盈利能力分析存在的問題精選(九篇)
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第1篇：盈利能力分析存在的問題范文
我國的乳品行業面臨著食品安全帶來的諸多挑戰，如何在考驗面前保證企業的正常運轉，并且不斷提高自身的競爭力成為各個企業的當務之急。本文通過對光明乳業的盈利能力財務比率的計算、分析，以及與其他企業的橫向比較來發現企業經營中存在的問題，為企業的管理者、投資者提出意見。
1.盈利能力分析的目的
盈利能力分析的目的主要體現在兩個方面：首先，對內通過計算相關指標反應和衡量企業的經營業績。其次，對外對債權人、股東也是十分重要的。盈利能力的強弱直接影響企業的償債能力，債權人通過盈利能力分析，可以確定債務人能否有能力到期償還債務；投資者投資的直接目的就是獲取最大的收益，盈利能力分析可以為投資者提供參考，另外，企業的盈利能力增強還會是股票價格上升，為投資者帶來更多的投資收益。
2.光明乳業經營盈利能力指標分析
2.1銷售毛利率分析
光明乳業2009年銷售毛利率=（7,943,169,711-4,960,554,093）/ 7,943,169,711
=37.55%
光明乳業2010年銷售毛利率=（9,572,111,030-6,269,987,809）/ 9,572,111,030
=34.5%
光明乳業2011年銷售毛利率=（11,788,779,319-7,845,325,896）/ 11,788,779,319
=33.45%
通過上述計算可看出毛利率是逐年遞減的，但是變化幅度不大，降幅分別為8.1%和3%，說明營業收入與營業成本保持了較為穩定的配比關系，毛利率保持在35%左右，這樣企業才會有足夠的毛利來獲取盈利。
2.2銷售凈利率分析
光明乳業2009年銷售凈利率=128,456,026/7,943,169,711=1.62%
光明乳業2010年銷售凈利率=227,695,185/9,572,111,030=2.38%
光明乳業2011年銷售凈利率=270,696,426/11,788,779,319=2.30%
通過銷售凈利率的分析，一方面可以反映企業一定時期短期盈利能力的強弱，另一方面也可以揭示出企業在提高經營盈利能力方面存在的問題和需要改進的措施。光明乳業2009年至2010年銷售凈利率呈上升趨勢，因為2009年至2010年的凈利潤的增長幅度遠大于營業收入的增長幅度。2011年略有下降，總之，光明乳業的盈利能力較為穩定。但是，相對于較為優質的乳品企業4.5%以上的銷售凈利率相比，光明乳業與其還存在著差距。
2.3成本費用利潤率分析
光明乳業2009年成本費用利潤率
=189,821,125/（4,960,554,093+26,761,995+2,472,027,574+
274,623,193+18,429,744）=2.45%
光明乳業2010年成本費用利潤率
=240,962,588/（6,269,987,809+43,002,564+2,727,328,253+
280,165,543+26,766,848）=2.58%
光明乳業2011年成本費用利潤率
=240,479,026/（7,845,325,896+63,906,477+3,245,800,807+
354,951,037+47,129,710）=2.08%
由以上計算可知：從2009年至2010年成本費用利潤率略有上升，2011年成本費用利潤率有所下降，下降了19.38%。究其原因主要是因為2011年各項成本費用均有了不同程度的增加，其中營業成本增加了25.13%，營業稅金及附加增加了48.61%，銷售費用增加了19%，管理費用增加了26.69%，財務費用增加了76.07%。而利潤總額卻減少了483,562.00元。光明乳業的成本費用利潤率偏低，說明為取得收益付出的代價較大，所支付的成本費用偏高，所以企業應著力控制成本，改善經營管理水平，擴大市場份額，增強自身競爭力。
3.光明乳業資產盈利能力分析
3.1資產息稅前利潤率分析
影響總資產報酬率的主要因素有總資產周轉率和銷售息稅前利潤率，總資產報酬率表明了企業的總資產在一定時期內的周轉次數，總資產周轉率越大，總資產周轉速度越快，經營越活躍則實現的利潤越多。光明乳業資產息稅前利潤率在2009年至2010年由3.00%上升至3.85%，升幅為28.33個百分點，因為總資產的周轉率變化不大，所以主要是由于息稅前利潤的上漲引起的；2010年至2011年資產息稅前利潤率下降了7.5個百分點，又息稅前利潤變化不大，所以初步分析是由總資產周轉率下降所引起的。
3.2總資產凈利率分析
總資產凈利率是指凈利潤與平均資產總額的比率，反映了1元受托資產中得到的凈利潤，這一比率越高，表明資產利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金使用方面取得了良好的效果。
光明乳業2009年總資產凈利率
=128,456,026/（4,037,663,243+4,122,987,766）/2=3.15%
光明乳業2010年總資產凈利率
=227,695,185/（4,122,987,766+5,974,549,480）/2=4.51%
光明乳業2011年總資產凈利率
第2篇：盈利能力分析存在的問題范文
【關鍵詞】4S店；盈利能力；提升
一、前言
目前國內大多數4S店受到汽車行業整體競爭加劇和品牌競爭力持續下降的影響，整車銷售和盈利水平持續下滑，同時企業在自身經營管理過程中未能及時進行策略調整，導致企業整車銷售量下滑、整車庫存大量積壓、流動資金匱乏，企業經營舉步維艱。國內許多4S店面臨的經營困境及問題，一方面是由宏觀的汽車市場競爭加劇等外部因素造成的，更多的是由于企業在自身經營存在的問題所導致，因此研究如何提升4S店自身的盈利能力對4S店行業及中國汽車產業的發展有著非常重要的現實意義。
二、影響汽車4S店盈利能力的因素
本文擬分析影響4S店盈利能力的企業內外部因素，這也有助于4S店 分析其盈利能力的現狀及存在的問題。
（一）外部因素
宏觀經濟環境。隨著4S店數量的大量增加，同品牌、不同品牌汽車4S 店之間的競爭也變得日益激烈，整車銷量和毛利水平逐年下滑，企業盈利能力大幅下降。
整車廠商務政策。因被汽車廠家主宰著商務政策，各廠家為了完成自己的經營指標不斷調整商務政策，當市場銷售緩慢時，廠家會強制要求4S店增加提車，從而將庫存風險轉移到4S店，增加4S店的庫存成本；當市場形勢好轉時，廠家又會通過增加銷售任務或者減低單車返利的方式來增加自己的利潤，因此4S店在與廠家的合作中始終處于完全被動的地位。
區位與競爭對手。汽車生產廠商為了擴大市場的份額，在一個地方設立很多同一品牌的4S店，使4S店原有的銷量被攤薄了，大家為了追求銷量就會紛紛降價銷售，相互之間互相競價。此外，各4S店還要受到其他品牌同級別產品的競爭，各品牌間為了擴大市場占有率，紛紛采取降價的方法來拉動整車的銷售，汽車市場的競爭逐漸進入白熱化的情景。區位因素在整車銷量和價格、售后服務等方面對4S店的盈利能力具有重要的影響作用。
（二）內部因素
業務管理水平。整車及水平事業的銷售管理水平對銷售店整車盈利能力具有較大的影響，因此提高單車毛利水平、增加水平事業服務盈利來提升整車盈利能力是4S店整車銷售管理的重點工作。此外，隨著整車銷售競爭的加劇和毛利的下降，售后服務憑借優厚的盈利能力對4S店作用性日益顯現。
企業內部管理手段和方法。企業內部財務管理制度的完善與否，財務監督和控制職能是否落實，是生產經營成敗的關鍵。科學的績效考核可以激發員工的工作積極性和主動性，為公司帶來收益，相反不合理的績效考核機制也會打消員工的積極性和主動性，阻礙公司業務的順利開展。
三、提升4S店盈利能力的措施
本文從影響企業盈利能力的主要因素出發，有針對性地提出提升盈利能力的對策和建議。
（一）外部經營環境的改善
拓展附近的業務網點。4S店要挖掘自身優勢，通過拓展新的業務思路來改善自身存在的區位位置不利的外部因素。此外，4S店應及時把握生產廠商拓展3、4 線區（縣）市場的契機，依托集團直營店的優勢，通過采取建設二級網點或維修店的方式來積極拓展周邊的縣（區）市場，既可以提高整車銷售和售后服務產值，也可以擴大企業的品牌影響力和知名度，從而改善由于區位因素而帶來的不利影響，提升企業的盈利能力。
