低風險項目投資精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的低風險項目投資主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：低風險項目投資范文

Abstract： Aiming at the problems of the large amount of capital demand， long payback period and general lack of development experience in the process of China's endowment real estate investment， the application of support vector machine （SVM） in the evaluation of the investment risk of the pension real estate project is put forward. Combined with the current situation of China's pension real estate development， the evaluation model of investment risk of pension real estate projects based on SVM is established. The results show that the model has high prediction accuracy and fast calculation speed. It can help the pension real estate enterprises predict risks in making investment decision to reduce blindness in the investment and make suitable decisions.

關鍵詞： 養老地產；風險評價；支持向量機

Key words： pension estate；risk evaluation；SVM

中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）11-0040-03

0 引言

隨著人口老齡化程度的不斷加劇，社會化養老日趨主流，而目前我國傳統的養老機構供給不足、類型單一、設施簡陋且服務水平低下，難以滿足大多數老年人的養老需求。如何積極應對人口老齡化，解決有限的養老資源與急劇增長的養老需求之間的矛盾，成為社會密切關注的問題。作為社會養老的一種形式――養老地產，在此背景下應運而生。

養老地產是我國實現居家養老、社區養老與機構養老相結合等社會化養老的有效載體和實現形式[1]，大力推行養老地產可以有效地緩解政府的社會保障壓力，解決我國目前所面臨的社會化養老問題。養老地產作為特殊的新興房地產行業，盡管其發展潛力巨大，但由于在我國尚處于探索和初步發展階段，開發資金需求量大、回收周期長、市場定位不清晰且普遍缺乏開發全過程的經驗，致使面臨的風險因素復雜多樣，給投資者帶來巨大的風險損失。要想使養老地產在我國健康有序的發展，如何規避其投資風險，實現養老地產投資項目盈利成為目前亟待解決的問題。傳統的風險評價方法有層次分析法[2]、灰色關聯分析[3]、BP神經網絡[4]等，但上述方法在實際運用中均存在一些不足，已不能滿足養老地產項目投資風險管理的需要。支持向量機（Support Vector Machine，SVM）建立在結構風險最小化原理基礎上，根據有限的樣本信息在模型的復雜性和學習能力之間尋求最佳折衷[5]，以期實現經驗風險和置信范圍的最小化，從而獲得良好的統計規律和更好的泛化能力。與傳統方法相比，其具有很好的棒性和預測能力，有效地解決了小樣本、非線性的問題。故從養老地產實際出發，采用SVM方法對養老地產項目的投資風險進行評估度量，為養老地產項目的投資決策提供一定的支持。

1 養老地產項目投資風險因素分析

1.1 養老地產項目投資風險因素

1.1.1 項目建設風險

養老地產項目在整體規劃建設方面要求很強的專業性，從項目選址、規劃設計、配套設施等各方面必須符合老齡消費群體的身體特質與心理需求[6，7]，比一般住宅功能更加具體化、細節化。養老地產項目建設風險主要包括：選址風險、適老設計風險、配套設施風險和區域規劃風險等。

1.1.2 養老地產市場風險

養老地產作為一個新興的市場，由于老年人傳統的養老觀念并未改變，且對該產業知識的了解欠缺，尚未被社會真正接受和認可，這將直接影響項目的售出量和租賃量，容易給投資者造成損失。養老地產項目市場風險主要包括：市場供求風險、市場定價風險、養老市場認可風險和市場競爭風險等。

1.1.3 政策風險

我國支持和鼓勵養老地產的建設，近一兩年國家已陸續出臺不少政策，但土地、稅收、金融等支持政策不夠細化，并沒有形成一個完整的具有法律效力的鼓勵性實施環境，最終導致政策不能落實到位，這成為阻礙養老地產發展的主要因素。養老地產政策風險主要包括產業政策風險、金融政策風險、稅收政策風險、養老用地政策風險等多個方面。

1.1.4 經濟風險

經濟風險主要指一系列與經濟發展相關會對養老地產投資項目的市場產生影響的風險。造成養老地產項目經濟風險的來源較多，主要有融資風險、費用控制風險、通貨膨脹風險等。

1.1.5 管理風險

相對于傳統房地產項目，養老地產的管理服務內容更多，工作更繁瑣，管理者經驗水平和養老服務水平的高低，則對運營效果具有重大影響。養老地產項目管理風險包括養老地產項目管理者經驗風險、養老服務風險等方面。

1.2 養老地產項目投資風險評價指標體系的構建

養老地產項目投資風險評價指標體系要求科學、客觀、全面，能夠確切反映影響項目風險評價狀況的因素。故基于上述對養老地產項目投資風險因素的分析，對其所涵蓋的影響因素進行進一步的歸納與分類，建立養老地產項目投資風險評價指標體系如圖1所示。

2 支持向量機基本原理

3 基于SVM的養老地產項目投資風險評價

選取已建成的12個典型養老地產項目作為實例分析對象，采用已構建的風險評價指標體系對養老地產項目的投資風險進行評價。

3.1 收集數據

由于影響養老地產項目投資風險的各評價指標多為定性因素，故采用專家打分的方法，聽取20位養老地產項目方面的專家意見，并依據多年的研究經驗對各個項目進行打分，打分的分值為：0.1，0.3，0.5，0.7，0.9五個等級，依次對應風險：低，較低，一般，較高，高五個評價等級。打分時由專家充分審核，分析各個項目規劃、實際運行和經營狀況，給出各風險指標的評分值以及項目的風險值，匯總整理后，得到養老地產項目投資風險專家評估數據集。如表1所示，表1中第1列為12個學習樣本，U1-U17列表示專家對各風險評價指標的平均值，最后1列為專家綜合評價值。以體現養老地產項目投資風險的各項風險因素指標值作為支持向量機的輸入向量，項目投資風險值作為輸出變量，兩者構成模型訓練集。選取前9個項目的樣本數據作為SVM訓練樣本集，后三個項目的樣本數據作為測試樣本集，用來驗證基于SVM的養老地產項目投資風險評價模型的準確性。

3.2 確定模型參數

3.3 結果分析

將后三個作為測試樣本代入建立的模型進行驗證，實際輸出結果分別為0.4418、0.3918和0.6482，其相對誤差如表2所示。

從訓練模型對測試樣本評估的結果可知，SVM的評價值與專家評價結果基本一致，相對誤差均在可接受范圍內，基本上已能符合實際評估工作的要求，說明利用支持向量機建立的養老地產項目投資風險評價模型具有良好的適用性且擬合效果較好，可以用來評價養老地產項目投資風險，并且大大縮短了運算時間。至此，基于SVM的養老地產項目投資風險評價模型已經建立起來。對于待投資的養老地產項目，只需將項目的風險指標值輸入訓練好的模型中，即可得到該項目的風險評價值，同時確定相應的風險等級，而且可以快速批量的進行。

4 結論

以養老地產項目投資風險為研究對象，在對風險因素進行合理分析的基礎上，結合我國養老地產的發展現狀，建立了基于SVM的養老地產項目投資風險評價模型。并通過實例表明，該模型能夠較好的對養老地產項目投資風險進行評價，結果精確且運行速度快，能夠提高投資者決策的可靠性，有效的規避風險。支持向量機與常用的風險評價方法相比，減少了風險評價過程中的主觀性問題，使評價結果更為客觀，并且對樣本數量的依賴性較弱，通過有限樣本的W習而構建的評價模型具有較強的泛化能力和推廣能力。因此，將支持向量機用于養老地產項目投資風險評價具有一定的實踐意義。

參考文獻：

[1]姜睿，蘇舟.中國養老地產發展模式與策略研究[J].現代經濟探討，2012（10）：38-42.

