財務(wù)分析的目的精選(九篇)
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第1篇：財務(wù)分析的目的范文
關(guān)鍵詞：投資項目 評估 財務(wù)分析 風(fēng)險控制
項目經(jīng)濟評價包括財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價兩個部分。財務(wù)評價指的是項目經(jīng)濟效益分析，這是投資決策者關(guān)心的首要問題。其基本內(nèi)容包括盈利能力、償債能力，還有抗風(fēng)險能力。這里所說的項目財務(wù)分析，與一般企業(yè)的財務(wù)分析有所不同，項目財務(wù)分析主要是事前分析，企業(yè)的財務(wù)分析則主要是重事后分析。項目財務(wù)分析是一套預(yù)測出來的財務(wù)數(shù)據(jù)，基于一定的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)來估算。這種分析是基于項目整個生命周期，因此資金時間價值的動態(tài)方法包含其中。
項目財務(wù)分析主要為發(fā)起人或企業(yè)提供有力的數(shù)據(jù)支持，以便于科學(xué)決策。項目財務(wù)分析的作用主要包括三個方面：一是提供項目成本管理盡可能詳盡的信息和數(shù)據(jù)，二是提供信息支持，為投資者提供科學(xué)的投資決策依據(jù)；三是明確項目投資的風(fēng)險，為投資人提供風(fēng)險應(yīng)對措施。
1.項目財務(wù)分析的主要內(nèi)容
財務(wù)分析的主要內(nèi)容包括三個主要的部分：項目的財務(wù)盈利能力分析、項目的債務(wù)清償能力分析和項目的風(fēng)險能力分析。
1.1項目的盈利能力分析
盈利能力評價指標(biāo)可以分為兩大類：一大類是貼現(xiàn)指標(biāo)，另一大類是非貼現(xiàn)指標(biāo)。盈利能力分析是項目經(jīng)濟評價中占有突出的地位的分析。這一科學(xué)分析將決定項目是否可行。如何做好這一重要標(biāo)準(zhǔn)的分析，十分重要。它需要經(jīng)濟分析師科學(xué)編制現(xiàn)金流量表和損益表，綜合考慮各項因素，計算出財務(wù)內(nèi)部收益率，計算出財務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，依據(jù)這些指標(biāo)判斷項目的盈利能力。
1.2項目的償債能力分析，指的是根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表，通過計算借款償還期、利息備付率、償債備付率等指標(biāo)，科學(xué)評估在設(shè)定的計算周期內(nèi)，項目各年的財務(wù)狀況，以及償還到期債務(wù)能力。在蘋果計算中，采用借款償還期指標(biāo)的話，可以不再計算備付率指標(biāo)，反之亦然。
1.3項目的風(fēng)險能力分析
項目投資總會面臨很多風(fēng)險。因此，在項目實施前，必須做好盈虧平衡分析，盡量保證盈虧平衡，還要做好敏感性分析，盡量避免預(yù)測產(chǎn)生的偏差帶來的潛在風(fēng)險。
具體來說，重點包括以下三個方面：一是盈虧平衡點分析。這一平衡點來自于銷售收入和全部成本之間的計算，當(dāng)銷售收入與項目的總成本持平時，意味著項目盈虧平衡；當(dāng)銷售收入高于項目的總成本時，意味著項目實現(xiàn)盈利；當(dāng)銷售收入低于項目的總成本時，意味著項目實現(xiàn)虧損。因此，盈虧平衡點的確定十分重要。二是投資回收期分析。所有的投資都要有一個合理的回收周期。但是，回收周期的確定卻存在不同的計算方法。一種是靜態(tài)投資回收周期算法，一種是動態(tài)投資回收周期算法。靜態(tài)投資回收周期的算法沒有考慮資金時間價值，只是計算了全部投資要用多長時間能夠?qū)崿F(xiàn)凈收益。而動態(tài)投資回收周期算法則考慮了各年的凈現(xiàn)金流量，這是一種常用的算法，它按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值來計算，因此更科學(xué)，也更符合現(xiàn)實需要。這樣比較起來，靜態(tài)投資回收周期算法得出的投資回收周期，一般來說是比較短的，很可能因此誤導(dǎo)了投資人的決策；而動態(tài)投資回收周期算法得出的投資回收周期則比較長一些，因此，從投資人的角度考慮，該項目未必理想。投資回收期就是用這兩種方法，通過測算某項目的投資總額，通過測算未來幾年內(nèi)現(xiàn)金凈流量，得出投資回收期的長短，在與基準(zhǔn)投資期、產(chǎn)品生命周期進行比較后，投資人可以科學(xué)確定該項目的風(fēng)險有多大，是否可以確定投資。
三是敏感性分析。這一分析一般指的是指通過預(yù)估當(dāng)某一不確定變量發(fā)生某種程度變化時，如銷售量、人工成本、固定性成本和材料成本等的變化，項目投資決策所依據(jù)的凈現(xiàn)值、投資回收期等指標(biāo)將相應(yīng)如何變化，它從定量的角度分析。其實是通過逐一改變相關(guān)變量數(shù)值的方法，解釋關(guān)鍵指標(biāo)受變動因素影響大小的規(guī)律。它可以預(yù)測新項目的風(fēng)險大小，提高分析投資決策指標(biāo)對不確定因素的敏感程度，也提醒了投資人風(fēng)險意識，這也是風(fēng)險評估的重要指標(biāo)之一。
2.項目財務(wù)分析的主要步驟
項目財務(wù)分析包括定性分析性和定量分析兩個部分。其中，定量分析最為重要。定量分析為什么如此重要呢？主要是因為它以項目財務(wù)報表的編制、項目財務(wù)分析指標(biāo)作為計算的依據(jù)，由此做出科學(xué)的數(shù)據(jù)結(jié)果，并對這些數(shù)據(jù)結(jié)果做出整理和分析，作為項目財務(wù)的可行性根本依據(jù)。
項目財務(wù)分析由以下若干步驟組成：
2.1 數(shù)據(jù)搜集
在實施項目財務(wù)分析前，先要做好基礎(chǔ)性工作，也就是根據(jù)分析的需要，采取各種切實可行的手段，搜集有項目有關(guān)的各種數(shù)據(jù)參數(shù)，為下一步的數(shù)據(jù)預(yù)測等工作打好基礎(chǔ)。這些相關(guān)的數(shù)據(jù)參數(shù)應(yīng)該既包括國家、地方相關(guān)的財政、稅收政策等硬性、強制性的規(guī)定，也包括相關(guān)項目的有關(guān)參考數(shù)據(jù)，還應(yīng)該包括依據(jù)市場調(diào)研得來的造價、運營成本數(shù)據(jù)和項目結(jié)束后可能產(chǎn)生的維護成本等數(shù)據(jù)。
2.2數(shù)據(jù)預(yù)測
根據(jù)得出的數(shù)據(jù)，做好項目的事前分析。由于項目尚未開展，因此，此時的數(shù)據(jù)還是預(yù)測性數(shù)據(jù)。但是，這些數(shù)據(jù)已經(jīng)與實際的項目收益與成本相差不遠(yuǎn)。在這一階段，主要要做好項目收益和成本相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)、產(chǎn)量與銷量相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)、銷售價格與收入相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)以及成本與稅金相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)。
2.3編制項目財務(wù)分析用報表
項目財務(wù)分析用報表分為基本報表和輔助報表，其中基本報表包括項目現(xiàn)金流量表、項目損益表、項目負(fù)債及其償還表、項目資金來源與運用表、項目資產(chǎn)負(fù)債表等。對收集和預(yù)測的項目財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面的匯總和整理，編制項目財務(wù)分析用報表，使這些數(shù)據(jù)之間形成內(nèi)在聯(lián)系。
2.4全面進行項目財務(wù)可行性分析
項目財務(wù)分析主要是通過編制和計算動態(tài)財務(wù)分析指標(biāo)去進行項目財務(wù)可行性的分析與評價。因此在進行項目財務(wù)分析時必須要考慮資金的時間價值、對于不同時間點上發(fā)生的項目現(xiàn)金流量采用折現(xiàn)等方法將其換算為現(xiàn)在或未來同一時間點上的現(xiàn)金流量值，以保證不同項目方案或不同項目財務(wù)分析具有同等的價值基礎(chǔ)。
2.5確定項目財務(wù)可行性分析結(jié)論
這是最后一步的工作。根據(jù)以上4個步驟的認(rèn)真工作，此時就可以項目的財務(wù)可行性報告了。其實，這也是最重要的一步，要求經(jīng)濟審計師認(rèn)真落筆，不夸大，也不縮小，客觀公正地明確此項目是否可行，多大程度上可行，真正實施后會遇到哪些可以預(yù)測的問題和不可預(yù)測問題。
3.項目財務(wù)分析的主要技術(shù)方法
3.1資金時間價值
資金時間價值是指等額貨幣在不同時間點上具有不同的價值，即隨著時間的轉(zhuǎn)移，資金會發(fā)生增值。資金增值的途徑有兩個，一是資金投入生產(chǎn)經(jīng)營取得利潤，二是資金存入銀行。后者由于存款人推遲消費要得到相當(dāng)于利息的補償。兩種來源相對應(yīng)，資金的時間價值有兩種表現(xiàn)形式，一是利潤，二是利息，它們也可以用利潤率和利息率表示。習(xí)慣上，人們一般使用資金價值的相對量，即利息率和利潤率來衡量資金的時間價值。
3.2靜態(tài)分析方法
這一方法主要包括靜態(tài)投資回收期法、借款償還期法、資本金利率法、資產(chǎn)負(fù)債率法、流動比率法和投資利潤率法等。這一方法計算簡單而且實用。因為它對項目進行投資分析時，忽略貨幣資金的時間價值，只是對項目的可行性報告進行粗略的評價。
3.3動態(tài)分析方法
這一方法對項目的分析較為全面，充分考慮資金的時間價值，在此基礎(chǔ)上對項目進行考核，與靜態(tài)分析方法相比，這種方法更為實際、合理。包括動態(tài)投資回收期法、凈現(xiàn)值法和IRR法與MIRR法。
參考文獻：
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[2] 胡世怡.項目財務(wù)分析中評價指標(biāo)和評價方法研究[J]. 市場周刊（理論研究）. 2010（06）
第2篇：財務(wù)分析的目的范文
財務(wù)效益分析是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算工程項目直接發(fā)生的財務(wù)費用和效益、編制財務(wù)報表、計算評價指標(biāo)、考核工程項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別工程項目的財務(wù)可行性。它是工程項目可行性研究和工程項目評估的核心內(nèi)容，其評價結(jié)論是工程項目取舍的重要決策依據(jù)。
一、成本收益分析是工程項目財務(wù)效益分析的實質(zhì)
工程項目財務(wù)效益分析，首先要考慮的是貨幣時間價值，分析工程項目在其計算期內(nèi)對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，計算相關(guān)指標(biāo)，決定其是否可行，其實質(zhì)是特殊的成本收益分析，要抓住這一切入點論證、計算則事半功倍。
（一）項目成本――建設(shè)期的投資總額。建設(shè)期為建設(shè)起點至投產(chǎn)日止。在建設(shè)期投入的全部資金假設(shè)下，建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為負(fù)的原始投資額。對于單個固定投資項目，在建設(shè)期不為零時，用來計提折舊的固定資產(chǎn)原值不但包括固定資產(chǎn)投資額，而且包括建設(shè)期的資本化利息額。
（二）項目收益――經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量。對于某個項目，其對企業(yè)的凈現(xiàn)金流量影響與利潤影響總和相等，但凈現(xiàn)金流量以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，比利潤指標(biāo)客觀、又無風(fēng)險；同時，其考慮貨幣時間價值，便于動態(tài)地、準(zhǔn)確地評論具體投資項目的經(jīng)濟效益。
（三）論證工具――時間數(shù)軸。年金的終值及現(xiàn)值用時間數(shù)軸來分析，將問題濃縮到一根數(shù)軸上，使問題一目了然。具體步驟有：
1．根據(jù)題意中涉及期限，畫出時間數(shù)軸；
2．確定每一時點的現(xiàn)金凈流量，注意期末和期初的區(qū)分；
3．根據(jù)已知，使用適當(dāng)系數(shù)，列出等式，求出未知。
（四）折現(xiàn)率――貨幣時間價值觀念的體現(xiàn)。其選擇至關(guān)重要，一般可選：1.投資項目的資金成本；2.投資項目的機會成本；3.建設(shè)期用貸款實際利率，而經(jīng)營期用全社會資金平均收益率；4.行業(yè)平均資金收益率。
