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1 公司治理結構與風險管理的關系
公司治理結構是公司制度的核心,良好的公司治理結構是提高企業經營管理效率的基本要素。 科學 、有效的風險管理制度,是 現代 企業實現其經營管理目標的有力保證。
1999年5月,由29個發達國家組成的 經濟 合作與 發展 組織(oecd)理事會正式通過了制定的《公司治理結構原則》,它是第一個政府間組織為公司治理結構確定的國際標準,該標準主要包括:公司治理結構框架應當維護股東的權利;公司治理結構框架應當確保全體股東受到平等的待遇;公司治理結構框架應當確認利益相關者的合法權利;公司治理結構框架應當保證及時準確地披露與公司有關的任何重大問題,包括財務狀況、經營狀況、所有權狀況和公司治理狀況的信息;公司治理結構框架應確保董事會對公司的戰略性指導和對管理人員的有效監督,并確保董事會對公司和股東負責。
隨著經濟全球化,經濟發展中面臨了更多的不確定性,特別是經過 金融 危機的洗禮,企業如何有效防范風險成為關注焦點。風險管理作為企業管理特殊而重要的學科領域,正在日益受到人們的關注與重視,應對和防范企業風險管理也成為評價企業在國際化發展趨勢中經營安全的重要指標體系。企業風險管理的基礎性前提是每一個主體的存在都是為它的利益相關者提供價值。所有的主體都面臨不確定性,管理當局所面臨的挑戰,就是在為增加利益相關者價值而奮斗的同時,要確定承受多大的不確定性。不確定性可能會破壞或增加價值,因而它既代表風險也代表機會。企業風險管理使管理者能夠有效地應對不確定性以及由此帶來的風險和機會,增進創造價值的能力。
歐美國家在企業風險管理方面建立的體系,相關的政策、 法律 幾乎涉及各個領域。美國coso(發起人組織委員會)是國際公認的制定內部控制標準的權威機構,其1992年制定的《內部控制--整合框架》已成為業界普遍認可的標準,2004年coso對內部控制標準進行了延伸,推出了《企業風險管理--整合框架》,并迅速得到了普及推廣。
coso風險管理整合框架也稱為全面風險管理(erm)框架,其核心理念是將企業的風險管理融入到企業的戰略、組織結構、流程等各個環節,并將風險管理第一責任人鎖定為從事經營活動的第一行為人,從而將風險管理滲透到企業經營、管理的方方面面。
2006年國資委,針對
二是要改變國有股東一股獨大的局面,形成公司內不同投資主體的相互制衡機制。公司股權過于集中,種種弊端必然從此誘發,“內部人控制”,“弱股東、強管理層”等必不可免。因此要鼓勵更多的非國有法人資本、境外資本和民間資本投向國有 企業 ,要推動企業間的相互持股,特別是產業關聯性較強的企業間的股權置換,也可考慮將部分企業間的債務轉換成企業間的持股,改造國有獨資和控股公司,這樣才能使公司股權結構多元化,使公司治理結構規范化、制度化。
三是 參考 世界其他國家公司治理的經驗,鑒于我國監事會在公司中的實際影響力與控制力先天弱于董事會,為了避免監督機制上的功能沖突和無人負責的尷尬,沒有必要建立雙重的公司監督機構,取消監事會制度強化獨立董事制度或許是目前規范公司權力監督制衡機制的有效選擇。
四是建立企業內部動態風險預警體系。鑒于企業依賴報表的靜態分析缺乏時效性,應該建立一種定量、直觀的風險管理指標。通過建立風險量化模型,對公司業務投資進行各種分析和測試,測量投資的風險, 計算 風險暴露值。在風險量化的基礎上,風險管理部門對投資的風險設定最大的風險臨界值,對超過風險限額的及時提出警告,并向高級管理層建議改正措施,以起到控制風險的作用。
五是建立企業風險基金,增強整體風險防范能力。各企業應建立自己的風險投資基金,按每年實現利潤的一定比率提取,并進行專戶儲存。風險防范與風險補償是相輔相成的,只有建立了防范機制,又擁有風險補償的雄厚 經濟 實力,才能經受起風險的考驗。
六是建立強大的執行力和約束規范機制是風險制度有效運營的保障。應將授權授信作為風險管理監控部門的工作重點進行監督,市場參與者必須嚴格按照規定權限逐級審批,不得越權操作。1995年3月,英國巴林銀行破產案以及2008年1月法國興業銀行交易員蓋維耶爾因長期隱瞞違規交易,導致法興銀行損失高達72億美元的案例,都說明了即使作為當前世界上風險控制出色的銀行,如果沒有監督檢查的授權,也能為濫用權力提供滋生的土壤
總之,新經濟時代交易類型和工具日新月異,兼并收購、破產重組、關聯方交易、 電子 商務、 金融 衍生產品等使人應接不暇。環境的變化使企業經營風險增大,企業如能擁有規范的公司法人治理結構,建成一套完善切實可行的風險管理防范體系,就一定會具有高水準的管理效率和管理水平,一定能占有先機,贏得優勢,做到可持續 發展 。
參考 文獻
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[3] coso《企業風險管理-整合框架》方紅星,王宏譯[m].東北財經大學出版社,2005.
[關鍵詞] 風險管理 市值管理 指標體系構建
風險是指未來事件預期和實際結果發生偏離的可能性,是對未來結果的不確定狀態。風險的不確定性暗含雙重含義,既包括可能發生的損失,也包括預期可能獲得的收益。風險管理是以一定的成本,通過資源優化配置使企業預期損失最小化收益最大化的管理方法。現實企業經營管理中,我們往往只能夠通過歷史信息對已經發生的事項進行管理,這顯然無法保持企業長期穩定的持續發展,因此需要建立高效準確及時的風險管理預警體系來應對可能發生的經營風險。
股改的推進使我國資本市場逐漸進入股票全流通的新局面,上市公司經營管理的目標由利潤最大化轉變為股東價值最大化,市場價值已逐漸取代資產成為衡量公司價值的新標桿,這也為上市公司的風險管理預警體系帶來了新方向。市值管理是上市公司基于公司市值信號,綜合運用多種價值經營方法手段,達到公司價值創造最大化、價值實現最大化和價值經營最優化的戰略管理行為。其中心內容是價值創造、價值經營和價值實現。上市公司風險管理需要在原有指標的基礎上,參照市值管理三個中心內容全新觀念對預警指標進行改進和創新,以公司價值最大化為目標,建立起適應資本市場現階段發展的預警體系。
一、價值創造維度預警指標體系構建
價值創造是價值實現和價值經營的基礎,上市公司須著眼于內在價值的創造,使公司真正具有核心競爭力,為內在價值在資本市場充分體現打下堅實基礎。價值創造績效衡量上市公司當期盈利能力和未來成長能力,是由基礎價值及成長價值兩項指標綜合評價,基礎價值反應上市公司當期盈利能力,成長價值評價上市公司相對上一報告期盈利水平變動。在市值管理中,基礎價值績效由凈資產收益率(ROE)、主營業務利潤率(ROM)、總資產收益率(ROA)和每股凈收益(EPS)等傳統指標以及為彌補傳統指標的不足而新引入的經濟增加值(EVA)和資本效率(EVA率)兩項現代指標來評價。而成長價值績效由基礎價值績效指標的增長率來評價。相應的,我們也應從基礎價值績效和成長價值績效兩方面來構建價值創造維度的預警指標體系。
二、價值實現維度預警指標體系構建
最大化創造公司內在價值,并不是上市公司市值管理的全部內容,還應將這份價值在資本市場上得以充分體現,需要把內在價值轉化為相符合的市值,這樣才能夠最終實現公司價值和股東價值最大化。因此價值實現是市值管理中不可或缺的一步,但上市公司往往只關注到價值創造的步驟,忽略了價值實現的關鍵性。其結果表現為市值低于內在價值,沒能將價值創造很好體現,或者表現為市值高于內在價值造成投資風險,這是阻礙公司長期穩定持續發展的風險所在。衡量價值實現績效的指標可以從規模、成長和效率三方面度量,分別由總市值、總市值增長率以及托賓Q三個二級指標實現。
三、價值經營手段降低經營風險
通過上述分析我們可以了解到,中國是新興加轉軌的弱式有效市場,上市公司的市值往往與內在價值出現或高或低的偏差,價值創造與價值實現的關聯度始終不高。這加大了上市公司市值管理的難度,同時也增大了公司以長期穩定持續發展為目標的經營風險。因此為降低公司的經營風險,巧妙運用財務方法及公司治理手段進行價值經營管理顯得尤為重要。
當市值被明顯高估時,上市公司可以通過增發股票或發行可轉換債券以及換股并購整合主業的手段使面臨的經營風險最小化,相對提高公司價值。增發股票和可轉換債券是上市公司再融資主要途徑,不僅可以擴大公司股本規模,稀釋公司股權降低公司股票價格,還可將所獲得的資金支持公司的業務發展戰略,進一步加強公司的核心競爭力,提高公司內部價值,降低價值偏離風險。另一方面,公司可以充分利用股價被高估的契機與業務相關企業進行換股并購,從而不動用公司資金便可以順利實現業務擴張。
當市值被明顯低估時,上市公司趁機以低價進行股份回購以達到減資或調整股本結構的目的,不失為降低資本運營成本的好方法,這有利于規范和改善股本結構,提高股東投資回報,降低公司經營風險和維護公司的長遠發展。
參考文獻:
[1]施光耀 劉國芳:市值管理理論[M].北京:北京大學出版社,2008.11
關鍵詞:保險公司 風險管理 控制
1、前言
