盈利能力分析背景精選(九篇)

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第1篇：盈利能力分析背景范文

關鍵詞：施工項目管理；項目經理；具備能力；作用分析

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）09-00-02

在施工項目當中，有效的管理是效益以及工程質量的保證，科學合理的管理能夠保障施工企業在現代社會越來越激烈的市場競爭當中唯一生存下去的出路。然而，在施工項目當中最高的領導者是項目經理，其對于建設單位的成果性評估以及企業效率性目標都肩負著所有責任，由此我們可以看出項目經理在項目工程中所做出的管理水平，對于施工項目建設的好壞都有著直接的影響。

一、施工中重要的幾點的管理概括

（一）人員管理

首先，項目部的工作人員一定要配齊。將崗位的責任制度進一步加以明確以及健全，利用有效的制度去約束工作所有的工作人員，而并不是依靠權力去管人；其次，在技術工人員方面。必須要選用技術力量過強的專業隊伍，而且隊伍人員一定要穩定。所以，在選用工作人員方面事先是質量控制的重要組成部分，也是質量過程控制當中的各個基礎環節。

（二）機械設備管理

工程的竣工時間是一個重要的指標，很多工程從最開始的施工到竣工的時間，整個工期相對而言都是非常緊。那么，想要有效的在規定的工期當中將工程有效的給予竣工，這就需要有力的加快施工速度，在有效的加快施工速度的同時除了人員因素之外，另外一個重要的因素就是要機械設備。在具體的工程實施當中，必須要配備能夠全面滿足該工程使用的各種機械設備。

（三）施工組織計劃管理

施工組織計劃就是對施工中的組織管理計劃進行有效的全面考慮，施工單位以及相關人員根據設計文件和實地考察整體施工現場之后進行充分考慮施工條件的優劣性，這樣從總體上而言就能夠真正的做到心里有數，有效地核實了施工現場的具體情況與設計文件之間的相符度，在必要的時候能夠適當地將設計進行有效的變更，然而有力的組成精干項目經理部并且還需要設立符合工程質量保證體系。因此，一個科學合理的施工組織計劃能夠有效地體現出工程進度和質量的控制。在人員的配備方面應當盡量將責任以及分工明確化，工作人員相互之間組要進行密切有效的配合，避免責任盲區以及防止施工人員缺乏責任感，需要具有一支精干的施工過隊伍，不能夠出現后勤人員多余一線的工作人員。一個工程項目總的決策意圖主要體現在施工組織計劃當中國，在標書要求的工期之內能夠保證整體項目工程按期完工，工序時間的計算都是利用網絡的形式計算。對路線上的關鍵工序需要有力的抓準，以及需要集中力量針對影響工期的因素進行有效的加以全方位的控制，機械的使用需要在整個工程當中全面地利用到位，人工與機械的配合是保證工程質量以及按期完工的重要因素。

（四）質量管理

工程小牧所涉及到的施工面非常的廣，因此影響質量的因素也有很多，例如：在施工前期的設計方面以及具體施工當中所使用的材料和施工現場的地質等，對于工程小牧的施工質量都有著直接的影響。然而在施工項目當中，因為整個項目的位置固定性以及體積相對較大，而且不同的項目工程都有著各不相同的施工地點等諸多外在的影響因素。所以，在實踐中進行具體的項目施工，影響其項目質量的因素過多，那么對于其整體的項目質量就非常容易產生問題。

二、項目經理在施工項目管理中的作用

（一）領導者作用

首先，決策。在施工中遇到難題，項目經理應該及時果斷采取有效措施；然后，是用人。一個優秀的項目經理，必須下一番功夫選擇好，項目經理班子成員及主要專業崗位技術人員，基本原則是一用最少的人干最多的事，要選得其才，用得其所；其次，培養屬下。舍得下大氣力搞智力投資的項目經理才會得到豐厚的回報；最后，分層授權。要做到層層責權分明，人人利益增加。

（二）協調作用

作為施工項目經理，必須協調好遠外層單位、近外層單位、項目系統內部等各方面的關系，其中包括人際關系、組織關系、供求關系、配合關系、約束關系的協調，打開項目實施道路上的綠燈，調動一切有關人員的積極性，提高項目組織的運轉效率。

（三）管理作用

施工項目經理應當組織項目經理部成員對質量、進度、成本、安全等目標系統作出詳細規劃，繪制展開圖，科學地進行目標管理。

（四）談判者作用

談判在項目實施過程中是經常發生的，要想談判成功。一要充分準備；二要對談判時間、事項加以限制；三是做好記錄，不能只靠記憶，正所謂好腦不如爛筆頭。

（五）專家作用

項目管理是一項綜合性很強的工作。項目經理不但自己有專業技術造詣，還管理著由專家、熟練工程師組成的一班人。因此，項目經理的專業技術知識、工程管理知識、一定的政策水平和組織能力是十分必要的。在大型項目中、項目經理的主要任務是制定計劃和進行協調；對于中、小型項目、項目經理要親自過問技術問題和專業管理問題，故其專業技術知識和經驗可能更重要。

（六）決策者作用

項目經理對重大決策是按照完整的科學方法進行的，對下級請示的重大問題，即涉及項目目標的全局性問題，都要明確、及時地做出決策，其正確與否直接關系到項目成敗。

第2篇：盈利能力分析背景范文

關鍵詞：上市公司　資本結構　盈利能力

一、文獻綜述及研究背景

(一)文獻綜述　理論界關于上市公司資本結構與盈利能力關系的研究，但是迄今為止對兩者的關系尚未達成一致看法。從資本結構理論的預測結果來看，權衡理論認為，盈利能力強的上市公司其財務拮據風險相應較低，因而公司會有較強烈的利用債務合法避稅的動機，在權衡稅負利益和負債成本后，盈利能力強的上市公司會選擇較高的負債比率，即資本結構與盈利能力兩者呈正相關關系。但啄食順序理論認為，公司會優先選擇留存收益作為籌資的資金來源，只在必要的時候才依次考慮債務籌資和股票籌資，因此，盈利能力強的上市公司會安排較低的債務資本，即兩者呈負相關。陸正飛、辛宇(1998)從資本結構主要影響因素的角度進行分析，得出資本結構與盈利能力(銷售凈利率)顯著負相關，且與行業顯著相關的結論；洪錫熙、沈藝峰(2000)采用1995-1997年期間在上海證券交易所上市的221家工業類公司數據，分析得出公司負債比例與盈利能力(銷售凈利率)顯著正相關，但與行業類型不相關的結論；王娟、楊鳳林(2002)得出類似的結論，即盈利能力(凈資產收益率)與資本結構存在正相關關系；于東智(2003)利用1997-2000年在深滬交易所上市的公司數據分析后認為，負債比例與公司績效(總資產收益率和銷售凈利率)之間顯著負相關，且與行業水平顯著相關；李寶仁、王振蓉(2003)采用上市公司的樣本數據，利用主成分法對影響盈利能力指標(銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率)進行綜合得分評價后，得出公司盈利能力與資本結構成中度負相關的結論。

(二)研究背景在眾多的國內實證研究文獻中，主要集中將公司盈利能力指標作為資本結構的解釋變量之一進行研究，而關注公司資本結構對盈利能力影響的研究相對較少，同時這些研究的結果相互對立，且均未得出怎樣的資本結構可以實現公司盈利能力最大化的結論。此外，在已有研究中，大多學者只選取了反映盈利能力的個別指標，從而影響了盈利能力的全面性。一是沒有考慮盈利的現金流保障程度。在市場經濟條件下，現金流量在很大程度上決定著公司的盈利狀況，決定著公司的生存和發展。由于上述這些指標都是以權責發生制為基礎的某個時期的會計利潤進行計算分析的，因而不能反映公司伴隨有現金流入的盈利狀況。二是沒有考慮盈利的持續穩定性。從公司持續經營的角度來看，盈利能力不能僅僅是反映公司某個時期的獲利情況，而且還要能反映公司動態的、連續若干期的盈利狀況變動趨勢及規律。筆者認為，沒有考慮現金保障程度和盈利能力持續穩定性的指標不能真正代表公司的盈利能力。為此，本文試圖在國內外已有研究的基礎上，以中國房地產行業上市公司為研究對象(為了排除不同行業對分析結果的影響)，采用考慮了現金保障程度和盈利能力持續穩定性的指標來研究盈利能力與資本結構之間的關系，希望能得出一些我國上市公司資本結構與盈利能力相互關系的啟示性結論。本文采用資產負債率來表示公司的資本結構，反映了公司總資產中債務資本所占的比重，盈利能力評價指標的綜合分值采用層次分析方法確定。

