股票投資筆記精選(九篇)

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第1篇：股票投資筆記范文

他不是上市公司董事長，也不是富二代，只是一個70歲，天天進出元大寶來證券VIP個人看盤室的歐吉桑。以現在臺股的成交量，能在元大寶來證券享有個人VIP包廂，那要每個月進出股市交易量至少超過1億元。徐航健到底有多少身家？

6億——讓徐航健賺最多的是蘋果供應鏈之一的臺表科，若以臺面上來看，徐航健個人名義持有的臺表科股票張數高達4667張，讓他成為僅次于臺表科董事長伍開云的最大個人股東之一，這檔股票的價值就超過2.3億元。若再加上他長抱的興柜IC通路股聚興，以及今年來飆漲的紡織股儒鴻等三檔股票推估，足以湊成6億元這個華麗數字。

除了擁有數億元資產，徐航健之所以會捐給淡大1.2億，不光是為了紀念父親，還是為了紀念自己34歲那年開啟的股票人生。

外省軍人家庭出身的徐航健，家境并不富裕，甚至他人生的第一雙皮鞋，是到了高中軍訓，媽媽才在地攤上買了給他。從小體弱多病的徐航建，當看到父親的辛苦——家里的6個孩子全憑著父親那微薄的薪水生活，而除此以外父親還要到處兼職——之后，選擇了念官校，但是軍銜升遷不如預期，因此決定選讀淡江管理科學研究所。34歲那年，他從這里畢業，這一年他踏進股市，買入了人生第一檔股票，同時也開啟了他自己財富人生的開端。盡管股市一開始就讓他賠了兩棟房子。

一棟房的教訓

他買的第一檔股票，消息來源是朋友，那是他不懂的產業，做聚酯絲的聯隆公司（已被華隆合并，而華隆現也已經下市），更不知道股價為什么漲？為什么跌？

那時聯隆股價正從250元跌到120元，徐航健進場買了之后，連續的漲停板，讓他覺得“股票的錢也太好賺了”。

于是，他決定更大膽的投資，加碼買更多，資金不夠的他，跟自己的太太商量，最終用這些資金去買股票，結果聯隆反彈到150元就開始反轉向下，徐航健就一直抱、一直抱，抱到股價腰斬，“那一次，不僅我太太跟我翻臉，我也賠掉了一棟房子。”徐航健說。

當時，年輕的他想從股市翻本，于是跑到臺北重慶南路書店街把所有的股市書搬回家研讀。晚上也到補習班上課，幾乎把臺北股市投資、技術分析的課都上遍。他心想只要可以讓他找到一個準則或方法，以后只要套用這個方法就可以“保證獲利”，那花再多錢上課都是值得的。但之后1988年的證所稅風暴，臺股無量下跌19天，他又再度賠掉一棟房子。

一本三十年K線筆記本

股市沉浮12年，賠掉近兩棟房子的學費，這時候他才恍然大悟，股票投資根本沒有準則可言。于是他開始每天記錄自己買賣股票進出狀況，檢討自己“到底錯在哪里”，慢慢的，他逐漸從錯誤中摸索出“對”的方法。

徐航健除了從筆記上檢討“為什么這檔股票的走勢，跟他當初想的不一樣”。也會從筆記上反省自己：“人總是會給自己找借口。”他曾經從筆記當中發現到，同樣的錯誤自己竟然犯了4次，可見得“一個人要克服自己的頑固，征服自己，真的很困難”。

徐航健說，一個人如果可以看到自己的缺點，經常檢討就會進步，買股票也一樣，如果經常檢討自己“錯在哪里”，慢慢的修正，犯錯的機率少了，對的機率增加，當然贏的機率就越來越多了——“對的機率高，贏面就會大。”

拿出過去抄寫了30多年的K線筆記本，透過一張張寫得密密麻麻的筆記，徐航健慢慢的摸索出，屬于自己的股市成功方程式。

不怕選冷門

一般散戶喜歡聽信市場或朋友報明牌，買熱門股或是看著投信、外資等三大法人在買什么，自己也就跟著買什么，總期待著買了股票，股價就會開始飆漲，但徐航健不會去追逐熱門股。

為什么不選擇熱門股？徐航健說，投信、外資、主力等市場高手，人多勢眾，資本又雄厚，“跟這些老手玩，就跟你選擇與林書豪一起比賽打籃球一樣，怎么會有勝算呢？當然找自己的強項來一較高下，贏面比較大。”

因此，他反其道而行，到人煙稀少的興柜市場尋找利好，且還沒什么人注意到的冷門黃金股來投資，而聚興就是最好的例子。

7年前，徐航健從財報當中發現在興柜掛牌的IC通路股的聚興獲利不錯，每年都至少配1.5元的股息，以股價20多元左右計算，現金殖利率約6%，不僅比銀行利息多3倍，抵扣率也高達30%，是相當穩健的投資標的。

但是因聚興股本不大，成交量很小，每天僅有20多張左右的成交量，并不是很容易買賣，于是徐航健每天盯著聚興的走勢，只要股價跌到盤下時就買一些，慢慢的累積下來，這幾年持有聚興1292張，占聚興資本額5.12%。徐航健不僅因此成為僅次于聚興董事長林子淵以外的個人最大股東，聚興穩定的獲利以及配息，更讓徐航健投資七年大賺3倍。

不一次買足

散戶習慣看到好的投資標的，就一次重壓加碼到滿，如果手上有100元，就會一次把100元的額度用來全部買滿股票。徐航健認為，這樣的投資方法是相當危險的事情。

因為股票市場何時是高點？何時是低點？永遠沒有人可以預測，如果一次加碼到滿，到時股價一跌，手上都是股票，口袋沒有現金，一定會心慌，后繼無力是投資失敗的開始。

徐航健舉這些年來他長抱的臺表科為例。當年他從財報上看到臺表科每年大約都有2元左右的獲利實力，于是在未上市盤以每股50元買了臺表科股票，結果買了之后股價竟然一路跌到16元，當時徐航健很生氣，他就像一般被套牢的小散戶一樣，打電話到公司罵老板。

當時臺表科董事長伍開云告訴徐航健，“如果公司業績不好，我愿意負責，但是股價真的不是我可以控制的。”徐航健一聽覺得有道理，他回頭一算，當時臺表科股價16元，每年配股配息都有2元以上，現金殖利率至少比銀行利息好3到4倍。

從那天開始，他不僅沒賣掉臺表科，還把手中剩馀的資金拿來加碼買進臺表科，13年來，徐航健持有臺表科的成本已經很低，光這一檔就為他創造了6倍的獲利。

徐航健說，他投資臺表科時，有一位朋友也跟著他一起買股，結果臺表科當年從16元，在一年的時間里股價飆漲到95元時，這位朋友在股價漲到60元時就很高興的把全部持股都賣掉，這位朋友當時投資臺表科一共賺了3倍。

不亂動持股

但是就在朋友賣掉臺表科后，臺表科股價竟然還持續上漲，朋友想追又不甘心，于是去買了其他的股票，但人算不如天算，沒想到他之后買進的股票，買了之后沒多久就開始跌，最后導致朋友從臺表科賺來的錢又都吐了回去，“當年我如果同樣的隨便換股操作，下場可能跟這個朋友一樣。”徐航健說。

徐航健這幾年已將大部分的資金都投資在臺表科上面，長期持有，每年賺很穩定的配股配息利潤，他認為，世界上有錢的人有兩種，一種是開公司靠人賺錢，一種就是用錢賺錢，他賬面上有4000多張臺表科，相當于“40多人”在幫他賺錢，利滾利、錢滾錢的威力實在很驚人。

所以每年穩穩賺股息的他，99%的股票就是長抱的賺股息，并不會隨便去更動持股，只有1%他會常常變動，來試試水溫。徐航健說，經常變動的這1%，主要是為了做績效給券商，畢竟他在券商的看盤室，享受了很多VIP看盤室的福利“不下點單，不好意思”。

當然徐航健不是神，他的投資也是會有虧本的時候，但是他在面對虧損時，處理股票的方法又跟大多數人不大一樣。

如果你現在急需用錢，但是手上現金不夠，持有的股票當中，有部分賬上算起來是獲利的，有部分賬上是出現虧損的，這時候的你，會選擇賣獲利的個股？還是出脫賠錢的個股，來解決資金需求？

相信大多數的人會選擇賣掉賺錢的股票。因為散戶總是會認為，就算是賬面上賠錢，股票只要沒有真正賣掉，就不算是真賠，總會有一天，可以等到股票再重新漲上來。但結果可能是越套越久、越套越深、股價越來越低，直到最后通常變成滿手剩下的都是賠錢股。

第2篇：股票投資筆記范文

與國際金融大鱷喬治?索羅斯不同，安東尼?博爾頓不會根據宏觀經濟的前景下大賭注，一年只做兩三個決定。博爾頓是一位專事股票投資的基金經理人，除了對股市保持著工作狂般的專注外，他別無選擇。

上世紀90年代，當英國路透社調查哪些投資公司在業內獲得評價最高時，一個名字總會反復出現在第一名和前幾名，這就是英國富達公司(Fidelity)。令人印象最為深刻的是，富達公司在倫敦以外投資的所有英國和歐洲股權投資資金中，有一個人獨立管理了資金總額的1／4。這個人的名字就是安東尼?博爾頓。

博爾頓是如此無可挑剔，以至于他的所有主要基金都保持著一貫卓越的成績記錄，甚至在股市一般投資經理人不愿染指的垃圾股中，他也能找尋到黃金。博爾頓就是在這些股票中樹立起了自己的名望，并被稱為基金經理中的“王中之王”。

王的基金業績

在那個年代，博爾頓管理的27億英鎊、5種不同的基金，實際上又分成不同的兩組。一組基金投資于歐洲大陸，另一組投資于他所謂的“英國特殊狀態股”，而它們分別代表著博爾頓的兩種專門技術。在1998年，博爾頓歐洲板塊基金總計達15億英鎊，其余12億英鎊是他的3支“特殊狀態股”。

博爾頓的投資策略本質上是冒險，除了垃圾股之外，博爾頓還感興趣于多樣化的基金投資。他在80年代和90年代的基金管理，努力行動證明了在不確定風險的股市，也是可以運籌帷幄的。他的投資一直保持著強勁的增長態勢，而他的單位信托公司和投資信托公司，自1979年和1985年創立以來，分別取得了22％的復合年收益率。

1979年建立的富達特殊狀態基金，盡管經歷了1990年-1991年的大衰退，在博爾頓的一手運作下，20年來已經從1萬英鎊的初始投資飛躍至逾30萬英鎊的現在價值。其回報率無論與市場整體情況相比，還是與英國股權增長型單位信托的平均水平相比，均大大超出。

至于博爾頓管理的歐洲基金，在上世紀90年代歐洲基金股價上漲迅速的10年，當歐洲單位信托平均價格水平還在43842英鎊徘徊的時候，他的成績是102818英鎊。而此時，由世界級指數計算金融機構富時指數有限公司(FTSE)所統計的綜合股票指數價格也只有47015英鎊。

