企業(yè)盈利能力的含義精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

Key words： military enterprises；PCA；evaluation of financial capacity

中圖分類號(hào)：F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2015）18-0004-03

0 引言

隨著軍隊(duì)的深化改革和軍民融合的不斷發(fā)展，國(guó)防軍工企業(yè)的發(fā)展開始備受社會(huì)各界關(guān)注，社會(huì)各界投資者希望投資國(guó)防軍工企業(yè)獲得一定的投資收益，軍隊(duì)希望引入社會(huì)資金、技術(shù)以及先進(jìn)的管理方法將國(guó)防軍工企業(yè)做大做強(qiáng)。國(guó)防軍工企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)也呈現(xiàn)出一些問題，例如財(cái)務(wù)狀況不清楚，使得各方難以判斷其發(fā)展趨勢(shì)。目前，應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力評(píng)價(jià)方法較多，包括回歸分析方法、多元判別分析法、聚類分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)等方法，但上述方法存在被分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)有限、引入分析的各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在很大相關(guān)性等弊端。本文運(yùn)用主成分分析法對(duì)國(guó)防軍工企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)，通過降維思想把評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的多指標(biāo)簡(jiǎn)化為幾個(gè)能反映企業(yè)財(cái)務(wù)能力的綜合指標(biāo)，避免了各指標(biāo)間的相關(guān)性給統(tǒng)計(jì)分析帶來問題，采用貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率說明各指標(biāo)對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的貢獻(xiàn)程度，給各利益相關(guān)者傳遞真實(shí)有效信息，有助于其進(jìn)行下一步?jīng)Q策。

1 方法與數(shù)據(jù)

1.1 主成分分析法

主成分分析也稱主分量分析或是矩陣數(shù)據(jù)分析，通過變量變換的方法把相關(guān)變量變?yōu)槿舾刹幌嚓P(guān)綜合指標(biāo)變量。其分析步驟是，首先對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，接著利用標(biāo)準(zhǔn)化樣本數(shù)據(jù)估計(jì)總體方差，最后計(jì)算各主成分，根據(jù)主成分信息及其累計(jì)貢獻(xiàn)率確定關(guān)鍵指標(biāo)從而進(jìn)入下一步深入分析。該方法有助于去除指標(biāo)間相關(guān)性達(dá)到滿足數(shù)據(jù)分析模型的前提條件，在保證丟失原數(shù)據(jù)信息最少的情況下達(dá)到降維目的，找出主導(dǎo)因素，做出準(zhǔn)確的綜合評(píng)價(jià)。

1.2 數(shù)據(jù)

本文選取滬深A(yù)股上市的24家國(guó)防軍工企業(yè)作為研究對(duì)象。如表1所示，選取了25個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)部分是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表直接獲取，部分是經(jīng)過加工計(jì)算，原始數(shù)據(jù)來源于該24家國(guó)防軍工企業(yè)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表以及滬深交易所網(wǎng)站披露的相關(guān)資料。

2 實(shí)證分析

2.1 確定主成分

將原始數(shù)據(jù)輸入到Excel進(jìn)行加工處理，計(jì)算出25個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體值，然后將其導(dǎo)入SPSS進(jìn)行主成分分析。從主成分分析輸出的相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出，研究使用的25個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)存在一定的相關(guān)性，部分財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相關(guān)程度還比較高，需做進(jìn)一步研究，提取主成分。

由表2可以看出，特征值大于1的主成分?jǐn)?shù)有6個(gè)，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80.083%，說明前六個(gè)主成分能概括25個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所包含的大部分信息，在一定程度上可以滿足研究要求。

同時(shí)，用主成分碎石圖進(jìn)行驗(yàn)證。圖1表明，特征值大于1的主成分有且只有6個(gè)，與表2輸出結(jié)果相符，6個(gè)主成分的結(jié)論是科學(xué)的。

2.2 主成分分析

主成分個(gè)數(shù)確定后，根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣分析每個(gè)主成分的各自組成，表3為成分得分系數(shù)矩陣。

由表3可以看出，第一主成分與資產(chǎn)債務(wù)率、股東權(quán)益比率、現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、有形凈值債務(wù)率相關(guān)性較強(qiáng)。資產(chǎn)債務(wù)率和股東權(quán)益比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，現(xiàn)金比率、速凍比率、流動(dòng)比率及有形凈值債務(wù)率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第一主成分可被解釋為“償債能力指標(biāo)”，償債能力是衡量企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。國(guó)防軍工企業(yè)各自具體發(fā)展業(yè)務(wù)、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)的不同，各個(gè)企業(yè)負(fù)債率差異較大，償債能力構(gòu)成了財(cái)務(wù)能力綜合評(píng)價(jià)的第一主成分。

第二主成分與資產(chǎn)凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率、成本費(fèi)用凈利率、每股利潤(rùn)的相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，可被解釋為“盈利能力指標(biāo)”。第三主成分與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、市凈率的相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，也可被解釋為“盈利能力指標(biāo)”。盈利能力是衡量企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，盈利是企業(yè)重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者投資收益，也是企業(yè)償還債務(wù)的重要保障。從第二、三主成分的指標(biāo)集可以看出，國(guó)防軍工企業(yè)要做強(qiáng)做大必須保證有較強(qiáng)的盈利能力，只有其利潤(rùn)提高了，才能更好地吸引民間資本投入，實(shí)現(xiàn)軍民聯(lián)合有效發(fā)展。

第四主成分與資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第四主成分可被解釋為“發(fā)展能力指標(biāo)”。發(fā)展能力是衡量企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程表現(xiàn)出的增長(zhǎng)能力，如規(guī)模擴(kuò)大、盈利持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)等。首先，國(guó)防軍工企業(yè)的發(fā)展需要有龐大的資產(chǎn)支撐，比如大型精密儀器設(shè)備；其次，在負(fù)債比率較高的背景下，國(guó)防軍工企業(yè)很難獲得債務(wù)資本，只好通過提高本企業(yè)股權(quán)資本來提高總資產(chǎn)；最后，國(guó)防軍工企業(yè)需要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，需努力擴(kuò)大銷售收入。

第五主成分與存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第五主成分可被解釋為“營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)”。營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)國(guó)防軍工企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以了解其經(jīng)營(yíng)管理水平和營(yíng)業(yè)狀況。提高國(guó)防軍工企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，首先要提高國(guó)防軍工企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，存貨的大量存在，給國(guó)防軍工企業(yè)帶來巨大的倉(cāng)儲(chǔ)和管理成本，通過軍民聯(lián)合的發(fā)展模式，可以將軍隊(duì)非核心產(chǎn)品交由地方生產(chǎn)或存貯。

第六主成分與每股現(xiàn)金流和現(xiàn)金流量比率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第六主成分可被解釋為“現(xiàn)金能力指標(biāo)”。現(xiàn)金對(duì)于一個(gè)企業(yè)猶如血液對(duì)于一個(gè)人的生命，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，很多企業(yè)的倒閉往往不是因?yàn)橘Y不抵債，而是因?yàn)楝F(xiàn)金流資金鏈的斷裂。主成分分析表明，每股現(xiàn)金流和現(xiàn)金流量比率是衡量國(guó)防軍工企業(yè)現(xiàn)金能力的主要指標(biāo)，國(guó)防軍工企業(yè)應(yīng)保持一定比例現(xiàn)金流，有助于其方便、靈活、及時(shí)地處理偶然事件或調(diào)整部分急需調(diào)整的業(yè)務(wù)。

最后，令Z為國(guó)防軍工企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力的評(píng)價(jià)值，可由六個(gè)主成分Z1、Z2、Z3、Z4、Z5、Z6加權(quán)得到，權(quán)重為各自的貢獻(xiàn)率，即Z=0.332Z1+0.248Z2+0.159Z3+0.116Z4+0.084Z5+0.016Z6。根據(jù)國(guó)防軍工各企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力評(píng)價(jià)值大小，得到國(guó)防軍工各企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力排名，如表4所示。由表4可以看出，舜天船舶、中國(guó)船舶、中航電子財(cái)務(wù)能力綜合排名靠前，而博云新材、振芯科技、光電股份的財(cái)務(wù)能力綜合排名列居最后。

3 結(jié)束語(yǔ)

第2篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

一、研究方法和指標(biāo)選擇

1.因子分析

因子分析模型是主成分分析的推廣。它也是利用降維的思想，由研究原始變量相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，把一些具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的一種多變量統(tǒng)計(jì)分析方法。與主成分分析相比，因子分析更傾向于描述原始變量之間的相關(guān)關(guān)系。因子分析的基本思想是根據(jù)相關(guān)性的大小把原始變量分組，使得同組內(nèi)的變量間相關(guān)性較高，而不同組的變量之間相關(guān)性較低。每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)，并用一個(gè)不可觀測(cè)的綜合變量表示，這個(gè)基本結(jié)構(gòu)就稱為公共因子。通過探尋公共因子所蘊(yùn)含的意義，從而對(duì)復(fù)雜的實(shí)際問題進(jìn)行分析。

2.指標(biāo)選擇

通過查閱國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力研究的文獻(xiàn)，整合有關(guān)銀行競(jìng)爭(zhēng)能力的指標(biāo)，建立了?爭(zhēng)力的指標(biāo)體系。并結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)涵，剔除重復(fù)和含義相同或者可相互替代性指標(biāo)。初步建立指標(biāo)體系如下。

二、數(shù)據(jù)來源及結(jié)果分析

本文的數(shù)據(jù)主要來自于巨潮網(wǎng)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站（http：//cninfo.com.cn/）、16家商業(yè)銀行2014年年報(bào)，其中深圳發(fā)展銀行與平安銀行合并為平安銀行。使用SPSS20.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

通過對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，采用主成分法抽取因子，根據(jù)特征根大于1的標(biāo)準(zhǔn)提取六個(gè)因子，這六個(gè)因子能解釋原有信息88.816%的變化量。為通過因子分析尋找影響銀行競(jìng)爭(zhēng)力的表達(dá)變量，需進(jìn)一步分析因子載荷，因?yàn)樾D(zhuǎn)后的因子載荷可使原有載荷兩極化，故主要分析旋轉(zhuǎn)后的因子載荷，因子旋轉(zhuǎn)采用方差最大化正交法。結(jié)果如下表所示。