二、基于層次分析法的上市公司盈利能力綜合評價模型

(一)層次分析法簡介　層次分析法(Analytic Hierarchy Process，簡稱AHP法)是T.L.Saaty于20世紀70年代提出的一種實用的定性和定量相結合的多準則決策方法。層次分析法進行決策分析的最終目的是定量地確定其決策方案中各個元素對于總目標的相對重要性系數，據此來判斷決策方案的優劣。層次分析法的基本步驟是：第一步，根據問題的性質和要求提出一個總目標，將目標逐層分解為幾個等級層次，建立系統的遞階層次結構(綜合評價指標體系)；第二步，對同一層次的各元素關于上一層次中某一準則的重要性進行兩兩比較并賦予一定的分值，構造兩兩比較判斷矩陣；第三步，針對某一準則，計算各被支配元素的相對權重，并進行一致性檢驗；第四步，計算各層元素對系統目標的合成權重。

(二)盈利能力綜合評價指標體系構建如前所述，盈利能力綜合評價指標體系應能夠反映上市公司基于權責發生的獲利能力、基于收付實現的獲利能力和盈利的持續穩定性等三個方面。本文在遵循科學性、全面性、層次性、可操作性原則的基礎上，根據層次分析法的遞階層次結構要求，將上市公司的盈利能力綜合評價指標體系構造為目標層、準則層、指標層三層結構。其中，目標層為上市公司的盈利能力；準則層由反映上市公司盈利能力的上述三個方面構成；指標層為與準則層相對應的單項評價指標，本文共選取了具有代表性的9項指標，分別用X1～X9表示，見(表1)所示。其中表示盈利持續穩定性的三個增長率指標均取公司連續三年的數據，通過幾何平均法計算得到。可以看出，以上9項指標都屬于正指標，各項指標值越大，說明公司的盈利能力越好。

(三)兩重比較判斷矩陣的構造　構造判斷矩陣是為了能夠確定下一層元素從上層支配元素分配到的權重，構造時采用的標度值一般是T.L.Saaty提出的1～9標度方法，見(表2)所示。根據九標度法，通過調查表的形式就以上3個準則及9項指標之間的重要性咨詢了有關財務專家，最后綜合大量專家的意見，分別構造出各指標間的比較判斷矩陣。見(表3)、(表4)、(表5)、(表6)所示。

(四)單一準則下元素相對排序權重的計算及其一致性檢驗采用幾何平均法計算元素相對排序權重：先逐行計算判斷矩陣的幾何平均值，再對其進行歸一化后，即為單一準則下某個元素的相對權重向量w。為了進行一致性檢驗，還需計算出判斷矩陣的最大特征根λmax。由于客觀事物的復雜性和人對同一事物認識的差異性，專家打分構造的兩兩比較判斷矩陣可能會出現重要性判斷上的矛盾。一致性檢驗就是為了檢查所構判斷矩陣及由之導出的權重向量的合理性。一致性檢驗比率CR=CF/RI，其中判斷矩陣的一致性指標CI=(λmax-n)／(n-1)，RI為平均隨機一致性指標，可通過查表得到。當CR

對房地產行業2004年被證監會列為ST公司和進入上市公司百強企業的B公司進行了驗證，通過計算發現B公司的P值遠遠高于A公司，說明B公司的財務狀況要明顯優于A公司，這與實際正好相符，說明構建的盈利能力綜合分值計算模型具有較好的實踐意義。

三、實證研究

(一)樣本數據的選取及盈利能力綜合分值的計算本文按以下原則選取樣本：將中國證監會《上市公司行業分類指引》中的房地產上市公司作為樣本基礎；ST房地產上市公司經營狀況

與其他公司相差較大。為保證統計結果的有效性，剔除ST公司；為保證樣本數據的可比性，剔除B股上市公司。根據上述原則，本文共選取了24家房地產上市公司為研究對象，利用其2003-2005年的財務報表數據，對公司的資本結構及影響公司盈利能力的上述9項財務指標進行實證分析。數據來源于各上市公司2003-2005年年報資料及財務分析指標處理得到(反映24家上市公司盈利能力的9項指標數據資料略；除增長率指標取公司連續3年的幾何平均值外，其它指標均取樣本公司2005年年報數據)。利用所構建的盈利能力綜合評價分值P的計算模型，計算得到該樣本以百分制表示盈利能力的綜合評價得分，結果見(表8)所示。

(二)資本結構與盈利能力間的相關與回歸分析相關分析用于研究上市公司的資本結構與盈利能力之間的關系密切程度及其影響方向。根據(表8)中關于公司資產負債率及盈利能力的數據，利用SPSS for Windows中的兩變量線性相關分析法，得到在顯著性水平為0.005的情況下，資本結構與盈利能力的相關系數為-0.558，表明兩者具有顯著的負相關關系。回歸分析用于從數量上考察上市公司資本結構對盈利能力的影響程度。以資產負債率R為自變量，盈利能力P為因變量進行回歸分析，結果如(表9)所示。由(表9)可以看出，回歸方程的常數項為83.265，在0.000的顯著性水平下通過了t檢驗；自變量R的估計系數為-1.087，在0.005的顯著性水平下通過了t檢驗，說明代表資本結構的資產負債率對盈利能力有顯著影響(負相關)。盈利能力P與資產負債率R的回歸方程為：P=83.265-1.087R+ε。

第3篇：盈利能力分析背景范文

關鍵詞：公司治理結構；盈利能力；影響

中圖分類號：F224-3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般來講一個企業實際經營狀況的優劣往往能夠通過盈利能力來展現，而盈利能力則與企業業績息息相關，業績的提升以及下滑又建立在企業實際治理結構基礎上，由此企業治理結構和盈利能力之間就建立了緊密的內在關系，眾多研究學者認為治理結構屬于多層次以及多角度性的動態性經濟概念，需要從治理結構進而剖析企業實際盈利狀況。

一、初探公司治理中股權結構實際于盈利能力作用影響

公司治理實際于盈利能力作用影響集中在股權結構上，而股權結構本質上由多種主體類型股份構成，主體類型對于股權結構予以了特性的決定，股權結構針對盈利能力方面的實際作用建立在股權相應集中度以及內在結構兩方面，首先從股權內在結構方面來講，持有較大比例的國有股基礎上企業相應的盈利能力則表現為較強，因為我國長期以來基本國情是公有制為發展主體，企業在實際發展環節中政府予以了較大的政策優惠，如國家對于企業實施的一定稅收返還以及優惠貸款和相應的政策支持等等，可以說這些優惠政策尤其是對于快速成長環節中相關小型企業以及中型企業無疑是帶來了較大發展動力，而中小型大量企業在實際獲取到優惠政策之后也會實現盈利能力的大幅提升，這對于企業業績的增長將起到較大的推動作用；此外持有較大比例的法人股基礎上企業相應的盈利能力則表現較低，法人股具備較大的持股比例則會促使一股獨大狀況的突出，在該種環境背景之下企業潛在的無法預估的風險將會增加，而法人股大量持有也現今引起企業實際盈利能力降低的關鍵原因；如果是持有較大比例的流通股則企業相應的盈利能力也會表現較低，因為企業中相應的流通股實際被劃分到各個股東之后，每個股東占有份額比較小，由此持有流通股的相關股東并不會對企業經營產生較大的影響，如無法踐行股東大會相關權利或者是參與企業經營監督等等，由此企業實際治理效率也會大大降低，最終影響到資源配置的有效性，導致企業實際盈利能力無法提升。

