投資收益與投資風險精選(九篇)
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第1篇：投資收益與投資風險范文
關鍵詞：金融投資；收益；風險；分析
在金融市場的發展來講，整個市場的運轉受到多方面的影響所牽連控制，特別是在我國當前的市場經濟的大環境下，市場與資金供求之間形成了非常密不可分的關聯性，如何通過它們之間的規律來進行資金供求關系的應用，似乎在金融投資也發展中的一大挑戰，必須通過在客觀的條件下的科學合理判斷來抓住機遇的同時也應對了挑戰，這就是金融投資經濟收益與風險并存的表現。
一、金融投資收益與風險兩者的概述
1.金融投資的收益概述
在我國社會經濟快速發展的趨勢下，我國的金融投資市場的發展也十分活躍。隨著金融市場的發展日趨成熟，投資者的數量和規模也在不斷擴大，誘人的投資收益讓投資者開始不斷的趨向金融市場，但巨大收益的同時也并存在風險。這在一定程度上促進了我國市場經濟的繁榮，提高了我國國民收入，擴大了消費。但金融投資的收益是作為投資者的核心目標，其主要衡量表現是通過金融收益率來實現。而收益率也就是一種對金融走向的估測和預算，根據投資期末該項投資產生的收益占投資本金的比例來評估預測。這實際上從某種角度來講也是金融投資市場最能吸引投資者的關鍵。金融投資會根據不同的項目產生收益效果的不同，但在普遍情況下，投資者都會愿意將資金統一匯集到其中某一個投資項目之中，以此來讓這一金融項目不斷的增加投資數額，也即是讓所對應的收益不斷增大，但這必然給投資者帶來并存的同等的風險。對于投資收益來講，最根本的收益預測是根據年終收益與月收益兩種方式，從而得出收益口徑。因此，作為投資者，尋求到適合具有投資前景的項目和選擇正確合理的投資方式極為重要。
2.金融投資所存在的風險闡述
在金融投資中，所存在的最大風險是分為利率風險與證券市場風險這兩種。其中利率風險是銀行對貨幣利率進行變動的同時也相應的使得投資者在其金融項目中的市場價值產生變化，無形之中就形成了投資項目有可能存在貶值的風險。金融投資的風險是客觀存在的，它不存在以人的意志為轉移，它的存在和產生是在多方面因素和影響之下所相互作用所導致的，這些相互作用的因素之間由于是客觀存在的，因此最后產生的風險也即是客觀的。所以投資者在金融投資中都各自承擔著客觀存在的風險且處于平等狀態。另外，風險是作為投資者不愿出現的結果，但由于其風險的不確定性和不可估量性，它最終如果產生會給投資者帶來巨大的負面影響，所以這也就要求投資者在金融投資的過程中要謹慎小心。另外風險從某種角度來講也是有一定的預測性的可能，尤其是在當前科學技術的不斷進步發展的影響下，使得很多新型的現代化數型統計方法都開始推出并得到應用，能夠對投資的預期收益方差進行較為準確的計算，從而得出大致的風險系數，然后再結合實際收益和預期收益之間存在的規律，并利用概率的方法計算出最后風險的大小，在很大程度上能給予投資者一個很好的投資參照和了解，讓他們能夠對投資有一個較為科學的選擇。但從整體上來講，在金融投資的整個行業中，投資在產生收益的同時，風險是必然也同時存在的，所以投資者要謹慎小心。
二、金融投資收益與風險之間的辯證關系分析
1.金融投資的風險
金融投資風險是投資者在參與具體投資項目中可能遇到的與收益相反的負面作用，會給投資者帶來一定的資金損失或者獲利，但帶來的這種損失和獲利都是金融投資行業中各種多方不可估量的因素影響所導致的結果。在這種影響作用下，就形成了風險的兩種不同類型，一種是利率風險，以及另外一種證券市場風險，利率風險是指投資的利率變化對投資品的市場價值下降的風險；而證券市場風險是證券市場價格的變化浮動不定所帶來的一種風險類型。在投資者選擇一個投資項目進行投資時，必須通過有效的金融投資工具來促使所投資的項目風險足夠小。
2.金融投資的收益
在金融市場中，一般金融投資的收益效果和水平都是通過收益率來進行衡量的。收益率是通過數學計算來完成。收益率的不同也是由于金融工具的差異而形成的。收益率在時間條件下被分為年收益率和月收益率等，收益率最大化，是投資者始終追求的目標。
三、金融投資收益與風險的理論分析
在當前的金融投資市場的發展過程中，如何對資產收益進行有效衡量主要是來自收益率的表現，而投資風險的實質性是實際收益率的浮動。在市場經濟的發展過程中，對投資風險的預測和評估如果是通過沒有確定性的方式采取數學預估來確立投資的盈利或者虧損，大部分投資者會選擇金融投資項目的收益性較高的項目并不斷期望能夠在這種收益較高的項目投資中承擔極可能低的風險。但實際上，在金融投資市場，產生收益的同時也必定存在這同等的風險，收益的變化波動也同時表明了風險的變化波動，所以作為投資者，必須一切從實際出發，結合個人所能承擔的風險來選擇自己適合的投資項目，不要任意跟隨他人來進行盲目的投資，并切記不要聽信他人有關金融投資的觀念和思考，只有這樣，才能盡可能確保投資者在科學合理的投資項目中獲得巨大的收益價值。但這種收益的影響受到多方面的影響，其中一個就是預期收益水平，但投資中很多投資者會將資金同時分散投資，然后對不同收益和不同風險的投資類型進行規劃，以此來保證投資者在獲得最大收益的同時承擔最小的風險。
四、如何在金融投資中提高收益并有效規避風險的對策
1.通過技術分析并參考成功經驗構建投資模型
在金融投資市場的不斷發展中，要善于學習前人在投資實踐中的成功經驗，然后通過當前科學技術的發達支撐，來對投資產品進行投資模型的全面分析，并結合根據當前投資市場的發展情況做出正確的決策，從而來不斷提高投資的收益成效，并與此同時來不斷降低風險。尤其是當前最為火熱的股票投資中，作為現資者，要借鑒吸納成功股票投資者例如巴菲特，善于對他的股票價值投資理論進行深入的分析和思考，重視股票內在的價值，在選擇股票的過程中要結合未來公司發展的趨勢和前景來做好長期的經濟目標的規劃，并對企業的資產負債、現金流動能力，以及企業管理層的能力及購入價格進行全面而科學的分析，并在公司和股票的選擇上要盡量選擇投資者所熟知的來進行長期的價值投資，才會不斷對投資有一定的把握。并在投資之后，要對股票市場的短期變化進行跟蹤分析，并且要注重股票日常的波動變化形勢，以及股票變動的周期性和內在規律。另外，投資者要明確股票的波動來自多方面的影響和變化，包括國家政策變化、經濟的周期波動、投資者決策的心理等等。
2.政府要對投資進行合理科學的干預調節，不斷對法律法規進行完善
政府要對金融市場采取合理而恰當的干預調節，來推動金融市場的投資發展，但需要注意的是其干預要合理且不要過多，否則就會造成投資市場的混亂和消極。隨著我國市場經濟的發展形勢，市場的不斷優化發展必須在政府的調控和引導才能走向更加完善的發展道路。另外要不斷加強建立健全金融法律法規監督體系的建設，對投資市場的投資行為進行嚴格的規范和統一，確保金融市場的穩定有序的秩序，才能保障家庭投資者的權益，降低投資風險。
3.從實際環境出發，選擇科學合理的金融投資工具
金融投資的預期收益是受到市場金融環境的影響和關聯，而這種金融環境主要是在政府決策下的宏觀調控政策以及經濟環境等因素。另外，為了確保投資者選擇合理而有效的投資工具，因此必須重視對投資工具的優勢和缺陷進行分析，并對這種工具的實際方法也要知悉，從而才能對投資技巧有所把握，對選擇的這種金融投資工具的預期收益率和風險才能得到一定的把控。所以投資者也要結合自身的資金情況和所能承受的風險范圍大小來選擇適合自己的投資工具，只有這樣才能有效規避不必要的風險。
4.加強對金融知識的學習，提高金融風險意識
投資者在確定投資之前，要從多方面來對自己在金融投資方面的知識進行充電和學習，讓投資者能夠有效應對自己所能承受的風險范圍，同時對投資的類型了解也要結合自身的喜好來確定投資目標，并了解目標收益及最大損失風險的不同效果和影響，確立自己的投資方案和種類。與此同時，也要緊跟國家當前在全國范圍內所實施的不同經濟政策的內容，并對各個行業的公司發展經營有一個統籌了解。
五、結語
隨著市場經濟體制的不斷建立和發展，我國的社會經濟發展模式逐步趨向成熟，也使得金融市場的發展開始興盛起來。作為投資者要深刻認識投資收益與風險并存之間的關系選擇。國家也應不斷完善金融法律法規，促進我國經濟社會的完善發展。
參考文獻：
[1]徐貴彥.關于金融投資收益與風險的分析與研究[J].當代經濟,2010(14).
