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第1篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)目標(biāo)；財(cái)務(wù)管理；經(jīng)濟(jì)環(huán)境；決策因素

[中圖分類號(hào)]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2013）29-0151-02

1引言

一個(gè)明確理智的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著無法估量的重大作用，這便決定了企業(yè)制定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)不能隨波逐流，人云亦云，一個(gè)有活力、有潛力的企業(yè)，定是一個(gè)自主能力極強(qiáng)，能根據(jù)自己的實(shí)際情況制定適合自己發(fā)展目標(biāo)的企業(yè)。只有一個(gè)適合自身企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)才會(huì)令企業(yè)在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

2企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要觀點(diǎn)

2.1以增加企業(yè)收入為財(cái)務(wù)目標(biāo)，即利潤(rùn)最大化原則

此種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是從企業(yè)定義的角度出發(fā)，以贏利為主要目的的經(jīng)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)目標(biāo)。此種觀點(diǎn)有利有弊，利處在于可以集中資金，加快資金周轉(zhuǎn)速度，增加社會(huì)財(cái)富，便于企業(yè)進(jìn)行再生產(chǎn)。但是在實(shí)際操作過程之中人們往往過于注重追求利潤(rùn)，一方面導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量下降影響企業(yè)形象。另一方面過分追求利益最大化的方式往往會(huì)使公司財(cái)務(wù)人員鋌而走險(xiǎn)，忽略了收入和風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系，對(duì)短期利益的追求也使企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展喪失了動(dòng)力。

2.2注重股東利益，即股東財(cái)富最大化穩(wěn)定強(qiáng)大的股東對(duì)于上市公司而言可以說是企業(yè)的命脈，投資者購買股票的目的便是增加自己的財(cái)富，如果企業(yè)無法保持一個(gè)良好的股票狀況便會(huì)失去股東的資金支持，而沒有了資金的支持企業(yè)也就無法繼續(xù)存在了。此種觀點(diǎn)直指企業(yè)生存發(fā)展的命脈，撥開表面迷霧從企業(yè)的最根本出發(fā)可以算得上是比較優(yōu)秀的觀點(diǎn)。但是該種觀點(diǎn)過于片面化，股東利益固然重要但是只注重股東利益，而忽視了與公司相關(guān)的其他利益體。

2.3以增加企業(yè)產(chǎn)值為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

此種管理方式常見于一些中國傳統(tǒng)的國有企業(yè)之中，政企不分的做法導(dǎo)致了很多國有企業(yè)管理者只注重產(chǎn)值的增長(zhǎng)而忽視利潤(rùn)和產(chǎn)品質(zhì)量，強(qiáng)硬的指標(biāo)規(guī)定讓企業(yè)無法靈活的按照適合自己的方式經(jīng)營(yíng)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的確立令此種管理方式現(xiàn)階段基本消失。

2.4企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)

此種觀點(diǎn)在當(dāng)今業(yè)界中算是比較完美的觀點(diǎn)，兼顧了多方利益。一方面它在注重公司眼前利益的同時(shí)又沒有忽視公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，這便使得企業(yè)不會(huì)因?yàn)檠矍暗睦娑鴨适Оl(fā)展的前景。另一方面此觀點(diǎn)規(guī)劃了風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，及在保證企業(yè)一定的收入前提之下盡量將公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降到了最低值。該觀點(diǎn)雖然比較完美但是在實(shí)際操作過程當(dāng)中往往會(huì)不盡如人意，可行性較差。

企業(yè)的總目標(biāo)決定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，也是企業(yè)獲得和有效使用資金的管理工作。創(chuàng)辦企業(yè)是以擴(kuò)大財(cái)富為目的的，企業(yè)的價(jià)值的大小取決于能否給投資者帶來未來報(bào)酬，因此，企業(yè)應(yīng)該以 “企業(yè)價(jià)值最大化”或者“股東財(cái)富最大化”為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)，不僅反映了獲取利潤(rùn)的時(shí)間，而且反映了資本和獲利之間的關(guān)系，同時(shí)也受風(fēng)險(xiǎn)大小對(duì)企業(yè)的影響。

3實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響因素及對(duì)策

影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種因素是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)首先必須考慮的問題，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要受到企業(yè)本身管理決策各因素和企業(yè)外部環(huán)境因素的雙重影響。因此，確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要綜合財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理措施、戰(zhàn)略選擇等多方面來考慮，企業(yè)也正是通過提高管理決策和改善外部環(huán)境這兩大因素來實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的。

3.1管理決策因素

項(xiàng)目投資和資本結(jié)構(gòu)是決定企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。任何投資都會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而設(shè)計(jì)并實(shí)施一個(gè)科學(xué)嚴(yán)密的投資計(jì)劃將會(huì)大大減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。多年來，不少企業(yè)大都是由于投資失誤而導(dǎo)致企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉。因此，為了盡可能地實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必須要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，約束投資行為并建立嚴(yán)格的投資決策審議制度規(guī)范，以便于對(duì)投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責(zé)任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，在具體操作時(shí)還應(yīng)注意在確定項(xiàng)目方面，實(shí)行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評(píng)審”的可行性論證方法。

3.2外部環(huán)境因素

企業(yè)外部環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)應(yīng)不斷了解外部環(huán)境的變化并且努力適應(yīng)。

（1）法律環(huán)境。如今，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)占據(jù)主導(dǎo)地位，法律對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)范不斷增多、細(xì)化。企業(yè)組織法規(guī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)、財(cái)政稅務(wù)法規(guī)等法律法規(guī)都與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)休戚相關(guān)。企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)做到知法懂法，做到有法必依，有法可依，在遵法的前提下一步步實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)。

（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，相關(guān)經(jīng)濟(jì)體制的改革也會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響。如果企業(yè)能正確預(yù)見國家經(jīng)濟(jì)政策的基本導(dǎo)向，并對(duì)國家指定的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠等政策加以研究，以政策決定企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，則可以趨利避害，也將對(duì)理財(cái)決策大有好處。

另外由于商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素會(huì)對(duì)企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴(yán)重影響，所以企業(yè)必須及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策，以迅速提高應(yīng)變能力來實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。同時(shí)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資本大眾化，注意分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能提升自身價(jià)值。

4相關(guān)問題的考慮

綜上所述，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)受不同因素的影響，雖然出發(fā)點(diǎn)和要求實(shí)現(xiàn)的目的不同導(dǎo)致了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)，但財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)只有一個(gè)，即“企業(yè)價(jià)值最大化”。概括起來，確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)還需綜合考慮以下幾個(gè)問題：

（1）在中國如今共同富裕的總體目標(biāo)之下企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該立足全局，從整體出發(fā)，在共同富裕的大背景下發(fā)展好公司自身的利益產(chǎn)業(yè)。響應(yīng)國家相關(guān)法規(guī)政策的自身企業(yè)要求，既要努力發(fā)展壯大自身企業(yè)又要注重職工利益，維護(hù)好工作群體的權(quán)益。

（2）由于股東利益最大化也是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的重點(diǎn)，便會(huì)導(dǎo)致股東利益與職工利益之間的沖突。如何解決好這個(gè)問題是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。這就要求企業(yè)在制定財(cái)務(wù)目標(biāo)的時(shí)候割舍部分股東的權(quán)益，遵循社會(huì)歷史發(fā)展潮流，不能片面單純地追求股東利益最大化，做到統(tǒng)籌兼顧，一方面顧及股東自身的利益，另一方面又維護(hù)好職工權(quán)益。

（3）理清各生產(chǎn)要素之間的關(guān)系，資本要素，勞動(dòng)要素，土地要素。企業(yè)對(duì)于資金的準(zhǔn)確把握會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到事半功倍的效果。投資就要存在風(fēng)險(xiǎn)，為了彌補(bǔ)企業(yè)利潤(rùn)最大化的不足，對(duì)資本的價(jià)值評(píng)估便成為了必不可少的環(huán)節(jié)，安全的投資方式，合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，理智明確地對(duì)資金進(jìn)行利用。公司財(cái)務(wù)人員也是資本的控制人員，對(duì)公司財(cái)務(wù)人員進(jìn)行定期培訓(xùn)，努力提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)，會(huì)提高資本的利用效率。

（4）協(xié)調(diào)好企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、員工、企業(yè)的債權(quán)人以及其他合作伙伴之間的關(guān)系。一個(gè)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)帶動(dòng)各方的積極性，主動(dòng)性，進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值，只有充分的平衡好各方利益的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)才是一個(gè)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

（5）緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)，做好財(cái)務(wù)計(jì)劃。在企業(yè)管理中，企業(yè)的根本利益是戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施，戰(zhàn)略的需要高于一切。好的財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)計(jì)劃需依據(jù)企業(yè)總目標(biāo)的要求配合企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施來實(shí)現(xiàn)。計(jì)劃并不是單一的資金問題，未來可能會(huì)出現(xiàn)各種不同情況，因此，要提高企業(yè)對(duì)不同情況的反應(yīng)能力，以便于有利機(jī)會(huì)帶來的收益。財(cái)務(wù)計(jì)劃確定后還要將計(jì)劃具體化，做進(jìn)一步細(xì)化，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化作出貢獻(xiàn)。

5結(jié)論

一個(gè)合理有效的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該充分整合各個(gè)要素，將社會(huì)中一些主流觀點(diǎn)取長(zhǎng)補(bǔ)短以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展。在立足于中國特色社會(huì)主義道路的基礎(chǔ)之上充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，制定一套屬于自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)。良好的財(cái)務(wù)狀況會(huì)令企業(yè)在日后的發(fā)展道路上越走越遠(yuǎn)，資本回報(bào)率的上升又會(huì)反作用于資本，一個(gè)良性循環(huán)的圈子也會(huì)就此形成。股東，職工，企業(yè)三者的利益協(xié)調(diào)發(fā)展，相互促進(jìn)才能讓企業(yè)永遠(yuǎn)保持蓬勃的活力。

參考文獻(xiàn)：

[1]荊新，王化成，劉俊彥.財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].4版.北京：中國人民大學(xué)出版社，2006.