[2]劉群紅，鐘普平，陳琛.基于AHP方法的老年地產項目投資風險評價研究[J].城市發展研究，2014（11）：29-32.

[3]劉濤，孟曉諭.基于改進灰關聯分析的多層次綜合風險評價模型研究[J].科學與管理，2009（6）：62-65.

[4]李欣澤，樊相宇.基于BP神經網絡的房地產風險研究――以西安地區為例[J].現代商業，2013（30）：45-47.

[5]馬義德，邱秀清.支持向量機若干優化算法的比較研究[J]. 計算機科學技術，2006.

[6]Gilroy R. Places that Support Human Flourishing： Lessons from Later Life[J]. Planning Theory & Practice， 2008， 9（2）：145-163.

[7]Smets A J H. Housing the elderly： segregated in senior cities or integrated in urban society？[J]. Journal of Housing and the Built Environment，2012，27（2）： 225-239.

[8]Kim J， Kim S， Tan L. Case Study on the Determination of Building Materials Using aSupport Vector Machine[J]. Journal of Computing in Civil Engineering， 2014， 28（2）：315-326.

[9]丁世飛，齊丙娟，譚紅艷.支持向量機理論與算法研究綜述[J].電子科技大學學報，2011（01）：2-10.

[10]Cherkassky V， Ma Y. Practical selection of SVM parameters and noise estimation for SVM regression[J]. Neural Networks， 2004， 17（1）：113-126.

第2篇：低風險項目投資范文

一、房地產投資風險以及它的基本特征

所謂房地產投資風險指的是房地產的開發商對于房地產的未來抱有太多的希望而忽視了一些客觀條件的影響從而導致所投資的房地產的實際收益與投資商所期望的收益產生了負偏差的結果。這不僅包括房地產投資過程中所遭受的損失范圍，還包括由于投資過程中存在著的許多不確定因素而導致的開發商的直接或間接的損失。房地產投資風險的基本特征包括:多樣性、綜合性、補償性、變現性與激勵性。對于房地產投資風險產生的原因可以概括為以下幾個方面:第一，投資的回收周期比較長。一般在三到五年內都會收回投資，但置業投資的回報一般需要等八年到十年才能收回資金;第二，對于房地產的投資效果還應該要考慮在組合投資的狀況下投資的風險與其收益之間的聯系。如果對房地產進行大量投資，可能造成負債經營轉變成債務危機。不管是對置業的投資還是對開發進行投資，所需要的資本基本上都在幾百萬上千萬甚至是上億元。即便在前期就投入了全部資本的百分之三十，這樣也會讓相當多的投資者望樓興嘆;第三，由于一些自然條件限制了房地產，這對于建筑物的進度、質量以及投資的方向都會產生一定的影響和偏差;第四個方面，房地產行業的變現性比較差;第五個方面，對于房地產的投資需要具有專業的經驗和知識才能行。因為投資房地產所涉及的程序和領域比較多，并且如果直接參與房地產的開發還離不開專業的知識和經驗，因此這也就使相當一部分人員在投資房地產時受到了限制;第六，房地產投資涉及到相當多的政府的相關職能部門，例如消防、人防等方面。

二、對房地產的投資風險加強管理有何重要意義

對房地產投資風險進行管理就是在房地產的開發過程中采用科學合理的方法對存在的風險進行預測、識別、分析、評價，從中選擇一個最佳的風險管理措施，從而保證以較低的耗費最大限度地降低風險損失，最終獲得較高的安全保障。對房地產項目實施風險管理為全面、合理地處置風險提供了可能性。并且能夠用科學、系統的方法對各種風險對策的成本以及效益加以比較，從而得到對策的最佳組合。房地產的風險管理能夠促進投資主體的科學化、合理化，并減少決策的風險性。

三、關于管理房地產投資風險的相關策略

(一)在對房地產進行科學合理的分析的基礎上，積極預測房地產的需求

從當前來看，對于房地產的投資項目進行市場分析是當今房地產投資活動中的一個不可或缺的重要方面。在對房地產進行分析時還少不了導向的分析。這個分析包括了對需求確定性的有關預測和分析。當前時期我們房地產要對市場有一個較為全面的調查和研究才行。通過對市場需求的分析，企業要明確到自身的優勢和劣勢。因此，當前時期很有必要建立起一個對市場信息進行收集的體制機制，通過多個渠道來收集與市場有關的技術、環境、項目信息以及產品的需求信息等有關方面的信息進而為產品項目的開發和相關技術的改造升級提供第一手較為準確的資料。借助于科學論證，在符合實際的基礎上實行單一或者是多元化的經營策略。企業要及時地抓住變化的時機，避免由于投資項目的絕對化和僵化而造成的風險。

(二)在準確把握房地產波動周期的基礎上及時選擇入市的時機

因為房地產周期性波動時市場關系的運動的結果和方式同時還是宏觀經濟周期波動的一個很重要的組成部分。所以，房地產的周期也要與宏觀經濟運行的周期的波動方向相一致，但是在波動的時間和強度上還是存在一些差異。要依據房地產周期波動的特點開發房地產的有關特征，對于房地產的投資時機最好選擇在房地產周期復蘇的前期。對于在不同的時期內，不同地區的房地產的波動周期也應該要及時掌握。在處于不完全的市場時，投資者選擇最佳時機首先要弄清楚宏觀經濟的相關變化周期，并且還要正確認識房地產各個周期的劃分特點和方式。并且能夠及時預測和了解相關政策的變化，這樣才能夠認真分析出房地產的市場需求類型并預測它的變化趨勢。

(三)充分利用房地產開發的投資組合來降低投資風險

一般來說，房地產投資的各個方面相關性越大，這種組合就越不能降低風險;如果它的各方面的相關性較小，那么這種組合就越能降低風險。從風險分散的角度上來看，如果處在同一個投資項目中，就要盡量避免替代物業之間的緊密性和配套性的物業組合在一起。而對那些非要結合在一起的配套的物業應當只按照物業的容量來進行配套開發，條件是不能夠超越容量配置。

(四)對于新技術要準確預測，避免由于技術因素造成的風險

必須要加強設備的安全性。避免因為設備的損壞而造成的各種事故的處理費用和相關補償費用，所以，一定要加強對相關設備的定期檢查和保養，在使用的過程中，也要對施工人員灌輸安全意識，特別是對某些精密儀器的定期檢查，避免因計算失誤造成損失。企業中一定要留住高技術人才，這樣就能防止建筑生產力的短缺和減少建筑材料的浪費，進而就能夠實現在一定程度上來保證投資項目保質保量完成，防止工期浪費。

四、結語

第3篇：低風險項目投資范文

關鍵詞：房地產投資 項目管理 風險管理

房地產投資項目是一個高投入、高風險的復雜系統，其項目決策與實施都需要專業而系統的項目風險管理理論與方法來指導。目前我國房地產投資項目決策大多靠經驗和定性的風險分析方法, 對房地產投資項目建設的內在規律、風險管理方法的研究不夠深入,項目決策中缺乏專業而系統的風險識別和評估,項目實施中缺乏專門而系統的風險管理措施,亟需對房地產投資項目風險管理方法進行系統深入地研究。因此，本文擬對國內外房地產投資項目風險的管理的相關研究文獻進行梳理，為我國目前的房地產投資項目的風險管理提供參考。

一、房地產投資項目風險管理的重要意義

(l)房地產投資項目風險管理能促進項目管理的科學化、合理化。風險管理利用科學、系統的方法管理和處置各種項目風險，有利于減少和消除各種經濟風險、技術風險和決策失誤風險，對于項目管理的科學化、合理化具有重要的意義。

