直接融資方案精選(九篇)
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第1篇：直接融資方案范文
關鍵詞：融資；融資方案；外包融資擔
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A
一、制定融資方案的起因
供應鏈融資是外資銀行尤其是外資跨國銀行的創新業務，也是他們進入中國經營金融業務法寶之一。在國外供應鏈融資已經被廣泛使用的背景下，加快我國供應鏈融資方案制定和推行的力度，已成為我國金融業的必然選擇。在我國，制定供應鏈融資方案應考慮以下三點國情：
1．我國的商業信用狀況。
我國商業信用現狀表現在：信用體系建設落后于經濟發展速度，金融機構不良資產過大，企業之間資金相互拖欠嚴重，三角債盛行，市場交易因信用缺失造成的無效成本巨大。社會信用體系建設是一個龐大的社會系統工程，不可能一蹴而就，要建立完全適應我國經濟發展水平的信用體系將是一個長期不斷完善的過程。
2．我國企業在供應鏈管理中的地位。
在供應鏈發展歷程上，我國企業可以說是剛剛起步，但是發展速度相當迅猛，尤其是一些大型企業迅速發展壯大起來，成為國內供應鏈主導企業，并呈現走向世界態勢。盡管這些企業大部分具有國企性質，其核心地位是國家控制下行業壟斷的結果，但是在供應鏈運行過程中，它們主導地位突出，中小企業與其配套關系明確。
3．融資雙方的不同要求。
在我國，作為供應鏈融資雙方當事人――金融機構和融資企業，在融資時所考慮的重點和要求有較大差異。金融機構為防范金融風險，考慮的是安全、流動、贏利三者的統一，所以對融資本身的程序、抵押或擔保體系、融資企業資信狀況等都有較嚴格的要求，并將融資中的服務作為發展的重點。而融資企業考慮是需求、成本和效益之間的聯系，當現金流面臨困難時只考慮獲得融資，追求是供應鏈的運營效率和資本利用率。正是由于存在這種偏差，在制定融資方案時，必須滿足出資和融資雙方不同要求，尋找其結合點。
基于以上三點國情考量，在總結我國現有幾種供應鏈融資方案的基礎上，我們提出一種新的供應鏈融資方案――融資。融資方案是指金融機構委托大型生產或銷售企業，對其配套的物流企業進行金融監管，再由金融機構提供融資、結算等多項內容于一體的綜合服務業務。其主要功能表現為：引用物流動態監管思路，利用較強實力的大型企業中小物流服務企業融資，將銀行、大型生產或銷售企業以及多家中小物流服務企業的資金流、物流、信息流有機結合，封閉運作，為供應鏈提供全程金融支持。
二、 融資方案的基本架構
融資方案涉及到四個當事人，它們分別是：主導企業、融資企業、金融機構和擔保機構。
(1)融資方案中主導企業是在供應鏈中處于核心地位的企業。它們可能是生產型企業，譬如：中石油、中石化；也可能是銷售型企業，譬如：國美電器、蘇寧電器；還可能是運輸服務型企業，譬如：中國遠洋運輸集團公司、中國國際航空集團公司。這些核心企業不管性質如何，都是供應鏈中主導型企業。由于主導企業的參與顧及供應鏈整體利益，利用供應鏈管理優勢，融資和監管，使得銀行融資風險有效降低。主導企業可以通過供應鏈融資服務，幫助中下游物流企業解決融資困難，保證與其長期友好的合作關系和穩定的供貨來源或銷售渠道。
(2)融資方案中的融資企業是處于供應鏈中下游的中小物流企業（最終使用融資的企業）。這些中小物流企業是通過供應鏈來整合社會資源，降低物流成本為目的的服務型企業。這些企業的大量資金用于社會資源的整合與服務，流動資金占企業資金絕大比重，很少用于長期固定資產的投資。由于我國金融融資體系基本采用抵押融資模式，但是這些物流服務企業由于缺乏長期固定資產投資而造成抵押物不足，以致很難得到金融服務的支持，僅靠自有資金維持，嚴重制約了他們的發展速度。融資正是針對我國服務類中小物流企業現狀而設計的，當他們處在正常經貿流轉狀態而且符合供應鏈管理要求時，金融機構對缺少抵押物的下游物流企業提供信用擔保融資，解決物流服務類企業的融資難問題。
(3)融資方案中的金融機構是出資方，同時也是融資方案的設計者。在我國率先進行供應鏈融資方案設計的是中小商業銀行，如，深圳發展銀行、民生銀行、浦東發展銀行等。中小商業銀行一方面機制靈活，另一方面規模小網點少，在金融國際化競爭中處于劣勢，所以金融創新是他們生存發展的主要手段。在此應指出：作為與國際接軌的金融業務，我國商業銀行如何設計適合我國國情的供應鏈融資方案，不僅是一個急需解決現實問題，也是一個急待探討理論課題。
(4)融資方案中的擔保公司是以獨立的第三方擔保形式存在的。（關于第三方擔保本文將在下一部分重點論述。）
上述各方在融資運行中的地位和作用有所不同。從融資角度看，主導企業處在核心地位，它既負責監控融資中物流的運行，以保持物流與資金流的同步，又負責尋找和確定擔保機構，保證金融資產安全。從金融管理角度看，作為在融資中借貸雙方――金融機構和融資企業是相對獨立的，雙方是存在是金融結算關系，而不是金融契約關系，這種結算關系為異地融資創造了條件。從安全角度看，第三方擔保公司起到橋梁和紐帶的作用。通過對融資企業的資產評估和業務監控，保證主導企業和融資企業上下游之間業務往來暢順；通過信用擔保，確保金融機構和融資企業之間資金流轉安全。在各自發揮作用同時，融資信用鏈（見第三部分圖示）又將各方緊密連接在一起，既相對獨立運行，又相互聯系制約，構成融資方案的基本架構。
三、 融資擔保體系
融資是建立在信用擔保的基礎之上，但是我國目前正處在信用缺失狀態下，信用擔保的外部環境不佳，信用擔保體系并不健全。事實上，即使那些信用擔保體系十分健全的國家，信用擔保仍然存在很大風險，譬如近期發生美國“次按”風波。對信用擔保下的融資，金融機構歷來都持謹慎態度。為此，在制定融資擔保體系時，我們引用外包融資擔保概念。外包融資擔保是指：在融資中既不用融資企業所屬的物品擔保，也不是負責監管的主導型企業信用擔保，而是委托第三方專業擔保機構負責擔保。其具體構思如下：
(1)融資擔保體系的內部結構――信用鏈。為了保證金融資產安全，在融資方案中將金融機構、融資企業、主導企業和擔保公司之間設計為一種信用鏈關系，其表現為：首先，作為獨立的第三方擔保公司雖然為融資企業提供信用擔保，但是擔保協議并不是與融資企業簽署，而是與供應鏈的主導企業簽署，第三方擔保公司與主導企業，而不是與融資企業建立擔保關系，這是外包融資擔保的核心所在。其次，在信用鏈中主導企業的核心地位必須突出，它既為出資方的金融機構監管，又中小物流企業融資，并且負責為融資方尋找擔保機構，確定合適信用擔保體系。第三，作為供應鏈融資方案一種，融資不僅主導地位要突出，而且配套關系也要十分明確，融資企業與主導企業之間是供應鏈的上下游關聯企業，存在著大量可用于結算和質押的金融往來工具，如：匯票、貨運提單、定單等等，從而保障融通資金的安全和暢通。這種相互交替和緊密連接的信用鏈，構成融資方案擔保體系的內部結構。如下圖：
(2)融資擔保體系的外部保障――擔保基金。從構建新型的融資擔保體系上看，建立與其相適應的擔保基金是其運行的前提條件。關于擔保基金我們基本構思：共同出資建立，委托經營管理，國家提供保障。其作法是：①由行業協會或擔保協會會員單位共同出資建立企業互助擔保基金，形互助擔保基金實行份額會員制，承擔相應的責任，享有對等的權利。②實行理事會管理制度。建立了專門負責管理擔保基金的理事會，理事會由出資企業代表以及經濟、管理等方面的專家組成，并制定了一套比較規范的管理辦法和約束機制，理事會為擔保的決策者，負責提供被擔保企業的資信證明，具有擔保項目的推薦權和否決權，并負責制定擔保基金管理和運作規則。③委托境內外投資擔保有限公司管理和運作共同擔保基金，擔保公司負責日常經營管理，提供擔保專業服務。其擔保審查和決策程序是：互助擔保基金成員推薦擔保項目，擔保機構負責項目初審和擔保項目的文件準備，最終是否擔保由理事會來決策。④建立擔保的利益和風險分擔機制。互助擔保基金收取擔保費的1/3設立風險保障金，其余2/3擔保費歸出資的行業協會或擔保協會會員所得。風險分擔原則是，當發生代償時，先由互助基金代償，不足部分由出資的協會會員分攤。⑤設立再擔保環節。再擔保是信用融資擔保體系中的重要環節和安全保障。在歐美信用發達的國家和地區，比較流行信用再擔保方式是采用發行債券籌資，即在資本市場公開發行次級債券，通過金融市場融資建立再擔保基金。但是從2007年下半年開始，美國次級債券發生危機，并波及全球金融市場，使此方式受到廣泛質疑。所以我國再擔保體系在建立初期，還是應發揮我國傳統優勢由政府直接出資設立再擔保基金。再擔保基金以再擔保業務為主，將重點放在防范第三方擔保機構經營風險和保障國家整體金融資產安全方面。
(3)融資擔保體系的發展方向――融資加擔保。對融資企業同時開展擔保和融資業務，集融資和擔保業務于一體，是信用融資擔保的創新環節和未來的發展方向。具體做法是：①用一部分擔保基金直接融資給供應鏈中下游中小物流企業，用融資利息補充擔保基金的不足。在操作上與前述內部結構圖示相似，只是將金融機構和擔保公司功能合二為一。根據具體經營情況可隨時調整擔保和融資比例。如，深圳高新技術產業投資服務有限公司的業務額中80%是擔保，20%是小企業融資。②在進行融資時，通過股權要求來避免融資風險。做法是在進行融資時，通常與融資企業簽訂債權與股權變更合同，當被融資方不能如期償還到期融資款時，主導企業進行代償；主導企業仍不能在寬限期內代償還融資企業債務，擔保公司可以將債權變為股權。融資加擔保其目的是，提高資本金的安全性和增值性。實現擔保基金在保值基礎上增值。