第2篇：投資收益與投資風險范文
關鍵詞：中小企業；投資風險；收益管理；問題；措施
一、中小企業產生投資風險的原因
不管任何形式企業的發展都是為了獲取相應的經濟效益而存在的，這就成為了企業想擴大規模、增加產出的最大動力。因此隨著社會各個行業競爭力的不斷加劇，中小企業為了提高自己的競爭能力，開始提高自己的生產效率，其主要途徑有：進行科技創新、更新產房設備、擴大經營規模、提高生產效率等。為了滿足以上的需求中小企業會從多方面去尋找資金和資源的獲取渠道和途徑，這就加大了企業的投資風險，現存在很多的企業為了獲得預期的經濟效益花了較大金額的投資，但是實際產出比卻達不到預期，這就造成了企業的投資風險，甚至陷入破產的困境，造成此現象的具體原因如下：
（一）資金使用不合理
就中小企業獲得投資的途徑來說是比較狹窄的，其一定的經濟權利是受限的，因為企業規模較小且注冊資本也相對較低，其在銀行獲得信譽貸款的可能性就非常受限，信用保證和信貸能力都是很低的。并且中小企業沒有向社會發型債券等的權利就很難吸收社會閑置資金，融資渠道單一。其獲得投資的不易但是使用缺不合理，企業往往為了實現眼前的利益而進行盲目的擴大生產沒有為以后長期發展做打算，這就形成了一種單一循環：有資金就投入生產沒有資金時就無產出，沒有進行資金使用的規劃是極其不合理的，給企業的發展埋下了隱患，是增大企業投資風險的一大因素。
（二）企業管理不善
現在中小企業絕大部分都是個人投資和進行經營管理的，受其規模和資金現狀的影響存在很大一部分企業都是缺乏專業的管理型人才的。而且受中小企業靈活性的影響其經營管理的方式方法也是靈活多變的，這就加大了企業管理的難度使得企業的風險意識更加的薄弱，對專業的管理概念更是不求甚解例如：邊際成本、邊際收益、風險價值評估等的認識都是不到位的，這些不合理的解釋就造成了管理經營的困難也很難實現企業的經營目標，并且加大了企業自身的投資風險。
二、中小企業防范投資風險的措施
（一）建立健全決策機制
企業的經營決策是與管理者的決策水平有著直接的聯系的，其管理水平的高低以及決策是否科學合理都影響著企業的發展和命運。因此，為了保證企業管理者做出正確的決策企業需設立專門的決策機構其中包含人員主要包括：相應的決策專家、管理者、職工代表等，這樣的決策體系建立有助于企業從方方面面去了解企業的真實現狀是最直接最客^的。決策者團隊必須團結，為了企業的有善經營發展就必須做到盡職盡責，一定是要避免在決策過程中不顧企業發展現狀做出自作主張的決策出來，這是對企業對員工以及對自身都不負責任的表現，是不利于企業的經營發展的。 可以通過建立健全決策信息系統，提高信息的準確性以減少信息的傳遞損耗，降低決策成本，與此同時相應的職能部門應在調查研究的基礎上提出多種方案，便于決策者在各方案中做出選擇。
（二）對投資風險做出科學評估
通過對企業成本形成的整個過程的監督和及時改正偏差，使企業發生的各種費用和物質消耗控制在預算范圍，從而實現最大利潤，達成企業投資活動的初衷和目標。 中小企業投資根本動機是追求投資收益最大化。在投資中考慮投資收益要求投資方案的選擇必須以投資收益的大小來取舍，要分析影響投資收益的因素，并對這些因素及其對投資方案的方向和作用，要清楚地知道高風險并不必然帶來高收益。由于高風險，其不確定性提高，發生損失的可能性也提高，有時甚至造成致命的損失。所以，企業要實現價值最大化目標，一定要做出正確的投資風險評估。
參考文獻：
[1]邵天營、陳復昌，《財務風險管理》，上海：立信會計出版社，2005.
第3篇：投資收益與投資風險范文
讓我們先了解一下國際資本市場的基本情況。以2006 2007年為例，這兩年在國內資本市場不斷繁榮的同時，海外一些新興或者成熟資本市場的牛市格局也悄然地加速運動：秘魯證券市場2006年全年上漲了168.3％；埃及、泰國、哥倫比亞，巴基斯坦等國家的股票指數上漲普遍超過100％：印度開始成為國際私人股本投資的熱點地區，僅2007年上半年，印度私人股本交易額就高達23.3億美元，幾乎是6年前全年交易總額的10倍；一些成熟市場如紐約，新加坡香港等，由于歷史悠久，監管規范，也為投資者提供了長期穩定的收益，如香港恒生指數最近15年、5年。3年的回報率分別為9.41％，15.34％和19.71％，應該說是長期投資的一個理想選擇，而加拿大、奧地利，新西蘭等成熟市場，過去幾年也有20％～70％不等的收益。同時，伴隨著金融全球化和一體化趨勢的不斷加強，會有更多成熟的資本市場不斷利用其資源的多樣性來穩固自己的國際地位，會有更多新興的資本市場不斷地借助其新生生命力的強勁動能來拓展自己的渠道并發掘自身價值。
在這種情況下投資QDII產品已經成為更多投資者的選擇。通過分析也不難發現，政策面的寬松，基本面的轉好以及投資者信心的恢復都攜利好因素而來，投資于海外市場的收益也顯得頗為豐厚，特別是在當前周邊市場開始復蘇式的發展，國內市場漸暖但賺錢效應受到諸如監管力度大。企業基本面未企穩、后期政策擔憂等因素干擾的情況之下，QDII基金產品的投資價值越來越得到中小投資者的認可。另外，單就QDII產品而言，除了上面我們所描述的它可以分享全球不同資本市場收益之外，它還有另外的優勢。
第一，分散風險。對于眾多的股票投資者和基金投資者而言，組合投資已經成為在投機過程中必不可少的手段，因為持有較多的股票數量或者持有多品種基金可以分散我們投資的風險。QDII產品將這一特點繼續擴展到全球資本市場。相關數據顯示，到目前為止，上證A股市場與上述成熟海外市場呈現出較低的相關性，這意味著A股市場與海外市場的走勢相對獨立，當投資分散于這些市場時，能夠有效地降低投資于單一市場的系統性風險。
第二，比價效應。相關評論指出，根據恒生指數公司編制的A+H溢價指數，相同的上市公司，目前H股股價平均比A股便宜約46％。A+H公司多數為涉及我國國計民生的重點骨干企業，在經濟發展過程中具有較強的競爭力，也有很強的重組市場資源的能力。以工商銀行為例，2007年8月31日，工行A股股價為6.84元人民幣，H股股價為5.08港元(約合人民幣4.93元)，A股定價比H股貴39％，可見長期投資于H股有可能為我們帶來不錯的投資收益。
雖然QDII產品的不斷創新推出將大大彌補國內投資者海外投資計劃的空白，而且會憑借其獨有投資魅力吸引更多國內投資者的眼球，但我們在想象它在將來某一時刻會為我們創造出豐厚收益的同時，也應當清醒地認識到它區別于國內投資工具的特有風險。
市場風險。由于境外代客理財產品的收益完全取決于所投資的市場或者某一種貨幣的匯率表現，因此在這個市場出現巨幅波動時，投資者購買該產品的收益率就會比較低。
匯率風險。境外代客理財產品本金在到期日以預先約定的遠期匯率結匯，如果到期時人民幣匯率高于該遠期結匯匯率，投資者的實際收益將因此降低。若投資者沒有采取風險規避措施，將承擔人民幣升值的匯率風險。
流動性風險。在購買產品前，投資者應看清條款中關于雙方提前終止產品權的相關規定。一般而言，境外代客理財產品規定不得提前贖回，投資者需持有本產品直至到期。產品到期后，投資者應及時查詢賬戶情況，以避免錯過資金使用與再投資機會。
第4篇：投資收益與投資風險范文
[關鍵詞]委托；有限合伙制；收益分配權；配置
[中圖分類號]F275
[文獻標識碼]A
