固定資產(chǎn)投資分析精選(九篇)
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第1篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
一、投資經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在高增長中突現(xiàn)四大改善
1、增速平穩(wěn)
2005年投資增長延續(xù)了上年快速增長的勢頭，前三季度全社會固定資產(chǎn)投資57061億元，同比增長26.1%，比上年同期僅低1.6個百分點(diǎn)。但與上年“前高后低”不同是，2005年投資增長比較平穩(wěn)，并未出現(xiàn)有人預(yù)計(jì)的“硬著陸”，9月比增長最慢的2月份僅高出3.1個百分點(diǎn)，增速較快而且平穩(wěn)對促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用，表明國家“有保有壓，區(qū)別對待”的政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。
2、結(jié)構(gòu)改善
2005年投資在保持較快增長速度的同時，投資結(jié)構(gòu)也在不斷改善。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，農(nóng)業(yè)投資得到加強(qiáng)，投資增速放緩，第三產(chǎn)業(yè)投資增速基本保持穩(wěn)定：前三季度，第一產(chǎn)業(yè)在上年高增長的基礎(chǔ)上又增長18.7%；第二產(chǎn)業(yè)投資增長比去年同期下降6.9個百分點(diǎn)。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，煤、電、油、運(yùn)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)投資增速加快，大部分高耗能、高污染行業(yè)投資增速明顯回落：1-9月份煤炭開采及洗選業(yè)在去年同期增長63.7%的基礎(chǔ)上同比又增長76.8%，增速提高13.1個百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資629億元，增長41.1%，增速提高39個百分點(diǎn)。黑色金屬采選和冶煉及壓延加工業(yè)投資1733億元，增長28.1%，增幅比上年同期回落6.1個百分點(diǎn)。
3、能源約束減緩
從供需兩方面來看，能源約束矛盾趨于緩解。受經(jīng)濟(jì)高位調(diào)整，工業(yè)尤其是重工業(yè)生產(chǎn)增速回落，對能源的需求增速也開始回落；與此同時，投資增加和價格上漲，刺激了能源行業(yè)供給的增長。以煤炭需求為例，上半年除鋼鐵行業(yè)保持較快增長外，火電、化工、建材等主要耗煤行業(yè)增速均有所回落，受此，煤炭需求也在回落；受煤炭出口退稅政策的影響，煤炭出口也在減少，進(jìn)口在增加。由于需求回落和凈出口減少，煤炭緊張狀況總體呈緩解態(tài)勢，庫存水平明顯上升，從3月份開始回升，8月末達(dá)到1.33億噸，比年初增長28.5%。同樣，由于價格上漲和電力供應(yīng)增加等原因，石油產(chǎn)品需求也出現(xiàn)明顯回落。
4、投資消費(fèi)比例從失調(diào)趨向均衡
由于近年投資增長高于消費(fèi)增長，導(dǎo)致投資率逐年攀升。截止2004年我國投資率已經(jīng)達(dá)到44.4%，比改革開放以來經(jīng)濟(jì)最高年份1993年還要高0.7個百分點(diǎn)，而消費(fèi)率僅為53%，低于最高的1981年(67.5%)近15個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展家的平均水平(在70-80%)。投資消費(fèi)嚴(yán)重失衡成為影響國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長最大的不穩(wěn)定因素。但由于城鄉(xiāng)居民收入增幅提高等原因，今年消費(fèi)需求也出現(xiàn)了強(qiáng)烈反彈。1-9月份，實(shí)現(xiàn)社會消費(fèi)品零售總額比去年同期增長13%，實(shí)際增幅同比提高2.4個百分點(diǎn)。盡管不能準(zhǔn)確測算消費(fèi)率的最終變化，但通過，我們預(yù)計(jì)今年消費(fèi)率和投資率之差會有所縮小，二者之間的非均衡會得到一定程度的矯正。
二、當(dāng)前投資領(lǐng)域存在的主要問題
盡管今年投資從總體上運(yùn)行狀況良好，但也存在一些亟待關(guān)注和解決的問題。
1、粗放型特征進(jìn)一步強(qiáng)化
近年來GDP高增長并沒有改善粗放型增長格局，甚至還有所惡化：一是經(jīng)濟(jì)增長對能源的依賴程度不斷提高。據(jù)測算，2001年我國能源消耗強(qiáng)度為1.4萬噸(按2000年每億元GDP不變價)，為改革開放以來的最低點(diǎn)，但從2002年開始，單位GDP能耗持續(xù)上升，2003年創(chuàng)造每億元GDP需要消耗1.5萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，2004年為1.6萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤；二是投資效果系數(shù)下降。據(jù)測算， 2005年我國1元投資僅能導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)總值增加0.185元，比2003年下降了0.07個百分點(diǎn)，比1981年更是下降近0.10元，遠(yuǎn)低于同期世界平均水平和發(fā)展中國家平均水平。
2、經(jīng)濟(jì)增進(jìn)型項(xiàng)目比重過大，社會發(fā)展型項(xiàng)目不足
在財政投入一定的條件下，在經(jīng)濟(jì)增進(jìn)型項(xiàng)目上的投入增加，必然會減少在社會發(fā)展型項(xiàng)目上的投入。近年來，財政對基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、壟斷性行業(yè)(如電力、石油、運(yùn)輸)等經(jīng)濟(jì)增進(jìn)型項(xiàng)目的投資大幅增加，而對與社會發(fā)展緊密相關(guān)的如、公共衛(wèi)生等投資增加卻明顯不足。長時間重經(jīng)濟(jì)輕社會的投資模式造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會進(jìn)步相脫節(jié)、收入增加與福利水平相脫節(jié)、物質(zhì)豐富與滿足感下降相脫節(jié)的局面。
3、政府投資調(diào)控者與投資者主體雙重角色的錯位突出
從宏觀調(diào)控角度看，中央政府主要制定投資宏觀調(diào)控的政策，由地方政府具體執(zhí)行；從投資主體的角度看，中央政府和地方政府又都是重要的市場投資主體。從邏輯上，監(jiān)管者和被監(jiān)管者集于一身就存在悖論：一方面，作為監(jiān)管者的政府要適時出臺政策調(diào)控投資活動，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，另一方面，作為投資者的政府(尤其是地方政府)又要直接或間接參與到具體投資活動中來，其行為目標(biāo)又是GDP(或財政收入)的最大化?？梢哉f，這兩年投資“壓”不“下”的重要根源在于這種雙重角色關(guān)系模糊和定位不清，從而使得相當(dāng)政策執(zhí)行效果大打折扣。
三、2006年投資增長的環(huán)境分析與趨勢預(yù)測
1、有利因素
一是發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)工作大局，為投資保持一定的增長打下了良好基礎(chǔ)。剛剛結(jié)束的十六屆五中全會通過了《關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃的建議》強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作全局，制定“十一五”規(guī)劃的第一個原則是“必須保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”。可以預(yù)見，明年國家將繼續(xù)實(shí)行“有保有壓、區(qū)別對待”的政策，既加強(qiáng)對環(huán)境污染大、技術(shù)水平低、市場供過于求產(chǎn)業(yè)的調(diào)控，又要保護(hù)地方和行業(yè)在政策范圍內(nèi)發(fā)展的積極性，避免大起大落。
二是宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期處在高位調(diào)整期。2003年以來，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個上升期，一般來講，經(jīng)濟(jì)增長的短周期(基欽周期)為3-5年，雖然本輪經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期的峰頂已經(jīng)越過，但現(xiàn)在還未出現(xiàn)也不大可能出現(xiàn)快速回落，經(jīng)濟(jì)處在峰頂之后的高位調(diào)整期。從今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況來看，由于今年投資、消費(fèi)和外貿(mào)三個方面需求都保持了較高且穩(wěn)定的增長，因此GDP增長將處在比較高的水平，初步預(yù)計(jì)全年增長率在9.4%左右。從目前國際國內(nèi)環(huán)境和宏觀調(diào)控政策取向來看，我國經(jīng)濟(jì)高增長與低物價相伴隨的態(tài)勢還會持續(xù)一段時間。由于經(jīng)濟(jì)增長與投資相關(guān)度很高，因此，經(jīng)濟(jì)增長有助于投資的較快增長。
三是各地?fù)Q屆效應(yīng)促進(jìn)政府主導(dǎo)性投資增加。明年是十七大召開的前一年，也是各地的換屆年。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，每到換屆年，由于各地新任領(lǐng)導(dǎo)都希望多出政績，在干部政績考核惟GDP是論制度沒有根本改變的條件下，多出政績最直接的辦法就是加大投資。因此，政府換屆效應(yīng)(周期)將對明年投資產(chǎn)生促進(jìn)作用。
四是消費(fèi)需求有望實(shí)現(xiàn)較快增長。由于投資和出口的波動性較大，所以在三大需求中，消費(fèi)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)，只有消費(fèi)拉動型的經(jīng)濟(jì)才是可持續(xù)的。近兩年以來，居民收入的穩(wěn)步增長、農(nóng)業(yè)稅減免，有力地促進(jìn)了消費(fèi)需求較快增長。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長使人們對經(jīng)濟(jì)前景、收入預(yù)期充滿信心，消費(fèi)信心逐月提高、以及即將出臺的個人所得稅和職工住房改革新舉措等利好因素將繼續(xù)推動明年消費(fèi)需求的擴(kuò)大。盡管消費(fèi)需求較投資后起是經(jīng)濟(jì)周期由上升期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定期的重要特征，但是消費(fèi)高增長對提高投資者信心，提高投資者積極性有很大的促進(jìn)作用。
五是資金充裕、利率走低，有利于降低融資成本。由于今年經(jīng)濟(jì)高增長并未導(dǎo)致物價同時跟進(jìn)，從而使明年加息預(yù)期大大減弱；同業(yè)拆借市場上，銀行間市場利率比上年同期低0.79個百分點(diǎn)；機(jī)構(gòu)存貸差來看，今年前三季度為8.4萬億元人民幣，高于上年同期2.7萬億元人民幣。市場資金供給充裕，利率將走低，有利于企業(yè)降低籌資成本，增強(qiáng)投資者的信心和投資意愿。
2、不利因素
一是國際油價居高不下。2005年以來，國際油價在大漲兩年的基礎(chǔ)上繼續(xù)狂漲，不斷刷新歷史紀(jì)錄。截至目前，紐約市場原油平均期價已高達(dá)54美元，均價比上年同期大增四成，目前歷史高位比年初飆升約六成。我國經(jīng)濟(jì)近兩年石油消費(fèi)增速超過10%，能源消費(fèi)彈性系數(shù)不斷上升，中國石油對外依存度已達(dá)到40%，因此石油價格連續(xù)沖高，必將給國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)帶來沖擊，影響企業(yè)利潤從而削弱企業(yè)自主投資能力。
二是人民幣匯率調(diào)整和小幅上升，凈出口帶來的增長動力減弱。自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。同時，人民幣對美元即日升值2%。人民幣升值一方面降低國外對我國產(chǎn)品的需求；另一方面增加了國內(nèi)對進(jìn)口產(chǎn)品的需求。這兩方面都會使凈出口下降從而減小其對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。今年凈出口對GDP貢獻(xiàn)率比上年大幅提高，其中主要原因在于是人民幣匯率較低導(dǎo)致凈出口增加。但隨著人民幣匯率不斷調(diào)整，匯率上升對凈出口的影響將在明年突現(xiàn)出來。加之國際貿(mào)易摩擦與日俱增，因此與今年相比，料明年凈出口對經(jīng)濟(jì)的拉動作用會減弱，從而對投資也產(chǎn)生不利影響。
三是企業(yè)效益水平下降。今年以來，工業(yè)企業(yè)利潤保持了較快增長(前8個月20.7%)，但與上年相比利潤增長的實(shí)質(zhì)卻發(fā)生了巨大的變化。一方面這種較快增長是在今年連續(xù)創(chuàng)新高的油價為石油行業(yè)創(chuàng)造的巨額利潤和去年較低基數(shù)的基礎(chǔ)上帶來的；另一方面虧損企業(yè)虧損額大增，前8個月虧損企業(yè)虧損額增幅比去年同期提高近45個百分點(diǎn)(在工業(yè)39類大行業(yè)中，利潤集中在石油開采、鋼鐵、煤炭、化工、紡織業(yè)等五大行業(yè)，其他34個大類行業(yè)利潤基本處于零增長狀態(tài))，虧損額增幅創(chuàng)1995年同期以來最高水平。企業(yè)效益水平下降影響企業(yè)自籌資金的能力，從而使投資資金來源中企業(yè)自籌資金比重下降。由于處于經(jīng)濟(jì)周期的回調(diào)期，預(yù)計(jì)2006年我國企業(yè)效益水平將繼續(xù)下滑，這將減弱企業(yè)自主投資能力。
四是基數(shù)較高。在去年高增長的基礎(chǔ)上，今年前三季度投資增長26.1%，在建規(guī)模相當(dāng)大。
3、趨勢預(yù)測