四、融資方案的適用范圍與發展前景
融資方案一個重要特點是：融資和使用分離運作。從金融機構融通資金是主導企業，但是它并不直接使用，而使用資金是融資企業（中小物流企業），但是它并不直接與金融機構簽署融資協議，這種融資和使用分離狀態，要求使用資金的融資企業與融資的主導企業之間必須有緊密的經貿聯系，即融資企業是主導企業的配套企業，包括咨詢、、運輸配送和包裝展示等企業。進一步說，長期固定為某些大型生產或銷售集團企業配套服務的物流企業可適用于融資方案解決自身資金不足問題。比如：為在中石油和中石化服務的配送企業，為我國幾大航空和船運公司服務的貨代企業、為大型零售連鎖企業如蘇寧電器、國美電器供貨的企業等等。
融資是基于供應鏈管理基礎上一種新型金融業務，它打破了傳統的金融地域限制，對非開戶或異地企業開展融資業務，保證了供應鏈中主導企業與配套企業資金有效運行以及快捷匯劃，保證物流企業及時提供配套服務。由于它能為客戶進行異地融資，為物流配送、貨運等中下游企業等提供了便利，預示著這一融資方案擁有廣闊市場前景和強大的生命力。
作者單位：廣州南華工商學院國貿系
參考文獻：
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第2篇：直接融資方案范文
關鍵詞：新時期；企業；投融資管理；策略；研究
在新時期之下，要求企業針對經濟體制改革的實際方向來適當調整投融資管理策略，對于投融資管理的計劃、方法等實施一定的創新及完善，進而顯著提升企業的經濟效益。在當前背景之下，多數企業均已高度重視和開展投融資管理這項工作，這也能夠作為推動現代企業不斷進步與發展的一項關鍵手段。
一、新時期企業投融資管理之價值所在
在新時期之下，若企業能夠積極實施投融資管理，將明顯提升企業的經濟效益，主要體現在良好的投融資管理，能夠提升現代企業的競爭實力，凸顯競爭的優勢，從而提高企業的投資回報率，使得投融資資金能夠變得更為靈活與活躍。而對于投融資管理的相關人員來說，則需結合市場發展的實際方向來利用最為恰當的預測方式實施投融資管理，以此確保投融資管理期間所運用的舉措能夠具備合理性，能夠保障方向的明確性。除此之外，確定投融資策略，還可在極大程度上促進企業制定良好的投融資規劃，進一步提升其生產利潤，為現代企業的不斷進步予以資金層面上的保障[1]。再者，科學制定投融資計劃，也利于優化運行機制，可使得在當前越發復雜的經濟環境之下進行更為準確的預測，充分明晰市場發展的主要方向和各項需要，同時還可在投融資管理策略的促進之下，對于日后的發展進行合理的選擇。健全管理機制，確定適合的投融資方案，還能夠提升現代企業的整體管理水平，推動企業的穩定進步，還可為其不斷發展確定更為適合的目標。若想保障投融資管理的成效，絕不可脫離決策者的科學決策，所以企業務必要制定出更為良好的投融資方案，而對于決策者來說，也應持續提高自身的決策水平以及風險防范意識，確保合理的投融資方案能夠推動企業經濟效益的顯著提高。
二、企業投融資管理之現狀分析
一般來說，企業所進行的投資活動并非為主觀性或隨機性的，而是需具備合理的戰略規劃，然后再加以開展，這主要指的是在實施投資之前，要對當前的經濟發展態勢，以及行業環境等相關的因素實施綜合性的分析及評價，并且還應全方位的分析企業的發展實力及經營規模等方面來合理開展活動[2]。但就真實情況來看，還是有不少企業在進行投資決策的過程中，未能夠切實衡量和分析投資計劃與真實發展情況二者之間的符合程度，也未能夠對于投資項目的日后發展進行合理的判斷，甚至存在個別企業僅關注到其他企業在投資項目上所獲得的收益，而后便照搬照抄地利用此投資計劃，而并未能綜合性的分析自身經營情況、實際的承受能力，未能夠將投資額度和其他運營資金所需額度之間加以關聯，致使產生資金鏈斷裂的情況，而在產生此狀況之后，則會導致企業產生嚴重的損失，影響到企業的總體發展和戰略目標的達成。受到行業性質的影響，對于各個企業來說，所具備的融資特征也有著明顯差異，而在融資需求上也明顯不同。以市場層面來分析，主要的融資渠道包括政府扶持、自籌資金、間接融資以及直接融資等形式，以融資方式來說，通常包括外源以及內源融資這兩種類型，然而就現實情況來分析，不少企業均是以內源融資的方式來籌集資金，這主要是由于別的融資方式較為困難，門檻相對過高[3]。以銀行借貸來說，不少企業在采取銀行貸款方式的過程之中，不但審核條件十分嚴格，申請的手續也是十分復雜，并且還需面對抵押擔保等方面的問題，同時也由于一些企業的發展規模較小，成立的時間較短，因而使得借貸更加困難，所致使的融資失敗狀況，則會導致企業很難再實施生產以及擴大自身的發展規模，甚至是處在瀕臨破產的狀態。
三、新時期企業投融資管理策略研究
（一）健全企業金融管理體系
在新時期下，對于現代企業而言，所能夠運用的投融資管理方案較為豐富，在投融資期間所牽扯到的內容也較多，對于投融資管理體系來說具備著明顯的繁復性，所以在制定投融資方案前，則需結合于真實的狀況來分層的制定相關的投融資措施[4]。對此，一方面，要求企業明確好投融資策略的實施方式，同時還應建立投融資管理小組，對投融資方案實施科學完善及修正，企業還應對投融資小組實施業績方面的大力考核，合理管理好投融資業績。在金融管理體系之中，要明確投融資管理策略為企業實施金融投資時的一項關鍵任務，而在制定投融資管理策略前，則務必要結合市場發展的真實情況以及主要的需求等來加以制定，絕不可隨意的制定投融資管理方案。另一方面，投融資管理方案還務必有助于推動企業自身的進步與發展，使得企業在落實投融資管理方案后，能夠顯著提升自身的經濟效益，而對于投融資管理小組來說，還應持續性增強自身的金融風險投資管理的意識和能力，善于以長遠的視角對投融資方案加以制定，并且還需針對市場的變化狀況以及對易于產生的風險問題加以預測，充分把控好市場經濟發展的主要情況，認真探析在我國市場經濟發展期間所易于產生的風險問題，而后制定出合理的對策加以預防，確保所具備的投融資方案能夠高效性的落實。結合上述內容可知，企業務必需結合于發展的迫切需求以及實際情況來科學的制定和健全金融管理體系，同時還應始終追隨市場發展的腳步，不斷優化金融管理體系的內容，確保此體系具備有效性、實時性，能夠始終追隨企業不斷進步與發展的腳步，最終確保此管理體系能夠推動企業的顯著進步。
（二）合理制定投融資計劃
在實施投融資管理的整個階段，首先應確定好投融資管理的計劃、實際的方向，科學確定投融資管理計劃，能夠作為保障投資管理質量的一項重要條件[5]。若在明確投融資管理計劃的過程中，由于未能正確的把控市場發展的主要方向，或者是未能夠合理地選用相關的政策，均會致使企業制定出不當的投融資管理計劃，導致企業產生經濟受損的狀況，嚴重制約到企業的穩定進步。因此，對于工作人員而言，在制定投融資管理計劃之前，務必要充分明晰企業在此階段發展及進步的需求和方向，同時還應認真明晰市場經濟發展情況，全面分析在明確投融資計劃之后，所易于產生的風險問題和所能夠獲得的經濟效益，全面判析市場發展的趨勢。在新時期之下，證券基金等方面均易于產生風險問題，所以在明確制定好投融資計劃前，也務必要具備超高的風險防范意識，對于風險問題實施科學的預測，然后再實施針對性的預防，對于現代企業投融資管理期間所易于產生的風險問題實施科學的轉移以及解除，但應明確的是，不能夠進行隨意性的投資，在明確投融資計劃前，應細致分析好內部原因和外部原因，以期保障投融資計劃的制定效果，最終推動企業的迅速進步。
（三）重視培訓投融資人員
對于現代企業而言，是否具備投融資管理方面的現代化人才，對于企業的綜合競爭實力等方面產生直接影響。企業若想保障投融資管理工作的開展質量，那就務必要重視培訓投融資方面的專業人才。對此，一方面應加強建設投融資管理隊伍，提升對于投融資人員的考核標準，進而確保投融資方案能夠具備極高的精準程度，能夠滿足于現階段企業發展的迫切要求，因此企業應重視開展培訓工作，持續性提升投融資人員的專業能力以及素質[6]。另一方面企業也能夠以增多人才聘用的實際次數，吸引更多的人才投入至企業之中，切實提高企業的投融資管理水平。除此之外，也應重視提升薪資待遇，燃起投融資人員的工作主動性以及工作熱情，確保其能夠始終為企業的不斷發展所奉獻，并進行深入的思考，這樣則非常利于提高企業的綜合競爭實力，使企業在越發激烈的競爭環境之中獲得戰略主動地位。對于投融資人員自身來說，也需結合于自身的工作情況，及時反省自身在工作期間的不足之處，而后實施迅速及時的改正，防范在往后的工作之中再犯下同樣的問題，這樣做十分利于提高企業投融資管理工作的開展成效，促進企業獲得顯著的飛躍。結語總而言之，在新時期之下，企業所面對的挑戰以及所具備的機遇是一同存在的，而若想推動企業的進一步發展，就需保障投融資管理工作的開展質量，重視合理制定投融資管理的計劃和方案，并且還要重視培訓投融資管理方面的工作人員，這樣才更利于解決投融資管理期間所存在的問題，推動企業投融資管理工作的有效進行。
參考文獻
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[3]羅麗莉.房地產企業投融資過程中財務管理問題與對策探究[J].今日財富（中國知識產權），2021（03）：180–181.