(2)房地產投資項目風險管理能夠促進項目建設的順利進行。風險管理為項目管理者提供了控制項目風險的各種措施，使項目管理機構在進行項目的各種管理活動時，能夠全身心地投入，消除了他們的后顧之憂，保證了項目建設的順利進行。

(3)房地產投資項目風險管理能夠保證項目目標的順利實現。風險管理的實施能夠采取有效措施，將項目面臨的風險損失控制在最低限度，并能在損失發生后保證及時地提供措施，從而能夠使管理部門提高經濟效益，保證項目目標的實現。

(4)房地產投資項目風險管理能夠促進項目經濟效益的提高。通過實施風險管理，以最小的成本達到最大安全為目標，將處置風險的各種費用分攤到項目建筑產品或者過程中去，從而減少了費用支出，增加項目的經濟效益；同時，房地產投資項目風險管理的各種監控措施也使得各個項目部門有意識地提高管理效率，控制風險損失，進而提高項目經濟效益。

二、房地產項目投資風險管理的國內外研究現狀

（一）國外研究現狀

風險管理可以追溯到第一次世界大戰中的德國，而比較系統的風險管理理論則是在美國形成的。從20世紀30年代開始，項目風險管理研究被應用于房地產投資。其研究歷程以1960年為界劃分為兩個階段，1960年以前，投資風險研究主要采用傳統的財會分析方法；1960年以后，引入管理方法，創立了工程管理科學方法，增強了解決實際問題的能力。

對于房地產投資風險的研究，大多集中在風險分析與防范、風險衡量、投資組合和風險決策等領域。如Wurkzebach在其《現代房地產》一書中，概括了房地產投資存在的風險，詳細探討了美國商業地產投資風險可能受到克林頓經濟政策和新稅法實施的影響。Roger P?Sindt.在其著作《房地產投資分析與應用》一書中，分析了房地產投資行為，在此基礎上，提出了一些適用于房地產投資的理論。并且，在充分考慮房地產投資可能受到融資情況、貨幣時間價值等因素和外部投資環境等因素對其產生影響的情況下，提出了房地產企業投資的戰略方案。Gaylon E. Greer和Phillip T. Kolbe 在《房地產決策的投資分析》一書中研究了不同類型房地產投資的收益及決策問題，提出了一些房地產投資決策的方法。Joseph L?Pagliari在《房地產組合管理手冊》一書中研究了房地產投資組合問題。Peter?Jovanovic與David?spaulding主要在房地產項目投資風險識別、評價和防范等方面做了大量研究工作。

另外，隨著決策理論真正成為一門學科，層出不窮的研究成果逐漸將現代決策理論嫁接到傳統的房地產投資技術之上，現資決策技術應運而生。具體研究成果有: (1)Anstin.J.Jaffe在其《房地產投資基本原理》一書中強調了風險與回報的關系，主張定性與定量相結合的綜合風險決策，并提出了房地產投資決策的五項原則。這些原則在幾十年后的今天依然在房地產投資決策分析中起著重要的作用。(2)美國學者蓋倫.E格里爾在其著作《房地產投資決策分析》中，定性地介紹了房地產投資存在的主要風險因素，討論了傳統的風險調整方法和敏感性分析方法，并把房地產風險的概率分析方法定義為“現代風險分析方法”。在此方法中，他認為風險應該表示為偏離預期值的概率。(3)國外房地產投資決策強調定性與定量分析相結合，如Anstin.J.Jaffe提出的房地產投資決策五原則為:房地產投資分析為系統性經濟分析、風險與回報緊密相連、最優投資應以財富最大化為目標、房地產環境分析必不可少，房地產投資分析是一種風險分析。

目前，發達國家商業地產項目開發研究已經比較成熟，相關學者和專業機構從不同角度對商業地產項目投資風險與收益進行了探索。如Thomas 和Jackson 通過運用計量經濟學模型分析和預測了英國的租金水平。Gregory H. Chun 對銷售額與租金水平兩者之間的關系進行了研究。

（二）國內研究現狀

20世紀80年代后期，項目風險管理的知識被介紹到我國，應用于大型土木工程項目的管理中。目前，將項目風險管理應用于我國房地產投資風險的研究剛剛起步，對房地產投資風險管理的研究主要是在房地產投資風險的識別、防范和投資決策上，主要著作有:于川和潘振鋒編著《風險經濟學導論》，陳佑啟等編著的《房地產投資風險管理及經營決策方法》，杜海鵬主編的《房地產投資風險與防范》，陳琳和潘蜀健等編著的《房地產項目投資》，李啟明等編著的《房地產投資風險決策》，俞明軒、豐雷編著的《房地產投資分析》，胡曉龍主編的《房地產投資與分析》等。對于房地產投資風險的決策研究，賈煥軍將貝葉斯方法應用在建設項目風險分析中。除此之外，其他大部分研究房地產的書籍都只是順帶提及風險的問題。

由于房地產在我國近幾年才引起人們的重視，國內學者對房地產投資風險的研究正處于初期階段，而研究主要集中在對投資者投資要點的分析等方面，如:租金回報率與投資回報率的區別和未來增值空間的判別、租金回收風險的考慮等。運用的方法主要是從其他行業借鑒的，如運用混沌經濟模型控制房地產投資，對房地產投資目標選擇模型的研究，用正態分布圖像法計算房地產投資凈現值風險等。

三、關于現有房地產項目投資風險管理研究的評述

我國房地產業開發起步較晚，關于房地產投資項目風險管理，尤其是在企業這個微觀層面上的研究還較少，現有文獻大都是側重于風險識別、風險評估或者風險調控中的某一個方面進行分析或評價，三個方面研究相互之間的聯系還不夠緊密，主要表現在以下幾方面:

(l)割裂了風險識別的特征聯系，并且缺少對風險發生機理的深入分析。

目前，國內許多有關房地產項目投資風險的識別研究內容大都是對投資風險的某些特征，如對風險來源、風險可控性等各種具體風險管理特征的介紹。由于對投資風險關注的側重點不同，如此分類只是針對性質相同的某一類房地產項目進行風險識別研究，這就割裂了各個風險特征之間的聯系。許多文獻中對“風險(驅動)因素”和“風險后果”兩個概念之間的關系也缺少深入的分析，從而導致對風險發生機理缺乏研究。

(2)風險識別與風險評估之間聯系不夠緊密。

房地產投資項目風險的評估離不開評估指標體系的構建。目前國內現有文獻中許多評估指標體系都是以定性方法分析建立的，指標體系往往比較廣義，針對特定房地產項目的投資風險進行識別并經過嚴密論證尤其是實證研究指標體系不多，造成投資風險識別與風險評估之間聯系不夠緊密。

(3)風險調控缺乏充分的先期研究支持。

房地產項目投資風險識別、評估的最終目的是對風險進行調控。風險調控的措施也應該建立在對房地產項目投資風險特征全面識別的基礎上。而目前國內現有文獻針對具體房地產項目投資風險的識別不夠，缺少對投資風險因素和投資風險后果之間發生機理的分析，同時風險評估與風險識別之間聯系不夠緊密，因此，許多風險調控提出的方法和措施大都是建立在對房地產項目投資風險定性分析基礎上的政策性建議。

參考文獻:

[1]李群.房地產項目投資風險管理.現代經濟信息， 2011，8

第4篇：低風險項目投資范文

【關鍵詞】風險管理；房地產；投資決策

眾所周知，作為我國目前一項高投入、高回報行業，房地產開發同時也蘊含著極高的風險，重視并研究房地產開發活動中存在的風險因素，是理論界和實業界所面臨的重要課題。房地產投資決策階段是整個房地產開發過程中第一個重要階段，直接關系到整個項目的能否順利開展以及開展后成功還是失敗，其風險研究和管理不容忽視。本文結合桂林某商貿中心項目的前期運作經驗，在此對房地產開發投資決策階段風險分析和管理作簡單的探討，僅供交流。

一、桂林某商業中心項目概況

桂林某商業中心位于桂林市臨桂新城區，計劃用地50畝，擬建設超大型建筑一棟，集寫字樓、商業、酒店、商務公寓功能，成為桂林市又一標志性建筑。

二、項目前期投資決策階段風險的識別

1.開發區域風險方面

政治環境方面，我們國家長期保持了長治久安的局面，國家政策穩定，社會安定團結，因此戰爭、工潮、社會動蕩、政府不穩定等因素的發生概率很小，本項目不構成風險因素。另外社會環境方面，社會穩定，本項目在這方面的風險因素也比較小。

經濟環境方面，由于通貨膨脹等影響，貸款利率發生增長變化，增加了開發商的資金成本，同時也引起各種建筑材料成本上升，以及勞動力和管理費用的上升，增加了項目的開發成本，從而降低了開發商的預期收益。但從保值的角度會刺激房地產的需求，這對開發商來說是有利的，但對真正的消費者來說要付出更多的資金，此時便要看消費者有效需求的能力了。所以通貨膨脹增長，對本項目是有風險影響的。

政策環境方面，進入“十二五”以來，特別是2012年以來，我國經濟工作總基調仍是“穩中求進”，作為國家三線城市，隨著桂林城市化進程的加快與房地產市場發展的不斷深入，桂林房地產市場仍處于上升階段。但是，隨著近幾年國家不斷對產業政策、住房政策、稅收政策、金融政策等方面加以完善，如國家國土資源部對國有土地進行了徹底的清查，相繼下發了關于房地產土地交易的價格規范文件。2001年5月國務院下發了《關于加強國有土地資產管理的通知》，明確各級政府必須嚴格執行土地利用總體規劃、市規劃和土地利用年度計劃，嚴格控制新增建設用地供應總量；2001年6月，國土資源部下發《關于整頓和規范土地市場秩序的通知》，要求各地建立健全若干土地市場基本制度；2002 年8 月，國土資源部、監察部聯合發出通知，要求嚴格執行經營性土地使用權招標拍賣掛牌制度； 2003年6月，國土資源部頒布《協議出讓國有土地所有權規定》，要求協議出讓必須公開計劃、公開信息、公開申請、地價評估、結果公開。嚴格的土地政策使桂林商業中心項目在土地獲取方面存在一定的風險，因此土地政策的風險是存在的。同時，為控制近年來房地產業過熱，國家2009年以來多次出臺相關政策，這些政策更加細化，著重調整住房結構，控制房價，抑制投機、投資需求，將細化方面的內容重點落實。所有相關政策的出臺，都是為了阻止房地產價格快速上漲，造成桂林某商業中心項目在政策環境方面存在較大的風險。但實際上，相關政策的出臺，也是穩定了市場的健康發展，從而也降低了房開公司的開發投資風險。

2.開發園區類型風險方面

桂林某商業中心項目存在許多不確定性風險包括：

⑴開發模式復雜

本項目本身是一種專業性強、資金密集度高、利潤高、風險高的產業，必須擁有專業的開發管理水平，整合外部眾多的社會資源，才能實現期望利潤水平。因此，本項目開發模式復雜，為項目的具體運作造成一定的困難。

⑵經營收益的不確定性

由于桂林本地居民消費能力相對有限，造成了桂林市房地產市場上大面積商鋪的租售情況疲軟，整個市場還需要等待時機，中心的預期收益存在很多不確定因素。

⑶場址的建設用地和房屋作為資產注入項目公司的不確定性

由于項目追求社會效益和經濟效益的平衡發展，項目公司雖然有物業收入保障，但前期的收益水平比較低，投資回收期不短，用場址的建

設用地和房屋作為資產注入項目公司，涉及評估、國有資產處置、經營性建設用地轉讓等諸多不確定因素，存在風險。

3.開發時機風險方面

據統計美國房地產業的周期大約為18-20年，香港約為7-8年，日本約為7年，我們國家的房地產周期目前還沒有準確的統計數據，但以桂林某商業中心房地產項目開發兩年期的時間計算，桂林市的市場仍將保持穩定的投資消費需求，因此，在這方面的風險因素也較少。

綜上所述，桂林某商業中心房地產項目在前期投資決策階段的風險主要是受政策環境方面和通貨膨脹方面影響較大，其他方面影響比較小。

三、項目投資決策風險規避的對策和建議

1.做好經濟環境預測

房地產發展周期與gdp有密切的聯系，房地產周期可以以宏觀經濟周期為核心和依據，并按市場發育程度及各時期的主導因素再做具體的軌跡波動。主要表現為:房地產業稍后于宏觀經濟周期進入復蘇期；房地產業先于宏觀經濟周期進入繁榮期、衰退期；房地產業的蕭條期長于宏觀經濟周期；房地產業周期的波峰高于波谷低于宏觀經濟周期。

2.做好可行性論證

做好可行性研究是投資決策中的重要環節，可行性研究即對項目進行經濟、技術和社會等全面調查研究，對方案進行經濟技術分析，比較評價項目的經濟效益，論證其可行性，主要包括對項目的經濟評價預估、市場預測、價格預測、收集各種物業價格作為參考。

3.做好信息的收集分析和預測工作，培養市場化的各類專業人才

建立企業經常性信息收集和處理機構，研究國家和區域經濟政策、行業政策，對本地區各個區域的規劃、土地、項目、適宜項目情況，做準確、及時的分析，為企業經營決策提供可靠依據。積極培養會經營、懂管理、知法規的適應市場需要的高級管理人才，盡可能避免投機、政策、擔保等風險。房地產開發企業應該有強烈的風險意識，重視投資可行性的研究，應該對國際國內政治、經濟形勢和社會發展趨勢以及各項產業政策和發展規劃有全面而正確的分析。還應該充分了解項目投資所在地的各項基本情況以及房地產各類物業的發展狀況及未來發展趨勢。只有這樣才能通盤考慮，正確決策，盡可能減少整個投資項目的開發風險。

4.做好投資收益的控制

國內外的實踐證明，在進行投資決策之后，設計階段對項目的造價影響最大，影響可能性在75%～95%；在施工圖紙設計結束的時候，影響造價的可能性為35%～75%；而在施工開始之后，其影響只有5%～10%。由此可見在項目決策之后收益控制的關鍵在于設計階段。在設計階段的造價控制主要內容有：優選設計單位和設計方案；利用技術經濟分析和價值工程優化設計方案；將經濟指標盡可能量化。

綜上所述，房地產投資開發全過程必然伴隨著各種風險，開發企業必須從決策階段開始就要實行動態的、系統的、全過程、全方位的項目風險管理，采用各種風險防范的措施，主動性的控制風險，增強房地產企業抗風險的能力和提高企業的盈利能力，保障企業的可持續發展。

參考文獻

[1]蓋倫e.格里爾著.龍勝平，張鍔，梁超群譯.房地產投資決策分析[m].上海:上海人民出版社，2005.

[2]趙世強.房地產開發風險管理[m].北京:中國建材工業出版社，2003.