[文章編號]1006-5024(2009)06-0162-03
一、引言
風險投資體系是由風險投資者、風險投資機構、風險企業和一些中介機構組成，其主體是投資者、風險資本家和風險企業家。風險資本家通過向投資者融資獲得資金，經過一系列的運作使資金流向風險企業，這是風險資本運作的第一階段；風險企業獲利后，資金以收益分配的形式回流，完成了風險資本的循環，如圖1所示。
從圖中可以看出，在風險投資的這一運作模式中，形成了具有先后順序的投資者與風險資本家、風險資本家與風險企業家等兩兩之間的委托關系，也即雙重委托關系。這～關系是居于資金運動的整個過程所形成，是風險投資運作過程中所產生的特殊關系。所以，財權的安排在這兩重安排中居于核心地位。
與此同時，在第一重委托關系中，投資者對風險資本家之間的財權配置，尤其是收益權的契約安排，直接影響到第二重風險資本家與風險企業家的之間的財權安排，這樣的影響可以是風險投資者通過契約向風險資本家提出要求，再由風險資本家向風險企業家轉嫁來實現，也可以是風險投資者直接分別通過契約對風險資本家和風險企業家提出約束條件等實現。反之，第二重關系中相關財務治理的要素發生改變，會引起第一重關系中的相關財務關系變化，如圖2所示。
根據現行風險投資市場行為來看，由投資者、風險資本家和風險企業家形成的雙重委托關系中，第一重委托關系下的財權配置隨著風險投資機構的不斷發展，也實質性地在投資者和風險資本家之間發生了變動。主要表現在：風險投資機構成立初期，由于高度的信息不對稱，投資者會持有大部分的財權，隨著風險投資機構的成長，投資者對風險資本家不斷地了解，信息不對稱情況會得到改善，從而使投資者把財權的一部分再轉移給風險資本家，此項變動的結果是財務利益在二者之間重新分配，由此帶來的是第二重委托關系中財權的重新配置和利益的重新協調；與此同時，第二重委托關系在風險投資運作過程中，隨著風險企業的不斷成熟，財權配置也會在風險資本家和風險企業家之間發生變動，變動狀況也會影響第一重委托關系具體財權的安排。
對于第一重委托關系，Gompers(1997b)指出，在信息條件的約束下，風險投資者在風險投資的初期，基于建立聲譽的目的，愿意接受較低的報酬，尤其對于年輕的風險投資者更是如此。Sahlmon(1990)指出，有限合伙制成為美國20世紀80年代以后風險投資機構典型的組織形式的原因；Lerner(2004)對私募資本的普通合伙人建立了模型和假設，進行實證檢驗，提出通過對投資者流動性限制可以緩解逆向選擇問題。
梁欣然(2000)指出，美國的有限合伙制的風險投資組織形式較好地解決了激勵約束問題，有限合伙制是最理想的組織形式。徐永前(2002)分析了有限合伙制的契約設計，指出有限合伙制是解決風險投資機構中問題、績效評估和激勵問題的最佳機制。汪波、馬樂聲以及陳德棉(2006)主要從形成聲譽機制、合理設計風險資本家的報酬機制以及設置對風險資本家行為的約束機制三方面來解決第一重委托問題。李湛(2007)介紹了現階段西方解決第一重委托關系所進行的研究，主要是有限合伙制以及分階段投資。
國內的學者主要是引進在國外風險資本市場上對解決第一重委托關系非常有效的聲譽機制、有限合伙制以及分階段投資。但是，由于我國風險資本市場的不健全，使得這些措施的合理性讓人產生了疑問。很少有學者把財務治理應用到解決風險投資中的委托關系中。本文將重點闡釋第一重委托關系中存在的逆向選擇和道德風險，以及如何通過財務治理優化第一重委托關系，降低第一重委托成本。
二、第一重委托問題分析
在第一部分分析的風險投資體系雙重委托關系的第一重委托關系中，即在風險投資的籌資階段，風險資本家從投資者手中籌集風險資金，投資者授權風險資本家投資，風險投資者是委托人，風險資本家是人。投資者有對風險資本家予以監督資金運作和獲取投資收益的權力，同時負有為風險資本家供給資金的義務；而風險資本家有管理和控制資金運作的權力，并獲取相應的酬勞，同時又負有使資金不斷增值，讓投資者獲取投資回報的義務。雙方的權力與義務通過締結融資契約緊密聯系起來，并通過契約實現了一輪又一輪的風險投資循環過程。風險投資者和風險投資公司之間的關系作為一種典型的委托關系，同樣也會產生逆向選擇和道德風險。
(一)籌資過程中的逆向選擇。在風險投資體系的第一重委托關系中，即在風險投資的籌資階段，相對于投資者，風險資本家對自己的能力(如專業知識、管理經驗等)及自己的職業道德素養更為了解。投資者希望選擇具有專業管理能力和良好職業道德素養的風險資本家來運作基金資產，但個人能力及職業素養屬于“內部信息”，投資者不可能直接獲得并掌握，這就可能出現風險資本家片面地夸大其個人能力及素養的現象。如果投資者的選擇只是基于風險資本家所提供的信息，最終選擇的可能只是夸夸其談的基金管理人，逆向選擇就應運而生了。
(二)籌資過程中的道德風險。在風險投資的籌資階段，風險投資者和風險資本家的目標在表面上看來均是使投資收益最大化，但是關于傭金分成和管理費用的規定有可能使這一目標在兩者之間發生偏離。風險資本管理者可能利用其專業技術優勢，不顧委托人的資金安全而最大化自身利益，鋌而走險。這些行為具體包括：(1)風險資本家根據個人的情況或者個人的關系，向股東們歪曲被投資企業的情況，誤導投資決策。(2)在投資后，參與被投資企業管理時，內外勾結，謀取私利。(3)用風險投資資金去投機而不是投資，損害投資者的利益，以取得自身收益的短期最大化。(4)選擇高風險的投資。若投資成功，與風險投資者共享收益；一旦失敗，損失由風險投資者承擔，而風險資本家則從中獲得知識和經驗的積累。
由上述分析可見，在風險投資的雙重委托關系中，第一重委托關系可能產生的道德風險要遠遠高于第二重委托關系產生的道德風險。因為在第一重委托關系中，風險投資者只是負責出資，他們并不參與風險機構的日常管理，而在第二重委托關系中，風險資本家不僅要對風險企業出資，而且還作為股東參與企業的日常管理，這
種“非完全委托”關系使得第一重委托同第二重委托關系之間產生了非常大的區別，因此，其財務治理也存在很大的差異。基于此，本文將針對第一重委托關系中的逆向選擇和道德風險來探討其收益分配權配置的問題。
三、第一重委托關系中的收益分配權配置
風險投資中財務治理是指在雙重委托中，在風險投資者、風險資本家和風險企業家之間實現財權合理配置的一系列治理結構、機制和行為規范的總稱。其中，財務治理最核心的部分就是財權的合理配置。具體到第一重委托關系是指如何在風險投資者和風險資本家之間對財權進行合理配置的一系列治理機構、機制和行為規范的總稱。通過財權的合理配置，將有利于第一重委托關系中逆向選擇和道德風險的解決。財權是一種財務權利，是體現一定財務經濟關系的一組權利束，大體包括財務決策權、財務控制權、財務監督權等權利(王宗萍，張淑慧，2008)。在第一重委托關系中，各種財權的重要性是不同的，其中最重要的是收益分配權，這對于第一重委托關系是至關重要的。
(一)收益分配權分配的原則――相機配置原則。由于風險投資不同于一般的投資，其風險高和不確定性強的特點決定了其在運作過程中的不可預見性增強，以及風險投資者損失的可能性也高。同時，在第一重委托關系中，由于信息的嚴重不對稱以及風險投資者不參與投資機構的管理這一事實，使得逆向選擇和道德風險加強。因此，收益分配權的配置原則應該是相機配置原則，即根據風險依存狀態，利益相關者擁有相機選擇的權利來改變企業實際控制權的配置狀態，或影響控制主體決策行為選擇結果，旨在保全既得收益或未來收益的一種配置原則。
