盈利能力分析的特點精選(九篇)
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第1篇：盈利能力分析的特點范文
商業銀行盈利能力具有一般企業盈利能力的屬性，但由于商業銀行是以貨幣為經營對象，相比一般企業又有其自身獨特性。商業銀行是典型的負債經營企業，資產負債率一般都很高，自有資金只占資產的一小部分，大部分資產都來源于儲戶存款所形成的負債，利潤則主要靠貸款利率和存款利率的差額所形成。因此，銀行的盈利能力主要包括吸收存款和發放貸款的能力。隨著我國金融市場的逐步對外開放，外資銀行大量涌入，我國商業銀行面臨的競爭壓力也越來越大，如何提高我國商業銀行的盈利能力，以增強核心競爭力成為了關鍵。隨著我國四大國有銀行股份制改革的相繼完成，我國商業銀行已經成為了完全獨立自主的企業法人，需獨立面對日益激烈的市場競爭以及由此產生的后果。我國商業銀行雖然基本建立了現代的公司制度，但和外資銀行相比，在管理經驗、管理理念和管理制度方面都有較大的差距，在激烈的競爭中也通常處于劣勢，人才和客戶的流失比較嚴重。在這種嚴峻的形勢下，我國商業銀行唯獨提高自身綜合實力才能扭轉這種不利的局面，而增強盈利能力則是提升綜合實力的關鍵。隨著我國金融行業更加深入的發展，金融業務已經延伸到了社會生活的各個方面，我國金融市場蘊藏著巨大的潛力，這就要求我國商業銀行不能只關注短期內的盈利能力，更要有長遠的目標，不斷提高自身發展能力，在未來更加激烈的競爭中立于不敗之地。
二、文獻綜述
國內外學者對商業銀行的盈利能力都進行了卓有成效的研究，Berber（1995）通過對20世紀80年代美國銀行資本規模和收益之間的因果關系進行研究，得出兩者之間呈正相關關系。隨后，學者對商業銀行盈利能力的研究不再局限于資本規模這一變量，Harker和Zenios（2000）分別從戰略、戰略執行及環境三個層面對金融機構的績效進行了研究。Valverde&Fernandez（2007）使用市場集中度、銀行風險變量、專業化和多樣化變量對歐洲銀行盈利能力進行了研究。國內學者主要在方法上進行了研究，主要運用了三種方法研究了商業銀行的盈利能力，即包絡分析法（DEA）、隨機前沿分析法（SFA）及財務指標的比較分析法。曹廷求（2005）運用DEA法對我國商業銀行進行了估計，并運用計量方法對影響我國銀行的因素進行了檢驗。王聰、勛（2007）運用SFA測算了1990年～2003年我國商業銀行的利潤效率、規模效率、范圍效率及其動態變化。郭丹穎和李丹杰（2007）將代表盈利能力的財務指標分為盈利資產指標、獲利水平指標和效率分析指標來對我國國有商業銀行進行實證比較分析。在前人研究基礎上，本文將采用實證分析的方法通過搜集2011年我國商業銀行的相關數據，運用主成分分析法構建評價我國商業銀行盈利能力的模型，并利用相關回歸分析法對影響我國商業銀行盈利能力的因素進行分析。
三、商業銀行盈利能力測度
（一）指標選取 本文以2011年我國16家上市商業銀行為樣本，通過選取反應盈利能力的指標運用主成分分析法對我國商業銀行盈利能力進行測度，數據主要來源于各商業銀行的2011年年報。為了能夠更加全面的反應我國商業銀行的盈利能力，本文選取了以下指標：（1）加權凈資產收益率。凈資產收益率表示的是企業利用股東所投入的資本獲取收益的能力，當前凈資產收益率已經成為評價企業盈利能力的核心指標。但凈資產收益率的分子是凈利潤，是一個時期數，而分母所有者權益是一個是點數，為了更加準確的反映企業的盈利能力，本文采用的是加權凈資產收益率。（2）每股收益。每股收益是反映企業價值的重要指標，和當前每股股價對比能夠說明企業價值被高估還是低估，同時也間接反映了企業的盈利能力及未來可能的變化。（3）總資產利潤率?？傎Y產利潤率反映的是企業利用資產的獲利能力，對于商業銀行來說資產主要來源于各種儲戶的存款，因此總資產利潤率即商業銀行利用存款獲取利潤的能力。（4）成本費用利潤率。成本費用利潤率反映了每一元成本費用中可獲得多少利潤，商業銀行屬于非制造業，其成本費用相對較低，因此成本費用利潤率則比較高。（5）每股未分配利潤。每股未分配利潤主要反映了企業利潤的留存狀況，每股未分配利潤越高，說明銀行為未來發展儲備的資金越充足，盈利能力也相對較強。（6）凈利潤增長率。凈利潤增長率是一個趨勢指標，不但能夠反映銀行的盈利能力，同時還能夠說明銀行的發展能力。（7）資產的經營現金流量回報率。資產的經營現金流量回報率是指每一元資產通過經營流動所能形成的現金凈流入，反映了企業資產的經營收現水平。商業銀行具有較大的現金流動量，因此資產的經營現金流量回報率就顯得十分重要。（8）經營現金流量與凈利潤的比率。一個銀行盈利數量的高低并不能完全代表企業的盈利能力，銀行的盈利質量也是至關重要的，經營現金流量與凈利潤的比率越高，說明銀行的現金越充足，盈利質量就越高。
（二）主成分分析 具體如下：
（1）提取特征值及方差貢獻率。本文運用SPSS軟件對所搜集的數據進行分析，首先通過對數據的篩選來選取主成分，并得出所選取的主成分能否代表大部分原始原始信息，具體結果見表1。
提取的三個因子是原有變量重組后的結果，能夠解釋原有變量總方差的81.595%，足以反映絕大部分信息，有利于進行主成分分析。
（2）基于主成分分析法構的盈利能力評價體系構建。首先分析出成分得分系數矩陣，具體結果見表2。
以上通過運用中成分分析法構建出評價我國商業銀行盈利能力的評價模型，并利用評價模型得出了我國16家上市商業銀行的綜合盈利能力排名。
三、商業銀行盈利能力影響因素分析
（一）相關性分析 盈利能力是評價我國商業銀行的關鍵指標，在測度出我國商業銀行的盈利能力以后，本文將進一步分析影響其盈利能力的因素。為了更為全面地分析盈利能力的影響因素，本文選取總資產自然對數（LNTA）、凈資產增長率（NAV）及資產負債率（LEV）分別表示商業銀行的規模、成長性及償債能力對其盈利能力的影響。其中之所以選取凈資產增長率表示商業銀行的成長性，是由于商業銀行的資產負債率水平較高，總資產增長率的變動很可能是由于負債水平引起的，因此，凈資產增長率更能反映商業銀行的成長性。相關性分析結果見表5。
從表5中可以看出，資產負債率與凈資產增長率與商業銀行的盈利能力成正相關，這說明銀行與一般企業不同，適當的高資產負債率可以使商業銀行擁有更多的資金用于貸款融資等相關業務，會增強其盈利能力。商業銀行的總資產規模與其盈利能力呈負相關，這說明在我國規模較小的商業銀行利用自身優勢能夠獲得較強的盈利能力。而商業銀行的凈資產增長率與其盈利能力呈正相關，但相關性較弱。
（二）多元回歸分析 本文選取逐步多元回歸分析法來建立盈利能力與其影響因素之間的關系模型，具體分析結果如表6所示。
在回歸分析中，資產負債率的歸回系數為0.157，呈正相關，再次說明了銀行的負債率越高說明銀行可以吸納的存款越多，所以銀行的盈利能力就越強?？傎Y產自然對數與盈利能力呈負相關，說明小規模銀行在盈利方面更有優勢，而凈資產增長率的歸回系數為-0.001，與盈利能力相關性不強。
四、結論及建議
（一）結論 本文以我國商業銀行盈利能力為研究對象，通過搜集了我國上市商業銀行的相關數據，運用主成分分析法對其盈利能力進行測度并得出盈利能力的綜合排序。通過篩選影響其盈利能力的相關因素，運用相關回歸分析法，得出我國商業銀行的盈利能力與其資產負債率呈正相關，與其資產規模呈負相關，而其盈利能力與凈資產增長率無明顯關系。
（二）建議 根據實證分析結果本文得出以下建議：
（1）繼續深化銀行股份制改革，降低不良貸款率。成本費用率是測度銀行盈利能力的一個重要指標，我國商業銀行的成本費用率普遍偏高，而不良貸款產生的費用占銀行費用的很大比例，因此，我國商業銀行應該繼續深化股份制改革，應由銀行自身承擔不良貸款所產生的費用，將不良貸款率作為考核銀行業績的一個重要指標，從而降低不良貸款率，提高商業銀行的盈利能力。
