民營企業(yè)的籌資方式精選(九篇)

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第1篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；融資困境；解決對策

一、引言

民營企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)營方式靈活，各國經(jīng)濟發(fā)展的實踐都證明，民營企業(yè)的健康成長對一國經(jīng)濟增長至關(guān)重要。“十一五”期間，中國民營經(jīng)濟規(guī)模實力成倍增長、自身素質(zhì)不斷提高、社會貢獻日益顯著，為中國成功應(yīng)對國際金融危機、實現(xiàn)經(jīng)濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展做出了積極貢獻。雖然民營企業(yè)為國家經(jīng)濟的發(fā)展做出了重大貢獻，但是民營企業(yè)卻一直面臨著融資難的困境，尤其是當前的經(jīng)濟形勢不景氣，民營企業(yè)想要獲得自身發(fā)展所需的資金就更加困難。

二、民營企業(yè)融資困境分析

由于金融機構(gòu)對民營企業(yè)的歧視態(tài)度以及資本市場不完善，造成了民營企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)如下的困境：

（1）民營企業(yè)融資缺乏一個長期的明確的規(guī)劃，融資帶有很強的偶然性。民營企業(yè)籌措資金更多的是一種應(yīng)急策略，這不但會導(dǎo)致籌資成本升高，還可能因無法籌集到資金，給公司發(fā)展帶來巨大的損失，造成這一困境的主要原因一方面在于民營企業(yè)沒能形成一套良好的融資機制，對企業(yè)未來的發(fā)展缺乏預(yù)見性，另一方面在于金融機構(gòu)對民營企業(yè)的歧視態(tài)度，這使得其為民營企業(yè)提供的資金不具有持續(xù)性，不便于民營企業(yè)進行融資規(guī)劃。

（2）民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率居高不下。負債融資的財務(wù)杠桿作用可使其所有者獲得高于企業(yè)息稅前利潤的收益。同時，由于負債產(chǎn)生節(jié)稅作用，也可使所有者財富增加。但是，負債在增加公司財富的同時也會給公司帶來巨大的財務(wù)風險，目前我國的民營企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，造成這一困境的原因在于民營企業(yè)沒有意識到內(nèi)源融資的重要性，當公司資金短缺時，絕大多數(shù)企業(yè)傾向于進行負債融資，而不是內(nèi)源融資。

（3）民營企業(yè)融資渠道狹窄，融資方式單一。目前，絕大多數(shù)民營企業(yè)的資金來源主要依靠銀行貸款，融資方式過于單一，這也是造成企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下的又一個因素。造成這一困境的原因一方面在于我國的資本市場不發(fā)達，民營企業(yè)很難從資本市場上獲得資金，減少了民營企業(yè)的融資渠道，另一方面在于民營企業(yè)融資思維固化，缺乏創(chuàng)新，對新生的融資方式缺乏足夠的認識。

三、國外民營企業(yè)融資經(jīng)驗

世界各國的民營企業(yè)所面臨的融資環(huán)境各不相同，但是民營企業(yè)本身還是有一些相似之處，這也決定了國外民營企業(yè)的融資舉措在一定程度上對我國的民營企業(yè)有啟示作用。

（1）美國和英國的“啄食順序理論”

英美是典型的發(fā)達國家，有著高度發(fā)達的資本市場，在這兩個國家，民營企業(yè)在籌措資金時主要以發(fā)行股票和債券的方式來從資本市場上籌措長期資本。但這并不意味著企業(yè)摒棄了其他融資方式，就美國而言，該國企業(yè)融資方式的選擇遵循的是“啄食順序理論”，即企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資>債務(wù)融資>股權(quán)融資的先后順序，換言之，企業(yè)先依靠內(nèi)部融資，在內(nèi)部融資無法滿足資金需求時才會按照程序計劃采取外部融資，而在外部融資中，企業(yè)一般優(yōu)先選擇發(fā)行債券融資，資金不足時再發(fā)行股票融資。

（2）日本和德國的“全能銀行”

相對于英美的多渠道融資，日本和德國的民營企業(yè)更多依靠的是銀行貸款，因此，這兩個國家的銀行也被稱為“全能銀行”。由于德日兩國的民營企業(yè)在籌措資金時主要依靠的是銀行，因此該國的民營企業(yè)更加重視與銀行之間的長期合作，這一方面減少了銀行監(jiān)管企業(yè)的成本，另一方面也便于企業(yè)向銀行借入款項。

（3）菲律賓等發(fā)展中國家的融資租賃方式

融資租賃能夠有效解決抵押物執(zhí)行難的問題，是解決間接融資低效率的有效方法，當前，融資租賃已經(jīng)成為國際性設(shè)備投資的多功能產(chǎn)業(yè)，在各個國家受到了越來越多的重視。如菲律賓的中小民營企業(yè)主要就依靠融資公司提供的風險投資、租賃貸款等方式來解決公司的資金需求。

綜上所述，我們可以對國外民營企業(yè)的融資經(jīng)驗進行總結(jié)。企業(yè)在融資過程中一定要遵循計劃融資，避免出現(xiàn)應(yīng)急性融資，要遵循融資順序，注重融資方式的創(chuàng)新，要始終將降低融資成本放在第一位，再者，企業(yè)應(yīng)更加注重構(gòu)建與金融機構(gòu)的長效合作機制，為今后的資金融通做準備。

四、我國民營企業(yè)融資過程中應(yīng)當遵循的原則

（1）堅持降低融資成本原則

融資成本是指企業(yè)在融資過程中發(fā)生的各種費用，融資成本的高低直接影響了企業(yè)利潤的多寡。西方發(fā)達國家的企業(yè)在進行融資時，一般是按照內(nèi)源融資>債務(wù)融資>股權(quán)融資的順序進行的，內(nèi)源融資的成本主要是機會成本，是各種融資方式當中最低的，因此，民營企業(yè)在進行融資的過程當中應(yīng)當優(yōu)先考慮的是內(nèi)源融資方式。

（2）合理的資產(chǎn)負債率原則

負債經(jīng)營是市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)為謀求經(jīng)濟效益最大化，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而普遍采用的一種經(jīng)營方式。但是，隨著企業(yè)負債規(guī)模的增大，企業(yè)所面臨的財務(wù)風險也增加了，根據(jù)均衡理論，企業(yè)最佳融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在負債價值最大化和債務(wù)上升帶來的破產(chǎn)成本和成本之間選擇最佳點。因此，民營企業(yè)在進行負債融資時應(yīng)當注意“度”的問題，合理的負債規(guī)模可以給企業(yè)帶來好處，促進企業(yè)的發(fā)展，而過度融資則會導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境，甚至是破產(chǎn)。

（3）規(guī)模適當原則

民營企業(yè)在確定自己的融資方案時應(yīng)考慮融資規(guī)模的問題，這是因為企業(yè)的籌資成本率往往會隨著企業(yè)融資量增加而增大，如果企業(yè)過度融資，就會使資金成本大幅度增加，影響企業(yè)效益。因此，民營企業(yè)在進行融資時要認真的分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，進而較為準確的預(yù)測資金的需求數(shù)量，合理確定籌資規(guī)模。這樣既能避免資金籌集不足造成的資金鏈斷裂，又能防止由于資金籌集過度造成的資金閑置。

（4）間接融資與直接融資并重原則

直接融資是指沒有金融中介機構(gòu)介入的資金融通方式。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，直接融資比例逐漸大于間接融資，是資本市場的發(fā)展趨勢。由于種種原因，我國的民營企業(yè)很難從銀行籌措到自身發(fā)展所需的資金，因此，民營企業(yè)更應(yīng)該注重直接融資，這一方面拓展了公司的融資渠道，另一方面直接融資更加便捷靈活，減少了公司的時間成本。

五、解決我國民營企業(yè)融資困境的措施

（一）制定合理的融資計劃

在民營企業(yè)發(fā)展過程中，絕大多數(shù)多企業(yè)都缺乏一個長期的、明確的融資計劃，這不利于企業(yè)資金的籌集，事實上，民營企業(yè)應(yīng)當結(jié)合自身所處的發(fā)展階段，對不同時期企業(yè)資金的需求量進行準確的預(yù)測，這一方面降低了融資的成本，另一方面也防止由于公司籌資規(guī)模不當造成額外的財務(wù)費用。

（二）深入挖掘內(nèi)源融資

由于民營企業(yè)在進行外部融資時受到諸多的限制，因此，深入挖掘內(nèi)源融資的潛力就顯得尤為重要，尤其是對那些資產(chǎn)負債率居高不下的企業(yè)，更應(yīng)該重視內(nèi)源融資。具體而言，民營企業(yè)可以加強以下幾個方面的管理，進而達到強化內(nèi)源融資的目的。

（1）加強預(yù)算管理，合理安排支出。降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營費用，可以創(chuàng)造更多的利潤，打造更好的內(nèi)源融資平臺。因此，民營企業(yè)應(yīng)當加強預(yù)算管理，對企業(yè)發(fā)生的各項生產(chǎn)經(jīng)營費用進行細分，梳理出各項費用的驅(qū)動因素，并結(jié)合近幾年各種費用的發(fā)生額制定出一套切實可行的標準化費用體系，以此作為企業(yè)控制成本節(jié)約開支的工具。

（2）加強對應(yīng)收賬款的管理，盡可能的降低壞賬損失。民營企業(yè)在進行信用交易時，一定要加強對客戶資信的管理，防范由于賒銷不當引起的資金危機。這就需要企業(yè)制定出合理的信用政策，即確定提供信用政策的標準，在什么情況下、什么時候、對哪些客戶提供信用，各類客戶的最高信用限額是多少，信用期限如何，同時，還要加強對客戶信用狀況的動態(tài)調(diào)查，及時掌握客戶的信用狀況。

（3）加強固定資產(chǎn)管理，利用固定資產(chǎn)折舊融資。折舊費用代表著固定資產(chǎn)因長期使用而發(fā)生的損耗費用。折舊費用應(yīng)該漸漸累積，用于更新固定資產(chǎn)，維持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，但是在固定資產(chǎn)未更新前，公司可以自由支配這些費用。

（三）尋求風險投資

民營企業(yè)還應(yīng)當積極的在資本市場上尋求風險投資。引進風險投資，既體現(xiàn)了直接融資與間接融資并重的原則，又可以解決公司資產(chǎn)負債率居高不下的問題。首先，利用風險投資不但可以滿足企業(yè)的資金需求，而且風險投資公司有著專業(yè)的管理方式，有利于公司的迅速壯大。其次，如果民營企業(yè)在投資期間經(jīng)營狀況良好，還會吸引到風險投資公司的追加投資，這又進一步的解決了公司后續(xù)的融資需求。

（四）發(fā)展融資租賃

目前，民營企業(yè)融資渠道狹窄，融資方式單一，利用融資租賃進行融資不但可以增加公司的融資方式，同時也可以進一步降低公司的資產(chǎn)負債率水平。并且，融資租賃有許多優(yōu)點，主要體現(xiàn)在：①限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實的生產(chǎn)力。②融資風險小，民營企業(yè)掌握設(shè)備及時更新的主動權(quán)。3融資租賃的另一大好處就是能夠產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)。按照我國稅法的規(guī)定，租賃設(shè)備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手續(xù)費均可從稅前扣除，從而使承租人得到了減稅的好處。基于以上的幾點分析，民營企業(yè)在購買生產(chǎn)設(shè)備時應(yīng)當優(yōu)先考慮融資租賃，這是解決公司融資困境的一種有效的措施。

（五）運用動產(chǎn)擔保融資

過去我們的融資擔保政策和規(guī)定都是盯向不動產(chǎn)，《物權(quán)法》的頒布構(gòu)建了動產(chǎn)擔保的法律框架，因此，民營企業(yè)在融資過程中還可以考慮運用動產(chǎn)擔保來融資。事實上，2007年頒布實施的《物權(quán)法》中的一個重大突破就是在動產(chǎn)擔保方面，還可以用應(yīng)收賬款質(zhì)押。民營企業(yè)普遍都存在著大量的應(yīng)收賬款，當企業(yè)需要資金而又不能及時收回應(yīng)收賬款時，按照《物權(quán)法》的規(guī)定，公司完全可以以應(yīng)收賬款為質(zhì)押物向金融機構(gòu)借款。

（六）合理運用籌措到的資金

最后，民營企業(yè)還應(yīng)當合理的運用籌措到的資金。通過以上分析的融資方式，民營企業(yè)在很大程度上可以獲得自身發(fā)展所需的資金，但是這并不意味著整個融資過程到此結(jié)束，資金的運用效率是決定公司融資成敗的一個關(guān)鍵指標。因此，民營企業(yè)應(yīng)當注重對所籌資金的管理，避免資金出現(xiàn)不合規(guī)、不合法的運用，這一方面保證了資金最大程度的運用到公司的生產(chǎn)經(jīng)營當中去，另一方面也體現(xiàn)了公司對資本所有者負責任的態(tài)度，為今后的融資打下了良好的信譽基礎(chǔ)。

