股權投資分配方式精選(九篇)
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第1篇：股權投資分配方式范文
[例1]2008年1月1日，A公司與B公司達成合并協議約定：A公司以銀行存款800萬元，原價1000萬元(已計提折IH300萬元)的固定資產(當日公允價值為800萬元)以及原價1000萬元(已攤銷200萬元，并已計提減值準備160萬元)的無形資產(當日公允價值為600萬元)向B公司投資，占B公司股份總額的60％，享有B公司已宣告但尚未發放的現金股利21萬元。B公司當日所有者權益總額3000萬元。A公司當日“資本公積金――股本溢價”科目貸方余額180萬元，“盈余公積”科目貸方余額100萬元。分別按下列兩種情況進行會計處理。
情況一：A與B同為C公司的子公司(即同一控制下的企業合并形成的長期股權投資)，則合并日A公司會計處理為：
(1)借：固定資產清理 7000000
累計折舊 3000000
貸：固定資產 10000000
(2)借：長期股權投資――B公司 17790000
應收股利 210000
累計攤銷 2000000
無形資產減值準備 1600000
資本公積――股本溢價 1800000
盈余公積 1000000
利潤分配――未分配利潤 600000
貸：固定資產清理 7000000
無形資產 10000000
銀行存款 8000000
注：17790000=30000000×60％-210000
情況二：A與B之前沒有任何投資關系(即非同一控制下企業合并形成的長期股權投資)，則購買日A公司會計處理為：
(1)借：固定資產清理 7000000
累計折舊 3000000
貸：固定資產 10000000
(2)借：長期股權投資――B公司 21790000
應收股利 210000
累計攤銷 2000000
無形資產減值準備 1600000
貸：固定資產清理 7000000
無形資產 10000000
銀行存款 8000000
營業外收入 600000
注：21790000=8000000+8000000+6000000-210000
以上會計處理均是參照會計準則進行，但筆者認為，情況一中，A公司合并日應確認對B公司長期股權投資初始成本應為1800萬元，不應扣除21萬元股利，這是因為：
(1)如果B公司是2000年1月3日宣告分派(但尚未發放)現金股利35萬元(A公司享有60％，即21萬元)，則2008年1月1日，B公司所有者權益總額為3035萬元，A公司取得的該項長期股權投資的初始權投成本為1821萬元(3035×60％)，2008年1月3日，A公司應作如下會計處理：
借：應收股利 210000
貸：長期股權投資――B公司 210000
此時，A公司該項長期股權投資的賬面價值為1800萬元(1821-21)。如按有關教材的解釋，由于B公司推遲了兩天宣告分派現金股利，A公司該項長期股權投資的賬面價值就增加了21萬元(1800-1779)，顯然有悖于會計信息質量的可比性要求。
(2)《企業會計準則――應用指南》關于“長期股權投資”科目的使用說明指出：非同一控制下的企業合并形成的長期股權投資，應在購買日按企業合并成本(不含應自被投資單位收取的現金股利或利潤)借記“長期股權投資”科目。而對同一控制下企業合并形成的長期股權投資，則無以上括號內的內容，說明筆者提出此觀點符合準則制訂者初衷。
[例2]A公司于2007年5月1日取得B公司80％的股權。為對B公司進行該項控股合并，A公司發行了600萬股普通股(每股面值1元，每股市價3元)作為合并對價。當日，B公司的所有者權益賬面價值為2000萬元；A公司享有B公司已宣告但尚未發放的現金股利20萬元；A公司為進行上述企業合并支付的審計費用、資產評估費用、法律咨詢費用等直接相關費用10萬元。分別按下列兩種情況進行會計處理。
情況一：A與B同為C公司的子公司
(1)借：管理費用 100000
貸：銀行存款 100000
(2)借：長期股權投資――B公司 15800000
應收股利 200000
貸：股本 6000000
資本公積――一股本溢價 10000000
情況二：A與B之前沒有任何投資關系
借：長期股權投資――B公司 17900000
應收股利 200000
貸：股本 6000000
銀行存款 100000
資本公積――股本溢價 12000000
注：17900000=6000000×3-200000+100000
注意，凡借記或貸記“股本”科目的金額均按相應的股票面值計量；此外，無論是同一控制下企業合并形成的長期股權投資還是非同一控制下企業合并形成的長期股權投資，發行普通股發生的手續費、傭金等費用，均不屬于應計入企業合并成本的范圍，應沖減溢價收入等。
二、長期股權投資后續計量的成本法
[例3]甲公司20×3年1月1日以800；廳購入乙公司3％的股份，購買過程中另支付相關稅費3萬。乙公司為一家未上市的民營企業，其股權不存在明確的市場價格。甲公司在取得該部分投資后，未以任何方式參與被投資單位的生產經營決策，被投資單位實現的凈利潤及利潤分配情況為：20×3年被投資單位實現凈利潤1000萬，當年宣告分派利淮1900萬；20×4年被投資單位實現凈利潤2000萬、當年宣告分派利潤1600萬；20×5年被投資單位實現凈利潤1600萬、當年宣告分派利潤400萬。
(1)20×3年取得投資時
借：長期股權投資――乙公司 8030000
貸：銀行存款 8030000
(2)20×3年5月2日宣告分派利潤
借：應收股利 270000
貸：長期股權投資――乙公司 270000
(3)20×4年5月2日，應累計沖減投資成本金額為450000元[(9000000+16000000-10000000)×3％]，已沖減投資成本270000元，應再沖減投資成本180000元。
借：應收股利 480000
貸：長期股權投資――乙公司 180000
投資收益 300000
(4)20×5年5月2日，應累計沖減投資成本的金額為-3000元[(9000000+16000000+4000000-10000000-20000000)×3％]，小于0，說明甲公司至20×5年5月2日止未“超額分配”現金股利，應將已沖減的投資成本恢復至零為限：
借：應收股利 120000
長期股權投資――乙公司 450000
貸：投資收益 570000
會計處理驗證分析：(a)甲公司至20×5年5月2日止已經沒有“超額分配”的現金股利；(b)甲公司投資以來累計分得現金股利87萬元(27+48+12)，根據(a)，已不存在“超額分配”的現金股利，應全部確認為投資收益；(c)以上20×4年5月2日的會計分錄已確認投資收益30萬元，20×5年5月2日的會計分錄又確認投資收益57萬元，合計確認投資收益87萬元；(d)累計沖減的投資成本已經恢復至零。以上會計處理正確。
三、長期股權投資后續計量的權益法
[例4]甲股份有限公司(簡稱甲公司)2007年至2009年對丙股份有限公司(以下簡稱丙公司)投資業務的有關資料如下：(1)2007年3月1日，甲公司以銀行存款2000萬購入丙公司股份，另支付相關稅費10萬。甲公司持有的股份占丙公司有表決權股份的20％，對丙公司的財務和經營決策有重大影響，并準備長期持有該股份。甲公司取得該項投資時，被投資方固定資產的賬面原價為1000萬，預計折舊為10年，預計凈殘值為0，采用直線法計提折舊，已使用4年，公允價值為900萬元。2007年3月1日，丙公司可辨認凈資產的公允價值為950097元；(2)2007年4月1日，丙公司宣告分派的2006年度的現金股利100萬元；(3)2007年5月10日，甲公司收到丙公司分派2006年度的現金股利；(4)2007年11月1日，丙公司因合營企業資本公積增加而調整增加資本公積150萬元；(5)2007年度丙公司實現凈利潤400萬元(其中1至2月份凈利潤為100萬元)；(6)2008年4月2日，丙公司召開股東大會，審議董事會于2008年3月1日提出的2007年度利潤分配方案。審議通過的分配方案為：按凈利潤的10％提取法定盈余公積金；按凈利潤的5％提取任意盈余公積金；分配現金股利120萬元。該利潤分配方案于當日對外公布；(7)2008年，丙公司發生凈虧損600萬元；(8)2008年12月31日，由于丙公司當年發生虧損，甲公司對丙公司投資的預計可收回金額為1850萬元；(9)2009年3月20日甲公司出售對丙公司的全部投資，收到出售價款19510萬元，已存入銀行。要求編制甲公司對丙公司長期股權投資的會計分錄。
(1)借；長期股權投資――丙公司(成本) 20100000
貸：銀行存款 20100000
(2)借：應收股利 200000
貸：長期股權投資――丙公司(成本) 200000
甲公司取得該項投資時，初始投資成本大于投資時應享有丙公司可辨認凈資產公允價值份額1900萬元(9500×20％)的，不調整已確認的初始投資成本。
(3)借：銀行存款 200000
貸：應收股利 200000
(4)借：長期股權投資――丙公司(其他權益變動)300000
貸：資本公積――其他資本公積 300000
(5)投資后被投資方實現的賬面凈利潤為300萬元(3至4月，即不含1至2月的100萬元)，按公允價值調整后的凈利潤為258.33萬元[300-(900-600)/6×10/12]，投資方應確認的投資收益為151.67萬元(2158.33×20％)。
借：長期股權投資――丙公司(損益調整) 516700
貸：投資收益 516700
(6)借：應收股利 240000
貸：長期股權投資――丙公司(損益調整) 240000
(7)2008年被投資方實現的賬面凈利潤為-6001萬元，按公允價值調整后的凈利潤為-650萬元[600-(900-600)/6]投資方應確認的投資收益為-130萬元(-650×20％)。
借：投資收益 1300000
貸：長期股權投資――丙公司(損益調整) 1300000
(8)借：資產減值損失 676700
貸：長期股權投資減值準備 676700
注：67.67萬元=(2010-20+30+51.67-2A-130)-1850
(9)借：銀行存款 19500000
長期股權投資減值準備 676700
長期股權投資――丙公司(損益調整)1023300
貸：長期股權投資――丙公司(成本) 19900000
長期股權投資――丙公司(其他權益變動)300000
投資收益 1000000
同時，
借：資本公積――其他資本公積 300000
貸：投資收益 300000
[例5]2007年1月1日，甲上市公司以其庫存商品對乙企業投資，投出商品的成本為180萬，公允價值和計稅價格均為200萬，增值稅率為17％(不考慮其他稅費)。甲上市公司對乙企業的投資占乙企業注冊資本的20％，甲上市公司采用權益法核算該項長期股權投資。按照投資合同約定，被投資方如果發生巨額虧損，投資方應按照虧損額1％的比例支付乙企業扶助款項，以幫助乙企業盡快盈利。2007年1月1日，乙企業所有者權益總額(公允價值)為1000萬。乙企業2007年實現凈利潤500Er。2008年乙企業發生虧損2000萬。假定甲企業賬上有應收乙企業長期應收款30萬且乙公司無任何清償計劃。2009年在調整了經營方向后，乙企業扭虧為盈，當年盈利800萬。2007年1月1日，乙企業可辨認凈資產的公允價值為1250萬(假定乙企業2007年1月1日可辨認凈資產的公允價值與賬面價值相同)。要求編制甲上市公司對乙企業該項投資相關的會計分錄。
(1)甲上市公司對乙企業投資時
借：長期股權投資――乙公司(成本) 2340000
貸：主營業務收入 2000000
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額) 340000
借：主營業務成本 1800000
貸：庫存商品 1800000
