投資項目的評價方法精選(九篇)

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第1篇：投資項目的評價方法范文

[關鍵詞] 項目投資 風險評價指標 風險值

項目投資帶來豐厚回報預期同時伴隨的是無法避免的風險，如何對項目投資中的風險進行科學評估是保證投資成功的首要條件。本文針對我國經濟環境的現狀制定一套項目投資風險評價指標，并對所有指標進行標準化的風險量綱統一，進而為科學的風險評估提供技術支持。

一、項目投資風險評價指標的風險值

為保證項目投資中各個不同的風險評價指標可進行綜合評估，首先要統一各個指標間的量綱確定表示風險大小的風險值。風險值是每個評價指標實際風險程度的數值表現，取值在-1與1之間，風險值越高表示該項評價指標的風險越高。

二、項目投資風險評價指標體系

本文選取為市場風險、技術風險、金融風險、環境風險及管理風險五個指標作為項目投資風險評價指標體系的一級指標。對于每個一級指標又可細分為若干二級指標，下面給出具體二級指標及其表示風險大小的風險值的確立方法。

1.市場風險。市場是連接生產和消費的橋梁和紐帶，在項目能否獲得成功的問題上，市場擁有較大的發言權。

(1)項目能否如期完工：提前完工（風險值=-1）；按時完工（風險值=0）；延期完工（風險值=1）。

(2)項目產品競爭力：強（風險值=-1）；較強（風險值=-0.5）；標準（風險值=0）；較弱（風險值=0.5）；弱（風險值=1）。

(3)消費者需求：需求多（風險值=-1）；需求較多（風險值=0）；需求較少（風險值=1）。

(4)競爭對手實力及項目經營戰略：無競爭對手、戰略清晰（風險值=-1）；競爭對手較弱、戰略清晰（風險值=-0.5）；競爭對手相當戰略清晰（風險值=0）；競爭對手較強戰略不清（風險值=1）。

2.技術風險。隨著知識經濟時代的到來，技術越來越顯現出它的重要性。誰掌握并利用最先進的技術，誰就在市場競爭中占有優勢，掌握先機。

(1)知識產權：有知識產權（風險值=-1）；無知識產權（風險值=1）。

(2)技術先進性：國際領先（風險值=-1）；國內領先（風險值=-0.5）；行業水平（風險值=0.5）；低于行業水平（風險值=1）。

(3)替代技術：無替代技術（風險值=-1）；有較少替代技術（風險值=0）；有較多替代技術（風險值=1）。

3.金融風險。項目能夠順利進行離不開資本鏈條的正常運轉，金融環境對項目的影響同樣起著舉足輕重的作用。

(1)項目的凈現值：其風險評級及風險值確立需要引入參照體系，假設需要投資項目的凈現值為 ，并引入一個參照凈現值 。其風險值由如下分段函數確立：

(2)現金流：充足（風險值=-1）；適當（風險值=0）；不足（風險值=1）。

(3)金融動蕩對項目影響：無影響（風險值=-1）；較小影響（風險值=-0.5）；影響適中（風險值=0）；有影響（風險值=0.5）；有較大影響（風險值=1）。

4.環境風險。任何事物都是處于環境當中，環境的好壞也會影響到項目的成敗。經濟形勢、政策及突發事件等社會環境因素往往可以決定項目的成敗。

(1)自然風險對項目的影響程度：無影響（風險值=-1）；較小影響（風險值=-0.5）；影響適中（風險值=0）；有影響（風險值=0.5）；有較大影響（風險值=1）。

(2)政策風險對項目影響程度：無關（風險值=-1）；小部分相關（風險值=-0.5）；相關（風險值=0.5）；高度相關（風險值=1）。

(3)法律風險：相關法律健全（風險值=-1）；相關法律比較健全（風險值=0）；相關法律不健全（風險值=1）。

(4)投資方與項目發起方綜合實力對比：投資方強（風險值=-1）；投資方較強（風險值=-0.5）；雙方實力相當（風險值=0）；發起方較強（風險值=0.5）；發起方強（風險值=1）。

5.管理風險。項目是否具有優秀的管理團隊、獨特的企業文化以及良好的管理機制對項目能否進行長期盈利都起到了關鍵的作用。具體還可以對管理風險進行細分如下二級指標。

(1)項目主管：具有豐富經驗（風險值=-1）；有一定的經驗（風險值=0）；無經驗（風險值=1）。

(2)管理機制：管理系統團隊完善（風險值=-1）；管理系統團隊不完善（風險值=0）； 管理不系統團隊不完善（風險值=1）。

(3)風險意識：有風險控制體系（風險值=-1）；有風險意識但不系統（風險值=0）；無風險意識無風險體系（風險值=1）。

三、項目投資風險評估

在統一量綱的項目投資風險評價指標系統下，很容易對選定的項目進行風險評估。首先要利用層次分析法對一級指標和二級指標的各個指標進行賦權，不同時期不同項目各個指標的權重應有所區別。確定各個指標的權重后，將權重與風險值相乘并與同級合并相加構成上級指標的風險值。

最后，加權合并一級風險指標的風險值得出項目總風險值，如果項目總風險值大于0，則表示此項目投資具有較高的風險，若項目總體風險值在-0.5左右，則表示此項目投資風險適中，若項目總體風險值接近-1左右，則表示此項目投資風險較低。

參考文獻：

[1]汪克夷 董連勝:項目投資決策風險的分析與評價[J]. 中國軟科學，2003年1月

第2篇：投資項目的評價方法范文

關鍵詞：旅游投資；項目風險；評價；防范

中圖分類號：F592 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）07-0-01

旅游市場需求復雜多變、市場競爭環境日益激烈以及對于當地自然人文環境的高度關聯和依賴性使得旅游項目投資面臨著較大的風險，因此加強旅游投資項目的風險評價和防范對于旅游投資項目來說具有極其重大意義。加強旅游項目的經濟風險評價和分析有助于提高項目決策的科學性和合理性，是進行旅游項目風險控制的主要依據，有利于提高旅游項目的投資收益率。因此本文從風險評價和風險防范的視角研究了旅游投資項目的管理。

一、旅游投資項目中存在的風險種類

旅游投資項目中存在的風險種類很多，一般來講對于其影響重大的風險種類主要有下面幾種：

1.經濟風險。旅游投資項目中的經濟風險主要是指由于社會經濟因素所引起的旅游投資工程項目工期延誤或造價成本費用上升的風險。導致經濟風險的因素和來源很多，主要有宏觀經濟走勢和預期、旅游項目投資的軟硬件環境、通貨膨脹水平和大小、旅游項目融資的難易程度等。經濟風險是旅游投資項目中風險防范的主要因素，其影響的程度和防范難度都比較高。

2.自然環境風險。自然環境風險是指由于自然現象和物力規律等所導致的旅游投資項目的不確定性。諸如自然災害、自然景觀的消失和退化、環境污染、臺風暴雨海嘯地震等都會對旅游投資項目帶來不可預期的影響和難以控制的損害，尤其是那些對于自然環境和自然景觀有著嚴重依賴的旅游投資項目受到來自自然環境變化的影響巨大。

3.管理風險。旅游投資項目的管理人員和參與方其本身的職業道德和技術管理水平會對旅游投資項目帶來諸多的不確定和風險，諸如旅游項目投資人的項目管理經營和風險喜好大小會直接影響旅游投資項目的工程完成進度和施工質量，旅游投資項目的設計水平和規劃狀況會導致旅游投資項目建設成本和運行維護費用發生眾多不確定性變化。