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第3篇：直接融資方案范文
一、參賽對象
年齡在40周歲（含）以下的全院青年職工，要求醫院全體科室每科必須至少選派1名職工參加比賽。
二、演講內容
（一）談談中醫文化與醫院發展的關系和意義。
（二）談談教學工作和醫院發展的相互關系。
（三）談談如何構建良好的醫院人文環境。
（四）談談對中醫文化的認識。
（五）講述我工作崗位（醫師、護士、藥師、檢驗師、工人、管理等）的喜怒哀樂故事。
（圍繞以上任意一項內容作為演講主題，題目自定）
三、比賽辦法及時間
（一）初賽
分5組進行，每組前3名選手進入決賽。初賽的比賽時間為2017年9月5日（星期二）15:00-18:00。
1組：東葛院區住院大樓所在的全部科室，比賽地點為醫技樓7樓第一會議室。
2組：東葛院區住院北樓、醫技樓、急診樓的全部科室，比賽地點為醫技樓7樓第二會議室。
3組：東葛院區新門診樓、舊門診樓的全部科室，比賽地點為生活一區教學樓4樓機考中心。
4組：東葛院區辦公樓、后勤樓、生活一區、二區的全部科室，比賽地點為生活一區教學樓3樓錄播室。
5組：仙葫院區的全部科室，比賽地點為仙葫院區17樓會議室。
（二）決賽
在東葛院區住院綜合樓裙樓5樓多功能學術大廳舉行，比賽時間為2017年9月8日（星期五）15：00～18:00。
四、演講時間
初賽每人4～5分鐘；決賽每人6～8分鐘。
五、評分標準
全部評委評分完成后，去掉一個最高分和一個最低分后，用所得的平均分為該選手的最后得分（細則詳見附件2）。
六、獎勵辦法
（一）一等獎2名，獎金2000元/名。
（二）二等獎4名，獎金1000元/名。
（三）三等獎9名，獎金500元/名。
（四）最佳人氣獎3名（根據網絡投票數產生），獎金300元/名。
（五）鼓勵獎若干名（報名參加比賽未晉級決賽人員），獎金200元/名。
七、活動要求
此次演講比賽是醫院的重要活動之一，各科室必須參加，請醫院所有科室主任、護長（含臨床及職能科室）認真做好組織發動及篩選工作。
八、報名流程
請以科室為單位，于2017年9月1日（周五）16：00前提交以下電子版材料至教學部郵箱。
（一）報名表（附件1）。
（二）個人生活照或者工作照（1M以上原圖）。
（三）參賽感言（100字以內，可以是生活感言，也可以是工作感言，教學感言等）。
不明事項，請咨詢教學部。
聯系人及電話：黃xx
電子郵箱：xx
第4篇：直接融資方案范文
論文關鍵詞：稅收籌劃；資本結構；財務杠桿
資金的籌集過程都是企業財務工作中的一項至關重要的內容。融資活動對企業的資本運作與經營行為都有重要的影響。所以，企業在融資的過程中，通過對企業融資行為進行科學合理的稅收籌劃，不但可以節約企業的融資成本，也可以減輕企業的稅收負擔，通過合理的稅收籌劃以節約企業的融資成本和減輕企業的稅負水平顯得十分重要。
一、企業融資的主要方式
不同的融資模式決定了企業不同的資本結構和股權結構，從而也就決定了企業所面對的稅收方面的負擔，最終影響了企業整體價值的最大化的實現。企業融資的主要方式有內部融資、外部融資和融資租賃三種。
(一)內部融資
內部融資是指將企業的自有資金和在生產過程中的資金積累部分構成企業的資金投入，具體的說就是企業將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程。內源融資來源于企業內部，無需花費融資成本，也不需花費融資費用，不存在還本付息與分紅派息的問題，是最理想的融資方式。企業的建立初期首要依靠的是內源融資，降低融資成本，使企業盈利水平不斷提高。內源融資是最基本的融資方式，也是企業首選的融資方式。只有當企業的內源融資無法滿足企業的資金需要時，企業才會轉向外源融資。
(二)外部融資
企業的外部融資，包括直接融資和間接融資兩種分類。直接融資是指企業進行的首次上市籌集資金，配股等股權融資活動，所以也稱股權融資；間接融資是指企業資金來源于銀行、非銀行金融機構的貸款等債權融資活動，所以也稱債權融資。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單一的融資方式很難滿足企業的資金需求。不同的融資模式決定了企業的不同的資本結構和股權結構，投資人與公司的關系不同，權利和利益分配不同，從而對公司的治理結構產生影響。
(三)融資租賃
融資租賃是現代企業融資的一種重要方式，企業在管理通過融資租賃獲得的資產時，視為自有資產，計提折舊。這樣企業不需要籌集大量資金可以使用資產，同時，計提的折舊又可以抵扣當期利潤，當然可相應減少企業的應納稅所得額。
(四)最佳資本結構的形成
資本結構是指企業的資金來源構成以及其比例關系。企業的最佳資本結構的選擇就是對權益資金和負債資金在整個資金的比重之中的權衡，以確定本企業的最佳結構。企業通過財務杠桿效應來確定運用負債對普通股收益的影響額，確定是企業的加權平均成本最低，企業價值達到最大化的資本結構。融資決策是每個企業都會面臨的問題，也是企業生存和發展的關鍵問題之一。融資決策需要考慮眾多因素，稅收因素是其中之一。利用不同融資方式、融資條件對稅收的影響，精心設計企業融資項目，以實現企業稅后利潤或者股東收益最大化，是稅收籌劃的任務和目的。
以下是某公司三種融資方案的比較：(單位：萬元)
由以上三種方案可以看出，在息稅前利潤和貸款利率不變的條件下，隨著企業負債比例的提高，權益資本的收益率在不斷增加。通過比較不同資本結構帶來的權益資本收益率的不同，選擇所要采取的融資組合，實現股東收益最大化。我們可以選擇方案c作為該公司投資該項目的融資方案。
二、企業融資活動中的稅收籌劃模式分析
融資活動作為一項相對獨立的企業活動，主要借助于因資本結構變動產生的杠桿作用對經營收益產生影響。資本結構是企業長期債務資本與權益資本之間的構成關系。企業在融資過程中應當考慮以下幾個總是：融資活動對于企業資本結構的影響；資本結構的變動對于稅收成本和企業利潤的影響；融資方式的選擇在優化資本結構和減輕稅負方面對于企業和所有者稅后利潤最大化的影響。
(一)涉及到企業融資中的主要稅種
企業的融資渠道大致可以分為負債和資本金兩大類，這兩類融資方式的稅收待遇是不同的。根據企業所得稅法的規定，納稅人在生產、經營期間，向金融機構借款的利息支出，按照實際發生數扣除；向非金融機構借款的利息支出，不高于按照金融機構同類、同期貸款利率計算的數額以內的部分，準予扣除。因此，企業通過負債的方式融資，負債的成本——借款利息可以在稅前扣除，從而減輕了企業的稅收負擔。稅法同時規定，企業通過增加資本金的方式進行融資所支付的股息或者紅利是不能在稅前扣除的，因此，僅從節稅的角度來講，負債融資方式比權益融資方式更優。
(二)企業融資活動中的稅收籌劃模式
1．內源融資。企業通過自我積累方式進行籌資，所需時間較長，無法滿足絕大多數企業的生產經營需要。另外，從稅收的角度來看，自我積累的資金也不存在利息抵扣所得額的總是，無法享受稅收優惠。再加上資金的占用和使用融為一體，企業所承擔的風險比較高。一般來講，企業以自我積累方式籌資所承受的稅收負擔要重于向金融機構借款所承受的稅收負擔，貸款融資所承受的稅收負擔要重于企業間拆借所承受的稅收負擔，企業間借貸的稅收負擔要重于企業內部集資的稅收負擔。
2．債券融資。發行債券日漸成為大公司融資的主要方式。債券是經濟主體為籌集資金而發行的，用以記載和反映債權債務關系的有價證券，由企業發行的債券稱為企業債券或公司債券。債券發行融資對象廣、市場大，企業比較容易找到降低融資成本、提高整體收益的方法，另外，由于債券的持有者人數眾多，有利于企業利潤的平均分擔，避免利潤過于集中所滯來的較重稅收負擔。
3．銀行借款。向金融機構借款也是企業較常使用的融資方式，由于借款利息可以在稅前扣除，因此，這一融資方式比企業自我積累資金的方式在稅收待遇上要優越。企業的資金來源除權益資金外，主要就是負債。負債融資，一方面債務利息可以抵減應稅所得，減少應納所得稅額；另一方面還可通過財務杠桿作用增加權益資本收益率。假設企業負債經營，債務利息不變，當利潤增加時，單位利潤所負擔的利息就會相對降低，從而使投資乾收益有更大幅度的提高，這種債務對投資收益的影響就是財務杠桿作用。僅從節稅角度考慮，企業負債比例越大，節稅效果越明顯。但由于負債比例升高會影響將來的融資成本和財務風險，因此，并不是負債比例越高越好。
