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    股票投資的分析方法精選(九篇)

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    股票投資的分析方法

    第1篇:股票投資的分析方法范文

    (一)股票投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

    1. 利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)杠桿,它會(huì)經(jīng)常發(fā)生變動(dòng),從而給股票市場(chǎng)帶來(lái)明顯的影響。一般來(lái)說(shuō),銀行利率上升,股票價(jià)格下跌,反之亦然。

    2. 匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率與股票投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面:一是本國(guó)貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè),不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè),因此,投資者看好前者,看淡后者,從而引發(fā)股票價(jià)格的漲落。

    3. 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn),又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格有兩種截然不同的影響,在通脹之初,固定資產(chǎn)賬面價(jià)值因通貨膨脹而水漲船高,物價(jià)上漲不但使企業(yè)存貨能高價(jià)售出,而且可以使企業(yè)從以往低價(jià)購(gòu)入的原材料上獲利,名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加,自然會(huì)使公司、企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲。同時(shí),預(yù)感到通脹可能加劇的人們,為保值也會(huì)搶購(gòu)股票,刺激股價(jià)短暫上揚(yáng)。

    4. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。是股票持有者所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)中最難對(duì)付的一種,它給持股人帶來(lái)的后果有時(shí)是災(zāi)難性的。在股票市場(chǎng)上,行情瞬息萬(wàn)變,并且很難預(yù)測(cè)行情變化的方向和幅度。收入正在節(jié)節(jié)上升的公司,其股票價(jià)格卻下降了,這種情況我們經(jīng)常可以看到;還有一些公司,經(jīng)營(yíng)狀況不錯(cuò),收入也很穩(wěn)定,它們的股票卻在很短的時(shí)間內(nèi)上下劇烈波動(dòng)。出現(xiàn)這類(lèi)反常現(xiàn)象的原因,主要是投資者對(duì)股票的一般看法或?qū)δ承┓N類(lèi)或某一組股票的看法發(fā)生變化所致。

    5. 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化、經(jīng)濟(jì)政策變化、經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素的變化給股票投資者可能帶來(lái)的意外收益或損失。

    (二)股票投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

    1. 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)原材料價(jià)格上升,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手降價(jià)銷(xiāo)售都可歸為外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力差、技術(shù)水平落后和競(jìng)爭(zhēng)能力下降等原因?qū)е缕髽I(yè)盈利能力的下降,進(jìn)而影響股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn),可歸納為內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    2. 籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng),或者由于負(fù)債比例過(guò)高,而使公司出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī),致使公司股票價(jià)格有較大幅度的下跌,使投資蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

    3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如美國(guó)的通用汽車(chē)公司、埃克森石油公司股票,每天成交成千上萬(wàn)手,表現(xiàn)出極大的流動(dòng)性,這類(lèi)股票,投資者可輕而易舉地賣(mài)出,在價(jià)格上不引起任何波動(dòng)。而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時(shí),很難脫手,除非忍痛賤賣(mài),在價(jià)格上做出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個(gè)沒(méi)有什么買(mǎi)主的市場(chǎng)上將一種股票變現(xiàn)時(shí),就會(huì)掉進(jìn)流動(dòng)性陷阱。

    4. 操作性風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)純粹是由于投資者在投資過(guò)程中操作不當(dāng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谕蛔C券市場(chǎng)上,對(duì)于同一種股票,不同投資者的操作結(jié)果有時(shí)截然不同,有的盈利而有的虧損,這與操作風(fēng)險(xiǎn)直接有關(guān)。操作風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于不同投資者的不同市場(chǎng)判斷、不同投資決策和不同心理素質(zhì)等多重原因。不斷研究投資市場(chǎng)和培育良好心理素質(zhì)是降低此風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

    二、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

    股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理的全過(guò)程,大體可分為三個(gè)階段:第一階段,股票投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別,即在實(shí)際的投資活動(dòng)中根據(jù)種種社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治現(xiàn)象和市場(chǎng)情況,去發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn);第二階段,股票投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,即運(yùn)用各種方法,測(cè)定一定時(shí)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率以及造成的損失程度;第三階段,股票投資風(fēng)險(xiǎn)的控制,即采取各種方法防范風(fēng)險(xiǎn),減少或抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

    (一)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

    1. 股票投資系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。股票投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由基本經(jīng)濟(jì)因素和政治因素的不確定性引起的,因而對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是對(duì)一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)宏觀的經(jīng)濟(jì)狀況和政治氣候作出判斷。具體來(lái)說(shuō),可以從國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、國(guó)內(nèi)投資動(dòng)向、信貸資金供給、利率與通貨膨脹率、政府財(cái)政收支這幾個(gè)方面的變化中進(jìn)行分析

    2. 股票投資非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要包括:(1)企業(yè)因素分析與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。企業(yè)因素的變動(dòng)會(huì)給投資者構(gòu)成股票投資風(fēng)險(xiǎn),因而,投資者可從各種途徑去詳細(xì)了解企業(yè)的真實(shí)狀況。一般來(lái)說(shuō),最簡(jiǎn)單的辦法就是通過(guò)企業(yè)的各種文件去了解。(2)市場(chǎng)因素分析與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。基本因素、企業(yè)因素的變動(dòng)與股票投資風(fēng)險(xiǎn)之間的因果關(guān)系,可以通過(guò)各種宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、報(bào)道、文件資料等反映出來(lái),而市場(chǎng)因素變化與投資風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系就比較復(fù)雜了。但是,人們?cè)趯?shí)踐中發(fā)現(xiàn),這種關(guān)系可以從大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)的軌跡中得到驗(yàn)證,也就是說(shuō),借助技術(shù)分析方法,可以識(shí)別股票投資中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

    1. 股票投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法。股票投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有多種多樣,主要取決于評(píng)估的意圖、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估的條件。投資者可根據(jù)自己的情況作出選擇,也可以綜合運(yùn)用多種方式來(lái)進(jìn)行。目前比較常用的評(píng)估方法主要有以下幾種:專家調(diào)查法、經(jīng)濟(jì)計(jì)量評(píng)估法和財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估法。

    2. 股票投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)。在實(shí)際投資活動(dòng)中,投資者要對(duì)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估是一種十分困難的事,因此,通常的做法是借助專職證券信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)上發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的成果,評(píng)價(jià)自己感興趣的那些證券的風(fēng)險(xiǎn)程度。股票的評(píng)級(jí)是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題,目前全世界比較有代表性的是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司的股票評(píng)級(jí)方法和臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的評(píng)級(jí)方法。

    (三)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的控制

    1. 股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃,與投資計(jì)劃通常是合并在一起的。投資計(jì)劃是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的必要條件。現(xiàn)有的投資計(jì)劃具體形式雖然很多,但大體上可以歸為三類(lèi):(1)趨勢(shì)投資計(jì)劃。這是一種長(zhǎng)期的投資計(jì)劃,適用于長(zhǎng)期投資者。這種投資計(jì)劃認(rèn)為投資者在一種市場(chǎng)趨勢(shì)形成時(shí),應(yīng)保持自己的投資地位,待主要趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的訊號(hào)出現(xiàn)時(shí),再改變投資地位,市場(chǎng)主要趨勢(shì)不斷變動(dòng),投資者可以順勢(shì)而動(dòng),以取得長(zhǎng)期投資收益。(2)公式投資計(jì)劃。這是一種按照定式投資的計(jì)劃。它遵循減少風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)控制原則,利用不同種類(lèi)股票的短期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn),獲取收益。(3)保本或停損投資計(jì)劃,是投資者在股市前途莫測(cè)、股價(jià)動(dòng)蕩不定時(shí),為了避免或減輕投資本金損失,遵循留置風(fēng)險(xiǎn)的原則所采取的一類(lèi)投資計(jì)劃。主要有兩種具體形式:一是保本投資計(jì)劃;另一是攤平投資計(jì)劃。

    第2篇:股票投資的分析方法范文

    關(guān)鍵詞 股票投資 財(cái)務(wù)分析 目標(biāo)公司

    在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)變幻莫測(cè)的新形勢(shì)下,無(wú)論是宏觀政策的些許變動(dòng),還是市場(chǎng)價(jià)格的上下浮動(dòng),均可能會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)帶來(lái)難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)甚至損失,從而促使謹(jǐn)慎投資變得尤為重要,而做好股票投資的關(guān)鍵又在于合理而全面的財(cái)務(wù)分析,畢竟只有保障財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確而可靠,方能使得決策更為明智、正確,在此就股票投資財(cái)務(wù)分析測(cè)量加以重點(diǎn)分析。

    一、財(cái)務(wù)分析對(duì)股票投資的重要意義

    對(duì)于股票市場(chǎng)而言,股價(jià)在很大程度上與其發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況息息相關(guān),且這種影響一般周期較長(zhǎng),不容小覷,而在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中可以反映出其經(jīng)營(yíng)狀況,故股票投資者在進(jìn)行股價(jià)衡量時(shí),無(wú)論買(mǎi)賣(mài)動(dòng)機(jī)為何,如進(jìn)行投資或從事投資,還是交易方式為何,如短線交易或長(zhǎng)線交易,均應(yīng)明確理解損益表、資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)字含義,以此進(jìn)一步分析股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)比率,獲取財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營(yíng)狀況、盈利狀況等信息,為保證投資決策合理可行奠定堅(jiān)實(shí)的信息基礎(chǔ),顯然財(cái)務(wù)分析是進(jìn)行正確股票投資的必要條件和必然選擇。

