傳統(tǒng)金融體系精選(九篇)

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第1篇：傳統(tǒng)金融體系范文

第一，農(nóng)村金融制度的研究，一方面是對(duì)農(nóng)村金融制度的國(guó)別比較研究，包括美國(guó)模式、日本模式、印尼模式等；另一方面是具體制度，包括福利主義（張，2000）和制度主義（謝家智、冉光和，2000）。第二，農(nóng)村金融體系供求關(guān)系的研究：“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的特殊性決定了農(nóng)村金融體系供求關(guān)系的特殊性，在金融市場(chǎng)上體現(xiàn)為供需結(jié)構(gòu)性失衡即“二元金融結(jié)構(gòu)”（熊德平，2007），在金融交易內(nèi)生性因素上則受到三農(nóng)信息能力、風(fēng)險(xiǎn)能力、談判能力皆較弱的制約（何風(fēng)雋、仇娟?yáng)|，2010）。第三，基于農(nóng)村金融體系產(chǎn)權(quán)和治理問(wèn)題的研究，包括信息不對(duì)稱(chēng)、金融抑制、金融財(cái)政化、市場(chǎng)失靈等方面。第四，基于“功能范式”或者“功能觀”的農(nóng)村金融體系研究，包括資金動(dòng)員、資金配置和分散風(fēng)險(xiǎn)方面的研究（錢(qián)水土、姚耀軍，2011），也包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)中介職能的研究（張強(qiáng)、佘桂榮，2009）。上述研究為農(nóng)村金融體系的進(jìn)一步探討提供了理論基礎(chǔ)，但是這些研究也存在不足，前三個(gè)方面的研究，研究角度較為單一，無(wú)法跳出純粹金融理論研究的局限，過(guò)于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那疤岷图僭O(shè)，使得政策建議實(shí)施難度很大；基于“功能范式”的研究，具有極強(qiáng)的系統(tǒng)性和層次性，但是對(duì)于農(nóng)村金融體系諸多功能的互相影響機(jī)制的研究，需要更進(jìn)一步的解釋?zhuān)鴮?duì)于這一體系發(fā)展路徑的方向性研究，也需要做更深層次挖掘。針對(duì)這些研究的不足，本文引入模塊化理論作為切入點(diǎn)，力求在農(nóng)村金融體系功能范式的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行模塊化分解與重構(gòu)，在此基礎(chǔ)上抽象新型農(nóng)村金融體系創(chuàng)新機(jī)理，力求為這一體系更好地發(fā)揮職能提出建議。

二、模塊化理論與金融體系的適用性研究

模塊化理論符合農(nóng)村金融體系創(chuàng)新的研究。首先，模塊化理論適用于金融體系組織特性的研究。楊枝煌（2005）論證了金融產(chǎn)權(quán)模塊化、金融信息模塊化和金融業(yè)務(wù)模塊化的發(fā)展方向；魏江等（2009）探討了金融服務(wù)模塊化創(chuàng)新方式，認(rèn)為模塊化能滿(mǎn)足大規(guī)模和個(gè)性化的金融服務(wù)需要，是金融服務(wù)發(fā)展的新趨勢(shì)。金融業(yè)所具備的動(dòng)態(tài)性、知識(shí)密集性和網(wǎng)絡(luò)外部化，使得模塊化運(yùn)作所具備的現(xiàn)實(shí)條件越來(lái)越成熟。其次，模塊化理論為組織體系價(jià)值創(chuàng)新的研究提供了新的視角。傳統(tǒng)的組織創(chuàng)新研究多基于組織創(chuàng)新過(guò)程、組織創(chuàng)新誘因、技術(shù)創(chuàng)新的作用（張鋼、孫明波，1997），或多或少忽視了競(jìng)爭(zhēng)因素、知識(shí)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)組織創(chuàng)新的作用。國(guó)內(nèi)學(xué)者芮明杰（2008）、徐宏玲（2006）等都提出模塊化對(duì)產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新有巨大推動(dòng)作用。

三、新型農(nóng)村金融體系模塊化創(chuàng)新機(jī)制

（一）模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入對(duì)農(nóng)村金融體系的整合效應(yīng)

從全球來(lái)看，農(nóng)村金融體系具有普惠性（InclusiveFinance)特征（焦瑾璞，2008），即更多地考慮弱勢(shì)群體、低收入群體平等獲得金融服務(wù)的需要。因此，農(nóng)村金融體系長(zhǎng)期存在競(jìng)爭(zhēng)性不足、市場(chǎng)化程度低的狀況。在我國(guó)，這種競(jìng)爭(zhēng)性不足體現(xiàn)在：農(nóng)村金融供給薄弱，農(nóng)村存貸“剪刀差”長(zhǎng)期存在，金融結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)單一化，導(dǎo)致資本配置功能無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)；農(nóng)村信用社對(duì)不良貸款比例偏高，利率管制、貸款定價(jià)無(wú)法自主，加劇了風(fēng)險(xiǎn)管理方面的難度。針對(duì)我國(guó)金融體系“財(cái)政—市場(chǎng)”模式的現(xiàn)狀，財(cái)政性職能主要的是起到引導(dǎo)和指示性作用，其手段包括財(cái)政直接支農(nóng)和財(cái)政激勵(lì)。在這一前提下，模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入，可以幫助農(nóng)村金融體系市場(chǎng)職能的實(shí)現(xiàn)和提高。根據(jù)農(nóng)村金融市場(chǎng)供求內(nèi)容的匹配性，目前我國(guó)農(nóng)村金融的資金供求性質(zhì)按照市場(chǎng)化程度，金融服務(wù)的對(duì)象，即客戶(hù)，可分為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、農(nóng)戶(hù)和政府（村級(jí)組織）。依據(jù)這些對(duì)象資金需求的不同，對(duì)供求溝通平臺(tái)、金融產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）、相對(duì)應(yīng)金融機(jī)構(gòu)和資金供求性質(zhì)作了說(shuō)明。在客戶(hù)、金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品這三者的關(guān)系中，供求溝通平臺(tái)是模塊化機(jī)制導(dǎo)入的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。供求溝通平臺(tái)的內(nèi)容，決定了金融產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）的性質(zhì)，進(jìn)而決定了金融機(jī)構(gòu)的介入程度，最后也決定了這一客戶(hù)所在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度。模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制導(dǎo)入的思想精髓在于：首先，模塊化競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新，表現(xiàn)為界面標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新。界面標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新表現(xiàn)在農(nóng)村金融體系新的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的出現(xiàn)；技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新則表現(xiàn)在新金融產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）的出現(xiàn)。其次，模塊化倡導(dǎo)核心競(jìng)爭(zhēng)力在產(chǎn)業(yè)體系中的作用，這就要求金融機(jī)構(gòu)不是根據(jù)其功能，而是在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部“舵手”的指引下，自覺(jué)納入模塊化價(jià)值創(chuàng)新體系，并尋找自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。最后，模塊化思想還為非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的地位和發(fā)展方向提供思路。因此，模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入有賴(lài)于以下措施：第一，外資銀行準(zhǔn)入條件進(jìn)一步放松，目前涉足農(nóng)村金融體系的有匯豐、花旗、渣打、林格爾等，允許更多的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，同時(shí)放松這些機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上的限制，在機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品上引入國(guó)外先進(jìn)的競(jìng)爭(zhēng)模式和經(jīng)驗(yàn)。第二，對(duì)承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的政策業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，使其納入模塊化競(jìng)爭(zhēng)體系。第三，針對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)資金供求平臺(tái)的特點(diǎn)，應(yīng)培育合作金融和商業(yè)金融為主體的舵手體系；針對(duì)農(nóng)戶(hù)小額貸款需求旺盛的特點(diǎn)，應(yīng)建立以“小額貸款”業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)的銀行體系。為此，村鎮(zhèn)銀行可作為扶持重點(diǎn)，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)則主要滿(mǎn)足鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的存貸需要。第四，政府（村級(jí)機(jī)構(gòu)）的資金需求，可以嘗試轉(zhuǎn)化為政策性的銀行業(yè)務(wù)，以彰顯其公共服務(wù)的職能。同時(shí)，資產(chǎn)證券化組織的引入，使農(nóng)村小額貸款可以化零為整，進(jìn)一步轉(zhuǎn)移小額貸款業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)這些措施，可以幫助農(nóng)村金融體系按照模塊化的規(guī)則，進(jìn)一步提高體系運(yùn)作效率，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)新。

（二）農(nóng)村金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)

模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入，會(huì)促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)按照模塊化原則實(shí)現(xiàn)組織機(jī)構(gòu)模塊化，促進(jìn)創(chuàng)新能力進(jìn)一步增強(qiáng)。純粹按照機(jī)構(gòu)職能做的體系劃分，可以明晰這些結(jié)構(gòu)的性質(zhì)和內(nèi)容，但是對(duì)于這些機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系，彼此之間的互動(dòng)，與客戶(hù)的互動(dòng)，以及在農(nóng)村金融市場(chǎng)的地位，這種劃分顯然缺乏說(shuō)服力。將模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入農(nóng)村金融體系后，新的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則將出現(xiàn)，表現(xiàn)在：第一，金融組織產(chǎn)權(quán)將進(jìn)一步明晰，政策性業(yè)務(wù)逐漸退出商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，政府對(duì)“三農(nóng)”貸款的引導(dǎo)更多表現(xiàn)在財(cái)政激勵(lì)上；而針對(duì)農(nóng)村金融需求的特殊性，模塊化思想鼓勵(lì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的多重合作，最終將形成大型綜合性的金融控股組織，推動(dòng)農(nóng)村金融產(chǎn)品的多元化創(chuàng)新。第二，資產(chǎn)證券化組織對(duì)農(nóng)村金融體系的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則提出新的要求，尤其是技術(shù)創(chuàng)新要求，通過(guò)將小額貸款進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化集中分類(lèi)，再由政策性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保和資信增值的處理，可以大大提高“小額貸款”的靈活性，也可以解決農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)流動(dòng)性較差的問(wèn)題；民間資金也可以通過(guò)這個(gè)渠道進(jìn)入正規(guī)金融市場(chǎng)。第三，也是最重要的一點(diǎn)，農(nóng)村金融體系將形成市場(chǎng)為主，財(cái)政為輔，以商業(yè)金融和合作金融作為“舵手”的結(jié)構(gòu)模式。舵手負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的專(zhuān)用模塊化生產(chǎn)和服務(wù)，表現(xiàn)在對(duì)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和研發(fā)上。例如，針對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以采用“行業(yè)協(xié)會(huì)擔(dān)保+保險(xiǎn)+信貸”的模式；針對(duì)農(nóng)戶(hù)，合作金融機(jī)構(gòu)可以采用“信用合作社+政府補(bǔ)貼基金+保險(xiǎn)+信貸”的模式。可見(jiàn)，模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入，使傳統(tǒng)農(nóng)村金融體系自覺(jué)納入價(jià)值創(chuàng)新系統(tǒng)，圍繞舵手設(shè)計(jì)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)合作分工。

（三）農(nóng)村金融體系的風(fēng)險(xiǎn)管理效應(yīng)

模塊化具有化解產(chǎn)業(yè)內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)的功能（朱瑞博，2004）。其機(jī)理在于：第一，連鎖風(fēng)險(xiǎn)的化解。在模塊化思想指導(dǎo)下，農(nóng)村金融體系內(nèi)部各個(gè)機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)都具有高度的獨(dú)立性和可分割性，這要求產(chǎn)品在研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的高度嚴(yán)謹(jǐn)性和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)現(xiàn)。目前農(nóng)產(chǎn)品金融在這一塊上具有較大優(yōu)勢(shì)，可以作為大力發(fā)展的重點(diǎn)。第二，封閉自守風(fēng)險(xiǎn)的化解。農(nóng)村金融體系封閉自守的特點(diǎn)來(lái)自于“三農(nóng)”封閉式的生產(chǎn)環(huán)境和傳統(tǒng)“小農(nóng)”思想的影響。模塊化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入，首先表現(xiàn)為農(nóng)村金融體系內(nèi)部知識(shí)共享機(jī)制的形成。信息化提高了化解“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)”的能力；其次是舵手在既定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的框架下，嘗試各種適合客戶(hù)需要的金融產(chǎn)品和服務(wù)的組合；積極吸收先進(jìn)金融技術(shù)、設(shè)計(jì)理念和管理經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)了組織的自我修復(fù)功能，使其風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)一步提升。連鎖風(fēng)險(xiǎn)和封閉自守風(fēng)險(xiǎn)的化解，對(duì)農(nóng)村金融體系而言，意義重大。傳統(tǒng)的農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)管理，大多關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)等，忽略了農(nóng)村金融體系作為小農(nóng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物的特殊性。從這個(gè)意義上看，模塊化視角下的農(nóng)村金融體系，由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度提高，專(zhuān)用模塊與通用模塊各司其職，標(biāo)準(zhǔn)界面可以進(jìn)一步起到“防火墻”的作用，有效地解決農(nóng)村金融體系易受外部經(jīng)濟(jì)影響的脆弱性問(wèn)題。

四、結(jié)論與啟示

第2篇：傳統(tǒng)金融體系范文

當(dāng)年的主報(bào)告通過(guò)剖析中國(guó)20多年金融改革的核心目標(biāo)和歷史演進(jìn)路徑，并從金融體系形成的外部影響因素、金融功能的內(nèi)生演變和金融體系的微觀結(jié)構(gòu)變遷等多個(gè)方面進(jìn)行論證，指明中國(guó)金融體系演進(jìn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，即構(gòu)造一個(gè)市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融體系，以最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，保持金融體系足夠的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)，促進(jìn)存量資源的優(yōu)化配置。

對(duì)于中國(guó)金融改革來(lái)說(shuō)，我們一直面臨著一個(gè)戰(zhàn)略性的選擇：未來(lái)的中國(guó)，應(yīng)該而且可能選擇一個(gè)什么樣的金融體系?我們?yōu)槭裁幢仨氝x擇這樣的金融體系?金融改革的這種戰(zhàn)略目標(biāo)選擇與資本市場(chǎng)的發(fā)展具有何種內(nèi)在的邏輯聯(lián)系?對(duì)這類(lèi)問(wèn)題進(jìn)行縝密的論證和科學(xué)的回答，對(duì)中國(guó)金融改革是至關(guān)重要的。用歷史和發(fā)展的眼光來(lái)看，構(gòu)建市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系應(yīng)是中國(guó)金融體系的戰(zhàn)略選擇。

