民營企業集團內部股權架構重組方式

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摘要：隨著我國改革開放與市場經濟的快速發展，民營企業集團作為我國市場經濟主體的重要組成部分，其經營狀況和經濟效益直接影響我國的經濟水平。隨著資本市場注冊制的推行，一些規模較大、盈利能力強以及公司治理較為規范的民營企業也準備IPO。IPO對于企業的股權架構與實際控制人的相對穩定較為關注，因此，IPO準備過程中一個重要的環節是企業股權架構的調整，涉及股東之間利益的規劃、分配以及稅費籌劃等問題。

關鍵詞：民營企業集團；股權架構重組；特殊性

稅務處理某民營企業實際控制人為張氏家族，旗下約40家公司，主要涉及的業務有房地產板塊、礦產板塊、環保板塊及金融板塊。現通過兩家集團企業（簡稱為A集團和B集團）控制各業務板塊子公司，A、B集團企業股東及股權比例基本一致，均為個人股東。其中A集團旗下業務為礦產業務和金融業務，B集團旗下業務為房地產業務和環保業務。其組織架構圖如圖1所示。公司實際控制人擬將有較好發展前景的環保業務上市，并同時優化整個集團的組織架構設計、整合集團的人力資源、提升管理效率，現擬對其旗下公司股權進行梳理，并想將B集團變成A集團的子公司。公司實際控制人希望在實現公司戰略發展與優化組織架構設計的同時，能夠做到成本最低及所需時間最短，為此，公司組織相關部門擬訂了多個方案并多方深入論證方案的優劣，相關方案情況及分析如下。

一、方案設計及分析

（一）B集團股權現金轉讓給A集團的方式B集團股東將其持有B集團股權轉讓給A集團，從而A集團直接持有B集團100%的股權。股權架構如圖2所示。因近些年我國房地產市場發展較好，B集團的房地產板塊近幾年也是收益頗豐，房地產板塊財務報表賬面有大額的留存收益，B集團個人股東現金轉讓股權涉及個人所得稅。根據國家稅務總局公告2014年第67號文第四條規定，個人股東轉讓所持股權，以股權轉讓所得收入減去股權原值以及合理稅費后的余額為應納稅所得額，根據“財產轉讓所得”項目計算繳納個人所得稅。如采用該方式，從家族財富的整體來看，家族控制的財富并未發生變換，僅為調整公司股權架構和整合人力資源等戰略目標，但需付出高額的稅負成本，股東們覺得付出的代價較大，不希望采用方案。該方式的優點是調整后的集團公司的股權架構較為清晰，便于后續提升公司治理水平和提高管理效率。

（二）A、B集團換股的方式A集團通過股權支付方式收購B集團股權，以實現對B集團控制的交易。A集團支付對價的形式可以采用股權支付或者是股權支付與非股權支付相結合。根據財稅〔2009〕59號文中相關規定：企業重組如果同時符合以下條件的，可根據特殊性稅務處理規定來進行處理。(1)必須具有合理的商業目的，并且不以免除、減少或推遲應納稅款作為主要目的。(2)被合并、收購或者分立部分的資產或者股權比例符合本通知所規定的比例。(3)企業在重組完成后的連續12個月內不能改變重組資產原來所從事的實質性經營活動。(4)重組交易對價中以股權所支付的金額部分必須符合本通知規定的比例。(5)在企業重組中取得股權支付對價的原主要股東，在本次重組完成后連續12個月內，不可以轉讓本次重組所取得的股權。企業重組符合上述規定的，交易各方對本次交易所涉及的股權支付部分，可以按股權收購規定進行特殊性稅務處理。收購企業所購買的股權比例不低于被收購企業全部股權比例的75%，而且收購企業在本次股權收購中以股權支付的金額不低于交易支付總金額的85%，則可以選擇按如下規定處理：①被收購企業原股東所取得的收購企業的股權計稅基礎，以其被收購股權原來的計稅基礎確定；②收購企業所取得的被收購企業的股權計稅基礎，同樣以被收購股權原來的計稅基礎確定；③被收購企業與收購企業原有的各項資產、負債的計稅基礎以及其他相關所得稅事項均保持不變。假定A集團采用100%股權支付作為收購對價來收購B集團100%股權，完全符合財稅〔2009〕59號文中規定的特殊性稅務處理，不涉及個人所得稅問題。處理完后的股權架構如圖3所示。在這種方式下，從家族財富的整體來看，家族控制的財富亦未發生變化，同樣實現了調整公司股權架構的目的，且B集團股東無須繳納股權轉讓個人所得稅。從上圖可以看出，集團公司的股權架構與方案一同樣清晰，有利于公司治理及人力資源優化并提升管理效率。