加強風險管理與控制是保險公司得以發展的重要保障,保險公司的風險管理與控制工作與保險公司的生死存亡有著莫大的關聯。在當今社會,保險公司風險管理與控制已經成為國際金融界甚至是整個人類社會廣泛關注的焦點,如何做好保險公司風險管理,實現對保險公司風險的嚴格控制,最大程度地降低保險公司在發展中存在的風險,是當前保險公司亟待解決的問題。只有真正做好保險公司風險管理與控制,才能使其樹立良好的行業形象,用良好的行業形象和信譽給客戶以安全感,讓他們對保險公司產生信任感和認同感,進而有效地促進保險行業持續發展。
2、什么是保險公司風險管理
保險公司風險管理通過利用專門的技術方法對風險進行控制、衡量、識別,從而使保險公司所存在的風險得到最大程度地降低,最終實現風險成本最小化和企業價值最大化。
風險的識別、風險的衡量以及風險的分析是保險公司風險管理的三個方面內容,要做好保險公司風險管理與控制工作,最關鍵的是做好風險的識別。準確地對保險公司當中的受損標的、風險源、危害及危險因素進行識別,能夠幫助保險公司更加方便快捷地找到公司中存在的各種風險,并進行有效的分析處理,避免對公司經濟利益造成損害。
首先,對受損標的的識別有助于保險公司迅速判斷受損標的內容是人力資本還是金融資產,進而能夠采取相對應的解決方案。
其次,從對風險源的識別,保險公司能夠有效分析出當前面臨的物質環境風險、社會環境風險、法律環境風險、政治環境風險、經濟環境風險、技術環境風險、金融環境風險等幾個方面組成的保險公司外部環境風險,也就是人們常聽到的非保險風險。
再次,準確識別保險公司運營風險所帶來的危害,能夠讓保險公司對其銷售、承保、定價、理賠及投資等行為中存在的風險與危害之間的關系有一個明確的認識,進而使保險公司的運營風險得到有效地管理與控制。
最后是對危險因素的識別,即對保險公司經營環節中有可能導致保險公司風險的危險因素進行有效識別,使保險公司對有可能導致承保風險、定價風險以及理賠風險的危險因素進行分析確認,從而能夠在最大程度上降低承保、定價和理賠風險。
3、當前保險公司風險管理中存在的問題
保險公司主要指的是經營保險業的經濟組織,在我國主要分為財產保險公司和人壽保險公司兩大類別,這兩者的業務范圍并不相同。財產保險公司的業務主要包括財產損失保險、責任保險、信用保險等;人壽保險公司的業務范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等。下面就針對這兩種不同的類別進行現狀的分析。
3.1、財產保險公司風險管理中的問題
3.1.1、公司業務員缺乏風險意識
當前我國的許多財產保險公司過于注重公司規模的發展,而不注重對公司經濟效益的提高,并且在對公司業務員的管理上不夠嚴格,只注重他們的業務能力和業務水平,使得業務員在工作過程中片面追求業績以提高薪酬,嚴重缺乏風險管理與控制意識,導致財產保險公司存在嚴重的風險。此外,當前社會道德風險問題突出,表現在投保人或被保險對象在投保過程中存在隱瞞、欺騙等情況,甚至是編造保險事故企圖訛騙錢財,保險公司員工和管理者如果缺乏專業判斷能力和風險意識,就會助長這種行為的滋生。
3.1.2、核保核賠制度不完善
財產保險公司核保核賠制度的不完善直接導致其在承保理賠中面臨嚴重風險。許多財產保險公司沒有嚴格依照《保險法》中的相關規定進行核保核賠,使得擅自承保定損理賠、違規支付手續費、盲目簽單承保以及違法承保實務規范要求等行為盛行,嚴重破壞了保險行業發展秩序[1]。
3.1.3、資產結構不合理
當前我國部分財產保險公司的經營機構不規范導致資產結構不合理,從表面上看,這些保險公司的資產總量在高速增長,但是其中大量資產屬于泡沫資產,使得他們在發展中面臨嚴重的資產結構風險。
3.2、人壽保險公司風險管理中的問題
3.2.1、保險資金運用渠道狹窄
保險資金運用渠道的狹窄導致當前許多人壽保險公司普遍存在償付能力不足的現象,加上當前人壽保險公司中存在的違規資金運用現象的滋生,人壽保險公司的投資風險問題日益嚴重[2]。
3.2.2、核保人員素質不高
核保人員素質偏低會影響人壽保險公司的核保隊伍建設,進而會導致許多人壽保險公司存在業務核保問題和承保風險問題的突出,這就嚴重阻礙了人壽保險公司的持續發展。
3.2.3、惡性剝削現象嚴重
惡性剝削現象的嚴重存在會使人壽保險公司在優勝劣汰的行業生存發展規則中被淘汰。因此,人壽保險公司應該結合實際情況厘訂費率,簡化費率審批手續,同時,加強對費率執行過程中的監督和管理力度,使得公司能夠更好地適應市場變化和業務發展的需要。
3.3、存在利差損風險
長期存在利差損風險是當前我國幾乎所有的人壽保險公司都會存在的問題,這主要歸結于經營體制上存在的弊端導致在短時間內人壽保險公司無法避免盲目追求公司業務規模等問題的存在。
4、做好保險公司風險管理與控制工作的主要措施
4.1、將風險管理軟件系統引進到保險公司風險管理與控制工作中
在保險公司風險管理與控制工作中引入風險管理軟件,如:Value at Risk,簡稱VaR,是一種風險價值模型,也稱風險價值法,常常運用在金融機構的風險管理中。將VaR風險模型有效進入到保險公司鳳霞管理與控制工作中,能夠實現保險公司對個別資產或者資產組合的市場風險評估和管理。
保險公司有效利用VaR風險模型進行風險控制,可以讓保險公司的客戶能夠明確他們在進行的金融交易面臨著多大的風險,還可以為所有保險公司客戶設置VaR限額,防止出現過度的投機行為[3]。如果保險公司能夠嚴格執行VaR管理,就可以有效避免部分金融交易的重大虧損。
4.2、加強保險公司資產風險管理
保險公司必須要加強資產風險管理,積極培養員工風險管理意識,經常召開風險管理會議,使資產風險管理落實到每一天的工作當中。同時,保險公司還要建立宏觀和微觀的風險管理模式,形成保險公司資產風險管理體系,有效地提高保險公司資產風險管理水平。
4.3、將責任細化到保險公司員工個人,完善核保承保制度
保險公司必須要在業務拓展同時加強對公司的管理,包括內部員工管理和內部風險管理等,堅持規模與效益并重,加強對員工素質的培養和提高,將責任細化,使每位員工在權責督促下更好的展開工作。提高員工的素質和道德水平,明確員工職權范圍,完善核保承保制度,使員工的工作有據可循,避免盲目簽單承保、擅自承保定損理賠等現象的滋生。
4.4、加強費率管理工作
強化費率管理有利于保險公司有效避免定價風險,建立和健全保險公司的管理機構,實行分級管理,對公司的費率管理辦法要根據不同險種的風險程度、經營期限、業務規模以及技術要求分別制定實施報備費率、審批費率、標準費率和自由費率,并在費率的制定和實施過程中實行稽查制度,加大保險公司費率監管力度,這樣能夠有效避免費率管理高度統一造成的惡性剝削現象[4]。
4.5、加強員工培訓和人才的引進工作
人才是一個公司乃至一個國家發展的重要影響因素,保險公司要加強對內部人才的培養,培養出一批懂得如何管理和控制風險、懂得經營和管理的高素質人才,讓這些人才進行保險公司風險管理與控制工作,使保險公司風險管理與控制工作做得更加出色。除了對內部員工能力的培養,保險公司還要積極做好相關專業人才引進工作,使保險公司整體員工素質得到提高,從而有效促進保險公司的持續性發展。
5、總結
在經濟全球化的今天,保險公司高層管理人員以及相關利益團體對保險公司風險認識有了很大程度上的提高,人們對于風險在保險公司工作運行中存在的重大影響也有了更深的認識,如何加強風險管理與控制工作已經成為保險公司在發展中不得不考慮的重要問題。因此,做好風險管理與控制工作是保險公司當前迫在眉睫的工作任務,只有更好地實現保險公司風險管理與控制,才能在最大程度上降低保險公司的風險,使保險公司能夠在最低成本下實現其最大的經濟效益。
參考文獻:
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【關鍵詞】商業擔保公司 風險管理 控制分析
市場經濟的不斷發展,給商業擔保公司帶來了巨大的挑戰和機遇,無疑也增加了商業擔保公司運行的風險。商業擔保公司只有采取有效的風險控制機制,加強對風險的管理,才能夠取得更加長遠的進步。眾所周知,擔保行業的風險性與利益性并存,能否有效的規避風險決定著行業的盈利與成敗。所以,商業擔保公司如果想取得更大限度的進步,就必須學會正視運營中的風險,做到未雨綢繆,防患于未然。
一、商業擔保公司運營中的風險綜述
商業擔保公司就是針對風險而設置的,它運營內容主要針對的是風險,所要控制的還是風險。對風險進行有序的操控與管理就是商業擔保公司存在的最大意義。在商業擔保公司中所謂的擔保風險就是指商業擔保業務運行中受多方面因素制約而有可能承受的損失。無論是公司內部還是外部環境都會對商業擔保公司運行造成一定的影響,增加其風險性,所以相對于其他行業,商業擔保行業是一個高風險的行業。
(一)商業擔保公司主要的風險類型
1.市場風險
任何公司在運營中都會受到市場經濟的影響,像貨幣利率,國內通貨情況、國家貨幣政策、國際貨幣流通情況等對商業擔保公司的運行都會造成一定的影響,如果這些因素的變化過大,那么商業擔保公司所承受的風險將進一步加大。在我們所熟知的案例中,2008年的次貸危機就嚴重的威脅了我國的商業擔保企業,甚至導致大批曾經影響力很大的商業擔保企業崩盤、倒閉。