第2篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

王化成教授所做的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，有84%的人認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為“企業(yè)價(jià)值最大化”，但實(shí)際上只有31%的企業(yè)將其確定為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；有13%的人認(rèn)為“利潤(rùn)最大化”是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，但實(shí)際上有55%的企業(yè)以此作為現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)。可見，不僅理論界對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇眾說紛紜，而且企業(yè)實(shí)際確定的財(cái)務(wù)目標(biāo)也有很大差異。

華金秋通過對(duì)企業(yè)的實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同所有制企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)明顯不同，國有獨(dú)資企業(yè)的經(jīng)理人更傾向于選擇“實(shí)現(xiàn)任期企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)”或“職工待遇指標(biāo)”、“資本增值指標(biāo)”，而上市公司更傾向于選擇“達(dá)到股票價(jià)格指標(biāo)”，民營(yíng)企業(yè)則傾向于選擇“凈資產(chǎn)目標(biāo)”或“持續(xù)發(fā)展目標(biāo)”。華金秋的研究還表明，理論財(cái)務(wù)目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)的確存在偏差。

基于這些研究成果，筆者認(rèn)為，應(yīng)該利用已有理論來解釋這一問題，本文的研究目的就在于對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)差異化和動(dòng)態(tài)優(yōu)化等事實(shí)進(jìn)行理論解說，這與以往研究財(cái)務(wù)目標(biāo)的文獻(xiàn)有所不同。

二、財(cái)務(wù)目標(biāo)差異說

基于財(cái)務(wù)目標(biāo)的基本功能及其在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中的特殊地位，財(cái)務(wù)目標(biāo)的導(dǎo)向與約束作用最具滲透力，它是一切財(cái)務(wù)行為的根本準(zhǔn)則。理論界有關(guān)財(cái)務(wù)目標(biāo)的紛爭(zhēng)以及企業(yè)實(shí)際采用財(cái)務(wù)目標(biāo)的差異化等事實(shí)，說明兩個(gè)方面的問題：一是財(cái)務(wù)目標(biāo)在本質(zhì)上具有一定的主觀性，因此，財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇作為一個(gè)規(guī)范性命題，總是存在一定的價(jià)值判斷，并且很難證偽；二是企業(yè)選擇財(cái)務(wù)目標(biāo)具有環(huán)境適應(yīng)的導(dǎo)向性，即不同類型的企業(yè)會(huì)基于不同的內(nèi)部和外部理財(cái)環(huán)境，選擇不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，從而使財(cái)務(wù)目標(biāo)的適用性有很大的不同，所以，財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)劣也是相對(duì)的。下面，筆者將通過分析環(huán)境差異來解釋財(cái)務(wù)目標(biāo)差異性的客觀存在，并利用財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷來說明財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)劣的相對(duì)性。

（一）理財(cái)環(huán)境差異形成財(cái)務(wù)目標(biāo)的差異

不同企業(yè)的理財(cái)環(huán)境有很大的差異，這會(huì)影響到企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇。按照王化成教授的說法，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映著理財(cái)環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境的變化，做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。筆者認(rèn)同這種“環(huán)境影響財(cái)務(wù)目標(biāo)說”，而且這種環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響是通過多層次環(huán)境因素起作用的。

首先，不同企業(yè)的理財(cái)環(huán)境是不同的，如大企業(yè)和小企業(yè)的理財(cái)環(huán)境存在很大差異，這主要是指它們即使處于同一市場(chǎng)環(huán)境中，其獲取財(cái)務(wù)資源的能力也存在很大差異，小企業(yè)無法像大企業(yè)一樣便利地取得銀行資金和證券市場(chǎng)的財(cái)務(wù)資源。這種外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境相同但實(shí)質(zhì)理財(cái)環(huán)境存在的差異，筆者稱之為理財(cái)環(huán)境的“橫向差異”，這種差異實(shí)質(zhì)上是不同企業(yè)從外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中獲取財(cái)務(wù)資源的稟賦上的差異。在我國，企業(yè)所有制的差異就屬于這種情況，國有企業(yè)在獲得中國股市提供的資源方面是優(yōu)于其他所有制企業(yè)的。

其次，同一企業(yè)跨越不同的經(jīng)營(yíng)歷史時(shí)期或處于不同生命周期而形成的環(huán)境差異，如由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變遷、股份制改組前后或公司股票上市前后，以及企業(yè)從初創(chuàng)期向成長(zhǎng)期、成熟期的轉(zhuǎn)變，這種理財(cái)環(huán)境差異筆者稱之為“縱向差異”。企業(yè)理財(cái)環(huán)境“縱向差異”的實(shí)質(zhì)是，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的差異，會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的變化，如國有企業(yè)從股份制改組前的單一產(chǎn)權(quán)關(guān)系變?yōu)楦慕M并上市后的多元產(chǎn)權(quán)關(guān)系，企業(yè)初創(chuàng)期較為單一的財(cái)務(wù)關(guān)系到成長(zhǎng)期轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)資本的介入并分享所有權(quán)。這種由企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)及基于此的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的差異，決定了公司的財(cái)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理環(huán)境的差異。縱向環(huán)境差異的核心是與企業(yè)相關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)之間的力量制衡狀況，即不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，它會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)中。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的國營(yíng)企業(yè)中，國家作為出資人與企業(yè)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)所有財(cái)務(wù)關(guān)系的核心，這種財(cái)務(wù)模式下的財(cái)務(wù)關(guān)系比較單一，而且財(cái)務(wù)目標(biāo)的簡(jiǎn)單化取向完全服務(wù)于這種單一的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和財(cái)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)。現(xiàn)在的上市公司在產(chǎn)權(quán)多元化背景下已有眾多的利益相關(guān)方，這些利益相關(guān)方各有其經(jīng)濟(jì)利益方面的要求，財(cái)務(wù)關(guān)系更加多元化、復(fù)雜化，其財(cái)務(wù)目標(biāo)取向也更為復(fù)雜。

鑒于企業(yè)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的管理是在一定的財(cái)務(wù)關(guān)系框架（即一定的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)）下進(jìn)行的，對(duì)財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)過程，實(shí)際上是企業(yè)在現(xiàn)有的理財(cái)環(huán)境下所進(jìn)行的利益博弈過程，企業(yè)相關(guān)利益集團(tuán)的構(gòu)成及其在企業(yè)中的制衡格局，構(gòu)成了企業(yè)的縱向財(cái)務(wù)環(huán)境差異，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)的差異，這一差異決定著企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的取向。企業(yè)財(cái)務(wù)為誰服務(wù)，這是財(cái)務(wù)目標(biāo)所要解決的首要問題，其次才是如何服務(wù)的問題，前者是財(cái)務(wù)目標(biāo)中固有的價(jià)值判斷，這種價(jià)值判斷必然以一定的方式反映各產(chǎn)權(quán)主體的經(jīng)濟(jì)利益要求（如果不是單一的產(chǎn)權(quán)主體），而且反映因利益集團(tuán)的力量對(duì)比而呈現(xiàn)出的不同結(jié)構(gòu)和差異化特征。譬如，股東治理邏輯反映了股東處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的談判地位，其財(cái)務(wù)目標(biāo)取向是股東財(cái)富最大化，而從單邊治理走向共同治理以及平衡公司參與者的利益，已成為全球公司治理發(fā)展的共同趨勢(shì)，企業(yè)治理正由傳統(tǒng)的“股東至上”模式演進(jìn)到“共同治理”模式（伍中信、楊碧玲，2003），而企業(yè)共同治理模式的財(cái)務(wù)目標(biāo)會(huì)傾向于利益相關(guān)者價(jià)值最大化。

治理結(jié)構(gòu)環(huán)境還可能產(chǎn)生另一層面的目標(biāo)差異，即在企業(yè)處于管理層控制或內(nèi)部人控制的內(nèi)部理財(cái)環(huán)境下，雖然名義上存在“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)，但實(shí)質(zhì)上是“管理層效用最大化”目標(biāo)（陳東輝，1999），是“強(qiáng)管理者、弱所有者”治理結(jié)構(gòu)的反映。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的變遷和差異化

綜觀企業(yè)的理財(cái)環(huán)境，不同企業(yè)的理財(cái)環(huán)境差異在邏輯上存在橫向差異和縱向差異的交叉。企業(yè)有大有小，企業(yè)的組織形式（如獨(dú)資、合伙和公司制）多種多樣，企業(yè)所處的生命周期階段也各不相同，企業(yè)是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的變遷中發(fā)展的，因此，以總體和動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)來看，縱向和橫向兩個(gè)方向的環(huán)境差異，即產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的差異與獲取資源稟賦上的差異是同時(shí)存在的。當(dāng)環(huán)境的差異足夠大，而且差異完全有可能大到足以導(dǎo)致不同企業(yè)甚至同一企業(yè)在不同時(shí)期有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)信仰時(shí)，就會(huì)使財(cái)務(wù)目標(biāo)及其驅(qū)動(dòng)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的變遷和差異化成為可能。

需要指出的是，之所以產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的變遷和差異化，是因?yàn)樵谝欢ǖ姆煽蚣芟拢h(huán)境的差異足以影響到企業(yè)各利益集團(tuán)在企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益分配中形成不同的制衡格局，即縱向差異。財(cái)務(wù)目標(biāo)中內(nèi)含且影響深刻的價(jià)值判斷，是財(cái)務(wù)目標(biāo)變遷或優(yōu)化的原動(dòng)力，它的改變使企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)有不同的表述，而財(cái)務(wù)資源取得的稟賦差異是財(cái)務(wù)目標(biāo)的外在約束。正如周首華等（2000）指出的，根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)反映理財(cái)環(huán)境的理論，公司治理的邏輯變了，則公司進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿也必然要相應(yīng)變化。也就是說，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)因公司治理結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而變化，進(jìn)而通過財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，在企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)中滿足利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益要求，甚至鑒于人力資本與物質(zhì)資本相對(duì)地位的明顯變化，股東利益至上的公司治理邏輯必然要求改變，企業(yè)也需要相應(yīng)地優(yōu)化現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)邏輯下的“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)或“企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)。

以上是筆者對(duì)于存在多種不同財(cái)務(wù)目標(biāo)的事實(shí)進(jìn)行的理論解說。正是由于企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的差異性導(dǎo)致了財(cái)務(wù)目標(biāo)的差異，不同的企業(yè)才會(huì)有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，這就是對(duì)于企業(yè)理財(cái)目標(biāo)會(huì)有如此眾多表述的一個(gè)原因。①不僅如此，只要企業(yè)存在實(shí)質(zhì)性的環(huán)境差異，這種理財(cái)環(huán)境的差異就必然決定理論界對(duì)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法和實(shí)務(wù)界實(shí)際確立財(cái)務(wù)目標(biāo)的多樣化和差異化在將來依然存在，即未來不會(huì)出現(xiàn)所有企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)趨同的可能。此外，超越環(huán)境的目標(biāo)信仰也是可能存在的，但企業(yè)要為其信仰和現(xiàn)實(shí)理財(cái)環(huán)境的反差支付額外的成本，當(dāng)然，也可能獲得額外的收益。譬如，處于經(jīng)理人控制下的企業(yè)，其外在的“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)相對(duì)于內(nèi)在的“經(jīng)理人效用最大化”目標(biāo)，更像是吸引投資者關(guān)注的財(cái)務(wù)目標(biāo)廣告（伍中信、楊碧玲，2003），其內(nèi)在地隱藏了經(jīng)理人對(duì)于股東財(cái)富掘取的現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)。再如，大股東控制下的企業(yè)，其外在的“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)相對(duì)于內(nèi)在的“大股東財(cái)富最大化”目標(biāo)，掩蓋了大股東與小股東之間的利益差異和可能的財(cái)富盤剝。這種財(cái)務(wù)目標(biāo)的“廣告效應(yīng)”也可以從另一層意義上來解釋為什么同一企業(yè)會(huì)有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)信仰。