其次從股權相應集中度方面來講，通常股權的適度性集中對于企業日常經營管理有著積極的影響作用，很大程度上能夠將企業實際盈利能力大大提升，但是如果是股權從適度轉為過于集中，簡單來講就是較大比例的股權由一人或者是兩人控制，則往往一股獨大基礎上無法實現企業經營的良好監督，因此企業股權最好是均勻被多個股東受理，保證企業經營方面的透明度，這樣才能真正的將企業相應管理效率良好提高并在此基礎上實現最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事會結構基于盈利能力實際作用

除了股權結構能夠基于盈利能力產生一定的影響作用之外，董事會實際結構同樣也會影響到企業實際盈利能力，具體來講，較大比例的獨立董事基礎上企業實際盈利能力將會表現較弱，獨立董事常常是建立在大股東基礎上，簡單來講就是大股東直接會成為獨立董事，并不會從領導干部中選，屬于管理層的空降兵，而這些獨立董事在沒有對企業實際經營做到充分性了解熟知狀況下直接上崗并對經營管理“指手畫腳”[2]，非常不利于企業當下良好發展，尤其是會將其盈利能力大大降低；此外企業如果是推行總經理以及董事會方面的監理制度將有利于企業實際盈利能力的不斷提高，一般委托相關理論指出，盈利能力需要建立在風險以及成本降低基礎上，而兼任制度則成很大程度上講企業與董事會成員之間的溝通成本大大減少，有利于企業相關經營者以及所有者之間利益的協調統一，這對于其盈利能力以及競爭能力將起到較大的提升作用。

三、公司治理中管理層激勵基于盈利能力實際作用

除了上述兩方面能夠對企業實際盈利能力產生影響作用之外，管理層激勵同樣也能夠作用于盈利能力，具體來講，薪酬激勵往往對于盈利能力提升意義重大，眾多研究學者認為現今企業相應管理層具備差異化薪酬，而管理層實際薪酬和其實際盈利能力兩者之間具備一定正相關內在關系，站在委托相關理論視角來講，如果企業相關經營者以及所有者之間達到了統一化的利益目標，則其經營管理將達到較高的工作效率，尤其是在管理層實際薪酬建立在經營績效基礎上將最大化的刺激管理層優化管理方式并調整管理內容等等，此外如果是管理層賦予一定的股權作為管理獎勵，也能夠較大化的激勵管理層更加積極做好日常經營工作，而建立在薪酬以及股權兩方面激勵基礎上的管理層將促使企業獲取到較多經濟利益[3]。

四、結論

綜上分析可知，現今企業要想在經濟市場站穩腳跟就需要對自身的治理結構予以優化，因為治理結構從股權結構以及董事會實際結構和相應的管理層方面激勵來對于企業實際盈利能力產生重要性影響，通過優化治理結構進而提升自身經營方面盈利，而從本文將公司治理實際于盈利能力方面作用影響作為研究核心旨在為現今以及未來企業穩定以及長足性的發展獻出自己的一份微薄之力。

參考文獻：

[1]李志軍，陳翠婷，廖霞如.公司治理視角下的銀行持股與公司盈利能力分析――基于滬深A股上市公司經驗證據[J].國際商務財會，2015，01：75-81.

第4篇：盈利能力分析背景范文

關鍵詞 民生盈利能力 盈利指標

一、引言

金融危機爆發以來，各國經濟均受到不同程度的影響，中國作為世界經濟體系中重要的一分子，自然也無法置身之外，盡管近幾年有了一定的發展，但是國內經濟增長速度逐步放緩，而銀行業的發展也再次成為人們討論的一個議題。作為一個關系著國計民生的特殊行業，銀行業的可持續發展尤為重要，而銀行的盈利能力是決定銀行能否可持續發展的直接動力，因此銀行必須迎合時代和市場的需求，不斷開發出具有創新性的金融產品。

二、理論研究和文獻綜述

銀行在我國經濟發展中起著舉足輕重的作用，而近年來隨著外資銀行本地化發展進程加快，互聯網巨頭入侵金融業以及同行業競爭加劇，銀行業的經營難度一步步增大。

國內學者蘇桂福（2015）以中國民生盈利能力為研究對象，對商業銀行的盈利模式進行了深入分析，對比分析其他商業銀行的相關指標，提出民生如何在激烈的競爭中提高盈利能力；唐永浩（2010）指出了指出我國商業銀行存在以下問題：收入結構不合理，利息收入占比過重，缺乏核心競爭力，沒有建立一套完整的風險控制體系。

國外研究者Smirlock以美國商業銀行為主要研究對象，分析發現資本的市場覆蓋規模和銀行的收益之間大體呈正相關態勢；AliAwdeh將國內外銀行進行分組比較，發現國內銀行盈利能力不如國外銀行很大程度上是因為外資銀行更加注重市場因素。

三、民生盈利能力

（一）資產收益率

資產收益率是衡量每單位資產創造了多少凈利潤，反映商業銀行運用資產獲利的能力，受資產周轉率和利潤率的共同影響，而利潤率則反映一個銀行對費用控制能力。

相比行業均值，民生盈利能力暫時領先，但是相比國有商業銀行，仍然還有一定的差距。民生的資產收益率上下波動，11年增長幅度達到了29.73%，這源于11年利潤總額增長了60.63%，其中非利息凈收入增長了97.27%，但2013 ～ 2015年總資產收益率呈遞減的態勢，這是因為民生資產規模的擴大而利潤總額增長極小。

（二）資本收益率

資本收益率是企業凈利潤與平均資本的比例，反映銀行資本盈利能力，資本收益率受到總資產盈利能力和財務杠桿的共同影響。資產收益率相對穩定時，銀行可以適當利用財務杠桿提升股東權益的報酬率。

從上表可以看出民生資本收益率在2010～2012年上升，主要是因為資產收益率的上升，也說明民生的盈利能力在提升，而在2013年出現下滑，主要是因為權益乘數在減弱，說明民生的盈利能力在下降，權益乘數地減小也意味著杠桿作用進一步減弱，資本充足率進一步上升，銀行的安全性就得到了更好的保障。

（三）支出效益指標

成本收入比為業務及管理費和營業收入之比，收入利率為營業利潤和營業收入之比，支出利潤率為營業利潤和營業支出之比，這些指標從不同角度反映商業銀行一定的業務及管理費用和支出的獲利能力。

縱向來看，民生的這三個指標比在2013年之后均呈現下降趨勢，這是因為隨著同行競爭加劇以及網商、電子金融的崛起，銀行的利潤空間被擠壓，整個銀行業一片嘩然；橫向來看，民生收入利潤率總體上略高于股份制商業銀行均值，相比興業等標桿銀行及工商等國有商業銀行還有很大的差距。

四、民生盈利能力總體評價

通過以上指標對民生盈利能力的現狀展開了研究，可以看出民生的整體盈利水平是比較好的，利潤也一直處于增長的狀態。但數據顯示13年后利潤增長逐漸放緩，除了整個行業所面臨的宏觀環境以外，還有以下問題：

（一）非利息收入過低

民生的主要收入來自存貸利差收入，中間業務收入占比小，而國外銀行的收入來源多元化，表外業務較多，中間業務收入占比較高。雖然近5年來民生的存貸利差收入占比不斷下降，但還是要繼續調整收入結構和業務結構，向利息收入和非利息收入并重的多元化結構轉變。

（二）營業支出過多

隨著營業收入的不斷增多，民生的營業支出也不斷增加，利潤空間被嚴重擠壓，而其營業支出的主要方面就是業務及管理費用和資產減值損失，機構網點人員帶來的業務及管理費用等支出太多，經濟增長放緩的背景下，實體經濟影響著金融業，導致民生近幾年不良資產，資產減值等也不斷增加，還有所得稅的影響導致了民生的凈利潤很少。