4.其他風險。其他一些突發事件或因素也可能會導致旅游投資項目發生重大損失，諸如旅游工程在建項目中出現的工程事故、工傷財產損失等會影響工程施工進度和質量，一些流行性疾病等也會影響到旅游項目的經濟收益水平，對于這些風向和突發因素的防范和控制可以增加整個工程項目的前瞻性和兼容性。

二、目前旅游投資項目風險評價防范的現狀

旅游投資項目在規劃啟動和設計的過程中面臨較多風險，這也逐漸引起了旅游項目投資人的注意和關注，有些旅游投資項目在可行性研究中已經把相關風險分析和評價納入到了項目評價之中。但我國旅游業發展中旅游投資項目還沒有實質上進行全面風險評價和管理，其中存在的主要問題有：

1.旅游項目投資人的風險評價和防范意識比較低。作為旅游項目的投資人往往意識到了相關風險但不愿意投入資金進行評價，特別是在項目開發資金短缺情況下更不愿意列支風險管理支出，部門旅游項目投資者只看重項目的財務指標，對于項目盈利能力、財務生存能力和償債能力重視有余而風險意識比較淡薄。

2.缺乏健全完善的風險評價指標體系。現行旅游投資項目風險評價指標很多，諸如凈現值財務敏感性分析、內部收益率敏感性分析和盈虧平衡點分析等，但是缺少一個綜合評價財務指標體系，這樣使得整個旅游投資項目不能做到整體的一步到位式的評價，同時判斷的標準缺乏一個概括性的確定指標。

3.所使用的風險評價方法手段比較落后。目前旅游投資項目風險評價中所使用的主要方法是傳統的概率分析評價法，實際上要準確把握風險因素的概述分布是非常困難的，這使得該方法具有很大的隨機性和不全面性，與國外同行業所使用的評價方法體系相比存在很大的差距。

三、加強和提高旅游投資項目中風險評價和防范水平質量的建議

根據以上分析，本文認為應該從以下幾個方面著手以加強和提高旅游投資項目中風險評價和防范的水平和質量。

1.提高風險評價和風險防范意識。旅游項目投資主體應該提高風險評價防范意識，在項目策劃、項目施工、項目經營維護全過程中營造良好的風險管理氛圍，從項目決策階段開始就注重風險的識別、評價和防范，從而提高旅游項目決策的質量和提高投資的成功率。

2.建立健全和完善相關的風險評價指標體系。根據旅游投資項目所在環境動態變化的特征，加強對項目本身的動態盈虧平衡分析，對于旅游項目在整個生命周期內的投入產出及其相關風險因素做出全面的評價；將投資收益率指標引入到旅游項目投資風險評價中，它可以一步到位地對投資項目做出完整全面的評價，可以作為項目投資主體進行決策的直接依據。

3.采用先進適用的風險評價方法和手段。參考國外同行業在風險評價上所使用的主要方法模型，可以綜合考慮使用模糊評價法、敏感性分析法、層次分析法以及神經網絡法等對旅游投資項目風險進行評價。針對旅游投資項目的特點和每個評價方法的優勢劣勢綜合使用來對工程項目進行綜合、分析、計算，從而為項目投資決策者提供科學的管理依據。

4.編制旅游行業風險分析綱要加強項目風險管控引導。為了給整個旅游投資行業的風險管控提供一個標準和示范，政府相關職能部門可以組織專家學者和旅游行業企業進行行業風險分析大綱的編制，從而作為旅游投資項目風險管控的借鑒和參考依據，最終提升旅游項目投資主體的風險評價和防范水平。

四、總結

本文主要從經濟風險、自然條件風險和管理水平風險等方面分析了旅游投資項目面臨的風險種類和特征，并在目前旅游投資項目風險評價防范中存在問題分析的基礎上，從下面幾個方面提出了建議和對策，即樹立風險防范意識、建立健全和完善風險評價指標體系、采用先進的風險評價方法手段、編制示范性行業風險分析大綱以及加強風險分析人才的培養。

參考文獻：

[1]焦慧.旅游投資項目可行性研究初探[J].中國城市經濟,2010(10).

[2]曾艷.淺談休閑度假型旅游項目投資風險的識別與應對[J].中國商界(上半月),2009(05).

第3篇：投資項目的評價方法范文

關鍵詞：政府投資項目后評價現狀問題對策

政府投資項目是指為適應和推動經濟社會發展，由政府通過財政撥付、發行國債或地方財政債券、利用外國政府贈款以及財政擔保的國內外金融組織貸款等方式，采取政府直接投資、資本金注入、提供補助等形式興建的固定資產投資項目。

政府投資項目后評價是指在政府投資項目建成并投入運行后，對項目的目標、實施過程、效益、影響和持續性等方面所進行的全面、系統、客觀的分析、總結與反饋。項目后評價通過采用合適的評價尺度，應用科學的評價理論和方法，對項目實踐活動進行檢查總結，確定項目是否合理有效，預期目標是否達到，實施過程是否科學，主要效益指標是否實現，經濟、環境和社會影響是否良好，發展持續性是否能夠持久。項目后評價通過分析找出項目成敗的原因，總結經驗教訓，并通過及時有效的信息反饋，為改善被評項目運營水平提出建議，為提高未來新項目的投資決策和管理水平提供參考。

一、我國政府投資項目后評價工作現狀

我國政府投資項目后評價開始于20世紀80年代中后期，中國國際工程咨詢公司和國家開發銀行先后成立了后評價局，并對原國家計委下達的農業、交通、能源、衛生等行業部分重點建設項目開展后評價。1995年，國家開發銀行出臺《國家開發銀行貸款項目后評價管理暫行辦法》。1996年，交通部《公路建設項目后評價報告編制辦法》和《公路建設項目后評價工作管理辦法》。2004年，國務院《關于投資體制改革的決定》首提建立政府投資項目后評價制度。2005年，國資委頒布《中央企業固定資產投資項目后評價工作指南》。2008年，國家發改委制定出臺了《中央政府投資項目后評價管理辦法（試行）》，對中央政府投資項目后評價工作程序、后評價管理和監督、后評價成果應用作了明確規范。可以說，我國政府投資項目后評價工作起步晚，發展快，前景廣闊。

二、我國政府投資項目后評價工作存在的主要問題

目前，雖然我國政府投資項目后評價工作呈現出快速發展的勢頭，但總體而言，仍處于起步階段，與發達國家相比還存在著許多問題，亟待健全。

1、項目后評價組織管理機構幾乎處于空白

與發達國家相比，我國專門從事政府投資項目后評價的組織管理機構幾乎處于空白，目前還沒有統一的后評價管理體系和國家層次的后評價組織，缺乏一個權威的中央評價機構對全國的評價工作進行領導和管理，帶動全國范圍內的政府投資項目后評價工作更快速更健康地發展。

2、從事項目后評價的中介機構不成熟，專業人員十分匱乏

目前，我國專門從事項目后評價工作的中介機構不成熟，規模較小，數量較少，能夠理解和掌握并運用完整后評價方法的專業人才極度缺乏，大量原來從事項目前期分析評價的人員進入后評價領域，其評價的視角、分析的能力、方法的掌握、理念的認知等多個方面都存在問題，工作經驗不足，還無法勝任后評價的工作，制約著政府投資項目后評價工作的快速發展。

