金融工程及風險管理精選(九篇)
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第1篇：金融工程及風險管理范文
金融工程項目的建立促進了各項金融管理技術的創新，在金融工程發展的環境下，由于金融環境管理技術的不斷優化，有效促進了金融產業的不斷變革。因此，通過金融工程的項目設計，為市場經濟效益的提升起到了積極性的促進作用，同時，也為金融行業發展帶來了一定的影響。在金融工程的金融風險管理方式管理的過程中，主要會通過對各種金融工程項目設計內容的利用及創造，進行金融風險的有效規避，實現金融工程與金融風險的有效匹配，從而全面促進金融企業的穩定運行。
一、金融工程的功能及對風險管理作用
（一）金融工程的功能性
在金融工程中金融活動是其基本主體，其中功能化的概念內容會處于較為重要的地位，通過規范化的項目執行，可以實現金融工程問題的有效解決。對于金融工程的功能性而言，其作為金融風險管理及控制中的基本因素，在規避金融風險活動中會對市場產生較大的影響，因此可以發現，這種工程模式也就是增強市場有效運行的重要結果。τ誚鶉詮こ痰氖理化特征而言，其內容的構建可以為金融風險的控制提供重要的知識儲備，從而實現金融工程設計的穩定創新。
（二）金融工程對風險管理的作用性
首先，金融工程在風險管理工作設計的過程中，可以全面提高工作的效率。對于金融機構的項目經營活動而言，在其設計中需要充分發揮工程管理的基本職能，并運用金融工程積極構架科學化、合理化的管理體系，從而在金融工程的影響下滿足金融市場的運行需求。其次，全面提升市場的運行效率。在金融工程風險管理制度控制的過程中，其項目的運用應該充分發揮金融工具的基本職能，例如，在金融項目中的債權、現金及股票分析的過程中，應該在金融產品項目創新的同時，降低風險因素的出現，構建多樣化的金融項目選擇機制，從而為投資者營造良好的金融項目投資環境。最后，有效降低系統性風險因素。在金融環境下，金融危機管理制度的不完善會很容易造成金融風險，其中的風險因素具有全球性影響的特點，因此，通過完善性金融工程管理手段的確立，可以對風險項目進行穩定的控制，實現金融工程中金融風險系統的有效控制，實現風險因素的穩定轉移，并在某種程度上為風險的系統控制提供良好的支持。
二、傳統風險管理方式的制約性
（一）資產負債中的項目制約
對于資產負債管理項目而言，在風險管理控制的過程中存在著一定的缺陷性因素，所以，在負資產調整的環境下，其問題的重新調整也就出現了制約性的風險控制體系。較為明顯的問題是資金耗用量過大、成本較高以及信用風險等因素，其中的資金耗用過大主要是資產負債管理背景中的資金結構調整、風險基本項目的設計以及資金耗用量過大等問題，從而為資金的過渡消耗造成了系統性的制約。交易成本高的問題，也就是為了實現正常性的工作交易，但是，在協商的過程中會花費大量的金錢及時問，從而為資產的負載管理造成了嚴重的制約。信用風險主要是在企業業務目標追尋的過程中，需要通過對負債項目的科學調整，進行風險信用的分析，如果在調整的過程中會出現偏差性的問題，也就會為企業的運行造成了信用風險，從而造成較為嚴重的資產負載問題。
（二）保險中的項目制約
在金融工程項目設計的過程中，保險作為社會風險及自然風險的基本手段，在社會經濟環境下受到了人們的廣泛關注，但是，在保險財務、金融分析的過程中，其作用相對局限。在保險投保的過程中，其基本的要素主要分為以下幾點：第一是意外、第二為偶然、第三為非投機、第四為重大損失等。對于一些債券買賣、股票買賣以及期貨交易內容而言，其出現的風險因素并不屬于保險范圍內容。主要是由于在同樣價格風險分析的過程中，企業中的財務表現并非是相互獨立的，他們在某種程度上會起到正相關的作用，所以，在保險項目構建的過程中，保險也就沒有發揮風險控制的因素。
（三）證券組合投資的項目制約
組合投資就是通過對比例劃分、分擔風險等方式的設計，進行風險的管理及控制。對于證券投資組合而言，主要是在投資的過程中，通過風險與預期收益內容的分析，進行證券投資項目的優化評估，通過投資者縮小風險差異，獲得最大的利益收入，所以，在組合投資的過程中，需要對風險及預測進行科學的衡量。但是，在現階段證券組合投資項目設計及分析的過程中，需要通過對證券組合劃分比例、風險分擔以及風險縮小化的分析，進行收益的穩定提升，這種現象使收益明顯降低。同時，在證券組合投資項目中，其投資管理的缺陷性也體現在以下幾個方面：第一，投資管理者并沒有滿足獲取較小的利潤，所以很多投資者會冒一定風險實現利益的最大化。第二，在證券組合投資比例分析的過程中，主要是進行風險的分拆，并沒有降低風險發生的概率。
三、金融工程在金融風險管理中的優勢作用
（一）實現市場風險管理的有效控制
在市場風險管理機制控制及管理的過程中，通過金融工程在風險管理中的作用分析，可以總結以下幾種優勢性：
第一，風險辨識能力。對于風險辨識而言，主要是通過對企業活動的鑒別及分析，進行各種損失項目的分析，合理估計市場風險對企業目標所造成的影響通常情況下可以分為不同的因素，例如，在風險識別的過程中，其風險主要有項目中存在的風險、受風險影響的程度以及受何種風險的影響等，通過對各類風險的合理確定，明確風險的應急處理能力，從而實現金融工程中風險因素的有效辨識。
第二，風險度量分析。主要是指在分析對企業有差異影響的市場風險因素之后，將各種風險因素進行度量處理，從而保證風險定量問題的系統分析。通常情況下，在市場風險度量分析的過程中，其基本內容有風險的相對度量指標以及絕對度量指標。
第三，市場管理風險的方法確立。在企業運行的過程中，一但發現所面臨的風險，就需要各個風險度量方式進行風險定量的分析，實現金融風險的有效控制。首先，風險的規避，通過風險及收益內容的分析，進行收益風險的相互承擔，從而是規避的風險內容完全退出市場環境。其次，風險的接受，在一些企業運行的狀態下，會忽視企業發展中所面臨的風險因素。再次，風險分散，通過風險分散可以將風險降低，最后，風險轉移。在市場風險控制的環境下，其內容的出現并不是可以在根本上加以去除的，但是，可以在金融工程的背景下，實現對市場風險的有效管理。例如，在某企業運行的過程中，通過金融工程方法的確立，可以將風險因素進行分解，使企業自身保留一定的風險，然后將其余的風險衍生成產品轉遞給他人，從而達到風險分散的最終目的。
（二）實現信用風險管理的有效控制
在金融工程對金融風險控制因素分析的過程中，具體的資產組合模型可以通過圖一所示。
在金融工程信用風險因素確定的過程中，需要構建系統化的風險管理防護措施，并做到以下幾點內容：第一，大力發展金融工程體系，全面促進金融風險的信息化管理。在我國經濟發展的狀態下，金融企業在運行的過程中會面臨著較大的毫Γ因此，在金融企業運行及管理的過程中，應該改變原有的風險管理方式，構建主管性的制度機制，從而實現信息的穩定查收。因此，在現階段金融企業工程項目功能構建的過程中，首先，要構建多層次化的信息擔保機制，其次，應該構建信用化的風險制度評估體系，最后，構建等級化的信用擔保機制，從而為金融企業的穩定運行及創新發展提供良好依據。第二，構建完善性的法律制度體系，在金融企業運行及發展的環境下，企業應該注重法律制度的完善及改變，通過對保障資源體系的有效完善，進行融資環境的有效提升。金融企業可以按照《中下企業促進法》中的相關內容進行法律體系的完善，保證企業運行的信用制度，從而為金融投資及項目的修改提供穩定支持。第三，有效解決信息不對稱現象的發生。首先，在金融企業發展的過程中，要想解決與企業信息不對稱問題的發生，需要在經濟信息紕漏力度分析的基礎上，有效解決跟風投資以及盲目投資的問題，為企業與市場的共贏提供穩定支持。其次，構建信用化的等級評價管理機制，通過信用的征集、查詢及紕漏信息的分析，構建系統性的金融企業管理機制，從而促進金融產業的穩定發展。
（三）實現價格風險管理的有效控制
在金融風險管理制度構建及確立的過程中，金融工程體系的構建相對豐富，其中，價格風險是金融風險中較為重要的組成部分，通過對這類風險因素的控制，可以實現期貨、互換以及遠期項目的分析，而且，在價格風險控制的過程中，匯率、商品價格以及利率等都是較為常見的風險形式，所以，通過風險波動關系的分析，可以保證風險項目的合理控制。在價格管理體系運用中，不同的金融工具在其組合形式確立的過程中，存在著差異性的組合形式。例如，在利率封頂保底工具確立的過程中，可以實現遠期利率與協議利率的穩定組合，并實現風險控制工作的有效發揮，保證匯率風險及管理制度的科學化構建，從而實現金融工程中金融風險價格的有效分析。
