醫藥投資分析精選(九篇)

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第1篇：醫藥投資分析范文

【關鍵詞】醫藥產業；風險投資

就目前中國和世界醫藥行業的發展來看，總體說來，醫藥企業在數量上會逐年下降，但從質量來看，每年都在提升。因為現在醫藥行業競爭越來越激烈，生存空間也越來越受到關注。要想更好的生存下去，必須要加大研發投入，不斷進行新產品的研發，不斷在生活中發現更具有實用性、針對各種疑難病癥的新藥，才會具有較好的競爭優勢，才會在市場戰爭中生存下來。因此，醫藥行業是否有前景，決定于醫藥企業會投入多少，這是關鍵。現階段我國的醫藥行業的研發資金的缺乏一定程度上制約了醫藥行業創新能力的提升，我國絕大多數制藥企業用于研發的費用僅占銷售收入的1%左右，國外領先制藥行業巨頭的研發投入讓國內制藥商難以望其項背。由于各方面原因，資金短缺已經成為制約醫藥企業進一步發展壯大的“瓶頸”，很多醫藥企業陷入了“創新能力低-資金少-創新能力更低”的惡性循環，這一定程度上制約了企業的生存和發展。這就要求醫藥行業要不斷的加強技術和產品研發的能力，同時要積極的進行融資，為醫藥行業的運營和發展提供保障。

一、醫藥行業中的風險投資現狀

1.1 傳統資本已不能滿足資金需求

風險投資（venture capital）簡稱VC，在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。從投資行為的角度來講，風險投資[1]是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。

目前我國醫藥研發除了自籌外，主要融資渠道是傳統資本。傳統資本主要包括部門和地方政府資金、銀行貸款和股票市場。就目前現狀來看，政府部門資金畢竟有限，主要流向是基礎研究和重點建設項目，而醫藥行業的高風險性和行業中眾多企業的不良運行狀況，使得從十分注重資金安全性的銀行取得可觀貸款難度日益加大，而作為較理想融資渠道的股票市場門檻較高，雖然二板市場的產生是對中小企業的巨大鼓舞，但是目前大多數醫藥企業尤其是生物醫藥企業在規模等方面的要求遠未達到上市要求。

1.2醫藥行業的風險投資具有廣闊的前景

風險投資對醫藥行業的發展具有這舉足輕重的作用。對于醫藥企業來說，其發展和運營時刻都需要資金的支持，無論是創新一個新的技術和產品，還是讓很多有潛力有技術的醫藥企業繼續生存和發展都需要資金作為保障。風險投資除了給醫藥企業帶來資金外，還能夠參與到企業的運行中去。風險投資者不僅僅要對風險投資企業的日常經營進行監督管理，同時還要參與到風險企業的日常經營決策、組織結構調整等高層次的重大問題的決策上。同時還要對醫藥行業的技術研發過程進行監督，提高研發的動力，為企業在管理和資本運營方面提供支持，從而來促進和引導企業的發展；協作企業不斷的開拓市場、提高企業的核心競爭力以及為企業的發展提供市場支持。風險投資在我國醫藥行業具有著廣闊的發展前景并且增長的速度也在逐年的提升。可以預測：隨著風險資本的日益壯大，我國較完善的風險資本市場形成在即，我國的醫藥企業也將迎來再次高速發展。

1.3風險投資的發展障礙

目前在我國運用于科技研發的資金來源不太合理，據統計統計局統計企業法人自籌的約占60.9%。國家科技計劃貸款占33.3%，風險投資僅占5.8%。出現這種現象的主要原因是因為：1）我國法律體系的不完善，沒能夠給風險投資的運作提供一個有利的制度保障。現階段，我國有關風險投資的法律制度極為形式化，不具備實際可操作性，無法滿足風險投資企業的發展需求；2）醫藥行業的技術創新能力不足，這一定程度上使風險投資企業更加的謹慎，因此要不斷的加強醫藥行業的技術創新，以此來提高風險投資業對醫藥行業的信心。

二、醫藥產業吸引風險投資的優勢

2.1醫藥企業強有力的創新動力

創新動力其實就是風險投資機構對風險投資項目進行評價時的一個重要因素。在競爭日益激烈行業競爭為醫藥企業的技術創新提供了動力。現在在需求一定的基礎上，醫藥行業迅猛發展，企業要想生存下去就必須加強技術和產品方面的創新，這無疑成為了推動醫藥行業發展的隱形動力。

