財(cái)務(wù)指標(biāo)分析精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)指標(biāo)分析宗申動(dòng)力

一、研究對象分析

重慶宗申動(dòng)力是我國目前唯一生產(chǎn)摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)的上市公司和全國摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司戰(zhàn)略定位于熱動(dòng)力機(jī)械產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售，具備年產(chǎn)摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)400萬臺(tái)，通用汽油機(jī)200萬臺(tái)，柴油機(jī)和農(nóng)林機(jī)械150萬臺(tái)的生產(chǎn)能力，是國內(nèi)規(guī)模最大品種最齊全的專業(yè)化熱動(dòng)力機(jī)械產(chǎn)品制造基地之一。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）償債能力分析

可以看出，該公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率近三年逐年走低，但總體穩(wěn)定在較正常的水平，現(xiàn)金比率在2010年幾乎接近1之后在2011年大幅下降，說明公司流動(dòng)資產(chǎn)得到了進(jìn)一步的充分利用，總體來說公司短期償債能力屬于一般水平，短期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。資產(chǎn)負(fù)債率近三年逐步增長且比較穩(wěn)定，長期償債能力較好。

（二）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析

從上表可以看出，該公司存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年呈現(xiàn)下滑趨勢，表明該公司在商品積壓問題沒有得到較好解決，導(dǎo)致公司資產(chǎn)營運(yùn)能力下降；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2009年和2010年變化不大，2011年較前兩年下滑趨勢明顯，這說明該公司主要客戶拖欠的應(yīng)收賬款問題較為嚴(yán)重。總體而言近三年該公司資產(chǎn)運(yùn)營能力有下滑趨勢，但在同行業(yè)中仍處于較優(yōu)管理水平。主要需提高公司所有者資產(chǎn)的運(yùn)營能力，注意加強(qiáng)和提高對應(yīng)收賬款的回收與控制，提高公司運(yùn)營能力。

（三）盈利能力分析

從表中看出，公司各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)近三年呈平滑下降趨勢，而實(shí)際上公司營業(yè)收入呈逐年增長趨勢，主要由于受國內(nèi)原材料成本高位運(yùn)行、勞動(dòng)力人工成本不斷上升等影響，對國內(nèi)機(jī)械制造業(yè)特別是汽摩行業(yè)形成了較大沖擊，國內(nèi)摩托車整車普遍呈現(xiàn)銷量下滑局面，且公司在加大了重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目投入，從而導(dǎo)致公司近年來整體盈利水平略有降低。

（四）成長性分析

從表中可以看出，宗申動(dòng)力主營業(yè)務(wù)收入增長率呈遞增趨勢，而凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率以及總資產(chǎn)增長率則不斷下降，說明摩托車行業(yè)已經(jīng)成為微利行業(yè)特征明顯，同時(shí)有兩方面原因：一是原材料成本不斷上升；二是公司現(xiàn)在正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年，摩托車行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力較大。該公司作為國內(nèi)小型動(dòng)力企業(yè)龍頭，從長期來看，公司如果戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功，則未來空間巨大。

三、綜合分析

公司作為國內(nèi)小型動(dòng)力領(lǐng)域龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)在2009年擺脫金融危機(jī)影響迎來快速恢復(fù)和成長后，受國際歐債危機(jī)持續(xù)蔓延和國內(nèi)原材料及人力資源成本不斷上漲因素影響，給國內(nèi)本已處于微利運(yùn)營的摩托車行業(yè)造成相當(dāng)程度的沖擊，近三年償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力和盈利能力分別呈現(xiàn)出不同程度的放緩和下滑趨勢便是體現(xiàn)，公司兩大核心業(yè)務(wù)摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)和通機(jī)業(yè)務(wù)也正處于戰(zhàn)略升級(jí)的關(guān)鍵之年，如果轉(zhuǎn)型成功，那么公司將進(jìn)一步鞏固國內(nèi)小型動(dòng)力龍頭地位，未來仍有很大的發(fā)展空間。公司還需在做好成本控制及應(yīng)收賬款管理上進(jìn)一步提升運(yùn)營能力和盈利水平。

參考文獻(xiàn)

第2篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

    關(guān)鍵詞:上市公司 每股收益 每股凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率

    上市公司公開披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)很多,投資人要通過眾多的信息正確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和未來,沒有其他任何工具可以比正確使用財(cái)務(wù)比率更重要。有人認(rèn)為我國股市仍屬于“政策市”,投資者的投資理念仍是捕捉消息,尤其是政策面的消息,在很大程度上排斥技術(shù)分析和財(cái)務(wù)分析,甚至聲稱根本不看財(cái)務(wù)報(bào)表。毫無疑問,把握好一個(gè)股市的大勢至關(guān)重要,在目前中國股市行政特征濃厚的情況下,消息的重要性短期內(nèi)無以替代。但無論如何,上市公司的質(zhì)量差別很大,一個(gè)投資者如果致力于中長線投資,學(xué)會(huì)正確使用財(cái)務(wù)比率則十分重要。因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)來看,投資者的長期收益,無論來源于價(jià)差,還是股利分紅,最終仍取決于被投資企業(yè)的業(yè)績上揚(yáng)。所以,通過財(cái)務(wù)指標(biāo)了解上市公司的經(jīng)營狀況仍很重要。

    對于上市公司來說,最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個(gè)指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況,一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜,可見其重要性。但筆者建議在使用這三個(gè)指標(biāo)時(shí)要做一定的調(diào)整,尤其是在選擇投資目標(biāo),以期尋找一個(gè)有真正投資價(jià)值的上市公司時(shí)。以下就為什么要調(diào)整及如何調(diào)整逐一論述。

    三個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算及其含義

    (一)每股收益

    每股收益=凈利潤/年末普通股份總數(shù),若存在不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,則每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù)),若年度中普通股增減,則平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)=∑發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù)/12。每股收益反映普通股的獲利水平,不反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)。股票是一個(gè)份額概念,限制了每股收益的公司間比較。每股收益多,不一定意味多分紅,還要看公司股利分配政策。每股收益的延伸分析可以分析以下幾個(gè)指標(biāo):市盈率、每股股利、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)和、留存盈利比率。

    (二)每股凈資產(chǎn)

    每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù),該指標(biāo)反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。在投資分析時(shí),只能有限地使用這個(gè)指標(biāo),因其是用歷史成本計(jì)量的,既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值,也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。

    (三)凈資產(chǎn)收益率

    凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn),其中凈利潤=利潤-優(yōu)先股股利,凈資產(chǎn)=資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益。

    對三個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的調(diào)整分析

    (一)每股收益調(diào)整

    每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是否真實(shí)地反映了上市公司的盈利能力,關(guān)鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個(gè)問題,就要研究我國上市公司所處的會(huì)計(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境,以論證上市公司進(jìn)行利潤操縱是否具有利益驅(qū)動(dòng)。

    1.在發(fā)行市盈率受到限制時(shí)為提高發(fā)行價(jià)格而進(jìn)行利潤操縱。新股發(fā)行額度都是“稀缺資源”,上市公司利用這難得的機(jī)會(huì)募集到更多的資金,只有盡量提高發(fā)行價(jià)格。新股發(fā)行價(jià)格受到發(fā)行市盈率的限制,一般控制在20倍左右。盡管沒有明文規(guī)定,但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。在發(fā)行市盈率為常量的情況下,要提高每股發(fā)行價(jià)格唯有在每股收益這個(gè)變量上做文章。1996年以前計(jì)算發(fā)行市盈率的公式是:“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股年度預(yù)測的每股收益”,于是1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預(yù)測高估,其中少數(shù)公司盈利預(yù)測數(shù)遠(yuǎn)高于實(shí)際完成數(shù)。針對上述情況,證券監(jiān)管部門對計(jì)算發(fā)行市盈率的公式做了修正,修正后的公式為:“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數(shù)據(jù)上做文章。有的公司把不能直接產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)盡量剝離,以較低的費(fèi)用與營業(yè)收入進(jìn)行配比而使利潤增加。對于大中型企業(yè)而言,由于受發(fā)行新股額度的限制,只能從原有總資產(chǎn)中剝離出一部分資產(chǎn)折股作為發(fā)起人股,對這部分資產(chǎn)的盈利能力只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬,模擬計(jì)算的利潤無須繳納所得稅,但卻是制定發(fā)行價(jià)格的依據(jù),其結(jié)果自然可想而知。

    2.為獲得配股資格而進(jìn)行利潤操縱。大多數(shù)上市公司上市的目的是為了能方便地向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資金,在中國大陸,股份有限公司已有數(shù)萬家,但其中只有數(shù)百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認(rèn)為,如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

    中國證監(jiān)會(huì)對于上市公司配股資格有嚴(yán)格的要求:上市公司在配股的前三年,每年的凈資產(chǎn)收益率必須在10%以上,三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產(chǎn)收益率在10%以上,投資者往往認(rèn)為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿ΑＳ谑窃谡畬ε涔尚袨榈男姓深A(yù),上市公司自身發(fā)展對配股資金的需求,以及投資者簡單的價(jià)值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下,凈資產(chǎn)收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標(biāo)。

    于是凈資產(chǎn)收益率位于10%-11%區(qū)間的上市公司很多,而凈資產(chǎn)收益率位于9%-10%區(qū)間的幾乎沒有(能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類上市公司凈資產(chǎn)收益率只要三年保持9%以上即可獲準(zhǔn)配股,因而屬例外)。

    3.為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進(jìn)行利潤操縱。根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定,上市公司如果連續(xù)三年虧損,其股票將被終止在證券交易所掛牌交易。公司取得發(fā)行額度且爭取上市非常不易,公司上市后又被摘牌,對股東而言是莫大的損失,公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源的浪費(fèi)。上市公司往往認(rèn)為股票被摘牌是對公司的最嚴(yán)厲的處罰,所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣被注冊會(huì)計(jì)師出具保留意見,也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

    由以上分析可知,上市公司確實(shí)存在利潤操縱的動(dòng)機(jī),上市公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告的事件也屢見不鮮,程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實(shí)業(yè)”事件,這些都證明了對上市公司出具的財(cái)務(wù)報(bào)表在使用時(shí)進(jìn)行一定的調(diào)整更為必要。

    (二)凈資產(chǎn)

    對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整,應(yīng)予調(diào)整的項(xiàng)目其實(shí)就是上市公司易通過其進(jìn)行利潤操縱之處。調(diào)整后的凈資產(chǎn)能使每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性大大增強(qiáng)。如何對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整呢?參考1997年12月17日中國證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)〈年度財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容與格式〉》,可對凈資產(chǎn)進(jìn)行以下四個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整。即:三年以上應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)項(xiàng)目。下面對每一項(xiàng)目進(jìn)行逐一分析,揭示其可被利用來進(jìn)行利潤操縱之處。

    1.三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)。應(yīng)收款項(xiàng)主要包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款四個(gè)項(xiàng)目,但應(yīng)收票據(jù)一般為短期信用票據(jù),其呈兌期一般在一年以內(nèi),因而“三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)”一般只包括“三年以上的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款”三個(gè)項(xiàng)目。

    在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下,對某一公司而言,三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象,而且即使存在,也早已100%地計(jì)提“壞帳準(zhǔn)備”,直接將其潛在的損失全部進(jìn)入當(dāng)期損益,因而對賬面股東權(quán)益不存在負(fù)面影響。而在我國,由于存在大量的“三角債”,以及人為利用關(guān)聯(lián)交易通過“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因而“應(yīng)收賬款”在資產(chǎn)總額中所占比重一直居高不下,不少企業(yè)甚至大量存在三年以上賬齡的應(yīng)收賬款。再者,由于我國過去的財(cái)務(wù)制度規(guī)定的壞帳的計(jì)提比例太低,造成上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中廣泛存在資產(chǎn)不實(shí),“潛虧掛帳”現(xiàn)象突出。而資產(chǎn)的本質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源,也就是說,資產(chǎn)能單獨(dú)或與企業(yè)的人力資源和其他資產(chǎn)相結(jié)合,直接或間接地為未來的現(xiàn)金凈流入做出貢獻(xiàn)。三年以上的應(yīng)收賬款在未來一段時(shí)間內(nèi)很難為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入作出貢獻(xiàn)。列作資產(chǎn)容易給使用者造成誤解。

