長期償債能力分析精選(九篇)
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第1篇：長期償債能力分析范文
關鍵詞：償債能力；因素；分析
中圖分類號：F27文獻標識碼：A
近年來，隨著經營觀念、經營意識的不斷轉變和增強，企業的償債能力分析也越來越受到投資者、經營者和債權人的關注。不管是中小型企業還是上市公司，都應將自身的償債能力上升到企業生死存亡的高度來認識，應加強科學分析，將之作為企業正常經營的晴雨表。
一、企業償債能力分析的意義以及主要內容
（一）企業償債能力分析的意義。企業償債能力是指企業償還其債務（含本金和利息）的能力。通過企業償債能力的分析，能夠揭示一個企業的財務狀況、財務風險的大小、籌資的潛力，也為企業的理財活動提供參考，這些對于企業的投資者、債權人、供應商以及企業管理者等利益相關者都有著很重要的意義。
1、從投資者的角度而言。企業償債能力的強弱對企業盈利能力的高低和投資機會的多少有著直接的影響，它的下降一般預示著企業盈利能力和投資機會減少。因此，企業償債能力分析有利于投資者進行正確的投資決策。
2、從債權人的角度而言。償債能力的強弱對企業的資金本金、利息或其他的經濟利益能否按期收回有著直接的影響。企業的償債能力較弱的將會導致本金與利息收回的延遲，也有可能無法收回，因此，企業償債能力分析有利于債權人進行正確的借貸決策。
3、從管理者的角度而言。對企業的經營活動、籌資活動和投資活動能否正常進行有著直接的影響，也是對企業承受財務風險能力大小的分析，因此，企業償債能力分析有利于企業管理者進行正確的經營決策。
4、從供應商的角度而言。企業償債能力與企業履行合同的能力有著直接的關系，它的下降會影響到資金的周轉甚至是貨款的安全，因此，企業償債能力分析有利于供應商對企業的財務狀況進行正確的評估。
（二）企業償債能力分析的主要內容。企業償債分析的內容受企業負債的內容和償債所需資產內容的制約，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。
1、短期償債能力分析。短期償債能力是指企業償還流動負債的能力，或者說是指企業在短期債務到期時可以變現為現金用于償還流動負債的能力。
2、長期償債能力分析。長期償債能力是指企業償還長期負債的能力，或者說是在企業長期債務到期時企業盈利或資產可用于償還長期負債的能力。
二、影響企業償債能力的主要因素
（一）企業短期償債能力的影響因素。短期償債能力是指企業以流動資產償還流動負債的能力。資產的流動性、流動負債的規模與結構、企業的經營現金流量水平等是影響短期償債能力的主要因素。
1、資產的流動性。財務分析人員在短期償債能力分析時，一般是將企業的流動資產與流動負債比率大小算出，并以此數據作為企業短期償債能力強弱的依據。資產的流動性是指企業資產轉換成現金的能力，包括是否能不受損失地轉換為現金以及轉換需要的時間。流動資產是償還流動負債的物質保證，所以從根本上決定了企業償還流動負債的能力。此外，它與流動資產的規模和結構有關，從流動資產的變現能力角度看，一般地說，流動資產越多，企業短期償債能力越強；通常也分為速動資產和存貨資產兩部分，在企業常見的流動資產中，應收賬款和存貨的變現能力是影響流動資產變現能力的重要因素。
2、流動負債的規模和結構。流動負債的規模是影響企業短期償債能力的重要因素。因為短期負債規模越大，短期企業需要償還的債務負擔就越重；流動負債的結構也直接影響企業的短期償債能力，比如是以現金償還還是以勞務償還的結構、流動負債的期限結構；流動負債也有“質量”問題，因此，債務償還的強制程度和緊迫性也是影響的因素。
3、企業的經營現金流量水平。現金流量是決定企業償債能力的重要因素。企業中很多短期債務都是需要用流動性最強的現金來償還，因此現金流入和流出的數量將會直接影響企業的短期償債能力。
（二）企業長期償債能力的影響因素。企業長期債務包括長期借款、應付債券、長期應付款及其他長期負債，影響企業長期償債能力的主要因素有：
1、企業的盈利能力。企業的盈利能力強，則長期償債能力就強；反之，則長期償債能力就弱。一個企業如果一直處于長期虧損，需要變賣資產才能償還債務，企業不能正常的經營活動，將會影響到投資者和債權人的利益，可見，企業的盈利能力是影響長期償債能力的最重要因素。
2、投資效果。投資的效果如何將會決定企業是否有償還長期債務的能力。
3、權益資金的增長和穩定程度。對于債權人而言，都想增加權益資金，而把利潤的大部分留在企業，減少利潤向外流出，對投資者沒有什么實質的影響，這樣反而提高了企業長期償債能力。
4、權益資金的實際價值。當一個企業結束經營時，最終的償債能力取決于企業權益資金的實際價值，是影響企業最終償債能力的最重要因素。
5、其他相關因素。在企業日常經營管理中，也會因為一些沒有在財務報表上反映的其他因素，對企業償債能力有很大程度上的影響，必須認真對待。
三、企業償債能力分析
企業償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。
（一）短期償債能力分析的主要指標。分析企業的短期償債能力，通常可以運用一系列反映短期償債能力的指標來進行。短期償債能力主要通過企業的流動資產、速動資產、現金及經營活動現金凈流量與流動負債的比值得出流動比率、速動比率、現金比率及經營現金流量比率等，對償債能力的分析。比率的大小將決定企業償債能力的強弱，不但可以與同行業競爭對手比較，也可以從自身的趨勢進行分析。表1是青島海爾公司連續3年的償債能力的比率數據。（表1）
通過以上數據，我們可以看出海爾公司2004年的流動比率比上兩年度高，說明短期償債能力提高了，債權人利益的安全程度也更高了：2004年的速動比率比上兩年度也高，說明償還流動負債的能力更強了；2004年的現金比率也比上兩個年度高，說明支付能力更強了。上述三個反映短期償債能力的比率結合行業水平或者競爭對手的水平進行分析可能更有意義。但就該公司連續3年的比率分析，可以得出結論：青島海爾公司2004年度的短期償債能力比往年度有較大增強。
此外，短期償債能力分析的指標還存在很多缺陷，比如計算指標時計算口徑不統一；它們只是靜態地反映企業本期末這一靜態時點上的償債能力，無法反映企業在下一個期末的潛在的償債能力；比如下一個期間的勞務收入帶來了現金流入或費用的支出等帶來的現金流出，這都將會改變企業的償債能力，這些都未能得到體現。因此，在分析時都要考慮此因素。
（二）長期償債能力分析的主要指標。企業長期償債能力通過財務報表中的有關數據來分析權益與資產之間的關系，分析不同權益之間的內在關系，分析權益與收益之間的關系，計算出一系列的比率來分析長期償債能力，主要的衡量指標有很多，如資產負債比率、產權比率及利息保障倍數等等。表2是同仁堂與深圳三九藥業的資產負債率比較。（表2）
資產負債率=負債總額／資產總額，可以衡量企業負債水平及風險程度的重要標志，這個比率越高，說明企業償還債務的能力越差，反之，比率越低，則越強。
從2004到2007年同仁堂的資產負債率每年連續降低，說明企業的償債能力越來越強，表明同仁堂資產有19.41%是來源于舉債，或者說同仁堂每19.41元的債務就有100元的資產作為償還的后盾。另外，同仁堂的資產負債率始終低于同行業，這說明同仁堂醫藥的財務風險低于深圳三九藥業，長期償債能力強于三九藥業，有足夠的資金來償還長期債務，對于債權人來說，承擔的風險不大。
產權比率=負債/股東權益，反映債權人貸款的安全保障的程度和企業財務風險的大小，與資產負債比率都是分析長期償債能力的，不過他們還是有區別的，產權比率主要揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明財務結構的風險性，以及股東權益對償債風險的承受能力。
利息保障倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用，反映企業的經營所得支付債務利息的能力。利息保障倍數太低，說明企業支付利息的能力越弱，反之，則越高。表3是同仁堂與深圳三九藥業的利息保障倍數比較。（表3）
一般來說，利息保障倍數至少要大于1，否則企業難以償還債務及利息，長此以往，甚至會導致企業倒閉。同仁堂2007年的利息保障倍數雖然低于2006水平，但高于其2004年、2005年水平，且遠高于同行業三九藥業2007年的水平，說明其能夠維持經營來按時支付債務利息，債權人的利益受到保障，所以其長期償債能力較強，沒有債務風險。