4．股票融資。發行股票是上市公司融資的選擇方案之一。由于發行股票所支付的股息與紅利是在稅后利潤中進行的，因此，無法像債券利息或借款利息那樣享受稅前列支的待遇。但發行股票不需償還本金，沒有債務壓力，成功發行股票對于企業來講也是一次非常好的自我宣傳機會，往往會給企業帶來其他方面的諸多好處。
(四)企業融資活動中稅收籌劃中的其它方面
1．長期借款的還款方式籌劃。在長期借款融資的稅收籌劃中，借款償還方式的不同也會導致不同的稅收待遇，從而同樣存在稅收籌劃的空間。比如某公司為了引進一條先進生產線，從銀行貸款l000萬元，年利率為10％，年投資收益率為18％，五年內全部還清本息。經過稅收籌劃，該公司可選擇的方案主要有四種：(1)期末一次性還本付清；(2)每年償還等額的本金和利息；(3)每年償還等額的本金100萬元及當期利息；(4)每年支付等額利息100萬元，并在第五年末一次性還本。
在以上各種不同的償還方式下，所償還額、總償還額、應納稅額以及企業的整體收益均是不同的。一般來講，第一種方案給企業帶來的節稅額最大，但它為企業帶來的經濟效益卻是最差的，企業最終所獲利潤低，而且現金流出量大，因此是不可取的。第三種方案，盡管企業繳納了較多的所得稅，但其稅后收益卻是最高的，而且現金流出量也是最小的。因此．它是最優方案。第二種方案次估，它給企業帶來的經濟利益小于第三種方案，但大于第四種方案。長期借款融資償還方式的一般原則是分期償還本金和利息，盡量避免一次性償還本金或者本金和利息。
第5篇：直接融資方案范文
（一）內部控制的定義和特點
作為控制論中經濟控制的主要分支之一的內部控制，主要是通過經濟控制論和控制論的原理和方法來研究企業經營控制的全過程，可以說內部控制是企業管理過程中的重要組成部分之一。內部控制是隨著人類活動而產生的，在2008年我國財政部頒布的企業內部控制規范中，內部控制是這樣定義的：內部控制是貫穿于企業整個的經營活動的決策、執行和監督的各個環節，是貫穿在企業整個管理活動中的，具體的實施者是企業的董事會、監事會、經理層以及全體員工，目的在于更好的實現企業內部控制的目標。
我們可以將內部控制的特點概括為以下幾點：（1）企業的內部和外部環境是內部控制制定和實施主要的影響因素。（2）內部控制要有一定的目標。（3）企業經營管理活動中內部控制貫穿于始終。
（二）中小企業融資的特點
在我國中小企業融資的特點主要表現在以下幾個方面：（1）直接融資是中小企業未來融資的趨勢：股票和證券融資是中小企業主要的直接融資方式，這樣可以降低企業對銀行貸款的依賴性，可以增強企業資金的靈活性。但是在我國發行股票和債券是受到嚴格的控制的，中小企業由于在經營規模上的限制，依靠股票和證券融資是比較困難的，但是隨著市場經濟的發展，中小企業在發行股票和證券方面會起到重要的作用，因此通過直接融資可以成為未來中小企業融資的主要趨勢。（2）間接融資是中小企業融資的主要渠道：擔保貸款、信用貸款和抵押貸款是間接融資的主要方式，由于中小企業在經營規模上有限，只能通過間接融資的方式來取得所需資金。
（三）中小企業融資風險控制的方法
企業的資金主要來源于兩個方面，即自我積累和外部融資。中小企業融資風險控制的主要方法有以下幾種：（1）風險回避法。企業要對各種融資方案的風險進行評估，選擇風險較小的融資方案，回避選擇風險較大的融資方案，同時也可以采用貨幣互換、利率互換的方法回避風險。（2）損失控制方法。采用損失控制方法要求企業采用多元化的融資政策，為了降低整體的風險程度要采用分散的融資方式，具體來說中小企業要安排好負債的比例，避免出現過度的負債。（3）風險轉嫁方法。中小企業對于融資過程中出現的風險，可以通過與保險公司簽訂合同，或者是購買衍生金融工具的方法來轉嫁融資風險。
二、中小企業融資風險內部控制存在的問題
（一）會計基礎性工作不夠規范
我國中小企業在會計基礎工作方面與其他大型企業相比，還存在著會計基礎性工作不規范的問題，大多數的中小企業在機構的設置上，并沒有設立專門的會計部門，即使是有的中小企業設立了會計機構，也沒有明確分工，崗位職責不明確，沒有做到不相容崗位相分離。有的中小企業在從業人員的素質上看，存在著財務人員專業水平較差的問題，內部控制的意識較差，降低了會計基礎性工作的工作質量。甚至有的中小企業在進程賬務處理的時候，是按照所有者的意愿來進行的，這樣就導致了企業內部控制的執行力較差。
（二）缺乏良好的內部控制環境
中小企業融資風險內部控制中存在的問題之一是缺乏良好的內部控制環境，主要體現在以下幾個方面：（1）缺乏風險管理觀念：在市場經濟不斷變化、競爭越來越激烈的經濟環境下，中下企業也將面臨各種各樣的風險，但是從實際情況來看大多數的中小企業的管理層在風險管理方面的意識還是比較淡薄，在做出某項經營決策的時候，很少將可能發生的風險考慮進去。由于中小企業缺乏風險管理意識，導致了中小企業并沒有建立關于風險管理機制，降低了中小企業抵抗風險的能力。（2）缺乏內部控制意識：從就職經歷、文化水平、眼界等方面來看，大多數的中小企業的管理者都受到了限制，評價企業的經營成果主要是憑借個人的觀察和控制，即使是有的中小企業制定了相關的內部控制制度，但是還缺乏較強的執行力。（3）組織機構不合理：在設置組織機構管方面，中小企業重視的是上下級的管理體制，缺乏對橫向間的監督和協調，各個部門也沒有進行良好的信息溝通，影響到了中小企業融資風險內部控制的水平。（4）陷入人力資源危機：我國中小企業實力較弱，所承受的薪金水平也不高，加上缺乏嚴格的內部管理，加大了吸引高水平人才的難度，同時中小企業也沒有定期的對員工進行培訓，員工水平的提高僅僅是依靠在工作中的鍛煉，這樣導致了中小企業陷入了人力資源危機。
（三）內部控制監督不到位
我國大多數的中小企業缺乏對內部控制監督的重要性認識，并沒有建立有效的內部審計制度，更沒有專門設立的審計部門，雖然有的中小企業設立了審計部門但是執行力較差。在內部控制方面中小企業還存在著一些問題，最主要的原因是中小企業內部控制環境較差，自身治理結構不合理。
（四）內部控制程序不合理
在設置內部控制程序的時候，很多中小企業并沒有從實際情況出發，只是盲目的學習其他企業的經驗，針對性和實用性都比較差，在執行內部控制制度方面并沒有進行詳細的分工，也沒有對內部控制的執行情況制定出嚴格的考核制度，這樣在考核的時候就沒有參考的依據。
三、完善中小企業融資風險內部控制的對策
（一）遵守中小企業融資風險內部控制原則
為了完善中小企業融資風險內部控制，我們要遵循一定的原則，其中主要原則有以下幾個：（1）合法性原則：我國是一個法制國家，任何的經濟活動都必須在合法的情況下進行。中小企業在建立內部控制制度的時候，必須遵守國家相關的法律法規，在對內部控制政策和防范風險的制定上也要符合相關法律的要求。（2）系統性原則：內部控制作為一種機制涉及的方面比較廣，主要涉及到了治理結構、企業文化、內審、考核、員工守則等方面，因此在構建內部控制體系的時候，應該覆蓋企業經濟事務的各個方面，更應該考慮到每個子系統之間的關系，使之形成一個系統的有機體。（3）成本和效益原則：并不是所有的內部控制制度都可以降低融資帶來的風險，因此在建立內部控制制度的時候要考慮到成本和效益之間的關系，這樣內部控制制度才能夠越來越嚴密。
（二）建立中小企業融資風險內部控制機制
我們要認識到中小企業融資風險內部控制是一項系統的工作，主要涉及到了融資決策、融資執行、融資償付等環節。
首先，在融資決策方面要從以下幾方面入手，第一要確定合理的融資規模，中小企業在進行融資之前，要從實際情況出發運用財務分析法和經驗分析法來確定融資的規模；第二要選擇合理的融資渠道，確定內部融資和外部日融資的比例。其次，在融資執行的過程中要加強對融資資金的管理，對融資的過程進行嚴格的監督，降低因操作不善帶來的風險。再次，在融資償付環節中，要強化融資償付制度，實行授權管理。
