商業(yè)銀行利率精選(九篇)
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第1篇：商業(yè)銀行利率范文
作者簡介:何琛(1986-)女,漢族,現(xiàn)為浙江工商大學(xué)金融學(xué)院大學(xué)三年級學(xué)生。
指導(dǎo)老師:彭壽康教授
中國的利率市場化改革一直在穩(wěn)步推進(jìn)。隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化,利率變動的不確定性加劇,利率風(fēng)險逐漸成為商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險之一,利率風(fēng)險的管理與防范將成為商業(yè)銀行研究的重要課題。
利率市場化改革以來,雖然我國銀行已經(jīng)從利率管制發(fā)展到了具有一定的風(fēng)險管理自,但銀行對利率風(fēng)險的防范和控制能力仍然較弱,在利率風(fēng)險管理方式上仍然處于以“堵”為主的被動局面。如何實現(xiàn)我國商業(yè)銀行利率管理方式從以“堵”為主的被動式風(fēng)險規(guī)避到以“疏”為主的主動式風(fēng)險疏導(dǎo)轉(zhuǎn)變是本文研究的重點。
一、利率市場化風(fēng)險分析
毋庸置疑,利率市場化對提高金融效率,推進(jìn)金融改革,促進(jìn)資源優(yōu)化配置將起到積極的作用。對國家,有利于進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);對企業(yè),尤其是中小企業(yè),可緩解資金緊張;對個人,可以增加利息收入;對銀行,可以相對自主定價,有利于改善盈利性。
但是市場化是一把雙刃劍,利率市場化同樣會帶來不利影響。我國是個發(fā)展中國家,“金融抑制”與資金短缺現(xiàn)象,實際利率經(jīng)常處于負(fù)值。一方面國家為鼓勵投資,刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長,常常人為壓低利率,形成“金融抑制”;另一方面銀行特別是國有或國有控股銀行對大量民營資本惜貸,造成一定的資金短缺。這種信貸市場的嚴(yán)重扭曲突出表現(xiàn)在:第一,占產(chǎn)出較大份額的非國有經(jīng)濟(jì)只占用了較小份額的信貸資源,對GDP貢獻(xiàn)達(dá)2/3以上的非國有經(jīng)濟(jì)只占用信貸資源的1/3左右;第二,農(nóng)村地區(qū)存在大量非正規(guī)融資,且利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定利率。這種信貸資源配置扭曲的嚴(yán)重后果是利率一直嚴(yán)重低于均衡水平,可以想象一旦利率放開,上升甚至大幅度上升將成為必然。上升的利率水平會對各個經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生重大不利影響。
首先從居民來看:近幾年來我國居民使用消費信貸的總量逐年增加,其中10到30年的住房按揭貸款占比不斷提高,居民消費信貸的熱情居高不下。所有按揭條款中均有諸如“合同有效期內(nèi),如遇利率調(diào)整按人民銀行規(guī)定調(diào)整,甲方不再另行通知丙方,丙方對此無異議。”類似條款。因此按揭貸款(住房、汽車等)本質(zhì)上均是浮動利率計息,然而眾多居民未必知道其中的真實含義。實際上通過這類條款,利率變化的風(fēng)險將全部轉(zhuǎn)嫁到居民身上。
其次從企業(yè)來看:我國的國有企業(yè)大多都是高負(fù)債經(jīng)營,利率攀升必然導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,虧損加劇,甚至導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的發(fā)生以及破產(chǎn)與失業(yè)的增加,由此將危及社會的穩(wěn)定。國有企業(yè)和國有銀行又有著千絲萬縷的聯(lián)系,國有企業(yè)的種種問題又會作用于國有銀行。而對于中小企業(yè)來說,貸款利率的放開一定程度上為它們解決了融資難的問題,但銀行對中小企業(yè)往往用高貸款利率來緩解信息不對稱,從而增加了中小企業(yè)的風(fēng)險,從另一個角度講,銀行可以利用高利率當(dāng)擋箭牌,“名正言順”地拒絕中小企業(yè)的融資要求。
再者就銀行而言,利率風(fēng)險是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動中,因市場利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全過程。從總體看,利率市場化進(jìn)程中,商業(yè)銀行利率風(fēng)險將呈上升趨勢。風(fēng)險成因可分為外部因素與內(nèi)部因素。外部因素主要包括國內(nèi)政局動蕩、經(jīng)濟(jì)形勢惡化、金融市場波動、國際利率和匯率變化等;內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡、利率決策管理失誤、內(nèi)部管理體制不合理等。具體表現(xiàn)為以下幾種類型:
第一,資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。這是在利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不等價變動中產(chǎn)生的利率風(fēng)險,主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。
第二,客戶選擇權(quán)風(fēng)險。這是在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險。根據(jù)我國現(xiàn)行的利率政策,客戶可根據(jù)意愿決定是否提前支取定期儲蓄存款,而商業(yè)銀行對此只能被動應(yīng)對。
第三,利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險。這是在存貸款利率波動不一致中產(chǎn)生的利率風(fēng)險,通常表現(xiàn)為兩種形式:一是指在存貸款利率波動幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少;另一種是在短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致的情況下,由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少。
第四,管理體制風(fēng)險。隨著我國利率市場化的步伐逐漸加快,利率風(fēng)險必將越來越突出。因金融體制改革滯后,我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險意識薄弱,管理人才奇缺,從而難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險管理體制,只是被動地去適應(yīng)利率的變化,而不是主動介入到利率風(fēng)險管理之中,從而在主觀上加大了利率變動的管理體制風(fēng)險。
第五,利率決策風(fēng)險。在競爭激烈的市場上,資金價格的競爭充分體現(xiàn)銀行經(jīng)營決策水平的競爭。如果所決定的存款負(fù)債利率低于同業(yè)價格,或所決定的貸款資產(chǎn)利率高于同業(yè)價格,就會面臨著丟失優(yōu)質(zhì)存貸款市場的風(fēng)險。
二、利率風(fēng)險管理需要金融工具創(chuàng)新
通過以上分析可以看出利率市場化會帶來的問題集中表現(xiàn)在風(fēng)險的控制上。如何對風(fēng)險進(jìn)行有效的控制,將是利率市場化的關(guān)鍵。除了最基本的利率市場化本身的制度完善外,金融工具創(chuàng)新將是十分有效的手段。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看,利率市場化就是伴隨著接連不斷的金融工具創(chuàng)新過程。發(fā)達(dá)國家利率市場化基本上在上世紀(jì)80年代初、中期完成,同時在此期間先后誕生了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等利率衍生工具。
衍生金融工具的功能卓越,能滿足微觀經(jīng)濟(jì)主體的需要。(1)遠(yuǎn)期利率協(xié)議通過遠(yuǎn)期合約把微觀主體的籌資成本或投資收益完全鎖定,將其風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險的遠(yuǎn)期利率協(xié)議公司(或金融機(jī)構(gòu)的某一職能部門),遠(yuǎn)期利率協(xié)議還給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險而無須改變銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效工具,銀行可以用它來削減同業(yè)賬面往來金額,改變銀行借、貸資金的利率性質(zhì)和期限;(2)利率期貨是特殊的遠(yuǎn)期利率交易主要適用于規(guī)避因利率波動帶來的資產(chǎn)凈值變化,由于利率期貨的保證金、日清算機(jī)制以及期貨市場交易的廣泛性其風(fēng)險被眾多風(fēng)險愛好者承擔(dān),因此大大降低了信用風(fēng)險;(3)遠(yuǎn)期、期貨保值的共同特點均是對未來的“鎖定”,但作為理性的經(jīng)紀(jì)人深感“鎖定”不總是合乎本意,如籌資者擔(dān)心未來利率上升但到時利率不升反降時,則會懊惱當(dāng)初的遠(yuǎn)期或期貨的保值交易,于是利率期權(quán)(更多的時候稱之為利率的上限、利率下限、利率的上下限)被創(chuàng)造出來,利率期權(quán)則可用來保護(hù)凈利息收入,防止凈利息下降,期權(quán)合約的購買者付出少量的期權(quán)費后,享受有效期內(nèi)選擇割的權(quán)力,即鎖定對自己不利的風(fēng)險的同時又保留于己有利的風(fēng)險。(4)相對于上述三大利率衍生工具而言,利率互換的功能更是明顯,它比較適用于規(guī)避由利率變化所引起的凈收入的變化,它可以降低籌資成本,拓寬籌資渠道,完善價格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制,一方面銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)而能帶來具有中間業(yè)務(wù)性質(zhì)的收入,另一方面對銀行來說可有效地進(jìn)行負(fù)債管理,再者它還可以使得具有相對優(yōu)、劣勢的客戶通過利率互換交易解決各自“所能不等于所需”的矛盾,以使各自的潛能得以充分的發(fā)揮。
三、金融工具創(chuàng)新值得注意的幾個問題
第2篇：商業(yè)銀行利率范文
關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險；利率敏感性缺口；國有控股商業(yè)銀行
利率風(fēng)險是由于市場利率波動的不確定性造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險。隨著金融領(lǐng)域改革的深化，我國的利率市場經(jīng)歷了利率管制的“破”與市場利率機(jī)制形成的“立”，由此導(dǎo)致貨幣當(dāng)局的利率定價主體地位被市場取代，使商業(yè)銀行上市之后面臨的潛在利率風(fēng)險形勢更為嚴(yán)峻。近年來的存貸款基準(zhǔn)利率的波動極為頻繁，尤其在2007年與2008年間，僅存款基準(zhǔn)利率就調(diào)整了10次，相應(yīng)的貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整次數(shù)達(dá)11次之多。在1991～2012年間存貸款利差由1991年的1.08%逐步擴(kuò)大至2012年的3%，表面上對上市商業(yè)銀行的經(jīng)營十分有利，但實際上卻并非如此，由于中長期貸款執(zhí)行“合同利率，一年一定”的貸款政策，所以在國家利率整體下調(diào)之時，中長期貸款的利率水平也隨之降低，即這部分資產(chǎn)實質(zhì)上屬于利率敏感性資產(chǎn)，但是存款利率仍然維持在原來的高水平狀態(tài)，即使是在資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量與期限相匹配的狀態(tài)下，上市商業(yè)銀行依舊面臨著巨大的重新定價風(fēng)險。
因此，在利率市場化的大環(huán)境之下，針對我國商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的重視程度不夠、反應(yīng)遲緩、長短期資產(chǎn)負(fù)債匹配失衡、利率風(fēng)險管理基礎(chǔ)薄弱等問題，本文選取了所有的16家上市商業(yè)銀行2007～2011年的數(shù)據(jù)為樣本，運用RSG模型分別進(jìn)行了橫向比較與縱向分析，得出了國有控股商業(yè)銀行在降低利率風(fēng)險方面需要注意的問題及需要改進(jìn)的地方。
一、模型、數(shù)據(jù)和計算指標(biāo)
（一）模型的選取
商業(yè)銀行在進(jìn)行利率風(fēng)險分析時采用的模型一般有：VAR模型、持續(xù)期缺口模型、利率敏感性缺口模型等。其中，VAR模型是衡量市場利率風(fēng)險的一種重要工具，但其假設(shè)卻存在著諸多限制，可能無法反映市場流動性嚴(yán)重不足時的市場風(fēng)險。此外，該模型反映每個交易日結(jié)束時的組合風(fēng)險，而不能夠反映在99%的置信水平以外可能引起的虧損；特別是該模型主要依賴歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)信息作為基準(zhǔn)，不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測風(fēng)險因素未來的變化情況，難以反映重大的市場波動等例外情形。持續(xù)期缺口模型亦稱為久期模型，是一種靜態(tài)分析的模型，由于考慮到資金的時間價值，需要預(yù)測出未來現(xiàn)金流，因此涉及到了很多的主觀假設(shè)，比如提前提款概率、提前還貸款概率等，而且該模型的原理與計算都比較復(fù)雜。
利率敏感性缺口模型方便實用，測量對象和計算方式簡單明了，對于目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的研究比較合適。因此，本文主要采用利率敏感性缺口模型，用一定時期內(nèi)到期或者需要重新定價的生息資產(chǎn)和計息負(fù)債計算出的相關(guān)指標(biāo)，來評估我國傳統(tǒng)國有控股商業(yè)銀行存在的問題，進(jìn)而為其更有效地防范市場利率風(fēng)險提供依據(jù)。
（二）研究數(shù)據(jù)
本文以國內(nèi)所有的16家上市商業(yè)銀行2007～2011年的年報資料為基礎(chǔ)，首先，對5家傳統(tǒng)的國有控股商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較，分析其在利率風(fēng)險管理方面存在的不足之處。其次，對11家新興股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)與國有控股商業(yè)銀行進(jìn)行比對，以此來對比分析國有控股商業(yè)銀行較之新興股份商業(yè)銀行存在的劣勢。
（三）利率風(fēng)險相關(guān)計算指標(biāo)
1、利率敏感性缺口。利率敏感性資產(chǎn)（Rate-Sensitive Asset，RSA）是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場利率可以定期重新定價的那部分資產(chǎn)。主要的生息資產(chǎn)包括：存放同業(yè)款項、拆出資金、買入返售金融資產(chǎn)、發(fā)放貸款和墊款、可供出售金融資產(chǎn)等。
利率敏感性負(fù)債（Rate-Sensitive Liability，RSL）是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場利率可以定期重新定價的那部分負(fù)債。主要的付息負(fù)債包括：向中央銀行借款、拆出資金、衍生金融負(fù)債、賣出回購金融資產(chǎn)款、應(yīng)付次級債券等。
利率敏感性缺口（Rate-Sensitive Gap，RSG）又稱為融資缺口，是由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的差額所表示的，即RSG= RSA- RSL。