由于博爾頓超乎尋常的管理業績，博爾頓一度被出版界譽為英國的彼得?林奇。林奇是一位傳奇式的愛爾蘭裔美國股市投資者，他為美國富達公司經營世界上最大的共同基金――馬熱蘭(Magellon)基金長達13年。盡管林奇異常活躍的風格和博爾頓無法比較，但這種比喻說明了博爾頓的地位。

風格就是力量

博爾頓講起話來平和而清楚，大多用完整的句子，這是思維清晰有序的表現。他給人一種冷靜、平和而高效的印象，在一種嚴肅的環境下不會十分顯眼。這就是他的風格，他的所作所為無不是經過深思熟慮的。這種深思熟慮在他的基金投資上，就轉化為了高漲的熱情和迅速的決斷能力，自然這與他長期保持優秀業績緊密相連。

事情并非如此簡單，博爾頓大學畢業后，就被父親從床上揪起來去尋找工作。事出偶然，博爾頓后來落腳到了倫敦金融中心。盡管不能說某些人生來就是注定要做股票買賣賺錢的，但是這并沒有阻止博爾頓落腳之后成為一名最受推崇的基金經理人。

在一條延伸到泰晤士河，名字叫洛瓦特萊恩的鵝卵石鋪就的狹窄街道上，坐落著富達公司現代化的辦公大樓，玻璃與磚石材料構成的房間被設計得與周圍的街景混為一體。博爾頓的辦公室就在這座大樓二層的一個拐角處。他坐的地方總是被兩邊重重的文件柜和文件箱包圍著，而在他桌后的書架上是一排他多年按照日期排序的會議以及其他安排的備忘錄。

博爾頓自己講，他作為一名投資家，最大的優點在于他是一個情緒穩定的人，并具備迎接挫折的毅力。這間接地表現在他賦予工作高度的約束化與條理化。“我想你必須對它如癡如醉，因為投資活動是持續而無形的。沒有開端，也沒有終點，總是有一些新情況需要潛心鉆研”。“我認為你必須全身心投入才能做好，如果觀察一下我所欣賞的投資經理，他們沒有一個是兼職的。”博爾頓說。

1990年，當經營馬熱蘭(Maqellon)基金長達13年的彼得?林奇決定退休，林奇給的理由是工作壓力太折磨人。然而，此時48歲的博爾頓仍未表現出工作疲倦的跡象。博爾頓說：“我打算在今后幾年繼續運作基金。但不是永遠，因為你為之付出得太多。”富達公司側重于對股票的深入分析，博爾頓每周的工作時間也難以想象。

工作狂人

富達公司平均每天考察15個～20個公司，分析過程或者在辦公室進行，或者在那些公司中，或通過電話會談進行。很少有基金管理公司能做到比富達公司更多地與現有和潛在的投資目標進行接觸，也很少有投資基金經理做到如博爾頓狂人般地工作。

博爾頓的一天通常是這樣開始的。早上6：45離開在伯斯特的家，去趕發往倫敦的火車。他在火車上閱讀《金融時報》，并對至少一家他當天要關注的公司進行分析。他一個星期要在各種公司會議間打轉。有時他一天要親自參加的會議有4個～5個，其他的則由同事提供報告。

富達公司出現過一個記錄，在一天中，他們研究了37家公司，包括英國的、意大利的、法國的、芬蘭的公司在內。對于每家公司，都由內部分析人員事先做出詳盡分析，形成大量詳細的信息資料。每份資料有好幾頁長，涉及主要的財務數據，輔以經紀人的看法和任何其他相關資料，比如簡報等等。

會議則是博爾頓和同事提出經營問題并繼續跟蹤分析其業務進展的機會。博爾頓會親自做每次會議的文字記錄，文字筆記每次記兩三頁，并在他桌后的文檔中整齊歸放。稍后他將取出翻閱，以檢查在上次分析之后，哪些公司的狀況發生了變化。從某種情況上來說，博爾頓就像一位政府總理一樣成了他的文件箱的奴隸。

“需要閱讀的東西多得可怕。”博爾頓承認，乘坐火車上下班一個原因就是可以在期間解決掉很多材料。博爾頓每天晚上8點回家，并懼怕節假日的結束。據博爾頓說，他知道當自己回到辦公室時，將有大堆的文件等著他處理。他逃避工作壓力的一種方式是創作古典音樂，而這是他還在孩提時代的夢想。

基金投資原則

博爾頓從1979年開始管理他的特殊狀態股基金，1985年開始管理富達公司的第一只歐洲基金。這個時候，他為這兩只風格迥異的基金和另一只總部設在盧森堡的離岸基金建立了一家投資公司。雖然這兩只基金應分開來進行評判，但是二者經營中仍然存在一些一股性的基本原則，這也是博爾頓貫穿于職業生涯的重要觀念。

“我在總體高于平均風險的水平上運作基金，以處于不利狀態的股票種類為主。”這是博爾頓對自己方法的總結。而博爾頓理想中的公司是這樣的，“雖然現實情況出了問題，但看起來事態會有轉機的那種。我所選擇的股票可能不是熱門的，而且價格便宜，但是存在某種情況可以使它在不久以后重新贏得投資者。”

在英國，由英國先鋒(M&G)公司創立其第一只復蘇基金，迄今已經有70多年歷史。該基金賴以建立的觀念在于，它可以通過買進正從衰落或從其他挫折中恢復元氣的公司股票而獲利。這些公司所遭受的挫折或者是外部因素，或者源于自身矛盾。而這種傳統恢復性的股票一直以來都是博爾頓特殊狀態投資的有力對手。

事實上，博爾頓尋找的特殊狀態股票并非以上這些。博爾頓尋找的公司還包括那些未經仔細研究從而不可能被正確評價的，以及那些雖有增長潛力，但仍不為人知的公司。博爾頓與眾不同的投資概念是他的主要成就，這種概念比先鋒公司的任何其他主流基金管理公司更深入，是這些公司還未敢采用的。

第3篇：股票投資筆記范文

我國股票交易印花稅最初是由證券交易所所在地的地方政府開征的，證券交易印花稅的課征始于1990年，因其承擔了對調控證券交易的多項功能，所以隨著市場環境的變化經歷了多次調整。隨著90年代初滬市和深市證券交易所的建立，使證券市場日益活躍起來。證券市場上的經濟活動必然產生經濟利益，而經濟利益必然包含有一定量的稅收。其時我國稅收立法滯后，沒有任何一個現存的稅收能夠覆蓋這項稅源，鑒于印花稅于1998年恢復征收，90年代初成為一個日益成熟的稅種，國家稅務總局授權上海、深圳二市對股權轉讓書據征收印花稅。證券交易印花稅最先于1990年7月1日在深圳證券市場課征，當時深圳市政府參照香港證券市場，頒布了《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的規定》，此時試行的是“對賣方征收0.6%”，從而達到約束股票轉讓的行為，目的是為穩定初建的股票市場及適度調節資本利得；到當年的11月23日證券交易印花稅即改為”對買賣雙方各征0.6%”；然而不久，由于投資者對股票投資的認識不足，市場一度低迷，于是從1991年10月開始，深圳證券交易所將證券交易印花稅調低至“對雙方各征0.3%”，降幅達50%。上海在深圳試征證券交易印花稅取得經驗的基礎上，于1991年10月對交易雙方開征了此稅，稅率也為0.3%。1992年6月12日，國家稅務總局和國家體改委聯合下發《關于股份制試點企業有關稅收問題的暫行規定》，明確規定了股份制試點企業向社會發行的股票，因購買、繼承、贈與所書立的股權轉讓書據，均依書立時成交金額，由立據雙方當事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅。1994年，我國開始進行稅制改革，提出了將證券市場上的印花稅改造成證券交易稅獨立征收的設想，并規定買賣雙方各征0.3%，最高可上浮1%，同時規定在證券交易稅未出臺之前，仍按原辦法征收印花稅，鑒于當時條件不夠成熟，《工商稅制改革方案》做出“緩一步出臺”的決定。其后，我國股票交易印花稅水平幾經變更。隨著證券市場的日益發展，證券稅制需要進一步深化和完善，證券交易稅的正式實施顯得越來越迫切。

二、印花稅的主要職能

證券交易稅的主要職能是調節市場交易，但是我國股票交易印花稅的作用漸漸異化，財政收入職能似乎體現得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國家和地方各50%，1997年1月1日起國務院決定將證券交易印花稅分享比例調整為中央80%，地方20%；1998年6月對證券交易印花稅再次調整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國的印花稅收入不斷增加，在財政收入中的比重也越來越大。甚至在證券市場行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財政收入的四分之一。2000年全國印花稅達到了485.9億元，占當年稅收收入的比重達到3.83%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國股票交易印花稅的這種財政收入功能的發揮是以證券市場換手率過高為基礎的。目前我國股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國家的成熟證券市場60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調，當然會影響到財政稅收，但是印花稅不會以稅率下調幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場交易，印花稅會有所增加。同時，市場交易活躍了，券商的傭金收入會增加，券商所交的稅也會增加。因此，我們在分析是否應對印花稅進行改革時，應該先考慮它是發揮出了市場調節職能，而并非是否發揮出了財政收入的職能。

三、現行證券交易印花稅的隱憂

（一）征收印花稅依據不足

雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務機關在憑證上加注完稅標記代替貼花，但應稅憑證是真實存在的。隨著科學技術的發展和電子計算機技術在證券交易過程中的普遍運用，證券交易早已實現了無紙化操作，所謂的股權轉讓書據只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票，征收印花稅已經失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據不充分，法律上不夠嚴謹。

（二）印花稅的征收對交易行為的規范作用不大，征收范圍狹窄

印花稅是對經濟活動和經濟交往中書立、領受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強憑證管理，促進經濟行為規范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強監督控制，同時可以積累資金，增加財政收入。由此可見，印花稅的征收對交易行為的規范作用不大；證券市場的內涵遠遠大于股票市場，范圍狹窄的印花稅不利于對所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場共同發展。四、證券交易稅制改革的方向

（一）應有助于證券市場持續發展

第一、證券交易稅制的改革應有助于推動企業融資與體制改革。目前境內居民儲蓄率很高，企業間接融資的比重相當大，這對企業直接融資與銀行信用的發展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設計時，可以考慮引導企業通過證券市場來實現直接融資，并引導企業推動體制改單的進行。第二、證券交易稅制的改革應有助于減輕證券市場的非正常波動，尤其是抑制證券市場的過度投機行為。目前固定劃一的印花稅不足以實現這一功能，要充分發揮交易稅制對投資行為的引導，有必要進行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應有助于推動我國證券業整體素質的提高。總體而言，我國證券業的基礎較薄弱，證券市場還是一個成長型的市場，券商數量多、規模小、實力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場對外開放日益逼近的環境下，整體實力趨弱的國內券商的成長會受到課征較高稅率的損害，這無疑會對我國證券業的整體實力增強、整體素質提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應有助于我國證券市場的發展。當前，我國的證券交易稅率遠高于除了丹麥以外的其它國家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應較高，從而減少了對證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應以下調證券交易稅為主。