（三）營業收入增長緩慢

2012～2013年民生的營業收入、支出增長率均在下滑，但是營業收入增長率的下滑幅度遠大于營業支出，并且在2013～2015年民生的營業支出增長率遠高于營業收入增長率，這說明近年來民生的營業支出大幅增加，相比之下營業收入的增加逐漸萎縮。

五、結論和建議

隨著我國經濟結構的轉型升級，銀行業必須積極改革創新，實現向低資本消耗業務、中間業務和創新業務轉型，和實體經濟形成良性循環。通過以上分析，民生還可以從這幾方面改進：

（一）積極發展中間業務

面對新形勢，民生應該加快調整業務結構和收入結構的步伐，促進銀行盈利能力多元化。積極引進高素質人才不斷提升金融創新能力，但也要注意控制人力資源的管理成本；同時要利用好互聯網，借助網上銀行較低的運營成本和全方位的服務以及廣泛的客戶群體，積極發展中間業務。

（二）減少營業支出

控制業務及管理費用縮減成本；同時加快不良資產的處置降低不良貸款率，加強貸款對象的檢測并及時采取相應的措施；加強資產的管理和運用，提高效益，減少資產減值損失。

（三）積極響應國家政策

銀行、企業與政府三方共同促進國家經濟的良性發展，因此民生還應該把握好國家政策的趨勢走向，例如貨幣政策，產業政策等，進一步完善貨幣政策應對機制；同時還應該積極地與上級有關部門溝通交流，第一時間獲取相關信息，從而做好相應準備。

（作者單位為鄭州大學商學院）

[作者簡介：余莉娟，鄭州大學商學院工商管理專業學生。]

參考文獻

[1] 賈建軍.銀行會計[M].中國人民大學出版社，2013.

第5篇：盈利能力分析背景范文

關鍵詞：企業并購;上市公司;中國平安;上海家化;財務效應

我國上市公司并購的歷史較短，并購失敗或并購效果不理想的案例隨處可見。處于相對較為弱勢的我國上市公司與國外上市公司并購相比，面臨很多挑戰和風險。因此，在機遇和挑戰并存的全球經濟一體化背景下，如何正確的認識上市公司并購的財務效應，使其充分發揮上市公司企業價值，從而推進我國上市公司的不斷發展，加強其國際競爭力有著重要意義。

一、背景介紹

2011年末，上海市國資委將其持有的100%股份以51.09億轉讓給中國平安，因此，上海家化實際控制人由上海國資委變成中國平安。本文以此事件作為案例，從四個方面分析了此次并購的財務效應。

二、案例分析

（一）償債能力分析

表1 中國平安2010-2014年償債能力分析表

由表1可看出并購后中國平安的流動比率和速動比率有所提高，但受到金融危機影響在2013年有所下降，總的來說并購前后始終保持較低水平，說明中國平安資金流動性較差，應關注負債及償債的安全性;中國平安現金比率相對較低，說明中國平安即時償付能力有待提高;資產負債率一般在40%-60%較為合適，中國平安資產負債率并購后呈現上升的趨勢且比率始終較高，對債權人來說風險較大。

（二）營運能力分析

表2 中國平安2010-2014年營運能力分析表

由表2可以看出中國平安并購前后在存貨周轉比率上波動較大，但始終保持較高比率說明企業存貨周轉能力較好;中國平安并購后應收賬款周轉率開始下降，說明由于并購后各項投資增加以及經濟危機導致應收賬款周轉變緩，收賬較慢，但隨著經濟不斷好轉周轉率有所增加，收賬速度有所加強;中國平安并購后受到金融危機影響總資產周轉率有所降低，且始終保持較低的水平，說明中國平安營運能力較低。

（三）盈利能力分析

表3 中國平安2010-2014年盈利能力分析表

由表3可以看出中國平安在并購后銷售凈利率呈現出增長的趨勢，說明通過經營活動獲得盈利能力不斷提高;中國平安在2012年后總資產報酬率呈緩慢上升趨勢，說明并購后為股東創造收益能力緩慢增長;中國平安凈資產收益率在并購后有所下降但始終保持較穩定的比率，每股收益始終處于上升的趨勢，說明股票價格始終保持較好的水平，盈利能力較好。

（四）成長能力分析

表4 中國平安2010-2014年成長能力分析表

由表4可以看出中國平安并購前后始終有著較高的主營業務收入增長率，說明企業產品處于成長期，始終保持著較好的增長勢頭;凈利潤增長率在并購后也呈上升的趨勢，說明企業經營效益較好;凈資產增長率和總資產增長率盡管受到金融危機影響有所降低但隨后逐漸增加，說明平安未來仍有較好的發展期望。

綜上所述，中國平安盡管受到經濟低迷的影響有些比率有所下降，但多項指標仍有較好的增長趨勢，因此中國平安有著良好的發展態勢。

三、結論與啟示

此次并購是被并購方上海家化主動出擊的易主交易，主動出擊衡量并購方各方面情況，上海家化始終堅持不賣外資企業，堅持走民族品牌道路，想要通過體制改制擺脫現有外企強大的競爭束縛，并且中國平安保證未來還會追加資金70億元以促進發展，最終上海家化和中國平安并達成協議。而中國平安為了降低行業壁壘，實現多元化經營戰略，基于上海家化這個百年本土日化企業和自身強大的實力，平安目標不僅想要在日化行業停留還想打造集旅游地產、日化等為一體的新型集團，通過并購上海家化可以獲得協同效應，共同利用彼此資源，優勢互補，共同發展。

中國平安并購上海家化是一把雙刃劍，即便是面臨著金融危機和通貨膨脹等因素的影響，兩企業在償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力方面依舊呈現出較好的發展趨勢，因此中國平安并購上海家化的財務整合總體上是成功的。

參考文獻

[1] 石建勛，李海英.企業并購與重組案例精選[M].北京：清華大學出版社，2013.

[2] 張奇峰.企業并購與重組會計案例解析[M].沈陽：東北財經大學出版社，2015.

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[4] 周秀娟，夏培培.中國平安并購上海家化的財務整合績效研究[J].商場現代化，2014（30）.

[5] 張韶.中國平安收購上海家化的估值分析[D].上海交通大學，2012.

第6篇：盈利能力分析背景范文

【關鍵詞】 上市銀行； 盈利能力； 華夏銀行

一、中小上市銀行的規模比較

（一）中小上市銀行的市值規模比較

資本市場主要功能就是通過資產定價進行資源配置，盡管存在一定的市場整體估值水平在不同時期的波動，而在同一時期證券價格也會受到某種外界聲音干擾，并可能導致證券資產定價相對于公允價值出現一定程度偏離，但相對于同一時期的同一行業內部，這種估值水平和標準體系是相對穩定和可比的。因此，可以認為，資本市場對各行業總市值估值水平能夠比較客觀地體現投資者對各家上市銀行當前經營狀況評價和經營發展預期。

截至2011年9月31日，華夏銀行的總市值在15家上市銀行中排名第12位，僅高于北京銀行、南京銀行和寧波銀行。15家上市銀行總市值61 203.86億元，相當于74.58個華夏銀行的規模，其中：工商銀行總市值是華夏銀行的18.7倍，招商銀行是華夏銀行的3.41倍，浦發、民生、興業平均為華夏銀行的2倍（見表1）。而上述差距僅是比較國內上市的A股部分，如果考慮到部分上市銀行還有很大的H股總市值，華夏銀行在市值占比上的差異將會更大。

（二）中小上市銀行的資產規模比較

本文在綜合考慮規模、創業時間、歷史傳承等等多方面的因素，按照可比性程度和可參照性，選擇了浦發銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、光大銀行、中信銀行7家處于同一層級的上市銀行，主要對各行2011年第三季度季報所披露的公開財務數據進行比較，以期通過差異分析部分中小上市銀行可能存在的問題，并為改進財務和經營策略提出建議。