綜合多種因素，2005年我國全固定資產(chǎn)投資將完成87901億元，同比增長25.3%，比2004年小幅回落0.3個百分點(diǎn)。其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資74448億元，增長27%，高于上年同期0.6個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資增長21.5%，比上年回落約6.6個百分點(diǎn)。
2006年，如果政策保持穩(wěn)定性和連續(xù)性，投資將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的增長態(tài)勢，既不會出現(xiàn)大起也不會出現(xiàn)大落的局面，預(yù)計(jì)全年全社會投資增長20%，比2005年回落5.3個百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長22%，低于上年同期5個百分點(diǎn)；在總量繼續(xù)保持較快增加的同時，由于政策穩(wěn)定、基數(shù)較低、內(nèi)在沖動大等原因，房地產(chǎn)投資將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，增速既不會大升也不會驟降，預(yù)計(jì)增長20.5%，比上年同期回落1個百分點(diǎn)。
2005-2006年固定資產(chǎn)投資增長預(yù)測情況
(單位：億元，%) 指 標(biāo) 2005年(1-9)實(shí)際 2005年預(yù)測 2006年預(yù)測
絕對額 增速 絕對額 增速 絕對額 增速
全社會固定資產(chǎn)投資 57061 26.1 87801.0 25.3 105361 20.0
其中：城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 48741 27.7 74448.0 27.0 90826 22.0
房地產(chǎn)投資 10378 22.2 15961 21.5 19233 20.5
東部地區(qū) 26965 25.6 49900 24.0 59381 19.0
中部地區(qū) 10536 34.2 20268 32.0 25031 23.5
西部地區(qū) 10475 29.5 17595 28.0 21466 22.0
注：實(shí)際數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計(jì)局《固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計(jì)快報》2005年各期。
四、政策建議
1、堅(jiān)持以觀統(tǒng)領(lǐng)整個投資工作，把提高投資的質(zhì)量和效益作為投資工作的重中之重
早在1994年國家就提出了增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的政策思路，但是10年來，經(jīng)濟(jì)增長方式并沒有擺脫重速度、重數(shù)量；輕質(zhì)量、輕效益的老路。投資模式粗放、投資質(zhì)量和效益不高，使我國土地、淡水、能源、礦產(chǎn)資源等供求矛盾進(jìn)一步加劇。為此，必須轉(zhuǎn)變現(xiàn)行的發(fā)展模式，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，把建設(shè)節(jié)約型社會的方針落到投資的一切領(lǐng)域和環(huán)節(jié)。必須走以有效利用資源和保護(hù)環(huán)境為基礎(chǔ)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)之路，加快發(fā)展低耗能、低排放的經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)格限制高耗能、高耗水、高污染和浪費(fèi)資源的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
2、加快和完善政府投資管理體制改革，界定與理順政府作為投資調(diào)控者和投資者關(guān)系，嚴(yán)格限制政府對社會投資的直接干預(yù)
鑒于政府兼有投資活動調(diào)控者和參與者二重角色的矛盾，因此，一是應(yīng)及時出臺界定政府投資領(lǐng)域的細(xì)則。建議下一步加快制定詳盡的、具有可操作性的《政府可投資行業(yè)目錄》，把政府投資嚴(yán)格限定在提供公共物品(包括部分準(zhǔn)公共物品)的范圍；二是借鑒國外有效提供公共物品的成功經(jīng)驗(yàn)，使越來越多的公共物品私人化、社會化，進(jìn)而提高公共物品的供給效率，減少政府對經(jīng)濟(jì)活動的直接干預(yù)。事實(shí)上，我國對公共物品市場化已經(jīng)進(jìn)行了有益的探索和嘗試，但還需進(jìn)一步加快政策。
3、繼續(xù)加大新增財政收入向經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)傾斜
多年來以提供公共物品為名，增加GDP和政績?yōu)閷?shí)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)型項(xiàng)目，使我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展“一條腿長，一條腿短”的異常突出：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)突飛猛進(jìn)，而(尤其是基礎(chǔ)教育)、醫(yī)療衛(wèi)生(尤其是醫(yī)療)方面的投入嚴(yán)重不足，有限的教育和醫(yī)療資源過分向少數(shù)人和少數(shù)地區(qū)集中，加劇社會不公平程度；各地GDP每年以兩位數(shù)增長，但對促進(jìn)就業(yè)方面的教育、培訓(xùn)的投入嚴(yán)重不足(“民工荒”與“高失業(yè)”并存即是例證)，不一而足。因此，建議國家繼續(xù)加大對基礎(chǔ)教育、人員培訓(xùn)、文化、公共衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)、縮小地區(qū)差距等方面的投資力度，進(jìn)而促進(jìn)“五個統(tǒng)籌”的順利實(shí)現(xiàn)。
4、鼓勵和引導(dǎo)增加研發(fā)投資，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益
由于缺乏核心技術(shù)，缺少自主知識產(chǎn)權(quán)，我國仍主要靠廉價勞動力、資源消耗、土地占用和優(yōu)惠政策贏得競爭優(yōu)勢，在國際產(chǎn)業(yè)分工中仍處于低端位置。測算表明，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長中，70%靠全要素生產(chǎn)率，30%靠能源、原材料、資本和勞動力的投入。我國的情況恰好相反，1978-2004年的26年中，我國經(jīng)濟(jì)年平均增長9.4%中，全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)僅為32%，資源、資本、勞動力投入貢獻(xiàn)為68%，而且近幾年來全要素生產(chǎn)率還存在不斷下降的趨勢。因此自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)，已經(jīng)嚴(yán)重掣肘我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此建議國家出臺相關(guān)政策，鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)走自主創(chuàng)新之路：加快推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)及企業(yè)管理制度改革，克服研發(fā)投入的體制性障礙；強(qiáng)化國家財稅優(yōu)惠政策的落實(shí)工作；改革國有企業(yè)業(yè)績考核指標(biāo)體系，增加自主創(chuàng)新方面的考核指標(biāo)，以促進(jìn)企業(yè)的自主創(chuàng)新和長遠(yuǎn)發(fā)展；加強(qiáng)企業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，規(guī)范人才流動秩序；加強(qiáng)對引進(jìn)技術(shù)的消化吸收和自主創(chuàng)新。
第2篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
內(nèi)容摘要：本文利用協(xié)整模型，檢驗(yàn)稅收收入與固定資產(chǎn)投資的聯(lián)動效應(yīng)，并通過建立誤差修正模型，得出稅收收入與固定資產(chǎn)投資之間的短期和長期均衡關(guān)系，通過格蘭杰因果檢驗(yàn)驗(yàn)證它們之間是否存在因果關(guān)系以及因果關(guān)系的方向。最后根據(jù)研究結(jié)果為國家協(xié)調(diào)好稅收收入與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系提出相應(yīng)政策建議。
關(guān)鍵詞：稅收收入 固定資產(chǎn)投資 協(xié)整 誤差修正模型 格蘭杰檢驗(yàn)
稅收作為財政收入的重要來源，是國家實(shí)施經(jīng)濟(jì)建設(shè)職能的一個重要手段，固定資產(chǎn)投資作為投資的重要組成部分，在拉動經(jīng)濟(jì)和稅收增長的過程中作用舉足輕重。陳潤華、呂松（2012）指出固定資產(chǎn)投資與稅收收入有很強(qiáng)的聯(lián)動作用，搞好固定資產(chǎn)投資，是增加稅收收入的重要途徑。固定資產(chǎn)投資與稅收收入互動關(guān)系的研究為國家制定積極財稅政策理論依據(jù)的同時，也為改善投資結(jié)構(gòu)、提高固定資產(chǎn)收益提供方向。
文獻(xiàn)綜述
國內(nèi)學(xué)者關(guān)于稅收收入、固定資產(chǎn)投資及國民收入增長這三者及各兩者之間的關(guān)系已有研究。大部分學(xué)者認(rèn)為稅收收入與固定資產(chǎn)投資均與經(jīng)濟(jì)存在密不可分的關(guān)系：固定資產(chǎn)投資對國民收入增長有促進(jìn)作用，國民收入增長有利于稅收的增加。陳意新（2009）通過對固定資產(chǎn)投資與國民收入關(guān)系進(jìn)行協(xié)整分析，得出國民收入對固定資產(chǎn)投資的帶動作用要大于投資對國民收入的促進(jìn)作用。唐雁（2010）通過計(jì)量模型分析了稅收收入的影響因素，并解釋了這些因素和稅收收入之間存在的關(guān)系以及其對稅收收入影響程度的大小。王悅?cè)唬?010）以固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長理論為依據(jù)，對上海市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了定量分析，結(jié)果表明固定資產(chǎn)投資是刺激經(jīng)濟(jì)的主要手段，在拉動經(jīng)濟(jì)增長方面起到越來越大的作用。國外一些學(xué)者也分析了不確定的稅收政策與投資的關(guān)系。Feldstein and Flemming（1971）、Dixit and Pindyck（1994）、Hassett and etcalf（1999）從不同的角度研究了稅收政策對投資價格、投資回報以及投資其他相關(guān)因素的影響。Hassett and Hubbard（1998）、Whelan（1999）的一些研究認(rèn)為稅收政策（激勵）不僅影響投資量，而且影響資本品的價格。
由上述分析可知，國內(nèi)學(xué)者對稅收收入影響因素以及固定資產(chǎn)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值關(guān)系的研究進(jìn)行了較多研究；國外學(xué)者對具體稅收政策與投資要素的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。而對稅收收入與固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系研究不多，本文以此為視角，對稅收收入與固定資產(chǎn)投資之間的長期均衡關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。
實(shí)證過程及結(jié)果
我國自1978年開始經(jīng)濟(jì)體制和稅收體制改革，考慮到政策變革具有一定的滯后性，本文選取中國統(tǒng)計(jì)年鑒1980-2011年的數(shù)據(jù)。我國的稅收體制改革總共經(jīng)歷了4個階段：20世紀(jì)70年代末至80年代初期、80年代中期、90年代初期和21世紀(jì)的近幾年。由于本文研究的是固定資產(chǎn)投資與稅收收入的長期均衡關(guān)系，因此對各個階段并不進(jìn)行區(qū)分。
（一）變量選擇
根據(jù)本文的研究主題，選擇稅收收入（Y）和固定資產(chǎn)投資額（X）作為變量進(jìn)行分析。稅收收入與固定資產(chǎn)投資額均是經(jīng)濟(jì)變量，可能存在很嚴(yán)重的非平穩(wěn)性，取對數(shù)處理，使數(shù)據(jù)變得相對平穩(wěn)，分別為LNY、LNX，以便于建立模型。
（二）建立模型
1.對變量序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。采用ADF檢驗(yàn)法對稅收收入序列和固定資產(chǎn)投資額序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。
首先，對稅收收入平穩(wěn)性檢驗(yàn)：由表1可知，p值為1.0000，非常大，在1%、5%、10%三個顯著性水平下均通過了檢驗(yàn)，不能拒絕原假設(shè)，稅收收入序列為非平穩(wěn)的。
其次，對固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)性檢驗(yàn)：由表2可知，p值為0.9368，比較大，在1%、5%、10%三個顯著性水平下均通過了檢驗(yàn)，也不能拒絕原假設(shè)，固定資產(chǎn)投資額序列為非平穩(wěn)的。
由上述分析得知稅收收入序列和固定資產(chǎn)投資額序列均為非平穩(wěn)的，因此對其一階差分序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。
首先，對稅收收入一階差分序列作平穩(wěn)性檢驗(yàn)：由表3可以看出，p值為0.0001，足夠小，t統(tǒng)計(jì)量值為-5.375868，小于相應(yīng)臨界值，所以拒絕原假設(shè)，稅收收入的一階差分序列為平穩(wěn)的。
其次，對固定資產(chǎn)投資額一階差分序列作平穩(wěn)性檢驗(yàn)：從表4可知，p值為0.0000，比較小，t統(tǒng)計(jì)量值為-6.402126，小于相應(yīng)臨界值，所以拒絕原假設(shè)，固定資產(chǎn)投資額的一階差分序列是平穩(wěn)的。
