已經發現的問題進行及時的處理與解決，并進行相對及時的數據反饋，這樣做的主要目的可以在企業的內部形成一個更加強有力的循環管理的良性過程。我國企業的監理集成化風險管理系統，有利于將整體的風險管理進行實際化分析并及時有效地進行信息之間的溝通、傳遞與相互交流，從而更好地保證整個風險管理體系的正常運作。而在企業運營的具體過程中，有許多我們可能有遺漏的運營方面的風險，可以從資產的具體列表中獲得。

一般而言，我們都是在企業運營之初，就綜合分析該行業的大致特點，這些方面的把握有利于我們更好地對于整個公司的整體運營情況有個大概的了解，從而更加清楚能為企業帶來盈利可能的業務品種，將一個公司的收入總額與前一年的運營總額進行充分的比較我們可以得到一個比較標準的公司運營方面的變動趨勢，這些變動的趨勢也正是一個企業最基本的考察指標。簡單來說，我們對于一個企業生產產品所銷售的具體數量而言，由于其他的因素不變，市場對于企業產品的總體需求的基本穩定就足以帶動整個企業經營的收入增加，從而進一步降低整個企業的運營風險。因而，相對穩定的產品銷售會極大地減少一個企業的經營風險。眾所周知，產品的最終銷售價格受到了市場供求關系的極大影響。同時也受到了產品的質量以及技術含量等更多不同方面的因素的多重影響，企業生產的產品的銷售價格從另一個方面來說也直接決定了銷售收入的基本穩定，企業未來的經營收益也愈加穩定，穩定的銷售價格就自然會減少企業的相對經營風險，如果單位變動的成本倘若不是十分的穩定，一個企業在運營過程中經營的風險相對會增加許多，繼而直接影響到整個企業未來的經營收益方面的基本穩定，產品銷售的數量最終發生了變動，固定成本的總額比重就隨之擴大，單位產品分攤獲得的成本就隨著變得越大，企業的經營性收益就隨之減少，經營的風險也就莫名的加大了。反之，固定的成本總額如果占成本的比重越小，其經營的風險也就明顯相對較小了。這正是更好地完善以風險管理為核心的企業成本管理對于我們的啟示。

總而言之，企業的發展必然伴隨著風險的存在，企業運營的每一個具體環節中都有產生風險的可能，只有對于風險有著正確的清醒的認識，才能更好地采取措施，謹慎地對企業的行為進行決策，更好額規避可能發生的風險，把可能出現的風險降低到最小的等級，力爭做到防患于未然。

參考文獻

[1]魏朝陽．企業風險控制管理方面的分析[J]．中國經濟周刊．2005

第8篇：公司的主要經營風險范文

華誼兄弟以“提供優質娛樂內容”為核心，致力完善從“渠道”到“衍生”產業鏈布局，電影和電視劇構成了華誼兄弟所稱的“內容”板塊，也是最主要的盈利板塊，但是這兩項業務真的賺到了“錢”嗎？

孱弱的經營性現金流

由表1可見，華誼兄弟的經營性現金流歷年均小于凈利潤，甚至常為負數。資產負債表顯示，日益膨脹的應收賬款、預付款項及存貨占用了公司經營的大部分資金。而這些科目就是由公司目前最主要的電影和電視劇業務產生。

事實上，除了華誼兄弟，包括光線傳媒（300251.SZ）、華策影視（300133.SZ）在內的所有影視行業上市公司的經營性現金流普遍不佳，主要原因是影視行業獨特的生產和銷售流程。

電影和電視劇必須先投入大筆資金進行制作，在此期間，拍攝中的作品無法取得現金流入。一般而言，電影拍攝工作需持續 3-5個月，再加上一定的后期制作時間，等到影片公映后，由影院售票賣錢，票款一般在影片上映后3個月左右才結算完畢。電視劇同樣如此，而且制作發行周期甚至可能長達一年以上，需先由電視臺或者廣告公司取得廣告收入后才與制片方結算，銷售回款期也更長，通常為一年以內。這樣就造成了電影制作方在產業鏈上最先付錢，形成存貨和預付制片款，又最后收錢，形成了應收賬款。加上公司成長的要求，資金占用壓力更大。