    預(yù)付貨款與應(yīng)收賬款的本質(zhì)是相同的,都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營狀況惡化,缺少資金支持正常經(jīng)營,那么付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時(shí),預(yù)付貨款也是關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行資金融通的一種方式。所以,把預(yù)付貨款作為調(diào)整凈資產(chǎn)的一個(gè)項(xiàng)目是比較穩(wěn)健的做法。

    其他應(yīng)收款項(xiàng)目原指企業(yè)發(fā)生的非購銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán),如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。上述兩項(xiàng)費(fèi)用如在本期確認(rèn),將會(huì)使稅前利潤因此減少。其他應(yīng)收款起到了推遲確認(rèn)費(fèi)用的作用,失去了其原有意義。

    2.待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。待處理財(cái)產(chǎn)凈損失一般是指在清查財(cái)產(chǎn)過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產(chǎn)的盤盈和毀損。這些財(cái)產(chǎn)損失除少量可由過失人負(fù)責(zé)賠償,或由保險(xiǎn)公司賠償外,其扣除殘料價(jià)值后的差額便為“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”,其一般處理為:通過“營業(yè)外支出”或“管理費(fèi)用”項(xiàng)目進(jìn)入損益表,減少當(dāng)期稅前利潤。所以,“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是本應(yīng)進(jìn)入損益表沖減利潤的損失或費(fèi)用項(xiàng)目,根本不能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益。而且,不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛帳列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”,有的甚至掛帳達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則,不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

    3.待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)無實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別,均為本期公司已經(jīng)支出,但根據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和收益費(fèi)用確定的“配比原則”應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用,簡言之均為“等待攤銷的費(fèi)用”,只是“待攤費(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)。而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年,因此可將之稱為“長期待攤費(fèi)用”。嚴(yán)格意義上講,待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義,因?yàn)閷τ谒鼈兒茈y估計(jì)其是否有預(yù)期的未來收益或服務(wù)潛力,但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系,而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,不少人也習(xí)慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。因此,成本就是資產(chǎn)的觀點(diǎn),加之收益確定時(shí)“配比原則”的需要,使得這些遞延項(xiàng)目也能以“資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目”的方式進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

    總之,遞延項(xiàng)目既包括含有未來經(jīng)濟(jì)利益的資源,又包括很難確定其含有未來經(jīng)濟(jì)利益的支出或損失,但卻以尚未耗用的未來經(jīng)濟(jì)利益的面貌出現(xiàn),且金額一般較大,因而只能按照配比原則在其受益期內(nèi)攤銷。但在一些上市公司的會(huì)計(jì)處理中,待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)的攤銷很不規(guī)范,為上市公司推遲確認(rèn)費(fèi)用提供了便利。

    (三)凈收益

    在上市公司存在利潤操縱的情況下,對凈收益進(jìn)行調(diào)整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。剛才介紹的幾個(gè)科目多被用來推遲確認(rèn)費(fèi)用,下面則從收入方面對凈收益進(jìn)行調(diào)整。

    首先,應(yīng)用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益來重新計(jì)算,作為每股收益及凈資產(chǎn)收益率的參考項(xiàng)目。主營業(yè)務(wù)收入指經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務(wù)所取得的收入。有時(shí),如果營業(yè)執(zhí)照上注明的兼營業(yè)務(wù)量較大,且為經(jīng)常性發(fā)生的收入,也可歸為主營業(yè)務(wù)收入。

    一般而言,一個(gè)業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因?yàn)樵谄渲鳡I業(yè)務(wù)上取得了成功所致。一個(gè)企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長點(diǎn)或開展多角經(jīng)營。但最好也要圍繞其主業(yè)經(jīng)營,即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè),即這些行業(yè)在技術(shù)要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似。或者,新發(fā)展的業(yè)務(wù)是為了支持主業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。所以,在解讀一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),如果一個(gè)企業(yè)的利潤不少一部分來自于非營業(yè)利潤,如:出租房屋出租土地等其他業(yè)務(wù)收入,或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展并無十分明顯的相關(guān)性,很難由這樣的利潤認(rèn)定其有長遠(yuǎn)的投資價(jià)值。

    至于企業(yè)按權(quán)益法或成本法計(jì)算的“投資收益”,則要根據(jù)具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業(yè)務(wù)收入,則也可并入主營業(yè)務(wù)中進(jìn)行計(jì)算,但投資收益往往來自于關(guān)聯(lián)方,這一直是上市公司信息披露中的一個(gè)黑洞。所以,若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大,也應(yīng)引起投資者的注意。

    主營業(yè)務(wù)的重要性也可通過現(xiàn)有上市公司的實(shí)際經(jīng)營情況進(jìn)行說明。有研究者認(rèn)為我國股市中實(shí)際上已出現(xiàn)了5種類型的績優(yōu)股,除傳統(tǒng)的老牌績優(yōu)股外,還有高科技績優(yōu)股(如東方電子、清華同方、中興通訊等);重組績優(yōu)股(如:國嘉實(shí)業(yè)、方正科技等);享有資源優(yōu)勢型的績優(yōu)股(如:稀土高科、東阿阿膠等)和新上市績優(yōu)股(如:中關(guān)村、清華紫光)不難發(fā)現(xiàn),這些績優(yōu)股之間有一個(gè)共同點(diǎn)就是都有十分明確的主業(yè),其主要經(jīng)營產(chǎn)品有的甚至可以說是家喻戶曉。1998是股市的一個(gè)“資產(chǎn)重組年”,很多企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)重組,根據(jù)《中國證券報(bào)》的一項(xiàng)調(diào)查表明,1998年進(jìn)行了資產(chǎn)重組的企業(yè),其后的業(yè)績不盡相同,業(yè)績令人滿意的重組往往是在經(jīng)歷了大股東變更后,大大改善了治理結(jié)構(gòu),有的通過徹底的置換,更換了經(jīng)營范圍,有的由于剝離掉劣質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)化主業(yè)。由此可見,主營業(yè)務(wù)在很大程度上決定了一個(gè)企業(yè)的生死存亡,可謂“成也蕭何,敗也蕭何”。

    另外,對于房地產(chǎn)上市公司或上市公司控股的房地產(chǎn)業(yè)子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認(rèn)收入的情況發(fā)生。房地產(chǎn)的開發(fā)周期往往需要幾年,按照確認(rèn)營業(yè)收入的會(huì)計(jì)理論,房地產(chǎn)企業(yè)在預(yù)售房屋或簽訂售樓合同后,按工程進(jìn)度確認(rèn)銷售收入和與之相對應(yīng)的成本也不無道理,但有的企業(yè)卻以售樓合同金額確定為當(dāng)年銷售收入,從而被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告。

    經(jīng)過以上調(diào)整,每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)雖然會(huì)由于這些穩(wěn)健的調(diào)整而在某些方面降低其相關(guān)性,所以,不要求也不可能要求全部上市公司方公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)。但投資者若將其用于對企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評(píng)價(jià),其可靠性無疑會(huì)大大提高,比較適應(yīng)我國當(dāng)前股市的某些現(xiàn)狀。

    參考文獻(xiàn):

    1.蔣義宏,李樹華.證券市場會(huì)計(jì)問題實(shí)證研究.[M] 上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2000

第3篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

關(guān)鍵字 空調(diào)企業(yè) 主成分分析 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 競爭力

目前，中國的空調(diào)器產(chǎn)量已占世界總產(chǎn)量的3/5左右，中國已成為名副其實(shí)的空調(diào)制造大國，也正在逐漸成為全球空調(diào)生產(chǎn)基地。空調(diào)行業(yè)產(chǎn)值的巨大增長主要源自行業(yè)整體規(guī)模的擴(kuò)大。本文選擇海信、海爾、格力、春蘭、澳柯瑪、哈空調(diào)、美的、科龍等從事空調(diào)、冰箱等制冷業(yè)的不同集團(tuán)的企業(yè)為分析對象。通過建立財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用主成分分析法計(jì)算得出部分制冷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，并比較分析了被選擇的企業(yè)的競爭力。本文擬從財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)體系，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，綜合利用各種數(shù)據(jù)指導(dǎo)企業(yè)的決策管理等方面加以論述。

1 主成分分析指標(biāo)體系確定

1.1 指標(biāo)體系的建立

可從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)方面分析公司的財(cái)務(wù)狀況。靜態(tài)分析是將各種財(cái)務(wù)比率與其他相似或整個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)比率作橫向比較；動(dòng)態(tài)分析是把現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)比率與先前的財(cái)務(wù)比率作縱向比較。現(xiàn)從收益性、成長性、安全性、流動(dòng)性及生產(chǎn)性這五類指標(biāo)加以分析（見表1）。

分析收益性指標(biāo)，目的在于觀察公司一定時(shí)期的收益及獲利能力，獲取期望的利潤是公司最直接的經(jīng)營目標(biāo)，也是公司生存和發(fā)展的重要保證；安全性指標(biāo)，即資金調(diào)度的安全性，目的在于觀察公司在一定時(shí)期內(nèi)償債能力；流動(dòng)性指標(biāo)，通過對公司資金的周轉(zhuǎn)能力的分析來評(píng)價(jià)公司各項(xiàng)資產(chǎn)的利用水平和盈利能力；成長性指標(biāo)，目的在于觀察公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營能力的發(fā)展變化趨勢，一個(gè)公司收益性高，但成長不好，就表明其未來盈利能力下降；生產(chǎn)性指標(biāo)，目的在于了解在一定時(shí)期內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力、水平和成果的分配。

選取的指標(biāo)所需的所有數(shù)據(jù)均來自各企業(yè)的2004年財(cái)務(wù)報(bào)表，其中，科龍電器的數(shù)據(jù)沒有進(jìn)行修正。

1．2 主成分模型說明

主成分分析的主要思路是,將分散在一組變量上的信息集中到幾個(gè)綜合指標(biāo)(主成分)上，所得的綜合指標(biāo)是原來變量的線性組合，以便于利用主成分描述數(shù)據(jù)集內(nèi)部結(jié)構(gòu)。通過降維方法，把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)(即主成分)的一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法，即用研究m維的y空間代替p維的x空間(m

設(shè)p個(gè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的原始指標(biāo)：x1,x2,x3，…，xp，并假定這些指標(biāo)在n個(gè)單位之間進(jìn)行比較，則共有np個(gè)數(shù)據(jù)，主成分分析的初始目標(biāo)是要將這些原始指標(biāo)組合成新的相互獨(dú)立的綜合指標(biāo)y1，y2…yp，這些綜合指標(biāo)表現(xiàn)為原始指標(biāo)的線性函數(shù)，可簡記為：

yi=∑lijxj(j=1，2，…，p) （1）

式中，指標(biāo)yi互不相關(guān)。因?yàn)槊總€(gè)新指標(biāo)yi都是原始指標(biāo)的線性組合，都是一個(gè)新指標(biāo)。主成分分析是將p個(gè)原始指標(biāo)的總方差分解為p個(gè)不相關(guān)的綜合指標(biāo)yi 的方差之和λ1+λ2+…+λp而且使第一個(gè)綜合指標(biāo)yi的方差達(dá)到最大(貢獻(xiàn)率最大)；第二個(gè)綜合指標(biāo)yi的方差達(dá)到第二大，以此類推，一般前面幾個(gè)綜合指標(biāo)y1，y2…yr(r

f=a1y1+a2y2+……+amym(2)

其中，ai=λi/■λi（i=1,2,……,m）；yi為第i個(gè)主成分的得分（i=1，2，……，m）

通過以上轉(zhuǎn)換，在研究多指標(biāo)問題時(shí)就容易抓住主要矛盾，簡化工作量，并且可以利用主成分的得分分別算出各研究對象的得分，進(jìn)行排名比較，這樣就比較客觀、合理而全面。

2 指標(biāo)的主成分分析過程及結(jié)果

運(yùn)用spss11.5統(tǒng)計(jì)軟件對上述11個(gè)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，選出3個(gè)主成分，且各特征值≥1。有關(guān)處理結(jié)果見表2、表3。

在主成分分析中,一般認(rèn)為大于0.3的載荷就是顯著的,使其能很好地解釋原始變量。前3個(gè)主成分累積貢獻(xiàn)率為80.375%，可作為影響各企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的新變量來分析。