第5篇：低風險項目投資范文

    1.1創業投資項目的物元分析

    物元是可拓學中對事物進行綜合評價重要工具,我們可以給定事物的名稱U,關于它特征C的量值為V,以有序三元R=(U,C,V)組作為描述事物的基本元,簡稱物元。創業投資項目的發展,必然會受到風險的制約和影響。由上文對風險因素的分析得知風險并不是單一的,來自很多方面,并且由于項目自身的特點,不同項目風險的種類、大小也是不同的。因此,結合物元矩陣,我們可以把創業投資的項目的風險作為我們要描述的事由物U,具體的風險用cn(第n種風險)表示,風險的大小用vn(第n種風險的量值)表示。從而可以建立n維物元矩陣來描述創業投資項目風險狀況,進而對其測度,確定創業投資項目風險的大小。

    1.2創業投資項目風險綜合評價物元模型的建立

    創業投資項目經典域物元的確定。設創業投資項目風險評價指標有n(本文n=5)個,即為M1,M2,…Mn,以這部分指標為基礎,根據國內外相關的文獻并結合專家的意見,將創業投資項目風險定量的分為m個等級,并把它們進行定性、定量的物元描述,得到以下綜合評價物元模型———創業投資項目的“經典域”。

    2創業投資項目風險的可拓測度方法

    在建立了創業投資項目物元模型后,需要對待評項目的風險水平進行評價。我們可以利用可拓集合的相關理論和方法[12-15],首先把實變函數中距離的概念拓廣為“接近度”的概念,作為定性描述擴大為定量描述的基礎;然后依據“接近度”概念建立待評創業投資項目的物元矩陣與經典域物元矩陣的風險關聯度函數;最后根據風險關聯度函數確定待評創業投資項目的風險等級大小。創業投資項目風險接近度的確定為了對待評創投項目的風險大小、風險等級進行評價,需要計算待評物元模型與經典域物元模型的接近度。在可拓學中,接近度的計算方法有多種,一般要根據指標的特點來對方法進行選擇。

第6篇：低風險項目投資范文

[關鍵詞] 投資銀行 有限合伙制 公司制 杠桿 問題

一、引言

長期以來,美國絕大多數獨立投行采用有限合伙制組織形式，投資者作為有限合伙人承擔大部分注冊資本,但是不直接參與投資與決策，經營層作為普通合伙人,出一部分資金作為注冊資本,對經營損失承擔無限責任。但是隨著金融產品的不斷發展合資本市場的膨脹,在擴充資本金合釋放無限責任的雙重動機下,獨立投行開始由合伙制向股份制轉變，至1999年高盛完成了公開上市發行,有限合伙制的投資銀行已全部消失。公司制下的投資銀行,傾向于過度投機,成為次貸危機的罪魁禍首。

二、公司制下經營層股東的問題

投資銀行的高資產負債率產生了經營層股東的問題。由于投資風險項目對于經營層股東向上的收益無限,而虧損時損失的僅僅是自己的股本，這收益與風險的不匹配促使經營層股東過度投機。

舉例說明：假設一個高負債,高杠桿公司它的負債為300,它的權益為10，如今它在兩個互斥的項目中做出選擇。 這兩個項目一個風險高,一個風險低。 假設結果只有兩種情況：成功或失敗。 高風險項目成功的概率為50%,收益為100,虧損的概率為50%, 損失為100，風險低項目成功的概率為50%, 收益為10，虧損的概率為50% 虧損為10。

這樣在投資高風險項目的時候,成功時,公司價值增加為410, 權益的價值變為110,而負債的價值仍為300。此時股東的收益為100,比率為1000%，而債權人的收益仍為固定的利率。當項目失敗時, 公司價值變為210,公司面臨破產, 權益的價值為0,股東的虧損為10,比率為100%,而債券的價值為210，此時,債權人的虧損為90,比率為42.86%。

在投資相對低風險項目的時候， 成功時, 公司的價值為320， 權益的價值變為20,股東收益為10,收益率為100%,債權人的收益仍為固定收益,當項目失敗時,公司價值變為300，權益變為0, 股東損失為10,比率為100%債權人的損失為0。

在這個例子中,對于股東,失敗時,他兩個項目帶給他的損失均為100%,高風險項目的更多損失由債權人承擔。但是,成功時,高風險項目帶給他的收益是1000%,而低風險項目帶給他的收益僅為100%。在如此巨大的收益差異下,經營層股東傾向于投資高風險的項目，這相當于用債權人的錢,冒風險,尋求高收益。

但是, 如果這個企業是合伙制,對經營損失承擔無限責任, 情況就不同了。在上面這個例子中，無論項目成功還是失敗, 債權人的收益都為固定的利率，而股權人投資高風險的項目成功時,收益率為1000%,失敗時損失也為1000%.股權人投資低風險的項目,成功時收益率為100%，失敗時損失仍為100%。這促使經營層股東在選擇項目投資不得不權衡風險和收益,謹慎考慮，從而避免了經營層股東的過度投機。

三、選擇: 去杠桿或無限責任制

前文所論述的問題,只有在資產負債率高,財務杠桿高的公司才會發生。只有高資產負債率,股東才能夠用別人的錢,不顧及風險,尋求高收益,過度投機.在低資產負責率時,投資損失都由股東權益承擔,不會發生此類問題。避免這個問題的發生,有兩種方式,一種是加強監管,去杠桿；一種是讓參與投資的股東承擔無限責任。

前一種方式似乎得到了認可。9月21日,美國聯邦儲備委員會宣布，華爾街風暴中幸存的兩大投資銀行，高盛集團和摩根士丹利公司獲準向商業銀行轉型。但是,加強監管,去杠桿能有效防范風險嗎? 筆者并不認同。

首先,來自外部的監管存在信息不對稱問題。內部人信息更多, 監管遠比逃避監管困難。轉型為商業銀行的前投行, 仍然僅承擔有限責任，在收益無限,風險有限的巨大利益驅動下, 轉型為商業銀行的前投行,仍然可能使用種種方式逃避監管。

即使對轉型后的前投行監管非常嚴密，對于整個市場來說, 監管仍然可能存在疏漏。這樣,高風險的業務,以及從事高風險投資的人才很可能會向這些監管疏漏的地方轉移， 這樣, 整個市場的風險并沒有降低， 金融危機再次發生的可能性仍然很高。比如,在美國不受美國證監會監管的對沖基金(hedge fund)便很可能成為高風險業務的轉移地。

更進一步說, 如果此次各國政府救市成功，在很短時間內恢復金融市場的生機與活力,重塑投資者信心。那么投行的高風險業務向其它地方轉移的可能性更大，政府有力的救市,會造成投資行業的道德風險，這相當于政府給予了投資業擔保，投資業認定最后政府會為他們買單,便會更肆無忌憚地進行高風險投資。

綜上所述,筆者認為單純的監管并不是防范過度投機的有效方法,讓投機者承擔無限責任,為自己的投機負責,才能從根本上解決投機過度的問題。有限合伙制對于高風險行業相對于公司制是更有效的組織形式。

參考文獻：

第7篇：低風險項目投資范文

【關鍵詞】債務成本 博弈論

一、文獻綜述

企業資本結構包含兩大板塊：權益資本和債務資本，這兩類資本代表了兩種性質不相同的對企業收益和資產的索取權。通過相關財務學的知識我們知道，一般情況下，企業基于稅盾效應、負債相機治理作用、緩和效應而引入負債，在權益資本和債務資本并存的資本結構下，必然會產生一種股權問題之外的新的問題——債務問題。

通過文獻綜述，研究發現，國內學術界對股權問題的研究已經相對比較成熟，無論是理論研究、實證研究還是博弈論角度的研究。而關于債務問題的研究則相對比較薄弱，有學者從理論角度對債務成本的概念和成因做了一些闡述，另外有學者通過實證數據分析研究了影響債務成本的因素，但是，對比股權問題的研究，對債務問題的探討在許多方面還處于空白，是欠深度、欠全面的。