(二)收益分配權的配置。Gibbons＆Kevin(1992)認為，報酬是一種最有效、最直接的甄別手段，在訂立風險投資契約前，相對于外部投資者，風險資本家對自己的業務能力具有更為充分的了解，他們往往傾向于簽訂有利于自己的報酬條款。能力高的風險資本家在運作風險資本時，更能使風險資本增值，因此，他們在同風險投資者簽訂契約時，更傾向于將自己的報酬與經營業績相連；而能力低的風險資本家則不敢或不愿意將自己的報酬與經營業績掛鉤。在收益分配權的配置時，可以適當地減少風險資本家固定的收益，相應增加風險資本家與經營業績掛鉤的收益。當風險資本家的投資項目收益達到一定程度時，風險資本家的收益就相應增加一定的比例。這樣的收益分配權的配置將有利于解決第一重委托關系中的逆向選擇。
許多學者都指出有限合伙制能夠有效解決第一重委托關系中所產生的逆向選擇和道德風險。但由于政策因素以及資本市場的原因，在我國有限合伙制這種組織形式才剛剛起步，而眾多的風險投資機構的組織形式為公司制。通過研究我們不難發現，有限合伙制的核心是收益分配權的合理配置。在這種情況下，我們可以吸收有限合伙制這種組織形式的精華運用到公司制組織形式中，促進風險投資機構的發展，從而達到降低第一重委托關系中的道德風險的目的。
眾所周知，在有限合伙制中，一般合伙人負有無限責任，他們投入占風險資本1％左右的自有資金。如果投資失敗，一般合伙人將損失1％的自有資金，雖然其相對的比例比較小，但是由于風險投資機構運作的基金數額比較大，所以這1％的自有資金的絕對數是很大的，其對于一般合伙人有著比較大的約束作用，有限合伙制企業正是通過利益機制的合理安排最大限度地降低風險。在實踐中，風險投資者可以通過股票期權激勵的方式，使風險資本家成為不完全意義上的“一般合伙人”。
在有限合伙制公司中，利益分配不僅以貨幣資本為依據，更多地考慮到“貢獻”與“風險”的因素，并且與經營業績掛鉤的激勵機制，適合知識經濟時代資本與“知本”的運行規律。風險資本家的“資本”是其專業知識和能力，而其主要收入來源為投資業績。但風險投資實踐中，投資的成功率并不高，而且大多數有限合伙合同都有限制性利潤分配手段，通常一般合伙人的利潤分成要等有限合伙人收回其全部投資后才可分配，或者規定達到最低的投資收益率，一般合伙人才能得到其收益分配。這樣的契約安排能夠使投資者與風險資本家之間目標較好地統一起來，減少風險資本家的機會主義行為，并提高工作的努力程度，因為投資成功可以得到比管理費大得多的收入，反之投資失敗其收入減少，自己的1％資產也處于風險之中。對于采用公司制組織形式的風險投資機構可以吸收有限合伙公司中收益分配權的合理配置，實現對風險資本家的激勵和約束，降低第一重委托的成本。
第5篇：投資收益與投資風險范文
從2013年所處的宏觀背景來看，新一輪需求增長點尚不清晰，而在制造業部門廣泛存在的產能過剩問題以及金融部門對于民營企業融資支持普遍不足的情況下，私人部門的自主增長動力仍然較弱，投資和消費意愿并不強烈，因而要實現經濟穩定增長目標，就需要一些積極政策的干預。
貨幣政策方面，資產價格尤其是房地產價格上漲的壓力對貨幣政策進一步放松形成了牽制，去年四季度以來一線城市地產銷售量持續升高，已接近三年來的高位。2011年四季度住宅投資同比增速出現了本輪房地產調控以來的第一次顯著下滑，這將對應于2013年上半年商品房的供應水平，反映了一線城市普通商品房供應不足的壓力，除非后續房地產銷售出現快速下滑，否則一線城市商品房價格上漲壓力很難避免，在此背景下，預計2013年貨幣政策進一步放松的空間非常小。
從穩定經濟增速的角度來看，預計2013年的政策仍然會維持“寬財政、緊貨幣”的格局。預計2013年經濟環比逐季平穩回升的概率較大，但由于2012年基數是呈現逐季上行的走勢，因此預計2013年全年經濟同比增速會穩定在7.7%～8%的水平上，不排除個別季度會有波動，但經濟增長的中樞應當相對穩定。
物價方面，2013年CPI最大的上行壓力來自于豬肉價格，由于二季度開始將進入豬周期的上行階段，預計會推升食品項價格增速，但本輪豬周期下行過程中的去產能現象并不明顯，同時總需求保持平穩，這些都反映了本輪豬周期的上升過程會較為溫和。預計全年CPI同比增速為2.8%，上半年相對平穩，下半年回升明顯。
從經濟環比逐季上行、通脹溫和回升的判斷來看，2013年利率債市場收益率中樞水平會明顯上移。節奏上看，上半年可能會圍繞當前水平波動，而下半年會看到收益率有明顯的上升趨勢。但我們認為2013年的債券市場仍然存在結構性機會。
供需結構：低收益債券壓力較大
2012年金融市場有三個重要變化：社會融資總量增長大幅超出M2，直接融資占比顯著上升；包括銀行理財產品在內的影子銀行業務大幅增加；央行的公開市場操作轉向以逆回購為主的流動性管理方式。預計這三個變化將是后續金融市場發展的又一起點，2013年仍然會看到該趨勢的延續。
在過去的利率配置和形成結構中，銀行起到了重要的風險屏蔽和利率決定作用，因此銀行能夠提供的存款利率不是競爭性的。由于信托等其他影子銀行的興起，社會資產尤其是大額資產對于收益的要求對銀行的負債管理形成了很大壓力。銀行作為重要的市場參與者，它的負債利率水平升高一定會影響低等級債券利率總水平下降。但另一方面銀行資產的表外化也推動了社會流動性向更高收益的資產轉移，在一定程度上提高了對于高收益債配置需求。
2012年銀監會放開地方政府融資平臺發行中票審批，發改委也降低城投債發行門檻，直接導致地方政府發債加速。低等級發行人，尤其是AA-的發行人的資產質量在收益連年遞減的情況下受到銀行體系關注，預計未來在銀行資本約束變得更加緊張的情況下，這類的債券對貸款的替換仍會加速。
從市場投融資結構變化引發的供需關系變化情況來看，2013年低收益債券受到壓力相對較大，這也是國外金融市場利率市場化改革期間的主要表象。而央行逆回購為主的流動性管理將會在更大程度上平滑資金利率的波動性，資金面平穩預期下，高收益品種受供需增長匹配的支撐，表現會相對更為穩定，債券市場將更多地體現出固定收益特性。
2013年債市利率中樞或上移
第6篇：投資收益與投資風險范文
投資收益是指投資報酬,在房地產企業中,在不負擔稅收的情況下,稅前利潤是反映投資收益的主要指標,在對房地產征收利潤后,其實際投資收益率=實現利潤×(1—稅率)/投資額。這樣我們可以看出,征收企業所得稅使企業投資報酬降低,投資收益降低直接導致企業投資規模的收縮。政府征收企業所得稅使得房地產企業的投資收益率降低,這樣會促使房地產企業的投資行為產生兩種反應:一是收入效應,就是投資收益率下降減少房地產企業的可支配收益,這樣房地產企業會為了維護以往的收益而繼續增加投資;二是替代效應,就是投資收益率下降降低了投資對房地產企業的吸引力,這樣房地產企業就會以消費替資。這兩種反應就是企業所得稅對企業投資收益率的影響。
2.企業所得稅對企業投資風險的影響