1.第一個(gè)公因子上載荷最大的變量分別為人民幣存款份額、人民幣貸款份額、總資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)使用率，主要是由指標(biāo)體系中的盈利能力和市場(chǎng)能力指標(biāo)構(gòu)成。據(jù)此第一個(gè)因子命名為市場(chǎng)盈利能力指標(biāo)。本指標(biāo)主要反映了市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。

2.第二個(gè)公共因子上載荷最大的變量分別為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、存款增長(zhǎng)率、資本充足率和存貸比，這些指標(biāo)主要反映了指標(biāo)體系中的成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性和盈利能力，即成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，故命名為穩(wěn)健型發(fā)展指標(biāo)。

3.第三個(gè)公共因子上載荷最大的變量分別為非利息收入比率、凈利潤(rùn)率和撥備覆蓋率，主要反映了指標(biāo)體系中的創(chuàng)新能力、盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)，故命名為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)盈利能力指標(biāo)。

4.第四個(gè)公共因子上載荷最大的變量分別為凈值收益率、財(cái)務(wù)杠桿比率和流動(dòng)性比率，主要反映了盈利能力和流動(dòng)性指標(biāo)，故命名為速動(dòng)盈利能力指標(biāo)。

5.第五個(gè)公共因子上載荷最大的變量分別為第一大股東股權(quán)占比和前兩大股東股權(quán)占比，故命名為公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)。

6.第六個(gè)公共因子上載荷最大的變量分別為成本收入比率和不良貸款率主要反映了盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)，故命名為抗風(fēng)險(xiǎn)型盈利能力指標(biāo)。

通過分析可知，由旋轉(zhuǎn)后的因子載荷所得出的公共因子與之前的指標(biāo)體系相比出現(xiàn)了一定的交叉，而且盈利能力指標(biāo)體系被分散到其他分類中。基于此，我們猜想隨著外部環(huán)境的變化，企業(yè)的盈利能力越來越受其他各方因素的影響，不能在單純的分析某一類指標(biāo)。

三、結(jié)論

在提取出六個(gè)公共因子之后，以各因子的方差貢獻(xiàn)率占6個(gè)因子總方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出各銀行的綜合得分F，從綜合得分情況可以看出：

第3篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

一、關(guān)聯(lián)交易的含義和特征

1、關(guān)聯(lián)交易的含義

根據(jù)財(cái)政部2006年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)―關(guān)聯(lián)方披露》的規(guī)定，在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂啤⒐餐刂苹蛑卮笥绊懙模瑯?gòu)成關(guān)聯(lián)方。凡是關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，不論是否收取價(jià)款，均被視為關(guān)聯(lián)交易。上市公司關(guān)聯(lián)交易，可以定義為上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)。

2、關(guān)聯(lián)交易的基本特征

關(guān)聯(lián)交易是一種特殊的交易，因?yàn)樗橛谑袌?chǎng)交易和企業(yè)內(nèi)部管理交易之間，有以下特征：

（1）參與關(guān)聯(lián)交易的關(guān)聯(lián)方都具有獨(dú)立的法律人格，皆以自己的名義從事商業(yè)活動(dòng)。

（2）由于關(guān)聯(lián)交易各方存在控制與被控制、影響與被影響的關(guān)系，各方的地位實(shí)際上不平等。

（3）關(guān)聯(lián)交易常起因于特殊的動(dòng)機(jī)，如規(guī)避稅收、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)或支付、取得公司控制權(quán)、形成市場(chǎng)壟斷等。

（4）關(guān)聯(lián)交易信息的隱蔽性。上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易的披露不完整，關(guān)鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數(shù)據(jù)，導(dǎo)致一般投資者很難從報(bào)表分辨關(guān)聯(lián)交易是否公允以及確定關(guān)聯(lián)交易對(duì)該上市公司經(jīng)營(yíng)成果的影響。

二、上市公司關(guān)聯(lián)交易概況

1、上市公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀

（1）關(guān)聯(lián)交易頻繁。我國(guó)很多上市公司來源于國(guó)企改制，它們選擇的“主體上市”模式使得上市公司與改制前的母公司及母公司控制的其他子公司之間形成了錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，它們之間的關(guān)聯(lián)交易尤為頻繁。

（2）關(guān)聯(lián)交易信息披露不夠及時(shí)充分。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告附注沒有真實(shí)披露關(guān)聯(lián)交易條件、關(guān)聯(lián)交易盈余對(duì)公司當(dāng)期盈余的影響，關(guān)鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數(shù)據(jù)，定價(jià)政策往往用“協(xié)議價(jià)”這一含義不明的詞來表達(dá)。

（3）關(guān)聯(lián)交易隱形化。一方面，控股股東通過構(gòu)建復(fù)雜的金字塔結(jié)構(gòu)，模糊可能存在的關(guān)聯(lián)交易；另一方面，中國(guó)以關(guān)系為基礎(chǔ)的文化背景，表面看似沒有關(guān)聯(lián)的個(gè)人之間可能有深厚的關(guān)系。

2、上市公司關(guān)聯(lián)關(guān)聯(lián)交易的手段

上市公司關(guān)聯(lián)交易的手段很多，現(xiàn)實(shí)中運(yùn)用的較多的有四種：關(guān)聯(lián)購(gòu)銷，關(guān)聯(lián)擔(dān)保，資金占用，資產(chǎn)重組。其中關(guān)聯(lián)購(gòu)銷的比例最大，上市公司資金占用和擔(dān)保呈現(xiàn)逐年上升的勢(shì)頭，資產(chǎn)重組很復(fù)雜。

三、上市公司關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、上市公司關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義和特征

上市公司關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可定義為：由上市公司關(guān)聯(lián)交易行為所引起的，無法實(shí)現(xiàn)未來收益的期望值而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在整個(gè)聯(lián)合體之間，它牽扯的范圍廣、情況復(fù)雜，只要其中一根鏈條斷裂，就會(huì)馬上擴(kuò)散到整個(gè)聯(lián)合體。因此關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更是整個(gè)聯(lián)合體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、上市公司關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

風(fēng)險(xiǎn)分類的方法很多，本文將上市公司關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為以下四種類型：

（1）非經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組導(dǎo)致的收益不持續(xù)性和短期性風(fēng)險(xiǎn)；

關(guān)聯(lián)交易中的資產(chǎn)重組屬于非經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，這種交易大多與企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)無關(guān)，不具有持續(xù)性，不能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，可能與某個(gè)關(guān)聯(lián)方特殊動(dòng)機(jī)有關(guān)，但是它對(duì)企業(yè)和投資者的影響很大。企業(yè)在資產(chǎn)重組中獲得的可能是劣質(zhì)資產(chǎn)，會(huì)嚴(yán)重影響未來的發(fā)展和盈利。

（2）關(guān)聯(lián)方資金占用引起的低盈利能力和高負(fù)債率；

上市公司大量的資金被關(guān)聯(lián)方占用的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：1、嚴(yán)重影響盈利能力。大股東占用資金一般金額大、期限長(zhǎng)，嚴(yán)重影響上市公司正常經(jīng)營(yíng)和資金計(jì)劃，盈利能力大大降低；2、高負(fù)債率影響償債能力。上市公司為了維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在資金被占用后不得不從其他渠道籌集資金，這直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，負(fù)債比例增加，增加了償債壓力，也影響了盈利能力。

（3）關(guān)聯(lián)擔(dān)保帶來的高或有損失風(fēng)險(xiǎn)；

我國(guó)上市公司80%以上的擔(dān)保是提供給母公司和關(guān)聯(lián)方，“一邊倒”的擔(dān)保行為不僅給關(guān)聯(lián)方和大股東提供了掏空上市公司的渠道，而且還蘊(yùn)藏著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在：1）高或有損失風(fēng)險(xiǎn)。因關(guān)聯(lián)擔(dān)保涉及涉訴程序，會(huì)影響公司的聲譽(yù)和信用，可能承擔(dān)的或有負(fù)債會(huì)大大影響償債能力和舉債能力；2）被擔(dān)保方違約導(dǎo)致上市公司承擔(dān)的連帶責(zé)任造成的直接經(jīng)濟(jì)損失。這種損失直接導(dǎo)致貨幣資金流出，造成資金緊張，影響企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，降低盈利能力。

（4）關(guān)聯(lián)購(gòu)銷帶來的低現(xiàn)金流和高壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

日常的關(guān)聯(lián)購(gòu)銷一直是關(guān)聯(lián)交易的主要手段，由于其經(jīng)常性，交易次數(shù)多，金額大，對(duì)企業(yè)的影響很大。如果關(guān)聯(lián)方控制了上市公司的采購(gòu)或銷售環(huán)節(jié)，那關(guān)聯(lián)方就可以輕而易舉地轉(zhuǎn)移上市公司利潤(rùn)。有些關(guān)聯(lián)購(gòu)銷對(duì)上市公司表面上是有利的，關(guān)聯(lián)方低價(jià)賣或者高價(jià)買上市公司材料和商品，賬面上表現(xiàn)出績(jī)優(yōu)股形象。可實(shí)際上，這些收益僅僅是賬面收益，沒有現(xiàn)金流入，而且高額的應(yīng)收款有很高的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

四、防范上市公司關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

1、從企業(yè)內(nèi)部考慮的措施。1）從股權(quán)上看上市公司一股獨(dú)大的現(xiàn)象依然嚴(yán)重，上市公司要充分發(fā)揮中小股東對(duì)管理層和大股東的監(jiān)督，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)上市公司的獨(dú)立性，比如減少國(guó)有股和引入民間戰(zhàn)略投資者，形成幾個(gè)大股東持股比例相當(dāng)?shù)母窬郑?）從公司治理上要進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用，完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

2、從企業(yè)外部考慮的措施。

（1）加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易信息披露監(jiān)管制度。信息披露既要節(jié)約上市公司信息披露成本，又要對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，可以進(jìn)行分類監(jiān)管。根據(jù)關(guān)聯(lián)交易的重要性和風(fēng)險(xiǎn)，不重要的關(guān)聯(lián)交易，簡(jiǎn)單披露；重要的關(guān)聯(lián)交易，需要馬上披露；特別重大的關(guān)聯(lián)交易，不僅要馬上披露，而且還要經(jīng)過股東的批準(zhǔn)。