這也可看出制片業天生具有不穩定性，自一開始，就處于投入和票房不對稱的矛盾中，投入是一定的，但是收入是未知的。為了吸引觀眾，高投入的、制作精良的大制作則必不可少，此外，還需要龐大的營銷支出。而從影視產品本身來看，由于屬于文化創意產品，內容的多樣性必然帶來不穩定，消費者偏好永遠在變化，制作人無法一直準確預測，這就造成了影視項目的波動性。自然，這一規律在華誼兄弟身上也得到體現。

波動的“內容”

雖然中國的電影票房年均增長30%，但華誼過去五年的電影收入數據（見表3）顯然沒有跟上市場整體的增長，而是不斷起伏。這不奇怪，電影市場里一直會存在熱點，但并不代表著公司一直能抓住熱點，從而取得票房收入。而且電影板塊的毛利率也不穩定，最高到了51.47%，最低有33.06%。即便某些年份票房收入很高，但如果投資成本更高，公司也無法能獲取較大收益。總之，市場整體的增長，不代表公司收入的增長，公司收入的增長也不等同效益的增長。

電視劇業務收入數據相比電影業務則呈現穩定增長的態勢，不過近年來增速放緩，同樣的，毛利率也是巨幅波動。

影視業務的波動性一直是國內外公司頭痛的問題，波動性的兩面則是高風險和高回報，經驗數據表明，80%電影投資是虧錢的。由于影片投資規模越來越大，幾部影片將公司送上天堂或打下地獄的例子并不少見。2002年，米高梅斥巨資投拍的戰爭大片《風語者》票房慘敗，公司高層被迫辭職，2005年被索尼收購，但后來一直沒有推出成功的影片，又積欠了40億美元的債務，最終，米高梅于2010年宣布破產。2005年，夢工廠公司的《紅眼航班》和《逃出克隆島》票房慘淡，立刻陷入資金困境，后被派拉蒙收購。

國外的現實狀況是，影視巨頭無不被收編到巨型傳媒集團里，哥倫比亞歸屬了索尼；華納變成了時代華納；新聞集團擁有著20世紀福克斯；維亞康姆收購派拉蒙；通用電氣掌握著環球，正是多元化的傳媒集團提供的穩定充足的資金平衡了影視業務的高波動性。

觀眾偏好的不斷變化已令影視公司的收入難以預測了，再出于商業機密的考慮，上市公司很少披露關于影視作品的投資成本、投資比例、合作方式、分成方式等條款。

即便披露了上述信息，由于影視作品的成本是按照當期確認收入占公司自身預計總收入的比例來結轉，這樣為公司調節業績提供了一定空間。因此，投資者想要準確預測影視公司業績成了件幾乎不可能的事情。

失血的“渠道”

正是意識到了“內容”板塊的高波動性，華誼兄弟才致力完善從“渠道”到“衍生”產業鏈布局，而投資影院是“渠道”板塊重要的項目。如果電影不被觀眾喜歡，那么影院就會迅速下架換上更賣座的電影，這樣看來影院收入會相對穩定許多。華誼兄弟旗下影院從2010年開始運營，至2012年已有13家開業，影院收入也上升至1.28億元，但是由于每年新開的影院都有兩年左右的市場培育期，影院板塊一直是虧損的。經統計華誼各地影院公司利潤總和，2010年至2012年，影院業務利潤情況分別為-696萬元、-794萬元、-2255萬元，隨著擴張的加快，虧損情況也在加重。

公司2011年年報就提到2012年計劃開業影院為15家，實際為13家，而2012年年報提到計劃2013年開業影院數量仍為15家，影院擴張速度已經放緩，以等待盈利的提升。

近年來，新建影院數量激增，服務又較為同質化，短期過剩風險依舊存在。星美國際（00198.HK）和橙天嘉禾（01132.HK）是兩家以影院業務為主的香港上市公司，其影院也集中于中國內地。星美國際和橙天嘉禾的影院數量均比華誼兄弟多，2012年分別為52家和70家，但盈利能力也并不理想，星美國際過去三年平均的凈資產收益率僅為5.6%，而橙天嘉禾則為6.3%，這也使得兩者在港股市場的交易市凈率僅0.5-0.6倍。

折戟的“衍生”

