公司對(duì)外直接投資精選(九篇)

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第1篇：公司對(duì)外直接投資范文

關(guān)鍵詞：跨國公司；對(duì)外直接投資；“走出去”

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）23-0264-03

引言

改革開放30多年以來，我國外貿(mào)政策主要以 “引進(jìn)來”為主，引進(jìn)國外的資本、先進(jìn)技術(shù)和人才，以及國外先進(jìn)的管理制度和競(jìng)爭機(jī)制。然而，完全意義上的對(duì)外開放應(yīng)該是雙向的，既要 “引進(jìn)來”也要 “走出去”。我國加入世貿(mào)組織后，意味著我國企業(yè)將在經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的情況下，積極“走出去”。這種“走出去”戰(zhàn)略是以中國企業(yè)為主導(dǎo)、服務(wù)于中國企業(yè)的一種跨國戰(zhàn)略整合模式，因此“走出去”戰(zhàn)略是中國企業(yè)的必然選擇。

我國跨國公司“走出去”戰(zhàn)略主要以對(duì)外直接投資為主。我國跨國公司對(duì)外直接投資是指：我國的跨國公司在其他國家或地區(qū)通過投資或并購等方式參與其子公司或分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)和經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，更多中國企業(yè)選擇“走出去”，跨國公司對(duì)外直接投資也得到了空前的發(fā)展。

從以往的研究成果看，大多數(shù)學(xué)者仍著重于“引進(jìn)來”戰(zhàn)略和外商直接投資（FDI）戰(zhàn)略的研究。近些年來，對(duì)我國跨國公司及其對(duì)外直接投資理論的研究有了新的進(jìn)展，然而研究成果并不突出，也不深入。本文將綜合分析目前全球跨國公司及我國跨國公司對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀，分析我國跨國公司對(duì)外直接投資狀況及其發(fā)展前景等，并根據(jù)當(dāng)前我國跨國公司對(duì)外直接投資不足提出相應(yīng)的政策建議，從而有助于我國跨國公司更好的實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。

一、跨國公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

（一）全球跨國公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

第二次世界大戰(zhàn)之后，國際間的對(duì)外直接投資增長迅速?？鐕炯仁菍?duì)外直接投資的載體同時(shí)也是對(duì)外直接投資的產(chǎn)物，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其對(duì)外直接投資的方式和形式等都在不斷發(fā)生改變。

跨國公司的快速發(fā)展給國際貿(mào)易注入了新的活力，也促進(jìn)了世界各國經(jīng)濟(jì)效益的提高?？鐕疽阎饾u成為世界經(jīng)濟(jì)增長的引擎。目前，跨國公司的年生產(chǎn)總值占整個(gè)資本主義世界年生產(chǎn)總值的50%。跨國公司為達(dá)到贏利目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)上超越國家的界限而成為國際經(jīng)濟(jì)的行為主體。在數(shù)量上，全球跨國公司也得到了迅速的發(fā)展。據(jù)聯(lián)合國跨國公司中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到1995年底，全球跨國公司已發(fā)展到3.8萬家，比1979年的7 000多家增長了4倍多，并擁20.7萬家海外子公司；2007年底，全球跨國公司增長到7.1萬家，其中擁有90萬家海外分支機(jī)構(gòu)；目前，全球跨國公司已超過8萬家。跨國公司的不斷發(fā)展也推動(dòng)了其對(duì)外直接投資的快速增長。

全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在改變著世界經(jīng)濟(jì)的格局，全球?qū)ν庵苯油顿Y也出現(xiàn)了新的變化。發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資流量有所下降，而新興國家和一些發(fā)展中國家對(duì)外直接投資不斷上升。

2009年發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資水平跌入谷底，在經(jīng)濟(jì)前景難于預(yù)料的背景下，發(fā)達(dá)國家跨國公司只好對(duì)其新投資持觀望態(tài)度并撤回一些國外資產(chǎn)。2012年，38個(gè)發(fā)達(dá)國家中就有22個(gè)國家的對(duì)外直接投資量下降，總體下降23%。相比較而言，一些新興的發(fā)展中國家如中國、印度等和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長迅速。2012年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體吸收的外國直接投資首次超過發(fā)達(dá)國家，占全球直接投資量的52%。發(fā)達(dá)國家現(xiàn)僅占全球流量的42%。除此之外，近1/3的全球直接外資流量來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。這些這些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨國公司對(duì)外直接投資呈現(xiàn)強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其對(duì)外直接投資流出量也達(dá)到一個(gè)新的高度。

（二）我國跨國公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

1.跨國公司對(duì)外直接投資增長迅速

（1）對(duì)外直接投資指標(biāo)的增長

2003年以來，我國跨國公司對(duì)外直接投資增長迅速。2012年，雖然全球外國直接投資流出流量比上年下降17%，但中國對(duì)外直接投資仍然創(chuàng)下流量878億美元的歷史新高，同比增長17.6%，首次成為世界三大對(duì)外投資國之一，投資流量呈現(xiàn)出高速增長的勢(shì)態(tài)。

（2）對(duì)外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)新變化

2003年以來，我國跨國公司對(duì)外直接投資行業(yè)覆蓋率不斷擴(kuò)大。2008年時(shí)，我國對(duì)外直接投資行業(yè)分布已成多元化局勢(shì)：商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸/倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、制造業(yè)等聚集了中國對(duì)外直接投資存量的九成；到2012年末，中國對(duì)外直接投資覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，其中發(fā)展最快且存量超過100億美元的行業(yè)有：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)/倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、建筑業(yè)，這七個(gè)行業(yè)累計(jì)投資存量4 913億美元，占我國對(duì)外直接投資存量總額的92.4%。

（3）對(duì)外直接投資的地區(qū)覆蓋新變化

2003年以來的數(shù)據(jù)顯示，中國跨國公司投資的市場(chǎng)覆蓋面積不斷擴(kuò)大。2012年我國跨國公司投資遍布全球近八成的國家和地區(qū)，其中在對(duì)非洲和北美洲的對(duì)外直接投資市場(chǎng)覆蓋要比在亞洲和歐洲的市場(chǎng)覆蓋度上升快，而亞洲和非洲仍然是最為吸引中國跨國公司直接投資的地區(qū)。截至2012年底，我國1.6萬家國內(nèi)投資者在國外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)近2.2萬家，分布在全球179個(gè)國家和地區(qū)，覆蓋率達(dá)76.8%。其中，亞洲地區(qū)的境外企業(yè)覆蓋率高達(dá)95.7%，歐洲為85.7%，非洲為85%。

2.跨國公司對(duì)外直接投資存在的問題

（1）跨國公司對(duì)外直接投資規(guī)模偏小

近些年來，隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的不斷深入實(shí)施，我國跨國公司及對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出高速增長的趨勢(shì)，但就其規(guī)模而言仍然偏小。

2012年底，我國投資存量突破5 000億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)到了5 319.4億美元，位居全球第13位。但與發(fā)達(dá)國家仍有較大差距。由于我國對(duì)外直接投資起步較晚，目前我國對(duì)外直接投資量僅相當(dāng)于美國對(duì)外投資存量的10.2%，英國的29.4%，德國的34.4%，法國的35.5%，日本的50.4%。投資規(guī)模水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，而且也低于發(fā)展中國家的平均水平。絕大多數(shù)的我國跨國公司投資規(guī)模僅為幾十萬或幾百萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界投資規(guī)模的平均水平。投資規(guī)模偏小，容易導(dǎo)致企業(yè)無法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，也無法通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)來降低其生產(chǎn)成本。中國跨國公司自身規(guī)模的局限性也導(dǎo)致了其對(duì)外直接投資規(guī)模的偏小，這使得中國跨國公司在開拓激烈競(jìng)爭的國際市場(chǎng)并使其同國外的大型跨國公司相競(jìng)爭時(shí)難于抗衡國外大型跨國公司，從而使我國跨國公司喪失了很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)，削弱了我國跨國公司的國際市場(chǎng)融資能力，增加我國跨國公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）跨國公司缺乏高水平的跨國經(jīng)營人才

跨國公司的高速發(fā)展急需高水平的人力資本作為堅(jiān)強(qiáng)后盾。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)今社會(huì)，擁有高水平的跨國經(jīng)營人才有利于其在21世紀(jì)搶占世界經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各發(fā)達(dá)國家不斷加大對(duì)全球高層次人才的競(jìng)爭力度，通過各種優(yōu)惠性和選擇性的移民政策等吸引來自世界各地最優(yōu)秀的高層次人才。我國黨的十中也提出加快“走出去”步伐，增強(qiáng)企業(yè)的國際經(jīng)營能力，培育一批具有世界水平的跨國公司。同時(shí)，引進(jìn)海外高層次人才作為提升企業(yè)核心競(jìng)爭力的緊迫戰(zhàn)略任務(wù)，努力為企業(yè)發(fā)展和國家富強(qiáng)廣攬?zhí)煜掠⒉?。然而，從?dāng)前我國的企業(yè)形勢(shì)來看：很多企業(yè)都缺乏懂技術(shù)、懂法律、懂外語和具備國際金融與國際貿(mào)易知識(shí)的人才，這將嚴(yán)重制約境外企業(yè)的經(jīng)營管理水平和投資效益。企業(yè)除了需要緊缺精密工程、汽車技術(shù)、模具設(shè)計(jì)及制造和設(shè)計(jì)等方面的專業(yè)人才之外，優(yōu)秀的管理人員也是重中之重。因此，培養(yǎng)和選拔優(yōu)秀的跨國公司跨國管理人才、提高跨國公司經(jīng)營決策和管理水平顯得尤為重要。

二、我國跨國公司對(duì)外直接投資前景分析

自我國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，我國跨國公司對(duì)外直接投資增長迅速。當(dāng)前，我國跨國公司對(duì)外投資已經(jīng)成為全球?qū)ν庵苯油顿Y領(lǐng)域的后起之秀，在維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展中也日漸起著舉足輕重的作用。在未來很長一段時(shí)間，中國跨國公司對(duì)外直接投資的加速發(fā)展趨勢(shì)將得到延續(xù)。

（一）對(duì)外直接投資提升空間較大

據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議《2013 年世界投資報(bào)告》顯示，2012 年全球?qū)ν庵苯油顿Y流出流量為1.35萬億美元，下降18%。但是，隨著投資者在中期信心的恢復(fù)，對(duì)外直接投資量可望在2014年達(dá)到1.6萬億美元，在2015年達(dá)到1.8萬億美元。

中國跨國公司對(duì)外直接投資2012年分別占當(dāng)年全球流量、存量的 5.2% 和 1.6%。對(duì)外直接投資存量占GDP 的比重中，全球平均占比17%，發(fā)達(dá)國家占比 25% 左右，發(fā)展中國家占比14.3%左右，而我國僅占了4.9%。由此可以看出，雖然我國對(duì)外直接投資總量增長迅速，但總體規(guī)模在經(jīng)濟(jì)總量中的比重仍很低，中國對(duì)外直接投資存量占GDP的比重低于世界的平均水平，也比發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的平均水平低近10個(gè)百分點(diǎn)。這表明，我國對(duì)外直接投資還處于發(fā)展的初級(jí)階段，還有很大的提升空間。

據(jù)我國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，我國對(duì)外直接投資流量已經(jīng)從1979 年的 50萬美元增長到2010 年的688.1億美元，首次超過日本，名列全球第五位，為發(fā)展中國家第一；2012年底，對(duì)外直接投資流量再次提高到878億美元，首次成為世界三大對(duì)外投資國之一；對(duì)外投資企業(yè)近2.2萬家，分布在全球179個(gè)國家（地區(qū)），覆蓋率達(dá)76.8%；境外設(shè)立的跨國公司個(gè)數(shù)也從 1979 年的4家增加到2012 年的8萬多家，跨國公司的國際生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張。按照當(dāng)前中國對(duì)外直接投資存量占GDP的5%的低比例計(jì)算，到2020年新增對(duì)外直接投資將會(huì)達(dá)到1萬億美元。如果這個(gè)比例上升到轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體平均水平的15%計(jì)算，我國境外直接投資存量將達(dá)到大概3萬億美元。基于這樣的計(jì)算，到2020年，我國對(duì)外直接投資存量將會(huì)在1萬億美元到2萬億美元之間。

（二）對(duì)外投資可尋求新的增長點(diǎn)

近年來，人民幣呈不斷升值的趨勢(shì)。人民幣升值有利于我國跨國公司海外并購資產(chǎn)，降低其收購的成本。國際金融危機(jī)也加快了人民幣國際化的步伐，這使得我國跨國公司對(duì)外直接投資更為便利，拓寬了跨國公司利用資金的渠道，降低我國跨國給公司籌集資本、進(jìn)行資本交易的成本，同時(shí)也提高了投資和融資的效率。

隨著我國國內(nèi)投資條件的日益變化，企業(yè)的資金相對(duì)充足，投資的需求和欲望比較強(qiáng)烈。然而在我國境內(nèi)，越來越多的企業(yè)難以找到高效的投資機(jī)會(huì)，相比較而言，對(duì)外直接投資更能為這些企業(yè)帶來高額利潤。根據(jù)我國國際貿(mào)易促進(jìn)會(huì)在2011年4月公布的《中國企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2008―2010）》，在今后的幾年，我國88%的企業(yè)都將適度增加對(duì)外直接投資，尋求海外投資機(jī)遇和新的增長點(diǎn)。

三、政策建議

根據(jù)我國跨國公司存在的問題分析及相關(guān)理論分析，我們可以看出，我國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，跨國公司具有小規(guī)模跨國經(jīng)營、相關(guān)立法不健全、技術(shù)相對(duì)落后和跨國經(jīng)營人才匱乏等特點(diǎn)。為此，我將提出以下幾點(diǎn)政策建議。

（一）完善支持服務(wù)體系

我國跨國公司對(duì)外直接投資發(fā)展迅速與政府不斷加強(qiáng)對(duì)其海外投資的支持是分不開的。然而，我國已有的境外投資管理和服務(wù)體系仍然還有很多不完善的地方。我國政府應(yīng)加快出臺(tái)相關(guān)支持政策和法律法規(guī)建設(shè)來促進(jìn)跨國公司對(duì)外直接投資的更快發(fā)展。政府應(yīng)發(fā)揮其主導(dǎo)作用，加快建立我國跨國公司“走出去”的管理服務(wù)體系和強(qiáng)化法律制度建設(shè)，建立為中小企業(yè)對(duì)外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)保障制度，加快對(duì)外直接投資經(jīng)營的立法等，為我國跨國公司跨國經(jīng)營提供更加完善的體制和政策環(huán)境。