在市場利率波動的環(huán)境中，利率敏感性缺口有正缺口、負(fù)缺口和零缺口三種狀態(tài)，在銀行的資金配置處于正缺口狀態(tài)時，利率敞口的該部分資金使得商業(yè)銀行在市場利率上升時凈利息差額增加，在利率下降時則受損；在利率敏感性缺口為負(fù)缺口狀態(tài)時，商業(yè)銀行在市場利率上升時受損，下降時獲利；在利率敏感性資產(chǎn)總量與利率敏感性負(fù)債總量處于配平狀態(tài)下，則此時的利率風(fēng)險處于“免疫”狀態(tài)，無論市場利率上升還是下降，浮動利率資產(chǎn)和浮動利率負(fù)債的定價都是按照同一方向和在等量金額的基礎(chǔ)上進(jìn)行，因此，市場利率的波動對商業(yè)銀行的凈利息差額不會產(chǎn)生任何影響。根據(jù)我國16家上市商業(yè)銀行的年報，分別將不同期限的利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債計算匯總為一年期以內(nèi)和一年期以上兩個階段，對于融資缺口的匯總，首先計算出各個時間段的數(shù)據(jù)，然后再計算累計缺口額即可，整理所得如表1所示。
2、缺口率。缺口率=利率敏感性缺口額/利率敏感性總資產(chǎn)
缺口率一般用于衡量銀行融資缺口的風(fēng)險程度，在缺口率較高的情況下，銀行防范利率風(fēng)險的難度相對加大，需要有雄厚的實力和科學(xué)的資金配置策略，才能在獲取更高的收益。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報，將不同時期的利率敏感性缺口進(jìn)行整理，分別計算出一年期以內(nèi)、一年期以上的缺口額，然后再將各項與利率敏感性資產(chǎn)總額相除，即可得到兩個時期的缺口率，計算匯總?cè)绫?所示。
3、利率敏感性比率。利率敏感性比率（Rate-Sensitive Ratio）反映的是一個相對額，可用于不同的商業(yè)銀行之間作比較，利率敏感性比率=RSA/RSL。雖然利率敏感性比率與融資缺口之間所采用的計量方式不一樣，但是二者所反映的結(jié)果都一樣。它作為融資缺口的另一種表達(dá)方式，二者間的聯(lián)系相當(dāng)緊密，當(dāng)RSG處于正缺口狀態(tài)時，利率敏感性比率大于1；當(dāng)RSG處于負(fù)缺口狀態(tài)時，利率敏感性比率小于1；當(dāng)RSG處于零缺口狀態(tài)時，利率敏感性比率則等于1。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報，將不同期限：不計息、1個月以內(nèi)、1至3個月以內(nèi)、3個月至1年、1至5年、5年以上的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債進(jìn)行歸類，分別計算整理出各個時間段所對應(yīng)的利率敏感性比率，再按照一年期以內(nèi)、一年期以上分別進(jìn)行計算，所得如表3所示。
4、利率敏感性偏離度。利率敏感性偏離度=利率敏感性比率-1
在面對不斷變化的市場利率風(fēng)險之中，如果商業(yè)銀行采取過于保守的風(fēng)險管理策略，則可以使利率敏感性偏離度的數(shù)值為0即可，如果采用較為積極的風(fēng)險管理策略，利率敏感性偏離度圍繞著0上下波幅可以較大。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報，計算匯總出每年度的利率敏感性比率，然后按照上面的計算公式，得到利率敏感性偏離度。
二、RSG模型實證分析的結(jié)果
（一）橫向分析：在傳統(tǒng)的國有商業(yè)銀行之間
1、對利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。根據(jù)表1中五大國有商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析不難發(fā)現(xiàn)，在一年期以內(nèi)的時間段，只有中國銀行在2009年、2011年以及交通銀行在2011年保持了融資正缺口，而工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行在2007～2011年一直保持短期融資缺口為負(fù)值，從當(dāng)時的市場行情來看，由于2008年爆發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致大量中小企業(yè)倒閉，而在此后的一段時間內(nèi)，政府大力實施宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)逐步開始回暖，2009年下半年市場產(chǎn)生加息預(yù)期，促使中國銀行及時調(diào)整資金配置，靈活運用了短期融資缺口策略獲利。在一年期以上的時間段，五大銀行都處于正缺口狀態(tài)，但是這種情況，在2008～2009的降息周期中，卻未必是件好事。由于1年期以內(nèi)的融資缺口值大多數(shù)為負(fù)值，和1年期以上的正缺口值相互沖抵，使得五大銀行的缺口總額基本上為正值，但是在2007利率強(qiáng)勁的上升時期，農(nóng)業(yè)銀行的缺口總額卻達(dá)到了-729，818百萬元，受損額巨大。
根據(jù)表2的數(shù)據(jù)分析，五大銀行的缺口率總額大致維持在0.1左右，數(shù)值較小，說明國有商業(yè)銀行的資金實力相當(dāng)雄厚，有充足的資產(chǎn)防范利率市場波動造成的潛在風(fēng)險。但是一年期以上的缺口率均為正值，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一年期以內(nèi)的短期缺口率，二者之間的差值在-0.008～0.3378之間，由此可以看出其長短期資產(chǎn)負(fù)債配置極其不合理。
2、對利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。根據(jù)表3的利率敏感性比率數(shù)據(jù)匯總，一年期以內(nèi)的敏感性比率大致維持在0.7989～1.0397之間，只有中國銀行在2009年、2011年和交通銀行在2011年的一年期以內(nèi)的利率敏感性比率大于1，在2011年市場利率走高的趨勢之下，中國銀行和交通銀行在短期內(nèi)獲利明顯。
一年期以上的敏感性比率基本上在1.2685～4.4484之間，而2007～2011間工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行的敏感性比率整體上明顯高于中國銀行和交通銀行（其中，2007年農(nóng)業(yè)銀行和2008年建設(shè)銀行的敏感性比率除外），在2007年里，一年期以上的敏感性比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他各個年份的數(shù)值（農(nóng)業(yè)銀行除外），而2007年正處于高通貨膨脹期，利率的頻繁上調(diào)，使得國有商業(yè)銀行獲利非常明顯，但是，這種較高的敏感性比率在2008～2009年的降息周期中，卻成為了一種劣勢。2007～2011年利率敏感性比率的合計值大致在1.04～1.06之間，接近于1，較為穩(wěn)定，這說明五大國有商業(yè)銀行在應(yīng)對市場利率風(fēng)險時，整體上采取的缺口策略還是相對保守的。
2007～2011年工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的利率敏感性偏離度的合計值大致維持在0.066左右，而農(nóng)業(yè)銀行在2007年的敏感型偏離度卻高達(dá)-0.1229，使其面臨較高的利率風(fēng)險，在2008～2011年間的敏感性偏離度卻又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他的國有商業(yè)銀行的數(shù)值，因此，與其他四家國有商業(yè)銀行相比，農(nóng)業(yè)銀行在此期間的資產(chǎn)負(fù)債受市場利率波動影響的風(fēng)險比較小。
（二）縱向比較：在傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行與新興股份制商業(yè)銀行之間
1、對利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。在2007年為了控制流動性過剩，我國的存貸款利率不斷上調(diào)，理論上，各大商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)保持適度的正缺口率將有助于提高利息收入，在11家新興股份制商業(yè)銀行中，招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、寧波銀行、北京銀行等6家銀行都持有一年期以內(nèi)的正缺口率，短期利息收益明顯。其中，中信銀行是持有的正缺口率最大的一家，利率每上調(diào)1個百分點，利息收入就會增加約一年內(nèi)到期資產(chǎn)的0.0372%，但是根據(jù)表2的數(shù)據(jù)顯示，在2007年里，我國傳統(tǒng)國有大型商業(yè)銀行的短期敏感型缺口率均為負(fù)值，蒙受了巨大的損失，其中農(nóng)業(yè)銀行是16家銀行中持有短期負(fù)缺口率最大的一家，當(dāng)市場利率上調(diào)1個百分點，農(nóng)業(yè)銀行將會損失短期資產(chǎn)的0.2149%。
2008年存貸款利率一直下調(diào)，而且降幅相當(dāng)?shù)么螅?家國有商業(yè)銀行由于總資產(chǎn)規(guī)模比較龐大，調(diào)整緩慢，仍然延續(xù)了2007年的資產(chǎn)負(fù)債狀況，使得一年期以內(nèi)的缺口率仍然為負(fù)值，短期利息收入非常可觀，但是一年期以上的缺口率卻在0.0624～0.1734之間，均為正值。而11家新興股份制商業(yè)銀行一年期以上的缺口率在-0.003～0.0619之間，因此在長期來看，2008年利率急劇下降的環(huán)境中，新興股份制商業(yè)銀行在整體上的損失率要比國有商業(yè)銀行小一些。其中，浦發(fā)銀行將一年期以上的缺口率從0.025靈活的調(diào)整為-0.003，適應(yīng)了市場利率變化趨勢，值得肯定。
由于2009年我國的一年期存貸款基準(zhǔn)利率并未調(diào)整變動，但是市場產(chǎn)生了強(qiáng)烈的加息預(yù)期，根據(jù)表1中的數(shù)據(jù)分析得出，浦發(fā)銀行對金融市場釋放出的這一信號很快作出反應(yīng)，將其一年期以上的利率敏感性缺口從2008年的-3，956.47百萬元擴(kuò)大至29，270.01百萬元。在隨后的2010～2011年利率小幅上調(diào)的過程中，五大國有商業(yè)銀行利率敏感性缺口的變化趨勢并不是很大，只有中國銀行和交通銀行在2011年將其一年期以內(nèi)的缺口額調(diào)整為正值，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行在短期內(nèi)都承受了一定的利息損失，而11家新興股份制商業(yè)銀行在2011年基本上保持了敏感性正缺口（除南京銀行、北京銀行之外），短期獲利較多。根據(jù)表2數(shù)據(jù)的整體分析，可以發(fā)現(xiàn)11家新興股份制商業(yè)銀行的缺口率約為0.05，長期資產(chǎn)負(fù)債配置狀態(tài)處于較為合理的水平，但是5家國有商業(yè)銀行一年期以上的缺口率大致維持在0.12左右，數(shù)值偏高，說明其長期資產(chǎn)負(fù)債配置問題嚴(yán)重。
2、對利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。表3數(shù)據(jù)顯示，5家國有商業(yè)銀行在2007～2011年間，工商銀行和建設(shè)銀行的一年期以上的利率敏感性比率最高，基本范圍大致在2.2～4.45之間，較一年期以內(nèi)敏感性比率的數(shù)值高很多。在2011年利率上升時期，理論上，敏感性比率值大于1，才能獲得一定的利息收入，從表3的數(shù)據(jù)顯示中可以看出，11家新興股份制商業(yè)銀行中只有南京銀行和北京銀行的一年期以內(nèi)敏感性比率值小于1，其余的9家銀行短期敏感性比率值都大于1，符合模型要求的占到了絕大多數(shù)，而在5家國有商業(yè)銀行中，2011年的短期敏感性比率值大于1的卻只有兩家（中國銀行、交通銀行），因此相比之下，其短期的情況不容樂觀。此外，在2008年利率急劇下降時期，而11家新興股份制商業(yè)銀行的偏離度大致在0.45249左右（南京銀行除外），與之相比，5家國有控股商業(yè)銀行的長期偏離度較高，基本上維持在1.74088左右，因此受利率下降的影響，一年期以上的利息損失巨大。在2007～2011年間，5家國有商業(yè)銀行的利率敏感性偏離度總值在-0.1229～0.0821之間波動，而11家新興股份制商業(yè)銀行的敏感性偏離度總值在0229～0.1504的范圍內(nèi)變動，明顯的高于前者，因此，新興股份制商業(yè)銀行采取的利率風(fēng)險管理策略較為積極，而5家國有商業(yè)銀行在利率風(fēng)險中則顯得較為被動。
三、結(jié)論
從以上的實證分析結(jié)果可以看出，雖然5家國有商業(yè)銀行擁有的資金實力特別雄厚，具有一定抗風(fēng)險的能力，但是又由于自身規(guī)模龐大，面對復(fù)雜變幻的市場利率環(huán)境，反應(yīng)比較遲滯，不能順應(yīng)利率變動而迅速調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在整體上采取的策略較為保守和呆板，因此在利率風(fēng)險中損失較為嚴(yán)重。正如以上分析所得出的農(nóng)業(yè)銀行在2007年利率上升期受損額直接達(dá)-729，818百萬元。與此同時，新興股份制商業(yè)銀行在在預(yù)測市場利率走勢時，反應(yīng)較為靈敏，尤其是浦發(fā)銀行運用不同的缺口策略，將一年期以上到期的敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債規(guī)模審時度勢地做出了相應(yīng)的調(diào)整，利率風(fēng)險防范較為合理，值得國有大型商業(yè)銀行借鑒。而且，大型的國有商業(yè)銀行一年期以內(nèi)的敏感性比率小于1，而且一年期以內(nèi)與一年期以上缺口率之間的差額極大，說明其短期與長期之間的資產(chǎn)負(fù)債難以匹配，嚴(yán)重的依賴短期借款來維持長期的貸款需求，這一“短借長貸”問題使國有商業(yè)銀行面臨更大的市場利率風(fēng)險。因此，5家大型的國有商業(yè)銀行對自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)需要作出適時的調(diào)整。
此外，在整個波動的市場利率環(huán)境之中，國有商業(yè)銀行一度傾向于延續(xù)慣有的融資缺口狀況，使其在2008年利率大跌之時，一年期以上的利息損失巨大。因此，為了加強(qiáng)自身的風(fēng)險防范能力，需要增強(qiáng)市場利率信息傳導(dǎo)的時效性，高度警覺利率風(fēng)險，提高自身的靈敏度，重視專業(yè)的利率風(fēng)險管理人才，強(qiáng)化內(nèi)部培訓(xùn)機(jī)制，建設(shè)人才隊伍，以更加科學(xué)地預(yù)測利率走勢，靈活運用缺口管理策略，最大限度規(guī)避市場利率風(fēng)險。
參考文獻(xiàn)
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第3篇：商業(yè)銀行利率范文
一、利率風(fēng)險管理的必要性
（一）我國的利率歷史走勢波動劇烈。從1996年以來，我國已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)8次下調(diào)商業(yè)銀行人民幣存貸款利率。以一年期存貸款利率為例，從1996年下調(diào)前的10.98％，最低下降到了1.98％，下調(diào)幅度達(dá)80％以上。利率變化頻率、波動幅度以及預(yù)期把握難度的加大，大大提高了利率風(fēng)險，加劇了銀行間存貸款市場的競爭。存貸款利差不斷縮小，從而壓縮了銀行的盈利空間，使得商業(yè)銀行面臨整體經(jīng)營困難的局面。
（二）中美兩國的利率波動聯(lián)系緊密。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中國的貨幣利率與美元利率之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.826，在整個亞洲國家當(dāng)中最高。隨著近一年來美聯(lián)儲連續(xù)宣布加息，其利率已從1％提高到了4％，但市場利率仍然在低位運行，資產(chǎn)市場泡沫還在膨脹，通脹壓力不斷積聚，預(yù)期聯(lián)儲仍然會有加息行動。考慮到中國資本項目管制的逐漸放開，和中美經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的加深，美聯(lián)儲每一次的加息對我國的利率走勢產(chǎn)生很大的影響，增大了我國利率走勢的不確定性。