三、財(cái)務(wù)目標(biāo)缺陷說

財(cái)務(wù)目標(biāo)總是隱含了一定的假設(shè)，這些假設(shè)條件一旦得不到滿足，便成為財(cái)務(wù)目標(biāo)不能很好地指導(dǎo)財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)活動(dòng)的天生缺陷。“利潤(rùn)最大化”和“股東財(cái)富最大化”都存在隱含的假設(shè)。以現(xiàn)在理論界與實(shí)務(wù)界較為認(rèn)同的“股東財(cái)富最大化”財(cái)務(wù)目標(biāo)為例，在西方財(cái)務(wù)理論中存在著一個(gè)“假設(shè)世界”（Damodaran，1999）：（1）公司的經(jīng)營(yíng)者要把他們自己的目標(biāo)放在一邊，而專注于股東財(cái)富最大化；（2）公司債權(quán)人受到完全的保護(hù)，以免受到股東的盤剝；（3）公司的經(jīng)營(yíng)者沒有就公司未來的發(fā)展，試圖誤導(dǎo)或欺騙金融市場(chǎng)，同時(shí)有足夠的信息提供給市場(chǎng)，使得市場(chǎng)能夠根據(jù)公司長(zhǎng)期的現(xiàn)金流量和價(jià)值，對(duì)公司的運(yùn)作效果做出判斷；（4）假設(shè)沒有社會(huì)成本。顯然，這些假設(shè)可能成為“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)的最大缺陷，脫離這些假設(shè)條件，很難說其是一個(gè)好的目標(biāo)，這些難以滿足的假設(shè)前提就是其作為目標(biāo)的內(nèi)在缺陷。因?yàn)楫?dāng)企業(yè)真實(shí)的理財(cái)環(huán)境與這些為財(cái)務(wù)目標(biāo)擬定的理想理財(cái)環(huán)境不一致時(shí)，企業(yè)所選擇的財(cái)務(wù)目標(biāo)在指導(dǎo)、控制和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)行為上便顯得十分乏力。

筆者認(rèn)為，目標(biāo)優(yōu)劣問題的關(guān)鍵在于檢討現(xiàn)實(shí)的理財(cái)環(huán)境是否逼近財(cái)務(wù)目標(biāo)所設(shè)定的理想理財(cái)環(huán)境，若以此為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷，企業(yè)所選擇的財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)劣就會(huì)比較明了。譬如，企業(yè)選擇了“股東財(cái)富最大化”財(cái)務(wù)目標(biāo)，而不具備前述的第一個(gè)假設(shè)條件，可以預(yù)期，財(cái)務(wù)目標(biāo)將在指導(dǎo)、控制和評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)過程中出現(xiàn)偏差，即無法有效地避免經(jīng)營(yíng)者偏離股東利益的機(jī)會(huì)主義行為，盡管這些缺陷可以以一定的機(jī)制加以控制和彌補(bǔ)。不過，從另外的角度來看，企業(yè)的實(shí)際理財(cái)環(huán)境要與目標(biāo)設(shè)定的環(huán)境完全契合是相當(dāng)困難的，如企業(yè)要完全滿足“股東財(cái)富最大化”所設(shè)定的假設(shè)環(huán)境條件是很難做到的。因此，在理論上，任何財(cái)務(wù)目標(biāo)都存在缺陷。但是，在更多的時(shí)候，現(xiàn)實(shí)環(huán)境與假設(shè)環(huán)境的逼近程度可以通過企業(yè)實(shí)施機(jī)制層面的創(chuàng)新或缺陷彌補(bǔ)機(jī)制來提高。譬如，通過建立一定的激勵(lì)約束機(jī)制來引導(dǎo)和約束經(jīng)營(yíng)者的行為，以實(shí)現(xiàn)第一個(gè)假設(shè)條件，從而趨近于“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)所要求的理財(cái)環(huán)境，使該財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷得以彌補(bǔ)或最小化。財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)定的理財(cái)環(huán)境與現(xiàn)實(shí)理財(cái)環(huán)境的契合與背離程度，在不同的企業(yè)是不同的，這其中包含了縱向和橫向的理財(cái)環(huán)境差異。企業(yè)實(shí)際治理結(jié)構(gòu)與假設(shè)條件中的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)要求之間差異的客觀存在，會(huì)影響目標(biāo)設(shè)定環(huán)境與現(xiàn)實(shí)環(huán)境的契合程度，②未上市的小企業(yè)和大型上市公司在契合“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)要求上的差別十分明顯，因此，該目標(biāo)對(duì)于不同的企業(yè)來說，其優(yōu)劣或有效程度就涇渭分明了。

此外，對(duì)于財(cái)務(wù)目標(biāo)缺陷，還可以用有限理性來解釋（華金秋，2004）。由于現(xiàn)實(shí)世界充滿了不確定性和信息不對(duì)稱性，加之經(jīng)濟(jì)人有限理性的存在（決策者的有限理性表現(xiàn)為知識(shí)有限、預(yù)見能力有限和設(shè)計(jì)能力有限），使得最優(yōu)財(cái)務(wù)目標(biāo)不僅很難實(shí)現(xiàn)，而且很難識(shí)別，其好壞亦無法證明。因此，企業(yè)不可能確定最優(yōu)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，其選擇的財(cái)務(wù)目標(biāo)具有一定的缺陷是無法避免的。

四、財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)化與財(cái)務(wù)優(yōu)化說

（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)與目標(biāo)實(shí)施機(jī)制的優(yōu)化

只談財(cái)務(wù)目標(biāo)而不談財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)施機(jī)制是不完整的，缺乏良好的實(shí)施機(jī)制，財(cái)務(wù)目標(biāo)就發(fā)揮不出正面的作用，包括激勵(lì)和約束作用，還會(huì)造成人們對(duì)于所確定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的誤解。財(cái)務(wù)目標(biāo)是財(cái)務(wù)信仰或財(cái)務(wù)理念式的東西，而財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)施則是信仰和理念見之于客觀理財(cái)實(shí)踐的過程，即所謂的“知行合一”。財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)劣通過實(shí)施機(jī)制得以體現(xiàn)出來，從而可以被檢驗(yàn)（涂建明，2001）。財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷可以通過財(cái)務(wù)機(jī)制的運(yùn)行產(chǎn)生負(fù)面作用，或者通過財(cái)務(wù)機(jī)制的創(chuàng)新得以彌補(bǔ)。因此，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的構(gòu)建與完善是選擇財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)要考慮的問題。可以說，除了有一個(gè)理想的財(cái)務(wù)目標(biāo)，還應(yīng)有一個(gè)理想的財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)施機(jī)制。

實(shí)施機(jī)制的好壞是針對(duì)實(shí)施機(jī)制的構(gòu)建能否彌補(bǔ)財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷而言的，因?yàn)楸M管某一財(cái)務(wù)目標(biāo)在評(píng)判現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)行為時(shí)有缺陷，但通過特殊實(shí)施機(jī)制的構(gòu)建不僅可以發(fā)現(xiàn)目標(biāo)缺陷，還可以彌補(bǔ)目標(biāo)缺陷。財(cái)務(wù)目標(biāo)缺陷說認(rèn)為，目前理論界提出的或?qū)崉?wù)界應(yīng)用的多種財(cái)務(wù)目標(biāo)都存在目標(biāo)缺陷，但這些缺陷可以在一定程度上得到彌補(bǔ)，問題在于創(chuàng)建財(cái)務(wù)目標(biāo)缺陷彌補(bǔ)機(jī)制所需的成本是大還是小，如果成本過大的話，彌補(bǔ)缺陷就變得極為不經(jīng)濟(jì)。譬如，用管理層收購（MBO）可以彌補(bǔ)委托人與人分離的缺陷，但是，我國的管理層收購已被實(shí)踐證明是成本很高的。再如，“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)被認(rèn)為存在一定的缺陷，但現(xiàn)在仍有許多企業(yè)將其作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，一個(gè)可能的解釋是，其缺陷已被認(rèn)識(shí)并能通過實(shí)施機(jī)制得到彌補(bǔ)（王慶成，1999），且彌補(bǔ)機(jī)制的建立和維持成本可以為企業(yè)所接受，如企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行為。

從另一個(gè)角度來看，摒棄一個(gè)被認(rèn)為有缺陷的目標(biāo)而選擇其他目標(biāo)，決策者似乎應(yīng)該很容易做到，不過正如前文所說的：（1）所有的財(cái)務(wù)目標(biāo)都有缺陷，對(duì)特定企業(yè)而言，現(xiàn)實(shí)的理財(cái)環(huán)境和理想的目標(biāo)作用環(huán)境存在差異，只是缺陷的程度不同而已；（2）新目標(biāo)的環(huán)境契合程度可能更差，要彌補(bǔ)該缺陷的成本可能更高；（3）不僅目標(biāo)的作用慣性很難克服，而且現(xiàn)有的運(yùn)行機(jī)制無法立即適應(yīng)財(cái)務(wù)目標(biāo)的更新。因此，對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)“見異思遷”所產(chǎn)生的成本不可小視。

企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)及其實(shí)施機(jī)制都存在優(yōu)化的客觀需要，實(shí)施機(jī)制只有在企業(yè)的理財(cái)過程中不斷完善，才能較好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的功能，也才能反饋財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷，并通過特定機(jī)制加以彌補(bǔ)。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的較長(zhǎng)時(shí)間來看，實(shí)施機(jī)制存在不斷優(yōu)化的過程，從企業(yè)發(fā)展的大背景來看，這也是企業(yè)管理成熟化進(jìn)程的一部分。

（二）財(cái)務(wù)優(yōu)化的診斷分析

企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇是戰(zhàn)略性的，它是企業(yè)財(cái)務(wù)有效運(yùn)行的前提，定位錯(cuò)了代價(jià)會(huì)很大。基于有限理性，企業(yè)的決策者無法一次性地確定最適合（即最優(yōu)）③企業(yè)理財(cái)環(huán)境的財(cái)務(wù)目標(biāo)，而存在選擇不同層面財(cái)務(wù)目標(biāo)的可能。不是所有企業(yè)都能建立相對(duì)于所選財(cái)務(wù)目標(biāo)最適合、最完善（即最優(yōu)）的實(shí)施機(jī)制，因而也存在不同完善程度的實(shí)施機(jī)制，并存在優(yōu)化的必要。財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)化，包括目標(biāo)本身的優(yōu)化和目標(biāo)實(shí)施機(jī)制的優(yōu)化。激勵(lì)機(jī)制的建立可以起到優(yōu)化財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)施機(jī)制的作用，因?yàn)樵诮?jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)目標(biāo)與所有者財(cái)務(wù)目標(biāo)產(chǎn)生沖突時(shí)，它可以起到化解和調(diào)和的作用。在管理層持股制的作用下，經(jīng)營(yíng)者身份被附加了所有者的成分，從而化解了二者在根本目標(biāo)上的沖突，它實(shí)質(zhì)上是維護(hù)了所有者至上的公司治理規(guī)則。企業(yè)決策者在管理實(shí)踐中尋求更高級(jí)財(cái)務(wù)目標(biāo)的努力，使得財(cái)務(wù)目標(biāo)得以優(yōu)化，但只有同時(shí)改善實(shí)施機(jī)制，才會(huì)有良好的理財(cái)效果。

