股權質押風險點精選(九篇)
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第1篇：股權質押風險點范文
股權質押屬于權利質押的一種，是指公司股東以自己持有的股權作為自己或他人履行債務的擔保，當債務到期未得到履行或者發生當事人約定的實現質權的情形，債權人有權就該股權優先受償的擔保方式。
隨著近年社會融資需求的加大，銀行系統也加大了新融資產品的開發和推廣，在這一發展背景下，國家于2007年推出《物權法》，以更好支持和推動融資貸款業務的發展，有效拓寬中小企業的融資渠道，為企業生存、發展贏得了更廣闊的空間。國家工商總局正是依據《物權法》有關股權出質的規定，于2008年9月4日正式公布了《江商行政管理機關股權出質登記辦法》，以明確股權出質的登記事項。
股權質押貸款擴寬了企業抵押品的范圍，將原本不能用于抵押部分的股權釋放出來，提高企業的貸款能力，為有實際資金需求的中小企業融資開通了一個新渠道，客觀上降低企業融資準入門檻，拓寬資金獲得渠道，響應了國家加大扶持中小企業融資的政策導向。
二、股權質押目前開展情況
(一)重點城市股權質押開展情況
1995-2008年間，股權質押貸款的實踐主要發生在上市公司群體，非上市公司，尤其是有限責任公司少有涉及。根據相關統計數據顯示，2006年我國共有1391家上市公司，其中有股權質押股權質押行為的公司有443家，占比為31.8％，業務開展相對較少，但自08年國家出臺《物權法》及《商行政管理機關股權出質登記辦法》等指導文件后，股權質押的融資貸款模式得到了大力推廣，目前上市公司股權質押融資企業的數量和融資額度較前幾年有較大增長。
2008年以來，在包括《物權法》實施、中央政策引導、地方政府積極推動、企業需求旺盛等因素的影響下，股權質押貸款制度創新在各地迅猛發展。部分城市，如廣州、浙江、山東等地股權質押融資業務發展迅猛，尤其對中小企業融資渠道的拓寬和發展起到了積極作用。有資料顯示，截止2009年3月底，該省共辦理股權出質登記536戶，出質數額達131.7億元(股)，融資金額241.8億元。其中，杭州、浙江省本級和衢州三地股權出質登記戶數最多，分別達到150戶、121戶和96戶，占該省的68.5％；浙江省本級、杭州和寧波三地股權出質數和融資金額居前，分別占該省的63.8％和80.7％。股權出質登記戶數、出質股權數額、融資金額三項均為全國前列。山東省截止2009年2月全省銀行辦理股權質押貸款超過200億元(含上市公司股權質押貸款)。
(二)目前我省股權質押開展情況
國家推出股權可質押貸款后，各省市均積極推廣了這一新的資金融通擔保方式，根據實際調研情況，我省自08年4季度也在各級工商行政管理我部門開展了股權質押登記備案工作，但進行相關登記備案的主要金融機構是融資擔保公司，其業務目的是作為擔保融資的反擔保措施，銀行金融系統直接作為貸款擔保方式進行備案登記的基本還未出現。
(三)昆明市目前股權質押情況落實
根據本人在昆明市工商行政管理局的調研情況反饋：我市的股權登記備案制是自08年10月開始實施的，同年省級及部分州縣也開始的股權質押工商備案登記的工作。截止09年7月在昆明市工商管理局辦理股權質押登記的共有30多家企業，其中大部分質權人都是融資擔保公司，股權質押的目的主要作為對貸款申請人向銀行借款的反擔保措施，銀行直接涉及該業務的很少，僅有建設銀行于08年底辦了一筆質押登記，且該筆股權質押的背景是由于銀行放貸后，企業還款不積極，已展期3次，為了加強擔保抵押物價值而追加的擔保方式。因此針對整個昆明乃至云南市場，所謂銀行已開始實際操作該模式的說法并不確切，具體業務的開展應審慎決定。
三、開展股權質押業務的意義和必要性
(一)為企業提供新融資渠道，拓寬企業抵押范圍
股權質押貸款在上市公司早有實踐，但2008年以前由于缺乏相關的法律和政策指導和保障非上市公司少有涉及。08年后隨著《物權法》的頒布和實施以及國家各部位相關配套政策的執行，個地方工商管理部門的介入，使非上市公司股權質押貸款的可操作性、安全性大大提高，為企業提供了一條新的融資渠道。同時股權質押貸款拓寬了企業抵押品的范圍，將原本不能用于抵押部分的股權釋放出來，提高企業的貸款能力。
(二)降低企業授信準入門檻
目前國內眾多中小企業融資難的一個重要原因是企業難以提供有效的擔保方式(如房產、土地及其他有價值的不動產)，因此造成企業流動資金短缺，股權質押推出后，其質押的有效性有政策的保證，在操作上也有了標準流程，因此利于擴大信貸客戶規模。
(三)增加和豐富銀行產品和業務，有利于銀行銀貸資金流向中小企業
現國內銀行業近年發展勢頭迅猛，但在業務創新及差異化產品設計方面相對發展緩慢，目前多數銀行仍在開展傳統信貸業務，仍采取房產、土地等固定資產抵押或擔保為主的授信產品，導致產品同質性明顯，目標客戶單一且集中，同業競爭愈加激烈，造成信貸資金過分集中，也存在一定得系統風險，新模式的創新也為銀行業的存量資金開通了一個新的釋放空間，既有利于市場的實際資金需求供給也有利于分散銀行信貸資金風險。
發展股權質押貸款，為銀行提供了一條新的、相對安全的放貸渠道。目前，國內經濟發達省市多家銀行都已試水股權質押貸款。此外，銀行在處理不良資產時，對于實物質押資產一般要通過拆分來處理，而對股權質押資產可通過整理轉讓的方式處理，后者的處理方式更簡便，清償率更高。
(四)風險投資可能獲得一條現實的融資渠道
目前國內還鮮少有風險投資企業拿所投企業的股權申請質押貸款。但是，從各方利益角度來看，風險投資企業在業務運行中也需要多渠道的資金融通和借貸，如其自身持有的投資股權可作為向銀行融通資金的擔保物，將極大的提高該行業的發展速度，充實其資金來源；另一方面，風司所持股份均是經過大量前期調研分析、論證后投資取得的優質資產，因此從銀行的角度看，風險投資所持有股權是相對優質且保障系數較高的資產。股權質押的進一步實施使銀行及風司在業務開展與合作上具備了～定的可操作性，未來有較大的開拓和想像空間。
(五)可以刺激產權市場發展
股權質押、股權出資等制度創新的出現，豐富了“股權”的經濟
內涵和法律內涵，對股權的流通轉讓提出了新的要求，這對產權市場發展會產生深遠影響。
從國內目前的發展情況看，包括山東產權交易中心在內的各地產權交易市場都十分關注這一發展前景，只是目前各地產權交易中心對該業務的具體開展和實施大多還在研究和探討階段，相關的標準和執行規范尚未真正建立，一旦相關交易機制完善，使質押股權的二手交易和轉讓更為便捷和可行，確保了銀行的進入和退出的機制的完備性，必將是該項業務得到長足發展。
四、股權質押存在的風險
股權抵押貸款實質是一種金融創新工具，它放大了貨幣乘數，相應的風險也加大了，并且這里的風險是多方面的。
(一)股權價值難以確定
在我國由于相關監管的缺失導致一些企業，特別是民營企業注冊資本可能存在虛假注資及抽逃資金現象，容易出現資產評估價值虛高的問題。同時對于非上市公司股份的特有風險集中在股權價值評估上，非上市公司不存在所謂市值，所以更多的只能依靠計算和評估，這就存在溢價評估的可能，再加上長官意志的推動(急于給中小企業融資)，很容易擴大風險。
(二)企業經營、治理風險
