盈利能力的基本概念精選(九篇)

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第1篇：盈利能力的基本概念范文

【關鍵詞】美的集團 財務分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司簡介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中國第一家由鄉鎮企業改制的上市公司，1993年銷售收入9.36億元，利潤為1.49億元，2008年銷售收入為453.13億元，利潤為15.51億元，可以說美的電器的發展是跨越式的。經過多年發展，目前擁有員工14萬多人，集家用空調、中央空調、冰洗衣機等家電產品開發、設計、制造、銷售于一體，是國內白色家電規模最大、實力最雄厚的大型產業集團之一，擁有美的、榮事達、華凌、小天鵝等多個品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企業在一定會計期間內利用各種資源取得收入或者利潤的能力。一般地，企業的利潤率越高，則其盈利能力就越強。企業的盈利能力是能夠體現出企業經營業績和經營績效的重要指標。因此，企業的利益相關者都十分關注能體現企業盈利能力的各項指標及其變動趨勢。

（二）盈利能力分析的內容

分析企業的盈利能力，主要是對利潤率進行分析。因為，企業財務成果的增減變動狀況及其原因等，通過分析利潤額可以說明，進而為企業的經營管理指明方向。但是，企業規模或投入總量在一定程度上影響著利潤額。

三、美的股份有限公司的財務分析

文中數據來源：2013年到2015年美的集團年度財務報告；鳳凰網財經板塊中的數據。

（一）營業收入、凈利潤指標分析

2013～2014年，美的集團的營業收入增長了2069318萬元；凈利潤增長速度與營業收入增長速度相當。但是在2015年度比較于2014年度年，集團可能受到其他業務利潤、投資收益、營業外收支等因素影響較大，其營業收入未能保持持續增長，但是從其凈利潤這個指標分析，該公司在2015年度比較于2014年度仍舊有很大幅度的增長；總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的營業收入與凈利潤這兩個指標來看，該公司盈利能力仍在提升。

（二）銷售毛利率、銷售凈利率指標分析

2013年到2015年度美的集團的銷售毛利率分別23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的N售毛利率一直保持上升趨勢，總體來看2015年度相比較于2013年度，企業銷售毛利率增長了2.57%，從對該指標數據的分析，可以看出說美的集團企業銷售產品所得到的收入持續增高，企業的獲利能力越來越強，企業經營效果見好，盈利水平不斷提高。

銷售凈利率是在銷售收入中企業取得純利潤的水平，指的是企業的銷售收入扣除稅費后取得的凈收入。衡量企業的長期盈利水平使用此指標并不準確，因為銷售凈利率的計算并不僅僅以主營業務為主體，將營業外收入也計算在內。但是以此指標可以衡量企業在短時期的經營水平，以及銷售收入的獲利能力，并通過分析現狀找出經營的不足，進行改進以逐步提高獲利水平。

從表中我們可以看出，2013年到2015年年美的集團發展的銷售凈利率分別為6.86%、8.22%、9.84%。美的集團的銷售凈利率連續三年上升反映了該公司的稅收凈利潤在增加且盈利能力也有所提升。

（三）凈資產收益率指標分析

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年凈資產收益率在 2013年以來的三年數值呈不規律地變化，分別是16.19%、26.61%、25.83%。與前一年的數據進行對比，2014年在數值上提高了10.42%，反映出雙匯發展公司所有者權益所獲報酬的水平在提升、投資人和債權人受保障的程度在提高、該公司獲取利潤的能力在增強，但2015年與2014年相比，后一年的數值卻減少了0.78%，說明了在2015年公司的所有者權益所獲報酬的水平有所下降且股東回報率也下降，發展潛力也變小。總體來看2015年度相比較于2013年度，美的集團的凈資產收益率這個指標來看，提升了9.64%。表明了該公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）總資產收益率

表中數據可以看出，美的集團2013～2015年總資產收益率在2013年以來的三年數值呈上升趨勢，反映出該公司競爭實力和發展能力都在持續提高，2015年度相比較于2013年度，美的集團的總資產收益率這個指標來看，提升了1.95%。，表明了該公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企業應當按照屬于普通股股東的當期凈利潤，除以發行在外普通股的加權平均數從而計算出的每股收益。

美的集團2013～2015年的基本每股收益分別為4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的變動情況如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是凈利潤的變化。

（六）成本費用利潤率

對于企業來說，要想提高盈利水平，不僅通過“開源”的方式增加收入，也應該采取必要的手段“節流”，減少成本的費用以提高企業的獲利能力。

從表中我們可以看出2013年到2015年美的集團的成本費用利潤率分別是8.85%、10.85%、12.74%。該指標數值逐年增長，體現企業在成本控制方面的不斷改善，也從側面反映了雙匯的盈利水平不斷提高，經濟效益越來越好。

總體來說，三年來該企業獲利能力有顯著提高，結合前面的分析，導致公司獲利能力提高的原因有可能是存費用減少，同時也說明公司的銷售結構比較合理，企業運行效果有顯著提升。

四、總結與建議

通過上述對于美的集團近三年財務數據進行分析，得出公司資產的整體運轉情況比較理想，銷售、生產、經營方面都有很大的提升，更應注意有效利用負債來擴大企業的經營與生產，資源使用有效程度有待提高。

五、美的集團今后發展建議

（一）努力提高銷售收入

美的集團作為以盈利為目的的企業，非常注重銷售收入的提升，想要提升銷售收入應該從兩個方面來實現，第一是企業內部的修煉提升，努力提升產品和服務的質量，為消費者提供更為舒適的購物體驗，保證產品質量，提升售后服務的質量，注重企業員工的細節管理。第二提升銷售人員的銷售技巧，加強服務工作，銷售人員都是與消費者溝通的重要橋梁，通過培訓提升銷售人員的業務能力水平，可以大幅度的提高企業的銷售額。

（二）擴大資產規模

美的集團想要促進企業資產增長，擴大資產規模，應當抓住機遇，解決融資問題。不斷進行改革，進一步完善企業內部管理體制。以資產的最大增值為目的，實施資產的整體運作，把抵消資產置換掉，把高效資產進一步強化，制止資產的流失。美的集團要提高凈利潤，并保持對凈資產收益的持續關注，根據凈資產收益的發展變化曲線，有針對性的解決問題。

（三）提高資產使用效率

資金管理會影響到企業經營中的方方面面，想要提高資金利用效率，可以從以下三個方面做起，首先要做到高效率的使用資金，增加流動現金和控制現金流出來滿足日常需要的資金，并準確預測資金流通的時間，其次要加強賬目管理，建立堅強存貨制度，規范科學，了解企業行情，科學建立存貨結構，完善賒銷客戶的收款管理方案，采取切實可行的措施，盤活資金，最大程度提高企業的資金使用效率，最后要強化企業人員開源節流的觀念，讓員工認識到控制資金的重要性，從而提高資金周轉與使用效率。

（四）優化股利分配

美的集團應該落實精確的股利政策，不斷完善股利分配，優化股利政策，提高自身的經營管理水平，研究出最適合本公司的最佳資本結構，確定合理的資金數額，提高企業的競爭實力。創新是企業發展的不竭動力，美的集團應加大對科學研究產品設計的資金投入，從而源源不斷的進行技術儲備與創新，提高質量，嚴格質檢系統，竭力創新。保持前進的新鮮動力，把產品聲譽打造的越來越好，競爭力自然就更強。

參考文獻

[1]美的集團2013～2015年年度報告.

[2]張新民，錢愛民.財務報表分析[M].3版.北京：中國人民大學出版社，2014（06）.

[3]蔣堯明，陸音.制造業上市公司盈利能力分析模型構建[J].會計之友，201601：78-83.

第2篇：盈利能力的基本概念范文

一、成本精細化管理是現階段商業銀行財務管理的核心內容

傳統的成本管理是一種“費用控制”方法，費用控制主要由財務部門負責，采取減少預算、節約開支等方法實現。這種做法存在一定主觀性，未考慮成本的引發因素，難以長期奏效。我國加入WTO后，外資銀行進入步伐加快，金融產品不斷推陳出新，市場競爭日益激烈。面對這一形勢，追求多方位的客戶關系管理和產品個性差異化管理已成為商業銀行提升自身競爭力的主要手段，銀行需要對每一經營管理活動和業務環節按照集約化經營的要求，進行投入產出分析。根據成本收益比來確定每一筆業務、每一個部門（網點）、每一個員工的取舍、進退。因此，產品創新和客戶關系管理的市場化要求使銀行成本管理逐漸轉向全方位、多方面的成本核算，進而實現對產品、部門、客戶乃至員工的成本收益分析，為全行產品定價、計劃預算管理、業績考核等提供決策依據。

目前，國內商業銀行在實現系統電子化后，都積極進行信息化管理的探索。尤其是股份制商業銀行在第二階段的信息化過程中，基本實現了數據管理的集中存儲和分析，為系統地將基礎數據轉化為有用的決策信息，實現成本精細化管理提供了技術條件。近年來，浦東發展銀行、招商銀行和民生銀行等銀行業“新銳”，在對外營銷服務水平不斷提高的同時，相繼引進SAP公司的ERP軟件，實現了成本核算、控制和分析等方面的信息化管理，為我國商業銀行實行成本精細化管理，全面提升內部管理水平，保證銀行“質量、效益、規模”協調發展進行了積極的探索。

二、SAP系統簡介和基本概念

SAPR/3系統是國際領先的ERP（EnterpriseResourcePlanning）企業資源計劃標準軟件，是一種集成化的企業信息管理系統。它主要包含財務會計（FI）、管理會計（CO）、人力資源（HR）、物料管理（MM）等模塊。各模塊間緊密集成，可實現數據的一次性輸入和信息共享與交流。另外，針對不同行業的具體情況，SAP提供金融業等專門的行業解決方案。在SAP金融業解決方案中的盈利分析器PA，能對銀行每筆交易進行集成化的成本歸集或費用分配，提供管理決策所需要的有關金融業務盈利情況信息。為更好了解成本精細化管理如何實施，現將SAP系統中幾個主要的基本概念介紹如下：

成本要素：是成本控制范圍所使用的會計科目表中的具體科目，用于控制收入及費用分類和分配。當使用成本要素時，必須附加一個賬戶分配，如：成本中心，一份訂單等。

內部訂單：是成本控制區域中的一個組織結構單元，用以收集、監控和報告內部任務的成本。內部訂單將定期結算到工作明細結構、成本中心、訂單、總賬科目或資產。

統計指標：是一個可測量的數量，用于成本中心和內部訂單的統計數值，如：成本中心的雇員人數。它可以分配到成本中心、作業類型、間接費用定單、業務處理以及利潤中心。它在間接成本分配中作為一個分配基數使用。

