企業(yè)盈利能力研究方法精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和變化，市場(chǎng)的開(kāi)放程度越來(lái)越高，市場(chǎng)中各個(gè)不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)的企業(yè)也不斷地向著現(xiàn)代企業(yè)管理模式的方向轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化和挑戰(zhàn)。同時(shí)，不斷追求企業(yè)自身的利潤(rùn)和收益也成為了眾多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。因此，企業(yè)的盈利能力在這種背景之下也逐漸成為在市場(chǎng)中的企業(yè)高度重視的能力之一。企業(yè)的盈利能力（earning power），也就是一家企業(yè)獲取自身利潤(rùn)的能力，以及自身的資金和資本的增值能力。其通常由一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的收益水平來(lái)體現(xiàn)。此外，可以說(shuō)上市公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況往往也是牽動(dòng)著企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)外部多個(gè)集體和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)利益，受到了政府、股東、員工以及公眾等多方面的密切關(guān)注。其中，上市企業(yè)的盈利能力由于其重要地位更受到眾人矚目。因此，對(duì)于上市公司的盈利能力采用科學(xué)方法進(jìn)行相關(guān)研究并得出科學(xué)結(jié)論，對(duì)于指導(dǎo)社會(huì)各界正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通過(guò)采用最新的部分電器類上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用層次聚類法中的Q型聚類分析法對(duì)這些電器類上市公司進(jìn)行聚類分析，歸納出不同盈利能力級(jí)別的上市公司類型，以實(shí)現(xiàn)對(duì)于電器類上市公司盈利能力的正確評(píng)價(jià)，具有較強(qiáng)的實(shí)用意義和指導(dǎo)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

對(duì)于企業(yè)的盈利能力，已經(jīng)有相關(guān)的學(xué)者采用不同手段和角度進(jìn)行研究并取得一定進(jìn)展。例如，宋獻(xiàn)中、高志文（2001）就以每股凈資產(chǎn)的波動(dòng)情況來(lái)反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，并通過(guò)分析得出的企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)反映企業(yè)的盈利能力。員曉蘭（2005）則重點(diǎn)針對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的盈利能力的內(nèi)涵以及提高措施進(jìn)行研究，并將企業(yè)盈利能力總結(jié)為營(yíng)銷盈利能力、管理盈利能力以及財(cái)務(wù)盈利能力等三個(gè)方面。李靜波（2009）在《影響企業(yè)盈利能力的因素分析》一文中則從6項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和5項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩個(gè)方面，對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行了研究，并以此為基礎(chǔ)提出提高企業(yè)盈利能力的對(duì)策。關(guān)勇軍、梁萊歆（2010）則以浙江省的高新技術(shù)上市公司為樣本，采用冰山理論，結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)，通過(guò)聚類分析方法建立了高新技術(shù)企業(yè)的盈利評(píng)價(jià)模型。此外，宋吟秋、董慧君和呂萍等（2015）則基于因子分析的方法，對(duì)我國(guó)多家商業(yè)銀行的盈利能力進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，并進(jìn)行橫向比較得出相應(yīng)結(jié)論。孟貴珍（2009）則選取了9個(gè)上市公司的盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，并利用因子分析方法對(duì)多個(gè)上市公司進(jìn)行了綜合盈利能力的統(tǒng)計(jì)研究。而在本研究中，將選取能夠反映上市公司盈利能力的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率等3項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并采用層次聚類分析方法對(duì)15家電器類上市公司進(jìn)行聚類研究和評(píng)價(jià)。

三、研究樣本與指標(biāo)選取

在本研究中，選取了15家上市的電器公司作為研究樣本。研究中所有具體的數(shù)據(jù)來(lái)源于證券之星網(wǎng)站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告資料。

企業(yè)的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有多種，本研究在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮我國(guó)上市企業(yè)的具體財(cái)務(wù)特征，選取了以下3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為本次研究盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，具體指標(biāo)分別是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（英文全稱：operation profit ratio，簡(jiǎn)稱OPR），是一家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與其營(yíng)業(yè)收入之比，它可以反映上市公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)來(lái)獲得利潤(rùn)的能力。凈資產(chǎn)收益率（英文全稱：rate of return on common stockholders'equity，簡(jiǎn)稱ROE），又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比率，它可以反映上市公司通過(guò)自身資產(chǎn)來(lái)獲取收益的能力。而凈利率（英文全稱：net profit margin，簡(jiǎn)稱NPM），其計(jì)算公式為：凈利率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=（利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1為15家電器類上市公司的三項(xiàng)指標(biāo)的情況。

四、Q型聚類分析

本研究采用的是層次聚類分析方法中的Q型聚類。聚類分析方法有多種，例如層次聚類、快速聚類、模糊聚類等。其中，層次聚類分析即系統(tǒng)聚類分析，即通過(guò)一定的層次進(jìn)行聚類過(guò)程的方法。層次聚類主要包括兩種類型：Q型聚類和R型聚類。所謂Q型聚類，是以相似的特征為判別基礎(chǔ)，將具有相似特征的樣本進(jìn)行聚集，而將存在明顯差異的樣本進(jìn)行分離。而R型聚類則是針對(duì)變量來(lái)進(jìn)行分類，它可以讓具有相似性的變量進(jìn)行聚集，而將存在明顯差異的變量進(jìn)行分離。通常情況下，R型聚類可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)減少變量數(shù)目，并使變量降維。而層次聚類的聚類方法有兩種：凝聚方式聚類和分解方式聚類。對(duì)于凝聚方式聚類，隨著聚類的進(jìn)行，會(huì)使得類內(nèi)的親密度逐漸下降。而相反，對(duì)于分解方式聚類，隨著聚類的進(jìn)行，會(huì)使得類內(nèi)的親密度逐漸上升。

在本研究中，由于是對(duì)電器類上市公司（即樣本）進(jìn)行聚類分析，所以采用的是層次聚類中的Q型聚類方法。具體而言，本研究通過(guò)以我國(guó)的15家電器類上市公司為樣本，選取能夠反映上市公司盈利能力的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（OPR）、凈資產(chǎn)收益率（ROM）和凈利率（NPM）等3項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過(guò)SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)上述的15家電器類上市公司的盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行Q型聚類分析，其中對(duì)于個(gè)體距離，采用的是平方歐式距離。對(duì)于類間距離，采用的是平均鏈鎖距離。圖1為本次聚類分析的樹(shù)形圖。

根據(jù)圖1中聚類的結(jié)果，本研究將15家電器類上市公司劃分為三個(gè)類別（如表2所示）。類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家上市公司。類別Ⅱ包括了青島海爾，小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂(lè)音響和東源電器等8家上市公司。類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團(tuán)等5家上市公司。下邊將對(duì)各個(gè)類別的上市公司的特征進(jìn)行具體闡述。

類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家電器類上市公司。根據(jù)表格2的數(shù)據(jù)顯示，該類別的電器類上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都是三個(gè)類別中最高的，分別為17.34%，8.07%和14.80%。這也說(shuō)明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力最強(qiáng)。

類別Ⅱ包括了青島海爾、小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂(lè)音響和東源電器等8家上市公司。該類別的電器類上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（OPR），凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都居于三個(gè)類別中的第二位，分別為8.65%，4.02%和8.66%。這也說(shuō)明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較強(qiáng)，但仍與類別Ⅰ的公司有所差距。

類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團(tuán)等5家上市公司。該類別的電器類上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都最低，分別為1.92%、1.40%和2.15%。這也說(shuō)明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較弱，與前兩類存在明顯的差距。

第2篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞：上市公司；盈利能力；資本結(jié)構(gòu)；因子分析；回歸分析

一、引言

資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)內(nèi)部各種不同的資金來(lái)源中，債務(wù)與股東權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，它能充分地體現(xiàn)出企業(yè)的債權(quán)人和股東的融資能力，而盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。目前，面臨國(guó)際市場(chǎng)激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，中國(guó)上市公司必須合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)人員素質(zhì)來(lái)不斷地提高盈利能力。

在理論界，關(guān)于公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究各持己見(jiàn)：李寶仁、王振蓉（2003）以深、滬兩市證券交易所16家上市公司為樣本，選取2001年年報(bào)數(shù)據(jù)資料為原始資料，利用SPSS主成分分析方法對(duì)盈利能力進(jìn)行相關(guān)和回歸分析，結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率呈中度負(fù)相關(guān)關(guān)系；王紅紅（2005）通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司1990-2002年數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)在中國(guó)上市公司的盈利能力與其負(fù)債水平有著顯著的反向關(guān)系；汪強(qiáng)（2004）采用多元統(tǒng)計(jì)分析中的主成分分析方法，以中國(guó)家電行業(yè)26家上市公司1999-2001年為樣本，分析了上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系，結(jié)果表明兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。Masulis、Ronald W.（1983）研究指出，企業(yè)價(jià)值的大小與其負(fù)債水平的高低成正相關(guān)關(guān)系，并得出能夠?qū)ζ髽I(yè)盈利能力產(chǎn)生影響的負(fù)債水平位于0.23-0.45之間；Long和Maltiz（1985）研究表明企業(yè)的盈利能力與財(cái)務(wù)杠桿正相關(guān)，但不顯著；張佳林、杜穎、李京（2003）選取了電力行業(yè)的31家上市公司作為樣本，并以這31家上市公司1997-2001年的會(huì)計(jì)資料為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)：所有年度的凈資產(chǎn)收益率與負(fù)債比率都呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果剛好與Masulis在1983年實(shí)證檢驗(yàn)得出的結(jié)論相一致。