投資收益率和投資風險率是兩個相互關系的投資因素,它們之間是這樣一種關系:收益率高的投資風險也高,收益率低的投資風險也低。稅收對投資風險的影響取決于稅收制度對于企業投資虧損的處理方式,由于政府的企業所得稅制存在著一些風險損失扣除等規定,所以實際上企業所得稅也承擔了可能的風險損失。另外,對于投資收益征收所得稅可能會通過減少收益率、侵蝕風險投資酬金來影響企業對風險項目的投資,進而影響企業將來的投資總量。我們假設房地產企業投資的資產性質用收益和風險兩個參數來概括,可以將投資風險定義為一項投資的預期損失,那么房地產企業所繳納的稅額占應稅所得總額的比例,等于損失時所得補償占損失總額的比例,這是一種允許“充分損失補償”的稅制,在這種充分損失補償制下風險投資的收益被減小,同時企業投資風險也減少。
3.企業所得稅對企業投資能力的影響
企業投資取決于自身能夠支配的資金的多少,能夠作為反映企業投資能力的資金主要有企業稅后留利、折舊、發行股票、債券、銀行貸款等,并且稅收對于不同的資金有不同的影響。政府對企業的優惠政策也能夠增加企業的投資能力。房地產企業中,企業所得稅對企業項目實現利潤征收,其中稅法中規定的稅前成本與費用的列支標準、應納稅所得額的計算、稅率的高低等等,這些都決定著企業的稅后留利水平。這是因為企業留利是指企業稅后利潤中分配股息以后保留在企業的利潤,這樣我們就能明確:在企業實現利潤水平一定的情況下,提高企業所得稅會減少企業留利,相反,較少企業所得稅就會增加企業留利。相應于政府的優惠政策來說,如果稅前的優惠政策比較多,稅基小就會利于增加企業的留利,如果稅前優惠政策比較少,將會減少企業留利。進一步地,企業的股息與紅利是取決于企業稅后留利水平的,而股息和紅利是由企業稅后利潤支付的,這樣分析企業所得稅影響到股息和紅利的發放,并且影響到股東的股息和紅利,征稅會影響股東的收益,這樣就形成一種稅收對股票市場和企業籌資能力的影響。貸款本金的歸還列支方式對企業取得貸款也有比較大的影響,歸還貸款在稅前列支將會增加企業的還款能力,企業比較容易取得貸款,更能擴大投資規模;如果歸還貸款必須在稅后留利中列支,則企業的歸還貸款的能力將減弱,企業取得貸款就比較困難,對于投資規模的擴大不力。中國在過去采用的是稅前還貸政策,這使得房地產企業的投資規模呈現膨脹狀態,而后又改為稅后還貸政策,這樣強化了對本來就膨脹的房地產市場受到一定的約束,限制了企業的投資沖動。對于維護房地產市場甚至整個商業市場都有著巨大的積極作用。
4.稅收折舊對企業投資的影響
折舊有實際折舊與稅收折舊之分。所謂實際折舊就是企業根據固定資產的實際損耗情況二計提的折舊。所謂稅收折舊就是企業在計算應納稅額時,根據稅法的規定而計提的折舊,它往往是根據特殊的經濟目的而制定的。它可以作為一項投資成本又可以作為一項基金,是一種對政府企業投資施加影響的有效途徑,并且對于房地產企業的投資有著抑制和刺激的作用。稅收折舊經常因為通貨膨脹而低于實際折舊,在稅收上的折舊是按照歷史成本基礎確定的,在通貨膨脹期間,投資成本增加了而以歷史成本為基礎的折舊費卻不足,投資因此受到抑制。稅收折舊對于企業的刺激作用往往是政府施加的“投資刺激”。它往往通過“加速折舊”、“初始折扣”和“稅收抵免”三種方式來影響房地產企業的投資方式,刺激投資成本的增長。
第7篇：投資收益與投資風險范文
論文摘要：如何更好地評價投資的市場風險并指引投資的正確方向，是一個具有挑戰性的課題。本文在分析投資風險的不同表現形式及其影響因素的基礎上，基于可持續發展理論，提出了投資持續發展的概念，并進行了投資持續發展內涵的邏輯研究，分析了投資持續發展與投資風險之間的關系，建立了投資持續發展評價框架。
投資風險分析中，現有的市場收益的風險分析和評價，通常是根據市場的供求關系以及適當的市場預測來估算市場將來的供需缺口，并結合專家對市場情況的預測，最終確定產品銷量及價格的概率分布，最后再運用解析法和模擬法來評估投資收益風險。
但隨著技術進步的加速和產品更新換代周期越來越短，市場競爭日趨激烈，投資金額大且回收期較長的項目因此將面臨更大的投資收益風險，如何更好地評價投資的市場風險并指引投資的正確方向是我們現在面臨的課題。本文在分析投資風險不同表現形式及影響因素的基礎上，基于可持續發展理論，提出了投資持續發展的概念，并進行了投資持續發展內涵的邏輯研究，分析了投資持續發展與投資風險之間的關系，為建立投資持續發展的指標體系奠定基礎。
投資風險的表現形式及其影響因素
（一）投資風險的表現形式
風險是對既定目標實現的累積不利影響之和，是偏離既定目標的程度。本文所指的投資風險，是指在實現投資預期目標過程中，所有不確定事件對投資目標的累積不利影響。通常包括：項目收益風險：產出品的數量（服務量）與預測（財務與經濟）價格；建設風險：建筑安裝工程量、設備選型與數量、土地征用和拆遷安置費、人工、材料價格、機械使用費及取費標準等；融資風險：資金來源、供應量與供應時間等；建設工期風險：工期延長；運營成本費用風險：投入的各種原料、材料、燃料、動力的需求量與預測價格、勞動力工資、各種管理取費標準等；政策風險：稅率、利率、匯率及通貨膨脹率等。
上述六種投資風險表現形式將最終體現在投資項目的壽命期內投入產出的最佳匹配，即投資財務凈現值和內部收益率等。換言之，投資風險的最終表現形式為可測算及可預測的凈收益的絕對值及長期穩定和增長。
（二）投資風險的影響因素
本文所指的投資，是指通過生產并銷售商品或提供服務獲得投資回報的固定資產投資，因此通常包含決策、建設、生產和營銷等四個特定產品生產階段，它們通過時間的串連，各自發揮作用，一致為實現投資總目標而貢獻各自的力量。
其中決策是最關鍵的階段，直接影響到目標實現的可能性。可以說，決策在投資目標實現過程中絕對是重中之重，尤其是在項目投資決策時，最終選擇的產品及技術是否在競爭激烈的市場中占據一席之地，是否富有長久競爭力，直接影響項目的成敗及預期目標和指標的實現。
因此，投資項目風險有時間上的組合階段風險，在空間上又有每個階段的風險。其影響因素主要包括決策階段的投資決策要素（投資涉及產品及規模、技術方案選擇、項目選址、公用設施設計方案以及投資估算和進度等），建設階段、生產及營銷階段中外界輸入（含外包）、人、技術、資金和外部環境等影響因素，其中投資決策結果諸要素對投資目標的實現有著舉足輕重的影響，這也是本文重點研究的內容。
投資持續發展與投資風險
投資持續發展是指投資的決策結果有利于企業和行業發展從而達到投資收益長期穩定及增長的能力。因此，投資風險中能夠影響投資收益長期穩定及增長的因素，是評價投資持續發展能力的重點關注方面。
促進投資收益長期穩定及增長的因素有以下幾方面：
產品（服務）需求的穩定性和增長性。如果投資涉及的產品需求不具有穩定性，那么它的風險將大大增加，投資回報的收益時間將會比預期投資周期大大縮短。對于那些追求短平快的投資，通常固定資產投資不大，投資壽命期很短，談不上投資收益長期穩定及增長，因此不在本文討論范圍內。因此，在諸多投資風險的影響因素中，投資決策時涉及的產品選擇將決定企業相應產品的需求穩定及長期增長。
投資涉及的產品（服務）在同類產品（服務）的市場競爭中若能長期處于領先位置，則投資收益的穩定性和增長性才有保障。根據企業能力理論，企業擁有的核心能力是企業長期競爭優勢的源泉，所謂企業核心能力是指企業組織內部一系列互補的知識和技能的組合，它具有使一項或多項業務達到競爭領域一流水平的能力。企業核心能力主要由如下一些能力要素構成：核心知識技術能力；企業組織協調能力；生產運作能力；營銷能力；戰略管理能力；創新能力。