為此，我們以剖析過(guò)去20多年中國(guó)金融改革所追求的核心目標(biāo)和所依賴(lài)的路徑為基礎(chǔ)，從金融體系形成的外部影響因素、金融功能的內(nèi)在演變規(guī)律和金融體系的市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)等方面，全面闡釋中國(guó)為什么從戰(zhàn)略的角度必須選擇市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系。

歷史創(chuàng)造條件

1983年以來(lái)，中國(guó)金融改革中透視出機(jī)構(gòu)多元化和金融活動(dòng)市場(chǎng)化的兩大基本趨勢(shì)，為市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的形成創(chuàng)造了必要條件。

中國(guó)金融改革初期(1983年－1990年)，中國(guó)金融改革的重點(diǎn)是發(fā)展多元化的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。這一時(shí)期，四大國(guó)有銀行已經(jīng)形成，股份制商業(yè)銀行和區(qū)域性商業(yè)銀行開(kāi)始出現(xiàn)，信托投資公司和城市信用合作機(jī)構(gòu)發(fā)展迅猛，其他金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司，金融租賃公司以及財(cái)務(wù)公司也在開(kāi)始商業(yè)化運(yùn)作。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)沒(méi)有形成。這一時(shí)期多元化金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，缺乏一個(gè)有效的市場(chǎng)平臺(tái)，基本上還是在傳統(tǒng)框架內(nèi)運(yùn)行。

1990年以后，中國(guó)金融改革一方面繼續(xù)沿著金融機(jī)構(gòu)的多元化方向推進(jìn)，即包括城市信用社(后來(lái)重組為城市商業(yè)銀行)和各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的繼續(xù)擴(kuò)張；另一方面也開(kāi)始啟動(dòng)了金融體系的市場(chǎng)化改革，即資金配置和金融資產(chǎn)交易開(kāi)始走向市場(chǎng)，金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)開(kāi)始形成并取得了一定程度的發(fā)展。資金配置和金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)化，是金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)發(fā)展的基本動(dòng)因，而建立包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)顯然是中國(guó)金融改革的核心內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

中國(guó)金融市場(chǎng)的形成，是從資本市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)開(kāi)始的。中國(guó)的債券市場(chǎng)嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，并沒(méi)有形成所謂的“市場(chǎng)”。包括拆借市場(chǎng)，票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期國(guó)債(國(guó)庫(kù)券)市場(chǎng)在內(nèi)的中國(guó)貨幣市場(chǎng)，尚未得到有效的發(fā)展，其微觀結(jié)構(gòu)缺乏有效的銜接。貨幣市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的脫節(jié)嚴(yán)重影響了甚至扭曲了貨幣市場(chǎng)應(yīng)有的流動(dòng)，有時(shí)甚至使這種提供短期流動(dòng)性的功能演變成長(zhǎng)期的融資功能。功能錯(cuò)位，為日后貨幣市場(chǎng)的混亂埋下了伏筆。

在金融市場(chǎng)中，處于核心和主導(dǎo)地位的應(yīng)該是包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資本市場(chǎng)既有“發(fā)動(dòng)機(jī)”的作用，更有“攪拌機(jī)”的功能。貨幣市場(chǎng)則起到一種的作用。中國(guó)的金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)雖然還不規(guī)范，但市場(chǎng)化趨勢(shì)似乎不可逆轉(zhuǎn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)要求金融功能升級(jí)

就實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融制度的關(guān)系而言，金融制度是一種供給，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本質(zhì)上是一種需求。金融制度必須與由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定的金融需求相適應(yīng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則中，是由金融需求決定金融制度或者說(shuō)金融供給的，而不是相反。當(dāng)然，恰當(dāng)?shù)慕鹑谥贫瓤梢蕴岣呱鐣?huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中金融需求的滿(mǎn)足度，從而，提高資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

金融制度或者說(shuō)金融體系演進(jìn)的核心標(biāo)志是金融功能的升級(jí)。吳曉求教授曾指出，金融功能經(jīng)歷了簡(jiǎn)單的融通資金到創(chuàng)造信用再到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，孵化財(cái)富的升級(jí)過(guò)程。金融功能的升級(jí)推動(dòng)了金融結(jié)構(gòu)的深刻變革。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)金融結(jié)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)生命周期差異，經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)管理需求及居民收入水平和資產(chǎn)選擇偏好。

隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的提升，世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由后工業(yè)化時(shí)代向信息化時(shí)代快速演進(jìn)，科學(xué)技術(shù)向產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移在加快，產(chǎn)業(yè)生命周期在縮短。由于金融市場(chǎng)在支持創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)和為處于產(chǎn)業(yè)生命周期初級(jí)階段的企業(yè)融資具有優(yōu)勢(shì)，從而在歷次產(chǎn)業(yè)革命的初期具有優(yōu)勢(shì)，并能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)始終處于動(dòng)態(tài)優(yōu)化狀態(tài)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和居民財(cái)富形式的演變，使得經(jīng)濟(jì)主體面臨的不確定性在增加，這就產(chǎn)生了更為迫切的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，現(xiàn)代金融體系中的金融市場(chǎng)對(duì)橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)具有優(yōu)勢(shì)，而金融中介則能有效實(shí)現(xiàn)跨期風(fēng)險(xiǎn)分散，金融中介在風(fēng)險(xiǎn)分散中直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的存量化和沉淀化，而金融市場(chǎng)則可以使風(fēng)險(xiǎn)流量化、分散化，從而有利于提高整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、居民收入水平的提高，股票市場(chǎng)規(guī)模、活躍度、效率的絕對(duì)水平都會(huì)明顯上升。而相對(duì)于銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，股票市場(chǎng)的相對(duì)活躍度和相對(duì)效率也都明顯上升。這就意味著伴隨居民收入水平的提高，一個(gè)國(guó)家的金融體系會(huì)出現(xiàn)明顯的市場(chǎng)化傾向。

顯然，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，內(nèi)在地需要金融體系更加市場(chǎng)化。

外部環(huán)境：文化與法制的影響

不同的文化對(duì)人們的消費(fèi)傾向、支付習(xí)慣，投資偏好和心理狀態(tài)等會(huì)產(chǎn)生潛移默化的影響，從而形成與母體文化相適應(yīng)的金融文化。一國(guó)的金融文化對(duì)金融體系的演進(jìn)，金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和金融市場(chǎng)的發(fā)育有直接的影響。例如，在中國(guó)的金融文化中，在金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的選擇中，人們更偏好實(shí)物資產(chǎn)；在選擇現(xiàn)金或信用卡進(jìn)行支付時(shí)，人們更喜歡現(xiàn)金；在提前消費(fèi)還是延遲消費(fèi)時(shí)，人們更多地是通過(guò)當(dāng)期的節(jié)儉或儲(chǔ)蓄從而選擇延遲消費(fèi)：在判斷風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人們關(guān)注更多的是即期風(fēng)險(xiǎn)，而非未來(lái)的不確定性；對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)，人們關(guān)注更多的是收益而非風(fēng)險(xiǎn)；如此等等。

這種金融文化其本質(zhì)是漫漫歷史長(zhǎng)河中市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的一種文化積淀，因而，雖然是頑強(qiáng)的，但還是可塑的，可調(diào)整的。當(dāng)然，金融文化的重塑和調(diào)整，遠(yuǎn)比體制變革的過(guò)程艱難而復(fù)雜。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的力量會(huì)使這種金融文化悄然地發(fā)生變化。中國(guó)最近20多年特別是最近10年的金融文化的變化似乎印證了這一點(diǎn)。正是從這個(gè)意義上說(shuō)，就金融體系的結(jié)構(gòu)特征和演進(jìn)趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，文化決定論過(guò)于絕對(duì)而靜止。盡

管如此，我們認(rèn)為，在中國(guó)，市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的形成過(guò)程，可能是艱難而漫長(zhǎng)的，

一國(guó)法律制度和法律習(xí)慣對(duì)該國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)特征和演進(jìn)方向也有一定影響，但這種影響，不是不可逆的。因?yàn)榉ǖ男问讲皇呛愣ǖ模皇遣豢勺儎?dòng)的，相對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，法的形式是第二位的。一般認(rèn)為，中國(guó)是一個(gè)大陸法國(guó)家，成文法是其法律的基本特征。但是隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放的深入，中國(guó)在立法和司法實(shí)踐中，在民商法領(lǐng)域，判例法的法律形式不斷出現(xiàn)，中國(guó)法律體系似乎出現(xiàn)了某種混合趨勢(shì)。

客觀地講，這種混合趨勢(shì)的出現(xiàn)，一方面有利于資本市場(chǎng)的發(fā)展從而有助于推動(dòng)市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的形成，另一方面中國(guó)市場(chǎng)化法制正處于初創(chuàng)階段，而有關(guān)金融與市場(chǎng)的法律正在比較多地借鑒英美法的經(jīng)驗(yàn)，這使得中國(guó)的市場(chǎng)化法律從創(chuàng)建伊始即帶有市場(chǎng)主導(dǎo)型金融法律的特征。盡管中國(guó)的銀行仍在金融體系中占有主導(dǎo)地位，而且金融市場(chǎng)仍相對(duì)弱小，但從體制和法律上說(shuō)，中國(guó)法律正在為市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系提供充分有效的法律基礎(chǔ)。

微觀主體的演進(jìn)

市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系是以金融市場(chǎng)(主要是資本市場(chǎng))為基礎(chǔ)和核心構(gòu)建的金融體系。這種以市場(chǎng)(主要是資本市場(chǎng))為核心構(gòu)建的金融體系與以商業(yè)銀行為核心形成的金融體系，在微觀結(jié)構(gòu)上具有根本的差異。這種差異主要表現(xiàn)在功能結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)的形成及其處置機(jī)制，財(cái)富形成過(guò)程，投資決策機(jī)制，收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配機(jī)制等方面。

資本市場(chǎng)

從歷史演進(jìn)角度看，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)從金融體系“”到金融體系“內(nèi)核”的演進(jìn)過(guò)程，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”的演進(jìn)過(guò)程。

推動(dòng)資本市場(chǎng)從“”到“內(nèi)核”的演進(jìn)，其原動(dòng)力不在于資本市場(chǎng)所具有的增量融資功能，而在于其所具有的存量資產(chǎn)的交易功能。因?yàn)椋驮隽咳谫Y功能來(lái)說(shuō)，銀行體系的作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)在增量融資上沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)而言。但是，就存量資產(chǎn)的交易而言，資本市場(chǎng)則具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中資源配置的重心和難點(diǎn)顯然不在增量資源配置，而在于存量資源配置。這就是為什么說(shuō)資本市場(chǎng)是金融體系的核心的根本原因。

資本市場(chǎng)不僅具有優(yōu)化存量資源配置的功能，而且還具有使風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)的功能，銀行體系中風(fēng)險(xiǎn)存在的形式是“累積”或“沉淀”，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在的形式則是“流動(dòng)”，通過(guò)流動(dòng)機(jī)制配置風(fēng)險(xiǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。資本市場(chǎng)所特有的風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性特征客觀上會(huì)提高市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的彈性。而傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有的“累積風(fēng)險(xiǎn)”、“沉淀風(fēng)險(xiǎn)”的特征，使銀行體系貌似穩(wěn)定，實(shí)則脆弱。因此，發(fā)達(dá)而健全的資本市場(chǎng)帶給社會(huì)的不是風(fēng)險(xiǎn)，而是分散風(fēng)險(xiǎn)的一種機(jī)制。

資本市場(chǎng)不僅為社會(huì)帶來(lái)了一種風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，而且更為金融體系創(chuàng)造了一種財(cái)富成長(zhǎng)模式，或者準(zhǔn)確地說(shuō)，為金融資產(chǎn)(w)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(q)之間建立了一個(gè)市場(chǎng)化的函數(shù)關(guān)系，即w=f(g)，從而使人們可以自主而公平地享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)。因?yàn)檫@種函數(shù)關(guān)系是一種杠桿化的函數(shù)關(guān)系，因而，資本市場(chǎng)的發(fā)展的確可以大幅度增加社會(huì)金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，并在一定程度上可以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的福利水平。包括銀行體系在內(nèi)的其他金融制度，顯然無(wú)法形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)財(cái)富(主要表現(xiàn)為金融資產(chǎn))增加的函數(shù)關(guān)系，從而難以使人們自主而公平地享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)。

我們認(rèn)為，存量資源調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)和分散、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富分享機(jī)制是資本市場(chǎng)具有深厚生命力和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的三大原動(dòng)力，也是近幾十年來(lái)資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

中國(guó)資本市場(chǎng)目前存在很多問(wèn)題，但最重要的問(wèn)題是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)基本功能的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。時(shí)至今日，理論界和實(shí)務(wù)部門(mén)的主流觀點(diǎn)仍然把資本市場(chǎng)定位于增量融資，評(píng)價(jià)資本市場(chǎng)作用大小的主要標(biāo)準(zhǔn)仍然是市場(chǎng)融資規(guī)模的大小。

實(shí)踐表明，在股權(quán)分置條件下，一個(gè)只追求增量融資的市場(chǎng)，是不可能對(duì)存量資源進(jìn)行有效配置的，不可能實(shí)現(xiàn)通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)而降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，也不可能在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與財(cái)富增長(zhǎng)之間形成市場(chǎng)化的函數(shù)關(guān)系。所以，中國(guó)目前的資本市場(chǎng)缺乏發(fā)展的原動(dòng)力，充其量只有出于功利主義的外生動(dòng)力而已。缺乏發(fā)展原動(dòng)力的市場(chǎng)肯定不會(huì)有蓬勃發(fā)展的未來(lái)。

貨幣市場(chǎng)

如果說(shuō)資本市場(chǎng)是市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的核心和心臟的話，那么，貨幣市場(chǎng)和銀行體系一道構(gòu)成了其血液循環(huán)系統(tǒng)，它為整個(gè)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性。從投資者角度看，資本市場(chǎng)承擔(dān)資產(chǎn)管理的職能，而貨幣市場(chǎng)則負(fù)責(zé)流動(dòng)性管理。發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)與流暢的貨幣市場(chǎng)的有效銜接和轉(zhuǎn)換，是市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系有別于銀行主導(dǎo)型金融體系最重要的微觀結(jié)構(gòu)特征。