三、銀行成本精細化管理應用的基本框架

按照成本精細化管理的主要內容，結合SAP系統的功能模塊，其應用主要分為成本歸集、預算控制和效益評價三部分。

（一）成本歸集

成本歸集的基本內容包括產品成本歸集、客戶成本歸集、部門（網點）成本歸集、項目成本歸集和人力資源成本歸集等，產品成本歸集為其核心內容。

1.產品成本歸集

（1）產品分類

近年來，隨著營銷管理水平的提高，針對產品信息化管理的要求，股份制商業銀行基本上已建立起統一的產品目錄雛形。在SAP系統PA中，可根據現有的個人業務、公司業務、同業和投資業務四個產品大類建立對應的產品組，然后按樹狀結構實行產品細分。如：個人業務細分為個人貸款、個人存款和個人中間業務。個人貸款又再細分為個人住房按揭、汽車按揭和抵押貸款等底層的明細產品類別等。

（2）產品成本的確認

①產品直接成本在PA中可按照每筆業務交易的產品類別、期限（FTP段）、本息收付的方式、利率條件等進行判斷后，再確定相應的FTP或相應的數據需求計算直接成本。如存款的直接成本體現為利息成本，而貸款的直接成本由資金轉移價格成本計算而得。在SAP中產品直接成本也包含直接記入獲利能力段的營業費用。②產品間接成本：直接成本加上產品應分攤的營業費用、資本成本、風險成本等全面成本，得出各類產品或產品組的全成本。

（3）間接費用的分攤方法

所有未直接計入PA獲利能力段的間接費用都要進行分攤處理。在SAP管理會計模塊（CO）中可將間接費用分為人工費用、場地費用、設備費用、營銷費用、行政費用和運營費用等6類次級成本要素，然后設定車輛行駛里程數、部門人員、占用面積、設備價值、營業收入等統計指標，將次級成本要素分攤到產品組以及明細產品，具體分攤路徑和標準為：①公共分攤部門向業務部門、業務支持部門和管理部門分攤：對于車輛折舊、維修等費用，按照行車里程數攤入用車部門；對于營業用房等折舊和水電等相關費用，按照部門占用面積進行分攤；對于人員費用，按照人數進行分攤；②總行業務支持和管理部門到分行的業務支持部門、管理部門及總行的業務部門的間接成本按營業收入分攤；③分行管理部門6類次級成本要素，根據費用類型按照人工耗時、占用面積、設備價值、營業收入等攤入支行；④分行業務支持部門費用和支行費用向所支持的產品組的分攤，按照各類產品的人工耗時攤入；⑤產品組向其明細產品分攤，根據6類成本類型按活動賬戶數、新增賬戶數、營業收入等統計指標分配到明細產品中。

（4）資本及風險成本的分攤

資本成本、風險成本等間接成本可根據風險程度在產品或客戶間分配。分配到業務單元的資本取決于業務規模（如資產）和風險程度。因此，一個規模小但風險高的單位所承擔的資本，可能與規模大但業務風險低的單位承擔的一樣或更多。

產品成本歸集和分配后，結合產品的收入情況，可計算各產品的經濟附加值（“EVA”）或經濟利潤，然后通過PA或者商業智能集成（“BW”）生成標準或更高級的盈利分析報表，進行盈利能力分析。在產品盈利能力分析中，同時可以增加產品分銷渠道和載體等特性，從而能夠依據產品不同的屬性進行全面的盈利能力分析。

2.客戶成本歸集

客戶成本通過全行統一且惟一的客戶號進行歸集，方法與產品成本歸集類似。在SAP中，可將所有的客戶按照公司客戶、個人客戶、同業客戶定義客戶組。然后按照公司行業、個人職業特性，金融機構類別等對以上客戶組進行成本歸集，然后結合客戶信息系統、核心賬務以及資金交易系統的數據進行盈利情況分析。

同時，對客戶區域、VIP和普通客戶等特性的設置，將允許對不同地區以及貴賓客戶的貢獻度進行多維的比較分析。

3.部門（網點）成本歸集

歸集部門成本，首先要涉及到整個銀行內部組織機構在SAP中的設置，比如公司代碼和集團的定義以及成本中心結構和利潤中心結構的設置。對于分行為獨立向外出具報表的單位，可將每個分行作為公司代碼單位，所有分行匯總為集團，集團出具合并的統一報表。每個支行網點作為公司代碼下的最底層單元，分別對應一個利潤中心和成本中心，每個機關部門作為一個成本中心，但所有的機關部門組成一個利潤中心，然后按照現有的樹狀組織結構分別匯總為成本中心組和利潤中心組。按成本來源統計，部門（網點）成本主要由以下部分組成：（1）直接記入成本中心的成本；（2）真實型內部訂單歸集后，通過訂單結算后分配入成本中心的費用；（3）通過次級成本要素分攤入的成本。

4.項目成本歸集

項目是指銀行經營活動過程中所產生的投入大、范圍廣、涉及多項成本要素產生的一攬子經營管理活動，如某個營銷活動，包括參與的人員費用、廣告宣傳費和客戶維護等成本。在SAP中，項目成本歸集通過內部訂單來實現，對每個活動項目分別建立內部訂單，在項目發生過程中分別將成本要素記入內部訂單，為每個項目的效益評價提供依據。內部訂單的預算功能，同時可以實現對項目成本進行控制的目的。

由于內部訂單極其靈活的功能，其使用擴展到具體某個對象的歸集。如通過統計型訂單對車輛成本統計，確定單車成本。通過真實型訂單對共用固定資產（如車隊管理的車輛）等成本進行歸集，然后按照統計指標的權數分配標準（如部門用車的里程數）確定的結算規則，將訂單中的費用分配到相應的責任成本中心。這樣，對期間成本周期性地進行事后分配，能有效提高核算工作效率。

5.人力資源成本歸集

通過對人力資源成本的計量歸集，可以為銀行人力資源的利用、員工績效評價提供可靠的定量依據。人力資源成本通常分為：人員獲得（招聘）成本、員工增值（培訓）成本、日常使用（工資和福利性支出）成本和業務開支成本四類。

在SAP中人員成本可通過人力資源模塊、總賬會計和差旅模塊進行歸集。對獲得、增值和日常使用成本的計量，主要由人力資源模塊進行。由于員工主數據中包括員工所屬成本中心，因此，相應的人員成本同時反映為部門成本。除差旅費用外，在差旅模塊也可同時歸集包括員工招待費、會議費等業務性支出以及員工電話、車改和醫藥費等福利性支出等。

（二）預算控制

投資管理、基金管理模塊和內部訂單等功能可使SAP在資產采購、項目及部門費用支出等方面實現事前控制。例如，在進行固定資產、廣告宣傳和耗材采購時，如果超過部門或項目預算則不能進行采購訂單創建。而且SAP提供的全方位、分層次的科目預算功能，使上級部門可根據需要對下級單位進行部門費用科目控制。此外，通過人力資源模塊的員工主數據中差旅優惠級別的設定，能夠定義每個員工的差旅報銷標準，結合其由員工在客戶端錄入報銷申請的分布式操作模式，使系統在實現成本控制目的的同時，有效減輕財務人員成本核算到人造成的工作壓力。

（三）效益評價

效益評價主要包括對支行及部門業績評價、對經營對象即產品和客戶等獲利能力的評價，以及對員工和項目的投入產出評價。例如對支行、部門的效益評價，可依據系統提供的成本基礎資料，計算分層次的盈利指標，如邊際利潤、營運利潤、網點利潤和利潤貢獻（分、支行經營利潤減分攤的總行費用），評價經營單位的創利水平、淘汰利用情況等。而對經營對象的業務評價主要針對業務品種和客戶的創利能力，通過編制投入產出報表來完成。

由于SAP系統的高度集成性，各模塊在獨自運行的基礎上，可以處理其他模塊或外部系統的信息，尤其在經營單位和經營對象效益評價方面，例如PA在進行產品獲利能力分析時，需要來自FI/CO模塊的成本數據，另一方面也需要來自核心財務系統以及資金交易等外部系統的產品收入數據，整理生成各類分析報表。對于具有成熟的、專業的業績評價系統（如客戶經理考核系統）的銀行，則需要對SAP中的數據進行處理，生成適合專業系統處理的數據。特別需要指出的是，效益評價的實現要求SAP和外部系統之間進行大量、頻繁的數據轉換。因此，外部系統能否支持、提供這些信息、或者外部系統能否支持SAP提供的信息，將影響業績評價功能的實現。

四、銀行成本精細化管理應用中需要注意的幾個問題

SAP系統是遵循國際企業的管理實踐和經驗而設計和開發的。因此，其功能設計和方案可能與國內銀行業的管理現狀存在相當大的差距。要使SAP更好地服務于國內商業銀行的成本精細化管理，我們還必須注意以下幾個問題：

（一）盈利能力分析與銀行業績考核的關系

SAPPA模塊的功能定位于分析對象的盈利能力分析，并不構成全面的業績考核，不是一個獨立、完整意義上的業績考核管理系統。例如新產品處于推廣階段，對新產品的評價不能僅看其盈利能力，應主要關注其市場滲透能力和對其他產品的服務功能。如果僅以盈利能力等財務成果作為退出或進入等決策依據，可能會造成戰略性失誤。因此，如果進行全面的業績考核，則必須再選擇SAP的其他模塊或依靠專業的業績評價和考核系統。

（二）FTP和資本成本確定中存在問題對盈利能力分析的影響

FTP資金轉移價格是銀行管理會計意義上的內部資金轉移價格，在SAP系統PA中用于確定每筆業務交易資金的機會成本（直接成本）或收益，主要按照資金市場交易價格來確定。但由于國內資金交易品種不全，利率市場化程度不高，容易導致FTP數據失真。另外，“政府之手”和市場操縱行為等非市場因素會使銀行股票的Beta偏離正常水平，根據CAPM模型確定的資本成本可能會扭曲，從而影響獲利能力分析結果，因此，應考慮有關異常因素加以調整。