（三）我國利率市場化進(jìn)程將使市場利率波動增大。利率市場化過程，就是要取消國家對金融活動的過多干預(yù)，使利率正確的反映金融市場上的資金供求狀況。其具體的表現(xiàn)為：利率市場化引起商業(yè)銀行間圍繞著資金價格的競爭更加激烈，整個銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險將大大增加。利率市場化進(jìn)程不僅會出現(xiàn)利率水平的上揚，而且會伴隨著利率無規(guī)則波動的幅度增大，頻率加快。以上兩個方面，都加劇了商業(yè)銀行的脆弱性。
二、商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險
（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不對稱性。商業(yè)銀行通常是以較低成本的中短期負(fù)債來支付較高的中長期資產(chǎn)，通過兩種水平的差額來取得收益。但由于利率水平的變動，利率風(fēng)險常常是如影隨形。尤其是央行連續(xù)8次降息，存款利率絕對水平的降低，使得居民流動性需求的增加，導(dǎo)致存款的短期化；同時，資本市場近幾年的不景氣，加大了企業(yè)中長期資金對銀行的依賴，以及居民住房貸款需求的快速增長，進(jìn)而導(dǎo)致了貸款的長期化。而這種趨勢的作用結(jié)果，集中在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中，就是利率敏感性負(fù)缺口的出現(xiàn)，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重不對稱。在利率水平上升時，銀行不得不為以后的存款付出更高的成本，而原來發(fā)放的貸款利率水平卻有可能太低，使得銀行入不敷出，經(jīng)營難以維持。
（二）商業(yè)銀行持有的有價證券價格期限結(jié)構(gòu)不合理及其價格波動。商業(yè)銀行為了保證一定的流動性，通常要持有一定比例的有價證券，以滿足隨時出現(xiàn)的支付需要。為了保持證券價格的穩(wěn)定，商業(yè)銀行一般傾向于持有短期證券或者國債。而我國的國債期限結(jié)構(gòu)不盡合理，沒有完整的債券期限序列，中期債券居多，而長短期國債很少，持續(xù)期結(jié)構(gòu)不完整，降低了銀行防范不同期限利率風(fēng)險的能力。另外，債券價格與利率之間存在著反向相關(guān)關(guān)系：利率上升，債券價格下降，反之亦然。在利率波動頻繁階段，商業(yè)銀行持有的國債有時會難以令人滿意的價格變現(xiàn)。然而，為了應(yīng)付流動性需要，銀行不得不出售這些證券，從而造成受益下降甚至虧損。
（三）商業(yè)銀行定期存貸款隱含選擇權(quán)。一般利率水平如果發(fā)生較大的變化，將會促使借款者提早償還貸款，或者促使存款者提前從銀行取出定期存款，所有銀行都會由于其客戶行使這種隱含在存貸款合同中的期權(quán)而承受一定程度的風(fēng)險。利率變動的速度越快，變動的幅度越大，這種隱含的期權(quán)風(fēng)險對銀行凈利息收入的影響越明顯，使得商業(yè)銀行的負(fù)債利率敏感性進(jìn)一步加強(qiáng)，從而深化了銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾。
（四）商業(yè)銀行利率風(fēng)險防范意識淡薄。在現(xiàn)階段，商業(yè)銀行實質(zhì)上依然是利率風(fēng)險的被動接收者，即便是意識到了利率波動對業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不利影響，大部分銀行依然不知道如何控制和管理風(fēng)險。現(xiàn)實層面上，銀行片面追求業(yè)績，為了能夠吸收更多的存款及吸引更加優(yōu)質(zhì)的貸款客戶，采取存款利率定為上限，而貸款利率定價在政策允許的范圍內(nèi)的下限，使得存差進(jìn)一步縮小，進(jìn)而影響銀行未來收益。
三、建議與措施
隨著利率市場化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險問題，將逐漸顯露出來。對于商業(yè)銀行而言，如何面對變化了的經(jīng)營環(huán)境，克服導(dǎo)致利率風(fēng)險產(chǎn)生的制度因素和健全利率風(fēng)險防范意識，采取積極主動的措施，成為商業(yè)銀行管理的一個緊迫課題。
（一）健全利率形成機(jī)制。使得利率的市場結(jié)構(gòu)能夠充分反映資金的供求關(guān)系，以及信用、期限等各種要素要求的合理溢價。完善的利率結(jié)構(gòu)，是商業(yè)銀行對其資金的定價基礎(chǔ)，更是銀行利率管理方法的基礎(chǔ)與前提。
（二）在各商業(yè)銀行內(nèi)部建立起資產(chǎn)負(fù)債管理委員會為核心的風(fēng)險管理機(jī)制。管委會直接對銀行董事會或行長負(fù)責(zé)，制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控規(guī)章，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任，分析資金來源的利率水平及期限，確定貸款利率和轉(zhuǎn)移資金利率，使管委會成為利率調(diào)節(jié)的中樞。
（三）采取積極表外管理方法。表外技術(shù)包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、利率互換以及利率上下限期權(quán)管理方法。探索使用各種金融衍生合約，抵御風(fēng)險的同時，在合理預(yù)測利率走勢的基礎(chǔ)上，從中獲益，在籌資方面，建立負(fù)債組合，加大主動負(fù)債比例，對其利率水平進(jìn)行控制，在資產(chǎn)負(fù)債的期限，利率匹配基礎(chǔ)上，通過各種表外技術(shù)抵御利率風(fēng)險。
第4篇：商業(yè)銀行利率范文
背景
利率市場化具有儲蓄效應(yīng)、投資效率效應(yīng)、金融深化效應(yīng)，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。1980年Fry采用累計時間序列回歸估計得出：在亞洲，平均實際利率向均衡的自由市場利率每上漲1%，經(jīng)濟(jì)增長率將快0.5%；1989年P(guān)olak通過對40個發(fā)展中國家的實際利率與年增長率回歸計算出的相關(guān)系數(shù)是0.18～0.27。Gelb也發(fā)現(xiàn)1965―1985年間34個國家的實際利率與經(jīng)濟(jì)增長之間具有正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.2～0.6。利率是金融市場的“價格”，和商品市場一樣，若“價格”不是由市場來決定，那么整個金融市場也就不能稱之為是“市場化”的。所以，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在呼吁發(fā)展中國家要實行利率市場化。
一、利率市場化對企業(yè)融資的促進(jìn)
利率改革之前，金融機(jī)構(gòu)貸款的收益與風(fēng)險不對等，對中小企業(yè)貸款的利息收入不足以彌補(bǔ)風(fēng)險損失，再加上責(zé)任認(rèn)定問題等，金融機(jī)構(gòu)寧可在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款方面低價競爭，也不愿對急需資金的中小企業(yè)放貸。研究表明，擁有定價權(quán)的金融機(jī)構(gòu)會根據(jù)企業(yè)的盈利狀況、信用級別、發(fā)展前景等指標(biāo)確定貸款對象及貸款利率，這也必然使企業(yè)注意到資金的使用成本，促使其融資行為更趨合理。
二、利率市場化對商業(yè)銀行的沖擊
在利率市場化進(jìn)程中，商業(yè)銀行利率風(fēng)險將呈上升趨勢。外部因素主要包括國內(nèi)政局動蕩、經(jīng)濟(jì)形勢惡化、金融市場波動、國際利率和匯率變化等，這些宏觀變量將影響市場利率水平，最終對商業(yè)銀行產(chǎn)生直接或間接的沖擊。內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡；利率決策管理失誤；內(nèi)部管理體制不合理等。當(dāng)內(nèi)外部因素共同作用時，就會形成實質(zhì)性的利率風(fēng)險，具體表現(xiàn)為以下幾種類型：
（一）收益變動風(fēng)險
收益變動風(fēng)險主要源于商業(yè)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即銀行經(jīng)營處于“正缺口”狀態(tài)時，隨著利率上浮，銀行將增加收益，隨著利率下調(diào)，銀行收益將減少；反之亦然。這意味著利率波動使得利率風(fēng)險具有現(xiàn)實可能性，在利率波動頻繁且又缺乏風(fēng)險管理措施的情況下，銀行可能遭受嚴(yán)重的風(fēng)險損失。隨著中國利率市場化的推進(jìn)，利率頻繁變化且難以預(yù)計，從而使證券價格、企業(yè)及銀行凈收益均發(fā)生波動，銀行面臨的利率風(fēng)險會不斷上升。
（二）期限選擇權(quán)風(fēng)險
期限選擇權(quán)風(fēng)險是指隨著利率波動，因客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而使銀行承受的利率風(fēng)險。根據(jù)中國現(xiàn)行利率政策，客戶可根據(jù)意愿決定是否提前提取定期儲蓄存款，而商業(yè)銀行對此只能被動應(yīng)對。在利率下調(diào)時，客戶仍可保持定期存款獲取原來的高利率；利率上升時，客戶可提前支取再存入以套取新的、較高的利率。當(dāng)利率波動時，銀行存貸款客戶都會行使其“選擇權(quán)”，導(dǎo)致銀行收益或資本凈值下降，這種利率風(fēng)險實際上是通過期權(quán)價值變化來體現(xiàn)的。
（三）利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險
利率市場化過程中，由于存貸款利率波動不一致導(dǎo)致利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險表現(xiàn)為兩種形式：一是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少；另一種是在短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致時，與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致的凈利息收入減少。目前，利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險正在逐步加大。
（四）利率操作風(fēng)險
長期以來，由于利率是法定的，商業(yè)銀行基本上不承擔(dān)利率風(fēng)險，致使中國銀行業(yè)非常忽視利率風(fēng)險管理。利率市場化過程中，利率風(fēng)險將日益突出。商業(yè)銀行在這方面風(fēng)險意識薄弱，管理人才奇缺，技術(shù)手段落后，難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險管理體制。只能被動地去適應(yīng)利率變化，而不是主動介入到利率風(fēng)險管理之中，從而在主觀上加大了利率變動的體制風(fēng)險。
三、商業(yè)銀行在利率市場化進(jìn)程中對利率風(fēng)險的管理
（一）利率風(fēng)險管理的組織建設(shè)
商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對R&D的投入，及時把握宏觀經(jīng)濟(jì)變動形勢，準(zhǔn)確預(yù)測利率風(fēng)險。目前，西方商業(yè)銀行設(shè)有專門的組織資產(chǎn)負(fù)債管理委員會（Asset Liability Committee，ALCO）來管理利率風(fēng)險。國內(nèi)商業(yè)銀行多設(shè)有專業(yè)研究所或者發(fā)展規(guī)劃部之類的準(zhǔn)研究機(jī)構(gòu)。
（二）識別利率風(fēng)險
識別利率風(fēng)險是指分析銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債狀況承擔(dān)了多大的利率風(fēng)險。其方法有：編制缺口分析報告（gap report）、凈持續(xù)期分析（net durat ion analysis）、凈現(xiàn)值分析（ net present value analysis）和動態(tài)收入模擬（dynamic simulat ion analysis）。對于現(xiàn)階段的中國商業(yè)銀行，編制缺口分析報告最為方便。缺口分析報告是將銀行各個生息資產(chǎn)和有息負(fù)債項目按照他們重新定價的日期分成不同的時間段，以此確定銀行在每一個時間段里究竟是有較多的資產(chǎn)還是有較多的負(fù)債需要重新設(shè)定利率。
（三）建立完善資產(chǎn)與負(fù)債定價體系
針對利率市場化，中國商業(yè)銀行應(yīng)加快建立產(chǎn)品定價體系，以防利率風(fēng)險。根據(jù)客戶給銀行帶來的收益、信用風(fēng)險、期限長短、利率風(fēng)險大小以及資金籌集成本和運營成本，勞動力成本等因素，確定金融產(chǎn)品的合理定價，具體包括資產(chǎn)定價和負(fù)債定價兩個方面。資產(chǎn)實際收益是名義收益減去預(yù)期損失率。
（四）金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過調(diào)控基礎(chǔ)利率調(diào)控市場利率
在中國，五家大銀行就主導(dǎo)了全國的利率水平變動，控制了各總行的利率政策，也就控制了全國分支機(jī)構(gòu)的利率水平。所以，中央銀行對整體利率水平的控制是很有把握的。利率市場化后，銀行同業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律作用也很重要，同業(yè)協(xié)會的作用在于為各家商業(yè)銀行提供一個利率水平協(xié)商的平臺，也使中央銀行更方便地了解各家商業(yè)銀行的利率變動狀況。
第5篇：商業(yè)銀行利率范文
2013年9月24日央行副行長胡曉煉在市場利率定價自律機(jī)制成立暨第一次工作會議上表示，近期有序推進(jìn)利率市場化的任務(wù)，一是建立市場利率定價自律機(jī)制；二是開展貸款基礎(chǔ)利率報價；三是推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。10月25日，貸款基礎(chǔ)利率（LPR）集中報價和機(jī)制正式運行，12月8日央行了《同業(yè)存單管理暫行辦法》。僅僅三個月時間，三項利率市場化的步驟就已完成，足見利率市場化改革步伐之快。本文首先回顧了商業(yè)銀行利率市場化的進(jìn)程，然后分析了利率市場化對商業(yè)銀行定價的影響，之后分享了國內(nèi)外商業(yè)銀行的應(yīng)對措施，最后對中小商業(yè)銀行的利率管理提出建議。
一、利率市場化進(jìn)程回顧
中國利率市場化從上世紀(jì)90年代初提出至今已過20年頭，其中1996年從銀行同業(yè)拆借市場開始逐步實現(xiàn)貨幣市場利率市場化，2000年開始了外幣存貸款業(yè)務(wù)的利率市場化。人民幣貸款利率從1998年允許上浮，至2013年7月20日取消貸款利率限制，耗時15年。人民幣存款利率的市場化，如果從1999年開辦單位協(xié)議存款業(yè)務(wù)開始算起，至今也已歷時15年。
從2012年6月8日開始，利率市場化進(jìn)一步向縱深發(fā)展，貸款利率浮動區(qū)間下限由基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整為0.8倍，存款利率浮動區(qū)間的上限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的1.1倍，從而開啟了逐步放開存款利率上限的市場化進(jìn)程。2012年7月6日，貸款利率下限繼續(xù)調(diào)整為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍。貸款利率市場化最大的步伐是在2013年7月20日邁出的，7月20日起人行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。在推進(jìn)利率市場化的過程中，央行也在積極地進(jìn)行基準(zhǔn)利率體系的建設(shè)。主要嘗試包括回購定盤利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）、貸款基礎(chǔ)利率（LPR）。
2007年1月，SHIBOR正式推出，央行對SHIBOR 賦予重任，希望SHIBOR 成為一個公認(rèn)、權(quán)威的利率基準(zhǔn)，來替代央行的存貸款利率，希望它發(fā)揮美國聯(lián)邦基金利率那樣的作用。