（四）實現金融工程風險管理的有效拓展
金融企業在運行及發展的環境下，不僅需要對金融工程項目的運行進行有效性的分析，而且也應該在問題分析的基礎上，進行金融工程應用范圍的拓展。在現階段金融工程管理項目構建的過程中，其所應用的范圍相對較廣，很多項目的執行只是局限在投資風險與價格風險管理中，在某種程度上為金融工程項目的應用造成了制約。因此，在現階段金融工程項目優化的過程中，針對這一問題，應該構建科學化的解決策略，例如，在金融工程對金融風險防治的過程中，應該逐漸完善金融體系，優化風險控制評估機制，從而使金融工程中的風險問題得到有效的控制，并充分展現出制度體系的科學化及合理化特點，通過對金融工程的有效拓展，可以全面促進金融風險管理工作的合理優化。與此同時，在現階段金融行業發展的過程中，經濟體系呈現出全球化的發展模式，所以，金融領域也就成為社會區域發展中較為重要的經濟形式，因此，構建全面性的風險管理工作逐漸成為現階段金融企業運行中的重點工作。金融企業應該通過對現階段社會經濟現狀的分析，構建拓展性的金融工程管理機制，通過金融工程優化途徑的穩定拓展，促進我國金融產業的科技化發展，有效帶動國民經濟的穩定提升。
第2篇：金融工程及風險管理范文
關鍵詞：金融工程風險管理 運用領域 發展策略
金融工程是一門邊緣性的新興學科，是現代金融學、信息科學和工程方法的有機結合，融現代金融理論、信息技術、工程技術于一體，是金融科學的產品化和工程化。金融工程采用了尖端的數理分析技術、電腦電訊技術、自動化和系統工程乃至運籌學、仿真技術、人工神經元網絡等前沿技術，為金融領域開辟了一片廣闊的天地。
一、金融工程與風險管理內涵定義
金融工程本身是金融學的工程化，因此，在本質上就是現代金融學的最新發展。現代金融學本身的方法論──無套利均衡分析──也就是金融工程基本的方法論。信息技術和工程方法對金融工程研究的支持，從最基本的方法論角度，應該說都是圍繞無套利均衡分析展開的。
金融工程對風險管理是利用金融市場上各種金融工具，來達到風險規避的目的。金融工程可以將分散在社會經濟各個角落的市場風險和信用風險等集中到衍生交易市場，進行集中匹配，然后分割、包裝并重新分配，使風險管理者通過一定方法規避正常經營中的大部分風險，從而不承擔或只承擔極少一部分風險（如通過期貨套期保值要承擔基差風險等)。由于金融工程交易的杠桿比率較高，可以使風險管理者以較小的代價、較小的資金支出而實現有效的風險管理。
二、金融工程在風險管理領域運用
(一)金融工程在風險管理運用范圍
1.對于投資風險的控制與分散。實證研究顯示，通過在世界各國股票市場分散化投資，可以擴大股票投資組合的有效邊界，增加投資收益。20世紀80年代以來，美國、英國、日本等西方發達國家的機構投資者大多實施這種跨國多樣化的投資。然而，一些國家的投資者因本國外匯管制及資本流動的限制，無法將資金投資到別國股票市場。利用金融工程中創設的國際股票收益互換這一新的衍生金融商品，即可解決這一難題。
2.對于價格風險的控制與管理。金融工程提供了遠期、期貨、期權及互換等價格風險管理工具，同時還可將此類衍生金融商品進行組合創造出更為新穎的金融工具，以抵補利率、匯率、股票收益率、商品價格等的市場頻繁波動而帶來的風險。金融工程對價格風險的控制與管理：對于利率風險，提供了遠期利率協議、利率封頂保底、互換等工具及其組合；對于匯率風險，金融工程提供了遠期、期權和遠期匯率協議等工具及其組合。
3. 對于數量風險的控制與創新。數量風險主要是經濟主體所面臨的產量、銷量、交易量等數量方面的不確定性。這些，既可能來自生產供給方面，也可能來自市場需求方面。傳統上，企業主要是通過調節生產過程來實現對數量風險的管理，亦即通過增減工人來達到對產品數量的要求，但這種過度調整生產過程的成本高昂。針對數量風險，金融工程提供了兩類新的產品：一類是商品期權；另一類是利用宏觀經濟景氣指數與企業產量的相關性來設計宏觀衍生金融產品。宏觀衍生金融產品以宏觀經濟指數為紐帶，通過買賣宏觀經濟指數的形式，使得與該指數相對應的收益流可以在不同的經濟主體之間相互調劑，從而便于各方引入所需的逆向收益流；企業就可以通過參與宏觀衍生金融產品的交易，轉移和分散數量風險。
4. 對于兼并風險的控制與防御。在現代企業的運作中兼并是不可避免的，正常的兼并有利于資源的更優配置。但從企業生存與發展的角度來說，必須對兼并風險加以控制與防御。金融工程可提供的方案：一是管控策略，包括相互持股、通過保障管理層利益來提高收購方收購成本(例如金降落傘法)、修改公司章程、增加反收購條款等；二是股票交易策略，包括股份回購、員工持股、財產鎖定等。
5. 對于風險的控制與監督。所謂風險，是指在所有權和控制權相分離的公司治理結構下，公司管理者往往并不始終把股東利益最大化放在公司經營目標的首位，而是常常犧牲公司的長期發展，追求短期的會計利潤和其在職的享受，通常會反映在股票價格的低估上。在此情況下，公司高層管理人員可通過金融工程提供的杠桿收購來收購本公司并進行重組。當股東是本公司的雇員時，其自身利益與公司的收益緊密相關，從而增強投資者的持股積極性。
(二) 金融工程對風險管理明顯優勢
1. 方便準確。金融工程工具避險的一個重要內在機理就是衍生性，其價格受制于基礎工具的變動，而且這種變動趨勢有明顯的規律性，可以方便地鎖定風險，而對衍生交易的精確定價與匹配可以準確地抵補風險。
2. 講求時效。成熟衍生市場的流動性可以對市場價格變化做出及時快捷的反應，提高控制與管理的效率。并隨基礎交易頭寸的變動而去隨時調整，較好地解決了傳統風險管理工具管理風險時的時滯問題。
3．降低成本。衍生交易具有高杠桿性，付出少量資金可以控制大額的交易，動用的資金很少，可以為企業節約套期保值的成本。對于場內交易的衍生工具來說，交易的標準化和集中性降低了信息搜尋成本和交易成本。
4. 使用靈活。期權的購買者獲得了履約與否的權利，場內的衍生交易頭寸可以方便地由交易者隨時根據需要拋補。場外交易則多是為投資者“量身訂造”的。因此，以金融工程為工具，投資銀行家可隨時根據客戶需要，通過剝離、組合等方法創設金融產品，其靈活性是傳統金融工具無法比擬。
(三) 金融工程對風險管理局限分析
1. 對于系統風險考慮不充分。盡管金融工程中的不少數理模型和方法都是針對利率風險、匯率風險等系統性風險而設計的，但是，當嚴重的系統性風險（如1998年的金融危機）發生時，不僅利率、匯率、股票價格和通貨膨脹等風險相當嚴重，而且由于企業和金融機構在危機中普遍遭受巨額損失，甚至破產，信用風險也變得非常突出，以市場基本正常運行為前提條件，建立的金融工程技術與模型，在這種市場信用狀況迅速惡化，許多市場變量出現異常值的情況下，對于風險管理顯得無能為力。
2. 對于歷史數據過度地依賴。無論是風險定價模型還是風險計量模型，一個重要的特點是其有效性很大程度上取決于對有關參數(如期望值、方差和貝塔系數等)的準確估計。然而，參數估計不僅要求有合理的數理統計方法，更重要的是需要大量的、長期的歷史數據。對于歷史數據過度依賴的參數估計法會面臨兩個的問題：一方面是，一些資產或經濟變量的歷史數據并不多或難以獲得；另一方面是，越是久遠的數據越難以反映現實的情況。因此，這種數據方面的因素也制約了金融工程技術的有效性。
3.對于小概率事件容易忽略。金融領域風險分析的數理模型小概率事件往往具有發生概率小，但后果卻非常嚴重的特點，是其致命缺陷，如貸款違約和金融危機的發生等。在許多金融工程技術和模型中，小概率事件沒有得到足夠的重視；而且，理論中假設的小概率事件在現實中發生的概率并非那么小。這使得數理模型化的金融工程技術的可靠性存有一定的局限性。因此，小概率事件必須在風險管理中引起充分的重視。
三、金融工程在我國發展策略選擇
科技是第一生產力，金融是第一推動力，金融工程是促進金融發展的重要助推器。金融工程在金融發展過程中具有舉足輕重的地位，因此，必須大力發展我國的金融工程事業，促進我國的金融發展。
(一) 應用現代金融科技，發展金融工程技術
