公司財務論文精選(九篇)

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第1篇：公司財務論文范文

（一）DEA方法簡介及相關研究

為了彌補上述評價方法的不足，很多學者應用數據包絡分析方法對企業綜合績效進行分析。數據包絡分析方法（DataEnvelopmentAnalysis，簡稱DEA）由Charnes,CooperandRhodes于1978年提出的一種新的研究方法，該方法可以用來研究具有相同類型的部門間的相對有效性。DEA方法在評價績效方面具有很大的優勢：第一，模型中投入、產出指標的權重根據模型自動優化產生，而非事前設定，從而使權重較為客觀；第二，可以對多投入、多產出指標評價單元進行分析；第三，可以進一步了解被評價單元的資源使用情況，為企業經營決策提供一定的參考。目前，有很多學者運用DEA方法對企業績效做綜合評價，如王建華和聞燕（2006）選取上海中外聯合實驗室為研究對象，采用DEA方法對中外聯合實驗室的績效評價進行了實證研究；趙秀娟和汪壽陽（2007）應用DEA評價方法分析了78支基金兩年的相對業績，并發現多數基金處于無效的狀態，最后提出改進基金業績的建議；謝磊和袁藝（2007）應用DEA方法，同時采用C2R模型和C2GS2模型對制藥上市公司的營銷績效進行分析，從而得出我國制藥企業間營銷績效的差距，并探討了形成這一差距的原因；戚湧等（2008）綜合應用基于DEA方法的C2R模型和C2GS2模型，建立高效科研績效的評價體系，并對高校科研績效進行了實證研究；丁小東等（2011）將DEA方法應用于交通運輸業績效評價的研究中；孫斌和趙斐（2011）將超效率DEA模型運用于區域生態化創新績效的評價體系中，并選取經濟效益、社會效益和生態效益作為創新績效評價指標體系，對江蘇13個城市的生態創新績效進行了實證研究；王赫一和張屹山（2012）采用兩階段DEA方法，并通過引入“虛擬中間要素”，實證研究了我國上市銀行的運營績效，發現國有商業銀行的運營績效要優于股份制銀行。

（二）DEA方法的不足

采用一般DEA方法研究績效會存在一些不足，具體如下：（1）模型選取不合適，即采用一般的C2R模型只能將決策單元分為有效和無效兩類，而無法同時對多個DEA有效的決策單元進行比較和排序。（2）輸入輸出指標選取不合適，即一般選擇主營業務成本、收入和利潤等財務指標的絕對值作為輸入和輸出變量，而這些指標可能為負值，但DEA分析中卻要求輸入和輸出指標均非負。為了滿足指標非負的要求，有些研究在選取樣本時將指標為負數的樣本刪除，這就不能對企業進行綜合評價和排序，因而使這些研究存在很大的局限性。（3）決策單元選取不合適，即DEA評價方法要求所選擇的決策單元具有同質性或相似性，而不同行業的企業之間并不滿足這樣的要求，因而不適合采用DEA方法來對績效進行綜合比較與排序。基于此，本文采用超效率DEA方法研究我國證券市場20家上市醫藥公司2010年的財務績效水平，并進行評價。選取超效率DEA方法和這些樣本，可以有效地避免上述不足，使文章的研究結果更加合理。

二、企業財務績效綜合評價模型構建

（一）評價方法構建

本文采用超效率DEA模型研究企業的綜合財務績效。模型計算步驟為：首先采用以產出為導向的超效率DEA模型，來測算企業財務績效的總體效率；然后，根據超效率C2R模型的計算結果對決策單元的綜合效率值進行排序；最后，根據模型計算結果分析企業財務績效改進途徑和改進幅度。超效率DEA模型比一般DEA模型的優點，就是能夠對有效決策單元進一步排序，其基本思想為：在評價決策單元時，將該決策單元的投入和產出用其它所有決策單元的投入和產出的線性組合來表示，而把被評價的決策單元排除在外。

（二）指標選取

在實踐中，以沃爾評分法為基礎的財務綜合績效評價方法得到了廣泛的應用。總體來看，其優點在于選擇了較全面的評價指標，然后通過對各指標打分并加權求和，最終得出企業財務績效的綜合評價值。這種方法一般包括三個方面指標：償債能力分析，主要評價指標有流動比率、速動比率、資產負債率；資產營運能力分析，主要評價指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率；盈利能力分析，主要評價指標有總資產報酬率、凈資產報酬率、銷售凈利率。然而，該方法最大的不足就是：各指標的權重是人為設定的，導致得出的綜合評價值主觀性很強。針對沃爾評分法的不足，本文采取以下處理：由于企業償債能力與資產營運能力是企業盈利能力的基礎，本文選擇償債能力與資產營運能力指標為輸入變量，選取盈利能力指標為輸出變量。另外，DEA評價方法要求輸入指標和輸出指標具有非負性，故選擇盈利能力指標時，本文選擇收入成本比和收入費用比這兩個指標作為輸出變量，以此來間接反映企業的盈利能力。

三、上市醫藥公司財務績效綜合評價

本文選取上海證券交易所20家上市醫藥公司為研究樣本(其中包括5家虧損企業)，并將這些公司作為決策單元，來分析比較各公司在2010年度的財務綜合績效。其中，所有數據來源于國泰安金融數據庫。

（一）模型估計

描述了超效率DEA模型測算的20家上市醫藥公司2010年度的財務綜合績效水平值以及排名。分析工具為Excel—Solver軟件。

（二）結果分析

結合超效率DEA方法的理論，綜合效率值反映對企業財務績效的綜合評價值，綜合效率值越高，表明企業綜合財務績效越好。從總體上看，20家上市醫藥公司中，只有七家企業的綜合財務績效達到了DEA有效，分別是哈藥集團、亞寶藥業、山東魯抗、上海醫藥、康美、昆明制藥和廣州藥業。這說明，我國只有35%的上市醫藥公司的綜合財務績效達到有效的DEA水平，而大部分還具有很大的提升空間。其中，綜合財務績效排在前三名的醫藥公司分別是哈藥集團、亞寶藥業和山東魯抗；DEA無效的最后三家醫藥公司分別是天津天士力、江蘇聯環和馬應龍藥業。需要說明的是，超效率DEA模型能夠很好的對所有企業進行排序，而一般DEA模型則無法對七家達到DEA有效的醫藥公司的綜合財務績效進一步排序，后者測算的綜合效率值均為1。另外，結果還顯示了這些上市醫藥公司綜合財務績效的改進途徑。根據輸入和輸出指標相對應的松弛變量，可以得到各投入輸出變量的改進值。例如，哈藥集團的綜合效率值達到最高，為2.50，但仍可以使速動比率降低來提高收入成本比和收入費用比，從而進一步提高該公司的財務績效；山東魯抗也可以通過降低速動比率（0.02）和存貨周轉率（0.98），使收入成本比提高。在20家上市醫藥公司中，馬應龍藥業的綜合效率值最低，為0.44。根據松弛變量的值，可以通過降低速動比率（0.43）、存貨周轉率（5.51）、流動資產周轉率（0.06）、固定資產周轉率（2.56）和總資產周轉率（0.29），來使收入費用比提高，從而改善企業的財務績效。