由于股權質押僅是公司于申請人股東持有的股權作為擔保的融資，因此企業的實際經營和管理仍在公司經營班子手中，銀行無法干預企業的生產經營活動，也就無法真實有效的防范該類風險。
治理風險則體現為企業透明度低、投資人與注冊出資人不一致、公司治理不完善，影響了銀行信貸資產的安全。
(三)股權屬無形資產類型，其資產價值缺乏實體資產的穩定性
對于銀行來說，股權質押如同股權轉讓，質權人接受股權質押就意味著從出質人手里接過了股權的市場風險。當殷權價格下跌，轉讓股權所得的價款極有可能不足以清償債權。雖然法律規定質物變價后的價款不足以抵償債權的，不足部分仍由債務人繼續清償。但是，有的債務人除了股票之外，沒有其他像樣的財產可供抵債，貸款人即使繼續追討，不僅手續和程序極為繁瑣，而且最終還未必能夠完全獲得清償。
(四)股權處置風險
如果企業失去還貸能力，銀行不得不處置這批用于質押的股權，目前各地雖已成立產權交易中心，但對于股權的交易活動大多還停留在研討和試行階段，對銀行授信的退出能否順利實現目前看來仍然存在一定的不確定性。
唯其如此，工商銀行同志認為，產權市場的活躍是股權質押貸款大規模發展的一個前提條件。
五、開展股權質押的完善條件和相關措施建議
(一)加強對股權價值認定的評估工作
除上市公司股份有市場價值及每股凈資產做價值參考外，其余公司的股權價值認定均存在價值難以核定的問題，雖有評估公司進行價值估算，但難以排除較大的人為操作和估算誤差的問題存在，因此各支行在開展相關業務時，除采用評估價值外，自身也應根據企業實際情況對股權進行一定的核估。
(二)嚴控非上市公司股權質押率，并嚴格控制授信期限
這主要是因為股權價值很難評估，且無法預料其保值性如何。授信主要是根據企業的凈資產以及每股凈資產來確認企業股份的價值，然后按照一定的折扣率給予授信。在開展業務的時候，應選擇現金流充足、貸款期限較短、企業實力雄厚、信譽良好的企業。對于股權質押率嚴格按照總行的相關標準執行，貸款期限則最好控制在6～12個月內，以免企業經營面發生變化后影響其股權價值。
(三)考慮擬出質股權指向公司的行業屬性
對于銀行授信對象來說，要關注出質股權指向企業本身是否足具規模、所處行業和地方經濟發展對該企業的依存度是否較高等。從行業來看，與國家政策鼓勵方向一致的行業如交通、能源的相對風險較小，而“兩高一資”行業的風險就較高，對于以該行業公司股權做質押的應提高風險意識
(四)加強貸前調查，貸后檢查的范圍、方式和力度
鑒于股權質押的特殊性，在貸前調查和貸后檢查中除對出質人進行常規貸后檢查外，對出質股權指向的公司也應進行嚴格的貸前調查及貸后檢查，重點關注是否有抽逃資金、轉移資產等抽空企業的違法行為，其次還應關注企業的具體經營情況，以核定出質的股權是否保值增值，因此該業務的操作將加大支行貸前、貸后的各項工作，耗費更大的人力、物力。
(五)相關政府部門應盡快配套服務措施及管理制度
如工商管理部門應加強信息系統建設，增強查詢及警示功能，及時更新企業信息變化情況并與銀行實現信息同步共享，幫助銀行準確及時了解企業的情況。
產權交易中心應進一步完善、強化股權交易制度及操作流程，提供權威、規范的交易平臺以刺激相關市場的活躍性和有效性。產權市場的活躍與規范是股權質押信貸業務發展至關重要的條件。
第2篇：股權質押風險點范文
大盤跌穿3000點之后，令上萬億規模的股權質押市場接受第二次考驗。不少投資者關心股權質押是否觸及平倉線，從而出現負反饋導致股市進一步下跌。
股權質押再引關注
近期，深交所一條“關注函”，再度引起市場對于股權質押的關注。
3月23日，深交所官網披露了關于對湖南大康牧業股份有限公司的關注函。監管函顯示，截至2016 年3月23日，大康牧業控股股東上海鵬欣（集團）有限公司（以下簡稱“鵬欣集團”）累計質押其持有的公司股份5.22億股，占公司股份總數的18.08%，占鵬欣集團所持有大康牧業股份的比例為99.96%。根據公告，鵬欣集團主要是為融資而進行股份擔保。
深交所對此表示高度關注。深交所稱，請公司確保在業務、財務及資產等各方面保持獨立，防范關聯方資金占用等情形的發生。另外，如持有公司5%以上股份的股東持股或者控制公司情況發生變化，請按照相關規則及時履行信息披露義務。而3月14日晚間大康牧業公告稱，公司正在籌劃重大事項，為維護廣大投資者的利益，避免公司股價異常波動，經向深圳證券交易所申請公司股票于2016年3月15日開市起停牌，待公司披露相關事項后復牌。
消息一出，股民驚呼：停牌，原來如此。
其實，早在去年6月開始的暴跌行情中，股權質押業務就一度被視為系統風險點之一，甚至還被理解為是“千股停牌”的幕后“真兇”。而在今年行情逐漸平緩后，股權質押業務也絲毫沒有冷卻的跡象。
股權質押運用普遍
記者了解到，股權質押的快速興起受益于2015年上半年的牛市行情。數據顯示，去年以來一共1397只個股合計發生了6944次股權質押，涉及1869.79億股，涉及參考市值達到3.34萬億元。截至目前數據，仍有1356家上市公司合計1580.80億股未解除質押，涉及參考市值達2.81萬億元。
股權質押屬于權利質押的一種，當上市公司的大股東缺錢時，可以將自己的股票在一定期限內質押給金融機構，如銀行、證券、信托等，從而獲得貸款，以緩解短期流動資金不足所帶來的壓力，這是大股東常用的一種融資手段。
但通常來說，以股權質押進行融資一般都要打折，即有質押率。目前，股票質押的質押率主板為50%到60%，小盤股或優質創業板股票為30%到40%。在實際交易中，一般而言，警戒線和平倉線主要由資金方自行確定，從綜合股權質押主要的資金方信托、銀行和券商的標準來看，一般質押警戒線設定為160%，平倉線設定為140%。
假設股價為1元，質押率為4折，預警線為150%，平倉線為130%，則預警價=1×0.4×1.5=0.6元；平倉價=1×0.4×1.3=0.52元。當股價跌至低于平倉價時，質押方有權對其進行強行平倉。
當然，在股價跌破股權質押警戒線后，融資人如果不愿意被平倉，通常有三種選擇：追加抵押證券、追加抵押現金和贖回質押股權；除此之外的第四個非正式“捷徑”，就是停牌，畢竟當賬面價值不再下降時，補倉壓力也會隨之暫緩。
股權質押與停牌是否關聯？
如此說來，在此前“千股停牌”的大戲中，盡管上市公司的理由各有不同，但股權質押一度被視為是主因之一，甚至是大家心照不宣的“公開的秘密”，也不無道理。
資料顯示，去年7月7日當天一共有786家上市公司停牌，占A股上市公司近三分之一，其中有超過一半的上市公司在當年內涉及了股權質押。
一名券商人士表示，在股價快速下行時，股權質押客戶會頻繁接到追加抵押品的通知，如客戶面臨資金緊缺和已經大比例質押股權，這無疑是種巨大壓力。他表示，不排除有客戶會選擇對上市公司施加影響、讓股票暫停交易，畢竟這樣可以讓股價停止下滑，以避免觸及警戒線，減輕追加抵押品的壓力，不論對客戶還是券商都是好事。
對股價影響幾何？
那么，對于股民最為關心的股價漲跌，股權質押影響如何？
舉個例子，假設上市公司總股本為5億股，A是公司的控股股東，持有其20%的股份，也就是1億股。市場上質押率為40%，預警線160%，平倉線140%。