債務成本形成的原因主要體現為以下兩個方面：

第一，資產替代引致的債務成本。資產替代就是指公司股東先利用風險較小的項目來發行債券或向銀行借款融資，而后改變融資用途將借來的資金投資于風險較大的項目。對負債率比較高的企業來說，股東和經理們有強烈的動機將資金投資于高風險的項目，因為，如果項目成功，股東將獲得大部分收益而債權人只能獲得固定利息，如果項目失敗，按照有限責任制原則，債權人可能無法收回本金，損失大部分由債權人承擔。

第二，投資不足引致的債務成本，對負債率較高的企業，股東和經理將不愿意投資那些實際上能夠增加公司價值但預期絕大部分收益由債權人享有的投資項目，負責削弱了企業投資的積極性，導致投資不足，這種行為實際上不利于公司價值的增加，最終對股東和債權人都沒有好處。

二、債務成本的博弈模型

債務問題的本質是股東和債權人之間的沖突，即是股東和債權人之間的博弈，因此博弈理論應該可以被用于解釋債務成本的基本構成。首先，股東確切地知道債權人的收益函數，這是因為債權人收取事先協定的固定的利息，而債權人對企業項目的風險狀況、資信、現金流量、經營管理水平、歸還貸款的可能性卻不能完全了解，只能通過企業遞送的財務報表和其他渠道獲取這些信息，同時債權人對企業具體使用資金的情況無法完全監督，因此，股東—債權人之間的博弈是不完全信息的博弈。另外，債權人發放貸款在前，股東運用資金在后，因此，他們之間的博弈是一種動態博弈。最后，不管企業將資金運用于高風險項目還是低風險項目，企業對項目成功與否都是不確定的，因此，他們之間的博弈還是不完美博弈。總的來說，股東—債權人之間的博弈是一種不完全信息不完美動態博弈。下面將從博弈論的角度著重討論由資產替代引致的債務成本，由投資不足引致的債務成本同理可以得到，在本文中將不做具體討論。

（一）一種簡單情形的博弈模型

1.一些假設

忽略簽訂債務合同時的協商成本、監督股東行為的監督成本和項目失敗時時的清算

成本；（2）企業的項目資金完全依靠負債得到，股東不出資；（3）認為低風險項目成功的概率更大，且一旦項目失敗，項目殘值更大。（4）債務期限為一期。

2.符號解釋和說明

B：債務本金 R：債務合同中約定的到期本息

Ed：低風險項目成功時股東得到的凈收益

Eg：高風險項目成功時股東得到的凈收益，Ed

h、h’：低風險、高風險項目失敗時債權人得到的項目的殘值，h’

p：低風險項目成功的概率

q：高風險項目成功的概率 p>>q

根據以上假設我們可以得到如下博弈樹：

首先，企業決定是否向債權人借款，若企業決定借款來為項目籌集自己，則企業會粉飾自己的財務狀況、投資方向來獲得債權人的信任，而債權人對于企業真實的財務狀況、投資方向是不清楚的。博弈進入第二階段，債權人決定是否發放貸款，債權人會考慮到企業并非一定將資金用于低風險項目。在博弈的第三階段，當企業得到貸款時是投資于低風險項目還是高風險項目則取決于企業在兩種情況下的期望收益。

企業投資低風險項目的期望收益：；企業投資高風險項目的期望收益：。債權人在低風險項目下的期望收益：；債權人在高風險項目下的期望收益：。

因此，在這個博弈中，

激勵約束：>

參與約束：

>B且>B

>0且>0

一般情況下，由于高風險項目的收益Eg遠大于低風險項目的收益Ed，因此，激勵約束通常無效，也就是說，企業在獲得貸款后一般會進行資產替換，此時，由于q非常接近于0，在既定的貸款利率下，

（二）擴展情形的博弈模型

在前面分析的基礎上，我們對博弈模型進行擴展。

1.一些假設

企業與債權人簽訂債務合同時有協商成本，債權人在項目實施期間需付出監督成本，項目失敗后進行項目清算時有清算成本；其余假設與簡單情形下相同。

2.符號說明和解釋

上文中的符號在下面的討論中均適用。

De、Db：由企業、債權人承擔的協商成本

Fe、Fb：由企業、債權人承擔的清算成本

S：企業進行資產替代行為未被債權人發現的概率

為了保證信貸資金的安全，債權人與企業在簽訂債務契約時會相互協商，在債務合同中加入各種限制性條款和保證條款來防止股東的侵害債權人利益的行為，在擬定這些條款時必然會發生諸如律師費、會計師費等費用，構成上面所說的協商成本De+Db。同時，在項目運行過程中，為保證債務契約中的條款被企業實施，債權人要付出一定的監督成本T，一旦企業被債權人發現進行資產替代行為，企業會受到懲罰，并為之付出成本K。當項目失敗后，股東和債權人為了評估項目的殘值將付出清算成本Fe+Fb。

該種情況下的博弈樹如下所示：

在這種情況下，企業投資低風險項目的期望收益：

企業投資高風險項目的期望收益：

債權人在低風險項目下的期望收益：

債權人在高風險項目下的期望收益：

在該博弈模型中，激勵約束：>

參與約束：

>0且>0 >B且>B

當我們考慮協商成本、監督成本和清算成本時，將得到的期望收益與簡單情形下的期望收益相比較，很顯然有，

三、從博弈模型看降低債務成本的策略

從上面的分析可以看出，債務成本的存在不僅損害了債權人的利益，實際上也降低了股東的價值。債務成本雖不能完全消除，但是通過一些措施仍然可以避免企業的資產替代行為，最大限度地降低債務成本。

為了使激勵約束>成立，應該盡可能降低s、De、Fe，同時增大懲罰力度，即增大K。通過完善法律制度、加強信息披露制度建設、加快信用制度建設以及建立完善的償債保障機制和債權人法律救濟機制，構建良好的外部環境，可以有效降低De；同時，債權人通過債務合并等方法也可以降低De、Fe。債權人通過增大監督力度、將信貸資金安全與信貸人員利益掛鉤等方法提高監督效率，降低s，同時，在債務合同中增大懲罰力度，增大K值。當s、De、Fe顯著降低，K顯著提高時，>成立，激勵約束有效，企業基于理性人假設會放棄資產替代行為，這時，不僅債務成本之二，由債權人和企業承擔的監督支出和約束支出顯著降低，而且債務成本之一，由于債務對企業投資決策的影響而導致的機會財富損失也得以避免。

參考文獻

[1] 張維迎.博弈論與信息經濟學[M].上海：上海三聯書店出版社，上海人民出版社，1996.