（二）增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力

技術(shù)創(chuàng)新在跨國公司國際競(jìng)爭中扮演者十分重要的角色，我國跨國公司必須要加強(qiáng)自身的技術(shù)創(chuàng)新能力建設(shè)。首先，跨國公司要注重科研資金投入，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。其次，我國政府應(yīng)制定相關(guān)政策來刺激和鼓勵(lì)跨國公司增加其科技資金的投入，對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)政扶持并拓寬其融資渠道。另外，跨國公司還可以加強(qiáng)與國內(nèi)外各高校和科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作，通過技術(shù)合作實(shí)現(xiàn)跨國公司與高校、科研院機(jī)構(gòu)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。除此之外，跨國公司在增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力時(shí)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，要使先進(jìn)技術(shù)研發(fā)和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合，開發(fā)和培育跨國公司新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

（三）培養(yǎng)跨國經(jīng)營人才

熟話說：千軍易得，一將難求。21世紀(jì)的競(jìng)爭是人才的競(jìng)爭，我國必須注重國際化經(jīng)營管理人才的培養(yǎng)。首先，可以通過建立一套完善的國際人才選拔和培訓(xùn)機(jī)制，在國內(nèi)乃至國外選拔精英并對(duì)其進(jìn)行培訓(xùn)和聘用，通過爭奪和培養(yǎng)跨國經(jīng)營人才，以“人本發(fā)展”為核心，使其在企業(yè)中創(chuàng)造最大經(jīng)濟(jì)效益。其次，要完善我國跨國公司自身的經(jīng)營體系和人才激勵(lì)機(jī)制，讓國內(nèi)外精英能有一個(gè)施展才能的廣闊的空間。除此之外，跨國公司還可以通過對(duì)外投資經(jīng)營活動(dòng)，招納和培養(yǎng)一批熟悉國際慣例并懂得國際化經(jīng)營、懂外語和財(cái)務(wù)等高級(jí)管理人才，為我國跨國公司參與國際競(jìng)爭、擴(kuò)大跨國投資經(jīng)營奠定雄厚的人才基礎(chǔ)。

四、結(jié)論

我國跨國公司對(duì)外直接投資起步晚，發(fā)展快。08年以來的全球金融危機(jī)為我國跨國公司的對(duì)外投資創(chuàng)造了良好的海外擴(kuò)張機(jī)會(huì)。我國應(yīng)堅(jiān)持“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)和全球化機(jī)遇，整合國內(nèi)和國際資源，發(fā)揮我國跨國公司內(nèi)在的優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)調(diào)整我國對(duì)外投資戰(zhàn)略，積極參與國際競(jìng)爭，從而提高我國跨國公司在全球競(jìng)爭中的地位。

目前，我國跨國公司整體上仍處于對(duì)外直接投資的初級(jí)階段。我國跨國公司要想盡快 “走出去”，在全球市場(chǎng)上與當(dāng)代其他國家跨國公司同臺(tái)競(jìng)技，將面臨巨大的挑戰(zhàn)?？鐕颈仨氃谖覈闹С窒录涌旒夹g(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，培養(yǎng)新型的跨國公司經(jīng)營人才，才能在全球競(jìng)爭中處于不敗之地。

總之，通過本文的分析可以看出：我國跨國公司對(duì)外直接投資已取得了明顯的進(jìn)步，然而要想在國際舞臺(tái)上占用重要席位，我國跨國公司還任重道遠(yuǎn)。

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第2篇：公司對(duì)外直接投資范文

論文摘要：外商直接投資對(duì)于完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展起到重要作用。分析中國上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，結(jié)合外商投資的特點(diǎn)，探討外商投資對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響與借鑒。

    一、中國上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

    完善的公司治理結(jié)構(gòu)是資本市場(chǎng)順利運(yùn)行的基礎(chǔ)，對(duì)于上市公司規(guī)范運(yùn)作至關(guān)重要。從目前我國現(xiàn)狀看，上市公司治理結(jié)構(gòu)還存在較多問題，影響了財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量、投資者的決策和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

    1.從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來看

    (1)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。我國絕大部分上市公司是由國有企業(yè)改造而成的。《證券法》規(guī)定企業(yè)改制過程中其國有凈資產(chǎn)的折股比例不得低于65 0}，加上我國關(guān)于國家股和法人股不允許上市流通的規(guī)定，使國有股或國有法人股為第一大股東的上市公司占到上市公司總數(shù)的95%左右，在整個(gè)上市公司國有股中居絕對(duì)控股地位。同時(shí)，由于法律體系和激勵(lì)約束機(jī)制不健全，使得經(jīng)理人員在公司的經(jīng)營決策、管理制度的制定、利潤分配、人事任免等方面具有很大的權(quán)限，在某種程度上成為實(shí)際的企業(yè)所有者，出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象。在投資者和經(jīng)營者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的情況下，“一股獨(dú)大”、內(nèi)部人控制的現(xiàn)狀誘發(fā)了大股東及公司高層管理人員利用其對(duì)公司擁有的絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)，與財(cái)務(wù)人員合謀“暗箱操作”，使會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠性和決策有用性受到影響。

    (2)內(nèi)部人和大股東控制了董事會(huì)，董事會(huì)缺乏獨(dú)立性。我國上市公司的董事會(huì)雖然已經(jīng)引進(jìn)西方的模式，設(shè)有薪酬委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)等，但由于存在國有股“一股獨(dú)大”的問題，使得內(nèi)部人控制現(xiàn)象盛行，企業(yè)董事長和總經(jīng)理一般由行政機(jī)關(guān)任命，董事長、總經(jīng)理往往由一人擔(dān)任，董事會(huì)成員絕大多數(shù)是企業(yè)經(jīng)理人員。這種監(jiān)管者與被監(jiān)管者的同一，使董事會(huì)完全成了大股東的執(zhí)行董事會(huì)，造成董事會(huì)監(jiān)督獨(dú)立性的喪失，其表決流于形式，影響了董事會(huì)作用的發(fā)揮，無法保證其經(jīng)營、決策機(jī)制的有效運(yùn)行及對(duì)經(jīng)理人員的有效約束。而且這種現(xiàn)象的出現(xiàn)為公司經(jīng)理操縱利潤、侵蝕其他利益相關(guān)者的權(quán)益提供了方便，使公司對(duì)外提供的會(huì)計(jì)信息不能客觀、真實(shí)地反映公司的財(cái)務(wù)狀況，往往誤導(dǎo)投資者。

    (3)監(jiān)事會(huì)徒有虛名，沒有真正起到監(jiān)督作用。我國《公司法》規(guī)定監(jiān)事會(huì)有監(jiān)督董事會(huì)的權(quán)力，其職能主要是聘任和解聘董事，監(jiān)督董事會(huì)的業(yè)務(wù)經(jīng)營，審查監(jiān)督董事會(huì)所披露信息的真實(shí)性和相關(guān)性，批準(zhǔn)董事會(huì)的年度報(bào)告等。但由于我國畸形的治理結(jié)構(gòu)，由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的監(jiān)事會(huì)實(shí)際上也是被大股東控制的，監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制難以奏效，只是徒有虛名。這就為董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營人員互相“合作”、篡改會(huì)計(jì)信息提供了可乘之機(jī)。

(4)獨(dú)立董事功能弱化，實(shí)為“花瓶董事”。為了抑止大公司濫用權(quán)力，防止內(nèi)部人控制，解決內(nèi)部董事不能有效行使職權(quán)的向題，保護(hù)小股東的利益，獨(dú)立董事制度被引人公司治理結(jié)構(gòu)中。但現(xiàn)階段我國上市公司獨(dú)立董事由大股東聘任，聘任的成員大多與其關(guān)系密切，并且每位獨(dú)立董事都會(huì)從該公司領(lǐng)取豐厚的報(bào)酬，與該公司存在著利益關(guān)系，導(dǎo)致無法獨(dú)立、公正地監(jiān)督董事會(huì)的決策，無法有效發(fā)揮獨(dú)立董事的決策咨詢作用，無法對(duì)上市公司所披露信息的真實(shí)性實(shí)施監(jiān)督和對(duì)小股東的利益進(jìn)行保護(hù)，實(shí)際已淪為“花瓶董事”。

    2.從外部治理結(jié)構(gòu)來看

    完善的外部治理結(jié)構(gòu)可以給經(jīng)理人員施加壓力，迫使其認(rèn)真履行職責(zé)。因?yàn)樵诋a(chǎn)品市場(chǎng)上，產(chǎn)品質(zhì)量、性能或成本會(huì)直接影響該產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益;資本市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)會(huì)直接影響企業(yè)籌融資;在經(jīng)理人市場(chǎng)，經(jīng)理人的業(yè)績與其地位、薪金密切相關(guān)，要時(shí)刻面臨被“炒魷魚”的風(fēng)險(xiǎn)。為了保住自己的飯碗，一般經(jīng)理人員會(huì)竭盡全力。但我國資本市場(chǎng)起步晚、歷史短，還有很多不完善的地方，經(jīng)理人市場(chǎng)尚未成熟，使得董事會(huì)在經(jīng)理人市場(chǎng)上較專業(yè)地挑選、任命合適的經(jīng)理人員受到限制，有效的激勵(lì)和約束機(jī)制尚未形成，導(dǎo)致公司治理缺乏良好的外部環(huán)境。經(jīng)營者偏重于追求短期贏利，影響公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。特別是在上市資格成為一種稀缺資源的情況下，易誘使公司管理部門操縱會(huì)計(jì)信息供給以達(dá)到獲取上市資格的目的。

    二、外商投資企業(yè)治理結(jié)構(gòu)特點(diǎn)分析

    外商投資企業(yè)同樣存在著公司治理問題。李維安等，在對(duì)我國合資企業(yè)的股權(quán)安排及其動(dòng)態(tài)變化、董事會(huì)及其權(quán)力配置、管理層控制等方面進(jìn)行實(shí)證研究后得出的結(jié)果顯示，外商投資企業(yè)治理結(jié)構(gòu)具有不同于上市公司的特點(diǎn)，如控股和獨(dú)資化傾向、技術(shù)等關(guān)鍵資源的非股權(quán)控制等。從中可以概括出其治理結(jié)構(gòu)的3個(gè)比較突出特點(diǎn)。

    1.股權(quán)權(quán)力控制

    股權(quán)結(jié)構(gòu)是指公司股東的構(gòu)成和各類股東持股所占比例以及股票的集中或分散程度，它是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。我國現(xiàn)行的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》及其實(shí)施條例規(guī)定，合資企業(yè)中不設(shè)股東大會(huì)和監(jiān)事會(huì)，其組織機(jī)構(gòu)只設(shè)董事會(huì)。因此外商投資企業(yè)在股權(quán)安排上強(qiáng)調(diào)控股權(quán)，并且又規(guī)定董事長和副董事長由合營各方協(xié)商確定，董事會(huì)的名額分配由合營各方參照出資比例協(xié)商確定。這樣，外商投資企業(yè)中董事會(huì)人員的比例分配取決于該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，誰占有更多的股份，其董事人數(shù)相應(yīng)就多，在權(quán)力結(jié)構(gòu)中就占主動(dòng)地位。由于是外方控股，大多數(shù)外商投資企業(yè)的戰(zhàn)略政策是由母公司制定和實(shí)施的，母公司擁有對(duì)董事及總經(jīng)理的人事任免權(quán)，董事會(huì)要對(duì)母公司負(fù)責(zé)，并接受母公司監(jiān)督。

      2.非股權(quán)結(jié)構(gòu)因素控制

    外方公司不僅重視合資企業(yè)的股權(quán)安排，通過絕對(duì)控股達(dá)到對(duì)公司的控制權(quán)，而且非常重視通過非股權(quán)的手段，如資金、市場(chǎng)銷售渠道營銷網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)核心技術(shù)及關(guān)鍵的管理技能等來達(dá)到控制目的，迫使合資企業(yè)的經(jīng)營決策和日常運(yùn)營依賴外方公司。如中日合資天津富士通天電子有限公司，日本富士通天株式會(huì)社持股達(dá)60 %，承擔(dān)了合資企業(yè)絕大部分資金需求，而且由于該公司目前尚未形成自己的銷售渠道，由外方投資公司包銷全部產(chǎn)品，其技術(shù)也由母公司提供支持，這就使得該合資企業(yè)對(duì)日方母公司具有很強(qiáng)的依賴性?？梢?，外商投資企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)顯示出較強(qiáng)的母公司主導(dǎo)的公司治理模式。

    3.通過審計(jì)來監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營

    審計(jì)是持有少數(shù)股權(quán)的公司重要的控制機(jī)制，通過審計(jì)可以使他們了解合資企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況。主要有以下兩種形式。一是外部審計(jì)。有些公司聘請(qǐng)第三方如國際會(huì)計(jì)公司審計(jì)中外合資企業(yè)。因?yàn)榈谌脚c該公司沒有利益關(guān)系，地位比較超脫，能客觀地開展審計(jì)，所以其審計(jì)結(jié)果公正，可信度高，易被接受。二是內(nèi)部審計(jì)。多數(shù)母公司還通過內(nèi)部審計(jì)來監(jiān)控合資企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作及財(cái)務(wù)狀況，以加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理和促進(jìn)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這樣從內(nèi)部到外部審計(jì)，在一定程度上加強(qiáng)了對(duì)合資企業(yè)的控制。

    三、外商投資對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響與借鑒分析

    上市公司治理結(jié)構(gòu)的不完善已經(jīng)嚴(yán)重制約我國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。外資股東的進(jìn)人為完善上市公司治理創(chuàng)造了有利條件，對(duì)完善上市公司治理結(jié)構(gòu)具有一定的積極借鑒意義。

    1.改變“一股獨(dú)大”局面

    根據(jù)alchian與demsetz提出的經(jīng)典理論，企業(yè)的監(jiān)督權(quán)應(yīng)被授予能夠分享經(jīng)營剩余的人，以保證監(jiān)督者具有最大積極性。在傳統(tǒng)國有企業(yè)中，對(duì)管理者的監(jiān)督在名義上是由政府實(shí)施的，實(shí)踐中則需要相關(guān)部門官員來執(zhí)行。由于官員并不享有經(jīng)營剩余的索取權(quán)，因此缺乏監(jiān)督的積極性。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理論，當(dāng)外商參股成為股東獲得控制權(quán)后，基于長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，為降低成本，需有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)監(jiān)控管理者，通過對(duì)董事會(huì)的制衡達(dá)到治理結(jié)構(gòu)和決策體系的穩(wěn)定和優(yōu)化，并通過有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制迫使經(jīng)理人員按照股東利益行事，以追求企業(yè)價(jià)值最大化為己任，減少因信息不對(duì)稱而引起的各種成本和管理者利用委托一關(guān)系侵害委托人利益的人行為仁”，從而改變公司原有的“一股獨(dú)大”局面。