通過上述數據比較，同仁堂藥業公司有些指標遠遠高于同行業的財務數據，不難看出同仁堂藥業公司具有良好的長期償債能力，抗風險能力相當強。
四、如何提高企業償債能力
（一）優化資產結構。正常經營的企業，其資產總額總是大于負債總額的，但由于受資產的變現能力快慢、難易影響，導致了償債能力強弱，因此要加強內部管理，提高資產使用效率，才能提高企業償債能力。
由于一些企業內部管理不善，導致企業資金被積壓，資金得不到充分利用，直接導致企業償還債務能力降低。因此，應盡量減少貨幣資金的閑置，減少流動資產的占有率，要加強貨幣資金的利用率，提高貨幣資金的獲利能力，充分利用擁有充足的貨幣資金的強大優勢創造更高的利潤。加強對存貨的管理，存貨過多會占用資金，且通常變現能力較差，直接導致償債能力下降，因此要減少在產品，擴大銷售產成品，降低原材料庫存。加強對應收賬款的管理，加快應收賬款回籠的速度，根據客戶的不同分別制定科學合理的收賬政策，謹防應收賬款過大。對于長期投資，應要先對他們進行仔細地預測和分析，避免盲目投資，如攤子鋪得過大，一時難以收縮。購置固定資產時要與企業的實際需要相聯系，防止固定資產閑置過多，要充分利用資金。
（二）制定合理的償債計劃。在我們身邊往往有一些企業破產倒閉出現，這些企業并不是因為資不抵債，而是因為缺乏合理的安排，資產不能按時變現，及時償還債務。因此，企業事先應制定合理的償債計劃，才能為企業保持良好的信譽，避免償債引起的風險。在制定償債計劃時要與資產負債表的數據有密切的聯系，所以在提供的數據必須要準確可靠；要對債務合同、契約中的還款時間、金額和條件等詳細逐筆地列明，結合企業實際的經營情況、資金收入，把每一筆債務的支出與相應的資金對應，做到量出為入，有備無患，使企業的生產經營計劃、償債計劃、資金鏈互相的配合，盡量使企業有限的資金通過時間及轉換上的合理安排，滿足日常的經營及每個償債時點的需要。
（三）選擇合適的舉債方式。隨著各行業激勵的競爭，企業的資金鏈也會隨之變得緊張起來，在當今的資本市場上，舉債的方式由過去單一的向銀行貸款，發展到可利用多種渠道籌集資金，而選擇合適的舉債才是最主要的。一是向銀行借款，其要受資金頭寸的限制，又有貸款額度的制約；二是向資金市場拆借，這個只能適合那些短期內急需資金的企業，而且使用時間不長，資金成本又較高；三是發行企業債券，向企業內部發行債券，能籌集的資金十分有限。對外發行債券，可以籌集到數額較大的資金，資金成本較高，稍有不慎，會帶來很大風險，如果舉債的資金合理科學地使用，經營得當，不但能提高企業自身的償債能力，還能大大提高企業的收益；四是使用商業信用，不僅成本低，而且十分靈活，但要求企業有良好的信譽。
（四）培植良好的公共關系。良好的公共關系和善于交際的能力，是現代企業不可缺少的，要讓自己的企業做到誠實無欺，講信譽、守信用，塑造企業的良好形象和魅力，這些是企業的無形資產。
（五）增強償債意識。有的企業，雖然具有償債能力，由于缺乏償債意識，造成“賴賬有理”的心理，能拖則拖，能賴則賴。這樣的企業雖可得到暫時利益，但從長遠看，企業會失去誠信，失去朋友，最終企業將會失去償債能力，然后破產倒閉。
總之，作為現代企業應居安思危，重點關注自身的償債能力，科學地進行分析、掌握規律，努力提高償債能力，讓企業健康有序地發展。
（作者單位：河池市壹翔物業管理有限公司）
主要參考文獻：
[1]中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].經濟科學出版社，2009.4.
第2篇：長期償債能力分析范文
一、現有短期償債能力分析的局限性
1、具有粉飾效應。企業管理者為了顯示出短期償債能力指標的良好性，會通過虛列應收賬款、少提壞賬準備、提前確認銷售收入和推遲結轉銷售成本以增加存貨等利潤操縱方式來扭曲流動比率（或速動比率）。此外，企業還可以采取推遲賒購商品和暫時償還債務等方法人為地粉飾流動比率（或速動比率），誤導信息使用者。
2、財務報表本身的局限性。指標中的流動資產、速動資產數據均來自于財務報表，而財務報表以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或變現價值，如流動資產中的待攤費用、存貨等不能或不能很快轉變為可償債的現金。有的企業有大量的流動資產，但現金支付能力很差，甚至無力償還債務面臨破產清算。
3、易受會計核算方法選擇的影響。對同一會計事項的賬務處理，會計準則允許使用幾種不同的規則和程序，企業可以自行選擇。例如，存貨計價方法有個別計價法、先進先出法、后進先出法、加權平均法、移動平均法等，不同的方法計算出的存貨價值亦不相等，甚至相差很大。
4、分析方法存在問題。指標分析是償債能力的主要分析方法，在實際運用時，人們往往更樂于計算各項比率指標，注重定量分析，而忽視定性分析。比如在運用流動比率時，資產的構成、資產的計價、資產的變現能力、負債的情況等因素都會影響流動比率指標的運用，如果只依據這一個指標的大小來判斷，得出的結論難免有偏差。
5、分析指標設置存在問題。（1）動態指標用于衡量動態的企業償債能力具有時滯性，是一種固化的靜態指標，往往只注重某一時點上的償債能力，無法從動態上反映未來資金流量。比如，短期償債能力分析指標的計算均來自資產負債表的時點指標，只能表示企業在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態或存量，與未來資金流量并無因果關系。而資產的變現和債務的償還則是動態的。運用純粹的靜態指標來評價動態的償債能力，將不可避免地出現偏差甚至錯誤，同時也會產生分析結果的滯后性。（2）假設基礎出現問題。指標體系所建立的基礎發生了根本性的錯位，基于清算基礎而非持續經營基礎。所謂清算基礎是指現有償債能力指標認為應把全部流動負債及全部流動資產納入指標設計的內容當中。但在具體實踐中，企業的生產經營運作以及所采用的會計政策是基于持續經營假設的，即企業是為了生存及發展而存在的，而不是清算。資產不可能全部用于清償債務，必須留一部分資金來維持企業的正常運轉，同時負債也沒有必要全部償還。另外，資產除了具有清償的功能，更為重要的是其增值功能，若短期償債能力指標體系基于清算基礎，則資產的功能主次顛倒，資產的增值功能將不能充分地予以體現。應該剔除維持企業生產的必需資金以及那些現時不需要償還的債務，使得指標的設計更加合理、貼近實際。然而，任何企業生產經營的目的不是為了清算而是為了持續經營并從中賺取利潤，任何債權人將資金使用權讓渡給企業的目的也不是為了獲得企業的清算價值而是為了如期獲得資金的使用報酬并安全收回本金。所以，以清算基礎進行償債能力分析既不符合實際又不符合會計假設。
6、現行分析比率的比較標準亟待完善。現行的比較標準主要是按照國際慣例，認為流動比率為2，速動比率為1，比較具有短期償債能力。然而現實中，由于企業間存在行業、生產周期、經營規模、經營復雜程度等諸多差別，如果都使用統一的“2”、“1”本與未來價值的差別相距較大時更是如此。
二、改進措施
因此，有必要對原有的強調穩定、靜態和保守的一些內容體系進行深入分析研究，科學構建新的企業短期償債能力評價體系。
1、動態認識存貨及應收賬款變現能力。現有評價指標中的速動比率硬性地視應收賬款變現能力強于存貨的設計，是不科學和不符合實際情況的。（1）如供不應求處于賣方市場的存貨，基于增值的存貨等，其變現能力很強并且價值相對穩定，甚至有增值的潛力。（2）應收賬款變現能力有待進一步分析。比如賬齡較長且收回可能性很小的應收賬款、對破產企業的應收賬款等，其變現能力很差，僅是報表中一個象征符號。因此要根據企業存貨和應收賬款的具體特點對其變現能力進行比較評價。具體做法是：結合市場需求，對存貨資產進行細分，逐一考慮其變現能力及價值；而對應收賬款采用賬齡分析法，逐一分級考慮其變現能力及凈值。此外，隨著企業所處的宏觀及微觀環境的變化，存貨及應收賬款的變現能力也是始終處于一個動態的過程，必須隨時加以追蹤、評價及調整，以便該指標更能準確地反映企業的償債能力情況。
2、重新界定有關資產及負債內容。現有短期償債能力指標體系中相關流動資產和流動負債內容的界定與實際情況有一定的脫節。在現有指標體系下，企業的實際短期債務并未全部反映在會計報表的流動負債項目中。比如一次還本、分期付息的長期借款中的利息費用，固定資產建設期中予以資本化的長期借款利息均屬于企業的短期債務，應歸集到流動負債中。同時，企業可用于快速變現償還的資產也并未全部反映在會計報表的流動資產中，未用的銀行授信額度、可快速變現的長期資產以及或有負債和擔保抵押等事項，都會影響到企業的短期償債能力。所以，在重新構建流動資產和流動負債的內容時需要把以上因素考慮進去。同樣，相關資產和負債的內容也是一個動態過程，必須不斷地即時加以調整、修正。新的短期償債能力指標體系中的流動資產、速動資產以及流動負債的內容應該重新界定如下。