四、結論

第2篇：公司財務論文范文

壽險公司是以“人”為保險標的的保險公司，主要承保人們的生命和健康風險。與財產和責任風險相比，人的生命和健康風險是極其復雜的。所以，壽險公司具有顯著不同于一般企業的經營特性。

壽險公司大部分業務是長期限業務，有時甚至是終身責任。但在很長的經營周期內，收入和給付在時間上并不匹配。比如說，保費是一次性或分若干期收取的，但責任期遠高于繳費期;死亡率、發病率的時間分布是非均勻的，但年繳費一般是固定的(均衡保費);保單獲取成本不能遞延，導致首年保費和成本不匹配(新業務壓力，NewBusinessStrain);在公司成長初期，機構渠道鋪設的高額投入與收益不匹配。所以，壽險公司的長期業務在單個會計期間不具有均衡性，必須借助于精算方法和準備金會計，在整個保單周期內實現跨期均衡。這樣，傳統的年度財務分析結果往往難以客觀公允地反映壽險公司的經營業績，而應采用戰略財務分析方法。

進入“大資管”時代，作為廣義金融業的一部分，保險產品面臨著信托、理財、證券等產品的激烈競爭，因而大多數壽險產品在風險保障之外，兼容了不同的理財功能，保險產品銷售實質上是增加對被保險人未來的負債。壽險公司具有大量、穩定的凈現金流入，是舉足輕重的機構投資者，金融資產通常占壽險公司總資產的90%以上，資金運用在壽險經營中占有極其重要地位。在全球范圍內，壽險公司的利潤主要來源于投資收益。所以，壽險公司必須在人壽風險管理和資產負債匹配管理兩個高度專業化的領域皆為強者，缺一不可。壽險產品以人的生存、死亡或疾病作為確定保險責任的基礎，費率厘定、準備金評估等均借助于精算方法，而精算方法的實質是外推法，即以基于經驗數據開發的數學模型或數學方法來預測未來;同時，利潤受準備金提取方法影響較大，而準備金的評估方法依賴于很多假設，這些假設與未來的實際數據不可避免地存在偏差。因此，經驗數據與精算假設的合理性是壽險公司財務分析的重要內容之一。

二、壽險公司戰略財務分析的立體透視

由業務特性所決定，壽險公司比一般企業具有更大的經營風險，且這種風險常常是隱藏的，一旦風險顯露出來，往往危及公司生存發展、乃至社會穩定。因此，壽險公司與一般企業的財務分析也存在著明顯的差異，不能簡單地套用傳統的財務分析方法，而必須從公司戰略層面入手，樹立并強化商業模式、發展戰略和績效考核體系三維視角。

(一)戰略財務分析的原點———商業模式透徹理解公司的商業模式，對于做好戰略財務分析至關重要。因為商業模式不同，財務成功的驅動因素也不同，進而關鍵考核指標(KPI)也就不同。財務分析的主要維度就是KPI，如果KPI不同，財務分析的重點自然有所不同。因此，壽險公司的財務分析如果不與公司的商業模式和成功驅動因素相契合，而僅僅照搬營運能力、盈利能力、償債能力等通用指標，其分析結果不過是照貓畫虎，似是而非，不僅難以提供高質量的財務信息，反而可能誤導信息使用者。典型的壽險公司的商業模式，是通過為客戶提供保單承諾和服務獲取保費，聚集大規模、長期限的保險資金，進而通過專業化的投資運作，獲取穩定的、較高的投資收益，從而實現盈利和價值增值。即便如此，經營定位不同的壽險公司，其商業模式和財務分析的重點仍然差異很大，同一公司內不同產品線的商業模式也不同。以投連險、萬能險等儲蓄性業務為主的壽險公司，其商業模式主要是利差，那么財務分析的著力點應是資金成本率、投資收益率、資產負債匹配度、退保差等關鍵財務指標，從這些財務指標出發逐漸深入。以意外險、健康險業務為主的壽險公司，其商業模式主要是死差和費差，相應地關鍵財務指標應該是綜合賠付率、費用率等。以長期壽險為業務重點的公司，其商業模式主要是利差和死差，那么關鍵財務指標包括利差、死差、費差等，概括起來就是實際經驗和定價假設的差異(A/E)。此外，躉繳/期繳業務的占比也是影響公司持續穩定成長的一個關鍵指標，因為期繳業務的穩定性要大大優于躉繳業務，提高期繳業務占比是很多壽險公司努力追求的目標。可見，對于商業模式不同的公司，財務分析的著重點是不同的。透徹理解壽險公司的商業模式是有的放矢、提高財務信息有用性的前提。

(二)戰略財務分析的坐標———發展戰略戰略是公司發展的目標和路徑。財務分析既然是公司的一項管理職能，當然要為公司的發展戰略服務，必須與戰略目標和路徑相契合。企業是有生命周期的，處于生命周期的不同發展階段，戰略也不相同。壽險公司的業務規模和業務成長性是非常重要的指標，而這與其機構網點和渠道拓展息息相關。網點布設和渠道開拓需要投入大量資源，但受益卻是一個長期過程。因此，在公司成立初期，由于基礎建設投入大，費用率等財務指標會比較差，公司很難盈利。經驗顯示，這段時間一般會持續5－8年。在此階段，財務分析不宜與行業標桿數據比對，而應關注費用率等指標與公司戰略執行的匹配度和可控性。在公司進入穩定成長階段后，費用率等財務指標就必須向行業先進水平看齊。所以，發展戰略為公司財務分析設立了參照系，財務人員只有清晰地理解了公司戰略，把經營結果置于公司戰略設定的參照系里，才能夠揭示出不足和差距，管理層才能據以采取對策，確保公司戰略目標的實現。為什么財務人員必須理解公司戰略，中國CPA考試的科目設置提供了一個很好的例證:早期的CPA考試是沒有《公司戰略與風險管理》科目的，到2009年增加該科目才彌補了這一缺陷。從中我們可以看出，把握公司戰略對于做好財務分析的重要性。

(三)戰略財務分析的維度———考核體系財務分析是直接為經營者服務的，財務分析人員要站在經營者的角度進行分析，透徹理解公司的考核體系:有哪些關鍵績效指標，考核基準是什么?各指標的權重是多少?每一指標相對于基準的偏離對考核結果的影響程度是什么?如果內含價值或標準保費是關鍵指標，那么提供標準保費產品的構成、高標準保費產品的專項分析就是著重點。如果利潤是一個關鍵指標，那么利源分析、分產品和分渠道的盈利能力分析、盈虧平衡點測算分析、標準成本的差異與成本改善點就是財務分析的著重點。只有全面、深入地理解公司的考核體系，財務分析才能“圍繞中心，服務大局”，不斷提高財務分析與績效考核的關聯度和信息有用性，也才能更好地理解管理者的行為，識別和防范操縱考核指標的道德風險。

三、小結

第3篇：公司財務論文范文

論文提要摘要：財務治理是現代公司治理的核心和關鍵。文章從股權結構、組織結構、會計信息質量等方面分析目前我國上市公司財務治理中存在的新問題，并提出完善財務治理的相關舉措。