3、項目后評價理論體系尚不健全，評價方法單一，評價水平較低

我國項目后評價理論研究起步較晚，由于政府投資項目涵蓋諸多領域，要在短時間內建立一套完善、有效、涵蓋諸多領域的評價體系難度很大。同時，我國項目后評價方法也相對簡單，在研究理論、評價內容和評價技術等方面，都未達到項目后評價應有的水平，與發達國家仍有較大的差距。

4、對項目后評價認識不足，后評價成果難以及時有效的反饋，作用不明顯

目前，社會上對項目后評價的認識尚不到位，對項目的管理以前期可行性調研、評估為主的觀念仍未轉變，對項目實施后的總結評價重視不夠，開展的積極性、主動性不足。此外，項目后評價的成果缺乏完善的反饋機制，未能得到決策部門及時地采納和應用，對未來新建項目的指導、借鑒作用未能充分發揮。

三、加強政府投資項目后評價工作的對策分析

1、盡快建立政府投資項目后評價組織管理機構，以中央帶動地方，引導全國范圍內政府投資項目后評價工作有序快速展開

鑒于后評價對政府投資項目的重要性，應盡快建立國家及各地方政府投資項目后評價組織管理機構，完善政府投資項目后評價工作機制。可以考慮在國家及各地方發改委內部建立后評價局或后評價處，負責制定政府投資項目后評價政策、法規和管理辦法，編制出臺評價參數和評價辦法，確定后評價范圍和深度，制定后評價工作計劃，領導和組織下級或同級部門開展后評價工作，收集、匯總后評價成果，并及時向決策部門反饋。同時，政府投資項目涉及面廣，牽扯單位眾多，必須為后評價組織管理機構配置相應的人員，提供可靠穩定的經費保障，確保后評價工作規范有序的開展。

2、大力扶持政府投資項目后評價中介機構健康快速發展，加強對項目后評價從業人員的專業知識培訓

為確保項目后評價的獨立、客觀、公正，充分利用社會力量，政府投資項目后評價工作一般應委托咨詢公司、專業后評價機構等中介機構完成。國家應盡快出臺優惠政策，大力扶持項目后評價中介機構的發展。一個完備的投資項目后評價過程涉及經濟學、社會學、工程技術、項目管理等多學科知識，國家應盡快建立項目后評價從業人員的培訓機制，設置后評價管理培訓機構，制定并且落實培訓計劃，使后評價培訓工作系統化、制度化、規范化，打造素質過硬、技術精湛的專業人才隊伍。

3、積極推廣采用科學先進的政府投資項目后評價方法

積極推廣科學先進的政府投資項目后評價方法，鼓勵后評價工作者采取多種評價方法進行綜合后評價，以得出相對客觀、科學的后評價結論。根據政府投資項目的特點和項目后評價的原則與目的，結合發達國家多年的項目后評價工作實踐，我國政府投資項目后評價工作應大力推廣采用邏輯框架法、矩陣法、對比法、統計調查法、預測法和成功度法等行之有效的評價方法，提高政府投資項目后評價的工作水平。

4、建立健全政府投資項目后評價成果暢通無阻的反饋機制，充分發揮后評價成果對未來新建項目的指導和借鑒作用

政府投資項目后評價成果反饋的好壞是后評價能否達到其最終目的的關鍵。后評價成果反饋機制是項目后評價體系中的一個決定性環節，必須盡快建立健全后評價成果暢通無阻的反饋機制，使其及時有效的反饋到決策部門，以利于總結出來的經驗得到推廣，教訓得以吸取，合理建議得到采納，防止錯誤重演，最終使后評價成果變為社會財富，產生社會效益。

5、盡快建立政府投資項目后評價信息管理系統，加強后評價信息的管理

盡快建立政府投資項目后評價信息管理系統，保存各種后評價資料信息，加強后評價成果的管理和使用，積累各種素材，總結各類項目實施經驗，為決策部門隨時調用提供便利條件，充分發揮后評價成果的指導和借鑒作用，提高政府投資項目的決策和管理水平，提供政府性資金的使用效益。

總而言之，加強政府投資項目后評價工作是提高政府投資效益的重要舉措。目前，我國政府投資項目后評價工作雖然存在著很多的問題，但也面臨著良好的發展機遇，通過采取切實可行、具有針對性的措施，必將推動其走上健康、快速的發展軌道。

參考文獻：

[1] 姜偉新，張三力等. 投資項目后評價[M]. 北京：中國石化出版社，2001.

[2] 高春梅. 公共投資項目后評價理論與方法研究[D]. 天津：天津大學管理學院，2004，（6）.

第4篇：投資項目的評價方法范文

[關鍵詞] 實物期權 風險投資 不確定項目

在項目投資領域，凈現值法作為收益法的一種形式，是目前使用最廣泛，理論上最健全的企業價值評估方法。但由于傳統的凈現值法僅考慮了投資項目的預期現金流，忽略了投資項目中的期權價值，已不再適用于風險投資項目決策。同時，實物期權法以其對風險投資項目的處理優勢在風險投資決策領域受到了青睞。但是由于我們對實物期權評價方法的認識不足，目前風險投資決策中應用實物期權評價方法仍然存在許多問題。

一、實物期權風險投資決策缺陷

1.實物期權定價本身缺陷

實物期權定價本身與現實存在諸多差距。如假定標的資產的價格服從正態分布，但對于非大量交易的投資項目，這一假設未必成立；再者，對于復合實物期權定價，由于實物期權的種類繁多且相互關聯，至今未形成適用的通用模型。

2.過度估計項目預期收益

實物期權是一種評價項目價值的新思維，它認為不確定性是具有價值的，而且不確定程度越高則投資機會價值越大，這就是常說的風險與價值的關系再現。但是，風險是一把雙刃劍，既能為企業帶來收益也能夠造成重大損失。以往在基于實物期權評價風險投資決策時往往側面強調收益性，普遍存在對不確定性帶來損失估計不足問題。

二、基于實物期權風險投資決策

1.實物期權風險投資決策框架

根據實物期權之間的關聯程度，實物期權估價框架可以分為三類:(1)單一實物期權的定價。它忽略相互之間影響，只考慮某個特定實物期權本身的價值;(2)多個實物期權的組合定價。它考慮相互之間的復合性，對多個實物期權同時進行綜合定價;(3)實物期權組合的戰略定價。它不僅要考慮復合性，還考慮到其所有權的共享性。

實際上，后兩類定價方法都屬于復合實物期權定價。但是，鑒于復合期權定價的復雜性，復合期權定價在現實企業估值中基本不具備操作性，所以復合期權的分析只是為人們提供了一種理念，目前還不能真正用于計算。

綜合來看，實物期權估價框架只能選擇單一實物期權的定價方法。眾所周知，風險投資決策需要一個確切的定價過程，而復合實物期權定價由上文所述存在的種種不足及缺陷顯然不適合實物期權定價。因此，在這種情況之下，單一實物期權的定價方法就成為現實條件下實物期權定價的最優選擇。