確保投資收益長期穩定及增長的其他關鍵要素。從人類存在和發展的角度看，隨著科技和生產的不斷發展，資源利用問題和環境治理問題已經逐步成為人類所面臨的共同問題，各國政府也在不斷加強研究，制訂各種政策和采取各種措施來避免人類生存環境的惡化以及資源的過度消耗。因此，從眾多區域可持續發展理論可以看出，環境影響和資源利用，目前已經而且將來一定會在追求長期價值最大化的企業投資及經營決策中占有越來越大的比重，即可持續發展承認并要求體現出環境資源的價值。這種價值不僅體現在環境對經濟支持系統的支撐和服務價值上，也體現在環境對生命支持系統的存在價值上。應當把生產中環境資源的投入和服務計入生產成本和產品價格之中，并逐步修改和完善國民經濟核算體系。因此，環境友好及資源節約是促進投資收益長期穩定及增長的重要因素。
綜上，影響投資收益長期穩定及增長的直接原因通常包括產品（服務）需求的穩定性、競爭優勢地位的保持、環境友好以及資源節約等。投資持續發展評價的內涵是：盈利穩定、增長潛力、資源節約、環境友好。
投資持續發展評價框架及案例分析
（一）投資持續發展評價框架
投資持續發展評價是一項復雜的系統工程，由于影響投資持續發展的因素是多方面的，各因素影響程度也不盡相同，其相互間又存在一定的相關性。因此，必須結合現代數學統計方法和數學模型，才能較為真實地描述和反映出投資持續發展狀況。本文提出投資持續發展評價框架，主要包括評價標準、評價專題等四部分。
投資收益的長期穩定及增長是投資持續發展的基礎，也是投資持續發展評價的標準。評價專題包括產品（服務）的需求、核心能力和環境資源問題。如果投資涉及的產品需求不具有穩定性，那么它的風險將大大增加，投資回報的收益時間將會比預期投資周期大大縮短。因為企業擁有的核心能力是企業長期競爭優勢的源泉，積累、保持和運用核心能力是企業長期的根本性戰略。可持續發展承認并要求體現出環境資源的價值。
（二）投資持續發展影響項目目標案例分析及評價
某廠轎車減震器生產線技術改造項目是經批準建設的民品技術改造項目。該項目于2002年5月開始實施，建設地點為某廠機加區汽車零部件分廠，到2002年12月完成全部建設內容并已投入試生產。該項目于2003年3月通過了有關部門組成驗收組的驗收。
項目目標評價：
生產能力形成情況：該項目建成形成實際生產能力與批復內容比較能達綱100％生產。
產品銷售情況：產品實際銷售情況與批復內容比較，低于批復內容20％以上（現已停產）。
投資利潤率：實際投資利潤率與同行業平均水平比較，小于同行業平均水平20％以上。
投資回收期：實際投資回收期與預測值比較，大于預測值20％以上。
財務內部收益率：實際財務內部收益率與預測值比較，小于預測值20％以上。
工藝技術特點和裝備水平：實際工藝、技術特點和裝備水平能滿足生產要求，處于國內一般水平。
綜上所述，本項目按照建設內容，基本在規定的時間內、批復的概算內，順利地完成了符合質量的建設內容，具備了年產10萬支減震器的生產能力。由于近幾年汽車配件行業市場競爭激烈，單支減震器市場價格一降再降，產品成本降低空間也很小，產品已無利潤可言，該產品市場占有率也隨之逐年下降。為避免盲目競爭，產生不良后果，經研究決定，目前暫時停止汽車減震器產品的生產，現有減震器分裝線、總裝線及貯油筒縮徑機、二氧化碳自動焊機、超聲波清洗機等完好設備已封存。
投資持續發展評價：
從企業的戰略發展規劃看，本項目投資目標不符合企業戰略發展方向，也非企業擬培育的核心能力。
投資決策時考慮的只是市場上需求量的增加以及當時汽車減震器產品的高額利潤，沒有充分考慮企業自身的競爭力以及本產品市場競爭的特點（技術含量低，靠規模拼價格，成本優勢立足），尤其是該廠的核心產品與此關聯不大。
本項目投資持續發展指數較低，基于持續發展的投資項目的分析，本項目風險較大，需要認真深入地評估和論證。
與其他企業比較，本項目投資并未充分考慮對本企業而言的產品盈利增長潛力和穩定性，投資持續發展評價較差，也因此造成了本投資在決策之初就面臨著較大的投資持續發展的風險，雖然本項目的建設令人滿意，但決策的風險之大帶來了最終市場的風險，也使本項目的投資回收遙遙無期。
結論
在市場競爭日趨激烈的背景下，要想達到投資收益長期穩定并增長，在目前投資風險分析的基礎上，應該加強投資對行業及企業的可持續發展的貢獻分析和評價，從而更好評價投資持續盈利風險。
本文提出了投資持續發展內涵及其評價的框架，將來可以進一步建立指標體系，采用這個評價體系，結合現代數學方法和數學模型，比如熵值法等，就可以對行業投資持續發展狀況進行綜合評價。
參考文獻：
1.國家發展改革委、建設部.建設項目經濟評價方法與參數（第三版）.中國計劃出版社，2006
第8篇：投資收益與投資風險范文
投資指的是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資增值，在一定時期內向一定領域的標的物投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。
隨著時代的發展，投資也越來越表現出時代性的特點，首先經濟全球化程度不斷提高，世界逐漸發展成為一個統一的經濟聯合體，一個公司在投資時不僅僅考慮國內的因素，同時還要考慮投資東道國因素，即公司的投資不再僅僅局限于本國，它也與全球經濟發展形勢和國內政治經濟狀況密切相關；其次隨著社會分工的專業化程度不斷提高，經濟流通的環節越來越多，一個公司不僅僅要考慮到自身的情況，還要及時掌握上、下游公司的有關情況，即公司的投資鏈條性更強，公司投資成功與否，取決于是否與上、下游公司有著充分的協作，取決于公司是否充分了解行業內的狀況；再次不同行業之間的依賴程度較之以往更高了，一個行業的危機的影響范圍不再僅僅局限于本行業，同時還會波及到其他行業，即公司的投資不只是公司自身的決策，還要充分考慮相關聯行業的狀況。總結來說，“內外一體，行業互動”是這個時代公司投資所要明晰的大勢。對于上市公司來說更是如此，在一個市場中，任何一個公司都不是孤立存在的，任何一個經濟實體都與其他經濟實體都有著千絲萬縷的聯系，因此，公司在進行投資時，風險也是存在的，即投資收益與風險并存。
2 上市公司投資風險有關問題研究
2.1 投資風險含義
公司投資風險是指公司在進行短期或長期投資的過程中，由于對未來情況不了解或不完全了解，或由于生產經營等方面的問題，導致投入的資金不能產生預期的投資效益，導致公司盈利、償債能力下降，現金凈流量減少，甚至出現虧損的可能后果。上市公司因其有著較大規模，一旦投資決策失誤，公司遭受的投資風險是較大的，有時甚至是致命的，因此，上司公司在投資前做好投資風險防范是存在重要意義的。
公司投資風險有以下幾個方面的特點：（1）風險事件本身的不確定性、客觀性、主觀性；（2）投資風險是存在一定條件下的；（3）風險的大小隨時間的推移而變化；（4）風險有可能給投資人帶來超出其預期的收益，也有可能帶來超出其預期的損失；（5）風險往往針對特定主體：項目、公司、投資人；（6）風險是指“預期”投資報酬率的不確定性，而非實際的收益率。