(2)甲公司取得該項投資時，初始投資成本小于投資時應享有乙企業可辨認凈資產公允價值份額16萬元(1250×20％-234)的，應按其差額調增長期股權投資的成本并計入營業外收入。
借：長期股權投資――乙公司(成本) 160000
貸：營業外收入 160000
(3)2007年乙企業實現凈利潤500萬元
借：長期股權投資――乙公司(損益調整)1000000
貸：投資收益 1000000
(4)2008年乙企業發生虧損2000萬元
借：投資收益 3840000
貸：長期股權投資――乙公司(損益調整) 3340000
長期應收款 300000
預計負債 200000
以上先沖減“長期股權投資――乙公司”科目，沖減至零為限；不足沖減的，再沖減“長期應收款”科目，沖減至零為限；仍然不足沖減的，再確認預計負債，但以投資合同約定的虧損額的規定比例為限。此時，尚有未確認的虧損額16萬元(2000×20％-384)應登記在備查簿中。
(5)2009年乙企業盈利800萬，投資方應享有160萬，先沖減登記在備查簿中的尚未確認的虧損額16萬，然后再按與上述順序相反的順序，減記已確認預計負債的賬面余額，再恢復長期應收款的賬面價值，然后增記“長期股權投資――乙公司(損益調整)”科目的金額，同時確認投資收益。
借：預計負債 200000
長期應收款 300000
第2篇：股權投資分配方式范文
長期股權投資，是指企業在證券市場購買其他單位的股票，或者用本企業的資產投資于其他單位獲得股權，長期持有并以獲利為目的的經濟行為。在當前的會計實務中，長期股權投資主要有成本法和權益法兩種核算方法。
一、成本法與權益法的概念及適用范圍
成本法是指投資后按初始投資成本確認賬面金額。并且在持有期間一般不因被投資企業凈資產的增減而變動投資賬面余額的方法。
權益法是指長期股權投資最初以初始投資成本計價，以后根據投資企業享有被投資企業所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。
（一）成本法的適用范圍
根據新企業會計準則的規定，成本法適用于以下兩種情況：
1.投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資。通常表現為投資企業擁有被投資企業表決權資本在50%以上或通過協議等對其經營決策擁有控制權。
2.投資企業對被投資單位不具有共同控制和重大影響，并且在活躍市場中沒有報價，公允價值不能可靠計量的長期股權投資。
（二）權益法的適用范圍
根據新企業會計準則的規定，權益法適用于以下兩種情況：
1.投資企業對被投資單位具有共同控制，即對合營企業投資。共同控制即擁有被投資企業表決權資本在20%以上，投資企業與被投資企業合作經營，擁有一票否決權。
2.投資企業對被投資單位具有重大影響，即對聯營企業投資。當兩個企業之間聯合經營，投資企業在技術、經營決策等方面對被投資企業有影響時即為重大影響。
二、成本法與權益法的核算方法對比
（一）長期股權投資的初始計量
長期股權投資在取得時，應按初始投資成本入賬。主要分為企業合并和非企業合并形成的長期股權投資兩種情況分別確定。這里以企業合并的情況下為例。
1.同一控制下企業合并形成的長期股權投資：應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額，即被合并方賬面凈資產的份額，作為長期股權投資的初始投資成本。
2.非同一控制下企業合并形成的長期股權投資：購買方應當按照所支付的合并對價的公允價值確定企業合并成本，作為長期股權投資的初始投資成本。
（二）長期股權投資后續計量
當長期股權投資采用成本法進行后續計量時，除非有追加或收回投資情況，否則不調整長期股權投資的成本。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，作為當期投資收益。分得利潤或現金股利后，長期股權投資的賬面價值如果大于享有被投資單位凈資產賬面價值的份額，應進行減值測試并確定是否計提減值準備。這種方法下投資被動獲取投資收益，不能對被投資單位產生主動影響。
當長期股權投資采用權益法進行后續計量時，應根據被投資單位所有者權益的變化不斷調整投資方的長期股權投資成本，以反映投資方占有被投資方所有者權益份額的變化動態。主要包括以下時點：初始投資成本的調整、投資收益確認時、取得現金股利或利潤時、投資企業確認被投資單位發生凈虧損時、投資企業對于被投資單位除凈損益以外發生所有者權益的其他變動時。
三、成本法與權益法的比較
（一）成本法和權益法的相同點
1.股票股利處理方法相同。被投資企業分配股票股利后，投資企業無論采用成本法還是權益法都不做賬務處理，只是在除權日注明股數變化。
2.投資時在實際支付的價款中包含的己宣告但尚未領取的現金股利，成本法與權益法都不作為初始投資成本。
3.二者確認收益的時限要求是相同的。被投資單位宣告分派的利潤或現金股利，投資企業按應享有的部分，確認為投資收益，但確認的投資收益僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分派額。
4.二者之間可以轉化。投資企業擁有被投資企業的股權比例決定了使用成本法還是收益法進行核算，在日常生產經營活動中，當持股比例發生變化時，長期股權投資的核算方法也可能發生轉換。
（二）成本法與權益法的不同點
1.兩種方法的適用范圍顯著不同。當投資企業對被投資企業具有控制、無共同控制或無重大影響時，長期股權投資應采用成本法核算。投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響時，長期股權投資應采用權益法核算。
2.投資成本所包含的內容不同。成本法下的投資成本就是初始投資成本；權益法下的投資成本是指投資企業在被投資企業可辨認凈資產中所占的份額。
3.減值測試判斷資產減值的方式不同。成本法核算時，如果長期股權投資發生減值跡象，要按規定確認資產減值損失，計提減值準備。這種處理不會減少“長期股權投資”這個科目的余額的，影響的只是凈值。而采用權益法核算時，通常是直接通過“長期股權投資——損益調整”來體現減值，當其在貸方時直接減少了長期股權投資的科目余額。
四、成本法與權益法利弊分析
（一）成本法的利弊分析
成本法是一種以收付實現制為確認基礎、以歷史成本原則為計量基礎的會計處理政策。從經濟意義角度來說，不將投資企業已實現但未向股東分配的利潤確認為投資方收益，這一點與謹慎性原則相一致。從投資單位的利潤分配和納稅的角度上看，采用成本法核算時確認的收益與現金流的發生一致，不至于產生盈利巨大，但無現金股利可發放的尷尬，也不至于產生為未獲得實際分得的利潤而提前交納稅金。
在市場經濟發展的今天，公司越來越多采用了復雜股權投資，股權投資往往占有母公司資產比例較高，成本法核算的一些缺陷越來越明顯。
從會計原理層面分析。成本法采用的現金制確認基礎不符合權責發生制這一通行的會計確認基礎。而權益法的會計核算本質上是應計制的模式。從國際上看，應計制己在會計確認中得到廣泛運用，從會計確認基礎的角度，成本法的弊端顯而易見。從會計信息質量特征來分析，成本法下提供的會計信息質量較低。整體來說，成本法采用的計量方式基本與長期股權投資的內在價值是脫鉤的，不能滿足會計信息使用者的需要。
（二）權益法的利弊分析
在權益法下，投資企業對被投資企業的利潤或虧損，是在被投資企業發生或確認時人賬，這與權責發生制原則相一致。權益法強調投資公司和被投資公司之間的財務事實和經濟實質關系，收益隨著投資價值的增長而增加，子公司利潤增加的同時，母公司也增加了；而成本法在市場繁榮時期很可能低估母公司收益，而衰退時期又可能低估母公司的損失。因此，權益法能較合理地體現股權投資的內在價值。這是“實質重于形式”在投資實務中的應用。
權益法作為長期股權投資的一種方法，也存在著某些理論上和技術上的缺陷。
一方面，在企業集團中，尤其是跨國企業或大型上市公司，除控股子公司外，往往還包括聯營公司和合營公司，存在著較為普遍的交叉持股和多層情況。在這種情形下，會計核算面臨重要的技術問題。雖然現在出現一些數學分配方法來解決這個問題，但是總的來說，實務當中還是有許多困難。另一方面，存在虛增利潤的可能和虛構利潤的空間。如果被投資公司虛構利潤，那么采用權益法就可能導致投資公司在不知情的情況下連帶地虛增收益；如果，投資雙方存在關聯關系的話，也存在虛構利潤的可能空間。
綜上所述，成本法核算主要在于合理確定投資后將來可能收回的投資成本。投資企業僅站在自己的立場上，只有當投資企業的成本變動時，才調整長期股權投資的賬面價值。其賬面價值始終反映的是投資企業的投資成本。成本法重成本、輕權益，更好地體現了謹慎性要求。而權益法核算主要在于確定投資后應享有的被投資企業的股東權益和責任。投資企業始終站在整個集團的立場上，只要是引起投資企業在被投資單位享有的權益變動，均調整長期股權投資的賬面價值。其賬面價值始終反映的是投資企業在被投資單位享有的權益。權益法重權益、輕成本，更好地體現了實質重于形式信息質量要求和權責發生制計量基礎。
總之，企業在進行長期股權投資時要根據實際情況合理選擇核算方式，以達到最佳效果，并根據經營狀況的改變及時對核算方式作出調整。
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第3篇：股權投資分配方式范文
關鍵詞：PPP；私募；股權投資；投資基金；應用研究
中圖分類號：F407.9 文獻標識碼：A 文章編號：1002-851X（2016）04-0030-04
1引言
自2014年年底至今，國家接連出臺了一系列有關PPP模式的政策法規，引發了建設和投資市場上的PPP熱潮。各類私募股權基金、產業基金也紛紛介入軌道交通、高速公路、棚戶區改造等項目。與其它融資渠道相比，私募股權基金具有以下獨特優勢：第一，可以通過股權直接投資滿足法律對建設項目資本金比例的強制性要求，而其它金融機構的直接股權投資受到法律法規的諸多限制。第二，有助于促進項目融資的發展，目前以項目自身收益為基礎的內部增信模式尚未普及，銀行對建設項目融資大都要求抵押、質押或者股東擔保，加重了投資人財務負擔，股權融資可以降低項目資產負債率，促進項目融資的發展。第三，有助于通過結構化設計和靈活的內部管理機制引入社保資金、保險資金等長期優質資本，滿足PPP項目的長期和大量建設運營資金需求。第四，有助于優化項目公司治理結構。綜上，PPP基金并非曇花一現的金融熱潮，而將成為PPP項目融資的最重要渠道。但是PPP項目具有投資期限長、回報率偏低、重視政府關系和運營管理的特點，其操作方式與傳統私募股權基金大不相同。目前PPP基金尚處于初始階段，諸多問題有待研究和實踐探索。其中，在現行法律框架下，私募股權投資基金采取何種方式介入PPP項目是目前亟待解決的問題。本文將對此問題展開研究。
2私募股權投資基金的角色定位
關于私募股權投資基金的角色定位問題，一種觀點主張其只能以社會投資人身份介入PPP項目，應參與PPP項目政府采購程序，只有在中標后方能投資PPP項目。本文認為私募股權投資基金既可以社會投資人身份，也可以財務投資人身份參與PPP項目。兩種方式各有優劣。
2.1社會投資人
2.1.1角色簡介PPP項目社會投資人是指與政府在基礎設施和公共服務領域開展長期合作，承擔融資、設計、建設、運營等大部分工作，并通過“使用者付費”及必要的“政府付費”獲得合理投資回報的社會資本方。2.1.2適用性分析私募股權投資基金以社會投資人身份介入PPP項目，可以強化對項目的掌控力，通過項目全過程管理從源頭上降低成本、控制風險、提高收益，例如采取EPC總承包方式降低建設費用，引入專業運營機構提升運營效率；也可以與地方政府開展深度合作，達成一攬子金融服務協議。對于非經營性公益基建項目，私募股權投資基金可通過其它投資項目的合作彌補單個建設項目損失，降低地方政府財政補貼負擔，實現互惠共贏。當然，私募股權投資基金以社會投資人身份介入項目也存在如下挑戰：一是必須遵守政策法規關于PPP項目社會投資人的規定，項目合作期限一般不得低于10年，不得以回購、保底承諾等方式變相融資（排除BT運作方式）。二是項目前期談判時間長、成本高，一項研究表明PPP項目前期談判成本比普通項目高出幾十個百分點。三是需具備較高的項目管理能力，PPP項目合作期限長達幾十年，作為社會投資人的私募股權投資基金必須協調解決項目建設運營過程中出現的各種問題與障礙。