（1）流動資產是在一年或超過一年的一個營業周期內變現的資產。因此，首先應將一個年度或一個經營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨，待攤費用，待處理流動資產凈損失，預收貨款的存貨，用于購買或投資長期資產的預付賬款從流動資產中扣除；其次，再加上待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產本身的殘值，存貨、有價證券變現價值超過賬面價值的部分。
（2）速動資產，應是在短期內確有把握能隨時變現的資產，例如作為短期投資的已掛牌交易的有價證券，可以將其市價列入速動資產中；應收票據本身持有時間短，變現能力強，可列入其中；對于應收賬款應列明具體的收款時間確認速動資產，比如收款時間在半年（或三個月）內的列為速動資產，超過半年（或三個月）收款的不作為速動資產等。修正后的速動資產范圍：貨幣資金+以掛牌交易價格列示的短期投資+應收票據+列為速動資產的應收賬款。
（3）流動負債，預收賬款是企業預先向顧客收取的銷貨款，作為流動負債并不合理。因這項負債不需要企業以現金償還，用存貨償付即可。在計算流動比率、速凍比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項并從分母中扣除。同時還要考慮或有負債增加流動負債的可能。
3、為彌補流（速）動比率的局限性，較為客觀、真實地評價企業的短期償債能力。在原有指標的基礎上，建議增加以下三個指標來衡量企業的短期償債能力。
（1）保守速動比率。保守速動比率=（現金+短期證券+應收票據+信譽較高客戶的應收賬款凈額）÷流動負債。上述保守速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產中去掉一些其他可能與當期現金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目（信譽不高的客戶的應收賬款凈額），因此能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小。
（2）現金流動負債比。現金流動債務比=經營現金凈流入÷流動負債，現金流動負債比是從現金流動角度來反映企業當期償付短期負債能力的指標。經營現金凈流入來源于現金流量表，流動負債來源于資產負債表，所以以收付實現制為基礎的現金流動負債比指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流入在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力。
（3）現金支付保障系數。現金支付保障系數=本期可動現金資源÷本期預計現金支付，本期可動用現金資源，包括期初現金余額加本期預計現金流入額。本期預計現金支付，即為預計的現金流出量。現金支付保障系數是從動態、發展的角度衡量企業償債能力的指標，反映在特定期間實際可動用現金資源能夠滿足當期現金支付的水平，具有較強的前瞻性和先導性。
4、重視行業差距和行業本身的特點。根據歷史一般經驗，我國重工業強于輕工業，重私營、外企強于國有和集體企業。比如同樣速動比率為0.8的一個鋼鐵企業與一個紡織企業，其所折射的內涵可能是不一樣的，即它們所面臨的企業風險是不一樣的。因此，必須注重企業差異的橫向對比和企業自身的縱向比較相結合。
第3篇：長期償債能力分析范文
摘要：在市場經濟條件下，負債經營是現代企業的基本經營策略，而如何分析企業償債能力是企業進行負債經營風險管理的關鍵環節。因此，償債能力分析應成為現代企業財務分析的核心內容之一，本文就企業償債能力問題進行研究。
關鍵詞：償債能力；保值和增值；資產負債率；指標
企業的償債能力是指企業清償各種到期債務的承受能力和保證程度，按照債務償還期限的不同，可分為短期償債能力和長期償債能力。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力;動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。償債能力分析是投資者進行正確的投資決策所必須的。投資者的目的是為了資本的保值和增值，作為企業的投資者，為了保證其資本的保值和增值，有必要對企業的償債能力進行分析。償債能力分析是經營者進行正確的經營決策所必須的。對企業經營者而言，通過分析自身償債能力，及時發現經營中存在的問題，并采取相應措施加以解決，從而保證生產經營順利進行。
一、企業償債能力分析的必要性
（一）債權人在進行借貸決策時，為了判斷自身債權的償還保證程度，有必要對借款企業的財務狀況特別是償債能力狀況進行深入細致的分析。
（二）投資者的目的是為了資本的保值和增值，作為企業的投資者，為了保證其資本的保值和增值，有必要對企業的償債能力進行分析。
（三）對企業經營者而言，通過分析自身償債能力，及時發現經營中存在的問題，并采取相應措施加以解決，從而保證生產經營順利進行。
二、完善企業償債分析的設想
（一）短期償債能力分析方面
1.經營活動中產生現金的能力。分析企業近幾年的現金流量表，觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕，重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。首先，要分析基本的經營現金流入和現金流出情況。其次，較多企業將一些現金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。所以應聯系企業自身的戰略、行業特征及相關政策來解釋企業在營運資本方面的投入是否合理。
2.企業的短期融資能力。借新債還舊債是大多數企業都采用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業短期融資能力往往不能從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附注予以分析，首先，分析企業短期借款的融資成本，若企業的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業的債權人對企業的信譽較擔心，或說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。其次，企業是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。最后，企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好，良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。企業若有負債或為他人提供的信用擔保，都會增加企業的短期支付要求，為進一步融資設置障礙。
3.流動資產的質量。流動資產是企業進行經營活動的短期資源準備，絕大多數流動資產在今后的經營活動中轉化為現金投入下一輪周轉，所以，流動資產的質量也影響今后經營活動中產生現金的能力。資產負債表中，流動資產的質量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高于賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。
（二）長期償債能力分析方面
