中小企業融資難融資貴問題精選(九篇)
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第1篇：中小企業融資難融資貴問題范文
一、中小企業發展現狀及融資問題
中小企業是國民經濟和社會發展的重要力量，在推動創新、擴大出口以及增加就業等方面起著重要的作用。據統計，我國中小企業創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值（GDP）總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發明專利和80%以上的新產品開發。但是，雖然中小企業在解決民生問題，推動經濟增長發面
發揮著重大的作用，由于中小企業內在原因以及外在特殊成因的影響，中小企業融資難現象頻頻發生。現階段，“麥克米倫缺陷”（即資金的供給方認為中小企業發展過程中存在著資金缺口，不愿意以中小企業所要求的條件提供資金）普遍存在我國中小微企業融資體系中。中小微企業融資難，融資貴問題突出，短時間內仍難以化解。
二、中小企業融資難原因分析
（一）中小企業內部缺陷
1.規模小、人員少、資源有限
中小企業大多規模相對較小、人員少、資源有限，這也就意味著企業經營管理活動的風險高，易受到內外環境的影響，經營穩定性比之大企業相對較差，抗風險能力低。我國中小企業存活率相對低，平均壽命僅3.7年，小微企業的平均壽命則僅為2.9年。
2.信息不對稱問題和信用差問題
由于信息不對稱，中小微企業對自己生產經營的過去、現在和未來等情況十分了解透徹，而銀行等資金供給者對小微企業的經營風險、發展狀況和發展前景等不甚了解，故銀行等金融機構為防范可能出現的欺詐、違約等金融風險，就會惜貸或者是對中小企業要求較高的貸款利率以進行一定的風險補償。另外，有的中小企業信用觀念淡薄，缺乏誠信意識，從而會為了一時的蠅頭小利而背信棄義。這種現象造成的結果就是形成了社會上普遍的認為中小企業信用差、還款能力不足的意識。而銀行及其他金融機構也就更不愿意貸款給中小企業，這種負面循環只會加劇中小企業融資的困境。
3.擔保機構少，抵押難
我國信貸擔保體系不完善，信用評級機制不健全使得對中小企業的擔保機構較少，無法滿足中小企業的擔保需求。而且，由于中小企業的規模小、效益低、風險較高，一般的擔保機構都不愿意為其擔保。銀行等金融機構在對中小企業進行貸款時往往會要求一些抵押資產，如固定資產等，但是由于中小企業本身規模小、資產少往往無法滿足銀行抵押的要求。
（二）外在特殊成因
1.金融機構不完善
（1）商業銀行信貸偏好問題。信貸資源的不平衡，與我國銀行經濟體制發展階段有一定關系。一是國有大企業即使出現經營困難，政府也會采取多種措施盡量相助，幫助重組，且可變現資產較多，商業銀行承擔的風險相對較低。二是國內商業銀行發放抵押貸款較多，而小微企業缺乏可抵押資產，多數商業銀行更愿意營銷經營成熟的大型企業以及發展特別好的個別中型企業。三是對大企業的貸款議價能力雖然較低，但其規模很大，能夠給商業銀行帶來可觀的結算、票據、現金管理、存款、沉淀資金等多種業務，同時也有機會通過公私聯動，帶來較多零售業務。
（2）民間融資機構缺乏。李楊和楊思群（2001）稱民間金融為非正規金融，并指出：“在發達的市場經濟國家中，非正規金融之所以存在，是由于銀行在發放貸款時，面臨不完全信息而實行信貸配給。中小企業常常是信貸配給的最主要受害者。但是，由于有些民間融資活動呈現出自發和不規范的發展狀況，再加上我國市場上的發育程度比較低以及民間金融發展緩慢從而也影響了中小企業融資的難度。
2.資本市場不完善
我國資本市場不完善影響著中小企業的融資環境，主要體現在兩個方面：一是間接融資市場，中小微企業從銀行等金融機構借款不僅難而且貴，從民間金融借款依然是機構缺乏，成本較高。二是直接融資市場，雖然創業板定位于為中小企業融資服務，但是門檻太高，往往是那些中小企業中的佼佼者才有資格上市，其他的大部分中小企業很難滿足上市條件。另外，我國主板市場發展也很快，但是其對中小企業限制的門檻過高，作用也不是太大。
3.政府政策扶持不到位
首先，國家的各種優惠政策大都偏向國有企業以及大中型企業，對中小企業的扶持少之又少。其次是關于中小企業的政策法律法規相對滯后。2002年6月29日，為促進中小企業健康發展，我國頒布了《中華人民共和國中小企業促進法》。在2005年左右，各省級政府才相繼出臺了相應的條例、辦法來實施。接著2009年國務院了《關于進一步促進中小企業發展的若干意見》，只有個別省份已經制定了相應的實施辦法。
三、優化融資難問題的對策及建議
（一）中小企業應加大自身創新
中小企業加大自身創新的重要性體現在兩個方面，一是中小企業的競爭力方面，二是質押融資方面。就中小企業的競爭力方面來看，加大中小企業的知識創新，管理創新，技術創新可以使中小企業形成一定的競爭優勢，能夠有效規避中小企業的規模馬太效應，促進中小企業的發展。就質押融資方面來看，中小企業的創新在一定程度上可以作為其無形資產來作為質押，能夠有效解決中小企業融資難的問題。如為拓寬科技型小微企業融資渠道，山東省科技廳、山東銀監局、山東省知識產權局聯合出臺《山東省科技型小微企業知識產權質押融資暫行辦法》，明確了知識產權質押融資操作規范、貼息和評估補助、創新金融服務、合理確定貸款期限和利率等方面的內容。
（二）健全企業管理制度
健全企業管理制度的重點主要在兩個方面：一是財務管理制度，另一個是信用管理制度。從財務管理方面來看，中小企業財務管理制度不完善，故需要加強中小企業的財務管理制度，如把會計事務所與中小企業聯合起來或者頒布法規來規范中小企業的財務管理制度。從信用管理方面來看，中小企業信用差，信用觀念不強，整體素質水平有待提高。這需要中小企業加強建立起企業內部的價值觀以及文化氛圍。如中小企業可以定期舉辦有關信用的講座，舉行一些有利于形成和促進企業文化的活動，將企業的文化滲入盡每個企業人員的心中，為公眾樹立中小企業誠實守信的形象。
（三）產業內集群“鳥巢”性融資
目前中小企業形成產業集群已是一種趨勢，集群間的企業可以相互協作甚至是過程中進行相互擔保，這在一定程度上充分體現了關系型融資和社會資本對中小企業融資的適應性。“鳥巢”性集群融資正是基于現實考慮，最大發揮集群融資的優勢以及實現融資效率最大化。在該模式中，單一的每個機構個體為解決中小企業融資困境的作用非常有限，但是，將這些機構通過集群內的社會資本有機地組織為一體時，就能較好地發揮支持中小企業融資的作用。
（四）加大小額貸款公司的發展
商業銀行貸款給大型企業，相對應，中小企業的貸款資金則主要由小額貸款公司來提供。根據人民銀行公布的小額貸款公司數據統計報告，截至2014年3月末，全國共有小額貸款公司8127家，貸款余額8444億元，一季度新增人民幣貸款251億元。但是，小額貸款公司發展如今也在受到種種因素的制約而無法擴大，甚至也在面臨著融資難、融資貴的現象，所以政府要加大對小額貸款公司的扶持，在小額貸款公司發展的同時也有效緩解中小企業融資難的現狀。
（五）完善中小企業直接融資渠道
目前來看，中小企業主要的融資渠道是間接融資，其中銀行貸款占了絕大部分。因此一方面需要政府擴大直接融資渠道的道路，完善直接融資的要求和規定。另一方面也需要中小企業努力進行自身建設和發展從而符合直接融資的要求，在二者保持一致的情況下，直接融資渠道才能夠有效率的解決中小企業融資難的困境。
參考文獻：
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[2]王靜.淺析我國中小企業融資難現狀及對策建議[J]. 中國證券期貨；2013年8月
[3]陳和欣.中小企業融資問題及對策研究[J].科技資訊；2009年11月
[4]黎璞.中小企業融資創新[M].湖南人民出版社，2013年3月
第2篇：中小企業融資難融資貴問題范文
［關鍵詞］ 中小企業 融資 思考
一、中小企業的融資現狀