2.2財務投資人
2.2.1角色簡介財務投資人是指僅為PPP項目提供融資，不承擔PPP項目設計、建設、運營、維護等工作的金融機構。財務投資人是金融機構參與建設項目的傳統方式，其僅作為借款人提供全部或部分項目建設、運營資金。PPP項目資金需求量大，財務投資人往往不止一家金融機構。2.2.2適用性分析私募股權投資基金以財務投資人身份介入項目的優勢在于總體風險較低。作為財務投資人，私募股權投資基金無需承擔項目整體建設運營風險，無需參加競爭性采購程序，無需遵守禁退期的規定，具有責任輕、前期成本低、退出容易的優點。然而，基于風險與收益相匹配的原則，以財務投資人身份介入項目，私募股權投資基金缺乏對項目的整體掌控力，難以從源頭上控制項目風險；無法分享因項目管理效能提升所帶來的超額收益。
2.3PPP項目中私募股權投資基金的角色選擇
目前多數金融機構對介入PPP項目較為謹慎，通常選擇風險較小的財務投資人身份。本文認為政府應著力引導私募股權投資基金成為PPP項目的社會投資人，原因在于：目前PPP項目投資的主要問題是優質項目匱乏，作為財務投資人的金融機構往往關注挑選項目而不是培育項目，而作為社會投資人主力軍的承包商因資金有限、投融資人才缺乏、運營經驗匱乏，難以承擔成功運營PPP項目的重任。PPP基金作為人才和資金的聚集器，具有集合金融、法律、項目管理等方面專業人才，提升項目管理效能的特殊優勢，可以為投資市場培育優質基礎資產。私募股權投資基金以社會投資人身份介入PPP項目，應注意遵守法規關于PPP項目社會投資人的特殊規定，在項目執行中應注重提升項目管理能力。特別是在項目前期的社會投資人采購程序中，私募股權投資基金可以單獨投標，通過競爭性磋商程序中標成為社會投資人，再通過招投標程序選擇總承包人；也可以選擇優質施工單位組成聯合體投標，施工單位通過“二招并一招”的方式一并成為總承包人。實務中，兩種模式均有操作先例，例如濟青高鐵PPP項目采取了第一種模式，由資本方單獨中標；溫州甌江口新區市政路PPP項目采第二種模式，由上海建工與銳懿資產組成聯合體中標。
3私募股權投資基金的組織形式
從組織形式上，私募股權投資基金可分為公司型基金、合伙型基金、契約型基金。目前有限合伙、有限責任公司是PPP基金的主要組織形式，而契約型基金正在受到基金界，尤其是眾籌平臺的熱捧。
3.1契約型基金
3.1.1基金簡介契約型基金是指基金管理公司作為委托人通過與受托人簽定“信托契約”的形式發行受益憑證募集資金，投資于項目的基金組織形式。3.1.2適用性分析契約型基金最主要的優勢在于能夠以簡單的形式和低廉的成本吸納多數投資者的資金，具體而言，其以契約約束投資人、委托人和受托人，無需設立企業實體；委托人可隨時退出，退出機制靈活；投資者人數可以突破50人上限，擴展至200人；管理費包干，管理成本低廉；管理權排他，避免投資者干預經營。然而，契約型基金缺乏企業實體，不是我國法律意義上的商事主體，在對外簽約、股東工商登記、財產隔離等方面存在一定障礙。實踐中變通做法有：委托基金管理人對外簽訂合同、以基金管理人名義辦理工商登記、以托管方式確保基金財產的獨立性等，但股權代持爭議風險、委托道德風險等風險亦隨之而來，投資人權益無法得到堅實保障。
3.2合伙型基金
3.2.1基金簡介合伙型基金是指基金投資人以有限合伙企業形式籌集資金并投資于項目，部分投資人擔任普通合伙人（GP），執行合伙事務，承擔無限責任；部分投資人任有限合伙人（LP），不執行合伙事務，以出資額為限承擔有限責任。3.2.2適用性分析合伙型基金因管理形式、出資形式、分配機制靈活。在出資形式上，除現金、實物、知識產權、土地使用權外，勞務、技術也可以作為資產出資；在分配機制上，可自由約定利潤分配方式，即使單個項目盈利、其它項目虧損，也可以向投資人分配利潤，分配時點可以自由約定，分配順序可以采結構化設計，確保優先級LP投資權益的提前實現；在管理形式上，投資人可以不參與管理，全權委托專業基金管理人管理，提升管理效能；在稅收上，采取“先分后稅”原則，即在合伙企業層面無需納稅，投資者僅就投資所得納稅，避免雙重征稅。然而，我國《合伙企業法》禁止國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體成為普通合伙人，而目前PPP基金投資人多為國有企業。實務中可以在PPP基金之上設置夾層公司淡化國有色彩，使國有份額占比降至50%以下，從而避免違反法律規定。
3.3公司型基金
公司型基金是指基金投資人以組成有限責任公司或股份有限公司的形式募集資金并開展項目投資。公司型基金具有管理規范的特點，但受《公司法》約束較多。
3.4PPP項目的基金形式選擇
鑒于契約型基金存在的法律風險，為了確保投資穩健性，本文認為PPP基金暫時不宜以契約型基金的形式運作。而且，為了統籌地方資源、發展公共事業，地方政府往往希望參與基金投資決策，一些地方還引入政府引導基金投資私募股權基金，在此背景下，契約型基金的排他性管理權無法實現共管目的。就公司型和合伙型基金而言，有限合伙制基金具有利潤分配和管理上的獨特優勢，是PPP基金的最佳組織形式。但在實際操作中，稅負往往是投資人的重要考量因素，盡管合伙型基金采“先分后稅”的原則，但根據項目地稅收法規，公司型基金在某些地區稅負反而更輕。在稅負相當的情況下，建議選擇有限合伙企業的組織形式。為了控制普通合伙人的無限責任風險，建議選擇專業管理公司提供管理咨詢，彌補投資管理能力的不足。此外，還可以采取區域基金的形式投資特定區域內的多個項目，并采取母子基金形式，通過子基金投資具體項目，降低多個項目混合管理的難度。
4私募股權投資基金的投資方式
無論以何種身份介入PPP項目，私募股權投資基金均面臨著直接投資與間接投資的選擇問題。PPP項目通常收益率僅為8%左右，股權投資所應具有的高風險、高回報特質并不明顯。實踐中，PPP股權投資往往是投資人應對法律法規關于建設項目資本金要求的無奈之舉，因此，一些企業選擇小股大債、明股實債的方式。不少PPP項目股權投資仍然沿襲政府兜底的傳統思路，社會投資人要求政府指定企業溢價回購。股權投資模式創新是目前PPP項目投資中亟待解決的問題，有的金融機構綁定施工單位作為社會投資人，以對賭形式將投資風險轉嫁至施工單位，然而該模式僅僅在表面上轉移了風險，在施工單位普遍不具有PPP運營成熟經驗的背景下，潛在失敗風險仍然無法消除，而且也不符合風險共擔的原則。本文認為股權投資不僅在于解決法定資本金的要求，也是PPP項目成功推進的保障。項目公司股權結構對項目實施效率構成重大影響，由投資方、施工方、運營方等各利益相關方共同組成的項目公司更能應對項目運作過程中的階段性風險，提升管理價值。目前股權投資“風險大、利潤薄”的問題可以通過股債結合的新型投資方式解決，以下提供幾種具體解決方案。
4.1夾層融資
夾層融資起源于歐美國家，特指收益位于優先級銀行貸款和劣后級原始股東之間的中間級融資，多使用于管理層收購（MBO）中。夾層融資是一種非常靈活的融資方式，作為股本與債務之間的緩沖。從資金費用角度看，夾層融資的費用低于股權融資；從權益角度看，夾層融資的權益低于優先債權，所以對于優先債權人來講，可以體現出股權的優點。通過融合不同的債權及股權特征，夾層融資可以產生無數種組合，滿足投資者及借款者的各種需求。典型的夾層融資中，資金提供者可以選擇將融資金額的一部分轉換為融資方的股權，如期權、認股證、轉股權或股權投資參與權等權力，從而有機會通過資本升值獲利。在我國，夾層融資泛指收益介于股權和債權之間的融資形式，近年來多運用于地產基金中，以應對地產項目銀行貸款率收縮的問題。操作方式為地產基金以股加債的形式在“四證”齊全之前投資地產項目，債權部分享有固定收益率，股權部分享有超額收益率，在約定的項目預售率達成或約定的期限屆滿時以原始股東回購的形式退出。地產夾層融資收益率較高，通常可達20%～30%。PPP基金夾層融資可參照上述方式，但是地產項目收益預期較為穩定且計算方法簡單，而建設項目收益需借助財務模型測算并輔助全程風險控制實現，而且收益率偏低，適合于保險資金等低成本資金。
4.2可轉換債
可轉換債是債權人在一定時期內可以按一定比例或價格將其轉換為一定數量股權的債權。投資人既可以選擇在期限屆滿后以約定的利率還本付息，也可以選擇按約定條件將其轉換為股權，從而成為公司股東，參與公司經營決策和利潤分配。若私募股權投資基金對項目投資信心不足，可使用可轉換債模式，操作方式為私募股權投資基金向項目公司提供債權融資時，在委托貸款合同中約定，一至二年后如果項目經營狀況良好，收益達到一定水平，私募股權投資基金可將部分債權資金直接轉換為股權投資。這樣既能夠在運營前景不明朗時保證收益、降低風險，又可以在運營狀況良好時獲得資本升值收益。
4.3優先股
優先股是指股份持有人優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產，但決策管理權受到一定限制的股份。根據2013年國務院頒發的《關于開展優先股試點的指導意見》和2014年證監會頒布的《優先股試點管理辦法》，上市公司和非上市公眾公司可以發行優先股。“未上市公眾公司”是符合以下條件的股份有限公司：股票雖未在證券交易所上市交易，但向特定對象發行或者轉讓導致股東累計超過200人，或股票公開轉讓。股份制項目公司只有經證監會認定為“未上市公眾公司”才可以發行優先股。有限責任制項目公司原則上不得發行優先股，但是《公司法》規定有限責任公司可以不按出資比例分配利潤，因此，私募股權投資基金可在投資合同中約定享受較高的利潤分配比例，在不削弱自身管理權的情況下，實質上享受優先股待遇。
4.4PPP項目中私募股權投資基金投資方式的注意事項
以股權形式介入PPP項目對基金管理提出了更高要求，但這符合當前國家推行PPP模式的目標與宗旨，即提升基礎設施和公共產品供給效率和質量，發展混合所有制經濟，私募股權投資基金以其在人才、資源方面的優勢介入項目，無疑能夠促進PPP的項目成功實施。私募股權投資基金股權投資的時點有兩個：一是在項目公司成立之前以原始股東身份介入，二是在項目公司成立之后以股權受讓或增資擴股形式介入。若以社會投資人身份投資，則只能作為項目公司原始股東，因為法規規定社會投資人必須按PPP協議約定成立項目公司；若以財務投資人身份投資，則既可以原始股東身份介入，又可以在項目公司成立之后以增資人身份介入。私募股權投資基金以原始股東身份投資時，應提前介入PPP項目籌備階段，要求政府和社會投資人在PPP項目實施方案和PPP協議中明確其在項目公司的股東地位。
5結語
本文從投資身份、組織形式、投資方式三個維度探討了私募股權投資基金投資PPP項目的模式。本文研究認為私募股權投資基金投資PPP項目具有廣闊的前景。私募股權投資基金以傳統的財務投資人身份介入PPP項目有利于其自身的風險控制，但政府應引導其以社會投資人身份介入PPP項目，發揮其在人才、管理、資金言面的優勢，為投資市場培育優質基礎設施和公共產品項目。在稅負相當的情況下，私募股權投資基金應以較為靈活的有限合伙形式投資PPP項目，以吸引更多投資人。為控制股權投資風險，私募股權投資基金可通過夾層融資、優先股、可轉換債等方式創新股債結合模式，以降低股權投資風險。
參考文獻
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[2]柯永建，王守清.特許經營項目融資（PPP）風險分擔管理[M].北京：清華大學出版社，2011.