A股東要融資，想把自己的股份質押出2000萬股換取流動資金。可現在上市公司的股票價格只有8元錢，按照40%的質押率，只能換到2000萬元×8×40%=6400萬元。如果股價是10元錢，就能換到8000萬元，多了1600萬元。
于是，A股東想了各種辦法，把公司股價從8元“管理”到10元，順利完成了質押，換了8000萬元流動資金。
可惜，好景不長，上市公司股票價格開始連續暴跌，A股東心里有點著急，在心里默默算了筆賬：預警價格=10×40%×160%=6.4元；平倉價格=10×40%×140%=5.6元。
某一日，上市公司股價跌至7元，離預警價格很近了，金融機構通知A股東補倉。A股東在萬般無奈的情況下，按照質押市值不變的原則，又給了金融機構857萬股上市公司股票。
可是，市場依然不見好轉，上市公司股價仍然在下跌，A股東只能一次次地補倉，很是被動。在被逼無奈的情況下，A股東決定采取一些積極措施，阻止股價下跌來保護自己的利益：停牌，阻止股價下跌；在停牌期間，多方籌措資金，復牌后，在二級市場回購股份，拉升股價。
最后，A股東堅定的護盤決心給市場注入了信心，終于抑制了股價下跌，A股東的利益也得到了有效保護。
由此可見，股權質押前，大股東為了以相當的股份獲得更多的貸款，可能會拉升股價，進行市值管理；股權質押后，面對股價下跌，大股東可以采取停牌來保護自己的利益，但停牌是把雙刃劍，雖然短期可以抑制股價下跌，但也使公司股票失去了流動性，不能頻繁使用；股權質押后，面對股價下跌，大股東可以通過回購股份等市場管理手段來保護股價，股民們可以根據這些信息判斷股價的走向；而如果股價跌至平倉線以下，大股東沒辦法補倉，又沒錢償還貸款，所質押股票的所有權將發生變化，金融機構拋售時，是會對二級市場造成一定的沖擊。
三類股需注意潛在風險
根據滬深證券交易所數據，截至1月28日，證券公司開展的場內股票質押回購業務融資余額為7000余億元，整體平均履約保障比例約249%，股權質押強制平倉線，低于平倉線的融資余額為200余億元，多數借款人通過追加擔保物等措施消除了平倉風險。
證監會發言人鄧舸表示，場內股票質押業務的違約處置一般通過協議轉讓、大宗交易或司法過戶等方式進行，對市場影響有限。雖然此項業務目前總體風險不大，但也要提醒上市公司和相關金融機構，要進一步做好風險管理，控制可能的業務風險。
市場人士認為，每逢出現大幅下跌，股權質押的堰塞湖都是懸在A股投資者頭上的一把劍，為防止后續質押股權“地雷”爆發，投資者可以時時關注上市公司對于質押情況的公告，未來是停牌、補充抵押物還是增持、回購等方式穩定股價或是其他方式處理，都可以作為買入或回避的參考。
分析人士認為，盡管股權質押出現系統性風險的可能性比較低，但短期仍需要注意以下三類股票潛在風險：
一是質押股份占總股本比例較大的個股。因為此類股票一旦被強平，會有巨量股票被拋售，容易引發資金踩踏。
第3篇：股權質押風險點范文
關鍵詞:股權質押;信貸業務;銀行實務
中圖分類號:F83文獻標識碼:A
一、引言
“股權質押貸款”是指借款人以自有或第三人合法持有的股權作為質押標的物為債權擔保,向銀行業金融機構申請獲得貸款的融資活動。股權質押貸款在九十年代中期伴隨我國證券市場的發展而起步,成為金融機構開展間接融資活動的一個重要組成部分。
從企業經營融資情況看,除了上市公司以外,非上市公司中的有限責任公司和股份有限公司對于股權作為擔保手段進行融資提出了越來越多的訴求,希望將企業靜態的資本轉變為實際的現金流。
從法律角度看,對于股權質押貸款,相關法律規定分散在諸多法律條文中,在操作上需要參考多項法律和行政規章,系統性不強。雖然從制度層面上看,開展這項業務基本上已經沒有障礙,但是從銀行實務的角度看,因涉及法律、地方行政規章較多,其復雜性要遠遠高于其他種類的質押貸款,因此有必要系統性地梳理眾多法律、規章對于股權質押貸款的規定和辦理流程,認真分析各個關鍵環節的風險要素,制定具體的風險規避措施。
二、股權質押的法律依據
股權質押的設立、登記、公示和變現是股權質押制度的關鍵內容,也是法律、規章涉及內容較多的部分。從九十年代中期開始,散見于《擔保法》(1995年)、《境內機構對外擔保管理辦法實施細則》(1997年)、《外商投資企業投資者股權變更的若干規定》(1997年)、《財政部關于上市公司國有股質押有關問題的通知》(2001年10月25日)、《公司法》(2005年修正)、《物權法》(2007年10月1日)、《工商行政管理機關股權出質登記辦法》(2008年10月1日)等相關法律法規。
《擔保法》在抵押和質押區分的問題上取得了很大進步。《擔保法》第七十五條中將“依法可以轉讓的股份、股票”作為可以質押的標的;在第七十八條對于上市公司和有限責任公司的質押股權設立和登記進行了規定,明確了證券登記機構和股東名冊的作用。
《公司法》對于股權轉讓進行了較為明確的規定,但是對于質押的相關條款較少,僅僅就質押標的提出“公司不得接受本公司的股票作為質押權的標的”。2007年10月1日開始施行的《物權法》進一步確定了證券登記結算機構登記和工商行政管理部門辦理股權出質登記的職責。隨后,由國家工商行政管理總局頒布并于2008年10月1日開始施行的《股權出質登記辦法》進一步明確了非上市公司和有限責任公司通過股權質押進行融資登記的程序。
三、股權質押貸款的辦理
1、客戶的選擇。申請股權質押貸款業務的客戶,應當具備公司治理結構基本完善、經營管理水平較高、具有一定市場競爭力、財務狀況良好等基本條件;同時,要求客戶滿足商業銀行貸款客戶選擇的其他條件,應在滿足國家宏觀調控政策條件下,對行業、區域、信用等級水平等給予明確限定。
對于質押股權所在企業,要對該企業的管理水平、財務狀況、或有負債、市場競爭和治理結構進行分析,重點查閱該企業在工商行政管理機構備案的公司章程,仔細審查章程中是否有禁止股東將股權用于質押貸款的相關規定,核實出質人的身份和金額;同時了解公司董事會在公司長遠發展方面的戰略和當前經營管理中面臨的困難和問題,對于股權價值在債項存續期間的變動情況進行基本判斷。
如果出質人與借款人不一致,商業銀行還應對出質人情況進行調查。調查的主要內容包括:出質人經營管理狀況、出質股東在出質股份所在企業中的地位和作用等。
2、確定合格股權。首先,股權必須無瑕疵。上市公司章程等內部規章、法律文件對公司股權的質押、轉讓未做出限制或禁止性規定;上市公司股票未被實行特別處理、限制轉讓或暫停上市;申請質押的股權在此次質押之前必須是未設立質押或有效質押已解除;其次,應特別關注國有股權出質。對于上市公司國有股權出質,商業銀行可依據財政部在2001年出臺的《關于上市公司國有股權質押有關問題的通知》(財企[2001]651號),對出質股權應履行的程序進行明確,并且報經國家有關部門批準;對于有限責任公司和非上市股份有限公司中國有股權的質押,從已出臺法律、法規和已發表文獻看,仍存在不清晰的領域和不同的看法。筆者建議,對于這部分股權的質押,不僅需要遵循《擔保法》和《公司法》等法律規定,還要參考《企業國有資產監督管理暫行條例》(2003年5月27日)、《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》(2004年2月1日)。