資產負債率是國際通用的評價長期償債能力的指標，在長期償債能力分析時，除資產負債率外，還要加強一定時期的動態的償還債務能力的分析，盡管“以獲利息倍數”指標是對一定時期償還債務能力的反映。但該指標有較大的局限性，對于企業來說舉債經營可能產生風險，這個風險表現在兩個方面:一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，企業就有可能發生虧損;二是必須到期償還本金，衡量企業償債能力時，既要衡量企業償付利息的能力，更要衡量企業償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而“已獲利息倍數”指標反映的是企業支付利息的能力，只能體現企業舉債經營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。基于以上原因，應進一步計算“債務本金償付比率”指標以全面衡量債務償還情況，該指標反映企業的稅后利潤與本年度應承擔的長期債務本金的比率。企業如果要靠生產經營的積累償還到期的長期債務，該指標必須大于1。越高說明企業的償債能力越強。就一個企業某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業償債能力的好壞，往往需要連續計算幾個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩定性。從穩健的角度來估計這個企業的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。
三、企業償債能力分析需要注意的事項
（一）將表外項目作為償債能力分析指標的必要補充
將表外項目作為償債能力分析指標的必要補充。由于計算流動比率、速動比率指標值的數據都來自會計報表，有一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數據反映出來，而這些因素會影響企業的短期償債能力，有的甚至影響比較大。因此，應將表外項目分析作為償債能力分析指標的必要補充，以真實反映企業償債能力狀況。增加企業變現能力的因素主要有:(1)可動用的銀行貸款額度。(2)準備很快變現的長期資產。(3)償債能力的信譽和籌資環境。如果企業的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽，在短期償債方面出現困難時，可以很快地通過發行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證;增加企業短期債務的因素:①記錄的或有負債:或有負債是有可能發生的債務，按我國《企業會計準則》規定，對或有負債并不作為負債登記入賬，也不在會計報表中反映，只作表外項目或在會計報表附注中列示。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業的償債負擔。②擔保責任引起的負債。企業有可能以自己的一些流動資產為他人提供擔保，如為他人向金融機構借款提供擔保，為他人購物擔保或為他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業的負債，增加償債負擔。
（二）利用中期報告對償債能力進行分析
為了彌補比率分析指標不能從動態上反映短期償債能力的缺陷，企業應嚴格執行企業中期財務報告制度，償債能力分析時，不但要利用年度財務會計報告，更要利用中期財務會計報告，以便從動態上反映企業短期償債力。
（三）運用指標時存在問題
在利用流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率等比率指標進行償債能力分析時，應結合企業的資產結構指標和獲利能力指標進行有許多瀕臨破產、倒閉的企業，可能表面上其資產、負債、所有者權益與運轉良好的企業沒有多大區別，但由于其資產、負債內部結構不合理，資產質量極其低下等，其實際償債能力將大打折扣，故企業償債能力分析必須結合資產結構指標進行。在進行企業償債能力分析時，應結合企業獲利能力指標進行，只有長期盈利的企業，才有穩定的償債資金來源，對于一個連年虧損的企業，其成本費用的補償都有問題，就更談不上債務的償還了。因此，應將償債能力分析與獲利能力分析結合起來，以全面掌握企業財務狀況。
綜上所述，由于現有企業償債能力分析存在一定的局限性，所以對報表使用者來講，在進行決策時，不能單純地依靠償債能力指標分析的結論，還必須通過其他渠道來尋求決策的支持隨著經濟的發展，以及財務分析進程的加快，人們將會對企業償債能力的分析方式有一個較全面正確的認識。我國企業對償債能力分析方法的改進與提高將更上一層樓。
參考文獻：
[1]李小健.《企業償債能力分析存在的問題及改進》.《生產力研究》.2007年第7期
第4篇：長期償債能力分析范文
一、傳統償債能力指標的局限性
企業償債能力是償還企業各種債務的能力，或者說是企業清償各種期債務的承受能力和保證程度，即企業償還全部到期債務的現金保證程度。企業償債能力分析受企業負債的內容和償債所需資產的影響。按照債務償還期限的不同，負債可分為流動負債和非流動負債，資產分為流動資產和非流動資產，因此企業償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。反映企業短期償債能力的指標主要有四個，營運資金是從絕對的角度分析企業償還緊迫債務后的短期周轉資產，流動比率、速動比率、現金比率是從相對的角度分析企業償還短期債務的能力；反映企業長期償債能力的指標主要有資產負債率、產權比率、利息保障倍數等。現有的償債能力分析主是通過研究分析企業資產負債表、利潤表等報表中各項目數字的大小，相關項目的結構關系及各項目的變動情況，來分析企業財務狀況是否健康，償債能力是否好壞。
傳統的企業償債能力分析主要運用資產負債表、利潤表及利潤分配表的數據，運用各種財務指標和財務比率來分析企業的償債能力。企業的資產負債表和利潤表是建立在權責發生制基礎之上的。由于權責發生制原則在使用過程中，大量采用應計、待攤、預付等職業分析和判斷，使得傳統償債能力分析指標加入了過多的人為因素，可能具有一定的傾向性，從而影響分析的效果及應用。而且大多指標是靜態指標，是一定時點的數據的對比，在會計期末當管理當局認為某些指標不理想時，可以通過年末突擊性償還流動負債，下年初再舉借等手段改變負債的數量和結構，粉飾其償債能力。另外，雖然企業利潤表中可能體現出大量的盈利，但是當其以應收賬款的形式存在時，使得企業利潤不能以現金的形式體現。當企業銷售所產生的現金收入不能滿足企業支付生產經營的各項耗費時，企業為了正常的周轉，就需要借入債務，從而增大企業的財務風險和資本成本。如果企業在短期內不能及時改變現金周轉不暢的狀況，企業的債務就會越來越大。而隨著企業負債數量的不斷增加，企業的信用等級也在大幅降低，企業籌資的難度將加大，企業債務籌資的相關成本也會加速升高。當企業債務成本高于企業的全部資金利潤率時，企業財務杠桿的效益將變為負效益，這將使企業面臨還本付息的巨大壓力，從而加大企業的債務風險，甚至面臨破產清算。
鑒于傳統償債能力指標的不足，人們對以會計利潤為基礎的指標不信任程度日益加劇，而以收付實現制為編制基礎的現金流量信息由于不易被人操縱并且能一目了然的了解企業的資金數額，而日益受到人們的重視，人們越來越傾向于運用現金流量表提供的現金流量等信息對企業的償債能力等財務狀況進行分析。
二、現金流量的重要性
現金是企業最重要的經濟資源，企業幾乎所有的經濟活動都與現金有關，企業可以在一定時期內沒有盈利甚至虧損，但是如果企業沒有現金，將無法持續生存下去。擁有一定數量的現金是企業維持正常償債能力、避免財務風險、保證生產經營順利進行的必要條件。因此，現金流量在很大程度上決定了企業的生存和發展。一個企業即使有盈利利潤很高，但如果現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營。因此，現金流量信息在企業生產經營、財務管理中十分重要。
現金流量是整個企業財務運轉的劑。一旦企業現金數量不足缺乏劑的，企業就會出現財務困難，陷入財務困境甚至發生癱瘓。現金流量也是企業再生產順利進行的關鍵。企業現金流量問題是一種信號，傳遞著企業資金周轉的不利信息，是企業財務狀況危險或惡化的征兆。如果財務結構不當失衡，資產負債比率過高，全部資產中固定資產比率過高，流動比率過低，體現企業收益能力的存貨周轉速度過慢，轉換現金的應收賬款回收率偏低等，都可能造成現金存量不足，出現現金流量問題。現金流量問題可能說明企業管理當局管理能力不足，對營運資金管理不當。這可能說明管理當局經營不善，決策失誤，或者采取了不恰當的融資方式，使融資成本過高，不能有效地發揮債務的杠桿作用；或者現金管理控制不力，造成現金流入與現金流出的失衡。
