國(guó)際直接投資的形式精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際直接投資的形式范文

關(guān)鍵詞：國(guó)際直接投資理論;直接投資的特征;直接投資的動(dòng)機(jī);投資環(huán)境;直接投資對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的深遠(yuǎn)影響

國(guó)際直接投資是指一國(guó)的自然人、法人或其他投資者單獨(dú)或者是共同出資，在除本國(guó)之外的其他國(guó)家建立、擴(kuò)展或收購(gòu)企業(yè)以進(jìn)行生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)，且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。

一、國(guó)際直接投資的特征

二戰(zhàn)以來(lái)，國(guó)際直接投資的迅猛發(fā)展，使其成為國(guó)際投資最主要的投資方式，最突出的是從20世紀(jì)70年代至今，其特征主要由以下幾個(gè)方面得以體現(xiàn)：

1.在國(guó)際直接投資活動(dòng)中，投資者對(duì)企業(yè)所擁有的股份權(quán)與其對(duì)企業(yè)的管理控制權(quán)是符合的，其持股權(quán)與其控制權(quán)成正比關(guān)系。如果一個(gè)企業(yè)是由一個(gè)投資者單獨(dú)出資創(chuàng)立的，則該企業(yè)的所有權(quán)都由此出資者所持有，并且此出資者持有該企業(yè)的所有管理控制權(quán);如果創(chuàng)立的企業(yè)是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的出資者共同出資創(chuàng)立的，那么對(duì)該企業(yè)管理控制權(quán)的劃分按照出資額的多少來(lái)確定。但是由于各個(gè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織形式有所不同，因此取得有效的管理控制權(quán)所需要的股份比例也是有所不同的。

2.目前國(guó)際上對(duì)于國(guó)際直接投資所需要擁有的最低股權(quán)比例還沒(méi)有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際貨幣資金在其出版的《國(guó)際收支手冊(cè)》中曾指出，在被投資的企業(yè)中擁有25%或更多的股權(quán)，可以作為控制經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的合理標(biāo)準(zhǔn)。許多國(guó)家的法律或有關(guān)的法規(guī)也規(guī)定了構(gòu)成直接投資所需擁有的最低股權(quán)比例，以區(qū)別于不同形式的投資，但是各國(guó)的具體解釋和標(biāo)準(zhǔn)也是有所不同的。比如，日本外匯管理法中所指的對(duì)外直接投資包括本國(guó)投資者對(duì)境外企業(yè)進(jìn)行的10%以上所有權(quán)投資、對(duì)該企業(yè)提供的貸款或出資雖不滿10%，但同時(shí)通過(guò)非股權(quán)的形式與該企業(yè)保持長(zhǎng)期持續(xù)的關(guān)系。

3.國(guó)際直接投資與以證券為媒介的國(guó)際間接投資有著根本的不同。直接投資是一種經(jīng)營(yíng)性投資，無(wú)論哪一個(gè)行業(yè)被投資者投資，取得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)一直都被確定為前提條件;而國(guó)際間接投資是以取得一定利潤(rùn)為目的的獲得境外有價(jià)證券的行為，一般不存在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的取得問(wèn)題。兩者的基本區(qū)別在于是否擁有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的所有權(quán)。

二、國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)

1.企業(yè)為實(shí)現(xiàn)自身的全球發(fā)展戰(zhàn)略，取得最佳經(jīng)營(yíng)效果而進(jìn)行的對(duì)外直接投資。全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國(guó)公司進(jìn)行全球擴(kuò)張的一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，全球戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)是國(guó)際投資發(fā)展到較高層次的體現(xiàn)。

2.為境外石油、礦產(chǎn)品等自然資源和林業(yè)水產(chǎn)等資源的開發(fā)和利用進(jìn)行對(duì)外投資，以取得自然資源為目的的投資一直在國(guó)際直接投資中占有重要地位，因?yàn)橐_發(fā)自然資源只能在存在著自然資源的地方進(jìn)行投資。

3.企業(yè)為利用境外廉價(jià)勞動(dòng)力、土地等資源，降低企業(yè)的綜合生產(chǎn)成本，維護(hù)或提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行投資。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的角度來(lái)看，這類投資大多出于企業(yè)防御性競(jìng)爭(zhēng)的需要，因此，它不屬于進(jìn)攻性的投資動(dòng)機(jī)。在國(guó)際化管理中，勞動(dòng)力的移動(dòng)受到很多方面的制約，而土地則是不會(huì)移動(dòng)的，于是投資者要利用外國(guó)國(guó)家這方面的廉價(jià)資源，就必須采用直接投資的方式，直接利用低成本的投入，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果。這一動(dòng)機(jī)不僅存在于發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資，也存在于發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的對(duì)外直接投資之中。

三、國(guó)際直接投資環(huán)境分析

國(guó)際直接投資環(huán)境是指能影響國(guó)際投資活動(dòng)的各種外部情況和條件的綜合體。各國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等方面的差異使外國(guó)投資者面臨著許多不確定的因素。在各種不同類別和程度的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者最關(guān)心的是影響投資安全的風(fēng)險(xiǎn)。因此，境外企業(yè)對(duì)投資環(huán)境的認(rèn)識(shí)和分析首先從一般的政治風(fēng)險(xiǎn)開始，然后擴(kuò)展至可能影響投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種外在條件。投資環(huán)境既包括政治方面、法律方面、經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)容，也包括社會(huì)方面、文化方面、自然方面、地理方面的內(nèi)容，所有這些都會(huì)不同程度的對(duì)國(guó)際直接投資環(huán)境產(chǎn)生影響。

四、國(guó)際直接投資對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的深遠(yuǎn)影響

我國(guó)利用外資與對(duì)外投資是在改革開放政策指導(dǎo)下發(fā)展起來(lái)的一項(xiàng)事業(yè)，其基本目的是為了發(fā)展和擴(kuò)大對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與交流，促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，提高科學(xué)技術(shù)水平，加強(qiáng)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)。我國(guó)通過(guò)利用外資和對(duì)外投資，有利于充分地發(fā)揮我國(guó)自然條件和經(jīng)濟(jì)條件的優(yōu)勢(shì)，提高我國(guó)的綜合國(guó)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也可以更有效地利用其他各個(gè)國(guó)家的各種資源，引進(jìn)其他國(guó)家的資金、先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)商品出口，開拓國(guó)際市場(chǎng)。

1.直接利用外資，是指以吸收外商直接投資方式引進(jìn)的外資，其具體形式有：（1）中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè);（2）中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè);（3）外商獨(dú)資企業(yè);（4）中外合作開發(fā)。

2.間接利用外資，主要是指利用境外貸款和國(guó)際證券融資，其具體形式有：（1）商業(yè)銀行貸款;（2）國(guó)際證券融資，包括企業(yè)境外上市和國(guó)際債券融資。

3.靈活利用外資，是在合同的基礎(chǔ)上中外雙方就一項(xiàng)共同進(jìn)行生產(chǎn)或服務(wù)的事業(yè)所做的合理安排，具體的形式有：（1）補(bǔ)償貿(mào)易;（2）對(duì)外加工裝配，包括來(lái)料加工和來(lái)件裝配。

參考文獻(xiàn)：

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[2]董梁.對(duì)西方投資實(shí)踐的認(rèn)識(shí)及中國(guó)投資策略的選擇[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2002（05）.

第2篇：國(guó)際直接投資的形式范文

信息時(shí)代的發(fā)展，促使國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，針對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資之間的關(guān)系，也產(chǎn)生相應(yīng)的變動(dòng)。信息時(shí)代下，國(guó)際貿(mào)易轉(zhuǎn)變了直接投資公司內(nèi)部貿(mào)易結(jié)構(gòu)，改變國(guó)際貿(mào)易定價(jià)機(jī)制；國(guó)際直接投資格局，也直接影響國(guó)際貿(mào)易格局。同時(shí)，國(guó)際直接投資，可以提升本國(guó)經(jīng)濟(jì)水平，有帶動(dòng)性的促進(jìn)母國(guó)產(chǎn)品出口，增強(qiáng)母國(guó)的產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也可以增加母國(guó)外匯收入。對(duì)于信息時(shí)代下，轉(zhuǎn)化國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資關(guān)系，可以提升國(guó)際直接投資在國(guó)際貿(mào)易中的利益。在信息時(shí)代國(guó)際貿(mào)易中，“在信息時(shí)代貿(mào)易投資一體化的條件之下，應(yīng)用傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)方法中以國(guó)家為單位的方式，通過(guò)其進(jìn)出口額計(jì)算國(guó)際貿(mào)易的收支，已經(jīng)不能準(zhǔn)確反映出當(dāng)前國(guó)家的貿(mào)易利益，將其轉(zhuǎn)化為用原產(chǎn)國(guó)外匯增加額來(lái)進(jìn)行計(jì)算，其結(jié)果較為精確。”國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資間發(fā)生一定轉(zhuǎn)化。

二、完善改進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資關(guān)系措施

1.改變角度

對(duì)于信息時(shí)代下，在國(guó)際貿(mào)易的理論體系之中，其自由貿(mào)易理論一直占據(jù)了統(tǒng)治的地位，而相對(duì)與比較成本理論而言，其已經(jīng)發(fā)展成為自由貿(mào)易理論中的主線。根據(jù)傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易要素中的稟賦理論，基于占有不同優(yōu)勢(shì)資源、不同優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)要素的國(guó)家，其在生產(chǎn)各自國(guó)家產(chǎn)業(yè)方面具有相對(duì)的優(yōu)勢(shì)，可以用國(guó)家自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，有效的換取別國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，使得交換產(chǎn)品后各自國(guó)家彼此均獲利，然后，再由各國(guó)按各自比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)分工，形成產(chǎn)業(yè)貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展模式。在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)全球條件之下，改進(jìn)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資之間的關(guān)系，針對(duì)實(shí)際情況，明確比較成本已經(jīng)不能再成為決定國(guó)際貿(mào)易分工的主要基。因此，在信息時(shí)代國(guó)際貿(mào)易中，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，促使實(shí)現(xiàn)貿(mào)易投資的一體化發(fā)展，其實(shí)質(zhì)就是依靠跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，整合全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資源，大力借助國(guó)際直接投資活動(dòng)，提升貿(mào)易發(fā)展水平。在信息時(shí)代下，轉(zhuǎn)化貿(mào)易投資角度，有助于發(fā)揮實(shí)踐指導(dǎo)意義；其主要表現(xiàn)為，若是一個(gè)國(guó)家具備越多的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，就能夠在國(guó)際貿(mào)易分工中，更多的來(lái)整合別國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展資源，同時(shí)也可以減少本國(guó)產(chǎn)業(yè)資源被別國(guó)的貿(mào)易直接投資企業(yè)整合。對(duì)于信息時(shí)代下，在國(guó)際貿(mào)易中，可以依靠獲取產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及大力生產(chǎn)差別化產(chǎn)品的形式；優(yōu)化貿(mào)易管理方法來(lái)降低國(guó)際貿(mào)易交易成本，促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展。

2.重構(gòu)路徑

在信息時(shí)代的國(guó)際貿(mào)易分工理論研究之中，已形成了三種基于不同研究對(duì)象的貿(mào)易理論體系；一是就是以由市場(chǎng)機(jī)制為研究對(duì)象，可以從組織結(jié)構(gòu)及協(xié)調(diào)發(fā)展之間進(jìn)行國(guó)際的分工；而對(duì)于另一種，則是以跨國(guó)公司為載體進(jìn)行研究；同時(shí)，對(duì)于信息時(shí)代下，其第三種研究中，則是由專業(yè)化個(gè)體發(fā)展為研究對(duì)象，以此來(lái)進(jìn)行貿(mào)易分工。在信息時(shí)代國(guó)際貿(mào)易中，對(duì)于新興的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論之中，就是通過(guò)引入交易費(fèi)用以及交易效率概念，以此來(lái)解釋企業(yè)生產(chǎn)與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系。由于在信息時(shí)代國(guó)際貿(mào)易中，市場(chǎng)和企業(yè)是不同的組織勞動(dòng)分工的形式。在信息時(shí)代中，對(duì)于實(shí)際國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資之間，國(guó)際貿(mào)易方面應(yīng)該秉持降低交易成本，改進(jìn)商品交易效率的原則，能夠運(yùn)用重構(gòu)路徑的發(fā)展思路，提升貿(mào)易經(jīng)濟(jì)水平。當(dāng)在實(shí)際中，若是國(guó)際貿(mào)易的交易費(fèi)用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際直接投資的生產(chǎn)費(fèi)用之時(shí)，就可以選擇進(jìn)行國(guó)際直接投資，能夠使跨國(guó)企業(yè)從國(guó)際貿(mào)易分工之中抽離出去，不僅可以降低貿(mào)易交易費(fèi)用，提升國(guó)際直接投資經(jīng)濟(jì)效益。