第4篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

【關(guān)鍵詞】盈利能力 因素分析 連環(huán)替代 差額計(jì)算

珈偉股份有限公司作為中國(guó)太陽(yáng)能光伏行業(yè)的開拓者，一直走在世界太陽(yáng)能照明領(lǐng)域的前端。公司具備領(lǐng)先的技術(shù)水平和先進(jìn)的骨干人才，而且具有較高的自主創(chuàng)新能力。在能源短缺、環(huán)境污染加重的今天，國(guó)家大力投資環(huán)保建設(shè)、堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展，使得太陽(yáng)能產(chǎn)品得到了暢銷，太陽(yáng)能行業(yè)有了進(jìn)一步的發(fā)展機(jī)遇。在此背景下，分析新能源上市公司的盈利能力及其影響因素頗有益處。為了更加深入了解太陽(yáng)能行業(yè)公司的生存狀況，結(jié)合珈偉股份具體事例來進(jìn)行因素分析。珈偉股份在自身優(yōu)勢(shì)和外部機(jī)遇面前，它有沒有把握住這些優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇呢？它的盈利狀況是怎樣的呢？又有哪些因素的變動(dòng)在影響著它的盈利能力？

一、盈利能力的內(nèi)容及方法

公司的盈利能力，是指公司通過各種渠道和方法獲得利益的一種能力。它也可以反映公司的經(jīng)營(yíng)能力、貨幣資金攝取能力、成本控制能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和抗壓能力等。通過盈利能力我們可以看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，它在很大程度上決定了公司的綜合實(shí)力，也可以在一定程度上看出公司未來前景如何。傳統(tǒng)的盈利能力分析方法是通過計(jì)算有關(guān)它的一些指標(biāo)來進(jìn)行的。雖然這些指標(biāo)可以從不同角度反映公司的盈利能力，但是無法清晰明了的展示出是什么因素的變動(dòng)影響了它。而因素分析法是分析變化的因素對(duì)盈利能力影響程度的一種科學(xué)的方法。這種方法能夠?qū)⑺芯康氖挛锿ㄟ^提煉其核心因素反映出影響事物發(fā)展的根本因素。它利用連環(huán)替代法分析或差額計(jì)算法分析可以清楚直接的看出是哪個(gè)因素的變動(dòng)影響了公司的盈利能力，簡(jiǎn)單明了，而且它評(píng)價(jià)結(jié)果較為公正。隨著股份制企業(yè)的增多和資本市場(chǎng)的完善，上市公司也逐漸增多。珈偉股份有限公司作為上市公司，除了可以通過一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分析外，還應(yīng)進(jìn)行一些特殊的指標(biāo)分析，比如：每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率和價(jià)格與收益比率等。

二、凈資產(chǎn)收益率分析

利用因素分析法可以清晰看出，在這三項(xiàng)因素的影響下使得珈偉股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率增加了8.43%。具體是銷售凈利潤(rùn)的變動(dòng)使其增加了7.63%；權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)使其增加了1.73%，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)使其減少了0.93%。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低表明資產(chǎn)利用效率降低，市場(chǎng)占有率不高。對(duì)外可能由于經(jīng)營(yíng)不善，產(chǎn)品滯銷引起；對(duì)內(nèi)可能由于設(shè)備新，技術(shù)先進(jìn)，使得生產(chǎn)能力提高，存貨增多。但由于周轉(zhuǎn)率比率變化不是很大，所以對(duì)資產(chǎn)收益率影響較小。公司可以在保持良好的銷售狀態(tài)的同時(shí)，擴(kuò)大銷售渠道，擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率。也可以將不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)處置掉，來提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提高凈資產(chǎn)收益率。

三、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析

總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率強(qiáng)弱的一種指標(biāo)，顯然其越高，表示企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，獲利能力也就越強(qiáng)。其式子為總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均總資產(chǎn)*100%。

為了分析企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的原因，應(yīng)先確定其影響因素，并對(duì)各個(gè)因素進(jìn)行分析。根據(jù)總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，可將其分解成總資產(chǎn)報(bào)酬率=（營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）*[（利潤(rùn)總額+利息支出）/營(yíng)業(yè)收入]*100%=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤(rùn)率*100%。從以上式子的推算中可得出，影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有兩個(gè)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)。

因素分析結(jié)果表明，該公司本年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比去年增長(zhǎng)0.29%，是銷售息稅前利潤(rùn)上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減緩共同影響的結(jié)果。

銷售息稅前利潤(rùn)的上升說明公司商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在不斷擴(kuò)大，獲利能力加強(qiáng)。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所減緩，說明公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率不高。但由于周轉(zhuǎn)率比率變化不是很大，所以對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率影響較小。公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率還是增長(zhǎng)的，從而使得公司盈利能力不斷加強(qiáng)。

四、每股收益分析

每股收益的基本含義是指每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。在預(yù)計(jì)公司未來前景和作出抉擇時(shí)，其發(fā)揮著重要的作用。每股收益是凈利潤(rùn)扣除掉優(yōu)先股股息后與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)的百分比，其算式可以分解成每股收益=（普通股權(quán)益/流通股數(shù)）*[（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額]=每股賬面價(jià)值*普通股權(quán)益報(bào)酬率。

從以上推斷中可看出，每股賬面價(jià)值和普通股權(quán)益報(bào)酬率是影響每股收益的主要指標(biāo)。每股賬面價(jià)值反映的是發(fā)行在外的每股普通股所代表的企業(yè)股東權(quán)益的價(jià)值。在投資人眼中，該指標(biāo)與每股市價(jià)的差額是衡量企業(yè)潛力的標(biāo)志。另一個(gè)影響因素普通股權(quán)益報(bào)酬率，它代表了投資者凈資產(chǎn)的獲利能力。凈資產(chǎn)的不斷增值，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力不斷增強(qiáng)。

計(jì)算結(jié)果表明，每股賬面價(jià)值的變動(dòng)使得每股收益增加了0.03元，普通股權(quán)益報(bào)酬率的變動(dòng)使得每股收益增加了0.40元，兩項(xiàng)因素共同作用的結(jié)果，使每股收益增加了0.43元。可見，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力增加的同時(shí)，盈利能力也增強(qiáng)了。

五、普通股權(quán)益報(bào)酬率分析

普通股權(quán)益報(bào)酬率是從普通股股東角度來反映企業(yè)的獲利情況，顯然普通股權(quán)益報(bào)酬率越大，則表示其盈利能力越強(qiáng)，普通股股東獲利也就更加多。其式子為：普通股權(quán)益報(bào)酬率=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/普通股權(quán)益平均額*100%。

顯而易見，普通股權(quán)益報(bào)酬率受到三個(gè)因素的影響，分別是凈利潤(rùn)、優(yōu)先股股利和普通股權(quán)益平均額。由于優(yōu)先股股利不太變動(dòng)，所以著重分析凈利潤(rùn)和普通股權(quán)益平均額這兩個(gè)因素就可以了。尤其是珈偉股份有限公司沒有優(yōu)先股，所以這里就不分析優(yōu)先股股利所帶來的影響了。

因素分析的結(jié)果表明，凈利潤(rùn)的變動(dòng)使得普通股權(quán)益報(bào)酬率增長(zhǎng)了29.39%，普通股權(quán)益平均額的變動(dòng)使得普通股權(quán)益報(bào)酬率減少了22.77%，兩項(xiàng)因素共同作用下使普通股權(quán)益報(bào)酬率增加了0.43元。可見，企業(yè)普通股權(quán)益報(bào)酬率有所增加，公司的盈利能力在增強(qiáng)。

六、價(jià)格與收益比率的分析

價(jià)格與收益的比率，也稱作市盈率。市盈率可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較所具有的潛在價(jià)值。在投資者眼中，價(jià)格與收益比率越大，公司實(shí)力就越強(qiáng)，對(duì)于未來的發(fā)展前景越好。其計(jì)算公式為價(jià)格與收益的比率=每股市價(jià)/每股收益。

因素分析結(jié)果表明，每股市價(jià)的變動(dòng)使得價(jià)格與收益比率降低了0.685，每股收益的變動(dòng)使得價(jià)格與收益比率降低了371.103，兩項(xiàng)因素共同作用的結(jié)果，使價(jià)格與收益比率降低了371.79。可見，企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雖然增強(qiáng)了，但是價(jià)格與收益比率有所下降。事實(shí)上價(jià)格與收益比率也不是越高越好，如果過分的高，那么說明該股票價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。所以價(jià)格與收益有所下降，可能并不是什么壞事。

第5篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

1.1構(gòu)建我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系本文在綜合前人的研究成果的基礎(chǔ)上，從民營(yíng)企業(yè)外部層面分析政府政策、經(jīng)濟(jì)能力，從內(nèi)部政策分析生產(chǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、經(jīng)營(yíng)能力幾大主要影響因素對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響。評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

1.2評(píng)價(jià)方法的選取民營(yíng)企業(yè)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力的測(cè)定是在對(duì)民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)整合的基礎(chǔ)上做出的綜合評(píng)估。本文將應(yīng)用多元統(tǒng)計(jì)分析方法中的因子分析法對(duì)民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行整合處理。因子分析是在用于多指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)和測(cè)定時(shí)，運(yùn)用主要因子來描述經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)某一方面特征和狀態(tài)。因子分析的實(shí)質(zhì)是研究相關(guān)矩陣的內(nèi)部依賴關(guān)系，將多個(gè)變量綜合為少數(shù)幾個(gè)因子，以再現(xiàn)原始變量與因子之間的相關(guān)關(guān)系。

2實(shí)證分析

2.1研究對(duì)象和數(shù)據(jù)收集

由于全部民營(yíng)企業(yè)的數(shù)據(jù)很難獲得，因此用規(guī)模以上民營(yíng)工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)來替代。從2010～2011年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒和第二次經(jīng)濟(jì)普查相關(guān)數(shù)據(jù)收集到各省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)相關(guān)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)，經(jīng)過各省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)減去國(guó)有工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)計(jì)算后得到。為了消除指標(biāo)之間數(shù)量級(jí)差異過大和具有量綱的指標(biāo)，使各指標(biāo)在同一層次中具有可比性，須對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