現金流量如果無法與企業的成長相互配合，往往會使企業喪失良機，不利于企業的發展壯大。許多企業在經濟繁榮時期，沒有足夠的資金去購買固定資產，擴大生產能力，提高產量；或者沒有足夠的資金增編人力來實現營銷，這往往會使企業喪失良好的機會。反過來，也有許多公司在現金流量充沛的時候，沒能及時調整產業結構，沒能進行投資策略分析，沒能大力投入研發資金，沒能及時推進制度創新，使現金流量找不到用武之地，沒有充分發揮作用，這同樣也是十分令人惋惜的。
三、基于現金流量的償債能力指標
企業的現金流量信息是通過現金流量表提供的。現金流量表在編制地過程中是以收付實現制為基礎，不像資產負債表和利潤表是以權責發生制為基礎，因此排除了人為因素對現金流量表中會計數據的影響，使會計數據更具有真實性和客觀性。由于企業償還到期債務最終還是依靠企業的現金資源的，所以運用現金流量表提供的相關信息來分析企業的償債能力，更能體現企業真實的會計信息，避免會計信息失真。但是企業以往在利用現金流量表提供的信息分析企業償債能力時，主要是以經營活動產生的現金流量凈額為基礎計算相應指標，存在不合理性。因為隨著市場經濟的發展，企業為了規避風險，大都進行多角化的經營，而且也越來越注重投資理財對企業收益的影響，并且投資收益在企業利潤來源中所占的比重也越來越大。這一點也可以從新會計準則中得到證實，新利潤表在編制的過程中，不再按主營業務和其他業務的分類來計算營業利潤，而是統一計算營業收入和相關成本，并把投資收益計入到企業的營業利潤當中。與此對應，現金流量表中各項活動產生的現金流量凈額的重要程度也發生了變化，投資活動產生的現金流量凈額也應該作為企業償還債務的現金資源。所以在利用現金流量表分析企業償債能力時，應以經營活動和投資活動產生的現金流量凈額之和為基礎計算相應指標。
企業在正常情況下用于償還各種債務的手段主要是依賴現金資產，或者說主要依靠企業的現金流量。對企業償債能力進行分析時除了運用傳統的指標以外，更應該從現金流量的角度對企業的償債能力進行分析。根據現金流量對償債能力的影響，對償債能力評價指標應重新構建。
其一，現金償還流動負債比率。該指標主要是對傳統指標流動比率和速動比率的修正。流動資產主要包括貨幣資金、應收預付款項、存貨等。當企業需要償付債務時，預付項目通常需要未來轉化為存貨等資產而不能變換成現金，應收項目在回收過程中需要一定的時間，而且存在壞賬損失等原因數量上也會受到限制，存貨在流動資產中數量較大，但是要想轉化成現金，需要通過銷售，收款等過程，變現能力比較差，使得傳統償債能力指標中反映公司短期償債能力的流動比率和速動比率指標的真實性和客觀性值得懷疑。另外，當管理當局在會計期末發行流動比率和速動比率不理想時，可以通過調增該比率的分子，調減分母的方式，人為的改變該指標的數字，粉飾企業的償債能力。因此，建議由現金償還流動負債比率來替代。企業利潤很好，但是并不一定有充足的現金流來償還債務，利用以收付實現制為基礎的現金償還流動負債比率指標，能充分體現企業通過經營活動和投資活動主動產生的現金凈流入在多大程度上有效保證本期流動負債的償還，直觀體現出公司償還流動負債的現實能力，用該指標評價企業短期償債能力將更為謹慎合理。該指標大于l，表明企業經營活動和投資活動收益較好，產生的現金凈流入較多，流動債務到期能夠保障企業按時償還。
現金償還流動負債比率=（經營活動+投資活動）現金流量凈額/年末流動負債
其二，現金到期債務比。企業償還壓力最大的是已經到了償還期限的債務。本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期到期的應付票據，長期債務數據可以通過現金流量表中本期“償還債務所支付的現金”取得，應付票據數據可以通過資產負債表上“應付票據”的期初和期末余額之和的算數平均值得出。通常情況下，這兩種債務一般不能展期到期必須如數償還，所以該指標能夠比較直接衡量短期償債能力。這個指標數值越高，說明企業短期償債能力越強。
現金到期債務比率=（經營活動+投資活動）現金流量凈額/本期到期負債
其三，現金負債比率。企業的財務風險主要是沒有足夠現金流量來償還到期的債務，而現金負債率正是從現金流量保障的角度來反映企業較長時期內的償債能力，反映獲取現金能力和償還債務水平之間的關系。該指標不僅減少了權責發生制對財務指標的操縱，又從很大程度上避免了收付實現制導致的現金收益短期波動。一般而言，該指標越大越好，說明現金收益能力對企業全部債務的保障程度較強。
現金負債比率=（經營活動+投資活動）現金流量凈額/年末負債總額
其四，現金長期債務比。該比率反映企業每一元長期負債有多少經營活動和投資活動產生的現金流量來補充，該比率越高，公司償還債務的能力就越強。
現金長期負債比率=（經營活動+投資活動）現金流量凈額/年末長期負債
其五，現金利息比率。該指標是對長期償債能力指標已獲利息倍數的修正。已獲利息倍數反映企業當期的會計收益對債務利息的償還能力和保障程度。由于當期利潤中應收項目的大量存在，而利息作為企業短期內必須用現金支付的費用，僅以權責發生制為基礎的會計利潤來保障是遠遠不夠的，因此用現金利息比率替代。該指標充分反映了企業經營活動和投資活動獲取現金流量的能力對于各種債務利息的保障程度，企業即使債務本金可以展期，但利息通常當期必須償還，所以現金利息比率反映企業現金償付的底線。另外需要注意的是，利息費用不僅包括財務費用中的利息，還應該包括資本化的利息。該指標大于1，則表明企業最低付現要求得到滿足。
現金利息比率=（經營活動+投資活動）現金流量凈額/利息費用
以現金流量表為基礎的償債能力指標大多是動態指標，雖然具有一定的優越性，但是在對企業進行財務分析時，應該將動態指標和靜態指標相結合。另外由于分析時所使用的會計報表在編制過程中由于人為的一些因素可能導致數據不準確，報表數據本身也存在一定的局限性，所以對報表使用者來講，利用財務分析數據進行決策時，不能單純地依靠償債能力指標分析的結論，還應該結合企業的實際情況通過其他渠道來尋求決策的支持。
參考文獻：
第5篇：長期償債能力分析范文
眾所周知，企業的償債方式有三種：一是現金償還。應當以現金流量表為準，不能單單看利潤；二是變現資產。觀察企業的資產負債表與實際的出入相差甚大，現金流量表上的投資活動的現金流出就是對資產價值的實際評估；三是短期借款融資，也就是常說的“拆東墻補西墻”。直接觀察企業的投資現金流量和籌資活動現金流量，便能知其融資的數額和用途。因此，在審核企業償債能力的過程中，除了關注利潤表上利潤和資產負債表外，其實最重要的是關注現金流量表。
而在當代競爭激烈的市場經濟環境下，多數企業都會經歷從初創到成長，從成熟到衰退這些階段。每一階段的經營現金流量、投資活動現金流量、籌資活動現金流量都會有所不同。分析企業處于哪個生命周期階段，可以幫助我們認識企業現金流量表，從而對企業的償債能力有更深刻、更準確的把握。
一、初創期
在這一階段企業的主要特征是：企業的經營風險高，資本投入量大，短期不能收回，利潤
1、由于這個時候企業正處于摸索的階段，企業在產品開發、市場調研、廣告投入等諸多方面需要投入大量的資金。新產品尚未形成競爭優勢，還不為廣大消費者認識，因而經營性流動資產如存貨、預付賬款和應收賬款的規模較大，應付賬款、預收賬款等經營性流動負債的規模相對較小，使得這一期間的凈利潤通常會大于經營活動現金流量，且經營活動的現金流量凈額小于零。
2、企業需要購建廠房和辦公用房、購置機器設備等經營所需的固定資產、購買無形資產專利等，因此資金的投入量較大，投資活動的流入量幾乎是零。因此，此時的投資活動的現金流量凈額小于零。
3、該階段企業由于投資額大，而經營現金流量無法提供多余的資金，即無法通過內部融資達到。只能依靠外部籌資，因此籌資活動現金流量的凈額大于零。
企業此階段以風險投資為主，但是為了提高其財務的靈活性會申請一部分貸款，銀行借貸的風險很高，需要謹慎投入。此時的企業償債能力弱，財務風險高，此時不能向企業放出短期貸款，應該考慮適當的長期貸款，且應對企業的發展前景、未來現金流量進行合理的預測，來決定放貸的數額。
二、成長期
這一階段企業的特征是，已經較熟悉整個市場，經營風險相對下降。但仍然面臨著較大的不確定性，故其經營風險仍然較高。利潤和經營現金流量凈額可能大于或者小于0，投資活動現金流量0。
1、企業生產經營的各個環節逐步進入了良性循環狀態，銷售量會增大，經營活動的現金流入量增加，但是為了維持競爭優勢，企業通常還會在品牌的樹立、廣告投入等方面投入相當大的資金。因此，現金流出量也是非常大的。企業的現金流量也可能會小于零。而由于預計企業的營業額會進一步增加，企業在應收賬款和存貨上占用的資金會有所增加，從而使得凈利潤比經營活動現金流量更早地轉為正數。