3.轉(zhuǎn)化主體

跨國(guó)公司作為國(guó)際直接投資方面的產(chǎn)物，在信息時(shí)代貿(mào)易中，對(duì)于很大程度上可以將跨國(guó)公司作為在國(guó)際貿(mào)易中的研究主體。在信息時(shí)代國(guó)際貿(mào)易中，可以雙向作用實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資聯(lián)合機(jī)制，對(duì)于跨國(guó)公司之間實(shí)施全球戰(zhàn)略前，國(guó)際上的貿(mào)易分工中主要是以產(chǎn)品為發(fā)展界限的，也就是各國(guó)根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)，各自的集中生產(chǎn)具有貿(mào)易優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，從而形成某些、某一種的最終產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品，最后通過(guò)國(guó)家間主題交換，使貿(mào)易產(chǎn)業(yè)中最終產(chǎn)品進(jìn)行投資交換，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)束之后，對(duì)于國(guó)家企業(yè)結(jié)果雙方，都可以獲得比較多的貿(mào)易利益。對(duì)于信息時(shí)代下，轉(zhuǎn)化貿(mào)易過(guò)程中的主體，提高國(guó)家貿(mào)易發(fā)展的整體福利，實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易直接投資，促使轉(zhuǎn)化新的經(jīng)濟(jì)行為，能夠以貿(mào)易投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為國(guó)際貿(mào)易中的主體，有助于促使提升國(guó)際直接投資企業(yè)與國(guó)家貿(mào)易的整體經(jīng)濟(jì)水平。

第3篇：國(guó)際直接投資的形式范文

[關(guān)鍵詞]對(duì)外貿(mào)易；對(duì)外直接投資；實(shí)證研究；格蘭杰因果檢驗(yàn)

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）8-0037-05

1 引 言

關(guān)于國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系研究在20世紀(jì)中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國(guó)的兩者不僅存在替代關(guān)系，還存在互補(bǔ)和促進(jìn)關(guān)系。自改革開放以來(lái)，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國(guó)目前已成為世界進(jìn)口第二大國(guó)、出口第一大國(guó)，對(duì)外直接投資30多年來(lái)增長(zhǎng)近1500倍?；趪?guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)際直接投資促進(jìn)的理論發(fā)展和中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國(guó)改革開放以來(lái)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系。

2 文獻(xiàn)綜述

傳統(tǒng)研究將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長(zhǎng)期處于隔離狀態(tài)。自20世紀(jì)50年代起，學(xué)者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動(dòng)關(guān)系。

傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認(rèn)為自由國(guó)際貿(mào)易排斥國(guó)際直接投資。在嚴(yán)格的前提假設(shè)下，貿(mào)易是一國(guó)最明智的選擇，不考慮對(duì)外直接投資。蒙代爾最先提出對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的替代關(guān)系，即資本流動(dòng)障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易障礙會(huì)產(chǎn)生資本流動(dòng)。約翰生進(jìn)一步分析了禁止貿(mào)易引致投資時(shí)社會(huì)福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結(jié)論，即在東道國(guó)存在貿(mào)易保護(hù)的情況下，對(duì)外直接投資會(huì)替代東道國(guó)進(jìn)口貿(mào)易。

然而由于貿(mào)易壁壘的存在，貿(mào)易和投資都是商品和要素不能完全自由流動(dòng)的結(jié)果，同時(shí)，隨著跨國(guó)公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進(jìn)貿(mào)易的理論。小島清（1973）提出貿(mào)易與投資相互促進(jìn)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，論證了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易存在促進(jìn)關(guān)系。馬庫(kù)森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿(mào)易與生產(chǎn)要素的流動(dòng)將相互促進(jìn)，在一定條件下互補(bǔ)。

中國(guó)自改革開放之后，內(nèi)地企業(yè)對(duì)外投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。項(xiàng)本武（2005）基于2000—2001年中國(guó)對(duì)49個(gè)東道國(guó)的直接投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)研究，表明中國(guó)對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造性和進(jìn)口替代性的，即中國(guó)對(duì)外直接投資促進(jìn)了向東道國(guó)的出口，而抑制了從東道國(guó)的進(jìn)口。黨遠(yuǎn)鴻（2009）選取了聯(lián)合國(guó)經(jīng)貿(mào)會(huì)議和中國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)分別研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)選取會(huì)影響對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外投資的關(guān)系。卓鳳莉（2012）通過(guò)建立耦合性關(guān)系模型研究，表明發(fā)達(dá)國(guó)家的兩者關(guān)系為相互補(bǔ)充，而發(fā)展中國(guó)家的兩者關(guān)系常表現(xiàn)為相互替代。

到目前為止，中國(guó)對(duì)外直接投資無(wú)論從規(guī)模還是效益仍處于初級(jí)階段，且不同數(shù)據(jù)庫(kù)得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不盡相同，對(duì)實(shí)證分析結(jié)果產(chǎn)生了影響。本文將從數(shù)據(jù)跨度和數(shù)據(jù)來(lái)源等方面進(jìn)行改進(jìn)，以期挖掘改革開放以來(lái)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系，并提出建議。

3 中國(guó)外貿(mào)與對(duì)外直接投資概況

3.1 進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展情況

從圖1、圖2中可以看出，中國(guó)的進(jìn)口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進(jìn)口量方面，中國(guó)平均每年保持17.78%的增長(zhǎng)，除2009年受全球金融危機(jī)的影響進(jìn)口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長(zhǎng)率。在出口量方面，中國(guó)平均每年保持17.2%的增長(zhǎng)，同樣除2009年受全球金融危機(jī)的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長(zhǎng)率。

在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)香港五個(gè)地區(qū)進(jìn)行分析，其中歐盟和美國(guó)是中國(guó)最大的兩個(gè)貿(mào)易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國(guó)對(duì)歐盟出口額超過(guò)對(duì)美國(guó)出口額之后，歐盟成為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的最大合作伙伴，2011年，中國(guó)對(duì)歐盟出口額達(dá)到了3560億美元。而中國(guó)香港作為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要中轉(zhuǎn)站，在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中也重要突出，2011年也達(dá)到了2680.25億美元。

以上分析表明，中國(guó)自改革開放以來(lái)進(jìn)出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿(mào)易大國(guó)的地位。這既與經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)有關(guān)，也與中國(guó)政府的政策導(dǎo)向有關(guān)。另外，需要指出中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)與進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)相比偏低，出口仍以勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品為主，而進(jìn)口則以高科技產(chǎn)品為主。而且，在近年來(lái)人民幣不斷升值的壓力下，中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的壓力，對(duì)我國(guó)大量以價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的加工型產(chǎn)品造成了一定的傷害，導(dǎo)致出口減少。

3.2 對(duì)外直接投資發(fā)展情況

在改革開放后中國(guó)大力引進(jìn)外資的同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)也不斷走出國(guó)門，進(jìn)行對(duì)外投資。圖5中，1982年中國(guó)的對(duì)外直接投資額（當(dāng)年流量）為0.44億美元，到2010年達(dá)到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長(zhǎng)了將近1500倍。21世紀(jì)以前的中國(guó)對(duì)外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀(jì)以來(lái)，隨著國(guó)力提升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大，中國(guó)的對(duì)外投資額顯著上升。

而從中國(guó)對(duì)外直接投資重點(diǎn)地區(qū)分析，2011年中國(guó)對(duì)外投資較大的幾個(gè)地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國(guó)和俄羅斯，其中中國(guó)在歐盟直接投資額達(dá)到75.61億美元，在東盟直接投資達(dá)到59.05億美元?？梢?，中國(guó)的對(duì)外直接投資并未體現(xiàn)向發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)展中國(guó)家聚集的現(xiàn)象，而是根據(jù)中國(guó)跨國(guó)公司的實(shí)際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進(jìn)行對(duì)外直接投資。

總體而言，中國(guó)的對(duì)外直接投資經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，從無(wú)到有，并取得了較為顯著的成績(jī)，但我們也應(yīng)意識(shí)到，中國(guó)對(duì)外直接投資波動(dòng)性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國(guó)家推動(dòng)式。在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)的背景下，相信中國(guó)在未來(lái)數(shù)年的對(duì)外直接投資將會(huì)取得更大的成就，實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大、投資東道國(guó)的選擇面臨進(jìn)一步擴(kuò)大和在國(guó)際直接投資各國(guó)的比較中地位進(jìn)一步上升等目標(biāo)。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

為了分析中國(guó)1982—2011年對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資之間的互動(dòng)關(guān)系，本文將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法，對(duì)中國(guó)年度進(jìn)口量、年度出口量、對(duì)外直接投資流量和對(duì)外直接投資存量進(jìn)行因果檢驗(yàn)。

4.1 變量選擇與數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)選取1982—2011年的出口額（Export）和進(jìn)口額（Import）年度數(shù)據(jù)，來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)外直接投資流量（fFDI）和對(duì)外直接投資存量（sFDI）數(shù)據(jù)選取1982—2011年聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數(shù)據(jù)。利用STATA 12.0處理數(shù)據(jù)。

從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對(duì)外直接投資存量增長(zhǎng)原因”的原假設(shè)，說(shuō)明出口額的增加不會(huì)促進(jìn)對(duì)外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對(duì)外直接投資存量不是進(jìn)口增長(zhǎng)原因”的原假設(shè)，說(shuō)明對(duì)外直接投資存量的增加不會(huì)促進(jìn)進(jìn)口額的增加。結(jié)果表明，進(jìn)口額增加與對(duì)外投存量之間沒(méi)有因果關(guān)系。

綜上所述，中國(guó)出口貿(mào)易額的增加是中國(guó)對(duì)外直接投資的格蘭杰原因，說(shuō)明中國(guó)出口貿(mào)易額的增加將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展；而中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易額的增加與中國(guó)對(duì)外直接投資之間不存在因果關(guān)系。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文基于1982—2011年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資狀況以及實(shí)證分析，得出結(jié)論如下：

（1）自1982年以來(lái)，中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進(jìn)出口貿(mào)易的核心大國(guó)。但中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，特別是進(jìn)口貿(mào)易，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的構(gòu)建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國(guó)目前已成為中國(guó)最大的進(jìn)出口貿(mào)易合作國(guó)家和地區(qū)，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展水平受此兩個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國(guó)制造的產(chǎn)品等事件頻繁發(fā)生的國(guó)際關(guān)系中，中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易摩擦的貿(mào)易政策將對(duì)保護(hù)本國(guó)企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

（2）自1982年以來(lái)，中國(guó)的直接對(duì)外投資發(fā)展迅猛，2011年對(duì)外投資流量達(dá)到了651.17億美元，存量達(dá)到了2984.11億美元，較1982年的水平增長(zhǎng)將近1500倍，但與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資水平相比，中國(guó)的對(duì)外直接投資還處于相對(duì)落后的水平。

（3）根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，中國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，而中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展與中國(guó)對(duì)外直接投資之間沒(méi)有存在明顯的因果關(guān)系。中國(guó)在進(jìn)行出口貿(mào)易賺取外匯，擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也將外匯儲(chǔ)備用于對(duì)外直接投資之中，促進(jìn)了“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，也促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。

5.2 建議

基于以上結(jié)論，筆者認(rèn)為在中國(guó)對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展且國(guó)際貿(mào)易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：

（1）結(jié)合中國(guó)加入WTO的相關(guān)規(guī)定，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易政策總的方向是要貿(mào)易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國(guó)出口貿(mào)易將會(huì)受到負(fù)面的影響，而進(jìn)口貿(mào)易將得到正面影響，中國(guó)政府應(yīng)維持人民幣的合理升值，同時(shí)應(yīng)讓升值幅度在中國(guó)出口貿(mào)易企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。另外，中國(guó)目前的出口貿(mào)易主要依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，受市場(chǎng)需求影響相對(duì)較大，中國(guó)政府應(yīng)致力營(yíng)造良好的雙邊與多邊貿(mào)易環(huán)境，保障中國(guó)企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)利益。

（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國(guó)對(duì)外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國(guó)政府一方面應(yīng)該通過(guò)與東道國(guó)簽訂雙邊貿(mào)易投資保護(hù)協(xié)議和其他相關(guān)的保護(hù)協(xié)議，保障中國(guó)海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應(yīng)該引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“走出去”，進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持政策，培育在國(guó)際范圍內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司。

（3）中國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展具有正面的促進(jìn)作用，在進(jìn)一步保護(hù)和促進(jìn)中國(guó)出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)中國(guó)出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的正面促進(jìn)作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉(zhuǎn)換為信貸資金等形式促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的“走出去”，為中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化提供資金上的保障。

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第4篇：國(guó)際直接投資的形式范文

    一、國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)與東道國(guó)間收入趨同的影響

    在過(guò)去的20年中,國(guó)際直接投資已迅速地?cái)U(kuò)散到世界經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落。越來(lái)越多的國(guó)家和部門變成了國(guó)際直接投資網(wǎng)的一部分。國(guó)際直接投資的高水平和互異的形式促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的一體化。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的過(guò)程中,國(guó)與國(guó)之間的收入趨同已經(jīng)成為一個(gè)非常重要的研究主題。經(jīng)驗(yàn)和理論的研究已聚焦在國(guó)與國(guó)之間是否存在收入趨同的現(xiàn)象(Ben-David,1994:Greasley and Oxley,1997;Rassekh et al.,2001)。