創新品牌經營模式。多品牌經營的汽車4S 店或汽車綜合展廳，通過多品牌經營來實現人力資源、展廳、售后車間等資源的共享，既可以共同分擔企業的運營成本，也可以通過品牌間的共享，相互促進各品牌的競爭力，提升企業的知名度。這不僅提升企業的盈利能力水平，還可創新4S店的品牌經營模式。
（二）業務管理的改善及業務管理的創新
加強對銷售的過程管理。加強對展廳銷售的過程管理，提升展廳銷售質量，可以在一定程度上提升整車的盈利能力。首先，要完善整車銷售臺帳登記管理制度，及時登記整車銷售臺賬；其次，銷售績效考核對整車銷售盈利能力的影響；再次，就是銷售顧問的選拔和培養。
完善銷售績效考核機制。可以采取銷售顧問積分績效考核方案，其主要思路及實施步驟如下：首先根據年度事業計劃和當前市場情況確定月度任務分解，按照月度計劃將整車及水平事業任務分解到每一名銷售顧問；其次要確定各水平事業服務項目收費標準及單項考核標準，包括精品的考核成本、上牌率、保險投保率等；其次是根據各考核項目的盈利情況確定獎勵提成方案并按照100元/分的折算成標準積分，同時要考慮對績效考核項目和業務控制指標出臺懲罰措施；最后就是出臺積分績效考核方案并講解傳達給所有的銷售顧問。
提升售后服務毛利水平。售后服務的產值的提高需要4S店通過不斷提升售后接待人員水平、售后維修質量、保有客戶招徠方面共同開展工作，并非通過改善單一因素就可以快速提升售后產值。
（三）精細化的成本管理措施
實施全面的成本費用預算管理。企業進行成本費用預算可以合理組織生產，優化生產流程、充分利用公司資源、降低生產成本、控制費用支出。首先，完善預算管理制度；其次，要制定與本企業相適應的成本費用開支管理辦法；最后，要明確成本費用預算的監督執行部門，同時要賦予一定權力。
人工成本支出控制。人工成本支出約占總成本費用的30%40%，做好人工成本的管控是精細化成本管理的重點。首先，合理確定人員配置，這可以提高員工的積極性和工作效率；其次，合理的收入水平是確保員工穩定的基礎；最后，售后服務的盈利能力取決于售后人員的效率。
有效降低企業資金成本。4S店由于產品單位價值高、周轉速度快，資金成本支出也占據了總成本費用支出的很大部分。首先，要根據自身經營特點選擇適合自己的庫存融資工具；其次，要重視對整車庫存的管理；最后，建議減少銀行賬戶的數量。
參考文獻：
第3篇：盈利能力分析存在的問題范文
關鍵詞：盈利能力；因子分析；競爭力
一、問題提出
在考察上市企業的綜合競爭力時，盈利能力是一個核心的要素，并且影響著績效評價的其他方面。對上市企業盈利能力的評價是指對上市企業盈利能力情況所作的評價，它不僅是對上市企業財務結構的反應，而且也是對上市企業經營績效的反應，還是上市企業績效評價的一個重要組成部分。盈利能力是上市企業賴以生存的最基本的要求，它是生存力、發展力、創新力、應變力、凝聚力和承載力的基礎和綜合表現，也是競爭力強弱的首要標志。使上市企業經營與規模不斷成長和發展是其經營的首要目的。作為管理者，可以通過盈利能力的評價，來判斷上市企業的經營成果，分析變化原因，總結經驗教訓，不斷提高企業盈利水平。作為投資者，更多的是關心公司賺取的利潤，因為他們的報酬是從這當中取得的。作為債權人，利潤是償債能力的重要來源。因此，對上市企業盈利能力的分析顯得越來越重要。
二、國內外文獻回顧
（一）國外研究綜述。國外對公司盈利能力的研究比我國
早，從20世紀初開始，就有學者對公司盈利能力進行研究，其研究范圍相當廣泛。
20世紀初美國學者亞歷山大?沃爾提出了信用能力指數的概念，其中資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應收賬款周轉比率和存貨周轉率等五個指標評價企業的盈利能力。Melnnes（1971）分析了美國30家跨國公司發現最常用的盈利能力指標是投資回報率。在20世紀80年代以前，基于投資者和債權人的利益，績效評價的具體內容基本上包括了企業償債能力，營運能力和盈利能力，并以此評價結果和經理人或雇員的報酬掛鉤。Prowse（1992）利用1979-1984年的面板數據，以凈利潤為因變量，以股權集中度、資本支出比率、廣告支出比率、研發支出比率和資產凈值為自變量，研究這些自變量對公司盈利能力的影響。
（二）國內研究綜述。我國對于公司盈利能力的研究起步較晚，大體上經歷了三個階段：70年代以前的以實物產量為主的盈利能力；80年代以產值和利潤為主的盈利能力；90年代以來的綜合性的盈利能力評價。
官軍、李文華（2002）在評價企業綜合財務狀況進行模糊數學研究的方法的時候，通過將評價企業盈利能力的因素構造成因素關系樹有專家評議法給出單因素在總評價中的影響程度的大小和評價矩陣，通過綜合評判結果矩陣和各等級的參數列向量相乘，最終得出綜合評價值以評價不同企業綜合財務狀況。陳麗萍，李智全（2002）在上市公司業績評價體系中，把凈資產收益率、銷售凈利率、總資產收益率和每股收益作為盈利能力的基本指標，把扣除非經常性損益的凈資產收益率、銷售毛利率、營運指數、總資產現金回收率和扣除非經常性損益的每股收益作為一級修正指標，把非經常性損益結構比、經營現金流入、應收賬款增加額、凈資產現金回收率和每股經營現金流量作為二級修正指標來對上市公司的盈利能力進行評價。
除此之外，還有很多學者對企業的盈利能力和資本結構之間的關系進行了研究，如高瓊琳（2004）運用主成分分析、相關分析和回歸分析方法進行研究得出了公司盈利能力與資本結構存在中度的負擔，趙海龍，趙海利（2005）利用房地產行業上市公司1998-2003年度數據，研究在其他因素限定的條件下，資本結構對盈利能力的影響。高大為，魏巍（2003）、陳超等都對企業的盈利能力和資本結構進行研究，并得出了兩者之間的關系。
三、河南上市公司盈利能力狀況指標體系的構建與分析
（一）指標體系的構建。本文參考證券之星網站的數據中心的資料，選取了10個指標衡量河南省66所上市企業的盈利能力狀況。上市企業的盈利能力是衡量公司能否繼續存在和生長的基礎，這也是經營者和投資者做出一些投資者的依據。衡量上市公司盈利能力的指標很多，這就很容易是選取指標體現的信息相互重合，因此，本文首先對選取的反應上市公司盈利能力的10個指標進行因子分析，將這些反應盈利能力的指標的公共因素提取出來，然后在對這66家上市公司的盈利能力進行綜合評價。
本文選取的這10個指標反應盈利能力的指標是：資產收益率（x1）；凈資產收益率（x2）；毛利率（x3）；凈利率（x4）；凈利潤（x5）；營業利潤率（x6）；每股收益（x7）；每股未分配利潤（x8）；經營現金流量（x9）；流動比率（x10）。本文中的數據均來源于證券之星網站上公布的關于河南上市公司的2013年的年度數據報告。
（二）對原始數據進行標化處理。在運用因子分析前，需要對數據先進行處理，使各個指標之間同所研究的問題具有正相關性。各指標觀測值因量綱不同，或雖然量綱相同，但數量級不同，直接用原始數據進行計算就會突出那些絕對值大的變量的作用，因而削弱那些絕對值小的變量。因此，在計算前，應對原始數據進行無量綱化處理。本課題采用標準差標準化法，公式為了消除不同變量之間由于量綱和數值大小造成的誤差，借助
SPSS17.0對原始數據進行標準化處理。公式如下：
（三）因子分析的KMO檢驗和Bartlett檢驗。KMO檢驗和Bartlett檢驗是兩個常用的測度因子分析模型的有效性的統計指標。KMO檢驗測度樣本的充足性。KMO的統計值一般介于0與1之間，若該統計指標在0.5到1之間則表明適合做因子分析，若小于0.5則不適合做因子分析。本課題KMO檢驗的結果是0.743，Bartlett檢驗的卡方統計量是482.505，拒絕原假設，相關矩陣不是單位陣。因此可以考慮用因子分析對問題進行研究。綜合以上兩種統計檢驗指標，得出原始數據適合作因子分析。