2.代償風險
代償風險主要是指當被擔保的企業、公司發展狀況不盡人意而沒有足夠的經濟能力履約償還銀行貸款時,商業擔保公司只得代替被擔保的企業、公司償還銀行的借貸,造成較大的經濟虧損。代償風險主要取決于被擔保單位的營運狀況是否良好和履約意愿是否強烈。
3.聲譽風險和操作風險
操作風險是由多方面因素組成的,如,公司的成立時間、組織建構、業務人員技術等在商業銀行實際運行中所出現的多方面的原因造成的,這主要來自于企業的內部風險,企業一點不能承接住這些風險就容易導致破產。聲譽對于公司的運營來說至關重要。擔保公司的聲譽高相關的投保單位和金融企業就會對該商業擔保公司產生信任感。信譽風險可以說是商業擔保公司內外風險的一個綜合體現。
4.其他風險
商業擔保公司在實際的運營中所承擔的風險類型眾多。除了上述風險外還有:由于對行業發展現狀和外部環境認識不到位而造成錯誤決策,從而導致的戰略性風險。或者由于法律制度不盡完善,風險機制尚不健全造成的法律風險。或者由于商業擔保公司資金的流動狀況不良,加之其他資金無問題長期積累造成的資本風險。
(二)商業擔保公司風險的主要特點
商業擔保公司由于自負盈虧、自主經營所承受的風險往往要明顯的高于其他的行業。其風險主要呈現以下特征:
1.高風險性
我們可以這樣理解商業擔保公司實際是起到的是橋梁的作用。它一方面連接著的是被擔保企業,另一方面又與銀行等金融機構相接。他要承受由被擔保公司經營不善而造成的代償風險,又要承接外界環境造成的其他諸多風險。且一旦利益主體發生變故,都有可能使商業擔保公司的風險擴大化。它還不同于銀行等金融機構可以直接的選擇那些信譽較好的企業進行商業擔保,因此,它又承受了被擔保企業更大的經濟波動風險。而且擔保公司所承受風險的大部分,銀行只承擔很少部分的風險,所以,商業擔保公司所承受的風險又具備雙重性和波動性的特征。
2.風險的滲透性與自擔性
商業擔保公司在其運行中,不但受其自身風險的影響,而且金融企業以及財政部門的風險也會滲透進商業擔保公司的運營風險中去,一旦這兩方面有所變故,商業擔保企業的風險就會隨之上升,所以,一旦這三者的某一方出現較大的問題,剩下的兩方都會受到影響。商業擔保公司的風險是自負盈虧的,它是通過風險的承擔、風險的分散 實現盈利的,一旦無力再承擔風險就只能以倒閉而告終。
3.風險收益的不對稱性
商業擔保公司在進行擔保業務時,并不都是理想狀態下的擔保高風險取得高收益,承擔小風險自然就帶來小收益,由于受外界經濟環境,例如:貨幣政策、銀行利率等方面的影響,多多少少會受到一些政策制度的制約,呈現風險收益的不對稱的特性。加之,商業擔保公司在進行風險擔保的過程中并不能夠極盡的接觸到那些經濟效益好的大企業,采取高的收費標準。而是主要面對那些中小企業,這樣的企業經濟運營中本身就存在一定的經濟風險,經濟運營狀況具有不確定性和波動性,更加的加重了商業擔保公司風險收益的不對稱性。
二、影響商業擔保公司運營中的風險的主要因素
能夠對商業擔保行業構成影響的因素實在是比較多,尤其是在市場經濟不斷發展,各行各業競爭不斷加強,而經濟的波動又較大的情況下,商業擔保行業所承擔的風險與日俱增,如果不能對商業擔保行業運營中主要的影響因素進行分析,那么商業擔保行業就很難在整個經濟社會中站穩腳跟,抓住更大的機遇,迎接更為激烈的挑戰。能夠影響商業擔保公司運營風險的主要因素有:
(一)經濟政策環境
經濟政策大環境對各行各業的發展都有較大的影響,同樣,對商業擔保行業的影響之大也不在話下。一旦經濟大環境有所變動或者政策指向發生變化,對于商業擔保單位而言,不穩定性增強,波動性上升,風險指數飆高。加之,我國的法律保障體系還不是很健全,還沒有專門的、針對性和限制性較強的法律對該行業的發展進行恰當有力的規范,即便是有一些地方性的保護文件,但是立法層次普遍不高,甚至有的相關律文之間還存在著較大的差異,這就不能從本質上降低商業擔保公司運營的風險。另外,我國市場經濟中,誠信觀念缺失,社會的信用環境較差,尤其是中小企業的信用狀況普遍不高,這也增加了商業擔保公司運營的風險性。
(二)制度建設和風險管理能力
商業擔保公司是通過對風險的承接和操控實現盈利的。因此,商業擔保公司內在的制度建設對于整個公司的運營而言就顯得十分必要。嚴格的內在制度能夠及時的對風險進行掌控和調解,以做到及時的分散風險。為了獲得較高的經濟收入,多數商業擔保公司在風險管理控制制度還不健全的情況下就貿然承接較大的貸款擔保業務,造成了經營風險只高不低。加上,本身對于風險的管理能力就不足夠,管理技能和水平始終得不到切實的提高,我國許多的商業擔保公司給自己埋下了很大的風險隱患,使經濟損失增大,阻礙了其進一步的發展和進步。
(三)擔保公司狀況
擔保公司的財務狀況是影響其運營狀況的重要影響因素。當擔保公司的財務狀況良好時,它就越有能力吸引更多的、更大的擔保單,這就是一個累積作用,當它吸引的擔保單越多的時候,它的財務運行狀況也就越好,抵御風險的能力也就越強。另外,商業擔保公司的人員素質水平對于公司的運行也有著直接的影響。擁有專業技能和道德素養較高的業務人員,就能提高業務水平,確保公司業務運行有序,避免在經營運行中現象,保證運行正常。在商業擔保公司運營中能否進行正規、專業的業務操作,減少由于操作不規范而造成的各種經濟損失和無謂風險,另外如果對被擔保公司了解的不透徹,從而做出錯誤的決策更加的增加了公司運營的風險。
(四)與銀行之間的關系
商業擔保公司與銀行之間還未形成足夠牢固的、能夠長期合作的協作關系。商業擔保公司雖然與銀行有著最為直接的聯系和密切的關系,然而,在合作地位上卻存在較大的差異,商業擔保公司要承擔絕大部分的風險,銀行對于風險的承擔卻極少,這種權利義務分配極端不平等的現象增加了商業擔保公司運行的風險。另外擔保的合同如果不極盡規范、標準,存在一些漏洞和缺陷,加之有的合同需要擔保人承擔全部的風險,這就又增加了商業擔保公司運營的風險性,為其長遠運行帶來了極大的不便。
三、影響商業擔保公司風險管理與控制的主要措施
商業擔保公司在面對如此大的風險的情況下,唯有及時的采取有效的管理手頓和控制措施,才能保證順利運營,在激烈的商場競爭下仍能夠具有活力和競爭力,將損失和風險降到最低。這就要求做到:
(一)完善風險的內部控制機制
風險的內部控制機制是商業擔保公司為了減輕在擔保過程中的一系列風險,從被擔保公司求擔保開始就加強對該公司整體條件的審核,包括公司的實際規模、運營情況、信用額度以及償還能力等通過一系列條件的限制合理的選擇受保單位。然后通過有效的評估制度對擔保的項目進行風險的綜合評估,降低整體的運營風險。另外,對整個擔保的流程要進行審查和控制,確保從事前到事后都能夠對風險進行有效的預估和動態的監管,從而將風險控制在最小范圍內。
(二)建立風險的損失補償機制
風險的損失補償機制對于商業擔保公司的繼續運營來說意義重大。在進行商業擔保的過程中,難免會發生代償現象,替被擔保單位向銀行支付足額的貸款,這樣一來,商業擔保公司將造成莫大的經濟損失。為了減小代償帶來的損失,可以通過法律訴訟追回損失或者通過相關的法律條文先提取50%的責任準備金或者1%的風險準備金。另外,通過注冊時所存入銀行的保證金或者是擔保責任保險也能夠對商業擔保公司的風險進行一定的緩解。
(三)建立風險分散轉移機制
對于商業擔保公司來說,風險是不可能完全消除的,只能是盡量的降低和分散,因此,建立風險的分散轉移機制對于商業銀行的正常運營來說意義重大。一方面要通過比例擔保制度與銀行共擔風險。或者是通過反擔保制度,在企業、單位向商業銀行申請擔保時,要求該單位提供其他的擔保物資進行反擔保,以提升被擔保單位的風險意識和償還意愿。另一方面也要加強就行業間的合作,促使雙方共贏,在進行擔保時商業擔保公司還要對擔保的業務進行選擇和創新,如:將擔保業務與典當業務結合,不但拓寬了業務途道也有效的分散了風險。
(四)從戰略層面降低風險
商業擔保公司要想及時的應對風險就要具有遠大目光,對國家的政策法律以及從業環境進行前瞻性的預測,及時的制定風險抵御機制。另外更要加強專業隊伍建設,促使員工具有較高的業務水平和風險管理意識,從而在整個公司內都形成較強的風險防控意識。還要及時的建立法人治理結構以及內部均衡機制,能夠降低決策風險,實現“審保分離”,消除潛在的風險隱患。
四、結束語
商業擔保行業是風險與利益并行的行業,在它的整個運行過程中,風險是不可避免的,如果不對風險進行有效的研究,通過行之有效的手段及時的降低風險,商業擔保公司在其發展中將面臨重重困難,甚至是舉步維艱最終面臨破產危機。因此,在如此激烈的市場經濟條件下就要求,商業擔保公司能夠及時的對自身建設進行完善,建立健全風險的規避制度,對外界環境進行有效的預測,從而把風險降低到最小,實現有效的發展,獲得較高的利益。
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[1] 周剛.關于構建中國中小企業信用擔保體系的分析與思考[J].山西財政稅務專科學校學報,2009(04).
[2] 李宜.上市公司年報內部控制信息披露狀況研究——來自滬深A股上市公司的經驗證據[J].北方工業大學學報,2009(02).