    具體而言,財(cái)務(wù)分析就是投資者對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行科學(xué)分析和價(jià)值評(píng)估,以此正確認(rèn)知公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)實(shí)效,明確財(cái)務(wù)信息變動(dòng)對(duì)股價(jià)的積極影響和不利影響,以此進(jìn)一步提高股票投資的安全性,增大獲利的可能性,故財(cái)務(wù)分析被視為股票投資的重要基礎(chǔ)和必要構(gòu)成。一般情況下,財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的主要對(duì)象,而重點(diǎn)應(yīng)就其中的公司獲利能力、經(jīng)營(yíng)效率、償還能力、拓展經(jīng)營(yíng)能力行分析,畢竟,公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)速率和收益高低是衡量其管理效能、有無(wú)活力的重要指標(biāo),經(jīng)營(yíng)效率關(guān)系到其資金周轉(zhuǎn)情況,償還能力的強(qiáng)弱在很大程度上決定著股票投資的安全程度,而拓展經(jīng)營(yíng)能力則是投資者是否進(jìn)行長(zhǎng)期投資的關(guān)注焦點(diǎn),因此可以借助財(cái)務(wù)比率、差額等財(cái)務(wù)分析方法對(duì)目標(biāo)公司的收益性、周轉(zhuǎn)性、安全性和成長(zhǎng)性進(jìn)行全面、科學(xué)的分析,以期降低投資風(fēng)險(xiǎn),獲取可觀收益。

    二、做好股票投資財(cái)務(wù)分析的策略探討

    1.重視掌握目標(biāo)公司情況

    了解目標(biāo)公司基本信息是進(jìn)行股票投資的基礎(chǔ)和前提,如之前出現(xiàn)的二級(jí)市場(chǎng)爆炒網(wǎng)絡(luò)股,促使諸多企業(yè)盲目斥資投資進(jìn)行觸網(wǎng),致使融資成本不斷升高,甚至部分企業(yè)本金也有所損失,倘若投資企業(yè)事先就目標(biāo)公司基本情況進(jìn)行了調(diào)查和分析,則很容易避免不必要的損失,因此做好股票投資財(cái)務(wù)分析的第一步就是重視掌握目標(biāo)公司情況。

    首先是掌握公司概況,如了解其經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷史、是否具備理性的管理階層、最近的投資決策是否脫離本行、公司股票人品作風(fēng)、發(fā)展前景如何等,以此初步認(rèn)識(shí)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況,避免盲目從眾、效仿,蒙受不必要的損失,故在進(jìn)行股票投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)記,對(duì)企業(yè)的了解程度是關(guān)系投資成敗的前提。

    其次是掌握經(jīng)營(yíng)狀況,若加以細(xì)分,需要分析的目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息主要涉及經(jīng)營(yíng)狀況、主營(yíng)收入、利潤(rùn)回收率、募集資金去向等。因?yàn)橥ㄟ^(guò)總結(jié)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,縱向比較往年的業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)完成指標(biāo)、募集資金流動(dòng)情況等,可以對(duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、重大成績(jī)、生產(chǎn)能力、潛在問(wèn)題等有一個(gè)較為準(zhǔn)確的判斷,有助于后續(xù)投資的科學(xué)權(quán)衡。

    再者是掌握財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),目標(biāo)公司股價(jià)的重要影響因素一般為總資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、股東權(quán)益及其比率、凈利潤(rùn)、每股收益、凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通常若凈利潤(rùn)、主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)較為明顯,預(yù)示公司業(yè)績(jī)突出,獲利能力、成長(zhǎng)能力等較強(qiáng),若每股收益、凈資產(chǎn)相對(duì)較高,則表示股東投資安全、回報(bào)率高,反之亦然。

    最后是掌握其他信息,除了上述信息外,股本變化等也是值得掌握的信息之一,如當(dāng)股本減少時(shí),一般表示股價(jià)大于市場(chǎng)價(jià)格,而且公司的這一行為既可以減稅,也可以降低費(fèi)用,故投資者應(yīng)予以積極關(guān)注;若股本增加,則表示公司投資增加,資產(chǎn)負(fù)債比減小,但應(yīng)進(jìn)行跟蹤觀察,以防每股盈余縮水;此外還應(yīng)掌握公司的最新產(chǎn)品研發(fā)、投資項(xiàng)目、重大合同、巨額擔(dān)保、訴訟事件、債務(wù)重組等信息。

    2.強(qiáng)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

    一是分析資產(chǎn)類(lèi)科目;在應(yīng)收款項(xiàng)中應(yīng)就大筆款項(xiàng)進(jìn)行高度重視,以免因分析不到位引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn),如在某公司的資產(chǎn)負(fù)債表中,雖然三年以上的款項(xiàng)并不存在,但出現(xiàn)了兩年以上的大額款項(xiàng),即164,142,000與88,637,700,此時(shí)應(yīng)加以分析,畢竟三年時(shí)間內(nèi)的應(yīng)收賬款一般會(huì)被列為壞賬準(zhǔn)備;預(yù)付賬款也是用于核算公司購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的,若合作方經(jīng)營(yíng)狀況惡化,難以支持業(yè)務(wù)資金,則會(huì)發(fā)生虛增資產(chǎn),故也值得注意;至于其他應(yīng)收賬款,如公司賠款、備用金、墊付款等,因其難以解釋并收回,容易衍生虛增資產(chǎn),需深入研究,此外遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用等關(guān)乎未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益,需要加以適當(dāng)?shù)姆治觥?/p>

    二是分析負(fù)債類(lèi)科目;針對(duì)該類(lèi)科目,應(yīng)就其長(zhǎng)期償債和短期償債兩項(xiàng)能力進(jìn)行重點(diǎn)分析,此時(shí)則會(huì)涉及下述幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo):借助流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析其短期償債能力,考慮到流動(dòng)比率與存貨、應(yīng)收賬款等有關(guān),若偏高,表示公司償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大,偏低又對(duì)股東和公司權(quán)益不利,故應(yīng)視具體情況而定;而速動(dòng)比率大小與流動(dòng)負(fù)債是否安全相關(guān),如當(dāng)其為1:1時(shí),表示流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)基本持平,可以進(jìn)行短期投資;此外借助權(quán)益、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率,以及長(zhǎng)期資產(chǎn)與資金比率可以合理判斷公司的長(zhǎng)期償債能力。

    三是分析現(xiàn)金流科目;因現(xiàn)金流量被視為公司的血液,應(yīng)對(duì)其收支渠道、具體流向等加以重點(diǎn)分析,以此進(jìn)一步了解目標(biāo)公司的現(xiàn)金生產(chǎn)、融資、還債能力以及經(jīng)營(yíng)狀況。具體可從投資和經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面的現(xiàn)金流量著手,如某公司在2011.10.1-2012.10.1期間因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而生成的現(xiàn)金流量?jī)纛~中,雖然每期數(shù)額較大,但其他應(yīng)付款和應(yīng)收款也較大,對(duì)此我們無(wú)從判斷是否存在資金操控現(xiàn)金流情況,故應(yīng)予以深入了解,同時(shí)其未分配利潤(rùn)金額較大,但每期擬分配現(xiàn)金股利卻為0,可見(jiàn)其利潤(rùn)存在嫌疑。

    四是分析利潤(rùn)類(lèi)科目;此時(shí)需要就目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、毛利潤(rùn)等進(jìn)行分析,以此掌握公司整體獲利水平、主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)能力以及公司成長(zhǎng)性等,可為選擇短期或長(zhǎng)期股票投資提供參考信息。

    此外財(cái)務(wù)指標(biāo)市倍率,可以對(duì)股票潛力做出重要分析,市盈率可為找準(zhǔn)投資時(shí)機(jī)提供有力指導(dǎo),PEC可在一定程度上避免股票投資風(fēng)險(xiǎn),因此投資者可根據(jù)實(shí)際需要加以分析。

    3.善于合理評(píng)估股票價(jià)值

    能否合理評(píng)估股票價(jià)值,對(duì)于投資者進(jìn)行股票投資尤為關(guān)鍵,此時(shí)可基于財(cái)務(wù)分析,利用科學(xué)工具和方法加以評(píng)估,如相對(duì)價(jià)值法,即 ,其中 和 分別表示目標(biāo)公司價(jià)值和財(cái)務(wù)變量, 和 分別表示可比公司價(jià)值和財(cái)務(wù)變量;賬面價(jià)值法,即賬面價(jià)值+溢價(jià)=公司價(jià)值,此時(shí)需要借助大量的原始資產(chǎn)負(fù)債表信息;O-F模型,主要是由賬面價(jià)值中凈資產(chǎn)和將來(lái)剩余收益的貼現(xiàn)值分析企業(yè)價(jià)值,此時(shí)需要的是損益表和資產(chǎn)負(fù)債表;經(jīng)濟(jì)增加值法,即稅后凈利潤(rùn)-資本投入 資金成本=EVA,其需要準(zhǔn)確的損益表財(cái)務(wù)信息;此外現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,及其權(quán)益和自由現(xiàn)金流、剩余收益、股利貼現(xiàn)、調(diào)整后現(xiàn)值五種變形模型通常以財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)為評(píng)估股值、投資決策提供重要信息。