    自從 Lucas(1988)強(qiáng)調(diào)人力資本的積累是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素后,關(guān)于收入趨同的理論分析在內(nèi)生變量模型的背景下就發(fā)展了起來(lái)。Tamura(1991)認(rèn)為技術(shù)投資中的人力資本溢出效應(yīng)導(dǎo)致了國(guó)家間資本收入和產(chǎn)量增長(zhǎng)率的趨同。Yuen(1997)使用與Lucas(1988)類似的內(nèi)生增長(zhǎng)模型研究了要素流動(dòng)性在收入趨同中的作用。他們認(rèn)為,資本流動(dòng)將加速收入水平和增長(zhǎng)率的趨同,并且收入水平和增長(zhǎng)率的趨同能夠通過(guò)附帶勞動(dòng)流動(dòng)性的人力資本而可觀地獲得。通過(guò)使用一個(gè)以人力資本為基礎(chǔ)的增長(zhǎng)模型發(fā)現(xiàn),如果人力資本積累過(guò)程中存在知識(shí)溢出,作為勞動(dòng)力流動(dòng)代替者的跨國(guó)公司可能也提供一個(gè)學(xué)習(xí)國(guó)外技術(shù)的機(jī)會(huì)。

    國(guó)際直接投資本身是資本流動(dòng)的最重要類型,并且作為勞動(dòng)力流動(dòng)的代替者能夠影響國(guó)家之間人力資本的溢出。A. Mody(2002)認(rèn)為,國(guó)際直接投資在過(guò)去的20年中已經(jīng)促進(jìn)了國(guó)與國(guó)之間收入的趨同,而國(guó)際直接投資之所以能夠促進(jìn)投資國(guó)與受資國(guó)之間收入趨同的主要原因在于:(1)國(guó)際直接投資比間接投資效率更高。Bosworth and Collins(1999)研究了外資對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y的影響,他們發(fā)現(xiàn),在發(fā)展經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中,一美元的國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)化成了一美元的當(dāng)?shù)赝顿Y;相比之下,銀行貸款和債券發(fā)行在東道國(guó)產(chǎn)生的投資效率則要低一些。因?yàn)榇蟛糠值膰?guó)際直接投資是以“綠地”投資的形式進(jìn)行,這涉及新的投資。而銀行貸款和債券發(fā)行可能不涉及新的投資;(2)國(guó)際直接投資產(chǎn)生了生產(chǎn)力溢出,能夠通過(guò)溢出效應(yīng)提高當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)力。從水平溢出角度來(lái)看,通過(guò)非正式的接觸和外國(guó)投資者對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)員工的培訓(xùn),當(dāng)?shù)仄髽I(yè)能夠提高生產(chǎn)力。從垂直溢出角度來(lái)看,國(guó)際直接投資企業(yè)在東道國(guó)會(huì)產(chǎn)生一種縱向聯(lián)系,外國(guó)投資者從而有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移技術(shù)并提供培訓(xùn)以提高當(dāng)?shù)毓?yīng)者的生產(chǎn)力。

    Changkyu Choi(2004)使用1982-1997年間OECD的16個(gè)投資國(guó)和57個(gè)東道國(guó)的雙邊國(guó)際直接投資的數(shù)據(jù),運(yùn)用平行數(shù)據(jù)回歸的方法對(duì)國(guó)際直接投資在國(guó)與國(guó)之間收入水平和收入增長(zhǎng)趨同中的作用進(jìn)行了研究。發(fā)現(xiàn)當(dāng)雙邊國(guó)際直接投資增加時(shí),投資國(guó)與東道國(guó)收入水平和收入增長(zhǎng)的差距是降低的,并且發(fā)現(xiàn),地理接近和語(yǔ)言相近在收入水平和收入增長(zhǎng)中起著重要作用。Choi假設(shè)雙邊國(guó)際直接投資對(duì)收入水平和收入增長(zhǎng)率產(chǎn)生趨同作用,那么國(guó)與國(guó)之間的國(guó)際直接投資規(guī)模越大,收入增長(zhǎng)率的差距和每單位資本收入的差距就越小,并且所有的差距變量用絕對(duì)數(shù)據(jù)而非原始數(shù)據(jù)來(lái)表示;同時(shí)假設(shè)當(dāng)國(guó)際直接投資由低收入國(guó)家進(jìn)入高收入國(guó)家時(shí),存在逆人力資本溢出的可能性,亦即甚至在國(guó)際直接投資是從低收入國(guó)家流向高收入國(guó)家時(shí),低收入國(guó)家也能夠有機(jī)會(huì)改進(jìn)人力資本從而與高收入國(guó)家進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。另外,地理接近和語(yǔ)言接近被認(rèn)為是收入趨同的重要因素,因?yàn)樗鼈兡軌虼龠M(jìn)跨國(guó)人力資本的溢出。

    需要說(shuō)明的是,不像已有的經(jīng)驗(yàn)研究,Choi是在考慮人力資本溢出的前提下,通過(guò)運(yùn)用收入水平和增長(zhǎng)差距的絕對(duì)值方程,來(lái)檢驗(yàn)雙邊國(guó)際直接投資的增加是否導(dǎo)致了收入水平和增長(zhǎng)率的趨同。他認(rèn)為,不論什么情況,只要國(guó)際直接投資率增加,收入差距就將減小;而且,如果兩個(gè)國(guó)家距離接近并使用相同的語(yǔ)言,收入水平和增長(zhǎng)率就會(huì)趨同。以此為基礎(chǔ),Choi又進(jìn)一步對(duì)收入水平和增長(zhǎng)差距的絕對(duì)值方程,運(yùn)用普通最小二乘法回歸和平行數(shù)據(jù)回歸,發(fā)現(xiàn)當(dāng)雙邊國(guó)際直接投資流動(dòng)增加時(shí),兩國(guó)之間的人均收入水平和增長(zhǎng)率確實(shí)趨同了。這證明國(guó)際直接投資的流動(dòng)對(duì)人力資本溢出是很重要的,從而產(chǎn)生了趨同。同時(shí)發(fā)現(xiàn),地理接近和擁有相同的語(yǔ)言在趨同中起了很重要的作用。當(dāng)兩國(guó)接近并使用相同語(yǔ)言時(shí)人力資本溢出效應(yīng)加強(qiáng)。

    由此可見,伴隨著國(guó)際直接投資的顯著增長(zhǎng),國(guó)際直接投資將驅(qū)使世界收入趨同或趨散是一個(gè)很值得研究的重要問(wèn)題。以前關(guān)于收入趨同的研究表明,通過(guò)勞動(dòng)力流動(dòng)而產(chǎn)生的人力資本溢出是造成收入水平和增長(zhǎng)率趨同的非常重要的因素,而Choi(2004)則以收入水平和增長(zhǎng)差距的絕對(duì)值方程為基礎(chǔ),通過(guò)普通最小二乘法回歸和平行數(shù)據(jù)回歸,證明國(guó)際直接投資是造成投資國(guó)與東道國(guó)之間收入水平和增長(zhǎng)率趨同的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力。

    二、國(guó)際直接投資對(duì)東道

    國(guó)內(nèi)收入差距的影響

    (一)國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)內(nèi)收入差距影響的兩種理論

    國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)內(nèi)收入差距的影響是國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用的結(jié)果。而關(guān)于國(guó)際直接投資的結(jié)果有著相互對(duì)立的兩種理論--“發(fā)展/現(xiàn)代化”假說(shuō)和“世界系統(tǒng)/附庸”假說(shuō)。

    1.發(fā)展假說(shuō)理論。發(fā)展假說(shuō)理論建立在邊際生產(chǎn)率理論和儲(chǔ)蓄、消費(fèi)傾向的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念之上。該理論認(rèn)為收入差距是改進(jìn)每個(gè)人收入的必要的前提條件。其研究主線是沿著庫(kù)茲涅茲倒U型曲線假說(shuō)進(jìn)行的,根據(jù)這一曲線,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期階段收入差距擴(kuò)大,但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定階段時(shí)收入差距就會(huì)縮小。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前期階段,高收入和低收入部門間的收入差距會(huì)擴(kuò)大并且每一部門內(nèi)部的收入差距也會(huì)擴(kuò)大。這直接導(dǎo)致了整個(gè)社會(huì)收入差距的擴(kuò)大(Adelman and Robinson,1989)。在增長(zhǎng)的后期階段,當(dāng)更多的產(chǎn)品被生產(chǎn)和足夠的勞動(dòng)力從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移到現(xiàn)代工業(yè)部門,農(nóng)業(yè)部門的剩余勞動(dòng)力逐漸消失并且農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的邊際生產(chǎn)率將提高到工業(yè)勞動(dòng)力的水平。隨著實(shí)際勞動(dòng)收入的增加,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政治自由的增加將導(dǎo)致收入分配的更加平等(Fei and Rains,1964:Lenski,1966)。

    雖然發(fā)展假說(shuō)理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家很少直接涉及國(guó)際直接投資的分配結(jié)果,發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家也還沒(méi)有關(guān)于考察國(guó)際直接投資和收入差距假說(shuō)的經(jīng)驗(yàn)研究,但是發(fā)展假說(shuō)理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入差距研究已經(jīng)做出的重大貢獻(xiàn),足以使我們對(duì)其代表性的研究進(jìn)行概括和總結(jié)。根據(jù)發(fā)展假說(shuō)理論,更為重要的是現(xiàn)在的投資而非原來(lái)的投資。資本,無(wú)論是國(guó)外的還是國(guó)內(nèi)的,帶來(lái)了增長(zhǎng)并且其益處會(huì)最終擴(kuò)散到整個(gè)經(jīng)濟(jì)中。因此,即使國(guó)際直接投資僅在幾個(gè)領(lǐng)先部門帶來(lái)了收入的增長(zhǎng),但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將有利于收入分配的平等。例如,東亞出口加工區(qū)的國(guó)際直接投資,曾經(jīng)對(duì)低工資就業(yè)的增加起了很重要的作用,從而改進(jìn)了收入分配的范圍。大多數(shù)的發(fā)展假說(shuō)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的類型和發(fā)展策略等因素,是收入分配的決定性因素。只要充分考慮這些因素的影響,外資數(shù)量的不同不能引起收入差距的任何變化。因此,發(fā)展假說(shuō)理論的觀點(diǎn)是:從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,國(guó)際直接投資有利于東道國(guó)內(nèi)的收入分配,不會(huì)引起東道國(guó)內(nèi)收入差距的擴(kuò)大。

    2.附庸假說(shuō)理論。相對(duì)于發(fā)展假說(shuō)理論的內(nèi)隱論證,附庸假說(shuō)理論則提出了一些關(guān)于國(guó)際直接投資分配效應(yīng)的觀點(diǎn)。附庸假說(shuō)理論從世界經(jīng)濟(jì)和歷史的角度研究差距問(wèn)題,認(rèn)為影響收入差距的是社會(huì)體制和生產(chǎn)組織,而不是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量和財(cái)富。一個(gè)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)位置是決定其收入分配的關(guān)鍵。更確切地說(shuō),收入差距是核心國(guó)家和邊緣國(guó)家之間關(guān)系的對(duì)應(yīng)物,并且邊緣國(guó)家收入差距的程度由附庸發(fā)展過(guò)程決定(Girling,1973;Rubinson,1976:Bornschier and Chase-Dunn,1985)。

    伴隨著國(guó)際直接投資的工業(yè)化進(jìn)程的逐漸加快,在發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)部門任職的員工明顯地形成一個(gè)新的社會(huì)階層。這些“勞動(dòng)精英”的收入是標(biāo)準(zhǔn)收入的4-10倍(Girling,1973),以至于促使在傳統(tǒng)部門工作員工的工資伴隨著生產(chǎn)過(guò)程的資本密集程度的不斷提高而逐漸增加,這反過(guò)來(lái)又導(dǎo)致傳統(tǒng)工業(yè)部門失業(yè)人數(shù)的增加。結(jié)果,勞動(dòng)收入相對(duì)份額的增加不僅沒(méi)有帶來(lái)更大的平等,而且直接導(dǎo)致了收入差距的擴(kuò)大。換句話說(shuō),在這種附庸工業(yè)化的類型下,收入的擴(kuò)散和混合效應(yīng)沒(méi)有出現(xiàn)。而且,當(dāng)融入世界經(jīng)濟(jì)后,勞動(dòng)精英通常會(huì)努力維持和鞏固他們的領(lǐng)先地位。由于共同的利益,當(dāng)?shù)貏趧?dòng)精英會(huì)為外國(guó)投資者壓制甚至驅(qū)逐本土企業(yè)家。這種為了使利益最大化的國(guó)家間利益聯(lián)合的嘗試,具有深層涵義。在世界系統(tǒng)框架中,國(guó)家被認(rèn)為具有市場(chǎng)和生產(chǎn)的權(quán)力。當(dāng)勞動(dòng)精英包括了國(guó)家組織中強(qiáng)有力的執(zhí)行者,并且當(dāng)勞動(dòng)精英和國(guó)家通常由國(guó)外信用支撐時(shí),一個(gè)經(jīng)濟(jì)加政治的“三角聯(lián)盟”就出現(xiàn)了(Evans,1979)。然后,當(dāng)市場(chǎng)不能為它們的利益服務(wù)時(shí),這個(gè)經(jīng)濟(jì)加政治的聯(lián)盟就會(huì)操縱國(guó)家的獨(dú)有權(quán)利來(lái)干預(yù)市場(chǎng)。這個(gè)聯(lián)盟的形成因此意味著,任何想改進(jìn)收入分配的政策都具有內(nèi)在破壞性的因素。實(shí)際上,這可能是發(fā)展中國(guó)家收入差距的最根本原因之一。