一、新問題的提出

隨著我國公司規模的不但擴大，上市公司原有的經營管理模式已經不適應企業組織形式和財務管理要求，亦難以滿足股東、債權人和經營管理層之間進行理性的財權配置進而權利劃分和對剩余的分配。財務治理作為公司治理的重要組成部分是公司治理的現實、集中、根本的體現，因此只有建立健康、有效的財務治理模式，才能更好地解決公司利益矛盾，保證上市公司運營效率。然而，我國上市公司財務治理中尚存在種種新問題，有必要采取相關辦法，敦使我國上市公司財務治理健康穩定發展。

二、我國上市公司財務治理中存在的主要新問題

（一）股權結構單一導致財權配置過度集中。雖然我國《公司法》明確界定了公司法人財產權和自主經營權，但由于我國公司化改制是在傳統的國有企業基礎上進行的，因而不可避免地出現了公司產權過分集中，股權結構過于單一現象，使得《公司法》賦予公司法人的自主經營權不能真正落實，公司法人實體地位難以實現。在我國2004年的上市公司中，第一大股東絕對持股份額占總股本超過50%以上的有850多家，占全部上市公司總數的80%，其中摘要：89%是國家股東；75%是法人股東。有統計表明摘要：截至2004年底，上市公司總股本為7，149億股，其中非流通股4，543億股，占上市公司總股本64%；國有股在非流通股中占74%，從而使上市公司的股權結構極不合理，形成了畸形的股權結構，使公司重大財務決策不能得到行之有效的監督和制約。比如，在一些重大決策上，很輕易從短期利益出發，忽略長遠的可持續發展。從而在長遠的角度，給公司造成經濟損失。

（二）董事會缺乏應有的獨立性及相應的治理功能。由于我國上市公司存在“一股獨大”現象，因此所有者對經營者的監督無論從機制上還是在力度上都不能滿足財務治理的需要。由政府委派的原國有企業高級管理人員成為上市公司董事會成員，而且高達60%的上市公司的董事長和總經理由一人兼任，導致我國上市公司“內部人控制”現象極為嚴重。同時，由于董事會缺乏獨立性，其對上受上級主管部門制約，決策時只會從上級主管部門或自身利益出發；對下自己監督自己，自己評價自己，監督和評價的效果可想而知。而且我國董事會結構單一，董事責任不明確，普遍缺乏責任心，董事長的權力過于集中，也輕易造成決策失誤。

《公司法》規定，公司董事會代表股東行使公司董事會戰略決策權、監督權等多項重大權利。許多上市公司由于董事會和經營管理層之間的人員嚴重交叉，同時所有者缺位，股東大會的權力名存實亡，董事會實質上是董事長一個人的，多元化投資主體的利益不能在董事會內部得到有效實現。作為公司實際擁有人的廣大持股人，并不能在董事會中占有一席之地，股東大會也收效甚微。因此，導致權力失衡和權力高度集中。所有者缺位，導致權力失衡和權力高度集中。嚴重破壞了公司法人財產權和已形成的公司法人治理結構，使股東和董事會之間的制衡關系形同虛設。從理論上講，企業“內部人控制”新問題產生的根源在于改制后的上市公司仍享有絕對控股地位，形成了國家就是公司大股東的狀況。國家作為公司所有者“鏈”過長，導致“所有者缺位”，在實際的經濟活動中，公司的產權沒有具體的約束制度。因此，由什么機構或由誰代表國家履行出資人職責，享受所有者權益，實現權利和義務的統一，便成為我國上市公司迫切需要解決的新問題。

（三）會計信息披露失真導致利益分配混亂。目前，我國上市公司存在為追求利益，隨意改變會計政策，操縱會計利潤現象。同時，由于關聯交易不公開、不及時披露會計信息或披露虛假會計信息，導致我國資本市場的會計信息質量不高，從而影響投資者的投資決策，使他們造成不必要的損失。我國上市公司在財務信息披露的過程中，往往對有利于公司的財務信息進行過量披露，對公司不利的財務信息閉口不談，主要表現為摘要：對企業償債能力的披露不夠充分，對企業應收賬款分析不夠，對企業的對外擔保、或有事項等項目進行隱瞞；對企業關聯交易的信息披露很少，甚至有的企業根本就不對關聯交易進行披露；對一些重大事項的披露不夠充分；對資金去向和利潤構成的財務信息披露不夠細致；不少企業借保護商業秘密為理由，對企業當期的并購、交易等事項進行隱瞞。和西方發達國家證券市場相比，我國上市公司的表外信息披露更是新問題重重，許多公布的信息嚴重不實，對公眾存在嚴重誤導，許多上市公司的盈利猜測報告、投資價值分析盲目樂觀，一旦經濟環境發生變化，必然會誤導投資者。誘發投機而非投資，擾亂了證券市場的投資秩序，從另外一個方面也降低的證券市場資本化的進程。

三、完善我國上市公司財務治理的相關舉措

（一）加快股權分置改革，優化股權結構。和國外股票市場相比，股權分置是我國股票市場的最大特征。上市公司的股票包括流通股和非流通股，而非流通股股東更多地從控制大量自由現金流中獲得自身利益。在現有股權結構下，股權的流動性非常有限，非流通股占上市公司總股本的大部分，不利于公司股權結構調整，也嚴重影響了證券市場的持續、健康、穩定發展。加快股權分置改革的進度，實現國有股股權的流通，有利于提高證券市場的資源配置效率，實現國有控股企業股權結構的多元化，從而形成規范的法人治理結構，在一些重大決策上可以從長遠可持續發展的角度出發。為廣大中小投資者的利益著想，真正實現財務管理和監督上的公平、公正和公開。從而在長遠利益上，為公司的可持續發展打下堅實基礎，也能夠更好地解決上市公司融資偏好新問題。

第4篇：公司財務論文范文

為了搞好成本控制，聯通公司首先應制訂成本費用計劃，實施成本預算控制，加大企業各項管理制度和計劃的執行力度，使支出限制在預算范圍之內，實現預算控制的目的。其次應建立規范的成本會計制度，以制定明確的成本費用核算的會計業務規定，規范成本費用核算的一般程序，確定成本費用會計處理的成本費用與原則的開支范圍。同時要科學的任用和選拔成本會計人員。最后應積極采用目標成本管理，明確企業成本管理的責任，不斷完善企業目標管理制度，通過建立和完善運作、組織、目標、考核四大體系，最終實現成本最小化。

二、完善內控建設，加強投資項目的管控力度

確保聯通公司經營管理目標的實現，關鍵是要形成科學的監督機制、執行機制、決策機制，建立和完善符合現代管理要求的內部控制制度。因此要確保內部控制制度得到有效的執行，完善內部控制手段，根據企業經營管理的實際需要和市場監管機構的要求建立健全財務內部控制制度。同時要理順和完善投資管控流程，不斷提高投資回報，合理控制資本開支，加大對資本支出調控的力度。特別是對一些重大投資項目，要加強管控力度，強化企業的風險管理意識，科學合理地評估投資回報和投資風險，為企業創造最佳的經濟效益。