論文摘要:近年來,國內外大型企業紛紛提出實行全面風險管理及內控建設的理念,這是適應時展的必然要求,已經成為全球企業管理變革的大趨勢。自美國《薩班斯法案》生效之后,中國移動、電信、網通和聯通作為我國在美國本土上市的四大電信運營企業,將接受近乎殘酷的薩式考驗。
企業財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節,企業的財務決策幾乎是在風險和不確定性的情況下做出的,尤其是在中國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免。雖然風險無處不在,但是我們可以利用科學的手段去預測風險,并且實施一定手段來避免,或盡量減少財務危機所帶來的損失。加強企業財務內部風險控制與預警,可以有效防止企業出現重大經營風險與財務危機。
本文首先闡述了企業防止財務風險的重要性,緊接著對網通公司開展全面內部控制工作,防止財務風險的工作過程予以概述和分析,從而,由點到面,提出了防范與化解企業財務風險的對策與措施。意在警示:風險與利益同在,成功與危機相隨。因此,辦企業必須充分考慮不利因素,尤其是隱含的財務風險與危機,建立有效機制,防患于未然,防患于事前,防患于事情的全過程—即企業內控。
1.引言
在全球日益激烈競爭的市場中,企業面臨的財務風險越來越多,由此引發的損失規模也越來越大,從而促使了企業對財務風險管理方面給予高度的關注[1]。近年來,國內外大型企業紛紛提出實行全面風險管理及內控建設的理念,這是適應時展的必然要求,已經成為全球企業管理變革的大趨勢。近年來,我國有不少企業學習國際企業先進管理經驗,在企業全面風險管理以及企業財務風險管理方面有許多成功優化的案例,我在下文中將要進行案例分析的中國網通集團公司在風險管理中的成功也是其中之一。當然也不乏因財務風險預警機制不完善而導致企業巨虧的公司。本文通過介紹我所在的實習單位網通公司建立風險控制體系的過程,把理論知識聯系到實際案例中去深度理解。然后再結合該單位財務風險管理現狀,結合實際工作中遇到的問題和公司面臨的風險,給予較為客觀的分析,以及提出相應的對策與措施。本章首先對財務風險管理和內部控制的基本概念和重要性做一簡述。
2. 財務風險的含義
2.1財務風險的定義、類型及危害
一般說來財務風險是指在財務管理活動中,客觀存在的由于各種難以預料或無法控制的因素作用,使企業實現財務收益和預期的財務收益背離,因而有蒙受損失的機會或可能性[2]。主要包括:籌資風險、投資風險、流動資金運作風險和收益分配風險。這些風險將會給企業帶來巨大損失,甚至造成企業關門倒閉。
籌資風險主要表現為兩個方面:一是由于企業負債經營帶來的風險;二是由于利率、匯率的大幅度變動,使企業的資金成本大幅度變化,從而影響了企業預期的財務收益。
. 投資風險及危害主要指在長期投資中,由于投資額、投資回收率、投資項目的使用期限大幅度變動,使投資報酬達不到預期的財務目標而發生的風險。
流動資金運作中的風險及危害指在短期投資中,由于各項流動資金的結構不合理等而產生的風險。流動資金風險的產生,影響企業正常的經營活動,影響企業償債能力,進而導致企業破產的可能。
收益分配風險及危害指由于收益分配可能給企業今后的生產過程產生不利影響。不合理提高人工成本以及給投資者分配過多利潤,使企業承擔過高的生產成本和資金成本,并由此無法保證在預計的經營期間內持續經營,從而引發財務風險。
大部分企業由于內部基礎管理薄弱和國家對上市公司嚴格的法律要求,往往也還存在著資金流動性風險、資金安全性風險、財務報告失真風險等等[3]。總之,企業財務風險按分類不同,可以有很多種類,這里不再一一詳述。下面案例中將要提到的網通公司所涉及的風險,主要表現在日常財務管理中資金管理風險和報表風險等等。
2.2財務風險管理和內部控制的含義
財務風險管理是指企業通過對風險的確認和評估,采用合理的經濟和技術手段對風險加以控制,以最小的成本獲得最大的安全保障的一種管理活動。風險管理學源于保險學,風險管理通過控制對策處理損失風險,如果在實施控制對策后損失仍然可能發生,則可運用財務對策。財務對策是將損失轉移。但在財務獨立經營的資本財務時代,風險管理應當成為財務管理的基本職能。
財務風險管理關注企業的價值損失,通過管理價值風險來管理物質要素[4]。現實中,我國企業集團對風險的識別、管理,無論是在主觀意識方面,還是在風險管理機制建設方面,都顯得遠遠不夠。因此,必須注重企業風險控制體系的建設。
企業內部控制作為企業管理的重要組成部分,隨著時代的變革、經濟環境的變化、競爭的加劇和內部管理需要而不斷變化[5]。從發展的歷史來看,企業內部會計控制與企業內部控制之間有著與生俱來的關聯,是相互協調發展并逐步走向“你中有我,我中有你”的最終融合
2.3加強財務風險控制的重要性
近年來,隨著經濟全球化的發展以及我國加入WTO組織,我國企業面臨的風險越來越多。2004年以來,中航油、中儲棉等公司相繼發生重大財務危機事件,充分暴露了我國企業風險內控工作的薄弱和企業領導在財務風險管理上的意識淡薄[6]。此事引起了國家高度重視。2006年6月,國資委專門下發了《中央企業全面風險管理指引》,從而對國有企業提出了非常嚴格的內控管理要求。另外,從國際方面講,美國由于安然審計公司等一系列作弊案件,引起了美國監管機構的重視,從而出臺了《薩班斯法案》,此法案對上市公司開展內控及風險管理工作提出了更高、更具體、更嚴格的要求。總之,隨著企業環境的不確定性因素的增加及競爭的加劇,客觀上要求企業具備較強的識別、預知和處理風險的能力。因此,財務風險的預警和控制就顯得尤為重要。它能在風險凸顯前就察覺,并能夠及時將風險影響的范圍和程度及應采取的對策、措施傳遞給利益相關者,以減少風險發生時對企業或其他利益相關者的沖擊程度,增強企業抵抗風險的能力,提高企業的競爭能力,從而保持企業的可持續盈利能力[7]。
財務管理觀念是指導財務管理實踐的價值觀,是思考財務管理問題的出發點[8]。面對變換不定的理財環境,傳統的財務管理思想顯然已經不能滿足需要,那種漠視風險的想法和做法,只會使企業陷入更為復雜的風險境地,必將難以在激烈的競爭中贏得一席之地。因此,財務管理者必須更新財務管理觀念,樹立風險防范意識,從思想到行為上對風險有個客觀、正確的認識和對待。一方面需要充分認識到風險的客觀存在性,風險對企業影響的嚴重性甚至毀滅性;但另一方面也應該認識到風險與機會并存、風險與收益并存這樣一種特殊的內在邏輯關系。
3.中國網通集團內部風險控制工作概述與分析
3.1網通公司簡介
中國網通集團公司(以下簡稱中國網通)是我們國家為了打破行業壟斷,實施電信行業市場化經營,于2002年5月16日,根據國務院《電信體制改革方案》,將原有全國獨家壟斷的巨無霸企業中國電信集團公司按地域一分為二,將北方10省(區、市)電信公司分離出去、和中國網絡通信(控股)有限公司、吉通通信有限責任公司三家基礎上合并組建而成。該公司合并后,形成的局面是北強南弱,南方21省區基本是重新組建公司,因此南方各公司網絡基礎、管理基礎都比較薄弱。因此存在的經營風險、財務風險都比較大。
新組建的中國網絡通信集團公司是中國特大型電信企業, 由中央直接管理,在國家財政及相關計劃中實行單列。中國網通注冊資本為600億元人民幣,資產總額近3000億元。是國內外知名的電信運營商。 2004年11月,中國網通在紐約、香港成功上市。是北京2008年奧運會固定通信服務合作伙伴。
中國網通擁有覆蓋全國、通達世界、結構合理、技術先進、功能齊全的現代通信網絡,主要經營國內、國際各類固定電信網絡設施及相關電信服務。截至2005年底,中國網通的各類用戶總數已達到1.35億戶。 中國網通將通過實施“寬帶”、“奧運”、“國際化”這三大戰略來逐步推進企業的戰略轉型,把中國網通建設成為業務種類齊全、服務質量優良、網絡運行穩定、基本建立現代企業制度、全面協調可持續發展的寬帶通信和多媒體服務提供商。中國網通正在不斷提高企業的核心競爭力,實現建設“電信強國”戰略目標。
3.2網通公司經營環境
當前,隨著通訊技術的迅速演進及市場形式的變化,全球電信業正在進入一個歷史性的創新轉型期。作為傳統的固網運營商。中國網通面臨嚴峻的外部市場競爭環境和自身經營管理上的困難。
2007年以來,集團業務收入增幅連續下降,在國內四家主要運營企業當中收入增幅最低。目前,中國移動所占市場份額是46.68%,中國電信24.69%,中國聯通13.39%,中國網通為12.87%,市場占有率比去年下降了1.11%,下降速度高于主要競爭對手中國電信。
面對這種嚴峻的形勢,既要發揮網通百年老店的傳統優勢,盡最大努力抑制傳統固話業務的下滑,依靠其現金流收益維持企業的持續發展;同時要堅定不移地推進創新轉型戰略,加快創新型業務的發展,盡快形成規模效應,推動企業向寬帶通信和多媒體服務提供商的轉變。
一、擔保公司所面臨的風險
(一)外部風險:政策風險與市場風險
國家政策會隨著國家經濟發展情況、整體環境的變化而進行相應的調整,如進行貨幣政策、金融政策的調整,這些政策的調整都會對擔保公司造成一定的影響。如我國去年針對擔保公司的發展現狀,提出了建立健全中小企業信用擔保機構外部監管體系、健全再擔保制度,完善風險分散機制等,為擔保公司的發展奠定了良好的政策基礎。
另一方面,社會主義市場經濟發展具有穩定性,但不可否認的是,整體經濟環境也在不斷地發生著變化。如2008年席卷全球的次貸經濟危機,給許多中小型擔保公司造成毀滅性的損害,甚至導致了一大批中小型擔保公司的破產,至今許多擔保公司仍處于公司恢復過程中。
(二)內部風險:公司管理風險及信用風險