（二）以稅負公平為重要方向

實現稅負公平原則，需要建立完整、系統的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實現“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發，證券交易稅種應不再實質性地限定在流通股的轉讓方面，對新股發行、法人股與國有股的轉讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實現稅負公平，也可推動各種交易品種的均衡發展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實現對證券投資收益的調節。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現差別稅率，以在一定程度上保護中小投資者的利益，并且不再出現虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔稅負的狀況。關于這一點，可以通過在適當時機開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來實現。

（三）保持證券交易稅制的政策穩定性

處于不同發展階段的證券市場，對稅負的承載能力存在差別；同時證券市場處于不同發展階段，所要求的證券交易稅制對證券市場發展的導向也存在差異，因此，實踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現在證券市場發展方向上的穩定性。

（四）證券交易稅的改革方向是寬稅基、低稅率

第4篇：股票投資筆記范文

關鍵詞：家庭投資理財，行為分析，投資收益，投資風險

隨著我國經濟的發展，人民生活水平的提高，家庭金融資產的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風險進行個人資財的有效投資，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經濟風險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產選擇、組合、調整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產所產生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財的這一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風險及其規避進行了分析，希望對家庭投資理財的實踐有所幫助。

一、家庭投資理財的選擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領域的選擇，一般應以資產的收益與風險以及相互制約關系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產，并決定其投人數量與比例。改革開放以前，在大多數中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產選擇方式中，及時引導家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產等;精專業知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財的品種

當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。現在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結構的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按照資產組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優勢是專家管理、規模優

勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉讓、收人穩定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產投資。房地產是指房產與地產，亦即房屋和土地這兩種財產的統稱。由于購置房地產是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產應該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關注房地產市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產價格上漲的時期;并且，可以房地產作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產可以作為一份家業留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經濟保障需要提供經濟補償的一種方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權利之后，一旦災害事故發生或保障需要，可以從保險公司取得經濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災害或事故發生，造成經濟損失后才能取得經濟賠償，若保險期內沒有發生有關情況，則保險投資

全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質、規格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術品投資。在海外，藝術品已與股票、房地產并列為三大投資對象。藝術品與其它投資方式相比較，具有以下優點:一是投資風險小。藝術品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術品的不可再生性導致藝術品具有極強的升值功能，所以藝術品投資回報率高。但同時，藝術品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術品，短期內不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現實的。二是一般情況下藝術品的鑒別需要較強的專業知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財的組合

不管是金融資產、實物資產，還是實業資產，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產到投資于兩種以上的資產，從只擁有非系統性的單一資產變成擁有系統性的組合資產，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經認識到具有實際經濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產效用的最大化，而是整體資產組合效用的最大化。因為資產間具有替代性與互補性，資產的替代性體現在各種資產間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預期的變動均可能呈現出彼消此長的關系。資產的互補性表現為一種資產的需求變動會聯動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業的聯動關系等。所以從經濟學的角度不難證明，過多地持有一種資產，將產生逆向效應，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現，而實行資產組合，家庭所獲得的資產效用的滿足程度要比單一資產大得多，這經常可以從資產的持有成本，交易價格、預期收益、安全程度諸方面得到體現。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產澡的替代性和互補性，做到長短結合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財的效益大力提高。這是效益較佳的資產組合方式。

資產投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發現，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內在聯系的“湊合”在了一起，并不考慮資產間如何組合才能做到有比例地相互聯系和相互結合。其實資產組合是優化家庭財產結構和資產結構，變短期的低收益資產組合為長期的高收益資產組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構成部分，他們的資產組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產多選擇有較強消費性質的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關系，對投資項目的市場分割與轉換認識不足，以及自有資產與他人資產的關系處理上容易失誤，這也是低效益的資產組合方式。

三、家庭投資理財的調整

資產的組合要長期且經常處于效益最大化的狀態，資產的組合就不能只是短期的靜態剖面，而是一個動態的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預期后，不斷修正完善已實施的資產組合方案的過程。所以資產組合實際是一系列變動因素組成的函數，不斷進行合理地有效地調整的依據是決定這一函數的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預期的困難，此外，政府的干預更具有不確定性，我國投資市場的政府干預力度較大，有時干預的依據不足，隨意性的主觀存在，使家庭關注客觀經濟運行走勢的同時，經常要揣測政府對資本市場的政策干預，以此來決定投資組合與調整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經常與政策的干預有關。

資產調整基本反映出家庭對自身擁有資產的均衡預期的要求，家庭在投資調整過程中，決定各種資產相互依存關系并合理構筑自己的資產需求函數時，首先要考慮資產構成的均衡狀態，是以市場上供求關系，所決定的資產偏好，收益支付能力為依據，從中發現最優的資產構成及實現方式，其次是對資產變動進行合理預期，使效益不僅在短期內符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產的效率最大，根據西方經濟學的資產選擇

與調整理論:資產的組合順序是，先選擇無風險資產，再選擇風險和收益都一般的資產，最后追加風險和收益都較高的資產投人，這樣的資產調整是按照風險收益的要求進行的，符合資產組合的層次性，系統性要求，這樣的資產調整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應進一步解決的問題，以金融資產的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優先股等種類，能否在現有國債的基礎上增加品種，擴大金融債券，企業債券的發行規模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數期貨，債券期貨等也不應持拒絕排斥的態度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規范得當，還有降低風險的一面，發達國家對衍生工具的使用已非常普遍。

四、家庭投資理財如何獲取收益：

現在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財的首要原則。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財的根本原則。所謂流動性，即變現性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財的條件，如黃金、熱門股票、

某些債券、銀行存單具有較高的變現性，而房地產、珠寶等不動產、保險金等變現性就較差。

（二）、了解和掌握相關領域和學科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據個人的投資偏好和家庭資產狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經濟政策、相關的法律法規。家庭投資離不開國家經濟背景，宏觀經濟導向直接制約投資工具性能的發揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規劃，時刻保持冷靜頭腦。

科學管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統的管理，是現代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規模通常應該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現突發的、出乎預料的應急費用。流動資金的合理投資渠道應是銀行的常規性儲蓄存款、短期國債等可變現資產。（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現在預測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產積累，并保證資產免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發重要，保險方面也要進一步加大養老型險種投入。

（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質量而過度投資。

五、家庭投資理財風險及其規避：

凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結果產生將會對投資者造成損失。風險分為系統風險和非系統風險。系統風險主要由政治、經濟形勢的變化引起，如國家政策的大調整、經濟周期的變化等;非系統風險主要由企業或單個資產自身因素導致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經濟金融政策的出臺實施或調整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構風險，指因金融機構經營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關資料，無法到有關金融機構去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產或人身意外傷害等保險憑據亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據；（4）個人間相互借款憑據；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應建立正規賬冊，區別類型，分別將家庭金融內容逐一記入，并將每次金融活動內容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發揮這一優勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導致金融資料散失；內容要全面，應入檔的各種金融內容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應設置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應用要經常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創新機遇證明個人信用。近年來，商業銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務機構建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯合征信服務。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數據中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應借助這樣的中介服務，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風險，應及時與銀行聯系掛失;如由于金融詐騙所形成的風險，應及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經濟政策的變化造成的風險，應及時調整修改投資計劃和投資方案，如利率下調，就調整儲蓄結構;如資本市場不景氣，就調整股票、期貨、基金、債券結構。

結論：家庭投資理財是一項家庭中的系統工程，需要用一生的時間和精力來周密規劃、精心搭理；要科學合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學組合、分散風險，走出理財誤區，最大限度地發揮資金的使用效應。總之，家庭投資理財的健康發展，一方面需要加強家庭理財的科學規劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構開發出更多更好的理財產品，創造良好的投資環境，優化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現家庭財產使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經濟增長的重要支撐點，推動我國經濟又好又快地發展。

參考文獻：

1.家庭投資理財ABC柯靜時代金融2004年第11期

2.家庭投資理財之我見董雪梅金融理論與教學2003年第2期

3.家庭投資理財之道薛韜國際市場2001年第11期

4、家庭理財與保險投資張勤樸上海保險1998年第08期

第5篇：股票投資筆記范文

一、家庭投資理財的選擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領域的選擇，一般應以資產的收益與風險以及相互制約關系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產，并決定其投人數量與比例。改革開放以前，在大多數中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產選擇方式中，及時引導家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產等;精專業知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財的品種

當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。現在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結構的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按照資產組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優勢是專家管理、規模優

勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉讓、收人穩定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產投資。房地產是指房產與地產，亦即房屋和土地這兩種財產的統稱。由于購置房地產是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產應該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關注房地產市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產價格上漲的時期;并且，可以房地產作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產可以作為一份家業留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經濟保障需要提供經濟補償的一種方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權利之后，一旦災害事故發生或保障需要，可以從保險公司取得經濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災害或事故發生，造成經濟損失后才能取得經濟賠償，若保險期內沒有發生有關情況，則保險投資全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質、規格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術品投資。在海外，藝術品已與股票、房地產并列為三大投資對象。藝術品與其它投資方式相比較，具有以下優點:一是投資風險小。藝術品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術品的不可再生性導致藝術品具有極強的升值功能，所以藝術品投資回報率高。但同時，藝術品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術品，短期內不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現實的。二是一般情況下藝術品的鑒別需要較強的專業知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財的組合

不管是金融資產、實物資產，還是實業資產，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產到投資于兩種以上的資產，從只擁有非系統性的單一資產變成擁有系統性的組合資產，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經認識到具有實際經濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產效用的最大化，而是整體資產組合效用的最大化。因為資產間具有替代性與互補性，資產的替代性體現在各種資產間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預期的變動均可能呈現出彼消此長的關系。資產的互補性表現為一種資產的需求變動會聯動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業的聯動關系等。所以從經濟學的角度不難證明，過多地持有一種資產，將產生逆向效應，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現，而實行資產組合，家庭所獲得的資產效用的滿足程度要比單一資產大得多，這經常可以從資產的持有成本，交易價格、預期收益、安全程度諸方面得到體現。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產澡的替代性和互補性，做到長短結合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財的效益大力提高。這是效益較佳的資產組合方式。

資產投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發現，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內在聯系的“湊合”在了一起，并不考慮資產間如何組合才能做到有比例地相互聯系和相互結合。其實資產組合是優化家庭財產結構和資產結構，變短期的低收益資產組合為長期的高收益資產組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構成部分，他們的資產組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產多選擇有較強消費性質的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關系，對投資項目的市場分割與轉換認識不足，以及自有資產與他人資產的關系處理上容易失誤，這也是低效益的資產組合方式。

三、家庭投資理財的調整

資產的組合要長期且經常處于效益最大化的狀態，資產的組合就不能只是短期的靜態剖面，而是一個動態的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預期后，不斷修正完善已實施的資產組合方案的過程。所以資產組合實際是一系列變動因素組成的函數，不斷進行合理地有效地調整的依據是決定這一函數的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預期的困難，此外，政府的干預更具有不確定性，我國投資市場的政府干預力度較大，有時干預的依據不足，隨意性的主觀存在，使家庭關注客觀經濟運行走勢的同時，經常要揣測政府對資本市場的政策干預，以此來決定投資組合與調整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經常與政策的干預有關。