二、黑龍江省上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的因子分析

（一）樣本數(shù)據(jù)選取

本文選取的是黑龍江省在深、滬兩市上市的A股公司為研究樣本，截取2010年前三季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為原始數(shù)據(jù)（見(jiàn)表1）。一般來(lái)說(shuō)，公司的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況，在非正常的特殊情況下會(huì)給公司帶來(lái)收益或損失，不能說(shuō)明公司的能力，所以，應(yīng)當(dāng)排除以下因素：被ST處理過(guò)的公司和具有自身特點(diǎn)的金融類上市公司，從而得到樣本數(shù)為19。反映公司盈利能力的指標(biāo)有很多，本文在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，選擇了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益5個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析。

（二）因子分析

因子分析是一種降維、簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)的技術(shù)，它通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)“抽象”的變量來(lái)表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個(gè)抽象的變量被稱作“因子”，能反映原來(lái)眾多變量的主要信息。

由于公司盈利能力的指標(biāo)之間有可能會(huì)存在一定程度的相關(guān)關(guān)系，所以要計(jì)算出它們之間的相關(guān)系數(shù)（見(jiàn)表2）。

由表2的數(shù)據(jù)可知，反映公司盈利能力的五個(gè)指標(biāo)之間存在相關(guān)關(guān)系，X1與X2、X3和X4，X2與X4和X5，X4與X5之間的相關(guān)性很大，都超過(guò)了0.6。從而，任意去除一個(gè)指標(biāo)都會(huì)對(duì)盈利能力的分析作出不全面的判斷，需要運(yùn)用因子分析方法來(lái)綜合評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力。

1.KMO和Bartlett檢驗(yàn)

KMO檢驗(yàn)的取值在0和1之間，KMO值越接近于0表明原始變量相關(guān)性越弱，相反越接近于1表明原始變量相關(guān)性越強(qiáng)。根據(jù)表3的數(shù)據(jù)反映，KMO的值為0.749，說(shuō)明所選的因子分析指標(biāo)比較合適。Bartlett球形檢驗(yàn)的結(jié)果也是非常好的，值比較大為62.815，顯著性概率為高度顯著，因此本文數(shù)據(jù)適合運(yùn)用因子分析方法來(lái)分析。

2.提取主成分

本文運(yùn)用SPSS 13.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，得到各個(gè)指標(biāo)之間相關(guān)矩陣的特征根和方差貢獻(xiàn)率（見(jiàn)表4）。

依據(jù)以上數(shù)值顯示，前兩個(gè)主成分的特征根都大于1，第一個(gè)主成分的方差貢獻(xiàn)率為68.122%，第二個(gè)主成分的方差貢獻(xiàn)率為20.336%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為88.458%，可以看出，前兩個(gè)因子已經(jīng)可以解釋原始變量88.458%的方差，包含了大部分的信息。所以，選取兩個(gè)主成分。

3.綜合得分

為了得到意義明確的主成分因子的含義，將因子載荷陣進(jìn)行方差最大法旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見(jiàn)表5）。

結(jié)果顯示，因子1和因子2都有比較大的載荷，都能夠反映上市公司的盈利能力，根據(jù)以上分析可得變量FAC1-1、FAC2-1和綜合因子得分F：

FAC1-1=0.019X1+0.345X2-0.260X3+0.337X4+0.432X5

FAC2-1=0.441X1-0.032X2+0.730X3-0.033X4-0.246X5

F=（68.122FAC1-1+20.336FAC2-1）/88.458

（三）盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的回歸分析

回歸分析考察了上市公司資產(chǎn)負(fù)債率X5對(duì)盈利能力綜合得分F的影響程度，把資產(chǎn)負(fù)債率X5作為自變量，盈利能力綜合得分F作為因變量，進(jìn)行回歸分析，得出結(jié)果如下：R2=0.629，方程擬合的效果不錯(cuò)，顯著性檢驗(yàn)水平為0.014

F=0.552-0.138X5

三、結(jié)論及建議

本文通過(guò)對(duì)黑龍江省19家上市公司2010年前三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，得出了上市公司盈利能力的綜合指標(biāo)，并且上市公司的資本機(jī)構(gòu)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)的合理與否直接關(guān)系到公司的盈利能力是否達(dá)到較好的效果。

因此，提出兩點(diǎn)建議：一是完善、優(yōu)化黑龍江省上市公司的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)不僅影響公司的治理效率，而且也會(huì)對(duì)上市公司的盈利能力產(chǎn)生重要影響，完善的資本結(jié)構(gòu)有助于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的融資導(dǎo)向和提高公司資本運(yùn)作和投資、融資、利潤(rùn)分配的效率，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使所有者、投資者和債權(quán)人的利益得到充分的保障。二是要提高公司自身的盈利能力。當(dāng)公司盈利能力下降時(shí)，其自有資金不能滿足發(fā)展需要，綜合各種因素就會(huì)考慮到外部融資，從而資本負(fù)債率就會(huì)相應(yīng)地增加，所以公司就應(yīng)該根據(jù)其盈利能力的變化適當(dāng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，讓資本結(jié)構(gòu)的高低適應(yīng)盈利能力水平的變化。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

經(jīng)營(yíng)能力主要通過(guò)以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)表示：銷售毛利率―毛利/銷售收入，銷售凈利率―凈利/銷售收入。資產(chǎn)獲利能力主要通過(guò)以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)表示：凈資產(chǎn)收益率―凈利/凈資產(chǎn)，資產(chǎn)凈利率―凈利/總資產(chǎn)。由于凈利中剔除了利息，其本身就包含了資本結(jié)構(gòu)的影響，因此銷售凈利率也反映了資產(chǎn)獲利能力。

資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。本文以資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）來(lái)反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

由于盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的盈利情況，因此研究?jī)烧咧g的關(guān)系就顯得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根據(jù)以上初步確定的變量，首先對(duì)這些變量作因子分析，找出其中相互獨(dú)立的、影響公司盈利能力的主要因素，然后就這些因素對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行回歸分析。

2、分析模型。根據(jù)以上方法，研究應(yīng)用了兩步模型：

第一步：用簡(jiǎn)單因子分析模型確定主要影響因素：

X＝B＋E

式中，X為獨(dú)立于變量的矩陣；為未觀測(cè)因子變量；B為因子權(quán)重向量；E為誤差向量。

第二步：用線性回歸模型分析一般所期待的因子與公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系模型。

二、樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文以滬深兩市證券交易所24家房地產(chǎn)上市公司為樣本，選取2006年年報(bào)數(shù)據(jù)資料為原始資料，計(jì)算得出企業(yè)盈利能力的4項(xiàng)指標(biāo)：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率。然后利用SPSS for Windows的主成分分析法分析企業(yè)盈利能力的主要因素。所選24家樣本數(shù)據(jù)如表1所示。（表1）

三、分析結(jié)果及解釋

1、因子分析結(jié)果。因子提取方法為主成分分析法。

（1）用主成分分析法分析自變量的協(xié)差陣。因子分析采用特征值大于1的方法來(lái)決定主成分的取舍。從表2可以看出，特征值大于1的因子有前兩項(xiàng)，第一個(gè)因子貢獻(xiàn)率為67.122%，第二個(gè)因子貢獻(xiàn)率為25.201%，這兩個(gè)因子累積貢獻(xiàn)率為92.323%，超過(guò)了85%。故選取第一、第二個(gè)因子為主成分。（表2）

（2）原始變量的變量共同度。變量共同度是反應(yīng)每個(gè)變量對(duì)提取的所有公共因子的依賴程度的。表3給出了4個(gè)原始變量的變量共同度。從表3看來(lái)，所有的變量共同度都達(dá)到85%，甚至90%以上，說(shuō)明提取的因子已經(jīng)包含了原始變量的大部分信息，因子提取的效果比較理想。（表3）

（3）碎石圖。從因子的碎石圖中也可以看出，前兩個(gè)因子的特征根的值較高，連接成了陡峭的折線，而后兩個(gè)因子的特征根的值較低，連接成了平緩的折線，這進(jìn)一步說(shuō)明提取前兩個(gè)因子是比較合適的。（圖1）

2、因子辨識(shí)。以下根據(jù)輸出結(jié)果表4對(duì)保留的因子逐次辨識(shí)。（表4）

因子1：因子1在變量銷售凈利率（x1）、資產(chǎn)凈利率（x2）和凈資產(chǎn)收益率（x3）上有最大的載荷。根據(jù)變量本身的含義，三者都從不同角度說(shuō)明了公司資產(chǎn)的獲利能力。

因子2：因子2在變量銷售毛利率（x4）上有最大的載荷，在銷售凈利率（x1）上也有適當(dāng)?shù)妮d荷。根據(jù)變量本身的含義，這說(shuō)明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。

根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可算出第一主成分和第二主成分的得分值，分別為fac1－1，fac2－1：

fac1－1=0.338×zx1+0.355×zx2+0.334×zx3+0.144×zx4

fac2－1=0.175×zx1-0.23×zx2-0.322×zx3+0.897×zx4

其中，因子得分系數(shù)矩陣如表4所示，zx1、zx2、zx3、zx4是原始變量x1、x2、x3、x4的標(biāo)準(zhǔn)化值。

由上述統(tǒng)計(jì)分析所產(chǎn)生的新變量fac1－1，fac2－1，得出各企業(yè)盈利能力的綜合得分F：

F=（67.122fac1－1+25.201fac2－1）/92.323

fac1－1，fac2－1，F(xiàn)的具體得分如表5所示。（表5）

3、相關(guān)分析與回歸分析。相關(guān)分析研究公司的盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x之間關(guān)系的密切程度，經(jīng)分析得到在顯著性水平為0.009的情況下，F(xiàn)與x的相關(guān)系數(shù)為-0.523，表明其關(guān)系比較密切。

