負債籌資的特點精選(九篇)
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第1篇：負債籌資的特點范文
眾所周知，民營企業已經成為現代經濟運行中不可缺少的重要組成部分，在推動國民經濟持續快速發展、緩解就業壓力、促進市場繁榮和社會穩定等方面都發揮了不可替代的重要作用，為國民經濟的發展做出了巨大貢獻。但同時，我國企業特別是民營企業的發展同樣也面臨著許多的困難，例如融資困難。民營企業所獲得的融資資金支持與其在國民經濟和社會發展中的地位和作用極不相稱。由于民營企業融資對銀行貸款的過分依賴，而銀行卻又普遍不愿意貸款給民營企業，導致了民營企業所能融集的資金較少，很難滿足企業的資金需求，融資存在較大困難。融資困難，已經成為制約我國民營企業發展的最大瓶頸。
企業的原始資本是股東等籌集起來的，但在生產經營過程中，光靠原始資本是遠遠不夠的。企業往往在股票上長期負債（長期借款和債券）、短期負債等方式籌資。對于民營企業來說，股票上市、向金融機構借款、發行債券，都是相當困難的，然而短期負債中的商業信用籌資對于民營企業來說相當適用。
商業信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企事業間借貸關系，商業信用產生于商品交換之中。是所謂的“自發式籌資”。它運用廣泛，在短期負債籌資中占有相當大的比重，商業信用的具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。
一、利用商業信用負債籌資的特點
商業信用負債籌資所籌資金的可使用時間短，一般不超過一年，具體講有以下幾個特點：
1、籌資速度快，容易取得
長期負債的債權人為了保護自身利益，往往要對債務人進行全面的財務調查，因而籌資所需時間一般較長且不易取得。商業信用負債在較短時間內即可歸還，故債權人的顧慮較少，容易取得。
2、籌資富有彈性
舉借長期借款，債權人或有關方面的經常會面債務人提出很多限制性條件或管理規定；而商業信用負債的限制相對寬松，使籌資企業的資金使用較為靈活，富有彈性。
3、一般地講，商業信用負債的利率低于長期負債，商業信用負債籌資的成本也就低。
4、籌資風險高
商業信用負債需要在短期內償還，因而要求企業在短期內拿出足夠的資金償還債務，若企業屆時資金安排不當，就會陷入財務危機和信用危機。
二、在利用商業信用負債籌資中如何降低成本
商業信用負債籌資中的應付票據、預收賬款籌資企業較好掌握，主要注意應付賬款的處理，這也是商業信用籌資的主要渠道。
應付賬款是企業購買貨物暫未付而拖欠對方的款項，即賣方允許買方在購貨后一定時間內支付貸款的一種形式。賣方利用這種方式促銷，而買方來說短期付款則等于向賣方借用資金購進商品，可以滿足短期的資金需要。
應付賬款有付款期、折扣等信用條件。應付賬款可以分為免費信用，即買方企業在規定的折扣期內享受折扣而獲得信用；有代價信用，即買方企業放棄折扣付出而獲得的信用；展期信用；即買方企業超過珠信用期推遲付款而強制獲得的信用。
企業采取那種信用方式，要根據企業的周轉資金情況，并考慮應付賬款的成本和企業的信用，應付賬款的成本可以從以下公式算出：
放棄現金折扣成本＝折扣百分比/（1―折扣百分比）×360/（信用期―折扣期）
上式中折扣百分比是賣方規定在多少天內付款享受的折扣百分比，信用期內是最遲不超過多少天付款、折扣期是賣方規定享受折扣的期限。
從上述可以看出，放棄現金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長期同方向變化，與信用期的長短反方向變化，如果企業放棄折扣而獲得信用代價是較高的，企業在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間超長，其成本越少。
三、在利用商業信用負債籌資中應注意的事項
1、企業在利用商業負債籌資過程中，必須信用第一，賣方企業主要考慮的是企業的信用，所以企業應當按規定的時間及時付款，這樣才能連續不斷利用商業信用負債籌資。
2、正確處理企業利益與債權人利益的關系，企業在產品供不應求的時候，往往考慮的是企業如何獲得更大的利益，加大資金投入，造成流動資金嚴重缺乏，不能及時向債權人付清貨款，造成企業商業信用下降，從而利用商業信用籌資的機會，企業由于沒有流動資金，生產不得不停止。這樣做，對企業長期穩定發展是不利的。
3、力求收支的動態平衡，確保及時付款，產品銷售后收回貨與應付利用商業信用所“借支”的款之間存在一個時間差，合理利用這個時間差，就會在應付款之前就已經有貨款收回，并且收回的貨款因大于應付款，所以企業會有相當大的結余，這樣做，既保證能及時付款，確保商業信用又能滿足企業流動資金的需要，對商業企業來說，利用這一方法可以籌資較多的商業信用資金，并且在一定周期內除支出結余外，達到動態平衡，企業勿需準備較多的流動資金，對于工業企業來說，選擇多家供貨商，合理安排原材料的購進、按時收回貨款，這樣也能達到動態平衡，最大限度地的利用商業信用負債的方式籌資企業流動資金
總之，企業只有靠信用才能利用商業信用負債籌資，只有靠科學的方法才能源源不斷地籌集商業信用負債資金，如果民營企業能充分利用這一法則，制約民營企業發展的瓶頸就為最大難題“資金”就會得到解決。
參考文獻：
〔1〕劉康兵，尹伯成.資本市場不完美、信貸配給與公司投資.世界經濟文匯,2007(6).
第2篇：負債籌資的特點范文
關鍵詞：地方公立高校 籌資 特點 風險防范 建議
籌資是指資金使用單位根據自身對資金的需求，通過一定的渠道并運用各種方式經濟有效地籌措與集中所需資金的一種理財活動。擴招以來，我國高校作為相對獨立的經濟實體，選擇了多種渠道籌集辦學資金，以滿足擴招對高校辦學軟硬件的需要。在高校籌資辦學過程中，地方公立高校由于其特殊性，在籌資中反映出與教育部部屬高校、民辦高校不同的特點，并由此產生了一定的風險性問題。本文擬在總結分析我國地方公立高校籌資辦學的特點基礎上，提出風險防范的建議措施。
一、我國地方公立高校籌資的特點
高等教育擴招之前，我國高校的辦學資金以政府財政投入為主，科研及服務收入、校辦企業及附屬事業收益為輔，僅政府財政投入一項，就包括了教職工待遇、教學科研設備經費、高校運行管理經費、基礎設施建設經費等等，基本可以滿足高校，包括地方高校的辦學需要。擴招之后，學生數量的增加對高校的基礎設施、師資隊伍、運行管理提出了新的要求，但隨著國家財政資金投入政策的改變，原有的財政資金投入和其他收入已經無法保證高校的辦學需要。因此，高校在原有辦學經費的基礎上，變被動獲得資金為主動籌集資金，紛紛利用個人投入（即學雜費）、銀行授信貸款、捐贈收入、社會集資支教等渠道籌集辦學資金，以滿足教學科研管理的急需。地方公立高校由于在管轄歸屬、投資主體、社會影響力方面的特點，在籌集辦學資金的過程中呈現出不同于教育部部屬高校和民辦高校的特點。
1．籌資渠道相對分散。與教育部部屬高校相比，地方公立高校歸屬地方政府管理，科研及服務能力較弱，吸引捐贈能力較低，在財政投入方面由地方財政負責。但地方政府本身財政收入有限，在經費投入上無法全額保證。同時，由于地方公立高校科研及服務能力較弱、吸引捐贈能力較低，無法像教育部部屬高校一樣通過這些渠道籌集主要的辦學資金；與民辦高校相比，地方公立高校的投資主體是政府，無法與民辦高校一樣采取更為靈活的籌資方式獲得辦學資金。因此，地方公立高校經費來源的主要渠道是學雜費收入。但是，隨著高校的擴招，地方公立高校的收入已無法保證辦學所需，需要籌集大量資金進行基礎設施建設和人才隊伍建設。因此，高校只能在政府投入、學雜費收入等渠道籌資基礎上，通過大量的銀行授信貸款籌集辦學資金，使高校籌資渠道呈現出相對分散的特點。
2.負債性籌資比例較大。企業籌資按資金的來源渠道不同，可以區分為權益性籌資和負債性籌資。其中負債性籌資指通過發行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集的資金。對高校籌資而言，負債性籌資表現的方式更為單一，一般只有銀行授信貸款一種。由于地方公立高校的籌資中，銀行授信貸款在所有籌集的資金中占相當大的比例，所以與教育部部屬高校相比，其籌資呈現出負債性籌資比例較大的特點，增大了高校的還款壓力。
3.籌資具有盲目性。隨著高校自主化運營改革的深入，地方公立高校在籌資過程中，由于擴招帶來的基礎設施建設、優秀人才引進壓力，辦學資金缺口較大，為了解決許多急需解決的問題，滿足正常的辦學需要和學校發展需要，地方公立高校在籌資，特別是向銀行貸款時往往單純追求資金量的增加，不注重質的提高，對籌資成本、籌資結構以及籌資風險等因素考慮不充分，使地方公立高校籌資呈現出一定的盲目性，必將導致這些高校背負較大的還款壓力，產生巨大的籌資風險。