三、加快財務信息化

隨著信息化技術的不斷發展，其在各行業的應用也越來越廣泛，而加快信息系統建設是提高財務管理水平的一個非常重要的手段。作為聯通公司應建立財務信息化的系統，開展財務信息化的工作，保證收集信息的全面性、及時性和準確性。同時不斷加強和提高財務信息披露的完整性、及時性、準確性，嚴格遵守上市公司的信息披露準則，采取一系列必要和有效的管控手段，確保財務信息披露的完整、及時、準確，而這項工作實際上是財務工作的一個最基本的要求。

四、實施財務精確管理實施財務精確管理

首先通過實施全面預算，有效地發揮資金的作用，做到利潤可規劃、成本可控化、收入最大化。其次設立預警機制，嚴禁超預算開支成本費用，及時通報各單位成本費用完成情況。最后以資金管理為主線，以權責發生制核算為基礎，進一步優化和控制成本費用，強化預算管理，充分發揮各專業部門對成本費用的考核、控制、指導、審核。聯通公司在實行精確財務管理時，必須加強企業的審計工作，將懲罰變成指導與懲罰相結合，將事后審計變成事前審計[1]；實行精確財務管理時，必須加強全面預算堅持剛性原則，落實到具體環節和每個人。實行作業成本法，真正掌控企業的成本，力爭保證企業經濟效益的持續增長，構筑以效益為中心的全新的財務運行機制。

五、提高資金使用效率

首先要合理地進行資金分配，流動資金和固定資金的占用應有效配合。其次要準確預測資金支付和收回的時間。比如什么時候可進貨，應收賬款什么時候可收回等，都要做到心中有數，否則，易造成資金拮據，收支失衡。最后使資金的運用和來源得到有效配合。比如為了避免導致資金周轉困難，決不能用短期借款來購買固定資產。

六、穩健理財，切忌盲目擴展

穩健理財就是企業不能把所有的資金全部投入到一個項目上，而是把資金同時投入多個項目，當其中一個項目利潤下降，甚至虧損時，其他項目的收益仍然能保證整個投資獲得較好的利潤，這樣會使幾個項目的盈利和虧損相互抵消，企業也就可以減少損失。即要求聯通公司的投資實現多元化。電信企業在積累了一定的資本，達到了一定的規模之后，可以搞多元化經營，從而分散投資風險。當然分散投資時，還需要把擴張的方向選擇正確，只有這樣才能運用多種投資工具，達到分散風險的目的。

七、加強財務集中管理，完善全面預算

實行財務的集中管理對于提高聯通公司財務提高投資回報、節約資金成本和管理效率都有十分重要的作用和意義。集中管理，集中不是目的，其最終目的還是為了實現資源的最佳配置，有效地利用資源，從而提升企業的價值，實現企業的經濟效益目標[2]。全面預算管理是一個循序漸進逐漸完善的過程。強化預算管理，一方面在預算執行的過程中，不斷完善預算執行情況的考核，加大監控的力度，實現有效的閉環管理。另一方面盡可能減少人為的不確定因素的影響，在編制環節中盡可能把預算工作做得科學合理。

八、提高財務人員素質

第5篇：公司財務論文范文

(一)財務管理概念

簡言之，財務管理就是對企業資金的管理過程，也就是對企業資本籌集、資產購置、利潤分配及運營成本等與資金有關的管理。財務管理制度不論對企業還是對國家而言，都是極其根本的制度，都必須不斷加強和完善。

(二)財務集中管理的模式

財務集中管理模式主要分為兩類，一是以共享服務為中心的管理模式，一是以會計核算為中心的管理模式。兩種財務管理模式各有各的優點和缺陷，對電力公司而言，選擇何種管理模式必須以自身特點和性質相關聯。

(三)電力公司財務集中管理的原則

本文所述的原則以遵循權力、權益和責任相結合為主要原則。針對這一原則，電力公司必須充分發揮財務管理的作用,運用有效的控制方法和強大的約束力，建立健全公司激勵制度、監督制度、收益分配制度以及決策制度，有效實現三者相結合。另外電力公司財務集中管理還需遵循整體性原則，也就是要求在財務管理過程中從企業整體利益出發，根據企業整體規劃和企業戰略，制定符合公司發展的財務管理制度。

二、財務管理體制存在問題分析

(一)財務管理權限劃分不科學

財務管理制度與企業其他管理制度相輔相成，也應隨著企業總體管理體制的改革而做出相應的調整。清晰、規范、高效、有序的財務管理體制應包括財務管理權限、財務管理組織機構、財務管理制度和方法等方面的內容。這些內容必須進行進行科學有效的劃分，必須明確公司決策時戰略性的還是經營性的。從規范化角度講，決策性的權限屬于公司總部，經營性的權限屬于下屬部門。然而在現實執行過程中，公司總部往往直接參與到下屬部門的權限上，削弱了下屬部門的職權，一定程度上影響了公司的辦事效率。

(二)財務管理制度不夠完善

財務管理制度的不完善主要是由于會計核算以及會計運作的不統一和不完善造成的，主要包含以下幾個方面：第一，會計科目混亂，沒有明確使用會計科目的類型；第二，會計核算制度混亂，各部門所用的核算制度不盡相同；第三，會計辦公軟件混亂，公司沒有明確使用何種會計辦公軟件，致使會計信息匯總時出現較大不對稱性，造成企業資金漏洞。另一方面，財務管理制度的不完善是由于財務制度的陳舊，無法適應現代高科技社會，制度已經過時，不再適應企業市場經濟的發展。

三、防范電力公司財務風險的途徑

(一)提高適應和應變能力,應對財務管理環境變化

電力公司是一個特殊行業，其面臨的內外環境都相對比較復雜，所以，電力公司就財務管理方面要提高適應和應變能力，提高對內外環境變化的感知，并能及時有效的做出相關應對策略，以減少突發性財務風險帶來的損失。

(二)加強資本結構管理,優化資本結構

資本結構規劃是電力公司資金使用去向的管理，也就是考慮將資金用于擴大市場、加大投資或者是留存庫存資金等。電力公司的資本結構是否合理關系到企業是否能夠正常運作，特別是要考慮企業負債情況，過大過小都會影響企業發展，必須探索出一個最佳平衡點，什么時候該投資，什么時候該還債都要做出明確規定，充分發揮財務杠桿的作用，降低財務風險發生的可能性。

(三)建立風險預警系統,正確預測財務風險

市場調查和前期市場預測都是企業在制定財務管理模式前必須充分做到的，企業要結合市場需求與市場發展現狀，結合電力行業的現狀分析經營環境，挖掘特性以及可能的變化方向，借助財務分析方法等手段對企業未來的財務發展方向做出預測，對企業后續的發展提供參考。

(四)完善管理制度,提高會計信息質量

準確的會計信息有利于下期會計目標的制定，完善財務管理制度，細化財務辦公流程，明確會計科目、會計核算制度和會計辦公軟件，將財務管理制度進行透明化管理，將就民主決策，相互監督以減少失誤的發生，提高會計信息的準確性和可信度。

(五)完善內控制度,強化審計監督

任何一項制度的不斷完善都是在監督的促進下進行的，電力公司的財務管理制度也不例外。一方面，電力公司要加強企業的內部監督，設立專門的監督小組，對財務管理部門的人員進行定期和不定期的監督；另一方米面，電力公司要配合國家審計人員的監督，不能有包庇的行為出現。