回歸分析從數(shù)量上考察資產(chǎn)負(fù)債率x對(duì)企業(yè)盈利能力F的影響程度，以盈利能力F為因變量，資產(chǎn)負(fù)債率x為自變量進(jìn)行回歸分析，所得結(jié)果如表6所示。（表6）

回歸方程的常數(shù)項(xiàng)為1.648，在0.01的顯著性水平下通過(guò)t檢驗(yàn)；系數(shù)為-0.029，在0.009的顯著性水平下通過(guò)t檢驗(yàn)。盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x的回歸方程為：

F=1.648-0.029x+u

四、對(duì)分析結(jié)果進(jìn)一步思考

通過(guò)對(duì)所選樣本公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力的相關(guān)分析和回歸分析，結(jié)果表明：公司資產(chǎn)的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率成負(fù)相關(guān)關(guān)系。這就是說(shuō)，一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)，盈利能力相對(duì)較高。

第4篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

【關(guān)鍵詞】建國(guó)商貿(mào)公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；盈利能力

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的盈利能力已經(jīng)成為企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足的根本。在使用財(cái)務(wù)報(bào)表分析來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，企業(yè)的盈利能力是一個(gè)非常重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，還會(huì)對(duì)其他的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，企業(yè)的盈利也是衡量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的第一指標(biāo)，只有在同行業(yè)中獲取較好的經(jīng)濟(jì)收益，才能在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。另外，企業(yè)的盈利能力也可以為投資提供基本的判斷依據(jù)。因此，企業(yè)的債權(quán)人、投資者和經(jīng)營(yíng)者都開(kāi)始重視企業(yè)盈利的分析。為此，本文以建國(guó)商貿(mào)公司為例，從如下幾個(gè)方面對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力的分析進(jìn)行探討。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

（一）主要內(nèi)容企業(yè)的利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容就是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容，可以從多個(gè)角度將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況真實(shí)的反映出來(lái)，充分運(yùn)用各種分析方法，從不同的報(bào)表中獲取企業(yè)的相關(guān)信息，從而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資決策提供科學(xué)參考。由于財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要達(dá)到的目的存在區(qū)別，所以它的主要內(nèi)容也可以分成如下四個(gè)部分，即資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況、償債能力和永利能力=，具體內(nèi)容如下。①資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力：這部分主要分析的是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)能力，具體是指總資產(chǎn)、流轉(zhuǎn)資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款，還包括貨物存儲(chǔ)的周轉(zhuǎn)能力。②財(cái)務(wù)狀況分析：就是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成比例、權(quán)益的組織結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金的流量。③償債能力：這一內(nèi)容是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，其內(nèi)涵就是，在達(dá)到債務(wù)期限時(shí)，企業(yè)的承受能力，或者是企業(yè)的保障程度。企業(yè)償債能力可以分為兩種，一是短期的債務(wù)償還能力，一是長(zhǎng)期的債務(wù)償還能力。前者主要是指為了評(píng)估企業(yè)償還短期債務(wù)能力，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金和資金流動(dòng)的比例等資產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行分析。后者則是指分析企業(yè)資產(chǎn)的負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)的比率等和償還長(zhǎng)期債務(wù)能力相關(guān)的指標(biāo)。④盈利能力，顧名思義，就是指企業(yè)獲取經(jīng)營(yíng)效益的能力。

（二）主要目的多數(shù)情況下，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，就是為了財(cái)務(wù)信息的使用者提供直觀的信息。這些信息包含的內(nèi)容很多，例如，對(duì)企業(yè)在上一階段的經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，以便對(duì)目前的財(cái)務(wù)狀況做出準(zhǔn)確判斷，并且預(yù)測(cè)下一個(gè)階段的運(yùn)營(yíng)發(fā)展情況。由于使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體不同，所以分析目的也存在差異，具體表現(xiàn)在如下幾方面：第一，從投資者的角度來(lái)看，之所以要分析財(cái)務(wù)報(bào)表，最主要的目的就是了解企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力，為投資決策提供參考。第二，從債權(quán)人的角度來(lái)看，分析財(cái)務(wù)報(bào)表的目的是為了掌握企業(yè)貸款存在的風(fēng)險(xiǎn)，作為是否為企業(yè)提供貸款的依據(jù)。同時(shí)，債權(quán)人分析財(cái)務(wù)報(bào)表，也是為了分析資產(chǎn)的流動(dòng)狀況以及獲取利潤(rùn)的能力，明確其短期和長(zhǎng)期的債務(wù)償還能力。第三，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)看，分析財(cái)務(wù)報(bào)表就是為了調(diào)整財(cái)務(wù)政策，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的改善，提高經(jīng)營(yíng)效益。第四，從企業(yè)主管部門(mén)的角度來(lái)看，要了解企業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)程度，例如稅務(wù)繳納、企業(yè)員工的收入等，就需要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。

（三）重要作用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)其進(jìn)行分析的重要前提和基礎(chǔ)，也是分析活動(dòng)最重要的依據(jù)。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合和全面的分析對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有非常重要的作用，主要表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。第一，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的負(fù)債報(bào)表進(jìn)行分析，有助于了解企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況，為準(zhǔn)確判斷企業(yè)資本構(gòu)成的合理性、流動(dòng)資金的充足性、企業(yè)的債務(wù)償還能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率等內(nèi)容提供依據(jù)。第二，通過(guò)分析企業(yè)的利潤(rùn)報(bào)表，有助于基本掌握企業(yè)的盈利狀況，并據(jù)此判斷企業(yè)在同行業(yè)中的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)能力。第三，通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量報(bào)表，有助于掌握企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，并對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法

當(dāng)前，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法有很多，例如比率分析法、比較分析法、趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法，還有項(xiàng)目分析法以及圖表分析法等。下面，我們主要對(duì)常用的比率分析法和趨勢(shì)分析法等進(jìn)行具體介紹。

（一）比率分析法這是財(cái)務(wù)報(bào)表分析最基本的方法和途徑，通過(guò)該方法可以對(duì)企業(yè)當(dāng)前狀況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，具體操作就是，將同一個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中，相互比較不同重要項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，得出比率值。目前，有四種財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的使用頻率較高。①能夠反映出企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的比率，主要包括速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率等，是短期債務(wù)償還能力的體現(xiàn)。②能夠反映企業(yè)債務(wù)償還能力的比率，資產(chǎn)的負(fù)載率、利息保障倍數(shù)、股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率等是其主要內(nèi)容。這兩種比率可以合成一種比率，即償債能力比率，但是需要增加發(fā)展能力的內(nèi)容，這樣才能保證前后呼應(yīng)。③能夠反映企業(yè)盈利的比率，具體的指標(biāo)有資本收益率、資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)純利潤(rùn)率、股本報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、股東權(quán)益報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)比率、股利報(bào)酬率、每股賬面價(jià)值、每股盈利、股利分配率、價(jià)格收益率、普通股的利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)、銷售收入比率；等等。④包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存款周轉(zhuǎn)率等在內(nèi)的，可以反映出企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率。在實(shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，我們可以從中選擇合適的比率進(jìn)行計(jì)算。將計(jì)算得出的比率和通用值或者標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，就能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)估。另外，計(jì)算結(jié)果也可以和企業(yè)所在行業(yè)的平均值進(jìn)行比較，也可以和不同時(shí)期的比率進(jìn)行比較。

（二）趨勢(shì)分析法這種方法分析的主要對(duì)象是企業(yè)連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以將相關(guān)項(xiàng)目的資金數(shù)額進(jìn)行比較，計(jì)算出資金數(shù)額及其百分比的增減變化程度和趨勢(shì)，并將此作為判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)展趨勢(shì)的依據(jù)。趨勢(shì)分析法既可以對(duì)整體的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析，也可以對(duì)一定時(shí)期內(nèi)，財(cái)務(wù)報(bào)表中，各個(gè)項(xiàng)目的變化趨勢(shì)進(jìn)行判斷，還可以對(duì)報(bào)表中主要指標(biāo)的發(fā)展方向進(jìn)行分析。采用該方法的主要目的的，就是要明確掌握導(dǎo)致變化的主要影響因素，評(píng)價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的利與弊，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)將來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行判斷。 趨勢(shì)分析法的具體流程如下：①計(jì)算出趨勢(shì)指數(shù)或者比率。這里主要有兩種計(jì)算方法，一種是環(huán)比指數(shù)，就是指不同時(shí)期的指數(shù)，以前一期的指數(shù)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算；另一種就是定基指數(shù)，這種計(jì)算的方法是指某一個(gè)固定時(shí)期的指數(shù)作為基礎(chǔ)，來(lái)計(jì)算其他不同時(shí)期的指數(shù)的。目前，定基指數(shù)在趨勢(shì)分析法中的使用范圍較廣。②根據(jù)計(jì)算得到的結(jié)果，對(duì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)的合理性和主要方向進(jìn)行判斷。③對(duì)企業(yè)將來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

三、建國(guó)商貿(mào)公司財(cái)務(wù)報(bào)表盈利能力的具體分析

企業(yè)分析自身盈利能力的主要目的，就是為了能及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，并采取對(duì)應(yīng)的解決措施，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，具體內(nèi)容包括盈利能力支撐點(diǎn)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力和商品經(jīng)營(yíng)盈利能力等四個(gè)方面。下面，我們以建國(guó)商貿(mào)公司公開(kāi)的2010~2014年的年報(bào)信息，在合并報(bào)表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對(duì)該公司的盈利能力支撐點(diǎn)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行了具體分析。