4.資金使用成本高。一般來講，高校籌集資金主要為了擴大辦學規模、提高辦學效益，從實際狀況來看，高校籌資經費使用所帶來的效率偏低。首先，大多數高校將籌集的經費主要用于固定資產投資，比如興建教學樓、宿舍樓等，這類資產占用資金時間長、資金增值慢，在短期內需要高校承擔大額的籌資利息，帶來巨大的籌資風險;其次，很多高校在進行基礎設施建設時，對基礎設施建設的規模、檔次缺乏詳細、科學的考察、論證，貪大求全、奢侈浪費，造成很多設施、設備的閑置、浪費，進一步增加了地方公立高校的資金使用成本。
二、風險防范的建議
1.理順財政投入機制。目前，地方政府對高校的投入普遍較少，隨著高校的擴招及高校基礎設施的增加，很多高校都面臨著經費短缺的困難。為了緩解高校財務困難，地方政府正逐步加大對高校的投入，以重慶為例，原擴招部分學生政府投入僅按生均定額的40%撥款，現已增加到50%，這一比例正逐年提高。在加大政府對高等學校經費投入的同時，應該確保經費在各高校之間分配的合理性。可以借鑒英國、澳大利亞等發達國家的做法，在高校與政府之間設立一個中介機構，對高校的綜合實力進行評估，并根據其學科建設及其在今后一定時期內的發展需要為其劃撥款項。
2.建立高校貸款風險審核機制，進行科學的貸款管理。目前，高校向銀行貸款僅僅由銀行進行風險評估，無法從制度上防范高校償債能力缺失、高校資金鏈斷裂等情況的發生。因此，建議建立地方公立高校貸款風險審核機制，在高校貸款籌資時，根據學校建設規模、發展規劃對資金的需求，對借款計劃進行可行性研究，對各項借款進行明細管理，研究國家的信貸政策，保證銀行貸款資金的使用效益。在可使用銀行貸款和社會資金時，應充分考慮資金的使用效益及學校的償債能力，利用財務杠桿來決定使用社會資金或貸款資金，以免造成資金鏈的斷裂，同時避免學校的經濟利益損失。另外，在使用銀行貸款時，應確定適當的資金到賬時間，減少利息支出，同時積極和銀行協商，爭取低利率貸款。
3.建立高校基礎設施建設、固定資產購置評估體系。針對地方高校基礎設施建設投資、固定資產購置缺乏論證，造成閑置和浪費，增加資金使用成本的現狀，建議建立高校基礎設施建設、固定資產購置評估體系。地方公立高校的大型基礎設施建設、固定資產購置等項目上馬前，組織工程、技術、財會以及專家依據評估體系進行評估，以確定項目的必要性和可行性，確定合適的規模和檔次，從而提高資產的使用效率。
另外，也要按財務管理規定和不同高校實際，進一步優化地方公立高校資源配置，建立各項合理的管理制度，提高學校資產的使用效率和利用率；進一步加強財務管理，提高資金使用效率，降低高校的財務風險。
參考文獻：
[1]陳爽.李全生.對我國高等教育多元化籌資渠道的幾點思考.中國高教研究，2006.3.
第3篇：負債籌資的特點范文
【關鍵詞】營運資本；償債能力；零營運資本
營運資本管理是企業的一短期財務問題，是一個影響企業生存和良好發展的領域。由于經濟環境的變化，營運資本管理對于企業的生存能力以及盈利能力的影響越來越大。營運資本管理比較復雜，涉及企業的所有部門，尤其需要采購、生產、銷售和信息處理等部門的配合和努力。企業流動資產、流動負債的持有水平和流動資產的組成、用途等由營運資本的投資和籌資政策決定。
一、營運資本分析
（一）營運資本的概念研究
企業的營運資本，從大的范圍講，指投入日常經營活動（營業活動）的資本。在學術上，包括三個具體的概念：
1.廣義的營運資本
廣義的營運資本，又稱總營運資本，通常是指流動資產的資金來源，例如短期借款、應付賬款等。“流動資產”通常指營運資本的各種占用形態，例如庫存現金、應收賬款和存貨等。營運資本與流動資產從數量上相等。
2.狹義的營運資本
狹義的營運資本也稱為營運資本凈額或凈營運資本，是流動資產與流動負債的差額。由于：流動資產+長期資產=權益+長期負債+流動負債，推導后，得到結論：凈營運資本=長期籌資-長期資產=長期籌資凈值。
3.經營性營運資本
經營性營運資本是指用于經營性流動資產的資金，包括現金、存貨和應收賬款等占用的資金。數量上，經營性凈營運資本=經營性流動資產—經營性流動負債（即自發性負債）。
（二）營運資本投資政策
營運資本投資管理，即流動資產投資管理，分為流動資產投資政策和流動資產投資日常管理。流動資產的組合，一般有如下三種策略：1.適中的資產組合。適中的營運資本投資政策，就是在權衡短缺成本和持有成本的基礎上，使其之和最小，確定出最佳投資需要量，安排流動資產投資。2.保守的資產組合。保守的資產組合即寬松的流動資產投資政策。保守的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較高。這種政策需要較多的流動資產投資，承擔較大的流動資產持有成本，主要是資產的機會成本，有時還包括其他的持有成本。優點是企業中斷經營的風險很小，其短缺成本較小。3.冒險的資產組合。冒險的資產資產組合即緊縮的流動資產投資政策。緊縮的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較低。該政策使企業流動資產的持有成本降低，例如可以使各項資金的機會成本降低，但企業要承擔例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺的風險。
（三）營運資本籌資政策
營運資本籌資政策，主要指企業如何安排短期流動資產和長期流動資產的資金來源，通常情況下可分為三種，即配合型、激進型和保守型籌資政策。
1.配合型籌資政策。配合型籌資政策要求企業要有比較嚴密的短期資金融資計劃，實現現金流動與預期安排的一致性，企業應根據臨時性流動資產需求時間和數量確定與之配合的短期金融負債。
2.激進型籌資政策。激進型籌資政策下短期金融負債在企業全部資金來源中所占比重大于配合型籌資政策。其特點是長期資產與長期性流動資產之和大于長期負債、自發性負債和權益資本之和，是一種收益性和風險性均較高但資本成本較低的營運資本籌資政策。
3.保守型籌資政策。保守型籌資政策的特點是資金需要中臨時性流動資產的一部分由短期金融負債融通，另一部分臨時性流動資產和長期資產，則由長期資金來源支持，是一種收益性和風險性均較低但資本成本較高的營運資本籌資政策。
二、“營運資本管理”的基本原理
“營運資本管理”的基本原理，就是從營運資金管理的投資和籌資點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，通過規劃與控制企業的流動資產與流動負債，并利用短期負債進行流動資產的融資，使企業的償債能力和獲利能力比較強。
在傳統的營運資本管理中，往往強調保證企業生產經營活動要有充足的償債能力另外由于企業現金流量的難于預測性和非協調一致性，因而要求公司保持適量的營運資本，以應付財務風險。但是，從盈利性的角度分析，由于流動資產與固定資產盈利能力上的差別，以及短期資本與長期資本籌資成本上的差別，凈營運資本越多，意味著企業是以更大份額的籌資成本、較高的長期資本運用到盈利能力較低的流動資產上，從而使企業整體的盈利水平相應地降低。當今國際市場競爭空前激烈，企業已很難通過提高售價來保持盈利，因為提高售價會削弱競爭力，會影響銷售。為適應這種新的競爭環境，財務管理人員不得不轉向控制成本，加速各項周轉。于是，“零營運資本”的財務理念便應運而生。
三、實現營運資本管理的有效途徑——“零營運資本”管理
“零營運資本”管理屬于一種極限式的管理，它并不是要求營運資本完全為零，而是在滿足一定條件下盡量使營運資本數量趨于最小的管理模式。“零營運資本”管理的基本原理，就是使企業滿足流動資產的基本需求，盡可能地減少企業在流動資產上的投資，并大量地利用短期負債對流動資產進行融資。
第4篇：負債籌資的特點范文
我國企業集團是在體制改革中產生的一種特殊經濟組織，它是以母子公司為核心，通過產權紐帶，把眾多企業聯系在一起形成的多層次的多法人的企業群體。近年來，隨著改革開放的不斷深入和主義市場經濟的，企業集團得到迅速發展，但其財務管理上的難點也不斷凸現。加強對企業集團財務管理的，是促使企業集團健康、正常運行的重要條件。本文從企業集團財務管理的一個方面即籌資模式問題展開探討。
一、企業集團籌資的特點
企業集團籌資與單個企業籌資不同之處主要在于以下方面：
第一，籌資的內涵擴大。對于一般企業而言，內部籌資主要是指企業的積累，而對于企業集團的內部籌資除了通常意義上的自我資金積累，還包括集團內部企業之間的內部融資，即母公司與子公司、子公司與子公司之間相互提供資金的融通。集團內部企業之間相互提供資通的方式是多種多樣的，可采取相互持股、發行債券、短期商業信用等形式。集團內部籌資可以更好地發揮內部籌資的優勢，即籌資成本相對較低，交易費用減少，但在資金利用效果不佳及缺乏擔保的情況下，也更易于造成不良的債權、債務關系。