1.企業市場直接融資成本高。在我國的股票市場上，對于新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法，中小企業進入證券市場融資非常困難。從企業債券市場看，我國企業債券的發行的規模、期限、品種和利率受到政府嚴格控制，中小企業很難取得發行債券融資的資格。據有關資料顯示，目前中小企業融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20％以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20％；擔保費用，一般年費率在3％；風險保證金利息，絕大多數金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業實際得到的貸款只有本金的80％，以1年期貸款為例，中小企業實際支付的利息在9％左右，約高出銀行貸款率的40％以上。由此，高融資成本對中小企業融資造成了一定的影響。
2.企業面臨著諸多諸多市場不公平待遇。首先是信用歧視。上世紀末以來，中央為了搞活企業，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，對中小企業就不重視，在確保大企業的基礎上才予以考慮，造成了對中小企業的信用歧視，導致銀行在對大企業和中小企業融資問題上的不平等，缺乏對中小企業信貸需求的重視。
其次，缺乏為中小企業貸款提供擔保的信用體系。就中小企業自身來講，一方面，固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現象發生，損害了自身的信用度。同時，企業也深感辦理抵押環節多、收費多，如在土地房產抵押評估和登記手續中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪、土地他向權利登記等，極為繁瑣。
二、中小企業融資難的主要原因
1.中小企業自身問題造成融資難。規模偏小和自有資金不足導致貸款缺乏足夠的抵押擔保。統計顯示，目前絕大部分中小企業資產總額在4000萬元以下，同時，中小企業普遍存在固定資產少、流動資產變化快、無形資產難以量化、廠房設備不足以作為貸款抵押物，而尋求擔保又遭遇重重困難的問題。加之中小企業前景不確定，市場淘汰率高，銀行從資金的效益和安全性出發，放貸極為謹慎。而大多數中小企業由于資產小，符合抵押、擔保條件的資產不足，最終取得的貸款遠遠滿足不了企業的需求。
管理制度滯后及相關財務核算體系不健全。目前，很多私營中小企業實行的還是家族式管理的企業治理結構，普遍沒有建立健全的財務核算體系，導致其會計信息失真程度較為嚴重，存在“以單代帳”“帳外經營”、“現金結帳”的現象，信息不透明，財務不透明，銀行難以全面掌握企業財務的真實情況，從而影響銀行的貸款和決策。
2.政府和金融機構的缺位導致中小企業融資困難。在貨幣市場上，金融機構實行的“區別對待”政策導致中小企業融資困難。不管是四大國有商業銀行還是股份制銀行或外資銀行分支機構，它們在放貸上仍然存在“成分(所有制)歧視”和“規模歧視”的區別對待現象，對中小企業的信貸條件苛于大型企業，導致中小企業融資困難；在資本市場上，中小板塊進入門檻較高，制約了中小企業融資。設立中小板塊的目的就是為中小型高成長企業、高科技企業和新興公司的發展提供便利的融資途徑，但是，為了保證投資者的利益，我國對中小板塊設定了較高的準入門檻，導致部分中小企業無法跨越該門檻而不得不放棄上市融資。同時，政府政策扶持力度不夠也是造成中小企業融資困難的重要原因。與其他國家相比，我國對中小企業扶持方面的機制尚不健全，缺乏專門為中小企業提供貸款服務、擔保服務的機構。同時，為中小企業提供教育培訓、管理咨詢等方面中介服務的社會中介機構很少。
三、解決中小企業融資難的措施
1.不斷完善中小企業融資服務體系。轉變銀行等金融機構惜貸怕貸的思想觀念，增強信貸投放的意識，在合理規避風險的前提下，加大放貸后的考核與監管，積極發揮信貸資金的最大效應。轉變工作方式，加強對中小企業的調查與了解，幫助有市場、有前途的企業快速成長。要充分考慮中小企業的特點，創新信貸產品，簡化貸款審批程序，縮短審批時間，實現貸款流程的標準化。降低服務門檻，降低企業資本金、資產總額、銷售收入等“規模”項目對企業評級的影響，對信譽高、效益好的中小企業提供放大擔保比例、貸款利率優惠、簡化貸款手續等優質信貸服務，切實減輕企業負擔；另一方面，積極加強與擔保公司的協作，增強對中小企業的信貸扶持。
增強對中小企業的金融服務創新。創新貸款審批機制，實現貸款產品和運作流程的標準化，簡化貸款手續，提高效率。適當弱化中小企業信用等級，注重現場調查核實，不單純依賴財務報表，通過信貸人員的盡職調查，盡量減少借貸雙方的信息不對稱。創新貸款擔保方式，建立靈活的貸款用信機制。逐步實行以借款人經營活動所形成的現金流和個人信用為基礎。創新服務品種，為企業量身定制個性化的融資產品，通過靈活的服務品種的組合來滿足不同客戶的需求。
2.加強中小企業自身經營能力建設。提高信用水準。推進現代企業管理制度，不斷提高企業經營者的素質、決策水平和企業競爭力。堅持產權主體多元化道路，按照現代企業制度的要求實行公司制改造，解除家族制對其發展的束縛，進行所有權結構調整，實行真正的公司制治理結構，提高經營效率，降低經營風險。
健全財務管理制度，嚴格按照會計法規和商業銀行要求，依法建立健全的會計核算體系，定期向相關部門提供全面準確的會計信息，增加信息透明度。主動加強與銀行的溝通聯系，定期向銀行提供財務報表和企業生產經營情況，制定有效的應收賬款管理制度，加快資金回籠與周轉，提高企業資金管理利用水平和使用效率，提高銀行對企業的授信等級。提高企業的“信用形象”，增強銀行等資金供應者的信心。
參考文獻:
第3篇：中小企業融資難融資貴問題范文
關鍵詞：中小企業；融資難；新路徑
一、當前經濟形勢下中國中小企業融資現狀
（一）我國中小企業融資之難
2013年6月底，我國中小企業貸款同比增長18%，而上半年人民幣貸款同比增幅達到大約4000億元。說明我們金融行業對中小企業的支持力度并沒有減少，但是覆蓋到全國的銀行貸款總量，理論上平均分攤到各個中小企業里的還是有限，因此還是會有企業無法得到貸款[1]。相關報告顯示，大約90%的中小企業沒有從銀行貸走一分錢。資金的匱乏致使中小企業無法放開大步搞發展，經營規模上不去，利潤額產生瓶頸困境，加劇了對資金的需求，從而形成了一個惡性循環。可見，解決融資難問題，是當前中小企業生存與發展的第一要素。
（二）我國中小企業融資之貴
現實中，中小企業遇到的問題不僅是融資難，更根本的問題就是融資貴。數據顯示，中小企業的融資成本相當高，已經遠遠高出企業的承受能力。小額貸款的利息比銀行利息高3到4倍，民間借貸的月息達到10%。。而且由于中小企業風險比較大，造成銀行放貸一般都非常謹慎，所以經常出現針對中小企業貸款上浮基準利率。可見，由于中小企業自身的特殊實際狀況，融資過程中遇到的融資貴的難題單靠改變外部融資環境克服是不現實的。必須從其他方面尋求突破口。
二、我國中小企業融資新路徑分析
（一）加快中小企業經濟轉型升級
中小企業貸款難的問題，和其目前的經營能力和信用狀況有非常密切的關系。無論從全世界范圍來看，還是單就我國來說，銀行對中小企業貸款的風險都很高。因為中小企業的壽命普遍都非常短，70%左右的中小企業壽命期短于兩年。對銀行來說，辦理貸款的成本與貸款規模是關系很小，甚至在一些情況下辦大規模的貸款，成本可能會相對更低。而現實中，有的中小企業財務體系毫無規范可言，甚至連最基本的財務報表都一定完整。這時，銀行即使想對這些中小企業放貸，由于無法控制風險，最終也只能放棄。