四、結束語

第6篇：公司財務論文范文

近幾年來，上市公司財務報告舞弊案不斷沖擊著我國的證券市場，給廣大投資者帶來了巨大損失，也引起了社會對財務報告舞弊審計的極大關注。如何對舞弊進行審計，已成為審計界的一個不斷思考和探索的問題。

舞弊審計最初是20世紀90年代中期在以美國和加拿大為首的西方國家異軍突起，并完成從傳統審計查錯糾弊的職能到一個獨立的審計類別的轉變。我國“獨立審計具體準則第8號——錯誤與舞弊”指出，舞弊“是指導致會計報表產生不實反映的故意行為”。主要包括：（一）偽造、編造記錄或憑證；（二）侵占資產；（三）隱瞞或刪除交易或事項；（四）記錄虛假的交易或事項；（五）蓄意使用不當的會計政策。可以看到，我國獨立審計準則對舞弊的定義與美國會計界對職業舞弊的定義是基本相同的。挪用財產和都是侵占資產的具體方式，“虛假會計報表”的編制過程實際上就是采用我國“獨立審計具體準則第8號——錯誤與舞弊”中所指出的（一）、（三）、（四）以及（五）這四種方式。

我們知道，舞弊審計是為防止、識別和用文件證明貪污、盜竊、欺詐、腐敗這類舞弊行為而進行的審計活動，與財務審計關注各種財務報表和會計數據不同，舞弊審計需要更多的思維形式而不是常規的技術方法，它重點放在研究和分析例外、古怪的事，以及會計違規事項和行為結構上，而不是放在對會計報表的錯誤和遺漏上。舞弊審計人員的知識主要是從經驗中，而不是從審計教科書或上年的工作底稿中學到的。因此，對于舞弊進行審計就要采取與傳統的財務審計不同的方法，很多在財務審計中適用的方法在舞弊審計中卻不適用。

舞弊審計就是要創造一種環境，激勵審計人員有意識地去查詢和預防經濟活動中的舞弊行為，要想成為一名合格地舞弊審計人員，就要了解舞弊人員的思維方式，舞弊審計人員頭腦里最重要的問題不是檢查會計系統和內部控制是否遵循會計標準和審計準則，而是要思考“在企業會計控制制度的各個環節中，哪個是最薄弱環節，哪些人會利用這些環節，哪個環節最容易誘發舞弊行為等。

在具體審計過程中，審計人員要充分關注那些容易引發舞弊的會計“信號”，比如一些非常交易事項，像非主營業務占公司業績主導地位的事項、非貨幣易、關聯交易、復雜股權控制關系等事項。另外某些會計變更、資產重組涉及訴訟糾紛等重要會計事項以及經營出現危急的事項也是舞弊行為經常發生的地方，應引起審計人員的關注。

在舞弊審計中，審計人員必須始終保持正確的心態：懷疑、謹慎。在關注每一個審計環節時都要假定它是有問題的，存在著舞弊行為。然后要搜集容易產生舞弊風險的信息。比如，詢問公司管理當局、內部審計部門，以及關鍵管理人員；有效運用分析性程序識別、評估造成舞弊風險的因素等。

1、加強注冊會計師的職業懷疑精神，并將其貫穿于審計過程的始終。“職業懷疑主義”觀點是由美國SAS第99號提出的，它為注冊會計師如何履行職業謹慎這一概念提供了具體的指導。第99號首先假設不同層次上管理層舞弊的可能性，包括共謀、違反內部控制的規定等，并要求在整個審計過程中保持這種精神狀態。它要求審計舞弊必須先了解舞弊環境及特征，強調計劃階段審計小組就應集中討論和思考舞弊可能會怎樣發生及會在哪發生，促使其對潛在的舞弊保持更高的警覺，以共享審計經驗，共同提高發現舞弊的意識和能力。還要求注冊會計師在審計的全過程保持職業謹慎，獲取必要信息，識別和評估舞弊風險，并據此作出適當反應。因此,注冊會計師在審計每個項目時都要保持高度的職業懷疑精神，應首先思考是否有舞弊的嫌疑，不能推測管理層是誠實可信的。

我國目前上市公司造假成風。大部分的上市公司業績都不可信，都存在粉飾報表嫌疑。因此,對我國上市公司的審計必須要有足夠的專業懷疑精神，如果注冊會計師不能搜集充分、適當的審計證據證明被審計單位的報表是公允的，就應認為其不能公允反映企業情況，存在舞弊嫌疑。

審計人員不僅應了解會計審計問題，對于客戶的營業性質與風險及交易的經濟實質，也必須徹底了解。作為一個優秀的審計人員，必須要有好奇心及敏銳的觀察力，對于看似無關的問題或線索，能鍥而不舍。

2、充分關注審計風險點,并借助新的舞弊風險評價模式進行評價。審計風險點對注冊會計師起著提示和導向作用，因此，精心設計并有效制定審計風險點，對審計人員發現舞弊起著重要的作用。審計風險點包括控制環境、控制活動、風險評估、信息與溝通和監控等方面的因素，還包括宏觀政策、法律限制等方面的因素。在審計過程中，注冊會計師通過了解上市公司的經營狀況和分析性程序的運用，應能識別企業存在的重大風險信號。新的舞弊風險評價模式，將重點放在舞弊產生的根源上，而非舞弊產生的表面結果。該準則建議注冊會計師將足夠的注意力放在舞弊產生的主要條件上，這些條件可以歸納為：壓力、機會和借口。當三個條件同時成立時，就意味著出現舞弊的可能性很大，注冊會計師必須給予足夠的關注，采取有效的審計程序以控制風險。

3、加強對企業內部控制的審查和評價。內部控制是企業的一項很重要的工作,建立完善的內部管理控制制度和內部財務控制制度對企業既有防錯防弊，又有促進經營管理效果的作用；能起到事前預防、事中、事后及時發現工作漏洞。因此,從某種意義上說,可以從對內部控制的審查和評價來發現舞弊的存在。

從審計角度分析，舞弊的存在與發生，說明被審單位組織管理上有漏洞，內部控制存在薄弱環節。因此，實施舞弊審計時，需考慮并注意對內部控制的審查，評價內部控制系統是否健全、有效，以及相應地檢查和評價經營業務的各個部門可能暴露的風險，來發現舞弊。為此，審計人員應確定被審單位是否建立了現實的企業目標，是否有書面政策以說明具體的規則及在發現違規行為時應采取的行動，是否建立和保持了恰當的授權政策，是否已制定了用以控制一些活動和保護資產的政策與程序及其機制，是否具有為管理層提供足夠、可靠信息的通訊渠道，是否具備能夠保證控制的控制環境，是否需要提出一些協助防止舞弊的建議等。

第7篇：公司財務論文范文

1.建筑工程公司投資風險控制環節比較薄弱

投資環節是建筑工程公司開始一個建筑工程開始最為關鍵的一步，因此，公司一般都比較重視。但是，我國的建筑工程公司的投資風險控制環節還是有一定的薄弱環節。首先，我們要說的問題就是合同風險問題。在建筑工程公司在與其他公司簽訂合同時，所簽訂的合同漏洞較大，合同形式不是十分的規范，例如，簽字、蓋章都十分隨意，這就導致投資風險的存在。一旦合作雙方發生歧義或是矛盾時，由于簽訂合同的不規范，這就會導致合同的法律效力失效。從而導致建筑工程公司投資風險大大增加。