（2）拓展業務范圍，提高服務質量。隨著我國金融改革的深入，銀行的營業范圍越來越廣，我國商業銀行應抓住時機，不斷拓展自己的經營范圍，使自身業務具備特色化和多樣化，以期更大范圍內的吸收社會存款。同時，提高自身的服務質量，與客戶建立良好的關系，使自己擁有相對穩定的現金流和利潤流。
（3）充分發揮小規模銀行優勢。商業銀行的規模與其盈利能力呈負相關，一方面，小規模銀行應充分利用自身的成本優勢和信息優勢，針對本地區的特點推出特色化的服務；另一方面，總行應給予分行更多的靈活性，能夠根據自身特點開展服務，以實現小規模銀行優勢。
參考文獻：
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[6]喻利仙：《我國銀行集中度與盈利能力關系研究》，《上海金融學院學報》2007年第4期。
第2篇：盈利能力分析的特點范文
關鍵詞：盈利能力 資本結構 因子分析 回歸分析
0 引言
隨著我國金融市場的日益全球化，我國的銀行業只有不斷增強自身盈利能力才能避免淘汰，在競爭中贏取勝利。資本結構是否合理直接關系到企業的生產經營、盈利、長期發展等問題。上市商業銀行作為通過經營風險來盈利的商業性企業，在一定程度上也適用資本結構理論，由于存款保險制度、法定準備金、監管資本等方面的嚴格限制使銀行資本結構研究遠比一般企業要復雜。有效的資本結構會促使經營者努力改善商業銀行的經營狀況，制定合理的治理結構，進而提高整體的盈利能力。
關于商業銀行資本結構與經營績效之間的聯系，很多西方學者做了深入的研究。Kareken和Wallace（1978）認為，銀行業是一個壟斷的存款服務提供商，在存在進入障礙的情況下，商業銀行會不斷增加負債，因為此時它們可以憑借提供給存款者的服務來獲取利潤，存款越多（即負債越多），銀行的價值就會越高。
國內關于商業銀行資本結構和盈利能力關系的研究則較少。趙瑞、楊有振（2009）以10家商業銀行2001至2007年的財務數據為研究資料發現：商業銀行的融資結構與盈利能力之間呈正相關關系；股權性質與盈利能力負相關；第一大股東的持股比例與資本利潤率正相關，前五大股東的持股比例與資本利潤率負相關；資本充足率與資本利潤率顯著正相關。
由于盈利能力是財務分析的重要內容，資本結構是否合理直接關系到銀行的盈利情況，資本結構與績效的關系一直是財務經濟學研究的熱點。很多研究熱衷于將盈利能力指標作為資本結構的解釋變量之一進行研究；對于銀行資本結構與績效的研究通常使用單一的財務指標作為被解釋變量，并且集中于對商業銀行的治理、尋求補充資本等方面。隨著我國上市銀行的增多，對銀行業的監管要求也越來越嚴格，如何更好地控制上市銀行的資金風險是廣泛關注的問題。因此從商業銀行資本結構角度對盈利能力進行分析就顯得十分重要。
1 樣本與變量選取
1.1 樣本選擇 本文將以我國10家上市商業銀行為樣本，分別是：中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行、招商銀行、興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行、上海浦東發展銀行和南京銀行，選取2004~2008年的年報數據為原始資料。由于有些年份部分數據不全，因此本文共有45組數據。
1.2 資本結構與盈利能力指標的確定 反映盈利能力的指標有很多，結合銀行業的特點，本文選取營業凈利率、營業毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產報酬率這五個指標作為評價盈利能力的指標。關于資本結構指標的選取，本文采用巴塞爾協議的框架對融資結構進行描述，選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標；對股權結構主要選用股權集中度進行度量，此處選用前五大股東持股比例這一指標；另外選取資產負債率考察總資產中債務資本所占的比重；選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔損失的程度。
本文借鑒一般企業資本結構與盈利能力關系的研究模型，將盈利能力的考察作為一個整體，得出盈利能力的綜合指標值，試圖構建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結構的各指標為解釋變量的商業銀行盈利能力與資本結構相互關系的函數模型，并利用相關數據對它們之間的相關關系進行實證分析和檢驗。
2 我國上市商業銀行資本結構對盈利能力的影響
2.1 上市商業銀行綜合盈利能力分析 采用因子分析法將反映盈利能力的5個指標中的公共因子提取出來，用這些公共因子對上市商業銀行的盈利能力再進行綜合評價。
2.1.1 是否適合因子分析的檢驗：判斷是否適合運用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗和KMO檢驗。利用這兩種方法，對營業凈利率、營業毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產報酬率進行了因子分析適合性的判斷。由檢驗結果可知，巴特利特球形檢驗的卡方統計值的顯著性概率是0.000，小于顯著性水平0.05，這就拒絕了相關系數矩陣是一個單位矩陣的假設，證明了研究變量之間具有相關性；KMO值為0.705，略大于0.7，因子分析的效果會比較好。
2.1.2 因子變量的提取:設定提取因子的標準是特征值大于l。因此，選取了特征值大于l的作為因子變量，結果顯示有2個變量的特征值大于l，而且因子的累計方差貢獻率達到了78.274%，解釋了大部分的方差總值，符合構建因子變量的要求。由總方差解釋表的結果來看，本文應該構建2個因子。
2.1.3 盈利能力的綜合得分：根據因子得分系數以及原始變量的標準化值，可計算出第一公因子和第二公因子的得分數，分數分別為Y1、Y2。其中，因子得分矩陣
Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5；
Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5
第3篇：盈利能力分析的特點范文
【關鍵詞】小微企業；貸款；財務
一、模板的設計思路與依據
評定貸款質量的好壞主要是綜合考慮非財務信息和財務信息，其中最關鍵的是財務信息。本文就模板中財務指標綜合評分和貸款額度的測算這兩個重點的內容闡述設計思路和依據。（1）財務指標綜合評分。財務分析的目的在于全面、準確、客觀地揭示與披露商戶財務狀況和經營情況，并借以對商戶經濟效益優劣作出合理的評價。將商戶償債能力、盈利能力和運營能力等各項分析指標有機地聯系起來，相互配合使用，作出系統地綜合評價，才能從總體意義上把握商戶財務狀況和經營情況的優劣。第一，指標的選取。綜合評價的首要問題是確定選擇指標。財務分析的主要是為客戶經理貸款服務，償債能力被放在了首位，其次是盈利能力，再次是營運能力。一是償債能力，選取的指標有流動比率、速動比率和資產負債比率，流動比率和速動比率反映短期償債能力，資產負債率反映其整體的償債能力。二是盈利能力，主要包括以下四個指標：產品盈利能力：營業利潤/營業收入，它與資產的周轉無關；扣除費用后的產品盈利能力：可支配收入/營業收入，考慮到個體工商戶的支出中，家庭支出占了很大比重；總資產盈利能力：利潤總額/資產，它與資產周轉有關，但與資本結構無關；凈資產盈利能力：營業收入/凈資產，它綜合了企業的全部盈利能力。三是運營能力，選取的指標主要有資產/固定資產、應收賬款周轉率和存貨周轉率。資產中固定資產所占比重越小，則其流動資產越多，資產質量越好。應收賬款周轉率越高越好，表明商戶收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產流動快，償債能力強。