第4篇：股權投資分配方式范文
[關鍵詞]新準則 財務決策 影響
2006年2月15日,財政部頒發了新的企業會計準則,并于2007年1月1日在上市公司開始實行。新會計準則的實施是我國會計發展史上的一個新的里程碑,它不可避免會對企業財務管理方式造成影響。下面就新的企業會計準則對企業的財務決策的影響進行探討。
一、會計準則概述
1.會計準則的含義
對于我國的會計準則,可以從以下幾個層次來理解:首先,會計準則是國家財經政策法規的重要組組成部分;其次,會計準則是資本市場健康發展的必要保證;第三,會計準則是反映企業經營狀況、財務成果,界定產權關系的技術標準。
2.制定新企業會計準則的必要性
企業會計準則體系的實施,是提高上市公司信息質量、促進資本市場發展的需要;是完善市場經濟體制、提高對外開放水平的需要;是維護市場經濟秩序和社會公眾利益的需要。
(1)新企業會計準則對融資決策的影響
企業融資是指根據生產經營、對外投資和調整資本結構等的需要,通過金融機構和金融市場,運用適當的方式獲取所需資金的一種理財活動。
①新企業會計準則對企業融資成本的影響。提高了我國企業會計信息在全球經濟中的可比性,降低了財務信息報告和會計信息理解與應用的成本。②新企業會計準則對資本結構的影響。新企業會計準則的實施,將長期利好于資本市場發展和投資者、債權人、員工等利益相關者對企業價值的評價。③可轉換公司債券計量方法的變化對融資決策的影響。可轉換債券既保障了投資者獲得本息的能力,同時又賦予他們在企業股票市價上漲時以低于市場價格將債券轉換為股票的選擇權。
(2)新企業會計準則對投資決策的影響
①新企業會計準則對合并決策的影響。在新準則中規定同一控制下的企業合并按其賬面價值計量;而非同一控制下的企業合并反之,按公允價值進行計量。即同一控制下的企業合并采用權益結合法,非同一控制下的企業合并采用購買法。對于同一控制下的企業合并,合并雙方并非完全是出于自愿進行并購交易,在新準則中規定同一控制下的企業合并按其賬面價值計量;而非同一控制下的企業合并反之,按公允價值進行計量。即同一控制下的企業合并采用權益結合法,非同一控制下的企業合并采用購買法。
②對利潤的影響。首先,新準則相對于舊準則而言,對股權投資差額不必進行攤銷,可以增加控股公司利潤。同時,子公司盈利或者虧損,都不再對控股公司的利潤產生任何影響。其次,對于同一控制下的企業合并形成的長期股權投資,若初始投資成本小于子公司凈資產的公允價值份額,要調整長期股權投資初始投資成本,計入當期損益(營業外收入),此時,會使企業利潤增加。最后,對于以后年度的利潤影響還體現在應收股利上。
(3)新企業會計準則對凈流動資金決策的影響
①對成本核算項目和方式進行完善。確認資產時棄置費用的考慮從事采掘業的企業,在確認資產時應當考慮預計環境恢復時發生的資產棄置支出,同時確認相應的負債,把確認的資產棄置支出分期計入成本費用,將企業應承擔的社會責任引入到會計系統中,避免企業的超前分配,有利于企業履行環境保護責任,實現企業、社會、環境的全面協調可持續地發展。
②提高企業現金流管理水平。新企業會計準則對企業現金流管理提出了高要求,企業尤其是上市公司必須重視現金流量表,重視現金流管理,從企業可持續發展的角度出發,增加企業的價值。現金流量代表著企業的活力,穩定的現金流對企業來說是至關重要的。現金不僅僅是企業償還債務,支付股利,進行各種投資的支付手段,而且,現金流量信息是評價企業資產的流動性、企業的財務彈性、企業的盈利能力、抵御風險以及決定企業未來能否發展的重要依據。
(4)新企業會計準則對股利決策的影響
新企業會計準則的實施,對資產、負債的分類及部分計價方式的改變,特別是公允價值計量屬性的運用,導致企業的當期凈利潤以及可供分配的利潤發生變化,勢必給公司的股利決策帶來影響。新企業會計準則對企業股利決策的影響主要表現在未實現收益和損失的確認問題上。未實現收益是指通過繼續持有資產,而不將資產套現獲得資金所產生的收益。未實現損失是指通過繼續持有資產,而不將資產套現獲得的資金所導致的損失。新企業會計準則在利潤表的編制方面有重大突破,明確將未實現資產持有利得,如部分證券升值直接計入利潤表。
當前,我國上市公司股利分配政策主要有現金股利、股票股利、資本公積或盈余公積轉增資本。上市公司在股利分配時,如考慮到企業利潤分配相對于以前年度的穩定性及其對企業投資者的影響,可以在現金股利的形式之外制定更具靈活性的分配方案,也就是選擇股票股利、資本公積轉增資本或三種政策組合的形式。此外,財務管理者制定利潤分配方案時,要注重與大股東的協商,這也是合理的股利分配方案得以順利實施的關鍵,因為分配方案的最終決策權由股東大會掌握。如何將現金股利的分配比例既控制在企業可接受的范圍內,又不超出股東最低的容忍程度,其關鍵是讓股東認可利潤分配方案時符合并有助于企業實現長期可持續發展的目標的。
參考文獻:
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第5篇：股權投資分配方式范文
根據規定,股權轉讓的稅收問題可分為三種情況,即個人(包括個人獨資企業和合伙企業)、居民企業、非居民企業三種情形,現分別予以論述。
一、個人(包括外國自然人)股權轉讓時的所得稅繳納問題
除《稅收征收管理法》及其《實施細則》、《個人所得稅法》等規定外,目前涉及股權轉讓收入個人所得稅征收問題的規定主要有:《國家稅務總局關于企業改組改制過程中個人取得的量化資產征收個人所得稅問題的通知》(國稅發[2000]60號)、《國家稅務總局關于納稅人收回轉讓的股權征收個人所得稅問題的批復》(國稅函[2005]130號)、《國家稅務總局關于個人股權轉讓過程中取得違約金收入征收個人所得稅問題的批復》(國稅函[2006]866號)規定、《國家稅務總局關于股權轉讓收入征收個人所得稅問題的批復》(國稅函[2007]244號)、《關于加強股權轉讓所得征收個人所得稅管理的通知》(國稅函[2009]285號,以下簡稱“285號文”)、《關于股權轉讓所得個人所得稅計稅依據核定問題的公告》(國家稅務總局公告2010年第27號,以下簡稱“27號文”)等。《國家稅務總局關于聯想集團改制員工取得的用于購買企業國有股權的勞動分紅征收個人所得稅問題的批復》(國稅函[2001]832號)中有關國稅發[2000]60號。
根據這些規定,當個人有轉讓股權(不包括上市公司股份轉讓)時,應當繳納的是個人所得稅,稅率為20%,由納稅人向發生股權變更企業所在地的國稅機關繳納。
當股權交易各方簽訂股權轉讓協議并完成股權轉讓交易后,向企業變更股權登記之前,負有納稅義務或代扣代繳義務的轉讓方或受讓方,應到主管稅務機關辦理納稅(扣繳)申報,并持稅務機關開具的股權轉讓所得繳納個人所得稅完稅憑證或免稅、不征稅證明,到工商行政管理部門辦理股權轉讓變更登記手續。
股權交易各方已簽訂股權轉讓協議但未完成股權轉讓交易的,企業在向工商行政管理部門申請股權變更登記時,應填寫《個人股東變動情況報告表》并向主管稅務機關申報。
個人轉讓股權的應納稅所得額為轉讓股權的收入額減除股權原值和合理費用后的余額,應納稅所得額乘以20%的稅率即為個人應當繳納的個人所得稅數額,其計算公式為:股權轉讓應繳納的個人所得稅=(股權轉讓收入-取得股權所支付的金額-轉讓過程中所支付的相關合理費用)×20%.個人轉讓股權所得稅按照公平交易價格計算并確定計稅依據。如有下列情形之一且無正當理由的,可視為計稅依據明顯偏低:
1.申報的股權轉讓價格低于初始投資成本或低于取得該股權所支付的價款及相關稅費的;
2.申報的股權轉讓價格低于對應的凈資產份額的;
3.申報的股權轉讓價格低于相同或類似條件下同一企業同一股東或其他股東股權轉讓價格的;
4.申報的股權轉讓價格低于相同或類似條件下同類行業的企業股權轉讓價格的;5.經主管稅務機關認定的其他情形。
在這種情況下,主管稅務機關可采用以下方法核定:
(1)參照每股凈資產或納稅人享有的股權比例所對應的凈資產份額核定股權轉讓收入。對知識產權、土地使用權、房屋、探礦權、采礦權、股權等合計占資產總額比例達50%以上的企業,凈資產額須經中介機構評估核實;
(2)參照相同或類似條件下同一企業同一股東或其他股東股權轉讓價格核定股權轉讓收入;
(3)參照相同或類似條件下同類行業的企業股權轉讓價格核定股權轉讓收入;
(4)納稅人對主管稅務機關采取的上述核定方法有異議的,應當提供相關證據,主管稅務機關認定屬實后,可采取其他合理的核定方法。
可以低價轉讓股權的正當理由是指:1.所投資企業連續三年以上(含三年)虧損;
2.因國家政策調整的原因而低價轉讓股權;
3.將股權轉讓給配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹以及對轉讓人承擔直接撫養或者贍養義務的撫養人或者贍養人;4.經主管稅務機關認定的其他合理情形。
對于原股東取得轉讓收入后,根據持股比例先清收債權、歸還債務后,再對每個股東進行分配的,應納稅所得額的計算公式為:應納稅所得額=(原股東股權轉讓總收入-原股東承擔的債務總額+原股東所收回的債權總額-注冊資本額-股權轉讓過程中的有關稅費)×原股東持股比例。其中,原股東承擔的債務不包括應付未付股東的利潤(下同)。對于原股東取得轉讓收入后,根據持股比例對股權轉讓收入、債權債務進行分配的,應納稅所得額的計算公式為:應納稅所得額=原股東分配取得股權轉讓收入+原股東清收公司債權收入-原股東承擔公司債務支出-原股東向公司投資成本。
納稅人再次轉讓所受讓的股權的,股權轉讓的成本為前次轉讓的交易價格及買方負擔的相關稅費。
全體股東以轉讓公司全部資產方式將股權轉讓給新股東,原股東取得股權轉讓所得,按“財產轉讓所得”項目征收個人所得稅。原股東根據持股比例先清收債權、歸還債務后,再對每個股東進行分配:應納稅所得額=(原股東股權轉讓總收入-原股東承擔的債務總額+原股東所收回的債權總額-注冊資本額-股權轉讓過程中的有關稅費)×原股東持股比例。原股東根據持股比例對股權轉讓收入、債權債務進行分配:應納稅所得額=原股東分配取得股權轉讓收入+原股東清收公司債權收入-原股東承擔公司債務支出-原股東向公司投資成本。原股東承擔的債務不包括應付未付股東的利潤。
股權成功轉讓后,因受讓方個人未按規定期限支付價款而取得的違約金收入,按照“財產轉讓所得”項目計算繳納個人所得稅,由取得所得的轉讓方個人向主管稅務機關自行申報繳納。如果股權沒有轉讓成功,取得的違約金收入不用繳納個人所得稅。
股權轉讓合同履行完畢、股權已作變更登記,且所得已經實現,轉讓行為結束后,當事人雙方簽訂并執行解除原股權轉讓合同、退回股權,是另一次股權轉讓行為。即按兩次股權轉讓行為繳納個人所得稅;股權轉讓合同未履行完畢,因執行法院判決或者仲裁委員會作出的解除股權轉讓合同及補充協議的裁決、停止執行原股權轉讓合同,并原價收回已轉讓股權,不用繳納個人所得稅。