從以上數據比較分析（見表2），可以發現：

資產總量方面，招商、浦發、中信、興業、民生五家銀行的規模均在2萬億元以上，光大銀行總資產也有1.67萬億元，平均資產規模達到2萬億元，遠遠超過了華夏銀行1萬億元的資產規模。通過歷史數據比較可以看出，華夏銀行主要是在近5年的經濟高速增長背景下被其他銀行明顯地拉開了距離；或者換一種更為準確的說法：華夏銀行發展速度一直比較穩健，而其他幾家銀行近5年的發展速度遠遠地超過了華夏銀行，從而拉開了距離。

在資產結構方面，華夏銀行的資產配置略顯保守。華夏銀行2011年貸款余額5 601.78億元，在總資產中的占比為51.88%，低于平均水平53.1%。而與此同時，華夏銀行在低風險權重資產投放總量高于同業平均水平，其中返售金融資產占總資產的比重更以15.27%顯著高于10.19%的平均水平，持有至到期投資占總資產的比重為7.71%，也高于平均水平5%；另外這種高風險資產占比偏小與低風險資產占比偏大的結構，將必然導致華夏銀行在資產盈利能力上與同業形成差距。

二、中小上市銀行的盈利能力分析

（一）中小上市銀行的盈利決定因素

作為一個金融分業經營管制較為嚴格的國家，我國商業銀行目前的盈利模式主要還是依靠資金規模和存貸利差實現經營利潤，從理論上講這是一種典型的規模經濟模式，其盈利模型可以簡化地表示為：

銀行利潤=資金規模量×資金邊際利差+中間業務收入

經營規模比較對于分析銀行盈利能力、競爭能力甚至發展能力至關重要。上述盈利等式中，資金規模量與邊際利差的乘積無論從經驗觀察還是實踐數據分析，毫無疑問是銀行業盈利的主要手段和過程。

（二）中小上市銀行的盈利能力比較

對盈利能力的分析可以通過水平比較分析和垂直結構分析進行。從水平角度看，華夏銀行的資產規模為1萬億元多，約為七家銀行平均水平的一半。但即便考慮規模因素，通過對七家銀行利潤的比較，華夏銀行總體盈利能力仍然明顯偏弱，見表3。其營業收入245.77億元，是平均水平的51%；而營業支出則達到158.83億元，是平均水平的70%。尤其是資產減值損失接均水平，這對總資產規模遠遠低于平均水平的銀行來說顯得過高。由于營業成本的比重明顯高于營業收入比重，導致華夏銀行營業利潤僅為87億元，只達到平均水平的35%。最終凈利潤也只有65億元，只有七家銀行平均水平的34%。雖然華夏銀行的基本每股收益達到了1.09元，略超平均水平，但是其盈利能力顯然還有較大上升空間。

另外，把營業收入當作100%，將其他利潤表項目跟營業收入相比，可以編制利潤結構分析表，見表4。從營業收入結構方面，華夏銀行利息凈收入絕對額為223億元，約為七家銀行平均利息凈收入額399億元的56%；而相對比例上，利息凈收入約占營業收入總額的91%，該占比在七家銀行中排名第一，高出七家銀行平均水平85%億元約6個百分點。可以推斷，華夏銀行在手續費及傭金凈收入等中間業務收入以及投資收益的比重極低。由此可以印證，華夏銀行在資本約束下收益過分依賴于利差收益，在中間業務收入和手續費收入方面表現較差，也必然導致機會收益問題和盈利能力漏損。

就營業支出結構看，華夏銀行2011年當期的資產減值損失高達36億元，占營業收入的15%，遠遠高出七家銀行平均水平8%。同時需要注意的是，華夏銀行業務及管理費104億元，占營業收入的43%，也遠遠超過了比平均水平33%。說明華夏銀行的營業支出費用過高，大大削弱了其盈利能力。

總體看來，華夏銀行盈利能力與行業平均水平均存在較大差異，主要與資產規模和本行近年來大幅提高撥備率不無關系。

三、資產負債與盈利能力的相關性

（一）經營規模因素

商業銀行盈利能力最終取決于資產負債總量與結構的共同作用，前者決定了其規模經濟效益，后者決定了其邊際盈利能力。具體來講，結合上述商業銀行經驗盈利模式，銀行盈利能力主要是經營規模、資產負債結構和資產質量三個變量的函數。截至2011年第三季度末各上市銀行資產規模與利潤情況比較表見表5。

該表按資產總量從大到小排列，可以看到資產凈利率基本也是與資產總量呈正比，也就是說總資產規模越大，盈利能力越強。

（二）資產收益因素

據“銀行利潤=資金規模量×資金邊際利差+中間業務收入”的基本盈利等式，資產結構決定了資金收益水平，負債結構決定了資金成本水平，資產負債結構的共同作用將對資金邊際利差產生決定影響。按照會計配比制原則，筆者計算了七家銀行利息收支及財務績效與相應的資產負債年平均值的比例關系，見表6。除了華夏銀行外，其他銀行的資產利潤率基本都保持在1.1%到1.4%之間。而華夏銀行的資產利潤率只有0.8%，與平均水平存在較大差距。通過分析，可以發現華夏銀行生息資產收益率為4.3%，高于平均水平；但付息負債成本率為2.1%，也高于七行平均水平，但二者的邊際利差低于七家銀行平均水平0.27個百分點，這就必然導致了資產利潤率水平的偏低。

（三）財務杠桿因素

充足的資本是銀行盈利的基礎，尤其是適當利用負債資金還可以帶來財務杠桿效應，興業銀行與眾不同的擴張戰略就是一個典型案例。作為2007年牛市中實施IPO的上市銀行，興業銀行不僅享受了很高的募集資本溢價，而且IPO后一年內它仍然采用了激進的附屬資本補充策略，發行了多達649.3億元的金融債券進行附屬資本補充。截至2010年末，其資本總量（股東權益+長期債券）已經高達1 569.3億元，是華夏銀行595.2億元的2.64倍。由于資本固有的風險收益率要求，超額的資本充足率水平必然會產生強烈的風險資產擴張沖動，導致風險資產規模的主動或者是被動的擴張，從而推動短期盈利能力的迅猛增長。興業銀行每股收益在近三年時間內的快速增長就可以很好的說明這一問題。而相對來說，由于沒有充分利用長期負債，資本總量受到限制，華夏銀行的每股收益增長較緩慢。

四、結論與建議

在中小上市銀行中，招商銀行是盈利能力比較好的一家。通過分析可以看出，華夏銀行在資產結構上與招商銀行一樣保留了較大比例的低盈利性低風險資產，但為何盈利能力與招商銀行出現了顯著的差距？通過分析可以看到，招商銀行的資產收益率確實也僅比華夏銀行低0.2個百分點，但其負債成本率卻比華夏銀行低0.9個百分點，由此產生0.7%的邊際利差。因此，可以確認，華夏銀行與招商銀行顯著的盈利能力差異是規模經濟和邊際利差兩個方面共同產生的作用。

因此，商業銀行要在絕對數上提高盈利能力，就要迅速做大資產規模，因為各中小商業銀行的資產利潤率基本保持在1%~1.3%之間，差異并不顯著，而且該差異主要通過邊際利差體現出來。可見，除了要做大資產規模外，上市銀行還應在資產配置方面盡可能考慮擴大邊際利差。其方法是提高資產收益率并盡可能降低負債成本，在風險可控的情形下降低低風險資產的配置比例，同時還應通過提高發行金融債券比例來擴大財務杠桿效應，從而通過這些綜合手段來提高中小商業銀行的整體收益水平。

【參考文獻】

［1］ （英）亨利英?格勒（Henry Engler），詹姆斯?埃森格（James Essinger）.銀行業的未來［M］.北京：中國金融出版社，2005.