（三）B集團減資然后再讓A集團增資B集團首先對B集團進行減少注冊資本。一般情況下，公司減資是有股東退出或者是公司需要縮減業務規模時發生，需要具有商業實質。B集團顯然不是要縮減業務規模。如果以股東退出的名義來減資，一般要首先分配B集團未分配利潤，從而B集團股東減資也涉及繳納個人所得稅。《關于個人終止投資經營收回款項征收個人所得稅問題的公告》（國稅總局2011年41號文）中明確規定：無論個人因何種原因終止投資、經營合作、聯營等行為，其從被投資企業或者合作項目、或者被投資企業中其他的投資者以及合作項目的經營合作人所取得的股權轉讓收入、補償金、違約金、賠償金以及以其他任何名義所收回的款項等，均屬于個人所得稅的應稅所得，須根據“財產轉讓所得”適用的相關規定來計算、申報和繳納個人所得稅。如B集團減資不給退出股東分配利潤，且退出股東同意，那減資環節不涉及所得稅。其次是A集團增資B集團。B公司有歷年的留存收益，增資股東也享有這塊收益，故會在賬面形成“資本公積——股本溢價”，不能再以賬面1元每股作價增資，A集團需要籌集相應的資金來增資B集團。誠然A集團可以先認繳B集團公司股權，待后期再繳納，緩解目前的資金壓力，但終究需要資金來繳納認繳出資。而且，為了后續IPO時減少合規障礙，最好是增資的資金及時到位。經過上面兩步處理后的股權架構如圖4所示。如采用該方式，B集團注冊資本短期內先減資再增資，缺乏合理的商業邏輯，存在較為明顯的推遲繳納稅款的目的，并且減資環節程序復雜，操作時間較長，很大可能為后續的IPO帶來合規與稅務方面的不利影響。同時還需要籌集增資所需要的資金，會增加集團整體的財務負擔，而且該方式下B集團公司的股權架構相對前述兩種方式也要復雜些。

（四）A集團在稅收洼地成立C企業，C企業增資B集團A集團可以在稅收優惠地設立C企業（一般為有限合伙形式，成立程序較為簡單），C企業再增資B集團，這樣A集團間接持有了B集團股權。處理完后的股權架構如圖5所示。在這種方案下，A集團實現了控制B集團，并且通過增資B集團，更能促進B集團環保業務快速發展所需資金來做大規模并提升業績，有利于上市的戰略目標實現。未來B集團收益的分紅可以通過C企業稅收優惠地的優勢實現合理降低稅負的效果。當然在本方案中，A集團需籌集相應的增資所需資金，有一定的資金成本及機會成本，但通常都會遠小于其上市財富增值所帶來的稅收優惠節約的好處。

二、方案綜合比較及建議

在上述方案均能實現實際控制人對于集團下屬企業的股權優化重組、整合人力資源并提升整個集團的管理效率，以及最終實現既定板塊業務IPO戰略目標時，根據最優股權架構（股權結構清晰穩定）、最低納稅負擔和最低資金占用成本、最快時間完成等因素綜合比較，上述方案中，第二與第四個方案所采用的方式均合法地為股東節省了較多的稅費負擔，但考慮后續B集團環保板塊子公司上市后有巨大的財富增值，一般來說增資的資金成本會遠小于上市財富增值所帶來稅收優惠地的稅負節約，因此，相比較而言第四種方式更有優勢，可以優先考慮。

作者：朱華 李金菊 單位：深圳市中核海得威生物科技有限公司