第8篇：低風險項目投資范文

關鍵詞：投資;風險;評估

1項目投資風險評估的基本理念及評估的內容

因為有自然、政治、經濟政策等相關不確定性的外部環境因素影響，投資行為都具有一定的風險。在經濟學的層面上，投資風險評估就是對投資項目實施過程中可能發生的風險進行預先的識別、估計，從而對使投資方對整個投資項目的風險水平能夠進行合理評估的過程。評估項目投資可能存在的不確定性風險，量化項目投資的風險是企業在項目投資決策之前的一項重要工作。

2投資風險評估的流程與方法

2.1投資風險的評估

投資風險的評估流程：（1）投資風險的初級認識。（2）投資風險評價指標體系的引入。（3）投資風險指標權重值的組合。（4）投資風險指標價值的再分配。（5）投資風險評價模型的建立與求解。投資風險評估過程包括認知過程和決策過程，是科學決策的前提條件，對研究對象潛在投資風險的識別，是項目投資風險評估的基礎工作，建立評估指標體系、確定評估指標權重值、確定評估指標標值的重要環節，構建和求解項目投資風險評估模型是重點。

2.2投資風險評估的探索

2.2.1投資風險的評估指標

投資風險的評估指標見表1。根據美國NewYorkUniversity企業研究中心對100多家專業性風險投資公司進行投資評估的決策所作的調查，幾個考查要素里，第一為“企業家自身奮斗的天賦”；管理者能力、產品市場前景以及投資回報率等也是投資者進行投資風險評估的關鍵指標。表2列出了該項調查反應的前3個評估決策考查因素。

2.2.2投資評估考慮因素風險投資家是將管理能力

（Management）排在首位，同時對財務的管理、權益的比例、企業的發展階段也是要考慮的關鍵要素。在定性的闡述評價標準的基礎之上，TyebjceandBruno（1984年）利用問卷調查法和因素分析方法建立項目風險評估模型。因此認為對預期收益影響第一的是市場吸引力，第二是產品的獨特性，管理素質和環境威脅抵抗素質對預期風險有影響，兌現能力對兩者沒有影響。2.2.3風險投資的評估方式及頻率風險投資的評估方式及頻率見表3。

3煙臺石油化工碼頭項目投資風險的掌控

運用因果分析方法對煙臺石油化工碼頭投資風險相關因素進行探索，根據具體的風險來源提出對應的防范建議，期望投資企業能夠變事后風險補救轉為事前防范。

3.1煙臺石油化工碼頭投資風險之因果分析

按照因果分析法的基本理論，深入探究煙臺石油化工碼頭投資的風險因素和風險因素之原因所在，充分顯現這些原因因子并篩選出影響較大的原因因子，根據具體的投資風險因素之原因因子提出正確的防范建議與應對措施。

3.2煙臺石油化工碼頭投資風險之防范對策

3.2.1市場規模化風險之防范

近年來由于相關行業市場競爭加劇，石油臨港工業對化工碼頭增值服務能力以及產業鏈上下游延展能力提出更高要求。為了滿足臨港工業發展需要并控制石油化工碼頭的投資風險，煙臺石油化工碼頭需借港口開發建設的契機，提高港口對大型化工工業、出口型加工業的引進和集聚作用，促進石油化工產業以及各種相關資源往港口和周邊地區集聚，引導臨港石油化工產業往規模化、產業化之路發展，形成產業與港口良性互動的局面，進而升級煙臺市的工業化進程以及區域生產力布局。

3.2.2技術風險

石油化工碼頭之技術和實施風險發生的機率高低，關鍵要素包括實施人員專業程度高低、技術是否成熟與實施的難度，這也是石油化工行業自身具有的特殊性、復雜性、危害性決定的，石油化工碼頭投資行為天然具有相對的風險性。因而，聘任專業技術與實施人員才可以把煙臺石油化工碼頭技術和實施風險防范工作做好，首先可通過招投標方式保證從設計、技術實施上達到石油化工碼頭項目建設的準確性、專業性、科學性，其次要做好詳細設計，在實施過程中加強審核跟蹤工作，防范和消除設計、實施過程中的可能出現的質量問題；再次，制定關于煙臺石油化工碼頭項目建設相關控制目標，保證控制目標在技術上合理，在實施上可行，從而充分調動設計和技術實施單位的工作積極性和能力。

3.2.3財務風險

煙臺石油化工碼頭項目所需建設資金數額很大，建設信貸資金比重大，投資企業的財務風險也相應增大，若財務管理工作不善必將直接導致項目建設延遲竣工以至停工。因而，需做好煙臺石油化工碼頭財務風險之防范，需提高財務管理人員專業技能，使財務人員對財務風險的認識能力，能確保資金的使用和管理，明確利益分配各方責、權、利的分配比例；同時學習國內外先進的石油化工碼頭財務管理的理念，完善內部控制的規章，防范財務管理中出現漏洞，保證項目建設運營資金高效、完整、安全使用。

3.2.4融資風險

煙臺石油化工碼頭項目融資方式較少、具有不確定性，主要有銀行信貸及自籌資金等方式籌集用于技術改造項目與基礎項目投資的資金，假如銀行貸款利率、信貸政策發生了比較大的變動，就會造成煙臺石油化工碼頭資金運作過程中出現融資的困難。為了防范金融風險，煙臺石油化工碼頭投資方需要采取多種融資渠道和策略，包括自由融資、設立專項基金、銀行信款、外國融資、發行股票和債券、企業間的合資等方式，在確保煙臺石油化工碼頭項目建設資金運行基本正常的條件下，盡量分散項目建設融資風險。

4結束語

投資風險評估的指標一般為定性指標，研究使用的數據信息都是依賴專家們的個人經驗，數據信息缺少準確性、完整性的研究，且還未考慮有的專家學者在認知方面以及個人偏好上的局限性引起的結果偏差，如何彌補這些不足將是今后探討和深入研究的方向。

作者:楊曙光 單位:中國石化齊魯分公司煉油廠生產調度科

參考文獻

第9篇：低風險項目投資范文

關鍵字體育產業風險投資

風險投資對于中國人來說，已經不是一個新鮮事物。眾多的創業者利用風險資本開創出了自己的一片廣闊天空。例如我們眾所周知的新浪網、阿里巴巴網站的成功。風險投資無疑為力圖創業者或者小規模企業提供了一條便捷有效的融資渠道。然而，在許多次的創業大賽中，鮮有體育投資項目中的。個中原因，除了體育投資項目選取了其他的融資方式外，在爭取風險投資的進入時忽視了應該注意的事項也是其中原因之一。體育產業投入水平較低，存在資金短缺問題；體育領域內存在許多具有發展潛力的好項目，迫于資金壓力而無法上馬。風險投資是企業融資的渠道之一，在我國存在大量的資金沉淀，資金短缺的體育投資項目可以向風險投資尋求融資機會。

1體育產業投入水平低

1.1體育產業在經濟結構中比重小

據有關統計數據表明，1997年，我國體育產業的增加值為156.37億元，1998年為183.56億元，占GDP比重的0.2％，而發達國家同時期的這一比例在1％~3％之間。從這一角度看，我國的體育產業在經濟結構中的比重偏低。

1.2相對于不斷增長的體育消費需求水平而言，體育產業的投入水平低

依據配第一克拉克定律，一個經濟地區的經濟將從第一產業向第二產業、第三產業順次發展。我國目前整體國民經濟處于工業化的中期階段。由于地區的不均衡發展，有的地區如京津唐、長江三角洲、珠江三角洲地區，已經步入工業化的后期階段。隨著經濟的日趨發展，人們對體育消費的需求也將增加。從目前的狀況看，體育投入的規模遠遠滿足不了人們對體育消費的需求。

1.3在競技體育舉國體制下，相對于重點項目而言，非重點項目和群眾體育投入水平低

舉國體制是以國家利益為最高目標，動員和調配全國有關的力量，攻克某一項世界尖端領域或國家級特別重大項目的工作體系和運行機制。舉國體制有利于集中力量辦大事。但是對于一些非重點項目、偏冷項目、觀賞性不強的項目，資金不足現象尤為突出。群眾體育是體育事業的一個重要方面。在政府主導的投資體制中，群眾體育相對于體育行政部門而言，則是不屬于本部門份內該管的事。體育行政部門在精神上支持群眾體育的發展，但是要把本已緊張的資金投入到跨部門、跨系統、收效慢的群眾體育上，是不大可能的。所以，資金短缺對群眾體育投資而言是任何時候都存在的。