在圖1的財(cái)務(wù)優(yōu)化九區(qū)間診斷矩陣中，筆者試圖說明財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇與財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)施機(jī)制各種可能的組合以及由此產(chǎn)生的不同理財(cái)效率，同時(shí)也試圖說明存在財(cái)務(wù)目標(biāo)及其實(shí)施機(jī)制所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)優(yōu)化現(xiàn)象。

在強(qiáng)有效區(qū)間內(nèi)，企業(yè)選擇了最優(yōu)④的財(cái)務(wù)目標(biāo)，而且能很好地實(shí)施這個(gè)財(cái)務(wù)目標(biāo)（即最優(yōu)實(shí)施），在這種情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理適應(yīng)了企業(yè)內(nèi)外部理財(cái)環(huán)境，并能夠正確而成功地選擇與實(shí)施財(cái)務(wù)目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理職能得到有效地發(fā)揮，企業(yè)理財(cái)處于強(qiáng)有效的狀態(tài)并取得理想的理財(cái)效果。

半強(qiáng)有效的財(cái)務(wù)存在于次優(yōu)目標(biāo)和最優(yōu)實(shí)施、次優(yōu)實(shí)施和最優(yōu)目標(biāo)兩種組合所在的區(qū)域。次優(yōu)目標(biāo)和最優(yōu)實(shí)施組合的效果證明，實(shí)施機(jī)制可以適當(dāng)?shù)匦扪a(bǔ)目標(biāo)缺陷。次優(yōu)實(shí)施和最優(yōu)目標(biāo)組合的效果證明，目標(biāo)的缺陷極少，且無法通過實(shí)施機(jī)制充分體現(xiàn)出來。上述兩種組合基本上可以取得相似的半強(qiáng)有效理財(cái)效果。

弱有效發(fā)生在次優(yōu)的目標(biāo)和次優(yōu)的目標(biāo)實(shí)施組合中，即目標(biāo)客觀上存在一些并不嚴(yán)重的缺陷，但未利用實(shí)施機(jī)制進(jìn)行彌補(bǔ)，實(shí)施機(jī)制雖然不夠完善，但仍可維持。因此，該組合使企業(yè)財(cái)務(wù)工作處于弱有效狀態(tài)。

在搖擺區(qū)間內(nèi)，環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)很不完善，但目標(biāo)實(shí)施工作卻系統(tǒng)而周密，在這種情況下，可能出現(xiàn)兩種局面：一種局面是，企業(yè)認(rèn)真地實(shí)施這個(gè)不完善的財(cái)務(wù)目標(biāo)，結(jié)果導(dǎo)致理財(cái)困難，甚至產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)；另一種局面是，企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中很好地執(zhí)行目標(biāo)，彌補(bǔ)了固有理財(cái)目標(biāo)的不足，如在“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)下，公司的高層或財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)短期行為有所預(yù)見，或制定了防范管理層短期行為的制度，使原有財(cái)務(wù)目標(biāo)可以在一定程度上發(fā)揮正面作用，“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)并不必然導(dǎo)致短期行為。企業(yè)若能在這兩種情況下及時(shí)、準(zhǔn)確地分析并判斷出財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷和理財(cái)后果，并主動(dòng)采取措施加以改進(jìn)，企業(yè)就可以維持，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，鑒于環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)存在著改變的內(nèi)在要求。

在陷阱區(qū)間內(nèi)，企業(yè)雖然制定了很好的財(cái)務(wù)目標(biāo)，但實(shí)施效果很差，這種情況往往是由于企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理過分注重財(cái)務(wù)目標(biāo)的制定而忽視目標(biāo)實(shí)施所致，因?yàn)樵俸玫哪繕?biāo)也要通過理財(cái)過程中實(shí)施機(jī)制的作用才能實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在理財(cái)效率不高時(shí)，首先要考慮的不是財(cái)務(wù)目標(biāo)是否合理，而是財(cái)務(wù)目標(biāo)指導(dǎo)下的財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)決策等是否科學(xué)，以及財(cái)務(wù)控制制度是否完備等實(shí)施層面的問題。此外，在外在“廣告式”財(cái)務(wù)目標(biāo)的背后，可能隱藏著損害企業(yè)價(jià)值的經(jīng)理人機(jī)會(huì)主義行為和大股東機(jī)會(huì)主義行為，因而外在財(cái)務(wù)目標(biāo)往往是個(gè)陷阱。

在乏力區(qū)間內(nèi)，壞目標(biāo)無法指導(dǎo)理財(cái)活動(dòng)，次優(yōu)的實(shí)施只能勉強(qiáng)支撐，其結(jié)果是財(cái)務(wù)管理工作處于乏力狀態(tài)。

在失控區(qū)間內(nèi)，次優(yōu)的目標(biāo)在指導(dǎo)和約束財(cái)務(wù)工作中并非十分理想，而目標(biāo)的實(shí)施機(jī)制幾乎不起作用，無法保障財(cái)務(wù)目標(biāo)具有的部分合理性得以發(fā)揮，因而財(cái)務(wù)管理工作處于失控狀態(tài)。

在失敗區(qū)間內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)面臨的困境是財(cái)務(wù)目標(biāo)本身不完善且沒有很好的執(zhí)行機(jī)制。在這種情況下，企業(yè)理財(cái)人員很難把目標(biāo)轉(zhuǎn)到正確的軌道上來，財(cái)務(wù)目標(biāo)不合理，實(shí)施又不力，一切都亂了套。企業(yè)若想保留原有財(cái)務(wù)目標(biāo)而改變實(shí)施方式，或者改變實(shí)施方式而保留原有的財(cái)務(wù)目標(biāo)，都無法取得好的結(jié)果，除非能在短期內(nèi)及時(shí)地在目標(biāo)確立和目標(biāo)實(shí)施兩個(gè)層面動(dòng)大手術(shù)，否則，其結(jié)局都是失敗。

五、結(jié)論

本文探討了財(cái)務(wù)目標(biāo)基礎(chǔ)理論問題，并提出了財(cái)務(wù)目標(biāo)的三個(gè)基本理論解說。在現(xiàn)有的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)中，財(cái)務(wù)目標(biāo)是多種多樣的，這主要是因?yàn)榇嬖谥鴥蓚€(gè)方面的理財(cái)環(huán)境差異。“縱向環(huán)境差異”對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的作用是決定性的，這即是財(cái)務(wù)目標(biāo)差異說。財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷說表明，任何財(cái)務(wù)目標(biāo)都存在一定的前提條件，因而現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)目標(biāo)會(huì)不同程度地存在缺陷，同時(shí)也存在建立缺陷彌補(bǔ)機(jī)制的需要。財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)化和財(cái)務(wù)優(yōu)化說是建立在財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇與目標(biāo)實(shí)施優(yōu)化相互關(guān)聯(lián)和耦合的基礎(chǔ)之上，即企業(yè)存在優(yōu)化的動(dòng)機(jī)和現(xiàn)實(shí)的行為，并由此形成不同的理財(cái)狀態(tài)，財(cái)務(wù)優(yōu)化九區(qū)間診斷矩陣能較好地說明動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)化和財(cái)務(wù)優(yōu)化現(xiàn)象。

注釋：

①財(cái)務(wù)目標(biāo)的差異性除了本文研究的環(huán)境決定差異外，還可能產(chǎn)生于研究者和信奉者對(duì)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)偏差，即存在有限理性的影響。

②Damodaran的假設(shè)1、假設(shè)2和假設(shè)3都是對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的要求。

③本文所謂的最適合（或最優(yōu)）的財(cái)務(wù)目標(biāo)是指：（1）相對(duì)于理財(cái)環(huán)境來說是最為恰當(dāng)?shù)目傮w財(cái)務(wù)目標(biāo)；（2）雖然總體財(cái)務(wù)目標(biāo)存在一定的缺陷，但缺陷可以被實(shí)施機(jī)制完全彌補(bǔ)，其負(fù)面效應(yīng)可以最小化。各類企業(yè)最適合（或最優(yōu)）的財(cái)務(wù)目標(biāo)可能并不一致，關(guān)鍵是看現(xiàn)實(shí)理財(cái)環(huán)境的決定情況。

④最優(yōu)的財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)施，主要是指其能否最大限度地落實(shí)既定財(cái)務(wù)目標(biāo)，尤其是能否很好地彌補(bǔ)既定財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)在缺陷。

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第3篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)提出自己的看法，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化是我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。

1.目前學(xué)術(shù)界存在的主要觀點(diǎn)

我國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)歷了1978年以前的產(chǎn)值最大化階段和改革初期的利潤(rùn)最大化階段。實(shí)踐告訴我們，這兩種目標(biāo)都不是財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)。關(guān)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，目前學(xué)術(shù)界主要存在以下5種觀

點(diǎn)。

（1）股東財(cái)富最大化：是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富。他們是企業(yè)的所有者，其投資的價(jià)值在于它能給所有者帶來

未來報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定，因此股東財(cái)富最大化也最終體現(xiàn)為股票價(jià)格。他們認(rèn)為，股價(jià)的高低

代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余

的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）企業(yè)價(jià)值最大化：是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。持這種觀點(diǎn)

的學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)多個(gè)利益集團(tuán)有關(guān)，可以說，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是這些利益集團(tuán)共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果。在一定時(shí)期和一定環(huán)境下，某一利益集團(tuán)可能會(huì)起主導(dǎo)作用。但從長(zhǎng)期發(fā)展

來看，不能只強(qiáng)調(diào)某一集團(tuán)的利益，而置其他集團(tuán)的利益于不顧，不能將財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)集中于某一集團(tuán)的利益。從這一意義上講，股東財(cái)富最大化不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。從理論上來講，各個(gè)利益

集團(tuán)都可以折衷為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和企業(yè)總價(jià)值的不斷提高，各個(gè)利益集團(tuán)都可以借此來實(shí)現(xiàn)其最終目標(biāo)。所以，應(yīng)將企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，并強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方面的利益關(guān)系。將

企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。①它更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承擔(dān)的范圍之內(nèi)；②創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東；③關(guān)心本企業(yè)職工的切身利益，

創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境；④不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，凡重大財(cái)務(wù)決策請(qǐng)債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；⑤真正關(guān)心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研究