第3篇：盈利能力的基本概念范文

[關鍵詞] 供應鏈 實施 需求 管理

成功供應鏈的實施，需要準確把握顧客的需求，否則會出現大量庫存，或者會因為缺貨而不能滿足顧客需求。企業依靠需求管理，以生產能力和需求相匹配為目標，通過改進生產計劃、壓縮需求、延期交貨、增加生產能力等來進行需求管理。然而，要合理實施供應鏈管理，需要對各種需求不確定性進行識別，準確把握客戶需求特性，合理運用各種預測技術，積極響應市場變化，做到供應鏈反應能力和供應鏈總體成本之間的合理平衡。

預測是對未來需求的預期，是制定計劃和業務決策的基礎。預測的目標就是盡可能縮小預測和實際需求之間的差距。好的預測需要供應鏈上下游企業信息共享，協同一致，才能有助于降低庫存、減少存貨、保證生產連續、降低成本和改進服務。

在推動式供應鏈中，所有推動流程都是根據對顧客需求的預測來運行，供應鏈管理者必須規劃產品的生產能力；在拉動式供應鏈中，所有拉動流程都是根據對市場需求的反應來運行，供應鏈管理者必須提高產品的供給需求能力。在這兩種情況下，供應鏈管理者采取的第一個步驟就是預測顧客未來需求量，制定需求計劃。

一、需求管理的基本概念

1.產生需求不確定性的因素

隨著經濟的發展，影響企業在市場上獲取競爭優勢的主要因素也發生著變化。導致需求不確定性的主要因素有：

（1）產品壽命周期越來越短。隨著消費者需求的多樣化發展，企業的產品開發能力也在不斷提高。目前，國外新產品的研制周期大大縮短。與此相應的是產品的生命周期縮短，革新換代速度加快。由于產品在市場上存留時間大大縮短了，企業在產品開發和上市時間的活動余地也越來越小，給企業造成巨大壓力。

（2）產品品種數飛速膨脹和客戶劃分越來越細。因消費者需求的多樣化越來越突出，廠家為了更好地滿足其要求，便不斷推出新的品種，從而引起了一輪又一輪的產品開發競爭，結果是產品的品種數成倍增長。盡管產品數已非常豐富，但消費者在購買商品時仍然感到難以稱心如意。為了吸引用戶，許多廠家不得不絞盡腦汁不斷增加花色品種以滿足不同的目標客戶細分市場。

（3）對交貨期的要求越來越高。隨著市場競爭的加劇，經濟活動的節奏越來越快。其結果是每個企業都感到用戶對時間方面的要求越來越高。這一變化的直接反映就是競爭主要因素的變化。20世紀60年代的企業間競爭的主要因素是成本，到70年代時競爭的主要因素轉變為質量，進入80年代以后競爭的主要因素轉變為時間。這里所說的時間要素主要是指交貨期和響應周期。用戶不但要求廠家要按期交貨，而且要求的交貨期越來越短。我們說企業要有很強的產品開發能力，不僅指產品品種，更重要的是指產品上市時間，即盡可能提高對客戶需求的響應速度。如果一個企業對用戶要求的反應稍微慢一點，很快就會被競爭對手搶占先機。因此，縮短產品的開發、生產周期，在盡可能短的時間內滿足用戶要求，已成為當今所有管理者最為關注的問題之一。

（4）對產品和服務的期望越來越高。進入20世紀90年代的用戶對產品質量、服務質量的要求越來越高。用戶已不滿足于從市場上買到標準化生產的產品，他們希望得到按照自己要求定制的產品或服務。這些變化導致產品生產方式革命性的變化。現在的企業必須具有根據每一個顧客的特別要求定制產品或服務的能力，即所謂的“一對一（One-to-One）”的定制化服務（Customized Service）。企業為了能在新的環境下繼續保持發展，紛紛轉變生產管理模式，采取措施從大量生產（Mass Production）轉向定制化大量生產。不過，應該看到，雖然個性化定制生產能高質量、低成本地快速響應客戶需求，但是對企業的運作模式提出了更高的要求。

（5）功能性產品或創新性產品需求型態的不同。功能性產品主要面向基本需求，具有生命周期長、需求穩定和便于預測、產品改型變異程度小等特點。創新性產品主要面向創新性需求和個性化需求，生命周期較短，需求不穩定且難以預測，產品改型變異程度比較大。

2.需求不確定性產生的后果

由上述需求不確定性因素對供應鏈的共同作用，將對供應鏈的性能產生巨大影響，其中尤為嚴重的是需求信息偏差逐級放大對供應商庫存的影響，即“牛鞭效應”。其危害主要有：

（1）由于制造商過分依賴于分銷商的的銷售訂單進行預測、安排生產能力和時間，以及控制庫存，變化的需求信息會影響企業管理。

（2）庫存過量或失銷。需求不確定影響整個供應鏈中的制造、分銷、零售等環節的庫存，導致有效需求得不到滿足、銷售不暢等。

3.需求管理的概念

需求管理的概念是指根據企業的銷售歷史數據、現已安排計劃的訂單情況、運作安排日程表上所規定的市場營銷行為，以及客戶信息等資料和數據而得出的一項銷售計劃。

在供應鏈管理中，需求管理是指供應鏈參與企業能準確識別最終顧客的需求特點和影響需求的因素，通過需求預測，制定需求計劃，盡量減少需求不確定性，使需求和供給相互匹配，提高供應鏈反應能力，以最小的整體成本滿足目標顧客的特定類型需求。

需求管理的理想結果是在企業內部各職能部門之間，以及在外部與供應鏈參與企業之間，進行緊密協作，相互溝通，相互影響，從而對企業在運作過程中的每個時段、每個環節、每個項目做出一個統一的具有連續性的預測。

二、需求管理在供應鏈管理中的地位和作用

1.需求管理在供應鏈管理中的地位

根據大多數人的研究結果，認為供應鏈管理主要涉及5個主要領域：需求管理（Demand Management）、計劃（Planning）、物流管理（Logistics Management）、供應管理（Sourcing）、回流（Return）。

由圖1可以看出，需求管理是供應鏈管理中的基本管理要素或管理領域之一。需求管理位于供應、生產作業和物流之后，直接面對顧客。任何供應鏈存在的主要目的，都是為了滿足顧客需求，并在這個過程中盈利。在當今競爭激烈市場多變的環境下，企業越來越多的關注需求管理的問題，需求管理已經成為搭建高效供應鏈、為戰略決策層提供獲取客戶需求的信息的重要手段。

圖1 供應鏈管理涉及到的領域

顧客是供應鏈中不可或缺的組成部分。判定一條供應鏈成功與否的標志在于其是否滿足顧客需求并盈利。而需求管理是供應鏈管理5個主要領域之一，其作用對于供應鏈的成功實施具有非常重要的作用。

2.需求管理在供應鏈管理中的作用

（1）有利于準確定位目標客戶群和準確把握顧客需求。供應鏈管理要正確實施，需要根據企業的競爭戰略，對目標市場或客戶群進行細分，進而調整供應鏈戰略和需求管理戰略，使三者相互匹配。總的來說，不同顧客群的需求會隨下面幾個屬性而變：每一次所需的數量；顧客能接受的響應時間；需求的產品種類；要求的服務水平；產品的價格；期望的產品創新周期等。

同一顧客群的顧客傾向于具有相同的需求特性，而不同顧客群的顧客的需求特性差別較大。對市場進行細分后，了解了細分客戶的需求是什么，有利于根據不同的需求特點制定相應的需求策略和供給策略，生產制造出區別于競爭對手的差異化產品，更好的滿足顧客的需求，使得供應鏈中的供需更加平衡。

（2)有效抑止“牛鞭效應”引發的后果。對不確定性因素來源分析可知，需求不確定性因素的來源大部份來自于下游的顧客及最終的消費市場，發生的原因主要是不能適時的掌握正確的信息。因此，要降低需求不確定性發生，抑止由于需求信息偏差而導致的“牛鞭效應”，匹配供需，從而避免供應鏈中的庫存存貨量逐級增大，庫存成本上升，生產的不平衡和運輸的不協調等，最終有助于供應鏈整體成本的降低。

(3)減少庫存，降低成本、費用。供應鏈管理要求對組成供應鏈的各個環節進行優化，建立良好的合作伙伴關系，從而促進產品和需求信息的快速傳遞，減少庫存量，減少資金占用，降低庫存成本，加速整個供應鏈一體化中資金的周轉。

(4)提高服務質量，刺激消費需求。顧客要求提品的前置時間越短越好。供應鏈管理還使物流服務功能系列化。它這種快速、高質量的服務，必然會塑造企業的良好形象，提高企業的信譽，提高顧客滿意度，刺激消費需求。

（5)有效地實現供需的良好結合。供應鏈將供應商、制造商、分銷商、零售商和最終客戶構成的功能網鏈，對每個環節的供需界面進行協調、優化管理，可以使顧客需求信息沿著與供應鏈物流相反方向準確迅速地反饋到供應鏈中各成員企業，各成員企業據此對產品的增加、減少、改進、質量提高、原料的選擇等做出正確的決策，保證供需的有效平衡。

三、供應鏈管理中的需求管理模式

根據企業的競爭戰略是基于時間、成本、質量，以及該企業的產品品種數量和產品送達和反饋時間，需要相應的供應鏈戰略予以匹配，提供滿足客戶需求的產品和服務。客戶需求的變化是供應鏈中不確定性因素形成的來源之一，需求不確定性主要受到功能性或創新性兩種產品需求型態的不同影響。

表1是對功能性產品和創新性產品的特點比較。在實施供應鏈需求管理時，應該根據產品的特點，選擇不同的供應鏈。

表1 功能性產品和創新性產品的比較

1.對功能性產品的需求管理模式

對功能性產品，主要是面向基本需求，具有產品品種單一、生命周期較長、需求較穩定的特點，可以利用基于歷史數據的預測方法，對功能性產品的將來需求做出比較準確的預測。通過保有庫存來滿足客戶需求，對供應鏈反應能力要求不高，但是盈利能力比較強。

其管理方式可以用本書第一章所介紹的推動式供應鏈管理，根據預測進行MTS方式生產，為將來的需求建立庫存，增加供應鏈盈利能力。

2.對創新性產品的需求管理模式

對創新性產品，主要面對的是個性化需求，具有需求變動比較大、產品的生命周期較短、產品品種數量相對比較多等特點，歷史數據不能再作為預測依據。此時，客戶需求需要盡快得到滿足，對供應鏈的反應能力要求極高。