（四）因子分析。本文采用因子分析，對河南66家上市企業的10個指標進行主成分分析，并且在這其中提取了兩個主成分，這兩個主成分包含絕大部分信息，解釋了原始變量的大部分信息，因此可以用來評價上市企業的盈利能力。
通過旋轉的成分矩陣可以看出，資產收益率、凈利潤、每股收益、每股未分配利潤、每股經營性現金流、在第一主成分上占有很大的載荷；凈資產收益率、凈利率、毛利率、營業利潤率、流動比率在第二主成分上有很高的載荷。
結合總解釋方差和成分得分系數矩陣可以計算出這兩個因子的得分以及綜合排名。其中排名前10位的是：華蘭生物、新天科技、雙匯發展、四方達、森源電氣、好想你、許繼電氣、宇通客車、牧原股份、輝煌科技。盈利能力綜合得分大于1的有四家上市公司，分別是華蘭生物為2.18；新天科技為1.32；雙匯發展盈利能力的綜合得分為1.25；四方達盈利能力的綜合得分為1.02。其中盈利能力綜合得分為正數的有32家上市公司。盈利能力綜合得分小于-1的有以下6家上市公司：華英農業為
-1.0087；銀鴿投資為-1.07236；中孚實業為-1.11414；蓮花味精為-1.19988；豫光金鉛為-1.51214；洛陽玻璃的盈利能力綜合得分為-2.52877。
四、結論與建議
根據上述因子分析對河南66家上市企業2013年的年度數據的結果，提出以下一些建議：注重提高公司的資產盈利能力和所有者投資能力；控制公司規模，提高企業成本費用利潤率；降低資產負債率，提高公司的償債能力。還總結出了以下一些關于上市企業盈利能力分析存在的問題。
首先是利潤結構，通常營業利潤和投資收益占企業很大比重，營業利潤是企業利潤的基礎，非經常項目對公司的盈利能力也有一定的影響，但不應占總體利潤太大比例。如果非經常項目收入占比例較大，則企業可能存在一定的風險。還應該利潤的質量，不能只重視利潤的多少，而不關注利潤的質量，從而忽視利潤信息及盈利能力的真實性，從而有可能導致財務分析主體的決策缺乏準確性。
其次是資本結構，資本結構是影響企業盈利能力的重要因素之一。公司舉債經營程度的高低對盈利能力有著直接的影響。必須重視資本結構是否合理，不能只盲目增加資本，擴大規模，否則也會妨礙公司利潤的增長。
還應該重視未來的盈利能力，企業未來的盈利能力不僅與前期盈利強弱有關，還與企業未來面臨的內部環境有關。因此，如果僅僅根據公司的歷史資料來評價公司的盈利能力，很難對公司的盈利能力做出一個完整準確的評價。
最后還應該注重非物質因素，當對公司的財務狀況進行分析時，如果只是單純的通過財務報表分析企業的物質性因素，而忽視非物質性因素對企業發展的作用，就不能夠揭示企業盈利的深層次原因，也難以準確預測企業未來盈利水平。
因此，不過是作為企業的管理者，還是投資者，都應該全面分析企業的盈利能力，利用不同時期的指標數據進行全面的比較，這樣才可以做出正確的判斷。
參考文獻：
[1] 官軍.李文華.企業綜合財務狀況評價的模糊數學方法研究[J].石家莊經濟學院學報.2002（4）.
[2] 陳麗萍.李智全.上市公司業績體系初探[J].商業研究.2002（13）.
[3] 高大為.魏巍.中國上市公司盈余管理對資本結構的影響――中國上市公司的實證分析[J].2004（6）.
第4篇：盈利能力分析存在的問題范文
關鍵詞：公司盈利能力 審計費用 相關性
一、理論分析：審計費用和公司盈利能力影響因素分析
盈利能力的分析是上市公司分析財務的重點，對公司盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。因為利潤額的分析可以說明企業經營結果的變動狀況并分析其原因，為改善企業經營管理指明了方向。審計費用，顧名思義是會計事務所根據審計計劃對被審企業進行審計而收取的費用。審計費用的高低一般是由審計業務量的大小決定的。業務量包括公司的規模、子公司的數量、公司的風險程度、審計報告的用途、注冊會計師的人數和工作技能經驗、審計時間、公司內部程序的完整性和條理性。
公司盈利能力可以通過幾個標準來說明，即市盈率、每股息稅前利潤、總資產凈利潤率。首先，市盈率是上市公司股票的每股市價與每股盈利的比率。如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格價值可能被高估，審計風險也比較高，審計費用應該不低。其次，每股收益即每股盈利，（本文應用每股息稅前利潤代替每股收益進行分析）指稅后利潤與股本總數的比率。通常每股收益高地上市公司審計風險較低，審計費用也相應的低。最后是上市公司的總資產凈利潤率。總資產凈利潤率，是由公司的凈利潤與總資產之比。因此總資產凈利潤率的高低，可以影響審計工作中錯報的概率，審計風險的高低，進而影響審計費用的高低。
不過這只是理論分析，真正是不是這樣的結構，還要看后面的實證研究。
二、實證研究
1. 研究假設
假設1:上市公司市盈率與審計費用高低關系不確定，有待檢驗。
假設2:上市公司每股息稅前利潤與審計費用高低關系不確定，有待檢驗。
假設3:上市公司總資產凈利潤率與審計費用高低關系不確定，有待檢驗。
2. 指標選取與模型建立
要研究審計費用和公司盈利能力的相關關系，首先需要的指標是審計費用，用字母Y表示。然后就是代表公司治理的指標，根據公司治理的定義，內部治理的結構的優劣是受市盈率（α）、每股息稅前利潤（β）、總資產凈利潤率（γ）。據此建立模型：Y=C+αD+βB+γS（α、β、γ）。
3.省略info.省略），數據分析軟件是SPSS BaseV17.0。
4. 研究結果
由統計數據得出公式：Y=726509.845-1.929α+73800.348β-5337465.344γ ，Y與α、β、 γ 的相關性分別是0.987、0.000、0.001。
三、 實證研究結論分析
通過我們的實證研究，由于現實每家上市公司的不同特色加上現實國家法律不夠完善，配合上我國市場經濟體制不夠健全，使得現實實證數據的相關性大大減低。可是數據研究的大體方針上還是傾向于上市公司盈利能力結構的好壞與審計費用的高低是呈負相關的，除去上市公司市盈率這一需要用行業數據去分析的指標，公司的每股息稅前利潤和總資產凈利潤率與審計費用都存在顯著地負相關。從理論上，我們認為公司盈利能力與審計費用存在負相關的關系。忽略可能會出現的審計意見購買問題和不同會計事務所不同報價的原因，一家上市公司的盈利能力高很大程度上說明這家公司的可持續發展能力強，內部治理結構優良，致使cpa在開展審計工作時，工作量更輕，發生錯報的可能性更低，從而審計費用必然降低。
參考文獻：
[1]張先治.財務分析[M].大連:東北財經大學出版社,2008
[2]潘克勤.公司治理、審計風險與審計定價―-基于CCGINK的經驗證據[J].南開管理評論,2000年 第1期
第5篇：盈利能力分析存在的問題范文
論文摘要：兼并企業在兼并目標的選擇上具有一定的操作空間。作為兼并方，在選擇兼并目標時不能盲目、隨意。為使目標企業的選擇更加規范、具體、系統、科學，需側重對目標企業進行產業環境、財務狀況、盈利能力、經營能力等方面的分析。
我國目前兼并市場的主流，主要是國有企業的有償兼并和國有資產在國有單位之間的無償劃轉。就兼并市場供求關系看，由于國有企業經營狀況普遍不佳，瀕臨破產企業數量較大，市場供求關系嚴重失衡，許多有兼并意愿的企業找不到買主。兼并企業在兼并目標的選擇上具有一定的操作空間，作為兼并方在選擇兼并目標時，不能盲目、隨意。同時，企業本身就是一種可以在產權市場上交易的商品，作為經營該種商品的投資者就必須要了解企業的價值。而如何對并購進行選擇，用什么樣的方法進行選擇就成為投資的一個重要課題。
對被兼并企業進行分析，就要進行充分的市場調查搜集大量相關信息，并進行加工整理是目標企業分析的前提，目標企業分析內容主要應側重于以下幾方面。
一、產業環境分析
產業環境分析主要針對目前被并企業所處產業的發展階段，產業在社會經濟中的地位和作用以及產業的基本狀況和競爭情況。在產業分析中我們可以借鑒產品生命周期理論，對朝陽性產業可以選擇進入，對夕陽性產業由于市場飽和、競爭加劇，企業一定要慎重進入。考慮到產業因素，兼并方具體選擇經濟界人士看好的產業和景氣行業中的不景氣企業。比如，一些有實力、前途的企業往往會由于狹小的空間難以擴展，而另一些經營不善、市場不景氣的企業卻占有較多的土地和優越的地理位置，這時優勢企業就可能并購劣勢企業以獲取其優越的上地資源。無論是戰略防御還是戰略擴張都可以通過內部積累和外部并購兩種途徑實現，但在多數情況下，并購途徑更為有利。尤其是當企業面臨變化了的環境而調整戰略時，并購可以使企業低成本地迅速進入被并購企業所在的增長相對較快的行業，并在很大程度上保持被并購企業的市場份額以及現有的各種資源，從而保證企業持續不斷的盈利能力。