這種情況下，中小企業就要先從自身尋找問題，并找到解決這一問題的良策。很多中小企業由于貸款難，資金鏈短缺，不得不縮減生產規模，有的有市場無工廠，有的有工廠無市場，風險集中在一個鏈條上。但是，如果企業迎難而上，大力擴展生產規模，打造一條完全屬于自己企業的完整產業鏈，一旦發生經營困難，就可以實現通過調整某一個鏈條來應對其他鏈條上的問題，就不會發生一招不慎全盤皆輸的結局。這些都有賴于中小企業在經濟結構方面的轉型升級方面尋求突破口。
江南農村商業銀行董事長王國琛曾說：“中國正加快轉變經濟發展方式，專注于品牌、創新的企業代表著未來經濟發展的方向，銀行也相對比較喜歡這一類型的企業。”可見，積極轉型升級的中小型企業更容易獲得貸款支持。在此形勢下，中小企業唯一的出路就是加快轉型升級，為自己的融資之路化解種種不利因素。
（二）國家相關宏觀政策的支持
市場經濟的正常有序運行離不開政府的宏觀調控，中小企業的融資市場同樣是這樣。政府應該從宏觀上發揮積極引導作用，為更多資金進入中小企業板塊奠定客觀條件。結合我國經濟現狀和中小企業融資實際障礙，可以從以下幾方面入手。
1.鼓勵中小企業與中小銀行同步成長
改革開放以來，國家從政策上允許并鼓勵中小型企業進入大量行業，尤其是勞動密集型的制造業等一些競爭性行業。大量的中小企業的產生帶來了更多融資需求的出現。與之相矛盾的是，金融業時至今日依然由國有銀行高度壟斷，民間自發成長起來的中小銀行卻基本沒有被允許合法存在。我國中小型企業和中小銀行發展的不均衡，使得中小企業融資掣肘的困境日益加劇。市場經濟國家中一個屢試不爽的現象是，政府管制下必然出現黑市，在我國也不例外。中國長期的金融抑制政策，導致了地下金融膨脹。現實中，供給量日益充沛的民間資金也為地下金融發展起到了不可忽視的推動作用。地下金融的非合法性，并沒有妨礙其對彌補正規金融的不足、促進良好市場機制發育的積極作用。一定程度上可以說地下金融至于我國目前繁榮的民營經濟功不可沒，很大程度上成就了“中國制造”行銷全球[2]。
2.鼓勵引入新的融資工具
2009年，中國銀行間市場交易商協會正式 《銀行間債券市場中小非金融企業集合票據業務指引》，打開了中小企業發行集合票據的市場。
集合票據作為一種中小型企業一種新的融資手段具有無可替代的優越性。首先，集合票據設定一個長期利率，長期而言，企業的融資成本相對較小。其次，，采用集合票據作為融資手段，可以從更高層次上宣傳本企業品牌，使銀行對這類企業有更深刻地了解。現實中確實有很多企業采用發行集合票據作為融資手段后，獲得了信用貸款。最后，集合票據集資規模比信用貸款更大，更能滿足中小型企業的融資規模需求。可見，集合票據市場對中小企業融資渠道是一個很大的補充，對中小企業更有益處。
3.規范資本市場秩序
近年來陸續爆發的風險事件進一步暴露出一些融資擔保公司抽逃資本金、關聯交易等違法違規問題，對行業整體聲譽和銀擔合作都造成非常大的負面影響。政府應該從完善擔保體制、建立信用征信體系等方面入手，積極發揮引導作用，為更多的資金進入中小企業創造條件。近三年來，融資擔保行業實收資本年均增長36%；在保余額年均增長37%；與融資性擔保機構開展業務合作的銀行業金融機構年均增長22%，融資性擔保貸款余額年均增長28%；中小企業融資性擔保貸款余額年均增長29%，為中小企業提供擔保戶數年均增長27%；全行業擔保業務收入年均增長30%[3]。這些數據充分表明，規范和監管不僅沒有影響融資擔保行業的發展，反而促使融資擔保行業對中小微企業的融資增信作用不斷增強。（作者單位：江西科技學院）
參考文獻
[1]吳曉靈：《中國金融政策報告2011》，中國金融出版社，2011年12月第一版
第4篇：中小企業融資難融資貴問題范文
【關鍵詞】風險投資;中小企業;融資約束
1、引言
近年來，我國中小企業發展迅速，已成為社會經濟發展的重要推動力之一，但由于其規模小、信息不對稱、抗風險能力較弱，資金匱乏，仍存在著融資難、融資貴問題。在此整體大環境下，風險投資逐漸得到業界業外廣泛關注。本文以上海創業板中上市的中小企業在2014年12月31日至2015年12月31日年報上的財務數據為依據，采用實證分析的方法來研究風險投資如何緩解中小企業的融資約束，最后針對我國中小企業的“融資難”問題提出了相關政策建議。
2、研究背景
中小企業融資約束問題是一個世界性難題，早在20世紀80年代，學者們就把經濟學中“不對稱信息理論”引入融資領域，大大地拓展了對中小企業融資困難的研究。Dewatripant和maskin(1995)認為銀行對中小企業信貸中產生“預算軟約束”問題，導致銀行更趨向大客戶業務。Bergerandudell(1998)提出，因企業成長周期不同而發生的信息約束條件、企業規模大小等是中小企業融資約束的主要原因之一。伴隨著金融市場與機構的發展以及金融衍生產品的出現，風險投資逐步引發熱議。Denis分析了企業可行的融資渠道，認為外部股權融資的獲取主要來源之一就包括了風險投資，風險投資作為一種新興的融資方式，在企業融資中扮演著重要角色。此外，國外研究表明，風險投資在IPO過程中具有認證、監督功能，為被投資公司運營績效上提供增值服務，并對其研發創新能力有積極影響。國內學者也對風險投資與中小企業融資之間的關系進行了一定的研究。王晶晶和楊晶(2013)概括指出中小企業融資問題主要有四方面原因，分別為融資成本高、融資渠道不暢通、銀行的金融服務形式單一、信用擔保體系發展不健全。張學勇和廖理(2011)探討了風險投資與企業IPO的關系，吳超鵬(2012)討論了風險投資對IPO后企業投融資行為的影響，并得出風險投資對緩解中小企業融資約束具有重要意義。本文著眼于當前我國中小企業融資發展現狀，以風險投資作用機理來建立經濟計量模型，來實證分析風險投資如何緩解中小企業融資約束，并給出結論和政策建議。
3、我國中小企業融資現狀分析
3．1中小企業發展現狀分析。中小企業在人員規模、資產規模和經營規模上都小于大型企業，2012年黨的十提出“支持小微企業特別是科技型小微企業發展”，為加快中小企業發展增添了催化劑。近些年來，我國中小企業迅速崛起，快速占據市場，成為“大眾創業，萬眾創新”的重要載體，對促進經濟增長、促進就業起到重要作用。相比于同行業的大型企業，中小企業有其自身優勢，據東方微巨公司對5000家企業進行調查，發現絕大部分中小企業有著制造成本低的優勢，同時小規模的經營模式能夠管控到人，提高整體勞動生產率。但中小企業普遍存在著壽命短的劣勢，同時市場上大量僵尸企業的存在反映出企業人的社會責任意識差，從而產品質量也會存在一定問題。郭毅飛(2010)提出我國中小企業在技術創新、滿足市場需求、特殊資源的發掘利用及專業化分工方面有其獨特優勢，但當今中小企業發展區域不平衡，環境污染嚴重也是不可忽視的問題。產權不清是中小企業所面臨的另一個普遍問題，很多中小企業都采取租賃、承包的經營方式，因產權不明晰，主體缺位而帶來的高風險使銀行望而生畏。劉志龍等(2010)指出，大多數的私營企業產權極不清晰，家族式的產權制度導致內部結構復雜，創業初期的出資多數是親戚朋友出資，借貸出資不明確，導致企業發展缺乏動力，為企業埋下隱患。3．2融資現狀分析。我國證券市場自1990年上海證券交易所的建成開始發展，相比于西方國家，我國資本市場發展滯后，且不夠成熟，2016年首次使用熔斷機制就多次被觸發，這一現狀導致我國中小企業直接融資較為困難。同時，多起由于沒有償債能力而潛逃的惡性事件使得中小企業信譽下降，上述產權不清晰問題也使得銀行不愿向中小企業發放貸款，從而中小企業獲得銀行信貸難度較大，對國民經濟貢獻率超過60%的中小企業所獲貸款卻不足正規金融機構帶來總量的20%，因此當前中小企業融資面臨著重大困難。面對融資難的問題，中小企業積極尋求其他融資途徑，于洋(2013)則提出了民間借貸對中小企業融資的重要作用。我國小微企業有80%以上均通過民間借貸獲得資金支持，民間借貸在客觀上補充了商業銀行貸款的缺口，是小微企業尋求外源性債務融資的重要方式之一，與此同時，我國政府部門已經意識到民間借貸的重要意義，近些年來放寬了對民間借貸的限制，但也加強了對其的管制，最高人民法院于2015年6月通過《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，對民間借貸雙方的權利和義務做了明確規定。國內外學者對于小微企業融資難的現狀也有著一定研究，克勞迪．奧崗薩．雷斯維加(2006)對小微企業融資難總結出四方面原因，分別源于企業自身因素、信貸配給、商業銀行以及人力資源等其他因素的影響。于洋(2013)對小微企業融資難進行根本分析，從間接融資方面得出銀行貸款難的主要原因源于信息成本和成本。即小微企業融資難的核心問題是由于小微企業間接融資中因信息部隊稱而導致的高交易成本以及嚴重的信貸配給。
