建設工程項目投資分析

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【摘要】建設工程項目投資分析是工程項目決策的依據，對工程設計、實施、運營等各個階段均起著不同的指導作用。論文以某綜合客運樞紐站建設項目為例，從建筑規模、功能定位、投資估算、投資分析等分別進行闡述，對該建設工程項目投資分析進行淺析，從而判斷所選定的技術方案是否可行。

【關鍵詞】客運樞紐；技術方案；投資分析；決策

1項目概況

本項目為某綜合客運樞紐站建設項目，結合所在地區周邊地理環境、公路交通環境，進行規劃提出：以鐵路場站、汽車客運站為主，以鄉鎮客運站場為補充，構建布局合理、功能完備、規模適宜，與區域、城市、城鄉客運線網系統相匹配的站場體系。結合火車站、高鐵的建設，布局整合長途、公交、出租等客運方式的綜合性公路客運樞紐，進而與整合城際和普通客運的城際客運站共同形成綜合型公路客運樞紐，帶動周邊并把輻射和影響擴大到城區及市域，促進城區市域交通樞紐地位的提升。

2項目建設規模與功能定位

2.1綜合客運樞紐站建設規模需求分析

該客運站主要設施設備需求是設計方案、生產工藝、配備運輸設施設備以及投資估算的主要依據。根據各項作業的功能要求，對客運生產功能設施、設備的需求分別進行測算，確定項目總建筑面積84000m2，主要建筑物包括：客運站站務、商務酒店、司乘公寓、地下車庫及倉儲。此外，室外還設有大客車發停車位、站前廣場、停車場及室外綠地。

2.2項目建設功能定位

在項目建設環境、運輸量發展預測、市場需求分析的基礎上，結合項目所在地區公路運輸站場建設規劃要求，確定該綜合客運樞紐站的功能定位為：作為今后項目所在地區及其輻射影響區的交通運輸樞紐，依托境內具有較強輻射功能的公路交通網絡體系，從設施服務功能上應滿足景區發展對公路客運輸的需求，以“合理、適用、經濟、美觀”為總體要求，為客運班車提供發車位、車輛停靠、售票、旅客候車等客運服務功能為一體的客運站，同時兼顧小件貨運以適應項目前期運行及其未來實現與鐵路聯運。

2.3設計方案比選及主要技術經濟指標

秉承“以人為本、交通功能與景觀環境協調、經濟適用”的設計原則，該項目共有2個設計方案，2個方案在有關建筑指標方面，都能滿足作為一級客運功能的需要。2個方案有各自的特點，本文以方案1作為擬用方案，并對其投資進行估算分析

3投資估算

對項目所在地的技術經濟指標進行估算，確定工程估算總投資為5.6×108元。

4投資效益分析

4.1項目計算期

項目計算期包括建設期和項目竣工后運營期。該項目建設期預計共24個月。竣工后運營期按20年。因此，本項目評價計算期為22年。

4.2基礎數據

4.2.1總成本費用估算

采用生產要素成本法分項估算各項成本費用。總成本費用包括經營成本和折舊費。經營成本包括職工薪酬費、營業管理費、外購水、電、氣、燃料費、勞保費、維修費及其他營業費用。經統計計算，該項目經營成本每年約3.739×107元。房屋建筑物及設備原值5.6×108元,本項目主要用于客運，采用平均年限法計提折舊，折舊年限按20年計算，期末殘值率5%。年折舊費用2.66×107元。因此，該項目正常年總成本費用為6.399×107元。

4.2.2營業收入及稅金估算

客運站的主要功能是為旅客提供客票、行包、物業、餐飲、娛樂以及商務活動等服務功能。經營收入主要包括：客運代辦管理費、商務酒店經營收入及其他各種商業性服務收入，該項目正常年收入按7.83×107元估算。本項目屬應征營業稅項目，營業稅以營業收入總額為計稅基礎，營業稅附加即城市建設稅和教育費附加均以營業稅稅額為計稅基礎，上述稅率分別為3%、7%和5%。經計算確定正常年份營業稅為2.349×106元，城建稅為1.644×105元，教育費附加為1.175×105元。

4.3財務分析

4.3.1贏利能力分析

本項目運營期按照20年計算，經計算確定該項目運營期內息稅前總利潤為1.73×108萬元，技術方案正常年份的年息稅前利潤為8.6313×106萬元，項目總投資5.6×108萬元，本項目總投資收益率為1.54%。

4.3.2項目全投資分析

全投資分析即假定項目在無借款、融資費用和建設期利息為零的前提下進行建設，建設投資和流動資金全部使用自有資金。此分析不僅徹底完全消除建設期利息、融資費用和利息的影響，而且可以保證進行敏感分析時，在各種敏感因素發生不利變化導致部分年度虧損后的全投資所得稅后計算指標是合理正確的。所得稅前評價指標：本項目預定基準收益率ic為6%，通過計算，確定該項目所得稅前財務凈現值為1.258×108元；財務內部收益率為10.39%；項目靜態投資回收期9.76年。所得稅后評價指標：項目預定基準收益率ic為6%，通過計算，確定該項目所得稅后財務凈現值為9.59×107元；財務內部收益率9.43%；項目靜態投資回收期10.31年。

4.3.3盈利能力評價

總投資收益率和靜態投資回收期是評定技術方案盈利能力的靜態分析指標。總投資收益率是技術方案在建成投產后滿足設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益與總投資的比率，該指標越高，技術方案所得收益就越多[1]。經過計算，確定該項目總投資收益率為1.54%，說明該項目的盈利能力尚可。該項目的靜態回收期分別為稅前9.76年、稅后10.31年，說明該技術方案投資在運營期均可收回，該技術方案是可行的。財務凈現值和財務內部收益率則是評定技術方案盈利能力動態分析指標。通過計算結果分析可知，該技術方案稅前及稅后財務凈現值均大于“0”且稅前及稅后的財務內部收益率均大于基準收益率，說明該技術方案在滿足基準收益率6%的盈利要求的基礎上，尚有超額收益，即該技術方案在財務上是可行的。

4.3.4財務生存能力分析

根據本項目計算期內的投資、融資和經營活動3個方面各自產生的各種現金流入和流出，分別計算每個方面的現金凈流量，然后3個方面加總得到項目各年總的現金凈流量，經計算確定年現金凈流量為正數，反映年度資金盈余。累計盈余資金7.0065×108元。由于累積的盈余資金為正值，因此可以判定，項目具有較強的財務生存能力。

5結語

在明確了本項目的建設規模、功能定位、技術方案等內容后，對所選方案的投資估算、技術經濟指標等進行計算，通過對方案的盈利能力和財務生存能力進行投資分析，確定該項目所選定的技術方案可行。通過選定技術方案投資分析，為決策階段和設計階段的造價控制提供依據，并秉承著投資分析貫穿整個項目管理的原則，在實施階段、實用階段起著不同的作用并指導相應工作。

【參考文獻】

【1】顧曉薇,王青,劉建興．工程項目投資分析與決策研究[J]．東北大學學報,2004,6(5):352-354.

作者：米巖璐 單位：天津美術學院基建維修處