職工個人以股份形式取得的擁有所有權的企業量化資產,暫緩征收個人所得稅,但個人將股權轉讓時,應就其轉讓收入額減除個人取得該股份時實際支付的費用支出和合理轉讓費用后的余額,按“財產轉讓所得”項目計征個人所得稅。暫緩征稅的前提是集體所有制企業改制為股份合作制企業,暫緩征稅的分配方式,是在企業改制時將企業的所有資產一次量化給職工個人。
二、股權轉讓人是居民企業(包括內資和外資企業,但不包括個人獨資企業和合伙企業))時的企業所得稅問題
除《稅收征收管理法》及其《實施細則》、《企業所得稅法》及其實施條例等規定外,目前涉及居民企業股權轉讓收入征收企業所得稅問題的規定主要有:《財政部、國家稅務總局關于土地增值稅一些具體問題規定的通知》(財稅[1995]48號、《國家稅務總局關于企業股權投資業務若干所得稅問題的通知》(國稅發[2000]118號,簡稱118號文件)、《國家稅務總局關于以轉讓股權名義轉讓房地產行為征收土地增值稅問題的批復》(國稅函[2000]687號)、《國家稅務總局關于企業合并分立業務有關所得稅問題的通知》(國稅發〔2002〕119號)、《國家稅務總局關于執行〈企業會計制度〉需要明確的有關所得稅問題的通知》(國稅發[2003]45號)、《關于企業股權轉讓有關所得稅問題的補充通知》(國稅函〔2004〕390號) 、《財政部、國家稅務總局關于土地增值稅若干問題的通知》(財稅[2006]21號)、《財政部 國家稅務總局關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》(財稅〔2009〕59號)等規定。
根據這些規定,居民企業轉讓股權收入應當繳納企業所得稅。其應稅所得為企業股權轉讓收入扣除為取得該股權所發生的成本的余額。企業所得稅的稅率可分為三種情況:1、稅法規定法定稅率為25%,不分內資企業和外資企業;2、國家需要重點扶持的高新技術企業稅率為15%;3、小型微利企業稅率為20%;均應向股權變更企業所在地的國稅部門交納。
企業在計算股權轉讓所得時,不得扣除被投資企業未分配利潤等股東留存收益中按該項股權所可能分配的金額。
在一般的股權買賣(包括轉讓股票或股份)中,股權轉讓人應分享的被投資方累計未分配利潤或累計盈余公積應確認為股權轉讓所得,不得確認為股息性質所得。
企業進行清算或轉讓全資子公司以及持股95%以上的企業時,投資方應分享的被投資方累計未分配利潤和累計盈余公積應確認為投資方股息性質的所得。企業持股比例未超過95%,應按一般的股權買賣確認股權轉讓所得并繳納企業所得稅。
企業進行清算或轉讓全資子公司以及持股95%以上的企業時,股權轉讓收益或損失=股權轉讓價-股權成本價。其中,股權轉讓價,是指股權轉讓人就轉讓的股權所收取的包括現金、非貨幣資產或者權益等形式的金額;如被持股企業有未分配利潤或稅后提存的各項基金等股東留存收益的,股權轉讓人隨轉讓股權一并轉讓該股東留存收益權的金額(以不超過被持股企業賬面分屬為股權轉讓人的實有金額為限)屬于該股權轉讓人的投資收益額,不計為股權轉讓價。股權成本價,是指股東(投資者)投資入股時向企業實際交付的出資金額,或收購該項股權時向該股權的原轉讓人實際支付的股權轉讓價金額。
第6篇：股權投資分配方式范文
當前，中國資本市場以上海證券交易所和深圳證券交易所為平臺，初步形成了主板、中小板、創業板等相對較為完善的二級交易市場。
而在直接性的股權投資，如VC、PE、產業投資基金等方面，則正處于發展期。股權投資基金作為近年來發展迅速的金融投資工具在資本市場發展中發揮著越來越重要的作用，在許多國家已經成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。
它對促進產業結構升級、培育多層次資本市場、完善公司治理結構、推動中小企業和高新技術發展都有巨大的作用。
QFLP（Qualified Foreign Limited Partnership），即合格境外有限合伙人，該制度仿效二級市場的QFII制度，在股權投資的一級市場也引入合格機構投資者制度，逐步放開對外國資本進入的嚴格管制，從而彌補國內缺乏有資格有限合伙人的缺陷。在目前中國金融和外匯監管條件下，將QFLP制度引入天津先行先試，通過對境外機構投資者的資格審批和對其外匯資金的監管程序，允許外資在法規允許的范圍內參與設立人民幣股權投資基金，進而擴大天津股權投資基金的規模，是天津市發展股權投資基金的重要切入點。
當前，在中國資本項目尚未完全開放，人民幣也沒有實現完全可自由兌換的條件下，對于境外資本投資境內證券市場，目前合法的途徑只有QFII制度。在QFII制度下，進入中國境內證券市場的外國投資者，必須符合一定的條件，得到證監會的資格審批后，才能在外匯管理局審批的額度內向境內匯入外匯資金，并轉換為人民幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資于中國的證券市場。
如同QFII制度作為證券市場的過渡性方案一樣，QFLP制度可以作為私募股權投資市場的過渡性方案。
在QFLP制度下，國家批準符合資格的境外有限合伙人，允許它們把一定額度的外資轉換成人民幣在國內直接投資本土一般合伙人。國際上的私募股權投資基金絕大多數采用有限合伙制，有限合伙制的基金一般包括普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人承擔部分出資，同時也是基金的管理者，掌握管理和投資等各項決策權，承擔無限責任；有限合伙人只承擔以其出資額為限的有限責任。
有限合伙制具有避免雙重納稅、管理運作簡潔高效及便于加強風險管理等優勢，基金能夠采取比較靈活的分配方式，也提供了可以把經濟利益和控制權分開的靈活性。
對本土股權投資基金的影響
私募股權投資基金在國際上發展較早，外資PE投資經驗相對較為豐富，對國際市場、資本運作更了解，引進外資PE有利于本土股權投資基金專業能力和運營管理水平的快速提升。雖然從短期來看，QFLP制度可能會對本土PE形成一定沖擊。
但長遠來看，由于外資PE與本土PE各具優勢，將外資PE引入境內，推動雙方合作，一方面可以借外資PE的豐富經驗和其對國際市場、資本運作的了解，推動本土PE做大做強，另一方面，外資PE與內資PE合作可以更了解國內企業情況，滿足國內企業的具體需求。
目前，引入外資PE參與境內股權投資，就目前的政策來說，尚存在著很大的技術性阻礙因素。
QFII投資于股市，在投資金額和領域都有嚴格監管，做到了“專款專用”，對實體經濟影響有限，但QFLP直接作用于實體經濟，涉及基金準入、產業政策、外匯政策等三方面問題。特別是在外匯管理方面，由于資本項目尚未完全開放，外資PE即使像QFII一樣獲得資格準入，由于其在額度批準、資本匯入、結匯投資、利潤匯出、清算退出等環節都屬于資本項目項下，因此要受到外匯管理方面的嚴格監管。而目前關于外資PE利用QFLP制度進入境內參與股權投資的相關外匯法規還沒有完全建立。加之，存在境外熱錢利用外資PE進入中國謀取投機收益的可能性，因此，對于引入外資PE參與境內股權投資需要更為審慎的思考。
外資PE進入境內的政策初探
如何使外資私募股權投資基金的投資領域符合中國的產業政策且符合外匯管理政策，是一個很嚴肅的問題。對此，在經歷嚴格的準入制度后，外匯管理方面應該允許外資PE將其所募集資金一次性或多次兌換成人民幣，結匯所得人民幣嚴禁進入國內二級市場，只允許專注于產業投資領域，做到“專款專用”。在結匯后的一定時間段內，無論人民幣資金是否運用，外資PE可選擇兌換美元。對于外資PE的投資領域，應該嚴格要求其投資于國家所允許和鼓勵的產業內。在外資PE投資于國家允許和鼓勵產業里的實體企業后，由于股權投資不同于證券投資，流動性較低，外資PE匯入國內的外幣在外匯管理上也不會造成不利影響。
當然，即使外資PE進入境內，如果沒有配套的退出政策和渠道，國外資本參與人民幣基金的意愿也會大打折扣。目前私募股權投資基金除了通過其所司的上市和并購實現退出以外，尚缺少其它退出渠道。因此，在完善各地產權交易所得同時，適時建立全國性的OTC市場，利用這些市場的流動性增加私募股權投資基金退出的靈活性，以便在有利的市場環境下給外資PE提供更為完善的退出機制。
近年來，借助國家政策的支持以及天津市政府在吸引股權投資企業的力度，天津在發展股權投資方面取得了一定的成績。
根據天津股權投資基金中心公布的數據，截止2010年11月底，入駐天津股權投資基金中心的基金及管理公司共231家，認繳資金規模約326億元人民幣，管理資金規模約1230億元。另外，截止2010年10月底，在發改委已經備案的股權投資企業共有22家，注冊在天津的就有15家，其中7家為有限合伙形式。截止2009年底，在發改委備案的天津市創業投資團隊共有20家，管理的基金26家。從以上數據可以看出，天津已經初步成為全國股權投資基金較為集中的城市。
天津、北京、上海的比較
目前，北京、上海、天津三個城市在促進股權投資基金發展方面都了相關規章制度，在稅收、注冊、退出等環節給予注冊在本地區的股權投資基金以大力支持。表1列出了天津、北京、上海三個城市在發展股權投資基金方面的一些基本支持措施。從表中可以看出天津、北京、上海在支持股權投資基金發展的措施方面有很大的同質性，也就是說在目前國家法規的大框架限定下，三個地區在稅收優惠、注冊獎勵、硬件支持、人才保障、資源推薦、退出機制等具體支持措施上互相之間基本上沒有絕對的優越性。
外資PE入境的政策限制
首先，當前獨資的外資PE管理公司成立后，如果要成立一只人民幣基金，根據慣例，基金管理公司也需要跟進一部分資金。但按照外管局的規定，外商投資企業資本金結匯所得人民幣資金，除另有規定外，不得用于境內股權投資，這就限制了外資基金管理公司對自己發起設立的基金的資金投入。
其次，作為外資背景的基金管理人，假如它投資一部分資金到人民幣基金，按現行規定，只要有美元資金換匯進來參與人民幣基金出資，不管比例多低，即使是1％，都會被視為外商投資企業。
作為外商投資企業，不僅不能進入某些行業，同時需要完成項目的外資審批程序，并且原本內資性質的被投資企業也由此變更為外商投資企業，不利于簡化以后的重組及上市流程。
還有，對于外資PE的身份問題，沒有明確定位。有些地方認為是外資，而有些可能默認為內資。
如果基金出資人為內資，則該股權投資企業可被看作內資，但如果其他LP存在外資，其身份仍是處于灰色地帶。
最后，現在央行、外管局都在嚴防熱錢與輸入性通脹，管理部門要考慮到防止熱錢趁機流進的問題。
畢竟境外LP背景相當復雜，不乏短期投資型對沖基金前來淘金。實施細則的缺席，可能與現行外商資金結匯模式有關。
第7篇：股權投資分配方式范文
關鍵詞:規范化;內部模式;私募基金
中圖分類號:F831.5
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2009)21-0056-02