2.實物期權風險決策評價范圍

(1)“可控”風險投資項目。筆者認為并非所有風險投資項目都能為企業帶來收益，只有“可控”的風險投資項目才能采用實物期權決策。所謂“可控”是指針對風險投資項目為企業帶來的收益的可能性，結合企業實際情況進行收益可實現性的分析，從而選出企業現有技術、管理可以把握的風險投資項目。眾所周知，即使是在傳統現金流量方法之下，待估項目也需要一定的估計。企業發展過程中蘊含了眾多風險投資項目，各個項目并不是全部能夠成功為企業帶來收益的，這樣，這眾多風險因素導致評價出的期權價值缺乏足夠說服力。選擇“可控”的風險投資項目是在結合企業實際情況基礎之上，剔除實現收益機會十分小的風險投資項目，從而更加科學的評價高新技術企業當中蘊含的實物期權價值。

(2)“可控”風險投資項目的評價標準。①外部戰略發展機會。外部戰略發展機會是風險項目的是順利實施的市場保證。企業能否深人了解風險投資項目所在行業的結構優勢和自身的競爭地位，企業能否根據項目在市場上的地位，制定正確的、具有自已特色和適應企業發展的戰略直接關系風險投資的成敗。②企業管理能力及經營能力。企業管理能力與經營能力也是影響風險投資項目順利創造收益的關鍵因素。管理貫穿于企業各種活動當中，其本身得當與否直接決定著企業整體狀況的未來前景。企業的管理能力及經營能力是企業把握未來發展方向的主要能力，更是我們評價企業風險投資項目的主要依據。③資金。資金不足是制約風險投資項目發展的主要因素。實際上，風險投資項目先期需要大量的研發投入，整個研發過程中收益性又極其不足，因此資金已成為制約風險投資項目發展的關鍵。這方面，YAHOO正是得益于創業伊始的風險投資基金，實現了公司發展中的第一次增長。

參考文獻:

[1]Black F ,Scholes M .The pricing of options and corporate liabilities[J]，Journal ofPolitical Economy,1973,81(3):637-654

[2]王少豪:高新技術企業價值評估.中信出版社，2001(11)

第5篇：投資項目的評價方法范文

投資作為中國經濟增長的主引擎,在需求和供給兩個方面發揮重要作用。一方面,投資活動具有當期的投資需求效應,即通過對各種投資品和資源的需求(包括人力資源),構成社會總需求的一部分,拉動經濟增長;另一方面,投資活動的成果,將成為社會總供給的一部分,滿足將來社會可能的消費需要,這就是投資活動的供給效應。

就企業投資而言,投資(直接投資)就是把資金直接投入生產經營性資產,比如購買設備、建造廠房、購買生產原材料等,以便獲得投資利潤。它是企業運用資金的主要領域之一,也是企業調整產品結構、實現產業更新換代、增強企業競爭力的主要途徑。

從投資活動全過程看,每個投資項目都有一個整體目標,即在一定時間內,按投資預算的要求,用最少的資金投入,實現資源優化組合,搞好項目建設,使其達到設計質量的要求,從而取得良好的經濟效益和社會效益。因此,在選擇分析投資項目時,應按照系統論的觀點,圍繞投資效益這個核心,把項目的內部條件與外部環境結合起來,把局部利益和全局利益結合起來,把當前利益和長遠利益結合起來,把定量分析和定性分析結合起來,綜合評價分析項目系統各要素之間、系統與要素之間以及系統和環境之間的相互作用和相互聯系,以實現既定的投資目標。

2投資項目決策依據和若干標準

投資項目的決策,是指為實現一定的投資目標,在充分占有信息和經驗的基礎上,根據現實條件,借助于科學的理論和方法,從若干備選投資方案中,選擇一個滿意合理的方案而進行的分析判斷工作。對一個投資項目的科學決策,除進行宏觀投資環境分析和微觀項目經濟評價分析外,還要專門分析投資項目風險,運用系統分析原理,綜合考慮每個方案的優劣,最后做出取舍。而且,投資項目決策,是服務服從于總體經營戰略的要求,和企業的技術開發戰略、產品開發戰略、市場營銷戰略以及人力資源戰略密切相關。投資決策的質量影響因素較多,主要取決于決策信息、正確的決策原則、科學的決策程序和優秀的決策者素質。

選擇投資項目的主要依據是項目的可行性研究報告。投資項目的可行性研究不僅是投資項目本身的一個工作環節,也是做出正確投資決策、進行項目設計和籌措資金的重要依據。可行性研究工作,就是對投資項目進行研究、分析、論證和評價,以確定項目是否符合技術先進、經濟合理、實施可行要求的一系列活動,通過對項目收益和風險的測算分析,判斷投資和資金回收的安全性。投資項目的可行性研究工作,作為一種科學分析論證項目的方法,已普遍被世界各國采用。可行性研究的結論,是投資決策的重要依據。在分析評價投資項目的可行性時,要做到宏觀與微觀相結合、靜態分析與動態分析相結合以及專業分析與綜合分析相結合。

投資項目可行性分析中的宏觀分析,主要是分析投資環境,即分析研究投資項目所在的政治環境、經濟環境、法律環境、社會文化環境和自然條件環境。具體內容有:①在選擇投資項目時,首先是了解項目所在地(國)的政治環境,包括項目的審批程序、審批手續、政府機構的辦公效率、物資流通體制等與政府的管理體制相關;②經濟環境對投資項目的影響;③法律環境。一個良好的法律環境,能有效的保護投資者的既得利益,穩定投資者的投資方向,并不斷擴大投資規模;④社會文化環境。社會文化環境的主要內容是指當地居民的人口數量和結構、生活習慣、教育水平、和價值觀念等;⑤自然地理環境。主要分析項目所在地的地理位置和自然資源。對于地理位置,應分析交通便利程度、地質情況和氣候條件等;對于自然資源,應分析各種滿足投資需要的物資資源的情況等。

因此,利用工程經濟和系統分析原理,對企業的投資決策進行分析,是降低投資風險,取得合理的投資組合,選擇滿意的投資決策方案,保證企業取得預期投資收益的必要前提。企業的一切經濟行為,都要圍繞取得經濟效益服務。通常,在評價分析投資項目經濟效益時,一般有兩大類方法:靜態評價方法和動態評價方法。靜態評價方法即不考慮資金時間價值的方法,主要用于項目方案的初選階段。靜態評價方法具有簡潔、直觀的優點,但有未考慮各方案經濟壽命的差異以及資金時間價值的缺點。常用的有投資回收期、投資收益率和差額投資回收期法。動態評價方法即考慮資金時間價值的方法。該方法比較符合資金的運動規律,使評價結果更符合資金的運動規律,評價結果更符合實際情況。常用的具體方法有凈現值(NPV)和內部收益率(IRR)。

在確定投資項目的投資方案時,應用系統分析原理,從企業發展戰略的要求出發,全面分析企業所處的環境和自身的綜合能力,確定投資目標。然后,從分析投資項目所在地的投資環境入手,為實現投資既定目標,對工程項目的各個方面進行分析比較、論證,選擇靜態分析指標(投資回收期和投資收益率),以及動態分析指標(凈現值和內部收益率)作為項目技術經濟指標,以減少投資風險,為投資決策提供堅實的基礎,從而全面提高企業的投資決策效果,達到其經營目標。在對項目進行技術經濟評價時,需要對產品的成本情況和市場銷量以及銷售價格進行預測與分析。消費者的購買行為總的來說是由其購買動機的推動而發生的,受很多因素的影響,這些因素可以分為兩大類,一是外部影響因素,包括社會因素、經濟因素、企業因素等,另一類是內在因素,即個性心理因素。因此,對消費者的購買決策過程進行研究能夠影響投資的實現程度。