［2］ 周戰強，王子健.銀行業的世貿規則及國際慣例［M］.北京：中國言實出版社，2001.

第7篇：盈利能力分析背景范文

【關鍵詞】美的集團 財務分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司簡介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中國第一家由鄉鎮企業改制的上市公司，1993年銷售收入9.36億元，利潤為1.49億元，2008年銷售收入為453.13億元，利潤為15.51億元，可以說美的電器的發展是跨越式的。經過多年發展，目前擁有員工14萬多人，集家用空調、中央空調、冰洗衣機等家電產品開發、設計、制造、銷售于一體，是國內白色家電規模最大、實力最雄厚的大型產業集團之一，擁有美的、榮事達、華凌、小天鵝等多個品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企業在一定會計期間內利用各種資源取得收入或者利潤的能力。一般地，企業的利潤率越高，則其盈利能力就越強。企業的盈利能力是能夠體現出企業經營業績和經營績效的重要指標。因此，企業的利益相關者都十分關注能體現企業盈利能力的各項指標及其變動趨勢。

（二）盈利能力分析的內容

分析企業的盈利能力，主要是對利潤率進行分析。因為，企業財務成果的增減變動狀況及其原因等，通過分析利潤額可以說明，進而為企業的經營管理指明方向。但是，企業規模或投入總量在一定程度上影響著利潤額。

三、美的股份有限公司的財務分析

文中數據來源：2013年到2015年美的集團年度財務報告；鳳凰網財經板塊中的數據。

（一）營業收入、凈利潤指標分析

2013～2014年，美的集團的營業收入增長了2069318萬元；凈利潤增長速度與營業收入增長速度相當。但是在2015年度比較于2014年度年，集團可能受到其他業務利潤、投資收益、營業外收支等因素影響較大，其營業收入未能保持持續增長，但是從其凈利潤這個指標分析，該公司在2015年度比較于2014年度仍舊有很大幅度的增長；總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的營業收入與凈利潤這兩個指標來看，該公司盈利能力仍在提升。

（二）銷售毛利率、銷售凈利率指標分析

2013年到2015年度美的集團的銷售毛利率分別23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的N售毛利率一直保持上升趨勢，總體來看2015年度相比較于2013年度，企業銷售毛利率增長了2.57%，從對該指標數據的分析，可以看出說美的集團企業銷售產品所得到的收入持續增高，企業的獲利能力越來越強，企業經營效果見好，盈利水平不斷提高。

銷售凈利率是在銷售收入中企業取得純利潤的水平，指的是企業的銷售收入扣除稅費后取得的凈收入。衡量企業的長期盈利水平使用此指標并不準確，因為銷售凈利率的計算并不僅僅以主營業務為主體，將營業外收入也計算在內。但是以此指標可以衡量企業在短時期的經營水平，以及銷售收入的獲利能力，并通過分析現狀找出經營的不足，進行改進以逐步提高獲利水平。

從表中我們可以看出，2013年到2015年年美的集團發展的銷售凈利率分別為6.86%、8.22%、9.84%。美的集團的銷售凈利率連續三年上升反映了該公司的稅收凈利潤在增加且盈利能力也有所提升。

（三）凈資產收益率指標分析

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年凈資產收益率在 2013年以來的三年數值呈不規律地變化，分別是16.19%、26.61%、25.83%。與前一年的數據進行對比，2014年在數值上提高了10.42%，反映出雙匯發展公司所有者權益所獲報酬的水平在提升、投資人和債權人受保障的程度在提高、該公司獲取利潤的能力在增強，但2015年與2014年相比，后一年的數值卻減少了0.78%，說明了在2015年公司的所有者權益所獲報酬的水平有所下降且股東回報率也下降，發展潛力也變小。總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的凈資產收益率這個指標來看，提升了9.64%。表明了該公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）總資產收益率

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年總資產收益率在2013年以來的三年數值呈上升趨勢，反映出該公司競爭實力和發展能力都在持續提高，2015年度相比較于2013年度，美的集團的總資產收益率這個指標來看，提升了1.95%。，表明了該公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企業應當按照屬于普通股股東的當期凈利潤，除以發行在外普通股的加權平均數從而計算出的每股收益。

美的集團2013～2015年的基本每股收益分別為4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的變動情況如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是凈利潤的變化。

（六）成本費用利潤率

對于企業來說，要想提高盈利水平，不僅通過“開源”的方式增加收入，也應該采取必要的手段“節流”，減少成本的費用以提高企業的獲利能力。

從表中我們可以看出2013年到2015年美的集團的成本費用利潤率分別是8.85%、10.85%、12.74%。該指標數值逐年增長，體現企業在成本控制方面的不斷改善，也從側面反映了雙匯的盈利水平不斷提高，經濟效益越來越好。

總體來說，三年來該企業獲利能力有顯著提高，結合前面的分析，導致公司獲利能力提高的原因有可能是存費用減少，同時也說明公司的銷售結構比較合理，企業運行效果有顯著提升。

四、總結與建議

通過上述對于美的集團近三年財務數據進行分析，得出公司資產的整體運轉情況比較理想，銷售、生產、經營方面都有很大的提升，更應注意有效利用負債來擴大企業的經營與生產，資源使用有效程度有待提高。

五、美的集團今后發展建議

（一）努力提高銷售收入

美的集團作為以盈利為目的的企業，非常注重銷售收入的提升，想要提升銷售收入應該從兩個方面來實現，第一是企業內部的修煉提升，努力提升產品和服務的質量，為消費者提供更為舒適的購物體驗，保證產品質量，提升售后服務的質量，注重企業員工的細節管理。第二提升銷售人員的銷售技巧，加強服務工作，銷售人員都是與消費者溝通的重要橋梁，通過培訓提升銷售人員的業務能力水平，可以大幅度的提高企業的銷售額。

（二）擴大資產規模

美的集團想要促進企業資產增長，擴大資產規模，應當抓住機遇，解決融資問題。不斷進行改革，進一步完善企業內部管理體制。以資產的最大增值為目的，實施資產的整體運作，把抵消資產置換掉，把高效資產進一步強化，制止資產的流失。美的集團要提高凈利潤，并保持對凈資產收益的持續關注，根據凈資產收益的發展變化曲線，有針對性的解決問題。

（三）提高資產使用效率

資金管理會影響到企業經營中的方方面面，想要提高資金利用效率，可以從以下三個方面做起，首先要做到高效率的使用資金，增加流動現金和控制現金流出來滿足日常需要的資金，并準確預測資金流通的時間，其次要加強賬目管理，建立堅強存貨制度，規范科學，了解企業行情，科學建立存貨結構，完善賒銷客戶的收款管理方案，采取切實可行的措施，盤活資金，最大程度提高企業的資金使用效率，最后要強化企業人員開源節流的觀念，讓員工認識到控制資金的重要性，從而提高資金周轉與使用效率。

（四）優化股利分配

美的集團應該落實精確的股利政策，不斷完善股利分配，優化股利政策，提高自身的經營管理水平，研究出最適合本公司的最佳資本結構，確定合理的資金數額，提高企業的競爭實力。創新是企業發展的不竭動力，美的集團應加大對科學研究產品設計的資金投入，從而源源不斷的進行技術儲備與創新，提高質量，嚴格質檢系統，竭力創新。保持前進的新鮮動力，把產品聲譽打造的越來越好，競爭力自然就更強。

參考文獻

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[2]張新民，錢愛民.財務報表分析[M].3版.北京：中國人民大學出版社，2014（06）.

[3]蔣堯明，陸音.制造業上市公司盈利能力分析模型構建[J].會計之友，201601：78-83.