第5篇：國(guó)際直接投資的形式范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；區(qū)位選擇；影響因素；實(shí)證分析；戰(zhàn)略對(duì)策

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深，對(duì)外直接投資已逐漸成為繼國(guó)際貿(mào)易之后，參與國(guó)際分工、國(guó)際資源配置和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要方式。2000年以前，中國(guó)對(duì)外直接投資額很小，2001年“十五”計(jì)劃正式將“走出去”確定為國(guó)家戰(zhàn)略，從此一條積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)的“走出去”路線清晰地展現(xiàn)在眼前。

一、對(duì)外直接投資相關(guān)概念界定

對(duì)外直接投資是國(guó)際資本流動(dòng)的一種重要形式，簡(jiǎn)稱FDI。國(guó)際上，不同機(jī)構(gòu)、學(xué)者對(duì)FDI定義的解釋不盡相同。本文將FDI定義為：一國(guó)投資者以有效控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為主要目標(biāo)，以對(duì)外投資為媒介，并通過(guò)在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等形式而進(jìn)行的投資行為。

根據(jù)Dunning（1976）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，才完全具備了對(duì)外直接投資的條件。其中所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是能夠通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展取得的，只有區(qū)位優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)的外生變量，需要通過(guò)投資主體在外界尋求，企業(yè)無(wú)法自身創(chuàng)造。因此，區(qū)位選擇是企業(yè)“走出去”所面對(duì)的首要問(wèn)題。正確的投資區(qū)位決策，不僅有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，開拓國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)可以加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有效解決貿(mào)易及非貿(mào)易壁壘，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的現(xiàn)狀及特征

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年-2014年我國(guó)對(duì)外直接投資流量呈現(xiàn)不斷遞增的趨勢(shì)，2013年中國(guó)對(duì)外直接投資流量實(shí)現(xiàn)了首次突破千億美元大關(guān)，2014年中國(guó)對(duì)外直接投資流量是2004年的22.4倍，連續(xù)3年位列全球第三?？梢娢覈?guó)對(duì)外直接投資雖然起步較晚，但發(fā)展較快。

從流量來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局FDI相關(guān)數(shù)據(jù)可知，我國(guó)對(duì)外直接投資地區(qū)分布不均衡，每年對(duì)亞洲各國(guó)的投資額占世界投資總額比重最大，最近三年都在70%左右。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)北美洲的對(duì)外直接投資流量明顯上升，主要集中在美國(guó)和加拿大，投資目的大多是為了獲得技術(shù)以提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，此外還可以降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘帶來(lái)的損失。

三、對(duì)外直接投資區(qū)位選擇影響因素的實(shí)證分析

本文主要是基于宏觀數(shù)據(jù)，探討一些易量化的宏觀影響因素，如東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力成本因素、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等對(duì)區(qū)位選擇的影響。

1.變量的選取

因變量：選取2005年至2014年間我國(guó)對(duì)各國(guó)的對(duì)外直接投資流量，記作FFDI（萬(wàn)美元）。自變量：詳見表。

表 自變量選取及假設(shè)

2.樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要收集了2005年-2010年我國(guó)對(duì)外直接投資流量以及其他解釋變量的數(shù)據(jù)，選取了20個(gè)具有代表性的國(guó)家作為樣本，包括：印度尼西亞、日本、新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)、越南、阿爾及利亞、蘇丹、幾內(nèi)亞、尼日利亞、南非、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、俄羅斯、墨西哥、加拿大、美國(guó)、澳大利亞和新西蘭。

3.數(shù)據(jù)的處理與檢驗(yàn)

（1）數(shù)據(jù)的處理

為了更好地將自變量與因變量之間存在的非線性關(guān)系轉(zhuǎn)化為線性關(guān)系，減少計(jì)量模型異常點(diǎn)和殘差的非正態(tài)分布及異方差性，本文對(duì)因變量和各自變量的觀測(cè)值進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。為了方便下面的說(shuō)明和研究，在這里給出一般的回歸方程：

其中，αi為模型的截距項(xiàng)；分別為5個(gè)自變量的系數(shù)；i代表本次研究所選取的20個(gè)國(guó)家樣本，i=1，2，...，20；t=2005，2006，...，2014；μit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（2）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與模型回歸

第一步：作為一個(gè)參照系，首先進(jìn)行混合回歸，得到以東道國(guó)為聚類變量的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差和普通標(biāo)準(zhǔn)差，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)兩者差別不大，故傳統(tǒng)的豪斯曼檢驗(yàn)適用于此。第二步：對(duì)該面板數(shù)據(jù)進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，由于p值為0.0000，故應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型，而非隨機(jī)效應(yīng)模型。這與預(yù)期相符，由于每個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境不同，很可能存在一些不隨時(shí)間改變的影響因素，這就是所謂的“個(gè)體效應(yīng)”。第三步：進(jìn)行組間異方差檢驗(yàn)。沃爾德檢驗(yàn)強(qiáng)烈拒絕“組間同方差”的原假設(shè)，即存在“組間異方差”。第四步：用加權(quán)最小二乘法處理異方差問(wèn)題。通過(guò)輔助回歸可以得到解釋變量lnFDLt-1可以解釋近37%的變動(dòng)，殘差平方的變動(dòng)于lnFDLt-1很大程度上相關(guān)，最后進(jìn)行WLS回歸。

4.回歸結(jié)果與分析

對(duì)比WLS回歸結(jié)果與固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可見，各解釋變量的t統(tǒng)計(jì)量在使用WLS之后，變量的顯著性得到了明顯提升。WLS回歸結(jié)果中，R2=0.67，F(xiàn)=70.15，對(duì)比固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可知，整體擬合程度提高了。

lnGDP的系數(shù)估計(jì)值由-0.40改進(jìn)為-0.14（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)）；lnRE的系數(shù)估計(jì)值由0.49改進(jìn)為0.10（其假設(shè)值應(yīng)為負(fù)數(shù)）；lnINF的系數(shù)估計(jì)值由-0.09改進(jìn)為-0.01（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)），相比較而言，WLS回歸使模型更符合預(yù)想。

lnFDIt-1的系數(shù)估計(jì)值為0.84，而且變量顯著性很好，表明中國(guó)對(duì)東道國(guó)滯后一期的投資存量每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.84%。這與假設(shè)一致，即對(duì)外投資存在集聚效應(yīng)，前期投資經(jīng)驗(yàn)為后投資者減少投資風(fēng)險(xiǎn)，并可以降低信息壁壘。

lnTRA的系數(shù)估計(jì)值為0.27，而且變量顯著性較好，表明中國(guó)與東道國(guó)的貿(mào)易額每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.27%，這假設(shè)也是相符的。FDI是企業(yè)參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的高級(jí)方式，我國(guó)企業(yè)國(guó)際化遵循“先貿(mào)易、后投資”的原則。

四、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位戰(zhàn)略選擇與對(duì)策建議

基于前文的實(shí)證分析，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響因素與過(guò)去有所不同，也標(biāo)志著隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資也在逐步進(jìn)入新階段。根據(jù)Dunning（1996）對(duì)投資發(fā)展階段理論（IDP）的各階段區(qū)分，NOI代表一國(guó)吸引的國(guó)外直接投資與本國(guó)對(duì)外直接投資之間的差額，近年來(lái)，我國(guó)NOI值呈不斷縮小趨勢(shì)，到2014年首次超過(guò)外商直接投資額，故我國(guó)FDI已經(jīng)進(jìn)入第4階段。隨著我國(guó)人口紅利的消失，廉價(jià)勞動(dòng)力已不再是我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)。因此，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)能力升級(jí)將成為政府與企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，在對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的時(shí)候一方面要考慮投資的集聚效應(yīng)，另一方面還應(yīng)考慮我國(guó)與東道國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

因此，可以從以下方面進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)對(duì)外直接投資布局，提高FDI投資效率。政府應(yīng)加快制定對(duì)外直接投資的總體規(guī)劃，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)上，不斷促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以此來(lái)推動(dòng)FDI的發(fā)展。企業(yè)應(yīng)提升自主創(chuàng)新能力，主動(dòng)將相關(guān)業(yè)務(wù)向東道國(guó)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集聚地和公司集聚地靠攏，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)等方式培育大型企業(yè)集團(tuán)。

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第6篇：國(guó)際直接投資的形式范文

[關(guān)鍵詞]外商直接投資；經(jīng)濟(jì)；穩(wěn)定性；影響

[中圖分類號(hào)]F832.6；F124 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）16-0014-02

1 外商直接投資概述

1.1 外商直接投資的概念

所謂外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI），也叫國(guó)際直接投資（International Direct Investment），它以控制經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為目的，是與國(guó)際間接投資相對(duì)應(yīng)的一種國(guó)際投資基本形式。在我國(guó)，外商直接投資主要是指外國(guó)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人（包括華僑、港澳臺(tái)同胞以及我國(guó)在境外注冊(cè)的企業(yè)）按我國(guó)有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實(shí)物、技術(shù)等在我國(guó)境內(nèi)開辦外商獨(dú)資企業(yè)，與我國(guó)境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資（包括外商投資收益的再投資），以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金。

1.2 直接投資的方式

我國(guó)吸收外商投資，一般分為直接投資方式和其他投資方式。采用最多的直接投資方式是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和合作開發(fā)。其他投資方式包括補(bǔ)償貿(mào)易、加工裝配等。

1.2.1 中外合資

中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)亦稱股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)。它是外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)共同投資舉辦的企業(yè)。其特點(diǎn)是合營(yíng)各方共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、按各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。各方出資折算成一定的出資比例，外國(guó)合營(yíng)者的出資比例一般不低于25%。

中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是中國(guó)利用外商直接投資各種方式最早興辦和數(shù)量最多的一種。在吸收外資中占有相當(dāng)比重。

1.2.2 中外合作

中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)亦稱契約式合營(yíng)企業(yè)。它是由外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)共同投資或提供合作條件舉辦的企業(yè)。各方的權(quán)利和義務(wù)，在各方簽訂的合同中確定。舉辦中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)一般由外國(guó)合作者提供全部或大部分資金，中方提供土地、廠房、可利用的設(shè)備、設(shè)施，有的也提供一定量的資金。

1.2.3 外商獨(dú)資

外商獨(dú)資企業(yè)指外國(guó)的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人，依照中國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的全部資本由外國(guó)投資者投資的企業(yè)。根據(jù)外資企業(yè)法的規(guī)定，設(shè)立外資企業(yè)必須有利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并應(yīng)至少符合下列一項(xiàng)條件，即采用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的；產(chǎn)品全部或者大部分出口的。外資企業(yè)的組織形式一般為有限責(zé)任公司。

1.2.4 合作開發(fā)

合作開發(fā)是海上和陸上石油合作勘探開發(fā)的簡(jiǎn)稱。它是國(guó)際上在自然資源領(lǐng)域廣泛使用的一種經(jīng)濟(jì)合作方式，其最大的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益。合作開發(fā)一般分為三個(gè)階段，即勘探、開發(fā)和生產(chǎn)階段。合作開發(fā)比較以上三種方式，所占比重很小。

我們目前還有一些新的利用外資的方式。如①BOT。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的BOT項(xiàng)目已開始嘗試。②投資性公司。1995年4月，外經(jīng)貿(mào)部了《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》，以鼓勵(lì)境外大公司開展其系列投資計(jì)劃。③外商投資股份公司。股份公司可以發(fā)起方式或募集方式設(shè)立，現(xiàn)有的外商投資有限責(zé)任公司也可申請(qǐng)改制為股份有限公司。④購(gòu)并。跨國(guó)購(gòu)并已成為國(guó)際直接投資的主要方式之一。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，系指外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；或者，外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或，外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。

直接投資項(xiàng)目，最大的困難就是缺資金，充分利用外資既可以學(xué)習(xí)外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，又是解決資金困難的有效途徑。我國(guó)利用外資分為兩種形式，即：吸收外商直接投資和借用國(guó)外貸款。

2 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的含義通常是指要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定還包括有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)容，就是指保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的發(fā)展。世界銀行于1990年定義一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)框架時(shí)，從通貨膨脹、實(shí)際利率、財(cái)政政策、實(shí)際匯率和國(guó)際收支等幾個(gè)方面進(jìn)行。但在這五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中，只有通貨膨脹是可以定量分析的，財(cái)政政策僅僅通過(guò)財(cái)政赤字這一個(gè)變量并不能完全衡量。這是由不同國(guó)家在不同時(shí)期根據(jù)貨幣調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度等所制定的。理論上講，一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境通常意味著其宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定有效且穩(wěn)定，但實(shí)際上很難有一項(xiàng)宏觀政策可以控制一個(gè)單一的變量。所有宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間都會(huì)存在著聯(lián)動(dòng)性。因此，上述變量的定量測(cè)度在實(shí)際操作當(dāng)中很難完成，即使采用某種單一變量近似代替，所得出的結(jié)論也很難具有說(shuō)服力。在此基礎(chǔ)上，一種簡(jiǎn)單化的分析方法應(yīng)運(yùn)而生，即采用衡量宏觀經(jīng)濟(jì)政策的特定指標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)指標(biāo)是通貨膨脹率、預(yù)算赤字（或盈余）以及外匯黑市的溢價(jià)。