2.協(xié)整檢驗(yàn)。稅收收入與固定資產(chǎn)投資額一階差分序列的平穩(wěn)性是兩變量存在協(xié)整關(guān)系的前提。因此可用稅收收入對固定資產(chǎn)投資額作線性回歸，并檢驗(yàn)其殘差序列是否平穩(wěn)。
首先，以稅收收入（LNY）為被解釋變量，固定資產(chǎn)投資額（LNX）為解釋變量，用OLS回歸方法估計(jì)回歸模型。
由表5得出估計(jì)的回歸模型為：
LNYt=0.612096+0.846043LNXt+et
其次，對殘差序列作平穩(wěn)性檢驗(yàn)：
由表6可知，在5%的顯著性水平下，t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為-2.656768，小于相應(yīng)臨界值，拒絕原假設(shè)。表明殘差序列不存在單位根，是平穩(wěn)序列，說明稅收收入（LNY）和固定資產(chǎn)投資額（LNX）之間存在協(xié)整關(guān)系。
3.建立誤差修正模型。稅收收入（LNY）和固定資產(chǎn)投資額（LNX）之間存在協(xié)整，表明兩者之間有長期均衡關(guān)系。但從短期來看，可能會出現(xiàn)均衡誤差，為了增強(qiáng)模型的精度，可把協(xié)整回歸中的誤差項(xiàng)et看作均衡誤差，通過建立誤差修正模型，把稅收收入的短期行為與長期變化聯(lián)系起來。誤差修正模型的結(jié)構(gòu)如下：
LNYt=α+βLNXt+γet-1+εt
生成稅收收入（LNY）和固定資產(chǎn)投資額（LNX）的差分序列：
LNY1t=LNYt=LNYt-LNYt-1
LNX1t=LNXt=LNXt-LNXt-1
以LNY1t作為被解釋變量，以LNX1t 和et-1作為解釋變量，估計(jì)回歸模型，如表7所示。
誤差修正模型的估計(jì)結(jié)果：
LNY1t=0.098+0.3488LNX1t-0.2949et-1
t=（2.91） （2.49） （-2.25）
R2=0.2492 DW=1.8610
從t值可以可知，模型中各變量均通過了顯著性檢驗(yàn)。上述估計(jì)結(jié)果表明，我國稅收收入的變化不僅僅取決于固定資產(chǎn)投資額的變化，而且還取決于上一期稅收收入對均衡水平的偏離。誤差項(xiàng)et-1估計(jì)的系數(shù)為-0.2949，體現(xiàn)了對偏離的修正，上一期偏離越遠(yuǎn)，本期修正的量就越大，若上期稅收收入高于均衡值，本期的稅收收入漲幅會下降；若上期稅收收入低于均衡值，本期的稅收收入漲幅會上升，即系統(tǒng)存在誤差修正機(jī)制。誤差項(xiàng)et-1的系數(shù)表明29.49%的偏離均衡部分會在一年之內(nèi)得到調(diào)整，調(diào)整幅度不算很大。
4.格蘭杰檢驗(yàn)。格蘭杰檢驗(yàn)的前提條件是變量序列必須是平穩(wěn)的，否則可能出現(xiàn)偽回歸，因此選取稅收收入和固定資產(chǎn)投資額的一階差分序列來作格蘭杰因果檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表8所示。
對稅收收入不是固定資產(chǎn)投資額原因的原假設(shè)，p值為0.0260，在95%的置信水平下，當(dāng)滯后階數(shù)為7時，稅收收入對固定資產(chǎn)投資額有顯著影響，是固定資產(chǎn)投資額的格蘭杰原因，但78%的P值說明固定資產(chǎn)投資不是稅收收入的格蘭杰原因。因此可知，稅收收入與固定資產(chǎn)投資額有明顯的單向因果關(guān)系，稅收收入對固定資產(chǎn)投資額的變化有滯后效應(yīng)。
（三）模型結(jié)果解釋
通過上述分析可知，稅收收入與固定資產(chǎn)投資額之間存在協(xié)整關(guān)系，它們有長期均衡關(guān)系。從所建立的誤差修正模型中可以看出，兩者在短期動態(tài)波動中，存在誤差修正體制。當(dāng)稅收收入高于均衡水平時，會有一種力量將其本期值往下拉；從模型上看，若稅收收入高于均衡水平一個單位，在本期得到下調(diào)修正的部分為29.49%。當(dāng)稅收收入低于均衡水平時，會有一種力量將其本期值往上提；從模型上看，若稅收收入低于均衡水平一個單位，那么在本期得到上調(diào)修正的本分為29.49%。在格蘭杰檢驗(yàn)中，可以看出稅收收入是固定資產(chǎn)投資額的格蘭杰原因，即稅收收入的增加或減少會引起固定資產(chǎn)投資額的增加或減少，直觀分析可知，當(dāng)稅收收入減少，即寬松的財政政策，投資環(huán)境良好，投資力度便會加大；當(dāng)稅收收入增加，即緊縮的財政政策，由于稅收的加重，導(dǎo)致投資熱情減少，固定資產(chǎn)投資額隨之下降。這種結(jié)果只能作為真正因果關(guān)系的一種支持，但不能作為最終根據(jù)。
研究結(jié)論與政策建議
（一）研究結(jié)論
1.稅收收入與固定資產(chǎn)投資額之間存在協(xié)整關(guān)系，它們有長期均衡關(guān)系。從稅收收入與固定資產(chǎn)投資額長期均衡模型中可以看出，當(dāng)固定資產(chǎn)投資額增加一個單位，稅收收入增加0.85個單位，足以見得固定資產(chǎn)投資對稅收收入的貢獻(xiàn)。
2.格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果得知，稅收收入是固定資產(chǎn)投資額的格蘭杰原因，即稅收收入的增加或減少會引起固定資產(chǎn)投資額的增加或減少。雖然格蘭杰檢驗(yàn)只是真正因果關(guān)系的一種支持，不能作為最終根據(jù)，但檢驗(yàn)結(jié)果也能為政策提供一定依據(jù)。
（二）政策建議
1.重視固定資產(chǎn)投資管理，發(fā)揮固定資產(chǎn)投資的帶動作用。加強(qiáng)固定資產(chǎn)的日常管理，依據(jù)國家相關(guān)政策和區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢策略，積極推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目投資和建設(shè)，重視固定資產(chǎn)投資質(zhì)量管理。
2.制定合理的稅收政策，調(diào)動稅收政策對固定資產(chǎn)的引導(dǎo)作用。依據(jù)不同稅種，發(fā)揮對固定資產(chǎn)投資的影響。不同稅種對固定資產(chǎn)投資具有不同的影響，國家應(yīng)依據(jù)具體的經(jīng)濟(jì)形式，適時調(diào)整稅收政策，積極推動分區(qū)域稅收政策的實(shí)施。
參考文獻(xiàn)：
1.陳意新.我國固定資產(chǎn)投資與國民收入的協(xié)整分析[J].金融經(jīng)濟(jì)，2009（6）
2.唐雁.詮析中國稅收收入影響因素[J].企業(yè)導(dǎo)報，2010（11）
3.王悅?cè)?固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系[J].現(xiàn)代商業(yè)，2010（9）
4.Feldstein，M. and J.Flemming.Tax Policy，Corporate Saving and Investment Behavior in Britain.Review of Economic Studies，1971，38（4）
5.Dixit，A and R. Pindyck，Investment under Uncertainty，Published by Princeton University Press，1994，66（3）
6.Hassett，K.and G.Metcalf.Investment with Uncertain Tax Policy：Does Random Tax Policy Discourage Investment ？.Economic Journal，1999，109（457）
第3篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞:投資效應(yīng);宏觀經(jīng)濟(jì)
2009年,在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策推動下,我國固定資產(chǎn)投資加速增長,成為擴(kuò)內(nèi)需保增長的主要動力,2009年1-8月份,我國固定資產(chǎn)投資運(yùn)行特點(diǎn)如下:
第一,投資增長加快,成為“保增長”的主要引擎之一。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2009年1-8月份,我國全社會固定資產(chǎn)投資91321億元,同比增長33.5%,扣除價格因素后,全社會固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速為38.3%,比上年同期加快20.6個百分點(diǎn),為近10年來的最高增長水平。根據(jù)非競爭型投入產(chǎn)出模型,測算2009年1-8月份固定資產(chǎn)投資的實(shí)際增長率為35%,拉動GDP增長6.2個百分點(diǎn),投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到87.6%,是過去10年43%均值的2倍,這表明4萬億投資計(jì)劃發(fā)揮了積極作用,投資高增長成為抵御金融危機(jī)保增長的主要動力。
第二,投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。這主要體現(xiàn)在:首先,第一、三產(chǎn)業(yè)投資增長明顯加快。1-8月份,在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中,農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比增長68.9%,第三產(chǎn)業(yè)投資增長36.6%,這均高于第二產(chǎn)業(yè)29%的增速,有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。其次,國民經(jīng)濟(jì)中急需發(fā)展部門和地區(qū)的投資增長比較快。主要表現(xiàn)為:鐵路投資增長126.5%,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長54.5%;衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)增長71.3%;文化、體育和娛樂業(yè)增長57.1%;水利投資增長65%;西部地區(qū)和中部地區(qū)分別增長42.1%和38.1%,均明顯高于東部地區(qū)。
第三,民間投資有待加強(qiáng)。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2009年1-8月份,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中,國有及國有控股投資41192億元,同比增長40.1%,遠(yuǎn)高于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總體水平。這表明前8個月的投資高速增長是通過國有企業(yè)和地方政府的大項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)的,投資結(jié)構(gòu)中民間投資明顯不足。
2009年1-8月份,在我國的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策背景、調(diào)整部分行業(yè)投資項(xiàng)目資本金比例、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣回升、新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資高增長、土地市場升溫提高地方政府資金配套能力等眾多有利因素的影響下,我國的固定資產(chǎn)投資仍會保持高位運(yùn)行態(tài)勢。根據(jù)中國宏觀經(jīng)濟(jì)年度模型,預(yù)測2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資為227402億元,名義增長率為32%,比2008年高出6.5個百分點(diǎn),為近16年的最高增長率;剔除價格因素,投資實(shí)際增長率為34.4%,是2008年投資實(shí)際增長率的2.26倍。
2009年固定資產(chǎn)投資風(fēng)險分析有以下方面:
第一,產(chǎn)能過剩加劇風(fēng)險。盡管在本輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中,國家十分重視經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,但客觀上,投資高速增長使得我國產(chǎn)能過剩的風(fēng)險進(jìn)一步積聚。2009年第2季度,在高投資的驅(qū)動下,我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速達(dá)到了9.1%,已經(jīng)高于第2季度國內(nèi)生產(chǎn)總值7.9%的增幅,特別是6月份工業(yè)增加值同比增長了10.7%,重新回到了兩位數(shù)的增長。但工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)降幅明顯下降,遠(yuǎn)低于2008年的水平:1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤13603億元,比上年同期減少了4040.3億元,下降了22.9%;1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速與上年同期相比下降了26.45%。工業(yè)增加值的快速上升和工業(yè)企業(yè)利潤的迅速下滑反映了我國的產(chǎn)能過剩問題已經(jīng)比較突出。正如中國人民銀行報告指出,2009年一季度我國24個行業(yè)中有19個行業(yè)存在不同程度的產(chǎn)能過剩。從全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期上看,由于全球化帶來的增長紅利高峰已過,雖然與去庫存化相關(guān)的短期周期已接近尾聲,但是與去產(chǎn)能化相關(guān)的中長周期卻剛剛開始,這必將影響我國未來長期潛在產(chǎn)出,使得我國的產(chǎn)能過剩問題在未來的較長時期內(nèi)相對更加突出。