2.2相關的技術配套

醫藥尤其是制藥與其它學科的交叉使其發展受到很大制約，不論是上下游技術的相對成熟還是其它行業技術的支持，都將對其技術及產品能否具備產業化前景產生重要影響。我國的醫藥行業研發力量本身就不強，產業化環節還沒理順，而生物醫藥的上游技術與國際的差距并不十分顯著，而下游技術的差距卻很大，這種不均衡性嚴重制約了產業化進程。因此，風險投資項目選擇需要考慮的重要因素就是相關技術的配套問題。相比于分散的醫藥企業，醫藥產業集群具有天然的優勢。集群包括了醫藥產業鏈的上下游企業，由于地理位置上的接近和彼此之間千絲萬縷的聯系，企業間信息和溝通相對顯得便捷，產業鏈上的某個環節進行了技術上的變革和創新，其它技術相關的企業會被迅速地影響到并做出反應。一個企業進行某項技術創新研究，也會帶動產業鏈相關企業的關注和技術跟蹤，相關技術的配套問題也比較容易解決。因此，醫藥產業集群在技術配套方面占有很大優勢。

三、醫藥行業如何更多更好地引入風險投資的策略

1）對于國家和透支體系來說，首先應該逐步構建和完善知識產權市場和投融資素材的規劃化和多層次化，將技術、產品和資本市場有機的結合起來；其次應該避免過多的政府行為，給創新提供一個有利的環境。政府是市場的管理者，并不是產品創新過程中資金的投入者，政府的職責就是健全各種法律法規，制定合理優惠的稅收政策，對醫藥行業的市場流動做好后盾。

2）對于醫藥行業來說，一是加大投入的力度，形成具有創造力的項目，并對研發的項目進行科學性和經濟行的研究認證，因為這是吸引風險投資的關鍵因素；二是對醫藥行業加強管理和制度方面的創新，提高管理水平，逐漸的完善人才管理和財務管理制度，使企業實現制度化、規范化的運作；三是提高企業和經營者的素質，以此來增強企業的穩定性，為增加風險投資的資金渠道提供保障。

3）對醫藥行業金融管理部門來說，一是完善針對醫藥行業的金融中介服務體系，建立專門服務于企業的投資決策、咨詢服務機構，建立企業與風險投資機構之間有效溝通的紐帶，規避不必要的風險和損失。二是建立企業創新激勵機制，加大資金、人力、基礎設施扶持，大力倡導企業家的創新精神，同時建立高效的風險資本運作機制，合理引導資金流向，促進科技成果產業化。

【總結】

風險投資在我國醫藥行業的發展發揮著重要的作用，醫藥企業在不斷發展的過程中依靠風險資本的增加，在不斷成熟之后增加普通權益性的資本，這樣不斷發展。雖然受到金融危機的影響，現在的金融市場處于低谷狀態，全球經濟不太理想，但是醫藥的需求剛性較強，受到的影響較低，仍然是朝陽產業。根據以往的歷史經驗發現，醫藥行業在經濟不景氣的情況下仍然還會保持一定的增長。資金會自主的尋找防御的地方，醫藥行業也理所應當的承擔了這個任務。所以在金融危機下，應該抓住時機，充分的發揮醫藥行業的優勢，積極的去吸引風險資本的加入，增強研發實力。

在現階段，我國政府以及各企業對此都作出了巨大的努力，為醫藥行業創造了良好的融資環境，國家利用減免稅收的有關優惠政策，管理風險投資機構加強對醫藥行業的投資。這對于醫藥行業的發展起著重要的作用。我們充分的相信，風險投資在醫藥行業領域將大有作為，會讓醫藥行業籌集到更多的資金，更好的發展。

參考文獻：

第2篇：醫藥投資分析范文

目前，對現有電力體制改革的呼聲越來越高，破除電力行業壟斷、開放市場和企業市場化發展是改革方向，電力企業要在市場中持續發展并占據有利地位，需認真盤算取得合理的投資回報，以促進企業的長遠發展發展。社會主要市場經濟體制深化發展，電力企業在進行電網規劃時，更要綜合考慮電力市場效益和電網的建設成本，遵循安全性與經濟性相結合的原則。如何在滿足供電安全穩定可靠前提上，以最小的建設投資獲獲取更大的投資效益，是新形勢下對電網規劃提出的重要課題。要做好電網規劃，需要采用科學的方法分析投資效益。投資效益分析法是一種經濟決策方法，針對電網投資成本，比較不同的規劃方案，并利用效益指標對電網規劃方案進行評估及經濟分析，從而選擇出最優電網投資規劃方案，在電力系統的規劃中加以廣泛應用。