4、風險投資作用機理
4．1研究假設及方法。根據現有理論可知，基于風險投資與各大商業銀行、投資機構之間交易往來頻繁，從而形成關系網絡，而關系網絡具有信息傳播的作用，因此可以得出風險投資可以減少信息不對稱。同時，風險投資會影響企業自身外部融資能力，筆者基于已有研究和理論，提出假設如下:H1:風險投資可以促進債務融資H2:風險投資可以促進權益融資基于此假設，選取200家創業板中小企業，以2015年12月31號所得數據為基礎，并利用Eviews軟件建立相關模型，通過t檢驗，F檢驗及經濟意義檢驗等方法對解釋變量顯著性及模型整體有效性進行檢驗，分析風險投資對企業融資的影響方式及影響程度。4．2作用機理。企業融資方式可分為債務和權益融資，其中債務融資可分為短期債務融資及長期債務融資，分別以不同融資方式為被解釋變量，解釋變量為風險投資D，流動比率x1，資產負債率x2，總資產報酬率x3其中，所選取的解釋變量流動比率及資產負債率反映企業的償債能力，總資產報酬率反映企業整體的獲利能力，被解釋變量中，短期債務融資等于2015年企業短期借款及一年內到期的非流動負債之和與年初總資產之比，長期債務融資等于2015年企業的長期借款、應付債券及長期應付款之和與年初總資產之比，權益融資等于2015年股東權益的增加值與年初總資產之比。由上述4個模型的F檢驗的p值均小于0．05，因此以上3個模型在95%顯著性水平下均通過檢驗，模型顯著成立。在債務融資模型中，風險投資均不顯著，表明風險投資對債務融資的影響不明顯，假設1不成立，但對于權益融資在90%的顯著性水平下，風險投資的系數通過檢驗，表明風險投資能夠促進企業獲得權益融資，假設2成立。并且，對于權益融資，當不存在風險投資時，取單位流動比率、資產負債率及總資產報酬率，則在其他條件不變的情況下，權益融資額為－0．0073，當存在風險投資時，權益融資額為0．1735。
5、總結與分析
5．1總結與歸納。根據上述結果可知，當前風險投資對于中小企業的投資力度較弱，市場風險投資者尚不飽和，對于中小企業自身而言，應當注重提高企業自身償債能力及獲利能力等重要指標，提高企業整體實力以吸引更多的風險投資。通過選取2015年12月31日200家創業板企業，針對所收集數據建立相關模型，得出結論:風險投資對于債務融資影響不顯著，經過對所選企業風險投資背景進行研究，筆者發現，部分風投并不具有長期經驗，在業界沒有很高的聲譽，同時一些風投機構具有國有屬性，由于不同特征的風險投資對企業融資行為的影響程度不同，因此筆者認為風投的不同特征是導致最終風險投資對于債務融資的影響不顯著的主要原因。但通過模型可以看出，風險投資對企業的權益融資有促進作用，風險投資一方面可以增加企業權益融資機會，為中小企業吸引更多的外來投資，另一方面，通過風投直接為企業帶來外部資金，提高企業的自由現金流，有利于企業的穩健性增長。5．2分析與建議。基于風險投資在我國仍處于初級階段的現狀，要發揮風險投資對于緩解中小企業融資約束的重要作用，以下是筆者的幾點建議。(1)培養一批優秀的風險投資人才。風險投資在我國仍未得到足夠的重視，相關的教育和培訓沒有落到實處，導致風險投資人才匱乏。可以在各大高校增設相關課程，定期開展宣傳教育和主題講座，培養一批年輕優秀的風險投資者。(2)推廣風險投資，拓展風投渠道。風險投資的資金來源廣泛，從個人、企業到政府都是風險投資的有效來源，但在我國，風險投資的發展低于國外發展水平，導致風險投資的意識不夠普遍，投資者多為精英人士及政府部門，政府應當積極引導，集合各方力量，使風險投資獲得更多的社會資金。(3)發揮政府引導和扶持作用。目前我國關于風險投資的立法尚不健全，相關法律法規有待進一步完善，通過立法的手段來對風險投資進行引導，利用政府的強制性保護風險投資的合法權益，通過差異化的財稅金融政策優惠措施，引導地方政府與民間資本合作，提供多渠道并行之有效的中小企業融資風險緩解措施和風險補償機制，引導金融機構主動加大對中小企業融資的支持，支持中小企業發展等，從而促進風險投資在我國的進一步發展。5．3研究不足及展望。鑒于筆者研究能力的局限，模型變量的確定及數據的選取能力有待進一步提高，研究成果有待進一步完善。本文只是就風險投資對中小企業融資約束的影響做了相關研究，研究范圍及內容仍有待進一步充實。在我國，對于風險投資的研究仍然有所欠缺，但風險投資已經得到越來越多的關注，對于風險投資的相關研究也會逐漸完善。在我國投資環境逐漸寬松的背景下，風險投資對于企業績效等各方面的影響將成為未來研究的一個方向。
【參考文獻】
［1］黃娜．風險投資_中小企業融資的有效途徑［J］．現代財經，2003(3)
［2］呂勁松．關于企業融資難、融資貴問題研究［J］．金融研究，2015(11)
［3］劉春玉．融資約束與企業創新投資研究的新進展［J］．東岳論叢，2011(12)
第5篇：中小企業融資難融資貴問題范文
[關鍵詞] 中小企業 融資 成因 分析
一、我國中小企業融資的現狀
1.中小企業獲得外部融資支持較少。中小企業融資難是一個世界性難題，即使是在美、英、日等經濟發達國家，中小企業在發展中或多或少也遇到了融資方面的困難。當前，融資難已經成為制約我國中小企業發展的瓶頸。銀行貸款是中小企業最重要外部融資渠道，即使這樣，銀行信貸所占中小企業資金來源的比重也非常低。2003年國際金融公司對四川省成都、綿陽、樂山市中小企業的資金來源結構狀況做過一項典型調查，就平均而言，銀行信貸僅占中小企業固定資產投資資金來源的6.63%，占中小企業流動資金來源的9.65%。從期限結構分析，銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金貸款，而提供長期信貸較少；從組織機構看，我國目前尚缺乏專門定位為中小企業提供融資服務的金融機構。
2.中小企業直接融資渠道狹窄。我國證券市場發展的定位目標偏向國有大中型企業，中小企業發展就只能主要依靠自身內部積累。而且，我國目前尚缺乏相應完善的風險投資基金及其運行機制，對中小企業上市融資的條件又要求很高，一般中小企業很難達到上市融資的標準。受整體社會信用狀況不佳以及管理體制的影響，中小企業利用票據融資范圍有限，發行公司債券尚難以開展和為市場所接受，利用國際金融市場融資，對大多數中小企業而言更是可望不可及。
二、中小企業融資難的內部成因分析
1.中小企業自身實際狀況決定了融資難似乎不可避免。由于我國中小企業發展的時間短，權益性資金來源缺乏，依靠自身的積累獲得大量的資金來源難度很大。在實踐中，往往資產規模是決定企業能否獲得銀行信貸以及長期債務資金的決定性因素,中小企業受自身發展水平的客觀因素限制，很難獲得銀行信貸和長期債務支持。考察我國各商業銀行的信貸期限結構，不難發現其信貸資金70%以上是短期貸款。中小企業長期資金來源缺乏，影響了資本的形成，進而會進一步限制其發展水平，形成融資難與發展難循環。從風險管理的理念出發，中小企業的經營管理水平與機制、產品質量與技術水平、市場空間以及競爭能力等方面均與國有大中型企業有很大差距，其融資難也在情理之中。