（三）提高中小企業信用水平
中小企業一方面要加強內部管理，規范財務制度，一方面也要按照現代企業制度的要求進行改造，對所有權進行調整，不斷提升中小企業的社會信譽，提高守信用的意識，這樣就能提升銀行信貸的信心，降低融資風險。
（四）建立和完善內部審計制度
為了更好的完善中小企業融資風險內部控制，必須建立和完善內部審計制度，首先要保證內部審計部門的獨立性，要保證審計部門的工作不受其他部門的影響，這樣才能夠更好的發揮審計部門的監督作用；其次要重視審計工作的全程性，在融資過程中要注重對事前、事中、事后的審計。
第6篇：直接融資方案范文
【關鍵詞】煤電一體化；融資優化
近年來，由于燃煤價格不斷攀升，導致“市場煤”和“計劃電”的矛盾日益突出，火電行業出現大面積的政策性虧損。煤電一體化項目煤源穩定，燃料價格不受煤炭市場制約，不需燃料運輸費用，可大幅降低發電成本。煤、電、運一體化經營，以股份制為主要形式參與兼并重組，實現強強聯合就成為了各地不斷涌現出的項目新兵。
1.煤電一體化項目融資的特點
煤電一體化項目初始投資成本大，其投資成本既包括電廠部分投資也包括了煤礦部分投資。以2×1000MW電廠配套年產800MT煤礦的煤電一體化項目為例，該項目僅電廠部分投資約達70億元，煤礦部分投資約達40億元，總投資達110億元。
投資額巨大是該項目的顯著特點。由于項目極大得利用了坑口能源的便利條件，煤炭運輸成本低廉，使得作為項目主導產品的電力成本顯著降低，因此，該項目往往具有顯著的經濟效益優勢。因此，當前在國家積極推進綠色煤電一體化項目發展的同時，提供多渠道的融資模式，為項目的發展提供可靠的資金保障至關重要。這里筆者遵循企業融資成本與收益相適應原則，采用啄食順序理論設計出如下融資途徑供煤電一體化項目選擇。
項目融資根據融資來源的不同分為內部融資和外部融資。
內部融資是節約成本的一種方法，大部分煤電一體化項目應該首先選擇內部融資。對于企業而言，這種籌資渠道的財務風險比較小，它使企業的實力增加的同時，相應增加企業的信用度，從而增強企業的融資能力。同時，由于項目投資大，投資回收期較長，投資風險較單純的電廠項目投資或單純的煤礦項目投資顯著增強，因此，內部投資往往具有很強的可操作性，該特點尤其是在煤電一體化項目的啟動階段凸顯。另外，由于內部融資往往無資金成本壓力，不會帶來項目投資成本的巨額攀升，因而，它是當前煤電一體化項目融資的重要手段。只有在充分挖掘了項目投資主體的資金潛力后，才可以考慮向外部融資發展。
外部融資，即吸收其他經濟主體的資金，以轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內部融資很難滿足公司的資金需求，于是外部融資就成為公司為保持迅速發展獲取資金的重要方式。在當前我國的宏觀經濟環境下，外部融資通常包括向銀行等金融機構或證券市場尋求融資的渠道。
2.煤電一體化項目融資方案的設計
2.1 債權融資
債權融資包括通過銀行等金融機構的融資，也包括企業發行的債券、民間信貸等。債權融資最明顯的特點就是不影響原有股東的控制權，投資者只有按期收取本息的權力，沒有參與企業經營管理和分配紅利的權力。煤電一體化項目通過金融機構貸款的融資渠道可以有以下幾種：第一，通過我國政策性金融機構申請貸款，因為這類融資一般具有利率低、政策性強、公共性特點，其融資成本介于商業銀行與財政之間，所以應該是銀行貸款的首選。第二，可以通過信用擔保的形式向銀行貸款。由于煤電一體化項目往往是國家重點項目，因此可以利用政府的影響力，直接拿到金融機構的信用貸款。第三，國際金融機構的貸款，如國際金融公司和世界銀行等，也是煤電一體化項目可以爭取的融資渠道。為鼓勵發展中國家保護環境、節能減排，有些國際金融機構在很多細分領域都有資金規劃，因此，煤電一體化項目可向有關國際金融機構申請國際融資。
2.2 爭取擴大債券融資規模
債券融資是長期債務資本融資的一種方式，符合國家要求從間接融資向直接融資轉變的政策取向，而且與股權融資、銀行貸款相比較，具有以下優點：
（1）籌集資金規模大、期限長，有利于調整和優化債務結構；（2）債券融資成本相對較低，可以鎖定企業的利息費用支出，規避利率風險；（3）以期限較長、利率較低的債券替換其它債務形式，降低綜合融資成本；（4）具有明顯的財務杠桿作用，同時債券利息在稅前列支，可以減少稅收支出；（5）避免企業股權被稀釋，不影響原有企業的管理結構和控制權；（6）債券融資理念具有新意，通過債券上市有利于提高企業知名度，提高企業的資本運營能力。
債券的主要缺點是：必須在約定期限內還本付息，集中兌付，且有剛性，債券額度受國家控制。煤電一體化項目的推動是對電力建設的有力支持，同時必將為電力債券市場帶來活力。煤電一體化項目公司將進一步促進產業資本和金融資本的結合，為公司加快發展不斷注入新的活力。
2.3 信托融資
在國外，信托業務是與證券、銀行業務并列的三大金融支柱之一。信托的簡要含義就是信任委托，它是以信任為基礎，以財產所有權為前提，依照一定的目的，委托人將財產、資金或其他資產委托他人代為管理、運營的經濟行為。簡單地說，信托業務就是“受人之托，代人理財”。從業務品種上看，信托業務有資金信托、財產信托、股權信托、債券信托、動產信托等。在我國，信托是委托人將財產委托給信托投資公司，由信托投資公司按委托人的意愿以自己的名義，為收益人或者特定目的管理、運用和處分的行為。信托能將眾多的自然人、法人和其他組織的閑散資金集合起來，形成一定規模和實力的資金組合，投資于產業、資本領域，或用于貨幣市場的運作。信托的投融資功能對拓展社會閑散資金的投資渠道，緩解投資與融資之間的供需矛盾，促進資源的優化配置具有十分重要的作用。
2.4 合理利用外資
從80年代初開始，多年來電力行業利用外資進行了多種融資方式的嘗試，包括國際金融組織貸款（如世界銀行、亞洲開發銀行）、國外政府貸款、出口信貸（如購買國外設備）、項目融資（包括BOT方式）以及合資或合作、成立合營公司、境外發行股票、項目發債等。不同形式外資各有優劣，如世界銀行及亞洲開發銀行提供低息貸款，不過常附有購買設備等附加條件。利用外資是對公司電力建設資金的有力補充，此外在引進資金的同時還能學習國外的先進技術和管理水平，近年來的外匯體制改革更為煤電一體化項目利用外資創造了寬松的環境。
參考文獻：
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第7篇：直接融資方案范文
一、房地產資金鏈風險分析
項目周期理論認為任何項目從開始到結束都可以概括為項目機會分析、項目規劃、項目實施和項目后期處理四個部分。每一個階段都對應著項目的實施情況和特定需求。本文結合項目周期理論，從項目啟動到項目最終結束都伴隨著資金的流入和流出。要控制企業資金鏈風險，必須從項目實施的每個環節和相應的任務出發，針對每一個環節的不同情況，分析資金的流入與流出，從而控制相應的風險。風險管理理論支出，風險管理可以劃分為風險識別、風險評估、風險應對、風險監控四個環節進行分析與研究。首先，資金風險識別是房地產項目風險管理的基礎，重點尋找項目的風險因素，明確風險管理對象。風險評估是結合公司的實際情況，分析項目中的風險點，提出盡可能多的可行性方案，防范相應的風險。風險應對是針對相應的風險，從相關的解決方案中挑選出最符合公司戰略目標和未來發展的風險控制方案， 并加以執行。風險監控是對方案實施的效果進行反饋和監督，對方案執行的效果進行評價，并進行適時地糾正和修改。 結合房地產開發資金投資大、開發周期長的特殊性， 本文將房地產開發分為四個階段，并對每個階段可能遇到的資金風險進行識別和分析， 并提出可靠的解決辦法。
（一）開發前期可行性研究過程中的資金風險項目開發前期通常要進行可行性的研究。可行性研究階段是投資決策的重要依據，是項目管理前期工作的重中之重。房地產項目的詳細可行性研究是指在房地產項目投資決策前，對擬建項目有關的社會、經濟、技術等方面進行深入細致的調查與研究，對可能采用的各種開發方案進行認真仔細的經濟分析和比較論證，對項目建成后的經濟效益進行科學的預測和評價。在此基礎上，對擬建項目的技術先進性和適用性、經濟合理性，以及建設的必要性和可行性進行全面分析、系統論證、多方案比較和綜合評價，由此得出該項目是否應該投資建設和如何投資建設等結論性意見，為項目投資決策提供可靠的科學依據。