2.2因子分析過程

2.2.1外部因素因子分析為了使指標(biāo)具有可比性，需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)服從(0,1)標(biāo)準(zhǔn)正太分布。本文將全國(guó)各民營(yíng)企業(yè)按省市劃分后逐一進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。(1)KMO及Bartlett檢驗(yàn)。當(dāng)KMO值越大時(shí)，表示變量間的共同因素越多，越合適進(jìn)行因素分析，根據(jù)Kaiser(1974)的觀點(diǎn)，如果KMO的值小于0.5時(shí)，較不宜進(jìn)行因素分析。本研究中KMO值為0.76，且Barlett’s的卡方值為0.000達(dá)到顯著水平，說明內(nèi)部變量間的共同因素較多，適合進(jìn)行因素分析。(2)求解相關(guān)矩陣R的特征值和特征向量。調(diào)用SPSS的因子分析程序進(jìn)行指標(biāo)數(shù)據(jù)的處理，可得到相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)矩陣和解釋方差綜合，如表2所示。由表2可見，X1的特征值為4.635，大約占去方差的57.937%，X2的特征值為1.977，大約占去方差的24.718%。基于過程內(nèi)定特征值大于1的規(guī)則，F(xiàn)actor過程提取了前兩個(gè)成分，兩個(gè)成分的特征值共占總方差的82.655%，此外，從表2中可以看出，在第三個(gè)成分后面線條趨于平穩(wěn)。從以上數(shù)據(jù)可以看出這兩個(gè)成分提供了原始數(shù)據(jù)的足夠信息。(3)選取公因子和因子負(fù)荷。對(duì)提取的兩個(gè)主因子建立因子負(fù)荷矩陣，通過這個(gè)系數(shù)矩陣可以用原變量寫出因子表達(dá)式，以便了解因子的含義。由此可知，X2、X5、X7、X8在政策環(huán)境和貿(mào)易環(huán)境上有較高的載荷，因此命名第一個(gè)因子為政策貿(mào)易環(huán)境，X1、X3、X4在政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境上有較高的載荷，因此命名第二個(gè)因子為政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境。(4)計(jì)算因子得分，綜合評(píng)價(jià)值。通過SPSS統(tǒng)計(jì)軟件數(shù)據(jù)處理后，自動(dòng)產(chǎn)生了F1、F2兩個(gè)成分得分系數(shù)矩陣，見表4。這兩個(gè)因子得分可以代替原來數(shù)據(jù)的82.655%的信息量。用因子得分系數(shù)乘以對(duì)應(yīng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值，就可以得到各個(gè)因子值。為了對(duì)全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，可用各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)對(duì)因子值進(jìn)行線性加權(quán)平均求和，計(jì)算全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分，公式如下。其中Fo為全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分，因子值系數(shù)為各因子方差貢獻(xiàn)率與累積貢獻(xiàn)率的比值。通過計(jì)算得到全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分，如表4所示。廣東省民營(yíng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力目前是最高的，尤其體現(xiàn)在其政策環(huán)境、貿(mào)易環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)在政策環(huán)境、貿(mào)易環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等競(jìng)爭(zhēng)力因素貢獻(xiàn)較大。在這些影響因素方面都存在明顯優(yōu)勢(shì)。在中三角地區(qū)，湖北外部環(huán)境因素得分最高，安徽次之，湖南第三，江西得分最低。湖北得分較高要?dú)w功于有較高的政策貿(mào)易因子，這與湖北是全國(guó)發(fā)達(dá)商業(yè)中心之一有關(guān)，但政策經(jīng)濟(jì)因子得分較低，與湖北的財(cái)政投入、人均GDP和第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重等得分較低有很大的關(guān)系；江西綜合得分較低，與政策貿(mào)易因子得分低有較大關(guān)系，在社會(huì)消費(fèi)品零售總額、R&D經(jīng)費(fèi)支出、民營(yíng)企業(yè)就業(yè)人數(shù)占比等方面得分比中部其他省份都要低。

2.2.2內(nèi)部因素因子分析(1)KMO及Bartlett檢驗(yàn)。本研究中KMO值為0.76，且Barlett’s的卡方值為0.000達(dá)到顯著水平，說明內(nèi)部變量間的共同因素較多，適合進(jìn)行因素分析。(2)求解相關(guān)矩陣R的特征值和特征向量。調(diào)用SPSS的因子分析程序進(jìn)行指標(biāo)數(shù)據(jù)的處理，可得到相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)矩陣和解釋方差綜合。由表5可見，X1的特征值為6.391，大約占去方差的37.595%，X2的特征值為3.597，大約占去方差的21.157%。基于過程內(nèi)定特征值大于1的規(guī)則，F(xiàn)actor過程提取了前6個(gè)成分，6個(gè)成分的特征值共占總方差的92.473%。(3)選取公因子和因子負(fù)荷。對(duì)提取的六個(gè)主因子建立因子負(fù)荷矩陣，通過這個(gè)系數(shù)矩陣可以用原變量寫出因子表達(dá)式，以便了解因子的含義。由于出現(xiàn)個(gè)別變量在其中兩個(gè)成分的負(fù)荷超過了0.5，所以需要進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，選轉(zhuǎn)后得到旋轉(zhuǎn)成分矩陣，如表6所示。(4)計(jì)算因子得分，綜合評(píng)價(jià)值。通過SPSS統(tǒng)計(jì)軟件數(shù)據(jù)處理后，自動(dòng)產(chǎn)生了F1、F2、F3、F4、F5、F6六個(gè)成分得分系數(shù)矩陣。這六個(gè)因子得分可以代替原來數(shù)據(jù)的92.473%的信息量。用因子得分系數(shù)乘以對(duì)應(yīng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值，就可以得到各個(gè)因子值。為了對(duì)全國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部因素競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，可用各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)對(duì)因子值進(jìn)行線性加權(quán)平均求和，計(jì)算全國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分。其中Fi為全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分，因子值系數(shù)為各因子方差貢獻(xiàn)率與累積貢獻(xiàn)率的比值。通過計(jì)算得到全國(guó)民營(yíng)企業(yè)外部因素競(jìng)爭(zhēng)力的綜合得分，如表7所示。江蘇省民營(yíng)企業(yè)的外部競(jìng)爭(zhēng)力目前是最高的，尤其體現(xiàn)在其規(guī)模能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力方面。企業(yè)的規(guī)模能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等競(jìng)爭(zhēng)力因素貢獻(xiàn)較大。江蘇省樣本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)結(jié)果，在規(guī)模能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面都存在明顯優(yōu)勢(shì)。

3研究結(jié)論

江蘇省民營(yíng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力目前是最高的，尤其體現(xiàn)在其規(guī)模能力、盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力、對(duì)全省整體樣本企業(yè)的規(guī)模能力、盈利能力等競(jìng)爭(zhēng)力因素貢獻(xiàn)較大。在中三角地區(qū)排名中，湖南綜合得分最高，湖北次之，安徽第三，江西排名最后。從綜合排名來看，湖北民營(yíng)企業(yè)綜合排名領(lǐng)先于安徽，落后于湖南，湖北位居12，處于中上游，說明湖北省的競(jìng)爭(zhēng)力處于中上游水平，且高于平均水平，說明湖北省的整體競(jìng)爭(zhēng)力還存在很大提升空間。湖北與前一名湖南的差距低于與后一名安徽的差距，說明湖北趕超先進(jìn)水平的前景較為樂觀，被后面省份超過的危險(xiǎn)性不大。另外，湖北政府的支持，生產(chǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力表現(xiàn)體現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)能力及經(jīng)營(yíng)能力影響了排名的進(jìn)一步向前。因而說明，民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部能力與外部影響兩方面均衡發(fā)展是提高其競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。就外部影響因素而言，從外部因素的因子分析來看，湖北的財(cái)政科技撥款占地方財(cái)政支出的比重及RD經(jīng)費(fèi)支出占了很大的比例，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力影響貢獻(xiàn)大，說明湖北在財(cái)政政策支持上表現(xiàn)較強(qiáng)；湖北第一主因子得分為0.07642，第二主因子得分為0.93908，均高于安徽，可以看出湖北民營(yíng)企業(yè)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力高于安徽，說明湖北民營(yíng)企業(yè)的政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為樂觀，這是湖北民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力外部得分高于安徽的最主要的原因。總之，湖北民營(yíng)企業(yè)外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力整體水平處于中上游，有待進(jìn)一步提高。就內(nèi)部影響因素而言，湖北民營(yíng)企業(yè)評(píng)價(jià)的得分落后于湖南。這主要是因?yàn)椋诘谒闹饕蜃由虾钡梅譃?.07245，湖南得分為0.10986，表明湖北的生產(chǎn)能力和投資能力低于湖南。究其原因，從指標(biāo)值來看，主要是全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和人均固定資產(chǎn)投資等相關(guān)指標(biāo)較差，根據(jù)指標(biāo)含義表明湖北民營(yíng)企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)效益不高，人均固定資產(chǎn)投入效果不理想。雖然湖北在第四主因子上得分落后于湖南有比較大的差距，但是第一主因子的得分稍微領(lǐng)先于湖南，為8.52353，這個(gè)得分較高說明湖北民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模能力和投資能力略優(yōu)于湖南，應(yīng)該大力挖掘。

4建議

4.1湖北民營(yíng)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持政府推動(dòng)和內(nèi)生驅(qū)動(dòng)相結(jié)合堅(jiān)持政府推動(dòng)和內(nèi)生推動(dòng)相結(jié)合，促進(jìn)湖北民營(yíng)企業(yè)持續(xù)跨越發(fā)展。各級(jí)政府要始終圍繞全省民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展的工作目標(biāo)，深入發(fā)動(dòng)，鼎力扶持，扎實(shí)推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)工作。民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新服務(wù)體系應(yīng)有重點(diǎn)地支持民營(yíng)企業(yè)科技的發(fā)展，政府應(yīng)設(shè)立民營(yíng)企業(yè)專項(xiàng)科技發(fā)展基金，將高新技術(shù)和先進(jìn)生產(chǎn)力應(yīng)用于企業(yè)。(1)以高點(diǎn)定位的目標(biāo)激勵(lì)民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力跨越發(fā)展。(2)把民營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力作為發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)新的突破口。(3)切實(shí)提高民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)性增長(zhǎng)水平，積極推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)向政府推動(dòng)和內(nèi)生驅(qū)動(dòng)相結(jié)合的模式發(fā)展。要通過宏觀調(diào)控加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的外部性干預(yù)或者使企業(yè)的外部性內(nèi)部化。

4.2湖北民營(yíng)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持進(jìn)一步改善外部環(huán)境針對(duì)湖北民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力狀況，提升湖北省民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵在于外部環(huán)境的改善。(1)加大財(cái)政科技撥款,改善民營(yíng)企業(yè)的技術(shù)環(huán)境。湖北省政府在制定全省宏觀發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)把增加科研經(jīng)費(fèi)投入作為一項(xiàng)重要的政策內(nèi)容，提高財(cái)政科技撥款占地方財(cái)政支出的比重，增加R&D經(jīng)費(fèi)支出，加大科技創(chuàng)新投入，加速科技成果轉(zhuǎn)化，充分發(fā)揮當(dāng)?shù)卣诿駹I(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新中的主導(dǎo)作用。(2)加大政策扶持力度，關(guān)注民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，提高政府工作效率，改善民營(yíng)企業(yè)的政策環(huán)境。