第8篇：盈利能力分析背景范文

（西山煤電集團股份有限公司太原選煤廠，山西 太原 030023）

摘　要：“80/20法則”的研究表明，不同顧客為企業創造利潤的能力是不同的，企業80%的利潤往往由20%的高盈利顧客創造，而其余80%的顧客則往往是低利、無利甚至是負利潤的。沒有哪個企業的資源是無限的，資源的稀缺性要求企業將有限資源投入到最有價值的顧客身上，實現價值最大化目標。

關鍵詞 ：顧客；盈利能力；營銷策略；財務視角

中圖分類號：F279.23

文獻標志碼：A

文章編號：1000-8772（2015）22-0096-02

一、研究背景與意義

顧客是企業利潤的最終來源，是企業賴以生存的基礎。更準確地識別顧客類型、發展和維系顧客關系，對提升企業的營銷績效有著重要的意義。因此，對顧客類型進行細分，并制定相應的營銷策略顯得十分必要。

二、基于顧客盈利能力的顧客細分

根據顧客相對突出的盈利質量指標，可以分為“明星”型顧客、“現金牛”型顧客、“穩定”型顧客、“宣傳員”型顧客、“高風險”型顧客五個基本類型。其中，“明星”型顧客成長性高、安全性好，顧客購買特征符合企業戰略發展方向；“現金牛”型顧客盈利的保障性好，資金狀況良好、以付現交易為主，為企業帶來大量的現金流；“穩定”型顧客具有一定的忠誠度，是企業基本消費群體之一；“宣傳員”型顧客具有廣泛的人際關系和信息傳播渠道，在該群體中具有較高影響力和權威性，因此，這類顧客往往成為企業免費的形象代言人，只是這種代言對企業可能是有利的，也可能是不利的，甚至致命的；“高風險”型顧客在保障性、穩定性或（和）安全性方面具有較高的風險性，企業在對待這類顧客是一定要慎之又慎，盡可能降低風險。

（一）投入型顧客及營銷策略

投入型顧客具有較大的盈利能力提升潛力，體現在顧客細分矩陣中，包括不同現實盈利能力的“明星”型顧客。投入型顧客可能目前的盈利能力并不高，甚至為負，但由于其具有良好的成長勢頭和發展潛力，因此，企業可以選擇積極的營銷策略，加大營銷力度，更進一步積極開拓和吸引顧客，提高其滿意度、忠誠度，從而實現顧客盈利能力大幅提升。

（二）保持型顧客及營銷策略

保持型顧客能為企業帶來一定的利潤，具有較好的穩定性或（和）保障性，體現在顧客細分矩陣上，包括一般盈利能力水平以上的“現金牛”型顧客和“穩定”型顧客。

1．一般盈利能力和高盈利能力“現金牛”型顧客。這類顧客的特點有：目前的盈利水平較高，處于企業平均盈利水平附近或以上；盈利的保障性非常高，顧客資信良好；成長性、穩定性、輻射性、安全性等盈利質量指標不突出，說明這類顧客或者與企業的交易處于顧客生命周期的成熟期，或者與企業還未形成一定程度的穩定關系，購買活動具有較高的隨意性、忠誠度低，成長潛力較低；此外，顧客在口碑宣傳方面并未表現出特殊的效力。針對以上特點，企業可以選擇以保持為主的營銷策略，維持現有營銷投入，收獲顧客帶來的大量現金流。

2．一般盈利能力和高盈利能力“穩定”型顧客。這類顧客目前盈利水平較高，處于企業平均盈利水平附近或以上；盈利的穩定性強，說明顧客與企業的交易關系呈一定的規律性，對企業產品認可度較高，具有較高忠誠度；盈利的保障性不突出，說明該類顧客資信情況一般，企業應當保持一定風險意識；盈利成長性不突出，說明該類顧客的未來發展潛力較低；盈利的安全性不突出，說明該類顧客與企業的主營業務契合度較低，企業如加大營銷投入所獲得的回報不一定高；盈利的輻射性不突出，說明該類顧客在口碑宣傳方面沒有表現出突出效力。針對以上特點，企業可以以保守策略為主，維持現有營銷水平，保持較為穩定的客戶關系即可。由于該類顧客的忠誠度較高，流失率預計也可以保持在可接受的范圍。

（三）服務型顧客及營銷策略。服務型顧客顧名思義對企業的“服務”要求較高，這是因為這類顧客具有較為突出的盈利輻射性，他們會將自己的購物體驗和對企業、對產品的認識快速傳播給周圍的人，在一定顧客群體中具有較高的影響力。因此，這類顧客除本身的盈利能力之外，還具有影響更為深遠、更為廣泛的“倍數效應”。眾所周知，產品在短期內改變的可能性很低，因而服務質量對顧客滿意度和盈利輻射性的影響往往就更加明顯，更起作用，更應當引起企業的重視。

（四）防御型顧客及營銷策略。對于企業來說，防御型顧客具有較大的風險，防御型顧客具有較高的不穩定性，即顧客盈利的穩定性較差。穩定性差說明顧客購買的隨機性大、規律性差，顧客忠誠度很低，與企業的購買關系還處于試探期，或者顧客的這類需求很小，更多的是一種隨機性的、偶然性的需求。另外，防御型顧客具有較高的財務風險。防御型顧客體現在顧客細分矩陣上主要包括高盈利能力和一般盈利能力的“高風險”型顧客。1．針對穩定性差的“高風險”型顧客，企業一方面要繼續把握其較高的盈利能力，一方面要積極防范顧客被競爭對手“挖角”。采取適當措施提高顧客滿意度，進而建立一定的顧客忠誠。2．針對保障性差的“高風險”型顧客，企業應當慎重評估顧客資信，制訂較高的信用標準，從嚴把關，在貨款的回收環節采取積極的策略。針對這類顧客，企業更應當具體分析不同顧客的情況，盡可能保障企業盈利的安全。

（五）放棄型顧客及營銷策略。放棄型顧客對企業的貢獻率很低，甚至在一定程度上消耗著盈利顧客帶來的利潤。由于這種消耗在未來轉化為企業利潤的可能性很低，而企業為此面臨很大風險，因此，對于企業來說，放棄型顧客更多的是一種負擔而非收益。針對這類顧客，企業可以在分析的基礎上采取放棄型策略。如，提高顧客信用水平，降低顧客個性化服務成本，減少顧客針對性營銷投入，甚至鼓勵顧客向競爭對手轉移等。

（六）理想型顧客及營銷策略。根據顧客質量評價結果對顧客類型的分類主要考慮了顧客突出的盈利質量特征，但現實中還存在不少顧客，各項或多項盈利質量特征分布較為均勻，沒有明顯的突出項目，難以在顧客細分矩陣中體現出來。這里有一類顧客特別值得企業關注，那就是各項盈利質量指標均處于企業顧客平均水平之上，且目前的盈利狀況良好的顧客。這類顧客可以稱得上是企業的理想型顧客。理想型顧客值得企業重點培養，應當加大營銷投入，重點維系。

（七）開發型顧客及營銷策略。針對這類顧客，企業可以選擇開發性營銷策略。通過調研發現顧客潛在需求，有針對性的推出一些符合顧客潛在需求的個性化服務，或對現有產品和服務做一些小小的改進，選擇適當的方式向顧客傳遞改進信息等，挖掘這類顧客的消費潛能，并在交易中維系和鞏固顧客關系，提高顧客滿意度和忠誠度。從而，將低盈利能力、負盈利能力顧客提升為一般盈利能力、甚至高盈利能力顧客，實現顧客價值的提升。

（八）負盈利能力顧客及營銷策略。負盈利顧客是否對企業就完全沒有價值呢？事實并非如此。分析顧客成本構成，可以看到，顧客成本除了可以歸集到單位顧客賬戶中的可分配成本外，還包括一些維持級作業成本。在可分配的成本中，還包括不同層級的作業成本。借鑒管理會計中本量利分析的思路，單位顧客為企業帶來的銷售收入首先彌補的是單位級顧客作業成本，“固定成本”并不隨單位顧客的數量變動而變動。只要貢獻毛益大于或等于零，負盈利顧客至少可以起到為企業消化產能的作用。因此，企業應當慎重對待負盈利顧客，深入分析顧客特征，對不同價值的負盈利顧客區別對待。