第一主成分的權(quán)重最大，為56.51%，是最重要的影響因子。該主成分中流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等載荷系數(shù)（代表各主成分解釋指標(biāo)變量方差的程度）均在0.7以上；同時(shí)在該主成分中成本費(fèi)用利潤率接近0.85。故它不僅顯著性地反映了企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性，流動(dòng)性等，代表了企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力（即資產(chǎn)的管理效率），也反映了企業(yè)的獲利能力。第二主成分權(quán)重為26.97%,是次重要的影響因子，該主成分中銷售收入增長率的負(fù)載數(shù)值最大0.824，其次是稅前利潤增長是0.686，它主要反映企業(yè)的成長能力。第三主成分中人均凈利潤、人均固定資產(chǎn)數(shù)值比較接近，相對其他指標(biāo)，更適合反映企業(yè)生產(chǎn)能力。由此可見，改善制冷行業(yè)中的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵在于增加企業(yè)自有資本量，爭取以較低的成本籌集更多的資金，從而提高償債能力，減少庫存量，加大當(dāng)年的銷售額，提高資金的流動(dòng)能力以避免占用更多的資金；同時(shí)，要保障企業(yè)具有一定的生產(chǎn)規(guī)模。

通過公式（1）、（2）計(jì)算得出各企業(yè)的財(cái)務(wù)分析的綜合排名依次是：春蘭，海信，澳柯瑪，哈空調(diào)，海爾，格力，科龍，美的。根據(jù)各企業(yè)的財(cái)務(wù)綜合得分水平可分為四個(gè)層次：第一層，春蘭、海信；第二層，澳柯瑪、哈空調(diào)；第三層，海爾、格力、科龍；第四層，美的。

3 各層企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及原因分析

第一層,企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)高于第二層次的企業(yè)，說明該層次的企業(yè)從收益性、成長性、安全性、流動(dòng)性及生產(chǎn)性等方面看，無疑是最好的。從春蘭與海信的比較來看，前者在y1，y3上強(qiáng)于后者。說明春蘭企業(yè)的經(jīng)營管理者創(chuàng)造出足夠多的營業(yè)收入，成功地控制了經(jīng)營成本。其總的經(jīng)營管理水平較高。從財(cái)務(wù)報(bào)告上看，該層企業(yè)均關(guān)注企業(yè)的資源整合，致力于技術(shù)創(chuàng)新，加大產(chǎn)品升級(jí)和重點(diǎn)項(xiàng)目的投資力度。同時(shí)，春蘭加強(qiáng)營銷體系的建設(shè)，擴(kuò)展銷售網(wǎng)點(diǎn)。

第二層，企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較均衡，企業(yè)銷售量及市場占有額雖然不是很出眾，但財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，企業(yè)的前景比較樂觀。哈空調(diào)抓住發(fā)展機(jī)遇，取得市場營銷指標(biāo)的新高，同時(shí)，公司加快了技術(shù)改造步伐，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和核心競爭力得到了明顯地提高。產(chǎn)品的產(chǎn)量增加，結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。澳柯瑪在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)等方面大力投資。關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，注重企業(yè)市場營銷工作的進(jìn)展，輔以考評(píng)機(jī)制和淘汰機(jī)制的加強(qiáng)，整個(gè)公司市場反應(yīng)速度、對客戶的支持服務(wù)速度顯著提升，營銷工作整體獲得了較大提升。

第三層，海爾，格力兩家企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中y3明顯高于y1，y2，說明企業(yè)比較偏重于企業(yè)生產(chǎn)能力的投資，忽視了企業(yè)的成長性。目標(biāo)不均衡，導(dǎo)致企業(yè)的整體競爭力被削弱。而科龍，則成長指標(biāo)略高于其他指標(biāo)。

海爾通過業(yè)務(wù)流程再造，進(jìn)一步加速信息化、網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)；控制產(chǎn)品成本與各項(xiàng)費(fèi)用，優(yōu)化公司的現(xiàn)金流。利用產(chǎn)品創(chuàng)造了新的市場需求。格力同樣關(guān)注新產(chǎn)品的開發(fā)（涵蓋高、中、低檔機(jī)型）。在營銷方面，不斷的完善和調(diào)整區(qū)域銷售公司銷售模式。2004年繼續(xù)加大了淡季銷售力度，提升了網(wǎng)絡(luò)靈活應(yīng)變的能力，格力空調(diào)專賣店發(fā)展迅速，網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更加合理，增強(qiáng)了競爭能力。科龍依然憑著產(chǎn)品的核心技術(shù)、品牌優(yōu)勢、更大的規(guī)模效應(yīng)及不斷優(yōu)化的產(chǎn)品質(zhì)量，保持在國內(nèi)冰箱及空調(diào)市場的領(lǐng)先地位。此外，由于科龍成本效益出眾及技術(shù)領(lǐng)先，使其成為大部分世界領(lǐng)先國際企業(yè)之首選oem生產(chǎn)商。報(bào)告期內(nèi)，科龍加強(qiáng)了渠道促銷及有效地營銷策略，取得不俗的銷售業(yè)績。

第四層，美的相對于其他企業(yè)而言，則各項(xiàng)指標(biāo)和綜合指標(biāo)均處于弱勢地位，企業(yè)的競爭力不強(qiáng)，需增強(qiáng)企業(yè)管理層的經(jīng)營管理能力。

4 分析的結(jié)論

4．1 指導(dǎo)企業(yè)

綜上分析，企業(yè)財(cái)務(wù)分析主要依據(jù)是一定時(shí)期的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表。而企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)主要針對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)管理水平、獲利能力及其發(fā)展趨勢。基于以上分析，各企業(yè)可以明顯地從財(cái)務(wù)實(shí)力看到彼此之間的差距，企業(yè)的管理層能清晰地估算本企業(yè)在市場競爭中的地位，并可依此評(píng)估本企業(yè)的競爭力，以便減少未來的不確定性，更好的謀劃發(fā)展方向。

4．2 局限性

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析只是反映了企業(yè)的生存能力。其局限性主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)系統(tǒng)過分重視短期財(cái)務(wù)結(jié)果，其目的主要是為管理者決策提供參考依據(jù)、定位企業(yè)現(xiàn)狀和考核評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績。企業(yè)間的比較及企業(yè)內(nèi)部管理層所見到的主要是過去的事情，企業(yè)間的對比還要評(píng)估，使企業(yè)未來增長得以實(shí)現(xiàn)的無形資產(chǎn)及市場占用率、技術(shù)創(chuàng)新、質(zhì)量與服務(wù)等這類非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。企業(yè)間作比較時(shí)，也應(yīng)關(guān)注其戰(zhàn)略目標(biāo)、資源配置、營銷規(guī)劃等；同時(shí)，調(diào)查各地政府的政策引導(dǎo)，居民現(xiàn)有的及潛在的空調(diào)消費(fèi)需求等。

參考文獻(xiàn)

1 葉依廣，周蕾.長江三角洲各城市綜合實(shí)力的主成分分析[j].長江流域資源與環(huán)境，2004（3）

2 張立軍，王瑛.基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的企業(yè)競爭力綜合評(píng)價(jià)[j]. 財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2004（3）

第4篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)指標(biāo)；分析；調(diào)整

1引言

由于上市公司的特殊性和自身的經(jīng)營特點(diǎn)，其一般情況下的信息都要進(jìn)行公開的宣布，公司中的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及各種各樣的專業(yè)信息非常的多，并且其中的信息來源也非常的復(fù)雜。社會(huì)行業(yè)中的相關(guān)人員能夠通過各種各樣的方式有效地獲得其中的一些對自己有用的信息，在一定程度上能夠準(zhǔn)確地分析和了解上市公司的經(jīng)營狀況，對上市公司進(jìn)行投資的人員具有一定的參考意義。現(xiàn)階段，針對我們國家上市公司的情況分析，每年都要經(jīng)過兩次的財(cái)務(wù)公開報(bào)告，這也是到上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)投資的選擇因素之一。其中比較重要的是財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要指的是每股收益以及每股凈資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率等三個(gè)指標(biāo)，所以筆者建議上市公司應(yīng)該使用三個(gè)重要的指標(biāo)分析公司的財(cái)務(wù)情況，并且有針對性地對財(cái)務(wù)情況進(jìn)行一定的分析和調(diào)整。

2上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的可靠性分析

上市公司中的三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)主要分為每股收益以及每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益。財(cái)務(wù)指標(biāo)是指政府進(jìn)行的一種能夠直接進(jìn)行批準(zhǔn)的每一個(gè)公司所進(jìn)行的和經(jīng)濟(jì)有關(guān)的一些關(guān)鍵指標(biāo)。這三個(gè)指標(biāo)直接關(guān)系到上市公司的股票發(fā)行，并且能夠有效地關(guān)系到其是否能夠?qū)嵤┮欢ǖ呐涔尚问剑淠軌蛴行У仃P(guān)系到企業(yè)以及公司的關(guān)鍵一種指標(biāo)。所以，不一樣的上市公司為了更加有效地達(dá)到一定的目的，就需要對其進(jìn)行一定的人為調(diào)整。

2.1三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的意義

第一，每股收益。其主要反映的是普通股的增減情況以及獲利水平，不能夠反映股票所具有的風(fēng)險(xiǎn)問題。目前的股票是一個(gè)份額的概念，能夠有效地限制我們國家每股收益企業(yè)之間的比較。企業(yè)每股收益比較多，不僅不能夠表現(xiàn)出其分紅的情況，還需要對企業(yè)內(nèi)部的情況進(jìn)行分析。第二，每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)等于年度末股東權(quán)益除以年度末普通股數(shù)。這個(gè)指標(biāo)主要反映的是一些相關(guān)發(fā)行情況所具備的普通股所能夠代表的凈資產(chǎn)情況，并且在進(jìn)行投資分析的時(shí)候，只能夠在一定的程度上有限制性的使用這個(gè)指標(biāo)，所以具有歷史性的成本計(jì)量。不僅能夠在一定的程度上反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，還能夠有效地反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。第三，凈資產(chǎn)收益率。其等于凈利潤除以凈資產(chǎn)。還指的是利潤減去優(yōu)先股股利，再或者是凈資產(chǎn)等于資產(chǎn)減去負(fù)債。所以，需要對重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行一定的調(diào)整分析。

2.2上市公司提高發(fā)行價(jià)格

現(xiàn)階段，我國所計(jì)算的發(fā)行價(jià)格等于每股的利潤和市盈率的乘積。上市公司的市盈率主要指的是能夠在一定的程度上根據(jù)同行業(yè)中國年的一些上市公司的平均市盈率按照我國政府的相關(guān)部門進(jìn)行確定。雖然我們國家的相關(guān)政府部門將市盈率的規(guī)定權(quán)利交給了負(fù)責(zé)上市公司發(fā)行股票的證券公司。但是由于我國證券公司還會(huì)考慮同行業(yè)的上市公司中的一些平均市盈率來對市盈率進(jìn)行一定的控制，如果規(guī)定的市盈率過高或者是過低都會(huì)不太好，所以這樣的做法就能夠進(jìn)一步地減少證券公司的一些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。另外，為了給市場以及證券公司內(nèi)部的一些投資者提供更好接受的、比較合適的市盈率，那么證券公司也會(huì)希望能夠有一個(gè)相對來說比較高的收益進(jìn)行經(jīng)營。因此，針對我國現(xiàn)階段以及未來的發(fā)展方向來看，上市公司中的一些新股的發(fā)行已經(jīng)成為一種比較稀缺的資源，并且在這樣的情況下，就需要上市公司能夠在一定的程度上更好地得到更多的資金，因?yàn)橹挥斜M量對公司的每股收益進(jìn)行包裝，才能夠更好地提高企業(yè)股票的發(fā)行價(jià)值。

2.3獲得配股資格

現(xiàn)階段，我國上市公司在經(jīng)營狀況內(nèi)所具備的最大一個(gè)優(yōu)點(diǎn)就是能夠一直在市場經(jīng)濟(jì)的范圍內(nèi)對其在配股上籌集一定的資金，但是要想做好這一系列事情首先就是要做好一定的相關(guān)部門配股資格制定，如果上市公司在一定的程度上失去了配股的資格，那么就會(huì)失去其自身的優(yōu)勢。但是現(xiàn)階段我國的證監(jiān)會(huì)在對上市公司進(jìn)行配股權(quán)資格審核的時(shí)候需要根據(jù)嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求來進(jìn)行。我國上市公司在配股的三年之內(nèi)，公司內(nèi)部的凈資產(chǎn)收益應(yīng)該在一成以上，并且根據(jù)政府對配股行為的發(fā)展來看，上市公司凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該已經(jīng)成為上市公司成為人為調(diào)整利潤的重要依據(jù)。