第二,地方財政風(fēng)險。在本輪經(jīng)濟(jì)啟動過程中,一些地方政府在爭上項(xiàng)目時過度追求規(guī)模,不顧地方政府財力限制,從銀行過度融資,使得一些地方政府的負(fù)債水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其財政實(shí)力,負(fù)債規(guī)模呈10-20倍的增長,政府債務(wù)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了風(fēng)險警戒線。一方面,一些地方政府融資平臺遍地開花,過度負(fù)債現(xiàn)象嚴(yán)重;另一方面,銀行盲目授信、資金運(yùn)用不透明、信貸資金財政化等問題不斷集聚,這給地方財政、銀行風(fēng)險和未來地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了巨大隱患。
第三,銀行結(jié)構(gòu)風(fēng)險。2009年以來,為配合國家的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的順利實(shí)施,我國銀行業(yè)貸款規(guī)模迅速擴(kuò)張。1-7月份,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增人民幣各項(xiàng)貸款7.73萬億元,同比增加4.89萬億元,是去年同期的2.72倍,同比增加172%。雖然,快速增加的銀行貸款為固定資產(chǎn)投資提供了充足的資金來源,對推動我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)發(fā)揮了重要作用,但值得注意的是,銀行貸款高速投放積聚的風(fēng)險隱患也在迅速增加。對銀行業(yè)本身來說,銀行經(jīng)營活動中的不審慎行為和沖動放貸、粗放經(jīng)營的傾向有所抬頭、項(xiàng)目資本金不足風(fēng)險、房地產(chǎn)市場資產(chǎn)泡沫風(fēng)險等新的風(fēng)險等,威脅著我國銀行業(yè)的安全。
第四,投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步失衡。2009年1-8月份,全社會固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速為38.3%,創(chuàng)1997年以來歷史最高值;而社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長16.6%,不到投資增速的一半。根據(jù)中國宏觀經(jīng)濟(jì)模型,預(yù)測2009年固定資產(chǎn)投資占GDP比例由2008年的57.3%驟升到69.5%,上升12.3個百分點(diǎn);消費(fèi)占GDP的比例則進(jìn)一步下降,消費(fèi)偏低、依賴投資拉動的結(jié)構(gòu)性失衡進(jìn)一步加劇。
參考文獻(xiàn):
1、柳建光,李子奈.關(guān)于投資乘數(shù)及邊際消費(fèi)傾向計(jì)算方法的討論[J].統(tǒng)計(jì)研究,2006(12).
2、楊飛虎.我國投資乘數(shù)、加速數(shù)與經(jīng)濟(jì)增長探析[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2007(7).
3、岳國強(qiáng).4萬億新增投資的見效時間和拉動效應(yīng)[J].中國投資,2009(3).
第4篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資 研究與分析 建議
溫州市固定資產(chǎn)投資比較分析
歷年來溫州市固定資產(chǎn)投資總量分析
十多年來，溫州市固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，總量不斷攀升(見圖1)。
歷年來溫州市與浙江省固定資產(chǎn)投資比例關(guān)系
在國家經(jīng)濟(jì)過熱的1993年，溫州市全社會固定資產(chǎn)投資占全省比重較低，為8.7%；在國家實(shí)施經(jīng)濟(jì)軟著陸的末期1999年，溫州市全社會固定資產(chǎn)投資占全省的比重達(dá)到歷史的頂峰，為12.4%。這反映出溫州市的投資在浙江省的地位與國家經(jīng)濟(jì)形勢存在著一定程度的負(fù)相關(guān)。
歷年來溫州市與浙江省投資增長速度對照分析
十多年來溫州市固定資產(chǎn)投資均在13％以上的較高速度快速增長，與1991年相比，溫州市2003年的投資總額增長了21.4倍，年均增長29.6%；同期浙江省投資總額增長了19.6倍，年均增長28.7%。1997年國家宏觀調(diào)控，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)軟著陸后，溫州的投資增長速度一直維持在13%以上，而同期全省1997-1999年的增長速度僅為個位數(shù)，最低為2.1%，這反映出溫州經(jīng)濟(jì)在國家大環(huán)境趨緊的形勢下呈現(xiàn)出較強(qiáng)的“抗擊打”能力，體現(xiàn)了一種相比更為均衡的增長態(tài)勢。
溫州市固定資產(chǎn)投資制約因素分析
與土地有關(guān)的各利益主體關(guān)系尚未理順。2000年后，溫州市“農(nóng)轉(zhuǎn)用”面積占全省比例、供地面積占全省比例直線下降，征地難和供地難同時存在，反映出溫州市的用地環(huán)境和政策在城市化和工業(yè)化進(jìn)程中已不適應(yīng)投資發(fā)展要求。市場機(jī)制的先發(fā)效應(yīng)使溫州比其它地方早幾年就遇到了土地和失地農(nóng)民的問題，從某種意義上講，與土地有關(guān)的各種因素使溫州市已比國家提早2-3年自發(fā)進(jìn)行了投資調(diào)控。
外商投資總量偏小。溫州市外商投資總量在全省排名第7位，與環(huán)杭州灣的城市群差距較大，行業(yè)壟斷和部門壟斷是溫州市外商投資總量偏小的主要原因。
規(guī)劃滯后設(shè)置了無形的投資壁壘。近幾年來城市總體規(guī)劃永遠(yuǎn)在“修編”，溫州市至今拿不出一張可以公之于眾供普通投資者參考的城市總體規(guī)劃圖。國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃、城市總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃未能很好融合，操作層面上的控制性詳細(xì)規(guī)劃數(shù)量少，深度也不夠，給投資項(xiàng)目的提煉、包裝和實(shí)施帶來難度。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異制約溫州重化工業(yè)投資增長。以輕型加工業(yè)為主的溫州市，由于沒有大的鋼鐵廠、水泥廠，上述兩行業(yè)投資約占制造業(yè)投資的6%，對整體投資增長貢獻(xiàn)不大。辯證地看，溫州市未能抓住這1-2年國內(nèi)重化工投資增長的機(jī)遇，但目前也幸免了國家對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)叫停所帶來的損失。
企業(yè)對外投資不容忽視。由于用地、水、電、交通等生產(chǎn)要素的制約和降低生產(chǎn)運(yùn)輸成本、利用外地優(yōu)勢資源、拓展市場的需要，大批溫州企業(yè)紛紛從“產(chǎn)地銷”轉(zhuǎn)為“銷地產(chǎn)”。本地一些知名或不知名的房地產(chǎn)公司、工業(yè)資本，在各地來溫招商團(tuán)組的感召下，到上海、江蘇、四川、東北等地投資建設(shè)“溫州商城”，參與當(dāng)?shù)嘏f城改造、市場建設(shè)，獲取了比在溫州更為高額的投資回報。與此相對應(yīng)的是，由于投資主體的部分外移，溫州本地的投資總量受到一定程度的影響。
政府投資管理有待改善。從上屆政府的《基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化計(jì)劃》到本屆政府的《“百項(xiàng)千億”工程計(jì)劃》，缺少一個平穩(wěn)的過渡?！鞍夙?xiàng)千億”工程的實(shí)施，不得不從前期工作做起，影響了重大投資項(xiàng)目的盡快上馬。國有資產(chǎn)存量盤活太少，政府性資金沉淀嚴(yán)重，未能形成政府投資從“資金－資本－資產(chǎn)－資金”的良性循環(huán)，影響了一些需要政府資金支持的重大項(xiàng)目的開工建設(shè)。此外，投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的科學(xué)性和透明度不夠，統(tǒng)計(jì)政務(wù)公開和接受社會各界監(jiān)督不夠，在放寬民間投資管理的大背景下，投資項(xiàng)目的瞞報、漏報可能性增大。
對策與建議
強(qiáng)化投資項(xiàng)目前期工作。重大項(xiàng)目前期工作和報批周期較長，往往需1-2年時間，個別需上報國家審批的重大項(xiàng)目前期工作周期需3-5年甚至更長時間。因此，要充分認(rèn)識項(xiàng)目前期工作的艱巨性和重要性，各縣（市、區(qū)）、各部門都要成立重大項(xiàng)目前期工作班子，提前做好項(xiàng)目儲備，以保持溫州市固定資產(chǎn)投資的可持續(xù)發(fā)展。要扭轉(zhuǎn)制造業(yè)大項(xiàng)目過少的不利局面，做好制造業(yè)項(xiàng)目前期工作，引導(dǎo)制造業(yè)重大項(xiàng)目到溫州投資落戶。積極創(chuàng)造條件，保證已簽約的31個重點(diǎn)工程新開工項(xiàng)目如期開工建設(shè)。
努力提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在繼續(xù)打造“國際性輕工城”的同時，要遵循世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，在人均GDP逐年提高的背景下，注重發(fā)展醫(yī)藥、造船、化工、機(jī)電等資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，延伸溫州產(chǎn)業(yè)鏈，帶動溫州市產(chǎn)業(yè)升級和投資規(guī)模較快增長。
加快推進(jìn)招商引資。通過擴(kuò)大招商引資，達(dá)到投融資體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙重目的。招商引資是一面鏡子，可以清楚地反映出一個地區(qū)的政府是否有為。建議市委、市政府繼續(xù)對市政、交通、教育、衛(wèi)生等壟斷性強(qiáng)的重點(diǎn)部門保持“高壓”態(tài)勢，責(zé)成其完成一定量的招商引資工作。充分發(fā)揮協(xié)作辦、僑辦、臺辦作用，將海內(nèi)外溫州人的力量集聚起來，投資到溫州的高速公路等重大項(xiàng)目上來，形成資金大回流的局面。
全面盤活存量資產(chǎn)。充分利用現(xiàn)有土地、廠房，推動民營企業(yè)與國際資本進(jìn)行對接，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和管理，走內(nèi)涵式投資發(fā)展道路；盤活城市燃?xì)?、水?wù)、醫(yī)院、公路等優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，向社會資本開放投資，通過轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)、股權(quán)等方式，擴(kuò)大民間投資；盤活我市豐富的旅游資源，吸引投資者參與開發(fā)。
積極實(shí)施改革創(chuàng)新。配套進(jìn)行事業(yè)單位和國有企業(yè)單位的改制工作，以產(chǎn)權(quán)改革為突破口，形成一批適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的市場主體；實(shí)施規(guī)劃體制改革，注重規(guī)劃在空間上的落實(shí)，逐步做到“三規(guī)合一”；積極引導(dǎo)企業(yè)走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合道路，鼓勵企業(yè)組織形式再創(chuàng)新，大力扶持中瑞財團(tuán)等一批新型投資主體參與我市重大項(xiàng)目的投資運(yùn)作。高度重視企業(yè)上市，通過組織民營企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市，募集資金用于我市固定資產(chǎn)投資和建設(shè)。創(chuàng)新投資管理方式，抓緊出臺《溫州市城市基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營辦法》，為社會資金參與政府投資項(xiàng)目和盤活城市存量資產(chǎn)建章立制、搭建平臺。務(wù)要理順與土地有關(guān)的各利益主體關(guān)系，以人為本，樹立科學(xué)發(fā)展觀，切實(shí)保護(hù)失地農(nóng)民的根本利益。
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第5篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
>> 基于主成分分析的城市工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價 基于主成分分析法的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價模型 基于主成分分析的我國區(qū)域創(chuàng)新能力評價 基于主成分分析的區(qū)域可持續(xù)發(fā)展能力評價 基于主成分分析的區(qū)域旅游發(fā)展競爭力評價研究 基于主成分分析法的區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境評價研究 基于主成分分析的四川省區(qū)域物流能力評價研究 基于核主成分分析的教練評價模型 基于主成分分析的綜合評價 基于主成分分析的中原經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭力綜合評價 基于主成分分析的陜西省三大區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異評價 區(qū)域人力資源競爭力的實(shí)證評價研究—基于主成分分析法 基于主成分分析的四川省區(qū)域物流發(fā)展綜合評價研究 基于主成分分析法和理想解法的區(qū)域科技資源配置效率評價 基于主成分分析法的大連莊河投資環(huán)境評價與改進(jìn)研究 基于主成分分析法的北京市商業(yè)地產(chǎn)投資環(huán)境綜合評價 基于主成分分析法的油氣勘探項(xiàng)目效益研究 基于主成分分析的河南省區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異研究 基于主成分分析法的區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源位建模討論 基于主成分分析的浙江省區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異淺析 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：，2007-05-15.