在我國金融體系走向市場化、現代化和國際化的進程中，大力發展金融工程技術具有重要意義。金融信息化導致金融市場虛擬化、國際金融市場一體化和金融資產的證券化。計算機科學技術的發展和應用，使金融工程可以使用高速度高程計算機來對金融商品的風險、收益及其可能組合等信息加工處理更為科學化精確化，并不斷創造新的金融衍生工具，互聯網和電子商務的發展，形成了“信息交換―――商品流通―――金融的結算”三位一體的“金融網絡經濟”。要利用金融工程技術加強我國金融決策的科學性，應當把建立規范的決策數據庫和開發與應用模型技術，作為我國每一個金融機構管理現代化的重要內容。要充分利用發展金融工程的契機，發展我國金融風險管理為中心的金融市場工具創新，完善我國金融體系的監管與風險配置功能。
(二) 深化金融體系改革，培育有效市場主體
要深化我國金融體系的改革，推進價格市場化的進程。價格市場化是金融工程大力發展的必要前提，金融工程正是利用市場化的價格來實現金融風險的市場分配和動態管理。加快我國金融法制建設，完善金融監管制度，適當鼓勵金融創新，要逐步建立、健全金融資產價格形成的市場機制，推進利率市場化和人民幣自由兌換的過程。按照現代企業制度的要求，通過兼并、破產、出售、租賃、托管、股份改造等形式，把企業轉變成真正的自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體。只有這樣，企業面對激烈的競爭、變幻莫測的市場，才真正會有套期保值、風險管理的需求，金融工程才能真正派上用場。
(三) 利用金融工程技術，加強風險控制管理
全面恰當地認識金融工程在風險管理中的作用，利用金融工程技術的發展來完善我國金融體系的風險配置功能，提高金融機構管理風險的科學技術水平，也要充分認識到金融工程技術在解決風險問題方面的局限性，不要過分依賴，更不要將其神化。在風險管理的實踐中，既重科學，又重經驗，充分體現科學性和經驗性相結合的特點。對于現階段的國家經濟體系及金融系統的改制，既要充分認識到制度和業務流程設計和安排上在風險管理中的重要作用，又要把金融工程的發展與建立和不斷完善金融機構全面系統的風險控制結合起來，實施全面的金融風險管理，同時增加中國在國際金融市場的話語權。要完善風險投資機制，促進我國高科技產業的發展，提高我國技術創新的能力，改善我國經濟增長質量。
(四) 加強金融工程研究，培養金融工程人才
隨著我國對外開放的發展，會有越來越多的各類企業面對國際金融市場的風險，我國現在急需大量的高素質金融工程人才對企業所面臨的這些風險進行管理，防止類似“中航油”的事件再次發生；同時，隨著我國金融體系市場化、現代化和國際化的進程的深入，我國的金融機構也需要大量的金融工程人才來增強我國金融機構的競爭力以保證我國的金融體系的安全。金融工程在西方發達國家的發展非常迅猛，金融工程的學術研究也在迅速應用化，要借鑒西方先進的金融工程技術促進我國金融體系的發展。因此，我國既要加強對金融工程的研究，也要在金融工程人才培養方面，重點培養數理分析能力與創新意識，追蹤國際金融工程的發展態勢，理論聯系實際，以造就一大批中國的金融工程專門人才。
[參考文獻]
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第3篇：金融工程及風險管理范文
關鍵詞：金融工程；匯率風險；匯率制度改革
中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）05-0166-02
在世界金融動作極其活躍的今天,金融工程(FinancialEngineering)這一尖端金融技術應運而生。金融工程所具有的高度靈活性、綜合性和創造性令其在金融領域備受注目。另一方面,我國不斷在進行匯率制度改革，匯率逐漸市場化，這樣面臨的匯率風險也逐漸加大，傳統的匯率管理辦法已不能滿足規避匯率風險的需要，因此,使用各種金融工具規避匯率風險成為我國各經濟主體的首選,而金融工程所具有的巧妙地解決各種復雜問題的特性恰恰極大地滿足了這一要求。本文旨在通過分析上述兩者的關系,來說明我國運用金融工程技術去應付難度較高的匯率風險的必要性。
1我國目前的匯率制度
2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，本次匯率制度改革開始啟動。隨后，中國人民銀行和國家外匯管理局又相繼推出了一系列相關的政策措施，在完善匯率形成機制的同時加大了資本流動開放的力度。匯率制度改革的啟動對于有關經濟主體的影響深遠。長期穩定的人民幣匯率使各經濟主體對匯率風險既缺少足夠的了解和重視，也缺乏必要的外匯風險管理的經驗和技能，匯率制度改革使各經濟主體開始真正面臨匯率風險的考驗，盡快適應人民幣匯率制度改革，應對匯率風險是一個重要課題。
2傳統的匯率風險管理辦法
在金融工程方法出現之前，主要有三種匯率風險管理手段:一是資產負債管理;二是保險;三是證券組合投資。（1）資產負債管理法。從總體上來說，這種匯率風險管理方式要求對資產負債業務進行重新調整，使本幣和外幣資產負債相匹配。這種方法存在明顯的弱點，表現為:①耗用的資金量大。調整本外幣資產負債結構，設置風險基金等資產負債管理方法都要耗用大量的資金。②交易成本高。為了達到資產負債風險暴露狀況的匹配，需要在談判協商、業務調整和具體實施上花費許多時間與金錢。③會帶來信用風險。企業為了達到目標，在資產負債項目上要作頻繁調整，這可能會從總體上帶來企業的信用風險，丟失一部分客戶。④調整有時間滯后。這種風險管理措施涉及具體業務的談判、調整與實施，需要相當長的時間，所以不能緊隨短期市場金融價格的變化而變化。當風險管理措施真正落實時，風險損失可能已經造成。所以，資產負債管理的成本較高，見效慢，價格適應性差，應用范圍有限。
（2）保險。通過大多數法則在保險業中的應用，保險業風險事件概率的計算和風險的共擔，成為一種主要的風險管理手段，使得海上保險、財產保險相繼迅速發展。但在匯率風險的處理上，保險的作用十分有限。一方面由于保險市場有效運行中一直存在道德風險和不利選擇問題，道德風險提高了損失發生的概率;不利選擇由于投保人分布的偏向性而使保險公司賠付率超過預計水平，二者還相互作用，如道德風險會加重不利選擇;另一方面，可投保的風險又具有較為苛刻的選擇條件。可保風險必須是很多企業(或個人)都面臨的，而這些企業(或個人)彼此之間的風險狀況不是高度相關的，而且這種風險發生的概率在很大程度上是確定的。所以，保險可保的是部分有形的風險，此類風險在本質上屬于非系統性風險。伴隨貨幣經濟的發展，一個金融社會正在出現，有限的保險服務遠遠無法滿足人們進行匯率風險管理的需求。
（3）證券組合投資。在傳統金融市場上，投資基金的證券組合投資是最有效的風險管理方式。證券組合投資理論認為:預期收益與風險成為證券投資優化的兩個主要評估指標。對投資者而言，在最小風險與最大收益不可兼得的情況下，必須在二者之間權衡取舍。投資者就要傾向于通過證券組合投資來獲取適當收益。由于組合投資策略的投資風險小于任何單項的證券投資，預期收益介于各個單項證券投資收益的最大與最小值之間，所以被廣泛采用。經濟學家們也采用了各種模型來實現在具體操作中確定各種證券的投資比例系數以使風險減少到最低程度。最著名的模型要數馬柯維茨資產組合理論。但單一的證券組合理論運用到國際證券投資領域，尤其是在匯率風險管理時就相形見拙了。原因一方面是模型本身有缺陷，如模型計算比較困難，數據難以獲取等;另一方面則因為單一的證券組合投資理論來規避風險只能有效降低非系統性風險，對于系統性風險卻無能為力。在國際金融市場上，匯率波動往往具有很大的相關性，匯率風險中的系統性約占總風險的一半以上。
為了解決新經濟形勢下的風險管理問題，為了滿足巨大的風險管理需求，為了彌補傳統保險服務和投資基金證券組合投資手段的不足，金融工程這種新興匯率風險管理手段就應運而生了。
3金融工程
3.1金融工程的涵義
（1）芬納蒂。最早提出金融工程學科概念的美國金融學教授約翰·芬納蒂(JohnFinnerty)在1998年發表的《公司理財中的金融工程綜述》一文中，將金融工程的概念定義為:“金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發、實施，以及對金融問題給予創造性的解決。”
（2）格利茨。1994年英國金融學者洛倫茲·格利茨在其著作《金融工程學》一書中提出一個“統一的定義”：金融工程是應用金融工具，將現有的金融結構進行重組以獲得人們所希望的結果。