（一）盈利能力支撐點(diǎn)分析第一，利潤(rùn)支撐點(diǎn)分析。在正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，公司利潤(rùn)的主要來(lái)源有經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、投資效益以及營(yíng)業(yè)之外的利潤(rùn)三種，這三種利潤(rùn)在公司的總利潤(rùn)中分別占有一定的比例。通過(guò)這三種利潤(rùn)來(lái)源的分配比例，可以充分反映出公司各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際情況。建國(guó)商貿(mào)公司的主要利潤(rùn)來(lái)源在總利潤(rùn)中所占的比例最高，其2010～2014年的利潤(rùn)表的信息如表1所示。表1：建國(guó)商貿(mào)公司2010～2015年利潤(rùn)支撐點(diǎn)的絕對(duì)數(shù)分析表（單位：萬(wàn)元）由上表可知，單純從利潤(rùn)角度來(lái)看，建國(guó)商貿(mào)公司2010~2014年的總利潤(rùn)都是正數(shù)，表面上看公司具備一定的盈利能力。但是通過(guò)分析三大利潤(rùn)支撐點(diǎn)可知，連續(xù)5年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)都為負(fù)數(shù)，除了2011年虧損的數(shù)額沒(méi)有超過(guò)1千萬(wàn)，其他四年的虧損金額均超過(guò)了1千萬(wàn)，為總利潤(rùn)提供支持的是投資收益和營(yíng)業(yè)外收入。表2：建國(guó)商貿(mào)公司2010～2015年利潤(rùn)支撐點(diǎn)相對(duì)數(shù)分析表（%）由表2可知，這五年的利潤(rùn)總額主要靠投資收益提供，投資收益占利潤(rùn)總額的比例連續(xù)5年均大于100%。第二，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分析。建國(guó)商貿(mào)公司2010~2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利情況具體如表3所示。表3：建國(guó)商貿(mào)公司2010～2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)絕對(duì)數(shù)據(jù)分析表（單位：萬(wàn)元）由表3可知，從2010年開(kāi)始，建國(guó)商貿(mào)公司營(yíng)業(yè)收入節(jié)節(jié)攀升，2014年的營(yíng)業(yè)收入與2010年相比，超出2倍，但是營(yíng)業(yè)成本也在不斷上升，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比例從2010年的78.62%上升到2014年的86.21%。過(guò)去5年，建國(guó)商貿(mào)公司營(yíng)業(yè)成本上升的幅度大于營(yíng)業(yè)收入上升的幅度，所以導(dǎo)致利潤(rùn)并沒(méi)有隨之增加，毛利率正在不斷下降。這5年中，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用絕對(duì)數(shù)變化不是太大。

（二）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力主要是指企業(yè)利用公司各種資源和資本來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，主要是通過(guò)不同資本的盈利率體現(xiàn)出來(lái)的，類型很多，例如，總資產(chǎn)盈利率、流動(dòng)或者固定資產(chǎn)盈利率等。我們以建國(guó)商貿(mào)公司的總資產(chǎn)盈利率來(lái)分析其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力。它的計(jì)算公式如下：息稅前利潤(rùn)-平均總資產(chǎn)=總資產(chǎn)盈利率利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用=息稅前利潤(rùn)（年初總資產(chǎn)＋年末總資產(chǎn)）/2=平均總資產(chǎn)由于利息費(fèi)用在我國(guó)現(xiàn)行利潤(rùn)表上并不進(jìn)行單列，因此在計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)通常用利潤(rùn)表上，通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行代替。總資產(chǎn)盈利率反映了公司管理層運(yùn)作公司全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，總資產(chǎn)盈利率越高，表明資產(chǎn)被利用的效率越高，資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。下面，我們根據(jù)建國(guó)商貿(mào)公司2010～2014年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表信息，計(jì)算出，對(duì)公司的總資產(chǎn)盈利率進(jìn)行計(jì)算。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文首先從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論層面對(duì)其內(nèi)容、目的、重要作用和分析方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述，然后結(jié)合建國(guó)商貿(mào)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)其盈利能力進(jìn)行了分析，針對(duì)目前的情況，公司應(yīng)該在保證收入增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，應(yīng)想方設(shè)法降本增效，以全面降低成本為核心，努力增收節(jié)支。

‘

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[5]唐冰.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的問(wèn)題及改進(jìn)方法[J].東方企業(yè)文化,2013,05(16):183+179.

[6]孫中權(quán).財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].中小企業(yè)管理與科技(上旬刊),2014,04(31):84-85.

[7]楊丹.歐洲非上市企業(yè)采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的研究與啟示———基于英國(guó)和德國(guó)的實(shí)證分析[J].會(huì)計(jì)研究,2014,07(26):27-35+96.

第5篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;盈利能力;競(jìng)爭(zhēng)力;實(shí)證分析;因子分析

1引言

國(guó)外與商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)的較為成熟的理論研究主要集中在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、銀行效率對(duì)銀行利潤(rùn)率、資本收益率等績(jī)效的影響。Smirlock1985年曾對(duì)美國(guó)2700家銀行為研究對(duì)象,探討利潤(rùn)率與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。他的研究結(jié)果顯示,市場(chǎng)占有率對(duì)于銀行利潤(rùn)率具有正相關(guān)關(guān)系且有明顯影響。MaudosJ.運(yùn)用隨機(jī)前沿成本法測(cè)度的效率值分析了西班牙銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系,結(jié)果表明效率是決定銀行利潤(rùn)率的主要因素,市場(chǎng)力量也用時(shí)影響利潤(rùn)率,證實(shí)了有效率的企業(yè)具有高級(jí)管理技術(shù)或生產(chǎn)技術(shù),從而降低了成本,獲得較高的利潤(rùn),相應(yīng)也占有較大的市場(chǎng)份額。

目前,國(guó)內(nèi)有關(guān)銀行業(yè)盈利能力研究的文獻(xiàn)雖然為數(shù)不少,但廣泛地集中于兩類。一類是運(yùn)用包絡(luò)分析測(cè)算和評(píng)估銀行效率,或者在此基礎(chǔ)上以效率指標(biāo)為被解釋變量作進(jìn)一步的因素分析,從側(cè)面考察銀行的盈利能力狀況。第二類則將重點(diǎn)放在對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的直接考察。第一類的研究文獻(xiàn)比較常見(jiàn),比如,魏煌、王麗(2000)利用DEA方法測(cè)算了1997年12家商業(yè)銀行的效率。趙旭、凌亢(2000)基于超越對(duì)數(shù)成本函數(shù),運(yùn)用我國(guó)某地區(qū)19家國(guó)有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)1993年～1998年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的OLS分析。第二類的文獻(xiàn)大多采用規(guī)范分析法和財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析法。比如,劉渝東(1999)通過(guò)對(duì)四大國(guó)有銀行1991年～1997年資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)分析和因素分析,發(fā)現(xiàn)由于非利息支出增加過(guò)多、利差縮小、營(yíng)業(yè)稅率調(diào)高等原因,國(guó)有商業(yè)銀行的盈利能力正在不斷下降。他認(rèn)為要扭轉(zhuǎn)四大銀行盈利能力下降的趨勢(shì),一方面銀行要采取有效的成本控制措施,另一方面政府也要注意對(duì)稅率、利率的結(jié)構(gòu)調(diào)整,鼓勵(lì)國(guó)有銀行的創(chuàng)新。

2商業(yè)銀行盈利能力及影響因素理論研究

考察影響商業(yè)銀行盈利能力的因素,就必須先對(duì)商業(yè)銀行盈利能力有個(gè)清晰的了解。商業(yè)銀行作為特殊的金融企業(yè),與一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)相比具有特殊性。表現(xiàn)在:首先,商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的是貨幣這一特殊商品,而且其運(yùn)用資金中的相當(dāng)大的部分來(lái)源于負(fù)債。它不僅關(guān)系到自身的生存和發(fā)展,還關(guān)系到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。其次,商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所具有的擴(kuò)大性和傳染性特征使商業(yè)銀行必須滿足安全性要求,即要求商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)必須具備一些基本抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,而盈利能力則是滿足安全性最基本的底線。所以商業(yè)銀行的盈利能力顯得尤為重要,具有特殊性。

對(duì)于影響商業(yè)銀行盈利能力的因素分析,國(guó)內(nèi)的各種關(guān)于研究銀行盈利能力的文獻(xiàn)從各種不同的角度使用了不同的因素架構(gòu)。顧正陽(yáng)(2008)在其碩士論文中給出了分析影響銀行盈利能力因素的選取原則,即全面性和重點(diǎn)性原則;邏輯性原則;接軌性與特色性統(tǒng)一;可操作性原則;有效性原則。方芳則給出了理論框架,從制度安排、組織架構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理三個(gè)方面展開(kāi)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的分析。本文主要從內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理對(duì)商業(yè)銀行盈利能力進(jìn)行量化分析,從而找出影響我國(guó)商業(yè)銀行在日后的發(fā)展中能夠保持優(yōu)勢(shì),彌補(bǔ)不足,以嶄新的姿態(tài)接受外資銀行的沖擊。

3盈利能力主成分分析

3.1分析的樣本和指標(biāo)

3.1.1樣本選取

本文運(yùn)用主成分分析法時(shí)選擇了工農(nóng)中建四大國(guó)有商業(yè)銀行作為研究對(duì)象。

3.1.2指標(biāo)選取

本文把目前國(guó)內(nèi)外普遍使用的用來(lái)反映銀行盈利能力的7個(gè)指標(biāo)作為變量,這7個(gè)指標(biāo)分別是:

資本收益率X1:資本收益率ROE又稱資本利潤(rùn)率,是指凈利潤(rùn)(即稅后利潤(rùn))與所有者權(quán)益(即資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的凈資產(chǎn))的比率。用以反映銀行運(yùn)用資本獲得收益的能力。也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

資產(chǎn)費(fèi)用率X2:即營(yíng)業(yè)費(fèi)用與總資產(chǎn)的比值,營(yíng)業(yè)費(fèi)用包括了員工費(fèi)用、管理費(fèi)用和折舊,該指標(biāo)反映了銀行的管理能力。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)X3:DFL=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息支出)。