在中國(guó)，貨幣市場(chǎng)主要由拆借市場(chǎng)，票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和國(guó)庫(kù)券(以短期國(guó)債形式表現(xiàn))市場(chǎng)等組成。就像我們的資本市場(chǎng)在相當(dāng)多的時(shí)候錯(cuò)位地承擔(dān)了流動(dòng)性管理職能一樣，我們的貨幣市場(chǎng)在相當(dāng)多的時(shí)候也同樣錯(cuò)位地承擔(dān)了資產(chǎn)管理的職能。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)功能的相互錯(cuò)位，客觀上擾亂了兩個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行秩序，加大了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。

從目前的現(xiàn)實(shí)看，我國(guó)貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性管理功能明顯不足。究其原因主要有兩個(gè)，一是貨幣市場(chǎng)內(nèi)部各市場(chǎng)之間缺乏有效的連接，貨幣市場(chǎng)各種流動(dòng)性工具不能流暢地相互轉(zhuǎn)換，短期的流動(dòng)性管理演化成長(zhǎng)期資產(chǎn)管理，短期融資呈現(xiàn)出長(zhǎng)期化、資本化趨勢(shì)。二是品種單一，允許進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的交易主體受到嚴(yán)格限制，這客觀上使資本市場(chǎng)不得不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)主體某種流動(dòng)性管理的職能。

中國(guó)貨幣市場(chǎng)滯后發(fā)展和內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不銜接，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)的發(fā)展，扭曲了市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的微觀結(jié)構(gòu)。

商業(yè)銀行

商業(yè)銀行不僅是今天中國(guó)金融體系的主體，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，可能仍是金融體系中最重要的組成部分。不過(guò)，隨著金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行賴(lài)以生存的基礎(chǔ)和環(huán)境將會(huì)發(fā)生重大的變革。因此，商業(yè)銀行必須進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革，以適應(yīng)正在發(fā)生重大變化的外部環(huán)境，否則，可能無(wú)法擺脫恐龍的厄運(yùn)。

在銀行主導(dǎo)型金融體系中，商業(yè)銀行居核心的地位，起著絕對(duì)主導(dǎo)的作用。這種核心地位和絕對(duì)主導(dǎo)作用主要表現(xiàn)在：銀行利率成為金融體系乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基準(zhǔn)收益率；居民金融資產(chǎn)的絕大部分表現(xiàn)為銀行儲(chǔ)蓄存款，銀行體系配置的資金規(guī)模在金融體系中處在絕對(duì)地位，龐大的銀行資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性。然而，隨著金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展，銀行利率正在喪失基礎(chǔ)利率的功能，取而代之的是競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上市場(chǎng)化的基準(zhǔn)收益率：居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由相對(duì)單

一的儲(chǔ)蓄存款走向多元，來(lái)自于資本市場(chǎng)的證券化金融資產(chǎn)的比例呈逐步上升趨勢(shì)；企業(yè)資金來(lái)源多樣性也會(huì)越來(lái)越明顯。在這樣的趨勢(shì)下，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在金融體系中居核心地位和起主導(dǎo)作用的格局將受到根本性的動(dòng)搖。商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性變革勢(shì)在必行，其變革的重點(diǎn)主要有三個(gè)方面。

一是制度變革。其核心是通過(guò)股份制改造和資本的證券化，建立一個(gè)完整的市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制、透明的信息披露機(jī)制和責(zé)權(quán)利清晰而平衡的公司治理結(jié)構(gòu)。

二是業(yè)務(wù)重組和調(diào)整。其方向是擴(kuò)大創(chuàng)新型金融服務(wù)業(yè)務(wù)，發(fā)展以高端金融服務(wù)為基礎(chǔ)、以資本市場(chǎng)為平臺(tái)的資產(chǎn)增值業(yè)務(wù)，徹底改變目前商業(yè)銀行利潤(rùn)過(guò)度依賴(lài)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局面。

三是建立風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)和釋放機(jī)制。其核心是，在完善傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾機(jī)制基礎(chǔ)上。重點(diǎn)推進(jìn)資產(chǎn)證券化，以形成風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)機(jī)制。對(duì)商業(yè)銀行而言，開(kāi)展優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的證券化，除了能保證商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性外，最重要的作用在于使未來(lái)的不確定性得以流動(dòng)起來(lái)，從而尋找一條市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)釋放機(jī)制。資產(chǎn)證券化，與其說(shuō)是收益的轉(zhuǎn)移機(jī)制，不如說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)機(jī)制。

在市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系中，資本市場(chǎng)是大海，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和眾多的投資者都是行駛在這大海之中噸位不同、功能不同的船或艦，在中國(guó)，商業(yè)銀行就是這大海中的航空母艦。這時(shí)的商業(yè)銀行也許已經(jīng)演變成一種具有混合功能的金融中介。在中國(guó)，商業(yè)銀行從高山，從平原、從沙漠移向浩瀚無(wú)際的大海，意味著脫胎換骨式的變革，這種變革將極大地提升中國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，改善中國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和彈性。

其它金融中介

在市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系中，金融中介(或金融機(jī)構(gòu))的作用主要表現(xiàn)在以下4個(gè)方面：提供流動(dòng)性，過(guò)濾風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造產(chǎn)品并通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)現(xiàn)價(jià)格，以及基于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)組合或資產(chǎn)增值服務(wù)。在金融中介組織中，商業(yè)銀行無(wú)疑主要(但不限于)提供流動(dòng)(貨幣市場(chǎng)也提供流動(dòng)性)；而其他的非銀行金融中介則更多地為市場(chǎng)化的金融活動(dòng)過(guò)濾風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造產(chǎn)品并基于市場(chǎng)的定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)組合或資產(chǎn)增值等金融服務(wù)。

市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系中的金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)正在成為人們進(jìn)行投融資活動(dòng)的基本平臺(tái)。在這種條件下，無(wú)論是投資還是融資，都存在著不確定性。這種不確定性有的來(lái)自于市場(chǎng)本身。有的則來(lái)自于市場(chǎng)以外包括制度的，政策的、道德的等人為或非人為因素。如果沒(méi)有一種機(jī)制對(duì)這種來(lái)自于市場(chǎng)以外的人為或非人為因素所可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要過(guò)濾，市場(chǎng)就不可能透明和公平，市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系形成的基礎(chǔ)也就不復(fù)存在。

在實(shí)踐中，有兩類(lèi)中介機(jī)構(gòu)具有風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾的作用，一是資信評(píng)估機(jī)構(gòu)：二是財(cái)務(wù)信息審計(jì)機(jī)構(gòu)，如注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等。前者側(cè)重于制度性、資質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾和最終信用能力審查，后者側(cè)重于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盈利能力的評(píng)價(jià)和信息真實(shí)性審查。

滿(mǎn)足客戶(hù)(無(wú)論是投資者還是融資者)不斷變化的多樣化金融需求，是金融中介的基本職責(zé)和利潤(rùn)來(lái)源，同時(shí)也是金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的動(dòng)力。基于市場(chǎng)平臺(tái)創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，具有充分的流動(dòng)性，其價(jià)格不僅包含當(dāng)期信息，更包含未來(lái)的不確定性，價(jià)格的波動(dòng)成為一種自然現(xiàn)象。金融中介在不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品的同時(shí)：還要為這種新的金融產(chǎn)品尋找定價(jià)機(jī)制。在市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系中，投資銀行主要承擔(dān)這方面的功能。

第3篇：傳統(tǒng)金融體系范文

構(gòu)建碳金融體系，是我國(guó)堅(jiān)持走綠色、低碳、可持續(xù)經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)之路。只有制定完善的碳金融體系，才能為低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好的平臺(tái)。在碳金融的作用下，可以限制三高產(chǎn)品生產(chǎn)、促進(jìn)減排和成本收益之間的轉(zhuǎn)換、帶動(dòng)能源鏈轉(zhuǎn)型、加大貿(mào)易投資和降低自然風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極影響。目前，碳金融體系建構(gòu)中存在著一定的問(wèn)題，因而相關(guān)人員應(yīng)充分發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融引致機(jī)制的作用，以規(guī)避阻礙因素和推動(dòng)碳金融體系的建構(gòu)。

二、碳金融體系建構(gòu)中的困境

近年來(lái)，相關(guān)部門(mén)雖然更加重視碳金融問(wèn)題，但碳金融的發(fā)展進(jìn)程仍然相對(duì)較為緩慢，尤其對(duì)于碳金融體系建構(gòu)困境相對(duì)較多。首先，相關(guān)人員對(duì)碳金融創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)能力不足，主要表現(xiàn)在碳金融業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)隱患、盈利與營(yíng)銷(xiāo)等方面，而專(zhuān)業(yè)型人才較為匱乏。其次，在碳金融發(fā)展中，金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)明顯增強(qiáng)。例如：高碳企業(yè)向低碳企業(yè)轉(zhuǎn)變過(guò)程中，其技術(shù)能力不足、經(jīng)濟(jì)成本高、盈利能力較弱等，直接增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。再次，我國(guó)低碳市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)不完善，CDM項(xiàng)目是國(guó)際的重要項(xiàng)目，國(guó)外主要通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，而國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)較少，其CDM項(xiàng)目完成能力不足。最后，我國(guó)節(jié)能減排方面的法律法規(guī)不夠完善，其政策依據(jù)較少。可見(jiàn)，碳金融體系建構(gòu)中面臨著重重困境[1]。

三、影響碳金融體系建構(gòu)的因素

影響碳金融體系建構(gòu)的因素相對(duì)較多，主要表現(xiàn)在以下方面：首先，低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的碳金融活動(dòng)受融資渠道的限制相對(duì)較大，主要來(lái)源于政府投資渠道。但是，在碳金融體系建構(gòu)中，政府的投資能力明顯不足，阻礙碳金融體系建構(gòu)的發(fā)展進(jìn)程。開(kāi)發(fā)性金融的合理規(guī)劃，能夠發(fā)揮其引致作用，為碳金融活動(dòng)提供有利的資金支持。其次，短板效應(yīng)的存在，使碳金融行業(yè)發(fā)展面臨著資金不足的困境，因而政府及其相關(guān)部門(mén)有必要加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展與完善，以推動(dòng)碳金融體系的構(gòu)建。最后，對(duì)于我國(guó)而言，碳金融發(fā)展對(duì)政府主導(dǎo)作用有著較大的需求，亟需政府充分發(fā)揮其主導(dǎo)作用，加快低碳技術(shù)研發(fā)步伐，將其融入于碳金融體系建設(shè)中[2]。

四、開(kāi)發(fā)性金融引致機(jī)制作用下碳金融體系的建構(gòu)

隨著我國(guó)開(kāi)發(fā)性金融的發(fā)展，其涉及領(lǐng)域范圍逐漸擴(kuò)大，包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)發(fā)展、新農(nóng)村建設(shè)、碳金融等方面，與商業(yè)性金融之間存在著明顯的區(qū)別，更加注重與政府之間建立密切的聯(lián)系，充分發(fā)揮市場(chǎng)作用對(duì)地區(qū)市場(chǎng)加以完善。在開(kāi)發(fā)性金融引致作用條件下，可以引導(dǎo)傳統(tǒng)高碳的金融產(chǎn)業(yè)逐漸實(shí)現(xiàn)向碳金融領(lǐng)域的過(guò)渡，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)模式。對(duì)此，政府及其相關(guān)部門(mén)人員有必要充分發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融的引致作用，促進(jìn)碳金融體系的建構(gòu)。

首先，對(duì)開(kāi)發(fā)性金融的政策性功能邊界加以界定。對(duì)于開(kāi)發(fā)性金融而言，主要用以彌補(bǔ)民間金融不足的金融戰(zhàn)略。其政策性功能主要是在貸款方向方面，應(yīng)以市場(chǎng)發(fā)展為基本原則，并對(duì)貸款的投融資加以決策、監(jiān)督等方面的選擇。在充分發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融引致作用時(shí)，必須對(duì)政策性邊界加以合理的界定，以把握“度”，確保宏觀經(jīng)濟(jì)資金的穩(wěn)定。

其次，我國(guó)應(yīng)加大金融的研發(fā)與創(chuàng)新力度，滿(mǎn)足社會(huì)發(fā)展的多元化金融需求。碳金融發(fā)展時(shí)，貸款融資方式必須多樣化，以滿(mǎn)足需求。其一，創(chuàng)新金融機(jī)制，如建立和完善銀行與企業(yè)對(duì)接的平臺(tái)，使銀行為企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提供充足的資金支持；其二，創(chuàng)新金融模式，如金融倉(cāng)儲(chǔ)、融資擔(dān)保等，有利于促進(jìn)低碳型企業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)；其三，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，在發(fā)展碳金融過(guò)程中，以獲取高收益為主，因而創(chuàng)新產(chǎn)品尤為重要，如CDM項(xiàng)目質(zhì)押等。

最后，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防控體系。在開(kāi)發(fā)性金融引致效應(yīng)的作用下，可以為碳金融發(fā)展提供完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，使碳金融發(fā)展中規(guī)避一系列風(fēng)險(xiǎn)隱患，如法律、市場(chǎng)、信用、制度、項(xiàng)目等方面的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，有關(guān)部門(mén)有必要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防控體系的建設(shè)，促進(jìn)成本收益的轉(zhuǎn)換和增強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)吸引力，為碳金融體系建構(gòu)營(yíng)造良好的環(huán)境[3]。

第4篇：傳統(tǒng)金融體系范文

    其次,農(nóng)村金融體系的發(fā)展在很大程度上改變了農(nóng)村傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄意識(shí),使他們意識(shí)到了投資的益處,從而使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,在一定程度上調(diào)整了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,儲(chǔ)蓄量既定的條件下,投資數(shù)量和投資的質(zhì)量取決于儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的能力和方向。在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,農(nóng)村儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化速率與效率是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的影響才得以實(shí)現(xiàn)的。

    再次,農(nóng)村金融體系的存在與發(fā)展使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源的再配置和規(guī)模節(jié)約得到進(jìn)一步的深化,同時(shí)提高了農(nóng)業(yè)投入要素的生產(chǎn)率,優(yōu)化了資源要素的配置并為實(shí)現(xiàn)規(guī)模節(jié)約創(chuàng)造了條件,這也是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)集約增長(zhǎng)的顯著要求。而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源的優(yōu)化配置和規(guī)模節(jié)約都是通過(guò)有效的市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。這就要求農(nóng)村的勞動(dòng)力市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、信息市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)的有效性和農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。