2.建筑工程公司的市場風險較大

無論是什么行業都會受到國家的大的環境的影響，這些影響包括國家政策、經濟因素以及環境因素等等，建筑行業也不例外。一個建筑項目是否盈利一般都會受到我國社會形式的影響。雖然我國經濟在飛速的發展，但是我國的通貨膨脹情況比較嚴重，這都使建筑工程公司的成本大大增加，對建筑企業實現項目經濟效益價值最大化有不利的影響，從而使得建筑工程公司面臨較大的市場風險。

3.財務管理人員的素質不高

由于一部分建筑工程企業的管理人員認為建筑工程公司最主要的任務就是保證建筑項目的質量，同時又因為建筑工程項目在財務支出與收入的數目較大，所以對企業的財務管理的一些細節不是很重視，所以導致企業的財務管理人員的素質參差不齊，甚至一些財務人員對企業的賬目并沒有認真的處理以至于建筑工程公司的財務管理風險大大增加。

二、我國建筑工程公司財務風險控制方法

1.提高建筑工程公司管理人員的財務風險意識

建筑工程公司在對日常財務活動要謹慎的對待，首先就要建筑工程公司的相關管理人員樹立財務風險管理意識，這樣在日常工作中處處具有財務風險意識，為公司其他的基礎員工做好示范，從而不斷提高公司內部人員的財務風險意識。例如，公司的高層管理人員在對一個大的建筑項目進行分析時，要對項目的主要風險進行全面的分析，尤其是公司的財務風險這一塊。同時，我們還有注意的對財務人員的素質的提高。及時對財務人員進行培訓與學習，從而不斷提高公司人員的財務風險意識，從而不斷的減少公司的風險。

2.不斷規范公司的風險評估機制

為了不斷減少建筑工程公司的風險，建筑工程公司應該不斷規范公司的風險評估機制。在建筑工程公司取得招標后，要對招標文件進行正確的理解，同時隨這一工程的風險進行深入的分析，預測這一工程所需要的資金、所需的人員與工期等等，認真制定合同，從而不斷提高建筑工程公司的風險意識，從而不斷減小建筑工程公司的財務風險。

3.控制建筑工程的成本風險

一個建筑工程的盈利能力在一定的程度上取決于工程的成本的大小，因此，我們要嚴格的控制建筑工程的成本，從而不斷減小建筑工程公司的成本風險。首先，我們要加強對建筑工程材料應用進行嚴格的管理。首先，我們要對建筑材料的來源進行嚴格的把關，要有準確的采購信息；其次，我們要對建筑材料的質量進行檢測與分析，找到適合本工程的建筑材料；最后，要對建筑材料的使用進行嚴格的把關，避免不恰當的使用。對于成本購買的詳細的信息進行記錄，從而做好建筑工程的成本風險。

4.建立合理的工程預算機制

為了公司更好的對資金進行應用，減小公司的財務風險。相關建筑工程企業可以建立合理的工程預算機制。在預算中，要積極考慮資金的使用情況，同時要考慮工程進程中可能出現的問題，從而不斷地提高建筑工程公司的資金利用效率。

三、總結

第8篇：公司財務論文范文

(一)規范理論。規范理論由兩種財務模型組成，第一種模型為期權定價模型，第二種模型為賭徒破產模型，其中，賭徒破產模型又按照是否與外部資本市場銜接分為兩種模型，其一是不具備外部資本市場條件的賭徒模型，其二是由前者放松資本市場假設而得到的模型，這也符合了學者研究的一貫方法，循序漸進地放寬限制的條件，從而將模型應用的范圍不斷擴大，以便適應更多的需求。首先，期權定價模型把負債經營公司進行證券化，所有權歸屬于債權人，同時股東將在公司債務價值低于公司總價值時使用看漲期權，所謂的看漲期權實際上是指以證券為標的物的附加值。公司重組或者破產的直接因素是公司價值與公司負債，這兩個因素共同影響公司的期權價值，因而期權定價是尤為關鍵的。其次，假設公司不能夠在證券市場中進行資本籌措，從而使得公司不具備外部資本市場，排除了資本市場因素的干擾，同時在現金流方面，公司正負現金流的概率都是存在的，只是數值不同而已，如果負現金流過多，那么公司的財務狀況不容樂觀，因此，公司凈資產清算價值、現金流兩個因素共同影響公司破產或重組的概率。在前面賭徒模型的基礎上，將外部資本市場的條件進行考慮，同時保持其他的因素假設均相同，那么賭徒破產模型就得以完善，由于外部資本市場的空間較大，信息量較大，因此可以在很大程度上拓寬模型的適用范圍，為信息使用者提供很大的幫助，在影響因素上與前者略微不同，將公司凈資產清算價值替換為公司價值。規范性理論對于指標的選取具有一定應用價值，同時讓學者有理可循，從而進行實證研究。(二)實證理論。在理論范疇內，實證理論越來越被更多的人認可，由于其數據的及時性、統計工具的科學性、工作的效率性較之規范理論均有明顯的優勢，因此更多的學者在進行相關研究時較多地使用實證理論。在財務預警研究中，數據的主要獲取方式是通過企業的財報，企業根據數據進行分析比對，利用統計工具對數據進行處理，從而方便快捷地得到預測模型，以便信息使用者進行利用。總體來說，財務預警的實證方法有兩種:其一是單定檢驗法，即用一組數據所確定的分割點來檢驗另一組數據所構成的樣本，從而得出模型的正判率或者誤判率;其二是交互檢驗法，這種方法在單定檢驗法的基礎上有所改進，其充分利用了樣本，使得所有樣本都參與其中，都可以進行檢驗，只是這種方法的工作量稍大。以上兩種方法的樣本分配都是隨機的，規避了人為設置因素。兩種方法有許多共性:都是利用檢驗樣本與分割點來進行檢驗，從而測定模型的預測水平;二者均需要進行參數估計，以便得出最優的預警模型。二者的不同點在于樣本分配的比例不同，前者較為均衡，后者則是一對多的比例，在優缺點上各有利弊，前者工作流程較為規范，工作量相對較少，而后者檢驗較為全面，但較為繁瑣。進入21世紀后，經研究發現，在預警模型的構建中，判別分析法在實踐中會產生較大的誤差，進而將神經網絡分析法運用于研究中，將學習樣本定為原始的30個樣本，建模的方法選為神經網絡法，結果顯示樣本的錯判率僅為5%［1］。另一方面考慮了董事會治理因素和股權結構指標，結果證明非財務變量的引入提高了模型的預測正確率［2］。通過研究表明:控股股東性質、股權制衡度、股權集中度、高管薪酬和董事長兼任情況等公司治理結構變量影響顯著［3］。運用Logic回歸法進行實證分析可以得出兩條結論，其一為財務危機發生的概率與董事會規模的大小是正相關關系，其二為董事長與總經理兼任現象越普遍，上市公司越難發生財務危機［4］。