（五）評價指標(biāo)――不同時點成本與收益對照的產(chǎn)物，是決策的依據(jù)。如：凈現(xiàn)值是將不同時點的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)至起點并相加的值，為項目的凈收益。內(nèi)含收益率為假定凈現(xiàn)值為零，使用逐一測試法及內(nèi)插法所求得的折現(xiàn)率，為項目的實際收益率。年等額回收額是在考慮貨幣時間價值的前提下，把凈現(xiàn)值平攤到項目計算各期的值，其便于不同計算期項目之間的比較。歸納如表1。
二、財務(wù)效益分析的程序
工程項目財務(wù)效益分析是在項目市場分析和工藝技術(shù)研究的基礎(chǔ)上進行的。它主要是利用有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過編制財務(wù)報表，計算財務(wù)評價指標(biāo)及各項財務(wù)比率，進行財務(wù)分析，做出評價結(jié)論。其基本程序包括：
（一）收集、整理和計算有關(guān)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料。根據(jù)項目市場分析和工藝技術(shù)研究的結(jié)果、現(xiàn)行價格體系及財稅制度進行財務(wù)預(yù)測，獲得項目投資、銷售（營業(yè)）收入、生產(chǎn)成本、利潤、稅金及項目計算期等一系列財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，并將所得的數(shù)據(jù)編制成財務(wù)報表。
（二）財務(wù)效益分析指標(biāo)的計算與評價。根據(jù)基本財務(wù)報表計算各財務(wù)效益分析指標(biāo)，并分別與對應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)或基準(zhǔn)值進行對比，對項目的各項財務(wù)狀況作出評價，得出結(jié)論。
（三）進行不確定性分析。通過盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等不確定性分析方法，分析項目可能面臨的風(fēng)險及項目在不確定情況下的抗風(fēng)險能力，得出項目在不確定情況下的財務(wù)效益分析結(jié)論或建議。
（四）作出工程項目財務(wù)效益分析的最終結(jié)論。由上述確定性分析和不確定性分析的結(jié)果，對工程項目的財務(wù)可行性作出最終判斷。
三、工程項目財務(wù)效益分析實例
例：某企業(yè)第一年初借款300萬元建造廠房，借期10年，每年末付息3萬元；第一年末投入50萬元流動資金開始試生產(chǎn)，因該項目投資當(dāng)年營業(yè)收入增加150萬元，付現(xiàn)成本增加50萬元，從第三年起，正常經(jīng)營，歷時10年，每年營業(yè)收入增加200萬元，經(jīng)營成本增加90萬元，期末殘值6萬元，流動資金于期末收回，所得稅率為30%。設(shè)折現(xiàn)率為10%；（1）求各年凈現(xiàn)金流量；（2）求項目凈現(xiàn)值；（3）求項目年等額回收額。
分析：（1）固定資產(chǎn)原值=原始投資額+建設(shè)期資本化利息
通過以上實例，在工程項目財務(wù)論證時，抓住實質(zhì)內(nèi)容，把握成本、收益分析這一切入點，其優(yōu)勢尤為明顯。其一，它考慮了資金的時間價值并全面考慮了工程項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟狀況；其二，它的經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示工程項目的凈收益；其三，它能直接說明工程項目投資額與資金成本之間的關(guān)系。
四、工程項目財務(wù)效益分析應(yīng)注意的問題
（一）折舊模式對現(xiàn)金流量的影響
在不考慮所得稅的情況下，折舊額變化對現(xiàn)金流量沒有影響。因為不論企業(yè)采取什么樣的折舊方式，所改變的只是成本的收益大小，不會改變實際現(xiàn)金流量的發(fā)生模式。也就是說，折舊額增加（減少）與收益減少（增加）的數(shù)額是相等的，因此折舊變化不影響投資價值。但引入所得稅后，折舊抵稅作用直接影響投資現(xiàn)金流量的大小。
估計工程項目現(xiàn)金流量的目的是為了計算工程項目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于不同折舊模式下的各年折舊額不同，各年稅賦節(jié)余不同，因此在貼現(xiàn)率一定的情況下，不同折舊模式下的稅賦節(jié)余現(xiàn)值也不同。但這種影響并不反映投資項目內(nèi)在的經(jīng)濟效益，只是方法不同而已。
（二）利息費用
在工程項目財務(wù)效益分析中，利息費用對投資項目影響主要有兩種分析模式，一種是將這些影響因素視作費用支出，從現(xiàn)金流量中扣除；一種是將籌資影響歸于現(xiàn)金流量的資本成本（貼現(xiàn)率）中，在實際工作中廣泛采用的是后一種方法。這是因為，在給定資本結(jié)構(gòu)的情況下，可隨時根據(jù)不同的負(fù)債水平和風(fēng)險情況調(diào)整項目的貼現(xiàn)率。這里的貼現(xiàn)率一般是指為工程項目提供資金的投資者要求的收益率，在市場均衡的條件下，項目投資者要求的收益率就是項目的資本成本。如果從項目的現(xiàn)金流量中扣除利息費用，然后再按此貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)，就等于雙重計算籌資費用。
（三）通貨膨脹對項目現(xiàn)金流量的影響
通貨膨脹是影響當(dāng)今經(jīng)濟社會一個非常重要的因素，在工程項目財務(wù)效益分析中，對通貨膨脹的處理有兩種方法：一種是用名義利率計算項目現(xiàn)值，一種是用實際利率貼現(xiàn)。
名義利率是指按貨幣面值計算的利率，實際利率是指按貨幣實際購買力計算的利率。用名義利率貼現(xiàn)時，所有的現(xiàn)金流量，如銷售價格、原材料成本、工資費用等都要按通貨膨脹后的價格計算。但在計算時要注意各種現(xiàn)金流量受通貨膨脹的影響程度是各不相同的。如工資增長率通常要快于通貨膨脹率，而折舊引起的稅賦節(jié)余則不隨通貨膨脹的變化而變化。因此不能簡單地用一個統(tǒng)一的通貨膨脹率來修正所有的現(xiàn)金流量。
用實際利率進行貼現(xiàn)時，未來各期現(xiàn)金流量均按不變價格計算，這種方法在實際中較少采用，但只要運用得當(dāng)，兩種方法的結(jié)果是一致的。
第3篇：財務(wù)分析的目的范文
【關(guān)鍵詞】復(fù)合型人才；財務(wù)報表分析；課程設(shè)置
一、引言
企業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展以及為社會提品和服務(wù)的重要承載體，對絕大多數(shù)的大學(xué)生來說，畢業(yè)后的工作將與企業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)。而財務(wù)報表是企業(yè)與外界之間進行溝通的重要載體，因此，任何想要了解企業(yè)的人，首先要理解企業(yè)自身特有的語言，也就是理解企業(yè)財務(wù)報表所提供和傳達的信息。
從作者幾年來從事本科生教學(xué)的經(jīng)歷來看，財務(wù)報表分析課程已從最初只有本專業(yè)（財務(wù)管理）一個班嘗試性的開設(shè)，發(fā)展到現(xiàn)在授課對象擴展至金融、經(jīng)濟、企業(yè)管理、新聞、統(tǒng)計、外語等不同專業(yè)背景的其他本科生及研究生。這一方面體現(xiàn)了學(xué)生對財務(wù)報表分析知識的渴求；另一方面，如何定位不同專業(yè)背景下財務(wù)報表分析課程的培養(yǎng)目標(biāo)，并設(shè)計出合適的課程內(nèi)容體系，也是本文作者不斷思考和摸索的一個問題。根據(jù)以往的教學(xué)實踐和教學(xué)反饋，本文認(rèn)為在目前環(huán)境下，把財務(wù)報表分析的培養(yǎng)目標(biāo)定位于培養(yǎng)復(fù)合型人才是比較恰當(dāng)?shù)模诖伺囵B(yǎng)目標(biāo)下，本文按照“財務(wù)報表分析的基本環(huán)節(jié)-財務(wù)報表分析的深層環(huán)節(jié)-財務(wù)報表分析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”的思路設(shè)計了一套循環(huán)漸進的課程內(nèi)容體系。該課程體系設(shè)計使得學(xué)生對財務(wù)報表的理解及對分析技能的掌握逐步由淺入深，既能讓學(xué)生在學(xué)習(xí)這門課程時不會因為專業(yè)背景的差異而感覺到知識跨度太大，又有助于學(xué)生形成從整體和全局的角度去分析問題的能力。
二、新環(huán)境下的人才需求趨勢與課程培養(yǎng)目標(biāo)
專業(yè)教育是大學(xué)教育的核心，但是專而不通會導(dǎo)致知識專業(yè)化、思維片面化，難以適應(yīng)社會發(fā)展的綜合性要求。因此，孟焰、李玲（2007）認(rèn)為“通才+專才”的組合是最佳的學(xué)生培養(yǎng)模式。教育部2004年進行的一次問卷調(diào)查結(jié)果也顯示，72%的被調(diào)查對象認(rèn)為會計專業(yè)本科人才培養(yǎng)目標(biāo)是應(yīng)用復(fù)合型人才。隨著經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，企業(yè)跨國經(jīng)營、資本流動日益頻繁，社會對人才的能力訴求呈現(xiàn)出由單一的專業(yè)技能型向多學(xué)科復(fù)合型發(fā)展的趨勢。《會計行業(yè)中長期人才發(fā)展規(guī)劃2010-2020》（2010）中指出，會計職業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的記賬、報賬為主，拓展到內(nèi)部控制、投融資決策、企業(yè)并購、價值管理、戰(zhàn)略規(guī)劃、公司治理等高端管理領(lǐng)域，但是目前會計人才結(jié)構(gòu)和布局卻與我國經(jīng)濟社會發(fā)展的需求不相適應(yīng)，高層次復(fù)合型會計人才缺乏。
由此可見，培養(yǎng)復(fù)合型的高素質(zhì)人才是順應(yīng)當(dāng)前形勢及發(fā)展趨勢所需。所謂復(fù)合型人才培養(yǎng)就是從專業(yè)特色和實際出發(fā)，培養(yǎng)學(xué)生多學(xué)科的知識視野和思維素質(zhì)，不僅讓學(xué)生專業(yè)知識和技能出類拔萃，還要使學(xué)生了解跨學(xué)科、跨專業(yè)的知識，形成融合多學(xué)科、多專業(yè)的綜合能力（劉永澤、翟勝寶，2009）。財務(wù)報表分析不僅是財務(wù)、會計專業(yè)本科生必須要掌握的一門核心課程，也是許多非財務(wù)、會計專業(yè)學(xué)生深入了解企業(yè)這個組織必須要懂得的一門語言和技能，因此，該門課程能夠較好地體現(xiàn)復(fù)合型人才的培養(yǎng)目標(biāo)。
三、課程內(nèi)容設(shè)置
（一）教材選擇
教材是教學(xué)內(nèi)容書面體現(xiàn)的主要載體，因此，教材的選擇對課程內(nèi)容設(shè)置及培養(yǎng)目標(biāo)的貫徹非常重要。在財務(wù)報表分析的教材選擇方面，主要有引進國外的經(jīng)典教材和選擇國內(nèi)編寫的教材兩種做法。不管是引進的經(jīng)典教材或是國內(nèi)自編的教材，每一本教材在編寫的時候都有其自身的出發(fā)點和體系，因此也就有其自身的特色和缺點，而報表分析是一門涉及內(nèi)容和知識較廣、應(yīng)用性很強、與實踐結(jié)合較為緊密的課程，因此，也很難說有哪一本教材能夠完美地囊括報表分析的全部內(nèi)容或精華。引進的經(jīng)典教材雖然質(zhì)量較高，體系和邏輯較為嚴(yán)謹(jǐn)、縝密，但是很難體現(xiàn)中國資本市場上的一些特殊的制度特征和行為；國內(nèi)編寫的教材中，有些側(cè)重于對報表具體構(gòu)成項目的逐項分析，不利于學(xué)生形成整體思維，有些側(cè)重于簡單的財務(wù)指標(biāo)計算和分析，難以讓學(xué)生理解和掌握報表分析的精華所在，這些內(nèi)容安排均不能夠體現(xiàn)復(fù)合型人才培養(yǎng)目標(biāo)的需要。對此，作者的做法是，以2-3本教材①為基礎(chǔ)設(shè)計課程內(nèi)容，根據(jù)授課進度和內(nèi)容的需要，再指導(dǎo)學(xué)生參考具體教材具體章節(jié)的知識，并在教學(xué)過程中強化學(xué)生的這種觀念：不依賴一本教材、一本書，取長補短。
（二）課程內(nèi)容體系設(shè)計
上市公司提供的年度報告是我們展開財務(wù)分析的主要信息載體，面對長達幾十頁甚至上百頁的年報，從哪里先入手看起，如何解讀這些數(shù)據(jù)，在進行分析時的關(guān)鍵問題是什么？遵循一種由淺入深的思路，作者把財務(wù)報表分析課程的內(nèi)容設(shè)計為“財務(wù)報表分析的基本環(huán)節(jié)——財務(wù)報表分析的深層環(huán)節(jié)-財務(wù)報表分析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”三個模塊。每個模塊所要學(xué)習(xí)的關(guān)鍵技能和內(nèi)容如下：