3投資項目的風險識別與防范

當投資者做出投資決策時,不僅要考慮預期回報,還必須分析比較投資風險。風險的大小主要取決于投資回報的波動幅度的大小。通過恰當的投資組合,利用投資資產的多樣化,能夠分散非系統風險。投資組合的結構包括資產配置和投資組合的最優化,以此來實現既定投資目標下的最佳回報。由于項目投資特有的時間長、金額大、決策復雜、影響投資效果的因素多等特點,決定了投資項目風險較大。投資項目風險表現為政治法律風險、社會風險、經濟風險、技術風險和自然風險等方面。按投資項目的進度劃分,項目投資的風險主要體現在:首先,在項目前期開發階段可能導致投資損失的風險因素有:情況不明,倉促決策;方法不對,估算有誤;考慮不周,缺項漏項;弄虛作假,不負責任;審查不細,把關不嚴等。其次,在項目實施階段導致投資損失的風險有:建設施工工期拖延;工程與設備存在質量問題;項目建設組織管理不嚴。最后,項目投產運營初期階段導致投資損失的風險有:經營環境的不利變化;忽視人員素質的提高與培訓;經營管理體制不健全。

目前,許多投資項目的可行性研究不重視項目投資風險預測,僅局限于不確定性分析中簡單的風險技術分析,甚至只憑借經驗和直覺主觀臆斷,對項目建成后可能出現的風險因素預測不夠,為項目的實施留下安全隱患。因此,強化投資風險意識,做好投資項目前期工作中可行性研究的風險預測,制定防范和化解措施,是避免決策失誤,不斷提高投資效益,以及實現投資項目科學化的根本保證。投資項目的風險預測主要包括以下幾方面:

(1)市場風險。如果不了解市場和變化趨勢,項目建設就成了無源之水。在國家宏觀調控政策的引導下,只有梳理清楚投資的產業政策和產業環境后,才有可能避免重復建設,才有可能合理地利用有限資源,做出最佳決策,獲得最好的投資效益。巨大的市場空間并不代表投資項目所占的市場份額,只有通過市場營銷戰略研究和組織實施,同時對行業競爭狀況及潛在競爭對手進行深入研究,才能準確發現適合于項目產品的市場機會。

(2)資源及原燃料、動力供應風險。在科學發展觀的引導下,企業的投資活動需要統籌資源和投資的關系。首先,要從項目建設和運營的客觀要求出發,研究資源的約束和產業鏈上下游的制約;其次,也要從履行企業的社會責任角度,投資有利于建設資源節約型、環境友好型社會的投資項目,并減少各種浪費,走內涵式的發展道路。因此,在項目可行性研究階段,需對原材料,尤其是資源性原材料的儲藏量、開采量或生產量、消耗量及供應量予以高度重視。對項目所需原燃料、動力的供應條件、供應方式能否既滿足項目生產需要同時經濟合理地加以利用,認真加以落實。

(3)技術工藝風險。投資活動作為企業不斷提高自主創新能力的重要途徑之一,應該在投資項目可行性研究中,既要處理好技術的先進性、適用性問題。又要充分考慮技術可行性基礎上的自主創新空間。通過投資項目采用國內外的先進技術,通過在實際生產過程中消化吸收,有可能產生自主和創新的跨越式發展機會,并在市場需求的推動下,集合一定時間內的人力資源和資金,切實提高自主創新能力,會較快產生經濟效益。

(4)資金風險。對投資項目而言,資金籌措是先落實投資項目資本金后,根據投資項目的具體情況,籌集銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、外商資金等。加強投資項目籌資風險防范,需重點分析籌資渠道的穩定性,并嚴格遵循合理性、效益性、科學性的原則。盡量選擇資金成本低的籌資途徑,減少籌資風險。

(5)投資建設風險。投資項目廠址選擇必須符合工業布局及城市規劃要求,并靠近原料、燃料或產品主要銷售地,靠近水源、電源,交通運輸條

件及協作配套條件要方便經濟。工程地質和水文條件要滿足項目廠址選擇需要,總體布置要緊湊合理,盡量提高土地利用效率。投資設施布置應符合國家的現行防火、安全、衛生、交通運輸及環保生態等有關標準、規范的規定,通過客觀、公正、科學地進行多廠址比選,以取得較好的投資效益。

投資項目還包括:項目管理風險、環境風險、人力資源風險、不可抗力等。實質上,風險貫穿于整個投資項目的始終。通過提升投資決策水平,減少因投資決策失誤帶來的低水平重復建設,杜絕在狹小領域的同業過度競爭,則完全有可能從投資源頭上控制投資方向和金額,減少各種投資浪費,不斷提高投資效益。同時,也只有加強投資風險防范,避開形形的隱性或顯形的投資陷阱,才有可能減少損失,實現投資效益最大化的投資目標。

參考文獻

1張漢亞.當前投資領域的效益問題[J].投資研究,2004(9)晨

2王慶水.企業投資決策怎樣才能科學化[J].經濟論壇,2004(15)

3陳佳貴.企業經濟學[M].北京:經濟科學出版社,1998

4傅家驥.工業技術經濟學[M].北京:清華大學出版社,1996

5張善軒.企業風險管理[M].廣州:廣東經濟出版社,1999

第6篇：投資項目的評價方法范文

關鍵詞：風險投資方法延遲性期權

引言

風險投資（又稱為創業投資）是指向主要屬于科技型的高成長性創業企業提供股權資本，并為其提供經營管理和咨詢服務，以期在被投資企業發展成熟后，通過股權轉讓獲取中長期資本增值收益的投資行為。事實上，風險投資是投資者投資于初創企業(主要是高科技企業)，并為所投資的企業提供管理和經營服務，期望通過投資項目的高成長率取得高額收益的投資方式，以高投入、高風險和高收益為特點。

在關于風險投資項目的評價方面，國外許多學者對風險投資者選擇投資項目的程序和選擇標準進行了研究，其中最著名的是TyebjeeandBruno以及FriedandHisrich的研究。而Dixon通過問卷的形式研究了風險投資者評估風險企業時對各個指標的重視程度，他發現投資者最重視的指標依次：管理者技能、市場容量、營銷技能、項目成長性、投資規模和財務技能。具體在模型的構建方面，風險投資項目評價的傳統方法是現金流折現法，其中以凈現值法(法)最具有代表性。然而，法暗含著兩個假設：1)投資者必須立刻決定是否進行投資；2)投資項目完全可逆(即放棄投資項目不花費任務成本)。這兩個假設說明了法沒有很好地處理風險投資項目投資的時間選擇問題。而對風險投資項目而言，收益率變動大，更注重投資時機的選擇。僅僅用NPV法無法很好地解決風險投資的時機決策以及評價問題。