2、在此階段，企業為了擴大市場占有率，實現規模經濟，企業采取擴張策略，還會加大在固定資產上的投資，投資活動的現金流出量還是非常大，仍然是幾乎沒有流入量。
3、企業投資所需的現金要通過籌資活動解決。為了降低財務風險，企業還應是主要通過吸收權益資本進行籌資。但現實中有很多企業在此階段采用權益融資比較困難，一般會采用債務融資方式，而債權人因看到了企業不斷發展壯大的趨勢，也愿意向企業貸款。這樣，籌資活動的現金流入量就主要表現為吸收權益性投資所收到的現金，或借債所收到的現金。
處于這一階段的企業較為敏感，我們需要分析未來企業發展規模的潛力，如果投資和籌資現金流出和流入量的數額都相當大，說明該企業在保持內部經營穩定進行的前提下，能夠從外界籌集大筆的資金用以擴大生產的規模。評價企業市場增加值，分析投資資本的回報率是否大于資本成本。如果投資資本報酬率大于資本成本，企業的經營現金流量的流入大于流出，企業未來的償債能力較強，只是資金的回收期會較長。如果投資資本報酬率低于資本成本，企業未來的經營現金流量的流入小于流出，企業的發展出現問題，償債能力將得不到保證。
三、成熟期
這一階段的企業已經在市場上擁有一定的占有率，企業的發展穩定。有一套固定成形的模式。利潤>0，經營現金流量凈額>0，投資活動現金流量凈額和籌資活動現金流量凈額大于或者小于0。
1、企業的目標是盡可能在較長時間內保持較低的經營風險，保持銷售和盈利水平的穩定。產品銷售規模非常大，成本支出也達到最低水平，銷售收入產生的現金流入量也非常大。企業在流動資產方面的投資也趨于穩定，在銷售費用方面的支出逐漸降低，因此現金流出量逐漸減少。這樣，在成熟階段，利潤暫時還很豐裕，企業經營活動產生的現金流入量要遠超過現金流出量，現金流量凈額表現為正。
2、對內投資的規模逐漸下降，經營活動現金流量開始超過投資活動特別是對內投資現金流量是成熟期企業的典型特征。此階段的投資活動也有了一定的現金流入量，如投資分得股利、取得債券利息收入等所收到的現金。這樣，在成熟階段，企業投資活動產生的凈現金流量通常保持平衡狀況。或稍大于零，或稍小于零。
3、企業有多余的現金，且在成長階段借入的債務在成熟階段也開始到期，企業進入了還債期，需要支付股利和償還債務利息本金，因此籌資活動現金流量有可能為負。從現金的剩余以及大量的資產可以看出，這一階段的企業償債能力強。
在此階段，企業很少采用吸收權益資本進行籌資，通常傾向于采用債務融資方式來籌集資金，在這個階段，決定著企業的未來向什么方向轉化，也是顯示經營者能力的最佳時機。所以，銀行債權人應仔細觀察這一階段的股利分配政策以及設備投資方向，判斷企業未來經營能力和發展前景，慎重放貸。
四、衰退期
這一階段的企業分為兩類：一類是自然衰退：另一類是因經營不善造成破產。第一類企業是由于外在的市場原因，如產品的市場已經趨于飽和、甚至出現萎縮。這類企業利潤0，投資活動現金流量凈額
第6篇：長期償債能力分析范文
傳統償債能力分析通常是依靠財務報表提供的資料，主要運用比率分析法，靠分析資產的流動性及其與其與有關負債指標的比較來評價短期償債能力，靠分析企業的資本結構及其資產與長期債務的比較來評價長期償債能力。這些已經被廣泛應用和學習的償債能力分析方法，的確可以使我們對會計主體的償債能力做出常規評價。但是，隨著經濟活動的日益復雜多樣，已經顯示出諸多不理想之處，概括出以下幾點：
（1）分析重點的偏離。傳統的償債能力分析方法沒有充分將現金流量指標運用于償債能力分析。目前銀行等金融機構做貸款審核時，要求提供的“報表”也大多只要求為資產負債表和利潤表，現金流量表則可有可無。這實際是沒有充分重視在企業生產經營運轉過程中的償債能力。如果企業無相對穩定的現金流入或盈利，僅僅滿足于能償還到期債務，企業還算不上真正的具有高償債能力。本人認為償債能力應包括兩個方面的評價：一是能夠安全償還到期財務負擔。二是有相對穩定的現金流入。特別是在長期償債能力分析中，應以對業務現金流量的分析為重點。
（2）分析依據的局限性。傳統財務分析主要依靠對財務報表中各指標的計算比較，而報表資料本身有很大的局限性，包括：1）報表信息的可靠性。由于一些公眾企業或者意向融資企業的虛增利潤，以及個私企業的隱瞞利潤逃避稅收的企圖，使得我國會計報表的造假行為相當嚴重，依據報表的分析便不夠可靠。2）報表信息的有效性。報表中所反映的數據，是企業過去會計事項影響的結果，根據這些歷史數據計算得到的各種分析結果，對于預測企業未來的償債能力，只有參考價值，并非完全有效。
（3）分析基礎有失偏頗。現有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的。例如，流動比率、速動比率以及資產負債率都是基于這樣的基礎來計算的。這種分析基礎不符合企業將來的實際運行狀況，企業要生存下去就不可能將所有資產變現來償還流動負債。
（4）表外分析方法不夠重視。傳統分析方法主要以表內分析為主，事實上一方面表外隱性資產和隱性負債大量存在，另一方面償還負債的資金來源有多種渠道，可以資產變現，可以是經營中產生的現金，還可以是新的融資資金。同時，企業本身的負債中有一些良性債務，比如預收賬款，它往往只需以小于其本身價值的資產來償還的。這樣，只重視表內分析顯然不能正確衡量企業的債務償還能力。
（5）某些分析指標的不足之處。首先，現行指標中概念界定不統一，分歧較大。現行指標中資產、負債等概念的界定比較模糊。例如，速動資產的界定就不十分明確。有些教材界定為“流動資產―存貨”，有些教材界定為“流動資產―存貨―待攤費用”。其次，現行有些指標計算中沒有充分運用穩健性原則。例如，流動比率計算中，作為分子一部分的應收賬款中，沒有按年限加以區分，存貨中的冷背殘次品也沒有加以剔除等等。
二、償債能力分析方法的補充
鑒于傳統償債能力分析方法存在的某些弊端，下面的淺論可以作為補充方法，彌補傳統分析中的不足之處，使分析結果更為可靠。
（1）重視對企業經營環境分析。包括對行業的外部環境和內企業部環境分析，使分析結果互相補充。例如，即使公司的各項償債能力的指標都符合公認標準，如果該公司處于衰退期，并且是夕陽行業且獲利能力很低的話（即息稅前利潤率低于負債的資金成本），那么從長期來看，該公司的償債能力也是不可靠的。相反，如果公司的資產負債比率較高，該公司處于發展階段以及朝陽行業的話，則短期內償債能力可能較差，但長期而言，該公司的償債能力是有保證的。同樣，獲利能力的各項指標，應與公司獲取經營活動凈現金流量的能力相結合來考慮。即使通過分析公司的獲利能力指標而反映出公司的獲利能力一般，但該公司如果有穩定可靠的經營凈現金流量作為保障，則該公司的獲利能力也應是能夠持續的。
（2）對傳統分析中部分指標修正。1）速動資產概念的修正。建議修正后的速動資產范圍：現金加以公允價值列示的短期投資+應收票據+應收賬款凈額-賬齡大于一年的應收賬款。2）流動負債的范圍。預收賬款是企業預先向顧客收取的銷貨款，并不需要企業以現金償還，用存貨償付即可。在計算流動比率時，預收賬款可以作為分子中存貨的減項而不作為分母的一部分。在計算速動比率時，預收賬款也可以從短期負債中扣除。
（3）增加有關現金流量的分析指標。1）速動資產夠用天數=（365×速動資產）÷預計營業支出總額。此指標表明企業用速動資產支付營業支出所能維持的天數。雖然支出數是基于對未來營業的預計而測算出來的，并沒有十分確鑿的依據，但它至少可以作為企業短期償債能力的一個補充數據。2）固定支出補償倍數=經營活動現金凈流量÷固定費用。固定費用包括成本費用類固定支出和非成本費用類固定支出。該指標反映公司支付不可避免費用的能力，也可以據此評價公司的違約風險性。3）現金流量償付比率=[期初現金余額+本年度付息與納稅前現金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）]，該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大于1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。