1.財務(wù)報表分析的基本環(huán)節(jié)：財務(wù)報表的初步解讀
會計學(xué)原理是學(xué)習(xí)財務(wù)報表分析的先修課程。基本環(huán)節(jié)中所要達到的目標(biāo)是，讓學(xué)生在僅有的會計學(xué)基礎(chǔ)知識的情況下，在沒有關(guān)于公司深入背景信息的情況下，僅從利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表三張主表以及主表之間的內(nèi)在勾稽關(guān)系，對公司大致的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況有一個初步的了解。這個環(huán)節(jié)里，涉及到的相關(guān)知識內(nèi)容較少，運用到的分析方法也僅限于趨勢分析和結(jié)構(gòu)分析，重點是要學(xué)生理解每張表閱讀的思路和重點。以利潤表為的解讀為例，可以通過對幾個關(guān)鍵問題的回答來理解利潤表：第一，公司盈利了還是虧損了？看利潤表中的凈利潤額；第二，公司是通過什么方式賺錢的？通過利潤表中的利潤構(gòu)成來分析；第三，公司真的賺錢了嗎？通過對利潤構(gòu)成分析和結(jié)合現(xiàn)金流量表分析公司盈利質(zhì)量如何。
第4篇：財務(wù)分析的目的范文
一、市場經(jīng)濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的基本特征
依據(jù)目標(biāo)管理基本理論和我國推行目標(biāo)管理的經(jīng)驗，所謂企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)就是企業(yè)在一定時期從事財務(wù)管理活動所期望達到的目的。對企業(yè)財務(wù)活動實行目標(biāo)管理是一種先進而科學(xué)的財務(wù)管理方法和現(xiàn)代激勵制度。它的核心是企業(yè)財務(wù)主管以企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作為管理企業(yè)整個財務(wù)活動的基本出發(fā)點，使企業(yè)的一切財務(wù)管理行為和活動都以企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作為行動指南，企業(yè)財務(wù)管理活動開始于確定財務(wù)管理目標(biāo)，實施以目標(biāo)作為指針，工作完成以目標(biāo)來評價考核。依據(jù)目標(biāo)管理確定目標(biāo)的基本理論和我國國有企業(yè)推行目標(biāo)管理的基本經(jīng)驗，具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備如下五個特征：（1）符合社會主義市場經(jīng)濟基本經(jīng)濟規(guī)律性。（2）統(tǒng)一性。所謂統(tǒng)一性是指作為社會主義企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該能使制約企業(yè)發(fā)展的與目標(biāo)有關(guān)的幾個主要矛盾達到高度的統(tǒng)一。（3）貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的指標(biāo)，必須能夠以貨幣度量。企業(yè)財務(wù)管理是運用經(jīng)濟價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行管理，它的研究對象是企業(yè)財產(chǎn)物資的價值形態(tài)資金，反映經(jīng)濟價值必須能以貨幣度量。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內(nèi)其他不同性質(zhì)管理目標(biāo)的顯著性特征。（4）明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)必須概念清楚、措詞準(zhǔn)確、內(nèi)容明確。在財務(wù)管理目標(biāo)中，企業(yè)所確定的財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財工作的奮斗方向，是落實企業(yè)經(jīng)濟責(zé)任的條件和手段，是檢查考核企業(yè)經(jīng)濟責(zé)任執(zhí)行情況的標(biāo)準(zhǔn)，目標(biāo)具有明晰性就可使目標(biāo)管理方向明確、便于分解落實、有利于目標(biāo)完成和執(zhí)行情況的檢查、考核。總之，目標(biāo)具有明晰性是目標(biāo)具有可操作的前提。（5）可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)必須與企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容密切相關(guān)，企業(yè)的理財人員對其能夠進行控制。目標(biāo)具有可控性是目標(biāo)管理對目標(biāo)確定的基本要求。以上概括了具有中國特色的科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個不同的角度來審視企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的，它們互相補充形成了一個完整的、比較科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)。
二、對當(dāng)前幾個有代表性的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)觀點的評價
運用所概括的中國特色企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五個基本特征，對當(dāng)前幾個有代表性的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)觀點的科學(xué)性和可行性予以評價。
1、利潤最大化目標(biāo)。目標(biāo)應(yīng)具有的體現(xiàn)社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標(biāo)缺少了這三個特征，就不利于建立企業(yè)的內(nèi)部利益的制衡機制，目標(biāo)的激勵鼓動作用也就不十分明顯，這是該目標(biāo)的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業(yè)所出現(xiàn)的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標(biāo)缺少統(tǒng)一性特征，所以它未能正確處理收益和風(fēng)險的矛盾。目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的短期行為。所以把利潤作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)在現(xiàn)在是不太恰當(dāng)?shù)摹?/p>
2、經(jīng)濟效益最大化目標(biāo)。所謂經(jīng)濟效益就是企業(yè)的產(chǎn)出和投入的比例關(guān)系，反映企業(yè)經(jīng)濟效益的典型指標(biāo)是企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率。將經(jīng)濟效益最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比較，它的最大優(yōu)點是剔除了企業(yè)規(guī)模因素，能夠直接了解企業(yè)的獲利水平。但是它同樣具有與科學(xué)目標(biāo)應(yīng)具備的前三個特征不太相符的缺點，所以它并不能克服利潤最大化目標(biāo)所存在的致命弱點。
3、股東財富最大化目標(biāo)。在利潤最大化目標(biāo)和經(jīng)濟效益最大化目標(biāo)受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)時，有的就借用西方企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)――股東財富最大化來作為我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。在股分制或公司制企業(yè)，用股東最大化目標(biāo)替代利潤最大化或經(jīng)濟效益最大化目標(biāo)，確實有利于克服企業(yè)的嚴(yán)重短期行為，有利于正確處理企業(yè)的收益和風(fēng)險的關(guān)系、目前利益和長遠(yuǎn)利益的關(guān)系。
4、企業(yè)價值最大化目標(biāo)。近幾年來，有些學(xué)者為了克服股東財富最大化目標(biāo)忽略經(jīng)營者、企業(yè)職工利益目標(biāo)的片面性，提出了以企業(yè)價值最大化目標(biāo)取而代之。
第5篇：財務(wù)分析的目的范文
摘 要 20世紀(jì)80年代以來，有關(guān)中國特色的會計理論研究方興未艾，但如何構(gòu)建我國的會計理論體系，至今未取得有效突破。究其原因，關(guān)鍵之一是以會計目標(biāo)作為構(gòu)建會計理論體系邏輯起點的主張沒有達成共識。本文從財務(wù)會計目標(biāo)的內(nèi)涵分析入手，綜合評述了財務(wù)會計目標(biāo)的代表性觀點，在這幾種觀點的比較和分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的會計實際確立了我國現(xiàn)階段的會計目標(biāo)。
關(guān)鍵詞 財務(wù)會計目標(biāo) 受托責(zé)任 決策有用
一、財務(wù)會計目標(biāo)的含義
財務(wù)會計的目標(biāo)是指財務(wù)會計系統(tǒng)運行所期望達到的目的或境界。財務(wù)會計作為一個經(jīng)濟信息系統(tǒng)，其基本功能是提供信息，提供經(jīng)濟信息就是財務(wù)會計目標(biāo)的內(nèi)涵，而由誰提供信息、提供何種信息、向誰提供信息、為何提供信息、提供信息的質(zhì)量以及提供信息的方式便構(gòu)成了財務(wù)會計目標(biāo)的外延。只有正確地把握住財務(wù)會計目標(biāo)的內(nèi)涵和外延，才能正確地確定財務(wù)會計目標(biāo)。
二、財務(wù)會計目標(biāo)理論
長久以來，西方會計理論界存在著兩種有代表性的財務(wù)會計目標(biāo)，即受托責(zé)任觀和決策有用觀。
（一）受托責(zé)任觀
受托責(zé)任學(xué)派的主要代表人有美國著名會計學(xué)家Yuji Ijiri、思里斯特.帕羅科（ErnestJ.Parlock）等人。受托責(zé)任學(xué)派形成于公司制盛行時期，它的發(fā)展與公司制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的發(fā)展息息相關(guān)。其基本主張是：
1．會計的目標(biāo)是以恰當(dāng)?shù)姆绞接行Х从迟Y源受托者受托經(jīng)營責(zé)任及其履行情況。
2．強調(diào)會計人員與資源委托者和受托者之間的雙重關(guān)系，把會計人員看成是處于委托者和受托之間的中介角色，即會計人員從客觀的立場上參與到委托―受托責(zé)任關(guān)系之中，反映受托經(jīng)營責(zé)任及其履行情況，會計人員的行為不受資源委托者和受托者的影響，只受會計準(zhǔn)則的約束。
3．強調(diào)編制會計報表依據(jù)的會計準(zhǔn)則和會計系統(tǒng)整體的有效性，而不是單純強調(diào)會計報表內(nèi)容本身是否有助于決策。
（二）決策有用觀
決策有用觀是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）在其財務(wù)會計概念框架（SFACS）中的創(chuàng)新。決策有用學(xué)派是在證券市場日益擴大化和規(guī)范化的背景下形成的。其基本主張是：
1．會計的目標(biāo)在于向信息使用者提供有助于經(jīng)濟決策的數(shù)量化的信息，會計信息是經(jīng)營決策的基礎(chǔ)。
2．強調(diào)會計人員與會計信息使用者之間的關(guān)系，而不過多強調(diào)信息使用者與公司經(jīng)濟活動之間的關(guān)系。
3．強調(diào)財務(wù)報表本身的有用性，而不是編制財務(wù)報表所依據(jù)的會計準(zhǔn)則和會計系統(tǒng)整體的有用性，研究和制定會計準(zhǔn)則不僅使會計行為加以約束，而且使其提供的信息滿足決策的需要。
（三）兩種觀點的關(guān)系比較
1．兩種觀點的相悖之處
一直以來，對兩種觀點的關(guān)系的討論就未曾停止。有的學(xué)者認(rèn)為，具有排他性，存在相悖之處，主要體現(xiàn)在：
（1）決策有用觀以會計信息使用者為重，而將會計信息提供者的意愿置之度外；受托責(zé)任觀則是要求財務(wù)會計信息具有協(xié)調(diào)委托者與受托者的利害關(guān)系的作用。
（2）根據(jù)決策有用觀，會計人員應(yīng)當(dāng)而且能夠向決策者提供信息，只要會計人員確信提供與使用信息的成本低于信息的效用，信息是多多益善；而根據(jù)受托責(zé)任觀認(rèn)為，財務(wù)會計信息必須在提供可能有損于受托者，不提供則可能有損于委托者兩者之間加以權(quán)衡。