    2.改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高績效

    從公司治理機(jī)制看，只有股權(quán)結(jié)構(gòu)合理才可能形成完善的公司治理結(jié)構(gòu)。外商投資企業(yè)通過外資控股，以存量購買和增量稀釋的方式并購部分股權(quán)，客觀上實(shí)現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化，使股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理。同時(shí)推行管理層股權(quán)激勵(lì)方案，使得管理層更注重公司業(yè)績、股東利益和公司股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)等，有效提高競(jìng)爭力，保證以更高的效率實(shí)現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略。如國內(nèi)微電子行業(yè)第一家中外合資企業(yè)—上海貝嶺，在外資進(jìn)人后改善了股權(quán)結(jié)構(gòu)，在a股上市公司中較早聘請(qǐng)了獨(dú)立董事，并在董事會(huì)下設(shè)財(cái)務(wù)審計(jì)、投資決策等委員會(huì)，約束和促進(jìn)了公司的規(guī)范運(yùn)作，大大提高了績效，使其與國際間的技術(shù)差距從落后五代左右迅速縮短到兩代，改變了原來完全靠引進(jìn)國外技術(shù)的局面。

    3.優(yōu)化會(huì)司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

    許多外資企業(yè)歷史悠久，經(jīng)過長期的積淀，實(shí)力雄厚，不僅能為企業(yè)帶來所需的資金、先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，而且通過外資控股并購，能夠?qū)F(xiàn)代化管理理念、經(jīng)驗(yàn)、營銷策略等“軟”資源注人企業(yè)，合理對(duì)人事和制度進(jìn)行改造、管理，強(qiáng)化內(nèi)部控制，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)價(jià)值觀的認(rèn)同感，以對(duì)公司股東負(fù)責(zé)為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)營，使股東監(jiān)督的積極性和監(jiān)督效率大大提高，對(duì)經(jīng)理人的行為構(gòu)成一定的壓力，迫使其兢兢業(yè)業(yè)地努力工作，盡可能維持契約關(guān)系的連續(xù)性，約束經(jīng)營者減少“道德風(fēng)險(xiǎn)”，最終促進(jìn)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改善，增強(qiáng)與國際標(biāo)準(zhǔn)趨同的透明度，為投資者更有效地了解和評(píng)估其投資提供保障。

    4.改變資本結(jié)構(gòu)

    資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)涉及一個(gè)上市公司經(jīng)營理財(cái)?shù)睦麧櫤惋L(fēng)險(xiǎn)，直接影響其綜合績效。現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是使其市場(chǎng)價(jià)值最大化。這一標(biāo)準(zhǔn)最早是由modigliani和miller提出的。miller認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)可以通過股權(quán)和債權(quán)特有作用的發(fā)揮及其合理配置來協(xié)調(diào)出資人與經(jīng)營者之間、出資人內(nèi)部股東與債權(quán)人之間的利益和行為。外資的引人必然影響其股權(quán)和債權(quán)的比例關(guān)系，改變?cè)械馁Y本結(jié)構(gòu)，影響企業(yè)權(quán)力在各個(gè)利益主體之間的分布關(guān)系，決定各個(gè)利益主體受到的約束與激勵(lì)強(qiáng)度，能夠從委托和控制權(quán)爭奪兩方面影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，從而進(jìn)一步促使形成完善的治理結(jié)構(gòu)。

第3篇：公司對(duì)外直接投資范文

一、中國對(duì)外直接投資的規(guī)模對(duì)比

首先，從全球視野來考察中國對(duì)外直接投資的規(guī)模，這里選取了美國、日本對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)與中國做以對(duì)比，從流出流量和流出存量兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

從中將中國與美國、日本這兩個(gè)發(fā)達(dá)國家流出流量進(jìn)行對(duì)比看，1996年至2006年美國占全球FDI流出流量的比重平均在19.18%，日本占全球流出流量比重平均在4.81%，中國占全球流出流量的比重平均在0.74%。2006年美國的FDI流出流量為2166.14億美元，相當(dāng)于當(dāng)年中國的10.24倍。從中國與美國、日本的投資存量進(jìn)行對(duì)比看，1980年到2006年間美國占全球FDI流出存量的比重平均在24.4%，日本占全球流出存量比重平均在5.31%，中國占全球流出存量的比重平均在0.4%。同時(shí)，可以明顯的看出，美國、日本的FDI流出存量都呈現(xiàn)出下降后保持平穩(wěn)水平狀態(tài)的勢(shì)態(tài)。

其次，根據(jù)FDI流入與流出的比例來考察中國對(duì)外直接投資的規(guī)模。根據(jù)1999年UNCTAD的《世界投資報(bào)告》，一個(gè)國家吸收外國直接投資與本國對(duì)外直接投資的比例，世界平均水平為1：1.1，其中發(fā)達(dá)國家為1：1.14，發(fā)展中國家為1：0.13。從表1中1996―2006年的數(shù)據(jù)可以看出，發(fā)達(dá)國家FDI流出流量平均相當(dāng)于其流入流量的1.3倍，發(fā)展中國家FDI流出流量平均僅是其流入流量的35%，中國FDI流出流量平均僅為其流入流量的10%。

通過以上的對(duì)比看出，一方面，中國的對(duì)外直接投資流出流量以及存量相對(duì)于發(fā)達(dá)國家和一些發(fā)展中國家來說都很小，同時(shí)在全球所占的比重也很少，說明中國對(duì)外直接投資規(guī)模過小，顯示中國以對(duì)外直接投資衡量的融入經(jīng)濟(jì)全球化程度尚待深化；另一方面，中國引進(jìn)外資與對(duì)外投資相差懸殊，說明中國具有很強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，從而吸引了大量的外國直接投資，但是中國的對(duì)外直接投資與理論上預(yù)期有很大差距，大大滯后于國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平。

二、中國對(duì)外直接投資流出業(yè)績指數(shù)

由于對(duì)外直接投資比較容易受母國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響，用絕對(duì)份額簡單進(jìn)行比較并不說明全部問題，為此UNCTAD采用了對(duì)外直接投資流出業(yè)績指數(shù)（OND），以反映在控制了母國經(jīng)濟(jì)規(guī)模之后一國對(duì)外投資的相對(duì)份額，其計(jì)算公式為：

OND =[某國（地區(qū)）對(duì)外直接投資流量/全球FDI流量]/[該國（地區(qū)）國內(nèi)生產(chǎn)總值/全球國內(nèi)生產(chǎn)總量]

不同國家OND的大小反映了不同國家跨國公司對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)利用方面的差異。一般而言，OND越大，一國對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的利用越充分。如果某國的OND為1，意味著該國對(duì)外直接投資的績效達(dá)到世界平均水平；如果某國的OND大于或小于1，意味著該國的績效高于或低于世界平均水平。UNCTAD的計(jì)算結(jié)果表明(見表2)，2006年，中國的OND為11.5，美國OND為90.4，日本的OND為65.6，印度的OND為12.6。從中國、印度、韓國、美國和日本五個(gè)國家從1996年到2006年的FDI流出業(yè)績指數(shù)排名的比較來看（見圖3），中國的排名保持在61左右，在美國、日本及韓國之后。而且中國的OND近年來呈總體下降趨勢(shì)，印度雖然大部分時(shí)間排在中國之后，但它近年來OND排名一致處于迅速上升的勢(shì)頭，2004年之后都超過了中國。較低的對(duì)外直接投資績效指數(shù)表明中國對(duì)外直接投資項(xiàng)目技術(shù)含量不高、效益較差，中國企業(yè)缺乏所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而無法充分利用其他國家的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

三、跨國公司的跨國程度對(duì)比

對(duì)于跨國公司的跨國程度可以從多個(gè)角度進(jìn)行考察：公司經(jīng)營、利益相關(guān)者及從空間角度看的管理的組織?？鐕窘?jīng)營強(qiáng)度指標(biāo)和分布指標(biāo)主要反映跨國公司擁有股權(quán)利益的那些境外分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營，UNCTAD的跨國指數(shù)（TNI）從經(jīng)營角度衡量了全球、發(fā)展國家及中東歐國家最大跨國公司的跨國程度。該指數(shù)試用了三組變量（銷售額、資產(chǎn)和雇員人數(shù)）來測(cè)算境外經(jīng)營相對(duì)于總體經(jīng)營的強(qiáng)度，計(jì)算方法是取國外資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、國外銷量與總銷量比率、國外雇員與總雇員比率的平均值。國際化指數(shù)（II）――即境外分支機(jī)構(gòu)與分支機(jī)構(gòu)總數(shù)的比率，從經(jīng)營角度來衡量跨國公司的境外經(jīng)營強(qiáng)度?？鐕潭戎笖?shù)和國際化指數(shù)說明了一家公司在母國和國外的植入程度和利益。

根據(jù)2007年世界投資報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，計(jì)算2005年按國外資產(chǎn)排名的前七名跨國公司的國外資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、國外銷量與總銷量比率、國外雇員與總雇員比率，得到跨國指數(shù)，通過國外機(jī)構(gòu)數(shù)與總分支機(jī)構(gòu)數(shù)，得到國際化指數(shù)（見表3）。相比之下，中國跨國公司的跨國指數(shù)還比較低，平均值達(dá)到31.35%，僅相當(dāng)于世界平均水平的一半。中國的國際化指數(shù)平均值達(dá)到了38.1，與發(fā)展中國家平均值還相差很多。

無論是海外資產(chǎn)規(guī)模還是跨國指數(shù)和國際化指數(shù)，中國跨國公司與世界級(jí)企業(yè)都有較大的差距。通過對(duì)比可知，盡管我國經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)保持了持續(xù)強(qiáng)勁的增長，但是中國企業(yè)對(duì)外投資還沒有形成綜合性力量，仍處于國際化經(jīng)營的初級(jí)階段，國際競(jìng)爭力還有待于進(jìn)一步提升。中國的跨國公司主要還是國內(nèi)資源配置，而世界級(jí)企業(yè)已主要面向全球配置，這種狀況不利于中國企業(yè)充分利用國內(nèi)、國際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提高資源配置效率和能力。

四、對(duì)外直接投資行業(yè)分布對(duì)比

對(duì)比世界其他國家和地區(qū)來看，中國的第一產(chǎn)業(yè)所占的比重較大，達(dá)到了15%，制造業(yè)在對(duì)外直接投資總額中所占比重最小，而發(fā)達(dá)國家的制造業(yè)所占比重很大，2005年中國制造業(yè)對(duì)外直接投資為57.5億美元，發(fā)達(dá)國家為26552.9億美元，發(fā)展中國家為1174.2億美元，世界為27742.8億美元，可以看出，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的對(duì)外直接投資占到世界制造業(yè)對(duì)外直接投資的95%，制造業(yè)的水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他發(fā)展中國家和地區(qū)，雖然部分原因是其自身結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要，也是其國內(nèi)勞動(dòng)力成本太高的驅(qū)動(dòng)，但更重要的原因是發(fā)達(dá)國家跨國公司具有強(qiáng)大的國際競(jìng)爭力。通過行業(yè)分布國際對(duì)比，看出中國的制造業(yè)國際競(jìng)爭力不強(qiáng)，還存在較大的差距。

西方跨國公司在其最初的發(fā)展階段，主要是集中于資源開發(fā)類產(chǎn)業(yè)部門，是其在母國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的復(fù)制或?yàn)槠湓谀竾a(chǎn)體系提供原材料供應(yīng)等。中國的跨國公司形成于經(jīng)濟(jì)全球化的特定背景，各國紛紛放松了服務(wù)領(lǐng)域的投資規(guī)制，這為中國企業(yè)進(jìn)入服務(wù)領(lǐng)域提供了新的契機(jī)。服務(wù)業(yè)是中國企業(yè)“走出去”的一條重要路徑，這可能是后起跨國公司與發(fā)達(dá)國家早期跨國公司在投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上所表現(xiàn)出來的重要差異之一。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2007年中國對(duì)外直接投資流向批發(fā)和零售業(yè)66億美元，占24.9%；商業(yè)服務(wù)業(yè)的投資達(dá)56.1億美元，占21.2%；交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)的投資達(dá)40.7億美元，占15.4%；金融業(yè)的對(duì)外直接投資為16.7億美元，占6.3%；信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)的投資為3億美元，僅占1.1%?？梢钥闯觯?wù)業(yè)項(xiàng)目中勞動(dòng)密集型仍占主導(dǎo)地位，知識(shí)、技術(shù)密集型服務(wù)比重很低。

五、對(duì)外直接投資方式對(duì)比

從全球趨勢(shì)看，傳統(tǒng)的新建方式逐步退居次要地位，而跨國收購、兼并方式逐步上升到了主導(dǎo)地位。跨國并購能有效地降低投資成本、縮短投資回收期，已超過“綠地”投資，在世界對(duì)外直接投資中占據(jù)主導(dǎo)地位。目前美國、英國、加拿大、日本等發(fā)達(dá)國家的跨國并購成為其進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要方式，2006年美國跨國并購數(shù)達(dá)到1602件，較上年增長了12%，英國跨國并購數(shù)為817件，較上年增長13%。

中國對(duì)外直接投資以“綠地”投資（即創(chuàng)建新企業(yè)）為主，但是以并購方式進(jìn)入國際市場(chǎng)的比例在逐年增加。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2007年中國通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資63億美元，占當(dāng)年流量的23.8%。但是中國跨國并購數(shù)目相比之下仍然很少，據(jù)2007年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2006年全球跨國并購交易數(shù)量達(dá)到6974件，其中中國并購交易數(shù)量達(dá)到61件，占全球并購總數(shù)的0.87%。發(fā)達(dá)國家跨國并購以跨國公司為主，而中國進(jìn)行跨國并購的主體以國有企業(yè)為主，如中石化、中石油、中信集團(tuán)等，真正達(dá)到一定規(guī)模具有核心競(jìng)爭力的國企數(shù)量不多，而且企業(yè)進(jìn)行跨國并購時(shí)多依賴于政府的扶持，不利于國內(nèi)企業(yè)迅速捕捉跨國并購的良好時(shí)機(jī)。

綜上，通過對(duì)比可見，中國對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，跨國企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)不足，對(duì)外直接投資的行業(yè)多為勞動(dòng)密集型，技術(shù)水平較低。要縮小目前中國對(duì)外直接投資的差距，需要國家政策引導(dǎo)，使得更多的企業(yè)積極參與對(duì)外直接投資活動(dòng)，提高我國的對(duì)外直接投資的規(guī)模，提升企業(yè)的國際競(jìng)爭力。雖然中國對(duì)外直接投資存在一些問題，諸如對(duì)外投資的政策法規(guī)不健全、投資結(jié)構(gòu)不合理等，但是我們也可以看到中國企業(yè)的對(duì)外直接投資具有很大的發(fā)展?jié)摿?。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸增強(qiáng)以及國際地位的不斷提高，企業(yè)不斷融入全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中，一方面，積累國際經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，制定適合在東道國投資的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)贏得競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)；另一方面，跨國企業(yè)要在全球合理分配生產(chǎn)實(shí)施和人力資源，使市場(chǎng)真正面向全球化。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉紅忠.中國對(duì)外直接投資的實(shí)證研究及國際比較[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2001.