第6篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

摘要：企業(yè)要想在綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中獲得不俗的成績(jī)，就應(yīng)該考慮到經(jīng)營(yíng)過程中的各項(xiàng)因素，做到盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)管理能力等各方面的均衡發(fā)展，明確優(yōu)勢(shì)，認(rèn)清不足，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。最后，還須需注意的是，在考評(píng)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，不能僅僅依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映出來的信息，還應(yīng)充分結(jié)合評(píng)價(jià)期間企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況來對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，以對(duì)企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一個(gè)合理、客觀的認(rèn)識(shí)。

關(guān)鍵詞：因子分析 甘肅省 上市公司 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F205 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673－291X（2011）26－0030－03

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷規(guī)范、壯大，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也越來越受到各方的重視和關(guān)注。有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有助于上市公司的各利益相關(guān)主體作出合理的經(jīng)濟(jì)決策。與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)對(duì)上市公司自身也有著至關(guān)重要的作用。一方面，它能夠幫助企業(yè)揭示經(jīng)營(yíng)管理中各個(gè)方面、各個(gè)環(huán)節(jié)所存在的問題，找出差距；另一方面，還有助于企業(yè)挖掘自身的潛力，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。所以說，運(yùn)用一定的方法對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出真實(shí)、客觀的評(píng)價(jià)對(duì)于上市公司來講具有重要意義。為此，本文以甘肅省的20家上市公司為分析樣本，對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

一、指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)來源

1.指標(biāo)的選取

企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力等一系列信息通常用來反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以，在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)選取恰當(dāng)合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析才能保證真實(shí)、準(zhǔn)確的反映上述信息。本文考慮到數(shù)據(jù)的可比性、可獲得性等因素后選取了12個(gè)具有代表性的指標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率（X1）、凈資產(chǎn)收益率（X2）、銷售凈利率（X3）、資產(chǎn)負(fù)債率（X4）、流動(dòng)比率（X5）、速動(dòng)比率（X6）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X7）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （X8） 、存貨周轉(zhuǎn)率（X9）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X10）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X11）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（X12）。

2.數(shù)據(jù)來源

本文選取了甘肅省全部的上市公司，并剔除了一家6月份剛上市還未出年報(bào)的公司，最終以甘肅省的20家上市公司作為分析對(duì)象。本文數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)公布的2010年各上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料。

二、評(píng)價(jià)方法選擇及實(shí)證分析

1.方法選擇

公司業(yè)績(jī)的影響因素眾多，且各指標(biāo)間關(guān)系復(fù)雜，其性質(zhì)、作用方向也不盡相同。而因子分析法的優(yōu)勢(shì)就在于它能降維、簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)。因子分析法能通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來反映眾多變量的主要信息。且因子分析法在分析公司綜合業(yè)績(jī)時(shí)，以各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重，相對(duì)于其他主觀賦權(quán)的評(píng)價(jià)方法來說，其評(píng)價(jià)結(jié)果可能更客觀。所以本文采用因子分析法在基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的層面上對(duì)甘肅省的上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)分析評(píng)價(jià)。

2.實(shí)證分析

（1）數(shù)據(jù)處理。由于所選取的原始數(shù)據(jù)間性質(zhì)有所差別，若不對(duì)其進(jìn)行預(yù)處理則會(huì)影響到最后的評(píng)價(jià)結(jié)果。本文選取的12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中除了資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)指標(biāo)外其他指標(biāo)都屬于正向指標(biāo)，而這三個(gè)指標(biāo)為適度指標(biāo)，應(yīng)通過下列公式予以正向化：

Xi＇=1 ／ （1+|Xi-A|）

其中A為適度值。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適度值為0.5，流動(dòng)比率的適度值為2，速動(dòng)比率的適度值為1。

（2）因子確定。利用主成分法提取公共因子。運(yùn)用SPSS17.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得到主成分特征值及其貢獻(xiàn)率如表1。

從表1中可看出前四個(gè)因子的特征值均大于1，且累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到81.061%，丟失信息較少，可以基本反映原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息，因此，選入前四個(gè)因子作為公共因子。由于直接得出的因子載荷矩陣其公共因子含義較為模糊，所以采取最大方差法進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，得出旋轉(zhuǎn)后因子載荷矩陣如表2。

從旋轉(zhuǎn)后的公共因子載荷矩陣中可以看出，主因子F1在總資產(chǎn)報(bào)酬率（X1）、凈資產(chǎn)收益率（X2）、銷售凈利率（X3）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X10）等5個(gè)指標(biāo)上有較大載荷，反映了公司的盈利能力，可將其命名為盈利因子；主因子F2在資產(chǎn)負(fù)債率（X4）、流動(dòng)比率（X5）、速動(dòng)比率（X6）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X11）上有較高的載荷，它反映了公司資本運(yùn)營(yíng)的償債能力，故可將其命名為償債因子；主因子F3在應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（X7）和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（X12）上有著較大的載荷，反映了公司的運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力，故命名為運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)因子；主因子F4在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）和存貨周轉(zhuǎn)率（X9）上具有較高載荷，反映了公司的資產(chǎn)管理能力，可將其定義為資產(chǎn)管理因子。

（3）計(jì)算因子得分及綜合得分。采用回歸分析法估計(jì)因子得分系數(shù)，根據(jù)該系數(shù)和各樣本的指標(biāo)數(shù)據(jù)計(jì)算出因子得分，再以各因子的方差貢獻(xiàn)為權(quán)數(shù)，得出綜合得分。綜合得分函數(shù)為：F=0.33013F1+0.25518F2+0.13916F3+0.08614F4

計(jì)算結(jié)果見表3。

三、分析評(píng)價(jià)及相關(guān)建議

從盈利因子的方面來看，方大碳素、蘭州黃河、獨(dú)一味列居前三，由于盈利因子的權(quán)重高達(dá)33.013%，反映了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中企業(yè)的大部分?jǐn)?shù)據(jù)信息，因此這三家企業(yè)綜合得分也名列前茅，相應(yīng)的，對(duì)于盈利表現(xiàn)較差的ST皇臺(tái)、國(guó)投電力，其綜合表現(xiàn)也不盡如人意。盈利是企業(yè)的主要目標(biāo)，盈利能力也是利益相關(guān)各方最為關(guān)注的因素，所以，增強(qiáng)盈利能力是企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵渠道。

從償債因子方面分析，償債因子的權(quán)重達(dá)到25.518%，也就是說，企業(yè)的償債能力與其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的綜合得分仍保持著較高的關(guān)聯(lián)度，償債因子得分靠前的方大碳素、蘭州黃河，其綜合表現(xiàn)也很出色。但需要注意的是企業(yè)的償債能力應(yīng)當(dāng)保持在一個(gè)適度的范圍內(nèi)，過高或過低的償債能力對(duì)企業(yè)來說都是不利的，過高的償債能力會(huì)導(dǎo)致企業(yè)占用流動(dòng)資金過多，無法充分利用債務(wù)資本帶來的杠桿效應(yīng)，而過低的償債能力則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大。因此，分析對(duì)象中償債因子得分低的企業(yè)也分為兩類，一類是償債能力過強(qiáng)的企業(yè)，如海默科技、莫高股份等，一類則是像榮華實(shí)業(yè)、國(guó)投電力一樣償債能力過弱的企業(yè)。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)因子來講，分析對(duì)象中大部分企業(yè)在該方面的表現(xiàn)都較差，20家上市公司中只有榮華實(shí)業(yè)、*ST鈦白、國(guó)投電力、方大碳素、莫高股份、西北化工6家公司的運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)因子的得分為正值。雖說運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)因子對(duì)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的影響程度不如前兩個(gè)因子重要。但企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)能力反映了其業(yè)務(wù)的擴(kuò)張能力及未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和潛能，從而會(huì)影響到企業(yè)未來期間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。所以，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)能力不容小覷。

從企業(yè)的資產(chǎn)管理因子來看，它反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源運(yùn)用效率的高低，該因子得分越高，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，獲利的速度越快。在該方面，靖遠(yuǎn)煤電、酒鋼宏興、國(guó)投電力都有著不俗的表現(xiàn)，其得分均大于1.，而方大碳素在該因子方面的表現(xiàn)明顯遜色于其他企業(yè)。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)看，方大碳素高居榜首，據(jù)統(tǒng)計(jì)，方大碳素的利潤(rùn)占整個(gè)國(guó)內(nèi)碳素行業(yè)的45.74%，作為當(dāng)之無愧的行業(yè)老大其在盈利能力方面表現(xiàn)尤為突出，20家公司中，盈利因子得分超過1的僅方大碳素一家，且其在償債因子、運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)因子方面的表現(xiàn)也都很出色，但可能由于行業(yè)性質(zhì)等原因，方大碳素的資產(chǎn)管理能力在20個(gè)分析對(duì)象中明顯較弱，所以企業(yè)應(yīng)在保證利潤(rùn)及正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，注意提升資產(chǎn)管理能力，加大資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，盡量充分利用或處置閑置資產(chǎn)以提高資產(chǎn)利用效率。綜合得分第二的企業(yè)是靖遠(yuǎn)煤電，其在資產(chǎn)管理能力方面表現(xiàn)不俗，因子得分明顯高于其他企業(yè)，但盈利能力還是稍顯遜色，這主要是由于靖遠(yuǎn)煤電現(xiàn)有煤礦開采深度的不斷加深，引起了企業(yè)相應(yīng)成本的上升、利潤(rùn)空間的縮小。不過，近年來煤價(jià)一直呈上漲態(tài)勢(shì)，只要抓住機(jī)遇開發(fā)新資源、投入新技術(shù)，企業(yè)的盈利能力還是有很大的上升空間的。對(duì)于蘭州黃河來說，其各因子得分均很靠前，但運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)能力卻排在了最后一位，作為青海、甘肅地區(qū)的行業(yè)龍頭，企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用自身優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)展市場(chǎng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額以增強(qiáng)其成長(zhǎng)能力。