第二，利用債務籌資時，財務杠桿效應更為顯著。財務杠桿效應通常用財務杠桿系數來衡量，財務杠桿系數的如下：DFL=EBIT/（EBIT-I），表明在資金總額及負債比例保持不變的情況下，資本利潤率或每股盈余額將以息稅前利潤率變的倍數（DFL）增長。企業集團內以股權聯結的多層次企業結構使得財務杠桿效應相對于單一企業來說影響更大。由于母公司的資本具有一定的負債能力，投入到子公司形成子公司資本后，又產生新的負債能力，使集團資本的負債能力從整體上看擴大了。如果企業集團利潤率較高，放大的負債能力會帶來更多的財務杠桿利益，同時也增大了財務風險，當企業利潤率下降快時，可能導致集團發生破產倒閉的連鎖反應。因此，債務籌資對于企業集團可說是一把“雙刃劍”，必須謹慎考慮，應根據資本結構，確定合理的自有資本與債務資本的比例，并協調好母子公司之間的利益關系。
第三，直接籌資作用增強。從籌資活動是否以金融機構為媒介，可將籌資分為直接籌資和間接籌資兩種。從理論上說，這兩種方式各有優勢和不足，在企業集團中，兩者通常并存且相互補充。間接籌資的長處在于提供的資金成本較低。但企業集團的發展是和產業集中密切相關的，它需要大量風險資本和長期資本作支撐，而這是追求穩健經營、保證清償能力的銀行無法提供的，只能借助于資本市場的直接籌資方式。因此，企業集團對外擴張、長期發展所需資本應主要來自于直接籌資。如美國的一些企業集團，長期資金主要從證券市場籌集，其中30%以股票籌資方式取得，70%通過債券籌集，日常經營所需資金則可通過間接籌資取得。
基于以上特點，可把企業集團的籌資模式大致歸納為四種：（1）以直接籌資為主，間接籌資為輔。（2）以間接籌資為主，直接籌資為輔。（3）以內部籌資為主，外部籌資為輔。（4）以外部籌資為主，內部籌資為輔。模式（1）、（2）分別與模式（3）、（4）相結合，又可產生若干混合模式。
二、影響企業集團籌資模式選擇的主要因素
不同的企業在選擇籌資模式時有自己不同的考慮。但一般說來，影響企業集團籌資模式選擇的主要因素是相似的：
1.內部資金積累的能力。企業內部積累能力強，有充足的資本儲備來補充資本金，借助于外部資金的必要性就會降低；而如果企業內部積累能力差，就會更倚重于外部資金。對于企業集團而言，金融業的參與程度及內部各成員之間的資金聯系是否緊密也影響籌資模式的選擇。參與程度越高，銀行等金融機構處于企業集團的核心地位，集團內成員之間除了產權、人事上的聯系之外，還有緊密的資金聯系，那么從降低成本、減少外部干預的角度來考慮，企業會更傾向于選擇內部籌資方式。如日本六大企業集團，均以各自的主銀行為中心，企業集團與主銀行的關系，不僅僅局限于“借貸”方面，也體現在其它諸如“股份持有”、“公司債券發行”、“經營”、“結算帳戶”等方面。在正常情況下，銀行借款總額中主銀行所占比例達到37%左右。企業要在國內市場上發行公司債券時，主銀行會通過接受企業委托來為其發行，而且企業在海外發行債券時，主銀行也會通過其在海外的分公司，起著對企業提供保證的重要作用。不過，隨著財務狀況的好轉，企業可以不過分依賴主銀行等金融機構的資金支持而靠自籌資金。除此之外，主銀行還通過對集團內各企業派遣高級職員來施加影響和控制，以保證資金安全。
2.經濟發展階段。一國如處于經濟高速發展階段，企業對資金的需求量明顯增長，政府會通過強化金融手段，迫使銀行向企業提供大量扶持性貸款；如一國處于經濟成熟時期，加之在經濟高速發展時期積累了充足資本，企業會傾向于到資本市場籌資或依靠自身積累。如韓國，在經濟起飛階段，企業資產負債率高達95%，但隨著經濟發展速度放慢，企業逐漸注重內部積累，資產負債比率呈下降趨勢，1980年～1990年間企業平均資產負債率為71%.這一同樣適用于企業集團。
3.政府參與經濟的程度。政府參與經濟程度越高，企業籌資就會越依賴銀行。如德國和日本，政府不僅需要保護本國產業，還須建立完備的金融體系來支持產業結構的調整，并對金融市場實行管制，銀行也由此發揮著投資主渠道的作用，加之資本市場受到抑制，企業籌資高度依賴于銀行貸款。而在英、美等金融制度以直接金融為主的國家，政府參與經濟程度較低，對銀行嚴厲管制而使資本市場高度自由化，使得銀行貸款成本高于直接籌資成本，因而企業外部籌資主要依賴資本市場。
4.資本市場的發育狀況。企業面臨的資本市場如果發育較為成熟，直接籌資的可能性就會提高。反之，如果企業主要靠銀行籌資，投融資渠道就會較為單一。例如，美國的資本市場高度發達，金融工具種類繁多，企業對銀行借款的依賴性較小，僅占籌資總額約17%，而德國、日本等國家，銀行體系在企業籌資中一直居于主導地位，以股票為核心的資本市場對經濟的貢獻則不顯著，發行股票和債券所籌資金占籌資總額的比例尚不足10%.
5.主行業特征。企業集團一般來說都具有跨行業、跨地區的特征，但其主行業特征決定著它們在進行籌資模式選擇時的大致傾向。對于以傳統產業為主的集團來說，銀行貸款是一種有效的方式，因為銀行能有效地兼管企業而不必冒過大風險。而以新興產業為主的集團，一方面，產業的發展、技術創新需要大量的風險投資和長期資本，這是追求穩健經營的銀行無法滿足的；另一方面，對處于這一類產業的企業，從管理上看也難以統一意見，因而從資本市場上籌集資金更有優勢，他們往往傾向于選擇直接融資方式。
三、對我國企業集團籌資模式現實選擇的思考
選擇適合企業集團自身特點的籌資模式是提高籌資管理效率的關鍵，而我國企業集團籌資模式的選擇離不開其內外部的現實環境。
從外部環境上看，我國仍是一個處于經濟起飛階段的發展家，政府對經濟的干預居于主導地位，形成了政府主導型、間接籌資占優勢的基本融資制度，資本市場遠未發育成熟，企業尚不能自由進入資本市場。到2000年底，我國滬深兩市股票市值占GDP比重僅有大約50%，而90年代初亞洲新興國家這一比重為90%，發達國家則在70%以上。這說明我國證券市場的發育還未成熟，但這也意味著擁有巨大的發展潛力。雖然我國政府已作出了種種努力，從各方面給予了企業集團大量優惠政策，如優先上市、優先嘗試先進的籌資方式、籌資成本的優惠、財務公司試點等，并鼓勵企業集團從事資本經營，以壯大資本實力，但這并不能從根本上解決問題，大量的制度性障礙決定了我國企業集團籌資模式選擇的空間極其有限。
就集團自身而言，資金缺乏仍是大多數企業集團亟需解決的難題。企業集團從事著跨行業、跨地域的多元化經營，資本實力相對于單一企業來說更為雄厚。但與世界上其他企業集團較為成熟的國家相比，我國的企業集團資本規模遠遠不及，大約有半數的集團核心企業，其總資產不超過5000萬元。因此，要提高我國企業集團的國際競爭力，就必須擴大企業集團的資本、資產規模。但它們自我積累能力較差，無法依靠稅后盈余獲得自我發展所需的必要資金。以某航運集團為例，由于其主行業特征（以運輸為主），投資規模大，投資期長，但投資回報率低。“八五”期間共向銀行貸款30余億元，投入使用后，投資回報率僅為0.46%，連銀行利息都不足以償付，為集團的發展提供所需資金更是無從談起。而且，企業集團的資金管理還存在諸多。集團內各成員之間的關系尚未完全理順，雖然存在一定的資金聯系，如向銀行貸款實行“統貸統還”原則，但仍缺乏資金集中管理的中心，集團母公司由于自身資本缺乏，實際上也起不到投資中心的作用。另外，資產的90%表現為銀行與其他金融機構的存貸款，這樣一種畸形結構，必然反映到企業的資產負債結構，使得企業資金的來源主要依靠銀行等金融機構的貸款。我國企業的資產負債率平均為83%，沉重的本息負擔大大抵消了籌資應有的效果。
根據前述籌資模式的因素，結合我國現實國情和企業集團的實際資金情況，在進行籌資時企業集團應選擇以外部的間接融資為主，內部融資和直接融資為輔的籌資模式。同時還應注意以下幾點：
第一，企業集團選擇籌資模式時應首先充分挖掘內部籌資的潛力。由于大多數企業集團總體效益不高，通過自我積累獲取所需資金，在短期內很難實現，集團內部企業由于所處行業、地域等因素影響，均存在發展不平衡現象，這為成員企業之間相互融資提供了可能性，而股份制改造的基本完成為內部股的發行創造了制度基礎。因此，內部籌資的側重點可放在成員企業之間相互融資和企業內部職工持股上。成員企業相互融資最好采取兩種方式，一是在集團內設立集團銀行或財務公司作為中介，開展資金業務，實現資金在集團內部的合理流動；二是子公司相互持股，優勢企業向資金缺乏的企業注入資金，形成子公司之間較為穩定的資本格局和協作關系。對內部職工持股而言，它具有籌資成本低、易于操作且財務風險較小等優勢，對公司的決策機構也會帶來積極影響，對于條件具備的企業集團來說，不失為一種較為理想的籌資方式。除此之外還應該積極向集團內部引入金融資本，提倡金融機構對集團內企業的參股并開展資金業務，以實現產融資本的結合。