存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款等的速度越快。第二，權重的分配?？紤]到償債能力的重要性但民間借貸無法獲取這個特點，在設置比重時，稍微比盈利能力低點，在標準比率上加大了要求，從而降低貸款風險。在設置盈利能力的比重時，由于其重要性及實際比率較真實，數據容易獲得，故所占比重最大。第三，標準比率的確定。標準比率是根據前段時間調查中所獲取的數據計算平均數得來，這個平均數已剔除最大值和最小值，并經過了適當的理論修正。第四，指標的綜合。指標的綜合，主要是解決從差異到評分的換算問題。為了克服財務指標綜合評分個別指標異常變動過大的缺點，可以規定上限，以減少個別指標對總分的不合理影響。上限可規定為標準比率的1.5倍，出于謹慎性原則，沒有規定下限。（2）借款人貸款額度的測算。第一，營運資產法。該方法應用資產負債比率對客戶的信用風險進行分析，主要設置了流動比率、速動比率、凈資產短期債務比率和凈資產債務比率這四個比率。前兩項探討的是客戶資產的流動性。而后兩項是從客戶資本結構方面對客戶的信用狀況進行考察的，債務總額在凈資產中所占比例越小，其還款能力越強。營運資產的計算，不僅考慮了客戶當前的償債能力，而且還考慮客戶的凈資產實力。通過此方法能使貸款額度控制在貸款戶的還款能力以內。第二，銷售增長率法。一般情況下客戶每年的銷售收入都會增加，收入增加，則會導致銷售成本增加，而現有資金無法滿足銷售收入的增加，才會向銀行借款，此時便設置了預計銷售收入增加額這個指標。影響流動資金需求的關鍵因素為存貨（原材料、半成品、產成品）、現金、應收賬款和應付賬款，這些關鍵因素涉及到經營周期。具體的計算公式如下：貸款額度=預計銷售收入增加額/360×經營周期。
二、結論
小微企業生命周期短、破產率高、抗風險能力差，在生產經營過程中遇到的風險、形成的損失極有可能通過信貸環節轉嫁給銀行機構。銀行只有將貸前調查規范化，才能很好的規避風險，提高審貸效率。根據市場的行業特點，有針對性的設計調查報告模板，全面、準確、客觀地揭示與披露商戶財務狀況和經營情況，充分考慮貸款戶的實際銷售需求和營運資金還款能力，使用科學的方法測算貸款額度。讓每個客戶經理做到貸款有根據，貸款額度有依據，從而達到降低貸款風險的目的。
參 考 文 獻
[1]糜仲春，申義.我國商業銀行中小企業信貸風險評估體系的構建[J].金融論壇.2007
[2]王美樂.提高我國中小企業信用水平[J].企業導報.2010（10）：168
第4篇：盈利能力分析的特點范文
一、云南省上市公司的現狀研究
（一）云南上市公司融資結構的現狀研究
本文從國泰安數據庫中選取云南省醫藥制造業、零售業、房地產業、有色金屬冶煉、通用設備制造業、軟件和信息技術服務業等行業的30家上市公司作為研究對象。通過對30家上市公司的財務數據進行統計分析得出以下結論：
1.云南省的上市公司都有不同程度的負債比率，且波動幅度較大。從短期的債務融資的指標來看，云南省上市公司流動比率低于1.5的家數有12家，流動比率大于1.5小于2.5的家數為11家。流動比率大于2.5家有7家。流動比率為2比較適宜。由此可見，云南省大部分的上市公司都有不同程度的短期的債務融資，并且流動比率的波動幅度較大，最高的是沃森生物的34，最低的是文山電力0.51。從長期的債務融資指標來看，云南省上市公司的資產負債率比較低，但波動幅度比較大。資產負債率是衡量企業的長期債務融資方式的重要的指標，資產負債率要處于合理的水平，才能有效維護企業各方面的利益。其中資產負債率低于50%的有13家，高于50%，低于80%有16家，高于80%只有云維股份一家。
2.云南省的上市公司的融資結構具有行業特點。30家上市公司的融資結構具有行業特性，其中3家醫藥制造業并非國有資本的控股，資產負債率都在50%以上；在云南的上市公司中有7家有色金屬行業，盡管大部分都屬于國有資本控股，但其資產負債率大部分都在60%以上，其中有3家通用設備行業，其中兩家是國有資本控股，但他們的資產負債率都低于50%。其中兩家是化學原料和化學制品制造業，其中1家是國有資本控股，但他們的資產負債率都在70%以上。由此可見，企業是否偏重于債務融資與他們是否國有資本控股沒有太大關系，很大程度上與它們的行業特性、生產規模、資金需求量有很大關系。
3.云南省上市公司的國有股股權集中程度高。云南省30家上市公司中有16家上市公司的第一大股東的持有者都是國有法人股。國有法人股所占的股份40%以上的有10家，占有的股份20%以上的有6家。由此可見，云南省上市公司的國有股的股權集中程度高。
（二）云南省上市公司盈利能力的現狀研究
1.云南省上市公司盈利能力普遍比較低。在被考察的樣本數據中，除了4家上市公司的總資產凈利潤率達到5%以上，其余的上市公司的總資產凈利潤率都在5%以下，這與其他發達地區的上市公司的盈利能力有很大差距。
2.云南省具有比較優勢行業的上市公司的盈利能力比較強。具有“動植物王國”之稱的云南，具有豐富的旅游文化資源和中西醫藥材資源。云南省的上市公司中，盈利能力前三甲的是云南白藥、麗江旅游、昆藥集團，一家屬于旅游服務的上市公司，兩家屬于醫藥制造業。豐富的資源優勢促進企業在激烈的市場競爭中，具有較低的成本優勢，因此具有資源優勢的上市公司盈利能力較強。
二、實證研究
這里的樣本采用云南省30家上市公司的財務數據，樣本區間從2010―2014年。
在盈利能力方面，采用總資產報酬率作為分析指標，在債務融資方面采用流動比率、速動比率、現金比率、利息保障倍數、資產負債率、權益乘數、長期資產負債率[1]作為分析指標，在股權融資方面，采用股權集中度即第一大股東的持股比例作為分析指標。
云南省上市公司2010―2014年各年的結果顯示，F在95%的置信區間顯著，模型的擬合度分別為0.900，回歸結果擬合優度相對較高，模型的建立還是較為可信，且各系數的顯著水平較高，均通過了t檢驗。
通過分析，可以看到顯著性sig.值=0.00
從回歸分析結果中我們可以看到，該模型的擬合優度比較好，說明模型具有較強的解釋能力，該回歸方程中，流動比率的系數為-0.017，速動比率的系數為-0.006，現金比率的系數為0.023，利息保障倍數的系數為0，資產負債率的回歸系數為-0.112，權益乘數系數為-0.003，長期資產負債率系數為0.042，第一大股東持股比例系數為-0.102常數的系數為0.127.在顯著性程度來看，各個解釋變量的Sig.大部分小于0.05，只有流動比率、速動比率、長期資產負債率的Sig.大于0.05，顯著性較為顯著。根據以上研究結果我們可以知，云南省上市公司盈利能力與融資結構的關系回歸方程為：
Y=0.127-0.017X1-0.006X2+0.023X3-0X4-0.112X5-
0.003X6+0.042X7-0.102X8
三、研究結論及建議
通過云南省上市公司的融資結構與盈利能力相關性分析，可以發現云南省上市公司的融資結構對盈利能力的影響是反方向，這對云南省上市公司融資結構進行合理優化，提高盈利能力有著重要的現實意義。鑒于以上結論，結合云南省上市公司實際情況和自身特點，從以下幾個方面提出建議。
1.完善云南省上市公司的債權治理機制[2]，充分發揮債務融資對盈利能力的正面影響。云南省的債務融資指標大部分對企業的盈利能力存在著負面的影響，說明云南省大多數上市公司的債務融資結構不夠合理，沒有有效發揮其對盈利能力的財務杠桿作用。
第5篇：盈利能力分析的特點范文
關鍵詞：鐵塔公司 盈利能力 債務風險
一、鐵塔公司盈利現狀分析
近年來，我國鐵塔行業實現工業總產值1096.68億元，同比增長18.42%；銷售收入1034.7億元，同比增長19.8%；實現利潤總額48.4億元，同比增長8.92%.