綜合評(píng)價(jià)中排名靠后的三個(gè)企業(yè)是ST皇臺(tái)、海默科技、莫高股份。其中，ST皇臺(tái)的各因子得分表現(xiàn)均不盡人意，盈利表現(xiàn)是各企業(yè)中最差的，同時(shí)，據(jù)了解由于銷量不足，企業(yè)有相當(dāng)一部分生產(chǎn)能力處于閑置狀態(tài)，所以，當(dāng)下對(duì)于企業(yè)最重要的是依托已有的市場(chǎng)基礎(chǔ)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、爭(zhēng)取市場(chǎng)份額來擴(kuò)大銷量，提升盈利空間。對(duì)于海默科技來說，企業(yè)在所處行業(yè)內(nèi)自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，運(yùn)營(yíng)成本低且效率高，所以其在第一個(gè)主因子和第四個(gè)主因子上表現(xiàn)都還不錯(cuò)，但在償債因子得分方面明顯遜色于其他企業(yè)，所以，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加債務(wù)資本比重，充分利用債務(wù)資本的杠桿效應(yīng)。事實(shí)上莫高股份的弱點(diǎn)還是在于償債因子方面，為了盡量降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)遵循著“現(xiàn)金為王”的理念，且在資本結(jié)構(gòu)的選擇上也相對(duì)保守，但事實(shí)上現(xiàn)金是增值能力最小的資本，而且保守的資本結(jié)構(gòu)也會(huì)減弱企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效益，所以，對(duì)于莫高股份來說應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)資源的合理配置。具有類似問題的還有獨(dú)一味，雖然其盈利能力很出色，排在第三，但其償債能力過強(qiáng)，忽略了資本結(jié)構(gòu)發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，償債因子的得分排在倒數(shù)第三，致使其綜合得分只排在了第九位。

綜上所述，企業(yè)要想在綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中獲得不俗的成績(jī)就應(yīng)該考慮到經(jīng)營(yíng)過程中的各項(xiàng)因素，做到盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)管理能力等各方面的均衡發(fā)展，明確優(yōu)勢(shì)、認(rèn)清不足，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。最后，還須注意的是在考評(píng)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，不能僅僅依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映出來的信息，還應(yīng)充分結(jié)合評(píng)價(jià)期間企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況來對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，以對(duì)企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一個(gè)合理、客觀的認(rèn)識(shí)。

收稿日期：2011-06-15

作者簡(jiǎn)介：李筱婧（1988-），女，甘肅臨夏人，2008級(jí)學(xué)生，從事會(huì)計(jì)學(xué)研究。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

一、會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的區(qū)別

（一）兩者的計(jì)量基礎(chǔ)不同。會(huì)計(jì)利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量的，由于存在著持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)，為了方便計(jì)量，我們將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期間人為的劃分為相等的期間，因此，企業(yè)不同期間所取得的利潤(rùn)就歸屬于對(duì)應(yīng)的期間，從而得出企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，體現(xiàn)的是一種收入與費(fèi)用的配比原則。現(xiàn)金流量則是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量的，反映了一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金量的流進(jìn)與流出。

（二）兩者所包含的內(nèi)容不同。根據(jù)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)制度規(guī)定，會(huì)計(jì)利潤(rùn)反映的是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，既包括企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的收益、投資活動(dòng)所取得的收益，還包括那些與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)的利得。企業(yè)編制的現(xiàn)金流量表則主要包括3個(gè)方面的內(nèi)容：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，例如銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，購(gòu)買商品、接收勞務(wù)支付的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金等；二是企業(yè)投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，例如收回投資所收到的現(xiàn)金，取得投資收益所收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額等；三是企業(yè)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，例如吸收投資所收到的現(xiàn)金，借款所收到的現(xiàn)金，償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金，分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金等。

（三）兩者的經(jīng)濟(jì)含義不同。會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的高低取決于利潤(rùn)是否能夠穩(wěn)定持續(xù)取得。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)即使賬面上反映盈利能力在不斷上升，但是這有可能是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了粉飾，或者由于企業(yè)與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)的營(yíng)業(yè)外收入大幅度增加而造成的，因此企業(yè)日常主營(yíng)業(yè)務(wù)所獲得的利潤(rùn)高低才是真正反映企業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展能力的重要標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力主要參考指標(biāo)。我們都明白一個(gè)道理，即使賬面上盈利的公司也有可能會(huì)由于資金鏈的斷裂而破產(chǎn)，這是因?yàn)槠髽I(yè)是靠現(xiàn)金流進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的，一旦企業(yè)缺乏現(xiàn)金流，并且資產(chǎn)負(fù)債率較高的話，企業(yè)就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，從而很有可能導(dǎo)致破產(chǎn)。同時(shí)，現(xiàn)金流量的狀況對(duì)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，進(jìn)行對(duì)外投資，以及采取何種股利支付政策等決策有著重要的影響。

二、會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的局限性

在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，有銷售凈利率（銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額）、凈資產(chǎn)報(bào)酬率（凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額）等指標(biāo)反映企業(yè)盈利能力，上述指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)；反之，則表明企業(yè)的盈利能力越弱。上述指標(biāo)中的凈利潤(rùn)是賬面上的數(shù)字，很容易受到人為操縱，運(yùn)用這些指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力存在著一定的局限性。舉個(gè)例子，企業(yè)管理當(dāng)局為了追求短期賬面利潤(rùn)，可能會(huì)在當(dāng)期少計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備或者壞賬準(zhǔn)備，這樣企業(yè)利潤(rùn)表上的資產(chǎn)減值損失就會(huì)減少，那么企業(yè)的稅前利潤(rùn)就會(huì)增加，從而導(dǎo)致企業(yè)的凈利潤(rùn)增加。如果運(yùn)用上述指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以得出企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率都是明顯上升的，這種人為的虛增利潤(rùn)、粉飾報(bào)表的行為，對(duì)于那種固定資產(chǎn)規(guī)模較大，固定資產(chǎn)價(jià)值較高或者應(yīng)收賬款數(shù)額較大的企業(yè)十分有利。然而實(shí)際上，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力并沒有真正的得到提高，這樣容易造成外部投資者投資決策失誤。

再者，即使一個(gè)企業(yè)的利息保障倍數(shù)（利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用）很高，但是由于企業(yè)的債權(quán)人所要求的利息支付是定期的，無法由企業(yè)自由決定償債時(shí)間，雖然該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力不錯(cuò)，如果該企業(yè)短期缺乏資金，無法支付給債權(quán)人固定的利息，那么企業(yè)將會(huì)面臨相應(yīng)的違約風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來較大的負(fù)面影響。

三、現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)

第一，企業(yè)的現(xiàn)金流量始終貫穿于企業(yè)的原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售的全過程，能夠動(dòng)態(tài)地體現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。比如，企業(yè)的應(yīng)收賬款越多表明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也越多，那么企業(yè)的凈利潤(rùn)也越大，如果只是從會(huì)計(jì)利潤(rùn)的角度來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，企業(yè)的管理當(dāng)局會(huì)認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況良好，因此不會(huì)有很強(qiáng)的主動(dòng)性和積極性進(jìn)行改革創(chuàng)新，控制成本，會(huì)給管理人員造成一定的誤導(dǎo)。但是如果從現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行衡量的話，企業(yè)并沒有實(shí)際收到現(xiàn)金，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款較多，表明企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較低，企業(yè)大量的資金都被存貨或者應(yīng)收賬款占用，沒有多余的資金償債、進(jìn)行其他投資或者進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，很容易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)、喪失較多的投資機(jī)會(huì)或者發(fā)展停滯不前。

第8篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

財(cái)務(wù)管理原則體系的內(nèi)容之一般原則

1.科學(xué)性原則。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是財(cái)務(wù)管理主體從事管理活動(dòng)的內(nèi)容之一，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)管理的主體是一定的組織或個(gè)人。財(cái)務(wù)管理的對(duì)象及財(cái)務(wù)管理所面臨的環(huán)境是客觀的，是不以人們的主觀意志為轉(zhuǎn)移的，這就要求人們?cè)陂_展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系時(shí)應(yīng)當(dāng)遵守財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)律;而財(cái)務(wù)管理主體的意志又具有主觀性，在開展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)時(shí)應(yīng)當(dāng)在尊重財(cái)務(wù)管理活動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，發(fā)揮主觀能動(dòng)性。堅(jiān)持科學(xué)性原則，就是要科學(xué)理財(cái)，要尊重客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，要發(fā)揮人的主觀能動(dòng)性，科學(xué)性原則不僅是開展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的行為規(guī)則，也是我們從事其他一切實(shí)踐活動(dòng)時(shí)必須遵循的原則。

2.成本——效益原則。成本——效益原則要求財(cái)務(wù)管理主體在開展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)時(shí)講求投入和產(chǎn)出的比較，要求以盡可能少的智力資源和財(cái)務(wù)資源，創(chuàng)造出盡可能多的財(cái)富。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括資金的籌措、運(yùn)用和分配，其中每一項(xiàng)都要充分考慮成本和效益的權(quán)衡。財(cái)務(wù)管理就是要在講求經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上節(jié)約資金的占用和降低費(fèi)用，不斷增加產(chǎn)出，不斷提高經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。提高經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目的，而加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理是提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。

3風(fēng)險(xiǎn)——收益平衡原則。風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性所導(dǎo)致財(cái)務(wù)成果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，人們無法消滅它，但是可以通過技術(shù)分析、規(guī)范操作，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)決策負(fù)面影響的目的。由此可見，在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益是每個(gè)財(cái)務(wù)管理主體必須認(rèn)真面對(duì)的課題。通常企業(yè)為了獲得較多的收益，往往不得不冒較大的風(fēng)險(xiǎn);相反，不想冒風(fēng)險(xiǎn)，則收益必然較小。風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則要求企業(yè)不能只顧收益最大而不顧風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較中作出正確而謹(jǐn)慎的抉擇，趨利弊害，確保財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4.依法理財(cái)原則。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，財(cái)務(wù)管理必須依法辦事，貫徹依法理財(cái)原則。就我國(guó)當(dāng)前的財(cái)務(wù)管理環(huán)境而言，各類企業(yè)必須以《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)合理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，建立健全財(cái)務(wù)管理制度，做好財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作;依法合理籌集資金并有效使用資金，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家規(guī)定的各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支范圍和標(biāo)準(zhǔn)，做好各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支的計(jì)劃預(yù)測(cè)、控制核算和分析考核;正確計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，努力提高經(jīng)濟(jì)效益;依法計(jì)算和繳納稅金;按照規(guī)定順序和要求分配利潤(rùn)，保證投資者的權(quán)益不受侵犯。