3 外商直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的影響

面對(duì)外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家如此迅猛的增長(zhǎng)速度以及外商直接投資大量流入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的影響機(jī)制主要體現(xiàn)在：

（1）外商直接投資大量流入，東道國(guó)投資增加。在帶動(dòng)就業(yè)量增加的同時(shí)，也引起了各產(chǎn)業(yè)間勞動(dòng)力分布的不平衡，從而引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。并最終會(huì)引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展在各產(chǎn)業(yè)及各地區(qū)之間發(fā)展的不平衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定狀況的出現(xiàn)。

（2）增加貨幣升值的壓力，導(dǎo)致出口受阻。在固定匯率制下，由國(guó)內(nèi)通貨膨脹引起貨幣升值；在浮動(dòng)匯率制下，則會(huì)由名義匯率的波動(dòng)引起貨幣升值的壓力。同時(shí)由于貨幣升值壓力過(guò)大，進(jìn)口會(huì)增長(zhǎng)很快，出口則會(huì)出現(xiàn)受阻的局面。從而很容易導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字的情況，并最終引起國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的失衡。

（3）外商直接投資通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)要素來(lái)間接影響潛在產(chǎn)出的增長(zhǎng)。技術(shù)、資本和勞動(dòng)力是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大要素。而其中產(chǎn)業(yè)資本存量、人力資本積累和技術(shù)進(jìn)步均為對(duì)其投資的結(jié)果。因此，社會(huì)可支配資金的規(guī)模及其配置方式和配置效率是潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，外商直接投資的大量流入在很大程度上緩解了其發(fā)展過(guò)程中對(duì)資金的需求壓力，彌補(bǔ)了資本要素的稀缺，但也引起了一些不良的后果。主要表現(xiàn)為：首先，過(guò)快的投資刺激了國(guó)內(nèi)的總需求大量增加，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)展；其次，發(fā)展中國(guó)家在還不具備完善金融機(jī)制和健全金融體制的情況下大量引進(jìn)外商直接投資，勢(shì)必會(huì)造成金融體系脆弱性的加劇。

（4）外商直接投資的大量流入會(huì)引起經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家的過(guò)快增長(zhǎng)，勢(shì)必會(huì)引起東道國(guó)國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備的增加，外匯占款也會(huì)隨之增加。外匯占款的增加隨之會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣增加，從而M2增加，國(guó)內(nèi)需求增加。并最終引起通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱現(xiàn)象。外商直接投資大量流入發(fā)展中國(guó)家是從20世紀(jì)80年代初開始出現(xiàn)的，之后一直處于穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。直到90年代中期由于東南亞金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低迷，大部分發(fā)展中國(guó)家的外資流入額也受其影響，出現(xiàn)下滑。比如印尼、智利、巴西和阿根廷都出現(xiàn)了不同程度的下降。

外匯儲(chǔ)備增加引起基礎(chǔ)貨幣增加理論界一致認(rèn)為外商直接投資的流入對(duì)東道國(guó)外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的供給存在影響。具體來(lái)說(shuō)，外商直接投資的大量流入會(huì)帶來(lái)外匯收入和外匯儲(chǔ)備的迅速增加。相應(yīng)地，中央銀行不得不投放大量的基礎(chǔ)貨幣來(lái)補(bǔ)充相應(yīng)的外匯占款。一旦貨幣的大量供給超過(guò)實(shí)際需求，必然會(huì)給通貨膨脹帶來(lái)直接的壓力。通貨膨脹從根本上講是總需求和總供給之間的矛盾產(chǎn)生的。進(jìn)口商品和服務(wù)是國(guó)內(nèi)總供給的構(gòu)成部分，出口構(gòu)成總需求的一部分。在短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)總供給和總需求是一定的，外資的大量流入勢(shì)必會(huì)引起國(guó)內(nèi)總供給的上升，從而改變東道國(guó)的供需平衡狀態(tài)，導(dǎo)致東道國(guó)通貨膨脹水平發(fā)生變化。一方面，外商直接投資通過(guò)拉動(dòng)一國(guó)投資水平的上升，從而構(gòu)成對(duì)配套設(shè)施及物資的超預(yù)期需求，影響一國(guó)的物價(jià)水平狀況。外商直接投資造成金融體系脆弱性上升。外商直接投資的大量流入從金融層面來(lái)講，可能會(huì)引起信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的上升，對(duì)宏觀穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面沖擊。

（5）外商直接投資降低國(guó)際收支平衡能力。外商直接投資的過(guò)度引入會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家國(guó)際收支平衡能力造成影響。一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡能力通常用其擁有的外匯儲(chǔ)備額來(lái)衡量。外匯儲(chǔ)備越多，理論上其償還國(guó)際債務(wù)及干預(yù)本幣匯率的能力越強(qiáng)；反之，則平衡國(guó)際收支的能力會(huì)越弱。外商直接投資的引入對(duì)發(fā)展中國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控以及外匯儲(chǔ)備的影響是突出存在的，特別是國(guó)際收支平衡的調(diào)控方面確實(shí)起到了一定的有利作用。但是，經(jīng)常項(xiàng)目赤字不應(yīng)過(guò)高，一般認(rèn)為不應(yīng)超過(guò)全國(guó)GDP的5%。如果超過(guò)這個(gè)警戒線，則很容易造成市場(chǎng)運(yùn)行的失靈。

（6）外商直接投資加大發(fā)展中國(guó)家勞動(dòng)力市場(chǎng)的擠出效應(yīng)。對(duì)于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家而言，生產(chǎn)要素中的資本要素普遍短缺，而勞動(dòng)力生產(chǎn)要素較為充裕。這種狀況的弊端在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中也不斷地暴露出來(lái)，成為抑制其發(fā)展的一種“瓶頸”。外商直接投資在給發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)資本的同時(shí)，也可以解決勞動(dòng)力剩余的問(wèn)題，并且在生產(chǎn)過(guò)程中通過(guò)技術(shù)外溢效應(yīng)提高東道國(guó)的整體勞動(dòng)力生產(chǎn)水平。外商直接投資對(duì)東道國(guó)就業(yè)方面的負(fù)面效應(yīng)也是存在的。由于技術(shù)水平的差異導(dǎo)致國(guó)外企業(yè)的資本勞動(dòng)比總體上要高于國(guó)內(nèi)投資企業(yè)，更多的是一些資本要素密集型企業(yè)，因此高資本投入必然會(huì)降低對(duì)勞動(dòng)力的需求量。另外，擠出效應(yīng)也是影響東道國(guó)就業(yè)下降的一個(gè)主要方面，外商直接投資通過(guò)擠占國(guó)內(nèi)投資，從而占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額，給就業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]褚敏，張建輝，靳濤.外商直接投資溢出、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J].投資研究，2013（1）.

第7篇：國(guó)際直接投資的形式范文

關(guān)鍵詞:對(duì)外直接投資;進(jìn)出口貿(mào)易;協(xié)整;誤差修正模型

中圖分類號(hào):F71 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)17-0143-03

阿瑟?劉易斯在其《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論》中提出,促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)近因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)、增進(jìn)知識(shí)和增加資本。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是社會(huì)物質(zhì)財(cái)富不斷增加的過(guò)程,通常表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP的增加。在開放經(jīng)濟(jì)條件下,一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)除了取決于國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資的拉動(dòng)外,國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資已成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本形式,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

一、相關(guān)研究和文獻(xiàn)回顧

將國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)聯(lián)系起來(lái)的理論,是在國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易理論經(jīng)歷了由分歧到交叉融合直至逐步一體化,可以將直接投資與貿(mào)易置于同一框架下研究后,才有了出現(xiàn)的可能。作此嘗試的首推日本一橋大學(xué)的小島清教授,他將國(guó)際直接投資理論建立在國(guó)際貿(mào)易理論的同一基石即國(guó)際分工基礎(chǔ)上,提出邊際產(chǎn)業(yè)理論,認(rèn)為對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易以互補(bǔ)形式存在,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

實(shí)證研究方面,真正將進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對(duì)外投資聯(lián)系在一起是鄧寧等(2001)在投資周期理論的基礎(chǔ)上,考察了韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的貿(mào)易與直接投資的發(fā)展軌跡,認(rèn)為一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的進(jìn)口行為增加將導(dǎo)致外資流入增加,外資流入增加會(huì)導(dǎo)致出口增加,而出口增加又會(huì)最終導(dǎo)致向外投資增加。

以上成果說(shuō)明了一國(guó)的對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間確實(shí)存在一定關(guān)系,并探索對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者的關(guān)系提供了有益的借鑒。但現(xiàn)有研究仍多是集中在單一的對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)或是對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)上,對(duì)對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者之間關(guān)系的實(shí)證研究還比較有限。本文要解決的主要問(wèn)題包括:我國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是否存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系?它們之間的因果關(guān)系如何?

二、實(shí)證分析

前面已對(duì)對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要闡述,現(xiàn)在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用協(xié)整理論、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者間關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析,以期對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行檢驗(yàn),同時(shí)也是對(duì)筆者所提待解決的問(wèn)題進(jìn)行解答。

(一)計(jì)量模型與數(shù)據(jù)說(shuō)明

根據(jù)前文的假設(shè)及要解決的問(wèn)題,選取的變量為1985―2007年我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP),進(jìn)出口貿(mào)易總額(EXI)和對(duì)外直接投資額(OFDI)。根據(jù)理論,對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用,但是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)還會(huì)受到除該兩者之外很多因素的影響。為論證三者之間的關(guān)系,現(xiàn)引入以下函數(shù):

GDP=f(EXI,OFDI,Q)+u

其中,Q是除對(duì)外直接投資及進(jìn)出口貿(mào)易以外的所有其他因素,如社會(huì)中的就業(yè)狀況即勞動(dòng)投入的大小、社會(huì)中的資本要素狀況、人力資源情況、R&D情況等。u為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。假設(shè)所有其他因素Q不變,即固定Q時(shí)得到以下計(jì)量模型:

GDP=β0+β1*EXI+β2*OFDI +u

為了消除或減少可能存在的異方差,對(duì)各變量取自然對(duì)數(shù),得到方程:

InGDP= β0+β1*InEXI+β2*InOFDI +u

為了直觀地描述OFDI、EXI和DGP三者的長(zhǎng)期關(guān)系,將三者按樣本數(shù)據(jù)首先繪制時(shí)間序列變化趨勢(shì)圖,如圖:所有數(shù)據(jù)均取自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》,其中GDP數(shù)值以當(dāng)年匯率折算換成美元。

從圖中可看出,各變量都有不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì),且變動(dòng)方向一致,說(shuō)明其可能存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系,計(jì)算各變量之間的相關(guān)系數(shù),結(jié)果見表1。

從圖1中可看出:時(shí)間序列數(shù)據(jù)有明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì),且由表1可見,各變量之間的相關(guān)系數(shù)較高,甚至接近于1,表明各變量之間有較緊密的相關(guān)關(guān)系,是非平穩(wěn)的時(shí)間序列變量。因此,要使建立的回歸模型有意義,就必須要求這些非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關(guān)系,而存在協(xié)整關(guān)系的前提就是各變量是同階單整的,為此必須進(jìn)行變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

(二)變量的單位根檢驗(yàn)

本文采用ADF(Augmented Dickey-Fuller)單位根檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性。為了研究的方便,并考慮到對(duì)各時(shí)序數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)后不會(huì)改變時(shí)序的性質(zhì)及關(guān)系,且所得到的數(shù)據(jù)容易得到平穩(wěn)序列,對(duì)這些時(shí)序數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)處理后,得到的變量分別記為:LNGDP、LNOFDI、LNEXI。采用ADF檢驗(yàn)進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

通過(guò)表3可以看出,GDP、QI、EXI的原對(duì)數(shù)序列在5%的顯著性水平下均存在單位根,即都是非平穩(wěn)的。而經(jīng)過(guò)一階差分后,三個(gè)序列都通過(guò)了5%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗(yàn),即不存在單位根,這表明了三個(gè)序列都是一階單整序列,可用I(1)表示。由此可見,若僅對(duì)LNQI、LNEXI、LNGDP進(jìn)行簡(jiǎn)單回歸而不做平穩(wěn)性檢驗(yàn)所得出的回歸結(jié)果是難以令人信服的。

(三)協(xié)整檢驗(yàn)

要建立經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系模型,還要檢驗(yàn)它們之間的協(xié)整關(guān)系。協(xié)整(Co-integration)方法是研究非平穩(wěn)時(shí)間序列之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的有力工具。下面以Engle和Granger提出的基于協(xié)整回歸殘差的ADF檢驗(yàn)進(jìn)行分析,其結(jié)果見表3。

可得模型1為:

LNEXI=0.265761+0.271422*LNGDP-0.352590*LNGDP(-1)+1.074312*LNEXI(-1)

殘差項(xiàng)的穩(wěn)定性檢驗(yàn):