受益于十二五高端電網投資提速，2011-2015年特高壓電網建設全面展開，我國“十二五”將投資5000億建特高壓輸電網架，將形成年均150萬噸以上的鐵塔需求。
根據最新能源估測預計，到2030年，全世界的用電數量都在急劇增長，輸電線路的建設必然成為重點發展的基礎設施項目，國際輸電鐵塔市場必將呈現出旺盛的需求趨勢。預計到2018年，國際輸電塔市場年均需求將從目前的1，700萬噸逐漸增加到2，000萬噸左右。而國際通信鐵塔市場年均需求總量將從目前的370萬噸增加到500萬噸左右。
現階段筆者所在公司對鐵塔行業相關因素進行具體調查、研究、分析，洞察鐵塔行業今后的發展方向、鐵塔行業競爭格局的演變趨勢以及鐵塔技術標準、鐵塔市場規模、鐵塔行業潛在問題與鐵塔行業發展的癥結所在，評估鐵塔行業投資價值、鐵塔效果效益程度，以此提出建設性建議，為鐵塔行業投資決策者和鐵塔企業經營者提供參考依據。
二、基于盈利能力的債務風險相關問題分析
（一）問題的提出
長期以來，基于盈利能力的債務風險的防范與控制問題始終是國內外經濟學界熱點研究問題之一，其中多數研究者研究分析發現，著力于債務人盈利能力的債務風險視角講，債務償還的不確定性將直接引發一系列風險，如流動性風險、撤資風險等，而債務償還的確定性極有可能引發流動性沖擊。所以要求作為債務人的企業應不斷強化自身風險意識，結合自身經營特點與需求提前制定有效的風險防范措施。與此同時，企業還應進一步優化負債模式，以此從根本上消除各類債務風險，保障企業各項經營業務順利有序運行。
（二）債務償還問題及盈利水平不確定性問題
受多方面原因的影響，以致國內多數企業在經營活動過程中面臨著債務償還問題及盈利水平不確定性問題，這兩類問題較大程度上制約著企業持續穩定的發展，因此要求企業從多個層面重視起上述問題。從債權人角度看，債務索取權為一個確定的量，其通常不會隨著企業經營效益的變化而變化；從企業經營者角度看，企業盈利能力并非一成不變，其受內、外多種因素的影響，如外界經濟環境、內部經營戰略、同行業競爭力等，所以當企業盈利能力下降時，將直接影響到企業債務資金的正常流動性，從而引發企業流動性風險。
（三）企業資產收益率下降勢必導致資產負債率上升
企業受多種不穩定性因素的影響，以致資產收益率大幅度下降，企業權益資本大大萎縮，此形勢下，企業只得以增加負債的手段確保各項生產經營活動正常運行。因企業經營理念、模式滯后，導致負債進一步增加，從而大大削弱了企業盈利能力，使企業呈現“入不敷出”的狀態，此時企業只能夠再次債務融資以防止企業各項生產經營活動停滯，如此一來致使企業陷入惡性循環。
三、基于盈利能力下防范債務風險的有效途徑
筆者基于前人研究成果之上并結合自身的認識，著重探究債務人債務資金循環的相關問題，由此得出結論：從債務人盈利能力的債務風險視角看，債務償還的不確定性將直接引發一系列風險，如流動性風險、撤資風險等，而債務償還的確定性極有可能引發流動性沖擊。因此，要求鐵塔公司增強自身風險意識，有針對性地制定風險防范措施，進一步優化調整負債模式，以規避債務資金流動性風險及撤資風險的發生，確保鐵塔公司各項生產經營活動正常進行。為此，筆者在這里給出三條建議。
（一）落實好債務資金的撤資風險防范工作
一方面，置于制度方面開展債務資金的撤資風險防范工作，即鐵塔公司于舉債之際應簽好債務合同，明確債務償還期限、債務償還方式、每次債務償還額度等相關條款，之后嚴格依照債務合同開展債務資金償還活動，以防債務資金回流不確定性現象發生；另一方面，置于機制方面開展債務資金的撤資風險防范工作，即鐵塔公司確定一個穩定的支出現金流來源，應用其定期償還到期債務。
（二）加強對因債務資金退出引發的流動性風險防范力度
除撤資風險之外，因債務資金退出引發的流動性風險同樣不容忽視。由于債務資金退出，以致一定程度上損害到鐵塔公司的盈利能力，此時需要鐵塔公司構建一種完善的機制用于緩解這一風險。實踐表明，實現債務融資渠道多元化是防范因債務資金退出引發流動性風險的重要有效舉措，所以要求鐵塔公司運用有效手段打破傳統單一債務融資渠道，推進債務融資渠道多元化，真正意義上實現商業銀行貸款、貨幣市場商業票據融資等多元化融資，以確保鐵塔公司債務資金供給充足性，進而保障鐵塔公司各項生產經營活動高效有序開展。
（三）優化調整負債模式
實際上，鐵塔公司負債模式與債務資金的運動軌跡存在某種特定關系。其中依據資金來源性質可將鐵塔公司負債模式劃分為流動資產負債型負債模式、權益負債型負債模式及全方位負債型負債模式，其中以全方位負債型負債模式、流動資產負債型負債模式最為常見，以權益負債型負債模式最為少見。
流動資產負債型負債模式的特點：資金周轉快，使得鐵塔公司盈利能力強。對于生產經營順暢的鐵塔公司而言，其一年內通常出現多次資金循環。歸納而言，鐵塔公司流動資產主要體現為現金、銀行存款、預付款等多個方面，上述各類資產均為鐵塔公司生產經營過程中不可或缺的一部分，其中有的資產需要占用一月，有的資產需要占用半年，有的資產需要占用一年，所以采用流動資產負債解決資金來源問題不容忽視。當前市場背景下，只要鐵塔公司各項生產經營活動順利運行且產品市場銷路順暢，就能夠確保短期債務資金償還業務穩固開展。特別注意的是與其他資產相比，流動資產負債期限相對較短，其歸還與續借往往隨著鐵塔公司流動資產周轉而延續進行，如此為鐵塔公司債務資金高效周轉提供了保障。
鐵塔公司剔除傳統滯后的負債模式，建立起有效的負債模式，即增加流動負債在總負債中占據比重，降低長期負債在總負債中所占比重，如此便有可能實現負債模式風險最小化。同時，鐵塔公司還應推進經營模式與負債模式相互融合，為達到融資效果最佳狀態發揮積極效應。
四、結論
第6篇：盈利能力分析的特點范文
[關鍵詞] 資金運行；資金盈利能力；償債能力
[中圖分類號] F275．1[文獻標識碼] A[文章編號] 1006－5024(2006)08－0118－04
[作者簡介] 李汝，江蘇省南通市委黨校講師，研究方向為區域經濟和企業管理。（江蘇 南通 226007）
在市場經濟運行過程中，資金運行是指企業以形成合理的資金結構和資金分布為目標運作資金，并由此獲得高額回報，實現企業最大盈利的過程。江蘇省南通市是我國東南沿海經濟社會發展較快的一個重要工業城市，其工業企業資金運行狀況在我國多數地區，尤其是經濟較發達的長江三角洲地區具有代表性。本文研究分析了江蘇省南通市工業企業資金運行及資金盈利能力狀況，揭示了工業企業資金運行與企業盈利能力之間的相互關系。
文中觀測對象均為規模以上工業企業（以下簡稱工業企業）。所引數據為《全國第一次經濟普查資料》及《江蘇省南通市統計年鑒》數據資料，截止時間為2004年底。
一、企業資金運行分析
江蘇省南通市工業企業共3483家，資產1122．13億元，負債680．24億元。其中，流動資產590．90億元，占資產的52．66％長期資產531．23億元，占資產的47．34％；流動負債604．61億元，占負債的88．88％長期負債75．63億元，占負債的11．12％。資產負債率為60．62％，負債所有者權益比為1．54。人均資產為210．64千元／人，人均負債為127．69千元／人。（詳見表1、表2）
由上述企業資金運行狀況，可知：
1．資金來源模式較為理想，資金籌措渠道順暢。企業的資產負債率為60．62％，負債所有者權益比為1．54，略高于同期全國工業企業資產負債率59．17％，負債所有者權益比1．45。表明企業的資產與負債結構較為均衡，資金運作意識增強，融資渠道呈現多元化發展態勢。
2．盈利能力較強的固定資產等長期資產在資產中占比較低，不利于企業長期可持續發展。固定資產和無形資產等長期資產是企業具有較強盈利能力的資產，江蘇省南通市工業企業的長期資產在總資產中的比重僅為47．34％，其中廠房、機器設備等固定資產份額34．37％，象征企業自主創新和知識產權的無形資產等份額不足13％。對于產值超500萬元的大型工業企業，這意味著企業的科技投入不足，生產經營后勁匱乏。究其原因有以下五個方面：（1）企業決策層“小富即安”的短期經營思想較為突出，缺乏長遠的可持續生產經營和資金運作意識，只顧及企業短期盈利，考慮企業長遠發展規劃不夠。(2)對比同期企業長期資產與長期負債的差額高達455．60億元（531．23億元－75．63億元），說明企業資金運作不均衡，長期資金運作相當缺乏，不利于企業進行設備、產品、技術的改造和創新，致使企業長期獲利能力下降，實現長期可持續發展的動力不足。(3)企業的科技配備不足，不具備科技創新的運作體系及實力，缺乏產品和技術創新的積極性。(4)企業知識產權保護意識淡漠，忽視無形資產積累和保護。(5)企業決策層對未來企業的發展前景信心不足，不愿意進行長期投資。
3．流動比率過低，債務清償能力較弱。流動比率的高低是企業償債能力大小和生產經營風險高低的標志。根據慣例，200％的流動比率是企業償債能力和生產經營風險的臨界點，之所以設置該標準，是要求流動資產在清償流動債務后，還有余力去應付企業日常生產經營活動對資金的需求。如果低于100％，則說明企業的流動資產不足以償還流動負債，企業將出現償債能力不足和嚴重的資金短缺。江蘇省南通市工業企業的流動比率僅為97．73％，距離臨界點200％差距巨大，已達到技術性無償還債務能力的水平，即企業缺乏足夠時間變現其資產而導致的無償還債務能力。造成流動比率過低的主要原因是流動負債在總負債中所占比重較高，高達88．88％，而企業償債主要通過流動資產實現，其在總資產中占比相對較低，僅為52．66％，導致流動比率的低水平。