隨著體育改革的深入和體育市場的逐步完善，一些體育投資項目應抨棄“等靠要”這種計劃經濟下的殘留思想，主動到資本市場中尋求機會，以緩解資金短缺問題。

2體育投資項目通過風險投資進行融資的作用

2.1風險投資存在大量的資金沉淀

風險投資是指專業資產管理組織將籌集到的資金投入到創建時間不長、但成長很快，且具有較大發展潛力的企業，以期獲得高額投資收益，或對未上市的具有潛在增值機會的中小型企業的一種中長期投資。

目前，我國風險資本在總量上已經達到100億元人民幣，但真正發揮作用的資金僅有12億左右。在100億的風險資本中，具有政府背景的風險投資資金占90％，私人資金占2％，外來風險投資資金占8％，所以，大量的私人資金（如居民存款）、基金（如養老保險基金）未能加入到風險投資行列中來。

在我國，對于風險投資的認識上存在一個誤區：認為風險投資是從屬于高新技術產業的，是只為高新技術產業化服務的。如風險投資公司的業務主要集中在高新技術開發區內，有89％的風險投資公司選投了在高新技術開發區和創業服務中心的高新技術項目。這種認識背離了風險投資的本性。誠然，高新技術企業的產品通常具有較高的產品附加值，利潤空間較大，理所當然，高新技術產業是風險投資活動的主舞臺。然而，風險投資的最終目的是以其富裕的資金和專業化的管理參股被投企業，通過被投企業的培育成功，獲取高額資本回報（而不是穩定獲取成長利潤），然后功成身退。所以，應該說，哪里有發展空間，哪里就有風險投資的影子。

目前，風險投資在我國存在著大量的資金沉淀。

2.2引入風險投資對體育產業的影響

2.2.1風險投資的進入可以加速體育資產證券化步伐

體育產業資產的證券化有利于增加我國體育產業資本市場融資工具的可選擇性，可以使籌資者通過資本市場直接籌資而無須向銀行貸款和透支，同時降低了籌資成本，有利于提高我國體育產業資本市場的運作效率。

如果風險投資進駐體育產業，必定會迫使體育產業走資產證券化的道路并加快其步伐。

2.2.2風險投資的進入有利于體育產業內部理順產權關系

我國體育產業尚處于由計劃向市場轉變的階段，產權不明晰是處于這一階段中的企業的通病。

風險投資以其提供的資金入股，被投資企業以其有形資產和無形資產入股。這種無形資產包括范圍極廣，可以是專利、技術訣竅，也可以是一個創新的點子，甚至包括創業者的個人能力。風險投資在一開始就要求被投資企業有清晰的產權關系，否則，后面的合作將難以為繼。

2.2.3風險投資的進入有利于加強體育產業內部管理的科學化

市場機制下現代化企業的基本特點之一是管理科學。體育要走產業化的道路，必須堅持科學管理的原則。

風險投資給被投資企業帶來的附加價值之一是參與管理。風險投資基金管理者（也稱為風險投資家）都具有豐富的管理經驗。據調查，有2/3的風險投資家有大型企業高層管理背景，另有1/3的風險投資家有金融背景。被投資企業可以利用風險投資的直接參與管理來加強自身的經營管理，還可以有效利用風險投資家的專長、經驗和網絡關系來克服不同階段的困難而不斷順利發展。

3體育投資項目贏得風險投資應注意的事項

體育投資項目是指通過向體育領域投資獲取利潤回報的項目，如體育休閑項目、體育競賽項目。

成功獲得風險投資并能使項目順利實施的注意事項可以從三個階段來分析，即策劃階段、撰寫商業計劃書階段和簽約階段。

3.1策劃階段，注意理順產權關系

體育投資產權是指進行體育投資的投資者對投資對象擁有的各種權利，包括所有權、行為權、索取權。在產權結構當中，所有權、行為權、索取權存在著相互作用、相互影響的互動關系，它們最終共同決定了產權的運行效率，其中任何一方存在著不科學、不合理、不公正的一面，就會傷害產權主體的積極性和創造性，進而損害產權的運行效率。在計劃經濟體制下，體育投資項目從選項到投資，全部由政府統一包辦，投資項目無論盈利還是虧損，均由政府獨家承擔，體育事業所需資金全部來自國家財政支出。所以體育投資主體單一。隨著國家政治體制和經濟體制各方面改革的逐步深入，體育改革也邁開了步伐。體育投資主體從一元化向國家和社會二元化轉變。所以，現有體育資產很多為國有產權，在委托關系中，存在出資人缺位現象和很高的人風險。

3.2撰寫商業計劃書階段，注意設計一份出色的商業計劃書

商業計劃書是對投資項目的背景、基本狀況、盈利能力、發展前景等方面的真實表述和客觀預測。經過商業計劃書的篩選，一般只有5％的項目能進入風險投資家的調查階段。所以商業計劃書的設計是贏得風險投資的至關重要的環節。

一份完整的商業計劃書包括以下內容：

摘要：簡要闡述產品理念。

產品及經營理念：讓讀者清晰地看到你要進入的領域、所經營的產品，以及在整個商業背景下該產品的定位。

市場機會：回答產品有什么市場機會。

競爭分析：讓讀者知道此商業計劃建立在現實的基礎之上，它表明了計劃成功的阻礙，并設計出克服它的方法。

個人經歷與技能：告訴讀者項目發起人或者創業者是否有能力使該業務獲得成功。

市場導入策略：說明如何啟動新計劃。

市場發展措施：所需技術及其他設施。

市場增長計劃：將表現如何使該業務持續發展。

市場退出策略：萬一我們的計劃失敗，出現了我們不愿看到的局面以致于需要退出市場，我們也會盡量減少損失，不至于血本無歸或名聲掃地。

法律法規：新業務是否在法律許可的范圍內開展、我們的產品是否合法、在這個領域是否存在相關的規定等等，

資源（人力及技術）配備：我們在資源配備上要有多大的投入，如何得到這些資源。

資金計劃：這部分將說明新業務所需要的資金投入。

近期規劃：獲得投資后，近期工作安排。

體育投資項目其產品多為服務性產品，在設計商業計劃書時，一定要把盈利模式和成長途徑交代清楚，避免給人留下空洞虛無的印象而被淘汰掉。

3.3簽約階段，注意管理權限的分配

風險投資的最大特點是參與管理。在合同設計時，風險投資家一般會要求在企業處于不同的境遇下管理權限要發生變動：當企業運行狀態良好時，風險投資家的管理權限較小；當企業處于危機狀態時，風險投資家的管理權限變大，甚至會拋開創業者，接管企業。作為項目設計人或者創業者當然不愿意將自己辛苦培育的企業雙手奉送他人。所以，在設計合同時，應注意巧妙避開管理權限的變動條款。

風險投資為規避風險，一般選擇分階段注入企業。如果在第一階段，投資項目業績較差、或者市場前景黯淡、或者技術已經落后，那么風險投資將會終止后續投資，并進入清算程序。如果是由于管理不善導致投資項目表現較差，那么風險投資家將會接管企業，同時，股價換算比例也將向有利于風險投資家的方向發展。所以，體育投資項目爭取風險投資不是一錘子買賣，而是一個多階段的動態過程。項目發起人應抨棄“臨陣磨槍”的思想以及“只要把錢拿到手就好辦”的想法，而應該努力把項目做好，以贏得后續投資，獲得最后的雙贏結局。

參考文獻

1盛立軍.風險投資———操作、機制與策略[M].上海：上海遠東出版社，1999