六、結(jié)論

本文較為系統(tǒng)全面的闡述了民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀、融資困境、應(yīng)當遵循的融資原則，以及具體的解決對策。民營企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，解決民營企業(yè)的融資困境不能只依靠企業(yè)自身的力量，更需要整個國家為民營企業(yè)的健康發(fā)展提供合適的融資渠道及完善的制度保障，只有這樣才能使民營企業(yè)徹底的擺脫融資困境。

參考文獻：

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第2篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

 

關(guān)健字：民營企業(yè) 財務(wù)管理 資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)價值最大 時務(wù)杠桿

隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化，對民營企業(yè)財務(wù)管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。去年6 月財政部組織的會計信息質(zhì)量檢查，首次將民營民營企業(yè)列為檢查對象。今年 1月8 號，公布的會計信息質(zhì)量報告顯示，大部分民營民營企業(yè)存在會計基礎(chǔ)士作薄弱、白條抵現(xiàn)金、財務(wù)管理混亂等問題，尤其是提前確認收人、粉飾報表的現(xiàn)象比較突出。中國的民營企業(yè)平均壽命只有 2.9 年。很多企業(yè)之所以發(fā)展到一定階段就英年早逝，一個極其重要的原因就在于財務(wù)管理工作跟不上企業(yè)發(fā)展的需要。破產(chǎn)與持續(xù)經(jīng)營只是一步之遙。一個企業(yè)如果不重視財務(wù)管理，導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化，喪失現(xiàn)金支付能力，不管其規(guī)模多大都會破產(chǎn)。對民營企業(yè)財務(wù)管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。如何科學地設(shè)置財務(wù)管理最優(yōu)目標，對于研究財務(wù)管理理論，確定資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，有效地指導(dǎo)財務(wù)管理實踐具有一定的現(xiàn)實意義。本文擬從確定財務(wù)管理的最優(yōu)目標出發(fā)，分析財務(wù)管理最優(yōu)目標(民營企業(yè)價值最大化)與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，并運用資本結(jié)構(gòu)的計量指標(財務(wù)疚桿利益)，對我國民營企業(yè)的負債經(jīng)營狀況進行分析研究。

一、民營企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標——民營企業(yè)價值最大化

民營企業(yè)財務(wù)管理目標，是民營企業(yè)在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系所要達到的目的。比較具有代表性的民營企業(yè)財務(wù)管理目標主要有以下幾種觀點：民營企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、民營企業(yè)價值最大化、民營企業(yè)經(jīng)濟效益最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐，并通過關(guān)于財務(wù)管理目標的幾種主要觀點的比較，認為民營企業(yè)價值最大化應(yīng)作為財務(wù)管理的最優(yōu)目標。

(一)以民營企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標彌補了利潤最大化的不足

如果以利潤最大化作為財務(wù)管理目標，一方面，沒有考慮民營企業(yè)所創(chuàng)造的利潤與投人資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的民營企業(yè)或同一民營企業(yè)不同時期之間的比較另一方面，它沒有考慮時間價值和風險價值，取得的同一利潤額所用的時間不同，其價值不同，承擔的風險也可能不同。如果以追求民營企業(yè)利潤最大化作為財務(wù)管理目標，還可能會忽視產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會責任等工作，導(dǎo)致民營企業(yè)短期行為的發(fā)生。進行財務(wù)管理就是要權(quán)衡報酬與風險的得失，實現(xiàn)二者的最佳平衡，使民營企業(yè)價值最大。以民營企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，可以將民營企業(yè)取得的報酬按時間價值進行計量，考慮了報酬與風險的關(guān)系，使民營企業(yè)的前當收益與未來收益都對民營企業(yè)價值產(chǎn)生影響，有效地避免民營企業(yè)短期行為的發(fā)生。

(二) 以民營企業(yè)價值最大化作為對務(wù)管理目標更符合我國國情

在我國，有人認為應(yīng)將民營企業(yè)經(jīng)濟效益最大化作為財務(wù)管理目標，因為經(jīng)濟效益是指投人與產(chǎn)出的關(guān)系，即以一定限度的資源消耗獲得最大限度的收益。這是一個比利潤更廣義的概念，它是三類量化指標的綜合：一是以資本、成本、利潤的絕對數(shù)及相對數(shù)表示的價值指標;二是以產(chǎn)量、質(zhì)量、市場份額等表示的實物量指標;三是以勞動生產(chǎn)率、資產(chǎn)利潤率、保值增值率等表示的效率指標。并認為第一類指標反映的是民營企業(yè)現(xiàn)實的盈利水平，第二類、第三類指標反映的是民營企業(yè)潛在的盈利水平或未來的增值能力，因此該指標在利潤中加人了時間因素，可以認為該指標考慮了時間價值和風險價值。由于反映民營企業(yè)盈利水平的利潤指標是按照權(quán)責發(fā)生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據(jù)的，在實踐上也是難以計量的。而以民營企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關(guān)系，還將影響民營企業(yè)財務(wù)管理活動及各利益關(guān)系人的關(guān)系協(xié)調(diào)起來，使民營企業(yè)所有者、債權(quán)人、職工和政府都能夠在民營企業(yè)價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使民營企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)濟效益均進人良性循環(huán)狀態(tài)。因此，民營企業(yè)價值最大化應(yīng)是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。

二、資本結(jié)構(gòu)理論與民營企業(yè)價值最大化

資本結(jié)構(gòu)理論是西方當代財務(wù)理論的主要研究成果之一。民營企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由于民營企業(yè)采取不同的籌資方式形成的，表現(xiàn)為民營企業(yè)長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系即民營企業(yè)資產(chǎn)負債表右方的長期負債、優(yōu)先股、普通股權(quán)益的結(jié)構(gòu)。各種籌資方式及其不同組合類型決定著民營企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。資本結(jié)構(gòu)的變化與民營企業(yè)價值處于怎樣的關(guān)系?當民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)處于什么狀態(tài)能使民營企業(yè)價值最大? 這種關(guān)系構(gòu)成了資本結(jié)構(gòu)理論的焦點。其中，莫迪利安尼和米勒創(chuàng)立的MM定理，被認為是當代財務(wù)管理理論的經(jīng)典。

(二)資本結(jié)構(gòu)理論對我們的啟示

資本結(jié)構(gòu)理論的重要貢獻不僅在于提出了"是否存在最佳資本結(jié)構(gòu)即這一財務(wù)命題;而且認為客觀上存在資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)組合，并使我們對資本結(jié)構(gòu)有了以下幾點明確認識：

1、負債籌資是成本最低的籌資方式

在民營企業(yè)的各項資金來源中，由于債務(wù)資金的利息在民營企業(yè)所得稅前支付，而且，債權(quán)人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低，因此，債務(wù)資金的成本通常是最低的。當存在公司所得稅的情況下，負債籌資，可降低綜合資本成本，增加公司收益。

2、成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資方式

由于財務(wù)拮據(jù)成本和成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。因為，隨著負債比重的增加，民營企業(yè)利息費用在增加，民營企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大，民營企業(yè)的財務(wù)風險在加大。這時，無論是民營企業(yè)投資者還是債權(quán)人都會要求獲得相應(yīng)的補償，即要求提高資金報酬率，從而使民營企業(yè)綜合資本成本大大提高。

3、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一種客觀存在

負債籌資的資本成本雖然低于其它籌資式，但不能用單瑣資本成本的高低作為衡量的標準，只有當民營企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結(jié)構(gòu)在客觀上存在最優(yōu)組合，民營企業(yè)在籌資決策中，要通過不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其趨于合理，直至達到民營企業(yè)綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，方能實現(xiàn)民營企業(yè)價值最大化這一目標。

三、衡，資本結(jié)構(gòu)孟要指標一一財務(wù)杠桿利益

由于民營企業(yè)一般都采用債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的組合，由此形成的資本結(jié)構(gòu)一般稱為”杠桿資本結(jié)構(gòu)”，其杠桿比率即為資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系。因此，財務(wù)杠桿利益就成為衡量民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，評價民營企業(yè)負債經(jīng)營的重要指標。

第3篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

關(guān)鍵詞： 中小民營企業(yè)；融資問題；銀行管理體制

一、問題的提出

民營企業(yè)融資是指民營企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況，依照經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定渠道和方式，利用內(nèi)部積累及業(yè)主個人儲蓄或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟活動。

隨著我國創(chuàng)業(yè)板市場的推出，中小民營企業(yè)的資金來源開始向多元化發(fā)展。但由于制度設(shè)計及企業(yè)自身因素的影響，中小民營企業(yè)融資仍受到諸多限制。根據(jù)美國聯(lián)邦中小企業(yè)管理局2004年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，成立不滿5年的中小企業(yè)各種籌資方式的利用率分別為：信用籌資占26.6%，設(shè)備融資占5.6%，擔保融資占7.9%，租賃融資占12.65%，企業(yè)間融資占5.9%，信用卡融資占2.3%，股東融資占39.1%。這說明，美國中小企業(yè)負債融資呈現(xiàn)多樣化的特點，股權(quán)融資的比例也很高。中小企業(yè)更多地依靠資本市場籌資，緩解了對銀行的壓力。我國由于資本市場不發(fā)達，中小民營企業(yè)很難通過這些渠道融資，現(xiàn)有的融資環(huán)境與企業(yè)希望的仍有較大差距，融資難仍是制約中小民營企業(yè)發(fā)展的主要問題。

二、中小民營企業(yè)融資困境的原因分析

（一）信貸供求的約束

1931年，英國麥克米蘭金融和工業(yè)委員會在其一份調(diào)查報告中首次提出了“融資缺口”概念，后這個概念便被廣泛使用。融資缺口指中小企業(yè)對外部融資的需求遠遠大于市場能夠提供的數(shù)量。融資缺口可用圖1表示：

圖中，S為外部資金供給線，D為中小民營企業(yè)對外部融資的需求線，E點為均衡點，rE為均衡利率。如果利率是嚴格受到控制的，可浮動的區(qū)間很窄，比如控制在r1附近，則會出現(xiàn)較大的融資缺口Q1Q2。融資缺口Q1Q2既包括信貸資本缺口，也包括權(quán)益資本缺口。

由圖1可見，如果一國資本市場相對發(fā)達，則可以大大減輕對信貸資本供給的壓力。但是，我國的資本市場還遠未滿足中小民營企業(yè)的融資需求，所以中小民營企業(yè)把渴求資金的目光盯在了銀行貸款上，以至于銀行不堪重負。

受金融抑制和信貸緊縮的影響，銀行對中小民營企業(yè)貸款慎之又慎是理。人為控制利率是典型的金融抑制，低利率會擴大金融缺口。在低利率條件下，對貸款的潛在需求會進一步擴大，而供給卻不能相應(yīng)增加。隨著銀行一系列旨在加強風險控制措施的落實，供給反而會減少，供求矛盾更加突出，表現(xiàn)在Q1Q2間距離加大。信貸緊縮有多方面的原因，發(fā)展中國家由于金融市場不健全，進而調(diào)控手段因受市場機制發(fā)育程度不高的制約而難以使用，往往使用行政手段調(diào)控經(jīng)濟，容易造成經(jīng)濟大起大落，信貸擴張與信貸緊縮交替出現(xiàn)。發(fā)生信貸緊縮時，企業(yè)信貸難度加大， 尤其是中小民營企業(yè)。

（二）中小民營企業(yè)自身缺陷的約束

第一，多數(shù)中小民營企業(yè)尚未形成科學的公司治理結(jié)構(gòu)。我國多數(shù)中小民營企業(yè)管理實行家庭式管理，其經(jīng)營機制落后，內(nèi)部管理混亂，缺乏符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟要求的企業(yè)組織形式，缺乏清晰的產(chǎn)權(quán)制度，企業(yè)行為不夠規(guī)范，導(dǎo)致中小民營企業(yè)面臨許多且在風險，市場有效競爭力不足，企業(yè)抵御市場風險的能力較差。當前我國中小民營企業(yè)普遍存在財務(wù)制度不健全、財務(wù)報告真實性與準確性低，投資者的權(quán)益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營者的控制權(quán)就難以節(jié)制，就有可能侵犯所有者的權(quán)利，單純的所有權(quán)（不參與經(jīng)營）就沒有價值，必然使新投資者忘而卻步。

第二，缺乏企業(yè)規(guī)劃、融資知識和融資信息，抑制了中小民營企業(yè)的融資能力。多數(shù)中小民營企業(yè)在企業(yè)計劃或發(fā)展規(guī)劃方面相當薄弱。當投資者或貸款銀行詢問其產(chǎn)品、市場、未來發(fā)展計劃等問題時，他們提供不出一份真實描述企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的文件，不能給投資者或申請貸款的機構(gòu)提供一份好的資金使用計劃。除此之外，缺乏必要的金融知識、財務(wù)管理技術(shù)及銀企關(guān)系方面的知識使他們的致命弱點，缺乏這些知識的關(guān)鍵原因在于缺少這些方面的人力資本。