2.中小企業對經營資金需求的特點，使商業銀行貸款成本過高而造成信用配給。中小企業由于受到自身資金實力限制，決定了其貸款需求以“急、頻、少、繁”為主要特點。根據調查研究，中小企業貸款頻率是大企業的5倍，而平均貸款數量僅僅是大企業的0.5%，銀行對中小企業貸款的信息成本和管理成本是大企業的5～8倍(徐洪水，2001）。商業銀行出于效益性和規模經濟的考慮，往往通過提高利率來彌補對中小企業融資交易費用的增加，這種信用配給方式必然在一定程度上造成道德風險和逆向選擇，從而在整體上使中小企業獲得銀行的信貸支持愈加困難。
3.中小企業信用狀況難以控制和把握，制約了其參與信貸市場能力。經濟理論表明信息不對稱具有普遍的社會問題，當前在我國，中小企業的財務狀況以及財務制度尚存在混亂和不完善的地方，財務核算和信息不規范，信息透明度比較差，整個社會的征信制度還沒有完全建立，這樣對中小企業的信用狀況就難以準確的把握。從而使商業銀行針對中小企業的信貸產品，在開展信用分析時就缺乏相應堅實可行的基礎，商業銀行出于風險管理的理性選擇必然是過渡信用配給，造成對中小企業的“恐貸”和“惜貸”。
4.中小企業本身的實力、發展的脆弱性與我國資本市場定位和監管體制有沖突。一是從股票市場上看，我國對于新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。1997年以后，證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發行的數額，而是分配新上市公司的數量。而且股份有限公司審批程序復雜，需要中小企業有一定的規模和效益，審批時間比較長。為籌得更多資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，中小企業進入證券市場融資非常困難；二是從企業債券市場看，為培育市場和保障投資者合法權益，我國企業債券的發行受到政府嚴格控制，國家每年根據宏觀經濟運行情況，確定當年企業債券的發行規模，并具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負責批準債券發行的期限、品種和利率；中國證監會審查債券是否符合上市交易的資格，做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定，一般中小企業很難取得發行債券融資的資格。
三、中小企業融資難的外部成因分析
1.中小企業外部融資渠道狹窄。一是從國有商業銀行角度而言，信貸政策定位與中小企業自身情況不相對應。在現行經營管理體制下，為防范金融風險和提高效益，國有商業銀行普遍實施“大城市、大企業、大項目”信貸戰略，大規模撤并基層網點，上收貸款權限，使那些與中小企業資金供應相匹配的基層金融機構有責無權、有心無力，中小企業難以獲得貸款支持；二是從資本市場角度而言，對企業上市和發行公司債券要求條件較高，一般中小企業很難滿足。目前在我國主板市場上市的企業有1400多家，大都是國有企業，僅有那些產品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產業和基礎產業類的少數中小企業可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產置換借“殼”買“殼”上市的機會；三是缺少為中小企業發展服務的專門金融機構，多層次的金融機構體系還沒有形成；四是僅有的一些區域性中小金融機構也存在發展不規范，市場定位模糊，業務發展與國有商業銀行趨同化，對中小企業的支持力度不夠；五是一些所謂為中小企業提供融資服務的中小金融機構要么在發展中逐步偏離了方向，要么在發展中繼承了原有的信用歧視傳統，信貸條件苛刻，例如新組建的各城市商業銀行；六是我國目前開展針對中小企業的融資創新還受到抑制，尚缺乏完善的風險投資基金運行以及退出機制，限制了風險投資的發展；七是在當前形勢下，通過國際資本市場融資對絕大多數中小企業而言，可以說更是難以企及。
2.缺乏有效的為中小企業貸款提供擔保的信用服務體系。一是貸款抵押難。中小企業可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手續繁瑣，辦理以及申請期限長，收費昂貴，中小企業普遍難以承受，只能是望而止步；二是中小企業很難找到合適的擔保人。一些效益好的企業不愿意給其他企業作擔保，效益一般的企業，銀行又不允許其作擔保人，而中小企業相互之間的擔保常常變得有名無實；三是一些基層銀行授權有限，辦事程序復雜繁瑣，層層報批，周期較長，即使貸款申請到手，可能已經錯過商機；四是在實際執行中，商業銀行有時候所要求擔保對象超出了中小企業的能力范圍，例如主要限于固定資產等；五是基于銀企雙方的信息不對稱，在相關保障機制不健全的情況下，貸款的交易成本較高，由抵押而產生的問題也較多。這就要求建立為中小企業貸款提供擔保的信用服務體系，專門解決中小企業發展中的融資擔保問題。從發達國家的情況來看，政府承擔和發揮了相應的職能。如美國的小企業管理局，日本的中小企業綜合事業團以及地方信用保證協會兩級機構，在為中小企業擔保方面發揮的積極作用值得很好借鑒。
3.滿足中小企業交易需要的結算工具還比較少。通過票據業務方式融通經營管理中所需要的資金，本應該是中小企業獲得資金支持的重要渠道，但由于受整體社會信用狀況不佳的影響，滿足中小企業交易需要的結算工具還比較少，商業票據流通的范圍與接受程度還受到很大的制約。在實踐中，國有商業銀行很少開展針對中小企業辦理托收承付和匯票承兌業務及票據承兌，資金結算不通暢，一些中小企業只能通過現金結算，拉長了生產經營周期，加大了交易成本，從而也削弱了中小企業競爭的實力。
4.長期以來對中小企業自身認識偏差造成信用歧視。在我國，非公有制中小企業的發展可以說充滿了艱辛的歷程，長期以來在夾縫中頑強生存，在體制之外不斷發展壯大，由此造成的信貸歧視可謂根深蒂固。黨的十五大以后，盡管其地位獲得確立，作為一個整體在國民經濟中占據著重要地位，但是作為單個中小企業而言，實力還比較弱小，抵御風險的能力還比較差。國有企業改制過程中形成的“抓大放小”方針政策，要求國有商業銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，在確保大企業的基礎上才予以考慮中小企業的融資需求，對中小企業融資又形成了新的信用歧視，使銀行在對大企業和中小企業融資問題上的不平等，缺乏對中小企業信貸需求的重視。
參考文獻：
[1]王克忠主編：《非公有制經濟論》.上海人民出版社，2003年2月
[2]徐洪水:金融缺口和交易成本最小化:中小企業融資難題的成因和政策路徑.金融研究，2001（11），第47-53頁。
[3]何光輝楊咸月:中國中小企業融資擔保發展的理論研究.財經研究，2000（8），第27－33頁
第6篇：中小企業融資難融資貴問題范文
關鍵詞：山西 金融振興 企業 融資難
一、金融振興進程中解決企業融資難問題的迫切性和重要性
受宏觀經濟形勢影響，2015年山西經濟下行壓力持續加大，據統計，已公布一季度GDP的23省中，山西延續2014年低迷，以2.5%增速墊底；特別是一季度以來，全省中小企業低位運行， 13.91萬個中小企業營業收入增速逐月回落，2014年12月增速為7.00%，2015年1-2月、1-3月增速分別為2.97%和1.20%，對2015年后三季度經濟運行帶來進一步下行壓力。
在企業經營低位運行的背后，是企業資金短缺問題的凸顯：受國內外大環境影響，煤、電、鋼等上游產業市場低迷，產業關聯企業資金鏈斷裂，導致企業回款困難，加上銀行“只理舊賬，不再續貸”，小微企業資金局面更加緊張。當前山西中小企業融資難和貴問題突出，受金融生態環境不斷惡化和企業負債率高、經營困難影響，銀行限貸、抽貸力度加大，更加劇了中小企業融資難局面，面臨資金鏈斷裂威脅，訴求于民間借貸，利息不斷上升的局面更進一步加大了金融風險發生的可能。迫切需要實施金融振興戰略，為企業的融資難問題獻計獻策。