3、股權價值評估。商業銀行必須委托具有相應資質的資產評估機構對出質股權進行評估,具體由注冊資產評估師對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析,注冊資產評估師在執行企業價值評估業務時,應當遵守中國資產評估協會制定的《企業價值評估指導意見(試行)》(2005年4月1日)。
在執行企業價值評估業務時,應當根據評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件,采用收益法、市場法和成本法三種資產評估中的一種或多種方法,從近幾年股權價值評估的實際情況看,一般是采用成本法和其他一種方法組合進行評估。商業銀行客戶經理或者風險經理應該了解股權價值評估的基本方法,在獲取股權評估報告后,能夠對評價的具體內容進行初步的合理性評判。
4、股權的出質登記。第一,出質人和質權人應當依法簽訂書面股權出質合同。股權出質合同應當包括具體的擔保范圍,所質押的股權以及股息、紅利、配股、送股等派生的權利,出質人和質權人的權利和義務以及質押股權的處分條件等;第二,上市公司股權質押應在證券登記機構辦理出質登記。即只有在證券登記機構辦理出質登記的上市公司股權質押才發生法律效力。根據《公司法》、《證券法》及其他有關規定,上市公司股權質押的事實一般還應該由出質人在公告中予以披露,社會公眾可以通過向證券登記機構查詢的方式獲得該質押情況,使該質押具有相當的公示力和公信力,防止出質人在質押存續期間將質押股權非法轉讓或重復質押;第三,非上市公司股權和有限責任公司股權的質押,以在工商行政管理部門登記為生效條件。同時,登記機關對登記申請應當場辦理登記手續并發給登記通知書。對于不屬于股權出質登記范圍或者不屬于工商行政管理機關登記管轄范圍以及不符合出質登記辦法規定的,登記機關(工商行政管理機關)也應當場告知申請人,并退回申請材料;第四,根據外經貿部1997年《外商投資者股權變更的若干規定》和國家工商總局、商務部、海關總署、外匯管理局2006年《印發的通知》規定,外商投資企業股權質押應向工商部門辦理股權質押備案。外方投資者對境內外債權人提供股權質押,須經原審批機關批準、原登記機關備案。《股權出質登記辦法》第五條也對此作了進一步明確的規定:“以外商投資的公司的股權出質的,應當經原公司設立審批機關批準后方可辦理出質登記。”
5、股權的登記托管。非上市股份有限公司股權的第三方托管源于股東名冊的操作性缺陷和工商行政管理部門在公司登記中的不完備。雖然《擔保法》對于股東名冊在股權出質中的應用給予了明確,但因未上市公司股東名冊在實踐中應用非常有限,常常達不到股權出質生效的保證作用;另外,根據我國《公司登記管理條例》(2005年12月18日修訂)規定,工商行政管理機關的公司登記事項為:有限責任公司股東或者股份有限公司發起人的姓名或者名稱,以及認繳和實繳的出資額、出資時間、出資方式;這就為股權出質的設立帶來了一定困難。因此,多個省份通過成立股權托管機構彌補這一不足,如江西省出臺的關于非上市股份有限公司股權托管試行意見,確立由股權登記托管機構作為第三方獨立機構負責保管非上市企業(含有限責任公司)的股東名冊、提供托管登記、查詢掛失等服務,在工商行政管理機構辦理非上市公司的股權出質登記之前,要求提供股權托管機構的證明文件作為依據,這對于規范股權質押行為起到了很好的作用。
6、股權質押貸款額度。考慮到股權價值隨著企業經營情況存在一定的波動性,因此股權質押貸款額度一般設定為股權評估價值的50%～60%;另外需要注意的是,股權質押貸款只是眾多貸款品種中的一個,在對一個客戶進行額度授信的過程中,應該將其作為整體額度中的一個授信產品來對待,而且應在不突破企業流動資金貸款的承貸總量的情況,根據客戶所持股權的價值情況確定股權質押貸款金額。
7、貸款的發放。在貸款發放階段,除了按照一般的流動資金貸款對于客戶用款條件進行審核外,還需要對于股權質押的手續完備性進行審查,重點檢查工商行政管理機關出具的關于股權出質登記的通知,以及股權登記托管機構出具的出質股權證明文件等。符合放款條件后,還要按照銀監會出臺的《流動資金貸款管理暫行辦法》,按照合同約定通過受托支付或自主支付的方式對貸款資金的支付進行管理與控制,監督貸款資金按約定用途使用。
8、對于股權在質押期間的管理。首先,要關注股權價值變化。在股權質押期間,因企業內外部因素,造成質押股權價值減少,從而使得質押股權的價值無法償還所欠債務,將會損害商業銀行的利益。因此,對于股權價值的定期評估成為必要的工作內容。但是,考慮到資產評估成本的問題,股權價值發現可以通過外部股權托管機構來實現。商業銀行可以借助登記托管平臺的信息披露等功能,進行出質股權的市場評估,充分發揮市場中介的社會公信力,解決股權價值評估難的問題;商業銀行信貸經營管理人員應定期獲取質押股份所在公司的財務報表和經營管理情況,在基本面上判斷企業正常經營周轉的持續性,如果發現該企業存在任何風險點,應立刻委托專業評估機構發起股權價值評估工作,采取相應措施,避免債權落空;其次,要定期對股權質押的情況進行查詢。在股權質押存續期間,商業銀行客戶經理或者貸后管理人員應定期到工商行政管理部門和股權托管機構進行查詢,確認質押股權的登記情況,保證股權未發生轉移和再次出質。
9、股權處分。由于我國《商業銀行法》禁止銀行持有企業股權,因此如果出現質押股權的價值無法償還所欠債務,需要參照《物權法》第216條規定拍賣、變賣質押財產,并與出質人通過協議將拍賣、變賣所得的價款提前清償債務或者提存。為了明確質權人(商業銀行)和出質人在股權處分上的權利和義務,需要在質押合同中對于債務人不履行到期債務和股權價值變動影響債權安全等情況進行約定,明確商業銀行可以采用協議轉讓、拍賣、變賣等處分方式,優先受償股權處分款項。
在股權處分中,部分省市已經通過股權托管機構開展了卓有成效的工作。以天津、吉林、西安等地的股權質押貸款操作流程看,股權托管機構基本上都是作為產權交易市場的形式存在,股權交易市場的功能已經遠遠超越了僅僅作為股權托管機構的作用,具備了融資功能、投資功能和交易功能。因此,商業銀行開展股權質押貸款業務,必須要與當地甚至跨區域的產權交易市場密切聯系,在業務開展的全過程進行合作,在股權的登記托管、股權價值發現和股權處分方面與其良好銜接。
需要指出的是,股權的拍賣和轉讓需要遵循《公司法》、《證券法》的相關條款,如《公司法》規定的股東向股東以外的人轉讓股權的相關要求;特別是對于國有股權的拍賣和轉讓,需要參照《最高人民法院關于人民法院關于凍結、拍賣上市公司國有股和社會法人股若干問題的規定》執行。
四、結論
股權質押貸款將“靜態”的股權轉化為“動態”的資產,以股權做“質押”換取融資,隨著國家法律和地方行政規章的不斷完善,相應的組織機構和市場規則的不斷建立,股權質押貸款的市場潛力將會逐步發揮出來,商業銀行應該充分把握這一機遇,積極參與和推動這項業務健康、有序發展。
(作者單位:1.山東財政學院政法學院;2.中國建設銀行山東省分行)
主要參考文獻:
[1]賓愛琪.商業銀行信貸法律風險精析.中國金融出版社,2008.6.2.
[2]賈澤林,冷曉瑩.商業銀行如何開展股權質押貸款業務.現代金融,2010.6.