資產調整基本反映出家庭對自身擁有資產的均衡預期的要求，家庭在投資調整過程中，決定各種資產相互依存關系并合理構筑自己的資產需求函數時，首先要考慮資產構成的均衡狀態，是以市場上供求關系，所決定的資產偏好，收益支付能力為依據，從中發現最優的資產構成及實現方式，其次是對資產變動進行合理預期，使效益不僅在短期內符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產的效率最大，根據西方經濟學的資產選擇

與調整理論:資產的組合順序是，先選擇無風險資產，再選擇風險和收益都一般的資產，最后追加風險和收益都較高的資產投人，這樣的資產調整是按照風險收益的要求進行的，符合資產組合的層次性，系統性要求，這樣的資產調整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應進一步解決的問題，以金融資產的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優先股等種類，能否在現有國債的基礎上增加品種，擴大金融債券，企業債券的發行規模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數期貨，債券期貨等也不應持拒絕排斥的態度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規范得當，還有降低風險的一面，發達國家對衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財如何獲取收益：

現在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財的首要原則。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財的根本原則。所謂流動性，即變現性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財的條件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現性，而房地產、珠寶等不動產、保險金等變現性就較差。

（二）、了解和掌握相關領域和學科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據個人的投資偏好和家庭資產狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經濟政策、相關的法律法規。家庭投資離不開國家經濟背景，宏觀經濟導向直接制約投資工具性能的發揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規劃，時刻保持冷靜頭腦。科學管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統的管理，是現代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規模通常應該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現突發的、出乎預料的應急費用。流動資金的合理投資渠道應是銀行的常規性儲蓄存款、短期國債等可變現資產。（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現在預測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產積累，并保證資產免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發重要，保險方面也要進一步加大養老型險種投入。

（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質量而過度投資。

五、家庭投資理財風險及其規避：

凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結果產生將會對投資者造成損失。風險分為系統風險和非系統風險。系統風險主要由政治、經濟形勢的變化引起，如國家政策的大調整、經濟周期的變化等;非系統風險主要由企業或單個資產自身因素導致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經濟金融政策的出臺實施或調整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構風險，指因金融機構經營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關資料，無法到有關金融機構去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產或人身意外傷害等保險憑據亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據；（4）個人間相互借款憑據；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應建立正規賬冊，區別類型，分別將家庭金融內容逐一記入，并將每次金融活動內容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發揮這一優勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導致金融資料散失；內容要全面，應入檔的各種金融內容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應設置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應用要經常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創新機遇證明個人信用。近年來，商業銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務機構建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯合征信服務。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數據中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應借助這樣的中介服務，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

第6篇：股票投資筆記范文

關鍵詞：證券交易；印花稅；證券交易稅

中圖分類號：F830.91

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2008)06-0053-04

收稿日期：2008-04-18

證券交易印花稅是中國證券市場非常重要的一個稅種，在證券市場的發展過程中發揮了極其重要的作用。但是，從中國證券市場的發展歷程來看，利用印花稅調節證券市場的作用還有許多值得商榷的地方。實際上，許多學者對于印花稅于中國證券市場的作用和問題已經進行了比較廣泛的探討，但一些根本性的問題還有待進一步闡述清楚。本文擬對證券交易印花稅的一些問題從理論上作進一步的探討，為今后的一些政策調整提供參考。

一、國外關于證券交易印花稅功能的分析

(一)關于稅收稅率變化與財政收入的關系Stiglitz(1989)認為，提高交易稅稅率將導致稅收收入的增加。Jackson和O’Donnell(1985)研究了英國1964～1984年間印花稅變動的影響效應，其研究結果表明，1％的稅收削減短期內將使交易量增加0.4％到0.6％，而調整后的長期影響則是1.63％。Umlauf(1993)的研究發現，瑞典在1986年交易稅由1％增加到2％后，11只交易最活躍的瑞典股票60％的成交量轉移到了倫敦，這些轉移的成交量相當于在瑞典股票市場所有交易量的30％，到1990年，該份額增加到大約50％左右。但更多學者持反對意見。他們認為，由于稅收收入是稅率、加權的平均價格水平以及成交量三個參數的乘積，稅率上升將增加交易成本，從而導致成交量和價格水平可能急劇下降，結果很可能與提高稅率的初衷相去甚遠。這些學者認為，造成這種后果有其必然的原因，因為印花稅率的提高增加了交易成本，會極大地影響交易者的利潤，交易者為減少納稅造成的“損失”可能采取的對策是：減少股票交易，這將直接導致股票市場成交量的減少，并因此可能引起股票價格下跌；或者從短期持有證券轉移到長期持有證券上；或者可能將交易由國內市場轉移到海外市場。諸如此類的行為，都將導致國內市場由于成交量減少從而日漸萎縮，最終國家的稅收收入可能不會上升而是下降。

(二)關于稅收稅率變化與證券市場穩定的關系Summers & Summers(19891認為，交易費用提高能夠抑制短線交易，減少股票市場的波動性，進而提高股票市場有效性。更多的學者卻持相反的意見。Roll(1989)研究了1987-1989年23個國家的股票收益波動情況，發現沒有證據證明股票的波動性與交易稅有明顯的相關性。Umlauf(1993)研究了1980-1987年間瑞典在對經紀服務提供商開征交易稅前和開征交易稅后的股票收益情況，其研究結果表明，股價的波動性并沒有因為交易稅的開征而有所下降，而是在交易稅開征以后這段時間股價波動性最大。

關于稅收稅率變化與證券市場穩定性并沒有直接聯系，許多學者還從投資者可以分為噪音交易者和信息交易者的角度進行了研究。Hakkio(1994)認為，增加證券交易稅對每一個投資者的作用都是一樣的，增加印花稅不僅影響噪音交易者，而且也會影響在減少股票市場波動性方面發揮著更大作用的信息交易者，只有當交易稅對噪音交易者的作用大于對信息交易者影響時，交易稅才能在減少波動性方面發揮一定的作用；反之，如果交易稅對理性投資者的影響更為嚴重，交易稅可能反而會增加市場的波動性。Kupiec(1995)的研究表明，隨著稅率的提高，風險資產的噪音收益的波動性也隨之提高；Hu(1998)的研究發現。稅率的變動僅影響小組合的噪音收益的波動性，而對大組合收益的波動性幾乎沒有影響。

(三)關于稅收稅率變化與公平負擔問題從理論上看，提高印花稅稅率可有著增加投機者和盲目交易者成本。可將稅收負擔更多地加在投機者和盲目交易者的身上，增加這些人的交易成本。但在實際運行中，可能很難達到上述目的。美國學者G?威康認為，證券交易稅的稅收負擔必將更多地由廣大公眾承擔，而不僅僅是投機者和盲目交易者，因而證券交易稅將打擊直接和間接權益人，因為稅收負擔不是被全部納稅人平均承擔，那些持有較多金融資產和投資風險較小證券(如藍籌股)的投資者要承擔更多的稅收負擔。

二、國內關于證券交易印花稅功能的分析

國內關于證券交易印花稅的功能分析，有許多是國外理論在中國市場的檢驗，但由于中國市場的特殊性，這種研究也有一些明顯不同的地方，并得出不一樣的結論。

(一)關于稅收稅率變化與財政收入的關系史永東等人對這個問題進行了比較深入的研究。他們采用稅率乘以成交量的方法來估計印花稅稅收收入。成交量的指標選取上海30指數和深圳成份A指的成交量。樣本期間為稅率調整前后60個交易日。其研究結果表明：稅率調高后稅收收入增加，稅率下調后稅收收入下降，即稅收收入的稅率彈性都為XE；稅率調高時稅收為低彈性，而當稅率調低時稅收為高彈性，稅率調高時的稅收彈性小于稅率調低時的稅收彈性。他們進一步的研究還發現，雖然稅率調整可能影響股票價格變化。但對綜合了價格和成交股數的成交金額影響不大，稅率調高減少了成交量，但幅度不如稅率上調的幅度大，并且稅率下調對成交量幾乎沒有影響。

(二)關于稅收稅率變化與證券市場穩定的關系 劉紅忠、郁陽秋(2007)采用1991年lO月1日至2007年6月30日之間上證綜合指數的日交易數據，對6次印花稅調整與市場波動性進行了實證分析，結果發現：當印花稅水平處于中等水平(3‰)時，監管層態度不明朗，因此噪音交易者和理易者對于未來預期不一致，可能造成證券市場的波動性增大；印花稅對波動性呈現的影響是不對稱的，既包括不同印花稅稅率水平對波動性產生的不對稱影響，也包括印花稅調整對波動性產生的不對稱影響；上調印花稅稅率比下調引起的波動性更為顯著。史永東等人的研究，也證明了滬、深兩市對印花稅調整有很敏感的反應，具體反應模式為：當印花稅稅率下調時，股票價格指數上升，價格指數的收益率為正，而當印花稅稅率上調時，股票價格指數下降，價格指數的收益率為負；當調整幅度較大時，相應的股票價格指數變化較大，當調整幅度較小時，股票價格指數變動也較小。因此，印花稅稅率的調整，并不能達到穩定證券市場運行的目標。

(三)關于稅收稅率變化與公平負擔問題在中國證券市場，印花稅也未能起到公平稅賦的作用，

而很可能是相反。這個問題從新股申購方面可以看得非常清楚，中國投資者在二級市場買賣股票時必須繳納相應的印花稅，而在申購新股時，按照有關規定是不用繳納印花稅的。這種不公平表現在兩個方面：一是申購新股在中國證券市場幾乎是一種無風險的投資，即新股上市的第一天的交易價格很少有低于發行價格的。二是新股申購者以機構資金為主。新股申購制度雖然經歷了多次改革，但總體來看，其利于大資金操作的特點一直沒有發生根本性變化，如按照現行規定，機構資金不僅在網上申購的數量沒有限制，而且還可以享受到網下申購的特權。這樣做的結果是，新股幾乎被機構投資者所壟斷，導致新股上市當天價格大大高于其發行價格。顯然，向二級市場投資者買賣股票征收印花稅，而不對一級市場申購新股的投資者(主要是機構投資者)征收印花稅，是有失稅收調節的公平性的。

三、國內外證券交易印花稅功能異同及其原因分析

在印花稅調節與市場穩定性方面，國內外的研究都表明，二者之間沒有直接聯系；在印花稅的調整與財政收入方面，國外研究證明二者之間沒有直接關系，而國內研究卻表明，印花稅的提高與財政收入的增加密切相關；在印花稅調節與公平賦稅方面，國內外研究都表明印花稅并不能達到公平的效果。