第二，雖然從的角度來看，銀行貸款是絕大多數企業集團最重要的外部籌資方式，這是由我國獨特的金融制度所決定的。但在銀行對企業集團的信任度隨著集團償付能力下降而降低的情況下，銀行進一步提供貸款的空間并不大。企業集團籌集流動資金可主要采用銀行貸款方式。母、子公司在對外貸款時應協調好彼此的利益關系。傳統的“統貸統還”方式不僅易于造成子公司拖欠貸款，使母公司由于存在或有負債而增大財務風險，而且集團內部公司相互提供擔保的現象又會使銀行對集團內各公司的實際負債能力難以評估，從而影響到銀行貸款的安全性。改用“分貸分還”借款方式即由子公司自主決定貸款和還款既可克服“統貸統還”的弊端，也恢復了子公司作為獨立法人的完全權利和義務。但這種方案的實施應注意不能從一個極端走向另一個極端，從“統得過死”一下子跨越到“分得過開”，適度的資金聯系可使母公司保持控制和影響子公司的能力。這就需要采取三方面措施：
（1）子公司向銀行貸款自主，但重大貸款項目應經過母公司的批準，這在制定子公司年度預算時決定。
（2）母公司對子公司的貸款擔保應有選擇性，質量高、為整個集團服務有利的項目可擔保，子公司間相互提供擔保要報母公司批準，以免整個集團負債過度。
（3）應及時分析各公司及集團整體的負債水平，主動調節資本結構。隨著我國資本市場的發展，通過資本市場籌資必將日益重要。企業集團長期發展所需資本應主要來自于直接籌資。因此，企業集團也應重視通過發行股票、債券和可轉換債券等方式進行籌資，并為此積極創造條件。比如可通過集中企業集團內的優勢資產，組建新的上市公司，從而實現對外發行股票或債券。除此之外，還應積極拓展海外融資渠道，適當采用國際先進融資方式。
第三，應該強調的是，企業集團在選擇籌資模式時還應該強化資本結構意識。對于企業集團來說，籌資的目標不能僅限于籌資量是否滿足需要，而應立足于長遠，考慮所籌得的資金在企業形成的資本結構是否實現最優化。這在一個方面可以有效地避免企業過度負債，規避財務風險；另一方面也可以使得企業價值最大，實現企業財務目標。對單個企業而言，上述觀點已不難為人所接受，對企業集團來說，更具有特別重要的意義。籌資量大但資本結構安排不當導致企業集團財務機制崩潰、直至破產倒閉的例子屢見不鮮，最典型的例證是韓國的大宇集團。因為醉心于無限度的擴張規模，母子公司反復用同一資產作抵押申請貸款而不考慮資本結構是否合理，一旦遇到金融危機，看似強大的集團也同樣不堪一擊。因此，在進行企業集團的籌資管理中要不斷強化資本結構意識。根據資本結構理論，企業中最佳資本結構是實際存在的，在資本結構最佳點上，企業的加權平均資本成本最低，而企業價值最大。企業集團選擇籌資模式，最關鍵的就是根據自己的籌資目標量和收益成本約束，確定債務資本和權益資本的合理比例，使企業集團市場價值最大。在此基礎上，根據具體情況選擇合適的籌資模式。一般認為，我國企業資產負債率在45%～60%之間較為合理，企業集團可適當提高這個比率，但也要注意相應放大的財務風險。
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第5篇：負債籌資的特點范文
[關鍵詞]負債經營 經營風險 因素分析
企業的資金結構大體分為負債資金和權益資金兩部分。通過發行股票等方式籌集的權益資金是企業承擔經濟責任的基本保證,但一個發展中的企業僅靠權益資金是難以滿足生產經營需要的。于是,舉借債務便成為企業獲取更多資金、加快發展速度的重要方式。負債經營的合理運用,既可以提高企業財務管理的水平,又能為企業增經濟效益。正確認識企業負債經營的利與弊,合理適度地安排負債資金,對提高企業經濟效益有重要的意義。
一、負債經營的內涵
負債經營是指企業以已有的自由資金作為基礎,為了維系企業的正常營運、擴大經營規模、開創新產品新事業等,產生財務需求,發生現金流量不足,而通過銀行借款,商業信用和發行債券等形式來吸收資金,并運用這筆資金從事生產經營活動,使企業資產不斷得到補償、增值和更新的一種現代企業籌資的經營方式[1]。簡單來說,企業籌資一般是兩種途徑,一方面是企業所有者投入的資金以及留存收益轉增的資本;而另一方面企業通過銀行信用和商業信用等方式籌集的資金即負債,而企業通過銀行信用和商業信用等方式籌集資金的這種經營方式也就是負債經營。
一般而言,經營方式都會帶來一定的風險,負債經營的方式也會帶來一定的風險,由于負債經營方式而帶來的風險就被稱為負債經營風險。負債經營風險是指企業借入資金給財務成果帶來的不確定性。它包括負債經營導致的所有者收益下降的風險,也包括負債經營可能導致企業財務困難甚至破產的風險。
二、負債經營的特點
1.融資速度快
負債經營是通過舉借債務方式來獲得資金,而這種方式較容易獲得資金,限制性條款較少而且程序較為便捷。
2.融資富有彈性
通過負債經營方式取得的資金,自主性比較強,資金使用比較靈活,富有彈性。
3.融資成本低
通過負債經營這種方式來進行融資只需商業信用優越,無需其他費用或辦理其他手續,融資成本比較低,使得企業在市場競爭中取得有利的地位。
4.融資風險較高
負債融資到期償還本息,如果資金安排不當,就會使得企業財務發生危機。除此之外,利率波動等因素也會影響財務支出。
負債經營的特點一方面可以更加看出企業進行負債經營的優點,另一方面也可以看出負債經營的缺點,所以要合理正確的利用負債經營,從而使得企業在現在競爭越來越激烈的市場中立于不敗之地。
三、企業負債經營風險形成的因素分析
合理的利用負債經營除了要正確認識負債經營以及其風險的概念和負債經營的特點外還有了解負債經營風險的來源。只有了解企業負債經營風險的來源才能更好的避免風險,使企業更好的發展。
1.企業的經營管理
企業進行負債經營,還本付息的資金的最終來源是企業的收益。而如果企業經營管理不善,導致企業經常虧損那么企業就不能夠到期還本付息,這樣企業就會有償還債務的壓力,也導致企業信譽降低,不能有效的再集資,從而陷入財務危機,甚至導致企業的破財。
2.企業的投資決策
企業由于投資決策失誤導致投資項目不能完成而無法獲利,從而使得企業資金短缺導致不能到期還本付息增加財務風險。
3.負債規模
負債規模是指企業負債總額的大小或在資產總額中所占比重的高低。當企業負債規模增大,相對應的籌資成本-利息費用支出就會增加。而由于收益降低而導致償付能力的喪失或破產的可能性也會隨之增大;于此同時,股東收益的變化幅度就會加大。因此,負債規模越大,企業潛在的負債風險程度就越大。
4.負債結構
負債結構是指企業用不同的籌資渠道所籌集來的資金的比例關系,從大的方面考慮,貸款、發行債券、籌資租賃、商業信用這四種負債方式所籌資金各自所占的比例之間的關系[2]。借入資金和自有資金比例是否恰當,與財務上的利益和風險有著密切的關系。在財務杠桿作用下,當投資利潤率高于利息率的時候,企業擴大負債規模,適當提高借入資金與自有資金之間的比率,就會增加企業的權益資本收益率。相反,在投資利潤率低于利息率時,企業負債越多,借入資金與自有資金的比例越高,企業權益資本收益率就越低,嚴重時企業會發生虧損甚至破產。不同的負債籌資方式,取得資金的難易程度不同,所以資本成本的水平不一,對企業約束程度也不同,從而對企業收益的影響肯定不同,因此,負債風險的程度也就不同。
5.負債期限結構
負債的期限結構是指企業在生產經營期限,所使用長短期負債所占的比重。一般來說,長期負債利率較高,短期負債利率較低但波動比較大。如果負債的期限結構安排不合理,比如應該籌集長期資金卻采用短期借款,或者相反,都會加大企業的籌資風險。其主要原因是:⑴長期借款的利息費用,在相當長的時期內是不變的,而短期借款的利息費用在相當長的時間內很可能就會有大幅的波動;⑵如果企業大量舉借短期借款用于投資長期資產,那么當短期借款到期時,由于投資的回收期沒有到,可能會出現難以籌措到足夠現金來償還短期借款這種情況,而此時,如果債權人由于各種原因而不愿意將短期借款延期,那么企業有可能會被迫宣布破產;⑶長期借款的籌資速度比較慢,而取得成本通常較高,并且還會有一些限制性條款。
6.利率變動
在籌集資金時,企業會面臨著市場利率的變動對企業帶來的風險。市場利率水平的高低直接會影響企業資金成本的大小。當國家在實行“雙松”,即擴張的財政政策和寬松的貨幣政策時,貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業此時籌資,資金成本較低,企業所負擔的經營成本減少,這樣就降低了企業的籌資風險;相反,當實行“雙緊”政策,即緊縮的財政政策和貨幣政策時,貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業此時籌資,資金成本增加,企業所負擔的經營成本提高,這樣企業就要承擔較大的籌資風險。
7.政治風險
由于戰爭、內亂、罷工、政局波動及政府政策的變化等原因使企業生產經營環境發生了變化。企業生產經營環境發生了變化,從而使外部對企業的財務決策產生約束,這種外部環境的不確定性對企業負債籌資活動有重大影響。