其管理方式可以用拉動式供應鏈，所有的生產和銷售都完全基于客戶訂單驅動，可以采用MTO生產方式，使整個供應鏈內庫存大幅降低，同時快速將對客戶需求信息的及時傳遞給供應鏈內不同參與企業。

表2是對拉動式供應鏈（反應性供應鏈）和推動式供應鏈（盈利性供應鏈）的具體職能戰略地對比。

表2 盈利型供應鏈和反應型供應鏈的對比

3.推－拉混合型供應鏈

圖2 推－拉混合供應鏈

對推動型供應鏈和拉動型供應鏈的劃分主要是從市場需求變化的角度出發，重點是供應鏈如何處理市場需求不確定性的需求管理問題。在實際的供應鏈管理過程中，不僅要處理來自需求端的不確定性問題，而且還要考慮如何處理來自供應端的不確定性問題。

在推－拉戰略中，供應鏈的某些層次，如最初的環節以推動方式經營，同時其余的環節則采用拉動方式。推動環節和拉動環節的接口處被稱為推－拉邊界。推－拉邊界的確定，對于采用延遲策略具有非常重要的作用。圖2是推－拉式供應鏈的示意圖。

要確定推拉邊界,即供應鏈戰略庫存位置，就必須盡可能早的獲取最終客戶的準確需求,把庫存位置盡量從供應鏈的末端向供應鏈上游放置，充分利用供應鏈內部信息共享和交流，實現供給和需求的平衡。在現實中，通過提高需求可見性，同時加快供應鏈運作速度，調整供應鏈支點，即戰略庫存，就能保證供給和需求的有效平衡。見圖3。

圖中，D為客戶需求量，I為庫存，C為庫存容量。其中最為理想的方式就是圖C。

具體結合供應和需求兩個方向不確定性影響出發，可以具體選擇相應的供應鏈管理模式，如圖4。

四、結論

第4篇：盈利能力的基本概念范文

（一）財務杠桿原理 財務杠桿，又稱融資杠桿，是指企業對資本成本中固定資本來源的利用程度。

（1）財務杠桿作用。所謂財務杠桿作用是指利用財務杠桿在提高股東每股收益（EPS）中所起到的作用。財務杠桿能起到作用是因為在資金總額和資本結構既定的條件下，企業需要從息稅前收益（EBIT）種支付的利息、優先股股利和租賃費用是固定的。當EBIT增大時，每一元利潤多負擔的固定費用相應減少，從而給每一股普通股帶來額外利潤，這種由于財務杠桿多帶來的額外利潤，稱之為財務杠桿利益。當企業的EBIT減少時，每一元利潤所負擔的債務利息將會增加，從而給每一股普通股帶來額外損失，我們稱之為財務風險。可見，財務杠桿的作用具有正負兩種效應，作為企業應充分利用財務杠桿的正面影響，發揮負債經營的作用，為企業的所有者創造更大的價值。

（2）財務杠桿系數。為了有效地反映出財務杠桿的作用，我們通常引入一個變量，即財務杠桿系數。該系數反映了普通股每股收益的變動率與息稅前利潤變動率兩者之間的關系，即：DFL＝（EPS/EPS）/（EBIT/EBIT）。式中，DFL為財務杠桿系數；EPS為普通股每股利潤；EPS為普通股每股利潤變動額；EBIT為息稅前利潤；EBIT為息稅前利潤的變動額。如果不考慮優先股股利，該式可表示為：DFL＝EBIT/（EBIT-I）。通過上式不難看出兩點：財務杠桿系數表明息稅前利潤增長引起的每股利潤的增長幅度；在資本總額、息稅前利潤相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股利潤也越大。

（二）財務風險 財務風險又稱籌資風險，它是指企業在經營活動過程中利用財務杠桿可能增加了股東每股收益大幅波動的可能性，進而影響企業的償債能力，甚至破產的可能性。如前分析，如果企業經營狀況不佳，企業的EBIT下降，并且舉債經營過程中，息稅前收益率小于負債利率，企業就會獲得財務杠桿損失，即財務風險。企業財務風險的大小主要取決于財務杠桿系數的高低。一般情況下，由于存在負債利息，必然使該系數大于1，即存在一種放大效應。該系數越大，普通股每股收益相對于息稅前利潤的變動幅度也越大，表現為當息稅前利潤率下降時，普通股每股收益率會以更快的速度下降，從而財務風險也越大。反之，財務風險就越小。

二、財務杠桿與風險關系的影響因素

（一）息稅前利潤率 在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務杠桿系數越小；反之，財務杠桿系數越大。因此息稅前利潤率與財務杠桿系數呈相反方向變化。

（二）負債的利息率 在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下，負債的利息率越高，財務杠桿系數越大，反之，財務杠桿系數越小，負債的利息率對財務杠桿系數的變化呈相同方向。

（三）企業資本結構 資本結構是一個企業全部資本的價值構成和比例關系。在息稅前利潤率和負債利息率保持不變的情況下，債務資本所占的比重越大，負債比率越高，則債務利息越大，表現為財務杠桿系數越大；反之，財務杠桿系數越小，因此，負債比率與財務杠桿系數呈相同的方向變化。

財務杠桿的效應是具有雙重性，有正負兩種效應，而除了上述主要因素外，還有很多影響財務風險的其他因素，并且這其中有許多因素是不確定的，因而進行財務風險管理，對企業來講是一項極為復雜的工作。企業要做的是結合本企業發展的不同階段、不同財務狀況，選擇不同的籌資戰略，盡可能發揮財務杠桿的積極效應，帶來較大的財務杠桿利益，盡可能回避和轉移財務風險。

三、財務風險管理

（一）適度舉債，合理利用財務杠桿 通過上述分析，負債的存在是產生財務杠桿效應的前提。企業在籌資過程中，適度舉債，能給企業帶來財務杠桿利益。尤其是當企業生產運營狀況良好，息稅前利潤率遠高于負債的利息率時，財務杠桿在起正作用，此時應加大債務比重，擴大財務杠桿系數，更好地發揮財務杠桿的放大效應。但隨著負債的增加，負債成本上升，財務杠桿效應放大的同時，財務風險亦提高。特別是若此時企業發展不穩定，獲利能力下降或波動較大，進一步舉債帶來的將是財務杠桿的負面影響。當息稅前利潤率小于負債利息率時，尤其是當息稅前利潤率遠低于負債利息率時，財務杠桿的放大效應使得這種負作用更明顯，會使得企業償債能力受到很大壓力。此時企業就不能一味追求財務杠桿效應的擴大，應盡量降低債務比重，以減小財務杠桿對企業的不利影響，回避財務風險。因此，企業舉債的數額應掌握在一個合理的界限，既能滿足企業對資金的需求，又能發揮財務杠桿的作用。在不同階段，財務杠桿系數、財務杠桿作用和財務風險呈現出不同的關系，企業在利用財務杠桿時應慎重考慮。

（二）優化資本結構 最優的資本結構，是指企業在一定的時期內的加權平均資本成本最低、企業價值最大。目前企業主要的籌資方式為債務資金籌集和權益資金籌集，一般情況下負債的資金成本要低于權益資金成本。隨著負債的增加，負債資本在企業資本構成中的比重上升，從而是綜合資本成本率下降。并且，適度舉債可獲得較大的財務杠桿利益，因此，確定最佳資本結構，實際上反映了企業最佳負債范圍的確定。企業可從兩方面下手來優化資本結構：從靜態上，籌資時首先考慮內部籌資，如可加大留存收益比率，降低負債比率，降低總體上債務風險來優化資本結構。從動態上，從息稅前利潤率與負債利息率的比較入手。即當息稅前利潤率下降時，降低負債比率，從而減少財務杠桿系數，降低財務風險；而當息稅前利潤率上升時，適度提高負債比率，從而提高財務杠桿系數，提高息稅前利潤率。

（三）增強企業的盈利能力，降低收支風險 降低收支性財務風險的根本方法是增加企業的盈利能力，努力提高息稅前利潤率。如果盈利能力提高了，企業收支風險就會降低。為此，可以從以下幾方面來增強企業的盈利能力：第一，企業要認真貫徹國家的產業政策，抓好產業、產品結構的調整，以市場為導向，不斷開發新產品，擴大企業市場占有額，確保企業處于發展上升階段；第二，要建立好企業良好的激勵機制、開發機制和銷售機制；第三，提倡實行多樣化的經營，多樣化投資，這是減少企業財務風險的重要方法之一。

綜上所述，企業在進行財務決策時，應對自身財務狀況和償債能力有充分而準確的估計，全面考慮財務杠桿大小及影響因素，適時調整，優化企業資本結構，保證企業充分利用財務杠桿，盡可能發揮財務杠桿正面作用并積極限制其負作用的產生，從而企業所有者創造出更大的價值。

參考文獻：

第5篇：盈利能力的基本概念范文

[關鍵詞] 數據挖掘 CRM 客戶分類

一、引言

隨著電子商務的發展，愈來愈多的先進企業將重點從“以產品為中心”向“以客戶為中心”的客戶關系管理轉移。客戶關系管理為企業經營、決策和管理提供了一種新型商業模式。數據挖掘主要是基于人工智能技術、統計技術與數據庫技術，高度自動化地分析企業中的數據，從中挖掘出潛在的信息，幫助用戶進行決策。數據挖掘是一種新的商業信息處理技術，其主要特點是對商業數據庫中的大量業務數據進行抽取、轉換、分析和其他模型化處理，從中提取輔助商業決策的關鍵性數據。客戶關系管理是數據挖掘技術在企業決策支持系統中的重要應用領域。利用數據挖掘技術，發掘客戶數據中蘊涵的知識，從而強化跟蹤服務和信息分析能力，使企業以提供更快捷和周到的優質服務，提高客戶滿意度，吸引和保持更多的客戶從而增加營業額，并通過信息共享和優化商業流程有效地降低企業經營成本。

二、基本概念

1.CRM的概念

客戶關系管理（CRM）是指對企業和客戶之間的交互活動進行管理的過程。它是企業為了提高核心競爭力，通過改進對客戶的服務水平，以客戶為核心的經營理念；是實施于企業的市場營銷、銷售、服務、技術支持等與客戶相關的領域，旨在改善企業與客戶之間關系的新型機制；也是企業通過技術投資，建立能搜集、跟蹤和分析客戶信息的系統，創造并使用先進的信息技術，以及優化的管理方法和解決方案的總和。