房地產開發前期另一個重要工作是保證開發土地的按時取得。土地項目的基本情況包括有項目的名稱、性質、地理位置、周圍地理環境、總占地面積、總建筑面積、建筑密度、容積率、各類建筑的構成、投資方案規劃、投資總額，總工期等基本情況。與此同時，還必須進行開發項目場地的現狀和建設條件分析，如基礎設施狀況及其外部條件，各類建筑物、構筑物的現狀，計算需要拆除的房屋面積，需要處置的原住戶戶數和人口，需要安置的勞動力人數等調查資料，并對供水、供電、污水處理條件以及商業、服務業、文教衛生環境條件進行分析。這些資料是可行性報告對項目進行經濟評價的依據。
在項目開發前期，企業必須確定項目開發所需要的資金，計算公司的資金缺口，并提出資金缺口的解決辦法，保證項目實施所需要的資金能夠完全到位。在前期的可行性分析報告中，對取得土地的價款以及相應的拆遷費用必須做好詳細的預算，在房地產開發項目中，前期的土地款是必須要從企業流出的，因此，企業必須對這一部分風險予以充分的考慮。在項目規劃方案中，企業將要建設的樓盤規劃也必須與相應的資金予以配套。
（二）項目開發建設過程中的資金風險項目開發與建設過程中的資金風險非常復雜，這主要表現為：一方面，房地產項目開發周期長導致房地產企業資金循環周期也相應會較長，大量資金必須占用在一個項目上；另一方面，房地產市場和我國金融市場存在較多的不確定性因素， 導致房地產開發面臨較大的資金風險，不可控因素較多，資金的成本和后續資金的跟進存在較大的問題。
針對房地產項目開發和建設過程，資金的風險主要體現在建設周期過長這一特殊客觀情況上。資金被過長的占用在一個項目上，加大了資金鏈斷裂的風險。隨著2009年下半年，我國政府對金融企業向房地產開發商銀根貸款的緊縮，大部分企業在籌集資金方面將面臨較大困難。如何合理分配有限的資金到項目開發過程中，同時保證開發項目有條不紊地進行是房地產企業在開發過程中必須要分析的重要議題。首先，不能同時進行多個項目的開發，必須保證企業資金實力能夠支撐現有項目的資金需要；其次，在項目開發過程中，如何保證項目建設的速度和資金供給的速度匹配是建設過程中資金風險控制的關鍵。
（三）產品銷售過程中的資金風險我國普通住宅、寫字樓、別墅、商業地產的房地產類型主要采取開發銷售的模式，資金回籠速度受房地產開發建設周期的影響較大。而商業地產項目經營周期長達十幾年甚至更長，因此其投資回收期較長，資金回籠速度緩慢，受宏觀政策與微觀市場的影響較大，所面臨的風險也較大。房地產銷售是房地產開發商資金回籠的過程，一方面，企業要償還公司在項目開發前期向銀行和其他機構所借的資金，另一方面還必須保證其他開發項目、競拍土地資源和公司未來發展的資金。通過租金的形式能夠為企業帶來穩定的現金流，并且具有較高的收益，但是不能一次性地為企業帶來大額現金流入。如何在資金流入上與企業資金流出兩者間達成平衡，以及如何有效實現資金的收回是銷售過程中資金控制的重點。
（四）售后服務過程中的資金風險現代房地產開發企業在樓盤發開中都包含有物業管理、房屋維修等后續服務項目。在設計階段，企業根據建筑或建筑構件的使用壽命，確定上述維護工作的時間安排，必要時還可進一步確定大規模整修和組件更換的時間，以實現維護工作和費用的合理化。售后服務可以分為外包和自主經營兩類。如果實行物業外包對企業來說就沒有資金風險，但是自主經營就必須對相應的資金流出予以控制。
二、資金鏈風險控制措施
資金鏈對于房地產開發企業而言具有非常重要的意義。一方面，由于房地產行業屬于資本密集型行業，需要大量的資金投入才能夠形成；另一方面，房地產開發周期長，企業必須能夠有效地分配有限的資金，完成項目開發。針對房地產開發過程中遇到的種種資金管理風險，可以通過下面的相關措施予以控制。
（一）制定有效可靠的融資方案項目開發前期，企業必須制定有效的融資方案，籌集項目開發過程中需要的資金。具體可從以下幾個方面入手：首先，企業需要綜合分析和考慮國內的宏觀金融政策以及未來政策走向。其次，考慮具體開發項目的資金需要和資金融通的風險和收益情況等因素，確定投資結構，制定初步融資方案。比較不同的融資方案的優缺點，根據項目自身和各融資方式的特點，對融資結構和資金結構進行相應調整。根據融資成本理論，分析比較各種融資方式，選擇可行、有效的融資方案。
（二）加強項目開發過程中成本控制在項目實施過程中，需要項目的各種成本進行有效控制，保證資金的合理利用。第一，項目開始初期，做好成本管理的基礎工作，對相關原材料的價格進行收集和整理，做好各項房地產項目的成本定額，財務部門應該對相關的預算方案進行修改，并形成考核目標，加強預算的有效執行。第二，實行全面成本管理。結合基礎工作的成本定額、財務預算計劃，分析對照各部門、各項目工程的成本責任考核指標，向企業領導提供真實的成本數據，嚴格日常成本管理控制。第三，嚴格執行考核標準，對各班組的成本控制執行情況進行考核。
（三）在銷售過程中加速項目資金回流銷售過程是企業資金回流的過程。房地產商品進行流通時，房地產流動資金的周轉時間對開發商而言具有非常重要的意義。它直接影響房地產資金全部循環過程，流動資金的周轉時間主要取決于房地產貨幣資金和商品資金在商品流通過程中變更的長短。為了促進資金的回流，房地產企業可以采取相應的營銷手段，加速資金的回流速度。分析房地產市場供求信息，正確運用銷售心理學和財務杠桿原理，制定有效的營銷策略，合理地利用預售手段，可以縮短銷售周期加快資金回收。運用有效的營銷手段，不僅可提高企業經濟效益，還可降低企業的財務風險。
（四）加快房地產體系配套政策改革有效解決房地產資金鏈的風險還需要相關宏觀政策的幫助。擴大參與房地產信貸融資的金融機構的范圍，允許有一定實力的非國有商業銀行發放房地產抵押貸款是緩解房地產商資金鏈緊張的有效手段。政府制定相關政策，規范目前在中國房市尋找投資機會和參與投資的私募基金的運作行為，保護投資者的合法權益。監管部門應適當降低房地產企業上市融資的門檻，使一部分具有一定規模和實力的房地產開發企業通過發行股票的方式吸收社會上大量的閑散資金，解決融資難的問題。積極培育企業債券市場，鼓勵房地產企業通過發行企業債券，進行直接融資。
房地產業對我國整體經濟發展具有非常重要的作用。企業資金鏈風險控制對房地產企業具有非常重要的意義，關系到企業的生存。如何控制企業開房地產開發過程中的資金風險是企業和政府共同作用的結果。繼金融危機后，融資問題逐漸成為房地產市場的核心問題，如何解決資金問題、實現房地產企業資金鏈的良好運作與不斷循環顯得尤為重要。
參考文獻：
［1］樊幻靈：《論我國房地產企業資金鏈管理與完善》，《中國房地產金融》2010年第1期。
［2］王琨：《房地產項目資金鏈風險控制》，《財會通訊》（綜合?中）2009年第7期。
第8篇：直接融資方案范文
【關鍵詞】民營企業；融資困境；解決對策
一、引言
民營企業數量眾多，經營方式靈活，各國經濟發展的實踐都證明，民營企業的健康成長對一國經濟增長至關重要。“十一五”期間，中國民營經濟規模實力成倍增長、自身素質不斷提高、社會貢獻日益顯著，為中國成功應對國際金融危機、實現經濟社會平穩較快發展做出了積極貢獻。雖然民營企業為國家經濟的發展做出了重大貢獻，但是民營企業卻一直面臨著融資難的困境，尤其是當前的經濟形勢不景氣，民營企業想要獲得自身發展所需的資金就更加困難。
二、民營企業融資困境分析
由于金融機構對民營企業的歧視態度以及資本市場不完善，造成了民營企業在融資過程中出現如下的困境：
（1）民營企業融資缺乏一個長期的明確的規劃，融資帶有很強的偶然性。民營企業籌措資金更多的是一種應急策略，這不但會導致籌資成本升高，還可能因無法籌集到資金，給公司發展帶來巨大的損失，造成這一困境的主要原因一方面在于民營企業沒能形成一套良好的融資機制，對企業未來的發展缺乏預見性，另一方面在于金融機構對民營企業的歧視態度，這使得其為民營企業提供的資金不具有持續性，不便于民營企業進行融資規劃。