2013年10月25日，貸款基礎(chǔ)利率集中報價和機(jī)制正式運行。貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上根據(jù)信用風(fēng)險的差異加減點生成，貸款基礎(chǔ)利率報價是市場利率定價自律機(jī)制的重要組成部分，是SHIBOR利率機(jī)制在信貸市場上的進(jìn)一步拓展和補(bǔ)充。目前LPR只公布1年期基礎(chǔ)利率，價格從報價伊始的5.71%，到目前為止經(jīng)過4次調(diào)整，之前的報價是5.76%。截至目前，工、農(nóng)、中、建、浦發(fā)等與部分企業(yè)客戶簽訂的LPR貸款合同金額已超過20億元。
2013年12月8日，央行公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》。從海外利率市場化和大額存單的發(fā)展經(jīng)驗來看，大額可轉(zhuǎn)讓存單在各國均被視為利率市場化存款端的突破口，同時大額存單的推進(jìn)需要配合存款保險制度。比如美國和日本，其推出大額存單之前，都已經(jīng)建立了存款保險制度。因此，在尚未建立存款保險制度的情況下，央行推出僅限于銀行間市場的同業(yè)存單，一方面有效地降低潛在風(fēng)險；另一方面可為未來普通大額可轉(zhuǎn)讓存單的重啟積累經(jīng)驗。同業(yè)存單有助于Shibor 利率體系的進(jìn)一步完善，從而培育日后大額可轉(zhuǎn)讓存單的定價基準(zhǔn)。2013年12月12日-13日，首批同業(yè)存單發(fā)行行共發(fā)行了340億同業(yè)存單，期限從1月到6月，利率為5.10%~5.25%。
二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響
利率市場化對商業(yè)銀行的影響廣泛而深遠(yuǎn)，本文僅從利率管理角度分析：存款競爭加劇：隨著存款利率上浮區(qū)間的打開，銀行體系中城市商業(yè)銀行由于自身的原因，走在了利率上浮的前列。隨著時間的推移，市場環(huán)境的變化，2013年股份制銀行逐步進(jìn)行定價策略調(diào)整，目前上浮幾乎覆蓋全部的股份制商業(yè)銀行。
2014年1月，在存款流失嚴(yán)峻的情況下，五大行也加入到存款利率“一浮到頂”的隊伍中，對部分地區(qū)符合條件的客戶存款實行“一浮到頂”。
利差收窄：存款利率上浮后，根據(jù)上市銀行2012年、2013年半年報資料，五大行的凈利差略有下降，基本呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的態(tài)勢，而股份制銀行、城商行的凈利差下降均在15BP以上。
凈利息收入占比下降：利率市場化后，存款成本上升導(dǎo)致短期利差收窄，加上金融市場深化和金融創(chuàng)新日益豐富，銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展較快，非息收入顯著增長，利息收入增長率呈現(xiàn)下降趨勢。國有銀行憑借廣泛的客戶群、強(qiáng)大的產(chǎn)品分銷渠道以及良好的品牌認(rèn)知度，中間業(yè)務(wù)發(fā)展具有先天優(yōu)勢。國有銀行在、結(jié)算、銀行卡、托管等業(yè)務(wù)上均處于行業(yè)領(lǐng)先，中間業(yè)務(wù)收入占比顯著高于其他銀行。股份制銀行通過鎖定目標(biāo)客戶，在細(xì)分領(lǐng)域取得突破。例如，民生銀行定位中小企業(yè)的銀行，通過事業(yè)部改革和商貸通業(yè)務(wù)吸引大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶，投行業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先；招商銀行通過在零售領(lǐng)域精耕細(xì)作，積累大量高凈值客戶，并且贏得了良好的聲譽(yù)，銀行卡和理財業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。利率風(fēng)險日趨復(fù)雜：2013 年6 月末“錢荒”的事件，市場變化體現(xiàn)了流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險相互交織的影響，在流動性緊張的情況下，市場利率大幅上升，而整個利率中樞的上抬，又對銀行流動性管理提出了更高的要求。流動性緊張、利率上揚又與信用風(fēng)險的變化密不可分，不同產(chǎn)品違約率的上升既會影響流動性，又會改變利率風(fēng)險的重定價缺口。利率風(fēng)險與其他風(fēng)險之間的交織轉(zhuǎn)化呈現(xiàn)出多變復(fù)雜態(tài)勢。
三、國內(nèi)外銀行應(yīng)對利率市場化的措施
民生銀行：搭建利率市場化新核心系統(tǒng)平臺
2013年7月4日，民生銀行徹底完成新舊系統(tǒng)的切換，新核心系統(tǒng)正式全面上線。新核心系統(tǒng)也特別提出了在應(yīng)對利率市場化方面的構(gòu)建。首先，基于產(chǎn)品工廠的設(shè)計理念可以快速實現(xiàn)利率相關(guān)新產(chǎn)品進(jìn)入市場。第二，統(tǒng)一客戶和數(shù)據(jù)平臺為科學(xué)利率定價提供了可能，而正在實施的管理會計平臺能夠?qū)Ξa(chǎn)品、客戶的盈利能力進(jìn)行量化評價，進(jìn)而優(yōu)化利率管理。第三，維度和要素都設(shè)定了豐富的參數(shù)值，執(zhí)行時可通過靈活的配置組合來實現(xiàn)客戶差異化的定價。
中信銀行：多元化渠道經(jīng)營應(yīng)對利率市場化
中信銀行拓寬多元化對公存款來源渠道，強(qiáng)化低成本、穩(wěn)定負(fù)債的增長。通過開展機(jī)構(gòu)客戶系統(tǒng)性營銷、加強(qiáng)現(xiàn)金管理、供應(yīng)鏈金融等交易銀行產(chǎn)品與服務(wù)的運用，開拓了資本市場負(fù)債來源，推動了中信銀行對公存款的持續(xù)穩(wěn)定增長。伴隨中信銀行“綜合型商業(yè)銀行”發(fā)展理念的不斷深入，公司業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)并進(jìn)、融合發(fā)展態(tài)勢。小企業(yè)金融業(yè)務(wù)繼續(xù)向微型化、零售化方向發(fā)展，客戶對象逐步從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)、從大宗商品原材料向消費品、從生產(chǎn)服務(wù)向生活服務(wù)轉(zhuǎn)變。
中小銀行：“結(jié)盟取暖”策略迎戰(zhàn)利率市場化
為了應(yīng)對利率市場化過程中可能產(chǎn)生的各種沖擊，中小銀行采取了“結(jié)盟取暖”的策略。民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、富滇銀行等以城商行為主的數(shù)十家中小銀行2012年成立亞洲金融合作聯(lián)盟，以抱團(tuán)取暖。通過創(chuàng)立聯(lián)盟風(fēng)險基金，打通柜臺，疏通渠道，建立信息共享平臺，使投資和決策更有準(zhǔn)確性；通過合作的力量更好的化解經(jīng)營風(fēng)險、更好實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、更好提供服務(wù)質(zhì)量實現(xiàn)共同超越。
富國銀行：憑借社區(qū)銀行業(yè)務(wù)特色和小微企業(yè)信貸
富國銀行（Wells Fargo）是美國第四大財富管理機(jī)構(gòu)，管理著1.3萬億美元的資產(chǎn)，在社區(qū)銀行、小微企業(yè)貸款、住房抵押貸款等方面位列全美第一。在利率市場化期間，富國銀行總體上處于穩(wěn)步增長狀態(tài)，表現(xiàn)好于同期美國絕大多數(shù)銀行，并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的經(jīng)營性拐點。其中：總資產(chǎn)年均增長12.3%，凈利潤年均增長14.2%，利息凈收入穩(wěn)步提高，凈息差都在4%以上。
美國利率市場化改革進(jìn)程起步于1970 年，結(jié)束于1986 年，其間持續(xù)了16年。1973 年，富國銀行的凈息差為2.46%，到1986年凈息差提高到4.83%，提高近1 倍。1972-1990 年平均凈息差為4.1%。除了1980-1983年有所縮減外，其他年份凈息差均維持在4%-5%之間，較為穩(wěn)定。
富國銀行是怎么利用利率市場化的契機(jī)，提升核心競爭力的呢？
富國銀行的業(yè)務(wù)特色中，最著名的就是社區(qū)銀行。近年來，富國銀行匯票的社區(qū)銀行部門的收入和利潤都占到公司的60%左右，是富國銀行最為核心的部門。社區(qū)銀行直接面對的是居民個人和小企業(yè)，這些客戶的議價能力較低，銀行可以通過低于大企業(yè)客戶的利息獲得這些存款。由于附加有便捷和服務(wù)等優(yōu)勢，相比較其他銀行，富國可以以更低的價格吸收到居民和小企業(yè)的存款。在資產(chǎn)方面，富國小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)提供了高額的利息收入，確保了資金的收益，同時通過交叉銷售，零售客戶可享受儲蓄、信用卡、住房抵押貸款、汽車貸款、投資和保險等多種服務(wù)，批發(fā)客戶可享受投資銀行、證券投資、商業(yè)地產(chǎn)、財富管理、財務(wù)融資等多種服務(wù)，交叉銷售給富國銀行帶來更低的存款成本、更優(yōu)質(zhì)的零售客戶、更多的中間業(yè)務(wù)收入。
在利率市場化期間，富國銀行管理利率風(fēng)險的措施有以下四個：
其一，收縮分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)零售網(wǎng)絡(luò)，改善服務(wù)質(zhì)量，集中優(yōu)勢發(fā)展。在美國利率市場化初期，整個西方世界都面臨滯漲的困擾，美國以及西方世界經(jīng)濟(jì)面臨巨大的不確定性。富國銀行雖然在國內(nèi)取得卓越業(yè)績，但其海外分支機(jī)構(gòu)同其他銀行一樣，經(jīng)營慘淡。為此，富國銀行的管理者決心放緩海外擴(kuò)張的步伐，收縮其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，將優(yōu)勢資源重新集中在加利福尼亞州，做好本地市場。80年代初，富國銀行關(guān)閉了100多個分支機(jī)構(gòu)，其中包括其駐歐洲辦事處，撤銷3000個工作崗位，大幅削減成本。同時，富國銀行加強(qiáng)了零售網(wǎng)絡(luò)的建立，廣泛應(yīng)用了當(dāng)時較為先進(jìn)的ATM，并通過積極營銷，改善服務(wù)提升業(yè)績，度過寒冬。
其二，擴(kuò)大資金缺口，增加利率敏感性資產(chǎn)。為了應(yīng)對存款下降和資金成本上升的壓力，富國銀行將自己的貸款結(jié)構(gòu)逐漸向高風(fēng)險的房地產(chǎn)貸款轉(zhuǎn)移，商業(yè)貸款占總貸款比例有所下降。同時外國市場風(fēng)險也逐漸增大，富國銀行減少其國外貸款，個人貸款和融資租賃保持較為穩(wěn)定增長態(tài)勢。在面對資金成本上升時，在加強(qiáng)風(fēng)險管理的同時，銀行第一反應(yīng)便是提高利率敏感資產(chǎn)的數(shù)量，保證資金缺口的絕對正收益。
其三，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中間業(yè)務(wù)。利率市場化后資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)上激烈競爭，使富國銀行也開始積極調(diào)整轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。1970年富國銀行開始推行自動取款機(jī)試點，并迅速得到推廣；1985年富國銀行電話銀行業(yè)務(wù)開始展開。整個利率市場化期間，非利息收入占總收入比重提高了8.39個百分點，年均提高0.52個百分點。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善效果明顯。
其四，提高存貸比，減輕利率市場化對銀行的負(fù)面沖擊。面對資金來源和成本壓力，富國銀行在利率市場化期間通過提高存貸比，減輕利率市場化對銀行業(yè)的負(fù)面沖擊。1971年富國銀行的貸存比僅為70%，到1985 年上升到最高126%，隨后下降到1990年的114%。在1973-1986年利率市場化改革期間，貸存比上升32%，年均上升2.3 個百分點，上升速度很快。
四、對中小商業(yè)銀行利率管理的建議
提升價格管理能力：利率市場化改革將利率定價權(quán)還給了商業(yè)銀行，但由于長期的利率管制，商業(yè)銀行特別是中小商業(yè)銀行的定價能力還很薄弱，對于存款，差異化定價和財務(wù)約束意識不強(qiáng)，對于貸款，風(fēng)險定價和資本約束意識不強(qiáng)。中小商業(yè)銀行應(yīng)建立價格管理機(jī)制，加強(qiáng)成本核算精細(xì)化管理，提升對客戶信息和交易數(shù)據(jù)的分析提煉能力，確定清晰的競爭策略，進(jìn)而全面提升優(yōu)化定價能力。
優(yōu)化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機(jī)制：國內(nèi)中小商業(yè)銀行已逐步建立并運用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，但在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價對管理的提升作用并未完全體現(xiàn)。為應(yīng)對存款利率的放開，全行實現(xiàn)全產(chǎn)品計價和統(tǒng)一的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價曲線是長期趨勢。利率市場化將驅(qū)動中小商業(yè)銀行充分利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價這一有力的管理工具。
建立與銀行發(fā)展相適應(yīng)的利率風(fēng)險管理體系：利率市場化的推進(jìn)對中小商業(yè)銀行來說，最直觀的感受就是存款成本上升，利差收窄。“一浮到頂”的利率政策在逐漸放開管制的市場上是否能起到作用？而中小商業(yè)銀行又是否能承受相應(yīng)的成本？這些都成為中小商業(yè)銀行重要、嚴(yán)峻和急切的課題。面對挑戰(zhàn)，中小商業(yè)銀行應(yīng)建立與自身發(fā)展戰(zhàn)略統(tǒng)一，與業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度相適應(yīng)的銀行賬戶利率風(fēng)險管理體系。
第6篇：商業(yè)銀行利率范文
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行、利率風(fēng)險、風(fēng)險管理
風(fēng)險管理是商業(yè)銀行管理的核心之一。隨著我國金融業(yè)改革和金融創(chuàng)新的推進(jìn)，國有商業(yè)銀行在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中受到很大的考驗。其中利率風(fēng)險是國有商業(yè)銀行風(fēng)險管理中不可忽視的重要方面。分析我國利率市場化過程中蘊藏的風(fēng)險，尋求控制方法，是擺在我國國有商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實問題。
1商業(yè)銀行利率風(fēng)險的表現(xiàn)形式
利率風(fēng)險（InterestRateRisk）通常是指在一定資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下，官方利率或市場利率變化給金融機(jī)構(gòu)的成本和收益造成的影響。歷史上美國在利率市場化后，其部分商業(yè)銀行也曾遭遇過比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險。當(dāng)時，利率風(fēng)險與信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險被銀行并稱為三大金融風(fēng)險。利率風(fēng)險按照來源的不同，可以分為重新定價風(fēng)險（RepricingRisk）、收益率曲線風(fēng)險（YieldCurveRisk）、基準(zhǔn)風(fēng)險（BasisRisk）和期權(quán)性風(fēng)險（Optionality）。
1.1商業(yè)銀行最主要和最常見的利率風(fēng)險形式就是重新定價風(fēng)險。