    最后,在農(nóng)村金融體系的發(fā)展與完善的過(guò)程中,我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融化與貨幣化進(jìn)程都得到進(jìn)一步的深化,農(nóng)業(yè)科技也有了長(zhǎng)足的進(jìn)步,也使得科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的區(qū)間進(jìn)一步縮小,推進(jìn)了我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)集約化的進(jìn)程。

    二、我國(guó)農(nóng)村金融體系的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

    我國(guó)農(nóng)村金融體系大致分為兩種形式,一種為正規(guī)金融組織,另一種為非正規(guī)的金融組織。

    正規(guī)金融組織或活動(dòng)是指受到中央貨幣當(dāng)局或者金融市場(chǎng)當(dāng)局監(jiān)管的那部分金融組織或活動(dòng)。主要由這樣的幾個(gè)部分組成:中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社、農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。它們是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的重要組成部分,也是當(dāng)今農(nóng)村金融體系最直接的表現(xiàn)形式,最被老百姓所認(rèn)可的機(jī)構(gòu),在現(xiàn)實(shí)農(nóng)村金融體系中發(fā)揮著主力軍的作用。非正規(guī)金融是一種相對(duì)于官方正規(guī)金融活動(dòng)而言,自發(fā)形成的民間信貸交易(俗稱(chēng)“民間金融”、“民間借貸”、“草根金融”),游離于政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管之外。在農(nóng)村金融體制改革初期,非正規(guī)金融組織和活動(dòng)發(fā)揮了很好的作用,但好景不長(zhǎng)。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展和金融體制的不斷改革,從非正規(guī)走向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)化,中國(guó)人民銀行針對(duì)其變化對(duì)非正規(guī)金融組織和活動(dòng)的監(jiān)管力度也隨之加大,最終頂著各方的壓力最后在1999年將其解散 。

    隨著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,作為農(nóng)業(yè)大國(guó)的中國(guó)農(nóng)村金融體系對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到重大的作用,但在發(fā)展中暴露出很多問(wèn)題。,一方面整個(gè)農(nóng)村金融組織體系不夠健全,由于受農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響和制約,對(duì)于我國(guó)已建立的以政策性、商業(yè)銀行和信用社為主體的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)組織體系來(lái)講,商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券、擔(dān)保租賃等金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村基本沒(méi)有設(shè)立分支機(jī)構(gòu),完全意義上的金融機(jī)構(gòu)組織體系尚未發(fā)育成熟,不夠健全。

    另一方面是現(xiàn)有機(jī)構(gòu)組織的功能缺陷。首先,國(guó)有商業(yè)金融在農(nóng)村金融領(lǐng)域內(nèi)的功能弱化。其次,功能單一的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,難當(dāng)政策性金融的重任。再次,郵政儲(chǔ)蓄抽走農(nóng)村資金大大削弱了金融支農(nóng)力度。最后,農(nóng)村信用社不能夠完全適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要,雖然農(nóng)村信用社在近幾年進(jìn)行了不斷的完善,但仍然存在著相當(dāng)大的問(wèn)題。還有像農(nóng)村保險(xiǎn)業(yè)支農(nóng)功能還不夠健全、民間金融缺乏約束手段,等等。這一系列的問(wèn)題對(duì)農(nóng)村金融體系的構(gòu)建發(fā)展造成了阻礙。

    三、完善我國(guó)農(nóng)村金融體系的建議

    通過(guò)分析我國(guó)的農(nóng)村金融體系現(xiàn)狀和國(guó)外先進(jìn)的農(nóng)村金融體系,結(jié)合我國(guó)農(nóng)村實(shí)際我覺(jué)得我國(guó)農(nóng)村金融體系的改革與完善,需要從以下幾方面給予重點(diǎn)關(guān)注:

    (一)我國(guó)農(nóng)村金融組織體系需在新視角下重構(gòu)

    目前,我國(guó)農(nóng)村金融正處于邊緣化,要想解決這一問(wèn)題就需要把具有不同性質(zhì)和功能的商業(yè)機(jī)構(gòu)有機(jī)地銜接起來(lái),從而構(gòu)建一個(gè)層次多、覆蓋廣闊、且可持續(xù)的真正適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)需要的農(nóng)村金融體系。從其發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看,我國(guó)農(nóng)村金融系統(tǒng)的改革模式和供給主導(dǎo)型思維大多是圍繞信用社來(lái)進(jìn)行的。我們應(yīng)該突破這種傳統(tǒng)的改革模式,積極充分利用和開(kāi)發(fā)縣域農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的作用,把新型農(nóng)村合作金融形式應(yīng)用其中,推動(dòng)正規(guī)金融與非正規(guī)金融組織的相互合作與協(xié)調(diào)性,以便充分地發(fā)揮農(nóng)村金融體系對(duì)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重要作用。

    1.農(nóng)村信用社在農(nóng)村合作金融中占有非常重要的地位。要想使農(nóng)村信用社真正做到服務(wù)“三農(nóng)”,我們必須注重它的組織結(jié)構(gòu)。

    2.要想使縣域農(nóng)業(yè)銀行改變農(nóng)村環(huán)境,開(kāi)拓產(chǎn)業(yè)鏈。可將其定位于農(nóng)村建設(shè)的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu),主要服務(wù)于農(nóng)業(yè),應(yīng)該強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)化明晰,發(fā)揮其自主權(quán),使其不受沒(méi)有必要的約束,注重其金融網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè),運(yùn)用各種措施和手段增加對(duì)新農(nóng)村設(shè)施建設(shè)。

    3.作為重要的政策性金融組織的縣域農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,目前的業(yè)務(wù)范圍覆蓋率還不夠高,比如在對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、縣域城市化建設(shè)等項(xiàng)目上的貸款發(fā)放力度還不夠大,所以要加強(qiáng)縣域農(nóng)業(yè)銀行對(duì)這些項(xiàng)目的貸款支持。改變農(nóng)行發(fā)放扶貧開(kāi)發(fā)貸款的現(xiàn)狀,授予縣域農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行承辦縣域地區(qū)的兌付、市場(chǎng)債券、向縣域金融機(jī)構(gòu)批發(fā)資金的權(quán)利。另外,要大力開(kāi)發(fā)多樣性的信貸產(chǎn)品,在具有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大企業(yè)以及農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目上給予大力支持。

    4.建立完善的農(nóng)村保險(xiǎn)服務(wù)體系。通過(guò)分析我國(guó)農(nóng)村金融體系現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制可以得出,其單一的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制根本不能適應(yīng)農(nóng)村金融發(fā)展的需要,應(yīng)嘗試建立更為多樣和有效的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傓D(zhuǎn)移機(jī)制,加大對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)金融市場(chǎng)的支持力度。但基于我國(guó)農(nóng)村發(fā)展不平衡導(dǎo)致的各方面條件以及財(cái)政狀況的不同,所以要因地制宜,不同地區(qū)建立適應(yīng)當(dāng)?shù)匕l(fā)展的不同性質(zhì)和功能的保險(xiǎn)公司,完善當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分?jǐn)倷C(jī)制。

    5.積極地向農(nóng)村推廣新型的合作性金融。積極推動(dòng)貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、和農(nóng)村資金互助社等新型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在廣大農(nóng)村的建立,要積極鼓勵(lì)各種正規(guī)的境內(nèi)外資本在農(nóng)村地區(qū)投資設(shè)立多種類(lèi)型的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)業(yè)貸款公司、農(nóng)村資金互助社等)。這些金融機(jī)構(gòu)一旦在農(nóng)村建立,就可以發(fā)揮其經(jīng)營(yíng)方式靈活和管理層次少的優(yōu)點(diǎn)。

    (二)農(nóng)村小額信貸管理體制的完善與創(chuàng)新

第5篇：傳統(tǒng)金融體系范文

2012年以來(lái)，一股席卷而來(lái)的熱潮，使人們更傾向于認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是技術(shù)引領(lǐng)的全新金融模式，它將深刻地改變社會(huì)生產(chǎn)與生活方式。

然而，由于概念思路的混亂，人們對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵、功能、業(yè)態(tài)往往有完全不同的看法。也正是由于缺乏理論支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)業(yè)形態(tài)、盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)收益特征都難以明晰，并令互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的投資熱潮充斥著泡沫，更使得監(jiān)管機(jī)制建設(shè)和制度完善無(wú)從著手。

要更有效地面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，首先需要對(duì)其概念進(jìn)行辨析。這就要從與金融相關(guān)的兩大現(xiàn)代學(xué)科體系入手，即貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，對(duì)于這兩大學(xué)科體系的研究對(duì)象產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

就貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)使電子貨幣逐漸演變出虛擬貨幣，進(jìn)而深刻影響貨幣的概念及流通。通常認(rèn)為，電子貨幣是指以計(jì)算機(jī)或其他存儲(chǔ)設(shè)備為介質(zhì)、以數(shù)據(jù)或卡片形式履行貨幣支付流通職能的“貨幣符號(hào)”，其具體形式包括卡基、數(shù)基存款貨幣，電子票據(jù)等。

在我國(guó)，證券期貨保證金、第三方支付企業(yè)的備付金、單用途預(yù)付卡等都具有初級(jí)電子貨幣的特征，但只有到了各類(lèi)虛擬貨幣的出現(xiàn)，才在某種程度上影響央行的貨幣發(fā)行權(quán)。“比特幣”是迄今為止最為高級(jí)的形態(tài)，正如近期美國(guó)一名聯(lián)邦法官在一起案件中所言，比特幣是“一種貨幣或一種形式的資金”，其金融屬性或許要高于貨幣屬性，因此對(duì)于整個(gè)貨幣體系的沖擊還非常有限。

而從金融經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)使傳統(tǒng)金融體系的功能實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)了更多新的模式、承載主體和路徑。通常來(lái)說(shuō)，金融體系的功能歸納為支付清算、資金的配置、風(fēng)險(xiǎn)的管理、信息的管理等幾個(gè)方面。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供需信息直接在網(wǎng)上并匹配，供需雙方直接聯(lián)系和匹配，不需要經(jīng)過(guò)銀行、券商或交易所等中介。

因此，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了多方面的風(fēng)險(xiǎn)變化。既有弱化風(fēng)險(xiǎn)的方面，又有增加和創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)的一面，這給監(jiān)管帶來(lái)的新挑戰(zhàn)，使得金融創(chuàng)新有了新的“風(fēng)險(xiǎn)資源”。另外，過(guò)去往往把支付和信息管理作為金融體系的后臺(tái)和補(bǔ)充環(huán)節(jié)，但在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引領(lǐng)下，二者對(duì)于金融穩(wěn)定和貨幣政策的影響日益凸現(xiàn)，也對(duì)資金配置、風(fēng)險(xiǎn)管理功能的實(shí)現(xiàn)，帶來(lái)不可忽視的沖擊。

需要承認(rèn)的是，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融體系的沖擊，各國(guó)監(jiān)管部門(mén)都感到難以把握個(gè)中日新月異的變化，而都在通過(guò)“補(bǔ)課”來(lái)完善法律和監(jiān)管機(jī)制。對(duì)監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，最關(guān)注的問(wèn)題是游離于傳統(tǒng)金融之外的新型金融活動(dòng)是否會(huì)危及金融體系的穩(wěn)定，能否大幅削弱金融調(diào)控能力。

此外，我們雖然看到了互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)金融模式帶來(lái)重大改變的遠(yuǎn)景，也要正視中短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融所能發(fā)揮的實(shí)際作用。在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)仍在潛移默化地影響經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行時(shí)，傳統(tǒng)的金融體系組織方式尚未發(fā)生顛覆性的改變。

以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資為例，在歐美仍然處于規(guī)模相對(duì)較小的補(bǔ)充地位，前者近期更是出現(xiàn)投資者對(duì)于借款標(biāo)的的競(jìng)爭(zhēng)，呈現(xiàn)出“供大于求”的特點(diǎn)。就根本而言，在各國(guó)金融市場(chǎng)上，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的主導(dǎo)者。

在我國(guó)，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融大熱的背后，還是存在著根植于金融管制嚴(yán)格、利率雙軌制沒(méi)有徹底改變、小微企業(yè)和居民金融需求難以滿(mǎn)足等體制性原因。由此，一方面新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式在刺激和改變現(xiàn)狀，推動(dòng)金融市場(chǎng)化改革。另一方面，一旦達(dá)到歐美較為健全的金融與信用環(huán)境，當(dāng)前熱熱鬧鬧的“轉(zhuǎn)軌期”互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)也會(huì)失去狂熱的基礎(chǔ)。就此意義上看，“中國(guó)式”互聯(lián)網(wǎng)金融在給傳統(tǒng)金融體系帶來(lái)革命的同時(shí)，也在不斷“革自己的命”。

應(yīng)該說(shuō)，對(duì)于“大而不強(qiáng)”、創(chuàng)新緩慢、缺乏服務(wù)導(dǎo)向的中國(guó)金融體系來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的最大意義是使得金融“走下神壇”，回歸市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，并開(kāi)放、公開(kāi)與透明，且以新技術(shù)來(lái)激發(fā)現(xiàn)代金融功能的“新氣象”。

在此過(guò)程中，既要抑制對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的無(wú)序狂熱，也不應(yīng)過(guò)于貶低現(xiàn)有金融體系，刻意追求營(yíng)造非此即彼的新“金融神話”。為了迎接新金融時(shí)代的到來(lái)，我們需要推動(dòng)培養(yǎng)全新的互聯(lián)網(wǎng)金融文化，如更關(guān)注小微及個(gè)體、強(qiáng)化信用與安全意識(shí)、鼓勵(lì)和支持自下而上的創(chuàng)新等，更需要真正具有長(zhǎng)久生命力的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

第6篇：傳統(tǒng)金融體系范文

傳統(tǒng)金融體系與畸形的中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

傳統(tǒng)金融體系有其內(nèi)在的“不民主性”，主要體現(xiàn)在如下三點(diǎn)：第一，民營(yíng)企業(yè)融資因?yàn)槠渌兄菩再|(zhì)受到國(guó)有控股的銀行部門(mén)相對(duì)歧視，大量中小企業(yè)無(wú)法被金融市場(chǎng)服務(wù)（包括銀行貸款市場(chǎng)、直接融資市場(chǎng)等）覆蓋；第二，居民被限制境外投資，而境內(nèi)投資渠道有限，居民財(cái)產(chǎn)性收入增長(zhǎng)緩慢；第三，金融機(jī)構(gòu)的牌照審核發(fā)放嚴(yán)格，民營(yíng)資本進(jìn)入困難。