（3）決策有用觀認(rèn)為，會計的首要目標(biāo)是提供對決策者有用的信息；相反受托責(zé)任觀則認(rèn)為會計的首要目標(biāo)是計量受托者的業(yè)績，即明確受托者的監(jiān)管責(zé)任。但是提供對決策有用的信息和明確監(jiān)管責(zé)任是兩碼事，不能混為一談。
2．兩種觀點的聯(lián)系
在我國的研究中，更多的學(xué)者傾向于二者的折中，即既承認(rèn)會計的決策有用論，也承認(rèn)會計目標(biāo)的受托責(zé)任觀。財務(wù)會計目標(biāo)的兩種觀點，既不是兩種針鋒相對的觀點，也不能簡單將兩者進行折中。雖然兩種觀點的側(cè)重點有所不同，但從根本上并不互相排斥，每一種會計理論觀點都與具體的經(jīng)濟環(huán)境相關(guān)聯(lián)，如果離開具體的經(jīng)濟環(huán)境去爭論孰優(yōu)孰劣，是無法達成一致的結(jié)論的。
三、新會計準(zhǔn)則對財務(wù)會計目標(biāo)的選擇
新會計準(zhǔn)則對財務(wù)會計目標(biāo)的改動非常大，其改動不僅僅體現(xiàn)在內(nèi)容上增加了幾條具體會計準(zhǔn)則，更為重要的是，一些會計處理方法作了較大的改動，有的甚至做了根本性的變動，而這一變動必將對財務(wù)會計目標(biāo)選擇有較大的變動。
（一）對財務(wù)報告的目標(biāo)的表述更為符合目前的實際
以前僅僅表述為滿足國家宏觀經(jīng)濟管理的需要，而新準(zhǔn)則為“向財務(wù)會計報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況，有助于財務(wù)會計報告使用者做出經(jīng)濟決策”。
（二）在基本準(zhǔn)則中更加強調(diào)了相關(guān)性
將會計信息質(zhì)量要求單獨列為一章；對舊會計準(zhǔn)則中的“一般原則”作了大幅度的調(diào)整，在調(diào)整過程中，重點突出了相關(guān)性，并在基本準(zhǔn)則中明確規(guī)定“企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當(dāng)與財務(wù)會計報告使用者的經(jīng)濟決策需要相關(guān)，有助于財務(wù)會計報告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在或者未來的情況做出評價或者預(yù)測”。
（三）計量屬性作了較大的變動
舊會計準(zhǔn)則中將歷史成本原則作為一項一般原則進行確認(rèn)；而在新準(zhǔn)則中將會計計量條件和屬性單獨作為一章，并主張引入公允價值，這是我國會計準(zhǔn)則計量屬性的重大變革。
四、結(jié)論
在我國，我們必須綜合考慮當(dāng)前的政治、經(jīng)濟、法律和文化環(huán)境的復(fù)合影響，權(quán)衡各方面的信息需求。在首先滿足國家宏觀經(jīng)濟管理信息需求的情況下，在決策有用觀和受托責(zé)任觀之間找到最佳切合點，使信息供需最大限度的達到均衡，充分滿足各類信息需求者的需要、反映管理者受托經(jīng)管責(zé)任履行情況、引導(dǎo)投資者和債權(quán)人正確決策。
參考文獻：
[1]葛家澍.會計理論.上海:復(fù)旦大學(xué)出版社.2005.
[2]李端生.財會審問題綜論.大連:東北財經(jīng)大學(xué)出版社.2006.
第6篇：財務(wù)分析的目的范文
關(guān)鍵詞:私募股權(quán);財務(wù)風(fēng)險;內(nèi)容;管控;措施;研究
一、私募股權(quán)投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析
(一)私募股權(quán)投資工作中存在的問題
私募股權(quán)投資的重要前期準(zhǔn)備工作就是要對企業(yè)價值進行評估,但是部分國有企業(yè)資產(chǎn)流失嚴(yán)重,估值較低,導(dǎo)致投資收益較差,投資者難以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化目的;民營企業(yè)由于財務(wù)制度不透明,財務(wù)監(jiān)督機制缺失,導(dǎo)致企業(yè)價值估值工作難以順利開展,沒有充分使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法的優(yōu)勢,沒有對財務(wù)指標(biāo)估值方法和期權(quán)期貨估值方法進行比較。部分企業(yè)沒有認(rèn)識到企業(yè)市場股票價值的重要性,沒有根據(jù)公司股票的凈現(xiàn)值或參考市場交易價格綜合定價,導(dǎo)致企業(yè)的實際市場價值難以得到準(zhǔn)確的計量,使得投資者難以辨別優(yōu)秀企業(yè),投資風(fēng)險增大。
(二)來自投資者的風(fēng)險
投資者可以是自然人也可以是法人,投資法人內(nèi)部的專業(yè)人員素質(zhì)越高,資金網(wǎng)絡(luò)越完善,投資者在使用私募股權(quán)投資方式進行投資時取得成功的可能性就會越大。反之,就會給私募股權(quán)投資帶來阻礙,降低投資收益,加大私募股權(quán)投資中的非系統(tǒng)性風(fēng)險。投資者可能會給私募股權(quán)投資企業(yè)的帶來信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。部分企業(yè)內(nèi)部缺乏完整合理的信息支持體系,沒有采用信息化管理系統(tǒng)對投資者的資信狀況和財務(wù)實力進行記錄和分析,沒有對投資者的資金狀況、專業(yè)能力、可靠性和誠信程度等進行調(diào)查,也沒有及時建立投資者實名檔案,對投資者的信用狀況不了解,給私募股權(quán)投資活動帶來風(fēng)險,合約資金無法按時按量到賬,呆賬壞賬問題時常出現(xiàn)。
(三)來自企業(yè)運營工作中的風(fēng)險
私募股權(quán)投資是一種復(fù)雜的投資方式,需要花費投資者巨大的精力和時間。投資者需要尋找融資企業(yè),并和融資企業(yè)進行多方談判,及時著手準(zhǔn)備法律協(xié)議,再根據(jù)雙方的協(xié)議來安排資金入賬工作,這一過程通常會耗費投資者大量的時間和精力,交易成本較高,需要支付大量的管理費用。同時,投資者還需要對國家的相關(guān)政策和法律法規(guī)進行了解,并要及時跟進市場的發(fā)展情況,進而權(quán)衡項目融資的盈利性、經(jīng)濟性、靈活性和降低風(fēng)險的好處。在投資項目運營過程中,企業(yè)要及時更新技術(shù)和管理模式,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力,降低由于技術(shù)故障引起的風(fēng)險。企業(yè)在運營過程中要根據(jù)自身的實際情況來選擇成熟技術(shù)還是創(chuàng)新技術(shù),無論是那種技術(shù)都要注重風(fēng)險防控,對項目技術(shù)、設(shè)備可靠性、生產(chǎn)效率和質(zhì)量、產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)等因素進行風(fēng)險評價,識別控制技術(shù)風(fēng)險。
(四)外部環(huán)境中的風(fēng)險
根據(jù)公司金融相關(guān)理論知識可知,企業(yè)開展投資活動會面臨系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。對待不同的風(fēng)險,企業(yè)要從不同的角度對其進行分析。外部環(huán)境對私募股權(quán)投資企業(yè)帶來系統(tǒng)性風(fēng)險,企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險即非系統(tǒng)性風(fēng)險,非系統(tǒng)性投資者可以采取有效的措施進行防控或者管理,如果是系統(tǒng)性風(fēng)險,則只能依靠國家從宏觀層面入手,完善金融市場制度,規(guī)范金融市場行為等措施來降低,企業(yè)投資者往往不能通過自身的努力來消除系統(tǒng)性風(fēng)險。外部風(fēng)險通常有政治風(fēng)險、利率風(fēng)險和外匯風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險和環(huán)境保護風(fēng)險等等,外匯風(fēng)險又可以分為不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險或者匯率/，！/波動風(fēng)險。環(huán)境保護風(fēng)險是企業(yè)在開展私募股權(quán)投資時,部分國家借口資源保護要求企業(yè)承擔(dān)環(huán)保成本,進而給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益損失風(fēng)險。
二、私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風(fēng)險管理的措施
(一)做好風(fēng)險評估工作
私募股權(quán)投資企業(yè)要開展財務(wù)風(fēng)險管理工作,首先就要對風(fēng)險進行評估。風(fēng)險評估是建立在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上,根據(jù)項目風(fēng)險的特點采用定性和定量分析方法,預(yù)測風(fēng)險的大小和破壞程度。企業(yè)要對風(fēng)險進行評估,將風(fēng)險劃分為不同的等級,根據(jù)風(fēng)險等級來制定風(fēng)險防控的對策和方案。企業(yè)要了解風(fēng)險事件發(fā)生的概率,要明確風(fēng)險事件發(fā)生涉及的范圍和危害程度,可以采用敏感性分析和概率性分析方法對財務(wù)風(fēng)險進行評估。企業(yè)要做好風(fēng)險評估工作,首先就要熟悉風(fēng)險評估的內(nèi)容,并要根據(jù)財務(wù)工作業(yè)務(wù)性質(zhì)來選取風(fēng)險評估指標(biāo)。風(fēng)險評估指標(biāo)的選定直接影響到風(fēng)險評估工作的效率和質(zhì)量,選取不同的評估指標(biāo)將會得出不同的風(fēng)險系數(shù),因此企業(yè)要合理選取風(fēng)險評估指標(biāo),可以運用財務(wù)信息建立計量回歸模型,采用OLS分析方法來分析各項指標(biāo)對風(fēng)險的影響作用,以便的得出有效的規(guī)范性分析,為私募股權(quán)投資企業(yè)風(fēng)險管控工作提供依據(jù)。企業(yè)在進行風(fēng)險評估時要重視風(fēng)險評估方法的選取,對項目進行風(fēng)險評估的方法很多,常用的有主觀評分法、決策樹法、層次分析法等,企業(yè)要結(jié)合自身的風(fēng)險管理情況來合理選擇。
(二)明確財務(wù)風(fēng)險管理原則和重點
私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風(fēng)險管控工作,就要明確財務(wù)風(fēng)險管理原則。財務(wù)風(fēng)險管理原則對企業(yè)風(fēng)險管理工作具有約束和導(dǎo)向作用,企業(yè)開展風(fēng)險管理工作要符合企業(yè)總目標(biāo)要求。企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是經(jīng)營活動的出發(fā)點和歸宿,風(fēng)險管理活動也要符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求。企業(yè)要在不同的投資項目的
風(fēng)險和收益進行權(quán)衡,要根據(jù)企業(yè)實際情況來選取最佳的籌資方式,企業(yè)要注重優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu),慎重使用財務(wù)杠桿,降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險系數(shù)。其次,企業(yè)要明確財務(wù)風(fēng)險管理控制的重點,要根據(jù)重點防控內(nèi)容來選取金融工具,提高企業(yè)資金的使用效率,降低企業(yè)的籌資成本。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險往往取決于投資的期限、流動性、投資項目的收益、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力和償債能力等因素,企業(yè)在開展風(fēng)險防控工作時要對不同經(jīng)營環(huán)節(jié)中工作重點進行分析,因為企業(yè)在不同的環(huán)節(jié)和階段有著不同的工作重點。 (三)細(xì)分財務(wù)風(fēng)險管理權(quán)責(zé),重視合同