山西經濟實施產業轉型升級的主體是企業，要將一些代表產業發展方向，有市場、有空間的中小企業培育好，就需要山西在金融振興進程中解決好企業的融資難問題，這不僅是“保工資、保就業、保民生”的重要突破口，更能為山西經濟的轉型升級提供強大動力，是貫徹落實“凈化政治生態、實現弊革風清、重塑山西形象、促進富民強省”總體要求的重要舉措。
二、金融振興進程中解決企業融資難問題的對策建議
（一）觀念上發力――定位“解決企業融資難問題”為政府抓經濟建設的第一目標
在金融振興進程中，山西要將經濟工作的主要目標定位于協調解決企業融資難和發展問題，從觀念上加強，時刻意識并牢記這應是山西各級政府當前抓經濟建設的第一抓手和第一目標。方法上，政府相關部門要身體力行，從事后走向事前，監控企業生產經營情況，加強企業資金、銷售的監督和防范；同時協調和幫扶企業融資工作，開展金融招商，利用政府的組織、信用優勢有效實施企業和各金融要素的成功對接。如2015年4月20日，山西高新普惠資本投資服務有限公司旗下的“普惠投資網”“普惠眾籌網”啟動上線試運行，平臺計劃在運營初期，集中力量開展互聯網眾籌融資業務，為中小企業、創新創意項目、“三農”以及大學生創業項目等提供融資，試點地區政府要推薦項目、提供引導資金和配套支持。這是當前山西金融振興實現企業金融對接的成功典范。
（二）信用上發力――強化信用建設為“解決企業融資難問題”的首要突破口
導致企業融資難有市場、銀行等外部因素，但更重要的是企業自身信用缺乏原因，要想擴大企業融資增量就必須想辦法增強企業的增信能力。政府要將信用建設從喊口號到真正落實，做到：一要通過教育、激勵和懲罰讓企業家講信用、守信用。如金融辦可考慮與民政局對接，對企業家通過假離婚轉移財產行為提前打擊，讓企業家真正將守信作為其生產經營的第一要義；二要解決增信問題，政府要從當前限制政府擔保思維中跳出來，通過創新擔保為企業增信，先要對擔保公司利用人才引進和托管等手段盤活公司存量資源；再從體制機制上通過股權多元化將擔保公司變成真正意義的民營資本主導擔保公司；政府還可改變財政貼息資金用途，將其作為風險準備金補償予擔保公司，解決擔保公司為企業融資的后顧之憂，改善銀企關系。在加強企業信用建設工程中，政府要帶頭守信，在政策持續性和政策允諾方面進一步加強。
（三）存貸款上發力――將創造條件“拉動貸款、轉化存款”作為“解決企業融資難問題”的重要戰術
有數據顯示，2014年12月末，山西本外幣存款余額26943億元，同比增長2.56%；本外幣貸款余額16559億元，同比增長10.21%。至此，山西省存貸比達到61.46%，較2013年年末提高4.26%，為近5年最高水平。充分表明金融對當地經濟貢獻越來越大，對處于經濟低迷的山西是重大利好消息。各級政府要繼續進一步拓寬思路、解放思想將創造條件“拉動貸款、轉化存款”作為“解決企業融資難問題”的重要戰術：政府一要通過企業家培訓和引導，號召企業，特別是煤炭企業改變企業融資結構，增加股權融資并引進股權投資；二是各級中小企業局、經信局要抽調有關部門組建金融領導工作組，積極推動企業股份制改造，這是增加企業內部信用，根本上解決企業融資難問題的出路和方向所在。
三、結束語
當前經濟形勢整體嚴峻背景下，山西在金融振興進程中解決企業融資難問題意義重大。政府作為市場的重要補充，需要不斷上下求索金融振興的企業融資問題解決之道，振興金融的同時助推實體經濟。
參考文獻：
第7篇：中小企業融資難融資貴問題范文
摘 要 在中小企業經營與發展過程中,融資結構問題一直困擾著中小企業的發展。其中因融資難造成的結構偏失已經成為制約中小企業發展的主要“瓶頸”。如果融資結構不合理,那企業的成本就會上升,從而使企業的凈收益減少,企業就缺乏發展資金,企業難于壯大,實力也就有限;企業實力有限,融資也就困難,融資困難,企業就難于發展,從而走進了這樣一個怪圈。
本文正是在這樣一種大背景下,基于中國經濟轉軌時期的特有國情,從中小企業融資結構現狀出發,找出融資結構中存在的問題并進一步分析,最后從構造中小企業的金融支持體系和完善中小企業的信用擔保體系等多個角度提出優化企業融資結構建議。
關鍵詞 融資結構 結構優化
一、國中小企業融資結構現狀分析
融資結構,也稱資本結構,它是指企業在籌集資金時,由不同渠道取得的資金之間的有機構成及其比重關系。企業融資是一個動態過程,融資決策行為合理與否必須通過融資結構來反映,合理的融資結構行為產生優化的融資結構,反之則導致融資結構的失衡。
自2000年至今,隨著市場經濟制度的完善,國家政策扶持力度的加強,中小企業融資方式的選擇有了展新的局面。在這個新背景中,我國的中小企業經歷了一個由銀行主導型融資結構向多元化融資結構轉換的過程。具體形態可以從以下幾個方面來說。
(一)股權融資渠道的擴寬
2003年后,國家采取了一系列經濟改革政策,其中最重要的政策就是放開資本市場,給中小企業提供更多更廣泛的融資渠道。
(二)融資方式較集中、多元化不暢
隨著我國經濟的改革開放,中小企業的資金來源開始向多元化發展。但由于中小企業自己發展的限制,其更多的是依賴自身和銀行籌資等最基本的方式融資,多元化未見有多大成效。
(三)自我積累和盈利能力差導致內源融資源頭不暢
(四)與大企業相比不合理因素突出
與大多數企業一樣,我國中小企業的融資來源也是主要分成兩大類,一是權益資金,二是債務資金。中小企業由于資產規模小、財務信息不透明、經營上的不確定性大、承受外部經濟沖擊的能力弱等制約因素,使小企業在融資渠道的選擇上,比大企業更多地依靠內源融資。
在外源融資方式的選擇上,中小企業更加依靠債務融資,在債務融資中又主要依靠銀行等金融中介機構的貸款。中小企業的債務融資表現出規模小、頻率高和更加依靠流動性強的短期貸款的特征。與大企業相比,中小企業更加依靠企業之間的商業信用、設備租賃等來自非金融機構的融資渠道以及民間的各種非正規融資渠道。
(五)所處不同階段面臨不同融資需求
二、優化中小企業融資結構對策
(一)改善中小企業融資的宏觀政策環境
在宏觀政策中,加強政府對中小企業融資支持是首要之舉。政府既可以對中小企業投資或借債,又可以通過擔保或監督的形式為中小企業提供融資支持,與大企業比較,中小企業更需要政府的引導和支持。就直接融資而言,中小企業需要管理制度、市場機會的支持;就間接融資而言,它們則需要第三方擔保和對口服務。可見,政府作為中小企業的直接融資和間接融資的紐帶,發揮著至關重要的作用。
(二)構造中小企業的金融支持體系
深化金融體制改革是解決問題的根本。針對我國中小企業的多種類多成分,應盡快建立一個多層次的金融支持體系。
(三)完善中小企業的信用擔保體系
有效的信用擔保是中小企業進行外部融資的必要條件。政府應積極采取各種措施,運用互保、聯保、貸款保險和多渠道籌資建立貸款擔保基金等多種形式,解決中小企業貸款中抵押難、擔保難的問題。
1.設立針對中小企業的信用擔保與信用保險機構
針對中小企業的擔保機構運作資金實行保本經營、略有微利的經營方針;擔保機構可以吸引更多的民間資金進入擔保體系,通過政府、市場、民間的共同推動,逐步形成以商業性擔保為主體。
2.建立有效的中小企業信用評價體系
目前,在我國的市場經濟中,個人信用評估體系和企業資信評估體系還不健全,使金融機構對中小企業的放貸特別謹慎,導致中小企業在激烈的資本市場競爭中處于劣勢。應完善對中小企業信用等級的評定和監督,建立一套適合中小企業信用等級評定的考核辦法,隨時監控其貸款使用、存貨增減、貨款回籠等重要經營指標的變動趨勢,及時防范和化解中小企業信貸風險。
(四)增強中小企業內在融資能力
當前我國中小企業面臨的問題不僅是資金缺乏,而且還有中小企業自身存在管理水平低下,企業財務制度不規范等諸多缺陷。要從根本上解決中小企業融資難的問題,中小企業必須在提高自身經營管理素質等方面狠下工夫。中小企業應努力提高自身管理和技術水平,規范運作,保持合理的資本結構,降低管理和財務風險,增強自身的競爭能力。另外,中小企業要強化金融意識、自我積累意識,使中小企業積極、主動地通過多渠道融通資金。
參考文獻:
[1]王艷麗,錢仲威.中小企業融資外部環境現狀分析.財會通訊.2009(1).