這三大“不民主”也造成了目前的傳統(tǒng)金融體系存在如下問(wèn)題：一是民營(yíng)企業(yè)尤其是中小民營(yíng)企業(yè)除了自身積累很難從合法的融資渠道融資，這催生了中國(guó)民間金融借貸市場(chǎng)的“發(fā)達(dá)”；二是居民的財(cái)富增加主要來(lái)自于工資收入，難以借助金融市場(chǎng)積累財(cái)產(chǎn)性收入，金融市場(chǎng)的發(fā)展難以惠及普通老百姓；三是金融體系仍是幾家大型商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融體系，中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯不足，直接融資市場(chǎng)相對(duì)間接融資市場(chǎng)明顯發(fā)展滯后，金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中在少數(shù)幾家大型商業(yè)銀行身上。

傳統(tǒng)金融體系的“缺乏民主”對(duì)于投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有其特殊的意義。大規(guī)模投資的前提是投資的價(jià)格足夠低，包括原材料、能源、土地、資金等的價(jià)格。就壓低資金價(jià)格并將資金引入政府偏好的投資領(lǐng)域而言，傳統(tǒng)金融體系是絕妙的安排。首先，傳統(tǒng)金融體系的安排有助于控制投資的資金成本。傳統(tǒng)的金融體系內(nèi)，居民的投資渠道有限，一方面居民被嚴(yán)格限制向境外投資，另一方面國(guó)內(nèi)可供選擇的金融投資產(chǎn)品較少，居民積累的大部分都以?xún)?chǔ)蓄存款形式進(jìn)入銀行部門(mén)，由于銀行吸收居民存款付出的利息成本非常低，銀行的放貸利率可以維持在較低水平。其次，傳統(tǒng)金融體系的安排有助于讓政府偏好的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)獲取融資。從間接融資市場(chǎng)看，政府嚴(yán)格限制銀行牌照的發(fā)放以及民營(yíng)資本成立銀行，大多數(shù)銀行是國(guó)有控股且銀行高管由政府任命，產(chǎn)權(quán)制度上的缺失使得銀行信貸資金向政府偏好的領(lǐng)域傾斜。除此之外，中國(guó)人民銀行對(duì)各家商業(yè)銀行合意貸款規(guī)模的控制以及“五年規(guī)劃”指出的重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)，對(duì)于商業(yè)銀行的信貸規(guī)模以及信貸投放方向都具有較強(qiáng)的指引作用。從直接融資市場(chǎng)看，證券（包括股票、債券等）發(fā)行的審核制度無(wú)疑使得屬于政府偏好產(chǎn)業(yè)的公司更容易通過(guò)審核。最后，需要對(duì)體制外循環(huán)的資金規(guī)模進(jìn)行控制以保障傳統(tǒng)金融體系的有效運(yùn)作。相比較銀行部門(mén)，信托公司掌控的資金規(guī)模和流向較難為監(jiān)管部門(mén)控制，而民間借貸市場(chǎng)更是游離在監(jiān)管體系之外。對(duì)于這些非傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)，政府一方面默許其作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸市場(chǎng)的補(bǔ)充存在，另一方面則嚴(yán)格限制其規(guī)模，一旦這類(lèi)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)快，則進(jìn)行必要的調(diào)控，例如信托行業(yè)在歷史上前后經(jīng)歷過(guò)六次整頓，而非法集資一直是高高懸在民間借貸頭上的利劍。

在這種“缺乏民主”的金融體系安排下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)愈趨畸形，突出表現(xiàn)過(guò)于依靠投資拉動(dòng)而內(nèi)需不足。在廉價(jià)的資金供應(yīng)下，各個(gè)地方政府沒(méi)有理由不加快上馬投資項(xiàng)目，而土地財(cái)政的存在和“政企難分”的現(xiàn)狀，似乎也足以讓政府及其國(guó)有控股企業(yè)成為銀行理所當(dāng)然的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。大量的銀行信貸流向地方政府及國(guó)有企業(yè)，拉動(dòng)GDP的投資項(xiàng)目得到充足的資金供應(yīng)。但問(wèn)題是政府以及國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)績(jī)效考核方面激勵(lì)的缺失使得項(xiàng)目投資往往缺乏效率，寶貴的社會(huì)資金并未能創(chuàng)造最大的社會(huì)價(jià)值。有研究顯示，如果對(duì)資本進(jìn)行更加有效的配置，在不增加投入的前提下，中國(guó)的GDP可以增加5%。同時(shí)，由于居民投資渠道有限，銀行存款利率過(guò)低，居民的財(cái)產(chǎn)性收入無(wú)法得到提高，居民的收入來(lái)源局限于工資收入，難以在較大程度上分享到經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的好處，財(cái)富積累速度過(guò)慢束縛了老百姓的消費(fèi)需求。當(dāng)投資項(xiàng)目產(chǎn)出的產(chǎn)品無(wú)法被國(guó)內(nèi)需求消化掉時(shí)，出口的意義也就凸顯出來(lái)了。過(guò)于依賴(lài)于出口導(dǎo)致了中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易順差過(guò)大，一方面使得美國(guó)等貿(mào)易逆差國(guó)對(duì)中國(guó)頻頻施壓要求人民幣升值，另一方面使得外匯占款過(guò)多從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩。

“四萬(wàn)億”后遺癥和金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚

從上市銀行2012年報(bào)來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)總體結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)十年的不良貸款率與不良貸款余額的雙降局面，不良貸款率與不良貸款余額出現(xiàn)反彈。新任交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明認(rèn)為，銀行業(yè)不良貸款率的反彈與之前“四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃中銀行資產(chǎn)的過(guò)度膨脹密切相關(guān)，由于信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的滯后性，潛在的不良貸款率可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公開(kāi)數(shù)據(jù)。此前的“四萬(wàn)億”計(jì)劃中，地方政府在“保增長(zhǎng)”的壓力下，盲目推動(dòng)了很多項(xiàng)目的投資，這些項(xiàng)目很多是重復(fù)建設(shè)，并沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的收益，大量的銀行信貸由于支持這些項(xiàng)目而成為不良貸款。各地在光伏產(chǎn)業(yè)的過(guò)度投資是一個(gè)很好的例子。由于光伏產(chǎn)業(yè)既能拉動(dòng)GDP，又具有環(huán)保節(jié)能的概念，符合中央政府“經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型”的政策要求，在地方政府的力推下，光伏企業(yè)遍地開(kāi)花，整個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了明顯的過(guò)度投資與產(chǎn)能過(guò)剩，造成了今日的行業(yè)困局，為光伏行業(yè)提供信貸資金的銀行則深陷其中，行業(yè)不良貸款率居高不下。

在中央政府默許下，地方政府大肆融資和投資，地方債務(wù)融資平臺(tái)的規(guī)模不斷放大。2013年3月12日，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（討論稿），除重申地方政府融資平臺(tái)貸款要“控制總量”外，還首次明確提出，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎持有融資平臺(tái)債券，防范融資平臺(tái)變相融資。此前，各大商業(yè)銀行在地方債務(wù)融資平臺(tái)增量貸款這塊已經(jīng)比較慎重，基本上對(duì)于縣級(jí)及以下的地方債務(wù)融資平臺(tái)只降不升。但盡管銀行信貸渠道受阻，地方政府還是能夠通過(guò)信托等其他渠道融資。目前各大信托公司推出的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目的信托產(chǎn)品給投資者的預(yù)期收益率在八個(gè)點(diǎn)以上，加上信托公司的管理費(fèi)用等，地方政府的實(shí)際融資成本在十四個(gè)點(diǎn)以上。信托產(chǎn)品的存續(xù)時(shí)間一般在一年，而回報(bào)期長(zhǎng)、回報(bào)率偏低的基建投資是無(wú)法帶來(lái)地方政府短期內(nèi)償還對(duì)應(yīng)信托產(chǎn)品本息的現(xiàn)金流的，地方政府只能借新債還舊債，未來(lái)償債能力的保障則依托于房地產(chǎn)調(diào)控放松、土地財(cái)政得以繼續(xù)運(yùn)行。在基建投資信托產(chǎn)品迎來(lái)兌付高峰之時(shí)，地方政府有陷入集體償債危機(jī)的可能。由于大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品資金通過(guò)銀信合作渠道進(jìn)入信托產(chǎn)品，在公眾對(duì)于信托公司“剛性?xún)陡丁焙豌y行理財(cái)產(chǎn)品“變相存款”的預(yù)期下，銀行和信托公司自身也承擔(dān)著大量的風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者認(rèn)為，地方融資平臺(tái)債務(wù)已然成為威脅中國(guó)金融體系安全的定時(shí)炸彈。

金融民主化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

目前看，傳統(tǒng)的金融體系已經(jīng)難以繼續(xù)有效運(yùn)行。一方面是由于金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的壓力，當(dāng)前需要通過(guò)發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)分散這種金融風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)選擇就是推動(dòng)直接融資市場(chǎng)的建設(shè)，這也是證監(jiān)會(huì)前任主席郭樹(shù)清主推的；另一個(gè)選擇就是默許互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，從而形成中投副總經(jīng)理謝平所倡導(dǎo)的游離在間接融資市場(chǎng)和直接融資市場(chǎng)之外的第三種融資市場(chǎng)。另一方面是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力。中國(guó)內(nèi)需之所以起不來(lái)，根本原因在于老百姓的收入不足。前任總書(shū)記同志將提高居民財(cái)產(chǎn)性收入納入議題，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入意味著讓錢(qián)創(chuàng)造錢(qián)的能力變強(qiáng)，即資金的價(jià)格必須提高。而中國(guó)地方政府的盲目投資也是因?yàn)橹袊?guó)資金的價(jià)格沒(méi)有完全市場(chǎng)化，體制內(nèi)的企業(yè)能夠享受較低利率的貸款支持。去年6月份利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速讓人看到了一些來(lái)自中央上層的積極轉(zhuǎn)變。

第7篇：傳統(tǒng)金融體系范文

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 金融風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管

金融創(chuàng)新是各金融要素的新的結(jié)合，是為了追求利潤(rùn)機(jī)會(huì)而形成的市場(chǎng)改革。金融創(chuàng)新泛指金融體系和金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的一系列新事物，如新的金融工具、新的融資形式、新的金融市場(chǎng)、新的支付手段以及新的金融組織形式與管理方法等內(nèi)容。從二十世紀(jì)六十年代起，全球掀起了旨在擺脫金融壓抑的金融創(chuàng)新浪潮，在金融創(chuàng)新的過(guò)程中，其動(dòng)因與金融產(chǎn)品雖然有所變化，但金融創(chuàng)新的過(guò)程卻一直沒(méi)有停止。金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展提高了金融業(yè)的效率，導(dǎo)致金融深化和發(fā)展。

金融創(chuàng)新在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí)，如果處理不當(dāng)，也會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生金融危機(jī)，甚至?xí)?duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)造成破壞性影響。據(jù)imf的統(tǒng)計(jì)，自 1980年以來(lái)，130多個(gè)國(guó)家，幾乎占imf成員國(guó)的3／4，經(jīng)歷了金融業(yè)的嚴(yán)重問(wèn)題，發(fā)展中國(guó)家和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都受到了影響。從英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)到美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司的經(jīng)營(yíng)危機(jī)，從東南亞金融危機(jī)到拉美金融危機(jī)，都表明金融創(chuàng)新使得金融機(jī)構(gòu)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。

一、金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

(一)金融創(chuàng)新改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略，由此給銀行體系注入了不穩(wěn)定因素。由于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的贏利性下降，商業(yè)銀行被迫尋找新的有潛在風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)來(lái)保持其贏利水平，表外業(yè)務(wù)是不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上的業(yè)務(wù)，包括與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)，如承諾、擔(dān)保、承兌等，以及與有價(jià)證券衍生工具買(mǎi)賣(mài)相關(guān)的業(yè)務(wù)，如買(mǎi)賣(mài)金融期貨合約、安排掉期和互換等，這些業(yè)務(wù)的開(kāi)展增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。利用新金融工具開(kāi)展的表外業(yè)務(wù)具有的“或有負(fù)債”性質(zhì)蘊(yùn)含著極大風(fēng)險(xiǎn)，銀行開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)大多采用支持性信用工具，也就是說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)某種情況時(shí)，銀行有義務(wù)向其客戶(hù)提供資金，這樣就形成了銀行的或有負(fù)債。或有負(fù)債的形成使銀行承擔(dān)了較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，如票據(jù)發(fā)行便利這種與直接融資相結(jié)合的表外業(yè)務(wù)越來(lái)越集中在大型銀行身上，使得風(fēng)險(xiǎn)集中化，給金融體系的穩(wěn)定性和安全性造成威脅。

表外業(yè)務(wù)弱化了風(fēng)險(xiǎn)管理。首先是表外業(yè)務(wù)逃避了中央銀行的監(jiān)管，商業(yè)銀行因其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位特殊而受到中央銀行的嚴(yán)格監(jiān)管，中央銀行對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管的一項(xiàng)重要措施就是規(guī)定其資本充足比率(自有資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總值的比值)，通過(guò)對(duì)這一比率的規(guī)定，迫使商業(yè)銀行不斷改善自身的資本基礎(chǔ)，這一資本要求與銀行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)成正向關(guān)系，以此加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)商業(yè)銀行而言，資本要求越高，其經(jīng)營(yíng)成本也就越高，因此，為在不提高資本充足比率的前提下增加贏利，商業(yè)銀行就開(kāi)創(chuàng)了由金融創(chuàng)新工具支撐的表外業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)并不改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這樣中央銀行就無(wú)從對(duì)其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)施監(jiān)督，而隨商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，其資本充足比率就潛在地下降，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也隨之降低，金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性也隨之上升；其次是，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)削弱其自身的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理，金融創(chuàng)新給銀行內(nèi)部管理會(huì)計(jì)帶來(lái)許多困難，降低了資產(chǎn)負(fù)債表上的信息質(zhì)量，表外業(yè)務(wù)的或有負(fù)債性質(zhì)增加了會(huì)計(jì)報(bào)表中所含風(fēng)險(xiǎn)信息的不確定性，在實(shí)際工作中則往往降低了銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。總之，贏利動(dòng)機(jī)的存在使商業(yè)銀行對(duì)表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生了特殊偏好，它們迅速地運(yùn)用新型信用工具取代了傳統(tǒng)的信貸工具，但同時(shí)削弱了銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，對(duì)表外業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管勢(shì)在必行。正是基于此認(rèn)識(shí)，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在補(bǔ)充有效銀行監(jiān)管原則時(shí)加入了“考慮到可構(gòu)成銀行大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)暴露的表外業(yè)務(wù)”這一條款。