第4篇：股權質押風險點范文
關鍵詞：股權交易；資本市場；融資；交易所
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）03-0117-02
一、背景
國務院的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020年）》第八條指出，要鼓勵支持國家政策銀行、商業銀行、擔保公司向高新技術企業，中小企業開展貸款及知識產權質押貸款業務。2010年8月，財政部、工業和信息化部、銀監會、國家知識產權局、國家工商行政管理總局、國家版權局聯合了《關于加強知識產權質押融資與評估管理支持中小企業發展的通知》。中國對知識產權質押融資給予了高度的重視。
二、國內、外現狀
從國際范圍來看，隨著知識產權對企業利潤的貢獻率越來越大，占企業資產的比重越來越大，知識產權質押融資的需求也在逐漸增加。從國際擔保貸款物權結構變化趨勢看，一是動產擔保越來越發達，約80%的貸款為動產擔保；二是傳統動產質押逐漸衰落，權利擔保不斷增長，動產質押中約60%為應收賬款擔保；三是無形財產、未來財產、集合財產作為質押貸款的現象越來越普遍，但是由于法律方面的原因，即使在西方最發達的國家，純粹的知識產權質押融資并不多見，而且往往也沒有設立單獨的知識產權質押融資品種，一般將其歸于應收賬款質押這一成熟的產品，并按其他一般應收賬款操作。
目前中國知識產權質押貸款出現了許多模式，有內江的政府強力推動模式、湘潭的政府創造外部環境積極引導模式、成都的政府出資擔保模式、北京中關村的政府貼息+調動中介結構模式。幾種模式有的已宣告失敗，有的還在經營，從總體上看，科技企業知識產權質押貸款融資總量不理想，根本原因當貸款不能按期歸還，執行質押權時變現難，商業銀行等金融機構對知識產權質押貸款積極性不高。
三、需要解決的問題
知識產權質押融資量小，發展不快還存在許多原因，如知識產權質押融資的評估難、評估結果驗證難，風險控制難度高，商業銀行等金融機構對知識產權質押評估的期限和貸款額度比較難把握，一般核定的貸款發放額為質押的知識產權評估價值的20%～30%左右，遠低于其他質押貸款的質押品價值與貸款發放額平均70%左右的比例，因此知識產權資產融資效率低。在眾多原因中，執行知識產權質押權時變現難是根本原因，如何增加知識產權資產的流動性，提高其變現能力這是本課題組解決的問題。
四、設計方案
（一）建立全國性的高新技術企業股權交易所——中關村證券交易所
目前，中國已經建立了初步的股權市場，包括代辦股份轉讓系統、天津股權交易所和各地區產權交易市場。地區產權交易市場更多的是為國有企業股份轉讓服務，股權交易占產權交易量很小一部分，并沒有真正地實現市場化經營。天津股權交易所采用公司制運營方式，主要為“兩高兩非”企業的股權流動提供規范的服務，但其受地域的限制，其發展規模和速度也受到了一定限制。代辦股權轉讓系統，目前存在原代辦股份轉讓系統和中關村股份報價系統，前者主要承接滬、深兩市退市公司股權交易，被為“舊三板”也有人戲稱為“垃圾市場”，中關村股份報價系統則為中關村科技園區內的股份有限公司提供了股權轉讓平臺，一般稱其為“新三板”，其股票轉讓主要采取協商配對的方式進行成交，截至2012年8月中關村股份代辦轉讓系統掛牌企業只有112家高新技術企業。
1.全國性的股權交易所。目前中國場外股權交易市場過于分散，包括天津股權交易所和各地產權交易市場中的股權交易，各個部分之間業務多有重合，但是彼此之間又互相獨立，交易信息閉塞，難以形成資源共享；同時，場外股權市場過于分散使得的各個股權市場狹小，缺乏足夠的廣度和深度，無法為交易股權提供足夠的流動性，市場的分散同樣加大了企業股權轉讓的選擇成本和信息獲得成本，因此所建中關村證券交易所具有全國性特點非常必要。
2.掛牌企業為高科技非上市企業。天津股權交易所掛牌企業分三大板塊，分別是傳統行業板、科技創新板、礦業版。中關村證券交易所掛牌企業仍延續現中關村股份代辦轉讓系統中掛牌企業資格必須為高科技非上市企業，但不再僅局限于中關村科技園區內的企業，而是面向全國的高科技非上市企業。
3.企業掛牌審核制度上強調寬進嚴出。不設盈利狀況和企業規模指標，只要申請人依法設立、主營業務突出且持續經營、公司治理結構健全、運行規范，就可以申請掛牌。讓更多的中、小、微高科技企業有融資的機會，但如交易量或股權價格低于某標準必須退市。
4.掛牌企業實際控制人持股比率高。高科技企業的創建人、原始股東一般為該企業的知識產權及核心技術為實際控制人，改制為股份公司掛牌后就等于把企業的控制權置于市場之中，為了防止比資金更重要的知識產權及核心技術控制權移主，實際控制人即創建人、原始股東應高比率持股，如50%。
5.交易制度接近滬、深證券交易所市場。改進中關村股份代辦轉讓系統的交易方式，如連續競價交易、T+1結算制度、漲跌停板制度、做市商制度等成熟交易規則。
（二）通過高科技企業的股權質押提高知識產權質押效率
即使主板上市的公司通過銀行債務融資比例也非常高，再結合股權交易所掛牌企業實際控制人高比率持股，銀行債務融資還將是其融資的重要渠道。商業銀行等金融機構可以用掛牌企業的股權質押放貸，因為股權交易市場的存在，在執行質押權時，已經不像孤立的知識產權質押一樣變現難，再加上中關村政策性融資擔保的支持，從而提高了商業銀行等金融機構的積極性。另外，目前知識產權質押貸款時，貸款額度不超過企業知識產權評估價值的30%，新模式下銀行貸款質押率將成倍提高，因此也間接地大幅提高了知識產權質押效率，從而使中國高科技中小企業的快速發展獲得強大的資金保障。
第5篇：股權質押風險點范文
一、風險投資擔保的內涵及構成要素
（一）風險投資擔保的內涵。
風險投資擔保是指投資擔保人將風險資本投資于初始成立、極具前景或科技前瞻性的新興企業或項目；在承擔很大風險的基礎上，為融資人提供股權投資或間接債權式投資的增值服務；培育企業快速成長，數年后再通過上市、兼并或其他股權轉讓方式退出投資，取得高額投資擔保回報的一種融資服務方式。其中，風險資本是一種過渡式權益資本，其含義是：向創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟后，通過股權轉讓再獲得資本增值收益。風險投資擔保是由資本、技術、管理、專業人才、反擔保措施和市場機會等要素組成的系統活動綜合；一般要對應結合項目的種子期、創業期、成長期、成熟期等四個過程來設計或考量。
（二）風險投資擔保的構成要素。
一般而言，風險投資擔保主要由風險資本、風險投資擔保人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式等六要素構成。風險資本是指由專業投資人提供給快速成長且具有很大升值潛力的新興企業或項目的一種資本。風險資本通過投資擁有股權、提供借貸資本（以股權質押）、提供信用擔保貸款授信（以股權質押作為反擔保措施）或既投資擁有股權又提供借貸資本（或提供信用擔保貸款授信）等方式投入風險企業或項目對象。風險投資擔保人一般由風險投資公司（或風險資本家及個人、產業附屬投資公司、財務公司等）和擔保公司等機構組成。
風險投資對象主要涉及高新技術產業和新興服務、文化等領域。就投資期限而言，風險資本從投入企業起到撤出投資為止，所間隔的時間長短被稱為風險投資期限。投資期限依據投資規模、產品科技含量、社會化認同程度、產品替代度等多重因素決定，它是投資項目的管理、技術與運作合成。投資目的是通過投資擔保使其達到規模經濟，并適時提供其增信和增值服務，進而把企業做大做強；然后通過公開上市、兼并收購或股權轉讓等方式退出，獲得超額投資回報。從投資的性質來判斷，風險投資的方式有三種：一是直接投資即股權式風險投資；二是提供借貸資本或者予以貸款授信擔保，這就為擔保公司介入風險投資業務提供了一個契機或平臺；三是提供一部分借貸資本或者貸款授信擔保，同時又投入一部分風險資本擁有被投資企業的股權。不不論采取哪種投資方式，風險投資人一般都附帶提供增信和增值服務。