一、電網投資規劃的主要模式

傳統的電網投資規劃模式側重于電力系統的安全性和穩定性，從單一項目角度對投資效益進行分析，并沒有對整體的電網規劃方案進行分析。但是近年來，電力市場化趨勢加強，除安全性以外，電網規劃還需要考慮環境因素、投資風險因素、投資效益等多個方面。電網投資具有顯著的規模效應，在一定范圍內，綜合投資成本隨電網線路增多而降低，所以電力企業會選擇擴大電網結構，對電網系統進行擴建，但是由于邊際成本與邊際效益相等，因此擴建時邊際收益較小，電網運行的總收益小于總投資。而且，在實際規劃中，擴建的電力線路類型選擇范圍有限，電力容量呈階梯式上升，企業必須經過長時間的等待，直到線路滿載時才能收回成本。此外，電力企業在發展過程中，會經歷電網調整、建設新的發電廠、電力設備老化、國家政策變動等多方面因素的影響，使得傳統投資規劃的規模效益并不穩定，無法保證隨著投資規模的擴大而增加。

新型的電網投資規劃模式是在選擇決策方案時進行投資效益分析，即在進行投資活動時比較投入與產出、費用與利潤，具有以下特點：第一，電網投資效益規劃具有長期性。一方面，電力系統的使用時期很長，其投資效益對國民經濟具有長期影響；另一方面，投資效益只有經過長時間的觀察才能得以準確評價。第二，電網投資效益規劃具有整體性，一方面，電網投資要考慮社會整體利益，將企業經濟效益和社會效益結合起來，統一局部投資與全局投資；另一方面，電網投資規劃的初期投資效益與長遠效益也形成一個整體。第三，電網投資效益規劃具有綜合性，包括經濟效益、政治社會效益等，同時又具有局部效益和整體效益，而且不同的投資效益是相互聯系的。

二、電網投資規劃的現狀

現階段，電力企業在進行電網投資規劃時，雖然采用了一些科學方法對電網投資規劃進行了分析，進行投資估算統計，但這種分析方法僅僅依靠粗略計算建設電網需要的設備造價，比較電力設備投資分析方案的經濟性，雖然直觀簡便，但是具有明顯缺陷，并沒有考慮到投資回報率，導致企業資金不堪重負，資產負債率上升。因為電網規劃的投資效益不僅與電力設備有關，還包括電網運行中的電量銷售情況和運行成本。而且，這種分析規劃方法并沒有考慮到投資的時間因素和其他不確定性因素的影響。此外，這種分析方法也并不精確，沒有計算電網運行過程中的維護費用和建設資金融資成本，導致后期維修費用和利息支出增加，不利于企業的長遠發展。

簡單的經濟分析方法選擇出的電網規劃方案，雖然在建設初期看不出對電力企業的投資收益和運維成本的明顯影響，但是電網規劃時依據的參數和條件會隨著時間推移而變化，使得電網投資規劃方案在具體實施后并不能取得最大的經濟利益，甚至給企業造成經濟損失，所以必須要對電網投資規劃方案進行投資效益分析，通過多種有效的投資效益指標對電網投資規劃方案進行評估。

三、構建投資效益分析模型

結合電網具體情況，選擇科學合理的評價指標，對電網投資的成本和利潤進行準確評估，對未來銷售的電量和形成的資產進行預測，綜合考慮投資方案的經濟風險，能夠引導電力企業進行科學、理性投資，為企業的經營發展決策提供科學支持。

在分析電網規劃方案時，要構建投資效益分析模型，其中最重要的就是確定評價指標。有效的經濟評價指標包括：資產負債率，電力企業負債總額占資產總額的百分比，評價公司負債水平的綜合指標；投資電量比，綜合考慮供電可靠性和線路損耗，對電網進行投資取得的最大預期銷售電量；在計算電力設備的投資回報率時，使用內部收益率進行評估，這項指標反映了電網規劃的動態獲利能力；利潤增長率，對電網進行投資擴建后，該年度利潤比上年度利潤增加部分所占的比率。

四、投資效益分析模型在電網規劃中的具體實施

在對電網進行投資效益分析時，主要使用專業的分析軟件對電網規劃進行經濟評價，包括計算財務凈現值、電量加價、投資回收期、利潤增長率和敏感性分析。以某地區電網規劃的實際數據為例，計算分析電網工程的投資效益。該電網建設資金的貸款利率為6.12%，流動資金貸款利率為5.89%，設備折舊年限是20年，折舊率為5%，基準收益率為7%，內部收益率為8%。

基于財務部門的現金流量表，通過內部收益率，利用計算軟件得出該電網若能進行電價加價0.029元/千瓦時。在電量加價的基礎上，計算出該電網規劃投資靜態總金額為14277.16萬元，動態投資總金額為14626.66萬元，投資回收期限為17.2年，投資利潤率為3.23%。表明該電網規劃電量加價的壓力較小且具有可觀的經濟效益。構建并應用投資效益分析模型，能夠避免在電網規劃時投資過度，從而影響企業的正常經營和未來價值創造能力以及現金流，使投資規劃更具有科學性，有利于企業的可持續發展。

第3篇：醫藥投資分析范文

約翰·聶夫1963年進入威靈頓管理公司，1964年成為溫莎基金經理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。