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第4篇：公司對(duì)外直接投資范文

關(guān)鍵詞：小島清模式；日本跨國企業(yè)；對(duì)外直接投資

中圖分類號(hào)：F740 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）006-000-02

一、小島清模式

在1977年日本著名跨國公司理論著作《對(duì)外直接投資論》中，小島清對(duì)日本式對(duì)外直接投資進(jìn)行分析，形成“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論”。該理論是對(duì)H-OCS模型的繼承和發(fā)展，認(rèn)為在自由貿(mào)易條件下的國際貿(mào)易應(yīng)考慮在實(shí)際生產(chǎn)中生產(chǎn)要素聯(lián)合投入。小島清模式對(duì)李嘉圖比較成本貿(mào)易理論發(fā)展，認(rèn)為應(yīng)利用國際分工和資源配置，將在本國處于劣勢(shì)地位的行業(yè)轉(zhuǎn)移到國外。

小島清基于1966年美國弗農(nóng)教授提出的“產(chǎn)品生命周期理論”，進(jìn)行行業(yè)間比較利潤和比較成本分析，由于同種產(chǎn)品在不同國家處于生命周期不同階段，利用國際間的交叉投資，得出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論的基本觀點(diǎn)。[1]

二、日本跨國企業(yè)對(duì)外直接投資分析

（一）日本對(duì)外直接投資的環(huán)境分析

日本跨國公司對(duì)外直接投資狀況受到其獨(dú)特的環(huán)境影響，可以從主客觀進(jìn)行分析

1.客觀環(huán)境

日本地理位置特殊，處于重要的海上交通線上，但另一方面日本資源缺乏，國土面積狹小；外商投資規(guī)范，為日本對(duì)外直接投資創(chuàng)造條件。

2.主觀環(huán)境

日本政局相對(duì)穩(wěn)定，政策支持。經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，制造業(yè)水平高，勞動(dòng)力素質(zhì)高，日本科學(xué)技術(shù)水平高，但市場(chǎng)活力有限，并經(jīng)常性出現(xiàn)日元升值、通貨膨脹現(xiàn)象，由于日語的自閉型導(dǎo)致“加拉帕戈斯化”，日本對(duì)外直接投資便成為解決過剩生產(chǎn)力、開拓市場(chǎng)的有效途徑。

（二）日本對(duì)外直接投資狀況

根據(jù)日本對(duì)外直接投資活躍度可以劃分為四個(gè)階段。1951-1967年，日本對(duì)外直接投資額處于起步階段，對(duì)外投資總量仍然處于低水平；1971-1977年進(jìn)入發(fā)展階段；1981-1989年為擴(kuò)張時(shí)期；1991年至今整體處于調(diào)整階段，其中1991-1999年對(duì)外直接投資處于徘徊階段，2000年至今經(jīng)過調(diào)整，進(jìn)入恢復(fù)和發(fā)展的新階段。

表2.2.1 1965-2011年日本對(duì)外直接投資情況（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來源：JETRO

根據(jù)表2.2.1，整體來說，日本制造業(yè)對(duì)外直接投資占總投資的50%以上，受2008年金融危機(jī)的影響，當(dāng)年日本對(duì)外直接投資增速放緩。從橫向來看，日本對(duì)外直接投資多集中在機(jī)械工業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)等行業(yè)。

（三）日本對(duì)外直接投資的特征

日本跨國公司將國內(nèi)的劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至其處于優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，選擇的對(duì)外直接投資的東道國多為發(fā)展中國家，其戰(zhàn)略目標(biāo)就是獲取更多的海外廉價(jià)原材料、勞動(dòng)力和廣闊的市場(chǎng)。具體來說有以下幾點(diǎn)：

第一，日本對(duì)外直接投資數(shù)額巨大。據(jù)日本銀行統(tǒng)計(jì)，2013年日本對(duì)外投資高達(dá)1，177，265 億日元，日本對(duì)外投資的項(xiàng)目平均規(guī)模大幅增加。

第二，日本對(duì)外直接投資類型多為自然資源和勞動(dòng)力導(dǎo)向型。在資源開采方面的對(duì)外直接投資比例高于其它任何國家，日本對(duì)外直接投資的主要目的是為確保資源的穩(wěn)定供給。從表2.2.1和圖2.2.1來看，對(duì)制造業(yè)的投資集中在機(jī)械工業(yè)和能源工業(yè)，這源于日本資源匱乏，勞動(dòng)力不足。

第三，日本對(duì)外直接投資集中在發(fā)展中國家。由于日本將國內(nèi)的劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，其國內(nèi)劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)集中于勞動(dòng)密集型、資源集中型、環(huán)境污染型，其對(duì)外直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)以亞洲發(fā)展中國家為主。

第四，日本對(duì)外直接投資充分發(fā)揮政府和經(jīng)濟(jì)組織的作用。一方面，日本的集團(tuán)投資在對(duì)外直接投資中發(fā)揮著非常重要的作用，即許多日本企業(yè)，通常是貿(mào)易公司在政府機(jī)構(gòu)協(xié)助下，聯(lián)合起來共同對(duì)外進(jìn)行投資[2]。另一方面，日本的對(duì)外直接投資更多地采取和東道國合資的方式進(jìn)行，順應(yīng)東道國制定的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策。

三、日本跨國企業(yè)對(duì)小島清理論模式的應(yīng)用

日本跨國企業(yè)對(duì)外直接投資受小島清模式的影響極大，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.小島清基于國際分工的比較成本原理，表現(xiàn)出日本式對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。美國式對(duì)外直接投資強(qiáng)調(diào)將國內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外轉(zhuǎn)移，屬于替代型的逆貿(mào)易導(dǎo)向性投資，而日本式對(duì)外直接投資強(qiáng)調(diào)夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，屬于互補(bǔ)型的順貿(mào)易導(dǎo)向型投資。

2.小島清理論證明日本跨國公司對(duì)外直接投資屬于自然資源導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型的綜合。日本絕大多數(shù)直接投資集中于資源密集型和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，在東道國采取分享產(chǎn)品或貸款買礦的“開發(fā)進(jìn)口、長期合同”的方式進(jìn)行[3]。

3.日本跨國公司將其處于劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，充分發(fā)揮自身比較優(yōu)勢(shì)。通過跨國公司的對(duì)外直接投資，為本國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的市場(chǎng)空間和原材料、勞動(dòng)力、資本；通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給相對(duì)落后的東道國提供了比較先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：公司對(duì)外直接投資范文

自2002年以來，我國對(duì)外直接投資呈現(xiàn)快速增長趨勢(shì)，2002年～2012年中國對(duì)外直接投資年平均增長率達(dá)到41.6%。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料顯示，2012年我國對(duì)外投資流量達(dá)到878億美元，位居世界第三位，發(fā)展中國家首位，但與發(fā)達(dá)國家相比，由于中國對(duì)外直接投資起步較晚，中國對(duì)外直接投資累計(jì)凈額僅相當(dāng)于美國對(duì)外投資存量的10.2%，英國的29.4%，德國的34.4%，法國的35.5%。

引進(jìn)、消化和吸收國際技術(shù)外溢，是我國形成自主創(chuàng)新能力，建設(shè)“創(chuàng)新型”國家的重要手段。一國獲得國外先進(jìn)技術(shù)的主要途徑有購買國外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及引進(jìn)外商直接投資等。由于國外企業(yè)不可能將其核心技術(shù)以技術(shù)轉(zhuǎn)讓或?qū)ν庵苯油顿Y的方式轉(zhuǎn)移出去，引進(jìn)外商直接投資難以獲得國外先進(jìn)的技術(shù)，通過發(fā)展對(duì)外直接投資獲得國外先進(jìn)技術(shù)不失為一個(gè)有效的路徑。對(duì)外直接投資對(duì)母國的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)是近年來學(xué)界研究的熱點(diǎn)，也是“走出去”戰(zhàn)略中最值得關(guān)注的效應(yīng)之一。因此，研究我國對(duì)外投資的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)，具有鮮明的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

通過梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)研究我們不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)于對(duì)外直接投資對(duì)母國技術(shù)進(jìn)步的影響，不同學(xué)者由于采用了不同方法，得出了不盡一致的結(jié)論。因此，本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過考察對(duì)外直接投對(duì)我國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的影響機(jī)理，并利用中國2003年～2011年30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析和地區(qū)差異比較研究，深入分析對(duì)外直接投資對(duì)我國技術(shù)進(jìn)步的影響。

二、 對(duì)外直接投資母國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的機(jī)理分析

對(duì)外直接投資主要是通過研發(fā)反饋、技術(shù)擴(kuò)散、收益反饋和公共效應(yīng)四個(gè)機(jī)制對(duì)母國技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生影響，其具體的影響路徑分析如下：

（1）研發(fā)反饋機(jī)制。對(duì)外投資的企業(yè)通過到技術(shù)資源豐富的國家（地區(qū)）開設(shè)研發(fā)機(jī)構(gòu)或者海外子公司，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，是充分利用東道國的技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)的一種有效方式。通過設(shè)立海外研發(fā)子公司，嵌入當(dāng)?shù)匮邪l(fā)資源密集區(qū)，可以了解國外技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，通過合作或者模仿來利用當(dāng)?shù)叵冗M(jìn)的研發(fā)平臺(tái)或者完善的基礎(chǔ)設(shè)施，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)。然后通過公司內(nèi)部將最新技術(shù)信息反饋給母公司，經(jīng)由傳播或擴(kuò)散效應(yīng)對(duì)其他公司產(chǎn)生影響，從而調(diào)整和優(yōu)化母國技術(shù)研發(fā)方向，增強(qiáng)母國的吸收與研發(fā)能力，帶動(dòng)母國的技術(shù)進(jìn)步。

（2）技術(shù)擴(kuò)散機(jī)制。一般來說，越靠近技術(shù)產(chǎn)生源越便于分享技術(shù)擴(kuò)散的外部性，母國企業(yè)并購東道國擁有適用技術(shù)的企業(yè)，對(duì)其核心技術(shù)內(nèi)部化，能夠有效地提高逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移的效率。通過跨國并購海外企業(yè)，既可以將原來的競(jìng)爭對(duì)手變?yōu)閮?nèi)部公司，繞過技術(shù)壁壘，將其研究能力和研發(fā)成果為己所用，從而獲得關(guān)鍵研發(fā)資源以及與母國企業(yè)互補(bǔ)的研發(fā)能力；還可以采取與東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)和橫向合作等方式，獲得產(chǎn)品的技術(shù)支持，并通過公司內(nèi)部交易等渠道將技術(shù)傳遞回母國。

（3）收益反饋機(jī)制。收益也是跨國公司進(jìn)行海外經(jīng)營必須要考慮的因素。跨國公司通過對(duì)外直接投資，一方面可以獲得穩(wěn)定的關(guān)鍵性資源供給，并通過競(jìng)爭效應(yīng)和資源配置效應(yīng)來降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)母國利潤的增加。然后，增加的利潤可以加大母國自主研發(fā)投入，或通過購買先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品以及引進(jìn)技術(shù)專家的方式，來提高自主研發(fā)能力，進(jìn)而促進(jìn)母公司技術(shù)進(jìn)步。另一方面可以繞開貿(mào)易壁壘成功地進(jìn)入東道國當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，通過在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售使海外子公司的財(cái)富增加，然后子公司又會(huì)加大研發(fā)投資，通過與東道國政府聯(lián)合開發(fā)等方式，刺激東道國政府分?jǐn)偛糠盅邪l(fā)費(fèi)用，降低單位產(chǎn)品研發(fā)成本，促使母國企業(yè)騰出資源用于核心項(xiàng)目的研發(fā)，以提高自主創(chuàng)新能力。

（4）公共效應(yīng)機(jī)制。從社會(huì)以及宏觀的角度來分析對(duì)外直接投資所帶來的效應(yīng)，即公共效應(yīng)。首先，對(duì)外直接投資通過投資高附加值的生產(chǎn)活動(dòng)使生產(chǎn)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，會(huì)引致正的生產(chǎn)溢出，使得母國廠商的平均成本曲線向下移動(dòng)，從而使母國在高科技產(chǎn)業(yè)中比以往更具競(jìng)爭力。其次，跨國公司通過向國外的擴(kuò)張，使本國的出口得以擴(kuò)大，在經(jīng)營環(huán)節(jié)或資源獲取等領(lǐng)域獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提升母公司的生產(chǎn)力。再次，廠商間的逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移能夠帶來更為直接的外部性，即子公司通過吸收各種知識(shí)，會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的技術(shù)溢出效應(yīng)，有助于母國該領(lǐng)域整體技術(shù)水平的提升。最后，增加的投資收益轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)企業(yè)的利潤和居民收入，可以進(jìn)一步帶動(dòng)國內(nèi)的消費(fèi)和投資，盤活國內(nèi)市場(chǎng)。

三、 對(duì)外直接投資母國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的實(shí)證分析

其中，專利授權(quán)量和研發(fā)投入來自于《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值和外商直接投資數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，人力資本用人均受教育年限表示，原始數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，各省對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自于歷年《中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。這些變量的統(tǒng)計(jì)性描述見表1。

圖1是對(duì)外直接投資和技術(shù)進(jìn)步的散點(diǎn)圖，從圖中可以看出，兩者存在非常明顯的正向關(guān)系。

影響技術(shù)進(jìn)步的變量有很多，表1中的解釋變量是經(jīng)過多重共線性檢驗(yàn)選擇的結(jié)果，接著基于F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)對(duì)具體的回歸模型進(jìn)行判斷，因?yàn)镠ausman檢驗(yàn)值大于臨界值，因此固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。表2是基于全國層面數(shù)據(jù)的技術(shù)效應(yīng)回歸結(jié)果。

從回歸結(jié)果中可見，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值、人力資本和研發(fā)投入都對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生了顯著的正向作用，對(duì)外直接投資雖然估計(jì)系數(shù)為正，但不夠顯著，即OFDI對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用不明顯，這可能由以下原因造成：