二、財務狀況分析
依據被并企業公開對外報送的財務報表，對財務報表中所反映的經營業績和財務成效進行分析。財務報表本身就可視為是通過反映企業經營活動過程的結果來表述企業價值的報表。企業通過對目標企業財務報表的分析可進一步掌握并購企業具體情況。
(一)對報表主要項目分析
1、資產負債表是通過反映企業在一定時點上的財務狀況來揭示企業價值的一種會計報表。但它是用歷史成本反映企業取得各項資產、負債和凈資產價值的。所以，它并不能滿足與企業相關的各種利益主體的決策需要。因此，有兼并意愿的企業就要將歷史成本的資產負債表調整為現值資產負債表，即對企業擁有的各種資產的現實價值和投資者擁有的現實企業價值份額的分析。
2、損益表是通過反映企業一定時期盈利狀況來揭示企業價值的會計報表。因為企業價值的大小除了可用企業資產價值之和表示之外，還可用企業盈利的資本化或未來現金流量的折現值來表示，用這種方式表示的價值是企業的經濟價值。企業的經濟價值對有兼并意愿的企業界極為重要。
3、現金流量表是反映企業現金流人和流出狀況的報表。企業通過流人和流出結構的歷史比較和同業比較，可得到更有意義的信息。如對一個健康的正在成長的公司來說，經營活動現金流量應是正數，投資活動的現金流量是負數，籌資活動的現金流量是正負相間的。
(二)償債能力分析
企業除對目標企業的報表進行相關分析外，還可利用具體的指標進行更細致的研究。通過這些指標與同行業其他企業的比較，可在總體把握被并企業的財務狀況和經營情況。
1、流動比率。它是流動資產除以流動負債的比值。它可以反映短期償債能力，企業能否償還短期債務，要看有多少短期債務以及有多少可變現償債的流動資產。流動資產越多，短期債務越少，則償債能力越強。如果用流動資產償還全部流動負債，企業剩余的是營運資金(流動資產一流動負債=營運資金)，營運資金越多，說明不能償還短期債務的風險越小。因此，營運資金的多少可以反映償還短期債務的能力。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約占流動資產份額的一半，剩下的流動性較大的流動資產至少要等于流動負債，企業的短期償債能力才會有保證。如果目標企業低于這個比率，則說明目標企業短期負債過多。這時，企業就要分析其原因。因企業所并購的目標企業都是虧損性企業，有兼并意愿的企業就可根據流動比率的分析考慮在短期內是否有足夠的資金對其進行償還。
2、速動比率。它是從流動資產中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。這僅是一般的看法，因為行業不同，速動比率會有很大差別，沒有統一標準的速動比率。例如，采用大量現金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業速動比率可能大于1。這就要求企業深入被兼并的目標企業，對應收賬款的變現能力進行進一步分析。因為賬面上的應收賬款并不一定都能變成現金，發生壞賬的可能性比汁提的壞賬準備要多。同時，像工程施工單位季節性變化也可能使報表的應收賬款額不能反映平均水平。企業要根據實際情況具體原因具體分析，以免對自己造成誤導。
3、資產負債率。它是負債總額除以資產總額的百分比。它可以說明總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量并購企業在清算時保護債權人利益的程度。通過資產負債率來衡量并購的目標企業，有兼并意愿的企業可了解到其借人資本的代價。在企業所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，企業所得到的利潤就會加大。相反，運用全部資本所得的利潤率就會低于借款利息率，則對企業不利，因為借人資本的多余的利息要用企業所得的利潤份額來彌補。同時，企業通過分析還可看出目標企業經營活動存在的問題。如果目標企業舉債很大，超出債權人心理承受程度，企業就借不到錢。如果企業不舉債，或負債比例很小，說明企業畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。為企業今后對其目標企業進行改善提供了數據。
4、總資產周轉率。它是銷售收入與平均資產總額的比值，即總資產周轉率等于銷售收入除以平均資產總額。該項指標反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強。企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。同時也可看出目標企業資產總額所能代回的收人情況，次數越多，說明企業用較少資產贏得收入的能力越強，反之越差。企業可查找原因，是存貨過多銷不出去，還是因資產閑置老化等原因，企業應結合自身的情況選擇目標企業的資本結構。是改善存貨積壓狀況還是提高資產的生產能力，這些都是企業在并購時應考慮的問題。
通過這些指標計算分析目標企業，并與同行業的其他企業比較，可使企業在總體下把握被并企業的財務狀況和經營情況。其中，償債能力分析的作用在于判斷被并方債務清償能力，兼并方在被并企業無力償債的情況下是否愿意和有能力承擔被并企業債務及并購后是否有能力改變其不良狀況的經營環境，這都是有兼并意愿的企業要考慮的問題。
三、盈利能力分析
盈利能力就是企業賺取利潤的能力。無論是投資人、債權人還是企業經理人員，都只益重視和關心企業的盈利能力。但是確定企業價值所用的盈利能力和風險水平又是并存的，沒有風險的盈利幾乎是不存在的。所以盈利能力和風險水平是確定企業價值的兩個基本因素。為了正確地對被并購企業進行估價，就必須對企業現有的盈利能力和風險水平進行分析和調整。
(一)對現有盈利能力和風險水平分析
主要是根據調整后的財務報表上的數據直接進行的分析。企業盈利能力指標主要有收入盈利能力、資產盈利能力和凈資產盈利能力三大類指標。而每一大類指標又是由若干明細的指標所組成，這些不同的盈利能力指標從不同的方面揭示了企業的現有盈利能力。企業風險水平可以分解為經營風險和財務風險兩大類，反映風險對盈利能力影響程度的杠桿也有一些。財務風險除了可以影響企業盈利能力的不確定性外，也影響到企業的償債能力，即還本付息的能力。這就要求企業對其并購的目標企業進行分析，根據得出的結果進行調整。
(二)對并購企業盈利能力和風險水平的調整
主要是根據企業現實的盈利能力構成、經營效率和管理水平的高低等情況以及企業的外部環境來進行。這是因為它們可以在很大程度上揭示企業未來盈利能力和風險水平變化趨勢。把握住這些情況后就可以對企業現有盈利能力和風險水平進行適當的調整，以求得估計企業價值所需的企業未來的盈利能力和風險水平。在進行財務報表分析時，特別是根據風險水平對企業盈利能力進行調整時，應充分注意社會對待盈利能力和風險水平的態度，因為社會對待盈利能力和風險水平的態度會通過對資本市場上的供求關系和企業經營環境的影響，而影響到企業價值和價格。
四、經營能力分析
第6篇：盈利能力分析存在的問題范文
關鍵詞：企業財務；財務報告；改進
企業在運行時往往需要借助會計才能更好地了解企業的財務狀況，把握企業在經營過程中出現的相關問題，而管理會計則是其中最為重要的內容之一，這是因為管理會計可以給企業的管理者提供充足的信息來幫助管理者進行決策，因此從根本上來說，管理會計是將管理學和會計學有機結合的一門理論思想，對于會計的運行有著重要影響。我們根據管理會計的特點將其分為較新的管理會計和基礎的管理會計，盡管二者有著較多區別，但是都是構成管理會計的重要內容。在對管理會計進行研究時，其中有一個十分重要的概念就是會計信息質量，這是因為會計信息質量的程度將會直接影響管理會計的發展。所謂的會計信息質量就是指通過對各項可能產生會計信息活動進行監督，從而全面把握出現的會計信息，當發現存在一定問題時，可以及時制定相關的解決方案，從而不斷降低成本，幫助企業獲得更多的經濟收益，促進企業的進一步發展。