重新定價風(fēng)險也稱為成熟期錯配風(fēng)險，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價期限所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果商業(yè)銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時，貸款的利息收入仍然是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟(jì)價值降低。
1.2在重新定價不合理的情況下，會對商業(yè)銀行造成收益率曲線風(fēng)險。
這是在重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態(tài)的變化對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡的時候，雖然上述安排已經(jīng)對收益率曲線的平行移動進(jìn)行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價值還是會下降。
1.3商業(yè)銀行面臨的一種重要利率風(fēng)險就是基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險。
在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價一次，而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場利率每月重新定價一次。即使用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，不存在重新定價風(fēng)險，但因為其基準(zhǔn)利率的變化可能不完全相關(guān)，變化不同步，就會使該商業(yè)銀行面臨著因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準(zhǔn)風(fēng)險。
1.4商業(yè)銀行面臨的一種越來越重要的利率風(fēng)險就是期權(quán)性風(fēng)險。
它主要來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對買方有利而對賣方不利時執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶來風(fēng)險。而且，如今越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會對商業(yè)銀行財務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。
我國商業(yè)銀行自成立以來，尚未經(jīng)歷過真正完整的利率波動周期的洗禮，這意味著今后它將面臨著利率市場化帶來的嚴(yán)酷考驗。由于我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系是以銀行體系占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，不僅會對社會資源的配置和融資方式的改善產(chǎn)生不利影響，還使得金融風(fēng)險過于集中在銀行業(yè)。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的計算，20__年銀行貸款猛增3萬億元，其中超過65是地方政府主導(dǎo)的投資項目，而在企業(yè)外部融資的固定資產(chǎn)投資比例中，45為銀行貸款。20__年底，在銀行總共18.9萬億元的貸款余額中，約半數(shù)是以房產(chǎn)做抵押的。20世紀(jì)九十年代初的投資膨脹后，形成不良貸款約1萬億元，大概占全部貸款增量的50。而這次投資膨脹可能會導(dǎo)致國有商業(yè)銀行不良貸款增加0.5萬億到1萬億元。這些不良貸款將在今來的幾年帶來金融市場上掀起軒然大波，并由于利率市場化進(jìn)程深刻影響到利率風(fēng)險。
2商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理對策
目前，商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險比較廣泛使用的管理技術(shù)主要有表內(nèi)管理技術(shù)和表外管理技術(shù)。表內(nèi)管理技術(shù),即對表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項目的期限進(jìn)行比較和調(diào)整,管理利率風(fēng)險的技術(shù)包括以收益為基礎(chǔ)的缺口管理技術(shù)和以價值為基礎(chǔ)的持續(xù)期管理技術(shù)。表外管理技術(shù),指運用金融衍生工具管理利率風(fēng)險的技術(shù)。常用的金融衍生工具有:利率期貨、利率調(diào)期、利率上限、利率下限等等。然而，面對我國金融市場發(fā)展相對落后的狀態(tài)，我國商業(yè)銀行在應(yīng)用這兩項重要管理技術(shù)時常常發(fā)現(xiàn)事與愿違。為此，我們應(yīng)該進(jìn)一步討論在現(xiàn)實國情下的切實可行的利率風(fēng)險管理對策。
2.1避免資產(chǎn)過度擴(kuò)張，適當(dāng)擴(kuò)大資本的約束范圍。
由于我國宏觀因素和產(chǎn)業(yè)走勢，我國商業(yè)銀行一直有規(guī)模片面夸張的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動，通過信貸資金注入進(jìn)一步吹大金融泡沫，也很容易把自己置身于利率風(fēng)險之中。在這種形勢下，商業(yè)銀行應(yīng)該在一定程度上抑制資本套利行為，嚴(yán)控對過熱行業(yè)的貸款審核流程,合理地收縮高風(fēng)險的信貸規(guī)模，從而真正避免人為的使利率差額擴(kuò)大，即一方面拼命高息收攬儲蓄，一方面低息發(fā)放貸款。
2.2建立完善的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。
有效計算和管理利率風(fēng)險的最便捷途徑就是通過資產(chǎn)負(fù)債管理。資產(chǎn)負(fù)債管理是以安全，！性、流動性和盈利性的協(xié)調(diào)為目標(biāo),對銀行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行一種全面的、動態(tài)的、前瞻的綜合平衡管理。它不僅可以計算和管理利率風(fēng)險，也可以協(xié)調(diào)商業(yè)銀行的短期和長期盈利目標(biāo)，根據(jù)業(yè)務(wù)策略對經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行最優(yōu)化配置。
2.3建立符合我國國情的利率風(fēng)險預(yù)測模型。
利率風(fēng)險的預(yù)測是可以通過計算不同時期的敏感性缺口來測量的。利率敏感性資產(chǎn)是指那些在一定時限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。主要包括:政府與個人借款者發(fā)行的短期證券、短期貸款、可變利率的貸款與證券等。利率敏感性負(fù)債是指在一定時限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負(fù)債。主要包括:貨幣市場借款、短期儲蓄賬戶、同業(yè)拆放等。利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債的差額被稱作利率敏感性缺
口。通過計算利率敏感性缺口來預(yù)測商業(yè)銀行所承擔(dān)的利率風(fēng)險，是一個有效而科學(xué)的方法。2.4引入金融工程弱化利率風(fēng)險
將金融工程引入利率風(fēng)險管理中,充分運用各類衍生金融工具,如遠(yuǎn)期合同、利率期貨、利率期權(quán)、利率上下限和利率互換等來規(guī)避風(fēng)險。這些利率衍生證券以利率債券或其他利率工具為標(biāo)的,是金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險管理中最為靈活的工具。這些金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新一方面為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險提供平臺,另一方面,擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道,弱化了目前金融風(fēng)險向銀行集中的趨勢。
2.5加大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。
國外商業(yè)銀行的經(jīng)營領(lǐng)域不僅涵蓋傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù),而且還從事信托業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和資本市場業(yè)務(wù)。僅就中間業(yè)務(wù)品種來說,大約是我國商業(yè)銀行現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)品種的3～4倍。隨著我國商業(yè)銀行利率市場化改革,存款人在追逐更高利息的動機(jī)下,會出現(xiàn)存款的非中介化和集資證券化。我國商業(yè)銀行的存款貸款利息差額將不斷縮小,再加上為競爭優(yōu)質(zhì)客戶,各行都面臨著下調(diào)貸款利率的壓力。同時投資銀行通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具,正漸漸侵蝕著商業(yè)銀行的市場。因此，尋找新的利潤增長點,是目前有效規(guī)避利率風(fēng)險的必然選擇。
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第7篇：商業(yè)銀行利率范文
一、地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的薄弱環(huán)節(jié)
（一）利率風(fēng)險管理認(rèn)識落后
受我國利率未完全市場化的影響，地方性商業(yè)銀行對利率變動的敏感性較低，認(rèn)為利率變動對銀行收益的影響無法避免，因此較少對利率風(fēng)險進(jìn)行研究和計量，將主要精力全部放在了控制信貸風(fēng)險方面。高管人員在利率風(fēng)險管理的理論和實踐方面的欠缺，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理工作的滯后，增加了開展利率風(fēng)險管理工作的難度。董事會與高級管理層對利率風(fēng)險認(rèn)知程度的不足，是導(dǎo)致利率風(fēng)險管理工作滯后和產(chǎn)生其他利率風(fēng)險管理問題的根本原因。
（二）利率風(fēng)險管理組織架構(gòu)缺失
由于地方性商業(yè)銀行的決策層和經(jīng)管管理層普遍缺乏對利率風(fēng)險管理的深刻認(rèn)識，因此，對利率風(fēng)險管理工作也缺乏足夠的重視。商業(yè)銀行一般比較側(cè)重于監(jiān)測分析信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，而對日益突出的利率風(fēng)險監(jiān)測、計量和管理工作，只是按照監(jiān)管部門的要求報送相關(guān)報表，對報表中涉及的數(shù)據(jù)也沒有形成分析報告，沒有建立起以利率風(fēng)險為核心的管理工作機(jī)制。
（三）沒有形成完備的利率風(fēng)險分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫
利率風(fēng)險分析需要較長一段時期的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。長期的利率管制，導(dǎo)致地方性商業(yè)銀行缺乏對利率風(fēng)險分析研究的原始數(shù)據(jù)積累，沒有歷史的、大量的相關(guān)數(shù)據(jù)支撐，利率風(fēng)險分析工作就如同“無米之炊”。同時，由于員工缺乏相關(guān)的理論知識，實際工作中也沒有對業(yè)務(wù)設(shè)定有關(guān)利率風(fēng)險監(jiān)測的要素，不能有效提取相同利率但期限不同、不同利率但期限相同、利率和期限均不同的資產(chǎn)與負(fù)債的相關(guān)數(shù)據(jù)，也沒有統(tǒng)計存款提前支取、貸款提前償還的數(shù)據(jù)。
（四）缺乏高素質(zhì)的利率風(fēng)險管理人才
地方性商業(yè)銀行缺乏對利率變動的敏感性，利率管理人員沒有利率風(fēng)險意識，加之利率風(fēng)險管理是一項專業(yè)性極強(qiáng)的工作，需要從業(yè)人員具有扎實的理論功底、豐富的管理經(jīng)驗、全面的市場分析能力等素質(zhì)，目前地方性商業(yè)銀行的利率管理人員很難達(dá)到要求的條件。另外，受管理層對利率風(fēng)險管理工作的重視度不高的影響，利率風(fēng)險管理方面的人才缺乏，致使利率風(fēng)險管理工作仍然處于較低水平。
二、完善地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的建議
（一）創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富利率風(fēng)險管理手段
近年來，人民幣利率逐步放開，國家鼓勵金融創(chuàng)新的發(fā)展，金融市場產(chǎn)品種類日漸豐富。地方性商業(yè)銀行在未來應(yīng)該著眼于依據(jù)自身的利率定價權(quán)設(shè)計更多的資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)品，如浮動利率存款等。銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)種類不斷豐富，包括不同期限、不同利率特性的產(chǎn)品，因此越來越能滿足銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管理利率風(fēng)險的要求，從而為銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理提供更多有效的手段。另外，商業(yè)銀行也應(yīng)引進(jìn)高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的技術(shù)對即將推出的新產(chǎn)品進(jìn)行研究探索，甚至開發(fā)設(shè)計銀行專門的衍生產(chǎn)品。總之，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新將為商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理提供有效的表內(nèi)和表外工具。
（二）健全科學(xué)高效的金融產(chǎn)品定價體系
首先，建立分級授權(quán)的金融產(chǎn)品價格決策與管理機(jī)制，由總行公布或規(guī)定適合于全行的基準(zhǔn)利率，通過授權(quán)分別規(guī)定不同分行的浮動權(quán)限。另外建立其金融產(chǎn)品內(nèi)部報價機(jī)制，讓每個營業(yè)網(wǎng)點都能了解金融產(chǎn)品的基本價格，從而在成本基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上為客戶提供個性化的服務(wù)。
其次，建立能夠敏感反映市場價格的內(nèi)部資金價格轉(zhuǎn)移體系。隨著利率市場化的加劇，市場利率波動更為頻繁，商業(yè)銀行對于市場資金的依賴程度更大，因而內(nèi)部資金的利率確定方式必然要隨之進(jìn)行改革，要使內(nèi)部資金利率確定機(jī)制更加靈活，對市場的反映更為靈敏，同時兼顧總分行間、資金來源部門和運用部門之間的利益。
再次，建立按照客戶進(jìn)行成本、效益核算的綜合測算機(jī)制。其基本原則是確定金融產(chǎn)品的合理價格時，充分考慮不同客戶給銀行帶來的收益、利率風(fēng)險大小、期限長短、信用風(fēng)險以及資金籌集成本和運營成本、勞動力成本等因素。比如，信貸管理部門應(yīng)當(dāng)深入了解貸款的風(fēng)險狀況，包括準(zhǔn)確的財務(wù)狀況分析，符合真實情況的貸款分類等，以合理確定貸款定價中的違約成本。
（三）加快利率風(fēng)險管理信息系統(tǒng)建設(shè)
無論是利率定價、金融衍生工具，還是依托數(shù)學(xué)模型的表內(nèi)利率風(fēng)險計算，都必須借助計算機(jī)系統(tǒng)才能完成。但是目前尚未建立完整的利率風(fēng)險管理系統(tǒng)，使得許多先進(jìn)的分析方法因受數(shù)據(jù)和效率的限制而無法實施，極大地制約著利率風(fēng)險管理能力的提高。因此，應(yīng)當(dāng)加快管理信息系統(tǒng)的建設(shè)步伐，及時準(zhǔn)確采集數(shù)據(jù)信息，從而使得各種利率風(fēng)險模型和監(jiān)測分析手段在統(tǒng)一的技術(shù)平臺上實現(xiàn)整合。