    其實(shí)評(píng)估股票價(jià)值的關(guān)鍵在于預(yù)測(cè)盈余,因?yàn)橛袝r(shí)投資者不能正確理解現(xiàn)金盈余和應(yīng)計(jì)盈余對(duì)未來(lái)收益的影響,容易因此引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn),故可利用本期現(xiàn)金盈余 0.855+本期應(yīng)計(jì)盈余 0.765=下期盈余測(cè)試值選擇股票;同時(shí)針對(duì)預(yù)測(cè)盈余中遇到的均值回轉(zhuǎn),建議投資者盡量謹(jǐn)慎評(píng)估股票價(jià)值,以免出現(xiàn)企業(yè)價(jià)值高估的情況;此外針對(duì)企業(yè)發(fā)展周期問(wèn)題,即公司在成長(zhǎng)時(shí)期、成熟時(shí)期、衰退時(shí)期的經(jīng)營(yíng)狀況與其未來(lái)盈余關(guān)系密切,此時(shí)投資者可從經(jīng)營(yíng)、籌資、投資三大現(xiàn)金流關(guān)系著手進(jìn)行系統(tǒng)分析和預(yù)測(cè)。

    三、結(jié)束語(yǔ)

    綜上所述,在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與日俱增的背景之下,如何做好股票投資顯然已經(jīng)成為投資者亟待解決的首要問(wèn)題,而這必然離不開(kāi)財(cái)務(wù)分析,因?yàn)橹挥邢到y(tǒng)而全面的了解目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景,才能獲取其真正價(jià)值,做出正確的決策,進(jìn)而減少風(fēng)險(xiǎn)和損失,而且隨著投資理念和決策方法的不斷進(jìn)步和完善,財(cái)務(wù)分析會(huì)逐漸成為股票投資者的金科玉律。

    參考文獻(xiàn):

    [1]呂琳琳.基于財(cái)務(wù)分析的股票投資策略研究.新會(huì)計(jì).2012(12).

    [2]彭緬良.試析如何做好股票投資的財(cái)務(wù)分析.金融與經(jīng)濟(jì).2010(06).

    [3]付真理.股票投資與財(cái)務(wù)分析簡(jiǎn)議――以對(duì)飛馬國(guó)際2010年財(cái)報(bào)的分析為例.中國(guó)集體經(jīng)濟(jì).2012(25).

    第3篇:股票投資的分析方法范文

    摘要:股票投資確實(shí)是一種高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),不掌握一定的技術(shù)方法是絕對(duì)不行的。本文對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)方法進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究,根據(jù)對(duì)海立公司(600619)歷史價(jià)格資料進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,總結(jié)規(guī)律,提出方法,經(jīng)過(guò)實(shí)證檢驗(yàn),證實(shí)這是一種盈利模式的炒股好方法。此方法也可推廣到各種價(jià)格波動(dòng)型的投資對(duì)象的投資活動(dòng)中。

    關(guān)鍵詞 :金融市場(chǎng);股票買(mǎi)賣(mài);總結(jié)規(guī)律;買(mǎi)賣(mài)定價(jià)公式

    一、引言

    隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們收入的不斷提高,怎樣投資理財(cái)也成為很多個(gè)人或家庭非常重視的問(wèn)題,以求得資產(chǎn)的保值增值。買(mǎi)賣(mài)股票是否能盈利或有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),主要在于定價(jià)是否合理。如何把握住時(shí)機(jī)對(duì)股票進(jìn)行合理地運(yùn)作,已成為廣大股票投資者所十分重視的技術(shù)問(wèn)題。本文將以中國(guó)A 股“海立股份(代碼600619)”的實(shí)證研究為例,說(shuō)明怎樣給股票的買(mǎi)賣(mài)制定出合理的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格,才能確保盈利。

    二、研究過(guò)程

    (一)研究方法的選擇

    傳統(tǒng)股票分析研究方法,一種是基本分析方法,注重的是股票價(jià)值分析,通過(guò)對(duì)上市公司基本面的分析,對(duì)股票的價(jià)值得出一個(gè)基本的判斷。另一種是技術(shù)分析法,技術(shù)分析法主要是通過(guò)對(duì)股票交易價(jià)格變化的走勢(shì)分析,運(yùn)用一些定量分析方法或直觀的圖形來(lái)研究股票價(jià)格的變化規(guī)律以得出對(duì)未來(lái)走勢(shì)的基本判斷,進(jìn)而做出買(mǎi)賣(mài)上的決策。本研究課題采用的是技術(shù)分析法,研究的課題命名為股票高低點(diǎn)分批買(mǎi)賣(mài)法。

    (二)選材和搜索研究數(shù)據(jù)

    本研究的思路是通過(guò)對(duì)某只股票大量歷史價(jià)格資料的分析計(jì)算,找到一只股票價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律,然后按照變動(dòng)規(guī)律制定出股票買(mǎi)賣(mài)的定價(jià)模型。此項(xiàng)研究選擇了“海立股份(600619)”這只股票2010 年的價(jià)格資料作為研究樣本,以2011 年的價(jià)格資料作為模擬炒股的數(shù)據(jù),以檢驗(yàn)方法的是否可行。

    (三)分析股票價(jià)格變動(dòng)規(guī)律

    在股市中,股票的市場(chǎng)價(jià)格每日(或其它各種周期)都是在波動(dòng)著的。每天中都有開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)。只要把反映價(jià)格波動(dòng)幅度的平均值計(jì)算出來(lái),股票價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律也就基本反映出來(lái)了。為了分析價(jià)格變動(dòng)規(guī)律,做以下幾方面的計(jì)算:

    1.計(jì)算出某只股票的每日最低價(jià)和上個(gè)交易日的最高價(jià)格之比值,然后計(jì)算該一系列比值的算術(shù)平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差。

    2.計(jì)算出某只股票的每日最高價(jià)和上個(gè)交易日的最低價(jià)之比值,然后計(jì)算出該這一系列比值的算術(shù)平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差。

    3.計(jì)算股票價(jià)格買(mǎi)賣(mài)系數(shù)

    (1)用一系列的平均最低比值減去兩個(gè)或三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,得買(mǎi)入定價(jià)系數(shù);

    (2)用一系列的平均最高比值加上兩個(gè)或三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,得賣(mài)出定價(jià)系數(shù)。

    上述最低平均比值及標(biāo)準(zhǔn)差,最高比值及標(biāo)準(zhǔn)差,都可用統(tǒng)計(jì)方法求得。

    (四)確定股票的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格

    每日股票買(mǎi)價(jià)= 股票上日的最高價(jià)格×買(mǎi)入價(jià)格定價(jià)系數(shù)

    每日股票賣(mài)價(jià)= 股票上日的最低價(jià)格×賣(mài)出價(jià)格定價(jià)系數(shù)

    這樣的定價(jià)順應(yīng)了股票價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律,使得低買(mǎi)高賣(mài)。保障了買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)制定的科學(xué)性。

    (五)風(fēng)險(xiǎn)與盈利兼顧的提示

    1.參考趨勢(shì)決策。若股票價(jià)格處在上升趨勢(shì)中,如果贏利不大,應(yīng)該減少賣(mài)出操作,等到積累到更大的贏利額度再適時(shí)賣(mài)出;若股票價(jià)格處在下降趨勢(shì)中,即使盈利不大,也應(yīng)該及時(shí)賣(mài)出,以避免股票價(jià)格急劇下降造成價(jià)值的損失。

    2.買(mǎi)入股票要分批進(jìn)行。分批進(jìn)行的好處在于買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)能包容更大的價(jià)格變動(dòng)區(qū)間,這樣才能分散一部分風(fēng)險(xiǎn)和兼顧更大贏利。例如,按定價(jià)公式計(jì)算的買(mǎi)點(diǎn)實(shí)際到了,但后來(lái)價(jià)格又繼續(xù)下降,顯得股票被套,出現(xiàn)了較大的虧損,但如果分批買(mǎi)入就會(huì)使總平均單位成本下降,不至于全軍覆沒(méi)。在成本較低的前提下,股價(jià)一回升,就可較早盈利或盈利較多。又如,當(dāng)股價(jià)到達(dá)計(jì)算的賣(mài)價(jià)了,但后來(lái)股票價(jià)格繼續(xù)升高,如果在計(jì)算的賣(mài)點(diǎn)上全部賣(mài)出,以后更高價(jià)格下的更多盈利就沒(méi)有得到,但如果分批賣(mài)出就可以把更高價(jià)位上的利潤(rùn)也能得賺到一部分,從而總體上取得較多的盈利。