8.自然風險
地震、洪水等自然災害的發生使企業遭受意外的損失,難以進行日常生產經營的活動。企業由此而產生負債風險是很正常的。
9.金融市場
金融市場的風險是指由通貨膨脹、利率、匯率及市場變動等引起的企業負債風險的不確定性。負債利息率的高低就取決于取得借款的時候金融市場的資金供求的情況,而金融市場的波動,如利率和匯率的波動都會導致企業的負債風險。
四、結束語
市場經濟條件下企業生存、發展都與負債相關。正確對待負債,正確核算負債,按期清償債務,是企業會計誠信建設的具體表現。企業健康發展就必須控制負債,控制得當,舉債可以給企業發展、壯大增加動力,負債失控,不僅影響企業健康發展、穩定和信譽,還會給企業、債權人、國家造成損失。
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第6篇：負債籌資的特點范文
【關鍵詞】國有企業；籌資活動；風險控制
企業要不斷的擴大再生產都會遭遇到不同程度的資金不足問題，國有企業也不例外。籌資的方式大致有自身積累和舉借外債兩種。企業在利用外債發展自己之前需要對該籌資風險進行分析，了解它存在的客觀性并利用企業的財務管理等方式來盡可能的避免風險。
一、籌資風險的含義及特征
（1）籌資風險的含義。企業籌資風險又稱財務風險，企業舉借外債進行負債經營造成財務成果的波動就是財務風險。財務管理的一個主要目的就是為企業籌集資金，使企業在生產規模上得到擴大，使它具備一定的資金進行科學技術的改革提高企業的經濟效益等。但是企業以舉借外債的方式籌集資金必然給企業帶來按期的償還本金，支付利息的負擔。企業在這筆籌資中獲得的利潤率和外債按期產生的利息率都是存在波動性的。（2）籌資風險的特征。第一，客觀性。籌資存在風險主要是企業自身在貯備資金的時候來源有限或者是舉借的外債的利潤率出現無法掌控的波動等原因。這些原因都是客觀存在的，不是企業單方面能夠掌控的情況。市場經濟條件下本來就有無法避免的風險存在，企業要做的事情就是不斷的研究各種有效的方案和措施來積極應對，盡可能的減少風險帶來的經濟或者是財產上的損失。第二，不確定性。籌資風險既然是由企業內部的理財管理和外部借貸款的波動影響下造成的，那么這些內外因相互作用的復雜情況就會在不同的時間和條件下出現不同的的變化。第三，可控性。籌資風險的出現是不以人的意志為轉移的，而且也存在偶然性，但是著風險的發生無論怎樣也是有因有果的，可以追溯的。企業要按照相似的風險發生的時候具有的相關資料信息總結出其規律來，然后對風險施以對癥之藥盡可能的估計其有可能發生的時間和帶來的影響以進行有效的防范和控制。第四，雙重性。籌資風險也不盡是不利的，企業在市場經濟下需要利用這種風險來達到自身的發展。風險會讓投資存在虧損的可能性，但是只要能運用和掌控好風險，那么就能取得和風險想匹配的收益。
二、籌資風險對企業的影響
籌資風險對企業來說是有利也有弊的，要是掌控不要該風險就會使得企業在負債的情況下進行經營，給企業帶來相應的財務風險，而且要是負債超出了企業所能承受的范圍的話將會大大降低企業再次進行籌資的能力：首先，企業只有確保自己的投資收益明顯比籌資資金成本要高的情況下才能考慮負債經營，反之就會造成入不敷出，除了保證企業的正常運轉之外還要支付較多的籌資利息，企業的負債越來越大，增加了企業的財務風險于此同時也削弱了企業參與市場競爭的后勁兒。更有甚者，企業不堪重負導致破產清理后的剩余財產不足以支付債務；其次，企業過度負債，導致債務負擔過大。企業不能再約定期限內償還本金和利息的話將會造成自身信譽的下降，當然，要是企業的信譽較好的話還能承受一定程度的風險，盡快的舉借新外債來還舊債。
第7篇：負債籌資的特點范文
關鍵詞：籌資成本；籌資效益；籌資策略
一、引言
籌資成本作為商業銀行最主要的成本，會對商業銀行籌資策略的選擇產生深刻的影響，繼而影響商業銀行的最終損益。當前，我國商業銀行的同業競爭十分激烈，尤其是在存款領域除了同業競爭外，互聯網金融的發展大大加劇了競爭激烈程度的加劇，由此引起了商業銀行的負債結構出現高成本、高費用以及低效益的特點，從而導致商業銀行無法實現預期的經營成果。因此，如何在最大程度上降低銀行籌資成本，根據籌資成本最小化從而制定最優籌資策略對于目前我國商業銀行提高經營效益具有重要的意義。
二、銀行籌資成本概念及其構成
1.籌資成本的相關概念
有關籌資成本的概念，主要是針對經營對象不是貨幣使用權的企業，是指企業為籌集資金而發生的各種費用。主要包括企業在生產經營過程中所發生的外匯調劑手續費、利息支出以及匯兌凈損失。財務費用屬于期間費用，直接計入當期損益，不列入產品成本。對于商業銀行，楊釗（2001）給出的定義是：商業銀行通過負債向社會公眾籌集資金以及金融企業之間通過規定合適的利率來支付適當的利息而形成的成本。賀刻奮（2003）認為，商業銀行籌資成本是一個盡可能寬泛的概念，是為當期或長期進入銀行損益的對無差異負債使用所形成的一切耗費。他從發生環節和耗費內容兩個角度進行闡明，認為商業銀行籌資成本從發生內容的角度看，包括商業銀行為籌集資金付出的所有成本；從發生環節上看，包括發生在每個籌資環節的耗費。
2.銀行籌資成本的構成
在明確了銀行籌資成本的概念后，進一步分析籌資成本的構成對于銀行降低籌資成本具有重要意義。呂惠生（2002）認為銀行的籌資成本主要包括人力成本、物力成本以及財力成本，而這三類成本主要由銀行的利息、網點建設、管理經營以及人員工資等構成，其中利息所占的比重最大。賀刻奮（2003）根據籌資成本的形態和性質不同，將其分為流動性成本、利率風險成本、利息成本以及非利息成本共四大類。根據中華人民共和國《金融保險企業財務制度》規定，銀行成本主要有：金融機構往來利息支出、利息支出、各種準備金、固定資產折舊費、業務宣傳費、外匯、手續費支出、業務招待費、金銀和證券買賣損失、業務管理費等。陳靜璇（2009）從大類整體的角度將銀行的成本分成營運成本、資產損失成本以及籌資成本共三大類。從中可以得出銀行籌資成本主要是指利息支出、金融機構往來利息支出等。
三、銀行籌資業務現狀
曾剛（1996）在分析銀行業籌資數量大幅度增長時，籌資成本也逐年升高，主要表現在：（1）利息成本增加；（2）銀行機構臃腫，人員眾多，加大了銀行非利息成本支出。高英（2003）在研究我國商業銀行籌資數量與籌資效益問題時認為我國商業銀行籌資數量上升的經濟負效益的表現之一就是籌資成本過高。許芹（2005）分析指出，從長期的角度看，銀行的籌資成本沒有因為效益的增長而形成一種良好的發展態勢，甚至出現了與效益分離，與資金的籌集、核算以及使用三個環節脫節的現象，這主要表現在：第一，只看重籌資的數量，忽視籌資的質量；第二，指看重儲蓄存款，忽視對公存款；第三，只看重定期存款，忽視活期存款。楊柳枝（2008）首先對商業銀行的籌資方式進行分類，先將銀行籌資方式分為吸收直接投資、上市發行股票、向其他銀行借款、利用商業信用、發行公司債券以及杠桿收購和兼并企業。然后根據不同籌資方式下的資金成本對籌資方式的選擇進行了分析得出目前我國銀行的籌資成本過高的現狀。通過對以上文獻的研究，可以判定目前我國銀行的籌資成本過高，籌資效益較低，籌資數量與籌資效益不對稱。因此需要對我國籌資成本過高的原因進行進一步分析，從而降低銀行籌資成本，從而選擇最優的籌資策略。
四、銀行籌資成本過高原因及降低籌資成本分析
1.銀行籌資成本過高原因分析
造成我國商業銀行目前籌資成本過高的原因是多方面的，不同的學者給出了不同的看法。
在宏觀方面，張寶慶（1994）從六個方面分析了銀行籌資成本過高的原因。第一，我國現行的籌資管理體制源于傳統計劃經濟體制，而銀行在商業化過程中已經于這種體制不相適應；第二，高度壟斷下的銀行之間的無序競爭，加大了籌資成本；第三，不遵循經濟規律，盲目增加籌資機構，變相加大籌資成本；第四，存款負債內部結構不合理，儲蓄存款和企業存款形成加大差距；第五，公款私存，使銀行補貼不應有的利息差；第六，貸款量不多，難以吸取較多的低成本企業存款。徐敏銳，張承云（1995）也從相似的六個角度透視了我國銀行籌資成本過高的原因，不同于張寶慶的是他們忽略了公款私存對銀行籌資成本的影響，而是認為國家宏觀利率的制約導致銀行籌資成本的增加。
在微觀方面，饒儒平（1998）以工商銀行管理者的身份分析目前工商銀行籌資成本上升的原因：第一，過高且不可調節的利率以及通過變相高息手段收攬存款。一方面，由于籌資成本主要由利息構成，加之我國對利率的統一管理制度，使得銀行在調節利率上不具有靈活性。另一方面由于受傳統觀念影響，管理層會不計血本的高息攬存，導致利息的支出急劇增加，在很大程度上擴大了籌資的成本；第二，不合理的負債結構。通過對工商銀行負債結構的剖析，可以發現工商銀行籌資成本過高主要是因為其在計劃經濟條件下的強制性資金共計以及承擔大量的政策性業務，定期儲蓄存款和向中央銀行借款在負債中占比過大。第三，競爭不規范加大了費用開支。這其中最值得關注的是金融機構由于競爭的不規范直接和間接導致了銀行業整體的籌資成本過高，比如公款私存、請吃送禮等及太高了活期存款的實際利息支付，又增加了各種隱性支出。