一、改進財務報告的意義
對于企業來說，要想獲得發展，會受到內外部因素的綜合影響，因此要十分注意處理好企業的事物，保障企業的經濟收益，提高管理效率。資產負債表自企業出現就已經存在，對于企業的發展和進步來說有著十分關鍵的意義，只有做好了資產負債表方面的管理，才能幫助企業獲得更大的經濟利潤，分析好企業內部的具體財務狀況，了解企業的資產負債率、現金流動率和其他資本結構，因此，資產負債表可以充分反映出一個企業的實際盈利情況，幫助管理者全面掌握企業內部的資本結構，促進企業的發展。由此可見，財務報表分析對于每一個企業來說都有著很重要的作用，各企業要想獲得更大的發展，就要做好財務報表的分析工作。
會計行業在運行過程中對財務報表的要求要高，需要保證相關的財務報表既可以充分反映出企業的財務狀況，又要保證在計算財務報表時充分符合我國的相關法律法規，只有完成了合法有效的財務報表，企業的運行狀況才能得到真實反映。而企業的會計信息質量則會直接決定企業的財務報表，因此只有做好了企業會計信息質量的管理工作，才能不斷優化企業的治理結構，提高企業的治理效率。
二、我國現行財務報告中存在的問題
1.財務會計信息的及時性不足
對于企業來說，會計信息質量將會直接影響企業今后的發展狀況，而當前我國還存在著嚴重的會計信息質量問題，主要表現為會計信息披露不充分、會計信息失真等現象，這是因為市場機制不健全，沒有完善相關的法律法規，會計人員的法律意識不強，往往會因為個人利益而影響會計信息質量。
2.財務報告體系缺乏對無形資產的披露
當前的企業盡管發展速度很快，但是由于制度的不健全和會計信息質量管理制度的不科學，導致企業在進一步發展時遇到了很多困難，許多企業盲目追求營銷績效，忽視了對自身內部控制制度的改革和完善，導致企業的發展理念、營銷策劃和市場環境嚴重脫節，從而限制了企業的發展與進步，導致這一現象產生的重要原因就是企業的財務報告體系缺乏對無形資產的披露，使得企業在進行會計核算時忽視了對無形資產的核對。
3.現行財務報告缺少對風險信息的披露
財務報表中往往會反映企業的實際損失情況和費用，而對于收益和資產等情況的記錄卻不十分全面，導致財務報表的內容不全面，給管理者造成一定的誤導，不利于企業的管理。這就在很大程度上加大了企業的風險，根本原因是企業現行的財務報告體系不夠健全，缺乏對風險信息的披露，導致會計信息不全面。
4.現行財務報告缺乏披露企業的社會責任
當前的處理企業財務報表的方法還不夠規范統一，因此相關的會計人員在進行財務記錄時無法嚴格規范自己的行為，導致許多會計人員會因為自身利益而進行虛假做賬，從而影響企業的整體利益，導致財務報表不具備一定的真實性。而導致該行為發生的原因就是相關的法律法規還不夠健全，使得會計人員無法充分明確自身的社會責任。
三、我國財務報告改進的總體建議
1.針對現有重大不足進行改進
（1）預測性財務狀況信息以及增值信息的披露
市場經濟制度的運行在很大程度上給我國的經濟帶去了巨大活力，我國市場逐漸呈現自由化的特點，越來越多的行業開始出現并且迅速搶占了市場，已經成為我國經濟中不可或缺的一部分，促進了我國經濟總量的增長，具有一定的正面意義。但是，我們在研究時發現，當前的各行各業盡管涌現的速度十分快，增長速度也不斷加快，但是不得不承認的一點就是當前的企業發展中存在著較大問題，主要表現為企業的會計信息質量問題，對于企業來說，由于發展的時間較短，內部的管理制度不健全，對市場的認知有限，導致企業遇到了一系列發展問題，嚴重阻礙了企業的進一步擴展。對于這些企業來說，要想獲得更大的發展，就要結合當前發展過程中存在的實際問題，將企業的總體發展目標和市場相結合，不斷完善當前的會計信息質量管理制度，保證企業的正常運行。
企業的實際財務狀況會受到多方面因素的影響，這就要求我們在分析企業的財務狀況時需要從整體出發，充分考慮各方面因素，只有這樣才能保證涉及到財務分析中的各方面因素都可以被考慮到，保證財務狀況分析結果的準確性。因此在今后的工作中應該不斷加強對預測性財務狀況信息和增值信息的披露，幫助企業及時掌握和自身有關的會計信息，提供給企業更大的幫助與支持。
（2）鼓勵自愿披露信息。信息披露制度不僅會直接影響企業所接收到的會計信息質量，還會對企業的決策產生巨大影響，因此要想不斷完善當前的會計信息披露制度不僅應該加強政府的宏觀調控，還應該借助企業的力量來鼓勵他們建立起自愿披露機制，這樣才能幫助企業獲得較多的會計信息，還能夠提高企業的知名度。我們需要注意財務狀況中各項因素和指標的實際變動情況，應該充分反映出各個指標的動態情況，還要具體指出影響企業財務狀況的各方面因素和實際影響程度，這些都應該反映在財務報告中，保證分析的全面性。
2.結合使用者及其合理需要實行改進
財務報告是反映企業經營狀況的最好憑證，因此要不斷加強對企業財務報告的重視度。而在對企業財務報告管理的過程中我們發現會計信息質量的程度對于不同的企業來說都有著相同的作用，都會在很大程度上限制企業地發展，因此企業應該提高對會計信息質量管理的重視度，保證會計信息質量管理機制的科學性和合理性，只有這樣才能指導企業較好的發展。而企業要想不斷提高會計信息質量，優化企業的治理結構，就應該結合企業發展的實際需要來對當前的治理結構進行改革和創新，實現企業內部管理權力的制衡，分散企業的管理權與決策權，只有這樣才能不斷優化企業的治理結構，提高治理效率。
（1）完善財務報告體系，編制全面業績報告
財務報表分析中一個十分重要的內容就是盈利能力的分析，企業分析盈利能力就是指對企業當前的發展狀況進行評估，通過實際的營業額來判斷一個企業的實際盈利能力，從而了解到企業的發展動態，這有利于后期制定企業發展目標和發展計劃。盈利能力的高低不僅反映著一個企業的實際營業額的大小，還會從多方面反映出這個企業的實際管理能力，對資本、現金、資源和風險等因素的控制和管理能力，因此，盈利能力并不是單方面的指企業的賺錢能力，更是意味著一個企業的綜合實力。而我們在對企業的盈利能力作出分析時，需要借助一定的財務報表，這是因為財務報表中會提供一些較為詳細和真實的數據，我們只有借助這些數據才能充分了解到企業的實際發展狀況，從而對企業的盈利能力作出判斷。對于企業來說，盈利能力的高低將會直接影響企業的經濟收益和直接利潤，這是因為盈利能力帶來的盈利額是構成企業年度收入的最為主要的部分，因此盈利能力是判斷企業收益的最關鍵的因素之一。而在今后的發展中應該不斷完善財務報告體系，不僅要反映出企業的盈利能力，還應該加強對其他方面業績的反映，這樣才能幫助決策者全面掌握企業的實際運行情況。
（2）拓展知識資本信息
企業要想獲得生存與發展，就必須做好內部控制制度的設計，幫助企業提高內部的管理效率和運行效率，只有對企業的內部控制制度進行調整和完善，才能借助內部控制制度來降低企業的運行成本，保證企業的經濟收益。因此，內部控制制度的存在可以有效提高中小企業的競爭能力，幫助中小企業站穩腳步，獲得進一步發展。要不斷擴展相關的資本知識，掌握全球經濟發展的動態，及時調整發展戰略。
（3）提供社會責任信息
企業是市場中重要的組成部分，會對社會發展產生重要意義，同時也會在很大程度上受到社會各個領域的影響，企業有責任和義務提供一定的社會信息，因此企業應該做好提供社會責任信息的工作，只有履行好了社會責任，才能不斷提高消費者對企業的認同感和信任感，從而促進企業的進一步發展。
（4）反映衍生金融工具信息
當前的市場正在迅速發展著，這一方面給企業的發展提供了良好的條件，另一方面加大了企業的壓力，在今后的工作中企業應該不斷加強對新的衍生金融工具的認識和使用，借助金融衍生工具來完成企業的會計核算工作，這樣可以有效分析企業的實際財務情況，而進行衍生金融工具的研究時應該將反映企業衍生金融工具的數量、價值、風險、未來收益可能性等都包括進去，這樣才能保證研究結果的準確性與全面性。
參考文獻：
[1]桑士俊.關于企業分部財務報告[J].會計研究，2000（02）.