分析國內外印花稅功能的異同，最值得研究的是，在增加財政收入方面的明顯差異。為什么在這個方面，國內外會存在較大的差異呢?一是在印花稅提高的情況下，國外證券市場一部分交易量轉移到了其他國家，而在中國這樣的封閉性市場上，不論印花稅如何調整，交易量都不可能轉移到其他國家；二是在印花稅提高的情況下，國外交易量呈現非常明顯的下降趨勢，且下降幅度高于印花稅提高的幅度(Jackson、O’Donnell，1985)，而中國證券市場上，交易量雖然也會呈現一定的下降幅度，但下降幅度低于印花稅提高的幅度。因此，增加財政收入無疑成為中國證券市場印花稅的最重要功能。實際上，2007年證券交易印花稅上繳達到2005億元，比2006年增長10.2倍，充分顯示出利用印花稅籌集財政資金的功能；而且，財政部在2008年的預算中，已經為印花稅安排了1725.34億元的收入，顯示出有關部門對證券交易印花稅的高度重視。

國外對印花稅的研究表明，提高稅率并不能達到增加財政收入、穩定市場、公平稅賦等目的，因而利用印花稅調節證券市場的作用極其有限。目前許多國家和地區趨向于減少或廢除證券交易印花稅(或證券交易稅)。德國早在1991年就廢除了股票周轉稅及中短期債券交易稅，新加坡于2001年6月30日開始取消所有股票交易的印花稅，瑞典證券交易稅也經歷了“先征后廢”的過程。孫靜(2004)對美國國際稅收網提供的95個國家的稅收情況進行了分析，開征證券交易稅的國家和地區只有27個，且越來越多的國家和地區正在對交易稅進行改革。

國外特別是許多發達國家不征收證券交易印花稅或征收較低稅率的印花稅，除了該稅種不能達到預期效果外，還因為這些國家在證券市場上建立了一個比較系統的稅收體系。其中非常重要的是股票交易利得稅(龔輝文，2008)。顯然，中國征收較高稅率的印花稅，是因為國家的證券稅收體系不完善，現行的證券交易印花稅在某種程度上起著代替其他稅種的作用(謝魁星等，2001)。

中國倚重印花稅的另外一個原因是，通過印花稅的變動，反映有關管理部門對市場運行的態度和判斷。從20世紀90年代初期設立證券交易印花稅以來的歷次上調和下調印花稅稅率的歷史來看，調整基本遵循如下的規律：當管理層認為市場低迷特別是證券市場融資功能受到較大限制時，就降低印花稅以提升投資者信心；當管理層認為市場過度火暴投機盛行時，就提高印花稅稅率以抑制指數的迅猛上漲。但是，從長期來看，印花稅的調整并不能壓縮股市泡沫，難以有效控制股票交易規模，調控股票投資的結構、抑制股市的非理性投資行為效果不明顯，促進資本市場長期健康發展的目的較難實現(陳華等，2007)。

四、印花稅改革的探討

上面的分析顯示，印花稅調整并不能很好地起到調節市場的作用，印花稅對于增加財政收入的作用也在相當大程度上是因為其他稅種的缺位所造成的。因此，就印花稅本身來看，其在中國證券市場發展中的作用被過度高估了。為此，需要對證券交易印花稅大膽進行改革，為印花稅找到真實的定位，并在相關的配套政策方面進行重大的調整。主要的改革意見有以下兩個方面：

(一)恢復中國證券市場印花稅的本來面目，更名為更加規范的證券交易稅 在我國，印花稅是對經濟活動和經濟交往中書立、使用、領受具有法律效力憑證的單位和個人征收的一種具有行為稅性質的憑證稅。但是，在國家1988年頒布并適用至今的《印花稅暫行條例》中的附件《印花稅稅目稅率表》中，明確列出的13個稅目中并沒有任何涉及對證券交易征稅的內容。特別是隨著科學技術的發展和電子計算機技術在證券交易過程中的普遍運用，中國證券交易早已實現了無紙化操作，所謂的股權轉讓書據只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票。因此，劉杰(2003)認為，征收印花稅已經失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據不充分，法律上不夠嚴謹，降低了公眾的可接受性。申建新、黃韜(2007)也認為，現行證券交易印花稅只是借用了印花稅之名，而無印花稅之實，實際上類似于其他國家的證券交易稅，其原因是我國沒有專門的證券交易稅立法。為改變目前印花稅更多地表現為一種政策行為的現狀，增強印花稅調整的法律依據，應該盡可能通過立法，將證券交易印花稅更名為證券交易稅。

第7篇：股票投資筆記范文

據悉,游說各方爭奪的焦點在于《歐洲互用性框架》文件,這是由歐盟委員會向歐盟27個成員國的各級政府提供的軟件采購建議。開源軟件僅占歐洲政府系統很小的份額,這場交戰仍有望動搖微軟在歐洲公共領域的市場領導地位。

有必要指出,微軟以及由微軟和英特爾組成的聯盟體系始終處于市場攻擊的風口浪尖,但Wintel作為當前最具影響的計算集成模式,更具吸引力的替代選擇尚無法獲取大規模的用戶共識,即使一些小眾將永久棄用(或從不采用)它,即使攻擊它的同樣是這個世界最優秀的科技企業。

歐盟委員會計劃于今年底指導建議。有分析認為,這些指導原則有可能使歐洲及其以外地區借助開源標準的推廣提升互用性,而大型政府組織則被要求從一組存在競爭關系的專有系統中選取一家供應商,并長期使用下去。

根據美國市場研究公司IDC的預測,歐盟今年將斥資157億美元采購軟件,其中近2成用于采購本土軟件。紅帽公司表示,歐洲有機會在這一問題上成為全球領導者。這家擁有荷蘭鹿特丹市政府、意大利司法部和法國教育部等眾多用戶的開源軟件代表企業堅信――如果歐盟不能把握當前機會,將在相當一段時期成為被動跟隨者。

微軟并不過氣

不可忽略的是,自輸掉了一場歷時10年的歐洲反壟斷官司后,微軟被迫將其服務器軟件的機密互用性代碼授權給競爭對手,但該公司仍然反對在歐盟的文件中對一攬子開源軟件進行背書。微軟表示,此舉會阻止客戶購買專有軟件,從而限制商業選擇。

根據微軟最近的財報,該公司至少有半數收入來自為電腦和服務器開發的專有Windows操作系統和Office桌面應用套件。由于歐洲多數國家已經開始在公共領域探索開源候選方案,希望借此節約開支,顯然對微軟來講面臨著嚴峻挑戰。在與歐盟達成和解后,微軟將開源產品整合到其產品線中,并將其服務器軟件的數千頁協議授權給其他廠商,與Sun和Novell兩家競爭對手也合作建立了互用性實驗室,甚至與IBM合作開展了Simple Cloud API項目,希望借此開發通過云計算存儲文檔和文件的通用方法。

一直在為開源軟件爭取支持的歐洲開放論壇研究表明,超過90%的歐洲政府最終還是購買了專有軟件,原因有使用慣性、缺乏對開源軟件的了解,或者害怕更換供應商。據了解,微軟、愛立信、阿爾卡特朗訊等專有軟件企業的游說活動同樣非常積極――專有軟件希望保護現存的標準,并能保留市場地位。盡管眾所周知的Linux開源操作系統和現已被甲骨文收購的MySQL開源數據庫軟件都誕生于歐洲,不過,直到歐洲政府官員計劃與微軟等專有軟件提供商續簽軟件授權協議時,開源支持者的反對之聲才逐漸增強,特別是Linux擔心歐盟陷入軟件許可證升級和鎖定單一廠商的古怪邏輯陷阱中。

歐盟負責機構間事務以及政府采購建議的委員表示,這一指導原則的目標是創建一種互用性的環境,使得歐盟各國政府能夠以低成本方式有效交流。因此,這些建議將基于開放準則編制,通過標準的使用來促進技術中立,最終的采購則允許歐盟各級政府自主制定計劃。

事實上,很難說微軟一定會輸掉這場曠日持久的爭戰,畢竟,市場從官方的聲明中得不到任何明顯的傾向。除了12億歐元的罰款,微軟以時間換取了寶貴的騰挪空間,更重要的是,它使得人們被迫承認:基于Wintel架構的計算體系仍然在按照它所希望的格局演進,即使犧牲一些眼前的利益。

7月19日,微軟明確提出了2011年度的五大重點策略,以及這些新策略即將給合作伙伴帶來的可視化成長預期,Windows優化桌面和虛擬化是其中的主要革新。此外還有Windows Intune,這種新的多功能一體PC管理云計算服務將為合作伙伴提供集中管理服務;在線服務則使用微軟歷史上最廣泛的具有云計算功能的應用程序和開發工具,并重獎早期應用這些工具的合作伙伴;Sharepoint作為每年經營費用達10億美元的服務器產品,該協作工具將推動合作伙伴像為Azure開發程序一樣開發應用程序和工作流。

微軟2011財年的基本目標包括:向低成本高價值的平臺轉變、幫助合作伙伴把自己的業務轉向云計算服務、消除與合作伙伴投資回報的競爭、獎勵推動市場增長的合作伙伴。

當市場更多關注于移動終端和電子閱讀等時尚應用之際,微軟仍保持著一貫的亦步亦趨,甚至某些時候幾乎被遺忘――也可能的確遭到了值得警惕的忽略。人們往往是健忘的,這個目前仍屬全球最大的軟件巨頭,盡管在本世紀第一個十年總是表現得如此不堪,但卻并不影響它繼續掌控著計算的核心這一事實。有意思的是,它的堅定同盟,似乎也遭際了同樣的困境。

盟友頻遭蠶食

AMD于7月19日稱,將提前推出代號為Ontario的低功率低成本芯片,其x86處理器單元與圖形引擎集成到了一個芯片上。首席執行官德里克?梅爾在與金融分析師召開的第二財季介紹會上表示,根據用戶的強勁需求和加快的工程周期,預計Ontario將是AMD推向市場的第一個Fusion APU(加速處理單元),該芯片能夠顯著擴大潛在市場,并改變游戲規則。

Ontario APU在1個單系統芯片上配置2個基于Bobcat微架構的x86內核,集成了DirectX 11圖形內核和DDR3內存控制器。Bobcat微架構具有x86-64、虛擬化、SSE、SSE2、SSE3等技術,是具有亂序執行功能的單線程芯片。雙核Ontario能夠提供目前主流處理器90%的性能,面積不到后者的一半,耗電量不到1瓦。眼下,這種芯片將交由臺積電采用40納米工藝生產。

據悉,原本明年年初上市的計劃已經提前到今年第四季度。令人不解的是,該芯片似乎不支持平板電腦和其他創新產品,雖然AMD曾多次表示要給平板電腦市場帶來革命性的變化或者面向新形狀的設備,但Brazos移動平臺卻僅用于上網本或者低端筆記本電腦,德里克?梅爾顯然沒有解釋清楚真實原因。較為可信的觀點是,AMD認為平板電腦市場目前仍未成熟,當市場逐漸升溫時,Fusion將最終應用于平板電腦。據可靠消息透露,AMD還在開發另一款名為Llano的Fusion芯片,將適用于消費手提電腦和臺式電腦。

面對AMD的不斷進擊,以及英偉達推出的Tegra 2,盡管英特爾的Atom芯片也包括了集成顯卡,但糟糕的圖像性能遭到強烈批評。英特爾謹慎地認為平板電腦只是一種額外產品,卻不愿意正視這個當前最引人注目的高增長市場,以至于許多用戶逐漸產生其不再重要的錯覺。