2.4有效避免連續(xù)三年虧損和公司股票損失

目前，根據(jù)我國相關(guān)要求規(guī)定，上市公司企業(yè)如果在三年之內(nèi)進(jìn)行連續(xù)的虧損，那么其最終在市場上的股票價(jià)值將會(huì)逐漸降低，最終將會(huì)被證券市場交易所進(jìn)行掛牌交易。現(xiàn)階段，一般的上市公司如果要爭取一定的發(fā)行額度或者是要進(jìn)行上市，都會(huì)在一定的程度上導(dǎo)致公司在上市之后進(jìn)行摘牌，這樣一方面會(huì)對企業(yè)內(nèi)部比較大的股東造成損失，還會(huì)對公司的未來上市資格造成一定的籌集資金困難的情況，這是上市公司市場上的一種浪費(fèi)資源的情況。因此，我國上市公司應(yīng)該在賬務(wù)的處理階段上能夠進(jìn)行精心的處理，才能夠保證上市公司股票的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

3上市公司對財(cái)務(wù)指標(biāo)調(diào)整的具體形式

現(xiàn)階段我國很多的上市公司為了更好地縮減企業(yè)股東的總成本量，已經(jīng)把企業(yè)內(nèi)部不能夠直接產(chǎn)生盈利，但是在企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營生產(chǎn)過程中對資產(chǎn)進(jìn)行一定的剝離，甚至將企業(yè)內(nèi)部的一些開放機(jī)構(gòu)和營銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行去除，以用來更好地幫助企業(yè)進(jìn)行股本總量的減少，以更好提高企業(yè)內(nèi)部的每股收益。另外，企業(yè)還將已經(jīng)有的費(fèi)用比較大，但是收入比較少的資產(chǎn)進(jìn)行一定的剝離，在一定的程度上提高企業(yè)內(nèi)部所獲得的利潤。經(jīng)過多年上市公司對財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)歷和發(fā)展，在不同的發(fā)展時(shí)期公司發(fā)行價(jià)格的計(jì)算方式也不同，并且所相關(guān)的利潤調(diào)整方式不再相同。在20世紀(jì)末期我國已經(jīng)有不少的發(fā)行公司已經(jīng)將盈利的預(yù)測進(jìn)行了一定的高估，并且在結(jié)果上也有了一定的體現(xiàn)，所經(jīng)歷的大部分公司都沒有完成盈利的預(yù)估。一旦公司在進(jìn)行上市之后，要想獲得更加有效的配股資格以及更好地規(guī)避企業(yè)連續(xù)的調(diào)整方式。常常采用的是一些將費(fèi)用進(jìn)行少量加入的計(jì)算方式，如果發(fā)生一些明知道的收賬和壞賬，那么就需要增加一些主營收入等。

4根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析進(jìn)行調(diào)整

4.1三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)

針對現(xiàn)階段我們國家在國際上的慣例可以看出，在至少三年以上的應(yīng)收賬款是一種非常不正常的現(xiàn)象，并且如果存在的話，那么也會(huì)直接將其潛在的損失進(jìn)行一定的收益。但是在我們國家的實(shí)際情況中進(jìn)行分析，由于上市公司內(nèi)部存在著一定的企業(yè)核算體制問題，并且同時(shí)存在著一定的當(dāng)期損益。并且可能為人進(jìn)行能夠利潤操作的情況。另外，由于我們國家在過去的一段時(shí)間內(nèi)，上市公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)制度所規(guī)定的壞賬計(jì)劃比例比較低，給上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在的一些問題造成了嚴(yán)重的影響，也會(huì)給公司發(fā)展造成嚴(yán)重的影響。通常情況下，我們國家在三年以及上的應(yīng)收賬款中的一些實(shí)際情況來看，還不能達(dá)到對企業(yè)的現(xiàn)金凈流入進(jìn)行幫助，并且作為企業(yè)的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，很容易給企業(yè)的相關(guān)人員造成影響，應(yīng)該在一定的程度上進(jìn)行調(diào)整。上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)中的預(yù)付貨款和應(yīng)該收取的貨款之間沒有本質(zhì)的差別，其應(yīng)該在本質(zhì)上是相同的，并且都能夠在一定的程度上讓商家之間提供一定的信用。如果企業(yè)介紹了預(yù)付款的方式進(jìn)行經(jīng)營和發(fā)展，其情況產(chǎn)生一定的惡化，摒棄在一定的程度上缺少資金的支持，導(dǎo)致我們國家付款方出現(xiàn)了這樣的事情。另外，公司進(jìn)行預(yù)付貨款是企業(yè)之間進(jìn)行資金融資的一種重要方式。因此，要把預(yù)付款作為一種重要的調(diào)整凈資產(chǎn)是一種比較穩(wěn)定的企業(yè)經(jīng)營方式。上市公司中的財(cái)務(wù)指標(biāo)中的應(yīng)收款項(xiàng)目主要指的是企業(yè)在日常的經(jīng)營和發(fā)展過程中所發(fā)生的一些非購銷的活動(dòng)應(yīng)該收債的一些權(quán)利，像企業(yè)發(fā)生的各種各樣的還賬以及賠款行為。但是在實(shí)際生活過程中，有一些相關(guān)的選項(xiàng)卻沒有那么容易接受。因此，一般情況下上市公司中的一些其他應(yīng)該收取的款項(xiàng)在這些基礎(chǔ)上就能夠推遲相應(yīng)的費(fèi)用作用，失去了原本的一些應(yīng)該具有的意義，所以應(yīng)該進(jìn)行一定的分析和調(diào)整。

4.2需要對財(cái)產(chǎn)進(jìn)行凈損失處理

公司內(nèi)部需要進(jìn)行處理的財(cái)產(chǎn)凈損失主要指的是在清查企業(yè)財(cái)產(chǎn)的過程中需要對其重要的信息進(jìn)行查詢，包括各種各樣的材料以及相應(yīng)的庫存和公司內(nèi)部的固定資產(chǎn)等。這些相關(guān)的信息都是財(cái)產(chǎn)損失，其中有少量可以由事件中有過失的工作人員進(jìn)行賠償，或者是經(jīng)過保險(xiǎn)的可以由保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠償，其中扣除了殘料價(jià)值之后所產(chǎn)生的差額叫作待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。在通常的情況下，一般的處理方式會(huì)通過營業(yè)之外的支出或者是一些相應(yīng)的管理費(fèi)用對其進(jìn)行一些損益的表格制定，有效減少現(xiàn)階段稅前的利潤。因此，待處理財(cái)產(chǎn)損失的經(jīng)濟(jì)是指本應(yīng)該進(jìn)入到損益表中的利潤損失以及相關(guān)的費(fèi)用。不能從根本上對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行提高。但是現(xiàn)階段，由于我們國家很多上市公司在資產(chǎn)負(fù)債表格上的掛賬是一種巨額的待處理財(cái)產(chǎn)損失，有的掛賬已經(jīng)達(dá)到了很多年。因?yàn)檫@樣的情況能夠非常明顯地表明其不能夠符合收益穩(wěn)健的原則，不能夠?qū)ν顿Y者進(jìn)行正確的評(píng)價(jià)和相應(yīng)的財(cái)務(wù)狀況能力以及盈利能力，應(yīng)該對其進(jìn)行一定的分析和調(diào)整。

4.3待攤的費(fèi)用和遞延資產(chǎn)

上市公司中出現(xiàn)的待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)在實(shí)際上沒有本質(zhì)的區(qū)別，它們都是一個(gè)時(shí)期之內(nèi)公司的支出情況，但是根據(jù)全責(zé)發(fā)生制的情況進(jìn)行分析和確定，本期和未來的各個(gè)時(shí)期之間的關(guān)系都需要進(jìn)行一定的研究和探索，但是遞延資產(chǎn)的時(shí)期超過一年。在這樣的情況下我國的一些上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)處理和會(huì)計(jì)處理的時(shí)候，出現(xiàn)的待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)都非常不規(guī)范，并且能夠?yàn)樯鲜泄咎峁└佑行У谋憷，F(xiàn)階段，我國上市公司的待攤費(fèi)用以及遞延資產(chǎn)在使用的過程中都會(huì)讓其進(jìn)行規(guī)范處理，對公司有著非常重要的影響。所以，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)的大小情況以及資產(chǎn)的占比情況進(jìn)行一定的比例分析調(diào)整。

4.4主營業(yè)務(wù)收入

上市公司的投資人員應(yīng)該對其主營的業(yè)務(wù)收入以及相應(yīng)的替代凈收益進(jìn)行一定的考慮，并且要進(jìn)行一定的重新計(jì)算，然后按照每股收益以及凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行比較。通常情況下，上市公司中的一個(gè)企業(yè)的業(yè)績非常好或者是其在發(fā)展的過程中成了一個(gè)很好的企業(yè)，那么其就會(huì)在很大的程度上成了其主營業(yè)務(wù)很好的重要原因。上市公司有可能將多余的一些資金用來尋找新的增大機(jī)遇或者是多角度經(jīng)營的方式。但是我國大部分的上市公司圍繞的主要角度還是其主業(yè)經(jīng)營，也就是發(fā)展過程中一些和主營業(yè)務(wù)相似的項(xiàng)目。這些行業(yè)在技術(shù)發(fā)展的過程中，其對工序以及相關(guān)的人員都有著一定的要求。比如一家制造彩電的企業(yè)對收購一些電子器件的企業(yè)來說，都是在經(jīng)營范圍內(nèi)有一定的相似性。我國有的上市公司雖然其經(jīng)營的角度比較多，但是主要還是會(huì)集中在幾個(gè)角度進(jìn)行成功的經(jīng)營。當(dāng)然還有一些企業(yè)本身就是一個(gè)含金量比較高的企業(yè)，失敗也是在所難免的。因此，對于一個(gè)企業(yè)所賺取的利潤大部分都來自于一些非營利的利潤，并且這些利潤和企業(yè)將會(huì)有著長期的發(fā)展，呈現(xiàn)出一些不是特別明顯的相關(guān)性。

5結(jié)語

綜上所述，經(jīng)過對以上情況的分析和調(diào)整，上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)主要分為三種：每股收益、每股凈資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率。這些雖然能夠表現(xiàn)出穩(wěn)健的調(diào)整情況，并且在某些方面還能夠降低其相關(guān)性。因此，不要求也不能夠要求上市公司進(jìn)行一定的公布數(shù)據(jù)調(diào)整。但是由于相關(guān)的投資人員對其進(jìn)行了一定的企業(yè)盈利狀況評(píng)價(jià)，并且上市公司的可靠性也會(huì)有大大地提高，更加適合我們國家現(xiàn)階段上市公司企業(yè)的實(shí)際情況。

參考文獻(xiàn)

[1]張?zhí)煲?上市公司財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)比較分析——以五糧液與洋河股份為例[J].會(huì)計(jì)師,2017（18）.