第三，中小民營企業(yè)規(guī)模小，實力弱，在市場競爭中處于劣勢。相對于大型企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模而言，設(shè)備落后、生產(chǎn)規(guī)模較小，一直是困擾我國中小民營企業(yè)融資的問題。因此，面對大型企業(yè)的挑戰(zhàn)，它們往往缺乏競爭力，這一點使得中小民營企業(yè)的信用能力大打折扣，從而影響其融資能力。

（三）銀行管理體制的約束

第一，商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視，加深了中小民營企業(yè)融資難的矛盾。我國商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視主要表現(xiàn)在2個方面：（1）、國有商業(yè)銀行貸款管理制度的缺陷，造成了“規(guī)模性歧視”。近年來，國有商業(yè)銀行為了降低不良資產(chǎn)率，調(diào)整了經(jīng)營策略，紛紛對大企業(yè)、大集團，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶進行重點支持，強化了“規(guī)模論”、“成分論”的經(jīng)營理念，強化了對中小民營企業(yè)的信貸歧視。（2）、國有商業(yè)銀行的內(nèi)部運行機制缺陷，造成“結(jié)構(gòu)性歧視”，在經(jīng)營指導(dǎo)思想尚對中小民營企業(yè)存在歧視。國有商業(yè)銀行的重點服務(wù)對象是大中型企業(yè)，留給中小民營企業(yè)的資金余地很小，企業(yè)規(guī)模大小和所有制的不同造成企業(yè)之間資金嚴重不平衡。

第二，成本與信息劣勢。大銀行不愿意為中小民營企業(yè)融資，主要理由有兩方面：一是對中小民營企業(yè)融資費用支出所帶來的收益太低，即成本收益比太高；二是大銀行與小企業(yè)之間存在極端的信息不對稱，首先，中小民營企業(yè)規(guī)模相對較小，經(jīng)營變數(shù)多、風險大、信用能力較低；其次，資金是一種特殊的服務(wù)性商品，在它的出租或委托經(jīng)營中極易受到侵蝕，成為所謂壞賬而得不到歸還和補償，由此造成的經(jīng)濟和社會影響具有連鎖性和整體性。

第三，銀行管理制度的障礙。現(xiàn)行的信貸管理辦法大多針對國有大型企業(yè)指定的，缺少適應(yīng)不同類型中小民營企業(yè)的信貸管理辦法，從而造成金融機構(gòu)服務(wù)于中小民營企業(yè)時無辦法可依、無程序科循、基層部門無權(quán)、審批復(fù)雜、對民營企業(yè)信貸支持力度被削弱的現(xiàn)象。

三、對策及建議

從企業(yè)角度來考察

（一）按照市場經(jīng)濟的要求建立健全各種管理制度，努力提高中小民營企業(yè)自身素質(zhì)和信譽度。誠實守信的企業(yè)形象和良好的社會信譽，是中小民營企業(yè)進行外援融資的前提條件和基礎(chǔ)。中小民營企業(yè)要認識到，只有保持良好的信用和獲得更多的信任，才會與社會各方保持良好的合作關(guān)系，才更容易獲得融資，使經(jīng)營進入良性循環(huán)。中小民營企業(yè)必須從自身做起，改善經(jīng)營機制，建立健全規(guī)范的生產(chǎn)經(jīng)營制度和管理制度，加強企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，打破傳統(tǒng)的家族式經(jīng)營管理模式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；強化財務(wù)管理，建立健全各項財務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財務(wù)體系，確保會計資料真實完整；強化財務(wù)管理，建立健全各項財務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財務(wù)體系，確保會計資料真實完整；加強企業(yè)信用文化建設(shè)，培育企業(yè)家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，積極樹立企業(yè)良好社會形象，為企業(yè)融資創(chuàng)造好的環(huán)境。不僅使投資方敢投資，而且還可以使企業(yè)的信用升華為現(xiàn)代市場經(jīng)濟進行中的一個重要資本形態(tài)，成為企業(yè)的無形資長，一種價值資源，為企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機會。

（二）實行記賬，提高企業(yè)資信度。中小民營企業(yè)一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量少，為之所用的不少會計人員業(yè)務(wù)水平不高，會計信息失真，嚴重影響了中小民營企業(yè)信譽。通過中介機構(gòu)，實行記賬，不失為一種有效的辦法。一是可降低企業(yè)會計核算成本，減輕企業(yè)負擔，提高會計工作質(zhì)量，達到規(guī)范會計核算的目的；二是可以為政府的會計管理部門、稅務(wù)部門減輕對企業(yè)實行會計監(jiān)督的負擔，達到規(guī)范中小民營企業(yè)會計核算的目的；三是提高企業(yè)會計信息真實度和透明度，為銀企雙方降低融資成本。

（三）要積極尋找的融資渠道，勇于嘗試新的融資方式。現(xiàn)今，新的融資方式層出不窮，有租賃、典當融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等多種融資方式，中小民營企業(yè)可以尋求一種適合自己的融資方式加以嘗試。如果行行不同，還可以通過尋找合作伙伴、協(xié)議貸款、利用民間力量吸收多方投資等手段來解決融資問題。力求做到融資渠道和融資方式多樣化；融資規(guī)模和實現(xiàn)合理化；不挪用貸款用途，做到計劃用貸，合理安排資金，嚴格資金管理。第一，充分運用票據(jù)融資和同業(yè)拆借，打開融資渠道。第二，努力嘗試新的融資方式，通過金融租賃進行融資。租賃融資信貸、融資、融物于一身，兼有融資與融物的雙重功能，是一種新的融資方式，在發(fā)達國家稱為僅次于銀行信貸的又一重要融資渠道。第三，積極尋找風險投資。第四，中小民營企業(yè)還可以通過典當進行融資。

從銀行機構(gòu)角度來考察

（一）建立健全信貸服務(wù)組織體系。商業(yè)銀行應(yīng)專門成立為民營企業(yè)服務(wù)的部門，明確提出支持中小民營企業(yè)發(fā)展的工作目標、實施步驟、考核制度；各股份制商業(yè)銀行要結(jié)合本行實際，在中小民營企業(yè)中篩選和培育優(yōu)良客戶，為中小民營企業(yè)提供全面的信貸服務(wù)；城市商業(yè)銀行、城市信用社要結(jié)合各地經(jīng)濟發(fā)展實際，強化“立足本地、服務(wù)中小”的市場定位，在控制風險的前提下，千方百計滿足中小民營企業(yè)信貸需求；適當調(diào)整農(nóng)村信用社的信貸投放重點，在滿足農(nóng)戶小額農(nóng)貸需求的前提下，適當集中資金，積極支持縣域民營企業(yè)的發(fā)展。

（二）建立民營銀行或民間互助金融機構(gòu)，利用民間資金，疏通民間資本由儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。中小民營企業(yè)難以從現(xiàn)有的國有銀行中獲得信貸支持有其歷史原因與制度的原因。建立民營銀行，利用民間資金不失為解決中小民營企業(yè)融資的一條有效途徑。第一，民間資金數(shù)額是巨大的，在我國，沉淀著10多萬億元的居民儲蓄，為建立民營銀行或民間互助金融機構(gòu)奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)；第二，民營銀行與大多數(shù)中小民營企業(yè)在體制上有著天生的兼容性；第三，中小民營企業(yè)資金的需求額度一般較小，而且頻率打、隨機性強，而民營銀行有充分的經(jīng)營自主性，經(jīng)營方式靈活，特別是在發(fā)展初期，資金少，客觀上無法為大企業(yè)提供契機，在為中小民營企業(yè)提供資金支持方面具有比較成本優(yōu)勢；第四，經(jīng)過長期的合作，民營銀行對中小民營企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸加深了解，有助于克服信息不對稱障礙，減少信息收集成本。

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第4篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

（一）較小的經(jīng)營規(guī)模。與大多數(shù)國企和外企相比，中小民營企業(yè)通常經(jīng)營規(guī)模比較小，擁有的工作人員也較少，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和管理層次不復(fù)雜。

（二）靈活的經(jīng)營方式。中小民營企業(yè)的投資并沒有像大企業(yè)那樣數(shù)量較大，并且短時間內(nèi)少量的投資的收效挺快。企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)營產(chǎn)品呈現(xiàn)出品種多、結(jié)構(gòu)小巧和工藝簡單的特點，可以依托靈活的機制將不同產(chǎn)品進行分散生產(chǎn)或經(jīng)營，從而促進企業(yè)快速發(fā)展。

（三）較差的風險抵御能力。銀行貸款成為多數(shù)中小民營企業(yè)融資的主要渠道，私人投資卻相當少，但這些企業(yè)缺乏貸款抵押的固定資產(chǎn)。若企業(yè)籌資方式社會化，受經(jīng)濟宏觀環(huán)境影響較大，環(huán)境好則好，環(huán)境差就會問題連連，從而家具企業(yè)財務(wù)風險的出現(xiàn)概率。

二、中小民營企業(yè)財務(wù)風險分類

（一）籌資方面。資金市場的供需波動和宏觀環(huán)境的變化，給中小民營企業(yè)通過資金市場籌資帶來風險，主要體現(xiàn)在利率、匯率、再融資、財務(wù)杠桿和購買力等方面。

（二）投資方面。中小民營企業(yè)進行若干投資后，由于市場需求改變而造成企業(yè)收益的實際與計劃偏離，為企業(yè)投資回報帶來風險，主要體現(xiàn)在利率、匯率、再投資、金融衍生工具、通貨膨脹、道德和違約等方面。

（三）償債方面。中小民營企業(yè)負債經(jīng)營由于經(jīng)營不善不能及時償還到期本金和利息，企業(yè)遭遇財務(wù)困境，甚至會陷入破產(chǎn)境地。根據(jù)償債時間劃分，這種償債風險可分短期和長期兩種。

（四）運營方面。中小民營企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)不確定因素挺多，會延緩或遲滯企業(yè)資金運轉(zhuǎn)，影響企業(yè)價值變化。

（五）收益方面。對于中小民營企業(yè)來說，經(jīng)營收益和分配有可能影響到以后的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展。這主要分為收益留存和股息分配兩種，收益留存注重規(guī)模來源的擴大，股息分配注重股東財產(chǎn)的擴大，兩者是對立統(tǒng)一的。

三、中小民營企業(yè)財務(wù)風險管理現(xiàn)狀分析

（一）融資難度較大并且代價過高。雖然中小民營企業(yè)的融資體系比較獨立、渠道多樣化，但是融資具體實施比較難并且代價過高，成為阻礙企業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)。第一，中小民營企業(yè)負債經(jīng)營負債較多，經(jīng)營風險大，企業(yè)信用較低，導(dǎo)致信用擔保較難，從而融資代價較大；第二，很多銀行對中小民營企業(yè)貸款存在偏見，熱心度不夠；第三，尚未形成為中小民營企業(yè)提供合理金融服務(wù)的成熟的金融中間機構(gòu)和相應(yīng)貸款擔保機制；第四，國家政策層面，中小民營企業(yè)常處于被忽視的地位。

（二）投資途徑不寬且戰(zhàn)略性不夠。絕大多數(shù)中小民營企業(yè)都是有家族式企業(yè)演變而來，多采用所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)集中統(tǒng)一的管理方式，企業(yè)管理者和投資者二合一。但是，這些“二合一”人員，普遍業(yè)務(wù)素質(zhì)較低，在缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理制度的條件下，實際決策水平戰(zhàn)略性較差，缺乏投資途徑和風險的科學認識，企業(yè)財務(wù)管理水平很差，會計信息失真度很高，因而常常造成投資難以收回。

（三）借貸時缺乏對自身實際的清醒認識。中小民營企業(yè)的經(jīng)營項目融資，數(shù)量大且時間集中性強，企業(yè)經(jīng)營者往往將還款押寶在若干項目上，項目如果運作不好就會使企業(yè)陷入還款困境，產(chǎn)生財務(wù)風險，嚴重的資金鏈斷裂導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（四）應(yīng)收賬款回收與存貨銷售變現(xiàn)難度較大。由于市場波動有可能會影響企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，從而產(chǎn)生中小民營企業(yè)存貨銷售變現(xiàn)困境；況且，企業(yè)存貨管理制度不完善，存貨管理現(xiàn)狀不容樂觀。

（五）收益留存與股息分配不科學。中小民營企業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模不大，資金運作量也不大，企業(yè)管理者的想法是：收益留存多點、股息分配少一點；但追求股息分紅是企業(yè)股東的天性，基于股息分配不確定性因素過多而要求股息分配比例的不斷擴大反應(yīng)了這一點；這樣，管理者和股東之間存在矛盾，使中小民營企業(yè)資本金不夠，不能快速發(fā)展。