2.銀行降低籌資成本分析
通過對銀行籌資成本過高的原因進行分析，不同的學者也從不同的角度提出了降低籌資成本的策略及方法。
楊煥臣（1996）認為在降低銀行籌資成本前，應先處理好以下三個關系：第一，處理好籌資數量與籌資效益之間的比例關系；第二，處理好社會效益與自身效益的關系；第三，處理好存貸款利率的合理水平和結構的關系。梁振權（1998）從四個角度論述商業銀行降低籌資成本的途徑。第一，轉變商業銀行傳統的經營理念，將集約經營、規模效益和存款立行、效益興行作為指導思想；第二，按照負債資產比例管理要求，努力實現資金的自給平衡；第三，完善考核機制，促進存款的穩定增長；第四，不斷完善服務功能，促使存款穩定增長和存款機構不斷優化。呂惠生（2002）認為應該通過制定標準的籌資成本來降低籌資成本，這不但是商業銀行控制籌資成本的首要環節，也是商業銀行控制籌資成本的關鍵。
五、銀行籌資策略的選擇
1.籌資策略分類及特點
高岱（1996）認為商業銀行為滿足商業化經營的需要，必須從外延式的籌資策略即側重于拓展籌資市場廣度為特征，向內涵式籌資策略即以拓展籌資市場深度為特征的方式進行轉變。通過比較發現，外延式籌資策略與內涵式籌資策略存在的主要區別在于商業銀行在吸收存款進行籌資時是否對預付了費用。外延式籌資主要表現為增加利息以及發展海外分支機構以吸引客戶，通過提高市場占有率來提升自身的品牌效應，從而最終實現增加存款而籌資的目的，效果顯現較快，但往往籌資成本過高，缺乏穩定性。內涵式籌資主要表現在通過專業的技術手段，以金融創新為特點，推出新型金融產品、服務，發展高質量客戶群，從而達到拓展籌資市場的深度，實現為以專業技術經濟手段、銀行整體經營功能及金融創新為依托，通過發展培養基本客戶群、推出新的金融產品或服務等途徑，增存籌資目的，具有籌資成本低，存款穩定性強，但見效慢的特點。
2.籌資策略的選擇
趙忠世（2000）從資金流動規律及客戶金融需求變化的角度對銀行的籌資策略進行了分析。他認為，商業銀行的籌資理念正在被社會資本運動所發生的變化所影響著。從整體上看，既面臨著嚴峻的挑戰，又存在著機遇，可為風險與收獲并存。因此，必須不斷調整自身經營理念，因勢利導，趨利避害，通過強烈的競爭意識和創新策略，積極把握籌資工作主動權。第一，密切關注新型產業的新變化，搶奪新的市場主體客戶。第二，要善于從資金歸集點入手，尋求市場公關的新突破。第三，要善于發掘市場經濟在不同區域發展過程中形成的中小客戶。第四，要高度重視和加強基本客戶群建設。第五，把握主導趨勢，注重引導市場，促進居民儲蓄存款穩定增長。第六，積極開拓農村儲蓄存款新的成長空間。
六、總結
通過對籌資成本概念的定義及其構成的分析，可以發現我國目前商業銀行的籌資成本確實存在過高的現象，根據學者對籌資成本過高的原因分析的梳理歸納，可以得出這種高籌資成本的原因主要體現在體制機制設置、存貸結構不合理、競爭秩序混亂以及機構人員冗余等方面，要降低籌資成本的途徑也主要是針對原因而提出的。針對籌資策略的選擇，通過對籌資策略外延與內涵不同形式的表述，無論是整個銀行也還是銀行自身所持有的戰略都應該在觀念、機制和渠道上有所革新。必須建立健全科學的資金籌集機制，保證商業化籌資策略的貫徹實施。
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第8篇：負債籌資的特點范文
關鍵詞：銀行借款；籌資風險；防范措施
銀行借款籌資風險是指經營者利用銀行借款方式籌集資金時，由于利率、匯率及有關籌資條件發生變化而使企業盈利遭受損失的可能性。是一種較為主要的籌資風險。具體來說，銀行借款有固定的到期日，并定期支付利息，有承擔還本付息的義務。如果企業由于一些不確定的因素，財務狀況緊張，到期不能償還本息，則會給企業帶來更大的困難，甚至可能會導致企業破產，由此便產生了銀行借款籌資風險。
1銀行借款籌資風險的特點
（1）可估計性，即風險可以根據觀測宏觀經濟形勢，貨幣政策走向等估計利率匯率等變動趨勢。
（2）一定的可控性，如資金來源結構中自有資金和借入資金的比例可以主觀控制。
（3）有些風險有短期性，如利率調整。
（4）具有一定的客觀性，如利率的調整取決于國家的意志。
2銀行借款籌資風險種類
（1）利率風險。在籌措資金時，由于有許多種類型的銀行（中央銀行和各種商業銀行），而且，各銀行也有各種不同類型的貸款可供選擇，其利率不盡相同，企業可以根據自己的實際情況和條件進行選擇。
（2）匯率風險。匯率風險又稱外匯風險，帶來的價值變化的可能性有兩種：一是匯率波動使以外幣計量貸款價值增加；另一種是匯率波動使以外幣計量的貸款價值減少。無論是那一種可能性，對于企業或個人來說，都是一種不確定的因素，因而是一種風險。這種風險可能給企業或個人帶來意外損失，也可能給企業或個人帶來額外收益。作為企業，首先應考慮的是匯率變化帶來損失的可能性。
（3）資本結構不合理即自有資金和借入資金比例不當造成的風險。企業資金總額中自有資金和借入資金（如銀行借款）比例不恰當時，企業收益產生負面影響形成的籌資風險。現在我國大多數企業生產經營資金主要依靠自有資金和借入資金。借入資金比例越大，財務杠桿利益越大，財務風險也越大。
（4）企業自有資金經濟效益不穩定的風險反映在資金利潤率與借款利率的關系。只有當全部資金利潤率大于借款利率時，企業的經營活動才真正有經濟效益，企業所選擇的籌資方案才能達到預期目標。如果全部資金利潤率小于借款利率，這種負債經營將導致企業財務狀況惡化；如果全部資金利潤率等于借款利率，企業的經營活動沒有經濟效益，就整個社會來講，這是以有限的資源做無增值和無貢獻的浪費。就銀行借款這種籌資方式來講，企業的借款利息隨著銀行借款的增加而增加，從而導致費用總水平的上升。在企業息稅前資金利潤率下降或息稅前資金利潤率小于借款利率時，企業的自有資金利潤率就會以更快的速度降低，甚至發生虧損，這是一種由于借款而可能使企業經濟效益下降的風險。
3銀行借款籌資風險防范
（1）對利率風險的防范。在簽訂信貸協議時，一般選擇貸款利率種類的準則是：當國際金融市場利率處于下降趨勢時，應力爭以浮動利率成交；當國際金融市場利率處于上升趨勢時，應力爭以固定利率成交；當國際金融市場利率變動無常，沒有規律可循時，應采用以浮動利率成交。采用浮動利率時，在貸款合同中應向貸方聲明，在整個借貸期間保留依次調整為固定利率的機會，以避免利率再次上揚而遭受利息損失。
（2）對匯率風險的防范。應首先在企業的融資決策中進行防范。例如，國內企業需要從國外銀行或其他銀行金融機構取得一筆外幣資金，那么，在融資決策中，確定借入貨幣時，不僅要考慮利率等信貸條件，還要考慮該種貨幣幣值變化的可能性，使風險降到最低。
①對匯率進行預測。
當企業向國外銀行或金融機構貸款時，它們可能有好幾種貨幣可供選擇。它們借入的貨幣最理想的情況應該是：首先，利率低；其次，融資期間，幣值趨軟。例如，一家國內企業借入一筆美元貸款，而美元在融資期間對人民幣升值，那么，該企業到期就必須用較多的人民幣償還貸款。所以，這一融資決策就要受到對有關貨幣匯率預測的影響。
②匯率風險的主要防范對策。
首先，妥善選擇貸款的貨幣。為避免和防范外匯風險，在協議中應寫明貸款的貨幣及還款的貨幣，重要的還是還款的貨幣。借入資金時應盡量選擇趨于升值的貨幣即硬貨幣外匯；還款時，應盡量爭取趨于貶值的貨幣即軟貨幣外匯。
軟硬貨幣搭配使用。如果借貸雙方對貨幣不能達成協議，可以考慮軟硬貨幣搭配使用。
其次，使用外匯保值條款。即把簽訂合同之日的外匯匯率固定下來，將來實際付款時，仍用此匯率，以避免外匯風險。（3）確定合理的借款額度和還款期限銀行借款的資金成本低，是企業的主要的籌資來源之一，但必須有一個合理的期限。資金過剩，也會影響使用效果。籌資要以投資需求為依據，根據企業最低必要資金需求進行。同時，要考慮不同的籌資組合給企業的報酬和風險帶來的不同影響。在資金總額不變的情況下，短期資金如現金、商業票據增加，比較多地使用了成本較低的資金，企業的利潤也會增加。但此時如果流動資產的水準保持不變，則流動負債的增加會使流動比率下降，增加企業的籌資風險。推而廣之，籌資期限結構可以分為三種，企業可以根據自身的情況進行選擇：
首先，積極型期限結構。它以短期籌資方式所籌集的資金不僅用來滿足臨時性流動資產占用，而且還用來滿足永久性流動資產占用，只有固定資產才用長期籌資來解決。這種期限結構的資金成本較低，但籌資風險較大。