在聶夫執掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明，聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底期間，收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值達到12.49元。

作為比較，“聶夫之道”在2005年5月初至2012年12月底期間收益率達到1549.70%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值達到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。

8月7日-8月13日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升26家，調降46家。

過去一個月，滬深300指數成份股業績調升62家，調降115家。

截至8月13日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2013年PE平均值為8.47，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.02、16.6、16.44、17.51、15.71。

相比一周前（8月6日），滬深300指數成份股預測總利潤增加0.02%，由20320億元變為20324億元；市盈率平均值增加2.2%，由8.29變為8.47。

相比一個月前（7月13日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.05%，由20334億元變為20324億元；市盈率平均值增加2.2%，由8.29變為8.47。

截至8月13日，過去一周（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至8月13日，過去一個月（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創一年新高（新低）股票概況

8.08-8.14期間，共計201只股票創一年新高，創新高個股數量位列前六位的行業（申萬一級行業分類）分別是機械設備（30只）、醫藥生物（28只）、化工（21只）、電子（20只）、信息服務（18只）和信息設備（18只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為40.35，加權平均市凈率（2012年年報）為4.27，期間最高股價的平均值為12.79元。

值得注意的是，本期有8只房地產股（中弘股份、華鑫股份、新黃浦、綠景控股、億城股份、泰禾集團、美都控股、華夏幸福）創了新高，創新高房地產股的數量之多是近一段時間內少有的。

8.08-8.14期間，沒有創新低的股票。

勝券投資分析

第44期回顧

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現在以下四個方面：

首先，牛股表現出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分以及兩者相結合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現優異的基本面，而優異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

其次，發展前景良好的行業是孕育牛股的溫床。關注勝券的投資者可以發現，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫藥生物、信息服務等勝券行業排名靠前且整體強勢的行業。牛股往往是這些行業中表現不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創出52周新高；在年底大盤回暖后再創佳績。當然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發生重大變化的個股發生回調時，投資者可以根據賣出止損策略操作并等待下一個投資時機的到來。

第四，在回暖的行情中不斷地創出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%以上。

神奇公式的核心是“低價買入優質股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關財務指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質優”的公司，這個指標相對容易確定。

在計算“好公司”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、流動資產合計、流動負債合計、短期借款、投資性房地產等。

“好價格”的目標是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發現市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業的內在價值而言，但內在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質優低價”股。

在計算“好價格”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、短期借款、應付票據、長期借款、少數股東權益、延遲所得稅負債等。

第4篇：醫藥投資分析范文

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。

在聶夫執掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到12.49元。

作為比較，“聶夫之道”在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549.70%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。如果希望了解“聶夫之道”的更多詳細信息，請關注本刊相關的電子產品：.cn。

10月30日-11月5日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升55家，調降74家。

過去一個月，滬深300指數成份股業績調升104家，調降149家。

截至11月5日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2013年PE平均值為8.61，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.24、15.11、18.85、24.60、27.77。

相比一周前（10月29日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.14%，由19223億元變為19196億元；市盈率平均值增加1.33%，由8.5變為8.61。

相比一個月前（10月5日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.53%，由19298億元變為19196億元；市盈率平均值增加0.53%，由8.57變為8.61。

截至11月5日，過去一周（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至11月5日，過去一個月（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創一年新高（新低）股票概況

10.31-11.06日期間，共計107只股票創一年新高，創新高個股數量位列前三位的行業（申萬一級行業分類）分別是機械設備（25只）、化工（15只）和交運設備（10只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為22.19，加權平均市凈率（2012年年報）為2.71，期間最高股價的平均值為16.66元。

10.31-11.06日期間，共計10只股票創一年新低，創新低個股數量位列前三位的行業（申萬一級行業分類）為食品飲料（2只）、醫藥生物（2只）、和建筑建材（2只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為12.00，加權平均市凈率（2012年年報）為2.35，期間最低股價的平均值為15.23元。

本期創新高股票的總市值為6592億元，創新低股票的總市值為2122億元，兩者之比為3.11：1。

勝券投資分析

第55期回顧

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現在以下四個方面：

首先，牛股表現出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分以及兩者相結合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現優異的基本面，而優異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

其次，發展前景良好的行業是孕育牛股的溫床。關注勝券的投資者可以發現，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫藥生物、信息服務等勝券行業排名靠前且整體強勢的行業。牛股往往是這些行業中表現不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在去年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創出52周新高；在年底大盤回暖后再創佳績。當然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調，此時正是對投資者心理的考驗。

第四，在回暖的行情中不斷地創出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%以上。

神奇公式的核心是“低價買入優質股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關財務指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質優”的公司，這個指標相對容易確定。

在計算“好公司”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、流動資產合計、流動負債合計、短期借款、投資性房地產等。