由表3和表4可知,其殘差的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值-3.391788小于在5%的顯著水平下-1.9592值,故該序列是平穩(wěn)的,說(shuō)明LNEXI與LNGDP是(1,1)階協(xié)整,并且它們?cè)?%的顯著性水平下存在協(xié)整關(guān)系,這表明我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易與GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定均衡關(guān)系。

同理,可得表5。

可得模型2為:

LNOFDI=-9.32714+1.439447LNGDP

由表5和表6知其殘差的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值-4.299759小于在5%的顯著水平的臨界值-1.9592,故此時(shí)殘差是平穩(wěn)序列,說(shuō)明LNOFDI與LNGDP是(2,1)階單整,表明我國(guó)對(duì)外直接投資與GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

可得模型3:

LNOFDI=-4.722841+0.972615*LNEXI

由表8知其殘差的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值-2.913675小于在5%的顯著水平的臨界值-1.9583,故此時(shí)殘差是平穩(wěn)序列,說(shuō)明LNOFDI與LEXI是(1,1)階單整,并且它們具有協(xié)整關(guān)系。且由模型3中系數(shù)0.972615為正,可知兩者存在同向的正相關(guān)關(guān)系,這表明我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易之間存在一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,且兩者之間不存在明顯的替代關(guān)系,長(zhǎng)期來(lái)看,兩者是相互促進(jìn)的。這一點(diǎn)與前文小島清的貿(mào)易與投資互補(bǔ)理論模型是較吻合的,也即從長(zhǎng)期來(lái)看,我國(guó)的對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易互補(bǔ)互促,產(chǎn)生的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)促進(jìn)了GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(四)格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)

協(xié)整分析的結(jié)果反映了我國(guó)GDP、OFDI、EXI變量?jī)蓛芍g存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,但是這種關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系,三者之間又是怎樣的一個(gè)關(guān)系模式還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。為使所建立的模型正確反映出我國(guó)貨物進(jìn)出口總額、我國(guó)對(duì)外直接投資與我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值之間的關(guān)系,下面進(jìn)行變量之間的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn),可得如下結(jié)果(見表9)?？紤]到經(jīng)濟(jì)中常出現(xiàn)的時(shí)滯效應(yīng),本文不是只用一種滯后階數(shù)來(lái)得到是否存在因果關(guān)系結(jié)論的。

我國(guó)的對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很有可能存在這樣一種模式:進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又促進(jìn)對(duì)外直接投資。對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易在長(zhǎng)期中相互促進(jìn)和補(bǔ)充,從而進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

三、結(jié)論與討論

總之,通過(guò)上述數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn),可以發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易以互補(bǔ)互促關(guān)系存在,從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),這與我國(guó)實(shí)際較為吻合。對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增強(qiáng)綜合國(guó)力的作用是巨大的。

第一,從協(xié)整分析的結(jié)果可以看出,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和進(jìn)出口增長(zhǎng)、對(duì)外直接投資增長(zhǎng)之間存在著唯一的協(xié)整關(guān)系,表明三者之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系,進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又促進(jìn)對(duì)外直接投資。對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易在長(zhǎng)期中相互促進(jìn)和補(bǔ)充,從而進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

第二,中國(guó)的對(duì)外直接投資與貿(mào)易基本上符合互補(bǔ)關(guān)系。對(duì)外直接投資QI對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易總額長(zhǎng)期內(nèi)是促進(jìn)作用,但對(duì)貿(mào)易的替代作用不明顯。首先,這可能與我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模有關(guān),凈對(duì)外直接投資仍為負(fù)值。其次,進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)速度加快、貿(mào)易規(guī)模的迅速擴(kuò)大使得對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易的影響弱化。這個(gè)結(jié)果很好地說(shuō)明,有關(guān)我國(guó)日益增長(zhǎng)的對(duì)外直接投資會(huì)帶來(lái)貿(mào)易或國(guó)際收支失衡的疑慮盡可打消。

第三,對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易基本上是互補(bǔ)的,也就是說(shuō)還是會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起促進(jìn)作用的。這意味著我國(guó)的對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易需要朝著相互促進(jìn)和相互補(bǔ)充的一體化趨勢(shì)發(fā)展,以促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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第8篇：國(guó)際直接投資的形式范文

關(guān)鍵詞：外商直接投資；佳通科技；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)與高速涌入的外商直接投資有著密切關(guān)系。對(duì)無(wú)錫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，吸引外商直接投資是促進(jìn)本地企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要來(lái)源。

但是，外商直接投資在給地方的企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)利益與先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)管理模式的同時(shí)，也給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一些不利的影響。

一、理論回顧。

（一）外商直接投資的含義。

外商直接投資是（Foreign Direct Investment）指一國(guó)的投資者將資本用于它國(guó)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)，并掌握一定經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為。

也可以說(shuō)是一國(guó)（地區(qū)）的居民實(shí)體（對(duì)外直接投資者或母公司）在其本國(guó)（地區(qū)）以外的另一國(guó)的企業(yè)（外國(guó)直接投資企業(yè)、分支企業(yè)或國(guó)外分支機(jī)構(gòu)）中建立長(zhǎng)期關(guān)系，享有持久利益并對(duì)之進(jìn)行控制的投資，這種投資既涉及兩個(gè)實(shí)體之間最初的交易，也涉及二者之間以及不論是聯(lián)合的還是非聯(lián)合的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)之間的所有后續(xù)交易。

（二）外商直接投資的方式。

外商對(duì)企業(yè)直接投資的實(shí)踐表明，外商對(duì)企業(yè)的投資是循序漸進(jìn)、逐步推進(jìn)的，而非一蹴而就。同時(shí)技術(shù)投入也一樣，遵循著同樣的原則，采取了十分謹(jǐn)慎保守的策略。到目前為止，外商直接投資方式進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)主要有兩種形式，第一種形式即是建立傳統(tǒng)的投資方式，建立新企業(yè)或擴(kuò)建原有的工廠規(guī)模，這一形式又被稱為“綠地投資”（Greenfield Investment）；另外一種形式則是通過(guò)購(gòu)買企業(yè)部分或全部股份，從而取得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，又被稱為“并購(gòu)”（Merger &Acquisition）。

二、外商直接投資對(duì)無(wú)錫企業(yè)發(fā)展的影響。

在無(wú)錫的高新區(qū)，很多企業(yè)都是由外商直接投資介入，因此給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不同的影響。

（一）正面影響。

1.

加速企業(yè)資本積累。

外商直接投資通過(guò)各種途徑促成了企業(yè)資本存量的增加，有利于彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)實(shí)存在的資本缺口問(wèn)題。一方面，外商直接投資在擴(kuò)大投資規(guī)模的同時(shí)直接形成生產(chǎn)能力，提高了企業(yè)的投資水平，直接加速了企業(yè)的資本積累；另一方面，由于外商直接投資企業(yè)通過(guò)在產(chǎn)品市場(chǎng)或金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)取代了本土企業(yè)，從而對(duì)本土企業(yè)資本也會(huì)造成“擠出效應(yīng)”，間接加速了企業(yè)的資本積累。

2.

改變市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

外商直接投資帶動(dòng)了東道主企業(yè)和國(guó)外其他企業(yè)的關(guān)聯(lián)投資，新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)促進(jìn)了企業(yè)投資計(jì)劃的實(shí)施。由于外商直接投資企業(yè)更加了解國(guó)際市場(chǎng)，還常在國(guó)際貿(mào)易中具備良好的聲譽(yù)、先進(jìn)的營(yíng)銷手段和廣泛的分銷渠道，所以，外商直接投資有助于為東道主企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。

3.提高企業(yè)員工的素質(zhì)與生產(chǎn)技術(shù)水平。

外商直接投資企業(yè)一旦建成，幾乎所有跨國(guó)企業(yè)都盡可能地雇用當(dāng)?shù)厝藛T。實(shí)際上，跨國(guó)公司正逐漸將曾經(jīng)一度由總部人員擔(dān)任的職務(wù)實(shí)現(xiàn)本地化。因此，跨國(guó)公司必定投入大量的資金，培訓(xùn)當(dāng)?shù)貑T工學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理技術(shù)與規(guī)章制度，為當(dāng)?shù)嘏囵B(yǎng)和訓(xùn)練了包括技術(shù)工人在內(nèi)的大量的人才。對(duì)本地人力資源素質(zhì)的系統(tǒng)性提高發(fā)揮著重要作用，直接提高了企業(yè)的員工素質(zhì)。

4.提高企業(yè)內(nèi)部管理水平。

外商直接投資在給企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，也帶來(lái)了先進(jìn)的管理模式。外商直接投資使企業(yè)轉(zhuǎn)變陳舊的經(jīng)營(yíng)方式，加快與國(guó)際市場(chǎng)的接軌。如新區(qū)的佳通科技公司在未引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)管理模式之前，幾乎一盤散沙。管理體制不健全不完善，管理力度不到位，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑，日益走下坡路。但是在引進(jìn)先進(jìn)的管理模式之后，公司狀況有了明顯改觀。公司業(yè)績(jī)一路攀升，各部門責(zé)任明確，公司運(yùn)轉(zhuǎn)井然有序，企業(yè)的內(nèi)部管理水平有了大幅度提升。

5.提高企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量。

外商直接投資企業(yè)往往更加注重產(chǎn)品的質(zhì)量，這就迫使企業(yè)改變了傳統(tǒng)“得過(guò)且過(guò)”的思想，“質(zhì)量第一”重新引起了無(wú)錫企業(yè)人的重視。品管部門嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，堅(jiān)決不把有缺陷的產(chǎn)品流到下一站，這就保證了產(chǎn)品的質(zhì)量，同時(shí)，提高了企業(yè)的信譽(yù)度。

（二）負(fù)面影響。

1.造成企業(yè)過(guò)度依賴外資。

外商直接投資尤其是并購(gòu)這一方式會(huì)引起企業(yè)自主創(chuàng)新能力下降，形成對(duì)外資的高度依賴。無(wú)錫企業(yè)雖然認(rèn)識(shí)到了目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性，也引進(jìn)了一些先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理模式。但是一個(gè)企業(yè)要做大做強(qiáng)，僅僅依靠外部力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。靠引進(jìn)來(lái)壯大自身，對(duì)外商企業(yè)的依賴度太大。一旦外資撤出，企業(yè)將無(wú)法與本土企業(yè)相抗衡，會(huì)逐漸退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的行列。

2.

外商直接投資給企業(yè)發(fā)展造成限制。

外商直接投資往往以技術(shù)、設(shè)備以及管理制度的形式出現(xiàn)，直接投入現(xiàn)金或銀行存款卻很謹(jǐn)慎。目前的引進(jìn)固然可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，但是太缺乏靈活性。

企業(yè)本身資金回籠速度慢，加上沒(méi)有足夠的流動(dòng)資金，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)有很大的困難，同時(shí)，企業(yè)要進(jìn)行新項(xiàng)目的投資與技術(shù)的研發(fā)卻沒(méi)有可以自由。支配的資金。

3.帶來(lái)一些滯后的技術(shù)設(shè)備。

有些技術(shù)設(shè)備在我國(guó)尚屬先進(jìn)但在國(guó)外可能只處于中端水平甚至已經(jīng)淘汰。而引進(jìn)這樣的設(shè)備就使得企業(yè)吃了大虧，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中難以長(zhǎng)久立足。

4.