二、風險資本的形成以及風險投資運作的過程與退出
（一）風險資本的形成。
我國的風險資本一般是由境外風險投資者、國內各類企業或擔保機構投資者以及內陸個人投資者三種類別組成。境外風險投資者是目前我國主要的風險資本來源。風險資本進入企業后，通過其投資使之達到規模經濟，并適時提供各項增值服務；然后通過境內外公開上市或其他方式退出，獲得超額投資回報。國內各類企業或擔保機構投資者是風險投資的主要參與者，企業介入風險投資主要是出于發展戰略目標的考慮，并為企業尋找到新的利潤增長點，甚至是二次創業機遇；而擔保公司、財務公司、信托投資公司等投資者主要基于先投資、后退出的高額股權資本或增信稟賦回報的動機。內陸個人投資者主要是具有風險投資經驗的投資人、創業企業家，或曾得到過風險投資支持進而回饋經濟社會的投資者，他們以私募基金、先期股權投資或優先股等形式，參與到風險投資的具體業務中。
（二）風險投資擔保的運作過程。
風險投資擔保的運作過程主要包括尋求投資項目、項目的篩選、項目評價、投資談判、投資生效后的監管五個階段。首先，尋找投資項目是一個雙向的過程，企業可以主動向風險投資機構或個人風險投資機構提交項目投資申請，再由風險投資機構進行評審遴選。其次，受資金運用與風險約束的多重因素的制約，風險投資公司或個人風險投資機構需要對申請的投資項目進行最初的甄別和篩選。第三，對通過篩選的項目進行更詳細的評估與論證。第四，當項目經過評價論證后且判斷結果可行時，風險資本家或潛在的風險投資企業就會在投資數量、投資形式和價格等方面進行商議；確定投資項目的一些具體條款或約束性條件。這一過程在國外被稱之為“協議創建”，內容包括協約的數量、保護性契約和投資失利等具體約定。最后，達成各種協議后，風險資本投資擔保人作為“股東”、保證人或合作方需要對接受風險投資的企業進行監管。
（三）風險投資擔保的退出。
風險投資或擔保人對企業或項目進行風險投資的目的并不是對接受風險投資企業的占有或控制，而是為了獲取高額的資本投資回報。風險投資或擔保人會在適當的時機變現退出，其退出時機一般可以等到企業上市發行股票或經營運作成功后。但為了分散風險或快速回籠資金，可以分階段、分部分退出；即按風險投資的不同實施階段或時期，將股票（或股權）分部分轉出。何時退出取決于投資回報的適時收益率指標因素和未來增值放大預期，也是風險投資或擔保人的擇時判斷極值域點。
三、風險投資中擔保公司的介入與運行方式
擔保公司如何在風險投資業務中有所作為，這是擔保理論和實務工作者面臨的一項新課題。《融資性擔保公司管理暫行辦法》第十九條明確規定：融資性擔保公司經監管部門批準，可以兼營以自有資金進行投資的業務；該辦法第二十九條明確規定：融資性擔保公司以自有資金進行投資，限于國債、金融債券及大型企業債務融資工具等信用等級較高的固定收益類金融產品，以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產20％的其他投資。上述規定為擔保公司介入風險投資業務提供了法規依據。由上可見，風險資本可以通過直接投資、提供信用擔保貸款授信和混合投資等方式，介入并間接控制接受風險投資的企業或項目。這樣，就為擔保公司介入風險投資業務提供了技術支撐和可操作性規范。
（一）直接風險投資方式。
對一些有實力的擔保機構而言，他們一方面可以承擔扶持中小、微型創新型企業成長的社會職能，另一方面，該類公司自身風險控制和經營管理的優勢明顯，對新興產業或項目的判斷、評價、管理和控制完全有能力駕馭。同時，擔保機構的業務品種具有不斷創新和謀求超額收益的外在迫切要求，擔保公司也必須在一定范圍內置身于風險投資業務之中。一般而言，直接風險投資應選擇在項目或產品處于種子期、成長期時介入為宜。
（二）通過提供擔保授信而間接控制介入方式。
風險資本的介入可以通過提供擔保授信方式間接形成，并以股權質押作為提供保證后的反擔保措施，有條件地使擔保機構間接控制其股權。一般而言，接受風險投資的企業抵、質押物均不充分或完全無抵、質押物，此時提供擔保授信行為比較符合風險投資的特征，即擔保授信只能以該企業的股權作為質押標的物，并補充企業其他僅有的抵、質物或第三人保證之復合擔保措施；這體現了債務融資和權益融資的雙重屬性。但在具體的操作過程中應堅持以下四項原則：
第一個原則是恰當選擇擔保授信方式的介入期。一般而言，種子期要絕對控制，創業期可以謹慎介入，成長期進入比較有利，最佳時機是成熟期。
第二個原則是設計最佳的授信品種、期限、額度和費率。授信品種包括銀行貸款擔保授信、融資租賃擔保授信、風險投資基本收益擔保、股權轉讓價值擔保等。就授信期限而言，銀行貸款擔保授信一般為兩年或兩年以上，最多不得超過五年；融資租賃、基本收益擔保和股權轉讓價值擔保等應根據具體情況加以設定。授信額度以企業或項目的自有資金和授信期內預期權益性融資增加的1：1設計并滾動相匹配，即實行以企業凈資產為基數而設定擔保授信額度的原則。就費率而言，保費按年度收取，年費率3-5％為優化區間值。
第三個原則是股權質押的額度控制：原則上應設定在絕對控股范圍內，按擬貸款企業的凈資產額乘以60％左右的數值，作為股權總凈額與質押率的設計基礎。
第四個原則是控制信貸資金與代償股權處置：提供擔保授信后，企業的信貸資金支付或回籠，必須立書約定由擔保公司和銀行雙重控制；原則上實施額度審批、階段性控制劃款，并采取“貸款人受托支付方式”。到期償還后擔保責任正常解除。如果逾期代償，擔保公司應當行使追償權利，并從法理上剔除“流質條款”之潛在瑕疵；通過債權重組并控股持續經營、變現轉讓股權或部分轉讓股份。或者步入風險投資的具體操作框架內繼續運作，并適時提供其增值服務，把該企業做大做強；然后通過公開上市、兼并收購或股權轉讓等其他方式退出，實現其超額投資回報。
第6篇：股權質押風險點范文
首先，一波超過20%的調整，已經讓市場的風險短期得到充分的釋放。市場已經預期到的壞消息這時候已經不算風險，除非出現市場還沒有預期到的壞消息。現在大家都在談論各種負面消息，當然沒有熔斷制度實行與暫停、人民幣貶值、港股港幣沖擊等因素，市場也不會開年就跌這么慘，這些負面消息的沖擊導致A股開年就是股災再現。但每一輪反彈行情都是在市場極度悲觀的時候開始啟動的，這一次也不會例外。
其次，市場中已經出現妖股，及部分有賺錢效應的領頭股。這些股票一般會提前市場開始上漲，進而向擴散，從而帶動市場啟動一波反彈行情。比如近期啟動的極具妖股像的中毅達（600610）已經6個連板了，鐵路基建板塊的中鐵二局（600528）、創業板的掌趣科技（30031 5）均提前于大盤開始啟動反彈行情了。
最后，從時間周期來看，本輪的下跌也近尾聲。從最近三次股災來看，第一次股災是從2015年6月12日從5178點到2015年7月9日最低3373點，共19個交易日，下跌幅度接近35%；第二次股災是從2015年8月18日的4006點到2015年8月26日的2850點，共7個交易日，下跌幅度近29%；本輪股災自2015年12月23日的3684點開始，如果計算到2016年1月18日的2844點，共18個交易日，下跌幅度近23%；從幅度來看，三次股災跌幅是逐漸收斂的，從時間來看，這波股災結束于2016年1月18日的2844點的可能性較大。