第8篇：商業(yè)銀行利率范文
關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險 結(jié)構(gòu)分析 管控機(jī)制 模式選擇
中圖分類號：F830.49 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1006-1770(2007)05-051-05
隨著利率市場化的縱深發(fā)展，利率水平日益多變和不確定，我國銀行業(yè)利率風(fēng)險明顯增大并成為其所面臨的主要風(fēng)險。但我國銀行業(yè)的利率風(fēng)險無論是形式上還是結(jié)構(gòu)上都與國外存在較大差異并呈現(xiàn)出一定的特殊性，準(zhǔn)確解析這些差異并因地制宜地構(gòu)建起科學(xué)的利率風(fēng)險管理機(jī)制變得越來越重要。
一、 商業(yè)銀行加強(qiáng)利率風(fēng)險管理的現(xiàn)實邏輯
以20世紀(jì)80年代美國儲貸機(jī)構(gòu)危機(jī)為觸發(fā)點，利率風(fēng)險開始進(jìn)入銀行管理層和監(jiān)管當(dāng)局的視野，1996年巴塞爾委員會正式對以利率風(fēng)險為主的市場風(fēng)險提出資本要求，從而標(biāo)志著對利率風(fēng)險實施管理和監(jiān)管成為共識。在我國，隨著利率市場化進(jìn)程日益加快，利率風(fēng)險不斷顯露，加強(qiáng)利率風(fēng)險管理的呼聲日益高漲。
1、利率風(fēng)險的固有特征容易誘發(fā)對利率風(fēng)險的過度承擔(dān)并影響全局。與銀行承擔(dān)的其他風(fēng)險如操作風(fēng)險不同，利率變動對銀行財務(wù)狀況的影響具有“雙側(cè)性”①，這種“雙側(cè)性”為銀行盈利奠定了基礎(chǔ)，客觀上也容易誘發(fā)銀行的利率投機(jī)行為，特別是在當(dāng)前國內(nèi)銀行法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善、市場競爭激烈的情況下，銀行不合理的盈利訴求很容易轉(zhuǎn)化為利率風(fēng)險的簡單膨脹，從而伴隨著盈利增加出現(xiàn)利率風(fēng)險的急劇擴(kuò)大。另外，不同于信用風(fēng)險具有逐筆暴露的特征，利率是銀行經(jīng)營的核心變量，利率變動對單個銀行和整個銀行業(yè)的所有利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債的影響具有瞬時性并且牽一發(fā)而動全身，因此利率風(fēng)險如果控制不當(dāng)便會引發(fā)重大風(fēng)險事件甚至行業(yè)危機(jī)，其破壞性要大大高于其他風(fēng)險。
2、銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化孕育著較大的利率風(fēng)險。近年來，為適應(yīng)市場競爭的需要，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出新的變化。從資產(chǎn)方來看，銀行資產(chǎn)長期化趨勢加劇（所謂的短借長貸）、抵押類貸款資產(chǎn)占比越來越高；從負(fù)債方來看，非核心負(fù)債的比重越來越高，定期存款比重降低，具有提前提取權(quán)的活期存款比重上升。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的這些變化既形成銀行利率風(fēng)險新的來源，同時也增添了利率風(fēng)險管理的難度，從而使得利率風(fēng)險成為最主要的市場風(fēng)險。以東京三菱銀行為例，在該行2003年度交易賬戶的市場風(fēng)險中，利率風(fēng)險大大高于匯率、商品價格等所帶來的市場風(fēng)險，利率風(fēng)險的在險價值（VaR值）占比高達(dá)60％，而在銀行賬戶中，利率風(fēng)險的占比則高達(dá)95％②，由此可見利率風(fēng)險管理已經(jīng)成為市場風(fēng)險管理的核心。
3、外部環(huán)境的變遷使得利率風(fēng)險凸現(xiàn)。近年來，我國運用利率工具加強(qiáng)宏觀調(diào)控日益頻繁，加之利率市場化進(jìn)程不斷加快，銀行利率環(huán)境的波動性顯著增加。從調(diào)整頻率上來看，20世紀(jì)90年代以來共進(jìn)行了16次利率調(diào)整，平均每年一次，調(diào)整頻率呈加大趨勢。從調(diào)整幅度上來看，以一年期存款為例，從1990年的11.34%降至目前的2.25%，調(diào)整幅度達(dá)80％，如此大的調(diào)整幅度使得銀行的利率風(fēng)險日益嚴(yán)峻。此外，2006年起銀行開始試行新會計準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則按照國際慣例要求對銀行部分資產(chǎn)負(fù)債采取“盯市策略”，并且采用套期會計將原來在表外核算的衍生工具納入表內(nèi)反映，由此，利率波動給銀行帶來的各種潛在損益（為了體現(xiàn)核算的審慎性，主要是反映損失）實時暴露，從而銀行賬面上的利率風(fēng)險顯著增加。
4、國內(nèi)銀行收益模式包含著巨大的利率敏感性。目前，利息收入和利息支出仍然是國內(nèi)銀行的主要收支項目，凈利息收入也因此成為銀行盈利水平的決定性因素，從2006年上半年的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)幾大上市銀行中，除中國銀行凈利息收入占營業(yè)凈收入的比重為78.9%外，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的凈利息收入占比均在90%以上，分別為90.4%、92.1%和90.9%。而國外銀行的凈利息收入占比一般在60％以下，例如花旗銀行2004年度該比例為50.4%，而同時期摩根大通銀行該比例則更低，僅為34％。如此嚴(yán)重依賴凈利息收入的收益模式，使得我國銀行業(yè)長期以來保持了大量的正凈利息頭寸③（該頭寸占生息資產(chǎn)的比例一般為2％－5％），這種情況在利率進(jìn)入下降通道時將會侵蝕銀行很大一部分利潤，甚至?xí)＜暗劫Y本安全。
二、 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險特點――一種結(jié)構(gòu)分析
巴塞爾委員會1997年的《利率風(fēng)險管理原則十一條》首次將利率風(fēng)險劃分為基差風(fēng)險等四種來源。在現(xiàn)有的利率環(huán)境下，我國商業(yè)銀行同樣面臨這四種風(fēng)險，但在結(jié)構(gòu)和表現(xiàn)形式上有一定的特殊性并與國外存在較大的差異。
1、重定價風(fēng)險分析。期限不匹配是銀行經(jīng)營中的常態(tài)，風(fēng)險管理良好的銀行會在科學(xué)預(yù)測利率基礎(chǔ)上，有效利用期限錯配來獲取收益，但是一旦預(yù)測失誤或者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不能及時調(diào)整，將會釀成嚴(yán)重后果，20世紀(jì)80年代，美國儲貸協(xié)會就是因為利用短期儲蓄存款來支撐長期固定利率抵押貸款，在短期利率大幅上升后使全行業(yè)陷入危機(jī)。就我國而言，期限錯配現(xiàn)象同樣存在。首先從負(fù)債方來看，由于存款利率的期限結(jié)構(gòu)經(jīng)過多次調(diào)整已經(jīng)逐步趨于平坦等原因，居民存款結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)出顯著的短期化趨勢，自2000年到2006年，活期存款與定期存款的比例已經(jīng)從33.08％上升為53.46％。從資產(chǎn)方來看，由于貸款利率期限結(jié)構(gòu)逐漸平坦以及國內(nèi)長期融資對銀行的嚴(yán)重依賴等原因，中長期貸款一直以高于短期貸款的速度增長，自2000年到2006年，中長期貸款占貸款總額的比重從27.08%上升到了50.07%，如圖1，資產(chǎn)與負(fù)債的這種變化使得短借長貸呈現(xiàn)加劇態(tài)勢。但貸款期限不等于重定價期限，考慮到我國銀行業(yè)存在大量不良資產(chǎn)的現(xiàn)實④和特定的人民幣存貸款計息規(guī)定，重定價風(fēng)險會較上述情況更為嚴(yán)重。如中長期貸款由于實行一年一定的計息政策，其貸款期限無論多長都變成1年以內(nèi)的利率敏感性資產(chǎn)，因此一定程度縮短了資產(chǎn)方的重定價日（一般銀行平均為3－4個月），但同樣由于該規(guī)定，銀行存款的絕大部分變?yōu)榧磿r敏感型負(fù)債（一般銀行平均為1－2個月）⑤，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了短期缺口。由于重定價風(fēng)險是一種短期風(fēng)險，短期缺口的擴(kuò)大強(qiáng)化了銀行的重定價風(fēng)險，使其成為目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式。
2、基差風(fēng)險分析。在我國，基差風(fēng)險主要由兩個因素導(dǎo)致。一是在目前雙軌運行的利率體制下，銀行的負(fù)債（主要是存款）利率由中央銀行制定，另一方面銀行的資產(chǎn)方如國債、同業(yè)拆借等資產(chǎn)的利率卻隨行就市，這兩者之間雖然存在一定關(guān)聯(lián)但變化并不同步，由此導(dǎo)致基差風(fēng)險。基差風(fēng)險的另一方面是存貸款利率調(diào)整幅度不同的風(fēng)險，國家出于不同的調(diào)控意圖，存貸款利率的調(diào)整往往并不同幅，如圖2。銀行的資產(chǎn)負(fù)債在面臨中央銀行非對稱利率調(diào)整時會產(chǎn)生各種不同的基差風(fēng)險組合，這些組合效應(yīng)的疊加會給銀行帶來很大的基差風(fēng)險，以某上市銀行為例，2004年10月定期存款和貸款利率向上平移0.27個百分點，此時該銀行存在巨大負(fù)缺口，在內(nèi)部測算中所有利率平移使得銀行的凈利息收入減少3億（這可視為重定價風(fēng)險），但由于活期存款利率沒有上調(diào)，該行最終凈利息收入反而增加了2億，由此可見基差風(fēng)險改變了凈利息收入的變動方向，如果上述利率調(diào)整方向正好相反，可想而知將會給銀行帶來巨大損失。基差風(fēng)險在當(dāng)前尚未完全市場化的利率環(huán)境下仍然是銀行利率風(fēng)險的主要來源之一，但是國外經(jīng)驗表明，伴隨著利率市場化進(jìn)程和金融市場的發(fā)展，無風(fēng)險套利機(jī)制將使得基差風(fēng)險逐漸減少，這也將成為我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)演變的一種趨勢。
3、曲線風(fēng)險分析。一般情況下，長期利率高于短期利率，收益率曲線斜率為正，但在商業(yè)周期擴(kuò)張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會高于長期利率，從而給那些“短借長貸”機(jī)構(gòu)造成損失。特別是在金融恐慌時期，長短期利率倒掛現(xiàn)象尤為普遍，例如東南亞金融危機(jī)期間，泰國、香港的隔夜利率一度高達(dá)300％－1000％，這對那些短期負(fù)債較多的銀行會造成很大的風(fēng)險。在我國，曲線風(fēng)險的表現(xiàn)之一是存貸款利率期限結(jié)構(gòu)的平坦化趨勢。5年期以上定期存款與活期存款之間利差最大為1993年的10.71％，經(jīng)過多次調(diào)整目前為2.89%,5年以上與1年期貸款之間的利差由1993年的5％下降到目前的0.55%，與此變化相適應(yīng)，我國商業(yè)銀行本應(yīng)降低長期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比，同時提高長期核心存款的比重，而現(xiàn)實情況恰恰相反，由此存貸款中包含很大的收益率曲線風(fēng)險。另外，最近幾年我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債手段逐漸拓寬，其他資產(chǎn)與負(fù)債的收益率風(fēng)險也呈加大趨勢，例如截止2006年9月工商銀行債券投資余額就接近1萬億元，已占貸款余額的1/3，總資產(chǎn)的1/5，而招商銀行最近三年通過發(fā)行200億金融債來改善其負(fù)債結(jié)構(gòu)，這些頭寸的市值將會對市場收益率曲線的變動十分敏感⑥。曲線風(fēng)險某種程度上屬于“極端風(fēng)險”，一般只有在宏觀經(jīng)濟(jì)或者市場狀況出現(xiàn)異常變動時才會顯現(xiàn)出來，在目前國內(nèi)平穩(wěn)運行的環(huán)境下，該風(fēng)險并不是很突出，但銀行在進(jìn)行壓力測試和情景分析時要將其納入考慮，充分評估該風(fēng)險的潛在影響。
4、期權(quán)性風(fēng)險分析。銀行為了滿足客戶的需要往往在一些產(chǎn)品中嵌入某種期權(quán)，如資產(chǎn)方可提前還貸的抵押貸款、債券提前贖回，負(fù)債方如定期存款提前提取權(quán)等都包含著這種期權(quán)，近年來國內(nèi)銀行含權(quán)資產(chǎn)的比重不斷上升，以個人住房抵押貸款為例，如圖3。由于銀行是期權(quán)的賣方，一旦市場發(fā)生不利變動理論上將會給銀行帶來無限損失，特別是銀行迫于競爭壓力或者缺乏定價技術(shù)，往往沒有能力向客戶收取合理的期權(quán)費進(jìn)行補(bǔ)償，從而使得期權(quán)性風(fēng)險成為利率風(fēng)險控制中最為困難的一環(huán)。在我國，期權(quán)性風(fēng)險的表現(xiàn)形式除了定期存款的提前贖回和提前還貸外，還有其他一些特有的表現(xiàn)，例如國內(nèi)外幣存貸款利率已經(jīng)放開，在本外幣利率出現(xiàn)較大背離的情況下便出現(xiàn)外幣貸款與本幣貸款之間的相互置換，這種置換無論是對單個銀行還是整個銀行業(yè)而言都意味著損失。期權(quán)性風(fēng)險在目前尚不構(gòu)成利率風(fēng)險的主要來源，但伴隨著銀行創(chuàng)新力度的加大，各種期權(quán)性產(chǎn)品呈蓬勃發(fā)展勢頭，而無論是期權(quán)性風(fēng)險的識別、度量還是管理，國內(nèi)外都還處于探索階段，因此期權(quán)性風(fēng)險將成為未來國內(nèi)銀行利率風(fēng)險管理的主要挑戰(zhàn)。
總的來看，四種形式的利率風(fēng)險在我國已經(jīng)全面顯露，其中重定價和基差風(fēng)險是目前利率風(fēng)險的主要來源，而曲線風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險將會伴隨市場化步伐而逐步成為利率風(fēng)險重要來源，各來源的權(quán)重與變化趨勢如表1。
三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理機(jī)制――框架的比較與構(gòu)建
利率風(fēng)險總體上的上升態(tài)勢和我國利率風(fēng)險的特定結(jié)構(gòu)，決定了國內(nèi)各銀行必須因行、因時制宜地構(gòu)建起一套有效的利率風(fēng)險管理機(jī)制。然而長期以來由于一些認(rèn)識上的誤區(qū)，導(dǎo)致一些銀行在機(jī)制構(gòu)建上要么無所作為，要么不切實際、盲目攀高，再加上外部監(jiān)管強(qiáng)制性介入不夠⑦，使得銀行利率風(fēng)險管理機(jī)制很不健全。如何確立合宜的價值體系并據(jù)此選擇利率預(yù)測和風(fēng)險度量技術(shù)、如何在現(xiàn)有條件下有效、經(jīng)濟(jì)地控制風(fēng)險成為構(gòu)建利率風(fēng)險管理框架的關(guān)鍵。
（一）價值體系的選擇。目前國際上主要采用兩種價值體系，即收益體系與經(jīng)濟(jì)價值體系。收益體系著眼于利率變動對銀行短期收益的各種影響（通常采用EaR來表示），其中如何確定收益口徑成為該體系的關(guān)鍵。由于NII（凈利息收入）與利率變動的關(guān)系最為緊密與直接，加之NII占據(jù)銀行收益的絕大部分，過去的收益分析主要集中于NII，然而隨著銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，各種收費性質(zhì)的收入不斷增加，而非利息收入也與利率變動越來越敏感⑧，在這一背景下，收益體系將利率風(fēng)險管理的視角及時擴(kuò)大到包含非利息收入。與收益體系側(cè)重于揭示短期風(fēng)險不同，經(jīng)濟(jì)價值體系著眼于利率變化對銀行價值的長期影響。該體系建立在對銀行各項資產(chǎn)負(fù)債甚至表外頭寸未來各期現(xiàn)金流預(yù)測的基礎(chǔ)上，通過選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)因子，分析利率變動對銀行現(xiàn)值的影響，例如美國儲貸協(xié)會（OTS）就是通過考察這種凈現(xiàn)值變化對核心資本和附屬資本的侵蝕程度來作為風(fēng)險評級的重要參考。