5.誠(chéng)信原則。所謂“誠(chéng)信”就是誠(chéng)實(shí)不欺，恪守信用。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，誠(chéng)信的含義已經(jīng)超出個(gè)人品德修養(yǎng)的范疇，而是市場(chǎng)微觀主體從事各種活動(dòng)的行為規(guī)則。因此，財(cái)務(wù)管理主體從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)時(shí)必須恪守誠(chéng)信原則，這在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的理論意義。

財(cái)務(wù)管理原則體系的內(nèi)容之專用原則

1.貨幣時(shí)間價(jià)值原則

貨幣時(shí)間價(jià)值，是指貨幣資金在投資和再投資過程中所發(fā)生的價(jià)值增加。在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)過程中，長(zhǎng)期投資項(xiàng)目時(shí)間跨度大，等量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值量不具有可比性，這就需要將不同時(shí)點(diǎn)的資金按照一定的方法折算到相同時(shí)點(diǎn)。

因此，在對(duì)待長(zhǎng)期項(xiàng)目時(shí)，財(cái)務(wù)管理主體必須堅(jiān)持貨幣時(shí)間價(jià)值原則。

2.現(xiàn)金流原則

現(xiàn)金流是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱。在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金流概念，不能直接按會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行項(xiàng)目決策。貫徹現(xiàn)金流原則的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在：首先，現(xiàn)金流量揭示的未來期間投資項(xiàng)目貨幣資金的收支運(yùn)動(dòng)，可以序時(shí)和動(dòng)態(tài)地反映資金的流向與回收的投入產(chǎn)出關(guān)系，便于決策者更完整全面地反映投資效益;其次，可以擺脫在貫徹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制時(shí)面臨現(xiàn)金流量不足等闌境，有利于提高信息的相關(guān)性、透明度和可比性。

3.適當(dāng)利用財(cái)務(wù)杠桿原則

在企業(yè)全部資金的息稅前利潤(rùn)率高于同期負(fù)債的成本率時(shí)，負(fù)債比率提高，財(cái)務(wù)杠桿利益增加：負(fù)債比率降低，財(cái)務(wù)杠桿利益減少。當(dāng)企業(yè)的全部資金的息稅前利潤(rùn)率低于同期的負(fù)債成本率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿的作用將會(huì)給企業(yè)帶來?yè)p失。由此可見，財(cái)務(wù)管理人員不能盲目運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿原則要適度。

4.效組合原則

根據(jù)現(xiàn)財(cái)學(xué)的資產(chǎn)投資組合理論，不同類型資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)是不同的。如果我們能夠科學(xué)地選擇資產(chǎn)并科學(xué)地確定各項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合當(dāng)中的比重，能夠有效地消除部分風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到盡可能提高收益的目的。堅(jiān)持有效組合原則對(duì)于開展多種經(jīng)營(yíng)的大公司而言非常重要，因?yàn)楣臼孪葻o法確知某個(gè)或某些經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目所在行業(yè)的好壞，無法預(yù)先確知項(xiàng)目生命周期不同階段經(jīng)營(yíng)的好壞，采用投資組合這種類似于賭博的方式可減少風(fēng)險(xiǎn)。

5.變現(xiàn)能力與盈利能力平衡原則

變現(xiàn)能力是指企業(yè)支付到期債務(wù)的能力，而盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。提高變現(xiàn)能力和盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)子目標(biāo)，這兩個(gè)子目標(biāo)作用的方向有時(shí)一致，有時(shí)相互矛盾。例如，增加資金資產(chǎn)有利于提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，但現(xiàn)金是非盈利資產(chǎn)，現(xiàn)金增加又必須導(dǎo)致盈利能力某種程度的降低，所以在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，必須合理安排各種資金的比例以實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)能力與盈利能力的平衡，達(dá)到既能提高盈利能力，又能確保償還各種到期債務(wù)的目的。

6.合理配比原則

合理配比原則是指企業(yè)資產(chǎn)的配置要與資金的來源相一致，用于購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)的資金可通過舉借短期債務(wù)來獲得，用于購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金應(yīng)該通過長(zhǎng)期資金渠道獲得。這樣一方面能夠有效地降低企業(yè)總的資金成本，另一方面能夠有效地防止不能按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

7.權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)和利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則

正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理學(xué)的基本內(nèi)容之一。要恰當(dāng)?shù)靥幚砗秘?cái)務(wù)關(guān)系應(yīng)當(dāng)從權(quán)利與責(zé)任的安排和利益分配兩個(gè)方面著手。權(quán)利與責(zé)任的安排體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理職能的劃分上和由現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度引發(fā)的財(cái)產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的劃分上。利益分配主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)成果的分配上，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成果在國(guó)家、企業(yè)、投資者、勞動(dòng)者等相關(guān)利益主體之間進(jìn)行合理的分配。

 

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第9篇：企業(yè)盈利能力的含義范文

【關(guān)鍵詞】 大賣場(chǎng)； 盈利模式； 產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效

一、引言

1995年，家樂福進(jìn)入中國(guó)大陸，把大賣場(chǎng)模式也帶入了中國(guó)。大賣場(chǎng)模式在當(dāng)時(shí)是一種新的商業(yè)模式。在價(jià)格定位上，采取了嚴(yán)格按商品的品種分別定價(jià)的方法，大賣場(chǎng)一般的價(jià)格政策和價(jià)格形象是：最優(yōu)的品質(zhì)、最優(yōu)的價(jià)格。以自己加工的商品為第二利潤(rùn)源；合理組織供應(yīng)商和商品配送以獲取第三利潤(rùn)源；出租場(chǎng)地給商品品質(zhì)相關(guān)聯(lián)和互補(bǔ)的供應(yīng)商，以降低經(jīng)營(yíng)成本。大賣場(chǎng)憑借其龐大的體積、一站式的購(gòu)物環(huán)境、精細(xì)的產(chǎn)品分類、超低的價(jià)格以及旺盛的人氣，無論是從營(yíng)業(yè)面積、商品數(shù)量、銷售額抑或影響力而言，都成為零售業(yè)態(tài)中的重要力量。家樂福最早將大賣場(chǎng)概念引進(jìn)中國(guó)，開創(chuàng)了全新的大賣場(chǎng)商業(yè)模式。后來的國(guó)美、蘇寧等大賣場(chǎng)模式也都或多或少借鑒了這一模式。但是一些大賣場(chǎng)兼并聯(lián)盟，壟斷銷售終端，逼生產(chǎn)商降價(jià)讓利，操控市場(chǎng)價(jià)格，有可能使制造企業(yè)變成賣場(chǎng)的廠房。大賣場(chǎng)和生產(chǎn)商之間的矛盾在很多行業(yè)顯現(xiàn)，比如格力電器退出大賣場(chǎng)，卡夫與世紀(jì)聯(lián)華，以及康師傅與家樂福的矛盾等。這凸顯了產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向關(guān)系、績(jī)效情況、整合與優(yōu)化的動(dòng)力機(jī)制等因素對(duì)大型大賣場(chǎng)盈利模式的生成和演變有著重要的影響，大型大賣場(chǎng)賤買貴賣、通道費(fèi)、租金、常規(guī)商業(yè)功能發(fā)揮等不同盈利模式與產(chǎn)業(yè)鏈的績(jī)效之間也有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，但對(duì)于這種相互影響的關(guān)系的關(guān)聯(lián)程度，學(xué)界一直缺乏有效的度量方法和嘗試。這種缺乏容易造成對(duì)大型大賣場(chǎng)盈利模式和產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行中存在問題的危害認(rèn)識(shí)不足，從而不能提出有針對(duì)性的解決方法。因此，探討大型大賣場(chǎng)盈利模式究竟如何或從多大程度上影響產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效，成為我們認(rèn)識(shí)二者之間的關(guān)聯(lián)，從而促進(jìn)大型大賣場(chǎng)盈利模式優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升所需要解決的迫切問題。

然而，傳統(tǒng)分析理論一般僅重視從生產(chǎn)者視角探討制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效，提出諸如資金投入因素、人力資本因素、創(chuàng)新研發(fā)因素、企業(yè)流動(dòng)性因素（市場(chǎng)勢(shì)力因素）、工資水平、金融環(huán)境、分工因素、所有制因素等分析制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的框架。這種分析框架較為全面地分析了產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升的影響因素，但是，隨著流通在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位的躍升，流通產(chǎn)業(yè)的影響力已經(jīng)受到越來越多的關(guān)注。特別是大賣場(chǎng)所具有的生產(chǎn)服務(wù)業(yè)和消費(fèi)服務(wù)業(yè)雙重屬性，既可以引導(dǎo)生產(chǎn)，又可以促進(jìn)消費(fèi)，成為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而提升經(jīng)濟(jì)績(jī)效的重要戰(zhàn)略因素。因此，分析制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的影響因素可以包括以下兩個(gè)方面的主要內(nèi)容：一是流通方面的因素，從本研究來看，主要是零售方面的因素；二是制造方面的因素。因此，本研究擬從這兩個(gè)方面搭建研究框架。

在此框架下，通過研究發(fā)現(xiàn)，大賣場(chǎng)盈利模式與產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效相互關(guān)聯(lián)的作用機(jī)理并非是簡(jiǎn)單的直接關(guān)聯(lián)，其相互作用的影響是由大賣場(chǎng)和零售產(chǎn)業(yè)多重因素相互影響的結(jié)果，比如大賣場(chǎng)盈利模式、零售規(guī)模、零售績(jī)效和大賣場(chǎng)分工水平等多重因素交織的結(jié)果。

二、理論分析

理論研究表明，大型大賣場(chǎng)盈利模式優(yōu)化是由分工深化、顧客價(jià)值和信息技術(shù)所推動(dòng)的，其提升產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的表現(xiàn)主要體現(xiàn)在服務(wù)中間需求增長(zhǎng)與分工深化提升專業(yè)化效率，顧客價(jià)值創(chuàng)新催生更好的服務(wù)滿足和產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)酬遞增，零售服務(wù)創(chuàng)新與信息化交易平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)導(dǎo)致交易費(fèi)用降低等方面。而大型大賣場(chǎng)盈利模式可以從以下幾個(gè)角度去測(cè)量：