(二)金融創(chuàng)新改變了金融體系的構(gòu)成，新型非銀行金融機(jī)構(gòu)的加速發(fā)展加大了金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素。眾所周知，非銀行金融機(jī)構(gòu)的大量出現(xiàn)及迅速發(fā)展是近年來(lái)金融體系的一大特征，它改變了金融體系的原有結(jié)構(gòu)：商業(yè)銀行地位的下降和非銀行金融機(jī)構(gòu)地位的上升，這一變化也改變了金融體系的穩(wěn)定性狀況。首先，非銀行金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行不能涉足過(guò)多的證券業(yè)為主業(yè)，大量參與具有高杠桿性的金融衍生品交易，并且它們參與此類(lèi)交易的目的與傳統(tǒng)意義上的銀行不一樣，傳統(tǒng)銀行是為了避免其資產(chǎn)頭寸面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而非銀行金融機(jī)構(gòu)則純粹以獲取高額投機(jī)利潤(rùn)為目的，所以非銀行金融機(jī)構(gòu)通常十分注重運(yùn)用衍生證券的杠桿原理。作為金融體系日益重要的組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)策略為金融體系埋下了隱患。其次，同為金融體系的兩大組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行體系的關(guān)系密切，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)手法給自身招致的風(fēng)險(xiǎn)極易在整個(gè)金融體系中蔓延開(kāi)去，兩者間巨額的資金借貸關(guān)系使得前者的虧損與倒閉就意味著后者將難逃厄運(yùn)。金融體系中這種特殊的連鎖反應(yīng)極大地強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)的沖擊力，整個(gè)金融體系的崩潰可能僅由一家非銀行金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)引致。再次，非銀行金融機(jī)構(gòu)一向不是中央銀行的監(jiān)管重點(diǎn)，所以中央銀行并沒(méi)有有效的臨管措施；同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)非銀行金融的監(jiān)管作用也十分有限，因?yàn)閷?duì)于內(nèi)容及原理都極其復(fù)雜的衍生品交易很難形成統(tǒng)一的信息披露制度，也很難被投資者所理解，市場(chǎng)上有效的自發(fā)監(jiān)督機(jī)制也就無(wú)從形成，風(fēng)險(xiǎn)的滋生與擴(kuò)大就十分容易。可見(jiàn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)和壯大在提高金融效率的同時(shí)，也為金融體系孕育著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)金融創(chuàng)新使金融風(fēng)險(xiǎn)更為集中和隱蔽，增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系的破壞力。金融創(chuàng)新為單個(gè)投資者提供了轉(zhuǎn)移因價(jià)格等市場(chǎng)總變量變動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的手段，如期貨與期權(quán)彌補(bǔ)了單純進(jìn)行證券組合投資無(wú)法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的缺陷，使得市場(chǎng)上的所有風(fēng)險(xiǎn)似乎都可避免。但不幸的是，金融創(chuàng)新的這一經(jīng)濟(jì)功能對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言并不存在，金融創(chuàng)新工具在為單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的同時(shí)卻將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了另一經(jīng)濟(jì)主體身上，也就是說(shuō)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言，風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生了轉(zhuǎn)移，并沒(méi)有被消除，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在于經(jīng)濟(jì)體中。而當(dāng)市場(chǎng)主體都想轉(zhuǎn)移同一方向的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)(如都認(rèn)為價(jià)格下跌，都希望通過(guò)金融工具轉(zhuǎn)移這一風(fēng)險(xiǎn))，風(fēng)險(xiǎn)出售者就無(wú)法找到風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，金融創(chuàng)新工具提供的保險(xiǎn)功能將不復(fù)存在，風(fēng)險(xiǎn)在此時(shí)會(huì)集中暴露，給金融體系和經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重打擊。如1987年10月19日的黑色星期一的紐約股票市場(chǎng)暴跌就是一例，那天股票價(jià)格在一天里下挫了20％。有人認(rèn)為在股票價(jià)格期貨市場(chǎng)上做文章的交易戰(zhàn)略是導(dǎo)致這次市場(chǎng)暴跌的禍根，股票指數(shù)期貨價(jià)格的下瀉導(dǎo)致了股市上的拋售，這表明金融創(chuàng)新工具的使用會(huì)加劇金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，增強(qiáng)動(dòng)蕩產(chǎn)生的破壞力。二、防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

（一）進(jìn)行制度創(chuàng)新，推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展。

第8篇：傳統(tǒng)金融體系范文

關(guān)鍵詞：綠色金融體系;經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展;外部性

中圖分類(lèi)號(hào)：F832;F205 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）027-000-02

一、引言

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境之間的矛盾日益突出，急需加快構(gòu)建科技含量高、資源消耗低、環(huán)境污染少的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)方式，為此國(guó)家出臺(tái)各種措施促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，十八屆五中全會(huì)提出了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的發(fā)展理念，同志關(guān)于綠色發(fā)展的一系列重要論述闡明了發(fā)展的方向、目標(biāo)和要求。為促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，各級(jí)政府不約而同都瞄準(zhǔn)了綠色金融體系，以此改善環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。綠色金融體系是指通過(guò)金融服務(wù)將社會(huì)資金引導(dǎo)到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列政策和制度安排。通過(guò)發(fā)展綠色金融體系，引導(dǎo)社會(huì)資金退出高污染較產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)向發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從資源消耗型到資源節(jié)約向環(huán)境友好型轉(zhuǎn)變。

二、發(fā)展綠色金融體系的重要性

第一，環(huán)境污染是政府亟待解決的重要問(wèn)題。柴靜對(duì)霧霾深度調(diào)查拍的紀(jì)錄片《蒼穹之下》向人們展示了空氣污染對(duì)人們的健康造成的威脅，引起人們的較大反響。當(dāng)今中國(guó)大氣污染、水污染、噪音污染都非常嚴(yán)重，這不但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展造成威脅，更是對(duì)人民的生命、健康造成難以估量的損失。因此，政府決定下大力氣推進(jìn)染防治計(jì)劃，這些計(jì)劃都需要由綠色金融體系引入資金，完成污染防治工作。

第二，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是政府的重要任務(wù)，綠色金融體系有助于加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。綠色金融體系引導(dǎo)社會(huì)資本從高污染、高能耗、重工業(yè)行業(yè)退出，進(jìn)入環(huán)保、低污染的服務(wù)性行業(yè)，這符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的大趨勢(shì)。而且多數(shù)清潔技術(shù)、節(jié)能技術(shù)和新能源技術(shù)屬于高科技產(chǎn)業(yè)，綠色金融體系支持這些高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也符合科技創(chuàng)新進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展方向。

第三，政府治理環(huán)境的財(cái)政資源不足，綠色金融體系可以緩解環(huán)境問(wèn)題對(duì)財(cái)政的壓力。治理環(huán)境污染，需要對(duì)節(jié)能、新能源等綠色產(chǎn)業(yè)投入大量資金，但是受到地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政能力的制約，政府的投資數(shù)量不足，有數(shù)據(jù)表示在綠色投資中，政府出資占比約為10%-15%，社會(huì)出資占比將為85%-90%7。有效的綠色金融體系可以緩解政府財(cái)政支出的巨大壓力，利用金融力量引導(dǎo)社會(huì)資金投向綠色產(chǎn)業(yè)，從而節(jié)省政府財(cái)政支出對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的投入。

三、政府在綠色金融體系中的作用

企業(yè)為了追求利益，生產(chǎn)出的廢氣、廢水污染了環(huán)境，對(duì)于人造成健康危害，具有負(fù)外部性。綠色金融體系的建立可以引導(dǎo)資金遠(yuǎn)離污染企業(yè)，流入綠色行業(yè)，使當(dāng)?shù)鼐用裣硎芫G色環(huán)境，具有正外部性。出現(xiàn)正（負(fù)）外部性時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制不能有效配置資源，即在追求“盈利性”的基本原則下，污染企業(yè)不會(huì)自動(dòng)減少污染，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也不會(huì)投資風(fēng)險(xiǎn)較大、回報(bào)期限較長(zhǎng)的綠色產(chǎn)業(yè)。此時(shí)政府應(yīng)當(dāng)糾正市場(chǎng)價(jià)格體系下，綠色金融機(jī)構(gòu)改善環(huán)境的正外部性和污染企業(yè)的負(fù)外部性無(wú)法被內(nèi)生的缺陷，使外部性問(wèn)題內(nèi)生化，政府擔(dān)任起環(huán)境治理的重任。而且一旦環(huán)境受到污染，人民的生命和健康安全受到威脅，保護(hù)環(huán)境，維護(hù)人民健康也應(yīng)當(dāng)是政府的職責(zé)。

同時(shí)政府也需要考慮到環(huán)境問(wèn)題會(huì)引起人民對(duì)政府的強(qiáng)烈不滿(mǎn)，從而對(duì)政府其他政策的不支持，而且會(huì)引起當(dāng)?shù)厝瞬诺牧魇牛驗(yàn)橛心芰Φ娜瞬鸥锌赡芤驗(yàn)榄h(huán)境問(wèn)題移民其他地方，優(yōu)秀人才逃離北京移民外國(guó)就是很好的例證。一旦人民的健康和生命受到威脅，政府將要承擔(dān)更多的醫(yī)療資金，政府與其事后在醫(yī)療、衛(wèi)生等方面的補(bǔ)償投入，不如改善環(huán)境，進(jìn)而保障人民健康的事前投入，這樣還可以平息民怨，獲得人民的信任。平衡以上利弊，在同樣都需要資金投入的情況下，政府應(yīng)當(dāng)是綠色金融體系的倡導(dǎo)者，事前投入資金避免事后更大的損失，因此為了政府及廣大人民的利益，政府應(yīng)當(dāng)出面促使綠色金融體系較快、較好的發(fā)展。

由于市場(chǎng)并不完善，政府充當(dāng)監(jiān)管者和扶持者的角色，對(duì)市場(chǎng)參與者加以引導(dǎo)，包括對(duì)污染企業(yè)加以限制，提高污染企業(yè)的融資成本，降低其投資回報(bào)率;以及對(duì)綠色金融機(jī)構(gòu)給予監(jiān)督、管理和扶持，提高綠色金融機(jī)構(gòu)的收益，降低其投資風(fēng)險(xiǎn)。在政府的引導(dǎo)下，資金流入清潔、環(huán)保的產(chǎn)業(yè)，改善空氣、水質(zhì)等自然環(huán)境，營(yíng)造更加適宜企業(yè)生存和人民居住的良好環(huán)境，吸引北京更多企業(yè)和人才來(lái)當(dāng)?shù)匕l(fā)展，最終促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)政府的以上投入會(huì)給政府帶來(lái)稅收增加的好處。具體流程見(jiàn)圖1。

圖1綠色金融體系的運(yùn)行機(jī)理及政府作用圖

四、政府發(fā)展綠色金融體系的對(duì)策

做好綠色發(fā)展戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建綠色金融體系是其中一個(gè)重要環(huán)節(jié)。政府統(tǒng)籌規(guī)劃，對(duì)于依靠市場(chǎng)無(wú)法解決的問(wèn)題依靠政府的特殊地位予以補(bǔ)充，從而完成市場(chǎng)無(wú)法完成的任務(wù)。下面分別詳細(xì)介紹：

（一）綠色信貸業(yè)務(wù)中政府的作用

與歐美直接融資與間接融資所占比例大體相當(dāng)?shù)沫h(huán)境不同，在中國(guó)間接融資即貸款在金融機(jī)構(gòu)中占有重要比例，因此綠色貸款首推為治理環(huán)境的重要措施，綠色貸款項(xiàng)目普遍具有高風(fēng)險(xiǎn)、前期投入大，投資回報(bào)比傳統(tǒng)領(lǐng)域慢等特點(diǎn)，普通商業(yè)銀行以利潤(rùn)最大化為目的，對(duì)綠色企業(yè)貸款的積極性不高，政府可以對(duì)綠色信貸財(cái)政貼息，通過(guò)貼息降低銀行的成本，使得原本不愿貸款的銀行因得到貼息成本降低，從而對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)提供更多資金，這樣充分發(fā)揮財(cái)政貼息的“杠桿作用”，帶動(dòng)更多資金進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)。政府可以根據(jù)綠色企業(yè)環(huán)保效率不同，對(duì)商業(yè)銀行的綠色貸款提供不同的貼息率，從信貸方面降低企業(yè)的成本，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)。總體原則是：環(huán)保效果越高，貼息率越高。另外，為鼓勵(lì)綠色信貸發(fā)展，政府應(yīng)當(dāng)給綠色信貸銀行提供稅收減免、壞賬自主核銷(xiāo)等優(yōu)惠政策，從而鼓勵(lì)銀行增加綠色信貸的投放量。

（二）綠色債券中政府的作用

促進(jìn)直接融資是中國(guó)的發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)家正加大力度促進(jìn)債券業(yè)的發(fā)展。綠色債券也是綠色產(chǎn)業(yè)籌集各方資金的重要方式，同時(shí)也是引導(dǎo)資金進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)的有效途徑。相比于綠色信貸，綠色債券可以給企業(yè)提供更為長(zhǎng)期的資金。

當(dāng)今中國(guó)綠色債券數(shù)量并不大，政府應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)行綠色金融債券，擴(kuò)大綠色金融債券發(fā)行規(guī)模，政府從政策、手續(xù)方面對(duì)綠色債券發(fā)行給予便利，幫助企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)快速、簡(jiǎn)便、高效地發(fā)行綠色債券，例如政府可以通過(guò)給綠色債券投資者所得稅的優(yōu)惠、簡(jiǎn)化綠色債券發(fā)行程序等措施，促進(jìn)綠色債券發(fā)行。