2.2 投資風險的特征
2.2.1 投資風險具有高風險、高收益不可逆的特征
從投資風險的發展歷程來看，它的投資對象一般是具有發展潛力的新興產業或者其他性質的公司，由于新興產業具有極高的市場風險和收益的不確定性，又由于投資風險過程中所涉及環節的諸多方面都面臨信息的不對稱、不確定以及其他不可控因素的干擾，而使得投資風險一旦參與新興產業風險公司的運作，就同樣伴隨有高風險性，但同時，投資風險的高風險和高收益性的特點又是伴隨著它的投入不可逆性的特征相應出現的，投資風險一旦開始，無論收益或損失，都是不可逆向運作的投資行為。
2.2.2 投資風險具有買方金融的特征
投資風險的典型特征是通過籌集以權益資本的形式存在的風險資本金以購買風險公司的股權以形成長期股權投資，或者是購買對方公司的金融產品及其衍生工具，最終再通過對風險公司股權，金融產品及其衍生品的出讓獲得資產或股權買賣的差價，獲取成功投資風險后的利潤或減小失敗投資風險的損失。
2.2.3 投資風險是一個循序漸進的循環投資機制的特征
投資風險不是單次的資本投資，從長期來看，投資風險的成長和發展，依靠投資風險在單次循環后進入不斷漸次遞進的循環投資，是一種投資回報再投資的循環，它的目的是實現投風險的一整套價值發現價值創造價值再發現價值增值的目標，是一個不可逆向運動的漸次遞進的循環投資機制。
2.3 投資風險出現的原因分析
由于公司投資環境的不確定性，所以投資風險也是客觀存在的。如果投資所面臨的風險較小，可忽略它們的存在；但如果風險面臨的不確定性或風險較大，有時甚至可以影響到公司投資決策方案，那么就必須有針對性地分析投資風險的成因，并及時提供防范與控制的措施，做好風險退出的準備。如果不能及時防范與控制風險，其損失對于公司來說將是巨大而長遠的，并直接影響到公司的生存和發展。因此對公司投資風險成因進行分析，并提供防范與控制的措施是十分重要的。
2.3.1 外部原因分析
該類風險的特點是源自于公司外部是一個公司不可控制但可適當規避的風險。在國內主要表現：一是，國家產業政策、金融政策和稅收政策的調整；二是，競爭對手或供應商的行為；三是，各種性質投資服務機構的行為；四是，市場環境的變化；五是，原材料的價格變化；六是，消費者需求及其生活方式，消費心理的變化；七是，行業及地域的特定風險；八是，對經營產品的依賴性的風險；九是，與衍生品和表外交易有關的風險；十是，對環境責任的風險。在投資東道國往往還會遭受政治風險，上市公司在投資東道國遭遇政治風險由來已久，近年來中國上市公司也正遭遇到越來越多的東道國的政治風險。中國上市公司在海外投資多次因遭遇政治風險而失敗。
2.3.2 內部原因分析
該種風險來源于公司自身的經營及管理能力的不足，它主要由公司自身的決策能力、執行能力、安全制度健全程度、公司管理層的領導力水平等造成。主要表現以下幾個方面：一是，投資決策機制不健全：投資準備沒有做到位；沒有做好項目的投資方向選擇；沒有選擇好項目的運作方式；沒有對項目進行充分論證和量化分析，并形成詳細的論證報告及分析報告。二是，盲目選擇項目：盲目投資項目；缺乏風險意識，盲目追求“熱門”產業或行業；對項目僅側重于技術可行性的研究，對經濟可行性的論證不夠重視。三是，投資項目實施不到位：沒有做好投資的過程管理；沒有做好投資的后期管理；沒有規避和防范投資陷阱、政策風險和合作伙伴分離風險等投資風險；投資團隊自身的問題品質、問題行為和相關能力及職業道德的缺失；沒有遵守投資的各種游戲規則等。
3 投資風險識別及防范
3.1 投資風險識別
投資風險的識別是投資風險防范的前提條件，是風險管理人員運用相關的知識和方法，全面、客觀、持續地發現公司在投資活動中所面臨的風險的一項復雜的活動。只有正確客觀、全面地識別公司的投資風險，才能進行風險的防范和做好相應投資風險的控制，由于投資活動的動態性及所處環境的不確定性，投資風險的識別是一個連續、長期、全面的過程，風險的識別需要持續地進行，適應投資活動的變動，為公司防范和應對風險提供客觀實時的依據和方向。
投資風險識別的方法有很多種，主要有程序框圖法、財務報表分析法、實地調查法、技術分析法、事故樹分析法和專家論證法等。投資項目的類別和投資項目的階段都對風險識別方法的選擇有重要的影響為了更好地識別公司的投資風險，公司應該首先獲得完善的風險管理資料，然后合理選擇風險識別的方法來將投資過程中可能面臨的不確定性轉變為可理解的風險描述。
3.2 風險防范原則
一是，決策優先原則；二是，財務安全第一原則；三是，預防為主，防控結合原則；四是，防微杜漸原則；五是，快速反應原則；六是，以內為主、外部為輔原則；七是，內外協同原則；八是，群策群力原則。
3.3 風險防范措施
3.3.1 建立健全公司投資風險的防范機制
為減少公司的投資風險和提高公司應對投資風險的能力，公司應當建立和完善一套投資風險的防范機制，其內容應當包括風險的預測、風險的識別、風險的控制及風險的評估和反饋。同時公司要成立風險管控小組，并配備相應的風險管理人員，從而使風險防范機制發揮出應有的效應。
3.3.2 提高財務風險管理意識
首先要在公司內部形成財務風險管理的氛圍，以公司的資產負債表、現金流量表和利潤表為數據依據，進行償債能力、投資能力、資產運行能力和盈利能力進行分析，其中償債能力包括短期償債能力分析和長期償債能力分析，通過流動比率和速動比率等財務指標分析，體現公司的短期償債能力，通過長期負債與總資產和權益資本的比例關系，體現公司的長期償債能力和發展前景，資產運用效率分析主要是通過流動資產周轉情況指標，固定資產周轉情況指標和總資產周轉情況指標，來分析公司的各項資產的運用能力，盈利能力分析通過主營業務利潤率，成本費用利潤率，總資產報酬率和凈資產收益率的數值變化，了解一定時期內公司的經營業績。
3.3.3 控制投資的不確定因素，使投資收益水平相對穩定
就單個投資項目而言，投資風險越大的項目投資收益水平越高，投資風險小的項目投資收益水平越低。對于不偏好風險的投資公司而言，他們會顯得不敢冒險，他們往往會選擇保守的投資策略，雖然可以獲得相對穩定的投資收益，但也推動了獲得高額收益的可能，這種規避風險的方法，只能稱之為消極防御的方法。對于偏好風險的投資公司，他們會激流勇進，往往會選擇積極的投資策略，積極創造更大的獲利可能。在現代市場經濟中，競爭日益激烈，公司不能只是躲避風險，而是迎著風險，控制風險，以致消除風險。因此，在選擇投資項目時，要廣泛收集各種有益信息，準確判斷投資風險程度，發生風險的原因和方向，尋找控制風險的各種有效措施，使投資中不確定因素轉化為確定因素。在此基礎上，按照嚴格的科學決策程序，提高決策的正確性，達到規避風險的目的。
3.3.4 合理選擇投資組合，降低投資風險