私募基金的規范化則是指這種制度要被法律承認,其設立和運作不僅要符合相關的法律規定,而且要符合有關市場規則和規律,給其他參與主體主要帶來正的外部性等。
一、私募基金規范化運作的衡量標準
1.內部的規范化。主要指私募基金設立和運作產權清晰、組織形式設計合理、風險控制有效等,能夠依靠自身一系列制度安排成為市場獨立運作的主體。
本文研究的對象是中國私募基金規范運作所需的內部模式。私募基金規范運作的內部模式的影響因素很多,可以從管理的角度分析管理的規范性,也可以從制度的角度研究各種制度建設的合理性等。本文選取從契約理論的角度出發,研究私募基金內部各項機制對其運作的影響。當然,這并非意味著管理、投資決策等因素對私募基金的運作沒有影響。
2.外部的規范化。規范運作需要的外部條件,即參與主體具備一定資質,市場環境一定程度上滿足完備性要求和制度環境相對完善等。
二、中國私募基金規范運作的內部條件分析
(一)組織形式對私募基金運作的影響因素分析
根據中國相關法律,私募股權基金的設立模式可以采用公司制、契約制和有限合伙制。中國目前主要采取的是公司制形式,而以美國為代表的海外私募投資基金絕大多數采用有限合伙制。
2007年6月1日起實施的新《合伙企業法》為本土有限合伙制私募股權投資基金在中國的實踐提供了法律依據。目前,深圳、上海、溫州等地已陸續成立了十多家本土有限合伙制私募股權投資基金。例如:2007年6月26日,全國第一家有限合伙企業――南海成長創業投資有限合伙企業在深圳成立,這是中國自今年6月實施新的《合伙企業法》后,首家人民幣私募股權投資基金;2007年11月,深圳東方富海有限合伙企業成立,一舉募資9億元人民幣和5 000萬美元,成為當前國內最大的本土有限合伙制創業投資基金。有限合伙制私募股權投資在中國的發展方興未艾。
(二)收益分配機制對私募基金運作的影響
1.收益共享型下基金管理者行為分析。收益共享型分配方式是指管理者不必向投資者支付固定款項,而是由兩者共同出資,共擔風險和收益。在收益分享制下,私募基金投資者和管理者共同出資設立基金,管理者占其中10%～30%的比例,兩者收益共享、風險共擔。管理者和投資者組成利益“捆綁體”,這迫使管理者努力工作精心管理資產,因而能較好的降低道德風險,并形成對管理者較強的激勵機制,促使管理者充分發揮其投資技能,在實現個人效用最大化的同時最大化投資者效用。我們用博弈模型簡單分析如下:
假定投資者和管理者是風險中性的,管理者不可觀察的努力水平為e,基金收益除取決于管理者努力外,還受外生變量ε(市場狀況等)的影響,π(e,ε)表示收益函數。假定π隨著e的增加而增加,則管理者的收益函數為:R(e,ε)=f+t?π(e,ε),效用函數為:u1(e,ε)=R(e,ε)-c(e),對應的投資者的效用函數為:u2(e,ε)=π(e,ε)-u1(e,ε)=(1-t)?π(e,ε)-f。
其中,f表示為維護基金日常運作提取的少量管理費用,t表示收益分成比例,c(e)表示管理者的努力成本。在假定基金業績和管理者努力成線性關系的前提下,管理人越努力基金獲得好業績的可能性就越大,即?墜c/?墜e>0,但管理人努力的同時是要付出成本的,因此,管理人在付出努力時也要權衡收益與努力成本之間的關系,使自身效用達到最大化。
為了使max[R(e,ε)-c(e)]的討論簡便,我們假設在基金管理者的努力水平達到最大化之前,他所獲得的邊際收益大于其付出的邊際努力成本,管理者獲得的收益會隨著其投入的努力而增加;在達到最佳效用水平后,其獲得的收益將小于投入的努力成本。因此,當且僅當二者相等?墜R/?墜e>?墜c/?墜e時,基金收益和管理者的效用同時達到最大化。
因此,在收益分享制模式下,基金管理者的效用與他的努力水平正相關,他努力工作,直至他的邊際效用與他的邊際努力成本相等,在最大化其預期效用的同時也使基金收益達到最大化。基金收益的最大化與投資者效用最大化并不矛盾,因為在投資者確定分享比例時,t不能趨近于1,那樣意味著投資者一無所獲;t也不能趨近于0,那樣意味著管理者不會投入努力成本,也就無收益可分。因此,在0
2.中國目前條件下保底分成型的合理性分析。保底分成型收益分配方式指私募基金管理者承諾每年向投資者支付等于或高于同期銀行存款利息的款項,如果基金運作有盈利,這部分再按一定比例在兩者之間進行分配。但中國有關法律是禁止這種做法的,保底合約不能實現時產生的糾紛往往得不到法律救助,產生大量經濟社會問題。并且,有些保底收益相當高,管理者為實現保底收益率,有很強的操縱市場,高風險操作的傾向。
本文認為,鑒于中國目前的投融資環境和社會信用環境并不十分規范,僅僅依靠市場機制難以實現對投資者的有效保護,因此有必要打破常規,允許私募基金管理者從事委托理財業務時采用保底的做法。這會產生兩個好處:一是在目前情況下,保底的做法能夠加強對資金委托人的保護,消除他們的顧慮,從而促進這項業務的發展;二是保底、保本的做法對有實力的大型委托理財機構更有利,這些機構由于管理的資金規模較大和擁有良好的品牌,理財成本較低,有能力來承諾保底、保本,這也有利于委托理財業的優勝劣汰。
但是,即使是允許保底的做法,也要施加一定的限制,以避免一些資質較差的機構進行虛假承諾,或是委托理財機構進行超出保證能力的高風險投資,導致保底名不副實。為此應規定:嚴格控制對保本性委托理財的授權,由資質合格的第三人(通常是銀行)提供民事擔保,嚴格控制保本性委托理財對衍生商品的投資比例,加強信息公開等。
(三)風險控制機制對私募基金運作的影響
1.事前的風險防范措施。(1)管理者保證金。這一比例按投資者對其的信任程度而異,國外一般在1%～3%(中國高達10%～30%)。基金管理者份額與投資者資產一起運作,能保證管理者與基金投資者利益綁在一起,促使其自覺回避風險。當基金運作出現虧損時,首先用基金管理者的份額彌補,當基金凈值下降到管理者的出資限額時應止損平倉,以維護投資者資本金安全。(2)收益分配順序。私募基金收益首先用來彌補往年虧損,待虧損彌補完全后,剩余收益可在投資者與管理人之間按約定比例分配。(3)基金財產的分割管理。私募基金投資者與管理人的財產相互分離,分賬戶設置,當管理人管理不止一個私募基金時,不同基金的資產也分割設置。這樣可以防止管理人利用不同賬戶的資金轉賬,從而掩蓋基金的真實盈虧。
2.運作中的風險防范。(1)信息披露。私募基金不需要向主管部門和社會公眾進行信息披露,但有義務向其投資者披露信息。在定期或不定期或投資者要求時進行披露,披露的內容包括私募基金的投資組合、預期的風險收益以及其他重大事項等。(2)投資者直接干預。對私募基金一些重要的事項,如更換基金管理人,增減基金股份,重大投資者決策等,基金投資者有權依據個人的判斷給予否決或通過。(3)基金半開放式運作。私募基金的投資者可隨時買入基金單位,但在買入的起初一段時間內不可以贖回,鎖定期可依據不同基金類型確定,可為半年、一年、二年不等。鎖定期過后,在提前通知管理者后,可以隨時贖回。投資者擁有退出權,實際上給了他們用腳投票的權利,對管理人的約束效果更為直接。
3.風險內化的措施。(1)風險準備金制度。私募基金契約中規定按基金投資收益凈額的一定比例提取風險準備金,當發生虧損時,風險準備金可用來彌補虧損。還可按投資組合風險的大小設定不同的風險準備金提取比例,如規定當投資組合風險超過預定的水平時,應啟動風險準備制度,組合風險每增加一定比例,風險準備提取比例相應的提高一定比例,可有效制約基金經理過分追求風險的沖動。(2)損失賠償制度。當私募基金發生投資虧損時,管理人股份首先用來彌補投資者和交易對手虧損,未彌補部分用風險準備金彌補,盡量把風險內化于基金內部,減少對其他經濟主體的影響。
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第8篇：股權投資分配方式范文
【關鍵詞】合并范圍；問題；建議
合并范圍是指納入合并財務報表編報的子公司的范圍。正確確定合并范圍是編制合并財務報表的重要前提。研究合并范圍可以規范投資企業的合并行為，減少合并財務報表編制中的主觀隨意性，提高合并財務報表的可靠性和相關性。本文將對我國《企業會計準則第33號——合并財務報表》（以下簡稱合并財務報表準則）合并范圍應用中的相關問題進行探討，并提出建議。
一、合并范圍的確定
(一)確定合并范圍的理論基礎
目前國際上有三種合并理論，即母公司理論、實體理論和所有權理論，三種理論的區別主要表現在對企業集團的界定、合并范圍的確定和合并方法的選擇方面。如何確定合并范圍主要取決于合并財務報表采用哪一種合并理論。在新會計準則頒布前，我國主要采用的是母公司理論。新會計準則改變了原來的做法，以實體理論作為編制合并報表的理論基礎。按照實體理論，母公司和子公司之間是控制與被控制的關系，而不是擁有與被擁有的關系。控制意味著母公司和子公司在經營、資產運用和財務上是一個整體，這個整體就是編制合并財務報表的主體，從這個整體角度考慮采用什么合并方法，如何進行處理。
（二）確定合并范圍的關鍵是控制
按照以控制為基礎確定合并范圍的原則，凡是能夠被母公司所控制的公司和一些非企業形式的、但形成會計主體的其他組織，如基金等都應納入合并范圍。控制，是指投資企業能夠決定被投資單位的財務和經營政策，并能據以從被投資單位的經營活動中獲取利益的權力。控制通常表現為權利和利益標準兩個方面。所謂權利標準是指能夠控制被投資單位的財務和經營政策，控制是一種權力，是一種法定的權力。控制一般是通過表決權來決定的，也可以是通過公司章程或協議、投資者之間的協議授予的權力。所謂利益標準是指投資企業控制被投資單位的目的是為了獲取經濟利益，包括為了增加經濟利益、維持經濟利益、保護經濟利益或者降低所分擔的損失等。
1.投資企業擁有被投資單位半數以上表決權，被投資單位應當納入合并范圍
投資企業擁有半數以上表決權通常就擁有對該被投資單位的控制權，能夠主導該被投資單位的股東大會或股東會，特別是董事會，并對其生產經營活動和財務政策實施控制。擁有被投資單位半數以上表決權，是投資企業擁有控制權的最明顯標志。表決權不等于股權投資比例。表決權是指對被投資單位經營計劃、投資方案、年度財務預算方案和決算方案、利潤分配方案和彌補虧損方案、內部管理機構的設置、聘任或解聘公司經理及其報酬、公司的基本管理制度等事項持有的表決權。表決權比例一般情況下與其出資比例或持股比例是一致的。
投資企業擁有被投資單位半數以上表決權，通常包括以下三種情況：一是投資企業直接擁有被投資單位半數以上表決權；二是投資企業間接擁有被投資單位半數以上表決權；三是投資企業以直接和間接方式合計擁有被投資單位半數以上表決權。在第一種情況下，持股比例可以直接獲得，后兩種情況下持股比例要進行計算才能獲得。我國合并財務報表準則在控制權數量確定上采用的是加法原則。如P公司擁有S1公司90%的表決權，擁有S2公司30%的表決權；S1公司擁有S2公司60%的表決權。在這種情況下，S1公司為P公司的子公司，P公司通過S1公司間接擁有S2公司60%的表決權，與直接擁有30%的表決權合計，P公司共擁有S2公司90%的表決權，從而S2公司屬于P公司的子公司，P公司編制合并財務報表時，也應當將S2公司納入其合并范圍。加法原則立足于母公司在子公司中通過自己控制的股權影響控制和支配了子公司的少數股份的表決權，考慮的是母公司的實際控制權，體現合并范圍的確定基礎——控制的實質內涵。