兩種體系相比較，經(jīng)濟(jì)價值體系由于考慮到未來的潛在影響而能更全面反映銀行的利率風(fēng)險，不過這種分析由于嚴(yán)重依賴各期現(xiàn)金流假設(shè)和利率情景的設(shè)定，因此只有在市場機(jī)制比較完善，各種外部參數(shù)比較完整的情況下使用才有效，同時該體系對銀行預(yù)測技術(shù)和內(nèi)控管理提出了更高的要求。我國銀行在體系的選擇上，在綜合考慮銀行自身的業(yè)務(wù)復(fù)雜性、內(nèi)外部條件的基礎(chǔ)上，對于管理能力較強(qiáng)的銀行目前單筆風(fēng)險應(yīng)盡可能采用經(jīng)濟(jì)價值體系，而對總體風(fēng)險的管理采用收益體系，其他銀行為降低管理的復(fù)雜性，則應(yīng)一概采用收益體系。
（二）風(fēng)險度量方法的選擇。針對不同的賬戶特征，銀行度量利率風(fēng)險的方法也不相同，對于交易賬戶由于其價格頻繁波動并且信息容易獲取，實踐中銀行往往采用以VaR為基礎(chǔ)的方法進(jìn)行度量，這一點已基本形成共識。對于銀行賬戶的利率風(fēng)險由于缺乏價格信息、內(nèi)含期權(quán)等原因，風(fēng)險度量難度很大，度量方法也眾多，隨著銀行對度量精度要求的提高以及計算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，度量方法經(jīng)歷了由簡到繁的演進(jìn)，主要包括缺口分析、持續(xù)期分析、模擬分析三種。
缺口分析只需要掌握各項資產(chǎn)負(fù)債的重定價期限即可實施，具有簡便易行的特點。然而其缺點也很明顯，如只能度量短期風(fēng)險，無法用于對長期潛在風(fēng)險的度量；只能識別重定價風(fēng)險，對于基差風(fēng)險、期權(quán)性風(fēng)險等無能為力；只能分析凈利息收入存在的風(fēng)險，忽略非利息收入風(fēng)險等。持續(xù)期分析是經(jīng)濟(jì)價值體系的典型工具，目前對持續(xù)期的計算主要有兩種方法，一是將產(chǎn)品的重定價期限乘以一個經(jīng)驗調(diào)節(jié)系數(shù)來粗略估計，該法以巴塞爾委員會的標(biāo)準(zhǔn)法為代表，另一種是在估算各期現(xiàn)金流基礎(chǔ)上，精確計算市場價值對利率的敏感性，這以美國儲貸機(jī)構(gòu)的NPV模型為代表。持續(xù)期較好滿足了長期風(fēng)險分析的要求，將復(fù)雜的利率風(fēng)險暴露用一個指標(biāo)集中反映出來，但是持續(xù)期分析只適用于利率小幅波動情形（這與定價模型的線性假設(shè)有關(guān)），在利率變動幅度過大的情況下還需要引入凸性分析等手段作為補(bǔ)充，此外由于分析過程中涉及眾多估計，使得度量的可靠性受制于假設(shè)的合理性，度量的精度很容易受到質(zhì)疑。度量技術(shù)的最新進(jìn)展是模擬技術(shù)的引入，使得銀行可以考慮更多的利率情景，不僅包括曲線的平移，還可以對曲線形狀、相關(guān)性甚至運用Monte Carlo方法對利率變動路徑進(jìn)行模擬，全方位考察各種利率風(fēng)險。這些模擬中有的是基于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不變的假定（即靜態(tài)模擬），其主要適用于短期分析，有的則考慮利率變動對銀行決策、客戶行為、業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的影響（即動態(tài)模擬），這主要用于長期分析。相對于前面兩種方法，模擬分析對數(shù)據(jù)和假設(shè)的要求最高，因此為了確保其可靠性，無論是巴塞爾委員會還是美國OTS都要求對模型進(jìn)行嚴(yán)格檢驗。表2是一些機(jī)構(gòu)所采用的度量技術(shù)列表。
上述利率風(fēng)險度量的方法各有優(yōu)劣，我國銀行在采用時必須充分考慮自身業(yè)務(wù)特點，在進(jìn)行成本收益分析的基礎(chǔ)上慎重選擇。考慮到當(dāng)前風(fēng)險構(gòu)成中重定價風(fēng)險占據(jù)主導(dǎo)，加之目前銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)簡單，利率變動還不是很頻繁的情況下，缺口分析可能是最佳選擇。對于信息系統(tǒng)比較完善的銀行可以適當(dāng)輔以持續(xù)期分析，但不宜將其作為決策依據(jù)，至于模擬分析則更需假以時日。監(jiān)管部門對利率風(fēng)險的監(jiān)控仍然要以缺口報表為主，為鼓勵銀行采用更高級度量技術(shù)，應(yīng)按照巴塞爾新資本協(xié)議第二支柱的思想在監(jiān)管資本要求上給予銀行更大的靈活性。
（三）利率預(yù)測技術(shù)的選擇。商業(yè)銀行的一切利率風(fēng)險管理活動都是圍繞特定的利率預(yù)測展開，科學(xué)準(zhǔn)確的利率預(yù)測是實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)的前提。國際銀行界關(guān)于利率預(yù)測的方法很多，但概括起來可分為兩種，一種是從基本面角度進(jìn)行預(yù)測，即通過對社會宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率、國際收支環(huán)境等實際經(jīng)濟(jì)因素或利率期限結(jié)構(gòu)的研究來預(yù)測利率走勢，例如結(jié)構(gòu)分析法和期限機(jī)構(gòu)法均是立足于基本面進(jìn)行預(yù)測，由于實質(zhì)因素短期逆轉(zhuǎn)的可能性很低，因此該法適合對中長期利率進(jìn)行預(yù)測。另外一種是技術(shù)層面分析，通過對統(tǒng)計數(shù)據(jù)、圖形以及數(shù)據(jù)序列本身規(guī)律的研究，利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)或計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)數(shù)據(jù)處理技術(shù)，例如運用GARCH和ARIMA模型進(jìn)行利率預(yù)測。由于模型噪音會隨著時間推移顯著增加，因此該法主要適用于短期利率預(yù)測。目前我國利率變動頻率仍不大，利率調(diào)整主要是基于宏觀調(diào)控的需要，因此國內(nèi)銀行從技術(shù)層面進(jìn)行利率預(yù)測并無必要，并且國內(nèi)尚缺乏運用復(fù)雜數(shù)理技術(shù)的人才儲備和數(shù)據(jù)積累，技術(shù)預(yù)測短期內(nèi)不太可行。相反，由于國家利率調(diào)整也是基于對基本面的判斷，只要銀行與國家對經(jīng)濟(jì)基本面的看法一致，利率變動的方向和幅度都是可以把握的，因此基于基本面進(jìn)行利率預(yù)測在目前既必要又經(jīng)濟(jì)可行。
（四）控制手段選擇。為實現(xiàn)價值體系的目標(biāo)，根據(jù)風(fēng)險度量、利率預(yù)測結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險控制是利率風(fēng)險管理的最后一環(huán)。目前利率風(fēng)險的控制手段主要有兩類，一是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理法，針對各種不同利率風(fēng)險來源，通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、改變金融產(chǎn)品計價基準(zhǔn)、增加限制性條款等方式，盡可能減少資產(chǎn)負(fù)債、長短期金融產(chǎn)品之間以及含權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險暴露。如將銀行長期抵押貸款證券化可以有效降低短借長貸的錯配風(fēng)險等。另一種是表外管理法，衍生工具的迅猛發(fā)展為利率風(fēng)險管理開辟了新的天地，諸如利率遠(yuǎn)期、利率上下限等衍生產(chǎn)品為銀行調(diào)整現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和套期保值提供了極大便利。表內(nèi)、表外管理相輔相成，表內(nèi)調(diào)整方案可以根據(jù)銀行具體風(fēng)險結(jié)構(gòu)量身定做，但難度一般較大或者實施成本較高，而表外調(diào)整正好彌補(bǔ)表內(nèi)調(diào)整的缺點，但由于大多具有杠桿效應(yīng)和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的固有缺陷⑨，銀行如果對沖不當(dāng)將會面臨巨大風(fēng)險。就國內(nèi)而言，當(dāng)前要在確保不得以投機(jī)為目的買賣衍生工具的前提下，優(yōu)先考慮運用國際和國內(nèi)衍生產(chǎn)品市場對利率風(fēng)險進(jìn)行管理，對于剩余風(fēng)險要根據(jù)利率走勢和情景分析結(jié)果，通過對資產(chǎn)負(fù)債的主動管理將利率風(fēng)險控制在可以接受的水平。
四、商業(yè)銀行利率風(fēng)險監(jiān)管――基于監(jiān)管視角的模式選擇
由于利率風(fēng)險的復(fù)雜性和隱蔽性，目前尚沒有一種風(fēng)險像利率風(fēng)險監(jiān)管一樣存在如此多的爭議，從監(jiān)管模式到監(jiān)管內(nèi)容各國之間存在很大不同。與成熟市場國家相比，我國商業(yè)銀行，利率風(fēng)險管理僅是剛剛起步，總體來看還處于幼稚階段，因此監(jiān)管當(dāng)局在這種情況下的外部監(jiān)管作用更顯突出。監(jiān)管當(dāng)局在全面分析當(dāng)前利率風(fēng)險的結(jié)構(gòu)和將來變化趨勢的基礎(chǔ)上，通過借鑒國外利率風(fēng)險管理監(jiān)管的有關(guān)經(jīng)驗，督促和引導(dǎo)銀行業(yè)短期內(nèi)構(gòu)建起科學(xué)、有效的利率風(fēng)險管理體系尤為必要。
1、BIS關(guān)于利率風(fēng)險的自律監(jiān)管模式。1997年巴塞爾委員會公布了《利率風(fēng)險管理原則十一條》，此后2004年該委員會又在此基礎(chǔ)上特別增加了“利率風(fēng)險與銀行資本保持一致性”共四條內(nèi)容，從而形成新的《利率風(fēng)險管理原則十五條》，該十五條原則從決策機(jī)構(gòu)及其功能、管理政策與程序、計量與監(jiān)測系統(tǒng)、內(nèi)部控制體系和信息披露五方面，對銀行利率風(fēng)險管理實踐提供了一些定性要求和原則性規(guī)定，各銀行可以據(jù)此自主決定和構(gòu)建適合自身的利率風(fēng)險管理體系。例如對于計量和監(jiān)測系統(tǒng)，巴塞爾委員會列舉了重定價缺口等三種度量技術(shù)供銀行選擇，但并不就具體選擇作出強(qiáng)制性規(guī)定，只是強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)擁有必要的利率風(fēng)險度量系統(tǒng)來評估利率變動對銀行收益或經(jīng)濟(jì)價值可能造成的影響。
2、OTS關(guān)于利率風(fēng)險的他律監(jiān)管模式。1986年美國廢除Q條例之后利率風(fēng)險迅速上升，加之20世紀(jì)80年代初儲貸機(jī)構(gòu)的大量破產(chǎn)，直接導(dǎo)致1989年OTS公布了儲貸機(jī)構(gòu)13號公告，對儲貸機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險管理作出詳細(xì)規(guī)范，并于1998年頒布了更新的利率風(fēng)險管理監(jiān)控指南（TB-13a）。指南從董事會設(shè)立利率風(fēng)險限度、建立利率風(fēng)險度量體系、儲蓄機(jī)構(gòu)所承擔(dān)利率風(fēng)險的評級和危機(jī)機(jī)構(gòu)的糾正行動四個方面對這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控。該指南的主要特點是通過設(shè)置一些詳細(xì)而強(qiáng)制性的定量指標(biāo)對銀行利率風(fēng)險進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，例如要求這些機(jī)構(gòu)使用6種利率情形建立可容忍利率風(fēng)險邊界。
3、兩種模式的比較。對于模式選擇，絕大多數(shù)國家采用BIS模式，真正按OTS模式行事的則寥寥無幾，主要是由于以下幾方面的原因：首先是OTS模式單純建立在經(jīng)濟(jì)價值的價值體系上，忽略收入分析，而實際上儲貸機(jī)構(gòu)的主要利率風(fēng)險更主要體現(xiàn)為收入風(fēng)險（其資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價值很難估算）。其次為了保證模型的廣泛適用性，OTS模式對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、期限、期權(quán)性等特征作了統(tǒng)一、簡化的假設(shè)，而這些假設(shè)對銀行個體可能很不合適。最后，實踐表明任何一種基準(zhǔn)模型對銀行的內(nèi)部風(fēng)險管理都有可能產(chǎn)生不恰當(dāng)?shù)募睿驗殂y行的資源都被用于適應(yīng)這種基準(zhǔn)，而放棄了改善自身內(nèi)部模型的機(jī)會。相比之下BIS的監(jiān)管模式則靈活得多，銀行從對具體方法的選擇到模型具體參數(shù)設(shè)定都有自，監(jiān)管當(dāng)局只需要評估各種方法的使用環(huán)境和審慎性，并將交易賬戶利率風(fēng)險納入第一支柱，銀行賬戶利率風(fēng)險則納入第二支柱進(jìn)行監(jiān)控，從而為銀行改善利率風(fēng)險管理提供了持續(xù)激勵。不過，盡管OTS模型的嚴(yán)格和詳細(xì)限制了該模式的有效性，考慮到OTS在美國主要用于監(jiān)管儲貸機(jī)構(gòu)，而情景測試表明這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險的確大于一般銀行，因此該模式對整個儲貸行業(yè)來講可能是有利的。同時，BIS模式的內(nèi)容是基于發(fā)達(dá)國家國際銀行的實踐總結(jié)，對于發(fā)展中國家銀行業(yè)或者中小銀行而言，利率風(fēng)險的表現(xiàn)形式和風(fēng)險管理水平可能與BIS的要求存在較大差距，因此正如巴塞爾新資本協(xié)議一樣，BIS模式同樣也會引起一些爭議。
4、對我國利率風(fēng)險監(jiān)管的建議。首先在模式選擇上要實行分類監(jiān)管。銀監(jiān)會2004年出臺了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，其中關(guān)于利率風(fēng)險管理的內(nèi)容基本上與BIS模式相同。由于國內(nèi)基本不具備上述BIS模式的實施前提，并且以指引形式來規(guī)范與日俱增的利率風(fēng)險管理稍顯單薄，因此目前要以O(shè)TS的強(qiáng)制性、詳細(xì)監(jiān)管為主，并輔以BIS模式。具體而言對個別風(fēng)險管理基礎(chǔ)較好的銀行可以考慮采用BIS模式，一般銀行則采用OTS模式，從而既不防礙好銀行改善自身的利率風(fēng)險管理體系，也在短期內(nèi)快速搭建起其他銀行利率風(fēng)險管理的平臺。其次在監(jiān)管手段上要改變一味依賴非現(xiàn)場監(jiān)管的做法，實現(xiàn)現(xiàn)場與非現(xiàn)場的有機(jī)配合。到目前為止，對利率風(fēng)險的監(jiān)管還停留在僅僅要求商業(yè)銀行提供缺口報表等非現(xiàn)場手段上，正如前面的分析所表明，利率風(fēng)險的復(fù)雜性、隱蔽性，以及對各種假設(shè)與內(nèi)部管理的嚴(yán)重依賴，如果不通過現(xiàn)場的各種測試，監(jiān)管當(dāng)局便無法了解銀行利率風(fēng)險管理的全貌并正確解讀非現(xiàn)場監(jiān)管信息。三是盡快構(gòu)建適用于所有銀行的“S"評分體系。目前對部分銀行的監(jiān)管已經(jīng)引入“S”評分，但是無論是該評分的適用范圍還是對評分結(jié)果的采用上都存在很多不足，為了強(qiáng)化對利率風(fēng)險的監(jiān)管，可以考慮引入OTS的評分辦法，從銀行自身利率風(fēng)險水平和利率風(fēng)險管理質(zhì)量兩維角度出發(fā)進(jìn)行評級，對于風(fēng)險等級較高的銀行，要從資本規(guī)模、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、市場準(zhǔn)入等方面加以約束，從而提高利率風(fēng)險監(jiān)管的權(quán)威性。四是為銀行實施利率風(fēng)險管理提供良好的監(jiān)管環(huán)境和指導(dǎo)。要進(jìn)一步豐富人民幣利率衍生產(chǎn)品交易品種，增加市場交易主體，提升市場的廣度和深度；應(yīng)鼓勵各銀行積累經(jīng)驗構(gòu)建收益率曲線，督促各銀行根據(jù)自身情況對利率風(fēng)險進(jìn)行不同層次的集中，如通過實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價對分行或總行層次的利率風(fēng)險進(jìn)行集中管理。