（3）企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率最大化。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有系統(tǒng)性、相關(guān)性、操作性和效率性，同時(shí)提出了滿足以上四個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)特征的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)選

擇——企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值最大化。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值最大化目標(biāo)模式，是指企業(yè)通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)化的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基

礎(chǔ)上，追求一定時(shí)間內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值與投入資本之比的最大化。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=EBI-T×（1-T）-Kw×C，其中：EBIT為息稅前利潤(rùn)；T為所得稅稅率；Kw為加權(quán)平均資本成本率；C為企業(yè)投入

的平均資本。一般而言，通過一定的技術(shù)性調(diào)整，EVA可以近似等于生息債務(wù)與權(quán)益賬面價(jià)值之和。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加率（EVAR）可用下列公式計(jì)量：

上述公式中，EVAR[，t]為年企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值，K為與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率，C[，t]為第t年企業(yè)的平均資本投入，t為EVA和C的具體時(shí)間，n為企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)的時(shí)間。可以看出，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率

EVAR與EVA成正比，與K、C成反比。K的高低主要由企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大小來決定。也就是說，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值，與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到比較好的均

衡時(shí)，才能達(dá)到最大。

（4）企業(yè)資本可持續(xù)有效增值。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)資本可持續(xù)有效增值是企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的理性選擇，企業(yè)資本可持續(xù)有效增值可通過上述財(cái)務(wù)指標(biāo)體系來體現(xiàn)。然后，通過這一系列的指

標(biāo)分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而判斷企業(yè)是否達(dá)到了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)或財(cái)務(wù)管理的水平如何。

（5）資本配置最優(yōu)化。有的學(xué)者提出，新經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生了巨大的沖擊，經(jīng)濟(jì)體制、企業(yè)組織形式、理財(cái)觀念的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)能產(chǎn)生極大的影響，同時(shí)指出新經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的財(cái)

務(wù)目標(biāo)應(yīng)定位為資本配置最優(yōu)化。他們認(rèn)為，財(cái)務(wù)本質(zhì)是對(duì)資本要素的配置，新經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)促使資本要素范圍擴(kuò)大，要求財(cái)務(wù)管理的資源配置功能進(jìn)一步加強(qiáng)；信息技術(shù)不僅為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)優(yōu)化配置資源提

供了可能，也將逐步地消除信息的不對(duì)稱，使資本配置最優(yōu)化能集中體現(xiàn)各相關(guān)人的利益。現(xiàn)有財(cái)務(wù)資本的有效利用，可以從資本收益和資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面來量化考核。新經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)家智力資本的

介入，導(dǎo)致企業(yè)面臨資本總量的重新認(rèn)定和結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)比資本收益的地位更為重要。在企業(yè)發(fā)展的不同時(shí)期和理財(cái)環(huán)境下，可調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)的部分標(biāo)準(zhǔn)。在企業(yè)發(fā)展期，考慮到智力資本

的風(fēng)險(xiǎn)性和投資回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標(biāo)；在企業(yè)成熟期，物質(zhì)資源已非常雄厚，智力資本的比重就尤為重要。

2.對(duì)各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的初步評(píng)價(jià)

（1）股東財(cái)富最大化不符合我國國情。與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化在一定程度上也能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，目標(biāo)容易量化，易于考核。但是，股東財(cái)富最大化的明顯缺

陷是：股票價(jià)格受多種因素的影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)其目標(biāo)模式有重大影響。中國的證券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不象美國的證券市場(chǎng)那樣發(fā)達(dá)，根

據(jù)有關(guān)理論，只有在證券市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)式有效的狀況下，才能采用股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)。有關(guān)的實(shí)證研究表明，目前中國的證券市場(chǎng)剛剛達(dá)到弱式有效市場(chǎng)，受多種因素的影響，股票價(jià)格和企業(yè)的

業(yè)績(jī)并沒有必然的聯(lián)系，股票市場(chǎng)上投機(jī)過度。因此上市公司的企業(yè)價(jià)值完全體現(xiàn)在股票市值上并以此作為理財(cái)目標(biāo)，不能真實(shí)反映財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的客觀性，因此無法采用股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)。

（2）企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率最大化和企業(yè)資本可持續(xù)有效增值科學(xué)性值得推敲。這兩個(gè)財(cái)務(wù)目標(biāo)采用具體指標(biāo)來量化評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，雖在實(shí)踐中易于操作，但其指標(biāo)科學(xué)性尚值得推敲。而且采用單純的數(shù)量

指標(biāo)，不能體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的全面性，不能滿足理財(cái)目標(biāo)的系統(tǒng)性、綜合性特點(diǎn)，企業(yè)相關(guān)利益人的利益很難體現(xiàn)出來。

（3）資本配置最優(yōu)化過于抽象。這個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在新經(jīng)濟(jì)條件下提出的。筆者認(rèn)為，資本配置最優(yōu)化的概念本身并不明確，過于抽象，在企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)中無法應(yīng)用。

3.國際比較借鑒

確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須分析對(duì)企業(yè)理財(cái)產(chǎn)生影響的相關(guān)利益集團(tuán)。與企業(yè)有關(guān)的利益集團(tuán)很多，但不一定都對(duì)企業(yè)理財(cái)產(chǎn)生重大影響。一般認(rèn)為，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)主要有以

下四個(gè)方面：企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)職工、政府。從世界范圍來看，主要有兩種財(cái)務(wù)管理模式：以美國為代表的建立在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上的財(cái)務(wù)管理模式和以日本為代表的建立在發(fā)達(dá)的銀行制

度基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)管理模式。

（1）美國模式

①所有者。美國企業(yè)的個(gè)人股東居多，股權(quán)比較分散。他們一般不直接控制企業(yè)，只是通過股票的買賣來間接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。當(dāng)股票價(jià)格降低到某一限度時(shí)，往往會(huì)招致被兼并或收購。因而

，股票市價(jià)成了財(cái)務(wù)決策所要考慮的最重要因素。

②職工。美國勞動(dòng)力市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，員工和企業(yè)之間沒有穩(wěn)固的關(guān)系。員工很少關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，但比較關(guān)心當(dāng)前的工資和獎(jiǎng)金的高低。

③債權(quán)人。美國債權(quán)人和企業(yè)之間是一種契約關(guān)系。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好時(shí)，銀行會(huì)主動(dòng)提供貸款；反之，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好時(shí)，則要求企業(yè)清償債務(wù)，甚至可能要求企業(yè)破產(chǎn)還債。

④政府。美國政府認(rèn)為，管得越少就是管得最好。政府一般不對(duì)企業(yè)干預(yù)，但要求企業(yè)遵循有關(guān)法規(guī)、法律。

（2）日本模式

①所有者。日本企業(yè)的所有者一般以法人為主，股權(quán)相對(duì)集中。股票不經(jīng)常轉(zhuǎn)讓。日本股東更看重企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

②職工。日本企業(yè)推行終身雇傭制和逐級(jí)提升制，企業(yè)與員工之間的關(guān)系比較穩(wěn)定，企業(yè)在作決策時(shí)，多把員工利益放在首位。

③債權(quán)人。日本企業(yè)的負(fù)債率一般都在80%左右，銀行與企業(yè)之間有著穩(wěn)固、密切的關(guān)系，債權(quán)人在企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)困難時(shí)，一般會(huì)幫助企業(yè)度過難關(guān)。同時(shí)許多銀行持有企業(yè)股票，銀行的這種雙重身

份為銀行和企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系奠定了基礎(chǔ)。

④政府。日本政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)是比較多的。政府通過各種中長(zhǎng)期計(jì)劃，引導(dǎo)企業(yè)投資方向和經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)決策。

資料研究表明：分別以美、日為代表的歐美式和德日式兩種財(cái)務(wù)管理模式中各利益關(guān)系人在企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策中所起的作用完全不一樣。在美國，股東在財(cái)務(wù)決策中起主導(dǎo)作用，而職工、債權(quán)人、

政府起的作用很小，致使美國公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理非常重視股東利益，以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，而股東財(cái)富主要表現(xiàn)為股票的上漲。因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又轉(zhuǎn)化為股票價(jià)格的最高。在日本，股

東、債權(quán)人、職工、政府在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中都起重要作用，財(cái)務(wù)決策必須兼顧各方面的利益關(guān)系。這就使得追求企業(yè)價(jià)值最大化成為財(cái)務(wù)管理的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)

值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。

4.我國財(cái)務(wù)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇：企業(yè)價(jià)值最大化

從國際比較可以看出，美國和日本的財(cái)務(wù)管理模式存在較大差異，二者都屬于成功的財(cái)務(wù)管理，關(guān)鍵是兩國都能找到適合本國國情的財(cái)務(wù)管理模式。下面簡(jiǎn)單看一下我國目前對(duì)理財(cái)目標(biāo)模式有較大

影響的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。

①中國的證券市場(chǎng)剛剛起步，經(jīng)過以上分析，無法采用股東財(cái)富最大化目標(biāo)。

我國企業(yè)現(xiàn)階段更強(qiáng)調(diào)職工的實(shí)際利益和各項(xiàng)應(yīng)有的權(quán)利，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)方的利益，所以在選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，僅僅局限于股東這個(gè)利益集團(tuán)是不符合我國國情的。

②中國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，其中銀行借款占絕大多數(shù)，這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響。

③中國政府目前還不可能像美國政府那樣對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不進(jìn)行干預(yù)，在國有企業(yè)占比重較大且困難重重的情況下，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)是必然的，只是應(yīng)當(dāng)盡可能減少行政方面的干預(yù)，而更多地采用

經(jīng)濟(jì)手段來引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。

可以看出，我國的理財(cái)環(huán)境和日本的理財(cái)環(huán)境比較接近，因此我們?cè)谶x擇財(cái)務(wù)管理模式時(shí)可以參照日本的模式。從已進(jìn)行的一項(xiàng)實(shí)際調(diào)查可以看到，調(diào)查對(duì)象中85%的企業(yè)經(jīng)理認(rèn)為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)

是企業(yè)價(jià)值最大化，但在現(xiàn)實(shí)中卻有55%的企業(yè)采用利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這充分說明絕大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)價(jià)值最大化的重要意義，但現(xiàn)實(shí)的理財(cái)環(huán)境還存在一些差異。我們相信在今

后幾年中，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)價(jià)值最大化逐漸成為我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主導(dǎo)目標(biāo)。

「參考文獻(xiàn)