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第6篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn)投資;經(jīng)濟(jì)增長
固定資產(chǎn)投資是保持一個國家(地區(qū))經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的力量源泉,是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的主要手段,是結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的重要途徑。
沒有一定量的固定資產(chǎn)投資,現(xiàn)有的存量資產(chǎn)得不到更新,技術(shù)進(jìn)步無法實(shí)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定受到影響,這是顯而易見的。但是,投資究竟如何影響經(jīng)濟(jì)?什么因素制約投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率?什么途徑能有效提升投資效果?是非常復(fù)雜的問題。本文在回顧總結(jié)浙江某縣固定資產(chǎn)投資歷史進(jìn)程的基礎(chǔ)上,與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程同步進(jìn)行實(shí)證對比,試圖梳理投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,從中引出一些值得思考與關(guān)注的問題。
一、固定資產(chǎn)投資基本情況
從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史看,浙江某縣在固定資產(chǎn)投資上從來不乏大手筆。正是由于持續(xù)、高強(qiáng)度、大量的固定資產(chǎn)投資,給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了源源不斷的動力,造就了經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的奇跡。近來,尤其是2000年以后該地開始大規(guī)模的縣城城市中心建設(shè),從固定資產(chǎn)投資的角度看,產(chǎn)生的變化具有劃時代意義的。
(一)投資規(guī)模快速擴(kuò)張,總量穩(wěn)定提升
浙江某縣從1978年到1992年固定資產(chǎn)投資基本保持一種平穩(wěn)的、線性的增長態(tài)勢;1992年南巡講話后,投資額急速擴(kuò)大,投資曲線的斜率陡升;而后進(jìn)入波動起伏期,期間在1996年達(dá)到頂點(diǎn),1998年的亞洲金融風(fēng)暴將投資拉入低點(diǎn);2000年以后,固定資產(chǎn)投資又迎來了歷史上的又一次線性增長期。九年內(nèi),全社會固定資產(chǎn)投資從45.51億元提高到242.38億元,增長4.3倍,年均增速20.4%。
(二)投資結(jié)構(gòu)發(fā)生劇變
2000年以后,大規(guī)模的城市建設(shè)開始啟動,城市經(jīng)濟(jì)陡然而生,在固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域帶來的最大變化是投資結(jié)構(gòu)的劇變。
從圖1和圖2的對比可以看出,以2000年為界,前一年與后一年的投資結(jié)構(gòu)變化劇烈程度。1999年,城市建設(shè)以及基礎(chǔ)設(shè)施比重不大,投資的重點(diǎn)在工業(yè)以及小城鎮(zhèn)建設(shè),2001年,大規(guī)模的城市建設(shè)興起,第二產(chǎn)業(yè)的投資比重下降了7.97個百分點(diǎn),而第三產(chǎn)業(yè)比重上升了8.14個百分點(diǎn)。九年來,由于在城市建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等方面的投資巨大,城市面貌發(fā)生了翻天覆地的變化,城市經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的一支重要力量。
(三)加快了推動工業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化步伐
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析,強(qiáng)大的紡織業(yè)既是浙江某縣的優(yōu)勢,也是其軟肋所在。一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)過分倚重于一個行業(yè),畢竟隱含巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險,不利經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。2000年以后,工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化問題逐漸成為共識,表現(xiàn)在投資領(lǐng)域繼續(xù)加快紡織產(chǎn)業(yè)升級步伐,保持和增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的同時;把紡織以外的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展始終放在優(yōu)先地位,培育、引進(jìn)、壯大了一批頗具發(fā)展前景的優(yōu)勢行業(yè)和骨干企業(yè),有效地改善了工業(yè)結(jié)構(gòu)。2000年紡織業(yè)的投資比重為64.9%,到2008年紡織業(yè)投資比重下降為56.6%。
二、投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系
投資作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要原動力,其作用主要通過兩方面來體現(xiàn):一是直接拉動,即所投資的項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后,項(xiàng)目投產(chǎn)后新增的價值;二是間接拉動,即投資過程產(chǎn)生的投資品需求對相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)拉動作用,項(xiàng)目施工對建筑業(yè)的拉動作用。在具體實(shí)踐中固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制非常復(fù)雜,影響因素眾多,傳導(dǎo)途徑多樣,不同的地區(qū)、不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、不同的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境、不同的歷史發(fā)展階段又會有不同的表現(xiàn)形式。我們通過收集大量數(shù)據(jù)、原始資料,經(jīng)深入研究、全面分析,按照去粗存精的原則,認(rèn)為浙江某縣固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系主要體現(xiàn)為:
(一)投資是拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要原動力
2000年以來,固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用也逐漸加大。投資規(guī)模由2000年的45.5億元增加至2008年的242.38億元,增長了4.3倍,年均增長20.4%。投資作為拉動經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”中的主動力,其規(guī)模的迅速擴(kuò)大有力地推動了經(jīng)濟(jì)增長,2000-2008年浙江某縣的生產(chǎn)總值(GDP)累計(jì)達(dá)3217.1億元,年均增長14.1%。
(二)投資增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力
2008年,固定資產(chǎn)投資242.38億元,是1978年的600倍。2000-2008年,固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成1336.48億元,是1978-1999年總量的3.8倍。新增固定資產(chǎn)721.76億元,平均每年增長19.8%。新增固定資產(chǎn)的不斷增加為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ),使經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)。
(三)投資為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力
浙江某縣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,抓住機(jī)遇,以縣域中心城市建設(shè)為契機(jī),加大對基礎(chǔ)設(shè)施以及社會事業(yè)的投資,為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。九年中,基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)完成223.9億元,平均每年增長28.1%,占全社會投資的比重為16.7%。其中城市基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)完成177.7億元,平均每年增長30.1%,占全社會投資的比重為13.3%。城市建成區(qū)綠化覆蓋率、綠地率提高、城市道路面積擴(kuò)大、城市污水處理、城市集中供熱進(jìn)一步加大,城市市容環(huán)境衛(wèi)生改觀,促進(jìn)城鎮(zhèn)化水平逐步提高和投資環(huán)境進(jìn)一步改善,為經(jīng)濟(jì)的快速增長注入了新的活力。
(四)投資為新興產(chǎn)業(yè)培育儲備了潛力
投資對經(jīng)濟(jì)增長具有先導(dǎo)作用,投資結(jié)構(gòu)調(diào)整是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的先導(dǎo)和杠桿?，F(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相當(dāng)大的程度上是由過去的投資結(jié)構(gòu)決定的,現(xiàn)在的投資方向又決定和預(yù)示著未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。
2000年以來,投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化,城市經(jīng)濟(jì)也發(fā)生了相應(yīng)的變化,三產(chǎn)服務(wù)業(yè)投資顯著增加,特別是房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,成為浙江某縣國民經(jīng)濟(jì)各主要行業(yè)中增長較快的行業(yè)。2000-2008年房地產(chǎn)業(yè)增加值年均增長17.2%,高于GDP平均增速3.1個百分點(diǎn),高于第三產(chǎn)業(yè)平均增速1.6個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重由2000年的2.0%上升到2008年的2.6%,提高了0.6個百分點(diǎn)。2008年房地產(chǎn)開發(fā)投資達(dá)到60.82億元,較2000年增長6.2倍。
同時工業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化,工業(yè)投入結(jié)構(gòu)逐步趨向合理,促進(jìn)了制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。紡織、化纖等傳統(tǒng)紡織業(yè)投資比重明顯下降,而裝備制造、石油化工、汽車汽配等技術(shù)含量較高的行業(yè)投資比重明顯上升。工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生變化,從2000年到2008年,規(guī)模以上工業(yè)中裝備制造、石油化工、汽車汽配等產(chǎn)值占比提高10.6個百分點(diǎn),新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展成為拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。
三、當(dāng)前固定資產(chǎn)投資若干問題的認(rèn)識
目前,浙江某縣一年的全社會固定資產(chǎn)投資已經(jīng)達(dá)到近250億元,工業(yè)投資近150億元,規(guī)模之大與省內(nèi)某些地級市一年的投資額相當(dāng)。巨量的投入對當(dāng)前乃至今后的資源配置,產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,增長方式的演變都將產(chǎn)生巨大的影響。投資決策的正確與否直接關(guān)乎經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展,在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下,清醒認(rèn)識目前固定資產(chǎn)投資面臨的諸多問題,深入了解剖析固定資產(chǎn)投資的一些規(guī)律性內(nèi)容,顯得尤為重要。
(一)投資波動問題
固定資產(chǎn)投資與GDP、工業(yè)產(chǎn)值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有區(qū)別,一般而言在經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展沒有特別巨大影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展事件的前提下,處于經(jīng)濟(jì)上升期的縣域,年度間GDP、工業(yè)產(chǎn)值諸類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在較長時間內(nèi)能保持環(huán)比增長態(tài)勢,只是由于各種因素作用環(huán)比增速有大小之分而已;但是固定資產(chǎn)投資則不善,在一定的年份出現(xiàn)環(huán)比下降也屢見不鮮。浙江某縣在20世紀(jì)80年代的1981年、1986年、1989年出現(xiàn)環(huán)比持平或下降,在20世紀(jì)90年代,則波動起伏更大,先于1990年開始快速增長,到1993年達(dá)到第一個高點(diǎn),在1994年回了一下頭,又翻身向上,到1996年達(dá)到第二個高點(diǎn),此后則持續(xù)下滑,進(jìn)入21世紀(jì)后幾乎保持了一個完美的線性增長態(tài)勢。