一是投資動(dòng)機(jī)和投資規(guī)模問題，中國對(duì)外直接投資雖然發(fā)展較快，但是投資規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比仍然較小，對(duì)外直接投資與吸收國外投資的比例相比差距明顯，制約了其對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響。目前我國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要是市場(chǎng)導(dǎo)向型的，技術(shù)尋求型在外直接投資中所占比重很小，一定程度上對(duì)我國創(chuàng)新路徑產(chǎn)生了鎖定效應(yīng)，這是由于企業(yè)只要憑借既有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)就能夠?qū)崿F(xiàn)更多的市場(chǎng)份額，從而技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力不大，對(duì)本國技術(shù)進(jìn)步影響較小。二是吸收能力問題，技術(shù)外溢不僅取決于獲得技術(shù)的途徑也取決于吸收技術(shù)的能力，我國的研發(fā)投入不足，導(dǎo)致自身吸收消化再創(chuàng)新能力不夠高，會(huì)影響反向技術(shù)溢出的效果。三是中國對(duì)外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)位分布不盡合理，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上，我國對(duì)外投資側(cè)重于技術(shù)水平低、附加值低的勞動(dòng)密集型加工業(yè)，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)的投資偏低；在區(qū)位上，我國對(duì)外投資過度集中于亞洲和拉丁美洲等少數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體和其他發(fā)展中國家，但對(duì)我們能從中學(xué)習(xí)到先進(jìn)技術(shù)的發(fā)達(dá)國家投資卻較少，這一現(xiàn)實(shí)使得我國對(duì)外直接投資無法獲取更多的先進(jìn)技術(shù)，無法借此加快我國的技術(shù)進(jìn)步。

從回歸結(jié)果中我們看到，研發(fā)投入對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用高于對(duì)外直接投資，所以雖然在開放經(jīng)濟(jì)條件下，可以通過對(duì)外直接投資來獲得國外技術(shù)，但自主研發(fā)始終是提高技術(shù)水平以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉。我國應(yīng)提升對(duì)外直接投資的水平與層次，加強(qiáng)政府宏觀政策的支持，加快引進(jìn)國外技術(shù)的步伐，從而增強(qiáng)國內(nèi)自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)整體技術(shù)水平的提升。

表3是分地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)回歸結(jié)果。在實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值和人力資本對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響方面，東部、中部和西部地區(qū)沒有什么顯著差異，但是在研發(fā)投入上，中西部地區(qū)的作用更為明顯，說明加強(qiáng)中西部地區(qū)研發(fā)投入的必要性。對(duì)外直接投資在東部地區(qū)通過10%顯著性水平，顯示出正向效應(yīng)，但是中西部地區(qū)回歸系數(shù)為負(fù)，結(jié)果不顯著，說明對(duì)外直接投資對(duì)中國技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用存在明顯的區(qū)域差異，這是因?yàn)闁|部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高，技術(shù)水平和吸收能力較強(qiáng)，在對(duì)外直接投資過程中傾向于獲取技術(shù)含量較高的技術(shù)，通過對(duì)外直接投資會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)丶夹g(shù)進(jìn)步產(chǎn)生正面效應(yīng)。然而，中西部省份由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)者素質(zhì)、研發(fā)投入等沒能跨越引發(fā)對(duì)外投資逆向技術(shù)溢出的門檻值，對(duì)外投資還不能顯著提升當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)水平。

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)外溢，應(yīng)該針對(duì)東、中、西地區(qū)采取差異化措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、研發(fā)能力較強(qiáng)的東部地區(qū)應(yīng)加大技術(shù)獲取型的對(duì)外投資比重，同時(shí)增加對(duì)技術(shù)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資力度，通過多種形式的投資吸收海外的研發(fā)資源。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低、研發(fā)能力較弱的中西部地區(qū)應(yīng)以增強(qiáng)其技術(shù)吸收能力為主，例如增加教育投入和研發(fā)投入、完善金融體制等，加快其跨越技術(shù)溢出的門檻值，促進(jìn)對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的發(fā)揮。

四、 結(jié)論

第6篇：公司對(duì)外直接投資范文

[論文摘要]20世紀(jì)60年代以后，國際 投資 活動(dòng)迅猛發(fā)展，由此而帶動(dòng)了對(duì)外直接投資理論的隨之發(fā)展。西方 資本主義 國家的各種對(duì)外直接投資理論應(yīng)運(yùn)而生，這些理論角度不同、觀點(diǎn)迥異、內(nèi)容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”、“比較優(yōu)勢(shì)理論”、“內(nèi)部化理論”、“產(chǎn)品生命周期理論”、“區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論”等等。在對(duì)外直接投資理論方面，中 國學(xué) 者從不同的角度、不同的層面對(duì)中國企業(yè)對(duì)外直接投資行為進(jìn)行了理論抽象，闡述其對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)、決定因素和行為方式等，形成了一系列對(duì)外直接投資理論。

一、國際方面

20世紀(jì)60年代以后，國際投資活動(dòng)迅猛發(fā)展，由此而帶動(dòng)了對(duì)外直接投資理論的隨之發(fā)展。西方資本主義國家的各種對(duì)外直接投資理論應(yīng)運(yùn)而生，這些理論角度不同、觀點(diǎn)迥異、內(nèi)容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”、“比較優(yōu)勢(shì)理論”、“內(nèi)部化理論”、“產(chǎn)品生命周期理論”、“區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論”等等。這些理論較好地解釋了 跨國公司 的對(duì)外直接投資行為，但由于各種理論只能解釋一定范圍和一段時(shí)期的對(duì)外直接投資活動(dòng)，針對(duì)這種情況，一些學(xué)者試圖將各種理論加以組合，形成更大的理論框架。其中，鄧寧就在提出公司優(yōu)勢(shì)概念的基礎(chǔ)上，將其與內(nèi)部化理論、區(qū)位理論結(jié)合在一起，從而形成了國際生產(chǎn)折中理論，從企業(yè)的利益、優(yōu)勢(shì)和決策行為等方面探討分析對(duì)外直接投資發(fā)生的原因，較全面地解釋了跨國公司不同內(nèi)容的經(jīng)營活動(dòng)。

西方學(xué)者研究對(duì)外直接投資理論的另一個(gè)重要轉(zhuǎn)折是內(nèi)部化理論的提出。其研究思路與壟斷優(yōu)勢(shì)理論不同，它將區(qū)位因素與內(nèi)部化的公司優(yōu)勢(shì)所帶來的 成本 節(jié)約相聯(lián)系，從而具有綜合的特點(diǎn)，能夠解釋更大范圍內(nèi)的跨國公司對(duì)外直接投資行為。

20世紀(jì)80年代起，發(fā)展中國家的大、中、小企業(yè)紛紛走上了跨國經(jīng)營的道路，并且許多企業(yè)還直接進(jìn)入了發(fā)達(dá)國家的內(nèi)部 市場(chǎng) ，這引起了西方 經(jīng)濟(jì) 學(xué) 者的關(guān)注，他們開始探究針對(duì)這一現(xiàn)實(shí)的新的理論解釋。關(guān)于發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的理論，主要有小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、市場(chǎng)控制理論等。這些理論對(duì)于促進(jìn)和 指導(dǎo) 發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資起到了積極的作用，但其局限性也很明顯，這些理論解釋局限于某些發(fā)展中國家的投資行為，不具有一般的普遍意義，而且?guī)追N觀點(diǎn)還未形成系統(tǒng)化理論，難以自成體系。

總的來看，對(duì)外直接投資理論研究已取得一定成果，但還遠(yuǎn)不成熟，至今還沒有被廣泛接受的對(duì)外直接投資理論。

二、國內(nèi)方面

參考文獻(xiàn)：

[2]中國產(chǎn)業(yè)海外發(fā)展和規(guī)劃協(xié)會(huì)，《20052006海外投資年度報(bào)告》， 社會(huì) 科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2006年1月版.

[3]（日）小島清著，周寶廉譯，《對(duì)外貿(mào)易論》，南開大學(xué)出版社，1987年版.

第7篇：公司對(duì)外直接投資范文

【關(guān)鍵詞】 對(duì)外直接投資理論 回顧 啟示

一、發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論的興起和發(fā)展

1、威爾斯（Louis T.Wells，1983）的“小規(guī)模技術(shù)理論”

1983年，威爾斯在麻省理工學(xué)院出版的代表作《第三世界跨國企業(yè)》對(duì)發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)來源進(jìn)行了系統(tǒng)全面的分析，并研究了發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的動(dòng)因和前景。其主要觀點(diǎn)有以下三個(gè)方面。

（1）發(fā)展中國家對(duì)外直接投資競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的來源。威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國家的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在發(fā)展中國家的跨國企業(yè)在比本國更不發(fā)達(dá)的國家進(jìn)行投資的時(shí)候具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)發(fā)展中國家制成品市場(chǎng)規(guī)模比較小，如果本地企業(yè)從發(fā)達(dá)國家進(jìn)口技術(shù)，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模過大而與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)模不匹配。在產(chǎn)品市場(chǎng)比較小的情況下，使用的技術(shù)也應(yīng)該適合于小規(guī)模制造，才能增加利潤，而發(fā)展中國家掌握的技術(shù)就符合這一要求。另外，發(fā)展中國家在國外投資的企業(yè)的主要競(jìng)爭對(duì)手一方面是本地企業(yè)，另一方面是發(fā)達(dá)國家的跨國公司。本地企業(yè)想要模仿投資國的技術(shù)，可能要支付比較高昂的成本，而發(fā)達(dá)國家的跨國公司并不愿意將資源浪費(fèi)在小規(guī)模生產(chǎn)和小規(guī)模市場(chǎng)上，所以，發(fā)展中國家的投資者就具備了技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。

競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)還體現(xiàn)在很多發(fā)展中國家因?yàn)閻毫拥膰H收支狀況會(huì)限制進(jìn)口而鼓勵(lì)本國企業(yè)制造，因而進(jìn)一步促進(jìn)了發(fā)展中國家跨國公司的發(fā)展。

（2）發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的動(dòng)因。為了夸大企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，發(fā)展中國家首先會(huì)選擇商品出口。在出口受到威脅時(shí)才會(huì)考慮進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)，通過對(duì)外的投資活動(dòng)保護(hù)產(chǎn)品的國外市場(chǎng)、尋求更低的生產(chǎn)成本和更廉價(jià)的原材料。另外，因?yàn)橥顿Y國與東道國比較接近的地理位置、經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境，使產(chǎn)品和技術(shù)更容易被接受與認(rèn)可。

（3）發(fā)展中國家跨國公司的前景。發(fā)展中國家的跨國公司和發(fā)達(dá)國家相比，具備的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)比較小，從而容易失敗，一旦發(fā)展中國家小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)被取代就很難尋求其他的優(yōu)勢(shì)來源。但是，只要較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家的企業(yè)能繼續(xù)保持比本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的國家優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)，這些具備新的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)會(huì)不斷涌現(xiàn)，對(duì)原有的企業(yè)進(jìn)行替代。另外，只要出口繼續(xù)受到威脅，通過建立海外子公司使優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化也會(huì)促使發(fā)展中國家的企業(yè)不斷進(jìn)行對(duì)外直接投資。

2、拉奧的技術(shù)地方化理論

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧在《新跨國公司――第三世界企業(yè)的發(fā)展》中指出：發(fā)展中國家的企業(yè)如果不只是簡單的模仿技術(shù)，而是能夠根據(jù)自身實(shí)際對(duì)外國技術(shù)做出大規(guī)模的調(diào)整，這種技術(shù)地方化的過程可以使發(fā)展中國家的跨國公司具有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。他比較了發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家跨國公司競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的來源，發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢(shì)來自于：容易本地化的技術(shù)和知識(shí)；和同類型國家產(chǎn)品市場(chǎng)的相似性；小規(guī)模技術(shù)效應(yīng)；專門針對(duì)發(fā)展中國家研發(fā)的產(chǎn)品與跨國公司的產(chǎn)品的差異化。

發(fā)展中國家跨國公司通過對(duì)外國技術(shù)的消化、改進(jìn)、創(chuàng)新，使其更適應(yīng)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的需要，在這一創(chuàng)新過程中給企業(yè)帶來了新的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)了企業(yè)的對(duì)外直接投資。

3、技術(shù)變遷產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

由坎特威爾（J.A.Cantwell，1991）和托蘭惕諾（Paz Estrella E.Tolentino，1993）共同提出的技術(shù)變遷產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論，也被稱作“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”。

該理論重點(diǎn)是針對(duì)發(fā)展中國家的技術(shù)變遷和技術(shù)積累進(jìn)行考察，并認(rèn)為發(fā)展中國家可以通過技術(shù)能力的積累，向周邊國家尤其是發(fā)展中國家進(jìn)行成功的投資，并最終升級(jí)為向發(fā)達(dá)國家的上行投資。托蘭惕諾分析了發(fā)展中國家FDI的地理擴(kuò)散的規(guī)律，認(rèn)為分成三個(gè)步驟：第一步，向臨近國家或者文化接近、有聯(lián)系的國家投資；第二步，開始向非臨近的發(fā)展中國家投資，投資形式為比較簡單的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)；第三步，在最高級(jí)的產(chǎn)業(yè)階段，跨國企業(yè)將自身優(yōu)勢(shì)運(yùn)用于復(fù)雜、高端的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)投資，開始向距離遙遠(yuǎn)的國家和發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資。

4、小澤輝智的“一體化國際投資發(fā)展論”

日本學(xué)者小澤輝智（Ozawa）提出了“一體化國際投資發(fā)展論”，認(rèn)為從國家層面來講，發(fā)展中國家FDI會(huì)經(jīng)過4個(gè)連續(xù)的階段：第一階段為吸引外國投資階段；第二階段為輸入FDI到輸出FDI的轉(zhuǎn)型階段；第三階段為從勞動(dòng)力導(dǎo)向的FDI向技術(shù)導(dǎo)向、貿(mào)易支持型FDI過渡；第四階段是資本密集型輸入的FDI和資本導(dǎo)向型輸出的FDI交叉發(fā)生階段。

小澤輝智強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家的FDI結(jié)構(gòu)升級(jí)應(yīng)以增強(qiáng)比較優(yōu)勢(shì)為基準(zhǔn)、以出口導(dǎo)向戰(zhàn)略為條件，把國家的工業(yè)化戰(zhàn)略與開展對(duì)外投資的比較優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來。他把經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)化與對(duì)外投資作為相互作用的三種因素進(jìn)行分析，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)改變要素稟賦和比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)的跨國增長，海外經(jīng)營也會(huì)反過來提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力，讓相關(guān)企業(yè)成長為國際領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

5、Uppsala國際化模型是基于約翰遜（Johanson J.）、保羅（Wiedersheim-Paul F.）、（Vahlne J.E.）等人的國際化演進(jìn)模型