經(jīng)營(yíng)效率X4:營(yíng)業(yè)收入總額/營(yíng)業(yè)支出總額。

呆賬準(zhǔn)備金系數(shù)X5:貸款呆賬準(zhǔn)備與總貸款數(shù)額的比值。呆壞帳準(zhǔn)備金的充足程度,一方面可以反映國(guó)有銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,另一方面也可以補(bǔ)充附屬資本。

非利息收入系數(shù)X6:非利息收入/(利息收入+非利息收入)。

利息支出系數(shù)X7:利息支出/利息收入。

通過(guò)2006年度各大國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)責(zé)表和利潤(rùn)表計(jì)算得樣本原始指標(biāo)的數(shù)據(jù)如下:

將樣本的各個(gè)指標(biāo)值輸入SPSS軟件,得到指標(biāo)的相關(guān)矩陣。

3.2主成分的取舍

取舍:通過(guò)spss軟件,我們得到特征根驟降圖,從特征根驟降圖可以看出從第四個(gè)公共因子的方差(特征根)幾乎等于0,所以由特征根驟降法可知有三個(gè)主成分,即Y1,Y2,Y3,運(yùn)用spss軟件計(jì)算得出主成分的協(xié)方差,從主成分協(xié)方差陣我們得知主成分之間是線性無(wú)關(guān)的,這說(shuō)明主成分之間沒(méi)有重疊。

主成分得分與貢獻(xiàn)率。

運(yùn)用spss軟件得到因子得分陣和主成分的方差貢獻(xiàn)率,得出三個(gè)主成分對(duì)原始指標(biāo)的解釋有幾乎100%的可靠性,其中Y1解釋能力最強(qiáng)為53.797%,Y2為23.954%,Y3為22.249%。

主成分得分方程及綜合評(píng)價(jià)方程。

為了消除數(shù)量級(jí)和量綱的影響,我們對(duì)樣本指標(biāo)原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化,得綜合排名表如下所示:

4樣本綜合分析

4.1主成分的經(jīng)濟(jì)含義

第6篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

【關(guān)鍵詞】 價(jià)值；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；人力資源

一、引言

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合是準(zhǔn)確分析企業(yè)價(jià)值所必需的，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)資料的分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、識(shí)別企業(yè)的優(yōu)劣、預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)。但是財(cái)務(wù)報(bào)表自身的局限性限制了它反映非財(cái)務(wù)信息的能力，同時(shí)分析指標(biāo)體系中，也缺乏對(duì)評(píng)估企業(yè)價(jià)值必不可少的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。因此在以價(jià)值創(chuàng)造為視角的前提下，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，了解企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)企業(yè)未來(lái)前景進(jìn)行預(yù)期，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，進(jìn)行相應(yīng)的決策是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

二、現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值與財(cái)務(wù)分析理論的概述

（一）企業(yè)價(jià)值分析的常用方法

企業(yè)價(jià)值分析的常用方法主要有以下幾種:

1. 重置成本法。它是分析企業(yè)價(jià)值的假設(shè)前提，是企業(yè)的價(jià)值等于所有有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的成本之和減去負(fù)債。在使用成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要是通過(guò)調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的所有資產(chǎn)和負(fù)債，得到的是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

2. 市場(chǎng)分析法。市場(chǎng)法分析企業(yè)價(jià)值的假設(shè)前提是成熟和有效的股票市場(chǎng)。在使用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要是挑選一個(gè)或幾個(gè)與被評(píng)估企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)，分析、比較被評(píng)估企業(yè)和參照物企業(yè)的主要變數(shù)，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

3. 現(xiàn)金流折現(xiàn)法。這是目前評(píng)估企業(yè)價(jià)值的主流方法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法分析企業(yè)價(jià)值的假設(shè)前提是企業(yè)價(jià)值，是企業(yè)產(chǎn)生未來(lái)收益的現(xiàn)值。在使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，將企業(yè)未來(lái)的凈現(xiàn)金流量，根據(jù)一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到現(xiàn)在，得到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值 。

（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表本身就是通過(guò)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程和結(jié)果來(lái)表述企業(yè)價(jià)值的報(bào)表，基于企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架，就是圍繞企業(yè)核心能力為主體的可持續(xù)發(fā)展能力構(gòu)建的，具體分為對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，以及企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的變化趨勢(shì)分析，并根據(jù)分析結(jié)果，對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整，最后結(jié)合分析結(jié)果估計(jì)企業(yè)價(jià)值。

首先，是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析。如傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)管理能力和當(dāng)前及未來(lái)知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)人力資源、無(wú)形資產(chǎn)、研究開(kāi)發(fā)等能力的分析。

其次，是盈利能力分析。企業(yè)盈利能力有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。收入盈利能力是盈利與收入之比，盈利和收入根據(jù)分析的具體目的不同而有不同的具體內(nèi)容，從而得到不同的收入盈利率。常見(jiàn)的收入盈利率有銷售利潤(rùn)率、銷售凈利率等。

資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比。盈利和資產(chǎn)可有多種表現(xiàn)形式，該類指標(biāo)中最常用的是揭示企業(yè)資產(chǎn)真實(shí)盈利能力的指標(biāo)。即：資產(chǎn)真實(shí)盈利率=（稅后利潤(rùn)+稅后利息）/資產(chǎn)平均余額。該指標(biāo)有著廣泛的用途。例如，用它與社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)期望收益率和同風(fēng)險(xiǎn)期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實(shí)盈利能力的高低，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率；用它與企業(yè)負(fù)債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利比率=稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。這個(gè)指標(biāo)揭示的是企業(yè)所有者的實(shí)際獲利能力，故是判斷企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。

最后是風(fēng)險(xiǎn)水平分析。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。風(fēng)險(xiǎn)水平分析首先要揭示這兩類風(fēng)險(xiǎn)的大小，反映這些風(fēng)險(xiǎn)大小的主要指標(biāo)有經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。

在揭示盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平之后，還應(yīng)對(duì)凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)盈利率兩部分構(gòu)成，即：凈資產(chǎn)盈利率=資產(chǎn)盈利率+(負(fù)債/資本)×(資產(chǎn)盈利率一負(fù)債成本率)。該分析在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面有著十分重要的意義 。

三、價(jià)值視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的發(fā)展策略

（一）價(jià)值視角下企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)估體系的變化

傳統(tǒng)的也是現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系，是建立在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的，分析的主要資料來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息；財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要是關(guān)于償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)性；分析方法主要是比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析法和綜合分析法四類。

但是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資源、無(wú)形資產(chǎn)等是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的核心要素，現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表體系在人力資源的披露方面存在不足，需要從計(jì)量屬性、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)、以及信息披露方面做出相應(yīng)的改進(jìn)。如美國(guó)1900年到1975年間，物質(zhì)資產(chǎn)收入份額已由約45%下降到20%，而勞動(dòng)力收入份額已由約55%上升到80%左右，人力資源是最重要的資源。因此，經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了改變，非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估、人力資源評(píng)估等已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的必然趨勢(shì)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的框架也發(fā)生了改變。

（二）價(jià)值視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系的發(fā)展策略

1. 關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表中人力資源會(huì)計(jì)信息的改進(jìn)

在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上增加人力資源會(huì)計(jì)信息，能夠使投資者和債權(quán)人更準(zhǔn)確地分析“人、財(cái)、物”三大資源的投資比例和投資效果，能夠更真實(shí)地反映企業(yè)總資產(chǎn)中人力資源與財(cái)務(wù)資產(chǎn)的比例，更準(zhǔn)確地把握企業(yè)的價(jià)值。因此，本文認(rèn)為，人力資產(chǎn)是區(qū)別于現(xiàn)有會(huì)計(jì)體系中所有資產(chǎn)類型的新型資產(chǎn)，應(yīng)將人力資源在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)為一項(xiàng)單獨(dú)的資產(chǎn)“人力資產(chǎn)”。因此，當(dāng)分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的人力資源時(shí)，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來(lái)研究：

（1）財(cái)務(wù)報(bào)表中人力資源的計(jì)量

人力資源的貨幣計(jì)量方法主要有三種：一是未來(lái)工資報(bào)酬折現(xiàn)法，用職工未來(lái)工資報(bào)酬的現(xiàn)值作為人力資源的補(bǔ)償價(jià)值。這種方法計(jì)算簡(jiǎn)便，數(shù)據(jù)可靠性強(qiáng)，可用于群體價(jià)值的計(jì)量。二是商譽(yù)評(píng)價(jià)法。商譽(yù)評(píng)價(jià)法是將企業(yè)商譽(yù)評(píng)價(jià)的方法應(yīng)用于人力資源價(jià)值的評(píng)估，屬于產(chǎn)出法中根據(jù)勞動(dòng)者以前所創(chuàng)造的部分價(jià)值來(lái)計(jì)量人力資源價(jià)值的方法。三是經(jīng)濟(jì)增加值法。經(jīng)濟(jì)增加值法是“將企業(yè)或企業(yè)中的某一群體在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的收益的預(yù)測(cè)值中按人力資源投資率計(jì)算出的屬于人力資源投資部分的現(xiàn)值作為該企業(yè)或企業(yè)中的某一群體的人力資源的剩余價(jià)值”。這里所說(shuō)的人力資源投資包括在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)為了獲得人力資源以及提高企業(yè)人力資源素質(zhì)所發(fā)生的投資(取得成本和開(kāi)發(fā)成本)，也包括企業(yè)在運(yùn)用人力資源使用權(quán)時(shí)所發(fā)生的費(fèi)用支出(使用成本等)。