[1]程干祥。企業(yè)理財(cái)目標(biāo)新探[J].財(cái)會(huì)月刊，2001，（20）。

第4篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

一、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是指企業(yè)在其特定的理財(cái)環(huán)境下通過理財(cái)活動(dòng)所期望達(dá)到的結(jié)果。不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的機(jī)制，企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)工作的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，科學(xué)地設(shè)定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以更好地指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展極為重要。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，存在不同的觀點(diǎn)，代表性觀點(diǎn)主要有：利潤(rùn)最大化、每股收益最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等等。利潤(rùn)最大化目標(biāo)認(rèn)為，企業(yè)是盈利性經(jīng)濟(jì)組織，利潤(rùn)是代表了企業(yè)新增的財(cái)富，利潤(rùn)越多代表企業(yè)增加的財(cái)富越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必要前提，為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供物質(zhì)基礎(chǔ)的保障。該觀點(diǎn)的缺陷在于：忽略貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，沒有考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系，沒有考慮效益與效率關(guān)系，沒有考慮宏觀效益與微觀效益關(guān)系。利潤(rùn)最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)只注重企業(yè)自身的利潤(rùn)而忽視宏觀效益和社會(huì)效益。相關(guān)者利益最大化認(rèn)為，與企業(yè)存在著利益關(guān)系的個(gè)體或群體的利益都得到最大化的滿足是企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，這種利益關(guān)系不但包括直接利益關(guān)系也包括間接利益關(guān)系，利益相關(guān)者價(jià)值最大化將企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)必須能促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)具有綜合性和兼容性，考慮了企業(yè)相關(guān)者的利益，企業(yè)在制定財(cái)務(wù)目標(biāo)過程中，應(yīng)該兼顧各利益相關(guān)者的利益，包括股東、債權(quán)人、員工和消費(fèi)者，并將社會(huì)責(zé)任也納入考慮的范圍。財(cái)務(wù)目標(biāo)能反映理財(cái)環(huán)境的變化，同時(shí)也制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的發(fā)展方向。科學(xué)合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)能夠?yàn)槠髽I(yè)的管理活動(dòng)指明正確的方向，體現(xiàn)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)的適應(yīng)，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，使企業(yè)在滿足自身的可持續(xù)增長(zhǎng)需要的同時(shí)，兼顧環(huán)保和節(jié)能，在維持企業(yè)盈利的同時(shí)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。

二、企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵

企業(yè)在考慮財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)，不僅要考慮企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)要考慮利益相關(guān)者的利益，并積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，一方面作為企業(yè)回饋社會(huì)的一種方式，更好地促進(jìn)社會(huì)的發(fā)展；另一方面，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任可以提升企業(yè)形象，增加社會(huì)對(duì)企業(yè)的信任感，從而有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、爭(zhēng)取自身生存發(fā)展的過程中，面對(duì)社會(huì)的需要和各種社會(huì)問題，為維護(hù)國家、社會(huì)和人類的利益應(yīng)履行的義務(wù)。企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的主要對(duì)象包括生態(tài)環(huán)境、債權(quán)人、消費(fèi)者、企業(yè)員工等等。社會(huì)責(zé)任的概念最早由美國的謝爾頓（OliverSheldon）提出，他指出企業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)該與本產(chǎn)業(yè)內(nèi)外涉及的人類所需要的各種責(zé)任聯(lián)系起來，并認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任包含道德義務(wù)。社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵也不斷地在更新變化，目前較流行的是“利益相關(guān)者”理論，該理論認(rèn)為，企業(yè)代表了特定利益集團(tuán)的意志，特定利益集團(tuán)不僅包括股東，還包括債權(quán)人、員工、客戶、政府和社區(qū)等企業(yè)的利益相關(guān)者，企業(yè)的利益相關(guān)者通過向企業(yè)提供不同的資源、承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn)，從而具有不同的收益要求。

企業(yè)的社會(huì)責(zé)任通常由六個(gè)方面構(gòu)成，包括環(huán)保責(zé)任，經(jīng)濟(jì)責(zé)任，法律責(zé)任，維權(quán)責(zé)任，社區(qū)責(zé)任以及慈善責(zé)任。環(huán)保責(zé)任要求企業(yè)自覺地履行保護(hù)環(huán)境的責(zé)任，減少能源消耗，不違法排放污染物，提高資源利用效率、綠色生產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)責(zé)任要求企業(yè)為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，并為勞動(dòng)者提供就業(yè)崗位，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。法律責(zé)任則指企業(yè)要遵守國家法律法規(guī)，依法經(jīng)營(yíng)，依法納稅，公平競(jìng)爭(zhēng)。維權(quán)責(zé)任指企業(yè)要保障企業(yè)員工的合法權(quán)益，履行勞動(dòng)合同，改善員工工作環(huán)境。保證員工的安全和健康，嚴(yán)格執(zhí)行工資標(biāo)準(zhǔn)，妥善處理勞資關(guān)系。社區(qū)責(zé)任是指企業(yè)與所在的社區(qū)存在著天然的聯(lián)系，良好的社區(qū)環(huán)境可以促進(jìn)企業(yè)的生存發(fā)展。因而企業(yè)應(yīng)主動(dòng)為社區(qū)的建設(shè)提供支持與幫助，增強(qiáng)企業(yè)與社區(qū)間的互動(dòng)，形成良好的“伙伴關(guān)系”，推動(dòng)社區(qū)的發(fā)展。慈善責(zé)任是指企業(yè)應(yīng)支持慈善公益事業(yè)，通過扶貧濟(jì)困可以為社會(huì)提供幫助，緩解矛盾，同時(shí)可以提升自身的公眾形象和品牌價(jià)值。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任的關(guān)系

企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任從表層現(xiàn)象看來或者從短期看，將使企業(yè)的利潤(rùn)和股東財(cái)富減少，仿佛與企業(yè)利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)相背離。短期看來，企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)之間是相互矛盾的狀態(tài)，是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)外部經(jīng)濟(jì)則帶來內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的無法實(shí)現(xiàn)。社會(huì)責(zé)任的履行會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，在定價(jià)時(shí)企業(yè)會(huì)考慮這些成本，提高產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格或者由股東們承擔(dān)較低的邊際利潤(rùn)，最終可能會(huì)引起利潤(rùn)下降。以企業(yè)需承擔(dān)的環(huán)保責(zé)任為例，企業(yè)為減少污染物排放，需要引進(jìn)高額的環(huán)保和排污設(shè)備，在短期內(nèi)企業(yè)成本顯著增加。為節(jié)省成本，忽視環(huán)保責(zé)任、污染環(huán)境的企業(yè)不在少數(shù)，從短期來看，企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任的履行是相互矛盾的。實(shí)際上，從深層角度、長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任是內(nèi)在統(tǒng)一的。首先，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任大多是法律所要求的，如消除環(huán)境污染、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益等。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須以承擔(dān)社會(huì)責(zé)任為前提，企業(yè)存在于社會(huì)之中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各方面都依賴于社會(huì)的各個(gè)方面，需要社會(huì)的支持，失去社會(huì)的支持，企業(yè)的發(fā)展也就將無從談起。其次，企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任，為社會(huì)多做貢獻(xiàn)，積極參與公益事業(yè)和慈善事業(yè)中，可以幫助企業(yè)在公眾形成良好的形象，從而贏得消費(fèi)者更多的信賴，帶來更多的消費(fèi)者的偏好與喜愛，更有利于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。TimKitchin在2003年提出：只有當(dāng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)的核心目標(biāo)結(jié)合在一起，成功轉(zhuǎn)化為內(nèi)在的商業(yè)運(yùn)作過程，企業(yè)社會(huì)責(zé)任才會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)不論是追求利潤(rùn)最大化、價(jià)值最大化還是股東財(cái)富最大化均無可厚非，但追求財(cái)務(wù)目標(biāo)的行為要受到社會(huì)責(zé)任的約束，應(yīng)符合社會(huì)及商業(yè)道德的規(guī)范。企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)會(huì)提升企業(yè)形象，促進(jìn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)企業(yè)的利益相關(guān)者乃至整個(gè)社會(huì)都會(huì)從中獲益，形成企業(yè)與社會(huì)雙贏的局面。

四、推動(dòng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的對(duì)策

現(xiàn)代企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀要求企業(yè)積極主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感及道德倫理觀不可或缺，面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)企業(yè)應(yīng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

首先，政府應(yīng)制定強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任的法律法規(guī)和制度。加強(qiáng)立法和執(zhí)法力度，目前我國已經(jīng)頒布《環(huán)境保護(hù)法》、《生產(chǎn)安全法》、《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》等法律和相關(guān)的制度，但不夠完善，仍然有企業(yè)鉆空子。因此，政府有必要對(duì)現(xiàn)行的法律、法規(guī)和制度加以修訂和完善，增加新的法律或條文，對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，真正有法可依、執(zhí)法必嚴(yán)，推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。加大對(duì)逃避社會(huì)責(zé)任履行行為的打擊力度。其次，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行情況的監(jiān)督。一方面，政府要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的監(jiān)督，另一方面還應(yīng)充分發(fā)揮社會(huì)、公眾和媒體等組織對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的監(jiān)督。要在全社會(huì)形成道德輿論，對(duì)于社會(huì)責(zé)任履行情況差的企業(yè)提出嚴(yán)厲地譴責(zé)或批評(píng)，引導(dǎo)企業(yè)觀念向積極履行社會(huì)責(zé)任的方向轉(zhuǎn)變。最后，應(yīng)完善企業(yè)社會(huì)責(zé)任的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)體系。將企業(yè)的社會(huì)責(zé)任規(guī)范化，制定出明確的社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)及相應(yīng)的評(píng)價(jià)體系。在以稅收收入、GDP等可量化的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)體系中，納入環(huán)保效果等評(píng)價(jià)指標(biāo)，同時(shí)可以借鑒國外的社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)和監(jiān)督體系的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國市場(chǎng)的特點(diǎn)，制定符合我國特色的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和體系。

第5篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

摘要：華為在最近一段時(shí)間多次引起我國業(yè)界的關(guān)注，諸多企業(yè)把華為作為學(xué)習(xí)的標(biāo)桿，有的提出要成為某領(lǐng)域的華為。華為作為一個(gè)中國的、非上市的、民營(yíng)的、高科技的企業(yè)，有許多方面值得我們學(xué)習(xí)與借鑒。文章主要采用理論與實(shí)踐相結(jié)合的方式，著重探討華為的財(cái)務(wù)目標(biāo)并總結(jié)出財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)華為成功的影響力度。分析得出，從某種程度上說，華為正是“利益相關(guān)者財(cái)富最大化”模式的受益者和成功的典范。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)目標(biāo) 華為利益相關(guān)者財(cái)富

一、華為財(cái)務(wù)剖析及成功之道

根據(jù)2015年華為財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（見表1），可以看出，其銷售總額與上年相比提升30%，擁有395 009百萬元的銷售收入，其實(shí)際發(fā)貨量也比計(jì)劃發(fā)貨量要高。華為在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得了一定的成功。

（一）華為財(cái)務(wù)概況剖析

參考華為2015年出臺(tái)的年度報(bào)告，對(duì)其財(cái)務(wù)情況進(jìn)行深入探討，進(jìn)一步理解其財(cái)務(wù)狀況并從財(cái)務(wù)角度總結(jié)其成功優(yōu)勢(shì)。