蘋果目前是平板電腦的主要生產商,其iPad平板電腦采用ARM設計的芯片。

多家機構分析稱,與PC市場不同,英特爾應自主開發智能手機和平板電腦,以應對當前的整體弱勢表現――英特爾以往浪費了很多時間,等待其合作伙伴開發足以與iPad和iPhone抗衡的產品,惠普和宏作為最大的合作人,至今卻沒有任何成果。曾任職于蘋果和Palm的麥克貝爾或許可以推動英特爾放棄以往策略,他的職責是帶領一支團隊來開發突破性的智能手機參考設計,以便加快英特爾架構向這一市場的拓展。

參考設計被形容為用戶提供的設計藍圖,但對于英特爾的智能手機和平板電腦業務而言,卻并沒有太大幫助。與PC市場相比,英特爾在這些市場的影響力很微弱,規模不大的ARM業已主導了平板電腦領域,擁有三星、德州儀器、高通等一批實力不俗的芯片伙伴。截至目前,蘋果、摩托羅拉和RIM都使用了ARM架構芯片。

無疑,在平板電腦和智能手機領域,英特爾只是一家普通芯片廠商。當然,通過提升優先級,英特爾可以為平板電腦投入大量的設計和生產資源。事實上,英特爾很早就擁有一批終端產品設計人才,比蘋果MacBook Air和戴爾Adamo更早的時候,已經推出過超薄筆記本設計,但為了防止與用戶發生沖突,英特爾拒絕生產自己的筆記本――即使它現在開始自主設計平板電腦,依舊不可能迅速扭轉趨勢,因為該領域的一線廠商多數都采用ARM的芯片。

惠普、戴爾或宏是否會全心全意投入到英特爾平板電腦的設計中,這一點的確無法保證。當英特爾晚些時候推出更具競爭力的手機芯片時,LG或其他企業有可能也會推出相應的智能手機。關鍵在于,如果智能手機廠商無法推出優秀的英特爾手機,情況便會非常被動――英特爾必須打破這種模式,并且自主進行終端產品設計。操作系統則可以選擇Android。

WiMAX退守,平板向前

日前,參加了臺北國際電腦展的知情人士透露,英特爾已悄悄布局平板電腦芯片,這款開發代號為Oak Trail的平板電腦芯片將于2011年初上市。英特爾表示,新產品基于Atom上網本芯片開發,核心數量增加到2個,并設計成一款SoC,將處理器與其他電子元件整合到一起,該款新產品的平均能耗將減少50%,而且能夠支持高清視頻播放。

能耗和視頻播放性能是英特爾目前最大的瓶頸,其主要競爭對手ARM的芯片被廣泛應用于手機和平板電腦領域,除了蘋果iPad,Nvidia和高通等企業也將采用ARM生產的芯片。

與現有的Atom芯片相同,Oak Trail將支持Windows 7、英特爾和諾基亞聯合開發的MeeGo,以及Android等多款操作系統。與此同時,英特爾還推出了一款超薄上網本設計,厚度僅為14毫米。英特爾表示,這款設計搭配了即將的雙核Pine Trail芯片――這使其在平板電腦時代還有機會。

另一方面,英特爾WiMAX則遭遇了自問世以來最大的挫折,專業媒體對于WiMAX的前景也給出了幾乎眾口一詞的利空解讀。英特爾撤消WiMAX計劃辦公室只是正常組織調整,卻被人為地危機化。畢竟,英特爾成立WPO為的是盡快獲得支持和技術,在大規模商用部署完成之后,增強的802.16e標準也已經出臺,沒有任何理由支持英特爾繼續大規模重復投入WiMAX。某種程度上,英特爾與當年高通采取的是同樣的策略,卻沒料到產生了截然不同的效果。

細分市場WiMAX依然存在較強勁的剛性需求,至少在電信基礎設施不發達、寬帶滲透率低的發展中國家是這樣,而在高端市場,WiMAX也是很多運營商提供快速經濟建設寬帶網絡的最佳手段之一:Clearwire網絡還在擴容,目前已經覆蓋4000萬人,到年底將覆蓋超過1.2億美國人口。咨詢公司Infonetics預測,到今年底,全球WiMAX用戶數將增加167%。

TDD產業走向融合是大勢所趨,WiMAX與LTE陣營在全球范圍內的爭論從未停息過,包括英特爾與Yota等一系列事件為此火上澆油。但比較冷靜的觀察表明:未來十年,全球數據業務將出現500倍以上的增長,這需要移動寬帶網絡必須具備更大的容量、更高的帶寬,需要不同的標準來滿足全球豐富的應用場景和細分市場的網絡部署需求。WiMAX與TD-LTE同屬TDD技術,相似度非常高,頻譜資源也非常豐富,兩個技術最終走向融合是大勢所趨,這給了移動寬帶運營商非常大的選擇空間。

目前,準4G技術已經從概念走向前臺,來勢洶洶的LTE卻未必贏得多數的商業部署。幾個月前,TeliaSonera在挪威奧斯陸和瑞典斯德哥爾摩正式開通全球首個LTE商用網絡,刺激了全球業界對LTE的想象。不過需要指出的是,LTE語音標準仍在發展之中,也缺少終端支持――多模終端尚未進入實用階段,LTE手機更要等明年才能推出,眼下甚至它僅能承載數據業務,不止一位權威分析師更提出:希望LTE市場不會重走3G最初的失敗之路。

ABI Research追蹤的移動WiMAX網絡合同總數為242個,而LTE僅為38個。隨著包括HTC在內的智能手機廠商計劃推出一些WiMAX設備,WiMAX和LTE將在未來一段時間內共存。

真正對英特爾形成威脅的是,眾多分析師的態度正在發生微妙改變。對移動互聯網了解太少、開放度不夠,已經成為大多數平板電腦廠商拒絕英特爾和微軟的主因。在還未完全結束的Q2財季里,全球23家知名廠商公開的平板電腦規劃中,只有華碩、富士通和漢王這三家企業與微軟、英特爾合作,該比例僅占13%,其余廠商除了蘋果和惠普之外,均在一定程度上選擇了ARM和Android架構作為未來平板電腦戰略的一部分。

致命的猶疑態度

微軟和英特爾至少在最近的兩個季度完全兵敗平板電腦,未適應移動互聯網產品理念是根源之一。平板電腦未來發展方向是整個移動互聯網終端整合發展的過程,這恰恰使得ARM架構有了非常大的發展空間。微軟和英特爾作為PC上游廠商,開放度并不夠――平板跟PC最大不同是成為了移動互聯的組成部分,要求攜帶便捷,而非傳統辦公需求。

蘋果iPad催生出的平板電腦市場并不是以PC需求為主體的,而微軟和英特爾幾乎不考慮移動互聯網產品的特性,必然遭到廠商拒絕,而英特爾拋開微軟獨推MeeGo,使得Wintel聯盟首次產生了真正的裂縫。

ARM和Android架構平板電腦的性價比遠高于英特爾微軟聯盟的產品。由于Wintel的強勢,下游廠商過去許多年完全喪失了談判籌碼,盈利和生存狀況艱難。MeeGo可以視為英特爾的一種妥協――Moblin與諾基亞Maemo整合而成,基于Linux系統進行軟件開發,支持不同硬件架構設備――該項目完全開放源代碼,將廣泛應用于下一代智能手機、掌上電腦、通信、車載信息娛樂、電視以及媒體電話等設備。

微軟CEO鮑爾默也不失時機地表達了對于平板電腦的重視,采用Windows 7操作系統的平板電腦即將上市,但卻沒有基于平板電腦對Win7進行任何改良的計劃。事實上,全球排名前十的PC廠商大多選擇了ARM和Android推出的平板電腦,鮑爾默此前所宣稱的Win7平板電腦中,很多只是安裝了觸摸屏的上網本而已,有些仍保留了傳統鼠標鍵盤操作模式。

在日前舉行的微軟全球伙伴會議上,真正有實物亮相的微軟英特爾架構平板電腦僅有2款,分別是漢王和東芝的產品,而漢王也是國內微軟英特爾陣營中唯一有產品上市的廠商,其他如愛國者、長城、飛觸、lifepad和大唐等均放棄了微軟英特爾架構。值得注意的是,漢王平板電腦售價接近6000元,與3G版蘋果iPad價格相仿,而采用ARM和Android架構的愛國者平板電腦,即使是最高端的產品價格也在3000元以下――成本降低也是愛國者放棄微軟英特爾的主要原因之一。更可怕的是,山寨軍團對Wintel同樣持謹慎態度。

高盛在7月上旬的一份調研報告中稱,蘋果、ARM和一些零部件廠商是最大贏家,而微軟、英特爾、AMD以及硬盤廠商均為最大輸家。就iPad的5大獨到之處,高盛列舉了消費、內容、連接性、續航能力和可隨時購買等絕對優勢,表明平板電腦正在蠶食筆記本和上網本的市場份額。與之相契合的消費者調查顯示,大多數用戶認為平板電腦可以替代PC,而70%的企業也計劃在未來2年內用平板電腦替代部分筆記本。此外,高盛還預計,2011年平板電腦銷量將達到3500萬部,對現有的筆記本市場形成重大沖擊。

或許是巧合,有消息稱英特爾有意入股正崴精密,以確保處理器插槽連接器供貨穩定,避免鴻海一家獨大。正崴董事長郭臺強過去以發展手機連接器業務為主,在廣達、華碩、英業達等廠商主動上門之后才決定加入電腦連接器。同時,正崴還與蘋果合作投資通路、入股勁永進軍記憶體模組市場,將可快速形成600億年度規模的連接器產值。而英特爾此舉目的顯然是為了減輕未來處理器插槽可能引發的專利訴訟戰。

考慮到此前七喜曾經控訴英特爾壓低國產PC利潤,在平板市場有亂方寸之嫌的英特爾顯然需要一些障眼法來彌補以往不可饒恕的錯誤。業內資深分析人士認為,PC行業和芯片行業目前都有很明顯的規模效應,巨大的出貨量可以有效控制生產成本,這個原理也適用于英特爾,所以英特爾壓低廠商出貨價格無可厚非,盡管這無法挽回其在新興市場的損失。

亡羊補牢的時機

在移動互聯成為未來趨勢的今天,英特爾顯然已經不滿足于僅僅是PC芯片的老大,有關英特爾收購手機芯片業務的傳聞不斷。英特爾全球CEO歐德寧在許多場合均表達了加速進軍手機領域的愿望。在新近的被華爾街喻為“42年最好的季度財報”中,投資者感受到了少有的強大信心。

英特爾創造的這份新高業績,無疑也給全球經濟復蘇打了一針強心劑。當期財報顯示,英特爾2010年第2季度營收108億美元,運營利潤40億美元,凈利29億美元,每股收益達到51美分――此前華爾街分析師預期英特爾每股利潤為43美分。其中,被認為是推動英特爾股價的、被密切關注的毛利率上漲至創紀錄的67%,超過了華爾街預計的64.1%。在業績公布后的當天,英特爾股價盤后交易上漲了8%。