2.投資企業擁有被投資單位半數以下表決權納入合并范圍的情況
實際工作中，投資企業如果擁有被投資單位半數以下表決權，但通過其他方式能夠對被投資單位的經營活動和財務政策實施控制，這些被投資單位也應納入合并財務報表的編制范圍。滿足下列條件之一的，應當將其納入合并財務報表的合并范圍。（1）通過與被投資單位其他投資者之間的協議，擁有被投資單位半數以上的表決權；（2）根據公司章程或協議，有權決定被投資單位的財務和經營政策；（3）有權任免被投資單位的董事會或類似機構的多數成員；（4）被投資單位的董事或類似機構占多數表決權。
3.不納入合并范圍的被投資單位
投資企業應當將其全部子公司納入合并財務報表的合并范圍。即，只要是由投資企業控制的子公司，不論子公司的規模大小、子公司向母公司轉移資金能力是否受到嚴格限制，也不論子公司的業務性質是否特殊，都應當納入合并財務報表的合并范圍。但是下列被投資單位不應當納入母公司的合并范圍：（1）共同控制的主體。如果合營雙方投資各占50%，投資企業只能實施共同控制而無法進行單獨控制，該合營企業就不是投資企業的子公司，不能納入合并范圍。（2）已宣告被清理整頓的原子公司。已宣告被清理整頓的原子公司指在當期宣告被清理整頓的被投資單位，該被投資單位在上期是投資企業的子公司，因為不能再控制該被投資單位，不能納入合并范圍。（3）已宣告公司破產的原子公司。已宣告破產的原子公司是指在當期已宣告破產的被投資單位，按照法律規定，該被投資單位的日常管理已轉交到由人民法院指定的管理人，投資企業實際上已經不能控制該被投資單位，因此不能納入合并范圍。
二、合并范圍確定中存在的問題及建議
為了了解和掌握新會計準則的執行情況，財政部2008年《非上市公司執行企業會計準則研究》①課題組，以調查問卷的形式，對北京市100家國有大、中型企業進行了問卷調查。其中涉及到合并財務報表中有關合并范圍的問題如下：
（一）對控制的判斷
在實際應用中，如何判斷控制、共同控制和重大影響，是企業和會計人員面對的一個新課題，尤其是不能僅根據股權投資比例判斷是否屬于子公司，對管理層和會計人員提出了較高的要求。
從課題組回收的調查問卷分析：1.投資企業按股權投資比例確定子公司的占到42%，其中有31%的企業對被投資單位的股權投資比例在半數以上；另有11%的企業對被投資單位的股權投資屬于第一大股東。2.有48%的企業是通過法律或協議形式確定的子公司，其中按照半數以上表決權確定的子公司占25%，按照能夠控制被投資單位財務和經營政策確定子公司的占23%。3.按有權任命董事長的標準確定子公司的占8%。4.其余2%是按除上述標準以外的因素確定的子公司。
從調查問卷的結果可以看出，按股權投資比例占半數以上數量標準直接判斷為子公司的大約有三成，另一成為對被投資單位的股權投資不到半數但屬于第一大股東，其余約六成均采用實質性控制標準判斷。隨著我國證券市場的逐漸成熟和完善，股權投資結構會日趨分散，企業直接擁有被投資單位半數以上的絕對控股標準會越來越少。因此，必須重視合并范圍確定中實質性標準的運用。
在具體判斷投資企業對被投資單位是否形成控制時，應當綜合考慮被投資單位的股權結構、董事會構成、日常經營管理特點等情況，從數量和質量標準兩個方面嚴格把關。對于擁有半數以上有表決權的被投資單位，一般均要納入合并范圍，如果不納入合并范圍，必須提供相關證據明確無實質控制權。對于擁有半數以下有表決權的被投資單位，要分析其股權結構、公司章程或協議、潛在表決權等具體情況，判斷是否擁有實際控制權。由于實質性控制標準賦予企業管理層及會計人員較大的判斷空間，投資企業很可能根據子公司的業績好壞來改變符合實質控制的條件進而進行利潤操縱，因此必須加強監管，防止投資企業通過增減合并范圍粉飾合并財務報表。（二）合并范圍的變動
從課題組回收的調查問卷分析，在被投資單位投資情況不變的情況下，有21%的企業表示合并范圍不能保持前后期一致，而且這種變化并非源于調節利潤需要。另外根據對北京市2008年已執行新會計準則的15家企業的調查，其中有11家企業均不同程度地存在合并范圍不完整的問題。
新會計準則對會計年度內增加和處置子公司是否納入合并范圍做出了具體規定，但是投資企業仍可以通過合并范圍的變動操縱利潤。比如企業可以通過收購其他公司全部或部分股權，使其成為控股子公司，擴大合并范圍；通過轉讓所持有子公司的全部或部分股權，縮小合并范圍；將子公司關停、清算、擬出售、擬清算、擬減持股份等，使其在形式上不符合納入合并范圍的條件，從而達到擴大或縮小合并范圍的目的。合并范圍的變動，必然會對合并財務報表所反映的資產、負債、收入、凈利潤和現金流量等指標產生影響，進而影響合并財務報表信息的可比性。因此建議：對合并財務報表合并范圍變動的操作空間加以限制，對允許合并范圍變更的條件作出明確的定性和定量規定；在報表附注中增加合并范圍變動的披露內容，要求披露所有本期增加或減少的子公司的資料，包括有關經營信息和財務信息；合并范圍變動對合并利潤的影響，以便報表使用者對變動的影響做出合理的判斷。
（三）特殊對象是否納入合并范圍
新會計準則執行過程中，還有一些特殊對象如托管經營或承包經營企業需要判斷是否應納入合并范圍。如果是托管經營，判斷時要考慮性質、能否控制、期限長短、獲利方式、風險報酬是否轉移等因素。
一般情況下，母公司不應再將這類子公司納入合并范圍，因為在對子公司進行委托經營或承包經營后，母公司對其經營活動實際上已不再擁有控制權，也不再承擔主要的經營風險，僅擁有一定的收益權。而且收益基本上是固定的，與子公司的經營成果關系不大。如果委托經營或承包經營的子公司較大或母公司獲得的利潤相對較高，按照重要性原則，可以在財務報表附注中詳細披露其資產、經營狀況以及合同或協議的內容，滿足有關方面的信息需求。
如果母公司作為某一企業的受托方或承包方，根據托管或承包合同或協議的規定，能對托管或承包的企業進行實質控制，應將該企業納入合并范圍。
【參考文獻】
[1]財政部.《企業會計準則》.北京：經濟科學出版社，2006.
第9篇：股權投資分配方式范文
關鍵詞:企業；會計核算；問題；原因；對策
一、緒論
“問渠哪得清如許，為有源頭活水來”。所以面對現代市場經濟提出的機遇和挑戰，企業要想在激烈的行業競爭、市場競爭中求生存、謀發展，就必須秉承負責任的經營理念，積極拓展公司業務發展空間，探尋多層次、多領域的經營合作模式，努力成為國際一流、受人尊重的企業，而這些目標的實現離不開企業會計核算能力的提高。而隨著經濟的不斷發展，企業規模的不斷擴大，會計核算工作也變得更加復雜和多樣化，此外，相比國外高集成的會計核算系統，我國的會計核算事業發展的還不夠成熟和完善，會計核算工作在開展中還是漏洞百出，所以以企業的實際經營狀況和戰略目標為根本，以新會計準則為基石，就企業會計核算的相關問題進行進一步的探索和分析是十分重要和迫切的。
二、企業會計核算中存在的問題和不足
據調查，現階段越來越多的的逐漸意識到會計核算對企業發展和進步的重要作用，并且也試圖通過提高企業財務人員的綜合素質、完善配套的制度規范等措施來提高企業會計核算的效率和效果，雖然有一定的成效，但是不能從根本上緩解和規避相關問題的發生，以投資企業為例，發現企業會計核算中存在的問題主要表現在以下幾個方面：
(一)會計核算與報表編制層面
現階段企業在會計核算和報表編制層面存在的問題主要表現在管理者重視程度不夠高、會計核算人員綜合素質不夠高、存在違規操作三方面，具體內容如下所述：第一，現階段雖然越來越多的人意識到會計核算對企業發展的重要作用，但是一些企業對會計核算的認識存在一定的偏差，企業的會計核算更多的是局限于各種費用的支出和收入方面的核算，并沒有會計核算結果進行進一步的分析和調查，對于會計核算總結企業發展戰略并對會計制度進行進一步的完善等工作重視程度不夠高，這樣一來不僅不能使會計核算工作應有價值得到切實的發揮，而且還會在一定程度上影響企業其他各項財務工作的高效開展。第二，會計核算人員綜合素質不夠高是現階段企業會計核算工作中存在的又一比較普遍的問題，更多的企業在選擇會計人員時只是進行崗前培訓，但是隨著企業規模的不斷擴大，企業經濟的不斷發展和變革，會計核算人員的工作范圍、工作壓力在不斷的增加，所以這些專業技能不夠高的會計核算人員并不能滿足自身崗位的需要，所以不僅不能實現人員價值的最大化，而且使得企業會計核算和編制工作存在滯后性，制約了企業經濟的發展。第三，會計核算編制過程及操作過程是一個比較復雜和嚴謹的過程，但是現階段一些企業為了加快會計核算的速度，降低會計核算的成本，在會計核算編制和操作的過程中經常存在一些違規的現象，例如會計科目編制混亂，編制指標不嚴謹，采取不計收入或者虛增成本的方式修改利潤等，這樣一來就降低了企業會計核算工作的準確定，而且會導致企業的賬目比較混亂，給為操作和控制企業的利潤留下了空間，給企業的經營和發展埋下了較大的風險。
(二)長期股權投資核算層面
長期股權投資是指企業為了實現長遠的發展，會對其他的經濟產業或者相關的企業提供一定的資產，以占有其部分或者全部的股份，通過影響和控制被投資的企業來獲得收益，在這個過程中企業常用權益法進行會計核算，但是在采用權益法進行會計核算時也存在一些問題。第一，導致投資企業的收益與實際的現金收益存在不一致的現象。眾所周知，被投資企業利潤的分配往往是在下一年進行的，而在當年就會造成投資企業的當年確認的投資收益和實際收益存在不一致的現象，長此以往，對于一個主營收益少投資收益大的企業來說會給其帶來很大的壓力，甚至會導致企業的破產。第二，對于直接交叉持股的企業來說，采用權益法進行核算會導致持股雙方存在權益虛增的現象，也就是說A企業擁有B企業的股權，B企業擁有A企業的股權，這樣一來就給持股雙方留下了重復計算利潤的空間，進而導致了企業利潤的虛增。第三，對于非直接交叉持股的企業來說，重復計算企業利潤的現象更為嚴重。非直接持股是說A公司擁有B公司的股權，B公司擁有C公司的股權，C公司擁有A企業的股權，這樣一來，只要三家公司中有一家公司實現高額利潤，那么其余兩家也會分的一定的利潤，進而導致三家公司存在更大的重復計算利潤的風險。
(三)交易性金融資產核算層面