第5篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；指標(biāo)體系

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為市場的主體，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中追求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤最大化的目標(biāo)。多年來，企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系作為企業(yè)信息分析的重要資源，為企業(yè)決策者提供財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)資料，做出科學(xué)的決策，把握正確的企業(yè)發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化的目標(biāo)，發(fā)揮了支撐和保障作用。隨著信息時(shí)代的到來，企業(yè)發(fā)展瞬息萬變，日新月異，要在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，有所發(fā)展，企業(yè)信息使用的決策者對信息需求提出了更高的要求。對大企業(yè)如此，對中小企業(yè)來說也同樣重要。因此，充實(shí)和完善適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的中小企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系就顯現(xiàn)出緊迫性和必要性。

一、企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的狀況

企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。

（一）償債能力分析指標(biāo)。償債能力是指償還到期債務(wù)的能力，包括短期和長期償債能力。主要指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。

（二）營運(yùn)能力分析指標(biāo)。營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的優(yōu)化配置組合而對財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。分為基本評(píng)價(jià)指標(biāo)和具體評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要是應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。

（三）盈利能力分析指標(biāo)。盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，主要指標(biāo)有：主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。

（四）發(fā)展能力分析指標(biāo)。發(fā)展能力反映企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。主要有銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率等指標(biāo)。

二、現(xiàn)行中小企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在的局限和不足

眾所周知，企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源于會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)資料，而會(huì)計(jì)報(bào)表是反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營成果及一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的書面文件。對中小企業(yè)來說，財(cái)務(wù)報(bào)表反映的數(shù)據(jù)在某種程度上存在著一定的局限性，必將造成財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的不足和局限。

1．報(bào)表信息并未全面反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源。企業(yè)列入報(bào)表的數(shù)據(jù)資料僅是可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。實(shí)際上企業(yè)有許多經(jīng)濟(jì)資源受客觀條件制約或是受會(huì)計(jì)慣例的制約并未在報(bào)表中得以全面體現(xiàn)，報(bào)表僅僅反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析受此影響，分析反映的結(jié)果必然存在一定的局限性和不足。

2．企業(yè)會(huì)計(jì)政策在運(yùn)用上如前后有差異，就會(huì)使企業(yè)自身歷史與現(xiàn)在的對比、企業(yè)與企業(yè)之間的對比失去實(shí)際意義。如果企業(yè)在執(zhí)行會(huì)計(jì)政策上與以往不同，在不同會(huì)計(jì)年度采用不同會(huì)計(jì)方法，那么不同企業(yè)在不同會(huì)計(jì)方法下形成的財(cái)務(wù)分析信息就存在不可比性，就會(huì)造成企業(yè)自身歷史與現(xiàn)在、與同行業(yè)企業(yè)之間財(cái)務(wù)分析指標(biāo)失去實(shí)際意義。

三、完善中小企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議和對策

（一）增加非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

從多年來企業(yè)財(cái)務(wù)分析的理論和實(shí)踐來看，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系除定量指標(biāo)和定性說明企業(yè)背景以及各種分析指標(biāo)資料以外，對中小企業(yè)來說還應(yīng)增加非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系更符合中小企業(yè)的特點(diǎn)，在企業(yè)快速發(fā)展決策過程中更好地發(fā)揮支撐和保障的作用。

1．產(chǎn)品市場占有率：是反映企業(yè)市場營銷能力的非財(cái)務(wù)性分析評(píng)價(jià)營運(yùn)能力的重要指標(biāo)。它表明在同類產(chǎn)品中企業(yè)產(chǎn)品占有的市場份額。中小企業(yè)應(yīng)該著重對比企業(yè)歷年來產(chǎn)品市場占有率的增長情況，反映企業(yè)的市場擴(kuò)充速度，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平提高程度，產(chǎn)品受消費(fèi)者喜愛程度。

2．勞動(dòng)生產(chǎn)率：是反映勞動(dòng)者生產(chǎn)產(chǎn)品的勞動(dòng)效率指標(biāo)，勞動(dòng)生產(chǎn)率水平可以用單位時(shí)間內(nèi)所生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量來表示。中小企業(yè)要通過利用最少的人力資源創(chuàng)造出最高的生產(chǎn)效率。

3．產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)：指企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量水平的指標(biāo)，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是指產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)所表現(xiàn)出的品質(zhì)指標(biāo)，包括產(chǎn)品的合格率、優(yōu)質(zhì)品率等；二是指企業(yè)產(chǎn)品銷售以后在消費(fèi)者心中的信譽(yù)，并經(jīng)國家權(quán)威部門認(rèn)定。包括馳名商標(biāo)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)名牌產(chǎn)品等；三是指企業(yè)產(chǎn)品在銷售以后未符合消費(fèi)者要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)。可以通過消費(fèi)者投訴率和退貨率這兩個(gè)計(jì)量指標(biāo)綜合反映。

4．新產(chǎn)品開發(fā)能力：是指企業(yè)在開發(fā)適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品方面的能力。中小企業(yè)管理的重心應(yīng)放在技術(shù)、知識(shí)、人才等無形資本，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時(shí)應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的諸如市場價(jià)值、品牌價(jià)值、新產(chǎn)品的開發(fā)能力等非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。

（二）充分利用現(xiàn)金流量信息，注重現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

中小企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量指標(biāo)非常關(guān)鍵，它是企業(yè)償還債務(wù)最直接的保證。因此，在分析評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，既要看流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)，更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=比年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動(dòng)負(fù)債。由于現(xiàn)金是償還債務(wù)的最主要手段，若缺少現(xiàn)金，可能會(huì)使企業(yè)因無法償還債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)清算，從這個(gè)意義上講，該指標(biāo)比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更為嚴(yán)格，更能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。

（三）增加經(jīng)濟(jì)利潤等指標(biāo)，綜合全面反映收益的質(zhì)量

經(jīng)濟(jì)利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)利潤=（投資資本收益率－加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額。

其中，投資資本收益率是指企業(yè)息前稅后利潤除以投資資本總額后的比率，加權(quán)平均資金成本率是指各項(xiàng)資金占全部資金的比重和對個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定；投資資本總額等于企業(yè)所有者權(quán)益和有息長期負(fù)債之和。增加“經(jīng)濟(jì)利潤”指標(biāo)是從資本需求和資金成本上以價(jià)值管理為核心；結(jié)合凈利潤現(xiàn)金含量（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤）指標(biāo)，則從質(zhì)量方面對企業(yè)和獲利能力作了進(jìn)一步的說明。由于企業(yè)根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的銷售收入中，包含一定數(shù)量的應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢必導(dǎo)致企業(yè)凈利潤中含有一定的“水分”，那么由此而產(chǎn)生的凈利潤對企業(yè)投資者來說是“獲利”還是無利呢？增加經(jīng)濟(jì)利潤和凈利潤現(xiàn)金含量比率的指標(biāo)，則綜合全面反映了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的和價(jià)值管理實(shí)現(xiàn)的，提高了獲利能力指標(biāo)的質(zhì)量，也說明企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是在不斷完善和提高的。

（四）注重流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率，加快資金周轉(zhuǎn)速度

中小企業(yè)在激烈的市場競爭中，極易出現(xiàn)資金短缺，因此在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)更應(yīng)關(guān)注流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率，其中包含了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。通過加快流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度，來彌補(bǔ)利潤率低、凈現(xiàn)金流量少給企業(yè)經(jīng)營帶來的困難。

總之，中小企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的分析應(yīng)針對中小企業(yè)的特點(diǎn)，與自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。隨著企業(yè)越發(fā)展，對財(cái)務(wù)分析指標(biāo)提出的要求也就越高，企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)將伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到不斷充實(shí)和完善。

【參考文獻(xiàn)】

[1]賈國軍．管理會(huì)計(jì)[M]．人民郵電出版社，2003．

第6篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

改革開放后，我國經(jīng)濟(jì)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，成為舉世矚目的焦點(diǎn)，但這也使環(huán)境和資源的承載能力接近極限，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，環(huán)保問題成為全國乃至全球高度關(guān)注的熱點(diǎn)話題。中華人民共和國環(huán)境保護(hù)部印發(fā)的《國家環(huán)境保護(hù)“十三五”科技發(fā)展規(guī)劃綱要》的通知中提出“推進(jìn)環(huán)保科技體制改革，提升環(huán)保科技創(chuàng)新能力”等重要看法。在如此巨大的市場需求與政策驅(qū)動(dòng)下，我國環(huán)保行業(yè)取得了井噴式的發(fā)展。

二、三聚環(huán)保公司概況

北京三聚環(huán)保新材料股份有限公司（股票代碼：300072）在2016年這一

“十三五”開局之年，公司也面臨著跨越式的發(fā)展。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)提供數(shù)據(jù)來看，三聚環(huán)保的總市值在化工行業(yè)內(nèi)排名第一，并根據(jù)三聚環(huán)保提供的2016年年度報(bào)告中顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1，753，110.15萬元，較上年同期增長207.66%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤188，670.06萬元，較上年同期增長97.25%；利潤總額為191，022.06萬元，較上年同期增長98.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤161，705.30萬元，較上年同期增長97.07%，結(jié)合我國對環(huán)保行業(yè)的需求來看，三聚環(huán)保具有良好的發(fā)展態(tài)勢與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三、三聚環(huán)保公司各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

本文根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)上提供的三聚環(huán)保公司2012～2016五年來的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及相關(guān)資料，對該公司的償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行分析，具體內(nèi)容如下：

（一）償債能力

償債能力是指企業(yè)清償各種到期債務(wù)的能力，對企業(yè)的償債能力分析常常可以分類為短期償債能力和長期償債能力。本文通過匯總計(jì)算公司營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來分析三聚環(huán)保公司的償債能力。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果顯示，2012～2016年來三聚環(huán)保的營運(yùn)資金狀況呈逐年遞增的趨勢，近兩年增長幅度較大，表明企業(yè)的短期償債能力增強(qiáng)，可用于日常經(jīng)營需要的資金增加；三聚環(huán)保2012～2016年的流動(dòng)比率計(jì)算值分別為：1.74、1.49、1.56、1.90、1.94，每年都接近2，表明該公司的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，在滿足日常經(jīng)營所需的流動(dòng)資金外，有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力償還債務(wù)；同時(shí)，公司2012～2016年的速動(dòng)比率分別為：1.51、1.25、1.36、1.78、1.85，與流動(dòng)比率十分接近，可推斷出企業(yè)的存貨較少；由于通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，故推測三聚環(huán)保的速動(dòng)比率偏高，接近2，說明企業(yè)有過多的貨幣性資產(chǎn)，而可能會(huì)失去投資和獲利的機(jī)會(huì)。

（二）營運(yùn)能力

企業(yè)營運(yùn)能力分析主要是通過銷售收入與各項(xiàng)資產(chǎn)的比例關(guān)系，來判斷各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，只有讓企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行起來，企業(yè)獲利的空間才會(huì)加大。本文從流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資金周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析三聚環(huán)保2012～2016年的營運(yùn)情況。

首先，企業(yè)2012～2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：1.26、0.94、0.84、1.1、1.17，指標(biāo)總體呈現(xiàn)上升的趨勢，表明近兩年收款較為迅速，應(yīng)收賬款占用的資金變少，壞賬發(fā)生的可能性減少，企業(yè)經(jīng)營成果較好；同時(shí)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率也在不斷上升，說明存貨占用水平較低，流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)擁有良好的流動(dòng)資金來周轉(zhuǎn)。

（三）盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，本文主要通過財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目計(jì)算銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率與資本保值增值率，進(jìn)而分析三聚環(huán)保的盈利能力。

根據(jù)計(jì)算可得出，資產(chǎn)凈利率作為一個(gè)綜合指標(biāo)，能全面綜合對比分析出企業(yè)的盈利能力。另外，企業(yè)近五年的凈資產(chǎn)收益率分別為：14.44%、14.07%、22.54%、23.42%、28.70%，該公司2012～2016年凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步上漲，說明企業(yè)的獲利能力在不斷增強(qiáng)，運(yùn)營效益在逐年變好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度也越來越高。另外，根據(jù)計(jì)算得出的企業(yè)資本保值增值率來看，企業(yè)近五年的所有者權(quán)益都大于100%，意味著所有者權(quán)益在不斷增加，在較2015年下降較多，對企業(yè)的利潤分配產(chǎn)生較大的影響。

（四）發(fā)展能力

發(fā)展能力是指企業(yè)在維持生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大經(jīng)營、壯大實(shí)力的潛在能力，通常可以利用銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率來分析。根據(jù)資料可計(jì)算得出，三聚環(huán)保2012～2016年銷售增長率分別為：34.63%、48.51%、150.65%、89.31%、207.66%，可見公司近五年的銷售增長率波動(dòng)幅度很大，2016年達(dá)到高峰，表明企業(yè)的增長速度快，市場前景好。

根據(jù)計(jì)算公式：資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%，計(jì)算出三聚環(huán)保近年的資本積累率分別為：0.18、0.15、0.34、1.32、0.34，從其波動(dòng)幅度來看，2015年的趨勢奇特，猛地增長，2016年回落較大，接近100個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)資本當(dāng)年的積累情況較2015年來說變壞，但還是高于平均水平，企業(yè)的資本積累較多，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力較強(qiáng)。