（2）民營企業融資結構不合理，資產負債率居高不下。負債融資的財務杠桿作用可使其所有者獲得高于企業息稅前利潤的收益。同時，由于負債產生節稅作用，也可使所有者財富增加。但是，負債在增加公司財富的同時也會給公司帶來巨大的財務風險，目前我國的民營企業資產負債率居高不下，造成這一困境的原因在于民營企業沒有意識到內源融資的重要性，當公司資金短缺時，絕大多數企業傾向于進行負債融資，而不是內源融資。
（3）民營企業融資渠道狹窄，融資方式單一。目前，絕大多數民營企業的資金來源主要依靠銀行貸款，融資方式過于單一，這也是造成企業資產負債率居高不下的又一個因素。造成這一困境的原因一方面在于我國的資本市場不發達，民營企業很難從資本市場上獲得資金，減少了民營企業的融資渠道，另一方面在于民營企業融資思維固化，缺乏創新，對新生的融資方式缺乏足夠的認識。
三、國外民營企業融資經驗
世界各國的民營企業所面臨的融資環境各不相同，但是民營企業本身還是有一些相似之處，這也決定了國外民營企業的融資舉措在一定程度上對我國的民營企業有啟示作用。
（1）美國和英國的“啄食順序理論”
英美是典型的發達國家，有著高度發達的資本市場，在這兩個國家，民營企業在籌措資金時主要以發行股票和債券的方式來從資本市場上籌措長期資本。但這并不意味著企業摒棄了其他融資方式，就美國而言，該國企業融資方式的選擇遵循的是“啄食順序理論”，即企業融資一般會遵循內源融資>債務融資>股權融資的先后順序，換言之，企業先依靠內部融資，在內部融資無法滿足資金需求時才會按照程序計劃采取外部融資，而在外部融資中，企業一般優先選擇發行債券融資，資金不足時再發行股票融資。
（2）日本和德國的“全能銀行”
相對于英美的多渠道融資，日本和德國的民營企業更多依靠的是銀行貸款，因此，這兩個國家的銀行也被稱為“全能銀行”。由于德日兩國的民營企業在籌措資金時主要依靠的是銀行，因此該國的民營企業更加重視與銀行之間的長期合作，這一方面減少了銀行監管企業的成本，另一方面也便于企業向銀行借入款項。
（3）菲律賓等發展中國家的融資租賃方式
融資租賃能夠有效解決抵押物執行難的問題，是解決間接融資低效率的有效方法，當前，融資租賃已經成為國際性設備投資的多功能產業，在各個國家受到了越來越多的重視。如菲律賓的中小民營企業主要就依靠融資公司提供的風險投資、租賃貸款等方式來解決公司的資金需求。
綜上所述，我們可以對國外民營企業的融資經驗進行總結。企業在融資過程中一定要遵循計劃融資，避免出現應急性融資，要遵循融資順序，注重融資方式的創新，要始終將降低融資成本放在第一位，再者，企業應更加注重構建與金融機構的長效合作機制，為今后的資金融通做準備。
四、我國民營企業融資過程中應當遵循的原則
（1）堅持降低融資成本原則
融資成本是指企業在融資過程中發生的各種費用，融資成本的高低直接影響了企業利潤的多寡。西方發達國家的企業在進行融資時，一般是按照內源融資>債務融資>股權融資的順序進行的，內源融資的成本主要是機會成本，是各種融資方式當中最低的，因此，民營企業在進行融資的過程當中應當優先考慮的是內源融資方式。
（2）合理的資產負債率原則
負債經營是市場經濟條件下，企業為謀求經濟效益最大化，實現規模經營而普遍采用的一種經營方式。但是，隨著企業負債規模的增大，企業所面臨的財務風險也增加了，根據均衡理論，企業最佳融資結構應該是在負債價值最大化和債務上升帶來的破產成本和成本之間選擇最佳點。因此，民營企業在進行負債融資時應當注意“度”的問題，合理的負債規模可以給企業帶來好處，促進企業的發展，而過度融資則會導致企業陷入財務困境，甚至是破產。
（3）規模適當原則
民營企業在確定自己的融資方案時應考慮融資規模的問題，這是因為企業的籌資成本率往往會隨著企業融資量增加而增大，如果企業過度融資，就會使資金成本大幅度增加，影響企業效益。因此，民營企業在進行融資時要認真的分析生產經營狀況，進而較為準確的預測資金的需求數量，合理確定籌資規模。這樣既能避免資金籌集不足造成的資金鏈斷裂，又能防止由于資金籌集過度造成的資金閑置。
（4）間接融資與直接融資并重原則
直接融資是指沒有金融中介機構介入的資金融通方式。從發達國家的經驗來看，直接融資比例逐漸大于間接融資，是資本市場的發展趨勢。由于種種原因，我國的民營企業很難從銀行籌措到自身發展所需的資金，因此，民營企業更應該注重直接融資，這一方面拓展了公司的融資渠道，另一方面直接融資更加便捷靈活，減少了公司的時間成本。
五、解決我國民營企業融資困境的措施
（一）制定合理的融資計劃
在民營企業發展過程中，絕大多數多企業都缺乏一個長期的、明確的融資計劃，這不利于企業資金的籌集，事實上，民營企業應當結合自身所處的發展階段，對不同時期企業資金的需求量進行準確的預測，這一方面降低了融資的成本，另一方面也防止由于公司籌資規模不當造成額外的財務費用。
（二）深入挖掘內源融資
由于民營企業在進行外部融資時受到諸多的限制，因此，深入挖掘內源融資的潛力就顯得尤為重要，尤其是對那些資產負債率居高不下的企業，更應該重視內源融資。具體而言，民營企業可以加強以下幾個方面的管理，進而達到強化內源融資的目的。
（1）加強預算管理，合理安排支出。降低企業的生產經營費用，可以創造更多的利潤，打造更好的內源融資平臺。因此，民營企業應當加強預算管理，對企業發生的各項生產經營費用進行細分，梳理出各項費用的驅動因素，并結合近幾年各種費用的發生額制定出一套切實可行的標準化費用體系，以此作為企業控制成本節約開支的工具。
（2）加強對應收賬款的管理，盡可能的降低壞賬損失。民營企業在進行信用交易時，一定要加強對客戶資信的管理，防范由于賒銷不當引起的資金危機。這就需要企業制定出合理的信用政策，即確定提供信用政策的標準，在什么情況下、什么時候、對哪些客戶提供信用，各類客戶的最高信用限額是多少，信用期限如何，同時，還要加強對客戶信用狀況的動態調查，及時掌握客戶的信用狀況。
（3）加強固定資產管理，利用固定資產折舊融資。折舊費用代表著固定資產因長期使用而發生的損耗費用。折舊費用應該漸漸累積，用于更新固定資產，維持企業的生產經營，但是在固定資產未更新前，公司可以自由支配這些費用。
（三）尋求風險投資
民營企業還應當積極的在資本市場上尋求風險投資。引進風險投資，既體現了直接融資與間接融資并重的原則，又可以解決公司資產負債率居高不下的問題。首先，利用風險投資不但可以滿足企業的資金需求，而且風險投資公司有著專業的管理方式，有利于公司的迅速壯大。其次，如果民營企業在投資期間經營狀況良好，還會吸引到風險投資公司的追加投資，這又進一步的解決了公司后續的融資需求。
（四）發展融資租賃
目前，民營企業融資渠道狹窄，融資方式單一，利用融資租賃進行融資不但可以增加公司的融資方式，同時也可以進一步降低公司的資產負債率水平。并且，融資租賃有許多優點，主要體現在：①限制條件少，能迅速形成現實的生產力。②融資風險小，民營企業掌握設備及時更新的主動權。3融資租賃的另一大好處就是能夠產生節稅效應。按照我國稅法的規定，租賃設備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手續費均可從稅前扣除，從而使承租人得到了減稅的好處。基于以上的幾點分析，民營企業在購買生產設備時應當優先考慮融資租賃，這是解決公司融資困境的一種有效的措施。
（五）運用動產擔保融資
過去我們的融資擔保政策和規定都是盯向不動產，《物權法》的頒布構建了動產擔保的法律框架，因此，民營企業在融資過程中還可以考慮運用動產擔保來融資。事實上，2007年頒布實施的《物權法》中的一個重大突破就是在動產擔保方面，還可以用應收賬款質押。民營企業普遍都存在著大量的應收賬款，當企業需要資金而又不能及時收回應收賬款時，按照《物權法》的規定，公司完全可以以應收賬款為質押物向金融機構借款。
（六）合理運用籌措到的資金
