經濟活動主體與互聯網金融關系演進
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摘要：當下國內互聯網金融（以下簡稱ITFIN）的發展態勢迅猛，“互聯網+金融”的商業運行模式在各行各業經營管理活動中的混亂應用導致互聯金融行業和涉及互聯網金融的其他行業陷入了一個高風險、強競爭階段。隨著互聯網金融發展的不斷深入、完善，互聯網金融與經濟活動主體（企業、個人等）之間必將經歷一個“分—合—分”的演進過程。本文對該模式在經濟社會各個階段的演進情況進行了探究，探究不同階段各個經濟活動主體在互聯網金融中的位置和作用，以期為ITFIN企業發展和政府對ITFIN平臺的監管提供思路，進一步推動ITFIN行業的健康發展。
一、引言
隨著ITFIN應用的深入，越來越多的學者開始研究什么因素影響了互聯網消費金融的發展，這成了學者們熱議的研究話題。傳統金融研究大多從互聯網消費金融企業內部出發，關注委托和信息不對稱等問題對ITFIN公司（或平臺）發展的影響。隨著ITFIN市場的成熟，政府、經濟活動主體與ITFIN三者之間的關系不斷深入融合（王海軍、馮乾，2015），前二者作為ITFIN發展的外部因素，對ITFIN發展的影響逐漸加重。特別是自全球金融危機爆發以來，行為金融理論和資本市場并非完全有效的理論研究得到了推進，越來越多的學者觀察到各經濟活動主體在進行經濟活動時存在非理性行為，并且發現這種非理性行為對各經濟活動主體在選擇金融服務方面產生了深遠的影響（陳煒、袁子甲等，2013；何明燕、邵新建等，2015；丁慧、呂長江等，2018），這些理論是研究ITFIN與各經濟活動主體關系演進的基礎。ITFIN市場屬于非有效市場，在這種市場上，嚴重的信息壁壘導致ITFIN企業和各經濟活動主體之間存在嚴重的信息不對稱，雙發都無法通過較為便捷的方式滿足自身需求（各經濟活動主體的服務需求、ITFIN的發展優質客戶業務的需求）。中國ITFIN市場興起于2007年，只有十幾年的發展歷史，處于弱勢有效以下，ITFIN市場處于及信息不對稱問題和經濟活動主體非理性問題共存并且程度嚴重的典型時刻。因此，研究ITFIN平臺（或企業）與各經濟活動主體的關系演進具有代表性。識別我國ITFIN市場目前ITFIN企業與各經濟活動主體關系所處的階段，發揮經濟活動主體對ITFIN發展的正向引導作用，可以為政府利用ITFIN平臺引導居民消費服務實體經濟的國家戰略提供精準政策建議。雖然已有研究表明各經濟活動主體可能對ITFIN企業的發展產生了影響，但是這一推斷還缺乏直接和嚴謹的證明。目前ITFIN發展的研究更多是關注了ITFIN自身發展不足所面臨的困境，但針對各經濟活動主體、政府等外部因素對ITFIN發展影響的研究卻較為缺乏。為了理清經濟活動主體 存在的非理性問題對互聯網消費金融發展影響研究的影響機制，更深入地分析錯誤定價對企業投資結構的影響，本文將經濟活動主體與ITFIN關系劃分為三個階段：相互獨立階段、相互融合階段、整合后獨立階段。本文將圍繞經濟活動主體與ITFIN關系的演進為主線，探討經濟活動主體在ITFIN發展中的作用和政府在兩者關系演進中職能的變化，為政府制定合理的監管措施促進ITFIN發展和ITFIN行業的健康穩定發展提供方向和建議。
二、各經濟活動主體與ITFIN關系發展現狀
隨著互聯網金融的迅猛發展，包括金融業在內的各行各業都將“互聯網+金融”的模式融入了他們日常的經營管理活動中，各經濟活動主體與ITFIN進入了一個深入交流期。目前，“互聯網+金融”的模式在我國各行各業的日常經營管理活動中隨處可見。我國的經濟社會中充斥著各式各樣的獨立的互聯網金融平臺和各經濟活動主體（主要指企業）自己建立的“類互聯網金融平臺”，互聯網的共享性使得ITFIN行業內各企業之間處于強競爭階段，不同ITFIN企業（或平臺）之間存在嚴重的信息壁壘，這使得整個ITFIN市場仍然處于起步時期的混亂階段，各種ITFIN企業良莠不齊，大量存在道德風險的ITFIN小微企業充斥在ITFIN行業中，阻礙著ITFIN行業的健康可持續發展。各互聯網金融企業提供的金融服務與各經濟活動主體所需之間存在結構性失調的矛盾。