當然，我只是認為市場現在會啟動一波短期的反彈行情，是超跌的反彈行情，是對市場極度恐慌導致的短期快速的下跌行情的修復行情。當這波短期的修復行情完成后，上證指數很可能會繼續跌破2844點的前期低點。風險厭惡型的穩健投資者完全可以繼續等待，畢竟這種超跌反彈行情把握難度較大，持續時間不夠長；喜歡交易的投資者可以適當倉位參與反彈行情，采取快進快出的策略。
第7篇：股權質押風險點范文
關鍵詞：科技型企業；金融支持；建議
近年來乃至今后更長一段時間，實施創新驅動發展戰略、支持實體經濟發展無疑是我國的一項重要經濟工作。而作為創新驅動發展的核心載體和作為實體經濟重要組成部分的科技型企業，無疑需要加快發展步伐和加大支持力度。可見，提升銀行機構對科技型企業的支持力度意義十分重大。因此，銀行必須重視對科技型企業的支持，在服務機制完善、質押模式探索、擔保體系創新、財政資金投入和資本市場建立等方面形成合力，進一步加大對科技型實體經濟的支持力度。
一、科技型企業融資存在的問題
近年來，各地銀行機構加大了對科技型實體經濟的支持力度，取得了較好成效。以某市為例，截至2015年三季度末，該市銀行業機構為150多家科技型企業授信130億元，占全部授信的15%。然而，銀行在支持科技型企業發展中還存在一些不容忽視的制約因素，影響到了科技型企業持續健康發展。
（一）企業財務狀況或生產經營狀況無法滿足貸款條件
大部分的科技企業為發展中的中小企業，經營發展不穩定，如某市一家科技研發企業，獲取一個項目從研發到投入生產需要大概2年時間，期間客戶只預交少量訂金，研發成功即可獲的全部研發資金，如不成功則合同失效，企業自行承擔研發費用，企業因生產周期長、研發費用高、經營風險大，難以達到銀行貸款條件。
（二）可供抵押擔保的資產少
通常科技企業自有資產少，可供抵押的固定資產少，缺乏有效擔保，如某市科創園區為近年來科技企業較為集中的區域，但大部分科技企業為租用園區工廠，自有資產不足以提供抵押擔保；另一方面，科技型企業擁有的知識產權因技術性強、專業性高，難以評估作押。
（三）銀行服務科技型企業能力和意識有待提升
銀行專業化產品和服務差異化、特色化還不夠，對科技型企業多樣化融資需求還不能完全得到滿足。目前，大部分銀行基于資金安全方面的考慮，貸款資金必須有符合條件的抵押，某市僅有商業銀行在試行開展“專利權”質押貸款業務；且信貸產品、信貸擔保、業務流程、風險評價等主要還是面向傳統產業客戶和傳統有形資產，未根據科技企業的特點建立有區別的信貸業務系統，也沒有相應提高對科技型企業貸款的風險容忍度考核。
（四）科技型企業信用擔保體系還需完善
缺乏再擔保機構以及地方擔保機構能力偏弱，部分擔保機構對企業發展評估專業性有待提高，仍然以企業是否有擔保、抵押為評判標準，弱化了為企業提供有效擔保的效果。
（五）政府對科技型企業支持有限
雖然有政府“兩金”（科技型中小企業技術創新基金和高新技術風險投資基金）的支持，但這些資金在高新技術發展資金中所占比重小、安排分散，不能對一些好項目大項目提供有力支持。
（六）融資渠道單一
調查顯示，銀行信貸仍是科技型企業融資的主要來源，占企業融資的80％以上。社會性的投融資渠道不暢、方式不多。一方面是大量社會資本積淀，另一方面由于科技型企業投資風險大，易受經營環境的影響，變數大、資產少，相應負債能力也比較低，風險較大，難以吸引投資者。企業獲取資金困難，致使一些好項目因缺少資金支持，難于做大做強，不能形成規模效益和實現產業化。
二、銀行業金融機構服務科技型企業的實踐
（一）加強監管引導
金融管理部門采取措施引導銀行加強科技型企業金融服務。一是引導銀行建立完善適合科技型企業特點的信用評級制度和信貸業務流程；二是在風險可控的前提下適當增加基層機構的審批權限；三是在人力資源、財務資源和信貸規模等方面爭取更多的政策傾斜；四是對科技型企業不良貸款進行科學考核和及時處置；五是鼓勵銀行業機構創新科技型企業融資產品、融資渠道、擔保機制，最大限度地滿足科技型企業發展的需要。
（二）進一步完善服務體系
各地緊緊抓住實施創新驅動發展戰略的歷史機遇，積極搭建科技專營支行，某市目前有2家銀行機構成立了科技專營支行，并配備了相關專業人才，在建立商業可持續的科技型企業貸款機制方面進行積極探索，科技型企業金融服務體系進一步健全。
（三）大力推動風險補償機制建設
針對科技型企業貸款風險大的特點，各地政府出臺了《科技和金融試點信貸融資業務風險補償暫行辦法》，實現了科技型企業融資風險補償機制建設的重大突破，對全面改善科技型企業金融服務環境具有積極的促進作用。《辦法》通過對科技支行提供一定數額的壞賬風險補償和獎勵促使銀行提高風險容忍度，降低貸款門檻，加大對科技型企業的信貸投入。
（四）進一步豐富金融服務品種
根據科技型企業市場狀況，各地銀行業機構及時開發出滿足科技型企業需求的新產品，如某市商業銀行與市中小企業創新中心、市中小企業發展中心合作，推出“專利權”質押貸款業務；并推出針對以企業自有或第三人合法擁有的動產或貨權為抵質押擔保項下的“倉儲通”貸款業務；農村信用社推廣互助式會員制擔保貸款，為9家科技型企業授信5200萬元，累計投放資金3700萬元。
（五）對科技型企業開展上市輔導
融資與融智相結合，對有上市預期的科技型企業不僅在資金上給予支持，而且在上市規劃與輔導，募集資金監管與使用，后期發展規劃等方面給予有效的智力支撐，幫助企業實現跨越式發展。以某市為例，在銀行的幫助下，該市有2家科技企業將于2年內實現上市，企業發展即將步入新階段。
（六）積極幫助企業拓寬融資渠道
以某市為例，為幫助企業實現融資方式由間接融資向直接融資轉變，2014年度由浦發銀行該市支行主承銷的1家科技企業的5億元中期票據成功發行，為企業拓展了低成本資金的來源渠道，有效支持了企業的快速健康發展。
三、對進一步支持科技型企業發展的建議
（一）進一步完善對科技型企業的專業化服務機制，開展好間接融資服務
進一步推動科技專營支行管理規范化、隊伍專業化、產品標準化、作業流程化、核算獨立化、風險分散化，指導科技專營支行堅持重點服務科技型企業的經營方向、經營理念不變。探索科技支行“一行兩制”模式，堅持并完善科技支行“五個單獨”管理體制——單獨的客戶準入機制、單獨的信貸審批機制、單獨的風險容忍政策、單獨的撥備政策和單獨的業務協同政策；推動貸款審批權限的下放；堅持信貸評估時財務信息與非財務信息的兼顧、重大項目的聯合評審、風險管理前移、團隊責任制，完善科技支行風險管理機制。
（二）探索知識產權質押模式，開發適合科技型企業的金融產品
指導專營機構不斷探索和創新符合科技企業特點的金融產品和服務方式，推進產品服務創新，滿足科技企業的發展需求。組織建立知識產權交易中心，不斷健全知識產權質押貸款的處置方式；簡化知識產權質押貸款業務流程，開通知識產權質押評估“綠色通道”；制定并完善知識產權質押評估技術規范和實施辦法；探索“評估+擔保+信評+輔導”的知識產權質押評估模式。建立“統借統還”融資平臺的模式；探索信貸工廠模式，推進聯合互保貸款；探索“貸款銀行+助貸機構”的小額貸款模式。推進質押貸款創新，不斷創新保理融資模式。推進股權質押貸款、合同能源貸款、應收租金保理、債權保險融資等方面的創新。
（三）完善科技型企業信用擔保體系，為企業提供切實有效服務
大力推進科技擔保機構的創新。推進科技擔保在擔保模式和反擔保模式方面的創新，包括但不限于企業互助擔保、補貼資金貼現，股權質押，應收賬款質押，無形資產質押；推進科技擔保在業務模式和盈利模式方面的創新，包括但不限于創業擔保、擔保換分紅和擔保換期權。探索貸款銀行、產業園孵化器、創業風險投資機構、政府專項支撐資金、科技擔保機構共同擔保的“科技型企業融資聯合擔保平臺”模式。
（四）充分發揮財政資金的杠桿作用，創新財政投入方式與機制