（3）馬歇爾和班塞爾。馬歇爾和班塞爾在其《金融工程》一書中，肯定了芬納蒂對金融工程的定義。更進一步，二人還認為金融工程不只限于應用在公司和金融機構的層面，近年來，許多富有創造性金融創新都是面向零售層面，有時也稱為消費者層面。從實用的角度出發，
金融工程應當包括如下幾個方面:公司理財、金融交易、投資等現金管理以及風險管理。其中風險管理被認為是金融工程最重要的內容。
3.2金融工程在匯率風險管理中的必要性
傳統的三種控制匯率風險的方法僅是表內控制法(指公司在資產負債表具體項目基礎上，通過調整公司基礎業務中的資產與負債的不同組合方式來消除市場金融風險)。與之相比，
金融工程對風險管理采用的是表外控制法即是利用金融市場上各種套期保值工具來達到風險規避的目的，由于此類交易不涉及資產負債表上的所有項目，不改變基礎業務資產負債的平衡，一般也不在資產負債表上顯示出來，故稱為表外業務。金融工程與傳統匯率風險管理手段相比，具有明顯的比較優勢:
（1）更高的準確性和時效性。衍生工具避險的一個重要內在機理就是我們在定義中所言明的衍生性，其價格受制于基礎工具的變動，而且這種變動趨勢有明顯的規律性。成熟衍生市場的流動性(一些創新的衍生產品除外)可以對市場價格變化做出靈活反應，并隨基礎交易頭寸的變動而隨時調整，較好地解決了傳統風險管理工具管理風險時的時滯問題。
（2）更大的靈活性。場內的衍生交易頭寸可以方便地由交易者隨時根據需要拋補，期權購買者更獲得了履約與否的權利。場外交易則多是為投資者“量身訂造”的。而且，以金融工程工具為素材，投資銀行家可隨時根據客戶需要創設金融產品，這種靈活性是傳統金融工具無法相比的。
綜上所述，我國匯率逐漸放開，進行市場化，金融工程在控制匯率風險有著明顯的優勢，所以，應用金融工程控制匯率風險是必然趨勢。
參考文獻
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第4篇：金融工程及風險管理范文
【關鍵詞】金融系統；風險管理；風險化解；進展
一、金融系統復雜性特征
（1）復雜性。復雜系統一般的特征是規模巨大、耦合度高、透明度低、動態且開放，其最本質的特征是其組分之間相互作用的非線性與系統的自適應性。各組分之間的相互作用，說明相互聯系的事物不是單方面的影響，而是相互影響、相互制約和相互依存的，這就是非線性的本質。金融系統復雜性主要表現為虛擬資本規模巨大、是動態變化的開放型系統、內部層次多且相互關聯、相互影響，并且含有人類決策行為這一重大不確定性因素的影響。系統由于各組分之間的非線性作用而呈現貌似隨機的不穩定狀態，并且由于系統自組織作用，其內部結構會產生一定的有序性與穩定性。（2）高風險性。金融系統的高風險性來自其本身的復雜性與介穩性，首先是虛擬資本的內在不穩定性導致其價格變幻無常，而金融市場交易規模的增大和交易品種的增多使其變得更為復雜；其次是人們對市場及環境變化的預測能力不足，對預期收益至今也沒有找到較好的預測方法，從而導致決策的失誤。（3）周期性。金融系統的演化大體上呈現周期性的特征，一般包括實體經濟加速增長、經濟泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產價格普遍上揚、樂觀情緒四處洋溢、股價與房地產價格不斷上升、外部擾動造成經濟泡沫破滅、各種金融指標急劇下降、人們紛紛拋售實際資產及金融資產、實體經濟減速或負增長等階段。但是這種周期性并不是簡單的循環往復，而是螺旋式地向前推進的。當前我國金融系統風險現狀。很明顯，當我我國金融系統風險主要集中在銀行系統。銀行系統隱藏的風險主要來自于：一是高達90%的銀行信貸生態的不正常，積壓的逾期貸款額度呈幾何形增長。雖然近20年來，幾次經濟危機和金融危機促使我國政府加強了對金融系統的防范和措施調整，銀行的信貸環境逐步改善，且政府甚至直接收購的大型銀行的不良資產，但由于制度等原因，銀行尤其是四大國有銀行金融系統仍不健全，與國外金融巨頭相比差距依然很大。
二、當前復雜金融系統工程及風險管理研究動態
（1）基于復雜性角度考慮的復雜金融系統工程研究。時至今日，金融系統涉及的外延已經遠遠超出了單一的經濟范疇，而呈現向邊緣學科及交叉學科延伸的特點，混沌理論主要研究金融系統走向復雜性的時間演化特性；行為金融理論主要研究金融系統走向復雜性的空間特性和結構，針對有效市場其提出的假說主要包括：投資者非理；投資者非理并非隨時發生、投資者對信息的反應是非線性的，不同的投資者對信息的認知度存在差異；投資者會以積累的方式對不同階段的信息做出反應。（2）基于VaR模型的金融系統工程風險管理。VaR法是目前世界范圍內金融機構防范金融風險主要采用的方法，事實證明，作為一種科學的統計技術和市場風險度量技術，該方法能夠有效地管理大量的衍生金融工具交易而滋生的市場風險。風險管理系統涵括數據采集部分、投資組合部分和風險測量等三個部分。數據采集主要側重歷史數據和當前市場活躍的金融信息，并借助分析工具對數據進行初步處理；投資組合主要是對收集的數據依據模塊化方法進行邏輯性加工分析；風險測量是在宏觀上把握風險的性質，在微觀上精確度量風險的大小，實現定性分析與定量分析的有機結合。
市場經濟因子的海量與經濟體量的不斷膨脹使得作為支柱的金融系統中的不確定因素和復雜性也隨之不斷增強，世界金融危機也側面暴露出了我國在金融體系理念、技術創新、金融體制搭建和監管方面存在的漏洞，也讓我們看到加強與國外，尤其是金融系統健全的西方發達國家間的合作來加快推進我國金融管理體系的完善的必要性。為此，本文從復雜性角度闡述了金融系統復雜性特征，并簡要概述了我國金融系統存在的漏洞的主要原因，并介紹了當前我國在金融系統工程與風險管理方面的新進展，具有一定的代表性和借鑒性。就金融屬性而言，只有不斷加強金融理論與技術的創新，積極與國外金融管理先進的國家展開合作，營造良好的外部環境，才能加快構筑我國健全、成熟、完整的金融系統，為建設金融強國奠定堅實的基礎。
參考文獻
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第5篇：金融工程及風險管理范文
一、傳統財務管理方法的應用與不足
傳統的企業財務管理方法包括財務規劃、財務控制和財務分析，財務規劃又以財務預測、財務決策和財務計劃為手段。
財務預測要求企業結合市場的變動情況對未來的財務活動作出科學的預測；財務決策為企業決定財務目標和實施方案的優化過程；財務計劃則是具體的實施過程。然而在實際運用中，將涉及諸多不穩定因素，就外部影響因素來說：利率自由化風潮使得企業融資成本不確定性增強；匯率波動則會對進出口企業、跨國經營企業及金融企業帶來巨大風險；原材料價格及金融資產價格會影響企業的生產成本，融資成本及投資收益；而政府政策及監管措施相則會對微觀企業主體帶來更大的影響。
外部經濟及金融環境的變動以及企業內部不同發展時期的財務需求決定了傳統的財務管理方法的實施效果欠佳，實施成本高，面臨巨大的不確定性，在市場金融工具創新的背景下改變傳統財務管理方法成為必然，而金融工程關于金融問題創造性解決的思想為企業財務管理活動帶來了新思路。
二、金融工程在財務管理中的應用
根據Finnerty的定義，金融工程包括新型金融工具與手段的設計、開發、實施與整合，以及對金融問題進行創造性的解決。金融工程能夠滿足企業風險管理需求，將分散的市場風險、信用風險進行集中以分割、包裝并重新分配。
（一）金融工程在企業融資的運用
傳統的籌資方式主要有吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款等，金融工程是在基礎工具之上進行的創新，例如對債券的條款進行設計和創新，也可以開展利率互換的交易。企業在確定初始的資本結構進行融資后，可以運用金融工程來調整資本結構，對債券附加可轉換、可回售和可贖回條款或構造認股權證來提高資本結構的靈活性。
利率互換是交易雙方在一定時間以協定的利率和名義上的本金進行利息的互換支付，一方以固定利率資產或負債換成對方浮動利率的資產和負債，互換雙方在不同市場上的比較優勢將使雙方獲益。
（二）金融工程在企業投資活動的運用
在金融投資方面，企業的投資部門可以持有股票、基金、債券的組合以減少非系統風險，同時利用指數期貨、期權進行套期保值減少系統風險并確保穩定收益。但如果企業沒有將相關的風險進行匹配或沖銷從而形成風險暴露，那么衍生工具可能為企業帶來更大的風險。