（三）綠色保險(xiǎn)中政府的作用

綠色保險(xiǎn)可以給環(huán)境污染的受害人及時(shí)提供經(jīng)濟(jì)賠償，保障受到污染的環(huán)境及時(shí)得到治理，受到環(huán)境污染的受害人能夠得到醫(yī)療救助資金。因此政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)發(fā)展綠色保險(xiǎn)，例如政府出臺(tái)“環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)條例”，引導(dǎo)采礦、熱電等污染性企業(yè)強(qiáng)制參與綠色保險(xiǎn)，因?yàn)檫@些企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染較大，所以采取強(qiáng)制的辦法，一旦發(fā)生污染，由綠色保險(xiǎn)公司賠付資金，這些資金用于清理污染、生態(tài)環(huán)境修復(fù)、醫(yī)療費(fèi)用等。對(duì)于污染較小的其他企業(yè)，采取鼓勵(lì)引導(dǎo)方式，使所有企業(yè)切實(shí)體會(huì)到防范環(huán)境污染的重要性。

不可否認(rèn)市場(chǎng)是只“無(wú)形的手”，可以組織資源進(jìn)行優(yōu)化配置，發(fā)展綠色金融體系應(yīng)當(dāng)主要由市場(chǎng)完成，讓市場(chǎng)的機(jī)制在綠色金融體系中充當(dāng)主要作用。但是市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，由于綠色產(chǎn)業(yè)的外部性導(dǎo)致，政府不能完全依靠市場(chǎng)完成綠色金融體系的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)對(duì)其積極引導(dǎo)，發(fā)揮政府的作用，補(bǔ)充市場(chǎng)的弊端，通過(guò)市場(chǎng)和政府兩種力量共同促進(jìn)綠色金融體系的發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金退出高污染較產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)向發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，這對(duì)于政府乃至人民都是雙贏的事情。

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第9篇：傳統(tǒng)金融體系范文

【關(guān)鍵詞】金融結(jié)構(gòu) 金融穩(wěn)定 金融組織結(jié)構(gòu) 金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

引言

20世紀(jì)70年代以來(lái)，全球范圍內(nèi)頻頻發(fā)生金融危機(jī)，金融體系受到?jīng)_擊產(chǎn)生的金融不穩(wěn)定現(xiàn)象隱含著巨大的經(jīng)濟(jì)成本，遭受到危機(jī)損害的國(guó)家付出了慘痛的代價(jià)，特別是2008年的全球金融危機(jī)的影響仍延續(xù)至今。由于金融體系和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定是內(nèi)生的（Minsky，2010），那么在金融體系結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上來(lái)研究金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的關(guān)系，具有重要的研究?jī)r(jià)值。

針對(duì)金融危機(jī)暴露出的問(wèn)題，金融穩(wěn)定方面的研究文獻(xiàn)已經(jīng)汗牛充棟，研究的層次越來(lái)越細(xì)，角度逐漸增多，從微觀到宏觀，從理論基礎(chǔ)到模型檢驗(yàn)，從指標(biāo)體系建立到政策實(shí)施。但是，傳統(tǒng)上將金融穩(wěn)定與金融結(jié)構(gòu)相聯(lián)系的研究并不多見(jiàn)，即便后來(lái)將兩者聯(lián)系起來(lái)，也多局限在市場(chǎng)為主導(dǎo)和銀行為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)上，單一的金融結(jié)構(gòu)刻畫(huà)也無(wú)法反映復(fù)雜的金融體系。金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的關(guān)系研究及實(shí)證分析上，仍然缺乏較為系統(tǒng)的直接研究，基于多國(guó)樣本的跨國(guó)實(shí)證分析就更為少見(jiàn)。如何劃分金融結(jié)構(gòu)，不同的金融結(jié)構(gòu)如何影響金融穩(wěn)定？哪一種金融結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定？這些問(wèn)題的研究既具有一定的理論價(jià)值，又會(huì)對(duì)維持金融穩(wěn)定的實(shí)踐產(chǎn)生一定的指導(dǎo)意義。

一、金融結(jié)構(gòu)的層次劃分

傳統(tǒng)上，對(duì)金融結(jié)構(gòu)的研究是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相聯(lián)系的。Goldsmith于1969年出版的著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》開(kāi)創(chuàng)性的對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行了界定，提出了金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展理論，他將金融結(jié)構(gòu)定義為各種金融工具和金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)及其相對(duì)規(guī)模，指出金融結(jié)構(gòu)由金融工具和金融機(jī)構(gòu)共同決定 [1]。這些研究為后來(lái)學(xué)者們的進(jìn)一步探討開(kāi)啟了一扇新的大門(mén)。20世紀(jì)80年代內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論興起，King, Demirguc-Kunt，Maksimovic等學(xué)者將視線集中于金融結(jié)構(gòu)對(duì)金融發(fā)展乃至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的研究。Ross Levine(1997)從廣義和狹義上定義了金融結(jié)構(gòu)，從廣義上看，金融結(jié)構(gòu)是社會(huì)金融系統(tǒng)以及金融政策整體的結(jié)構(gòu)，從狹義上看是由金融契約、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn)，由于金融體系是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)[5]，它就存在多種結(jié)構(gòu)劃分的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)金融結(jié)構(gòu)的劃分更多的是零星的分散在金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究之中。

（一）對(duì)金融結(jié)構(gòu)的層次劃分

1.按照金融市場(chǎng)的融資方式進(jìn)行劃分。關(guān)于金融體系結(jié)構(gòu)的研究主線依然是圍繞“銀行主導(dǎo)型”金融體系和“市場(chǎng)主導(dǎo)型”金融體系展開(kāi)的，這種分類(lèi)是依照金融市場(chǎng)的融資方式來(lái)進(jìn)行劃分的。Allen and Gale（2000）在著作《比較金融系統(tǒng)》中將金融體系明確劃分為“銀行主導(dǎo)型”和“市場(chǎng)主導(dǎo)型”，劃分依據(jù)各國(guó)股票市場(chǎng)與銀行信貸間的比率來(lái)決定：比率高的是以金融市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融體系結(jié)構(gòu)（Market-based Financial System），比率低的是以銀行中介為主導(dǎo)的金融體系結(jié)構(gòu)（Bank-based Financial System）。但是，學(xué)術(shù)界對(duì)于兩種金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣之爭(zhēng)一直沒(méi)有停息，對(duì)金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的趨勢(shì)也沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。Diamond (1984) ，Stiglitz (1985)和Boot et al. (1993)是銀行主導(dǎo)理論的代表；Rajan（1992)是市場(chǎng)主導(dǎo)理論的代表。而隨著研究的深入，風(fēng)險(xiǎn)資本企業(yè)、私人股權(quán)市場(chǎng)和金融證券化的發(fā)展也使得傳統(tǒng)意義上的兩種金融結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)了趨同融合的趨勢(shì)（Allen and Gale，2000）。

Falko Fecht（2003）等學(xué)者參考了這種結(jié)構(gòu)劃分方式，并在此分類(lèi)的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)屬于同種結(jié)構(gòu)類(lèi)型的發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系存在著很大的差別。Beck, Demirguc -Kunt和Levine（1999），林毅夫（2006）都認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，并從收入水平的角度對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深入的細(xì)分，將其分為四類(lèi)：不發(fā)達(dá)，銀行為基礎(chǔ)的；欠發(fā)達(dá)，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的；發(fā)達(dá)，銀行為基礎(chǔ)的；發(fā)達(dá)，市場(chǎng)為基礎(chǔ)的。Justin Yifu Lin，Xifang Sun，Ye Jiang （2009），Asli Demirguc-Kunt, Erik Feyen, and Ross Levine（2011）也相繼從銀行和市場(chǎng)兩個(gè)角度對(duì)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行了探尋。

2.按照金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行劃分。無(wú)論是“銀行主導(dǎo)型”金融體系，還是“市場(chǎng)主導(dǎo)型”金融體系，都由多種金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成。按照貨幣基金組織（1984）的定義和劃分，金融機(jī)構(gòu)可以分成三組：中央銀行，存款貨幣銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)劃分在各種教材和專(zhuān)著中得到了推廣，主要是對(duì)現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)，進(jìn)行描述、分類(lèi)和統(tǒng)計(jì)。Beck, Demirgü■-Kunt, and Levine (1999)利用了國(guó)際貨幣基金組織的國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)構(gòu)造了描繪上述三組金融部門(mén)彼此間的規(guī)模、他們相對(duì)于GDP的規(guī)模和業(yè)務(wù)活動(dòng)的指標(biāo)，并用這些指標(biāo)來(lái)分析金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。

3.按照金融資產(chǎn)進(jìn)行劃分。Goldsmith（1969）將金融資產(chǎn)劃分成債權(quán)憑證和股權(quán)憑證，并根據(jù)實(shí)際統(tǒng)計(jì)工作的需要，將金融工具按其發(fā)行的部門(mén)劃分成國(guó)內(nèi)非金融部門(mén)發(fā)行的金融工具、國(guó)內(nèi)金融部門(mén)發(fā)行的金融工具以及由國(guó)外發(fā)行的金融工具。其中，前兩類(lèi)還可以按照發(fā)行者的部門(mén)進(jìn)一步細(xì)分。也可以將金融資產(chǎn)劃分為一般金融工具和金融衍生品。金融衍生品是原生金融工具的衍生形態(tài)，它可以提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)和信息傳遞，保證生產(chǎn)和投資，有時(shí)也會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)。衍生品種類(lèi)很多，常見(jiàn)的有遠(yuǎn)期工具、期貨合約、期權(quán)、互換等。國(guó)內(nèi)外大量的金融學(xué)教科書(shū)中對(duì)金融資產(chǎn)的介紹都采用過(guò)這種劃分標(biāo)準(zhǔn)，一些研究文獻(xiàn)也采用了這種劃分標(biāo)準(zhǔn)，如李量（2001）等。

4.按照銀行業(yè)所有權(quán)進(jìn)行劃分。還有一些研究是將股權(quán)進(jìn)行結(jié)構(gòu)細(xì)化，而且常常在對(duì)銀行業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的研究中表現(xiàn)出來(lái)。Beck, Demirgü■-Kunt, and Levine (1999)對(duì)商業(yè)銀行的所有權(quán)結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了劃分，將其劃分為公共銀行和私人銀行。也有的學(xué)者對(duì)此加以擴(kuò)展，將銀行業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)分為國(guó)家或政府所有、私人所有和外資所有三種。Demirgü■-Kunt, Levine and Min (1998)將外國(guó)銀行界定為一家銀行至少有50%的股權(quán)為外國(guó)人所有，指出對(duì)外國(guó)銀行主要是衡量其數(shù)目和資產(chǎn)規(guī)模。

5.按照銀行業(yè)市場(chǎng)類(lèi)型進(jìn)行劃分。銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指銀行業(yè)市場(chǎng)關(guān)系的特征和形式，反映市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和壟斷的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)組織理論中，將市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分為四種基本類(lèi)型：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭競(jìng)爭(zhēng)和完全壟斷。通常對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或者說(shuō)市場(chǎng)壟斷勢(shì)力的衡量主要采用市場(chǎng)集中度的衡量指標(biāo)，常見(jiàn)的絕對(duì)集中法主要包括行業(yè)集中率、赫芬達(dá)爾指數(shù)等，相對(duì)集中法包括洛倫茨曲線和基尼系數(shù)。關(guān)于測(cè)定銀行業(yè)市場(chǎng)類(lèi)型的方法，即度量市場(chǎng)壟斷與競(jìng)爭(zhēng)程度的方法，主要分為兩大類(lèi)：結(jié)構(gòu)法和非結(jié)構(gòu)法。結(jié)構(gòu)法即結(jié)構(gòu)－行為－績(jī)效假說(shuō)（簡(jiǎn)稱(chēng)SCP范式），通過(guò)市場(chǎng)集中度指標(biāo)來(lái)度量競(jìng)爭(zhēng)。由于結(jié)構(gòu)化方法在理論上和實(shí)證上的種種不足，近些年國(guó)外的研究大多采用非結(jié)構(gòu)化的模型來(lái)測(cè)定市場(chǎng)類(lèi)型，不用推導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)程度就能直接度量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)行為，它主要有Iwata模型、Bresnahan模型和Panzar－Rosse（P－R）模型。

6.按照銀行規(guī)模進(jìn)行劃分。銀行業(yè)集中度和銀行業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)是各有側(cè)重,又有相互重疊的方面（林毅夫等，2008）。衡量銀行規(guī)模大小的指標(biāo)主要有資產(chǎn)規(guī)模、存款規(guī)模、員工數(shù)量等，一般常按照上述指標(biāo)，將銀行劃分為大銀行和中小銀行。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小銀行的規(guī)模在不斷的擴(kuò)大，不同國(guó)家對(duì)銀行大小的劃分標(biāo)準(zhǔn)也不相同，大銀行與中小銀行的概念也就變得模糊了，中小銀行只能與大銀行相比較而言。在林毅夫，李永軍（2001），李志（2002），張捷（2002)，Nargiza Maksudova(2010)，Thorsten Beck, Asli Demirgü■-Kunt and Dorothe Singer(2011)等進(jìn)行眾多研究中，銀行資產(chǎn)規(guī)模的變化對(duì)中小企業(yè)貸款可獲得性的影響是一個(gè)關(guān)注的熱點(diǎn)。

（二）總結(jié)性評(píng)論

除了上述六種劃分標(biāo)準(zhǔn)之外，還有從制度體系方面劃分金融結(jié)構(gòu)的（方賢明，1999），但是不常見(jiàn)。上述的六種劃分方法各有側(cè)重，最常見(jiàn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)是金融市場(chǎng)的融資方式，但是這種劃分對(duì)于多變、復(fù)雜的金融體系的描繪有些片面和單薄。因此，通過(guò)對(duì)已有劃分方式的歸納和總結(jié)，大體上可以將金融結(jié)構(gòu)劃分為三種，分別是金融組織結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，它們可以更好的反映出金融結(jié)構(gòu)的特征。

二、金融穩(wěn)定的含義與度量

（一）金融穩(wěn)定的含義

金融穩(wěn)定的術(shù)語(yǔ)很早就已經(jīng)被使用，它受到理論界和政府層面的廣泛關(guān)注。但是時(shí)至今日，由于金融體系的復(fù)雜性等原因，對(duì)金融穩(wěn)定仍然沒(méi)有形成一個(gè)嚴(yán)格的被廣為接受的定義[20]，金融穩(wěn)定引起了學(xué)者、市場(chǎng)參與者和政策制定者的討論，形成了千差萬(wàn)別的金融穩(wěn)定的概念。現(xiàn)有的文獻(xiàn)給出的定義則是從兩個(gè)方面進(jìn)行闡釋?zhuān)航鹑诜€(wěn)定的正面闡釋和以金融不穩(wěn)定來(lái)反證金融穩(wěn)定。