四、結(jié)語

本文以三聚環(huán)保公司作為切入點(diǎn)，綜合利用比較分析法、比率分析法、趨勢分析法等多?N手段，分析該公司2012～2016年的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，較為清晰地了解三聚環(huán)保近五年來的財(cái)務(wù)狀況。但本文也存在諸多缺陷：一方面，文章內(nèi)容由于受到自身所學(xué)知識(shí)的限制，未對上市公司EPS、股份支付率等指標(biāo)進(jìn)行分析；另一方面，關(guān)于企業(yè)四大能力的分析不是很專業(yè)，沒有摸透各個(gè)指標(biāo)之間矛盾卻又合理的點(diǎn)，因此還需要加強(qiáng)自身對專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)對資金運(yùn)動(dòng)與財(cái)務(wù)管理的理解。

第7篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

摘要：本文通過分析深圳控股2009-2013 年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過與對標(biāo)企業(yè)華潤置地及行業(yè)平均值進(jìn)行比較，通過財(cái)務(wù)視角診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力等，嘗試為其可持續(xù)發(fā)展提供建議。

關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)指標(biāo)；對標(biāo)；成長能力；資產(chǎn)運(yùn)營效率

一、基本情況

深圳控股是深圳市國資委全資直管企業(yè)———深業(yè)集團(tuán)的核心企業(yè)，于1997 年3 月在香港聯(lián)合交易所上市（股票代碼HK.0604），是香港恒生中資指數(shù)成份股和大摩中國自由指數(shù)成份股。

2013 年，深圳控股的總資產(chǎn)為253.4 億港元，權(quán)益275.8 億港元，銷售收入97.8 億港元，凈利潤31.1 億港元，經(jīng)營凈現(xiàn)金-17.2 億港元。銷售凈利潤率31.8%，凈資產(chǎn)收益率13.2%，總資產(chǎn)負(fù)債率64.1%。

對比2012年，2013年深圳控股的總資產(chǎn)增加41.4%，銷售收入增加17.6%，凈利潤增加21.5%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流出減少20.9%，總資產(chǎn)負(fù)債率持平。

從2009-2013 年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看出，深圳控股總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債、所有者權(quán)益均呈遞增趨勢，資產(chǎn)總額復(fù)合增長率為26%，特別是2011-2013 年呈現(xiàn)加速增長趨勢, 復(fù)合增長率達(dá)到36%，說明企業(yè)正處于加速擴(kuò)張中。2013 年底總資產(chǎn)460.75 億元，比年初增長41%，其中科之谷項(xiàng)目的注入是主要驅(qū)動(dòng)力。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，深圳控股流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)構(gòu)成中占較大比例且基本保持穩(wěn)定。2013年末，流動(dòng)資產(chǎn)占比64.7%，其中以貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款為主。非流動(dòng)資產(chǎn)占比35.3%,其中以投資性房地產(chǎn)、股權(quán)投資、固定資產(chǎn)為主。

從負(fù)債來看，運(yùn)營資金和資本支出需求的增加使得公司負(fù)債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2009-2013 年復(fù)合增長率為30.3%，2013 年底較年初增長了41.4% ，其中流動(dòng)負(fù)債占62.5% ，增長53.9%，主要是短期借款增加31.5 億、預(yù)收賬款增加25.7 億和應(yīng)付集團(tuán)款項(xiàng)增加38.5 億。非流動(dòng)負(fù)債占37.5%，增長24.4%，主要是遞延稅項(xiàng)增加。從所有者權(quán)益來看,2009-2013 年，公司所有者權(quán)益年復(fù)合增長率為19.7% ，主要源于股本溢價(jià)和盈利增長。2013 年底公司所有權(quán)益中，歸屬于母公司的權(quán)益占比91.9%。公司權(quán)益乘數(shù)由2009年2.28 提升至2013 年的2.79，說明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的利用增強(qiáng)。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.成長能力指標(biāo)

2010-2013 年深圳控股營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率與標(biāo)桿及大陸在港上市公司平均比較圖如下:

圖上可以看出深圳控股營業(yè)收入增長率低于華潤置地及行業(yè)平均，尤其2013 年，房地產(chǎn)企業(yè)普遍抓住在市場轉(zhuǎn)暖的機(jī)遇，加快開發(fā)銷售節(jié)奏、提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率，行業(yè)平均銷售收入增長率達(dá)到30.9%，華潤置地更高達(dá)60.9%，深圳控股雖然也實(shí)現(xiàn)了17.8%的增長，達(dá)到歷史最高水平，但仍低于行業(yè)平均，主要由于深圳控股規(guī)模優(yōu)勢不夠突出、業(yè)績來源較為單一，在市場上行時(shí)增長乏力。

凈利潤增長率方面來看，深圳控股波動(dòng)性較大，2013 年凈利潤增長率高于行業(yè)平均低于華潤置地。深圳控股2013 年凈利潤增長率高于營業(yè)收入增長率主要是2013年進(jìn)行資本運(yùn)作，取得了廉價(jià)購買利得。

2.資產(chǎn)運(yùn)營效率分析

深圳控股的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率2010 年至2013 年分別為：0.20、0.19、0.17 和0.15，低于同期華潤置地（0.22、0.22、0.22、0.21、0.28）及大陸在港上市地產(chǎn)公司平均數(shù)（0.27、0.25、0.23、0.25）。而存貨周轉(zhuǎn)效率分別為0.34、0.29、0.26 和0.21，也低于同期華潤置地（0.30、0.27、0.23、0.36）及大陸在港上市地產(chǎn)公司平均數(shù)（0.47、0.34、0.33、0.39）。2013年進(jìn)行注入的科之谷，加大了控股的總資產(chǎn)及存貨規(guī)模，但項(xiàng)目收入和盈利2013 年未能實(shí)現(xiàn)，使2013 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率及存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均及華潤置地的差距進(jìn)一步加大。但2014 年及以后年度科之谷項(xiàng)目的收入盈利產(chǎn)生后，將提高深圳控股的資產(chǎn)運(yùn)營效率，縮小與行業(yè)平均及標(biāo)桿企業(yè)的差距。

3.盈利能力分析

基于收入的盈利能力指標(biāo)毛利率、銷售凈利潤率比較如下：

從毛利率來看，2009-2012 年深圳控股毛利率整體上低于華潤置地約3-4 個(gè)百分點(diǎn)，但2013 年實(shí)現(xiàn)了反超，超過華潤置地9個(gè)百分點(diǎn)。2013年華潤置地及大陸在港上市平均毛利率均下降，深圳控股由于深圳本地項(xiàng)目增多，反而比2012 年有所提升。從銷售收入凈利潤率年度間變化來看，深圳控股一直處于上升通道，未受行業(yè)平均影響，但華潤置地隨行業(yè)平均凈利率出現(xiàn)了波浪式波動(dòng)下降。2011 年起深圳控股的年銷售收入凈利潤率超過了華潤置地和行業(yè)平均，并不斷拉大差距，2013年深圳控股銷售凈利率高出華潤置地10 個(gè)百分點(diǎn)，高出行業(yè)平均13.6 個(gè)百分點(diǎn)。

深圳控股總資產(chǎn)盈利能力不及華潤置地，但差距在縮小，甚至出現(xiàn)超越態(tài)勢，但兩者均低于行業(yè)優(yōu)秀值。凈資產(chǎn)收益率深圳控股也低于華潤置地和行業(yè)優(yōu)秀值。根據(jù)杜邦分析，在銷售凈利率較高的情況下，深圳控股凈資產(chǎn)收益率過低主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率過低，其中存貨周轉(zhuǎn)效率過低是主要原因。深圳控股業(yè)務(wù)范圍從深圳到輻射珠三角、長三角及至覆蓋中西部及新疆等7 個(gè)省份14 個(gè)城市，產(chǎn)品也從住宅開發(fā)為主，加大擴(kuò)展到商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)和營運(yùn)，包括酒店及城市綜合體等項(xiàng)目；此等全國性多方位布局戰(zhàn)略使到區(qū)域及產(chǎn)品戰(zhàn)線過長，資金分散投放在盈利能力較低的三四線城市項(xiàng)目，再加上戰(zhàn)線延伸的同時(shí)公司的內(nèi)控能力沒有即時(shí)相應(yīng)提升，導(dǎo)致資本投入增長較快較大，而盈利增長則較慢較小的情況出現(xiàn)，資本使用效率因聚焦優(yōu)勢減弱而相對降低。

4.償債能力

數(shù)據(jù)顯示，深圳控股的資產(chǎn)負(fù)債率與華潤置地相當(dāng)，略低于大陸在港上市公司平均數(shù)，扣除預(yù)收賬款后的有效資產(chǎn)負(fù)債率高于華潤置地，與行業(yè)平均水平基本相當(dāng)，說明深圳控股的總體負(fù)債水平適度，但利用預(yù)收賬款等無息負(fù)債的能力稍弱。但從貨幣資金與短期借款的比率和速動(dòng)比率來看，深圳控股均遠(yuǎn)低于華潤控股和行業(yè)平均水平，說明深圳控股的流動(dòng)負(fù)債占主要地位，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高于華潤置地及行業(yè)平均水平，說明深圳控股融資策略、融資結(jié)構(gòu)及融資期限合理程度不及華潤置地和行業(yè)平均。

從利息保障倍數(shù)來看，深圳控股的利息保障倍數(shù)遠(yuǎn)低于華潤置地及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)秀值，2013 年僅為優(yōu)秀值的0.56 倍，為華潤置地的0.35 倍。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。而深圳控股的利息保障倍數(shù)偏低，說明企業(yè)償債的安全性與穩(wěn)定性低于行業(yè)評(píng)價(jià)優(yōu)秀標(biāo)準(zhǔn)。

三、分析結(jié)論

其一，增長能力評(píng)價(jià)。深圳控股的銷售增長率低于華潤置地及行業(yè)平均水平、主要是受規(guī)模優(yōu)勢限制，增長能力有限。在集團(tuán)在資本運(yùn)作下，凈利潤增長率有所提升，同時(shí)集團(tuán)資本運(yùn)作注入的科之谷項(xiàng)目及未來農(nóng)科名人項(xiàng)目有較好的盈利前景，預(yù)計(jì)在未來幾年可以帶來較高的收入和盈利增長，縮小與行業(yè)及標(biāo)桿企業(yè)成長性差距。

其二，財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)。在盈利能力方面，深圳控股毛利率及銷售凈利率不斷提高，2013 年超越了行業(yè)平均及華潤置地，但由于在資產(chǎn)使用效率方面，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)過低，拉低了企業(yè)資產(chǎn)盈利水平，深圳控股總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率低于華潤置地，也低于行業(yè)平均水平。因此，深圳控股急需盤活和優(yōu)化低效投資資產(chǎn)，加快項(xiàng)目開發(fā)銷售，強(qiáng)化周轉(zhuǎn)效率以提高資產(chǎn)盈利能力。另外，深圳控股有效資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)平均及華潤置地相當(dāng)，但總資產(chǎn)負(fù)債率略低，表明深圳控股使用無息負(fù)債的比例較低，意味著將承擔(dān)較高的融資成本，降低權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的貢獻(xiàn)。因此，深圳控股可以加強(qiáng)預(yù)收及應(yīng)付賬款管理，提高資金利用效率，加強(qiáng)與主要融資銀行的戰(zhàn)略合作關(guān)系，加快銀行按揭款回收，減少預(yù)售監(jiān)管資金的占用。

其三、償債能力評(píng)價(jià)。深圳控股總體負(fù)債水平適當(dāng)，但從負(fù)債結(jié)構(gòu)看，如深圳控股的速動(dòng)比率和現(xiàn)金短債比低于行業(yè)平均及華潤置地且不斷降低，主要是深圳控股負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，以銀行貸款為主，短期貸款的波動(dòng)性大，在金融市場不穩(wěn)定的情況下，存在較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。深圳控股應(yīng)積極調(diào)整優(yōu)化資本債務(wù)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮全系統(tǒng)資金池的功能，提高集團(tuán)整體資金議價(jià)能力，用低成本資金置換高成本資金，用長期資金置換短期資金，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健財(cái)務(wù)目標(biāo)。