    本方法是一種按股票價(jià)格變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的低買(mǎi)高賣(mài)的盈利模式,只有經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的歷史資料驗(yàn)證,才能證明這種方法的有效性如何。下面就是對(duì)該股票長(zhǎng)達(dá)一年(2011年全年)的歷史資料進(jìn)行驗(yàn)證的過(guò)程。

    三、實(shí)證檢驗(yàn)與評(píng)價(jià)

    以“海立股份(600619)”為例子,經(jīng)過(guò)對(duì)其2010 年全年每日價(jià)格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)研究,得出每日最高價(jià)與上日最低價(jià)之比的平均比值(叫平均最低比值)是0.961,標(biāo)準(zhǔn)差為0.029;得出每日最高價(jià)與上日最高價(jià)之比的平均比值(叫平均最高比值)是1.043,標(biāo)準(zhǔn)差為0.033。為了確保風(fēng)險(xiǎn)小和可盈利,設(shè)計(jì)用按平均最低比值減2 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差作為買(mǎi)價(jià)系數(shù),把平均最高比值加1 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差作為賣(mài)價(jià)系數(shù)。于是,可得出第一組買(mǎi)賣(mài)的定價(jià)模型為:

    每日買(mǎi)價(jià)=上日最高價(jià)×0.902

    每日賣(mài)價(jià)=上日最低價(jià)×1.076

    每日實(shí)際到達(dá)這個(gè)計(jì)算的買(mǎi)價(jià)就可以買(mǎi)入股票。每日實(shí)際到達(dá)這個(gè)計(jì)算的賣(mài)價(jià)就可以賣(mài)出股票。假設(shè)每次只買(mǎi)賣(mài)一股,為了能分批買(mǎi)賣(mài),專門(mén)用于買(mǎi)賣(mài)股票的初始投資額按股票價(jià)款的二倍注資,則股票買(mǎi)賣(mài)定價(jià)及盈虧情況如下:

    這樣做的買(mǎi)賣(mài)的結(jié)果是:在一年當(dāng)中按公式計(jì)算的可進(jìn)行的可買(mǎi)賣(mài)次數(shù)為:可買(mǎi)入17次,可賣(mài)出32次。假如每次都是一買(mǎi)一賣(mài),那么也只能賣(mài)17 次,最后那次買(mǎi)的股票,由于到年底也沒(méi)到按公式所計(jì)算的賣(mài)價(jià),為了結(jié)算,所以就按收盤(pán)價(jià)賣(mài)出。這17 次買(mǎi)賣(mài)中,買(mǎi)賣(mài)的盈利次數(shù)有13次,虧損4次,累計(jì)盈利額為5.84元。若以每次買(mǎi)賣(mài)實(shí)現(xiàn)盈利為成功,則買(mǎi)賣(mài)的成功率、股票投資報(bào)酬率分別為:

    買(mǎi)賣(mài)成功率=買(mǎi)賣(mài)盈利次數(shù)/買(mǎi)賣(mài)次數(shù)=13/17=76.47%

    股票年投資報(bào)酬率=累積盈利額/股票投資額=5.82/25=23.28%

    取得這樣的年投資報(bào)酬率是比較高的,這樣的年收益率高出銀行利率(按約5%)的四倍以上,比社會(huì)平均投資報(bào)酬率(約10%左右)高出一倍以上。若和當(dāng)代股票投資大師巴菲特相比也是不相上下的。可見(jiàn),作為一般的股票投資者應(yīng)該是很滿意的。

    四、結(jié)論

    第4篇:股票投資的分析方法范文

    引發(fā)散戶股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素有多個(gè)方面。不同的散戶投資者投資同一只股票,有的人盈利豐厚,有的人虧損嚴(yán)重,這種巨大的差異很大程度上是由于散戶投資者各自不同的心理素質(zhì)和心理狀態(tài)造成的。其次,很多散戶投資者投資股票的分析方法單一,缺乏基本的宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí),看不懂公司財(cái)務(wù)報(bào)表等基本面信息,僅僅依靠大盤(pán)和個(gè)股的K線走勢(shì)作為投資依據(jù)買(mǎi)賣(mài)股票,投資理財(cái)知識(shí),股票投資的技術(shù)的缺乏極大的影響了散戶投資者做出應(yīng)有的正確的投資決策,反而給散戶投資者帶來(lái)額外的損失。

    1.自身心理因素

    ①焦慮心理證券市場(chǎng)充滿不確定性,但是人心卻總是不斷尋求確定性。由于證券市場(chǎng)的波動(dòng)起伏不可預(yù)知,因此投資股票常常需要面對(duì)這種不確定性,因而產(chǎn)生令人焦慮的情緒。經(jīng)歷著焦慮折磨的散戶投資者心理會(huì)變得過(guò)度緊張和焦慮,進(jìn)而會(huì)妨礙判斷和決定,散戶投資者在焦慮的壓力下做出的決定,每次都可能犯相同的毛病,越是緊張,越難于專心研究判斷各方面的信息。當(dāng)焦慮超過(guò)極限時(shí),散戶投資者不僅難以做出決策,而且會(huì)沖動(dòng)地做出錯(cuò)誤的決定。然而股市有其自身的內(nèi)在規(guī)律,過(guò)度焦慮的結(jié)果只能會(huì)給散戶投資者帶來(lái)更大的損失。

    ②直覺(jué)心理散戶投資者在做投資決策時(shí),缺乏固定的法則,投資決策在復(fù)雜和不確定下做出,直覺(jué)扮演著極其重要的角色。但是,散戶投資者不可能收集和綜合所有因素和現(xiàn)象,散戶投資者經(jīng)常依靠簡(jiǎn)單的方法和有限的信息做出投資決策,然后依賴直覺(jué)得出投資決策正確的結(jié)論。如果散戶投資者遺漏的信息很重要,那么信息上的缺失就會(huì)導(dǎo)致投資判斷和決策上的失誤,進(jìn)而給散戶投資者帶來(lái)?yè)p失。

    ③過(guò)度自信有一些散戶投資者,特別是有著多年股票投資經(jīng)歷的散戶投資者在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的股票投資歷練后積累下許多特有的股票投資經(jīng)驗(yàn),在做出股票投資決策時(shí),這些散戶投資者總是傾向于過(guò)高估計(jì)自己的判斷力和決策力,容易忽視客觀情況變化所造成決策失誤的可能性,心理上的過(guò)度自信必然導(dǎo)致主觀認(rèn)識(shí)影響客觀的正確判斷,從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

    ④悲觀心理有些散戶投資者對(duì)于股市的趨勢(shì)總是保持悲觀的看法,引起這種悲觀心理的原因,有的是性格上的缺陷,有的是因?yàn)樵诠善蓖顿Y中累遭敗績(jī),投資信心受到打擊,因而對(duì)每次的交易都心存恐懼。悲觀心理扭曲了散戶投資者對(duì)事物的認(rèn)識(shí),也降低了他們的能力。他們沒(méi)有足夠的信心在較長(zhǎng)的時(shí)間里持有一支股票。如果他們手中所持的股票下跌,他們便對(duì)這支股票失去信心,很可能就錯(cuò)失了之后反彈或者上漲。

    ⑤缺乏耐心證券市場(chǎng)波動(dòng)十分頻繁,這給一些散戶投資者造成一種幻覺(jué),似乎只要迅速投入市場(chǎng)就可以讓人獲利,這是在散戶投資者中普遍存在的快速致富的心理陷阱。由于這種快速致富的心態(tài),散戶投資者很難靜下心來(lái),仔細(xì)的考慮和計(jì)劃被擱置一旁,取而代之的是沒(méi)有耐心和沖動(dòng)。這種誘惑不可避免地導(dǎo)致這樣的情形:在缺乏耐心的心態(tài)下做出的投資決定,往往會(huì)因草率而導(dǎo)致投資失敗。

    2.自身知識(shí)技能因素

    就現(xiàn)有情況來(lái)看,許多散戶投資者股票投資的基本概念并不了解,看不懂上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,對(duì)所需信息的收集不完整,進(jìn)而影響投資決策的正確性。還有一些散戶投資者擁有一些錯(cuò)誤的觀念,比如他們認(rèn)為低價(jià)股比高價(jià)股好,低價(jià)股漲幅高于高價(jià)股等等。另外,散戶投資者在做出投資決策時(shí)使用的投資方法普遍單一,缺乏一套科學(xué)系統(tǒng)的投資方法指導(dǎo),往往借鑒于個(gè)人經(jīng)驗(yàn),所使用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)工具可信度也不高,這同樣構(gòu)成了投資上的風(fēng)險(xiǎn)。