三、結論

顧客是企業真正的利潤來源。作為顧客研究的重要組成部分，準確、合理地進行顧客細分并制定相對應的營銷策略是企業實現營銷效率最大化的根本要求。只有真正掌握顧客盈利特征，以顧客為導向，才能在日益激烈的商業競爭中把握住企業的生命線，提升企業競爭優勢，提高企業整體的盈利能力。

參考文獻：

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第9篇：盈利能力分析背景范文

展望2016年，家電板塊中轉型標的主業轉變的同時，傳統標的也將發生多重轉變：傳統白電逐步由成長股向“類債”標的轉變，廚電行業龍頭在穩健增長同時向后續發展動力轉變，黑電行業格局及盈利模式均在嘗試向新方向轉變。

白電：降低預期，關注高股息類債屬性

當前空調行業的核心矛盾為渠道庫存偏高，我們預計去庫存大概率在2016年上半年完成。

雖然受渠道去庫存影響，白電營收增速短期內有所承壓，但基于產品升級以及成本持續下滑，白電盈利能力層面仍無需擔憂;且隨著家電行業步入緩慢增長期，行業龍頭“類債”屬性將持續顯現。

一方面，基于對成熟市場空調保有量測算，目前行業成長空間仍能支撐其維持低速穩健增長;另一方面，白電龍頭在手現金充裕且無大規模資本支出需求，其股東結構也均對分紅有較高訴求;基于中性分紅假設，預計格力、美的2015年股息率分別超過6%及5%，在國內無風險利率穩步下行背景下，其股息率相對優勢將持續擴大。

參照海外市場發展史，發達國家在經濟由高增速向低增速轉移換擋期，其代表無風險利率的短期國債收益率均從10%左右跌至2%或更低，但同時高分紅、現金流充裕的類債標的估值中樞均相應有所提升，目前國外白電、鐵路等“類債”標的估值均在15倍左右;當前國內白電龍頭絕對估值依舊偏低，且在高分紅背景下估值剛性明顯，隨著無風險利率下行使得套利空間擴大，其估值中樞存在上行預期。

此外，在目前寬松貨幣環境及“資產荒”困境下，白電資產配置價值將趨勢向上;而考慮到目前白電龍頭機構倉位已降至歷史低位，且風險收益比好于前期漲幅過高的創業板個股，資金配置需求較為明顯;近期人民幣納入SDR或增加海外機構A股配置需求，根據其歷史投資風格判斷高股息藍籌或最為受益;總的來說，前期在行業基于“大地產”疊加“大政策”驅動的高速成長背景下，市場對白電投資屬性更多定位為成長型藍籌，而隨著行業步入緩慢增長期，未來其“類債”屬性或更值得關注;雖然空調行業去庫存或延續至2016年上半年，但目前龍頭估值已反映最悲觀的預期，而在貨幣寬松政策影響下，無風險利率下行趨勢確立;對于家電龍頭來說，未來隨著市場預期收益率降低，其穩健的業績成長、較高的股息率及可預期的估值中樞上移均將成為驅動股價穩健上行的動力。

廚電：前景廣闊，探尋增長新動力

在2014年地產成交低迷拖累下，當前廚電行業需求走勢有所放緩，但考慮到2015年地產成交回暖及一年左右滯后周期，后續行業增速有望企穩回升，且長期來看，廚電行業成長空間依舊廣闊。

一方面，在國內顯著的城鄉二元結構及農村獨特住宅、消費習慣之下，國內農村油煙機市場遠未打開，2014年農村油煙機每百戶保有量僅為13.90臺，遠低于其他大家電品類;另一方面，由于油煙機具備極強裝修屬性且自身技術進步較慢，更新需求也處于較低水平;因此在農村及更新需求尚未釋放背景下，目前油煙機年銷量僅為2000萬臺左右，遠低于傳統大白電，參照同為一戶一臺的冰箱及洗衣機行業銷量，長期來看，油煙機內銷總量仍有翻倍空間。

此外，受渠道復雜、燃氣標準多樣化及行業盈利能力較高等因素影響，廚電行業集中度遠低于白電，2015年1-10月行業龍頭老板、方太、美的及華帝零售量份額分別僅為17%、15%、12%及9%，行業實際集中度仍偏低;后續隨著消費升級及品牌認知度提升，行業集中度提升空間較大。

我們判斷未來廚電行業發展路徑主要有以下三方面：其一，渠道進一步下沉，三四線城市消費人群占比將逐步提升，預計其市場總容量不低于一二線城市;其二，新興渠道占比持續提升，電商及電視購物等高毛利率渠道占比將持續提升，并帶動公司產品均價與盈利能力齊漲;其三，集中度向品牌廠商靠攏，隨著消費中樞上移以及廚電成本在整體房價中支出占比逐步下降，消費者對品牌的認可度與接受度將持續提升，并帶動行業格局持續優化。

整體而言，雖然廚電與地產銷售確實存在滯后相關性，但廚電行業正處于“大行業，小公司”時代，龍頭公司均有大幅超越行業周期能力，結合其產品結構及盈利能力均有提升空間，廚電企業長期成長無需擔憂。

總體而言，未來廚電行業以下發展趨勢值得關注：1.隨著廚電企業營收擴張推動規模效應持續顯現，其費用率攤薄效應愈加明顯;2.KA占比持續下降，高盈利的專賣店及電商渠道占比穩步提升;3.渠道周轉率提升后公司對渠道凈利率加以收緊，渠道利潤再分配將明顯增厚公司業績。

綜上所述，廚電龍頭企業成長性與盈利確定性較強，與2007年白電具備一定相似性：行業仍有較大擴容空間，且行業龍頭依靠品牌及渠道優勢，市占率處于上行通道，同時基于均價持續提升及渠道利潤壓縮，公司盈利能力具備提升空間。通過對比分析，廚電龍頭老板電器（002508.SZ）及華帝股份（002035.SZ）有望復制白電龍頭過去十年高速成長態勢，長期穩健收益值得期待。

黑電：沖擊延續，變革中尋找新生

前期樂視網（300104.SZ）投資18.71億元認購TCL多媒體的20%股權，互聯網企業與傳統硬件企業強強聯合攜手挖掘智能電視藍海，樂視內容及生態模式優勢與TCL多媒體硬件制造、用戶基數及線下渠道優勢將形成互補;本次合作表明了互聯網企業與傳統黑電企業仍處于競合關系中的合作階段，樂視與TCL合作后續在智能電視產業布局及內容、增值等層面加速成長值得期待，兩者合作也有望帶動產業生態加速演化。

以樂視網為代表的互聯網企業在智能電視領域率先實現了低價硬件+后端內容、廣告等盈利模式的創新，并推動了客廳經濟革命性的商業模式發展。而隨著互聯網企業持續跨界競爭，傳統黑電企業盈利及市場格局均受到了嚴重沖擊，而其沖擊的實質就是以用戶為核心、服務創造增值價值的商業模式的沖擊;在此背景下，傳統黑電企業紛紛在客廳經濟領域方面進行布局;一方面加大智能電視產品的合作及研發力度，軟硬件性能持續提升，如智能手機一般具備用戶運營基礎;同時黑電廠商積極布局內容，與視頻及游戲內容方進行合作，通過終端、平臺及內容結合積極嘗試后端商業模式變革的創新。

年內包括暴風TV、風行TV在內的智能電視產品密集推出，行業競爭格局持續加劇;在眾多參與者蜂擁而入背景下，我們認為傳統黑電制造企業仍需保持一份冷靜的頭腦，雖然智能電視產業想象空間巨大，但總體來說目前行業格局及長期盈利模式仍不確定;整體產業鏈最頂端為政策制定方，樂視、風行等內容提供方居于中層，而硬件制造商居于底部，傳統黑電企業在初期用戶基礎優勢逐步轉換后，如何爭取更多利潤分成仍需要進行深入思考和長期探索。

家電行業投資策略