產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中給環(huán)境造成影響。

外商直接投資的生產(chǎn)技術(shù)有一些是在其本國(guó)對(duì)環(huán)境造成污染而被禁止使用，然后流入到我國(guó)的。

這樣就會(huì)造成我國(guó)企業(yè)四周環(huán)境的污染。目前有些引進(jìn)外資的企業(yè)對(duì)外排放的廢水中含有重金屬、放射性元素，對(duì)環(huán)境的污染極大。但是在經(jīng)濟(jì)利益的推動(dòng)下，企業(yè)存在僥幸心理，逃避檢查，置電磁波輻射污染的危害于不顧，對(duì)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展造成了嚴(yán)重威脅。

三、無(wú)錫企業(yè)的未來(lái)展望。

（一）增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。

外商直接投資固然可以使企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，但技術(shù)進(jìn)步歸根結(jié)底應(yīng)該來(lái)源于企業(yè)自身創(chuàng)新能力的提升和發(fā)揮。在科學(xué)、合理、高效利用外商直接投資的同時(shí)，要避免對(duì)其過(guò)度的依賴，一方面繼續(xù)積極引進(jìn)外商投資，另一方面走自主研發(fā)創(chuàng)新之路。

創(chuàng)新才是企業(yè)發(fā)展壯大的不竭動(dòng)力，是企業(yè)的生命源泉。在一些重要技術(shù)領(lǐng)域里需要有自己的東西，要具備自主創(chuàng)新的不竭源泉；對(duì)外商直接投資的生產(chǎn)技術(shù)，不能過(guò)于依靠；戰(zhàn)略性技術(shù)必須依靠自身力量進(jìn)行研發(fā)。創(chuàng)新是企業(yè)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，只有創(chuàng)新以更快的速度超前于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，才能穩(wěn)定支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，只有依靠創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，受外商直接投資的負(fù)面影響才會(huì)更小，走出危機(jī)才會(huì)更快，危機(jī)之后的發(fā)展才能夠更為迅速。企業(yè)必須具備勇于技術(shù)創(chuàng)新的的膽魄。及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，切實(shí)掌握更多的核心技術(shù)，創(chuàng)造更多自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，使企業(yè)始終處于發(fā)展前沿。

（二）適度引進(jìn)外商直接投資。

首先，佳通科技在適度引進(jìn)外商技術(shù)設(shè)備與管理模式的同時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取更多的資金。資金具有很強(qiáng)的靈活性，企業(yè)可以根據(jù)自身需要合理分配，使資金更為有效的利用。如果企業(yè)拿外商直接投入的資金進(jìn)行恰當(dāng)?shù)捻?xiàng)目投資，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更為可觀的利潤(rùn)。

其次，企業(yè)在引進(jìn)技術(shù)時(shí)，應(yīng)慎重衡量，要選擇那些真正處于世界前列的技術(shù)，而非國(guó)外已經(jīng)淘汰的，要為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展考慮。

最后，企業(yè)在接受投資時(shí)，應(yīng)選擇那些符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)方式，不能以犧牲環(huán)境為代價(jià)來(lái)?yè)Q取眼前利益，引進(jìn)有害于我國(guó)環(huán)境的生產(chǎn)技術(shù)。

企業(yè)一定要重視環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，堅(jiān)決抵制有害于環(huán)境的生產(chǎn)方式。

（三）建立品牌經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

世界上極少量的知名品牌，占據(jù)了全球大約一半的市場(chǎng)，品牌經(jīng)濟(jì)已成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的重要支撐。

為了使企業(yè)跨越式發(fā)展，應(yīng)利用各種優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)出臺(tái)一整套完整的政策措施，充分重視品牌的研制和開發(fā)，增強(qiáng)品牌意識(shí)，培育品牌精神，發(fā)展出國(guó)際知名的品牌。

這樣一來(lái)，即使今后外商投資撤出了無(wú)錫的企業(yè)，但是由于品牌效應(yīng)的作用，仍然具有強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）減少對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴度，提高企業(yè)生存能力減少對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴度同時(shí)大力拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是佳通科技得到的重要啟示，也是值得深思的問(wèn)題。但是這并不是說(shuō)不重視國(guó)外市場(chǎng)，特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還相對(duì)落后，即便是發(fā)達(dá)國(guó)家也要一定程度的依靠國(guó)外市場(chǎng)。

因此，要兼顧國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，減少對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴，開發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。在積極參與國(guó)際竟?fàn)幍耐瑫r(shí)，也應(yīng)注重發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，做到兩手抓，兩手都要硬，企業(yè)才能立于不敗之地。

（五）根據(jù)自身特點(diǎn)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略具有前瞻性、全局性、方向性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性的特征，因而對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和做大做強(qiáng)具有極為重要的意義。

面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重新審視自己的發(fā)展戰(zhàn)略，并根據(jù)自身特點(diǎn)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。

1.要重新審視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心是市場(chǎng)定位。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，就必須根據(jù)外部環(huán)境的變化及時(shí)修正自己的發(fā)展戰(zhàn)略，重新確定市場(chǎng)定位，并相應(yīng)進(jìn)行資源配置。并根據(jù)形勢(shì)的變化及時(shí)修正企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

2.要不斷提高主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

主業(yè)是企業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源和企業(yè)生存的基礎(chǔ)。世界500強(qiáng)的發(fā)展，其主業(yè)都很清晰，并且大多集中在有限的幾個(gè)主業(yè)，采用專業(yè)化的戰(zhàn)略參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

3.

要慎重實(shí)施兼并收購(gòu)。

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要方面。

企業(yè)要做大，一般會(huì)面臨是依靠自我積累滾動(dòng)發(fā)展，還是兼并收購(gòu)的戰(zhàn)略選擇的問(wèn)題。從國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)看，兼并收購(gòu)是一把雙刃劍，成功的兼并收購(gòu)有利于企業(yè)壯大實(shí)力，不成功的兼并收購(gòu)則會(huì)成為企業(yè)的沉重包袱，甚至?xí)峡迤髽I(yè)。

（六）提高公司治理結(jié)構(gòu)的有效性。

健全和有效的公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的關(guān)鍵和核心。

1.要建立健全公司治理結(jié)構(gòu)。

公司治理結(jié)構(gòu)是用以處理所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離而產(chǎn)生的委托關(guān)系的制度安排，是公司制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，要按照《公司法》的要求，規(guī)范股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層的職責(zé)，做到各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡。

2.要不斷提高公司治理結(jié)構(gòu)的有效性。

僅僅建立公司治理結(jié)構(gòu)的框架是不夠的，更重要的是要保證公司治理結(jié)構(gòu)的有效性。如果只是擁有健全的公司治理結(jié)構(gòu)，而沒(méi)有有效的去貫徹執(zhí)行，那么再完善的治理結(jié)構(gòu)也是沒(méi)有效果的。必須不斷完善公司治理，切實(shí)貫徹公司治理辦法，確保公司治理結(jié)構(gòu)的順利進(jìn)行，提高治理結(jié)構(gòu)的有效性。

綜上所述，外商直接投資的流入是改進(jìn)了無(wú)錫企業(yè)技術(shù)水平與管理模式從而推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效工具。外商直接投資的大量涌入，為知識(shí)和技術(shù)向企業(yè)迅速和有效轉(zhuǎn)移提供了必要條件。面對(duì)外商直接投資，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真冷靜的對(duì)待，不能盲目接受。在引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和管理模式的同時(shí)，自身也要不斷的進(jìn)步，并在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行技術(shù)改革與創(chuàng)新，不能僅僅依靠引進(jìn)來(lái)的東西，這樣才能真正的把自身做大做強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)

[1]汪素芹《。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題》《國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索》。2008年第4期。

第9篇：國(guó)際直接投資的形式范文

關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益；國(guó)際鑄幣稅收益；國(guó)際鑄幣稅流量；國(guó)際鑄幣稅存量

中圖分類號(hào)：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005—2674（2012）08—068—05

現(xiàn)行的國(guó)際貨幣制度是在1976年國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)達(dá)成的“牙買加協(xié)議”基礎(chǔ)上形成的，可以稱之為“牙買加體系”?！把蕾I加體系”具有下述基本特征：第一，以若干種發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，其中最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是美元；第二，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣以發(fā)行國(guó)政府的信用作為保證，與黃金不存在任何貨幣意義上的聯(lián)系；第三，各國(guó)貨幣之間的匯率隨著外匯市場(chǎng)需求和供給的變化自由浮動(dòng)，各國(guó)采取了不同形式的浮動(dòng)匯率制度。

在“牙買加體系”下，少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)得到了豐厚的國(guó)際鑄幣稅收益。長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)鑄幣稅收益進(jìn)行了大量研究。但是，由于這個(gè)問(wèn)題比較復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)對(duì)鑄幣稅收益的定義有著不同的理解，對(duì)鑄幣稅收益的估算也有著不同的解釋。因此，筆者擬對(duì)國(guó)際鑄幣稅收益發(fā)表個(gè)人的探討性看法。

一、國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益

按照《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的解釋，在金本位制條件下，人們用黃金鑄造金幣需要向當(dāng)局支付賦稅，這種賦稅稱為鑄幣稅。在金本位制解體以后，貨幣當(dāng)局具有發(fā)行硬幣和紙幣的權(quán)利，硬幣和紙幣的面值超過(guò)制作成本的收益被貨幣當(dāng)局得到，這部分利益稱為鑄幣稅。顯然，這里的鑄幣稅是指國(guó)內(nèi)鑄幣稅。但是，《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)國(guó)內(nèi)鑄幣稅的解釋并不完整。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)里，貨幣主要不是指通貨，而是指存款貨幣。一個(gè)國(guó)家的貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣主要不是以增加硬幣和紙幣的方式，而是以增加商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的方式。因此，還需要對(duì)國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益的定義進(jìn)行更加深入的分析。

筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益應(yīng)該從兩個(gè)角度理解：第一，雖然鑄幣稅曾經(jīng)是一種賦稅，但它現(xiàn)在已經(jīng)不是一種賦稅了。雖然國(guó)內(nèi)鑄幣稅不是賦稅，但它類似于賦稅，它是貨幣當(dāng)局憑借著發(fā)行貨幣的權(quán)利獲得的收益；第二，貨幣當(dāng)局憑借發(fā)行貨幣的權(quán)利獲得收益的同時(shí)，可能要支付一定的成本。因此，在計(jì)算國(guó)內(nèi)鑄幣稅的時(shí)候必須要考慮到成本因素。

但是，貨幣當(dāng)局在發(fā)行貨幣的過(guò)程中是否都會(huì)產(chǎn)生國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益呢？顯然，要回答這個(gè)問(wèn)題還需要具體考察貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣的方法。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)里，貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣，即增加貨幣供給主要有下述方法。

第一，發(fā)行紙幣。貨幣當(dāng)局發(fā)行紙幣的面值超過(guò)制作紙幣成本的收益構(gòu)成了國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。在許多國(guó)家，硬幣通常是財(cái)政部發(fā)行而不是貨幣當(dāng)局發(fā)行的，因此，在這里暫且不考慮發(fā)行硬幣的國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。

第二，降低法定準(zhǔn)備金比率。當(dāng)貨幣當(dāng)局降低法定準(zhǔn)備金比率時(shí)，商業(yè)銀行出現(xiàn)了超額準(zhǔn)備金。在利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的支配下，商業(yè)銀行將增加貸款，貨幣供給量將增加。在這種情況下，貨幣當(dāng)局沒(méi)有得到鑄幣稅收益。

第三，降低再貼現(xiàn)率。當(dāng)貨幣當(dāng)局降低再貼現(xiàn)率時(shí)，商業(yè)銀行將通過(guò)增加再貼現(xiàn)的方式補(bǔ)充流動(dòng)資金，從而支持了商業(yè)銀行的信貸，貨幣供給量將增加。在這種情況下，貨幣當(dāng)局獲得了貼現(xiàn)票據(jù)及其利息，這屬于國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。

第四，公開市場(chǎng)操作。當(dāng)貨幣當(dāng)局在公開的證券市場(chǎng)上買進(jìn)政府債務(wù)憑證時(shí)，將導(dǎo)致商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增加和商業(yè)銀行貸款的增加，貨幣供給量將增加。在這種情況下，貨幣當(dāng)局獲得了政府債務(wù)憑證及其利息，這也屬于國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。

第五，對(duì)商業(yè)銀行再貸款。當(dāng)貨幣當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)，同樣支持了商業(yè)銀行的信貸，貨幣供給量將增加。在這種情況下，貨幣當(dāng)局獲得了貸款資產(chǎn)及其利息，這同樣屬于國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。

貨幣當(dāng)局在采用第二到第五種方法增加貨幣供給的同時(shí)，商業(yè)銀行存放在貨幣當(dāng)局的準(zhǔn)備金也在增加。但是，雖然我國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)準(zhǔn)備金支付利息，但一般國(guó)家的貨幣當(dāng)局對(duì)準(zhǔn)備金不支付利息，所以準(zhǔn)備金增加沒(méi)有形成貨幣當(dāng)局增加貨幣供給的成本。因此，國(guó)內(nèi)鑄幣稅的確切定義是指貨幣當(dāng)局憑借著貨幣發(fā)行權(quán)利所獲得的資產(chǎn)價(jià)值扣除發(fā)行成本以后的收益。

由于鑄幣稅涉及貨幣當(dāng)局獲得的資產(chǎn)價(jià)值問(wèn)題，鑄幣稅將存在流量和存量的區(qū)別。例如，貨幣當(dāng)局的公開市場(chǎng)操作在一段時(shí)期里可能是雙向進(jìn)行的，不能只考慮買進(jìn)政府債務(wù)憑證而不考慮賣出政府債務(wù)憑證。因此，從流量的角度考慮，國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益是指貨幣當(dāng)局在一定時(shí)期里凈資產(chǎn)收益的增加；從存量的角度考慮，國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益是指貨幣當(dāng)局在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上通過(guò)發(fā)行貨幣而持有的未清償?shù)馁Y產(chǎn)價(jià)值。

二、國(guó)際鑄幣稅收益

上文所分析的是國(guó)內(nèi)鑄幣稅。但是在“牙買加體系”下，發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣，特別是美元成為了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。這樣，少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)便得到了國(guó)際鑄幣稅。由于國(guó)際鑄幣稅與國(guó)內(nèi)鑄幣稅具有不同的特征，為了與國(guó)內(nèi)鑄幣稅相區(qū)別，可以將這種從外國(guó)得到的鑄幣稅稱為國(guó)際鑄幣稅。國(guó)際鑄幣稅與國(guó)內(nèi)鑄幣稅的重要區(qū)別在于，國(guó)內(nèi)鑄幣稅是貨幣當(dāng)局得到的一種收益，而國(guó)際鑄幣稅則是貨幣發(fā)行國(guó)得到的一種收益。