在國外，電影衍生品占據了收入的大部分，遠超電影本身票房收入，但是由于國內的知識產權保護環境，留給影視公司做衍生品的空間較小，而網絡游戲是當中較好的運營模式。

2010年，華誼兄弟使用超募資金5725萬元向上海征途信息技術有限公司收購華誼巨人51%的股權，并增資1275萬元。華誼巨人主要經營網絡游戲業務，華誼兄弟期望借助其完善公司產業鏈，充分利用電影品牌及影響力，進入盈利能力較強的娛樂內容領域。當時對華誼巨人2011年至2013年的凈利潤預測分別是1125萬元、1380萬元、1819萬元，但實際的運營情況是2011年凈利潤411萬元，截至2012年10月凈利潤-375萬元。華誼兄弟在2012年10月就以原收購價將股權賣回給了上海征途信息技術有限公司，甚至連增資都沒有履行。

應當說，華誼兄弟的股東還是幸運的，畢竟把不達預期的公司原價賣掉了，但是華誼音樂的交易就沒那么走運了。為了能使公司旗下影片與歌曲相互帶動，相得益彰，2010年華誼兄弟先后兩次使用超募資金6365.40萬元收購華誼音樂公司全部股權，當時華誼音樂凈資產僅為686萬元，2009年凈利潤為-926萬元。由于收購當中有部分股權來自公司的實際控制人王忠軍和王忠磊，屬于關聯交易，因此公司實際控制人承諾華誼音樂在2011年和2012年平均每個年度經審計的稅后凈利潤如未達到人民幣660萬元，經公司經董事會批準可將所持華誼音樂以原價轉讓給實際控制人。以該承諾的業績看，交易市盈率為10倍左右，收購并不算貴，但實際的運營情況是華誼音樂2011年凈利潤132萬元，2012年凈利潤197萬元，遠未到達業績承諾。華誼音樂過去兩年的收入也止步不前，均為2300萬元左右，較收購當年的2955萬元出現了下滑。或許因此，華誼兄弟2012年年報不再將音樂板塊收入單獨列示，而是合并到增長同樣放緩的藝人經紀及相關服務里，從而使藝人經紀板塊收入勉強增長了10%。所謂的業績承諾等同于沒有承諾，因為需要董事會批準才可以將華誼音樂股權原價轉讓給實際控制人，但是以董事會成員和大股東關系的密切，再將華誼兄弟轉讓出去的可能性微乎其微，于是乎華誼兄弟的股東花了大價錢買了大股東手中的資產。

高風險的旅游地產

其實的“衍生”板塊的重頭戲在于旅游地產。華誼兄弟利用已有豐富的影片資源，通過建設影視基地或者電影主題公園來吸引消費者重復消費影視作品。目前華誼兄弟宣布的文化旅游項目已達4個（見表4），每個的投資規模都以數十億元計，以華誼現有資產規模衡量，無異于天文數字。由于涉及部門多，建設周期長，影響因素復雜，這些項目未必都能實施，即便建成，回收周期很長，效益究竟如何也不得而知。

以影視基地為例，多地類似項目早已上馬。據不完全統計，中國目前已立項并通過審批的影視基地已達110多座，30多座規劃建設的影視旅游基地正在施工和招商之中。而相關調查數據顯示，國內的影視城中，有80%虧損，15%溫飽，只有5%可以盈利。

國內各種類型的主題公園盈利同樣不樂觀，華誼兄弟的電影主題公園學習的是環球影城和迪士尼樂園，但是在中國投資高達141億元的香港迪士尼樂園自2005年開業七年后才迎來首度盈利1.09億港元，收回投資成本更不知猴年馬月。迪士尼的米老鼠、白雪公主等形象近百年來經典不衰還算是迪士尼樂園運營的保障，而以目前國內影片的制作水準，過個十年還能否被下一代的觀眾所記住嗎？當然，做旅游地產不一定局限于旅游收入，其實質可能變成地產銷售，可一旦如此，華誼兄弟應該當成地產股來估值嗎？