我國擔保行業的發展時間不長,許多擔保公司在公司的管理結構上尚未形成現代化企業的管理結構,存在著管理不當的現象。如有部分小型的擔保公司在進行擔保決策時,沒有通過股東大會進行,而是僅由個別股東單獨進行決策,影響了公司的生產與運營。另一方面來看,擔保公司中的專業人員數量不多,導致了擔保業務在具體的執行過程中缺乏相關的專業性,業務熟悉程度也不夠,給公司帶來了一定的風險。
擔保公司所面臨的信用風險指的是被擔保公司出現了違約行為所造成的風險。被擔保公司一旦出現了違約行為,許多擔保公司缺乏相應的風險防控能力,容易出現無法進行相關債務償還的情況,影響了擔保公司的正常生產經營。與此同時,由于擔保公司需要進行大額的債務的償還,難以再承擔較大數額的擔保,其社會信用程度也會相對降低,造成客戶流失的現象發生。
二、加強擔保公司風險管控能力的措施
(一)積極應對之政策跟進
對于擔保公司所面臨的外部風險,無法通過公司自身的改進來進行風險的管控,因此,擔保公司應當積極應對,緊密跟進相關的政策及市場環境變化,及時制定相應的風險應對措施。
我國法律法規的變動、金融政策的變化都對擔保公司的發展產生較大的影響,擔保公司應當深入領會政策精神,消化政策內涵,結合當前的政策對公司所面臨的外部風險進行風險等級的評定。
(二)體系建設之風險防范體系
風險的防范體系可以由立項前風險的測評、項目反擔保、立項后風險的預警和后續監督和代償控制四個方面的內容組成。
1.立項前的風險測評。風險測評主要包括盡職調查和征信調查兩個部分。融資擔保公司可以通過盡職調查和征信調查對委托人的風險程度進行調查,并且實行打分機制。從0~100分設定分數段來劃分不同風險程度。如果打分越高則說明該項目風險程度比較低,項目施行的可能性越高;反之,打分越低,此項目的發生風險的可能性就會越高;若低于六十分,則該項目不予受理。
2.項目反擔保。項目立項后,立即執行項目反擔保程序,對于委托方的抵押資產進行權屬檢查和未來可變現能力的評估。以預防和應對未來可能發生的信用風險和代償危機。
3.風險的預警和后續監督。項目立項后,風險的預警和后續監督工作主要是在項目立項后到結項前這一段時間內,對委托方的實時情況和財務狀況進行觀測,并依據項目風險值設立預警機制,一旦發生突發的臨時的狀況或者對未來預期的劇烈下降,達到風險警戒線,則會觸發預警。
4.風險代償的控制。對于代償控制是在項目委托方出現經濟困難或者其他情況導致的違約行為,如果已經不可避免地會發生該情況,需要考慮的就是如何能夠將本公司的損失降到最低限度。同時做到積極追償損失金額和處置反擔保抵押資產,度過企業危機。
(三)戰略制定之風險管理戰略
為了進一步加強擔保公司的風險管控能力,需要制定符合公司發展需要的風險管理戰略。風險管理戰略有利于擔保公司對外部風險造成的影響進行及時的應對,也有利于對公司內部風險進行防控,降低風險發生的可能。
風險管理戰略的制定需要注意以下幾個方面的內容:其一,風險管理戰略的制定需要對公司相關的信息進行了解,包括資金流動情況、公司的擔保責任余額、公司風險準備金數額、公司代償損失率等內容,在了解這些信息的前提下,結合公司當前的管理結構,實現公司的管理與經濟收益的平衡。
其二,對公司管理結構進行明晰,明確的公司管理結構是確保風險管理得到有效執行的保障。因此,必須建立現代化企業管理結構,使得擔保公司在進行決策時,經過了合法、合理的結構審批,防止出現盲目擔保的情況。
其三,風險管理戰略是滲透到擔保公司的各個生產經營環節中的,為了確保風險管理戰略得到有效的執行,需要制定相應的配套措施與制度。風險管理戰略并不是一個抽象的制度設計,而是落實到每一個工作人員身上的具體工作,因此,通過相應的風險管控配套制度,能使擔保公司的工作人員對于風險管控的目標、內容進一步明確,更明確自身的工作內容在風險管控中所發揮的作用。
關鍵詞:企業集團;財務公司;職能;風險管理
中圖分類號:F275 文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2009)24-0042-02
自從1987年我國首家企業集團財務公司――東風汽車工業財務公司成立以來,財務公司從無到有,由弱到強,資金實力和經營水平已經今非昔比。據統計,截至2008年底,我國已有財務公司89家,總資產規模達12487億元。其中,資產規模最大的中油財務公司,其資產已近1000億元,超過中小股份制銀行和證券金融機構。隨著規模的擴大,財務公司的業務范圍也在不斷拓展,從誕生時簡單的存貸款業務發展到目前的信貸、結算、資金集中管理、投資理財、咨詢顧問等多種類綜合性的業務體系。盡管財務公司在我國企業集團發展中所起的作用日益加大,但與國外發達國家相比,我國的財務公司尚處在發展的初級階段,在金融危機余韻未消的今天,如何加強財務公司的風險管理工作,避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽車等公司的覆轍?已成為財務學界關注的重點。
1 財務公司的職能定位
企業集團設立財務公司的目就是要憑借財務公司在財務管理、咨詢和服務上的優勢不斷降低集團資金成本,提高集團理財收益。因此,財務公司在設立之初就應當以集團利益為日標定位自身職能。根據國外的經驗,財務公司主要有兩類:一類是由大企業集團投資設立的,申領了銀行業執照,面向全社會開展金融業務的財務公司,主要有大眾、寶馬福特、豐田、IBM、GE等I另一類是業務嚴格限制在集團內的財務公司,承擔著為集團內所有子公司提供全方位咨詢和財務金融方面的支持,并進行資金管理、項目和貿易融資、租賃、財務公司控制等工作。辦理集團公司全球范圍內的結算:信貸、票據清算、外匯買賣、融資等業務。兩種類型的財務公司雖然與母公司聯系程度不同,具體的運作目標不同,但都為集團帶來了可觀的經濟效益。根據銀監會2004年《企業集團財務公司管理辦法》的規定,目前我國大企業集團下屬財務公司從服務功能上定位應當歸屬于第二類,其具體職能體現在三大方面:
(1)資金結算職能。財務公司的基本職能,一方面通過集團內部財務網絡開展統一的內部結算,另一方面通過和外部商業銀行網絡的無縫對接提高對外結算效率,加強內部管理和控制,防止資金管理失控;此外,通過在集團內部進行資源配置,統一調劑資金余缺,可以使集團調整融資規模,最大限度地提高資金運用效率I而且集團可以通過財務公司的資金調度,從更高層次上參與集團內各企業的經營管理,強化資本運營。
(2)金融服務職能。財務公司的主要職能。我國財務公司的金融服務職能立足于集團內部的金融需求。主要開展投資和融資業務。一方面,財務公司通過匯集集團內部暫時的冗余資金來培育集團內部資金市場,降低資金成本,同時還利用發行金融債券、辦理融資租賃、進行資金拆借等形式擴大集團外都融資渠道以滿足集團多種層次的資金需求。另一方面,財務公司將內部閑置資金對外投資,在現行法規的寬松業務范圍下,財務公司已涉足多個金融領域,通過證券投資優化資源配置,提升集團效益,甚至配合集團戰略性擴張,收購或持有其他公司的股權,從而在戰略上為集團創造出優勢。
(3)財務咨詢職能。財務公司的派生職能。作為集團資金集散池及資源配置中心,財務公司熟悉集團所屬行業的信息,了解集團各公司的財務和經營狀況,可以有效地為集團提供決策信息和專業咨詢意見。同時,財務公司又是集團的風險顧問,憑借專業能力和信息對企業面臨的風險進行評估、監控、預警和化解。此外,財務公司同其所屬產業有緊密的聯系,對產業特性的理解更為深刻,具備其他金融機構不具備的專業水平。
表1通過和傳統結算中心的比較反應了財務公司三大職能對集團企業財務和經營行為的貢獻。
2 財務公司的職能風險
財務公司三大職能是企業集團利潤提升的利器,但風險也就隱藏在職能效用之后。因此,有必要從職能角度分析財務公司的運營風險,以便于通過調整和管理財務公司的職能達到風險控制目的。
從職能角度看財務公司風險主要體現在以下方面:
2.1 信用風險
信用風險是作為結算方的成員單位不能按預期或合同規定的時間和數額金額支付應對財務公司承擔的義務而導致財務公司資產損失的風險。信用風險是由財務公司資金結算職能引發的,原因在于成員單位將內外部結算中的各種不確定性轉嫁給財務公司,如果這些不確定性轉變成具體的違約行為匯集于財務公司,將可能超出財務公司的資本承受能力而引發危機。
2.2 結算風險
結算風險是財務公司在內外結算過程中因不正確的操作流程、人員、系統或外部事件導致的直接或間接損失的風險。由于財務公司參與結算的業務覆蓋范圍廣泛、往來金額巨大,因此成險概率很高。結算風險即源于財務公司的資金管理職能,也和金融服務職能密切相關。不論普通業務還是金融業務,只要出現內部控制缺陷、管理技能下降還是結算系統失效,都可能導致結算風險發生。
2.3 金融風險
金融風險是財務公司在進行集團資金融通過程中,由于金融產品價值變動導致其資金、財產、信譽遭受損失的可能性。財務公司本來就是集團內“經營風險的機構”,以“經營風險”為其營利的根本手段,因此,金融風險是和財務公司的金融服務職能伴生的。從財務公司的業務劃分,金融風險又具體表現為投資風險和融資風險,前者例如財務公司的過度投資傾向,后者則典型體現為財務公司的超額擔保行為。金融風險由于其隱蔽性強、隔離難度大,極易引發整個集團的財務危機。
2.4 流動性風險
流動性風險是財務公司在流動資金管理中由于資產負債的不匹配導致的償付不足的可能性。顯然流動性風險和財務公司的金融服務職能有關。財務公司資金來源主要是集團成員單位存款,具有明顯的短期性;而資金運用卻以中長期貸款為主。資產和負債在期限結構上不匹配顯現出營運資金管理的激進傾向,一旦出現資金緊張時,極易引發支付危機,屆時將導致整個集團財務狀況惡化。
2.5 體制風險