私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風(fēng)險管控工作,要細(xì)分財務(wù)風(fēng)險管理權(quán)責(zé),要以風(fēng)險識別作為風(fēng)險機制設(shè)計的依據(jù),根據(jù)風(fēng)險識別得出的規(guī)范性分析來建立健全風(fēng)險管理機制,設(shè)計出風(fēng)險分擔(dān)結(jié)構(gòu)。企業(yè)要重視風(fēng)險管理工作的分配,可以根據(jù)不同的風(fēng)險管理工作內(nèi)容將權(quán)利和責(zé)任進行配比,將項目當(dāng)事人作為風(fēng)險分擔(dān)的主要負(fù)責(zé)人。其次,企業(yè)私募股權(quán)風(fēng)險處理的核心環(huán)節(jié)之一就是項目風(fēng)險和項目當(dāng)事人之間以合同方式形成的額對應(yīng)關(guān)系,這在一定程度上有利于企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險約束機制,保證投資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。企業(yè)可以積極構(gòu)建風(fēng)險約束機制,將合同作為風(fēng)險處理的首要手段和主要形式之一,將風(fēng)險管理工作具體化,保證合同效力運用的最大化,并以合同的方式明確規(guī)定當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險,使私募股權(quán)投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險得以規(guī)避。
第7篇：財務(wù)分析的目的范文
風(fēng)險投資，人們認(rèn)為最早起源于美國，是20世紀(jì)六七十年代后，一些愿意以高風(fēng)險換取高回報的投資人發(fā)明的，這種投資方式與以往抵押貸款的方式有本質(zhì)上的不同。風(fēng)險投資不需要抵押，也不需要償還，所以可以看出風(fēng)險投資是一種權(quán)益資本，而不是借貸資本。風(fēng)險投資如果成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報，如果失敗，投進去的錢就算打水漂了。對創(chuàng)業(yè)者來講，使用風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)的最大好處在于即使失敗，也不會背上債務(wù)。這樣就使得年輕人創(chuàng)業(yè)成為可能。雖然風(fēng)險投資的期限比較長（平均投資期為5-7年），并且流動性比較差，但是從幾十年來的發(fā)展看來，這種投資方式發(fā)展得還是很不錯的。
風(fēng)險投資在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資，狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。
二、風(fēng)險投資體系的雙重
與風(fēng)險企業(yè)投資活動有內(nèi)在聯(lián)系的機構(gòu)、機制、制度的總和構(gòu)成了風(fēng)險投資體系。風(fēng)險投資體系是以資金的流動為紐帶，從資本供應(yīng)者（投資者）流向資金運作者（風(fēng)險資本家），然后投向風(fēng)險企業(yè)（創(chuàng)業(yè)者）。
風(fēng)險投資體系中的投資者，往往是擁有長期資金的機構(gòu)投資者，如養(yǎng)老退休基金、保險公司、銀行信托基金、投資基金等，此外還有少數(shù)富有的個人和家庭。在美國，養(yǎng)老退休基金是最大的風(fēng)險資本的來源。投資于這一行業(yè)需要非同尋常的勇氣、耐心和專業(yè)投資經(jīng)驗，廣大中小散戶由于認(rèn)識上的原因，而且缺乏承受高風(fēng)險的能力，一般只投資于證券，而不會冒險涉足風(fēng)險投資領(lǐng)域。
風(fēng)險資本家大都是來自工商企業(yè)和金融界的精英，并擁有良好的業(yè)界關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，他們最大的本錢莫過于自己的行業(yè)信譽和資歷，這與他們所能募集的資金數(shù)額是正相關(guān)的。對那些具有高能力而且其能力已經(jīng)通過以前的成功得以展示的人們來說，當(dāng)他們想擴張其經(jīng)營時，會較少地受到個人財富稟賦的制約。同時，風(fēng)險資本家還具備相當(dāng)專業(yè)的知識和經(jīng)驗，從而，在選擇和評估投資項目、組建風(fēng)險企業(yè)、物色職業(yè)經(jīng)理人時游刃有余。通過預(yù)期的研究和背景審核的幫助，風(fēng)險資本家利用其專業(yè)人員來評估投資的前景，但是，與成功投資項目相關(guān)的因素太復(fù)雜，而且多為主觀上的判斷，這些判斷包括所提供的經(jīng)營管理隊伍的質(zhì)量，再加上風(fēng)險資本家先前對此行業(yè)的個人經(jīng)驗，有時甚至只是勇敢的直覺。
在一個風(fēng)險企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)者一般提供新點子、新項目、新思想，而風(fēng)險資本家則提供資金和管理經(jīng)驗。風(fēng)險資本家及其風(fēng)險投資公司作為投資中介，按照能否帶來髙投資回報這一標(biāo)準(zhǔn)選擇具有高成長性（良好市場前景）的項目進行融資、投資，組建風(fēng)險企業(yè)。
通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展，創(chuàng)業(yè)資本得到價值增值，再流至創(chuàng)業(yè)投資公司，創(chuàng)業(yè)投資公司將收益作為使用資金的回報回饋給投資者，形成了創(chuàng)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)。這樣也就形成了一個委托鏈，由此產(chǎn)生相應(yīng)的雙重委托關(guān)系，一是創(chuàng)業(yè)投資者與創(chuàng)業(yè)投資家之間的委托關(guān)系，形成了第一重；二是創(chuàng)業(yè)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家之間的委托關(guān)系，形成了第二重。
三、風(fēng)險投資體系的財務(wù)目標(biāo)
財務(wù)目標(biāo)是指財務(wù)主體以追求經(jīng)濟利益為基本目標(biāo)，是本金的投入與收益活動，整個投入與收益活動的首要目的就是為了實現(xiàn)價值增值，在增值過程中不斷實現(xiàn)企業(yè)財富的積累和社會財富的增加。從財務(wù)管理的對象來看，財務(wù)主要是以籌資、投資分配為主的企業(yè)綜合價值管理活動。財務(wù)主體除了追求純經(jīng)濟利益以外，還應(yīng)該兼顧各種利益相關(guān)人的主要訴求。也就是投資者收益最大化，投資家收益最大化、個人的信譽得到認(rèn)可和提升，創(chuàng)業(yè)者實現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富最大化。但是創(chuàng)業(yè)投資運作過程中存在著高度的不確定性和信息不對稱，如何有效地控制委托風(fēng)險，建立合理的治理機制，就成了風(fēng)險投資體系成功運作的重要內(nèi)容。
四、雙重與財務(wù)目標(biāo)的趨同
（一）風(fēng)險投資體系中雙重委托的風(fēng)險分析
在第一重中，投資者放棄資產(chǎn)使用權(quán)將資金委托給風(fēng)險投資家管理和運用，然而風(fēng)險投資家的質(zhì)量難以為投資者所直接了解和完全把握（或者說信息成本太大而在經(jīng)濟上不可行），他們?yōu)榱嘶I集到更好的風(fēng)險資本，常常傾向于夸大專業(yè)管理水平和誠信品德，隱瞞能力不足的事實。投資者不能直接觀測到人選擇了什么行動，只能觀測到一些變量，而這些變量由風(fēng)險投資家的行動和其他外生的隨機因素共同決定。這使人機會主義傾向增加，導(dǎo)致風(fēng)險投資家偷用、濫用資本，過度投機，損公肥私等行為，給投資者造成損失。在第二重中風(fēng)險資本家挑選合適的風(fēng)險企業(yè)家時，往往依賴于其提供的關(guān)于企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績、技術(shù)信息等資料對企業(yè)未來發(fā)展情況進行大致預(yù)測。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)為了獲得風(fēng)險資本，往往傾向于夸大技術(shù)優(yōu)勢和市場潛力而隱瞞技術(shù)缺點。企業(yè)家吸收融資獲得了發(fā)展所需資金后很容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象，風(fēng)險資本家即使參與被投資風(fēng)險企業(yè)的管理，也不可能像風(fēng)險企業(yè)家那樣從事企業(yè)的日常管理工作，道德風(fēng)險由此產(chǎn)生，最為常見的是企業(yè)家在雙方簽訂交易合同后不努力工作，或者將獲得風(fēng)險資本作為企業(yè)的資產(chǎn)任意揮霍。
不論是事前的逆向選擇，還是事后的道德風(fēng)險，其外在表現(xiàn)最終都?xì)w結(jié)為財務(wù)目標(biāo)的沖突。投資者的財務(wù)目標(biāo)是預(yù)期投資回報最大化，風(fēng)險資本家的財務(wù)目標(biāo)是風(fēng)險資本經(jīng)營業(yè)績最大化，最終獲得最大化聲譽和個人收益。那么，風(fēng)險投資公司采取什么樣的產(chǎn)權(quán)組織形式，如何構(gòu)造委托人與人之間的契約關(guān)系，才能有效地克服人問題，降低成本呢？
（二）風(fēng)險資本家對投資者首重的財務(wù)目標(biāo)趨同分析
l.通過契約設(shè)置對風(fēng)險投資家進行激勵約束
創(chuàng)業(yè)投資者與創(chuàng)業(yè)投資家之間的委托關(guān)系形成了首重委托關(guān)系。我們可以通過契約設(shè)置對風(fēng)險投資家進行激勵約束，運作初期比較高隨后逐漸降低的可變管理費率來鼓勵風(fēng)險投資家盡快歸還投資者的投資資本。
2.將風(fēng)險投資的報酬和投資者目標(biāo)掛鉤
在利潤分配比例上，我們可以規(guī)定風(fēng)險投資家按利潤20%～30%左右的比例獲取業(yè)績報酬，將風(fēng)險投資的報酬和投資者目標(biāo)聯(lián)系起來。投資者可采用混合策略博弈，投資者承諾分段投資，從而增加博弈次數(shù)和投資者回報的可行性。如果投資者放棄繼續(xù)注入資金，己投入部分只能退回一半，投資所得也只能拿到一半。
3.完善風(fēng)險投資機制
西方發(fā)達國家的風(fēng)險投資實踐經(jīng)驗表明，有限合伙人公司是最有效率的風(fēng)險投資公司的組織形式。美國風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)組織形式中，有限合伙人公司占80%以上。在這個制度下設(shè)立風(fēng)險投資基金（風(fēng)險資本），投資者是有限合伙人，風(fēng)險資本家是一般合伙人，雙方通過簽訂契約來組建風(fēng)險投資公司。有限合伙人只對所投入資金負(fù)有限責(zé)任，不能參與風(fēng)險資本的具體運作，但對一些重要事項亦有表決權(quán)，如合伙人契約的修改，在期滿前解散有限合伙組織，或延長基金的期限，解雇一般合伙人，投資項目的資產(chǎn)評估。一般合伙人負(fù)有無限責(zé)任，他們投入占風(fēng)險資本1%左右的自有資金，但一般不用現(xiàn)金，主要是作為一種管理承諾和稅務(wù)優(yōu)惠上的考慮。一般合伙人參與投資收益的分配，一般可拿到所有投資收益的20%，另外80%屬于有限合伙人的投資回報。通常要在風(fēng)險資本產(chǎn)生了最低的投資收益率（至少是保本）之后，一般合伙人才能兌現(xiàn)這20%的投資回報。
上述契約條款所構(gòu)造的激勵與約束機制，既分散了投資風(fēng)險，又在一定程度上克服了風(fēng)險資本家作為資金管理者（人）而非所有者（委托人）的人問題，誘使人從自己利益出發(fā)，選擇對委托人最有利的行動，使雙方福利同時趨于最大化。
（三）風(fēng)險資本家對風(fēng)險企業(yè)第二重的財務(wù)目標(biāo)趨同分析
1.減少合作前的信息不對稱
合作前通過盡職調(diào)查減少信息不對稱。風(fēng)險投資家投資前通過調(diào)查企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)和市場情況以及團隊成員的背景可減少團隊和市場現(xiàn)實間的信息不對稱。
2.分期向風(fēng)險企業(yè)注入資金
分期向風(fēng)險企業(yè)注入資金，制造重復(fù)博弈。投資者通過漸進式的多輪投資對風(fēng)險企業(yè)的前景不間斷地進行周期性評估，根據(jù)前一階段博弈，對企業(yè)家的努力和企業(yè)前景作出是否繼續(xù)融資的決定。
3.嚴(yán)格把關(guān)管理隊伍的綜合能力
創(chuàng)業(yè)者的財務(wù)目標(biāo)是追求貨幣收入的最大化，在風(fēng)險企業(yè)中往往通過經(jīng)理人股票期權(quán)計劃來實現(xiàn)。同時，創(chuàng)業(yè)者也追求一種領(lǐng)導(dǎo)自己企業(yè)的成就感，體現(xiàn)了雙因素（經(jīng)濟因素和心理因素）激勵效應(yīng)。風(fēng)險投資家就是把寶押在創(chuàng)業(yè)者及經(jīng)理人身上，對經(jīng)理人和管理隊伍素質(zhì)反復(fù)打量、嚴(yán)格甄選。