掙快錢的PE

2010年6月，華誼兄弟以14850萬元投資參股掌趣科技，后者主要經營手機游戲，于2012年A股上市，2013年以來股價上漲超過200%，交易市盈率超過100倍，華誼兄弟獲利超過10倍。2012年11月，華誼兄弟又以2091.6萬美元投資參股GDC技術公司，GDC技術公司為數字影院服務器供應商，近日在美國納斯達克進行IPO，或許美國市場比較成熟，華誼兄弟似乎并沒賺到多少發行溢價。由此，華誼兄弟變得越來越像一個文化娛樂方面的PE，通過投資的公司上市獲得投資收益。掌趣科技的投資無疑是非常成功的，但是會起到怎樣的激勵效果？一個Pre-IPO投資短短兩三年賺到的錢頂過辛苦十幾年拍攝幾十部電影所賺到的錢，創業板估值過高無疑會繼續誘導公司將人員、資金、精力等資源向Pre-IPO投資配置。

第9篇：公司的主要經營風險范文

論文摘要:銀行作為提供專業化金融服務的企業，在其成長與發展過程中，面臨著專業化與多元化經營戰略的選擇。這兩種經營戰略各有利弊。在實踐中，在遵守相關金融市場監管法規要求的前提下，銀行義須基于自身資源和能力以及外部環境的變化，進行綜合分析，選擇合適的發展戰略，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實現快速和可持續發展。

論文關鍵詞:銀行專業化多元化競爭

一引言

專業化與多元化是相對而言。是企業在發展過程中采取的兩種不同經營戰略。企業一般應根據其自身資源條件狀況以及所處的外部環境，實施專業化經營或者開展多元化經營。銀行作為提供專業化金融服務的企業，在其成長與發展過程中。也面臨著專業化與多元化經營戰略的選擇。從銀行業的發展歷程來看，在20世紀60年代以前，主要經營存貸款業務的傳統專業化商業銀行在各國銀行業中占主導地位，但自20世紀70年代以來。隨著各國銀行監管水平提高、金融法律健全以及商業銀行自律能力增強，世界各國商業銀行業務出現了向多元化、混業經營以及全能型銀行發展趨勢，諸如美國花旗銀行之類開展多元化經營的全能型銀行應運而生。但是，隨著信息技術的發展以及金融創新速度加快，受外部環境以及自身知識和能力變化的影響，許多銀行發現多元化經營戰略并不能達到預期效果，多元化經營尤其是過度多元化反而影響了銀行的競爭能力和經營績效，各種形式的專業化銀行卻表現出較強的市場適應性和明顯的競爭優勢，在金融產業中的地位又逐漸提高。如印度HDFC銀行、美國運通公司等。而一些已經開展多元化經營的銀行甚至開始采取“歸核化”戰略，剝離非核心業務。以培養銀行的核心競爭力為目標，重新回歸專業化經營的道路，如美國花旗銀行在2005年出售部分非零售金融部門向以零售業務為中心的客戶專業化銀行回歸。

二銀行專業化經營戰略分析

銀行專業化經營指銀行基于內部條件和外部環境，遵守金融機構監管法規，采取專業化的經營戰略，將其業務活動主要集中于某一特定領域(如特定銀行業務、特定客戶、特定服務地域等)，以突出自身在該領域的優勢，從而在該領域取得相對優勢的競爭地位，促進銀行發展。近年來，多種形式的專業化銀行規模不斷擴大，在整個金融產業鏈中的地位也在逐漸提升。2005年，美國市值排名前30位的銀行中有9家是專業化銀行。專業化銀行推動了整個金融產業鏈運營效率的提高。

1、銀行專業化經營的正效應

(1)銀行采取專業化經營戰略，專注于某一專業性業務領域，將有效提高銀行員工工作的專業化程度。如果銀行員工將其經營活動集中于較專業的操作業務內容上，能夠較快地提高其工作的熟練程度，減少員工從事多種業務所需的額外學習和培訓的時間。工作熟練程度提高意味著銀行員工業務水平和業務能力提高，可以減少在工作中所應支付的額外智力資源和成本，降低工作緊張程度，因而可以降低發生工作失誤等經營風險的概率，銀行業務的單位操作成本將得以降低，從而可以有效提高銀行整體勞動生產率，以更低的成本為客戶提供更加優質高效的服務。