體制風險是由于集團經濟運行狀況和經營行為的變化對財務公司安全運行所連帶引發的風險。這一風險因財務公司在行政上隸屬集團的管理并與集團存在體制依存關系形成的。從表面上看這一風險似乎是財務公司的外部風險,其實不然。財務公司是集團產業和金融運營的總顧問,市場的進退、產業的選擇、項目的評估,無一不以財務公司的咨詢系統為決策支持。因此,財務公司咨詢職能發揮的程度不僅關系到集團的經營狀況,也和財務公司自身的安
危密切相關。
3 基于財務公司職能管理的風險控制措施
財務公司的職能為集團帶來了產融結合優勢發揮的前提條件,也是集團風險發生的根源。風險應當從源頭遏制,因此,財務公司風險管理的有效途徑應該是通過對自身業務職能的管控,防范、規避和控制風險。
3.1 建立風險管理機構
有效的風險管理手段應當由專門的風險管理機構執行。作為風險匯集點,財務公司務必建立專門的風險管理機構。完整的財務公司風險管理組織結構應包括董事會及其下設的風險管理委員會、高級管理層、風險管理部門和內部稽核部門等,并使各部門切實履行職責。董事會應以戰略的高度和要求,重視財務公司風險管理,制定與公司整體戰略相一致并符合公司實際的風險管理戰略、政策和程序,并承擔監控風險管理有效性的最終責任;高級管理層負責執行董事會批準的風險管理戰略及總體政策,在風險的日常管理中,對董事會負最終責任,并應為風險管理配備適當的人員、經費等資源;風險管理部門負直接責任,專職風險管理體系的建立和實施,擬定公司風險管理政策、程序和具體的操作規程,因此風險管理部門應保持足夠的獨立性和權威性;內部稽核部門不直接參與風險管理,負責對公司風險管理體系運作情況和風險管理政策執行情況進行監督和評估,保證風險管理政策的有效制定和執行。
3.2 完善內部控制體系
金融行業風險防范的根本解決方案在于內部控制體系。首先,應結合自身經營的規模和業務特點,制定科學合理的內控制度,完善系統縝密、操作性強的制度規范機制,制定內控制度實施細則,使內控制度形成體系,并根據情況變化不斷增加管理制度對風險點的覆蓋密度。其次,加強對各項業務的事前防范、事中控制和事后監督,全程監控各項業務操作流程,應遵循全面、有效、審慎、制衡原則。針對不同崗位分別制定羅列式的、簡明的業務操作手冊,涵蓋相應崗位全部現行的業務流程,風險點等。再者,根據∞BIT內控框架建立完善的風險管理信息系統,貫穿公司各個層次、部門、覆蓋各個業務領域,充分利用計算機技術實現經營信息快速準確的采集、傳遞和分析,為風險管理決策提供可靠的依據。以上三項內控建議中,內控制度是基礎,業務監督是核心,信息系統是輔助,三者構成嚴密的內部控制體系,可以規范財務公司的正常職能發揮。
3.3 強化風險識別機制
識別風險是風險管理的最基本要求。財務公司對內擔負所有成員單位的資金集中管理的重任,對外要同客戶、商業銀行、其他金融機構如信托公司、投資公司、證券公司等建立長期往來業務關系。業務的多樣化和風險因素的復雜性,使得有效識別風險的難度很大。當前財務公司可以從兩方面強化風險識別:第一,充分關注結算系統安全。結算資金安全關系到財務公司乃至整個集團的經營。風險管理部門應時常對結算系統進行測試和防范檢查,密切關注所有現金流信息,洞察一切可疑現象,排查列舉現有的、潛在的各種風險因素,以防范資金結算過程中的風險l第二。學習和借鑒商業銀行的做法,風險管理部門應盡快通過建立有關的數據、曲線、圖表等模擬公司未來發展的可能狀態,識別潛在的風險因素及后果,及時提供給集團決策者,建議和提供最佳的風險管理方案,以避免投融資服務以及咨詢工作中的風險。
3.4 運用新型管理技術
現代風險管理技術趨于計量化和模型化,增強了風險管理的準確性學性和客觀性,已總結出適合不同風險的工具類型。這些工具在金融機構中得到廣泛運用。但財務公司要借鑒并熟練運用先進的技術和工具,還需完善和改進以下工作:一是以業務導向管理風險,根據不同業務以及同一業務不同流程的要風險,有針對性地制定風險管理策略,選擇符合財務公司業務特征的切實可行的風險管理技術和工具;二是提高對現有數據信息的分析、運用能力,并加快建立現代化的數據信息收集和處理系統,加大數據儲備,為先進技術和工具的有效使用提供數據保證;三是應該將定量與定性分析相結合,完善現有的資產分類管理,建立客戶評級體系,大膽利用金融衍生產品來降低風險。
3.5 增強自身抗風險能力
財務公司應該在鞏固傳統金融業務的基礎上認真分析和制定經營發展戰略,依據企業的資源和經營能力精心設計金融服務領域和方式,通過提高自身經營能力有效的防范和化解風險。財務公司應該加強與其它金融企業的戰略合作。積極探尋業務創新。開發出適合集團需要和自身經營特點的金融產品,為集團的資金管理和產品銷售提供深層次的金融服務。同時在發展投資銀行業務和中介服務方面,可與證券公司、基金管理公司等合作,開展投資顧問等業務,以增強對集團企業重組、結構調整等活動的支持。這既是拓展和發揮財務公司職能的有效途徑,也是應對風險的積極措施。
內容摘要:本文分析了資產管理公司在企業轉機及破產重整中的優勢、業務及相關的風險控制并提出了建議,以期對危機企業的再生有所借鑒。
關鍵詞:資產管理公司 企業轉機 破產重整 風險控制
企業轉機與破產重整的內涵
(一)企業轉機
企業轉機是企業陷入衰退危機,尚未達到破產原因之前,對其實施危機干預,使其恢復生機和活力。同為企業的再生程序,企業轉機不同于破產重整,破產重整是在司法干預下的重整程序。轉機中的企業并未達到破產法規定的破產條件,而是在企業進入衰退早期,由企業主動進行的一種自我挽救程序。
轉機管理的成功有賴于正確制定轉機方案并有效實施。成功的企業轉機需要轉機管理專家,而非單純的行業專家。轉機負責人需扮演領導者和管理者多重角色,需要具有豐富危機處理經驗的專業機構和人員、危機企業轉機管理人市場才能完成危機企業轉機管理。
(二)破產重整
破產重整又名 “司法康復”或“更生”, 是指對已具破產原因但有再生希望的債務人實施的旨在挽救其生存的程序,經利害關系人申請,在司法機關的主持和利害關系人的參與下,對其進行整頓,以使其擺脫困境,重獲經營能力。
資產管理公司參與企業轉機及破產重整的內容
(一)提供融資服務
重整融資是重整能否成功的關鍵,重整融資需要尋求風險偏好型投資者,融資契約當事人之間法律關系比較復雜,涉及包括公司原債權人、股東、管理層、雇員等在內的多方當事人。重整融資的重要問題是定價,重整公司的風險高于正常經營的公司,而其收益又不確定,重整融資會要求高于市場價格的回報,給予融資人更多的權利保障,并要重整公司負擔更多義務。資產管理公司提供重整融資具有優勢,一方面,資產管理公司具有不良資產處置的經驗與技巧,容易對重整企業估值及風險作出判斷,另一方面,資產管理可以通過多種融資手段進行融資。
(二)請求權交易
1.重整模式的新發展與請求權交易。重整是在司法框架下重新組合困境公司的資本結構,使公司擺脫債務負擔以恢復營運。重整的基本目標是挽救困境企業,挽救的方式包括法人人格存續和核心業務存續。后者是在恢復公司營運價值的前提下的靈活的重整模式,包括重整拍賣、重整并購、重整資產出售等。重整資產出售是債務人企業利用重整程序作為一個平臺出售公司資產,這是一種司法程序下的吸收合并。重整出售已經成為美國公司重整中廣泛應用的一種模式,據統計2002 年美國依據破產法第11章實施破產保護的大公司中,過半數采取了資產出售的方式,美國破產法第11章1123條明確規定重整方案中可以規定出售債務人的全部或任何資產。
重整出售的重要特點是對重整中的公司的債權或股權等權益進行交易,這種交易被稱為請求權交易,不同請求權人根據重整方案對這些資產擁有不同層級不同數量的請求權,美國有著世界上最為先進的重整制度,與其請求權交易活躍有著密切關系。美國法一般不會在破產條件下由于請求權的性質而限制其轉讓,其判例法形成一個基本原則:請求權或利益的收購者擁有和原始請求權人或股東同樣的權利和限制。
破產企業實質上就是一個財產集合,權利人對其擁有相應的請求權。破產法最基本的目標是保護這些請求權。重整制度的核心在于恢復那些有繼續存在價值的企業營運,請求權交易并不阻礙破產重整的上述價值,而且可以使不愿意參與重整的權利人解脫出來,又為新的投資者提供機會。
2.請求權交易方式與程序。金融資產管理公司擅長投資困境公司,在長期的金融不良資產處置實踐中,金融資產管理公司積累了經驗和風險識別及管理能力,通過在破產重整框架下的投資活動實現增值。
第一,確定收購方案。在確定收購方案前,應了解目標公司的債權人結構和狀況,與債權人私下接觸,了解債權人的風險偏好,掌握影響重整計劃通過的關鍵表決組債權人的信息,金融資產管理公司還應能運用自己對困境企業的專業能力準確判斷目標公司的風險和價值,并能成功說服目標債權人。然后,在此基礎上,確定債權收購方案。債權收購方案的主要內容是收購價格以及付款方式。
第二,收購談判。不同請求權人具體需求不同,有些請求權人對流動性的需求大于對未來收益的需求,也愿意收到現金退出重整程序,也可以與其協商債權收購,或者進行債轉股,交換重整公司新的股權,請求權清償的清償次序越低,收購價格也越低,實施債轉股的可能性越高。
第三,控制重整公司。金融資產管理公司可以通過收購請求權控制重整中的公司,進入并控制債權人委員會。金融資產管理公司要達到上述目的,重整方案表決通過是重整中的重要環節,一般情況下,重整方案會把各利益主體分為若干組別對方案進行表決,請求權交易會使每個類別組的人數都可能減少,從而易于通過重整方案。投資人提出并通過自己的重整方案,或者阻撓通過對自己不利的重整方案,都可通過收購請求權獲得投票權的方式實現。按照一般的重整法律規定,每一個類別組請求權人中只要代表二分之一以上參加投票的請求權人數,且其持有請求權數額超過參加投票的請求權數額的三分之二的請求權人同意重整方案,就視為該類別組同意重整方案。收購關鍵組別,金額可以達到控制的目的。
(三)提供專業服務