四、中小民營企業(yè)防范財務(wù)風險對策

（一）科學管理資金，合理負債避險。負債規(guī)模和負債利率，中小民營企業(yè)都應(yīng)該合理管控，讓它們均處于合理水平。如果中小民營企業(yè)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定，融資數(shù)量未相應(yīng)減少，會因業(yè)務(wù)問題而產(chǎn)生財務(wù)風險，從而給企業(yè)帶來經(jīng)濟損失；中小民營企業(yè)可采用聯(lián)合別的企業(yè)共擔風險、選擇備選方案中風險最小的方案、購買保險公司保險來轉(zhuǎn)移風險等方式規(guī)避風險。

（二）正確把握財務(wù)環(huán)境，減弱財務(wù)風險概率。中小民營企業(yè)應(yīng)不斷強化全球、國家、地區(qū)、產(chǎn)業(yè)等宏觀環(huán)境研究，重點關(guān)注與自身密切相關(guān)的國家的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與指導(dǎo)、新技術(shù)研發(fā)與使用、行業(yè)的壟斷與壟斷企業(yè)、業(yè)務(wù)經(jīng)營的法律法規(guī)以及國際貿(mào)易上各行業(yè)的發(fā)展變化。這樣有助于企業(yè)生命力和可持續(xù)發(fā)展能力的提高，以及企業(yè)適應(yīng)善變的市場反應(yīng)速度和應(yīng)變能力，減弱財務(wù)風險概率。

（三）科學分析財務(wù)風險，強化員工防范意識。對于中小民營企業(yè)來說，自身資金少、實力較弱，注重經(jīng)營風險防范非常必要，防范意識較強就有可能將風險減弱到最低。企業(yè)的財務(wù)工作非常重要，工作過程的任何細小疏忽都可能企業(yè)重大損失，工作時務(wù)必謹慎小心，嚴防差錯產(chǎn)生。中小民營企業(yè)應(yīng)強化員工防范風險意識培訓(xùn)，提高企業(yè)自身應(yīng)變能力，讓員工能較好的認識財務(wù)風險并適當應(yīng)對，依據(jù)條件的變化積極適應(yīng)，不斷改進企業(yè)財務(wù)管理能力。

（四）優(yōu)化財務(wù)體制運作，強化預(yù)警機制建設(shè)。企業(yè)內(nèi)部核算制度建設(shè)的優(yōu)化，對于中小民營企業(yè)非常重要，關(guān)系到企業(yè)能否進行法制化生產(chǎn)，確保真實、合法的財務(wù)信息。企業(yè)的財務(wù)管理工作應(yīng)該陽光化，以增強顧客對企業(yè)的信任。如此，企業(yè)財務(wù)工作不僅能提供給企業(yè)真實準確的信息，還能適當規(guī)避風險，提升客戶對企業(yè)的信任度。用人機制的完善，作為財務(wù)機制優(yōu)化的重要一環(huán)，有利于依托培養(yǎng)態(tài)度認真、敬業(yè)負責、積極上進的員工來提升企業(yè)競爭力，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。強化財務(wù)預(yù)警機制建設(shè)，有利于對財務(wù)管理各環(huán)節(jié)產(chǎn)生的信息、數(shù)據(jù)進行分析和評價，從而預(yù)測各種可能發(fā)生的財務(wù)風險；這樣，企業(yè)財務(wù)管理的整體水平和戰(zhàn)略決策能力得到提升，通過科學合理應(yīng)用財務(wù)預(yù)警機制，強化財務(wù)風險預(yù)警，可以提高企業(yè)整體管理能力和市場應(yīng)變能力，減少不必要的損失。

（五）科學管理資金回收。中小民營企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營工作中應(yīng)注重合同訂單的履行，貸款的回收和應(yīng)收賬款的催收應(yīng)成為企業(yè)制度化的日常工作，同時回收和催收的周轉(zhuǎn)速度應(yīng)強化。中小民營企業(yè)在進出口貿(mào)易中應(yīng)時時關(guān)注國際環(huán)境變化，特別是與自身業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密的進口國，對于外部環(huán)境變化及時應(yīng)對和調(diào)整，因出口而產(chǎn)生的壞賬要嚴格管控，資金回收工作要不斷強化。

第5篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

[關(guān)鍵詞]民營企業(yè)；資本運作；不同階段

我國民營企業(yè)經(jīng)過改革開放以來30年的發(fā)展，在企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面得到了擴展和提升，但從民營企業(yè)的發(fā)展階段來看，中國的民營企業(yè)還處于起步期和發(fā)展期。隨著國內(nèi)資本市場的完善和中國民營逐步參與國際市場程度的提高，民營企業(yè)的資本運作成為企業(yè)發(fā)展的重要手段和因素。民營企業(yè)應(yīng)該認真分析周邊環(huán)境的變化，對自身的發(fā)展狀況進行恰當?shù)脑u估判斷，制定企業(yè)發(fā)展的長遠戰(zhàn)略，掌握并靈活運用各種資本運作手段，為企業(yè)的發(fā)展壯大奠定良好的物質(zhì)基礎(chǔ)，提升企業(yè)核心競爭力。因此，研究民營企業(yè)不同生命周期階段的資本運作模式對民營企業(yè)的長問題具有重要的意義。

一、資本運作的概念

企業(yè)的成長過程是企業(yè)規(guī)模的成長與企業(yè)內(nèi)涵素質(zhì)提高相結(jié)合的過程。資本運作作為企業(yè)規(guī)模擴張的豐要手段，也是企業(yè)充分利用經(jīng)營資源，分散風險、獲取經(jīng)濟效益的途徑。資本運作是以資本為基礎(chǔ)的資本運營，其概念是指把企業(yè)所擁有的一切有形與無形的存量資本變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，降低風險、成本，以最大限度地實現(xiàn)所有的價值增值。資本運作是一系列將各種現(xiàn)有資本有效組合的動態(tài)活動。資本運營豐要涉及對企業(yè)所能控制的產(chǎn)品形態(tài)、資產(chǎn)形態(tài)、房地產(chǎn)形態(tài)、金融形態(tài)、無形資產(chǎn)形態(tài)的組合、配置。所需要涉及的市場有產(chǎn)品市場、資本市場、人才市場、產(chǎn)權(quán)市場等。

二、我國民營企業(yè)資本的運作環(huán)境

從民營企業(yè)的發(fā)展來看，企業(yè)通過資本運作手段整合了外部資源實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。但現(xiàn)階段，民營企業(yè)的融資環(huán)境和資本運作還存在諸多現(xiàn)實問題。

(一)商業(yè)銀行為民營企業(yè)融資支持力度有限

在金融危機下，雖然中央銀行已經(jīng)出臺相關(guān)政策鼓勵商業(yè)銀行增加對民營企業(yè)的貸款，但各商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業(yè)放貸。同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業(yè)貸款。近年來，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。即使商業(yè)銀行愿意向民營企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，不愿意向民營企業(yè)開放基建和技改項目貸款，因而民營企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。為了滿足長期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些民營企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)負擔和融資成本。由此可見，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿足民營企業(yè)再創(chuàng)業(yè)和技術(shù)改造、開發(fā)高科技項目的資金需求。

(二)資本市場為民營企業(yè)提供的融資渠道有限

中國資本市場僅有20年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營企業(yè)的融資。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，私人權(quán)益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。這表明民營企業(yè)利用資本市場籌資的機制尚不具備：受所有制和市場規(guī)模、制度環(huán)境的限制，即使是成功的民營企業(yè)，要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也比較困難；二板市場又受各方面條件限制，也不可能成為民營企業(yè)的主要融資渠道。因此，民營經(jīng)濟的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場融通資金。

(三)資本運作的概念認識上存在錯誤

現(xiàn)階段很多民營企業(yè)資本運作概念的起步和目的就是股市圈錢，為上市融資而融資。許多公司不是立足于自身產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而是片面追求上市，使上市公司成為稀缺的資源，加大上市成本。而上市后，資金在自身產(chǎn)業(yè)沒有投資機會，擅改募集資金用途，甚至挪用募集資金炒股。

(四)資本運營脫離主業(yè)運作

民營企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略上的同步考慮缺乏，危及正在健康、有序發(fā)展中的實體產(chǎn)業(yè)。不少上市公司通過資本市場融資后，直接通過委托理財方式、靠炒賣股票來進行創(chuàng)收活動，結(jié)果在自己不熟悉的領(lǐng)域失敗了，使企業(yè)承受了不必要的風險。以資本運作為幌子進行資產(chǎn)重組，實際是為二級市場炒作制造概念。部分上市公司通過兼并、收購或直接投資等手段來制造題材，實力表現(xiàn)出企業(yè)蒸蒸日上的發(fā)展勢頭，并通過炒作這些題材使企業(yè)的股票價格飆升，從中謀取暴利，并以此作為企業(yè)的經(jīng)營之道，而忽視企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的持續(xù)性。

三、不同成長階段的民營企業(yè)資本運作策略的運用

任何企業(yè)的發(fā)展，都要經(jīng)過創(chuàng)業(yè)、成長、成熟與衰退階段，民營企業(yè)也不例外，在不同發(fā)展階段，要根據(jù)企業(yè)該階段特點選擇不同的融資方式。

(一)初創(chuàng)期策略

企業(yè)初創(chuàng)時期特點是資金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融資相對較難。這時可選擇的融資方式主要有：融資相對便利的借款和租賃融資。符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)應(yīng)盡可能取得財政資金或政策性銀行借款，并從信用擔保機構(gòu)取得貸款擔保，租賃融資按需要可分別采取經(jīng)營租賃和融資租賃兩種方式。為滿足臨時或短期使用資產(chǎn)的需要可選擇經(jīng)營租賃方式，為滿足長期資產(chǎn)的需要又缺少現(xiàn)金時，可采用租賃融資方式通過融物達到融資的目的。雖然租金成本較高，但籌資程序簡單，速度較快。同時這一階段，企業(yè)的員工較少，組織結(jié)構(gòu)單一，這時企業(yè)往往具有自己的技術(shù)支撐和知識產(chǎn)權(quán)，企業(yè)的主要目標是求得生存。這一階段，企業(yè)真正的投資一般為購置經(jīng)營設(shè)備或購建廠房，需要注意的問題就是選擇可行的投資項目，并進行充分的風險論證和資金安排。

(二)成長階段策略

企業(yè)經(jīng)過成功的創(chuàng)業(yè)，進入成長階段，其內(nèi)部已形成一定的資金積累，融資條件相對較好，資金需要量也相對較大。這時，企業(yè)在注重內(nèi)部積累的同時，應(yīng)當設(shè)法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外，應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向直接融資方式，即通過發(fā)行債券和股票的方式來融資。由于目前國家對債券融資限制條件多、程序復(fù)雜，因而直接融資應(yīng)首選股票方式融資。雖然這種方式融資程序復(fù)雜，制約因素較多，但融資金額大，風險低，能較好的滿足中小企業(yè)發(fā)展時期的資金需求，提高其進一步舉債的能力。同時企業(yè)經(jīng)過一定時期的發(fā)展，其經(jīng)銷盈利已經(jīng)開始能補償它在創(chuàng)業(yè)初期所耗用的資金。企業(yè)的組織機構(gòu)已經(jīng)具有一定的規(guī)模，各方面日趨完善。金融界和商界已逐漸了解企業(yè)，并愿意投入資金。這一階段已初步形成主導(dǎo)產(chǎn)品，注重用品牌去開拓市場，營造市場，為規(guī)模化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。此時，由于債務(wù)資本的可能介入，企業(yè)要合理安排資本結(jié)構(gòu)，真正的投資行為可能集中在經(jīng)營項目的擴建方面；此外，隨著企業(yè)固定資本的增大投入，企業(yè)諸如存貨、現(xiàn)金等其他流動資產(chǎn)會相應(yīng)增加，做好流動資產(chǎn)的管理，提高周轉(zhuǎn)速度和效益也是資產(chǎn)投資管理的重要內(nèi)容。

(三)成熟期策略

第6篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；融資困境；品牌戰(zhàn)略；政府支持

一、河南省民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

對河南民營企業(yè)來說最大的困難就是資金短缺。河南是農(nóng)業(yè)大省，僅通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)來進行原始積累是十分有限的，資金的短缺導(dǎo)致本來發(fā)展良好的企業(yè)，難以進一步發(fā)展缺乏競爭力。

民營企業(yè)在直接融資方式上，由于資本市場的不規(guī)范，還有二級市場發(fā)展緩慢也嚴重制約著河南民營企業(yè)的融資。另外其他的融資渠道也不能為民營企業(yè)提供便捷的渠道。在間接融資方式上，河南民營企業(yè)自身實力比較弱，再加上發(fā)展時期還不成熟，得不到政府和銀行等融資來源的支持。