[2]肖澤忠.大規模按需報告的公司財務報告模式[J].會計研究，2000（01）.
第7篇：盈利能力分析存在的問題范文
關鍵詞：上市公司；現金分紅；對策
一、我國國有上市公司現金分紅存在問題的原因分析
1.1相關法律法規不完善
我國證券市場發展至今也就30多年的歷史，相對于成熟的西方證券市場，在法律法規方面還有很大的差距。中國的法律法規對于股利分配的具體操作缺乏硬性規定，如上市公司是否支付股息，支付多少股息等問題都沒有相應的要求，由企業自行決定。另外，我國稅收制度不完善，市場有效性很弱。據我國《稅法》最新規定，企業所得稅基本稅率為25%。而實際運用中，各上市公司的所得稅率為0-25%不等，同一地區不同行業的公司所得稅率也有很大差別，且隨著《稅法》的不斷修訂，稅率經常變動，這導致上市公司可供分配利潤不穩定，這樣就會影響公司股利分配政策的穩定性。
1.2投資者投機心理盛行
在當前的證券市場上，大多數投資者缺乏正確的投資理念，他們投資的目的不是為了長期持有獲得股利分配，而是等待有利時機在二級市場上流通手中的股票以獲取差價收益。他們不期待公司給自己發放現金紅利，他們的投資收益主要來源于資本利得，這導致投資者投機心理盛行。而投資者對股利分配漠不關心的態度，另一方面卻助長了上市公司少分配、不分配的股利分配政策。
1.3上市公司持續盈利能力較弱
通過本研究樣本發現2007-2012年上市公司平均每股派現為0.164元，派現水平較低。而上市公司現金分配的主要來源是利潤，只有當企業有良好的盈利能力、有足夠的現金流時股東才會考慮實施現金分配，所以每股派現額較低的背后反映的是上市公司較弱的盈利能力。事實上，由于經濟環境的不穩定及公司內部因素，我國上市公司普遍出現了“一年績優，二年平平，三年虧損”的現象，持續盈利能力較差。
1.4 公司內部治理機制不健全
中國上市公司股權結構的特點是比較集中，呈現出“一股獨大”。“一股獨大”現象在國有上市公司中更為明顯，國有上市公司的控股股東為國家股或國有法人股。作為國有資本出資人代表的政府官員并不具有對企業資產剩余的索取權利，只能得到固定的工資和其他行政人員類似的福利，這就導致國有股股東代表缺乏對企業的實質控制權，這樣他們對企業的經營管理也不會有積極作為。公司內部治理機制不健全，導致企業的經營管理缺乏有力監控和引導，這必然使經營缺乏效率，經營狀況低下便直接影響企業的現金股利政策。
二、我國國有上市公司現金分紅存在問題的解決對策
2.1加強對信息披露的監管
在我國證券市場尚不成熟的情況下，公司現金分紅相關的法律法規也不完善，這都不利于公司形成穩定的現金分紅政策。為改善目前上市公司現金分紅情況混亂的狀況，有關監管部門應加強對上市公司現金分紅信息披露的管理。加大上市公司現金分紅的信息披露力度，有利于各方利益相關者了解公司的狀況，減弱信息不對稱的問題，進而加強證券市場的有效性。
2.2優化國有上市公司股權結構
國家股是我國上市公司的第一大持股集團，總體而言其持股比例超過30%。①在國有上市公司中，國家股占比畸高，無法流通，作為國有上市公司的第一大股東，無法起到內部監控的作用，導致國有上市公司治理結構殘缺。而扭曲的內部治理結構會影響到公司的經營效果，進而影響公司股東的收益。優化國有上市公司股權結構，改變國家股“一股獨大”的局面，加強股東對上市公司的監控力度，健全上市公司內部治理結構，使上市公司的經營有效率，增加公司股東的收益。
2.3構建科學的現金分紅機制
上市公司應在符合相關法律法規的前提下，以股東利益最大化為目標，根據自身行業特點、公司所處的發展階段、盈利穩定性、現金流量情況、投資機會等因素，有效平衡股東的合理回報和公司可持續發展的資金要求，構建科學合理的現金分紅機制。在公司章程中明確規定現金分紅政策，包括現金分紅的連續性、每年現金分紅的上下限、例外情況以及例外情況的特殊決策安排等，使公司的現金分紅政策明確規范、科學合理。
2.4提高公司盈利能力和盈利質量
實行現金分紅需要企業有足夠的現金流，而利潤的實現是現金流的主要來源，因此要使股東獲得穩定的現金股利，最重要的是公司經營活動能獲得較多的利潤，公司應努力提高盈利能力，以獲得更多的現金流。
在當前競爭激烈的市場條件下，上市公司想要獲得超過市場平均的超額利潤，就必須要培育自己無可復制的核心競爭力。上市公司應完善自身內部治理結構，加大創新研發力度，引進科學的經營管理理念。
2.5建立理性的投資市場
目前我國股票市場投機嚴重，投資者整體素質較差，大部分投資者進入股市是為了短期持有股票，通過買賣股票獲得差價收入，缺乏理性的投資理念。鑒于此種情況，政府管理部門應引導投資者關注上市公司的現金股利分配，同時規范上市公司的現金股利政策，倡導價值投資的理念。對上市公司來說，應完善自身內部治理結構，樹立良好的回報股東投資的理念，也增強股東現金分紅的意識。投資者進行投資決策不僅要關注企業的盈利能力、資產總量等指標，也要關注公司投資回報方面的信息。有關政府部門、上市公司、投資者三方共同努力，建立一個以價值投資為導向的理性的投資市場。（作者單位：江西財經大學）
參考文獻
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[4]王海龍，2003年：《股權結構與股利政策——對我國上市公司股利政策的理論分析》，《經濟與金融》，第2期：P25～28.
[5]伍利娜、高強、彭燕，2003年：《中國上市公司“異常高派現”影響因素研究》，《經濟科學》，第l期：P31～42.