目前我國對風險投資項目評價的研究多集中于通過各種手段對凈現值法進行改進，如風險調整貼現率法和肯定當量法。風險調整貼現率法是將凈現值法和資本資產定價模型()結合起來，利用模型依據項目的風險程度調整基準折現率的一種方法。但這種方法是有缺陷的，因為項目壽命期內各年的凈現金流量很難準確估計。肯定當量法是用一個系數把風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率計算凈現值，以此作為判斷投資是否可行的依據，但肯定當量系數很難科學的確定。所以改良過的凈現值法依然不能勝任對風險投資項目進行可行性評價的工作。彭壽康（2000）根據資本資產定價模型()的基本思想提出了一種新的方法：風險補償率比較法。但筆者認為資本資產定價模型或基于資本資產定價模型的方法(如風險調整貼現率法)很不適合用于風險投資項目的評價。Pindyck指出，在大多數情況下，投資具有不可逆性(Irreversibility)和可延遲性(Delayability)（風險投資更是如此）。這類似與金融學上的期權概念，擁有投資機會就像擁有買方期權一樣，通過耗費一定的資本（即支付一定的期權價格），可以選擇現在或將來投資，以達到價值最大化。這說明，企業投資的靈活性（Flexibility）或投資機會具有相當的價值。20世紀70年展起來的期權定價理論恰好為這種投資靈活性的評估提供了一種新的思路。

基于風險投資具有期權的性質，本文對風險投資項目的評價方法進行改進，具體安排如下：首先分析風險投資的期權性質；其次利用期權理念進行風險投資項目的評價；最后總結有關結論。

風險投資的期權性質

研究國內外的風險投資以及Pindyck的研究成果就會發現，風險投資具有以下性質：①風險投資具有期權性質。風險投資家對風險企業的投資就像購買了一份期權，一旦成功將獲得巨大收益，即使失敗其最大的損失也只是投入的風險資本。②風險投資家向風險企業投入一定的風險資本從而擁有一定的股份，但其目的不是為了擁有企業，而是為了在風險企業增值后出售自己所占的股份以獲得投資收益。所以風險投資家相當于以投入的資本為期權費購買了一份看跌期權putoption又稱賣出期權)，它賦予投資家在T時刻T為投資期滿日)以某一價格出售自己手中股份的權利。

事實上，風險投資項目的可延遲性Delayability(即風險投資項目的機會價值)在很大程度上類似于歐式期權，我們用下圖來表示風險投資中的期權特性。在下圖中，期權的標的物是風險投資項目在不同時刻投資后，未來的凈營運收入按一定折現率(通常可取內部收益率)折現到時刻的值。假設當前時刻作出投資決策時的凈現值是并假設投資者處于風險中性世界里。根據無套利均衡的思想，曲線2的軌跡表示當前投資獲得的按無風險連續復利計算的在時刻的值，其中為符合風險中性假設的無風險利率。曲線1表示時刻進行風險投資時，標的物的價值大于風險中性世界中在時刻的值，此時風險投資機會價值可看作一種看漲的歐式期權，執行價為，標的物價格為。曲線3表示時刻進行風險投資時，標的物的價值()小于風險中性世界中在時刻的值，此時風險投資價值可看作一種看跌的歐式期權，執行價為，標的物價格為風險投資的期權特性

如果投資項目出現曲線1情況，則可延遲投資；出現曲線3情況，且又滿足(為設定的進行項目投資所需的的臨界點)，則應在當前進行投資。

基本模型的建立

風險投資決策考慮在什么時機投資。假設不同時機風險投資額為，風險投資的現金流入量折現值(指折現值到時刻)為。則表示當前投資時的投資額，表示當前投資時的現金流入量。根據風險投資的特征，高度的不確定性是風險投資項目的主要特征之一。在進行風險投資時，不同時刻進行投資，投資成本和投資現金流入量的不確定性變化主要是由于投入材料、設備、勞動價格及項目產品的市場價格變化造成的，而描述這些價格變化的隨機過程主要有幾何布朗運動，均值回復過程等。因而，可以假定、的變化是一個隨機過程，并服從幾何布朗運動。則：

（1）

（2）

式中：、分別表示V、C的期望增長率，符號可取正負；

、分別是V、C變動率的標準差；

、為維納過程，其中，、滿足標準正態分布。根據等式(1)、(2)，可得：

令，則。從而有：

(3)

同理：(4)

設表示標的物V的衍生產品的價格，并有：

（5）

式中：；。則表示t時刻投資比當前投資增加的現金流入量。

同理，假設：(6)

式中：；。表示標的物C的衍生產品的價格。則表示t時刻投資成本比當前投資成本的增加額。

由(3)、(4)、(5)、(6)得：

（7）

（8）

根據投資機會價值的含義和風險中性假設，記t時刻的投資機會價值折現到當前時刻的值為則：

(9)

式中：表示欲在時刻擁有該項投資權利，需要付出的費用。若設該項投資權利擁有期限為期，風險投資項目的最大投資機會價值為：

（10）

根據不同的()和的值，在風險投資時機選擇時應遵循以下準則：

1)，則項目不投資；

2)則項目在當前進行投資；

3)，則在取得值的時期進行投資；

4)，則項目不投資。

從以上時機選擇準則中，認識到準則3)、4)與圖1中的曲線1相符合，說明風險投資項目的可延遲性，即存在風險投資機會價值，類似于一種看漲歐式期權。準則1)、2)與圖1中的曲線3相符合，該風險投資項目的風險投資機會價值為負。

結論與評價

本文依據風險投資項目的投資機會價值的期權特性，構建了一種新的風險投資時機決策模型，把投資的可延遲性看成期權為風險投資決策提供了一種全新的思路。同時依據以上的分析，我們可以看到基于期權特性的風險投資項目評價過程的方法對于NPV方法而言具有如下優點：①期權定價并不需要知道投資期內各年的現金流量；②由于期權定價公式是利用風險中性定價方法得到的，所以不必進行所謂的風險調整。這兩個優點使得期權定價方法與基于凈現值法的風險投資評價方法相比更科學、更易于處理。然而，這種方法要成為一種實用的風險投資分析工具，許多方面還有待于進一步研究，其中關鍵是如何識別t時刻現金流入量V(t)和投資成本C(t)的變化規律。

參考文獻：

[1]彭壽康，資本資產定價模型與風險項目評價[J]，預測，2000(1)

[2]師萍，高技術產業投資報酬率的構建模式[J]，數量經濟技術經濟研究，1999(8)

[3]TyebjeeT.T.andA.V.Bruno.Amodelofventurecapitalistinvestmentactivity.ManagementScience.1984,30(9):1051-1066.

[4]FriedV.H.andR.D.Hisrich.Towardamodelofventurecapitaldecisionmaking.FinancialManagement.1994,23(3):28-37.