河南民營企業(yè)融資渠道主要包括銀行貸款和民間借貸途徑。

第一，銀行貸款。民營企業(yè)難以從銀行得到資金幫助，貸款難已經(jīng)成為制約河南民營企業(yè)快速發(fā)展的重要原因，大多數(shù)民營企業(yè)依靠家族勢力籌得資金。第二，民間融資。河南民營企業(yè)如果想取得發(fā)展，在從銀行貸款無望的情況下，不得不另尋途徑，于是興起了民間借貸，然而民間借貸利率通常會高出正常利率的10%40%。這一方面加大了企業(yè)的籌資成本，增大企業(yè)還本付息的壓力；另一方面因為民間借貸尚不規(guī)范，大部分屬于私人交易，沒有必要的法律約束，所以，民間借貸有著極大的信用風險和不穩(wěn)定因素。

可見，河南民營企業(yè)融資方式較少且困難重重，想要依靠自身力量只能步履維艱，難以做大做強。

二、河南民營企業(yè)融資困境形成的原因

河南民營企業(yè)融資困境形成的外部原因主要有：

（一）信貸政策難以滿足民營企業(yè)發(fā)展的需要

在現(xiàn)有的融資體系中，對民營企業(yè)的貸款期限通常在一年以內(nèi)，河南省的民營企業(yè)也不例外。受貸款期限的限制，民營企業(yè)資金鏈會出現(xiàn)脫節(jié)，影響民營企業(yè)長足發(fā)展。如果民營企業(yè)選擇多次資金周轉(zhuǎn)誓必增加還貸負擔。

（二）資本市場不完善

從我國資本市場發(fā)展來看，我國的資本市場發(fā)展時間較短，結(jié)構(gòu)上存在著一定的缺陷，不利于民企的融資。我國證券市場主要扶持對象仍然是國有大中型企業(yè)。大多數(shù)的河南民營企業(yè)屬于中小企業(yè)，自有資金低，盈利能力弱，所以河南大多數(shù)的民營企業(yè)不符合目前的上市條件，因此從股票市場上得到資金支持十分的困難。

（三）政府政策支持力度不足

隨著我國經(jīng)濟體制改革和民營企業(yè)的發(fā)展，民營企業(yè)地位不斷提高，因而受到國家政府的支持，相關(guān)有利于其發(fā)展的法律法規(guī)也相繼出臺。但是河南政府在對民營企業(yè)的支持力度還很欠缺，雖然對于河南民營企業(yè)的發(fā)展政府提出了很多的優(yōu)惠政策，但是這些并不能滿足河南民營企業(yè)發(fā)展的需要，政府仍然需要加大對民營企業(yè)的支持力度。

河南民營企業(yè)融資困境形成的內(nèi)部原因主要有財務(wù)信息不透明，信用度不高、競爭力不強，企業(yè)文化內(nèi)涵低。

三、改善河南省民營企業(yè)融資困境的對策分析

（一）加強自身信用建設(shè)

改善河南省民營企業(yè)融資困境，首先要從加強自身信用建設(shè)著手。河南民營企業(yè)融資難既有國際共性，又有自身發(fā)展特性。改善河南民營企業(yè)融資困境，民營企業(yè)必須提高自身素質(zhì)，運用有效經(jīng)營管理模式，規(guī)范企業(yè)管理體系和完善企業(yè)的財務(wù)制度，能夠提供真實企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，公開透明反映企業(yè)實力，贏得融資來源方的信賴。

（二）品牌戰(zhàn)略融資

品牌戰(zhàn)略融資可以改變河南民營企業(yè)的融資方法，民營企業(yè)應(yīng)加強品牌意識，明確品牌形象，盡力擁有穩(wěn)定的客戶群體。顧客群體的增多，可以提高企業(yè)知名度，從信賴到依賴，使企業(yè)擁有良好的市場口碑，從而有利于企業(yè)融資，使企業(yè)更好發(fā)展。

（三）銀行角度：發(fā)展中小金融機構(gòu)，促進信貸融資

在種種因素的制約下，河南的民營企業(yè)很難得到大銀行的資金支持，外國大銀行也不愿為民營企業(yè)提供金融服務(wù)，只有大批地方性、“土生土長”的中小金融機構(gòu)，才能勝任這一工作。因此，努力發(fā)展民營的、地方性的中小金融機構(gòu)，十分有利于解決民營企業(yè)融資困難的問題。通過發(fā)展中小型金融機構(gòu)，促進金融市場的競爭，加強利用市場機制配置金融資源的功能。

（四）政府角度：政策支撐體系的完善

河南民營企業(yè)要想獲得多樣化的融資渠道，取得長足發(fā)展，緊靠企業(yè)自身的內(nèi)部融資、金融機構(gòu)、信用擔保機構(gòu)的努力是不夠的，還需要政府在政策、法律、制度等方面強有力的支持，構(gòu)建強有力的民營企業(yè)融資的社會支持體系和服務(wù)體系，為民營企業(yè)融資提供各種制度保障、營造環(huán)境與技術(shù)支持。

為解決民營企業(yè)面臨的困難，河南政府應(yīng)采取切實有效的措施。河南政府可以建立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，并且賦予區(qū)內(nèi)企業(yè)稅收優(yōu)惠。財政補貼是政府支持民營企業(yè)發(fā)展的重要手段之一，政府可以通過經(jīng)營補貼、企業(yè)研究與發(fā)展補貼、風險補貼等補貼形式給予財政援助。制定相關(guān)法律法規(guī)，也可以對民營企業(yè)起到一定幫助。通過上述政策措施，在政府的支持下，河南民營企業(yè)可以降低風險、較少成本以及融資的渠道多樣化。

河南省是農(nóng)業(yè)人口眾多的大省，在推進河南省城鎮(zhèn)化進程、提高人民生活水平、解決就業(yè)難題等方面，民營企業(yè)發(fā)揮了巨大作用。解決融資難的問題河南省民營企業(yè)發(fā)展的首要問題，因此分析研究河南省民營企業(yè)融資問題具有重要的現(xiàn)實意義。要解決河南省民營企業(yè)融資難是一個非常龐大的工程，要結(jié)合河南省的具體情況、所處的發(fā)展階段，以及社會、經(jīng)濟、金融在內(nèi)的各項綜合指標，還要借鑒發(fā)達國家的政府政策和實踐經(jīng)驗，并由政府、企業(yè)、金融機構(gòu)及等多方面的共同努力，才能解決河南民營企業(yè)的融資困難。

參考文獻：

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[2]劉永奇.2010年河南經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測[M].社會科學文獻出版社，2010

[3]黃鵬.河南民營企業(yè)融資問題與金融支持研究[J].鄭州大學.2006

第7篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

一、浙江民營企業(yè)海外上市主要方式與優(yōu)缺點

（一）海外直接IPO發(fā)行股票 比如在香港地區(qū)發(fā)行H股，這種籌資方式主要優(yōu)點是融資規(guī)模較大，同時后續(xù)融資方便快捷，并能夠最大限度地擴大企業(yè)知名度和影響力，主要缺點是需要符合上市地的較高的上市標準和要求，融資成本相對較高，時間較長，受到國內(nèi)外證券監(jiān)管機構(gòu)的嚴格監(jiān)管。

（二）發(fā)行存托憑證 比如發(fā)行美國存托憑證（ADR）發(fā)行存托憑證的優(yōu)點是：存托憑證種類較多，適合不同類型和規(guī)模的浙江民營企業(yè)；針對不同類型存托憑證發(fā)行成本差異性較大，選擇余地大；受到投資者的歡迎。目前，浙江民營企業(yè)前往美國上市除了采用買殼上市外主要采用發(fā)行美國存托憑證的方式。比如浙江昱輝陽光能源有限公司2008年在紐交所掛牌上市發(fā)行美國存托憑證（ADR），籌資規(guī)模達1.3億美元。

（三）通過買殼實現(xiàn)間接上市 海外買殼上市的主要優(yōu)點是完成上市效率高，所需費用相對較低；對于不符合上市標準的民營企業(yè)可以通過買殼上市實現(xiàn)間接上市，還通過轉(zhuǎn)板甚至可以進入主板市場，從而繞過管理體制和會計制度差異的種種障礙迅速上市。而海外買殼上市的主要缺點是相比直接IPO上市籌資，買殼上市本身并不能籌措資本，還需要推動股票交易，進行二次發(fā)行（增發(fā)新股或配股）才能籌集到資金；尋找合適的殼資源比較困難。這三種方式對于浙江民營企業(yè)而言各有優(yōu)劣勢，應(yīng)該針對不同規(guī)模和行業(yè)進行選擇。

二、浙江民營企業(yè)海外上市主要風險與全程化風險應(yīng)對機制

（一）海外上市籌備階段風險控制 具體如下：

（1）上市地點的選擇風險及其控制。浙江民營企業(yè)要實現(xiàn)海外上市，不管采用直接上市還是間接上市，首先要面臨的風險就是如果選擇上市的地點。有些資本市場雖然上市成本較低，但是其融資規(guī)模有限，有些資本市場雖然能獲得全球資本，但是可能成本過大，標準過高，不適合浙江民營企業(yè)，同時還必須考慮不同資本市場中不同行業(yè)構(gòu)成。

一是證券市場的規(guī)模差異。從表1統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，不同的證券交易所企業(yè)的平均規(guī)模和市盈率（本益比）差別較大。紐約證券交易所的平均規(guī)模明顯要大于其他的交易所，實際上該所對上市公司的上市標準也較高， 而納斯達克門檻則低得多，比較適合一般的民營企業(yè)前往美國上市。 相對而言， 新加坡和澳洲的上市公司平均規(guī)模都比較小。 如果考慮市盈率和企業(yè)規(guī)模因素，可見規(guī)模不大的浙江民營企業(yè)， 可以首先考慮選擇去澳大利亞等地上市。

二是資本市場的行業(yè)差異。不同資本市場對不同行業(yè)的青睞程度不同，構(gòu)成比例差別較大。臺灣地區(qū)資本市場中高科技企業(yè)優(yōu)勢明顯，在2009年底，高科技產(chǎn)業(yè)成交金額比重更是達到了74%，所以對于浙江民營高科技企業(yè)在符合條件的情況下可以優(yōu)先考慮在臺灣地區(qū)發(fā)行存托憑證（目前大陸企業(yè)不能在臺灣地區(qū)直接上市，即第一上市），更容易受到投資者歡迎。而香港地區(qū)資本市場中最受青睞的行業(yè)是金融業(yè)、消費品制造業(yè)、地產(chǎn)業(yè)，而科技業(yè)所占比重較小，所以對于規(guī)模和影響力較大，尤其是涉足金融領(lǐng)域、地產(chǎn)領(lǐng)域的浙江民營企業(yè)可以優(yōu)先考香港地區(qū)資本市場。新加坡資本市場對傳統(tǒng)的制造業(yè)有明顯的偏好，尤其適合以勞動密集型制造產(chǎn)業(yè)為主的浙江民營企業(yè)前往上市。而美國納斯達克比較適合高科技、環(huán)保概念的浙江民營企業(yè)前往上市。

三是主要資本市場的上市標準和費用差異。在上市地點的選擇上，還需要考慮上市地上市標準，上市時間，以及整個上市過程的費用成本組成。表2所示海外不同資本市場平均發(fā)行成本比較，新加坡的上市成本具有明顯優(yōu)勢，其次是香港創(chuàng)業(yè)板上市。因此從上市費用和成本角度，對于實力不夠雄厚，又急于上市的浙江民營企業(yè)而言，新加坡或許更值得考慮，其次是香港創(chuàng)業(yè)板。

四是上市地點的選擇風險控制。上市地點的選擇風險需要從以下幾個方面進行控制：對擬上市地資本市場有全面、客觀了解，關(guān)注近期股票表現(xiàn)，如股票市場價格、市盈率水平等；關(guān)注該地上市公司的行業(yè)組成，進行行業(yè)分析，正確分析投資者的投資偏好和行業(yè)認同度；正確評估企業(yè)自身實力，考慮企業(yè)產(chǎn)品市場或客戶的地域分布；科學預(yù)測企業(yè)未來資金需求量，確定企業(yè)籌資的規(guī)模和方式；認真比較研究上市地標準、基本要求以及完成上市時間和費用，綜合考慮衡量。

總之，希望海外上市的浙江民營企業(yè)應(yīng)盡可能多地了解各大交易所的特點，考慮資本市場的綜合條件、國際化程度、政府及交易所對外國企業(yè)到本國上市融資的態(tài)度、準入條件、融資額度和上市成本， 根據(jù)自身的情況選擇合適的上市地點。