英特爾出色的業績帶動了美國半導體及科技板塊的集體走強,AMD股價也上漲5.5%,微軟股價上漲3.5%。對于接下來的第3季度,英特爾的預期營收116億美元,毛利率仍然保持67%――歐德寧認為,IT業幾近完全復蘇。

長期以來,英特爾在全球PC芯片領域占有80%左右的份額,欲以14億美元收購英飛凌的舉措,則有望使其進一步增厚業績領先地位。資料顯示,英飛凌是全球第4大半導體公司,其業務遍及全球,并且2010財年營收增幅預期將高達30%,各業務部門合并利潤率將超過10%――手機芯片業務正是其4大業務領域之一,該公司為蘋果iPhone、iPad、諾基亞電話等多種產品提供3G芯片。

戰略重心終于傾向移動領域,但英特爾在手機芯片領域走得較為曲折。早在2006年6月,英特爾曾為了解決業績壓力,以6億美元的現金將其手機芯片業務出售給了Marvell科技公司,2008年又重新殺回手機芯片產業,而且當時推出的第一款針對手機市場的產品就是Atom品牌處理器。市場主要觀點認為,英特爾正在努力加快手機芯片領域的步伐。從Q2財報可以看出,其PC客戶集團營收連續上升2%,其中移動處理器營收創紀錄,Atom處理器與芯片營收為4.13億美元,連續上升16%。首席財務官史泰西?史密斯稱,英特爾已經看到了企業消費者對計算機產品、特別是筆記本電腦進行投資的明顯信號。

此前的英特爾中國IDF2010峰會上,對于下一步戰略規劃,移動互聯計算已被擺上重要地位,英特爾顯然期望加快擴充其在移動領域的實力。然而,創紀錄的靚麗財報業績卻難消分析師的憂慮,以至于未出財報的AMD,股價走勢甚至超過了英特爾。歐德寧信心滿滿的背后卻掩飾不了公司潛在的危機:其PC客戶端事業部收入僅增長了2%。

過去一年多,Atom處理器大量出貨持續影響著英特爾凈利潤的表現,迫使其不得不常常控制出貨,以平衡巨大的成本壓力。由于英特爾大部分不可轉讓股票投資組合余額集中在閃存市場,而該市場的衰退或將給公司帶來大量減損費用,并影響重組開支、股票投資、利息和其他損益,分析師們據此擔心英特爾未來幾個季度的表現,而歐洲市場的持續疲乏加劇了這種擔心。

還有更不利的消息――據《華爾街日報》報道,美國政府決定,將凍結高達30億美元的科技支出,尤其是檢討聯邦政府的PC計劃,這必然將影響到英特爾美國市場下季度的業績。

史上最大的賭局

7月16日,英特爾高性能計算業務事業部在中國教育科研網ChinaGrid上指出,雖然MIC(集成眾核架構)讓英特爾覆蓋了高度并行計算領域,但至強仍是絕大多數高性能計算的主流選擇。

今年5月底,英特爾宣布計劃推出基于MIC的全新處理器產品,幫助用戶打造每秒萬億次的計算平臺,同時使用戶繼續享受英特爾架構優勢。MIC屬于英特爾小核,而至強處理器屬于大核。目前,用于研發用途的Knights Ferry已經陸續發放到英特爾的軟硬件合作伙伴處,這是一款軟件開發平臺,包括32個主頻為1.2GHz的核,各支持4個線程,主要面向勘探、科學研究以及金融或氣象模擬等高性能計算領域,將采用22納米生產工藝。

稍早之前的3月17日,英特爾在北京已6核至強5600服務器處理器,是首款32納米制造工藝的企業級處理器,主要應用于雙路服務器和工作站,其重要變化在于32納米制造工藝、6核心12線程設計、3.46GHz主頻和12MB的L3緩存等,過往用戶無須更換主板,只需刷新BIOS就可以進行平滑升級。IDC預計,由于至強5600的性能是單核至強的15倍,更新服務器可以帶來維護管理成本、空間成本、電力成本、軟件許可證費用的極大節省,有望引發新一輪的服務器更新換代潮,戴爾、惠普等廠商的支持態度也陸續證明了這種猜測。

根據Gartner的統計,去年由于受經濟危機影響,全球大約有100萬臺服務器升級計劃受到延緩。隨著經濟形勢的逐步轉好,服務器更新帶來了可觀的市場機會。據悉,AMD也將于近日推出8核或12核的Magny-Cours處理器。當然,至強5600無疑是云計算平臺的理想之選,尤其適用于大規模數據中心、高性能計算、云計算和其他數據密集型應用環境。

在Wintel架構的另一端,微軟則不得不面臨蘋果公司的嚴苛拷問。無論是否能夠體現真實價值,蘋果市值的確已經超過微軟,盡管其收入和利潤仍然落后于微軟,但這一切很快也將改變。公開數據表明,由于微軟擁有無可匹敵的營業利潤率,因此蘋果的凈利潤較微軟還有較大的差距,但蘋果收入即將超越微軟卻在很多人的意料之中。

華爾街分析師平均預計,蘋果上一季度有望實現凈利潤28.5億美元,折合每股收益3.07美元,實現收入146.2億美元,最終結果有可能會遠高于上述預測。另一方面,分析師平均預計微軟上一季度實現凈利潤41億美元,折合每股收益0.46美元,實現收入152.6億美元,略高于對蘋果的預期。盡管微軟的實際業績通常也能夠超出分析師預期,但超出的幅度遠不及蘋果,因此,市場傾向于認可蘋果本季收入可能首次超越微軟,蘋果與微軟之間長達數十年的業績爭斗將被改寫。在對于Q3的預測中,蘋果的收入達到了168.1美元,而微軟僅為151.6億美元。

同時,這組數據并未按照iPad的現有業績進行調整,即使如此,蘋果在下一季度的收入也至少比微軟高出12億美元。更大的懸念在于,蘋果在整個2011財年的收入也很有可能超過微軟――目前最清晰的預測數據是,蘋果和微軟2011財年將分別實現816億美元和700億美元的收入。當然,雙方在利潤方面仍有差距,對蘋果而言,要從利潤上超越微軟并非易事,短期內唯一可行的方法就是提升總體收入。

第8篇：股票投資筆記范文

關鍵詞：非會計專業　會計學　教學目的　知識體系　教學方法

會計作為“全球通用的商業語言”和重要的經濟管理活動，在企業管理和經濟決策中發揮著重要作用。隨著經濟的發展，企業對高層次管理人員的需求量越來越大，管理人員對會計知識的需求也越來越高。因此，非會計專業的會計教育已成為會計教育的重要內容。非會計專業會計學課程的授課對象主要是經濟管理類學生，其就業方向是經濟管理及企業管理部門，其教學目的應當是培養懂會計、能運用會計信息為其專業服務的管理人才。因此，非會計專業會計學課程教學應有別于會計專業課教學，如何站在管理者的角度去引導非會計專業的學生學習會計學，通過對會計基本理論及知識的學習，使其能夠認識會計信息以及利用會計信息進行預測和決策，是會計學課程教學面臨并且需要探索的問題。近年來，我國許多高校及教師對此也進行一些有益的探討并改革，但就課程改革的實踐結果看，問題仍然存在。本文正是基于以上背景，借助實際調查方式，探討非會計專業會計學課程的教學改革問題。

一、會計學課程教學實際調查

(一)調查的基本情況 調查的對象為浙江省主要高校的有關學生，為了使調查的內容具有廣泛性，調查中廣泛選取了涉及統計學、經濟學、金融學、國際貿易、市場營銷、信息管理與信息系統、工商管理、電子商務等專業的學生，這些學生所在專業既有經濟類的，也有管理類的，這樣使樣本具有較高的代表性。調查的方式為問卷調查。問卷內容共分三個部分：第一部分為學生對會計學課程的興趣及了解程度的調查；第二部分為學生對教材滿意度的調查；第三部分為學生對教學內容、教學方式、教學手段的調查。本次調查發放問卷300份，回收281份，回收率93.67％。

(二)調查結果統計對調查結果的統計情況如下：(1)學生對會計學課程的興趣及了解程度。(表1)的調查結果表明：大多數學生對會計學課程有興趣，認為有必要開設該課程，但絕大多數學生在之前對會計學不了解，因此，教師在課堂上向學生介紹會計學與經管類其他學科的關系、會計學的重要性非常重要。(2)學生對教材的滿意度。(表2)的調查結果表明：目前會計學教材存在較大缺陷，已無法滿足教學需要，對非會計專業教學在教材上也應有別于會計學專業，如何站在管理的角度去引導學生學習會計學的基本理論及知識，使會計核算、會計監督內容與企業管理相融合，這是值得思考的問題。(3)教學方式及手段。(表3)的調查結果表明：非會計專業會計學課程的教學方式與手段對教學效果至關重要，單一的教學方式與手段不能適應該課程的教學，教學方式的創新及多種方法并用有利于提高學生的學習興趣。

二、非會計專業會計學課程教學中存在的問題分析

(一)知識體系不合理 主要表現在以下方面：(1)課程內容只是會計專業課的簡單拼湊。我國高校非會計專業的會計學課程內容也經歷了一定的發展，但基本沿用了會計專業的內容體系。目前其教材內容基本上包括兩種形式：一是會計學知識體系包括基礎會計、財務會計、成本管理會計等部分，其教學內容覆蓋會計專業的多門課程。二是會計學知識體系基本類同會計學基礎的內容，主要介紹會計基本概念、會計核算方法、會計循環及會計報表的編制。以上兩種方式基本上照搬會計專業，內容缺乏特色與創新，針對性不強，不能體現非會計專業的特點，影響了教學效果。一些高校會計學課程只有50學時，如按第一種形式授課，顯然由于受課時的限制，教師上課只能蜻蜓點水，達不到應有的教學效果；如按第二種形式授課，側重點是掌握如何進行會計核算，學生對這類教學內容不感興趣，也無法滿足該課程的教學目的。這兩種流行的模式都難以達到預期的教學效果，因為在學生對企業的運行情況一無所知的情況下講授會計的一系列抽象概念及核算方法，是很難被接受的。(2)會計學課程內容存在遺漏。主要有：一是缺少案例分析的內容。會計來自于生產經營活動，又服務于管理活動，對經濟管理類學生來講，通過案例將會計與管理有機結合起來，容易使知識融會貫通，提高學生學習興趣。目前非會計專業會計學教學內容主要拘泥于書本上的會計理論性知識，不僅理論與實踐脫節，而且形成單科知識相互割據的教學局面，不利于學生綜合素質的培養。二是缺少內部會計控制的內容。內部控制包括內部會計控制和內部管理控制，兩者在經營管理中缺一不可，會計控制是企業內部控制的核心內容。在調查中發現，有28％的學生要求增加企業內部會計控制內容，在會計學授課中穿插內部控制內容，能使會計核算、會計監督與企業管理活動有機結合起來。三是缺少會計法律及職業道德內容。會計行業的特殊性使職業道德、誠信、責任感具有重要地位，但目前會計學課程卻較少體現會計法律、職業道德方面的教育。簽于會計職業界存在的大量舞弊現象，我國《會計法》第四條、第二十一條及第二十八條明確規定：單位負責人對本單位的會計工作和會計資料的真實性、完整性負責；單位負責人應當保證財務會計報告真實、完整；單位負責人應當保證會計機構、會計人員依法履行職責，不得授意、指使、強令會計機構、會計人員違法辦理會計事項。可見，會計法律及職業道德教育不僅針對會計從業人員，對經營管理人員而言也十分必要。