4．負債配置不合理，生產經營風險較高。江蘇省南通市企業流動負債是長期負債的8倍，總額多出528．98億元，占比高出近80個百分點。流動負債占比過大意味著企業的負債幾乎全部是短期需要清償的債務，企業生產經營已經出現下列情況：第一，企業生產經營過程中流動資金嚴重缺乏，部分企業幾近借貸度日；第二，企業的資金運作無長遠規劃，僅僅滿足于短期資本投入而忽視長期資本的籌措，增加了企業的償債風險；第三，一般在企業的流動負債中，應付賬款應是主要的組成部分，企業流動負債比重過大意味著企業應付賬款較多，這是長期以來企業間三角債導致的結果；第四，由于流動負債是企業短期需要償還的債務，因此企業在日常生產經營過程中，償債負擔過重，短期償債能力較弱，影響企業信譽和籌資活動；第五，由于流動負債占比過大，企業為了清償債務會加大流動資產在資產中的所占比重，而流動資產的盈利能力遠不如長期資產，致使企業盈利能力減弱。
5．營運資金為負值，資金運行出現扭曲。企業流動資本是維持企業日常生產經營和償還即將到期債務的主要資本，在企業的資金運行過程中具有舉足輕重的地位。通常我們把企業流動資產與流動負債之間的差額稱為營運資金（Working capital），它不僅是企業資金運行中運用周轉的流動資金總額，也是衡量企業資金運行能力的主要指標。江蘇省南通市工業企業的營運資金為(590．90億元－604．61億元)＝ －13．71億元。企業日常流轉資金為負值這一奇異現象表明，在企業的生產經營過程中，用來維持企業生產經營的周轉流動資金缺口很大，其缺口部分主要依靠短期資金借貸彌補。這說明：(1)企業生產經營活動已經陷入“借貸陷阱”，即營運資金越短缺越借貸，越借貸越短缺的惡性循環之中。(2)企業營運資金的嚴重短缺，制約著企業的經營決策，使企業獲得高額利潤的機會減少。而企業獲利能力下降，會影響企業的債務償還能力，勢必阻礙企業的資金籌集活動的順利實施，使營運資金更加不足，以至于陷入虧損境地。(3)按照一般規律，營運資金多數用于采購生產用原材料消費及職工工資、福利費等的發放。因此，營運資金短缺意味著企業日常生產經營不能夠順利進行，職工生產積極性難以調動。(4)企業資金運行風險分布不均衡，短期風險較高，嚴重影響企業長期生產經營資金的籌集。
出現此種現象的主要原因是：一方面企業的決策層不積極積累資產，對利潤索取過多；另一方面，金融機構及其他投資人對企業資金投入存在一定程度的盲目性和隨意性，在企業短期負債過多，清償能力下降的情況下，仍然將資金注入企業。
二、企業資金盈利能力分析
資金盈利能力是企業資產當期盈利能力和未來盈利能力的綜合反映，是考察企業資金運行效率、盈利狀況和企業未來發展潛力的重要方面，資金盈利能力可由資產利潤率和負債利潤率等指標體現。江蘇省南通市工業企業資金的盈利能力具有如下特點：
1．資金盈利能力較強，且資產利潤率與負債利潤率之間差距較大。企業的資產利潤率為6．42％，負債利潤率為10．60％，即每100元資產創造5．97元利潤；每100元的負債創造10．10元利潤（表3）。比同期全國工業企業的資產利潤率5．81％和負債利潤率9．82％分別高出0．61和0．78個百分點，即每100元的資產和負債創造的利潤分別比全國平均水平高出0．61元和0．78元。并且，負債利潤率高出資產利潤率近5個百分點，即每百元負債比百元資產多創造近5元的利潤，也略高于同期全國平均水平。這是因為：一方面，盈利能力較強的長期資產在企業資產中的比重不足50％，致使企業資產利用效率較低；另一方面，企業發生負債較為謹慎，且所發生的負債絕大多數是當期能夠直接帶來盈利的流動負債；此外，企業的資金運作較為保守，在節流開源的企業資金運作模式中，偏重于節流控制而少見廣開資金源頭的資金運作模式，負債總量和結構不能滿足現代企業資金運行和經營需求。如果企業能夠適當地調整資產、負債總量及結構，將促使企業資金使用效率和盈利能力大幅度提高（表3）。
2．資金盈利能力高低與企業規模大小密切相關。在江蘇省南通市工業企業中，大型企業每100元的資產和負債分別創造11．48元和23．58元利潤，分別比中型企業高4．17元和11．06元，比小型企業高6．51元和15．83元。然而，資產利潤率與負債利潤率之間的差距卻隨著企業規模的擴大而增加。說明一方面，企業規模越大，資金利用效率越高，資金運行效果越好，資金盈利能力越強；另一方面，企業規模越大，負債的利用效率越高，資產盈利能力較之負債的盈利能力越差（表4）。
3．重工業企業的資金盈利能力明顯好于輕工業企業。重工業企業的資產利潤率和負債利潤率均分別高于輕工業企業。其中，每百元資產比輕工業企業多創造2．5元利潤，每百元負債比輕工業企業多創造4．45元利潤。這是由于：第一，根據行業特點，重工業企業盈利能力較強的固定資產所占資產的比重較之輕工業企業略高；第二，重工業企業的人均資產和人均負債遠遠高于輕工業企業，說明重工業企業的資金運作效率比輕工業企業高；第三，一般地，重工業企業的規模大于輕工業企業，而企業資金盈利能力會隨著企業規模的擴大逐漸增強（表5）。
4．資金盈利能力因企業組織形式不同差異顯著。在不同組織形式企業中，資金盈利能力最強的是港澳臺資企業，外資企業次之，第三位是國有控股企業。港澳臺資企業的資產利潤率和負債利潤率分別高達8．15％和16．58％，分別比外資企業高出0．8和3．85個百分點；比內資企業高出2．71和8．26個百分點。在內資企業中，國有控股企業的資金盈利能力最強，資產利潤率和負債利潤率分別高達6．51％和11．54％，分別比私營企業高出1．28和3．96個百分點（表6）。
然而，令人感到疑惑的是盡管國有控股企業和外資企業的資金盈利能力很強，它們的流動比率和營運資金水平卻非常低，已處于技術性無償還債務能力狀態。其中，國有控股企業的流動資產僅達流動負債的1／2；外資企業的營運資金不僅為負值，且低于工業企業的平均水平多達4億元。說明：(1)國有控股企業的高額盈利主要依靠金融機構對國有企業的長期偏愛，在償債能力較低，經營風險較高的情況下仍然不間斷地將資金注入企業。(2)國企決策層短期經營思想較為嚴重，不能充分利用有利的資金運行條件對陳舊、傳統的生產經營方式及資金運行模式進行改造和更新，已陷入資金運行的惡性循環。(3)在如此低水平的債務清償能力條件下，企業為了維持正常的生產經營，勢必以降低資金的盈利能力為代價，盡管國企有著相對雄厚的資金運作后盾，其資金盈利水平也不及港澳臺資和外資企業。(4)就資金運行基礎和技術水平而言，外資企業的實力較為突出，但是其在企業生產經營過程中，并沒有充分地進行資金運作和規避經營風險，甚至將自己陷入低償債水平和高經營風險的泥沼之中，說明外資企業的生產經營缺乏長遠和可持續發展規劃，短期行為十分嚴重，甚至有利用政府和金融機構對其優惠的政策及金融待遇，實施短期套利的可能。
三、企業資金運行與資金盈利能力的相互關系
為了進一步分析研究江蘇省南通市工業企業資金運行與企業資金盈利能力的相互關系，我們分別將資本結構（固定資產占比）、負債結構（流動負債占比）和償債能力(資產負債率、流動比率)等反映企業資金運行狀況的指標，與反映企業資金盈利能力的資產利潤率和負債利潤率等相關指標，做滯后長度為1期的格蘭杰因果關系檢驗（Granger causality test），數據選取1998－2004年江蘇省南通市工業企業相關統計數據（注：2004年數據為全國第一次經濟普查數據），分析采用軟件Eviews5．0。結果如下（表7）：
由上述實證分析結果可知：
1．資產利潤率是影響企業資本結構和負債結構變化的主要因素。企業的資產利潤率和資本結構、負債結構之間呈現長期的均衡關系，資金盈利水平的提高，推動企業形成較為合理的、高效的資本結構和負債結構。隨著資金盈利能力的逐年增長，企業擁有充裕的資金和可信賴的償債能力，資本結構和負債結構也逐漸趨向有利于進一步擴展企業生產經營活動的狀態，實施高回報、低風險的長期投資項目的機會也大為增加，高額盈利指日可待。因此，企業資金運行具有一定的“馬太效應”，即資金盈利能力較強企業的資金運行狀況會愈來愈好，而資金盈利能力較弱的企業資金運行狀況會愈來愈差。
2．資本結構是影響企業負債利潤率變化的主要因素。企業的資本結構和負債利潤率之間呈現長期的均衡關系，合理的資本結構，特別是較高的固定資產占比是企業高額盈利的基礎，有利于企業提高盈利水平和資金使用效率，幫助企業增強資金盈利能力。
3．負債結構是影響企業負債利潤率變化的主要因素。企業的負債結構和負債利潤率之間呈現長期的均衡關系，企業流動負債在負債中所占份額直接影響著企業資金盈利能力，關系著企業的生產經營風險和籌資能力的高低。然而，企業負債歷來就是一把雙刃劍，伴隨高額流動負債而來的是企業短期償債風險的居高不下，企業為了降低經營風險勢必增加盈利能力較弱的流動資產占用，減少盈利能力較強的固定資產份額，使企業的資本結構失衡，反過來影響資金盈利能力提高。