其次，中庸型期限結構。它是臨時性流動資產占用通過短期籌資解決，而永久性流動資產和固定資產的資金占用以長期籌資方式解決。
最后，穩健型期限結構。在這種結構下，不僅永久性流動資產和固定資產的占用，而且臨時性流動資產的占用，都以長期籌資方式解決，而只把余下的一小部分臨時性流動資產的占用以短期籌資方式來籌集資金。這種期限結構的籌資風險較小，但成本較高，會使企業的利潤減少。
無論企業如何選擇其籌資期限結構，都必須確保現代企業的最終目標——企業價值最大化的實現。
例如：某企業的資產組合與籌資組合如下：
息稅前利潤為20000元,流動負債(短期資金)的成本為4%,長期資金的成本為15%。
從表中可以看出，由于采用了比較冒險的籌資策略，即用了比較多的成本較低的流動負債，企業的凈利從7200元增加到10500元，投資報酬率也由7.2%上升到10.5%，但是流動負債占總資金的比重從20%上升到了50%，流動比率也由2下降到0.8。這表明。企業的籌資風險相應的增大了。因此，企業在籌資時必須在風險和報酬之間進行認真的權衡，選取最優的籌資組合，以實現企業價值最大化。
4案例分析
1989年，某集團發生嚴重虧損，資不抵債，總資產不足500萬元，職工300余人，瀕臨破產境地。1999年，該集團奇跡般發展成為擁有總資產19億元，凈資產9億元，年銷售額22個億，擁有40余家分子公司，5000余名員工，列入國務院公布的520戶國家重點企業之一的綜合性集團公司。該集團能實現這樣的轉變，與企業正確的籌資策略分不開的。
一是在產品經營期間，采用積極型籌資策略。該集團在股份制改造初期，通過實施品牌經營，使企業資產凈利潤率高達28％。在此期間，企業的財務策劃增加財務杠桿利益為出發點，提高負債比率，同時加強管理，降低資金成本，減少籌資風險，從而提高了權益資本收益率，獲取了較大的財務杠桿利益，為企業快速完成資本原始積累發揮了積極的貢獻。1992年底，企業總資本3920萬元，其中長期負債1080萬元，占28％，凈利潤720萬元，資本凈利潤率18.4％，權益資本收益率25.4％。至1995年底，企業總資本擴展36720萬元，其中長期負債13800萬元，占37.6％，凈利潤6790萬元，資本凈利潤率18.5％，權益資本收益率上升為29.6％。由此可見，在資本凈利潤率保持同一水平的基礎上，權益資本收益率增加了4.2個百分點，獲得了較大的財務杠桿利益。
二是在企業高成長期間，保持適度負債，采用適度負債的中庸型籌資策略。隨著該集團股份的上市流通，資本快速擴張，1996年底總資本達到46700萬元，從而導致1996年～1998年資產凈利潤率下降至22％的水平。而在此期間，國家大幅度下調信貸利率，使企業的債務成本趨低。這個集團企業財務策劃經廣泛而深入的研討，選取綜合資金成本最低的方案作為最優資本結構方案。這樣，既獲取了較大的財務杠桿利益，又不影響所有者對企業的控制權。至1998年12月末，企業總資本77080萬元，其中長期負債11760萬元，占15.3％，比1995年末的37.6％下降了22個百分點，而權益資本收益率達28.8％，與1995年末的29.5％保持較近水平。使企業既獲取了財務杠桿利益，企業財務信譽大大提高，為穩定發展創造了良好的財務環境。
5結束語
銀行業的健康平穩發展，是保證國民經濟持續穩定發展的重要條件。因此，加強風險防范，防止產生不良資產已成為銀行業的一項重要任務和挑戰。我們要結合中國經濟的自身特點，借鑒國際先進經驗，采取有效措施，切實有效防范和化解銀行風險，保障我國銀行業的平穩、健康發展。
參考文獻
第9篇：負債籌資的特點范文
[關鍵詞] 負債籌資 資金成本 負債比率 負債結構
我國的民營企業發展迅速，在國民經濟中發揮著愈來愈重要的作用。據不完全統計，目前我國共有私企150萬家，個體工商戶3100多萬戶，從業人員1.3億，民營企業的投資比重占全社會投資總額的3.5%，但對GDP增長的貢獻率卻占60%以上，與民營經濟對經濟增長作出的巨大貢獻相對而言，民營經濟在發展中普遍感到資金緊缺。由于資金緊缺，64.4%的企業認為影響了企業規模的擴大，49%的企業認為影響了企業的技術、設備更新，54%的企業放棄了新產品的研制開發，43%的企業放棄了新的經營目標，47%的企業放棄了新市場的拓展。資金問題成為了阻礙民營企業發展的一大難題。負債籌資作為一種籌資手段，在一定程度上可以有效地解決民營企業發展中所遇到的資金問題。但是，我國民營企業由于內外部環境的制約，在負債籌資上仍然存在著較大的阻礙和風險。本文就這一問題以及如何解決這一問題進行探討。
一、我國民營企業負債籌資的可行性及必要性
負債籌資是指通過對外舉借債務以滿足企業擴展生長經營規模、開展技術創新等需要的資金的一種籌資手段。負債籌資作為一種籌資手段，在一定程度上可以有效地解決民營企業發展中所遇到的資金問題，可以降低企業的相關成本、增強企業的盈利能力。我國改革開放的進一步深化使民營企業通過負債進行籌資具備了一定的可能性空間。
1.我國民營企業負債籌資的可行性。我國加入世界貿易組織（WTO）與國際市場進行大范圍的接軌，使得我國的市場準入限制日益減少，對我國許多不規范、不完善的市場規則也起到重要的約束作用，相應的市場法則會很快建立和完善，國家金融體制改革和法律、法規也將日益完善，民營企業貸款難的問題將隨之逐步得到解決。具體在負債籌資方面，民營企業將不再受到市場競爭中的不公平待遇，而與內外資其他各種類型的企業享有一樣的權利。而且，加入WTO后，必將加速我國金融業特別是銀行之間的競爭，對我國金融業來說，必然產生“鯰魚效應”，正面影響是推動內資銀行加強管理、提高素質、改善服務來提高競爭能力，民營企業由于發展態勢較好，必將成為銀行考慮的對象。同時，外資銀行的進入也為民營企業間接融資開辟了新的渠道，由此，困擾大型民營企業尤其是民營科技企業的資金短缺問題將得到緩解。民營企業通過負債進行籌資的空間將不斷擴大。
2.我國民營企業負債籌資的必要性。負債經營在目前市場經濟初始階段是不可避免的，原計劃經濟模式下國家作為投資主體和收益分配主體的這種經濟模式已不復存在。企業要發展，經濟要增長就得有投入，在企業自有資本短缺的情況下，舉債投入成為必然。企業通過負債籌資可以彌補企業的資金不足，加速企業規模的擴大，滿足企業技術、設備更新對資金的需求，提供企業新產品的研制開發所需的資金，從而提高企業的競爭實力。
(1)負債經營有利于擴大企業的經營規模，增強企業的市場競爭能力。市場經濟是競爭經濟，競爭的成敗除了與競爭方式等有關外，還取決于企業的競爭實力，即企業的資金規模。企業通過舉債可以在較短的時間內籌集足夠的資金擴大經營規模,參與市場競爭。
(2)負債籌資可以有效降低企業綜合資金成本。對于資本市場的經營者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金，其風險比股權性投資小，相應地所要求的報酬率也低。對于企業來說，負債籌資的資金成本就低于權益資本籌資的資金成本，不象發行股票那樣,在稅后還要支付一筆不小的股利,而且企業支付的利息是在成本中列支的,不需要負擔所得稅。因此,比較而言,債務的資金成本一般低于權益資本成本,從而有利于降低綜合資金成本。
(3)負債籌資可以提高企業自有資金效益。企業負債籌資，不論利潤為多少，其債務利息是不變的，于是，當利潤增大時，每1元利潤所負擔的利息就會相對的減少，從而使投資者收益有更大幅度地提高，這種債務對投資者收益的影響叫做“財務杠桿效應”。由于這種杠桿效應的存在，在企業的資本收益率高于負債籌資利率時，權益資本收益率能在資本收益率增加時獲得更大程度的增加。因此，一定程度的負債籌資對于較快提高權益資本收益率有著重要的作用。由于財務杠桿利益的存在，當息稅前利潤增加時，每1元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低，從而給企業所有者帶來額外的收益。
(4)負債籌資可以降低企業稅收負擔。根據現代企業會計制度中的有關規定,負債利息應在稅前支付。在同樣經營利潤的條件下，負債經營與無債經營企業相比，由于上繳的所得稅減少，企業可獲得潛在的利益。由此可見，負債資金相對于股權資金最主要的優點是可以給企業帶來稅收的優惠，即負債利息可以從稅前利潤中扣除，從而減少應納稅所得額而給企業帶來額外的收益。我國《企業所得稅暫行條例》中明確規定：“在生產經營期間，向金融機構借款的利息支出，可按照實際發生數扣除。”用公式表示為：利息抵稅效用=負債額×負債利率×所得稅利率。在既定負債利率和所得稅稅率的情況下，企業的負債額越多，利息抵稅效用也就越大。