第8篇：中小企業融資難融資貴問題范文
汪偉（1986―），男，安徽桐城人，銅陵日報社記者，長期關注中小企業發展。
摘要：本文主要從實證角度研究與中小上市企業負債水平相關的因素，選擇企業規模、企業短期償債能力、企業盈利能力和企業成長性四個因素進行實證分析，分析結果顯示企業規模和企業成長性與中小企業企業負債水平正相關，企業短期償債能力和企業盈利能力與企業負債水平負相關。有待進一步研究和探討的問題主要集中在可以在模型中納入更多的關于企業負債水平的影響因素、擴大樣本的選取和探討結論存在爭議的原因。
關鍵詞：中小企業；融資結構；負債水平；資產負債率；速動比率
世界各國都存在中小企業融資難現象，對這一現象的大量研究表明企業融資顯著地受到規模因素的制約，中小企業的融資行為及其面臨的環境約束與大中型企業存在明顯差異。特別在我國，特別在我國，融資困難阻礙了中小企業的發展，融資難的問題更是亟待解決。因此，研究中小企業融資難的原因，探尋影響中小企業融資效率的內在因素和外在因素，從而推動出臺相應的改革措施，進一步提高投融資效率，充分發揮中小企在中的重要作用，有重要的理論和實踐意義。
一、文獻回顧
國內外對影響融資結構的因素作了大量研究。相關理論學派分別從各自角度研究了公司融資課題。但截至目前，依然沒有統一的學術體系對這一課題作出系統解讀。Michaelas & Chittenden等（2002）提出，中小企業融資行為和資本結構的影響因素復雜多變，不能簡單地以某一方面或某一時間段的實證來看待相關因素的作用。
陳斌（2004）認為，融資結構的影響因素分為內、外兩個部分，前者含企業經營狀況、財務制度、當前發展情況及未來規劃等；后者包括企業的產品在市場上的競爭優勢，資本市場融資條件和監管當局的監管力度等。具體到中小企業，企業的顯著特性將對企業融資結構產生主要影響（羅正英、段佳國，2006），其中包括與規模、成長特性密切聯系的市場競爭、中小企業規模、成長特性等（陳斌，2004）。國內外學者均對此進行了實證檢驗。Barbosat & Moraes（2003）通過研究巴西小企業，證明影響企業融資結構的最大因素為企業規模、資產構成和經營周期。Cassar & Holmes（2003）的研究表明，中小企業融資結構的影響因素主要是資產結構、獲利能力和成長性。趙旭、凌傳榮（2005）以蘇州縣域中小企業為樣本，證明對縣域中小企業融資結構造成主要影響的是盈利能力、企業規模、資產擔保價值。周月書、褚保金（2009）結合江蘇地區一百余家中小企業調查數據，認為企業行業屬性和固定資產比例對縣域中小企業融資結構影響不明顯，企業規模、企業年齡（經營周期）和盈利能力才是主要影響因素。鐘田麗、劉起貴（2008）從多位學者的研究結論出發，通過從不同資本市場、不同區域、上市與非上市三個方面對中小企業融資結構的影響因素進行比較，認為不同國家和區域的小企業融資結構影響因素存在較大差別，是否上市對中小企業融資決策機制和融資渠道也有不同影響，并提出應“因地制宜”制定中小企業融資政策。
國外學者普遍認為，中小企業融資結構的影響因素包括資產結構和獲利能力。Michaelas & Chittenden等（2002）實證研究英國的大樣本小企業后認為，中小企業融資行為與資本結構一般影響因素包括稅收政策、破產成本、未來成長機會、資產結構、運行風險、利潤、行業差異、規模與年齡等。同時，財務風險對融資結構也會產生影響（Cassar、Holmes，2003）。此外，融資結構與非債務的稅盾效應呈負向關系（Francisco Sogorb-Mira，2005）。
除了企業內部因素外，很多學者們也分析了屬于外部因素的行業因素，但對于行業因素是否對中小企業融資結構構成影響，結論也不一致。例如，韓文強（2008）認為行業因素對中小企業的融資結構產生了顯著影響，但洪錫熙、沈藝峰（2000）卻發現行業因素的不同對企業資本結構不存在影響，張杰、尚長風（2006）也表示，在我國制造類小企業中，顯著影響企業資本結構、不同融資渠道及信貸約束的因素中，并不包括行業差異。綜上所述，國內外學者對中小企業融資結構影響因素進行實證研究時，通常從企業內部著手并選取主要因素，包含公司規模、盈利能力、稅收效應、資產結構、償債能力、資產變現能力、資產營運能力以及所有權結構等。另外，還有研究成果顯示，影響中小企業融資行為與資本結構選擇的因素中，包括法制環境、國別因素、文化習俗價值取向等。（Robert J?Shiller，2008；鐘田麗、劉起貴，2008等）。
二、實證分析
（一）選取樣本
以2013年全國中小上市企業為研究對象，樣本企業的財務數據來源于國元證券軟件中各個企業的基本資料，選擇了代碼為002001-002050共50個企業作為研究樣本。
（二）選擇變量
根據上文分析中小企業融資結構影響因素的結論，本文逐步對以上影響因素進行量化，選取以下變量作為模型的變量。
1、被解釋變量：資產負債率Y
資產負債率指的是企業負債總量與資產總量的比例，這是衡量企業利用債權人資金進行經營活動能力的指標之一。一般而言，若需保證企業債務償還能力，必須降低企業資產負債率，同樣情況也會降低銀行等金融機構給企業融資的風險。本文將選取這一變量作為考察企業資產結構的指標。
2、解釋變量
（1）企業規模。一般而言，企業規模、多元化程度與抵御經營風險能力成正比。在中國，政府會在財政、政策等方面優先支持大型企業，銀行也更加傾向于為實力強、行業地位高、規模大的企業提供融資支持。因此，企業規模是融資能力的重要影響因素，并且兩者呈正相關關系。關于企業規模的度量指標使用最多的是銷售額、員工人數和資產總額三個指標。由于公司的總資產可以通過擁有資源數和生產要素反映企業總量，因此本文中選擇資產總額來衡量企業規模。
假設1：資產總額與企業負債水平呈正相關關系。
（2）企業短期償債能力。銀行等機構在決定向企業貸款前，一般會從負債融資角度考察企業短期內償還債務的能力。決定企業短期內償還債務能力的因素有營運資金、活動比率、速動比率和現金比率等，流動資產由于其自身特性，對企業償還債務能力影響較小，某一時期內能直接使用的現金和這一時段流動負債的比例關系即現金比率，相對于速動比率能較好地反映企業獲現能力的強弱和償還債務能力的大小，現金比率還無法精確衡量企業償還債務的能力。
假設2：速動比率與企業負債水平呈負相關關系。
（3）企業盈利能力。企業創造利潤的能力被稱作盈利能力，作為金融機構判斷企業信用高低的重要指標之一，企業盈利能力是資本所有者獲取投資回報、企業擴大再生產的資金來源。企業的盈利能力與企業現金流、利潤、償付能力呈正相關，與產生財務危機的幾率呈負相關。企業凈利潤與凈資產的比值即凈資產收益率，作為代表性最強的財務綜合考核指標，凈資產收益率被廣泛用于測算中小企業的盈利能力。
假設3：凈資產收益率與企業負債水平呈負相關關系
（4）企業的成長性。主要是指企業在發展壯大過程中具有的發展潛力和產品銷售前景。一般情況，成長性很好的企業，擁有更多的發展潛力，資金缺口更大，即更需要投融資。
假設4：總資產增長率與企業負債水平呈正相關關系
（三）統計性描述
模型1考查了資產總額的對數對中小企業融資結構的影響。回歸結果顯示，企業資產總額對數的回歸系數為9.696918，說明企業規模與中小企業負債水平呈正相關關系，中小企業規模越大，負債水平越強。企業規模的估計系數在1%的水平下顯著不為0，說明中小企業負債水平一個顯著的影響因素是企業規模。
模型2在以企業規模為約束條件的基礎上分析了速動比率對中小企業融資能力的影響。回歸結果表明，速動比率的估計值在1%的水平下顯著地不等于0，說明速動比率是中小企業融資能力一個顯著影響因素。信用評級的估計系數為-2.293025，說明速動比率對中小企業負債水平有負向影響，中小企業短期償債能力越高，負債水平越低。
模型3在以企業規模、短期償債能力為約束條件的基礎上進一步考察了凈資產收益率與中小企業負債水平的關系。總資產負債率的估計值為0.011662，說明總資產增長率與中小企業的融資能力呈正相關關系，即企業家成長性越好，中小企業負債水平越高。當總資產增長率處于1%的水平下，影響十分顯著，這表明企業的成長性是中小企業融資能力一個顯著影響因素。