就我們對固定資產(chǎn)投資問題的研究以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論的理解,年度間出現(xiàn)投資波動乃至同比下降不足為奇,波浪式前進(jìn)、螺旋式上升更符合投資的發(fā)展規(guī)律。每一次的波動都是對當(dāng)時經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合因素影響的烙印:1981年的下降受到當(dāng)時中央對“洋躍進(jìn)”的矯正的影響,1989年是國內(nèi)政治因素的影響,1994年是因投資宏觀調(diào)控所致,1997年亞洲金融風(fēng)暴則直接導(dǎo)致了20世紀(jì)末的連年投資下滑。導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資下滑是政治、經(jīng)濟(jì)、心理、風(fēng)險承受能力、未來的預(yù)期等多種因素綜合作用的結(jié)果,既有主觀又有客觀,既有外部又有內(nèi)部,既有現(xiàn)實(shí)考慮又有長遠(yuǎn)考慮。審時度勢,因勢而為,主動調(diào)整,對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展會更有利。
(二)投入產(chǎn)出問題
投入產(chǎn)出是各級各界都非常關(guān)心的問題。隨著技術(shù)進(jìn)步,信息化水平的提升,投資主體的多元,影響投入產(chǎn)出效果的因素更加錯綜復(fù)雜。目前影響投入產(chǎn)出效果的因素主要以下方面:
投資方向的構(gòu)成發(fā)生較大變化。特別是2000年以后,城市建設(shè)成為一項(xiàng)非常重要的任務(wù),城市基礎(chǔ)設(shè)施投資理所當(dāng)然地成為投資重點(diǎn)。1999年城市基礎(chǔ)設(shè)施投入為34286萬元,占全社會投資的比重為9.5%,2000-2008年城市基礎(chǔ)設(shè)施的投入為177.7億元,占同時期全社會投資的比重為13.3%。與工業(yè)投資不同,工業(yè)項(xiàng)目一旦完工投產(chǎn)即有產(chǎn)出,對經(jīng)濟(jì)拉動是直接的,顯性的;而基礎(chǔ)設(shè)施是為整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造條件、提供平臺,潤物細(xì)無聲,對經(jīng)濟(jì)的拉動作用是間接的、隱性的。
投資額的構(gòu)成比例發(fā)生變化。每一項(xiàng)目的投資額按照其構(gòu)成分為建筑工程投資、安裝工程投資、設(shè)備投資、其他費(fèi)用,建安工程投資和設(shè)備投資直接關(guān)系到生產(chǎn)能力的形成,其在總投資額中的比例越高,則日后的產(chǎn)出相應(yīng)的更大。但是,從我們最近幾年的調(diào)查情況看,總投資額中其他費(fèi)用上升較快,建筑工程中的非生產(chǎn)性設(shè)施投資增加較多,已完建筑工程中的閑置擴(kuò)大是影響投資效果的不可忽視因素。2000年以前,建安工程投資和設(shè)備投資占總投資的比例為85.9%,而2000年以后,則下降到77.1%。
項(xiàng)目建成未達(dá)產(chǎn)影響不可忽視。在土地成為稀缺資源以后,土地成為各投資主體首要的獵取對象,在調(diào)查中了解到:超前、超量獲取資源,延緩后續(xù)的生產(chǎn)設(shè)備投資進(jìn)度等現(xiàn)象不同程度存在。在公共的、稀缺的土地資源轉(zhuǎn)為業(yè)主的私有財產(chǎn)之后,并未能如其計(jì)劃的那樣形成足夠的有效產(chǎn)出,是影響投入產(chǎn)出效果的因素之一。
四、提高固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的幾點(diǎn)思考
第一,固定資產(chǎn)投資重“量”更要重“質(zhì)”。投資決定未來。在比較發(fā)達(dá)的東部地區(qū),這樣一個年工業(yè)固定資產(chǎn)投資150億的縣域而言,每年保持一個比較高數(shù)量的投入勢在必然,但同時必須重質(zhì),尤其是要選準(zhǔn)投資的方向。
第二,高度重視存量投資品的價值挖掘。固定資產(chǎn)投資形成的投資品是經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。既要通過不斷的新增投入,形成新的投資品為經(jīng)濟(jì)發(fā)展加油,又要高度重視現(xiàn)有的、歷年積存的存量投資品的價值挖掘,通過優(yōu)勝劣汰、有序轉(zhuǎn)接,發(fā)揮其潛能。
第7篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)增長；河北省
本文為2016年度河北省社會科學(xué)發(fā)展研究課題：“投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟(jì)增長協(xié)同問題研究――基于河北省供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革視角”（課題編號：201604020211）成果之一
中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2017年2月16日
長期以來，投資對我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起了非常重要的作用，而固定資產(chǎn)投資作為投資的重要組成部分，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機(jī)器設(shè)備更新改造等，極大地刺激了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，中國面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長方式優(yōu)化等重要問題，尤其是要轉(zhuǎn)變以往過度依賴投資和出口的增長模式。但是應(yīng)當(dāng)明確，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)并不是要求“不投資”，也不是簡單地“少投資”，而是正確把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用。因此，必須對投資，尤其是固定資產(chǎn)投資有一個正確的認(rèn)識和全面的了解。
從20世紀(jì)90年代起，固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系一直是國內(nèi)外各界研究的重點(diǎn)。一般認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用。馬克思認(rèn)為投資就是剩余價值的資本化，擴(kuò)大再生產(chǎn)決定了經(jīng)濟(jì)增長水平?？虏?道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)、索羅經(jīng)濟(jì)增長模型、內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論等都將投資或資本列入影響經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。Delong和Summers（1992）、Alfred和Willi（2001）、Podreeca和Carmeei（2001）通過研究不同國家的數(shù)據(jù)，先后證實(shí)了固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的正相關(guān)性，但也發(fā)現(xiàn)各國固定資產(chǎn)投資的帶動作用存在明@的差異。國內(nèi)學(xué)者針對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況也做了很多研究。劉金全（2002）、沈秀雙（2003）、李紅松（2004）等采用計(jì)量模型證實(shí)了固定資產(chǎn)投資是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。此后，葉春玲（2005）、張蕊（2009）、段虹霞（2011）、劉伯酉（2012）分別以我國某省市為例，分析了各地區(qū)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并提出相關(guān)建議。但是，近幾年國內(nèi)外也提出了不同的看法。尤其是政府的固定資產(chǎn)投資雖然在短期內(nèi)能明顯地拉動內(nèi)需，但是從長期來看，政府的過度投資無法持續(xù)，且會引起通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡。而且隨著一國基礎(chǔ)設(shè)施的完善，固定資產(chǎn)投資應(yīng)更多地投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
因此，本文立足于河北省，分析當(dāng)前河北省固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)，利用河北省1978～2015年的數(shù)據(jù)，對河北省全社會固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，分析河北省固定資產(chǎn)的投資效率及存在的問題，結(jié)合經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的大背景，為河北省轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)提出建議。
一、河北省固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)
2015年末，河北省全社會固定資產(chǎn)投資29，448.3億元，比上年增長10.4%。河北省固定資產(chǎn)投資總量規(guī)模不斷擴(kuò)大，“十二五”期間河北省累計(jì)完成全社會固定資產(chǎn)投資115，365億元，平均增長率17.6%。綜合來看，近幾年河北省固定資產(chǎn)投資具有以下特點(diǎn)：
一是全社會固定資產(chǎn)投資總額增速明顯。河北省1996年全社會固定資產(chǎn)投資1，182.6億元，2015年全社會固定資產(chǎn)投資29，448.3億元，增長2390%，顯著高于國內(nèi)其他省市。（圖1）
二是省內(nèi)各地級市固定資產(chǎn)投資差異較大。石家莊、唐山兩地固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，2016年占全省固定資產(chǎn)投資的1/3。秦皇島是河北省11市中固定資產(chǎn)投資規(guī)模最少的地級市，2016年僅為892.5億元，遠(yuǎn)低于其他地區(qū)，這也與秦皇島以旅游等第三產(chǎn)業(yè)為主要經(jīng)濟(jì)增長方式有關(guān)。（圖2）
三是固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出。第一產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)上升的趨勢，農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位得到鞏固，但是固定資產(chǎn)投資在第一產(chǎn)業(yè)的比重依然很小，固定資產(chǎn)投資主要集中在第二、第三產(chǎn)業(yè)。從第二產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，2016年建筑業(yè)增速268.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資4，285.3億元。第三產(chǎn)業(yè)中金融業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯，2016年增長84.5%。固定資產(chǎn)投資增速較大的依然是河北省的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資不足。（圖3）
綜上，近年來，河北省全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模顯著增長，但是省內(nèi)各市固定資產(chǎn)投資差異較大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，對經(jīng)濟(jì)增長的影響也不能一概而論。因此，有必要對近年來河北省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。
二、河北省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系實(shí)證分析
（一）河北省全社會固定資產(chǎn)投資總量與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系實(shí)證分析
1、數(shù)據(jù)的選擇。本部分選取了國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，全社會固定資產(chǎn)投資完成額作為衡量投資的指標(biāo)，數(shù)據(jù)樣本為1978～2015年的年度數(shù)據(jù)。為了使數(shù)據(jù)具有可比性，利用消費(fèi)價格指數(shù)（1978年=100）對國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和固定資產(chǎn)投資完成額進(jìn)行調(diào)整，換算成按可比價格計(jì)算的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）和實(shí)際的固定資產(chǎn)投資（in）。由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變變量的關(guān)系，并能消除趨勢因素的影響和時間序列的異方差問題，因此對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)形式變換，即用Lngdp和Lnin分別表示進(jìn)行對數(shù)變換后的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際固定資產(chǎn)投資額。