(二)教學方法、教學手段有待改善和提高 具體表現在以下兩方面：一方面忽略教學實踐環節。目前人們普遍認為會計學專業教學應加強實踐性環節，而對非會計專業會計學教學中普遍重理論輕實踐、重理性認識輕感性認識，由于缺乏實際操作，學生主要通過想象來解決問題。增加實踐性環節(包括實驗室模擬會計實驗或手工實驗)，以增進學生對會計學的感性認識，是不可或缺的。另一方面多媒體教學未得到有效運用。傳統的會計學教學都是“粉筆+黑板”，其優點可以對學生不懂或疑難的地方通過板書進行說明，缺點是課堂容量較小，在課時一定的條件下，在板書上很難對會計核算圖、賬、表、實物等內容做詳細介紹。在教學內容多、信息量大的情況下，使用多媒體教學使學生減輕做課堂筆記的負擔，能專心于聽課，同時教師也可以在上課時增加大量案例及相關信息量。近幾年很多高校在會計學教學手段上也進行了嘗試，使用了多媒體教學。然而，根據我們對部分學生的調查及自身的教學實踐，學生并不完全認同這種教學方式，歸納起來有以下原因：一是目前許多多媒體教學只是單一地運用PPT課件，由屏幕替代了板書，并不代表真正的多媒體，這種方式在授課時無法與學生進行交流，難以掌握教學動態，仍不能根本改變灌輸式、學生被動學習的狀況導致學生學習效率低下。二是多媒體教學未與板書教學相結合。板書具有很大的演示性，針對會計學上的一些具體核算內容，教師演算時可以在黑板上即興發揮，具有多媒體不可替代的作用，還可以達到學生與老師互動的效果。但多數高校多媒體教室僅考慮了計算機及屏幕的設置。

三、非會計專業會計學教學改革建議

(一)準確定位會計學課程教育目標會計的目標是為經營決策者提供有用的信息。經濟管理類學生是未來企業的經營管理者，應具備運用會計信息進行控制和決策的能力。從這個意義上來講，會計學課程的教學目標應當是培養懂會計、能運用會計信息為其專業服務的經濟管理人才，即幫助學生“懂會計”而非“如何做會計”。只有將非會計專業會計學課程的教育目標與會計學專業教育目標區分開來，才能明確非會計專業會計學課程的改革思路，才能在教學內容、教學方法上有別于會計專業課程，滿足非會計專業會計學教學的需要。

(二)優化會計學課程的教學內容 主要就以下方面對會計學課程進行優化：首先，構建非會計專業會計學教學內容的總體要求，一是會計學教學內容與教學目的相一致。非會計專業的會計教育目的并不是將學生培養成專門從事會計工作的人員，而是培養懂會計、能運用會計信息為其專業服務的管理人才，因此，其教學內容應首先保證與教學目的的一致性。二是突出經濟管理的特色。非會計專業會計學課程的教學目的決定了其教學內容同會計專業課程內容的區別，既不應該是《會計學基礎》的照搬，也不應該是《會計學基礎》和《財務會計》“二合一”的簡單組合或《基礎會計》、《財務會計》、《成本管理會計》“三合一”的方式，而應立足于未來會計信息使用者的角度，強調對會計信息的使用及其在管理中的作用。從管理的角度去認識、學習會計，學生通過會計學的學習，應具備以下能力：理解和應用會計信息的能力。會計信息是企業管理者據以經營決策的主要依據，而會計信息是會計人員根據專門的會計理論和方法處理的結果，沒有相關的專業知識，則無法理解其含義，更不可能為管理決策所運用。因此非會計專業學生通過會計學課程的學習，了解會計信息的生成過程及會計特有的理論和方法，以幫助其理解和應用會計信息。了解資金運動的規律，具有資金管理能力。會計的對象是資金的運動，而資金運動有著其內在的規律，把握和運用好資金運動的每一個環節，就能實現資金在運動之后的更大增值。非會計專業學生通過學習會計學，能了解和掌握資金運動的規律，幫助其在未來的管理活動中進行資金的有效管理。其次，增加內部控制的內容。會計不僅具有為決策提供信息的功能，還具有控制的功能，內部會計控制體現了會計與經濟管理活動的聯系。在會計學課程中增加內部控制內容，使學生了解內部控制在整個企業的經營管理過程中的重要性，而會計控制又是企業內部控制的核心。由于內部會計控制貫穿于整個管理活動的全過程，因此，會計學教學中應將內部會計控制的內容貫穿于會計學整個教學課程中，向學生介紹經濟管理活動中哪些是應控制的關鍵點，如何運用內部會計控制來保證業務活動的有效進行，保護資產的安全和完整及防止、發現、糾正錯誤與舞弊，以提高經營效果。最后，增加會計法及會計職業道德教育內容。要保證會計對經濟活動進行客觀的反映、真實的記錄和公正的披露，從而保證資本市場的有效性，需要會計從業人員和全體經營管理者的共同努力。會計法及會計職業道德教育不僅規范會計專業人員，同時也規范了經營管理者。在會計學教學中應介紹各種會計規范包括會計法、會計準則、會計職業道德，強調披露虛假會計信息所應承擔的法律責任，尤其是單位負責人應承擔主要責任。

(三)改善會計學課程的教學方法 具體可從下方面進行：一是向學生介紹會計學的作用。由于大部分學生對會計學不了解，在會計學課程授課前，教師向學生介紹會計學與經濟管理類其他學科的關系、對所學專業的重要性很有必要。通過介紹會計在社會經濟發展中的作用以及會計與其所學專業課程之間的聯系，使其了解非會計專業會計學課程的重要性，充分認識到會計并非是枯燥的數字和繁瑣的記賬，而是從事經濟管理工作必須要掌握的商業語言，可以樹立會計信息觀念，增加學生學習興趣。二是運用案例教學。國內外案例教學實踐與研究已經證明，案例教學可以充分調動學生學習的積極性，增強學生獨立思考和獨立決策能力，使學生將所學的理論知識直接用于實際工作中，達到提高教學質量的目的。由于會計規范內容繁多，僅介紹會計準則的規定，學生難以理解。經濟管理類專業本身具有實踐性強的特點，因此在傳統課堂講授的基礎上，增加案例教學會使枯燥的會計理論變得生動。案例選擇上應盡量將會計理論與企業管理結合，不僅有利于會計與管理知識的相互滲透和融合，還能提高經濟管理類學生學習會計知識的積極性和利用會計監督管理的職能進行企業管理的能力。三是將抽象化為具體。會計學的概念、術語是比較抽象的，對初學者來說是不易逾越的障礙，將這些抽象的概念、術語具體化，會起到事半功倍的作用。如在介紹會計的產生和發展時，與歷史上的地中海經濟、工業革命、西方股份經濟及資本市場的產生與發展聯系起來，由股份經濟及資本市場的特征聯系到會計信息的作用及審計的需求，從提供會計信息的會計報表聯系到資本市場股票投資、會計準則及會計職業道德等，要盡可能聯系學生熟悉的歷史知識、經濟學知識甚至日常生活，使學生易于接受，從而有效提高學生的學習興趣。四是增加相關信息量。隨著信息技術在會計領域的應用，傳統的核算會計已經逐漸向管理型會計發展，會計的管理控制職能更明顯，會計與企業管理相結合也越來越密切。在非會計專業會計學課程教學過程中，要結合當前經濟發展的形式，將有關會計的法律法規、經濟發展、企業管理、金融證券、財務分析、人文科學等知識很巧妙地穿插入教學活動中，使會計理論知識和社會實踐緊密聯系起來，讓學生在學習的同時感受到會計在經濟生活中的重要地位和作用。

(四)改進會計學課程教學手段 首先，運用多媒體教學手段。多媒體教學一方面可以充分利用課堂時間，列舉大量的實例，加大課堂信息容量，另一方面可以將會計學教學中的會計核算流程圖、賬戶體系圖、賬表、實物等內容通過影像展現出來，既直觀又清晰，使會計教學過程不再枯燥。在多媒體教學過程中，教師利用計算機網絡信息共享、信息快速傳遞功能和交互，通過網絡上的終端，教育者和被教育者能夠于畫面上直接進行雙向交流，學生可以通過其計算機向教師提問，教師可以在自己的計算機上回答學生提出的問題并指導學生解決問題，這樣可以促進學生通過自己的思考及網上交互式探討，尋求答案。會計學課程教學要達到較好的教學效果，必須認真考慮教學系統的建設內容：一是在單機教室內教師利用計算機結合板書授課。教師將每章講授的內容按教學要求編輯成教學軟件，該軟件除了授課內容，還應包括各章的重點提示、各章小結等。會計學多媒體教學最好結合板書，具體演算過程的展示或遇到特殊問題，板書可以靈活加以補充。二是在校園網上設計高度的人機交互界面(菜單)，借助校園網絡傳遞信息，為學生提供靈活方便的學習方式。設計的界面應具有良好的交互性，使用方便、用戶界面美觀清晰、用戶可以完全控制持續的運行。設計的內容可包括教學大綱、授課計劃、課堂講授內容、習題庫內容及答案、會計法規及有關資料、疑難解答。其次，增加實踐性教學環節。非會計專業實踐教學的目的不在于驗證賬務處理原理，而在于認識各項經濟業務的核算規范，從賬務處理過程中體會經濟業

務的財務特點，學會利用會計信息，即偏重于對經濟業務的處理過程和結果的體驗，使學生掌握從會計核算結果出發去判斷經濟業務的性質。可將實踐教學在會計模擬實驗室進行，學生通過會計模擬軟件進行填制憑證、登記賬簿、編制報表的無紙化仿真實訓，掌握會計信息生成過程。通過會計模擬實驗可以加深學生對相關會計知識的領會、掌握和應用，提高其實際操作技能。最后，提倡互動式教學。互動式教學提倡師生平等的交往和溝通，教師應重視與學生的溝通，鼓勵學生在課堂上邊聽課、邊思考、邊參與，鼓勵學生針對教學內容提出問題，也可以讓學生對教師所講的問題進行補充，提出自己的看法。調查的結果表明，在課堂上采用提問、啟發、討論、鼓勵等互動教學是學生樂于接受的方式。在每次課后教師可以留出適當的時間，營造出師生互動的教學情景，激活學生的思維，調動其邊聽課、邊參與的積極性，使被動式學習成為主動式學習，使灌輸式教學成為吸收式學習，提高學生對教學內容的興趣。