(2)銀行采取專業化經營戰略，將銀行資源集中于特定業務領域，有助于銀行進行資源優化配置，在專業化業務領域范圍內開展多種形式的金融創新活動，提高特定業務領域的技術水平，從而提高銀行業務運行效率，促進銀行進一步節約金融資源，不斷改善服務質量，提升銀行的核心競爭力，保持銀行業務持續發展，實現規模經濟效應。2005年，美國市值排名前30位的銀行中，專業化銀行的總資產回報率平均比綜合性銀行高08個百分點，凈資產回報率高34個百分點。銀行的這類專業化經營戰略也得到了投資者的認同。

2005年。美國運通公司的市凈率高達6．5倍，教育貸款專業化的SLM的市凈率約4．7倍，理財專業化的梅隆銀行市凈率也達到了3．8倍，遠高于同期綜合性銀行美國銀行1．8倍市凈率以及摩根大通1．5倍市凈率水平。

(3)銀行采取專業化經營戰略．將可以降低其業務活動的復雜性，減少其對不同業務領域人力資源的需求。從而可以有效降低銀行內部的組織成本和人力成本以及銀行內部不同業務部門和員工之間的協調成本．改善管理效率．提高業務活動的效益。

2、銀行專業化經營的負效應

(1)銀行開展專業化經營，將會限制銀行業務種類擴充。在業務范圍較狹窄的情況下，由于為客戶提供的服務內容有限，一方面可能限制銀行業務市場規模的持續擴大，另一方面，則可能降低資金在銀行內部循環的可能性。使得派生出來得低息負債資金漏出銀行的機會增加。從而可能導致銀行的負債成本率提高。增加銀行運營成本。

(2)銀行開展專業化經營，將可能增加銀行所面臨的市場風險。由于專注于某一特定業務領域。專業化銀行的市場相對狹窄，市場容量相對較小，因此。業務高度專業化的銀行在提供了經營效率的同時也面臨著更大風險。美國市值排名前30位的銀行中．專業化銀行的13系數平均為1．07倍，而綜合性銀行僅為0．57倍。高收益、高風險成為專業化銀行的特征。如專業信用卡銀行美信銀行(MBNA)就是因為高周期性風險而于2005年被美國銀行收購，而受金融危機的影響，專業投資銀行美林公司也于2008年被美國銀行收購。

(3)對于銀行員工而言，銀行專業化經營將導致員工知識和技能的專業性增強，其人力資本相對具有較強的專用性，當面臨職業轉換時。這類銀行員工必須支付較高的職業轉換成本．其獲得新工作的機會將低于具有綜合性、復合性知識的銀行專業人才。

從實踐來看。由于專業化經營戰略有利有弊．銀行通常會在對自身能力和資源以及外部環境進行綜合評估的基礎上，進行戰略選擇。一些規模相對較小的銀行，由于擁有的資源有限。往往無法同那些大規模的多元化、全能型銀行開展直接和全面的競爭。因此，這些中小銀行要在金融市場立足。就必須走專業化道路．在專業領域培養核心競爭力，通過為客戶提供專業化服務，在專業領域內做強做大。甚至成為某一業務領域內的“隱形冠軍”，從而創造生存、發展甚至是超越的空間，同時也有助于提高了整個金融體系的效率，并推動金融行業的可持續發展。如信用卡公司美國運通公司。專業房地產貸款銀行印度HDFC銀行，專業化的教育貸款銀行StudentLoanCorp、SLM，專業化農業貸款銀行FederalAgriculturalMortgageCorp．，以中長期貸款為主的銀行歐洲復興開發銀行，以小額貸款為主要業務的德國銀行Volksbank和美國中小企業信貸協會等都在各自的專業化領域取得了很大的成功。2005年，美國資產規模排名前200位的本土金融機構中，提供專業化服務的公司占到四分之一。我國的招商銀行、民生銀行以及興業銀行等一些中小股份制商業銀行也紛紛基于自身資源條件，試圖向具有相對競爭優勢的專業化銀行方向發展。

三銀行多元化經營戰略分析

銀行多元化經營戰略是指銀行根據自身資源積累和環境條件變化，突破單一業務局限。拓展銀行的業務領域。增加業務品種或將業務活動擴展到較多的不同職能的操作上。強化業務經營的異質性，為更多客戶提供多種產品或服務，以期發揮銀行的資源優勢。擴大銀行規模，提升市場占有率，增強銀行運營的穩健性，降低經營風險，提高盈利能力。