2、平穩(wěn)性檢驗(yàn)。采用ADF檢驗(yàn)法對Lngdp和Lnin進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。由表1可知，變量Lngdp和Lnin的一階差分的ADF檢驗(yàn)值都大于5%顯著水平下的臨界值，變量為平穩(wěn)的時間序列。（表1）
3、協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)主要用來判斷變量之間是否具有長期均衡關(guān)系。時間變量只有同階單整時才可能存在協(xié)整關(guān)系。首先，對Lngdp和Lnin進(jìn)行線性回歸，得到Lngdp=2.678983+0.711625Lnin，其中R2=0.986889，DW=0.473201，F(xiàn)值=2709.814，回歸參數(shù)通過了顯著性檢驗(yàn)，模型擬合得較好；其次，對殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。（表2）
殘差序列的ADF值明顯小于1%、5%、10%%顯著水平下的臨界值，因此殘差序列為平穩(wěn)序列。表明Lngdp和Lnin存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，即河北省固定資產(chǎn)投資每增加1%，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.711625%，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長有較強(qiáng)的帶動作用。
4、誤差修正模型。誤差修正模型用來判斷Lngdp和Lnin的短期變動關(guān)系。（表3）
D（LNGDP）=0.071306+0.146785×D（LNIN）+0.001759×ECM
可以看出，短期固定投資的變化將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值同方向的變化，即短期內(nèi)LNIN變動1%，將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變化0.15%。誤差修正項(xiàng)的系數(shù)較小，對非均衡誤差的修正作用較小。
（二）河北省三大產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系實(shí)證分析。本部分?jǐn)?shù)據(jù)選取2001～2015年河北省GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額in1、第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額in2、第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額in3作為衡量固定資產(chǎn)投資的指標(biāo)，分析河北省三大產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，分析河北省固定資產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)合理性問題。數(shù)據(jù)處理方法以及其他平穩(wěn)性檢驗(yàn)等同上。
對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)之后發(fā)現(xiàn)各量是一階平穩(wěn)，然后對各變量進(jìn)行回歸分析，得到Lngdp=5.521479-0.039889Lnin1+0.239133Lnin2+0.279074Lnin3，其中R2=0.995161，DW=1.589970，F(xiàn)值=754.0188，回歸參數(shù)通過了顯著性檢驗(yàn)，模型擬合得較好。隨后對殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，殘差序列為平穩(wěn)序列，變量之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。表明河北省第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP減少0.04%；河北省第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP增加0.28%。
三、結(jié)論及建議
（一）結(jié)論。河北省固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系，即河北省固定資產(chǎn)投資每增加1%，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.711625%。短期固定投資的變化將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值同方向的變化，即短期內(nèi)LNIN變動1%，將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變化0.15%。河北省固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長有較強(qiáng)的帶動作用。但是，河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，三大產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資差異過大，且對經(jīng)濟(jì)的帶動作用差異也較大。河北省第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP增加0.28%，河北省第二、第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的帶動作用較強(qiáng)。而值得關(guān)注的是，河北省第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資每增加1%，GDP減少0.04%，原因可能是用于第一產(chǎn)業(yè)投資就會減少二三產(chǎn)業(yè)上的投資，從而使得增加第一產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資會導(dǎo)致GDP減少，這也反映了河北省投資效率的差異以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理。
（二）建議
1、繼續(xù)加大重點(diǎn)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投放力度。盡管河北省面臨經(jīng)濟(jì)調(diào)整和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要時期，固定資產(chǎn)投資對于經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用仍較為明顯。應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加大固定資產(chǎn)的投放力度，尤其是投資一批對河北省經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展關(guān)系重大的項(xiàng)目，投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和附加值高的產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。
2、優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)。由于不同類型的固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用不同，對于第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)，河北省要加大投資力度，不斷推進(jìn)河北省城鎮(zhèn)化、工業(yè)化進(jìn)程，提高相關(guān)配套服務(wù)設(shè)施，合理推動河北省工業(yè)、服務(wù)業(yè)的發(fā)展。對于第一產(chǎn)業(yè)，河北省盡管是農(nóng)業(yè)大省，但是農(nóng)業(yè)利用率不高、農(nóng)產(chǎn)品增加值較低，農(nóng)業(yè)發(fā)展仍處于薄弱環(huán)節(jié)，仍需加大投資力度，調(diào)整河北省農(nóng)業(yè)的發(fā)展結(jié)構(gòu)。此外，促進(jìn)固定資產(chǎn)投資在各市縣的合理投放，避免資源的過度集中。
主要參考文獻(xiàn)：
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[3]周騰，楊煜.江蘇省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2007.21.10.
第8篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
【關(guān)鍵詞】DEA 系統(tǒng)聚類 固定資產(chǎn)投資 有效性
在河北省，盡管固定資產(chǎn)長期大量的投入為經(jīng)濟(jì)增長做出了巨大的貢獻(xiàn)，但是并不是固定資產(chǎn)投資越多越好。高投資、低效率仍然是我省固定資產(chǎn)投資所面臨的主要問題。本文對河北省各城市固定資產(chǎn)投資效率進(jìn)行定量分析，科學(xué)評價城市固定資產(chǎn)投資效率是準(zhǔn)確找出城市間投資效率差異的前提，也是提高河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的關(guān)鍵。
一、理論方法
（一）DEA綜合評價方法思想
數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是一種適用于對具有若干相同類型的多個輸入和輸出的決策單元進(jìn)行相對效率的評價方法。
DEA的基本模型為CCR模型和BCC模型。CCR模型是用來測量決策單元的綜合效率：在CCR模型中，當(dāng)效率值θ=1，且松弛變量均為0時，決策單元DEA有效，經(jīng)濟(jì)活動同時為技術(shù)有效和規(guī)模有效。當(dāng)θ
（二）聚類分析思想
聚類分析是數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的一種多元分析方法，它是用數(shù)學(xué)方法定量地確定樣本的親疏關(guān)系，按照某種特定的要求或規(guī)律，從而客觀地劃分類型。聚類分析的主要步驟是選擇變量，變量的選取當(dāng)然要和聚類分析的目的密切相關(guān)，二是計(jì)算相似性，三是選擇聚類方法。在目前的實(shí)際應(yīng)用中，系統(tǒng)聚類法是聚類諸多分析方法中用的最多的一種方法。它的思想是首先將n個樣品看成n類，然后將性質(zhì)最接近的兩類合并成一個新類，我們得到n-1類，然后再從中找出最接近的兩類加以合并成一個新類，如此下去，最后把所有的樣品均在一類。系統(tǒng)聚類法在進(jìn)行聚類的過程中，需要計(jì)算類與類之間的距離。在實(shí)際應(yīng)用中，離差平方和法的分類效果最好，應(yīng)用也更廣泛。
二、數(shù)據(jù)及指標(biāo)的選取
本文數(shù)據(jù)來源于河北省經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒。輸入輸出指標(biāo)的選取應(yīng)力求全面、科學(xué)、有代表性及可操作性。因此選取固定資產(chǎn)投資完成額為投入指標(biāo)，選取新增固定資產(chǎn)和地區(qū)生產(chǎn)總值為產(chǎn)出指標(biāo)來綜合反映不同地區(qū)的固定資產(chǎn)投資成果。
三、各地區(qū)固定資產(chǎn)效率實(shí)證分析及結(jié)論
為了使研究結(jié)果更有說服力，本文選取2010—2012年三年的數(shù)據(jù)，對我省11 市各年投資效率進(jìn)行CCR-DEA 和BCC-DEA 建模分析，對三年結(jié)果取平均值，用DEAP軟件求解相關(guān)線性規(guī)劃模型，計(jì)算各市每年的相對投資綜合效率、技術(shù)效率、規(guī)模效率。然后利用固定資產(chǎn)投資，技術(shù)效率，規(guī)模效率三個指標(biāo)來進(jìn)行聚類分析。
本文選用spss19.0利用固定資產(chǎn)投資，技術(shù)效率，規(guī)模效率三個指標(biāo)對樣品進(jìn)行分類。選則組內(nèi)聯(lián)結(jié)法，計(jì)算距離選擇歐式平方距離，輸出冰狀圖和樹狀聚類圖。由樹狀聚類圖選擇5為分割點(diǎn)，可知將河北省11個地區(qū)劃分為四類，劃分結(jié)果見表2。
可以看出：河北省各地區(qū)的投資效率差異很大。承德、廊坊、秦皇島和張家口幾個城市的規(guī)模收益處于遞增階段，邢臺市規(guī)模收益處于不變階段，其他城市處于規(guī)模遞減階段，這些城市資產(chǎn)投入超過了最佳規(guī)模，增加一定比例的投入只能帶來小于該比例的產(chǎn)出，理論上來說，這些城市應(yīng)該降低資產(chǎn)投入而提高效率水平。
第一類城市，承德、秦皇島和張家口。這三個城市固定資產(chǎn)投資額較低，技術(shù)效率低，但是有著較高的規(guī)模效率，這說明三個城市增加投資引發(fā)的規(guī)模收益最大，資產(chǎn)績效好，固定資產(chǎn)投資在產(chǎn)業(yè)投向、項(xiàng)目建設(shè)、區(qū)域配置方面不太合理，投資規(guī)模較好。
第二類城市，衡水、廊坊和邢臺。三個城市的固定資產(chǎn)投資完成額較低，但是三個城市有著較高的技術(shù)效率和規(guī)模效率，尤其是技術(shù)效率達(dá)到了“1”，這說明三個城市投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)建設(shè)的很好。
第三類城市是石家莊和唐山。這類城市主要特點(diǎn)是投入高，但綜合效率很低，其中技術(shù)效率較高，但規(guī)模效率很低。石家莊和唐山分別作為河北省的省會和工業(yè)發(fā)展基地，自然成為河北省的重點(diǎn)投資對象，但這兩個地區(qū)對固定資產(chǎn)投資的利用率很低，投資規(guī)模很不合理。
第四類是滄州、保定和邯鄲地區(qū)。這類城市的綜合效率水平接均水平，技術(shù)效率和規(guī)模效率沒有很大的差距，技術(shù)效率相對規(guī)模效率而言略高一點(diǎn)，這類城市的投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)都較合理。
四、結(jié)論及建議
通過以上的分析可以看出：
1.除邢臺處于DEA有效外，其他城市都處于DEA無效，其中滄州、衡水、廊坊、石家莊、唐山和邢臺等城市處于技術(shù)規(guī)模有效，其他城市既是規(guī)模無效又是技術(shù)無效。