一是零售的盈利能力和水平。大型大賣場(chǎng)的盈利能力是反映其縱向約束能力的重要指標(biāo)。大型大賣場(chǎng)盈利能力的增強(qiáng)有助于大型大賣場(chǎng)對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施更強(qiáng)的縱向約束和控制，從而有更大空間提供更多的零售服務(wù)以改善產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效（Lariviere and Padmanabhan，1997；Desai，2000；徐從才、丁寧，2008）。在現(xiàn)實(shí)中，大型大賣場(chǎng)盈利能力主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面，即商業(yè)毛利率、成本利潤(rùn)率和銷售利潤(rùn)率，分別從不同角度考察大賣場(chǎng)的盈利能力。

二是大賣場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)組織與規(guī)模。零售產(chǎn)業(yè)集中度與規(guī)模情況也是影響零售市場(chǎng)勢(shì)力的重要因素，是增強(qiáng)大賣場(chǎng)議價(jià)能力的重要指針。零售市場(chǎng)集中度與規(guī)模的上升可以有效促進(jìn)大型大賣場(chǎng)集中資本，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模報(bào)酬遞增，降低流通成本，從而有利于產(chǎn)業(yè)鏈整體成本降低，產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升（Bloom，2000;Rao，A.and H. Mahi，2003）。但是，如果缺乏有效政府管制，大賣場(chǎng)一家獨(dú)大，會(huì)形成市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，會(huì)導(dǎo)致部分大賣場(chǎng)濫用市場(chǎng)地位，從而導(dǎo)致制造商利潤(rùn)受到擠壓，零供危機(jī)凸顯，從而降低產(chǎn)業(yè)鏈條整體優(yōu)化能力，限制了產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的提升。

三是大賣場(chǎng)專業(yè)化分工水平。大賣場(chǎng)專業(yè)化分工程度的不斷深化，促進(jìn)了零售生產(chǎn)效率的提高，從而促進(jìn)市場(chǎng)擴(kuò)張，產(chǎn)生了規(guī)模報(bào)酬遞增的收益，同時(shí)降低制度安排的交易成本，擴(kuò)大了零售企業(yè)盈利的增長(zhǎng)點(diǎn)；與此同時(shí)，對(duì)零售生產(chǎn)效率的提高和成本節(jié)約也促使整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的績(jī)效提升和成本節(jié)約，并通過迂回生產(chǎn)鏈條，促進(jìn)采購(gòu)、物流、銷售、管理、財(cái)務(wù)、信息、售后等專業(yè)化功能細(xì)分，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的優(yōu)化。

四是零售的服務(wù)創(chuàng)新角度。大型大賣場(chǎng)專業(yè)化分工水平提升、顧客導(dǎo)向的價(jià)值鏈延伸、信息化技術(shù)的運(yùn)用和標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)的構(gòu)建等服務(wù)和價(jià)值創(chuàng)新，對(duì)于促使大型零售實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，節(jié)約交易成本具有重要意義。但在具體的產(chǎn)業(yè)形態(tài)上，大賣場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的創(chuàng)新。在零售市場(chǎng)集中度較高的市場(chǎng)環(huán)境中，在分工深化、信息技術(shù)和消費(fèi)需求的作用下，大型大賣場(chǎng)在業(yè)態(tài)選擇上廣泛采取連鎖經(jīng)營(yíng)方式，實(shí)現(xiàn)效益提升和市場(chǎng)擴(kuò)大，進(jìn)一步提升大型大賣場(chǎng)市場(chǎng)勢(shì)力和盈利能力，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的優(yōu)化。因此，我們可以從連鎖經(jīng)營(yíng)程度角度測(cè)量大型大賣場(chǎng)盈利模式對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的影響。

三、大賣場(chǎng)盈利模式對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的影響

（一）大賣場(chǎng)盈利能力的提高將提升制造商的勞動(dòng)生產(chǎn)率

事實(shí)上，大型大賣場(chǎng)盈利能力的提升是包括零售環(huán)節(jié)在內(nèi)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升的一個(gè)表現(xiàn)；同時(shí)，大型大賣場(chǎng)盈利能力的提升，有助于顯著提高大型零售商市場(chǎng)勢(shì)力和縱向約束能力，促進(jìn)大賣場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，從而提升產(chǎn)業(yè)鏈的績(jī)效；更進(jìn)一步，大型零售盈利能力的提升有助于優(yōu)化大賣場(chǎng)盈利模式，為制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈提供生產(chǎn)者服務(wù)，通過提升生產(chǎn)者服務(wù)績(jī)效促進(jìn)制造業(yè)和零售業(yè)融合及整體績(jī)效的提升與優(yōu)化。

（二）大賣場(chǎng)規(guī)模和組織化程度提高將提升制造商的勞動(dòng)生產(chǎn)率

大賣場(chǎng)規(guī)模和組織化程度提升是大賣場(chǎng)市場(chǎng)勢(shì)力提高的集中體現(xiàn)，市場(chǎng)勢(shì)力的提升有利于大賣場(chǎng)壯大資本規(guī)模，形成技術(shù)和人員等要素優(yōu)勢(shì)，并重新組合服務(wù)價(jià)值鏈形勢(shì)，促進(jìn)顧客價(jià)值鏈延伸，提升規(guī)模報(bào)酬遞增效應(yīng)。雖然也會(huì)存在零售商濫用市場(chǎng)勢(shì)力造成產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效損失的情況，但此處不妨假設(shè)在大賣場(chǎng)市場(chǎng)勢(shì)力管制合理的情況下，大賣場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的積極效應(yīng)。

（三）大型大賣場(chǎng)分工優(yōu)勢(shì)越明顯，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升的作用越大

大型大賣場(chǎng)分工深化沿著三條路徑提升產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效：一是促進(jìn)分工深化，促進(jìn)大賣場(chǎng)自身銷售迂回鏈條效率提升，提升規(guī)模報(bào)酬遞增效應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升；二是通過提供生產(chǎn)者服務(wù)，包括物流、信息、研發(fā)等服務(wù)和引導(dǎo)，促進(jìn)制造商通過服務(wù)外包，將自身資源集中于企業(yè)價(jià)值鏈核心環(huán)節(jié)，從而提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效；三是通過大賣場(chǎng)與制造商之間的分工融合，刺激市場(chǎng)中服務(wù)中間需求增長(zhǎng)與制造商服務(wù)外移，進(jìn)而提升制造商和大賣場(chǎng)各自的專業(yè)化效率，產(chǎn)生積極的產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升效應(yīng)，提高制造商的勞動(dòng)生產(chǎn)率。但是，由于大型大賣場(chǎng)分工迂回特征，其分工深化程度與制造商分工深化程度及產(chǎn)業(yè)鏈上下游分工程度如果不匹配，有可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的下降。

（四）連鎖經(jīng)營(yíng)程度的增強(qiáng)有利于提高制造商的勞動(dòng)生產(chǎn)率

連鎖經(jīng)營(yíng)的程度是衡量大型大賣場(chǎng)市場(chǎng)勢(shì)力和盈利模式的重要指標(biāo)，因?yàn)檫B鎖經(jīng)營(yíng)等現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)方式的創(chuàng)新有利于大賣場(chǎng)發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的綜合效應(yīng)，優(yōu)化盈利模式，提升市場(chǎng)勢(shì)力，并進(jìn)一步實(shí)施區(qū)域市場(chǎng)擴(kuò)張，迂回提升產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效。連鎖經(jīng)營(yíng)也是大賣場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新的重要方式，主要由連鎖經(jīng)營(yíng)門店數(shù)、連鎖經(jīng)營(yíng)面積、統(tǒng)一配送和自有配送額等指標(biāo)衡量，其規(guī)模和比重的擴(kuò)大有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷間的緊密銜接，建立統(tǒng)一的銷售運(yùn)轉(zhuǎn)平臺(tái)，從而使大型大賣場(chǎng)通過連鎖經(jīng)營(yíng)的服務(wù)創(chuàng)新與標(biāo)準(zhǔn)化交易平臺(tái)建設(shè)降低交易費(fèi)用，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效。

（五）大型大賣場(chǎng)盈利模式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升效應(yīng)在不同區(qū)域和不同行業(yè)有一定的差異性

在市場(chǎng)化程度高的區(qū)域，大型大賣場(chǎng)盈利模式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升效應(yīng)越明顯。由于大賣場(chǎng)的社會(huì)分工程度、連鎖經(jīng)營(yíng)水平存在一定的區(qū)域差異，各地區(qū)之間資源稟賦、市場(chǎng)化程度和制度環(huán)境的差異，導(dǎo)致大型大賣場(chǎng)盈利模式發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升作用效果的差異。這其中，市場(chǎng)化進(jìn)程的影響是比較顯著的，它涉及到產(chǎn)品與要素市場(chǎng)的改革和各種市場(chǎng)法律法規(guī)的執(zhí)行。在市場(chǎng)化程度較高的區(qū)域，產(chǎn)品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)化改革較為深入，大型大賣場(chǎng)的分工專業(yè)化與連鎖經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)能夠得到充分的發(fā)揮。同時(shí)，市場(chǎng)化較高的區(qū)域，法制契約的執(zhí)行程度和政府對(duì)于市場(chǎng)的管制較為規(guī)范，也有利于減少行業(yè)不規(guī)范和尋租行為的發(fā)生。

四、研究結(jié)論與政策含義

從大賣場(chǎng)視角研究制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效影響已經(jīng)受到越來越多的重視，但對(duì)于大型大賣場(chǎng)盈利模式影響產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的具體研究則不多見。本文研究了一個(gè)綜合零售與制造因素的產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效影響模型。分析結(jié)果表明，大型大賣場(chǎng)因素和制造業(yè)因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效的影響都較為顯著。其中，大型大賣場(chǎng)盈利模式優(yōu)化和能力提升對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升作用顯著。同時(shí)可以借助提升為制造商提供生產(chǎn)者服務(wù)績(jī)效促進(jìn)制造業(yè)和零售業(yè)融合及整體績(jī)效的提升與優(yōu)化。但是，限于數(shù)據(jù)的缺乏，本文沒有對(duì)細(xì)分行業(yè)及外資進(jìn)入對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效影響進(jìn)行深入比較研究和分析，需要進(jìn)一步研究探討。

從政策含義來看，正是由于大型大賣場(chǎng)盈利模式、分工深化、零售規(guī)模與組織化程度、零售效率和零售業(yè)態(tài)先進(jìn)性等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升的作用非常明顯，因此，迫切需要利用零售盈利模式轉(zhuǎn)型、分工深化，通過規(guī)模化與組織化提升效率和業(yè)態(tài)先進(jìn)性等促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈績(jī)效提升。

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