4.動態(tài)的股權(quán)分配與管理方式
一個公司最大的資產(chǎn)不是它的經(jīng)營思想，而是站在它身后的人，包括網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的現(xiàn)代技術(shù)永遠(yuǎn)是一種工具，而管理永遠(yuǎn)是一切工具的駕馭者。投資合同確保風(fēng)險資本家參與風(fēng)險企業(yè)管理，并分享風(fēng)險企業(yè)的成長。風(fēng)險資本家與創(chuàng)業(yè)者通過對風(fēng)險企業(yè)未來盈利的預(yù)測，來決定各自所占的股份，并根據(jù)轉(zhuǎn)換比例來調(diào)整雙方所持有的股份，還與風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營業(yè)績掛鉤。這個轉(zhuǎn)換比例是動態(tài)的，可以隨風(fēng)險企業(yè)盈利目標(biāo)的實現(xiàn)程度而調(diào)整。這是對不完全契約的一種修正，是協(xié)調(diào)雙方的財務(wù)目標(biāo)，是一個關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，起到了控制風(fēng)險、保護投資者和激勵管理層等作用。事實上，這種對未來成長性的預(yù)期將比已經(jīng)明晰的股權(quán)更具有激勵作用。在受讓資本權(quán)益的分配上采取建立于資產(chǎn)增量基礎(chǔ)上的“經(jīng)營者基金”模式，利用經(jīng)營者自身創(chuàng)造的效益，通過再投入生產(chǎn)的價值來激勵分配。經(jīng)營者基金不是簡單的股權(quán)量化，而是一種動態(tài)的股權(quán)分配與管理方式，經(jīng)營者為公司創(chuàng)造更多效益才能為自己爭取更多的股份和利益。
五、我國風(fēng)險投資相關(guān)問題的現(xiàn)狀和建議
現(xiàn)代商業(yè)社會中，個人價值最終是通過對財產(chǎn)的占有來體現(xiàn)的。風(fēng)險投資基金的資金注入有99%來自投資者，風(fēng)險資本家僅以l%的資金承諾便可獲得20%的收益分配權(quán)，這是一副高比例利潤分成的“金手銬”。表明風(fēng)險資本家在風(fēng)險投資公司中有直接的重大經(jīng)濟利益，特別值得一提的是，風(fēng)險資本家參與收益分配所憑借的要素就是其私有股權(quán)化的智力資本。從“資本雇傭勞動”到“智力勞動雇傭資本”。既是人類社會物質(zhì)文明發(fā)展的一個巨大進步，也是人類精神自由發(fā)展的歷史性突破。實際上，風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)是投資于人而不是投資于證券。有限合伙制是風(fēng)險投資機構(gòu)中將激勵機制、約束機制完美結(jié)合，從而提高投資效率的重要途徑。但是，目前在我國，有限合伙制企業(yè)尚不具有法人資格，這不能不說是我國企業(yè)組織制度上的重大缺陷。從世界立法趨勢來看，為了適應(yīng)高效快捷的市場經(jīng)濟運作節(jié)奏，降低民事主體的交易成本，很多國家都盡可能多地賦予民事主體以法人資格。英美法等國家在法人與非法人的民事權(quán)利認(rèn)定上，沒有太大差異。從監(jiān)管的角度看，風(fēng)險投資公司一般資本金較普通合伙制企業(yè)要大，業(yè)務(wù)復(fù)雜，對社會經(jīng)濟影響也較大，各國通常將其作為金融機構(gòu)來對待，由金融監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管。正因為法律對法人的監(jiān)管比對非法人的監(jiān)管要嚴(yán)格和有效，所以也應(yīng)適時賦予有限合伙人的風(fēng)險投資機構(gòu)以法人資格。具體實施辦法如下，項目經(jīng)過必要的審批和評估程序準(zhǔn)備投資時進行內(nèi)部募集，這個環(huán)節(jié)有四個必要條件，必須同時滿足項目才能獲得通過。
第一，項目經(jīng)理或項目小組成員必須承諾，公司如果投資，項目經(jīng)理或項目小組成員也必須投資，而且根據(jù)項目的規(guī)模公司有一個基本投資額的要求；
第二，在投資決策通過后，決策人員中投贊成票者要有一個基本投資額；
第三，向全公司進行公開募集，對投資的總?cè)藬?shù)有一個最低的基本要求，目前是要求三個人或三人以上；
最后，內(nèi)部募集投資總額必須達到一個基本投資額下限，內(nèi)部募集后，員工與公司簽訂委托協(xié)議，說明各自承擔(dān)的風(fēng)險和享有的權(quán)益，確認(rèn)投資自愿的原則。同時，公司將按照項目收入的一定比例提成，作為公司獎金，其中的50%發(fā)給項目人員，體現(xiàn)提成業(yè)績向項目人員傾斜。
項目合伙制實際上是一種內(nèi)部控制和激勵制度，對于解決人問題是有效的。在我國目前有限合伙制沒有被法律認(rèn)可的情況下，試行項目合伙制，在某種程度上代表了現(xiàn)階段我國風(fēng)險投資公司組織形式的發(fā)展方向，具有重大的理論創(chuàng)新和制度創(chuàng)新意義。
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第8篇：財務(wù)分析的目的范文
論文摘要:目前對于什么是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)尚未達成共識，本文通過對企業(yè)性質(zhì)的分析進而確定企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)剩余最大化。
目前理論界和實務(wù)界都還未就企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)達成共識。本文試從企業(yè)的性質(zhì)著手，談?wù)剬ξ覈髽I(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的幾點看法。
一、企業(yè)的性質(zhì)
傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟學(xué)將企業(yè)看成是一個生產(chǎn)函數(shù)描述的一種投入產(chǎn)出關(guān)系；coase(1937)認(rèn)識到市場中交易成本的存在，從交易成本角度提出企業(yè)是為了節(jié)約市場交易成本而建立的以替代市場價格機制的一個行政權(quán)威，是以相對固定的一個長期合約來替代市場[1]；張五常(1983)認(rèn)為企業(yè)的性質(zhì)是以勞動(要素)市場取代中間產(chǎn)品市場或是一種類型的合約取代另一種類型的合約[2]；阿爾奇安和德姆塞茨(1972)從企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的激勵問題(監(jiān)督成本)角度認(rèn)為企業(yè)實質(zhì)上是一種團隊生產(chǎn)方式[2]；周其仁(1996)認(rèn)為從狹義上理解，企業(yè)就是人力資本和非人力資本共同訂立的一個合約[3]。我們在此并不想對諸多有關(guān)企業(yè)性質(zhì)的觀點進行評價，而是想從中找到一條通往企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的途徑。
我們從周其仁的觀點出發(fā)，并借用謝德仁(2002)的分析框架[2]，認(rèn)為股東、債權(quán)人、工人、經(jīng)營者等市場主體聯(lián)合組建企業(yè)的目的在于：企業(yè)可以通過這些專用資產(chǎn)投資而產(chǎn)生某種準(zhǔn)租金或組織租金。然而，生存在不確定條件下的企業(yè)是一個不完備合約，企業(yè)的收入是變化不定的，因此，組成企業(yè)的人力資本和非人力資本所有者不可能都獲得一個固定的報酬，總應(yīng)該有人分享那部分不確定的收益，即分擔(dān)不確定性風(fēng)險，享有剩余索取權(quán)，那么剩余索取權(quán)是如何分配的呢？現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為(張維迎，1997)企業(yè)是一系列契約(合同)的組合[4]，并且企業(yè)的契約是不完備的，從而出現(xiàn)了“企業(yè)所有權(quán)”問題，而且自本世紀(jì)80年代以來，研究企業(yè)理論的經(jīng)濟學(xué)家已越來越認(rèn)識到傳統(tǒng)上講“股東是企業(yè)的所有者”，是一個過分簡化的說法。企業(yè)所有權(quán)只是一種狀態(tài)依存所有權(quán)。若令r為企業(yè)的總收入，假定r在0到r之間分布(其中r是最大可能的收入)，c為企業(yè)的生產(chǎn)成本(不包括人工成本)，w為應(yīng)該支付工人的合同工資，i為對債權(quán)人的合同支付，g+m為經(jīng)營者的支付(其中：g為固定薪酬，m為變動薪酬)，股東的索取為s，并且規(guī)定工人的索取權(quán)優(yōu)先于債權(quán)人和經(jīng)營者。那么，狀態(tài)依存所有權(quán)說的是：
①如果企業(yè)處于“r>c+i+w+g”的狀態(tài)，則股東、經(jīng)營者是所有者；
②如果企業(yè)處于“r
③如果企業(yè)處于“w+g
④如果企業(yè)處于“w≤r≤w+g”的狀態(tài)，則經(jīng)營者是所有者；
⑤如果企業(yè)處于“g≤r
從一般意義上講，各個市場主體組成企業(yè)的目的并非期望企業(yè)不能持續(xù)，因此，企業(yè)一般會處于狀態(tài)①，即此時股東和經(jīng)營者是企業(yè)的所有者。
對債權(quán)人和工人來講，他們是不想成為所有者的，因為成為“所有者”實際上是一件壞事，這意味著自己的合同收益無法保證了。進而，我們排除了債權(quán)人和工人成為財務(wù)目標(biāo)主體的可能；而且，從會計假設(shè)之一“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)來看：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是正常狀態(tài)下的目標(biāo)，不能是在選擇企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時就假定企業(yè)將破產(chǎn)或終結(jié)，這是沒有意義的，因此也就不會出現(xiàn)w+g
對于經(jīng)營者來說，他們也不想出現(xiàn)除①以外的其他狀態(tài)，例如狀態(tài)④，因為在這些情況下，他們將受到股東的懲罰，失去現(xiàn)有的一切，并且會損害其聲譽，影響其未來在經(jīng)理人市場上的預(yù)期收益。
我們再考慮狀態(tài)①，此時，企業(yè)是贏利的，工人、債權(quán)人的固定支付都得到滿足，可以說，只要股東和經(jīng)營者能夠得到正的剩余，那么工人、債權(quán)人等固定索取者的利益是可以自動實現(xiàn)的。
基于上述分析，我們認(rèn)為，在正常狀態(tài)下，現(xiàn)代企業(yè)的所有者是作為“聯(lián)合企業(yè)家”的股東和經(jīng)營者，股東向企業(yè)投資永久性非人力資本，選擇與監(jiān)督經(jīng)營者，經(jīng)營者享有剩余控制權(quán)，從事企業(yè)的日常管理，而企業(yè)的剩余索取權(quán)則由股東與經(jīng)營者分享，基于上述分析，我們認(rèn)為：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)剩余最大化，那么，現(xiàn)實中如何衡量呢？
二、可操作性和社會責(zé)任與財務(wù)目標(biāo)
1.可操作性問題
我們基于企業(yè)的性質(zhì)，把企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)定位于企業(yè)剩余最大化，考慮企業(yè)剩余最大化的操作性及eva的本質(zhì)，我們應(yīng)用eva財務(wù)管理系統(tǒng)來評價財務(wù)目標(biāo)，而且在上文中我們也分析了，企業(yè)剩余最大化的財務(wù)管理目標(biāo)和eva是不矛盾的，從本質(zhì)上是統(tǒng)一的，這樣做使得企業(yè)剩余最大化的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)既有理論基礎(chǔ)，又有實務(wù)基礎(chǔ)，可以說在一定程度上達到了理論和實務(wù)的完美統(tǒng)一。
2.社會責(zé)任問題