第8篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

近年來，中國證券市場的規(guī)模日益發(fā)展壯大，越來越多的人開始投資于證券市場。但中國目前大部分股民入市還是基于“賭博”和投機(jī)的心態(tài)，而這樣的心態(tài)顯然不利于中國股市的長足發(fā)展。決定股票價(jià)格的最終因素還是上市公司的經(jīng)濟(jì)基本面，財(cái)務(wù)信息是反映上市公司經(jīng)濟(jì)基本面的重要指標(biāo)，其對于股價(jià)的影響一直是西方學(xué)術(shù)界致力于研究的重大課題。基于這樣的背景，本文對我國上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)對股價(jià)的影響進(jìn)行研究，以有色金屬行業(yè)作為具體的研究對象，通過對該行業(yè)股價(jià)和財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的實(shí)證分析，揭示有色金屬行業(yè)中會(huì)計(jì)信息如何影響股價(jià)，并甄別不同指標(biāo)對于股價(jià)的不同影響程度。

一、理論分析與假設(shè)

反映公司財(cái)務(wù)信息的有諸多指標(biāo)，這里僅挑選盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流量能力和成長能力這五類指標(biāo)。上市公司高盈利能力和較好的償債能力都預(yù)示著公司未來會(huì)計(jì)盈余的增加，并且為未來股利的發(fā)放提供了基礎(chǔ)，所以有利于公司股價(jià)的上升。償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)和短期債務(wù)的能力，是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度;營運(yùn)能力是企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤的能力，良好的營運(yùn)能力預(yù)示著企業(yè)未來收益的能力。這兩個(gè)指標(biāo)在一定范圍內(nèi)有利于公司經(jīng)營的穩(wěn)定，但是一旦超過一定范圍則表明公司資金利用效率低，無益于股價(jià)的上升。現(xiàn)金流量是反映企業(yè)在會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金，才能從市場上獲得生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力，為價(jià)值創(chuàng)造提供必要條件。基于這樣的理論分析，我們得到以下的5點(diǎn)假設(shè)：

假設(shè)一：股價(jià)與上市公司盈利能力正相關(guān);假設(shè)二：股價(jià)與公司償債能力呈適度正相關(guān);假設(shè)三：股價(jià)與公司營運(yùn)能力呈適度正相關(guān);假設(shè)四：股價(jià)與公司現(xiàn)金流量能力正相關(guān);假設(shè)五：股價(jià)與公司成長能力正相關(guān)。

二、實(shí)證分析

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)說明

1.模型設(shè)定

根據(jù)剩余收益定價(jià)模型，在一定條件下，股票價(jià)格和會(huì)計(jì)信息之間存在線性關(guān)系，根據(jù)這一點(diǎn)，本文建立以下的多元線性回歸模型：

P=β+β1X1+β2X2+β3X3+…+βnXn+e

P為股票價(jià)格;X1、X2…Xn為會(huì)計(jì)信息指標(biāo);e為干擾項(xiàng)，表明偶然因素的影響。

2.變量說明

因變量：本文選取財(cái)務(wù)報(bào)表公布的截止日4月30日作為臨界點(diǎn)，選取4月30日前一周和后一周的收盤價(jià)的平均值作為本文的因變量。

自變量：本文選取了反映公司盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流量能力和成長能力五類指標(biāo)，并選取了凈資產(chǎn)收益率（X1）、銷售凈利率（X2）、流動(dòng)比率（X3）、資產(chǎn)負(fù)債率（X4）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X5）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X7）、每股經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（X8）、營業(yè)利潤增長率（X9）、歸屬于母公司股東凈利潤增長率（X10）10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為自變量。

3.樣本選取

本文數(shù)據(jù)來源于choice數(shù)據(jù)庫，以申萬行業(yè)分類作為標(biāo)準(zhǔn)選取了全部上市A股有色金屬行業(yè)，并根據(jù)以下原則對樣本進(jìn)行篩選：（1）剔除ST股票。本文選取的有色金屬行業(yè)沒有ST股票，無需剔除。（2）剔除停牌公司股票。根據(jù)股價(jià)數(shù)據(jù)，將焦作萬方、中鋼國際等10家停牌公司剔除。（3）剔除上市不足半年的公司。將上市不足半年的菲利華公司剔除。（4）剔除財(cái)務(wù)缺失及異常的公司。通過以上剔除，本文最終得出有色金屬行業(yè)的65家公司作為樣本。本文運(yùn)用SPSS19軟件，對影響有色金屬行業(yè)上市公司股價(jià)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析。

（二）因子分析結(jié)果

1.因子分析檢驗(yàn)及因子識(shí)別

本文主要采用巴特利球形檢驗(yàn)與 KMO 檢驗(yàn)來檢測原始變量指標(biāo)是否適合做因子分析。在進(jìn)行巴特利球形檢驗(yàn)時(shí)，若統(tǒng)計(jì)量的值較大，且其對應(yīng)的相伴概率值小于顯著性水平 0.05，說明可以做因子分析;在進(jìn)行 KMO 檢驗(yàn)時(shí)，變量的 KMO 值大于 0.5，說明原始變量適合做因子分析。表1為樣本數(shù)據(jù)因子檢驗(yàn)結(jié)果。

從表 1我們可以看出，本文中KMO 的值為0.595，大于 0.5，巴特利球形檢驗(yàn)的顯著性水平為Sig0.000，小于顯著性水平 0.05，適合做因子分析。

根據(jù)因子分析的步驟，需要確定公因子的個(gè)數(shù)及各個(gè)公因子分別代表何種類型指標(biāo)。本文根據(jù)方差累計(jì)貢獻(xiàn)率確定了4個(gè)公因子。F1在凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤同比增長率、銷售凈利率和歸屬于母公司股東凈利潤增長率因子載荷值比較大，主要反映上市公司的盈利能力和成長能力;F2在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上的因子載荷值比較大，主要反映上市公司的營運(yùn)能力;F3在流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率上的因子載荷較大，而其在流動(dòng)比率上的因子載荷要明顯大于資產(chǎn)負(fù)債率，所以它反映了上市公司的短期償債能力;F4在每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量上的因子載荷值較大，反映了上市公司現(xiàn)金流量狀況。

2.模型回歸分析

根據(jù)因子識(shí)別結(jié)果我們得到4個(gè)公因子，將這4個(gè)公因子對股價(jià)的影響進(jìn)行回歸分析。

根據(jù)上面模型回歸結(jié)果我們可以得出，公因子F1、F3、F4均在10%的水平上通過了t檢驗(yàn)，說明我國有色金屬行業(yè)上市公司股價(jià)受到公司盈利能力、成長能力、償債能力和現(xiàn)金流量能力的顯著影響，符合前文的假設(shè)。F2未通過t檢驗(yàn)，說明對于我國有色金屬行業(yè)而言，公司的營運(yùn)能力并不能顯著影響公司的股價(jià)。

第9篇：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析范文

關(guān)鍵詞:社會(huì)保障;財(cái)務(wù)分析;績效評(píng)價(jià)

中國

在現(xiàn)代公共管理中，基于結(jié)果的支出績效管理占據(jù)了十分重要的地位，它既是提高公共部門運(yùn)行效率、增強(qiáng)公共部門責(zé)任意識(shí)的需要，又體現(xiàn)了提高信息透明度、加強(qiáng)公眾監(jiān)督和推進(jìn)民主建設(shè)的時(shí)代要求。20世紀(jì)50年代以來，許多國際組織和決策研究機(jī)構(gòu)就致力于在公共管理中推行公共支出績效評(píng)價(jià)制度。目前，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對政府公共支出績效評(píng)價(jià)也有不少相關(guān)研究，但具體反映中國政府社會(huì)保障績效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的研究則定性分析較多，定量分析較少，有關(guān)績效評(píng)估的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的研究相對薄弱。鑒于此，本文試圖構(gòu)建一個(gè)基于財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的社會(huì)保障支出績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，以便對當(dāng)前中國社會(huì)保障支出的績效進(jìn)行實(shí)證性分析。

一、社會(huì)保障支出績效財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)的必要性

設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)社會(huì)保障支出績效的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，其主旨在于通過系統(tǒng)化、規(guī)范化的指標(biāo)來客觀地反映政府社會(huì)保障決策效果、執(zhí)法力度、管理和服務(wù)的質(zhì)量。

第一，長期以來，我國各項(xiàng)財(cái)政支出是以規(guī)模而不是以效益為基本目標(biāo)取向的。政府部門在一定程度上存在盲目制訂發(fā)展計(jì)劃的傾向，資金使用中不注重成本效益比較，浪費(fèi)比較嚴(yán)重。建立社會(huì)保障支出績效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，實(shí)質(zhì)上是建立一套完整的政府行為約束機(jī)制(包括行政約束和輿論約束)，使社會(huì)保障部門以可操作、可量化的形式注重成本—效益分析，是財(cái)政管理精細(xì)化的重要一環(huán)，有助于增強(qiáng)公共資金管理的科學(xué)性與公開性，提高政府理財(cái)?shù)拿裰餍耘c社會(huì)參與性。

第二，借助參照指標(biāo)加以對比考察，分析社會(huì)保障工作的發(fā)展水平和速度，評(píng)價(jià)其是否起到了保障和安定社會(huì)的作用。通過科學(xué)、系統(tǒng)的社會(huì)保障績效財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)體系，可以對政府社會(huì)保障的決策、執(zhí)行、管理、監(jiān)督的效果進(jìn)行綜合評(píng)判，有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障管理的科學(xué)化和規(guī)范化。

第三，通過評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值與既定目標(biāo)值之間的對比分析，監(jiān)測和評(píng)價(jià)社會(huì)保障發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施狀況，監(jiān)測和跟蹤社會(huì)保障的運(yùn)行過程。對社會(huì)保障資金運(yùn)行狀況做出預(yù)測，揭示偏差指標(biāo)，從中發(fā)現(xiàn)問題及其成因，保證社會(huì)保障資金的安全性和效率性。

二、社會(huì)保障支出績效財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)建

構(gòu)建社會(huì)保障支出績效評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，可以分為反映社會(huì)保障支出績效總體概況的評(píng)價(jià)指標(biāo)和反映社會(huì)保障制度各組成要素績效的評(píng)價(jià)指標(biāo)兩部分。前者反映社會(huì)保障支出績效的總體概況，后者則從社會(huì)保障制度的內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，具體反映各組成要素的績效表現(xiàn)。

1.反映社會(huì)保障支出績效總體概況的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

鑒于社會(huì)保障制度的優(yōu)劣及其最終績效，主要體現(xiàn)為社會(huì)保障支出水平、財(cái)務(wù)狀況、國民收入分配結(jié)果以及社會(huì)就業(yè)狀況等方面，因而，社會(huì)保障支出總體概況作為一級(jí)指標(biāo)，其下可設(shè)置社會(huì)保障效應(yīng)和社會(huì)保障財(cái)務(wù)狀況兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，二級(jí)指標(biāo)下再分別設(shè)置以下幾個(gè)三級(jí)指標(biāo):

(1)全國社會(huì)保障支出占GDP比重(x1):該指標(biāo)反映社會(huì)保障參與國民收入分配的力度。發(fā)達(dá)國家這一比例通常為20%~35%，而發(fā)展中國家普遍在10%左右，亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲國家1996年的平均值是16%，因而可以初步將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為16%。

(2)全國社會(huì)保障支出占財(cái)政支出比重(x2):該指標(biāo)反映公共財(cái)政對社會(huì)保障投入的力度。發(fā)達(dá)國家這一比例一般為40%～55%，亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲國家2006年的比例在30%左右，咽而可以將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為30%。

(3)基尼系數(shù)(x3):該指標(biāo)反映一國國民收入分配的均等化程度，國際上普遍認(rèn)為一國基尼系數(shù)大于0.4時(shí)。收入分配差距較大，因而可以將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為0.4。該指標(biāo)是一個(gè)逆向指標(biāo)，越小說明國民收入分配越均等，但并非是越小越好，基尼系數(shù)小于0.2時(shí)，表明國民收入分配過于平均，會(huì)影響一國效率的提升。

(4)失業(yè)率()(4):該指標(biāo)反映一國失業(yè)狀況，國際上普遍認(rèn)為一國失業(yè)率不超過4%，屬于正常失業(yè)率。因而可以將該指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為4%，該指標(biāo)也是逆向指標(biāo)。