4．資金盈利能力與償債能力之間不存在直接影響關系。但是，資金盈利能力是影響企業資金籌措能力及經營風險高低的重要因素。隨著資金盈利能力的提高，資產結構和負債結構的日趨合理，因無力償還債務給企業帶來的風險也會降低，企業償債能力進一步提高；反之，企業具有較強的債務清償能力，能夠保證企業資金籌措渠道的順暢，有利于融資多元化，形成較為合理、高效、均衡的資本結構和債務結構，增強企業資金盈利能力，獲得高額利潤回報。
綜上所述，企業資金盈利能力與資金運行之間具有長期的相互影響作用，提高資金盈利能力就要從實施科學的，高效的，均衡的資金運行模式開始。
四、幾點建議
綜合以上分析結論，我們提出四點建議：
1．加快實施大企業、大集團發展戰略。圍繞優勢資源及優勢產業，支持優勢企業通過加大投入、上市融資和并購重組等多種途徑，加快資本集聚，實現規模擴張，培育大企業、大集團。鼓勵企業加大長期生產經營投入，尤其是加強技術改造和創新，提高企業自主創新能力，形成自主知識產權。造就一批具有自主知識產權和知名品牌，在國內外市場具有較強競爭力的旗艦型企業。
2．制定相關政策和規定，改善企業資金運行環境，完善投資風險承擔機制，鼓勵企業形成較為合理的、均衡的資本和負債結構。尤其是要改進有關外資企業生產經營的本土化政策和指導措施，限制其資金外流，打消企業長遠經營顧慮。強化企業長期可持續發展的信心，增加資本金的積聚，推進企業實施科學、合理、高效和長期均衡的資金運行模式。
3．理順企業投融資渠道，加大對企業投融資的指導和監督力度?，F階段要加快現代金融服務體系建設，完善金融服務功能。金融機構對待所有企業應一視同仁，加強對企業的資金籌措、使用進行指導和監督，在充分平衡投資收益和風險的前提下，綜合考慮資金成本、償還期限和擔保條件等各種因素，協助企業選擇正確的資金籌集渠道和方式，以獲得最佳的籌資組合，使企業能夠以盡可能低的資金成本及時獲取所需資金。
4．實施企業資金運行人才培訓計劃，為企業尤其是中、小型企業及私營企業培養現代企業資金管理人才。幫助企業建立專業的資金管理人才隊伍，改進企業資金運行模式，提高企業資金運行的技術水平，幫助企業建立現代企業資金運行體系及生產經營風險控制系統，杜絕企業資金的拆東墻補西墻現象，有效地分配和使用企業資金，提高資金利用效率和盈利能力。
參考文獻：
[1]朱世武．對優化企業資金運作的思考[J]．湖北成人教育學院學報，2001，(4)．
第7篇：盈利能力分析的特點范文
關鍵詞：石油行業；上市公司；資本結構；盈利能力
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
收錄日期：2015年12月28日
一、引言
過去十多年來，中國石油行業可謂是歷經滄桑：原油及煉制品的大量消耗導致石油供應量不足，我國成了石油進口大國。而油價的持續走低使得石油類上市公司每股收益逐漸下滑，經營業績令人堪憂，它的盈利能力可以說關系著整個國民經濟的發展，而資本結構又可以說是影響盈利能力的一大關鍵因素。目前，我國石油行業整體資本結構不合理，兩極分化嚴重導致公司治理效率低下，嚴重地影響了業績水平，阻礙上市公司的成長發展。因此，研究石油行業A股上市公司資本結構與盈利能力間的關系對優化行業資本結構具有重大意義。
二、我國石油行業上市公司現狀
截至2014年12月31日，在我國證券交易所掛牌上市的石油公司共有24家，其中8家在上海證券交易所上市，16家在深圳證券交易所上市。下文選取滬深兩市A股的24家石油公司2010～2014年五年的數據作為樣本，進行資本結構與盈利能力的統計分析。
（一）資本結構現狀。（表1）
（二）盈利能力現狀。（表2）
通過對我國石油行業上市公司資本結構和盈利能力現狀進行數據描述性分析，可以發現如下不足：首先，資本結構不合理、負債比例偏高，尤其是流動負債所占比重過高，這將會擴大企業的財務風險；其次，從盈利能力呈現的特征而言，石油行業上市公司的資金運用效率低，從而嚴重影響了企業資本的投資報酬率；再次，從石油行業上市公司的資金獲取渠道來說，直接融資的比例小，主要是依靠間接融資；最后，同行業各公司發展極不均衡，寡頭壟斷的格局明顯，使得市場無法形成有效競爭。
三、實證研究
（一）樣本選擇及數據來源。本文的樣本選取主要是依據2010～2014年石油行業上市公司的年報，對部分統計指標進行整理，選取24家石油行業上市公司并從中剔除在B股和H股上市的公司；剔除ST和*ST類上市公司，因為這兩類公司為連續虧損的企業，引用其數據必定影響研究結果的準確性；剔除財務數據不全、出現極端值的上市公司，數據均來自東方財富通和巨潮資訊網。
（二）變量選取。通過評價變量的指標量化處理，本文將被解釋指標（因變量）定義為盈利能力，解釋變量（自變量）定義為資本結構。具體的變量設置如表3所示。（表3）
（三）因子分析
1、因子分析適用性檢驗。利用KMO和Bartlett球形檢驗來驗證上述八個指標的相關程度，以此來判斷其是否適合因子分析，結果如表4所示。（表4）由表4可見，KMO=0.780，大于0.5，適合做因子分析；Bartlett球形檢驗的近似卡方值為903.342，顯著性概率Sig為0.000，小于0.05，故排除單位相關陣的原假設，通過顯著性檢驗。
2、構造因子變量。（表5）由表5可知，成分1、成分2、成分3三者的累計貢獻率達到87.015%，可以較好的代表總體盈利能力水平。所以我們以如下的3個主成分變量代表之前的8個變量，并根據成分得分系數矩陣構建主成分因子表達式：
以各主成分的方差貢獻率為權重，加權平均后得出盈利能力的綜合指標F。然后將F作為回歸模型的因變量進行后續的回歸分析，以下為主成分方程：
（四）回歸分析
1、研究假設及模型建立
假設一：盈利能力與資產負債率呈倒U型，即開口向下的二次曲線。
假設二：盈利能力與流動負債率呈正相關線性關系。
假設三：盈利能力與長期負債率呈負相關線性關系。
假設四：盈利能力與產權比率呈負相關線性關系。
對應的模型如下：
2、模型回歸結果匯總。（表6、表7）
四、實證結果分析
（一）我國石油行業上市公司資產負債率與盈利能力之間不存在明顯的二次函數關系，而是呈現輕度負相關線性關系。結論與假設一相符合，說明公司的資產負債率不存在一個合理的區間使得盈利能力達到最優，而是趨于資產負債率越低，盈利能力越好的反比例關系。究其原因可能是因為我國盈利能力好的上市公司有較強的股權偏好，它們認為大量舉債會向外傳達一種業績不佳的信號，所以更傾向于降低資產負債率，選擇股權融資或是利用留存收益。
（二）我國石油行業上市公司流動負債率和長期負債率均與盈利能力呈顯著負相關線性關系。此結論與假設二不符合，與假設三相符合。通過對石油行業現狀的分析得知：上市公司的負債結構不合理：流動負債所占比重過高，有些公司甚至達到100%。相反長期負債比重太低，許多企業出現短融長投的現象，這會加大企業的財務風險，導致盈利能力下降。所以，合理安排負債的種類也是提高盈利能力的必要手段。
（三）我國石油行業上市公司產權比率與盈利能力呈輕度負相關線性關系。此結論與假設四相符合，眾所周知產權比率是負債總額與所有者權益總額之比，該比率越低說明企業的財務結構越穩定，必然盈利能力也越好。但從石油行業的現狀分析來看，公司產權比率普遍偏高，有的高達400%，這是不利于公司運營與發展的，所以降低產權比率、合理安排資本結構是提高盈利能力的有效途徑。
五、提高石油行業盈利能力的建議
（一）加快調整石油行業資本結構，優化債務融資狀況。建議石油企業在經營過程中，按所需適當舉債；注重企業的內部資金積累，在盈利能力較強時可以多保留內部收入，減少對外信貸，從而降低籌資成本；盡量長短期融資相結合，在滿足企業資金需要的同時確保資金的流動性，以避免公司資金鏈斷裂等財務風險出現；還可以結合資本轉換的創新方式，將企業債務人手中的一部分債權轉換成股權，從而真正意義上降低了企業資產負債率，達到優化行業資本結構的目的。
（二）開拓石油行業融資新渠道，籌資方式多樣化。相比起海外的石油企業，我國石油企業的融資方式和渠道太過單一，大多都是國有股融資和銀行信貸資金，這顯然不利于行業長期發展。我們可以改變融資理念，將籌資方式多樣化，比如利用本外幣債券、公司債券和可轉換債券等多種負債工具，借用多種工具而不是僅依賴于某一種，以此來降低融資成本。另外，還可鼓勵借助國外優秀平臺上市融資?？傊?，多管齊下，為多元化融資創造更多途徑。
（三）杜絕盲目投資，提高資金利用效率。近些年在我國政府的大力支持下，國內石油行業上市公司的資金擴張速度迅猛增長，但相對應帶來的收益卻增幅不多，石油類上市公司平均每股收益水平遠低于其他行業，由此可見資金投入利益效率低下。究其原因有二：一是投資項目缺乏價值；二是公司對資金的控制管理不嚴。要想提高資金利用率，必須要杜絕以上現象，合理安排投資用途，確保投資回報水平，才能提高公司盈利能力。
（四）整合產業鏈，發展石油行業上市公司規模經濟。規模經濟是石油行業的一大特點，利用規模效應不但可以降低成本，更可以提升能力去迎接更大的項目挑戰。而想要達到真正的規模經濟，并非只是盲目的擴張，或是簡單增加分、子公司的數量，對于石油行業而言產業鏈一體化是實現規模經濟的主要方式。未來的石油行業競爭歸根究底是產業鏈的競爭，所以更需要構建完善的上下游產業鏈，降低兩極分化、控制風險。
主要參考文獻：
[1]張彥明，豐歆竹.石油石化企業資本結構影響因素實證研究[N].遼寧工程技術大學學報（社會科學版），2013.3.