雖然我國政府逐漸出臺的一些監管細則和各經濟活動主體對ITFIN平臺需求的升高提高了ITFIN行業的門檻，促進了ITFIN企業的規范化、標準化，但由于各經營主體之間的矛盾也使得該領域仍存在許多問題，欺詐行為、不良破產等問題陸續出現。針對ITFIN的這些問題，國家也不斷出臺了一系列的ITFIN的管制措施和制度，但仍然有較多ITFIN的內部和涉及ITFIN的領域存在監管真空的問題，監管的缺失使得ITFIN風險進一步擴大。ITFIN行業的風險問題也進一步加劇了該行業的監管難度。對于各經濟活動主體而言，如何選擇一個靠譜的、穩定的互聯網金融服務平臺是首要問題。對政府而言，如何建立一個完善的政策機制，實現對ITFIN的合理監管，消除監管過嚴導致ITFIN企業受到過多掣肘而發展不起來的問題，消除監管不力導致不法分子惡意利用ITFIN平臺實施網絡詐騙。但總的來說，隨著政府制定監管措施的趨于完善，我國當前各經濟活動主體與ITFIN的關系整體逐漸趨于更合理的狀態。
三、我國ITFIN發展存在的階段問題
盡管互聯網金融行業的發展向更符合社會各經濟活動主體需要和政府監管需要的方向發展，但這個發展階段出現了嚴重的方向偏差，ITFIN行業的大趨勢是實現整個行業的整合，與此同時也要兼顧ITFIN行業外部建立的各“類互聯網金融平臺”的整合，不僅僅是規范ITFIN企業的發展。只有實現所有ITFIN企業（平臺）和“類ITFIN平臺”的全面整合才能徹底解決我國ITFIN發展中的各項問題。
（一）ITFIN行業內部與行業外部的信息交互問題各ITFIN行業內部與各企業的信息交互問題。由于ITFIN的排他性，不同互聯網企業之前競爭大于合作，彼此之間排斥。這種信息壁壘的存在使得一個平臺（或企業）某個客戶存在的違約問題不會或者不能及時傳遞到另一個平臺（或企業）上，從而使得客戶違約問題層出不窮，進而造成不同平臺（或企業）由于貸出資金無法收回，資金鏈斷裂而破產，守信客戶也會因此遭受損失。ITFIN企業與行業外部的信息交互問題。由于不同行業所需信息存在差異，即便是同一種信息也會存在由于統計口徑、統計范圍等不同，造成各ITFIN企業與行業外部企業之間所需信息方與提供信息方的矛盾。信息不一致會使雙方存在信息不對稱，進而給雙方造成損失。互聯網金融行業存在的這兩種信息交互，無論哪一種信息交互都存在嚴重信息壁壘，如何建立一個合適的組織形式較為便捷地實現以上兩種信息交互是目前的研究方向。
（二）政府對ITFIN行業的監管問題ITFIN的便利性和廣泛性使得ITFIN行業呈現爆發式發展，目前我國ITFIN行業企業數量眾多，包括大、中、微三種類型的ITFIN企業，市場競爭激烈。另外，ITFIN具有的覆蓋廣、涉及領域多、風險大等特點問題，使政府對ITFIN行業的監管難度大，常常由于涉及市場領域和監管單位的不同出現監管重復、監管空白等問題。監管重復會延長ITFIN企業處理問題的時間、增加ITFIN企業處理問題的成本、降低ITFIN的效率性；監管空白會加劇市場欺詐行為出現，包括惡意的ITFIN平臺和失信的經濟活動主體，這會進一步加大ITFIN企業和使用ITFIN經濟活動主體的信用風險。這兩種情況都會引起并加劇整個ITFIN市場的混亂。如何徹底解決政府對ITFIN行業的監管難題，利用政府有力監管措施對ITFIN市場的正向發展起引導作用，也是目前ITFIN行業發展面臨的首要問題。
（三）各經濟活動主體在享受ITFIN服務時的選擇問題ITFIN服務提供給多種經濟活動主體，不同的主體在享受服務時需要先進行選擇，包括服務方式、服務地點、服務目標、服務費用等。ITFIN市場的混亂和嚴重的信息壁壘讓客戶無法在較短時間內選擇滿足自身各種需求的服務，與傳統相比付出更多時間、金錢才能實現目的。這使得ITFIN的優點進一步損失，從而該行業進入一種惡性發展狀態。不同群體的金融素質具有較大的差異，而ITFIN所覆蓋范圍的廣泛性與這一點產生了矛盾。缺乏金融素養的經濟活動主體在選擇和接受ITFIN服務的時候面臨的問題多于金融素養較高的群體，這部分群體在全部需求金融服務的經濟活動主體中占很大的比例，但是因為缺乏相關的金融知識，對ITFIN的敏感度不高，對其信任缺失。如何建立受到大范圍的經濟活動主體信任的ITFIN平臺，解決各經濟活動主體尤其是占更大比例的缺乏金融知識的群體在選擇和享受ITFIN服務時面臨的問題，也是ITFIN發展中要注意的問題。