(5)社會(huì)保障基金結(jié)余率(x5):該指標(biāo)等于社會(huì)保障基金累計(jì)結(jié)存額÷(社會(huì)保障基金累計(jì)結(jié)存額+本期社會(huì)保障基金收入總額)，該指標(biāo)在財(cái)務(wù)上反映社會(huì)保障可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。但需要說明的是，社會(huì)保障基金籌集模式不同，結(jié)余率也不同。理論界一般認(rèn)為，社會(huì)保障基金至少要有三個(gè)月(占全年的1/4)的儲(chǔ)備，以應(yīng)對相應(yīng)的支付需要，因而可以將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為25%。

(6)社會(huì)保障基金收益率(x6):該指標(biāo)反映社會(huì)保障基金增值能力和投資管理能力。當(dāng)前我國社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值方式，或者是存入銀行，或者是購買國債。但在目前銀行利率漲幅不及CPI漲幅的情況下，社保基金面臨相當(dāng)程度的“縮水”風(fēng)險(xiǎn)。與存入銀行相比，購買國債既能保證資金安全又能實(shí)現(xiàn)保值增值。本文將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為同期國債平均利率。

2.反映社會(huì)保障制度各組成要素績效的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

從理論上說，社會(huì)保障制度包括三方面基本內(nèi)容:社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)和社會(huì)福利。因此，社會(huì)保障支出各組成要素的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)下設(shè)社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利三個(gè)績效評(píng)估指標(biāo)。其中，社會(huì)保險(xiǎn)指標(biāo)按照社會(huì)保險(xiǎn)的體系構(gòu)成下設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)五個(gè)二級(jí)指標(biāo);社會(huì)救濟(jì)指標(biāo)下設(shè)城鎮(zhèn)救濟(jì)狀況和農(nóng)村救濟(jì)狀況兩個(gè)二級(jí)指標(biāo);社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利指標(biāo)，下設(shè)社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利支出水平、居民生活質(zhì)量兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)。9個(gè)二級(jí)指標(biāo)下面再設(shè)置22個(gè)三級(jí)指標(biāo)(參見表1)，其中主要的三級(jí)指標(biāo)含義及其標(biāo)準(zhǔn)值的判斷依據(jù)如下:

(1)社會(huì)保險(xiǎn)績效財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

按照目前社會(huì)保險(xiǎn)的險(xiǎn)種覆蓋情況，社會(huì)保險(xiǎn)指標(biāo)應(yīng)由養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)指標(biāo)構(gòu)成，其主要評(píng)估指標(biāo)應(yīng)包括養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率(x7)、養(yǎng)老金替代率(x8)、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余率(x9)、失業(yè)保險(xiǎn)覆蓋率(x10)、失業(yè)保險(xiǎn)基金結(jié)余率(x11)、醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋率(x12)、醫(yī)療保險(xiǎn)支付率(x13)、醫(yī) 療保險(xiǎn)基金結(jié)余率(x14)、工傷保險(xiǎn)覆蓋率(x15)、工傷保險(xiǎn)基金結(jié)余率(x16)、生育保險(xiǎn)覆蓋率(x17)、生育保險(xiǎn)基金結(jié)余率(x18)。其中各類保險(xiǎn)的覆蓋率反映社會(huì)保險(xiǎn)的覆蓋面，理論上覆蓋率應(yīng)為100%，因而可將指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值也確定為100%。各類保險(xiǎn)的基金結(jié)余率與社會(huì)保障基金結(jié)余率相似，標(biāo)準(zhǔn)值確定為25%。

(2)反映社會(huì)救濟(jì)績效的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

①城鎮(zhèn)貧困指數(shù)(X19)和農(nóng)村貧困指數(shù)(X20):這兩項(xiàng)指標(biāo)分別是指全國城鎮(zhèn)(農(nóng)村)貧困人口數(shù)÷全國城鎮(zhèn)(農(nóng)村)人口數(shù)，反映全國城鎮(zhèn)(農(nóng)村)人口的貧困狀況。國際上一般認(rèn)為一國貧困率的正常值不應(yīng)超過5%，因而可以將該項(xiàng)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為5%。該指標(biāo)也是逆向指標(biāo)，通常貧困率越低，表明一國居民收入狀況越好。

②城鎮(zhèn)居民最低生活保障平均標(biāo)準(zhǔn)(x21)和農(nóng)村貧困線標(biāo)準(zhǔn)(x22):這兩項(xiàng)指標(biāo)反映我國政府對各地城鎮(zhèn)(農(nóng)村)貧困人口的平均救助水平。按照2008年世界銀行新規(guī)定的貧困救助標(biāo)準(zhǔn)為人均每日消費(fèi)1.25美元，城鎮(zhèn)居民最低生活保障平均標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)值折合人民幣約為每月251元/人，農(nóng)村貧困線標(biāo)準(zhǔn)值約為人民幣每年3100元/人。

(3)反映社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利績效的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

社會(huì)福利既包括精神福利也包括物質(zhì)福利，精神福利通常較難用具體評(píng)估指標(biāo)來衡量，有些物質(zhì)福利也難以用指標(biāo)來衡量，本文分析的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)僅考慮物質(zhì)福利中的部分財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

①國家財(cái)政用于撫恤和社會(huì)福利的支出占財(cái)政支出的比例(x23):該指標(biāo)指每年中央和各級(jí)地方政府用于社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利方面的財(cái)政支出占全部財(cái)政支出的比重。目前各國財(cái)政在這方面的開支數(shù)額都相當(dāng)大，發(fā)達(dá)國家一般占政府總支出的一半左右，發(fā)展中國家也達(dá)到30%左右。因而該項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值可設(shè)為30%。

②義務(wù)教育入學(xué)率(x24):該指標(biāo)反映國家提供的義務(wù)教育程度。理論上義務(wù)教育入學(xué)率應(yīng)是100%，因而可以將該指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)值確定為100%。

③城市人均住宅建筑面積(x25):據(jù)建設(shè)部的相關(guān)資料，20世紀(jì)90年代初，發(fā)達(dá)國家的人均住房建筑面積為:美國60平方米，英國和德國38平方米，法國37平方米，日本31平方米。低收入國家人均住房建筑面積8平方米，中低收入國家為17.6平方米，中等收入國家為20.1平方米，中高收入國家為29.3平方米，高收入國家則為46.6平方米。目前我國居民平均收入水平屬于中等偏上收入國家，再考慮到時(shí)間的因素，因而可以將當(dāng)前該項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值定為上世紀(jì)90年代初的中高收入國家水平(即29.3平方米)。

④農(nóng)村人均住房面積(X26):參照上一個(gè)指標(biāo)，將其標(biāo)準(zhǔn)值設(shè)為29.3平方米。

⑤每萬人口醫(yī)院、衛(wèi)生院床位數(shù)(x27):該指標(biāo)指每一萬個(gè)人所擁有的醫(yī)院和衛(wèi)生院的治療床位的數(shù)量。2000年該指標(biāo)的世界水平為74張/萬人，因而可將該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值設(shè)為74。

⑥每萬人口執(zhí)業(yè)(助理)醫(yī)師數(shù)(x28):該指標(biāo)是指每一萬人口中醫(yī)師的數(shù)量，它是反映社會(huì)醫(yī)療水平的一項(xiàng)國際性的通用指標(biāo)，其國際標(biāo)準(zhǔn)值為50人。

三、當(dāng)前我國社會(huì)保障支出績效的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)及其實(shí)證分析

1.指標(biāo)實(shí)際值的采集

鑒于某些指標(biāo)難以找到最新數(shù)據(jù)，為保證指標(biāo)體系計(jì)算時(shí)間的統(tǒng)一，本文所有指標(biāo)實(shí)際值均采集2008年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源如無特別說明，均來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒(2009)》和2008年全國財(cái)政收支決算情況表。

2.指標(biāo)權(quán)重的賦值

對各類、各項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重可采取依重要性及影響程度賦值，也可采取平均化的方法。在本指標(biāo)體系權(quán)重確定時(shí)遵循這樣的原則:在各指標(biāo)重要性差異不夠明確時(shí)，盡量采取將同一級(jí)指標(biāo)權(quán)重平均化的辦法，以避免人為因素對各指標(biāo)分值的影響;對于能夠明確判斷重要程度差別的指標(biāo)，根據(jù)其重要程度賦予不同權(quán)重。由于社會(huì)保障總體概況是綜合反映政府社會(huì)保障支出現(xiàn)狀的指標(biāo)，其重要性超過其他一級(jí)指標(biāo)，因而賦予0.3的權(quán)重。由于社會(huì)保險(xiǎn)是社會(huì)保障制度的核心內(nèi)容，因而也賦予0.3的權(quán)重。社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利兩個(gè)一級(jí)指標(biāo)賦予0.2的權(quán)重。為避免主觀偏差影響指標(biāo)最終得分，一級(jí)指標(biāo)下設(shè)的各項(xiàng)三級(jí)指標(biāo)，均遵照指標(biāo)權(quán)重平均化的方法賦值。

3.各項(xiàng)指標(biāo)分值的計(jì)算

所有指標(biāo)均通過與標(biāo)準(zhǔn)值的比較得出分值。標(biāo)準(zhǔn)值確定采取三種方式:一是將國際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)作為標(biāo)準(zhǔn)值;二是采用國際上平均標(biāo)準(zhǔn)作為標(biāo)準(zhǔn)值;三是將某一指標(biāo)理論上的理想值作為標(biāo)準(zhǔn)值。對于每個(gè)定量指標(biāo)得分值則采用指數(shù)法來確定，將指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值賦予10分，對于正向指標(biāo)，指標(biāo)分值=10×某指標(biāo)的實(shí)際值÷該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值;對于逆向指標(biāo)，指標(biāo)分值=某指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值÷該指標(biāo)的實(shí)際值×10。

4.綜合得分方法

對于政府社會(huì)保障支出績效的總體評(píng)價(jià)值，采用綜合評(píng)價(jià)方法。表1中的每個(gè)三級(jí)評(píng)估指標(biāo)，均從不同的側(cè)面反映社會(huì)保障支出的財(cái)務(wù)績效狀況，但要反映社會(huì)保障支出績效的總體狀況，仍需對上述評(píng)估指標(biāo)加以綜合評(píng)價(jià)。可以采用多目標(biāo)線性加權(quán)函數(shù)法這一較為常用的綜合評(píng)分法，其函數(shù)公式為:

Bj=∑(xi×Ri)

AL=∑(Bj×wj)

Y=∑(AL×QL)

上式中，Bj是某二級(jí)評(píng)估指標(biāo)的評(píng)價(jià)值，xi是某三級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)值，彤是某三級(jí)評(píng)估指標(biāo)在層次下的權(quán)數(shù);AL是某一級(jí)評(píng)估指標(biāo)的評(píng)價(jià)值，wj是某二級(jí)評(píng)估指標(biāo)在層次下的權(quán)數(shù);Y是總評(píng)價(jià)指標(biāo)的分值，QL是某一級(jí)評(píng)估指標(biāo)在層次下的權(quán)數(shù)。

四、結(jié)論

第一，實(shí)證分析表明，2008年我國社會(huì)保障支出財(cái)務(wù)績效的實(shí)證分析結(jié)果為8.17分，其中社會(huì)保障總體概況指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分3分，得分1.90分;社會(huì)保險(xiǎn)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分3分，得分3.49分;社會(huì)救濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分2分，得分1.65分;社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分2分，得分1.13分。

第二，得分從總體上看，我國社會(huì)保障支出整體財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)良好，按百分制計(jì)算超過了80分。這說明近年來我國社會(huì)保障事業(yè)取得了長足進(jìn)展，每年不斷增加的社會(huì)保障支出總體上發(fā)揮了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、互助互濟(jì)、保障公民基本生活、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的作用。

第三，從得分的結(jié)構(gòu)上看，我國社會(huì)保障支出整體績效之所以表現(xiàn)良好，主要依賴于社會(huì)保險(xiǎn)各項(xiàng)指標(biāo)的優(yōu)秀表現(xiàn)，其得分超過了標(biāo)準(zhǔn)分，而社會(huì)保障效應(yīng)指標(biāo)、社會(huì)救濟(jì)指標(biāo)及社會(huì)優(yōu)撫和社會(huì)福利指標(biāo)得分較低，與標(biāo)準(zhǔn)分相差較大，而且受國際金融危機(jī)的影響，社會(huì)保障基金收益率指標(biāo)也呈偏低狀態(tài)。