[2]張彥明，付會霞，豐歆竹，孫彥彬.石油石化上市公司資本結構影響因素實證研究[J].中國石油大學學報（社會科學版），2014.2.
第8篇：盈利能力分析的特點范文
關鍵詞：滬市地產上市公司 現金股利政策 影響因素 主成分分析
一、文獻回顧
(一)國外研究自Miller and Modlgliani于1961年提出MM理論以來，許多學者圍繞MM假設進行了廣泛的研究，分別運用不同的理論對MM定理提出質疑并進一步發展了資本結構理論和股利政策理論。林特(1956)通過對美國600家上市公司財務經理的問卷調查和實證研究，發現在1946年至1954年間，美國各上市公司一般都保持一個長期的目標股利支付率，公司的股利變化與長期可持續的凈收益水平一致，這個基本發現就是多數經理試圖維持一個穩定、正常的股利。Fama和French(1968)對美國股票市場中股利支付率下降的相關歷史數據作了定量分析，得出股利支付率與公司規模、盈利能力和成長能力三個方面有關，規模越大、盈利能力越強的公司越有可能支付現金股利，而成長機會越多的公司支付現金股利的可能性就越小。Rozeff(1982)、Schooley和Bar-hey(1994)發現，股利支付率與公司過去的成長回報以及未來的成長回報呈負相關關系。若公司過去和未來收入具有高增長率，則需要更多的資金來維持這一增長，因此具有高成長機會的公司往往為了維持未來的增長而支付較低的股利。
(二)國內研究我國學者對股利政策研究，主要以信息傳遞理論和理論為主。劉星、呂長江等(1997、1999)對影響上市公司現金股利的因素進行分析，認為影響現金股利的因素主要有：投資價值因素、公司規模、盈利能力、流動能力等。劉星等(1999)探討上海股票市場股利政策信息傳遞效應的存在性。以313個分紅送配方案為事件樣本，考察在這些事件宣告前后各20個交易日(即41個交易日)內股票價格的波動情況。結論認為股利政策在宣告日前后均會產生異常報酬率。從而證明了滬市股利政策的信息傳遞效應確實存在。原紅旗(2001)從理論角度，以滬深兩市1994年至1997年的股利方案為樣本進行了詳細的研究，發現公司的當期收入與發放現金股利正相關，公司的累計留存收益與股票股利正相關，可分配收益少、每股資本公積金高的公司會以轉增股本代替股利。但沒有發現股利政策與企業成長性之間的關系。呂長江、王克敏(2002)用成本理論解釋了公司股利水平與管理層股權比例負相關、與盈利能力和公司股本規模正相關這一現象，認為管理層股權比例與股利水平可替代地降低成本。原紅旗(2004)在《中國上市公司股利政策分析》中指出，我國上市公司股利政策的現狀主要呈現以下特點：41.95％的公司選擇不分配股利，35.67％的公司選擇發放現金股利。而其他的股利發放形式則比較分散。據此可以大體了解，雖然中國上市公司總體股利支付意愿不強，但如果進行分配，首選股利方式為現金股利，同時在混合股利的多種方式中，集中體現在現金股利和股票股利、或現金股利和轉增股本相配合，由此可見上市公司在股利方式的選擇上，對現金股利有明顯的傾向。
二、地產類上市公司股利政策影響因素分析
(一)盈利能力股利來源于公司的凈利潤，盈利能力越強，現金股利的支付率就越高。針對房地產行業，央行2003年出臺的“121”文件，全面收緊了房地產信貸，再加上央行接連幾次地提高利率水平。使得我國地產類上市公司的籌資渠道更加短缺。由于地產類項目投資周期長，項目初期的投資往往數額較大，但利潤回收得較晚，所以即使是盈利能力強的地產類公司也需要通過配股獲得新的資金。鑒于目前我國證監會對配股的限制，上市公司有可能通過發放股利提高凈資產收益率的方法，獲得配股，因此也會相應提高現金股利發放。
(二)資產規模資產規模越大，現金股利支付率越高。公司規模越小，往往擴張的要求越強烈，因而會較少的支付現金股利和較多的支付股票股利；相反，大公司擴張欲望不強烈，憑借其實力和聲譽，更容易獲得資金，因此，可能較多的發放現金股利。
(三)股權結構股權結構對上市公司的影響很大，對于地產類上市公司也不例外，主要從兩個方面影響股利政策：股權集中度和流通股比率。在我國，大股東傾向于獲得資本利得，股權越集中，現金股利支付率越低，股票股利支付率越高。國家股和法人股由于股票不能上市流通，獲得現金必需要依靠股利收入，而流通股比例越高，國家股和法人股等非流通的比例越低，則現金股利支付率越低，股票股利支付率越高。
(四)成長機會公司成長機會越多，為擴充資產所需的資金越多，未來資金需求也越大，因而此時公司保留盈余而不支付現金股利的可能性就越高。即：成長性良好的公司，為滿足公司擴大生產的需要，傾向于少支付現金股利或以股票代替現金發放股利。
(五)流動性流動性對于地產類上市公司來說，是一個典型的特點。地產類上市公司具有行業最低的應收賬款周轉率和最低的存貨周轉率。這些都與房地產行業的經營特點有密切關系，應收賬款賬齡明顯偏長，且大部分都依賴于銀行。前幾年地產業的過度投資，造就了現在存貨數量巨大的局面。這大大降低了地產類上市公司的流動性。公司對資金的需求量增加，使得流動性越低的公司，支付現金股利的可能性越小。
(六)資產負債率資產負債率越高，公司的債務負擔越重，越傾向于發放股票股利而將留存收益用于改善公司的財務狀況，從而避免財務結構的進一步惡化，因此，現金股利支付率越低，股票股利支付率越高。
(七)地產市場情況房地產的實際情況從根本上影響著地產類上市公司的經營業績、成長機會以及其他指標。房地產市場中房價越高，上市公司在銷售量一定的情況下，經營業績越好，成長機會越多，支付股利的可能性也就越大。
三、研究設計
(一)變量設計基于前文研究分析，本文分別選取了23個變量(表1)，作為滬市地產類上市公司現金股利政策的影響因素，其中，因變量為每股現金股利(X24)。
(二)樣本收集為剔除不同股利政策類型之間的相互干擾，根據本文需要，選取了上海證券交易所A股中2002年12月31日前上市的，除ST股、PT股之外的房地產板塊所有上市公司為研究樣本。數據涉及樣本公司2004年度的股利分配情況，共采集得到1032個樣本數據進行統計研究。樣本公司占地產類上市公司總數的80％以上，能夠很大程度代表地產板塊上市公司情況，從而保證本文實證結果的普遍適用性。主要數據來源為這43家滬市地產類上市公司2004年年報，以及2004年國家統計年鑒的相關數據。為保證數據之間的可比性，選取的數據僅為年度股利分配數據，不包括中期分配。由于進行中期分配的公司數量較少，選取年度數據對研究結果影響不大。
(三)研究方法本文采用主成分分析方法。首先利用
主成分分析工具(spss)分離出影響股利政策的主要因素，再對主要因素進行排序，確定不同因子之間所含信息量的大小與內容。
四、實證結果及分析
(一)各因素的巴特利特球體檢驗
巴特利特球體檢驗的顯著性水平為0.000(α=0.005)，檢驗伴隨概率小于判定值，可以拒絕零假設，即認為系數矩陣不太可能是單位矩陣，待分析變量適合作因子分析。由此可以進行下一步的主成分分析。
(二)計算因子分析的初始結果對變量作因子分析的初始結果，可得出因子對樣本變量的總體解釋程度，以確定是否每個變量都能被充分解釋。由第三列表示的最終計算因子共同度，雖然部分共同度有所下降，但總體解釋程度都在70％以上。可以確定，對該23個變量進行因子分析所得出的公共因子能夠充分解釋各變量的含義，體現各變量的特征。
(三)繪制碎石圖，估計主成分數量碎石圖如(圖1)所示：橫軸表示公共因子數，縱軸表示各因子的特征值，判斷將提取出10個因子。當分別提取1-10個公因子時，特征值變化較為強烈，當提取12個公因子時特征值變化很小，基本趨于平緩。由此可知，提取lO個公因子左右對原變量信息的刻畫有顯著作用。
(四)計算各因素的貢獻率和累計貢獻率、因子提取與因子旋轉選取累計貢獻率能夠描述原變量總體方差80％以上、排序在前面的各因素為主成分。輸出結果如(表2)：由碎石圖判斷提取出十因子，首先求出旋轉前的因子初始統計量(計算結果略)，此時前10個因子的累積貢獻率已達到83.63％，可以確定由碎石圖得出的結論基本正確，并且該10個因子基本反映了原變量的絕大部分方差，符合主成分分析要求。采用方差最大法計算因子的提取與旋轉，并求出因子提取的載荷矩陣。可以看出：提取了10個公因子并進行旋轉后，因子對原變量總體的刻畫情況達到83.63％，說明可以描述原變量總方差的83.63％，大于80％，可以認為這10個因子基本反映了原變量的絕大部分信息。
(表3)是按照方差極大法對因子載荷矩陣旋轉后的結果。因子變量在許多變量上都有較高的載荷。比如：第一因子變量旋轉前，在每股收益、土地增值收益、地產銷售增長率、總資產、總股本等14個變量上都有很高的載荷數；經旋轉后，第一個因子變量的含義更加清晰了，在資產收益率、存貨周轉率和地產開發成本占總成本比例上有非常高的載荷數，主要反映資產收益率和存貨周轉率的信息。第二個因子變量則基本反映了主營業務增長率、總資產增長率、經營性現金倍數的主要情況。其他因子變量分析類似。
(五)因子命名與解釋根據以上旋轉結果，可對10個因子進行命名和解釋，各因子變量的命名和主要解釋如(表4)所示。
(六)計算因子協方差矩陣和因子得分因子分析后因子的協方差矩陣(此表略)中，除對角線上的協方差為1外，其余協方差均為0，協方差矩陣是單位矩陣，可以確定，因子變量是正交的、不相關的，因子分析所得結果沒有異常。用回歸法計算因子得分，因子得分是因子變量構造的最終體現。結果如(表5)所示。輸出結果給出了用回歸法計算的因子得分函數的系數。根據該輸出結果可以寫出以下因子得分函數：
F1=0.013X1+0.367X2-0.034X3……-0.108X23+0.127X24
F2=0.035X1+0.018X1+0.006X3……+0.039X23+0.033X24
F10=-0.168X1-0.048X2+0.062X3……+0.426X23+0.021X24