注：
① 即收益與損失的可能性并存，這是因為銀行的資產(chǎn)負(fù)債表同時具有一定的利率敏感性。
② 見戴國強(qiáng)《我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社。
③ 凈利息頭寸＝生息資產(chǎn)－付息負(fù)債
④ 不良資產(chǎn)會會長時間沉淀在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，加劇短借長貸。
⑤ 即該規(guī)定對資產(chǎn)和負(fù)債重定價日期的影響雖然同向但是在幅度上不對稱，從而加劇了銀行資產(chǎn)負(fù)債重定價期限的錯配。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)馮鵬熙/龔樸“利率變動周期與商業(yè)銀行績效的實證研究”推算。
⑥ 如果是上市銀行，采用新會計準(zhǔn)則后，頭寸損益會立即反映到當(dāng)年的財務(wù)報表中；其他銀行根據(jù)《金融企業(yè)會計制度》如果投資市價持續(xù)兩年低于賬面價值也要提取減值準(zhǔn)備，從而也會最終反映到財務(wù)報表中。
⑦ 目前為止只是出臺了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，對利率風(fēng)險監(jiān)管的強(qiáng)制性不夠。
⑧例如利率上升引發(fā)提前還款，銀行資產(chǎn)證券化管理費收入將因為管理規(guī)模的萎縮而減少。
⑨由于表外工具的標(biāo)準(zhǔn)化特征，往往由于套期比例設(shè)置不當(dāng)而出現(xiàn)過度套期和套期不足的情況，這都會給銀行帶來巨大風(fēng)險。
第9篇：商業(yè)銀行利率范文
關(guān)鍵詞：看漲期權(quán) 偏微分方程 利率風(fēng)險 商業(yè)銀行
近日，中國銀監(jiān)會與國家發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)了《能效信貸指引》，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開展能效信貸業(yè)務(wù)，有效防范能效信貸相關(guān)風(fēng)險，完善貸款風(fēng)險。商業(yè)銀行的主要收入來源就是放貸的利息收入，然而，近年來復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了市場利率大幅度波動且難以預(yù)測，從而嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利息收入。所以如果商業(yè)銀行對利率風(fēng)險能夠進(jìn)行有效地管理，那么商業(yè)銀行所面臨的利息收入風(fēng)險就能得到很大的解決。
一、利率概述
從債權(quán)人的角度看，利息是債權(quán)人從債務(wù)人手里獲得的本金以外的部分，是債權(quán)人貸出資金獲得的報酬；從債務(wù)人的角度看，利息是債務(wù)人向債權(quán)人所支付的本金以外的部分，是債務(wù)人使用資金所付出的代價。利息又稱為利息率，利率等于利息與本金的比值，用百分比表示。
二、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險的傳統(tǒng)措施
由于政府放松了利率管制，利率市場的變動變得更加頻繁，然而商業(yè)銀行無法預(yù)測利率的變動方向，所以必須采取一些措施應(yīng)對利率風(fēng)險。傳統(tǒng)的措施主要包括：
（一）訂立利率條款
對利率的變動幅度作出規(guī)定，如果利率市場的變動超出了一定的范圍，則收益的一方要按照條款的規(guī)定向受損的一方支付約定的賠償。
（二）浮動利率管理
在銀行短存―長貸的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，銀行通常采取浮動利率放貸，是資產(chǎn)收益定期調(diào)整，這樣的行為可以轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險。
（三）資金缺口管理
缺口管理主要是研究銀行資產(chǎn)負(fù)債不匹配導(dǎo)致的利率風(fēng)險，如果風(fēng)險缺口保持為零，這意味著到期的存貸頭寸完全相同，銀行不存在利率風(fēng)險。但通常，銀行可以運用缺口管理來實現(xiàn)計劃的凈利息收入，即通過預(yù)測的利率波動來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、數(shù)量和期限，保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口。但是，資金缺口分析是一種靜態(tài)的利率分析方法，缺乏對外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變化的考慮，因此存在一定的局限性。
（四）有效持續(xù)期缺口分析
有效持續(xù)期缺口分析能夠綜合衡量資產(chǎn)負(fù)債的利率風(fēng)險，有效持續(xù)期缺口的絕對值越小，銀行所面臨的風(fēng)險就越小。但是要想準(zhǔn)確計算出有效持續(xù)期并不容易，因為此方法有許多假設(shè)并且對數(shù)據(jù)要求很高，當(dāng)利率發(fā)生變化時，銀行需要時間來重新制定資產(chǎn)負(fù)債表和計算預(yù)測持續(xù)期，其成本不容忽視。
三、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險的現(xiàn)代方法
隨著金融市場的不斷完善，金融衍生品的交易也越來越活躍，現(xiàn)代方法是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，并且所使用的工具精巧復(fù)雜，因此，現(xiàn)代方法能同時滿足眾多套期保值和投機(jī)者的各種需求。
（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議
遠(yuǎn)期利率協(xié)議是由買賣雙方訂立的遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的貸款合約，該合約規(guī)定把從未來某一特定時日開始的某個預(yù)先約定時期內(nèi)的利率鎖定。遠(yuǎn)期利率的用途包括鎖定未來預(yù)期現(xiàn)金流量的利率或者鎖定一項浮動利率債務(wù)的利息支付水平。
在遠(yuǎn)期利率協(xié)議下，買方是名義上的借款人，賣方則是名義上的貸款人，它是用現(xiàn)金結(jié)算的合約，現(xiàn)金結(jié)算額反映了合約簽訂時所約定遠(yuǎn)期利率與固定日的參考利率的差異。如果結(jié)算日的利率高于約定利率，該投資者收到現(xiàn)金支付，以對其必須以更高的利率借款予以補(bǔ)償；若結(jié)算日的利率較低，該投資者雖然需要支付現(xiàn)金，但是卻可以在市場上獲得較低的借款利率，其結(jié)果是在交易日將借款利率鎖定在遠(yuǎn)期利率水平之上。
（二）利率互換
互換的基本原理是：利用互換雙方在不同的金融市場上所擁有的優(yōu)勢，進(jìn)行以套匯（利）為目的的金融債券或債券的相互交換。
其主要形式有：貨幣互換和利率互換。銀行與工商企業(yè)之間達(dá)成一份利率互換協(xié)議。利率互換可以使銀行消除或減少負(fù)債風(fēng)險。如果銀行判斷利率將上升，就可以通過利率互換將浮動利率負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率負(fù)債，以此減少這種負(fù)債的利率變化風(fēng)險。利率互換也可以使銀行對于利率下降做出積極回應(yīng)，為企業(yè)提供一種有效地減少負(fù)債利息負(fù)擔(dān)的可能性。并且銀行還可以利用利率互換協(xié)議來減少資產(chǎn)的利率變化風(fēng)險，提高利息收入，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)貨幣的保值功能。
（三）利率期貨與金融遠(yuǎn)期合約
期貨是一種遠(yuǎn)期合約，它賦予了購買者在未來特定時期按照事先約定的價格出售或購買特定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。利率期貨是金融期貨的一種，它以遠(yuǎn)期合約為計價基礎(chǔ)。利率期貨可以有效地用于利率風(fēng)險的防范與管理，通過買進(jìn)或者賣出利率期貨，即可以對正、負(fù)缺口進(jìn)行對沖保值，即對資產(chǎn)負(fù)債中需要保值賬戶現(xiàn)存的或預(yù)期要發(fā)生的資金流狀況，進(jìn)行金額一致但方向相反的期貨交易。
（四）利率期權(quán)
期權(quán)是指具有在一定期間按某一約定商品的履約價購買或者出售一定數(shù)量的某一特定商品的權(quán)利的合約。期權(quán)提供的是在市場條件好的時候交易，而在市場條件不好時放棄交易的權(quán)利，所以它消除了壞的不確定性而保留了好的不確定性。
四、利率風(fēng)險的解決方法――模型建立
金融工程包括新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。所以，金融工程的目標(biāo)在于設(shè)計出成本較低的套期保值工具，其核心內(nèi)容就是利用已有的或創(chuàng)新的金融工具進(jìn)行風(fēng)險管理，其中對衍生工具的管理占有重要位置。
基本的衍生工具有以下幾種：期貨合約、遠(yuǎn)期合約、期權(quán)與互換，它們的價值取決于股票、債券、外匯等標(biāo)的資產(chǎn)的價格和利率，這幾種基本的衍生工具與傳統(tǒng)的固定或者浮動利率票據(jù)結(jié)合在一起，能產(chǎn)生更為復(fù)雜的衍生工具。基于金融工具的創(chuàng)新意義，本文將研究在隨機(jī)利率模型下的期權(quán)定價情況，并對歐式看漲外匯期權(quán)的定價進(jìn)行分析。
對歐式看漲外匯期權(quán)定價的研究主要有兩種類型：一類為假定本國和外國利率均為確定的量，而匯率為隨機(jī)變量，在假定匯率服從幾何布朗運動模型的B-S框架下，已經(jīng)得出了相應(yīng)的期權(quán)定價公式；另一類為假定本國利率、外國利率和匯率均為隨機(jī)變量，一些作者雖然討論了短期利率模型下的定價問題，但并未給出相應(yīng)期權(quán)的定價公式，考慮到在我國利率市場化大背景下，利率的變動不是平坦和由政府進(jìn)行人為干預(yù)調(diào)控，所以本文采用隨機(jī)微分方程和偏微分方程的理論來研究第二類的歐式看漲外匯期權(quán)定價問題，希望能夠給商業(yè)銀行在放松利率管制后如何進(jìn)行外匯管理提供一定的理論支持。
（一）隨機(jī)利率模型
利率是影響金融市場變化的最基本的因素，而利率的風(fēng)險就是來源于利率的隨機(jī)波動性。
在風(fēng)險中性的假設(shè)條件下，利率過程可以這樣描述：
drt=m（rt，t）dt+σ（rt，t）dwt （1）
其中，m（rt，t）和σ（rt，t）是兩個變量的確定函數(shù)，{Wt∶t≥0}是標(biāo)準(zhǔn)的布朗運動。隨著時間的推移，利率呈現(xiàn)的趨勢是均值水平上下擺動。當(dāng)rt較高時，rt將呈現(xiàn)下降趨勢，即E（dr/dt）=m（rt，t）為負(fù)；當(dāng)rt較低時，rt呈現(xiàn)上升趨勢，即E（dr/dt）=m（rt，t）為正。這種現(xiàn)象為“利率的均值回復(fù)”。作為反映均值回復(fù)現(xiàn)象的利率模型，令：
m（rt，t）=α（t）（θ（t）-rt） （2）
均值回復(fù)現(xiàn)象的金融意義在于：當(dāng)利率較高時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，投資人對資金的需求量減少，導(dǎo)致利率下降；反之，當(dāng)利率較低時，投資人的投資積極性被激發(fā)，投資市場對資金需求量增加，致使利率上升。常用的利率模型為Vasicek模型：
drt=α（θ-rt）dt+σdWt（3）
其中α，θ，σ都是正常數(shù)。
將（3）式進(jìn)行變換可得到等同的偏微分方程：
d（eαtrt）=αθeαtdt+σeαtdW（4）
設(shè)t=t0時，有rt0=r0，則當(dāng)s>t0時，（3）式的解為：
■ （5）
即為：■（6）
從上面的式子可以得到，在Vasicek模型下，當(dāng)s∞時，利率的均值趨近于θ。
（二）歐式看漲外匯期權(quán)定價模型
假定本國的短期利率為， 那么在連續(xù)復(fù)利的情況下本國銀行賬戶在t時刻的本國貨幣價格表示為：
Bt=exp（∫t0rudu）（7）
本國交叉貨幣市場是指由不同貨幣體系經(jīng)匯率聯(lián)系起來的以本國貨幣結(jié)算的金融市場，以本國銀行賬戶為計價單位的風(fēng)險中性概率測度稱作本國的鞅測度，記為Q。
Vasicek利率模型具有簡單易處理的特點并且它與利率變動的基本特征相吻合，基于市場利率變動具有均值回歸的特征，因而此短期利率模型對確定利率衍生品的解析定價公式具有直接的影響。
假設(shè)本國短期利率為r，外國短期利率R和匯率F在本國鞅測度Q下分別服從如下的Vasicek利率模型和對數(shù)正態(tài)分布模型：
drt=（b1-α1rt）dt+σ1dwt（0≤t≤T*）
dRt=（b2-α2Rt）dt+σ2dwt（0≤t≤T*）
dFt=Ft（rt-Rt）dt+σ3dwt（0≤t≤T*）
其中T*>0是某個固定的時間水平，α1，α2，b1，b2都是正常數(shù)，σ1，σ2，σ3是三個線性無關(guān)的三維常數(shù)向量。假設(shè)歐式看漲外匯期權(quán)的到期日為T（T
根據(jù)多維公式，隨機(jī)過程■在本國鞅測度下Q下的動態(tài)方程為：
■，
其中，
■（9）
■（10）
V的各階偏導(dǎo)數(shù)均在（t，rt，Rt，F(xiàn)t）處取值，|?|表示向量的模，根據(jù)鞅表示定理，擴(kuò)散過程（9）中的漂移項應(yīng)該為零。進(jìn)而，有V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）適合的偏微分方程：
■（11）
根據(jù)表達(dá)式（8），得到V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）的邊界條件為：
V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）=（FT-K）+（12）
于是，歐式外匯期權(quán)的定價函數(shù)就是滿足偏微分方程（11）和邊界條件（12）的解。
五、結(jié)論
從金融角度來看，當(dāng)其他條件不變時，本國利率（匯率）上升，本國貨幣的成本將會上升或者本國貨幣升值，這將導(dǎo)致用本國貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)價格將上漲，因而當(dāng)本國利率上升或者匯率上升時，歐式看漲期權(quán)的本國貨幣價格將會上升，相反，如果外國短期利率上升，意味著外國貨幣成本上升，匯率相對地下跌或者本國貨幣成本相對減小，這會導(dǎo)致用本國貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)的價格相對減少，因此，當(dāng)外國短期利率下降時，歐式看漲外匯期權(quán)的本國貨幣價格將上升。本文建議商業(yè)銀行一定要結(jié)合自身的情況和模型的假定前提，加強(qiáng)利率風(fēng)險管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理和建立合理高效的利率風(fēng)險管理運作體制，密切監(jiān)測未來利率動向并運用各種金融工具對利率進(jìn)行管理。■
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