在不考慮發(fā)行紙幣和降低法定準(zhǔn)備金比率這兩種發(fā)行貨幣方式的條件下，國(guó)內(nèi)鑄幣稅在數(shù)量上約等于基礎(chǔ)貨幣的金額加上相應(yīng)的利息。但是，在基礎(chǔ)貨幣進(jìn)入商業(yè)銀行體系以后，將會(huì)派生出數(shù)倍的貨幣，這意味著國(guó)內(nèi)鑄幣稅的數(shù)量少于實(shí)際增加貨幣供給的數(shù)量。例如，假定美國(guó)商業(yè)銀行不保留超額準(zhǔn)備金，沒(méi)有現(xiàn)金從美國(guó)銀行體系流失，在法定準(zhǔn)備金比率為10%的條件下，美國(guó)貨幣當(dāng)局以購(gòu)買100億美元的政府債券的方式增加商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，根據(jù)貨幣增加的倍數(shù)是法定準(zhǔn)備金比率的倒數(shù)的計(jì)算公式，這將導(dǎo)致美國(guó)的貨幣供給量增加1000億美元，美國(guó)中央銀行得到了100億美元的政府債券及其利息的收益，這是國(guó)內(nèi)鑄幣稅收益。但是，在這1000億美元中，如果有500億美元以各種對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的形式流出美國(guó)，將給作為一個(gè)整體而言的美國(guó)帶來(lái)多于100億美元的鑄幣稅收益。這是因?yàn)橥鈬?guó)政府、廠商、居民得到了這些美元以后，將以外匯儲(chǔ)備或外匯儲(chǔ)蓄等方式流回美國(guó)，美國(guó)便得到了國(guó)際鑄幣稅收益。

因此，如果要給國(guó)際鑄幣稅收益下一個(gè)初步的定義，它是指一個(gè)國(guó)家憑借著本國(guó)貨幣是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位所獲得的一種國(guó)民福利。但是，僅僅指出國(guó)際鑄幣稅是一種國(guó)民福利是不夠的，還需要進(jìn)一步分析國(guó)際鑄幣稅是如何產(chǎn)生的，以及有多少等問(wèn)題。

以美國(guó)與中國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為例。當(dāng)美國(guó)進(jìn)口中國(guó)的商品、對(duì)中國(guó)證券投資或?qū)χ袊?guó)直接投資時(shí)，將直接對(duì)中國(guó)支付作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元。但是，如果中國(guó)將得到的美元用于進(jìn)口美國(guó)的商品、對(duì)美國(guó)證券投資或者對(duì)美國(guó)直接投資，美國(guó)并沒(méi)有因?yàn)槊涝奶厥獾匚欢@得特殊收益。在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)由于擁有作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元而處于主動(dòng)地位。這就是說(shuō)，如果美國(guó)不進(jìn)口中國(guó)的商品、對(duì)中國(guó)證券投資或?qū)χ袊?guó)直接投資，中國(guó)將不能進(jìn)口美國(guó)的商品、對(duì)美國(guó)證券投資或者對(duì)美國(guó)直接投資。顯然，只有中國(guó)將美元儲(chǔ)備下來(lái)，美國(guó)才能得到國(guó)際鑄幣稅收益。

從國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)的角度考察，國(guó)際鑄幣稅的典型產(chǎn)生過(guò)程可以舉例說(shuō)明如下：美國(guó)進(jìn)口商使用1000億美元進(jìn)口中國(guó)商品，在中國(guó)出口商結(jié)匯以后中國(guó)商業(yè)銀行將1000億美元存放在美國(guó)的商業(yè)銀行，或者中國(guó)貨幣當(dāng)局用人民幣買進(jìn)這1000億美元，并以購(gòu)買美國(guó)政府債券的方式保留這1000億美元的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際鑄幣稅就產(chǎn)生了?；蛘呤敲绹?guó)商業(yè)銀行支付這1000億美元存款的利息，或者是美國(guó)政府支付這1000億美元政府債券的利息，但是美國(guó)不僅獲得了價(jià)值1000億美元的中國(guó)商品，而且還獲得了回流的1000億美元的儲(chǔ)備或儲(chǔ)蓄，其減去美國(guó)為這1000億美元的儲(chǔ)備或儲(chǔ)蓄支付的利息的差額，就構(gòu)成了美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。當(dāng)然，中國(guó)持有的這1000億美元的存款或債券可能最終會(huì)形成對(duì)美國(guó)商品的購(gòu)買力，但是只要中國(guó)繼續(xù)持有美元，美國(guó)就獲得了國(guó)際鑄幣稅收益。如果美國(guó)廠商和居民不是進(jìn)口中國(guó)商品，而是對(duì)中國(guó)證券投資或直接投資，那么他們支付美元得到的就不是不可增值的中國(guó)商品，而是可以增值的中國(guó)資產(chǎn)。但是，只要中國(guó)政府、機(jī)構(gòu)或個(gè)人將得到的美元以儲(chǔ)備或儲(chǔ)蓄的方式存到美國(guó)，由此所產(chǎn)生的結(jié)果與前面關(guān)于國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)所產(chǎn)生的結(jié)果是相似的。

因此，國(guó)際鑄幣稅收益的確切定義是指：一個(gè)國(guó)家憑借著本國(guó)貨幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位所獲得的被外國(guó)作為儲(chǔ)備手段保留的本國(guó)貨幣的金額扣除本國(guó)為此支付的利息代價(jià)以后的一種國(guó)民福利。國(guó)際鑄幣稅收益有流量和存量之分。從流量的角度分析，國(guó)際鑄幣稅收益是指在一定的時(shí)期內(nèi)回流國(guó)際貨幣儲(chǔ)備發(fā)行國(guó)的該國(guó)貨幣的金額減去該國(guó)際貨幣儲(chǔ)備發(fā)行國(guó)為此支付的利息代價(jià)以后的差額。但是，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)里，難以估算回流到某個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備發(fā)行國(guó)的貨幣的數(shù)量，因而可以根據(jù)該國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)際收支逆差來(lái)估算；從存量的角度分析，國(guó)際鑄幣稅收益是指在一定的時(shí)點(diǎn)里外國(guó)持有的某個(gè)國(guó)際貨幣儲(chǔ)備發(fā)行國(guó)的貨幣資產(chǎn)減去該國(guó)際貨幣儲(chǔ)備發(fā)行國(guó)為此支付利息的差額。

三、國(guó)際鑄幣稅收益的估算

下面以美國(guó)為例來(lái)估算2000年以來(lái)美國(guó)所得到的國(guó)際鑄幣稅收益。按照國(guó)際貨幣基金組織的最新劃分方法，國(guó)際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目等三大項(xiàng)目。美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目之和都是逆差，只能依靠金融項(xiàng)目的順差加以抵消。金融項(xiàng)目主要包括官方儲(chǔ)備資產(chǎn)、直接投資、證券投資等項(xiàng)目，而美國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)常超過(guò)外國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資，即美國(guó)的直接投資項(xiàng)目也是逆差。這樣，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、直接投資子項(xiàng)目形成的逆差又只能依靠官方儲(chǔ)備項(xiàng)目和證券投資項(xiàng)目加以抵消。

官方儲(chǔ)備資產(chǎn)主要包括黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和外國(guó)貨幣。由于美國(guó)在對(duì)外直接投資的同時(shí)，外國(guó)也對(duì)美國(guó)直接投資，在外國(guó)持有美國(guó)政府和私人金融資產(chǎn)的同時(shí)，美國(guó)政府和私人也持有外國(guó)金融資產(chǎn)。因此，美國(guó)金融項(xiàng)目差額減去外國(guó)對(duì)美國(guó)的凈直接投資的數(shù)額，便形成了外國(guó)持有的美國(guó)官方和私人金融資產(chǎn)減去美國(guó)政府和私人持有的外國(guó)金融資產(chǎn)之差的凈金融資產(chǎn)價(jià)值。將該凈金融資產(chǎn)價(jià)值加上美國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少的數(shù)額，便可以看做是流量意義上的美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。

在計(jì)算國(guó)際鑄幣稅收益的過(guò)程中存在兩個(gè)問(wèn)題：第一，外國(guó)持有的凈金融資產(chǎn)實(shí)際上是美國(guó)對(duì)外國(guó)的負(fù)債，美國(guó)必須為此支付利息。但是，美國(guó)對(duì)外國(guó)支付的利息已經(jīng)反映在經(jīng)常項(xiàng)目中，在計(jì)算流量意義的國(guó)際鑄幣稅收益時(shí)，不應(yīng)再?gòu)耐鈬?guó)持有的美國(guó)凈金融資產(chǎn)中扣除美國(guó)為此支付的利息；第二，在美國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資超過(guò)外國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資時(shí)，流出的美元以外國(guó)政府、機(jī)構(gòu)或個(gè)人儲(chǔ)備的方式流回美國(guó)，形成了美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。但是，在外國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資超過(guò)美國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資時(shí)，外國(guó)就像用美元購(gòu)買美國(guó)商品一樣購(gòu)買美國(guó)實(shí)物資產(chǎn)。因此，在計(jì)算國(guó)際鑄幣稅時(shí)，在美國(guó)對(duì)外凈直接投資是正數(shù)的情況下，不應(yīng)該在美國(guó)金融項(xiàng)目的差額上再加上外國(guó)對(duì)美國(guó)的凈直接投資的數(shù)額；在美國(guó)對(duì)外凈直接投資是負(fù)數(shù)的情況下應(yīng)該減去外國(guó)對(duì)美國(guó)的凈直接投資的數(shù)額。

表1反映了2001年以來(lái)美國(guó)得到的國(guó)際鑄幣稅收益情況。由于還存在著金融衍生工具的投資和誤差與遺漏兩個(gè)項(xiàng)目，這三個(gè)項(xiàng)目的代數(shù)和不等于零。在美國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資超過(guò)外國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的年份，金融項(xiàng)目的差額，即外國(guó)持有美國(guó)官方和私人金融資產(chǎn)減去美國(guó)政府和私人持有的外國(guó)金融資產(chǎn)之差形成的凈金融資產(chǎn)價(jià)值，再加上美國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少的數(shù)額，就是流量意義的美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。在美國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資小于外國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的年份，金融項(xiàng)目差額減去外國(guó)對(duì)美國(guó)凈直接投資，即外國(guó)持有美國(guó)官方和私人金融資產(chǎn)減去美國(guó)政府和私人持有的外國(guó)金融資產(chǎn)之差形成的凈金融資產(chǎn)價(jià)值，再加上美國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少的數(shù)額，就是流量意義的美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。

這里還存在一個(gè)疑問(wèn)，美國(guó)金融項(xiàng)目的差額減去外國(guó)對(duì)美國(guó)凈直接投資實(shí)際上是美國(guó)的負(fù)債，美國(guó)必須要還本付息，它如何形成了美國(guó)的鑄幣稅收益呢？確實(shí)，如果美元不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，它就是美國(guó)的負(fù)債。但是，在美元是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的條件下，外國(guó)政府和私人總是要保留美元。從表1的第一行可以看到，外國(guó)政府的美元儲(chǔ)備在不斷增加。因此，相當(dāng)大一部分美國(guó)所欠的債務(wù)實(shí)際上屬于不必償還的債務(wù)，這種債務(wù)便構(gòu)成了美國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。從表1可以看到，2001年以來(lái)，美國(guó)憑借著美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，每年獲得了少則1000億美元，多則7000億美元的國(guó)際鑄幣稅收益。

應(yīng)該指出，上面僅是估算流量意義的國(guó)際鑄幣稅收益，如果要估算存量意義的國(guó)際鑄幣稅收益，需要將外國(guó)政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的美元儲(chǔ)備減去美國(guó)為此支付的利息。但是，現(xiàn)在只能獲得外國(guó)政府持有的美元儲(chǔ)備的資料，無(wú)法獲得外國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的美元儲(chǔ)備的資料，因而只能估算美國(guó)從外國(guó)政府得到的國(guó)際鑄幣稅收益。

由于外國(guó)政府不會(huì)全部以美國(guó)國(guó)債的形式持有美元儲(chǔ)備，根據(jù)某些主要國(guó)家持有美元儲(chǔ)備的債務(wù)工具的結(jié)構(gòu)，可以假定外國(guó)政府以美國(guó)國(guó)債的形式持有美元儲(chǔ)備的比例是50%。另外，美國(guó)國(guó)債的利率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，根據(jù)金融市場(chǎng)的情況，可以假定其他債務(wù)工具的利率比美國(guó)國(guó)債利率高50%。按照這兩個(gè)假定可以得到2001年以來(lái)美國(guó)從外國(guó)政府獲得的國(guó)際鑄幣稅存量，如表2所示。

在表2中，由于國(guó)際貨幣基金組織《年報(bào)》提供的各國(guó)政府外匯儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)以特別提款權(quán)（SDRs）表示，還需要根據(jù)美元儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例，以及特別提款權(quán)兌換美元的數(shù)量來(lái)估算各國(guó)政府以美元表示的美元儲(chǔ)備。另外，美國(guó)國(guó)債的收益率取1年期限的美國(guó)國(guó)債在3月、6月、9月和12月初的收益率的算術(shù)平均數(shù)。

從表2可以看到，2006年以來(lái)，美國(guó)在每年年底這個(gè)時(shí)點(diǎn)上得到的國(guó)際鑄幣稅收益都超過(guò)20000億美元，而且隨著時(shí)間的推移還在不斷增加。