[5]鄒輝文、陳德錦、張玉臣、張克亮，風險投資項目的終選方法和評估指標[J]，科研管理，2002（9）104-109

[6]范柏乃、沈榮芳、陳德棉，風險投資理論研究綜述，浙江金融，2000（9）

第7篇：投資項目的評價方法范文

企業投資項目的流程管理是投資項目防范風險,保障收益的基礎性管理工作。本文重點對企業新建投資項目和資產重組性投資項目,設計出以投資項目決策、實施、評價到退出的基本流程,供相關企業在投資活動中借鑒參考。

【關鍵詞】

投資項目;流程;設計



投資項目管理是企業面臨的最具有挑戰性的管理活動,科學、周密的投資項目管理流程是企業規范投資行為、防范投資風險、提高投資收益的基礎。本文所指的投資項目包含兩類項目,一是建設項目,包括新建和擴建改造項目;二是企業重組項目,包括產權收購和增資擴股項目。通常企業投資項目管理流程概括為:項目決策、項目實施、項目評價和項目退出。

一、項目決策

投資項目根據不同的類別,其決策程序有所不同。

1、建設項目

基本流程:信息收集、項目篩選、編制項目建議書、審核項目建議書、項目立項、組建項目工作組、項目調研、編制項目可行性研究報告、專家評審、決策會議審定項目。

2、企業重組項目

基本流程:信息收集、項目篩選、簽訂項目合作意向書、盡職調查、編制項目預案、審核項目預案,資產審計、資產評估,編制項目方案、審定項目方案、簽訂協議。

3、項目建議書

建設項目應編制項目建議書,主要包含以下內容:產業政策、產業發展情況和市場潛力,技術的發展趨勢以及關鍵技術的來源,投資和融資方案、經濟效益分析、主要風險因素的識別、分析和防范,項目的管理團隊情況,項目實施的路徑和流程安排。

4、可行性研究報告

建設項目應編制可行性研究報告,包含以下內容:項目基本情況、客觀背景、市場預測、技術分析、投融資方案、建設方案、財務評價、風險分析、項目組織、退出機制、投資的必須性和最終結論。

5、盡職調查

并購重組項目應對被并購單位做盡職調查,主要包含以下內容:經營環境和基本概況,組織機構和人員構成,對外簽約以及執行情況,股本、資產、負債的結構,管控制度、運營模式、激勵機制的構建和實施情況,產品、生產線、生產設備、動力配套設備的情況,產品質量、研發水平、知識產權、工藝水平,產品市場占有率、營銷隊伍、營銷網絡和主要競爭對手的情況,盈利或虧損以及稅賦情況。

二、項目實施

1、建設項目

基本流程:編制實施計劃、項目設計、項目招標、項目建設和項目竣工驗收。

實施計劃:項目的實施計劃由項目建設單位編制,內容包括項目人員職責分工、項目各項工作標準、項目總體進度安排、項目資金使用安排、項目的現場管理。

項目設計:項目設計工作應由國家權威機構認可的勘察和設計單位進行勘察設計。根據審定的可行性研究報告編制項目初步設計和投資概算、審核初步設計和投資概算、施工圖設計、編制投資預算、審核施工設計和投資預算。

項目招標:項目涉及勘察、設計、監理、土建、安裝、裝修、設備采購均要進行招標。依據價格、誠信程度、施工能力、以前業績、質量保障和工期進度綜合評估擇優選擇。

項目建設:項目的開工建設,在取得規劃許可,正式簽訂施工合同,獲得建筑施工許可證和施工監理部門到位后方可施工。項目開工建設后,項目承建單位和施工監理部門應逐日填寫建設日記,每周召開施工現場協調管理會,每月填報施工進度報表。

項目竣工:項目竣工驗收包括項目竣工驗收、項目專業驗收和項目綜合驗收三個方面。由項目承建單位、監理部門、設計單位和施工企業對項目進行竣工預驗收;由質檢、消防、環保、勞動等部門進行專業驗收;由城建規劃和項目審批部門進行綜合驗收。

項目竣工后還應進行項目投資決算和項目審計工作,在決算和審計通過后,進行產權登記和固定資產的建帳工作。

2、企業重組項目

基本流程:制訂或修訂重組企業的公司章程,出資資金到位并進行驗資,辦理資產交接,辦理工商登記或工商變更,推薦產權代表,組建股東會、董事會、監事會,聘用總經理等高層管理人員,明確各類機構的權責劃分。

三、項目評價

投資項目實施階段完成,在投資項目運營一段時期后,對投資項目應進行后評價。后評價采用的方法主要根據投資項目的可行性研究報告和投資方案所設定的各項技術經濟指標,進行分析對比。

1、評價內容

目標評價:該項評價是對比檢查投資項目預期目標的實現程度。主要包含三個方面,一是根據投資審定時所確定的可量化的技術經濟指標,進行對比檢查,分析偏差原因;二是對投資項目原定目標的正確性、合理性和可行性進行分析評價;三是對政策變化、市場變化、實施過程的重大變更進行重新評價。

效益評價:該項評價主要是分析項目的生存能力、盈利能力和回報能力。以項目運營的實際技術經濟指標為基礎,與項目實施前預測設定的指標進行對比,分析偏差情況及原因。

持續性評價:該項目評價在投資項目各種資源投入全部完成后,分析項目的既定目標是否可以實現,項目是否可以持續發展,項目是否具有可復制性。

管理評價:該項評價是以目標評價和效益評價為基礎,結合相關資料,對項目各階段的管理工作進行系統評價。包括投資項目決策、實施、運營和管理者評價。

2、評價程序

投資項目的評價程序:明確任務、制定計劃、組織人員、收集資料、編制綱要、深入調查、溝通交流、編寫報告、提出建議。

3、評價方法

投資項目評價方法主要采用:統計預測法、有無比較法、邏輯框架法、定性與定量結合法。

4、評價標準

投資項目成功度標準可以劃分為四個等級。

第8篇：投資項目的評價方法范文

【關鍵詞】項目投資 評價 分析

一、投資決策是指企業對某一項目（包括有型、無形資產、技術、經營權等）投資前進行的分析、研究和方案選擇

投資決策具有四個特點：（1）投資決策具有針對性.投資決策要有明確的目標。（2）投資決策具有現實性，投資決策是投資行動的基礎，投資決策是現代化投資經營管理的核心。投資經營管理過程就是“決策一執行一再決策一再執行”反復循環的過程。因此可以說企業的投資經營活動是在投資決策的基礎上進行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。（3）投資決策具有擇優性。投資決策與優選概念是并存的，投資決策中必須提供實現投資目標的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進行評判選擇的過程。合理的選擇就是優選。優選方案不一定是最優方案，但它應是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。（4）投資決策具有風險性。風險就是未來可能發生的危險，投資決策應顧及到實踐中將出現的各種可預測或不可預測的變化。因為投資環境是瞬息萬變的，風險的發生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認識風險的規性，依據以往的歷史資料并通過概率統計的方法，對風險做出估計，從而控制并降低風險。

在確定投資項目的投資方案時，應用系統分析原理，從企業發展戰略的要求出發，全面分析企業所處的環境和自身的綜合能力，確定投資目標。然后，從分析投資項目所在地的投資環境入手，為實現投資既定目標，對工程項目的各個方面進行分析比較、論證，選擇靜態分析指標（投資回收期和投資收益率），以及動態分析指標（凈現值和內部收益率）作為項目技術經濟指標，以減少投資風險，為投資決策提供堅實的基礎，從而全面提高企業的投資決策效果，達到其經營目標。在對項目進行技術經濟評價時，需要對產品的成本情況和市場銷量以及銷售價格進行預測與分析。消費者的購買行為總的來說是由其購買動機的推動而發生的，受很多因素的影響，這些因素可以分為兩大類，一是外部影響因素，包括社會因素、經濟因素、企業因素等，另一類是內在因素，即個性心理因素。因此，對消費者的購買決策過程進行研究能夠影響投資的實現程度。

投資決策的程序一般分以下幾個步驟：（1）明確投資目標，提出投資方案。（2）估計投資風險。（3）投資方案的財務可行性研究。（4）確定投資方案的收入現值，估算投資凈現值。（5）利用“凈現值法則”對投資方案作出拒絕或接受的投資決策。（6）投資方案的執行。

