低碳經濟下DT煤業財務風險分析

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摘要：煤炭行業作為我國主要能源產業之一，推動我國經濟快速發展的同時，其高排放量的事實也是導致大氣中碳濃度增加、全球變暖與生態環境惡化的主要原因。隨著2009年哥本哈根會議提出了將人類社會的經濟增長方式轉變為低碳經濟的發展方式，煤炭行業的生存和發展就面臨著巨大的挑戰。文章在闡述了研究背景及意義、回顧了國內外相關文獻的基礎上，對低碳經濟和財務風險的概念進行了闡述，概括了財務風險的特征和類型。介紹了煤炭行業的財務風險類型及影響財務風險的內外部因素。以dt煤業公司為例，運用Z-score模型對DT煤業公司的財務風險進行分析。最后，對DT煤業可能存在的財務風險給出相應的應對措施。

關鍵詞：財務風險；低碳經濟；風險分析

一、理論基礎概述

Z－score模型以五變量為基礎，破產企業為樣本，通過多次的實驗，對企業的運行狀況、是否會破產進行研究的理論型系統。Z-score模型在美國、澳大利亞、加拿大、英國和德國等的多個國家得到了廣泛的應用。

二、煤炭行業財務風險影響因素

（一）外部因素

1.生態環境的惡化。自18世紀工業革命后，依賴化石燃料的工業化進程，社會經濟得以快速發展，但燃燒后的化石燃料會釋放過多的二氧化碳等溫室氣體，這些氣體的排放引發了氣候變暖、溫室效應，我們賴以生存的生態環境因此遭到破壞。2.國家政策的變化。2009年哥本哈根會議通過，全球各個國家和地區都在為控制溫室氣體排放做著最大的努力，在低碳經濟成為主要趨勢的當下，我國也出臺了相應的政策順應低碳經濟的發展，2017年國家稅務總局制定了《煤炭資源稅征收管理辦法(試行)》，進一步規范了煤炭行業的稅收執法行為。同時，新能源研究開發這一大趨勢，造成煤炭需求量的下降，煤炭行業財務風險的增加。

（二）內部因素

1.企業低碳目標的轉變。現如今，我國有一些煤炭企業與低碳經濟的理念相背馳，盲目追求煤炭產量和節約成本，將大量的廢棄物、有害氣體隨意排放，不注重資源開采的清潔程度以及污染的治理，導致生態環境的惡化。如今在低碳經濟的大趨勢下，我國的煤炭企業不應再一味的追求利潤最大化，要摒棄高污染、高消耗的開采方式，改變煤炭企業過度依賴資源的現象。2.企業財務風險管理目標的轉變。在低碳經濟下，以低成本實現企業利潤最大化、確保資金運轉連續、控制財務風險的發生為財務風險管理目標的煤炭企業，將不再符合當今社會的發展。想要更好的發展，就必須轉變財務風險管理目標，順應低碳經濟的趨勢。

三、DT煤業財務現狀及Z-score模型建立

（一）DT煤業公司基本情況

DT煤業股份有限公司的前身是大同礦務局，成立于1949年8月30日，2000年正式改為DT煤業股份有限公司。2005年12月實施債轉股后，成為七家股東共同出資的大同煤礦集團有限責任公司，公司主要業務是煤炭采掘、洗選加工、銷售，

四、DT煤業財務風險分析結果及存在問題

（一）DT煤業財務風險分析結果

根據上述Z值計算結果表明，DT煤業在最近五年只有2012年的Z值處于1.81與2.99之間，說明DT煤業在這一年財務風險程度在“灰色地帶”，財務狀況穩定性較差；2013-2016年Z值均小于1.81，說明DT煤業近年的財務狀況很差，面臨巨大的財務風險，企業管理者應該加強對企業的風險管理。

（二）DT煤業存在的問題

Z值模型的公式為：Z =1.2X1 + 1.4X2 +3.3X3 + 0.6X4 + 0.999X51.近年利潤下降，還有虧損情況。根據Z值模型的公式可以看出變量X3對指標的影響最大，2015年后Z值變化的幅度如此大也是因為變量X3數值最小，而X3受到利潤總額和利息支出的影響，DT煤業近幾年的利潤總額也是逐漸降低的，甚至2013年和2015年的利潤總額為虧損狀態，同時資產總額處于逐年上升的趨勢，導致企業的Z值減小，面臨較大的財務風險。2.流動負債增長的幅度大于流動資產的幅度。變量值X1對Z值的影響體現在流動資產和流動負債，DT煤業近五年的流動比率在漸漸減小，說明近五年流動負債增長的幅度大于流動資產的幅度，使變量X1減小，影響了企業Z值的大小，也影響了企業的短期償債能力，致使企業面臨財務風險。3.留存收益逐年下降。變量值X2對Z值的影響體現在留存收益，DT煤業近五年的留存收益也是處于下降的狀態，資產總額處于上升的趨勢，使企業的Z值減小。

五、低碳經濟背景下DT煤業應對財務風險的措施

（一）提高DT煤業營運資金的流通

根據上述問題所在，DT煤業應盡量減少企業的應收賬款和長期借款的持有，以增加年營業收入，減少財務費用中利息費用的支出，提升企業的利潤效益，至少使企業的利潤總額為正值，改變現在虧損的狀態；其次企業的流動資產比例較少，應增加流動資產，減少流動負債的持有，增加企業短期的償債能力，減小財務風險；企業還應增加留存收益的持有，增加企業的留存收益和自己本身持有的未分配利潤。

（二）提高DT煤業對外部環境變化的適應能力與應變能力

在低碳背景下，我國的煤炭行業屬于高污染行業，國家肯定會出臺相應的政策來順應低碳經濟的發展，同時受到政策的影響，煤炭行業所在的經濟環境、市場環境都會有所變化，煤炭行業會受到國家政策的影響以及外部環境的變化面臨嚴峻的財務風險，對此，DT煤業應對外部環境的變化認真分析與研究，制定相應的應對變化措施，相應的調整財務政策，使企業對外部環境的變化有較強的適應能力與應變能力，減少企業所面臨的財務風險。

（三）完善DT煤業的內部管理機制

1.建立健全DT煤業財務風險控制機制。DT煤業應在財務風險發生的事前、事中、事后進行有效控制。正確判斷某一方案可能存在的風險與收益，在方案實施前對其所存在的風險進行分析，做好充分應對風險發生的準備。2.改變傳統財務管理觀念，健全內部控制制度。煤炭企業傳統的財務管理概念更多的是以最小的成本實現企業最大的利潤，但在現在的社會經濟下，企業不僅要注重自身經濟的建設，還要注重社會整體經濟、生態經濟的建設，特別是屬于高污染定位的煤炭行業，要改變傳統的財務管理理念，將生態環境的建設看做自身發展的一部分。

六、結語

本文以低碳經濟為背景對國內煤炭行業財務風險進行分析，具體以DT煤業為例運用Z-score模型進行財務風險綜合評估，計算得出DT煤業的Z值，五年的平均數為1.26，并和行業平均值進行比較，說明DT煤業面臨巨大的財務風險，企業管理者應該加強對企業的風險管理。

參考文獻

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[3]張小磊.低碳經濟視角下企業財務風險預警研究[D].山東財經大學,2016.

作者：安越 單位：山東省冶金設計院股份有限公司