    二、散戶股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

    1.樹(shù)立正確的投資理念。

    證券分析大師格拉漢姆把市場(chǎng)的報(bào)價(jià)形象地比喻成一個(gè)人。他的特點(diǎn)是情緒波動(dòng)特別大,在樂(lè)觀的時(shí)候,常只看到美好的日子,從而報(bào)出遠(yuǎn)高于其實(shí)質(zhì)價(jià)值的價(jià)格;一旦情緒低落,他的報(bào)價(jià)也就相當(dāng)?shù)牡停箖r(jià)值明顯低估。格拉漢姆用這個(gè)比喻充分反映了市場(chǎng)的非理性。對(duì)于一般人,投資和投機(jī)的區(qū)別并不大,但兩者的深層次區(qū)別卻異常重要。另外,安全性的要求也是投資理念的重要組成部分。概括而言,正確的投資理念是:第一,堅(jiān)持理性投資;第二,確保本金安全;第三,以實(shí)質(zhì)價(jià)值為選股依據(jù)。

    2.設(shè)定合理的投資計(jì)劃。

    設(shè)定合理的投資計(jì)劃包括設(shè)立合理的收益目標(biāo)和設(shè)立止損。確定合理的收益目標(biāo)必須先要自我評(píng)估,散戶投資者要了解自己對(duì)不同收益和所配比的風(fēng)險(xiǎn)持有的態(tài)度,明確自己寧愿接受較低的收益而回避風(fēng)險(xiǎn),還是追求高收益率而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而確定合適自己的收益目標(biāo)。其次是設(shè)定止損。證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè),設(shè)定止損位,即是做好最壞的打算,萬(wàn)一發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),止損位可以把虧損控制在可以忍受的幅度之內(nèi)。

    3.培養(yǎng)應(yīng)有的投資心理素質(zhì)。

    若想成為成功的投資者,必須戰(zhàn)勝貪婪與恐懼,保持平和的心態(tài);必須打破一夜暴富的思想,樹(shù)立持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo);必須克服盲目從眾的心理,建立獨(dú)立冷靜思考的習(xí)慣;必須少些怨天尤人,多點(diǎn)反躬自省;必須堅(jiān)持謙虛謹(jǐn)慎,反對(duì)驕傲自滿;必須遵守操作規(guī)律,勇于知錯(cuò)就改;以上便是若想成為一個(gè)成功的投資者必須在日常生活中所必備的習(xí)慣、素養(yǎng)和心態(tài)。

    4.重視知識(shí)技能的積累掌握。

    第5篇:股票投資的分析方法范文

    關(guān)鍵詞:證券市場(chǎng);因子分析;個(gè)股

    中圖分類(lèi)號(hào):F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1672-3198(2014)15-0105-02

    1 引言

    我國(guó)證券市場(chǎng)日漸活躍,上市公司的數(shù)量也在不斷上升,不同利益相關(guān)者在對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)和方法的選取上也存在著較大差異。針對(duì)不同特點(diǎn)的上市公司以及多而復(fù)雜的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,如何準(zhǔn)確有效地評(píng)價(jià)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),是現(xiàn)今證券從業(yè)人員進(jìn)行證券分析研究的重點(diǎn)。

    證券投資者從事證券交易的核心目的是希望通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票獲得良好收益,其根本是選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀的上市公司股票。因此,對(duì)于上市公司的選擇是股票投資的重中之重。一般而言,較為成熟理性的股票投資者在選擇股票投資對(duì)象時(shí),往往會(huì)對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況進(jìn)行系統(tǒng)詳細(xì)的分析,這也是評(píng)價(jià)上市公司股票投資價(jià)值的重要依據(jù)。在獲取準(zhǔn)確的上市公司財(cái)務(wù)資料的基礎(chǔ)上,對(duì)其進(jìn)行科學(xué)合理有效的分析,是合理規(guī)避股票投資風(fēng)險(xiǎn)以及有效保障投資收益的關(guān)鍵所在。

    財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是上市公司定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表,財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)公司資金運(yùn)行和財(cái)務(wù)狀況的定量描述,是上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的“晴雨表”。目前,上市公司公布的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有以下8種:每股收益(元),每股凈資產(chǎn)(元),每股現(xiàn)金流量(元),凈資產(chǎn)收益率(%),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元),凈利潤(rùn)(萬(wàn)元),總資產(chǎn)(萬(wàn)元),股東權(quán)益(萬(wàn)元)。

    本文擬通過(guò)運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)分析中的因子分析法,借助SPSS統(tǒng)計(jì)軟件,對(duì)我國(guó)上證50指數(shù)50只樣本股票2010年中報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,提取3個(gè)公共因子反映影響個(gè)股的主要因素,計(jì)算個(gè)股因子得分,為證券投資的個(gè)股選取提供決策幫助。

    2 模型計(jì)算及結(jié)果分析

    因子分析是根據(jù)相關(guān)矩陣的內(nèi)部的依賴關(guān)系,通過(guò)量化的手段,將多個(gè)具有復(fù)雜相互關(guān)系的實(shí)測(cè)變量轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)獨(dú)立,不存在相互關(guān)系的綜合因子,是一種多變量統(tǒng)計(jì)分析方法。這些提取出來(lái)的綜合因子往往不能直接通過(guò)觀測(cè)得到,但卻能更加反映出研究問(wèn)題的內(nèi)在本質(zhì),這就有利于我們?cè)诠善蓖顿Y分析中理清主要問(wèn)題,做出更理性的判斷。

    本文主要選取了浦發(fā)銀行、中國(guó)石化等50只上證50指數(shù)樣本股,將每股收益(x1),每股凈資產(chǎn)(x2),每股現(xiàn)金流量(x3),凈資產(chǎn)收益率(x4),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(x5),凈利潤(rùn)(x6),總資產(chǎn)(x7),股東權(quán)益(x8)作為測(cè)度指標(biāo)的原始變量。因篇幅所限,具體的股票原始變量數(shù)據(jù)在這里不再羅列。

    原始變量標(biāo)準(zhǔn)化后仍用原記號(hào)x1、x2,…,x8表示,經(jīng)SPSS統(tǒng)計(jì)軟件計(jì)算得到樣本相關(guān)系數(shù)矩陣,如表l。

    從表1可以看出,上市公司這8個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系,可以進(jìn)行因子分析。

    根據(jù)特征根大于1的原則,我們提取3個(gè)公共因子,如表2,它們描述原變量總方差的80.22%,大于80%,可以認(rèn)為這三個(gè)公共因子基本上反映原變量的絕大部分信息。

    由于公共因子在因子負(fù)載上有較高載荷值,因此,需要應(yīng)用最大方差法對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn),以便更清楚地確定和解釋公共因子的實(shí)際意義,旋轉(zhuǎn)后的結(jié)果如表3。原始變量載荷矩陣經(jīng)旋轉(zhuǎn)后,可以很清楚地看出公共因子F1在x4、x5、x6、x7上有較大的載荷數(shù),說(shuō)明F1集中反映了上市公司的獲利能力,是上市公司主要經(jīng)營(yíng)狀況的體現(xiàn);公共因子F2在x1、x2、x8上有較大的載荷數(shù),說(shuō)明F2反映了上市公司發(fā)展?jié)摿Γ赐顿Y者對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期;公共因子F3在x3上載荷,數(shù)最大,說(shuō)明F3主要反映了上市公司的自身價(jià)值,根據(jù)F1、F2和F3,我們就可以了解到上市公司的財(cái)務(wù)概況,選擇股票也就有了相應(yīng)依據(jù)。

    在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步用回歸分析法計(jì)算出因子得分信息,如表4,可建立因子得分模型。

    根據(jù)此模型,就可以得到每只股票的因子得分情況,進(jìn)一步就可以比較F1、F2和F3的大小。將每個(gè)樣本股票原始數(shù)據(jù)代入此因子分析模型,可得到每個(gè)樣本股票的得分。用公共因子的得分排序,可以對(duì)樣本股票的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行排序分析。按F1排序,得出前5位股票分別為:工商銀行,建設(shè)銀行,中國(guó)銀行,農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)石油。從排序結(jié)果可以看出,前5位股票所代表的上市公司幾乎均是中國(guó)的龍頭企業(yè),綜合財(cái)務(wù)能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)能力都比較突出。同樣可以根據(jù)F2、F3做出排序,進(jìn)一步了解各上市公司的財(cái)務(wù)狀況。

    在因子分析的基礎(chǔ)上,可以對(duì)上市公司進(jìn)行綜合實(shí)力的分析。以各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總,可以得出各股票的綜合得分:

    F=0.40675F1+0.26942F2+0.12605F3

    這里采用的不再是原有的8個(gè)變量,而是通過(guò)因子分析后得到的3個(gè)因子變量,利用這3個(gè)因子變量,可以計(jì)算出上市公司的綜合實(shí)力得分。按此綜合得分對(duì)樣本股票進(jìn)行排序,前5位分別為工商銀行,建設(shè)銀行,中國(guó)銀行,農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)石油,后5位分別為西部礦業(yè)、中金黃金、金鉬股份、特變電工、寶鋼稀土。從排序結(jié)果可以看出,這個(gè)分析結(jié)果與客觀實(shí)際是相吻合的,說(shuō)明分析方法的運(yùn)用比較合理。

    3 結(jié)論

    由此可見(jiàn),運(yùn)用因子分析法可以將上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的眾多衡量指標(biāo)提煉簡(jiǎn)化為獲利能力、發(fā)展?jié)摿妥陨韮r(jià)值3個(gè)綜合因子,這些綜合因子可以反映出綜合指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義,分析公司的綜合影響因素,從而更清晰的表明上市公司的財(cái)務(wù)狀況,以及利用因子得分和綜合得分來(lái)衡量個(gè)股的綜合財(cái)務(wù)狀況,這有利于投資者就更理性、更合理地對(duì)選擇股票投資。

    參考文獻(xiàn)

    [1]張根明,嚴(yán)艷紅.湖南上市公司投資吸引力分析[J].價(jià)值工程,2008,(9).