按照目前市場上流行的功能分類方法，CRM應用系統可以分為操作型CRM、分析型CRM和協作型CRM。其中，分析型CRM就是利用數據倉庫、數據挖掘等技術對各種數據進行分析，并從中獲得有價值的信息，支持發掘和理解客戶行為。

2.數據挖掘技術

數據挖掘是當前信息分析領域中的熱門技術。數據挖掘是從大量數據中提取出可信的、新穎的、有效的并能被人理解的模式的處理過程。數據挖掘任務一般可分為兩類：描述和預測。描述型挖掘任務刻畫數據庫中的數據的一般類型，預測型挖掘任務在當前數據上進行推斷及預測。數據挖掘的功能以及可以發現的模式類型介紹如下:

（1)分類。分類是數據挖掘中一項非常重要的任務，目前在商業上應用最多。分類是使用類標記已知的數據對象作為訓練集，通過對該數據集的分析，導出數據的分類模型，然后使用模型預測未知數據。

（2)聚類。聚類是根據數據的不同特征，將其劃分不同的數據類，目的是使同一類別的個體之間的距離盡可能小，而不同類別上的個體間的距離盡可能大。

（3)關聯分析。關聯規則挖掘是從大量的商業事務記錄中發現大量數據項之間有趣的相關性。關聯規則發現廣泛應用于市場營銷、事務分析等領域。

（4)孤立點分析。數據庫中包含那些不符合大多數數據對象所構成的規律(模型)的數據對象就被稱為孤立點。對這些數據的挖掘分析可以處理一些特殊事件。

（5)演變分析。數據演變分析描述行為隨時間變化的對象的規律或趨勢，并對其建模。可以進行趨勢分析、相似性分析、與時間有關數據的序列模式挖掘和周期模式挖掘。

三、數據挖掘在CRM中的應用分析

1.客戶分類分析

所謂客戶分類就是將一個大的消費群體劃分成一系列細分群體的過程。通過客戶群體分類，數據挖掘可以通過聚類和分類的方法把大量的客戶分成不同的類。企業可以針對不同類型的客戶提供個性化的服務，使企業以最小的投入獲得最大的回報。

2.客戶行為分析

（1)客戶滿意度分析。客戶滿意度分析是對某項產品或服務的消費經驗的總體評價，應用數據挖掘的分析方法對客戶的信息進行分析，找出客戶的不滿意的原因，從而增加客戶的忠誠度。

（2)客戶忠誠度分析。客戶忠誠度是指某個企業的用戶愿意繼續購買該企業產品或服務的傾向。企業以客戶的購買傾向為度量，對已有的客戶數據進行分析，從而保持現有的客戶。

（3)客戶盈利能力分析。客戶盈利能力分析是利用數據挖掘技術來分析和預測不同市場活動情況下客戶盈利能力的變化，幫助企業制定適合的市場策略，留住有價值的客戶，開發潛在客戶。

（4)客戶生命周期價值分析。客戶生命周期價值分析是對現有客戶或潛在客戶在一段時期內的預期價值。主要是分析客戶在不同時期的收入、成本、風險，利用價值理論公式得出客戶的價值并提供預測。

（5)客戶流失分析。客戶流失分析是根據以前的客戶流失數據包括的客戶屬性、服務屬性和客戶消費屬性與客戶流失可能性關聯的數學模型，找出客戶流失原因，建立預測模型來推測出現有客戶的流失情況。

（6)交叉銷售分析。交叉銷售是指企業向原有客戶銷售新的產品或服務的營銷過程。數據挖掘可以幫助企業分析出最優的銷售匹配方式，決定選擇最合適的交叉銷售方式。交叉銷售分析是典型的關聯分析問題。

3.市場分析

市場是企業生存的關鍵，預測市場走勢是分析預測產品發展趨勢、預測不同區域消費者對不同產品的消費趨勢、以及分析季節性變化、非規則變化等。采用時序分析的方法，對基于時間序列的銷售數據進行趨勢分析，分析預測市場的趨勢變化、循環變化、季節性變化、非規則或隨機變化。通過數據挖掘的客戶關系管理系統的分析，可以有效地指導企業在市場、銷售、服務方面將資源分配給有價值的客戶，掌握客戶的行為模式，以便提前對可能的各種客戶行為以及市場變化做準備。

四、決策樹在客戶分類中的應用實例

在數據挖掘技術中主要有兩類技術可以對客戶進行分類：分類技術和聚類技術，把這兩種技術進行有機的結合，能進行有效的分類。如果要對客戶進行細分，首先根據一部分客戶數據進行聚類，利用聚類結果對不同的客戶賦以不同的類標記，然后利用分類功能，對客戶特征進行建模，挖掘出不同類的客戶的不同特征。在下面的內容中，按照數據挖掘的一般過程模型，利用決策樹技術對一個客戶數據集按照客戶持有的客戶會員卡進行分類。

1.數據準備

用做測試分析的數據集FoodMart2000，是Microsoft 產品 SQL Server 2000 Analysis Services 提供的示例數據庫。在FoodMart2000數據庫中提供了24個表，每一個表都有一定數據量。其中，Customer表中多達27個屬性，共有10281個不同客戶的記錄，每個客戶數據記錄包含有客戶數據:客戶姓名、性別、住址、婚姻狀況、持有的會員卡類型等個人信息。

在開始數據挖掘前，用數據挖掘工具提供的相關分析技術，篩選出適合用來進行建模的屬性。我們選用Microsoft SQL Server 2005中的Analysis Services工具對Customer表的數據進行相關分析，其中member_card是我們所要的分類屬性。從相關分析的結果可以看到，要進行基于member_card的分類，我們選擇如下的屬性：yearly_income、education、num_cars_owned、num_children_at_home、occupation等五個屬性進行分析。

為了更好地模擬實際的數據,考慮到客戶的年收入(yearly_income)應該是數值型屬性，我們將數據庫中的yearly_income處理成數值型屬性進行分類。將離散值“$10K～$30K”處理為數值“1”，離散值“$30K～$50K”處理為數值“3”，以此類推，直到“$150K+”處理為數值“15”。

2.建立模型和評估

SPRINT決策樹算法是一種準確率高，速度快的決策樹算法。下面選擇SPRINT決策樹算法進行客戶分類挖掘：首先用訓練數據集建立決策樹模型；然后對模型的準確率用測試數據進行測試。

（1)模型的建立。用某一次隨機取樣方法得到的訓練集和SPRINT算法建立決策樹模型，通過剪枝后可以得到如下模型：

yearly_income Normal (1370/1476,106,0.9282/0.0718)

yearly_income > 2

num_children_at_home

yearly_income Bronze (3684/4528,844,0.8136/0.1864)

yearly_income >14

num_children_at_home Silver (70/89,19,0.7865/0.2135)

num_children_at_home >0.5 ==>Golden (35/38,3,0.9211/0.0789)

num_children_at_home >1.5 ==>Golden (533/723,190,0.7372/0.2628)

將上面的模型以決策樹的形式表示，如圖1所示。

圖中根節點0的左子節點是葉節點1，在該節點中占多數的類是Normal(92.82%）,因此用Normal來標記該節點，但還有7.18%的記錄(客戶)所標記(持有)的會員卡與Normal不一致，稱為發生了分類錯誤,但是相比根節點0(未分類時)的情況:Normal=23.42%、 Bronze=55.62%、Silver=9.02%、Golden=11.95%,可以認為已明顯區分出了客戶選擇Normal會員卡的模式。對葉節點4、5、7、8的解釋同上。

（2)模型的評估。根據保持取樣劃分的方法，取三分之二的數據分配到訓練集，其他三分之一分配到測試集，我們對原數據集進行五次取樣進行測試。分別用獲得的訓練集和測試集建立決策樹模型并對模型作測試，每次建立的模型的結構一致、各節點所屬類別沒有發生變化。圖2是五次分類效果的比較。縱軸表示數據記錄在其所屬的數據集中的分類正確率，實線表示訓練集，虛線表示測試集。就所用的測試集進行測試的結果來看，模型的表現比較穩定，五次的試驗結果都沒有明顯差別。

3.模型

模型的就是在一個數據挖掘模型建立好以后，將數據挖掘所獲得的知識用一種用戶可以使用的方式來組織和表示出來。預言模型標記語言PMML（Predictive Model Markup Language）是利用XML描述和存儲數據挖掘模型的一種規范。該規范的內容是一份XML DTD文檔。對應該實例中的決策樹模型也可以創建一個一份XML DTD文檔，限于篇幅，在此省略。

五、結論

隨著電子商務和CRM應用的不斷推廣，企業營銷數據和相關信息的不斷積累，數據倉庫逐漸廣泛應用，數據挖掘將成為企業獲取決策信息的重要工具。在CRM中有效利用數據挖掘，可以為企業高層決策者提供準確的、有價值的信息，指導企業制定最優的企業營銷策略，降低企業運營成本，增加利潤，加速企業的發展。

參考文獻:

第6篇：盈利能力的基本概念范文

關鍵詞：并購融資；上市公司；并購績效

一、并購融資

（一）并購融資的主要方式

并購融資是指某一企業為了合并或是收購另外的一家企業而進行的融通資金的活動。也就是并購企業為了促進并購活動的良好發展，重新設計并購雙方資本構架，在借助財務杠桿的資本市場幫助下合理合法融通資金的行為。就目前常見的融資方式主要分為內部融資和外部融資，我國企業的并購融資方式見圖1。

（二）影響并購融資的主要因素

在并購融資中，有很多因素不受企業主觀控制。首先是并購環境，規范的市場環境能夠有效促進企業開展并購融資，另外就是并購的原因，企業每進行一項并購活動都有其不同的原因，企業并購原因的不同則會使選擇并購的選擇方式有所不同，企業并購的主要方式可以大體劃分為現金、資產和股票等。企業選擇的支付方式不同就會使其融資工具產生差異，最終會對融資產生的效果大相徑庭。

二、國內外并購融資的發展現狀

（一）我國并購融資的現狀分析

我國的上市公司融資渠道還比較匱乏，相對應并購融資可選擇的工具也就比較少，我國越來越多的并購活動可以通過證券市場和產權交易市場進行，但同發達國家相比，我國的資本市場規模太小，融資機制還不夠完善。

（二）國外融資并購的發展概況

1956年，美國經濟學家莫迪利亞尼（Modilgliani）和米勒（Miller）在《美國經濟評論》上發表了《資本成本、公司融資和投資理論》一文，提出了MM定理。這一定理的提出就創立了現代融資結構理論開創了融資結構的研究，使其成為一種嚴格而又科學的理論，并且認為存在企業所得稅的情況下，企業負債率100%才是最佳的融資結構。其中美國的并購融資案例是在全世界比較成功的，美國并購融資活動中的主要幾種方式如圖2。