對于實物投資，以現貨交易為基礎設計的商品期貨、期權及遠期交易為企業提供了提前鎖定成本的機會。目前中國市場上的商品期貨包括銅、鋁、鋅、大豆、棉花、白糖等，相關企業可利用商品期貨進行套期保值，其他企業也可通過交叉套期保值來確定未來的現金流，但面臨的不確定性更大。
金融工程在企業財務風險管理中具有如下的優勢：（1）準確性：金融衍生工具與基礎現貨價格“一致變動”使逆向操作得以鎖定風險；（2）靈活性：場內交易的衍生產品可以方便地進行拋補，相比股票交易的T+1制度，期貨交易的T+0制度使得衍生品交易更為方便，此外，為特定企業設計的場外交易所具有的靈活性和適應性更是傳統投資工具無法比擬的；（3）成本優勢：衍生品交易的“保證金制度”使得企業只需付出少量資金就可以進行大額交易，進行差額交易的產品則占用更少的資金。
三、金融工具的會計披露
金融工程方法所涉及的金融衍生工具會對會計處理產生影響，而會計處理作為財務管理工作的基礎，必定會對財務管理工作產生一定影響。
根據財政部2006年頒布的《企業會計準則》，衍生工具與傳統金融工具一同納入會計報表內列報，其公允價值變動處理與交易性金融資產類似，然而在實際的會計處理過程中存在許多問題：衍生金融工具由于其特殊性，往往進行凈額交割，大部分并不涉及本金的交換，因此傳統金融工具的以合同面值作為入賬價值的做法不符合會計處理的“實質重于形式”的原則，筆者認為可以通過報表附注的方式對凈額結算部分進行披露；另外，確定不存在活躍交易市場的衍生金融工具的公允價值依賴于利率、風險等參數的衡量，存在較大的主觀性。
金融工程應用于企業財務管理可以平穩企業未來現金流，有利于企業制定財務投融資計劃和安排生產和采購，最大限度地減少不確定性，但操作稍有不慎可能帶來更大的風險暴露，因此企業需要培養相應的專業人才。此外，目前中國的基礎證券交易市場及衍生品交易市場的制度建設并不完善，某些品種的交易量較少，這也為企業的實際應用帶來諸多不便，因此企業應盡量選擇成熟的金融工具，以使之能夠更好地與企業現金流及財務計劃相匹配。
參考文獻
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第6篇：金融工程及風險管理范文
關鍵詞：總承包；風險管理；高速公路工程
中圖分類號：U412.36+6 文獻標識碼：A
1 概述
就現階段高速公路項目而言，在國際工程承包市場范圍、市場規模以及開放程度逐漸擴大的大背景下，再加上高速公路工程項目越來越復雜化、大型化，使得國際工程承包市場競爭日益激烈。大部分項目一般都要求承包商采用不同形式帶資承包。即使以前無需墊付資金的國際金融機構貸款項目，在現階段承包商必須要墊付大約為工程合同金額四分之一的流動資金。
2 高速公路工程項目總承包特殊性
就目前而言，高速公路工程項目總承包一般幾點特殊性：（1）工程估價難度較大。（2）盡管合同結構較為交單，但是較難進行合同管理。（3）總承包商具有加大風險。（4）設計在總承包模式下其角色性較為特殊。（5）項目參與者之間有著更為融洽的關系。（6）在原有基礎上項目投資綜合效益得以提高。
3 高速公路工程項目主要風險
3.1 項目決策過程中的主要風險
3.1.1 項目建設沿線目前交通量調查及未來的交通量預測是否準確，能否在項目經營期間內收回投資、獲得合理的資本回報。
3.1.2 高速公路的建設能否符合項目建設地的經濟發展狀況。
3.1.3 籌資風險，工程建設過程中將產生巨額資金耗用，從社會或銀行籌集資金及時與否將對工程建設能否順利實施甚至最終竣工產生決定性影響。
3.1.4 國家經濟、金融、法律及稅收政策的變動，也會對項目投資及回報產生重要影響。
3.2 勘測設計過程中的主要風險
工程設計過程中主要風險有以下幾點：（1）對設計單位的監督力度不足。由設計單位自行把關設計質量，難以保證設計質量。（2）設計單位缺乏充分競爭，形成市場壟斷。（3）設計周期的問題，為了盡早開始建設項目，未給設計部門留出足夠的設計周期，部分企業甚至設計與施工同時進行，導致勘測及設計深度不夠，產生許多變更的地方。（4）設計人員責任意識不強，未經濟比較具體設計方案。（5）地方政府干預。地方規劃頻繁變動，導致設計變更較大，進而工程量大幅增加。
3.3 招投標過程的主要風險
招投標過程主要有以下幾點風險：（1）有標底招標的風險。有標底招標的最大風險在于不正之風和腐敗現象，在招評標過程中，出現底泄露是常有的事。（2）無標底招標、最低價競標或投標價低于成本價的風險。（3）合同計價模式選擇的風險。（4）選擇監理、施工單位的風險。（5）合同條款出現遺漏、表述不清晰、索賠管理不到位、產生糾紛等。
3.4 征地拆遷過程中的主要風險
征地拆遷過程中有以下幾點風險：（1）政府有關征地拆遷的法規或政策宜傳、解釋不清晰，沿線居民不理解支持，使得無法開展該項工作。（2）方政府將補償款部分甚至全部截留，以及補償資金未及時到位，導致沿線拆遷居民有意見，甚至發生群體上訪事件。（3）為了地方利益，地方政府偏袒沿線居民，虛夸征地拆遷補償數量，是導致工程造價提高的直接影響之一。（4）沒有協調好與沿線地方政府的關系，導致地方政府不主動積極工作不積極，對征地拆遷進度產生直接影響。（5）造征地過程中遇到國家調整政策、土地漲價的情況。
3.5 施工過程中的主要風險
通常來講，施工過程主要有以下風險：（1）政治風險。（2）社會環境風險。（3）自然與環境風險。（4）組織風險。（5）經濟風險。（6）技術風險。（7）管理風險。（8）設計變更風險。（9）材料風險。
3.6 竣工驗收過程中的主要風險
竣工驗收過程一般存在以下風險：（1）由于沒有解決好施工場地、土場、料場等土地復耕問題、沒有協調好與地方關系等，造成難以撤出施工場地的情況。（2）受工程質量、環境評價的影響無法通過工程竣工驗收。
4 高速公路工程項目總承包風險管理優化措施
4.1 管理過程
總承包商必須要將動態的風險分析和管理貫穿于建設工程項目生命周期全過程，以實現既定目標。
4.2 對風險管理內容進行強化
4.2.1 加強風險規劃制定工作。針對工程建設項目規模、項目目標、項目利益、項目復雜程度等具體情況以及項目風險管理經驗等，進行一整套風險管理計劃的制定，一般包含定義項目組、成員風險管理的行動方式方案，確定科學合理的風險管理方法，明確風險判斷的依據等，針對風險管理活動計劃及實踐形式進行決策。
4.2.2 強化風險識別工作。根據項目規劃、風險管理計劃、項目建議書、歷史資料、制約因素、可行性研究報告、規劃及設計文件等，借助流程圖、檢查表和頭腦風暴法等一些風險識別工具，明確風險事件名稱、風險事件的概率估計、風險來源、風險損失范圍估計、預期發生的時間估計、風險征兆風險種類等，加以整理成，制定為風險文檔。
4.2.3 以風險識別結果為依據，加強項目風險估計工作。通過管理科學技術的運用，采取定性結合定量分析的手段，一個一個估計項目風險發生的概率、發生時間、有可能出現的后果和影響范圍大小等。并優先排序各種風險，以此作為風險評價、應對措施的制定、風險監控以及風險總結的依據。
結語
通過對比國內外項目風險管理研究情況，國內高速公路建設項目風險管理研究還存在一些不足之處，例如，目前的研究大多集中在研究投資者風險管理，而缺乏對高速公路總承包商風險管理的研究，大部分文獻一般集中研究風險因素識別上，幾乎沒有進行進一步深入研究；理論研究與實際應用兩者有著較大差距；現階段比較常見的情況主要是對某個問題的風險實施獨立但是較為被動的風險管理方法，不具有較強的系統性、戰略性。對于高速公路總承包項目而言，在開展全過程動態風險管理時，缺少能夠應用于實際的、較為具體的技術方法。
綜上所述，研究和深入探討高速公路建設項目總承包風險管理，能夠保證建設項目順利實施，確保項目可以在保質保量的前提下如期竣工，對實現預期的項目目標推動作用巨大。積極研究探索高速公路建設項目總承包風險管理能夠有效推動我國經濟建設，可以促進市場經濟運作機制的較快成熟。
參考文獻
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第7篇：金融工程及風險管理范文
摘要：隨著我國經濟的發展，金融環境變得越來越復雜，商業銀行面臨的風險壓力也越來越重。商業銀行的穩固發展關系整個社會經濟發展的穩定與否。近些年來，我國商業銀行信貸風險管理機制已經日趨成熟，但在實際操作中還是遇到許多問題。本文從現行的銀行預防風險的管理體制進行分析，發現其中的不足，給出了完善策略。