“好價格”的目標是“低價”股，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業的內在價值而言，但內在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質優低價”股。

在計算“好價格”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、短期借款、應付票據、長期借款、少數股東權益等。

神奇公式的目標并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠將上述兩個因素進行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優的股票。

第5篇：醫藥投資分析范文

中醫養生館針對亞健康人群以及各種慢性病人，用刮痧、拔罐、針灸、按摩、食療等簡、便、驗、廉的傳統中醫藥適宜技術，達到預防，保健，康復的效果。不打針，不吃藥，安全無任何毒副作用。

項目優勢

1. 政策支持。國務院自2008年開始在全國啟動“治未病”工程；國家中醫藥管理局在2010年提出推進中醫藥服務“三進工程”（進社區、進家庭、進鄉村）；國家人力資源和社會保障部2010年推出中醫藥行業特有工種——中醫刮痧師和養生保健師；國務院（2010）58號文件《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》要求：推行職業資格證書制度，鼓勵有一技之長人員舉辦中醫醫療機構；逐步建立和完善執業醫生和職業技能人員相結合的中醫預防保健服務提供體系。

2. 真實可靠的技能培訓。目前，社會上有很多的養生館、足療店、按摩店等，雖然也打著中醫養生的牌子，但真正通過正規中醫專業培訓的專業人員寥寥無幾。而本項目方——中醫院是國家三甲醫院，培訓內容嚴格按照《養生保健師》教學大綱內容培訓，有專業的培訓場地和設備，技術和信譽絕對優于普通的培訓機構。培訓后的學員，醫院實行終身遠程技術指導，包括醫療技術，客戶服務，產品營銷等免費服務，確保學員能100%開店成功。

3. 投資少，收益快，零風險。國家正規醫院培訓，無技術轉讓費，無加盟費。開店初期，有1-2名員工參加《養生保健師》考證班學習，拿到證書即可開業，設備投資就是幾張理療床，刮痧板，拔罐器，再購置一臺全自動醫用針灸治療儀，設備投資加員工培訓總投入6萬元。開業當月就可盈利，年收入至少十萬以上。

市場分析

中醫養生已成為市場熱點。據權威資料顯示，我國頸椎病的發病率達10%，糖尿病人7000多萬，血脂異常人達2億，風濕關節炎的發病率達2.8%，各種慢性病呈逐年上升趨勢，慢性病單靠藥物是不能根治的，由于藥物的毒副作用，往往一個病治成了多個病。中醫藥適宜技術以其簡單，方便，靈驗，廉價的優勢，能防治幾十種常見病和慢性病，必將迅速走紅市場。專家預測，到2015年，我國養生市場份額將近10000億元，進入養生行業，永遠不會淘汰，沒有投資風險。

同時國家中醫藥管理局發文，用5-7年的時間，將抗生素的使用量從現在的87%降低到5%，今后大部分醫生將轉攻中醫預防保健。這讓中醫養生產業在未來十年內都是醫療領域中的熱門領域。

投資分析

開養生館投資可大可小，以最小投資為例，開一家50平米的中醫理療養生館，共計投資約6萬元，其中房租1.5萬元/年；裝修1.5萬；購買理療床、針灸治療儀、刮痧、拔罐、艾灸用具等0.8萬元；2名員工技能培訓費約1.2萬元；進貨1萬元。

效益分析

養生館的服務對象時亞健康人群，需要按療程長期調理，銷售模式以會員卡為主，單次消費68元；會員月卡800元；季卡2000元；年卡6000元。若在1年內累計有100個會員，年主收入60萬元。其中消耗材料費用、員工工資、水電房租占收入的65%，年純利約20萬元左右。

養生館的另一部分收入來自保健品的銷售，主要經營藥食兩用產品。按照雇傭5-10名店外銷售人員，可按銷售提成發工資，進行店外銷售。若每人每月銷售5000元，年銷售額約60萬，預估純利12萬元。