三、上市公司并購融資對其并購績效的實證研究

（一）吉利并購沃爾沃案例的介紹

浙江吉利控股集團有限公司憑借18億美元另加票據的方式并購福特旗下沃爾沃汽車企業全部的股權和相關資產，于2010年8月2日完成交割，這是一次典型的企業實力相差懸殊的并購案。在吉利并購沃爾沃的這次非常成功的案例中，吉利公司付出的18億美金中只有少部分的自有資金，而大部分來源都是外部融資，可以看出如果企業能夠合理運用多種融資方式對這次并購的順利完成起到了至關重要的作用。

（二）并購前后財務指標比較

1. 償債能力分析

償債能力是指在一定期間內企業能否及時歸還到期債務的能力，其中包括償還短期債務和長期債務的能力。具體分析了償債能力的基本概念后，得知償債能力有助于對于未來收益的正確預測，明確企業將會遇到的風險以及可否持續經營。為了更為準確的表示并購前后各項財報指標的綜合變化，以2007年至2013年并購前三年和并購后三年的年報為依據做出了吉利公司的償債能力分析。

可以看出，在2008年這一點上流動比率和速動比率出現極值，原因就是在發生并購前吉利公司為并購活動的順利開展積累了一定的利潤，從而使流動資產在一定程度上增加的原因，吉利的流動比率，速動比率和資產負債率具有相同的變化趨勢，以2010年為并購點，2008年至2011年的流動比率和速動比率都呈現持續下降趨勢，但從2011年年報數據可以看出，這種情況得到了有效的遏制，甚至開始上升的趨勢。2013年的流動比率為1.29，表明短期償債能力稍有不足，可能導致存貨的積壓。吉利公司的資產負債率一直低于1，這說明吉利公司很好地利用了財務杠桿。

2. 盈利能力分析

盈利能力就是以獲利為企業經營的直接目的，這是企業財務分析的核心。企業的股東、債權人或是經營管理者都對企業的盈利能力非常關心。如圖4，采取吉利公司2007至2013年度的凈資產收益率和總資產收益率作為對其盈利能力的評估。

從兩個財務指標看出，總資產收益率在2008年達到極值，其獲利能力最強，下降至2011年后緩步上升，說明企業的整體獲利能力（包括凈資產和負債在內）在經歷2010年并購活動后緩慢增強，原因在于2010年吉利公司成功并購活動后負債融資的比例有所增強，吉利的資本構成發生了改變，資產負債率為0.627，公司資產的盈利比率就相對較高。

3.營運能力分析

營運能力比率是用資產周轉速度衡量企業組織和營運特定資產能力的指標，企業的周轉速度越快反映其償債能力越強，所以采用吉利公司并購前三年和并購后三年的存貨周轉率和總資產周轉率來分析其營運能力。

分析財務報表可知，存貨周轉率從2007年到2008年是上升的狀態，在2008年增長了10.90，表明存貨的周轉速度快，變現能力強，進而則說明吉利企業具有較強的存貨營運能力和較高的存貨管理效率。2007年到2013年的總資產周轉率盡管有所波動，但整體趨勢也還是逐步上升的，其中2009年的漲幅較大，盡管2011年總資產周轉率下降了，存在這一問題的原因可能是吉利并購沃爾沃這一年正處于整合階段，所以該企業的綜合運營能力較弱。但是其數值還是高于并購前2009年以前的總資產周轉率，但存貨周轉率在2009年到2011年這段期間表現的下降趨勢十分明顯，在其企業年報中得出，吉利公司的銷售成本呈逐年遞增的趨勢，同時造成了存貨的增加，從而導致存貨周轉率下降，流動性變差。

（三）吉利并購沃爾沃后面臨的風險

伴隨著吉利并購沃爾沃事件成功的同時也存在著許多風險，第一是維持品牌的風險，眾所周知沃爾沃早已納入世界高端品牌，但吉利公司作為一個低端品牌，在經歷并購后就會有消費者考慮到兩者的合并會不會影響到沃爾沃這個高端品牌的質量。第二是關鍵技術使用權問題，倘若沃爾沃公司的核心技術未能被吉利公司獲得，并購后的經濟效益將大受影響。第三是公司文化融合而產生的問題，關于跨國并購中的一個重要問題就是兩者在分級決策風格方面會有很大的差異。第四是高端人才的流失風險，如果并購后企業的骨干由于企業未來的不確定性離開將會使沃爾沃徒有一個品牌而未得其精髓。第五是經濟上的風險，吉利公司在付出18億并購價后，后續的重組也很可能超出預算，從而導致其未來投資存在一定的不確定性。沃爾沃公司的原先的高薪員工和自有的退休員工也成為了一項不小的支出，還有就是沃爾沃原來的債務糾紛還可能會出現或多或少的問題，中外財務系統不匹配，匯率風險等問題造成了高昂的品牌運營成本和后續資金的投入，是吉利并購后進行國際經營的關鍵問題。

四、針對上市公司并購融資存在問題提出的可行性建議

一是根據融資工具相對單一，融資渠道狹窄的問題，需要提出將融資環境改善，尋找出更多并購融資渠道的出路。我國企業并購融資的主要方式基本都具備，但由于我國經濟市場的不完善和相關國家政策法規的限制，一旦具體到并購融資方式和工具中，開展并購活動的上市公司可選擇的融資工具就會受到限制。因此，要想改變我國上市公司融資及支付方式的現狀，就需要政府適當降低企業上市門檻、放松貸款限制、完善我國資本流通市場，同時允許上市公司進行多類型的融資活動。

二是根據我國上市公司并購融資中的不規范的操作現象，需要加強制度創新，嚴格管理并購融資活動的整個過程。因我國或多或少的會限制一些并購融資工具的使用，就有企業想要謀求發展而使用了一些并不合理的融資方法，這個問題會對付出資金的一方來說存在一定風險。針對公司并購存在的盲目性我們應該加強并購風險管理意識，還要積極的探索擔保運行機制，促進并購企業體系的健康發展。

三是根據我國上市公司中信息不對稱的問題，需要提高金融中介機構的實力。在并購融資中，信息不對稱問題十分嚴重，例如為了使吉利和沃爾沃兩個品牌之間的干擾降低，獨立運營不失為一個正確的選擇。并購交易完成后沃爾沃公司的總部依舊設立在瑞典，吉利公司借助于兩套領導系統服務于不同的消費者，這在一定程度上不僅減少了高端人才的流失風險，還能保證沃爾沃的品牌質量。另外，財務方面的整合也非常重要，所以，不僅應該對并購企業和目標企業的資產和負債加以整合，還應該關注其內部的績效評價，在完成公司并購后，在財務方面必須實施一體化管理，目標企業必須按照并購企業的財務管理模式進行計量。

參考文獻：

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[2]張旭.吉利并購沃爾沃績效分析[D].遼寧大學，2013.

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[6]鄭霖霖.吉利并購沃爾沃融資及財務分析[J].商業會計，2013（18）.

第7篇：盈利能力的基本概念范文

資本結構是企業財務管理的基本范疇之一，指企業各種資本的價值，尤其是指長期債務資本與長期股權資本之間的構成以及比例關系。資本結構決策問題，主要是債務資本與股權資本的比例安排問題。資本結構中債務資本的比例直接影響企業的財務風險大小，進而影響企業總體風險，為了維持穩定的總體風險，資本結構決策必須要考慮財務風險與經營風險的合理搭配。企業經營風險深受企業所處生命周期的影響，因此探討與企業所處生命周期階段適應的資本結構決策具有重要實踐意義。

二、企業生命周期階段及其經營風險

（一）生命周期的基本概念

Gardner（1965）指出，如同人及其他生物一樣，企業也有其生命周期，它一般都會經歷創業、成長、成熟、衰退等不同階段，在不同階段其有不同的目標并面臨不同的經營風險。企業生命周期最早來源于產品生命周期的概念，但是企業的存在目的就是設計開發、生產、銷售產品，因此兩者基本是一致的。本文采用最常見的做法將企業生命周期分為的四個階段：創業階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。當企業走過它的生命周期時，競爭的性質將會發生變化，企業所面臨的風險也會不同。下面就各階段的特點進行闡述：各階段的具體特征如下：

1.創業階段。該階段企業的市場份額極小，產品知名度低，研發能力不足，信息反饋能力較差，生產規模不足，經營環境欠穩定，產品銷售渠道尚未形成，企業所面臨多種不確定性因素影響，因此經營風險非常高。

2.成長階段。該階段企業研究開支較大，往往需要較多的現金投入。這一階段企業發展較快，產品銷量節節攀升，企業面臨生產能力不足，需要向大批量生產轉換，并建立大宗分銷渠道。本階段產品本身的不確定性在降低，因此經營風險有所下降。但是，此時的市場競爭開始變得激烈，市場的不確定性增加，經營風險仍然維持在較高水平。

3.成熟階段。企業的經營活動相對穩定，產生現金的能力較強，擁有競爭力很強的產品群組和企業核心競爭力。企業的研究開發投入逐漸減少，創新空間越來越小。企業的原始資源優勢、投資規模、設備老化、企業競爭適應能力的變化、人力資源的吸引力和保有力下降等等因素，導致企業利潤率逐步下降，企業可能會引導其資源進入產品差異化和效率改善。總的來說本階段企業銷售額和市場份額、盈利水平都比較穩定，現金流量變得比較容易預測，所以經營風險進一步降低，達到中等水平。

4.衰退階段。企業長期發展能力減退，短期盈利能力大幅下降，市場占有率驟減。如果企業不能適應競爭或產品創新沒有成功，企業最終將會放棄經營。本階段企業經營基本已經沒有懸念，因此經營風險進一步降低，達到四個階段最低經營風險水平。

三、經營風險與財務風險的四種搭配

經營風險的大小與企業生命周期階段密切相關，財務風險的大小是由資本結構決定，它們共同決定了企業的總體風險。這兩種風險的結合方式，從邏輯上可以劃分為4種類型：

（一）高經營風險與高財務風險搭配

這種搭配具有很高的總體風險。例如一個創業期的高科技企業，假設能夠通過借款取得大部分資金，它破產的概率很大，而成功的可能性很小。這種搭配符合風險投資者的要求，他們只需要投入很小的權益資本，就可以開始冒險活動。如果僥幸成功，投資人可以獲得極高收益，如果失敗了，他們只損失很小的權益資本。這種搭配不符合債權人的要求。因為債權人投入大量資金讓企業去從事風險巨大的活動，如果僥幸成功，他們只得到以利息為基礎的有限回報，大部分收益歸于權益投資人。如果失敗，他們將無法收回本金。