二、企業財務危機成因

(一)國家宏觀政策影響。黨的十八屆三中全會前不久在北京召開，此次會議的一個重要的亮點是強調了市場的主體地位，并進行財稅改革、提高國企紅利上繳比例、推行股票發行注冊制、允許民資辦銀行，這些因素都將給企業帶來巨大的影響，收益與風險是并存的。以允許民資辦銀行為例，普通百姓可能將在今后的生活中看到“娃哈哈銀行”、“肯德基銀行”之類的民資銀行，那么這些銀行在獲得收益的同時也將面臨著較大的風險挑戰，國有四大行的擠壓、以阿里巴巴集團為首的電商的競爭、外資銀行的涌入，這些因素勢必會對民資銀行帶來沖擊。因此，企業的財務狀況更加值得關心，國家宏觀政策對于企業財務危機的影響是顯而易見的。(二)宏觀經濟周期影響。經濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。不同國家、時期的經濟周期可能具有各自的不同點。在20世紀60年代以前西方國家經濟周期的特點是產出和價格的同向大幅波動。在70年代初期，西方國家先后進入所謂的“滯脹”時期，經濟大幅度衰退，價格卻仍然猛烈上漲，經濟的停滯與嚴重的通貨膨脹并存。而80－90年代以來的經濟波動幅度大大縮小，并且價格總水平只漲不跌，衰退和蕭條期下降的只是價格上漲速度而非價格的絕對水平。進入90年代中期以后，一些新興市場經濟國家，如韓國、東南亞國家等，受到金融危機的沖擊，導致一些商品的國際市場價格大幅下滑。目前的歐債危機、后時代金融危機都讓我們不寒而栗，我們現在所擔心的是中國可能將會出現滯脹的局面，在這種情況之下，企業的生存是非常艱難的，危機也就同時出現。(三)財務投資決策失誤。一個成功的投資絕非主觀的、盲目的，而應該是經過科學合理的方式進行不斷修正而得出的結論，投資失誤將可能導致企業步入萬劫不復的深淵，有的企業會計賬目混亂，管理不規范，偷逃稅款，這些都是企業危機的導火索。因此做好財務投資的測算、風險的評估，是決策的基本先行條件，財務危機的預警系統則顯得尤為重要。(四)缺乏預警意識及管理經驗。在企業中，有些財務人員由于學歷不高、專業技能不強、經驗不足等原因而缺乏最基本的預警意識，只是為了完成工作任務而工作，沒有考慮到潛在風險的存在，這可能給企業帶來較大的損失。這種現象和企業的管理者也有一定的關系，有些企業的管理者為了節約成本，沒有對入崗人員進行崗前培訓，在職人員也沒有得到較好的提升機會，沒有進行科學的人員管理，缺乏管理的經驗，導致人員流動過大等現象，這都是不可取的。

三、實證分析

(一)樣本選擇與數據來源

本文研究所選用的數據全部來自國泰安經濟金融研究數據庫(CSMAR)，選取了2011年和2012年期間首次被ST處理的公司作為研究對象，使得數據具有及時性，令財務危機預警系統的構建更為貼合實際，同時值得提出的是有很多家上市公司被多次進行ST處理，這種現象極為普遍，而本文只研究首次被特別處理的上市公司，排除了財務舞弊、粉飾報表行為的干擾。為了使樣本的范圍合理，保證數據時間的連續性，選取了被特別處理公司前三年的數據進行研究，而且由于A股、B股和境外上市公司股票之間存在差異，同一家上市公司在A、B兩股之間對外的報表是一致的，因此本文只將A股上市公司的數據作為建模依據，同時剔除了數據不完備公司，以減少異常樣本對結果的影響。基于上述原則，本文隨機選取了30家ST公司的90個樣本作為實證研究對象，同時又選取了30家非ST公司的90個樣本作為匹配進行研究，總共180個樣本，將公司被ST的年份定義為“T年”，被特別處理前一年為“T－1年”，前兩年為“T－2年”，前三年為“T－3年”。本文從科學性的角度出發，在初期指標變量的選取上，盡可能將范圍擴大，使得更多的指標變量可以進入到研究過程中，同時還需要考慮到指標變量的可操作性，有些指標的收集不完整，則不應予以考慮，國際上的一些有關財務預警系統的研究成果需要同中國的具體情形結合起來進行研究。在選擇傳統財務變量指標的基礎上，將公司治理方面的因素引入其中，包括未流通股份數比例、獨立董事人數比例、董事、監事及高管前三名薪酬總額比例。其定義式見表1。在財務預警模型系統的構建中，除了上述的公司治理因素變量外，財務變量依舊是主要的組成部分，本文從四個方面劃分財務狀況指標體系。盈利能力指標:凈資產收益率(ROE)、每股收益、投入資本回報率、成本費用利潤率、主營業務利潤率。償債能力指標包括保守速動比率、所有者權益比率、速動比率、流動比率。資產運營能力指標包括股東權益周轉率、營運資金周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率、存貨周轉率。成長能力指標包括資本保值增值率、資本積累率、稀釋每股收益增長率、主營業務收入增長率、凈利潤增長率。

(二)篩選指標

在眾多的科學指標中，不是所有的指標變量都可以進行使用，因為這些變量可能具有共線性，一旦變量共線，那么最終得出的結論就會存在不科學的因素，誤差較大，甚至出現錯誤，對于信息的接收者，如企業的經營者、投資人、債權人的判斷、分析、預測、決策行為產生誤導，使其受到不必要的損失。在此基礎上，進行單變量T值檢驗法，目的是選擇出適合模型構建的最終變量，減小誤差，使得模型預測結果更加準確，變量的范圍則是上文提到的公司治理變量及財務變量，共22個，所選用的樣本容量為180個。當變量三年中的均值變化較大，差異較大，同時T值的大小處在0．05以下，則基本上可以判定所選的變量較為顯著，可以作為財務預警模型構建的最終變量。根據上述思路分析，分別對19個財務指標和3個公司治理指標進行分析，根據能否有效區分ST公司與非ST公司為原則，最終選取了13個財務與公司治理指標對財務危機Logistic預測模型進行構建。同時利用SPSSStatistics17．0軟件對其進行主成分分析，旨在進行降維處理，得到最具代表性、解釋力的指標，來構建預警模型。同時，數據需要在進行因子分析前檢驗，來判定采用因子分析方法是否得當，因此，在本文之中采用了KMO檢驗和巴特利特球度檢驗，KMO檢驗中三年的結果均在0．6和1．0之間，說明變量間具有較強的相關性，適合做因子分析。巴特利特球度檢驗觀測值概率均為0．000，小于0．05，通過顯著性檢驗，此結論與T檢驗相符，綜上所述，可以采用因子分析對指標數據進行處理。變量共同度反映了公因子中包含原始信息的程度，只有資本保值增值率和獨立董事所占比例兩個變量的共同度在50%左右，其他均在60%以上，表明提取的變量對原始信息具有一定解釋力。選取主成分分析法對公因子進行提取，根據特征值大于1的基本原則，主成分由前四個因子組成。原始因子解釋方差的比例為35．423%、18．893%、9．025%、7．563%，旋轉平方和載入后的因子解釋方差的比例為33．202%、18．607%、10．568%、8．527%，這四個因子的累積比例為70．904%，因此可以表明這四個主成分因子涵蓋了原始13個變量的70．904%的信息，可以較好地對原變量進行替代，以構建預警模型。隨后，需要將主成分與各原始變量組成矩陣，使得主成分因子有更好的解釋性，為了讓主成分因子之間關系更加明確，將主成分因子進行Kaiser標準化的正交旋轉，旋轉在5次迭代后收斂。因子1在流動比率、保守速動比率、所有者權益比率三個變量上均具有很高的載荷，這三個變量體現了公司的償債能力，同時投入資本回報率、成本費用利潤率兩個變量的載荷也很高，他們代表了公司的盈利能力，因此因子1體現了公司的償債能力和盈利能力。對于因子2而言，存貨周轉率、總資產周轉率以及股東權益周轉率三者的載荷量均在0．800以上，而其他變量的載荷量相差較為明顯，所以因子2代表了公司的資產運營能力。由于載荷量的比較是針對絕對值而言，因此未流通股份所占比例的載荷量雖為負值，但絕對值最大，資本保值增值率的載荷量雖然只有0．619，但仍屬較大值，故因子3體現了成長能力以及公司治理因素。由于董事、監事及高管前三名薪酬總額所占比例變量的載荷量較大，因子4則代表了公司治理因素。