(七)回歸檢驗根據以上分析結果，使用2004年滬市地產類上市公司現金股利相關數據對因子分析所得的10個因子進行回歸檢驗，采用逐步多元線性回歸，逐步回歸使用F統計量的伴隨概率為標準，選取進入方程的標準為0.05，剔出方程的標準為0.1。檢驗結果如下：調整后的擬合優度為0.731，說明回歸方程對樣本數據的解釋程度為73.1％，基本可以解釋樣本數據的特征。輸出結果中的F檢驗的伴隨概率為0.000，小于判定值(α=0.005)，順利通過F檢驗，可以確定因變量與所有自變量間存在顯著線性相關關系。輸出的D-W檢驗結果的值為2.063，可以判斷樣本數據的殘差序列不存在自相關關系。輸出結果(結果略，反映在每股現金股利模型中)顯示有8個因素進入了回歸方程，分別是因子1(盈利能力)、因子3(公司規模)、因子4(地產業盈利能力)、因子5(流動性)、因子6(地產市場情況)、因子7(公司市場價值)、因子8(股權結構)和因子9(經營能力)。各自變量t檢驗的伴隨概率數據與α=0.005的判定值無顯著差異，可以確定，各自變量與因變量存在顯著線性相關關系。
常數項的回歸結果：逐步回歸后常數項的Beta值為0.858，常數項的T檢驗伴隨概率為0.000，小于判定概率(α=0.005)，可以確定，回歸方程的常數項為0.858，顯著不為零。至此，可以得出各因素對每股現金股利的影響如下：
每股現金股利=0.073F1-0.003F3+0.041F4-0.091F5-0.002F6+0.147F7-0.095F8-0.132F9+0.858
因子分析輸出結果和回歸檢驗結果表明：公司盈利能力、地產業盈利能力和公司市場價值這三個因素與每股現金股利呈正相關關系。盈利能力越強，就有更多的利潤可供分配，因此相應會提高現金股利支付率和股票股利支付率。地產類上市公司的主營業務是地產銷售和租賃，因此，公司在地產業的盈利能力決定了股利政策的選擇，同時當公司的市場價值越高時，說明公司盈利越高，支付股利的實力也越大，因此支付股利的可能性和股利水平也就越高。而公司規模、流動性、地產市場情況、股權結構和經營能力這五個因素與每股現金股利呈負相關關系。公司規模越大，股利支付可能性越小。我國房地產行業發展前景還很廣闊，目前已有一定規模的房地產上市公司仍渴望繼續擴大規模，而由于地產業利潤期較長。擴大公司規模所依賴的資金大部分來自于之前年度的盈利，所以公司規模越大，擴張所需的資金越多，發放股利的可能性就越小。地產類上市公司的應收賬款賬齡明顯偏長，且大部分都依賴于銀行，這大大降低了地產類上市公司的流動性，公司對資金的需求量增加。所以，應收賬款賬齡越長，壞賬比例越高，越依賴于銀行資金，支付現金股利的可能性就越小。房地產市場情況越好，即地產價格和租賃價格越高，公司擴張的欲望越大，也就越需要資金留存在企業中，因此，支付股利的可能性就越小。股權越集中，現金股利支付率越低，股票股利支付率越高。流通股比例越高，現金股利支付率越低，股票股利支付率越高。公司經營能力越強，公司的擴張越快，擴張所需的資金就越多，未來資金需求也就越大，因而此時公司保留盈余而不支付現金股利的可能性就越高。
第9篇：盈利能力分析的特點范文
關鍵詞：財務分析指標；內部分析指標體系；外部分析指標體系。
企業財務分析的內容包括：a.外部分析內容。企業償債能力分析；企業盈利能力分析；企業資產運用效率分析；社會貢獻能力分析；企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外，還包括：企業籌資分析；企業投資分析。
另外，內部分析內容還應有：企業經營預算執行情況分析；財務狀況和財務成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經濟的發展，企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內容，有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入，我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段，由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科，這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷，歷史的發展而致，是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代，財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音，到了現在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達成共識，即由于市場機制、競爭機制的逐步完善，財務分析必須獨立出來。那么，獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何，包括哪些內容，與其原附著的學科關系如何？這不是一個簡單的減法問題，而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內部分析指標體系。
內部指標體系的設置，主要是為滿足企業內部管理的需要，可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置，其內容相當廣泛。
一般說來，可從籌資、投資等方面設置。
1.1企業籌資分析。
在市場經濟體制下，企業經營所需資金需靠企業自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中，首先要分析企業的資金需要量，其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力；再次分析企業的資金成本和籌資風險；最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商，使企業籌資活動順利進行?？稍O置籌資結構比率、資金成本率等指標。
1.2企業投資分析。
企業對投資活動首先應進行可行性分析，為投資決策提供依據，這是投資分析的重點；其次應對投資活動進行事中分析，以控制投資規模，提高投資效益；最后對投資活動進行事后分析，以考核投資效果、評價投資業績，為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設置內含報酬率，為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。[]
2外部分析指標體系。
2.1企業償債能力。
分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力，通過對它的分析，能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力，是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講，該指標也至關重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。
另外，可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標：流動比率；速動或酸性測驗比率；現金比率。
2.1.2長期償債能力，是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系，分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力，這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數；資產負債率；產權比率；有形凈值債務率。
2.2企業資產運用效率分析。
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入，企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資？有無因設備短缺而導致生產不足？有無因資產閑置而導致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率，則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系，考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收帳款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的，在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。
各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講，利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業的經營成果，分析變化原因，總結經驗教訓，不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。新晨
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產總額利潤率；資本金利潤率；權益利潤率。股票上市公司除上述指標外，還可借助以下指標：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權益報酬率；股利支付率；留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業，單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量，但對一些主要體現為社會效益的企業講，則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
2.5綜合財務能力分析。