（2）財(cái)務(wù)報(bào)表中人力資源的會(huì)計(jì)核算

根據(jù)人力資源會(huì)計(jì)核算的要求，需增加如下幾個(gè)賬戶：一是人力資產(chǎn)賬戶，會(huì)計(jì)主體應(yīng)根據(jù)自身的具體情況對(duì)本企業(yè)的人力資產(chǎn)科目設(shè)置明細(xì)賬。二是勞動(dòng)者權(quán)益類賬戶“人力資本”，用來(lái)核算勞動(dòng)者投入到會(huì)計(jì)主體中的人力資源資本。三是在費(fèi)用類賬戶中增加“人力費(fèi)用”賬戶，用來(lái)核算企業(yè)對(duì)人力資源投資成本中應(yīng)于當(dāng)期費(fèi)用化的部分。四是在傳統(tǒng)成本會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)上增加“人力資源成本”賬戶及“人力投資”科目。“人力資源成本”賬戶的借方歸集人力資源受雇傭后其成本應(yīng)根據(jù)人力資源為會(huì)計(jì)主體服務(wù)的年限進(jìn)行攤銷的部分，包括會(huì)計(jì)主體取得、維護(hù)及開(kāi)發(fā)人力資源的支出，貸方登記人力資源交給有關(guān)部門(mén)使用后，結(jié)轉(zhuǎn)到“人力投資”科目。本賬戶期末一般無(wú)余額，如新員工正在接受會(huì)計(jì)主體的培訓(xùn)，則有借方余額。“人力投資”賬戶的借方歸集由“人力資源成本”賬戶結(jié)轉(zhuǎn)來(lái)的本會(huì)計(jì)體支出的人力資源開(kāi)發(fā)成本，貸方登記每期轉(zhuǎn)入損益類科目的金額。五是在利潤(rùn)分配科目再增加“人力資源未分配利潤(rùn)”和“人力資源分紅”二級(jí)科目，分別核算本年度實(shí)現(xiàn)的應(yīng)歸屬于人力資源的利潤(rùn)及分配給人力資源的利潤(rùn)。六是在負(fù)債類賬戶中增加“應(yīng)付人力資源分紅”科目，用來(lái)核算應(yīng)付未付給人力資源的利潤(rùn) 。

2. 關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表中非財(cái)務(wù)信息的改進(jìn)

關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表中非財(cái)務(wù)信息的改進(jìn)，主要是通過(guò)增加非財(cái)務(wù)信息的披露來(lái)實(shí)現(xiàn)的。非財(cái)務(wù)信息涉及面廣，內(nèi)容繁雜，除了對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的基本解釋性內(nèi)容外，主要包括三類：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)總體規(guī)劃和戰(zhàn)略目標(biāo)以及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、有關(guān)股東、主要管理者的信息；二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資產(chǎn)的范圍與內(nèi)容；三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的影響。企業(yè)通過(guò)對(duì)其發(fā)展目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略做出說(shuō)明，以便于信息用戶對(duì)這些戰(zhàn)略是否與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境相適應(yīng)做出恰當(dāng)判斷和評(píng)價(jià)。

此外，在價(jià)值視角下，企業(yè)還需要加強(qiáng)一下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的披露。主要包括：一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指標(biāo)。如銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格、市場(chǎng)占有率、客戶滿意度、退貨與積壓情況；二是成本指標(biāo)。如員工數(shù)量、平均工資、原材料消耗數(shù)量與價(jià)格 ；三是關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)指標(biāo)。如開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或服務(wù)；四是關(guān)鍵資源數(shù)量與質(zhì)量指標(biāo)。如關(guān)鍵資產(chǎn)的平均使用期、人力資源的素質(zhì)與結(jié)構(gòu)；五是其它指標(biāo)，如投入產(chǎn)出率、生產(chǎn)工藝改進(jìn)與技術(shù)革新指標(biāo)、與供貨商的關(guān)系指標(biāo)。

當(dāng)然，非財(cái)務(wù)信息的披露也可能泄露企業(yè)秘密。披露的越少，越有利于企業(yè)保密，但對(duì)投資者而言卻起不到應(yīng)有的投資參考作用，披露的越多，對(duì)投資者而言，越有利于其進(jìn)行投資決策；而對(duì)企業(yè)而言，則可能會(huì)泄露其經(jīng)營(yíng)信息、投資項(xiàng)目等有關(guān)企業(yè)秘密。因此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管力度，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)規(guī)定相應(yīng)的反欺詐條款及必要的法律責(zé)任來(lái)保障企業(yè)非財(cái)務(wù)信息的披露。

四、結(jié)束語(yǔ)

財(cái)務(wù)報(bào)表本身就是以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和結(jié)果的形式來(lái)反映企業(yè)的價(jià)值，財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是將高度濃縮了的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為直接評(píng)估企業(yè)價(jià)值的可用信息的過(guò)程。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，其它問(wèn)題的不斷出現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表的不斷完善，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法也在不斷地發(fā)展與完善。財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析、對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的方法體系也需要不斷的完善與發(fā)展，以便更能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 朱錫慶，黃權(quán)國(guó).企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法綜述[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2004.

[2] 楊小舟.管理視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架[J].財(cái)會(huì)通訊，2006.

第7篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞：金融行業(yè)　上市公司　盈利能力

一、問(wèn)題的提出及研究意義

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)的利益相關(guān)者關(guān)注的中心問(wèn)題，也是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，更是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)。因此，對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行研究十分必要。

金融業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“放大器”。也正是因?yàn)榻鹑跇I(yè)能夠在很大程度上影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，因此金融業(yè)已成為各個(gè)國(guó)家宏觀監(jiān)控的重點(diǎn)。

當(dāng)我們分析我國(guó)上市公司盈利能力時(shí)，對(duì)我國(guó)金融業(yè)上市公司的分析也就成為重中之重。

二、相關(guān)文獻(xiàn)研究

(一)關(guān)于盈利能力的影響因素

盈利能力反映的是公司獲取利潤(rùn)的能力。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，股東報(bào)酬的高低、債權(quán)人資金的安全程度和公司的健康發(fā)展都與其密切相關(guān)。要考察上市公司的經(jīng)營(yíng)效益和盈利情況，需要首先了解決定盈利水平的各種因素。就公司自身而言，盈利能力與公司的營(yíng)業(yè)獲利能力、風(fēng)險(xiǎn)程度和發(fā)展能力是分不開(kāi)的。由公司內(nèi)部管理決定的影響因素可以概括為：公司營(yíng)銷能力、成本費(fèi)用管理水平、資產(chǎn)管理水平以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(二)關(guān)于盈利能力的評(píng)價(jià)

在相關(guān)文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，我們將關(guān)于盈利能力評(píng)價(jià)的變化作如下概括。

1.由四大指標(biāo)向六大指標(biāo)過(guò)渡。我們發(fā)現(xiàn)，從總體上看，對(duì)上市公司盈利能力的評(píng)價(jià)普遍采用：每股收益、銷售毛利率、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率四大指標(biāo)來(lái)進(jìn)行。但是。隨著情況的變化，當(dāng)人們看到企業(yè)盈利能力，尤其是上市公司的企業(yè)盈利能力對(duì)企業(yè)發(fā)展、投資人獲益、職工福利乃至整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生的巨大影響時(shí)。研究學(xué)者開(kāi)始對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行不斷的更新和改進(jìn)。

于是，評(píng)價(jià)逐漸由四個(gè)指標(biāo)變?yōu)榱笾笜?biāo)，即：毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，學(xué)者們不斷發(fā)現(xiàn)和提出原指標(biāo)體系的不合理之處，并對(duì)其進(jìn)行修正和補(bǔ)充。從實(shí)踐的角度看，正因?yàn)榇耍苍黾恿擞芰Ψ治鲋笜?biāo)的實(shí)用價(jià)值。

2.七項(xiàng)指標(biāo)法的出現(xiàn)。考慮到伴隨有現(xiàn)金流人的盈利狀況，又有學(xué)者提出設(shè)置七種新的企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率、投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率、凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率、資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率、單位普通股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率。

3.三步法的產(chǎn)生。后來(lái)有學(xué)者又對(duì)其方法進(jìn)行了總結(jié)歸納和進(jìn)一步的拓展。將上市公司盈利能力分析歸納為三個(gè)步驟!

第一步：上市公司盈利能力的一般分析。

第二步：財(cái)務(wù)比率分析。具體通過(guò)凈資產(chǎn)收益率、業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率四個(gè)指標(biāo)，反映企業(yè)的成長(zhǎng)性，對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況起到至關(guān)重要的作用。

第三步：結(jié)合季度報(bào)告、中期報(bào)告和年度報(bào)告的盈利能力綜合分析。就是說(shuō)。將評(píng)價(jià)體系細(xì)化。使分析更加準(zhǔn)確、及時(shí)、全面，更具有說(shuō)服力。這樣做有助于投資者對(duì)上市公司的盈利能力及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)有更為科學(xué)的判斷，從而規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，使投資者在資本市場(chǎng)獲取更大的投資收益。

4.巴菲特關(guān)于盈利能力評(píng)價(jià)的觀點(diǎn)。在盈利能力分析中，巴菲特總結(jié)了以下三個(gè)方面：(1)產(chǎn)品盈利能力；(2)權(quán)益資本盈利能力；(3)留存收益盈利能力。

三、我國(guó)金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系的確定

(一)盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)角度分析，即通過(guò)分析各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。損益表中的利潤(rùn)按業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品(產(chǎn)品)銷售利潤(rùn)、其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支等。各利潤(rùn)項(xiàng)目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項(xiàng)目在利潤(rùn)總額中所占比重越高。說(shuō)明獲利的穩(wěn)定性越強(qiáng)。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，一個(gè)待續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)總是力求保證主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定。所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重的分析，重點(diǎn)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