對(duì)“金融穩(wěn)定”一詞的正面闡述主要是從金融穩(wěn)定的條件、特征、金融體系的功能和作用等角度來(lái)進(jìn)行的。世界各國(guó)中央銀行出版的《金融穩(wěn)定報(bào)告》基本上都是從正面闡述金融穩(wěn)定的條件。例如瑞典中央銀行提出金融穩(wěn)定定義為整個(gè)金融支付體系的安全運(yùn)行，并認(rèn)為金融穩(wěn)定的條件有：金融監(jiān)管、對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和違規(guī)檢查、對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和危機(jī)管理等。金融穩(wěn)定有自己的特征，具備了這些特征就是金融穩(wěn)定狀態(tài)。持有該種觀點(diǎn)的英國(guó)金融服務(wù)局的Michael Foot (2003)認(rèn)為金融穩(wěn)定有四個(gè)要素特征，分別是貨幣穩(wěn)定，就業(yè)水平接近經(jīng)濟(jì)的自然增長(zhǎng)率，重要金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有一般的運(yùn)作信心，以及在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)中沒(méi)有任何實(shí)際或金融資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)破壞上述前兩者。而對(duì)金融穩(wěn)定的闡釋更加詳細(xì)的就是從金融體系的功能和作用等角度下的定義。Nout Wellink (2002)認(rèn)為一個(gè)穩(wěn)定的金融體系能夠有效地分配資源和吸收沖擊，防止對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融體系的破壞性影響。Padoa- schioppa(2003)，Schinasi（2004）以及中國(guó)人民銀行也是以該角度來(lái)定義金融穩(wěn)定的。

相對(duì)于金融穩(wěn)定而言，給金融不穩(wěn)定下定義來(lái)反證金融穩(wěn)定，則更為直觀，也便于理解。也就是從金融不穩(wěn)定時(shí)的具體表現(xiàn)、狀態(tài)特征、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不良影響來(lái)進(jìn)行定義。國(guó)際清算銀行的Crockett（1997）提出，金融穩(wěn)定就是不存在金融不穩(wěn)定，金融不穩(wěn)定是指實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門(mén)受到來(lái)自金融體系的負(fù)面影響，如金融資產(chǎn)價(jià)格的急劇波動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)的倒閉產(chǎn)生的負(fù)面影響。John Chant（2003）進(jìn)一步提出，金融不穩(wěn)定是金融市場(chǎng)受到損害的狀態(tài)，它會(huì)影響金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行干擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，這種不穩(wěn)定影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的途徑主要有：損害某個(gè)金融市場(chǎng)或特定金融機(jī)構(gòu)，可能使它們喪失繼續(xù)為企業(yè)或個(gè)人提供融資能力；損害家庭、企業(yè)和政府等非金融部門(mén)，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況惡化，使其失去可以繼續(xù)融資的渠道和融資條件。Anna Schwartz (1986)和Davis (2001)則都是從金融危機(jī)的角度來(lái)定義金融不穩(wěn)定。

（二）金融穩(wěn)定的度量

學(xué)者們陸續(xù)的開(kāi)始對(duì)金融穩(wěn)定進(jìn)行系統(tǒng)性的研究，并由各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)定期制定頒布金融穩(wěn)定報(bào)告，采用定性和定量分析的方式說(shuō)明本國(guó)或地區(qū)的金融體系健康狀況。例如，中國(guó)人民銀行定期《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，國(guó)際貨幣基金組織每年也定期的全球金融穩(wěn)定報(bào)告。還有一些研究則注重對(duì)金融穩(wěn)定的衡量與評(píng)價(jià)，提出金融穩(wěn)定衡量指標(biāo)，以此來(lái)識(shí)別影響金融體系整體穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估金融體系健康狀況及其脆弱性，監(jiān)測(cè)金融體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的總體影響。例如，IMF提出的金融體系穩(wěn)定性評(píng)估指標(biāo)體系（FSIs），包括綜合微觀審慎指標(biāo)和宏觀審慎指標(biāo)兩大類(lèi)；歐洲中央銀行的金融穩(wěn)健性評(píng)估指標(biāo)體系；美國(guó)宏觀金融穩(wěn)定監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。C.A.E. Goodhart（2006）嘗試推出金融穩(wěn)定評(píng)估的框架，Mark J. Flannery（2009）則采用壓力測(cè)試的辦法對(duì)金融穩(wěn)定進(jìn)行衡量。我國(guó)于2009 年8 月正式啟動(dòng)金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃（FSAP），它以宏觀審慎監(jiān)測(cè)為核心，以金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)、宏觀金融聯(lián)系分析、宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)為補(bǔ)充。

三、金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的關(guān)系

將研究?jī)?nèi)容涉及金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行整理，并分別針對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系、銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系進(jìn)行綜述。

（一）金融組織結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融體系危機(jī)少，銀行為主導(dǎo)的金融體系危機(jī)多。他們認(rèn)為信息分散化是市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的特征，分散化的股票促使大量的人有激勵(lì)去搜集企業(yè)信息和監(jiān)督企業(yè)運(yùn)作，這種金融系統(tǒng)比銀行為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)有明顯的信息優(yōu)勢(shì)，可以更好的分散金融風(fēng)險(xiǎn)；而銀行主導(dǎo)的金融體系容易帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，銀行的流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)可能不匹配，容易發(fā)生擠兌，當(dāng)多家銀行同時(shí)發(fā)生擠兌就會(huì)出現(xiàn)銀行業(yè)恐慌或危機(jī)。此外，還有銀行危機(jī)理論，它的分析一般都從擠兌開(kāi)始，面對(duì)擠兌，以銀行為主導(dǎo)的金融體系都存在著固有的脆弱性。對(duì)于解釋儲(chǔ)戶(hù)擠兌存款的原因主要有兩種基本觀點(diǎn)：太陽(yáng)黑子觀（Kindleberger,1978；Diamond and Dybvig,1983）和真實(shí)商業(yè)周期觀（Chari and Jagannathan,1988）。而大多數(shù)的銀行擠兌傳染性效應(yīng)的研究也都以信息不對(duì)稱(chēng)為依據(jù)（Diamond and Dybvig，1983等）。R. Barry Johnston et al.（2000）指出了金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性來(lái)源于金融中介機(jī)構(gòu)（特別是銀行機(jī)構(gòu)）出現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，而信息不對(duì)稱(chēng)又可以表現(xiàn)為逆向選擇，道德風(fēng)險(xiǎn)，搭便車(chē)的問(wèn)題與委托和監(jiān)督的問(wèn)題。

從金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的角度也可以分析金融組織結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的關(guān)系。在銀行為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)下，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是從非資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的角度展開(kāi)的。對(duì)于金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，主要集中在商業(yè)銀行的高負(fù)債、存款人擠兌、信息不對(duì)稱(chēng)等方面。代表人物Holmserom and Tirole(2006)從微觀基礎(chǔ)入手，分析得出擠兌導(dǎo)致了金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。貨幣學(xué)派也持有相同的觀點(diǎn)。以市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融體系下，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)是金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。Allen and Gale(2002)認(rèn)為在以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融環(huán)境下，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)只是以市場(chǎng)參與者的身份出現(xiàn)，它們的脆弱性會(huì)加重，當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性這一鏈條斷裂，便會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。Goetz(2004)認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在一個(gè)間接、非線性和涉及反饋的過(guò)程。許多學(xué)者還建立了模型對(duì)資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的傳播機(jī)制進(jìn)行理論論證。

（二）金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定

金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系的研究一般從系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的角度展開(kāi)。衍生金融工具雖然能對(duì)金融市場(chǎng)的證券化進(jìn)程起到積極的促進(jìn)作用，提供多種靈活的金融工具，滿(mǎn)足更多的金融服務(wù)要求，但是它與一般的金融工具相比，具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。產(chǎn)生更大風(fēng)險(xiǎn)的原因是，一方面衍生工具的使用消除了整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)的時(shí)空障礙，加大整個(gè)國(guó)際金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面由于衍生工具交易規(guī)模大，品種不斷創(chuàng)新，而且場(chǎng)外交易占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，因而金融管理部門(mén)對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管的難度加大，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管真空區(qū)。信用衍生品市場(chǎng)將從不同方面沖擊金融穩(wěn)定：信用衍生品在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也在積累新的風(fēng)險(xiǎn)；信用衍生品在推動(dòng)金融體系深化的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移日益復(fù)雜化（安毅，趙婷，2010）。

從公司金融的視角來(lái)看，所有權(quán)和銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)會(huì)影響對(duì)所有者的激勵(lì)和債權(quán)人監(jiān)督銀行的行為。外部股東面臨著一個(gè)眾所周知的委托問(wèn)題。然而，確切的影響將可能取決于行政性質(zhì)所造成的激勵(lì)結(jié)構(gòu)（Demirguc Kunt and Levine,2003）。如果沒(méi)有激勵(lì)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就可能因?yàn)楣芾碚叩牟蛔鳛榫哂幸欢ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)。如果銀行的所有權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)隱式或顯式的政府擔(dān)保，就會(huì)改變存戶(hù)，業(yè)主，經(jīng)理和金融市場(chǎng)所面臨的激勵(lì)，從而產(chǎn)生額外的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。特別是，公共資金援助的可能性會(huì)使企業(yè)有更大的冒險(xiǎn)，改變對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，降低金融體系的整體穩(wěn)定（R.Barry Johnston et al.）。

（三）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定

對(duì)于銀行系統(tǒng)的集中與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)穩(wěn)定性的影響而言，理論分析與實(shí)證研究給出的結(jié)論是混亂的，主要有兩種對(duì)立的觀點(diǎn)：一種是競(jìng)爭(zhēng)脆弱論，也稱(chēng)集中穩(wěn)定論；另一種是競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定論，也稱(chēng)集中脆弱論。這兩種觀點(diǎn)都得到大量實(shí)證文獻(xiàn)的支持。

長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)脆弱論認(rèn)為更多的競(jìng)爭(zhēng)削弱銀行的市場(chǎng)力量，降低利潤(rùn)和特許權(quán)價(jià)值，刺激銀行通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)投資增加收益，這些導(dǎo)致了系統(tǒng)的脆弱性（Keeley，1990）。學(xué)者們對(duì)競(jìng)爭(zhēng)脆弱觀點(diǎn)的研究圍繞以下幾個(gè)方面展開(kāi)：第一，集中的銀行系統(tǒng)中銀行可以獲得較高的利潤(rùn)，能夠提供較高的資本緩沖，有助于抵御外部沖擊（Boyd et al.,2006）。第二，在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，銀行增加關(guān)系貸款數(shù)量，有助于提高貸款組合質(zhì)量，限制銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸（Cetorelli and Peretto,2000）。第三，集中系統(tǒng)中的銀行能更有效的分散風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)其的監(jiān)管也比較容易（Diamond，1984；Boot and Thakor，1999）。第四，集中系統(tǒng)中的銀行能夠合作，并幫助一家銀行應(yīng)對(duì)暫時(shí)的流動(dòng)性危機(jī)，競(jìng)爭(zhēng)系統(tǒng)中的銀行是價(jià)格的接受者，不會(huì)有違問(wèn)題銀行提供流動(dòng)性的激勵(lì)（Allen and Gale，2000)。并且，學(xué)者們利用多國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，有力地證明了這些觀點(diǎn)（Keeley，1990等）。

而競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定論獲得了熊彼特、Minsky（1999）等學(xué)者的支持。他們的支持觀點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面：第一，集中系統(tǒng)的大銀行獲得隱形的“大而不能倒”政策的大量補(bǔ)貼，政府的安全網(wǎng)會(huì)刺激銀行的高風(fēng)險(xiǎn)投資，會(huì)增加系統(tǒng)的脆弱性（Minsky，1999）。第二，集中的銀行系統(tǒng)可能會(huì)對(duì)企業(yè)收取較高的貸款利率，誘使企業(yè)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，貸款違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大（Boyd and De Nicolo，2005）。第三，集中的大銀行可能會(huì)產(chǎn)生管理效率低下、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管失效，而且由于規(guī)模的增加會(huì)使銀行的透明性下降，對(duì)其更難于監(jiān)管（Beck et al.,2006）。支持競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定論的實(shí)證研究基本上采用的都是跨國(guó)數(shù)據(jù)（De Nicolo，2002；Soedarmono，2011等），越來(lái)越多的實(shí)證研究證明了競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)帶來(lái)銀行體系的脆弱性。

由于銀行業(yè)集中度與銀行業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)二者各有側(cè)重,又有相互重疊的方面，所以對(duì)銀行規(guī)模結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的研究也是基于銀行業(yè)集中競(jìng)爭(zhēng)與穩(wěn)定的關(guān)系研究。傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)脆弱論同樣認(rèn)為規(guī)模大的銀行更有效的分散資產(chǎn)組合中的風(fēng)險(xiǎn)（Diamond，1984)，而從監(jiān)管角度來(lái)看，對(duì)由少數(shù)大銀行構(gòu)成的集中的銀行系統(tǒng)的監(jiān)管更為容易，監(jiān)管成本低，監(jiān)管效率高（Boot and Thakor，2000)。而競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定論也從大銀行會(huì)引起金融不穩(wěn)定的觀點(diǎn)來(lái)表明分散的小銀行會(huì)促進(jìn)金融穩(wěn)定，林毅夫（2006）認(rèn)為不發(fā)達(dá)國(guó)家的中小銀行發(fā)展更有利于金融穩(wěn)定。

四、結(jié)論

金融體系是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，那么對(duì)金融體系的任何一種結(jié)構(gòu)劃分都不能反映出金融體系的整體特征。從文獻(xiàn)梳理的結(jié)果來(lái)看，金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定關(guān)系的研究角度、觀點(diǎn)并不統(tǒng)一。因此，通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)的歸納和總結(jié)，從金融組織結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)去分析兩者的關(guān)系，可以更好的反映出金融結(jié)構(gòu)的特征。我國(guó)的金融體系正在逐步的完善，在金融組織結(jié)構(gòu)上還是銀行為主導(dǎo)的，在金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上是以債券融資為主，銀行業(yè)則是大型銀行占據(jù)主導(dǎo)地位。在復(fù)雜的理論之下，需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)的金融體系進(jìn)行監(jiān)督和引導(dǎo)；加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，完善征信體系；合理利用資本市場(chǎng)，推出切實(shí)可行的金融衍生工具；增強(qiáng)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性，努力發(fā)揮中小型金融機(jī)構(gòu)的作用。

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