第6篇：醫藥投資分析范文

法定代表人：_________

住址：_________

聯系電話：_________

郵編：_________

乙方（顧問方）：_________

法定代表人：_________

住址：_________

郵編：_________

聯系電話：_________

雙方經協商一致，達成醫藥投資咨詢服務合同，合同如下：

第一條　服務項目

由顧問方提供：

1．可行性論證

2．技術預測

3．專題技術調查

4．分析評價報告

5．投資分析報告

6．其它咨詢項目

第二條　雙方的義務

委托方的義務：

1．闡明咨詢的問題，按照合同約定提供技術背景材料及有關技術資料、數據；

2．按期接受顧問方的工作成果，支付報酬。

顧問方的義務：

1．利用自己的技術知識，按照合同約定按期完成咨詢報告或者解答委托方的問題；

2．提出的咨詢報告達到合同約定的要求。

第三條　報酬及支付方式

1．合同總金額按照工作量、技術難度、完成時間等因素由雙方商定，簽署合同后，顧問方將提供一份咨詢方案大綱，委托方確認后，即需支付不少于合同金額30％的定金。

2．在合同約定的時間范圍內，顧問方在收到委托方合同金額（除定金外的）剩余款項后將咨詢合同約定的所有數據、資料、咨詢報告等提交給委托方。

第四條　違約責任

1．技術咨詢合同的委托方未按照合同約定提供必要的數據和資料，影響工作進度和質量的，所付的報酬不得追回，未付的報酬應當如數支付。

2．技術咨詢合同的顧問方未按期提出咨詢報告或者所提出的咨詢報告不符合合同約定的，應當減收或者免收報酬，支付違約金或者賠償損失。

3．技術咨詢合同的委托方按照顧問方符合合同約定要求的咨詢報告和意見作出決策所造成的損失，應當由委托方承擔。但是，合同另有約定的除外。

甲方（蓋章）：_________乙方（蓋章）：_________

第7篇：醫藥投資分析范文

上市公司分紅新規抬高資本市場融資門檻。

證監會《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》10月份出臺，規定將“最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的20％”修改為，“最近3年以現金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30％”。

據聚源數據統計，如果按照老規定，目前在滬深兩市1602家上市公司中，有654家上市公司滿足再融資條件，占比40.82％。但新規定中，對上市公司再融資必須滿足“最近3年以現金方式累計分配的利潤，不少于最近3年實現的年均可分配利潤的比例提高到30％。”，這讓許多上市公司不得不面臨尷尬。

按照新的規定，目前兩市共有528家上市公司滿足新的再融資規定，占兩市上市公司32.96％。對比修改前的再融資規定，新規定讓126家上市公司無緣再融資計劃，符合再融資條件的上市公司比例減少了近1成。這其中，包括中國神華(601088)、雙鷺藥業(002038)和中海油服(601808)等一些知名上市公司。

天相投資分析師仇彥英表示，上市公司提高分紅比率是促進資本市場制度完善與市場長期健康發展的基石，并引導投資者長期投資價值理念的成熟。

資本市場的完善之路，讓裸泳者逐個露出水面。資料顯示，近3年來，有608家上市公司是一毛不拔的鐵公雞，從未實施現金分紅，占兩市上市公司比重為41.07％。其中，330家公司近3年凈利潤總和為正，金鉬股份(601958)、中國中鐵(601390)和中國鐵建(601186)分別位列前三位：273家公司近3年凈利潤總和為負，TCL集團(000100)以近3年-49億元的凈利潤排名首位，ST科龍(000921)、*ST華源(600094)緊隨其后。

值得注意的是，相對于一毛不拔的“鐵公雞”，有130家上市公司現金分紅比例超過100％。其中，南京新百(600682)近3年累計可分配利潤為446萬元，近3年其累計分紅4143萬元，分紅比例高達927％，一汽夏利(000927)和華東醫藥(000963)分別以225％、165％的分紅比例位列二、三位。

第8篇：醫藥投資分析范文

[關鍵詞]信用限額 營運資產分析模型 東北制藥

一、公司簡介

東北制藥集團股份有限公司簡稱“東北制藥”,是大型綜合性制藥企業。公司股票在深交所上市,代碼000597。企業資產總額35億元。

二、營運資產分析模型計算公司的信用限額

營運資產分析模型通過對企業財務指標的分析計算企業對客戶的信用額度。模型分析過程分為營運資產和資產負債比率計算。

營運資產=(營運資本+凈資產)/2,與銷售營業額無關,只同被分析企業的凈流動資產和賬面價值有關,兼顧了客戶當前的償債能力和客戶的凈資產實力。

資產負債表比率計算:

(1)流動比率

(2)速動比率

(3)短期債務凈資產比率

(4)債務凈資產比率

評估值=(1)+(2)-(3)-(4)

評估值越大,表示公司的財務狀況越好風險越小。

計算得東北制藥的信用限額從06年至09年(截止09年三季)分別為81,980,600.73元,22,201,163.18元,94,781,163.18元和190,678,640.99元。

三、信用限額修正

(一) 宏觀經濟環境分析

09年隨著中央刺激經濟的系列政策措施陸續生效,全年總體表現為先抑后揚的態勢。2010年中國經濟將繼續回暖,預計全年經濟增長保持在8.5%左右,各產業均逐步復蘇,對醫藥制造業而言無疑蘊藏著眾多增長的機遇。

(二) 行業分析

《2009-2012年中國醫藥行業投資分析及前景預測報告》指出新醫改的效應可能會在接下來的3-5年內顯現。多項醫藥政策的效應將首先從2010年開始顯現,2010年也將成為我國醫藥行業一個新的開端。