現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為：企業(yè)是一系列契約(合同)的組合，企業(yè)是應(yīng)該遵守社會責(zé)任的，而且社會責(zé)任也包含在這一系列契約之內(nèi)，但是是否應(yīng)該在財務(wù)管理目標(biāo)中考慮社會責(zé)任呢？這里應(yīng)該明確企業(yè)和國家的關(guān)系，國家的任務(wù)是提供制度安排，合理界定產(chǎn)權(quán)，在有效的制度安排下，企業(yè)的社會責(zé)任是自覺或半自覺遵守的，因為在有效的制度安排下，不履行社會責(zé)任是有成本的，如果產(chǎn)權(quán)明確，企業(yè)是不會任意違約而不顧違約成本的，但我們不能寄希望于企業(yè)來解決社會問題，它不是社會福利制造商，他所關(guān)心的是經(jīng)濟利益，所以在有效的制度安排下，是不用考慮企業(yè)的社會責(zé)任問題的，既社會責(zé)任不應(yīng)該包含在企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)之內(nèi)。只有通過制度安排將社會責(zé)任是否履行同企業(yè)利益聯(lián)系起來，將是否履行社會責(zé)任作為約束條件，才能解決社會責(zé)任問題。
企業(yè)是一系列不完備的契約組合的性質(zhì)決定了企業(yè)正常狀態(tài)下是“聯(lián)合企業(yè)家”的企業(yè)，這又決定了企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)剩余最大化，又因為eva所特有的優(yōu)點，使其成為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的天然評價指標(biāo)。也許“企業(yè)剩余最大化”不可能盡善盡美，但eva彌補了這些缺點，是個可操作的概念，要求經(jīng)理“為所有利益相關(guān)者服務(wù)”也可能導(dǎo)致經(jīng)理無所適從，到頭來還是無的放矢。把企業(yè)剩余最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，不僅反映了目標(biāo)主體的要求，而且技術(shù)上也是可行的。
參考文獻：
[1]李心合.關(guān)于財務(wù)理論若干問題研究[j].財經(jīng)研究,2002(1).
[2]謝德仁.企業(yè)剩余索取任志能權(quán):分享安排與剩余計量[m].上海:上海三聯(lián)出版社,2002:90-98.
第9篇：財務(wù)分析的目的范文
【關(guān)鍵詞】產(chǎn)權(quán) 產(chǎn)權(quán)關(guān)系 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理目標(biāo)
財務(wù)管理目標(biāo)對企業(yè)財務(wù)管理起到行為導(dǎo)向作用，是財務(wù)管理理論框架體系研究中的重要環(huán)節(jié)。所謂財務(wù)管理目標(biāo)，又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進行理財活動所期望達成的結(jié)果和目的，在企業(yè)管理中發(fā)揮著評價企業(yè)財務(wù)活動開展是否合理，財務(wù)關(guān)系處理是否得當(dāng)?shù)臏?zhǔn)繩作用。本文筆者將試從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀的角度對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)進行分析研究。
一、對企業(yè)財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系的產(chǎn)權(quán)觀透視
產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)家對現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀作了相關(guān)的概念闡述。劉詩白認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)是“主體擁有的對物和對象的最高的、排他的占有權(quán)”。［1］伍中信將產(chǎn)權(quán)解釋為財產(chǎn)權(quán)，包括以所有權(quán)為主的物權(quán)、債權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)等，其內(nèi)涵可分為資本權(quán)、占有權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)等。［2］以產(chǎn)權(quán)觀為基礎(chǔ)形成的產(chǎn)權(quán)財務(wù)理論正在崛起，而企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系作為財務(wù)管理目標(biāo)評價體系中統(tǒng)一結(jié)合體的兩個方面，對之進行產(chǎn)權(quán)觀透視，將對財務(wù)管理目標(biāo)建立的基礎(chǔ)思想得到更加深刻的理解。
（一）從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀看財務(wù)活動
市場是商品經(jīng)濟中全部交易關(guān)系的集合體，而市場交易是市場主體之間的產(chǎn)權(quán)交易，［3］所以從本質(zhì)上講，“市場經(jīng)濟是產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟”。［4］在價值規(guī)律作用下，平等權(quán)利主體之間經(jīng)過合理有效的市場競爭所達成的公平交易價格即是對產(chǎn)權(quán)價值的評價。從這個層面上講，市場交易過程就是產(chǎn)權(quán)價值運動的軌跡之和。企業(yè)財務(wù)活動以資金的籌集、投放和分配貫穿主線，從產(chǎn)權(quán)觀理解即可把財務(wù)管理視作對產(chǎn)權(quán)價值流轉(zhuǎn)而實施的管理。
（二）從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀看財務(wù)關(guān)系
現(xiàn)代企業(yè)理論將企業(yè)定義為多方契約締結(jié)者聯(lián)盟，契約相關(guān)者之間通過財務(wù)活動形成財務(wù)關(guān)系網(wǎng)。在這張財務(wù)關(guān)系網(wǎng)中多處滲透產(chǎn)權(quán)關(guān)系思想，財務(wù)關(guān)系的現(xiàn)狀體現(xiàn)著當(dāng)時的產(chǎn)權(quán)關(guān)系：
1．企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系。投資者以實物形態(tài)或貨幣形態(tài)資本投入企業(yè)，將部分產(chǎn)權(quán)界定給企業(yè)，對關(guān)乎產(chǎn)權(quán)價值變更的重要財務(wù)活動進行決策和監(jiān)督，期望獲取產(chǎn)權(quán)收益；企業(yè)在合法獨立地位被認(rèn)可之后擁有法人財產(chǎn)權(quán)，并取得經(jīng)營自主決策權(quán)，以產(chǎn)權(quán)資本保值增值為己任。
2．企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系。企業(yè)作為獨立產(chǎn)權(quán)個體，相互之間提供商品和勞務(wù)，進行產(chǎn)權(quán)價值的交換和轉(zhuǎn)移，產(chǎn)權(quán)關(guān)系在這類財務(wù)關(guān)系中有明顯體現(xiàn)。
3．企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。債權(quán)人作為企業(yè)債務(wù)資本所有者，通過資本的暫時轉(zhuǎn)移讓渡其使用權(quán)，并將獲取資本利息收入為目標(biāo)，這項財務(wù)活動同樣以產(chǎn)權(quán)清晰為前提。
4．投資者與經(jīng)營者之間的財務(wù)關(guān)系。投資者按照既定標(biāo)準(zhǔn)選擇經(jīng)營者對企業(yè)進行管理，實行監(jiān)督與激勵并重政策；而經(jīng)營者按照投資者意愿組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在賦權(quán)范圍內(nèi)行使資本自主使用權(quán)。投資者與經(jīng)營者之間的財務(wù)關(guān)系反映了現(xiàn)代企業(yè)典型的財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)權(quán)關(guān)系現(xiàn)狀。
5．企業(yè)與員工之間的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)聘用員工并支付薪金，員工憑借勞動獲取報酬，這一過程反映了企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)價值的轉(zhuǎn)移，涵蓋了企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)與勞動力產(chǎn)權(quán)關(guān)系的內(nèi)容。
6．企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系。國家以社會管理者身份通過稅收無償參與企業(yè)的收益分配，同時以國有資產(chǎn)所有者的身份與其他投資者一樣參與企業(yè)稅后利潤的分配，所以企業(yè)所有者包括國家，企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系也體現(xiàn)著產(chǎn)權(quán)關(guān)系的構(gòu)成。
二、對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的狀態(tài)依存性分析
企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是狀態(tài)依存變量，受不同歷史時期和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，具有時空性。筆者認(rèn)為，決定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)函數(shù)的元素包括：
（一）經(jīng)濟體制
一國的經(jīng)濟體制奠定了國家經(jīng)濟運行的總基調(diào)，對經(jīng)濟當(dāng)事人產(chǎn)生行為導(dǎo)向作用，經(jīng)濟體制的變革是國家實施宏觀調(diào)控的手段。企業(yè)目標(biāo)受經(jīng)濟體制的約束，與之相匹配的財務(wù)管理目標(biāo)也就與經(jīng)濟體制密切相關(guān)。從權(quán)益角度來看，在高度集中的計劃經(jīng)濟體制下，國家是主要的產(chǎn)權(quán)主體，掌控一切經(jīng)濟資源的所有權(quán)，企業(yè)僅僅是依存于國家、聽命于行政指令的附屬品，企業(yè)存在的意義也就只是盡力完成上級政府分派的任務(wù)指標(biāo)。企業(yè)喪失獨立性，沒有真正的財務(wù)管理目標(biāo)，即使有也是形同虛設(shè)。再從有計劃的商品經(jīng)濟體制過渡到今天的市場經(jīng)濟體制，國家走著逐步將產(chǎn)權(quán)內(nèi)涵中的部分管理權(quán)交由企業(yè)的道路。企業(yè)取得獨立地位，擁有法人財產(chǎn)權(quán)，自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，承擔(dān)資本保值增值責(zé)任。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改變對企業(yè)的生存和發(fā)展提供了機遇，也提出了挑戰(zhàn)，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)也必須隨經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌發(fā)生相應(yīng)變化。從計劃經(jīng)濟體制下的財政部門行政撥款、計劃用款、利潤上交發(fā)展到市場經(jīng)濟體制下企業(yè)的自力籌資、規(guī)劃投資、利潤分配，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)發(fā)生了根本性的變革。
（二）所有者制度
為與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應(yīng)，我國在探索改革中逐步建立起了以公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度。黨的十六屆三中全會指出：產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容。所有者制度的變遷勢必會引起產(chǎn)權(quán)體系重構(gòu)，由此形成了單一的公有產(chǎn)權(quán)被包括公有產(chǎn)權(quán)、私有產(chǎn)權(quán)以及各種形式的混合所有制產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的多元產(chǎn)權(quán)所代替的產(chǎn)權(quán)框架新格局。產(chǎn)權(quán)主體的多元化帶來產(chǎn)權(quán)關(guān)系的復(fù)雜化和產(chǎn)權(quán)交易的頻繁化，由于財務(wù)管理是對企業(yè)產(chǎn)權(quán)價值運動實施的全程管理，并力爭在各產(chǎn)權(quán)主體的利益需求之間尋找綜合平衡點，因此需要相應(yīng)的財務(wù)管理目標(biāo)作理論支持。比較而言，在崇尚私有制的西方發(fā)達資本主義國家，私有產(chǎn)權(quán)的絕對權(quán)威地位必然會使財務(wù)管理目標(biāo)不可避免地向私有產(chǎn)權(quán)所有者利益傾斜。由此可見，所有者制度也是影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)制定的重要因素。