Uppsala國際化模型將國際化過程分為五個(gè)階段，這五個(gè)階段依次代表國際化程度逐漸提高：沒有出口；有偶然的出口；通過獨(dú)立的代表處或人有規(guī)律地出口；企業(yè)在海外建立自己的銷售子公司；企業(yè)在海外建立生產(chǎn)實(shí)體。Uppsala模型對(duì)于發(fā)展中國家中小企業(yè)而言，其借鑒意義在于該理論強(qiáng)調(diào)了對(duì)外直接投資之前通過進(jìn)出口貿(mào)易的學(xué)習(xí)過程，這一過程對(duì)企業(yè)積累最為關(guān)鍵的海外市場(chǎng)的知識(shí)、銷售技巧至關(guān)重要。

二、發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論的評(píng)述

1、發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論的合理性

發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資理論從自身角度探尋了企業(yè)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)、原因、發(fā)展規(guī)律等，對(duì)其開展對(duì)外直接投資和跨國經(jīng)營提供了很好的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。

（1）從發(fā)展中國家的角度分析了對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)。按照傳統(tǒng)的理論，發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，企業(yè)在資金、技術(shù)和管理上并不具備明顯的優(yōu)勢(shì)，因此其大部分企業(yè)并沒有進(jìn)行對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)。而發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論則站在發(fā)展中國家的視角，客觀地分析了發(fā)展中國家具備的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，擁有的技術(shù)和其他要素與發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比沒有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)于一些欠發(fā)達(dá)國家或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比本國低的國家，這種并不先進(jìn)的技術(shù)卻具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。也就是說，發(fā)展中國家在進(jìn)行對(duì)外直接投資的時(shí)候，如果選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近或較低的國家，他的技術(shù)相對(duì)于大型跨國公司更容易被當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)接受，遇到的競(jìng)爭者也會(huì)比較少，那么就具備明顯的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。另一方面，發(fā)展中國家可以通過對(duì)發(fā)達(dá)國家技術(shù)的學(xué)習(xí)，創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化，鍛造并提升企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

（2）指出了發(fā)展中國家開展對(duì)外直接投資的路徑。因?yàn)榘l(fā)展中國家在對(duì)外直接投資中擁有的是比較優(yōu)勢(shì)，所以開展對(duì)外直接投資的步驟和路徑也與發(fā)達(dá)國家不同。美國的跨國公司是在完全擁有壟斷優(yōu)勢(shì)之后才開始進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)，而發(fā)展中國家是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高之后才開始大規(guī)模對(duì)外直接投資，還是利用現(xiàn)有的條件開展投資，因此，發(fā)展中國家進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)應(yīng)該緊密結(jié)合本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，在不同的階段采取不同的對(duì)外投資策略。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高與競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的增強(qiáng)，不斷擴(kuò)大對(duì)外直接投資的規(guī)模、提升對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并利用海外投資推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和發(fā)展成為發(fā)展中國家對(duì)外投資的主要路徑之一。

（3）解釋了發(fā)展中國家對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易間的關(guān)系。傳統(tǒng)的國家貿(mào)易理論認(rèn)為對(duì)外直接投資和貿(mào)易之間是一種替代關(guān)系：當(dāng)商品出口遇到困難的時(shí)候，企業(yè)才會(huì)利用內(nèi)部化的優(yōu)勢(shì)降低成本，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)。發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論則從貿(mào)易和投資之間的關(guān)系解釋了對(duì)外直接投資。和發(fā)達(dá)國家不同的是，發(fā)展中國家開展對(duì)外直接投資和貿(mào)易之間形成了一定的互補(bǔ)關(guān)系：通過開展對(duì)外投資，將本國所具備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到其他國家，并且進(jìn)一步的普及和推廣，可以促進(jìn)東道國的潛在比較優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)揮和提升；通過投資擴(kuò)大比較成本差異，對(duì)貿(mào)易又形成了新的推進(jìn)作用。相關(guān)理論對(duì)于發(fā)展中國家如何協(xié)調(diào)貿(mào)易與投資，“引進(jìn)來”與“走出去”的關(guān)系提供了有力的理論指導(dǎo)。

2、發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論的不足

（1）對(duì)發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)來源論述片面。發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論都把對(duì)于比本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的國家先進(jìn)的技術(shù)作為競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的主要來源，這顯得比較單一和片面。雖然發(fā)展中國家在技術(shù)上與發(fā)達(dá)國家相比有一定差距，但并非所有的技術(shù)都不具備競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。以目前的發(fā)展形勢(shì)看，有一些發(fā)展中國家掌握的核心技術(shù)完全可以達(dá)到甚至超過發(fā)達(dá)國家的水平。另外，技術(shù)地方化理論把發(fā)展中國家的技術(shù)優(yōu)勢(shì)的來源歸結(jié)于對(duì)發(fā)達(dá)國家的技術(shù)的模仿與改進(jìn)，忽略了發(fā)展中國家技術(shù)自主創(chuàng)新的能力，也具有一定的片面性。

（2）對(duì)發(fā)展中國家的投資區(qū)位僅限定在比本國經(jīng)濟(jì)水平的低的國家。按照發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論，發(fā)展中國家只可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低于本國的欠發(fā)達(dá)國家或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較接近的國家進(jìn)行投資。近年來，包括我國在內(nèi)的發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，其中很大一部分是流向發(fā)達(dá)國家而并非發(fā)展中國家，并且，這些企業(yè)當(dāng)中有很多都是中小企業(yè)。原認(rèn)為發(fā)展中國家只有在跨國企業(yè)的最高發(fā)展階段才會(huì)向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資的理論，就很難全面解釋這種現(xiàn)象。

（3）對(duì)發(fā)展中國家中小企業(yè)的對(duì)外直接投資很難解釋。對(duì)于發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論而言，解釋中小企業(yè)在FDI中獲得的高收益始終是一大難點(diǎn)。對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)象與經(jīng)典的規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論存在矛盾，中小企業(yè)的高效率在過去未得到充分的重視，規(guī)模經(jīng)濟(jì)既不能解釋各類經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程，也不能解釋結(jié)果。規(guī)模經(jīng)濟(jì)只能部分解釋企業(yè)個(gè)體層面的擴(kuò)張，但宏觀層面的經(jīng)濟(jì)增長不能被廠商規(guī)模經(jīng)濟(jì)解釋。

三、發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論對(duì)中國的啟示

1、開展對(duì)外直接投資必須注重培養(yǎng)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)

中國企業(yè)在開展對(duì)外直接投資的過程中必須注重核心競(jìng)爭力的培養(yǎng)。首先，要利用和發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，先從具備優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)開始發(fā)展，在發(fā)展中注重技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，同時(shí)把引進(jìn)技術(shù)與自主創(chuàng)新有效的結(jié)合以較低的成本實(shí)現(xiàn)技術(shù)的升級(jí)。其次，可以通過對(duì)外直接投資提高產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，反過來促進(jìn)國內(nèi)比較優(yōu)勢(shì)的提升。另外，優(yōu)勢(shì)的獲得除了企業(yè)本身，還需要政府提供良好的外部環(huán)境。

2、對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇以發(fā)展中國家為主

以我國目前的技術(shù)，資金和管理水平，大部分企業(yè)都不具備對(duì)發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資的實(shí)力?，F(xiàn)階段就應(yīng)該利用我國的比較優(yōu)勢(shì)對(duì)和我國社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近的周邊國家和其他欠發(fā)達(dá)國家展開投資。這種模式風(fēng)險(xiǎn)較小、收益相對(duì)較高，為繼續(xù)擴(kuò)大我國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的占有率、促進(jìn)我國跨國公司的成長打下基礎(chǔ)。

3、注意協(xié)調(diào)對(duì)外投資和貿(mào)易的關(guān)系

對(duì)外投資和貿(mào)易對(duì)于發(fā)展中國家來說不是替代而是互補(bǔ)關(guān)系，是可以互相促進(jìn)的。我國當(dāng)前外貿(mào)出口受到國家經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)與國內(nèi)成本上漲的雙重壓力，很多企業(yè)面臨危機(jī)，甚至倒閉。在解決這一問題時(shí)，可以有效利用相關(guān)的理論作為指導(dǎo)，從而促進(jìn)投資和貿(mào)易的共同發(fā)展。對(duì)于遇到出口問題的企業(yè)，除了技術(shù)改造和政策扶持，還可以根據(jù)其技術(shù)與市場(chǎng)狀況開展一部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，通過合理的參與國際分工為本國創(chuàng)造新的國際貿(mào)易機(jī)會(huì)，對(duì)外投資，對(duì)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效優(yōu)化與提升，使得外貿(mào)中的比較優(yōu)勢(shì)就進(jìn)一步增強(qiáng)。

4、通過對(duì)外直接投資加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)

我國目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是制造業(yè)，而我國的制造業(yè)主要集中于低技術(shù)，低附加值的消費(fèi)制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較低。現(xiàn)階段我國要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改變經(jīng)濟(jì)增長方式，重要途徑就是通過鼓勵(lì)對(duì)外直接投資，將比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型企業(yè)大規(guī)模的向周邊國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，一方面緩解在國內(nèi)遇到的發(fā)展壓力，另一方面可以推進(jìn)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升我國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

除了鼓勵(lì)勞動(dòng)密集型企業(yè)的對(duì)外投資，技術(shù)與資金密集型的企業(yè)的對(duì)外投資也是必要的。在投資過程中加快對(duì)先進(jìn)技術(shù)的學(xué)習(xí)，消化與吸收的能力，增強(qiáng)我國的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 高世楫：技術(shù)和組織創(chuàng)新與新經(jīng)濟(jì)――從經(jīng)濟(jì)增長方式和社會(huì)經(jīng)濟(jì)范式看新經(jīng)濟(jì)[J]．世界經(jīng)濟(jì)與政治，2001（3）.

第8篇：公司對(duì)外直接投資范文

一、國外文獻(xiàn)

（一）針對(duì)某幾個(gè)區(qū)位因素進(jìn)行的研究

蓬塞（Poncet，2007）指出，那些與中國政府簽訂了雙邊投資協(xié)議（BITs）的東道國能夠吸引更多的中國企業(yè)對(duì)外直接投資，東道國、投資國的友善關(guān)系可以為企業(yè)營造良好的投資環(huán)境，成為企業(yè)區(qū)位選擇時(shí)的重要考慮因素。

（二）針對(duì)影響中國OFDI區(qū)位選擇的影響因素研究

制度在市場(chǎng)和交易中發(fā)揮著重要作用，如保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、執(zhí)行合同、為提供物質(zhì)和組織基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的集體活動(dòng)提供便利（Dixit，2009）.制度決定了從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的可行性和收益性（North，1991）。完善的制度能夠?yàn)橐粋€(gè)國家融入世界經(jīng)濟(jì)帶來積極的促進(jìn)作用（Rodrik，2008）。Wasseem（2012）通過研究發(fā)現(xiàn)：國內(nèi)制度功效的質(zhì)量對(duì)資金流動(dòng)具有正向作用；更好的制度功效質(zhì)量使得國家的資本結(jié)構(gòu)更加公平和遠(yuǎn)離負(fù)債；一個(gè)國家的組合投資對(duì)國家制度功能質(zhì)量比FDI更加敏感。Daniele，Vittorio和UgoMarani（2008）認(rèn)為東道國制度質(zhì)量好壞會(huì)直接影響其吸引對(duì)外直接投資的多少，并在其研究中驗(yàn)證了制度質(zhì)量與對(duì)外直接投資之間的正相關(guān)關(guān)系。Jos印h和Randall（2008）針對(duì)中國做了研究，他們將中國和世界其他國家的FDI進(jìn)行了對(duì)比，研究發(fā)現(xiàn)，投資母國相對(duì)國內(nèi)投資而言，在中國的FDI受到的制度限制相對(duì)較少，制度上的影響對(duì)他們的投資影響相對(duì)薄弱。他認(rèn)為制度質(zhì)量相對(duì)較低的中國之所以能夠吸引大量國外投資，跟中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、快速的增長是分不開的。

二、國內(nèi)文獻(xiàn)

（一）整體上討論影響中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的因素。

楊大楷等（2003）將國際直接投資的區(qū)位理論與中國企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)相結(jié)合，對(duì)中國企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的影響因素進(jìn)行分析，指出現(xiàn)階段中國企業(yè)的對(duì)外直接投資應(yīng)以東南亞發(fā)展中國家為重；不同類型企業(yè)根據(jù)其側(cè)重點(diǎn)不同而選擇不同的區(qū)位；在國外進(jìn)行研發(fā)的企業(yè)應(yīng)注重尋求產(chǎn)業(yè)集群，利用集中的資源和能力取得更多的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。

（二）針對(duì)影響中國OFDI區(qū)位選擇影響的研究

江心英（2004）認(rèn)為東道國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境（environment）、體制（system）、政策（policies），即EPS系統(tǒng)和跨國公司的行為特征是決定FDI區(qū)位選擇的兩個(gè)內(nèi)生變量，然后重點(diǎn)闡述了基于這兩個(gè)內(nèi)生變量的國際直接投資區(qū)位選擇綜合動(dòng)因理論。范小軍、楊舟（2006）則運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論的相關(guān)原理，建立了完全信息動(dòng)態(tài)博弈下跨國公司對(duì)外直接投資區(qū)位選擇模型，并且討論了影響跨國公司對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的因素。其結(jié)論為，如果一個(gè)國家或地區(qū)的市場(chǎng)容量較小，優(yōu)惠稅率和加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度可以對(duì)跨國公司對(duì)外直接投資區(qū)位選擇產(chǎn)生正影響；如果市場(chǎng)足夠大，即使知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度不是很完善、稅率也沒有十分優(yōu)惠，這個(gè)國家或地區(qū)仍然可以吸引直接投資。

（三）中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的路徑

國內(nèi)學(xué)者提出對(duì)于中國OFDI的區(qū)位選擇“先易后難”或者“先難后易”的決策，大多數(shù)是從發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的角度區(qū)分難和易。具有代表性的有何志毅（2002），他比較研究了海爾集團(tuán)的“先難后易”與IRB集團(tuán)的“先易后難”的對(duì)外直接投資實(shí)踐戰(zhàn)略，分析了實(shí)施兩種戰(zhàn)略的企業(yè)其國際化戰(zhàn)略的共同點(diǎn)，兩種戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和采用兩種戰(zhàn)略的一般原則。而邵祥林（2005）則主要探討了中國企業(yè)跨國經(jīng)營的目的、路徑和模式。他依據(jù)對(duì)外投資目的將海外投資進(jìn)行分類，借助兩階段寡頭博弈模型，對(duì)不同類型的跨國企業(yè)的海外投資經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行了分析和描述，指出以整合資源、提高企業(yè)競(jìng)爭力為目的的海外投資企業(yè)更可能是以承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來換取要素整合方面的提高；以擴(kuò)展市場(chǎng)為目標(biāo)的投資企業(yè)應(yīng)看重市場(chǎng)規(guī)模和同行業(yè)企業(yè)的發(fā)展水平、競(jìng)爭能力。另外，他還指出，中國企業(yè)的對(duì)外直接投資模式應(yīng)該選擇產(chǎn)權(quán)安排方式（例如獨(dú)立經(jīng)營和合資經(jīng)營）。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)，發(fā)展中國家的跨國經(jīng)營活動(dòng)不具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此，比較優(yōu)勢(shì)原則在中國企業(yè)“走出去”，決定自身的經(jīng)營戰(zhàn)略和方式中顯得尤為重要。最后，王鳳彬、楊陽（2010）將對(duì)外直接投資劃分為傳統(tǒng)對(duì)外直接投資（包括自然資源、市場(chǎng)和效率尋求型三種）和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型直接投資，后者也稱為“探索型OFDI”。他們以聯(lián)想收購IBM、吉利收購澳大利亞DSI公司等案例為例，從順梯度和逆梯度FDI的對(duì)比分析中歸納出、“差異化的同時(shí)并進(jìn)”模式；并且文章指出中國正處于國際分工體系的“中游”位置，對(duì)中國對(duì)外直接投資的企業(yè)來說，相比單一模式的對(duì)外直接投資行為，企業(yè)更應(yīng)該“兩條腿走路”“齊頭并進(jìn)”，在投資過程中兼收“探索型OFDI”與“利用型OFDI”的優(yōu)勢(shì)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] NorthD.C.Institutions[J].JournalofEconomicPespectives（1991），5（1）：97-112.