從表1可以看出，2011到2015年這五年間，華為營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，從2011年的2 039億元猛增至2015年的3 950億元，年均增長(zhǎng)率約為18.5%，說明公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模在逐漸擴(kuò)大。增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)圖（圖1）表明，營(yíng)業(yè)收入從2014年開始顯著提升， 2015年增長(zhǎng)率達(dá)37%。從利潤(rùn)來看，華為5年來的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出同步增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)。從現(xiàn)金流量來看，雖然在這五年期間，流動(dòng)現(xiàn)金增長(zhǎng)存在波動(dòng)，但整體處于上升狀態(tài)，2015年華為的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金與2011年相比翻了近三番。

2015年華為在持續(xù)增加面向未來的科技、品牌銷售、創(chuàng)新等方面的投資的同時(shí)，受益于這種變革帶來的高效率和大規(guī)模，總期間費(fèi)用率下降2.3%。因?yàn)檠芯颗c創(chuàng)新和研發(fā)平臺(tái)與能力提升等方面的投入，研發(fā)費(fèi)用率上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；在加大了品牌營(yíng)銷與變革方面投入的同時(shí)，受益于效率的提升與規(guī)模的快速增長(zhǎng)，銷售與管理費(fèi)用率下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

2015年底，公司現(xiàn)金與短期投資余額達(dá)到人民幣125 208百萬元，較2014年增長(zhǎng)18.1%，充裕的資金儲(chǔ)備和穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為公司規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的保障。

（二）華為的財(cái)務(wù)目標(biāo)模式

根據(jù)對(duì)華為年度財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)剖析，華為的財(cái)務(wù)目標(biāo)主要通過以下五個(gè)模式實(shí)現(xiàn)。

1.科研創(chuàng)收模式。華為的技術(shù)革新再出售模式是其資金收入的最主要支撐，根據(jù)華為2015年的年度報(bào)告可知，華為研發(fā)費(fèi)用投資為596.07億元，相比2014年增長(zhǎng)了45.9%，在年總營(yíng)銷收入中的比重約為15.1%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，華為企業(yè)目前已獲得的研發(fā)專利累計(jì)約4萬余件，已申報(bào)的國內(nèi)外專利項(xiàng)目分別為48 719件和23 917件，其中自主發(fā)明的專利超過九成，并借此成功入圍世界100強(qiáng)創(chuàng)新企業(yè)。華為公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)和融資方式的實(shí)現(xiàn)主要依靠其科研創(chuàng)新水平以及注重推陳出新。無數(shù)實(shí)例證明，通過發(fā)明專利實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)向有形資金上的轉(zhuǎn)化已經(jīng)變成華為集團(tuán)進(jìn)行集資的主要形式。流動(dòng)現(xiàn)金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與所獲酬勞的關(guān)系在此種財(cái)務(wù)模式上得以充分體現(xiàn)，以保障華為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為前提，實(shí)現(xiàn)高額價(jià)值，這與財(cái)務(wù)目標(biāo)中利益相關(guān)者財(cái)富最大化宗旨相一致。

2.職工控股模式。華為從2001年開始實(shí)施虛擬股期權(quán)，在那之前，該公司的資金情況曾一度跌入谷底。然而職工虛擬股股票激勵(lì)機(jī)制的建立，使得華為成功轉(zhuǎn)型成為薪資最具競(jìng)爭(zhēng)力的公司之一。在華為工作五年以上的員工將按部就班進(jìn)入百萬富翁行列，華為員工收入也遠(yuǎn)超過當(dāng)前國內(nèi)中產(chǎn)階層水平，任正非通過讓出99%華為股份為中國創(chuàng)造最大“中產(chǎn)階層員工”。公司通過工會(huì)實(shí)行員工持股計(jì)劃，員工持股計(jì)劃參與人數(shù)為79 563人（截至2015年12月31日）。華為的職工持股計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了職工奉獻(xiàn)與公司發(fā)展的有機(jī)融合，形成長(zhǎng)久的共同奮斗與分享機(jī)制，對(duì)公司監(jiān)管階層和研發(fā)人員起到了一定刺激作用，強(qiáng)化了私人與企業(yè)利益共同進(jìn)步的理念，最大程度增加股東收益，增強(qiáng)企業(yè)科技創(chuàng)新能力，因而在激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

3.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓模式。在此階段內(nèi)，銀行將督促購買商提供收賬款的工作委任給營(yíng)銷商（即華為公司），凡是在合同期內(nèi)未收回的款項(xiàng)最終必須由轉(zhuǎn)讓方自己收回。表3表明，2014年華為應(yīng)收賬款總計(jì)758.45億元，2015年達(dá)到924.2億元，與去年相比增加了約166億元，相對(duì)去年攀升了21.9%，應(yīng)收賬款額約占公司總資產(chǎn)25%，最近幾年，華為持續(xù)實(shí)施應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓模式，將高額的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行等信貸機(jī)構(gòu)，以達(dá)到曲線集資的目的，解決公司長(zhǎng)期發(fā)展的資金問題，實(shí)現(xiàn)收益最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)模式。

4.利益分配模式。對(duì)于國內(nèi)的公司來說，多元的利益分配機(jī)制和完備的能力評(píng)估系統(tǒng)至關(guān)重要。華為引進(jìn)了美國人力資源管理的基本理念即“人力資本優(yōu)先投資”，這也是華為目前掠奪性人才戰(zhàn)略以及人才優(yōu)先戰(zhàn)略的先導(dǎo)，即頂尖待遇、頂尖人才、頂尖貢獻(xiàn)。一個(gè)公司是不可能僅用廉價(jià)的薪資就獲得頂尖的人才并驅(qū)使其做出奉獻(xiàn)，必須要建立完善的利益分享體制。該體制建立后，還需提供一系列的評(píng)估體系來保證該制度。因此，華為的成功也離不開它的行之有效的評(píng)估系統(tǒng)――能力評(píng)估、績(jī)效考評(píng)、崗位評(píng)估、潛能評(píng)估以及有工作態(tài)度評(píng)估。

5.注重團(tuán)隊(duì)模式。實(shí)現(xiàn)老板個(gè)人成功向團(tuán)隊(duì)成功轉(zhuǎn)變被稱為團(tuán)隊(duì)力量。“狼狽機(jī)制”是華為企業(yè)文化中很出名的一項(xiàng)內(nèi)容，因?yàn)樵谇熬€負(fù)責(zé)營(yíng)銷的是“狼”，需要發(fā)達(dá)的前腿與捕獵能力；而后方的服務(wù)人員則是“狽”，需要有力的后肢，給予前方的“狼”支持。由此見得，華為團(tuán)隊(duì)獨(dú)有的特征為：一線人員享有決策權(quán)，后方服務(wù)保障人員真正為一線人員提供可靠的專業(yè)技術(shù)支持，因此造就了華為強(qiáng)大的科研后備軍，研發(fā)大量科研成果，成為電信領(lǐng)域的知識(shí)產(chǎn)權(quán)龍頭企業(yè)。

（三）華為成功之道

1.職工與股東權(quán)益。華為在2015年的企業(yè)年度報(bào)告中表示華為是100%由員工持有的民營(yíng)企業(yè)。股東為華為投資控股有限公司工會(huì)委員會(huì)和任正非，創(chuàng)辦人任正非只擁有公司1.4%的股權(quán)。股東可以享有除了表決、出售、擁有股票以外的全部利潤(rùn)分享權(quán)力。在華為有“1+1+1”的說法，代表薪資、獎(jiǎng)金、分紅比例相當(dāng)。截至2015年12月31日，員工持股計(jì)劃參與人數(shù)為79 563人（目前華為職工約150 000人），這一數(shù)字在2011年12月為6.55萬人，2012年12月為7.43萬人，可見每年都有新的工加入，與此同時(shí)，那些在分紅中得到利益的老職員若想多獲得更高的股票，只能通過多貢獻(xiàn)力量創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值來實(shí)現(xiàn)。“以奮斗者為本”是華為的企業(yè)文化，在此文化的影響下，實(shí)行職工持股即人力資本所有者享受公司利益分配，體現(xiàn)了人力資本所有者的權(quán)益，并且使企業(yè)財(cái)產(chǎn)配置原則從貨幣持有者過渡為收益創(chuàng)造者。

2.客戶的權(quán)益。“以客戶為中心”同樣是華為文化體系的本質(zhì)。華為作為一家民營(yíng)企業(yè)，26年來生存不是靠政府，不是靠銀行，客戶才是獲益的根本。當(dāng)客戶提出問題或需求時(shí)，華為的工程師會(huì)高效地從基礎(chǔ)科學(xué)中找尋解答，由此產(chǎn)生源源不絕的新產(chǎn)品與專利。為客戶服務(wù)是華為存在的理由，顧客的訴求是華為發(fā)展的力量源泉。華為推進(jìn)技術(shù)導(dǎo)向到顧客需求導(dǎo)向的策略轉(zhuǎn)型，剖析顧客訴求，制定解決辦法，從而開發(fā)成本少、增值快的產(chǎn)品。華為確實(shí)做到以顧客的利益為重的目標(biāo)，保證了華為的進(jìn)一步發(fā)展。

3.供應(yīng)商利益。華為一直重視與供應(yīng)商之間的交流合作，提升可持續(xù)發(fā)展在供應(yīng)商認(rèn)證和績(jī)效評(píng)估中的權(quán)重，在2015年提出“質(zhì)量?jī)?yōu)先”戰(zhàn)略，將其全面融入采購策略、流程和供應(yīng)商管理工作中，并以“三化一穩(wěn)定”要求（即管理IT化、生產(chǎn)自動(dòng)化、職工專業(yè)化和重要職位人員穩(wěn)定）驅(qū)動(dòng)供應(yīng)商持續(xù)完善，并對(duì)供應(yīng)商能力進(jìn)行培養(yǎng)，在供應(yīng)商內(nèi)部提供相互學(xué)習(xí)交流分享的平臺(tái)，通過業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)商提升可持續(xù)發(fā)展績(jī)效，加強(qiáng)與政府和非政府機(jī)構(gòu)合作，提升供應(yīng)商環(huán)保監(jiān)管力度和透明度，加速供應(yīng)鏈節(jié)能減排，采用公眾環(huán)境研究中心（IPE）軟件定期檢查465家重點(diǎn)供應(yīng)商環(huán)境狀態(tài)。2015年華為擴(kuò)大試點(diǎn)項(xiàng)目范圍，向供應(yīng)鏈上游延伸，通過10家供應(yīng)商邀請(qǐng)二級(jí)供應(yīng)商參與；同時(shí)橫向延伸，構(gòu)建起綠色供應(yīng)鏈，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。