就交易性金融資產核算層面來看，存在的問題主要表現為存在利潤操作的可能性，沒有充分的認識到交易性金融資產存在期間跨年度的問題以及存在賬面調整的可能性三方面，具體內容如下所述：新會計準則下，企業對交易性資產的會計核算主要采用的公允價值的計量方式，而公允價值計量的人為主觀因素又比較重，加之我國處理社會主義初級階段，資本市場、證券市場發展的不夠完善，所以公允價值計量所需要的各種數據從技術層面來看很難真實準確的計算出來，此外，在沒有處置相關資產之前，公允價值變動所形成的收益表或者損益表都沒有真正的實現，這樣一來不僅降低了企業會計核算的準確性，而且容易出現高估企業的收益或者損失的現象，同樣也存在利潤操作的可能性。其次，當企業對購入和出售的資產不在同一時間的交易性金融資產進行會計核算時，依照我國現階段的會計準則進行會計核算時就會出現利潤虛增的現象，也就是說根據新會計準則的相關規定顯示，“公允價值變動損益”屬于損益類科目，期末應將該科目的余額結轉到“本年利潤”科目中，結轉后該科目無余額，而處置時，又要將該科目重新結轉，這樣一來在進行會計核算時就容易出現重復結轉的現象，進而導致了企業利潤的虛增或者虛減。而之所以說現階段企業的會計核算工作存在賬面賬面調整的可行性的問題，是因為現階段我國的資本市場、市場經濟發展的還不夠成熟，而且也沒有形成較為和諧的、活躍的二級是市場，而新會計準則又將交易性金融資產的會計核算工作以公允價值計量為準則，所有在這樣不成熟的條件下，就導致企業會計核算工作的隨意性比較大，進而導致公允價值的引用很可能產生適得其反的作用，不僅不能降低企業的的會計核算風險，而且還有可能成為企業調節利潤的工具。
(四)可供出售金融資產核算層面
從可供出售金融資產核算層面來看，存在的問題和不足主要表現在以下兩方面，一方面現階段企業核算可供出售金融資產的準則不一致，也就是說《企業會計準則第22號—金融工具確認與計量》第18條和應用指南及講解規定和《企業會計準則第22號—金融工具確認與計量》解釋中的相關規定不一致，對于可供出售金融資產取得的支付價款中包含的已宣告但尚未發放的債券利息或現金股利處理不一致，對于可供出售金融資產持有期間取得的利息與現金股利規定處理也不一致，這樣一來就可供出售金融資產初始成本確認工作的正常開展，而且影響了賬面價值的變化，進而導致了賬面信息混亂、信息失真等現象的發生，影響了資產負債表和利潤表數據的準確性。另一方面，關于關于可供出售金融資產減值核算和公允價值變動核算的判斷標準，相關的會計科目、賬務處理程序沒有進行有效的分開，這樣一來不僅不能不能讓信息使用者從賬面上明確的得到所需要的數據信息，而且會給會計實務工作者帶來一定的工作壓力和很多不必要的麻煩，容易產生降低會計信息質量，存在誤判的可能性和風險。
三、企業會計核算中產生問題的原因
就投資企業的會計核算工作現狀來看，會計核算與報表編制層面、長期股權投資核算層面、交易性金融資產核算層面、可供出售金融資產核算層面等方方面問題的存在確實在很大程度上影響了企業會計核算工作的效率和效果，而且在一定程度上影響了企業其他各項財務工作的順利和執行看，究其原因，主要表現在以下幾個方面：一是企業會計部門和人員的配置不夠合理，一些企業出于成本的考慮，并不設置專門的會計核算崗位，在財務工作的執行上存在一人多職的現象，核算崗和監督崗都有一人或者一個部門來承擔，進而就導致了上述問題的發生；二是一些企業的內部控制機制不夠健全，在實際執行中，一些企業管理者的素質不高，對內控之際重要性認識不足，沒有建立完善企業內控制度，進而就導致了企業資產損失和浪費等現象的發生，這樣一來不僅沒有使內部控制工作的價值得到切實的發揮，而且影響了企業會計核算工作的順利開展；三是一些企業對會計資料保管工作的重視程度不夠高，這樣就使得主要記錄了企業投資決策和經營活動的相關會計賬簿、憑證、報表和其他資料等重要依據存在信息失真的現行，會計資料隨意堆放，存在角度損壞的會計資料，這樣一來不僅影響了會計核算工作的準確性和高效性，而且在很大程度上影響了企業領導層決策工作的順利開展，不利于企業的長遠發展和經濟效益的獲得。
四、應對企業會計核算中存在問題的措施
“藍田神話”的打破不得不讓人警醒，藍田事件是中國證券市場一系列欺詐案的之一，被稱為"老牌績優"的藍田巨大泡沫的破碎，是繼銀廣夏之后，中國股市上演的又一出丑劇，與銀廣夏相同的是藍田股份玩的也是編造業績神話的伎倆，而藍天事件的發生與企業會計核算工作的中漏洞的出現也是分不開的，再加之上述問題和原因的分析和研究發現，解決企業會計核算中存在的問題和不足是十分必要和迫切的，所以筆者結合自身多年的實踐經驗和相關的理論知識就如何有效的解決企業會計核算中存在的問題提出了以下幾點切實可行的對策。
(一)提高企業會計核算與報表編制的科學性
企業會計核算與報表編制工作準確性的提高是解決上述問題，提高企業會計核算能力的基礎和前提，所以企業可以從以下幾方面著手，一是企業的管理層要加強對企業會計核算工作的重視程度，以身作則，做好適當的宣傳和引導工作，在企業上下營造一個良好的會計核算氛圍，使得企業的會計核算不再局限于企業的收入及支出的核算，而且要將其與企業的發展和戰略目標的實現進行有機的結合；二是定期在公司開展會計核算講座，促使員工認識到會計核算的重要性，并改善員工對會計核算的態度；三是以國家規定的會計核算標準為根本原則，優化企業會計核算的流程，以確保會計核算信息的真實性、可靠性；四是要加強對企業會計人員的培訓力度，采用請進來和走出去的方式培養更多的會計核算人才；五是要完善配套的獎懲機制和激勵機制，從根本上提高財務人員的工作熱情和工作積極性。例如北京銀行早在很多年前就將集中會計核算作為實現會計改革的一項重要工作。在對荷蘭阿鹿銀行、英國匯豐銀行等國際化大銀行內部管理進行考察的基礎上，成立了核算中心，在強化了以上幾項基礎工作的基礎上又改革實現了全行資金清算集中，實現了全行損益核算集中，實現了全行會計信息集中，進而使得企業的經濟效益得到了穩步的提升，資產總額已經從成立之初的217億元增長到1710億元。
(二)完善企業長期股權投資核算工作
對于投資企業長期股權投資核算中存在的問題，企業可以從以下兩方面著手，一方面要建立相關的數學模型，用交互分配的方法代替直接交叉持股和非直接交叉持股的分配方法，通過建立聯立方程組來準確核算各持股人應該得到的利潤，以避免重復計算利潤的風險發生。例如對于A、B兩家持股人來說，可以采用以下方式進行計算，即A公司交叉分配后的利潤=A公司分配前利潤+B公司分配后利潤*A公司持B公司股權比例-A公司分配后利潤*B公司持A公司股權比例，對于B公司交叉分配后的利潤同樣以此數學公式來計算，這樣一來通過聯立方程租就能更加精準的核算出交叉雙方長期股權投資的經濟效益，但是此方法的使用僅限于三家以內的公司交叉持股，至于更多家，由于計算過程比較繁瑣也就不適宜采用了。另一方面要適當的限制權益法的使用范圍，鼓勵企業采用成本法來對企業的長期股權投資進行核算，為了避免股市因交叉持股而產生的大量泡沫，對于非直接交叉持股的企業間可以采用成本核算的方法來代替權益核算方法，以確保信息披露工作的高效開展，而對于非上市公司持有上市公司股份、上市公司持有非上市公司股份或者非上市公司間直接進行交叉持股的，可以以《企業會計準則2號——長期股權投資》為根本原則，采用權益法進行會計核算，但是在這個過程中需要注意的是對于采用權益法進行會計核算的利潤要進行單獨的列式和披露，以提高會計核算工作的工作效率和效果。
(三)優化企業交易性金融資產核算工作
為有效的提高企業交易性金融資產會計核算工作的績效，可以從以下幾方面著手，第一，相關的政府部門要以嚴謹的態度來使用公允價值，就我國現階段的實際發展情況來看，公允價值在五種計量屬性中依舊處于非主導地位，所以為有效的提高投資企業會計核算工作的績效，政府部門要提出更加嚴格的公允價值限制條件；第二，對于企業交易性金融資產的損益來說，企業可以設立“未實現的利得或損失”和“已實現的利得或損失”兩個二級賬戶來核算公允價值的損益情況，以提高公允價值核算的準確性；第三，對于公允價值的變動損益企業可以以“可供出售金融資產”的賬務為根本的出發點和落腳點來核算企業交易性資產持有期間公允價值與賬面價值之間的差異，而且經筆者大量的實踐經驗表明，將二者之間的差額計入到所有者權益中對企業當期的損益是不會帶來很大的影響的，能夠有效的緩解企業存在虛增或者虛減利潤的現象；第三，要根據企業的實際經營情況和發展情況適當的減少企業交易性資產核算的核算程度，盡量減少諸如“公允價值變動損益表”等一類的會計科目，在相關的賬戶下設立相關的二級賬戶來進行相關的會計核算，在減少了不必要的轉賬程序和會計核算科目的基礎上使得企業會計核算的效率得到有效的提高；第四，要嚴格相關的監督機制，企業不僅要建立獨立的監管部門，而且還要提高相關工作人員的綜合素質和責任意識，完善配套的監督機制，將其與工作人員的切身利益直接掛鉤以規避企業會計核算中產生的不必要的風險和錯誤。
(四)嚴格企業可供出售金融資產核算工作
企業可供出售金融資產核算工作效率和效果的提高需要政府相關部門及企業共同努力，對于政府部門來說，要加強會計準則的協調性，以確保各個相關準則之間的一致性、嚴肅性和權威性，即政府相關部門要確保我國的基本會計準則、具體準則、會計準則應用指南、會計準則解釋四個層面的內容趨于一致和統一，確保四者之間既相對獨立，相互促進，又互為關聯，構成統一整體，為企業會計核算工作的高效開展起到根本的約束和保障的作用；對于企業來說，首先要以國家的相關準則為根本構建適合自己企業會計核算工作開展的制度規范，細化相關的準則和標準，增強其實用性和適用性并做到不斷的完善和修改；其次，要以債券投資和股票投資為主線，分別規定可供出售金融資產會計核算，區別對待，可以以現階段金融資產的投資性質為根本，將可供出售的金融資產分別以債券投資和股票投資為主線進行特點的會計核算，以提高企業可供出售金融資產核算工作的效率；此外，要對于可供出售的金融資產而言，其最大的特點就是需要按照金融資產的公允價值進行計量，所以企業可以通過設置“可供出售金融資產減值準備”科目來區分公允價值的變動和減值損失，這樣一來在確保企業可供出售金融資產核算工作精確性的基礎上提高企業會計核算工作的績效，進而促進企業贏得更多的經濟效益和社會效益，實現更好更快的發展和進步。
五、結束語
總之，不論對于投資企業還是其他企業來說，會計核算對于企業的發展和經濟效益的獲得都有著舉足輕重的作用，同樣也是需要企業相關工作人員重點研究和關注的問題，但是就目前企業的實際經營情況來看，由于歷史因素、人為因素、制度因素、宏觀經濟因素、政治因素以及其他主客觀因素使得企業會計核算工作中依舊存在這樣那樣的問題，所以作為業內人士一定要善于發現企業會計核算中存在的問題和不足，探究產生問題的原因，并根據自身的實踐經驗和相關的理論知識不斷的提出切實可行的解決措施，以求企業會計核算能力的提高，進而促進企業財務管理能力的提高，促進企業實現長遠的發展和進步，而本文僅是筆者對企業會計核算問題的探索性分析，筆者將在今后的實踐工作中做進一步的努力和研究。
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