第9篇：公司對(duì)外直接投資范文

馮宗憲（1954），男，浙江寧波人，管理學(xué)博士，國務(wù)院特殊津貼獲得者，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，西安交通大學(xué)金禾經(jīng)濟(jì)研究中心主任，主要研究方向?yàn)閲H貿(mào)易壁壘、國際金融與信用風(fēng)險(xiǎn)管理等。

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金“反傾銷壁壘對(duì)外國直接投資的作用機(jī)理與進(jìn)入戰(zhàn)略選擇”（批準(zhǔn)號(hào)：70473070）。

摘 要：文章在綜述反傾銷與對(duì)外直接投資關(guān)系文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上完成了兩大任務(wù)：一是從反傾銷與涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系、反傾銷與非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系兩個(gè)方面分析了我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商直接投資的關(guān)聯(lián)機(jī)理；二是利用合成數(shù)據(jù)模型對(duì)與我國對(duì)外反傾銷調(diào)查相聯(lián)系的外商直接投資的規(guī)模進(jìn)行了判定。

關(guān)鍵詞：反傾銷；外商直接投資；合成數(shù)據(jù)模型

反傾銷的作用客觀上已經(jīng)超出了貿(mào)易保護(hù)的范疇，它會(huì)促使出口商或進(jìn)口商將稅負(fù)通過提高產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給進(jìn)口國國內(nèi)消費(fèi)者，刺激未遭受反傾銷調(diào)查的國家出口的增加，有時(shí)還會(huì)引起國家間的報(bào)復(fù)等等。當(dāng)然，在反傾銷所有的效應(yīng)當(dāng)中，還有非常重要的一點(diǎn)就是它往往通過一定途徑對(duì)東道國的外商直接投資（FDI）產(chǎn)生影響，從而使一國的貿(mào)易政策與利用外資政策產(chǎn)生聯(lián)系。毫無疑問，入世后我國對(duì)外反傾銷力度將在現(xiàn)有程度上不斷增強(qiáng)，與此同時(shí)，積極利用外資又是我國目前一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，因此，深入研究我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商在華直接投資的關(guān)系顯得尤為迫切。

一、文獻(xiàn)綜述與概念界定

1993年8月，美國Eastman Kodak 公司申請(qǐng)針對(duì)來自日本和荷蘭的富士（Fuji Photo）公司的照相紙產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查。同年10月，初裁結(jié)果認(rèn)定該產(chǎn)品傾銷幅度高達(dá)300％，并且認(rèn)定該產(chǎn)品的進(jìn)口對(duì)美國國內(nèi)相關(guān)行業(yè)造成了實(shí)質(zhì)性損害。初裁后不久，該產(chǎn)品進(jìn)口量大幅滑坡。然而就在同一期間內(nèi)，富士公司很快在美國本土投資建成一家照相紙生產(chǎn)廠,并于1996年3月開始運(yùn)營。在此后不到一年的時(shí)間里,富士相紙?jiān)诿绹氖袌?chǎng)占有率就超過了受到反傾銷調(diào)查之前在美國的份額。

這是外國企業(yè)以直接投資形式規(guī)避東道國反傾銷措施的典型案例。Compa等(1998)研究了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)規(guī)避反傾銷的FDI行為的影響。Belderdos等(2004) 使用了一個(gè)三階段模型研究了歐盟反傾銷措施對(duì)外國出口商選擇以FDI形式進(jìn)行規(guī)避的行為的影響。

相關(guān)的實(shí)證研究多集中于對(duì)日本企業(yè)的研究。Belderbos (1997)第一次在企業(yè)和產(chǎn)品層次上對(duì)相關(guān)的日本企業(yè)為繞過美國和歐盟的反傾銷壁壘從而在這兩地進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象進(jìn)行了研究；Blonigen和Feenstra(1997)利用1980至1988年間美國SIC行業(yè)數(shù)據(jù),分析了貿(mào)易政策措施(包括反傾銷保護(hù))同日本對(duì)美直接投資之間的關(guān)聯(lián)；Barrell和Pain(1999)利用跨部門時(shí)間序列數(shù)據(jù)考察了美國和歐盟對(duì)日本出口企業(yè)的反傾銷措施所引發(fā)的投資跨越效應(yīng)；Sourafel 等 (1999)對(duì)相關(guān)日本企業(yè)在英國的貿(mào)易壁壘規(guī)避行為進(jìn)行了研究。這些研究都發(fā)現(xiàn)了在相關(guān)日本企業(yè)中，這種規(guī)避現(xiàn)象是非常明顯的。Vandenbussche等 (1999)在指出存在這種現(xiàn)象的同時(shí)，進(jìn)一步闡明了這種行為的結(jié)果可能使得國內(nèi)生產(chǎn)商面臨更加糟糕的境況。

為了弄清日本企業(yè)的行為是否代表了所有企業(yè)的行為,Blonigen（2002）對(duì)1980-1990年受美國反傾銷訴訟的所有企業(yè)和產(chǎn)品的規(guī)避貿(mào)易壁壘的行為進(jìn)行了研究。研究結(jié)果顯示，反傾銷壁壘對(duì)對(duì)外直接投資的影響效果是相當(dāng)溫和的，是否進(jìn)行直接投資還與相關(guān)企業(yè)是否擁有跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)、是否來自發(fā)達(dá)國家以及其規(guī)模經(jīng)濟(jì)程度等因素有關(guān)。

在上述所描述的關(guān)系中，反傾銷措施與對(duì)外直接投資通過規(guī)避的途徑發(fā)生關(guān)聯(lián)。在這個(gè)關(guān)系中，反傾銷措施是外生的，外國企業(yè)以在東道國進(jìn)行直接投資的方式對(duì)其進(jìn)行規(guī)避。而在反傾銷與對(duì)外直接投資的另一類關(guān)系中，恰恰相反，反傾銷措施成為內(nèi)生的，外國企業(yè)通過各種途徑主動(dòng)尋求特定的反傾銷保護(hù)水平以實(shí)現(xiàn)利益最大化目標(biāo)，其中包括直接或間接地利用在東道國進(jìn)行直接投資的手段。

（一）補(bǔ)償投資理論。補(bǔ)償投資理論最初是由Bhagwati(1987)提出的，他利用一個(gè)兩時(shí)期博弈模型，研究了外國企業(yè)在出口和對(duì)外直接投資之間的選擇。在第一時(shí)期，外國出口企業(yè)面臨東道國政府的貿(mào)易保護(hù)威脅，它不得不繞過貿(mào)易壁壘，在東道國從事對(duì)外直接投資，然而這一時(shí)期的投資很有可能是無利可圖的，但外國企業(yè)的進(jìn)入加劇了東道國國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭，而此時(shí)利益受到影響的國內(nèi)企業(yè)會(huì)對(duì)東道國政府施加政治影響，致使東道國降低下一時(shí)期的貿(mào)易保護(hù)水平。這樣，第二時(shí)期東道國貿(mào)易壁壘的降低有利于外國企業(yè)增加出口，從而使外國企業(yè)利潤水平上升。國外企業(yè)在第一時(shí)期的損失在第二時(shí)期得到了補(bǔ)償，因而將這種投資稱為補(bǔ)償投資。

（二）“建立貿(mào)易保護(hù)”理論。Blonigen和Ohno(1998)建立了一個(gè)簡單的兩時(shí)期古諾雙寡頭模型，對(duì)兩個(gè)寡頭出口企業(yè)如何利用對(duì)外直接投資決策影響進(jìn)口國貿(mào)易保護(hù)水平進(jìn)行了研究。在第一個(gè)時(shí)期，兩個(gè)企業(yè)均以出口的形式進(jìn)入東道國市場(chǎng)，東道國根據(jù)這一時(shí)期兩個(gè)企業(yè)的出口量確定相應(yīng)的貿(mào)易保護(hù)水平；在第二個(gè)時(shí)期，兩個(gè)寡頭企業(yè)根據(jù)東道國政府所設(shè)定的貿(mào)易保護(hù)水平進(jìn)行新的決策，即在繼續(xù)出口和直接投資之間進(jìn)行選擇：出口相對(duì)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的企業(yè)將減少第一階段的出口；而對(duì)外投資方面相對(duì)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的企業(yè)則傾向于在第二階段進(jìn)行直接投資，因此它將增加第一階段的出口，以此迫使東道國政府提高貿(mào)易保護(hù)水平，這樣就限制了其競(jìng)爭對(duì)手在第二階段的出口，保護(hù)了其在東道國的直接投資行為，達(dá)到了“建立貿(mào)易保護(hù)”的效果。

(三)“化解保護(hù)威脅的出口”理論。Yasukuzu (2004)認(rèn)為：當(dāng)外國企業(yè)可能以對(duì)外直接投資形式規(guī)避反傾銷壁壘時(shí)，進(jìn)口競(jìng)爭企業(yè)所追求的最佳保護(hù)水平是恰恰能夠阻礙外國企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的水平，這個(gè)水平高于不存在外國企業(yè)直接投資可能性的情況下本國企業(yè)所需的最高保護(hù)水平；外國企業(yè)對(duì)外直接投資的可能性能夠化解進(jìn)口國的貿(mào)易保護(hù)威脅，Yasukuzu把這種戰(zhàn)略性的出口增加叫做“化解保護(hù)威脅的出口”。在這里，直接投資成為了達(dá)成特定保護(hù)水平的間接手段。

本文從反傾銷措施與涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系、反傾銷措施與非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系兩個(gè)方面來界定反傾銷措施與外商直接投資的關(guān)系。

關(guān)于反傾銷措施與涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系，主要有兩種情況，一種情況是兩者之間的規(guī)避關(guān)系，另一種情況是特定的反傾銷保護(hù)水平成為外國企業(yè)出于利益最大化目標(biāo)、通過各種途徑（比如增加第一階段的投資或出口）主動(dòng)尋求的結(jié)果，這在上文中已有論述。

關(guān)于反傾銷措施與非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的關(guān)系，本文作如下界定：

這類外商直接投資的變動(dòng)可能是由反傾銷措施引發(fā)，也可能是由涉案產(chǎn)品部門的外商直接投資變動(dòng)所引發(fā)。本文將反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門外商直接投資引發(fā)非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的變動(dòng)稱為反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門引發(fā)外商直接投資變動(dòng)的“波紋效應(yīng)”――就像將石頭扔到水中泛起的一輪又一輪的水波紋，最初的行為效應(yīng)也許只是一個(gè)點(diǎn)，可是由這個(gè)點(diǎn)引發(fā)了更廣泛的效應(yīng)，最終的效應(yīng)往往遠(yuǎn)大于最初的效應(yīng)，這個(gè)引發(fā)過程的發(fā)生或許源于信息的傳遞，或許源于主體對(duì)特定利益的追求等等。

假設(shè)外商直接投資發(fā)生了變動(dòng)，且這個(gè)變動(dòng)與反傾銷措施直接或間接相關(guān)的所有產(chǎn)品部門分為不同的層次，各層次編號(hào)依次為0，1，2,......i,i+1,......k，其中外商直接投資發(fā)生了變動(dòng)，且該變動(dòng)與反傾銷措施直接相關(guān)的涉案產(chǎn)品部門和非涉案產(chǎn)品部門記為第0個(gè)層次，假設(shè)第i＋1個(gè)層次所發(fā)生的外商直接投資的變動(dòng)由第i個(gè)層次的外商直接投資變動(dòng)引發(fā)，且第i＋1個(gè)層次外商直接投資的變動(dòng)規(guī)模是第i個(gè)層次外商直接投資變動(dòng)規(guī)模的ni＋1倍，如果將第i個(gè)層次外商直接投資的變動(dòng)規(guī)模設(shè)為Fi，則有：

Fi+1=ni+1?Fi

設(shè)第0個(gè)層次外商直接投資的變動(dòng)規(guī)模為α，則有：

F1=n1?F0=n1?α

F2=n2?F1=n2?n1?α

……

……

那么，如果設(shè)反傾銷措施引發(fā)的全部外商直接投資的變動(dòng)規(guī)模為F，則：

F＝ki=1Fi＝ki=1(Πim=1nm?α)＝(ki=1Πim=1nm)?α

F>α（1）

由此看來，與對(duì)外反傾銷措施直接相關(guān)的外商直接投資規(guī)模也許并不大，但是如果考慮了對(duì)外反傾銷以及涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的“波紋效應(yīng)”，那么由對(duì)外反傾銷措施所引發(fā)的全部外商直接投資的規(guī)?？赡軙?huì)比較大。從1997年第一起新聞紙反傾銷案開始，截至2006年2月，我國已發(fā)起對(duì)外反傾銷調(diào)查40多起。國內(nèi)已有關(guān)于我國對(duì)外反傾銷調(diào)查對(duì)外商在華直接投資影響的研究，龔家友和滕玉華（2005）、胡麥秀和周延云（2005）、李 君（2005）、黃文俊和于江（2004）、鮑曉華（2004）、朱慶華和唐宇（2004）等對(duì)此都進(jìn)行了研究。國內(nèi)已有文獻(xiàn)的研究具有以下特點(diǎn)：（1）關(guān)于兩者關(guān)系的研究集中于外國企業(yè)以直接投資形式規(guī)避我國對(duì)外反傾銷措施這種行為的研究；（2）多以介紹反傾銷各種效應(yīng)為主，一般將外國企業(yè)的投資跨越行為作為其中之一介紹；（3）多以定性說明、個(gè)別案例研究為主，定量研究較少。