第8篇：盈利能力分析存在的問題范文
【關鍵詞】IPO；持續盈利能力；獨立性
一、引言
IPO失敗是指中國證監會對于發行上市申請根據不同情況，做出的以下幾種決定：一是否決企業發行上市申請；二是取消已發行上市申請的審核；三是撤銷已經通過的核準。此外，上市后發現欺詐、造假，中國證監會可對其予以行政處罰，交易所將其退市，這也叫IPO失敗。據WIND統計，2009年、2010年和2011年三年中國證監會共審核申請發行的企業962家，審核未通過的為162家，平均被否率為16.84%。并且被否率呈現不斷上升趨勢（表一）。IPO失敗將會對公司和中介機構的信心造成重大打擊，而且還會影響企業聲譽，延誤企業上市進程。本文對可能導致企業IPO申請失敗的主要原因進行了歸納分析，希望對申請上市的企業提供一定借鑒。
二、2009-2011年度中國IPO失敗的主要原因
根據中國證監會陸續公布的審核未通過企業存在的問題，并結合各個企業的具體情況分析，2009—2011年度審核未通過的162家企業被否原因主要集中在6個方面，分別是持續盈利能力、獨立性、募集資金運用、財務會計處理與信息披露、規范運作、主體資格等，其中，持續盈利能力是企業IPO失敗的頭號“殺手，獨立性、募集資金運用，分別是絆倒公司的第二號和第三號殺手，財務會計處理與信息披露、上市公司主體資格等方面的問題則趨于減少。一個企業被否決原因往往同時包括上述多個因素，如2009年創業板15家被否企業中。僅4家存在一類問題，而6家同時存在兩類問題，4家同時存在三類問題，更有甚者，1家企業同時存在四類問題，因此，否決原因合計數要大于被否決企業合計數（表二）。
三、2009-2011年度中國IPO失敗的原因分析
（一）持續盈利能力
2009—2011年度，因持續盈利能力方面存在問題而未獲得通過的企業共85家，占比為42.08%。創業板與主板比較，持續盈利能力不足更為突出，以2010年為例，證監會披露的該年124家IPO上會企業的被否原因，據《第一財經日報》的統計，50%的主板和80%的創業板“折翼”皆因持續盈利能力存在較大不確定性。2009年到2011年，創業板因持續盈利能力不足被否的企業分別占全部未通過企業的53.33%、68%和81.82%，持續盈利能力不足主要體現為申請人經營模式、產品或服務的品種結構、所處行業的經營環境發生重大變化；營業收入對關聯方或有重大不確定性的客戶存在重大依賴或者存在其他可能構成重大不利影響的情形等。
如新疆康地種業科技股份有限公司是典型例子。該公司2008年主要從事棉花加工及種子銷售業務，而2009、2010年申請人相繼出售兩家從事棉花加工的子公司，逐步退出棉花加工業務，轉向種子、銷售業務。另一方面，報告期內申請人種子銷售收入中品種銷售收入占比分別為61.29%、72.89%、78.41%，呈逐年上升，但本次募集資金主要用于加大研發和育種投入，因此，在經營模式、產品或服務的品種結構發生重大變化方面。
再如成都吉銳觸摸技術股份有限公司，在2011年12月27日證監會創業板發審委的會上遭否。證監會創業板發審委認為，該公司出口業務收入占比大，對外依存度高，2008年至2010年及2011年1月至6月，出口銷售比例分別達到71.45%、84.00%、79.25%和81.76%。同時，報告期出口收入大部分來自歐洲市場，由于公司產品主要出口國補貼下降趨勢和歐洲債務危機以及匯率波動，對公司持續盈利能力構成重大不利影響。
還有湖南金能科技股份有限公司2009年實現營業收入1.43億元，歸屬母公司凈利潤1803.42萬元。該公司對工程爆破業務及單筆技術咨詢服務業務存在重大依賴，并且持續獲得訂單存在較大的偶然性和不確定性。
由于存在以上問題，上述企業IPO失敗。此外，公司營業收入對關聯方或有重大不確定性的客戶存在重大依賴，同樣會被判斷為持續盈利欠缺。
（二）獨立性與同業競爭
企業要上市，應當具有完整的業務體系和管理結構，企業應資產完整，并在人員、財務、機構和業務等方面獨立。2009年—2011年審核未通過的162家企業中，因為獨立性不足未獲得通過的企業共35家，占比為17.33%。主要體現為申請人業務體系不完整，缺乏直接面向市場獨立經營的能力或者存在影響獨立性或顯失公允的關聯交易等。
如2011年5月被否的盛瑞傳動股份有限公司，根據其招股書顯示，2008～2010年度，該公司對濰柴控股集團旗下公司的合計銷售收入占同期營業收入的比例分別為79.56%、88.28%和92.23%，呈持續上升趨勢，同時，從濰柴控股集團旗下公司合計采購金額占同期原材料采購總金額的比例分別為53.31%、55.31%和45.68%，被創業板發審委認為公司生產經營對濰柴控股集團旗下公司存在重大依賴，是否具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力存在疑問。
（三）募集資金運用
在2009年—2011年審核未通過的162家企業中，因為募集資金運用存在問題，未獲得通過的企業共31家，占比為15.35%。募集資金運用存在的問題主要包括募投項目可行性不足或尚不具備實施條件；募投項目存在較大的其他風險或不確定性；申請人募集資金投資項目，與其現有生產經營規模、技術水平、管理能力等方面不匹配等。
如浙江佳力科技股份有限公司曾于2010年6月上會被否，當時發審委的主要意見是，公司主要產品和募投項目不屬于國家重點支持項目，募投項目可行性不足。2011年12月16日佳力科技再次闖關時，最大變化是募投項目，以“迎合”政策導向，但發審委認為，佳力科技募投項目產能較2010年增長142%，而報告期內公司2.5兆瓦及以上風電設備鑄件僅實現少量生產及銷售，根據公司披露的合同及意向性訂單情況，2.5兆瓦及以上產品占比不高。因此認定公司募投項目與現有生產經營不相適應，且新增產能存在市場銷售風險。
（四）財務會計處理與信息披露
2009—2011年度因財務會計處理與信息披露存在問題未獲通過的企業22家，占比為10.89%，包括的問題主要有會計處理不符合會計準則規定、濫用會計政策或會計估計；不能合理解釋的財務異動、財務資料的真實性存疑；公司存在較高（下轉第74頁）（上接第72頁）的財務風險等。
如天璣科技，申請人與中國郵政集團和中國郵政儲蓄銀行2009年7月簽訂了服務期達五年的總價格為2950萬元的業務合同，合同履行期限為2009年1月1日至2013年12月31日，根據合同所附的價格清單，主要服務內容按每年報價為253萬元，現場服務按每人每天0.8萬元計算，申請人在2009年度即確認了1260萬元營業收入，依據申報材料無法判斷上述營業收入確認是否符合企業會計準則的規定，申請人在現場的陳述也沒有消除對該營業收入確認的疑點。
再如主要產品售價下降幅度高于采購價格下降幅度但毛利率持續上升，最近一期甚至在銷售價格下降原材料采購價格上市毛利率仍舊上升，沒有合理解釋（如榮聯科技）；售價和成本波動較大、收入和利潤成反向波動且沒有說明清楚（如四川優機），使得發審委對于其財務數據的真實性產生質疑，從而未能通過審核。
（五）企業規范運作
2009—2011年度因存在運作不規范事項未獲通過的企業17家，占比為8.41%。主要體現為法人治理結構不完善、內部控制存在缺陷等。
如陜西同力重工股份有限公司，其在2008年至2010年，與關聯方上海同岳、風潤新能源、匯贏投資及與其有密切關系的上海眾合、縱闔科貿、浙江同岳、黃工格力特之間存在大量非經營性資金往來，且未簽署書面合同；2008年和2009年，該公司與關聯方上海同岳存在設備融資租賃交易，在股份公司成立前后均未就上述事項履行董事會、股東（大）會等決策程序。
（六）主體資格
發行上市條件對公司主體資格的要求主要包括，發行人歷史沿革清晰，應當是依法設立且合法存續的股份有限公司；主要資產不存在重大權屬糾紛，股權清晰；發行人最近兩年內主營業務和高級管理人員沒有發生重大變化；實際控制人沒有發生變更等，因此，在主體資格方面，證監會對于擬上市企業的審核重點是：看企業身份是否“清白”，主要指報告期內管理層、主營業務是否發生重大變化，股權是否頻繁轉讓，控股股東及實際控制人是否穩定等。
如被否決的天津三英焊業，根據其招股說明書(申報稿)顯示，2009年1月12日，兩名董事朱樹文、盧迅代替因工作變動辭職的李琦、覃西文，進入董事會，此事距離申請上市不到一年，這一做法直接有悖于證監會規定。還有深圳海聯訊科技，外界普遍猜測原因是由于其海外上市未果，轉為在國內上市，在企業類型由外資公司變更為內資公司時，由于BVI股權構架的問題，股權交易復雜且存在瑕疵，另外上海冠華不銹鋼在上市之前突擊引入10家股東，也是被否決的原因之一。
參考文獻
[1]朱寶琛.證監會披露3家公司申請創業版上市被否原因[N].證券日報,2012-2-25(A02版).