（二）高經營風險與低財務風險搭配

這種搭配具有中等程度的總體風險。例如，一個創業期的高科技企業，主要使用權益投資，較少使用或不使用負債籌資。這種資本結構對于權益投資人有較高風險，也會有較高的報酬，符合他們的要求。而對于債權人來說，負債不超過清算資產的價值，這種資本結構也是可以接受的。因此這是一種可以同時符合股東和債權人期望的現實搭配。

（三）低經營風險和高財務風險搭配

這種搭配具有中等的總體風險。例如，一個成熟的公用企業，大量使用借款籌資。這種資本結構下，股東希望“利用別人的錢來賺錢”，愿意提高負債比例，因此可以接受這種風險搭配。對債權人來說，經營風險低的企業有穩定的經營現金流入，債權人利益可以保障，可以為其提供較多的貸款。故這種搭配也是一種可以同時滿足權益人和債權人期望的現實搭配。

（四）低經營風險和低財務風險搭配

這種搭配有很低的總體風險。例如同個成熟的公用企業，只借入少量的債務資本。很明顯這對債權人來說是個理想的資本結構。對權益人來說卻很難認同這種搭配，這種資本結構的企業往往是理想的收購對象，只有不明智的管理者才會采用這種資本結構。這種搭配不符合權益投資人期望，是種不現實的搭配。

綜上所述，經營風險和財務風險反向搭配是制定資本結構的一項重要原則。

四、不同生命周期階段企業資本結構決策建議

前文已經對企業不同生命周期階段的經營風險，以及不同經營風險下企業資本結構的搭配類型進行了論述。下面就不同階段的資本結構決策給出建議：

（一）創業期

由于創業期的經營風險很高，因此應選擇高經營風險與低財務風險搭配，盡量使用權益資本，引進風險投資者，避免使用負債。

（二）成長期

此時的經營風險有所降低，但仍然維持較高水平，因此這一時間可以引入債務資金，但主要還是利用私募和公募的形式籌集資金滿足擴大生產的需要，不宜大量增加負債比例。

（三）成熟期

此時經營風險適中，應擴大負債籌資比例，采用負債和權益并重的策略。

第8篇：盈利能力的基本概念范文

關鍵詞：會計計量；歷史成本法；公允價值

早在國際會計準則理事會上，就已經對于會計計量的概念做出來基本的框架規定，即“會計計量就是確定將在所得資產的負債表以及收益表中來確定是否與列表中的財務報表要素中的貨幣金額的過程。”與此同時，國際會計準則理事會還對此進行了四種分別為：現成成本、歷史成本、現值以及可變現值四種計量基礎。但是在會計計量的基本概念框架中并沒有對于企業應該選取哪種計量基礎作出明確的規定，但是對于將歷史成本作為企業中財務報表編制的常用計量基礎給予強調。但是我們從國際財務報表的制定來看，很容易發現其實在于會計計量方面，會計準則以及概念框架，會計準則與準則之間都存在很多的差距，與此同時對于一些重大的有關會計計量的問題人存在很多的疑問需要我們解決，以下就是我們通過不斷的歸納總結所總結的有關會計計量準則中的一些問題：

一、會計計量的本質不是價格，而是價值

會計計量的本質是價值還是價格，是會計計量所必須明確的最為本質性的問題。會計計量中的公允價值，指的是在市場交易價格的情況下所進行的交換價格；但是在沒有市場價格的狀況之下，所采用的商品價值也可以用公允價值表示。因此，公允價值反應的應該是最為真實的資產交換價值。所以我們說，會計計量的本質是價值，而不是價格。

二、現行的會計計量將不同的價值屬性資產進行了累加

現行的會計計量包括以下幾種不同的屬性：顯性成本；歷史成本；攤余成本；公允價值；現值；可變現成本。合理恰當的會計計量方法不僅僅能夠反映真實的資產價值，還能很深程度的影響到其會計信息的真實可用性。因此能夠根據不同的資產價值來采用相應的計量方法，而不是單純的資產累加尤為重要。就目前的經濟情況來看，我們主要采用歷史成本、公允價值、現值、現行成本以及現行市價五種會計計量模式。因此，針對不同的情況采用不同的計量模式，在體現價值量上以及價值屬性上都存在很大的差異性。這就需要我們能夠針對不同的經濟情況采取適當的會計計量模式。

三、會計報表的合并

在今天的會計計量中，存在很多的會計報表合并的情況，會計報表的合并雖然有一定的優勢，但是在實際的會計操作中任然存在著很多方面的問題值得我們深思。首先，財政報表的合并將母公司以及子公司的真實交易情況進行快樂隱藏，并沒有將其內部的真實交易信息反映出來，對于母公司以及子公司的資產、所有權益以及資產都沒有明確的真實反映。其次，財務報表的合并沒有法律基礎的保障。最后，還為母公司以及子公司帶來了不必要的財務以及法律方面的風險。

四、時間因素對于會計計量所帶來的影響

企業的經營狀態永遠處于活動的狀態下，在正常的科學理論中不存在靜態的會計計量，這樣只會為我們提供虛假的會計信息，對于我們的會計計量有很大的負面影響。所以，在現行的會計計量中，時間是會計計量中不可或缺的因素，只有充分的考慮到時間等方面的活動因素，我們才能獲得正確的信息，促進經濟的發展。

五、商譽的不可計性

企業的商譽是企業發展的重要因素，也是企業得以長期進步的重要保障。在我們現行的會計計量概念理論中，將收購企業所投資的成本減去被企業凈資產所得的公允價值作為商譽價值的計算、評定方式。我們都知道，企業的商譽價值自始至終都存在于企業的經營狀態中，并不是在企業被收購的時刻發生的。因此，將企業的商譽價值列入會計計量中，會造成很多方面的不準確。

六、所有者權益在現行會計計量中所存在的問題

近年來伴隨著社會經濟的迅猛發展，生產率得到了空前的提高，而我們所說的名義上的貨幣也發生了很大的變化。在傳統的歷史成本的會計計量中，企業資產以及負債的差值即使所有者權益的價值，而生產率的變化以及貨幣價值的變化都從根本上動搖了傳統的歷史會計計量的屬性基礎，這就導致我們所得出的賬面價值與我們的市場價值不相符的現象的出現，因此，采用合理的會計計量方法以適應社會的發展在今天的經濟主導下尤為重要。

七、會計信息的相關性以及可靠性

對于會計計量來說，會計信息的相關性以及可靠性對于賬目的真實、準確都具有直接性的意義，同時也是現行會計理論中的兩大質量特征。從某些方面來看，他們密不可分，相互聯系，但同時又存在著矛盾以及對立，這就需要我們在工作中做到相關性以及可靠性的相互權衡，以便在這些信息中獲得作為真實，最有價值的信息資源。

八、價值變動所形成的利益得失

第9篇：盈利能力的基本概念范文

Prahalad和Hame（l1990）提出的企業核心能力理論與前期的資源基礎論一脈相承，可視為資源基礎論的發展和延續，因此，相關文獻對“企業能力”的定義大多與資源密切相關。如Grant（1991）、Amit和Schoemake（1993）以及Javidan（1998）都認為企業能力是運用或配置資源的才能（Capacity）；Dosi和Marengo（1994）指出能力不能簡單地視為稟賦或信息，它是企業資源之間的相互作用，有顯著的慣性并為企業專用；Moingeon等（1998）則認為能力是企業對資源進行優化配置的過程。眾多學者還進一步分析了企業能力的具體構成。Meyer等（1997）將企業能力分為研究與開發能力、生產與制造能力以及營銷能力三類；Rangone（1999）提出企業持續競爭優勢建立在生產能力、營銷能力和創新能力這三種基本能力之上；Dosi，Teece和Chytry（1998）則把能力分為資源分配能力、交易能力、行政管理能力和技術能力。在企業核心能力論中，“企業能力”一詞始終是作為輔助概念用于對“企業核心能力”的解釋和分析。企業核心能力的內涵異常豐富，雖然不同文獻對于該概念界定的角度和表述方式不盡一致，但隨著理論的不斷完善，下述基本觀點已獲得了普遍認同：第一，企業核心能力是企業持續競爭優勢的源泉；第二，核心能力的本質是組織特有的、積累性的學識體系；第三，培育和維持核心能力的途徑是集體學習，并且這一過程是持續的、動態的。

從字面意義上看，企業能力與核心能力之間應該存在邏輯上的遞進關系。為了與核心能力加以區別，企業能力可以理解為企業的一般能力，這是核心能力產生的基礎，包括普遍意義上的生產能力、研發能力、營銷能力等，而核心能力是隱藏在一般能力背后的積累性學識和經驗，是一般能力的提煉和升華，能夠促進一般能力的提升。Javidan（1998）也提及核心能力和一般能力的區別在于前者跨越了戰略業務單位的邊界，是各個業務單位不同能力相互作用的結果。

二、財務資源、財務能力以及財務核心能力

（一）財務資源根據企業能力理論，資源是產生能力的基礎。企業的財務資源可以從廣義和狹義兩個方面理解。廣義的財務資源是指可供企業利用的、影響企業財務活動和財務關系的所有要素，包括財務資產、財務人力資源以及財務環境資源三個方面。其中財務資產即指企業的所有表內資產，既包括貨幣資金、對外投資等金融資產，也包括存貨、固定資產等實物資產，還包括專利技術等無形資產，這些是企業進行財務活動的基礎和前提；財務人力資源是指企業財務人員的技術水平、學識結構以及綜合素質等要素；財務環境資源包括財務內部環境資源和財務外部環境資源，財務內部環境資源是指財務組織結構、組織文化和制度安排等方面，這些要素對財務人員主觀能動性的發揮有著重要影響，財務外部環境資源包括企業的財務聲譽、與投資者及債權人等利益相關者的社會關系以及企業可以利用的金融市場環境等。狹義的財務資源僅指財務資產。