(二)盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長(zhǎng)期變動(dòng)的趨勢(shì)。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進(jìn)行比較的方式。各期的對(duì)比既可以是絕對(duì)額的比較，也可以是相對(duì)數(shù)的比較。絕對(duì)額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或商品的利潤(rùn)的絕對(duì)額進(jìn)行對(duì)比。看其盈利是否能維持或增長(zhǎng)。相對(duì)數(shù)的比較方式，是選定某一會(huì)計(jì)年度為基年，用各年損益表中各收支項(xiàng)目余額去除以今年相同項(xiàng)目的余額，然后乘以100％，求得各有關(guān)項(xiàng)目變動(dòng)的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長(zhǎng)的可能性。如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，則說(shuō)明企業(yè)盈利的持久性就越強(qiáng)。

(三)我國(guó)金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系

在相關(guān)文獻(xiàn)研究和我國(guó)金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系的研究與確定的基礎(chǔ)上，我們將我國(guó)金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)確定如下：1.凈資產(chǎn)收益率；2.每股收益；3.凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率；4.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。

四、我國(guó)10家金融業(yè)上市公司盈利能力分析

(一)原始數(shù)據(jù)的整理(選取我國(guó)金融業(yè)業(yè)績(jī)最優(yōu)的10家上市公司)

(二)估計(jì)行業(yè)整體最優(yōu)盈利能力

因?yàn)橐陨线x取的是我國(guó)金融業(yè)業(yè)績(jī)最優(yōu)的10家上市公司，因此，由其推出的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值的平均數(shù)可以作為行業(yè)最優(yōu)盈利能力的近似值。

1.計(jì)算10家公司的各項(xiàng)加權(quán)平均指標(biāo)

2.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

(1)平均凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率越高，資本運(yùn)營(yíng)效益越高，公司的盈利能力越好，投資者和債權(quán)人受保障的程度也就越高，股東就越喜歡保持并繼續(xù)投入資本，而形成股價(jià)上揚(yáng)。

(2)平均每股收益。每股收益指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤(rùn)，比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多。在上述數(shù)據(jù)中顯示，平均每股收益逐年遞增。但增長(zhǎng)率也同平均凈資產(chǎn)收益率一樣，在2008年有所下降。這表示，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力受到了全球經(jīng)濟(jì)的影響。

(3)平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個(gè)指標(biāo)，反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況反和企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)。現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)，凈資產(chǎn)收益率高就代表企業(yè)具有較強(qiáng)的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，則表示企業(yè)未來(lái)發(fā)展更加強(qiáng)勁。

由上述計(jì)算得出的行業(yè)平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，在2006年平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率竟然高到68.98％，而在之后的兩年相對(duì)較低。趨于平穩(wěn)的增長(zhǎng)率，顯然更加有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(4)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在3年之中。只有2007年為15.13％，明顯大于10％，表明在這一年中我國(guó)金融行業(yè)平均業(yè)務(wù)發(fā)展水平良好，人們對(duì)金融業(yè)投資興趣濃厚。而在2006年和2008年分別都為負(fù)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，就是說(shuō)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在減少，這表示整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展停滯甚至倒退。

同時(shí)，在上述表格中已經(jīng)明確指出：2008年的平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為9.37％，而2008年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率卻是-7.44％，這表示金融行業(yè)的資產(chǎn)增長(zhǎng)并非來(lái)源于其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。在這樣的情況下。投資者若是只看到其平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，而沒(méi)有考慮它的增長(zhǎng)來(lái)源是否具有穩(wěn)定性，這樣的投資則具有相當(dāng)大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

第8篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

一、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系

企業(yè)價(jià)值分析首先是對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的分析。基于企業(yè)價(jià)值有歷史價(jià)值、現(xiàn)時(shí)價(jià)值和未來(lái)價(jià)值之分，企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平也有歷史、現(xiàn)實(shí)和未來(lái)之分，要想在準(zhǔn)確分析歷史的基礎(chǔ)上科學(xué)地預(yù)測(cè)未來(lái)，有必要將以歷史成本法編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，采用諸如物價(jià)指數(shù)法、市場(chǎng)價(jià)值法、重置成本法等不同方法調(diào)整轉(zhuǎn)換為以現(xiàn)值表示的財(cái)務(wù)報(bào)表，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析。可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)價(jià)值的分析實(shí)質(zhì)上是歷史價(jià)值分析與未來(lái)價(jià)值分析的有機(jī)結(jié)合。

從投資者和債權(quán)人角度看，企業(yè)未來(lái)價(jià)值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來(lái)價(jià)值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)予以分別考慮。一般而言，諸如財(cái)政金融政策、科技發(fā)展水平、市場(chǎng)發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素，應(yīng)作為預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的制約變量處理，客觀評(píng)價(jià)其對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的有利或不利影響。而對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部條件，包括人、財(cái)、物等各種因素，則必須作為企業(yè)未來(lái)價(jià)值分析的基本要素。可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的分析，實(shí)質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機(jī)結(jié)合。

綜上所述，以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系，是一種廣義的分析體系。它既包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中根據(jù)歷史數(shù)據(jù)揭示企業(yè)現(xiàn)時(shí)價(jià)值的盈利能力分析、償債能力分析和資金運(yùn)營(yíng)能力分析等，又包括企業(yè)盈利能力預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)水平預(yù)測(cè)、償債能力預(yù)測(cè)等涉及企業(yè)未來(lái)價(jià)值的內(nèi)容；既考慮企業(yè)的內(nèi)部條件，又兼顧企業(yè)面臨的外部環(huán)境。因此，分析的結(jié)果更有利于反映企業(yè)的真實(shí)情況，滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需求。

二、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析步驟

1．明確企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征。拋開(kāi)行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的財(cái)務(wù)分析結(jié)論是不可靠的，因?yàn)橥瑯拥呢?cái)務(wù)分析結(jié)論在不同行業(yè)所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意義和企業(yè)價(jià)值可能完全不同。行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要基礎(chǔ)，只有了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征與發(fā)展前景及其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，才能正確理解財(cái)務(wù)分析結(jié)論的經(jīng)濟(jì)意義，縮短財(cái)務(wù)比率等相關(guān)指標(biāo)與管理決策之間的距離，使財(cái)務(wù)分析的結(jié)論對(duì)企業(yè)管理決策更有參考價(jià)值。

在實(shí)際工作中，認(rèn)定行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征一般應(yīng)從需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和財(cái)務(wù)五個(gè)方面考慮。其中，需求屬性反映了顧客對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的敏感性、產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)率、對(duì)行業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響等因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或勞務(wù)提供方面的特征，由于某些行業(yè)的供應(yīng)商眾多，而另外一些行業(yè)的供應(yīng)商則非常有限，因此行業(yè)進(jìn)入的難易程度是判斷供應(yīng)屬性的標(biāo)準(zhǔn)。就生產(chǎn)屬性而言，有勞動(dòng)密集型、資本密集型與技術(shù)密集型之分，它們和產(chǎn)品制造過(guò)程的復(fù)雜程度是判斷生產(chǎn)屬性的標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)的營(yíng)銷屬性涉及產(chǎn)品的消費(fèi)者、分銷渠道以及營(yíng)銷難易程度等。財(cái)務(wù)屬性的認(rèn)定則主要考慮行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、與產(chǎn)品特征相匹配的負(fù)債水平以及投融資環(huán)境等。

2．了解企業(yè)為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力而采取的戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相關(guān)，因此，有效的財(cái)務(wù)分析應(yīng)當(dāng)建立在對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略充分了解的基礎(chǔ)之上。盡管行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征在一定程度上可能限制企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的彈性，但要想保證可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所有企業(yè)仍必須制定符合其特定要求的、難以被效仿的發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求財(cái)務(wù)分析者不僅要熟悉本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而且必須了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略。惟此才能確保財(cái)務(wù)分析的有效性。

3．正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析者要清醒地認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性，特別是管理當(dāng)局不正當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨椋捎煤戏ā⒑侠淼氖侄蝺艋?cái)務(wù)報(bào)表，以增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可靠性和公允性。在凈化財(cái)務(wù)報(bào)表過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)注意以下事項(xiàng)：①不重復(fù)發(fā)生的項(xiàng)目或非常項(xiàng)目。這些項(xiàng)目對(duì)盈利的影響是暫時(shí)的，在評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效時(shí)最好予以剔除。②研究與開(kāi)發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出。這些支出的人為安排對(duì)企業(yè)不同會(huì)計(jì)期間的盈利有很大的影響，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)必須予以特別關(guān)注。③企業(yè)存在的盈余管理行為。諸如提前確認(rèn)收入和延遲確認(rèn)費(fèi)用、固定資產(chǎn)折舊方法的變更、工程完工進(jìn)度的估計(jì)等都可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的失真，在財(cái)務(wù)分析時(shí)有必要對(duì)它們進(jìn)行調(diào)整。

令人遺憾的是，并不是所有的企業(yè)都提供了財(cái)務(wù)分析者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表特別項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整所需要的資料。在這種情況下，財(cái)務(wù)分析者應(yīng)當(dāng)利用專業(yè)知識(shí)和職業(yè)經(jīng)驗(yàn)合理判斷財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信程度，以免得出錯(cuò)誤的分析結(jié)論。