（2）上市時機的選擇風險及其控制。浙江民營企業(yè)海外上市過程中，上市時機的選擇也非常關(guān)鍵。一個好的上市時機不僅可以順利完成籌資目標，而且迅速擴大知名度，可以使得本企業(yè)的股價持續(xù)上漲，為將來進一步籌資創(chuàng)造條件。如果選擇不慎，往往會造成發(fā)行失敗。對于上市時間的選擇風險控制主要從兩個方面進行著手：

一是關(guān)注上市地本企業(yè)所在行業(yè)股票近期表現(xiàn)，一般要選擇在行業(yè)股票整體狀況較好，出現(xiàn)上漲趨勢時上市。

二是選擇出現(xiàn)投資熱點或相似公司股票受到熱捧時上市，比如百度公司選擇在Google公司上市一周年即2005年8月5日赴納斯達克上市，美國投資者熱捧google這類搜索網(wǎng)站時，百度更容易被美國投資者接受，成就了一段上市傳奇。

（3）中介機構(gòu)的選擇風險及其控制。對于浙江民營企業(yè)海外上市經(jīng)驗缺乏，都需要借助有豐富經(jīng)驗、熟悉當?shù)卣叩闹薪闄C構(gòu)。這些風險主要包括：

一是不慎選擇不合法的機構(gòu)或不具備相應(yīng)輔導(dǎo)上市資格的中介機構(gòu)，上當受騙，不能完成上市。一些非法中介機構(gòu)將他人成功案例據(jù)為己有，甚至胡編亂造，抓住民營企業(yè)急于上市的心理進行詐騙。

二是中介機構(gòu)存在“隱”，夸大上市的作用，忽略某些成本，民營企業(yè)不能正確估算上市成本和代價，造成上市成本過高。

三是中介機構(gòu)有時還會以做市商名義收取高額費用，實際上有些國家嚴禁做市商以任何的名義直接或間接地從公司獲得報酬，包括現(xiàn)金、股票和禮物，比如美國納斯達克。

針對以上主要風險，浙江民營企業(yè)應(yīng)該從以下幾個方面進行風險控制：一是民營企業(yè)在赴海外上市之前，一定要認真選擇優(yōu)質(zhì)的第三方金融服務(wù)中介機構(gòu)，應(yīng)該優(yōu)先選擇知名的券商、投行和審計師事務(wù)所，不能貪圖一時便宜或追求上市速度而上當受騙。二是熟悉上市地的相關(guān)法律和制度，避免不必要的支出。

（二）海外上市操作階段風險控制 具體如下：

（1）信息披露不規(guī)范風險。很多浙江民營企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善，管理不規(guī)范，在上市規(guī)程中即便有中介公司的輔導(dǎo)，可能還是達不到上市要求，不能及時提供符合要求的規(guī)范文件資料，造成上市操作階段不能及時完成既定目標，甚至推遲上市或發(fā)行失敗。

（2）IPO定價風險。在上市操作階段的IPO的定價是每個海外上市企業(yè)必須面臨的難題。上市公司股票定價越高籌集資金越多，而投資者的愿望剛好相反，希望用最少的錢投資最有價值的股票，獲得投資收益。但如果股價高過高市場不能接受則又會帶來負面影響：一方面難以在推介與銷售過程中獲得較高的超額認購倍數(shù)，不能造成熱烈的市場認購氣氛；另一方面即使高股價勉強上市發(fā)行，其股票的后市表現(xiàn)可能難以維持高價，估計下跌嚴重損害投資者的利益，影響股票的流動性，影響公司在資本市場上的形象，同樣影響公司后續(xù)融資能力。

（3）國際推介過程中的違例風險。在海外上市過程中的國際推介過程對于發(fā)行成敗至關(guān)重要，所以受到發(fā)行方重視，但是絕對不能出現(xiàn)推銷違例現(xiàn)象。首先必須注意推介活動的內(nèi)容一定要真實可靠，其次在美國證券交易委員會及香港聯(lián)交所批準全方位宣傳之前，不能宣傳（尤其在美國）公司改組上市的實質(zhì)性內(nèi)容。

對于海上上市操作階段的風險控制主要應(yīng)該從以下幾個方面進行控制：

一是在慎重選擇中介機構(gòu)后，需要和中介機構(gòu)進行深入的溝通和交流，盡快熟悉上市地所在國關(guān)于股票上市的相關(guān)法律法規(guī)特別是關(guān)于信息披露的相關(guān)規(guī)定，在中介機構(gòu)的幫助下認真嚴肅地準備材料。

二是IPO定價必須科學嚴謹，要充分考慮投資者心理、公司賬面價值、公司經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景、股票發(fā)行規(guī)模、同行業(yè)股票價格及市場波動狀況等因素，綜合選擇適合自身的定價方法進行定價。再結(jié)合向網(wǎng)絡(luò)內(nèi)客戶的推介、路演等具體情況及時調(diào)整發(fā)行價格，最后確定發(fā)行價格。

三是防止出現(xiàn)推銷違例，必須保證宣傳內(nèi)容的真實可靠。

（4）買殼上市過程中的“殼”資源選擇風險。買殼上市是浙江民營企業(yè)海外上市的便捷方式，在操作階段最大的風險來源對殼資源的選擇風險，即殼資源質(zhì)量不高，無法達到融資目的，即買殼上市成功融資失敗風險。一般認為殼公司所占的股權(quán)不超過總股本的12%～15%，在美國殼資源價格優(yōu)勢明顯，殼費用不會超過40萬美元～50萬美元，在香港地區(qū)則殼資源相對價格更高，買殼的主板成本在6000~8000萬港元，創(chuàng)業(yè)板成本在2000~4000萬港元。有些中介公司利用信息不對稱，將殼公司以高價出售，或者將一些已經(jīng)沒有太大價值殼資源介紹給民營企業(yè)。目前，很多浙江民營企業(yè)將目光瞄準了美國OTCBB市場的殼資源，但是由于OTCBB市場對上市公司沒有資格限制，沒有基本規(guī)模和盈利要求，進入門檻低，存在大量已停滯運營的沒有價值的殼公司，即便買殼成功也很難融資，民營企業(yè)一定要慎重選擇。

對于買殼上市過程中的殼資源選擇風險應(yīng)該從以下方面進行控制：

一是選擇一個“凈殼”，減少潛在的各類風險。

二是聘請國內(nèi)一些財務(wù)專家對殼資源的價值進行正確估價，不輕信中介公司的一面之詞，更不能貪圖便宜選擇價格過低的殼公司，尤其是在美國OTCBB市場交易的殼資源。

（三）上市后維護階段風險控制 具體如下：

（1）上市后的停牌退市風險 一方面，浙江民營企業(yè)正努力實現(xiàn)自身的跨越，紛紛到海外上市，但是另一方面，也有部分民營企業(yè)在海上上市后因為各種原因不得不面臨停牌，甚至退市的風險。究其原因主要有：投資交易不活躍；市盈率低，股價過低，企業(yè)價值被低估；違反上市地上市規(guī)則，沒有及時或正確披露相關(guān)信息等行為，甚至受到投資者。

（2）上市后的巨額維持費用。部分浙江民營企業(yè)一方面由于股價低迷、投資交易不活躍等因素造成企業(yè)價值被低估，無法繼續(xù)進行再融資，另一方面不得不每年支付海外資本市場巨額的維持費，而且有時這些維持費甚至超過國內(nèi)資本市場的費用，使得企業(yè)不堪重負。我國創(chuàng)業(yè)板每年可預(yù)測的費用約為60~100萬元人民幣，而在香港創(chuàng)業(yè)板為130~300萬港元，紐交所和納斯達克則達到了約1600萬人民幣，具體見表3所示。

（3）買殼上市后融資失敗風險。在海外直接IPO上市過程中，企業(yè)和承銷商通過預(yù)路演、路演推介將企業(yè)的基本情況和前景已經(jīng)傳播到市場中，發(fā)行成功也往往意味著企業(yè)已經(jīng)被投資者所了解和接受。而買殼上市過程中，雖然企業(yè)實現(xiàn)上市，但是要實現(xiàn)融資目標還有考慮投資者的認可程度以及股票的綜合表現(xiàn)。不管是采用私募增發(fā)還是公募發(fā)行都和公司規(guī)模、股價、股票流動性密切相關(guān)，存在很大的發(fā)行失敗風險。所以，在買殼上市過程中，企業(yè)是“上市在先、建立流動性在后的過程”。特別是購買了美國OTCBB市場的殼公司后，很多公司不能達到融資的目的，“多數(shù)中國企業(yè)在OTCBB 買殼上市之后沒有獲得融資，其股價一直在低位徘徊”，說明風險較大。

針對以上主要風險，浙江民營企業(yè)可以從以下幾個方面進行維護階段風險控制：一是首先要改善自身內(nèi)部治理，加強信息披露。要加強對國外法律及會計制度的研究和認識，形成報告和相關(guān)信息披露能夠做到完全的合法合規(guī)。二是拋棄上市“圈錢”的思想，上市之后要注意保持和投資者關(guān)系，注重公司實際經(jīng)營業(yè)績，為投資者創(chuàng)造價值，保持股價上漲，才能避免融資失敗或退市風險。

參考文獻：

［1］金濤：《“浙江板塊”胳膊粗了》，《浙江日報》2011年6月30日。

［2］歐明剛：《民營企業(yè)海外上市需注意的問題》，《商業(yè)會計》2005年第10期。

［3］中國證券業(yè)協(xié)會：《證券發(fā)行與承銷》，中國財政經(jīng)濟出版社2010年版。

［4］陳燕：《民營企業(yè)海外上市模式研究》，《浙江工業(yè)大學》2005年第50期。

第8篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

[關(guān)鍵詞]民營企業(yè)；財務(wù)管理；問題；對策

一、民營企業(yè)財務(wù)管理存在的問題

(一)財務(wù)管理觀念淡薄

民營企業(yè)投資人既是投資者又是經(jīng)營者，受自身文化水平的限制，較大一部分民營企業(yè)家看不懂財務(wù)報表，更無法掌握現(xiàn)代經(jīng)營管理理念和經(jīng)營管理方法，在進行財務(wù)活動和處理各種財務(wù)關(guān)系時，主要依靠個人意愿，具有明顯的隨意性傾向。還有一些經(jīng)營者存在著重技術(shù)、輕管理和重銷售、輕理財?shù)挠^念，認為企業(yè)效益是靠“做”出來的，而不是“管”出來的，忽視財務(wù)管理對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的指導(dǎo)作用，缺乏全局性財務(wù)理念，造成企業(yè)財務(wù)管理混亂，先進的財務(wù)管理技術(shù)和方法在民營企業(yè)往往得不到應(yīng)用，從而制約了民營企業(yè)管理現(xiàn)代化的發(fā)展。

(二)財務(wù)管理體制不健全

民營企業(yè)大多采取家族式管理模式，企業(yè)集權(quán)現(xiàn)象嚴重，很多民營企業(yè)沒有或無法建立內(nèi)部審計部門，即使有也很難保證內(nèi)部審計的獨立性。而且，大多數(shù)民營企業(yè)缺乏完善的內(nèi)部控制制度，致使企業(yè)整個財務(wù)監(jiān)督系統(tǒng)處于失控狀態(tài)，資產(chǎn)流失、浪費現(xiàn)象嚴重，資產(chǎn)管理效率低下，企業(yè)風險加大。

(三)融資困難，資金嚴重不足

當前，融資難已成為制約民營企業(yè)發(fā)展的最大障礙。在理論上，企業(yè)資金來源有直接融資、間接融資和利用自有資金三種渠道。但實際上，民營企業(yè)的籌資渠道卻非常狹窄。首先，從直接融資來看，我國證券市場不夠發(fā)達，企業(yè)發(fā)行股票、債券籌資的條件比較苛刻，只有極少數(shù)的民營企業(yè)能通過資本市場融資，大多數(shù)民營企業(yè)只能望“市”興嘆。其次，從間接融資來看，民營企業(yè)過度依賴銀行貸款。但是，由于銀行將資金安全性置于首位，對擔保的要求相對苛刻，民營企業(yè)很難提供銀行需要的充足的抵押質(zhì)押物，獲得貸款較難，特別是獲得長期貸款較難，一般只能從銀行取得金額小、期限較短的短期貸款。通過擔保公司和各類基金提供資金支持更是杯水車薪。最后，依靠自有資金幾乎成為民營企業(yè)的主要資金來源，但自有資金畢竟有限，也往往很難滿足企業(yè)的全部資金需求，從而導(dǎo)致資金嚴重不足，限制了企業(yè)進一步的發(fā)展壯大。