4.社會(huì)責(zé)任與社會(huì)利益。華為2015年?duì)I銷收入中，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入為2 323億元，同比增長(zhǎng)21.4%，約占到了總業(yè)務(wù)收入的60%，如此規(guī)模宏大的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)范圍，賦予華為的是更加艱巨的網(wǎng)絡(luò)責(zé)任，保證網(wǎng)絡(luò)安定運(yùn)行。同時(shí)作為全球企業(yè)公民，華為把與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)共同發(fā)展作為重要的社會(huì)責(zé)任。包括支持ICT創(chuàng)新和初創(chuàng)企業(yè)、支持社區(qū)環(huán)保活動(dòng)、支持人才培養(yǎng)和教育事業(yè)以及關(guān)愛弱勢(shì)群體等。利益相關(guān)方參與一直是華為可持續(xù)發(fā)展管理工作的重點(diǎn)，華為與各利益相關(guān)方密切合作，積極傾聽他們的需求。近幾年，華為注重減少自身運(yùn)營(yíng)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響，為緩解氣候變化做貢獻(xiàn)。2015年華為通過技術(shù)改造和節(jié)能管理實(shí)現(xiàn)節(jié)電超過4 430萬度，單位銷售收入能耗同比降低超過10%。同時(shí)華為也在逐年提升清潔能源的使用比例，其太陽能電站年發(fā)電量達(dá)到2 000萬度，相當(dāng)于減少二氧化碳排放超過1.8萬噸。

（四）華為的財(cái)務(wù)目標(biāo)愿景

通過以上幾點(diǎn)可以看出，利益相關(guān)者財(cái)富最大化是華為集團(tuán)財(cái)務(wù)目標(biāo)的既定模式，企業(yè)實(shí)力與最終獲勝是利益有關(guān)人員共同作用的結(jié)果，并源于不同的資源供應(yīng)者，關(guān)于這一點(diǎn)，該模式給予了充分考慮。華為真正做到了為員工與股東、顧客、供應(yīng)商、社會(huì)等利益相關(guān)者著想，使其作為國內(nèi)的、非上市的、民營(yíng)的、高科技的企業(yè)在市場(chǎng)中脫穎而出，成為我國電信產(chǎn)業(yè)龍頭。

二、華為財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)國內(nèi)企業(yè)的影響

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響

1.合理規(guī)劃資金使用。成功的企業(yè)在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化進(jìn)程中，往往會(huì)對(duì)自己的資金融資、項(xiàng)目投入、運(yùn)行業(yè)務(wù)等進(jìn)行合理的資金規(guī)劃。企業(yè)應(yīng)采取多元化融資手段輔助自身成長(zhǎng)。前期投資的相關(guān)產(chǎn)業(yè)會(huì)伴隨主業(yè)迅速成熟、收益明顯，然后在主業(yè)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)激烈期后再轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲取溢價(jià)利潤(rùn)。華為兩次資產(chǎn)剝離就為其融資了130億元，其內(nèi)部資本市場(chǎng)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)功能絲毫不遜于外部資本市場(chǎng)。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境不斷對(duì)自身進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，不斷拓展其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，及時(shí)調(diào)整資金分配。由于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷收入增長(zhǎng)遲緩，華為公司積極增加在電信業(yè)務(wù)、企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的資金投放，并希望以此來改變收益現(xiàn)狀。華為戰(zhàn)略投資方向的上述轉(zhuǎn)變，是基于對(duì)業(yè)界趨勢(shì)變化的考慮。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化，盡早采取一些有力的改革措施。公司在發(fā)展良好的時(shí)候，需要未雨綢繆，為下一困難期做資金儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)。華為從創(chuàng)立時(shí)起，就從不吝嗇科研投資。每年投入銷售額10%的資金用于科研開發(fā)。持久、大量的科研投資使華為始終處于技術(shù)領(lǐng)先地位。企業(yè)應(yīng)該要有這樣的風(fēng)險(xiǎn)投入意識(shí)，不斷加強(qiáng)企業(yè)的科研開發(fā)和技術(shù)改造，建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，走集約型和可持續(xù)發(fā)展道路。

2.推動(dòng)利益平衡。企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東承擔(dān)法律責(zé)任的同時(shí)，還要承擔(dān)對(duì)員工、消費(fèi)者、社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任要求企業(yè)必須超越把利潤(rùn)作為唯一目標(biāo)的傳統(tǒng)理念，強(qiáng)調(diào)要在生產(chǎn)過程中對(duì)人的價(jià)值的關(guān)注，強(qiáng)調(diào)對(duì)環(huán)境、消費(fèi)者、社會(huì)的貢獻(xiàn)。社會(huì)利益是廣泛個(gè)體利益的集中體現(xiàn)，是具體的、獨(dú)立的利益形態(tài)。對(duì)于企業(yè)自身來說，如果在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，又能獲得自身的利潤(rùn)，即是最為理想的情況。例如華為將自身的社會(huì)責(zé)任與其擅長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)結(jié)合在一起，給公司帶來更大營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，也使社會(huì)網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了雙贏的利益平衡。

3.完善內(nèi)控體制。華為在整個(gè)發(fā)展過程中十分重視企業(yè)的內(nèi)部控制度，對(duì)于其他企業(yè)也應(yīng)當(dāng)如此。通常情況下，企業(yè)的管理權(quán)非常集中，在使用財(cái)務(wù)資源時(shí)很隨意，導(dǎo)致不能正確定義正常開支，造成財(cái)務(wù)浪費(fèi)。其他企業(yè)可以模仿華為的交替CEO制度，采用這種方法可以讓企業(yè)的財(cái)務(wù)得到很好的運(yùn)行和管理。此外，很有必要在公司內(nèi)部建立專門機(jī)構(gòu)并配備專門人員進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，嚴(yán)厲把關(guān)財(cái)務(wù)開支。只有通過不斷改進(jìn)內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)自身管理能力，才能加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的綜合水平。

（二）財(cái)務(wù)體系影響

盡管華為的擴(kuò)張步伐強(qiáng)勁，但是如何在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步提高盈利水平，成為華為必須解決的問題。2007年，IBM進(jìn)駐華為，把規(guī)范的財(cái)務(wù)流程植入到華為公司整個(gè)運(yùn)營(yíng)流程，實(shí)現(xiàn)收入與利潤(rùn)的平衡發(fā)展，告別不計(jì)成本的發(fā)展方式，只有這樣才能更有效地支持全球化運(yùn)營(yíng)和增長(zhǎng)。整個(gè)華為公司都在強(qiáng)調(diào)有效增長(zhǎng)、提升人均效益，“利潤(rùn)”和“現(xiàn)金流”成為與“收入”同樣重要的考核指標(biāo)。華為成功的啟示是：公司的財(cái)務(wù)管理是關(guān)乎其持續(xù)安定發(fā)展的關(guān)鍵，一個(gè)公司的實(shí)力的強(qiáng)弱與生命力的長(zhǎng)短取決于該公司的財(cái)務(wù)管理。總而言之，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管運(yùn)營(yíng)與掌控能力的提升，以及經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，都需要健全完善的財(cái)務(wù)機(jī)制做支撐，因此企業(yè)的完美的財(cái)務(wù)體系是樹立正確的財(cái)務(wù)目標(biāo)的保證。Z

參考文獻(xiàn)：

[1]鐘朝宏.有關(guān)財(cái)務(wù)目標(biāo)理論的分歧綜述[J].財(cái)會(huì)月刊， 2000，（2）.

第6篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

集團(tuán)是涵蓋客車、工程機(jī)械、專用車、零部件、房地產(chǎn)等行業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)，公司是以生產(chǎn)、制造客車起步，至今已有40多年的客車制造和銷售的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)；且企業(yè)至今仍然以客車的生產(chǎn)和制造為核心業(yè)務(wù)。自1998年工業(yè)園成為亞洲規(guī)模最大、生產(chǎn)工藝水平最先進(jìn)的客車生產(chǎn)基地以來，公司的客車制造能力仍然在不斷增長(zhǎng)；截至2005年，年生產(chǎn)、銷售客車突破20000輛，工業(yè)園成長(zhǎng)為目前世界生產(chǎn)規(guī)模最大的客車生產(chǎn)基地。

鑒于良好的市場(chǎng)表現(xiàn)、快速的發(fā)展速度、良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、以及專業(yè)的客車制造水平，客車（股票代碼600066）在股市上被投資專家們一致評(píng)價(jià)為“行業(yè)龍頭企業(yè)”、“低價(jià)藍(lán)籌股”；并在2006年獲得德意志銀行、摩根士丹利、荷蘭銀行、美林國際等數(shù)家國際投資機(jī)構(gòu)的青睞，重倉買入股票。

二、公司綜合財(cái)務(wù)能力分析

（1）營(yíng)銷最大化及股東財(cái)務(wù)最大化分析

公司在2003年至目前一直保持非常強(qiáng)的盈利能力，且還有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢(shì)。公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)快速增長(zhǎng)，為公司股東帶來非常可觀的投資回報(bào)。前兩個(gè)季度，股東投資回報(bào)率呈現(xiàn)較大升幅。股東投資回報(bào)率大幅提升主要有三個(gè)方面的原因。

首先，在企業(yè)內(nèi)部管理方面，資產(chǎn)利用效率得到提升以及成本控制得到加強(qiáng)；其次，在市場(chǎng)開拓方面，由于品牌效應(yīng)的不斷增強(qiáng)和市場(chǎng)部門出色的工作，推動(dòng)了企業(yè)銷售業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升；最后，在財(cái)務(wù)管理方面，財(cái)務(wù)杠桿的合理運(yùn)用，對(duì)股東投資回報(bào)起到了非常明顯的放大效應(yīng)。

（1）營(yíng)銷最大化及股東財(cái)務(wù)最大化分析

2009中期2008可持續(xù)增長(zhǎng)率4.52%,11.49%實(shí)際增長(zhǎng)率20.00%,15.89%銷售凈利率3.82%,4.06%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.731。至現(xiàn)在，企業(yè)呈現(xiàn)快速成長(zhǎng)勢(shì)頭。年實(shí)際增長(zhǎng)率是可持續(xù)增長(zhǎng)率增高，實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的倍數(shù)擴(kuò)大，增幅明顯。企業(yè)超常增長(zhǎng)，一方面源于企業(yè)管理水平和經(jīng)營(yíng)效率的提高，另一方面則是因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)部門出色的財(cái)務(wù)管理水平。未來企業(yè)要想保持良性成長(zhǎng)勢(shì)頭，最根本的是要進(jìn)一步提升企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)內(nèi)含式增長(zhǎng)。同時(shí)，財(cái)務(wù)部門要充分提升企業(yè)盈利水平的點(diǎn)睛作用。

第7篇：財(cái)務(wù)目標(biāo)范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)目標(biāo)；診斷矩陣；財(cái)務(wù)優(yōu)化

一、引言

目前，理論界對(duì)我國企業(yè)應(yīng)選擇什么樣的財(cái)務(wù)目標(biāo)仍有爭(zhēng)議，有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述有14種之多（王化成，2000），還有一些新的提法不斷出現(xiàn)，如企業(yè)財(cái)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展、EVA最大化等。