    [2]胡海鷗,宣羽暢,馬駿.證券投資分析[M].上海:復(fù)旦大學(xué)出版社,2000.

    [3]何曉群.現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析方法與應(yīng)用[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,1998.

    [4]江冬明.主成分分析在證券市場(chǎng)個(gè)股評(píng)析中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理,2001,(3).

    [5]盧紋岱.SPSS for Windows統(tǒng)計(jì)分析[M].北京:電子工業(yè)出版社,2000.

    第6篇:股票投資的分析方法范文

    目前國(guó)內(nèi)基金投資范圍可以是股票、債券或現(xiàn)金等。如果基金投資股票,可能是大型知名企業(yè),或是不出名的小公司;可以投資高價(jià)的成長(zhǎng)型企業(yè),也可以是投資低價(jià)的價(jià)值型公司。基金經(jīng)理投資什么或如何投資,對(duì)業(yè)績(jī)有極大的影響。例如,其將大部分的資金投資于高科技股,則基金收益較高的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較大。

    在判斷基金投資內(nèi)容時(shí),切忌望文生義,不能單從基金的名稱來(lái)判斷。因?yàn)橛行┗鸬拿Q只是概括性的。例如有的基金冠以“債券基金”的字眼,但其投資中有相當(dāng)一部分資產(chǎn)是投向股票;也有的基金名稱中含有“大盤(pán)”,但實(shí)際上投資的多是中小盤(pán)股票。另外,招募說(shuō)明書(shū)也不一定能說(shuō)明基金實(shí)際的投資。對(duì)于建完倉(cāng)開(kāi)始披露投資組合報(bào)告的基金,投資人應(yīng)該關(guān)注其實(shí)際的投資組合。

    大類(lèi)資產(chǎn)配置

    投資人首先應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是基金在股票、債券和現(xiàn)金等大類(lèi)資產(chǎn)的配置比重,因?yàn)檫@對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有重大影響。一方面,可以參照晨星的分類(lèi)。對(duì)于已經(jīng)建完倉(cāng)的開(kāi)放式基金,晨星以其投資組合為基礎(chǔ)進(jìn)行分類(lèi),股票型基金以股票投資為主,積極配置型基金股票投資比重在50%以上,保守配置型基金的債券加現(xiàn)金比重在50%以上,債券型基金以債券投資為主。貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)工具;保本基金采用特殊保本機(jī)制運(yùn)作,目前多數(shù)基金投資較多的固定收益類(lèi)產(chǎn)品。另一方面,需要看看其招募說(shuō)明書(shū)對(duì)投資比例的具體規(guī)定,例如有的股票型基金,其股票上限是80%,和股票上限90%的同類(lèi)基金比較,意味著其風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)小一些。尤其是首次發(fā)行的新基金,在去銀行排隊(duì)搶購(gòu)之前,要了解其招募說(shuō)明書(shū)中的相關(guān)規(guī)定,例如是股票資產(chǎn)在60%以上呢,還是股票、債券比例范圍相對(duì)靈活?

    投資風(fēng)格

    晨星運(yùn)用投資風(fēng)格箱、行業(yè)分布等方法來(lái)分析基金的投資組合。具體可查閱晨星網(wǎng)。

    其中,投資風(fēng)格箱方法把影響基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的兩項(xiàng)因素(基金所投資股票的規(guī)模和風(fēng)格)單列出來(lái)。晨星公司獨(dú)創(chuàng)的投資風(fēng)格箱是一個(gè)正方形,劃分為九個(gè)網(wǎng)格。縱軸描繪股票市值規(guī)模的大小,分為大盤(pán)、中盤(pán)、小盤(pán);橫軸描繪股票的價(jià)值―成長(zhǎng)定位,分為價(jià)值、平衡、成長(zhǎng)。

    基金的股票投資共有九種投資風(fēng)格:大盤(pán)價(jià)值型,大盤(pán)平衡型,大盤(pán)成長(zhǎng)型;中盤(pán)價(jià)值型,中盤(pán)平衡型,中盤(pán)成長(zhǎng)型;小盤(pán)價(jià)值型,小盤(pán)平衡型,小盤(pán)成長(zhǎng)型。

    基金的投資風(fēng)格在很大程度上影響基金表現(xiàn)。成長(zhǎng)型基金通常投資于成長(zhǎng)性高于市場(chǎng)水平的、價(jià)格較高的公司,而價(jià)值型基金通常購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低廉、其價(jià)值最終會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)同的股票。平衡型基金則兼具上述兩類(lèi)特點(diǎn)。

    不同投資風(fēng)格的基金,由于市場(chǎng)狀況不同而表現(xiàn)不同,例如從今年一季度的市場(chǎng)變化可發(fā)現(xiàn),由于中小盤(pán)股票漲幅領(lǐng)先,因此投資風(fēng)格偏向中小盤(pán)的基金回報(bào)突出。

    從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看,通常大盤(pán)價(jià)值型基金被認(rèn)為是最安全的投資,因?yàn)橐粊?lái)大盤(pán)股的穩(wěn)定性要比小盤(pán)股好,二則當(dāng)投資者擔(dān)心股價(jià)過(guò)高而恐慌性拋售、造成市場(chǎng)下跌時(shí),價(jià)值型股票的抗跌性較強(qiáng)。小盤(pán)成長(zhǎng)型股票的風(fēng)險(xiǎn)則通常較大,因?yàn)槠淠硞€(gè)產(chǎn)品的成功與否,可以影響公司成敗;同時(shí)由于其股價(jià)較高,如果產(chǎn)品收益未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期,股價(jià)可能會(huì)有大幅下跌。

    行業(yè)比重

    晨星將股票分為信息業(yè)、服務(wù)業(yè)和制造業(yè)三大行業(yè)類(lèi)別,具體又可細(xì)分為12小類(lèi)。一般地,同一大類(lèi)的股票在證券市場(chǎng)中具有相似的波動(dòng)趨勢(shì)。如果你的基金其投資組合都集中在同一行業(yè)中,就有必要考慮將投資分散到專注于其他行業(yè)的基金。同樣,如果你在高科技行業(yè)中工作,意味著你的個(gè)人財(cái)富與高科技行業(yè)息息相關(guān),所以不宜再持有那些集中投資高科技行業(yè)的基金。

    持股集中度

    從分散投資的角度看,僅投資20只股票的基金與投資80只股票的基金在業(yè)績(jī)波動(dòng)方面有很大不同。通常,持股數(shù)量較少的基金波動(dòng)性較大。所以,除了關(guān)注基金投資的行業(yè)比重外,投資者還應(yīng)當(dāng)了解基金是否將大量資產(chǎn)集中投資在某幾只股票上,比如其前十大重倉(cāng)股占凈資產(chǎn)的比重是多少。

    第7篇:股票投資的分析方法范文

    關(guān)鍵詞:機(jī)構(gòu)投資者;行為;股市;波動(dòng)性

    近些年,機(jī)構(gòu)投資者獲得了蓬勃發(fā)展。隨著證券投資專業(yè)化和社會(huì)化及各國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展, 機(jī)構(gòu)投資者在現(xiàn)代證券市場(chǎng)中越來(lái)越發(fā)揮著重要作用。機(jī)構(gòu)投資者是證券市場(chǎng)中的重要投資力量,其投資行為影響著證券市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。現(xiàn)在如何把握投資者在股票市場(chǎng)和基金市場(chǎng)的行為差別, 探尋股票市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者行為的聯(lián)動(dòng)關(guān)系已經(jīng)成為當(dāng)前金融研究中的一個(gè)重要論題。機(jī)構(gòu)投資者的行為與股市之間到底存在什么樣的關(guān)系?這是一個(gè)存在很大爭(zhēng)議的話題。有些學(xué)者認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者能穩(wěn)定證券市場(chǎng)的波動(dòng),也有部分學(xué)者認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者的行為加劇了證券市場(chǎng)的波動(dòng),還有學(xué)者認(rèn)為兩者之間不存在必然聯(lián)系。如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣、增長(zhǎng)乏力,股市一直處于低迷狀態(tài),在這種特殊的行情下,研究機(jī)構(gòu)投資者行為與股市之間的關(guān)系對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)具有重要意義。

    本文在對(duì)前人的研究進(jìn)行總結(jié)分析的基礎(chǔ)上通過(guò)計(jì)量方法對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的行為與股市之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。

    一、文獻(xiàn)綜述

    機(jī)構(gòu)投資者具有羊群行為、短視行為等特點(diǎn),那這些行為到底對(duì)股市起到了什么樣的影響呢?