四、各經濟活動主體與ITFIN關系演進
“互聯網+金融”模式涉及主體主要包括各經濟活動主體、ITFIN企業（平臺）、政府。為了徹底解決我國ITFIN發展中充斥的問題，實現互聯網行業的健康發展，需要各主體相互協作，建立一個完全的ITFIN平臺。本文將根據不同時期各主體發揮的作用，探究ITFIN與各經濟活動主體的關系，為ITFIN新時代的全方位整合提供思路。
（一）各經濟活動主體與ITFIN關系初期各經濟活動主體與ITFIN關系初期，兩者處于相互獨立的狀態。ITFIN企業在此階段處于推廣階段，各經濟活動主體與ITFIN之間還是相互獨立的個體。本階段ITFIN企業處于自身發展的初期，功能不完善和風險的難測性導致大部分經濟活動主體在進行經濟活動時并未選擇這種新型的融資、理財方式，還處于傳統的運作階段，只對其進行觀望。政府此時面對ITFIN這一新興行業的出現，還未來得及出臺相應的監管政策和行業準則。因此，此階段各經濟活動主體與ITFIN企業相互獨立，政府對ITFIN企業的監管大多處于真空階段。三者之間的關系見圖1。各經濟活動主體對各ITFIN企業處于觀望階段的資金基本流動于銀行、信用社等傳統金融機構，對政府的影響傳統金融機構的利率政策等較為敏感，政府在這個階段中主要使用銀行體系引導消費金融。ITFIN企業需要向個經濟活動主體推廣自己的ITFIN服務，從而達到企業發展的目的。
（二）各經濟活動主體與ITFIN關系中期各經濟活動主體與ITFIN關系中期，兩者處于一種相互融合狀態。ITFIN于第一階段在公眾面前充分體現了便捷、低成本、個性化服務等優勢，使更多的經濟活動主體參與進來。各企業、個人的認可和使用加快了ITFIN的創新，ITFIN企業進入了蓬勃發展階段。此時各經濟活動主體在使用ITFIN的同時與它建立了密切的關系，產生了各式各樣的“類ITFIN平臺”。此階段，政府制定了較為詳細的行業準則，建立了一套較完善的監管體系，開始干預各經濟活動主體與ITFIN的關系進程。三者之間的關系見圖2。該階段各經濟活動主體與ITFIN企業的融合出現了一種“類ITFIN平臺”，該平臺不具有完備的ITFIN經營資格和服務內容。由于此階段ITFIN對政府實施的利率政策等敏感度不高，使用ITFIN的各個經濟活動主體對政策的敏感性也逐漸降低了，政府開始使用ITFIN平臺和銀行體系共同引導各經濟活動主體的經濟活動。
（三）各經濟活動主體與ITFIN關系終期各經濟活動主體與ITFIN關系終期，兩者將相互獨立。這時的獨立不同于第一階段的獨立，這是經過了第二階段的深入融合之后的再獨立，是一個集大成的ITFIN平臺與各使用者之間的獨立。這個階段各經濟活動主體已經對ITFIN產生了深刻的認識，ITFIN也發展到了較完善的階段，政府對ITFIN行業的監管體系也基本建立。因此，三者之間的關系見圖3。該階段各ITFIN企業與各“類ITFIN平臺”整合成一個或少數幾個ITFIN平臺。各經濟活動主體向該平臺提供信息，該平臺向各個經濟活動主體提供服務，各個經濟活動主體不再直接接觸原來的各個ITFIN企業，此階段政府直接通過ITFIN平臺引導各經濟活動主體的經濟活動。
五、結論
通過以上分析，筆者發現我國各經濟活動主體與互聯網金融關系還處于第二階段——深入融合期。首先，該階段處于發展中期，為了進一步維護互聯網金融市場的健康發展，我國政府在規范互聯網金融行業的同時，也要注意互聯網金融行業內外的全面整合，建立一個或少數幾個完整、安全的平臺。其次，我國目前想要步入第三階段，實現整個目標，面臨的最大的問題是如何打破社會各界的信息壁壘，實現充分的信息流通。充分的信息流通給互聯網金融行業的兼并、重組帶來了便利條件，優勝劣汰的競爭市場會讓互聯網金融行業逐步邁向健康穩定的發展方向。
參考文獻：
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作者：張子琪 單位：中央民族大學