（二）財務能力

1.財務能力的界定及其地位

借鑒企業能力的定義，本文認為，財務能力是指企業配置和運用財務資源以更好地實現財務目標的可能性（Probability）。財務能力越強意味著企業實現財務目標的可能性越大。與前文企業能力的界定有所區別，本文將能力界定為一種實現行為目標的可能性，而不是“才能”、“本領”或“稟賦”。原因在于：（1）任何一種“能力”都不能脫離“特定行為”以及“行為目標”而單獨存在，換句話說，沒有目標就無法界定能力強弱，能力強弱實質表現為完成特定目標概率的大小；（2）“才能”、“本領”以及“稟賦”等詞匯更適合于對自然人特質的描述，用于描述企業或組織的特點則不太符合語言習慣；（3）用“才能”、“本領”以及“稟賦”等語義近似的詞匯來解釋“能力”有同義反復之嫌，會產生似是而非的問題。財務能力屬于企業一般能力的范疇，與生產能力、研發能力、營銷能力等其他一般能力共同構成了企業一般能力體系。在體系內，財務能力具有如下特點：首先，財務能力具有相對獨立性。現代企業的各項財務活動如投資、籌資以及利潤分配等理論上可以脫離其他生產經營活動單獨進行。換句話說，即使沒有生產、研發以及營銷等行為，企業依然可以從事財務活動，并在活動中體現相應的財務能力。其次，財務能力與其他一般能力緊密聯系，并且在一定程度上可視為其他一般能力的基礎。財務活動幾乎涉及企業生產經營的所有環節，企業財務能力的增強有利于其他一般能力如生產能力、研發能力以及營銷能力等的改善，而其他一般能力的改善又會從財務能力上反映出來。最后，與其他一般能力相比，財務能力的價值特征更為明顯，這和現代企業管理所倡導的價值管理導向不謀而合，因此財務能力在企業能力中的重要性無可替代。

2.財務能力的具體構成

對于財務能力的具體構成目前仍存在較大爭議。爭議的焦點主要在兩個方面：第一，以傳統財務分析指標衡量的“財務表現能力”如盈利能力、償債能力以及成長能力等是否屬于財務能力的范疇。對此朱開悉（2002）和程宏偉（2002）持肯定態度，而羅宏和陳燕（2003）則認為財務表現能力是企業財務狀況和經營成果的財務表現，不是實際施加于財務資源的作用力，因此與財務能力有著本質區別。第二，財務能力與財務管理能力有何區別與聯系。程宏偉（2002）認為財務管理能力是企業所積累的與財務管理相關知識的集中表現，由學習能力、金融關系能力、財務控制能力以及信息處理能力四個要素構成，與財務能力是完全不同的兩個概念；而其他研究則認為財務管理能力屬于財務能力的一種，具體包括財務決策、控制以及協調能力等。

本文認為，企業的財務活動和產生的財務關系是一個問題的兩個方面，密不可分。相應的，財務能力應該包括財務活動能力和財務關系協調能力兩部分，其中財務活動能力又可以具體化為籌資能力、投資能力、資金運用能力和分配能力等方面。財務能力的兩大部分之間是相互依存、相互促進的，財務活動能力的提高有利于更好地協調各方財務關系，而與利益相關方形成良好財務關系必然促進籌資能力、投資能力以及分配能力等財務活動能力的改善。

對于前文的第一個爭議問題，盈利能力、償債能力以及成長能力等可以在一定程度上評價和反映財務能力，但不可否認的是，這些財務績效指標都是企業整個能力體系綜合運作的結果，不只是財務能力的體現，因此將上述“財務表現能力”納入財務能力的范疇是不妥的。對于第二個問題，本文認為財務能力和財務管理能力兩個概念在本質上是一致的，不存在從屬關系。首先，財務管理是對財務活動和財務關系的管理，其意義在于保證財務活動的高效有序以及財務關系的協調，進而實現財務績效的最大化；其次，從其目標上看，增強財務管理能力與增強財務能力完全一致，因此在一般的表述中很難也無需嚴格區分；再次，財務管理中決策、控制以及協調等具體環節都是針對投資、籌資以及分配等財務活動的，這意味著財務管理各環節所體現出來的決策能力、控制能力及協調能力最終也體現為相應的財務活動能力和財務關系協調能力，所以不應該將其與財務活動能力和財務關系協調能力并列起來，單獨界定為財務管理能力；最后，程宏偉（2002）提及的學習能力、信息處理能力等并不具備明顯的財務特征，是一種普遍意義上的能力，不能納入財務能力的范疇。

（三）財務核心能力

財務核心能力在初期被定義為企業的可持續盈利成長能力（朱開悉，2001），隨著研究的深入，越來越多的文獻傾向于將財務核心能力理解為一種學識體系（如：王艷輝和郭曉明，2005；孫新憲和胡建琦，2006；張旭蕾和馮建，2008）。第一種界定方式過于傾向能力評價的角度。正如前文所述，每一項財務績效指標體現的都是企業整個能力體系合力的結果，將企業的可持續盈利成長僅僅理解為財務核心能力是不妥的。本文原則上認同第二種觀點。具體而言，財務核心能力是指組織特有的、能夠驅動一般財務能力，進而從不同途徑優化財務資源配置，形成企業持續財務優勢的智力資本（IntellectualCapital）。持續財務優勢意味著與競爭對手相比，企業能實現更低的籌資成本、更高的投資效率、更小的投資風險以及更協調的財務關系，并且這些優勢是長期的，是競爭者難以模仿、復制或替代的。將財務核心能力的本質表述為一種智力資本而不是積累性學識，原因在于：

（1）從內涵上看，智力資本不僅是純學識性的、靜態的無形資本，而且是一個有效組織并利用知識的動態過程，是一種實現組織目標的手段（JohnKennethCalbraith，1969），這更加符合核心能力的動態性特征；

（2）從具體內容來看，智力資本是每個人能為公司帶來競爭優勢的一切知識與能力的總和，包括知識、知識產權和經驗等（Stewart，1997），這無疑比積累性學識更為全面。李冬偉和汪克夷（2009）也認為，智力資本是各類組織核心競爭力的最終來源。財務核心能力跨越了一般財務能力的類別邊界，不是一般財務能力的簡單組合，而是各種一般財務能力的綜合提煉和升華；財務核心能力是一種內在動力機制，對財務活動起著潛移默化的作用，它通過驅動一般財務能力并作用于財務資源以形成持續財務優勢，是企業實現整體可持續發展的前提和保障；財務核心能力的本質是一種智力資本，包括能夠影響財務行為的所有積累性學識、經驗以及利用這些學識和經驗實現財務目標的動態過程，集體學習是培育和維系財務核心能力的重要途徑；財務核心能力是企業核心能力的重要組成部分，是企業核心能力的具體化。

Barney（1994）認為，能夠產生持續競爭優勢的資源必須具備價值性、稀缺性和不完全模仿性三個關鍵特征。這一結論對企業核心能力同樣適用。除此之外，相關研究還認為企業核心能力應該具備動態性和隱匿性特征。借鑒上述觀點，財務核心能力的基本特征可以總結為價值性、稀缺性、不完全模仿性、動態性、隱匿性和財務性六個方面。前五個方面是企業核心能力的普遍特征：核心能力必須能夠創造價值，為企業帶來績效的提高；核心能力是稀缺的，并不是所有企業都具備，否則就不可能給特定企業帶來競爭優勢；核心能力是逐步形成的、具有路徑依賴性，所以競爭對手難以完全模仿，這一特征使得企業的競爭優勢得以持續；核心能力不是一成不變的知識體系或結構，必須隨著環境變化而動態發展；核心能力的本質是隱性的知識和經驗，因此難以被識別，這進一步加強了它的不可完全模仿性。財務核心能力除了繼承企業核心能力的五個基本特征之外，還應該具備“財務性”特征，即財務核心能力是直接和財務行為有關的知識和經驗，會對財務活動和財務關系產生潛移默化的作用，而生產專利技術、營銷策略等就不具備“財務性”特征，不能歸屬于財務核心能力。

三、企業財務核心能力整體分析框架

基于上述分析，本文將企業財務核心能力理論分析框架構建。整體而言，資源是能力產生的基礎，而核心能力又是隱藏在一般能力背后的積累性學識和經驗，是一般能力的提煉和升華，沒有基礎資源和運用資源的一般能力，就不可能形成核心能力。值得一提的是，這并不是說具備了相應的資源和一般能力就必然會形成核心能力，能夠為特定企業帶來持續競爭優勢的核心能力是稀缺的，只有在一定的條件下進行專門的培育和發掘才會產生，不是所有企業都能夠具備。反過來，核心能力能夠對一般能力產生作用，促進一般能力的提升，通過一般能力進而改善對資源配置和運用。資源、能力和核心能力三者的有機結合、依次作用才會給企業帶來持續競爭優勢，繼而提升企業的績效。具體來看：

（1）企業的資源可以分為不同類別。Gran（t1991）曾將資源定義為企業在生產過程中的各投入，并將其劃分為財務資源、實物資源、人力資源、技術資源、聲譽資源和組織資源六類。而Javidan（1998）則用物力資源、人力資源和組織資源三種類型對所有資源進行概括。不管對企業資源如何分類，在企業的眾多資源之中，財務資源的重要性是毋庸置疑的。然而，財務能力不能在財務資源上單獨形成，不管是籌資、投資等財務活動能力還是財務關系協調能力，其形成都離不開財務資源與企業其他資源的相互融合、相互作用。

（2）企業的財務能力與研發能力、營銷能力等其他一般能力之間既相對獨立又相互影響，在此基礎上進而可能形成企業的核心能力體系。核心能力體系內部包括研發核心能力、營銷核心能力以及財務核心能力等眾多具體方面。

（3）資源、能力和核心能力的有機結合會使企業產生持續競爭優勢，這一優勢可能表現為技術持續領先、產品質量持續領先、市場占有持續領先以及財務持續領先等。

（4）企業的持續競爭優勢最后將體現在績效上，特別一提的是，對現代企業績效的衡量越來越傾向多元化原則，財務績效并不是衡量企業優劣的的唯一標準，企業的綜合績效應該體現財務績效、環境績效以及社會貢獻績效等多個維度。

（5）分析框架中，盡管后一層次（如財務核心能力）的形成是前一層次內部各要素（如財務能力與其他一般能力）綜合作用的結果，但財務資源財務能力財務核心能力的形成機制以及三者有機結合形成持續財務優勢并最后體現為財務績效，這一線索依然具有邏輯上的相對獨立性。

四、總結和展望