醫藥政策的出臺進一步刺激了我國醫藥需求。而基本藥物目錄的出臺是醫藥行業的分水嶺,在這之后醫藥行業開始一輪新的洗牌。目錄的出臺會對醫藥行業內“大企業”有利,而二三線企業可能會面臨滅亡的命運。另外,中央投資8500億必將使醫藥市場擴容,行業的集中度將再次提高。2010年的醫藥制造業是機遇與挑戰并存的,是企業興衰的轉折點。

(三) 公司經營分析

1.縱向對比

根據東北制藥歷年披露的報表信息對其進行自身縱向對比,由Z模型進行財務風險分析,計算得到綜合風險分。Z模型用以衡量一個公司的財務健康狀況,并對公司在2年內破產的可能性進行診斷與預測。

東北制藥06年至09年三季的Z值,最高為2.06,最低為1.48,4年來一直處于模型人為破產可能性較大的區域,財務風險比較高。

模型中X1為營運資金/資產總額,反映公司資產的變現能力和規模特征。一個公司營運資本若持續減少,往往預示著公司資金周轉不靈或出現短期償債危機。東北制藥歷年X1值波動極大,甚至出現負值,可見公司財務變現能力及規模不足,如遇到臨時需要大量現金的情況很可能出現現金流斷流的財務危機。

X2為留存收益/資產總額,反映公司的累積獲利能力。東北制藥從06年至09年三季該項指標數值持續快速增長,公司累計獲利能力較強。

X3為息稅前利潤/資產總額。衡量上市公司運用全部資產獲利的能。東北制藥該項指標也增長良好。盡管截至09年三季尚未超過08年的12%,但在剩下的一季度中保持增長則有可能超越08年,達到連續三年增長。

X4為股東權益的市場價值總額/負債總額,測定的是財務結構。除07年外,東北制藥該指標均超過50%。公司過多的依靠權益融資,會使得公司的WACC過高。東北制藥可能面臨著財務結構不合理的風險。

X5為銷售收入/資產總額,即總資產周轉率,企業總資產的營運能力集中反映在總資產的經營水平上。周轉率高說明企業利用全部資產進行經營的成果好。反之則說明企業利用全部資產進行經營活動的成果差。最終將影響企業的獲利能力。東北制藥的總資產周轉率平均保持在1。

通過分析,對東北制藥09至06年信用限額修正為95,339,320.50;9,478,116.32;2,220,116.32和8,198,060.07。

2.橫向對比

文章選擇了同行業的華北制藥,三九醫藥和三精制藥與東北制藥進行橫向對比。從相關指標的對比可以發現,就表面業績而言東北制藥并不遜于同行業其他企業,但財務風險及信用等級而言則并不樂觀。

四、結論

通過以上分析可知,盡管中國經濟大環境平穩復蘇,但就醫藥制造業來說2010年是機遇與挑戰并存的。由于醫藥業一系列重大舉措的影響,對于東北制藥這一從數據分析上看來財務狀況不十分不樂觀的企業,出現危機的可能會大一些。因此在確定對其的信用限額是應保持謹慎性原則。

通過對東北制藥報表數據得出09年的信用限額為95,339,320.5元。又通過對比分析發現東北制藥盡管經營業績較好,但財務風險較大,因此承受外界風險的能力較弱。對其進行信用銷售的企業有可能因為其業績而忽視其財務風險。建議在計算得到的額度上一定幅度下調。

另外由2008年年報可知該年東北制藥5大主要供應商對其的信用額度最高為486.17萬元,總計1,778.72萬元,我們可以該數據作為參考將限額繼續進行下調,對其實行保守的信用銷售政策,以降低對其賒銷的企業的風險。

參考文獻:

[1]. 東北制藥、華北制藥、三九醫藥、三精制藥2006-2009三季度報表

[2]. 趙曉菊,劉永明 《信用風險管理》,上海財經大學出版社,2008.5

[3]. 洪玫,吳晶妹 《資信評級》,中國人民大學出版社,2006.7

第9篇：醫藥投資分析范文

中生集團計劃用時5~6年，把天壇生物打造成中國“生物醫藥航母”。這個夢想，卻隨著中國生物集團（下稱中生集團）與國藥集團合并，而面臨諸多不確定性。

2009年，全球疫情也讓這家擁有90年歷史的生物醫藥企業，成為市場關注的焦點。目前，國藥集團的決策層并未就中生集團整體上市一事做具體表態，天壇生物離成為中國“生物醫藥航母”的夢想還有多遠？現在看來，雖然答案并不明確，但可以肯定的是，未來生物醫藥將成為國家重點扶持產業。而北京市早已明確表示將生物醫藥作為主導產業來扶持。