二、我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商在華直接投資關(guān)聯(lián)機(jī)理

基于上文關(guān)于反傾銷與對(duì)外直接投資關(guān)系的界定，本文對(duì)我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商在華直接投資的關(guān)系進(jìn)行了廣泛的分析，最終將其總結(jié)為如下幾個(gè)類型：

（一）外商直接投資是外國企業(yè)規(guī)避我國對(duì)外反傾銷措施的一種途徑

國內(nèi)已有文獻(xiàn)的相關(guān)研究多以個(gè)案為主，本文嘗試以更加全面的方式對(duì)這種情況進(jìn)行總結(jié)，表1是對(duì)與我國對(duì)外反傾銷案件相關(guān)的所有外商直接投資情況的匯總，其中包括規(guī)避這種情況。

從表1所反映的樣本數(shù)據(jù)看，對(duì)外反傾銷案件發(fā)生后共發(fā)生FDI案例數(shù)為80次，其中外方企業(yè)為涉案企業(yè)或者來自涉案國家的有47次，占FDI案例總數(shù)的59％實(shí)際上要比這個(gè)數(shù)值大，因?yàn)橛行┩鈬髽I(yè)可能與涉案外國企業(yè)有某種關(guān)聯(lián)而在匯總時(shí)無法獲得準(zhǔn)確信息，比如它可能是涉案外國企業(yè)在某些非涉案國家投資而建的企業(yè)。。雖然說決定外商直接投資的因素是多方面的，具體原因也無法詳細(xì)知曉，但對(duì)于那些恰恰是在遭遇反傾銷調(diào)查之后而進(jìn)行直接投資的外國企業(yè)來講，不能不說規(guī)避反傾銷壁壘是促使其直接投資的因素之一。

（二）反傾銷保護(hù)水平是外國企業(yè)的主動(dòng)尋求，而直接投資成為外國企業(yè)達(dá)成特定反傾銷保護(hù)水平的手段，有時(shí)還可以受益于所達(dá)成的反傾銷保護(hù)水平

筆者在對(duì)跨越反傾銷壁壘的外商直接投資案例進(jìn)行總結(jié)的過程中，發(fā)現(xiàn)這樣一種情況：在某些案件的申訴企業(yè)中包括已設(shè)的外商投資企業(yè)，而且在某些案件的涉案外國企業(yè)中恰恰包括提起反傾銷申訴外資企業(yè)的外方投資者或其外商投資者的其它分支企業(yè)。無論申訴企業(yè)中的外資企業(yè)是涉案外國企業(yè)分支，或者與涉案企業(yè)關(guān)聯(lián)于同一個(gè)外國投資者，反傾銷措施都對(duì)已有的外商直接起到了保護(hù)作用。 雖然反傾銷調(diào)查使涉案外國企業(yè)向東道國出口的利益受損，但同時(shí)受損的還有它的競(jìng)爭對(duì)手――即其它的向東道國出口的外國企業(yè)。不僅如此，相應(yīng)外國投資者可以利用已形成的反傾銷保護(hù)加強(qiáng)其在東道國的直接投資。

下面這個(gè)案例可以在一定程度上說明這種情況。1995年12月,美國杜邦公司屬下杜邦中國集團(tuán)有限公司與佛山塑料集團(tuán)股份有限公司屬下佛山塑料三廠有限公司合資創(chuàng)辦了佛山市杜邦鴻基薄膜有限公司；1999年3月16日，由佛山杜邦鴻基薄膜有限公司等六家企業(yè)代表中國聚酯薄膜產(chǎn)業(yè)提出了對(duì)來自韓國的聚酯薄膜進(jìn)行反傾銷調(diào)查的申請(qǐng)，并于1999年4月16日正式公告立案（中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)http：//cacs.省略）；2001年6月27日，以生產(chǎn)幅寬6.7米雙向拉伸聚酯薄膜高附加值環(huán)保型新產(chǎn)品為主的佛山杜邦鴻基薄膜有限公司寧波分公司在寧波開發(fā)區(qū)大港工業(yè)城正式投產(chǎn)；2003年佛山杜邦鴻基薄膜有限公司宣布，將在佛山新增一條聚酯薄膜生產(chǎn)線(《中國化工報(bào)》，2003年10月18日)。

（三）反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的“波紋效應(yīng)”引發(fā)的非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的變動(dòng)

反傾銷措施一般會(huì)引起國內(nèi)涉案產(chǎn)品價(jià)格上升，為涉案產(chǎn)品提供原料性產(chǎn)品的上游產(chǎn)品部門會(huì)因此而得到好處，這一點(diǎn)可以誘發(fā)上游產(chǎn)品部門外商直接投資的增加。同時(shí)涉案產(chǎn)品部門外商直接投資也可能產(chǎn)生“波紋效應(yīng)”，比如涉案產(chǎn)品部門外商直接投資帶動(dòng)其上下游產(chǎn)品外商直接投資的變動(dòng)，這種變動(dòng)可能源于對(duì)原料類產(chǎn)品的需求、產(chǎn)品銷售的需要以及跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的需求等等；還比如有時(shí)出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)等方面的考慮，外國企業(yè)直接投資所生產(chǎn)的產(chǎn)品往往不僅包括涉案產(chǎn)品，還包括非涉案產(chǎn)品，這些非涉案產(chǎn)品與涉案產(chǎn)品相關(guān)程度不一定很大。

下面的案例很好地說明了反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門外商直接投資引發(fā)非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資變動(dòng)的“波紋效應(yīng)”。

原對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部和現(xiàn)中華人民共和國商務(wù)部分別于2002年3月1日和2005年5月31對(duì)進(jìn)口鄰苯二酚進(jìn)行反傾銷調(diào)查，現(xiàn)商務(wù)部于2004年5月12日對(duì)進(jìn)口雙酚A進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查（中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)cacs.省略）。2006年3月2日， 列入世界化工100強(qiáng)的法國羅地亞集團(tuán)在江蘇省鎮(zhèn)江新區(qū)投資興建的新雙酚生產(chǎn)基地正式奠基，該基地生產(chǎn)的產(chǎn)品不僅包括適用于多種行業(yè)的鄰苯二酚和對(duì)苯二酚，還包括下游衍生物，如香蘭素、乙基香蘭素、二甲氧基苯和對(duì)苯二酚中的單甲醚(《中國化工報(bào)》，2006年3月22日)。

三、基于合成數(shù)據(jù)模型對(duì)兩者關(guān)系的定量分析

為了更加清楚地說明我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商在華直接投資的關(guān)聯(lián)程度，本文將外商在華直接投資作為被解釋變量，將反傾銷措施作為多個(gè)解釋變量之一，利用合成數(shù)據(jù)模型對(duì)與我國對(duì)外反傾銷措施相關(guān)的外商直接投資的規(guī)模進(jìn)行了估計(jì)。

（一） 變量與方法

某行業(yè)吸引FDI的因素是多方面的，本文選取了已有外資的規(guī)模、同類產(chǎn)品在該國的市場(chǎng)前景、經(jīng)營此類產(chǎn)品的盈利潛力、政策對(duì)該行業(yè)外商直接投資的容許度以及該行業(yè)反傾銷程度作為解釋變量，分別用該行業(yè)三資企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值（ZCZ）、該行業(yè)三資企業(yè)的銷售收入(XSSR)、該行業(yè)三資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占該行業(yè)全部工業(yè)總產(chǎn)值的比重(CZBZ)、該行業(yè)發(fā)起的對(duì)外反傾銷次數(shù)(AD)來表示，模型的被解釋變量即該行業(yè)外商直接投資狀況用該行業(yè)合同外商直接投資額（FDI）來表示。分析中選取了四個(gè)樣本行業(yè)，分別為石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)（SY）、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（HX）、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)（JT）和電子及通訊設(shè)備制造業(yè)（DZ）。

模型分析采用年度數(shù)據(jù)，由于各種因素對(duì)FDI的影響具有滯后性，本文研究中所有解釋變量的取值比被解釋變量滯后1期，被解釋變量數(shù)據(jù)期間為2000－2005年，解釋變量數(shù)據(jù)期間為1999－2004年。

結(jié)合上述分析，本研究所用模型的具體形式為：

其中：i表示行業(yè)，t表示年份；β1、β2、β3和β4為不隨時(shí)間和行業(yè)變化的常數(shù)；α*i為截距，用以反映模型中被遺漏的體現(xiàn)個(gè)體差異變量的影響，它隨行業(yè)變化而變化，但不隨時(shí)間變化而變化。合同外商直接投資（FDI）的單位為萬美元，行業(yè)內(nèi)三資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值（ZCZ）和銷售收入（XSSR）的單位均為億美元，行業(yè)內(nèi)三資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占行業(yè)全部工業(yè)總產(chǎn)值的比重以小數(shù)表示，用反傾銷立案次數(shù)度量反傾銷程度。所有數(shù)據(jù)均根據(jù)各年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、各年《中國外商投資報(bào)告》以及國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)、中國投資指南網(wǎng)各網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)整理。

（二）模型估計(jì)結(jié)果

對(duì)合成數(shù)據(jù)模型進(jìn)行的估計(jì)結(jié)果列于表2。

從各模型估計(jì)結(jié)果看，模型估計(jì)效果較好，各解釋變量的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平下均通過t檢驗(yàn)。每個(gè)模型的可決系數(shù)（R2）和調(diào)整的可決系數(shù)（R2）均大于0.85。就各行業(yè)反傾銷情況看，各模型中解釋變量AD的回歸系數(shù)均在1%的顯著性水平下通過t檢驗(yàn)，說明對(duì)外反傾銷調(diào)查對(duì)行業(yè)的外商直接投資規(guī)模有顯著影響。從AD的回歸系數(shù)的值來看，各模型中其回歸系數(shù)的值約在50000－60000左右，這說明就過去我國的反傾銷實(shí)踐看，在其它條件不變的情況下，對(duì)外反傾銷調(diào)查增加一次，下一年度該行業(yè)合同外商直接投資（FDI）額平均增加約5億～6億美元，其中值約為5.5億美元。

（三）與我國對(duì)外反傾銷調(diào)查相關(guān)的外商直接投資規(guī)模的判定

在1999－2004年期間，模型所選四個(gè)樣本行業(yè)中只有化學(xué)工業(yè)發(fā)起了對(duì)外反傾銷調(diào)查，六年間化學(xué)工業(yè)對(duì)外反傾銷次數(shù)分別為2、1、5、7、4、6，如果按模型分析的結(jié)果，即每次對(duì)外反傾銷調(diào)查平均引起下一年度合同外商直接投資增加約5.5億美元的平均規(guī)模計(jì)算的話，1999－2004年各年化學(xué)工業(yè)的反傾銷調(diào)查平均引起下一年合同外商直接投資增加額應(yīng)分別為11億美元、5.5億美元、27.5億美元、38.5億美元、22億美元、33億美元，占下一年度全國合同外商直接投資總額的比重分別為0.03、0.01、0.05、0.07、0.04和0.05。六年間化學(xué)工業(yè)對(duì)外反傾銷調(diào)查共25起，按每起引發(fā)約5.5億美元合同外商直接投資增加額的規(guī)模計(jì)算，1999－2004年六年間化學(xué)工業(yè)所有對(duì)外反傾銷調(diào)查共引發(fā)合同外商直接投資額增加137.5億美元，占2000－2005年全國合同外商直接投資總額的4％。相關(guān)數(shù)據(jù)列于表3。

需要強(qiáng)調(diào)的是，1999－2004年我國全部行業(yè)共發(fā)起對(duì)外反傾銷調(diào)查34起，而其中化學(xué)工業(yè)就有25起，約占該期間我國對(duì)外反傾銷調(diào)查總量的74％，所以上一年度化學(xué)工業(yè)對(duì)外反傾銷調(diào)查所引發(fā)的合同外商直接投資增加額占當(dāng)年全國合同外商直接投資總額的比重在很大程度上反映了樣本期間內(nèi)由我國全部對(duì)外反傾銷調(diào)查案件所引發(fā)的合同外商直接投資額的相對(duì)變動(dòng)規(guī)模。

模型估計(jì)結(jié)果反映出來的與我國對(duì)外反傾銷措施相聯(lián)系的外商直接投資的規(guī)模應(yīng)包括涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的變動(dòng)以及由反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的“波紋效應(yīng)”所引發(fā)的非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的變動(dòng)。與反傾銷措施直接相關(guān)的涉案產(chǎn)品部門的外商直接投資規(guī)模也許并不大，但如果考慮了由反傾銷措施和涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的“波紋效應(yīng)”引發(fā)的非涉案產(chǎn)品部門的外商直接投資的變動(dòng)，那么對(duì)外反傾銷措施所引發(fā)的所有FDI變動(dòng)的規(guī)模就會(huì)大得多。

四、結(jié)論

本文對(duì)我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商直接投資的聯(lián)系機(jī)理以及聯(lián)系程度進(jìn)行了定性分析和定量分析。我國對(duì)外反傾銷調(diào)查與外商直接投資的關(guān)聯(lián)途徑至少有三種：一是外國企業(yè)通過直接投資規(guī)避反傾銷壁壘；二是外國企業(yè)通過一定方式主動(dòng)尋求特定的反傾銷保護(hù)水平，而直接投資成為達(dá)成這個(gè)目標(biāo)的直接或間接手段，同時(shí)也可受益于所達(dá)成的特定的反傾銷保護(hù)水平；三是反傾銷措施以及涉案產(chǎn)品部門的外商直接投資通過“波紋效應(yīng)”引發(fā)非涉案產(chǎn)品部門外商直接投資的變動(dòng)。通過利用合成數(shù)據(jù)模型的定量研究發(fā)現(xiàn)，就發(fā)起對(duì)外反傾銷調(diào)查最頻繁的化學(xué)工業(yè)來講，與每起對(duì)外反傾銷調(diào)查相關(guān)聯(lián)的合同外商直接投資額平均約為5.5億美元，以此規(guī)模計(jì)算，在2000－2005年間，與化學(xué)工業(yè)對(duì)外反傾銷調(diào)查相關(guān)的合同外商直接投資額約占該時(shí)期全部合同外商直接投資額的4％。

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