（4）其他補充分析法。1）企業的短期融資能力。這方面我們可以通過財務報表附注予以分析：一是分析企業短期借款的融資成本和未使用的銀行授信額度。若企業的短期借款利息較正常的貸款利息高出很多，說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。未使用的信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。二是企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。三是企業的長期資產變現能力。例如，若企業有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。2）評價流動資產的質量。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高于賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。
三、結論
第7篇：長期償債能力分析范文
關鍵詞：統計分析；償債能力；盈利能力；評價
對企業償債能力的評價，需要考慮的不僅僅是資產負債表以及利潤表當中的數據，同時，還要對負債能力以及盈利能力的相關指標進行考慮。同樣的，對企業盈利能力的評價，也需要同時對盈利能力和償債能力這兩項指標進行考慮。本文通過一系列指標的設計和選擇，來對X企業償債能力和盈利能力做出分析。具體情況如下所示。
一、企業償債能力及盈利能力評價方法
在本文對X企業償債能力和盈利能力進行評價的時候，主要采用的是沃爾比重評分法。對于沃爾比重評分法來講，它所指的是通過線性關系，來把所選定的財務比率結合起來，在此基礎上，給出各自的分數比重，之后，通過和標準比率的對比，從而來把每一項指標的得分情況，還有總體指標的累積分數計算出來，最終就能夠對企業的信用水平做出評價。
從其計算公式來看，主要就是：實際分數=實際值/標準值×權重。需要指出的是，如果實際值要比標準值來的大的時候是理想的，這時候，用這一公式計算，所得到的結果就是正確的。但是，如果實際值要比標準值來的小的時候是理想的，那么，這時候，實際值越小，所得到的分數就越高，而這時候，所得到的結果和計算公式是相反的。
從這一方式的基本計算步驟來看的話，主要包括五步，第一步，選取評價指標，并對指標的權重做出分配，這里所選擇的的指標主要包括了盈利能力的指標、償債能力的指標，發展能力的指標。按照每一個指標的重要性，來把每一項的比率指標的評分得到，所有評分的和應該是100。一般情況之下，這三類指標的評分值的比重是5：3：2。第二步，主要就是按照每一項的財務比率的重要性，來把標準評分值確定好。第三步，就是要把每一項評價指標的標準值確定好。第四步，就是要對每一項評價指標做出計分，并把綜合分數計算出來。第五步，就是最終把評價結果得到。
二、評價標準值的計算
1.標準值的選擇
在進行標準值的選擇的時候，首先需要做的就是把實際值和指標值做出對比，從而把相對數得到。我們站在統計學的角度來看的話，在進行標準值的選擇的時候，更具代表性的往往都是平均指標，也就是說，在進行標準值的選擇的時候，我們往往選擇行業平均數來計算的。對于這一行業平均數來講三、權重的計算
1.判斷矩陣的建立
在進行判斷矩陣的建立的時候，主要采用的是AHP的方式，通過這種方式，來把多種指標的權重系數確定好，那么，第一步需要做的就是要把判斷矩陣構造出來。在對所有的指標作出兩兩對比判斷之后，得到了下述結果。
需要指出的是，其中每一個元素b所表示的是橫向指標c對每一項指標c的相對重要程度的兩兩比較數值。一般來講，b的常用數值主要就是1-9或者是1-9的倒數。
2.判斷矩陣的分析
四、X企業財務比率和權重的計算
1.數據的選取
本文研究的X企業，是一家食品企業，之所以選擇該企業，是因為食品是和我們的日常生活息息相關的。在經過了最后的篩選之后，選取了29只股票來做出詳細的分析和研究。那么，要想對財務比率以及權重做出計算，首先就要把每一項的財務比率計算出來，在這之后，在通過AHP的方式，來把全中確定好，需要指出的是，本文的研究，住所針對于盈利能力和償債能力而言的。最后再把計算結果納入到沃爾評分體系當中，從而把X企業的總分得到。
2.財務比率的計算
五、結語
總之，在目前高速發展的市場經濟大環境之下，對于每一個企業來講，都是和外部之間存在著多種多樣的利益關系的，并且這種關系也正日趨多元化，同時，也會對企業的財務狀況以及經營成果產生或多或少的影響。所以，在這樣的情況之下，對企業財務報表的分析就顯得異常重要了，通過對財務報表的研究和分析，能夠為信息的使用者提供決策方面的依據。但是，在具體的分析和評價過程當中，仍然需要對財務分析和評價自身存在的限制加以重視，如果有必要，應該作出適當的調整和完善，從而對所得到結果的準確性作出保障。最終就能夠找出企業的財務問題，從而有針對性的制定對策，最終保證企業的不斷發展和壯大。
參考文獻：
[1]岳寒冰.論企業償債能力和盈利能力的關系[J]. 群文天地，2012，05：162-163.
第8篇：長期償債能力分析范文
[關鍵詞]：企業償債能力 健康發展 風險大小
一、緒論
本文對青島海信電器的償債能力相關分析指標進行分析，以此來發現海信電器償債能力的其不足之處，總結經驗，提出可行性意見措施。在未來的經營營運中不斷加強把控財務的運用，提高資產使用率，形成屬于自身企業特色的一套科學管理系統。
企業的償債能力分析是檢測企業財務情況的一個重要分析方向，事關企業未來經營戰略的實施。靜態的償債能力是企業償還債權人債務的能力；動態的償債能力是指企業在經營運營過程中所創造的收益來償還相關債務，其代表企業是否有現金支付能力和可持續發展能力。
二、償債能力相關理論分析
1、償債能力的基本概況
償債能力是反映一個企業的財務靈活性及其償還債務的能力，企業償債能力的強弱關乎企業的生死存亡，是企業健康發展的基本前提，也是投資者、債權人以及企業相關利益者非常關心的問題，企業全部的經營活動――融資、投資以及經營等均影響企業的償債能力。因此，償債能力在企業的財務能力分析中占據著舉足輕重的位置，對企業未來的戰略措施有著重要的意義。
2、償債能力對企業的重要意義
償債能力也就是償還債務的能力大小，是衡量一個企業財務能力好壞的一個重要指標。償債能力強的企業則意味著內部風險控制、資金利用率、管理模式、可持續健康發展都處于較好的狀態；償債能力弱的企業則對債權人債務的歸還有較大的不利因素，企業未來的經營口碑，籌資能力都將受到消極的影響。對于債權人而言，企業的償債能力關乎自身對企業某些相關項目的投資資金以及相應利息是否能夠順利歸還于自身手中；對于企業管理人士而言，償債能力的好壞對于管理者把控企業的戰略措施、人力資源管理、相關技術開發等都有重要影響。
3、償債能力指標分析
企業償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個不同的分析指標。一般來說，在談及企業短期償債能力時常常對流動比率、現金比率、速動比率進行分析評估；長期償債能力則對利息保障倍數、有形凈值債務率、資產負債率、產權比率進行剖析。本文則是對青島海信電器部分指標進行計算、分析，以此來總結出不足之處和提出相應經驗措施。
三、青島海信電器股份有限公司償債能力分析
1、青島海信電器簡介
青島海信電器股份有限公司于1997年4月在上海證交所上市，是國內著名的家電上市公司。海信電器主要從事電視機、數字電視廣播接收設備及信息網絡終端產品的研究、開發、制造與銷售，擁有中國最先進數字電視機生產線之一，年彩電產能1610萬臺，是海信集團經營規模最大的控股子公司。
美國全球統計機構IHS公布的數據顯示，2015年前三季度，海信電視全球銷量占有率為5.8%，超越索尼，躍居全球前三，全球五強品牌中國品牌占據兩席。規模增長指標，海信電器過去三年平均銷售增長率為10.73%，在所有上市公司排名（1130/1710），在其所在的消費電子產品行業排名為7/14，外延式增長合理。盈利能力指標，海信電器過去三年平均盈利能力增長率為31.83%，在所有上市公司排名（689/1710），在所在的消費電子產品行業排名為（5/14），盈利能力合理。
2、青島海信電器償債能力指標分析
（1）短期償債能力分析
一是流動比率的大致分析。流動比率即流動資產除以流動負債，通過對青島海信電器2013年-2015年的財務報表計算出這三年的流動比率分別是：1.8083， 1.9128， 2.0497。可以明顯看出該企業近三年的流動比率的值逐漸上升，高于同等電器行業的平均值，這也可以說明流動比率越高企業的流動資產相比于流動負債更多，企業處于良好的財務狀況，償債能力較高，經營風險較小。