[2]早報訊.成都吉銳IPO夢斷歐債危機[N].東方早報,2012-3-1(A28版).
第9篇：盈利能力分析存在的問題范文
[關鍵詞]財務風險；財務指標體系
現有財務風險分析指標體系主要包括企業的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三方面。短期償債能力指標主要包括流動比率、速動比率、存貨周轉率和應收賬款周轉率，這類指標重在揭示企業流動資產與流動負債的適應程度，體現企業流動資產變現能力的強弱，預防企業短期償債能力的惡化。長期償債能力指標主要包括資產負債率、負債經營率和利息賺取倍數。分析長期償債能力是為了評價企業償還其債務本金與支付利息的能力。企業盈利能力指標可間接地揭示企業財務風險的大小。一般來講，企業盈利能力越強，財務風險越小；反之，則財務風險越大。反映企業盈利能力的指標有資產凈利潤率、銷售凈利潤率、成本費用利潤率。筆者認為，僅有這些分析指標是不夠的，必須增加財務指標，完善現有財務分析指標體系，切實規避財務風險。
一、現有財務風險分析指標體系的局限性
現有財務風險分析指標體系對于揭示企業財務風險，無疑起到了一定的積極作用，但其中也存在一些問題，其具體表現在以下幾個方面：
短期償債能力分析存在的問題主要有：一是流動比率、速動比率指標是運用資產負債表中的數據計算出來的指標，是從靜態角度反映一定時點的存量流動資產、速動資產償還流動負債的能力。如果這時流動資產的質量很差，就會高估企業的流動資產，即使流動比率、速動比率很高，仍不能保障企業償還到期債務。二是存貨周轉率和應收賬款周轉率指標不能準確反映出應收賬款和存貨周轉的均衡情況，會高估應收賬款和存貨的周轉效率，不便于提供及時有效的信息。三是不能量化地反映潛在變現能力因素和短期債務。計算流動比率和速動比率指標值的數據都來自于會計報表，而一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在會計報表中反映出來，這些因素會影響到企業的短期償債能力。
在對長期償債能力分析中存在的問題主要有：一是在企業資產質量較差的情況下，會使得企業的資產被高估，造成資產負債率和負債經營比率指標不能真實地反映企業實際的償債能力。二是企業在使用有關會計方法調節利潤的時候，會使企業的利潤虛增，造成利息賺取倍數指標也不能夠真實地反映企業的實際償債能力。
在對盈利能力的分析中，常見的盈利能力分析指標基本上都是對以權責發生制為基礎的會計數據進行計算和作出評價的，如銷售凈利潤率、資產凈利潤率、成本費用利潤率等。這些指標不能反映出企業伴隨有現金流入的盈利狀況，只能分析企業盈利能力的“量”，不能分析企業盈利能力的“質”。企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展的能力，進而影響到企業的盈利能力。顯然這類指標在對企業盈利能力的分析上存在著一定的局限性。
二、對現有財務風險分析指標體系的改進和完善
第一，為了克服上述短期償債能力指標的不足，較為客觀地評價企業的短期償債能力，建議使用以下指標來分析企業的短期償債能力：
現金到期債務比率。現金到期債務比率指經營現金凈流量與本年到期債務之比，其中本年到期債務是指一年內到期的長期債務和應付票據，這兩種債務不能展期，除此以外的其他流動債務均可還舊借新。因為經營現金凈流量應保證償還到期債務，所以現金債務比率指標應大于1.現金到期債務比率指標運用資產負債表和現金流量表的數據，從動態角度反映一定時期經營現金流量償還到期債務的能力，現金到期債務比率越高，企業短期償債能力越強，企業的財務風險越小。
負債現金流量比率。負債現金流量比率是指經營活動產生的現金流量與年末流動負債和年初流動負債兩者差額之比。經營活動產生的現金流量凈額來源于現金流量表，年末（初）流動負債來源于資產負債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現金來償還債務，所以利用以收付實現制為基礎的負債現金流量比率指標，能夠充分地體現企業經營活動產生的現金凈流入可以在多大程度上保證其流動負債的償還，能直觀地反映出企業償還負債的實際能力，故使用該指標來分析企業短期償債能力更為謹慎。
現金支付保障率。現金支付保障率是指本期可動用的現金資源與本期預計的現金支付之比。它從動態角度衡量企業償債能力的發展變化，反映企業在特定期間內可動用的現金資源越是否能夠滿足企業當前現金支付的水平。現金支付保障率越高，說明企業的現金資源越能夠滿足支付的需要，企業的支付能力正常、穩定，企業的財務風險較小；如果該比率低于100%，顯然會削弱企業的正常支付能力，有可能引發財務危機，使企業面臨較大的財務風險。
周轉率指標。一是將“應收賬款周轉率”指標改為“應收賬款平均賬齡”指標，即∑（某項應收賬款賬齡×該項應收賬款金額）/Σ各項應收賬款金額；二是將“存貨周轉率”指標改為“存貨平均占用期”指標，即Σ（某項存貨占用期×存貨金額）/Σ各種存貨金額。這種改進有以下幾方面的優點：一是可以較為準確地反映應收賬款和存貨的均衡情況、進度情況；二是便于隨時分析和評價應收賬款和存貨的變動情況，而不必等到會計期末進行；三是可以避免由于銷售的季節性或由于選擇的會計期間與營業周期不一致而導致應收賬款周轉率和存貨周轉率不能如實反映款項及存貨的實際情況；四是這兩個指標與企業對應收賬款和存貨進行日常管理所采用的方法一致，資料極易取得，而且幾乎無需花費額外的代價。
第二，為了克服上述長期償債能力指標的不足，便于對企業長期償債能力作出客觀分析，應對原指標作如下改進：
現金債務總額比率。現金債務總額比率是指經營現金流量與負債之比。它是反映長期償債能力的動態指標，也是一種保守的長期償債能力指標，因為通常不要求以經營現金凈流量償還債務，在全部債務均能展期的情況下，經營現金凈流量應與利息相等。該比率反映了企業最大的支付能力，從而決定了最大的借款能力。現金債務總額比率越高，則企業長期償債能力、利息支付能力、借款能力越強，企業財務風險越小。
現金償還比率。現金償還比率是指經營活動現金凈流量與長期負債之比。這一比率反映了企業當前經營活動提供現金償還長期債務的能力。雖然企業可以用籌資活動中產生的現金來償還債務，但從經營活動中產生的現金應是企業現金的主要來源，這一比率越高，企業的財務風險越小。
利息現金保障倍數。利息現金保障倍數是指經營活動現金凈流量與債務利息之比。該比率反映企業以現金償還債務利息的能力。這個比值一般應大于1，該指標越高，則說明企業越擁有足夠的現金能力用于償付利息，企業的財務風險也就越小。
第三，為了克服前述盈利能力指標的不足，便于對盈利能力進行客觀分析，建議對企業盈利能力分析指標作如下改進：銷售現金率。銷售現金率是指經營現金凈流量與銷售收入之比。它表明實現一元銷售所取得的經營現金凈流量，反映企業主營業務的收現能力。一般而言，該比率越高，表明企業銷售款的收回速度越快，對應收賬款的管理越好，壞賬損失的風險越小，從而企業的財務風險也越小。