在國家和地方的雙重利好帶動下，以北京為基地的天壇生物將迎來一次跨越式發展。

2009年12月1日，天壇生物公告稱，公司11月30日收到國家工業和信息化部消費品工業司通知，根據甲型H1N1流感防控工作需要和企業生產情況，工信部將348萬劑（每劑規格為15微克/0.5毫升）甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生產計劃下達給天壇生物。這已是2009年公司第三次接獲疫苗生產訂單，合計800萬劑。

整體上市預期

中生集團自從成立以來，一直致力于減少內部競爭、優化資源配置為目標的內部業務整合工作，逐步形成了以天壇生物為平臺整合系統內生物制品業務的總體思路。

中生集團在2007 年時曾嘗試通過整體上市消除同業競爭，但一方面因為其下屬各生物制品研究所尚未進行公司制改造，無法裝入上市公司；另一方面因為當時資本市場過熱，導致天壇生物股價“畸高”等原因，讓中生集團一次性整體上市成為泡影。

在此之后，中生集團調整了整體上市的策略，確定了分步整合的思路，也就是說逐步將

條件成熟的業務和資產注入上市公司，成熟一部分業務就放進去一部分。

其中個案就是此前中生集團先后把長春所的優質資產祈健生物和成都所的成都蓉生注入

天壇生物，而收購成都蓉生被多家分析機構認為是，整體上市中的一步。

實際上，國藥集團與中生集團實行聯合重組后新公司名稱仍為國藥集團，中國生物依法注銷，并同意天壇生物更名為中國生物技術股份有限公司。從某種角度表明，這是以天壇生物為平臺整合中國生物資產的進程將加快。

天相投資認為，整合后，公司的研發、生產和銷售的能力都將得到提升，5~6年之內，公司將逐步成為中國生物制品的超級公司。

對此，盡管國藥集團還未公開表態，但有跡象顯示，國藥集團很可能以中國生物為平臺，將中國生物未上市的生物醫藥資產注入天壇生物，同時完成對中國生物旗下六大生物制品研究所的整合。

“目前我們內部沒有整體上市的說法，現在兩個集團剛剛合并，領導層正處于戰略研討階段。”天壇生物投資者關系部的一位女士對《投資者報》表示。用5~6年，公司內部消除同業競爭，這是一個目標，但不是一件容易的事。

天壇生物也希望有更多的機會，走內涵和外延發展并重的道路。

疫苗預增空間大

除了資產注入預期外，主要產品麻腮風系列疫苗2010年增長預期很高。

數據顯示，天壇生物2009年前5個月麻風二聯苗累計批簽發數量為331萬人份， 2009年6月至11月沒有批簽發；2009年前4個月公司麻腮風三聯苗批簽發數量為368萬人份，2009年5~11月沒有批簽發。

2009年三季報顯示，麻腮風系列產品上半年較為集中的多批次不合格，報告期形成損失1535

萬元，這也是公司業績下滑的主要原因之一。但目前，麻腮風疫苗的生產目前已經正常。

對此，天壇生物內部人士對《投資者報》表示，可以預期的是，2010年麻腮風系列疫苗的增長預期明確，數量也會激增；而血制品，則因為收購了成都蓉生藥業有限責任公司90%的股權，比2008年同期也會有一定的增加。

另外，從近幾年的數據來看，天壇生物的血液制品毛利率一直小于同業對手上海萊士和華蘭生物。2008年天壇生物的白蛋白毛利率為22.89%，而華蘭生物已經達到50%。而在2009年12月末完成對成都蓉生的收購以后，情況將有所改變。

成都蓉生擁有按照歐洲標準在成都高新區興建的血液制品生產線，成都蓉生投漿量排在國內第二位，年設計投漿能力達到400噸，2007年和2008年投漿量分別為205噸、280噸，預計2009年連同母公司共恢復到450噸左右。目前疫苗行業有30 家企業，而血液制品行業目前正常生產的企業數目也接近30 家，其中疫苗類企業集團內共有6~7 家，算上3 級公司接近10 家。中生集團主要產品市場份額占據主導地位，其中血制品占30%~40%的市場份額，疫苗則達到60%~70%。

天壇生物收購成都蓉生將從根本上加強天壇生物在血液制品方面的實力，天壇生物的4個漿站的漿原或將供應成都蓉生，以便發揮成都蓉生的規模效應和品牌優勢，這將大大加強天壇生物綜合競爭力以及由于業務結構優化而形成的抵御競爭風險的能力。

除此之外，國家還明確提出到2010年消滅麻疹，因此天壇生物學的脊髓灰質炎、麻腮風系列疫苗產品、乙肝疫苗等產品均為受益產品。尤其是麻腮風系列疫苗產品，預計至少在今后兩到三年的時間里，麻腮風系列疫苗產品、乙肝疫苗等產品的需求量仍將較大。