資產管理公司在資產處置和管理實踐中,以債務重組、資產重組和企業重組為工具,強化投資銀行業務能力,逐步在金融體系中形成并確立了特色業務優勢。資產管理公司在不良資產營運管理方面具有豐富的經驗,積累了大量的資源。企業轉機管理、重整與不良資產經營管理業務在市場環境、法律背景、定價機制、業務能力等方面具有十分密切的聯系。資產管理公司在企業轉機及破產重整中可以提供多元化的服務。
1.經營管理服務。對于企業轉機而言,需要對企業所處的危機進行準確診斷,整個過程可能涉及穩定危機、獲取利益相關方的支持、戰略調整、組織變革、優化關鍵流程及財務重組,轉機管理人要得到利益相關方的信任和支持,完成轉機管理,需要具有較高的危機處理能力及經營管理能力。
資產管理公司在破產重整中同樣可以提供經營管理服務。債權人和股東在重整中會爭奪破產控制權,債權人控制論從剩余所有權及企業價值最大化觀點出發,認為重整企業中債權人才是真正的剩余所有權人,主張債權人擁有剩余控制權,并控制重整過程中公司的經營活動。重整制度改變了以往的契約式公司治理規則,代之以債權人參與及司法監督下的治理方式。管理層既向股東負信托義務,也向債權人負信托義務。股東控制論認為,重整中的公司其剩余所有權人是模糊的。股東和債權人都可能是剩余所有權人,其利益又是相互沖突的。剩余所有權理論不適用重整中的公司治理。重整制度是把不同的請求權人約束在同一個目標之下,實現重整中的公司價值最大化,立法出于對效率和公平的考慮,重整公司治理目標常常是公司價值最大化,為了降低成本和解決信息匱乏問題,確定了債務人企業主導的重整方式。但這種模式存在問題,因為管理層有拖延重整程序的激勵,管理層不能從清算中受益,卻能從重整程序中得到控制權收益。現行重整法律一般給管理層提供了過多的控制重整權力,造成濫用重整程序。
解決DIP重整模式的方案是破產管理人模式,即由管理人主導重整程序。這需要破產管理人具有專業的經營管理能力,或者在經理人市場聘請專業管理人員。根據我國破產法規定,律師事務所、會計師事務所和破產清算事務所以及個人可以擔任管理人,實際上這些機構和個人難以勝任上述工作,而具有豐富“問題企業拯救”經驗的資產管理公司是一個不錯的選擇。
2.提供投資服務。破產重整是一個綜合性的程序,涉及財務、管理、法律、金融等內容,債務人企業要進行融資,發行債券及實施債轉股等活動,除了作為投資者之外,資產管理公司可以發揮在資產管理及重組等方面的優勢,為投資者提供投資服務。
3.擔任管理人。在企業轉機和破產重整中,管理人的作用至關重要。企業轉機管理并非一個司法程序,轉機管理可以由危機企業自行實施,也可以由危機企業專業處理機構來實施,但一般由后者來完成。資產管理公司可以通過與危機企業談判確定的轉機方案來擔任管理人。而在破產重整中,破產法規定了破產管理人制度,破產管理人的選任可以由債權人會議確定或由法院指定。我國破產法采取由法院在管理人名冊中指定管理人的方式,資產管理公司可以成為破產管理人。
資產管理公司參與風險控制
(一)重整融資風險控制
重整融資的風險主要在于重整結果的不確定性,對融資的風險控制主要通過對融資的監督和提高收益率以及立法和司法保護。對融資的監督可以通過在融資協議中設定相應條款的方式。
1.規定限制性條件。如規定在限定的日期出售公司資產或者重整方案得到法院批準;要求公司必須達到一定的現金流標準,規定資金使用范圍和用途,只有債務人特定的營運費用和經營活動才能使用重整融資。通過循環貸款的模式控制債務人的經營活動。借款間隔一段時間到期一次。每一次到期時融資人對債務人進行評估,如果認為債務人符合貸款條件,貸款會繼續循環一次。
2.參與重整公司治理。可建議債務人管理層聘請首席重組官作為專業人士指導債務人重整。首席重組官協助管理層制定重整方案。資產管理公司有權提出首席重組官候選名單,或參與對首席重組官選任和解聘,甚至要求撤換債務人管理層。
大部分國家的破產立法并未明確規定融資人參與重整中的公司治理的法定權力。美國破產法第364 條僅規定重整融資人可以享受到清償優先權,并沒有規定融資人可以行使撤換管理層或者參與經營決策等公司治理權。我國《企業破產法》對融資人的權利未具體規定,《企業破產法》第七十三條規定,在重整期間,經債務人申請,人民法院批準,債務人可以在管理人的監督下自行管理財產和營業事務。《企業破產法》第七十四條規定,管理人負責管理財產和營業事務的,可以聘任債務人的經營管理人員負責營業事務。《企業破產法》第八十九條規定,重整計劃由債務人負責執行。可見《企業破產法》也沒有賦予融資人參與重整中的公司治理的法定權力。但實踐中重整融資人通過融資協議參與公司治理卻在不斷擴展,重整融資人利用重整融資協議控制重整中的公司的經營活動也是重整模式向市場化發展的結果,是對債務人及其管理層過度操縱重整程序的糾正。為控制風險,融資人應注意將融資協議作為重整方案的一部分通過法院批準而取得強制效力,重整融資條款就具有了強制力。融資人還可充分利用立法對重整融資的特別保護。
3.完善法律制度和規則。降低重整融資風險吸引投資者,需要明確的法律規則。美國破產法給破產融資進行了詳細的規定,集中體現在第364 條,該條(a)款規定,如果債務人企業在正常的業務經營過程中取得無擔保信貸和承擔無擔保債務,則該融資可作為管理費用,享受第一優先受償權;(b)款規定,對非屬于正常業務范圍,在法院批準的前提下,債權人同樣可享受上述優先權;(c)款規定,如果債務人企業不能得到無擔保貸款,法院可以批準融資人獲得“超級優先”管理費用請求權,或者批準融資人獲得針對沒有擔保負擔的財產的擔保權益,如果財產有擔保負擔,則獲得從屬性擔保權益,即該擔保權益的地位從屬于既有的擔保權;(d)款規定,如果債務人企業無法通過其他方式獲得貸款,法院可以授權重整融資人獲得擔保利益,這種擔保利益優于或等同于現有的擔保利益,但必須給予原來的擔保債權人以充分的保護。
發行證券是重整融資的重要方式。由于重整企業是困境企業,不符合證券法規定的發行條件,需要特別進行規定,美國破產法規定了重整中公司發行證券的豁免制度。美國破產法第1145(a)(1)條規定,為交換對債務人的請求權或債務人破產申請前的股票而發行證券,債務人可根據重整方案發行證券而不必根據1933 年證券法的規定申請注冊陳述。“與債務人聯合制定重整方案的聯營公司”或者“根據重整方案繼承債務人的公司”發行證券也適用上述豁免程序。第1145(a)(3)條為投資人在公開證券市場交易請求權提供了立法支持。該款規定:根據本條(a)款(1)項指定的方式向本條(1)款規定的市場主體以外的市場主體要約出售或出售任何證券,該市場主體都不構成1933 年證券法2(11)條意義上的承銷商。此外,重整中的公司的一些非證券性質請求權也可以通過非證券市場進行交易。因此,我國破產法也應做出相應安排。
(二)請求權交易風險控制
企業破產重整需要一個良好的請求權交易環境與機制。比如,在三鹿破產案中,河北國信資產運營公司以20%價格收購普通債權人債權成為國內首例破產債權收購,這是一例不成功的非完全市場行為的收購,收購過程凸現了我國相關法律規則的缺位。
立法應為請求權交易創造寬松的條件,在此基礎上進行明確的規定。請求權交易更多屬于市場行為,因此,破產法不應禁止該交易行為,并且不應過多限制受讓人的權利,而是為交易創造條件。比如,有限責任公司股權轉讓是受公司法限制的,以維護其人合性,但在重整狀態下,這種限制不再具有法律效力,因為破產重整是公司一系列契約的再安排。破產法立法應關注繼受者的權利問題,請求權或利益的收購者擁有和原始請求權人或股東同樣的權利和限制。
由于請求權交易會產生控制權的轉換,受讓者可能會濫用權力而損害其他債權人的利益;請求權受讓人也可能有敵意的目的,如競爭對手出于阻礙重整而進行交易。因此,法律在鼓勵交易的同時,必須進行必要的限制。交易程序公開、公正是基本的原則,需要規定信息披露制度;規定受讓人的信托義務;禁止操縱和欺詐活動。法院可以對交易進行必要的最低限度的審查和批準,推行交易備案制度,在交易達到一定比例時,借鑒上市公司收購的強制要約制度,以保護中小債權人及股東利益。
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【關鍵詞】內部審計;內部控制;公司治理;關系
一、問題的提出
改革開放以來,國有企業以現代企業制度為載體的產權制度改革和創新已經取得世人矚目的成果,中國銀行、中石化、中石油等特大型國有企業紛紛進行了股份制改造,開始登陸國內和國際資本市場。當前,外部監管不得力、內部治理不到位,不僅是國有企業在現代企業制度建立過程中的基本國情,也是國際資本市場發展中面臨的最大挑戰;一些會計舞弊、粉飾報表等欺騙投資者的行為,不僅損害了投資者的利益,也嚴重動搖了投資者的信心和資本市場的公信力基礎。因此,公司治理從來沒有像現在這樣受到廣泛的關注和重視,人們認識到只有建立一套完整的治理系統,才能徹底解決舞弊、腐敗和管理不當的問題。在這一系統中,內部審計與內部控制是必不可少的組成部分。
二、內部審計、內部控制、公司治理三者釋義
內部審計是在一個組織內部建立的一種獨立的評價活動,并作為對該組織的活動進行審查和評價的一種服務,目的是協助組織的管理成員有效地履行他們的職責,控制成本費用,達到服務于企業管理,最大限度地提高經濟效益。順應內部審計理論及實務的變化,國際內部審計師協會(IIA)在1999年對內部審計重新定義,即“內部審計是用來增加組織價值和改善組織運營的獨立、客觀的保證和咨詢活動。它以系統的、專業的方法對風險管理、控制及治理過程的有效性進行評價和改善,幫助組織實現其目標。”這一新定義將內部審計的范圍延伸到風險管理和公司治理,認為內部審計是針對風險管理、控制及治理過程的有效性進行評價和改善所必需的。
