鐵路工程建設(shè)項目的風(fēng)險承擔(dān)
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【摘要】鐵路工程耗資大，工期長，以往以政府財政為主的融資方式無法滿足建設(shè)要求，因此，國家大力推崇PPP模式開展項目建設(shè)。論文介紹PPP模式在我國鐵路建設(shè)中的作用與應(yīng)用，分析PPP模式下鐵路項目的風(fēng)險因素，提出相應(yīng)的風(fēng)險分擔(dān)方式，以供參考。
【關(guān)鍵詞】鐵路工程；PPP項目；風(fēng)險承擔(dān)
1引言
我國目前正處于城鎮(zhèn)化高速發(fā)展時期，鐵路工程項目的建設(shè)，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了巨大的推動作用。但是由于鐵路工程項目具有建設(shè)周期長、投入資金大、運營時間久等特點，使得項目在建設(shè)運營中有巨大的風(fēng)險。而PPP（Public-PrivatePartnership）融資模式作為一種機(jī)制，可以有效地引導(dǎo)社會資本參與到項目中去。但這種模式在項目建設(shè)中參與方較多，融資結(jié)構(gòu)較復(fù)雜，面臨的風(fēng)險較多，如何合理地平衡和分配好各參與方的風(fēng)險，是完善PPP融資模式的關(guān)鍵。
2PPP模式在我國鐵路建設(shè)中的作用與應(yīng)用
2.1PPP模式的概念與特點
PPP融資模式包括廣義和狹義2種含義[1]。從廣義來說，PPP是指公共部門和私人部門共同服務(wù)于一個項目的合作伙伴關(guān)系。狹義上講，PPP是一種公私合營的合作伙伴關(guān)系，一般指政府部門通過政府采購的方式跟中標(biāo)的私營企業(yè)成立一家特殊目的公司簽訂特許協(xié)議，由這個特殊目的公司負(fù)責(zé)整個項目的籌資、建設(shè)以及運營。
2.2PPP方式在鐵路建設(shè)項目中的可行性與必要性
目前，我國鐵路項目建設(shè)處在快速發(fā)展之中，如果僅僅單獨依靠政府公共部門的財政收入來完成鐵路工程項目的一系列建設(shè)與運營，這樣無疑會對政府的財政形成巨大的壓力。要解決當(dāng)前鐵路工程項目的投融資問題，緩解政府財政壓力，PPP是一種可選擇的模式。但與此同時，在對很多國內(nèi)外項目的研究中發(fā)現(xiàn)，這種PPP融資模式風(fēng)險較高。因此，充分吸取國內(nèi)外項目的融資經(jīng)驗，探索PPP融資模式實施過程中合理的風(fēng)險分擔(dān)方式，對吸引社會資本，促進(jìn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)十分重要。
3PPP模式下鐵路項目風(fēng)險因素
3.1PPP模式下鐵路項目風(fēng)險概述
風(fēng)險一詞具有2種含義，其廣義的含義表現(xiàn)為風(fēng)險的不確定性，即風(fēng)險既可以帶來收益，也可以帶來損失，又或是無獲利也無損失。而狹義的風(fēng)險通常為會給一個建設(shè)項目帶來損失的風(fēng)險，本文在此所探討的則為狹義的風(fēng)險。
3.2PPP模式下鐵路項目風(fēng)險因素識別
3.2.1政治風(fēng)險
政治風(fēng)險是指由于國內(nèi)外一系列政策使得鐵路項目建設(shè)無法順利進(jìn)行的一系列風(fēng)險。主要有制度風(fēng)險和法律風(fēng)險2種。法律變更風(fēng)險通常指政府在對工程項目融資、建設(shè)、運營等方面的立法是否合理、全面等。制度風(fēng)險是指由于一系列制度的制定不夠完善，可操作性不強(qiáng)等原因給項目的投融資、建設(shè)運營帶來損失的風(fēng)險。
3.2.2金融風(fēng)險
金融風(fēng)險一般包括通貨膨脹風(fēng)險和利率變化風(fēng)險[2]。在PPP項目融資中，面對金融市場可能出現(xiàn)的一系列狀況，如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等有可能會引發(fā)項目的金融風(fēng)險進(jìn)行一個合理的預(yù)判，提早發(fā)現(xiàn)這些風(fēng)險以便于改變項目發(fā)展方向，避免對項目造成損失。
3.2.3不可抗力風(fēng)險
不可抗力風(fēng)險主要指由于猛烈的臺風(fēng)、兇猛的洪水、強(qiáng)烈的地震、嚴(yán)重的雪災(zāi)等無法預(yù)見同時人力也無法抗拒的力量引起的風(fēng)險。這些不可抗力風(fēng)險不僅會對工程項目的現(xiàn)場施工造成巨大的影響，還會可能會導(dǎo)致交通路線的阻斷，原材料供應(yīng)不上，甚至?xí)σ淹旯さ墓こ滩糠衷斐梢欢ǔ潭鹊膿p害。