4．運(yùn)用財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)水平。一般地講，財(cái)務(wù)分析者對(duì)各種財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)如何計(jì)算是比較熟悉的，但對(duì)于如何科學(xué)地運(yùn)用這些比率和指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，并以此為基礎(chǔ)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值卻又不夠精通，做得很不到位。依前所述，以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系并不是單純地計(jì)算財(cái)務(wù)比率，也不是簡(jiǎn)單地陳述財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，而是將這些財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略，甚至與行業(yè)周期聯(lián)系起來(lái)預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值。因此，在財(cái)務(wù)分析中，最重要的工作是將企業(yè)的財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)放在特定行業(yè)與資本市場(chǎng)等環(huán)境中進(jìn)行全方位比較、深層次分析和戰(zhàn)略性預(yù)測(cè)，通過(guò)科學(xué)地評(píng)估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)達(dá)到界定企業(yè)價(jià)值的目的。這是財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵步驟。

5．提供科學(xué)、嚴(yán)密的分析結(jié)論，滿足各種決策的需要。包括投資人的投資決策、債權(quán)人的信貸決策、企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)決策等。這是財(cái)務(wù)分析的最終目的。

為了充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在評(píng)價(jià)企業(yè)決策中的作用，必須按照以上步驟開(kāi)展財(cái)務(wù)分析工作。這五個(gè)分析步驟及其有機(jī)循環(huán)，正是以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系區(qū)別于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系的關(guān)鍵。

三、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

1．財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整。現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表是以歷史成本原則為基礎(chǔ)編制的，當(dāng)物價(jià)發(fā)生變化時(shí)，難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況，因此有必要將它調(diào)整為現(xiàn)值財(cái)務(wù)報(bào)表。調(diào)整的方法主要有物價(jià)指數(shù)法和逐項(xiàng)評(píng)估法。物價(jià)指數(shù)法是根據(jù)物價(jià)變動(dòng)指數(shù)將歷史成本數(shù)據(jù)換算成現(xiàn)值數(shù)據(jù)；逐項(xiàng)評(píng)估法是按諸如重置成本、現(xiàn)行市價(jià)等分別對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，最后求得其現(xiàn)值的方法。

2．盈利能力分析。企業(yè)盈利能力分析有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。收入盈利能力是盈利與收入之比。根據(jù)分析的具體目的不同，常用的收入盈利率有毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率等。這類指標(biāo)除反映企業(yè)的盈利能力外，還可粗略判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比，主要指標(biāo)是資產(chǎn)盈利率［（稅后利潤(rùn)＋利息）÷資產(chǎn)平均余額］。該指標(biāo)的用途廣泛，用它與社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實(shí)盈利能力的高低，評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率；用它與企業(yè)負(fù)債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利能力是稅后利潤(rùn)與凈資產(chǎn)之比，按稅后利潤(rùn)的歸屬，該指標(biāo)可劃分為眾多的具體指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率、普通股收益率等。該類指標(biāo)揭示企業(yè)投資者的實(shí)際獲利能力，是判斷企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。

3．風(fēng)險(xiǎn)水平分析。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。反映這些風(fēng)險(xiǎn)大小的主要指標(biāo)有經(jīng)營(yíng)杠桿、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金覆蓋率等。需要指出的是，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表信息，只能對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行簡(jiǎn)略分析，若深入分析，則必須依賴比財(cái)務(wù)報(bào)表更詳細(xì)的會(huì)計(jì)賬簿資料。在揭示盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平之后，還應(yīng)對(duì)凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)盈利率兩部分構(gòu)成。這種分析在評(píng)價(jià)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、信用程度和理財(cái)行為等方面均有十分重要的意義。

4．企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率分析。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率可通過(guò)資產(chǎn)盈利率反映。具體分析時(shí)，將資產(chǎn)盈利率首先分解為收入盈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（因?yàn)橘Y產(chǎn)盈利率＝收入盈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），然后根據(jù)需要對(duì)收入盈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別進(jìn)行分析。這種分解有利于準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率方面的不同特征，為深入了解企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平提供有用信息。

第9篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

摘要：本文選取20家2009年上市的創(chuàng)業(yè)板公司2011年年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，了解其綜合盈利能力，確定了影響盈利能力的主要因子，得出創(chuàng)業(yè)板上市募集到大量權(quán)益資本應(yīng)合理配置的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板因子分析法盈利能力

自上市以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板就頗受爭(zhēng)議，其高成長(zhǎng)性、高收益性與高風(fēng)險(xiǎn)性并存，且行業(yè)存在公司高管套現(xiàn)走人，將風(fēng)險(xiǎn)留給投資人的可能。本文篩選了2009年上市的20家公司進(jìn)行因子分析，從盈利角度比較了創(chuàng)業(yè)板公司的盈利能力。因子分析包含許多減少維度以簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)的技巧，同時(shí)探討變量間的基本結(jié)構(gòu)，不僅可以最大限度地減少主觀隨意性，而且還具有系統(tǒng)性、科學(xué)性、客觀性的優(yōu)點(diǎn)。

一、實(shí)驗(yàn)介紹

（一）數(shù)據(jù)截取與樣本來(lái)源

本文選擇2009年上市的20家創(chuàng)業(yè)板公司2011年年報(bào)披露的信息，主要來(lái)源為網(wǎng)易財(cái)經(jīng)創(chuàng)業(yè)板。

（二）研究方法

因子分析法是以分析各變量之間相互關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)，把許多具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量轉(zhuǎn)變?yōu)檩^少的幾個(gè)綜合因子的一種多變量統(tǒng)計(jì)研究方法。其步驟如下：1）導(dǎo)入數(shù)據(jù)，計(jì)算默認(rèn)初始標(biāo)準(zhǔn)量，并進(jìn)行K M O樣本測(cè)度（Kaiser-Meryer-Olkin，K M O）和Bartlett球體檢驗(yàn)；2）計(jì)算相關(guān)矩陣以估計(jì)共同性：若采用主成分分析，則共同性設(shè)為1；3）從相關(guān)矩陣中萃取共同因子。3）決定因素的數(shù)目；4）旋轉(zhuǎn)因素以增加變量與因素間關(guān)系的解釋能力；5）進(jìn)行因素命名與結(jié)果解釋；6）得出分子得分與綜合得分。

（三）變量選擇

本文選擇了12項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為創(chuàng)業(yè)板盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，分別為：攤薄每股收益（X 1）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（X 2）、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（X 3）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率（X 4）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（X 5）、銷售凈利率（X 6）、凈資產(chǎn)報(bào)酬率（X 7）、資產(chǎn)報(bào)酬率（X 8）、銷售毛利率（X 9）、主營(yíng)利潤(rùn)比重（X 10）、扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（X 11）、股本報(bào)酬率（X 12）。

二、實(shí)驗(yàn)結(jié)論

（一）2009年20家創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力分析

KMO and Bartlett"s Test（KMO和巴特利特球體檢驗(yàn)）表一

對(duì)2009年20家創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO樣本測(cè)度和Bartlett球體檢驗(yàn)，KMO值越大時(shí)，表示變量間的共同因素越多，越適合進(jìn)行因素分析。樣本KMO=0.689，適合度普通，適合進(jìn)行因素分析。Bartlett球形檢驗(yàn)觀測(cè)值591.303，對(duì)應(yīng)Sig =.000，可以認(rèn)為各變量之間的相關(guān)性存在著顯著性。

Total Variance Explained（初始因子方差解）表二

通過(guò)運(yùn)用SPSS12.0軟件，采用主成分分析法，計(jì)算公共因子特征值、貢獻(xiàn)率及累計(jì)貢獻(xiàn)率。我們可以發(fā)現(xiàn)，第一個(gè)特征值的解釋變異量為65.846%，第二個(gè)特征值的解釋變異量為14.822%，累積解釋變量為80.667%。特征值大于1的共有二個(gè)，為共同因素。從陡坡圖中可以發(fā)現(xiàn)第二個(gè)因子后，坡線變?yōu)槠教梗蚨Ａ?個(gè)因子較為適合。

將09年數(shù)據(jù)整理，得出表三，因子一上載荷較高的為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，銷售毛利率，銷售凈利率，總資產(chǎn)凈利率，總資產(chǎn)收益率，將其命名為主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)獲利因子，主要體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力及資產(chǎn)獲利能力。 因子二上載荷較高的為凈資產(chǎn)收益率，攤薄每股收益，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益，權(quán)益報(bào)酬率，將因子二命名為投資收益因子，體現(xiàn)每股獲益能力。

09年因子分析結(jié)果 表三

三、數(shù)據(jù)分析

2009年上市創(chuàng)業(yè)板公司盈利能力可分解為主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)獲利因子與投資收益因子。我們可以發(fā)現(xiàn)：（1）創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)性是吸收權(quán)益資本的主要原因，但要保持高盈利能力離不開(kāi)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力的提升。穩(wěn)定主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，對(duì)企業(yè)盈利能力的提高有很大幫助。（2）資產(chǎn)獲利水平需要保證。將吸收的權(quán)益資本有效地利用到資產(chǎn)的配置中去，提高資產(chǎn)使用效率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率是企業(yè)提高盈利的基礎(chǔ)。（3）長(zhǎng)期獲利能力強(qiáng)的企業(yè)更受投資者青睞。創(chuàng)業(yè)板上市公司多為高新技術(shù)企業(yè)，通常上市后馬上吸引大量投資者，多數(shù)股民被高收益吸引，大量投資，導(dǎo)致其剛上市時(shí)投資量猛增，所有者權(quán)益迅速提升，資金利用效率提高，獲益能力提升。但在投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的進(jìn)一步了解后，或者大量投資得不到預(yù)想的收益后，其投資將會(huì)退出，使得公司盈利能力減弱。

本文從單純的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利角度，選擇09年上市的公司，了解創(chuàng)業(yè)板盈利能力在上市后的變化，了解其成長(zhǎng)性，揭示其高收益的背后。可以說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板上市后盈利性都有不同程度的降低，特別是在資金的募集、資產(chǎn)使用效率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收益方面。如何合理分配使用上市募集的資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有重要作用。

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