2.各地區(qū)的綜合效率水平，技術(shù)效率水平，規(guī)模效率水平存在很大差距。
3.投入水平低的地方，效率水平較高，尤其是衡水、邢臺和廊坊三個城市較為明顯。
4.高投入地區(qū)綜合效率水平低下，投入與產(chǎn)出增長嚴(yán)重失調(diào)。投入的增加非但沒有促進(jìn)產(chǎn)出的大幅度增加，然而阻礙了效率的提高。
實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)高效投資的建議：
1.改善投資結(jié)構(gòu)及投資過程管理，提高投資技術(shù)效率，河北省要通過改善投資結(jié)構(gòu)及投資過程管理等方面提高投資技術(shù)效率，尤其是秦皇島、承德和張家口三個城市提高技術(shù)效率尤為重要。
2.提高對固定資產(chǎn)的利用效率。河北省大部分城市都處于DEA無效狀態(tài)，主要原因就是對資本的消化吸收能力差，完成了投資，但沒有發(fā)揮出固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)能。因此，不斷地提高各地區(qū)固定資產(chǎn)投資的綜合效率才是提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的關(guān)鍵。
3.增加對技術(shù)有效和規(guī)模有效地區(qū)或者綜合效率很高的地區(qū)的投入。衡水、廊坊和邢臺三個地區(qū)的效率指標(biāo)都很高，但是投入?yún)s很低，不及河北省平均水平，投入的大幅度增加才能從根本上改變這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平，因此處于有效狀態(tài)的地區(qū)應(yīng)加大投資力度，以期獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。
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第9篇：固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；國民收入；協(xié)整
一、引言
投資與國民收入是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要組成部分，投資對于經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張所發(fā)揮的作用是無可替代的。乘數(shù)理論和加速度理論都是關(guān)于投資與國民收入關(guān)系的理論，可見投資與經(jīng)濟(jì)增長是相互影響，相互作用。一方面，固定資產(chǎn)投資是一個國家（地區(qū)）國民收入增長的前提保證，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要動力。通過建造和購置固定資產(chǎn)的活動，國民經(jīng)濟(jì)不斷采用先進(jìn)技術(shù)裝備，建立新興部門，進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)力的地區(qū)分布，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，構(gòu)建社會主義和諧社會具有重要的意義。另一方面，持續(xù)的國民收入增長不僅可以增加儲蓄，為投資提供物質(zhì)基礎(chǔ)，而且還會提高投資者的投資信心，激發(fā)他們的投資積極性。
本文分析了改革開放以來我國國民收入與固定資產(chǎn)投資基本態(tài)勢，對固定資產(chǎn)投資與國民收入關(guān)系進(jìn)行了協(xié)整分析，旨在從實(shí)證角度分析固定資產(chǎn)投資與國民收入的相互關(guān)系。
二、協(xié)整分析的理論與方法
協(xié)整指的是盡管兩個或多個時間序列單個來說是非平穩(wěn)的，但它們的線性組合可以是平穩(wěn)的。協(xié)整分析的經(jīng)濟(jì)意義在于，對于兩個具有各自長期波動規(guī)律的變量，如果它們之間是協(xié)整的，則它們之間存在一個長期的均衡關(guān)系。反之，如果這兩個變量不是協(xié)整的，則它們之間不存在一個長期的均衡關(guān)系。在實(shí)證分析研究時，一般是首先對時間變量序列及其一階差分序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。其次是檢驗(yàn)變量間協(xié)整關(guān)系，再建立協(xié)整變量與均衡之間的誤差修正模型。最后，一般再對具有協(xié)整關(guān)系的時間變量序列的因果關(guān)系作進(jìn)一步檢驗(yàn)分析。
（一）平穩(wěn)性的單位根檢驗(yàn)
單位根是表示非平穩(wěn)性的一種方式，若一隨機(jī)變量Yt經(jīng)過回歸后發(fā)現(xiàn)其滯后項(xiàng)Yt-1的系數(shù)為1，則隨機(jī)變量Yt有一個單位根。檢驗(yàn)變量是否穩(wěn)定的過程稱為單位根檢驗(yàn)，本文使用ADF法檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性，如（1）式。
ΔYt=α0+α1t+α2Yat-1+Σmi=1αiΔYt-1+μt（1）
并作假設(shè)檢驗(yàn)：H0∶α2=0。如果接受假設(shè)H0，則說明序列Yt存在單位根，因而是非穩(wěn)定的；否則說明序列Yt不存在單位根，即是穩(wěn)定的。方程(1)加入m個滯后差分項(xiàng)是為了使殘差項(xiàng)為白噪聲 (即隨機(jī)誤差項(xiàng)遵從零均值、恒定方差和非自相關(guān)等經(jīng)典假設(shè))。如果序列Yt平穩(wěn)，則稱該序列為0階單整序列，可簡單表示為I(0)。如果序列Yt經(jīng)過d次差分后具有平穩(wěn)性，則稱該序列為d階單整序列，表示為I(d)。所以對于非穩(wěn)定變量，還需檢驗(yàn)d階差分的平穩(wěn)性。如果變量的一階差分是穩(wěn)定的，則稱此變量是I(1)的。所有變量的一階差分平穩(wěn)是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的必要條件。
（二）時間序列變量之間的協(xié)整檢驗(yàn)
若兩個或多個非平穩(wěn)變量序列，其線性組合后的序列呈平穩(wěn)性，則可稱這些變量序列間有協(xié)整關(guān)系(Cointegration)存在。關(guān)于協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)與估計(jì)目前有許多方法，如Engle- Granger兩步法、Johansen極大似然法等。本文采用Engle- Granger兩步法進(jìn)行變量間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。如果我們已經(jīng)判斷兩個序列Xt和Yt是非平穩(wěn)的，而且它們都是d階單整序列，則可以利用OLS求出協(xié)整回歸方程(2)，然后通過檢驗(yàn)回歸方程(2)的殘差是否存在平穩(wěn)性來判斷Xt和Yt的協(xié)整性。假如Xt和Yt不是協(xié)整的，則它們的任意一個線性組合都是非平穩(wěn)的，因此，其殘差也必然是非平穩(wěn)的；如果檢驗(yàn)結(jié)果表明，其殘差是平穩(wěn)的，則可以認(rèn)為Xt和Yt之間存在協(xié)整關(guān)系。
Yt=α+βXt+μt(2)
（三）誤差修正模型
如果兩變量Xt和Yt是協(xié)整的，則它們之間存在長期均衡系，當(dāng)然在短期內(nèi)也許會出現(xiàn)失衡。兩變量間的這種短期不均衡關(guān)系的動態(tài)結(jié)構(gòu)可以誤差修正模型(Error Correction Model, ECM)來糾正。誤差修正模型是聯(lián)系兩變量的短期和長期行為的模型，如（3）所示：
ΔY=滯后的（ΔYt,ΔXt）+φεt-1+Ωt
（3）
（四）格蘭杰(Granger)因果關(guān)系
雖然回歸分析考慮一個變量依賴于另一個變量，但不一定意味著因果關(guān)系。在Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法產(chǎn)生之前，人們對各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間關(guān)系的分析只局限于定性分析，這種分析方法往往難以揭示各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的因果關(guān)系。Granger(1969)和Sims（1972）提出的因果關(guān)系檢驗(yàn)法的基本思想如下：在做Y對其他變量（包括自身的過去值）回歸時，如果把X的值包括進(jìn)來能顯著地改進(jìn)對Y的預(yù)測，可稱X是Y的格蘭杰原因。
三、我國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究
我們只對1978-2007年間的我國固定資產(chǎn)投資（I）與國民收入（GDP）的關(guān)系進(jìn)行考察，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都是來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒（各年）。為消除誤差項(xiàng)的自相關(guān)現(xiàn)象，對文中模型內(nèi)的變量采取了對數(shù)形式，本文運(yùn)用EViews3.1進(jìn)行分析。
（一）單位根檢驗(yàn)。
首先對1nGDP 、1nI及其一階差分變量1nGDP和1nI等數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表1。由表1可知，1nGDP和1nI序列滯后長度為1期， 1nGDP和1nI序列的統(tǒng)計(jì)量t值均大于其顯著水平10%的臨界值，在1%的顯著性水平下，接受序列1nGDP和1nI有單位根的假設(shè)；同時，ADP檢驗(yàn)拒絕了這兩個序列的一階差分(1nGDP和1nI )具有單位根的假設(shè)。因此，序列1nE C和1nE X 都是一階單整I(1)序列。由于上述序列均通過了單位根檢驗(yàn)且所有變量又是同階單整的，這樣，就可以對這些變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系作進(jìn)一步的檢驗(yàn)。
表1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果
變量ADF值滯后期1％臨界值10%臨界值結(jié)論
1nGDP1.05031-3.7076-2.6290否
1nI0.22541-3.7076-2.6290否
1nGDP-3.40721-3.7204-2.6318是*
1nI-2.73631-3.7204-2.6138是*
注：*表示10％顯著水平
（二）協(xié)整檢驗(yàn)。
運(yùn)用0LS估計(jì)方程(2)的對數(shù)形式，得到回歸方程（4）：
lnGDP =1.0393 + 0.6994 lnI （4）
(53.509) (44.396)
R2=0.977
上述回歸方程調(diào)整后的可決系數(shù)情況表明該方程的擬合度很高（R2=0.977），同時，回歸方程中的自變量系數(shù)的統(tǒng)計(jì)量通過了1%顯著性水平檢驗(yàn)。對方程（4）的殘差平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果(表2)表明，在5%的水平下，該殘差通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，可以認(rèn)為殘差是平穩(wěn)的。這表明，我國固定資產(chǎn)投資與國民收入之間存在長期的動態(tài)關(guān)系即存在協(xié)整關(guān)系。
表2 殘差單位根檢驗(yàn)結(jié)果
ADF檢驗(yàn)值1％顯著水平5％顯著水平結(jié)論
-2.4531-2.6560-1.9546是*
注：*表示5％顯著水平
（三）誤差修正模型。
根據(jù)方程式(4)的殘差項(xiàng)ECM，建立下列誤差修正模型。建立誤差修正模型時，首先需要選擇每一個變量的滯后長度，本文使用Hendry的從一般到個別的建模方法。一開始，每個變量滯后2到3期，然后，刪除那些不顯著的滯后期，獲得最終的簡潔形式模型(5)。誤差修正項(xiàng)通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)。誤差修正模型(5)顯示，無滯后期的固定資產(chǎn)投資變化對其本期的國民收入變化有正的影響。誤差修正項(xiàng)系數(shù)表明，當(dāng)變量偏離長期平衡時，20.13%的偏離均衡部分會在一年之內(nèi)得以修正，使得我國固定資產(chǎn)投資與國民收入保持長期的動態(tài)均衡。
lnGDPt=0.1095 - 1.038lnIt - 0.2012ECMt-1 （5）
(3.0817) (2.2948)(-2.0201)
(四)因果關(guān)系檢驗(yàn)
協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明我國固定資產(chǎn)投資與國民收入之間存在長期的均衡關(guān)系，但是這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，即是由固定資產(chǎn)投資的增加帶來國民收入增長，還是國民收入帶來固定資產(chǎn)投資的增加需要進(jìn)一步驗(yàn)證。對1nGDP 和1nI之間的關(guān)系進(jìn)行Granger檢驗(yàn)，選擇2年的滯后期，得到表3中的結(jié)果。從F統(tǒng)計(jì)量值的情況可以得到的結(jié)論是：結(jié)果顯示國民收入對固定資產(chǎn)投資的帶動作用要大于投資對國民收入的促進(jìn)作用。
表3 中國對外出口和能源消費(fèi)的因果關(guān)系檢驗(yàn)
能源消費(fèi)量與對外出口額的因果關(guān)系滯后階數(shù)F統(tǒng)計(jì)量
概率值
lnGDP不是lnI的格蘭杰原因24.32690.02712
lnI不是lnGDP的格蘭杰原因20.29750.7534
四、結(jié)論
投資與國民收入增長的問題是國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)上的重要組成部分，兩者的關(guān)系是十分密切。通過對我國固定資產(chǎn)投資總量和國民收入的時間序列的計(jì)量分析，我們可以了解到國民收入增長與投資之間的關(guān)系：國民收入增長極大地帶動了固定資產(chǎn)投資的增加，同時固定資產(chǎn)投資對國民收入的增加作用卻不如其顯著。可見國民收入對固定資產(chǎn)投資的帶動作用要大于投資對國民收入的促進(jìn)作用。
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