（三）企業(yè)的性質(zhì)
企業(yè)的性質(zhì)決定了企業(yè)的權(quán)力結(jié)構(gòu)體系的建造，進而通過各權(quán)力主體利益需求之間競爭與妥協(xié)的動態(tài)演變，影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最終選擇。在財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)直接統(tǒng)一的企業(yè)中，權(quán)力制度的特點是高度集中，資產(chǎn)所有者掌握著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中包括管理、決策、監(jiān)督和控制在內(nèi)的所有權(quán)力，財產(chǎn)所有權(quán)的內(nèi)容得到完整反映。而在現(xiàn)代典型的股份制企業(yè)中，財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，并在財產(chǎn)所有權(quán)的基礎(chǔ)上形成了法人財產(chǎn)權(quán)，法人財產(chǎn)權(quán)受財產(chǎn)所有權(quán)制約的權(quán)力體系。因此，企業(yè)的性質(zhì)不同，財務(wù)管理目標(biāo)的著眼點會有所偏移，其選擇也將存在差異。
（四）企業(yè)的規(guī)模及成長時期
財務(wù)管理目標(biāo)具備時空性特點，在不同規(guī)模的企業(yè)及其歷史發(fā)展時期中會有所偏重。一般來說，小規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)權(quán)主體比較單一，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)也相對簡單；而對大中型企業(yè)而言，產(chǎn)權(quán)主體的社會化和分散化程度很高，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)也就相應(yīng)復(fù)雜。為實現(xiàn)與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相配合，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)自然會有所差別。另外，在企業(yè)成長的不同時期，財務(wù)管理目標(biāo)也有側(cè)重點。例如，創(chuàng)始初期的企業(yè)會比較注重資本的原始積累，財務(wù)管理目標(biāo)傾向于籌資渠道多元化、投資項目高效化、資金流動比率快速性等；在企業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展期后，會轉(zhuǎn)而注重資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，著眼于戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，財務(wù)管理目標(biāo)側(cè)重于資本增值能力和企業(yè)生長能力平穩(wěn)等；在市場競爭形勢嚴(yán)峻時，企業(yè)著力于商品和服務(wù)的創(chuàng)新完善，財務(wù)管理目標(biāo)或許更加強調(diào)增強風(fēng)險抵抗能力、調(diào)節(jié)收益分配等。
三、從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀樹立企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)
綜合考慮影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)確立的因素作用，從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀角度對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)狀態(tài)依存性進行分析可見，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)樹立實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)所有者利益最大化，并兼顧各產(chǎn)權(quán)主體利益需求，實現(xiàn)協(xié)調(diào)平衡的總思路。且以此為財務(wù)管理目標(biāo)具有優(yōu)越性：
（一）有利于維護產(chǎn)權(quán)所有者利益，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)資本的保值增值
現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)是以財產(chǎn)所有權(quán)為主體，包括企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的一系列權(quán)利的總稱，尤其是其中的“企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)是各個利益相關(guān)者所共有的產(chǎn)權(quán)”。［5］產(chǎn)權(quán)所有者以不同價值形態(tài)的資本對企業(yè)進行投資，承擔(dān)市場風(fēng)險，同時履行相應(yīng)的職責(zé)義務(wù)，以獲取產(chǎn)權(quán)收益為主要目標(biāo)。將企業(yè)理財目標(biāo)定位在實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)所有者利益最大化，有利于保障各產(chǎn)權(quán)主體利益，對產(chǎn)權(quán)收益的均衡分配還遵循了風(fēng)險與報酬對等的經(jīng)濟運行基本規(guī)律，同時形成公平有序的產(chǎn)權(quán)價值運動基礎(chǔ)環(huán)境，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)資本的保值增值自然水到渠成。
（二）有利于增強企業(yè)活力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展
以產(chǎn)權(quán)所有者利益最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，必定以理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系為前提，客觀上推動了企業(yè)建立產(chǎn)權(quán)清晰的產(chǎn)權(quán)制度。而企業(yè)的活力在很大程度上取決于良好的產(chǎn)權(quán)關(guān)系的活力。在產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰的基礎(chǔ)上，劃定明確的產(chǎn)權(quán)界區(qū)，有利于企業(yè)形成權(quán)、責(zé)、利相互制衡的運行機制。產(chǎn)權(quán)主體在相應(yīng)的權(quán)責(zé)范圍內(nèi)各司其職、各盡其責(zé)，能夠提高企業(yè)運轉(zhuǎn)的效率效益。產(chǎn)權(quán)關(guān)系的良性發(fā)展為企業(yè)發(fā)展注入無限生機和活力，而在兼顧各產(chǎn)權(quán)主體利益需求的同時，有利于統(tǒng)一多方利益相關(guān)者的目標(biāo)取向，可持續(xù)發(fā)展對企業(yè)而言成為可實現(xiàn)追求。
（三）有利于調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置
現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)現(xiàn)狀引致了多元化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)生。財務(wù)管理目標(biāo)強調(diào)產(chǎn)權(quán)所有者利益，同時調(diào)節(jié)各產(chǎn)權(quán)主體利益需求，形成了產(chǎn)權(quán)所有者外部整體利益的統(tǒng)一性和內(nèi)部個體利益的競爭性共存的局面。重復(fù)合作博弈的結(jié)果對產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在潛移默化中產(chǎn)生作用，使其在長期動態(tài)調(diào)整和短期靜態(tài)平穩(wěn)中交替發(fā)展，以逐步實現(xiàn)與企業(yè)資源的最佳搭配。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整會引起產(chǎn)權(quán)在商品市場上的自由流動，從而使得社會資源在可利用范圍內(nèi)得到積極有效配置，發(fā)揮整體資源的最優(yōu)效應(yīng)。
（四）有利于創(chuàng)建和諧社會，提升企業(yè)形象價值
企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)注重各產(chǎn)權(quán)所有者利益的協(xié)調(diào)，在產(chǎn)權(quán)關(guān)系優(yōu)化的同時帶來人際關(guān)系的改善，權(quán)責(zé)明確可減少道德沖突，有助于營造和諧統(tǒng)一的社會氛圍。除此之外，企業(yè)以法人身份存在于社會形態(tài)中，在獲取社會資源的同時應(yīng)該進行社會投入，在經(jīng)營目標(biāo)和社會目標(biāo)中謀求雙向平衡。將多方產(chǎn)權(quán)主體利益考慮到財務(wù)管理目標(biāo)中，能使得企業(yè)在面對目標(biāo)沖突時有更加理性的社會思維和更加高尚的社會覺悟，在充分重視社會責(zé)任的前提下解決矛盾問題關(guān)鍵，在實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)同時完成企業(yè)社會形象價值的積累。
（五）適應(yīng)新經(jīng)濟時展，符合經(jīng)濟形勢的客觀要求
新經(jīng)濟時代以知識經(jīng)濟浪潮的興起為契機，知識產(chǎn)權(quán)等無形產(chǎn)權(quán)比重增加，人力資源成為企業(yè)爭奪的焦點。新制度經(jīng)濟學(xué)家提出的“團隊生產(chǎn)”理論和“契約締結(jié)”理論均確立了人力資本的提供者與物質(zhì)資本的提供者共同構(gòu)成企業(yè)的財務(wù)主體，同樣享有剩余收益索取權(quán)的觀點。［6］包括經(jīng)營者和一般員工在內(nèi)的企業(yè)職工以人力資本所有者身份對企業(yè)進行投資，以智力或勞力方式為企業(yè)剩余價值的創(chuàng)造作出相當(dāng)貢獻。以產(chǎn)權(quán)所有者利益最大化為核心內(nèi)容的財務(wù)管理目標(biāo)充分重視了人力資本所有者這個地位日漸凸顯的產(chǎn)權(quán)群體利益，協(xié)調(diào)了物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者之間的利益關(guān)系，有助于培養(yǎng)職工對企業(yè)的忠誠情感，充分調(diào)動職工的主動創(chuàng)新精神，為企業(yè)的生存發(fā)展提供人文保障，符合經(jīng)濟形勢發(fā)展的內(nèi)在要求。
綜上所述，財務(wù)管理目標(biāo)在財務(wù)管理理論中居于基礎(chǔ)地位，基于市場經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)化考慮，在對財務(wù)管理目標(biāo)的分析中樹立產(chǎn)權(quán)觀思想尤顯必要。從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀角度考察，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)以實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)所有者利益最大化，同時兼顧各產(chǎn)權(quán)主體利益需求的均衡協(xié)調(diào)為總思路，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略遠(yuǎn)景規(guī)劃。
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