目前．在西方主要發達國家，相關法律允許商業銀行實施業務經營多元化和全能化。產生了諸如美國銀行、德意志銀行、瑞銀集團等這類多元化、混業經營的大型銀行集團。而在我國，受金融監管法規的限制。銀行多元化經營戰略在實施過程中還受到很多限制，一些銀行尤其是大型銀行雖然存在著多元化的動機。但除了設立金融控股集團外。銀行自身較難向銀行業務以外拓展多元化經營空間。隨著金融創新以及經濟全球化的發展，未來我國金融管制將步放松。銀行多元化經營的空間將不斷擴展。

1、銀行多元化經營戰略正效應

(1)銀行實施多元化經營戰略．將有機會為客戶提供綜合性金融服務，從而提高銀行的整體服務水平．以此擴大銀行經營規模。增加銀行的盈利。比如，在符合當地金融監管制度的情況下，某些多元化經營銀行涉足銀行存貸款、證券交易、信托等金融業務領域，客戶在同一家銀行就可以辦理存款(或儲蓄)、證券投資交易、信托投資以及其它各項銀行金融業務，這將為客戶節約大量時間、精力以及資金轉移費用，也可以降低客戶交易成本，從而能夠吸引更多客戶。提高銀行的競爭能力和市場占有率。而銀行通過整合多種服務。可以形成協同效應。實現范圍經濟，降低經營成本，提高利潤水平。同時，銀行實施多元化經營，也有利于金融商品的豐富和發展。促進金融創新，活躍金融市場，為銀行開辟新的盈利渠道。增強其盈利能力。

(2)銀行實施多元化經營戰略可以使其資產、負債業務多元化，有利于增強銀行資產的流動性。使銀行資產結構趨向合理．資產收益相應提高。因為銀行經營的業務種類越多，范圍越廣，資金漏出的機會越少。派生效應發揮得越充分，負債成本率越可能壓低，有助于提升整體資金運用效率。

(3)銀行實施多元化經營戰略，將有利于分散銀行經營風險。實施多元化經營的銀行，業務的異質性增加，銀行利潤來源將趨于多樣化，而且銀行業務利潤源之間的相關性將下降，銀行的部分業務虧損可由其它部分業務盈利來彌補，這將大大增強了銀行抵御外部沖擊的能力，穩定并提升銀行的盈利能力，并有利于金融市場穩定，降低金融風波發生的可能性。2005年，多元化經營的美國銀行的13系數僅為035，而美國運通公司的31系數為1．01，梅隆銀行的31系數高達1．16。可見，多元化經營確實降低了銀行的風險。

2、銀行多元化經營戰略的負效應

(1)多元化經營可能導致銀行領域發生大規模行業壟斷，限制市場競爭。實施多元化經營戰略的銀行通常會通過并購或大規模投資方式實現多元化擴張，這往往會使得銀行規模在較短時期內急劇膨脹，占據較大的市場份額，同時并購可能消滅競爭對手，從而形成市場壟斷。而且，實施多元化經營戰略的銀行往往涉足眾多業務領域，他們能夠向客戶提供綜合性的金融服務解決方案，這樣，多元化經營的銀行就可以利用其在某些業務領域的優勢地位，通過諸如降低甚至免除對于客戶部分業務收費或者捆綁交易等方式拓展銀行其他業務，從而形成事實上對市場競爭的限制。

(2)超過銀行管理能力范圍的過度多元化可能會加劇銀行風險集中。銀行實施多元化經營戰略，擴大經營規模，擴展經營業務范圍，雖然可能由于業務種類和利潤來源增加而降低業務過于單一而導致的盈利波動風險，但是，如果銀行多元化經營范圍超過了銀行管理資源所能夠覆蓋的邊界，導致銀行不能對其所經營業務進行有效管理和協調，就必將會對銀行的持續穩健經營帶來負面影響，增加經營風險。如果銀行的多種業務之間沒有建立起“防火墻”，不能對經營風險進行有效隔離和管控。就可能在銀行某一項業務出現問題時。產生“一榮俱榮，一損俱損”的連鎖反應，反而會加劇銀行風險集中，而對整個銀行產生巨大沖擊。