(5)負債籌資可以降低貨幣貶值給企業帶來的損失。在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴大再生產比自我積累資本更有利。因為通貨膨脹可以導致貨幣貶值，從而形成借款于還款的利率差，使債務人償還資金的實際價值比沒發生通貨膨脹時的價值要小，實際上債務人就將貨幣貶值的風險轉稼到債權人身上，減少了因通貨膨脹而造成的損失。
二、我國民營企業負債籌資現狀分析
近年來，我國民營企業已出現超常發展態勢，民營企業已經成為我國各地區經濟最為活躍、發展最為迅速的因素，為拉動國民經濟做出了巨大貢獻。但盡管如此，我國民營企業面臨的資金問題卻是不容忽視的。種種跡象表明，民營企業融資難，制約著我國民營經濟乃至整個國民經濟的進一步發展。
1.我國民營企業負債融資的外部環境制約。
(1)我國民營企業在貸款融資方面受到所有制歧視。政府部門在銀行放貸的政策導向上不利于民營企業進行貸款融資。改革開放初期，國家曾給予民營企業一定的優惠政策，極大地促進了民營企業的發展。但隨著改革的深入，特別是國家在宏觀經濟發展上“抓大放小”政策的實施，多數商業銀行也實行“雙優”、“雙大”信貸戰略，集中有限資金，優先支持優勢產業、優質客戶和大企業、大項目，即把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點，而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視，使為數眾多的民營企業無法通過有效途徑籌資。此外，部分國有商業銀行推行的城市化、國際化戰略，對中心城市以外的縣市支行貸款審批權限上收，導致基層縣市支行貸款授權很小，一般只有存單質押放款權，造成相當部分的民營企業喪失了市場發展機會。還有部分銀行受地方政府的影響較大，出于政績需要，地方政府往往傾向于扶持幾個大型國有企業。這樣，由于政府部門在銀行放貸政策上的不利導向，對銀行信貸資金的投向產生一定影響，給民營企業爭取信貸資金造成較大困難。
國資商業銀行在具體操作層面上對民營企業仍存在一定程度的歧視現象。目前，中央總體政策上已經不存在歧視民營企業問題，但國資商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，國資商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款，其機制也缺乏靈活性，信貸經營體制改革反而提高了對中小民營企業的貸款門檻。就其具體操作層面上看，仍存在一些歧視民營企業的現象：民營企業向銀行貸款要履行超額抵押手續。盡管中央銀行的信貸政策鼓勵商業銀行增加對民營企業的貸款，但出于安全考慮，銀行信貸人員在具體操作中十分謹慎，對民營企業盡量限制貸款數額，且貸款手續繁瑣，貸款利率偏高，抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴等，致使民營企業常常因爭取不到銀行貸款而錯過發展機會。
(2)我國中小金融機構不健全。美國以中小企業貸款和投資者信貸為主的財務公司目前有1000家左右，平均每家規模約10億美元，已占到美國整個商業銀行體系經營規模（包括商業銀行、儲蓄銀行和信用社）的五分之一。由于中小金融機構服務管理層次少，成本低，效率高等特點，適宜于開展金融零售業務，適應民營中小企業的運作特點和融資需求，能夠為民營中小企業量身定做多元化、多層次、全方位的創新金融產品和服務。雖然我國目前已開展了以城市商業銀行、城市信用社、農村信用社為代表的地方性中小金融機構，但與巨大的市場需求相比還遠遠不夠。我國目前，由政府強有力的控制著金融資源，使得這一類型的金融機構或財務公司難以健康地發展起來，致使民營中小企業在間接與直接融資兩層次所面臨的供求非配比困境。中小金融機構的發展直接關系到民營中小企業的發展前景，政府應積極鼓勵多種經濟成分的金融機構共同規范發展，使其成為建立現代金融企業的中堅力量，為我國中小企業在發展過程中提供強大的經濟支援。
2.我國民營企業的自身缺陷。
(1)抗風險能力不強，致使銀行放貸有顧慮。我國民營企業作為一個群體，在當前中國市場經濟的環境中是充滿活力的。但是從單個企業來看，企業的創建和倒閉卻在不斷地發生。由于相當一部分企業生產技術水平低，生產盲目性大，創新能力不強，企業產品質量不高，附加價值小，缺乏必要的市場競爭能力和抗風險能力，市場一旦風吹草動，經營就發生虧損，甚至導致破產。有資料顯示，我國能持續經營10年以上的民營企業不到10％。這無疑給銀行發放貸款，尤其是長期貸款帶來了顧慮。
(2)生產規模小，致使企業發行公司債券籌集資金受到阻礙。我國證券市場從建立至今，重點扶持國有大中型企業上市融資，在政策嚴重傾斜的情況下，債券市場基本上未向民營企業開放。對企業發行債券，《證券法》規定，股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元。對于處于起步階段的大多數民營企業來說，這無疑是天文數字，這一系列條件都限制了民營企業進入債券市場。另外，民營企業有的產品不符合國家產業發展方向，也為民營企業發行公司債券籌集資金帶來了較大的阻礙。
(3)資信度偏低，致使信用能力不強。不少民營企業存在短期行為，逃廢銀行債務現象嚴重，導致某些地區銀行對民營企業的貸款中，有高達80％的貸款成為不良貸款，民營企業信用度低使得銀行在對其貸款當中存在較大的顧慮。據統計，60％以上的民營企業信用等級都是3B或3B以下，而銀行貸款的對象都是2A或3A企業。我國民營企業信用等級偏低，資信相對較差，還源于其沒有足夠的資產可供抵押。民營企業普遍發展起步較晚，規模較小，而我國商業銀行對貸款企業的信用等級評定標準中，其經營規模所占資產比重高達15%，這也是造成民營企業在信用等級評定上的一個重要的不利因素，由此導致民營企業舉債能力不強。
(4)負債籌資加大了企業的財務風險。企業風險包括經營風險和財務風險。經營風險主要指企業生產、經營、銷售可能遇到的不確定性；財務風險是指企業使用債務資金時所增加的風險。企業用債務資金進行投資時，其預計投資收益率必然高于資金成本率。然而，在實際生產經營過程中，企業可能由于項目投資失敗、資金投向不合理等經營風險的存在，導致實際投資收益率低于資金成本率，由于財務杠桿對股東權益的擴張性作用，使得所承擔的風險大于經營風險。例如：企業擬投資一個項目，預期投資收益率為10%，其資金成本率為8%，投資后發現，由于企業對市場的估計失誤，企業的實際投資收益率只有6%，小于資金成本率，這就意味著企業投資該項目不但不能贏利，還需用股東權益來支付固定的利息，加大了企業的財務風險。
三、解決我國民營企業負債籌資問題策略
怎樣解決我國民營中小企業籌資與金融機構之間的供求矛盾？怎樣才能在企業發展和控制負債風險之間尋求一條最佳途徑？根據我國目前現狀，可以從以下幾個方面著手：
1.改善民營企業負債籌資的外部環境。在國有商業銀行中設立專門的中小企業貸款部門，督促它們增加對中小企業的貸款，或者允許國有銀行在向中小企業貸款時收取更高的利率，引導銀行更多地向中小企業放款；發展面向中小企業的資本市場、中小企業風險投資基金；在政府的參與下設立中小企業貸款擔保機構,并由它們為中小企業貸款提供擔保；建立中小企業商業信譽評估系統，推進信息的收集和分享；由政府或其它組織建立專門的中小企業融資機構，等等。
2.提高企業舉債融資能力。民營中小企業的舉債融資能力決不能片面寄希望于銀行增加貸款等外部渠道，更要從企業內部抓起。就每個企業而言，一方面要通過引進、消化、吸收先進的技術、工藝和設備，改進現有傳統產業、增強技術含量，實現產品技術的升級、提高產品的檔次。同時，加大技術創新力度，增強自主開發能力，加強與國內外科研機構的聯系和合作，重視科技人才和技術骨干的培養，不斷開發出具有良好市場前景的高科技產品，提高整個企業的市場競爭力，從而提高企業的抗風險能力，增加企業的融資能力。另一方面要通過提高企業的管理水平，增強企業信用觀念等，切實提高企業的信用度，以提高企業的舉債能力。
3.科學選擇籌資方案。負債籌資能在保持現有股東控制權的前提下帶來財富的較快增長，但利益與風險同在，如果經營不善，往往會使企業陷入債務危機。合理確定負債籌資規模，把握負債籌資適度性，使企業既能有效利用投資機會又不致于面臨倒閉風險，就成為企業在負債籌資中要考慮的問題。
結論負債籌資是市場經濟發展過程中貨幣信用關系廣泛滲透的必然結果。企業運用負債籌資，就必須承擔籌資風險。企業應在正確認識籌資風險的基礎上，充分重視籌資風險的作用及影響，掌握籌資風險的防范措施，充分利用財務杠桿效應，爭取最大利潤。同時，嚴格、科學地遵循財務原理，把握負債籌資的“尺度”，最大限度地避免財務風險帶來的負面影響，使企業在日益激勵的市場競爭中得以健康持久地發展。
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