    黃炳藝,曾五一[1]利用協(xié)整理論和誤差修正模型,以上證基金指數(shù)和上證綜合指數(shù)為研究對(duì)象,考察我國(guó)基金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)在不同市場(chǎng)行情中的長(zhǎng)期均衡關(guān)系及短期波動(dòng)影響。他們發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)在不存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,在短期內(nèi)股票市場(chǎng)與基金市場(chǎng)相互影響,并且基金市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)的影響明顯大于股市波動(dòng)對(duì)基金市場(chǎng)波動(dòng)的影響,另外還發(fā)現(xiàn)在下跌行情中,基金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間不存在協(xié)整關(guān)系,從而對(duì)認(rèn)為在熊市時(shí)基金市場(chǎng)能穩(wěn)定股市波動(dòng)的說(shuō)法提出質(zhì)疑。

    同樣的,張志超,丁宏[2]利用協(xié)整理論、誤差修正模型和Granger因果檢驗(yàn)方法也對(duì)上證基金指數(shù)和上證綜合指數(shù)進(jìn)行了實(shí)證分析。他們發(fā)現(xiàn)基金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間存在同漲同跌的長(zhǎng)期均衡關(guān)系,而且基金指數(shù)的波動(dòng)不能引致上證綜合指數(shù)的波動(dòng),上證綜合指數(shù)的波動(dòng)也沒(méi)有引致基金指數(shù)的波動(dòng)。

    徐占東[3]基于VAR模型的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)函數(shù), 對(duì)我國(guó)2003年1月至2008年3月的季度數(shù)據(jù)與我國(guó)股票市場(chǎng)收益和開(kāi)放式基金資金流動(dòng)的關(guān)系進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。他們發(fā)現(xiàn)債券型基金和保本型基金具有穩(wěn)定市場(chǎng)的功能,偏股型基金、混合型基金的資金流入和流出受到股市行情的影響,并得出開(kāi)放式基金的群體理性操作策略不會(huì)導(dǎo)致我國(guó)股票市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)的結(jié)論。

    李勝利[4]使用標(biāo)準(zhǔn)差模型和正、負(fù)半方差模型對(duì)證券投資基金的行為與股市波動(dòng)的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。他發(fā)現(xiàn)證券投資基金的股票投資行為與股票市場(chǎng)波動(dòng)率具有正相關(guān)關(guān)系,成長(zhǎng)型基金對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的影響最為顯著,而價(jià)值型基金具有降低股市波動(dòng)、減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作用,指數(shù)型基金的投資行為與市波動(dòng)關(guān)系不大。

    謝赤、張?zhí)⒂硐鎇5]采用EGARCH模型、Granger 因果檢驗(yàn)和VAR模型對(duì)證券投資基金投資行為與中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)之間的相關(guān)性進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)中國(guó)證券投資基金采取與股票市場(chǎng)波動(dòng)同方向的投資行為, 一定程度上加大了股票市場(chǎng)的波動(dòng)性。

    由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、數(shù)據(jù)的選取、研究的方法不一樣,各個(gè)學(xué)者得出的結(jié)論都是有一定道理的。不過(guò)在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,股市一直萎靡不振的行情下,而且機(jī)構(gòu)投資者較之以往獲得更大的發(fā)展,數(shù)量規(guī)模更加龐大,重新研究機(jī)構(gòu)投資者行為對(duì)股市的影響顯得更有意義。本文通過(guò)研究機(jī)構(gòu)投資者投資變動(dòng)率與股市波動(dòng)率之間的關(guān)系,來(lái)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為對(duì)股市產(chǎn)生的影響。

    二、實(shí)證研究

    (一)數(shù)據(jù)處理

    本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)自銳思數(shù)據(jù)庫(kù)。

    選取上證指數(shù)從2004年4月1日到2012年12月31日的每日收盤(pán)價(jià),開(kāi)放式股票型基金的每個(gè)季度的股票投資價(jià)值總額和每季度凈資產(chǎn)以及上海市場(chǎng)的季度換手率作為初步的樣本數(shù)據(jù)。其中換手率是以流通市值加權(quán)的換手率。

    將整個(gè)樣本區(qū)間劃分為35個(gè)季度,每個(gè)季度標(biāo)號(hào)分別為1,2,3......

    nq表示q季度所包含的交易日數(shù)量, 表示第 q 季度第一個(gè)交易日, 表示第q季度的最后一個(gè)交易日。

    1.股票市場(chǎng)波動(dòng)率的指標(biāo)

    本文是用上證指數(shù)的波動(dòng)率來(lái)代表股市波動(dòng)率。上證指數(shù)在第q季度中的日收益率的標(biāo)準(zhǔn)差用 表示, 也就是上證指數(shù)在第 q 個(gè)季度中的波動(dòng)性,用 表示上證指數(shù)第t日收益率,即:

    2.用基金每個(gè)季度的股票投資價(jià)值總額(SIV)占基金凈資產(chǎn)(NAV)的比例來(lái)表示基金股票投資比率(RSIT),用這一比例的變化率來(lái)表示基金股票投資變動(dòng)率。公式如下:

    其中,SIRq為基金在第q季度的股票投資比例,SIVq為基金在第q季度的股票投資價(jià)值總額,NAVq為基金在第q季度的凈資產(chǎn)總額,RSITq為基金在第q季度的股票投資變動(dòng)比率.

    3.上證指數(shù)的收益率和換手率

    由于股市的一些特征會(huì)影響到股市的波動(dòng)和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資組合的調(diào)整,所以將上證指數(shù)的季度收益率(Rq)和季度換手率(TOq)加入到模型中,希望達(dá)到更好的擬合效果。

    表示上證指數(shù)的q季度的季度收益率,即

    至此,每一季度都可到經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)處理后的包括上證指數(shù)季度波動(dòng)率( )、季度基金投資變動(dòng)率(GM)、季度收益率( )、季度換手率( )在內(nèi)的樣本數(shù)據(jù)。

    (二)模型構(gòu)建

    由于收益率及換手率會(huì)對(duì)股市波動(dòng)和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資組合的調(diào)整產(chǎn)生影響,所以在模型中將季度收益率和季度換手率與季度投資變動(dòng)率一起作為解釋變量,以達(dá)到更好的擬合效果。本文模型構(gòu)建如下:

    直觀上講,基金股票投資變動(dòng)率變化反映了其投資的變動(dòng)情況,體現(xiàn)了基金對(duì)前期市場(chǎng)波動(dòng)的反應(yīng)和對(duì)后市市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)的判斷。如果 ,基金的投資變動(dòng)與股市波動(dòng)性正相關(guān)關(guān)系,股市的的波動(dòng)性隨著基金投資變動(dòng)率增加而增大,隨著基金投資變動(dòng)率的的減少而減小,這樣的話,說(shuō)明基金的投資增大了股市的波動(dòng)性,影響股市的穩(wěn)定,機(jī)構(gòu)投資者不能起到穩(wěn)定股市的作用;反之,若 ,則基金的投資變動(dòng)與股市的波動(dòng)性呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展能夠起到穩(wěn)定股市,減少股市波動(dòng)性的作用。

    根據(jù)中國(guó)的情況,機(jī)構(gòu)投資者為了提高業(yè)績(jī)吸引投資者大多追求短期利益,羊群行為和追漲殺跌的情況屢見(jiàn)不鮮。因此本文提出中國(guó)股票市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者并沒(méi)有起到穩(wěn)定股市,降低股市價(jià)格波動(dòng)性的作用的假設(shè)。

    (三)實(shí)證結(jié)果與分析

    從回歸結(jié)果來(lái)看,基金投資變動(dòng)率、換手率與股市的波動(dòng)性之間存在正相關(guān)的關(guān)系,而收益率與股市的的波動(dòng)性之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系,并且上述統(tǒng)計(jì)結(jié)果都在10%或1%的水平下顯著。可以得到以下結(jié)論:

    a.基金投資變動(dòng)與股市波動(dòng)性正相關(guān),股市的的波動(dòng)性隨著基金投資變動(dòng)率的增加而增大,隨著基金投資變動(dòng)率減少而減小,說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者的投資變動(dòng)影響了股市的穩(wěn)定,機(jī)構(gòu)投資者不能起到穩(wěn)定股市的作用。

    b.換手率越高股市波動(dòng)性越高。由于機(jī)構(gòu)投資者追求短期利益,他們會(huì)頻繁的變動(dòng)投資組合,賣(mài)出近期股價(jià)不上漲的股票,買(mǎi)入近期漲勢(shì)好的股票。這樣的投資行為加大了股市的換手率,從而加大股市的波動(dòng)性。

    c.收益率越高波動(dòng)性越低。收益率越高的股票機(jī)構(gòu)投資者更愿意長(zhǎng)期持有,這樣有利于股市的穩(wěn)定。對(duì)于收益率低的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)大量拋售,由于機(jī)構(gòu)投資者持股規(guī)模比較大,所以當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者賣(mài)出股票時(shí),股票數(shù)量會(huì)比較多,會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,引起股市波動(dòng)。

    三、總結(jié)