統籌市縣(園區)兩級支持金融、科技等相關資金，市級財政每年安排一定資金，建立政府、金融機構聯動的風險共擔機制，重點用于信貸風險補償、創投風險補償、融資擔保債務發展、引導基金資本金注入和科技金融平臺建設工作經費，發揮國有資本戰略導向作用，以更大的政策力度，支持科技金融體系發展。探索政府購買科技創新成果、服務及采購高科技企業產品的新模式；發揮稅收政策的引導作用，探索企業研發費用加計扣除政策和創業投資稅收優惠政策，引導企業進一步增加科技投入。
（五）拓寬直接融資渠道，建設多層次資本市場
第8篇：股權質押風險點范文
“投聯貸”給企業帶來的優勢主要體現在兩個方面。一是“股權+債權”的融資方式解決了企業在股權融資時股權被過多稀釋的問題，二是為一些不符合銀行傳統信貸發放要求的企業提供了新的金融解決方案。
在實際操作中，“投聯貸”可以提供包括信用貸款、股權質押、PE增信在內的等多種模式，企業也可以根據自身不同的情況和需求來選擇。我們可以借助實際案例來了解一下“投聯貸”產品是如何幫助企業滿足融資需要的。
A公司：前景廣闊缺乏可抵押資產
A公司成立于2004年，是一家主要從事棉籽加工的大型農業產業化集團，擁有低溫脫酚的改進性工藝技術，產品的附加值高，市場前景廣闊。A公司已經獲得B產業投資基金的投資。近期，為了采購原材料、擴大生產規模，A公司希望申請貸款，但是A公司下屬的三個生產基地已經通過設備和土地作抵押、擔保公司和其他公司作第三方擔保等方式向銀行申請了3400萬元的授信，目前已無可抵押的資產。
民生銀行研究了A公司的資料，這家公司具備較高的成長性，公司的產能利用也存在著較大的空間。此外，B產業基金擁有較強的實力，與民生銀行已經建立起了合作關系。
因此，民生銀行中小企業金融事業部的工作人員建議A公司可以使用“投聯貸”產品，并根據A公司的需求設計了如下融資解決方案。
“投聯貸”方案：兩種模式分步走
第一階段：由于A公司的生產旺季即將來臨，其他的融資模式手續時間較長，A公司可采用投聯貸“股權質押”的模式獲得一筆3個月的流動資金。也就是說，A公司的實際控制人以自己的股權進行質押，并承擔個人連帶責任擔保，向銀行了申請貸款。
“股權質押”模式的特點是手續較為簡便，但融資金額具有一定的限制，不得超過PE入股金額的50%，上限為2000萬元。第一階段采用這一模式，能夠幫助A公司盡早獲得授信，滿足旺季的生產需要。
第二階段：為了足額滿足公司的融資需求，民生銀行為A公司提供的是“PE股權保購”模式。
PE股權保購，是由銀行、PE、授信申請人及其實際控制人四方簽署股權保購協議，協議中約定，PE在授信申請人不能償還銀行的授信時，需出資購買實際控制人質押的股權，企業的實際控制人將以股權轉讓價款替授信申請人來償還銀行的授信。這是民生銀行“投聯貸”產品中PE增信的一種模式，通過A公司的實際控制人承擔個人連帶責任保證+實際控制人在A公司的股權質押+ B產業投資基金承擔2000萬元質押股權保購責任，民生銀行授予A公司5000萬元的綜合授信，期限為一年。
我們可以看到，與股權質押相比，通過PE股權保購，大大提高了融資額度，避免了企業可抵押、可擔保措施不足對企業原材料的采購和生產擴大的限制，推動了企業步入新的臺階。
專家建議：預留融資接口提高可貸額度
目前，“投聯貸”所使用的主要方式為“PE先投，銀行后貸”。因此，融資專家也建議中小企業在吸收PE資本時，就有必要考慮到使用債權融資的可能性，為“投聯貸”等產品的介入，尤其是PE增信模式預留一定的“接口”。
第9篇：股權質押風險點范文
首先，以上市公司股權抵押的方式獲取貸款不能成為長期融資渠道，這是一個需要德隆與銀行探討的問題，因為其存在一個總量與質量的問題。實際上，股權抵押的方式只能是一時、一事的獲取資金的方法，不能成為德隆持續獲取資金的通道。但是，一旦德隆資金鏈緊張無力還貸，德隆將可能失去對上市公司的控制權，這是一個股權抵押風險，亦需要德隆資金使用的流動性和還貸能力的保證。
其次，上市公司股權融資已沒有持續性，無法提供有力資金支持。德隆通過其控制的上市公司再融資的方式獲取資金受制于發審制度、管理層的控制、股市的活躍度、投資項目的指定性、上市公司股本擴張能力等方面的制約，不能夠經常性地支撐德隆的資金需求，但這種方式成本較低、融資風險則不存在。
第三，體內擔保方式獲得資金，風險干體內得到控制。實際上，如果將德隆不同子公司之間的擔保融資方式視為風險并非合適，因為這種產生于集團內部的擔保行為無論怎樣，在發生風險的時候最終受損的仍將是德隆系內上市公司自身。但這種體內擔保的方式還是在一定程度上損害了其他中小股東的利益，而這對于高控盤的德隆來說，意義存在但實際受損的還將是德隆。
擔保的方式雖然在需要的時候可以為德隆提供必要的資金，但受制于一家公司對擔保總額的風險控制機制，可獲得的總量亦很有限。有鑒于此，這并不應被視為是德隆融資的主要方式。擔保貸款存在很大的融資風險，但德隆一般情況下不會輕易地將自身的資產置于過度的還貸風險之中。
這里我們要區別分析的是，德隆系內上市公司之間產生的擔保風險并不等同于德隆的風險，因為德隆只是一個控股公司，而上市公司的擔保風險是由這個獨立的法人實體承擔的。一旦發生擔保風險，要考察德隆系某一個上市公司的承受能力及償債能力，而不同上市公司之間的能力亦是有差別的。所以，德隆系內擔保風險雖然從總量上看較大，但分散到單個上市公司情況是不同的，風險亦被分解。
第四，資產抵押貸款是一個存在變數的融資方式，這主要指德隆可供抵押的資產數量與質量，以及銀行對德隆抵押的資產的認可度和提供貸款的可能性。
在資產抵押的方式下，如果德隆與目標銀行保持著良好的關系，其貸款數額、貸款時限及還貸方式則很好控制。根據《新財經》掌握的資料，為德隆提供抵押貸款的銀行主要散布于新疆，很多是新疆地域各地的農村信用社。而德隆與貸款銀行的關系則更多地依靠當地政府來支持。政府之所以會出面幫助德隆獲得貸款則是基于當地就業及社會穩定的政治目的考慮。
在新疆地區，保證各民族之間的安定團結是很重要的，德隆正是看中了這一點，在新疆地區大力發展產業的同時，解決了大量的就業問題，為政府解決了很多棘手的問題。據《新財經》記者在新疆采訪所得，在德隆產業所涉及的喀什等地區，當地的一些農戶如果不能夠按時得到來自農產品收購方的支付，則會給當地政府帶來很大的麻煩。因此，兀論是德降還是當地政府保證每年的農產品收購順利完成是一個政治與經濟并重的問題。于足，德隆與當地政府形成的這種融資渠道被認為是一個穩定可靠，但事實上卻是風階最大的。因為，還貸的壓力及風險的控制能力是德隆需要平衡的關系，但與政府之間關系與利益的平衡則是保證德隆能夠獲得銀行資金的核心問題。實際上，這將是德隆在資金極度匱乏的情況下最后的底牌。
第五，股票質押。這個風險還難以被外界掌握，而且德隆維持這樣一種供給機制也需要多方的平衡，包括二級市場股價、銀行的信仃、融得資金的調撥與有效使川等方面。從目前的情況來看，對于德隆出現資金緊張、資金鏈斷裂的種種猜測，最有可能發生的也是風險最大的就是股票質押這種融資方式。
至于私募方式融資，這是一個在法律邊緣游走的方式，且成本最高，從德降自身對股市的控制能力看，除非緊急情況出現，德降以這種方式融資是最不經濟的。
通過以上分析可以看出，德隆最為穩定和長期的獲得資金的榘道是政府幫助下的銀行資產抵押貸款，因為德隆擁有良好的產業基礎和政治需求；其次是擔保、股權質押及上市公司再融資等方式，而股票質押足最為危險的一種。從目前國內民營企業融資渠道來講，不司能像國有企業那樣還可能獲得國債的支持，無非也就是以上幾種方式，整個禮會經儕體系的融資風險也是一樣的。因此，同前德隆的產業規模較大，資金需求比例較高而將其置于高風險行列，但就其融資本身并不構成特別的風險，這需要產業保證來控制。