財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會于2008年7月聯合了《企業內部控制基本規范》(征求意見稿)。該規范將于2009年7月1日起首先在上市公司范圍內實施,并鼓勵非上市的其他大中型企業執行。根據該規范,內部控制是由董事會、管理層和全體員工共同實施的、旨在合理保證實現企業經營管理基本目標的一系列控制活動。內部控制的目標包括:企業戰略,經營的效率和結果,財務報告及管理信息的真實、可靠和完整,資產的安全完整,遵循國家法律法規和有關監管要求。
公司治理,從狹義的角度進行理解,是指所有者主要是股東對經營者的一種監督與制衡機制。即通過一種制度安排,來合理地配置所有者與經營者之間的權利與責任關系。若從廣義角度進行理解,是指包含法律、文化等在內的有關企業控制權和剩余索取權分配的一整套制度安排,其決定企業目標的實現。從主要功能上來說,公司治理的范圍可以包括:股東、董事會(決策者);管理階層(執行者);審 計人員(包括內部審計人員及外部審計人員等監督者);其他利益關系人(如顧客、供應商、債權人及員工等影響者)。從這個角度來講,內部審計人員應該在公司治理中占有一席之地。因為溝通公司治理各功能主體的重要工具就是會計信息系統。因此,會計信息系統本身是公司治理結構的組成部分,而且會計信息更嚴重地制約和影響著公司治理結構中其他制度安排效用的高低。會計信息系統提供的會計信息的真實可靠是內外部激勵機制正常運行的前提條件,而有效的審計監督制度是確保這一前提條件實現的關鍵。外部審計對公司財務報表進行審計,并對其公允性發表審計意見,從而起到增強會計信息可信性的作用。而內部審計處于公司內部,對于公司內部控制、管理經營活動、風險管理都有透徹深入的了解,與外部審計人員相比,內部審計對公司治理發揮的作用在層面上更為深入,在范圍上更為廣泛。
三、如何辯證看待內部審計、內部控制、公司治理三者的關系
第一,內部控制和內部審計是公司治理的內在需求。公司治理是現代企業制度的永恒命題。公司治理是相當嚴密和復雜的系統工程,要求企業生產要素、產權要素以及企業相關利益者的權、責、利得到合理匹配與分工,要求權利制衡、激勵和監督機制的嚴格和周密的控制運行,通過完整系統的制度安排和控制程序,使企業的人流、物流、資金流、信息流都能按照既定的流量、流速、流向在執行中起動、運行、停止。所有權與控制權的分離是現代企業制度最顯著的特征之一,伴隨著股份制公司的誕生和發展,從股東到公司員工的層層授權和,就成為公司內外部各利益相關者最為核心的關系。為了防范可能發生的委托人與人的利益目標錯位甚至背離,規避可能存在的人為自身利益而損害委托人利益,即所謂“道德風險”的發生,在公司治理的理論和實踐中,各種對人的經營管理、經營績效進行有效監督和控制的制度安排和控制機制被設計和制定出來,并逐步形成了“關系框架+制度安排+控制機制”三者合一的公司治理架構。
第二,內部審計是內部控制的重要手段。事實證明,股份制公司掛牌上市了,并不等于現代企業制度就已經建立了,如果沒有公司治理,或者公司治理不到位,就不是真正意義上的現代企業制度。前審計長李金華在總結我國內部審計工作的優勢和不足的時候,針對目前內部審計存在的“重監督輕服務、重結果輕過程、重財務輕業務、重合規輕效益、重單項輕系統、重當期輕長遠、重查處輕建議、重獨立輕互動”等問題,多次強調“內部審計機構很重要的一點,就是為你所在的單位、部門在加強管理、提高效益、建立良好的秩序方面發揮作用,這就是內部審計的主要目標”,提出了要“把內部審計作為一個控制系統,而不是一個檢查系統”、“內部審計要以效益審計和管理審計為主”、“內部審計要以事前、事中審計為主”、“內部審計要以體現中國特色為主”等全新的內部審計理念,為內部控制、內部審計在公司治理中的地位和作用指明了方向。
第三,內部控制是公司治理的核心內容。公司治理既是一個靜態的組織架構和控制機制,也是一個動態的螺旋式不斷趨向完善的過程。在公司治理初始,治理目標定位在防范“道德風險”,治理手段主要依靠資本市場的作用和社會中介的會計控制。隨著全球經濟一體化進程的加快和跨國公司的發展,人們把關注的目光從道德風險轉移到管理風險、經營風險、被兼并風險上,因為這些風險對企業生存和發展具有生死攸關的意義,公司治理的目標也從股東和公司利益最大化,轉變提升為公司價值的最大化。這些都迫切需要在企業內部建立起自我約束、自我控制、自我監督的內部機制,與外部約束、控制和監督形成合力,共同承擔起建立科學嚴密的公司治理機制、完成公司治理任務的重任。
從中石化集團公司2006年審計工作會議披露的情況來看,目前中石化經營管理中出現了部分單位執行國家法律法規和集團公司各項規章制度不嚴格,私設“小金庫”賬外賬、亂拆借、亂擔保;違反總部物資采購管理規定,加大采購成本,收受回扣;違規動用企業資金和補充養老保險資金進行股票炒作和委托理財,形成較大的資金風險等等問題。這些問題產生的原因雖然是多方面的,但內部控制不嚴、內部審計不力、內部監管不到位是不容忽視的重要因素。由此看出,內部審計、內部控制、公司治理三者辯證關系的重要性。
四、內部審計、內部控制、公司治理三者的目標:風險管理
風險管理是內部審計的主要職責。隨著風險管理導向內部控制時代的來臨,內部審計的工作重點也發生了變化,現代內部審計除了關注傳統的內部控制之外,更加關注有效的風險管理機制和健全的公司治理結構。在風險導向內部審計的觀念下,年度審計計劃與公司最高層的風險戰略連接在一起,內部審計人員通過對當前的風險分析確保其審計計劃與經營計劃相一致,使用風險管理原則改變審核過程。風險管理成為組織中的關鍵流程,促使內部審計的工作重點不僅是測試控制,而且包括確認風險及測試管理風險的方法。在風險導向的內部審計中,控制仍然重要,但分析、確認、揭示關鍵性的經營風險,才是內部審計的焦點。
內部控制與風險管理的聯系日趨緊密。在決定內部控制政策,并在此基礎上評估特定環境中內部控制的構成時,董事會應對諸多風險管理問題進行深入思考。執行風險控制政策是管理層的職責,在履行其職責的過程中,管理層應確認、評價公司所面臨的風險,并執行董事會所設計、運行的內部控制政策。
內部審計作為內部控制的重要組成部分,其在風險管理中發揮不可替代的獨特作用,主要有以下幾方面:一是能夠客觀地、從全局的角度管理風險。風險在企業內部具有感染性、傳遞性、不對稱性等特征,即一個部門造成的風險或疏于風險管理所帶來的后果往往不是由其直接承擔,而會傳遞到其他部門,最終可能使整個企業陷入困境。因此,對風險的認識、防范和控制需要從全局考慮,而各業務部門又很難做到這一點。內部審計人員不從事具體業務活動,獨立于業務管理部門,這使得他們可以從全局出發、從客觀的角度對風險進行識別,及時建議管理部門采取措施控制風險。二是控制、指導企業的風險策略。由于內部審計部門處于企業的董事會、總經理與各職能部門之間,內部審計人員能夠充當企業長期風險策略與各種決策的協調人。通過對長期計劃與短期計劃的調節,內部審計人員可以調控、指導企業的風險管理策略。三是內部審計部門的建議更易引起重視。內部審計部門獨立于管理部門,其風險評估的意見可以直接上報給董事會,這會加強管理當局對內部審計部門意見的重視程度。
公司治理的核心是風險管理。公司治理這一制度安排所決定的企業目標、決策人及風險和收益的分配都圍繞風險展開;風險直接影響目標的實現;而決策人對風險的控制和管理直接決定目標是否能夠實現及實現的程度;公司治理結構中各部分的人員需要承擔所分配的一定風險并獲得相應的收益。另外,從解釋公司治理問題產生的經濟學觀點來看,無論是契約理論中提及的不完備契約,還是信息經濟學中提及的信息不對稱,以及理論中提及的問題,這些引發公司治理產生的因素究其實質都屬于風險,都是使企業目標無法實現的各種潛在的、可能發生的事件。公司治理是組織應對風險的戰略反應,其職責核心就是確保有效的風險管理方案的適當性,因此公司治理中包含一些戰略性的風險管理的因素。例如:公司董事會所設定的公司經營管理基調是風險偏好型或是風險規避型;再如公司高層管理當局(CEO)在經營風格、理念、管理哲學中包含的風險態度等。這些戰略性風險管理因素就是公司治理與風險管理的交匯點。
顯然,與外部審計相比,內部審計在健全公司治理機制特別是強化內部管理和控制方面具有得天獨厚的優勢。與時俱進的內部審計,應該圍繞公司治理機制的健全完善,以風險控制為導向,以監督檢查內部控制活動有效性為主線 , 以 促進提高風險控制能力為目標,堅持跟著風險走,哪里有風險,內部審計就跟到哪里,在公司治理中發揮出更大的作用。
五、結語
風險管理框架必須和內部控制框架相協調,把控制目標的建立嵌入到某種形式的風險管理過程中去,公司治理方見成效。而在內部控制方面,將領域擴展到控制環境等“軟控制”要素上時,就決定了公司治理與內部控制的相互交匯。目前,我國內部審計基本上未與公司治理相結合,成為公司治理的有機部分,對風險管理也不夠關注。為此,要逐步完善企業法人治理結構,明確企業外部和內部的委托關系,培養管理者的競爭意識和風險意識,形成內部審計的需求市場,為內部審計的發展創造良好的環境。同時,要順應內部審計科學發展的客觀規律,在實踐中有意識地推動風險導向內部審計的發展。從強調確認和測試控制的完整性,逐步轉向強調確認和測試風險是否得到有效管理;從傳統的強調關注風險因素,逐步轉向關注前景規劃。內部審計的建議應不再僅是強化控制、提高控制效率和效果,而應該通過風險管理的有效化,評價并改進組織的治理程序,提高公司整體的管理效率和效果,做到內部審計、內部控制與公司治理的有機融合,進一步完善公司治理結構,規避公司風險,實現公司價值最大化。
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