(四)投資盲目，缺乏科學性

過分集權(quán)是所有民營企業(yè)的通病，投資往往僅憑個人的意愿，投機心理較重，沒有形成科學有效的集體決策機制，投資缺乏科學性、民主性。投資方向難以正確把握，經(jīng)常表現(xiàn)出輕率、幼稚的違背經(jīng)濟規(guī)律的行為，有盲目跟風的思想。還有一些民營企業(yè)盲目追求多元化經(jīng)營，沒有做好投資前的市場調(diào)查及對未來風險的預(yù)測及防范，只單純看到多元化經(jīng)營所帶來的分散風險作用和企業(yè)規(guī)模擴大帶來的短暫成就感，而沒有意識到企業(yè)擴張與資金實力、技術(shù)開發(fā)、市場開拓及內(nèi)部管理等方面的矛盾，沒有意識到跨地區(qū)、跨行業(yè)乃至跨國的多元化經(jīng)營是需要條件的，而且多元化經(jīng)營也不一定能實現(xiàn)人們分散風險的初衷，反而可能導(dǎo)致財務(wù)分散、風險增大。由于投資的盲目性，特別是過分加大固定資產(chǎn)投資，很容易導(dǎo)致民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)比例失調(diào)、資金周轉(zhuǎn)速度緩慢，從而降低投資項目的收益性，加大財務(wù)風險，易使企業(yè)陷入財務(wù)困境。

(五)財務(wù)機構(gòu)不健全，財務(wù)人員素質(zhì)偏低

民營企業(yè)普遍存在著財務(wù)機構(gòu)設(shè)置不健全，財務(wù)人員配備不合理的問題。有不少中小企業(yè)干脆不設(shè)會計機構(gòu)，會計工作全部委托會計事務(wù)所，或者任用自己的親屬擔當。有的企業(yè)雖設(shè)置財務(wù)機構(gòu)，卻存在著分工不明、職責不清的弊端，形同虛設(shè)。同時，民營企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)普遍偏低。由于民營企業(yè)的家族意思濃厚，在財務(wù)這一敏感部門，用人的重要標準很大程度上取決于“忠誠度”，無血緣、鄉(xiāng)緣關(guān)系的財務(wù)管理人員很難與家族勢力平衡，真正有能力的財務(wù)管理專才很難留住，因此民營企業(yè)的財務(wù)管理人員絕大部分是家族成員。然而，他們中的很多人并未經(jīng)過正規(guī)的專業(yè)培訓(xùn)，缺乏必要的財務(wù)管理能力，甚至嚴重缺乏會計職業(yè)道德，難以為企業(yè)管理提供高質(zhì)量的財務(wù)信息。

二、改進民營企業(yè)財務(wù)管理的對策

(一)樹立正確的財務(wù)管理觀念

長期以來，我國民營企業(yè)的“財務(wù)”與“會計”不分，財務(wù)管理的內(nèi)容也主要是局限于營運資金管理，這種狀況必須改變。要從大局把握企業(yè)經(jīng)營，提升企業(yè)財務(wù)管理層次，并從思想上提高對新形勢下財務(wù)管理必要性和重要性的認識，確立財務(wù)管理在企業(yè)管理中的戰(zhàn)略核心地位，充分發(fā)揮財務(wù)管理預(yù)測、決策、計劃、控制、考核等方面的作用。民營企業(yè)的財務(wù)管理人員要樹立起全新的財務(wù)管理觀念，諸如以人為本觀念、知識管理觀念、信息管理觀念、法治管理觀念、信用觀念、時間價值觀念、風險價值觀念、邊際成本、機會成本等科學管理的理念。

(二)完善財務(wù)管理制度

針對民營企業(yè)財務(wù)控制薄弱的問題，應(yīng)從以下幾個方面入手解決：

1、建立健全財務(wù)機構(gòu)，加強內(nèi)部控制管理

針對民營企業(yè)財務(wù)管理部門大多與會計實行混崗作業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理職能難以充分發(fā)揮的現(xiàn)狀，民營企業(yè)應(yīng)建立反應(yīng)靈敏、高效、快速、獨立的新型財務(wù)管理機構(gòu)，負責企業(yè)的籌資、投資、營運資金管理、收益分配等相關(guān)的財務(wù)計劃與預(yù)算、決策與控制、分析與考核等一系列工作。加強內(nèi)部控制，建立嚴格而科學的內(nèi)部控制體系，例如：(1)建立不相容職務(wù)相分離制度。合理設(shè)置財務(wù)會計及相關(guān)工作崗位，明確職責權(quán)限，形成相互制衡機制。對授權(quán)批準、業(yè)務(wù)經(jīng)辦、會計記錄、財產(chǎn)保管、稽核檢查等不相容職務(wù)要有專人負責，不可兼職。(2)建立授權(quán)批準控制制度。明確規(guī)定涉及財務(wù)會計及相關(guān)工作的授權(quán)批準范圍、權(quán)限、程序、責任，各級管理層必須在授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔責任，具體辦事人員必須在授權(quán)范圍內(nèi)辦理業(yè)務(wù)。(3)建立會計系統(tǒng)控制制度。制定適合本企業(yè)的會計制度，明確會計工作流程，建立會計崗位責任制，充分發(fā)揮會計的監(jiān)督職能。

2、加強現(xiàn)金管理，努力提高資金的運用效率

首先，確立收支兩條線的管理模式。作為追求價值最大化的營利組織，實施“收支兩條線”主要出于兩個目的：第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。

其次，科學地確定現(xiàn)金最佳持有量，既要滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又要努力降低現(xiàn)金持有成本，減少現(xiàn)金流動過程中的風險，從而有利于企業(yè)提高整體經(jīng)濟效益。

最后，加強現(xiàn)金的日常管理，建立高效的收賬系統(tǒng)，確保資金的回收，同時采取各種方式盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間，提高資金的運用效率。

3、加強存貨和應(yīng)收賬款的管理

加強存貨管理，合理確定經(jīng)濟采購批量，加強存貨的保

本期和保利期控制，盡可能壓縮過時的庫存物資，避免資金呆。對應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)采用合理有效的方法及時評定客戶的信用狀況，制定恰當?shù)男庞谜撸患訌姂?yīng)收賬款的日常控制和管理，減少壞賬、呆賬和死賬；制定合理的收賬政策，盡量減少企業(yè)的損失。

4、加強成本控制

成本控制對企業(yè)生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，是企業(yè)增加盈利的根本途徑。在激烈的社會競爭環(huán)境下，民營企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際，對成本進行正確的核算和控制，努力尋找降低成本的途徑，建立科學、嚴謹、實用的成本管理機制，從而提高成本管理水平，并不斷提高企業(yè)的競爭能力。

5、加強對風險的控制

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨財務(wù)風險和經(jīng)營風險，一般而言，風險越大，收益也就越大。民營企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況，認真分析收益與風險的關(guān)系，積極尋求兩者之間的平衡點。要做好事前的財務(wù)計劃與預(yù)算，事中的財務(wù)決策與控制，事后的財務(wù)分析與考核，努力降低企業(yè)風險。

(三)加強對民營企業(yè)的金融支持

解決民營企業(yè)融資困難的問題，需要各方面的相互配合，特別是政府、金融機構(gòu)和企業(yè)三方必須共同采取措施，從主、客觀方面逐步改變制約民營企業(yè)融資的不利因素，才能促進民營企業(yè)盡快駛?cè)虢】蛋l(fā)展的軌道。

1、政府應(yīng)為民營企業(yè)創(chuàng)造一個有利的外部環(huán)境。包括：制定針對民營企業(yè)的幫扶政策；落實機構(gòu)，建立和完善與民營企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的金融機構(gòu)體系；完善資本市場，拓寬民營企業(yè)直接融資渠道；建立民營企業(yè)信用擔保體系；建立風險投資基金，支持民營高科技企業(yè)發(fā)展等各項措施。

2、金融機構(gòu)應(yīng)加強對民營企業(yè)的金融支持。包括：金融機構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，擴大對民營企業(yè)的信貸支持；對民營企業(yè)融資實施特殊優(yōu)惠政策；改進銀行內(nèi)部的授權(quán)授信管理制度，簡化審批程序；加強對民營企業(yè)的信貸管理，降低銀行信貸風險；進一步完善對民營企業(yè)的配套金融服務(wù)體系等措施。

3、民營企業(yè)應(yīng)積極創(chuàng)造條件，改善自身融資環(huán)境。包括：規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度，滿足銀行貸款條件；規(guī)范自身經(jīng)營行為，提高信用程度與經(jīng)營素質(zhì)；積極拓寬融資渠道，開辟適應(yīng)企業(yè)自身發(fā)展特點的融資方式，如利用融資租賃和嘗試發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等等。

4、民營企業(yè)之間成立企業(yè)基金會，建立多渠道多部門的融資體系。包括特定用途基金、擔保基金、風險投資基金、互助基金等，其資金來源可以是各級政府金融機構(gòu)及民營企業(yè)的入會費，管理上實行基金封閉運行，支持民營企業(yè)的發(fā)展。

(四)面向市場，科學投資

民營企業(yè)必須對投資項目進行可行性研究，正確決策，努力降低投資風險。具體包括：

1、明確投資方向。民營企業(yè)應(yīng)以對內(nèi)投資為主，主要包括：新產(chǎn)品的試制、技術(shù)設(shè)備的更新改造、人力資源的投資等。正確的投資決策能形成企業(yè)的核心競爭力，提升民營企業(yè)在市場競爭中的地位。

2、規(guī)范投資程序。民營企業(yè)可以借鑒大型企業(yè)的做法，規(guī)范項目的投資程序，實行投資監(jiān)理，對投資活動的各個階段做到精心設(shè)計和管理。

3、分散資金投向，降低投資風險。民營企業(yè)在資本的積累達到一定規(guī)模之后，可以搞多元化經(jīng)營，從而分散投資風險。

(五)加強財會隊伍建設(shè)，培養(yǎng)高素質(zhì)的財務(wù)會計管理人員

加強財務(wù)管理，人才是關(guān)鍵。財務(wù)管理的關(guān)鍵崗位應(yīng)安排具有相當專業(yè)知識和業(yè)務(wù)能力的人員。要加強對現(xiàn)有財務(wù)人員的培訓(xùn)，開展好職業(yè)道德教育，建立繼續(xù)教育制度。鼓勵財務(wù)人員學習和創(chuàng)新，不斷更新知識，提高專業(yè)能力。建立和完善激勵機制，調(diào)動財會人員的積極性。摒棄家族化和親緣化，積極從外部引進高級財務(wù)管理專門人才，并采用科學合理的用人機制留住人才，為企業(yè)未來的發(fā)展蓄積能量。

參考文獻

[1]楊光，我國民營企業(yè)財務(wù)管理的問題研究[J]，商場現(xiàn)代化，2007，6

第9篇：民營企業(yè)的籌資方式范文

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資租賃；投資租賃；資金成本

中圖分類號：F275　文獻標識碼：A　文章編號：1009-2374(2011)07-0128-03

一、概述

企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式主要是從銀行或其他金融機構(gòu)申請貨款，或者通過發(fā)行股票、債券等方式募集資金。目前在金融市場上，這些傳統(tǒng)的融資方式仍具有很強的生命力。但是，隨著各國監(jiān)管力度的增強，銀行等金融機構(gòu)為防止金融風險而采取的各種限制措施，以及發(fā)行股票、債券所需要各種條件等，都迫使民營企業(yè)不得不考慮融資渠道的多樣化，而融資租賃這種既能擺脫各種限制措施，又能為出資方提供設(shè)備擔保安排的融資方式無疑就成為企業(yè)的一個良好選擇。世界銀行所屬國際金融公司發(fā)表的關(guān)于國際金融機構(gòu)的調(diào)查報告中指出：“就給民營企業(yè)提供融資而言，設(shè)立和支持租賃是相當成功的”。

在西方發(fā)達國家的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)中，租賃占據(jù)著與銀行、保險、信托、證券同樣重要的地位，融資租賃也對民營企業(yè)的發(fā)展起到了極大的作用。在我國為數(shù)眾多的民營企業(yè)，面對日益激烈的市場競爭，對其廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)進行更新和改造刻不容緩，這無疑需要大筆資金，以民營企業(yè)目前的經(jīng)濟地位和經(jīng)濟狀況，完全依靠銀行信貸或上市融資，既不可能，也不現(xiàn)實。在這種情況下，簡便快捷、信用要求較低的融資租賃不失為解決這一難題的有效方式。

二、融資租賃對民營企業(yè)發(fā)展的必要性

(一)　為民營企業(yè)提供更為便利的融資方式

相比銀行貸款，融資租賃在某種程度上能為民營企業(yè)提供更多的融資便利。首先，民營企業(yè)要想從銀行長期貸款，就必須經(jīng)受銀行的嚴格審查，而這種審查多側(cè)重于民營企業(yè)過去的經(jīng)營變現(xiàn)能力和現(xiàn)在的財務(wù)狀況，穩(wěn)定發(fā)展中的民營企業(yè)，尤其是大型的民營企業(yè)更容易得到貸款。而融資租賃集融資和融物為一體，具有項目融資的特點，由項目自身所產(chǎn)生的效益償還資金，更側(cè)重于民營企業(yè)將來的發(fā)展，因此一些新興的民營企業(yè)或資金目前不算良好的民營企業(yè)更容易獲得融資機會。其次，在融資租賃中，承租人完全可以根據(jù)自己的需要挑選設(shè)備，而設(shè)備價款則由出租人負責支付，所以他可以為民營企業(yè)提供百分之百的融資，而銀行貸款則不可能提供民營企業(yè)購買設(shè)備所需的全部價款。