模型4在模型3的基礎上分析了總資產增長率對中小企業負債水平的影響。總資產負債率的估計值為0.011662，說明總資產增長率與中小企業的融資能力呈正相關關系，即企業家成長性越好，中小企業負債水平越高當總資產增長率處于1%的水平下，影響十分顯著，這表明企業的成長性是中小企業融資能力一個顯著影響因素。
三、結論與不足
通過以上的分析和檢驗，可得出以下結論，企業規模（資產總額）與企業負債水平呈正向關系，企業的成長性（總資產增長率）與其關系也是一樣，企業的短期償債能力（速動比率）和企業的盈利能力與企業負債水平呈負相關關系。
本文的不足之處在于模型回歸結果的擬合優度較低，僅為0.567195，說明還存在模型之外的影響企業負債水平的因素，本文未考慮到。由于企業的負債水平影響因素較多且復雜，因此本文僅選取了最為重要的四個因素進行回歸檢驗。同時，關于總資產增長率與企業負債水平的關系尚存在爭議，不少文獻得出的結論是相反的，有待進一步研究，可以考慮選擇衡量總資產增長率的其他指標進行回歸檢驗。（作者單位：安徽大學經濟學院）
參考文獻：
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第9篇：中小企業融資難融資貴問題范文
出口型中小企業融資困境原因分析
為了解決中小企業融資難問題，近幾年國家也出臺了一系列政策，但效果并不是很理想。目前融資難、融資貴依然是中小企業包括出口型中小企業發展的最突出問題。出口型中小企業之所以會出現融資難、融資成本高，這其中既有出口型中小企業自身的原因，也有一些外部因素。
(一)出口型中小企業融資困境的內部原因分析
(1)財務狀況缺乏透明度。目前大多數出口型中小企業主要是以傳統制造業為主的勞動密集型企業，大多抗風險能力弱，產業層次低，產品技術含量和附加值不高。同時，國際市場上由于受到經濟危機的影響，美國、歐洲、日本等主要經濟體出現了不同程度的萎縮及人民幣升值，造成出口型中小企業外部需求銳減，出口訂單減少;再加上中小企業稅費負擔高、原材料價格上漲、工資水平提高等一系列因素，造成了出口型中小企業面臨著生產成本急升、利潤下滑的局面。為了減輕企業負擔，大多數中小企業可能采取一些方法進行避稅，但結果可能導致自己的財務記錄更為不良，從而使得很多銀行不敢為其提供貸款。
(2)企業信用缺乏，限制融資渠道［2］。信用的缺乏也是出口型中小企業陷入融資困境的重要原因。企業信用制度沒有建立，個人信用更加落后，商業信用遭到破壞，造成全社會的信用危機，影響了經濟運行的效率，導致銀行對企業失去信任，銀行的貸款條件也越來越嚴。出口型中小企業就有資金缺乏，規模普遍較小，信用度缺乏，通過擔保、抵押貸款向金融機構籌資非常困難的特點。如果金融機構向這種狀態的中小企業發放貸款，最終就會出現企業無力償還貸款的狀況，企業的債務將變成不良資產，從而嚴重影響金融機構的經營效益，更嚴重的情況是金融機構失去對中小企業發放貸款的信心。
(3)缺乏適宜的可抵押資產。銀行為了避免和減少信貸資金的損失，往往要求企業對其貸款提供抵押資產。但對于出口型中小企業來說，其所能提供的土地和房屋等抵押物比較少，或難以提供符合抵押條件的抵押物，尋求擔保十分困難，因此貸款抵押率偏低，貸款風險較大，這樣就很難通過抵押貸款獲取資金。
(4)資產負債率太高。部分出口型中小企業負債結構不合理。資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，用來反映企業的長期償債能力。出口型中小型企業的資產負債率明顯高于大型出口企業，這一方面反映出出口型中小企業長期償債能力相對較差，另一方面也反映出其融資主要依靠負債方式取得，而通過直接融資的方式獲取資金的渠道少、規模小。
(二)出口型中小企業融資困境的外部原因分析
(1)國家宏觀政策的限制。從我國的金融政策來看，現在我國還未形成完整的扶持中小企業發展的政策體系，政府的現有政策戰略使得金融機構的資金借貸重點一般都放在大型企業上，國有商業銀行對中小企業“惜貸”現象還十分嚴重。同時國家稅收政策對待中小企業也不公平，稅負對于他們來說明顯過重，在法律層面，也缺乏維護中小企業融資合法權益的法律法規。
(2)信用擔保機構發展還很不完善。對于出口型中小企業，其在獲得銀行貸款方面普遍存在著許多困難，為了解決這一問題，我國也建立起了中小企業信用擔保體系。然而，雖然我國許多城市都已經建立了中小企業信用擔保機構和中小企業發展基金，但這些機構的擔保能力與企業的實際需求之間還存在著巨大的差距。而且一般的信用擔保機構規模較小，出資分散，風險較大，擔保機制不健全，而且資金來源單一，缺乏高效的中小企業的信用擔保機構。現在許多銀行不愿意為出口型中小企業提供貸款，一個很重要的原因就是因為其擔保規模較小，而且沒有補償機制。
(3)金融機構數量不足，缺乏專門服務于中小企業的金融機構。目前我國還沒有成立專門為中小企業貸款的中小金融機構，大量出口型中小企業很難獲得銀行信貸。雖然目前我國已經建立起了市場主體多元化的金融格局，但是，國有商業銀行仍然處于壟斷地位，而其他的股份制銀行以及地方性的金融機構數量較少，而且它們與四大商業銀行的業務以及市場趨同，沒有完全發揮自身的優勢，市場定位戰略有所欠缺，使得我國金融體系中缺乏專門為中小企業服務的金融機構，因此中小企業就很難得到有利的金融支持，出口企業在目前金融危機的背景下更難獲得金融機構的資金支持。
(4)銀行方面的原因。從銀行的角度講，面臨著兩難選擇。一方面通過資金、貸款扶持中小企業發展是國家的政策;另一方面，銀行作為金融市場交易主體，也要按市場運行規則控制風險。出口型中小企業由于可用于抵押擔保的資產少、資產負債率高、經營風險大，銀行對其放貸不可避免地會承受相對較高的風險。同時銀行自身在金融產品設計、機構設置、信用評級，貸款管理等方面不能適應中小企業對金融服務的需求。因此造成中小企業融資難，融資成本高的困境。根本原因在于，出口型中小企業和銀行之間沒能建立起真正的信用關系。銀行認為出口中小企業貸款效率低、風險大，對其貸款設置了嚴格的條件［3］。主要是貸款需要百分之百抵押和擔保，且貸款手續非常復雜。
出口型中小企業走出融資困境的對策
(1)提高企業自身的內源融資能力。由于中小企業在目前的市場環境下很難通過銀行等金融機構獲得融資，因此，對于中小企業來說首先要提高其自身的內源融資能力，對于出口型中小企業來說更應該如此。出口型中小企業要提高自身的內源融資能力，首要的是要提高其自身的盈利能力。而企業經營的成敗決定著企業盈利能力的提高。因此關鍵是要提高企業的經營管理水平，提高經營效益。加強企業的經營管理，通過吸引人才逐步擺脫家族式管理的弊端。另外，出口型中小企業應該建立合理的內部積累機制。在目前企業融資困難的情況下，企業要從自身出發，建立健全財務制度，加強企業的財務管理，提高企業的財務管理水平，使企業的財務管理工作能夠真正地約束企業的經營行為，從而使企業的財務信息可以真實反映企業的經營狀況。其次，企業要建立規范自己的投融資機制，嚴格控制企業資金的流出，根據企業自身情況來嚴格控制投資方向和投資規模，從而提高企業自身的積累水平。
(2)樹立出口型中小企業良好的信譽和形象，加強其信用擔保體系建設。信用環境的改善將會使出口型中小企業的融資環境得到很大的改善［4］。因此，政府、金融等部門要聯合起來，切實做好出口型中小企業的信譽工作，引導其樹立良好的信用意識，強調信用文化建設，堅決抵制逃廢銀行債務行為，努力營造“誠實守信”的良好氛圍，為其順利融資奠定基礎。同時努力增強銀行對出口型中小企業信任度，以誠信的企業形象、強勢的核心競爭力吸引信貸資金的注入，從而使企業真正發展壯大。
(3)積極探索建立中小企業政策性金融機構。積極發展地方中小型金融機構，不同的企業模式要有不同的金融機構與之相適應，因此，政府要積極鼓勵發展小型地方商業銀行，城鎮信用社，以及各種消費信貸機構，專門為中小型企業提供優質的金融服務，彌補大型金融機構在這方面的不足。這樣，出口型的中小企業就可以依托這些金融機構走出融資難的困境。同時地方性的小型金融機構組織體系的建設，要以規范經營為前提，強化自律意識，努力為中小企業的發展提供優質服務。