二是速動比率的大致分析。速動比率即速動資產除以速動負債，其中速動資產是流動資產中扣除了存貨的價值，因為存貨周轉速度慢，存貨中次品、廢品未作出處理這就會使得與實際價值相差甚遠。通過對青島海信電器2013年-2015年的財務報表計算出這三年的速動比率分別是：1.4886，1.4961，1.6922。可以不難看出也保持著上升的趨勢，若低于了1則說明企業的償債能力較弱，因此該企業的短期償債能力符合正常波動規定。
（二）長期償債能力分析
一是資產負債率的大致分析。資產負債率即總負債除以總資產，通過對青島海信電器2013年-2015年的財務報表計算出這三年的資產負債率分別是：48.82% ，46.27%，42.33%。資產負債率是衡量長期償債能力和企業運營風險的重要分析指標，財務會計中規定的最好的資產負債率是達到50%，通過對海信電器的計算發現近三年其值都低于50%，并且2015年的下滑幅度增大。這可以看出企業近幾年資產過多，與海信電器近幾年的連鎖店以及網店的快速發展拖離不了關系，企業債權人的風險降低。國美電器是電器行業中的領先品牌，與國美電器近三年進行比較發現國美電器的資產負債率值都遠遠高于青島海信電器，這也更能說明國美電器的長期償債能力低于海信電器。
二是產權比率的大致分析。產權比率即負債總額除以所有者權益，通過對青島海信電器2013年-2015年的財務報表計算出這三年的產權比率分別是：0.95 ，0.86，0.73。這三年的產權比率都低于1，并且逐年下降，該比率形象的揭示出了對債權人的保障程度以及財務結構的穩健程度。該比率越大，說明企業的債務越不理想，償債能力較弱，經營風險較大。
四、提高青島海信電器償債能力的方式
通過以上對青島海信電器的短期償債能力及長期償債能力進行分析，為該企業提出有效的治理措施。企業需要制定屬于自身企業發展的科學管理戰略模式。根據當前經濟的發展情況有效的利用企業人力資源，實行一人多用，引進大量高科技人才以此加強自身技術領先能力。合理計劃采購項目，節省不必要的資金開銷，降低業務成本，增強核心優勢的發展。同時積極響應家電下鄉的正常，減少庫存存貨，降低庫存占有率，使家電走入民眾生活中，提高自身銷售額的增長。
五、總結
本文通過對青島海信電器近幾年的償債能力進行分析，提出了不足之處，總結了經營中存在的問題，并對提出了相應的應對措施。筆者能力有限，本文研究處于初級水平，自身也還需要加強理論與實際經驗的學習。
第9篇：長期償債能力分析范文
【關鍵詞】全聚德；財務報表；償債能力
償債能力不僅是公司管理層同時也是外部投資非常關心的一個問題，因為償債能力的高低關系到企業是否會按期足額償還自己的債務。如果一個企業的償債能力低，那么它將很難再從銀行或者投資者那里借款來擴大投資，從而影響企業的生產經營。
一、公司簡介
中國全聚德股份有限公司，簡稱全聚德，中華著名老字號。1999年1月，“全聚德”被工商總局認定為“馳名商標”，是我國第一例服務類馳名商標。現在，全聚德的分店遍布全國。北京有“不到長城非好漢，不吃烤鴨真遺憾”的說法。2008年全聚德掛爐烤鴨技藝被列入第二批國家級非物質文化遺產名錄。
二、全聚德償債能力分析
（一）短期償債能力分析
（1）全聚德2010～2012年短期償債能力分析相關財務數
據：2010～2012年的流動資產分別為318，152，295.83元，346，951，869.54元，460，491，607.89元；存貨分別為68，215，734.51元，90，244，011.14元，86，768，332.39元；流動負債分別為420，574，505.17元，300，979，258.59元，345，056，479.06元；（2）短期償債能力的指標公式。一是流動比率。流動比率是指流動資產與流動負債的比率。計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債。二是速動比率。速動比率是指企業的流動資產中速動資產和流動負債的比率。速動資產是指流動資產扣除變現能力較差的存貨等項目后的部分。它更加真實的反應企業的短期償債能力。它的計算公式如下：速動比率=速動資產/流動負債。三是現金比率。現金比率是企業的現金類資產與流動負債的比值。計算公式為：現金比率=（現金+現金等價物）/流動負債。由以上數據及公式計算出相關短期償債能力指標2010～2012的流動比率分別為0.76，1.15，1.33；速動比率分別為0.59，0.85，1.08；現金比率分別為0.46，0.70，0.72。并繪制相關趨勢圖。
圖1 短期償債能力指標趨勢圖
（3）縱向比較分析由于流動比率、速動比率和現金比率是評價企業短期償債能力的主要指標，所以從這三個指標來看，全聚德公司的短期償債能力是不斷的增強的。但是全聚德的流動比率小于2，說明企業短期償債能力有待加強，應該減少變現能力較弱的存貨，增加流動資產；速動比率比較符合行業標準。同時，企業的該部分資產可以輕松的應對企業的流動負債，這對于提高公司信譽具有積極作用。（4）橫向的同行業比較分析。選取餐飲業其它幾家具有代表性的公司湘鄂情和西安飲食作對比分析，其中湘鄂情居于餐飲業上游，西安飲食處于餐飲業中等水平。以2012年的數據作為參照，通過和同行業不同公司作對比，可以找出全聚德公司的差距和優勢。
表1 短期償債能力指標同行業對比表
圖2 短期償債能力同行業變化趨勢圖
從表1和圖2中可以看出，全聚德的各項指標大體上低于處于行業領先地位的湘鄂情，而高于中等水平的西安飲食，說明全聚德的短期償債能力大體上居于行業中上水平，這個水平已經相當不錯了。
（二）長期償債能力分析
長期償債能力是企業償還長期負債的能力。該指標也是評價償債能力的重要指標。影響企業長期償債能力的因素有企業的資產負債率、產權比率等。全聚德2010～2012年短期償債能力分析相關財務數據：2010～2012年的資產總額分別為1，261，077，683.99元，1，272，709，891，02元，1，363，649，
519.42元；負債總額分別為513，262，886.1元，381，316，848.73元，396，121，777.02元；所有者權益分別為747，814，798.47元，891，393，042.29元，967，527，742.40元。
1.長期償債能力指標公式。（1）資產負債率。資產負債率又叫負債比率，反應企業在全部資金來源中，從債權人方面取得數額的比重。該比率越低，說明企業的長期償債能力越強，再融資能力比較強。其公式為：（負債總額/資產總額）*100%。（2）產權比率。產權比率也叫負債權益比率產權比率能反應股東權益對債權人的保證程度。產權比率和資產負責率相比，產權比率更側重揭示債務資本與權益資本的關系，說明企業財務結構的風險狀況以及所有者權益對債務的承擔程度產權比率越低，說明企業償還長期債務的能力越強，一般認為產權比率保持在
1：1這個水平上比較好。其計算公式如下：產權比率=負債總額/所有者權益（或股東權益）×100%。
2.縱向比較分析。由以上數據和公式計算出2010～2012的年的資產負債率分別為0.35，0.30，0.29；產權比率分別為0.69，0.43，0.41。資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，一般而言這個比率越高，企業償還債務的能力就越差，財務風險就越大；反之，償還債務的能力越強。而由財務數據可以看出全聚德資產負債率低，居于行業領先水平（30%～70%），說明財務風險較小，持續發展能力較大；但全聚德的產權比率較高，長期財務狀況仍有不理想的地方。
3.橫向的同行業比較分析。2012年全聚德資產負債率指標與同行業對比表如表2所示。同時我根據資產負債率同行業對比表做了資產負債率同行業對比趨勢圖。
結合餐飲行業平均水平（30%～70%）及上圖可以看出全聚德的資產負債率偏低，并且由于行平。說明同同行業其它企業相比全聚德的長期償債能力良好，有利于全聚德公司信譽的建立。
表2 資產負債率同行業對比表
圖3 資產負債率同行業對比趨勢圖
三、財務分析結論和建議
通過各項財務指標的分析，可以看出全聚德公司的短期償債能力整體上逐漸增強，并且都處在餐飲業中等偏上水平，表明全聚德有足夠的流動資產償還負債，償債的安全性逐漸提高；長期負債能力較強，但產權比率較高，因此從長期發展的戰略層面上考慮，還是建議財務人員在確定全聚德的產權比率時一定要審時度勢，充分考慮企業內部各種因素和企業外部的市場環境，在收益與風險之間權衡利弊得失，然后才能做出正確的財務決策。全聚德公司還要適度的提高償債能力，提高資產質量，加強存貨的管理；科學舉債與優化資本結構、降低財務風險緊密相聯；制定合理的償債計劃。
參考文獻
[1]中國全聚德股份有限公司.http：//.cn/