    本文通過(guò)對(duì)2004年至2012年間基金投資變動(dòng)率與股市波動(dòng)率之間關(guān)系的分析,發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的投資變動(dòng)率與股市波動(dòng)性之間存在正相關(guān)關(guān)系,即股市的的波動(dòng)性隨著基金投資變動(dòng)率的增加而增大,隨著基金投資變動(dòng)率減少而減小,說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者的投資變動(dòng)影響了股市的穩(wěn)定,機(jī)構(gòu)投資者不能起到穩(wěn)定股市的作用。所以說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者并沒(méi)有像監(jiān)管當(dāng)局最初的設(shè)想那樣,起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。這與機(jī)構(gòu)投資者本身的有限理性和我國(guó)股票市場(chǎng)的不完善是緊密相關(guān)的,只有不斷完善市場(chǎng),最終使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)的變化,并且從根本上改善我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的管理水平才能從根本上減少不利影響,發(fā)揮其穩(wěn)定市場(chǎng)的積極作用。

    參考文獻(xiàn):

    [1]黃炳藝, 曾五一.《證券投資基金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)運(yùn)行特征實(shí)證分析》[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2004

    [2]張志超,丁宏.《上海股票市場(chǎng)與證券投資基金市場(chǎng)協(xié)整研究》[J].河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2007:82-85

    [3]徐占東.《開(kāi)放式基金資金流動(dòng)和股票市場(chǎng)收益關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)》[N].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(5)

    第8篇:股票投資的分析方法范文

    投資者本性的猶豫、狂妄、膽怯、貪婪等弱點(diǎn)嚴(yán)重影響交易的成功。往往健全的人格、成熟的心理才是股票投資的制勝法寶。研究投資理念是認(rèn)識(shí)股票與股票市場(chǎng)的重要理性手段和途徑,研究投資心理,希望能夠有助于投資者克服不良情緒。

    1 學(xué)會(huì)忍耐與等待

    對(duì)于投資者而言,首先,要對(duì)人性抱有最基本的信任,增強(qiáng)耐心,學(xué)會(huì)忍耐與等待。人性天生的貪欲和畏懼投資者要在市場(chǎng)中看到,人性天生的優(yōu)點(diǎn)也要看到,最重要是在市場(chǎng)中呈現(xiàn)出社會(huì)與經(jīng)濟(jì)盤(pán)山路式向上發(fā)展的主基調(diào)投資者更要注意到,無(wú)論我們?cè)谝欢螘r(shí)期內(nèi)陷入多大的悲觀情緒中,都不能對(duì)市場(chǎng)的未來(lái)失去信心與希望;其次,要對(duì)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展的前景抱有最基本的信任,“沒(méi)有什么比同美國(guó)打賭更愚蠢的事了,自1776年以來(lái),與國(guó)家打賭的人吃的都是敗仗”,這是股神巴菲特的經(jīng)典言論,同樣的,股票投資家彼得·林奇也有類(lèi)似的言論,他們憑借這種基本的信任,在投資中獲取了巨額的利潤(rùn)。

    2 學(xué)會(huì)理性與中庸之道

    要學(xué)會(huì)理性投資,要懂得知足,要明白“月滿則虧”的道理,要控制人性的貪婪,激流勇退,不能這山望著那山高,大盤(pán)至高峰,果斷抽身,方能保住戰(zhàn)果,而這些戰(zhàn)果將承載著你日后的投資信心和勇氣。反之,若欲壑難填,必將殆盡深淵,無(wú)法翻身。在行情調(diào)整,大盤(pán)指數(shù)跌入谷底的時(shí)候,要適時(shí)調(diào)整自己的心態(tài),在大多數(shù)人心浮疲憊之時(shí),你的理性將讓你在不久后坐擁反彈所帶來(lái)的豐厚成果。

     “不偏之謂中,不易之謂庸。中者,天下之正道,庸者,天下之定理”,這是《禮記·中庸》的原文,其中的“中”不是中間的意思,而是適合的意義,適合才是天下的定理,遇事保持理性,不偏不倚,不武斷,不極端,找到處理問(wèn)題最適合的方法,這才是“中庸之道”。

    第9篇:股票投資的分析方法范文

    【關(guān)鍵詞】因子分析 上市新股 績(jī)效分析

    一、引言

    我國(guó)證券市場(chǎng)日趨發(fā)展壯大,股票投資已逐漸成為國(guó)民主要的投資途徑。然而投資者面對(duì)的是不同行業(yè)、不同背景的上千支股票,為了達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),保值增值的目的,除了進(jìn)行政策面分析外,還要對(duì)這些股票進(jìn)行理性、客觀的評(píng)價(jià),特別是那些長(zhǎng)線、穩(wěn)健型的投資者,就需要選擇有價(jià)值的股票,顯然股票評(píng)價(jià)尤為重要。

    宏觀上,投資收益受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì),行業(yè)政策等方面影響,這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是不可控因素。但是投資者可以從微觀上,根據(jù)上市公司定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表,對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的剖析,因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表既反映了公司的財(cái)務(wù)狀況,同時(shí)也是公司經(jīng)營(yíng)狀況的全面反映。多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析法可以對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行定量分析,從一系列報(bào)表數(shù)據(jù)中,對(duì)股票投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

    二、因子分析

    因子分析是一種有效的降維和信息濃縮技術(shù),通過(guò)變量(或樣品)的相關(guān)系數(shù)矩陣(對(duì)樣品來(lái)說(shuō)是相似系數(shù)矩陣)出發(fā)所做的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究,找出能控制所有變量(或樣品)的少數(shù)幾個(gè)不可觀測(cè)的隨機(jī)變量,我們稱其為因子,通過(guò)因子去描述多個(gè)變量(或樣品)之間的相關(guān)關(guān)系。具體來(lái)說(shuō),因子分析的主要應(yīng)用有兩個(gè)方面:一是減少分析變量個(gè)數(shù);二是通過(guò)對(duì)變量間相關(guān)關(guān)系探測(cè),將原始變量進(jìn)行分類(lèi),即將相關(guān)性高的變量分為一組,用共線性因子代替該組變量。因子分析常分為R型因子分析(對(duì)變量做因子分析)和Q型因子分析(對(duì)樣品做因子分析),本文所用的因子分析為R型因子分析。

    三、2014年上市新股績(jī)效實(shí)證分析

    (一)樣本選擇和數(shù)據(jù)說(shuō)明

    本文選取2014年新上市的153支新股上市公司為研究對(duì)象,由于部分上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)的缺失為未紕漏,剔除掉數(shù)據(jù)缺失的13支股票,最終選取140支上市新股。根據(jù)2014年度證恢掌詒ǜ嬤械男畔⒑褪據(jù),選擇X1―主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,X2―每股凈資產(chǎn),X3―凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,X4―總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,X5―資產(chǎn)負(fù)債率,X6―流動(dòng)比率,X7―凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,X8凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率,X9―凈資產(chǎn)收益率,X10―總資產(chǎn)收益率,X11―資本金收益率,X12―每股收益,共十二項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),試圖將它們進(jìn)行分類(lèi),為股票的分析和選擇提供依據(jù)。

    (二)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因子分析

    本文主要采用的是SPSS18.0數(shù)據(jù)分析軟件來(lái)進(jìn)行上市公司績(jī)效分析,利用該軟件中的因子分析法對(duì)選取樣本中的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,得到相關(guān)的系數(shù)矩陣圖。見(jiàn)表1:

    從指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)陣可以看到,大多數(shù)指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)大于0.6,再次為對(duì)原始數(shù)據(jù)的因子分析提供了可靠性保證。

    四、總結(jié)與建議

    通過(guò)上述因子分析,我們將上市新股的12個(gè)觀測(cè)指標(biāo)簡(jiǎn)化為4個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的可解釋的公因子,在計(jì)算因子得分后我們依照四個(gè)公因子的得分按大小對(duì)上市新股進(jìn)行排序,得出經(jīng)營(yíng)績(jī)效排名。

    基于上述分析結(jié)果,筆者分別針對(duì)股票投資者和新股上市公司給出建議。

    (一)降低投資風(fēng)險(xiǎn)的建議

    對(duì)于股票投資者而言,中國(guó)的股票市場(chǎng)是一個(gè)不成熟的市場(chǎng),盲目性很大,波動(dòng)性很大。原因在于市場(chǎng)治理制度的不完善,上市公司造假作假現(xiàn)象層出不窮。對(duì)于普通投資者而言,應(yīng)該掌握基本的股市常識(shí),拒絕盲目跟風(fēng),輕信所謂黑幕,不僅需要借助專業(yè)的手段來(lái)甄別信息的真?zhèn)危枰揽抗墒兄R(shí)去解讀信息背后的市場(chǎng)含義。最后,應(yīng)結(jié)合國(guó)家的宏觀政策,做出理性正確的投資選擇。

    (二)提升新股上市公司經(jīng)營(yíng)能力的途徑

    對(duì)于新股上市公司的發(fā)展而言,上市公司增發(fā)新股,應(yīng)將投資者的利益放在首位,而非一味融資。可以從以下兩個(gè)方面提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效:

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