(二)　融資租賃可以讓民營企業(yè)有效規(guī)避風險

在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是根據(jù)租賃續(xù)約時的設(shè)備價格擬訂的，在租賃期間保持不變，因而民營企業(yè)不會因通貨膨脹而付出更多的資金成本，相反因貨幣貶值企業(yè)定期支付的租金的實際價值會減少。

另外，民營企業(yè)從銀行貸款購買設(shè)備，貸款期限比該設(shè)備的使用壽命通常短很多。而融資租賃可以接近這項資產(chǎn)的使用壽命期限，因此其成本可以在較長時間內(nèi)分攤。這樣既可以使大部分資金保持流動狀態(tài)，又可以避免引進設(shè)備大量耗用資金而造成的資金周轉(zhuǎn)困難。

(三)　融資租賃可以優(yōu)化民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

對資產(chǎn)大量固化的民營企業(yè)，融資租賃還可優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。在具體操作上可以通過售后回租的方式，由民營企業(yè)首先將自己的設(shè)備按雙方約定的價格出售給融資租賃公司，然后再從租賃公司將設(shè)備租回來使用。民營企業(yè)通過這種方式，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本，將流動性差的資產(chǎn)變現(xiàn)為具有高度流動性的貨幣資金，增強了資產(chǎn)的流動性，改善了民營企業(yè)的現(xiàn)金流，盤活了存量資產(chǎn)，而且不影響民營企業(yè)對財產(chǎn)的繼續(xù)使用。

融資租賃可以實現(xiàn)融資，降低了資產(chǎn)負債比。融資租賃是一種完全的融資。當民營企業(yè)需要資金購置設(shè)備時，出租人并不直接提供資金，而是為其代購設(shè)備，然后出租給民營企業(yè)，以“融物”進行“融資”，出租人向民營企業(yè)提供的是相當于設(shè)備金額資金信貸的等價物。

同時，租賃的分期付款，民營企業(yè)前期只需支付少量費用即可完成固定資產(chǎn)投資，使民營企業(yè)有限的資金產(chǎn)生倍數(shù)效應(yīng)。由于融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在民營企業(yè)的資產(chǎn)負債表的負債項目中，而一般貸款則全部體現(xiàn)為民營企業(yè)的負債，影響民營企業(yè)的資信狀況。這對于需要多種渠道融資的企業(yè)，尤其是民營企業(yè)來講，是非常重要的。

(四)　促進民營企業(yè)技術(shù)進步，保持競爭優(yōu)勢

當今社會技術(shù)發(fā)展迅速，隨之帶來的是設(shè)備更新速度的提高，民營企業(yè)如果想保持產(chǎn)品在市場上的競爭優(yōu)勢，就必須提高設(shè)備的更新率，這無疑會增加民營企業(yè)的生產(chǎn)成本，占用民營企業(yè)大量的資金。如果采用融資租賃的方式，承租人可以根據(jù)預(yù)期的設(shè)備經(jīng)濟技術(shù)壽命確定租期，當所租設(shè)備的經(jīng)濟技術(shù)壽命結(jié)束后，租期也告結(jié)束，承租人可以重新租賃更為先進的設(shè)備。這樣既促進了民營企業(yè)的技術(shù)進步，保持競爭優(yōu)勢，又解決了民營企業(yè)的融資問題，保證了民營企業(yè)資金的流動性。

(五)　節(jié)省民營企業(yè)固定資本投入，提高資金利用率

民營企業(yè)采用融資租賃的方式，可以在投入少量資金的情況下，獲得設(shè)備或技術(shù)的使用權(quán)，從而節(jié)省資金。便于民營企業(yè)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌安排資金，一筆資金可以引進多套設(shè)備，起到了“一錢多用”的好處。

同時，民營企業(yè)可以將節(jié)省下來的資金投入生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，從而增加了民營企業(yè)的資金流動性，提高了資金的利用率。

(六)　降低民營企業(yè)資金成本

雖然融資租賃的利息要比銀行的同期利息高，但銀行中長期貸款往往有附加限制條件，如定期等額償還、補償性余額等使民營企業(yè)的實際貸款利率提高或不能得到百分之百的融資額，而融資租賃能提供相當甚至超過設(shè)備價格的融資額，且承租人一般可享受租賃所帶來的稅務(wù)上的好處。我國稅法規(guī)定：“企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方法租入的機器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年”。企業(yè)可以通過所得稅籌劃，盡快折舊，把折舊費用計入成本，延遲交納所得稅、改善民營企業(yè)現(xiàn)金流，對民營企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展十分關(guān)鍵。

融資租賃還可以采用靈活的付款條款，例如租金方式逐期支付或延期支付、遞增或遞減支付等，民營企業(yè)可根據(jù)自己的資金安排來制定付款額，大大簡化了財務(wù)管理及支付手續(xù)。采用融資租賃方式，民營企業(yè)可以在投入少量資金的情況下，獲得設(shè)備的使用權(quán)，從而節(jié)省早期資金投入。同時承租企業(yè)還可以將原本必須用于設(shè)備的資金抽出來周轉(zhuǎn)使用，使之流動化，提高了資金的利用效率。因此，綜合來看民營企業(yè)采用融資租賃的費用并不比銀行貸款高。

三、我國民營企業(yè)在融資租賃中存在的問題

(一)　融資租賃形式單一

民營企業(yè)融資租賃適用的范圍也非常廣，對于民營企業(yè)來說從廠房、設(shè)備、運輸工具甚至軟件、信息系統(tǒng)都可以采用融資租賃的方式。

但是僅僅作為金融工具的一種，融資租賃不可避免地有自身的諸多限制，它所能滿足的需求的總量是有限的，同時也具有比較強的風險收益特征和行業(yè)的指向性，不是任何一個企業(yè)或者個人都可以從這里找到自己的方案。在企業(yè)規(guī)模上也有一些對資產(chǎn)、經(jīng)營狀況的硬性指標的要求，融資租賃公司有一套嚴格的審核手續(xù)，通常首先會對民營企業(yè)及其融資項目的風險進行充分的評估；其次，是對項目盈利能力的一個判斷，而這一點與租賃公司收取的租金或者利率以及租賃期限有著緊密關(guān)聯(lián)，通常融資租賃的總成本會高于同期銀行貸款利率；最后就是從融資租賃風險控制的角度出發(fā)，對于標的物有著嚴格的要求，通常集中在具有一定抵押意義和可變現(xiàn)的設(shè)備、廠房等物品上，部分租賃公司還將標的物限制在特定的行業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域中。此外，作為融資方或者承租方還需要提供一定數(shù)量的保證金，額度相當于總的融資額度的20％左右。這使我們看到融資租賃過程本身的復(fù)雜性，成為民營企業(yè)融資租賃成功的一個障礙。

多年來我國的民營企業(yè)租賃融資形式一直以簡單的直接融資租賃為主。這種租賃融資方式的特點是租金固定、租期固定、籌資渠道固定而且租期較短。這就增加了承租人的負擔，承租人和出租人承擔了較大的利率、匯率風險。另外，由于出租人所開展的融資租賃業(yè)務(wù)不能適應(yīng)承租人的經(jīng)營情況進行靈活多變的創(chuàng)新，民營企業(yè)通過融資租賃方式獲得設(shè)備的優(yōu)勢并不明顯，這就大大削弱了融資租賃的吸引力。近幾年來，國內(nèi)的融資租賃公司也開始嘗試運用委托租賃、轉(zhuǎn)租賃、出售回租、杠桿租賃、聯(lián)合租賃等業(yè)務(wù)形式，但相比已進入創(chuàng)新租賃時期的發(fā)達國家，我國租賃融資業(yè)務(wù)形式十分落后，總體上還屬于粗放型經(jīng)營。

(二)　出租人利益難以得到保障

首先，我國民營企業(yè)目前融資租賃的欠租問題比較嚴重。例如，房屋租賃糾紛。承租人租金拖欠范圍之廣，幾乎波及到整個民營企業(yè)，規(guī)模之大，已經(jīng)發(fā)展到影響民營企業(yè)正常發(fā)展的地步，直接形成了鏈條效應(yīng)。其次，出租人承租人欠租違約常遭敗訴。事實上在上世紀80年代末就開始出現(xiàn)承租人拖欠租金的問題了，當出租人將此訴諸法律時，卻遭到了大量敗訴的判決。

(三)　民營企業(yè)的融資租賃的觀念尚未真正樹立

我國民營企業(yè)融資租賃是80年代初作為利用外資的方式引入的，發(fā)展歷史較短，作為一種新的交易工具，包括企業(yè)家在內(nèi)的社會各界對融資租賃普遍缺乏認識，傳統(tǒng)的所有權(quán)意識根深蒂固。很多人不愿將資產(chǎn)使用的概念從資產(chǎn)所有權(quán)中分離出來，好像沒有設(shè)備所有權(quán)，就缺乏安全感。即使剛開始使用了租賃，也只是權(quán)益之計，最終還是要將設(shè)備買下來才放心。

沒有價值觀念的變革，民營企業(yè)融資租賃是無法發(fā)展的。日本學者宮內(nèi)義彥指出“凡租賃業(yè)發(fā)達的國家，普遍發(fā)生了重使用權(quán)輕所有權(quán)的觀念”。自2001年開始，由于政府不斷出臺有關(guān)融資租賃的政策法規(guī)、新聞界對融資租賃的報道增加、理論界也開始搭建了幾個租賃網(wǎng)站且逐步完善，融資租賃概念得到了一定的推廣。但是，就目前來看，這一觀念還沒有真正的深入人心，仍需進一步努力。

目前，我國正處在市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型時期，市場化程度不高，有“重買輕租”觀念的人很普遍。一般民營企業(yè)只關(guān)注它的融資功能，沒有看到融資租賃還有促銷和資產(chǎn)管理等功能。這種根深蒂固的資產(chǎn)所有權(quán)觀念，無法充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢，造成融資租賃市場發(fā)育不全，功能失調(diào)，阻礙了民營企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。

四、推動民營企業(yè)融資租賃發(fā)展的對策

(一)　創(chuàng)新融資方式――投資租賃

投資租賃則是融勤國際提供的一種基于融資租賃的創(chuàng)新性金融工具，作為定位于設(shè)備供應(yīng)商和設(shè)備采購方之間的一種創(chuàng)新性金融工具，從一個整體和系統(tǒng)性的高度，協(xié)同民營企業(yè)把握整個融資租賃安排，外包具體實施，實現(xiàn)了專業(yè)性和資源性的有效結(jié)合，實現(xiàn)了投融資機構(gòu)、融資租賃、設(shè)備供應(yīng)商、設(shè)備采購方的有效整合。這樣，就為民營企業(yè)創(chuàng)造了更加便利、高效的融資租賃的渠道。

設(shè)備供應(yīng)方基于融勤國際投資租賃平臺，在為客戶提供設(shè)備的同時，參與提供投融資增值服務(wù)，一方面提高單一合同的交易金額和整體的銷售收入，另一方面，可以改善自身的回款狀況，降低應(yīng)收款的數(shù)額和比例。設(shè)備采購商則基于融勤國際投資租賃平臺，不僅從局部上解決民營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資所需資金，降低民營企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，進而優(yōu)化配置民營企業(yè)核心資源，并且融勤國際可提供增值的融資服務(wù)，對企業(yè)整體進行合理的融資規(guī)劃和結(jié)構(gòu)安排，獲得最佳的資金配置。

投資租賃的出現(xiàn)，在融資租賃基礎(chǔ)上為民營企業(yè)提供了創(chuàng)新的融資渠道，使民營企業(yè)更加便捷高效地實現(xiàn)融資。

(二)　以健全的法律制度為保障

在民營企業(yè)融資租賃發(fā)展階段，為了支持和鼓勵民營企業(yè)融資租賃的發(fā)展，加強對民營企業(yè)融資租賃的管理，一般均以完善的法律制度作為保證。對民營企業(yè)融資租賃所涉及的各種法律糾紛，能通過各種法律來判罰。在我國由于融資租賃起步晚，加上法律制度不健全，為了促進和保護融資租賃的發(fā)展，應(yīng)當盡快制定專門的融資租賃法，并通過各種配套的法律制度，對融資租賃有關(guān)當事人的權(quán)利和義務(wù)、違約責任等都做出了詳細的規(guī)定，以保證融資租賃“有法可依”。