二、投資項目評價分析

1.投資項目評價是在項目可行性研究中，提供科學決策依據的最關鍵、最重要的部分，它是一個技術分析、論證的過程。它對于充分發揮投資效益、降低投資風險、優化資源配置和投資結構，具有重要作用。它是實現國家對投資項目決策與管理的科學化、民主化、規范化和法制化的重要措施，也是個人或其他投資主體正確進行投資決策的理論、方法和工具。

2.投資項目評價的內容，主要包括技術評價、經濟評價和社會評價三個部分。技術評價主要是根據市場需求預測和原材料供應等生產條件的調查，確定產品方案和合理生產規模，根據項目的生產技術要求，對各種可能擬定的建設方案和技術方案進行技術經濟分析、比較、論證，從而確定項目在技術上的可行性。經濟評價是項目評價的核心，分為企業經濟評價和國民經濟評價。企業經濟評價亦稱財務評價，它從企業角度出發，按照國內現行市場價格，計算出項目在財務上的獲利能力，以說明項目在財務上的可行性。國民經濟評價從國家和社會的角度出發，按照影子價格、影子匯率和社會折現率，計算項目的國民經濟效果，以說明項目在經濟上的可行性。社會評價是分析項目對國防、政治、文化、環境、生態、勞動就業、儲蓄等方面的影響和效果。

3.投資項目評價的方法可分為貼現的分析評價方法和非貼現的分析評價方法兩種。

（一）貼現的分析評價方法。

貼現的分析評價方法，是指考慮貨幣時間價值的分析評價方法，亦被稱為貼現現金流量分析技術。

（1）凈現值法。所謂凈現值，是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。按照這種方法，所有未來現金流入和流出都要按預定貼現率折算為它們的現值，然后再計算它們的差額。如凈現值為正數，即貼現后現金流入大于貼現后現金流出，該投資項目的報酬率大于預定的貼現率。如凈現值為零，即貼現后現金流入等于貼現后現金流出，該投資項目的報酬率相當于預定的貼現率。如凈現值為負數，即貼現后現金流入小于貼現后現金流出，該投資項目的報酬率小于預定的貼現率。

（2）內含報酬率法。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。所謂內含報酬率，是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。

凈現值法和現值指數法雖然考慮了時間價值，可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資報酬率，但沒有揭示方案本身可以達到的具體的報酬率是多少。內含報酬率是根據方案的現金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。

（二）非貼現的分析評價方法 。

非貼現的方法不考慮時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的。這些方法在選擇方案時起輔助作用。常用的方法為回收期法、會計收益率法等。

第9篇：投資項目的評價方法范文

關鍵詞對外投資項目資源型項目投資風險模糊綜合評價

1風險管理及對外資源型投資項目風險管理

所謂項目風險管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過對某一項目實施過程中將要遇到的風險事件進行識別、衡量、分析，在此基礎上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風險，以最大限度地實現項目實施的既定目標的科學管理過程。

投資項目風險指的是項目投資建設運營過程中項目可能給項目投資者、項目債權人等相關利益群體所造成的損失及對國民經濟和經濟環境、環境等所造成的破壞程度。投資項目面臨著大量的不確定性風險因素，對這方面的也頗多，一般來說主要分為市場風險、管理風險、技術風險、自然環境風險、經濟風險、社會文化風險等。每一大類風險因素又可劃分為若干小類，這些風險因素對不同的項目，甚至是同一項目不同階段的程度也都是不同的，但任何一種風險都有可能造成項目建設的失敗。

對外資源型投資項目風險管理是指對外資源型投資對勘探、開發、投資項目實施過程中存在的各種各樣的風險事件進行識別、衡量、分析評價，并適時采取各種有效的方法進行處理，以保障該項目安全正常實施，達到預期收益，并保證本企業及國家的經濟利益免受損失的科學管理過程。

2對外資源型投資項目風險管理的基本程序和步驟

對外資源型投資項目風險管理的基本程序與一般風險管理程序一樣，包括風險的識別、風險的評價、風險的決策和風險的控制與防范這四個主要步驟。

風險的識別是整個風險管理活動的前提和基礎。它包括調查投資項目面臨的所有潛在風險是否存在、分析產生風險的各種原因。識別風險應盡可能全面按照系統分析的方法，項目風險可分為籌融資風險、建設期風險、生產期風險和項目決策風險。

風險的評價是指對投資項目所面臨的各種特定風險發生的可能性或風險發生造成的損失的范圍與程度進行的測算和估計。它包括風險大小的定量估計與風險危害基準的設定等。

風險的決策是指針對投資項目所面臨的各種特定風險及其大小，運用適當的方法加以分析，從而做出是否投資，何時投資以及如何投資等的決策過程。

風險的控制與防范是指人們力求規避或改變那些可能引起或加重損失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來對付各種風險。風險的控制與防范要根據風險管理主體對風險的態度、風險承受能力、管理者的素質、風險的性質和影響程度等許多因素，運用各種相應的方法來進行處理。其中風險的防范主要偏重于對風險的事前、損前處理，風險的控制則是在投資項目運作過程中，隨時監視項目的進展，注視風險的動態，一旦有新情況，馬上對新出現的風險進行識別、評價和決策，并采取必要的行動。

風險管理的這四個步驟之間不是孤立存在的，在實際運用過程中通常下一步驟的進行是以前一步驟的結果為依據而緊密聯系在一起的。由于風險尤其是經濟風險的影響因素是瞬息萬變的，舊的風險因素會不斷改變，新的風險因素又會不斷產生，因此必須定期、不定期地進行風險識別、風險評價，不斷修改和完善風險決策方案及風險控制方法。換句話說，風險管理活動的四個基本步驟是一個連續不斷、循環往復的管理過程。

3對外資源型投資項目面臨的主要風險

3.1項目籌融資風險

這是指項目管理者在籌融資活動中改變籌資結構，使其償債能力喪失和資金利潤率降低的可能性。項目籌融資風險主要來源于生產經營、資金組織和外匯匯率變動。如果生產經營中項目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購貨付款與償債付款較集中，就會出現臨時性的經營困難；對外資源型投資項目還主要面臨著匯率升降所帶來的風險。

3.2建設期風險

在對外投資項目的整個建設周期中，由于資金的不斷投入，而項目還未獲得任何收益，這就使得項目一旦因為某些因素造成建設成本超支，不能按期完工或無法完成，就會給投資者帶來損失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經驗和一定的技術能力，否則導致項目的投資成本、完工質量及生產效率方面出現不確定性；原材料、燃料漲價，資金、人員和物資調配環節出現，都會造成建設成本增加、工程延期，投資回收期延長；土地、建筑材料及運輸的可獲得性出現困難，無法按計劃開工，就會拖延工期；不可抗力風險自然災害、戰爭、政局變動等都會影響工程開工，并對投資項目未來產品市場產生影響。

3.3生產期風險

項目建設完成，進入正常經營狀態，通過產品的銷售來償還債務和回收投資，實現預期的經濟效益和社會效益。這一時期的風險主要表現在生產、市場、政策、匯率變動、政治波動等方面。

生產方面，管理人員的自身素質和能力局限，對生產計劃安排和人、財、物的有機組合不能實現預期的生產控制和成本控制，生產人員工藝技術不熟練，次品率高于標準，都會影響項目效益的實現；市場方面，原材料、能源市場價格波動，新技術的出現都會影響項目產品利潤的實現；匯率方面，匯率的波動會直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動，尤其是國際關系出現分裂，將使投資項目嚴重受挫。