關鍵詞：商業銀行；信貸風險；管理
隨著美國新世紀金融在2007 年 4 月申請破產，美國信貸危機迅速波及了整個美國以及整個金融界。這次信貸危機讓金融機構意識到，銀行生存與發展的關鍵是要努力加強銀行業風險識別與管理。筆者主要針對國內商業銀行的信貸風險管理體制作出分析，指出現存的問題，給出相應的解決方法和建議，以此來完善銀行抵御風險的能力。
1.風險管理特征
風險是伴隨銀行的出現而來的，銀行若想長久生存就必須知道如何管理風險。信貸風險管理的實質是解決銀行資源有限與業務發展無限之間的矛盾，并且能科學合里的進行資源配置。商業銀行風險管理是指銀行在開展業務過程中，由于存在不確定的因素，導致貸款無法按時追回，不能保值的可能性。具有以下特征：①信貸風險管理具體操作中無法規避風險集中化；②風險管理方法不斷增加；③信貸風險管理從靜態管理發展到動態管理；④信用評級機構的起到的作用逐年增長。
2.加強信貸風險管理的意義
如今商業銀行開展的業務類型繁多，任務數量也逐年遞增，但仍改變不了信貸業務是商業銀行中心業務的事實。也正因為這樣，信貸風險才是金融機構遇到的主要風險，若想降低這些風險銀行就必須加大信貸風險管理力度。宏觀方面講，提高銀行對風險的預防及管理能力很大程度上減少金融機構整體風險的發生概率，避免金融風暴的發生，還能在日趨競爭激烈的金融業中提升自身的競爭力。微觀方面講，商業銀行是金融業的主體，必須提高其管理及應對風險能力。
3.目前我國銀行信貸風險管理變現出來的問題
隨著國內商業銀行對風險管理能力的提高，其防范及抵御風險的能力已經取得了不小進步，但和國外先進的管理水平還存在很到差距，主要存在以下幾方面的不足：
3.1缺乏相關的管理理念
商業銀行的風險管理受到相關理念的直接影響，國內許多商業銀行由于缺乏相關的風險管理理念引發很多風險方面的問題。其缺乏信貸風險管理的理念主要表現在：①理不清業務發展與風險防御之間的關系；②銀行員工沒有長遠的發展眼光，更不能協調好其與眼前利益的關系，而且國內許多商業銀行一味最求業績，無視風險的存在；③國內許多商業銀行對職員不能全面貫徹風險意識，進隊信貸過程中的某一階段存在風險意識，而且許多意識還存在誤區。
3.2缺乏科學規范的風險管理體制
第一，商業銀行風險管理部門設置不合理，而且其工作受到多方面的干預，難以保證工作的獨立性和董事會直接負責。第二，國內商業銀行對員工的考核體制以績效為中心，這種考核體系不合理，員工只注重自己工作的成績，而忽略了風險意識，不利于銀行風險文化的形成。第三，抵押貸款在防范信貸風險中的作用被銀行夸大了。這些因素導致國內商業銀行風險管理體制不科學規范，增大了信貸的風險性。
3.3缺乏科學先進的管理技術
目前，國內商業銀行仍沿用比較傳統的管理方法，由于傳統管理方法不能適應當前銀行的業務需求，導致商業銀行面臨很大的風險，不利于銀行的健康發展。傳統的管理方法的不足表現在：第一，內部評級系統不合理，評級結果缺乏可信度。第二，落后的風險度量技術難以確定貸款預期違約損失。此前常用的風險度量技術（專家分析法、計算貸款風險度法）已經不能滿足銀行實際操作的需要。
3.4缺乏科學完整的信用等級評估體系
首先，我國商業銀行在對借款人或借款單位進行評估時，評估手段不合理，缺乏科學性。主要是對借款方過去的財務狀況進行評估，不重視未來償還貸款的能力。其次，缺乏對整體借款過程的識別和判斷，忽略了各指標的關聯。最后，對具體行業的分析不足。
3.5缺乏專業的獨立的風險評估機構和風險管理隊伍
風險管理是一門綜合性很強的管理學科，對管理人員的素質要求比較高，必須具備預測可能出現的風險，同時對已有的風險進行管理。但是，目前我國商業銀行風險管理人員素質普遍不高，缺乏與風險管理相關的專業技能，因此必須加強風險管理人員綜合素質和技能的培養，以滿足商業銀行風險管理需要。
4.提高信貸風險管理的策略
4.1改造現有的管理流程
信貸風險管理流程是保證信貸工作順利進行的標尺，起來鏈接信貸風險管理工具與信息系統的作用
所以若想改善信貸風險管理就必須改造信貸風險管理流程。建立全過程風險管理體系，將風險管理應用到信貸業務的整個過程，做到對每個環節都進行監控。對于客戶不同的業務需要，根據實際情況盡量納入一個水平線上，做到無遺漏無延遲。
4.2盡快建立健全信用風險評級和風險定價系統
第一，要完善國內商業銀行的風險評級流程。銀行信貸風險管理流程中信用風險評價模型是其核心，又是后續流程的基礎。由于企業客戶實際條件不同，遇到的風險類型也不同，故需要專門的風險評級系統。第二，合理定價風險。風險定價矩陣決定了某種產品價格，在此基礎上，按照實際違約的風險來制定反
映客戶信貸風險評級的風險價格， 風險定價與客戶風險評級正相關，客戶信用風險越高，風險定價就越大。第三，以完善風險評級模型為基礎，建立客戶價值指標。面對國外金融機構的挑戰，國內商業銀行應從自身從發，爭強其競爭力。第四，加強風險度量技術的精確性和可操作性。通過引入更加先進的度量方法，提高度量的速度和精確性。
4.3盡快完善信貸風險內部控制機制
完善該機制需要從以下兩方面入手：一方面，管理層參與成控機構。有管理層參與的內控信貸體系建設容易成功，這樣不僅目的明確，公信力強，各機構之間溝通起來很方便。另一方面，信貸部門要明確其在內控體系建設中的作用。只有明確該部門的責任，才在能提高工作的目的性，進而增強工作的效率。
4.4建立高效信貸管理信息系統
信貸管理信息系統（CMIS）是信貸決策和信貸風險管理的主要依據，是提高風險管理水平有力技術保證。借助現代信息技術，可以實現對數劇的快速準確計算，提高了管理效率，同時借助于計算機可先實現監控手段的多樣化。目前，許多國際銀行已經使用了這種信息系統，為了更好的魚國際銀行接軌，提升國內商業銀行自身的競爭力，我國商業銀行應盡早使用該系統，實現管理的現代化。
5.結語
綜上所述，隨著世界經濟的發展，無論是國內還是國外，金融環境都變的越來越復雜，這種復雜使金融機構面臨的風險不斷提升，為了應對這樣不利因素，國內銀行要積極準備應對策略。因此，國內商業銀行應盡快采用以下措施：改造信貸風險管理流程、加大信貸風險責任考核力度、完善信貸風險內部控制機制、建立高效信貸管理信息系統，以此增強商業銀行防御風險的能力，為我國的經濟增長多做貢獻。（作者單位：南華大學經濟管理學院）
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第8篇：金融工程及風險管理范文
關緊詞:金融風險;管理研究
1金融風險管理的起源
金融風險管理的產生與發展主要得益于以下三個方面的原因:首先,在過去的三十多年時間內,世界經濟與金融市場的環境和規則都發生了巨大的變化。金融市場大幅波動的頻繁發生,催生了對金融風險管理理論和工具的需求;其次,經濟學特別是金融學理論的發展為金融風險管理奠定了堅實的理論基礎;最后,計算機軟,硬件技術的迅猛發展為風險管理提供了強大的技術支持與保障。
2風險和金融風險的定義
粗略地講,風險可以被定義為對未來結果不確定性的暴露。
在風險的定義中包含了兩個極其重要的因素:首先是不確定性。不確定性可以被認為是一個或幾個事件分布。因此,每一個事件的發生都應該對應著一定的概率。為了研究風險,對未來結果及其發生的概率就應該有一個精確的描述。但是從風險管理的實踐角度來講,未來可能存在的結果及其服從的概率分布特征常常是不可知的。因此人們在管理風險的時候,常常需要對此進行主觀的推斷;第二個因素是對這種不確定性的暴露。
3金融風險的分類
3.1 市場風險(Market risk),它是由于市場因素(如利率,匯率,股價以及商品價格等)的波動而導致的金融參與者的資產價值變化的風險。
3.2 信用風險(Credit risk),它是由于借款人或市場交易對手的違約(無法償付或者無法按期償付)而導致損失的可能性。
3.3 流動性風險(Liquidity risk),它是金融參與者由于資產流動性降低而導致的可能損失的風險。當金融參與者無法通過變現資產,或者無法減輕資產作為現金等價物來償付債務時,流動性風險就會發生。
3.4 操作風險(Operational risk),它是由于金融機構的交易系統不完善,管理失誤或其他一些人為錯誤而導致金融參與者潛在損失的可能性。
4金融參與者對待與金融風險