最后，民營企業還應當合理的運用籌措到的資金。通過以上分析的融資方式，民營企業在很大程度上可以獲得自身發展所需的資金，但是這并不意味著整個融資過程到此結束，資金的運用效率是決定公司融資成敗的一個關鍵指標。因此，民營企業應當注重對所籌資金的管理，避免資金出現不合規、不合法的運用，這一方面保證了資金最大程度的運用到公司的生產經營當中去，另一方面也體現了公司對資本所有者負責任的態度，為今后的融資打下了良好的信譽基礎。
六、結論
本文較為系統全面的闡述了民營企業的融資現狀、融資困境、應當遵循的融資原則，以及具體的解決對策。民營企業是國民經濟的重要組成部分，解決民營企業的融資困境不能只依靠企業自身的力量，更需要整個國家為民營企業的健康發展提供合適的融資渠道及完善的制度保障，只有這樣才能使民營企業徹底的擺脫融資困境。
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第9篇：直接融資方案范文
一、國際市場上的籌融資模式
20世紀60年代中后期，美國著名經濟學家格利（Gurley）等將公司或企業的融資模式劃分為內源融資（Internal Finance）和外源融資（External Finance）兩種方式。
內源融資是指公司或企業依靠其內部留存收益來集聚資金的融資方式；外源融資是內源融資的對稱，它指的是企業或公司在自身積累之外，在金融市場上通過發行股票和債券等或者是從銀行等金融機構貸款來籌集資金的融資方式。
理論上通常將企業或公司在金融市場上發行股票和債券等來融資的方式稱為直接融資，而將企業或公司從銀行等金融中介機構貸款等來融資的方式稱為間接融資。間接融資方式有銀行的間接融資；企業兼并重組導致的杠桿收購融資方式；項目融資，資產證券化，融資租賃；風險投資；信托計劃等。
1984年美國經濟學家梅耶斯（Mayers）和梅吉拉夫（Majluf）經過研究發現，美國企業的融資方式安排通常是：先內源融資后外源融資，外源融資又分先間接融資后直接融資。直接融資順序先債務融資（發行債券），后股權融資（發行股票）。這便是西方融資理論中著名的啄食順序原則（pecking order panicle）。
二、中國民航業籌融資現狀
航空業是一個資金密集型行業，資金投入是民航產業發展的關鍵。目前民航業的籌融資渠道主要依賴政府資金和銀行貸款。
1.政府資金支持。民航資金的籌措體系包括政府投資和民航發展基金，由于機場自身作為公共基礎設施的特殊性，政府在機場建設投資中將依然占據主導地位，這既是民航機場經濟屬性的要求，也是“十二五”民航機場建設發展規劃的要求和國家發展戰略的內在要求。民航發展基金主要包括民航基礎設施建設基金和民航機場管理建設費。運用民航發展基金，民航總局出臺了中小機場、支線航空補貼政策，民航基礎設施建設貸款貼息政策。
2.銀行信貸支持。民航發展基金在投資中所占的比例畢竟有限，僅占到13.47%，且前景難以預測，資金來源缺乏穩定保障。大部分的資金籌措需要企業自籌解決，銀行貸款是除政府撥款外企業的不二選擇。民航企業，尤其是有資源優勢但暫時經營困難的民航企業，要積極與金融機構合作，通過完善信用擔保體系來獲取信貸支持。進一步完善民航企業融資擔保等信用增強體系，加大各類信用擔保機構對民航企業和機場等基礎設施建設項目的擔保力度。
民航企業需要更大范圍尋求銀行信貸資金支持，選擇商業銀行作為長期戰略合作伙伴，簽訂一攬子戰略合作協議，在資金管理、直接融資、債務管理等方面開展全方位、多層次的合作。
三、中國民航業籌融資市場化拓展渠道
提高我國民航業的核心競爭力，需從資金著手。目前，我國民航產業發展資金主要來源于政府主導的財政資金、民航發展基金等政府性收入，還沒有充分調動社會資金參與到民航產業的發展中來。因此，有必要在“十二五”期間建立新型資金籌措機制，拓寬融資渠道，充分發掘資本市場、產業投資等領域的外部資金，保障民航基礎設施建設、科技創新、人才培養、產業發展等方面所需的資金需要。
1.發行企業債券。企業債券作為重要的直接融資手段，也是政策鼓勵和大力扶持的對象。在目前穩健的貨幣政策下，銀行信貸的規模逐漸受到嚴格管控，而企業債券市場融資通道的價值將凸顯。與銀行貸款相比，發行企業債券的好處在于在債券發行期間內不用考慮還款問題，不占用流動資金。且企業債券募集資金成本低，融資成本鎖定，期限較長，且付息可分攤到不同年份，到期一次還本，對優化民航交通項目的財務結構非常有利，越來越受到各地民航企業的青睞。
2.設立產業投資基金。按照《產業投資基金管理暫行辦法》定義，產業投資基金是一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。
對于存在巨大資金需求的民航基礎設施建設來講，設立產業投資基金具有非常重要的意義。具體而言，依靠產業投資基金融資的優點有：首先，產業投資基金獲得的資金量大，有利于填補民航基礎設施建設的巨額基金缺口，這主要是產業投資基金可將投資者分散的資金集合起來，進行規模化投資，可以避免單個投資者選擇投資項目時的盲目性，為資金實力較弱的單個投資者提供一個投資基礎設施類大型項目的途徑，發揮大額投資在降低成本、尋找優秀項目上的相對優勢，獲得規模效益。其次，產業投資基金融資獲得的資金還貸壓力較小，這是因為產業投資基金對于民航基礎設施建設的投資是一種股權投資，要求的是長期合理收益，股權融資資金具有長期性，不存在每期還本付息的壓力。最后，使用產業投資基金融資還會獲得專家管理優勢，有利于提供高民航基礎設施投資效率，不僅對項目的運營日常進行監督管理，并委派經驗豐富的行業專家加入企業董事會，參與基礎項目設施建設的運營管理、評估、控制，建立項目風險控制業務流程，提高項目評估的準確性，降低投資風險。
3.項目融資BOT、BT模式。BOT是國際上近十幾年來逐漸興起的一種基礎設施建設的融資模式，是一種利用外資和民營資本興建基礎設施的融資模式。BOT是建設（Build）、經營（Operation）和轉讓（Transfer）三個英文單詞首字母縮寫，代表一個完整的項目融資過程。BOT模式融資的基本思路是：由項目所屬機構對項目的建設和經營提供一種特許權協議作為項目融資的基礎，由項目公司安排融資、承擔風險、開發建設項目并在有限的時間內經營項目獲取商業利潤，最后，根據協議轉給項目所屬機構。
BT模式是BOT模式基礎上的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。目前采用BT模式籌集建設資金成了項目融資的一種新模式。其中對公用基礎設施系統的建設，更多的是采用BT方式。
BT模式的特點是更適用于政府基礎設施非經營性項目建設， 投資方在移交時不存在投資方在建成后進行經營，獲取經營收入，企業按比例分期向投資方支付合同的約定總價。BT模式具有以下優勢：①資金利用，民航基本建設融資責任轉移給項目經營者，企業無需保證或承諾支付項目的借款，可以減少企業直接資金負擔；②風險轉移，項目風險由項目公司承擔；③提高效率，有利于提高民航基本建設的效率，提前滿足社會公眾的航空運輸需求；④提高技術和管理水平，專業公司有更專業的運營管理體制，有利于提高我國民航基礎設施的管理水平、運營效率和服務質量。
4.上市融資。隨著企業的快速發展，未來的發展空間往往受到市場、資源、技術以及行業競爭的限制，這些制約因素如通過自主開發的方式解決往往難度很大、耗時很長甚至無法完成。借助資本市場進行兼并收購，獲取企業發展所需的市場和資源，在國際和國內均成為企業發展的重要手段。
企業上市有眾多積極意義：①為國企脫困提供資金。通過上市融資來減輕資金成本，為國企脫困服務。②重視資源配置功能。利用資本市場推進國有企業戰略性改組，推動企業產權結構和內部治理結構的轉變，達到提高資源配置的目的。③國有企業在資本市場引入新的直接投資時，也就引進了新的股東。多元化的股東結構，比國有獨資形式更有利于提高企業效率。進入資本市場的企業，特別是上市公司具有較高的公開性和透明度。這樣不僅有利于國有股東了解企業的經營狀況，而且有利于其他股東特別是個人股東以雙重身份了解企業的經營狀況，以及以國有資產直接所有者身份出現的國有股東的對國有資產的經營管理狀況，從而改進了對國有資產保值增殖情況的監督效果。