3.2.4完工風(fēng)險
完工風(fēng)險一般指鐵路工程項目在建設(shè)過程中由于各方面原因?qū)е马椖繜o法按預(yù)定工期完成的風(fēng)險。比如，在項目開工之前的的征地拆遷無法按時完成的風(fēng)險，設(shè)計圖紙沒有及時提供，建設(shè)過程中的設(shè)計變更以及原材料等無法及時供應(yīng)的風(fēng)險，對鐵路工程項目的建設(shè)容易造成比較大的影響。
3.3PPP融資模式下鐵路建設(shè)項目風(fēng)險分擔(dān)主體
3.3.1政府部門
政府公共部門一般作為鐵路項目的發(fā)起人，同時也是項目的規(guī)劃師。它們會作為項目公司的股東直接進(jìn)入到項目中來。同時，政府公共部門作為鐵路工程項目中比較大的受益方，可以通過PPP融資模式引進(jìn)社會資本，減少鐵路建設(shè)項目對政府財政預(yù)算的壓力。政府還能將一部分風(fēng)險通過合同轉(zhuǎn)移出去，使自身承擔(dān)的風(fēng)險減少。同時，鐵路建設(shè)項目完工投入使用之后也會拉動地方經(jīng)濟(jì)的增長。
3.3.2私營企業(yè)
私營企業(yè)也可以是鐵路建設(shè)項目的發(fā)起人，它通過項目的投資活動和經(jīng)營活動，獲取投資利潤和其他利益。在融資結(jié)構(gòu)中，它會擁有新建項目公司的部分股權(quán)。同時，也會對項目公司提供一定程度的信用支持。
3.3.3金融機(jī)構(gòu)
由于鐵路建設(shè)項目投資巨大，政府和私營企業(yè)的投資往往無法支持整個鐵路工程項目的建設(shè)運營，因此，還需要從銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，獲得足夠的建設(shè)資金。這些金融機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、信托投資機(jī)構(gòu)、國際金融機(jī)構(gòu)等。
4PPP模式下鐵路建設(shè)項目風(fēng)險分擔(dān)方式
4.1政府部門承擔(dān)的風(fēng)險
關(guān)于政府公共部門，為了保障工程項目的順利建設(shè)和運營，政府公共部門可以利用自身的特殊優(yōu)勢，為項目爭取一系列政策支持，協(xié)助項目公司在建設(shè)階段各項行政審批手續(xù)的推進(jìn)，同時作為政府公共部門也能夠更好地做好項目開工之前的征地拆遷工作，為后期的鐵路工程項目建設(shè)提供施工場地。
4.2私營企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險
關(guān)于私營企業(yè)所需承擔(dān)的風(fēng)險，由于私營企業(yè)在PPP項目的各個參與方中，比政府公共部門或者金融部門更具有豐富的項目管理經(jīng)驗和更高的技術(shù)水平，且私營企業(yè)參與PPP也是為了獲得合理的投資收益，因此，私營企業(yè)在風(fēng)險的承受能力上以及承擔(dān)風(fēng)險的意愿也比較強(qiáng)烈[3]。建設(shè)風(fēng)險、運營風(fēng)險交給私營企業(yè)來說更加合理，也更具有優(yōu)勢。
4.3金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險
關(guān)于金融機(jī)構(gòu)，由于此類鐵路工程項目營運期限長，這種長時間回收期會給項目帶來極大的不確定性，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)不太愿意承受此類工程項目的風(fēng)險，因此，項目融資前期分擔(dān)風(fēng)險時要充分預(yù)測到項目將來可能會產(chǎn)生的金融風(fēng)險，比如，通貨膨脹，利率變化等因素會導(dǎo)致項目貸款資金無法按預(yù)先期望收回的情形。如果風(fēng)險在一個合理的負(fù)擔(dān)范圍內(nèi)，會增加金融機(jī)構(gòu)貸款的積極性。
5結(jié)語
PPP模式對目前的鐵路建設(shè)具有重要借鑒意義，一方面能夠減輕政府公共部門的財務(wù)負(fù)擔(dān)，另一方面可以把債務(wù)轉(zhuǎn)移到未來。如果能進(jìn)行合理的風(fēng)險分擔(dān)，平衡好各方的風(fēng)險與收益，對促進(jìn)鐵路工程的建設(shè)將會有十分重要的作用。
【參考文獻(xiàn)】
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作者：莫細(xì)喜 劉斌 單位：廣西大學(xué)