就多個投資而言，要控制風險，就必須實施多元化投資策略，也就是說不把投資資金集中放在一個項目上，所謂不要把雞蛋放在一個籃子里就是這個道理。把投資投放在各個不同項目上，其中有的風險大，有的風險小，相互可以抵補，這樣可以分散風險。當然這也帶來一個投資分散而使投資失去獲得最大投資收益的可能性。為了使多元化投資總體效果最佳，就必須進行科學的投資組合。投資組合是指投資者為提高投資收益水平，弱化投資風險，而將各種性質不同的投資有機結合在一起的過程。一是，互相獨立的投資項目組合。盡管獨立投資之間不存在相關關系，但一個投資風險較高的投資項目，與一個投資風險較低的投資項目組合，當投資風險高的項目遇到損失時，必然會得到風險較低項目的收益補償，總投資風險相對下降。二是，互斥投資組合。由于兩者的互斥關系，一個投資項目的投放必然導致另一個投資項目的獲利水平下降，使總投資風險增加，這種組合應當避免。三是，互補投資組合。總風險不僅由各個互補投資項目的風險所決定，而且也決定兩者的互補關系，從而使總風險下降。所以，在投資中應盡可能分析各單項投資所需的互補性，降低投資風險。
3.3.5 選擇合理的籌資方式，減輕公司投資責任。
投資風險與籌資關系密切，投資風險可通過合理的籌資形式分散。籌資形式主要有兩種，一種是權益性籌資，另一種是債務性籌資。前者投資風險完全由投資者承擔，投資失敗與公司關系不大；后者投資風險幾乎由投資公司自身承擔，債權人并不承擔責任。根據兩種籌資形式的特點，一般情況下，投資風險較大的項目，應選擇權益性籌資形式，以減少還本付息壓力；投資風險相對較少的項目，應多采用債務性籌資形式，以便相對降低籌資成本，發揮財務杠桿作用。
3.3.6 加強市場預測，降低資金退出風險
一是要建立相應的風險預警體制，在對公司進行財務指標分析的同時，注意公司其他相關信息的披露，結合市場經濟中的相關政策信息等，對公司未來的發展方向進行預測；二是要聯系公司生命周期，產品生命周期，產業生命周期等情況進行分析，綜合考慮國家宏觀政策，國際國內政治氣候所處行業的變化情況等方面的因素，真實反映公司的綜合發展能力；三是根據風險投資的主要目的，即在回收資本時套取高額利潤，而并不是參與公司的分紅。因此，要在合適的階段選擇有利的資金退出方式，從而降低資金的退出風險，達到風險投資獲得高利潤的目的。
3.3.7 合理規避投資東道國的政治風險
一是，加強對東道國的政治風險的評估，完善動態監測和預警系統；二是，采取靈活的國際投資策略，構建風險控制的堅實基礎；三是，實行公司本土化策略，減少與東道國之間的矛盾和摩擦。
第9篇：投資收益與投資風險范文
【關鍵詞】美國 德國 投資策略 風險控制
一、引言
企業年金作為養老保險的第二支柱，是養老保險制度中一個重要組成部分。國內外眾多研究資料表明，企業年金制度的建立和發展對于完善一國養老保險制度體系、促進經濟發展、保持社會穩定起著至關重要的作用。在老齡化日益嚴重的今天，企業年金保值增值問題愈發突出。目前，我國企業年金市場仍處于起步階段，在投資策略及投資風險控制方面都在逐步的探索中。縱觀世界上企業年金投資的監管政策，根據監管機構對養老金投資資產的組合類別和投資比例的限制程度，可以分為謹慎人和數量限制型兩種監管模式。投資監管模式的不同會影響一個國家養老金的風險收益模式，而且會對養老金的投資風險控制產生不同的影響。本文就這兩種監管模式分別選擇了典型國家美國和德國，就其企業年金的投資風險控制策略進行探討。
二、美國企業年金投資風險控制
（一）投資情況概述
美國是最早建立企業年金制度的國家之一，采用的是謹慎人原則的監管模式。它對養老基金的資產配置(如投資品種、投資比例)沒有數量的限制，投資組合是多元化的，投資范圍也比較廣泛。但要求投資管理人為養老基金構造一個最有利于分散和規避風險的資產組合。美國企業年金的投資收益還是比較高的。截至2006年6月，美國最大的公共雇員養老基金――Calpers的權益類投資總額為1381億美元，占總投資額的65.4%， 04-06三年的投資回報率高達13.89%，從2008年各個國家企業年金投資收益情況來看，與其他國家相比，美國受金融危機的影響還是比較大的，僅次于愛爾蘭和澳大利亞。但是總體收益還是比較樂觀的，一份長期投資收益（1990-至今）的研究報告顯示，美國股票的年實際收益為5.2%，債券的年實際收益為1.9%。
（二）投資風險控制
美國企業年金投資中的風險控制機制相對比較成熟。具有代表性的兩種措施是：
（1）通過分散投資組合理論來化解風險。有研究表明，一個資產組合中如果包含了20-25種證券，其總的非系統風險就可以降低95%。企業年金要實現收益和風險的平衡，必須進行分散投資。美國屬于謹慎人原則，對投資的數量限制不多，企業年金的投資組合是分散的。
（2）通過建立第三方擔保的方式為企業年金的受益人設置一道安全屏障。這也是一種財務型風險管理技術，實質上是對企業年金進行風險轉移。美國的養老金受益擔保公司主要是對待遇確定型企業年金進行擔保。該公司受美工勞工部、商業部和財政部共同管理，由勞工部部長任公司董事會主席，在相當程度上維護了美國待遇確定型企業年金的長期穩定的運行。
三、德國企業年金投資風險控制
（一）投資情況概述
德國1974年建立了企業年金，比美國晚了將近一個世紀。目前，德國的企業年金屬于數量限制型的監管模式，對企業年金投資的資產類別、投資比例等進行直接的數量限制。但是它的規則這些年相對來說比較寬松、監管者在分散投資的原則下規定了投資范圍和每種資產的最高投資比例。對風險較高的資產如股票、對沖基金和高收益資產的投資比例最高限定在35%。德國偏重于低風險性的資產配置，在低風險性資產配置中，全球范圍內，德國企業年金的貸款占比最高為33%。由于多種層的安全規定，和相對保守的投資策略，企業年金受金融危機的影響較小。但是以2008年為例，德國的投資收益仍遠遠低于美國。
（二）投資風險控制
首先，德國也比較重視運用分散投資組合理論來化解風險。雖然德國實行的是數量限制型的監管模式，但是它的規則這些年相對來說比較寬松、監管者在分散投資的原則下規定了投資范圍和每種資產的最高投資比例。所以能夠有效地控制非系統風險。其次，德國風險控制的方式主要是借用保險行業的方式，如風險評分和壓力測試。評分方法提供了一套較為客觀、穩定的風險評估方法，可把評分系統的濫用降到最低程度，能夠有效地控制企業年金的投資風險。壓力測試通常包括信用風險、市場風險、操作風險、其他風險等，通過壓力測試，能夠幫助人們充分了解企業年金基金的風險狀況和風險抵御能力。
四、對我國的啟示
中國目前的企業年金基金監管模式采用的是數量限制型，這種監管模式對企業年金的投資范圍和投資比例有嚴格的規定。從上述分析筆者認為從中得到的啟示為：
1.對我國企業年金基金的監管模式進行改革。美國企業年金的監管模式采用的是謹慎人原則，德國雖然是數量限制型，但是近年來對投資數量的限制不多。從兩國的投資收益來看，美國企業年金的投資收益要遠遠高于德國；從風險控制的角度來看，美國因為謹慎人的監管模式更容易對企業年金基金進行分散投資，更有利于分散風險，達到控制風險的目的。
2.我國可以為企業年金的受益人建立第三方擔保，為其設置一道安全屏障，對企業年金的投資風險進行轉移。建立定期的風險評估制度，企業年金面臨的風險種類以及發生的頻率、程度是在不斷變化的。因此，要不斷對風險進行預測，根據經濟、社會和政治環境的變化對風險控制措施進行調整。
3.明確禁止某些風險極大的投資行為，直接進行風險回避。例如，規定企業年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款或提供擔保。投資管理人不得從事使企業年金基金財產承擔無限責任的投資等。
參考文獻
[1]楊波.企業年金的風險管理[J].中國社會保障,2006(10).