(三)回歸分析

本文利用二元Logistic方法進行回歸分析，原始回歸函數為:S=ln(p/1－p)=a+b1x1+．．．+bnxn，定義因變量S=1為上市公司被ST，S=0為未被ST處理，上述函數的p值在0和1之間，代表了事件發生的概率，由于通常臨界值為0．5，a為常量，b1．．．bn代表參數估計值，x1．．．xn為自變量。因此，將主成分因子帶入函數方程，進行二元Logistic回歸分析，分別得出三年的預警函數方程，進行上市公司財務預警。B表示方程參數估計值，S．E．表示標準差，Wald表示統計量，Sig為顯著性水平;Exp(B)表示B的冪次方。顯著性水平大部分小于0．05，統計量較大，方程的預警效果較好。因此，三年的預警模型如下:ST－1=－1．562–6．103FAC1–2．299FAC2–1．468FAC3–2．035FAC4ST－2=－0．508–3．614FAC1–1．482FAC2–1．078FAC3–1．695FAC4ST－3=－0．602–3．816FAC1–1．827FAC2–1．451FAC3–1．813FAC4在預測效果方面如表2所示，“T－1”年時，S=0的預測正確率高達96．7%，而S=1的預測正確率為93．3%，總計百分比為95．0%，說明模型的預測效果較好。“T－2”年中，對于S=0有90．0%的正確率，而對于S=1有86．7%的正確率，總計百分比為88．3%，因此可以得出結論，危機前兩年預警模型預測效果較好。“T－3”年時，S=0的預測正確率為83．3%，S=1的預測正確率為76．7%，雖然有所下降，但是總計百分比依然保持在80．0%。綜上所述，財務危機發生前三年模型預測總計正確率均在80%以上，說明模型對上市公司財務危機預警作用較好，并且時間越接近被特別處理，模型預測的正確率越高，同時，同一會計年度中，S=0的預測正確率均高于S=1的預測正確率，也就是說將非ST公司錯判成ST公司的可能性要小一些。

四、主要結論與建議

第9篇：公司財務論文范文

在上市公司財務活動中，其財務風險主要表現在以下幾方面：

（一）籌資活動我國的資本市場目前還不夠發達，而上市公司的籌資手段也不夠豐富。上市公司長期以來對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運轉、資本市場的理論也相對缺乏研究，在籌資時對資本結構和籌資風險因素考慮較少等，使得上市公司在財務風險方面具有一定的盲目性，資金結構中負債資金比例過高，導致其財務負擔沉重，償付能力嚴重不足。

（二）投資活動在上市公司中，對自身的能力和發展目標欠缺考慮，盲目追求外延式擴張及所謂多樣化經營，未深入調查研究便輕易投資項目，熱衷于去鋪新攤子。上述行為更多的是出于企業本身的短期績效以及盈利能力的考慮，卻沒有充分對未來的發展進行有效評估與判斷，從而為企業長期發展埋下了隱患。

（三）收益分配活動對于上市公司而言，若僅僅是考慮企業自身管理層的利益，而沒有充分考慮企業現有的財務結構，盲目的進行股利分配或是以配股或者送紅股的分配等方式，無疑不利于企業未來的自身發展，無法充分借助于現有的盈利狀況進一步擴大企業自身的經營規模，從長遠而言必然是對企業自身發展的損害。

二、我國上市公司財務風險的控制與防范對策

（一）樹立風險意識，加強決策管控作為上市企業其本身的財務風險受到外部法律和經濟環境變動的影響，又來自企業內部財務運作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業必須要加強員工自身財務風險意識的提升與改善，從而使得在日常的經營管理中能夠對潛在風險進行有效防范與規避。與此同時，在此基礎上建立科學的決策機制，通過相應的有序的決策機構以及決策機制的構建，通過內部規范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導企業內部形成良好的相互制約性，借助于內部治理結構的完善，從而保證董事會與企業決策層之間的制約，避免一家獨大所帶來決策的盲目性，從而保證企業決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實際的企業發展規劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎上，形成有序的財務投資計劃。我國現有上市公司，由于有章不循以及內部缺乏完善的對企業決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實際企業財務風險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質的薄弱，從而帶來的是整體財務風險意識的缺失，由此對于企業未來整體的發展必然帶來巨大的風險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，真正將日常的風險管理應用到實際工作中，加強對于現有工作過程中的各項風險管理的識別以及認知。與此同時，財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，積極提高自身的綜合素質，改變過去傳統制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續性的財務風險管理意識。

（二）加強籌資風險的控制在籌資風險管理控制方面，首先，要加強負債風險管理，在財務指標中企業的負債比重越高，財務風險也越大。但是企業在負債籌資過程中，應該適度負債，利用企業財務杠桿效應，發揮適度負債對企業經營活動的積極作用；其次，企業需要加強利率風險識別，根據市場規律，合理做出籌資組合，減少利息支出；最后，企業還需要優化籌資組合方式，合理安排負債籌資和股票籌資的比列，有效規避籌資風險。企業應根據自身實際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風險最小化同時又使加權資金成本最小化，以達到最優籌資方式組合。

（三）完善應收賬款的控制首先，企業需要完善壞賬準備制，通過建立壞賬準備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當期費用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費用的均衡性和可比性。其次，要加強部門間的聯系與溝通，建立科學高效的協調配合機制，更好地實現公司協調運轉。此外，還應加強企業應收賬款的會計控制，有助于企業更好的去改善目前現有的應收賬款的管理，使企業在未來的經費預算以及編制更加準確，形成良性循環。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業務數額和規模都較大，因此為了降低由于應收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應該按新的財務制度規定，不斷完善壞賬準備金制度；同時從冶煉企業應收賬款的特點入手，制定合理的應收賬款管理制度，以避免壞賬損失風險；同時應當注重提高部門間整體協調配合的能力，建立健全部門間協調配合機制。