4.1 規避風險(Avoid risk):一些公司認為,只要通過精細的管理,他們就可以完全規避各種金融風險的影響。
4.2 忽略風險(Ignore risk):一些公司在金融活動中往往忽略他們面臨的風險,因此他們不會采取任何措施來管理風險。
4.3 分散風險(Diversify risk):很多大的公司和機構往往采取"把雞蛋放在不同籃子里面"的方法來分散風險,即通過持有多種不同種類的并且相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的,而且這種方法的成本往往比較低廉。
4.4 管理風險(Manage risk):目前,越來越多的公司已經意識到,金融風險本身是不可能從根本上加以消除的,但是可以通過各種現有的金融理論和工具(如金融工程)來對金融風險加以管理。
5金融風險管理的理論基礎
5.1 現實的經濟和金融市場并非完美,因此通過風險管理可以提升公司價值。首先,現實市場中存在著各種各樣的稅收。這些稅收的存在會直接影響公司的收益流,從而影響到公司的價值。其次,現實市場中存在著交易成本,而且交易的規模越小,成本越高。
5.2 公司的管理者是風險厭惡型的,因此通過風險管理可以增加公司管理者的效用 。很多實證研究表明,公司的風險管理活動與公司管理層對風險的厭惡有密切聯系。tufan研究了美國掘金業的風險管理戰略,并且發現該行業公司的風險管理措施與公司管理層所簽訂的獎懲工作合同有著密切的關聯。
6金融風險管理的過程例證:市場風險
金融風險管理根據風險的不同來源可以分為市場風險管理、信用風險管理、流動性風險管理以及操作風險管理。雖然各類風險管理的具體內涵不盡相同,但是風險管理的過程并無本質上的差異。(1)確認對公司有顯著影響的市場風險因素,然后根據歷史記錄,對公司股票的收益指標等(如每股收益率)按照市場風險因素(如匯率、利率、股票指數收益率以及商品價格等)進行回歸分析。(2)在確認對公司有顯著影響的市場風險因素以后,就需要對各種風險因素進行測度,即對風險進行定量描述。(3)管理風險。一旦公司確認了自身面臨的主要風險,并且通過風險測度方法對這些風險有了定量的把握,那些公司現在就可以運用多種手段和工具來對他們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。
7金融風險管理所面臨的挑戰
近年來,金融風險管理的理論和方法在金融實業界的具體風險管理運用中取得了巨大的成功,同時主流金融學也給予金融風險管理許多重要的理論支持。
新金融學研究對現代金融風險管理所提出的挑戰主要針對風險管理的第二個步驟,即對金融風險的測度問題。因為一旦金融風險暴露的大小測度出現偏差,那么下一步針對風險暴露所開展的風險管理活動可能就會失效,從而可能給金融參與者造成巨大的財產損失。因此風險測度問題在整個金融風險管理活動中居于核心地位。
小結
現代金融風險管理的理論基礎是“有效市場假說”,而“有效市場假說”認為,金融市場是一個線性的“均衡”的系統。在這個系統中,投資者都是完全理性的,他們通過理性預期進行投資決策,并且以線性形式對信息做出及時反應。這一理論假設表明,由于市場信息得到了及時全面的消化和吸收,因此金融資產價格的未來變化與歷史信息無關(即對時間的無記憶性),資產收益率應該服從正態分布。
參考文獻:
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第9篇：金融工程及風險管理范文
關 鍵 詞：金融風險；變遷；管理
中圖分類號：F830.45 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544（2014）05-0010-04
隨著經濟的發展，金融在經濟中的作用越來越重要。相伴隨的金融風險也日益凸顯，隨著巴林銀行、大通曼哈頓、住友、瑞士聯合銀行、美林等遭受重大損失，甚至倒閉，金融風險備受全球關注。金融風險種類繁多，一旦造成損失，數額巨大，影響廣泛。因此，研究金融風險、對其進行有效管理就顯得日益重要。
一、金融風險的分類
美國保險精算協會（CAS）將風險分為金融風險、操作風險、戰略風險和災害風險 [3] 。我國國資委在《中央企業全面風險管理》中將風險分為戰略風險、市場風險、運營風險、財務風險和法律風險 [4] 。Chernobai，Rachev和Fabozzi [5] 在《Operational Risk》一書中，將銀行金融風險分為：信用風險、市場風險、操作風險、流動風險、商業和/或戰略風險、聲譽風險、政策風險、普通法律風險。可見，不同行業對風險的分類是不一樣的， 這主要是由于風險對不同行業的影響不一樣，進而風險管理的重點也各不相同。根據新巴基爾協議Ⅱ，結合Dowd、Culp [6] 等學者關于風險的分類，本文對金融風險的分類如圖1所示。
信用風險是金融交易中對手違約的可能性，與信用事件的發生有關； 而信用事件與交易對象執行其先前承諾的金融義務的能力的變化相關。據此，結算風險、結算前風險、遷移或降級風險及價格風險都屬于信用風險。
市場風險是與價格變化相關的風險。 因此利率風險、匯率風險、證券價格風險及商品價格風險均屬于此類。
操作風險是與操作過程有關的風險， 如圖1所示，其包含內容較多，也是當前金融風險管理中容易出現問題及影響較大的一類風險。
以上三類風險基本上是某項業務或某個部門發生的風險，是局部的風險，雖然其影響可能是全局性的，甚至導致金融機構的破產。歸于其他風險的是對金融機構整體產生影響的風險，是全局性風險，對金融機構短時間內的影響或許并不顯著， 但是卻會影響金融機構的長期發展，因此也是必須重視的風險。
二、金融風險變遷
隨著經濟的迅速發展、金融管制的逐步放松、信息技術特別是互聯網技術的革命性發展，金融創新層出不窮，金融風險也在不斷變遷。早期的金融風險著重于市場風險，隨著金融衍生品的大量運用，交易日趨復雜，信用風險及操作風險也日益凸顯，而且其后果嚴重。近年來隨著金融風險事件的頻發，人們更加關注金融風險，而且不僅關注某個業務單元的風險，更關注金融企業的風險。
（一）金融創新層出不窮
自20世紀70年代以來隨著經濟的發展，交易活動日益頻繁，金融創新層出不窮，新型金融工具不斷涌現，金融市場的結構也越來越復雜。
1972年， 芝加哥期貨交易所推出外幣交易期貨，這是第一份金融期貨合約。1975年10月，該交易所推出了抵押證券期貨合約，即利率期貨合約，同年， 開始交易美國政府國庫券期貨合約。1982年推出股票指數期貨合約，之后期貨交易被引入到多種金融工具。
期權也在同一時期得到迅速發展，1973年芝加哥期權交易所開始買權交易，1977年推出賣權，1985年推出股票期權，1989年推出利率期權產品， 1990年推出長期期權LEAPS，1992年推出類股指期權，2003年推出VIX指數。
除此之外，還有1970年推出的浮動利率票據、1973年開始的外匯遠期交易、1974年推出的浮動利率債券、1980年推出的貨幣互換、1981年開始的零息債券、雙重貨幣債券、利率互換以及1984年推出的遠期利率協議、歐洲美元期貨期權等。
金融創新不僅出現在流動性較好的市場上，也出現在流動性較差的市場上， 并且自20世紀80年代以來這類市場急劇擴大。 如1970年推出的特別提款權、 聯邦住宅抵押，1980年的債務保證債券、1981年的票據發行便利、1983年的動產抵押債券及1985年推出的汽車貸款證券化、可變期限債券等。
金融創新不僅體現在金融產品的創新上， 而且體現在金融交易技術的創新上， 自20世紀80年代開始，金融工程迅速發展，數學家、物理學家及計算機科學家根據金融理論設計模型， 收集實時交易數據進行程序化交易， 隨著通信技術及計算機數據處理技術的進一步發展， 出現了更快的閃電交易。
（二）金融風險的變遷
金融創新不斷出現，縱然有著供給方面的原因，但也存在著需求的原因。從需求方面看，它是規避風險的要求。早期的金融業務較為單純，主要是存貸款業務， 人們主要關心的是利率對資產或負債在收入上的影響。就風險類型來說主要是市場風險。
隨著經濟全球化的發展， 外部環境越來越不穩定，股市大幅波動；匯率不再穩定，自1972年布雷頓森林體系崩潰后匯率一直不穩定；利率處于波動中，美國短期國債的利率變動較大； 大宗商品的市場更是不穩定， 商品價格在長時間穩定后會突然發生跳躍性變化。為了規避這些市場風險，出現了相應的金融創新，如各種期貨、期權。
隨著全球金融管制的放松，金融機構迅速擴張，業務范圍逐漸增加， 由先前的分業經營發展到混業經營，而隨著金融產品的不斷創新，金融市場也日趨復雜，但是相應的金融風險管理卻較為落后。金融產品的復雜性與風險管理的落后共同造成了大型金融災難頻發。1993年昭和殼牌石油公司在遠期合約中虧損1250億日元，而該公司的年利潤約為400億日元；1994年寶潔公司在衍生品交易中遭受巨額損失；1995年巴林銀行倒閉，其虧損額為6億英鎊，而該行的資本總額才3.5億英鎊；1997年瑞士聯合銀行損失了4～7億美元， 第二年又損失了7億美元；1997～2002年愛爾蘭聯合銀行的交易員隱藏了6.91億美元的損失。這些損失數額巨大，帶來的影響是災難性的，導致金融機構倒閉或被收購。而這些災難的發生基本上都是由于操作風險造成的，與市場風險不同的是，操作風險損失巨大，影響致命。
隨著金融工具在流動性較差的市場上的創新，即抵押證券的出現以及金融衍生品的創新，信用風險出現的頻率也大幅增加。引發2008年全球金融危機的美國次貸危機就是信用風險的一個典型案例。由此造成的損失也是顯著的，它導致美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產倒閉，這是美國有史以來倒閉的最大規模的銀行。另外，全美最大的儲蓄及貸款銀行―華盛頓互惠公司被接管， 美國保險大亨―美國國際集團在2008年第4季度虧損617億美元，創下美國公司歷史上最大虧損。
流動性風險也是一個不容忽視的風險。2008年冰島發生金融危機， 其三大商業銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitner由于流動性短缺而瀕臨破產，相繼被國有化。三大銀行的債務大約為610億美元，而冰島的GDP則只有50億美元。 [7]
從以上金融風險的變遷可以看出：
1. 早期的金融風險以市場風險為主， 現在的金融風險以信用風險和操作風險為主。人們對市場風險的認識比較完整，而且數據比較充足，市場風險已經得到比較好的管理。但是信用風險及操作風險卻由于人們認識不夠及歷史數據缺乏、模型不完善等原因而沒有得到較好管理。
2. 早期金融風險僅限于某個業務單元， 現在金融風險則涉及整個企業、行業。因此，風險管理要上升到戰略管理的高度，確定風險管理戰略、風險管理策略，而不僅僅是進行業務單元的風險處理。
3. 早期金融風險損失較小， 現在金融風險損失較大，涉及面較廣，影響更加持久，風險管理的重要性愈加顯著。但是單個金融企業的風險案例、歷史數據有限，風險管理能力也有限，因此，有關風險管理的模型共享、數據共享，以及進行風險管理的交流就顯得日益重要。
4. 早期金融風險較為簡單，現在則更加復雜。隨著金融創新的不斷發展，不僅風險的承受主體在不斷變化，風險類型、風險的大小也在發生變化，因此，風險管理也變得日趨復雜。
總之，隨著金融創新的發展，風險并不是減少或消除了，而是從一種形式轉移成另一種形式，或在不同投資者之間轉移，金融風險變得更加復雜和難以度量，各類風險之間的關系也變得更為密切， 復合型風險（如信用風險與流動性風險、市場風險與流動性風險）越來越多，風險管理也日益迫切。
三、金融風險的管理
鑒于金融風險之間錯綜復雜的關系， 僅僅管理某種風險顯然是不夠的， 需要站在金融企業的角度進行全企業風險管理。
（一）風險管理步驟
管理金融風險，首先要構造風險輪廓圖，對金融企業所面臨的風險進行分析， 這些風險包括宏觀經濟風險、行業風險及金融企業特有風險；需判斷哪些風險需要對沖， 哪些風險無需對沖， 哪些風險是可以利用的。
其次，確定風險管理戰略，使風險管理與金融企業目標一致。 在這個過程中要確定金融企業的風險容忍度，承擔風險的類型，同時還要確定分配多少資金用于風險管理。 這里的金融企業目標主要是指股東價值。在某些情況下，對沖風險的成本可能比不對沖造成的損失更大，在這種情況下，為使股東價值最大化就應該保留風險。
再次，進行風險評估。風險評估包括風險識別、風險估計和風險衡量。 風險識別主要是找出對金融企業目標有顯著影響的不希望的可能結果， 關注的是造成損失的下方風險，但也要關注上方風險。風險估計是確定負面事件出現的概率，及相應的現金流，估計預期與未預期損失。 風險衡量是將風險估計的結果與董事會設立的風險界限進行比較， 確定風險管理的成本及損失的大小。
然后，進行風險處理。根據上一步的結果確定處理風險的方式，即風險規避、風險降低、風險轉移還是風險保留。 與金融企業風險政策不一致的風險應該規避，如果投資某個項目的收益低于對沖成本，就不要投資于該項目。 風險轉移是將風險通過保險或金融衍生品（如期權、期貨、遠期合約等）轉移給第三方；投資組合多元化可以降低風險。 如果風險是可以接受的或者風險沒有被識別就保留風險。
最后，進行風險監控。保留的風險必須要進行監控。而且隨著時間的流逝，風險分析的環境可能已經發生變化，因此，要對其進行監控，以保證風險管理的有效性。
（二）風險管理工具
由于金融風險日漸復雜 ，其管理工具也在不斷創新發展， 當前主要的風險管理工具包括敏感性分析、情景分析、決策樹、計算機模擬及風險價值測量等。
敏感性分析涉及的是“如果”重要變量發生變化，對企業價值將會產生怎樣的影響，它允許分析極端狀態，評價單一變量變化帶來的影響。進行敏感性分析時每次只能變化一個變量。
情景分析是在可能的未來情景下估計結果和價值，每一個分析都有相應的發生概率。和敏感性分析相比，情景分析中每次變化的變量可以不止一個，情景分析能夠計算給定決策的期望價值。
決策樹是序貫決策中常用的工具，下一步的決策依賴于先前的決策結果，上一步決策中的信息有助于未來結果的精確估計。
計算機模擬是所有分析方法中最為深入的方法， 它運用計算機模擬每個變量可能的取值而給出最后的結果。它給出的是分布值而不是期望值，因而更具價值。
風險價值 [8] 測量的是一定期限內一定置信度下的潛在損失。是目前業界使用較多的一種風險測量工具。
事實上，在進行風險管理時，這些工具并非單獨使用，往往可以結合起來使用，使得風險測量結果更為準確，為風險管理提供更精確的決策依據。
四、小結
金融風險是與經濟相伴隨的經常出現的風險，隨著經濟、信息技術的發展金融創新不斷，風險也更加復雜、難以識別，復合型風險在逐漸增加，造成的影響也日益顯著，因此對金融風險管理也提出了新要求。 金融風險管理不僅是單個業務單元的風險管理，更是全金融企業風險管理；不僅要求風險管理部門高度重視， 而且要求董事會重視風險管理，正確理解風險管理。應認識到，風險管理不是消除風險，而是管理風險使其達到預定目標，而這個預定目標是與股東價值相聯系的。為此，要建立科學的風險管理程序， 采用科學的方法進行風險識別與度量，正確運用風險管理工具進行管理。
參考文獻：
[1]Dowd K. Measuring Market Risk（2nd Edition）[M]. West Sussex， England： John Wiley & Sons，2005.
[2]張秀麗. 金融風險測度模型及其蘊含的金融風險主觀性[J]. 西南交通大學學報（社會科學版），2014（2）：77-82.
[3]Risk Taking： A Corporate Governance Perspective[R]. International Finance Corporation， World Bank Group，June 2012.
[4]國務院國有資產監督管理委員會. 中央企業全面風險管理指引[EB/OL]. http：///gzjg/qygg/200606200105.htm.
[5]Chernobai A.S.， S.T. Rachev & F.J. Fabozzi Operational Risk： A Guide to Basel II Capital Requirements， Models and Analysis[M]. New Jersey： John Wiley & Sons， 2007.
[6]Culp C. Structured Finance and Insurance： The Art of Managing Capital and Risk[M]. Hoboken，NJ： John Wiley & Sons，2006.
